Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
IESRIVER
Faculdades Objetivo
MATEMTICA FINANCEIRA
Prof.:
SUMRIO
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Introduo
1.1. Importncia da Matemtica Financeira
01
1.2. Aplicaes
02
03
Fundamentos
2.1. Taxas: Percentual e Unitria
04
06
06
07
Juros Simples
3.1. Frmulas do Juro e do Montante
09
11
12
13
Descontos Simples
4.1. Conceitos Bsicos
14
4.2
14
16
17
Juros Compostos
5.1. Frmula do Montante Composto
5.2. Taxas equivalentes
5.3. Clculo do montante em um nmero fracionrio de perodos
5.4. Perodo de capitalizao diferente do perodo da taxa
5.5. Valor Atual e valor Nominal a juros compostos
19
20
22
26
27
Sries de Capitais
6.1. Conceito
6.2. Srie Bsica
6.3. Valor Atual da Srie Bsica
6.4. Montante da Srie Bsica
30
30
31
32
Bibliografia
35
1. INTRODUO
1.1. IMPORTNCIA DA MATEMTICA FINANCEIRA
A matemtica Financeira trata do estudo do valor do dinheiro ao longo do tempo. O seu
Objetivo bsico o de efetuar anlises e comparaes dos vrios fluxos de entrada e sada de
dinheiro (aplicaes e pagamentos de emprstimos) de caixa verificados em diferentes
momentos.
As operaes de aplicao e emprstimos so geralmente realizadas por meio da
intermediao de uma instituio financeira, que capta recursos de um lado e os empresta de
outro. A captao feita a uma taxa menor que a de emprstimo e a diferena a remunerao
da instituio.
Investidores tm vrias opes de aplicao sua disposio e cada opo tem sua taxa
em funo do prazo da aplicao e dos riscos envolvidos. Analogamente, os tomadores de
emprstimo tm vrias opes de financiamento cujas taxas variam em funo dos prazos de
pagamento e das garantias oferecidas.
De um modo geral, quando as taxas sobem, os aplicadores tendem a aumentar a oferta de
capitais, mais os tomadores tendem a diminuir a demanda por crdito.
1.2. APLICAES
A matemtica financeira usada em operaes de aplicao e emprstimos em dois
regimes bsicos de capitalizao dos juros: juros simples e juros compostos.
O regime de juros simples tem aplicaes prticas bastante limitadas, restringindo-se
principalmente s operaes praticadas no mbito do curto prazo e em operaes de desconto.
Alm disso, muitas taxas praticadas no mercado financeiro esto referenciadas em juros simples,
porm a formao dos montantes das operaes processa-se a juros compostos. Por exemplo, a
caderneta de poupana paga uma taxa de juros de 6% ao ano para seus depositantes, creditando
todo ms o rendimento proporcional de 0,5%. A taxa referenciada para esta operao obedece o
regime de juros simples, porm os rendimentos so capitalizados segundo o critrio de juros
compostos, ocorrendo ao longo dos meses juros sobre juros.
Normalmente o regime de capitalizao composta adotado por todo o mercado financeiro
e de capitais. Dentro das aplicaes do regime de capitalizao composta esto as operaes de
fluxo de caixa, aplicaes, emprstimos, clculos inflacionrios, financiamentos, estratgias
comerciais de compra e venda, anlise de investimentos, ttulos, sistemas de amortizao de
emprstimos e financiamentos, avaliao de aes etc.
1.3. A MATEMTICA FINANCEIRA E A INFLAO
De maneira simplista, o processo inflacionrio de uma economia pode ser entendido pela
elevao generalizada dos preos dos vrios bens e servios.
Em sentido contrrio, diante de uma baixa predominante dos preos de mercado dos bens e
servios, tem-se o fenmeno definido por deflao.
- ndices de Preos e Taxas de Inflao: Um ndice de preos resultante de um procedimento
estatstico que, entre outras aplicaes, permite medir as variaes ocorridas nos nveis gerais de
1
preos de um perodo para outro. Assim, o ndice de preos representa uma mdia global das
variaes de preos que se verificaram num conjunto de determinados bens, ponderada pelas
quantidades respectivas.
Ilustrativamente, abaixo esto relacionados os valores do IGP (ndice Geral de Preos)
referentes aos meses de maio a dezembro de determinado ano.
Ms maio junho julho agosto setembro outubro novembro dezembro
IGP 649,79 703,38 800,31 903,79 1.009,67 1.152,63 1.353,79 1.576,56
Pela evoluo desses ndices de preos, pode ser constatado como os preos gerais da
economia variaram no perodo. Para tanto, relaciona-se o ndice do fim do perodo que se deseja
estudar com o do incio.
Por exemplo, a taxa de inflao do 2o semestre medida pelo IGP est refletida na evoluo
apresentada entre o ndice de junho (incio do semestre) e o de dezembro (fim do semestre).
Assim:
Inflao do 2o semestre =
1.576,56
1 = 2,2414 1 = 124,14%
703,38
Os preos nesse perodo cresceram 2,2414 vezes, indicando uma evoluo de 96,99%.
A inflao verificada no ms de outubro atinge:
Inflao de outubro =
1.152,63
1 = 14,16%
1.009,67
Dessa maneira, a taxa de inflao, a partir de ndices de preos, pode ser medida pela
seguinte expresso:
Pn
1
Pn t
onde:
ano
1o semestre
ms de dezembro;
b) um bem que custava $ 5.000,00 no incio do ano, quanto deve valer ao final deste ano se for
corrigido pela variao do ITP e INTP;
c) admitindo que o proprietrio tenha vendido este imvel ao final do ano por $ 90.000,00,
determinar o lucro obtido.
2. Os ndices gerais de preos referentes ao primeiro semestre de 1996 so os seguintes:
Data
31-12-95 31-01-96 28-02-96 31-03-96 30-04-96 31-05-96 30-06-96
ndice de Preos 148,70
150,07
152,15
153,98
157,21
158,13
162,01
Com base nesses valores, calcular:
a) a evoluo dos preos no semestre;
b) a evoluo mensal dos preos;
c) se as inflaes de julho e agosto de 1996 atingirem, respectivamente, 1,13% e 0,97%,
determinar o ndice de preos que deve vigorar em cada um desses meses.
2. FUNDAMENTOS
2.1. TAXAS: PERCENTUAL E UNITRIA
A razo cujo denominador 100 recebe o nome de razo centesimal. So exemplos de
razes centesimais:
30
4
135
27,9
,
,
e
100
100
100
100
O smbolo % significa que o valor est dividido por 100. Assim, existem duas formas
bsicas de notao de valores:
Taxa percentual: exibe o nmero que deve ser dividido por 100. No permite operao algbrica
imediata. Por exemplo:
30
4
135
27,9
= 30%;
= 4%;
= 135%
e
=
100
100
100
100
27,9%
As expresses 30%, 4%, 135% e 27,9% so chamadas taxas centesimais ou taxas
percentuais.
Taxa unitria: exibe o nmero puro, permitindo operaes algbricas. Por exemplo:
30
= 0,3;
100
4
= 0,04;
100
135
= 1,35
100
27,9
= 0,279
100
c) 0,02 = 2%
c) 12% = 0,12
26%
50 100
4. Um CD vendido por R$ 25,00. Se seu preo fosse aumentado em 15%. Quanto passaria a
custar? Se fosse anunciado um desconto de 15% sobre o preo original, quanto o CD passaria a
custar?
4
- Aumento:
- Desconto:
FATOR DE MULTIPLICAO:
a) No caso de haver um acrscimo, o fator de multiplicao ser:
Fator de Multiplicao = 1 + taxa de acrscimo (na forma decimal)
Veja a tabela abaixo:
Acrscimo ou Lucro
10%
15%
47%
67%
Fator de Multiplicao
1,10
1,15
1,47
1,67
Fator de Multiplicao
0,90
0,75
0,66
0,10
2. De uma classe com 40 alunos, 35% so rapazes. Quantos rapazes e quantas moas h na
classe?
3. O preo de venda de um CD de R$ 22,00. Quanto passar a custar o CD se a loja anunciar:
a) Um desconto de 12%?
b) Um acrscimo de 5%?
4. De um exame para habilitao de motoristas participaram 380 candidatos; sabe-se que a taxa
de reprovao foi de 15%. Quantos candidatos foram aprovados?
5. Em uma liquidao, uma camisa que custava R$ 24,00 foi vendida com 25% de desconto. De
quanto foi o desconto?
6. Um automvel foi adquirido por R$ 5.000,00 e vendido com um lucro de R$ 400,00. Qual a
porcentagem de lucro?
7. Um corretor recebe R$ 2.800,00 pela venda de duas casas, tendo sido de 5% a taxa de
comisso. Qual o valor da venda das propriedades?
8. Meio representa quantos por cento de cinco oitavos?
9. Uma nota promissria, cujo valor era de R$ 5.000,00 foi paga com um desconto de R$ 250,00.
Qual a taxa de desconto
10. Expresse, sob a forma de taxa percentual, cada uma das seguintes razes:
a)
2
5
b)
1
20
d)
37
80
e) 0,125
c) 3
1
4
11. Escreva as taxas percentuais abaixo como razes, sob a forma mais simples possvel:
a) 80%
d)
2
%
3
b) 25,2%
c) 0,48%
1
e) 2 %
4
Montante = $ 1.100,00
- 2o ano:
Montante = $ 1.210,00
Montante = $ 1.331,00
- 3 ano:
a escala horizontal representa o tempo o tempo (dias, semanas, meses, anos etc);
Operao de Aplicao
Valor Presente
+
juros
Perodo de capitalizao
0
Valor Futuro (M)
0
Perodo de capitalizao
Valor Presente
+
juros
n = 6 meses
Exerccios
1. Represente o diagrama de fluxo de caixa de uma aplicao no valor de $ 500,00 que ser
resgatado em 3 parcelas iguais, mensais, no valor de $ 200,00.
2. Uma empresa pensa em abrir uma nova instalao industrial com investimento inicial igual a
$ 300,00. Os gastos anuais associados aos cinco anos de vida do negcio so estimados em
$ 80,00 e as receitas em $ 200,00. Represente o diagrama de fluxo de caixa dessa operao.
3. Construa o diagrama para os fluxos de caixa dados a seguir:
Ano Fluxo de caixa
0
700,00
1
500,00
2
400,00
3
300,00
4
200,00
5
300,00
3. JUROS SIMPLES
3.1. FRMULAS DO JURO E DO MONTANTE
Juros:
onde:
J
in
J
Cn
J
C i
J = C x i = 500 x 0,05
J = $ 25,00
Exemplo 3: Uma pessoa compra a prazo de um CD-player que custa a vista $ 300,00 pode ser
paga em duas parcelas mensais iguais (entrada no ato) no valor de $ 170,00. Qual a taxa de
juros mensal cobrada pela loja?
Soluo:
J 40 0,3077
C n 130 1
ou
30.77%
Capital e Montante: Um determinado capital, quando aplicado a uma taxa peridica de juro por
determinado tempo, produz um valor acumulado denominado de montante (M) ou valor futuro
(VF). Assim, o montante constitudo do capital mais o valor acumulado dos juros, isto :
M=C+J
No entanto, sabe-se que:
J=C.i.n
Assim,
M=C+C.i.n
M = C.(1 + i . n)
O valor de C pode ser obtido por:
C
M
1 i n
i
n
n
i
EXERCCIOS
1. Um capital de $ 80.000,00 aplicado taxa de 2,5% ao ms no RCS, durante um trimestre.
Pede-se determinar o valor dos juros acumulados neste perodo.
R:
J = 6.000,00
2. Um negociante tomou um emprstimo pagando uma taxa de juros simples de 6% ao ms
durante nove meses. Ao final deste perodo, calculou em $ 270.000,00 o total dos juros incorridos
na operao. Determinar o valor do emprstimo.
R:
C =500.000,00
3. Um capital de $ 40.000,00 foi aplicado num fundo de poupana por 11 meses, produzindo um
rendimento financeiro de $ 9.680,00. Pede-se apurar a taxa de juros simples oferecida por esta
operao.
R:
i = 2,2%
4. Uma aplicao de $ 250.000,00 rendendo uma taxa de juros simples de 1,8% ao ms produz,
ao final de determinado perodo, juros no valor de $ 27.000,00. Calcular o prazo da aplicao.
R:
n = 6 meses
5. Uma empresa tomou $ 3.000,00 emprestados para pagar dentro de 5 meses, a uma taxa de
juros simples igual a 6% a.m. Calcule o valor futuro dessa operao.
R:
M = $ 3.900,00
10
6. Uma aplicao feita no regime de juros simples rendeu um montante igual a $ 750,00 aps 5
meses, a uma taxa de 10% a.m. Qual o capital inicial da operao?
R:
C = $ 500,00
7. O valor de $ 200,00 foi aplicado por cinco meses, permitindo a obteno de $ 400,00. Sabendo
que o regime de capitalizao era simples, calcule a taxa de juros mensal praticada durante a
operao.
R:
i =0,20 = 20%
8. A quantia de $ 134,00 foi obtida como montante de uma aplicao de $ 68,00 feita a taxa de 2%
a.m. regime de capitalizao simples. Qual a durao da operao?
R:
i = 48,53
Mb = Cb (1 + ib . nb)
ou
ia . na = ib . nb
Observa-se que ia e na, da mesma forma que ib e nb devem estar na mesma base. Assim:
nb
na
i a ib
Exemplo: Determinar as taxas semestral e anual proporcionais taxa de juros simples de 3% a.m.
6
= 0,18 = 18% a.s.
1
i s 0,03
12
= 0,36 = 36% a.s.
1
i a 0,03
EXERCCIOS
1. Determine a taxa de juros simples anual proporcional s seguintes taxas:
(a) 2,5% ao ms;
(b) 56% ao quadrimestre;
(c) 32,5% para cinco meses.
R: i = 30% a.a.
i = 168% a.a.
i = 78% a.a.
2. Calcular o montante de um capital de $ 600.000,00 aplicado taxa de 2,3% ao ms pelo prazo
de um ano e 5 meses.
R: M = $ 834.600,00
3. Uma dvida de $ 30.000,00 a vencer dentro de um ano saldada 3 meses antes. Para a sua
quitao antecipada, o credor concede um desconto de 15% ao ano. Apurar o valor da dvida a
ser pago antecipadamente.
R: C = 28.915,66
b) Juro Comercial:
12%
= 0,033333% ao dia
360 dias
Exerccios
1. Calcule os juros simples cobrados sobre uma operao de emprstimo no valor de $ 40.000,00,
realizada por 58 dias, com uma taxa igual a 23% a.a. Empregue nos clculos o ano:
a) comercial;
R:
J = $ 1482,22
b) civil ou exato.
R:
J = $ 1.461,92
2. Calcule os juros simples de um capital de $ 65.000,00 aplicado durante 188 dias a taxa de 8%
a.a. Empregue nos clculos o ano:
a) comercial;
R:
$ 2.715,56
b) exato.
R:
$ 2.678,36
3. Calcule o montante correspondente a um negcio de $ 60.500,00 aplicado pelo prazo de 53
dias, taxa de 5% a.m., no regime de juros simples e considerando o ano comercial.
R:
M = 65.844,17
Cn
Ct
t
n
Ct = Cn . 1/(1 + i . n)
FAS
Exerccios
1. Uma pessoa aplica $ 18.000,00 taxa de 1,5% ao ms durante 8 meses. Determinar o valor
acumulado ao final deste perodo.
R:
M = $ 20.160,00
2. Uma dvida de $ 900.000,00 ir vencer em 4 meses. O credor est oferecendo um desconto de
7% ao ms caso o devedor deseje antecipar o pagamento para hoje. Calcular o valor que o
devedor pagaria caso antecipasse a liquidao da dvida.
R:
C = $ 703.125,00
13
4. DESCONTOS SIMPLES
4.1. CONCEITOS BSICOS
Valor Nominal: o valor definido para um ttulo em sua data de vencimento. Representa, em
outras palavras, o prprio montante da operao (valor de resgate).
Valor Descontado: o valor atual de um ttulo na data do desconto, sendo determinado pela
diferena entre o valor nominal e o desconto, ou seja:
Valor Descontado = Valor Nominal Desconto
N
1 i n
Dr N
N 1 i n N N N i n N
N
1 i n
1 i n
1 i n
Dr
N i n
1 i n
Vr N
N i n N 1 i n N i n N N i n N i n
1 i n
1 i n
1 i n
Vr
N
1 i n
14
No desconto racional, o juro incide sobre o capital do ttulo. A taxa de juro (desconte) cobrada
representa o custo efetivo de todo o perodo do desconto.
Exemplo 1: Seja um ttulo de valor de $ 4.000,00 vencvel em um ano, que est sendo liquidado 3
meses antes de seu vencimento. Sendo de 42% a.a. a taxa nominal de juros corrente, pede-se
calcular o desconto e o valor descontado desta operao.
Soluo: Graficamente:
Vr
0
Desconto:
Valor Descontado:
i = 42% a.a.
3,5% a.m.
N = $ 4.000,00
12 (meses)
Dr
N i n
1 i n
Dr
4.000,00 0,035 3
420,00
$ 380,10
1 0,035 3
1,105
Vr = N Dr
Vr = 4.000,00 380,10 = $ 3.619,90
ou
Vr
N
1 i n
Vr
4.000,00
$ 3.619,90
1 0,035 3
Do ponto de vista do devedor, $ 380,10 representam o valor que est deixando de pagar por
saldar a dvida antecipadamente. O valor lquido do pagamento (valor descontado) de $
3.619,90.
Exemplo 2: Determinar a taxa mensal de desconto racional de um ttulo negociado 60 dias antes
de seu vencimento, sendo seu valor de resgate igual a $ 26.000,00 e valor atual na data do
desconto de $ 24.436,10.
Soluo: Sabe-se que no desconto racional o desconto aplicado sobre o valor atual do ttulo,
ou seja, sobre o capital liberado. Logo:
Dr
i
Dr = Vr x i x n
e
Vr n
i
26.000,00 24.436,10
1.563,90
0,032
V r 24.436,10 2
48.872,20
ou
3,2% a.m.
EXERCCIOS
1. Calcular o valor racional nas seguintes condies:
a)
b)
Valor nominal:
Prazo do desconto:
Taxa de desconto:
Valor nominal:
Prazo do desconto:
Taxa de desconto:
$ 70.000,00
3 meses
34% a.a.
$ 37.000,00
80 dias
25% a.a.
R: Vr = $5.483,87
R: Vr = $ 1.947,37
15
2. Calcular a taxa mensal racional de um ttulo com valor nominal de $ 5.400,00 negociado 90 dias
antes de seu vencimento. O valor atual deste ttulo de $ 4.956,90
R: i = 2,98% a.m.
4.3. DESCONTO SIMPLES COMERCIAL OU POR FORA
Esse tipo de desconto, simplificadamente por incidir sobre o valor nominal (valor de resgate)
do ttulo, proporciona maior volume de encargos financeiros efetivos nas operaes.
A modalidade de desconto por fora amplamente adotada pelo mercado em operaes de
crdito bancrio e comercial em curto prazo.
O valor desse desconto, (desconto por fora) DF, no regime de juros simples determinado
pelo produto do valor nominal do ttulo (N), da taxa de desconto peridica por fora contratada na
operao (d) e do prazo de antecipao definido para o desconto (n). Isto :
DF = N x d x n
O valor descontado por fora (VF), aplicando-se a definio obtido:
VF = N DF
VF = N N x d x n
V F N 1 d n
Exemplo 1: Seja um ttulo de valor de $ 4.000,00 vencvel em um ano, que est sendo liquidado 3
meses antes de seu vencimento. Sendo de 42% a.a. a taxa de desconto adotada, pede-se
calcular o desconto e o valor descontado desta operao.
Soluo: Graficamente:
VF
0
Desconto:
N = $ 4.000,00
12 (meses)
9
d = 42% a.a.
3,5% a.m.
DF = N x d x n
DF = 4.000,00 x 0,035 x 3
DF = $ 420,00
O maior valor dos juros cobrado pelo ttulo deve-se ao fato de o desconto por fora ser
aplicado diretamente sobre o valor nominal (valor de resgate) e no sobre o valor atual como
caracterstico das operaes de desconto racional.
O valor de desconto por fora equivale, num mesmo momento do tempo, ao montante do
desconto por dentro, supondo-se as mesmas condies de prazo e taxa. Isto :
DF = Dr (1 + i x n)
DF = 380,10 x (1 + 0,035 x 3) = 380,10 x 1,105
DF = $ 420,00
Valor Descontado:
VF = N (1 d x n)
VF = 4.000,00 x (1 0,035 x 3) = 4.000,00 x 0,895
VF = $ 3.580,00
16
Exemplo 2: Determinar a taxa de desconto por fora de um ttulo negociado 60 dias antes de seu
vencimento, sendo seu valor de resgate igual a $ 26.000,00 e valor atual na data do desconto de $
24.436,10.
VF = $ 24.436,10
N = $ 26.000,00
t-2
t (meses)
n = 2 meses
Soluo:
DF = N VF
DF = 26.000,00 24.436,10
DF = $ 1.563,90
DF = N x d x n
1.563,90 = 26.000,00 x d x 2
1.563,90 = 52.000,00 x d
d
1.563,90
= 0,030
52.000,00
ou
3,0% ao ms
DF = $ 2.500,00
VF
Liberao dos
recursos
$ 50.000,00
N
Valor de
resgate
D
Cn
2.500 , 00
47.500 , 00 1 ms
2.500 , 00
47.500 , 00
= 5,26% ao ms
O resultado indica que h uma taxa implcita de juro de 5,26% numa operao de desconto
de 5% a.m. (d = 5%) pelo perodo de um ms.
Os clculos de apurao da taxa de juros podem ser substitudos pelo emprego direto da
seguinte frmula:
i
d n
1 d n
17
Para n = 2 meses i
0 , 05 1
0 , 05
d n
= 5,26% ao ms
1 d n 1 0 , 05 1 0 , 95
0 , 05 2
1 0 , 05 2
0 , 10
0 , 90
= 11,11% ao ms
0,04
= 0,0455 = 4,55% a.m.
1 0,04 3
EXERCCIOS
1. Um ttulo descontado num banco 3 meses antes de seu vencimento. A taxa de desconto
definida pelo banco de 3,3% a.m. Sendo de $ 25.000,00 o valor nominal deste ttulo, e sabendose que a instituio financeira trabalha com sistema de desconto por fora, pede-se calcular:
a) valor do desconto cobrado pelo banco e o valor descontado do ttulo liberado ao cliente;
R: DF = $ 2.475,00
e
VF = $ 22.525,00
b) taxa implcita simples desta operao;
R: i = 10,99% a.t.
ou
i = 3,66% a.m.
i = 7,53% a.b.
18
5. JUROS COMPOSTOS
5.1. FRMULA DO MONTANTE COMPOSTO
De modo geral, um capital C, a juros compostos, aplicado a uma taxa fixa i, durante n
perodos, produz:
Ao final do 1o perodo:
M1 = C + Ci
Ao final do 2o perodo:
M2 = M1 + M1 . i = M1 (1 + i)
M2 = C (1 + i)2
Ao final do 3o perodo:
M3 = M2 + M2 . i = M2 (1 + i)
M3 = C (1 + i)3
M1 = C (1 + i)
.
.
.
Mn = C (1 + i)n
C
Em funo do capital:
Em funo da taxa:
1 i n
i
M
M
1
C
C
1
n
C
n
log1 i
log
Em funo do perodo:
Como o valor monetrio dos juros (J) apurado pela diferena entre o montante (M) e o
capital (C), podendo-se obter o seu resultado tambm pela seguinte expresso:
J = M C = C (1 + i)n C
J = C [(1 + i)n 1]
Exemplo 1: Em uma operao de emprstimo de R$ 100,00 por 3 meses, a uma taxa de 60%
a.m., os juros de cada perodo incidiro sempre sobre o montante do final do perodo anterior.
Assim, a composio dos valores futuros, mediante o emprego de juros simples e compostos
pode ser vista no quadro abaixo.
N
0
0,1
0,5
0,8
1
2
3
M (JS)
100,00
106,00
130,00
148,00
160,00
220,00
280,00
M (JC)
100,00
104,81
126,49
145,65
160,00
256,00
409,60
Juros compostos
Juros simples
0,5
1,5
Obs.: A taxa de juros (i) e o perodo (n) devem estar sempre na mesma base. Porm, no regime
de juros compostos a taxa de juros nunca deve ser multiplicada ou dividida. O que deve ser feito
a alterao do perodo para a mesma base da taxa.
Exemplo 2: Qual o montante obtido de uma aplicao de $ 550,00 feita por quatro meses a uma
taxa de 20% a.a.
Resp.: Neste caso, necessrio equiparar taxa e prazo, expressando o prazo em anos:
quatro meses =
4
ano
12
M = 584,46
EXERCCIOS
1. Uma operao no regime de capitalizao composta rendeu um montante igual a $ 8.400,00
aps 6 meses. Sabendo que a taxa da operao foi igual a 2% a.m., calcule o valor presente
(capital).
R:
C = 7.458,96
2. Um capital inicial de $ 430,00 rendeu $ 80,00 de juros aps permanecer aplicado por 4 meses.
Qual foi a taxa de juros mensal da aplicao?
R:
i = 0,0436
3. Um montante de $ 630,00 foi obtido aps a aplicao de $ 570,00 a uma taxa de juros
compostos igual a 3% a.m. Qual foi a durao da operao?
R:
n = 3,3859 meses
iq 1 i 1
onde:
q = nmero de perodos de capitalizao.
Exemplo 1: Qual a taxa equivalente composta mensal de 10,3826% ao semestre?
i 6 6 1 0,103826 1
i 6 6 1,103826 1 = 1,0166 1 = 0,0166
ou
1,66%
Para
i = 1,66%
n = 24 meses:
Para
i = 10,3826%
n = 4 semestres:
i = 1,877% a.m.
i = 5,737%
2. Explicar a melhor opo: aplicar um capital de $ 60.000,00 taxa de juros compostos de 9,9%
ao semestre ou taxa de 20,78% ao ano.
R:
ou
O prazo do expoente (prazo n) pode ser fracionado de forma que a soma dos subperodos
seja igual ao perodo inteiro.
Exemplo: Calcular o montante de um capital de $ 30.000,00 aplicado a 14% ao ano, pelo prazo
de um ano, tendo os seguintes perodos de capitalizao:
n = 12 meses:
M = 30.000,00 x (1,14)
= $ 34.200,00
n = 6 meses:
n = 4 meses:
= $ 34.200,00
= $ 34.200,00
n=
12 meses
i = 14% a.a.
n=
6 meses
iq
22
n=
4 meses
Pagamento
original
Proposta de
Pagamento
80.000,00
10.000,00
12
meses
30.000,00
Data Focal = 0
50.000,00
1 0,02
80.000,00
1 0,02
10.000
30.000,00
1 0,02
1 0,02 12
X
1,2682
77.832,36 = 0,7885 X
X = $ 98.710,25
Definindo-se o ms 12 outra data focal para o clculo do pagamento:
Data Focal = 12
50.000 x (1 + 0,02)8 + 80.000 x (1 + 0,02)4 = 10.000 x (1 + 0,02)12 + 30.000 x (1 + 0,02)6 + X
58.582,97 + 86.594,57 = 12.682,42 + 33.784,87 + X
145.177,54 = 46.467,29 + X
23
X = $ 98.710,25
O saldo a pagar no se altera com a data focal. Em juros compostos a equivalncia financeira
independe do momento tomado como comparao.
EXERCCIOS
1. Uma empresa deve $ 180.000,00 a um banco sendo o vencimento definido em 3 meses
contados de hoje. Prevendo dificuldades de caixa no perodo, a empresa negocia com o banco a
substituio deste compromisso por dois outros de valores iguais nos meses 5 e 6 contados de
hoje. Sendo de 3,6% ao ms a taxa de juros, pede-se calcular o valor dos pagamentos propostos
sendo a data focal:
a) hoje;
b) de hoje a 3 meses;
c) de hoje a 5 meses.
R:
R:
R:
P = 98.304,64
P = 98.304,64
P = 98.304,64
M C 1 i n 1 i
k
C = $ 100.000,00
i = 18% a.a.
n (inteiro) = 4 anos
M=?
M C 1 i n 1 i
k
m
9
(fracionrio) =
n
12
24
Soluo:
= $ 220.051,30
M (Conv. Exponencial)
= $ 219.502,50
Diferena:
548,80
EXERCCIOS
1. Um capital no valor de $ 5.000,00 foi aplicado por 3 meses e 15 dias a taxa de 4% a.m. no
regime de capitalizao composta com conveno linear. Estime qual ser o valor de resgate
desta aplicao.
R:
M = $ 5.736,81
25
2. O valor de $ 68.000,00 foi resgatado aps ter sido aplicado por 2 meses e 3 dias a uma taxa de
8% a.m., no regime de capitalizao composta com conveno linear. Determine qual foi o capital
aplicado.
R:
M = $ 57.836,35
3. Uma pessoa aplicou um capital pelo prazo de 2 anos e 5 meses taxa de 18% a.a. Determinar
o valor da aplicao sabendo-se que o montante produzido ao final do perodo atinge $ 24.800,00.
Resolver o problema utilizando as convenes linear e exponencial.
R:
Conveno Linear:
Conveno Exponencial:
C = $ 16.586,35
C = $ 16.624,05
36% ao ano
0,36
i f 1
12
12
26
3% ao ms
42,6% ao ano
Para que 36% ao ano fosse considerada a taxa efetiva, a formao mensal dos juros deveria
ser feita a partir da taxa equivalente composta, ou seja:
Taxa Equivalente
Mensal de 36% a.a.
i q 1 i 1
q
Ao se capitalizar exponencialmente esta taxa de juros equivalente mensal chega-se aos 36%
ao ano:
Taxa Efetiva
Anual
i f 1 0,026 12 1
12
i f 1,026 1 36% ao ano
Exemplo: O custo efetivo de 4,2% ao ms cobrado por um banco, pode ser equivalentemente
definido em 4,12% ao ms para o mesmo perodo, ou seja:
30 1,042
1 = 0,137234% ao dia
x 30
4,12% ao ms
A taxa de 4,12% a.m. nominal (linear) e equivalente a efetiva de 4,2% a.m.
EXERCCIOS
1. Um emprstimo no valor de $ 11.000,00 efetuado pelo prazo de um ano taxa nominal
(linear) de juros de 32% ao ano, capitalizados trimestralmente. Pede-se determinar o montante e o
custo efetivo do emprstimo.
R. M = $ 14.965,40
if = 36% a.a.
2. A caderneta de poupana paga juros anuais de 6% com capitalizao mensal base de 0,5%.
Calcular a rentabilidade efetiva desta aplicao financeira.
R. if = 6,17% a.a.
3. Sendo de 24% a.a. a taxa nominal de juros cobrada por uma instituio, calcular o custo efetivo
anual, admitindo que o perodo de capitalizao dos juros seja:
a) mensal;
R:
if = 26,82% a.a.
b) trimestral;
R:
if = 26,25% a.a.
c) semestral.
R:
if = 25,44% a.a.
4. Uma aplicao financeira promete pagar 42% ao ano de juros. Sendo de um ms o prazo da
aplicao, pede-se determinar a sua rentabilidade efetiva considerando os juros de 42% a.a.
como:
a) Taxa Efetiva
R:
iq = 2,97% a.m.
b) Taxa Nominal
R:
i = 3,5% a.m.
if = 51,1% a.a.
27
n (escala de tempo)
M
C
C = M x FAC (i, n)
1 i
20.000,00
1 0,025
20.000,00
1,025 5
= $ 17.677,10
Graficamente:
M = $ 20.000,00
n (meses)
9
14
Antecipao
C = $ 17.677,10
0
15.000,00
40.000,00
50.000,00
70.000,00
28
15.000,00
1,03
40.000,00
1,03
50.000,00
1,03
70.000,00
1,03 8
n = 7 meses
M = 25.619,99
n = 1 ano e meio
M = 43.424,10
n = 4 anos
M = 94.595,97
n = 216 meses
M = 103.776,65
2. Calcular o juro de uma aplicao de $ 300.000,00 nas seguintes condies de prazo e taxa:
a) i = 2,5% a.m.;
R:
b) i = 10% a.a.;
R:
n = 1 semestre
J = 47.908,03
n = 120 meses
J = 478.122,74
3. Um banco lana um ttulo pagando 6% a.t. Se uma pessoa necessitar de $ 58.000,00 daqui a 3
anos, quanto dever aplicar neste ttulo?
R:
C = 28.824,22
4. Um banco publica em suas agncias o seguinte anncio: aplique $ 1.000,00 hoje e receba $
1.180,00 ao final de 6 meses. Determinar a efetiva taxa mensal, semestral e anual de juros
oferecida por esta aplicao.
R:
i = 2,25% a.m.
i = 18,0% a.s.
i = 39,24% a.a.
29
6. SRIES DE CAPITAIS
6.1. CONCEITO
De modo geral, uma srie ou uma anuidade corresponde a toda e qualquer seqncia de
entradas ou sadas de caixa com os seguintes objetivos: (1) amortizao de uma dvida ou (2)
capitalizao de um montante. As sries podem ser classificadas de diferentes formas:
Quanto ao
prestaes:
no
de
PMT
PMT
3...
PMT
PMT
O valor presente (capital) de uma srie uniforme, para uma taxa peridica de juros,
determinado pelo somatrio dos valores presentes de cada um dos seus valores. Logo:
1 1 1 ... 1
1
1 i 2 1 i 3
1 i n
1 i
C PMT
Simplificaes podem ser feitas se notarmos que a expresso entre colchetes a soma dos
1 e cuja razo q = 1 .
1 i
1 i
a1 q n 1
q 1
1 1
1
n
1 i 1 i
C PMT
1
1
1 i
1 1 i n
1
n
1 i 1 i
= PMT
1 1 i
1 i
1 1 i n 1
n
i
1 i
PMT
1 i n 1
n
i 1 i
C = PMT .
e, finalmente,
A expresso entre colchetes denominada fator de valor presente e pode ser indicado pelo
smbolo:
n\i
Exemplos:
1. Um eletrodomstico vendido a prazo, em 4 pagamentos mensais e iguais de $ 550,00,
vencendo o primeiro um ms aps a compra. Se a loja opera a uma taxa de juros de 5% a.m.,
qual seu preo a vista?
Soluo:
0
n=4
Assim:
i = 5% a.m.
550
550
550
550
PMT = 550
C = 550 .
1 0,05 4 1
0,05 1 0,05 4
31
C = 1.950,27
2. Uma geladeira possui preo a vista igual a $ 800,00, podendo ser paga em 3 parcelas mensais
e iguais sem entrada. Sabendo que a taxa de juros praticada pela loja igual a 5% a.m., calcule o
valor da prestao a ser cobrada pela loja.
Soluo:
0
PMT
PMT
PMT
i1 i n
0,051 0,05 3
800
,
00
n
3
1 i 1
1 0,05 1
PMT C
PMT = 293,77
1
1 i
a1 q n 1
q 1
1 i n 1
M = PMT
A expresso entre colchetes denominada fator de acumulao e pode ser indicado pelo
smbolo:
n\i
32
2000
2000
2000
2000
2000
2000
2000
PMT = 2.000
i = 2% a.m.
n=7
1 0,02 7 1
= 2000 . 7,434283
0,02
M = 2000
Assim:
M = $ 14.868,57
- Sries com Carncia: Se a srie tiver carncia de m + 1 perodos, a frmula genrica para
sries uniformes torna-se igual a:
i 1 i n
PMT C
Onde:
1 i
1 i m
Carncia
0
Prestaes ou pagamentos
Exemplos
1. Um congelador no valor de $ 950,00 a vista vendido em 12 pagamentos mensais iguais e
sem entrada. Sendo a taxa de juros de 3,7909% a.m., qual o valor de cada prestao?
Soluo:
Sries Postecipada m + 1 = 1 m = 0
i 1 i n
PMT C
1 i
1 i m
0 , 037909 1 0 , 037909 12
PMT = 950 , 00
1 0 , 037909
12
1 0 , 037909
PMT = 100,00
2. Uma loja de decoraes anuncia a venda de um objeto de arte por $ 600,00 a vista ou em uma
entrada mais oito parcelas todas iguais, cobrando uma taxa de juros de 4,8598% a.m. Qual o valor
de cada prestao?
Soluo:
Srie Antecipada m + 1 = 0 m = 1
33
i 1 i n
PMT C
1 i
1 i m
0 , 048598 1 0 , 048598 9
PMT = 600 , 00
1 0 , 048598
1 0 , 048598
PMT = 80,00
EXERCCIOS
1. Um emprstimo de $ 50.000,00 realizado taxa de 4,8% a.m. para ser liquidado em seis
prestaes mensais, iguais e sucessivas. Qual o valor da prestao?
R:
PMT = $ 9.787,96
2. Quanto preciso aplicar mensalmente, num total de 48 prestaes, numa poupana, para que
possa resgatar $ 52.800,00 no final do perodo, taxa de 4% a.m., comeando a aplicao agora?
R:
PMT = $ 364,56
3. Um veculo novo est sendo vendido por $ 4.000,00 de entrada mais 6 pagamentos mensais,
iguais e consecutivos de $ 3.000,00. Sabendo-se que a taxa de juros de mercado de 5,5% a.m.,
determinar at que preo interessa comprar o veculo a vista.
R:
C = $ 18.986,59
M = $ 5.965,41
5. Uma betoneira, cujo valor a vista de $ 30.000,00 ser financiada em 20 prestaes mensais e
sucessivas, alm de uma entrada de $ 7.500,00 por ocasio da compra. Determine o valor das 20
prestaes mensais, sabendo que o financiamento ser realizado a juros compostos de 1,25%
a.m., considerando que a 1a prestao vencer:
a) 30 dias aps a data da compra;
R:
PMT = 1.278,46
b) no ato da compra.
R:
PMT = 1262,68
34
BIBLIOGRAFIA
BRUNI, Adriano Leal e FAM, Rubens. Matemtica Financeira com HP 12C. So Paulo, ed
Atlas, 2002.
HAZZAN, Samuel e POMPEO, Jos Nicolau. Matemtica Financeira. Ed. Saraiva, 5a Ed.,
So Paulo, 2004.
NETO, Alexandre Assaf. Matemtica Financeira e Suas Aplicaes. So Paulo, ed. Atlas,
2002.
35