UNIVERSIDAD ESTATAL A DISTANCIA

VICERRECTORA ACADMICA
ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRACIN
CATEDRA DE FINANZAS

ASIGNATURA:
VALOR:

FINANZAS I
50 PUNTOS

CDIGO: 00214

SOLUCIONARIO
CASO PROPUESTO: Allied Food Products S. A.
PRIMER CUATRIMESTRE 2015
INSTRUCCIONES GENERALES:
1.
2.
3.
4.

Desarrolle los diferentes tems en el orden que se le solicitan.

Considere periodos anuales de 360 das.
Utilice 2 decimales para todos los clculos.
Con el fin de simplificar los resultados, trabaje con miles de colones.

Esta gua proporciona los elementos bsicos para calificar el caso de Finanzas 1
valorando los aspectos solicitados, a los que se asignarn 100 puntos. Cada parte
solicitada debe contener lo siguiente:
1. RAZONES FINANCIERAS (15 PUNTOS; a: 10 puntos y b: 5 puntos)
a. Clculos (1 punto cada razn correcta)
CONCEPTO

MEDIDA

2011

2012

(510-215) / 484,20 =

(655-390) / 646 =

0,61

0,41

(215*360) / 1.710 =

(390*360) / 1.800 =

45,26

78,00

1.064,20/1.340 =

1.400/1.655 =

79,42

84,59

263 / 60 =

267 / 88 =

4,38

3,03

121,80 / 2.850=
4,27

107,40 / 3.000 =
3,58

Razones de Liquidez:
Razn Rpida

veces

Razones de Actividad
Rotacin de Inventario en das

das

Razones de endeudamiento:

%
Razn Deuda / Activo Total
Razones de cobertura:
Cobertura de intereses

veces

Razones de Rentabilidad:
Margen de Utilidad Neta

FINANZAS I

Cdigo: 00214

b. Comentarios (1 punto la explicacin correcta de c/razn)

Razn rpida: La capacidad de la empresa para satisfacer obligaciones de
corto plazo con los activos corrientes ms lquidos est mayormente
comprometida en el ao 2012 con respecto al 2011. La reduccin a 0,41
veces se debe fundamentalmente a un exceso de inventario que afecta las
Cuentas por Pagar proveedores (150,00 vs 188,04). Pese a la
adquisicin de inventario, no se observa un aumento en las Cuentas por
Cobrar ni en el efectivo, por lo que se podemos decir que existe una mala
administracin del inventario.
Rotacin de Inventario en das: Esta razn financiera aumenta de un
periodo a otro. La compra de inventarios que se registra en el 2012
ampla el nmero de das en que el inventario se transforma en Cuentas
por Cobrar mediante las ventas, lo cual significa que entre una compra y
otra transcurren 78 das.
Razn Deuda / Activo Total: El resultado de esta razn muestra un
aumento entre un periodo y otro, pasando de 79,4% en 2011 a 84,6% en
2012. Este ltimo resultado significa que el 84,6% del Activo Total est
siendo financiado con deuda (fundamentalmente Prstamo Largo Plazo y
Otros Pasivos Corrientes) y el 15,4% restante est siendo financiado con
capital de accionistas.
Cobertura de intereses: La capacidad de la empresa para cubrir los
intereses con la Utilidad antes de Intereses e Impuestos (UAII), disminuy
entre un periodo y otro, debido a que el crecimiento que se registra en el
monto de intereses fue mayor que el monto de la UAII, razn que explica
tal disminucin.
Margen de Utilidad Neta (MUN): La empresa muestra una reduccin del
MUN en el 2012, disminucin que responde fundamentalmente al aumento
observado en los gastos operativos (excepto los otros gastos operativos) y
en el gasto por intereses, limitando as la capacidad de la empresa para
generar mayores ganancias. En la medida en que los gastos de la empresa
aumenten, la posibilidad de mayores ganancias disminuye.

FINANZAS I

Cdigo: 00214

2. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (8 PUNTOS):

a. Debe incluir el cuadro de variaciones, donde determine las partidas
correspondientes a fuentes y a usos.
(1 punto el cuadro correcto)
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Allied Food Products S. A.
2011

2012

FUENTES

USOS

ACTIVO
Efectivo
Cuentas por Cobrar

80,00
215,00

60,00
205,00

Inventarios
Activo Corriente:

215,00
510,00

390,00
655,00

175,00
170,00

Activo Fijo Neto

20,00
10,00

830,00

1.000,00

1.340,00

1.655,00

PASIVO Y CAPITAL DE ACCIONISTAS

Cuentas por Pagar proveedores
150,00
Impuestos por Pagar
81,20

188,04
71,60

38,04

253,00
484,20

386,36
646,00

133,36

580,00

754,00

174,00

1.064,20
170,00

1.400,00
170,00

105,80

85,00

1.340,00

1.655,00

Total Activo:

Otros Pasivos Corrientes

Pasivo Corriente:
Prstamo Largo Plazo
Total Pasivo:
Acciones ordinarias
Utilidades Retenidas
Total Pasivo y Capital de
accionistas:
(En miles de colones)

9,60

0
20,80

375,4

375,4

FINANZAS I

Cdigo: 00214

b. Con la informacin obtenida en la Parte a, adems de las variables

obtenidas de las frmulas de las pginas 91 y 92, se elabora el Estado de
Flujo de Efectivo.
(5 puntos el EFE correcto)
Actividades Operativas
Utilidad Neta
Depreciacin
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Cuentas por Pagar proveedores
Impuesto por Pagar
Otros Pasivos Corrientes

107,40
120,00
10,00
-175,00
38,04
-9,60
133,36
TAO:

Actividades de Inversin
Activo Fijo Bruto 1.

224,2
-290,00

TAI:
Actividades de Financiamiento
Dividendos 2.
Prstamo Largo Plazo

-290,00

-128,20
174,00
TAF:

45,80

Disminucin del Efectivo:

(En miles de colones)

-20,00

1. AFB = 170,00 + 120,00

AFB = 290,00

2. UN = UR Dividendos
107,40= -20,80 Dividendos
Dividendos = 107,40 + 20,80
Dividendos = 128,20

c. Explicacin resultados del Estado de Flujo de Efectivo.

(2 puntos el comentario correcto)

Las Actividades Operativas aportaron fondos por la suma de 224,20 mil,

gracias a la Utilidad Operativa (Utilidad Neta y Depreciacin) generada
durante el periodo (227,40 mil). A su vez, dichos fondos fueron utilizados
para la compra de inventarios, para aumentar los Otros Pasivos Corrientes y
deudas con proveedores, as como disminuir las Cuentas por Cobrar.
Las actividades de inversin consumieron fondos para la adquisicin de
Activo Fijo por 290,00 mil, en tanto que las actividades de financiamiento
generaron fondos por la suma de 45,80 mil, que, aunque se pag
dividendos (128,20 mil), se obtuvo mayor financiamiento de Largo Plazo
(174,00 mil).
Aunque las actividades de operacin y de financiamiento generaron fondos
en el periodo, stos no fueron suficientes para hacer frente a la compra de
Activo Fijo, razn por la cual el efectivo se reduce en 20,00 mil.

FINANZAS I

Cdigo: 00214

3. PRESUPUESTO DE EFECTIVO (18 PUNTOS)

Desglose:
Total ingresos: 4 puntos; 1 punto cada ingreso correcto.
Total egresos: 12 puntos; 3 puntos cada egreso correcto.
Flujos mensuales: 2 puntos la fila completamente correcta.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Allied Food Products S. A.
(Periodo Enero-Abril 2013)
INGRESOS
Ventas
Contado (30%)
Crdito 1 mes (70%)
Venta de Equipo cmputo
a. Total ingresos:

Dic

Enero
313,40
94,02
205,00
299,02

Febrero

Marzo

Abril

Mayo
280,00

235,00
70,50
219,38
10,00
299,88

175,00
52,50
164,50

200,00
60,00
122,50

217,00

182,50

105,00
141,00
27,00
26,10

120,00
105,00
27,00
26,10

168,00
120,00
28,08
26,10

18,25
7,54

18,25
7,54

18,25
7,54
65,00

140,00

EGRESOS
Compras (60% s/vtas)
188,04 141,00
Crdito 1 mes (100%)
188,04
Salarios (0,04)
27,00
Alquiler (0,16)
26,10
Impuesto sobre la Renta
71,60
Otros Gastos operativos
18,25
Prstamo LP (intereses) 0,01)
7,54
Amortizacin al PLP
Dividendos
Compra mobiliario de oficina
15,00
b. Total Egresos:
353,53
Saldo del mes:
-54,51
CAJAS
Caja inicial
(Ms): Saldo del mes
Caja Final:
(Menos): Caja mnima
c. Flujos mensuales:

60,00
-54,51
5,49
25,00
-19,51

168,00

20,00
219,89
79,99

203,89
13,11

264,97
-82,47

5,49
79,99
85,48
25,00
60,48

85,48
13,11
98,59
25,00
73,59

98,59
-82,47
16,12
25,00
-8,88

(En miles de colones)

FINANZAS I

Cdigo: 00214

4. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

(6 PUNTOS; 3 puntos c/estado financiero)

Los estados financieros proyectados se basan en los datos reflejados en el

presupuesto de efectivo, as como en la informacin brindada en el caso:
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
Allied Food Products S. A.
(Del 01 de Enero al 30 de Abril, 2013)
Ventas

923,40

Menos: Costo de Ventas (60%)

Utilidad Bruta:

554,04
369,36

Salarios

109,08

Alquileres
Depreciacin

104,40
40,00

Otros gastos operativos

73,00

Utilidad antes de Intereses e Impuestos:

Menos: Intereses

42,88
30,16

Utilidad antes de Impuestos:

12,72

Menos: Impuesto sobre la Renta (40%)

Utilidad Neta despus de Impuestos:
(En miles de colones)

5,09
7,63

BALANCE GENERAL PROYECTADO

Allied Food Products S. A.
(Al 30 de Abril, 2013)
ACTIVO
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activo Corriente:
Activo Fijo Neto
Total Activo:

16,12
140,00
369,96
526,08
965,00
1.491,08

PASIVO Y CAPITAL DE ACCIONISTAS

Cuentas por Pagar proveedores
Impuestos por Pagar
Otros Pasivos Corrientes
Pasivo Corriente:
Prstamo Largo Plazo
Total Pasivo:
Acciones ordinarias
Utilidades Retenidas
Total Pasivo y Capital de accionistas:
(En miles de colones)

168,00
5,09
386,36
559,45
689,00
1.248,45
170,00
72,63
1.491,08

FINANZAS I

Cdigo: 00214

3. PROPUESTAS PARA ELIMINAR FALTANTE DE EFECTIVO (3 PUNTOS)

Alternativas u opciones:
a.
b.
c.

El pago del Impuesto sobre la Renta se traslada al mes de marzo.

La amortizacin al Prstamo LP se realizar de la siguiente forma; 30 mil en el
mes de en febrero y 35 mil en el mes de abril.
El pago del mobiliario de oficina se realiza; una prima de 5 mil al momento de
la adquisicin (enero), y dos pagos de 5 mil cada uno en los meses siguientes.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO AJUSTADO

INGRESOS
Total ingresos:
EGRESOS
a. Impuesto sobre la Renta
b. Intereses PLP (0,01)
b. Amortizacin al PLP
c. Compra mobiliario de oficina
Total Egresos:
CAJAS
Flujos mensuales:

Enero
299,02

7,54

Febrero
299,88

Marzo
217,00

Abril
182,50

71,60
7,24

5,00
271,93

7,54
30,00
5,00
254,89

7,24
35,00

5,00
280,19

234,67

62,09

107,08

43,89

-8,29

(En miles de colones)

R/ Las alternativas propuestas no permiten en su conjunto resolver el faltante de

efectivo, ya que en el mes de abril refleja un saldo negativo (-8,29).