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AYACUCHO
PER-2014
DEDICATORIA:
Dedicado a todos los profesores de la Facultad de
Ciencias Contables Financieras y Administrativas
de la Universidad Catlica los ngeles de
Chimbote, por su contribucin y compromiso en la
formacin profesional delos alumnos.
INTRODUCCIN
Los Portales inici operaciones en el ao 1996 con tres lneas de negocio: inmobiliario,
estacionamientos y hoteles. La Empresa soport el impacto ocasionado por la crisis
econmica del pas de principios del 2000, reenfocando su oferta de productos inmobiliarios,
los mismos que fueron canalizados de manera prioritaria al sector socio econmico C/D,
siendo pioneros en dichos sectores. En paralelo a esta estrategia, la Empresa refinanci de
manera directa e integralmente la totalidad de sus obligaciones y a partir del 2005 inici un
ciclo de crecimiento que se mantiene a la fecha.
A partir de ese momento, los negocios y los sectores donde Los Portales invirti maduraron y
empezaron a generar resultados significativos. En el 2010 se concluy el proceso de
equiparacin de participaciones entre los accionistas LP Holding (Grupo Raffo) y el Grupo
ICA de Mxico (www.ica.com.mx); marcando este hito el inicio de una nueva etapa en la que
se realizarn importantes proyectos e inversiones, adecuacin de polticas de gobierno
corporativo y establecimiento de objetivos comunes, que permitirn a la Empresa mirar al
futuro con confianza y una gran expectativa.
2014
Memoria
Anual
Crecemos con el Per
I.
ENTORNO ECONMICO
Contribucin
Porcentual
Pesca
Minera e Hidrocarburos
Manufactura
Electricidad y Agua
Construccin
Comercio
Servicios
PBI Total
0.4%
4.6%
13.7%
2.0%
7.3%
15.4%
56.6%
100.0%
Variacin
Porcentual
2013/2012
18.1%
4.9%
5.1%
5.5%
8.9%
5.9%
6.2%
5.8%
Variacin
Porcentual
2014/2013
-25.3%
-0.9%
-2.9%
4.9%
2.1%
4.4%
4.8%
2.4%
Fuente: BCRP
Elaboracin Propia
En 2014 la balanza comercial continu siendo deficitaria, tal como ocurri en el 2013,
alcanz un dficit de US$ 2.8 mil millones como resultado de la cada de los trminos de
5
intercambio. Las exportaciones sumaron US$ 36.1 mil millones versus las importaciones
de US$ 38.9 mil millones.
Cada del precio del petrleo: Respecto a nuestras exportaciones, los precios
internacionales de metales bsicos redujeron sus precios explicadas por las menores
perspectivas de crecimiento a nivel global, en particular China y la Eurozona.
El dficit en cuenta corriente de la balanza de pagos es de US$ 8.9 mil millones equivalente
al 4.4% del PBI en 2014, ligeramente menor al observado en 2013 (4.5 %), originado por la
cada de los precios de exportacin y al menor impulso de las importaciones.
La tasa de inflacin en 2014 se ubic en 3.2% reflejando principalmente alzas en los precios
de alimentos y tarifas elctricas. El componente de alimentos y energa se increment en
4.1%, sin estos factores la inflacin alcanz 2.5%. Sin embargo, la inflacin sin alimentos y
energa, es decir descontando el impacto de estos rubros de alta volatilidad de precios, se
ubic en 2.5
El sol continu devalundose respecto al dlar americano. El tipo de cambio cerr el ao
en S/. 2.990, 6.9% mayor que los S/.2.796 del ao anterior.
Al cierre del 2014, las reservas internacionales netas (RIN) fueron de US$ 62.3 mil millones,
monto menor en 5.1% al cierre del ao anterior (US$ 65.7 mil millones).
El sector construccin registr un crecimiento de 2.1%, mostrando una fuerte
desaceleracin respecto al crecimiento del ao anterior de 8.9%, afectado principalmente
por el consumo interno de cemento de 2.4% en el 2014 (8.6% en el 2013) originado por el
retraso del avance de las obras pblicas y un menor ritmo de ejecucin de los proyectos de
vivienda privados.
Estimados accionistas:
En nombre del Directorio de Los Portales S.A., les presento a continuacin la memoria y
los resultados de la gestin correspondiente al ao 2014, la misma que se ve reflejada en
los Estados Financieros auditados que luego someteremos a su consideracin.
En un contexto internacional de lento crecimiento y, en una coyuntura econmica nacional
de desaceleracin (el Per creci solo 2.4% en 2014, aun cuando acumula 16 aos de
crecimiento continuo); con una tasa de inflacin de 3.2%; y, con un tipo de cambio
presionando nuevamente al alza, Los Portales y sus subsidiarias, continuaron expandiendo
sus actividades comerciales, lo cual, aunado a su acertado plan de negocios y al
profesionalismo de sus gerencias, ha permitido la obtencin de los favorables resultados
que a continuacin se presentan, as como la creacin de valor en los sectores donde
participa.
Los ingresos consolidados de Los Portales S.A. durante el ao 2014 ascendieron a S/.628.6
millones (versus S/. 523.6 millones del ao 2013), mientras que la utilidad neta
consolidada del ejercicio, ascendi a S/.47.4 millones.
Estos resultados se debieron fundamentalmente a:
1. La sostenibilidad y el buen desempeo de la Unidad de Vivienda, que contina
creciendo en todos sus productos y diversificndose geogrficamente, con
presencia actual en ms de 12 ciudades del pas. Esta unidad de negocio increment
sus ingresos en 19% y registr ventas por S/.488.4 millones, consolidando a Los
Portales S.A. como la empresa lder en el negocio de Habilitacin Urbana primaria
y secundaria, y, Vivienda de Inters Social (Mi Vivienda y Techo Propio) a nivel
nacional. En este ejercicio, la unidad cerr ventas comerciales por 5,820 unidades
inmobiliarias y entregas por 6,508 unidades.Las ventas en provincias representaron
el 40% de los ingresos totales de la Unidad, de acuerdo con la estrategia de
diversificacin geogrfica implementada. Es importante tambin mencionar que la
Unidad de Vivienda mantiene -al cierre del 2014- una reserva territorial de 360
hectreas, la misma que garantiza la sostenibilidad del negocio para los prximos
aos.
2. Al crecimiento de la Unidad de Estacionamientos, lder a nivel nacional en el
negocio de parqueos, cerrando el ao con un incremento en sus ingresos del 18%.
Lo anterior se sustenta entre otros en el mayor nmero de operaciones, las mismas
que se incrementaron a 207 estacionamientos anterior. Es destacable tambin
mencionar la obtencin de la buena pro para la operacin de la playa del Centro
Comercial Jockey Plaza (la ms grande del pas); el inicio de la operacin del
Centro Comercial San Miguel; la decisin estratgica de enfocar el negocio en la
tecnologa como elemento bsico para la operacin, control y gestin de todas sus
operaciones, plan que inici en el 2014 y que tomar 36 meses en implementarse en
su totalidad; la activa participacin de esta unidad en la modalidad de Iniciativas
Privadas Municipales para la construccin y operacin de estacionamientos
subterrneos, habindose suscrito dos contratos de concesin con las
municipalidades de Miraflores y La Victoria; y, al desarrollo constante de
productos y negocios colaterales asociados.
3. La consolidacin de las ventas de la Unidad de Hoteles (S/.48 millones en el2014),
explicado principalmente por las mayores ventas del rea de alimentos y bebidas
del Country Club Lima Hotel y a los ingresos de las unidades LP Portales Tarma,
Chiclayo, Cuzco y Piura, y de Arennas Mancora, as como a la culminacin de la
remodelacin y ampliacin de habitaciones realizada en el hotel LP Piura.
4. La Unidad de Rentas ingres en su segundo ao de operacin a travs de su
sociacin estratgica con Parque Arauco (Chile), en donde al trmino del ejercicio
se desarrollan 5 proyectos: Inoutlet Faucett, recientemente remodelado y ampliado;
ViaMix Chorrillos, tambin en operacin desde segundo semestre del 2014; ViMix
Malvinas, que iniciar operacin en Marzo 2015; ViaMix Colonial,actualmente en
construccin, iniciando operaciones en 2016; y, el proyecto Lifestyle La Molina,
que cuenta con el anteproyecto aprobado y que iniciar operaciones en el 2017.
5. La adquisicin de LP USA, una empresa que desarrolla proyectos de
habilitacin urbana en diversas ciudades del Esado deTexas, USA como parte de la
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As mismo, monitoreamos este riesgo a travs de las variables macroeconmicas del pas y
continuamente evaluamos nuevos procedimientos que permitan reducir este riesgo.
9. Riesgo de tasa de inters
Podramos vernos expuestos a este tipo de riesgo por cambios en las tasas de inters en sus
activos y pasivos financieros. Por ello mantenemos nuestros activos financieros, y
particularmente nuestras cuentas por cobrar (letras), sujetos a una tasa de inters fija. Los
pasivos financieros tambin estn sujetos a tasas de inters fijas y son contratados a tasas
menores que las de los activos financieros, generando un spread positivo a favor de la
Empresa.
II NUESTRA EMPRESA
HISTORIA DE LA EMPRESA LOS PORTALES S.A
Los Portales inici operaciones en el ao 1996 con tres lneas de negocio: inmobiliario,
estacionamientos y hoteles. La Empresa soport el impacto ocasionado por la crisis
econmica del pas de principios del 2000, reenfocando su oferta de productos
inmobiliarios, los mismos que fueron canalizados de manera prioritaria al sector socio
econmico C/D, siendo pioneros en dichos sectores. En paralelo a esta estrategia, la
Empresa refinanci de manera directa e integralmente la totalidad de sus obligaciones y a
partir del 2005 inici un ciclo de crecimiento que se mantiene a la fecha.
A partir de ese momento, los negocios y los sectores donde Los Portales invirti maduraron
y empezaron a generar resultados significativos. En el 2010 se concluy el proceso de
equiparacin de participaciones entre los accionistas LP Holding (Grupo Raffo) y el Grupo
ICA de Mxico (www.ica.com.mx); marcando este hito el inicio de una nueva etapa en la
que se realizarn importantes proyectos e inversiones, adecuacin de polticas de gobierno
corporativo y establecimiento de objetivos comunes, que permitirn a la Empresa mirar al
futuro con confianza y una gran expectativa.
NUESTRA EMPRESA
Datos generales
Los Portales S.A. fue constituida mediante escritura pblica el 6 de marzo de 1996 e inici sus
actividades en junio de ese mismo ao, encontrndose inscrita en la ficha No. 126437 y en la partida
electrnica No. 11008436 del Registro de Personas Jurdicas de Lima. El domicilio de la sociedad
durante 2014 fue Calle Ugarte y Moscoso 991, piso 7, Magdalena del Mar; telfono 211-4466. La
direccin web es www.losportales.com.pe.
Objeto social
Los Portales S.A. se dedica a toda clase de inversiones y negocios de promocin y desarrollo
inmobiliario, habilitacin urbana, strip malls y administracin de centros comerciales, as como a la
prestacin de servicios tursticos, hoteleros y de hospedaje. Entre sus rubros de inversin tambin
figuran los servicios de administracin, promocin, desarrollo y operacin de playas de
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2. Calidad
Nuestra calidad es una mxima. Es nuestro sello de garanta. Todos nuestros productos y servicios son
elaborados y entregados con pasin y devocin, ofreciendo lo mejor de nosotros mismos a nuestros
clientes.
3. Confianza
En Los Portales no solo buscamos hacer negocios. La confianza que creamos construye relaciones de
mutuo beneficio con nuestros socios, clientes y proveedores, que son duraderas en el tiempo.
4. Responsabilidad Social
Estamos enteramente comprometidos con el desarrollo sostenible de las ciudades, as como con el
progreso de nuestros clientes, colaboradores y proveedores.
ADMINISTRACION DIRECTORIO
PRESIDENCIA
Ernesto Raffo Paine *Grupo Raffo
DIRECTORES TITULARES
Bernardo Quintana Isaac *Grupo ICA Diego
Quintana Kawage *Grupo ICA
Alonso Quintana Kawage *Grupo ICA Rodrigo
Quintana Kawage *Grupo ICA
Guillermo Velaochaga Raffo *Grupo Raffo
Ernesto Fernandini Raffo *Grupo Raffo
Alberto Pescetto Raffo *Grupo Raffo
DIRECTORES SUPLENTES
Rubn Gerardo Lpez Barrera *Grupo ICA
Eduardo Ibarra Diaz Ufano *Grupo Raffo
COMIT EJECUTIVO MIEMBROS TITULARES
Diego Quintana Kawage *Grupo ICA
Alejandro Vargas Reyes *Grupo ICA
Ernesto Raffo Paine *Grupo
Raffo Guillermo Velaochaga Raffo *Grupo Raffo
MIEMBRO SUPLENTES
Alonso Quintana Kawage *Grupo ICA
Rodrigo Quintana Kawage *Grupo ICA
Ernesto Fernandini Raffo *Grupo
Raffo Alberto Pescetto Raffo *Grupo Raffo
COMIT DE AUDTORIA PRESIDENCIA
Alejandro Vargas Reyes *Grupo ICA
MIEMBROS
Diego Quintana Kawage *Grupo ICA
Ernesto Raffo Paine *Grupo
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NMERO
ACCIONISTAS
PORCENTAJE
PARTICIPACIN
Menor al 1%
0.01 %
Entre 1% - 5%
Entre 5% - 10%
Mayor a 10%
99.99 %
TOTAL
100.00 %
Grupo econmico
Los principales accionistas de Los Portales S.A. son dos grupos empresariales, el Grupo Raffo, de
capitales nacionales, y el Grupo ICA, de capitales mexicanos. Con ms de 100 aos de presencia en la
economa nacional, el Grupo Raffo ha participado a lo largo de su trayectoria empresarial en el sector
financiero y de seguros, inmobiliario y textil. Actualmente desarrolla actividades en el sector
inmobiliario (habilitacin urbana, vivienda multifamiliar de inters social y renta inmobiliaria),
hotelero y de estacionamientos.
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Las principales entidades que conforman el Grupo Raffo son: i) GR Holding S.A. empresa holding
que gestiona una importante cartera de inversiones; ii) Los Portales S.A., dedicada a negocios
inmobiliarios de vivienda multifamiliar y habilitacin urbana, hotelera y estacionamientos, entre
otros; iii) Compaa Minera Caudalosa S.A., dedicada a actividades mineras, principalmente a la
produccin de concentrados de plomo, zinc y cobre. La experiencia del Grupo Raffo en el mercado
local a contribuido a potenciar las sinergias aportadas por su socio mexicano, contribuyendo a
pontenciar el desarrollo de Los Portales S.A.
El Grupo ICA, por su parte, es el conglomerado de empresas constructoras ms grande de Mxico,
cuyas principales lneas de negocio son construccin, ingeniera, infraestructura y vivienda. Tiene ms
de 60 aos de presencia en el mercado mexicano.
Ha desarrollado megaproyectos de infraestructura, construccin civil, urbana e industrial,
mantenimiento y operacin de carreteras, puertos y aeropuertos, represas y tneles. Asimismo,
participa a nivel de concesiones en el manejo nacional del agua y recoleccin de basura. El Grupo
ICA est presente en diversos pases de Latinoamrica y Europa. Su matriz (Empresas ICA S.A.B. de
C.V.) cotiza sus acciones en la Bolsa Mexicana de Valores y en el New York Stock Exchange
(NYSE).
La experiencia del Grupo ICA en temas constructivos y vivienda social en Mxico ha contribuido
decididamente a consolidar las operaciones de Los Portales S.A., aprovechando al mximo su know
how y sus estrategias comerciales.
Unidades de Negocio
Comprometidos con el desarrollo, construimos un futuro mejor.
Unidad Central
ORGANIZACIN MATRICIAL, Unidad Central
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Somos una empresa con una estructura matricial, donde nuestras Unidades de Negocio (vivienda,
estacionamientos, hoteles y rentas) operan con el soporte de un rea central, que consolida los
servicios de administracin, crditos y cobranzas, capital humano, contabilidad, finanzas, legal,
marketing y tecnologa de la informacin. Aprovechamos las sinergias corporativas de un tratamiento
centralizado que permite mantener polticas estandarizadas en todas las Unidades de Negocio y
potencia la marca Los Portales promoviendo, a su vez, la plena vigencia de la Cultura Los Portales.
EMPRESAS SUBSIDIARIAS
Nuestras actividades se realizan de manera directa y/o a travs de empresas subsidiarias, segn se
detalla a continuacin:
1. Los Portales Construye S.A.C
Constituida en el ao 2013 y especializada en la ejecucin de proyectos multifamiliares. Nuestra
participacin al 31 de diciembre de 2014 es de 99.9%.
2. Consorcio de Estacionamientos Gamarra S.A.
Constituida en el ao 2013 a propsito de la obtencin de la concesin otorgada por la Municipalidad
de La Victoria para el desarrollo de un proyecto de estacionamientos subterrneos con rea comercial
en el Damero de Gamarra, actualmente en etapa pre- operativa. Nuestra participacin al 31 de
diciembre de 2014 es de 99. 9%.
3. Inversiones Nueva Etapa S.A.C.
Constituida en marzo de 2003 y especializada en la ejecucin de proyectos de vivienda social Techo
Propio y Mi vivienda. Nuestra participacin al 31 de diciembre de 2014 es de 99.8%.
4. Consorcio Los Portales S.A.
Constituida en julio de 2002 con el propsito de manejar toda clase de negocios inmobiliarios,
construccin, compra y venta de bienes muebles e inmuebles, as como para prestar servicios de
administracin y asesora gerencial.
5. LP USA
Empresa adquirida por Los Portales S.A. en 2014 y enfocada a la realizacin directa o indirecta de
proyectos de habilitacin urbana en los Estados Unidos de Norteamrica, principalmente en la ciudad
de Houston, Texas. Nuestra participacin al 31 de diciembre de 2014 es de 99.8%.
NEGOCIOS ASOCIADOS
1. Inversiones Real Once S.A.
Mantenemos participacin de 28% en el capital social de Inversiones Real Once (conjuntamente con
Inversiones Centenario S.A.A. y Negocios e Inmuebles S.A.). Inversiones Real Once S.A. es una
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empresa propietaria del edificio de estacionamientos Real Once, ubicado en el Centro Empresarial
Camino Real, San Isidro, el mismo que cuenta con 535 estacionamientos y 8 locales comerciales.
Habilitacin Urbana
En Los Portales somos lderes en el desarrollo de terrenos para venta de lotes con instalaciones de
servicios bsicos (agua, desage, electricidad). Nuestro segmento objetivo se ubica en los niveles
socioeconmicos C y D.
Estamos presentes en las siguientes ciudades: Lima (Zona Lima Norte: Carabayllo y Santa Rosa,
Zona Barranca, Zona Lima Este: Pachacamac, Cieneguilla, Huampan, Zona Lima Sur: Asia, Caete,
Mala, Chilca, Huacho), Provincia Norte: Piura, Chiclayo, Chimbote, Lambayeque, Provincia Sur: Ica,
Tacna, Provincia Centro: Huancayo.
La caracterstica principal de nuestro producto es el financiamiento directo con una cuota inicial del
20% del valor del terreno y el saldo es financiado hasta por 72 meses. Actualmente contamos con 68
proyectos en ejecucin.
Los Portales ha desarrollado con xito por quinto ao consecutivo este tipo de producto,
concentrndose principalmente en la venta de lotes para Casas de Campo (el 1er. Proyecto fue
iniciado en el distrito de Cieneguilla, continuando su expansin al distrito de Pachacamac) y Casas de
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Playa, este ltimo rubro y desde el ao 2011, es un importante aporte a la facturacin al haber
terminado de comercializar 641 lotes por S/. 95,1 Millones
Los Portales desarrolla dentro del Programa de Vivienda de Inters Social, Techo Propio y
MiVivienda, casas de un piso para Niveles Socioeconmicos D. La totalidad de los proyectos se estn
llevando a cabo en provincias: Piura, Ica, Chiclayo y Chimbote.
4. Vivienda Multifamiliar
Este producto es desarrollado dentro del programa gubernamental MiVivienda, en zonas urbanas
consolidadas de la ciudad de Lima, as como en la periferia en las Zonas de Lima
Este, Centro y Norte, adems en el 2014 se lanz un proyecto multifamiliar en Ica. Estos proyectos
estn orientados a los niveles socioeconmicos B y C. Actualmente se vienen desarrollando en los
distritos de Pachacamac, Carabayllo, aa, Centro de Lima, La Perla y San Carlos-Ica.
CUENTAS POR COBRAR
Las cuentas por cobrar de Los Portales y subsidiarias estn principalmente conformadas por letras
provenientes del financiamiento directo que se otorga a clientes por la adquisicin de un lote de
terreno. Este consta de una cuota inicial del 20% y hasta 72 meses para pagar desde la fecha de
suscripcin del contrato de venta garantizado. Las cuentas ascendieron al cierre del 2013 a S/. 339
millones (S/. 274 millones en el 2013).
Los Estados Financieros reportan S/. 257 millones en cuentas del activo (S/. 188 millones en el 2013)
y S/. 82 millones en cuentas de orden (S/. 86 millones en el 2012). stas sern reconocidas cuando se
concluya la obra y se haga la entrega fsica del bien al cliente.
El ratio de morosidad global durante el ao 2013 y 2014 ha sido 0.44% y 0.50%, respectivamente.
As mismo, la Empresa mantiene la reserva de dominio como colateral en garanta de la cancelacin
total del precio de venta de los inmuebles vendidos a plazos a los clientes
Unidad Estacionamientos
Manejando espacios nuevos, conducimos hacia un futuro mejor.
DESCRIPCIN DEL NEGOCIO
Nuestra Unidad de Estacionamientos lidera el mercado de estacionamientos y el servicio de Valet
Parking en el Per, estando presente en varios departamentos y regiones del pas. El mbito de
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20
EBITDA
S/. 13 millones
Unidad Hoteles
Mejoramos nuestra oferta, ofrecemos experiencias inolvidables.
DESCRIPCIN DEL NEGOCIO
Nuestra unidad hoteles se centra en la operacin y administracin de hoteles y en la prestacin de
servicios vinculados al negocio de alimentos y bebidas, banquetes y eventos dentro de los
establecimientos operados. En esta Unidad se brinda tambin el servicio de Telemarketing, que
maneja y administra los servicios de call center y televentas, dando soporte a todas las Unidades de la
Empresa, potenciando el crecimiento de los negocios.
Durante el 2014 continuamos invirtiendo de manera importante en todos nuestros hoteles, resaltando
la culminacin de 46 nuevas habitaciones como consecuencia de la remodelacin del Hotel LP Piura,
ubicado en esta ciudad, logrando la estandarizacin de nuestros productos, alinendolos a los nuevos
posicionamientos de imagen y marca. Adems, el Hotel Arenas Mncora ubicado en Mncora, Piura
logr un excelente inicio de operaciones bajo nuestra administracin.
Cabe destacar nuestras polticas y programas a favor de una constante rotacin de personal entre
todos los hoteles de la Empresa, sistema que contribuye con la sinergia en el servicio y un fructfero
intercambio de ideas y creatividad; promoviendo efectivamente la Cultura Los Portales en todos los
establecimientos y en todas las ciudades donde operamos.
COUNTRY CLUB LIMA HOTEL
El Country Club Lima Hotel, se encuentra ubicado en el distrito de San Isidro, en Lima. Cuenta con
83 habitaciones disponibles, 10 salones para eventos y reuniones, un restaurante gourmet Perroquet,
galardonado como el mejor restaurante de hoteles por
5 aos consecutivos y con el Bar Ingls, galardonado por el mejor Pisco Sour de la ciudad. El Country
Club Lima hotel es reconocido como el hotel de lujo ms emblemtico de la capital.
excelente servicio, a los que se suman el saln de eventos, una discoteca y un restaurante de venta de
pollos a la brasa. Hoy en da, el hotel LP Los Portales Tarma, constituye una de las mejores
alternativas hoteleras de la sierra central.
LP LOS PORTALES CHICLAYO
El hotel LP Los Portales Chiclayo inici sus operaciones en marzo del 2010. Su ubicacin, a tres
minutos del aeropuerto y del centro comercial de la ciudad ofrece una privilegiada comodidad al
viajero. Cuenta con 40 elegantes habitaciones equipadas con modernos equipos de comunicacin y
audiovisuales para atender al segmento corporativo, as como a los turistas que acuden a la zona.
LP LOS PORTALES CUSCO
El hotel LP Los Portales Cusco, cuenta con 50 habitaciones totalmente renovadas, al igual que otras
reas del establecimiento. Al ser uno de los hoteles ms acogedores y agradables de la ciudad, se
encuentra muy bien posicionado en el segmento de turistas y ejecutivos que viajan por negocios al
Cusco, pudiendo tambin ser un buen punto de partida para expediciones tursticas.
HOTEL ARENNAS MNCORA
Los Portales administra el Hotel Arennas Mncora bajo la modalidad de Gerenciamiento, habiendo
iniciado sus operaciones en Agosto del 2013. Ubicado en la zona de Las Pocitas, en el lmite con
Vichayito, a solo 10 minutos del pueblo de Mncora, cuenta con 22 habitaciones de lujo con vista al
mar y una gran extensin de reas verdes. Durante estos pocos meses de operacin se ha posicionado
como una de las mejores alternativas de lujo en el Norte del Per.
INGRESOS
S/. 48 millones
MARGEN
S/. 17.4 millones
UTILIDAD
NETA S/. 1.5
milln
EBITDA
S/. 8 millones
CRECIMIENTO
17%
IV PROCESOS LEGALES
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Los Portales S.A. mantiene tiene pendientes algunos procesos judiciales y administrativos
relacionados con las acciones propias de su actividad econmica y el giro de su negocio, ya sea en
calidad de demandante o de demandado. Ninguno de estos procesos implica una contingencia
econmica significativa para la Empresa.
V. VALORES INSCRITOS EN EL REGISTRO PBLICO
A continuacin se presentan los valores en circulacin de Los Portales, inscritos en el
Registro Pblico del Mercado de Valores. Acciones de Capital
Todas las acciones de la Empresa se encuentran listadas en la Bolsa de Valores de Lima bajo el
cdigo PORTAC1. El monto registrado y en circulacin de acciones comunes al 31 de diciembre de
2014 asciende a S/.171'253,798.00, con un valor nominal de S/. 1.00 cada una.
Durante el 2014 las acciones de Los Portales S.A. no registraron negociacin en la Bolsa de
Valores de Lima.
Primer Programa de Bonos de Titulizacin de Cuentas por Cobrar de Los Portales S.A.
Negocio Inmobiliario
La primera emisin (US$25'000,000.00) materia del Primer Programa de Bonos de Titulizacin de
Cuentas por Cobrar de Los Portales S.A. Negocio Inmobiliario, se realiz en febrero 2013 con un
plazo de 8 aos amortizable y con una tasa de 7.34%
Papeles Comerciales (E-Prospectus)
Dentro del Primer Programa Papeles Comerciales hasta por US$50'000,000 o su equivalente en
nuevos soles, la empresa realiz 4 (cuatro) emisiones durante el 2014, conforme al siguiente detalle:
PROGRAMA
EMISIN NEMNICO MONTO
SERIE
Primer
Tercera A
PORTA1PC3 US$
6,000,000.00
A
Primer
Primera
Primer
Cuarta
Primer
Tercera
TASA VENCIMIENT
O
2.8078 02/05/2015
2.8939 15/11/2015
VI.RESPONSABILIDAD SOCIAL
Consolidamos nuestro proyecto educativo en el mbito de nuestros negocios
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Desde hace cuatro aos estamos implementando acciones que conlleven a consolidar a Los Portales
como una empresa socialmente responsable, innovadora y en constante crecimiento. Tenemos slidos
vnculos con nuestros grupos de inters y estamos cumpliendo con el compromiso de desarrollar de
manera sostenible las ciudades en el mbito de nuestros negocios. Estamos seguros que una gestin
empresarial exitosa debe siempre reflejarse en un impacto en materia econmica, social y ambiental
integrado con buenas prcticas de Responsabilidad Social Empresarial. Estamos convencidos que el
progreso del Per depende de las oportunidades que le ofrezcamos a nuestros ciudadanos. Por ello,
una de nuestras acciones corporativas est dedicada a un programa de Responsabilidad Social que
brinde formacin a los nios menos favorecidos, creando para ellos espacios de desarrollo que
mejoren su calidad de vida y la de sus familias.
Para lograr este fin, dentro de nuestro programa de Responsabilidad Social estamos consolidando a
los Ludoparques como una experiencia que empieza con el desarrollo del nio en sus primeros aos y
lo lleva, a travs del juego, a desarrollar su imaginacin y su motivacin. Buscamos educar un
pensamiento lgico-creativo que descarte estructuras de educacin memorstica y se cimente en la
base del apoyo a la mejora de la infraestructura educativa.
Esperamos lograr, a travs de nuestros diferentes programas y actividades con nios, una mayor
integracin y verdaderas posibilidades de crecimiento por un futuro mejor para nuestros futuros
ciudadanos.
LUDOPARQUES
Seguimos la senda de fomentar la educacin como un juego
Nuestro programa de Responsabilidad Social busca continuar creando espacios de sana diversin
donde nios y adultos puedan compartir en familia a travs de la puesta en marcha de nuestros
denominados Ludoparques.
Creemos que la actividad esencial de los nios para desarrollar gran parte de sus facultades se basa en
el juego. Mediante las acciones ldicas, ellos toman conciencia de su entorno y elaboran
razonamientos y juicios. A travs de este programa buscamos promover el derecho a jugar y - a la
vez- ayudar a generar espacios pblicos para que los nios de nuestras ciudades se diviertan y
aprendan libremente.
Desde el ao 2012 venimos implementando Ludoparques. El primero se estableci en la comunidad
de La Angostura, distrito de Subtanjalla en Ica, con un rea de 2,870m. El segundo se desarroll en la
Urbanizacin San Jos en Piura, con un rea de 2,800m.
Considerando que los Ludoparques son un modelo a replicar en las zonas de influencia de nuestros
proyectos a nivel nacional, en el ao 2014 culminamos de manera exitosa la implementacin del
tercer Ludoparque en el distrito de San Vicente en Caete, con un rea de 2,000m con una activa
participacin de la comunidad y del Municipio Provincial de Caete.
Nuestro tercer Ludoparque en Caete ha concitado mucho entusiasmo gracias al compromiso de la
comunidad. Como parte de las acciones del desarrollo del nuevo Ludoparque, en el mes de marzo y
abril se realizaron dos campaas, la primera de limpieza de la zona beneficiada y la segunda de
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sembrado y pintado de los juegos, ambas campaas fortalecieron el inters por generar un espacio de
juego en conjuncin con la comunidad y el con las autoridades del Municipio de Caete.
5,321,285.09
A Resultados Acumulados
47,891,565.85
53,212,850.94
25
Importe S/.
Patrimonio Neto
capital Social
Reserva Legal
O tras Reservas
171,253,798.00
26,580,336.98
177,000.00
Resultados Acumulados
119,277,357.07
317,288,492.05
IX NORMATIVIDAD
La presente memoria ha sido elaborada de acuerdo con las normas establecidas en la Resolucin
CONASEV N141-98-EF/94.10 y su modificatoria, la Resolucin CONASEV N119-99-EF/94.10,
donde se aprueban y modifican el Reglamento para la Preparacin y Presentacin de Memorias
Anuales y Reportes Trimestrales, y la Resolucin Gerencia General N211-98-EF/94.11, modificada
por las Resoluciones Gerencia General N040-99- EF/94.11 y N147-99-EF/94.11, en las que se
aprueban el Manual para la Preparacin y Presentacin de Memorias Anuales y Reportes Trimestrales
y otros documentos informativos.
X. INFORMACIN FINANCIERA
De conformidad con el Reglamento para la Preparacin de la Informacin Financiera aprobado por la
CONASEV, Los Portales S.A. presenta sus Estados Financieros Individuales, los cuales deben leerse
conjuntamente con los Estados Financieros Consolidados de la Empresa y sus subsidiarias.
26
ESTADOS FINANCIEROS
SEPRADOS
Al 31 de diciembre del 2014 y 31 de
diciembre del 2013
27
28
29
2014
2013
S/.000
S/.000
464,711
409,535
126,387
111,975
39,842
31,334
630,940
552,844
Ingresos financieros
Total ingresos por ventas
Costo de Ventas
19
19
(340,284)
(89,432)
(429,716)
(305,783)
(76,206)
(381,989)
201,224
170,855
Gastos de Ventas
20
(36,283)
(27,869)
Gastos de Administracin
21
(72,375)
(62,970)
12
9,336
32,958
inmobiliarias
Otros Ingresos / Gastos
17,602
6,621
UTILIDAD DE OPERACIN
119,504
119,595
Gastos Financieros
23
(9,837)
(9,627)
Diferencia en Cambio
3.1
(33,728)
(40,006)
75,939
69,962
(21,677)
(21,965)
54,262
47,997
54,262
47,997
30
por el ao terminado al 31 de
diciembre
1014
S/.00
Notas
1013
S/.00
Notas
Ingresos por
464,711
409,535
Ventas por
Ingresos
126,387
111,975
rentas
y
Ingresos
39,842
servicios
financieros
prestados
Total ingresos
630,940
31,334
552,844
por ventas
Costo de
19
Ventas
-340,284
-305,783
Costo de rentas
y servicios
19
-89,432
-76,206
prestados
Total Costo de
-429,716
ventas
MARGEN
201,224
BRUTO
Gastos de
-381,989
170,855
20
-36,283
-27,869
Gastos de
21
-72,375
-62,970
Administracin
Ganancia
Neta
12
Ventas
ajustesIngresos
a Valor
Otros
9,336
17,602
/Razonable
Gastos
inversiones
UTILIDAD
inmobiliarias
DE
32,958
6,621
119,504
119,595
OPERACIN
Gastos
23
-9,837
3.1
-33,728
-40,006
75,939
69,962
-21,677
-21,965
(PERDIDA)
54,262
47,997
GANANCIA
RESULTADO
54,262
47,997
Financieros
Diferencia en
Cambio
-9,627
RESULTADO
ANTES DE
IMPUESTO
A LAS
GANANCIAS
Gasto por
impuesto a las
24
ganancias
NETA DEL31
INTEGRAL
EJERCICIO
TOTAL
DEL
EJERCICIO
Capital
Reservas
Emitido
Legal
S/.000
S/.000
Resultados
Acumulados
Total
S/.000
S/.000
119,634
12,707
66,212
198,553
Utilidad del ao
47,997
47,997
119,634
12,707
114,209
246,550
3,924
(3,924)
51,620
Dividendos declarados
(15,500)
Ajustes
51,620
(15,500)
171,254
16,636
94,785
282,675
171,254
16,636
94,786
282,676
Utilidad del ao
54,262
54,262
171,254
16,636
149,048
336,937
4,800
Incremento de capital
Ajustes
171,254
21,436
Las notas que se acompaan de la pgina 5 a la 40 forman parte de los estados financieros separados.
32
Dividendos declarados
(4,800)
144,247
336,937
2013
S/.000
S/.000
54,262
47,997
8,697
6,083
Amortizacin
4,188
3,410
(6,150)
1,690
(9,336)
(32,958)
43,047
(8,680)
(94,570)
Existencias
(75,690)
(24,195)
(26,745) Pago
-
10,283
35,736
(3,574)
(59,357)
(20,566)
(14,103)
Compra de inversiones asociadas
(34,259)
(3,619)
(76,369)
(37,425)
314,842
456,259
(234,602)
(382,706)
Aporte de capital
51,620
Dividendos pagados
(15,500)
80,240
297
109,673
12,891
46,574
33,683
46,871
46,574
Las notas que se acompaan de la pgina 5 a la 40 forman parte de los estados financieros separados
33
Actividad econmica -
hoteles: el Country Club Lima Hotel (hotel de cinco estrellas con 83 habitaciones) que
opera en la ciudad de Lima; Los Portales Hotel Tarma (hotel de tres estrellas con 45
habitaciones) que opera en la ciudad de Tarma; Los Portales Hotel Piura (hotel de cuatro
estrellas con 45 habitaciones),que opera en la ciudad de Piura; Los Portales Hotel Chiclayo
(hotel de tres estrellas con 35 habitaciones) que opera en la ciudad de Chiclayo; y Los
Portales Hotel Cuzco (hotel de tres estrellas con 50 habitaciones) que opera en la ciudad de
Cuzco.
En noviembre del 2012 se firm un contrato con Inversiones Costa Norte S.A. para el
gerenciamiento del Hotel Arenas de Mncora (hotel con 22 habitaciones operativas) que
opera en la ciudad de Piura.
Telemarketing que actualmente opera dentro de la unidad de negocios de hoteles,
administra los servicios de Call Center y de Televentas, las que ofrecen soporte y
potencian el desarrollo de las otras unidades de negocio del Grupo.
Durante el ao 2014 se inauguraron 2 locales de polleras, ubicados en los distritos de San
Juan de Lurigancho y Comas respectivamente, que sumado al local ubicado en el In Outlet,
Callao, son 3 locales de pollos a la brasa que vienen operando bajo la marca de Pollo Stop,
en la ciudad de Lima
d) Unidad de negocio de rentas
Esta divisin de negocios inici sus actividades en 2010, se dedica a la habilitacin de
centros comerciales y de Strip Malls, as como a la gestin de arrendamientos de locales
comerciales y de oficinas propiedad de la Compaa.
En el 2013 el grupo firm un acuerdo con Parque Arauco, operador de centros comerciales,
con sede en Chile; para la constitucin de la empresa Strip Center del Per S.A., la cual se
dedica a la operacin conjunta de strips malls. Los Portales S.A. transfiri el centro
comercial In Outlet Faucett a Strip Centers del Per, por lo cual obtuvo el 49% de
participacin en dicha sociedad.
1.3
Los estados financieros separados han sido aprobados por la Gerencia y sern presentados
al Directorio en sesin a llevarse a cabo la segunda quincena de marzo de 2015. En opinin
de la Gerencia los estados financieros separados adjuntos se aprobarn sin modificaciones
en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo durante la segunda quincena de marzo
de 2015.
Los estados financieros separados de la Compaa han sido preparados de acuerdo con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el
International Accounting Standard Board (en adelante IASB), vigentes a la fecha de los
estados financieros. La Compaa tambin ha preparado estados financieros consolidados
de acuerdo con lo previsto en el prrafo 19 de la NIIF 10, Estados financieros
consolidados.
La informacin contenida en estos estados financieros separados es responsabilidad del
Directorio de la Compaa, el que expresamente confirma que en su preparacin se ha
aplicado todos los principios y criterios contemplados en las NIIF emitidas por el IASB.
Los estados financieros surgen de los registros de contabilidad de la Compaa y han sido
preparados sustancialmente sobre la base del costo histrico, con excepcin de las
inversiones inmobiliarias que se miden al valor razonable. Los estados financieros se
presentan en miles de nuevos soles (bajo el encabezado S/.000), excepto cuando se indique
una expresin monetaria distinta.
La preparacin de los estados financieros separados de acuerdo con NIIF requiere el uso de
ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el
proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. Las reas que involucran
un mayor grado de juicio o complejidad o reas en las que los supuestos y estimados son
significativos para los estados financieros separados se describen en la nota 4.
2.2
a)
Normas, modificaciones e interpretaciones adoptadas por la Compaa en el
2014, Las siguientes normas han sido adoptadas por la Compaa por primera vez para los
estados financieros de 2014. La mayora de los impactos de adopcin de estas normas se
limita a la presentacin y revelacin en los estados financieros:
Nuevas normas, modificaciones a normas e interpretaciones adoptadas por la Compaa Modificacin a la NIC 1, Presentacin de estados financieros, respecto de otros
resultados integrales. El principal cambio que resulta de estas modificaciones es un
requerimiento para que las entidades agrupen partidas presentadas en otros
resultados integrales (ORI) considerando si son potencialmente re-clasificables a
ganancias o prdidas con posterioridad (ajustes por reclasificacin).
NIIF 10, Estados financieros consolidados, reemplaza principios existentes
identificando el concepto de control como factor determinante para que una entidad
36
b)
sea consolidada en los estados financieros de una matriz. Esta norma otorga pautas
adicionales para asistir en la determinacin del control cuando dicha evaluacin
resulte dificultosa.
NIIF 12, Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades, que
incluye los requerimientos de revelacin para las participaciones en otras entidades,
incluyendo acuerdos conjuntos, asociaciones, entidades de propsito especial y
otros vehculos mantenidos fuera de balance.
NIIF 13, Medicin a valor razonable, tiene el objetivo de mejorar la uniformidad
y reducir la complejidad al dar una definicin precisa de valor razonable y una sola
fuente de medicin del valor razonable, y establecer requerimientos de exposicin a
ser usado dentro de todas las NIIF. Los requerimientos de esta norma que estn
ampliamente alineados con USGAAP, no amplan la aplicacin contable del valor
razonable sino que ofrece guas sobre cmo es que se debe aplicar cuando es ya
requerida o permitida por otras normas dentro de las NIIF.
La NIC 19, Beneficios para los empleados fue modificada en junio de 2011. Las
modificaciones sobre las polticas contables dela Compaa han sido las siguientes:
reconocer inmediatamente todos los costos por servicios anteriores y reemplazar el
costo por intereses y retorno esperado sobre los activos del plan con un monto de
inters neto que ser calculado aplicando una tasa de descuento sobre el pasivo
(activo) del plan con beneficios definidos, neto.
Modificacin a la NIIF 7, Instrumentos financieros: Revelaciones, sobre la
compensacin de activos y pasivos financieros. Esta modificacin incluye nuevos
requerimientos de revelacin para facilitar la comprensin entre las entidades que
preparan estados financieros bajo NIIF con aquellas que preparan estados
financieros de conformidad con US GAAP.
Nuevas normas e interpretaciones que no han sido adoptadas anticipadamente
activos deteriorados si tal monto se basa en el valor razonable menos los costos de
retiro.
Modificaciones a las NIIF 10, 12 y NIC 27 sobre consolidacin de entidades de
inversin. Segn estas modificaciones muchos fondos y entidades similares estarn
exentos de consolidar la mayora de sus subsidiarias; en su lugar, las medirn a
valor razonable a travs de ganancias o prdidas. Las modificaciones hacen una
excepcin para las entidades que cumplen con la definicin de entidad de
inversin y que presenten caractersticas particulares. Tambin se han realizado
cambios a la NIIF 12 en relacin con las revelaciones que una entidad de inversin
debe presentar.
IFRIC 21, Gravmenes, establece el tratamiento contable de una obligacin de
pago de un gravamen que no sea impuesto a la renta. La interpretacin describe el
evento de obligacin que da lugar al pago de un gravamen y cundo se deber
reconocer un pasivo. La Compaa est en proceso de evaluar el impacto de esta
nueva norma.
No se espera que otras NIIF o interpretaciones (CINIIF) que an no estn vigentes
puedan tener un impacto significativo en los estados financieros de la Compaa.
2.3
Los segmentos operativos se reportan de manera consistente con los reportes internos que
analiza el responsable de la toma de decisiones operativas de la Compaa. El responsable
de la toma de decisiones operativas de la Compaa ha sido identificado como el Comit
Ejecutivo, rgano responsable de la gestin de la Compaa, que supervisa la marcha
ordinaria de los segmentos o lneas de negocio, descritas en la nota 1 y a su vez es
responsable de la operacin de las reas centrales y de la gestin financiera y de tesorera
de la Compaa.
2.4
a) Moneda funcional y moneda de presentacin Las partidas que se incluyen en los estados financieros separados se miden en la moneda
del ambiente econmico primario donde opera (su moneda funcional). Los estados
financieros separados se presentan en nuevos soles que es la moneda funcional y de
presentacin de la Compaa.
b) Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando los tipos
de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la fecha de valuacin cuando las
partidas se remiden. Las ganancias y prdidas por diferencias en cambio que resulten del
pago de tales transacciones y de la traduccin a los tipos de cambio al cierre del ao de
activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el rubro
38
Activos financieros
2.5.1 Clasificacin
La Compaa clasifica sus activos financieros como prstamos y cuentas por cobrar
siguiendo las categoras definidas por la NIC 39. La clasificacin depende del propsito
para el cual se adquirieron los activos financieros. La Gerencia determina la clasificacin
de sus activos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial.
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados que dan
derecho a pagos fijos o determinables y que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen
en el activo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados desde la
fecha del estado separado de situacin financiera. Estos ltimos se clasifican como activos
no corrientes. Los prstamos y las cuentas por cobrar comprenden al efectivo y equivalente
de efectivo, las cuentas por cobrar comerciales y a las otras cuentas por cobrar en el estado
separado de situacin financiera (notas 6, 7 y 8).
2.5.2 Reconocimiento y medicin
Los prstamos y cuentas por cobrar se reconocen inicialmente a su valor razonable y
posteriormente se miden al costo amortizado utilizando el mtodo de inters efectivo.
2.6
Las cuentas por cobrar comerciales cuyo vencimiento es menor a 12 meses contados desde
la fecha de los estados financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y
subsecuentemente se valorizan a su costo amortizado usando el mtodo de tasa de inters
efectiva, netas de la provisin para cuentas de cobranza dudosa. Las cuentas por cobrar
cuyo vencimiento es despus de 12 meses contados a partir de la fecha del balance se
reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente a su costo amortizado usando
el mtodo de tasa de inters efectiva. La provisin por deterioro de las cuentas por cobrar
comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva de que la Compaa no podr
cobrar todos los montos vencidos de acuerdo con los trminos originales de las cuentas por
cobrar.
40
2.10 Inventarios
Los inventarios comprenden principalmente los terrenos en desarrollo e inmuebles
terminados destinados a la venta. Este rubro tambin incluye a los materiales y suministros
usados en las lneas de estacionamientos, hoteles, rentas e inmobiliaria.
Los inventarios se valorizan al costo de adquisicin ms los costos incurridos en la
ejecucin de los proyectos inmobiliarios, los cuales no exceden el valor neto de realizacin.
El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las
operaciones del negocio, menos los costos para completar el desarrollo del proyecto y los
gastos de venta.
El valor de ingreso a inventarios de inmuebles producto de un cambio en el uso de las
propiedades de inversin evidenciado por el inicio de su desarrollo con miras a su venta es
el costo asumido que corresponde a su valor razonable a la fecha de la reclasificacin.
El valor en libros de las obras en proceso e inmuebles terminados comprende los costos de
diseo, materiales, mano de obra directa, otros costos indirectos, costos de financiamiento
y gastos generales relacionados con la habilitacin y/o construccin.
Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se
constituye una provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a los resultados del
ejercicio en que ocurren tales reducciones.
2.11 Inversiones en subsidiarias y asociadas
Subsidiarias
Una subsidiaria es una entidad sobre la que la Compaa cuenta con poder para gobernar
sus Polticas operativas y financieras generalmente por ser propietario de ms de la mitad
de sus acciones con derecho a voto. La existencia e impacto de derechos a voto potenciales
que son actualmente ejercibles o convertibles se consideran al evaluar si la Compaa
controla a otra entidad. Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se
transfiere a la Compaa. Estas se dejan de consolidar desde la fecha en la que el control
cesa.
Las inversiones en subsidiarias se muestran en estos estados financieros al costo. Los
dividendos en efectivo recibidos de subsidiarias se acreditan al estado de resultados
integrales en el momento en que se aprueba su distribucin. Los dividendos recibidos en
acciones de subsidiarias no se
2.12 Propiedades de inversin
Los inmuebles que se mantienen para generar rendimientos de largo plazo de su alquiler o
41
para la apreciacin de su valor y que no son ocupadas por la Compaa se clasifican como
propiedades de inversin. Las propiedades de inversin tambin incluyen inmuebles que
estn en proceso de construccin o de desarrollo para su posterior uso como propiedades de
inversin; as como terrenos para futuras habilitaciones urbanas.
El valor razonable de las propiedades de inversin refleja, entre otros aspectos, el ingreso
por alquiler de arrendamientos vigentes y supuestos sobre los ingresos por alquileres
futuros considerando las condiciones vigentes en el mercado. El valor razonable tambin
refleja, sobre bases similares, las salidas de flujos de efectivo que se podra esperar que el
inmueble requiera.
Desembolsos subsecuentes se capitalizan en el valor en libros del activo slo cuando es
probable que beneficios asociados al desembolso fluyan a la Compaa y el costo de la
partida se pueda medir de manera confiable. Todos los costos de mantenimiento y de
reparacin se reconocen en resultados conforme se incurren. Cuando un componente de las
propiedades de inversin se sustituye el valor en libros de la partida reemplazada se da de
baja.
El valor razonable de las propiedades de inversin no refleja futuras inversiones de capital
que mejorarn el inmueble y no refleja los beneficios futuros relacionados con estos
desembolsos futuros que sean distintos de aquellos que un participante racional en el
mercado considerara al determinar el valor del inmueble.
Los cambios en el valor razonable de las propiedades de inversin se reconocen dentro del
rubro Otros ingresos (gastos) en el estado de resultados integrales. Las propiedades de
inversin se dan de baja cuando la Compaa dispone de ellas. Cuando la Compaa
dispone de un inmueble a valor razonable en una transaccin de carcter comercial, el valor
en libros inmediatamente antes de la venta se ajusta al precio de la transaccin y el ajuste
se reconoce en el estado separado de resultados integrales en la lnea de ganancia por ajuste
a valor razonable de las propiedades de inversin.
Si las propiedades de inversin se ocupan por la Compaa, se reclasifican a la cuenta de
inmueble, mobiliario y equipo. Su valor razonable a la fecha de la reclasificacin se
transforma en el costo del activo para propsitos contables subsecuentes.
depreciacin acumulada y, si las hubiere, las prdidas acumuladas por deterioro. El costo
de un elemento de propiedad, planta y equipo comprende su precio de compra o su costo de
fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier
costo necesario para poner el activo en condiciones de operacin como lo anticipa la
Gerencia, el estimado inicial de la obligacin de rehabilitacin y, en el caso de activos
calificables, los costos de financiamiento. El precio de compra o el costo de construccin
corresponden al total del importe pagado y el valor razonable de cualquier otra
contraprestacin entregada por adquirir el activo.
Los costos subsecuentes atribuibles a los bienes del activo fijo se capitalizan slo cuando es
probable que beneficios econmicos futuros asociados con el activo se generen para la
Compaa y el costo de estos activos se pueda medir confiablemente, caso contrario se
imputan al costo de venta o gasto segn corresponda. Los gastos de mantenimiento y de
reparacin se cargan al costo de venta o al gasto, segn corresponda, en el perodo en el
que estos se incurren.
Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento de
propiedad, planta y equipo se capitalizan por separado, castigndose el valor en libros del
componente que se reemplaza. En el caso de que el componente que se reemplaza no se
haya considerado como un componente separado del activo, el valor de reemplazo del
componente nuevo se usa para estimar el valor en libros del activo que se reemplaza.
Los valores residuales, la vida til de los activos y los mtodos de depreciacin aplicados
se revisan y se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera.
Cualquier cambio en estos estimados se ajusta prospectivamente.
Depreciacin
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos se calcula por el mtodo
de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su vida
til, como sigue:
Hasta aos
Edificios y otras construcciones
Instalaciones 10
Muebles y enseres 10
Equipos diversos
4 a 20
Equipos de cmputo 4
Unidades de transporte
5
35
efectivo futuros que se espera obtener del uso continuo del activo y de su venta al trmino
de su vida til. Las prdidas por deterioro, calculadas con referencia al valor en uso de los
activos, que se hayan reconocido en aos anteriores, se extornan si se produce un cambio
en los estimados utilizados en la ltima oportunidad en que se reconoci la prdida por
deterioro.
El reconocimiento de la reversin de prdidas por deterioro previamente registradas no
puede dar como resultado que el valor en libros del activo exceda el monto que le habra
correspondido, neto de su depreciacin, en el caso de que no se hubiera reconocido la
prdida por deterioro previamente registrada. La reversin de la prdida por deterioro se
reconoce en el estado separado de resultados integrales.
2.16 Cuentas por pagar comerciales
Las cuentas por pagar comerciales son obligaciones de pago por bienes y servicios
adquiridos de proveedores en el curso normal de los negocios. Las cuentas por pagar se
clasifican como pasivos corrientes si el pago se debe realizar dentro de un ao o menos (o
en el ciclo operativo normal del negocio si es mayor). De lo contrario, se presentan como
pasivos no corrientes.
Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente, en
la medida que el efecto de su descuento a su valor presente sea importante, se remiden al
costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, de lo contrario se muestran a su
valor nominal.
2.17 Otros pasivos financieros
Los prstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos
en la transaccin. Estos prstamos se registran posteriormente a su costo amortizado;
cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transaccin) y el
valor de redencin se reconoce en el estado separado de resultados integrales durante el
perodo del prstamo usando el mtodo de inters efectivo.
Los honorarios incurridos para obtener los prstamos se reconocen como costos de la
transaccin en la medida de que sea probable que una parte o todo el prstamo se recibirn.
En este caso los honorarios se difieren hasta el momento en que el prstamo se reciba. En
la medida de que no haya evidencia de que sea probable que una parte o todo el prstamo
se reciba, los honorarios se capitalizan como pagos por servicios para obtener liquidez y se
amortizan durante el perodo del prstamo con el que se relaciona.
2.18 Gastos financieros
Los costos de endeudamiento generales y especficos directamente atribuibles a la
adquisicin, construccin, produccin de activos calificables, los que corresponden a
45
activos que necesariamente toman un perodo sustancial para alcanzar su propsito de uso
o venta, se agregan al costo de dichos activos hasta que el perodo en que los activos estn
sustancialmente listos para su propsito de uso o venta.
La Compaa capitaliza los gastos financieros de sus activos calificables, inversiones
inmobiliarias, existencias e inmueble, mobiliario y equipo.
2.19 Arrendamientos
a) Arrendamientos en los que la Compaa es arrendataria
Arrendamientos operativos
Los arrendamientos en los que una porcin significativa de los riesgos y beneficios
relativos a la propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como arrendamientos
operativos. Los pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo incluyendo pagos
adelantados (neto de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan al estado
separado de resultados integrales sobre la base del mtodo de lnea recta en el perodo del
arrendamiento.
Arrendamientos financieros
Los arrendamientos en los que la Compaa asume sustancialmente todos los riesgos y
beneficios de la propiedad del activo arrendado se clasifican como arrendamientos
financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al
menor valor que resulte de comparar el valor razonable del activo arrendado y el valor
presente de los pagos mnimos del arrendamiento.
b) Arrendamientos en los que la Compaa es arrendador
Los inmuebles arrendados bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen en el
rubro de inversiones inmobiliarias en el estado separado de situacin financiera (nota 12).
La Compaa efecta pagos por servicios relacionados con la negociacin de los contratos
de alquiler con los arrendatarios. Estos pagos se capitalizan junto con el valor de la
inversin inmobiliaria correspondiente y se amortizan en el perodo del arrendamiento.
Incentivos otorgados a los arrendatarios se reducen del ingreso por arrendamiento en lnea
recta en el plazo del contrato de arrendamiento.
2.20 Impuesto a la renta corriente y diferido
El gasto por impuesto a la renta del ao comprende al impuesto a la renta corriente y al
diferido que se reconocen en el estado separado de resultados integrales.
El cargo por impuesto a la renta corriente se calcula sobre la base de las leyes tributarias
promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha del estado de situacin financiera
que generan renta gravable. La gerencia evala peridicamente la posicin asumida en las
46
declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias
son objeto de interpretacin. La Gerencia, cuando corresponde, constituye provisiones
sobre los montos que espera deber pagar a las autoridades tributarias.
El impuesto a la renta diferido se provisiona por el mtodo del pasivo sobre las diferencias
temporales que surgen entre las bases tributarias de los activos y los pasivos y sus
respectivos valores mostrados en los estados financieros. El impuesto a la renta diferido se
determina usando tasas tributarias (y legislacin) que han sido promulgadas a la fecha del
estado de situacin financiera y que se espera sern aplicables cuando el impuesto a la
renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo se pague. Sin embargo, no se
registra el impuesto a la renta diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo
o de un pasivo en una transaccin que no corresponda a una combinacin de negocios que
al momento de la transaccin no afecta ni la utilidad ni la prdida contable o gravable.
Las diferencias temporales deducibles y las prdidas tributarias acumuladas generan
impuestos diferidos activos en la medida que el beneficio tributario se pueda usar contra el
impuesto a la renta de futuros ejercicios gravables. El valor en libros de impuestos a la
renta diferidos activos se revisa a la fecha de cada estado separado de situacin financiera y
se reduce en la medida en que se determine que es improbable que se genere suficiente
utilidad imponible contra la que se pueda compensar el activo diferido.
Los saldos de impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se compensan si existe el
derecho legal de compensar el impuesto corriente y siempre que los impuestos diferidos se
relacionen con la misma entidad y con la misma autoridad tributaria.
2.21 Beneficios a los empleados
a) Participacin en las utilidades
La Compaa reconoce un pasivo y un gasto por la participacin legal de los trabajadores
en las utilidades de la Compaa. La participacin de los trabajadores en las utilidades se
calcula aplicando la tasa de 5% a la materia imponible determinada de acuerdo con la
legislacin del impuesto a la renta vigente.
b) Gratificaciones
La Compaa reconoce el gasto por gratificaciones y su correspondiente pasivo sobre las
bases de las disposiciones legales vigentes en Per. Las gratificaciones corresponden a dos
remuneraciones anuales que se pagan en julio y diciembre de cada ao.
c) Compensacin por tiempo de servicios
La compensacin por tiempo de servicios del personal corresponde a sus derechos
indemnizatorios calculados de acuerdo con la legislacin peruana vigente la que se tiene
47
que depositar en las cuentas bancarias designadas por los trabajadores en los meses de
mayo y noviembre de cada ao. La compensacin por tiempo de servicios del personal es
equivalente a media remuneracin mensual vigente a la fecha de su depsito. La Compaa
no tiene obligaciones de pago adicionales una vez que efecta los depsitos de los fondos a
los que el trabajador tiene derecho.
d) Descanso vacacional
Las vacaciones anuales del personal y otras ausencias remuneradas se reconocen sobre la
base del devengo. La provisin por la obligacin estimada por vacaciones del personal, que
se calcula sobre la base de una remuneracin por cada doce meses de servicios por el
perodo de servicios prestados por los empleados se reconoce en la fecha del estado
separado de situacin financiera.
2.22 Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente, legal o
asumida, que resulta de eventos pasados que es probable que requiera la entrega de un flujo
de recursos que involucren beneficios econmicos para su liquidacin y su monto se pueda
estimar confiablemente. Sustancialmente las provisiones se refieren a demandas legales,
laborales y Tributarias. Si el valor del dinero en el tiempo es importante, las provisiones se
descuentan usando una tasa, antes de impuestos, que refleje, cuando sea apropiado, los
riesgos especficos del pasivo. La reversin del descuento por el paso del tiempo origina el
aumento de la obligacin que se reconoce con cargo al estado separado de resultados
integrales como gasto financiero.
No se reconocen provisiones para futuras prdidas operativas. Las obligaciones
contingentes se revelan cuando su existencia slo se confirmar por eventos futuros o su
monto no se pueda medir confiablemente. Los activos contingentes no se reconocen, y se
exponen slo si es probable que la Compaa genere un ingreso de beneficios econmicos
en el futuro.
2.23 Capital social
Las acciones comunes se presentan en el patrimonio. Los costos incrementales
directamente atribuibles a la emisin de nuevas acciones se presentan en el patrimonio
como una deduccin del monto recibido, neto de impuestos.
2.24 Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se reconocen por el valor razonable de la contraprestacin cobrada o por
cobrar de la venta de bienes y servicios en el curso ordinario de las operaciones de la
Compaa. Los ingresos se presentan neto de descuentos, devoluciones e impuestos a las
ventas.
48
Intereses
2013
US$000
US$000
Activo:
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales
Otras cuentas por cobrar
8,274
76,532
12,271
51
8,660
63,482
13,864
Total activo
97.077
86,006
Pasivo:
(
(
(
(
(
(
Obligaciones financieras
Cuentas por pagar comerciales
Anticipos recibidos de clientes
Otras cuentas por pagar
Total pasivo
Pasivo neto
161,345)
20,381)
39,904)
9,106)
230.735)
133,658)
(
(
(
(
(
(
144,252)
33,173)
42,567)
3,206)
223,198)
137,192)
Los saldos en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio
del mercado libre que publica la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de
diciembre de
2014 y de 2013, el tipo de cambio utilizado por la Compaa para el registro de los saldos
en moneda extranjera fue de S/.2.986 y S/.2.990 por US$1. y de S/.2.794 y S/.2.796 por
US$1, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa registr una prdida y ganancia por
diferencia en cambio de S/ 34 millones y de S/.40 millones, respectivamente.
Si al 31 de diciembre de 2014 el dlar se hubiera devaluado/apreciado 5% respecto del
nuevo sol y las dems variables se hubieran mantenido constantes, la utilidad antes del
impuesto habra sido mayor/menor en S/- 1,687 mil (S/.2,003 mil en el 2013), originada
principalmente por las obligaciones financieras comprometidas en moneda extranjera.
Riesgo de tasa de inters
Los instrumentos financieros que devengan tasas de inters fijas exponen a la Compaa al
riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable del instrumento. Los instrumentos
financieros de la Compaa expuestos al riesgo de tasa de inters corresponden
sustancialmente a las cuentas por cobrar y el endeudamiento a largo plazo.
La Gerencia es adversa a la exposicin al riesgo de sus flujos de efectivo por lo que la
poltica de la Compaa contempla mantener todos sus instrumentos financieros (activos y
pasivos) a tasas de inters fijas. La Gerencia considera que el impacto de esta poltica sobre
el valor razonable de sus instrumentos financieros activos es irrelevante.
Riesgo de precio
La Compaa est expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios
de venta de inmuebles. Dado la demanda por inmuebles (viviendas) y terrenos para
desarrollos comerciales o proyectos de viviendas, el incremento de la actividad econmica
en general, la mejora econmica de las familias, el acceso al crdito hipotecario y a la
estabilidad en los costos de construccin, la Gerencia estima que el riesgo que los precios
bajen de manera significativa es bajo.
52
b) Riesgo de crdito El riesgo de crdito surge del efectivo, del equivalente de efectivo y de los depsitos en
bancos e instituciones financieras, as como de la exposicin al crdito de la cartera de
clientes, que incluye a los saldos pendientes de las cuentas por cobrar. Respecto de bancos
e instituciones financieras, la Compaa slo realiza operaciones de depsito de sus fondos
en instituciones cuyas calificaciones de riesgo independientes sean como mnimo A.
Respecto del riesgo de crdito sobre su cartera de clientes, el rea de crditos y cobranzas
de la Compaa evala la calidad crediticia de cada cliente a la fecha de la suscripcin de
los contratos de venta de inmuebles, tomando en consideracin su posicin financiera su
record crediticio; el comportamiento de la cartera es monitoreado detallada y
permanentemente para identificar potenciales problemas de morosidad o retrasos.
Asimismo, para mitigar este riesgo la Grupo conserva la titularidad de los inmuebles
vendidos, mediante la venta garantizada con reserva de dominio, hasta la cancelacin de la
ltima cuota del cronograma de pagos. El anlisis de la calidad de los instrumentos
financieros expuestos al riesgo de crdito se presenta en las notas 6 y 7.
c) Riesgo de liquidez
La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y
equivalente de efectivo, la disponibilidad de financiamiento a travs de una adecuada
cantidad de fuentes de financiamiento comprometidas y la capacidad de cerrar posiciones
en el mercado. En ese sentido la Compaa no tiene riesgos significativos de liquidez ya
que histricamente los flujos de efectivo de sus operaciones le han permitido mantener
suficiente efectivo para atender sus obligaciones.
El rea de Finanzas de la Compaa supervisa las proyecciones de flujos de efectivo
preparadas para anticipar los requisitos de liquidez de la Compaa y se asegura de que se
cuente con suficiente efectivo para cubrir las necesidades operacionales, manteniendo a la
vez suficiente margen de lneas de crdito no usadas (nota 16) en todo momento de modo
que la Compaa no incumpla con sus lmites de endeudamiento preestablecidos por la
Gerencia ni con las restricciones contempladas en los contratos de prstamos (covenants).
A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Compaa
clasificados segn su antigedad, sobre flujos de efectivo contractuales no descontados,
considerando su agrupacin desde la fecha del estado separado de situacin financiera
hasta su vencimiento contractual.
Menos de
1 ao
S/.000
Entre 1 y 2 Entre 2 y 5 Ms de
aos
aos
S/.000
5 aos
S/.000
Total
S/.000
S/.000
Al 31 de diciembre 2014:
Obligaciones financieras
281,393
241,820
53
59,188
7,794
590,194
196,486
14491
41,015
Total
518,894
Menos de
256,311
Entre 1 y 2 Entre 2 y 5
1 ao
59,188
7,794
210,977
41,015
842,186
Ms de
aos
S/.000
aos
S/.000
5 aos
S/.000
Total
S/.000
S/.000
Al 31 de diciembre 2013:
Obligaciones financieras
162,579
165,840
122,811
16,245
-
3.2
29,795
315,135
182,085
127,887
38,235
494,541
139,056
127,887
29,795
38,235
663,392
2014
2013
S/.000
S/.000
54
510,743
46,871)
463,872
336,937
800,809
0.58
419,923
46,574)
373,349
282,676
656,025
0.57
3.3
Vida til y valor recuperable de los inmueble, mobiliario y equipo (nota 11)
La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta en funcin a la vida til
estimada del activo. Esto resulta en cargos por depreciacin y/o amortizacin
proporcionales al desgate estimado de los activos medido en nmero de aos. La vida til
de los activos se evala sobre la base de: i) las limitaciones fsicas del activo, y ii) la
evaluacin de la demanda.
Valor razonable de inversiones inmobiliarias (nota 2.12)
El valor razonable de las inversiones inmobiliarias que no cuentan con precios que surgen
de mercados activos se determinan usando distintas tcnicas de valuacin. La Compaa
aplica su juicio para seleccionar entre los distintos mtodos y efecta supuestos que se
sustentan principalmente en las condiciones del mercado existentes a la fecha de los
estados financieros.
Impuesto a la renta (nota 24)
Se requiere ejercer significativamente de juicio para determinar la provisin para el
impuesto a la renta. Existen muchas transacciones y clculos por los que el resultado final
del impuesto es incierto. La Compaa reconoce un pasivo por temas observados en
revisiones fiscales sobre la base de estimados de si se requerir de pagos adicionales de
impuestos. Cuando el resultado final de tales revisiones se conozca y si difiere de las
estimaciones preliminares, los ajustes impactan al saldo del impuesto a la renta corriente y
al del diferido en el perodo en que se conoce el resultado final de la revisin.
El clculo del impuesto a la renta corriente que determina la Compaa resulta de la
aplicacin de las normas tributarias vigentes y no incluyen provisiones estimadas que
generen en un futuro diferencias con respecto a las revisiones fiscales. En tal sentido no
consideramos necesario efectuar una revelacin de sensibilidad que simule una variaciones
55
en el clculo, siendo que, en el caso se presente alguna diferencia, sta no sera material en
relacin a los resultados de los estados financieros.
4.2
Prstamos y cuentas
por cobrar
2014
Activos segn estado de situacin financiera:
Cuentas por cobrar comerciales
Otras cuentas por cobrar (1)
Cuentas por cobrar relacionadas
Efectivo y equivalente de efectivo
2013
245,299
8,813
6,919
46,871
307,902
S/.000
184,962
20,513
45,220
46,574
297,269
Otros pasivos
2014
Pasivos segn estado de situacin financiera:
Obligaciones financieras
Arrendamiento financiero (2)
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar (3)
2013
483,551
27,192
210,977
26,161
747,881
(1) Los adelantos se excluyen de las cuentas por cobrar comerciales y de las otras cuentas
por cobrar, porque este anlisis slo se requiere para instrumentos financieros.
(2) Las categoras en esta revelacin son requeridas por la NIC 39. Los arrendamientos
financieros en su mayor parte estn fuera del alcance de la NIC 39; sin embargo, siguen
estando dentro del alcance de la NIIF 7. Por lo tanto, los arrendamientos financieros se
muestran por separado.
(3) Las obligaciones tributarias se excluyen del saldo de cuentas por pagar porque este
anlisis slo es requerido para los instrumentos financieros.
56
S/.000
397,702
22,221
139,056
24,294
583,273
2013
S/.000
627
447
46,244
Depsitos a plazo
46,871
46,127
46,574
2014
2013
S/.000
32,301
37,669
87
299
711
1,323
6,425
46,127
13,557
46,244
12,285
233,795
246,080
781)
245,299
2013
S/.000
9,958
175,961
185,919
956)
184,963
Por plazo
87,962
157,337
245,299
Parte corriente
Parte no corriente
57
67,244
117,719
184,963
El saldo de las facturas por cobrar corresponde a ventas de inmuebles, ingresos por
servicios prestados, venta de mercadera y alquileres de locales comerciales. El valor
razonable de las facturas por cobrar es similar a su valor nominal debido a que su perodo
promedio de cobro es menor a los
360 das. Las facturas por cobrar no devengan intereses y no cuentan con garantas
especficas.
Las letras por cobrar al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, corresponden a ventas
financiadas a los clientes de la actividad inmobiliaria. Las ventas inmobiliarias se financian
hasta en 72 meses desde la fecha de suscripcin del contrato de venta garantizado. La
Compaa monitorea permanentemente esta cartera de crditos, identificando y corrigiendo
retrasos y/o morosidad. El ratio de morosidad global durante el ao 2014 y 2013 ha sido de
0.50% y 0.50%, respectivamente. El ratio de morosidad se calcula a partir de los crditos
vencidos considerando el valor de una, dos y tres letras vencidas ms el saldo de letras por
vencer, de aquellos crditos con ms de tres letras vencidas, dividido entre el valor de la
cartera total. La Compaa mantiene la reserva de dominio como colateral en garanta de la
cancelacin total del precio de venta de los inmuebles vendidos a plazos a los clientes.
La Gerencia luego de evaluar los saldos pendientes de cobro a la fecha de los estados
financieros considera que excepto por las cuentas por cobrar efectivamente provisionadas
por deterioro, provenientes de los segmentos de Hoteles y Estacionamientos, no tiene
cuentas incobrables.
En el proceso de estimacin de la provisin para cuentas de cobranza dudosa, la Gerencia
evala las calidades particulares del cliente y estima la viabilidad de la cobranza de las
cuentas por cobrar.
La exposicin mxima al riesgo de crdito a la fecha de reporte es el valor en libros de las
cuentas por cobrar comerciales.
8 TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
a) Al 31 de diciembre, el saldo de las cuentas por cobrar a partes relacionadas comprende:
2014
Belmosi S.A.
Los Portales Patrimonio Fidecomiso
LP Construye S.A.C.
Inversiones Nueva Etapa S.A.C.
Consorcio Estacionamiento Gamarra S.A.
GR Holding S.A.
Consorcio Los Portales S.A.
Compaa Minera Caudalosa S.A.
Strip Center del Per S.A.
Bradley Corporation Limited S.A.C.
LP USA, Inc.
2013
22,013
13,493
4,619
2,012
1,846
17,336
(
(
1,857)
77)
1,752)
(
(
3,334)
4,490)
1,846
126
289
142
58
S/.000
38
158
366
86
1,310)
6,919
589
45,220
Las cuentas por cobrar a partes relacionadas son consideradas de vencimiento corriente, no
generan intereses ni tienen garantas especficas. La Compaa ha evaluado la cobrabilidad
de estos saldos y considera que no se requiere constituir ninguna provisin por deterioro.
La cuenta por pagar a Bradley Corp. Ltd, es por un mutuo dinerario en calidad de prstamo
por USD.1,100 mil dlares con una tasa de inters de mercado.
Las cuentas por cobrar a los Portales Patrimonio Fideicomiso, corresponde a la prestacin
de servicios de gerenciamiento, as como reembolsos por los costos incurridos en
desarrollo del proyecto Los Alamos de Tacna, estas cuentas por cobrar no generan
intereses, ni cuentan con garantas especficas.
b)
Las siguientes transacciones se realizaron con accionistas y partes relacionadas:
Adquisicin de servicios:
9 INVENTARIOS
Al 31 de diciembre, el saldo de esta cuenta comprende:
Proyectos en curso:
- Desarrollo inmobiliario
- Intereses capitalizados
Terrenos en reserva
Inmueble terminado
Mercadera y suministros
Total
262,119
295,114
17,918
313,032
20,546
72,310
6,878
412,766
17,675
279,794
79,946
101,441
6,588
467,769
Los saldos de proyectos en curso y terrenos en reserva del ao 2013 han sido reagrupados
entre si con la finalidad que puedan ser comparativos con el ao 2014. De igual manera en
el mismo periodo, se han reclasificado de terrenos en reserva y productos terminados al
rubro propiedades de inversin.
El movimiento de capitalizacin de los intereses en el ao es como sigue:
2014
S/.000
Saldos iniciales
Adiciones
Deducciones en el costo de ventas
Saldo final
2013
S/.000
17,918
33,211
(
33,454)
17,675
23,226
37,819
43,127)
17,918
ubicadas en las provincias de Lima, Ica, Chimbote, Piura, Chiclayo, Tacna, entre otros.
Estos terrenos han sido adquiridos por la Compaa para desarrollar proyectos
inmobiliarios en el curso corriente de sus operaciones.
La cuenta Proyectos en curso corresponde a proyectos inmobiliarios ubicados en las
provincias de Lima, Ica, Chimbote, Chiclayo y Tacna, entre otros. Estos terrenos son
destinados a proyectos de habilitacin urbana, urbanizaciones de viviendas bajo programas
gubernamentales de Techo Propio y Mi Vivienda, y edificios de viviendas multifamiliar.
Piura
Nuevo Chimbote
Lambayeque
Huancayo
Ica
Otros
44,912
5,072
20,623
16,166
47,581
38,631
12,549
33,727
17,125
57,775
1,179
135,533
279,794
159,807
313,032
Valor en libros
en el capital
%
al 31 de diciembre de
%
S/.000
Entidad
2014
S/.000
99.98
6.379
6,379
99.00
20,601
20,601
99.99
3,097
1,898
99.99
LP USA S.A.
99.99
56
56
14,405
49.00
46,175
28,712
Concesin de Estacionamientos
Miraflores S.A. - CEMSA
49.00
4,082
2,890
28.57
6,423
6,411
101,218
2013
S/.000
66,947
34,271
101,218
10,361
56,586
66,947
Strip Center del Per S.A., corresponde a una inversin equivalente al 49% del capital
social de esta empresa; en el primer trimestre del ao 2013, Los Portales S.A. transfiri el
Centro Comercial in Outlet a favor de Strip Center del Per S.A., incrementando su
inversin, manteniendo los mismos porcentajes de participacin.
11 PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO.
El movimiento del rubro inmueble, mobiliario y equipo y su correspondiente depreciacin
acumulada, por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013, es el que sigue:
Edificios y otras
Muebles y
Construcciones otros equipos
Terrenos
Ao 2014
Valor neto en libros al
1 de enero de 2014
Adiciones
Transferencias a activos fijos
Baja activos costo
28,935
-
69,617
776
16,102
1,989) (
Obras en
curso
Total
24,283
11,518
-
1,145)
8,073
8,272
16,102)
(
919
-
4,866)
1,219
3,719) (
S/.000
130,908
20,566
300
8,585)
Valor neto en libros al
31 de diciembre de 2014
28,935
140,974
81,087
Edificios y otras
Muebles y
Construcciones otros equipos
Terrenos
Ao 2013
Valor neto en libros al
1 de enero de 2013
Adiciones
Transferencias a activos fijos
Transferencias a inversiones
inmobiliarias
26,629
3,084
(
activos costo
depreciacin
Cargo por depreciacin
neto en libros al
31 de diciembre de 2013
45,429
1,719
28,673
777) (
-
4,237)
-
30,709
202
1,966) (
28,935
69,617
243
Obras en
curso
Total
18,317
10,155
-
23,773
12,873
28,673)
273)
4,117)
24,283
(
202
8,073
S/.000
114,147
27,930
5,015) Baja
6,083) Valor
130,908
2013
2,569
14,583
12,252
(
61
3,285)
26,119
S/.000
2,569
14,583
5,660
1,524)
21,288
12 PROPIEDADES DE INVERSION
El movimiento de las propiedades de inversin por el ao terminado el 31 de diciembre es
el siguiente:
Centros
comerciales
Terrenos
Totales
otros
S/.000
y
S/.000
S/.000
Ao 2014
101,679
111,418
14,103
Adiciones del ao
Transferencias a existencias
Transferencias de existencias
Otros
Baja por venta
Actualizacin del valor razonable
9,739
14.103
2,704)
23,391
-
(
(
112)
4,729)
1,104
8,232
144,701
2,704)
(
(
23,391
112)
4,729)
9,336
6,002
150,703
Centros
comerciales
Terrenos
Ao 2013
Saldo inicial al 1 de enero de 2013
Adiciones del ao
y otros
88,026
-
Totales
13,423
216
101,449
216
Los saldos del ao 2013, han sido reclasificados por la transferencia realizada desde el
rubro de existencias para efectos comparativos.
La cuenta terrenos corresponde a inmuebles adquiridos por la Compaa como reserva
territorial, sobre los cuales a la fecha de los estados financieros no se tiene definido ningn
desarrollo, ni producto, y en el corto plazo no sern vendidos ni desarrollados. Estos
terrenos constituyen una reserva de 129.2 hectreas y estn ubicados en los distritos de La
Molina, Chosica - Lurigancho, y Carabayllo en la provincia de Lima, en las provincias de
Piura, Ica y Chimbote.
Los locales comerciales ubicados en el Centro Comercial Camino Real, distrito de San
Isidro, con un rea de 759 metros fueron vendidos en diciembre del 2014 por S/. 7,601 mil.
11 locales fueron transferidos a GR Holding en virtud al convenio de resolucin por S/.
3,471 mil y 9 locales vendidos a lnversiones Centenario por S/. 4,130 mil en virtud del
contrato de venta de inmuebles. La Nueva Sede Corporativa ubicada en el distrito de
Magdalena del Mar, con un rea de 1,208 metros cuadrados; constituyen inmuebles
adquiridos y desarrollados por la Compaa para la generacin de rentas.
62
S/.000
13 ACTIVOS INTANGIBLES
El movimiento del rubro activos intangibles y el de su correspondiente amortizacin
acumulada, al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, es el siguiente:
Ao 2014
Al 1 de enero de 2014
Derechos
de llave
Licencias
Concesiones Software
Total
S/.000
S/.000
546
S/.000
S/.000
S/.000
5,085
22,738
5,292
1,756
1,078
4,494
33,660
Adiciones
Cargo por amortizacin
31 de diciembre de 2014
Costo o valuacin
Amortizacin acumulada
31 de diciembre de 2014
- 113
7,441
(
116) (
982) (
4,188) Valor neto en libros al
543
5,859
36,913
2,024
8,347
73,380
(
1,481) (
2,488) (
36,467) Valor neto en libros al
543
5,859
36,913
2,682) (
408)
21,134
9,378
51,212
11,797
30,078) (
2,419)
21,134
9,378
Derecho
s
de llave
Licencias
Concesiones
Software
Total
S/.000
S/.000
Ao 2013
Al 1 de enero de 2013
Valor neto en libros
Adiciones
Cargo por amortizacin
31 de diciembre de 2013
650
31,410
-
3,911
23,503
3,346
1,897
1,511
2,252
5,660
(
104) (
723) (
3,411) Valor neto en libros al
546
5,085
63
2,277) (
22,737
306)
5,292
(
33,66
2013
S/.000
196,486
122,811
14,491
16,245
Porcin no corriente
2013
S/.000
Anticipos de Clientes
94,561
15,044
20,709
18,484
1,792
2,178
3,470
Total
135,576
163,338
5,502
3,632
193,134
64
2013
S/.000
163,338
133,091
201,868)
181,382
280,241
298,285)
Saldo final
16
94,561
163,338
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Al 31 de diciembre, el saldo de esta cuenta comprende:
Total
2014
S/.000
Terceros (a)
Prstamos bancarios (b)
Instrumentos financieros (c)
Arrendamientos financieros (d)
Total deuda
211,001
146,385
124,978
28,379
510,743
Corriente
2013
S/.000
155,756
118,142
118,662
27,364
419,924
2014
S/.000
No corriente
2013
S/.000
30,289
92,422
73,587
5,643
201,941
41,144
34,543
61,868
4,620
142,175
2014
S/.000
2013
S/.000
180,712
53,963
51,391
22,736
308,802
114,612
83,600
56,793
22,744
277,749
2013
9,371
24,517
33,888
5,509)
S/.000
11,276
22,743
34,019
28,379
6,655)
27,364
2013
S/.000
5,643
65
9,670
Entre 1 y 5 aos
22,736
28,379
17,694
27,364
2013
201,940
241,820
59,188
S/.000
142,174
145,790
96,777
35,182
419,924
7,796
510,743
2013
482,418
403,330
16,594
419,924
28,325
510,743
66
S/.000
2014
2013
S/.000
S/.000
despus de 12 meses
1,552)
2,044) Impuesto di
dentro de 12 meses
Total impuesto diferido activo
(
(
11,597)
13,149)
(
(
2,853)
4,897)
meses
Impuesto diferido pasivo que se recuperar
24,541
dentro de 12 meses
Total impuesto diferido pasivo
Impuesto diferido pasivo, neto
27,670
29,252
16,103
2014
S/.000
Al 1 de enero
Cargo al estado de resultados integrales (Nota 24)
Al 31 de diciembre
2013
S/.000
22,253
6,150)
16,103
18 PATRIMONIO
a) Capital
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el capital social de la Compaa est
representado por S/. 171,254 mil acciones comunes y S/.171,254 mil acciones
comunes, respectivamente, de S/.1.00 de valor nominal cada una, suscritas y
pagadas.
Con fecha 18 de marzo de 2013, la Junta General de Accionistas aprob
incrementar el capital social de la Compaa a travs de aportes por S/.51.6
millones equivalentes a 51.6 millones de acciones.
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la estructura de participacin accionaria en
el capital social de la Compaa es como sigue:
Porcentaje de participacin
individual en el capital
Hasta 1.00
De 1.01 a 10.00
De 40.01 la 50
Porcentaje
total de los
accionistas
Nmero de
accionistas
1
1
0.02
1.60
2
4
b) Reserva legal
67
2,609
27,150
22,253
98.38
100.00
20,563
1,690
22,253
19 COSTO DE VENTAS
El costo de ventas por los aos terminados el 31 de diciembre comprende:
2014
2013
S/.000
S/.000
Inventario inicial de inmuebles terminados
Inventario inicial de proyectos en curso
Consumo de materias primas e insumos
Mano de obra directa (Nota 22)
Servicio prestado por terceros
Depreciacin (Nota 11)
Amortizacin (Nota 13)
Costo financiero
Cargas diversas de gestin y provisiones
Otros costos de produccin
Inventario final de proyectos en curso
Inventario final de inmuebles terminados
Total
72,310
313,032
60,248
48,064
256,360
5,980
3,087
33,211
5,088
(
(
20 GASTOS DE VENTA
68
13,571
279,794)
101,441)
429,716
(
(
44,609
183,908
226,783
33,963
203,791
4,668
2,591
43,127
2,039
21,852
313,032)
72,310)
381,989
17,378
15,511
13,521
10,930
2,746
672
27,869
2,751
643
36,283
21 GASTO DE ADMINISTRATIVOS
Los gastos de administracin por los aos terminados el 31 de diciembre
comprenden:
2014
2013
S/.000
S/.000
Cargas de personal (Nota 22)
Alquileres
Honorarios
Mantenimiento
Otros servicios de terceros
Gastos bancarios
Cargas diversas de gestin y provisiones
Depreciacin (Nota 11)
Amortizacin (Nota 13)
Total
44,029
39,952
1,398
6,318
715
11,283
972
4,297
1,867
5,506
2,605
371
4,087
3,928
4,681
1,415
820
62,970
1,101
72,375
22 CARGAS DE PERSONAL
A continuacin se presenta la composicin de los gastos de personal:
Sueldos
Gratificaciones
Seguridad y provisin social
Compensacin por tiempo
de servicios
Vacaciones
Participacin de trabajadores
Otros gastos de personal
Total
Nmero de trabajadores
Costo de ventas
Nota 19
2014
2013
Gastos de ventas
Nota 20
2014
2013
S/.000
S/.000
S/.000
Gastos de administracin
Nota 21
2014
2013
S/.000
S/.000
S/.000
30,227
4,399
2,467
20,061
3,692
2,106
9,467
1,993
998
6,377
1,342
662
18,211
5,386
3,133
18,692
4,040
2,359
2,315
1,762
2,359
4,535
48,064
1,967
1,857
2,491
1,789
33,963
964
1,035
1,054
15,511
620
631
318
980
10,930
2,879
2,587
2,510
9,323
44,029
2,084
1,895
905
9,977
39,952
2,760
2,594
210
171
419
381
69
43,047
33,211)
9,837
46,738
37,111)
9,627
24
75,939
4,862
80,801
10,737
5,711
97,249
4,862)
92,387
27,716)
(
(
(
(
69,963
3,713
73,676
2,098
1,511
74,263
3,713)
70,550
21,165)
b) El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado separado de resultados integrales comprende:
2014
2013
S/.000
S/.000
Impuesto corriente
Regularizacin aos anteriores
Total del impuesto diferido
Total
27,716
111
(
70
6,150)
21,677
21,165
( 893)
1,692
21,965
75,939
69,963
22,781
21,001
Total
1,104)
21,677
21,965
Los aos 2010 al 2014 estn abiertos a fiscalizacin, excepto el 2011, que ya fue
fiscalizado en el presente ao. Debido a que pueden surgir diferencias en la
interpretacin por parte de la Administracin Tributaria sobre las normas
aplicables a la Compaa, no es posible anticipar a la fecha si se producirn
pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier
impuesto adicional, moras, recargos e intereses, si se produjeran, sern
reconocidos en los resultados del ao en el que la diferencia de criterios con la
Administracin Tributaria se resuelva. La Gerencia estima que no surgirn
pasivos de importancia como resultado de estas posibles revisiones.
e) De acuerdo con la legislacin vigente, para propsitos de la determinacin del
impuesto a la renta y del impuesto general a las ventas, debe considerarse los
precios de transferencia por las operaciones con partes vinculadas y/o parasos
fiscales, para tal efecto debe contarse con documentacin e informacin que
sustente los mtodos y criterios de valuacin aplicados en su determinacin. La
Administracin Tributaria est facultada a solicitar esta informacin al
71
964
contribuyente.
f)
entidades financieras.
26 EVENTOS POSTERIORES A LA FECHA DEL BALANCE
No se han identificado eventos posteriores al 31 de diciembre de 2014 que deban
ser revelados.
27 CUENTAS DE ORDEN
Las cuentas de orden corresponden a cuentas de control de las letras originadas
por la divisin Vivienda por la venta de unidades de habilitacin urbana (lotes)
aceptados por los clientes por el financiamiento del precio de venta de los lotes de
terrenos en la fecha de suscripcin del contrato de venta de bien futuro; antes de
que la Compaa haya completado las obras de habilitacin de los terrenos. En la
fecha de suscripcin de los contratos de venta de bien futuro, las letras de cambio
se reconocen en cuentas de orden. Los pagos que efectan los clientes al
vencimiento de sus letras, durante el perodo de habilitacin de sus terrenos y
antes de su entrega fsica, se reconocen como anticipos recibidos de clientes en el
estado separado de situacin financiera. En la fecha efectiva de entrega de los
terrenos a los clientes se reconoce el ingreso por ventas con cargo a la cuenta
anticipos recibidos de clientes por el total de los anticipos recibidos a esa fecha y
con cargo a letras por cobrar por el saldo pendiente de cobro de las letras
aceptadas por los clientes (neto de intereses por devengar). En este momento se
elimina el saldo de las letras reconocido an en cuentas de orden. Mientras las
letras aceptadas por clientes se muestren en cuentas de orden no representan
financieramente derechos exigibles de cobro.
73
Anlisis
74
0.00
0.00
638231.00
0.00
101218.00
601049.00
0.00
0.00
66947.00
157337.00
117719.00
157337.00
117719.00
0.00
0.00
0.00
Activos Biolgicos
Propiedades de Inversin
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
Activos intangibles distintos de la plusvalia
Activos por impuestos diferidos
Plusvala
Otros Activos no financieros
Total Activos No Corrientes
TOTAL DE ACTIVOS
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
(neto)
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Ingresos diferidos
Provisin por Beneficios a los Empleados
Otras provisiones
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Otros Pasivos no financieros
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos
incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin
Clasificados como Mantenidos para la Venta
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su
Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta
Total Pasivos Corrientes
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
(neto)
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Ingresos Diferidos
Provisin por Beneficios a los Empleados
Otras provisiones
Pasivos por impuestos diferidos
Otros pasivos no financieros
76
587145.00
0.00
111418.00
130908.00
33660.00
0.00
0.00
0.00
460652.00
1225376.00
1061701.00
201941.00
346206.00
142175.00
320604.00
196486.00
134680.00
15040.00
122811.00
197793.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
462779.00
150703.00
140974.00
36913.00
548147.00
0.00
548147.00
308802.00
14491.00
14491.00
18048.00
462779.00
0.00
277749.00
16245.00
16245.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
22253.00
0.00
341341.00
889488.00
0.00
171254.00
0.00
0.00
335888.00
316247.00
779026.00
0.00
171254.00
0.00
0.00
0.00
16636.00
94785.00
0.00
282675.00
1225376.00
1061701.00
21436.00
143198.00
77
DETALLE
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
Cuet. y otras cuentas por cobrar (neto)
Inventarios
Otros Activos no financieros
Total Activos Corrientes
Activos No Corrientes
Inv. sub, negocios conju. y asociadas
Cuent. por com. y otras cobrar (neto)
Propiedades de Inversin
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
Acti. intangibles distintos de la plusvala
Total Activos No Corrientes
TOTAL DE ACTIVOS
46871.00
116514.00
467769.00
7077.00
46574.00
132977.00
412766.00
8732.00
4.39
12.52
38.88
0.82
56.61
297.00
-16463.00
55003.00
-1655.00
37182.00
0.64
-12.38
13.33
-18.95
6.19
66947.00
8.26
6.31
12.84 117719.00 11.09
12.30 111418.00 10.49
11.50 130908.00 12.33
33660.00
3.01
3.17
587145.00 47.92 460652.00 43.39
1225376.00 100.00 1061701.00 100.00
34271.00
39618.00
39285.00
10066.00
3253.00
126493.00
163675.00
51.19
33.65
35.26
7.69
9.66
27.46
15.42
638231.00
3.83
9.51
38.17
0.58
52.08
VARIACIN
IMPORTE
%
101218.00
157337.00
150703.00
140974.00
36913.00
78
601049.00
INTERPRETACIN:
HORIZONTAL
1. Se observa en el rubro de otros activos no financieros una disminucin del ao 2013 para el
ao 2014 en S/ 1655.00 que representa 18.95% ya sea por haber realizado u otorgado crditos
u otros.
2. la cuenta de existencia nos informa que hubo un aumento para el ao 2014 en S/ 55003.00
comparando con el ao 2013 que representa 13.33% indicando un almacenamiento de las
mismas.
3. En lo que respecta en la cuenta de Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas
hay un aumento muy significativo del ao 2013 para el ao 2014 en S/ 34271.00 que representa
51.19% en consecuencia por realizarse mayores inversiones en acciones o participaciones.
4. en las cuentas por cobrar han tenido una disminucin del ao 2013 para el ao 2014 de
S/16463.00, que representa en 12.38% como consecuencia de haber realizado cobros a los
clientes.
5. En lo que respecta en propiedades de inversin se observa que hay un aumento para el ao
2014 comparando con el ao 2013 en S/ 39285.00 que representa 35.26% como consecuencia
por adquirir nuevas propiedades.
6. El total de activos se a incrementado del ao 2013 para el ao 2014 en S/ 163675.00, que
representa 15.42% de la cual se puede deducir que si hubo un aumento muy significativo.
VERTICAL
1. En el rubro de inventarios se observa que hay una mayor participacin en ambos aos, las
variaciones que existe en el ao 2013 es en un 38.88% mientras que en en el ao 2014 a sido de
38.17%
2. el rubro de cuentas por cobrar se observa que hay una mayor participacin estructural en
ambos aos se observa que en el ao 2013 ha sido con el 12.52% y en el ao 2014 ha sido con el
9.51% considerando que hay menores cuentas por cobrar.
3. en el activo no corriente, la cuenta propiedades planta y equipo hay una participacin
estructural para ambos aos se observa que para el ao 2013 ha sido con el 12.33% y en al ao
2014 ha sido con 11.50% considerndose que hay respaldo patrimonial.
CONCLUCIONES:
1. se observa que hay un aumento en los crditos otorgados conforme se aprecia en las otras
cuentas por cobrar.
2. se observa que hay almacenamiento de existencias por mayores compras
realizadas.
3. el cobro de los clientes ha sido muy satisfecho.
RECOMENDACIONES:
1. se debe revisar las polticas de cobranza para recuperar los crditos con mayor rapidez.
79
2. no se debe continuar otorgando crditos mientras no se regularice las que estn pendientes.
3. se debe controlar la compras que se realiza par que as de esta manera se pueda evitar el
almacenamiento por lo contrario se debe hacer mayor rotacin.
80
DETALLE
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas. Por pag. comer. y otras cue. Pag. (neto)
Total Pasivos Corrientes
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas. por pag come y otras cuent pag (neto)
Pasivos por impuestos diferidos
Total Pasivos No Corrientes
Patrimonio
Capital Emitido
Resultados Acumulados
Otras Reservas de Patrimonio
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
VARIACIN
IMPORTE
%
201941.00
346206.00
548147.00
16.48
28.25
44.73
142175.00
320604.00
462779.00
13.39
30.20
43.59
59766.00
25602.00
85368.00
42.04
7.99
18.45
308802.00
14491.00
18048.00
341341.00
25.20
1.18
1.47
27.86
277749.00
16245.00
22253.00
316247.00
26.16
1.53
2.10
29.79
31053.00
-1754.00
-4205.00
25094.00
11.18
-10.80
-18.90
7.93
171254.00
21436.00
143198.00
335888.00
13.98
1.75
11.69
27.41
171254.00
16636.00
94785.00
16.13
1.57
8.93
26.62
0.00
4800.00
48413.00
53213.00
0.00
28.85
51.08
18.82
163675.00
15.42
81
282675.00
INTERPRETACIN:
HORIZONTAL
1. En la partida de otros pasivos financieros se observa una aumentos muy significativo de S/ 59766.00
que representa 42.04% ya sea deudas a entidades u otros.
2. en el rubro de pasivo no corriente el que ha tenido mayor movimiento es la cuenta de impuestos diferidos la
cual se puede observar r que hay una disminucin del ao 2013 para el ao 2014 en S/4205.00 que representa
el 18.90% debido al pago de impuesto a la renta en ejercicios futuros.
3. En el patrimonio en otras reservas de patrimonio se observa un aumento muy significativo del ao 1013
para el ao 2014 en S/ 48413.00 que representa 51.08 %.
4. En la cuenta de resultados acumulados se observa que hay un aumento en S/ 4800.00 para el ao 2014 que
representa 28.85% como consecuencia de aumento de los dividendos de los socios.
VERTICAL
1. En el pasivo corriente las cuentas por pagar han tenido mayos participacin estructural, mientras que en el
ao 2013 ha sido de 30.20% y en el ao 1014 ha sido de 28.25%.
2. En el pasivo no corriente se observa que en el rubro de otros pasivos financieros hay una participacin
estructural en el ao 2013 con el 26.16% y en el ao 2014 disminuye a 25.20%.
3. El capital social es el que tuvo mayor participacin en la conformacin del patrimonio con 16.13% en
el ao 2013 y 13.98 para el ao 2014.
CONCLUCIONES:
1. Se han generado mayores obligaciones por haber obtenido mayores crditos.
2. Aumento en las utilidades.
RECOMENDACIONES:
1. Revisar la poltica para la obtencin de crditos para as evitar el incremento de las
obligaciones.
2. Que el manejo del gerente en labor siga siendo eficiente y eficaz.
82
ESTADO DE RESULTADOS
LOS PORTALES S.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2014 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA
NOTA
Ingresos de actividades ordinarias
0
Costo de Ventas
0
Ganancia (Prdida) Bruta
0
Gastos de Ventas y Distribucin
0
Gastos de Administracin
0
Ganancia (Prdida) de la baja en Activos Financieros
0
medidos al Costo Amortizado
Otros Ingresos Operativos
0
Otros Gastos Operativos
0
Otras ganancias (prdidas)
0
Ganancia (Prdida) por actividades de operacin
0
Ingresos Financieros
0
Gastos Financieros
0
Diferencias de Cambio neto
0
Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias, negocios
0
conjuntos y asociadas
Ganancias (Prdidas) que surgen de la Diferencia entre el
0
Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos
Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
Diferencia entre el importe en libros de los activos
0
distribuidos y el importe en libros del dividendo a pagar
2014
630,940
-429,651
201,289
-36,283
-72,306
0
2013
552,844
-381,989
170,855
(27,869)
(62,970)
0
25,684
-8,082
0
110,302
0
(9,837)
(33,728)
0
8,967
(2,346)
0
86,637
0
(9,627)
(40,006)
0
9,336
32,958
0
0
0
0
76,073
(22,860)
53,213
0
69,962
(21,965)
47,997
0
53,213
47,997
83
DETALLE
ventas
Costo de Ventas
Ganancia (Prdida) Bruta
Gastos de Ventas y Distribucin
Gastos de Administracin
Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos
Ganancia (Prdida) por actividades de operacin
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio neto
Ganancias (Prdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor
Libro Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros
Reclasificados Medidos a Valor Razonable
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias
Gasto por Impuesto a las Ganancias
9837.00
33728.00
9336.00
84
552844.00 100.00
381989.00 69.10
170855.00 30.90
27869.00
5.04
62970.00 11.39
8967.00
1.62
2346.00
0.42
86637.00 15.67
9627.00
40006.00
32958.00
1.74
7.24
22860.00
1.48
12.06
3.62
69962.00
21965.00
5.96
12.65
3.97
53213.00
8.43
47997.00
8.68
76073.00
1.56
5.35
2013
IMPORTE
VARIACIN
IMPORTE
%
78096.00
47662.00
30434.00
8414.00
9336.00
16717.00
5736.00
23665.00
0.00
210.00
-6278.00
-23622.00
6111.00
895.00
5216.00
14.13
12.48
17.81
30.19
14.83
1.86
2.45
27.32
2.18
-15.69
-71.67
8.73
4.07
10.87
INTERPRETACIN
HORIZONTAL
1. Las ventas han tenido una variacin positiva de S/ 78096.00 que representa el 14.13% de incremento
comparando con el ao 2013 con el ao 2014. Lo cual se puede decir que es significativo.
2. se observa a nivel del rubro de costo de venta un aumento considerable para el ao 2014 en S/
47662.00 que representa el 14.13%.
3. en los gastos de operacin se nota un incremento en todos los rubros para el ao 2014 debido a que se
han incurrido en mayores gastos como consecuencia de incremento en las ventas esto se demuestra
porque el total fue de S/ 23665.00 que representa el 27.32%.
4. En el rubro de los gastos financieros se puede observar que hay un incremento de S/6111.00 que
representa 8.73% por efectos de haber mayores inters por crditos obtenidos.
VERTICAL
1. Se aprecia en el costo de venta en el ao 2014 ha tenido una participacin estructural de 68.10% a
comparacin con el ao 2013 que fue de 69.10% a un cuando las venta no han tenido un aumento muy
significativo.
2. En el rubro de gastos de operacin en los valores absolutos se ha incrementado esto se demuestra
porque la participacin estructural de los gasto de ventas y los gastos de administracin ha sido en el ao
2013 de 5.04% y 11.39 respectivamente y para el ao 2014 en 5.75 yen 11.46%.
3. La utilidad del ejercicio tuvo una disminucin ligera esto se demuestra porque en el ao 2013
representa en 12.65% y para el ao 2014 que representa en 12.06%.
CONCLUCIONES
1. El aumento de las ventas ha sido
significativo
2. Los gastos de operacin han aumentado significativamente.
3. Aumento de la utilidad.
RECOMENDACIONES:
1. Debe mantenerse la tendencia de incremento de las ventas.
2. Revisar los gastos operativos con la finalidad de que se disminuyan los siguientes ejercicios.
3. Mantener la tendencia de no aumentar los gastos operativos.
Ratios
financieros
Los portales S.A
INFORME N 001-2015-AF
A
: Gerencia General
De
: Analista Financiero
Objetivo
RATIOS
RAZONES DE LIQUIDEZ
NDICE DE LIQUIDEZ (ANALISIS DE
LIQUIDEZ)
2014
2013
1.16
1.27
0.31
0.40
0.08
0.10
Activo corriente
Pasivo corriente
RATIO DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ SEVERA O
PRUEBA ACIDA
LIQUIDEZ ABSOLUTA O
PRUEBA DEFENSIVA
zx<x
90084.00 138270.00
Interpretacin:
Se observa que la empresa ha recuperado sus
crditos en al ao 2013 aproximadamente cada 87
das y en el ao 2014 cada 67 dias, por lo tanto, en
el ao 2014 ha tenido mayor rapidez en el cobro de
sus creditos.
67
87
392
125
27
30
Existencias *360
Costo ventas
ROTACIN DE
INVENTARIO (Das)
ROTACIN DE
INVENTARIO (Veces)
CAJA Y BANCOS
ACTIVOS FIJOS
0.51
0.52
1.88
1.96
265.00
276.00
73.59
73.38
Ventas
Activos Totales
ACTIVOS TOTALES
Ventas
Patrimonio
ROTACIN DEL
PATRIMONIO
ESTRUCTURA
PATRIMONIAL
ENDEUDAMIENTO
59
55
41
28
0.31
0.28
Activo fijo
Pasivo a largo plazo
ACTIVO FIJO A LARGO Interpretacin: se puede decir que la empresa
consta con un margen de seguridad o con un
PLAZO
respaldo para las obligaciones de largo plazo con
los activos netos de la empresa debido a que por
cada S/100.00 de deuda de la empresa esta
respaldado en el ao 2014 con 41% y para el ao
2013 28% respectivamente.
PATRIMONIO A
LARGO PLAZO
ANALISIS DE RENTABILIDAD
Utilidad neta
Capital
RENDIMIENTO
PATRIMONIO
UTILIDAD DE ACTIVO
UAPI
Ventas
UTILIDAD DE VENTAS
MARGEN DE UTLIDAD
BRUTA
12
12
0.09
0.1
Utilidad neta
Ventas
MARGEN NETO DE
UTILIDAD
Utilidad neta
Activo fijo
UTILIDAD NETA
ACTIVO FIJO
I.
CONCLUSIONES:
Del anlisis efectuado a los perodos indicados, podemos concluir que la empresa no est atravesando
por situaciones de iliquidez, como consecuencia de no tener endeudamiento con capitales ajenos, lo
que permite efectuar las cancelaciones de estas obligaciones en los plazos convenidos ya que tiene
ms capital propio.
II.
RECOMENDACIONES:
Promedio Sector
2014
Ratio
liquidez corriente
liquides severa
liquidez absoluta
capital de trabajo
independencia financiera
patrimonio a largo plazo
2.1
2.1
1.8
110118.00
35%
6%
53%
financiamiento de capital
endeudamiento
solvencia patrimonial
57%
86%
37%
crditos obtenidos
56 das
crditos otorgados
79 das
3 veces
activos totales
caja y bancos
existencias
rentabilidad del capital
rentabilidad del patrimonio
3 veces
2 veces
5 veces
15%
21%
0.10%
7%
5%
8.36%
6.70%
ndices Financieros
2014
Promedio
Evaluacin Financiera
del
2013
Sector
2013
Razones de Liquidez
10
Transversal Longitudinal
1.16
1.27
2.1
Regular
regular
0.31
0.4
2,1
mala
regular
0.08
0,10
1.8
Mala
regular
90084
138270
5.- Independencia
Financiera
53%
30%
35%
Buena
buena
265%
277%
37%
mala
buena
7. financiamiento de
capital
59%
55%
57%
buena
regular
8. endeudamiento
73%
73%
86%
regular
regular
9- Crditos Otorgados
140 das
77 das
79 das
Mala
buena
67 das
87 das
56 das
Buena
buena
1.88 vez
1.96 vez
3 veces
mala
mala
12 activos totales
1 vez
1 vez
3 veces
mala
regular
27 veces
30 veces
2 veces
buena
regular
14. Rotacin de
Existencias
1 veces
3 veces
5 veces
mala
mala
65%
90%
15%
Buena
mala
4. capital de trabajo
110118.00 buena
mala
Razones de Solvencia
Razones de Actividad
Razones de Rentabilidad
15.- Rentabilidad del
Capital
11
39%
47%
21%
Buena
regular
6%
7%
10%
mala
regular
12%
12%
7%
buena
regular
8%
8%
5%
buena
regular
9%
10%
6.70%
regular
regular
RESUMEN PROMEDIO
Evaluacin Financiera
Transversal
Longitudinal
1.- Buena
2.- Regular
13
3.- Mala
Apreciacin
Diagnstico Situacional
regular
Regular
REGULAR
INFORME N 002-2015-AF
Ayacucho, 26de junio del 2015
Sr. Gerente General
Presente
ASUNTO: EVALUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA LOS PORTALES
S.A
Cumplo con informar a usted que, para evaluar financieramente a la empresa, se ha
considerado los siguientes indicadores financieros:
Liquidez:
12
La liquidez ha sido regular en trminos generales y en comparacin con los lmites del
sector, se puede considerar aceptable.
Solvencia:
No ha sido necesario recurrir a capitales ajenos para el financiamiento de sus
operaciones.
Actividad:
En comparacin con los promedios del sector, el comportamiento de los crditos y la
rotacin de las existencias han sido desfavorable.
Rentabilidad:
Los resultados demuestran que hubo rentabilidad en comparacin con los ndices
del sector, lo que puede considerarse como una buena gestin.
I.
CONCLUSIONES
14