ENGENHARIA ECONMICA

INTRODUO

CONCEITOS
PRINCPIOS
CONSIDERAES
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
A Eng. Econmica objetiva a anlise econmica
de deciso sobre investimentos, considerando o
custo do capital empregado.
ETAPAS DA ANLISE:
1) Anlise tcnica
2) Anlise econmica
3) Anlise financeira
4) Anlise dos imponderveis

Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Qual o montante obtido pela aplicao
de UM 10.000,00 a 5% a. m. durante
14 meses e 15 dias?
a) Pela conveno linear
b) Pela conveno exponencial

Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
SOLUO:
a) Pela conveno linear
Aplica-se o Fator P para F, dos juros compostos para 14
meses e o Fator P para F, dos juros simples para 0,5
meses, visto serem os juros simples lineares.

   


       
  

Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
SOLUO:
b) Pela conveno exponencial
Por esta conveno aplica-se o Fator P/F dos juros
compostos por 14 ,5 meses.
F = 10.000 * (1+0,05)14,5 = 20.288,26

Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Acumulao de Capital (Perodos no inteiros)

([SRQHQFLDO


/LQHDU





 



Economia da Engenharia







ENGENHARIA ECONMICA

PRINCPIOS
a) Devem haver alternativas de investimento;
b) As alternativas devem ser expressas em dinheiro;
c) S as diferenas entre as alternativas so relevantes;
d) Sempre sero considerados os juros sobre o capital
empregado;
e) Nos estudos econmicos, o passado geralmente no
considerado, interessa o presente e o futuro.
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodos Determinsticos de
Anlise de Investimentos
VALOR ANUAL
VALOR PRESENTE
TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo do Valor Anual Uniforme Equivalente

Transformar um fluxo de caixa heterogneo numa

srie uniforme anual (A), usando a TMA.
O melhor projeto aquele com o menor custo ou a
maior receita anual.

Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo do Valor Anual Uniforme Equivalente

Ex.1: Uma pessoa dispe de $20.000,00 e recebeu duas

propostas de investimento:
A) Investimento inicial de $14.000,00 e receita anual de
$5.000,00, durante 7 anos.
B) Investimento inicial de $18.000,00 e receita anual de
$6.500,00 por 7 anos.
Calcule a melhor proposta, sabendo que o saldo de
20.000,00 ser investido na poupana a 30%a.a.

Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo do Valor Anual Uniforme Equivalente

Soluo:A TMA de 30%a.a., os investimentos devem

render no mnimo tanto quanto a poupana!
5.000

14.000

VAUEA = -14.000(P/A;3%;7) + 5.000 = 3,7691

6.500

18.000

VAUEB = -18.000(P/A;3%;7) + 6.500 = 76,2745

Concluso: A alternativa B mais rentvel, porque rende

$76,2745 alm dos 30% da TMA
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo do Valor Anual Uniforme Equivalente
ALTERNATIVAS COM VIDAS DIFERENTES
Sejam os fluxos abaixo, equipamentos com vidas diferentes:
90

90

A)
118
TMA = 10%a.a

64

B)
120
Qual a melhor opo?
Economia da Engenharia

64

64

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo do Valor Anual Uniforme Equivalente

Supondo: repetio indefinida, caso de substituio de

equipamentos normais de produo.
Inicialmente seria de se supor repetir os investimentos at
ter-se um horizonte de planejamento igual, ou seja 6. Assim,
ter-se-ia um VAUEA = 22,0 e VAUEB = 15,7.
Todavia, calculando-se os VAUE, sem repetir, obtm-se
os mesmos resultados.
CONCLUSO: O horizonte de planejamento j est
implcito no mtodo. No necessrio repetir para
comparar.
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo do Valor Anual Uniforme Equivalente
Supondo: Que os investimentos sejam isolados, sem
repetio.
Como A menor, considera-se que no perodo
diferencial os recursos estejam aplicados TMA,
mudando o fluxo de 2 para 3 anos.
90

62,8

90

62,8

62,8

A)
118
64

VAUEA= 15,4

118
64

64

B)
120
Economia da Engenharia

VAUEA = 15,7

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo do Valor Presente - VP
Calcula-se o Valor Presente (ou Valor Atual) dos
fluxos de caixa e soma-se ao investimento inicial de
cada alternativa.
Usa-se a TMA para descontar o fluxo.
Critrios de Deciso:
Maior VP p/uma anlise de Receitas
Menor VP p/ uma anlise de Custos

Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo do Valor Presente Lquido - VPL
Horizontes de Planejamento Iguais
Ex.1:Existem dois projetos para Investimento, sendo a TMA de 20%
e o total para investir de $ 50.000,00.
Transportador A
Investimento Inicial
$ 50.000,00
Redues anuais de Despesas $ 20.000,00
Valor Residual
$ 10.000,00
Vida til
10 anos

Transportador B
$ 30.000,00
$ 15.000,00
$ 20.000,00
10 anos

VPLA = - 50.000 + 20.000(A/P, 20%, 10) + 10.000(F/P, 20%,10) VPLA = $35.465,00

VPLB = - 30.000 + 15.000(A/P, 20%, 10) + 20.000(F/P, 20%, 10) VPLB = 36.117,00
N.B: Existe a alternativa de investir $ 50.000,00 TMA, a qual inferior s duas
anteriores, pois VPL = 0
R: A opo de investimento ser $ 30.000,00 no dispositivo B+ $ 20.000,00
TMA.
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo do Valor Presente Lquido - VPL
Alternativas Com vidas Diferentes
Se os projetos tiverem vidas diferentes e puderem ser renovados nas
mesmas condies atuais, dever ser considerado como horizonte de
planejamento o mnimo mltiplo comum da durao dos mesmos.

Ex.2: Calcular pelo VPL, qual das alternativas para a

compra de um equipamento a mais vantajosa:
A
Inv. Inicial
Custo Anual
Valor Residual
Vida til
TMA
Economia da Engenharia

$ 400.000,00
$ 10.000,00
$ 40.000,00
4 anos
10%

B
$ 600.000,00
$ 20.000,00
$ 80.000,00
8 anos

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo do Valor Presente Lquido - VPL
Admite-se Repetio:
40
A)

400

40
5

400

VPA= $ 680.569

80
B)

8
20

600

VPB = $ 669.378

USO PRTICO DO MTODO DO VALOR PRESENTE

usado em investimentos isolados que envolvem o curto prazo ou
que tenham baixo nmero de perodos.
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR
Anlise Incremental
Soluo: Clculo da taxa de Retorno do investimento
incremental. (Alternativas Independentes)
TMA: 20% a.p.
Pacotes
Comparados
0
1
2
3
VPL
TIR

Economia da Engenharia

PROJETO
A
$ -450.000
320.000
230.000
180.000

PROJETO
B
$ -900.000
360.000
250.000
900.000

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR
Anlise Incremental
Soluo: Clculo da taxa de Retorno do investimento
incremental. (Alternativas Independentes)
TMA: 20% a.p.
Pacotes
Comparados
0
1
2
3
VPL
TIR

PROJETO
A
$ -450.000
320.000
230.000
180.000
80.556
32,5 %

PROJETO
B
$ -900.000
360.000
250.000
900.000
94.444
25,6 %

Projeto Escolhido : B, pois > VPL e 25,6% de 900 > que 32,5% de 450.
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR
Anlise Incremental
Soluo: Clculo da taxa de Retorno do investimento
incremental. (Alternativas Excludentes)
TMA: 20% a.p.
Pacotes
PROJETO
PROJETO
Valores
Comparados
B
A
Incrementais
0
$ -900.000
$ -450.000 $
1
360.000
320.000
2
250.000
230.000
3
900.000
180.000
VPL
TIR
Projeto Escolhido : B, pois o VPL define a riqueza adicional acrescida pelo
Investimento B.
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR
Anlise Incremental
Soluo: Clculo da taxa de Retorno do investimento
incremental. (Alternativas Excludentes)
TMA: 20% a.p.
Pacotes
PROJETO
PROJETO
Valores
Comparados
B
A
Incrementais
0
$ -900.000
$ -450.000 $
-450.000
1
360.000
320.000
40.000
2
250.000
230.000
20.000
3
900.000
180.000
720.000
VPL
94.444
80.556
13.888
TIR
25,6 %
32,5 %
21,3 %
Projeto Escolhido : B, pois o VPL define a riqueza adicional acrescida pelo
Investimento B.
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR
Anlise Incremental
Soluo: Clculo da taxa de Retorno do Sem
Investimento Incremental. (Projetos Independentes)
TMA: 20% a.p.

Pacotes
PROJETO
Comparados
C
0
$ -500.000
1
650.000
2
100.000
VPL
111.111
TIR
43,0 %

PROJETO
D
$ -500.000
80.000
820.000
136.111
36,3 %

Projeto Escolhido : C e D, pois os VPLs so positivos e TIR > TMA.

Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR
Anlise Incremental
Soluo: Clculo da taxa de Retorno do Sem
Investimento Incremental. ( Reinvestimento)
TMA: 20% a.p.
Pacotes
Comparados
0
1
2
VPL
TIR

Economia da Engenharia

PROJETO
C
$ -500.000
650.000
100.000
111.111
43,0 %

PROJETO
D
$ -500.000 $
80.000
820.000
136.111
36,3 %

Valores
Incr. (D-C)

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR
Anlise Incremental
Soluo: Clculo da taxa de Retorno do Sem
Investimento Incremental. ( Reinvestimento)
TMA: 20% a.p.
Pacotes
Comparados
0
1
2
VPL
TIR

PROJETO
C
$ -500.000
650.000
100.000
111.111
43,0 %

PROJETO
D
$ -500.000 $
80.000
820.000
136.111
36,3 %

Valores
Incr. (D-C)
000
-570.000
720.000
25.000
26,3 %

Projeto Escolhido : D, pois o VPL maior e o reinvestimento

propicia uma TIR > TMA.
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR
Consiste na determinao da taxa de juros para a qual o valor presente do
investimento zero.

TIR > TMA

Alternativa
A
B
C

Investimento Inicial
10.000
20.000
50.000

Receita Anual Lquida

1.628
3.116
7.450

Somente uma das trs deve ser escolhida, sendo a TMA: 6%

a.a. e a Vida til de 10 anos.

Respostas:
Economia da Engenharia

TIR

A: 10%
B: 9%
C: 8%

ENGENHARIA ECONMICA
Alternativas Mltiplas
Considere que as propostas no so tecnicamente equivalentes
O capital disponvel $ 75.000,00. Quais alternativas devem ser escolhidas?

Temos 8 opes possveis:

I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
Economia da Engenharia

Investir a TMA = 6%
Escolher A
Escolher B
Escolher C
Escolher B-A
Escolher C - B
Escolher C-A
Escolher C (A+ B)
Escolher A + B
Escolher A + C
Escolher B + C
Escolher A+B+C

P=
P=
P=
P=
P=
P=
P=
P=
P=
P=
P=

10.000,00
20.000,00
50.000,00
10.000,00
30.000,00
40.000,00
20.000,00
30.000,00
60.000,00
70.000,00
80.000,00

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR
Anlise Incremental Individual
Pacotes
Comparados
A
B-A
(C-B)
u

Investimento Receita
Inicial Inc.
Inc.
$10.000,00
$1.628,00
10.000,00
1.488,00
30.000,00
4.334,00

A melhor que no fazer nada

iA > TMA (10% > 6%)
B em relao A
i = 8% > TMA
Logo, B melhor que A
C em relao B
i = 7,3 % > TMA

Economia da Engenharia

Logo, C superior que B

Taxa
Retorno
10%
8%
7,3%

ENGENHARIA ECONMICA
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR
Anlise Incremental (dois a dois)
Soluo: Clculo da taxa de Retorno do investimento
incremental.(Escolhendo 2 projetos)
Pacotes
Investimento
Receita
Taxa
Comparados
Inicial Inc.
Inc.
Retorno
A
$10.000,00
$1.628,00
10%
B
$20.000,00
$3.116,00
9%
C
$50.000,00
$7.450,00
8%
B-A
10.000,00
1.488,00
8%
C-B
30.000,00
4.334,00
7,3%
C-A
40.000,00
5.822,00
7,48%
C-(B+A)
20.000,00
2.706,00
5,9%
A+B
30.000,00
4.744,00
9,34%
A+C
60.000,00
9.078,00
8,34%
B+C
70.000,00
10.566,00
8,28%
Resposta: Devemos investir $ 70.000,00 em B+C e $ 5.000 na TMA
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Alternativas Mltiplas

Temos agora estratgias de investimento

mutuamente exclusivas;
A VIII invivel financeiramente, pois s temos
$ 75.000,00

Soluo:
1) Ordenar em ordem crescente de investimento
inicial;
2) Examinar cada investimento incremental
i > TMA
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Alternativas Mltiplas
Introduo
Seleo de uma ou mais alternativas dentre um grande
nmero de concorrentes por um capital limitado.
Projetos Mutuamente Exclusivos Financeiramente: Investir
num armazm ou num sistema de computao, mas s existe
capital para um deles.
Projetos Mutuamente Exclusivos Tecnicamente: Construo de
um armazm com um ou dois andares.
VALOR PRESENTE

CUSTO ANUAL
Economia da Engenharia

TAXA DE RETORNO

ENGENHARIA ECONMICA
Alternativas Mltiplas
Critrio de Deciso
Os investimentos que rendem mais que a TMA so
interessantes, mas nem sempre dever ser escolhido aquele
de maior taxa de retorno.
Ex. Considere os dois projetos (um perodo):
200
A

130
B

100

60

Qual dever ser escolhido se a TMA for de 50%

A
TIR: 100%
B
TIR: 117%
Ambos so rentveis TMA=50% i > 50%
Economia da Engenharia

ENGENHARIA ECONMICA
Alternativas Mltiplas
Analisando os Montantes:
FA = 200
FB = 130 + 40(1+0,5) = 190
Logo, A deve ser escolhida
Sendo diferente os valores investido, determina-se a taxa de Retorno do
Projeto incremental.
200

130
=

100

70
+

60

40

1 =0
i = 75% > TMA
(1+i)
Logo, mais vantajoso investir em A.

i40 = VP = -40 + 70 x

Economia da Engenharia