Ao de la Diversificacin Productiva y del

Fortalecimiento de la Educacin

derecho financiero
OPERACIONES PASIVAS
DOCENTE:
RIVAS ROBLES RONALDO JOS
SECC:
AC-1201

Huancayo Per
2015

Las operaciones pasivas, representan la base de la economa de todas las

instituciones de crdito modernas, que no podran concebirse sin un amplio
capital ajeno, de manejo.

INTRODUCION

Antes de hablar sobre lo que es las operaciones pasivas de un banco,

debemos saber que son los bancos y de que se encargan. Las actividades
de los bancos dan origen a las operaciones bancarias, que estas se
clasifican en fundamentales y accesorias. La actividad bancaria es doble:
intermedia y directa, de la cual la ms importante es la intermediaria.
Decimos que la actividad intermediaria, aquella actividad o accin que
realizan los bancos para captar recursos disponibles en el mercado para
dedicarlos con fines de inversin o de consumo. Estos recursos captados en
el mercado para dedicarlos con fines de inversin o de consumo. Estos
recursos captados en el mercado pueden ser internos o externos,
dependiendo de la procedencia de los mismos.
Los principales recursos internos son los depsitos bancarios, y los
principales recursos externos son aquellos provenientes de los mercados de
capitales exteriores.
Mediante la actividad directa los bancos intervienen los fondos provenientes
de su capital y reservas.

I
USIARIOS
OPERACIONES PASIVAS
Las Operaciones Pasivas (1), son la aceptacin y admisin de capitales
ajenos, por los que se pagan intereses al cliente y a su vez estos capitales
se colocan a travs de prstamos por los cuales se cobran intereses que son
suficientes para cubrir lo que se le debe pagar al inversionista y la diferencia
a favor del banco, Su finalidad consiste en obtener capitales ociosos; o con
un pequeo rendimiento para hacerlos trabajar e invertirlos lucrativamente
o con mayor beneficio del que antes conseguan. Las operaciones pasivas,
representan la base de la economa de todas las instituciones de crdito
modernas, que no podran concebirse sin un amplio capital ajeno, de
manejo. Las operaciones que realizan los bancos pueden ser tres tipos:
Operaciones activas, operaciones pasivas y operaciones neutras,
entraremos al estudio en un primer trmino de las operaciones pasivas.
1. DEPSITO BANCARIO:
Un depsito bancario es un producto que suele resultar familiar a los
clientes que buscan una rentabilidad para sus ahorros. El funcionamiento es
muy sencillo, un cliente, empresa o particular, que tenga una cantidad de
dinero ociosa lo aporta a la entidad bancaria durante un perodo de tiempo
y bajo unas condiciones estipuladas, para obtener a cambio un beneficio.
Los depsitos bancarios son la base de la banca tradicional, ya que sin el
dinero aportado por los clientes un banco difcilmente podra obtener fondos
para prestar a terceros. En la entrada de hoy, vamos a ver los diferentes
tipos de depsitos bancarios y cmo se pueden usar para ganar dinero
ahorrando.

1.1 TIPOS DE DEPSITOS:

(2)

Los tres tipos de depsitos ms comunes son los siguientes:

Cuenta corriente (o depsito a la vista): es un depsito que

permite ingresar dinero en el banco y que conlleva la obligacin de
ste a devolverlo cuando inmediatamente cuando el cliente lo
requiera. A cambio de ese depsito, la entidad puede ofrecer una
remuneracin o no, en forma de un inters en funcin del dinero
depositado. Con estos depsitos a la vista o cuentas corrientes, la
entidad est obligada a prestar un servicio de caja que permita
realizar pagos y cobros comunes (ingresos de efectivo, abonos de
nminas, ordenar y recibir transferencias bancarias, domiciliar recibos,
retirar dinero en efectivo, entre otras).

Cuenta o libreta de ahorro: las cuentas de ahorro son muy

similares a las cuentas corrientes, diferencindose de las primeras en
que la entidad entrega una libreta de ahorro para anotar los
movimientos de la cuenta y en que la disponibilidad del dinero puede
ser algo menor, ofreciendo a cambio una mayor rentabilidad por el
dinero depositado.

(1)

OPERACIONES BANCARIAS (Damian de la Fuente Sanchez) pg. 248

www.economipedia.com/definiciones/deposito-bancario.html

(2)

Depsito a plazo: un depsito a plazo es un producto en el que un

cliente entrega a una entidad bancaria una cantidad de dinero
durante un perodo de tiempo, a cambio de una remuneracin en
forma de tipo de inters aplicado sobre el capital prestado y que se
puede pagar al final del perodo o durante el mismo, en fracciones. Si
el cliente reclama el dinero antes de que finalice el plazo pactado, es
habitual que en el contrato de depsito se contemple una penalidad,
de tal manera que se reduzca la rentabilidad del mismo
sensiblemente.

2. FONDO DE SEGURO DE DEPSITOS

ANTECEDENTES:
El Fondo de Seguro de Depsitos (FSD) fue creado mediante la Ley General
de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros, aprobada en 1991
mediante Decreto Legislativo N 637
Desde el inicio de sus actividades, el FSD ha cumplido con el mandato legal
de proteger el ahorro, cubriendo las cuentas de aquellas personas afectadas
6

por los procesos de resolucin de Peruinvest, Banco Popular, Banco

Hipotecario, Caja Rurales de Ahorro y Crdito Valle del Ro Apurmac y Ene,
Selva Central, Majes, Banco Repblica, Banco Banex, Banco Orin, Ser
banco, Banco Nuevo Mundo, NBK Bank y Banco Latino.
Como consecuencia de las ltimas modificaciones a la Ley N 26702
(vigente desde diciembre de 1996) hechas por las Leyes N 27008, N
27102 y N 27331 se han producido cambios en la naturaleza del FSD. De
este modo, ha asumido un rol ms flexible, otorgndosele personera
jurdica as como nuevas funciones y operaciones que le permitan cumplir
cabalmente con sus objetivos.
En este nuevo rol el FSD velar por el mantenimiento de un sistema
financiero slido y confiable, a travs de mecanismos modernos para la
cobertura de depsitos asegurados y para la rehabilitacin de empresas del
sistema financiero que son miembros de ste.

2.1 QU ES EL FONDO DE SEGURO DE DEPSITOS?

El FSD es una institucin cuyo objetivo es proteger a los depositantes en
caso la institucin financiera miembro del FSD donde mantiene su depsitos
quiebre.

2.2 CMO PROTEGE EL FSD A LOS DEPOSITANTES?

Cuando la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP interviene una
institucin financiera miembro del FSD, el FSD paga un seguro a los
depositantes equivalente al monto de su depsito ms los intereses
generados hasta por un monto que no puede superar el Monto Mximo de
Cobertura vigente

2.3 CUNTO CUESTA ESTE SEGURO A LOS DEPOSITANTES?

El seguro no tiene costo para los depositantes. Los
pagan trimestralmente una prima por este seguro.

miembros del FSD

Cobertura del Seguro

Monto Mximo de Cobertura para el periodo Marzo Mayo 2015: S/. 93,925
Este monto, de acuerdo a Ley, es actualizado trimestralmente segn el
ndice de Precios al Por Mayor (IPM). La cobertura del seguro respalda los
depsitos nominativos, bajo cualquier modalidad, de las personas naturales
y jurdicas privadas sin fines de lucro, as como los depsitos a la vista de
las dems personas jurdicas. Dicho monto incluye todos los depsitos
asegurados que un depositante tiene en una misma entidad financiera.

2.4 QUINES ESTN PROTEGIDOS POR EL FSD Y QU TIPO DE

DEPSITOS ESTN RESPALDADOS?

El Fondo respalda nicamente los depsitos nominativos, bajo cualquier

modalidad (vista, ahorro y plazo), de las personas naturales y las personas
jurdicas privadas sin fines de lucro, los intereses devengados por los
depsitos anteriormente mencionados, a partir de la fecha de constitucin o
de su ltima renovacin y los depsitos a la vista de las dems personas
jurdicas, exceptuando los correspondientes a las empresas del sistema
financiero.
2.5 QUINES INTEGRAN EL FSD?

El FSD est integrado por las empresas de operaciones mltiples

autorizadas a captar depsitos del pblico. Son miembros del FSD las
empresas bancarias, empresas financieras, cajas municipales de
ahorro y crdito y cajas rurales de ahorro y crdito.
Las entidades de desarrollo de la pequea y micro empresa
EDPYMES- sern miembros del FSD cuando se les autoriza captar
ahorros del pblico.
La categora de miembro es intransferible e inherente a la empresa
del sistema financiero autorizada a captar depsitos del pblico.

3. CUENTA CORRIENTE
3.1 QU ES LA CUENTA CORRIENTE?
La cuenta corriente bancaria es un contrato entre una persona o empresa
y un Banco, mediante la cual el primero deposita dinero.
El dinero de la cuenta corriente puede ser girado posteriormente a travs
de cheques, o bien puede sacarlo mediante un cajero automtico y tambin
hacer pagos mediante una tarjeta de dbito, pagos automticos de cuentas
de servicios o pagar o girar dinero hacia otras cuentas a travs del sitio web
del banco.
Para cada una de estas transacciones, el contrato obliga al banco a hacer
los pagos correspondientes, mientras haya dinero en la cuenta o mientras
exista una cantidad de dinero disponible en una lnea de crdito asociada a
la cuenta.
Por lo anterior, queda claro que el contrato obliga al cliente a mantener
dinero en la cuenta o bien pagar la lnea de crdito cuando haya sido
ocupada. Y obliga al banco a entregar una chequera, tarjeta de cajero
automtico que al mismo tiempo puede ser una tarjeta de dbito, dar
acceso seguro a un sitio web (si es que cuenta con l), e incluso otorgar una
lnea de crdito, cuyo monto depender de las caractersticas del cliente.
4. COMPENSACIN POR TIEMPO DE SERVICIOS.
4.1 CONCEPTO:
Cabanellas la define diciendo "que se trata de la compensacin econmica
que el empresario le abona al trabajador por el lapso de servicios prestados

y por los perjuicios que le causa la ruptura del contrato sin motivo imputable
al obrero o empleado". 1
Para Barassi, la indemnizacin de antigedad se puede considerar como una
segunda garanta integrativa de la indemnizacin de pre-aviso, a favor del
trabajador que se encuentra expuesto a los daos del despido. 2
En nuestro concepto, la indemnizacin por tiempo de servicios constituye
una retribucin independiente de la remuneracin, a que tiene derecho el
servidor anualmente por el desgaste de energas experimentado en dicho
perodo, retribucin que no les es pagada al trmino de cada ao, sino
diferida al momento de la terminacin del contrato de trabajo y cuya
cuanta se determina en funcin al monto del sueldo o salario y al tiempo
servido por el trabajador.
Este beneficio, tiene una razn de justicia social en favor del trabajador y,
en el Per, se aplica en todos los casos de terminacin del Contrato de
Trabajo, cualquiera que fuera su causa, diferencindose, sustancialmente,
de la indemnizacin por despedida intempestiva o falta de pre-aviso; de la
indemnizacin por despido injustificado de las mujeres, menores y
trabajadores estables; y de la indemnizacin por lucro cesante en el caso de
rescisin unilateral por el empleador del contrato de trabajo a plazo fijo.
4.2 NATURALEZA JURIDICA:
Existen diversas teoras que tratan de explicar los fundamentos jurdicos de
la Indemnizacin por Tiempo de Servicios. A continuacin, exponemos,
sucintamente, las principales opiniones sobre el particular.
1. Teora que sostiene que este beneficio constituye un salario diferido,
es decir, una parte adicional a ste que se descuenta durante la
relacin de trabajo y se entrega al trabajador en el momento de la
resolucin del Contrato de Trabajo. Se afirma que el trabajador
percibe por su trabajo una remuneracin y que, adems, tiene
derecho a una remuneracin indemnizatoria por cada ao de
servicios, que queda en poder del principal para serie entregada al
trmino de la relacin laboral. Al respecto, el profesor Ernesto
Krotoschin sostiene que "el pago llena, as, la funcin de remunerar.
de modo adicional, los servicios prestados en el pasado, teniendo en
consideracin el desgaste producido, normalmente no compensado
por la remuneracin corriente. El hecho de que el monto de la
indemnizacin se calcule por aos de servicios. da apoyo a este
concepto". 3
Se objeta esta teora con el argumento de que. Teniendo el carcter
de remuneracin, debera ser percibida por el trabajador en todos los
casos de terminacin del vnculo laboral, incluso por causa de falta
grave. Sin embargo, no pocas legislaciones, la reconocen solamente
en el caso de despido injustificado del trabajador, negndola en
1 Guillermo Cabanellas- Compendio de Derecho Laboral, pg. 815.
2 L. Barassi- Tratado de Derecho de Trabajo- Tercer Tomo, pg. 381.
3 Ernesto Krotoschin - Tratado Prctico de Derecho de Trabajo, pg. 530.
9

cualquier otra circunstancia en que no medie un hecho imputable al

patrono.
2.

Teora que sostiene que es un premio a la fidelidad, colaboracin y

antigedad en el trabajo, debido a quien lo realiza 4. Su fundamento
estriba en considerar a la indemnizacin por tiempo de servicios,
como una recompensa al trabajador que ha laborado para un
principal lealmente durante un tiempo apreciable 5.
Esta opinin tampoco satisface plenamente, por cuanto la
indemnizacin por tiempo de servicios no constituye, en realidad, un
premio o liberalidad del principal, sino un derecho reconocido en
favor del trabajador, aparte de que, segn la teora expuesta, este
beneficio correspondera nicamente a los trabajadores que han
permanecido mucho tiempo al servicio de un empleador y que le
hayan prestado sus servicios lealmente.
Adems, esta tesis presupone, por parte del trabajador, un
comportamiento honesto durante toda la relacin de trabajo y un
rcord de servicios ms o menos largo, siendo as que, casi todas las
legislaciones, la otorgan independientemente de la conducta
observada por el trabajador y de la duracin del tiempo servido.

3. Teora que propugna la tesis que la indemnizacin por tiempo de

servicios constituye una participacin del trabajador en el mayor
valor de la empresa, que es consecuencia del trabajo y colaboracin
de sus servidores.
Sostiene que la remuneracin cubre el trabajo directo o inmediato del
trabajador, en tanto que la indemnizacin por tiempo de servicios
constituye el derecho del trabajador a participar, proporcionalmente,
en el engrandecimiento econmico de la empresa.
Esta corriente, propugnada por Anastasi 6, tuvo gran auge en los
albores de la institucin, empero hoy da ha perdido valor y ha cado
en desuso. En efecto, la indemnizacin por tiempo de servicios, no
encuentra su razn de ser o fundamento jurdico en las utilidades de
la empresa, ya que su otorgamiento procede incluso, a favor de los
trabajadores que sirven en empresas que pierden valor en lugar de
ganarlo o quiebren y an en el caso de aqullos que trabajan para
entidades sin fines de lucro. De otro lado, las legislaciones consagran
el derecho de los trabajadores a participar en las utilidades de las
empresas, independientemente del derecho a percibir la
indemnizacin por tiempo de servicios.
Teora que invoca como fundamento el hecho del que el servidor, en
el curso de la relacin ele trabajo, adquiere un crdito sobre la
empresa, cuyos fondos ha ayudado a formar y engrandecer 7. Similar
a la anterior.
Esta teora es objetable, por cuanto la remuneracin que recibe el
trabajador, es solamente aqulla que es pactada y pagada en
4 Gallart y Folch -Derecho Espaol de Trabajo.
5 Mario Deveali- Lineamientos de Derecho del Trabajo, pg. 355.
6 Anastasi- La ley, Tomo 4, pg. 101.
7 Adamastor Lima- Despeuid3 lnjust:J. pg. 167.
10

relacin al trabajo prestado. Por consiguiente. No existe ningn

crdito pendiente en favor del servidor. Adems, como ya se ha
expuesto en lneas precedentes. La labor desarrollada por el
trabajador en pro del engrandecimiento y prosperidad de la empresa,
encuentra su justa y adecuada retribucin en el rgimen de
participacin en las utilidades.
4.3 CALCULO DE LA COMPENSACION POR TIEMPO DE SERVICIOS:
Para determinar el monto de la indemnizacin por tiempo de servicios de los
trabajadores de la actividad privada, es necesario distinguir el caso de los
empleados del de los obreros.
En el caso de los empleados, se presentan dos situaciones: la de los
ingresados al trabajo antes del 12 de julio de 1962 y la de los ingresados
despus de dicha fecha.
En la primera situacin, el monto de la indemnizacin por tiempo de
servicios se calcula sobre la base del ltimo sueldo bsico percibido por el
empleado sin lmite o tope alguno, multiplicndolo por cada ao de servicios
o fraccin de ao mayor de tres meses, sea en caso de retiro o de despido.
As lo dispone la Ley No. 10239.
En cambio, la indemnizacin por tiempo de servicios de los empleados
ingresados al servicio del empleador a partir del 12 de julio de 1962, se
calcula con arreglo a las normas contenidas en la Ley No. 23707 y su
Reglamento el Decreto Supremo No. 013- 84-TR de 11 de abril de 1984, las
mismas que disponen lo siguiente:
a. Por el perodo comprendido entre el 12 de julio de 1962 y el 30 de
setiembre de 1979. percibirn, por cada ao de servicios o fraccin
de ao mayor de tres meses, una compensacin que no exceda al
sueldo mnimo vital de la provincia de Lima, vigente en la fecha en
que se produzca la terminacin de la relacin de trabajo.
Actualmente, el sueldo mnimo vital de la provincia de Lima, es de S/.
72,000.00 mensuales.
b. Por el perodo comprendido entre el 1 o. de octubre de 1979 y la
fecha de cesacin en el trabajo. percibirn, por cada ao de servicios
o fraccin de ao mayor de tres meses. una compensacin de
acuerdo a la ltima remuneracin con el mximo mensual de diez
sueldos mnimos vitales de la provincia de Lima, vigente en la fecha
en que se produzca la terminacin de la relacin laboral.
Considerando que el sueldo mnimo vital de la Provincia de Lima,
asciende. actualmente. A S/. 72.000.00 mensuales, el mximo de la
remuneracin mensual indemnizable es de S/. 720,000.00 por cada
ao de servicios o fraccin de ao mayor de tres meses.
En el caso en que, por la antigedad del empleado, deba practicarse doble
liquidacin, para el clculo de las fracciones por tiempo de servicios se
observarn las siguientes reglas:
a. Cuando en cada perodo a liquidarse existan fracciones mayores de
tres meses, slo se considerar como un ao legal de servicios las
fracciones correspondientes al segundo perodo.

11

b. Cuando la fraccin sea mayor de tres meses en el primer perodo y

menor de tres meses en el segundo perodo, la compensacin se
calcular con el tope previsto para el primer perodo.
De conformidad con lo dispuesto por los artculos 4 y 5 de la Ley No. 23707
y 8 de su Reglamento, el trabajador slo podr cobrar el importe de la
compensacin por tiempo ele servicios, al trmino de la relacin laboral.
Los empleados que, por convenio individual o colectivo. hubiesen pactado el
cobro anticipado del importe de la compensacin por tiempo de servicios o
recibido adelanto de sueldo o cualquier otro tipo de prstamo con cargo a
dicha compensacin, salvo el caso de los convenios sobre adelantos para
vivienda previstos por ley o pactos colectivos de trabajo, podrn optar, en
forma excluyente, entre:
a. Cobrar los mayores beneficios resultantes de la aplicacin de la Ley
23707 antes del trmino de su relacin laboral, en cuyo caso el pago
tendr efecto cancela torio; o
b. Percibir la compensacin por tiempo de servicios al trmino de la
relacin laboral.
En el primer caso, el pago total o parcial de la compensacin por tiempo de
servicios durante la vigencia de la relacin laboral, tendr efecto cancela
torio pero no pone trmino al vnculo de trabajo, manteniendo el trabajador
su antigedad para otros derechos y beneficios que pudieren corresponderle
La indemnizacin por tiempo de servicios de los obreros, se rige por las
normas contenidas en las Leyes No. 8439 y 13842 y en el Decreto Ley No.
21396. Como en el caso de los empleados, se presentan dos situaciones: la
de los ingresados al trabajo antes del 12 de enero de 1962 y la de los
ingresados despus de dicha fecha.
En la primera situacin, la indemnizacin por tiempo de servicios se
calcular en dos perodos: el primero comprendido entre la fecha de ingreso
al trabajo y el 11 de enero de 1962, a razn de 15 jornales o su equivalente
por ao de servicios, con sujecin a la tasa indemnizatoria prevista por la
Ley No. 8439 y sin tener en cuenta el capital de la empresa,
compensndose por dozavos la fraccin de ao existente a dicha fecha. El
segundo perodo comprendido entre el 1 2 de enero de 1962 y la fecha de
cese en el trabajo, a razn de 30 jornales o su equivalente por ao de
servicios, con sujecin a la tasa prevista en la Ley No. 13842, debiendo
considerarse como un ao ms la fraccin de ao mayor de tres meses.
La indemnizacin por tiempo de servicios de los obreros ingresados al
servicio del empleador a partir del 1 2 de enero de 1962, se computa a
razn de 30 jornales por ao o fraccin de ao mayor de tres meses, sin
lmite o tope alguno. Es de desear que la forma de calcular la indemnizacin
por tiempo de servicios de los empleados y obreros, se unifique bajo un
rgimen general comn aplicable a todos los trabajadores, sin distincin por
la naturaleza intelectual o manual de los servicios que prestan.
4.5 PAGO DE LA COMPENSACION
El Decreto Supremo de 12 de mayo de 1950, precepta que el empleador
debe pagar la indemnizacin por tiempo de servicios, y dems beneficios
sociales que adeude al trabajador, dentro del plazo de 48 horas siguientes a
la terminacin del respectivo contrato de trabajo. Si el servidor no se
12

apersonara a cobrar el monto de los beneficios sociales a que tenga

derecho, vencido el plazo mencionado, el empleador deber depositar las
sumas que le adeude en el Banco de la Nacin, dando aviso a la Autoridad
de Trabajo de la circunscripcin correspondiente.
Esta disposicin tiene por objeto garantizar al trabajador la oportuna
percepcin de sus beneficios sociales y evitar que pueda verse privado de
los medios de subsistencia necesarios para l y su familia. Sin embargo, es
necesario actualizar esta norma a fin de que, en caso de incumplimiento, se
sancione al empleador infractor no slo con una multa adecuada al
momento, sino, adems, con el pago de los intereses legales
correspondientes a favor del trabajador por cada da de atraso en el pago o
empoce de la suma adeudada.
El Decreto Supremo de 14 de noviembre de 1 951, dispone que, cuando el
empleador ha proporcionado casa-habitacin al servidor, ste debe
desocuparla dentro de los 30 das posteriores a la terminacin del contrato
de trabajo salvo pacto en contrario, en cuyo caso el plazo de 48 horas
sealado en el Decreto Supremo de 12 de mayo de 1950 para que el
empleado cumpla con efectuar el pago de la compensacin por tiempo de
servicios, se cuenta desde la fecha de la devolucin de la vivienda por el
trabajador.
El pago de la compensacin por tiempo de servicios, debe hacerlo el
empleador en forma directa y personal. Puede, tambin, efectuar el pago a
los padres, cnyuges, hijos o hermanos del trabajador, siempre y cuando
stos cuenten con poder especial para ello, otorgado de acuerdo al monto
de los beneficios sociales por cobrar. As lo precepta el Artculo 2o. de la
Ley 8683, el mismo que niega valor cancela torio al pago realizado por el
empleador a terceras personas distintas a las sealadas, aunque cuenten
con poder especial para ello. Esta norma tiene por objeto cautelar el inters
del trabajador y de su familia y evitar que los beneficios sociales caigan en
manos de terceras personas inescrupulosas.
En caso de muerte del trabajador, los artculos 2o. y 3o. de la Ley 8439
disponen que el monto de la compensacin por tiempo de servicios
corresponde a sus herederos legales y, en defecto de stos, a la persona o
personas que dependan econmicamente del servidor fallecido, para cuyo
efecto deber cumplir con presentar al empleador testimonio del
testamento correspondiente a copia certificada del auto judicial de
declaratoria de herederos, ambos instrumentos debidamente inscritos en los
Registros Pblicos de Testamentos y de Intestados, respectivamente.
La jurisprudencia del Tribunal de Trabajo ha resuelto que, cuando el monto
de la compensacin por tiempo de servicios es pequeo, puede pagarse a
los presuntos herederos sin necesidad de declaratoria judicial 8.
El monto de los beneficios sociales correspondientes a los hijos del
trabajador fallecido, debe pagarse a stos en partes iguales y si son
menores de edad depositarse en cuentas de ahorros en el Banco Central
Hipotecario del Per.
De conformidad con lo prescrito por el Artculo 44, in fine, de la Resolucin
Suprema de 22 de junio de 1928 -Reglamento de la Ley 4916 - la
8 Resolucin del Tribunal de Trabajo de 3 de junio de 1953. Derecho de
Trabajo. R. Ferrero y C. Scudellari, 1 977, pg. 1 06.
13

indemnizacin por tiempo de servicios debe ser pagada por el principal en

dinero. Esto es, en efectivo y en moneda corriente, salvo aceptacin por
parte del trabajador de otra forma de pago o en cheque, vale, pagar. etc.
El monto de la compensacin por tiempo de servicios, debe ser pagada por
el empleador al trabajador totalmente y en un solo acto. El pago fraccionado
slo procede en caso que el trabajador haya cometido falta grave a tenor
de lo dispuesto en el Artculo 2o. del Decreto Ley No. 21116.
Sin embargo, el Artculo 43 de la Resolucin Suprema de 22 de junio de
1928 (Reglamento de la Ley 4916) y la Resolucin Suprema de 11 de junio
de 1940, permiten al empleador pagar la compensacin por tiempo de
servicios en sumas parciales. Quincenal o mensualmente, siempre que estas
sumas no sean inferiores al sueldo que perciba el trabajador en dichos
perodos y, nicamente, cuando a juicio de la Autoridad Administrativa de
Trabajo, la situacin econmica del empleado no le permita el pago
inmediato del total de la indemnizacin referida.

4.6 LA CTS Y LAS ENTIDADES FINANCIERAS:

La Compensacin por Tiempo de Servicios (CTS) es un beneficio que tienen
los trabajadores en el Per, que permite acumular un fondo por cada ao
trabajado con el empleador actual. La idea de este fondo es que sea
intangible y que pueda servir como un fondo de desempleo.
La CTS es depositada en cuentas especiales dos veces al ao en los meses
de Mayo y Noviembre. Los empleadores tienen que efectuar el depsito e
informar a las instituciones financieras cul es el salario actual del empleado
para que se calcule el monto de libre disponibilidad. El monto a ser
depositado cada vez es la mitad de un salario mensual (como son dos
depsitos, al final del ao suman un sueldo mensual).
Las diferentes instituciones financieras en el pas ofrecen diversas opciones
para depositar tu CTS. Estas cuentas son por lo general cuentas de costo
cero (no tienen costos de mantenimiento ni portes), normalmente permiten
hacer retiros libres (si se tiene un monto de libre disponibilidad). El
parmetro ms importante a considerar por el ahorrista es pues la tasa de
inters que se paga por el depsito. Existen muchas opciones, pero se
recomienda elegir las opciones que ofrecen un mayor inters por tu dinero.

4.7 EL DEPSITO DE CTS COMO OPERACIN PASIVA

Es un depsito a plazo que tiene como propsito fundamental prever el
riesgo que origina el trmino de una relacin laboral. La totalidad de la CTS,
puede ser usada por el trabajador cuando se quede sin empleo.
Normalmente tienen un alto rendimiento por tener tasas de inters
preferenciales.
Desde mayo-2011 slo se podr retirar el 70% del exceso de 6
remuneraciones brutas.

14

II
BANCOS
OPERACIONES PASIVAS
1. EMISION DE OBLIGACIONES:
ETIMOLOGA:
Viene del latn obligatio, variante del vocablo Obligare, compuesto de la
preposicin, alrededor de, delante, a causa y ligare, atar, ligar
Etimolgicamente significa sometimiento, sujecin, atadura, restriccin
que limita a la persona sometida (sujeta) a ella.
1.1 DEFINICIN:
Son derechos de participacin en un crdito, emitidas masivamente como
consecuencia de un contrato de emisin que les da origen, susceptibles, de
ser representadas por ttulos, anotaciones en cuenta y otros mtodos, que
otorgan as tu titular un status especial de obligacionista, adems del
derecho al reembolso del principal y de los inters, primas y reajustes que
correspondan segn el contrato de emisin.
Para Garrigues la emisin de obligaciones significa la oferta de un contrato
de prstamo que el futuro prestamista (obligacionista) acepta mediante la
firma del boletn de suscripcin; lo caracterstico de la operacin no es el
contenido del contrato (prstamo-mutuo) sino la forma de su
documentacin: el crdito del prestamista a la devolucin del prstamo se
incorpora en un ttulo -la obligacin- que es transmisible sin necesidad del
consentimiento del deudor.
De all que la obligacin puede considerarse como parte
concedido a la sociedad o como ttulo valor. De ambos la ley
para obtener su concepto, ha escogido el segundo al definir
como todo ttulo emitido en serie impresa y numerada que
deuda contra la sociedad.

de un crdito
de sociedades,
a la obligacin
reconozca una

Principales diferencias entre los derechos que otorgan la titularidad de una

obligacin y la accin.

El accionista es socio, el obligacionista no.

El obligacionista tiene derecho a un inters fijo, mientras que el
accionista participa del resultado del negocio, slo tiene derecho a la
parte del beneficio que le corresponde y que es variable.
El obligacionista tiene derecho a la ntegra devolucin del capital
prestado.
El accionista tiene derecho a participar en la divisin del patrimonio
social.
El obligacionista, como acreedor de la sociedad, no tiene ms riesgo
que la insolvencia de sta, y an ese riesgo se reduce si la obligacin
tiene garanta hipotecaria.
El accionista arriesga siempre el importe de su accin, pues en caso
de liquidacin slo cobra remanente.

En concreto, la ley no define la obligacin en materia societaria, pero est

generalmente entendiendo que se refiere a ttulos valores que llevan la
15

promesa, por parte de una sociedad comercial de pagar al tenedor, en un

determinado plazo, un inters sobre el capital y de devolverlos, conforme a
un sistema previamente establecido de rescate o reembolso.

Caractersticas
a. Cada obligacin representa una parte alicuanta (o no necesariamente
alcuota) de un crdito;
b. Su naturaleza de valor mobiliario, no siempre representado por un
ttulo;
c. Es un valor que confiere al titular un conjunto de derecho y
obligaciones especiales que le otorgan un status de obligacionista.

1.2 CLASES DE OBLIGACIONES:

a. Normativas o al portador (siempre que se trate de obligaciones
representadas por ttulos o certificados).
b. Obligaciones simples o con derechos a ser convertidas en acciones o
con opcin a ser redimidas con otros activos (Ej. bonos warrant)
c. Obligaciones ordinarias o con garanta especfica. Las ordinarias estn
respaldadas por le patrimonios de la sociedad emisora, mientras que
las garantizadas cuentan adems, con garantas especiales.
d. Obligaciones con primas o sin ellas, segn hayan sido pagas por
debajo del valor nominal o si establecen primas o reajustes
especiales.
e. Con redencin fija, con redencin variable o con opcin de rescate.
f. Obligaciones a corto plazo, a mediano plazo o a largo plazo.
g. De inters constante o de inters variable, de cupn cero o de
intereses indexadas.
La ley general de sociedades opto por la denominacin de obligaciones
descartando aquellas otras como debentures y bonos. Es un trmino
genrico que permite distinguirlo del ttulo en el cual est contenido este
derecho, que puede ser el bono.
La ley de ttulos valores al hacer referencia a los ttulos valores
representativos de deuda los clasifica en ttulos a corto plazo, cuyo
reembolso se produce dentro de un plazo no mayor de un ao, los
denominada papeles comerciales y si el reembolso se produce en un plazo
mayor del ao se denominada bonos.
1.3 AMBITO DE APLICACIN:
A diferencia del D. Leg. 311 que pautaba la emisin de las obligaciones
dentro de la Seccin Tercera referida a las sociedades annimas, la Nueva
Ley 26887 las regula dentro del Libro Cuarto, Normas Complementarias a
todas las sociedades, por tanto, podemos afirmar que a todas las
sociedades les corresponde el derecho a emitir obligaciones.
Asimismo es preciso mencionar que el importe total de las obligaciones, a la
fecha de emisin, no podr ser superior al patrimonio neto de la sociedad,
con las siguientes excepciones:
16

1. Que se haya otorgado garanta especfica; o

2. Que la operacin se realice para solventar el precio de bienes cuya
adquisicin o construccin hubiese contratado de antemano la sociedad; o
3. En los casos especiales que la ley lo permita.
Condiciones y garantas de la emisin
Las condiciones de cada emisin, as como la capacidad de la sociedad para
formalizarlas, en cuanto no estn reguladas por la ley, sern las que
disponga el estatuto y las que acuerde la junta de accionistas o de socios,
segn el caso.
Son condiciones necesarias la constitucin de un sindicato de
obligacionistas y la designacin por la sociedad de una empresa bancaria,
financiera o sociedad agente de bolsa que, con el nombre de representante
de los obligacionistas, concurra al otorgamiento del contrato de emisin en
nombre de los futuros obligacionistas.
El art. 307 de la NLGS considera aquellas constituidas sobre derechos reales
de garanta, como la hipoteca y la prenda y la fianza solidaria de bancos,
financieras y compaas de seguros, que incluye a las compaas del
sistema financiero nacional y de bancos del extranjero.
Independientemente de las garantas mencionadas, los obligacionistas
pueden hacer efectivos sus crditos sobre los dems bienes y derechos de
la sociedad emisora o del patrimonio de los socios, si la forma societaria lo
permite.
Del mismo modo cabe sealar que no existe prelacin entre las distintas
emisiones, en razn de su fecha de emisin o colocacin, salvo que ella sea
expresamente pactada en favor de alguna emisin en particular. Si se
conviene un orden ms favorable para una emisin o serie de obligaciones,
ser necesario que las asambleas de obligacionistas de las emisiones o
series precedentes presten su consentimiento.
Lo dispuesto en el prrafo anterior no afecta el derecho preferente de que
goza cada emisin o cada serie con respecto a sus propias garantas.
Los derechos de los obligacionistas en relacin con los dems acreedores
sociales se rigen por las normas que determinen su preferencia.
Asimismo se tiene que distinguir el caso en que exista garanta inscribible,
en tal supuesto no se podr iniciar la colocacin de las obligaciones hasta
que no se inscriba la garanta. En el supuesto que no exista garanta
especfica que respalde las obligaciones, el momento de colocacin se
adelanta a la suscripcin de la escritura pblica. (Art. 308).
1.4 SINDICATO DE OBLIGACIONISTAS:
El art. 310 de la NLGS precisa que la suscripcin de la obligacin importa
para el obligacionista la expresin de su voluntad ratificando plenamente el
contrato de emisin y su derecho a ser incorporado al sindicato de
obligacionistas.
El art. 233 de la norma derogada estableca que una vez inscrita la escritura
de emisin, quedaba constituido el sindicato de obligacionistas entre los
adquirientes de los ttulos a medida que los vayan recibiendo. En este
17

sentido existe una variacin en relacin con el momento de formacin del

sindicato de obligacionistas. El art. 318 de la NLGS seala que el sindicato
de obligacionistas se constituye por el otorgamiento de la escritura pblica
de emisin, y que los adquirientes de las obligaciones se incorporan al
sindicato con la suscripcin de las mismas.
1.4.1 Asamblea de obligacionistas:
Esta se regir por las reglas establecidas para la sociedad annima, es
decir, los acuerdos se adoptan en funcin de los capitales comprometidos
por cada inversionista en la emisin de obligaciones. Debe ser convocada
por el Directorio de la sociedad emisora, cuando ste no exista por el
administrador de la sociedad, o por el Representante de los Obligacionistas,
denominacin con la que se sustituye al antiguo, Fideicomisario, a fin de
evitar la confusin en la terminologa con los elementos personales del
contrato de Fideicomiso regulado en la ley de instituciones bancarias,
financieras y de seguros.
En lo que se refiere a las normas sobre la asistencia y adopcin de acuerdos,
la Ley considera en primera convocatoria la concurrencia de obligacionistas
que representen por lo menos la mayora absoluta de las obligaciones en
circulacin; y para tomar acuerdo vlido deber contarse con la
conformidad de la mayora absoluta de esas obligaciones.
En la segunda convocatoria se mantienen los mismos criterios establecidos
en la ALGS, salvo en lo que se refiere a la oportunidad. En el Decreto
Legislativo 311 la oportunidad de una segunda convocatoria se daba treinta
das despus de la primera convocatoria; en la NLGS dicho trmino se
reduce a diez. En lo que se refiere a la mayora calificada, tanto la ley en
vigor como la derogada exigen que para modificar las garantas de la
emisin el acuerdo debe ser adoptado con la mayora absoluta de las
obligaciones puestas en circulacin. En la ley derogada dicha exigencia
tambin se requera para remover al fideicomisario y nombrar su sustituto.
Al igual que la ley derogada, para la NLGS, son de aplicacin las normas de
impugnacin de acuerdos de la junta de accionistas. La NLGS precisa
tambin (art. 323, ltimo prrafo) que son aplicables a la asamblea de
obligacionistas, en cuanto sean pertinentes, las disposiciones previstas para
la junta general de accionistas.
1.4.2 Representante de los Obligacionistas:
El artculo 325 de la NLGS precisa
responsabilidades, y son las siguientes:

sus

facultades,

derechos

1. Presidir las asambleas de obligacionistas;

2. Ejercer la representacin legal del sindicato;
3. Asistir, con voz pero sin voto, a las deliberaciones de la junta de
accionista o de socios, segn el caso, de la sociedad emisora,
informando a sta de los acuerdos del sindicato y solicitando a la
junta los informes que, a su juicio o al de la asamblea de
obligacionistas, interese a stos;
4. Intervenir en los sorteos que se celebren en relacin con los ttulos,
vigilar el pago de los intereses y el principal y, en general, cautelar
los derechos de los obligacionistas;

18

5. Designar a la persona natural que lo representar permanentemente

ante la sociedad emisora en sus funciones de Representante de los
Obligacionistas;
6. Designar a una persona natural para que forme parte del rgano de
administrador de la sociedad emisora, cuando la participacin de un
representante de los obligacionistas en dicho rgano de
administracin estuviese prevista en la escritura pblica de emisin;
7. Convocar a la junta de accionistas o de socios, segn el caso, de la
sociedad emisora si ocurriese un atraso mayor de ocho das en el
pago de los intereses vencidos o en la amortizacin del principal;
8. Exigir y supervisar la ejecucin del proceso de conversin de las
obligaciones en acciones;
9. Verificar que las garantas de la emisin hayan sido debidamente
constituidas, comprobando la existencia y el valor de los bienes
afectados;
10.Cuidar que los bienes dados en garanta se encuentren, de acuerdo
a su naturaleza, debidamente asegurados en favor del
Representante de los obligacionistas, en representacin de los
obligacionistas, al menos por un monto equivalente al importe
garantizado; y
11.Iniciar y proseguir las pretensiones judiciales y extrajudiciales, en
especial las que tengan por objeto procurar el pago de los intereses
y el capital adeudados, la ejecucin de las garantas, la conversin
de las obligaciones y la prctica de actos conservatorios.
En adicin a las facultades, derechos y responsabilidades antes indicadas, la
escritura de emisin o la asamblea de obligacionistas podrn conferirle o
atribuirle las que se estimen convenientes o necesarias.
Dentro de las obligaciones se cita la de convocar a la junta general de la
sociedad emisora si ocurriese un atraso mayor de ocho das en el pago de
los intereses vencidos o en la amortizacin del principal, a diferencia de la
norma contenida en el art. 242 y 243 de la ley derogada que obligaba a
convocar cuando hubiese un atraso en ms de seis meses en el pago de los
intereses vencidos o en el principal. Es decir, ante la falta de pago o el
atraso, el Representante de los Obligacionistas convocar a la asamblea y
ser sta la que de acuerdo con el inciso 11 del art. 325 del Proyecto la que
decida iniciar y proseguir las pretensiones judiciales.
El Representante tiene la obligacin y la responsabilidad de exigir y
supervisar la ejecucin del proceso de conversin de las obligaciones en
acciones; iniciar y proseguir las pretensiones judiciales y extrajudiciales, en
especial las que tengan por objeto procurar el pago de los intereses y el
capital adeudados, la ejecucin de las garantas, la conversin de las
obligaciones y la prctica de actos conservatorios.
1.4.3 Derechos de los obligacionistas:
En forma individual, para exigir de la sociedad emisora, mediante el proceso
de ejecucin, el pago de
Intereses,
obligaciones,
amortizaciones
o
reembolsos
vencidos,
disponindose asimismo que esta pretensin no procede cuando el
Representante haya iniciado una accin en el mismo sentido, o cuando
dicha accin sea incompatible con un acuerdo aprobado por la asamblea de
obligacionistas. Tanto la ley derogada como la vigente reconocen el derecho
19

individual del obligacionista, pero lo limita en tanto exista acuerdo de la

asamblea que resulte incompatible con la pretensin del obligacionista.
La sociedad est obligada a pagar la deuda en el plazo convenido con todas
las dems obligaciones accesorias que se hubiesen pactado, y en el lugar
designado. Las primas y ventajas que se hubiesen fijado en la escritura de
emisin, deben sumarse al valor nominal del ttulo para hacer el pago. No
podr compelerse al obligacionista a recibir pago parcial, salvo que la
escritura lo autorice (art. 1221. Del C.C.).

2. CERTIFICADOS Y PAGARES BANCARIOS:

Certificados de depsito
Son operaciones con caractersticas muy similares a las imposiciones a
plazo fijo, resaltando que la principal diferencia es que estos ttulos son
transmisibles por endoso a un nuevo titular, sin implicar salida de fondos
para la entidad, son negociables en el mercado secundario, sin necesidad
de esperar a vencimiento para obtener liquidez. No es necesario la
intervencin de corredor de comercio. Se trata de un producto que,
actualmente, est en desuso.
PAGARES BANCARIOS
Titulo valor que consiste en la promesa pura y simple de pagar una
determinada cantidad de dinero en un futuro a su legitimo tenedor. Es un
financiamiento e mediano y largo plazo que permite adquirir activos fijos
maximizando el manejo financiero y tributario.
Clases de pagars:

Descontado: cuando el banco cobra anticipadamente del importe

concedido, los intereses y gastos.
No descontado: Cuando se entrega la totalidad del monto acordado,
cobrndose a su vencimiento, los intereses y gatos, los beneficiarios
pueden ser persona natural o jurdica.

Requisitos:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

Lugar y fecha de emisin

Monto de la deuda
Fecha de vencimiento
Nombres y apellidos, DNI
En caso de avales, igual
Especificar causa que dio origen
Tasa de inters comp. Moratorio
Otras referencias

Vencimiento:
1. A la vista
2. A cierto plazo o plazos desde su emisin
3. A fecha fijas de vencimiento
Beneficios
20

Permite contar con dinero (capital) para diversas operaciones del cliente.
Puede ser cancelado al vencimiento o renovado por cuotas.

3. EMISIN DE BONOS CORPORATIVOS:

Los bonos corporativos son un tipo de bono financiero emitido por
una corporacin. Es un bono emitido por una corporacin para recaudar
dinero con el fin de expandir su negocio 9. El trmino se aplica generalmente
a instrumentos de deuda a largo plazo, por lo general con una fecha de
vencimiento que cae al menos un ao despus de su fecha de emisin. (El
trmino "papel comercial" a veces se utiliza para instrumentos con un
vencimiento ms corto.)
A veces, el trmino "bonos corporativos" se utiliza para incluir todos los
bonos, excepto los emitidos por gobiernos en sus propias monedas.
Estrictamente hablando, sin embargo, slo se aplica a los emitidos por las
empresas. Los bonos de autoridades locales y las organizaciones
supranacionales no encajan en ninguna de las categoras.
Los bonos corporativos son listados a menudo en las principales Bolsas de
Valores (a estos bonos se les llama "bonos listados") y en las ECN como
Bonds.com y MarketAxess, y el cupn de bono. (Por ejemplo: pago
de intereses) es por lo general imponible. A veces este cupn puede ser
nulo con un alto valor de reembolso. Sin embargo, a pesar de ser listados en
las bolsas, la gran mayora del volumen de operaciones en bonos
corporativos en los mercados ms desarrollados se lleva a cabo en
mercados descentralizados, basados en interacciones con agentes y
corredores burstiles.
Un ejemplo destacable, Alicorp coloc S/. 500 millones a 15 aos a una tasa
de 7% y con 10 aos de gracia. La emisin form parte del Tercer Programa
de Bonos Corporativos de Alicorp hasta por un mximo de S/. 1,000
millones, del cual Credicorp Capital es estructurador10.

3.1 EMISIN DE BONOS:

Las Instituciones Financieras han sido autorizadas para poder emitir Bonos
con el objeto de incrementar sus recursos externos, invitando a terceros a
hacerles un prstamo colectivo a mediano plazo, a cambio de una
9 Steven M. Sheffrin (2003). Pearson Prentice Hall, ed. Economa: Principios en accin.
10 Revista El Comercio, Publicado el 21 de enero de 2015.
21

rentabilidad en principio fija y susceptible de mejorarse a travs de sorteos,

cuando tal sistema est previsto.
La emisin de Bonos efectuada por los Bancos representan ttulos valores
que incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo, redimible a
mediano plazo, y a cambio de una remuneracin generalmente mayor a la
de cualquier otro depsito bancario.
Constituye una modalidad tpica de los llamados ttulos valores seriales, que
se emiten y expiden en forma masiva, representando el total de la suma
mxima de endeudamiento previsto y utilizando las series de manera que
cada una corresponda a valores homogneos de emisin. La modalidad del
ttulo serial es explicable en esta materia porque lo interesante de la
emisin, en cuanto a la relacin contractual, radica en que la oferta se
emite a favor de un nmero desconocido e indeterminado de posibles
tomadores de los ttulos, de manera que la entidad emisora desconoce la
suerte de su propuesta de endeudamiento. 11

4. DEUDA SUBORDINADA:
Tiene como fuente jurdica a la Resolucin N 4727-2009 de la SBS, y se
clasifica conforme detallamos a continuacin (ver artculo 2 de la referida
norma):
a) Deuda subordinada: La deuda subordinada, representada mediante
instrumentos representativos de deuda o mediante prstamos, debe tener
las siguientes caractersticas generales:
i) No puede estar, total o parcialmente, garantizada por activos de la
propia empresa ni por una persona de su grupo econmico
ii) No procede el pago del principal antes de su vencimiento, ni el
rescate por sorteo, sin autorizacin previa de la Superintendencia
iii) Ser valorada al monto de su colocacin u otorgamiento y dicho
monto deber encontrarse totalmente cancelado
iv) En caso de intervencin, o disolucin y liquidacin, los intereses y el
principal de la deuda subordinada, en ese orden, quedan sujetos a su
aplicacin a absorber las prdidas de la empresa que queden luego
que se haya aplicado ntegramente el patrimonio contable a dicho
objeto.
b) Deuda subordinada redimible: Deuda subordinada cuyo principal se
cancela
en
un
plazo
determinado.
c) Deuda subordinada no redimible: Deuda subordinada cuyo principal no se
amortiza y genera una rentabilidad peridica de manera perpetua.
d) Deuda subordinada convertible en acciones: Deuda subordinada que con
anterioridad a la fecha de su vencimiento o en esta ltima, por decisin de
la empresa emisora de los instrumentos representativos de deuda o de los
titulares de dichos instrumentos, o por decisin del receptor u otorgante del
prstamo, puede convertirse en acciones de la empresa emisora de los
instrumentos o receptora del prstamo.
11 Rodrguez Velarde (2008) Sistema Financiero.
22

e) Deuda subordinada con inters no acumulativo: Cuando el emisor del

instrumento representativo de deuda subordinada o el receptor del
prstamo subordinado, no realiza el pago de los intereses en el plazo
establecido, el tenedor de los instrumentos representativos de deuda
subordinada o el otorgante del prstamo subordinado pierde el derecho a
recibir dichos intereses, de tal manera que los intereses no pagados en el
plazo de referencia no son exigibles.

23

24

25