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MDULO DE:

ADMINISTRAO CONTBIL E FINANCEIRA

AUTORIA:

Edmar Lyrio Temporim

Copyright 2008, ESAB Escola Superior Aberta do Brasil

Copyright 2007, ESAB Escola Superior Aberta do Brasil

Mdulo de: Administrao Contbil e Financeira


Autoria: Edmar Lyrio Temporim

Segunda edio: 2012

CITAO DE MARCAS NOTRIAS


Vrias marcas registradas so citadas no contedo deste mdulo. Mais do que simplesmente listar esses nomes
e informar quem possui seus direitos de explorao ou ainda imprimir logotipos, o autor declara estar utilizando
tais nomes apenas para fins editoriais acadmicos.
Declara ainda, que sua utilizao tem como objetivo, exclusivamente a aplicao didtica, beneficiando e
divulgando a marca do detentor, sem a inteno de infringir as regras bsicas de autenticidade de sua utilizao
e direitos autorais.
E, por fim, declara estar utilizando parte de alguns circuitos eletrnicos, os quais foram analisados em pesquisas
de laboratrio e de literaturas j editadas, que se encontram expostas ao comrcio livre editorial.

Todos os direitos desta edio reservados


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presentao

Este mdulo tem como linha lgica o desenvolvimento de temas que possam apresentar as
principais ferramentas de administrao financeira, num contexto de uma empresa moderna.
A utilizao de pressupostos contbeis visa facilitar o entendimento do aluno, de forma que
ele conhea os principais demonstrativos contbeis e suas utilidades enquanto mecanismos
de formao e informao de dados. Cumpre identificar como esses instrumentos de
finanas estruturam o pensamento do gestor financeiro, tanto na necessidade de informar
ao scio/investidor, quanto na gesto do empreendimento que ele possa produzir no
ambiente profissional que escolher.

bjetivo

Introduzir o estudo da administrao contbil e financeira enquanto processo de


aprendizagem sobre a produo de dados contbeis, a natureza financeira desses dados, e
sua utilidade enquanto elemento que denuncia as necessidades, os conflitos financeiros e as
possveis correes recomendveis a uma empresa.

menta

So elementos tcnicos de carter acadmico, que se servem dos conceitos bsicos de


contabilidade; dos instrumentos que diagnosticam momentos dinmicos e estticos da
informao contbil, sempre sob a tica da gesto financeira empresarial.

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obre o Autor

Sou Edmar Lyrio Temporim


Graduado em Cincias Econmicas;
Especializao Administrao Bancria, com nfase em Gesto Financeira;
Especializao em Tecnologia de Gesto Pblica e Responsabilidade Fiscal (ESAB);
MBA em Finanas Corporativas - Executivo em Finanas - pelo IBMEC (Instituto Brasileiro de
Mercado de Capitais).

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UMRIO

UNIDADE 1 ........................................................................................................... 8
Uma viso geral .................................................................................................................... 8

UNIDADE 2 ......................................................................................................... 10
Precedentes Histricos Europeus ....................................................................................... 10

UNIDADE 3 ......................................................................................................... 13
SISTEMA DE INFORMAES CONTBEIS .....................................................................13

UNIDADE 4 ......................................................................................................... 17
O MTODO CONTBIL E O INTERESSE PELA INFORMAO ......................................17

UNIDADE 5 ......................................................................................................... 20
AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS ............................................................................20

UNIDADE 6 ......................................................................................................... 23
OBRIGATORIEDADE NAS DEMONSTRAES CONTBEIS..........................................23

UNIDADE 7 ......................................................................................................... 25
UMA VISO PONTUAL SOBRE A LEI 11.638 ...................................................................25

UNIDADE 8 ......................................................................................................... 27
ALERAES DA LEI 6.404/76. .......................................................................................... 27

UNIDADE 9 ......................................................................................................... 31
CARACTERSTICAS CONCEITUAIS DO BALANO PATRIMONIAL ................................ 31

UNIDADE 10 ....................................................................................................... 37
Equao Patrimonial e suas variaes ...............................................................................37

UNIDADE 11 ....................................................................................................... 40
Balano Social: Caractersticas e Formalidades .................................................................40

UNIDADE 12 ....................................................................................................... 44
Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados ......................................................... 44

UNIDADE 13 ....................................................................................................... 49
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VARIAES DO PATRMNIO LQUIDO ...........................................................................49

UNIDADE 14 ....................................................................................................... 52
APURAO DO RESULTADO ........................................................................................... 52

UNIDADE 15 ....................................................................................................... 57
DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO ..................................................... 57

UNIDADE 16 ....................................................................................................... 67
Demonstrao dos Fluxos de Caixa.................................................................................... 67

UNIDADE 17 ....................................................................................................... 74
Demonstrao do Valor Adicionado .................................................................................... 74

UNIDADE 18 ....................................................................................................... 76
UNIDADE 19 ....................................................................................................... 80
ANLISE FINANCEIRA ......................................................................................................80

UNIDADE 20 ....................................................................................................... 83
Estrutura do balano para anlise....................................................................................... 83

UNIDADE 21 ....................................................................................................... 88
Anlise da situao patrimonial ........................................................................................... 88

UNIDADE 22 ....................................................................................................... 91
ANLISE DE LIQUIDEZ......................................................................................................91

UNIDADE 23 ....................................................................................................... 95
Procedncia e Aplicao de Capitais .................................................................................. 95

UNIDADE 24 ..................................................................................................... 100


Rentabilidade .................................................................................................................... 100

UNIDADE 25 ..................................................................................................... 103


Rotao e Renovao de Estoques .................................................................................. 103

UNIDADE 26 ..................................................................................................... 105


Rotao e Renovao de Recebimentos e Pagamentos .................................................. 105

UNIDADE 27 ..................................................................................................... 109


ADMINISTRAO DE CAPITAL DE GIRO ...................................................................... 109

UNIDADE 28 ..................................................................................................... 116

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PONTO DE EQUILBRIO E ALAVANCAGEM FINANCEIRA ............................................ 116

UNIDADE 29 ..................................................................................................... 123


AVALIAO DE PROJETOS ............................................................................................ 123

UNIDADE 30 ..................................................................................................... 131


A REGRA DO PERODO PAYBACK ................................................................................ 131

GLOSSRIO ..................................................................................................... 136


BIBLIOGRAFIA ................................................................................................ 140

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NIDADE

Objetivo: Introduzir o mdulo e o estudo da Administrao Contbil e Financeira.

Uma viso geral


No desenvolvimento dos negcios de qualquer empresa, seus administradores financeiros
precisam obter respostas para trs perguntas fundamentais:
Primeiramente, que investimentos devem ser feitos pela empresa?
Essa uma deciso que envolve oramento/planejamento sobre estratgia de atuao. Em
segundo lugar, como se devem levantar recursos para financiar os investimentos exigidos?
Dizemos que essa uma deciso de financiamento. Em terceiro lugar, que investimentos de
curto prazo a empresa deve fazer, e como devem ser financiados/gerenciados?
Propositadamente, nosso estudo far movimentos mais objetivos na direo das finanas de
curto prazo, procurando sustentar anlises que possam contribuir para a gesto financeira
mais imediata de uma empresa.
Vamos caminhar pelos conceitos de um sistema de informaes contbeis, o mtodo
contbil, o universo que manifesta interesse pela informao contbil, culminando nas
demonstraes financeiras, inclusive aquelas que so obrigadas pela Lei 6.404/76, trazidas a
efeito atravs da Lei 11.638/07 e regulamentaes posteriores.
A segunda parte do nosso curso talvez esteja mais afeta ao seu ttulo. A anlise financeira
impe uma dinmica prpria, permitindo ao gestor financeiro conhecer situaes de liquidez,
seja ela econmica ou financeira, de forma a evidenciar momentos do ciclo operacional e
financeiro da empresa.
Como um mdico que antecipa um diagnstico preventivo sobre seu paciente, ao gestor
permitido imprimir correes que sustentem o fluxo de caixa necessrio ao cumprimento de

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obrigaes urgentes, ou apontar mudanas estratgicas que recomendem ou no a deciso


sobre novos investimentos.
Na terceira parte, procuramos enfatizar com alguma especificidade instrumentos modernos
de gesto financeira como a avaliao de projetos e a regra do perodo payback, os quais,
apesar de abordados em suas fases iniciais, cumprem informar sobre a importncia desses
instrumentos no mundo financeiro atual.
A Administrao Contbil e Financeira o termmetro que procura assegurar o crescimento
e a continuidade de um empreendimento. Ela agrega valor ao conjugar capacidade tcnica,
financeira e administrativa, sempre interagindo informaes e controles, como instrumentos
vitais para quem pretende produzir, vender e receber com sucesso.

O ensino distncia tem como mrito estimular a disciplina do aluno, dando-lhe a liberdade
de administrar seu tempo de estudo, segundo suas prprias necessidades.
Por exemplo, se seu rendimento melhor imprimindo o contedo, faa-o, em nome das
facilidades que ir subtrair dessa deciso.
Portanto, a partir dos recursos disponveis, organize um padro bom de aprendizagem e
planeje utiliz-lo com o melhor grau de aproveitamento.

Contabilidade Introdutria Equipe de Professores da FEA/USP, Ed. Atlas.

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NIDADE

Objetivos: Apresentar uma breve reviso da evoluo histrica Contabilidade, com foco
apenas nas tendncias e formas evolutivas. Toda e qualquer citao busca, exclusivamente,
ilustrar a forma evolutiva da Contabilidade e a sntese histrica ser feita com base em
avaliao crtica.

Precedentes Histricos Europeus


Aps o surgimento inicial do mtodo contbil, na Itlia, provavelmente no sculo XVIII ou
XIV, de sua divulgao no sculo XV (obra de Fr Luca Pacioli), da disseminao da escola
italiana por toda a Europa, surge no sculo XIX um perodo que muitos denominaram de
cientfico, e outros preferem chamar de romntico.
neste perodo que, talvez pela primeira vez, a teoria avana com relao s necessidades
e s reais complexidades das sociedades. Esta fase tambm teve seus expoentes mximos
na Itlia, que denominou o cenrio contbil provavelmente at os primeiros vinte e cinco
anos do sculo XX.
No fim do perodo denominado romntico ou em seus limites, surgem os vultos, entre outros,
de Fbio Besta, Giuseppe Cerboni, e, no fim do sculo XIX e incio do sculo XX, Gino
Zappa e outros; mais recentemente, Aldo Amaduzzi, TeodoroDIppolito e muitos outros.
A exploso Norte-Americana (escola anglo-saxnica)
O surgimento das gigantescas corporations, principalmente em incios do sculo, aliado ao
formidvel desenvolvimento do mercado de capitais e ao extraordinrio ritmo de
desenvolvimento que aquele pas experimentou e ainda experimenta, constitui um campo
frtil para o avano das teorias e prticas contbeis norte-americanas.
No podemos esquecer-nos, tambm, de que os Estado Unidos herdaram da Inglaterra uma
excelente tradio no campo da auditoria, criando, l slidas razes.

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A evoluo da Contabilidade nos Estados Unidos apoia-se, portando, em um slido


embasamento. A saber:

O grande avano e o refinamento das instituies econmicas e sociais;

O investidor mdio um homem que deseja estar permanentemente bem informado,


colocando presses no percebidas no curtssimo prazo, mas frutferas no mdio e
longo prazo, sobre os elaboradores de demonstrativos financeiros, no sentido de que
possam evidenciar tendncias.

O governo, as universidades e os institutos de contadores empregam grandes


quantias para pesquisas sobre princpios contbeis;

O Instituto dos Contadores Pblicos Americanos um rgo atuante em matria de


pesquisa contbil, ao contrrio do que ocorre em outros pases;

Mais recentemente, a criao da Financial Accounting Standards Board (FASB) e, h


muitos anos, da SEC (a CVM deles), tm propiciado grandes avanos na pesquisa
sobre procedimento contbeis.

O avano Brasileiro
Apesar de alguns vestgios de uma escola verdadeiramente brasileira, a Contabilidade no
Brasil evolui sob a influncia da escola Italiana, at que algumas empresas de auditoria de
origem anglo-americana, certos cursos de treinamento em Contabilidade e Finanas,
oferecidos por grandes empresas, tais como o excelente BTC da General Eletric, e a
Faculdade de Economia e Administrao da USP, em seu curso bsico de Contabilidade
Geral, acabassem exercendo forte influncia e revertendo a tendncia.
Por outro lado, a legislao comercial, que at a Lei das Sociedades por Aes era
inspirao europeia (com traos marcantes brasileiros na classificao dos balanos das
S.A.), passa adotar uma filosofia nitidamente norte-americana, a partir, principalmente, da
Resoluo n. 220 e da Circular n. 179 do Banco Central.

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A influncia das empresas de auditoria anglo-americanas


Talvez essa tenha sido a mais antiga influncia no sentido da americanizao do
entendimento das normas e dos procedimentos de Contabilidade.
Obviamente, pelo menos de incio, estas firmas levaram uma grande vantagem, em termos
de auditoria, sobre as congneres puramente nacionais, em virtude da slida tradio e
estrutura preexistentes, dos procedimentos e dos manuais adotados (poucas ou nenhuma
firma de auditoria nacional possua) e a mentalidade existente.
Aos poucos foram associando-se a firmas nacionais preexistentes, com exceo notvel da
Arthur Andersen & Co, que permaneceu nitidamente com as mesmas caractersticas
originais.

Perspectivas profissionais: Para o especialista em finanas, as perspectivas so excelentes.


Na verdade, ainda estamos no limiar de uma era em que ser reconhecida toda a
importncia da funo contbil/financeira dentro das entidades.
No momento, o nmero de bons profissionais, com ampla viso de administrao financeira
muito escasso. Isso faz com que, os poucos que a possuem, consigam alcanar uma
valorizao profissional extremamente positiva, conjugada com uma remunerao tambm
satisfatria.
So profissionais que normalmente habitam o staf maior das empresas, como Controladores,
Diretores Financeiros, Chefes de Departamento de Controladoria, etc. Portanto, todo esforo
adicional que aprofunda o conhecimento na rea, cria valor profissional e estabelece
sintonia com um mercado cada vez mais exigente.

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NIDADE

Objetivo: Destacar de forma espacial a dinmica de coleta, registro, interpretao e os


interessados que demandam as informaes contbeis.

SISTEMA DE INFORMAES CONTBEIS


Conforme definem a CVM (Comisso de Valores Mobilirios) e o IBRACON (Instituto dos
Auditores Independentes do Brasil), A Contabilidade , objetivamente, um Sistema de
Informao e Avaliao destinado a prover seus usurios com demonstraes e anlises de
natureza econmica, financeira, fsica e de produtividade, com relao entidade objeto de
contabilizao.
Os objetivos da Contabilidade, pois, devem ser aderentes, de alguma forma explcita ou
implcita, quilo que o usurio considera como elementos importantes para o seu processo
decisrio. Esta conceituao importante para entendermos os objetivos e a abrangncia do
Sistema de Informao Contbil Gerencial.
Trata-se, portanto, de um conjunto de procedimentos, envolvendo normas de controle
interno, rotinas de processamento da escriturao e relatrios, suficientemente delineados,
de modo a prover o administrador de informaes para tomada de decises gerenciais.
Toda empresa tem que dispor de sistemas de informaes adequados para que possa
desenvolver com segurana e confiabilidade suas atividades de controle e tomada de
deciso.
Os sistemas so desenvolvidos especialmente para atender aos aspectos gerenciais de cada
setor da atividade. Assim, por exemplo, na administrao financeira o oramento de caixa,
tem por objetivo antever o fluxo monetrio da empresa, evitando surpresas desagradveis,
como a falta de disponibilidade para pagar as dvidas.

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Entre todos os recursos instrumentais utilizados pela administrao, o Sistema de


Informaes Contbeis surge como um meio especialmente desenvolvido e aperfeioado ao
longo do tempo para coletar, registrar, acumular, resumir, medir e interpretar os fenmenos
que afetam as situaes patrimoniais, financeiras e econmicas de qualquer atividade.
Iudcibus, em seu livro Anlise de Balano, Editora Atlas, p.22, comenta: O Sistema de
informao contbil, embora comandado pela poltica contbil adotada pela empresa, contm
outras fases: 1. Fase de Coleta de Dados, 2. Fase de Ajustes, 3. Sadas dos Sistemas. Os
relatrios de sada, segundo o autor podem ser classificados da seguinte forma: a- Relatrios
financeiros, b- Relatrios de mudana (fluxos) ex. DRE, c- Dados de planejamento, d- Dados
para estudos especiais).

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A seguir, apresentamos um organograma bsico de um sistema de Informaes Contbeis.


Doc. (In e Ext)

Conferncia e Classific.
classific.classificao
Documentos
Ficha de Lanc. Contbil

Caixa

Cont. Interno

Dirio

Livros Fiscais

Razo

Inventrios

Balancete

Reviso e Anlise

Declar. I.R.

D.F. (Balano)

Anlise

Relat. Admin.
Parecer Fiscal e Auditores

Oramentos

AGO

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Contabilidade Instrumental para tomada de decises.


Do seu ponto de vista a Contabilidade fator importante da viabilizao do sucesso
empresarial?
Quais os erros mais comuns quando a Contabilidade utilizada apenas como instrumento de
gesto fiscal?
possvel administrar uma empresa sem apurar custo de produtos, confrontar receitas e
despesas, apurar fluxos de caixa gerados, rotatividade de estoques, etc?
Manifeste seu ponto de vista e conhea a opinio dos outros participantes.

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NIDADE

Objetivo: Apresentar o mtodo na sua concepo conceitual e o universo de interesse da


informao.

O MTODO CONTBIL E O INTERESSE PELA INFORMAO


O mtodo contbil tem sua aplicao a uma pessoa fsica ou jurdica, com finalidades
lucrativas ou no, que tenha necessidade de exercer atividades econmicas para alcanar
seus objetivos.
Podemos atribuir contabilidade o seguinte conceito: Contabilidade um sistema de
mensurao cujos registros so feitos somente dos fatos e eventos que podem ser
expressos em formas monetrias.
Pelo conceito, no difcil concluir que a mensurao da moeda claramente essencial,
porquanto o seu uso implica em homogeneidade e similaridade bsica entre R$ 1,00 e outro.
A contabilidade tem por objetivo registrar as transaes provenientes de uma srie de
fatores, tais como:
a) Dinmica empresarial (gesto);
b) Veracidade das transaes ocorridas ou por ocorrerem;
c) As dvidas contradas;
d) Os bens adquiridos;
e) O capital investido pelos proprietrios;
f) Os reflexos que as transaes provocam na situao econmico-financeira;
g) O progresso, estagnao ou regresso para cincia dos interessados em seu passado,
presente ou futuro.
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Embora os interesses no sejam coincidentes, muitas so as pessoas que demandam a


informao contbil:
USURIO

DA

INFORMAO META QUE DESEJARIA MAXIMIZAR OU

CONTBIL

TIPO DE INFORMAO MAIS IMPORTANTE

Acionista minoritrio
Acionista

majoritrio

Fluxo regular de dividendos.


ou

com Fluxo de dividendos, valor de mercado da ao, lucro

grande participao

por ao.

Acionista preferencial

Fluxo de dividendos mnimos ou fixos.

Emprestadores em geral

Gerao de fluxo de caixa futuros suficientes para


receber de volta o capital mais juros, com segurana.

Entidades governamentais

Valor adicionado, produtividade, lucro tributvel.

Empregados em geral

Fluxo de caixa futuro capaz de assegurar bons


aumentos ou manuteno de salrios, com segurana;
liquidez.

Mdia e alta administrao

Retorno sobre o ativo, retorno sobre o patrimnio


lquido;

situao

de

liquidez

endividamento

confortvel.

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Pela abordagem tica, a contabilidade deveria apresentar-se como justa e no enviesada


para todos os interessados. O apelo tico pressupe repousar nas noes que sustentam e
so sustentadas por um contexto de verdades.
Ao mesmo tempo em que todos concordam que a Contabilidade deveria ser verdadeira,
justa e no enviesada, muito difcil definir, objetivamente, o que vem a ser justo,
verdadeiro ou no enviesado (Hendriksen).
J pela abordagem comportamental, as informaes contbeis deveriam ser feitas sob
medida, de forma que os usurios reagissem para tomar a deciso correta.
Esta abordagem atinge os campos da Psicologia, da Sociologia e da Economia. dada
nfase forma pela qual os relatrios contbeis so utilizados mais do que ao
desenvolvimento lgico dos demonstrativos.

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NIDADE

Objetivo: Apresentar, de forma sucinta, o balancete e as demonstraes financeiras.

AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
O objetivo das Demonstraes Contbeis
O objetivo das demonstraes contbeis fornecer informaes sobre a posio patrimonial
e financeira, o desempenho e as mudanas na posio financeira da entidade, que sejam
teis a um grande nmero de usurios em suas avaliaes e tomadas de deciso
econmica.
Demonstraes contbeis preparadas de acordo com os pressupostos do pargrafo anterior
atendem s necessidades comuns da maioria dos usurios.
Entretanto, as demonstraes contbeis no fornecem todas as informaes que os usurios
possam necessitar, uma vez que elas retratam os efeitos financeiros de acontecimentos
passados e no incluem, necessariamente, informaes no-financeiras.
Demonstraes contbeis tambm objetivam apresentar os resultados da atuao da
Administrao na gesto da entidade e sua capacitao na prestao de contas quanto aos
recursos que lhe foram confiados.
Aqueles usurios que desejam avaliar a atuao ou prestao de contas da Administrao
fazem-no com a finalidade de estar em condies de tomar decises econmicas que podem
incluir, por exemplo, manter ou vender seus investimentos na entidade ou reeleger ou
substituir a Administrao.

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Balancetes
Os balancetes so relatrios contbeis, emitidos pela contabilidade, no s no intuito de
verificar a correo dos lanamentos contbeis, mas principalmente a de informar
periodicamente a evoluo econmico-financeira. A periodicidade dos balancetes mensal,
podendo, no entanto este perodo ser aumentado ou diminudo.
A listagem de um elenco de contas com seus respectivos saldos no so suficientemente
hbeis para atender s necessidades de planejamento e controle das atividades da empresa.
A eficincia de um balancete somente ser vlida se estiver estruturado em nvel de balano,
onde:
a) Todas as apropriaes (provises, depreciaes, amortizaes...) ajustes e custos
integrados, so considerados no devido tempo, vejamos;
b) Estar disposto em forma de balano;
c) Apresentao em forma comparada;
d) Apresentar as mutaes patrimoniais;
e) Apresentar a demonstrao de origem e aplicao de recursos.

Demonstraes

Balano Patrimonial (BP);

Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE);

Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados (DLPA);

Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC);

Demonstrao do Valor Adicionado (DVA).

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Vale destacar a importncia das demonstraes financeiras serem acompanhadas por notas
explicativas, o que valoriza a informao, melhorando o esclarecimento sobre a situao
patrimonial e os resultados do exerccio.
Obs: A Lei n 11.638/2007, publicada no Dirio Oficial da Unio de 28/12/2007, determina um
elenco de mudanas trazidas anteriormente pela Lei 6.404/76, inclusive aspectos que
unificam as demonstraes contbeis segundo padres adotados no ambiente internacional.
A matria j possui regulamentao pela CVM (Comisso de Valores Mobilirios), atendendo
interesses tanto cientficos, quanto societrios. O objetivo cumprir exigncias formais de
publicao dos demonstrativos para as companhias de capital aberto, alcanando a todos
quantos possam interessar a informao contbil trataremos do assunto com a propriedade
devida.

Fonte de Informaes atualizadas sobre assuntos contbeis:


www.portaldecontabilidade.com.br

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NIDADE

Objetivo: Destacar o enfoque da Lei 11.638/2007 no que diz respeito obrigatoriedade de


publicao das demonstraes contbeis.

OBRIGATORIEDADE NAS DEMONSTRAES CONTBEIS


Segundo o Art. 176 da Lei Societria, ao fim de cada exerccio social, a diretoria far
elaborar, com base na escriturao mercantil da companhia, as seguintes demonstraes
financeiras, que devero exprimir com clareza a situao do patrimnio da companhia e as
mutaes ocorridas no exerccio:
I Balano Patrimonial (BP);
II Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados (DLPA);
III Demonstrao dos Resultados do Exerccio (DRE);
IV Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC)
V Se companhia aberta, Demonstrao do Valor Adicionado (DVA).
As demonstraes referidas nos itens IV e V podero ser divulgadas, em relao aos
exerccios encerrados em 2008, sem a indicao dos valores correspondentes ao exerccio
anterior. Ou seja, a demonstrao dos fluxos de caixa - DFC, por exemplo, poder ser
apresentado, em 31.12.2008, sem o comparativo com o ano anterior (31.12.2007). J em
relao ao exerccio encerrado em 31.12.2009, este dever ter o comparativo com o DFC de
31.12.2008.
EMPRESAS DE GRANDE PORTE - EXERCCIOS ENCERRADOS A PARTIR DE 01.01.08
O Art. 3 da Lei 11.638, de 28 de dezembro de 2007, determina que se aplique s
sociedades de grande porte, ainda que no constitudas sob a forma de sociedades por
aes, as disposies da Lei 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Isto sobre escriturao,
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elaborao de demonstraes financeiras e obrigatoriedade de auditoria independente, por


auditor registrado na Comisso de Valores Mobilirios.
Para os efeitos desta determinao, considera-se de grande porte, a sociedade ou conjunto
de sociedades sob controle comum que tiverem, no exerccio social anterior, ativo total
superior a R$ 240.000.000,00 (duzentos e quarenta milhes de reais) ou receita bruta anual
superior a R$ 300.000.000,00 (trezentos milhes de reais).
Desta forma, as demonstraes financeiras das sociedades limitadas de grande porte
devem, doravante, obedecer aos ditames da Lei 6.404/1976, dos exerccios sociais
encerrados a partir de 2008.

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NIDADE

Objetivo: Realar pontos objetivos da Lei 11.638/07, com destaque s mudanas mais
representativas para a comunidade financeira/contbil.

UMA VISO PONTUAL SOBRE A LEI 11.638


Aps longos anos de tramitao, foi sancionada a Lei 11.638/2007 (passou a vigorar a partir
de 01.01.2008), publicada na Edio Extra do Dirio Oficial da Unio de 28.12.2007.
O trecho que alterava o Art. 181 da Lei 6.404/76 que define o que pode ser classificado como
resultados de exerccios futuros; teve o veto presidencial j que a nova lei contbil ampliava
o alcance desse artigo, incluindo operaes feitas entre empresas de um mesmo grupo
(controladoras e controladas).
Na viso da Receita Federal, que sugeriu o veto presidencial, a nova redao poderia causar
problemas para o controle fiscal das empresas, j que poderia "gerar inobservncia do
regime de competncia" no Balano das empresas, especialmente se a controlada ou
controladora for domiciliada no exterior.
A legislao harmoniza a contabilidade brasileira aos padres internacionais, o que facilita o
investimento estrangeiro. Alm disso, obriga as grandes empresas de capital fechado a
divulgarem seus balanos. Com as novas regras, diversas alteraes significativas
ocorreram, dentre as quais destacamos:
a) A Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos - DOAR foi extinta;
b) Torna-se obrigatria a elaborao e publicao da Demonstrao dos Fluxos de Caixa
- DFC e da Demonstrao do Valor Adicionado DVA;
c) A DFC no obrigatria s pessoas jurdicas com patrimnio lquido inferior a R$
2.000.000,00 (dois milhes de reais);

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d) A DVA exigida para todas as companhias abertas;


e) O Ativo Permanente agora possui um novo grupo chamado Intangvel, alm dos j
existentes Investimentos, Imobilizado e Diferido;
f) Fora extinta a Reserva de Reavaliao que deu lugar a conta Ajustes de Avaliao
Patrimonial que possui caractersticas diferentes;
g) Ainda no Patrimnio lquido, fora includo tambm a rubrica Aes em Tesouraria;
h) Foram extintas as reservas de capital Prmio Recebido na Emisso de Debntures e
Doaes e Subvenes para Investimentos, sendo esta ltima, controlada na conta
Reserva de Incentivos Fiscais e poder ser excluda da base de clculo dos
dividendos obrigatrios;
i) A conta "Lucros e Prejuzos Acumulados" deixa de existir, dando lugar a conta
"Prejuzos Acumulados", assim, o resultado positivo deve ser controlado nas contas
de reservas de lucros ou destinado de acordo com a determinao social;
j) Ocorreram alteraes para a avaliao dos investimentos pelo Mtodo da
Equivalncia Patrimonial, as quais no mais precisam ser relevantes.
Alm das alteraes relacionadas, foram adequados os critrios de avaliao dos ativos e
passivos, a fim de contemplar os novos grupos de contas.

Ateno: As bancas examinadoras de concursos pblicos tm cobrado algumas mudanas


abordadas nesta Unidade 7. A sua vigncia vlida e a inobservncia desses pontos pode
incorrer na perda de pontos valiosos para os menos atentos.

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NIDADE

Objetivo: realar com objetividade as alteraes incorporadas a Lei 6.404, principalmente


aquelas que afetam a estrutura do Balano Patrimonial, e foram introduzidas pela MP n
449/2008, convertida na Lei n 11.941/2009
ALERAES DA LEI 6.404/76.
So alteraes que, consoantes com com as normas internacionais, produziram inmeras
alteraes nas prticas contbeis brasileiras. Elas tem efeito sobre estrutura das
demonstraes contbeis, com grande repercusso sobre o Balano Patrimonial.
O Balano Patrimonial era apresentado da seguinte forma:
Quadro 1 Estrutura Balano Patrimonial antes das Leis 11.638/07 e 11.941/09.
ATIVO
PASSIVO
Circulante

Circulante

Realizvel a Longo Prazo

Exigvel a Longo Prazo

Permanentes

Resultado de Exerccios Futuros

Investimentos

PATRIMNIO LQUIDO

Imobilizado

Capital Social

Diferido

Reservas de Capital
Reservas de Reavaliao
Reservas de Lucros
Lucros ou Prejuzos Acumulados

Com o advento das Leis 11.638/07 e 11.941/09, o Balano Patrimonial apresentar-se- da


seguinte forma:

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Quadro 2 Estrutura Balano Patrimonial aps Leis 11.638/07 e 11.941/09.


ATIVO
PASSIVO
Circulante

Circulante

No Circulante

No Circulante

Realizvel a Longo Prazo


Investimentos

Exigvel a Longo Prazo


PATRIMNIO LQUIDO

Imobilizado

Reservas de Capital

Intangvel

Ajustes de Avaliao Patrimonial


Reserva de Lucros
Aes em Tesouraria
Prejuzos Acumulados

Alteraes decorrentes das alteraes das Leis 6.404/76, 11.638/07 e 11.941/09

Alteraes processadas no Ativo


Uma das grandes mudanas apontadas pela nova legislao foi a diviso do ativo em dois
grupos, quais sejam: Ativo Circulante e No Circulante, o que prope permitir uma anlise
mais eficiente. Sero classificadas como Ativo Circulante todas as contas realizveis ou
conversveis em curto prazo, bem como, as despesas antecipadas que sero transformadas
em despesa ao longo do exerccio seguinte. O Ativo No Circulante, que classificar os
direitos de vencimento em prazo superior ao trmino do exerccio seguinte, ter os seguintes
subgrupos: Realizvel a Longo Prazo; Investimentos; Imobilizado ; e Intangvel.
Dentre as alteraes que dizem respeito ao Ativo, importante destacar a extino do grupo
Permanente e do subgrupo Diferido, a incluso do subgrupo Intangvel e a redefinio do
termo Imobilizado. O objetivo destacar contabilmente os bens Intangveis, que so
classificados como bens incorpreos destinados manuteno das atividades da empresa
ou com esta finalidade, inclusive o fundo de comrcio adquirido. Como exemplo, podemos
citar: as marcas, patentes, direitos autorais, softwares, etc.

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Com a importante classificao dos Ativos Intangveis, o Imobilizado passa a classificar


somente os direitos que tenham por objeto bens corpreos destinados manuteno das
atividades da empresa ou exercidos com essa finalidade, inclusive os decorrentes de
operaes que transfiram companhia os benefcios, riscos e controle desses bens. Desta
forma, os arrendamentos mercantis financeiros, antes tratados como aluguis, passam a ser
contabilizados como Ativo Imobilizado para fins contbeis, uma vez que para fins fiscais
continuam sendo aluguis.
A Lei 11.941/2009 extinguiu o subgrupo Diferido, passando estes gastos a serem
contabilizados como despesas do perodo. O Diferido compreendia as despesas properacionais e os gastos de reestruturao que contribuiriam, efetivamente, para o aumento
do resultado de mais de um exerccio social e que no configurassem to somente uma
reduo de custos ou acrscimo na eficincia operacional. A referida Lei permite que os
saldos que, em 31/12/2008, por sua natureza, no forem reclassificados para outros grupos,
poder permanecer como ativo at sua completa amortizao.

Alteraes processadas no Passivo


Da mesma forma que no Ativo, o Passivo ser dividido em Passivo Circulante e Passivo No
Circulante, tendo como condio para alocao nestes grupos o prazo de exigibilidade da
conta. Sero registradas no Passivo Circulante as obrigaes que vencero no exerccio
seguinte, sendo registradas no Passivo No Circulante as obrigaes com vencimento
superior.
Outro grupo tambm extinto pela nova legislao foi o de Resultados de Exerccios Futuros
que devero ter seus saldos, em 31/12/2008, reclassificados no Passivo Circulante, em conta
representativa de receita diferida, e esse registro dever evidenciar a receita diferida e o
custo diferido respectivo.

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Alteraes processadas no Patrimnio Lquido


Foram extintas do Patrimnio Lquido, as Reservas de Prmio de Emisso de Debntures,
por Doaes e Subvenes Governamentais para Investimento e de reavaliao, sendo esta
ltima as contrapartidas de aumentos de valores atribudos a elementos do ativo em virtude
de novas avaliaes, bem como a extino da conta Lucros Acumulados.
A Lei, corrigiu uma distoro contbil, at ento presente na Lei das S.A. As Doaes e
Subvenes Governamentais para Investimentos ficam extintas como Reservas de Capital.
Pelo novo dispositivo legal devero ser reconhecidas como contas de resultado. Entretanto,
a Assemblia Geral, poder destinar para Reserva de
Incentivos Fiscais, parcela que fora acrescida ao lucro lquido decorrente de doaes ou
subvenes governamentais para investimentos. Com a extino da Reserva de
Reavaliao, fica proibida a reavaliao espontnea. Cabe destacar, que as reavaliaes
realizadas pelas empresas, na maioria das vezes, no cumpria o real objetivo que era cobrir
a defasagem entre o valor de custo e mercado. No entanto, em substituio Reserva de
Reavaliao, foi criado Ajustes de Avaliao Patrimonial, que dever registrar as
contrapartidas de aumentos ou diminuies de valores atribudos a elementos do ativo e do
passivo, em decorrncia da sua avaliao a valor justo, enquanto no computadas no
resultado do exerccio em obedincia ao regime de competncia.
Consoante entendimento de que a Lucro Lquido do Exerccio deve ser destinado, em sua
totalidade, foi extinta a conta de Lucros Acumulados, por no evidenciar a destinao do
lucro, devendo constar apenas no Balano Patrimonial a conta de Prejuzos Acumulados,
quando os prejuzos excederem a todas as Reservas de Lucros.

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NIDADE

Objetivo: Apresentar as caractersticas fundamentais do balano patrimonial e seus registros,


segundo o grau de liquidez do ativo e a exigibilidade do passivo.

CARACTERSTICAS CONCEITUAIS DO BALANO PATRIMONIAL

O balano patrimonial uma apresentao sinttica e ordenada do saldo monetrio de todos


os valores integrantes do patrimnio de uma empresa numa determinada data. Ele divide-se
em dois grandes grupos, relacionando de um lado - ativo - as aplicaes de recursos em
bens e direitos e, de outro passivo e patrimnio lquido - as vrias fontes de recursos, que
possibilitam as aplicaes no Ativo.
O ativo indica a natureza dos valores sobre os quais a empresa aplicou seus recursos:
dinheiro, estoques, crditos, valores mobilirios, bens de uso, etc., enquanto o passivo e o
patrimnio lquido indicam a origem desses mesmos recursos: fornecedores, emprstimos,
capital, lucro, etc.
No Balano as contas sero classificadas segundo os elementos do patrimnio, e agrupadas
de modo a facilitar o conhecimento e a anlise da situao financeira da empresa.

Ativo
Bens e Direitos

Passivo
Obrigaes e Deveres

Aplicaes de Recursos Origem de Recursos

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O ativo so todos os bens e direitos de propriedade da empresa:


Bens: mquinas, terrenos, estoques, dinheiro, veculos, instalaes, etc.
Direitos: contas a receber, duplicatas a receber, ttulos a receber, aes, depsitos em
contas bancrias, ttulos de crditos, etc.
Todo o ativo representa benefcios presentes ou futuros para a empresa.
O passivo representa toda a obrigao (dvida) que a empresa tem com terceiros:
fornecedores, obrigaes trabalhistas e tributrias, emprstimos bancrios, etc.
O patrimnio lquido representa os recursos dos proprietrios aplicados no negcio.
Alm do capital dos proprietrios, soma-se ao patrimnio lquido o Lucro. O lucro resultante
da atividade operacional da empresa.

Contas do ativo
As contas do ativo so agrupadas de acordo com a sua rapidez de converso em dinheiro,
ou seja, de acordo com o seu grau de liquidez.
Assim, agrupamos em primeiro lugar as contas que j so dinheiro (na ordem decrescente
de liquidez do maior para o menor), a seguir aquelas que se convertero em dinheiro
rapidamente (ttulos a receber, estoques, etc.). A este grupo de contas denominamos de
circulante.
Em segundo lugar, sero agrupadas as contas que sero transformadas em dinheiro mais
lentamente. So ativos de menor grau de liquidez. A este grupo denominamos de ativo no
circulante.
Em terceiro lugar, sero agrupados os itens que dificilmente sero transformados em
dinheiro, que no so vendidos, mas utilizados como meio de consecuo dos objetivos
operacionais da empresa.

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Outra caracterstica desse grupo que so itens utilizados pela empresa por vrios anos vida til longa - (prdios, veculos, mquinas, etc.).

O circulante e o conceito de ciclo operacional


Como j vimos o Circulante, o primeiro grupo de contas, tanto para o Ativo como para o
Passivo. Para melhor entender este grupo de contas, vamos partir de uma empresa
industrial. No processo de industrializao, a primeira preocupao bsica adquirir matriaprima para transform-la em produto acabado.
Essa aquisio de matria-prima pode ser feita vista ou a prazo. Se vista, a empresa
utilizar seus recursos disponveis (dinheiro); se a prazo a empresa utilizar capital de
terceiros, contraindo uma dvida denominada fornecedores.
Essa matria-prima utilizada na industrializao (em parte ou no todo) e, agregada aos
custos de mo-de-obra e demais custos, permite-nos chegar ao custo do produto acabado.
Esse produto acabado , por sua vez, vendido. Se a vista, aumentar a disponibilidade, se a
prazo, resultar em um dinheiro a receber, denominado contabilmente de duplicatas a
receber. O perodo entre a aquisio da matria-prima (incio do processo produtivo) at o
recebimento das duplicatas denominado de Ciclo Operacional.

Ativo no circulante
No ativo existe ainda um grupo de contas que sero transformadas em dinheiro no futuro,
mas que no so circulantes. Se, por exemplo, a empresa colocar a venda um prdio que
normalmente demora muito tempo para ser negociado - dois anos - observamos que no se
trata de circulante, mas de um Realizvel em longo prazo.

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Entende-se por longo prazo perodos superiores a um ano ou superior ao ciclo operacional
da empresa, quando este for maior que um ano. H certos direitos a receber que, mesmo
pressupondo recebimentos em curto prazo, devem ser classificados no ativo no circulante.
o caso de emprstimos a diretores ou empresas coligadas. O ativo no circulante, de
maneira geral, o grupo de contas cuja participao em relao ao outro grupo estudado
(circulante) bastante pequena.
Em resumo: classifica-se no ativo no circulante os direitos a realizar a mais de 360 dias da
data do encerramento do Balano.

Investimentos: so participaes permanentes em outras sociedades, isto , no h


interesse de a empresa vender sua participao. Por exemplo: aes de outras companhias
e outros itens no necessrios atividade da empresa (no utilizados na manuteno do
negcio principal), mas com caractersticas de permanente, os quais devem ser classificados
em investimentos.
Prdios no utilizados pela empresa, alugados para terceiros como rendimento (aluguel) e,
portanto, sem utilizao na atividade principal da empresa; terrenos adquiridos para futura
expanso (ociosos no momento); obras de arte, quadros adquiridos pela empresa para
ornamentar suas instalaes, etc.
Imobilizado: so os bens ou direitos destinados manuteno da atividade principal da
empresa, ou exercidos com esta finalidade. A atividade bsica ou principal da empresa est
descrita no estatuto ou contrato social.
Intangveis: O termo tangvel significa literalmente, perceptvel ao toque, capaz de ser
possudo ou realizado. Intangvel, um ativo de capital que no tem existncia fsica, cujo
valor limitado pelos direitos e benefcios que antecipadamente sua posse confere ao
proprietrio. Exs.: Softwares, marcas e patentes, direitos de autor, franquias.

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Contas do passivo
As contas do passivo so agrupadas de acordo com seu vencimento, isto , aquelas a serem
liquidadas mais rapidamente sero destacadas daquelas a serem pagas em um prazo mais
longo (na ordem decrescente de exigibilidade primeiro as mais exigveis, depois as menos
exigveis).
Em primeiro lugar agrupamos as contas que sero pagas mais rapidamente (Fornecedores,
salrios a pagar, impostos, etc.). Este grupo de contas chamado de passivo circulante.
Em segundo lugar, agrupamos as contas que sero pagas num prazo mais longo. Este grupo
chamado de passivo no circulante.

Passivo no circulante
Todas as obrigaes com vencimento superior a um ano sero classificadas no passivo no
circulante (exceo para casos onde o ciclo operacional superior a um ano). Portanto, no
passivo no circulante sero classificadas obrigaes com vencimento aps os 12 meses
seguintes ao encerramento do balano. Todavia, se o ciclo operacional da empresa for de 24
meses, o no circulante ser acima desse prazo. So exemplos: financiamentos,
emprstimos de acionistas, emprstimos de sociedades coligadas, etc.

Contas do patrimnio lquido


Estas contas praticamente no sero pagas. So obrigaes com os proprietrios da
empresa (capital e lucros).O lucro resultante da atividade operacional das empresas.
Grau de liquidez: No ativo aparecero em primeiro lugar as contas que se convertero mais
rapidamente em dinheiro e, a seguir as contas mais lentas de realizao em dinheiro; no
passivo sero destacadas prioritariamente, as contas que devero ser pagas mais
rapidamente e, a seguir, aquelas que sero acertadas a longo prazo.

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Grau de liquidez

Ativo

Passivo e PL

Rpida

Circulante

Circulante

Lenta

No Circulante

No Circulante

Antes de dar continuidade aos seus estudos fundamental que voc acesse sua SALA DE
AULA e faa a Atividade 1 no link ATIVIDADES.

Dica
Os exerccios (atividades), alm de ajudar a fixar o aprendizado, exercem efeito positivo na
realizao das provas, da a importncia de realiz-los.

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36

NIDADE

10

Objetivo: Destacar a equao patrimonial, como forma de permitir uma viso espacial sobre
os fundamentos do registro do patrimnio, segundo a cincia contbil.

Equao Patrimonial e suas variaes


PATRIMNIO LQUIDO = ATIVO - PASSIVO
Situaes Patrimoniais
a) Ativo > Passivo Patrimnio Lquido Positivo / Superavitrio
Situao Favorvel PL + ou SL +
Ocorre quando os bens e direitos (Ativo) excedem o valor das obrigaes com
terceiros (Passivo)
b) Ativo < Passivo Patrimnio Lquido Negativo / Deficitrio
Situao Desfavorvel PL (-) ou SL (-) ou Passivo a Descoberto
Ocorre quando os bens e direitos (Ativo) forem menores que as obrigaes com
terceiros (Passivo)
c) Ativo = Passivo Patrimnio Lquido Nulo / Equilibrado
Situao Nula, Equilbrio Aparente A = P, logo PL = 0.
Ocorre quando os bens e direitos (Ativo) forem iguais s obrigaes com
terceiros (Passivo); nessa hiptese o patrimnio lquido ser nulo.
d) Ativo = Patrimnio Lquido
Situao Plena ou Propriedade Total A = PL, logo P = 0

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Ocorre quando os bens e direitos (Ativo) forem iguais ao patrimnio lquido;


nessa hiptese, as obrigaes com terceiros (Passivo) sero nulas.
e) Passivo = Patrimnio Lquido
Situao de Inexistncia de Ativos P = ( PL )

, logo A = 0

Ocorre quando as obrigaes com terceiros (Passivo) for igual ao patrimnio


lquido negativo; nessa hiptese, o ativo ser nulo.

Representao Grfica dos Estados Patrimoniais


Na representao grfica apresentada temos, de um lado, os Bens e os Direitos, que
formam o grupo dos elementos positivos; e, do outro lado, as Obrigaes, que formam o
grupo dos elementos negativos.

Na maioria das empresas comerciais, o Ativo suplanta o Passivo (obrigaes). Assim,


a representao mais comum do patrimnio de uma empresa comercial assume a
forma:

Ativo = Passivo + Patrimnio Lquido

Diz-se que a:
o Situao Lquida Negativa quando o Ativo Total :
Menor que o Passivo.
o Situao Patrimonial inconcebvel quando a:
Situao Lquida maior que o Ativo.
o Aumenta o patrimnio lquido quando h:
Recebimento de duplicatas com juros.

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o Diminui o patrimnio lquido quando h:


Pagamento de duplicatas com juros.

Com base nas informaes das unidades 09 e 10 monte um balano patrimonial, tomando
como base um caso real de qualquer balano publicado em jornal ou revista. Sobre as
rubricas que eventualmente no forem identificadas ou que suscitarem dvidas, vamos trocar
informaes, de forma a extrair conhecimentos e aproximar a teoria ao caso real (apenas
monte, e s apresente caso haja dvidas).

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39

NIDADE

11

Objetivo: Apresentar de forma didtica e objetiva o Balano Social aos nossos alunos, por
tratar-se de recurso contemporneo indispensvel para demonstrar sociedade a
participao e a responsabilidade social da entidade.

Balano Social: Caractersticas e Formalidades


A partir de 01.01.2006 a Resoluo CFC 1003/2004 aprovou a NBC T 15 - Informaes de
Natureza

Social

Ambiental,

tratando

especificamente

dos

procedimentos

para

apresentao de informaes de natureza social e ambiental, com o objetivo de demonstrar


sociedade a participao e a responsabilidade social da entidade.
As Normas Contbeis so de utilizao obrigatria pelas empresas e profissionais,
independentemente do porte empresarial.
Balano Social um conjunto de informaes demonstrando atividades de uma entidade
privada com a sociedade que a ela est diretamente relacionada, com objetivo de divulgar
sua gesto econmico-social, e sobre o seu relacionamento com a comunidade,
apresentando o resultado de sua responsabilidade social.
Entende-se por informaes de natureza social e ambiental:
a) A gerao e a distribuio de riqueza;
b) Os recursos humanos;
c) A interao da entidade com o ambiente externo;
d) A interao com o meio ambiente.
A primeira tarefa do profissional de contabilidade e finanas para uma adequada formao
de dados para o balano social ajustar o plano de contas da entidade. Quanto mais cedo o

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fizer, mais facilitada ser sua tarefa, j que o incremento de informaes exigidas nem
sempre ser suprido pelos relatrios internos ou estatsticos das entidades.

PERGUNTAS E RESPOSTAS
1. Quem tem que elaborar o Balano Social? (tipo de empresa, porte, etc.)
Resposta: Todas as entidades, independente de porte, que querem demonstrar sociedade
a sua responsabilidade social, devem divulgar Informaes de Natureza Social e Ambiental.
2. As empresas obrigadas a apresentar so somente aquelas que tm alguma atividade com
o social e meio ambiente ou todas independente de ter ou no algum projeto ou ao scioambiental?
Resposta: Nenhuma empresa/entidade est obrigada a elaborar ou divulgar Informaes de
Natureza Social ou Ambiental. Aquela que optar por sua apresentao, deve adotar as regras
estabelecidas pela NBC T 15. No compete ao Conselho Federal de Contabilidade obrigar as
empresas a elaborarem Demonstraes, mas somente disciplin-las.
De acordo com o item 1.5.1.3. da Resoluo CFC n 1.003/04: "A Demonstrao de
Informaes de Natureza Social e Ambiental, ora instituda, quando elaborada, deve
evidenciar os dados e as informaes de natureza social e ambiental da entidade, extrados
ou no da contabilidade, de acordo com os procedimentos determinados por esta norma".
3. A Resoluo menciona entidades, isso tem gerado grande dvida com relao a quem
deve fazer o balano. O termo entidade na resoluo engloba todas as empresas da
iniciativa privada e as entidades sem fins lucrativos?
Resposta: Sim. O Termo entidade foi utilizado no sentido amplo, englobando todas as
unidades com ou sem fins lucrativos.
4. Empresas do segmento de prestao de servios, terceirizaes, comrcio, que trabalham

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com lucro real e/ou lucro presumido, devem apresentar o balano?


Resposta: Conforme resposta ao item 2, no h obrigatoriedade; no entanto, as empresas
que optarem por sua apresentao devem adotar as regras estabelecidas pela NBC T 15.
5. Qual o ano que obrigado a transcrever no Livro Dirio as Demonstraes?
Resposta: De acordo com o item 1.5.1.5 da NBC T 15 "a Demonstrao de Informaes de
Natureza Social e Ambiental deve ser apresentada, para efeito de comparao, com as
informaes do exerccio atual e do exerccio anterior".
6. As empresas, independente do porte ou constituio, devero publicar o Balano Social
em jornal ou revista?
Resposta: As empresas podero divulgar o Balano Social no veculo habitualmente
adotado para a publicao das demais demonstraes contbeis.
7. Quais as outras formas aceitveis de divulgao do Balano Social?
Resposta: No existe outra forma, a no ser aquela a que se refere a NBC T 15. A entidade
pode, no entanto, divulgar outras informaes adicionais que entender relevantes, conforme
o item 1.5.1.3 da NBC T 15: "alm das informaes contidas no item 1.5.2, a entidade pode
acrescentar ou detalhar outras que julgar relevantes".
O CFC, por meio dos Conselhos Regionais, exercer fiscalizao sobre as divulgaes? E
tambm sobre o Contabilista e/ou Auditores envolvidos nos trabalhos?
Resposta: Sim, de acordo como processo de fiscalizao das demais demonstraes
contbeis. Inclui tambm os profissionais envolvidos no trabalho, em funo da prpria
demonstrao.
9- Como se dar a fiscalizao?
Resposta: De acordo com os procedimentos fiscalizatrios adotados pelos Conselhos
Regionais de Contabilidade que tem por obrigao legal fiscalizar o Exerccio Profissional.

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10-As Informaes de Natureza Social e Ambiental, quando elaboradas devem ser assinadas
por Contabilista e auditadas por Auditor Independente?
Respostas: As Informaes de Natureza Social e Ambiental, quando elaboradas devem ser
assinadas por Contabilista e auditadas por Auditor Independente, "A Demonstrao de
Informaes de natureza Social e Ambiental deve ser objeto de reviso por auditor
independente, a ser publicada como relatrio deste, quando a entidade for submetida a esse
procedimento".

Conselho Federal de Contabilidade


Resoluo CFC 1003/2004
www.cfc.org.br

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43

NIDADE

12

Objetivo: Apresentar a Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados, evidenciando


conceitos e exemplos, segundo obrigatoriedade de publicao determinado pela Lei 6.404/76
e 11.638/07.

Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados


A DLPA evidencia as alteraes ocorridas no saldo da conta de lucros ou prejuzos
acumulados, no Patrimnio Lquido.
De acordo com o artigo 186, 2 da Lei n. 6.404/76, adiante transcrito, a companhia poder,
sua opo, incluir a demonstrao dos lucros ou prejuzos acumulados nas demonstraes
das mutaes do patrimnio lquido.
"A demonstrao de lucros ou prejuzos acumulados dever indicar o montante
do dividendo por ao do capital social e poder ser includa na demonstrao
das mutaes do patrimnio lquido, se elaborada e publicada pela companhia."
Nota: Em virtude da edio da Lei 11.638/07 que extinguiu a conta "Lucros Acumulados", o
demonstrativo em questo dever ser renomeado atravs de um novo pronunciamento do
rgo fiscalizador. Os artigos que tratam da DLPA na Lei Societria devem sofrer alteraes
para espelhar a nova nomenclatura e as novas normas para a elaborao do relatrio.
Outras Sociedades
A DLPA obrigatria para as sociedades limitadas e outros tipos de empresas, conforme a
legislao do Imposto de Renda (art. 274, do RIR/99).
Composio
A demonstrao dos lucros ou prejuzos acumulados dever discriminar:
1. O saldo do incio do perodo e os ajustes de exerccios anteriores;
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2. As reverses de reservas e o lucro lquido do exerccio; e


3. As transferncias para reservas, os dividendos, a parcela dos lucros incorporada ao capital
e o saldo ao fim do perodo.

Ajustes de Exerccios Anteriores


Como ajustes de exerccios sero considerados apenas os decorrentes de efeitos da
mudana de critrio contbil, ou da retificao de erro imputvel a determinado exerccio
anterior, e que no possam ser atribudos a fatos subsequentes.

Reverses de Reservas
Corresponde s alteraes ocorridas nas contas que registram as reservas, mediante a
reverso de valores para a conta Lucros Acumulados, em virtude daqueles valores no
serem mais utilizados.

Lucro ou Prejuzo Lquido do Exerccio


o resultado lquido do ano apurado na Demonstrao do Resultado do Exerccio, cujo valor
transferido para a conta de Lucros Acumulados.

Transferncias para Reservas


So as apropriaes do lucro feitas para a constituio das reservas patrimoniais, tais como:
reserva legal, estatutria, de lucros a realizar, para contingncias.

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Substituio pela Demonstrao das Mutaes do PL (DMPL)


De acordo com o 2 do artigo 186 da Lei n. 6.404/76 a Demonstrao dos Lucros ou
Prejuzos Acumulados poder ser includa na demonstrao das mutaes do patrimnio
lquido, se elaborada e divulgada pela companhia. Ela (DMPL) no inclui somente o
movimento da conta de lucros ou prejuzos acumulados, mas tambm o de todas as demais
contas do patrimnio lquido.

MODELO
CIA. OLMPICA - DEMONSTRAO DOS LUCROS OU PREJUZOS ACUMULADOS
EXERCCIO FINDO EM 31.12. X1 - SALDO EM 31.12. X1
RECURSOS:
1. Saldo inicial de lucros acumulados
2. Ajustes credores de Exerccios Anteriores
3. Reverso de reservas

De contingncias

De lucros a realizar

4. Outros recursos
5. Lucro lquido do exerccio
6. (-) Saldo anterior de prejuzos acumulados
7. (-) Ajustes devedores de exerccios anteriores
8. (-) Prejuzo lquido do ano
9. Total dos recursos.

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46

APLICAES:
10. Transferncia para reservas

Reserva legal

Reserva estatutria

Reserva p/ contingncias

Reserva de lucros a realizar

Reserva p/ investimentos

11. Dividendos ou lucros distribudos, pagos ou creditados (R$. por ao)


12. Parcela dos lucros incorporados ao capital
13. Outras aplicaes
14. Total das aplicaes
15. Lucros ou prejuzos acumulados (recursos - aplicaes)
Exemplo:
Lucro Lquido do Exerccio R$ 35.000,00
Em 31.12.2006, o saldo da conta de Lucros Acumulados da Cia. Temporal registrava o valor
de R$ 39.000,00.
Durante o exerccio de 2007, houve os seguintes lanamentos na conta Lucros Acumulados:
Destinao proposta para Distribuio de Dividendos (R$ 0,11 por ao) - R$ 10.500,00
Transferncia Para Reserva de Investimentos - R$ 6.000,00
Transferncia Para Reserva de Contingncias - R$ 1.100,00
Transferncia Para Aumento de Capital - R$ 20.000,00
Reverso das Reservas de Lucros a Realizar - R$ 9.000,00
Reverso da Reserva de Contingncias - R$ 10.000,00
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Diferena a Maior de CMV p/ Mudana de Critrio de Avaliao - R$ 3.000,00


Transferncia Para Reserva Estatutria - R$ 5.000,00
Lanamento a Menor na conta Proviso de Frias - R$ 1.000,00
Transferncia Para Reservas de Lucros a Realizar - R$ 1.500,00
Constituio da Reserva Legal - R$ 1.750,00

CIA. TEMPORAL
DEMONSTRAO DOS LUCROS OU PREJUZOS ACUMULADOS
EXERCCIO FINDO EM 31.12.2007
RECURSOS:
1. Saldo inicial do exerccio
2. Ajustes credores de exerccios anteriores
Efeitos de mudana de critrio contbil
3. Reverso de reservas
De contingncias
De lucros a realizar
4. Lucro lquido do exerccio
5. (-) Ajuste de exerccios anteriores
Retificao de erro de exerccio anterior
6. Total dos recursos
APLICAES:
7. Transferncia para reservas
Reserva legal
Reserva estatutria
Reserva para contingncia
Reserva para investimentos
Reserva de lucros a realizar
8. Dividendos a distribuir (R$ 0,11 por ao)
9. Transferncia para aumento de capital
10. Total das aplicaes
11. Lucros Acumulados (Recursos - Aplicaes)

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Valor - R$
39.000,00
3.000,00
10.000,00
9.000,00
35.000,00
1.000,00
95.000,00

1.750,00
5.000,00
1.100,00
6.000,00
1.500,00
10.500,00
20.000,00
45.850,00
49.150,00

48

NIDADE

13

Objetivo: Destacar o lucro como orientao do investidor/scio, a sua formao e os registros


no patrimnio lquido.

VARIAES DO PATRMNIO LQUIDO


O lucro como uma boa fonte do PL
A principal fonte de fortalecimento do capital prprio (PL) o bom lucro. Diferente do
prejuzo, que enfraquece a posio da empresa, ele representa o resultado positivo
(remunera os scios) e valoriza o empreendimento. A parcela do lucro no distribuda aos
proprietrios (retida na empresa) que fortalece a situao econmica, permitindo novos
investimentos e a continuidade da empresa.

Outras fontes do PL
Ao patrimnio lquido podem ser acrescidos novos aumentos de capital, originrios de
investimentos dos proprietrios, objetivando a expanso da empresa.
Todavia, em outros momentos, diante de problemas na situao patrimonial (e mesmo
financeira) comum que os proprietrios promovam um aumento de capital (reforo) na
tentativa de buscar um equilbrio, o que no seria recomendvel enquanto poltica de gesto.
O bom e constante lucro (principalmente a parte no distribuda aos scios) fator de
equilbrio da situao econmica da empresa e, por consequncia, da situao financeira e
patrimonial. Ressalte-se, entretanto, que, se o PL apresentar crescimento, durante vrios
perodos, em proporo menor que o capital de terceiros, a situao geral da empresa tende
a enfraquecer, caracterizando dependncia externa e dificuldade na gerao de resultados.

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49

Demonstrao das mutaes do PL (DMPL)


A demonstrao das mutaes do patrimnio lquido visa avaliar as modificaes sofridas
por seus componentes durante o exerccio social. As modificaes nos valores monetrios
dos elementos formadores do patrimnio lquido podem ser geradas de:

Ajuste de Exerccios Anteriores;

Capitalizao de Reserva de C.M. do Capital Realizado;

Formao de Reservas de Capital;

Capitalizao ou Utilizao de Reservas de Capital;

Formao de Reservas de Reavaliao (Ajuste de Avaliao Patrimonial);

Capitalizao de Reservas de Reavaliao (Ajuste de Avaliao Patrimonial);

Reverso de Reservas para Contingncias;

Reverso de Reservas de Lucros a Realizar;

Reteno de parte do Lucro Lquido de Exerccio sob forma de Lucros Acumulados;

Reteno de parte do Lucro Lquido de Exerccio sob forma de reservas de lucros;

Capitalizao de Reservas de Lucros;

Capitalizao de Lucros Acumulados;

Aumento do Capital Social por Subscrio de Aes;

Destinao de Lucro no Exerccio para Dividendos Intermedirios ou Antecipados.

Obs: No caso das empresas de capital aberto, a Demonstrao das Mutaes do Patrimnio
Lquido (DMPL) substitui a Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados (DLPA).

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50

Demonstrao de Mutao do Patrimnio Lquido - DMPL


Movimentao

Reserva de Capital
Capital gio na
Realizado Emisso C.M.
Capital Legal
de Aes

Reserva de Lucro
Estat.

P/
Lucro a
Conting. Oram. Realizar

Lucro
Acumulado

Total

Saldo Inicial
(+ / - Ajustes)
C. Monetria
A um en to d e
C a p i ta l
R e v e rs o d e
R e s e rv a s
L u c ro L q u id o
d o E x e rc c io

Reserva Legal
Reserva Estat.
Reserva Oram.
Reserva p/ Cont.
R e s e rv a L e g a l
a R e a l iz a r

Dividendos
Saldo Final

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51

NIDADE

14

Objetivo: Visa separar receitas de despesas e apurar o resultado do exerccio.


APURAO DO RESULTADO
Resultado
A cada exerccio social ou perodo contbil (que ser no mximo de 12 meses) a empresa
apurar o resultado de suas operaes. Todavia recomendvel que a empresa apure o
sucesso (lucro) ou insucesso (prejuzo) em perodos mais curtos, trimestrais, quadrimestrais,
etc. O resultado a diferena entre as receitas e as despesas. Sendo positivo - lucro. Sendo
negativo - prejuzo.
Receita
Corresponde, em geral, s vendas de mercadorias ou prestaes de servios. Ela aparece
no balano atravs de entrada de dinheiro no caixa - vendas vista, ou entrada em forma de
direitos a receber - vendas a prazo - duplicatas a receber.

Despesas
todo o sacrifcio (consumo de bens ou servios para a obteno de receita) da empresa
para obter receita. Ela refletida no balano atravs de uma reduo do caixa (quando
paga no ato - vista) ou atravs de um aumento de uma dvida - passivo (para ser paga no
futuro).
Obs.: Em conformidade com a MP n 449 de 2008, convertida na Lei 11.941 de 2009, as
receitas e despesas no devem mais ser segregadas como operacionais e no operacionais.
As receitas e despesas que estavam sendo classificadas como no operacionais, em
conformidade com a norma anterior, devem ser denominadas de Outras Receitas e Outras
Despesas, observando o disposto nos itens 136 e 137 do Comunicado Tcnico n 03
(Resoluo CFC n 1.157/09).

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DESPESAS
So todos aqueles gastos incorridos, que se relacionam diretamente com o objetivo do
negcio de uma empresa. Suponhamos o exemplo de uma empresa comercial que vende
mveis.
Os salrios e encargos do pessoal da administrao, do setor de vendas ou dos outros
setores, esto diretamente ligados ao objetivo do negcio. Isto porque, sem o pessoal da
administrao a empresa no sobreviveria. Da mesma forma, sem os vendedores a empresa
no teria receitas e, de maneira semelhante, sem os empregados dos outros setores, a
empresa no teria o apoio necessrio ao seu desenvolvimento.
Assim, so considerados custos e despesas todos aqueles gastos incorridos com o objetivo
final de gerar receitas diretamente relacionadas com a natureza especfica dos negcios de
uma empresa.

As despesas nas demonstraes financeiras


Dependendo do tamanho de uma empresa, as despesas exigidas para desenvolver suas
operaes podem variar, devendo ser contabilizadas em contas especficas para cada tipo
(ex: numa indstria temos que separar os salrios e encargos do pessoal da administrao).
Dessa forma, as empresas necessitam manter um grande nmero de contas que
representam e identificam as diversas despesas incorridas.
Para simplificar a apresentao das demonstraes financeiras, bem como para fornecer
informaes resumidas administrao da empresa, algumas despesas so agrupadas sob
ttulos indicativos de sua natureza.
Outras, por terem importncia e representarem parcelas relevantes em relao ao total de
despesas no so agrupadas, sendo apresentadas com ttulos separados. Damos a seguir
alguns exemplos de grupamentos que compe essas despesas.

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Despesas tributrias sobre vendas


Esse grupo contm as despesas tributrias geradas, conforme dito anteriormente.

ICMS S/vendas

ISS

PIS Faturamento

COFINS

Estas despesas so subtradas das vendas brutas para se chegar as vendas lquidas.

Despesas com vendas


Nesse grupo so agregadas todas as despesas que se relacionam com as vendas. Deve ser
observado que muitas das contas de despesas agrupadas, como despesas administrativas,
tambm podem ser classificadas com as despesas de vendas, desde que se relacionem
diretamente com as mesmas, e desde que a contabilidade mantenha contas separadas para
cada tipo de despesa.
Salrios e encargos sociais do pessoal de vendas; Alugueis de salas ou lojas de vendas;
Material de expediente do setor de vendas; Viagens, estadias e representaes dos
vendedores; gua, luz, telefones das lojas ou setor de vendas; Comisses de vendedores;
Prmios e seguros (sob bens utilizados p/setor de vendas); Manuteno de veculos
utilizados em vendas; Amostras grtis; Propaganda e publicidade dos produtos; Proviso
para devedores duvidosos (necessria para cobrir as perdas estimadas na cobrana de
contas a receber).

Honorrios da diretoria

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Nas sociedades annimas, os diretores so eleitos pelos acionistas reunidos em assembleia


geral, quando seus honorrios so fixados. At alguns anos atrs, os honorrios dos
diretores eram considerados como despesas administrativas.
Embora essa classificao esteja correta, cada vez maior o nmero de empresas que
apresenta os honorrios dos diretores destacados dos demais grupos de despesas. O
destaque mostra a influncia que a remunerao dos diretores provoca no resultado do
exerccio, comparativamente com as outras despesas.

Despesas administrativas
Nesse grupo so agregadas as despesas relacionadas com a administrao da empresa,
com exceo dos honorrios da diretoria, com j exposto.
Salrios e encargos sociais do pessoal administrativo; Alugueis de escritrio ou referentes a
administrao; Material de expediente; Servios de terceiros; Viagens, estadias e
representaes; gua, luz, telefones; Conservao e manuteno; Prmios e seguros;
Transporte do pessoal administrativo; Manuteno e reparos de veculos da administrao;
Outras despesas.

Despesas financeiras lquidas


Representam o custo das operaes de emprstimos e financiamentos. Nesse grupo esto:
Despesas de juros de emprstimos e financiamentos; Despesas de comisses bancrias;
Juros pagos s/atrasos de duplicatas; Receitas financeiras que devem ser deduzidas das
despesas.

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Outras despesas
So aquelas no relacionadas diretamente com a natureza especfica dos negcios de uma
empresa: Prejuzos na venda do Ativo Imobilizado; Multas (decorrente do no cumprimento
de uma obrigao); Perdas com sinistros;
Dbitos de proviso para desvalorizao de investimentos ( considerado como outra
despesa, desde que aplicar numerrio em investimentos no seja o objetivo da empresa).
Esse grupo de contas demonstrado aps as outras receitas no.

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56

NIDADE

15

Objetivo: Estudar a importncia e a dinmica do demonstrativo em revelar o lucro ou prejuzo


da empresa, o que muito oportuno para o conjunto dos estudos e cumpre demonstrar os
componentes que permitiram alcanar o resultado.

DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO


A demonstrao do resultado do exerccio, conforme o prprio nome sugere, demonstra o
resultado obtido pela empresa no perodo, isto , o lucro ou prejuzo.
importante notar que, enquanto o Balano Patrimonial representa a posio da empresa
em determinado momento, a Demonstrao do Resultado acumula as receitas, os custos e
as despesas relativas a um perodo de tempo, mostrando o resultado e possibilitando
conhecermos seus componentes principais.
O artigo 187 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976 (Lei das Sociedades por Aes),
instituiu a Demonstrao do Resultado do Exerccio.
A Demonstrao do Resultado do Exerccio tem como objetivo principal apresentar de forma
vertical resumida o resultado apurado em relao ao conjunto de operaes realizadas num
determinado perodo, normalmente, de doze meses.
De acordo com a legislao mencionada, as empresas devero na Demonstrao do
Resultado do Exerccio discriminar:

A receita bruta das vendas e servios, as dedues das vendas, os abatimentos e os


impostos;

A receita lquida das vendas e servios, o custo das mercadorias e servios vendidos
e o lucro bruto;

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As despesas com as vendas, as despesas financeiras, deduzidas das receitas, as


despesas gerais e administrativas, e outras despesas operacionais;

O lucro ou prejuzo operacional, as receitas e despesas no operacionais;

O resultado do exerccio antes do Imposto sobre a Renda e a proviso para o


imposto;

As participaes de debntures, empregados, administradores e partes beneficirias,


e as contribuies para instituies ou fundos de assistncia ou previdncia de
empregados;

O lucro ou prejuzo lquido do exerccio e o seu montante por ao do capital social.

Na determinao da apurao do resultado do exerccio sero computados em obedincia


ao princpio da competncia:
a) As receitas e os rendimentos ganhos no perodo, independentemente de sua
realizao em moeda; e
b) Os custos, despesas, encargos e perdas, pagos ou incorridos, correspondentes a
essas receitas e rendimentos.

MODELO DA DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO


RECEITA BRUTA
Vendas de Produtos
Vendas de Mercadorias
Prestao de Servios
(-) DEDUES DA RECEITA BRUTA
Devolues de Vendas
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Abatimentos
Impostos e Contribuies Incidentes sobre Vendas
= RECEITA LQUIDA
(-) CUSTOS DAS VENDAS
Custo dos Produtos Vendidos
Custo das Mercadorias
Custo dos Servios Prestados
= RESULTADO BRUTO
(-) DESPESAS
Despesas Com Vendas
Despesas Administrativas
(-) DESPESAS FINANCEIRAS LQUIDAS
Despesas Financeiras
(-) Receitas Financeiras
Variaes Monetrias e Cambiais Passivas
(-) Variaes Monetrias e Cambiais Ativas
(-) OUTRAS RECEITAS E OUTRAS DESPESAS
= RESULTADO LQUIDO
RESULTADOS
Outra Receitas
Outra Despesas
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= LUCRO LQUIDO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIO SOCIAL E


SOBRE O LUCRO
(-) Proviso para Imposto de Renda e Contribuio Social Sobre o Lucro
= LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES
(-) Participaes de Administradores, Empregados, Debntures e Partes
Beneficirias
(=) RESULTADO LQUIDO DO EXERCCIO
RECEITA BRUTA
Compreende a receita bruta das vendas de bens e servios prestados em operaes
realizadas pela empresa.
Na receita bruta no se incluem as vendas canceladas, os descontos incondicionais
concedidos e os impostos no cumulativos cobrados destacadamente do comprador ou
contratante dos quais o vendedor dos bens ou o prestador dos servios seja mero
depositrio (pargrafo nico do art. 31 da Lei 8.981/1995).
Os impostos no cumulativos citados correspondem ao IPI e ao ICMS quando cobrado como
substituio tributria.
Assim, para a aplicao do conceito legal de Receita Bruta, recomendvel que a empresa
que contabiliza o IPI e o ICMS como Receita de Vendas, o faa em conta de Faturamento
Bruto e no em Receita de Venda de Produtos, ficando assim o plano de contas da
empresa:
Faturamento Bruto
(-) IPI Faturado
(-) ICMS Substituio Tributria

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(=) Receita Bruta de Vendas e Servios


DEDUES DA RECEITA BRUTA

Devolues de Vendas
Nesta conta, de natureza devedora, so registradas as devolues de vendas relativas
anulao de valores registrados como receita bruta de vendas e servios. Assim sendo, as
devolues no devem ser deduzidas diretamente da conta de vendas, mas registradas
nessa conta devedora.

Abatimentos
Nessa conta sero registrados os descontos incondicionais concedidos aos clientes relativos
s vendas e servios.

Impostos e Contribuies Incidentes sobre Vendas


A receita bruta deve ser registrada pelos valores totais, incluindo os impostos sobre ela
incidentes (exceto IPI e ICMS substituio tributria), que so registrados em contas
devedoras.
Desta forma, os valores dos impostos incidentes sobre as vendas, tais como: ISS, ICMS,
PIS, COFINS, sero diminudos da receita bruta.

Custos das Vendas


Estas contas registram os custos de bens ou servios vendidos. A apurao do custo das
mercadorias vendidas est diretamente relacionada aos estoques da empresa, pois

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representa a baixa efetuada nas contas dos estoques por vendas realizadas no perodo e
apurado atravs da equao CMV=EI+C-EF.

Despesas de Vendas e Administrativas


As despesas de vendas representam os gastos de promoo, colocao e distribuio dos
produtos da empresa, bem como os riscos assumidos pela venda, tais como:
a) Despesas com folha de pagamento da rea de vendas;
b) Comisses sobre vendas;
c) Propaganda e publicidade;
d) Gastos com garantia de produtos;
e) Utilidades e servios: transporte, depreciao e manuteno de bens, energia eltrica,
telefone, gua.
As despesas administrativas representam os gastos, pagos ou incorridos, para direo ou
gesto da empresa, tais como:
a) Despesas com o pessoal: salrios, gratificaes, frias, encargos, assistncia mdica,
transporte;
b) Utilidades e servios: energia eltrica, gua, telefone, fax, correio, seguros;
c) Despesas gerais: material de escritrio, material de limpeza, viagens, alimentao,
jornais e revistas, despesas legais e judiciais, servios profissionais contratados,
depreciao e manuteno de bens;
d) Impostos e taxas: IPTU, IPVA, ITR, Contribuio Sindical.

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Receitas e Despesas Financeiras


Nesse grupo so includos os juros, os descontos e a atualizao monetria pr-fixada, alm
de outros tipos de receitas ou despesas, bem como aquelas decorrentes de aplicaes
financeiras.
As atualizaes monetrias ou variaes cambiais de emprstimos so registradas
separadamente no grupo variaes monetrias.
As Receitas Financeiras compreendem:

Descontos obtidos, decorrentes de pagamentos antecipados de duplicatas de


fornecedores ou outros ttulos;

Juros recebidos referentes aos juros cobrados pela empresa de seus clientes, por
atraso de pagamento e outras operaes similares;

Receitas de aplicaes financeiras que englobam as receitas decorrentes de


aplicaes financeiras, correspondentes diferena entre o valor aplicado e o valor
resgatado, do tipo Certificado de Depsito Bancrio (CDB), etc.;

Outras receitas de investimentos temporrios.

As Despesas Financeiras compreendem:

Descontos concedidos aos clientes pelo pagamento antecipado ou pontual de


duplicatas;

Juros de emprstimos, financiamentos, descontos de ttulos e outras operaes;

Comisses e despesas bancrias cobradas pelos bancos nas operaes de desconto,


de concesso de crdito, etc.

Correo monetria prefixada de emprstimos.

As Variaes Monetrias de Obrigaes e Crditos compreendem:

Variao cambial incorrida pela atualizao peridica de obrigaes ou crditos a


serem pagos ou recebidos em moeda estrangeira;

Atualizao monetria que registra as atualizaes sobre obrigaes ou crditos


sujeitos clusula de atualizao monetria.

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Outras Receitas e Outras Despesas


Abrange outras receitas e despesas decorrentes de atividades acessrias do objeto da
empresa, tais como:
a) Lucros e prejuzos em participaes societrias;
b) Vendas de sucatas ou sobras de estoques.

Resultados sobre Outras e Receitas e Outras Despesas


So os resultados decorrentes de outras operaes no ligadas s atividades principais ou
acessrias da empresa, tais como:
a) Ganhos e perdas na alienao de investimentos permanentes;
b) Ganhos e perdas na alienao de bens e direitos do ativo permanente;
c) Ganhos e perdas por desapropriao, baixa por perecimento, extino, desgaste,
obsolescncia de bens do ativo permanente.

Imposto de Renda e Contribuio Social Sobre o Lucro


Nessas contas devem ser registrados os valores relativos Contribuio Social Sobre o
Lucro e do Imposto de Renda devido sobre o resultado.

Participaes e Contribuies
Essas participaes e contribuies devem ser contabilizadas na prpria data do balano,
mediante dbito nas contas de participaes no resultado e crdito nas contas de proviso
no Passivo Circulante.

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64

De acordo com o artigo 189 da lei das S/A, do resultado do exerccio, sero deduzidos, antes
de qualquer participao, os prejuzos acumulados e a proviso para o imposto sobre a
renda.
Dessa forma, toma-se o lucro lquido depois do imposto de renda e contribuio social, antes
das participaes e dele se deduz o saldo eventual de prejuzos acumulados, apurando-se
assim a base inicial de clculo das participaes.
Ressalte-se que o clculo das participaes no feito sobre o mesmo valor. Deve ser
calculado extra contabilmente, primeiramente, a participao das debntures. Do lucro
remanescente se calcula a participao dos empregados, do lucro remanescente desse
clculo, se calcula a participao dos administradores, e do saldo, a participao das partes
beneficirias.

Exemplo:
Considerando-se que determinada empresa tenha definido no seu estatuto, que as
debntures, empregados, administradores e partes beneficirias tenham direito
participao de 5% do lucro do exerccio. A empresa tem um saldo de prejuzos acumulados
no valor de R$ 20.000,00, e o seu resultado do exerccio aps o Imposto de Renda e
Contribuio Social corresponde a R$ 100.000,00, teremos:
Lucro aps Imposto de Renda e Contribuio Social
(-) Prejuzo acumulado
(=) Base de clculo das participaes de Debntures
(-) Debntures = 5% de R$ 80.000,00
(=) Base de clculo da participao dos Empregados
(-) Empregados = 5% de 76.000,00
(=) Base de clculo da participao dos Administradores:
(-) Administradores = 5% de R$ 72.200,00
(=) Base de clculo da participao das Partes Beneficirias
(-) Partes beneficirias = 5% de R$ 68.590,00
(=) Lucro lquido aps as participaes

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100.000,00
20.000,00
80.000,00
4.000,00
76.000,00
3.800,00
72.200,00
3.610,00
68.590,00
3.429,50
65.160,50

65

Lucro por Ao
O artigo 187 da Lei n 6.404/76 determina a indicao do montante do lucro ou prejuzo
lquido por ao do Capital Social, o que possibilita melhor avaliao pelos investidores dos
resultados apurados pela companhia em relao s aes que possui.
O lucro por ao apurado pela diviso do lucro lquido de exerccio pelo nmero de aes
em circulao do capital social.

Contabilidade e finanas, apesar das tcnicas utilizadas e suas cientificidades, no constitui


verdade se no tiver associao prtica com nosso cotidiano. Em razo disso, sempre
importante que faamos um esforo no sentido de aproximarmos a tcnica ao nosso dia a
dia. Se o caminho for organizar nossas finanas pessoais, j ter sido de grande valia, o que
agrega valor na fixao do aprendizado.

A partir dos conhecimentos pronunciados na Unidade 13, busque informaes reais de uma
empresa (pode ser uma microempresa) e, com base no MODELO DA DEMONSTRAO DO
RESULTADO DO EXERCCIO, monte a referida demonstrao e apure o resultado da
empresa escolhida (atividade opcional para efeito de fixao).

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66

NIDADE

16

Objetivo: Apresentar a Demonstrao do Fluxo de Caixa (DFC), enquanto ferramenta


gerencial que passa a substituir a DOAR, sua elaborao e as transaes que o afetam.

Demonstrao dos Fluxos de Caixa


A Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC), ao contrrio da DOAR, passou a ser um
relatrio obrigatrio pela contabilidade para todas as sociedades de capital aberto ou com
patrimnio lquido superior a R$ 2.000.000,00 (dois milhes de reais).
Esta obrigatoriedade vigora desde 01.01.2008, por fora da Lei 11.638/2007, e desta forma
torna-se mais um importante relatrio para a tomada de decises gerenciais.
De forma condensada, esta demonstrao indica a origem de todo o dinheiro que entrou no
caixa em determinado perodo e, ainda, o Resultado do Fluxo Financeiro. Assim como a
Demonstrao de Resultados de Exerccios, a DFC uma demonstrao dinmica e
tambm est contida no balano patrimonial.
A Demonstrao do Fluxo de Caixa ir indicar quais foram s sadas e entradas de dinheiro
no caixa durante o perodo e o resultado desse fluxo.

As Principais Transaes que Afetam o Caixa


A seguir, relacionaremos em dois grupos as principais transaes que afetam o caixa.
a) Transaes que Aumentam o Caixa (Disponvel)
Integralizao do Capital pelos proprietrios em dinheiro;
Emprstimos bancrios e financiamentos oriundos das instituies financeiras;
Vendas de Ativos Permanentes;
Outras entradas (juros recebidos, indenizaes de seguros, etc.).
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67

b) Transaes que Diminuem o Caixa (Disponvel)


Pagamento de dividendos aos acionistas;
Pagamento de juros, correo monetria de dvidas;
Aquisio de itens do Ativo Permanente;
Compra vista e pagamento de fornecedores;
Pagamentos de despesas (custo), contas a pagar e outros.
c) Transaes que no Afetam o Caixa

Dentre as transaes realizadas pela empresa, algumas no afetam o caixa, isto , no h


encaixe e nem desencaixe de dinheiro, como por exemplo: - Depreciao, amortizao e
exausto; - Proviso para devedores duvidosos; - Correo monetria de balano; Acrscimo ou diminuies de investimentos avaliados pelo mtodo de equivalncia
patrimonial, sem significar que houve vendas ou novas aquisies.

Apresentao do Relatrio de Fluxo de Caixa


Seguindo as tendncias internacionais, o fluxo de caixa pode ser incorporado s
demonstraes contbeis tradicionalmente publicadas pelas empresas. Basicamente, o
relatrio de fluxo de caixa deve ser segmentado em trs grandes reas:
I - Atividades Operacionais;
II - Atividades de Investimento;
III - Atividades de Financiamento.
As Atividades Operacionais so explicadas pelas receitas e gastos decorrentes da
industrializao, comercializao ou prestao de servios da empresa. Estas atividades tm
ligao com o capital circulante lquido da empresa.
As Atividades de Investimentos so os gastos efetuados no Realizvel em Longo Prazo ou
no Ativo Permanente, bem como as entradas por venda de ativos imobilizados.
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68

As Atividades de Financiamento so os recursos obtidos do Exigvel em Longo Prazo e do


Patrimnio Lquido. Devem ser includos aqui os emprstimos e financiamentos de curto
prazo. As sadas correspondem amortizao destas dvidas e os valores pagos aos
acionistas a ttulo de dividendos, distribuio de lucros.

RECEBIMENTOS

ATIVIDADES

PAGAMENTOS

a fornecedores
de clientes (vendas +
red. Conta clientes)
de juros e dividendos
s/ investimentos

de salrios e comisses
Operaes

de juros e impostos

outros desembolsos
das operaes

outros desembolsos
das operaes

venda de imobilizado

aquisio de imobilizado

venda de investimentos
que no equiv. caixa

Investimentos

compra de investimentos
que no equiv. caixa

recebimento de
emprstimos concedidos

liberao de
emprstimos concedidos

emisso de aes

de dividendos

recebimento de
emprstimos bancrios

Financiamento

captao recursos via


emisso ttulos de dvida

Principal de emprstimos
bancrios
resgate ttulos de dvida

Fonte: Horngren, 1996

Mtodo Direto

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69

De posse da conta Caixa, ordenando as operaes de acordo com a sua natureza e


condensando-as, podemos extrair todos os dados necessrios, detalhando as entradas e
sadas de caixa.
uma questo de ordenamento das entradas e sadas de caixa. Para os ingressos de
recursos, considerar os valores positivos, para as sadas, negativos.
A seguir mostraremos um modelo simplificado de DFC pelo mtodo direto, baseado no
modelo FAS 95, ou seja, fazendo uma segregao dos tipos de atividades:

1. Das Atividades Operacionais


(+) Recebimentos de Clientes e outros
(-) Pagamentos a Fornecedores
(-) Pagamentos a Funcionrios
(-) Recolhimentos ao Governo
(-) Pagamentos a Credores Diversos
2. Das Atividades de Investimentos
(+) Recebimento de Venda de Imobilizado
(-) Aquisio de Ativo Permanente
(+) Recebimento de Dividendos
3. Das Atividades de Financiamentos
(+) Novos Emprstimos
(-) Amortizao de Emprstimos
(+) Emisso de Debntures
(+) Integralizao de Capital
(-) Pagamento de Dividendos
4. Aumento/Diminuio nas Disponibilidades
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Mtodo Indireto
De posse das Demonstraes Financeiras, uma vez que nem sempre temos acesso ficha
(ou livro) da conta Caixa, lanamos mo de uma tcnica bastante prtica, o que nos
permite elaborar a DFC para empresas diversas.
O Mtodo Indireto aquele em que os recursos provenientes das atividades operacionais
so demonstrados a partir do lucro lquido, ajustado pelos itens considerados na contas de
resultado, porm sem afetar o caixa da empresa. O Mtodo Indireto feito com base nos
ajustes do lucro lquido do exerccio que se encontra na Demonstrao de Resultado.
Primeiro passo: Os itens operacionais que no usaram dinheiro, mas foram deduzidos como
despesas devem ser acrescentados de volta ao lucro do exerccio, como o caso da
depreciao.
Segundo passo: As alteraes ocorridas no Capital Circulante Lquido (AC e PC) tambm
devem ser ajustadas, porque esto relacionadas com as atividades operacionais.

1. Fluxo de Caixa Operacional Lquido


Lucro Lquido
(- ) Aumento de Estoques
(+) Depreciao
(- ) Aumento de Clientes
(+) Pagamento a Funcionrios
(+) Contas a Pagar
(+) Pagamentos de Impostos e Tributos
(+) Aumentos de Fornecedores

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2. Das Atividades de Investimentos


(+) Recebimento de Venda de Imobilizado
(- ) Aquisio de Ativo Permanente
(+) Recebimento de Dividendos
3. Das Atividades de Financiamentos
(+) Novos Emprstimos
(- ) Amortizao de Emprstimos
(+) Emisso de Debntures
(+) Integralizao de Capital
(- ) Pagamento de Dividendos
4. Aumento/Diminuio nas Disponibilidades
Quando h um aumento nos ativos circulantes (estoques, contas a receber), o raciocnio
que foi usado dinheiro do caixa, para comprar estoques ou conceder crdito a clientes. De
maneira inversa, se os estoques ou clientes diminurem porque a empresa est tendo
receita ou recebimento de clientes.
Nota: Os aumentos do Ativo Circulante usam caixa, as diminuies produzem caixa.
Os aumentos do Passivo Circulante tm o efeito oposto sobre o caixa. Quando os
fornecedores concedem crditos, o caixa liberado para outras atividades. Quando a
empresa diminui a conta de fornecedores, que ela est usando caixa para solver
compromissos.
Nota: Os aumentos do Passivo Circulante produzem caixa, as diminuies usam caixa.

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72

Todos estes ajustes fazem parte das atividades operacionais. As demais atividades de
investimento e de financiamento sero elaboradas nos mesmos moldes do Mtodo Direto,
usando-se para tanto os dados do Balano Patrimonial.

Concluso
A demonstrao uma ferramenta que permite ao administrador financeiro melhorar o
planejamento financeiro da empresa, conseguindo, com isso, que o Caixa fique livre de
excessos e que a empresa conhea antecipadamente as suas necessidades de dinheiro.
Dessa maneira, a demonstrao dever sempre ser comparada com o efetivo desempenho
de Caixa da empresa para poder alcanar toda a sua utilidade nas previses oramentrias e
de investimentos, assim como ser aperfeioada para tornar-se cada vez mais objetiva e
prxima da realidade.

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73

NIDADE

17

Objetivo: Apresentar a Demonstrao do Valor Adicionado (DVA), enquanto ferramenta


gerencial que passa a ser obrigatria para as companhias abertas.
Demonstrao do Valor Adicionado
A Demonstrao do Valor Adicionado (DVA) o informe contbil que evidencia, de forma
sinttica, os valores correspondentes formao da riqueza gerada pela empresa em
determinado perodo e sua respectiva distribuio.
Obviamente, por se tratar de um demonstrativo contbil, suas informaes devem ser
extradas da escriturao, com base nas Normas Contbeis vigentes e tendo como base o
Princpio Contbil da Competncia.
A riqueza gerada pela empresa, medida no conceito de valor adicionado, calculada a partir
da diferena entre o valor de sua produo e o dos bens e servios produzidos por terceiros
utilizados no processo de produo da empresa.
A utilizao do DVA como ferramenta gerencial pode ser resumida da seguinte forma:
1) como ndice de avaliao do desempenho na gerao da riqueza, ao medir a eficincia da
empresa na utilizao dos fatores de produo, comparando o valor das sadas com o valor
das entradas, e
2) como ndice de avaliao do desempenho social medida que demonstra, na distribuio
da riqueza gerada, a participao dos empregados, do Governo, dos Agentes Financiadores
e dos Acionistas.
O valor adicionado demonstra, ainda, a efetiva contribuio da empresa, dentro de uma viso
global de desempenho, para a gerao de riqueza da economia na qual est inserida, sendo
resultado do esforo conjugado de todos os seus fatores de produo..
A Demonstrao do Valor Adicionado, que tambm pode integrar o Balano Social, constitui,
desse modo, uma importante fonte de informaes medida que apresenta esse conjunto de
elementos que permitem a anlise do desempenho econmico da empresa, evidenciando a
gerao de riqueza, assim como dos efeitos sociais produzidos pela distribuio dessa
riqueza.

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74

Modelo de DVA

Demonstrao do Valor Adicionado


Cia. Produtiva
em R$ mil
DESCRIO
1-RECEITAS
1.1) Vendas de mercadoria, produtos e servios
1.2) Proviso p/devedores duvidosos Reverso/(Constituio)
1.3) No operacionais
2-INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS (inclui ICMS e IPI)
2.1) Matrias-Primas consumidas
2.2) Custos das mercadorias e servios vendidos
2.3) Materiais, energia, servios de terceiros e outros
2.4) Perda/Recuperao de valores ativos
3 VALOR ADICIONADO BRUTO (1-2)
4 RETENES
4.1) Depreciao, amortizao e exausto
5 VALOR ADICIONADO LQUIDO PRODUZIDO PELA
ENTIDADE (3-4)
6 VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERNCIA
6.1) Resultado de equivalncia patrimonial
6.2) Receitas financeiras
7 VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR (5+6)
8 DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO
8.1) Pessoal e encargos
8.2) Impostos, taxas e contribuies
8.3) Juros e aluguis
8.4) Juros s/ capital prprio e dividendos
8.5) Lucros retidos / prejuzo do exerccio
* O total do item 8 deve ser exatamente igual ao item 7.

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20X1

20X2

75

NIDADE

18

Objetivo: Demonstrar as bases estruturais de um Balancete Contbil, e sua aplicao


enquanto ferramenta de gesto empresarial.

BALANCETE DE VERIFICAO
O Balancete um demonstrativo auxiliar que relaciona os saldos das contas remanescentes
no dirio. Ele de fundamental importncia para verificar se o mtodo de partidas dobradas
est

sendo

observado

pela

escriturao

da

empresa.

Pelo mtodo, cada dbito deve corresponder a um crdito de mesmo valor, cabendo ao
balancete verificar se a soma dos saldos devedores igual a soma dos saldos credores.
O Balancete tambm cumpre utilidades gerencias, com suas informaes extradas dos
registros contbeis mais atualizados. O grau de detalhamento do balancete de verificao
dever estar adequado a finalidade do mesmo. Caso o demonstrativo seja destinado a
usurios externos o documento dever ser assinado por profissional habilitado pelo conselho
regional de contabilidade (CRC).
Normalmente o Balancete confeccionado disponibilizado mensalmente, servindo como
suporte aos gestores para visualizar a situao da empresa diante dos saldos mensurados, o
que o torna um demonstrativo de fcil entendimento e de grande relevncia e utilidade
prtica.

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76

Exemplo de um Balancete de Verificao

Cia. Contabilidade Azul


Balancete Mensal de Verificao - JUN/2012
Natureza

Contas
Caixa
Bancos cta.
Movimento
Duplicatas a Receber
Mercadorias
Imobilizado
Fornecedores
Emprstimos e
Financiamentos
Capital Social
Lucros ou Prejuzos
Acumulados

AC
AC
AC
AC
ANC
PC
PC
PL
PL

Total

Dbito

Crdito

14800
25200
11000
29400
22000
-

27800
20100
38000
16500

102400

102400

AC = Ativo Circulante
ANC = Ativo no Circulante
PC = Passivo Circulante
PL = Patrimnio Liquido

Obs: Caso existam, as contas de resultado com saldos remanescentes tambm devem ser
inseridas no balancete. No exemplo supomos que antes da elaborao do demonstrativo as
contas foram apuradas na Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) e agora integram
a conta de Lucros ou Prejuzos Acumulados.

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77

IMPORTNCIA DO BALANCETE NA GESTO TRIBUTRIA


Importante salientar que a gesto empresarial deve se pautar em dados confiveis e com um
certo grau de regularidade.
O Balancete, devidamente conciliado e com o mximo de atualizao possvel, se apresenta
como elemento fundamental para o acompanhamento da carga fiscal e do impacto da gesto
tributria.
Ele pode ajudar no gerenciamento de resultados: Com o lucro determinado no balancete,
possvel determinar se o regime tributrio utilizado pela empresa o mais indicado. Uma
empresa que esteja apurando prejuzo ou uma pequena margem de lucro, dificilmente ter
vantagem, por exemplo, se optar pela apurao do Imposto de Renda e da Contribuio
Social tomando por base o Lucro Presumido. Neste caso, sua melhor opo possivelmente
ser o Lucro Real.. Esse o diferencial, onde os elementos da contabilidade podem e devem
ser decisivos na produo de resultados dentro da gesto empresarial.
Balancetes com deficincia na sua estrutura de temporalidade ou mal conciliados, podem
comprometer seriamente a anlise sobre a real situao fiscal da empresa.
O regime de competncia referncia imprescindvel para o reconhecimento de todas as
receitas e despesas, e no o regime de caixa. Isso implica dizer que as receitas e os custos
e despesas sejam reconhecidas no perodo a que referirem, como forma de se obter ao final
o lucro contbil das operaes.
O nvel de integrao e coordenao do sistema contbil informatizado fator preponderante
na busca dos resultados. Isso d agilidade aos processos e facilita o registro dos fatos na
gerao de dados confiveis na periodicidade correta.
A gesto tributria tem por objeto o tributo, mas o objetivo maior so as pessoas. Um bom
sistema contbil pressupe, alm do suporte informatizado, a integrao de registros e a
capacitao de profissionais que administrem as rotinas contbeis na velocidade necessria
gesto.

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78

Nunca demais lembrar que o Brasil possui uma das maiores cargas fiscais do mundo. Da
a importncia sempre muito presente de se buscar instrumentos gerenciais que possam
prevenir e atenuar o impacto da carga tributria sobre os resultados das empresas. O ideal
que , no mximo, at o dia 10 de cada ms a empresa tenha um balancete atualizado com
as transaes do ms anterior. Por exemplo: o balancete de um determinado ms deve estar
pronto

conciliado,

no

mximo

at

dia

10

do

ms

subsequente.

Por que a contabilidade obrigatria em todas as empresas?


1) Por exigncia legal?
2) Por necessidade de carter gerencial?
3) Identifique outros motivos em que a ausncia da contabilidade poderia prejudicar a
empresa.
Emita sua opinio e observe a viso dos outros participantes.

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79

NIDADE

19

Objetivo: Destacar e analisar nmeros do balano que possam identificar deficincias ou


apontar solues sobre a evoluo patrimonial de uma empresa e suas consequncias
financeiras.

ANLISE FINANCEIRA
A anlise financeira e de balanos deve ser entendida dentro de suas possibilidades e
limitaes. Apontando mais problemas que solues; mas quando manuseada de forma
conveniente, transforma-se num poderoso painel de controle administrativo.
Um contador com mentalidade gerencial pode apontar deficincias e assessorar a diretoria
financeira, tanto de forma preventiva, quanto corretiva. Cada caso requer um nvel de
aprofundamento, mas no incomum que se possam obter resultados com as ferramentas
de anlise mais conhecidas no ambiente financeiro.
As limitaes das anlises financeiras podem ser creditadas a diversos fatores,
principalmente de natureza operacional.
O ambiente de onde se extrai a informao, a atualizao dos nmeros no tempo e os
pareceres independentes esto entre as vrias condies de qualidade da informao
contbil, a saber:
A contabilidade da empresa deve ser mantida com esmero e sem interferncias
manipuladoras ou normalizantes de resultados;
Ainda que a rea de contabilidade tudo faa para executar os servios de forma correta, nas
mdias e grandes empresas, imprescindvel o parecer do auditor independente ou pelo
menos o acompanhamento da auditoria interna;
Na medida do possvel, os demonstrativos devem ser corrigidos detalhadamente, levando-se
em conta as variaes do poder aquisitivo da moeda;
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80

No devemos restringir nossa anlise ao balano patrimonial e a demonstrao de resultado.


Todas as demonstraes constantes nos relatrios contbeis devem ser analisadas (leia-se:
Balano, DRE, DMPL, etc).
Uma anlise adequada requer qualidade de dados e disposio adequados. Portanto, os
valores devem ser arredondados e, desde que no haja necessidade de uma analise vertical
e horizontal extremamente detalhada, certas contas podem ser fundidas dentro de outras
denominaes mais genricas.

Reclassificao para anlise


A reclassificao para anlise significa o remanejamento de contas para novos grupamentos
dentro do balano patrimonial e demonstrao de resultados.
De forma sucinta, indicamos alguns remanejamentos necessrios:
Duplicatas descontadas: do ativo circulante para o passivo circulante, visando dar um
tratamento uniforme para as empresas que no trabalham com descontos;
Despesas do exerccio seguinte: do ativo circulante para o diferido do ativo, por se tratar
de um grupamento que no ser convertido em dinheiro, mas despesas no exerccio
seguinte.
Resultados de exerccios futuros: Embora muitos analistas o considerem como uma
obrigao futura, classificando-o no passivo circulante, optamos pela reclassificao no
grupo diferido do passivo, uma vez que devemos considerar como uma receita que no ser
devolvida.
Outras reclassificaes sero abordadas em momento oportuno.

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81

Anlise horizontal e vertical


A anlise horizontal pode primeira vista detectar itens cujo crescimento est acima ou
abaixo do desejado, crescimento este que pode passar despercebido quando analisamos
diretamente os valores, principalmente se o valor inicial for pequeno.
Uma anlise horizontal, por exemplo, dos itens do disponvel pode revelar pequeno
crescimento anual deste item. Este pequeno crescimento, entretanto, pode ser significativo
se a poltica da empresa for evitar disponvel excedente.
claro, que o disponvel pode ter crescido em razo do crescimento total da empresa. Isto ,
pode ser que a participao percentual tenha se mantido constante sobre o ativo ou at
diminudo. Por isso, em alguns casos, apenas a anlise horizontal no resolve, como
indicador de reas a serem investigadas com maior profundidade. preciso acopl-la com a
anlise vertical.
A anlise horizontal importante para denotar a estrutura de composio de itens e sua
evoluo no tempo. Sendo que a anlise vertical, enquanto coeficiente ou percentual que
demonstra a participao relativa de um determinado nmero de um subgrupo contbil sobre
uma base, possui maior utilidade quando analisa a participao de cada item dos
demonstrativos operacionais.
Conveniente destacar alguns passos vitais que garantam o sucesso da anlise: de cada
conta, anlise matemtica, anlise grfica, anlise comentada e comparativa com empresas
do mesmo setor.

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82

NIDADE

20

Objetivo: Estruturar com nmeros, o Balano completo e a Demonstrao de Resultados, de


forma que eles possam sustentar anlises posteriores que justifiquem a evoluo do
patrimnio.

Estrutura do balano para anlise


Reclassificando o balano
Suponhamos o seguinte balano patrimonial de uma empresa:

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83

ATIVO

Dupl. a
Receber
C/ Corrente
Devedoras

PASSIVO
1990
185.000

1991
259.000

33.000

61.000

1992
342.000 Exig. a Longo
Prazo
58.000 Financiamentos
Emprstimos
de Terceiros

ATIVO
PERMANENTE
INVESTIMENT
OS
Aes Out.
Empresas
Obras de Arte
IMOBILIZADO
Terrenos
Edificaes
Maquinas e
Equip.

TOTAL

1992
1.257.000

480.000 1.305.000

1.257.000

4.000

95.000 1.492.000 1.883.000


86.000

153.000

66.000

131.000

189.000 PATRIMNIO
LQUIDO
165.000 CAPITAL

20.000
22.000
24.000 Capital
808.000 1.247.000 1.515.000 (-) Capital a
Integralizar
173.000
195.000
245.000 RESERVAS
DE LUCROS
130.000
270.000
400.000 Reserva
Legal
441.000
666.000
790.000 RESULT.
ACUMULADO

ATIVO

Inst.
Industriais
Veculos
Mov. Utenslios
Aces. /
Ferramentas
Laboratrio
(-)
Depreciao
DIF. EX.
SEGUINTE
Dep. Judiciais
Oper. de
Financ.

1990
1991
484.000 1.305.000

862.000 1.007.000

1.650.000

500.000

800.000

1.241.000

500.000

800.000

2.500.000
(1.259.000)

37.000

34.000

54.000

37.000

34.000

54.000

325.000

173.000

355.000

1990
325.000

1991
173.000

1992
355.000

1.904.000 2.830.000

3.636.000

PASSIVO
1990
101.000

1991
171.000

1992
236.000 Lucros
Acumulados
34.000
43.000
16.000

26.000
12.000
10.000

22.000
35.000
14.000

14.000
(99.000)

19.000
(145.000)

29.000
(278.000)

56.000

92.000

179.000

3.000
53.000

8.000
84.000

3.000
176.000

1.904.000 2.830.000 3.636.000 TOTAL

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84

DEMONSTRATIVO DE RESULTADOS
1.990
RECEITA
OPER.BRUTA
Vdas Mercad. Prazo

1991

1992

3.223.000

4.057.000

5.218.000

CMV
LUCRO BRUTO
DESP.OPERAC.

(1.677.000)

2.224.000

2.798.000

Despesas c/vdas

(769.000)

1.205.000

Despesas Financ.
Despesas
Administrativas

(108.000)

214.000

205.000

(180.000)

292.000

316.000

Depreciaes
LUCRO
OPERACIONAL
RESULT.
NO
OPERACIONAL
Receita
no
operacional
Despesas
no
operacionais
Correo Monet.
Proviso
p/Dev.
Duvidosos

(36.000)

46.000

1.757.000 133.000

Proviso p/I. R.

133.000

1.546.000

1.093.000

1.833.000

2.420.000

1.261.000

453.000

76.000

505.000

80.000

315.000

149.000

(92.000)
12.000

(500.000)
185.000

(182.000)
33.000

10.000

LUCRO LQUIDO
OUTROS DADOS

12.000
143.000

5.000

19.000

310.000

Compras do ano
1.760.000
Estoque ano anterior
88.000
Lucro
Acumulado
Anterior
15.000

1.915.000

31.000 150.000
45.000

2.294.000

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155.000
350.000

3.023.000

85

Reclassificando as contas patrimoniais da seguinte forma:

Duplicatas descontadas: do ativo circulante para o passivo circulante.


Despesas do exerccio seguinte: do ativo circulante para o diferido do ativo.
Resultado de exerccios futuros: reclassificao no grupo diferido do passivo.

Teremos a seguinte estrutura de balano para anlise.


ESTRUTURA DOS BALANOS RECLASSIFICADOS

1. ATIVO
ATIVO CIRCULANTE
Realizvel - L. Prazo
Subtotal
ATIVO PERMANENTE
ATIVO REAL
Diferido
Acertos
TOTAL
2. PASSIVO
PASSIVO CIRCULANTE
Exigvel - L. Prazo
PASSIVO REAL
P. Liquido
Resultado Exerc Futuro
Acertos
TOTAL

1.990

1.991

1.992

926.000
218.000
1.144.000
894.000
2.038.000
56.000

1.333.000
320.000
1.653.000
1.400.000
3.053.000
92.000

1.707.000
400.000
2.107.000
1.704.000
3.811.000
179.000

2.094.000

3.145.000

3.990.000

748.000
484.000
1.232.000
862.000
-

833.000
1.305.000
2.138.000
1.007.000
-

1.083.000
1.257.000
2.340.000
1.650.000
-

2.094.000

3.145.000

3.990.000

Elementos especficos para anlise


3. ELEMENTOS ESPECFICOS
1990
191
1992
Estoque
171.000
241.000
466.000
Capital Integralizado
500.000
800.000
1.241.000
C.M.V.
1.677.000
2.224.000
2.798.000
Estoque Mdio
129.500
206.000
353.500
Vendas a Prazo
3.223.000
4.057.000
5.218.000
Sd. Md Dup. a Rec. = [DR(0)+DR(1)]/2
703.000
872.000
1.082.500
Compras
1.760.000
2.294.000
3.023.000
Sd Md C. a Pagar = [FORN(0)+FORN(1)]/2
266.000
318.500
414.500
Pgto de Lucros/Dividendos
200.000
148.000

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86

PLANILHA PARA CLCULO DOS ELEMENTOS ESPECFICOS


1990

1991

1992

(+) Compras

Estoque
171.000 241.000 Anterior
88.000
(+) Estoque
1.760.000 2.294.000 3.023.000 Atual

(=) Subtotal

1.848.000 2.465.000 3.264.000 (=) Subtotal

Estoque Anterior

(-) Estoque Atual


(=) C.M.V.
Dupl a Receber 0
(+) Duplic a Receber 1
(=) Subtotal
(:) 2
(=) Saldo Mdio Dupl a rec.
Lucro Acumulado 0

171.000

466.000 (:) 2
(=) Estoque
1.677.000 2.224.000 2.798.000 Mdio
241.000

703.000

703.000 1.041.000 Dupl a Pagar 0


(+) Duplic a
703.000 1.041.000 1.124.000 Pagar 1
1.406.000 1.744.000 2.165.000 (=) Subtotal
2
2
2 (:) 2
(=) Saldo
Mdio Dupl a
703.000
872.000 1.082.500 pagar
15.000

325.000

173.000

(+) Lucro Exerccio 1


(+) Reverso de reservas 1
(=) Subtotal

310.000
325.000

45.000
3.000
373.000

350.000
523.000

(-) Lucro Acumulado 1

325.000

173.000

355.000

(-) Reservas 1

20.000

(=) Pagto Lucros/Divid.

200.000

148.000

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1990

1991

1992

88.000

171.000

241.000

171.000

241.000

466.000

259.000

412.000

707.000

129.500

206.000

353.500

266.000

266.000

371.000

266.000

371.000

458.000

532.000
2

637.000
2

829.000
2

266.000

318.500

414.500

87

NIDADE

21

Objetivo: Apresentar formas alternativas para mensurar a evoluo patrimonial.

Anlise da situao patrimonial


Alguns usam denomin-la, erroneamente, de situao econmica. A posse de bens e direitos
corresponde situao patrimonial. Situao econmica diz respeito capacidade de gerar
lucros. A Situao Patrimonial pode ser analisada sob vrios aspectos:

Patrimnio lquido - evoluo


Patrimnio lquido atual: Apresenta o valor do P.L. calculado. diferente do valor dos
demonstrativos contbeis porque o item diferido excludo.
Evoluo nominal ano base: Mostra o crescimento nominal do P.L. sem considerar a
inflao, comparando-a a um ndice 100 fixado para o ano base. No perodo inflacionrio, o
crescimento nominal constante pode passar uma iluso aos proprietrios, facilmente
anulada quando se apura o crescimento real.
Evoluo nominal ano anterior: Da mesma forma que o ndice precedente, apenas
calculado em relao ao ano anterior, mostrando o crescimento anual.
Ano base corrigido: Apresenta o valor do P.L. do ano base, corrigido atravs de ndices de
variao da inflao.
Evoluo real ano base: Mostra o crescimento real, face deflao dos valores. Sendo
superior a 100, indica um crescimento efetivo (real). Quando inferior a 100, significa perda de
valor do patrimnio dos proprietrios.

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88

Ano anterior corrigido: Indica o valor do P.L. do ano anterior, corrigido atravs de ndices
de variao da inflao.
Evoluo real ano anterior: Apresenta o crescimento real anual. Abaixo de 100, significa
uma involuo.
Garantia do capital de terceiros: Este quociente observado com muita ateno pelos
credores da empresa. Mostra quanto esto garantidos seus crditos. Quanto mais alto seu
resultado, tanto melhor e mais slida patrimonialmente a empresa. Um quociente de 1,70
indica que para cada real de dvida, a empresa conta com R$ 1,70. Num caso de liquidao
da empresa, todas as dvidas podem ser pagas e ainda restam 70%.
Leverage: Revela o grau de endividamento. O grau mximo permissvel de 3,33.
Ultrapassada essa faixa, a empresa pode ser considerada de grande risco.
Endividamento de curto prazo: Mostra o percentual de endividamento em curto prazo em
relao ao Ativo Real. Seu comportamento nos diversos perodos indica uma tendncia de
bom ou mau uso do capital de terceiros.
Endividamento de longo prazo: Mostra o comportamento da dependncia dos capitais de
longo prazo, ao longo dos perodos.
1. SITUAO GLOBAL PATRIMONIAL
1990
A Patrimnio Lquido
ATIVO REAL
(-) Passivo Real
(=) PATTRIMNIO LQUIDO REAL
Ind. Evol. Anual Nominal do PL Ano Base
Ind. Evol. Anual Nominal do PL Ano Anterior
B Garantia Cap. Terceiros
ATIVO REAL
( : ) Passivo Real
( = ) QUOC. GARANT. CAP. TERCEIROS

1991

1992

2.038.000
1.232.00
806.000
100%
100%

3.053.000 3.811.000
2.138.000 2.340.000
915.000 1.471.000
114%
183%
114%
161%

2.038.000
1.232.000
1,65

3.053.000 3.811.000
2.138.000 2.340.000
1,43
1,63

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89

EVOLUO DO P.L.
200%
150%
1990
100%

1991
1992

50%
0%
Ind.Evol.Anual Nominal do PL - Ano Base

Ind.Evol.Anual Nominal do PL - Ano Ant.

Comentrio:
Situao global - patrimonial: Nos trs exerccios a empresa apresenta um considervel
crescimento das suas atividades, resultando numa expanso nominal do seu patrimnio
lquido real. Tomando por base o ano 1990: 14% em 1991 e 83% em 1992, resultando num
crescimento nominal em relao ao ano anterior de 14% em 1991 e 61% em 1992.
Existe uma boa margem de garantia para os capitais de terceiros com ndices estveis nos
ltimos exerccios: 1,65 (1990), 1,43 (1991) e 1,63 (1992), ou seja, uma margem de 0,63 na
situao mais recente. Isto revela que em 1992 a empresa tem 1,63 para cada 1,00 de
unidade de dvida.

Antes de dar continuidade aos seus estudos fundamental que voc acesse sua SALA DE
AULA e faa a Atividade 2 no link ATIVIDADES.

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90

NIDADE

22

Objetivo: Destacar os principais indicadores da sade financeira empresarial, abordando


itens relacionados com o grau de liquidez.

ANLISE DE LIQUIDEZ
ndice de liquidez - solvncia
Liquidez corrente: Um dos principais indicadores da situao financeira de uma empresa.
Mostra a capacidade terica de pagar suas dvidas de curto prazo. Terica porque compara
valores a receber at um ano com valores a pagar em igual perodo, cujos perfis de
vencimento so distintos.
Resultados bem superiores a 1 (um) mostram segurana financeira e servem para indicar
quanto a empresa poder retirar de seu ativo circulante para aplicar em imobilizao ou
amortizar o exigvel a longo prazo, ou ainda manter uma margem de segurana.
O fato mais importante, porm, est na observao do comportamento ao longo dos
perodos. Se as tendncias so decrescentes, h um sintoma de que a empresa est
caminhando para uma das situaes: Falncia ou Mudana de Proprietrio.
Liquidez seca: Mantidas as mesmas observaes do item anterior, este ndice mostra como
fica a situao da empresa face s dvidas se, por qualquer razo, ela no puder vender
seus estoques, o que, acaba por demonstrar certa dependncia em relao aos estoques.
Indica quantos reais possui por real de dvida.
Liquidez geral: (bruta) Indica a dependncia em relao ao capital de terceiros de longo
prazo. Resultados inferiores a 1,00 podem indicar excesso de financiamentos de longo
prazo.
H, porm, que considerar o fato de as empresas dificilmente terem valores realizveis em
prazos superiores a um ano. Em contrapartida, podem possuir dvidas contabilizadas e
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91

vencveis em 5, 7, 8 ou at mais anos. Quanto menor o resultado, maior a necessidade de


lucros para cumprir com as dvidas de longo prazo. Importante analisar a tendncia ao longo
do tempo.

1. SITUAO FINANCEIRA
1990
Ativo Circulante
926.000
(:) Passivo Circulante
748.000
(=) A Solvncia Lquida
1,24
Ativo Circulante
926.000
(-) Estoque
(171.000)
(=) Subtotal
755.000
(:) Passivo Circulante
748.000
(=) B - Solvncia Seca
1,01
Ativo Circulante + Real L. Prazo
1.144.000
(:) Passivo Real
1.232.000
(=) C Solvncia Bruta
0,93

1991
1.333.000
833.000
1,60
1.333.000
(241.000)
1.092.000
833.000
1,31
1.653.000
2.138.000
0,77

1992
1.707.000
1.083.000
1,58
1.707.000
(466.000)
1.241.000
1.083.000
1,15
2.107.000
2.340.000
0,90

SOLVENCIA
2,00
1,50
1990
1,00

1991
1992

0,50
0,00
Solvncia Lquida

Solvncia Seca

Solvncia Bruta

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92

Comentrios:
Situao financeira - solvncia:
A Solvncia Lquida apresenta-se favorvel, com tendncia estacionria nos ltimos anos,
havendo um excesso de 60% em 1991 e 58% em 1992 para cada unidade de dvida em
curto prazo.
A Solvncia Seca (subtraindo-se dos estoques) configura-se, evidentemente, com uma
margem menor, porm ainda aceitvel 31% em 1991 e 15% em 1992.
A Solvncia Bruta apresentou uma queda em 1991 em relao a 1992, voltando a crescer
em 1992, contudo, demonstra uma aparente situao de aperto.

Apesar de algumas limitaes atribudas aos ndices de liquidez, restritas s particularidades


de cada segmento empresarial, no raro, eles conseguem superar sua funo objetiva de
diagnosticar a eficcia financeira, indicando, at mesmo, o encerramento ou a continuidade
de um empreendimento.

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93

Dissoluo, Liquidao e Extino de uma sociedade.


Tente diagnosticar problemas pontuais que levam um gestor financeiro a recomendar o
encerramento de um empreendimento;
Procure objetivamente traar as diferenas bsicas entre dissoluo, liquidao e extino de
uma sociedade;
Do ponto de vista formal, naquilo que a Lei das Sociedades por Aes (Lei 6.404/1976) trata
dos procedimentos relacionados dissoluo, liquidao e a extino, reflita sobre as
formas de desfazimento societrio.
Registre sua participao no FORUM e conhea a manifestao dos outros participantes.

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94

NIDADE

23

Objetivo: Visa identificar a origem dos capitais aplicados na empresa, se prprios ou de


terceiros, sua aplicao desconcentrada e os benefcios ou desvantagens que isso pode
implicar.

Procedncia e Aplicao de Capitais


Capital prprio: Este item apresenta a percentagem total de capitais prprios. Seu
crescimento ao longo dos perodos analisados indica a correta direo empresarial.
Capital de terceiros: Este item mostra a percentagem total de capitais de terceiros
existentes na empresa. Est claro que, se os capitais de terceiros forem no onerosos ou
emprstimos a juros subsidiados, pode haver vantagens, apesar da percentagem elevada.

2. PROCEDNCIA DE CAPITAIS

A - Patrimnio Lquido

AR - 100

Ativo Real

PL - X

(=) Capital Prprio

1990

1991

1992

806.000

915.000

1.471.000

2.038.000

3.053.000

3.811.000

40%

30%

39%

B - Passivo Real

AR - 100

1.232.000

2.138.000

2.340.000

Ativo Real

PR - X

2.038.000

3.053.000

3.811.000

60%

70%

61%

100%

100%

100%

(=) Capital de Terceiros


C - Cap. Total
(A + B = C = S = 100%)

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95

PROCEDENCIADE CAPITAL
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%

1990
1991
1992

Capital Prprio

Capital de Terceiros

Comentrios:
Procedncia de capitais: Observando o quadro 2, conclumos que a participao prpria
decresceu em 1991 para 30%, restabelecendo em 1992 os mesmos nveis de 1990 (39%),
em virtude de lucros crescentes, os quais, na maior parte permanecem na empresa, para
desenvolvimento de seus negcios.

Aplicao de capitais
Ativo circulante: preciso identificar a percentagem de capitais aplicados neste grupo e
seu comportamento nos perodos analisados. As causas das variaes devem ser buscadas,
a fim de se aquilatar vantagens ou desvantagens.
Realizvel a longo prazo: O diagnstico acima tambm se aplica aqui.

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96

Permanente: Percentagem de capitais aplicados no permanente. A manuteno de


equilbrio sustenta a continuidade do negcio.
Disponvel: Indica a percentagem existente em disponibilidade, s pocas do encerramento
dos demonstrativos contbeis.
Duplicatas a receber: Percentual aplicado em duplicatas a receber. Seu crescimento pode
significar melhoria de venda ou inadimplncia da clientela, inclusive com habilitao em
concordatas e falncias. Requer administrao
Estoques: Percentual aplicado em estoque. Seu aumento pode ter vrias causas: Retrao
de vendas, face s condies recessivas de mercado; obsolescncia dos estoques;
deteriorao, ou h especulao com eles por compras elevadas que precisam ser
justificadas.
Outros valores a receber: Este percentual tambm merece estudos especiais, caso atinja
montantes relevantes (acima de 20% do circulante).

3. APLICAO DE CAPITAIS
1990

1991

1992

2.038.000

3.053.000

3.811.000

926.000

1.333.000

1.707.000

45%

44%

45%

Real. Longo Prazo

218.000

320.000

400.000

Percentual no RLP

11%

10%

10%

894.000

1.400.000

1.704.000

44%

46%

45%

ATIVO REAL
Ativo Circulante
Percentual no Circulante

Ativo Permanente
Percentual no Permanente

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97

APLICAO DE CAPITAL
50%
40%
Percentual no Circulante

30%

Percentual no RLP
20%

Percentual no Permanente

10%
0%
1.990

1.991

1.992

AP L IC A O D E C AP IT AL
50%
45%
40%
35%
30%
19 90
19 91
19 92

25%
20%
15%
10%
5%
0%
P erc entu al no
C ircu lante

P erc entu al no R LP

P erc entu al no
P erm an ente

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98

Comentrios:
Aplicao de capitais: Pela distribuio de capitais, observa-se que nos ltimos anos a
empresa manteve sempre os mesmo percentuais de aplicao 45% no circulante, 10% no
realizvel em longo prazo e 45% no Permanente.

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99

NIDADE

24

Objetivo: Demonstrar resultados efetivos, ou seja, parmetros que autorizam scios e


investidores a acreditarem no empreendimento.

Rentabilidade
Taxa de Retorno Sobre o Investimento dos Proprietrios
A T.R.S.I.P. considerada a mais importante entre as outras, por indicar a rentabilidade
obtida pelos proprietrios e mostrar o percentual de lucro lquido obtido aps o imposto de
renda, sobre o valor do Patrimnio Lquido Mdio.

Taxa de Retorno Sobre o Investimento Total


A T.R.S.I.T. um dos principais indicadores da capacidade econmica empresarial. Todo o
comportamento da empresa para atingir esta meta mostrado nos diagramas Du Pont.

Taxa de Retorno Sobre o Ativo Permanente


A T.R.S.A.P. busca evidenciar o percentual gerado pelo AP. Adquire mais relevncia nos
relatrios de empresas industriais.

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100

4. RENTABILIDADE
1990

1991

A Resultado do Exerccio

310.000,00

(:) Patrimnio Lquido

806.000,00

(=) TRSIP (%)

1992

45.000,00

350.000,00

915.000,00 1.471.000,00

38%

5%

24%

B Resultado do Exerccio

310.000,00

45.000,00

350.000,00

(: ) Ativo Permanente

894.000,00

(=) TRSAP (%)

1.400.000,00 1.704.000,00

35%

3%

21%

C Resultado do Exerccio

310.000,00

45.000,00

350.000,00

(:) Capital Integralizado

500.000,00

(=) Percentual Anual


D Resultado do Exerccio
(:) Ativo Real

800.000,00 1.241.000,00

62%

6%

28%

310.000,00

45.000,00

350.000,00

2.038.000,00

(=) TRSIT

3.053.000,00 3.811.000,00

15%

1%

9%

RENT ABIL IDA DE


70%
60%
50%
1990

40%
30%

1991

20%

1992

10%
0%
TRS IP ( %)

TRS A P ( %)

P er c ent ual

TRS IT

anual

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101

Comentrios:
Rentabilidade: A empresa apresenta um nvel ascendente no ltimo ano de sua
rentabilidade comprometida em 1991. Porm, houve notvel recuperao em 1992.
O lucro lquido sobre o ativo permanente indica o acerto de suas inverses fixas,
evidenciando pleno conhecimento do ramo de atividade por parte de seus diretores.

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102

NIDADE

25

Objetivo: Apresentar medidas que acompanhe o comportamento dos estoques, permitindo


diagnosticar variaes e otimizar resultados sem comprometer o fluxo operacional da
empresa.

Rotao e Renovao de Estoques


Dias de giro de estoque
um indicador da tendncia de evoluo do comportamento dos estoques ao longo dos
perodos. Uma elevao no nmero de dias pode significar excesso de compras, retrao de
vendas, concorrncia acirrada, produtos obsoletos ou ainda especulao com estoques.

Dias de financiamento total


Corresponde soma dos dias de Intervalo com os dias de giro de estoques, mostrando o
nmero total de dias financiados pela empresa.

5. RO TAO DE ESTOQUE
1990
CMV
(:) Estoque Mdio
(=) Q RE

1991

1992

1.677.000

2.224.000

2.798.000

129.500

206.000

353. 500

13

11

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103

20

1992

10
DGE
6. RENOVAO DE E STO QUE
1990
Dias

1991

1992

360

360

360

(:) QRE

13

11

(=) DGE

28

33

45

Comentrios:
Rotao de estoque: O ndice de rotao de estoques que era de 13 em 1990, apresenta
tendncia decrescente, chegando a 8 em 1992 (por motivos que desconhecemos), talvez
devido s dificuldades de aquisio de matrias primas e a contingncia de ter que adquirir
lotes maiores para assegurar o seu funcionamento normal, diversificao de linha de
produo, etc...
Renovao de estoques: Esclarecendo o coeficiente anterior, a renovao de estoques era
de 28 dias em 1990 (termos mdios) passou para 45 dias em 1992.

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104

NIDADE

26

Objetivo: Destacar a importncia desses indicadores de giro sobre a administrao do fluxo


de recebimentos e recebimentos, como fator de gerao de receitas e continuidade do
empreendimento.

Rotao e Renovao de Recebimentos e Pagamentos


Dias de giro de recebimentos
Mostra, em dias, o prazo mdio que a empresa est recebendo seus crditos. Tomando
como base o prazo mdio concedido pela empresa, a diferena a maior corresponder ao
atraso da clientela, o que recomenda medidas que acelerem as cobranas, tanto amigveis
quanto judiciais. Alm disso, serve tambm para comparar com os dias de giro de
pagamentos, avaliando o intervalo entre eles (o ideal receber com prazo menor e pagar
com prazo maior).
7. ROTAO DE RECEBIMENTOS
1990
Vendas a Prazo
(:) Sd. Mdio Dupl. a Receber

1991

1992

3.223.000

4.057.000

5.218.000

703. 000

872. 000

1.082.500

4,6

4,7

4,8

(=) QRR

8. RENOVAO DE RECEBIMENTOS
1990

1991

1992

Dias do Ano

360

360

360

(:) QRR

4,6

4,7

4,8

(=) DGR

79

77

75

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105

Comentrios:
Rotao e Renovao de Recebimentos
O coeficiente de rotao de recebimentos passou de 4,6 em 1990 para 4,8 em 1992,
significando, em termos mdios, que o prazo mdio de vendas concedido reduziu de 79 dias
em 1990 para 75 dias em 1992 (no muito expressivo).

Rotao e Renovao de Pagamentos


Dias de giro de pagamentos
Indica o prazo mdio em que so pagos os compromissos com fornecedores.

Intervalo
Corresponde diferena entre os dias de giro de recebimento e os dias de giro de
pagamento. Sempre conveniente que ele seja negativo, o que indica que a empresa recebe
antes de pagar seus compromissos. Para melhorar expressivamente o capital de giro,
conveniente vender a vista e comprar a prazo.
9. ROTAO DE PAGAMENTOS
1990
Compras
(:) Sd. Mdio Crd. Fornecedores

1991

1992

1.760.000

2.294.000

3.023.000

266.000

318.500

414.500

6,6

7,2

7,3

(=) QRP

10. RE NOVAO DE PA GA MENTOS


1990

1991

1992

Dias do Ano

360

360

360

(:) QRP

6,6

7,2

7,3

(=) DGP

54

50

49

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106

Dias de Giro de Recebimento


Dias de Giro de Pagamento
Intervalo

1990
79
54
25

1991
77
50
27

1992
75
49
26

RECEBIMENTO - PAGAMENTO E INTERVALO


INTERVALO
DGP

INTERVALO
DGP
DGR

DGR

1990

1991

1992

Comentrios:
Rotao e Renovao de Pagamentos: A empresa obteve uma reduo em seu prazo mdio
de pagamentos de 54 dias em 1990 para 49 dias em 1992. Suportou em mdia uma
defasagem entre recebimento em pagamento de 26 dias.

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107

Exerccio de fixao
Por que numa empresa o descasamento de prazos pode denunciar dificuldades financeiras?
Qual a diferena entre Rotao e Renovao?
Qual o prazo ideal de Renovao de Recebimentos para uma empresa?
Qual o prazo ideal de Renovao de Pagamentos para uma empresa?

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108

NIDADE

27

Objetivo: Identificar as origens e aplicaes de recursos, dando nfase administrao do


capital de giro, em razo da sua importncia enquanto instrumento de gerncia do caixa de
qualquer empresa.

ADMINISTRAO DE CAPITAL DE GIRO


Necessidade lquida de capital de giro
estimada atravs do nvel de capital de giro adequado ao funcionamento de uma empresa.
Se positiva (aplicaes de capital de giro maior que as fontes de capital de giro) indica o
quanto de recursos a empresa necessita para financiar o giro de seus negcios e, se
negativa (fontes de capital de giro maior que as aplicaes de capital de giro) tem-se que a
empresa no necessita de recursos para o giro dos negcios, dispondo de fontes para
financiar outras aplicaes.

Aplicaes de capital de giro


Refere-se s contas do ativo circulante que refletem atividades permanentes da empresa
(duplicatas a receber, estoques, etc.).
Origens de capital de giro
Refere-se s contas do passivo circulante que refletem atividades permanentes da empresa
(fornecedores, obrigaes trabalhistas e fiscais, etc.).

As outras contas do ativo circulante e passivo circulante so aquelas que no se relacionam


com as atividades da empresa e, que uma vez realizadas, transformam-se em entradas ou
sadas de caixa e no so necessariamente renovadas.
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109

As diferenas entre as outras contas do ativo circulante e as outras contas do passivo


circulante representam a varivel normalmente denominada de Tesouraria.
A varivel Tesouraria quando positiva expressa uma situao financeira folgada de curto
prazo, em caso contrrio, indica a aplicao de recursos de terceiros financiando atividades
operacionais da empresa.

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110

1.990

1.991

1.992

1.990

1.991

1.992

Aplic
de
Outras Contas
Cap. Giro 847.000 1.243.000 1.546.000 do AC
79.000
90.000
161.000
(-) Fontes
de
Cap.
(-)
Outras
Giro
308.000 430.000 546.000 Contas do PC 440.000 403.000 537.000
(=)
(=)
NLCDG
539.000 813.000 1.000.000 TESOURARIA (361.000) (313.000) (376.000)

Comentrios
Necessidade Lquida de Capital de Giro: Como se pode observar, nos anos de 1990 a
1992 a empresa mostra um aumento da NLCDG indicando um acrscimo em sua
necessidade de capital de giro, j que nos trs anos em anlise as aplicaes de capital de
giro foram superiores s origens de capital de giro.
Tesouraria: Esta varivel apresentada de forma negativa nos trs anos em anlise, o que
demonstra a utilizao de recursos de terceiros em curto prazo para financiar suas atividades
operacionais.

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111

Fluxo de Tesouraria

Fluxo de Tesouraria = Aplicaes Fontes = 178.000 130.000 = 48.000

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112

Fluxo de Tesouraria = Aplicaes Fontes = 115.000 178.000 = - 63.000

Ciclo Financeiro e NLCDG


O Ciclo Financeiro representa um parmetro que indica as necessidades lquidas de capital
de giro em relao ao nvel de atividade da empresa. O Ciclo Financeiro, para melhor
anlise, deve ser desmembrado nos vrios itens que compe a NLCDG.

Desta forma, podemos verificar qual ou quais dos itens que compe o Ciclo Financeiro est
pressionando a NLCDG.

Capital de Giro
O Capital de Giro representa a parcela de recursos prprios que se encontra disponvel para
aplicaes.

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113

O CDG representa a parcela do capital que no est aplicada no ativo permanente e se


encontra disponvel para outras aplicaes.
Dentre os relatrios financeiros o DOAR (demonstrativos de Origens e Aplicaes de
Recursos) o que melhor expressa os fatores que acarretam variaes na varivel CDG
(Capital de Giro). Sendo assim, a anlise do DOAR um dos principais instrumentos para a
anlise das variaes do Capital de Giro

Varivel de longo prazo (LP)


Esta varivel expressa a presena de fontes ou aplicaes de recursos de Longo Prazo na
atividade da Empresa

LP Exigivel a Longo Pr azo Re alizavel a Longo Pr azo

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114

Atividade Complementar
Programas de Contabilidade:
Aproveite para conhecer alguns programas contabilidade com demonstrao gratuita:
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115

NIDADE

28

Objetivo: Iniciar conceitos do ponto de equilbrio e alavancagem financeira. O primeiro


respondendo onde a empresa comea definir seus lucros, e o segundo procurando identificar
a capacidade de gerao de riquezas e o conseqente resultado dos investidores.

PONTO DE EQUILBRIO E ALAVANCAGEM FINANCEIRA


Ponto de Equilbrio
potencialmente conhecida dos planejadores a utilizao do grfico do ponto de equilbrio
para a anlise dos nveis produtivos de uma unidade industrial. Para calcul-lo faz-se
necessrio antes, pontuar a definio de custo e sua composio com o retorno do
investimento, visando a racionalizar conceitos que distinguem custos fixos, variveis e semivariveis.

Custos operacionais
oportuna a viso espacial do organograma abaixo, apenas com a finalidade de sistematizar
algumas noes de custos, particularmente entre os custos variveis e semi-variveis.
O organograma define a inter-relao entre os vrios custos operacionais com as vendas, o
investimento fixo e o capital circulante, e ainda, o consequente retorno ou lucratividade.
Os custos so classificados conforme induz a prtica, embora haja variaes de empresa a
empresa, sendo necessria cuidadosa anlise sobre a variabilidade ou no de cada custo, a
fim de no originar distores nos resultados.

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116

Definies de termos
Custos variveis: Proporcionais ao volume produzido, tais como: matria-prima,
embalagens, servios (energia, vapor, combustveis etc.), royalties, fretes... etc.
Custos semi-variveis: Faz-se presente desde o ponto de produo nula e crescem no
proporcionalmente com o aumento da produo: Mo de obra, despesas gerais, materiais
secundrios, reparos, manuteno, superviso, encargos sociais.
Custos fixos: Os que se realizam pela simples implantao da unidade fabril e no se
alteram com o volume produzido: despesas financeiras, depreciao, seguros, imposto
predial e territorial, alugueis.
Conforme o organograma, os custos podem ser classificados em: custos no correlatos
produo, custos diretos e custos indiretos. Os custos diretos so os que podem ser
diretamente imputados produo: matria-prima, materiais secundrios, servios, mo de
obra, superviso, reparos, manuteno, etc.
Os custos indiretos so os encargos sociais, despesas gerais de produo, embalagens. J
os custos no correlatos produo so as despesas de administrao, de vendas, fretes,
despesas financeiras, pesquisas e fomento.

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117

Nomenclatura dos termos


CF = Custos Fixos
CV = Custos Variveis
Csv = Custos semi-variveis
CT = Custos Totais = CF + CV + Csv
PT = Produo Total
PRE = Produo no Ponto de Equilbrio
RE = Receita no Ponto de Equilbrio
RT = Receitas Totais
PE = Ponto de Equilbrio
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118

Frmulas:

Grfico do ponto de equilbrio


Traa-se um sistema de eixos cartesianos, cujas ordenadas (y) representam valores em
reais e as abscissas (x) representam percentagem, meses do ano e dias do ms ou ainda a
produo em unidades fsicas.
Determinamos ento o ponto A tendo como coordenadas:

Unindo o ponto A origem, teremos a reta das receitas.


Traa-se em seguida uma paralela a eixo dos x (abscissas), no ponto correspondente em
reais aos custos fixos, denominado ponto B. A seguir, define-se C que corresponder aos
custos totais (CT = CF + CV).

As coordenadas desse ponto so:

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119

Uma vez determinado o ponto C, ele ser unido ao ponto B, obtendo-se uma reta dos custos.
A intercesso das retas de receitas e custos determina o Ponto de Equilbrio.

As coordenadas desse ponto nos fornecero:

Concluso: A empresa atinge o Ponto de Equilbrio quando as vendas se igualam ao total


dos custos e despesas. Recomenda-se apurar o Ponto de Equilbrio antes (como uma
previso), durante (acompanhamento) e aps (como avaliao).

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120

Alavancagem Financeira Leverage


Est claro que o Retorno Sobre o Investimento Total (TRSIT) mede a eficincia do
administrador financeiro. J o Retorno Sobre o Patrimnio Lquido (TRSIP) vai representar o
valor da empresa para seus acionistas ou proprietrios.
Essas duas taxas diferem porque uma parcela do ativo operacional (ativo real ou,
simplesmente, investimento) foi suprida pelos credores, os quais recebem tambm uma Taxa
de Retorno, sob forma dos juros.
Os fundos que investimos e os lucros que concordamos em deixar na empresa constituem o
nosso patrimnio lquido, ou nossa participao no ativo.
Com a garantia de nosso PL, estamos em condies de obter recursos de terceiros. Assim
sendo, estamos trading on the equity (significa: aumento dos lucros resultantes da tomada de
capital a uma taxa baixa e sua utilizao em um negcio de renda mais alta).
O termo mais comumente usado nos crculos financeiros para exprimir tal fenmeno
LEVERAGE.

A Leverage (de elevar/alavancar) vai propiciar um multiplicador (uma alavanca) para o


Retorno do Patrimnio Lquido. Isso pode ser entendido se observarmos que:

Com isto, podemos reforar ainda mais a compreenso sobre o conceito de LEVERAGE:
Mede a relao da Rentabilidade dos donos ou acionistas com a Rentabilidade Total.

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121

Em qualquer mtodo de ensino-aprendizagem, a dvida fonte rica em aprendizado, at


porque motiva o aluno a buscar outros contedos. Existem recursos de toda ordem, seja nos
livros ou nas bibliotecas on line, etc.
Ns, enquanto facilitadores desse processo dinmico, colocamo-nos sua disposio para
as eventuais dvidas existentes ao longo do curso. A propsito das dvidas, bom registrar
a importncia de consultar os registros j formulados por outros alunos em outras
oportunidades. Eles aceleram a fixao dos conhecimentos e contribuem para a soluo das
provas.

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122

NIDADE

29

Objetivo: Iniciar conceitos de avaliao de projetos de investimentos em ativos permanentes,


tomando por base a definio do fluxo de caixa do projeto, com destaque para o estudo do
critrio do Valor Atual Lquido (VAL) ou Valor Presente Lquido (VPL) e a Taxa Interna de
Retorno (TIR).

AVALIAO DE PROJETOS
Viso conceitual
O maior investimento de uma empresa industrial em ativos permanentes, que so os ativos
que efetivamente geram os lucros das empresas.
Os ativos circulantes, como caixa, duplicatas a receber, estoques, etc., ainda que
necessrios para a atividade empresarial, no so capazes de proporcionar ganhos, exceto
em empresas comerciais.
Os investimentos em ativos permanentes envolvem maiores volumes de recursos que outros
dispndios e tm um efeito mais duradouro na vida da empresa. Por isso, os dispndios de
capital, associados a investimentos em ativos permanentes, merecem uma ateno especial
do analista financeiro.
Ao exemplo de outras operaes financeiras, a avaliao de projetos de investimento em
ativos permanentes repousa na definio do fluxo de caixa do projeto e na determinao da
equivalncia de conjuntos de capitais. Entretanto, devido as suas caractersticas prprias, o
processo de deciso envolve tcnicas especficas.
Em funo da forma do fluxo de caixa associado, os projetos de investimento so
classificados em convencionais, quando a um desembolso inicial se seguem entradas
lquidas de recursos, e no convencionais, quando, aps uma sada inicial de caixa, se
sucedem fluxos lquidos positivos e negativos.

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123

Os projetos no convencionais podem apresentar dificuldades para sua avaliao por meio
de alguns critrios usuais. Entretanto, trataremos basicamente de fluxos convencionais, por
serem mais frequentes, indicando, quando for o caso, as dificuldades que podem surgir com
os no convencionais.

Outros Conceitos
Custo do Capital: Os critrios de avaliao de projetos partem do pressuposto de que
conhecida uma taxa de desconto adequada para atualizao dos fluxos futuros, taxa essa
que mede o custo de capital da empresa.
Em linhas gerais, o custo de capital a remunerao que a empresa paga pelos recursos
que utiliza recursos esses que so basicamente de duas naturezas: os recursos prprios, de
propriedade dos acionistas, e os capitais de terceiros, obtidos atravs de emprstimos.
O custo de capital dado pela mdia ponderada dos custos de capitais prprios e de
terceiros, onde a ponderao feita com base na proporo de cada um no financiamento
dos ativos. Ao financiar um projeto, os bancos exigem uma taxa de juros bsica do mercado,
mais um prmio pelo risco inerente empresa.
Para nossos propsitos, importa saber que h meios de avaliar o custo de cada tipo de
capital. A partir dessa avaliao, a empresa determina a sua estrutura tima de capital (a
relao entre capitais prprios e de terceiros), que a que minimiza seu custo de capital
total.
Custo de Oportunidade: Ao se analisar um projeto, qualquer receita que se abra mo em
decorrncia da aceitao do projeto representa um custo de oportunidade do projeto e, como
tal, deve ser computada negativamente na montagem do fluxo de caixa.
Se um projeto, cujo investimento inicial de R$100.000, proporcionar fluxos de caixa
positivos de R$50.000, em cada um dos prximos cinco anos, mas implicar na ocupao de

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124

uma rea que poderia ser alugada, qual o valor mximo do aluguel anual, para que o projeto
seja aceito taxa de desconto de 12% aa?
O projeto ser aceito se sua TIR (taxa interna de retorno) for pelo menos 12% a.a, o que
implica em fluxos lquidos anuais mnimos de R$27.740,97. Logo, o custo de oportunidade do
projeto, medido pelo valor dos alugueis perdidos, no pode ser superior a R$22.259,03 por
ano.

Critrio de Avaliao de Projetos


Diversos critrios so usados para avaliao de projetos de investimentos e, embora a
maioria leve em concluses erradas, a sua utilizao justifica que sejam mencionados.
Taxas mdias de retorno: Os critrios baseados na taxa mdia de retorno do projeto so
aqueles que julgam a aceitabilidade do projeto com base na relao
Taxa mdia de retorno =

lucro

onde so usados valores mdios do lucro e do

investimento ao longo da vida til do projeto.


Existem variantes deste critrio, ora usando valores contbeis, ora entradas efetivas de
caixa. Independentemente da varivel empregada, tais critrios so falhos, pois no
consideram as pocas de realizao das receitas e, consequentemente, o valor temporal do
dinheiro.
Suponha dois projetos, A e B, ambos com investimento inicial de R$10.000, e vida til de 2
anos. O projeto A gera uma receita lquida inicial de R$12.000, no primeiro ano e R$1.000,
no segundo, ao passo que as receitas lquidas de B so de R$1.200, no primeiro ano e
R$12.000, no segundo.
Por esse critrio, o projeto B seria melhor que o A, o que s ser verdadeiro usando-se
tcnicas mais sofisticadas de avaliao, para taxas de juros inferiores a 1,85%aa.

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125

Prazo de recuperao do capital: Um critrio bastante usado para avaliar projetos o do


prazo de recuperao do capital, segundo o qual o projeto aceito se as receitas geradas
acumuladas igualarem o capital investido em um prazo inferior a um mximo estipulado.
Por esse critrio, entre dois projetos alternativos, o que apresentar o menor prazo de
recuperao do capital ser o melhor.
Novamente, este critrio no considera o valor do dinheiro no tempo (o que poderia ser
contornado, usando-se os retornos descontados). Porm, o mais grave que nenhum valor
atribudo s receitas posteriores ao prazo de recuperao.
Se, por exemplo, o prazo de recuperao aceitvel for de trs anos, um projeto C com
investimento inicial de R$12.000 e receitas lquidas de R$5.000 pelos prximos trs anos, e
de R$1.000 pelos sete seguintes, seria aceito, enquanto que o outro, D, com o mesmo
investimento inicial e receitas lquidas de R$3.000 durante 10 anos, seria rejeitado.
O primeiro projeto seria aprovado mesmo que o critrio fosse modificado e as receitas
fossem descontadas a 12% a.a.
Note-se que, numa comparao com o critrio anterior, quando decidindo entre os projetos A
e B, o critrio da taxa mdia de retorno levaria escolha de B, enquanto que no prazo de
recuperao de capital indicaria A como melhor.
Em relao a C e D, as concluses tambm seriam opostas.
O grande mrito desse critrio indicar a liquidez do projeto. Ele encontra maior aceitao
em ambientes com elevado grau de incerteza, como inflao elevada, ou quando h
instabilidade econmica ou poltica.
Ainda que existam tcnicas que procuram associar o retorno exigido de um projeto ao seu
risco, a aplicabilidade dessas tcnicas pressupe um conhecimento pelo menos aproximado
das probabilidades dos diversos resultados possveis, como meio de medir o risco do projeto,
o que no acontece nas situaes descritas.

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126

A menos dessas situaes extremas, o critrio do prazo de recuperao deve ser evitado.
Alm disso, por razes bvias, ele no pode ser aplicado a projetos do tipo no
convencional. Outros critrios so eventualmente empregados. No obstante, os nicos que
levam s decises corretas so: o critrio do valor atual lquido (VAL) ou valor presente
lquido (VPL) e o da taxa interna de retorno (TIR), apesar de este ltimo apresentar
problemas em alguns casos.
Ambos os critrios levam em considerao o valor do dinheiro no tempo e descontam os
fluxos de caixa a uma taxa de juros especificada ou taxa de desconto, que mede o custo de
oportunidade do capital ou, no caso de empresas, o custo de capital da empresa.
Valor atual lquido (VAL): O valor atual lquido de um projeto definido como a diferena
entre o valor atual das receitas do projeto e o valor atual das suas despesas, calculados
taxa de desconto especificada.
Normalmente, a data de referncia para o clculo do valor atual a de incio do projeto.
Deste modo, em projetos do tipo convencional, nos quais, aps um investimento inicial se
seguem receitas lquidas, o valor atual lquido a diferena entre o valor atual das receitas e
o investimento inicial.
Suponha que a taxa de desconto utilizada represente o custo de oportunidade do capital, isto
, a melhor remunerao que poderia ser obtida numa aplicao alternativa. Se o capital
fosse aplicado nessa opo alternativa, o valor atual lquido da operao seria
necessariamente nulo, quando calculado taxa de desconto.
Assim, se o valor atual lquido do projeto, mesma taxa de desconto, for positivo, ter havido
um ganho em relao aplicao alternativa.
Similarmente, se a taxa representar o custo de capital da empresa e o valor atual lquido do
projeto for positivo, as receitas geradas pelo projeto sero maiores que as despesas
decorrentes do custo do capital e, portanto, ocorrer um aumento do valor da empresa.

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127

Em vista disso, o critrio do VAL estabelece que se deva aceitar o projeto se o seu valor for
positivo e rejeit-lo se negativo. Se o VAL for nulo, somos indiferentes a aceit-lo ou rejeitlo.
O mesmo critrio determina que, no caso de dois ou mais projetos mutuamente excludentes
(a opo por um anula o outro), aquele de maior VAL deve ser preferido.
Considerando o exemplo dado para o caso do prazo de recuperao, se o custo de capital
da empresa for de 10%a.a, teremos:
VAL(C) = R$4.091,98
VAL(D) = R$6.433,70
E ambos os projetos sero aceitos.
Se o custo do capital fosse 14% a.a, os valores atuais lquidos seriam:
VAL(C) = R$618,40
VAL(D) = R$577,42
E teramos uma inverso na preferncia entre os dois projetos, o que mostra que a deciso
depende da taxa de desconto utilizada.
Taxa interna de retorno (TIR): A taxa interna de retorno a taxa de desconto que anula o
seu valor atual lquido.
Como o valor atual lquido a diferena entre os valores atuais das receitas e das despesas,
a taxa interna de retorno a taxa que torna esses dois conjuntos de capitais equivalentes e,
portanto mede a remunerao efetiva do projeto.
O critrio da taxa interna de retorno estabelece que, se a TIR de um projeto for maior que
uma taxa predefinida, normalmente o custo de capital da empresa, o projeto deve ser aceito.
Neste caso, o projeto estar remunerando o capital acima do seu custo e, como
consequncia aumentando o valor da empresa.
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128

Se a TIR for menor que a taxa de referncia, o projeto ser rejeitado e em caso de igualdade,
ser indiferente aceit-lo ou no.
Quando for necessrio decidir entre projetos mutuamente excludentes, aquele que
apresentar a maior TIR ser o escolhido.
Suponha que tenhamos dois projetos, E e F, ambos com investimento inicial igual a
R$30.000, e vida til de 4 anos, com fluxos de caixa lquidos:
Fluxo de Caixa Lquido
Ano

11.000

7.000

11.000

12.000

11.000

13.000

11.000

13.000

As taxas internas desses projetos so:


TIR(E) = 17,30% a.a
TIR(F) = 16,70% a.a
De modo que para um custo de capital de 10% a.a, por exemplo, ambos os projetos seriam
bons, ao passo que se o custo de capital fosse de 17% a.a, apenas o projeto E seria aceito.
Na hiptese de eles serem mutuamente excludentes, a escolha recairia sobre o projeto E,
por ter uma TIR mais elevada.
Dada uma taxa de desconto para um VAL de um projeto, se ela for usada como ponto de
corte no critrio da TIR, qualquer projeto que for aceito segundo um dos critrios, tambm
ser pelo outro.

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129

Retomando os projetos dos exemplos anteriores e considerando trs taxas de desconto


diferentes, de 10%, 17% e 22%, obtemos os seguintes resultados:

taxa de 10%, todos os projetos so aceitos por ambos os critrios. A 17%, os projetos B e
F so recusados pelos dois e, finalmente, a 22%, apenas os projetos A e C so aceitos por
qualquer dos critrios.

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130

NIDADE

30

Objetivo: apresentar o a Regra do Perodo Payback como uma das alternativas de anlise de
investimentos, sua utilidade e os problemas que a referida tcnica pode produzir.

A REGRA DO PERODO PAYBACK


Definio da Regra
Uma das alternativas ao VAL ou VPL a regra do perodo Payback. Eis como funciona essa
regra:
Considere um projeto com um investimento inicial de R$50.000. Os fluxos de caixa so de
R$30.000, R$20.000, e R$10.000, nos trs primeiros anos, respectivamente. Esses fluxos
so ilustrados na figura 1 abaixo. Uma maneira til de representar investimentos como o
citado envolve a seguinte notao:
(-R$50.000, R$30.000, R$20.000, R$10.000)

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O sinal negativo, frente dos R$50.000, serve para avisar que se trata de uma sada de
caixa para o investidor, e as vrgulas entre os vrios nmeros indicam que so recebidos
ou, se forem sadas de caixa, que so pagos em momentos diferentes.
Neste exemplo, estamos imaginando que os fluxos de caixa ocorrem a intervalos de um ano,
sendo o primeiro no momento em que tomamos a deciso de fazer o projeto.
A empresa recebe fluxos de caixa de R$30.000, e R$20.000, nos dois primeiros anos, o que
totaliza o mesmo que o investimento inicial, ou seja, R$50.000. Isto quer dizer que a empresa
teria recuperado seu investimento em dois anos. Neste caso, dois anos o perodo payback
do investimento.
A regra do perodo payback para a tomada de decises de investimento simples. Um
determinado perodo de tempo, dois anos, digamos, escolhido. Todos os projetos de
investimento que possuem perodo payback de dois anos ou menos so aceitos, e aqueles
que recuperam o investimento em mais de dois anos quando isso ocorrer so rejeitados.

Problemas com o Mtodo do Perodo Payback


H pelo menos trs problemas com o mtodo do perodo payback. Para ilustrar os dois
primeiros problemas, consideremos os trs projetos apresentados na tabela 1. Todos os trs
projetos tm o mesmo perodo de recuperao do investimento, e por isso deveriam ser
igualmente atraentes, no mesmo?
Na realidade, no so igualmente atraentes, como pode ser percebido por uma comparao
de pares diferentes de projetos.
Problema nmero 1: A Distribuio dos Fluxos de Caixa dentro do Perodo de
Recuperao
Comparemos o projeto A ao projeto B. Nos anos 1 at 3, os fluxos de caixa do projeto A se
elevam de R$20 a R$50, enquanto os fluxos de caixa do projeto B diminuem de R$50 a
R$20.
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132

Como o fluxo maior, de R$50, ocorre mais cedo com o projeto B, seu valor presente lquido
deve ser maior. No obstante, vimos anteriormente que os perodos de payback dos dois
projetos so idnticos.
Assim v-se que um dos problemas com o perodo payback no considerar a distribuio
dos fluxos de caixa dentro do perodo de recuperao. Isto mostra que este mtodo inferior
ao VAL ou VPL, porque, como indicamos anteriormente, o enfoque o VPL desconta os fluxos
de caixa adequadamente.

Problema nmero 2: Fluxos de Caixa Posteriores ao Perodo de Recuperao


Considere agora os projetos B e C, que possuem fluxos de caixa idnticos dentro do perodo
de recuperao. Entretanto, o projeto C evidentemente prefervel, porque promete o
recebimento de R$60.000 no quarto ano.
Assim, outro problema com o perodo payback o de ignorar todos os fluxos de caixa
posteriores ao momento em que o investimento recuperado. Esta deficincia inexiste no
enfoque do VPL, pois, como j enfatizamos, este considera todos os fluxos de caixa do
projeto.
O mtodo do payback fora os administradores a adotarem uma viso artificial de curto
prazo, o que pode levar s decises em desacordo com os interesses dos acionistas.

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Problema nmero 3: Padres Arbitrrios no Perodo Payback


No precisamos recorrer tabela 1 quando discutimos um terceiro problema com o enfoque
do perodo payback. Quando uma empresa utiliza o enfoque do VPL, pode recorrer ao
mercado de capitais para identificar a taxa de desconto apropriada. No h orientao
comparvel para escolher o perodo de recuperao do investimento, e por isso a escolha
arbitrria, pelo menos em parte.

Ponto de Vista Gerencial


O perodo payback frequentemente utilizado por empresas de grande porte e sofisticadas,
quando tomam decises de investimento relativamente pouco importantes. A deciso de
construir um pequeno depsito, por exemplo, ou de pagar o conserto do motor de um
caminho, o tipo de deciso frequentemente tomada por nveis administrativos inferiores.
Normalmente, um administrador poderia considerar que o conserto de um motor talvez
custasse R$200, e se levasse s economias de R$120, por ano, em termos de consumo
menor de combustvel, pagaria a si mesmo em menos de dois anos. A deciso seria tomada
nessas bases.
Resumindo, o perodo de payback no equivalente regra do VPL, e por isso
conceitualmente incorreto. Com sua data arbitrria de corte e a desconsiderao dos fluxos
de caixa aps esse momento, pode conduzir a decises claramente tolas, se for empregado
em sentido muito literal.
Apesar disso, porque to simples, as empresas frequentemente o empregam para fazer
uma primeira triagem na tomada das numerosas decises de pequena magnitude que
enfrentam continuamente.

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Importante: Antes de fazer as provas on line faa os exerccios das atividades propostas.
Elas iro facilitar seu desempenho durante as referidas provas.

Antes de dar incio a sua Prova Online fundamental que voc acesse sua SALA DE AULA e
faa a Atividade 3 no link ATIVIDADES.

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LOSSRIO

CONTABILIDADE: a cincia especialmente concebida para captar, acumular, resumir e


interpretar os fenmenos que afetam as situaes patrimoniais, financeiras e econmicas de
qualquer ente, seja pessoa fsica, entidade de finalidade no lucrativa, empresa ou mesmo
pessoa de Direito Pblico, tais como: Estado, Municpios, Unio, Autarquias, etc.
PLANO DE CONTAS: uma pea na tcnica contbil que estabelece previamente a conduta
a ser adotada na escriturao.
CONTA: um instrumento memorizador dos fatos acontecidos ou por acontecer da mesma
natureza.
TTULO DE CONTA: dar nome a conta, que representa a forma pela qual expressamos
com clareza e sinteticamente o seu objeto.
PATRIMNIO: um conjunto de bens, direitos e obrigaes.
PATRIMNIO BRUTO: So todos os bens e direitos.
PATRIMNIO LQUIDO: a diferena entre o Ativo e o Passivo.
ATIVO: Compreende os bens e direitos.
PASSIVO: Compreende as obrigaes.
ATIVO CIRCULANTE: So todos os bens e direitos realizveis no exerccio seguinte (Curto
Prazo, at 360 dias).
ATIVO CIRCULANTE Em LONGO PRAZO: So todos os bens e direitos realizveis aps o
encerramento do exerccio seguinte (mais de 360 dias).
PASSIVO CIRCULANTE: So todas as obrigaes vencveis no exerccio seguinte (Curto
Prazo, at 360 dias).
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PASSIVO EXIGVEL Em LONGO PRAZO: So todas as obrigaes vencveis aps o


exerccio seguinte (mais de 360 dias).
DISPONVEL: Representa as disponibilidades imediatas em dinheiro-caixa e Banco.
VALORES A RECEBER Em CURTO PRAZO: Representa os valores transformveis em
dinheiro em curto prazo.
ESTOQUES: Embora com menor grau de conversibilidade os valores dos estoques so
classificados no Ativo Circulante.
INVESTIMENTOS: Representa a participao permanente em outras sociedades.
IMOBILIZADO: So todos os bens destinados atividade econmica da empresa, ou,
exercidos com essa finalidade, inclusive os de propriedade industrial ou comercial.
DESPESAS DO EXERCCIO SEGUINTE: So despesas diferidas a amortizar ou apropriar
no exerccio seguinte. So classificados no Ativo Circulante. Para fins de anlise so
lanadas aps o Ativo Real.
CONTAS RETIFICADORAS DO ATIVO: So contas que expressam bens e direitos
patrimoniais do Ativo, as quais podero ser retificadas em seu valor mediante a formao de
provises.
PROVISO PARA AJUSTE DE TTULOS E VALORES MOBILARIOS: Expressa as
provises adequadas para ajustes ao valor provvel de realizao de direitos, no
classificados no Ativo de Investimentos.
PROVISO PARA AJUSTE DE ESTOQUE: Expressa a proviso adequada, nos casos em
que o valor do mercado seja inferior ao custo de aquisio.
PROVISO PARA DEPRECIAO: Expressa a proviso adequada, pela diminuio de valor
dos bens fsicos, sujeitos a desgaste ou perda de utilidade por uso, ao da natureza ou
obsolescncia.

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CAPITAL SOCIAL: Representa o capital dos investidores, que juridicamente, representa a


responsabilidade dos componentes da empresa.
RESERVA DE CORREO MONETRIA DO CAPITAL REALIZADO: Ser constituda
anualmente por ocasio do encerramento do exerccio social. Representa o aumento do
valor do Capital para correo.
RESERVA DE CAPITAL: Representa o aumento de valor em qualquer elemento do Ativo;
no sendo proveniente do resultado econmico da empresa, pode gerar a formao de
reserva.

gio como contribuio de subscritores de aes com valor nominal;

Doao de bens imobilizados;

Subveno para investimentos;

Resultado da correo monetria do capital realizado, enquanto no capitalizado.

RESERVA DE LUCROS: Expressa as contas representativas de apropriao de lucros.


LUCROS ACUMULADOS: Expressa o lucro acumulado ao longo de exerccios.
DEMONSTRAO DE FLUXO DE CAIXA (DFC): Relaciona o conjunto de ingressos e
desembolsos financeiros em determinado perodo. Procura-se analisar todo deslocamento de
cada unidade monetria dentro da empresa.
DEMONSTRAO DE RESULTADO DO EXERCCIO: Demonstra as Receitas, os Custos e
as Despesas de forma dedutiva, isto , na vertical.
RECEITA OPERACIONAL: o produto da venda de bens ou servios nas operaes de
conta prpria.
CUSTOS OPERACIONAIS: So todos os gastos necessrios para produzir um bem ou
servio. Podem ser diretos ou indiretos.
CUSTO DIRETO: aquele que pode ser identificado diretamente com o processo produtivo.
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CUSTO INDIRETO: aquele que no pode ser relacionado diretamente com nenhum
processo produtivo.
DESPESAS OPERACIONAIS: So custos que foram aplicados contra a renda de um
determinado perodo. As despesas no podem estar quer diretamente ou indiretamente
relacionadas com qualquer produto.
LUCRO BRUTO OPERACIONAL: a diferena entre a Receita Operacional e os Custos
Operacionais.
LUCRO OPERACIONAL LQUDO: a diferena entre o Lucro Bruto Operacional e as
Despesas Operacionais.
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO: o resultado obtido aps deduzirmos do Lucro Bruto
Operacional os efeitos inflacionrios, provises, etc.
MUTAO NAS CONTAS DO PATRIMNIO LQUIDO: Indica a movimentao nas contas
integrantes do Patrimnio Lquido.

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IBLIOGRAFIA

Iudicibus, Srgio. Anlise de Balano. So Paulo: Atlas, 1998.


Iudicibus, Srgio. Contabilidade Gerencial. So Paulo: Atlas, 1998.
SANTI FILHO, Armando e OLINQUEVITH, Jos Lenidas. Analise de Balanos para
Controle Gerencial. So Paulo: Atlas, 1995.
PADOVEZI, Clvis Lus. Contabilidade Gerencial: um enfoque em sistema de
informao contbil So Paulo: Atlas, 2004
Para os participantes que no tem domnio da disciplina Contabilidade
MARION, Jos Carlos. Contabilidade Empresarial. So Paulo; Atlas, 1998.
Iudicibus, Srgio. Contabilidade Comercial. So Paulo: Atlas, 1998
SILVA, JOS PEREIRA. Anlise Financeira das Empresas. So Paulo: Atlas, 1995
PERES JR, Jos Hernandez. Elaborao das Demonstraes Contbeis. So Paulo: Atlas,
1999.
HENDRICKSEN, Elton S. Acouting theory.Homewood: Richard D. Irwin, 1971 e 1977.
Sugestes:
Site de Comisso de Valores Mobilirios http://www.cvm.gov.br e baixar o programa DIVEXT
para baixar as Demonstraes Contbeis e relatrios das Cias de Capital Aberto.
O livro Contabilidade e Finanas para No Especialistas de Hong Yuh Ching, Fernando
Marques e Lucilene Prado, Professores da USP, Unicamp e PUC, apropriado para aqueles
que no so contadores (administradores, engenheiros, profissionais liberais, estudantes de
MBA, etc) e destaca-se por sua didtica e linguagem voltada para esse grupo.c

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