ECONOMIA INTERNACIONAL

(Um texto introdutrio)

I. A Economia dos Pases Individuais no Contexto Mundial

(Juan A. Pl)
1. A Diviso Internacional do Trabalho
Ao longo da Histria, os diversos continentes foram retalhados em territrios autnomos,
muito diferentes entre si, com relao ao tamanho e aos recursos produtivos disponveis. Assim,
atravs de processos polticos complexos foram-se conformando os atuais pases. As naes
independentes descobriram, muito cedo, as vantagens de trocar mercadorias, originando os
fluxos do comrcio internacional.
Na medida em que os meios de comunicao e de transporte iam-se aperfeioando, o
sistema mundial foi ficando mais interdependente e os pases foram abandonando
progressivamente as estratgias orientadas para a auto-suficincia. O desenvolvimento do
comrcio possibilitou que cada nao se especializasse naquelas produes em que
apresentava maiores aptides, complementando, atravs do comrcio, o leque de mercadorias
que seus cidados necessitavam.
A especializao produtiva dos pases obedeceu, pelo menos inicialmente, s respectivas
disponibilidades de fatores de produo, que determinaram a conformao de vocaes
nacionais, especialmente no caso dos produtos agrcolas e minerais. Assim, por exemplo, o
Brasil dedicou seus recursos a produzir caf, em funo da disponibilidade de recursos naturais
(terra, clima, etc), especialmente apropriados para essa finalidade. Em geral, os pases se
especializaram nas produes em que eram mais eficientes, conseguindo produzir os
respectivos produtos a um custo menor.
O comrcio entre pases pode ser analisado a partir de dois pontos de vista. Em primeiro
lugar, ele permite que cada pas tenha accesso a um leque muito amplo de bens e servios,
satisfazendo as necessidades diversificadas de seus cidados, sem perder as vantagens da
especializao produtiva. Em segundo lugar, a possibilidade de vender seus produtos em outros
mercados, permite que os volumes de bens produzidos em cada pas sejam muito maiores do
que seriam no caso de ficarem restritos aos mercados internos, exclusivamente, sendo assim
possvel aproveitar os ganhos de eficincia conhecidos como economias de escala.
A possibilidade de vender mercadorias no estrangeiro , assim, to importante quanto a
de comprar. Muitos pases conseguem viabilizar suas economias em funo da demanda
externa, produzindo para a exportao, assim gerando as oportunidades de emprego que, em
definitivo, sustentam a gerao da renda nacional. O pas que permite, que as mercadorias de
outros pases sejam vendidas no seu mercado interno, est em condies de exigir
"reciprocidade" dos seus parceiros comerciais.

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2. A Lei das Vantagens Comparativas

A lei das "vantagens comparativas" foi enunciada por David Ricardo a incios do sculo
XIX, com a finalidade de dar sustentao terica argumentao em favor da liberdade de
comrcio. Nessa poca, a poltica comercial inglesa estava muito influenciada por diversos
grupos que defendiam seus interesses particulares. Assim, o protecionismo estatal, de corte
mercantilista, constituia o princpio mais freqentemente aplicado. Em particular, os donos de
terras, que lutavam para obter a proibio legal das importaes de trigo, de modo a evitar que o
preo desse produto casse no mercado ingls, constituiram os oponentes mais dinmicos dos
argumentos do Ricardo.
Os defensores do livre comrcio explicavam que a maior eficincia produtiva, derivada da
especializao, contribuiria para a elevao do bem-estar social global, ao colocar disposio
dos consumidores maiores volumes de bens e servios, a preos mais convenientes. Os bens
seriam produzidos a um custo menor e a concorrncia se encarregaria de reduzir os preos de
venda. Em termos de polticas, o aproveitamento das vantagens comparativas exigiria a
liberalizao completa do comrcio internacional, de forma que os preos dos bens,
estabelecidos pelo confronto da oferta e da demanda, pudessem orientar o volume e a estrutura
dos diversos fluxos de comrcio.
As mercadorias fluiriam entre os pases, seguindo o estmulo dos preos mais elevados.
Por sua vez, os compradores escolheriam as mercadorias que, possuindo a mesma qualidade,
apresentassem preos menores. Nesse contexto, os preos se aproximariam do custo de
produo, garantindo a eficincia produtiva e alocativa, de forma que qualquer distorso
introduzida artificialmente nos preos das mercadorias, contribuiria para a perda de bem-estar.
Dentre os fatores com efeitos potencialmente distorsivos, mencionam-se os impostos, as quotas
de importao e exportao e as taxas de cmbio administradas. Em sntese, os fluxos de
comrcio, orientados pelas vantagens comparativas, gerariam uma especializao produtiva dos
pases, que permitiria obteno de um equilbrio eficeiente.
Com a finalidade de ilustrar o funcionamento da "lei das vantagens comparativas",
apresentamos um breve exemplo numrico: suponhamos que a produo de uma unidade de
alimentos viesse a requerer 8 horas de trabalho nos Estados Unidos e 10 horas de trabalho na
Inglaterra, sendo que a produo de tecidos requeresse 4 horas de trabalho nos Estados Unidos
e apenas 2 horas de trabalho na Inglaterra. Essa informao pode ser sumarizada na seguinte
tabela:

Tabela I

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Utilizao do fator trabalho na produo de bens

(horas por unidade)
---------------------------------------------------------------------------------Pas
Estados Unidos
Inglaterra
---------------------------------------------------------------------------------Alimentos
8
10
Tecidos
4
2
---------------------------------------------------------------------------------Utilizao hipottica de mo de obra nas atividades produtivas.

A relao dos custos unitrios de produo de alimentos para tecidos, expressos em

horas de trabalho, , no nosso exemplo, para os Estados Unidos de 8/4, e para a Inglaterra de
10/2. O fato dessas relaes serem diferentes para os dois pases, indica que haveria
possibilidades de obter ganhos com a abertura do comrcio internacional.
Caso os Estados Unidos decidissem exportar uma unidade de alimentos para a Inglaterra,
este pas poderia retirar 10 horas de trabalho da produo de alimentos, sem que a
disponibilidade global resultasse afetada negativamente. Por sua vez, essas 10 horas de trabalho
poderiam ser aproveitadas na produo de tecidos, originando 10/2 = 5 unidades adicionais de
tecido. Algumas dessas unidades de tecido poderiam ser transferidas para os Estados Unidos
em pagamento dos alimentos recebidos. Supondo que 2 unidades de tecido fossem transferidas,
os Estados Unidos poderiam retirar 2 x 4 = 8 horas de sua produo domstica de tecidos, sem
reduzir a oferta global. Essas 8 horas poderiam ser alocadas para a expandir a produo de
alimentos, compensando pela reduo da oferta interna que significa a exportao para a
Inglaterra.
O saldo lquido de toda essa operao so as 3 unidades de tecido que restam da
produo adicional inglesa depois de exportar 2 unidades para os Estados Unidos. O destino
final dessas 3 unidades pode ser tanto o consumidor ingls como o americano, ou uma
distribuio que eles venham eventualmente a combinar. O importante que agora existem 3
unidades adicionais que antes da abertura comercial no estavam disponveis.
No nosso exemplo, a abertura do comrcio internacional veio a permitir a explorao mais
eficientemente dos recursos produtivos disponveis, j que, a partir dos mesmos recursos, foi
possvel obter um volume maior de bens de consumo. Nesse sentido, o comrcio internacional
apresenta efeitos parecidos com os do avano tecnolgico. Os cidados dos dois pases podem
consumir mais, ou alternativamente, consumir os mesmos volumes anteriores com menor esforo
e disfrutar de maior tempo de cio.
Poderia acontecer que, considerando dois pases, um deles tivesse custos de produo
mais elevados que o outro para todas as mercadorias consideradas. No entanto, ainda assim
exisiria espao para um comrcio mutuamente favorvel, j que, o que vai determinar se eles
devem engajar-se em processos de troca, a comparao dos custos relativos de produo das
duas mercadorias em cada pas. Nesse sentido, quanto mais livre o comrcio, mais fortes sero
os estmulos para a especializao nas produes eficientes.

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No entanto, a maioria dos pases utiliza, na prtica, tarifas e barreiras comerciais de

diversos tipos, perdendo parcialmente as supostas benesses do livre comrcio. As justificativas
comumente mais utilizadas para as atitudes protecionistas, se referem necessidade de garantir
condies de desenvolvimento da capacidade produtiva de um pas atrasado em relao aos
seus parceiros comerciais. Argumenta-se que no incio do processo de desenvolvimento, os
custos de produo so elevados em funo da existncia de muitas ineficincias que s
possvel superar atravs da experincia produtiva. Os mercados internacionais de manufaturas
resultam muito competitivos, de forma que o desenvolvimento da base industrial exigiria, pelo
menos nos momentos iniciais, medidas extraordinrias de proteo (argumentao da indstria
nascente).
Na prtica, os participantes do comrcio internacional apresentam diversos graus de
poder monoplico, que eles costumam utilizar em benefcio prprio, exercendo o seu poder de
barganha. O comrcio internacional se processa em um contexto de jogos de fora, em que cada
parceiro utiliza todos os recursos disponveis a seu favor. Os prprios governos nacionais agem
sob presso dos seus empresrios, e tambm dos seus operrios, para adotar polticas
protecionistas que estimulem o nvel de atividade econmica e a gerao de renda interna no
pas.
Paralelamente, as medidas protecionistas, aplicadas inclussive em favor dos produtos
agrcolas, tm sido justificadas com base em argumentos de tipo poltico ou de natureza
estratgico-militar, como a necessidade de garantir o suprimento de bens esenciais em qualquer
tempo, especialmente em perodos de guerra, de catstrofes climticas ou de recesso
econmica.

3. A Deteriorao dos Termos de Troca

Vrios autores indicaram a existncia de tendncias seculares para a deteriorao
relativa dos preos dos bens primrios frente aos produtos manufaturados. Dentre eles, os mais
conhecidos so Prebsich e Singer, que traballhando independentemente no estudo de sries
histricas de preos para as mercadorias primrias e as industrializadas, ao longo de extensos
perodos, conseguiram identificar o referido declnio relativo no preo dos bens primrios.
De acordo com esses autores, a conseqncia dessa deteriorao que os pases que
exportam bens primrios e importam bens manufaturados, perdem capacidade de compra,
devendo reduzir o volume de mercadorias importadas. Essa restrio nas compras externas
significa que o ritmo da atividade econmica do pas deva ser reduzido, gerando conjunturas
recessivas.
A explicao oferecida para essa deteriorao dos preos relativos foi formulada em
termos da diferente elasticidade renda da procura dos bens primrios e dos manufaturados. A
elevao eventual na renda dos consumidores provocaria aumentos na demanda por bens
manufaturados, principalmente, apresentando efeito menor sobre a procura por bens primrios.
Como resultado, a melhora na renda da populao provocaria, a longo prazo, elevaes relativas
nos preos das manufaturas.

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Outra explicao oferecida, para a evoluo observada dos termos de troca, foi que o
progresso tcnico na fabricao dos bens permite elevaes na eficincia produtiva, que se
refletiria na utilizao de quantidades cada vez menores de matrias primas. Por outra parte, o
progresso tcnico tem conduzido ao aparecimento de novos materiais, especialmente de
substitutivos para as matrias primas naturais. Assim, os produtos primrios encontrariam cada
vez menor demanda industrial, o que contribuiria para o declnio do seu preo.
No entanto, a evidncia estatstica apresentada foi contestada, justamente em funo da
incorporao de melhoras tcnicas aos bens manufaturados, ao longo de perodos de vrios
anos. Diversos autores atacaram a teoria da deteriorao dos termos de troca, com base no fato
de que a majorao dos preos das manufaturas seria devida crescente sofisticao dos bens
de consumo. Por outra parte, muitos bens, que nas fases iniciais do comrcio teriam participado
nos fluxos de troca, teriam desaparecido pela mudana nos hbitos de consumo ou nos
processos de manufatura, dificultando a identificao de tendncias de longo prazo.
Por outra parte, argumenta-se que a relao declinante observada entre os preos das
mercadorias primrias e o das manufaturadas, s seria evidente quando o ano inicial da srie
considerada, apresenta valores altos para essa relao, e o ano final, valores baixos. Assim, a
comprovao da prpria existncia da deteriorao dos termos de troca dependeria do perodo
escolhido.
Uma reformulao dessa teoria indica que os bens primrios apresentam preos mais
intensamente variveis ao longo dos ciclos econmicos de recesso e auge. Nas pocas de
crise econmica cclica (recesso), os termos de troca sofreriam uma deteriorao em relao
com as pocas de plena atividade e os pases exportadores de matrias primas e importadores
de manufaturas sofreriam pesados prejuizos. O declnio relativo dos preos dos bens primrios
constituiria uma transferncia parcial do peso da crise, dos pases mais desenvolvidos, para os
menos desenvolvidos.
A deteriorao dos termos de troca oferece importantes implicaes polticas para os
pases com economias de base agrcola ou calcadas na explorao mineral: a industrializao da
economia seria a nica forma de fugir da deteriorao dos termos de troca.
A proposta de planos de desenvolvimento industrial para os pases atrasados foi
justificada em base necessidade de superar a desvantajosa correlao de foras vigente. A
proposta da Comisso Econmica Para Amrica Latina (CEPAL), das Naes Unidas, incluia a
participao do estado no estmulo e no planejamento dos investimentos necessrios para o
desenvolvimento industrial, assim como a adoo de barreiras protecionistas que impedissem a
inundao dos mercados nacionais com mercadorias importadas.

II. A Evoluo do Comrcio Internacional

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1. Sistemas de Cmbio: do Padro Ouro aos Sistemas

Modernos

O sistema monetrio preponderante na segunda metade do sculo XIX, e nos anos

iniciais do sculo XX, era o chamado "Padro Ouro". Nesse contexto, o comrcio entre os
pases devia ser equilibrado, sendo que qualquer desajuste nos fluxos anuais devia ser
compensado com volumes de ouro. Assim, a equivalncia em ouro determinava o poder
aquisitivo das moedas. No entanto, a limitao dos estoques de ouro prejudicava a expanso do
comrcio, o que resultava cada vez mais inconveniente medida que o comrcio mundial se
expandia. O padro ouro foi-se tornando mais e mais restritivo, impedindo novos avanos no nvel
de produo dos pases, de forma que se fazia necessrio encontrar outros meios de
estabelecer a equivalncia entre as moedas, sem que fosse possvel chegar a um acordo sobre
um sistema alternativo.
A conversibilidade das moedas em ouro teve que ser suspensa durante a I Guerra
Mundial, devido aos gastos excessivos dos pases beligerantes, sem que posteriormente fosse
possvel reimplantar o sistema em forma duradoura. A tentativa da Inglaterra de restabelecer a
conversibilidade da libra em ouro (1925 a 1931) foi um fracasso to estrondoso, que ameaou
com a quebra do Tesouro ingls, considerando-se como uma das causas da Grande Depresso
da dcada de 30. A taxa de converso fixa imps a esse governo, uma grande rigidez na
definio de suas polticas internas, resultando incompatvel com as exigncias da sociedade
moderna, especialmente com respeito necessidade de utilizar polticas anticclicas, que
permitissem suavizar os efeitos das crises econmicas.
No perodo entre a Primeira e a Segunda Guerras Mundiais, observamos a ascenso dos
Estados Unidos como potncia mundial. O dlar passou a ser aceito como moeda de circulao
internacional, em funo da capacidade de produo industrial desse pas. As grandes
mudanas que tiveram lugar nesse perodo se processaram no contexto de uma grave crise
econmica que se desenvolveu ao longo da dcada de 30. A maioria dos pases industrializados
aplicou fortes desvalorizaes s suas moedas com a finalidade de melhorar a competitividade
de suas exportaes, ao mesmo tempo que elevou suas tarifas de importao.
2. Livre Comrcio: o Sistema de Bretton Woods
A partir do fim da II Guerra Mundial foi definitivamente abandonado o "metalismo",
adotando-se no seu lugar um sistema de taxas de cmbio fixas, porm ajustveis, entre as
moedas. Essas inovaes foram adotadas numa reunio internacional convocada com essa
finalidade, que ficou conhecida como Conferncia de Bretton Woods (1944). As taxas de cmbio
entre as moedas, em princpio deviam permanecer fixas, mas elas poderiam ser modificadas,
segundo a convenincia, mediante autorizao dos organismos internacionais competentes, em
particular o Fundo Monetrio Internacional, criado nessa mesma Conferncia.
A nica moeda que deveria manter uma equivalncia fixa com o ouro seria o dlar
americano, (US$ 35 por ona-troy), enquanto que as demais moedas deveriam manter taxas de
equivalncia, fixadas provisoriamente, com a moeda americana. Nos casos de desequilbrios
comerciais persistentes, as taxas de equivalncia poderiam ser alteradas. Sempre que um pas
apresentasse saldos negativos persistentes no comrcio internacional, ele estaria obrigado a
desvalorizar sua moeda.

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O sistema emanado da Conferncia de Bretton Woods buscava estimular ao mximo a

expanso do comrcio internacional, implantando com essa finalidade, uma liberdade de
comrcio to ampla quanto possvel. De fato, a nica medida de controle do comrcio aceita de
forma explcita, foi a tarifa aduaneira, ou seja os impostos de importao "ad valorem". Ficavam
assim formalmente banidas as quotas e outras formas de controle direto dos fluxos de comrcio.
As regras que deviam reger o comrcio mundial foram explicitadas no Acordo Geral de Tarifas e
de Comrcio (GATT). A aplicao desses princpios possibilitou uma expanso muito vigorosa
do comrcio internacional, acompanhando a recuperao das economias destrudas pela II
Guerra Mundial.
No entanto, a incios da dcada de 70, os Estados Unidos tiveram que desvalorizar o
dlar, em funo dos seus prprios saldos negativos no comrcio internacional, aumentando a
relao de troca com o ouro. A desvalorizao do dlar significou o fim da poca de Bretton
Woods (1944 a 1971) e provocou fortes turbulncias na economia mundial. Nos anos seguintes
houve fortes flutuaes das relaes de troca das moedas, registrando-se graves instabilidades
nos fluxos de comrcio e nos preos das mercadorias.
A liberdade de comrcio permanceceu apenas como um ideal, j que as naes mais
influintes continuaram a impor barreiras de diversos tipos ao seu comrcio de importao (neo
protecionismo). Tal conduta prejudicou especialmente aos pases atrasados, atravs da
manuteno de nveis baixos de preos para as mercadorias que eles exportam, gerando
dificuldades crescentes para o prosseguimento dos planos de desenvolvimento econmico e
social.
Uma conseqncia relevante do fim do Sistema de Bretton Woods, em 1971, foi a forte
expanso apresentada pelos fluxos internacionais de capitais financeiros. O volume desses
fluxos chegou a ultrapassar amplamente o volume dos fluxos de mercadorias. Alguns pases que
mantinham saldos comerciais negativos em forma persistente, conseguiram equilibrar suas
contas externas pela entrada de capitais financeiros, o que sem dvida contribuiu para uma
elevao muito forte do seu endividamento externo.

III. Polticas de Comrcio

(Alyr Maya)
1. Paridade de Cmbio
As transaes econmicas internacionais, caracterizadas por fluxos de capital financeiro,
mercadorias, servios e renda entre as economias, todo expresso em moeda, gerando
pagamentos internacionais, embora as moedas sejam nacionais, pois, ainda no existe moeda
internacional, de aceitao generalizada entre economias. Exportadores e importadores tm que
trocar sua moeda por alguma outra que possibilite a realizao das transaes econmicas,
surgindo a taxa de cmbio.
A taxa de cmbio o preo pelo qual se compra em moeda nacional uma unidade
monetria de moeda estrangeira.
Vimos que j foram praticadas no mundo algumas formas de expressar uma moeda
nacional em outra, como o padro-ouro, sempre buscando a relao que permitisse a transao

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econmica. Algumas consideraes, entretanto, devem ser feitas, antes de explicar os

procedimentos mais usuais paridade do cmbio na atualidade.
Cada economia uma individualidade, desde os recursos naturais at as tecnologias
empregadas no processo produtivo, passando por uma cultura prpria e uma organizao
administrativa peculiar, com normas legais que regem todas as atividades. Assim, a adoo da
moeda nacional conseqncia de uma poltica econmica que leva em considerao todo um
contexto. Mas, ao longo do tempo, o contexto passa por alteraes, trazendo reflexos sobre a
moeda e afetando, tambm, a taxa de cmbio.
Admitida uma moeda nacional, atravs da qual se expressam os preos dos produtos, a
comparao destes preos com os de outras economias em suas moedas que d incio
relao de valores. Se, para adquirir uma quantidade de produtos na economia A, preciso
dispender 500 unidades monetrias de A e, para adquirir na economia B igual quantidade de
mesmos produtos, so necessrias 100 unidades monetrias de B, ento, como ponto de
partida, cada unidade monetria de B compra 5 unidades monetrias de A, estabelecendo a taxa
de cmbio. Reconhecida oficialmente a taxa de cmbio, mister se faz um permanente
acompanhamento por parte da autoridade monetria, porque nada imutvel.
Nas ltimas dcadas, os valores das taxas de cmbio vm sendo conseqncia do
desempenho das economias, avaliado a partir da teoria da paridade do poder de compra entre
duas moedas, de Gustavo Cassel. Fixada a taxa de cmbio, como no exemplo acima,
imprescindvel que a poltica cambial leve em considerao o desempenho da economia, atravs
de ndices nacionais de preos que reflitam o comportamento do sistema econmico, isto , a
estrutura de produo, preos, estabilidade, inflao, nveis de renda, entre outros aspectos, a fim
de que se faam os ajustamentos sempre que necessrios. Se a taxa de cmbio num certo
momento 5, indicando que preciso a quantidade de 5 unidades monetrias da economia A
para comprar 1 unidade monetria da economia B e, se desde este momento at um momento
seguinte os preos de A tiverem um aumento de 20% e os de B um aumento de 5%, ento a nova
taxa de cmbio passa a ser igual a 5,71. Assim:
Nova taxa de A

Taxa atual de A . (IPA/IPB)

5,71 = 5 (120/105)
de se observar que os percentuais de inflao foram apresentados atravs de ndices,
considerados 100 para a taxa anterior. Este procedimento se repete cada vez que a autoridade
monetria julga necessrio atualizar a taxa de cmbio e se faz separadamente para cada
economia.
Quando existe inflao numa economia, a desvalorizao da moeda em relao moeda
de uma economia mais estvel um impositivo tcnico. Praticar desvalorizaes com mais ou
menos freqncia uma deciso de natureza econmica, poltica econmica, no existindo
regra fixa. Adotar taxas flutuantes, cujos valores so fixados pela oferta e pela procura de
determinada moeda, ou taxas administradas pela autoridade monetria, tambm so decises
econmicas, com a finalidade de ajustar as trocas internacionais, a paridade do cmbio e at
mesmo o uso de reservas realidade econmica.

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2. Balano de Pagamentos
2.1. Introduo
Balano de Pagamentos de um pas usualmente definido como um registro contbil
sistemtico de todas as transaes econmicas realizadas durante um determinado tempo entre
residentes no pas e residentes em outras economias. So pessoas fsicas e jurdicas,
instituies, com ou sem fins lucrativos e entidades governamentais.
As transaes econmicas consideradas para registro no Balano de Pagamentos esto
em quatro grandes categorias: os fluxos comerciais de mercadorias e servios, com as
respectivas contrapartidas monetrias; os movimentos puramente monetrios, resultados de
emprstimos internacionais de curto e longo prazos, bem como de entradas e saidas de capitais
para investimentos diretos; as transferncias unilaterais, a ttulo de donativos, auxlios ou
remessas pessoais efetivadas independentemente de qualquer contraprestao; as alteraes
nos ativos e passivos estrangeiros do pas que se tiverem originado de transaes.
O Balano de Pagamentos se divide em dois grandes grupos de transaes: transaes
correntes e transaes de capital. Correntes so as transaes que se referem aos movimentos
de mercadorias e servios, com suas remuneraes, abrangendo a Balana Comercial, a
Balana de Servios e as Transferncias Unilaterais. De capital so as transaes que tratam de
movimentos financeiros, isto , moeda, crdito e ttulos, englobando o Movimento de Capitais
Autnomos e o Movimento de Capitais Compensatrios.
Os registros contbeis do Balano de Pagamentos obedecem ao princpio das partidas
dobradas, em que o dbito em uma conta corresponde a um crdito em outra conta.
As contas do Balano de Pagamentos podem ser classificadas em dois tipos:
a) Contas operacionais: so as que resultam em recebimentos de recursos financeiros do
exterior ou pagamentos efetuados ao Resto do Mundo. So as contas da Balana Comercial,
Balana de Servios, Transferncias Unilaterais e Movimento de Capitais Autnomos. A entrada
de um recurso financeiro no pas gera um crdito na conta, sinal positivo; a sada gera um dbito,
sinal negativo.
b) Contas de caixa: so as que registram movimentos de meios de pagamentos internacionais
que esto disponveis ao pas. So: Haveres no Exterior, ouro monetrio, Direitos Especiais de
Saque (DES) e Posio de Reservas no FMI. Haveres no Exterior contabiliza as variaes de
estoque de moedas estrangeiras e de ttulos de crdito externos de curto prazo em poder das
Autoridades Monetrias. As demais esto relacionadas liquidez internacional, disponveis aos
residentes, sob as formas j mencionadas. preciso referir que o crdito junto ao FMI
contabilizado em Emprstimos de Regularizao e implica em procedimentos mais formais do
que buscar reservas e DES no FMI. Nas contas de caixa, lana-se a dbito o aumento e a crdito
a reduo no saldo de cada uma delas.
O Balano de Pagamentos do Brasil se divide em grupos de contas, cuja soma algbrica
dos saldos deve ser igual a zero, tendo em vista o critrio das partidas dobradas. Em razo disto,

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existe uma igualdade de valores entre os saldos das Transaes Correntes e do Movimento de
Capitais, embora com o sinal contrrio, assim: Transaes Correntes + Movimento de Capitais =
zero ou

TC + MC = 0, donde
TC = - MC
2.2. Estrutura Geral do Balano de Pagamentos
2.2.1. Transaes Correntes
a. Balana Comercial - FOB (BC)
Exportaes
Importaes

b. Balana de Servios (BS)

Viagens Internacionais
Transportes
Seguros
Rendas de Capitais
Servios Governamentais
Servios Diversos

Lucros e Dividendos
Lucros reinvestidos
Juros

c. Transferncias Unilaterais (TU)

Transaes Correntes ou Saldo do Balano de Pagamentos em Conta Corrente (TC = BC + BS
+ TU)

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2.2.2. Movimento de Capitais

a. Movimento de Capitais Autnomos (MCA)
Investimentos Diretos (lquido)
Reinvestimentos (contrapartida dos lucros reinvestidos)
Emprstimos e Financiamentos
Amortizaes
Outros Capitais

b. Erros e Omisses (EO)

Saldo Total do Balano de Pagamentos (SBP = TC + MCA + EO)

(Com Supervit (+) ou dficit (-))

c. Movimento de Capitais Compensatrio (MCC)
(aumentos com sinal negativo)
l) Contas de Caixa (Reservas)
Haveres a Curto Prazo no Exterior
Haveres ou Obrigaes junto ao FMI
Obrigaes a Curto Prazo (outras)
Ouro Monetrio
Direitos Especiais de Saque
Posio de Reservas no Fundo
ll) Emprstimos de Regularizao
lll) Atrasados

As Transaes Correntes registram os resultados consolidados da Balana Comercial,

Balana de Servios e Transferncias Unilaterais.
As Transaes de Capital ou Movimento de Capitais registram o Movimento de Capitais
Autnomos e o Movimento de Capitais Compensatrios, estes ltimos com a finalidade precpua
de financiar dficits do Balano de Pagamentos, podendo proporcionar emprstimos normais.
Observe-se que o Saldo do Balano de Pagamentos leva em considerao as contas
operacionais e no as contas de caixa. Em geral, quando se fala em saldo do Balano de
Pagamentos, se refere ao somatrio TC + MCA + EO, o que equivalente ao (-) MCC
(Movimento de Capitais Compensatrios).
Da maneira como o tema est sendo exposto, o Movimento de Capitais Autnomos
representa entradas e sadas voluntrias de capitais e o Movimento de Capitais Compensatrios
representa emprstimos de regularizao e atrasados.

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Para conhecer se o Balano de Pagamentos precisa de financiamento em caso de dficit,

objetivamente o clculo se faz assim: Movimento de Capitais (MC) = Movimento de Capitais
Autnomos (MCA) + Movimento de Capitais Compensatrios (MCC) ou MC = MCA +MCC.
Sabemos que TC = -MC; logo, TC = - (MCA + MCC) ou TC + MCA = - MCC.
Assim, se o somatrio TC + MCA apresenta um dficit ou saldo negativo de - US$ 4.679
milhes, como foi o caso do Brasil em 1991, os capitais compensatrios devem somar US$
4.679 milhes, o que efetivamente aconteceu.

2.3. Explicaes Complementares

A Balana Comercial registra movimentos de exportaes e importaes de mercadorias
ou bens, em valores FOB (Observao: FOB significa "free on board", e qualifica ao preo das
mercadorias, indicando que este inclui todas as taxas e tarifas de exportao, assim como os
custos porturios de carregamento do navio). A Balana de Servios registra os efeitos
econmicos das entradas e sadas de pessoas, os pagamentos e os recebimentos de fretes no
comrcio internacional, os valores dos contratos de seguros, os juros dos emprstimos e os
lucros dos investimentos diretos, "royalties, assistncia tcnica, aluguis de filmes etc.
Transferncias Unilaterais registra doaes, reparaes de guerra, heranas, remessas de
imigrantes etc, atos dos quais no decorrem retribuies.
O Saldo do Balano de Pagamentos em Conta Corrente o resultado dos trs itens que o
compem, mencionados imediatamente acima, podendo ser superavitrio ou positivo ou
deficitrio ou negativo. Se negativo, so buscados capitais autnomos, no obstante o nus
decorrente.
Movimento de Capitais Autnomos registra a entrada e a sada de capitais voluntrios,
sob a forma de investimentos diretos, emprstimos novos e amortizaes de emprstimos
contrados.
Erros e Omisses uma conta que abriga diferenas entre lanamentos de dbito e
crdito no Balano de Transaes Correntes e no Movimento de Capitais Autnomos. Estas
diferenas devem ser esclarecidas como em qualquer contabilidade.
Movimento de Capitais Compensatrios registra fluxos referentes a Haveres no Exterior,
ouro monetrio, Direitos Especiais de Saque e Posies de Reservas no FMI, bem como as
contas destinadas a cobrir dficit no Balano de Pagamentos, como os emprstimos de
regularizao do FMI e outras instituies, bem como os atrasados comerciais.

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2.4. Exerccio de Fixao

Com a finalidade de orientar e fixar os ensinamentos oferecidos sobre o Balano de
Pagamentos, segue um exerccio numrico, trabalhando com fatos que ocorreram numa
economia em determinado tempo e referentes a transaes com o exterior.
Consideremos as seguintes transaes econmicas realizadas entre uma economia e o
Resto do Mundo, num determinado tempo:
a - O pas exportou mercadorias no valor de 210 milhes de unidades monetrias, vista;
b - O pas importou mercadorias no valor de 200 milhes de unidades monetrias, com
pagamento vista;
c - O pas importou equipamentos no valor de 50 milhes de unidades monetrias, financiados a
longo prazo;
d - Ingressaram no pas, sob a forma de investimentos diretos, sem cobertura cambial, 30 milhes
de unidades monetrias de equipamentos;
e - O pas pagou ao exterior 35 milhes de unidades monetrias de fretes;
f - Foram remetidos para o exterior 15 milhes de unidades monetrias de lucros de empresas
estrangeiras;
g - Foram remetidos para o exterior 25 milhes de unidades monetrias de juros;
h - Foram remetidos para o exterior 35 milhes de unidades monetrias de amortizaes;
i - O pas recebeu 10 milhes de unidades monetrias de donativos sob a forma de mercadorias;
j - O pas recebeu um emprstimo compensatrio do FMI no valor de 50 milhes de unidades
monetrias, em moeda.

A contabilizao do Balano de Pagamentos fica assim:

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Conta
a
+210

Exportaes
Importaes
Fretes
Lucros
Juros
Donativos
Investimentos
Financiamentos
Amortizaes
Emprst. FMI
Haveres no
-210
Exterior

-200

-50

Operaes
d
e

f/h

-30

-10
-35
-15
-25
+10

+30
+50
-35
+200

+35

+75

+50
-50

Total
+210
-290
-35
-15
-25
+10
+30
+50
-35
+50
+50

Os registros acima aparecem no Balano de Pagamentos como segue:

Balana Comercial:

- 80

Exportaes:
+210
Importaes: -200 -50 -30 -10 = -290
Balana de Servios: -75
Fretes:
Lucros:
Juros:

-35
-15
-25

Transferncias Unilaterais: +10

Saldo do Balano de Pagamentos em Conta Corrente: -80 -75 +10 = -145
Movimento dos Capitais Autnomos: +45
Financiamentos:
Investimentos:
Amortizaes:

+50
+30
-35

Saldo Total do Balano de Pagamentos: -145 + 45 = -100

Movimentos de Capitais Compensatrios: +100
Emprstimos do FMI:
Haveres no exterior:

+50
+50

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IV. Evoluo da Poltica de Comrcio Exterior do Brasil

(Juan A. Pl)
a. Antecedentes
At inicios da dcada de 30, a economia brasileira apresentava uma base esencialmente
agrcola, j que a industrializao ainda era incipiente. A exportao de caf representava a
principal fonte de divisas, seguida pelas exportaes de acar, borracha, cacau, etc. A poltica
comercial dessa poca pode ser caracterizada como "modelo agroexportador", com abertura ao
exterior e ausncia de barreiras ao comrcio. O nvel de atividade econmica interna no Brasil
acompanhava a evoluo cclica dos negcios do mundo industrializado. A crise mundial de 30
colocou em evidncia as limitaes desse modelo, j que os preos dos produtos exportados
caram fortemente, reduzindo a receita de divisas e provocando, internamente, falncias de
empresas e desemprego.
Nesse contexto, o governo brasileiro decidiu acelerar a industrializao, visando a
independizar a economia nacional das incertezas das crises internacionais. A acumulao de
capital se acelerou a partir desses anos, apresentando forte estmulo na poca da II Guerra
Mundial. J, no ps-guerra, o pas conseguiu aprofundar o seu desenvolvimento, chegando a
montar uma considervel base industrial. As manufaturas passaram a participar, cada vez mais,
na gerao do PIB, assim como da estrutura das exportaes. A poltica de industrializao
incluia o estabelecimento de fortes barreiras alfandegrias orientadas para a proteo da
indstria nacional nascente.
Assim, a industrializao do Brasil buscou substituir as manufaturas importadas,
oferecendo aos potenciais investidores nacionais, facilidades e estmulos para abastecer o
mercado interno, na poltica chamada de "substituio de importaes". Outros pases latinoamericanos (especialmente Argentina, Mxico, Chile, Colombia e Uruguai) seguiram polticas
parecidas, sob a orientao da CEPAL. Tais polticas, conhecidas como "modelo nacional
desenvolvimentista", se baseavam na proibio de importar certos bens, junto com a
administrao das taxas de cmbio, de forma a estimular a importao de bens de capital.
Lgicamente, essa poltica necessitava de uma forte presena do Estado na orientao e
estmulo das atividades produtivas, especialmente favorecendo a elevao da rentabilidade do
investimento produtivo privado.
No entanto, no perodo de ps-guerra, o comrcio mundial passou a orientar-se
progressivamente pela doutrina do livre comrcio, preconizada pelas instituies criadas na
conferncia de Bretton Woods (1944), especialmente o Acordo Geral de Tarifas e Comrcio
(GATT). As principais naes industrializadas tentaram sempre desestimular a utilizao de
polticas protecionistas por parte das restantes naes, j que sua principal preocupao foi
sempre a de encontrar mercados compradores para suas manufaturas. Com essa finalidade,
eles aplicaram presses diplomticas e comerciais, ameaando sempre com retaliaes em
caso de no serem atendidos. A intensidade dessas presses e os resultados delas decorrentes
foram variados, em funo das diferentes condies que caracterizaram as realidades nacionais
e a conjuntura mundial.

economia internacional

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Depois da Guerra, os pases industrializados deveram dedicar-se reconstruo de sua

infraestrutura produtiva (especialmente a Europa e o Japo), o que causou uma forte demanda
de matrias primas e alimentos. Os pases exportadores de tais mercadorias foram favorecidos
por essa situao, j que encontraram mercados receptivos e preos estimulantes. At meados
da dcada de 50, os pases industrializados no estiveram em condies de exercer grandes
presses nas diferentes instncias de barganha diplomtica.
Porm, uma vez completado o perodo de reconstruo, os pases industriais passaram a
exercer fortes presses para obter a eliminao das barreiras ao comrcio internacional, ao
mesmo tempo que passavam a produzir muitas das matrias primas e alimentos de origem
agrcola que anteriormente eles importavam. Por outra parte, o desenvolvimento generalizado de
novas tecnologias lhes permitiu produzir artigos manufaturados com uma utilizao menor de
matrias primas. Estes desenvolvimentos contribuiram para enfraquecer a demanda mundial
pelos produtos primrios, provocando um novo ciclo de deteriorao dos termos de troca.
Os pases latino-americanos, que tinham iniciado o processo de industrializao, foram
muito prejudicados pelas novas condies do comrcio, j que eles toda sua estratgia de
crescimento estava baseada na disponibilidade das divisas necessrias para importar os bens
de capital e os insumos intermedirios, assim como as tecnologias modernas, necessrios para
o desenvolvimento industrial.
A incios da dcada de 70 tiveram lugar mudanas dramticas no contexto mundial. A
ampliao dos desequilbrios no comrcio dos pases de maior expresso econmica,
conduzeram crise do Sistema de Bretton Woods. A desvalorizao do dlar (1971), provocou o
surgimento da inflao a nvel mundial.
O resultado mais conhecido desse processo foi a elevao do preo do petrleo, seguido
de um encarecimento conjuntural e de curta durao das matrias primas. Os pases latinoamericanos continuaram com seus programas de industrializao s custas do endividamento
externo, gerando durante muitos anos, em forma sucessiva, fortes dficits comerciais.
No final dessa dcada teve lugar nova alta dos preos dos combustveis e uma forte alta
nas taxas de juros dos emprstimos internacionais. Essas circunstncias provocaram a queda do
nvel da atividade econmica nos pases industrializados e uma grave instabilidade nas
economias dos pases subdesenvolvidos e de recente industrializao, mantendo-se, com
poucas variaes, ao longo da primeira metade da dcada de 80. A inflao se intensificou de
forma muito notvel nos pases latino-americanos, assim como o dficit fiscal, colocando em
evidncia a correlao existente entre os desequilbrios externos e internos dos pases.
De fato, os pases latino-americanos enfrentavam uma inadequao do seu modelo de
desenvolvimento em relao s condies do contexto mundial. Eles se viram obrigados a redesenhar sua poltica econmica, deslocando o centro da ateno, da busca do desenvolvimento
industrial para a obteno do equilbrio externo. Os investimentos caram de forma dramtica e o
Estado teve que afastar-se de muitas atividades produtivas. A reduo dos investimentos
possibilitou, finalmente, a conteno das importaes e a acelerao das exportaes, de forma
a gerar um supervit comercial que permitisse atender os compromissos internacionais com o
servio da dvida externa.

economia internacional

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Esta poltica, chamada "de ajustamento", possibilitou o melhor equacionamento das

contas externas. A segunda metade da dcada de 80 se apresentou mais favorvel, em funo
do declnio das taxas de juros internacionais e dos preo dos combustveis. Paralelamente, os
pases centrais flexibilizaram sua posio e aceitaram renegociar a dvida externa em condies
mais favorveis para os pases devedores (Plano Baker e Plano Brady).
A fins dessa dcada, os pases endividados continuavam apresentando baixas taxas de
crescimento econmico e elevadas taxas de inflao. Ao mesmo tempo, as taxas de
desemprego se mantinham excessivamente elevadas e a distribuio da renda, que j era
desequilibrada, piorou considervelmente. Porm, muitos pases conseguiram equacionar suas
contas externas e ainda gerar saldos positivos no balano comercial, o que propiciou a
acumulao de vultosas reservas de divisas.
O desenvolvimento tecnolgico das ltimas dcadas (transportes, comunicaes, novos
materiais, etc.) e a globalizao da atividade econmica que ele possibilitou, vieram a exigir a
abertura econmica, com a eliminao das barreiras alfandegrias, sob pena de condenar os
pases ao atraso tecnolgico e perda da competitividade internacional.
Na atualidade, quase todos os pases iniciaram processos de liberalizao de suas
economias, suprimindo as barreiras no tarifrias de acordo com as orientaes do GATT, que
mais tarde seria substitudo pela Organizao Mundial de Comrcio. O Brasil no foi exceo
nesse sentido, esperando-se que, no futuro, encontremos condies favorveis na economia
mundial, que permitam consolidar a estabilizao econmica e retomar os antigos nveis de
investimento, de forma a reduzir as taxas de desemprego e a melhorar o perfil de distribuio da
renda.

b. Instrumentos da Poltica Brasileira de Comrcio Exterior

Em geral, considera-se a poltica de comrcio exterior como uma das mais bem
sucedidas polticas econmicas brasileiras. A pesar das dificuldades antes relacionadas, o Brasil
conseguiu elevar suas exportaes com taxas reais de mais de 7% ao ano entre 1979 e 1989.
Esse sucesso deve atribuir-se melhora da qualidade da produo e reduo dos custos que
elevaram a capacidade competitiva do pas nos mercados mundiais.
No entanto, no devemos esquecer o papel que coube, na obteno desses resultados,
correta utilizao de polticas de incentivo s exportaes. Assim, a poltica de taxas de cmbio
elevadas, contribuiu para estimular os exportadores a expandir suas operaes. Em 1979
(novembro) e, novamente, em 1983 (fevereiro), houve desvalorizaes surpressivas do Cruzeiro,
atingindo o elevado nvel de 30%, que possibilitaram o crescimento das exportaes, junto com a
reduo das importaes.
No entanto, no foi apenas a poltica de cmbio, j que houve mais de trinta instrumentos
de poltica que se utilizaram com a finalidade de estimular as exportaes. A poltica de
incentivos esteve focada desde o incio no estmulo da exportao de bens manufaturados. Os
principais incentivos utilizados foram: a. Isenes do Imposto Produo Industrial (IPI) e do
Imposto Circulo de Mercadorias (ICM); b. Crdito prmio do IPI; c. Draw-back; d. BEFIEX; e.
reduo do Imposto de Renda (IR); f. Incentivos financeiros pr- e ps-embarque.

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Tais incentivos comearam a ter uma aplicao mais importante a partir de meados da
dcada de 60. O perodo entre 1964 e 1974 considerado como um marco na histria do
comrcio exterior brasileiro, pelo rpido crescimento das exportaes. O governo militar atribuiu
a falhas nas polticas industrial e de comrcio exterior, a perda de ritmo do crescimento
econmico do pas, passando a implementar uma ampla reforma nessas polticas. O resultado foi
que, no apenas as exportaes auementaram considervelmente, como mudaram na sua
composio, j que as manufaturas passaram a constituir uma parcela crescente do total
exportado.
A seguir comentamos algumas das medidas adotadas com essa finalidade:
- junho de 1964; implementa-se o draw-back, que consiste na iseno de impostos de
importao aos insumos destinados a produzir manufaturas de exportao;
- agosto de 1964; cria-se uma linha de crdito para capital de giro (FUNDECE);
- junho de 1966; cria-se a linha de crdito "pr-embarque" exportao (FINEX);
- novembro de 1967; cria-se nova linha de crdito para empresas produtoras de manufaturas de
exportao;
- entre 1969 e 1970 se implanta o regime de crdito prmio para ICM e IPI; em 1979 houve uma
intensificao das presses do GATT que obrigou a suspender o crdito prmio do IPI, sendo
que em abril de 1981, este crdito foi restabelecido;
- em 1972 cria-se a Comisso para Programas Especiais de Exportao (BEFIEX),
encarregada de estabelecer contratos de longo prazo com grandes empresas exportadoras de
manufaturados, que se comprometem a exportar determinados volumes, em perodos de at 10
anos, e a manter saldos posititvos de divisas, recebendo em troca, isenes impositivas sobre
os insumos e bens de capital importados; este programa chegou a atingir em fins da dcada de
70 a 16% do valor das manufaturas exportadas;
- em 1990, o novo governo (Collor) decide pela abolio do BEFIEX, mantendo, no entanto, o
drawback e a iseno do ICM e do IPI, nesse momento, aceitos pelo GATT;
- em fins de 1990, cria-se linha de crdito especial do BNDES para exportadores (FINAMEX);
d- em 1991, regulamenta-se novo programa de financiamento de exportaes (PROEX);
- em fevereiro de 1992 cria-se o Programa de Poltica Ativa de Comrcio Exterior (PACE),
incluindo vrias medidas de estmulo e o "draw-back verde amarelo", que isenta de impostos aos
insumos de origem nacional, destinados produo de mercadorias de exportao.
Atualmente vem sendo discutida a unificao das polticas, numa lei nica de comrcio
exterior.

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O tema do comrcio exterior no pode ser disssociado da poltica de integrao regional

que o pas vem aplicando com grande sucesso desde meados da dcada de 80. A intensificao
do comrcio com a Argentina foi to importante que esse pas , hoje em dia, o segundo pas
individual pelo volume transacionado com o Brasil. A criao do MERCOSUL, que foi definida
pelo Tratado de Assuno (maro de 1991), e que comeou a vigorar a partir de janeiro de 1995,
veio a abrir interessantes perspectivas para o comrcio regional e melhorando a posio de
barganha dos pases membros perante os parceiros comerciais pertencentes aos restantes
blocos mundiais.
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Bibliografia Consultada

CHALCHOLIADES, Miltiades, Economa Internacional, 1990, McGraw-Hill, Mxico

HELLER, H., Comrcio Internacional, Teoria e Evidncia Emprica, 1978, Atlas, SP.
MANTEGA, Guido, A Economia Poltica Brasileira, 1987, Poli/Vozes, Rio de Janeiro
PINHEIRO, Armando C., BORGES, C., ZAGURY, S., MESQUITA M., Composio Setorial dos
Incentivos s Exportaes Brasileiras, Revista Brasileira de Economia, 47(4):473-501, Rio de
Janeiro, out/dez 1993.
SDERSTEN, Bo, Economia Internacional, 1979, Intercincia, Rio de Janeiro.
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