Administracin del Dinero

Tasas de inters de mercado

La tasa de inters de mercado se define como la tasa de

inters definida por el mercado financiero, como bancos e
instituciones financieras.
Esta tasa de inters debe considerar cualquier cambio
anticipado en la capacidad de generar ganancias y en el
poder adquisitivo en la economa.

Tasa de inters nominal

En cualquier contrato de prstamo se encontrar que el inters

que el banco cobra es sobre su saldo insoluto.
Aun cuando una institucin financiera utilice una unidad de
tiempo diferente al ao, cuando se calculan lo pagos de
intereses y en otros casos, la institucin normalmente cotiza la
tasa de inters sobre una base anual.

Tasa de inters nominal

Relacin Tasa
Inters Nominal
Y Perodo De
Capitalizacin
Significa que
cada mes el
banco cobrar
un inters de 1,5
% mensual (12 x
1,5 %) sobre el
saldo insoluto

18% Compuesto Mensualmente

Tasa de
inters
NOMINAL

Perodo de
capitalizacin

Tasa
porcentual
ANUAL

1,5% /mes

Tasa de inters nominal

Tasa nominal:
18%
Compuesto
Mensualmente
Tasa efectiva:

1,5% /mes
18% Compuesto Mensualmente
1,5% al mes durante 12 meses

19,56% anual
19,56% Compuesto ANUALMENTE

Tasa de Inters Efectivo y Nominal

Tasa de inters nominal (r): La tasa de inters del perodo por

el nmero de perodos. Nominal significa aparente o
pretendido es decir, una tasa nominal no es real, por lo que
se debe convertir a una tasa efectiva
Tasa de inters efectiva (i): Aquella que mide realmente el
inters otorgado o cobrado.

Ejercicio 07
Analicmoslo con un ejemplo:
q 1.000 pesos depositados al 10% anual EFECTIVO
1000
q

1100

Al cabo de un ao

1.000 pesos depositados al 10% anual con capitalizacin semestral (NOMINAL)

1000

5%

1050

5%

1102,5

5% en cada Semestre de (perodo

Capitalizacin)

Equivalente a un inters efectivo anual de 10,25%

Conversin de una tasa nominal a una efectiva

En general
podemos
calcular la tasa
de inters
efectiva a
partir de una
tasa de inters
nominal, por
medio de la
siguiente
frmula.

Donde:

i = tasa de inters efectivo

r = tasa de inters nominal

M = nmero de capitalizaciones que ocurren dentro del perodo

indicado
M

!
r$
i = #1+ & 1
" M%

Conversin de una tasa nominal a una efectiva

Para el ejercicio
anterior
Sabemos que la
tasa es de10%
anual con
capitalizacin
semestral .

Luego
La tasa es de inters nominal, r = 10%.
Ocurren 2 capitalizaciones al ao (ya que capitaliza
semestralmente)
Por lo tanto:
i
= (1+ (r/M))M - 1
i
= (1+ (0.1/2))2 1
i
= 0,1025
i
= 10,25%

Conversin de una tasa efectiva a otra

Cuando el perodo de capitalizacin NO ESTA DADO, la tasa de inters es EFECTIVA

Conversin de tasas efectivas

(iA+1) = (iS+1)2 = (iT+1)4 = (iB+1)6 = (iM+1)12 = (iD+1)365
Donde:

iA = Inters Anual Efectivo

iS = Inters Semestral Efectivo
iT = Inters Trimestral Efectivo
iB = Inters Bimestral Efectivo
iM = Inters Mensual Efectivo
iD = Inters Diario Efectivo

Conversin de una tasa - Ejemplo

En los siguientes enunciados, indique: Tipo de inters, y el perodo de

capitalizacin, adems calcule el inters efectivo en dicho perodo.
Enunciado

Tipo de inters

Perodo de capitalizacin

ief del perodo cap.

10% anual
Cap. Trimestral

Nominal

Trimestre

2,5%

5%
Semestral

Efectivo

Semestre

5%

Inters efectivo para capitalizaciones continuas

Sabemos que la frmula: i = (1+ (r/M))M - 1

Nos sirve para convertir una tasa de inters nominal en una

efectiva, pero qu ocurre si las capitalizaciones son continuas,
es decir, qu ocurre si M tiende a infinito?

En estos casos podemos calcular la tasa de inters efectiva por

medio de la siguiente frmula: i = er -1

Inters efectivo para capitalizaciones continuas

Un banco aplica a los prstamos una tasa del 15% anual con capitalizacin
cada segundo. Cul es la tasa de inters efectiva?
Como en este ejercicio el valor de m ser bastante grande, podemos estimar
la tasa de inters efectiva usando la frmula para capitalizacin continua,
entonces:
i =er -1= e0.15 -1= 0,16183=16,183%
Calculemos la tasa efectiva real:
n M= 365*24*60*60=31536000
31.536.000
n i = (1+ (0.15/31536000))
- 1 = 0,16196 = 16,196%
Note que existe diferencia entre la estimacin y el valor real desde el 4to
decimal (2do. si se utiliza como porcentaje).

Administracin de Deudas

Administracin de Deudas

Deudas relacionadas con tarjetas de crdito y prestamos

comerciales se cuentan entre las transacciones mas importante
que implican intereses.
Revisaremos estos dos caso que son los ms representativos.

Administracin de Deudas Tarjetas de Crdito

Desde la perspectiva del consumidor, utilizar una tarjeta de

crdito implica no esperar a que su cheque de pago llegue al
banco antes de realizar una compra
La mayora de las tarjetas de crdito operan con crdito
renovable.
Con lo cual Ud. cuenta con una lnea de crdito a la que tiene
acceso a voluntad y la cual puede liquidar tan rpida o tan
lentamente como desee, en tanto pague el mnimo requerido
cada mes.

Administracin de Deudas Tarjetas de Crdito

Elementos que afectan los costos de la tarjeta de crdito:
1. Comisiones anuales
2. Cargos por financiamiento
3. Perodo de gracia
4. Mtodo para el clculo de intereses
Existen 03 formas de calcular los cargos por intereses, los que se
describen a continuacin

Mtodo

Descripcin

Inters que debe (ejemplo del inters que debe

dado un saldo inicial de $3.000 al 18%)

Saldo
ajustado

El Banco resta el monto de su pago del saldo

inicial y cobra intereses sobre el monto
restante (el mtodo de menor costo para el
usuario)

Con un pago de $ 1.000, su nuevo saldo ser de

$2.000
Usted paga el 1,5% de inters por el mes sobre
este nuevo saldo, lo que da por resultado:
(1,5%)($2.000) =$30

Saldo
diario
promedio

El Banco le cobra intereses sobre el

promedio de la cantidad que usted debe
cada da, durante el perodo.. As cuanto
ms elevado sea el pago que realice ,
menor ser el inters que pague.

Con un pago de $ 1.000, el 15 da, su saldo se

reduce a $2.000.
As el inters sobre su saldo promedio diario para
el mes ser:
(1,5%)($3.000 + $2.000)/2 =$37,50

Saldo
anterior

El banco no resta ningn pago de su saldo

anterior. Ud. paga intereses sobre el monto
total que debe al principio del perodo (el
mtodo de mayor costo para el usuario)

La tasa de inters anual es de un 18% compuesto

mensual.
Sin importar el monto de su pago, el banco le
cobrar 1,5% sobre su saldo inicial de $3.000.
As, su inters para el mes es de
(1,5%)($3.000) = $45

Administracin de Deudas Prstamos Comerciales

Clculo de
Pagos de
Capital e
Intereses

Si un prstamo debe pagarse en cantidades peridicas

iguales (ej. semanalmente, mensualmente, trimestralmente
o anualmente) hablamos de un prstamo amortizado

Ejemplos:
Crdito de consumo
Crditos hipotecarios
Y, la mayora de deudas de negocios que no sean
prstamos de corto plazo

Administracin de Deudas Prstamos Comerciales

Ej. Crdito por
una auto usted
paga el capital
ms inters a
plazos
mensuales.

La mayora de los prstamos comerciales

implican un inters que se capitaliza
mensualmente.
Factores (2) determinan lo que le costar un
prstamo:

Cargo por financiamiento

Duracin del prstamo

Administracin de Deudas Prstamos Comerciales

El prstamos ms econmico no es necesariamente el

prestamos con los pagos mas bajos o con la menor tasa de
inters

Administracin de Deudas Prstamos Comerciales

A la hora de
cancelar un
crdito en cuotas,
existen dos
alternativas en
las formas de
pago:
a.Con cuotas
iguales
b.Con
amortizacin

Perodo
0
1
2
3

Principal

Amortizacin

Inters

Principal

Administracin de Deudas Prstamos Comerciales

Periodos de Gracia: Independiente del mtodo de pago, son

perodos en los que solo se cancelan los Intereses, sin pagar
nada del Capital, o donde directamente se desplaza la
obligacin de pago en forma integra

Administracin de Deudas Prstamos Comerciales

Calculamos el
Valor de la
Cuota como un
PAGO de N
perodos e
inters i.
O sea
Cuota = Pago

MODELO CUOTAS IGUALES

Perodo

Monto Principal

MP

MP1 = MP- C

Amortizacin

Inters

Cuota

C=AB

B = MPi

A
A

Administracin de Deudas Prstamos Comerciales

El valor de la
amortizacin se
fija, segn el
monto total
dividido en el
Nro. Cuotas
totales.

MODELO AMORTIZACIONES IGUALES

Perodo

Monto Principal

MP

MP1 = MP- Amt

Amortizacin

Inters

Cuota

Amt

B = MPi

A = Amt + B

Amt

Administracin de Deudas

Se pide un prstamo de $1.000.000, a pagar en un perodo

de 3 aos en cuotas anuales, con un inters anual del 10%. Se
dan 2 aos de gracia.
Calcule los pagos por ambos mtodos.

Administracin de Deudas
a.

Cuotas iguales;

N
3
#
&
#
&
1+
i

i
1,1

0,1
(
)
(
)
%
(
%
( = 402.115
A = VP
=
1.000.000

N
3
%
(
%
(
1+
i
1
1,1
1
$( )
'
$( )
'

Administracin de Deudas
Perodo

Monto Principal

1.000.000

Amortizacin

Inters

Cuota

1.000.000

100.000

100.000

1.000.000

100.000

100.000

697.885

302.115

100.000

402.115

365.559

332.326

69.789

402.115

365.559

36.556

402.115

Administracin de Deudas
b.

Amortizaciones iguales;

MP0 1.000.000
Amt =
=
= 333.333,33
N
3

Administracin de Deudas
Perodo

Monto Principal

1.000.000

Amortizacin

Inters

Cuota

1.000.000

100.000

100.000

1.000.000

100.000

100.000

666.667

333.333

100.000

433.333

333.334

333.333

66.667

400.000

333.334

33.333

366.667

Administracin de Deudas Anlisis Comparativo

Cuando ud. elige un automvil, tambin elige como pagarlo.

Su decisin de comprar al contado, solicitar un crdito o
firmar un contrato de arrendamiento depende de una serie de
factores tanto personales como econmicos.

Administracin de Deudas Anlisis Comparativo

Qu tasa de inters se utilizar al comparar las diferentes

opciones de financiamiento?
Se supone que la tasa del inters del concesionario (o del banco)
refleja el valor del dinero en el tiempo del dinero del concesionario
(o del banco) y esta factorizada en los pagos requeridos.
No obstante, la tasa de inters correcta para nosotros comparemos
las opciones de financiamiento es aquella tasa que refleja SU
oportunidad de ganancia.
Para la mayora de las personas, esta tasa de inters podra
equivaler a la que generan sus depsitos en una cuenta de ahorros.

Inflacin

Inflacin Poder Adquisitivo

Con $100 de hoy no puedo comprar la misma cantidad de

bienes o servicios como pude en el ao 1980
Es debido a la Inflacin. Esto es porque el valor del dinero ha
decrecido como un resultado de dar ms dinero por menos
bienes.
La situacin contraria ocurre en caso de deflacin (inflacin
negativa)

Valor Futuro - Cantidad Real de Dinero

En los clculos de valor futuro, se debe reconocer que la suma de
dinero futuro puede representar una de las cuatro diferentes
cantidades:
Cantidad real de dinero
Poder adquisitivo
Dinero requerido
Ganancia de inters sobre inflacin

Valor Futuro - Cantidad Real de Dinero

No toma en cuenta la existencia de la inflacin. Se limita solo a

calcular la cantidad de dinero que se obtendra con un inters dado.
El clculo del valor futuro es a travs de la frmula tradicional:
VF=VP (1+i)N
Usted deposita $100.000 en una cuenta de ahorros con 10% anual
de inters por 8 aos. Cul ser la cantidad de dinero que
obtendr?
VF=100000 (1+0,1)8 = $214.359, que corresponde al monto que
en 8 aos ms usted tendra.

Valor Futuro - Poder Adquisitivo

En el ejemplo anterior, al cabo de 8 aos usted tendra ms

del doble del dinero que deposit inicialmente. Sin embargo,
probablemente no podr comprar el doble de cosas que
hubiera podido comprar en un principio. Por qu?
La respuesta es simple, los precios se han incrementado
durante la inflacin.

Valor Futuro - El Poder Adquisitivo

El dinero que recibir Cmo lo puedo comparar con el dinero

inicial?, es decir, Cmo puedo comparar el poder de compra
del futuro con el actual?
Una solucin sera llevar a valor presente el valor futuro
obtenido con la tasa de inters.
Para llevar a valor presente se debe considerar la tasa de
inflacin (f), es decir, en la frmula reemplazar i por f.

Valor Futuro - Poder Adquisitivo

Llevamos a valor futuro el

depsito: VF=VP(1+i)N
Finalmente este valor lo
llevamos a valor presente
(en donde reemplazaremos
i por f):

VFr =

VF

(1+ f)

VP (1+ i)

(1+ f)

Valor Futuro - El Poder de Compra

Poder de Compra

Para realizar este clculo,

podramos utilizar la tasa de
inters real (ir), la cual
representa la tasa a la cual el
dinero presente se
transformar en dinero futuro
equivalente con el mismo
poder de compra .

La frmula sera:

VFr =

ir =

VP (1+ i)

(1+ f)
if
1+ f

= VP (1+ ir )

Valor Futuro - Poder Adquisitivo

Usted deposita $100.000 en

una cuenta de ahorros con
10% anual de inters por 7
aos.
La tasa de inflacin se espera
de 8% anual. La cantidad de
dinero que puede acumularse
con el poder de compra de
hoy sera:

V=

100.000 (1+ 0,1)

(1+ 0, 08)

= 113.706

Valor Futuro - Poder Adquisitivo

Veamos lo que ocurre si

utilizamos la tasa de inters
real para realizar los
clculos,
Calculamos la tasa de
inters real:

i f 0,1 0, 08
ir =
=
= 1,8519%
1+ f 0,1+ 0, 08
VFr = VP (1+ ir )N
VFr = 100.000 (1, 018519)
VFr = 113.706

Valor Futuro Dinero Requerido

Comprar algo en una fecha futura requerir ms pesos

(Nominales) que los requeridos ahora para la misma cosa.
El clculo del valor futuro dada la variacin de los precios, se
efecta por medio de la siguiente frmula:
VF=VP(1+f)N
Note que este caso tambin reconoce que los precios se
incrementan durante los perodos inflacionarios.

Ejemplo 08

Vilma desea comprar el mejor pjaro despertador existente en

Piedradura. Cunto le costar dentro de 3 aos, si actualmente
cuesta 1.000 Piedrlares y se espera que el precio se incremente en
lnea con una inflacin de 5% anual?

Podemos calcular fcilmente el valor futuro del Pjaro

despertador usando la formula:
VF=VP (1+f)N
Reemplazando, tenemos VF=1.000 (1,05)3 = 1.158
Por lo tanto, Vilma deber juntar 1.158 Piedrlares

Valor Futuro Ganancia Inters sobre Inflacin

Ganancia Mixta

Mantiene el poder de compra

y la ganancia de inters.
Para mantener el poder de
compra podemos utilizar la
frmula anterior, es decir,
calculamos Dinero
requerido. Luego, a este
valor se de debe agregar la
ganancia de inters.

La formula quedara:

VF = VP (1+ f)N (1+ i)N

if = i + i f + f
VF = VP (1+ f)N (1+ i)N
VF = VP (1+ if )N

Ejemplo 09

Se deposit $10.000.000 en un banco.

Esper un ao y retir todo el dinero para pagar un
postgrado en el extranjero.
Si el banco lo protegi de la inflacin (que fue 0,5%
mensual) y adicionalmente gan un 1,0% mensual de inters .
Cunto le costo finalmente su postgrado?

Ejemplo 09

El depsito en el banco hizo

que el dinero mantuviera el
poder de compra y adems
que ganara intereses, luego
nos enfrentamos a un ejercicio
del tipo 4, es decir, ganancia
de inters sobre inflacin.
Calculemos la tasa de inters
inflada:

If = i+i*f+f
I =0,01+(0,01*0,005)+0,005
If = 0,01505

VF = VP(1+if)N

VF =10.000.000*(1,01505)12
VF =11.963.251

Valor Futuro Ganancia Inters sobre Inflacin

Cada vez que trabajemos con Pesos, como base de clculo de

nuestro problema, deberemos aplicar la Tasa Inflada.
Y cada vez que trabajemos en U.F., solo deberemos trabajar
con la Tasa Bancaria y no la inflada, esto es muy importante
ya que todo resultado depender de los datos con que
estemos trabajando.