Capital de Trabajo

Monografa presentada como requisito parcial de la asignatura

Autor:
CANAZA ORDOEZ, Davys Samuel

Lima, marzo de 2015

Contenido
INTRODUCCION ............................................................................................................................. 3
CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO ........................................................................................ 4
IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO ................................................................................. 4
CARACTERISTICAS DEL CAPITAL DE TRABAJO ........................................................................... 5
FACTORES DEL CAPITAL DE TRABAJO ........................................................................................ 6
RENTABILIDAD Y RIESGO DEL CAPITAL DE TRABAJO................................................................. 6
PUNTOS DE VISTA DEL CAPITAL DE TRABAJO ........................................................................... 7
1.

El capital de trabajo para fines de inversin...................................................................... 7

2.

El capital de trabajo para fines de anlisis ........................................................................ 7

ASPECTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO ........................................................................................ 8

1.

Cantidad optimo del activo circulante ........................................................................... 8

2.

Desviacin: Clasificacin del capital de trabajo ........................................................... 9

CONCLUCION............................................................................................................................... 10
Bibliografa .................................................................................................................................. 11

INTRODUCCIN

El capital de trabajo es la capacidad de una empresa para desarrollar las

actividades de manera normal en un corto plazo, puede calcularse tambin como el
excedente de los activos sobre los pasivos de corto plazo, el capital de trabajo permite
tambin medir el equilibrio patrimonial de la empresa.
Estamos hablando tambin de que es una herramienta muy importante para el
anlisis interno de la empresa, ya que refleja una relacin muy estrecha con las
operaciones diarias del negocio.
Los principales activos circulantes de las empresas son el efectivo, valores
negociables, cuentas por cobrar e inventarios. Los pasivos circulantes bsicos de inters
que deben cuidarse son cuentas por pagar, documentos por pagar y otros pasivos
acumulados.
La base terica que sustenta la utilizacin del capital de trabajo para medir la
liquidez de una empresa es la creencia de que mientras ms amplio sea el margen de
activos circulantes con que cuente la empresa para cumplir sus obligaciones a corto
plazo (pasivo circulante), est en mejores condiciones para pagar sus cuentas a medida
que vencen cada una de ellas.

CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO

Segn (Anaya, 2009), se define como la parte de los activos circulantes de la
organizacin que proviene de deudas a largo plazo o es la diferencia entre los activos y
los pasivos circulantes de una empresa.
De acuerdo con (Wachowicz, 2002), El capital de trabajo es la diferencia en
dlares entre el activo y el pasivo circulante, tambin es una medida del grado en que
las empresas estn protegidas contra problemas de liquidez, pero sin embargo viendo
desde un punto de vista administrativo no tiene mucho sentido tratar de manejar una
diferencia neta entre el activo y el pasivo circulante, sobre todo cuando esta diferencia
vara mucho de manera continua.
(Castillo, 2009), nos menciona que el capital de trabajo es la inversin de la
empresa en activos circulantes.

IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

(Wachowicz, 2002), Nos dice acerca de la importancia que es importante debido

al tiempo que se deben dedicar los directores financieros, es muy fundamental el efecto
de las decisiones sobre el capital de trabajo en el riesgo, rendimiento y precio de las
acciones de las empresas.
Tambin el citado autor nos da una razn acerca del capital de trabajo, dice que
el activo circulante de una empresa tpica de manufactura representa mas de 50% de su
activo total, y en el caso de una compaa de distribucin, significa un porcentaje
4

incluso mayor. Los niveles excesivos de activo circulante pueden contribuir de manera
significativa a que una empresa obtenga un rendimiento de su inversin por debajo de lo
normal.
El capital de trabajo permite medir el equilibrio patrimonial de la compaa. Se
trata de una herramienta muy importante para el anlisis interno de la empresa, ya que
refleja una relacin muy estrecha con las operaciones diarias del negocio.
En el otro sentido, el capital de trabajo negativo refleja un desequilibrio
patrimonial, lo que no representa necesariamente que la empresa est en quiebra o que
haya suspendido sus pagos.
El estudio del capital de trabajo hoy en da es muy vital importancia dentro de
las micros y pequeas empresas porque ayudara a la toma de decisiones por tal se
determina lo siguiente:

Un buen manejo Solvencia xito.

Un mal manejo Insolvencia Quiebra.

CARACTERISTICAS DEL CAPITAL DE TRABAJO

Segn (Moreno, 1999)

El capital de trabajo representa el ciclo financiero a corto plazo de las

empresas que se refiere al tiempo promedio que trascurre entre la
adquisicin de materiales y servicios, su transformacin, su venta y
recuperacin convertida en efectivo.

El capital de trabajo tiene una participacin muy fundamental en la

estructura financiera de la empresa y de los resultados de la entidad en

los periodos convencionales de su ciclo y es de vital importancia

mantener la actuacin del ente econmico.

FACTORES DEL CAPITAL DE TRABAJO

(Castillo, 2009), dice acerca de un factor, que los niveles excesivos de activos
circulantes pueden propiciar que la empresa obtenga un rendimiento por debajo del
estndar sobre la inversin, en caso contrario niveles bajos pueden incurrir en dficit y
dificultades para mantener operaciones estables.
(Anaya, 2009), nos menciona que se debe mantener un alto nivel de activo
circulante es poder liquidar las deudas a largo plazo o pasivo circulante sin solicitar
financiamiento.

RENTABILIDAD Y RIESGO DEL CAPITAL DE TRABAJO

Segn (Castillo, 2009):

La insolvencia tcnica se presenta desde un punto de vista legal, siempre

que los activos de una firma sean menores que sus compromisos lo cual
significa que se tiene un patrimonio neto negativo.

A una mayor proporcin relativa de activos lquidos, ser menor el riesgo

de encarar faltad de dinero en efectivo, manteniendo el resto de los
factores iguales pero la rentabilidad tambin ser menor.

A una mayor longitud del programa de vencimientos consolidados de los

bienes que se hayan usado para financiar la organizacin, ser menor el
riesgo de insolvencia de efectivo manteniendo los otros factores son
modificacin.
6

Segn (Anaya, 2009), La rentabilidad es la ganancia que reporta la empresa

despus de deducir de sus ingresos totales costos totales. Se dice que si una
empresa quiere incrementar su rentabilidad, deben tambin acrecentar su
riesgo, es decir si quiere reducir el riesgo debe disminuir su rentabilidad.
(Wachowicz, 2002) nos dice que si se reduce el nivel de inversin en activo
fijo sin perder la capacidad de apoyar las ventas , se incrementar el
rendimiento del activo total de las empresas. En la medida que el costo
explcito del financiamiento a corto plazo es menor que el del financiamiento
a mediano y largo plazo, es mayor la proporcin entre la deuda a corto plazo
y la deuda total, y ms alta rentabilidad de las compaas.

PUNTOS DE VISTA DEL CAPITAL DE TRABAJO

Segn (JARA, 1996), nos menciona que podemos enfocar de dos puntos de
vista:
1. El capital de trabajo para fines de inversin
El capital de trabajo para fines de inversin es igual al activo corriente, o
tambin se le conoce como capital de trabajo bruto y esta forma parte de
concepto al capital de trabajo. Este capital debe tener una capacidad de
convertibilidad en efectivo al efecto de poder atender las obligaciones a su
vencimiento y no socavar a la empresa en una situacin insolvencia
financiera.
2. El capital de trabajo para fines de anlisis
Se define como la diferencia entre el activo corriente y pasivo corriente, o
tambin se le conoce como capital de trabajo neto o fondo de rotacin.
(Activo Corriente Pasivo Corriente = Capital de Trabajo)
7

El capital de trabajo es de carcter cualitativo porque trata de visualizar la

participacin de los capitales permanentes (Pasivo a largo plazo y
Patrimonio neto).

ASPECTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO

1. Cantidad optimo del activo circulante

Cuando se determina la cantidad o nivel adecuado del activo circulante, se

debe tener en cuenta el equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo.
Tanto (Anaya, 2009), (Castillo, 2009) y (Wachowicz, 2002) nos dicen que
por principio de cuentas tenemos tres diferentes polticas alternativas con
respecto al activo circulante las cuales son:
a. Poltica de aversin o estrategia conservadora. Como existe aversin
al riesgo, la empresa se previene para casi cualquier necesidad de
efectivo manteniendo una mayor inversin en activo circulante, lo que
ocasiona un bajo nivel de rentabilidad.
b. Poltica intermedia o estrategia alternativa. Discreta preferencial al
riesgo se ubica entre la poltica de aversin y la de riesgo y rentabilidad
moderados.
c. Poltica de riesgo o estrategia dinmica. Como existe mucha
preferencia al riesgo, se mantiene menor cantidad de efectivo de
inversin en activo circulante y que tambin se le denomina agresiva.
Tiene mucha rentabilidad y mucho riesgo.
Para ilustrar los efectos de cualquiera de estas tres polticas debemos
referirnos a nuestra ecuacin sobre la inversin.
Rendimiento de la inversin = Utilidad neta / Actividad total
8

RI = Utilidad neta / (Activo circulante + Activo fijo)

RI=Utilidad neta / (Efectivo + Cuent. por cobrar + Inventario) + Act.
Fijo.

2. Desviacin: Clasificacin del capital de trabajo

Segn (Wachowicz, 2002) se puede clasificar de la siguiente forma:

a. ELEMENTOS, como el efectivo, valores comercializables, cuentas por
cobrar e inventario.
b. TIEMPO, como un factor permanente o temporal.
El capital de trabajo permanente de una empresa es la cantidad de activo
circulante que esta requiere para satisfacer sus necesidades mnimas a largo
plazo. Y el capital de trabajo temporal representa la inversin en activo
circulante que vara con los requerimientos estacionales.

CONCLUCION
La definicin ms bsica de capital de trabajo lo considera como aquellos
recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo
es el activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios). Para
determinar el capital de trabajo de una forma ms objetiva, se debe restar de los Activos
corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se llama el capital de
trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuntos recursos cuenta la empresa
para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.
El capital de trabajo tiene relacin directa con la capacidad de la empresa de
genera ya que gracias a esto podemos medir en forma ms sencilla y as tambin poder
ayudar y dar informacin para la toma de decisiones gerenciales ya que podemos ver
con el capital de trabajo los riesgos en cuanto afecta a la rentabilidad. El flujo de caja o
efectivo, que la empresa genere ser el que se encargue de mantener o de incrementar el
capital de trabajo.
La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor inversin
o u una menor utilizacin de activos, tiene gran efecto en el capital de trabajo.

10

Bibliografa

Anaya, R. M. (2009). ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. MEXICO:

EDITORIAL TRILLAS, S.A. De C.V.

Castillo, H. D. (2009). ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS. MEXICO: EDITORIAL TRILLAS, S.A.

De C.V.

JARA, D. G. (1996). ESTADOS FINANCIEROS . LIMA - PERU: SAN MARCOS.

Moreno, F. J. (1999). La administracion financiera del capital de trabajo. MEXICO: EDITORIAL

IMCP.

Wachowicz, J. M. (2002). Fundamentos de la Administracion Financiera. MEXICO: PEARSON

EDUCACION.

11