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Introduo Econofsica

Aula 9
Processos estocsticos de Lvy e teoremas limite. Processos aleatrios
infinitamente divisveis
O preo de um ativo financeiro, como uma ao, por exemplo, varia no tempo
e muitas observaes empricas tm sido feitas. J bem estabelecida a noo
de que, para um ativo financeiro de razovel liquidez, suas mudanas de preo
ocorrem de forma independente desde alguns poucos minutos at vrios anos. Se
escolhemos uma escala de tempo da ordem de algumas horas ou mais, por exemplo,
a mudana de preo h uma hora completamente independente da mudana de
preo neste instante. Assim, para intervalos de tempo maiores do que alguns
minutos, a aproximao das mudanas de preo por uma sequncia de variveis
independentes, {xi }, est justificada empiricamente. No entanto, tambm bem
conhecido o fato de que o valor esperado da varincia das mudanas de preo no
constante no tempo. Sendo assim, as mudanas de preo no so identicamente
distribudas e a correspondente densidade de probabilidade no estacionria,
isto , varia no tempo.
Para que um teorema limite possa ser aplicado ao mercado financeiro, deve ser
estabelecido para variveis independentes, mas no necessariamente identicamente
distribudas. H um teorema limite devido a Khintchin, estabelecendo uma distribuio limite para a soma das variveis estocsticas independentes, porm no
necessariamente identicamente distribudas. A condio necessria e suficiente
para haver esse limite da distribuio que sua forma limite seja infinitamente
divisvel.
Um processo estocstico infinitamente divisvel se, para cada nmero natural
k, possa ser representado por k variveis estocsticas independentes e identicamente distribudas. Em outras palavras, uma densidade de probabilidade F (y)
infinitamente divisvel se e somente se sua funo caracterstica (q) for, para
cada nmero natural k, dada pela k-sima potncia de alguma funo caracterstica k (q):
(q) = [k (q)]k ,
com os requerimentos:
k (0) = 1
e k (q) contnua.
1

Exemplos

A distribuio gaussiana infinitamente divisvel, pois sua funo caracterstica


dada por:


2 2
(q) = exp iq q
2
k


2 2

= exp i q q
.
k
2k
Uma distribuio de Lvy simtrica infinitamente divisvel, pois sua funo
caracterstica dada por:
(q) = exp (iq |q| )
h

ik
.
= exp i q |q|
k
k
Consideremos um processo de Poisson:
m
exp () , com m = 0, 1, . . . .
m!
Calculemos sua funo caracterstica:
P (m; ) =

(q) =

exp (imq)

m=0

= exp ()

m
exp ()
m!

X
[ exp (iq)]m
m=0

m!

= exp () exp [ exp (iq)]


= exp { [exp (iq) 1]}


k

.
= exp
[exp (iq) 1]
k
Assim, vemos que um processo de Poisson tambm infinitamente divisvel.
A densidade de probabilidade da distribuio gama dada por:
P (x) =

x1 exp (x)
,
()

para
x > 0
e
0 < < .
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A funo caracterstica correspondente :


+
x1 exp (iqx x)
(q) =
dx
()

+
1
=
dx x1 exp [(iq 1) x] .
()
Seja
z = (1 iq) x.
Ento,
x =

z
(1 iq)

dx =

dz
.
(1 iq)

Logo,
1
(q) =
() (1 iq)
= (1 iq) ,
j que

dz z 1 exp [z]

dz z 1 exp [z] .

() =

Como
(q) = (1 iq)
h
ik
/k
= (1 iq)
,
segue que a distribuio gama infinitamente divisvel.
Contra-exemplo

Consideremos este processo estocstico com uma densidade de probabilidade uniforme e mostremos que no infinitamente divisvel:

0, se x < `
1
P (x) =
, se ` 6 x 6 ` .
2`

0, se x > `
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Nesse caso, a funo caracterstica obtida pela integral seguinte:

1 +`
dx exp (iqx)
(q) =
2` `
1
[exp (iq`) exp (iq`)]
=
2`iq


1 exp (iq`) exp (iq`)
=
`q
2i
sen (q`)
.
=
q`

(1)

Notemos que se uma funo caracterstica infinitamente divisvel, ento


|k (q)|2 = | (q)|2/k .
Seja
f (q) = lim |k (q)|2
k

= lim | (q)|2/k .
k

Segue, portanto, que


(
0, se (q) = 0
f (q) =
.
1, se (q) 6= 0
Como por hiptese,
(0) = 1
e contnua, ento
(q) 6= 0
em alguma vizinhana de q = 0. Em todos os pontos dessa vizinhana, portanto,
f (q) = 1.
Ento, f (q) tambm contnua nessa vizinhana de q = 0 e, sendo um limite
de uma funo caracterstica, tambm uma funo caracterstica. Logo, f (q)
contnua para todo valor de q. Como f (q) s pode assumir os valores 0 ou 1,
contnua e vale 1 na vizinhana de q = 0, ento deve ser uma funo constante:
f (q) = 1, para todo valor de q.
Como consequncia disso,
(q) 6= 0 para todo valor de q,
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se for infinitamente divisvel. A Eq. (1) mostra que a distribuio uniforme no


infinitamente divisvel, j que
sen (q`)
= 0
q`
para
q` = n, com n = 1, 2, . . . .