29/1/2015

Accin(finanzas)Wikipedia,laenciclopedialibre

Accin(finanzas)
DeWikipedia,laenciclopedialibre
Una accin o accin ordinaria es un
ttulo emitido por una sociedad que
representa el valor de una de las
fracciones iguales en que se divide su
capital
social.
Las
acciones,
generalmente, confieren a su titular,
llamado accionista, derechos polticos,
comoeldevotoenlajuntadeaccionistas
de la entidad, y econmicos, como
participar en los beneficios de la
empresa.1
Normalmente
las
acciones
son
transmisibles sin ninguna restriccin, es
decir,libremente.

Accindeunaminadecobredatadaen
1288.

Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un
retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de la
empresa.

ndice
1Diferenciaconlosbonosyobligaciones
2Laaccincomomtododecontroldeunasociedad
3Formasderepresentacindelasacciones
4Clasificacindelasacciones
5Derechosqueconfierenlasacciones
6Valoracindeacciones
6.1Cmosedeterminaelvalordeunaaccinenlaprctica
6.2Valoresdelasaccionesconcrecimientocero
6.3Crecimientonormaloconstante
6.4 Tasa esperada de rendimiento sobre una accin de crecimiento
constante
6.5Crecimientosupernormalonoconstante
6.6Elequilibriodelmercadodevalores
6.6.1Eficienciadelosmercados
7Notasyreferencias
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7Notasyreferencias
8Vasetambin
9Enlacesexternos

Diferenciaconlosbonosyobligaciones
Las acciones son ttulos valores al igual que los bonos. La diferencia entre una
accin yun bonouobligacinradicaen quela accin otorga lapropiedad de los
activosdelaempresaenlaproporcinquesuponeelvalornominaldedichaaccin
respecto del capital social total, en tanto que el bono u obligacin solamente
confiereunderechodecrditosobreladeudadelaempresaqueloemite.
El titular de bonos u obligaciones de una empresa es un acreedor de la misma, y
tiene derecho, cuando vence el plazo pactado, a la devolucin de la cantidad
desembolsada ms los intereses devengados. Los bonos u obligaciones se
consideraninversionesenrentafija.
Sin embargo, el titular de una accin es propietario de la empresa en la parte
proporcionalquesuponeelcapitalinvertidoalcompraresaaccin,y,porlotanto,
asumeunmayorriesgodedepreciacindelainversinrealizadasilaempresano
obtieneganancias,ascomounamayorrevalorizacindesuinversinsilaempresa
obtienebeneficios.
La readquisicin de acciones es una figura contemplada por varias legislaciones
comercialesquepermitealaempresareadquirirsuspropiasacciones.

Laaccincomomtododecontroldeunasociedad
Salvoexcepciones,comosucedeporejemploconlasaccionespreferenciales, una
accincomnuordinariadaasuposeedorderechoparaemitirunvotoenlaJunta
de Accionistas. Dicha Junta es la encargada de nombrar un administrador o un
Consejodeadministracinparalasociedadydeadoptarlasdecisionesestratgicas
delamisma.Porlotanto,cuantasmsaccionesseposeen,msvotossetieneny
mayoreslacapacidaddedecisindesupropietario.
En general, y salvo que existan pactos estatutarios que limiten el control total de
una sociedad por un solo accionista, para ejercer el control de cualquier sociedad
constituida por acciones se necesita poseer la llamada mayora absoluta, es decir:
msdel50%deltotaldelasaccionesqueseencuentranencirculacin.
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Sin embargo, en la prctica, y en grandes

compaas, basta con poseer entre el 15 y el 20%
delcapitalparaejercerunainfluenciadecisivaenla
direccindelaempresa.
Enalgunos ordenamientoscabehacerexcepciones
alareglageneraldequeunaaccinequivaleaun
voto:
Se pueden emitir acciones sin voto, con
derechoseconmicosperonopolticos.
Se pueden establecer mayoras cualificadas
para cierto tipo de decisiones (liquidacin de
lasociedad,ampliacindecapital, fusionesy
adquisiciones,etc.).
Se puede limitar el nmero mximo de votos
porpersona.

Formasderepresentacindelas
acciones
Las acciones son ttulos valores y, como tales,
debenestarrepresentadosdeformaquepuedanser
objeto de compraventa o de otros negocios
jurdicosconfacilidad.

Accinn.2124delaReal
CompaaGuipuzcoanade
CaracasafavordeDoa
JuanadeOrtega.Madrid,1de
juniode1752.

Cincoaccionesordinariasde
laBaltimoreandOhio
RailroadCompanysuscritas
porCreditSuisseel25de
abrilde1932.

Lasformasderepresentacindelasaccionesson:
Ttulos al portador: Puede ejercer los derechos inherentes a la accin quien
poseeelttulo.Parasutransmisinessuficientelaentregadelttulo.
Ttulos nominativos: El propietario de las acciones debe estar plenamente
identificado,parasutransmisinesnecesariorealizarunacesinformal,que
debequedarregistradaenellibroregistrodeaccionistas,queseconservaren
laentidademisoradelosttulos.
Escritura pblica: Muy usado en empresas pequeas o familiares, pero con
pocaflexibilidadparaeltrficodelasacciones.
Anotacin en cuenta: Muy importante en la actualidad para acelerar las
transacciones.Esindispensableensociedadesquecotizanenbolsa.

Clasificacindelasacciones
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Existendiferentestiposdeacciones:
Accionescomunesuordinarias:Sonlasaccionespropiamentedichas.
Acciones preferentes: Ttulo que representa un valor patrimonial que tiene
prioridad sobrelasaccionescomunesen relacincon elpago dedividendos.
Latasadedividendosdeestasaccionespuedeserfijaovariableysefijaenel
momentoenelqueseemiten
Accionesdevotolimitado:Sonaquellasquesoloconfierenelderechoavotar
enciertosasuntosdelasociedaddeterminadosenelcontratodesuscripcinde
acciones correspondiente. Como compensacin, estas acciones suelen ser
preferentes o tienen derecho a un dividendo superior a las acciones
ordinarias.2
Accionesconvertibles:Sonaquellasquetienenlacapacidaddeconvertirseen
bonos y viceversa, pero lo ms comn es que los bonos sean convertidos en
acciones.
Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea
realizadoenlaformadeunserviciootrabajo.
Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de ser
pagadas por el accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a los
beneficiosoutilidadesquedebipercibirste.
Accinpropia:Accincuyotitulareslapropiaentidademisora.3
Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar
numricamenteelvalordelaporte.
Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del
aporte,tansoloestablecenlaparteproporcionalquerepresentanenelcapital
social.

Derechosqueconfierenlasacciones
Derechoapercibirparticipacinenlasutilidadesobeneficiosdelaempresa,
esdecirbsicamenteacobrarlosdividendosquerepartalasociedademisora
delasacciones.
Derechodeinformacinacercadelamarchadelasociedadannima.
DerechoavozyavotoenlaJuntaGeneraldeAccionistas.
Derechoacederlibrementelasacciones.
Derechodeopcinpreferenteparalasuscripcindenuevasseriesdeacciones
o,ensucaso,derechoarecibiraccionesliberadas.

Valoracindeacciones
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Los mtodos comunes para evaluar las acciones y en trminos generales para
evaluarlasempresassebasanenlaprevisindelasutilidadesydelosdividendos
futuros.
Lasaccionesrepresentanunaparticipacinenlapropiedaddelaempresaunaparte
delvalortotaldeesta,(enunfondocomndeinversiones,unacuotaparte).Pero
para algunos inversionistas es simplemente un ttulo que confiere al propietario
derechossobrelosdividendosylaposibilidaddeparticipardelasgananciasdela
empresa, conforme a la porcin patrimonal que el accionista ostente. Adems
dependedecuandolaorganizacindecidaliquidarestasganancias,yaquepodran
serreinvertidassielejecutivodelaempresaaslodetermina.
Sibienlacompradeaccionesdeunaempresa,suponeunacesindecapitalafavor
de esta dicho monto no tiene promesa de pago de intereses las acciones pueden
venderse en el futuro buscando un precio de venta mayor al que se pag
inicialmenteobteniendoasunagananciadecapital.Peroestodependealmenos
inicialmente (pues existen cuestiones como la sobre o subvaluacin de acciones
entre otras formas de especulacin financiera), del desarrollo de la empresa a lo
largodeltiempoysuvalorenelmercadoserconsecuenciadesidichaempresa
experimentuncrecimientooundeterioroensusituacinpatrimonialraznporla
cualpuedehaberprdidasrealesdeloscapitalesaportados.

Cmosedeterminaelvalordeunaaccinenlaprctica
Dt=eldividendoqueelaccionistaesperarecibiralfinaldelaot.
D0 es el dividendo ms reciente ya pagado, D1representa elprimer flujo de
efectivo que recibir un nuevo comprador de la accin, D2 es el dividendo
esperadoa2aos,etc.
P0=Preciorealdemercadodeunaaccinaldadehoy,sefijasobrelabase
degestimadaporlosinversionistasmarginales.
^P1=Precioesperadooestimadodelaaccinalfinaldelaot.
^P0=Elvalorintrnsecooterico,queeselvalordeunactivoestimadopor
uninversionista,estjustificadoporloshechos.Puedediferirdelprecioactual
demercadodelactivo,desuvalorenlibrosoambos.
g=tasaesperadadecrecimientoendividendosporaccin,siseesperaquelos
dividendos crezcan a una tasa constante, entonces g ser igual a la tasa
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esperadadecrecimientoenelpreciodelaaccin.
Ks = tasa requerida de rendimiento, es la tasa mnima de rendimiento sobre
unaaccincomnqueunaccionistaconsideracomoaceptable,considerando
sugradoderiesgocomolosrendimientosdisponiblessobreotrasinversiones.
^ks = tasa esperada de rendimiento que espera recibir un inversionista que
comprelaaccin,lacualpodraencontraseporarribaopordebajodeKs.
Ks= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior a los hechos, sobre una
accincomnquerealmenteesrecibidaporlosaccionistas.Puedesermayoro
menorque^koKs
D1/Po = Rendimiento por dividendo, es el dividendo esperado dividido entre el
precioactualdeunaaccindecapital.
^P1 Po = rendimiento por ganancias de capital que se espera obtener el ao
siguienteentreel
Po=precioinicialdelaaccin
Rendimientototalesperado,osobreunaaccindeterminada,
^Ks = es la suma del rendimiento esperado por dividendos (D1/Po) ms el
rendimientoporlasgananciasdecapital{(^P1Po)/Po}
Losdividendosesperadoscomobaseparadeterminarlosvaloresdelasacciones
Elvalordeunbonouobligacinseencuentracomoelvalorpresentedelospagos
deintereseshabidosalolargodelavidadelbonomselvalorpresentedelvaloral
vencimientoovaloralapardelosbonos

Lospreciosdelasaccionessedeterminancomoelvalorpresentedeunacorriente
deflujosdeefectivoylaecuacinbsicaparalavaluacindeaccionesessimilara
la ecuacin de valuacin de los bonos, el tenedor de una accin recibir una
corriente de dividendos y el valor de la accin al da de hoy se calcula como el
valorpresentedeunacorrienteinfinitadedividendos:

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Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperados ms el precio de

venta esperado por la accin. Sin embargo se deben basar en los dividendos
esperadosenelfuturo.

Valoresdelasaccionesconcrecimientocero
Es una accin comn cuyos dividendos futuros no se espera que crezcan en
absoluto,esdecirg=0,dondelosdividendosqueseesperanenaosfuturosson
igualesD1=D2=D3yquitandolossubndices.

Cuando se espera que un valor se pague un monto constante cada ao se llama

perpetuidad,asunaaccinconcrecimientoceroesunaperpetuidad,aselpagode
estaperpetuidadeselpagocorrespondientedivididoentrelatasadedescuento,por
lotantoelvalordeunaaccinencrecimientodecerosereducea
^P=Dks
ParaencontrarelvalordeKs
^k=DPo^ks=tasaesperadaderendimiento
^ks=Dks

Crecimientonormaloconstante
Siempre se espera que el crecimiento en dividendos contine en un futuro
aproximadamente a la misma tasa que la del PIB real ms la inflacin, con un
crecimientoconstante,osea,queg=constante.

Elmodeloesunaperpetuidadconcrecimiento.
ModelodecrecimientoconstanteomodelodeGordonqueseusaparaencontrarel
valordeunaaccindecrecimientoconstante.Aselcrecimientoendividendoses
resultadodelcrecimientodelasutilidadesporacciones(EPS),locualdependede
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lainflacin,delmontodelasutilidadesquelacompaaretieneeinvierteydela
tasaderendimientoquelacompaaganasobresucapitalcontableROE.

Tasa esperada de rendimiento sobre una accin de crecimiento

constante
Tasaesperadaderendimientoesigualalrendimientoesperadopordividendosms
tasaesperadadecrecimientoorendimientoesperadoporgananciasdecapital
^k=D1+g
Po
Rendimientoporgananciasdecapital=gananciasdecapital/precioinicial=%
Rendimientopordividendos=D1
^P
Paraunaaccindecrecimientoconstanteseesperaque:
1)Eldividendocrezcaparasiempreaunatasaconstanteg
2)Queelpreciodelaaccincrezcaaestamismatasa
3)Queelrendimientoesperadopordividendosseaunaconstante
4)Queelrendimientoesperadoporgananciasdecapitaltambinseaunaconstante
yqueseaigualagy
5)Quelatasatotalesperadaderendimiento^ks,seaigualalrendimientoesperado
por dividendos ms la tasa esperada de crecimiento: ^ks = rendimiento por
dividendos+g

Crecimientosupernormalonoconstante
Eslapartedelciclodevidadeunaempresaenlacualsucrecimientoesmuchoms
rpido que el de la economa como un todo, para encontrar el valor de cualquier
accin de crecimiento no constante, cuando la tasa de crecimiento se estabilice a
travs de, (1) encontrar el valor presente de los dividendos durante el periodo de
crecimientonoconstante,(2)encontrarelpreciodelaaccinalfinaldelperiodode
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crecimiento no constante, en cuyo punto se habr convertido en una accin de

crecimiento constante y descuente este precio al presente, y (3) aadir estos 2
componentesparaencontrarelvalorintrnsecodelaaccin^Po.

Elequilibriodelmercadodevalores
Es aquella condicin bajo la cual el rendimiento esperado sobre un valor es
exactamenteigualasurendimientorequerido^k=kyelprecioesestable.
Sedebendemantenerenequilibriolatasaesperadaderendimiento,debeserigual
a1latasarequeridaderendimiento^ki=kiy2elpreciorealdemercadodebeser
igualasuvalorintrnsecotalcomoloestimaunainversionistamarginalPo=^Po.
Eficienciadelosmercados
El cambio en los precios de equilibrio de las acciones est expuesto a diferentes
eventos
Lahiptesisdeeficienciadelosmercadosafirmaquelosvaloresseencuentranen
equilibrio, que se encuentran valuados a un precio justo cuando su precio refleja
todalainformacinpblicamentedisponiblesobrecadavalor,yqueesimposible
quelosinversionistasleganenalmercadoconsistentemente.

Notasyreferencias
1. MoraEngudanos,Araceli(2008).DiccionariodeContabilidad,AuditorayControl
de
Gestin
(http://books.google.es/books?
id=2pyQWIw6mAMC&lpg=PA37&dq=%22beneficio%20por%20acci%C3%B3n%22
%20eps&hl=es&pg=PA2#v=onepage&q&f=false).Madrid: Ecobook.p. 12. ISBN978
8496877238 .Consultadoel11demayode2013.
2. Vidales Rub, Leonel (2003). Glosario de trminos financieros
(http://books.google.es/books?id=Z_Eyqx6XPqYC). Mexicali (Mxico): Plaza y
Valds. p. 15. ISBN 97072222026 |isbn= incorrecto (ayuda). Consultado el 12 de
mayode2013.
3. MoraEngudanos,Araceli(2008).DiccionariodeContabilidad,AuditorayControl
de
Gestin
(http://books.google.es/books?
id=2pyQWIw6mAMC&lpg=PA37&dq=%22beneficio%20por%20acci%C3%B3n%22
%20eps&hl=es&pg=PA2#v=onepage&q&f=false).Madrid: Ecobook.p. 13. ISBN978
8496877238 .Consultadoel11demayode2013.

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Capitalfinanciero

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