UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERA

Facultad de Ingeniera Mecnica

NDICE
PARTE I.............................................................................................................................1
a) Estado de ganancias y prdidas..............................................................................2
b)

Ratios Financieros...............................................................................................5

PARTE II...........................................................................................................................6

Ingeniera Econmica y Finanzas MS-213

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PARTE I
La empresa Los Pernos S.A. est efectuando el anlisis de sus operaciones actuales
con el propsito de estudiar y elaborar sus planes de desarrollo para los prximos 10
aos.
El contador de la empresa ha proporcionado la informacin relativa a las cuentas de la
empresa al 31 de diciembre del 2013 y es la siguiente:
Ventas brutas S/.7450,600, descuentos y devoluciones S/.630, 000, el costo de la
mercadera vendida es S/.5150,000. En las operaciones de la empresa se ha incurrido
en los siguientes gastos: Venta S/.880, 000, generales y de administracin S/.740,
000, por diversos arrendamientos se ha pagado S/.224, 680, y durante el ao se ha
efectuado un gasto extraordinario en capacitacin de personal por S/.390, 000. Los
intereses cobrados por la empresa S/. 87,000 y los intereses pagados por la empresa
S/.187, 000. La empresa paga impuestos con una tasa del 30%.
Por otro lado las diversas cuentas muestran el siguiente resultado:
Caja Bancos S/.800, 000, Valores negociables de corto plazo S/.250, 000, facturas y
letras por cobrar S/.788, 993, inventarios por S/. 750,500.
Terrenos y edificios S/.2571,594, maquinaria y equipo S/.2432,747 muebles y enseres
S/.449, 845, vehculos S/.360, 360, otros equipos S/.242, 229. La depreciacin
acumulada del activo fijo es de S/.2107,958, la empresa tambin cuenta con activos
intangibles por S/. 117,850.
Las cuentas por pagar S/. 759,800, deudas y documentos por pagar S/.711, 725,
cuentas atrasadas pendientes de pago S/.374, 937, los pasivos o deudas a largo plazo
son del orden de S/.1695,600, el capital suscrito y totalmente pagado corresponde a
2,500 acciones de S/. 1,000 cada una, as mismo hay utilidades retenidas por S/.614,
098.
Con toda la informacin anterior proporcionada por el contador preparar lo
siguiente:
a) El estado de Ganancias y Prdidas y el Balance General al 31 de
diciembre del 2013.
b) Con la informacin del punto a calcular los diversos ratios o razones
financieras, segn lo explicado en la teora del curso (mximo 6 ratios
financieros).

Ingeniera Econmica y Finanzas MS-213Pgina 1

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a) Estado de ganancias y prdidas

EMPRESA LOS PERNOS S.A.

Estado de prdidas y ganancias al 31 de diciembre de
2013
Ventas Brutas

S/. 7,450,000.00

Descuentos y devoluciones

S/. 630,000.00

Ventas o ingresos netos

S/. 6,820,000.00

Costo de la mercadera vendida

(Costos de ventas)

S/. 5,150,000.00

Utilidad Bruta

S/. 1,670,000.00

Gastos administrativos

S/. 740,000.00

Gastos de diversos arrendamientos

S/. 224,680.00

Gastos de venta generales

S/. 880,000.00

Utilidad Operativa

-S/. 174,680.00

Intereses cobrados por la empresa

(Ingresos Financieros)
Intereses pagados por la empresa
(Gastos Financieros)

S/. 87,000.00
S/. 187,000.00

Ingresos Extraordinarios

S/. 0.00

Gasto Extraordinario en capacitacin

de personal

S/. 390,000.00

Utilidad antes de Impuestos

-S/. 664,680.00

Impuestos a la renta (tasa del 30%)

S/. 0.00

Utilidad Neta

-S/. 664,680.00

Balance General:
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ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTE
Caja bancos

800000

Factores y Letras
por Cobrar

788993

Valores
Inventario

250000
750500

TOTAL ACTIVOS
CORRIENTE

2589493

ACTIVO FIJO
Terrenos y Edificios
2571594
Maquinaria y Equipo
2432747
Muebles y Enseres
449845
Vehculos
360360
Otros Equipos
242229
Depreciacin
-2107958
TOTAL ACTIVOS
FIJO

3948817

INTANGIBLES

117850

TOTAL ACTIVOS

6656160

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PASIVOS
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por
759800
pagar
Deudas

711725

Cuentas Atrasadas

TOTAL PASIVOS
CORRIENTE

374937

1846462

PASIVO LARGO PLAZO

Deuda Largo Plazo
1695600

PATRIMONIO
Acciones
Utilidades
TOTAL PASIVOS +
PATRIMONIOS

TOTAL PASIVOS

b) Ratios Financieros

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2500000
614098
4809698

6656160

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RaznCorriente=

Activo Corriente
PasivoCorriente

RAZON
1,402407
CORRIENTE
96

Prueba Defensiva=

Caja Bancos
Pasivo Corriente

PRUEBA
0,433261
DEFENSIVA
01

Prueba cida=

Activo corrienteInventario
Pasivo Corriente

PRUEBA
ACIDA

Rotacinde cartera=

Cuentas por cobrar promedio x 360

Ventas

ROTACION
DE
CARTERA

Rotacin Anual=

0,995954
97

41,64772
43

das

8,643929
67

veces al
ao

360
Rotacin de cartera

ROTACION
ANUAL

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Rotacinde inventarios=

Inventario promedio x 360

Costo de ventas

ROTACION
52,46213
INVENTAR
59
IO

Rotacinanual=

360
Rotacin de inventarios

ROTACION 6,862091
ANUAL
94

CAPITAL
TRABAJO

das

veces al
ao

743031

PARTE II
Con el objeto de modernizar y ampliar la capacidad de planta de la empresa, la
gerencia tiene el propsito de adquirir maquinaria a inicios del 2014, considerando que
nos encontramos en enero del 2008, que monto debe guardar la empresa en el banco
al final de cada ao de modo que cuente con un fondo de S/.5000,000 para comprar
la maquinara en la fecha antes indicada si la tasa de inters que paga el banco es 9
% anual y capitaliza los intereses trimestralmente.
Adicionalmente al fondo formado de S/.5000,000 se requiere una inversin por S/.
4000,000 para obras civiles y electromecnicas, S/. 2000,000 para equipos
complementarios y montaje de la maquinaria y equipo.
El financiamiento de esta inversin adicional se efectuara de la siguiente manera:
a) El 1 de enero 2014 un banco local otorgar un crdito hipotecario por los
S/.4000,000 a un plazo de 5 aos con una tasa de inters anual de 10% con
pagos anuales a fin de ao empezando en el 2014. Para el clculo de las
cuotas, el banco utiliza el mtodo alemn.

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Cuadro de amortizacin mtodo alemn:

PRESTA
MO
4000000

N
1
2
3
4
5

I(TAZA)
0,1

n(periodos)
5

DEV PRINCIPAL.
800000
800000
800000
800000
800000

CUOTA
TOTAL
1200000
1120000
1040000
960000
880000

INTERES
400000
320000
240000
160000
80000

SALDO
PRINCIPAL
3200000
2400000
1600000
800000
0

b) El S/. 2000,000 pueden ser financiados de 2 maneras:

I.

Por un proveedor a 5 aos con una tasa de inters anual de 12% con
pagos trimestrales a partir de enero del 2014. Para el clculo de la cuota
trimestral, el proveedor utiliza el mtodo francs.

i=12 anual con pagos trimestrales

Entonces:

i trimestral=

12
=3
4

Luego se procede a calcular cunto es el valor de la cuota total para este caso:

A=P

i (1+i)
n

(1+i) 1

=2.000.000,00

0,03 (1,03 )

( 1,03 )201

20

=134431,42

Luego procedemos a realizar nuestra tabla de distribucin de pagos:

PRESTA
MO
2000000

I (TAZA)
0,03

A(ANUALID
n(periodos) AD)
20
134431,4152

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TRIMEST
RAL
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

II.

CUOTA TOTAL
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152
134431,4152

INTERES
PAG
60000
57767,05754
55467,12681
53098,19816
50658,20165
48145,00525
45556,41295
42890,16288
40143,92531
37315,30061
34401,81718
31400,92924
28310,01466
25126,37264
21847,22137
18469,69555
14990,84396
11407,62682
7716,913173
3915,478112
688628,3039

CAPITAL
PAG
74431,41519
76664,35765
78964,28838
81333,21703
83773,21354
86286,40995
88875,00225
91541,25231
94287,48988
97116,11458
100029,598
103030,486
106121,4005
109305,0426
112584,1938
115961,7196
119440,5712
123023,7884
126714,502
130515,9371

SALDO
CAPITAL
1925568,585
1848904,227
1769939,939
1688606,722
1604833,508
1518547,098
1429672,096
1338130,844
1243843,354
1146727,239
1046697,641
943667,1553
837545,7547
728240,7122
615656,5183
499694,7987
380254,2275
257230,4391
130515,9371
-1,35333E-09

Por un proveedor que ofrece el crdito a 5 aos con una tasa de inters de
9% anual con pagos mensuales (mtodo francs), ofreciendo un periodo de
gracia de 6 meses; al final de este periodo solo hay que pagar el monto del
inters correspondiente a los seis meses y recin, al final del sptimo mes
(julio 2014) se empezara a devolver el prstamo en forma mensual.

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Prestamo+intereses

Prstamo

60

Intereses=90000

A=Prestamo [i (1+i )54 / (1+i)n-1]

54

Lo que se hace es pasar los intereses generados hasta el 6to mes considerando intereses
iguales(15000*6) ya que es la definicin de tiempo de gracia, luego se dice que se paga
esos intereses en el 6to mes lo cual quedara un monto en el 6to mes igual al prstamo
inicial ahora apartir de ese dato se calcula la anualidad que debera pagar apartir del
7mo mes segn la formula que se encuentra en la grafica.

PRESTAMO
2000000

I (TAZA)
0.0075

n(periodos A(ANUALID
)
AD)
45178.7507
54
2

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MENSUA
L
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26

CUOTA
TOTAL
0
0
0
0
0
90000
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72

INTERES
PAG
0
0
0
0
0
90000
15000
14773.6593
7
14545.6211
8
14315.8727
1
14084.4011
3
13851.1935
1
13616.2368
3
13379.5179
7
13141.0237
3
12900.7407
7
12658.6557
12414.7549
9
12169.0250
2
11921.4520
8
11672.0223
4
11420.7218
7
11167.5366
6
10912.4525
5
10655.4553
2
10396.5306

CAPITAL
PAG
0
0
0
0
0
0
30178.750
72
30405.091
35
30633.129
54
30862.878
01
31094.349
59
31327.557
22
31562.513
89
31799.232
75
32037.726
99
32278.009
95
32520.095
02
32763.995
73
33009.725
7
33257.298
64
33506.728
38
33758.028
85
34011.214
06
34266.298
17
34523.295
41
34782.220
12

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SALDO
CAPITAL
2000000
2000000
2000000
2000000
2000000
2000000
1969821.2
49
1939416.1
58
1908783.0
28
1877920.1
5
1846825.8
01
1815498.2
44
1783935.7
3
1752136.4
97
1720098.7
7
1687820.7
6
1655300.6
65
1622536.6
69
1589526.9
44
1556269.6
45
1522762.9
17
1489004.8
88
1454993.6
74
1420727.3
75
1386204.0
8
1351421.8
6

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27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52

45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72

10135.6639
5
9872.84079
8
9608.04647
4
9341.26619
2
9072.48505
8
8801.68806
6
8528.86009
6
8253.98591
6
7977.05018
7698.03742
6
7416.93207
6
7133.71843
6
6848.38069
4
6560.90291
9
6271.26906
1
5979.46294
8
5685.46829
5389.26867
2
5090.84755
6
4790.18828
3
4487.27406
4
4182.08798
9
3874.61301
9
3564.83198
6
3252.72759
6
2938.28242
2

35043.086
77
35305.909
92
35570.704
25
35837.484
53
36106.265
66
36377.062
66
36649.890
63
36924.764
81
37201.700
54
37480.713
3
37761.818
64
38045.032
28
38330.370
03
38617.847
8
38907.481
66
39199.287
77
39493.282
43
39789.482
05
40087.903
16
40388.562
44
40691.476
66
40996.662
73
41304.137
7
41613.918
74
41926.023
13
42240.468
3

Ingeniera Econmica y Finanzas MS-213Pgina 11

1316378.7
73
1281072.8
63
1245502.1
59
1209664.6
74
1173558.4
09
1137181.3
46
1100531.4
55
1063606.6
91
1026404.9
9
988924.27
68
951162.45
82
913117.42
59
874787.05
59
836169.20
81
797261.72
64
758062.43
87
718569.15
62
678779.67
42
638691.77
1
598303.20
86
557611.73
19
516615.06
92
475310.93
15
433697.01
27
391770.98
96
349530.52
13

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERA

Facultad de Ingeniera Mecnica

45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72
45178.750
72

53
54
55
56
57
58
59
60

2621.47891
2302.29937
1
1980.72598
6
1656.74080
1
1330.32572
6
1001.46253
9
670.132877
4
336.318243
6

42557.271
81
42876.451
35
43198.024
73
43522.009
92
43848.424
99
44177.288
18
44508.617
84
44842.432
48

306973.24
95
264096.79
82
220898.77
34
177376.76
35
133528.33
85
89351.050
32
44842.432
48
2.86382E08

Obs.
Clculo del valor de la cuota total para este caso:

A=P

i (1+i)
n

(1+i) 1

=2000000

54

0,09/ 12 (1+ 0.09/ 12 )

( 1+0.09 /12 )54 1

A=45 178.75072

Pues debido a la distribucin de pagos en las dos situaciones, y teniendo como

parmetro comparador al total de cuotas totales que se va a pagar, se elige la II
opcin, pues el monto total a pagar es menor que la I opcin.
Con la ampliacin de la capacidad instalada (ejecucin de la obra civil, compra de
maquinaria y montaje) la venta neta de la empresa, por dicha ampliacin, durante el
primer ao de operacin ser la siguiente:
Producto A: 8,000 unidades mensuales a un precio de S/.50.00
Producto B: 9,500 unidades mensuales a un precio de S/. 40.00
Producto C: 12,500 unidades mensuales a un precio de S/.25.00.
Las cantidades de unidades indicadas se deben considerar como una venta mensual
promedio durante el primer ao de operacin de la nueva maquinaria.
Los intereses cobrados a clientes durante el primer ao de operacin es del orden de
los S/.120, 000 (S/. 10,000.00 mensual promedio).
La compra de materiales durante el ao ascendi a S/.2100,000 y los insumos
diversos a S/.600, 000.

Ingeniera Econmica y Finanzas MS-213Pgina 12

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Los sueldos netos durante el ao fueron de S/.960, 000 con una carga social de 45%
adicional sobre los sueldos netos.
Los gastos de administracin y de venta para este primer ao fueron de S/.720, 000 y
S/.840, 000 respectivamente.
Los intereses pagados a proveedores durante el ao fueron S/.180, 000.
Para los cuatro aos siguientes considere lo siguiente:

Ventas
Intereses
cobrados
Compra
materiales
Insumos diversos
Sueldos
Carga social
Gastos
administracin
Gastos venta
Intereses
pagados

AO 2
+5% ao 1

AO 3
+6% ao 2

AO 4
95% ao 3

AO 5
+7% ao 4

+5% ao 1

+6% ao 2

+2% ao 3

+7% ao 4

+9% ao 1

+3% ao 2

+2% ao 3

+7% ao 4

+5% ao 1
+5% ao 1
45% del ao 2

+3% ao 2
= al ao 2
45% del ao 3

+2% ao 3
+5% ao 3
45% del ao 4

+7% ao 4
= al ao 4
45% del ao 5

+5% ao 1

+3% ao 2

+2% ao 3

+7% ao 4

+5% ao 1

+3% ao 2

+2% ao 3

+7% ao 4

+5% ao 1

+3% ao 2

+2% ao 3

+7% ao 4

Con la informacin proporcionada en el cuadro se pide:

a) Elaborar el flujo de caja anual proyectado para 5 aos (debe considerar el pago
de la cuota al banco por el crdito hipotecario y al proveedor por la maquinaria y
montaje).
Ventastotales en el 1 er ao=12 ( 8.000 50+9.500 40+12.500 25 )
13.110 .000,00 INGRESOS POR AO
Detalle

ao 1

ao2

ao 3

Ventas

13110000

13765500

14591430

Intereses cobrados

120000

126000

133560

TOTAL DE INGRESOS

13230000

13891500

14724990

ao

13861

1362

13998

EGRESOS POR AO
DETALLE

AO 1

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AO 2

AO 3

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Compra Materiales

2100000

2289000

2357670

Insumos diversos

600000

630000

648900

Sueldos

960000

1008000

1008000

Carga social

1392000

453600

453600

Gastos Administracin

720000

756000

778680

79

Gastos venta
Intereses pagados a
Proveedores

840000

882000

908460

92

180000

189000

194670

19

Amortizacin Hipotecaria
Amortizacin
Equipos Complemen.

1200000

1120000

1040000

361072,5043

542145,0087

542145,0087

542

7869745,009

7932125,009

802

TOTAL DE EGRESOS

8353303,504

FLUJO DE CAJA ACUMULADO

FLUJO NETO(Ingresosegresos)

4876927.496

6021754.991

6792864.991

Caja Inicial

4876927.496

10898682.49

Caja Final

4876927.496

10898682.49

17691547.48

Ingeniera Econmica y Finanzas MS-213Pgina 14

24

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b) Considerando el flujo de caja neto (Ingresos Egresos), determine la TIR.

Mediante la ecuacin:

1+ TIR 1

1+ TIR 2

1+TIR 3

1+TIR 4

1+TIR 5
=0

FLUJO NETO 1

INVERSION INCIAL
TIR=0,4454=44.54

c) Considerando el TIR calculada, Aprobara o desaprobara el proyecto de

ampliacin de planta (obra civil +compra de mquina nueva + montaje)? Para
efecto de aprobar o no la TIR calculada, indague cual es la mxima tasa de
inters a plazo fijo que pagan las diversas entidades del sistema financiero.

Chart Title
9
8
7
6
5
TREA (%)

4
3
2
1
0

9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

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ENTIDAD

Tasa de
Rendimient
o Efectivo
Anual
(TREA) (%)

CRAC LOS ANDES

BANCO AZTECA
FINANCIERA TFC
CMAC PISCO
FINANCIERA
EFECTIVA
CRAC SENOR DE
LUREN
CRAC CREDINKA
CMAC TACNA
CMAC DEL SANTA
BANCO FALABELLA
CMAC CUSCO S A
CMAC ICA
BANCO RIPLEY
BANCO
FINANCIERO
CMCP LIMA
CRAC CHAVIN
Banco de comercio
Mi banco
SCOTIABANK PERU
Interbank
Canco continental

8.5
8
7.75
6.5
6.5
6.3
6.1
6
5.75
5.75
5.75
5.5
5.2
5
5
5
4.75
4.6
3.5
1.4
1.35

Segn la informacin anterior ubicada en la pgina web de la SBS, sera factible la

realizacin de la inversin en el proyecto, ya que la Tasa Interna de Retorno (TIR)
es mucho mayor a las tasas de inters ofrecidas por las entidades financieras
mencionadas anteriormente.

Ingeniera Econmica y Finanzas MS-213Pgina 17

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d) Elija una tasa de inters que a su juicio es satisfactoria para la empresa (TMA) y
para la tasa elegida calcule el VAN del proyecto.
Se eligi una tasa de inters del 10%:

1+i 1

1+i 2

1+i 3

1+ i 4

5
1+i

FLUJO NETO1

VAN =I NVERSION INCIAL+

Tasa de
Inters
VAN
10% 11746343.65
Entonces de este cuadro, se toma la decisin que la tasa de inters elegido ser el 10%,
pues la regla de decisin:
Para que sea aceptada la inversin: VAN 0 ; Entonces se elige la tasa de inters
=10%
Nota: Se escogio una TMA de 10% segn la clase este valor es el ideal
e) Explique porque la tasa de inters elegida en el punto d) la considera
satisfactoria.
Con esta tasa de inters se obtiene una ganancia positiva futura y segn la regla
de decisin dada en clase: Si VAN 0 entonces se acepta la inversin. Tambin
este valor de VAN representa un valor razonable de acuerdo a la actualidad.

Ingeniera Econmica y Finanzas MS-213Pgina 18

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f) Considerando el VAN calculado, Aprobara o desaprobara el proyecto de

ampliacin de planta?
Definitivamente se aprobara el proyecto de ampliacin de la planta basndose
nuevamente en el principio de decisin en donde si el VAN es positiva entonces
se acepta la inversin.

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