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Anbal Pinto e o desenvolvimento latino-americano1

Jos Serra
A sabedoria mundial conservadora ensina que
melhor falhar de modo convencional do que ser
bem-sucedido de forma no-convencional.

O tributo prestado ao professor Anbal Pinto neste trabalho envolve um


duplo reconhecimento. De um lado, a importncia de sua obra intelectual no
campo do desenvolvimento econmico; do outro, sua contribuio ao debate
brasileiro nos anos 60 e 70, bem como formao de muitos dos nossos melhores
economistas.
A obra de Anbal Pinto est nas origens da CEPAL e da escola
estruturalista latino-americana com sua crtica, desde o final dos anos 40, ao
paradigma dominante no mundo acadmico dos pases desenvolvidos. Essa crtica
estava inicialmente centrada na rejeio idia de que, terminada a reconstruo
europia, o comrcio multilateral e a livre conversibilidade de todas as moedas
garantiriam ritmos de prosperidade semelhantes entre todos os pases integrantes
desse sistema, pobres e ricos.
interessante lembrar que, do ponto de vista terico, essa perspectiva
tinha sustentao no teorema de Heckscher e Ohlin, segundo o qual a proporo
dos fatores de cada pas determina seu padro de exportaes e importaes2 e no
teorema de Samuelson,3 para quem o livre comrcio equalizaria o preo real dos
fatores entre os pases. Ou seja, no limite, mantido o livre comrcio e observados
certos supostos, os salrios nos pases centrais e perifricos convergiriam. Assim,
a terra prometida, de leite e mel, seria oferecida a todos os seres humanos do
planeta.
As suposies do teorema de Samuelson so numerosas: trata-se do
comrcio entre dois pases; so dois bens e dois fatores de produo, com
distribuies diferentes nesses pases; a produtividade marginal decrescente e as
funes tecnolgicas de produo so idnticas; prevalece perfeita mobilidade de
bens, inexistindo tarifas, controles de comrcio ou custos de transportes; h
concorrncia perfeita nas economias domsticas e nenhuma mobilidade de fatores
(trabalho e capital); no h especializao completa da produo, a ponto de um
dos pases produzir um nico bem.

(1) Exposio feita no Seminrio Internacional Modelos e Polticas de Desenvolvimento (Um Tributo
a Anbal Pinto) - Seo I: A Contribuio Histrica da CEPAL, o papel e a personalidade de Anbal Pinto. Rio de
Janeiro, 22 e 23 de junho de 1998. O autor agradece a colaborao da economista Marcela Meirelles Aurlio na
preparao desta verso final.
(2) Cf. Heckscher (1949); Ohlin (1933).
(3) Cf. International... (1948, 1949).

Economia e Sociedade, Campinas, (10): 1-18, jun. 1998.

Apesar de que o prprio Samuelson escreveu que No posso ter a


pretenso de apresentar uma apreciao equilibrada da pertinncia desta anlise
para a interpretao do mundo real porque a minha prpria mente no est segura
sobre esta questo (International... 1949: 181), seu teorema sempre teve e tem at
hoje uma influncia poderosa no debate de idias e recomendaes de polticas
econmicas, especialmente em relao aos pases subdesenvolvidos.
Esse foi, alis, o ponto de partida para a anlise desenvolvida na Amrica
Latina e na CEPAL por Raul Prebisch (1949), segundo o qual, ao contrrio de
uma das implicaes da tese de Samuelson, os ganhos do comrcio no se
repartiam de forma equnime entre os pases. Os estruturalistas latino-americanos
no se limitaram a engrossar as vertentes do pensamento econmico que
sublinharam as falhas do mercado (market failures), mas desdobraram essa
apreciao para as falhas da diviso internacional do trabalho.
Permito-me observar que a anlise de Prebisch dispensaria a prova da
deteriorao das relaes de troca, bastando apenas que esse ndice no tivesse
evoludo de modo a refletir o aumento da produtividade dos produtos
industrializados em relao aos produtos primrios. Como o progresso tcnico foi
mais intenso no primeiro caso, mesmo que as relaes de troca no tivessem se
deteriorado contra os produtos primrios, bastaria a constatao de no refletirem
aquela diferena relativa para justificar a necessidade de polticas industriais e de
industrializao nos pases perifricos.
Um corolrio natural da tese citada foi a idia-fora da industrializao,
com suas exigncias de protecionismo seletivo; desenvolvimento da infraestrutura; produo, inclusive estatal, de insumos bsicos; programao e
financiamento dos grandes investimentos. Tais preocupaes marcaram os
primeiros anos da CEPAL e o comeo da obra de Anbal Pinto, um dos mais
influentes estruturalistas latino-americanos.
Foi sua a primeira anlise crtica sistematizada da doutrina (verso anos
50) do Fundo Monetrio Internacional para os pases da Amrica Latina, enfeixada
em um pequeno livro: Ni estabilidad, ni desarrollo: la poltica del Fondo
Monetrio Internacional (1960). Um ttulo sugestivo do esprito militante do
autor, retomando a tradio da economia poltica: mente aberta a proposies de
polticas econmicas e mobilizao das opinies favorveis sua implantao.
Nesse e noutros escritos da poca, nosso autor e outros crticos de
ortodoxia j evidenciavam os pontos mais vulnerveis da viso neoclssica na sua
projeo latino-americana, tais como: (a) a suposio de economias homogneas e
integradas; (b) a desconsiderao dos custos da transio de uma situao
econmica determinada a outra desejada, capazes de produzir resultados bem
diferentes dos inicialmente previstos; (c) a desconsiderao do potencial de
poupana e investimento envolvido no desemprego e na ociosidade de recursos,
tpicos das economias subdesenvolvidas e valorizados nas anlises da CEPAL, dos
2

Economia e Sociedade, Campinas, (10): 1-18, jun. 1998.

professores Albert Hirschman, Arthur Lewis, Paul Rosenstein-Rodan, Ragnar


Nurkse e tantos outros e apaixonadamente refutados (na inteno) por Jacob
Viner; (d) o aprisionamento das anlises na abordagem esttico-comparativa e
essencialmente microeconmica; (e) a idia de que as vantagens comparativas dos
pases so total e livremente definidas pelo mercado e no parcialmente
adquirveis; (f) mais amplamente, a tendncia a considerar que o saber econmico
oferece respostas semelhantes para as mesmas questes, independentemente do
momento histrico e das condies econmicas, sociais e polticas de cada pas.
Anbal Pinto esteve vontade na apreciao crtica da ortodoxia, pois
sempre debruou-se na anlise histrica e na anlise comparada de processos de
desenvolvimento. Alm disso, nunca deixou de prestar muita ateno interao
do desenvolvimento econmico com a poltica e a sociedade.
No campo da histria econmica, ele produziu um pequeno clssico sobre
seu pas: Chile: um caso de desarrollo frustrado, cobrindo a histria chilena da
segunda metade do sculo passado at meados do sculo XX. Nesse ensaio, o
professor Anbal registrou suas reservas diante das prescries ortodoxas: O
desenvolvimento chileno ocorreu durante cerca de um sculo nas condies mais
favorveis ao cumprimento das expectativas do credo clssico e liberal. O
comrcio exterior foi instvel, mas dinmico; no houve interferncias
governamentais importantes nos mecanismos das foras naturais de mercado; a
paz e a ordem primaram quase invariavelmente; a renda foi distribuda com
desigualdade suficiente para criar amplas possibilidades de poupana nos grupos
mais aquinhoados; houve uma corrente importante e sustentada de capitais e
crditos estrangeiros (Pinto, 1996).
No obstante, o desenvolvimento no tomou corpo, pelo menos no
sentido bsico de um aumento geral da produtividade do sistema e uma
diversificao apropriada de suas fontes produtivas (p. 10-1).
A tentativa de responder a essa questo sempre foi, alis, motivao
fundamental da incurso de estruturalistas latino-americanos na histria
econmica, dos quais o mais notvel, sem dvida, foi o professor Celso Furtado,
cuja obra sobre o Brasil inspirou o citado livro de Anbal Pinto e o de Aldo Ferrer
sobre a Argentina.
O livro sobre a histria econmica foi complementado por outro, escrito
em parte no Brasil, quando o professor Anbal chefiava o escritrio da CEPAL no
Rio de Janeiro: Chile: una economia difcil (1965a), onde avanou na anlise dos
problemas que envolveram a fase de industrializao baseada na substituio de
importaes, processo especialmente penoso no mbito da economia chilena.
Anbal Pinto foi um dos economistas que chegaram mais longe, j nos
anos 50, na identificao no tautolgica do papel das disputas sociais recorrentes

Economia e Sociedade, Campinas, (10): 1-18, jun. 1998.

na explicao do processo inflacionrio.4 E foram tambm do professor Anbal


alguns dos artigos pioneiros sobre as caractersticas e determinantes da
distribuio pessoal da renda no processo de desenvolvimento.
Tais anlises, alis, inspiraram um dos seus mais criativos ensaios: A
concentrao do progresso tcnico e de seus frutos no desenvolvimento latinoamericano, de 1964 e complementado por Natureza e implicaes da
heterogeneidade estrutural, de 1969.5
Neles, Anbal Pinto transportou para a economia nacional as anlises de
Prebisch e Rosenstein-Rodan sobre a repartio dos frutos do progresso tcnico
em escala internacional. Enfatizou no apenas sua dimenso regional, mas tambm
setorial e social, apontando a tendncia desigualdade e a concentrao inerentes
ao estilo de desenvolvimento dominante na Amrica Latina. Uma verdadeira
heterogeneidade estrutural, reflexo das desigualdades de produtividade e na
modernizao no apenas entre campo e cidade, ou entre regies pobres e regies
desenvolvidas, mas dentro dos setores e das regies, no interior das cidades e do
campo. Fez isso, desde logo, evitando a perspectiva dualista-funcionalista, que
nessa poca era moda, em verses direita e esquerda.
Nesses ensaios, abriu-se caminho para a formulao de polticas de
desenvolvimento com menor desigualdade, que esto a hectmetros das prticas
populistas que tm envolvido as polticas sociais e regionais de reduo (ou noreduo, eu diria) dessas desigualdades.
Anbal Pinto era impaciente e crtico reiterado do pensamento conservador
e de suas projees nas polticas pblicas. Mas no foi um heterodoxo somente em
relao ortodoxia conservadora. Sempre rejeitou tambm a idia de que a
CEPAL pudesse ser encarada como uma espcie de FMI de esquerda, e foi, ao
mesmo tempo, crtico implacvel das anlises finalistas e catastrofistas, que
engoliam o carter contraditrio e aberto do processo de desenvolvimento, e
substituam, como tantos o fazem at hoje, anlises por snteses. Este era o caso
tpico das teses sobre o desenvolvimento do subdesenvolvimento,
popularssimas entre meados dos 60 e meados dos anos 70, e cujas conseqncias
sobre as estratgias polticas da esquerda terminaram sendo desastrosas para a
democracia na regio.
A esse respeito ele escreveu pargrafos memorveis em um de seus
ensaios da segunda metade dos anos 60: H agora uma nova escola de
pensamento na Amrica Latina que possui um certo sabor bblico e que se
equipara a uma aplicao social da lenda do pecado original. Poderia ser assim
(4) Ambos os artigos foram includos no livro Inflacin: races estructurales (1973), uma coletnea de
artigos e ensaios de Anbal Pinto.
(5) O artigo clssico dos estruturalistas sobre inflao, de Osvaldo Sunkel, foi publicado h 40 anos, no
El Trimestre Econmico. Alis, como sintetizou em artigo tambm clssico o professor Jlio Olivera, a
abordagem estruturalista sobre a inflao trouxe uma contribuio interessante anlise econmica, mostrando
como, em condies de rigidez de preos e salrios reduo nominal, a mudana de preos relativos tende a
produzir impulsos inflacionrios.

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resumida: a Amrica Latina, para a desgraa do seu destino, depois de Colombo e


da Conquista, foi forada a incorporar-se ao sistema capitalista mundial
estabelecido pelas potncias e lderes europeus. Numerosas calamidades
decorreram desse fato histrico, mas, mesmo assim, elas foram modestas em face
do que aconteceu num segundo estgio, quando o Continente inseriu-se
plenamente no esquema das naes verdadeiramente capitalistas (com a GrBretanha frente) e que teve lugar no sculo XIX e, em geral, depois da
Independncia. Em seguida, com a consolidao do modelo de crescimento hacia
fuera (export led growth), os males cresceram e se diversificaram. Mas o
purgatrio em vida da Amrica Latina no terminou a. Falta outra fase de
expiao e, de certo modo, de degradao. Essa fase adveio com o
desenvolvimento hacia adentro (inward looking development) e a industrializao
dependente, cujas repercusses adversas e limitaes insuperveis tm sido
descritas ad infinitum.
Em resumo, de acordo com tal raciocnio pode-se perguntar se a primeira
e suprema fatalidade da Amrica Latina no residiu na partida de Colombo do
porto de Palos ...
A fraqueza fundamental desse raciocnio consiste na sua completa
carncia de viso histrica e, sobretudo, de uma compreenso do carter
contraditrio de todo processo social.6
Na sua rejeio ortodoxia conservadora e ao catastrofismo, nada
sintetizaria melhor a viso de Anbal Pinto nos anos 60 do que as palavras de
Keynes, no comeo dos anos 30: Eu prevejo que os dois erros opostos do
pessimismo, que hoje fazem tanto barulho no mundo, sero ambos desmentidos no
nosso prprio tempo: o pessimismo dos revolucionrios que pensam que as coisas
esto to mal que s a mudana violenta pode salvar-nos, e o pessimismo dos
reacionrios, que consideram o equilbrio de nossa vida econmico-social to
precrio que no podemos correr o risco de fazer nenhum experimento (Keynes,
1971).
Utilizando seus recursos no s de economista, mas de analista social e
poltico, Anbal Pinto escreveu, em meados dos anos 60, ensaios criativos: O
modelo poltico latino-americano e Crtica ao modelo poltico-econmico da
esquerda oficial,7 termo que acunhou, alm de uma anlise at hoje atual das
condies que levaram ao golpe de 1964 no Brasil.
Como disse em um desses artigos: Tem sido fcil criticar a alienao do
pensamento econmico tradicional e conservador da Amrica Latina. No entanto,
os esforos feitos nessa direo no deveriam excluir uma interrogao sobre o
papel das correntes avanadas ou de esquerda (1968: 165).

(6) Este pargrafo, escrito nos anos 60 foi includo na introduo de Anbal Pinto ao seu livro de 1973.
(7) Includos no livro do autor (1968).

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O melhor ensaio de Anbal na ultrapassagem da economia para a


sociologia e a poltica foi Desarrollo y relaciones sociales en Chile, um pequeno
clssico escrito originalmente no comeo dos anos 60 e atualizado em fins dessa
dcada. Esse ensaio deve ser lido conjuntamente com outro Estructura social e
implicaciones polticas.8 Ambos respondem nfase a respeito do que Anbal
Pinto chamou de dissociao que caracteriza o processo chileno entre (...) um
relativo avano na organizao social e suas formas institucionais e as mudanas
em sua estrutura econmica, dissociao que tende a aguar-se nos dois ltimos
decnios.
Tal contradio, com o tempo, veio se agravando e talvez se aproxime de
um ponto de ruptura. O desequilbrio ter que romper-se ou com uma ampliao
da capacidade produtiva e o progresso na distribuio do produto social, ou por
um ataque franco contra as condies de vida democrtica que, em essncia, so
incompatveis com uma economia estagnada (1971: 67).
Isto foi escrito muito antes da violenta ruptura do processo democrtico
chileno. Mas, como disse Anbal Pinto, a hiptese da dissociao (...) til para
examinar outras experincias latino-americanas, onde parece ressaltar o fenmeno
inverso, ou seja, de mudanas relativamente rpidas e profundas de base produtiva
e um atraso transparente na adequao correspondente das condies sociais e
polticas. (Pinto, 1996: 11).
O engajamento intelectual de Anbal Pinto em relao a outros pases da
Amrica Latina e seu fascnio pela anlise comparativa do processo de
desenvolvimento levaram-no a conceber e orientar dois estudos fundamentais para
a compreenso do desenvolvimento brasileiro no ps-guerra e at o comeo dos
anos 60: Auge e declnio do processo de substituio de importaes no Brasil,
de Maria da Conceio Tavares (1965) e Quinze anos de poltica econmica no
Brasil, de Carlos Lessa (1965), sem mencionar tantos outros ensaios sobre o
Brasil que ele inspirou, como foi o caso do Alm da estagnao: uma discusso
sobre o estilo de desenvolvimento recente do Brasil (1970), de minha autoria e de
Maria da Conceio Tavares.
Ele escreveu tambm muitas e muitas pginas para estudos da CEPAL que
no registram o nome do autor. Orientou pesquisas nessa instituio e no Instituto
de Economia da Universidade do Chile. Redigiu numerosos editoriais para a
revista Panorama Econmico, que fundou e refundou. Fez artigos importantes
sobre financiamento do desenvolvimento, evoluo das relaes centro-periferia
duas dcadas depois da fundao da CEPAL e, mais amplamente, sobre economia
internacional e a inflao nos anos 70.
Ainda na segunda metade dos anos 60 fez anlises pioneiras sobre o
padro do crescimento prematuramente liderado pela produo e consumo de
bens cujo valor e essencialidade contrastavam com a renda por habitante
(8) Ambos foram includos no livro do autor (1971).

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relativamente baixa nos pases latino-americanos. Nesse mesmo perodo,


organizou e comentou um excelente volume sobre o pensamento da CEPAL, obra
de consulta indispensvel para os estudiosos do desenvolvimento econmico. Em
outros artigos, soube situar com objetividade a importncia da contribuio da
CEPAL, obtusamente negada esquerda e direita. Voltou, no final do decnio
seguinte, histria econmica chilena e s anlises polticas j sobre a ditadura
militar de seu pas. Aposentou-se das Naes Unidas e passou a dirigir a revista
Pensamiento Iberoamericano e Revista de da CEPAL.
Lembro, ainda, dos seus artigos sobre poltica fiscal e previdenciria dos
anos 50 e comeo dos anos 60. So disciplinas, alis, consideradas maantes pelos
economistas e cujo interesse foi despertado em mim por Anbal Pinto. Durante a
elaborao da nova Constituio brasileira reli um artigo de sua autoria
diagnosticando e propondo linhas de reformas sobre a previdncia chilena, escrito
h mais de trinta anos. Reli com espanto, pela sua perspiccia e atualidade,
evidenciando at mesmo os aspectos de obsolescncia e iniqidade que viriam a
ser reforados na nova Constituio brasileira, com um sistema previdencirio
voltado, no que vivel, essencialmente para a classe mdia. Lembro, ainda, das
numerosssimas cartas que sempre gostou de escrever s redaes de revistas e
jornais, por vezes sob pseudnimo (dadas suas condies de funcionrio da ONU),
dando vazo sua vocao de polemista e sua indignao contra dogmatismos.
Eu estive exilado no Chile de 1965 a 1974 e convivi de perto com o
professor Anbal Pinto durante todos esses anos. Graas a ele e com ele comecei a
estudar economia e a trabalhar em docncia e pesquisa, tendo sido seu ajudante,
assistente e sucessor na cadeira sobre o Desenvolvimento da Amrica Latina do
Programa de Mestrado em Economia da Universidade do Chile.
Dou aqui o testemunho de sua generosidade intelectual. De sua
impacincia diante no apenas do saber (ou da ignorncia) convencional, mas
diante do corporativismo exacerbado e das intolerncias de qualquer lado do
espectro acadmico ou poltico.
O professor Anbal gastava horas de seu dia expondo idias, ouvindo e
discutindo com quem estava prximo. Quando cheguei a Santiago, com 23 anos,
eu tinha imensas certezas ensejadas pela idade e a militncia poltica. A vida no
exlio e o notvel ambiente intelectual do Chile durante a segunda metade dos
anos 60, abalou-as consideravelmente e foi decisiva a convivncia com Anbal
Pinto para que eu passasse a ter certezas apenas a respeito das dvidas. Conviver
com ele sempre representou, como disse h trinta anos Fernando Henrique
Cardoso, o incitamento contnuo inteligncia. Eu acrescentaria, valorizao da
inteligncia, da inquietao e do inconformismo intelectual.
Anbal Pinto nunca deixou de reconhecer mritos em quem era objeto de
seus reparos intelectuais, de ponderar os argumentos contrrios, extrair deles o que
tivessem de certo ou pelo menos de boas advertncias. Nunca, rigorosamente
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nunca, ouvi-o fazer ataques pessoais a algum. Nunca ouvi-o dissertar sobre temas
em relao aos quais no se considerava preparado, nem desqualificar com
adjetivos ou retrica argumentos alheios. Tinha seu lado de bom aristocrata sua
personalidade fina e gentil mas jamais escondeu ou inibiu, para seus amigos, seu
afeto e sua solidariedade.
Estive com Anbal Pinto pela ltima vez e longamente no final do
primeiro semestre de 1995, em Santiago, quando era ministro do Planejamento e
compareci, como professor de economia, a um seminrio da CEPAL. Faltava-lhe
j energia fsica. Mas a inquietao intelectual era a mesma de sempre. No
seminrio, analisando a experincia de desenvolvimento da Amrica Latina, eu
havia sublinhado a frivolidade de muitas das crticas correntes ao processo de
substituio de importaes do passado, pela caricatura que dele se fazia ou pelo
carter absolutamente ahistrico das anlises, como se tivesse sido possvel dos
anos 30 aos 60 uma outra estratgia eficaz de desenvolvimento para pases como o
Brasil, por exemplo. Ou, como se fosse tambm possvel, cumprir uma fase de
industrializao acelerada sem gerar contradies, novos problemas e
insatisfaes.
Cheguei a mencionar tambm a importncia de diferenciar os pases da
Amrica Latina, lembrando o caso do Chile, cujo dinamismo econmico dos anos
80 aos 90 fora notavelmente beneficiado pela abertura comercial seu coeficiente
de comrcio exterior triplicara em vinte anos, chegando a um tero do PIB. Tal
mudana estrutural, adequada para a economia chilena, seria invivel no mbito de
uma economia continental como a brasileira.
Embora concordasse com a tese, o professor Anbal lembrou o bvio: no
h milagre sem causas. Nenhuma rvore que havia alimentado o extraordinrio
desenvolvimento da indstria florestal chilena nos anos 80 e 90 havia sido
plantada depois de 1973 (ano do golpe de Pinochet); os investimentos
fundamentais na minerao e na fruticultura, outros setores exportadores
dinmicos, haviam sido feitos nos anos 60. Por outro lado, lembrou, o crescimento
s voltou economia e s exportaes em meados dos anos 80, quando a poltica
econmica do regime militar abandonou, forada pela crise, as prescries da
teoria monetria do balano de pagamentos, interveio no setor externo e manteve o
peso desvalorizado.
A iluso da oferta de divisas
Recordo que a partir da nos debruamos na anlise do que ele, mais do
que de neoliberal, chamava de nova ortodoxia econmica, cujos diagnsticos e
proposies horrorizariam at os ortodoxos com quem ele se digladiara no
passado, em especial com relao ao setor externo, desmobilizando, em diferentes
pases, a capacidade de executar polticas econmicas especficas em relao ao
8

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comrcio exterior. Retomo aqui os tpicos principais de minha exposio na


CEPAL como concluso e em homenagem ao professor Anbal. Perdoem-me os
no-economistas pela digresso mais especializada.
Aquela desmobilizao foi determinada em alguns pases pelos efeitos da
super ou da hiperinflao, cujo combate subordinou os demais aspectos da poltica
econmica, bem como pela fase de bonana do financiamento internacional, que
vem do incio dos anos 90 at o final de 1997 e que fez, pela ensima vez, vrios
pases da Amrica Latina carem na armadilha de iluso da oferta de divisas
(foreign exchange illusion) lembrada pelo professor Albert Hirschman h quarenta
anos: De fato, o balano de pagamentos particularmente vulnervel durante o
desenvolvimento, em razo do que poderia ser chamado de a iluso da oferta de
divisas. (...) So ignoradas quase totalmente as limitaes da oferta de
importaes... . Como um pas absorve somente uma parte pequena da oferta
mundial de mercadorias que importa, nunca se discute a capacidade de outros
pases para proporcionar quantidades adicionais aos preos existentes. Como
resultado, o usurio dos produtos importados reage imediatamente ante um
aumento de suas necessidades fazendo mais pedidos e os importadores os
transmitem ao exterior (...), sem dar-se conta de que a verdadeira limitao da
oferta consiste na capacidade de um pas para ganhar divisas adicionais por meio
de suas exportaes. Esta limitao da oferta nunca percebida de antemo e,
portanto, s pode ser transmitida aos entes econmicos via aumentos nos preos
ou mediante controles do cmbio que apaream como resultado de uma demanda
excessiva de divisas (Hirschman, 1961: 169-70).
Os dois fatores citados foram os determinantes objetivos. Houve outros,
porm, que facilitaram a desmobilizao, deram-lhe moldura terica de construo
simples, acessvel a jornalistas, consultores econmicos improvisados e
empresrios. Trata-se, no entanto, de abusos, ms verses ou leituras truncadas de
fatos e textos do passado, paradoxalmente exibidos como modernos. Tudo para
justificar a tese de que polticas econmicas voltadas especificamente ao setor
externo so desnecessrias, uma vez que as polticas monetrias ou fiscais podem
dar conta perfeitamente do equilbrio externo desejado, sempre que,
evidentemente, os pases respeitem suas vocaes produtivas naturais e promovam
a liberalizao no s do comrcio como dos movimentos de capitais.
Um exemplo? O uso e abuso do enfoque monetrio do balano de
pagamentos, a partir de um exerccio criativo to abstrato quanto irreal nas suas
implicaes prticas, dos professores Harry Johnson e Robert Mundell9 e que,
infelizmente, contaminou polticas econmicas na Amrica Latina na virada dos
anos 70 aos anos 80, reincidindo a partir do comeo dos anos 90, apesar do
fracasso wagneriano daquela primeira experincia. Tal reincidncia s foi
viabilizada pela citada abundncia de financiamento externo que, no entanto, por
(9) Os principais textos a respeito esto em Frenkel & Harry (1976).

Economia e Sociedade, Campinas, (10): 1-18, jun. 1998.

sua instabilidade, terminou por ressuscitar, para vrios pases da regio, o


fantasma do desequilbrio externo letal.
De acordo com esse enfoque, na sua verso mais pura, o dficit em conta
corrente do balano de pagamentos no importa; o relevante a variao de
reservas. A taxa de cmbio fixa, os capitais e as mercadorias desfrutam de
mobilidade perfeita, perfeita a arbitragem no mercado de bens e pleno o
emprego. Sob estas condies, as taxas de juros e o nvel domstico de preos so
exogenamente determinados no mercado (bens e capitais) internacional. Assim,
como se supe que a velocidade da circulao da moeda constante, quando a
oferta de dinheiro excede a demanda, os residentes no pas em questo elevam seu
gasto acima da renda e, como conseqncia, produz-se um dficit em conta
corrente.
De acordo com o referido enfoque, as autoridades econmicas no devem
interferir nesse processo de ajuste e o dficit em conta corrente no deve ser objeto
de polticas especficas que visem sua eliminao, pois trata-se de um fenmeno
transitrio causado pelo excesso de moeda. Este excesso, numa economia aberta,
no eleva os preos, mas amplia as compras no exterior, e termina sendo
eliminado por meio de uma reduo de uma vez por todas (once for all) no volume
de reservas. Ou seja, este movimento se encarrega de eliminar o excesso de
encaixes reais e cessam as causas do desequilbrio.
Pior, evidentemente, seria implementar polticas especficas para o setor
externo, que no corrigiriam o problema fundamental (desequilbrio no mercado
monetrio) e atrapalhariam o perfeito funcionamento do mercado. Mais surrealista
ainda seria a preocupao com o crescimento do PIB, pois, no modelo, o produto
determinado exogenamente, independentemente de qualquer poltica que se queira
implementar.
Foi essa a nfase na subordinao dos aspectos comerciais aos fenmenos
monetrios que serviu de base para as fantasias sobre a dependncia da evoluo
de conta corrente do balano de pagamentos em relao conta de capital.10
Tais fantasias, diga-se de passagem, evocam uma polmica a respeito da
substncia de conta corrente, a qual para Keynes era uma massa pegajosa (stricky
mass) enquanto, por oposio, o capital era massa fluida. Do outro lado o
professor Viner, para quem a conta corrente era uma gelatina malevel e
prontamente adaptvel a qualquer direo e montante dos movimentos de
capitais.11
A expresso de Keynes de 1929 e a de Viner de 1952. Por isso, certa
vez, no final de 1994, ouvi, assombrado, de um brilhante economista brasileiro,
(10) Embora para um mundo econmico mais complexo, esta interpretao sintetizada por Knight &
Scacciavillani (1998: 20): medida que os investidores realocam seus portfolios internacionalmente, grandes
fluxos de capitais so gerados. Inevitavelmente, dficits ou supervits da conta corrente de cada economia tm
que refletir este fenmeno e, como conseqncia, o nvel dos fluxos de capital e sua contrapartida no balano em
transaes correntes tendem a ser menos influenciados pelos determinantes do comrcio (...).
(11) Ver Kindleberger (1987: 6-7).

10

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que aquela dependncia do saldo em conta corrente em relao ao que acontece na


conta de capital, ou seja, da desimportncia relativa desse saldo, representavam o
dernier cri em matria de anlise da economia internacional. Dernier cri? S se
fosse da primeira metade deste sculo ou ainda do final do sculo passado,
motivada pela experincia do Canad de ento. Eram os dficits em conta corrente
canadenses (de 1896 a 1913) induzidos pelo afluxo de capitais?
Tal polmica mobilizou, do lado da tese, o mesmo Jacob Viner e, do
outro, economistas canadenses. Como relatou o professor Charles Kindleberger
(1987: 6), para esses economistas, a relao de causalidade era inversa: da
expanso de economia canadense, ao excesso de importaes sobre exportaes e
ao aumento da taxa de juros que induzia o afluxo de capitais. Isso veio a ser
consistente com a idia da massa pegajosa de Keynes.
relevante tambm ter presente que as crenas anteriores estiveram, por
trs, na Amrica Latina, da tese da liberalizao generalizada dos mercados
financeiros, tornando as contas de capitais to conversveis quanto as contas
correntes.12 Isto como se a livre movimentao do dinheiro fosse to saudvel para
a eficincia e o crescimento das economias quanto o livre comrcio,13 esquecendose, entre outras coisas, que, no primeiro, os preos no se equilibram,
produzindo-se reiteradas ondas acumulativas para cima e para baixo. Alm disso,
que o mercado mundial de dinheiro extremamente imperfeito, e, nele, os pases
emergentes so tratados como resduo homogneo.
Alis, a experincia concreta dos anos 90 tem desmentido de forma clara
duas premissas que serviram afirmao dessa tese. A primeira nos dizia que a
abundncia, a liberdade e a desregulamentao do movimento de capitais
elevariam de forma contnua as taxas de investimentos e o crescimento econmico
nas economias emergentes, mas no tem sido confirmada na prtica, nem dever
vir a s-lo nos prximos anos. No existe nenhum mecanismo que assegure que os
capitais externos que se movimentam livremente sejam alocados em novos e
melhores (do ponto de vista do crescimento sustentado) projetos de investimentos.
A segunda premissa assegurava que a diversificao das aplicaes em
carteira no mundo inteiro produziriam estabilidade, pois sempre haveria mercados
caindo e outros subindo. Ao mesmo tempo, a ampliao da transparncia e de
informao sobre as diferentes economias, em escala mundial, orientaria de forma
(12) Formalmente, nem todos os pases adotaram uma conversibilidade to completa quanto a da
Argentina. Na prtica, porm, a conversibilidade da conta de capital predomina pois as modestas restries legais
existentes terminam sendo perfeitamente contornveis. No Brasil, por exemplo, no poucos economistas
consideram que a massa potencial de converso eqivale ao M4, dada a desregulamentao da chamada CC5 e a
oferta de divisas do Banco Central no mercado flutuante. Mais ainda, em alguns pases, quanto mais se aproxima
uma crise, mais se facilita a plena conversibilidade e at paga-se prmio para quem acreditar nela, a fim de
procurar evitar ou adiar o desfecho.
(13) interessante lembrar que o professor Jagdish Bhagwati, talvez o principal e mais persuasivo
advogado da liberalizao comercial em escala mundial, tem sido especialmente crtico dessa analogia,
mostrando que a lgica do livre comrcio no se aplica plena conversibilidade das moedas, como, alis, a crise
do Sudeste Asitico demonstrou. Ver Bhagwati (1998).

Economia e Sociedade, Campinas, (10): 1-18, jun. 1998.

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mais adequada e aumentaria a segurana dos investimentos. Na prtica, porm,


nem a diversificao nem a maior transparncia reduziram os riscos e evitaram as
crises, pois os investidores nos pases emergentes funcionam como manadas de
gazelas de Thompson. Basta que uma delas fuja diante do tropeo de um felino
emergente para que a debandada geral seja deflagrada.
Em essncia, a vulnerabilidade das economias emergentes ao choque
provm do fato de que, nos perodos de fartura do financiamento externo, a
regulao bancria e os movimentos de capitais tendem a estruturar-se de forma
procclica, com a ampliao de conversibilidade de conta de capital e o
afrouxamento da superviso de qualidade dos ativos bancrios, combinados
magnitude do endividamento e do dficit de conta corrente, alm da perceptvel
sobrevalorizao do cmbio.14

A absoro e os gmeos
Outra fantasia ortodoxa de m qualidade explica sempre os desequilbrios
na conta corrente do balano de pagamentos em funo do dficit fiscal. Sua base
tcnica ou cientfica parte, na verdade, de uma confuso entre relao de
identidade e de causalidade, alm de uma violncia emprica. Refiro-me
igualdade ex post do dficit em conta corrente com o dficit pblico. Trata-se, na
verdade, de uma identidade, que, alis, parte de outra, entre investimento e
poupana ex post, com freqncia to mal compreendida.
A frmula bastante conhecida e parte das definies sobre produto e
renda. A partir dela conclui-se que, para uma economia nacional, a poupana
menos o investimento igual ao saldo em conta corrente. Como a poupana total
igual poupana privada mais a do setor pblico, se a primeira for dada, a
variao do saldo fiscal igualar variao do saldo em conta corrente.
Antes de mais nada preciso esclarecer: a teoria dos dficits gmeos
apenas uma das possveis concluses do enfoque da absoro segundo o qual o
dficit em transaes correntes determinado pelo comportamento do produto e
do gasto domstico. De fato, perfeitamente possvel que um aumento do dficit
pblico provoque elevao do dficit em conta corrente. Tudo o mais sendo
constante, inclusive o nvel de emprego domstico, um aumento do dispndio
pblico sem contrapartida de receitas tributrias pode levar a um aumento
correspondente das importaes. Tal situao, porm, reflete um caso particular.
No tem a generalidade de um teorema pitagrico. O mundo da economia no
euclideano.

(14) Ver Frenkel (1998) e Taylor (1998).

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Economia e Sociedade, Campinas, (10): 1-18, jun. 1998.

Quais seriam ento as falhas do raciocnio que transforma a identidade


apontada em relao de causalidade, com status de teorema de geometria: do
dficit pblico ao dficit em conta corrente do balano de pagamentos?
Para comear, e isto to trivial quanto esquecido, o excesso de dispndio
pode ser gerado no na rea pblica, mas na privada, ou seja, em razo de um
aumento do consumo privado, pode cair a poupana privada e no a poupana
pblica. Alm disso, nem sempre a situao da economia de pleno emprego,
como supem (alguns sem saber) nove entre dez dos crdulos na teoria dos
dficits gmeos. E, mesmo nas vizinhanas do pleno emprego, nada garante, a
priori, que a mudana na composio do gasto, necessria em razo do aumento
do dficit pblico, recaia sobre as exportaes lquidas e no sobre os
investimentos.
Por ltimo, outros fatores podem provocar o aumento do dficit em conta
corrente, tais como uma sobrevalorizao cambial associada ao combate inflao
e a erros de poltica econmica, ou uma deteriorao das relaes de troca.15
Aqui vale a pena uma digresso sobre a seqncia desse processo. A
sobrevalorizao, alm de conter as exportaes, fomenta gastos em importaes e
leva a um excesso de absoro, motivado pelo boom de produtos importados.
Sero mais bens de consumo do que de capital, em razo do desestmulo s
exportaes e da des-substituio de importaes, devidos sobrevalorizao
cambial e a uma de suas conseqncias: a elevao dos juros domsticos.
A confiana no comprometimento com o cmbio sobrevalorizado e a
conseqente expectativa de que no haver desvalorizao, aprofunda o processo,
ao ampliar a rentabilidade esperada, em moeda estrangeira, da aplicao em ativos
domsticos, fator que atrai mais capitais externos e torna, numa primeira etapa, o
saldo de conta de capital superior captao de poupana externa, permitindo o
acmulo de reservas e reforando a iluso de oferta de divisas do professor
Hirschman. Os residentes assumem cada vez mais riscos, mediante a aquisio de
ativos domsticos ou o financiamento do seu capital de giro com emprstimos
externos.
Quando ocorre a inverso do movimento, isto , os saldos de contas de
capitais tornam-se menores do que a poupana externa, os juros domsticos so
ainda mais elevados, abrindo caminho para a transformao de uma crise de

(15) At uma mudana tributria pode causar uma elevao do dficit em conta corrente. Por exemplo,
uma diminuio relativa de tributao sobre capital de terceiros em relao ao capital prprio fomentar as
remessas de dividendos para o exterior, afetando negativamente o saldo em conta corrente. Neste caso, o abuso
do teorema dos dficits gmeos torna-se mais claro: no faltaro consultores (travestidos de economistas ou
comentaristas de jornais e revistas) afirmando que o dficit cresceu porque o governo no controla seus gastos.

Economia e Sociedade, Campinas, (10): 1-18, jun. 1998.

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iliquidez em uma crise de insolvncia, a tornar cada vez mais difcil estabilizar a
razo entre as dvidas interna e externa em relao ao PIB.16
A elevao dos juros decorre da necessidade de atrair capitais que, por sua
vez, financiem a expanso do dficit em conta corrente ampliado, impondo
contrao na atividade econmica e na receita tributria. Como os gastos pblicos
so mais rgidos baixa, o dficit fiscal aumenta. Este problema reforado pelo
crescimento da despesa pblica por conta dos maiores juros da dvida pblica e
pela necessidade de um carregamento maior de reservas de divisas, necessrio
para manter a confiana externa na moeda.17 Eis um bom exemplo de poltica
econmica procclica que mostra, alis, como a causalidade sagrada pode, de
repente, at ser invertida, ou seja, o dficit em conta corrente causar o dficit
pblico e at dificultar sua reduo.
A no-percepo ou, pelo menos, a desconsiderao generalizada daquelas
falhas deve-se, desde logo, ao fato de que a tese dos gmeos, na causalidade
apontada, , como disse, simples, mais fcil de ser entendida por jornalistas e
empresrios, alm de economizar neurnios dos consultores econmicos.
Ademais, a terapia do corte de gastos pblicos (com ou sem elevao de impostos)
sempre pode funcionar a curto prazo para diminuir um pouco o dficit em conta
corrente, ao contrair o nvel de produo e de emprego e da as importaes, alm
de aumentar os saldos excedentes para exportaes.
No entanto, ceteris paribus por exemplo, sem uma espetacular deflao
domstica ou sem mudanas que afetem positivamente a rentabilidade relativa das
atividades exportadoras essa estratgia valer somente para o curto prazo. A
mdio prazo, ela produz uma situao de desequilbrio instvel: lento crescimento
e piora do prprio dficit pblico, numa profecia que se auto-realiza. Aqui, alis,
(16) Essa interpretao no se baseia apenas nas experincias recentes. Vem de artigos de Roberto
Frenkel sobre as experincias da Argentina e do Chile do final dos 70 e incio dos anos 80. Os artigos recentes do
prprio Frenkel e de Lance Taylor retomam de forma apropriada essa interpretao. interessante, nessa mesma
linha, reler o resumo de Bhagwati (1998: 8-9) a respeito da recente crise do Sudeste Asitico: Quando uma crise
eclode, o lado negativo da livre mobilidade de capital emerge. Para assegurar o retorno dos capitais, o pas tem de
fazer tudo para restaurar a confiana daqueles que retiraram seu dinheiro. Isto tipicamente envolve aumentos da
taxa de juros, como o FMI exigiu da Indonsia. Na sia, tal medida dizimou firmas com grandes volumes de
dvida. Tambm implica a venda de ativos domsticos, que esto muito subvalorizados devido ao colapso do
crdito, em uma liquidao para compradores externos com melhor acesso a financiamento. (Os economistas
usualmente aconselham exatamente o contrrio nestas circunstncias aviltantes: a restrio do acesso externo aos
ativos de um pas, quando o seu crdito, mas no o dos outros, extinguiu-se). Tailndia e Coria do Sul foram
foradas a abrir ainda mais seus mercados de capitais, apesar dos influxos de capitais de curto prazo terem sido
protagonistas dos problemas em seu incio. Alm de sofrerem esses retrocessos econmicos, esses pases
perderam a independncia poltica para formular as medidas econmicas que julguem convenientes. Sua
independncia no perdida diretamente para as naes estrangeiras, mas para um FMI que crescentemente
expande sua agenda (...). Assim, qualquer nao que vislumbre abraar a livre mobilidade de capitais deve
reconhecer tais custos e tambm considerar a probabilidade de atravessar uma crise. Os ganhos de eficincia
econmica que adviriam da livre mobilidade de capitais, em um mundo hipottico livre de crises, tm de ser
comparados a essas perdas se uma deciso prudente deve ser tomada.
(17) As reservas rendem juros menores do que os da dvida pblica. Alis, seus juros tambm so
menores do que os dos emprstimos externos, ampliando-se, por isso, o dficit em conta corrente. Receitas em
moeda estrangeira provenientes da privatizao e utilizadas para financiar esse dficit e/ou acumular reservas
tambm terminam elevando o prprio dficit, porque o Governo precisa emitir ttulos para esterilizar o impacto
da compra de reservas sobre a base monetria.

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Economia e Sociedade, Campinas, (10): 1-18, jun. 1998.

ao menos para quem acredita em macroeconomia, aparece uma original e estranha


perspectiva para o combate ao dficit pblico: no mais para conter um excesso de
demanda agregada e com isso a inflao numa economia prxima do pleno
emprego, mas para aprofundar situaes de recesso e desemprego, em economias
com estabilidade de preos e bem distantes do pleno emprego.
De todo modo, diante da possibilidade de que essa estratgia provoque
pequena melhora a curto prazo na balana comercial (embora suas exigncias de
recesso e desemprego e a modstia dos seus resultados nunca sejam explicitadas
aos no-economistas) para que, simultaneamente, atazanar-se com outras polticas
econmicas mais voltadas ao setor externo, mesmo que, a mdio prazo, estas
pudessem combater o desequilbrio externo com crescimento? Alis, para que
preocupar-se com o crescimento do PIB se ele exgeno, s depende das foras
do mercado e da no-intromisso do governo?
A convenincia de idia-fora dos dficits gmeos, transformada em
teorema de geometria, tamanha que no se hesita, mesmo, em ignorar evidncias
empricas eloqentes. Por exemplo, o Japo hoje tem dficit pblico e supervit
comercial. O Chile tem supervit fiscal e dficit em conta corrente. A Argentina
tem relativo equilbrio fiscal e elevado dficit em conta corrente. Idem os Estados
Unidos. A Tailndia, a Coria e o Mxico, nas vsperas dos colapsos externos que
sofreram, tambm tinham as contas fiscais relativamente equilibradas,
especialmente diante dos seus dficits em conta corrente.
De fato, como disse, h situaes particulares onde o dficit fiscal pode
provocar o dficit externo. Ao mesmo tempo, ningum duvida que o combate ao
dficit pblico fundamental para a expectativa a respeito da estabilidade de
preos, para dar credibilidade poltica econmica e at para amenizar o dficit
em conta corrente a curto prazo, via desemprego. Nada disso incorreto. Espria,
no entanto, a transformao da relao de identidade em causalidade necessria
e, mais ainda, a pobre, para no dizer descabida, prescrio de polticas
econmicas que dela decorre.

Sem poltica industrial


Alm do uso e abuso dos enfoques monetrio e da absoro a respeito do
balano de pagamentos, h uma terceira fantasia localizada na persistncia das
convices que decorrem do teorema de Heckscher-Ohlin, que, como disse no
incio, procura explicar as vantagens comparativas no comrcio internacional: as
exportaes e importaes de cada pas seriam determinadas pela sua
disponibilidade de fatores terra, trabalho e capital.
Esse teorema j foi contestado empiricamente por Leontieff, com a
descoberta do seu paradoxo, no comeo dos anos 50, ao analisar o caso dos
Estados Unidos e mais recentemente, h dez anos, por trs economistas, na
Economia e Sociedade, Campinas, (10): 1-18, jun. 1998.

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American Economic Review de dezembro de 1987, com dados para um nmero


maior de pases. Como afirmou Paul Krugman: Os resultados negativos dos
testes da teoria da proporo de fatores colocam os economistas em uma posio
difcil (...). A melhor resposta ... parece ser o retorno idia ricardiana de que o
padro de comrcio determinado em grande medida por diferenas
internacionais da tecnologia, e no dos recursos (...). Isso ainda deixa em aberto os
motivos para as diferenas tecnolgicas (Krugman, 1997: 78-9).
Tais evidncias e consideraes, mesmo quando reconhecidas, no
parecem ter tido nenhuma implicao prtica nas prescries ortodoxas de poltica
econmica, a comear pela permanncia das teses sobre a inconvenincia de
implementar polticas industriais ou de produo, hoje hegemnica na Amrica
Latina, muito mais ajustada ao mundo dos supostos de Heckscher-Ohlin e
Samuelson do que nossa vida atual. Como produzir vantagens tecnolgicas (num
sentido amplo) sem polticas voltadas a esse objetivo?
Nem estabilidade, nem desenvolvimento dizia h quarenta anos o
professor Anbal Pinto. De fato, nos anos 90, modelos tericos mal aplicados, e o
irrealismo dos seus supostos desconsiderados, terminaram dando suporte
ideolgico e conferindo ares de coerncia e plausibilidade a polticas econmicas
que vulnerabilizam o setor externo, desestabilizam o crescimento e so adversas
ao emprego.
hora, portanto, de darmos alento ao debate, ao esprito crtico e ao
mesmo tempo construtivo e sem preconceitos no estilo do mestre Anbal. At
porque, falhar de modo convencional pode ser bom para a reputao conservadora
de economistas, como assinala Keynes, autor de nossa epgrafe, mas pssimo para
o futuro da democracia, prosperidade e justia social que tanto sonhamos para
nossa regio.
Jos Serra Professor licenciado do
Instituto de Economia da UNICAMP.

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Economia e Sociedade, Campinas, (10): 1-18, jun. 1998.

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Resumo
O artigo discute a contribuio do Professor Anbal Pinto para a reflexo sobre o desenvolvimento
econmico latino-americano. Sua obra, que marca a origem da CEPAL e da escola estruturalista,
descrita com nfase na sua crtica tese de que o livre comrcio e a livre mobilidade de capitais
assegurariam a eficincia na alocao de recursos e a convergncia de renda entre as naes.
Analisa-se o efeito desmobilizador que este referencial terico exerceu para a formulao de
polticas industriais e o vis introduzido na identificao dos condicionantes do desequilbrio em
transaes correntes do balano de pagamentos.
Palavras-chave: Amrica Latina Condies econmicas; Desenvolvimento econmico; Pinto,
Anibal.
Abstract
The paper discusses the contribution from Anbal Pinto to the reflection about Latin-american
economic development. His work, that marks the origin of the Economic Commission for Latin
America and Caribbean (ECLAC) and of the structuralist school of thought, is described with
emphasis on his criticism of the thesis that free trade and free capital mobility would ensure
efficiency in resource allocation and income convergence between nations. The desmobilizing effect
of this theoretical framework to the formulation of industrial policies and the induced bias of the
identification of the determinants of current account deficits are also analysed.
Key-words: Latin American Economic development; Pinto, Anibal.

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Economia e Sociedade, Campinas, (10): 1-18, jun. 1998.