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Castillo y Arpe- Neoclsicos, marginalistas, subjetivistas, utilitaristasel nacimiento de la Ciencia Econmica,

o el asesinato de la Economa Poltica y su crtica


Al hablar de Neoclsicos nos referimos a una corriente que, frente a la economa poltica clsica de Smith y Ricardo,
plantea otra teora del valor la teora del valor utilidad, teora subjetiva del valor o teora de la utilidad marginal-. Pero
como estos autores se definen como sus continuadores compartirn con los clsicos su confianza ilimitada en el
mercado como mejor asignador de los recursos y su desconfianza en el estado para intervenir eficientemente. Tambin
son definidos como utilitaristas, porque la teora del valor se basara en la utilidad y no en el trabajo. Como se tratara
de la utilidad de cada consumidor, que ser soberano en su subjetividad individual aparece la denominacin de
subjetivistas.
Van a ser los partidarios de una teora subjetiva del valor, basada en la utilidad individual, a diferencia de la teora
objetiva del valor de clsicos y marxistas. Pero tambin est la denominacin de marginalistas, por la teora de la
utilidad marginal. Es un trmino propio del anlisis matemtico, de los movimientos de la ultima unidad. La economa
va a ser una disciplina que mostrara su status de cientificidad a partir de la construccin de modelos matemticos.
Estos autores van a ir abandonando la Economa Policita para hablar de lo econmico a secas, para hacer Ciencia
Econmica. Buscan eliminar el componente poltico, para formar una ciencia de la conducta individual que busca
explicar cmo se asignan eficientemente los recursos escasos.
Los precursores
Los autores neoclsicos tienen antecedentes anteriores a 1870, son aquellos que se mantuvieron alejados de la
corriente econmica clsica Smithiano-ricardiana.
Algunos de ellos fueron: Say con su la oferta crea su propia demanda, es decir, que los equilibrios de oferta y demanda
son automticos. Esta frase ser centro de la crtica de Keynes y ser un supuesto muy fuerte de todo el neoclasicismo:
cuando los mercados estn en equilibrio siempre estn ocupando todos los recursos, la economa buscara lograr la
asignacin ptima de recursos escasos, todos ocupados al mximo.
Bentham ser importante por su concepcin del hedonismo, el ser humano acta racionalmente si maximiza su placer y
minimiza dolor, luego se hablara de hommo economicus.
Gossen, fue el real descubridor de la teora de la utilidad marginal decreciente, aportara dos leyes: 1. la cantidad de
uno y el mismo goce disminuye constantemente a medida que experientamos dicho goce sin interrupcin, hasta que se
llega a la saciedad; 2. Para obtener la cantidad mxima de goce, un individuo que puede elegir entre muchos pero no
disponer de tiempo suficiente para procurrselos todos plenamente est obligado a procurrselos todos parcialmente. La
relacin entre ellos tiene que ser tal que, en el momento en que son discontinuados, las cantidades de todos los goces
sean iguales.
La primera generacin (1871)
Muchos dicen que esta corriente neoclsica surge como respuesta a los planteos marxistas, pero no fue as, ninguno de
estos autores conoca el texto de Marx (pero la segunda generacin si va a confrontar este pensamiento). Se presentan
coincidencias de los planteos de tres economistas que vivan en distintos pases y con tradiciones culturales diferentes.
-Jevons: va a decir que el valor depende por entero de la utilidad, va a decir que la economa es un clculo del placer y
del dolor.
-Walras: verdadero creador de la economa matemtica y el concepto de equilibrio general. Las funciones de demanda
y oferta dependen no solo de su precio sino de los precios de los dems productos, ingresos y costos de produccin. El
punto de equilibrio de cada mercado depende de lo que sucede en todos los dems, implica tambin la determinacin
simultnea del equilibrio parcial de cada mercado. Walras construyo un sistema de ecuaciones que define este
equilibrio.
-Menger: insisti en que el mtodo de la economa debe asentarse sobre una base individualista, debe estudiar las
conductas de los seres humanos abocados a la actividad econmica, entendida como la utilizacin eficiente de los
recursos escasos.
La segunda generacin
Alfred Marshall y los Principios de Economa: Este libro es exclusivo para los fundadores del neoclasicismo, a este
autor se le debe el prestigio por la escuela de economa de Cambridge. Uno de sus discpulos fue Keynes.

Vilfredo Pareto y su optimo: Ser el sucesor de Walrass, se dedico a algo ms que a la economa, era socilogo.
Reformulara la clebre Mano invisible de Smith. Los seres humanos, actuando libremente y sin interferencia estatal en
los mercados, alcanzaran una situacin optima de satisfaccin de sus necesidades, dados los recursos escasos
existentes. A este ptimo llegara el mercado automticamente, mediante los movimientos de oferta y demanda, al
alcanzar el punto de equilibrio. Pareto buscara demostrar cientficamente en la Economa del Bienestar la
superioridad del libre mercado por cualquier intervencin estatal o planificacin.
La escuela de Viena y su confrontacin con el marxismo: Segunda generacin austriaca que iniciara la disputa con el
planteo de Marx, se destacara Bh- Bawerk. Su continuidad en el SXX ser por uno de los fundadores del pensamiento
neoconservador Friedrich Von Hayek.
El derrotero del pensamiento neoclsico en el SXX
El neoclasicismo se ve derrotado al no poder dar respuesta a la Gran Depresin, de el surgiera la corriente keynesiana.
Permanecer como una corriente minoritaria en unos pocos centros acadmicos hasta la crisis de 1973, por ejemplo, la
escuela austriaca, en la Universidad de Chicago bajo la direccin de Friedman el creador del monetarismo.
Luego de la depresin de 1973 y con la crisis del keynesianismo reviven los neoclsicos bajo el nombre de
neoliberalismo.
Premisas fundamentales
-El concepto de equilibrio: los anlisis se centran en el equilibrio del mercado que tiende a perpetuarse, salvo por ciertos
shocks exgenos al sistema. En los mercados competitivos el equilibrio se logra cuando al precio de mercado, la oferta
es igual a la demanda. Esta es la definicin ms general de equilibrio, como anuncia Walrass, que se debera dar
simultneamente en todos los mercados existentes equilibrio general-. Luego Marshall va a analizar los equilibrios en
cada mercado en particular, que es el equilibrio parcial.
Todo autor neoclsico se basa en la existencia de un equilibrio en el cual se arriba si operan un conjunto de supuestos.
-El rol de la competencia de mercado: la competencia pura significa que ningn agente individual puede influir sobre el
precio de mercado, se deben aceptar sus precios. Si aadimos que las empresas tienen libertad para cambiar de rumbo
o que todos los productos tienen un sustituto y que todos los agentes tienen perfecta informacin, podemos hablar de
competencia perfecta.
-El individualismo metodolgico: se estudian agentes individuales: empresas productoras y hogares consumidores. Las
primeras deciden cuanto producir, que insumos contratar, cuanto tomar prestado y cuando invertir; los segundos cuanto
trabajaran sus miembros, cuanto ahorraran y que bienes consumirn. La suma de las decisiones individuales determina
el comportamiento de la oferta y demanda de los mercados. Se supone que cada individuo toma la mejor decisin,
tomando como dadas las decisiones de los dems.
Con la mejor decisin en el caso de las empresas ser lograr maximizar sus beneficios y los hogares maximizar su
utilidad o satisfaccin. La conducta maximizadora es el resultado de la racionalidad de los agentes, de su capacidad de
elegir los mejores medios escasos para alcanzar sus fines.
El mtodo
El nuevo mtodo consiste en centrar su teora del valor en los principios de utilidad y escasez. Mientras que los
clsicos se enfocaban en la produccin y sus costos, el lado de la oferta; estos se van a enfocar en la demanda, la
curva de la demanda va a tener un rol central en determinar los precios del mercado.
Muchos autores hablan de revolucin marginal, hay una fuerte insatisfaccin ante la teora del valor trabajo y adems
se van a redisear todos los supuestos que conformaban la Economa poltica. Dos modificaciones centrales de esta
revolucin: se desva el nfasis de los costos en los que se incurra en la produccin hacia la demanda y el consumo
final, hacia la capacidad de lo que emerga de la lnea de produccin para contribuir a la satisfaccin de los deseos,
urgencias y necesidades de los consumidores; y la segunda es la preocupacin por el anlisis microeconmico de la

conducta y la accin individuales en el mercado y el enraizamiento de las generalizaciones econmicas en esos


macrofenomenos.
Adems modifican rotundamente el sentido de las relaciones de causa-efecto en economa. Para Ricardo y Marx la
distribucin era anterior al intercambio, lo que determinaba el salario, beneficio o renta estaba dado previamente; en los
neoclsicos los precios de los factores de la produccin estn determinados endgenamente, sern las productividades
marginales respectivas de esos factores.
La demanda
El eje bsico del funcionamiento de la curva de demanda: si sube el precio de un bien, la cantidad demandada del
mismo caer.

El enfoque neoclsico se basaba en la ley de la utilidad marginal decreciente, la eleccin de los bienes que
consumimos se asocia a la satisfaccin o utilidad que proporcionan. Consumiremos ms de un bien en tanto nos
proporcione ms utilidad mas de ese bien, es preferible a menos-. Gossen va a decir que cada unidad adicional de
ese bien implica un aumento cada vez menor que la unidad anterior, las ltimas adiciones del bien no aportan ningn
aumento apreciable de la satisfaccin y un consumo mayor reduce nuestra satisfaccin. Es el punto de saturacin.
Los puntos relevantes de la curva de demanda es donde la Utilidad Marginal es mayor que cero y decreciente, la ltima
unidad consumida incrementa la satisfaccin del consumidor, pero se valora menos que la unidad anterior.
En el grafico se ve que cada unidad consumida al principio aumenta mucho la satisfaccin hasta el punto de inflexin,
donde sigue aumentando la utilidad pero cada vez menos hasta llegar al punto de saturacin.
En el otro grafico la utilidad marginal es creciente hasta el punto de inflexin y luego es decreciente hasta el punto de
saturacin, donde alcanza valor cero y se transforma en negativa.

Se hace hincapi en la solucin de la paradoja del valor de los clsicos, estos se preguntaban: Por qu algunos
bienes muy tiles para la vida, como el agua, eran casi gratuitos, mientras que otros prescindibles y menos tiles, como
el oro eran muy caros? La teora clsica hablaba del trabajo que llevaba producirlos, los neoclsicos van a hablar de la
distincin entre utilidad total utilidad marginal y en la ley de utilidad marginal decreciente. El agua nos brinda gran

utilidad total, sin ella no podramos vivir, pero cuando bebemos en gran cantidad, el ultimo vaso tendr una utilidad
marginal muy pequea, no pagaremos nada por l; el oro es un caso opuesto, siempre es escaso, normalmente lo
tenemos en poca cantidad, su utilidad marginal es alta y pagaremos mucho por l.
Hay un punto de contacto con Ricardo, el hablaba de la escasez en el valor de las mercancas, pero la consideraba solo
pertinente para los bienes raros cuya oferta no poda incrementarse con el trabajo.
La oferta
Se funda en la teora de la produccin que se basa en la ley de la productividad marginal decreciente. Se habla de la
funcin de produccin, para obtener productos requerimos de insumos que abarcan desde medios de produccin hasta
el trabajo. Dado el estado del arte de la tecnologa- hay una relacin entre productos e insumos. La funcin de
produccin de un bien define la cantidad mxima de producto que puede obtenerse con un conjunto dado de insumos,
que corresponde con la eficiencia tcnica.
La funcin de produccin tiene ciertas propiedades segn el comportamiento frente a ciertos cambios: 1. Cuanto varia la
produccin ante cambios de la escala de la actividad productiva, por ejemplo, que pasa con la produccin cuando se
duplican los insumos, si la produccin se duplicara se dira que la funcin de produccin tiene rendimientos constantes a
escala; si la produccin aumenta ms del doble se habla de economas de escala. La existencia de mercados
competitivos depende de que los rendimientos sean constantes a escala, la presencia de encomias de escala puede
llevar a situaciones de mono u oligopolio; 2. Como responde la produccin ante la variacin de la cantidad usada de un
solo insumo, siendo constantes las cantidades empleadas de los dems. La variacin en la produccin por el aumento
(pequeo) de la cantidad usada de un insumo se conoce como producto marginal del insumo en cuestin. El punto
central es si el producto marginal de ese insumo es decreciente o no. Depende de los rendimientos a escala, si los
rendimientos son constantes a escala, el producto marginal del insumo cuyo uso aumenta ser decreciente, es la Ley
de la productividad marginal decreciente.
La existencia de rendimientos decrecientes en la produccin en el corto plazo implica que la productividad media y
marginal del trabajo es decreciente, la ltima unidad de trabajo incrementa la produccin pero menos que la unidad
anterior. Los neoclsicos generalizan la ley del producto marginal decreciente para todas las clases de trabajo y todos
los factores de la produccin.
El enfoque neoclsico deduce que la curva de costo marginal es equivalente a la curva de oferta, esta es creciente o de
pendiente positiva porque la curva de costo marginal es decreciente.
Oferta y demanda: determinacin del precio de equilibrio
En el punto donde se intersecta la curva de demanda con la curva de oferta se obtiene el precio de equilibrio de
mercado, el precio de un bien es igual a su utilidad marginal y, adems, coincide con el costo marginal: PRECIO: Umg
(unidad marginal del bien) = Cmg (costo marginal del bien).
El precio surge de la utilidad y el costo; desapareciendo as el trabajo como determinante del valor de una mercanca.
Teora de la distribucin
El anlisis de la distribucin del ingreso es un problema de formacin de precios de los factores productivos trabajo,
tierra, capital y aptitud empresarial. Estos interactan en el proceso de produccin de bienes, asignndose a cada uno
de ellos una participacin en el ingreso segn su productividad. El ingreso del factor trabajo, el salario, es el equivalente
a su productividad y la valoracin del ocio que realiza el trabajador individual; los propietarios de la tierra reciben la renta
o alquiler por los servicios productivos que esta genera; los propietarios del capital, el inters por su espera, por el
sacrificio de renunciar al consumo presente para una posible ganancia futura; la aptitud empresarial obtiene la ganancia
por organizar y dirigir la produccin.
En estas definiciones de las participaciones distributivas del ingreso desaparece el concepto de plusvala de Marx y el
de beneficio de la escuela clsica.
Singer- Teoras del valor
Hay un conflicto bsico que divide a la economa en dos escuelas opuestas: la economa marginalista y la economa
marxista.

La economa es una ciencia social que posee una flexibilidad de cuantificacin de la que carecen las dems ciencias
sociales. La mayor parte de leyes econmicas pueden expresarse en forma matemtica y verificarse empricamente, por
ejemplo, la ley de oferta y demanda o la del valor de la moneda pueden ser evaluadas tanto en trminos de lo que
acontece o no, como en qu medida acontece. La posibilidad de cuantificacin deriva de la teora del valor, el concepto
de valor es fundamental.
El valor
En la ciencia econmica moderna se define al valor de dos maneras distintas:
1) El valor surge de la relacin entre el hombre y la naturaleza, o del hombre con las cosas. La actividad econmica se
emprende para satisfacer las necesidades, lo que crea, el valor, es el grado de satisfaccin o utilidad derivada de esa
actividad. Es la teora del valor utilidad.
2) El valor surge de las relaciones sociales que se crean en la actividad econmica, del hombre con otros hombres. Se
mide por el tiempo de trabajo productivo. Es la teora del valor trabajo.
La teora del valor utilidad: Parte de la relacin entre una necesidad humana y el objeto o servicio que la satisfaga, esta
teora parte de un comportamiento subjetivo (ej. si tengo hambre, la valoracin que le d a determinado alimento
depende de la cantidad de hambre, de mi preferencia por el mismo, etc.). Cada necesidad humana puede ser satisfecha
por ms de un objeto, puedo elegir de acuerdo a mis preferencias subjetivas.
El carcter subjetivo del comportamiento individual no fue ms que un reconocimiento, por los marginalista, de que hay
bastante variedad para que los individuos elijan el medio para satisfacer sus necesidades, pero no pudieron develar las
leyes que gobiernan esa subjetividad. Las empresas notaron que a partir de la propaganda podan manipular la voluntad
del consumidor, condicionando su eleccin. El marginalismo no observo esto, y sigui postulando que las empresas se
desdoblaban para atender los deseos del consumidor individual.
La teora del valor-trabajo: Parte de que la actividad econmica es esencialmente colectiva, social, deriva de la divisin
social del trabajo en la cual las personas desempean funciones diferenciadas y complementarias. Cada actividad solo
adquiere sentido en la medida en que existen las dems por ejemplo, el actor de teatro solo puede desempear su
funcin si esta el electricista, el carpintero que hace los decorados, el boletero, etc.-.
El valor es el valor del producto social, de la actividad colectiva conjunta de todos los miembros activos de la sociedad.
Puede ser medido por el tiempo de trabajo social invertido en ese producto, ese tiempo de trabajo iguala todos los
distintos componentes del producto social, porque todos son producto de la misma actividad social y en ese sentido el
valor puede ser medido objetivamente.
El producto social
Para la teora del valor-utilidad es la suma de todos los objetos y servicios producidos por la sociedad en un periodo
determinado, su valor es la suma de los valores de cada uno de esos bienes. El valor del producto social resulta no solo
de la masa de bienes sino de la evaluacin que hacen de ellos los agentes econmicos. Es una suma de evaluaciones,
aplicadas a diferentes cantidades de bienes y que varan segn cambian los gustos, preferencias y expectativas.
Para la teora del valor-trabajo el valor del producto social est determinado por el tiempo de trabajo socialmente
necesario invertido para producir cierta cantidad de mercancas. Para tener valor, estas mercancas deben satisfacer
necesidades humanas. El tamao de la poblacin, su composicin por edades, sexos y el poder adquisitivo, cada
necesidad del conjunto requiere determinada cantidad de mercaderas, toda mercanca ms all de ese lmite es
innecesaria y no tiene valor.
Hay una diferencia, los marginalistas dicen que la cantidad demandada de una mercanca depende de su precio, del
valor, el cual no puede ser determinado independientemente de la cantidad; pero los partidarios de la teora del valortrabajo van a decir que las mercancas no llegan al mercado sin precio, estas provienen de empresas capitalistas que
buscan mantenerse y expandirse, no pueden vender sus productos a un precio que no cubra los costos y deje un
margen de beneficio.
Historicidad

La teora del valor-utilidad pretende ser ahistorica, el comportamiento humano en el rea econmica es idntico siempre
aunque pueda cambiar su manifestacin concreta. No hay tiempo histrico, las diferentes formas de organizacin social,
de vida econmica, se engloban en el mismo cuadro de anlisis, el mercado existe siempre, incluso cuando el individuo
est solo.
Se plantea el ejemplo de Tarzn: est descansando en la rama de un rbol, siente hambre pero no tanta como para salir
en busca de alimento. Pero a medida que pasa el tiempo, el hambre aumenta hasta que se levanta y decide ir de caza.
Esto se compara con el caso del desempleo: si hay desempleados es porque el nivel de remuneracin que el individuo
puede alcanzar no es suficiente para que prefiera salir de su ocio. Esto fue as hasta Keynes, quien sealo la existencia
del desempleo involuntario (aunque quiera trabajar por muy poco no encuentra oportunidad en la divisin social del
trabajo).
De hecho, la teora del valor utilidad no es ahistorica, no tiene sentido en sociedades con necesidades humanas
estables, en la que el papel de las preferencias subjetivas sea nulo, en esas sociedades como las de la Edad Media, el
consumidor es educado dentro de determinada pauta de consumo, con posibilidades de eleccin restringidas. En esas
condiciones no tendra sentido explicar la actividad econmica y su variacin a partir de las necesidades humanas. La
teora del valor utilidad alcanza una aceptacin grande en la sociedad moderna porque en ella, el dinamismo estimula
constantemente al consumidor para que elija, para que ample y cambie sus necesidades. En la medida en que las
personas responden a estos estmulos y cambian su comportamiento posibilita una serie de transformaciones
econmicas. El autor considera a la teora valor-utilidad histrica, porque est vinculada a una realidad contingente en el
tiempo.
La teora del valor-trabajo es histrica por definicin, solo es vlida en la medida en que la divisin social del trabajo
existe. Cada modificacin de esa divisin influye en el valor creado.
A lo largo la historia econmica la divisin social del trabajo siempre se ha expandido, a medida que avanzamos de las
sociedades prehistricas a las modernas la divisin social del trabajo se ha ido ampliando, engloba una proporcin cada
vez mayor de la actividad humana, prcticamente toda actividad humana adquiere carcter econmico, se vuelve social,
nos e produce para el mismo individuo sino para otros.
-La teora del valor utilidad parte del mercado, en el intercambio que el valor se manifiesta concretamente. Encuentra su
aplicacin prctica inmediata en la explicacin de los precios efectivos en el mercado, su punto de abordaje es el
individuo que se halla en el mercado. La teora reduce todo el comportamiento econmico al comportamiento en el
mercado. La actividad del trabajo humano es encarado como negativa, el individuo cambia algo agradable (ocio) por
algo desagradable (trabajo), que conduce a algo agradable (satisfaccin de otra necesidad).
La teora del valor-trabajo parte de la produccin; el valor no surge en el mercado, surge en el trabajo. El trabajo es
considerado como una actividad que afirma al hombre en cuanto tal, no como algo negativo, como la renuncia al ocio.
Excedente social
La teora del valor-utilidad explica el excedente social a partir de la renuncia, es todo lo que sirve para algo distinto del
consumo humano inmediato. Este se produce porque hay ahorro, porque algunos individuos por clculo econmico no
gastan todo lo que ganan y ahorran una parte que invierten para obtener en el futuro un valor mayor. El excedente es
resultado de un sacrificio, y debe ser remunerado. Ah est la importancia de la teora del valor utilidad: siempre hay una
preferencia por el consumo inmediato frente al consumo mediato, es decir, si puedo escoger entre tener un objeto hoy o
dentro de un mes, prefiero tenerlo hoy. Si renuncio a una posesin inmediata corro el riesgo de luego no quererlo o no
estar vivo, ese sacrificio debe ser remunerado y la remuneracin adopta la forma de intereses, los cuales crecen en la
medida en que el tiempo pasa.
Todo el comportamiento del poder pblico, del Estado, en la economa carece de lgica en trminos de la teora del
valor-utilidad, no se explica por ella porque no obedece a la misma racionalidad que el individuo.

Para la teora del valor-trabajo el excedente social se fija segn el tipo de sociedad que se analiza, en las sociedades
que reconocen conscientemente el carcter social de la economa el excedente social es la iniciativa ms importante del
grupo. En una economa capitalista, de mercado generalizado, el excedente procede de fuerzas sociales que no son
determinadas deliberadamente, deriva de la productividad del trabajo y del costo de reproduccin de la fuerza de
trabajo.
Marx habla de producto necesario; aquel sin el cual la economa no puede ni siquiera reproducirse o crecer. Dado ese
mnimo, tenemos, por un lado, el producto social total dado por la productividad de la fuerza de trabajo. La fuerza de
trabajo efectivamente utilizada produce determinada cantidad de recursos que es generalmente mayor que ese mismo,
el producto necesario. La diferencia entre ese producto social total y el producto necesario, es el excedente social.
La teora del valor-utilidad empieza por el individuo que ahorra; la teora del valor trabajo parte de que el producto social
es una cantidad dada y refleja la productividad de la fuerza de trabajo, deduciendo del producto social el producto
necesario, queda el excedente.
Cmo es posible que la suma de los ahorros individuales, hechos por clculo individual, corresponda a la diferencia
entre el producto total y el producto necesario? La explicacin la de la teora del valor trabajo. Dice que la sociedad
capitalista tiene una organizacin que lleva a los poseedores del excedente, de los medios de produccin, a que
generalmente acumulen la mayora de los recursos que llegan a sus manos y que no son usados normalmente para su
consumo. La teora del valor-trabajo dice: es absolutamente ocioso tratar de explicar el comportamiento de ahorro del
individuo que gana sumas fabulosas en funcin de sus necesidades de consumo.
El abordaje de la teora del valor-trabajo es macroeconmico, se ocupa de la economa como un todo y a plazo largo
pero es poco operativa para el aspecto cotidiano de la economa; la teora del valor utilidad se preocupa ms por la
visin de lo cotidiano, por el comportamiento concreto inmediato.
No todo lo que hicieron los marginalistas es descartable porque esa teora es tambin operativa al igual que el
marxismo, los marxistas en la medida en que profundizaban en el anlisis del comportamiento cotidiano de la economa
capitalista, estaban incorporando una serie de conocimientos surgidos en la economa marginalista. Pero si la teora
valor-trabajo incorpora las contribuciones validas de la teora marginalista sin sacrificar su coherencia no es cierto lo
contrario; la teora marginalista no puede pasar a lo macroeconmico aceptando las premisas de la teora del valor
trabajo, solo se puede hacer macroeconoma pensando en un producto social global.
Dillard- La teoria de John M. Keynes, captulo II: El fondo clsico
La teora economa clsica guarda con la teora general de Keynes la misma relacin que el mercantilismo con La
riqueza de las naciones de Smith, sera imposible comprender a Keynes sin conocer la teora y prctica clsicas.
Con teora economa clsica se refiere a los principios tradicionales de la teora econmica aceptados por los
economistas desde Ricardo, uno de los problemas de Keynes es que supersimplific esta doctrina clsica, la
consideraba como un solo cuerpo de pensamiento unificado. Keynes hiere a la teora clsica en el corazn y afecta a la
teora monetaria, la teora del inters, la teora de los precios, la poltica fiscal, el comercio internacional, etc.
El contenido de la teora econmica clsica
La teora econmica clsica est basada en el supuesto del empleo total del trabajo y dems factores de la produccin.
Los periodos que se aparten del empleo total se consideran anormales y no se encargan de explicarlos, esta teora
afirma que hay siempre una tendencia hacia el empleo total. La perturbacin se debe a la interferencia de los gobiernos
o los monopolios privados que entorpecen el libre juego del mercado.
La premisa principal es el laissez faire, la ausencia de intervencin estatal en la empresa privada, esta garantiza el
empleo total normal. Pero Keynes consideraba que la situacin normal es un nivel de empleo fluctuante, su teora va a
buscar explicar lo que determina el volumen de empleo en cualquier momento. La teora clsica en vez de intentar
explicar que determina el volumen de empleo, presupone el empleo total
Adems, las relaciones generales de la oferta y la demanda determinan los valores relativos de los elementos de
produccin y de las mercancas singulares. Estos valores son los precios y el sistema que los fija es el mecanismo

planificador inconsciente que gua a los particulares, al perseguir los rendimientos individuales mximos, a poner en
juego todos los medios del sistema econmico. Esta es la teora del valor, distribucin y produccin del enfoque clsico.
Si se emplean mas medios de produccin en una industria o empresa, suponen que los extraen de otras industrias o
empresas. La teora econmica clsica es un estudio de las utilizaciones alternativas de una cantidad dada de medios
de produccin ocupados. En contraste con la importancia al uso de una cantidad total dada de medios de produccin por
empresas e industrias singulares, la teora general del empleo de Kenes se ocupa de las variaciones del volumen de
produccin y empleo en el sistema econmico en su conjunto debido a las fluctuaciones en la cantidad de medios de
produccin empleados.
Que el empleo total es la situacin normal surge de la idea de que la oferta crea su propia demanda, surge de Say.
Significa que todo producto que trae mercancas al mercado las trae solo para cambiarlas por otras mercancas, la gente
trabaja y produce para disfrutar de la satisfaccin de consumir. La ley del mercado de Say constituye una negacin de la
posibilidad de una superproduccin general, de la posibilidad de una deficiencia de demanda adicional. El empleo de
ms medios de produccin ser siempre lucrativo y tendr lugar hasta el punto del empleo total, limitado por que los que
contribuyen con los medios quieran aceptar remuneraciones no mayores de lo que justifique su productividad fsica. No
puede haber paro general si los obreros aceptan lo que merecen.
En una economa de cambio, la ley de Say significa que el gasto siempre ser suficiente para mantener el empleo total,
la renta se gasta automticamente a un ritmo que mantendr empleados todos los medios de produccin. Para la teora
clsica el ahorro es otra forma del gasto, toda renta se gasta en consumo y en inversin-, no hay razn para esperar
una ruptura en el curso de la corriente de la renta y la oferta crea su propia demanda.
La flexibilidad ene l tipo de inters mantiene la igualdad del ahorro y la inversin. Si la cuanta del ahorro tiende a
hacerse excesiva, a travs del tipo de inters se buscara reducirlo para que se igualen. Primero, cuanto ms elevado
sea el tipo de ahorro mas bajara el tipo de inters, y el tipo de inters ms bajo disminuir el aliciente de ahorrar. El
inters se considera como la recompensa del ahorro, al aumentar los tipos de inters incrementara el ahorro, y al
disminuir los tipos de inters disminuir el ahorra; segundo, el tipo de inters bajo har aumentar el aliciente para invertir
hasta que se absorba el ahorro adicional para mantener la igualdad en el empleo total.
Ahorro est ligado a la inversin, que la inversin aumente cuando disminuye el consumo la teora clsica lo explica
porque hay una decisin de consumir ms en una fecha posterior. Esta teora no reconoce que una disminucin del
consumo, en vez de llevar al aumento de la inversin puede disminuir la demanda total y llevar al paro. Otra cosa que no
reconoce es el deseo de riqueza en cuanto tal.
La significacin del empleo total y del paro
La posicin clsica supone que no hay paro involuntario, que es distinto del paro voluntario y el causado por friccin. El
paro voluntario es cuando los obreros no aceptan salarios ligeramente inferiores a los corrientes, por ejemplo, obreros
en huelga por salarios superiores, paran voluntariamente, podran estar empleados si aceptasen esos salarios. Aquellos
ociosos ricos y pobres no se los clasifica como parados, se niegan a trabajar por propia voluntad.
El paro por friccin es cuando los hombres dejan de trabajar temporalmente por imperfecciones en el mercado de
trabajo por ejemplo, trabajos estacionales, escasez de materias primas, averas en la maquinaria, etc. En una sociedad
dinmica donde unas industrias decaen y otras se elevan, y en la que la gente tiene libertad para trabajar donde quiera,
el volumen de paro por friccin puede ser bastante grande en algn momento. Se va a decir que no es un paro de gran
importancia porque las personas empleables que desean trabajar no permanecen desempleadas por ms de pocas
semanas o meses.
El empleo total
Es compatible con el paro voluntario y tolera cierta cuanta de paro por friccin, existe en ausencia de paro involuntario.
En la teora clsica no existe este tipo de paro, pero, por ejemplo, en EE.UU durante la gran depresin millones vagan
por las calles buscando trabajo a casi cualquier precio y solo encontraban letreros de no se necesita personal. Cmo
concilian los representantes de la escuela clsica su negativa de la existencia de paro involuntario con el hecho
innegable de que existe gran nmero de hombres y mujeres ociosos que quieren trabajar, pero que no encuentran
trabajo? la accin colectiva de las asociaciones obreras y la intervencin estatal crean un mercado de trabajo

imperfecto, los tipos de salarios no tienen libertad para descender hasta sus niveles de competencia. La culpa es del
comportamiento monopolstico de los obreros, en competencia perfectamente libre los tipos de salarios descienden
hasta que todos los que quieren trabajar encuentran ocupacin, los salarios se bajaran hasta que sea lucrativo para los
patronos emplear a todos aquellos que quieren trabajar.
Pigou dice que esto era as antes de la guerra mundial, luego surgen nuevos fenmenos que debilitan las fuerzas de
competencia del mercado de trabajo por ejemplo, la contratacin por los sindicatos, leyes de salario mnimo, seguro de
paro, subsidios a trabajadores, etc.-. Los niveles de salario son superiores a aquel necesario para que sean contratados
todos los que desean trabajar. Gran parte de este paro no es estrictamente voluntario porque el obrero individual poco
puede hacer contra la huelga de los patronos, las leyes de salario mnimo o los salario superiores al nivel de
competencia pero la escuela clsica concluye que este tipo de paro es voluntario, porque la aceptacin de tipos
inferiores de salario creara una demanda de ms empleo, si los salarios fuesen ms bajos desaparecera todo tipo de
paro. Entonces, para esta escuela, los obreros son responsables de que muchos compaeros de trabajo sufran paro. La
leccin prctica es clara: como el paro se origina por ser los salarios demasiado elevados, el remedio esta en bajar los
salarios.
Las objeciones de Keynes a la teora clsica
Kenyes objetaba esta cuestin de que el paro desaparece si los obreros aceptan tipos de salario suficientemente bajos.
Hay dos objeciones al punto de vista de Pigou de que los tipos de salario flexibles remediar el paro una del aspecto
prctico y otra del terico.
Desde el aspecto prctico se dir que las uniones obreras y la legislacin protectora de trabajo son parte de la economa
democrtica moderna, es mala poltica poner objeciones a estas. La solucin de Pigou solo se puede llevar a cabo en un
mercado de trabajo de libre competencia en una economa autoritaria, en las sociedades democrticas no pueden
eliminarse las uniones obreras ni las leyes de salarios mnimos, compensaciones por paro, etc. se seala la irrelevancia
de la teora del paro de Pigou en las condiciones del mundo real de las ltimas dcadas.
El reto fundamental de Keynes a la escuela clsica se vincula con que su teora del empleo y del paro no descansa en la
premisa de los tipos de salarios rgidos, el sostiene que el volumen de empleo est determinado por la demanda efectiva
y no por los contratos entre obreros y patronos. La explicacin terica del paro de Keynes dice que las caractersticas
peculiares de una economa monetaria desarrollada explican el paro. Aun cuando los tipos de salario fuesen flexibles y
los precios de las mercancas competitivos podra seguir habiendo paro.
La gran depresin del 30 implico prdida de valores humanos y materiales, el mundo era pobre porque haba algo
equivocado en la manera de pensar de los hombres y conducir sus asuntos econmicos. La receta practica que vena
de la teora clsica pareca desastrosa. Reducir los salarios y los sueldos era equivocado, Keynes buscaba un medio de
prosperidad a travs de la expansin monetaria, la inversin pblica y otras formas de accin estatal. Era una desviacin
del laissez faire tradicional, la reglamentacin del trafico por parte del gobierno beneficiaba a todos.

Dillard- Capitulo XII: Evolucin del pensamiento de Keynes y filosofa social a que conduce
En la teora general del empleo Keynes va a decir que el ensanchamiento de las funciones estatales, para ajustar la
propensin al consumo con el aliciente para la inversin son el nico medio para evitar la destruccin total de las formas
economas existentes y condicin del funcionamiento afortunado de la iniciativa individual.
La obra de Keynes, teora general del empleo, inters y dinero fue un punto de ruptura con la escuela clsica a la cual
adhera- y la elaboracin de un sistema de teora economa sobre lneas anticlsicas. Comenz a pensar que la teora
economa clsica era insuficiente para tratar los problemas de la sociedad econmica contempornea, esta teora se
basaba en el laissez fair que entro en agona desde la primera guerra mundial.
La formacin de la teora general comenz cuando se hizo evidente que Inglaterra no lograra una plena recuperacin
de la depresin primaria de la posguerra. Pero el periodo formativo de Keynes comienza con su primer escrito, que
contiene crticas de la teora economa ortodoxa. Keynes no hizo cuestin del mtodo ni el fin de la teora economa
clsica anglosajona, su reto se dirige ms al contenido, a sus supuestos. Va a decir que su teora es una teora general
del empleo de los factores de produccin, mientras que la clsica se ocupa solo de un caso especial, el del empleo total.
La grandeza de su obra est en su impacto sobre la poltica econmica.

Evolucin anterior a la gran depresin


Keynes pas de ser un economista terico clsico a ser anticlasico, debido a que cambio sus ideas respecto a la poltica
econmica. Su teora econmica anticlasica se caracteriza como un ataque al capitalismo financiero y una defensa del
capitalismo industrial.
La actividad financiera es la que mantiene y cambia ttulos de riqueza existentes, algunos ejemplos son, las
transacciones de la bolsa de valores y del mercado de dinero, la especulacin y la transferencia de ahorros y beneficios
del periodo a manos de empresarios.
La actividad industrial es la que mantiene el proceso normal de produccin, distribucin y cambio corrientes y pago a los
factores de produccin de sus rentas por los distintos cometidos que realizan desde el primer comienzo de la produccin
hasta la satisfaccin final del consumidor.
Aunque se preocupaba por los problemas monetarios a corto plazo luego comenz a preocuparse por ciertos aspectos
de la estructura del capitalismo, hasta prever como condicin de su supervivencia la desaparicin de todo el capitalismo
rentista pero nunca desarrollo una teora del capitalismo en el sentido autoconsciente que lo hicieron Sombart o Marx.
La primera oposicin de Keynes a la teora monetaria ortodoxa tiene que ver con la crtica a que India adoptara el patrn
oro. En esa poca (1913) los niveles de precios de Europa Occidental no podan experimentar un crecimiento rpido
solamente porque la india absorba grandes cantidades de oro. Keynes insista sobre el atesoramiento como ruptura del
progreso econmico y sobre su preferencia por un dinero dirigido en lugar del patrn oro automtico.
En The Economic Consequences of the Peace destaca la inestabilidad subyacente a las corrientes aparentemente
placidas del capitalismo europeo antes de la guerra. Las relaciones entre als clases trabajadoras y capitalistas
descansan sobre una base psicolgica tan inestable que podra desmoronarse si alguna de ellas dejase de sentirse
satisfecha con un tipod e consumo muy pequeo en comparacin con la creacin de riqueza.
La clase obrera no consuma porque solo tena el derecho a una pequea participacin en el dividendo nacional; la
capitalista prefera el disfrute del poder de la riqueza acumulada que el consumo en gran escala. Cuestiones importantes
era si la clase obrera se contentara con su parte y si la clase capitalista continuara aventurando su capital, keynes
nunca estuvo totalmente a favor del capitalismo, lo favoreci porque deca que dirigido inteligentente puede ser el ms
eficaz de los sistemas, pero que en si es censurable en muchos aspectos.
Keynes ataca la frugalidad como un tipo irracional de comportamiento, no entiende el atesoramiento del ahorro, va a
decir que el ahorro era para la vejez o para los hijos; pero esto era tan solo en teora, pues la virtud del pastel consista
en que no habra de ser consumido nunca, ni por uno mismo ni por sus hijos despus. Con respecto a la teora clsica
del inters, reputa la idea de que el inters sea una recompensa al ahorro, a la espera o la abstinencia.
Durante la dcada del 20 se ocupo de tres problemas: una apelacin para la reduccin de las deudas de guerra, las
reparaciones y el servicio de deuda; la oposicin a las tendencia deflacionistas de la posguerra en Gran Bretaa; y la
oposicin al retorno al patrn oro.
La tesis de que las ideas son mas poderosas que los intereses arraigados y que mediante una transformacin de
nuestra mentalidad podemos transformar el mundo se repite con frecuencia en sus escritos.
Consideraba que las deudas de guerra eran una amenaza a la estabilidad, crea que las reparaciones y las deudas de
guerra entre las naciones no podran ni deberan ser pagadas, era mejor reconocer esto por adelantado que sufrir una
inestabilidad poltica y econmica para obtener al final lo mismo: falta de pagos y cancelacin de facto de las deudas.
Para l, las enormes transferencias internacionales por las deudas de guerra junto con el patrn oro internacional
hicieron que en Gran Bretaa no bajase los tipos de inters hasta un nivel compatible con el empleo. Para reducir la
enorme deuda interna por la guerra, propugno una leva de capital, pero luego considero que era mejor una reduccin del
tipo de inters estipulado para la Deuda Pblica hasta que llego a una tercera alternativa, que era la elevacin a largo
plazo en el nivel de precios interiores.

10

Keynes atribua los mayores males del capitalismo a la inestabilidad monetaria, lo que muestra su posicin en contra del
capital financiero. Argumentaba a favor de un dinero dirigido no el patrn oro tradicional- que debera estabilizar los
precios. Si bien criticaba tanto a la inflacin como la deflacin, consideraba una inflacin moderada como un mal menor,
porque es peor, en un mundo empobrecido, provocar el paro que frustrar al rentista, va a decir que el dinero
depreciado ayudaba a los nuevos hombres y los emancipaba de la mano muerte cada generacin puede desheredar
en parte a los herederos de sus antepasados. Tambin opinaba que si gran Bretaa continuaba con una poltica
deflacionista, una participacin cada vez mayor de la renta nacional ira a la clase rentista con lo cual se producira una
carga intolerable sobre las clases productoras y se ira en contra al bienestar de la comunidad.
En su lucha contra la deflacin, estaba en contra de la poltica del Gobierno conservador britnico. Churchill anuncio que
el Reino Unido volvera al patrn oro internacional a la paridad de la anteguerra, levantando el embargo sobre las
exportaciones de oro. Keynes califico esto como deflacin de renta a sangre fra, automticamente se presiono a las
industrias que producan para la exportacin para reducir sus costes, especialmente salarios, para contrarrestar la
reduccin de los precios.
La industria en general y las de exportacin ya estaban en una situacin apurada y el paro era en todo tiempo elevado.
Keynes dijo que la poltica de Churchill dara lugar a que la industria estuviera ms apurada, hubiese ms paro y huelgas
por intentar reducir los salarios. The Times, de Londres, sealo que era necesario un tipo de descuento ms elevado
para atraer fondos que entonces estaban en Nueva York, porque los EE.UU haban permanecido en el patrn oro, una
vez que estemos de nuevo en el patrn oro veremos volver a nosotros los saldos extranjeros que se haban mantenido
en NY y nuestra potencia financiera y monetaria aumentara grandemente. Keynes opto por el punto de vista lgubre, en
el que el retorno al patrn oro obligara al banco de Inglaterar a actuar de una manera contraria a la prosperidad de la
industria. No negaba la tesis de The Times pero se opona a una poltica que intentaba ganar una gran parte de los
negocios bancarios internacionales a expensas de la industria nacional y el empleo.
Keynes no era un campen de la clase obrera, pero deca que era imposible asegurar las reducciones necesarias en los
tipos de salario monetario sin que hayan huelgas y aumentara el paro, lo que interferira la continuidad de la produccin
industrial.
Antes de la Gran Depresin crea que bastaba con reformas monetarias para lograr las reformas sociales que se
necesitasen. Va a decir las fluctuaciones del comercio y el empleo son las mayores y ms remediables enfermedades
econmicas de la sociedad moderna, que son enfermedades principalmente de nuestro sistema crediticio y bancario.
En las elecciones britnicas de 1929 su posicin como reformador monetario puramente fue cualificada por la adicin de
las obras pblicas y los emprstitos del Gobierno al programa de intervencin social. Apoyo a Lloyd George, quien
ofreca un programa de obras pblicas como remedio para el paro. Consideraba que estas obras pblicas no
aumentaran la imposicin, el aumento primario y secundario del empleo aumentara la renta nacional imponible al
mismo tiempo que disminuira los gastos para ayudar a los parados lo suficiente para compensar los gastos adicionales
de las obras pblicas. Se ve la gnesis de la teora del multiplicador, un gasto para obras pblicas aumentara la renta
nacional en la cuanta del desembolso directo del Gobierno y en algn mltiplo de la misma. Las obras pblicas y la
intervencin monetaria son parte del programa liberal para evitar el socialismo.
La ruptura con la teora clsica
Kenes se transformo de economista ortodoxo en heterodoxo en el periodo entre el tratado del dinero (1930) y su
teora general (1936). En sus escritos durante 1929 no haba ninguna insinuacin de que previera la quiebra de la
Bolsa ni su gravedad posterior, y consideraba a las obras pblicas un recurso temporal. Pero su tono optimista cambia
para la teora general y empieza a dudar de las energas sobrevivientes del capitalismo. Un acontecimiento importante
que influyo en la transicin fue la crisis de 1931, ene se ao se preguntaba Podemos evitar un colapso casi completo
de la estructura financiera del capitalismo moderno? Y deca que estbamos ante la mayor catstrofe econmica del
mundo moderno. Emprendi contra la opinin clsica de que la frugalidad personal y el gasto estatal reducido son
deseables porque la recuperacin se logra con el ahorro individual y presupuesto equilibrado. Pero l llamaba al ahorro
de los clsicos atesoramiento y tena como consecuencia la disminucin del empleo, no un aumento de la inversin.
Intua que una preferencia de liquidez puede tener consecuencias antisociales de largo alcance.

11

Debido a la crisis y frente a la contraccin de la demanda efectiva, el Parlamento aprob el presupuesto y la ley de
economa. A lo que sigui reduccin de salarios y subsidios, restriccin de viviendas y vas de comunicacin. Keynes
deca que el resultado era reduccin del poder adquisitivo porque solo podran estar empleados aquellos pocos felices
que cultivan sus propias patatas.
Un aspecto de la crisis financiera de 1931 fue el esfuerzo de Inglaterra para permanecer en el patrn oro. Esto
restableci en cierto grado el prestigio financiero internacional de Londres pero tambin agravo la apurada situacin de
la industria, tal como dijo Keynes que pasara.
Al ofrecer su consejo en materias de poltica, Keynes vio frustrados sus esfuerzos por el dictamen prctico en contrario
de sus colegas economistas por ejemplo, los profesores Pigou, Robbins y Sir William Beveridge-.
La nueva posicin de Keynes sobre la relacin del proteccionismo con el paro era para los economistas ortodoxos un
cambio perturbador, porque el libre cambio es una de las piedras angulares de la economa clsica. En la teora
general Keynes repudia su anterior posicin y sostiene que el proteccionismo puede constituir una ayuda para el
empleo nacional. Nunca fue un verdadero defensor del proteccionismo pero ante la crisis de 1931 considero las tarifas
aduaneras como un mal menor que el paro. En la teora general la desigualdad constituye la causa originaria del paro y
el mayor obstculo para el progreso econmico.
En 1935 se declaro a s mismo como un hereje con respecto a la doctrina clsica. Va a sostener contrariamente a esta
que el sistema econmico capitalista no se ajusta automticamente, y la causa era la naturaleza especial del tipo de
inters. Al rechazar la teora clsica del inters y reemplazarla por una teora monetaria del inters, crea acercarse a
una teora general para determinar el nivel de demanda efectiva y del volumen del empleo total, y poder explicar
tericamente la pobreza en medio de la abundancia potencial.
El liberalismo poltico, las fidelidades de clase y el antimarxismo
Keynes buscaba afianzar el liberalismo poltico con un nuevo programa econmico y fortificar ese programa con una
nueva poltica econmica. Es el primer gran economista britnico liberal que repudia el laissez fair.
Polticamente siempre se manifest liberal, era miembro del partido liberal britnico y rechazaba la filosofa poltica de
los partidos conservador y laborista. El deca yo puedo estar influido por lo que estimo que es justicia y buen sentido;
pero la lucha de clases me encontrara del lado de la burguesa educada. La contrapartida econmica de su posicin
poltica tiene que ver con su preferencia por los servicios sociales, en lugar de por salarios monetarios ms elevados,
para mejorar el nivel de vida de la clase asalariada.
Cuando Gran Bretaa se vio amenazada por la inflacin -1939 y 1940- llamo a la clase obrera para que aceptara su plan
liberal de ahorro forzado como el nico mtodo para proteger los intereses a largo plazo de los asalariados. El siempre
trato el problema de los salarios indirectamente y nunca desarrollo una teora del salario, incluso la clase obrera no
reciba sus propuestas con mucho entusiasmo porque se lo acusaba de luchar por los capitalistas y de que su plan era
una argumento sutil para reducir los salarios reales.
Otra cuestin es que casi siempre ignora el argumento socialista de que es esencial la propiedad social de los medios
de produccin, lo consideraba un problema sin importancia, pero sus referencias ocasionales indican una vigorosa
oposicin al colectivismo. Siempre fue despectivo con la obra de Marx, no poda creer como una doctrina tan ilgica y
obtusa como el socialismo marxista poda haber ejercido una influencia tan poderosa sobre la mente de los hombres y
los acontecimientos histricos. Critico a la Unin Sovitica y no poda creer como aceptaban una doctrina anticuada,
cientficamente errnea, que carece de inters y que no tiene aplicacin en el mundo moderno.
A pesar del alto grado de intervencin estatal que implica su programa, sigui siendo fundamentalmente individualista en
su filosofa econmica y social. Si bien concluyo que si el comunismo tenia futuro era como nueva religin no como
forma ms eficaz de organizacin econmica, no restaba importancia a lo que ocurra en la Rusia Sovitica. Deca que
el comunismo sobreviva a pesar de su ineficiencia econmica porque, a diferencia del capitalismo, no separaba a la
economa de la religin.

12

El considerar que el capitalismo contemporneo esta espiritual y moralmente en quiebra explica sus ataques a los
abusos financieros y las orgias especulativas de este sistema.
La perspectiva general desde la cual proyecta Keynes su teora y su prctica fue la del liberalismo. la esencia de su
liberalismo fue la crtica del capitalismo financiero combinada con un deseo de establecer un medio ambiente en el que
puedan funcionar el capitalismo industrial y el sistema de empresa privada. Su obra (en ese sentido) es esencialmente
conservadora y busca conservar el statu quo.
La teora general como programa de accin
Al criticar el statu quo, postula un programa de reforma social, pero no era un revolucionario entonces considera ejecutar
ese programa dentro del orden social existente. Las transformaciones que se exigen son moderadas y rigurosamente
liberales, tienen a conservar los derechos civiles y las libertades y crear un medio ambiente econmico que permita a los
individuos desarrollar sus plenas potencialidades. El primer requisito para una sociedad mejor es abolir el paro, el
segundo es una distribucin ms equitativa y menos arbitraria de la riqueza y la renta.
Las propuestas ms importantes de su programa para aumentar el empleo son: 1. Imposicin progresiva para elevar la
propensin al consumo (usar la imposicin progresiva para redistribuir la renta social de los ricos a los pobres y elevar la
propensin media al consumo de la comunidad); 2. Inversin pblica e intervencin pblica de la inversin privada; 3.
Una autoridad monetaria fuerte para regular la oferta de dinero y disminuir el tipo de inters.
Con respecto al tipo de inters deca que no solo es impulsar a que baje sino dar seguridad de que permanecer bajo en
el futuro. Hay que encontrar otro medio distinto a la intervencin bancaria convencional de la cantidad de dinero para
disminuir el tipo de inters a largo plazo. No hace ninguna propuesta especfica para realizar esto, pero elogia el plan del
dinero sellado de Gesell, para quien el dinero, al igual que las dems mercancas, debera acarrear costes para
desalentar el almacenamiento de riqueza en forma de dinero. Esto se poda llevar a cabo haciendo que los billetes
fuesen sellados peridicamente para conservar su valor, para Keynes esta idea era sana pero no es practicable en la
forma propuesta por Gessel. Sin embargo, consideraba que deberamos dirigirnos a la obra de Gessel ms que a la de
Marx para solucionar el problema econmico.
El criterio de Keynes de que la desigualdad de la renta es una barrera para la creacin de nueva riqueza, invierte la
nocin tradicional de que la acumulacin de riqueza depende del ahorro que hacen los ricos de sus rentas superfluas.
La vieja idea de que igualdad y progreso son incompatibles se transforma con Keynes en que una de las condiciones
para el progreso es mayor igualdad. Dice Una de las principales justificaciones sociales de la gran desigualdad queda,
por consiguiente, eliminada.
Va a decir que ms pronto o ms tarde, la capacidad para consumir tiene que armonizarse con la capacidad para
producir, para eliminar la gran deficiencia del consumo hay que eliminar la gran desigualdad en la distribucin de la
renta. Hasta ac Marx y Keynes coinciden, pero luego se separan.
Para Marx la nica solucin para la contradiccin entre la capacidad de producir y de consumir es la socializacin de los
medios de produccin, esto socializara automticamente las rentas excedentes, la desigualdad no desaparecer pero se
reducira y dejara de ser una barrera para el empleo total. La inversin se convertira en una actividad colectiva de la
sociedad basada en la necesidad social ms que en el clculo del beneficio privado.
Keynes considera la socializacin de la propiedad generadora de renta como innecesaria e indeseable, para l los
bienes de capital devengan (percibir) renta porque estn escasos, cuando dejan de estarlo dejan de ser una fuente de
renta. Cuando la propiedad deje de ser renta, solamente el trabajo ser una base para percibirla. Si los bienes de capital
pueden hacerse lo suficientemente abundantes, la renta de la propiedad desaparecer y con ella la desigual distribucin
de la misma, que es el obstculo para un nivel elevado de consumo y empleo. Keynes simpatizaba con la teora del
valor basada en el trabajo, la cual formaba parte de la teora de Marx, pero incluso en este aspecto difiere de l. Keynes
incluye todos los servicios de los empresarios en el trabajo funcional, cuando Marx exclua gran parte de las actividades
de los empresarios porque deca que se dedicaban a la explotacin de los asalariados bajo un sistema de propiedad
privada de los medios de produccin y serian innecesarias en una sociedad organizada racionalmente.

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Keynes solo trato de ofrecer un anlisis a corto plazo porque los aspectos seculares de su teora quedaron sin
desarrollar, sin embargo no hay que empequeecer su valor. La teora general puede tener un gran merito en relacin
con los problemas del paro y la inflacin y no ser muy til en cuanto instrumento para el anlisis secular.
El capitalista rentista desaparecera como clase. La propiedad no seguira constituyendo una base para la percepcin de
renta, no se requerira ninguna ruptura violenta. Para Keynes, esta revolucin menor es deseable porque dara lugar a
una sociedad ms justa y para evitar a la larga una revolucin mayor de la variedad marxista. Se propone conservar el
capitalismo industrial privado y no la considera para la transicin gradual hacia el colectivismo, es una alternativa al
marxismo. Keynes cree que la conservacin del capitalismo privado exige la eliminacin de sus peores defectos (el
capital financiero, la especulacin y el rentismo) y considera que estos pueden ser abolidos sin destruir los cimientos del
capitalismo industrial privado.
Castillo y Fernndez: la teora general de L.Keynes (47-56)
A mediados del SXIX se desintegro la unidad de la tradicin clsica, surgen la vertiente socialista marxista y la
neoclsica. Keynes por formacin era estrictamente neoclsico (su maestro fue Alfred Marshall), se podra decir que es
el ms importante de esa escuela.
Cuando habla de neoclsicos no se refiere solo a Ricardo y Smith, sino que incluye tambin a los neoclsicos Mill,
Marshall, Pigou-.
La esencia de la crtica de Keynes puede resumirse como un rechazo a la ley de Say que niega que pueda haber una
escasez de demanda en relacin con la produccin. Esta ley se encuentra en toda teora clsica y neoclsica, basada
en el supuesto del empleo total de los factores productivo. Cuando no hay pleno empleo es considerado una situacin
anormal y se debe a la injerencia del estado o a monopolios privados.
La teora neoclsica no se preocupa por los determinantes del volumen de empleo y produccin, es un estudio de las
utilizaciones alternativas de una cantidad dada de medios de produccin.
Los crculos acadmicos predominantes crean en las posibilidades ilimitadas de expansin de los mercados abiertos,
las finanzas y el comercio internacionales. Haba un gran optimismo respecto a las posibilidades de evolucin de la
economa capitalista. Pero con el jueves negro y el crack de la bolsa de Wall Street que inicio la crisis del 30 todo se
derrumba. La produccin y la demanda caen, los desocupados se multiplican, las fuerzas del mercado son incapaces
de brindar una solucin.
Keynes surge en el marco de la crisis de teora econmica tradicional acentuada por la Gran Depresin.
Introduccin a Keynes
La poltica econmica practica llevo desde el fin de la 2da guerra mundial hasta los setenta la impronta de la filosofa de
Keynes.
1. Una teora general
Su teora se ocupa de todos los niveles de empleo, su propsito es explicar que determina el volumen de empleo en un
momento dado, no se limita al caso especial del pleno empleo como es el caso de los clsicos-. Tambin es general
porque se refiere a los cambios de volumen del empleo y la produccin en el sistema econmico en su conjunto, no
como los clsicos, que se refieren a l economa de la empresa y la industria singular.
2. La teora de una economa monetaria
El dinero tiene tres funciones: medio de cambio, unidad de cuenta y acumulador de valor. La mas importantes es la de
acumulador de valor para el enfoque keynesiano ya que los que tienen dinero pueden acumular exceso de varias
formas, ya sea atesorar dinero con lo cual no obtienen ingreso, prestarlo por lo que perciben inters o invertirlo en un
bien de capital en cuyo caso esperan recibir beneficios.
Como a travs del dinero se puede recibir inters o beneficio, es importante responder porque la gente prefiere, a veces,
acumular riqueza. Keynes va a decir que el dinero puede ser la forma ms
segura para acumular riqueza, en prestar dinero y comprar capital rentable hay incertidumbre, el tener riqueza propia en
forma de dinero da seguridad.
Cuando los poseedores de riqueza prefieren atesorar dinero la produccin de riqueza social est en desventaja, esta
preferencia tiene que ver porque el futuro econmico es incierto, si este se pudiera predecir no se acumulara riqueza en
la forma estril de dinero.

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3. El inters como premio por no atesorar diner


Este deseo por acumular dinero no es absoluto, puede ser superado pagando un premio en forma de inters, este es la
recompensa por transferir la disposicin sobre la riqueza en su forma lquida. La tasa de inters depende de la
preferencia de liquidez, cuando mayor es ms alta es la tasa de inters que hay que pagar. Cuando el precio a pagar por
el dinero se eleva, muchos tipos de negocios que podra emprenderse a tasas de inters ms bajos no se emprendern,
un aumento de las tasas de inters reduce la demanda efectiva y origina desocupacin.
4. La inversin como importante factor determinante del empleo
En una sociedad con desigualdad de riqueza e ingreso, la capacidad adquisitiva de la comunidad es limitada, los ricos
tienen ms ingresos de los que desean consumir y los pobres tienen poco ingreso por lo que no pueden consumir. Hay
un exceso potencial de recursos por encima de los necesarios para producir bienes de consumo, la inversin tiene que
ver con actividades que producen bienes que no han de ser consumidos con tanta rapidez como se producen ej.
Construir fbricas, casas, ferrocarriles, etc.-.
El empleo en la actividad de inversin ayuda a mantener la demanda de la produccin de bienes de consumo con la
inversin los obreros obtienen trabajo pero a su vez gastan su sueldo en los productos obtenidos-. Si disminuye la
inversin, se origina desocupacin.
5. La irracionalidad psicolgica como causa de la inestabilidad
La inversin flucta porque hay un conocimiento precario sobre el futuro, como esta es la produccin de bienes que no
son de consumo actual, se relaciona con el futuro de manera directa. Por ejemplo, la construccin de una fabrica
depende de lo que vaya a pasar, pero como esto se desconoce, el inversor tiene que guiarse por sus previsiones para
saber si construirla o no. La incertidumbre impide que estas previsiones tengan una base racional y cientfica. En el
mercado, los empresarios e inversores buscan protegerse de la turbulencia de futuros acontecimientos inciertos, lo
hacen con actitudes precautorias que aparentan ser racionales. Cuando ocurre algo que indica que el comportamiento
pasado fue desacertado hay inestabilidad.
La psicologa suprarracionalista de los economistas clsicos para Keynes. Conduce a una falsa interpretacin del
comportamiento del mercado de inversin y no tiene en cuenta el papel estratgico del dinero como nexo protector entre
el presente y el futuro incierto. Es perfectamente racional que un inversin aturdido querr retener dinero durante una
crisis en su fase de represin, aun cuando este comportamiento de resultados irracionales teniendo en cuenta el sistema
econmico total. Keynes se ocupa del comportamiento racional en un mundo irracional.
Conceptos principales de la teora del valor
El empleo total depende de la Demanda total, el desempleo resulta de una falta de ella.
Keynes hace eje en el concepto de Demanda efectiva, el deseo mas la posibilidad de comprar: se manifiesta en el
gasto del ingreso (Y) que aumenta el empleo.
Si aumenta el ingreso (Y), aumenta el consumo (C)pero en forma menor. Para que haya una demanda suficiente para
mantener el un aumento en el empleo debe aumentar la inversin (I) por la diferencia. Y: C+I

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La propensin al consumo
La demande de consumo depende del volumen de ingreso y la parte de el que se gasta en bienes de consumo. La
cantidad absoluta del consumo aumentara cuando aumente el ingreso y disminuir a medida que disminuya una relacin
que muestre las distintas cantidades de consumo que se corresponden con los diferentes niveles de ingreso, constituye
la propensin al CONSUMO.
Para Keynes, la propensin al consumo es relativamente estable a corto plazo, si esto es vlido, la cantidad del
consumo de la comunidad varia de una manera regular con el ingreso total. Generalmente, los sectores de altos
ingresos tienen una propensin al consumo menor a los de ingresos bajos. En sociedades con distribucin desigual la
propensin a consumir de la comunidad suele ser baja. Si esto sucede, las diferencias entre el ingreso y el consumo
sern mayores y para mantener altos niveles de empleo la porcin de inversin tiene que ser grande. La oferta crea su
propia demanda pero en el mundo real solo si el empleo cae bastante bajo el consumo ser igual al ingreso. Para
mantener el empleo por encima del nivel bsico y socialmente intolerable se necesita la inversin.
El aliciente para la inversin
Invertir significa producir ms de lo que se consume y la propensin de los hombres a invertir surge de la previsin de
que esa inversin ser rentable pero como se est sujeto a apreciaciones precarias del futuro el volumen de la inversin
est sujeto a amplias fluctuaciones.
El aliciente para la inversin se determina por las estimaciones de los hombres de negocios acerca de la lucratividad de
la inversin en relacin con la tasa de inters del dinero para la inversin. La lucratividad prevista se llama eficacia
marginal del capital, es la tasa de rendimiento ms elevado sobre el costo previsto para producir una unidad ms de un
tipo particular de bien de capital.
La eficacia marginal del capital es inestable a corto plazo y tiende al descenso a largo plazo. Como toda inversin nueva
entra en competencia con las antiguas, la creciente abundancia baja la tasa de beneficio, tendencia que se puede
compensar con circunstancias excepcionales como crecimiento de poblacin o innovaciones tecnolgicas-. Cuando
estas circunstancias llegan a su fin se ve la explicacin del desempleo masivo de los 30.
El desempleo originado por el descenso de la eficacia marginal del capital se puede compensar por un descenso de la
tasa de inters. Esta determina el volumen de la inversin y depende de: a) La situacin de la preferencia de liquidez y
b) La cantidad de dinero.

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La gente desea mantener parte de su ingreso en forma de dinero por varios motivos, el motivo de transaccin (uso
como medio de cambio para las transacciones ordinarias); precaucin (tener dinero para hacer frente a situaciones
imprevistas) y especulacin (tiene que ver con la incertidumbre relativa a la tasa de inters, si se cree que esta puede
elevarse en el futuro habr un aliciente para poseer dinero). Cuanto ms bajo el tipo de inters, mas ser el aliciente de
poseer riqueza en forma de dinero, cuando la preferencia por liquidez por especulacin se debilita va a descender la
tasa de inters y cuando la preferencia se vigoriza se elevara.
La preferencia de liquidez se eleva y desciende de acuerdo a la actitud del pblico con respecto al futuro econmico y
poltico, el nivel de la tasa de inters dependen de factores psicolgicos y de otros ms objetivos (polticos y
econmicos).
Para tener ms dinero, el pblico puede ofrecer un precio tasa de inters- ms alto, pero las autoridades monetarias
pueden responder a la demanda de ms dinero aumentando la oferta y asi evitar la suba de la tasa. Es crucial para
Keynes que las autoridades adopten en las depresiones una poltica monetaria fcil que haga descender las tasas de
inters y permanezcan bajas.
Keynes y el rol el estado la poltica monetaria y fiscal
El razonamiento terico de Keynes buscaba la poltica econmica aplicada, implica que el estado tenga una tarea
activa, intervenga en los mercados. El objetivo es moderar las fluctuaciones de las variables principales de la economa
de un pas, es decir, su producto, el desempleo y la inflacin.
Los gestores de la poltica econmica cuentan con dos herramientas para influir en la economa:
-La poltica monetaria: el gobierno a travs de los Bancos Centrales puede hacer variar la cantidad de dinero, la tasa de
inters con la que presta dinero a los bancos o efectuar controles directos sobre el sistema bancario. El desarrollo una
poltica expansiva: acrecentara la oferta monetaria, para responder a la demanda de dinero y descender la tasa de
inters que permita un aumento de la inversin. Tambin se puede buscar a travs del dinero que el Banco Central
presta a los bancos comerciales.
-Poltica fiscal: se expresa a travs del sistema impositivo y el gasto pblico. Con respecto al segundo, hay veces que la
recesin es tan grande que no hay tipo de inters al cual se logre incentivar la inversin, en estos casos es el mismo
estado el que moviliza sus recursos, produce sus bienes y servicios, da empleo, paga salarios, que debern gastarse en
el sector privado para salir de la recesin. Y con las tasas impositivas sucede que su reduccin aumenta el ingreso
disponible, se puede salir de la recesin a travs de la inversin (incentivada por la liberacin de carga impositiva) o
aumentando el consumo a travs del mayor ingreso disponible. Con la inversin o el gasto pblico, los efectos
multiplicadores son mayores.
Una de las caractersticas bsicas de la poltica econmica es que los efectos de las polticas monetarias y fiscales en la
economa no son del todo predecibles. No se sabe el tiempo ni la cantidad que afectar a la demanda y oferta; tambin
hay cuestiones implcitas en la forma de llevar a cabo estas polticas.
Castillo- La crisis mundial y el hundimiento del proyecto imperialista de la Unin Europea
La crisis econmica mundial, que inicio en Julio de 2007 con las quiebra de las hipotecas en EE.UU se desplazo hacia
Europa. Se lanzaron billones de dlares para salvar a los bancos europeos lo que hizo que estos pases se superendeudaran por no poder pagar estas deudas en bonos. Se paso de una crisis de hipotecas yanquis impagas y quiebra
de bancos a otra crisis de los Estados Europeos.
Surgen polticas como pague los vencimientos y ajuste o salvataje con ms endeudamiento y nuevos ajustes que
reventaron primero en Islandia, Grecia y Portugal y se expandieron a pases de la Unin Europea como Espaa e Italia.
Tras cuatro aos de ajustes los pases siguen sobre-endeudados, tienen grandes dficit fiscales, desempleo y pobreza.
Va a haber una cierta resistencia que se manifiesta en huelgas, el surgimiento de movimientos como el de los
indignados, y la cada de ciertos gobiernos como el de Zapatero y Berlusconi.
Las causas estructurales y el marco histrico de la crisis
La economa mundial atraviesa una crisis crnica desde hace cuarenta aos. Hay una inmensa sobre-acumulacin de
capital por las tasas de ganancia de importantes industrias del capitalismo imperialista- que busca valorizarse
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especulativamente. Se producen burbujas especulativas que profundizan cada vez ms la crisis. Todos los gobiernos
imperialistas coinciden en el ajuste, descargan los costos sobre los trabajadores para salvar a los bancos y
especuladores, y recomponer las tasas de ganancia de ramas productivas con una mayor explotacin.
A mediados de los 60 se estanco el crecimiento econmico que ocurra desde fines de la 2da guerra mundial, que se
confirmo en los 70 con la crisis del petrleo y la estanflacin (desocupacin e inflacin). Y en los 80 surge la crisis de
deuda externa latinoamericana debido al retroceso de la tasa de ganancia en importantes ramas productivas
(automotriz, bienes durables, metalmecnica). El capital en vez de emplearse productivamente, se lo usa de forma
parasitaria lo que agranda la crisis.
El imperialismo y la burguesa lanzaron un programa global para recomponer la tasa de ganancia aumentando la tasa de
explotacin:
1. Generalizar la desocupacin para presionar la baja del nivel de salarios
2. Prolongar la jornada de trabajo
3. Intensificar los ritmos de trabajo
4. Utilizar trabajadores inmigrantes muchos ilegales- para sobreexplotarlos con salarios de hambre y sin seguridad
social
5. Poltica sistemtica para eliminar beneficios sociales (salud, jubilaciones, seguros de desempleo, vivienda social,
etc.).
6. Trasladar plantas industriales al tercer mundo para usar la mano de obra ms pobre e indefensa (sobre todo Sudeste
Asitico y Latinoamrica).
7. Penetracin del capitalismo en el campo, expulsin de campesinos a ciudades
8. Saquear pases atrasados a travs de: intercambio desigual en el comercio, deuda externa, fuga de capitales, extraer
sus recursos naturales y con polticas de libre cambio.
9. Transformar en semi-colonias los pases en los que se haba expropiado el capital.
A partir de los 80 hubieron mas crisis: cada de la bolsa de Wall Street (1987), estallido de la bolsa Japonesa (1989), el
efecto tequila (1994), crisis del sudeste asitico (1997), cesacin de pagos rusa (1998) y crisis latinoamericana (por ej.,
argentina en 2001).
Por qu sigue la crisis crnica? porque no se recupera la tasa de ganancia en las ramas productivas, jams alcanzo
los valores que tuvo durante el boom de 1948-67. Tres motivos:
1. La contrarrevolucin econmica permanente no ha pasado. El imperialismo y la burguesa no han derrotado a la
clase obrera y masas populares, aunque hay derrotas parciales, a nivel global estas se han resistido por ej., las
polticas de re-nacionalizacin frente a las privatizaciones-.
2. Aunque en China puede hablarse de una fuerte derrota a la clase trabajadora, tras la masacre de Tiannamen, por el
tamao de su economa respecto a EE.UU, Japon y la Union Europea, esto no es suficiente para revertir la cada de al
tasa de ganancia y la crisis crnica.
3. La reconversin cientfico tcnica (informtica, telecomunicaciones, biogentica, nuevos materiales) no alcanzan para
un salto en productividad cualitativo que recupere la tasa de ganancia.
La prehistoria de la crisis: el capitulo americano
La economa de EE.UU se recupero de la recesin tras el crack de Wall street de 1987, hacia principios de los 90. A
partir de ese momento tuvo un crecimiento sostenido del PBI, y no se vio afectada por las agudas crisis de la poca,
como la de Mxico en 1994, la de Asia en 1997 y la Argentina en 1998.
El crecimiento econmico de EE.UU en los 90 se debi a:
1. EE.UU se convirti en una aspiradora de capital mundial, fue fundamental su dlar fuerte y la poltica de Greespan
de la Reserva Federal dficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos y familias endeudadas-.
2. La masa de dinero que vena del exterior (Japn, Tercer Mundo y Europa) financio la New Economics, con un gran
cambio tecnolgico y organizando el trabajo en base al procesamiento electrnico de informacin y telecomunicaciones
se creara una nueva rama que recuperara las tasas de ganancias en el capital productivo.
3. Se aumento la tasa de explotacin de trabajadores y se destruyeron millones de puestos de trabajo formales.

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Se sostiene que el crecimiento en el sector de las empresas tecnolgicas fue una burbuja especulativa y no un
crecimiento real del capital productivo porque en el 2000 empezaron a derrumbarse esas empresas junto con despidos y
reestructuraciones, hasta que se declaro la recesin a la que se sumaron fraudes de grandes corporaciones.
Bush utilizo la excusa del ataque a las Torres Gemelas para su poltica de reactivacin econmica. Se lanzaron miles de
millones de dlares para estabilizar los mercados, la Reserva Federal sigui bajando la tasa de inters, se emplearon
muchos dlares al gasto militar, etc.
Una de las cuestiones ms importantes es que se fomento el crdito para el consumo a travs de prstamos
hipotecarios. Se inverta en el negocio de la construccin y se empezaron a otorgar crditos hipotecarios, incluso a
personas que no tenan posibilidades de pagar las cuotas las denominadas hipotecas subprime-. Los bancos tambin
pedan dinero prestado y lo colocaban en los mercados especulativos del mundo, se mezclaban las hipotecas
subprime con productos financieros ms presentables. Con el dinero obtenido se compraban acciones de empresas o se
prestaba a empresas para que compraran otras. Estas operaciones norteamericanas, se expandieron hacia Europa y
Japn.
Los crditos se convirtieron en ttulos vendibles, estaban sujetos a la especulacin, los bancos ya no eran solo
intermediarios sino que buscaban maximizar la rentabilidad de corto plazo, surgen los fondos de riesgo. Empiezan a
estar en primer plano las ganancias de corto plazo y los fondos especulativos.
La securitizacion era una tcnica para distribuir el riesgo de cada crdito considerado incobrable entre muchos otros
seguros. Era un paquete colectivo de crditos el activo que se negociaba en los mercados mundiales, se aplicaba
tanto a deudas privadas, publicas, obligaciones negociables, etc. y la operatoria consista en: sobre ese colectivo de
crditos se emitan ttulos que luego se mezclaban con otros, creando un nuevo colectivo. Se cre una montaa de
papeles con una valorizacin de 63 billones de dlares que generara el hundimiento de asegurados y aseguradores. Es
importante hablar del apalancamiento, es decir, usar endeudamiento para financiar una operacin, en lugar de realizar
una operacin con fondos propios, se har con fondos propios y un crdito.
Todas estas operaciones eran legales, muchos economistas dicen que este nuevo capital financiero se vio favorecido
por un exceso de desregulacin. El origen legal del crecimiento de esta burbuja especulativa se encuentra en 1999 con
la ley Gramm-Leach-Billey que levanto barreras para favorecer la consolidacin de bancos, aseguradoras y corredores
de acciones. Y lo que se haca, como dice Hudson era tomar prestadas enormes sumas para apalancar sus apuestas
con crdito prcticamente ilimitado.
Hubieron dos avisos uno en 2006 con fuertes cadas de la Bolsa de Wall Street y otro en 2007 (junio) con la suba de
las tasas de inters y la baja del valor de los inmuebles, lo que genero una acumulacin de crditos incobrables.
Krugman lo va a explicar: la entidad financiera A no puede vender sus ttulos con respaldo hipotecario, con lo cual no
puede reunir el dinero suficiente para pagarle lo que le debe a B, la que no tendr dinero para pagarle a la C. Y los que
tienen dinero se sientan arriba, porque no confan en que alguien devuelva los prestamos, con lo que empeoran todava
ms el panorama.
En Julio del 2007 estallo la crisis con la quiebra de dos fondos de riesgo de la banca de inversiones yanqui Bear
Stearns, seguido de una brusca cada de la Bolsa de Wall Street y la quiebra del American Home Mortgage Investment
(importante banco hipotecario yanqui). Este efecto se extendi a otras instituciones vinculadas a los negocios
especulativos. Esta crisis llego a Europa, sus principales bancos anunciaron dificultades por haber invertido fondos de
crdito en hipotecas subprime.
Con la expansin de la situacin empez el salvataje, los bancos inundaron de divisas el mundo para evitar la quiebra
en masa junto con la Reserva Federal de EE.UU que redujo la tasa de inters de referencia. Se pens que sera
suficiente para frenar la crisis pero al aparecer reportes de las prdidas millonarias de las principales entidades
financieras del mundo volvieron a caer las bolsas, el dlar y la disponibilidad de crdito. Se derrumbaron todas las
bolsas del mundo y EE.UU presentaba signos de recesin (despidos masivos, disminucin de ventas, aumento del

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desempleo e inflacin, prdida de viviendas, descenso del PBI) y ninguna de las medidas de Bush reducciones
impositivas, bajas tasas de inters, etc.- lograban que se saliera de esa situacin.
As se llego al septiembre negro de 2008, todos los antecedentes especulativos generaron sus efectos sobre la
economa real. El desempleo aumento en gran medida, casi un milln de personas perdieron sus viviendas, todos los
indicadores econmicos sealaban una recesin en EE.UU. Lo mismo ocurra en Europa y Japn. Se sumo que tambin
se hundi el Lehman Brothers otro de los cinco grandes bancos de inversin- y a partir de ello comenz la cada en
picada, importantes bancos y aseguradoras empezaron a hundirse, Bush logro la aprobacin de un salvataje de 700.000
millones de dlares para hacerse cargo de todos los crditos incobrables- pero esto aumento la crisis y tambin
empezaron a caer las cotizaciones de todas las bolsas del mundo. Se recurri a medidas de desesperadas como
aumento de las garantas de los depsitos, nacionalizacin de bancos en crisis, prstamos del Banco Central a las
empresas (que se supone que solo interacta con bancos), entre otras.
Lo ms importante de la crisis del ao 2008 fue la brutal cada de las bolsas sumado a la perdida de cotizacin de las
mayores empresas del mundo.
2009: el interregno
Se difundieron propagandas para convencernos de que la crisis ya haba pasado, pero esa no era la realidad los
bancos seguan con dificultades, el mercado inmobiliario no se haba recuperado y el desempleo sigui subiendo. Pero
en 2010 empez a generar dificultades el mega/proyecto especulativo-imperialista zona euro en el que el capital
monoplico y financiero de las grandes potencias europeas semicoloniz a las economas ms dbiles del sur y el este
aprovechando los menores valores inmobiliarios y la mano de obra ms barata. Pero la Unin Europea es hoy un
proyecto en crisis, luego de estas dificultades haba dficit fiscal, cada de sus economas, desocupados,
endeudamiento, etc.
2010: la crisis llega con todo a Europa y pone en jaque al Euro
Muestra los impactos de la crisis del 2007 sobre Europa, en el 2010 los pases enfrentaban brutales dficits fiscales y
enormes masas de endeudamiento externo. Pero se observan dos tipos de pases:
-Pases con grandes bancos acreedores de los miles de millones de euros en bonos lanzados por los estados y
tenerosos de no cobrar. Son los casos de Gran Bretaa, Alemania y Francia. Aun estos pases tienen elevadsimos
dficit fiscales y deudas pblicas. Estos pases apuestan a que la Unin Europea les permita avanzar en la
semicolonializacion de las naciones del este de Europa.
-Los PIIGS (Portugal, Irlanda, Grecia, Espaa e Italia): al incorporarse a la zona euro aparecan como los lugares
donde llegaban los capitales y las inversiones. Pero era mentira, se gestaron gigantescas burbujas especulativas y son
los hoy tienen los peores indicadores en dficit y deudas. El riesgo de cesacin de pagos de estos pases pone en jaque
a los bancos alemanes, franceses y britnicos.
Sobre la recesin de 2008-2009, la agudizacin de la crisis en 2010
A finales del 2009 y principios del 2010 la situacin se agudizo por el riesgo de cesacin de pagos, comenz en Grecia y
se extendi a los PIINGS. Entonces la burguesa imperialista europea respondi con un gran ajuste sobre Grecia y luego
sobre los otros pases. Pero otro problema era quien pondra la plata para evitar la cesacin de pagos, lo que
vislumbraba la crisis de la Unin Europea y el Euro, finalmente el Fondo de Estabilizacin Europeo fue aportado por la
UE y el FMI. Todos los gobiernos anunciaron fuertes ajustes, aumento de impuestos al consumo, recortes de polticas
sociales seguros de desempleo, reducciones salariales, aumento de edad jubilatoria-. La clase trabajadora respondi
con huelgas y manifestaciones en todos los pases europeos.
Por un lado se busco postergar las demandas de los trabajadores al mismo tiempo que se lanzo una campaa para
mostrar que se haba salido de la peor de las crisis, se usaron los reportes econmicos de la parte de pases que
mostraban crecimiento (como Alemania, Reino Unido o Francia) pero se omiti aquellos pases que continuaban en
recesin (como Grecia, Espaa y Portugal) y tambin se hizo caso omiso de que los bancos seguan en situacin crtica
con activos incobrables.
Surge la pregunta de Qu pasa si los planes de ajuste, debido a la resistencia popular, no pueden aplicarse? En
muchos pases la solucin es la devaluacin pero no en la zona euro porque no tiene moneda propia y su deuda la
tienen con bancos de otros pases que tambin se mueven en euros. Una opcin seria salirse de la zona euro, lo que

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significara una crisis aun mayor y todas estas dudas generaron una cada del euro respecto al dlar. Por eso, los
gobiernos ven como nica solucin el salvataje de los bancos a costa de los ajustes en contra de los trabajadores.
Nuevo milagro alemn o el espejismo ante una nueva burbuja?
Se empieza a ver un aumento del PBI en Alemania y a decirse que su economa Impulsa la coyuntura europea. La
devaluacin del euro lo favoreci tornando sus productos ms competitivos, pero para mantener el crecimiento necesita
reducir sus costos internos, en particular los salarios. La receta de Merkel pasa por ajustes y recortes sobre las
conquistas sociales en la clase obrera alemana pero esta presenta su lucha.
El Pacto fiscal de Bruselas
Merkel y Sarkozy lograron generalizar la firma de la mayor promesa de ajuste jams vista exceptuando a Gran
Bretaa-. Pero la clase trabajadora y la juventud de los distintos pases plantean sus dudas. La propuesta Merkozy
consista en que habra mano dura; cada pas ajustara, hara pagar a sus trabajadores la crisis y cumplira con los
bancos acreedores. Las medidas son iguales en todos los pases, algunas son aumento de edad jubilatoria,
congelamiento de jubilaciones y pensiones, aumento del IVA, reduccin del gasto pblico, etc. Si algn pas no quiere
cumplir intervendran los organismos de la Unin Europea y lo obligaran a hacerlo, entonces, cada pas firmante
entrego su soberana a los dictados de los funcionarios de la Unin.
Luego de este pacto empezaron a surgir algunas dudas por ejemplo, si iba a funcionar, si convena continuar con el
Euro, si los ajustes lograran los objetivos, que pasara con la resistencia de los trabajadores, entre otras.
Las perspectivas del primer semestre de 2012
En el 2012 la crisis europea se agudizo en el plano econmico, poltico y social (luchas). Se profundizo la recesin y el
desempleo, descenso del PBI, continan los dficit fiscales y las cargas de la deuda pblica a pesar de los ajustes, las
bancas privadas continan al borde de la crisis. Los organismos de la Unin Europea no pueden coordinar polticas
eficaces ya que no logran consensos entre los pases.

Krugman- Acabemos ya con esta crisis


Capitulo1: Y ahora qu hacemos?
El libro trata de la depresin econmica inicia con la crisis financiera de 2008 que aflige tanto a EE.UU como a muchos
pases y que ya entra en su quinto ao. Va a decir que en vez de preguntarse por las causas se va a preguntar por el
tratamiento.
Va a decir que estamos viviendo una verdadera depresin, caracterizada por la reduccin del PBI, el desempleo y las
penalidades que estn sufriendo muchas personas. Va a comparar esta coyuntura con la situacin que Keynes vea en
los 30: Un estado crnico de actividad inferior a la normal durante un periodo de tiempo considerable, sin tendencia
marcada ni hacia la recuperacin ni hacia el hundimiento completo.
Critica que muchos de los grandes analistas econmicos estn olvidando la mxima esencial de Keynes El auge, y no
la depresin, es la hora de la austeridad. Va a instar al gobierno a gastar ms y a que el sector privado impulse la
economa, porque lo habitual son polticas de austeridad y destruccin de empleo cuando deberan adoptarse polticas
expansivas y de creacin de empleo.
Cun mal estn las cosas?
Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal, dijo en marzo de 2009 veo brotes verdes, rebosaba optimismo
respecto a la perspectiva econmica luego de la cada del Lehman Brothers y la terrible situacin econmica que haba
vivido EE.UU. Tena razn al afirmar que la crisis estaba mejorando, el pnico de los mercados financieros estaba
calmndose y el hundimiento econmico perda velocidad, pero si hubo recuperacin no sirvi de mucho para la
mayora de los estadounidenses. Los puestos de trabajo seguan escaseando, las familias estaban agotando sus
ahorros, perdiendo hogares y su esperanza. Y esto era en EE.UU que por lo menos presentaba signos de recuperacin,

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en pases como Irlanda, Grecia, Espaa e Italia seguan con problemas de deuda y los programas de austeridad
generaron nuevas depresiones y multiplicaron el paro.
Los economistas tratan de la circulacin de dinero y la produccin y consumo de las cosas, se habla del estudio de la
felicidad. Un aspecto importante para el bienestar humano es tener empleo, las personas que deseen trabajar pero no
encuentran un puesto sufren tanto prdida de ingresos como de confianza. Aquellas personas que afirman que todo el
mundo puede hallar empleo si realmente aspira a tenerlo olvidan el paro involuntario.
Siempre hay cierto desempleo, pero en las pocas de prosperidad este es una experiencia breve, desde la crisis por
cada nuevo puesto de trabajo, hay cuatro personas que buscan empleo, los trabajadores que pierden su empleo
encuentran muy difcil encontrar otro.
Se habla del desempleo de larga duracin, este es desmoralizador para cualquier trabajador. Perder el empleo implica
perder el seguro de salud, el ahorro familiar se agota, nos e pueden pagar las facturas y se pierde la casa. Las causas
de este desempleo tienen que ver con sucesos macroeconmicos y errores de gestin poltica que estn fuera del
control de los desempleados pero no impide que estos carguen con un estigma y se consideren perdedores. Este efecto
tambin lo sufren los que ingresan por primera vez al mundo laboral, los jvenes tienen una tasa de paro mucho ms
elevada que los mayores.
El desastre que estamos pasando es una historia de mercados y dinero, hablamos de un montn de dinero perdido. Con
esta Gran Recesin el PBI real cay fuertemente y con el fin oficial de la recesin el crecimiento ha sido inferior a lo
normal, se habla de una economa que produce mucho menos de lo que debera.
Entre todas las excusas a favor de no hacer nada para concluir esta depresin se dice que debemos centrarnos en el
largo plazo, no en el corto plazo. Es una negativa para aceptar la responsabilidad de la depresin actual, pero, como
Keynes deca, a largo plazo estaremos todos muertos. Se hace caso omiso del sufrimiento que la depresin actual
est causando, de las vidas que est arruinando. Nuestros problemas de corto plazo estn daando nuestras
perspectivas a largo plazo. Por ejemplo: por el desempleo de larga duracin los trabajadores se consideran no aptos, lo
que reduce su capacidad productiva, lo mismo ocurre con los licenciados universitarios que deben aceptar trabajos en
los que no usan su especializacin. Otro caso es el de la baja inversin en las empresas, no estn invirtiendo en
expandir su capacidad, las compaas han desechado viejos medios de produccin sin instalar a cambio nuevos y se
debe a que no estn vendiendo bastante. Por ltimo, un caso es el de los programas pblicos orientados a futuro, se
han despedido maestros, se han cancelado inversiones en agua y transporte. Con los ajustes por la inflacin, la
inversin pblica ha cado desde que empez la depresin.
Europa presenta un panorama tambin desolador, los nmeros en cuanto a desempleo y PBI son peores, pero la
experiencia europea es irregular segn cada una de las naciones. La diferencia es que poseen redes de seguridad
social ms fuertes y un sistema de atencin sanitaria universal adems de prestaciones de paro. Pero la extraa
combinacin de unidad y desunin misma moneda pero no hay unin poltica y econmica- genera debilidad y crisis
renovada. La depresin ha afectado a las regiones de forma desigual y se han generado crisis fiscales porque los
inversores privados no estn dispuestos a prestar a determinados pases. Y la respuesta a estas crisis fiscales ha sido
recortar el gasto, lo que ha aumentado el desempleo.
La Gran Depresin tuvo un efecto poltico catastrfico, se recuerda el ascenso de Hitler y surge la pregunta de si puede
ocurrir algo como esto hoy en da. Se habla de los riesgos que una recesin prolongada supone para los valores e
instituciones democrticas, en todo el mundo civilizado ha habido un ascenso claro en las polticas extremistas, se da
como ejemplo el caso del Partido Republicano de EE.UU, que se ha vuelto mucho ms extremista.
A pesar de este panorama desalentador, el autor sostiene que no hay que rendirse, que disponemos tanto del saber
como de los instrumentos precisos para poner fin a este sufrimiento pero que no lo estamos haciendo, solo necesitamos
claridad de ideas y voluntad.
Capitulo 2: Economa de la depresin

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Estamos metidos en un lio de proporciones colosales, porque hemos controlado mal una maquinaria delicada, cuyo
funcionamiento desconocemos. Keynes nos lego bueno parte del marco analtico para explicar las depresiones
econmicas, tambin encontramos investigaciones de otros como Hicks y Fisher.
El autor dice que esto no tena que pasar. El problema no se encuentra en el motor econmico sino que es un
problema tcnico, un problema de organizacin y coordinacin. Keynes uso la analoga del magneto, que a veces basta
con sustituir una batera de 100 dlares para devolver al asfalto un coche de 30.000 dlares, parece errneo imaginar
que fallos relativamente menores pueden provocar semejante devastacin, Krugman quiere demostrar que solo
tenemos un problema con el magneto del coche.
Va a decir que las causas de nuestro desastre econmico son relativamente triviales, si bien para meternos en esta
depresin hicieron falta dcadas de malas directrices polticas y malas ideas que han dominado nuestra cultura poltica.
Pero desde el plano econmico la crisis no es difcil de resolver, solo hay que encontrar claridad intelectual y voluntad
poltica de actuar.
Por qu el paro es tan elevado y la produccin econmica tan baja? Porque no estamos gastando lo suficiente, no
tiene ningn sentido ampliar la capacidad productiva cuando las ventas bajas, tambin ha cado el gasto de muchos
gobiernos. Un gasto moderado, implica tasa de empleo moderada, las empresas no producirn lo que no pueden vender
y no contrataran empleados si no los necesitan. Padecemos de una grave falta de demanda, a nivel global, krugman va
a decir que todo es cuestin de la demanda.
Hay actores en el escenario poltico que creen imposible que la economa en su conjunto pueda padecer de demanda
insuficiente porque dicen que la gente tiene que gastar sus ingresos en algo. Va a decir tres cosas:
1- Es perfectamente posible que se d un nivel inadecuado de la demanda general. Que el gasto iguale siempre a los
ingresos, no significa que la gente siempre vaya a gastar suficiente para aprovechar toda la capacidad productiva de la
economa; al contrario, puede significar que una capacidad suficiente no se aproveche y los ingresos bajen hasta el nivel
de los gastos.
2. Una economa puede caer en una depresin real por fallos en la coordinacin ms que por una deficiente de
capacidad productiva. En la presente crisis de toda la economa mundial los residentes del mundo intentan comprar
menos cosas de las que pueden producir, para gastar menos de lo que gastan. Esto lo puede hacer un individuo, pero
no una sociedad en su conjunto. El resultado de lo contrario es la devastacin que nos rodea.
3. Los grandes problemas econmicos, pueden tener soluciones fciles.
En los ltimos cincuenta aos, la Reserva Federal ha tratado las recesiones controlando la base monetaria, inyectando
ms dinero. Pero actualmente aunque se ha triplicado la base monetaria desde 2008 la economa sigue deprimida.
Estamos en una situacin conocida como trampa de la liquidez.
Las personas y las empresas siempre pueden aumentar su liquidez, pero con costes: pueden pedir dinero prestado,
pero tendrn que pagar intereses por ello. Lo que la Reserva Federal puede hacer al inyectar ms dinero a los bancos
es bajar la tasa de inters, o sea, el precio de la liquidez. Pero solo puede bajar esas tasas hasta un punto, no puede
bajarlas por debajo de cero. En la depresin actual lo que paso es que la Reserva bajo de ese lmite inferior.
La trampa de la liquidez: ocurre cuando ni siquiera el cero es lo suficientemente bajo; cuando la reserva federal ha
saturado la economa con liquidez hasta el punto en que tener ms efectivo ya no supone ningn coste, pero la
demanda general sigue siendo demasiado escasa.
En Estados Unidos y la economa mundial todos decidieron que los niveles de deuda eran demasiado altos, los
deudores se vieron obligados a gastar menos; pero los acreedores no estaban dispuestos a gastar ms y el resultado
fue la depresin.
Es una cuestin estructural? Hay una tendencia incontenible a considerad que nuestros problemas son estructurales
y no se resolvern fcilmente con un aumento de la demanda. Nos encontramos con una economa mutilada por la
escasez de la demanda; el sector privado, a nivel colectivo, intentar gastar menos de lo que gana, y la consecuencia es

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que los ingresos han cado. Pero estamos en una trampa de liquidez: la Reserva Federal ya no puede convencer al
sector privado de que gaste ms solo con aumentar la cantidad de dinero en circulacin.
Krugman va a decir que el gasto es nuestro camino hacia la prosperidad. Para salir de la depresin actual necesitamos
un arranque de gasto gubernamental (como el que hubo con el New Deal para salir de la Gran Depresin de los 30).
Capitulo 3: El momento de Minsky
En casi todos los sectores de la economa se ha vivido un proceso de desapalancamiento de los balances. Los
consumidores cancelan compras, las empresas cancelan inversiones y despiden trabajadores, y las instituciones
financieras reducen sus activos. Minsky va a hablar de la paradoja del desapalancamiento por la que ciertas
precauciones que podran ser inteligentes para una persona o empresa, magnifican las dificultades de la economa en
su conjunto.
Mucho antes de la crisis de 2009 Minsky advirti no que poda ocurrir algo semejante a esta crisis, sino de que iba a
ocurrir. El se centro en el apalancamiento, en los periodos de estabilidad econmica, el apalancamiento se incrementa
porque no se piensa en el riesgo de que el deudor no pueda devolver lo prestado, pero cuando asciende genera
inestabilidad y prepara el terreno para una crisis econmica y financiera. Si bien la deuda puede ser muy til los que no
pueden darle un buen uso en la actualidad a su dinero, lo prestan para aquellos que si pueden hacerlo-. El problema es
que tener un nivel alto de apalancamiento tener una deuda elevada en relacin con tus ingresos o activos- te hace
vulnerable cuando las cosas se tuercen. Cuando muchas personas y empresas tienen un gran nivel de apalancamiento,
la economa en su conjunto se torna vulnerable, se produce un espiral en el que los deudores en vez de reducir su
deuda la aumentan.
Fisher va a hablar de la teora deuda-deflacin, es cuando demasiadas personas y empresas estn intentando amortizar
sus deudas al mismo tiempo, por ejemplo, si millones de propietarios intentan vender sus casas para cancelar sus
hipotecas el resultado es un hundimiento de los precios inmobiliarios, lo que ahoga a mas propietarios y obliga a nuevas
ventas forzosas. As la economa en su conjunto puede sufrir deflacin (cada general de los precios). Fisher va a decir
que cuanto mas pagan los deudores, mas deben y que esto es lo que ocurri en la Gran Depresin.
Minsky va a hablar de que los deudores no pueden gastar y los acreedores no quieren gastar, los gobiernos de los
pases endeudados se vieron obligados a imponer programas de austeridad, recortar gastos incluso aquellos bsicos
como la atencin sanitaria. El problema es que los pases acreedores no estn compensando con incrementos de gasto,
tambin desarrollan programas de austeridad. Se produce una cada de la demanda general que genera una economa
deprimida y mucho desempleo. Por qu sucede ahora y no antes? Como Minsky deca, el apalancamiento va bien
hasta que va terriblemente mal. Mientras la economa en su conjunto funcione bien, la deuda, prestar dinero, no parece
arriesgado, la percepcin de que la deuda es segura relaja los criterios de concesin de prstamos y se vuelve una
costumbre. Todo esto sienta las bases de la futura catstrofe, hasta que se produce un momento de Minsky, cuando
los niveles de deuda son suficientemente elevados se produce por ejemplo, una recesin, una burbuja inmobiliaria, y los
prestatarios descubren de nuevo los riesgos de la deuda, los deudores se ven obligados a iniciar el desapalancamiento
y se genera el espiral deflacin-deuda de Fisher.
Mucha gente dice que se debe reducir el gasto y cancelar las deudas, pero la actual crisis es porque estamos gastando
demasiado poco, si todo el mundo intenta reducir sus costes solo se empeorara la situacin. Temporalmente, estamos al
otro lado del espejo, la combinacin de la trampa de la liquidez con el exceso de deuda nos pone en un mundo de
paradojas. Esta la paradoja del ahorro (se habla de que hay que gastar menos, pero esto hace que los ingresos
mengen y la economa sufra), la paradoja del desapalancamiento y la paradoja de la flexibilidad (cuando uno halla
dificultades para vender algo, rebaja el precio; lo mismo con el trabajo, cuando hay desempleo masivo se deben recortar
los salarios, esto solo empeora las cosas).
En un momento en el que muchos deudores intentan aumentar el ahorro y cancelar las deudas, es importante que
alguien haga lo contrario, que gaste ms y tome ms dinero prestado; ese alguien es el gobierno.
Capitulo 4: Banqueros que se vuelven locos

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La reciente reforma regulatoria unida a tecnologas innovadoras genero productos financieros (ej., valores respaldados
por activos, obligaciones crediticias con garanta secundaria, etc.) que desarrollaron un sistema financiero ms flexible,
eficiente y resistente. Alan Greenspan hablaba de que las finanzas modernas haban generado una nueva poca de
estabilidad pero estas mismas innovaciones financieras son las que llevaron al sistema financiero al borde del abismo,
los valores respaldados por activos favorecieron el prstamo sin condiciones, se fueron desmantelando las normas y
regulaciones que se instauraron en los 30 para protegernos frente a las crisis bancarias.
El sistema bancario lleva consigo la posibilidad de estampidas, perdidas repentinas de confianza que causan pnico y
generan la retirada masiva de fondos, esto es algo inherente a la actividad bancaria. Luego de la crisis del 30 se cre el
seguro de los depsitos y regulaciones para evitar las retiradas masivas de fondos y manejar la concesin de prstamos
con ms cautela. Todo esto empez a cambiar en 1980, se rebajaron las restricciones sobre las clases de prstamos
que podan realizar los bancos, pero esto en vez de mejorar la eficiencia estimulo la conducta de riesgo. Eliminar las
restricciones a las tasas de inters hizo ms atractivos a los prestamos imprudentes, los banqueros podan prestar
dinero a clientes que prometan pagar mucho aunque no cumplieran con lo prometido. Se incrementaron los prestamos,
lo que incremento el margen de riesgo que empez a generar problemas en la banca que se fueron exacerbando.
Estas formas alternativas de hacer lo que la banca vena haciendo se llama banca a la sombra, antes era una parte
menor del sistema financiero pero en 2007 la banca paralela era mayor a la tradicional. A medida que esta banca
paralela acrecent su importancia se la debera haber sometido a regulaciones pero se le permiti crecer sin vigilancia, y
los bancos convencionales quisieron lo mismo. El resultado fue un sistema cada vez menos regulado en el que los
bancos tenan libertad para entregarse sin reservas al exceso de confianza generado por el periodo de tranquilidad, la
deuda y los riesgos se multiplicaron lo que sent las bases de la crisis.
Muchos dicen que el crecimiento de la deuda se debi a que las empresas del gobierno obligaron a los bancos a dar
prstamos hipotecarios a compradores de las minoras y subvencionaron hipotecas dudosas. Ritholtz habla de la Gran
Mentira de la crisis financiera. En realidad el boom del crdito y la burbuja inmobiliaria fue algo muy generalizado,
incluyo mercados y valores que no tenan nada que ver con los prestatarios de bajos ingresos. Incluso el grueso de los
prstamos de riesgo fueron dados por entidades crediticias privadas.
En la economa estadounidense podra pensarse que se paso de buenos tiempos a la crisis de 2009, pero incluso los
buenos tiempo no fueron tan buenos. Los peligros de un sistema bancario desregulado ya empezaron a ser obvios
mucho antes, por ejemplo, haba habido problemas graves en grandes bancos comerciales por excederse en los
crditos, tambin se produjo el hundimiento de un fondo de cobertura (Long Term Capital Managment) que congelo los
mercados financiero y llevo a que la Reserva Federal venga al rescate, entre otros.
Hasta la crisis de 2008 los personajes ms influyentes (como Greenspan) siguieron insistiendo en que todo iba bien,
defendan la desregulacin financiera. Pero la poca de la desregulacin y el ascenso de endeudamiento solo para una
pequea minora supusieron un extraordinario aumento de ingresos.
Pag 43
Hopenhayn y Barrios- Las malas herencias
Los ideales de cambio de los aos sesenta fueron reemplazados por la pasin financiera. El pas se endeud
aluvionalmente con Martnez de Hoz, pero la apoteosis de ese desmadre lleg con Menem (Tomas Eloy Martnez).
En Diciembre de 2001 hizo implosin el modelo neoliberal o neoconservador que fue impuesto con la dictadura de 1976,
en el contexto internacional impera el proceso de globalizacin financiera. El texto analiza las malas herencias que
fueron dejando a sus sucesores la dictadura militar y los gobiernos constitucionales que le siguieron.
El modelo del que se habla consiste en la apertura comercial y financiera (libre importacin, libre flujo de capitales),
alcanzar y mantener equilibrios macroeconmicos (fiscales y monetarios), reducir el papel del estado privatizando
empresas publicas y servicios pblicos.
1. Las ruinas minadas
Al restaurarse la democracia en la Argentina en 1983 y asumir Alfonsn tuvo que enfrentarse con la herencia de
estancamiento, endeudamiento, inflacin y deterioro social de la dictadura.

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Se esperaba pasar de una economa dominada por la especulacin financiera y la concentracin de la riqueza y el
poder, a una que retomara la inversin y el crecimiento productivo, que redujera la desocupacin y mejorar la
distribucin de ingresos y otras problemticas sociales (como la desnutricin infantil, marginalidad, deficiencias
educativas y sanitarias).La economa del pas se haba vuelto dependiente de los crditos y las condiciones polticas de
los bancos y organismos financieros internacionales; el sistema monetario y financiero estaban dislocados; el Estado
empobrecido y haba dficit fiscal.
La herencia de la dictadura la llama ruinas minadas porque la economa argentina estaba devastada y desarticulada.
Los aos 1976 a 1983 fueron los de ms devastadoras destrucciones econmicas y sociales que el pas haya conocido.
En las ruinas de esa destruccin se sembraron las minas que provocaron el fracaso econmico de la restauracin
democrtica y la implosin del modelo neoliberal.
La crisis encontrada a fines de 1983 planteaba la necesidad de perseguir cuatro objetivos en el plano econmico: 1.
Reactivar la produccin con una alta generacin de empleo; 2. Elevar los salarios reales para mejorar la participacin de
los asalariados en el ingreso; 3. Abatir drsticamente la superinflacin; 4. Enfrentar la deuda externa, con altas tasas de
inters y cortos plazos.
Una de las necesidades era acrecentar la demanda interna por sus dos componentes: consumo ms inversin, haba
que reconstruir la capacidad de consumo de la poblacin y aumentar la inversin productiva. El golpe al consumo se
produjo por el deterioro de los salarios reales y la desigual distribucin del ingreso por el modelo neoliberal. En los
periodos de estancamiento los que ms pierden son los sectores de bajos ingresos.
Con respecto a la inversin su cada es impactante, la transferencia obligada que los trabajadores hicieron al capital no
se tradujo en una mayor inversin por los grupos concentrados y si no se invirti en un contexto de mrgenes
importantes de ganancia menos se hara con la vuelta a la democracia. Algunos problemas a solucionar eran cmo
lograr la inversin productiva necesarios para el despegue econmico y la recuperacin salarial, cmo evitar la
especulacin financiera de corto plazo, entre otros.
Otra de las consecuencias de dictadura fue que genero cambios y distorsiones en la estructura productiva econmica
difciles de corregir. Luego de casi medio siglo de un proceso de industrializacin el pas sufri un shock de
desindustrializacin, la participacin de la industria en el PBI se redujo considerablemente. El sector industrial que
debera ser protagonista en la reactivacin de la economa en la democracia, se encontraba empequeecido,
financieramente quebrado. Durante la dictadura se elaboraban productos de diseo relativamente ms viejo que los que
fabricaba aos atrs y las maquinas y procesos tambin haban envejecido.
Para revertir esta cuestin era necesario aumentar el ahorro, volcarlo a la inversin reproductiva, recuperar el avance
tecnolgico y recomponer el tejido industrial. Pero haba que hacerlo a travs de industrias mal equipadas,
financieramente frgiles y con un empresariado nacional desalentado.
A mediados de los 70 la especulacin paso a ser una actividad privilegiada para una parte del empresariado local, el
patrimonio de las principales empresas argentinas estaba compuesto por capital financiero. Al final del periodo de la
plata dulce la economa de especulacin llevo al sistema financiero argentino al borde del abismo por la combinacin
de liberalizacin y falta de controles. Gran parte de las entidades del sistema estaban en extrema vulnerabilidad. El gran
dilema era Cmo desactivar esta enorme cadena de explosivos instalada a lo largo y ancho del sistema de circulacin
de dinero de toda la economa argentina?
Una caracterstica importante que prevaleca al asumir Alfonsn era la altsima tasa de inflacin, las alzas de los precios
al consumir eran increbles, esta al final de la dictadura ascendi al hiperinflacionario nivel de 830%. En cualquier
momento de una hiperinflacin extendida o brusca hay precios muy adelantados y otros atrasados; sectores muy
beneficiados temporalmente y otros devastados por los atrasos. La dictadura impuso por la fuerza prdidas cuantiosas a
los asalariados y gran parte de la pequea y mediana industria. Ganaron los grupos ms concentrados, sobre todo los
financieros vinculados al rgimen militar.

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Debido a esta superinflacin heredada el nuevo gobierno deba lograr sobre un terreno sembrado de crisis y
conflictividad social construir una economa con estabilidad de precios, aliento a la produccin, distribucin ms justa de
ingresos, reduccin de dependencia externa, etc.
Dos objetivos fundamentales eran aumentar el empleo y la productividad de los recursos (trabajo, capital y recursos
naturales) para mejorar el bienestar de la poblacin, se requera crecimiento econmico y distribucin de sus frutos. Esto
no se logro con lo que la hiptesis neoliberal llamaba efecto derrame que sostena que si se da al mercado libertad
para asignar recursos la economa iba a crecer y los frutos serian distribuidos equitativamente.
Durante la dictadura el retroceso en el empleo era considerable, se redujo la tasa de actividad (poblacin que participa
del mercado de trabajo) y se produjo un crecimiento importante del desempleo y el subempleo. Con respecto al sector
industrial, la fuerza de trabajo ocupada sufri la contraccin del sector y del cierre de empresas. Pero, por otro lado,
aumento la participacin de los sectores de servicios en el empleo total.
Martnez de Hoz sostuvo que la reduccin del empleo industrial y el incremento del porcentaje de trabajadores en los
servicios reflejaba una tendencia internacional hacia la terciarizacion de las economas. Se intentaba confundir los
efectos que la revolucin tecnolgica e informtica produca en los pases industriales con el triste espectculo de
desocupacin, empleos precarios, las malas remuneraciones que se viva en Argentina. A diferencia de lo que deca el
ministro, el hecho de que los servicios sean fuente de ocupacin muestra que se estaba en una crisis del desarrollo.
La dictadura, en materia de empleo, dejo una gran masa de desocupacin, retroceso en la distribucin ocupacional de la
fuerza de trabajo y cada de ingresos.
Con respecto al salario real la situacin heredada tambin era de enorme deterioro, al caer este se redujo la capacidad
del trabajo para sustentar las necesidades de las familias. La poblacin trabajadora dispona de un muy bajo poder
adquisitivo en una situacin de altsima inflacin. Se deba recuperar el salario real y elevarlo.
Hasta el golpe de 1976 se hablo de empate social, los conflictos entre capital y trabajo se fueron resolviendo por medio
de arbitrajes que permitieron que el capital tuviera una rentabilidad que estimulaba la inversin y reinversin, que
hubiera crecimiento econmico, urbanizacin e industrializacin, baja tasa relativa de desempleo e inflacin, salario real
con una tendencia creciente de largo plazo, etc. Pero en 1976 se produce un desempate social, con una rpida y
violenta cada del salario real. Una de las peores herencias que reciba la democracia era una economa con una
distribucin fuertemente inequitativa de ingresos.
Deuda externa: Su crecimiento durante la dictadura se convirti en un obstculo estructural de la economa argentina y
un trauma nacional. Entre 1975 y 1983 su volumen creci ocho veces, los intereses se multiplicaron quince veces en
ese periodo. Tres efectos negativos principales: 1. haba que dedicar el 8% del PBI al pago de intereses al exterior; 2. El
tener que intereses limitaba la capacidad de importar los insumos necesarios para la produccin nacional; 3. La deuda
era ya parcialmente renegociada en los ltimos aos de dictadura a travs de contratos del gobierno militar con bancos
y organismos internacionales los que significaban obligaciones financieras y adems el manejo de la poltica econmica
interna lo que obstaculizaba su reactivacin.
El nuevo gobierno constitucional, entre otras cosas, deba limpiar la deuda sucia, renegocias plazos y tasas de inters,
y recuperar cierto margen de autonoma de la poltica economa para hacerlo se tena que enfrentar con poderes
externos y los grupos domsticos concentrados que se beneficiaron por el rgimen militar.
El pas heredaba una deuda externa que limitaba la capacidad de sostener polticas orientadas al crecimiento
econmico y el mejoramiento social, adems de limitar la soberana nacional (por los trminos del pago de deuda que el
gobierno militar haba renegociado). El volumen del endeudamiento externo, el peso econmico y poltico de los
acreedores y las condiciones aceptadas era otro de los campos minados que la recuperacin democrtica reciba de la
dictadura.
En la nueva etapa el Estado deba tener un papel decisivo en la gestin de la economa, deba reconstruirla y ponerla al
servicio de la sociedad. Para ello deba: ordenar sus propias cuentas y articular sistemas eficientes de informacin,
decisin, ejecucin y control. Pero la informacin estadstica sobre aspectos econmicos y sociales estaba retrasada o

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ni exista, adems se desmantelaron organismos necesarios para la gestin del estado y no se cumplan funciones
esenciales como administracin impositiva, inspeccin de entidades financieras, control de comercio exterior, entre
otras.
El dficit del sector pblico supero al ya elevado de 1975, en gran parte por las obligaciones del servicio de la deuda
pblica y el nuevo gobierno recibi una administracin pblica con bajsimos salarios reales.
El servicio de la deuda era una variable exgena, no dependa de la voluntad de las autoridades electas. Finalmente, la
composicin del gasto pblico que destino no pareca ser la ms adecuada para atender en forma equilibrada las
distintas responsabilidades del sector pblico, haba tambin otras rigideces vinculadas a contratos y otros
compromisos. El sector pblico estaba en ruinas.
2. Fallidos ajustes en la dcada perdida
La situacin econmica que deja el gobierno radical en 1989
Alfonsn dejo un pas con una profunda convulsin social generada por un estallido hiper-inflacionario. Esto se debi a
las presiones que ejerca la deuda externa heredada y por las disputas sobre qu sectores se haran cargo de pagarla.
Finalmente el costo recay sobre los sectores de menores ingresos (clase media y baja), industria nacional y el Estado.
La presin por la deuda genero una situacin de estrangulamiento sistemtico en los 80 manteniendo al pas al borde
de la cesacin de pagos, que luego se concreto por la severa contraccin econmica y la inflacin. Luego tanto los
mercados como los organismos internacionales empezaron a ejercer presin sobre el pas. Estos mercados generaron
movimientos especulativos que se transmitieron a los precios y generaron la hiperinflacin.}
El aumento de precios reduca da a da el poder adquisitivo de los sectores bajos da a da, que trajo como resultado
estallidos sociales, asaltos y violencia social. Ante esta crisis socioeconmica, Alfonsn acord con Menem el paso
anticipado del cargo.
Economa real
La CEPAL caracterizo a los 80 como la dcada perdida, por el bajo crecimiento econmico de los pases
latinoamericanos. Haba cada de inversin productiva, desequilibrios monetarios y fiscales, tasa de inflacin elevada,
sumado a la presin de los acreedores externos y organismos financieros.
En el caso de Argentina, a los malos contextos internacionales se le agregaron condiciones negativas endgenas. El PBI
cay y haba una tendencia hacia la depresin.
-El consumo y la inversin (demanda interna) cayeron pero aumentaron las exportaciones lo que permiti que la cada
en la actividad productiva fuera menor. Se suma la desigualdad creciente en la distribucin del ingreso.
-Haba baja inversin por limitaciones fiscales (pago de intereses de la deuda o la falta de inversiones productivas
privadas (costo del crdito y la incertidumbre macroeconmica). Tanto los capitales internos como los escasos externos
se volcaron a la valorizacin financiera en el mercado local y al obtener la renta financiera, fueron al exterior. Estrecha
relacin entre deuda externa y fuga de capitales
-Los sectores productivos de bienes tuvieron un comportamiento negativo, caen los niveles de produccin (ramas de la
construccin y la industria). Pero la produccin agrcola, del gas y petrleo crecieron se explica porque la inversin
previa es responsable de este mejor desempeo-.
Hiperinflacin: La herencia ms dramtica en 1989 fue la imparable escala de los precios internos, el caos y el trauma
de la hiperinflacin. Las polticas aplicadas a los pases latinoamericanos para aliviar la presin de la deuda externa
generaron procesos de recesin e incluso hiperinflacin.
En argentina la causa de la hiperinflacin fueron las adversas condiciones de la economa mundial como la fuga de
capitales as como los programas de ajuste. Se produjo una puja distributiva en la que ganaron los sectores financieros y
oligopolios. Durante la hiperinflacin aumentaron los precios al consumidor, el tipo de cambio y la tasa de inters, a su
vez, cayeron los salarios reales.
El estrangulamiento en el mercado de divisas por el pago de los servicios de la deuda, el liderazgo del dlar como
unidad de cuenta para fijar los precios internos y las expectativas de las grandes empresas fue la causa del evento. El
economista Olivera sostiene que el principal desequilibrio de la economa argentina nace de la insuficiencia en la
provisin de bienes pblicos, es decir, de la responsabilidad y capacidad del estado.

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El empleo: haba mucha precariedad laboral, cae el salario real, aumenta la tasa de actividad ya que ante estas
circunstancias ms gente se ve obligada a trabajar pero solo un pequeo porcentaje consigui trabajo, aumento la
desocupacin. A los desocupados hay que sumar los sub-ocupados y el desempleo oculto. El trabajo, en remuneracin y
condiciones, haba perdido otra vez posiciones en la puja distributiva.
Distribucin del ingreso: profunda desigualdad en la distribucin de la riqueza, el sector ms pobre y medio-alto de la
sociedad perdi ingresos; el ms rico gano lo que perdi el resto.
El gobierno de Alfonsn no pudo hacer frente a las presiones de los acreedores externos asociados a los sectores ms
poderosos del pas. El gobierno debi buscar fuentes de financiamiento locales por las elevadas tasas de inters
internacionales y no podes obtener crditos, se emitieron diversos bonos. La deuda externa era una de las prioridades
de las polticas pblicas, las funciones del Estado en cuanto a educacin, salud, justicia se subordinaron al pago de los
intereses y el servicio de la deuda.
El segundo gobierno de la restauracin democrtica recibi un estado dbil frente a los grupos concentrados y sus
socios externos sino carente de capacidad financiera para satisfacer las necesidades sociales y econmicas del pueblo.
3. Sin plata y sin fe
La situacin econmica y social que dejan los gobiernos de Menem
El pas que hered de la Ra se caracterizaba por: larga recesin de la economa nacional, se haba cortado todo
financiamiento externo, el estado no tenia recursos para reactivar la economa y los niveles de desempleo, subempleo,
pobreza e indigencia eran altsimos. El decenio menemista dejo una burbuja financiera en trance de explosin con una
gran masa de empobrecidos y marginados.
Pero el nuevo gobierno encontr grandes restricciones para satisfacer las expectativas de una rpida expansin
econmica y solucin de los problemas sociales. Hacia una dcada el estado encontraba minimizadas sus posibilidades
de usar instrumentos de poltica econmica para impulsar la produccin interna. Uno de los ejes haba sido la Ley de
Convertibilidad, el Banco Central era una mera caja de conversin, con un nivel de 1 dlar por 1 peso.
En los 90 se exaltaron las virtudes del libre juego de las fuerzas del mercado, se llego a la metfora del piloto
automtico sin las manos del estado-. Argentina recibi grandes sumas de capitales externos, crditos y compras de
activos nacionales. Esto genero una gran dependencia externa y dificulto luego salir de la recesin econmica, crear
empleo y aliviar la pobreza.
Sin financiamiento externo, con un balance comercial negativo y por la dependencia de la variacin de las reservas
internacionales el pas entraba necesariamente en recesin. La peor herencia dejada en 1999 por la gestin de Menem
fue la precaria o mala situacin social de la mayor parte de los argentinos, dejo una inmensa masa de marginados
sociales, inestabilidad laboral, deterioro de servicios bsicos de salud, educacin y seguridad.
Economa real
- El dficit y la necesidad de financiarlo afecto la inversin productiva para salir de la recesin. La cada de la demanda y
el alto costo del crdito desalentaban la inversin privada, el estado no tenia recursos para invertir. El modelo neoliberal
con convertibilidad deprimi la actividad econmica.
-Se habla de una fuerte desindustrializacin, el sector productor de bienes pierde terreno frente al que produce servicios.
Dos fenmenos: concentracin (poder poltico para incidir en las polticas pblicas) y extranjerizacin (coloca fuera del
pas la capacidad de decisin sobre inversin y produccin de bienes y servicios) en los sectores productivos. Ambos
son elementos fundamentales de la herencia de la presidencia de Menem, y uno de los mayores obstculos para
cambiar el modelo econmico y superar la crisis.
Precios: estabilidad hasta la sobrevaluacin del peso
Menem logro detener la hiperinflacin y mantener estabilidad de precios. Pero el rgimen de convertibilidad no pudo
detener la inercia de la inflacin y aumentaron los precios.
-Se produjo una transferencia de ingresos de los sectores productores de bienes comerciales internacionales hacia los
no comerciables.
-El cambio de precios relativos provoco un incremento de tasa de ganancia de empresarios de servicios pblicos
-Se redujo aun ms la competitividad de los sectores afectados por la apertura econmica y la sobrevaluacin cambiaria

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-Los precios que ms aumentaron fueron los de servicios en general y servicios pblicos privatizados en particular, los
que ms bajaron fueron los salarios reales y los bienes producidos por la industria orientada al mercado interno.
-Los productos importados que entraban con bajos aranceles y estaban subsidiados por un dlar barato, generaron el
cierre de muchas fbricas.
La derrota de la hiperinflacin con el rgimen de convertibilidad, hizo que las relaciones de precios fueran transfiriendo
masivamente ingresos de los asalariados y jubilados y de bienes pblicos que presta el Estado, hacia el capital
concentrado y extranjerizado que domino las decisiones polticas en el periodo menemista.
Empleo y distribucin de ingreso
Se esperaba que Menem solucionara la situacin de desempleo y precariedad laboral heredados de la dcada perdida,
se hablaba de revolucin productiva y salariazo. Pero el desempleo abierto y el subempleo registrados se duplicaron,
hubo deterioro en los ingresos y condiciones laborales, se destruyo mucho empleo industrial, hubo flexibilizacin laboral.
Se intento presentar que el crecimiento del desempleo era una consecuencia necesaria de la modernizacin econmica,
la reforma del estado y la inmigracin, incluso se llego a culpar a los salarios altos. Incluso Cavallo dijo que la causa era
el espectacular aumento de la oferta laboral frente a los mayores salarios en dlares de esos aos.
En realidad, la apertura comercial indiscriminada y la sobrevaluacin cambiada generaron la mayor destruccin de
empleo formal. A fines de los 90, el escaso empleo que se crea era de baja calidad, precario. La tasa de subempleo y
de desocupacin alcanzaba niveles altsimos.
En el decenio menemista, la desigualdad econmica y social intrnseca al modelo neoliberal se agravo. Hay una
regresiva distribucin de los ingresos. Se atribuye la creciente desigualdad al desempleo. Una de las peores herencias
fue la vulnerabilidad social, buena parte del deterioro social se debe a la reduccin y ruina de servicios sociales pero la
causa principal debe buscarse en la evolucin del mercado de trabajo. el fuerte incremento del desempleo y subempleo
aporto a la reduccin del salario real. En los 90 no solo se redujo el poder adquisitivo del salario sino que empeoraron
las condiciones laborales (algunas de sus causas fueron la flexibilizacin, la debilidad de los sindicatos para negociar, la
debilidad de los asalariados, el desinters del estado, etc.).
Todas estas condiciones generaron un escenario para la concentracin de ingreso y niveles de pobreza estructural
inditos.
El sector externo: Se haban agotado las posibilidades de endeudamiento y quedaba poco para enajenar, la argentina se
encontraba estructuralmente estrangulada por su larga dependencia del financiamiento externo. A lo largo de los 90 la
deuda aumento en gran medida as como sus intereses.
El estado: Se encontraba desregulado, corrupto y desfinanciado. Muchos gastos fueron ocultados a travs de
mecanismos que los computaban como extrapresupuestarios. El gasto pblico bsicamente se destino a pagar los
intereses de la deuda pblica.
4. La implosin del modelo (62)
Este captulo trata de la implosin del modelo neoliberal en diciembre de 2001, luego de las reiteradas explosiones de
las minas dejadas tanto por la dictadura como las sembradas en los 90, la situacin era: corralito bancario, resistencia
social, estado de sitio, cesacin de pagos, devaluacin, depresin continuada, inflacin e indignacin.
Los dos aos del gobierno de De la Ra
Se planteaba luchar contra la corrupcin pero mantener la poltica econmica de la convertibilidad lo cual deslegitimo a
este nuevo gobierno. No hubo transparencia administrativa por ejemplo, respecto a la nueva ley laboral o el megacanje
de deuda-.
Se busco salir de la recesin a partir de ajustes, reducciones del gasto pblico, aumento de impuestos y contraccin de
importaciones. Lo que se pretenda era recuperar la confianza de los mercados financieros para volver a tener su
financiamiento. El ministro de Economa fue Domingo Cavallo e impuso ciertas medidas como: planes competitivos
sectoriales para compensar el atraso cambiario, convergencia para exportaciones e importaciones entre el dlar y el
euro, megacanje de deuda, rebaja salarial generalizada para el sector pblico, ley de dficit cero, corralito bancario.
Se va a decir que hubieron dos cuestiones ms decisivas detrs: 1. Cavallo va a EE.UU a pedir apoyo a su gestin y su
convertibilidad, el FMI le aconseja abandonarlo pero el se resisti, lo que hizo fue retocar su poltica incluyendo el euro

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en la base dlar con el llamado factor de convergencia. Adems acuerda con Mulford el megacanje de deuda; 2. Ante
la inminencia de la catstrofe y el aumento del riesgo pas, los bancos internacionales usaron el megacanje para
disminuir su exposicin en bonos argentinos, trasladndolo sobre las AFIP y bancos locales.
El problema argentino era de solvencia, los ajustes y salvatajes solo prolongaron la agona del modelo. Frente a la fuga
de capitales y la baja en los depsitos del sistema local el ministro impuso el corralito, la congelacin de depsitos.
Esto detono el estallido social y poltico y genero el derrumbe final del gobierno. Se produjo el default (cesacin de
pagos), la Argentina tuvo cinco presidentes en menos de un mes, el pas se hundi en la depresin, el estado tenia un
endeudamiento interno y externo enorme. La economa argentina bata records mundiales de riesgo pas y era
considerada insolvente.
La economa real
La economa argentina marchaba al precipicio, estaba instalada en la recesin. Si bien hubo un aumento en las
exportaciones, no alcanza a compensar la fuerte cada del mercado interno, el consumo y la inversin tienen un
comportamiento an ms negativo que el PBI. Tambin hubo una gran baja de la inversin privada sumado a los
continuos ajustes que marcaban una creciente desinversin pblica.
La produccin de bienes sigui en picada, porque al continuar con el programa de los noventa se favoreci al sistema
financiero, los servicios privatizados y los grupos econmicos concentrados.
Empleo y distribucin de ingresos: La tasa de desocupacin llego a un record y las de empleo y subempleo aumentaron
en gran medida. Con la nueva ley laboral reclamada por el stablishment- no solo aumento la generacin de empleo,
sino que incremento el deterioro y la inestabilidad de las condiciones laborales.
El proceso de concentracin del ingreso se profundizo, se profundizaron las desigualdades sociales se observa con los
datos oficiales de pobreza e indigencia-.
El estado: se encontr con un dficit fiscal enorme, el estado respondi achicando gastos pblicos, los salarios pblicos
y sub-ejecucin de lo asignado por el presupuesto del Congreso Nacional. Se privilegiaron los ajustes en vez del
crecimiento y la reactivacin econmica. Se privilegio el pago de intereses de la deuda externa, el estado deba
enfrentar una profunda crisis econmica y social estando sumergido en un terrible ahogo financiero.
El gobierno de la transicin: Se decidieron los sucesivos recambios presidenciales: Ramn Puerta, Adolfo Rodrguez
Saa, Eduardo Caamao y Eduardo Duhalde. Sus medidas econmicas no lograron reducir la crisis, estas fueron
devaluacin, pesificacin de deudas empresariales, ajuste del gasto pblico, cambio forzado de depsitos por bonos
pblicos, etc. lo que hicieron fue profundizar la depresin econmica.
PRCTICOS
Ferrer- Los ciclos econmicos en la argentina: del modelo primario exportador al sistema de hegemona
financiera
En las fluctuaciones de la produccin y el empleo, y el ajuste de los pagos internacionales se puede identificar, en el
largo plazo, prototipos de ciclos correspondientes a diversos periodos de la evolucin de la economa argentina.
1. Periodo primario-exportador (1880-1930)
Abarca desde la consolidacin de la organizacin nacional y la insercin del pas en la economa mundial -1880- hasta
la crisis de los aos 30 del SXX.
Marco internacional: El orden mundial descansaba en la divisin del trabajo entre la produccin primaria de alimentos,
materias primas, combustibles, y produccin manufacturera. Hasta los 20 las exportaciones mundiales consistan en 2/3
productos primarios y 1/3 manufacturas. El segmento dominante del comercio y movimiento internacional de capitales se
vinculaba a la relacin entre pases vinculados a los productos primarios Argentina- y los que se dedicaban a la
actividad industrial.

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Comercio exterior: Argentina tena un rgimen liberal de comercio y tenan una gran importancia los capitales extranjeras
y la apertura externa. 1/4 del PBI corresponda a las exportaciones y las importaciones satisfacan cerca de la mitad de
la demanda de manufacturas para el consumo e inversin domesticas.
Financiamiento externo: La inversin extranjera tena una gran relevancia, equivalan al 50% del stock total de activo fijo
de la economa nacional. Los valores eran: 1/3 inversiones privadas directas en infraestructura (ferrocarriles, servicios
pblicos, puertos); 1/3 inversiones privadas directas en produccin de bienes y servicios (frigorficos, molinos, bancos); y
1/3 ttulos pblicos de largo plazo.
El ciclo econmico: Las exportaciones determinaban el nivel de la produccin, el empleo y sus fluctuaciones. Las
fluctuaciones econmicas reflejaban la situacin de los centros (economas industriales, sobre todo Gran Bretaa), al
aumentar las exportaciones de cereales, carnes y sus precios se expandan las reservas internacionales, crdito, gasto
interno privado y pblico, actividad econmica y el empleo. Al descender las exportaciones se contraa el ciclo y todos
estos indicadores caan.
Las importaciones reflejaban la fase del ciclo, en la recesin su cada llevaba al ajuste y mantener el equilibrio de los
pagos internacionales. El endeudamiento externo hacia ms duro el ajuste, sus servicios mantenan su nivel a pesar de
la reduccin de la capacidad de pagos externos y la recesin. La inversin extranjera estaba fuertemente vinculada a la
actividad exportadora, en este modelo los desequilibrios del balance de pagos fueron siempre coyunturales, nunca
estructurales. A largo plazo, el capital extranjero generaba las divisas necesarias para cumplir con los intereses,
utilidades y amortizaciones de las inversiones directas y la deuda externa.
2. La Industrializacin Sustitutiva de Importaciones (1945-1974/5)
Comprende las tres dcadas corridas desde el fin de la Segunda Guerra Mundial hasta la crisis poltico-econmica de
1974-75.
Marcos internacional: Esta poca se caracteriza por la revolucin cientfico tecnolgica que modifico la divisin del
trabajo y el comercio internacional. Las manufacturas lideraron la expansin del intercambio (2/3) y superaron a los
productos primarios (1/3). El segmento dominante del orden mundial dejo de ser la relacin centro-periferia y se
reemplazo por la relacin centro-centro.
Excepto EE.UU, los pases industriales emplearon polticas intervencionistas para la reconstruccin de la posguerra. Las
regulaciones se aplicaron al comercio internacional, los cambios, capitales, los precios y salarios. El estado amplio su
esfera de actuacin en la produccin de bienes y servicios, regulacin de mercados y distribucin de ingreso. El estado
bienestar y las polticas keynesianas ayudaron al crecimiento con estabilidad de precios de las economas industriales.
Cuando se fueron reconstruyendo estos pases, se fueron liberando los regmenes cambiaros y reduciendo la proteccin
sobre las manufacturas, sin embargo se mantuvo la proteccin a los productos primarios. Se acelero la globalizacin de
las plazas financieras por el aumento de liquidez internacional y los avances del complejo electrnico-informtico. Los
capitales especulativos de corto plazo empezaron a ganar importancia.
Comercio exterior: Durante la posguerra Argentina estableci controles severos sobre el comercio y cambios
internacionales. Las exportaciones declinaron su participacin en niveles inferiores al 10% del PBI y la oferta interna
pas a abastecer alrededor del 90% de la demanda domstica de consumo en inversin. En el ltimo tramo de este
perodo, el crecimiento y la transformacin de la industria fue notable, tambin aument la cantidad y diversidad de
exportaciones de manufacturas. A pesar de esto, todo el perodo Argentina registr una pobre participacin en la
expansin del comercio mundial.
Financiamiento externo: Las nacionalizaciones de servicios pblicos y de la deuda externa en los aos inciales del
primer gobierno de Pern, redujeron la presencia del capital extranjero en la economa argentina. Esto fue parcialmente
compensado por el aumento de las inversiones extranjeras privadas directas en la industria sustitutiva. Al final del
perodo de la industrializacin sustitutiva, el capital extranjero tena una participacin mayoritaria en los segmentos
dinmicos de la industria pero su peso relativo haba declinado radicalmente. El nivel de endeudamiento externo del
sistema era reducido.

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El ciclo econmico: Se instal un ciclo econmico definido como de stop-go (contencin-arranque). El factor autnomo
del ciclo era el gasto interno de consumo e inversin. El sistema tropezaba peridicamente con un dficit del balance
comercial y la necesidad de reducir las importaciones, aumentar las exportaciones y restablecer el equilibrio de los
pagos internacionales. El sector externo segua cumpliendo una funcin decisiva en el ciclo econmico. El
endeudamiento de mediano plazo sobre todo crdito comercial- compensaba transitoriamente la insuficiencia de la
capacidad de importar. Cuando el endeudamiento exceda lo tolerable, se iniciaban las polticas de ajuste mediante el
aumento de la tasa de inters, la reduccin del gasto pblico y la devaluacin del peso.
Los problemas coyunturales de desequilibrio y endeudamiento externo se corregan con polticas de ajuste. Pero, en el
largo plazo, la insuficiencia de la capacidad de importar era una severa restriccin para el crecimiento de la actividad
econmica y el empleo.
3. El sistema de hegemona financiera (1977 en adelante)
Fue afianzado con la desregulacin de la tasa de inters y del rgimen cambiario, introducida con la reforma financiera
de 1977 hasta la actualidad.
Marco internacional: El comercio internacional sigui creciendo con mayor rapidez que la produccin mundial. La
relacin dominante centro-centro se articul en una divisin internacional del trabajo de carcter intra-industrial. Algunos
pocos pases perifricos se incorporaron al mercado mundial como exportadores de manufacturas.
La globalizacin de los procesos productivos avanz sin pausa. El comercio intra-firma, en el interior de las
corporaciones y sus filiales, representa parte principal de las transferencias internacionales de tecnologa y alrededor de
del comercio mundial. Las actividades de estas empresas estn concentradas en las actividades de mayor densidad
tecnolgica y ms rpido crecimiento. A pesar del proceso de globalizacin, los mercados y recursos internos de los
pases son fundamentales. El proceso de globalizacin y desregulacin en el plano real de la produccin y el comercio
es importante, pero en donde es ms profundo y decisivo es en el terreno financiero. Las plazas financieras y los
mercados de capitales estn integrados y funcionan sin pausa. El stock de activos financieros creci 3 o 4 veces ms
rpido que las magnitudes reales de la produccin, la inversin y el comercio. A diferencia del pasado, los movimientos
internacionales de fondos constituyen operaciones de carcter especulativo sobre arbitrajes de tasas de inters y tipos
de cambio y en las transacciones de valores privados y pblicos en las bolsas de valores.
La desregulacin de la actividad financiera y el predominio de las operaciones especulativas sobre las reales
condicionan el funcionamiento de la economa mundial e introduce restricciones en el manejo de las polticas
econmicas nacionales. Los principales pases industriales no lograron coordinar sus polticas econmicas para lograr
un comportamiento ordenado de las plazas financieras. Tampoco establecieron la disciplina monetaria internacional.
Un factor determinante de la corriente de capitales es el nivel de la tasa de inters en las plazas internacionales.
En Amrica Latina, durante la crisis de la deuda externa, entre los aos 1982 y 1990, la transferencia neta de recursos al
exterior fue negativa. La volatilidad de los movimientos de capitales de corto plazo somete a los pases endeudados a
niveles intolerables de incertidumbre. La corriente de capitales volvi a revertirse a partir de 1991.
En aos recientes, el derrumbe del bloque comunista y la generalizacin del paradigma de la economa del mercado y
de la democracia, influyeron profundamente el comportamiento del orden mundial y las orientaciones de la poltica
econmica de la mayor parte de los pases. Las nuevas estrategias incluyen la apertura de las economas, el nfasis en
el equilibrio fiscal y la estabilidad, las privatizaciones de empresas pblicas, la desregulacin de los mercados, las
crecientes crticas al estado de bienestar y el abandono de la regulacin de la demanda agregada como instrumento de
la poltica de empleo.
Comercio exterior: Las exportaciones siguen representando proporciones inferiores al 10% del PBI. La apertura de la
economa real fue desalentada por el proceso de desindustrializacin, los movimientos de precios relativos que
favorecen la produccin de bienes y servicios no transables internacionalmente respecto de los transables y la menor
diversificacin e integracin de la produccin y de la oferta exportable.
La economa nacional se fue alejando de los patrones dominantes de transformacin de la produccin y del comercio
internacionales. De este modo, se agrav el desequilibrio estructural de los pagos internacionales heredado del periodo
de la industrializacin sustitutiva de importaciones.
Las exportaciones siguieron concentradas en los productos primarios. Dentro de las manufacturas, predominan las
commodities (acero, aluminio, papel, petroqumicos). La revaluacin de la moneda nacional, la reduccin de los

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aranceles y la eliminacin de las restricciones no arancelarias sobre las importaciones indujeron un fuerte crecimiento de
las mismas en varios momentos y la aparicin de elevados dficit del comercio exterior.
Financiamiento externo: La deuda externa pblica y privada desembolsada se acrecent rpidamente. En las ltimas
dos dcadas las exportaciones aumentaron 4 veces y la deuda externa 20. Los servicios de la deuda externa en este
periodo alcanzaron una elevada proporcin del valor de las exportaciones y del PBI. A principios de la dcada de 1990 y
a partir de las operaciones de refinanciacin y de la declinacin de la tasa de inters, la proporcin declin.
Ciclo econmico: Los movimientos de capitales de corto plazo constituyen el factor autnomo determinante de la
fluctuacin de la produccin y el empleo. Los capitales son atrados por la diferencia de la tasa de inters entre las
plazas financieras argentina y la internacional y la existencia de regmenes de seguro de cambio gratis, el arbitraje de
tasas de inters atrae fondos externos, parte de los cuales se vuelven a la Bolsa y a la especulacin en acciones de
empresas privadas y ttulos pblicos.
En la fase de entrada de fondos externos, aumentan las reservas internacionales del banco Central, se expanden la
liquidez y el crdito, baja la tasa de inters domestica, aumentan el gasto de consumo e inversin y la capacidad
contributiva de la poblacin. La abundancia de fondos externos tiende a deprimir el tipo de cambio real. La revaluacin
de la moneda nacional simultanea con la expansin de la demanda interna y la liberacin de importaciones, generan un
dficit creciente en el balance comercial.
Cuando comienza la salida de capitales despega la fase recesiva del ciclo. Caen las reservas internacionales del banco
Central, se reducen la liquidez y el crdito, aumenta la tasa de inters, se contraen el gasto y la capacidad contributiva
de la poblacin. La depresin de la actividad econmica reduce el nivel de importaciones y contribuye a restablecer el
equilibrio del balance comercial y, dependiendo de la profundidad del ajuste, a generar el supervit necesario para servir
la deuda externa.
La deuda externa cumple un papel sin precedente en las fluctuaciones econmicas, se constituye en el eje sobre el cual
gira toda la poltica econmica. La gobernabilidad de la economa se debilit bajo el sistema de hegemona financiera.
4. anlisis comparado de los prototipos de los ciclos econmicos
Crecimiento, empleo y distribucin del ingreso
En el modelo agroexportador y el ISI coexistieron con el crecimiento de largo plazo de la economa y hubo una tasa de
aumento del producto per cpita a largo plazo entre 1 y 3% anual. Adems estos sistemas contribuyeron a la integracin
de la sociedad mediante la expansin del empleo y la incorporacin de la mayor parte de la fuerza de trabajo a los
sectores dinmicos de la economa.
En el sistema de hegemona financiera el producto per cpita se estanca, el ingreso se concentra en los grupos sociales
alta renta, cae la participacin de los sectores medios y bajos, y hay mayor desocupacin. Todo esto aumento la
marginalidad y las fracturas en la sociedad argentina, este sistema fractura el aparato productivo entre los sectores
dinmicos y el resto. La divisin entre incluidos y excluidos acenta el sistema de hegemona financiera, su ciclo agudiza
el proceso
Endeudamiento y vulnerabilidad externa
En el sistema primario exportador hay un aumento de la capacidad de pagos externos por el crecimiento de las
exportaciones al igual que la demanda de las importaciones y los servicios del capital extranjero, hubo equilibrio externo
en el largo plazo.
En el ISI el sistema tena crisis recurrentes pero transitorias- de pagos externos. La restriccin externa era un lmite al
crecimiento a largo plazo.
Y en la hegemona financiera aumenta la vulnerabilidad externa, esta es permanente. El sistema gira en torno del
reciclaje de fondos externos para mantener al da los servicios de deuda y mantener la confianza de los mercados
financieros.
Inflacin
En el periodo primario exportador prevaleci la estabilidad de precios; bajo el ISI la inflacin se instalo como un mal
endmico (promedio de 25% anual). Y bajo el sistema de hegemona financiera se rebel que genera aumentos de
precios ms altos que estos ciclos, adems de esto se entro en situaciones de hiperinflacin. La causa de esto son los

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pagos de los servicios de deuda, que absorbe los ingresos generados por el supervit del balance comercial. Si este
supervit no se logra se produce un dficit fiscal e inflacin.
El cambio en la significacin de la confianza
La confianza entre los operadores econmicos y los actores sociales es fundamental para la acumulacin de capital y el
cambio tecnolgico. En el sistema de hegemona financiera se confa mas en los operadores de recursos especulativos
que en los actores del mundo real. Las polticas para generar confianza en los mercados financieros especulativos son
incompatible con las necesarias para desarrollar la produccin, el empleo, inversin y comercio. Pero la caracterstica de
las expectativas de los mercados financieros especulativos es que son muy voltiles.
5. El plan de convertibilidad
El sistema de hegemona financiera en la argentina sufre cambios a partir Plan de Convertibilidad (principios de 1991).
Sobre todo respecto a la estabilidad de precios y la fuerte recuperacin de la actividad econmica, disminuye la tasa de
inflacin y aumenta el producto per cpita. Surge la pregunta de si esto significa una salida del sistema de hegemona
financiera, un nuevo periodo. Pero la respuesta es negativa por dos razones:
1. Los logros en el control de inflacin y aumento de actividad econmica se deben a factores favorables
circunstanciales.
La fijacin del tipo de cambio y el ajuste fiscal contaron con factores favorables pero transitorios. Se conto con la
amplitud del financiamiento disponible y la baja tasa de inters, los recursos externos fueron vitales para expandir el
crdito y la demanda de consumo e inversin.
En el frente interno el Plan conto con un alto nivel inicial de evasin tributaria susceptible de ser reducida. As fue posible
un drstico aumento de la recaudacin tributaria favorecida por la expansin del ingreso interno estimulada por la
entrada de fondos del exterior. Tambin, las ventas de activos pblicos privatizaciones- sirvieron para fortalecer las
finanzas pblicas y el equilibrio fiscal.
El problema es que todos estos factores estn ahora agotados, las condiciones financieras internacionales cambiaron,
se ha encarecido el acceso al crdito externo; en el frente interno al reducirse la evasin fiscal, el aumento de la
recaudacin depende de reformas en la estructura tributaria y de un aumento del nivel de actividad y capacidad
contributiva de la poblacin. Y con respecto a los ingresos por ventas de activos pblicos, la mayora de las
privatizaciones ya se realizaron.
Surge la capacidad de transformar problemas en oportunidades, por ejemplo, la gran hiperinflacin de 1989 dio lugar al
Plan de Convertibilidad. El problema es que, una vez que el contexto favorable cambie, el gobierno pueda mantener la
estabilidad y el respaldo poltico cuando la sociedad busque otras cosas como el empleo y el bienestar.
2. Las fluctuaciones de la produccin y el empleo siguen condicionadas a los movimientos de capitales de corto plazo.
Se produjo una crisis de confianza por los desequilibrios acumulados en el frente externo durante el Plan y tambin
por la crisis mexicana-. La bsqueda de crecimiento y empleo debieron subordinarse a la recuperacin de la confianza y
a obtener fondos que evitaran la fuga de depsitos, el colapso del sistema bancario y el derrumbe del Plan. Se produce
una brusca desaceleracin de la tasa de crecimiento y la cada del nivel de actividad, es el movimiento de fondos con el
exterior el que desencadena el cambio de la fase del ciclo.
Se deduce por estos dos motivos que la economa argentina sigue funcionando de acuerdo a las reglas de juego del
sistema de hegemona financiera y que el ciclo econmico se determina por el movimiento de capitales especulativos de
corto plazo.
6. Las perspectivas
El desarrollo econmico y estabilidad a largo plazo, no se pueden lograr en argentina bajo el sistema de hegemona
financiera. Se debe recuperar la gobernabilidad de la economa argentina pero surge la duda de si esto es posible en un
sistema financiero mundial globalizado. Dos cuestiones: 1. Los limites del sistema financiero internacional, se habla de
un ejemplo, el de la crisis del 30 en el que el sistema multilateral del comercio y pagos se derrumbo por los problemas
del desempleo y la recesin. Se observa a la volatilidad de los movimientos internacionales de capitales de corto plazo
como un factor perturbador del funcionamiento del orden econmico mundial; 2. La libertad de maniobra de un pas
como Argentina: el interrogante es si un pas como argentina puede defenderse del impacto negativo de la volatilidad de
los capitales especulativos. Esto se puede lograr si se cumplen ciertas cuestiones como: expansin de capacidad de

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pagos externos aumentando las exportaciones, equilibrio del balance comercial, polticas monetarias para la estabilidad
de precios, reducir el endeudamiento externo, etc. es una respuesta poltica que descansa en la disposicin de la
sociedad de asumir la gobernabilidad de la economa y decidir su propio destino

Laclau- Modos de produccin, sistemas econmicos y poblacin excedente


En el periodo 1860-1930 la Argentina se incorpora como regin agroexportadora al mercado mundial. Reiteradamente
se ha insistido en el carcter feudal de la clase terrateniente argentina, se habla de ciertas caractersticas como el
monopolio de la tierra, la explotacin latifundista, la escasa tasa de inversin, super-explotacin de colonos y
arrendatarios, etc. Pero el autor va a decir que en el periodo de oro de la oligarqua terrateniente argentina, cuando
obtuvo mayores beneficios e impuso su modulo al resto del pas, en el sector rural imperaba el modo de produccin
capitalista. Va a dar distintas razones: 1. Las leyes de presin de la vagancia, la coaccin extraeconmica fueron para
superar la escasez de fuerza laboral, a diferencia del rgimen feudal donde hay concentracin de vastas masas de
poblacin; 2. Las relaciones salariales se generalizaron, borrando los resabios capitalistas. Si aadimos la conquista del
desierto, que elimino la posibilidad de resistencia de pobladores no integrados al sistema, vemos que a comienzos del
SXX en el campo argentino imperaba el modo de produccin capitalista. Haban ciertas regiones en las que esto no
ocurra, como Tucumn, pero eran sectores marginados de los centros productivos fundamentales del pas.
Tambin se argumentaba de la escasa tecnificacin del campo argentino en esa poca pero el autor sostiene que las
inversiones de capital fijo fueron importantes y se incrementaron aceleradamente a lo largo del periodo, ejemplos son la
difusin del alambrando, el tanque australiano, molinos de viento, maquinaria agrcola, etc.
Otra afirmacin a refutar es la del carcter burgus de la oligarqua terrateniente a partir de la cual se ha deducido la
identidad de intereses entre industriales y terratenientes, cuando no su directa identificacin como clase. La hiptesis del
autor es que: el monopolio de la tierra y la elevadsima renta diferencial por la extrema fertilidad de la llanura pampeana
se unieron para consolidar la estructura a la vez capitalista y dependiente de la economa argentina.
El monopolio de la tierra era una condicin preexistente a la expansin, que pudo adaptarse a los requerimientos de la
economa internacional en la 2da mitad del SXIX. Corts Conde y E. Gallo van a decir que Argentina no fue el tpico
espacio abierto caracterstico de los dems pases nuevos. Tena una estructura econmica relativamente
complejizada.
Si el monopolio de la tierra determino el surgimiento de la renta como categora significativa de la organizacin rural
argentina, la renta diferencial (multiplicador de su magnitud) la transformo en la categora clave. Pero la renta diferencial
es plusvala producida por el trabajador extranjero e ingresada al pas en razn de la amplitud de la demanda de
materias primas en el mercado mundial. De ah que la Argentina, al absorberla, lograra tener un elevado ingreso per
cpita que no guardaba relacin con su esfuerzo productivo.
Si el ndice de subdesarrollo se mide por la pequeez del ingreso per cpita, argentina no entraba en ese calificativo.
Pero si analizamos su insercin en el mercado mundial vemos su carcter vulnerable y dependiente de la economa. Al
transformarse la renta diferencial en el motor de todo el proceso, la expansin rentstica ocupo el lugar que en un
capitalismo no dependiente lo ocupa la acumulacin de capital. La magnitud de la renta diferencial depende de la
posibilidad de colocar materias primas en el mercado mundial, y esta posibilidad depende de la acumulacin capitalista
de los pases industrializados.
No hay estudios para medir con precisin la magnitud de la renta diferencial pero se considera que fue
excepcionalmente alta. As podemos entender porque podan unirse una tendencia al acrecentamiento del consumo y
una tecnificacin relativamente adecuada del sector agropecuario. En la medida en que la composicin orgnica del
capital es ms baja en la agricultura que en la industria, los insumos de capital fijo requeridos son mdicos absorben
solo una pequea porcin de los ingresos del sector agropecuarios. Al ser estos elevados y monopolizados por la
oligarqua terrateniente, esta poda elevar su consumo improductivo sin afectar el nivel de tecnificacin agraria. Al no
volcarse la gran masa de riqueza que ingresaba anualmente al sostenido proceso de acumulacin capitalista, se invirti
en acrecentar el consumo de sus beneficiarios. En esta etapa se europezan ciudades del litoral y Buenos Aires, tenan
el aspecto de gran metrpoli pero era un pas estructuralmente atrasado.

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La expansin del consumo de lujo es algo que est en las oligarquas de otros pases latinoamericanos. Pero la
oligarqua argentina se diferencio de otras en tres aspectos: 1.La riqueza oligrquica era resultado de super-explotacin
servil en las haciendas y de formas pre-capitalistas, en Argentina estaba el fenmeno de la renta diferencial; 2. Las
oligarquas latinoamericanas dedicaron casi todos sus ingresos a las importaciones de lujo, la argentina conto con
suficiente riqueza para volcarla en la edificacin urbana, grandes tientas y espectculos pblicos (para acceder a estos
las otras oligarquas deban irse a Europa).
Si bien no se consolido una fuerte clase media rural la expansin del consumo oligrquico, la comercializacin de la
riqueza del hinterland rioplatense y la construccin de la red ferroviaria, creo fuentes de trabajo en el sector urbano que
resulto en una estratificacin de clases medias. La oligarqua argentina asocio toda una estratificacin social
diversificada al ciclo expansivo de la renta diferencial, es el mecanismo multiplicador del ingreso de Ferrer.
El crecimiento de las clases medias y del proletariado artesanal y de servicios dio origen a un mercado interno para el
que resulto ms econmico montar una industria nativa que importar artculos manufactureros europeos. Sautu va a
decir que los productos importados, de alta calidad, son demasiado caros para los grupos de ms bajos ingresos; as se
forma una industria nativa que se especializo en artculos de baja calidad, producidos a ms bajo costo que el producto
importado. Hacia habra una divisin entre producto nativo e importaciones. Esto explica que el moderado incremento
fabril de fines de siglo complemento a la orientacin agroexportadora de la economa argentina. La acumulacin del
capital industrial depende del mercado interno creado por la expansin rentstica, otro rasgo tpico del capitalismo
dependiente.
3. El tercer rasgo de la oligarqua argentina tiene que ver con las relaciones con el capital imperialista. En pases
mineros o con plantaciones el capital imperialista penetro directamente en la produccin, en Argentina se invirti en
finanzas, comercio, papeles pblicos e infraestructura, mientras que los sectores productivos bsicos estuvieron en
manos de una clase de terratenientes nativos. De ah que su capacidad negociadora era mayor y que la presin
imperialista se reflejara en momentos de crisis econmica y a travs de mecanismos financieros y monetarios.
Este crecimiento se mantuvo en ascenso hasta 1930, los conflictos sociales se reformaban pero no se cuestionaban.
Las clases medias, obrera y nacientes capitalistas industriales podan acrecentar sus ingresos siempre que siguiera en
vigencia el mecanismo expansivo de la renta. Por eso sus reivindicaciones tendan a una redistribucin de la renta y no
a discutir la orientacin agropecuaria del pas. A medida que la organizacin agroexportadora se consolidaba, sus bases
sociales se ampliaban y creca el poder de los sectores menores para cuestionar a la oligarqua el monopolio de la renta.
La oligarqua fue cediendo el poder poltico paulatinamente, pero este no haca peligrar su puesto privilegiado. En un
comienzo, permiti la federalizacin de BS.AS y una redistribucin regional ms amplia de la renta, comenz la dilucin
del conflicto interior-bueno Aires. Con Yrigoyen se permiti que las clases medias controlaran el poder poltico pero las
reivindicaciones eran redistributivas y no aspiraban a transformar la orientacin econmica, esto lo demuestra la historia
del radicalismo. Surgen ncleos obreros que buscaban mejoras sociales y mejores salarios pero mantenan la ideologa
librecambista de la oligarqua dominante. Si bien los grupos industriales buscaban mayor crdito y proteccin aduanera
no soaban con una reversin total en su beneficio de la estructura productiva del pas.
Con respecto al empleo, el carcter expansivo de este proceso impeda que la desocupacin tuviera proporciones
excesivas. A lo largo de este periodo hubo una amplia utilizacin productiva de la mano de obra. Entre 1870 y 1891 la
fuerza laboral crece a un ritmo proporcional a las actividades productivas, aumento el contingente de inmigrantes, pero
entre 1892 y 1904 la inmigracin permaneci estacionaria.
Sin embargo, el crecimiento de la agricultura, industria y comercio mostraron escasez de brazos y subieron los salarios.
Surge la inmigracin golondrina a lo que se debe agregar un saldo favorable de migrantes, este crecimiento se
absorbi satisfactoriamente por el incremento de la edificacin del pas y sobre todo de Buenos Aires. Se debe agregar
la ampliacin de la industria y el aumento del personal obrero.
Esto cambio durante 1910 con la primera crisis grave en la cual declina la produccin agrcola y se detiene la expansin
de las construcciones urbanas y el incremento de las actividades industriales vinculadas. La desocupacin adquiere
grandes proporciones, pero en la siguiente dcada estos niveles vuelven a ser normales.
La crisis econmica estuvo encuadrada en el marco de la primera guerra mundial, en pocos aos se sucedieron el Grito
Alcorta (1912), el ascenso del radicalismo (1916) y la semana trgica (1919). Se concluye que: pese a fluctuaciones
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parciales, la tendencia del periodo fue al pleno empleo de los recursos laborales generados por el flujo migratorio. No
hay ninguna desocupacin estructural que remonte al fenmeno de marginalidad social, la razn est en la intensidad
de la expansin rentstica.
Esto es solo una parte del cuadro; la otra est formada por oscilaciones cclicas, en las etapas de contraccin
econmica, la desocupacin crece excepcionalmente hasta la recuperacin. En los pases altamente industrializados,
los efectos distorsivos de las crisis econmicas se atenuaron por mecanismos financieros que permitieron regular el
flujo de capitales. Pero esta regulacin determinaba la transferencia de la crisis a los pases de la periferia por la fuga
masiva de capitales. En estas circunstancias, fenmenos como la desocupacin se agravan. En la argentina las
coyunturas desfavorables determinaban una desocupacin intensa y trastornos sociales por la temprana
industrializacin de Europa, una vez ms se refleja la naturaleza capitalista y dependiente del pas.
Hiptesis: la expansin rentstica determino una tendencia estructural permanente a la ocupacin plena de la fuerza de
trabajo resultan te del flujo migratorio, pero la desproteccin propia del capitalismo dependiente argentino frente a las
oscilaciones del ciclo econmico, determino una desocupacin coyuntural particularmente intensa.

Nochteff- Patrones de crecimiento y polticas tecnolgicas en el SXX


Las polticas cientficas y tecnolgicas nunca fueron prioritarias en la agenda del estado ni de la sociedad civil. Su
formulacin fue tarda y su implementacin dbil; no hubo una articulacin firme entre la demanda y la oferta interna de
tecnologa, sino que fue un proceso adaptativo y no busco colocarlas en la frontera de best practice (menos modificarla).
Esto se debe a los rasgos de la economa y el comportamiento de la elite econmica durante el ISI y la reestructuracin
econmica e industrial regresiva de 1976.
El modelo adaptativo con impulso exgeno y la cuestin tecnolgica
Nochteff va a hablar de la teora de los cielos de Schumpeter el que distingue entre dos tipos de fases: la de flujo
circular, predomina la competencia perfecta, hay rendimientos constantes, los cambios tecnolgicos son menores, los
empresarios reciben solo la retribucin necesaria para seguir siendo empresarios ya que no son entrepreneurs sino
administradores sin influir sobre la oferta, demanda y precio de los recursos. Las fuentes de crecimiento son exgenas y
provienen de sucesos externos a la voluntad de empresarios y precios de la economa, no se generan innovaciones
mayores, la economa crece mediante ajustes marginales a los impulsos exgenos; y las fases de crecimiento: se
inician con los entrepreneurs buscando ganancias extraordinarias, innovan para obtener rentas monoplicas. El impulso
es endgeno y estas ganancias se obtienen a travs de cuasi-rentas tecnolgicas. Las innovaciones crean nuevas
industrias y destruyen otras (destruccin creativa) y se producen cambios muy profundos en la estructura econmica.
Los dems empresarios compiten con los innovadores y van erosionando los monopolios, que son transitorios hasta que
se vuelve a la situacin de flujo circular.
Argentina no habra habido fases de crecimiento con impulso endgeno generadas por innovaciones, solo fases de flujo
circular, la expansin se produjo mediante un ajuste adaptativo y tardo a las fases de crecimiento con impulso
endgeno de otras economas. Tampoco hubo monopolios transitorios basados en la innovacin, a partir de los 50 se
formaron monopolios no transitorios para obtener cuasi-rentas sin innovar. El comportamiento de la elite econmica
argentina es totalmente distinto al del empresario motor del crecimiento.
La primera fase de larga expansin (1880) determina el comportamiento posterior porque all se consolida el
comportamiento del empresariado y actores sociales. Pueden haber periodos de expansin econmica y cambio social
pero se ven limitados por las fases del impulso exgeno (cuando este se agota no se puede sostener el ritmo de
expansin.
Con respecto a la tecnologa busca ajustarse a las major innovations y no generalizarlas, las polticas cientficas y
tecnolgicas tenan un rol secundario. Y el empresario de la elite econmica buscaba maximizar los rendimientos de
corto plazo de las oportunidades exgenas por eso no es un entrepreneur innovador-.

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La elite econmica para preservar la adaptacin rpida a las oportunidades exgenas, diversifico todo lo posible y
acumulo activos lquidos antes que fijos. Este comportamiento implica requerimientos tecnolgicos dbiles y errticos.
Se desvinculo a la ciencia y tecnologa de la produccin. En Argentina se hicieron investigaciones bsicas de desarrollos
tecnolgicos y econmicos importantes pero siempre se desplazaron fuera del pas al pasar la etapa tecnolgica.
Las etapas de implantacin de la industria
La primera etapa de la ISI se produce con la Gran Depresin de los 30, la participacin de la industria en el producto
empez a crecer aceleradamente. Las exportaciones agropecuarias de la Argentina cayeron fuertemente, podra haber
significado la cada del ingreso y el empleo pero para evitarlo se incentivo la industrializacin con instrumentos de
proteccin tarifarios y no tarifarios. La ISI contino con la SGM por la escasez de bienes industriales. En la primera mitad
de los cincuenta se avanzo hacia los bienes de consumo durables y la metalmecnica supero a la industria textil. A
mediados de los 50 se acelero la ISI con las industrias automotriz, textil sinttica y siderrgica.
La sustitucin no se considero un camino a la industrializacin, sino una etapa transitoria de compensacin de la crisis.
Si bien en el segundo periodo de la ISI se busco la industrializacin, la industria automotriz que lidero el proceso se
implanto sobre un nuevo impulso exgeno ya que surge la transnacionalizacin. Entonces se busco mas participar y
competir en el nuevo patrn industrial, que un ajuste para aprovechar la expansin de las Empresas Transnacionales
automotrices norteamericanas.
Industrializacin, ventajas comparativas, poltica comercial y monopolios no transitorios
La teora neoclsica del comercio internacional, en condiciones de libre comercio la especializacin productiva y
comercial depende de la productividad relativa de los sectores, dada por la dotacin relativa de factores, que determina
ventajas comparativas.
En el primer periodo de industrializacin las ventajas comparativas estticas dependan de la abundancia del factor
tierra. Las desventajas se deban a la insuficiente dotacin de capital, trabajo calificado y de tejido tcnico, industrial, de
recursos humanos y organizativos que es lo que da las ventajas comparativas a la industria. La formacin de ventajas
comparativas en la industria requiere un plazo largo, no es posible que una industria nazca en un sistema econmico
favorable en trminos de ventajas comparativas y que sea favorable a ella porque este sistema surge de apropiarse del
conocimiento acumulado y aumentarlo con aportes propios.
En Argentina el agro pampeano tenia ventajas comparativas suficientes para generar una renta que permita que el
producto per cpita fuese uno de los ms altos del mundo, es evidente que la industrializaciones e inicio con fuertes
desventajas comparativas.
La industrializacin de los 30 se impulso para mantener la oferta agregada, el equilibrio fiscal y el empleo amenazados
por la cada de las exportaciones tradicionales, para ajustarse transitoriamente, pero el proceso continuo con la escasez
de la SGM. Cuando en los 40 se rebel que los costos relativos de la industria eran mucho ms altos que los del agro
se elevaron fuertemente las tarifas. Tanto en la primera etapa de la ISI como en el nuevo impulso industrializador de los
50 tuvieron carcter adaptativo. A mediados del los 50 aumentan las tarifas de la industria, y luego se van aumentando
cada vez ms por distintos factores: para preservar a las industrias de la posguerra, para atraer a las nuevas empresas
trasnacionales de modo que se le ofrezcan rentas mono u oligopolicas a travs de polticas comerciales y subsidios
directos o indirectos, y como los elementos que sustentaban las ventajas comparativas de la industria eran dbiles se
aumentaron aun mas las tarifas. Cuando estas industrias sustituyeron insumos importados por nacionales la desventaja
se agravo.
El modelo de los dos sectores
Es propio de las economas con grandes diferencias de productividad entre sectores. Dos causas: 1. Proceso de
integracin de insumos locales y diversificacin productiva, produjo una creciente diferencia entre los costos relativos de
la industria y el agro; 2. Actitud respecto del tipo de cambio.
La estructura productiva durante la ISI tiene dos sectores: la industria sin ventajas comparativas basadas en recursos
naturales- y el Agro con ventajas comparativas basadas en recursos naturales-, las desventajas de la industria
empeoraron por el ISI. El tipo de cambio se mantuvo bajo para la productividad relativa industrial y adecuado para la
agropecuario. Pero por la diferencia de productividades y la necesidad social y poltica de mantener el sector industrial
se mantuvieron tarifas muy altas. Se genero la coexistencia de dos sectores: uno que trabaja para el mercado interno a

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precios muy superiores a los internacionales, protegido por tarifas y otro que exporta, produce bienes-salario y no
importa.
El modelo de dos sectores tiene ciertas caractersticas:
1. Impide que la diferencia de productividades que lo origino se reduzca porque las escalas quedan limitadas por el
mercado interno.
2. El esfuerzo tecnolgico de la industria se orienta a resolver los problemas de una gran diversificacin industrial en un
mercado muy limitado (no a alcanzar la best practice).
3. Crecimiento stop and go, con violentas fluctuaciones por el desequilibrio externo. Se deba a que el sector industrial,
que importa pero no exporta, crece ms rpidamente que el agropecuario, la demanda de divisas crece ms
rpidamente que la oferta, provocando una tendencia al desequilibrio externo, que a su vez produce la depresin de la
actividad. El stop and go perjudica el aprendizaje, baja la propensin a invertir y retarda el proceso de maduracin
industrial y de reduccin de la diferencia de productividades manteniendo la necesidad de altas tarifas.
El modelo de dos sectores y las polticas tecnolgicas
Este modelo reforz el carcter adaptativo y tardo del comportamiento tecnolgico y la debilidad de las polticas de
Ciencia y Tcnica. Se privilegio a las polticas comerciales y cambiarias porque: 1. Son las que ms influyeron en la
estructura de precios relativos; 2. Dado un mercado de crdito escaso la principal fuente de financiamiento de la
industria era el autofinanciamiento que era posible por los altos beneficios de los elevados precios al amparo de las
tarifas; 3. Los tipos de cambio efectivos de la industria y el agro influan sobre la distribucin de ingresos entre ambos
sectores y entre capital y trabajo.
Los efectos del modelo sobre la tasa de inflacin, el equilibrio fiscal y la inversin colocaron ms firmemente a las
polticas comerciales y cambiarias en el centro de las polticas pblicas. Es una de las causas por las que las polticas
cientficas y tecnolgicas fueron secundarias, este desplazamiento fue reforzado por la formacin de monopolios u
oligopolios no transitorios, dependientes de las polticas comerciales.
El esfuerzo y las polticas tecnolgicas fueron adaptativos y tardos porque:
1. La dimensin del mercado creaba una demanda de tcnicas de adaptacin a escalas menores y a la disponibilidad
especifica de insumos
2. El periodo en el que la industrializacin abarco ramas ms complejas fue liderado por las Empresas Transnacionales
3. Porque las ramas de mayor peso econmico fueron las scale intensive y suppliers dominated. La participacin de las
science based fue reducida.
Correcciones del modelo y dinamismo estructural
En el periodo 1964-1974 las polticas gubernamentales, en especial las cambiarias y de comercio exterior produjeron
una fuerte distribucin de ingresos desde el agro hacia el estado, que los destino para la industria. Se busco tambin
cambiar los costos y precios relativos del agro y la industria y un sistema de incentivos a las exportaciones industriales.
Como consecuencia se atenuaron las restricciones del modelo de dos sectores y se acelero el aprendizaje, el desarrollo
de ramas del tipo specialized suppliers, y el de los flujos de tecnologa al interior del sistema industria. Tambin huno un
desarrollo interesante de dos industrias sciense based (electrnica y farmoquimica).
El resultado de esta dcada fue un avance industrial importante. La produccin, la productividad, los salarios y el empleo
crecieron. Se comenz a salir del modelo de dos sectores, ya que la diferencia de productividades se redujo, pero no lo
suficiente como para que cambiase el modelo. A pesar de que hubo un importante progreso en materia tecnolgica fue
siempre del tipo fundamentalmente adaptativo, las polticas de CyT fueron mantenidas en un plano muy secundario
porque si bien las polticas cambiarias y comerciales fueron el principal determinante de la ISI y sus defectos tambin
impulsaron el periodo de mejor desempeo y correccin parcial de los precios relativos y la estructura productiva, se
mantuvieron siempre en el centro de la agenda.
Oportunidad financiera y cambio organizacional
A partir de 1976 hubo cambios polticos, econmicos y sociales. Los tres procesos mas relevantes fueron: persistencia
de una economa de expansin por adaptacin a los impulsos exgenos; creciente importancia econmica de los
monopolios no basados en la innovacin, y la reestructuracin industrial y tecnolgica regresiva.

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Cuatro factores que determinaron la reestructuracin fueron el endeudamiento externo; el cambio parcial del
comportamiento organizacin de la elite econmica, la apertura doblemente asimtrica de la economa, y los subsidios
estatales a algunos grupos y ramas industriales.
El hecho que se contine con una economa de adaptacin se revela en la forma de aprovechamiento de la liquidez y
las bajas tasas de inters internacionales de los 70 y principios de los 80. En esa poca la deuda externa Argentina
empez a crecer sin lmites, el grueso del endeudamiento pblico fue privado. Pero a medida que los acreedores
empezaron a pedir garantas mayores empez a crecer el endeudamiento publico y se inicio una fuga de capitales.
Los que se haban endeudado en el exterior grandes empresas- ingresaron los fondos, realizaron utilidades financieras
y los colocaron fuera del pas, mientras que el estado, endeudndose, obtuvo las divisas sin las cuales la reconversin
de pesos a dlares y la fuga hubiesen sido imposibles. Finalmente en 1982 el estado se hizo cargo de la deuda externa
privada.
En el periodo de endeudamiento toda la economa se ajusto al aprovechamiento de una oportunidad exgena, pero esta
vez a la oferta internacional de crdito. La economa ignoro todos los cambios tecnolgicos y organizativos que
conducan a una tercera revolucin industrial. Puede decirse que se desajusto a esa revolucin si nos referimos a la
estructura productiva y de comercio exterior.
Con respecto al gran empresariado, cambio el comportamiento organizacin. Las mejores oportunidades de ganancia se
localizaron en la obtencin de subsidios estatales y en la actividad financiera, tanto ligada al endeudamiento externo
como a los movimientos de portafolio. El hecho de que se desplazara de la actividad industrial hacia la actividad
financiera y de lobbyng fue suficiente para que las polticas tecnolgicas e industriales fueran totalmente relegadas. Las
polticas cambiarias y comerciales, y la reestructuracin regresiva de la industria reforzaron y consolido estos efectos.
Apertura asimtrica y reestructuracin regresiva
La apertura comercial tuvo dos aspectos centrales: la coincidencia entre la apreciacin del peso y la cada de las
barreras comerciales; y la doble asimetra.
El tipo de cambio se aprecio por la aplicacin de una especie de enfoque monetario de balance de pagos. Esta
apreciacin redujo la competitividad de la industria e indujo una deformacin de precios relativos a favor de los no
transables. El modelo econmico fue un tpico ciclo de ingreso de fondos de corto plazo apreciacin cambiariaria-,
prdida de competitividad de los transables desequilibrio comercial-, aumento del riesgo cambiario y las tasas de
inters fuga de capitales-. Los grandes grupos econmicos de capital interno (GGEE) y algunas de las ET se
diversificaron en dos sentidos: fuera de la industria, hacia los servicios, especialmente los financieros; y dentro de la
industria, hacia las ramas ms protegidas y de menor riesgo comercial y tecnolgico. Esta diversificacin empujo a las
capacidades, atenciones y prioridades industriales hacia afuera del ncleo tcnico y de decisin de los GGEE y las ET
que se diversificaron. Adems, la cada del tipo de cambio y de las tarifas hizo que estos dos reforzaran la formacin de
monopolios protegidos, que se asimilaron todo lo posible a actividades no transables.
La poltica de apertura comercial fue asimtrica en un doble sentido: la tasa efectiva para importaciones (tipo de cambio,
mas tarifas, etc.) cayo menos que la de exportaciones, determinando una asimetra antiexportadora; segundo, la
proteccin a las actividades mas monopolicas y scale intensive, cayo mucho menos que la de los sectores sciense
based y specialized supplier. Esta doble asimetra hizo que se agudicen las perversidades del modelo de dos sectores
ya que empero la competitividad de las industrias ms alejadas de ventajas comparativas naturales y ms dependientes
de la organizacin social, productiva, educativa, etc.
Estos dos fenmenos produjeron un cambio radical en el set de precios, a favor de los sectores ms oligopolizados y
menos dependientes del desarrollo del sistema industrial y de innovacin.
Durante la dictadura (1976-1983) todas las oportunidades y polticas pblicas fueron asimtricas entre sectores: la
posibilidad de aprovechar el endeudamiento externo, las utilidades financieras, los subsidios y la apertura comercial.
Mientras crecan o se integraban las industrias scale intensive y algunas suppliers dominated oligopolicas y ligadas a
recursos naturales, se achicaban o desaparecan las de specialized suppliers y las sciense based. Este retroceso de
actividades portadoras de proceso tcnico y que dependen del sistema industrial y de innovacin explica porque a la
transformacin iniciada en 1976 se la considera una reestructuracin regresiva.

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La reestructuracin regresiva y el desplazamiento de la ciencia y la tecnolgica


El desplazamiento radical del conjunto de polticas y acciones tecnolgicas tuvo varias causas:
1. La economa, las acciones gubernamentales y los comportamientos empresariales se adaptaron un impulso exgeno
financiero
2. Las polticas cambiarias y comerciales siguieron siendo el instrumento central en si mismas, para viabilizar y
complementar a las polticas financieras y para definir el sendero de la economa y su ajuste a las oportunidades
exgenas.
3. El ncleo tcnico se desplazo desde la actividad productiva y tecnolgica hacia la financiera, la comercial y la de
lobbying que fue importante para obtener subsidios y protecciones ya que todos dependieran de acciones
gubernamentales (como la estatizacin de la deuda, avales estatales para el endeudamiento externo, etc.).
4. La economa y la elite econmica se movieron en sentido inverso al ltimo periodo de la ISI, desplazndose hacia los
no transables y productos industriales menos diferenciados, producidos en sectores scale intensive y supplies
dominated, a partir de la importacin de los bienes de capital y de los insumos con mayor contenido tecnolgico. Para la
elite econmica los servicios son ya una actividad ms importante que la industria. La elite se desplazo hacia los no
importables, estas industrias colocadas en la primera etapa de elaboracin de materias privas y amparadas como
invernaderos. Son las que menos dependen de innovacin y desarrollo econmico y social. Si el estado provee la
infraestructura y enrgica, y la empresa compra la planta, la mayor parte de los factores de la competitividad estn
asegurados. Esto no pasa con las especialized suppliers ni con las sciense based, estas requieren conocimiento
cientfico y tecnolgico, recursos humanos cada vez ms calificados, servicios industriales; en suma requieren un
sistema nacional de innovacin. Inversamente, debido a que la elite econmica se localizo en no transables o no
importables y en invernaderos/enclaves estas demandas son nfimas o innecesarias. As, la reestructuracin regresiva
prolongo y agudizo los efectos del comportamiento de expansin por ajuste a los impulsos exgenos, los del modelo de
dos sectores y los de los monopolios no transitorios sobre la demanda y aceptacin de las polticas tecnolgicas.

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