Direccin Universitaria de Educacin a Distancia

EAP Ciencias Contables y Financieras

INVERSIONES FINANCIERAS Y ARRENDAMIENTO

TRAB
2014-II
AJO

Docente:
Ciclo:

Datos del alumno:

Apellidos y nombres:
QUIONES LOVATON NORITH
Cdigo de matricula:

CPC. Clefort Alcantara Cuadrado

9

Nota:

Mdulo II

FORMA DE PUBLICACIN:
Publicar su archivo(s) en la opcin TRABAJO ACADMICO que figura en
el men contextual de su curso

ACAD
MICO

2011112923
Uded de matricula:

CUSCO

Fecha de publicacin en campus

virtual DUED LEARN:

HASTA EL DOM. 25
ENERO 2015
A las 23.59 PM

Recomendaciones:

1. Recuerde verificar la
correcta publicacin
de su Trabajo
Acadmico en el
Campus Virtual antes
de confirmar al
sistema el envo
definitivo al Docente.
Revisar la previsualizacin de
su trabajo para asegurar
archivo correcto.

2.

Las fechas de recepcin de trabajos acadmicos a travs del campus virtual estn definidas en el sistema de
acuerdo al cronograma acadmicos 2014-1 por lo que no se aceptarn trabajos extemporneos.

1TA20142DUED

3.

Las actividades que se encuentran en los textos que recibe al matricularse, servirn para su autoaprendizaje
mas no para la calificacin, por lo que no debern ser consideradas como trabajos acadmicos obligatorios.

Gua del Trabajo Acadmico:

4.

Recuerde: NO DEBE COPIAR DEL INTERNET, el Internet es nicamente una fuente de consulta. Los
trabajos copias de internet sern verificados con el SISTEMA ANTIPLAGIO UAP y sern calificados
con 00 (cero).

5. Estimado alumno:
El presente trabajo acadmico tiene por finalidad medir los logros alcanzados en el desarrollo del curso.
Para el examen parcial Ud. debe haber logrado desarrollar hasta 2 y para el examen final debe haber
desarrollado el trabajo completo.

Criterios de evaluacin del trabajo acadmico:

Este trabajo acadmico ser calificado considerando criterios de evaluacin segn naturaleza del curso:

Presentacin adecuada del

trabajo

Considera la evaluacin de la redaccin, ortografa, y presentacin del

trabajo en este formato.

Investigacin bibliogrfica:

Considera la consulta de libros virtuales, a travs de la Biblioteca virtual

DUED UAP, entre otras fuentes.

Situacin problemtica o caso

prctico:

Considera el anlisis de casos o

problematizadoras por parte del alumno.

Otros contenidos
considerando aplicacin
prctica, emisin de juicios
valorativos, anlisis, contenido
actitudinal y tico.

la

solucin

de

situaciones

TRABAJO ACADMICO

PREGUNTAS
1. Considera la evaluacin de la redaccin, ortografa, y presentacin del trabajo
en este Formato.
(2ptos)

2TA20142DUED

Ao de la Diversificacin Productiva y del Fortalecimiento de la Educacin

Escuela Profesional de Ciencias Contables y

Financieras
TRABAJO ACADMICO
PERIODO
ACADMICO :

2014-II

MDULO

II

CURSO

0302-03519
INVERSIONES FINANCIERAS Y ARRENDAMIENTO

DOCENTE

CLEFORT BACHAN ALCANTARA CUADRADO

SEMESTRE

IX

ALUMNA

NORITH QUIONES LOVATON

CODIGO

2011112923

3TA20142DUED

2. Explique todo lo referente al sistema financiero nacional

(2ptos)

El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones

bancarias, financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o
privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro,
que operan en la intermediacin financiera, como son:
El sistema bancario,
El sistema no bancario
El mercado de valores
El estado participa en el sistema financiero en las inversiones que posee en
COFIDE como banco de desarrollo de segundo piso, actividad habitual
desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del
pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones. Es el conjunto de
instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y cuya tarea
principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer
inversiones productivas.
Las instituciones que cumplen con este papel se llaman Intermediarios
Financieros o Mercados Financieros. La eficiencia de esta transformacin ser
mayor cuanto mayor sea el flujo de recursos de ahorro dirigidos hacia la
inversin.
El que las distintas unidades econmicas se posicionen como excedentarias o
deficitarias podr ser debido a razones como: la riqueza, la renta actual y la
esperada, la posicin social, si son unidades familiares o no lo son, la situacin
econmica general del pas y los tipos de inters (las variaciones de estos
puede dar lugar a cambios en los comportamientos en las unidades de gasto).
El concepto sistemas financieros hace referencia a las diversas formas de
ahorro y prstamo y a las transacciones de paga bancarias. Cuando se habla
de mercado financiero debe entenderse que se trata de la oferta y demanda de
servicios financieros.
En una misma sociedad pueden coexistir tres tipos de agentes econmicos que
ofrecen servicios financieros.
Servicios financieros formales: Son ofrecidos por agentes institucionales
bajo la supervisin de las autoridades monetarias. Se ubican en este
sector los bancos privados, estatales, comerciales e instituciones
financieras especializadas.
Servicios financieros semi-formales: Son agentes institucionales pero no
pertenecen al sector bancario. Se ubican en este sector cajas rurales,
cooperativas de ahorro y crdito y programas de ONGs.
Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones son
muy diversas. Pertenecen a este sector una red familiar o comunal que
facilita el acceso a dinero, bienes y servicios. En este sector se ubican
usureros, prestamistas, familiares y amigos.
Los elementos del sistema financiero son:
Agentes del sistema financiero (Bolsa de valores, Bancos
Industrializados)

4TA20142DUED

 El Crdito
La moneda

3. Explique todo lo referente a:

(2ptos)

Las bolsa de valores

Es un mercado donde se renen vendedores (ofertantes) y compradores
(demandantes) de valores, es una empresa privada que facilita la
negociacin de valores, ofrece servicios, sistemas y mecanismos para la
inversin y el financiamiento.
Los agentes que intervienen en el mercado de valores son: la Bolsa de
valores, inversionistas, emisoras, intermediarios burstiles, CONASEV,
CAVALI.

La rueda de bolsa
Es un simulador del mercado real que permite el manejo de inversiones con
una rplica de las condiciones reales de negociacin de la Bolsa de Valores
de Lima, dando a conocer el funcionamiento del mercado de valores
limeo, desarrollar capacidades como inversionista y darse cuenta de los
beneficios que se obtiene al invertir en acciones.
Al inicio de la Rueda de Bolsa se le asignar a cada participante una cuenta
de 500,000.00 Nuevos Soles ficticios (dinero digital), con los cuales podrn
realizar inversiones.

El boletn de la bolsa
Es una publicacin editada por la Bolsa de Valores de Lima, que difunde la
informacin diaria de lo acontecido en la Rueda de Bolsa. Adems incluye
informacin sobre diversos asuntos de importancia para los inversionistas
recurrentes y potenciales.

La subasta holandesa
El mecanismo consiste en abrir las ofertas a precios extremadamente altos
que van descendiendo progresivamente hasta que los demandantes fijen
los precios (tasas ms altas) que permitan cubrir la totalidad del monto o
producto ofertado en la subasta.

4. Explique todo lo referente a los ndices burstiles

(2ptos)

El primer ndice del que se habl fue el famoso Dow Jones, llamado el abuelo
o gran padre de los ndices burstiles.
El nacimiento de Dow Jones, que en realidad es Dow Jones Industrial Average,
se debi a la iniciativa de Charles Henry Dow (1851-1902) y de Edward D.
Jones (1856 1920). Ambos periodistas, junto con Charles Bergstresser,
fundaron en 1882 Dow Jones & Company, un servicio de noticias financieras
que, dos aos ms tarde, lanz el primer ndice de cotizaciones en la bolsa de
New York.

5TA20142DUED

Todos los ndices son portafolios tericos que pretenden capturar con cierta
representatividad la evolucin de un mercado especfico.
Es lo mismo que un benchmark de un tipo de activo en un determinado
mercado.
Los ndices burstiles reflejan la evolucin de los precios de un grupo de
compaas que sean representativas del mercado.
La finalidad de los ndices burstiles es reflejar la evolucin en el tiempo de los
precios de los ttulos admitidos a cotizacin en bolsa. En resumen tratan de
reflejar el comportamiento de todos los valores que cotizan en la bolsa tomados
en conjunto como si fuera una sola unidad.
La importancia de los ndices burstiles, radica en la facilidad del manejo de la
informacin. Esto ofrece un menor esfuerzo en el entendimiento. De igual
manera los ndices son meramente aplicativos y no tericos pues su base est
en el comportamiento real de la bolsa lo que ofrece un panorama mucho mas
seguro en las decisiones.

5. Explique todo lo referente a los diferentes mecanismos de negociacin

burstiles
(2ptos)
Los diferentes mecanismos de negociacin burstiles son:
A. Operacin al Contado:
Es aquella que resulta de la aplicacin automtica de propuestas de
compra o de venta de una cantidad de valores a un precio determinado,
para ser liquidada al cabo del plazo establecido por Directorio de la BVL
(T+3 en el caso de acciones y valores representativos de derechos sobre
acciones).
Venta Descubierta (Venta en corto):
En general, se define como venta descubierta o venta en corto a toda
venta de valores que el vendedor no posee.
Es una operacin al contado que ser liquidada:
Con la entrega de valores obtenidos mediante un prstamo de valores.
Con valores adquiridos en Rueda mediante operaciones de compra
posteriores (por ejemplo: en una estrategia "day trade venta compra").
Informacin detallada disponible para consulta en el documento informativo
B. Operacin de Reporte:
Es aquella que implica la realizacin de dos operaciones simultneas: una
al contado, en donde un ofertante de dinero o reportante adquiere un ttulo
de un demandante de dinero o reportado, y una segunda operacin a plazo,

6TA20142DUED

mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a

recomprarse el mismo ttulo, en una fecha futura, al cabo de plazo igual o
menor a 360 das calendario.
El precio en la segunda operacin (operacin a plazo) es mayor que el
precio en la primera (operacin contado). La diferencia constituye la
ganancia del reportante, la cual es expresada como una tasa efectiva anual
y es pactada en el mercado al momento de realizar la operacin.
La Tabla de Valores Referenciales (TVR) es la lista de valores autorizados
por la Bolsa para ser utilizados como principal o margen de garanta en
operaciones de reporte.
La denominada operacin de reporte secundario (REPOS), es aquella en la
que el reportante, transfiere su posicin a un nuevo participante (nuevo
reportante) antes del vencimiento de la operacin.
C. Operacin de Prstamo de Valores:
Es aquella que implica la realizacin de dos operaciones simultneas: una
al contado, en donde un demandante de valores o prestatario adquiere un
ttulo de un ofertante de valores o prestamista, y una segunda operacin a
plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse
o a recomprarse el mismo ttulo, en una fecha futura, al cabo de plazo igual
o menor a 360 das calendario.
El precio en la segunda operacin (operacin a plazo) es menor que el
precio en la primera (operacin contado). La diferencia constituye la
ganancia del prestamista, la cual es expresada como una tasa efectiva
anual y es pactada en el mercado al momento de realizar la operacin.
La Tabla de Valores Referenciales (TVR) es la lista de valores autorizados
por la Bolsa para ser utilizados como principal o margen de garanta en
operaciones de prstamo burstil.
Informacin detallada disponible para consulta en el documento informativo
D. Compra a Plazo con Prima:
La operacin de compra a plazo con prima es aquella en la que la
liquidacin se efectuar en un plazo mayor al establecido para las
operaciones al contado. Dicho plazo ser igual o menor a 360 das
calendario.
Asimismo, la operacin de compra a plazo con prima le da la facultad a la
Sociedad Agente de Bolsa compradora de resolver unilateralmente la
operacin, antes de la fecha de liquidacin pactada por las partes, a cambio
del pago de una prima. Dicha prima es pactada en el mercado al momento
de realizar la operacin y pagada en el plazo de liquidacin establecido
para las operaciones al contado.
Informacin detallada disponible para consulta en el documento informativo
E. Oferta Pblica de Colocacin Primaria:
Es una invitacin, adecuadamente difundida, que una o ms personas
naturales o jurdicas dirigen al pblico en general, o a determinados
segmentos de ste, para realizar una colocacin de valores mobiliarios.
7TA20142DUED

Una colocacin primaria, es aquella mediante la cual se colocan y negocian

por primera vez los ttulos que se emiten.
Las ofertas pblicas primarias realizadas a travs de la BVL son
negociadas bajo la modalidad de negociacin peridica a travs de
subasta.
F. Oferta Pblica de Venta (OPV):
Es una invitacin, adecuadamente difundida, que una o ms personas
naturales o jurdicas dirigen al pblico en general, o a determinados
segmentos de ste, para realizar una venta de valores mobiliarios.
La oferta pblica de venta constituye una colocacin secundaria de valores.
Las ofertas pblicas de venta realizadas a travs de la BVL son negociadas
bajo la modalidad de negociacin peridica a travs de subasta.
Si la contraprestacin requerida en la OPV consiste en valores, tal oferta
tiene el carcter adicional de oferta pblica de intercambio (OPI).
G. Oferta Pblica de Adquisicin (OPA):
La OPA tiene como propsito garantizar que, cuando se produzca una
adquisicin o incremento de participacin significativa, todos los accionistas
puedan participar en la prima que con tal motivo se pueda ofrecer
La adquisicin o incremento de participacin significativa genera la
obligacin de efectuar una OPA siempre que:
a. Se trate de una transferencia a ttulo oneroso;
b. La sociedad objetivo tenga al menos una clase de valores con derecho
a voto o susceptibles de otorgar derecho a voto, inscritas en el Registro;
c. Acarree que el adquirente alcance o supere una participacin de 25%,
50% 60% en el capital social de la sociedad objetivo o que adquiera
una cantidad de acciones o tenga la potestad de ejercer los derechos
polticos de acciones, en una proporcin tal que en cualquiera de dichos
supuestos le permita: i) remover o designar a la mayora de los
directores, o ii) modificar los estatutos de la sociedad y,
d. No se encuentre incluida en ninguno de los supuestos del artculo 10
(Excepciones a la formulacin de OPA) del Reglamento de Oferta
Pblica de Adquisicin y de Compra de Valores por Exclusin
(Resolucin CONASEV N 9-2006-EF/94.10).
El plazo de vigencia de la OPA no puede ser menor de veinte das.
Si la contraprestacin ofrecida en la OPA consiste en valores, tal oferta
tiene el carcter adicional de oferta pblica de intercambio (OPI).
H. Oferta Pblica de Compra por Exclusin (OPC):
La OPC se realiza con el propsito de otorgar el derecho de separacin de
la sociedad a aquellos inversionistas que se consideren afectados por: (i) la
decisin de la sociedad de excluir el valor del Registro o del mecanismo
centralizado de negociacin en donde se encuentre inscrito el valor; o por
(ii) cualquier acuerdo o decisin societaria que tenga un efecto econmico

8TA20142DUED

igual o equivalente al de la exclusin, sin estar de acuerdo en ambos, con

dicha decisin, o sin haber participado en ella.
El plazo de aceptacin de la oferta es fijado por el ofertante y no puede ser
inferior a quince ni superior a veinticinco das.
6. Explique todo lo referente a los mercados de futuros y derivados los
contratos futuros, opciones, forward, swaps
(2ptos)
FUTUROS, OPCIONES, FORWARDS Y SWAPS:
CONCEPTO Y GENERALIDADES
Futuros:
Son contratos estandarizados que establecen la compra o venta de un
determinado producto o instrumento financiero, llamado subyacente, en un
momento futuro a un precio previamente determinado (precio de ejercicio o
strike price). El comprador y el vendedor del contrato de futuros pactan un
precio hoy para un producto que se entregar o liquidar en efectivo en
una fecha futura. En cada contrato se especifica la cantidad, la calidad, el
tiempo y lugar de entrega y el pago (CME, 2008, p.2). El subyacente del
futuro puede ser una materia prima, una divisa, una tasa de inters, un
bono, una accin o un ndice.
Opciones:
A diferencia de los futuros, son contratos que confieren al suscriptor el
derecho, pero no la obligacin, de comprar o vender un producto
subyacente en un periodo futuro al precio de ejercicio; a cambio el
comprador paga una prima al vendedor de la opcin, que consiste en el
precio de la misma. Los subyacentes de las opciones son los mismos que
de los contratos de futuros. Las opciones se clasifican en call (opcin de
compra) y put (opcin de venta).}
Forwards:
Tambin conocidos como contratos adelantados, son contratos de
compraventa mediante los cuales un vendedor se compromete a vender un
determinado bien en una fecha futura a un precio pactado hoy (precio de
entrega). Estos contratos poseen las mismas caractersticas de los futuros,
solamente que no son estandarizados, pues estn diseados a la medida
de las necesidades de los suscriptores; es decir, son acuerdos bilaterales
que se realizan directamente entre los contratantes. En estos casos, una
de las partes acude a la contraparte y le propone el contrato, en este
momento negocian el monto, precio y plazo, de manera que pueden
protegerse ante los cambios de los precios del subyacente; cada una de
las partes queda obligada a realizar el contrato.
Swaps:
Son contratos mediante los cuales dos partes se comprometen a
intercambiar una serie de flujos de efectivo en una fecha futura, basados
en una cantidad determinada de principal y de una regla determinada. El
principal puede intercambiarse o no, y cuando no se intercambia se
denomina principal nocional, el cual se utiliza nicamente para calcular los
flujos de efectivo que se intercambiarn peridicamente durante la vida
del contrato. Existen swaps de tasas de inters, de divisas, de materias
primas y de ndices.

9TA20142DUED

7. Explique todo lo referente

realice un breve resumen

la

Ley

de

Ttulos

y Valores
(2ptos)

Introduccin
El presente trabajo titulado La Nueva Ley de Ttulos Valores Ley 27287 brinda una versin
amplia de los diferentes conceptos encontrados y reglas fundamentales que hacen posible que
los ttulos valores cumplan su funcin, teniendo derechos de exigir e pago de la prestacin
contenida en el titulo.
Permitiendo entender los diferentes valores especficos como son: letra de cambo, el pagare, la
factura conformada, el cheque, certificado bancario de moneda extranjera y de moneda
nacional.
Teniendo considerable importancia no solo para esta prestigiosa casa de estudios sino tambin
a la comunidad en general, ya que el titulo valor sirve a la persona natural como tambin a las
personas jurdica.
Las tcnicas utilizadas para la recopilacin de datos fueron fuentes primarias: libros
especficos y la ley de ttulos valores.
El presente trabajo se divide en II Pares la primera parte se refiere a las reglas generales
aplicables a los ttulos valores, la segunda parte esta referida a los ttulos valores especficos.
La conclusin arriba luego de la investigacin y estudio de la ley permitiendo identificar todos
los requisitos formales y derechos que tiene cada tipo de titulo valor.
PRINCIPIOS CAMBIARIOS
Cules son las reglas fundamentales que hacen posible que los ttulos valores cumplan
su funcin?
Siendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a la circulacin.
Reglas bsicas, conocidos como los principios cambiarlos. Estos son:
Incorporacin,
Literalidad
Formalidad
Circulacin
Autonoma
L.T.V.: arts. ly4.
INCORPORACIN
Por qu se dice que el ttulo valor incorpora derechos patrimoniales?
Porque los derechos contenidos en el titulo valor v ste misino se encuentran fusionados. Esto
es. Documento v derecho constituyen una unidad, por lo que si alguien transfiere el ttulo valor
tambin est transfiriendo los derechos que ste contiene.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es, de contenido
econmico. Puede ser el pago de una suma de dinero (una letra de cambio), entrega de
mercaderas (un certificado de depsito), o derechos de participacin (una accin).
Base legal:
L.T.V.: art. 1.
LITERALIDAD
Qu debe entenderse por literalidad de los ttulos valores?
significa que para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr recurrirse
a lo que se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja adherida a ste [ver 007], De esta
manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que no emanen literalmente de lo
manifestado en el titulo valor.
Cul es la importancia y qu funcin cumple la hoja adherida?

10TA20142DUED

Es frecuente -como veremos ms adelante- que, con posterioridad a la emisin del ttulo valor,
se realicen posteriores anotaciones al mismo (pinsese en los endosos sucesivos, por ejemplo)
[ver 0371. Estas anotaciones pueden llegar a ser tan numerosas que los espacios en blanco
que originalmente existan en el ttulo valor resultarn insuficientes, de modo que se necesitar
de una hoja adicional en la cual consten las nuevas anotaciones.
Es por ello que resulta til que, llegado el momento, se haga uso de hojas adheridas al ttulo
valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 4.
Cmo debe adherirse una hoja al ttulo valor?
En primer lugar, la hoja debe pegarse al documento utilizando cualquier material adhesivo.
Luego, para que la hoja adherida tenga plena eficacia cambiara, quien firme primero la hoja
adherida deber hacerlo de tai modo que su firma comprenda tanto a esta hoja corno al ttulo
valor.
FORMALIDAD
Qu significa que el ttulo valor sea un documento formal?
Significa que los ttulos valores, para ser considerados como tales. Adems de incorporar
derechos y estar destinados a la circulacin, debern reunir los requisitos formales esenciales
que exija la ley para cada tipo especial de ttulo valor
CIRCULACIN
Por qu se afirma que el ttulo valor est destinado a la circulacin?
Todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la circulacin. Esto significa que son
emitidos para que puedan ser transferidos libremente, o sea de persona a persona.
AUTONOMA
Qu significa que los ttulos valores sean autnomos?
Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como beneficiario a' B" y ste lo
transfiere a ''C" y a su vez ste a "D", y por ltimo llega a manos de
"E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el principio de autonoma de los ttulos
valores, las relaciones cambiaras existentes entre A-B. C-D y E son independientes las unas
da las otras, es decir. "E" ser considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar
quines hayan sido los titulares anteriores.

SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS VALORES

El Girador
El Girado o librado
El Aceptante
El Tenedor
El Endosante
En Endosatario
Los Garantes

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

DE LOS TTULOS VALORES
Estos requisitos formales esenciales pueden ser de carcter general, es decir comunes a todos
los ttulos valores, como la inclusin del importe, la firma de los intervinientes, etc., o de
carcter particular, es decir, especficos a cada ttulo valor, como la indicacin "cheque de pago
diferido" para este tipo especial de cheque [, o la denominacin de pagar para dicho ttulo
valor.
IMPORTE DEL TTULO VALOR
Corno deber expresarse el importe del ttulo valor?
El importe del ttulo valor podr expresarse en nmeros, en letras o en cdigos. o de todas o
algunas de escs maneras, aunque es preferible que se exprese en letras porque de este

11TA20142DUED

modo habra menos posibilidades de error o disconformidad cuando se coloque el importe del
ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 5.
Qu sucede si en el ttulo valor se sealan dos montos distintos?
En el caso de que en el ttulo valor aparecieran dos o ms importes distintos. Deber
prevalecer el que represente una suma menor, ya sea que est expresado en nmeros, letras o
cdigos.
Finalmente, en caso de que el importe del ttulo valor s hubiere expresado en dos unidades
monetarias distintas, deber prevalecer el monto sealado en moneda nacional. Sin embargo,
si ninguna de las unidades monetarias expresadas fuera moneda nacional (dlar americano y
ven japons, por ejemplo), el documento no tendra eficacia cambiara.
Base legal:
L.T.V.: art. 5.
IDENTIFICACIN DE LOS SUJETOS INTERVINIENTES EN UN TTULO VALOR: FIRMA Y
DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD
Cmo deben identificarse las personas que intervienen en un ttulo valor?
Otro requisito formal esencial inherente a todo titulo valor es la correcta identificacin de los
sujetos intervinientes en l. Para ello, quien emita, acepte, endose o participe de algn otro
modo en la vida de un ttulo valor deber colocar, adems de su nombre completo (nombre y
apellidos), su nmero de documento oficial de identidad y firma. De esta manera se estara
evitando cualquier posibilidad de homonimia. Si se tratase de una persona jurdica, deber
consignarse la denominacin o razn social de sta, su documento oficial de identidad (en este
caso. su nmero de R.U.C.) y el nombre de sus representantes que intervienen en el tirulo.
ESMATERIALIZACIN DE LOS TTULOS VALORES
Siempre los ttulos valores se representan mediante documentos (ttulos fsicos)?
No siempre. Si bien lo ms frecuente es que los ttulos valores se representen a travs de
soportes materiales (como ocurre con la letra de cambio, el cheque, el pagar, la factura
conformada, etc.); tambin pueden representarse mediante anotaciones en cuenta, lo cual
implica su previa desmaterializacin (como sucede con las acciones de una sociedad annima
abierta, los bonos, los papeles comerciales por ejemplo).
Base legal:
L.T.V: art. 2.
Todos los ttulos valores se pueden desmaterializar?
No. No todos los ttulos valores son pasibles de desmaterializacin Solamente pueden ser
desmaterializados los valores mobiliarios que por su naturaleza, estn destinados a circular
masivamente y a ser negociados en rueda de bolsa.
Como se efecta la desmaterializacin de los ttulos valores?
La desmaterializacin de los ttulos valores se efecta mediante su inscripcin en el registro
contable que lleva una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.
Base legal:
L.T.V.:art.2
Qu es CAVALI ICLV S.A.
CAVALI ICLV S.A. es una sociedad annima cuya Finalidad es la compensacin y liquidacin
de valores, teniendo como objeto exclusivo el registro, la custodia, la compensacin, la
liquidacin y la transferencia de los ttulos valores representados por anotaciones en cuenta.
DERECHOS QUE CONFIERE EL TTULO VALOR
Que derechos confiere un ttulo valor?
Un ttulo valor otorga a su titular no slo el derecho de exigir el pago de la prestacin contenida
en el ttulo (que es el derecho principal), sino tambin le otorga otros derechos, llamados
accesorios. En este sentido, derechos accesorios son aquellos que no derivan de la emisin del
ttulo valor sino ms bien de la circulacin de ste.
ALTERACIN DEL TTULO VALOR
Cundo se considera alterado un ttulo valor?

12TA20142DUED

La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce cuando ste es modificado. Dicha

modificacin puede consistir en la supresin o adicin de palabras, letras, cifras, etc., de modo
que el documento exprese informacin diferente de la que contena en su estado inicial.
Base legal:
L.T.V.: an. 9
C.P.: art. 427
TTULOS VALORES INCOMPLETOS
Se pueden emitir ttulos valores incompletos?
Como ya hemos sealado, para que un documento sea calificado como ttulo valor es
necesario que rena los requisitos formales esenciales previstos en la ley, llmese firma,
importe, nombre del obligado, etc. Sin embargo, es posible que. A excepcin de la firma, los
ttulos valores no presenten algunos de estos requisitos, los mismos que debern ser
incorporados antes de su presentacin a cobro. Estos ttulos son los llamados ttulos valores
incompletos, los mismos que no deben ser confundidos con tos mal llamados "ttulos valores en
blanco", que son aquellos documentos en los que no aparece la firma del obligado principal, ni
renen los otros requisitos formales esenciales del ttulo valor, siendo documentos que carecen
de eficacia cambiaria.
Base legal:
L.T.V.: art. 10
Ley 27311. art. 2
Los acuerdos adoptados entre el obligado principal y el beneficiario originario pueden
ser opuestos a quien adquiere el ttulo valor incompleto de buena fe?
Si una persona adquiere de buena fe un ttulo valor que ha sido completado contraviniendo los
acuerdos adoptados por e! obligado principal y el tenedor original. No le sern oponibles dichos
acuerdos siempre que hubiera actuado de buena fe, es decir, que no haya participado o
conocido del contenido de stos.
Esto significa que el nuevo tomador de buena fe estar facultado a exigir el cobro ntegro de la
prestacin contenida en el ttulo valor, pese a que este importe sea mayor que el convenido
entre el deudor y el beneficiario original.
Qu sucedera si el ttulo valor incompleto es transferido pese a tener una clusula de
no transferencia?
Salvo el nico caso del cheque intransferible, si el ttulo valor incompleto tuviera una clusula
de no transferencia, pero pese a ello el tenedor del ttulo lo transfiere a una persona, dicha
transferencia tendr la condicin de una cesin de derechos.
CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES
Cmo se clasifican los ttulos valores?
Clasificacin de los ttulos valores es aquella que los distingue en: i) al portador ii) a la orden y
iii) nominativos.
TTULOS VALORES AL PORTADOR
Qu es un ttulo valor al portador?
El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor acredita la titularidad de) ttulo con su
simple posesin. En otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando en l no sea
necesario que figure e] nombre de EU tomador o beneficiario, es decir, cuando carece de la
indicacin expresa de a quien se va hacer e) pago del impone sealado en el ttulo, porque <e
considerar que dicho rol lo asumir quien simplemente posea o detente el ttulo valor.
Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en el ttulo valor a quien lo
detente o posea.
Ahora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la clusula "al portador", pues ser
mediante esta estipulacin que se podr calificar al poseedor del ttulo como su legtimo
beneficiario.
Qu debe hacer el tenedor de un ttulo valor al portador para exigir el pago del importe
contenido en el ttulo?
Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin contenida en el ttulo, el tenedor de un
titulo valor al portador deber nicamente identificarse. Posterior mente, una vez que el
obligado efecte el pago, el tomador -en el mismo ttulo o en un documento aparte- podr
colocar su nombre, el nmero de su documento oficial de identidad y firma, a fin de dar fe de la

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cancelacin de la obligacin contenida en el ttulo, sin que ello le genere obligacin cambiarla
alguna.
Cmo se transfieren los ttulos valores al portador?
Como ya hemos anotado, la transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple
entrega o tradicin. Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser transferido mediante
endoso ni mediante cesin de derechos, que constituyen los medios por los que se transfieren
los ttulos valores a la orden y nominativos, respectivamente.
TTULOS VALORES A LA ORDEN
Qu es un ttulo valor a la orden?
Ttulo valor a la orden es aquel que se caracteriza por llevar insera la clusula "a la orden", en
la cual se seala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe tenerse presente
que esta es la nota caracterstica de los ttulos valores a la orden, en tal grado que, de no
poseer esta clusula, e) ttulo no podra ser considerado como uno a la orden.
Algunos ttulos valores slo pueden emitirse a la orden, como es el caso de la letra de cambio,
la factura conformada, el certificado de depsito, el warrante y el ttulo de crdito hipotecario
negociable. En estos casos particulares es posible omitir la clusula "a la orden", pues se
entiende que estos ttulos valores se emiten necesariamente a la orden de alguna persona.
Cmo se transfieren los ttulos valores a la orden?
Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consiguiente entrega por
parte de] enajenante del Ululo (llamado endsame) a) adquirente del ttulo valor (llamado
endosatario). No obstante, podr prescindirse de la entrega del ttulo valor si entre endosante y
endosatario, ambas empresas de) sistema financiero, existiera previamente un pacto de
truncamiento.
El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos que tiene como una de sus
finalidades evitar la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su favor,
reimplantndolo por otra formalidad mecnica o electrnica, de lo que se deber' mantener
constancia fehaciente.
TTULOS VALORES NOMINATIVOS
Qu es un ttulo valor nominativo?
Ttulo valor nominativo es aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien
asume la calidad de titular (tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia de los
ttulos valores a la orden porque los nominativos no llevan la clusula "a la orden"; sin
embargo, e) hecho de que el ttulo valor nominativo por error lleve esa clusula, no')o convierte
en ttulo a la orden.
Cmo se transfiere un ttulo valor nominativo?
Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por cesin de derechos, la misma
que puede constar en el mismo ttulo o en un documento apae.
Basta, pues, el acuerdo de partes para que la Transferencia del Ululo valor nominativo sea
vlida. Sin embargo, para que sca tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor, la cesin
de derechos deber ser comunicada a este ltimo para su anotacin en la matrcula respectiva
o su inscripcin en una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.
Qu diferencias existen entre un ttulo valor a la orden y uno nominativo?
La diferencia fundamental entre ambas clases de ttulos valores radica en la insercin de la
clusula "a la orden", la misma que permite distinguir a los ttulos valores a la orden de los
nominativos. Es precisamente la inclusin de esta clusula la que genera que el mecanismo
para su transferencia sea tambin distinto, pues como sabemos, los ttulos valores a la orden
se transfieren mediante endoso y los ttulos valores nominativos mediante cesin.
Base legal:
L.T.V.:.Art..29.
TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS VALORES
Cmo se transfieren los ttulos valores?
Como hemos visto en e] captulo anterior, dependiendo de la naturaleza del ttulo valor, stos
pueden ser transferidos mediante su simple entrega, endoso o cesin. As, hemos dicho que
los ttulos valores al portador (un cheque o un papel comercia] al portador, por ejemplo) se
transfieren con su simple entrega.

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EL ENDOSO DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN

Qu es y cmo se efecta el endoso?
El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden, que consiste en
una declaracin contenida en el mismo titulo, suscrita por su actual tenedor (llamado
endosante), tendente a transmitirlo a otra persona (denominada endosatario). Mediante el
endoso, el endosante transfiere ntegramente los derechos derivados del ttulo valor por lo que
no sera posible que mediante endoso se transfiera parcialmente el ttulo. Asimismo, el endoso
no puede estar sujeto a condiciones, plazos o cargo alguno, por ello es que se seala que el
endoso no est sujeto a modalidad alguna.
Ahora bien. Para que el endoso sea realizado vlidamente. Deber constar en el reverso del
ttulo o en una hoja adherida a ste, indicndose la siguiente informacin:
El nombre del endosatario (es decir, de la persona que adquirir el ttulo valor
El nombre, documento de identidad y firma del endsame (o sea, quien transfiere el
ttulo).
La clase de endoso (si es en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en garanta).
La fecha del endoso.
Base legal:
L.T.V.: arts. 34 y 35.
Si el endoso no tuviera alguno de estos requisitos, ser invlido?
No necesariamente, pues en algunos casos es posible que, pese a la ausencia de tajes datos,
el endoso se considere vlidamente realizado. As por ejemplo, si en el endoso no apareciera
el nombre de] endosatario, deber entenderse que el endoso es en blanco.
Qu consecuencias origina el endoso que es validamente realizado?
El efecto principal de un endoso vlidamente realizado es que el endosatario adquiere todos los
derechos resultantes del ttulo valor. Esto es, se convierte en el nuevo beneficiario del ttulo,
desplazando al endosante de dicha condicin.
ENDOSO EN BLANCO
Qu es y cmo se realiza el endoso en blanco?
El endoso en blanco es aqul en el que no se seala el nombre de persona determinada para
asumir la condicin de endosatario. Generalmente, en el endoso en blanco slo se consignan
los dalos de identidad y la firma del endosante, siendo el tenedor del ttulo valor quien completa
el endoso con su nombre. Esto ltimo es necesario para ejercitar los derechos derivados del
ttulo, es decir, para poder exigir el pago de la deuda, el endosatario deber completar el
endoso, consignando su nombre y el nmero de su documento oficial de identidad.
Base legal:
L.T.V.: art. 36
ENDOSO AL PORTADOR
Es vlido un endoso con la clusula "al portador"?
S, si es posible endosar un titul valor a la orden mediante la clusula al portador". Sin
embargo, debe quedar claro que el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la orden
en uno al portador, sino que simplemente le confiere los mismos efectos de un endoso
efectuado en blanco [ver 040]. Esto es as porque de lo contrario el endosatario no tendra la
posibilidad de llenar la letra con su nombre o el de otra persona, o endosarla "nuevamente.
Base legal:
L.T.V.: art. 36.
CLASES DE ENDOSO
Cuntas clases de endoso existen?
Endoso en propiedad
Endoso en fideicomiso
Endoso en procuracin o cobranza
Endoso en garanta
ENDOSO EN PROPIEDAD
En qu consiste el endoso en propiedad?

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El endoso en propiedad, tambin conocido como pleno, propio o absoluto. Es aqul que
transfiere todos los derechos inherentes al ttulo valor. Esto es, la transferencia es absoluta, sin
ninguna restriccin.
En el acto de endoso podr consignarse expresamente que el endoso es en propiedad o,
simplemente, efectuarlo sin sealar que el endoso es de esta clase, pues a falta de indicacin
en contrario se presume que el endoso es propiedad.
Qu obligaciones asume quien endosa un titulo valor en propiedad?
Cuando una persona efecta un endoso en propiedad se est obligando, ante el nuevo tenedor
del ttulo, en forma solidaria con los endosantes anteriores. Esto significa que el tenedor podr
dirigirse va accin de regreso [ver 1021 contra este endosante del ttulo valor conjunta o
sucesivamente con el obligado principal Es por ello que se dice que cada endoso otorga al
ttulo valor un mayor valor de circulacin, habida cuenta de que cada transferencia genera un
nuevo obligado en va de regreso.
Sin embargo, el endosante puede liberarse de esta obligacin. Para ello deber expresarlo as
mediante el uso de la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente. Esto es, no podr
exigrsele a l que pague el impone sealado en el ttulo valor.
ENDOSO EN FIDEICOMISO
En qu consiste el endoso en fideicomiso?
Para entender lo que es el endoso en fideicomiso de un titulo valor a la orden. Resulta obvio
que primero debemos explicar en qu consiste el fideicomiso.
Pues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una persona (llamada fideicomitente) se
obliga a transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra (llamada fiduciario),
para que ste los administre por un tiempo, a fin de que con el producto de dicha actividad se
cumpla determinada finalidad a favor del fideicomitente o de terceras personas
(fideicomisarios). Los bienes transferidos por el fideicomitente al fiduciario forman el llamado
patrimonio fideicometido, el mismo que se encuentra bajo el denominado dominio fiduciario del
segundo de los anteriormente nombrados. Este dominio otorga al fiducario la facultad de
libremente disponer, administrar y/o enajenar los bienes que conforman dicho patrimonio. Pero
siempre supeditado con el fin de que el producto de la administracin beneficie a los
fideicomisarios. Finalmente, depender de la naturaleza del contrato de fideicomiso que los
bienes conformantes del dominio fiduciario sean devueltos o no al fideicomitente al finalizar el
contrato.
Cualquier persona puede recibir un endoso en fideicomiso?
No. porque en el Per solamente las empresas del sistema financiero autorizadas para actuar
como fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden, a su vez. Tener la calidad de
endosatarios en fideicomiso. Dichas empresa;, son las siguientes: COFIDE, las empresas de
operaciones mltiples (empresas bancarias, empresas financieras, las cajas municipales de
ahorro y crdito, las cajas municipales de crdito popular, las EDPYME, las cooperativas de
ahorro y crdito autorizadas para captar recursos del pblico y las cajas rurales de ahorro y
crdito), las empresas de servicios fiduciarios y las empresas de seguros y reaseguros. En
consecuencia, una persona natural no puede asumir la condicin de endosatario en
fideicomiso.
Base legal:
L.T.V.: art. 40.
Ley 26702: w. 242.
Qu obligaciones asume el fiduciario endosante?
El fiduciario endosante es decir, aquella empresa del sistema financiero a la que se le haya
endosado en fideicomiso un ttulo valor que, posteriormente, opte por endosarlo asume las
mismas obligaciones que las que contrae el endosante en propiedad de un ttulo valor a la
orden. Esto es, se convierte en obligado solidario en va de regreso [ver 1021, por lo que el
tenedor del ttulo podr dirigirse contra l en forma simultnea o sucesiva al obligado principal.
Sin embargo, cabe una precisin: el fiduciario endosante slo responder hasta el lmite del
patrimonio que mantenga en dominio fiduciario, no pudiendo ser obligado a responder con su
propio patrimonio si es que el dominio fiduciario es insuficiente para cumplir con el impone
sealado en el ttulo valor. Igual a lo que sucede en el endoso en propiedad, el fiduciario
endosante .puede consignar en el ttulo la clusula "sin responsabilidad.
Base legal:
L.T.V.: are. 40.

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ENDOSO EN PROCURACIN
En qu consiste el endoso en procuracin?
En el endoso en procuracin no se transfiere la titularidad del ttulo valor, pero s se otorga un
mandato al endosatario para que realice las gestiones propias de su cobro. Por ello, esta clase
de endoso se otorga cuando el endosante no puede o no quiere ocuparse de las diligencias de
aceptacin, cobro y/o protesto del ttulo valor, por lo que opta por endosarlo en procuracin a
otra persona para que ste, actuando en nombre y representacin del endosante, realice
dichas gestiones. Ahora bien, para que el endoso en procuracin se efecte validamente,
deber consignarse en el acto de endoso la clusula "en procuracin", "en cobranza". "en
canje" u otra similar.
Base legal:
L.T.V.:art41.
Cules son las facultades del endosatario en procuracin?
El endosatario en procuracin, por el solo mrito del endoso. Goza de lodos los derechos y
obligaciones que corresponden a su endosante. En ese sentido. Se encuentra facultado para:
a) presentar el titulo valor para su aceptacin, b) solicitar su reconocimiento; c) cobrarlo judicial
o extrajudicialmente; d) endosarlo en procuracin: e) protestarlo u obtener la constancia de
incumplimiento: f) ejercer los derechos y obligaciones que con respecto del titulo detente su
endosante; y, g) ejercer las facultades generales y especiales de representacin procesal.
Base legal:
L.T.V.: an.4r
C.P.C.: ans. -Me y 75
Puede cancelarse el endoso en procuracin?
S. El endoso en procuracin puede cancelarse, es decir, puede extinguirse el mandato
conferido por e! endosante. Esta cancelacin puede hacerse por acuerdo entre las panes, para
lo cual bastar que e) endosatario devuelva al endosante el titulo valor debidamente testado, o
sea. Tachando el endoso efectuado en su favor o que el endosatario, a su vez, endose en
procuracin el ttulo valor a favor del endosante originario. Sin embargo, en caso de que el
endosatario se niegue a devolver el ttulo valor, el endosante podr iniciar un proceso judicial
de cancelacin de endoso en procuracin.
Base legal:
L.T.V.: arlle.
C.P.C.: ans. 546 y ss.
ENDOSO EN GARANTA
En qu consiste el endoso en garanta?
En el endoso en garanta. a1 igual que e1 endoso en procuracin, no existe transferencia de la
titularidad del ttulo valor, cosa que como hemos visto- si sucede en el endoso en propiedad. El
endoso en garanta es una afectacin asimilable al derecho real de prenda, caracterizndose
por otorgar al endosatario la facultad de cobrar la obligacin contenida en el ttulo valor o recibir
lo que un endosatario en propiedad pague por la adquisicin del documento cambiario. Se
entiende que esta clase de endoso garantiza una deuda que el tenedor del ttulo (el endosante
en garanta) tenga con el endosatario, quien mediante este endoso obtiene el privilegio de
cobrarse dicha deuda cuando el obligado principal del ttulo valor efecte el pago.
Qu derechos adquiere el endosatario en garanta?
Como ya hemos dicho, el endosatario en garanta recibe el ttulo valor como acreedor
prendario. Por lo tanto del endosatario adquiere un derecho sobre el crdito cambiario y no la
titularidad plena del titulo valor. En ese sentido, el endoso en garanta realizado en su favor,
otorga al endosatario el privilegio de exigir ser pretendo en el pago del ttulo, quedando
habitado para ejercer codos los derechos que aseguren su crdito. Por ello al vencimiento del
titulo valor, el endosatario en garata podr cobrarse con el impone de este y entregar la
diferencia, s. es que la hubiera, al endosante.
Base legal:
L..T.V. Art. 42
El endosatario en garanta podra, a su vez, endosar el ttulo valor?
S puede hacerlo, pero slo en procuracin, es decir, podr delegar en otra persona as
facultades de cobro del impone consignado en el ttulo valor. En consecuencia. El endosatario
en garanta no podr endosar el titulo valor en propiedad o en fideicomiso sin embargo, existe
una excepcin: cuando el acuerdo para su realizacin extrajudicial constara en el mismo

17TA20142DUED

documento, nica circunstancia en la cual el endosatario podr efectuar vlidamente el endoso

en propiedad.
Ahora bien. Un ttulo valor endosado en garanta a una persona puede ser
posteriormente
endosado en propiedad a otra, lo que ocurrir por voluntad del endosante o por disposicin del
juez o agente mediador. Claro que ser el endosatario en garanta quien tendr derecho a
recibir el importe pagado por el endosatario en propiedad.
Base Legal
L.T.V. Art. 42
CLUSULA "NO NEGOCIABLE
Puede colocarse en un ttulo valor a la orden una clusula de "no transferencia"? Qu
efectos tiene dicha clusula?
S. Es posible que el emisor o cualquier tenedor incluya en un titulo valor a la orden la clusula
no negociable, intransferible, no a la orden u otra equivalente. La misma que conllevara que el
titulo valor slo sea transferible en la forma y con los efectos de la cesin de derechos. Es
decir esta clusula no tiene por finalidad evitar que se transfiera el titulo valor a la orden sino
otorgar a su transferencia los efectos de la cesin de derechos y no del endoso. Esto significa
que quien coloque la clusula se liberar de toa responsabilidad cambiara frente a los
sucesivos tenedores del titulo valor. Pudiendo exigrsele que va accin de regreso pague el
importe sealado en el documento cambiario.
CESIN DE DERECHOS DE
LOS TTULOS VALORES NOMINATIVOS
Cmo debe efectuarse la cesin de derechos?
La cesin de derecho? es el contrato celebrado entre el tenedor transferente del ttulo valor
('denominado cdeme) y e) adquirente del mismo ('llamado cesionario mediante el cual este
ltimo adquiere la titularidad del ttulo valor nominativo (una accin, un certificado de
suscripcin preferente. ele.). Como ya hemos referido anteriormente. La cesin de derechos ella forma de transferencia de los ttulos valores nominativos. As como e) endoso lo es para los
ttulo? valores a la orden y la entrega para los ttulo? valores a) portador.
Ahora bien. Para que sea vlida la cesin de los ttulos valores nominativos. sta debe constar
en el mismo documento cambiario o en uno apae, salvo que el mismo ttulo o un mndalo
lega) establezca cosa distinta. Pero adems, para que la cesin de derecho? produzca efectos
frente a terceros y frente al emisor, sta deber ser comunicada al eminente para su anotacin
n la matricula o, de tratarse de un ttulo valor desmatenal izado. Inscribirse en la institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores respectiva [ver Ol) y 020]. Por lo tanto, a fin d brindar
(oral seguridad a la transferencia de los ttulos valores nominativos, se requiere dos pasos
sucesivos: i) la celebracin de la cesin de derechos; \. ii) la inscripcin de esta n el registro
del emisor. En ese sentido, ser reconocido como legtimo tenedor de! ttulo a quien figure tanto
en el documento como en I registro respectivo.
Qu derechos tiene quien adquiere por cesin un ttulo valor nominativo?
El cesionario. Es decir quien adquiere un ttulo valor nominativo por cesin. Obtiene todos los
derechos que confiere dicho ttulo. Llmese privilegios. Garantas reales y personales, as
como los derechos accesorios de ste. Por lo tanto. Al vencimiento del ttulo. Podr dirigirse
contra el obligado principal, a fin de que este le pague el impone sealado en e1 documento
cambiarlo.
Aparte de este derecho principal, el cesionario tambin goza de otras facultades. Una de ellas
es requerir al cdeme que le entregue el ttulo valor transferido. Recurdese que ste no es un
requisito indispensable para que opere la cesin.
Pero si el cesionario lo exigiese, el cdeme deber entregar el titulo. Igualmente. el cesionario
puede exigir la certificacin de la autenticidad de la firma del cedente ante notario publico o
juez de paz.
Qu obligaciones asume el emisor del ttulo valor nominativo?
Cuando estamos hablando de emisor, nos referimos a quien origin el ttulo valor. Un ejemplo
claro es el de la sociedad annima. Que es quien emite las acciones representativas de su
capital social. Pues bien. El Emisor se encuentra obligado a anotar en la matrcula respectiva
(matrcula de acciones de la sociedad). La transferencia operada en favor del cesionario por e]
slo mrito de adjuntar ste el documento en donde conste la cesin de derechos operada a su
favor. Es obvio que el emisor deber constatar que la cesin de derechos se ha efectuado

18TA20142DUED

vlidamente, es decir, que no se haya incumplido con alguno de los requisitos formales
esenciales de dicha operacin.
Base legal:
L.T.V.: Art. 31 y 32
Qu obligaciones asume el cdeme de un ttulo valor nominativo?
A diferencia del endoso, que -como liemos visto- origina que el endsame de un ttulo valor se
convierta en obligado solidario en va de regreso con respecto del endosatario del ttulo: en el
caso de la cesin de derechos, el cdente no asume dicha condicin. Por lo lamo. Quien
adquiere un ttulo valor nominativo debe sopesar el hecho de que no tendr la posibilidad de
exigir a su cdeme que pague la obligacin contenida en el ttulo valor en defecto del obligado
principal. Sin embargo, el cdeme s asume la responsabilidad sobre la existencia y exigibilidad
del derecho cedido, salvo que se haya pactado algo distinto. Esto quiere decir que el cdeme
garantiza al cesionario que. Efectivamente, el ttulo contiene derechos legtimos, los mismos
que sern exigibles al vencimiento del ttulo valor.
CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES
Qu clusulas especiales pueden incluirse en un ttulo valor?
Las clusulas especiales son aquellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarlos que se
incorporan al ttulo valor, mediante las cuales stos aceptan someterse a situaciones
excepcionales que, de ordinario, no se derivaran de un documento cambiario.
La clusula de prrroga,
La clusula de pago en moneda extranjera
La clusula sobre pago de intereses y reajustes,
La clusula de liberacin del protesto,
La clusula de pago con cargo en cuenta bancaria.
La clusula de venia extrajudicial
La clusula de sometimiento a leves y tribunales,
Base legal:
L.T.V.: art. 48
Cmo se incluye una clusula especial en un Ttulo valor?
Dichos requisitos son los siguientes:
La clusula deber constar expresamente en el ttulo valor, ya sea en el mismo
documento o en hoja adherida a ste, lo cual no es sino una manifestacin del principio
de literalidad. En virtud del cual. Ser el texto del documento o. en su caso. La hoja
adherida, el que determine los derechos v obligaciones contenidos en el ttulo valor.
La clusula debe estar suscrita por el obligado por ella. Aqu es imprtame diferenciar
los momentos u oportunidades en los que pueden incluirse las clusulas especiales en
los ttulos valores. Si la clusula especial est incorporada desde e] momento de la
emisin del ttulo valor. Deber aparecer impresa en ste. en cuyo caso. a] aceptarse el
ttulo valor. se estar tambin aceptando la clusula especial. Pero si su insercin se
produce despus de su emisin, es decir, cuando el ttulo valor ha circulado, es lgico
pensar que la inclusin de la clusula se presentar en forma manuscrita, con sellos o
cualquier otro medio distinto. En este caso. el obligado por la clusula especial deber
necesariamente firmarla. Esto es. la clusula especia] deber estar refrendada con la
firma del obligado que la admite.
Base legal:
L.T.V.: art.45.
CLUSULA DE PRRROGA
En qu consiste la clusula de prrroga? Es lo mismo prorrogar un cenlo valor que
renovarlo?
La prrroga es I aplazamiento de un acto o un hecho para un tiempo ulterior, como ocurre con
el alargamiento de un plazo. En ese sentido. Podemos definir a la clusula especial de
prorroga como aquella que permite al tenedor del ttulo alargar o continuar el periodo de
vigencia de! ttulo valor, es decir, postergar su fecha de vencimiento. As. si un ttulo valor tiene
como fecha de vencimiento el 15 de octubre del ao 2000. el uso de la clusula de prrroga
permitir que el vencimiento se difiera por ejemplo para el 15 de diciembre del mismo ao.

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Ahora bien. la clusula de prrroga no debe ser confundida con la renovacin del ttulo valor,
pues sus efectos son distintos. Efectivamente, la palabra renovacin denota el arreglo o cambio
que deja algo como nuevo, siendo sinnimo de sustitucin, reemplazo o reiteracin de algo. De
esta definicin podemos observar que la diferencia entre "prrroga" y "renovacin" de un ttulo
valor radica en que la segunda implica la formacin de una nueva relacin cambiara entre las
partes que la acuerdan, mientras que en la primera no ocurre eso. Producindose ms bien la
extensin de la vigencia de las obligaciones que surgieron de la aceptacin del ttulo valor.
Como vemos, en la renovacin, la primera u originaria relacin cambiara se extingue, siendo
sustituida por otra de la misma naturaleza; mientras que en la prrroga la relacin cambiara es
la misma, slo que se ha extendido el plazo de vencimiento
Cmo se incluye una clusula de prrroga en el ttulo valor? y, cmo se efecta cada
prrroga?
Tenemos que distinguir dos momentos: el primero, en el cual se incorpora la clusula de
prrroga al ttulo valor, que tiene por efecto facultar al tenedor a aplazar a su sola voluntad la
fecha de vencimiento; y, el segundo, que es el ejercicio de esta facultad, o sea, el acto por el
cual el tenedor efectivamente prorroga el ttulo.
El primer momento, es decir, la incorporacin de la clusula de prrroga, puede darse de dos
maneras: i) al emitirse el ttulo valor; y, ii) posteriormente a su emisin. En el primer caso, esta
clusula debe estar impresa en el ttulo; en el segundo, la inclusin se har en forma
manuscrita o con sellos u otro medio distinto.
Cuando esta clusula se encuentra incorporada desde que el ttulo es emitido. Como ya hemos
sealado, bastar que el deudor cambiarlo acepte el ttulo valor, es decir, que lo firme;
quedando de esta manera todos los que intervengan posteriormente en e) documento
cambiario supeditados a la facultad del tenedor de prorrogar la fecha de vencimiento. Sin
embargo, cuando la incorporacin de la clusula es posterior a la fecha de emisin del ttulo
valor, el deudor cambiarlo necesariamente deber firmar dicha clusula en seal de
conformidad: por lo que quienes intervengan en el ttulo valor desde este momento quedarn
supeditado? A la facultad de prrroga del tenedor. Por otro lado. .cmo debe efectuarse la
prrroga'? Es decir, ^cmo puede el tenedor ejercer la facultad de prorrogar el ttulo valor?
Pues bien. en este segundo momento, el tenedor deber observar los siguientes requisitos:
Oportunidad.
Fecha fija e impone.
Firma.
Comunicacin del vencimiento.
Una vez puesta la clusula de prrroga, sta puede quedar sin efectos?
Una vez puesta la clusula de prrroga en el ttulo valor, sta surte plenos efectos para el
obligado principal \ para quienes hayan intervenido en el ttulo valor con posterioridad a su
inclusin. Sin embargo, s es posible que esta clusula quede sin efecto. Para ello. el obligado
principal, el obligado solidario o sus garantes debern dirigir una cana notarial al tenedor,
expresndole su deseo de que no conceda ms prrrogas desde la fecha de recepcin de
dicha comunicacin notarial, con lo que quedar revocada la clusula. El tenedor, por dicha
caria notarial, quedar impedido de prorrogar la fecha de vencimiento del ttulo, debiendo
adems comunicar al obligado la fecha de vencimiento del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: an 49"
CLUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA
Se puede exigir que el pago de un ttulo valor se efecte necesariamente en moneda
extranjera?
Es posible. Ello se logra mediante la clusula de pago en moneda extranjera, la que puede
definirse como aquel pacto o acuerdo que se incluye -n el ttulo valor con la finalidad de que
ste sea pasado necesariamente en una unidad monetaria distinta a la nacional.
Como se sabe. un ttulo valor suele pagarse en moneda nacional; incluso si el impone del ttulo
est referido en moneda extranjera, es facultad del deudor el cancelarlo en dicha moneda o en
moneda nacional, segn su equivalencia al tipo de cambio.
Sin embargo, existen tres casos en los que el pago del deudor debe ser efectuado
necesariamente en moneda extranjera, es decir, sin que exista posibilidad de que se pague su
equivalente en moneda nacional: i) cuando el lugar de pago sealado en el ttulo valor est
ubicado en el extranjero, aun cuando el pago se efecte dentro de la Repblica; i) en los casos

20TA20142DUED

previstos por la ley; y, iii) cuando ello se haya pactado de modo expreso (es decir, por la
inclusin de la clusula :' especial de pago en moneda extranjera).
CLUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y REAJUSTES
Es posible pactar intereses tratndose de ttulos valores?
S es posible, haciendo uso de la clusula de pago sobre intereses y reajustes, que faculta al
tenedor de un ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, a exigir el pago ci
intereses compensatorios, moratorios, reajustes y comisiones permitidas por la ley.
Como se sabe, los intereses estn constituidos por el rendimiento econmico de un capital por
el transcurso de un tiempo determinado, pudiendo ser compensatorios y moratorios. Los
intereses sern compensatorios cuando sean la contraprestacin por el uso del dinero o de
cualquier otro bien; y, sern moratorios, cuando tenga por finalidad indemnizar la mora en el
pago.
Tratndose de ttulos valores, la inclusin de la clusula especial de pago de inters puede
constar de tres maneras: i'l pactndose intereses compensatorios; ii) ^Y pactndose intereses
moratorios; y, iii) pactndose ambos intereses.
CLUSULA DE LIBERACIN DEL PROTESTO
En qu consiste la clusula liberadora del protesto?
En la anterior legislacin cambiaria, es decir con la Ley N 16587 se sealaba que la inclusin
de la "clusula sin protesto" en un ttulo valor sujeto a protesto no surta efecto alguno, por lo
cual se tena como no puesta. Sin embargo, la nueva Ley de Ttulos Valores cambia
radicalmente esta concepcin, pues ahora s se permite la inclusin de dicha clusula en los
ttulos valores sujetos a protesto.
La clusula de liberacin de protesto tambin llamada "sin protesto", es aquel pacto que
permite eximir o liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida obligacin de protestarlo, lo
que le permitir ejercer la accin cambiara inmediatamente una vez llegada la fecha de
vencimiento. Esta clusula especial podr incluirse solamente en los ttulos valores.
CLUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA BANCARIA
Clusula de pago con cargo en cuenta. La misma que permite al Tenedor de un ttulo valor que
contenga una obligacin de pago dinerario, hacerse cobro de la obligacin en un banco o
empresa del sistema financiero nacional, en la cual el obligado mantenga una cuenta bancaria.
Entre sus caractersticas podemos sealar las siguientes: i) podr incorporarse en cualquier
ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, tales como la letra de cambio, cheque,
pasar; ii) deber constar en forma expresa en el ttulo valor, para ello deber indicarse el
nombre de la empresa bancaria o financiera que efectuar el pago v el numero o cdigo de
cuenta mantenida en dicha empresa', iii) se requiere adems que la empresa bancaria o
financiera est autorizada previamente por el titular de la renla para atender el pago; y. iv) el
pago podr atenderse bien con fondos constituidos previamente por el titular o con los crditos
que conceda la empresa bancaria o financiera al titular de la cuenta designada.
Base legal:
L.T.V.: art. 53". 66 v S:1.
CLUSULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL
En qu consiste la clusula de venta extrajudicial?
La clusula especial de venia extrajudicial es aquella que permite acordar la venta directa del
titulo valor afectado en garanta, sin necesidad de recurrir a un proceso judicial de ejecucin de
garantas.
Mediante esta clusula especia) se permite que el ttulo valor afectado en garanta pueda ser
vendido extrajudicialmente, vale decir, directamente por el acreedor prendario, posibilitando de
esta manera que ste pueda recuperar su inversin de una manera expeditiva.
CLUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y TRIBUNALES
En un ttulo valor puede acordarse que la solucin de los conflictos que se generen sea
dirimida por leyes o tribunales extranjeros?
Es posible dicho pacto. Para ello deber emplearse la clusula de sometimiento a leyes y
tribunales.

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Los sujetos cambiarlos acuerdan que la solucin de los conflictos que puedan derivarse del
incumplimiento de las obligaciones cambiaras que deriven de la emisin y circulacin del ttulo
valor, se regulen conforme a las leyes y/o tribunales extranjeros, o ante un juez distinto del que
les correspondera ordinariamente, o a un tribunal arbitral en vez de recurrir al Poder Judicial.
No obstante, existe un caso en el cual no es posible el uso de esta clusula especial en los
ttulos valores, por la imposibilidad de someter a jurisdicciones o tribunales diferentes.
Base Legal.
L.T.V. Art. 55 y 275
LAS GARANTAS DE LOS TTULOS VALORES
Para qu sirven y cules son las garantas que pueden presentarse tratndose de
ttulos valores?
Las garantas tienen en el trfico comercial actual una importancia determinante. Debido a que
facilitan el acceso al crdito y la movilizacin de capitales, pues mediante ellas se otorga al
acreedor la seguridad de cobrar efectivamente el impone que se le adeuda, en la medida que si
su deudor incumpliera con pagarle. el acreedor podr hacerse cobro ejecutando precisamente
la garanta otorgada en respaldo del cumplimiento de la deuda.
Las garantas pueden ser personales o reales. Sern personales cuando lodo el patrimonio de
la persona que ofrece la garanta respalda el cumplimiento de una obligacin; es el caso de la
fianza y del aval. Por otro lado. las garantas sern reales cuando el cumplimiento de la
obligacin se encuentra garantizada con un bien determinado; es el caso de la hipoteca, la
prenda y la anticresis.
Base legal:
L.T.V.: an. 56".
Cmo se constituyen las garantas de los ttulos valores?
Sobre (nulos valores debern anotarse en el ttulo valor mismo o en el registro respectivo.
Asimismo, tratndose de garantas reales sobre bienes inmuebles (hipoteca) o sobre bienes
registrables (prenda con entrega jurdica), tambin ser necesaria su inscripcin en Registros
Pblicos.
Por otro lado. Como las garantas se presumen otorgadas por el impone total que representa
el ttulo valor y por todas las obligaciones contenidas en l. si el constituyente de la garanta
solamente desea garantizar un monto lmite o algunas obligaciones, deber expresarlo as
inequvocamente. Igualmente, la garanta que no seale la persona garantizada. Se presumir
que ha sido constituida a favor del obligado principal) por lo que si se desea otorgar una
garanta a favor de un obligado en va de regreso, esto se deber indicar expresamente en e)
ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 56".
GARANTAS PERSONALES
En qu consiste una garanta personal? Cules pueden otorgarse tratndose de
ttulos valores?
Como va hemos sealado, las garanta? personales son aquellas que se constituyen sobre
lodo el patrimonio del sujeto que las otorga. Esto es. la totalidad del patrimonio del garante es
el que asegura el cumplimiento de la obligacin asumida por el deudor, y no un bien en
especfico, como sucede con las garantas reales.
Las garantas personales se caracterizan igualmente por asegurar siempre el cumplimiento de
obligaciones ajenas, es decir, deudas de un sujeto diferente ' aquel que las otorga. En
consecuencia, una misma persona, que es la obligada principal. No podr otorgar una garanta
personal de su propia deuda.
En qu consiste el aval? Cules son sus caractersticas?
El aval es la garanta personal por excelencia, propia del derecho cartular, que viene a ser una
declaracin unilateral de voluntad en virtud de la cual una persona se obliga a cumplir la
prestacin expresada en el ttulo valor, en las mismas condiciones que el avalado.
El aval es. Pues, una garanta personal que importa la constitucin de una garanta objetiva,
autnoma, tpicamente cambiaria y abstracta: i) es objetiva.
porque se pretende nica y exclusivamente asegurar el pago de la obligacin cambiaria,
vinculando al ttulo valor a una persona por lo general de reconocida solvencia econmica para
brindar confianza a los .adquirentes en la circulacin del ttulo; ii) es autnoma, porque a

22TA20142DUED

diferencia de las garantas reales que se hacen exigibles slo en caso de incumplimiento de la
obligacin asumida por el deudor cambiarlo, en el aval ocurre cosa distinta, por cuanto la
obligacin del avalista es principal y se encuentra en el mismo grado respecto del avalado, de
tal suene, que el tenedor de un ttulo valor avalado puede dirigirse indistintamente contra el
deudor o el avalista; iii) es tpicamente cambiara, porque slo se puede concebir el aval en
relacin con ttulos valores, sea que se trate de ttulos de contenido crediticio, de tradicin o
representativos de mercaderas; iv) es abstracta, porque se . Independiza de la causa que le
dio origen, o sea, de la relacin jurdica fundamental.
Base legal:
L.T.V.: art. 57.
Cmo debe avalarse un ttulo valor?
En primer lugar, el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso del ttulo valor
avalado o en la hoja adherida a l. Por lo tanto, no puede constituirse un aval mediante un
documento que se encuentre separado al ttulo valor. Este, cabe sealar, es un requisito formal
esencial del aval.
En segundo lugar, deber incluirse la clusula "por aval" o "aval". Esto significa que no ser
posible el uso de otras expresiones, inclusive que sean equivalentes a stas. Sin embargo,
podr prescindirse de dicha clusula si es que la garanta constara en el anverso del
documento.
En tercer lugar, en su calidad de requisitos formales esenciales, deber colocarse el nombre, el
nmero del documento oficial de identidad y la firma del avalista. Tambin se podr colocar el
domicilio del avalista, pero en caso de que no se coloque ste se presumir que reside en el
domicilio del avalado o, en defecto de ste, en el lugar de pago indicado en el ttulo valor.
Qu responsabilidades asume el avalista?
El avalista queda obligado solidariamente en los mismos trminos que su avalado. Esto
significa que el tomador, para exigir el pago de la obligacin contenida en el titulo valor, podr
dirigirse indistintamente contra el obligado principal como contra el avalista. En consecuencia,
el avalista no podr pretender ser ejecutado despus de su avalado o de otro obligado
cambiarlo, ya que. Como hemos visto, el acreedor podr optar por dirigirse directamente contra
l. Inclusive con antelacin del avalado.
El avalista puede garantizar indefinidamente el ttulo valor?
S puede hacerlo. Para ello. el avalista deber colocar en el ttulo valor la clusula "aval
indefinido" o "aval permanente". El aval indefinido se caracteriza por aumentar el grado de
responsabilidad del avalista, pues la inclusin de dicha clusula conlleva a que la obligacin
asumida por el avalista tenga un carcter de permanencia esto es. que este aval garantizar la
obligacin contenida en el ttulo valor mientras exista ste, sin que sea necesaria la
intervencin del avalista en las renovaciones que acuerden el obligado principal y el tenedor del
ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 59.
Qu derechos tiene el avalista que paga el ttulo valor
Si fuera el avalista quien efectuara el pago al tenedor, el primero adquirir los derechos
resultantes del ttulo valor contra el avalado y, de ser el caso, contra los obligados a favor de
ste. Esto quiere decir que el avalista se convierte en el nuevo acreedor del ttulo valor, porque
la ley le concede el derecho de subrogarse en todas las garantas y derechos que dicho titulo
otorga.
BAse legal:
L.T.V.: w. 60
FIANZA
En qu consiste la fianza?
La Fianza es un contrato por el cual una persona, llamada fiador, se obliga frente al acreedor a
cumplir una obligacin ajena, en caso de que no sea cumplida por el deudor afianzado. En
otras palabras, la fianza es una garanta personal constituida por un tercero (el fiador) en
retuerzo de una deuda asumida por otra persona (el deudor. De esta manera, el patrimonio de
una persona distinta del deudor va a respaldar tambin la operacin de crdito contrada por
ste. Por ello, la obligacin asumida por el fiador es accesoria y subordinada de la principal que
garantiza.
Base legal:

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L.T.V.:art.6l.
Qu responsabilidad asume quien afianza un ttulo valor?
En cambio,cuando la fianza garantiza una obligacin contenida en un ttulo valor, la regla es
que la fianza sea solidaria, es decir, que e) tomador pueda dirigirse indistintamente al obligado
principal como al fiador. Por lo tanto, tratndose de ttulos valores, la excepcin es que el fiador
goce del beneficio de excusin, para lo cual ser necesario que en el ttulo se exprese
indubitablemente dicha condicin.
GARANTAS REALES
Qu es una garanta real?
Las garantas reales son aquellas afectaciones que recaen sobre un bien determinado que
tienen por finalidad asegurar al acreedor el cumplimiento de obligaciones propias o ajenas. Las
garantas personales se diferencian de las reales en que las primeras afectan la totalidad del
patrimonio del garante, mientras que las segunda? afectan solamente un bien determinado.
Asimismo, las garantas personales se constituyen solamente sobre deudas ajenas, mientras
que las reales pueden constituirse tambin sobre deudas propias.
MEDIDAS CAUTELARES Y OTRAS AFECTACIONES
Los ttulos valores pueden ser objeto de embargo?
Los ttulos valores son considerados en nuestra legislacin civil como bienes y muebles, por
ello, no slo son objeto de un derecho de propiedad por parte de su titular, sino que tambin
pueden ser objeto de cualquier medida cautelar, prenda y cualquier otra medida que afecte
tanto los derechos que representan -ya sea crediticios (letra de cambio, pagar), o de
participacin.(acciones)-, como los bienes por ellos representados (warrant, carta de porte,
conocimiento de embarque). De est modo, el ttulo valor es considerado no slo como un
documento que incorpora derechos patrimoniales, sino como un bien mueble en s mismo,
susceptible de ser dado en prenda u objeto de una medida cautelar.
Base legal:
L.T.V.: art. 13.
DEL PAGO DE LOS TTULOS VALORES
Quin debe efectuar el pago del ttulo valor y qu efectos produce dicho pago?
Un ttulo valor se considera pagado cuando el aceptante (en su calidad de obligado principal)
cumple la prestacin a que se encuentra obligado, proporcionando al tenedor del ttulo valor el
objeto debido ('suma de dinero o mercaderas, segn corresponda) para la satisfaccin de su
inters, extinguindose de esta manera la relacin cambiaria.
Sin embargo, puede ocurrir que el pago no sea efectuado por el obligado principal] sino por un
obligado en va de regreso o un garante, e inclusive por un tercero -hasta ese momento ajeno a
la relacin cambiara- que interviene para cumplir con la obligacin [ver 131]. En estos casos, si
bien es cierto que el inters de) tenedor se ver satisfecho por haber cobrado la deuda,
subsistir la relacin cambiara entre quien pag a] tenedor, en calidad de nuevo acreedor, y el
obligado principal y dems obligados solidarios, en calidad de deudores.
Por ello. Los efectos del pago de un titulo valor dependern de quin lo efecte, As. Pues, si es
el obligado principal o aceptante quien realiza el pago. Esto tendr como consecuencia la
extincin de las obligaciones cambiaras lano del deudor como de iodos los sujetos
intervinientes en el ttulo, pues e] acreedor se ver satisfecho con el pago efectuado y los
dems obligados solidarios no tendrn que responder solidariamente, ya que el obligado
principal ha cumplido con pagar el titulo.
Cundo debe pagarse un ttulo valor?
Las obligaciones contenidas en el ttulo valor deben pagarse el da sealado para ese efecto.
Esto es. si en una letra de cambio se sealara que el pago deba hacerse determinado da. Es
en esa oportunidad en la que el aceptante debe efectuar el pago al tenedor del ttulo valor.
Lo anterior conlleva a que el deudor no podr exigir al tenedor de) ttulo que acepte e) pago
ames de su vencimiento, esto es. e) tenedor no se encuentra obliga do a recibir el paso en
fecha anterior a la sealada como vencimiento en el ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 64
Qu derechos tiene quien paga ntegramente un ttulo valor?

24TA20142DUED

Quien paga un ttulo valor se encuentra facultado para exigir al tenedor la 'entrega del
documento cambiario debidamente cancelado. Esto es, constituye una obligacin del tenedor
entregar el mulo a quien le ha efectuado el pago ntegro de las obligaciones contenidas en
ste. Teniendo en su poder el ttulo valor, quien ha efectuado el pago tendr la seguridad de
que el ttulo no seguir circulando, evitando as ser perjudicado por un actuar doloso del
tenedor de pretender transferir el ttulo valor, pese a que ste ya est cancelado.
Tambin es posible que, previo acuerdo de las partes interesadas, se proceda a destruir el
ttulo, en vez de que sea entregado a quien efecta el pago. De ocurrir esto ltimo, la carga de
la prueba de tal acuerdo, as como la responsabilidad por la falta de destruccin, corresponde
al obligado a la devolucin.
Por ltimo, de ser el caso, quien efecte el pago tambin podr exigir al tenedor la entrega de
la constancia de protesto o de la formalidad sustitutoria. Ms la cuenta de gastos cancelada.
Base legal:
L.T.V.: arts. 17 y 64.
Puede pagarse parcialmente un ttulo valor?
S puede realizarse un pago parcial, y ms an, el tenedor del ttulo no podr negarse a
recibirlo. No obstante, como el pago parcial no extingue totalmente la obligacin. I tenedor
conserva el derecho de protestar el ttulo por la cantidad restante, a fin de ejercer las acciones
cambiarias correspondientes para exigir el pago del saldo impago.
Base legal:
L.T.V.: art. 653.
C.C.: art. 1230.
En qu lugar debe efectuarse el pago del ttulo valor?
El lugar de pago es aquel donde el deudor realiza o ejecuta la prestacin contenida en el ttulo
valor. La regla general es que el lugar de pago del ttulo valor sea el designado expresamente
para tal fin en el mismo documento cambiario.
Por ello, no se le puede exigir al deudor que cumpla en un lugar distinto pues, si as sucediera,
ste quedar autorizado para rechazar dicha exigencia.
Sin embargo, existe una excepcin a la regla. Esta es que el obligado, habiendo cambiado de
domicilio, haya comunicado notarialmente al ltimo tenedor dicha variacin. En este caso, el
lugar de pago ser el nuevo domicilio del deudor, siempre y cuando la comunicacin haya
llegado al tenedor antes del vencimiento o fecha prevista para el pago y que el nuevo domicilio
este dentro de la misma ciudad que el anterior. De lo contrario, el lugar de pago ser el
originalmente sealado en el ttulo valor.
Qu puede hacer el obligado por un ttulo valor, si es que el tenedor no le permite
efectuar el pago?
Si el tenedor dolosa o negligentemente impidiese que se cumpla con el pago del Ululo valor en
la fecha y lugar convenidos, por no presentar el ttulo valor para su cobro o por alguna ola
razn que le sea imputable, cualquier obligado podr depositar el importe del ttulo valor ante
una empresa del sistema financiero nacional. a cosi v riesgo del tenedor, ofreciendo el pago
conforme a las normas procesales sobre pago por consignacin, siendo para ello indispensable
acompaar la constancia de dicho depsito. Esto es. Pues, un derecho de1 obligado al pago.
Que desea liberarse vlidamente de la carga de pagar el ttulo valor, evitando que el tenedor
ejercite compulsivamente las acciones cambiarias o que operen los intereses pactados.
Base legal:
L.T.V.: an. 67.
C.C.: am. 1251 y 1253
C.P.C.: ans. 802 y S07.
Los ttulos valores pueden pagarse en moneda extranjera?
Lo comn es que un ttulo valor contenga un impone expresado en moneda nacional. En cuyo
caso se deber cancelar el ttulo en dicha moneda. Sin embargo. Tambin es posible que el
impone del titulo valor se expese en moneda extranjera. lo cual permitir mantener el valor
constante de ste. Sobre lodo si estamos hablando de una moneda fuerte (dlares americanos,
yenes japoneses, marcos alemanes, libras esterlinas, etc.).
En este ltimo caso. Es facultad del obligado a pagar un ttulo valor cuyo importe se encuentre
expresado en moneda extranjera, el cancelarlo en dicha moneda o en moneda nacional, segn
su equivalencia al tipo de cambio venia de la respectiva moneda que la autoridad competente

25TA20142DUED

publique en el diario oficial el da del vencimiento o. en su defecto, de la publicacin inmediata

anterior.
Base legal:
L.T.V.: art. 68
DEL PROTESTO
En qu consiste el protesto?
El protesto es una fisura propia d los ttulos valores, que reviste trascendental importancia en
razn de ser, generalmente, un requisito indispensable para que el tenedor pueda ejercer las
acciones cambiaras [ver 102], las mismas que le permitirn hacerse cobro del importe
contenido en el titulo. En se sentido, el protesto es aquel la diligencia notarial o judicial que
tiene por finalidad dejar constancia fehaciente e indubitable de la falta de paso o aceptacin del
titulo valor. Para lo cual deber realizarse en la forma prevista y dentro de los plazos
establecidos por ley; de lo contrario se perjudicara I ttulo, es decir, perdera toda eficacia
cambiara.
Base legal:
L..T.V.: arts.70,72 y 147
Todos los ttulos valores estn sujetos a protesto?
Generalmente los ttulos valores estn sujetos a protesto como paso previo al ejercicio de las
acciones cambiaras: es I caso de la letra de cambio, el cheque, el pasar, la factura
conformada, el warrant. etc. Sin embargo, existen otros ttulos valores que por disposicin legal
no requieren ser protestados para que el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras, tales
como el certificado bancario de moneda extranjera, el certificado bancario de moneda nacional,
el conocimiento de embarque, la cana de porte, las acciones, las obligaciones y dems valores
mobiliarios.
PLAZOS DEL PROTESTO
En qu oportunidad se debe protestar un ttulo valor?
Para que el protesto sea efectuado vlidamente, tanto el tenedor como el fedatario (es decir el
notario pblico o e! juez de paz) debern respetar los plazos establecidos por ley. De lo
contrario, se perjudicara el ttulo valor, es decir, perdera mrito cambiarlo. Por ello. Resulta
sumamente importante que tanto el tenedor cumpla con entregar el ttulo al fedatario como que
este ltimo realice la diligencia de protesto en los plazos previstos por ley. Pues de ambos
depende que el tenedor quede expedito para ejercitar las acciones cambiarias que deriven del
ttulo valor.
Ahora bien, el plazo de protesto depender de cada ttulo valor y de si el protesto es por falta
de aceptacin o falta de pago. Veamos:
El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio deber realizarse dentro del
plazo de presentacin para s.. aceptacin e, inclusive, hasta los ocho das posteriores
al vencimiento de dicho plazo, ya sea que ste fuera convencional o legal.
El protesto por falla de pago de ttulos valores que representan sumas de dinero, a
excepcin del cheque y otros ttulos valores con vencimiento a la vista, deber
realizarse dentro de los quince das posteriores al vencimiento del ttulo valor. Este
plazo de protesto por falla de pago es aplicable a los ttulos valores cuyo vencimiento
no sea a la vista.
El protesto por falla de pago de ttulos valores pagaderos a la vista distinto al cheque
(es decir, una letra de cambio, pagar o factura con formada cuyo vencimiento sea a la
vista), se puede realizar en tres oportunidades: i) desde el da siguiente de la emisin
del ttulo; i) durante el lapso de su presentacin al pago; y, iii) hasta los ocho das
posteriores al vencimiento del plazo legal o del sealado en el mismo ttulo como
trmino para su presentacin al pago.
Tratndose del protesto del cheque, e) plazo es el mismo que el de su presentacin
para el pago. Es decir, dentro de. los treinta das siguientes de su emisin.
En los dems ttulos valores sujetos a protesto, el plazo de ste es de quince das
posteriores a la fecha en la que debi cumplirse la obligacin contenida en el ttulo
valor.
Base legal:
L.T.V.:art.72y 141.
LA DILIGENCIA DE PROTESTO

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Cmo se diligencia el protesto y quines pueden efectuarlo?

La vigente legislacin sobre ttulos valores ha modificado sustancialmente la anterior
tramitacin del protesto, a tal punto que ahora consiste esencialmente en una notificacin
dirigida al obligado principal, de cuya realizacin dar fe el fedatario (notario o juez de paz).
Esta notificacin deber ser efectuada por el notario o sus secretarios o, en su defecto, por el
juez de paz del distrito correspondiente al lugar de pago. Como se advierte, es posible que los
secretarios del notario puedan efectuar el protesto, para lo cual debern estar destinados por el
notario respectivo y debidamente inscritos en el registro del Colegio de Notarios
correspondiente.
Base legal:
L.T.V.: an. 74.
Qu das se consideran hbiles para realizar el protesto?
Con excepcin de los das sbados, domingos, das no laborables y das feriados, todos los
dems das de la semana son hbiles para efectuar los protestos. Por lo tanto, el protesto ser
vlido en la medida que se realice en algn da comprendido entre lunes y viernes, siempre que
sea hbil.
Base legal:
L.T.V.: an. 75.
Qu informacin debe contener la notificacin del protesto?
La notificacin del protesto que el fedatario curse al obligado principal en su domicilio, deber
contener lo siguiente:
El nmero correlativo que le corresponde. Se entiende que cada notificacin deber
llevar signado un nmero y que la numeracin deber ser sucesiva tomando en cuenta
aquel que fue el ltimo.
La indicacin del lugar y fecha de la notificacin. La fecha comprende el ao, mes y da
del protesto.
El nombre del obligado contra quien se realiza el protesto. Esto es, el nombre de la
persona contra quien se dirige la notificacin.
La indicacin del domicilio donde se dirige la notificacin.
La indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto, fecha de emisin,
fecha de vencimiento, importe o derecho que representa y cualquier otro elemento
necesario para su identificacin.
El nombre del solicitante. Ello permitir identificar al tenedor del ttulo valor.
Nombre y direccin del fedatario que realiza la notificacin.
Firma del fedatario o, de ser el caso, del secretario notarial.
Cmo se acredita que un ttulo valor ha sido protestado?
El tenedor puede acreditar que un ttulo valor ha sido debidamente protestado mediante la
clusula "documento protestado", que ser insertada por el fedatario en el ttulo valor en caso
de que el obligado principal no haya efectuado el pago de la obligacin contenida en el ttulo
hasta el da siguiente de habrsele notificado debidamente el protesto. Dicha clusula debe
contener la fecha en que se curs la notificacin v la firma del fedatario.
Quin debe asumir el costo del protesto?
La regla general es que los gastos, daos y perjuicios que se deriven del protesto, inicialmente
asumidos por el tenedor, deban ser reembolsados por el obligado principal. As, tratndose del
protesto por falta de pago, ser el deudor cambiario quien soporte con dichos gastos: mientras
que en el caso del protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio, ser el girador quien
corra con todos los gastos, pues es este el obligado principal y contra quien procede ejercitar
tas acciones cambiaras.
Base legal:
L.T.V.: art. 80.
FORMALIDADES SUSTITUTORIAS DEL PROTESTO
Que debe entenderse por formalidad sustitutoria?
Existen dos clases de formalidades sustitutorias: la clusula de liberacin de protesto y la
constancia de falta de pago tratndose de ttulos valores pagaderos con cargo a cuenta. En el
primer caso, se incluye la clusula "sin protesto" u otra equivalente en el ttulo valor, en el acto
de su emisin o aceptacin: en el segundo caso, es una constancia que da cuenta de la falta
de pago de un ttulo valor pagadero con cargo en cuenta de una empresa del sistema

27TA20142DUED

financiero nacional. En ambos casos, la finalidad es sustituir o evitar que determinado ttulo
valor se someta al protesto a travs de un notario o juez de paz.
Cmo se efecta la formalidad sustitutoria en los ttulos valores pagaderos con cargo
en cuenta?
Los ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta son aquellos que contienen una clusula
especial de .paso con cargo en cuenta bancaria siendo generalmente cheques u. otros ttulos
valores que llevan inserta dicha clusula por acuerdo de los intervinientes. Ahora bien, como ya
hemos sealado, en el caso de estos ttulos valores podr sustituirse la diligencia del protesto
con una formalidad sustitutoria. Esta consiste en la constancia de incumplimiento de pago que
la empresa del sistema financiero nacional debe colocar en el ttulo valor a pedido del tenedor.
As, en el cheque, el procesto por falta de pago puede sustituirse por la constancia de
incumplimiento puesta en el ttulo valor por el banco girado, dado que sta acredita por s sola
el rechazo del ttulo valor. Dichas comprobaciones pueden efectuarse, a solicitud del
interesado, desde la primera presentacin del cheque o en la oportunidad que decida su
tenedor, durante el plazo legal de su presentacin para su pago.
ACCIONES CAMBIARIAS: DIRECTA, DE REGRESO Y DE ANTERIOR REGRESO
Que son Acciones Combinaras?
Las acciones cambiaras son el principal derecho que posee el tenedor del titulo valor, pues es
mediante su ejercicio que podr hacerse cobro de1 importe contenido en el titulo.
Efectivamente. Las acciones cambiarias facultan nicamente al tenedor legtimo del titulo valor
para exigir a los obligados cambiarios el cumplimiento de la prestacin contenida en dicho
documento cambiario. Es decir, el pago efectivo de la deuda. En consecuencia, lano el
obligado principal! Como los obligados solidarios se encuentran sujetos al ejercicio de las
acciones cambiarias como consecuencia de la obligacin que han contrado al intervenir en el
titulo valor, ya sea como girador, endosante, avalista, aceptante o interviniente en la aceptacin
o pago.
La accin cambiara que el tenedor puede dirigir contra el obligado principal y sus garantes es
conocida como la accin cambiaria anecia. La que puede dirigirse contra los endosantes,
garantes de stos v dems obligados del titulo distintos al obligado principal y garantes, es
conocida como la accin cambiara de regreso. Mientras que la accin cambiara de inferior
regreso es aquella que corresponde a quien pague en va de regreso contra los obligados
anteriores a l.
Por otro lado. Son requisitos bsicos para ejercer las acciones cambiaras, los siguientes:
En el caso de ttulos valores sujetos a protesto, que se haya realizado dicha diligencia
En el caso de ttulos valores sujetos a formalidad sustitutoria que se obtenga la
constancia del incumplimiento de la obligacin
En el caso de ttulos valores no suidos a protesto, basta el simple vencimiento de la
fecha de pago sealada en el documento.
De no cumplirse tales exigencias, el tenedor no podr ejercitar las acciones cambiaras
correspondientes.
Por ltimo, las acciones cambiaras debern ser ejercitadas por el tenedor del titulo valor dentro
de los plazos de prescripcin previstos por ley ver 108]. De lo contrario, el obligado podr
evitar el pago haciendo uso de la excepcin de prescripcin, conforme ser ver ms adelante.
Base legal:
L.T.V Art. 90 y 91
Qu pagos pueden reclamarse con el ejercicio de las acciones cambiaras?
El tenedor del ttulo valor esta facultado a exigir a aquel contra quien dirige la accin cambiaria.
Los siguientes pagos:
El importe y/o los derechos patrimoniales representados por el titulo valor a la fecha de
su vencimiento.. Como sabemos, los derechos patrimoniales son aquellos derechos
representados en un ttulo valor, que pueden ser creditorios (o sea. una suma de
dinero) o recaer sobre mercaderas o bienes y los derechos de participacin.
Los intereses compensatorios ms moratorios que se hubieran pactado segn el texto
del ttulo valor o del respectivo registro o, en su defecto, los intereses moratorios
legales a partir de su vencimiento

28TA20142DUED

Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria, en su caso, y otros originados

por la cobranza frustrada, incluido los costos y cosas judiciales o arbitrales,
debidamente sustentados, de haberlos. Los gastos de protesto son las sumas pagadas
al notario para que efectuara la notificacin al obligado principal.
La suma total pagada, es decir aquella indicada en el ttulo valor; salvo el caso de
pago parcial, en que slo podr reclamarse la suma insatisfecha.
Los intereses que correspondan, los cuales devengarn a partir del da en que se
efecta el pago.
Otros gastos, que son los derivados del protesto o formalidad sustitutoria.
Los costos y cosas judiciales o arbitrales.

EJERCICIO DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS

Cmo se ejercitan las acciones cambiaras?
Las acciones cambiaras pueden ser ejercitadas coercitivamente por cualquiera de las vas
procedimentales contenciosas previstas en el Cdigo Procesal Civil, es decir, el tenedor puede
optar por demandar en un proceso de conocimiento, abreviado o sumarsimo, atendiendo a la
cuanta pretendida o presentar una demanda ejecutiva. No cabe duda que lo ms conveniente
para los intereses del tenedor es demandar en la va procedimental ejecutiva, ya que esta
otorga mrito ejecutivo al ttulo valor, esto es, que la sola presentacin del ttulo acarrear que
el juez. Ordene el pago de la deuda; lo que no sucede en las otras vas procedimentales, pues
en ellas el juez deber escuchar a la otra parte antes de ordenar el pago de la
suma
adeudada.
Cmo puede el obligado rechazar el ejercicio de la accin cambiara?
Una vez iniciado el proceso ejecutivo, el obligado cambiarlo demandado puede contradecir la
demanda ejecutiva presentada por el tenedor, fundndose en lo siguiente:
El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma legal de ste.
La falsedad de la firma que se le atribuye
La falla de capacidad o representacin del propio demandado en el momento en que se firm el
ttulo valor.
La falla del protesto, o el protesto defectuoso o de la formalidad sustitutoria, en los casos de
ttulos valores sujetos a ello.
Que el ttulo valor incompleto haya sido completado en forma contraria a los acuerdos
adoptados, acompaando necesariamente el respectivo documento donde consten tales
acuerdos transgredidos por el demandante.
La falta de cumplimiento de algn requisito sealado por la ley para el ejercicio de la accin
cambiara.
Qu opciones tiene el tenedor de un ttulo valor si es que la accin cambiara resulta
improcedente?
En caso de que la accin cambiara no resulte procedente, es decir que no logre conseguir el
pago del ttulo valor, el tenedor puede optar por la accin causal y. en defecto de sta. La
accin de enriquecimiento indebido. Estas ltimas son las llamadas acciones extracambiarias.
Porque no surgen directamente del ttulo valor, si no de las relaciones subyacente a ste.
Como decimos, en defecto de la accin cambiarla o alternativamente a sta ver 104]. el
tenedor podr cobrar el importe del ttulo valor haciendo uso de la accin causal, la misma que
prescinde de las formalidades del ttulo valor, basndose en forma exclusiva en las
obligaciones que surgen de la relacin o negocio subyacente que le dio lugar. Lo cual significa
que coloca en primer plano al negocio jurdico que vincul a las parles originariamente, esto es.
Una compraventa. Arrendamiento o cualquier otro negocio jurdico que haya causado la
emisin. Aceptacin, garanta o transferencia del ttulo valor. Como vemos, la accin causal
esta referida normalmente a los obligados inmediatos, vinculados entre s por relaciones
jurdicas extracambiarias que habran sido el origen del ttulo valor.
PRESCRIPCIN Y CADUCIDAD
Qu debemos entender por prescripcin y caducidad tratndose de ttulos valores?
En derecho comn, el trmino prescripcin se utiliza para denotar la adquisicin o prdida de
derechos que se origine por el transcurso del tiempo, pudiendo ser prescripcin adquisitiva o
extintiva. Ser adquisitiva si. en virtud del transcurso de un plazo determinado, un poseedor se

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conviene en propietario de un bien; y ser extintiva cuando el transcurso de un lapso

determinado de tiempo origina que el titular de un derecho pierda la exigibilidad jurdica de
este, es decir, que si bien puede demandar el cumplimiento de la obligacin, el deudor puede
eximirse del pago. Asimismo, en el derecho comn se habla de caducidad cuando el transcurso
del tiempo tiene como consecuencia la extincin total del derecho de una persona, por lo tanto,
la imposibilidad de ejercitar vlidamente una accin dirigida contra su deudor a fin de obtener el
pago de su acreencia.
Cules son los plazos de prescripcin de las acciones cambiaras?
Los plazos de prescripcin son distintos en cada clase de accin cambiarla.
As, la accin cambiara directa, es decir, aquella entablada contra el obligado principal y/o sus
garantes, prescribe a los tres aos. Esto significa que -pese a que se hayan efectuado todas
las formalidades correspondientes para evitar que el ttulo se perjudique (como el protesto o la
formalidad sustitutoria)-, si su tenedor no ejercitara las acciones de cobro correspondientes
dentro de los tres aos de vencido el ttulo valor, operara a favor del obligado principal y su
garante la prescripcin de la accin cambiara directa.
La accin de regreso, es decir, la que e! tenedor del ttulo puede ejercitar contra los
endosantes, los garantes de stos y dems obligados en el ttulo valor. Distintos del obligado
principal y/o garantes de ste, prescribe en el plazo de un ao. Contado a partir de la fecha de
vencimiento del ttulo valor.
Por ltimo, la accin de ulterior regreso -es decir, aquella que puede ejercitar quien ha cumplido
con el pago de un ttulo valor en va de regreso contra los dems obligados que hayan
intervenido en el ttulo antes que l-, prescribe 2 los seis meses contados a partir de la fecha de
efectuado el pago en va de regreso.
DETERIORO, DESTRUCCIN, EXTRAVO Y SUSTRACCIN DE LOS TTULOS VALORES
DETERIORO NOTABLE Y DESTRUCCIN PARCIAL
Qu puede hacer el tenedor si el ttulo valor ha sido destruido parcialmente o se ha
deteriorado notablemente?
Como hemos sealado constantemente, para que el tenedor pueda ejercitar las acciones
cambiaras es necesario que el ttulo valor sea idneo para causar certeza de la exactitud de su
importe, de su fecha de vencimiento, de la identificacin de los obligados cambiarlos, etc. Por
ello, el ttulo debe ser conservado adecuadamente por el tenedor a fin de que, cuando proceda
su cobro, nadie dude sobre sus alcances y contenido. Sin embargo, puede ocurrir que el titulo
se deteriore o se destruya parcialmente, de tal manera que no se distinga con claridad algunos
de sus elementos esenciales, lo cual puede dificultar su cobro. En ese sentido. Se considera
que un titulo valor ha sido deteriorado en forma notable o destruida parcialmente cuando en el
documento no aparecen iodos los requisitos formales que la ley exige, subsistiendo slo los
datos necesarios para su identificacin.
En este caso, el tenedor tiene el derecho de exigir al obligado principal va carta notarial que le
reponga otro titulo valor, contra entrega del documento cambiario original debidamente
anulado. Por ello, la solicitud del tenedor ser procedente si: i) el ttulo valor original est
deteriorado notablemente o est destruido en parte; y, ii) subsistan datos que permitan
identificarlo. Dentro de los tres das hbiles siguientes de recibida la comunicacin notarial, el
obligado deber reponer el titulo, esto es, deber entregar al tenedor un nuevo documento, el
mismo que deber estar llenado idnticamente al anterior.
Asimismo, si el ttulo valor original hubiera sido suscrito por otras personas, el tenedor podr
exigirle a stos, va comunicacin notarial, que vuelvan a intervenir y firmar en el nuevo
documento que reemplazar al titulo valor deteriorado notablemente o destruido parcialmente.
Una vez que estos obligados solidarios cumplan con firmar el nuevo ttulo valor, estarn
facultados a testar el antiguo documento, es decir, tachar sus firmas en l. Esta es una medida
de seguridad que permitir evitar que dichas personas, que pueden ser avalistas o endosantes,
no queden obligadas dos veces por el mismo concepto.
Base legal:
L.T.V.: art. 101
DETERIORO TOTAL, EXTRAVO Y SUSTRACCIN
Qu puede hacer el tenedor si hubiese perdido el ttulo valor o ste le hubiera sido
sustrado o destruido totalmente?

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Otra de las vicisitudes que puede ocurrirle al ttulo valor, ya sea por descuido del tenedor, por
intervencin de terceros, caso fortuito o fuerza mayor, son las siguientes:
Que el titulo se extrave, es decir, que desaparezca de la libre disposicin del tenedor
por causas desconocidas.
Que el ttulo sea sustrado, es decir, que un tercero lo hurte o robe.
Que el ttulo se deteriore totalmente, es decir, que sea irreconocible su contenido o se
haya destruido. Ntese que en este caso el ttulo valor no es identificable, como s
sucede en el deterioro notable comentado anteriormente.
En cualquiera de estos casos, si las obligaciones contenidas en el ttulo valor ya fueran
exigibles, el tenedor podr solicitar al juez la declaracin de ineficacia del ttulo valor, as-como
que se le autorice a exigir el cumplimiento de la obligacin principal y accesoria inherente al
titulo. Si. por el contrario, las obligaciones contenidas en el ttulo valor an no fueran exigibles,
el tenedor podr solicitar al juez que ordene la emisin de un duplicado del ttulo valor, a la par
de solicitar igualmente la ineficacia del ttulo valor original, el mismo que quedar anulado, bajo
responsabilidad del peticionario.
Qu responsabilidad asume quien paga un ttulo valor extraviado o sustrado?
La responsabilidad de quien paga un ttulo valor extraviado o sustrado de pender de si ha
sido notificado por el juez con el auto admisorio de la demanda de ineficacia del ttulo valor o si
ha sido notificado por el propio interesado con la solicitud de suspensin de pago [ver 111].
Esto es, si el obligado no ha recibido alguno de estos documentos y paga el ttulo valor a quien
aparentemente tendra derecho a recibir el importe contenido en ste. Dicho pago lo liberar de
toda responsabilidad, siempre que hubiera cumplido con las obligaciones principales y
accesorias contenidas en el documento cambiarlo.
Sera distinto si efecta el pago pese a haber recibido con anterioridad alguna de las referidas
notificaciones, en cuyo caso efectuar dicho pago por su propia cuenta y riesgo, respondiendo
por la validez d ste. Esto quiere decir que si el juez declara ineficaz el ttulo valor, el deudor
principal tendr que abonar al solicitante de la ineficacia, el importe de dicho titulo.
Qu puede hacer quien se considere tenedor legtimo frente a la solicitud de ineficacia
del ttulo valor?
Quien se considere tenedor legtimo del titulo valor, puede oponerse a la solicitud de ineficacia
de este dentro de los diez das hbiles siguientes a la fecha de publicacin del ltimo aviso del
inicio del proceso de ineficacia, en el diario oficial El Peruano, si es que no ha sido notificado
con dicha demanda. Si hubiese sido notificado, la oposicin deber ser presentada en los
plazos propios previstos para el proceso sumarsimo en donde se tramita la ineficacia del ttulo
valor.
En dicha oposicin, quien se considere tenedor legtimo deber presentar el ttulo valor original.
que esta manera, haciendo el anlisis del texto del documento cambiarlo, el juez podr
acreditar la condicin de legtimo titular de quien efecta la oposicin Si no se pudiera cumplir
con esto, el tenedor deber ofrecer garanta suficiente a criterio del juez, para responder por los
daos y perjuicios que causare su oposicin, en caso sta fuera desestimada.
En qu momento el juez declara la ineficacia de un ttulo valor?
Como hemos visto, quien se considere con legtimo derecho sobre el ttulo valor, puede solicitar
la ineficacia de ste cuando el ttulo se haya extraviado, sustrado o deteriorado totalmente.
Ahora bien, el juez declarar ineficaz el ttulo valor sido desestimado en resolucin firme.
Como ya hemos explicado, la oposicin se puede interponer hasta dentro de diez das hbiles
de la publicacin del ltimo aviso de la solicitud de ineficacia en el diario oficial El Peruano, de
'al suerte que si el tenedor legtimo no ejerce este derecho observando tal plazo, el juez podr
declarar inmediatamente ineficaz el ttulo valor. Asimismo, si aun cuando se hubiera formulado
la oposicin dentro del plazo legal, sta fuera desestimada en resolucin firme, tambin
proceder que el juez declare la ineficacia del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: an. 106a.
LETRA DE CAMBIO
Qu es una letra de cambio?
La letra de cambio es aquel lenlo valor emitido por una persona, mediante el cual se ordena a
otra pagar incondicionalmente a un tercero una determinada suma de dinero, en ei lugar y
plazo que el documento cambiario indique. Por lo tanto, la relacin cambiara originada por la

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letra de cambio requiere de una persona que emita I ttulo valor (el librador), de alguien que
efecte el pago (el aceptante) y de otro que reciba el pago (el tenedor).
La letra de cambio constituye un ttulo valor a la orden, caracterizndose por ser abstracto,
formal y sujeto a protesto. Es un ttulo valor a la orden porque lleva insera la clusula ''a la
orden", en la cual se seala el nombre del tomador o beneficiario, es decir la persona a quien
debe pagrsele la suma de dinero sealada en la letra de cambio. Siendo un ttulo valor a la
orden, su transferencia proceder mediante endoso [ver 032]. La letra de cambio tambin es
abstracta, porque en el xito del ttulo no se expresa la causa que origin su emisin o
aceptacin.
Es formal porque, como veremos, debe ser completada de acuerdo a ciertas reglas bsicas, sin
las cuales el documento no tendra eficacia cambiara por ltimo, la letra de cambio est sujeta
i protesto por falta de pago como requisito para ejercitar las acciones cambiaras, salvo el caso
de que se haya estipulado en ella la clusula de liberacin de procesto.
Base legal:
L.T.V.:art. 119.
SUJETOS INTERVINIENTES
Quines intervienen en una letra de cambio?
En una letra de cambio es indispensable que participen el girador, el aceptante y el tenedor. Por
ello se dice que en la letra de cambio se presenta una relacin tripanila.
El librador o girador: que es la persona que emite la letra de cambio redactndola y
ponindola en circulacin, asumiendo la obligacin de responder solidariamente por su
falta de pago. Asimismo, mientras la letra no fuera aceptada, el girador tendr la
calidad de obligado principal. respondiendo por su falla de aceptacin. El girador
puede actuar slo en dicha calidad, o, asimismo puede ser beneficiario o tenedor
(cuando gira la letra a su orden) o aceptan:( (cuando gira la letra a su cargo) [ver 122].
El librado o. girado: que es la persona sealada en la letra de cambio para aceptar y
pagarla.
El aceptante: que en el girado u otra persona (interviniente) que ha manifestado su
voluntad de efectuar el pago ordenado en el ttulo valor. Una vez aceptada la letra de
cambio, el girado o interviniente se convierte en obligado principal.
El beneficiario o tomador: que es la persona que recibe la letra de cambio y a quien
debe pagarse su impone. Se le llama tambin tenedor, portador o titular.
El endosante: que es lodo beneficiario que transfiere la letra de cambio va endoso.
El endosatario: que es la persona que ha recibido la letra de cambio por endoso,
constituyndose de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo valor.
El garante: que e; cualquier persona, menos el girado, ajeno o no a la relacin
cambiara, que garantiza en todo o parte el pago de la letra de cambio.
El interviniente: que en el tercero que. en defecto del girado, acepta o paga la letra de
cambio.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
Qu informacin debe contener toda letra de cambio para que sta sea vlida?
Toda letra de cambio debe contener la ''['Diente informacin:
La denominacin "letra de cambio este es un requisito formal esencial. Debido a que la
inclusin de esta denominacin permitir a las partes tener absoluta seguridad de que
estn interviniendo en dicho titulo valor y no en otro; por lo que el documento que
contenga una denominacin distinta a sta. Aunque sea muy similar, no podr ser
considerado como una letra de cambio.
El lugar y fecha de giro. Esto es. en qu localidad v momento el girador emite la letra
de cambio. La indicacin del lugar es un requisito formal pero no esencial, lo que
significa que puede prescindirse de ste. En cuyo caso se considera girado la letra de
cambio en e) domicilio del girador.
En cambio, la fecha de giro es un requisito esencial de este ttulo valor. habida cuenta
que tiene mucha importancia, pues es en virtud de su determinacin que se podr
establecer su fecha de vencimiento, especialmente aquellas pagaderas a cierto plazo

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desde su giro y de las letras a la vista. En consecuencia, la ausencia de la fecha de

giro en el ttulo acarreara la prdida de su eficacia cambiarla.
La orden incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una cantidad
determinable de ste. Debe indicarse el impone del ttulo valor, o sea. la cantidad de
dinero que deber ser pasado al beneficiario de la letra. Se dice que la orden de pago
debe ser incondicional porque la letra de cambio no admite la posibilidad de que el
pago se encuentre condicionado o supeditado a la realizacin de un acto o hecho
futuro e incierto.
El nombre y nmero del documento oficial de identidad de la persona cuyo cargo se
gira es otro requisito formal esencial de la letra de cambio. Esto es. debe
individualizarse e identificarse al airado, a fin de permitir que el tenedor del documento
pueda presentar a ste la letra para su aceptacin. Si el airado es una persona natural,
el documento oficial de identidad ser su DNI, mientras que si el airado fuera una
persona jurdica, el documento oficial de identidad ser su nmero de RUC.
El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Esto es,
deber sealarse el nombre completo de la persona a quien deber pagarse la suma
de dinero consignada en la letra de cambio. haciendo uso de la clusula "a la orden", o,
simplemente, sealando el nombre y apellido de sta, sin necesidad de utilizar dicho
clusula. En uno u otro caso, debe entenderse que el ttulo valor es a la orden y, por lo
tanto, transmisible mediante endoso. Por otro lado. No es posible girar la letra al
portador o en forma nominativa. O el nombre, el nmero del documento oficial de
identidad y la firma de la persona que gira la letra de cambio. Estos son requisitos
formales esenciales, ya que es absolutamente necesario que el girador se identifique
plenamente. No obstante, debe recordarse que la firma puede ser de puo y letra o
realizarse a travs de otros mecanismos, llmese grficos, mecnicos o electrnicos de
seguridad, utilizando incluso la llamada firma digital o digitalizada [ver 016].
La indicacin tanto del vencimiento como del lugar de pago. Es decir a partir de qu
momento y en qu lugar el beneficiario de la letra de cambio podr exigir el
cumplimiento de la obligacin. Estos no son requisitos esenciales, por lo que pueden
faltar en la letra de cambio sin hacerle perder su mrito cambiario. As. si en la letra no
se indicara la fecha De vencimiento, deber entenderse que es una letra a la vista, por
lo que podr ser presentada a cobro desde el mismo da de su giro.
Asimismo, si no sealara el tusar de paso. es decir en qu localidad, ciudad o pueblo
se cumplir la prestacin sealada en el ttulo valor o si dicho lugar no existiera en la
realidad o su designacin fuera imprecisa o equvoca', deber considerarse como lugar
de pago a aqul designado junto al nombre del girado o. en su detecto, en el domicilio
real del obligado principal.

FORMAS DE GIRO
Cmo se gira una letra de cambio?
El girador puede librar una letra de cambio de cuatro formas. Estas son: i) a la orden del propio
girador o de un tercero; ii) a cargo de tercera persona; iii) a cargo del propio girador; y. iv) por
cuenta de un tercero.
Una letra de cambio puede ser girada a la orden del propio girador o girada a la orden de un
tercero. En el primer caso. Que es el ms usual, el girador se designa como beneficiario del
ttulo valor. Para ello. Se podr reiterar el nombre del girador como la persona a quien deber
hacerse el pago, o podr sustitursele por la clusula de "m mismo" u oir equivalente. En el
segundo caso, o sea, cuando el ttulo valor ha sido girado a la orden de un tercero, el girador
nombra a una tercera persona como la beneficiara, es decir que e) aceptante deber pagarle a
este tercero el impone de] mulo valor.
La letra de cambio girada a cargo de tercera persona es aquella en la que el librador designa a
una tercera persona, distinta a el y al beneficiario, para que desempee el papel de girado,
debiendo presentrsele en este el titulo valor para .su aceptacin. Una vez que esta acepte la
letra se convertir en el obligado principal.
La letra de cambio girada a cargo del propio girador es aquella en la que el propio girador se
obliga a pagar su impone. Es decir, quien emite el ttulo valor es a su vez el aceptante de la
letra de cambio, resultando innecesario que vuelva a firmarla en esta ltima condicin.

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La letra de cambio girada por cuenta de un tercero es aquella en la que el librador emite la letra
de cambio en representacin de un tercero. Esto es, quien emite el ttulo valor lo hace
siguiendo las directivas de una tercera persona, cuyo nombre debe figurar en el documento
cambiario. De esta manera, d represntame que emite la letra se libera de cualquier
responsabilidad u obligacin por la falla de pago o aceptacin de la letra de cambio, no
pudiendo ser demandado por el tenedor para exigirle el pago de la obligacin en va de
regreso, esto en razn de que es el representado quien debe asumir las responsabilidades
propias de] girador.
VENCIMIENTO
Desde qu momento es exigible el pago de la suma de dinero sealada en la letra de
cambio?
El tenedor podr exigir al aceptante el pago de la suma de dinero sealada en la letra de
cambio desde su fecha de vencimiento. Ahora bien. Dicha fecha depender de cmo el girador
haya sealado que proceder el vencimiento del ttulo valor, pudiendo optar por alguna de
estas cuatro modalidades: i) a fecha fija: ii,) a la vista; ni) a cieno plazo desde la aceptacin; y,
iv) a cieno plazo desde su giro.
Una letra de cambio girada a fecha fija es aquella en la que se seala, expresa e
indubitablemente en el texto del tirulo valor, un da determinado para que sea exigible, por lo
que dicha letra de cambio vencer el da sealado en su propio texto. Por ejemplo, que el
girador haya emitido la letra de cambio sealando que vencer el 23 de marzo.
Una letra de cambio girada a la vista es aquella que vence el da de su presentacin para su
pago. Este tipo de vencimiento faculta al tenedor a presentar el ttulo valor para su paso en
cualquier momento, desde el mismo da de su giro inclusive y durante el plazo que a) efecto se
hubiere sealado en el documento (plazo voluntario) o, en su defecto, dentro de un plazo no
mayor a un ao desde la fecha de misin (plazo legal). Las letras de cambio pagaderas a la
vista pueden o no estar aceptadas antes de su presentacin a cobro.
En este ltimo caso. es decir cuando no estn aceptadas, se entiende que el tenedor podr
exigir simultneamente su aceptacin y pago. La letra de cambio girada a cierto plazo desde la
aceptacin, conocida tambin como letra de cambio a determinado tiempo vista o a cieno plazo
vista, es aquella que vence cuando se ha cumplido el plazo sealado por el librador para su
vencimiento, contado desde que la letra de cambio ha sido aceptada. Esto es, una vez que el
girado ha aceptado la letra de cambio, el tenedor deber esperar hasta el cumplimiento de)
plazo previno por el librador para exigir el pago del ttulo valor. Por lo tanto, el aceptante deber
consignar en la letra de cambio la fecha de aceptacin, a fin de que el tenedor pueda hacer el
cmputo correspondiente.
En caso de que el aceptante no consignara la fecha de aceptacin, el tenedor estar facultado
para hacerlo; caso contrario, se considerar que la aceptacin se produjo el ltima da del plazo
establecido para presentarla a la aceptacin.
Por ltimo, la letra de cambio girada a cieno plazo desde su giro, es aquella que vence luego
de transcurrido el plazo sealado por el girador para tal efecto, computado desde la fecha de
emisin del ttulo valor. As por ejemplo, si el librador de una letra de cambio emitida el 01 de
julio seala que la letra vencer a tres das de su emisin, dicho ttulo valor vencer el 4 de
dicho mes.
Base legal:
L.T.V.: art. 121 y 141 al 143.
TRANSFERENCIA
Cmo se transfiere una letra de cambio?
La letra de cambio es un ttulo valor a la orden, razn por la cual el nombre del tenedor se
encuentra precedido de la clusula "a la orden". Es por ello que su transferencia deber
efectuarse mediante endoso [ver 037]. Cabe anotar que cuando la letra de cambio no ha sido
expresamente girada a la orden, tambin su transferencia operar mediante endoso.
En ese sentido, los sujetos intervinientes en la transferencia de una letra de cambio son el
endosante y el endosatario. El endosante, es el beneficiario que transfiere la letra de cambio
va endoso, entregndola al endosatario, por su parte, el endosatario es aquel sujeto en cuyo
favor se extiende el endoso. Como ya hemos tenido ocasin de sealar; Quien endosa una
letra de cambio asume la obligacin de responder en va de regreso por la falla de pago del
ttulo valor.

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Base legal:
L.T.V. art. 125
ACEPTACIN Y PROTESTO POR FALTA DE ACEPTACIN
Cmo se acepta una letra de cambio?
La aceptacin es una figura propia de la letra de cambio, por la cual el girado se obliga a pagar
la letra de cambio al vencimiento de sta. En otras palabras, se considera aceptada una letra
de cambio cuando el girado manifiesta su voluntad de cumplir con el pago de su impone,
asumiendo la calidad de obligado principal.
Para ello, el tenedor del titulo deber presentarla al girado, a fin de que ste acepte o no el
ttulo valor.
La aceptacin debe constar en el anverso del titulo valor. Para ello el girado deber firmar al
lado de la clusula "aceptada". Sin embargo, podr prescindirse de dicha clusula si es que el
girado simplemente estampa su firma en el anverso del titulo. Adems, tratndose de letras a la
vista y letras a cierto plazo desde la aceptacin, el girado o. en su defecto, el tenedor, deber
incluir la fecha en que se realiz tal acto.
Si el girado acepta la letra de cambio a travs de un representante, es este ltimo quien debe
firmar el ttulo valor, usando para ello la clusula "en representacin del girado" o una similar.
Por otro lado, cuando la letra de cambio se ha emitido a cargo del propio girador, resultar
innecesario que ste acepte la letra de cambio.
Finalmente, cabe sealar que la aceptacin debe ser incondicional, es decir no puede sujetarse
a condicione? o plazos. Lo que s puede hacer el girado es aceptar parcialmente la letra de
cambio, debiendo sealar dicha circunstancia en el texto del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.-.art. 127 al 129.
Est obligado el girado a aceptar la letra de cambio?
Una persona.. por el hecho de usurar como girado en una letra de cambio, no se encuentra
obligado a aceptarla. En consecuencia, cuando el tenedor muestre la letra de cambio al girado,
ste podr rechazar la aceptacin, lo que no le generar responsabilidad alguna debido a que
no se le puede forzar a aceptar la letra de cambio, siendo su derecho el de elegir entre rehusar
o consentir en formar parte de la relacin cambiarla.
Asimismo, el girado puede revocar su aceptacin, si es que testa (o sea, tacha) su firma antes
de devolver el ttulo al tenedor.
Base legal:
L.T.V.: arts. 127
Qu efectos genera la aceptacin?
Como consecuencia de la aceptacin, el librador deja de ser el obligado principal. Pues dicho
rol lo asumir el aceptante, quien deber cumplir con el pago del importe a la fecha de
vencimiento de la letra de cambio. Sin embargo, el librador se mantendr unido a la relacin
cambiara en su condicin de obligado solidario en va de regreso, esto es. Que responder en
caso de que el aceptante incumpla con el pago del importe contenido en el ttulo [ver 102].
Base legal:
L.T.V.:art. 1:7.
En qu plazos el tenedor debe presentar la letra de cambio para su aceptacin?
El tenedor se encuentra obligado a presentar el ttulo valor al girado antes de la fecha de pago
solamente cuando la letra venza a cieno plazo desde la aceptacin. En los dems casos, es
decir cuando su vencimiento sea a fecha fija. a la vista o a cieno plazo desde su emisin, el
tenedor estar facultado a presentarla para su aceptacin antes de su vencimiento, no siendo
indispensable que lo haga.
Porque puede esperar hasta la fecha de vencimiento para presentarla al girado para su
aceptacin e inmediato pago.
En ese sentido, si el vencimiento de la letra de cambio es a cieno plazo desde su aceptacin, el
tenedor deber presentarla al girado dentro del plazo estipulado por el librador para tal
Finalidad (plazo voluntario!: o. en defecto de dicha estipulacin. dentro del plazo de un ano
desde que fue girada (plazo legal). Una vez aceptada, el tenedor deber esperar que transcurra
el plazo previsto para que la obligacin sea exigible. Momento en el cual el acptame deber
pagar el importe de la letra de cambio. De no hacerlo, el tenedor para solicitar al fedatario el
protesto por falta de pago.

35TA20142DUED

Si la letra de cambio tiene como vencimiento una fecha fija. A la vista o a cierto plazo desde su
emisin, el tenedor tiene la facultad de presentarla al girado para su aceptacin antes de la
fecha de vencimiento. Puede no hacerlo optando por esperar hasta la fecha de vencimiento,
momento en el cual el tenedor requerir al girado que acepte y pague el ttulo valor. Si el girado
no acepta la letra de cambio. El tenedor podr solicitar al fedatario para que diligencie el
protesto por taita de aceptacin.
Base legal:
L.T.V. art. 154 y 155
Cundo procede el protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio?
El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio procede cuando el tenedor ha
presentado infructuosamente la letra de cambio al girado, sin que este la haya aceptado.
Ahora bien. el protesto por falta de aceptacin no se dirige contra el girador pues el por el
simple hecho de no aceptar la letra de cambio ha quedado al margen de cualquier
responsabilidad cambiara [ver 126], sino, se dirige contra el librador, pues es I quien tiene la
calidad de obligado principal del ttulo valor ante la falta de aceptacin del girado. Por otro lado,
el procesto por falta de aceptacin es necesario inclusive cuando el ttulo valor contenga la
clusula especial de liberacin de protesto Por ltimo, el protesto por falta de aceptacin
dispensa al tenedor de la presentacin de la letra de cambio para el paso y a solicitar el
protesto por falta de pago. Pudiendo ejercer la acciones cambiarlas correspondientes, en este
caso la accin cambiara directa contra el girador.
REACEPTACIN
En qu consiste la reaceptacin?
La reaceptacin es el acuerdo celebrado entre tenedor y aceptante, por el cual se renuevan las
obligaciones cambiaras, en cuanto al monto, plazo y lugar de pago. Salvo clusula en
contrario, por lo que es posible en la reaceptacin variar el contenido de dichas obligaciones.
Es por ello que ya hemos sealado que la reaceptacin, como una modalidad de la renovacin,
importa la extincin de la relacin cambiara anterior y el nacimiento de una nueva.
Ahora bien, el acuerdo de reaceptacin debe constar en el ttulo valor mismo, bien en el
anverso de este o en una hoja adherida a I, a fin de evitar cualquier confusin con otro acto
atinente a la letra de cambio. Reaceptada la letra de cambio. Quedarn liberados los anteriores
firmantes de la letra, salvo que vuelvan a intervenir con posterioridad a la reaceptacin.
No ser necesario que tenedor y aceptante acuerden la renovacin del plazo de vencimiento
del ttulo valor, si es que en el ttulo valor se ha incluido la clusula especial de prrroga {ver
061], la misma que faculta al tenedor a ampliar el plazo de vencimiento a su propia decisin. En
este caso. los obligados solidarios posteriores a la inclusin de la clusula s quedan vinculados
por la prrroga efectuada por el tenedor.
Base legal:
L.T.V.: art. 139.
DE LA ACEPTACIN Y PAGO POR INTERVENCIN
.En qu consiste la intervencin en la letra de cambio?
La intervencin es una figura bsicamente ligada a la letra de cambio, mediante la cual una
persona (llamada interviniente) ingresa a formar parte de la relacin cambiara, obligndose
mediante la aceptacin de la letra de cambio en defecto del girado o pagando el impone del
titulo valor a su legtimo tenedor. Por ello, la intervencin puede ser para aceptar o pagar la
letra de cambio.
Asimismo, la intervencin admite dos modalidades: la intervencin espontnea, en la que el
interviniente es un tercero totalmente ajeno a la relacin cambiara; y, la intervencin requerida,
cuando quien interviene es una persona designada en el ttulo valor por un obligado en va de
regreso para aceptar o pagarla en defecto del girado.
Ya sea que estemos en la intervencin espontnea o requerida, o que la intervencin sea para
aceptar o pagar la letra de cambio, tendrn facultad para intervenir un tercero no obligado
cambiariamente, el girador o un obligado en va de regreso.
Base legal;
L.T.V.: art. 149.
Cmo debe efectuarse la aceptacin por intervencin?

36TA20142DUED

La aceptacin por intervencin debe efectuarse ames del vencimiento de la letra de cambio,
debiendo constar en e] ttulo valor mediante clusula expresa, En ella. El interviniente deber
consignar su nombre, nmero de su documento oficial de identidad y firma.
Asimismo, deber indicar el nombre de la persona por cuenta de quien se otorga la aceptacin,
de lo contrario se considera dada a favor del girador.
Base legal;
L.T.V.: art. 150' y 151.
Qu obligaciones asume quien acepta una letra de cambio por intervencin?
La principal obligacin asumida por el aceptante por intervencin es la de responder ame el
tenedor, as como ante los endosantes posteriores a la persona por cuenta de quien ha
intervenido, en igual forma que esta ltima. Esto es, el aceptante por intervencin asumir las
mismas obligaciones que le corresponderan a la persona por cuenta de quien intervino. De
esta manera, si la intervencin es por cuenta de! girado, el interviniente se convertir en
obligado principal de la letra de cambio, por lo que podr exigrsele que pague la letra cuando
llegue su fecha de vencimiento. Si la intervencin es por cuenta del girador, el interviniente se
convertir en obligado solidario de la letra de cambio, pudiendo ser obligado a pagar la letra en
va de regreso.
Asimismo, cuando una persona interviene para aceptar una letra de cambio. Deber
comunicar tal hecho a la persona por cuenta de quien ha intervenido dentro de los cuatro das
hbiles siguientes de efectuada la intervencin. De no hacerlo. Deber reparar, hasta por el
monto del ttulo valor, el perjuicio que pueda haberle causado a la persona por quien intervino.
Base legal:
L.T.V.: art. 149 y 152
Cundo y cmo debe efectuarse el pago por intervencin?
El pago por intervencin puede efectuarse en dos momentos: i) al vencimiento de la letra de
cambio v siempre que el tenedor pueda ejercitar la accin de regreso, es decir que la letra haya
sido aceptada quedando pendiente slo su pago: o. ii) antes del vencimiento del ttulo valor,
cuando se presente alguno de los siguientes supuestos:
Que el girado se hubiera negado a aceptar la letra o la hubiera aceptado parcialmente.
Que el girado, aceptante o no. haya sido declarado insolvente o hubiera resultado
ineficaz una medida cautelar u orden de embargo sobre sus bienes.
Que el girador de una letra que no requiere de aceptacin haya sido declarado
insolvente o hubiera resultado ineficaz una medida cautelar u orden de embargo sobre
sus bienes.
El pago por intervencin deber constar en la misma letra de cambio v. en su caso. En la
constancia del protesto, debiendo consignarse el nombre del interviniente v el nombre de la
persona por cuenta de quin o a favor de quin se efecta el pago. De lo contrario se
considerara hecho por cuenta del obligado principal, o sea. Del aceptante.
Base legal:
L.T.V.: ans. 153. 155. 156.
Qu derechos adquiere quien efecta un pago por intervencin?
Quien efecta el paso por intervencin adquiere los derechos cambiarios inherentes a la letra
de cambio, contra la persona por cuenta de quien ha pagado y contra los obligados; respecto
de ella. Esto es. Podr exigir al aceptante de la letra de cambio, a travs del ejercicio de la
accin cambiara directa, que le reembolse el importe pagado al tenedor, y/o. podr dirigirse en
va de regreso contra los obligados anteriores a la persona por cuenta de quien efectu el
pago. Sin embargo, los endosantes posteriores a la persona por cuenta de quien se ha pasado
por intervencin, quedan liberados de la accin cambiara.
Base legal
L.T.V.: art. 157.
PAGAR
Qu es el pagar?
El pagar es un ttulo valor utilizado frecuentemente en las operaciones de crdito, en virtud del
cual una persona (denominada emitente o librador), se obliga a pasar a oir persona (tomador
o beneficiario) una cantidad de dinero en una o unas fechas determinadas. A diferencia de la
letra de cambio, en este ttulo valor siempre es el emitente del pagar quien asume la condicin
de obligado principal, es decir quien debe pagar el impone al tomador.

37TA20142DUED

Por ello, en el pagar intervienen necesariamente dos sujetos:

El emitiente, librador o girador, quien asume la calidad de obligado principal.
El beneficiario o tenedor, que es la persona que podr exigir la prestacin contenida en
el ttulo valor.
Asimismo, pueden intervenir, de ser el caso:
Un endosante, que es iodo beneficiario que transfiere el pagar va endoso.
Un endosatario, que es la persona que ha recibido el pagar por endoso,
constituyndose de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo.
Un garante, que es cualquier persona, menos el girador, que garantiza en todo o parte
el pago del pagar.
Base legal
L.T.V.: an. 158.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
Qu informacin debe contener el pagar para que sea valido?
El pagar debe contener la siguiente informacin:
La denominacin de "pagar."; por lo que no se aceptarn denominaciones
equivalentes.
La indicacin del lugar y fecha de emisin. La indicacin de la fecha de emisin es
necesaria y esencial, es decir no puede faltar en el ttulo valor, pues evita cualquier
duda o confusin respecto a la oportunidad del pago, sobre todo tratndose de pagars
cuyo vencimiento es a la vista o a cierto plazo desde su emisin].
Asimismo, el indicacin del lugar de emisin es importante porque precisa la plaza o
localidad en donde comienza a circular el ttulo valor, sin embarco no es un requisito
esencial. En consecuencia. De no haberse sealado el lugar de emisin, se presumir
que ste corresponde al domicilio del girador.
La promesa incondicional de pagar una cantidad de dinero o una cantidad determinable
de ste. conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente
admitidos. Asimismo, deber sealarse si el pago de la cantidad sealada en el pagar
consta de un pago nico o de pagos fraccionados, o sea, por amadas.
El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Es decir,
debe sealarse a favor de quien se emite el ttulo valor. beneficiario que podr transferir
el documento mediante el endoso o mantenerlo en su poder y reclamar el pago en la
oportunidad debida.
La indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos parciales. Con este
requisito se busca determinar la clase de vencimiento aplicado al pagar, es decir, si es
a la vista. a fecha(s) fija(s') o a cierto plazo(s) desde su emisin, segn se trate de pago
nico o en armadas.
La indicacin del lugar de pago y en el caso de pago con cargo en una cuenta de una
empresa del sistema financiero nacional la forma como ha de efectuarse ste. Este
requisito, al igual de lo que sucede en la letra de cambio, no es esencial, por lo que en
caso de faltar dicha indicacin se tendr como lugar de pago la sealada junio al
nombre del emteme o, en su defecto, el domicilio real de ste.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del emitente, quien
tiene la calidad de obligado principal. Estos requisitos permitirn al beneficiario original
o, sobre todo. a un eventual endosatario identificar quin debe asumir la
responsabilidad del pago del ttulo valor.
Qu puede hacer el tenedor si se ha dejado de pagar una cuota parcial del pagare?
Como ya hemos sealado, el importe del pagar puede estar sealado mediante cuotas o
aradas las mismas que pueden ser mensuales, semanales o por cualquier periodo que el
emisor haya consignado en el titulo valor. Ahora bien si ocurriese que el obligado dejara de
pagar una de estas cuotas o armadas. El tenedor podr optar por i) dar por vendidas todas las
cuotas y exigir el pago total de titulo valor o ii) exigir el pago de la cuota vencida en cualquiera
de las siguientes que se devenguen, inclusive esperando hasta la ltima armada.
Si el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y exigir el pago integro del titulo valor,
deber solicitar al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria pese
a que en el titulo valor se haya consignado la clusula de liberacin de protesto, si por el

38TA20142DUED

contrario opta por exigir el pago de la armada vencida en las siguientes cuotas que se
devengan no ser necesario que proteste el titulo valor por cada cuota incumplida.
Finalmente cabe sealar que la clusula de liberacin de protesto de un pagar que debe
pagarse por cuotas solamente tendr efectos a partir de la ltima armada.
Base Legal
L.T.V. Art. 158
VENCIMIENTO
Cundo es exigible el pagar?
El importe sealado en el pagare es exigible en la fecha e su vencimiento ahora bien, el
emitente podr optar por alguna de las siguientes alternativas como modalidad de vencimiento
i) a fecha fija ii) a la vista y iii) a cierto plazo desde su emisin. El pagar vencer a fecha si el
importe deber cancelarse mediante un pago nico. O a fechas fijas, si el importe ha sido
pactado en armadas o cuotas.
El pagar vencer a la vista si su pago deber realizarse en el momento que el tenedor
presente el titulo valor al emitente. En este caso a igual de lo que sucede en la letra de cambio
el tenedor deber presentar el pagar dentro del plazo previsto por el emitente o en defecto de
dicha indicacin, en un plazo no mayor al ao desde es emitido el pagar. Por ultimo el pagar
vencer a cierto plazo desde su emisin, si es que el emitente ha sealado que ser exigible
una vez transcurrido un plazo determinado, contando desde la emisin del titulo valor.
OBLIGACIONES DEL EMITENTE
Que obligaciones asume el emitente?
Las obligaciones que asume el emitente son exactamente iguales a las que asume el aceptante
de una letra de cambio. En tal sentido, la obligacin principal que deber cumplir es la de pagar
el importe del ttulo valor a su vencimiento. Si incumpliera dicha obligacin, el tenedor tendr
contra el emitente y sus garantes accin cambiara directa por los siguientes importes:
El monto y/o los derechos patrimoniales representados por el ttulo valor a la fecha de
su vencimiento.
Los intereses compensatorios y monitorios que se hubieren pactado, o en su defecto,
los intereses legales
Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros originados por la cobranza
frustrada, as como los costos y costas judiciales o arbitrales.
Base legal:
L.T.V.:Arts.92, 158 y 161
PAGO
Deben anotarse en el ttulo valor los pagos parciales?
Como en el pagar puede haberse sealado que el paso se realice por armadas o cuotas, cada
vez que el emitente efecte un paso parcial, deber anotarse dicha circunstancia en el ttulo
valor. Lo mismo deber hacerse en caso de que sea una empresa del sistema financiero la que
verifique la realizacin de los pagos por armadas.
Asimismo, el emitente estar facultado para exigir el recibo correspondiente por los pagos
parciales efectuados.
Cmo deber acreditarse el pago total del pagare?
Como ya hemos sealado anteriormente [ver 086]. el enrlenle que efecta el pago total del
pagar puede optar por: i) exigir al tenedor la devolucin del ttulo valor con la constancia
puesta por e! tenedor de que ha sido debidamente cancelado, estando obligado el tenedor a
proceder conforme a lo solicitado por el emitente: o, ii) puede acordar con el tenedor la
destruccin del ttulo valor, que para toda seguridad deber realizarse en presencia de ambas
panes.
Base legal:
L.T.V.: ans. 17 y 64".
CLUSULA DE INTERESES
Puede pactarse intereses en el pagar?
En cualquier ttulo valor que contenga una obligacin de paso dinerario como es el pagar,
puede acordarse el pago de intereses, ya sean compensatorios o moratorios. As como
reajustes y comisiones.
Para ello deber consignarse en el ttulo valor una clusula especial de pago de intereses y
reajustes [ver 065], en la cual se convenga la lasa de inters compensatorio que devengar

39TA20142DUED

hasta la fecha de vencimiento del ttulo valor; as como las tasas de inters compensatorio y
moratorio que se generarn durante el periodo de mora.
Base legal:
L.T.V.:arts.51 y 159
FACTURA CONFORMADA
Qu es la factura conformada?
En toda transferencia de mercaderas en la que. Se encuentre pendiente el pago del precio o
ste se pague por armadas, el vendedor a la par de emitir el comprobante de pago respectivo
(que puede ser una factura o boleta de venta. segn corresponda), puede emitir el ttulo valor
denominado factura conformada. Este ttulo, de contar con la conformidad del comprador de la
mercadera, otorga a su tenedor dos derechos: uno crediticio sobre e; cobro del precio
pendiente de pago, y un derecho real de prenda sobre los bienes objeto de transaccin, lo que
conlleva a que el comprador quede en calidad de depositario de dicha mercadera.
Se puede apreciar que la finalidad de la factura conformada es incentivar el crdito de
consumo, otorgando al vendedor un instrumento til que le permita tener la seguridad de
recuperar su inversin mediante la ejecucin de la prenda constituida sobre la mercadera
vendida. Asimismo, el vendedor podr endosar la factura conformada, con lo que podr
recuperar el crdito concedido antes de la fecha estipulada para pagar el saldo del precio.
En consecuencia, la factura conformada es un ttulo valor crediticio con garanta prendaria que
se origina en la compra -venta y en general, en todo contrato que transfiera la propiedad de
bienes, en el que se acuerde el pago diferido del precio. Estos bienes deben ser mercaderas o
bienes objeto de comercio no registrados, distintos al dinero y que no estn sujetos 2 carga o
gravamen alguno, salvo al ttulo valor que los representa.
Base legal:
L.T.V.: art. 163.
SUJETOS INTERVINIENTES
Quines intervienen en una factura conformada?
En la factura conformada intervienen:
El emteme. Que solamente puede ser el vendedor o transferente de la mercadera
quien adems tiene la condicin de beneficiario o tomador original de la factura
conformada.
El comprador o adquiriente deja constancia de su conformidad en el titulo valor de
haber recibido la mercadera aceptando ser el obligado principal y convirtindose en
depositario de los bienes objeto de la transaccin
Asimismo, pueden intervenir de darse el caso:
Un garante que es cualquier personas. Menos el comprador ajeno o no a la relacin
cambiaria, que garantiza en todo o parte del pago de la factura conformada.
Un endosante que es el tomador que transfiere mediante endoso la factura
conformada
Un endosatario que es el que adquiere va endoso la factura conformada.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
Qu informacin debe contener una factura conformada?
El texto de la factura conformada deber contener cuando menos !o siguiente:
La denominacin de "factura conformada", no admitindose otra. aunque sea muy
similar.
La indicacin del lugar y fecha de emisin.
El nombre, nmero del documento oficial de identidad, firma y domicilio del emitente,
que slo puede Por el vendedor, a cuya orden se entiende emitida la factura
conformada.
El nombra, domicilio y el nmero del documento oficial de identidad del comprador o
adquirente.
El lugar d entrega de las mercaderas o bienes descritos en el ttulo.
La. Descripcin de la mercadera entregada, sealando su clase, serie. calidad,
cantidad, estado y dems referencias que permitan determinar su naturaleza, gnero,
especie y valor patrimonial, los mismos que quedan afectados en garanta a favor del
tenedor del ttulo.

40TA20142DUED

El valor unitario y total de la mercadera

El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del comprador o adquirente. Que
es el monto del crdito que este titulo valor representa,
La fecha de pago del precio, que podr ser en forma total o en armadas. En este ltimo
caso, deber indicarse las fechas respectivas de pago de cada armada o cuota.
La indicacin del lugar d pago y. en todo caso. la forma cmo ha de efectuarse el
pago con cargo en cuenta bancaria.
El nmero del comprobante de pago correspondiente a la transaccin, expedido segn
las disposiciones tributarias vigentes en oportunidad de la emisin del ttulo, cuando
ello corresponda.
La firma del comprador o adquirente, quien desde entonces tendr la calidad de
obligado principal y depositario de los bienes materia de transaccin.
Ahora bien, al no ser un requisito formal esencial la indicacin del lugar de la entrega de
mercaderas, la ausencia de dicha indicacin no desvirtuar la naturaleza cambiara de la
factura conformada. Efectivamente, en este caso, deber entenderse que la entrega fue
efectuada en el domicilio del comprador o adquirente.
Base legal:
L.T.V.:arts. 164 y 165.
Qu puede hacer el tenedor si c'> que e] comprador ha dejado de pagar una de las
motas?
Como va hemos tenido ocasin de sealar, e) crdito pendiente de pago consignado en la
factura conformada puede estar sealado mediante cuotas o armada de las mismas que
pueden ser mensuales, semanales o por cualquier periodo que e! vendedor haya consignado
en el ttulo valor. Ahora bien. Si ocurriese que el comprador de-jara de pagar una de estas
cuotas o armadas. El tenedor podr optar por: i) dar por vencidas todas las cuotas v exigir el
papo tola! del ttulo valor: o. ii) exigir el paso de la cuota vencida en cualquiera de las siguientes
que se devenguen, inclusive esperando hasta la ltima armada.
Si el tenedor opia por dar por vencidas todas l:-s cuotas y exigir el pago ntegro del ttulo valor,
deber solicitar al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria, pese a
que en la factura conformada se haya consignado la clusula de liberacin de protesto. Si. Por
el contrario decide exigir el pago de la armada vencida en las siguientes cuotas que se
devenguen. no ser necesario que proteste el tirulo valor por cada cuota incumplida.
Finalmente, cabe sealar que la clusula de liberacin de protesto de una factura conformada
que debe pasarse por cuotas, solamente tendr efectos a partir de la ltima armada.
VENCIMIENTO
Desde qu momento es exigible el pago del crdito sealado en la factura conformada?
Ser exigible e! pago del crdito sealado en la factura conformada dependiendo de la forma
prevista para que proceda su vencimiento. En ese sentido, el vendedor podr sealar que e!
vencimiento sea:
Fecha o fecha; fijas, segn se trate de pago nico, o en armadas o cuotas. Para ello.
en el ttulo valor deber sealarse expresamente la fecha de vencimiento o las fechas
de vencimiento de cada cuota o armada.
A la vista este caso, el titulo valor ser exigible el tenedor lo presente al comprador.
Igualmente a lo que ocurre en la letra cambio. El emitente debe haber sealado un
plazo dentro del cual el tenedor deba presentar !a factura conformada al comprador o
en defecto dentro del plazo legal de una ario desde que fue emitida.
A cierto plazo desde su emisin en cuyo caso ser exigible una vez cumplido el plazo
computado desde que se emiti el titulo valor.
Finalmente, debe sealarse que el plazo de pago o pagos del saldo del precio que se consigne
en el ttulo valor no deber exceder de un ao contados desde la fecha de conformidad
^aceptacin) de la factura conformada.
Base legal:
L.T.V. Art. 166' y 169.
OBLIGACIONES DEL COMPRADOR
Qu obligaciones asume el comprador?

41TA20142DUED

Las obligaciones cambiarias nacen para el comprador desde el momento que estampa su
conformidad en el ttulo valor, esto es. Desde que firma aceptando la Factura conformada.
Asimismo, por el hecho de haber dejado constancia de su conformidad. Se presume sin admitir
prueba en contrario que el comprador o adquiriente ha recibido la mercadera o bienes
descritos a su total satisfaccin.
Igualmente, a partir de la conformidad del ttulo valor este representa adems del crdito mas
del l crdito consistente en el saldo del precio, el derecho real del que queda constituida, a
favor del tenedor, sobre toda la mercadera y bienes descritos en la factura conformada. Como
consecuencia de ello, el comprador asume la condicin de depositario de la mercadera,
debiendo por lo tanto custodiara diligentemente y entregarla de inmediato al tenedor si es que
este se lo solicita en caso de falta de pago de alguna de [as cuotas pactadas.
Cuando procede la ejecucin de los bienes dados en prenda?
Ante el incumplimiento del pago del crdito sealado en el ttulo valor, el comprador deber
poner a disposicin 'os bienes descritos en la factura conformada. Al primer requerimiento de
su legtimo tenedor. De no hacerlo, el comprador estara cometiendo el delito de apropiacin
ilcita, tipificado en el artculo 190" del Cdigo Penal.
Ahora bien. La disposicin de 'os bienes depender de si son fungibles o no fungibles. Si los
bienes fuesen fungibles. Es decir que pueda ser reemplazados por otros de su misma especie
(un saco de arroz o un televisor), el comprador podr entregar otros bienes de su misma
naturaleza- clase, especie, calidad y valor o entregar su valor en dinero. Si. Por el contrario, los
bienes fuesen no fungibles. Es decir que posean una individualidad y no puedan ser
reemplazados (una joya o un caballo pura sangre). el comprador deber entregar los mismos
bienes sealados en el ttulo valor o. en su defecto, su impone en dinero.
Si opta por el pago en dinero, deber hacerlo por lo menos por al monto de la suma insoluta,
sus intereses y gastos incurridos por el tenedor, con el lmate del monto oral de los bienes
consignados en el ttulo valor.
Si entrega los bienes, el tenedor deber solicitar al juez la ejecucin judicial de los bienes, salvo
que se haya acordado previamente que pueda realizar la venta directa o ejecucin extrajudicial
de las mercaderas.
Base legal:
L.T.V. Art 163 167
C.P. Art 190
PAGO
Deben anotarse en el crculo valor los pagos parciales?
Cada vez que el comprador efecta un pago parcial, deber anotarse dicha circunstancia en si
titulo valor. Lo mismo deber hacerse en caso de que sea una empresa del financiero la que
verifique la realizacin de los pagos por armadas.
CHEQUE
SUJETOS INTERVINIENTES
Quines intervienen en un cheque?
Los sujetos que intervienen necesariamente en un cheque son:
El emisor o girador: es la persona que gira I cheque, debiendo para ello ser titular de
una cuenta corriente bancaria que cuente con fondos suficientes para cubrir el impone
sealado en el ttulo valor. El emisor ser, a su vez, el obligado principal al pago del
cheque, no teniendo efecto alguna cualquier clusula que pretenda liberarlo de dicha
responsabilidad.
El girado: que es el banco o empresa del sistema financiero que, descontando de los
fondos constituidos en la cuenta corriente JO la que es titular el emisor, debe efectuar
el pago del importe del cheque a su tenedor.
El tenedor, beneficiario o titular: es decir a favor de quien se emite el cheque el mismo
que se dirigir al banco para cobrar el importe sealado en el ttulo valor. Si el cheque
hubiera sido emitido al portador, se considerar beneficiario a su portador o poseedor.
Base legal:
L.T.V.:arts. 172, 174, 176' 132.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
Qu requisitos deben reunirse anees de emitir un cheque?

42TA20142DUED

El cheque, como todos los dems ttulos valores, es un documento formal porque su emisin
debe observar determinados requisitos legales. En tal sentido, a la par de sus requisitos
formales esenciales [ver 157J, existen otros requerimientos que deben cumplirse antes de su
emisin.
As. En primer lugar, es imprescindible que los cheques se emitan en formularios impresos,
desglosables de talonarios numerados en serie o con claves u otros signos de identificacin y
seguridad. Dichos talonarios pueden ser proporcionados por el banco o pueden ser impresos
por los propios clientes. Si son proporcionados por I banco. ste los entregar a sus clientes
contra la firma de un recibo. Si los clientes deciden imprimir por su cuenta y responsabilidad
para su propio uso los talonarios desglosables de cheques, podrn hacerlo siempre que sean
autorizados previamente por el banco respectivo y en las condiciones que acuerden.
En segundo lugar, como condicin previa de la misin del cheque, el girador o emitente
deber contar con fondos disponibles en su cuenta corriente bancaria, va sea. Por depsitos
constituidos en ella o por tener autorizacin del banco para sobregirarse. Sin embargo, aun
cuando el tenedor no cumpliera con estas exigencias, dicha inobservancia no afectar la
validez del cheque como ttulo valor, pero si generar el rechazo del pago por parte del banco y
la correspondiente responsabilidad penal por libramiento indebido, delito tipificado en el artculo
215 del Cdigo Penal.
Base legal:
L.T.V.: art. 172 y 173.
C.P.:art. 215
Qu informacin debe contener el cheque?
Los requisitos, formales esenciales del cheque, es decir, lo que este ttulo valor debe contener
necesariamente para que el documento tenga plenos efectos cambiarlos, son los siguientes:
El nmero o cdigo de identificacin que le corresponda. El nmero de orden o cdigo
de identificacin es un dato de gran importancia porque adems de identificar los
cheques que se emiten, sirve para que el banco pueda registrar las chequeras que
entrega a los clientes, y poder saber si los cheques presentados pertenecen o no a la
chequera provista al emitente.
La indicacin del lugar y fecha de emisin. De la i fecha de emisin permite computar el
plazo de presentacin del cheque, que es de treinta das, que como hemos visto es
igualmente su plazo para el trmite de protesto.
La orden pura y simple de pagar una determinada suma de dinero expresada ya sea
en nmeros, en letras o de ambas formas.
El nombre del beneficiario o de la persona a cuya orden se emite, o la indicacin que
se hace al peinador.
El nombre y domicilio del banco a cuyo cargo se emite e] cheque porque los
formularios que cada banco entrega slo sirven para emitir cheque a carpo de ese
banco y no de otro.
El nombre v firma del emitente quien tiene la calidad de obligado principal. La firma del
emitente debe coincidir con la registrada en el banco. De all la obligacin previa del
emitente de registrar su forma y la obligacin posterior de mantenerla actualizada. Esa
firma registrada es la Que el banco tiene la obligacin de cotejar cada vez que se
presenta un cheque al cobro.
Ahora bien. Otro requisito formal, pero no esencial es la indicacin del lugar de pago. El mismo
que permitir establecer la plaza o localidad en la cual deber cumplirse con 1a obligacin
de pagar el cheque. Que no sea un requisito esencial significa que su ausencia no invalidara al
cheque como ttulo valor. Por ello. si no se hubiera consignado informacin alguna relativa al
lugar de pago, se tenda como tal cualquiera de las oficinas del banco girado en el lugar de
emisin del cheque.
Base legal:
L.T.V. art. 174 y 175
GIRO DEL CHEQUE
Cmo puede efectuarse el giro de un cheque?
Los cheques pueden ser ttulos valores a la orden o a! portador. En ese sentido. El cheque
podr girarse en cualquiera de las siguientes maneras:

43TA20142DUED

En favor de determinada persona, con la clusula "a la orden" o sin ella. Debindose
sealar el nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el cheque.
El cheque puede emitirse a la orden del propio girador o de un tercero. Si se emite a la
orden de] propio emitente. Ello deber constar en el ttulo valor. Se podr prescindir de
la indicacin del nombre del emitente beneficiario. Incluyndose la clusula "a mi
mismo" u otra equivalente. Con ello. e] emitente tendr la posibilidad de cobrarlo en la
ventanilla del banco si necesita dinero en efectivo de modo inmediato, endosarlo a un
tercero con el cual tenga negocios, o endosarlo y depositarlo en su cuenta en otro
banco.
En favor de determinada persona, con la clusula "no a la orden, ni transferible", "no
negociable" u otra equivalente [ver l69. Igualmente al caso anterior, deber sealarse
el nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el cheque.
Al portador. debiendo incluirse en el ttulo Valor !a clusula "al portador", la misma que
legitimar como beneficiario a cualquiera que lo presente al banco. Ahora bien, debe
tenerse presente que si se emite un cheque a la orden de determinada persona que
adems lleva insera la clusula "al portador", el cheque deber considerar como
emitido a la orden de la persona indicada en el y no como titulo valor al portador.
Base legal:
L.T.V.: art. 177
Puede girarse un cheque a favor de dos o ms personas?
S es posible emitir cheques a favor de dos o ms personas. Es decir, a una pluralidad de
beneficiarios. Para ello buscar que los nombre; de las personas a favor de quienes se gir el
cheque se encuentran unidos por la conjuncin "y". En este caso el pago o endoso de! cheque
deber encenderse cos (odas ellas. Si los nombres de los beneficiarios se encuentran
enlazados con las clusulas ''y/o" u "o", cualquiera de ellos o todos Juncos podrn cobrarlo o
endosarlo.
Si se presentan en el caso que los nombres de los beneficiarios no se hallaran vinculados
con las conjunciones descritas, para cobrar el titulo valor as como para endosarlo se requiere
la concurrencia de todos los beneficiarios sealados en est.
Base legal:
L.T.V. :art. 176
Una persona jurdica puede ser beneficiaria de un cheque?
Al igual que se una persona natural, una persona jurdica tambin puede convertirse en
beneficiario del cheque. Sin embargo ordinariamente no se podr atribuir tal calidad a ms de
una persona jurdica, es decir, no podr existir pluralidad de personas jurdicas que ostenten la
calidad de beneficiaras.
La excepcin es que el cheque haya sido emitido para su abono en una cuenta bancaria.
Cuyos titulares sean dos o ms empresas o que el cobeneficiario sea una empresa del sistema
financiero.
Base legal:
L.T.V. Art 176
CLASES DE CHEQUE
Cuntas clases de cheque pueden emitirse?
Adems del cheque ordinario, existen otras clases de cheques denominados especiales, en
razn de que conservan caractersticas propias que los diferencian del cheque ordinario. Estos
cheques especiales son utilizables de acuerdo necesidades y propsitos especiales, as:
El cheque: cruzado, que slo podr ser cobrado a travs de una institucin bancaria.
El cheque para abono en cuenta, que slo puede ser cobrado mediante el abono en la
cuenca corriente del beneficiario del cheque.
El cheque intransferible, en el que se prohbe su libre circulacin.
El cheque certificado, en el que el banco girado da la de la existencia de fondos en la
cuenta corriente del emitente.
El cheque de gerencia, en el que el es el emitente es el propio banco girado una
plaza distinta al de emisin
El cheque garantizado en el que el banco girado garantiza la provisin de fondos del
emitente.

44TA20142DUED

El cheque de viajero es aquel que emite un banco a favor de una persona para que
sta pueda cobrarlo en el extranjero en las oficinas del banco o sus afiliadas.
El cheque de pago diferido en el que su cobro procede transcurrido un tiempo de su
emisin.
CHEQUE CRUZADO
Qu debemos entender por cheque cruzado?
E] cheque cruzado es el ttulo valor a la orden que presenta en el anverso dos lneas paralelas,
que pueden ir de arriba a abajo o en forma oblicua. Tiene por finalidad asegurar el efectivo
pago del cheque a su beneficiario mediante el cobro que realice una institucin bancaria. Esto
es. Mediante el cruzamiento del cheque se dispone que sea un banco cualquiera (cruzamiento
general) o un banco determinado (cruzamiento especial) quien cobre al banco girado el importe
del cheque.
El banco procurador a su vez deber abonar en la cuenta del beneficiario el importe del cheque
o pasrselo en efectivo a ste.
Base legal:
L.T.V. art. 184
Cuntas clases de cruzamiento existen?
Existen dos clases de cruzamiento: el general y el especia!. Es general cuando no contiene,
entre las dos lneas paralelas, designacin alguna o lleva inserta solamente la mencin
banco. una denominacin equivalente.
El cruzamiento ser considerado especial, si entre las lneas paralelas se indica el nombre del
banco que debe efectuar el cobro del cheque.
Quin asume la obligacin de pagar un cheque cruzado?
Sea en e) caso de! Cheque con cruzamiento genera) o especia], el impone del titulo valor
deber ser pagado por el banco que tenga la calidad de girado. Ahora bien. el cheque con
cruzamiento genera) .slo podr ser pagado por el banco girado a otro banco (que puede ser
cualquiera) o a su propio cliente.
El cheque con cruzamiento especia) slo puede ser pagado por el banco girado a) banco
designado. Excepcionalmente. si el banco girado es el mismo banco designado en el
cruzamiento, el cliente podr cobrar directamente el cheque cruzado. Por otro lado, el banco
mencionado en el cruzamiento puede recurrir a otro banco para el cobro del cheque, mediante
el endoso en procuracin.
Cmo se transfiere el cheque cruzado?
El cheque cruzado se transfiere por endoso, lo cual significa que es libremente negociable,
salvo que presente, una clusula que limite o impida su transferencia.
Sin embargo cabe advenir que e) endosatario deber efectuar su cobro solamente mediante
cualquier banco (cruzamiento general) o un banco determinado (cruzamiento especial).
Base legal:
L.T.V.: art. 1S7
Una persona natural, puede hacer efectivo un cheque cruzado?
Solamente podr hacerlo en el caso de que sea cliente del banco girado y siempre que se trate:
de un cheque con cruzamiento general. Para que el beneficiario pueda. Hacerle cobro directo
de un cheque emitido con cruzamiento especial, adems de ser cliente del banco girado, debe
suceder que el banco girado tambin tenga [a calidad de banco designado en el cruzamiento.
Base legal:
L.T.V.:art. 186".
CHEQUE PARA ABONO EN CUENTA
Cules son las caractersticas del cheque para abono en cuenta?
El cheque para abono en cuenta es aquel que lleva la clusula "para abono en cuenta", "para
acreditar en cuenta", "para ser depositado en cuenta de...." u otra equivalente, y que puede ser
colocada por el girador o cualquier tenedor en el anverso del ttulo valor, puesto que si se
colocar en el reverso, no surtira el efecto deseado. Asimismo, cabe agregar que no es
necesario que la citada clusula o mencin se coloque riere barras paralelas ni que se firme.
Tiene por funcin evitar el pago en dinero efectivo, A cal erecto, no slo se requiere la
actuacin de un banco para la gestin de cobro que puede ser el mismo banco girado, sino que
necesariamente el beneficiario debe tener cuenta corriente bancaria.
Base legal
L.T.V. art. 139

45TA20142DUED

Que efectos surte la clusula para abono en cuenta insertada en un cheque?

Como ya hemos indicado la clusula para abono en cuenta u otra equivalente tiene por
finalidad impedir el pago en efectivo del titulo valor del cual solo podr ser cancelado mediante
el registro del abono en la cuenta corriente del beneficiario. La emisin de este tipo de cheque
presupone que el beneficiario del mismo tiene una cuenta corriente en un banco, de modo que
su pago se har por medio de un debito en la cuenta del eminente y un abono en la cuenta del
beneficiario.
Si el beneficiario no tuviera cuenta abierta en un banco, no podr cobrarse este tipo especial de
cheque.
Asimismo el banco girado atender el pago solo mediante el abono del importe del cheque en
la cuenta sealada y de la que sea titular o cotitular el ltimo tenedor.
Por otro lado, su aparecer alguna tachadura en la mencin que tipifica el cheque como
abonable en cuenta el titulo valor perdera merito cambiario.
Base Legal
L.T.V. Art. 189
CHEQUE INTRASFERIBLE
Cando se considera intransferible un cheque?
Se considera intransferible al cheque que lleve la clusula intransferible No negociable no
a la orden u otra equivalente. La insercin de dicha clusula tiene por finalidad prohibir
totalmente su transferencia a terceros. En tal sentido la prestacin contenida en el solo
quedar satisfecha de las siguientes maneras.
Pagado nicamente a la persona en cuyo favor se emiti o, acreditndolo, a pedido de la
persona en cuyo favor se emiti, en una cuenta corriente u otra cuenta de la que sea su titular.
La clusula tiene e) carcter de irrevocable, una vez puesta no puede invalidarse con
tarjaduras. Pues de efectuarse dichas tachaduras se anularan los efectos cambiarios del ttulo
valor.
Base legal:
L.T.V.:art 190
Qu ocurre si se endosa un cheque que contenga la clusula intransferible?
Como sabemos la clusula "intransferible" tiene por finalidad prohibir terminantemente la
circulacin del cheque, es decir, que ste sea endosado. Pero si a pesar de esta prohibicin, e)
cheque es endosado, ste se considerar no hecho; salvo que fuera efectuado a favor de
bancos y nicamente para el efecto de su cobro (es decir, se admite solamente e] endoso en
procuracin o cobranza)
Base legal;
L.T.V.:an. 190.
CHEQUE CERTIFICADO
Pueden los bancos certificar la existencia de fondos disponibles en la cuenta del
emitente o girador?
S. La certificacin es una declaracin del banco girado, en la cual ste hace saber que el
cheque en el que ha sido puesta tiene suficiente provisin de fondos con los que se har
efectiva la obligacin, si su presentacin ocurre dentro del plazo fijado para la vigencia de la
certificacin.
Base Legal:
L.T.V.:art. 191
Lev 26702. art. 118
Entonces, la certificacin efectuada por el banco, es una aceptacin?
La certificacin realizada por el banco no es una aceptacin, pues el banco no asume el
carcter de obligado directo v principal con respecto de) cheque.
Tampoco es un aval. Pues el banco no garantiza el pago. Slo hace saber que pagar con
fondos depositados por el girador o con crdito abierto en cuenta corriente a su favor. En
realidad ?e trata de una prestacin del banco comprendida dentro del servicio que le brinda al
emitente como consecuencia y en cumplimiento del contrato de cuenta corriente, dado que el
banco no est obligado a prestar este servicio a tercero? no ctenles..
Qu efectos surte dicha certificacin?
A travs de la certificacin que realiza el banco, se verifica la existencia de fondos disponibles
con referencia a un cheque siempre que no se haya extinguido el plazo para su presentacin a]

46TA20142DUED

pago. Cargando al mismo tiempo en la respectiva cuenta comente girada la suma necesaria
para su pago. La certificacin de. Los fondos del emitente evitan que stos sean objeto de
embargo o de cualquier otra medida que pueda ordenarse contra la cuenta corriente de este
porque dichos fondos se transfieren a otra cuenta general donde no pueden ser objeto de
medida alguna que afecte al titular de la cuenta corriente. Se constituye un patrimonio de
afectacin lo cual evitar que dichos fondos formen parte de la mesa concursal es que el
titular de la cuenta. En consecuencia la esencia de la obligacin que contrae el banco girado
es la de Transferir los fondos necesarios para la atencin del cheque de la cuenta corriente
del emitente a una cuenta general que responder por el pago del cheque.
Base Legal
L.T.V. Art. 192
Una vez efectuada la certificacin del banco asume alguna responsabilidad
Si el banco girado asume responsabilidad solidaria conjuntamente con el titular de la cuenta.
Obligndose en virtud de la certificacin a pagar el cheque durante el plazo legal de su
presentacin a cobro (treinta das desde su emisin). Si el cheque no fuera presentado durante
dicho plazo, quedar automticamente sin efecto la certificacin y toda responsabilidad
derivada de esta para el banco. Durante la vigencia de la certificacin el emitente o girador
queda liberado de la responsabilidad penal por libramiento, correspondiendo al representante
del banco girado que certifico el cheque las responsabilidades pertinentes.
Base Legal
L.T.V. Art. 182
La certificacin otorgada por el banco, puede ser parcial
La certificacin puede ser parcial, es decir no puede referirse solo a una parte de los fondos
disponibles el titular. Asimismo tampoco pueden extenderse certificaciones sobre provisin de
fondos en cheque al portador.
CHEQUE DE GERENCIA
Que es un Cheque de Gerencia
Cheque de gerencia es aquel cheque emitido por un banco a su propio cargo. Esto es girado y
el girador son el mismo banco, siendo pagadero en cualquiera de sus sucursales u oficinas en
el pas o el exterior.
La utilidad que ofrece el cheque de gerencia consiste en darle a cualquier beneficiario
seguridad plena sobre el pago, pues al estad girado a cargo de un banco tiene la garanta de
este volvindose innecesario indagar sobre la solvencia de quien lo entrega en pago.
Pueden transferirse los cheques de gerencia?
S, los cheques de gerencia son libremente negociables o transferibles, salvo que lleven inserta
la clusula no negociable.
Sin embargo, los cheques giro no pueden emitirse en favor de la propia empresa emisora o al
portador, por lo que se concluye que necesariamente son ttulos valores a la orden.
Base legal:
L.T.V.; art. 193
Ley 26702:art. 221 y 290
El cheque de gerencia, requiere de protesto?
No. Tanto para ejercitar las acciones cambiaras pertinentes como para gozar de mrito
ejecutivo, el cheque de gerencia no requiere de protesto, ni de formalidad sustitutoria [ver 091 y
100 respectivamente.
Esto significa que sin necesidad de la clusula de liberacin de protesto, el tenedor podr
ejercitar las acciones cambiaras contra el emisor sin previamente protestar e! ttulo valor.
Ba.se legal:
L.T.V.: art. 193.
Ley 26702: arts. 221 y 290
CHEQUE GIRO
Qu es el cheque giro?
El cheque giro es un ttulo valor emitido en favor de una persona determinada y que lleva la
clusula "cheque giro" o "giro bancario" en un lugar destacado o visible del mismo ttulo valor.
Su utilizacin permite facilitar el pago a personas que se encuentran ubicadas en plazas o
localidades distintas a la del emitente.
Base legal:

47TA20142DUED

L.T.V.: art. 194

Ley 26702: art. 221
Quines pueden emitir cheques giro?
Solamente pueden emitir cheques giro las empresas del Sistema Financiero Nacional
autorizadas a realizar transferencias de fondos y/o emitir giros girando cheques a su propio
cargo. Por lo tanto, estos cheques no podrn ser emitidos por personas naturales o empresas
no autorizadas.
Base legal:
T.V.: an. 194.
Ley 26702: art.221.
Cules son las caractersticas del cheque giro?
El cheque giro es un ttulo valor cuya caracterstica fundamental es su intransferibilidad sin
necesidad de contar con la clusula de "no transferencia" A diferencias de otras clases de
cheques, el cheque giro slo puede hacerse efectivo por la persona indicada en el ttulo valor.
En cuanto al lugar de pago, stos sern pagaderos slo en las oficinas o sucursales de la
empresa emisora.
Que ocurre si el cheque giro no es presentado para su pago por el beneficiario?
En caso de que el beneficiario no presentara al cheque para su pago. La empresa emisora
reembolsar su importe solo a peticin de la misma persona que solicito su emisin y cuando
haya devuelto el original del titulo valor.
El cheque giro, requiere de protesto para ejercer la accin cambiaria correspondiente?
No el cheque giro no requiere de protesto ni de la formalidad sustitutoria para ejercitar la accin
cambiaria respectiva frente al emisor, as como tampoco para tener merito ejecutivo.
CHEQUE GANRATIZADO
Que es un cheque garantizado
Es el cheque a la orden que lleva impresa la clusula cheque garantizado emitido por los
bancos en formatos especiales y en papel de seguridad.
Cuales son las caractersticas de un cheque garantizado
Desde incluirse en el cheque la mencin cheque garantizado para saber que se trata de un
cheque de esa naturaleza, asimismo se deber indicar la cantidad mxima por la que el cheque
puede ser emitido, importe que tambin puede presentarse impreso en el mismo titulo valor. Es
un titulo valor a la orden, por lo tanto debe sealarse el nombre del beneficiario. No es posible
emitir cheques garantizados al portador. Cabe agregar que mediante la emisin de un cheque
esta naturaleza, el banco se convierte en garante del pago del titulo valor, esto es el banco se
encarga de garantizar la existencia de fondos de titular de la cuenta con los cuales efectuar el
pago del cheque girado.
Base Legal
L.T.V. Art. 190
Qu efectos surte la garanta otorgada por el banco?
La garanta que otorga el banco surte los mismos efectos cambiarios que el aval, es decir, el
banco queda obligado de igual modo que el emitenie, procediendo contra e] banco la accin
cambiara directa Como el banco garantiza el pago del cheque, mantendr en calidad de
depsito los fondos del emitente o le otorgar autorizacin para sobregirarse. Pero en ambos
casos, los fondos del emitente servirn exclusivamente para el pago de estos cheques.
Base legal:
L.T.V.:art. 195
Para ejercitar la accin cambiara, el cheque garantizado requiere de protesto?
Al igual que el cheque de gerencia y el cheque giro. el cheque garantizado no requiere de
protesto, ni de la formalidad sustitutoria para tener mrito ejecutivo o para ejercer la accin
cambiara.
Base legal:
L.T.V.: art. 195
CHEQUE DE VIAJERO
Qu debemos entender por cheque de viajero?
El cheque de viajero, tambin conocido como "traveler's check". Es utilizado por las personas
que viajan a oros pases con la finalidad de evitar los riesgos de prdida o robo de dinero en
efectivo.

48TA20142DUED

Estos cheques facilitan a los turistas la disponibilidad de dinero en cualquier parte del mundo,
en que existan agencias, sucursales o bancos corresponsales de la entidad emisora.
Quin est facultado para emitir cheques de viajero?
Slo podrn emitir cheque"; de viajero las empresas del Sistema Financiero Nacional
autorizadas. La emisin de dichos cheque? se efecta a cargo de la propia empresa por ser
papado por ella o por los corresponsales que consigne en el ttulo valor, en el pas o en el
extranjero.
Que formalidades debe cumplir un cheque de viajero?
Debe expedirse en papel de seguridad, llevar impresos el numero y serie que le corresponda,
el domicilio de la empresa emisora y el valor monetario representado por el titulo.
Qu caractersticas especiales presenta el cheque de viajero?
No requiere de una cuenta corriente vinculada. En este tipo de cheques el beneficiario paga en
efectivo los formularios que le provee el banco es decir provee de fondos al banco girado para
que ste a su vez efectu el pago al beneficiario.
El girador v al girado es el mismo sujeto. El emisor del cheque es el mismo banco girado, que
lo emite contra s mismo.
Requiera de doble firma. El tomador o beneficiario debe colocar des firmas para poder cobrarlo
o entregarlo en pago. Una primera firma que coloca cuando le son provistos los cheques, ante
los funcionarios del banco que luego firmaran en representacin del mismo como emitentes; la
segunda firma, la coloca en el rnomento de cobrar o de entregar en pago el cheque. Este
requisito de la doble firma es un mecanismo de segundad creado para proteger este ttulo de
robos, falsificaciones y adulteraciones.
Los cheques llevan impresa la cantidad. Los cheques que provee el banco llevan impresa la
cantidad en nmeros y letras y la unidad monetaria. El tomador o beneficiario slo debe colocar
su segunda firma sin tener que integrar eses datos.
Es posible endosarlo?
S, es posible. El cheque de viajero como todo ttulo valor a la orden se transfiere por endoso,
sin embargo, es necesario que quien reciba un cheque de viajero endosado, adems de
verificar la identidad personal del tomador, se cerciore de que la firma del endoso que ser
estampada en su presencia, guarde conformidad con la que, segn aparezca del mismo ttulo,
hubiere sido puesta al tiempo de su emisin.
Base legal:
L.T.V.: .art. 197
Qu obligaciones asume la empresa emisora de cheques de viajero?
La empresa emisora de un cheque de viajero no pagado esta obligada a rembolsar su valor
aun cuando se haya indicado como pagador a Otro banco o empresa.
El pago del cheque de viajero podr realizarse en cualquier sucursal o agencia de la empresa
emisora, sin que valga clusula que restrinja se derecho.
Bai legal:
L.T.V. art. 197
El cheque de viajero, requiere de protesto?
No. Para el ejercicio de la accin cambiaria frente al emisor as como para tener mrito
ejecutivo, el cheque de viajero no rquiem de protesto ni de formalidad sustitutoria.
Base legal:
L.T.V. art. 198
CHEQUE DE PAGO DIFERIDO
Qu debemos entender por cheque de pago diferido?
El cheque de paso diferido es un ttulo valor a la orden que es emitido condicionando su pago
al transcurso del plazo sealado en el mismo ttulo, el cual no puede ser mayor de treinta das
contados desde su emisin, fecha en que el emitente debe tener fondos suficientes.
Esto significa que slo puede ser presentado para su pago al banco girado a partir de la fecha
indicada para el efecto y hasta treinta das posteriores a esta.
Qu formalidades deber observarse en la emisin de un cheque de pago diferido?
Entre las formalidades que exige la ley, est la inclusin de la clusula cheque de pago
diferido en forma destacada, as como la fecha desde que procede ser presentado para su
paso, precedido por la clusula pguese desde el ...
Es importante que se incluyan tales clusulas pues constituyen requisitos esenciales, siendo
que su ausencia evitara considerar al cheque como uno de pago diferido.

49TA20142DUED

Base legal:
L.T.V.: art. 200.
Cundo debe presentarse al pago el cheque de pago diferido?
El cheque de paso diferido, slo debe ser presentado para su pago desde la fecha sealada al
efecto en el mismo documento.
Si se presentara con anterioridad, el banco deber rechazar su pago, siendo que tal rechazo no
conllevar a su protesto o formalidad sustitutoria ni dar lugar a responsabilidad o sancin
alguna para el emitente.
El plazo que establece la ley para su presentacin es de treinta das contados desde el
momento en que es emitido; si se consignara uno mayor, se tendr como no puesto,
reducindose al plazo previsto en la ley.
LIMITACIONES EN LA EMISIN Y NEGOCIACIN DEL CHEQUE
Qu limitaciones tiene la emisin y negociacin del cheque?
El cheque es un instrumento de pago, por lo que no resulta posible que ste sea emitido,
endosado o transferido en garanta. De igual forma, si el cheque ha sido girado a la orden del
mismo banco girado, no podr ser endosado por ste a terceros. Si contrariando estas
disposiciones, e] tenedor recibe el cheque conociendo de esta infraccin, el cheque no tendra
efectos cambiarios.
Base legal
L.T.V. art. 178
Puede aceptarse un cheque? Sera vlida dicha aceptacin?
No. no se puede. El cheque es un ttulo valor creado no con la finalidad de que mediante la
aceptacin se integre un girado a la relacin cambiara, corno ocurre en la letra de cambio, sino
que como instrumento de pago. Se requiere que e" el mismo momento de la presentacin se
pague al tenedor el impone dinerario que representa, agotando Ali su existencia.
Como no se requiere que el cheque sea aceptado, ames de proceder a su pago, si se
produjera tal acto, no sera vlido. Toda mencin de aceptacin se considera no puesta.
Asimismo, la constancia que deja el banco no tiene los efectos de aceptacin, slo tiene la
finalidad de asegurar la existencia de fondos durante el plazo legal de presentacin al pago.
Base Legal
L.T.V. art. 180
Es posible pactar intereses compensatorios en un cheque?
En principio, toda estipulacin insera en el cheque que convenga la generacin de intereses
desde la fecha de su emisin se considera no puesta. Sin embargo, mediante la clusula
especial sobre pago de intereses [ver 065] se podr acordar la generacin de intereses, los
cuales se generaran desde el da siguiente a la fecha del protesto o de la constancia de su
rechazo total o parcial. Los intereses pactados slo se aplicaran al monto no pagado. En
defecto de dicho pacto o acuerdo, slo se aplicar el inters legal.
Base Legal
L.T.V. art. 181
En qu casos los bancos quedan obligados a cerrar las cuencas corrientes?
Los bancos se encuentran obligados a cerrar las cuentas corrientes de quienes giran cheques
sin fondos. Sin embargo, el cierre efectivamente se realizar cuando el banco conozca
cualquiera de los siguientes hechos:
Cuando en un periodo de seis meses, el banco girado deje constancia de la falta de
pago por falta de fondos, local o parcial, en dos cheques.
Cuando en un periodo de un ao, el banco girado rechace por diez veces e! pago de
uno o ms cheques por carecer de fondos, sea que deje o no la constancia de ello en
el mismo ttulo.
Cuando el juez notifique al banco girado del inicio del procedimiento penal por
libramiento indebido o de cualquier proceso civil para su pago.
Cuando algn titular de cuenta comente resulte incluido en la relacin de cuentas
corrientes cerradas que publique la Superintendencia de Banca y Seguros.
Otros hechos que conlleven el cierre de la cuenta corriente.
Base Legal
L.T.V. art. 183

50TA20142DUED

Es responsable penalmente quien emite un cheque sin provisin de fondos?

Efectivamente, el Cdigo Penal sanciona con pena privativa de libertad, no menor de uno ni
mayor de cinco aos a quien gire. Transfiera o cobre un cheque en las circunstancias
siguientes:
Cuando gire sin tener provisin de fondos suficientes o autorizacin de sobregiro.
Cuando frustre maliciosamente por cualquier medio su pago
Cuando gire a sabiendas que al tiempo de su presentacin no podr ser pagado.
Cuando, sin causa que lo justifique, revoque el cheque durante su plazo legal de
presentacin a cobro.
Cuando utilice cualquier medio para suplantar al beneficiario o al endosatario, sea en
su identidad o Hutas, o modifique sus clusulas, lneas de cruzamiento o cualquier otro
requisito formal.
Cuando lo endose a sabiendas que no tiene provisin de fondos.
Base Legal
C.P. art. 215
CIRCULACIN DEL CHEQUE
Cmo se transfiere el cheque? A favor de qu personas puede endosarse ste?
El cheque se transfiere mediante el endoso, tenga o no la clusula a la orden, salvo
disposiciones legales en contrario o las correspondientes a los cheques especiales.
El endoso se efecta a favor del endosatario que es un tercero ajeno a la relacin cambiara,
pero tambin puede realizarse a favor del emitente (o girador) o de cualquier obligado. Estas
personas a su vez pueden endosar nuevamente el cheque.
Base Legal
L.T.V. art. 204
Cules son los efectos del endoso de un cheque al portador?
El endoso puesto en un cheque al portador convierte al endosante en responsable en va de
regreso, es decir, permite a quien recibe el cheque accionar cambiariamente coma el
endosante en caso de que ste fuera rechazado.
Ahora bien. Debe tenerse presente que la constancia de pago recibido del banco girado
colocada por el ltimo tenedor en el mismo ttulo valor, no tiene la calidad ni surte los efectos
del endoso.
Base Legal
L.T.V. art. 205
PAGO DEL CHEQUE
Desde cundo puede pagarse el cheque?
El cheque es pagadero a la vista el da de su presentacin, aunque tuviera fecha postdatada.
En este sentido, se considera cheque postdatado a aquel que consigna una fecha posterior a la
verdadera en la cual se emite, de tal modo que. Si es presentado al banco girado en una fecha
anterior a la fecha en la que supuestamente es emitido, sta deber tenerse por no puesta,
considerndose como fecha de emisin el da de su primera presentacin a cobro.
La nica excepcin que se establece, a lo anteriormente sealado, es la del cheque de pago
diferido el cual. Se pagar a partir dla tedia sealada en el titulo valor, la misma que no puede
exceder desde los treinta das de su emisin.
Base Legal
L.T.V. art. 206
En qu unidad monetaria deber efectuarse el pago?
En cuanto a la unidad monetaria en que debe efectuarse el pago. ste se realizar en la
moneda expresada en el ttulo valor, ya sea que esta fuera una moneda extranjera, sin
necesidad de que en el titulo figure la clusula de pago en moneda extranjera. Sin embargo, si
se presentaran diferencias en la unidad monetaria, prevalecer la moneda nacional.
Si existieran diferencias entre el importe, expresado en letras, nmeros o mediante
codificacin, deber prevalecer la suma menor; lo cual no excluye la posibilidad de que el
interesado pueda hacer valer sus mayores derechos por la va causal.
Base Legal
L.T.V. art. 5 y 206
Cul es el plazo para presentar el cheque al pago?

51TA20142DUED

El plazo de presentacin de un cheque para su pago. Emitido dentro o fuera del pas. Es de
treinta das. El cmputo de. Este plazo se efecta a partir de la fecha de su emisin inclusive, v
en el caso del cheque de pago diferido, desde el da sealado al efecto.
Base Legal
L.T.V. art. 207 y 208
Qu ocurre si el cheque es presentado fuera del plazo legal?
El cheque presentado fuera del plazo legal, es decir luego del transcurso de los treinta das
desde su emisin, no obliga al banco a hacerlo efectivo, No obstante, el banco podr efectuar
el pago si es que el emitente no ha revocado la orden de pago una vez que haya vencido el
plazo para su presentacin.
Base Legal
L.T.V. art. 207 y 208
REVOCACIN Y SUSPENSIN
En qu casos procede la revocacin y suspensin del cheque?
La revocacin de la orden de pago contenida en el cheque slo procede, a pedido del emitente.
Cuando ha vencido el plazo para su presentacin, es decir, cuando han transcurrido desde su
emisin los treinta das que establece la ley.
Por su parte, la suspensin del pago del cheque procede cuando es solicitada a! banco girado
dentro del plazo de los treinta das, ya sea por el emitente, el beneficiario, el ultimo endosatario
o tenedor legtimo del documento. Dicha solicitud deber ser por escrito y tendr el carcter de
declaracin jurada, debiendo indicar la causa que la origina, la cual deber fundarse en:
La desaparicin de cualquier dato necesario para la identificacin o determinacin de
los derechos que representa el ttulo valor.
El extravo del ttulo valor.
La sustraccin del ttulo valor.
Cabe agregar que el banco girado suspender el pago del cheque en la medida que quien o
quienes solicitaron dicha suspensin, interpongan inmediatamente la demanda judicial de
ineficacia del ttulo valor por la misma causal si las solicitudes de suspensin o revocacin se
presentaran despus de realizado el pago, no surtirn efectos respecto al banco girado.
Base Legal
L.T.V. art. 107 y 208
La muerte o la incapacidad del emitente afectan la validez del cheque?
Ni la muerte ni la incapacidad del emitente ocurridas despus de la emisin producen efectos
con relacin al cheque. Sin embargo, si el banco tuviera conocimiento de la incapacidad del
girador, anterior a la fecha de emisin del cheque, sea porque ha sido declarado judicialmente
interdicto o quebrado, deber abstenerse de pagar el cheque. Ello como consecuencia de que
el incapaz no puede hacer pagos vlidamente y como necesaria proteccin de sus dems
acreedores.
Por este motivo, la extincin del contrato de cuenta corriente slo ocurrir luego de
transcurridos sesenta das calendario despus que el emitente fue declarado quebrado,
interdicto o que falleci. Si el emitente fue declarado insolvente por la autoridad concursal
competente, el banco girado quedar facultado a revocar los cheques que hubiera emitido
hasta la fecha de publicacin de dicha declaratoria.
Base Legal
L.T.V. art. 209
PAGO PARCIAL
En qu casos procede el pago parcial del cheque?
Procede el pago parcial cuando el banco girado compruebe que los fondos consignados en la
cuenta del emitente son insuficientes para cubrir el requerimiento del tenedor.
El tenedor podr exigir al banco girado que deje constancia de la causa que motiva la falta de
pago. Dicha constancia se anotar en el mismo cheque debiendo el tenedor otorgar al banco
girado el recibo correspondiente.
Una vez que el banco girado deja la constancia de [alta de pago, no procede el pago o pagos
parciales en fecha posterior.
Slo en el caso que el cheque sea presentado para su pago a travs de una cmara de
compensacin, el banco quedar liberado de la obligacin de realizar el pago parcial.
Base Legal
L.T.V. art. 211

52TA20142DUED

Cules son las causales para no pagar el cheque?

El banco girado queda facultado a no papar el cheque en los siguientes casos:
Cuando no existan fondos disponibles, salvo que decida sobregirar la cuenta. Para
tomar esta decisin el banco girado debe haber efectuado las respectivas
verificaciones del documento presentado a cobro, as como verificar la vigencia del
plazo para que el tenedor pueda exigir el pago de su importe.
Cuando el cheque est a simple vista raspado, adulterado, borrado o falsificado, en
cuanto a su numeracin, fecha, cantidad, nombre del beneficiario, firma del emitente,
etc. En este caso, se trata de situaciones donde objetivamente el documento
presentado a cobro exhibe irregularidades extrnsecas que hacen dudar de su
autenticidad y presuponen una adulteracin de algunos de los dalos que contiene.
Cuando se presenta fuera de los treinta das que seala la1ev y el emitente hubiera
efectuado su revocatoria.
Cuando habindose presentado dentro del plazo establecido en la ley. el beneficiario o
tenedor haya solicitado la suspensin del pago.
Cuando el cheque sea a la orden y e1 derecho del tenedor no estuviera legitimado con
una serie regular de endosos', o cuando conteniendo la clusula intransferible ver 169]
no lo cobrase el beneficiario.
Cuando el cheque sea al portador y quien exige su pago no se identifique y firme en
constancia de su cancelacin parcial o total.
Cuando un cheque cruzado, para abono en cuenta, o de pago diferido no se
presentase al cobro de acuerdo a lo dispuesto en la ley sobre cheques especiales.
Base Legal
L.T.V. art. 212
FORMALIDAD SUSTITUTORIA
El protesto del cheque puede sustituirse por algn acto de efectos anlogos?
S. El protesto del cheque por falta de pago puede sustituirse por la comprobacin puesta por el
banco girado de la falla de fondos en la cuenta del emisor. Es e] banco girado, pues. El que a
solicitud del tenedor del cheque deja constancia de su negativa a pagar el ttulo a su
presentacin.
En dicha constancia, el banco deber dejar en forma expresa el motivo de su negativa, la fecha
de su presentacin y la firma del funcionario autorizado del banco. Igual mencin deber hacer
el banco girado cuando e] cheque sea presentado a naves de una cmara de compensacin.
Tal comprobacin o constancia efectuada por e] banco girado acredita por s sola el rechazo del
cheque y surte lodos los efectos de] protesto, asumiendo e] mismo banco responsabilidad por
los perjuicios que cause al interesado si injustificadamente no seala en forma expresa el
motivo o causa de su rechazo
Base Legal
L.T.V. art. 213
PACTO DE TRUNCAMIENTO
Qu es el pacto de truncamiento?
Mediante el pacto de truncamiento, los bancos pueden acordar sustituir los tradicionales
procedimientos manuales y fsicos de la cobranza de cheques y dems ttulos valores sujetos a
pago mediante cargo en cuentas bancarias. por procedimientos electrnicos o mecnicos que
posibiliten la agilizacin del proceso de cobro de estos ttulos valores. Asimismo, este pacto de
truncamiento podr utilizarse para delegar en otras empresas del Sistema Financiero la funcin
de dejar la constancia de rechazo del pago de) cheque, la misma que desde su insercin surtir
los mismos efectos del protesto
Por lo tanto, el pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos cuya finalidad es
establecer procedimientos especiales o sustitutorios del endoso en procuracin, as como
acordar delegaciones o mandatos destinados a rechazar el paso de cheques.
Base Legal
L.T.V. art. 26 y 215
CERTIFICADO BANCARIO DE MONEDA EXTRANJERA Y NACIONAL
Qu es un certificado bancario?

53TA20142DUED

El certificado bancario es un titulo valor que tiene por finalidad principal permitir a las empresas
del sistema financiero nacional obtener rpidamente fuentes de financiamiento, mediante la
captacin de fondos del pblico. El esquema es el siguiente: una persona entrega un monto
determinado de dinero (ya sea en moneda nacional o extranjera) a una empresa del sistema
financiero, recibiendo a cambio de ello el ttulo valor llamado certificado bancario. Este ttulo
valor, que puede ser al portador o a la. Orden, contiene una obligacin de pago a cargo de la
empresa emisora, la misma que ser exigible una vez transcurrido el plazo previsto en el
certificado bancario.
Estos ttulos valores solamente pueden ser emitidos por las empresas del sistema financiero
nacional, debidamente autorizadas para ello por la Superintendencia de Banca y Seguros.
Asimismo, se caracterizan por ser emitidos contra !a recepcin del impone que representa
dicho documento cambiario, por lo que es necesario el recibo del dinero por parte de la
empresa emisora para que proceda a la expedicin y entrega del respectivo certificado
bancario. Cabe agregar que tos certificados bancarios no se pueden emitir contra crditos
puesto que se requiere el ingreso a la caja de la empresa emisor i de la suma que representa el
ttulo valor.
Base Legal
L.T.V. art. 217 y 218
SUJETOS INTERVINIENTES
Quienes participan en un certificado bancario?
En un certificado bancario necesariamente participan dos sujetos:
El emisor
El beneficiario o tenedor
Adicionalmente pueden participar:
El garante
El endosante
El endosatario
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
Qu informacin debe contener un certificado bancario?
La denominacin de certificado bancario y la indicacin de si se trata de un titulo valor
expresado en moneda extranjera o moneda nacional.
El lugar y fecha de emisin
Si los certificados bancarios han sido emitidos al portador
La indicacin del importe que representan

El plazo de vigencia del titulo valor o su fecha de vencimiento

el lugar de pago
Las condiciones para su redencin anticipada.
El nombre de la empresa emisora y la firma de su representada
Base Legal
L.T.V. art. 218 , 219 y 211
IMPORTE
Cul es el importe mnimo que debe representar un certificado bancario?
Tratndose de certificados bancarios en moneda extranjera, el importe que representa el ttulo
valor no debe ser menor a mil dlares americanos o su equivalente en otras monedas
extranjeras. Para el caso de certificados bancarios en moneda nacional, la suma consignada no
deber ser menor de mi) nuevos soles.
Por otro lado, el importe podr generar los intereses compensatorios previstos en el certificado
bancario desde la fecha de su emisin hasta su vencimiento pudiendo ser a tasas fijas o
variables.
Base Legal
L.T.V. art. 218 y 223
VENCIMIENTO
En qu momento vence el certificado bancario?
Los certificados bancarios vencen solamente a fecha fija. Esto es, en el documento cambiario
deber sealarse cul es el da en que ser exigible el pago del importe del ttulo valor. Ahora
bien. Este plazo de vencimiento no puede ser superior al ao desde que el ttulo valor es

54TA20142DUED

emitido. Por dicha razn, si no se hubiese sealado expresamente en el titulo valor cul es su
fecha de vencimiento, deber entenderse que sta es de un ao. Contado desde la fecha de
emisin.
Base Legal
L.T.V. art. 218
Puede renovarse el plazo de vencimiento del certificado bancario?
El lazo de vencimiento de los certificados bancarios en moneda nacional o extranjera puede ser
renovado si as ha sido previsto en el ttulo valor o, si no se hubiese sealado expresamente lo
contrario. Esto es, si no se efecta indicacin alguna, deber entenderse que el plazo es
renovable en forma indefinida y sucesiva. Por el mismo lapso sealado en el ttulo valor, con la
capitalizacin de sus intereses.
Base Legal
L.T.V. art. 220
TRANSFERENCIA
Cmo se transfieren los certificados bancarios?
Si el certificado bancario es al portador, su transferencia operar mediante su simple entrega o
tradicin. Pero, si fuera a la orden, la transferencia del certificado bancario se producir
mediante endoso [ver 0321, sea en forma privada o a travs de los mecanismos centralizados
de negociacin (rueda de bolsa).

EJERCICIOS DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS

Se requiere de protesto para ejercitar la accin cambiaria directa?
Para ejercer procesalmente la accin cambiaria directa y para que le certificado bancario tenga
mrito ejecutivo, no se requiere, de protesto ni de forma sustitutoria alguna; Por lo tanto, para
que el tenedor pueda ejercer dicha accin cambiara bastar nicamente el vencimiento del
plazo y el incumplimiento de la obligacin.
Base Legal
L.T.V. art. 222
CERTIFICADO DE DEPSITO. Y WARRANT
Qu es el certificado de depsito?
El certificado de depsito es el ttulo valor a la orden que representa el derecho real de
propiedad sobre la mercadera depositada en un almacn general de depsito. En este sentido.
Quien posee este titulo valor es considerado titular o propietario de dicha mercadera.
La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es el almacn general de depsito el
mismo que proceder a emitirlo una vez. Recepcionada en depsito las mercaderas o
productos.
Base Legal
L.T.V. art. 224
Qu es el warrant
El warrant es un ttulo valor a la orden que. al igual que el certificado de depsito, tambin
representa derechos reales sobre las mercaderas depositadas. La diferencia radica en que el
warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho ttulo valor mientras
que la propiedad de las mercaderas corresponde al tenedor del certificado de depsito. Es
decir, el warrant conviene a su tenedor en acreedor prendario de la mercadera o productos en
depsito. Mientras que el certificado de depsito conviene a su titular en propietario de dichas
mercaderas.
SUJETOS INTERVINIENTES
Qu sujetos intervienen en el certificado de depsito y en el warrant?
En estos ttulos valores intervienen necesariamente:
El almacn general de depsito o depositario,
El depositante,
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

55TA20142DUED

Qu informacin deben contener tanto el certificado de depsito como el warrant?

Como liemos expresado anteriormente, tanto el warrant como el certificado de depsito deben
contener idntica informacin respecto a la mercadera en depsito. Esta informacin debe
estar constituida por;
La denominacin y nmero que corresponde lano al certificado de depsito como al
warrant. En caso de que se emitan ambos ttulos.
El lugar y fecha de emisin.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante.
El nombre y domicilio del almacn general de depsito.
La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando la cantidad, peso,
calidad y estado de conservacin, marca de los bultos y tuda otra indicacin que sirva
para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles.
La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en dicha
valorizacin.
La modalidad del depsito, con indicacin del lugar donde se encuentran los bienes
depositados,
El monto del seguro que debe ser contratado
El plazo por el cual e constituye el depsito
EL monto pendiente de pago por almacenaje
La indicacin de evitar o no las mercaderas afectas a derechos de aduana tributos u
otras cargas a favor del estado
ALMACN GENERAL DE DEPSITO
Qu debemos entender por almacn general de depsito?
El Almacn general de depsito es el local administrado por una sociedad annima constituida
especialmente para el efecto de donde permanecen custodiadas las mercaderas del
depositante. Encantndose sometidos a la vigilancia de la superintendencia de Banca y
Seguros:
Existen diferencias de almacenes generales, as tenemos al:
Almacn principal.
Almacn de campo
Almacenes de campo mltiple
Qu obligaciones asume el almacn de depsito?
La primera obligacin del almacn general de depsito es la de emitir, a pedido del depositante,
el certificado de depsito y/o warrant respectivo.
Asimismo, el almacn general de depsito o depositario asume la obligacin. De custodiar los
bienes entregados, con la misma diligencia que ha de poner en el cuidado de los suyos
propios. Sin embargo, la obligacin del depositario no es slo la custodia, sino tambin la
conservacin de los bienes en el lugar apropiado. Por ello. Se hace responsable por los daos
sufridas por las mercaderas desde su recepcin hasta su devolucin.
El depositario igualmente queda obligado a entregar las mercaderas depositadas a la
presentacin en tanto del certificado de depsito como del warrant. Salvo que se haya emitido
solo uno de los ttulos valores, en cuyo caso bastar la presentacin de dicho ttulo.
Base Legal
L.T.V. art. 228 y 229
DERECHOS DEL DEPOSITANTE
Qu derechos posee el depositante de las mercaderas?
El principal derecho del depositante de las mercaderas es la facultad de poder transferir,
mediante el endoso del certificado de depsito, de mercaderas sealadas en el ttulo valor.
Asimismo, mediante el endoso de! warrant, podr constituir sobre dichas mercaderas un
derecho real de prenda, lo que le permitir conseguir fuentes de financiamiento.
Asimismo, el depositante o tenedor del certificado de depsito o warrant goza del derecho a
comprobar la regularidad y estado de los bienes depositados.

56TA20142DUED

Este derecho se complementa, n caso de ser factible por la naturaleza de la especie

depositada, con la facultad de obtener muestras, la cual opera como un derecho subordinado a
las disposiciones del almacn general de depsito.
Base legal:
L.T.V.: art. 230.
TRANSFERENCIA DEL CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT
Como se transfieren el certificado de depsito y el warrant?
Como el certificado de deposito y el warrant son ttulos valores a la orden, su transferencia se
produce por medio del endoso
Ahora bien. si tanto el certificado de depsito como el warrant es transferido a favor de un
misma persona, ste podr disponer libremente de las mercaderas depositadas. Si la
transferencia es slo del warrant, separado del certificado de depsito el endosatario adquirir
el derecho de prenda por el valor total de las Mercaderas en el mismo ttulo valor. Finalmente,
si solamente se endosa el certificado de depsito, esto transferir al endosatario el derecho de
propiedad sobre las mercaderas depositadas; sin embargo, si se hubiera emitido I warrant y
no se hubiera transferido conjuntamente con el certificado de depsito, el gravamen prendario
quedar a favor del tenedor del warrant, por lo que el tenedor que posea nicamente el
certificado de depsito no podr disponer libremente de la mercadera.
El endoso del certificado de depsito separado del warrant no requiere inscripcin alguna;
mientras que el primer endoso del warrant s requiere de inscripcin en el almacn general de
depsito y en el certificado de depsito.
Base legal:
L.T.V.: art. 231
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DEL FKIMER ENDOSO DEL WARRANT
Qu informacin debe contener el primer endoso del warrant separado del certificado el
depsito?
Como ya hemos sealado, el warrant puede endosarse o transferirse separadamente del
certificado de depsito]. Esto suele suceder cuando, a fin de obtener un crdito, el depositante
endosa el warrant a su financista constituyndose este ttulo valor como garanta de
cumplimiento del crdito.
Pues bien, el primer endoso que se efecte del warrant del' ser registrado en el almacn
genera! el? depsito y anotarse en el certificado deposito correspondiente, transcribindose la
siguiente .informacin:
La fecha en la que se hace el endoso.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante.
El nombre, domicilio y firma del endosatario.
El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado.
La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado. Que no exceder del plazo del
depsito.
Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado
La indicacin del lugar de pago del crdito.
La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del Warrant ha
quedado registrado en su matrcula o libro talonario, as como en el respectivo
certificado de depsito, refrendado con firma de su representante autorizado. Si fallara
tal certificacin, no se constituir vlidamente la prenda a favor del tenedor del warrant.
En los endosos posteriores del 'warrant el registro de la transferencia en el almacn
general de depsito y su certificacin el solamente facultativo.
PROTESTO DEL WARRANT
En que casos procede el protesto del warrant
Ante el incumplimiento del crdito garantizado por el warrant, el tenedor podr solicitar el
protesto por falta de pago debiendo diligenciarlo contra el primer endosante o cumplir la
formalidad sustitutoria de ser el caso.

57TA20142DUED

Luego de dos das de obtenido el protesto del warrant o la constancia de la formalidad

sustitutoria. El almacn general de depsito efectuar, a pedido del tenedor la venta
extrajudicial de los bienes depositados, a fin de que este pueda hacerse cobro del crdito
otorgado a su endosante.
Si en el titulo valor se incluyo la clusula de liberacin de protesto se entiende que el tenedor
no necesitar de la constancia de protesto para solicitar la venta extrajudicial de la mercadera.
Base legal:
L.T.V.: art. 233
VENTA DE LAS MERCADERAS
En qu casos procede la venta de las mercaderas depositadas?
Son dos los casos en que procede la venta extrajudicial de las mercaderas depositadas
representadas por el warrant y el certificado de depsito. El primero de ellos se presenta
cuando a solicitud del tenedor del warrant debidamente protestado o con la constancia de la
formalidad sustitutoria. El almacn general ordena. Sin necesidad de mandato judicial. La
subasta de los bienes depositados. Para ello deber publicarse durante cinco das un aviso
que describa las mercaderas y su valor nominal. En el diario oficial El Peruano.
El segundo caso se presenta cuando las mercaderas depositadas no han sido retiradas del
almacn general al vencimiento del plazo de depsito o cuando estn expuestas a riesgos de
destruccin o deterioro.
Base legal:
L.T.V.: art. 238 y 239
PAGO PARCIAL
Qu derechos tiene el tenedor del warrant que haya recibido un pago parcial?
Si el monto proveniente de la venta extrajudicial de la mercaderas o del seguro, no alcanzara
para pagar al tened',r el importe total del crdito garantizado por el warrant. El almacn general
de deposit deber devolverle el titulo valor, a fin de que el tenedor pueda ejercitar la accin
cambiarla directa contra el primer endosante, esto es. Contra e! depositante de la mercadera,
a fin de obtener el saldo impago,
El almacn general de depsito deber devolver el warrant con la anotacin del pago parcial
efectuado, refrendado con firma del representante del almacn general de deposite.
PAGO ANTICIPADO
Procede el pago anticipado del import del crdito garantizado por el warrant
El tenedor del certificado de depsito est facultado a pagar el impone del crdito garantizado
por el warrant antes del plazo de vencimiento sealado en el ttulo valor previo acuerdo con el
tenedor de este..
En el caso que el tenedor del warrant no estuviese de acuerdo con las condiciones en que se
realizar el pacto o anticipado o fuese desconocido, el tenedor del certificado de depsito podr
abonar el monto total ante la administracin del almacn general d_- depsito, quien asume la
responsabilidad por la suma recibida debiendo comunicar tal hecho al ultimo tenedor del
warrant que tenga inscrito en sus registros.
Efectuada la entrega la suma de dinero, el tenedor del certificado de depsito podr retirar la
mercadera almacenada sin necesidad de contar con el warrant.
LIBERACIN DE LAS MERCADERAS
En que casos procede la liberacin de las mercaderas?
Transcurridos quince das desde la fecha de vencimiento del crdito garantizado por el warrant.
El tenedor del certificado de depsito pudra retirar las mercaderas en los siguientes casos:
Si el tenedor del warrant fuese desconocido.
Si el tenedor del warrant se excusase de recibir el pago.
Si el tenedor del warrant se negase a devolver el ttulo valor cancelado.
Si el tenedor del certificado de depsito optase por efectuar un pago anticipado
WARRANT INSUMO-PRODUCTO
En que consiste el warrant insumo - producto?
Warrant insumo-producto es el ttulo valor emitido por el almacn de campo cuando en este se
hayan depositado materias primas, insumes, partes y dems bienes fungibles, los cuales
pueden sustituirse por otros a los que los bienes originalmente depositados hubieren sido

58TA20142DUED

incorporados mejorando su valor patrimonial, bajo responsabilidad del almacn. Es decir, se

posibilita la sustitucin de materias primas por productos terminados de mayor valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 225
TTULO DE CRDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE
Qu es el ttulo de crdito hipotecario negociable?
El ttulo de crdito hipotecario negociable es otro Ululo valor que facilita la obtencin de
financiamiento, mediante la garanta hipotecaria que este titulo representa. Efectivamente, el
titulo de crdito hipotecario es un ttulo valor a la orden que es emitido por Registros Pblicos a
solicitud del propietario de un inmueble inscrito, incorporando desde su emisin una garanta
hipotecaria sobre dicho inmueble De esta manera. El propietario del inmueble podr, a fin de
acceder a un prstamo endosar el certificado hipotecario negociable en seal de garanta.
Base legal:
L.T.V.: art. 240
En qu caso Registros Pblicos expide el ttulo de crdito hipotecario negociable?
Para que Registros Pblicos expida este ttulo valor, se requiere de solicitud expresa (a travs
de escritura pblica) del propietario del inmueble inscrito. Recibida la solicitud, el registrador
pblico, luego de constatar la inexistencia de cargas o gravmenes, expide el ttulo valor,
usando para ello un formulario aprobado por la Superintendencia Nacional de Registros
Pblicos.
Una vez expedido el ttulo, el registrador anotar el gravamen hipotecario, el mismo que estar
constituido por el valor total del bien gravado, segn la valorizacin de perito que debe ser
insertada en la escritura pblica. Este gravamen hipotecario otorgar a su tenedor un derecho
preferente y exclusivo, en respaldo del crdito que se seale en el mismo documento en el acto
de su primer endoso.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
Qu informacin debe contener el ttulo de crdito hipotecario negociable?
El ttulo de crdito hipotecario negociable necesariamente deber contener:
La denominacin de ttulo de crdito hipotecario negociable y el nmero que le
corresponde.
El lugar v fecha de su emisin,
El nombre v nmero del documento oficial de identidad del propietario que constituye el
gravamen hipotecario
La descripcin resumida del bien afectado con el gravamen hipotecario.
El monto de la valorizacin que ser el impone hasta por el cual se constituye el
gravamen hipotecario
La fecha de la escritura pblica.
El nombre y fuma del registrador.
Base legal:
L.T.V.: art. 241
Ley 26702 Art. 239
TRANSFERENCIA
Cmo se transfiere el ttulo de crdito hipotecario negociable?
Al ser un titulo valor a 1a orden, la transferencia del ttulo de crdito hipotecario negociable se
realiza por medio del endoso. A partir del primer endoso se convierte. En un titulo valor que
reprsenla, en favor de su tenedor. La hipoteca y el crdito consignado.
PROTESTO POR FALTA DE PAGO
Debe protestarse el ttulo de crdito hipotecario negociable?
Efectivamente, en caso de que se incumpla el pago del crdito representado en el titulo valor
su tenedor deber solicitar al fedatario notario o. en su defecto. Juez de Paz de tratarse de un
titulo de crdito hipotecario negociable pagadero con cargo en una cuenta del sistema
financiero. Obtener su formalidad sustitutoria.

59TA20142DUED

Cabe sealar que la inclusin de la clusula de liberacin de protesto de crdito hipotecario

negociable de la obligacin de protestar el titulo. Por lo que dicha clusula especial no produce
efectos en este titulo valor.
EJECUCIN EXTRAJUDICIAL
Cmo se realiza la venta del inmueble hipotecado?
Una vez protestado el ttulo valor u obtenida la formalidad sustitutoria, el tenedor podr optar
por vender directamente. El bien hipotecado, es decir sin intervencin judicial, siempre que el
precio por el que se transfiera el bien no sea inferior al 75%' de su valorizacin sealada en el
titulo confiando la venta a una empresa del .Sistema Financiero Nacional: o, podr optar por su
venta judicial, va proceso de ejecucin de garantas.
Base legal:
L.T.V.: art. 243
CONOCIMIENTO DE EMBARQUE Y CARTA DE PORTE
En qu consiste el conocimiento de embarque y la carta de porte?
El conocimiento de embarque es un titulo valor que representa las mercancas que son objeto
de un contrato de transporte martimo. Lacustre o fluvial. Por sumarte la carta de porte es un
titulo valor que representa las mercancas que son objeto de un contrato de transporte terrestre
o areo. Ambos ttulos valores pueden emitirse ya sea al poder a la orden o en forma
nominativa.
Base legal:
L.T.V.: art. 246
SUJETOS INTERVINIENTES
Que sujetos intervinientes en el conocimiento de embarque y en la carta de porte?
El remitente o cargador
El beneficiario destinatario o consignatario
El porteador o transportista
REQUISITOS FORMALES
Qu informacin podr contener el conocimiento de embarque?
El conocimiento de embarque podr contener la siguiente informacin:
La denominacin e Conocimiento de Embarque
El nombre, numero del documento oficial de identidad y domicilio del cargador
El nombre, y domicilio del beneficiario o consignatario a quien o a la orden de quien
vayan dirigidas las mercancas, pudiendo ser el propio cargador
La naturaleza general de las mercancas
El monto general del flete del transporte y de los dems servicios prestados por el
portador.
La fecha y lugar de emisin.
La declaracin del valor patrimonial que hubiere declarado el cargador
El numero de orden correspondiente y la cantidad de originales emitidos si hubiere ms
de uno.
El nombre, firma, el nmero de documento oficial de identidad y domicilio del
porteador que emite el titulo.
La declaracin si procede
Clusulas generales de contratacin del servicio de trasporte y cualquier otra indicacin
que permita o disponga la ley de la materia.
Qu informacin debe presentar la carta de porte?
La carta de porte puede contener la siguiente informacin:
La denominacin de carta de porte terrestre o areo,
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad v domicilio del remitente o
cargador.
El nombre y domicilio del destinatario o consignatario a quien o a la orden de quien
vayan dirigidas las mercancas,
La indicacin de la modalidad del transpone.

60TA20142DUED

La indicacin de la clase y especie de las mercancas,

El monto del flete de transporte y de los dems servicios prestados por el porteador o
transportista,
La fecha y lugar de emisin, lugar de carga y descarga y la fecha en que el porteador o
transportista se ha hecho careo o recibe las mercancas.
El numero de orden correspondiente y la cantidad de copias adems del origina! que
se expidan,
El nombre, firma, el nmero del documento oficia! de identidad v domicilio del porteador
o transportista que emite el ttulo: y
Las clusulas generales de contratacin del servicio de transporte y cualquier otra
indicacin que permita o disponga la ley que rige los contratos de transporte terrestre o
areo.
Base legal:
L.T.V.: art. 252
TRANSFERENCIA
Cmo se transfiere el certificado de embarque y la carta de porte?
Tanto el certificado de embarque como la carta de pone pueden ser emitidos como ttulos
valores al portador, a la orden y nominativos. Dependiendo de cada caso, estos ttulos podrn
ser transferidos como su simple entrega, si es que se traa de un ttulo al portador ver 030],
con su endoso, si es que se trata de un titulo a la orden o con su cesin, si es que se trata de
un ttulo nominativo.
Ahora bien. Ya sea que el certificado de embarque o la carta se pone se transfiera mediante
endoso o cesin de derechos, el endosante o cdeme no asume responsabilidad solidaria en
va de regreso, es decir el destinatario o consignatario no podr dirigirse contra el transferente
en caso de que el transportista se niegue a entregar la mercadera. No obstante ello, el
transferente s responder por la existencia de la mercadera en el momento que efecto la
cesin o el endoso.
Base legal:
L.T.V.: art. 248 y 253
Qu obligaciones y derechos se generan a raz de la transferencia del certificado de
embarque o de la cana de porte?
Como ya hemos sealado, la transferencia por endoso o cesin del cerificado de embarque o
de la caa de porte no genera en el transferente responsabilidad solidaria en va de regreso,
pero s responder por la existencia de la mercadera en el momento en que oper la
transferencia.
Por otro lado, el cesionario o endosatario de un conocimiento de embarque se subroga en
todas as obligaciones y derechos del endosante o cdeme. Sin embargo, si el endosante o
cedente es, a la vez, l cargador, este seguir siendo; responsable frente al porteador por las
obligaciones que le son inherentes de acuerdo a las disposiciones que rigen el contrato de
transpone de mercaderas.
Finalmente, el tenedor del certificado de embarque o carta de porte, segn corresponda, es el
nico legitimado para reclamar ejecutivamente la entrega de las mercaderas, sin que para ello
deba efectuarse previamente el protesto del ttulo valor. Esto es, el certificado de embarque y la
carta de porte son ttulos valores no sujetes a protesto.
Base legal:
L.T.V.: art. 248, 249, 253 y 254.
VALORES MOBILIARIOS
Qu son los valores mobiliarios?
Los valores mobiliarios son aquellos ttulos valores emitidos en
forma masiva con
caractersticas homogneas o no en cuanto a os derechos y obligaciones que representan;
confieriendo a sus titulares derechos crediticios dominiales o de participacin en el capital,
patrimonio o utilidades del emisor o, en su caso. De patrimonios autnomos o fideicometidos.
Por los derechos que representan los valores mobiliarios estos pueden ser i) valores
representativos de derechos de participacin, ii) valores representativos de deuda.
Base legal:
L.T.V.: art. 255

61TA20142DUED

L..M.V. art 3
VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS DE PARTICIPACIN
ACCIN
Qu es una accin?
Anteriormente hemos mencionado que los ttulos valores no solamente sirven para poder exigir
el paso de una suma de dinero como sucede con la letra de cambio o pagar'), sino tambin
pueden tener Otras finalidades econmicas, como acreditar la propiedad o derecho preferente
sobre determinado bien (certificado de depsito y warrant, o la participacin social en una
empresa accin pertenece precisamente a este ltimo grupo, habida cuenta que es un titulo
valor nominativo que representa derechos do participacin de una sociedad de capitales
(saciedad annima o comandita por acciones), esto es . una parte alcuota del capital social de
dichas empresas.
Las acciones se caracterizan por ser creadas en el pacto social o posteriormente por aumento
de capital, por ser emitidas una ve/, que halla sido suscritas y pagadas en por lo menos el
veinticinco por ciento de su valor nominal, por ser indivisibles; por transferirse mediante cesin
de derechos; y, por estar representadas mediante certificados fsicos o mediante anotacin en
cuenta.
Base legal:
L.T.V.: art. 257
L..G.S. art 82 y 83
Que informacin deben contener los certificados de acciones
Los certificados de acciones, ya sean provisionales o definitivos, debern
La denominacin de la sociedad emisora.
El monto del capital y el valor nominal de cada accin.
Las acciones que representa el certificado
El monto desembolsado o la indicacin de estar totalmente pagada.
Los gravmenes o cargas Que se puedan haber establecido sobre la accin.
Cualquier limitacin a su transmisibilidad.
La fecha de emisin y nmero de certificado.
Cmo se transfieren las acciones representadas por certificados fsicos?
Siendo ttulos valores normativos la transferencia de las acciones representadas por ttulos
fsicos o certificados se transfieren mediante cesin de derechos. Por lo tanto la transferencia
de acciones representadas por certificados opera en virtud del mero acuerdo entre el cedente y
el cesionario. Sin embarco.
Para que dicha transferencia sea oponible a (creeros y, fundamentalmente. a la sociedad
emisora, es decir para que esta reconozca a) nuevo titular como accionista con lodos los
derechos y obligaciones inherentes a l.i) calidad. la cesin deber inscribiese en la matrcula de
acciones de la Sociedad.
Base legal:
L..G.S. art 92 y 93
Corno se transfiere las acciones desmaterializadas o representadas por anotaciones en
cuenta?
El caso de la transferencia de acciones desmaterializadas o representadas por anotaciones en
cuenta es sustancialmente diferente a la transferencia de acciones representadas por
certificados fsicos.
CERTIFICADO DE SUSCRIPCIN PREFERENTE
En qu consiste el certificado de suscripcin preferente?
Es el titulo valor nominativo que confiere a su titular en derecho de suscribir en forma
preferente las nuevas acciones que por aumento de capital emita la sociedad, acciones en
caera u obligaciones convertibles, segn sea el caso. En las mismas condiciones que, para
los accionistas u obligacionistas, sealen la ley o el estatuto.
Como se sabe, los socios de una sociedad cuentan, entre otros, con el derecho de adquisicin
preferente y con el derecho de suscripcin preferente. El primero es aquel por el cual los socios
tienen preferencia en adquirir las acciones que oro socio desee transferir. El segundo consiste
en el derecho de los socios de ser preferidos en la suscripcin de las nuevas acciones que

62TA20142DUED

cree la sociedad por aumento de capital o en la suscripcin de obligaciones convertibles en

acciones.
Pues bien, este derecho de suscripcin preferente puede ser incorporado en un titulo
denominado certificado de suscripcin preferente o mediante anotacin en cuenta el mismo
que pude ser transferido libremente, total o parcialmente, confiriendo a su titular el derecho
preferente a la suscripcin de las nuevas acciones que mita la sociedad por aumento de
capital u obligaciones convertibles.
Qu informacin debe contener el certificado de suscripcin preferente?
Los certificados di suscripcin preferente debern contener la siguiente; informacin:
La denominacin de certificado de suscripcin preferente"
El nombre de la sociedad emisora, con indicacin de los datos relativos a su
inscripcin en I respectivo Registro de Personas Jurdicas, el nmero de RUC y el
momo de su capital autorizado, suscrito y pagado.
La fecha y monto del acuerdo del aumento del capital o de la emisin de obligaciones
convenibles, adoptado por el rgano social correspondiente.
El nombre del titular y el nmero de acciones, o en su caso, de obligaciones
convenibles a las que confiere el derecho de suscribir en primera rueda; sealando la
relacin de conversin en acciones en el segundo caso; el nmero de acciones a
suscribir y el monto a pagar a la sociedad.
El plazo para ejercitar el derecho de suscripcin, el da y hora de inicio y de
vencimiento del mismo, as como el lugar, condiciones y el modo en que puede
ejercitarse.
La forma v condiciones, de ser el caso en que puede transferirse el ttulo a terceros.
La fecha de su emisin.
La firma del representante autorizado de la sociedad emisora, en caso de tratarse
de valor en ttulo o materializado.
Base legal:
L.T.V.: art. 258
Cmo, se emiten y transfieren los certificados de suscripcin preferente?
Las sociedades de capitales, principalmente la sociedad annima, son las nicas facultadas
para emitir certificados de suscripcin preferente.
Ahora bien, la emisin del certificado de suscripcin preferente debe hacerse dentro de los
quince das hbiles siguientes a la fecha del acuerdo de junta general que dispone el aumento
de capital o la emisin de obligaciones convertibles, ponindose a inmediata disposicin de sus
titulares.
Dichos ttulos valores pueden ser negociados libremente, en bolsa o fuera de ella. Dentro del
plazo que establezca el acuerdo de la junta general de accionistas o. en caso de delegacin de
facultades, el directorio. Dicho plazo no puede ser inferior a quince (15) das ni superior a
sesenta (60) das y se computa a partir de la fecha en que los certificados fueron puestos a
disposicin o de la determinacin de la prima.
Base legal:
L.T.V.: art. 259 y 260
L.M.V. art. 102
L..G.S. art 99 y 207
CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN EN FONDOS MUTUOS DE INVERSIN EN VALORES
Y EN FONDOS DE INVERSIN
Qu es el fondo mutuo de inversin en valores?
El fondo mutuo est constituido por un patrimonio integrado por aportes de personas naturales
y jurdicas, destinados a su inversin en valores negociados en ofertas pblicas. Dicho fondo es
administrado por una sociedad administradora de fondos mutuos de inversin en valores, que
acta por cuenta y riesgo de los partcipes del fondo.
El patrimonio de] fondo mutuo est dividido en cuotas de caractersticas iguales representadas
por certificados de participacin, emitidos por las sociedades administradoras de dichos fondos,
los mismos que pueden estar representados por ttulos o mediante anotaciones en cuenta,
siempre y cuando cuenten con la autorizacin de la autoridad competente.

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Los fondos mutuos deben estar inscritos en el Registro de CONASEV, correspondiendo a esta
institucin proceder a su inscripcin, as como autorizar su traspaso a otra sociedad
administradora y ejercer su control y supervisin. Para los fines de la inscripcin de cada fondo
mutuo en el Registro, la sociedad administradora presentar a CONASEV el reglamento interno
del fondo, el modelo del contrato entre ella y los partcipes, as como e) proyecto del prospecto
de colocacin.
Base legal:
LL.M.V. art. 240 y 242
Res. 543 92 EF 94. 10.0 CNASEV. Art. 4 y 5
Cules son las caractersticas de los certificados de participacin en fondos mutuos?
Los certificados de fondos mutuos son valores mobiliarios que se caracterizan por ser emitidos
masivamente, ser nominativos y representarse por medio de certificados o por anotaciones en
cuenta.
Base legal:
Res. 543 92 EF 94. 10.0 CNASEV. Art. 17, 18 y 20
Qu informacin deben contener los cerificados de participacin en fondos mutuos?
Los certificados de participaciones expresarn obligatoriamente:
La denominacin del Fondo.
La denominacin de la Administradora, su domicilio y datos de inscripcin en el
Registro Mercantil.
La especificacin del Fondo de Capital Fijo o Capital Variable. En caso de Fondos de
Capital Fijo, indicacin del monto del capital en circulacin.

El valor nominal de cada cuota o participacin.

La cantidad de cuotas o participaciones que representa el certificado y su nmero
correlativo.
El nombre del titulo valor del certificado.
Los datos relativos a la inscripcin del Fondo y la Administradora en el Registro.
La fecha de emisin.
La firma de uno o varios de los Directores de la Administradora.
Base legal:
Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 19.
Qu es el fondo de inversin?
Fondo de inversin es un patrimonio integrado por aportes de personas naturales v jurdicas
para su inversin en valores v dems activos, bajo a Gestin de una sociedad annima
denominada Sociedad Administradora de Fondos de Inversin. Por cuenta y riego de los
partcipes del fondo.
Estos fondos tambin pueden ser administrados por las Sociedades Administracin de Fondos
Mutuos de inversin en valores a las que se refiere la Ley del Mercado de Valores.
Los Fondos de Inversin son de capital cerrado. Se caracterizan porque su nmero de cuotas
es fijo. Dichas cuotas no son susceptibles de rescate, reembolso o de incremento en su valor
por nuevas aportaciones. No obstante, la Asamblea General de Partcipes podr
excepcionalmente acordar que se efecten nuevas aportaciones o se aumente el nmero de
cuotas.
Los Fondos de Inversin deben inscribirse en CONASEV. A tal efecto el representante de los
organizadores deber presentar a dicha institucin el Reglamento Interno y Prospecta de
Colocacin, as' como el modelo de contrato a suscribir con los partcipes.
Base legal:
D. Leg. 862 arts. 1, 3 y 4
Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 14.
En qu consisten los certificados de participacin en fondos de inversin?
Al igual que los certificados de participacin en fondos mutuos, los certificados de participacin
en fondos de inversin son valores mobiliarios de emisin masiva, nominativos y pasibles de
representarse por ttulos fsicos o anotaciones en cuenta.
Respecto de un misino fondo, pueden emitirse cuotas agrupadas en clases con distinto
contenido de derechos. Asimismo, pueden ser colocados por oferta pblica o privada.
Base legal:
D. Leg. 862 arts. 2

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Qu informacin deben contener los certificados de participacin en fondos de

inversin?
Cuando el certificado de participacin se represente mediante ttulos expresar
obligatoriamente lo simiente:
El nombre del fondo:
EL nombre del titular titulares:
El nombre y sello de la sociedad administradora, as como datos de inscripcin en el
registro publico
La fecha y nmero de la Resolucin que autoriza el funcionamiento de la sociedad
administradora. En la que inscribe el reglamento interno inicial de cada fondo y de su
certificado.
El valor nominal de cada cuota
El numero total de las cuotas en que se divide el patrimonio del fondo.
El numero de cuotas que representa

La especificacin de los derechos de las cuotas agrupadas en clases as como las

clases de emisin. Cuando exista tal distincin.
La firma y sello de un miembro del directorio de la sociedad administradora y de su
representante legal, y
La numeracin correlativa coincidente con la de la matriz del talonario de donde los
certificados de participacin son expedidos. En la matriz constar la fecha, el nmero
de cuotas que comprend y la clase de emisin a que pertenece, cuando sea e) caso.
Adems del nombre, documento de identidad firma del participe o su representante.
Base legal:
Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 18.
CONCLUSIONES
Mediante este trabajo denominado La Nueva Ley de Ttulos Valores hemos analizado
cada requisito formal que un titulo valor tiene, permitiendo conocer que cada persona
que lo tenga adquiera los derechos que este contenga considerando como actual
titular sin importar quienes hayan sido los titulares anteriores.
Tambin que un titulo valor tiene que tener requisitos de carcter como tambin
particular, es decir especficos a cada titulo valor.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es de contenido
econmico. Puede ser el pago de una suma de dinero, entrega de mercaderas o
derechos de participacin.

8. Explique todo lo referente: Bonos clases de bonos caractersticas, etc.

(2ptos)
BONOS
Obligacin de largo plazo por dinero prestado. Es una promesa de
pago de intereses y devolucin del dinero prestado, segn las
condiciones estipuladas en un contrato.
Un bono es un valor mobiliario que representa una obligacin de
pago por parte del emisor y redita una determinada tasa de
rentabilidad y cuya vigencia es por lo general mayor a un ao.
La oferta pblica de valores representativos de deuda a plazo
mayor a un ao slo puede efectuarse mediante bonos,
sujetndose a lo dispuesto en la Ley del Mercado de Valores (DLG
861-1996) y a las disposiciones sobre emisin de obligaciones
contenidas en la Ley de Sociedades. Pueden emitir bonos de
acuerdo a dichas disposiciones incluso las personas jurdicas de
derecho privado distintas a las sociedades annimas. (Art. 86
LMV).

65TA20142DUED

CLASES DE BONOS
Los bonos se pueden clasificar de diversas formas, siendo las ms
importantes:
Segn el Emisor
Segn el Colateral o Garanta
Segn los Trminos del contrato.
Segn el emisor pueden clasificarse en Bonos del Gobierno y
Bonos de las Empresas (Corporativos)
Gobierno: Tesoro, Agencia Federal, Estados, Locales, Municipales.
Corporaciones: Industrial, Financiera, Transporte, Ferroviaria, etc.
Otros: Gobiernos Extranjeros, Corporaciones Extranjeras, Banco
Mundial.
CARACTERISTICAS:

Entidad Emisora
Clase de Titulo ofrecido
Desmaterializacin total de la emisin
Objetivos Econmicos y financieros de la emisin
Bolsa de Valores donde estarn inscritos los ttulos
Ley de circulacin y negociacin secundaria
Calificacin de la emisin

9. Explique todo lo referente: Acciones clases de Acciones

caractersticas, etc. (2ptos)
Acciones son cada una de las partes en las cuales se divide el capital de una
sociedad annima. De hecho, son consideradas ttulos valores que van a
determinar conforme a la cantidad que posea cada accionista cuntos
beneficios recibir y qu participacin tendr en la empresa. La accin confiere
un porcentaje de la propiedad de la empresa al accionista en la misma
proporcin de la cantidad de acciones que posee As, el valor de una accin
sube o baja de acuerdo a cmo le vaya a la empresa en cuestin, por lo cual
como mtodo de inversin supone una renta variable.
En principio existen dos tipos de acciones:
Las acciones que otorgan derecho a voto y las que no otorgan derecho a voto.
Sin embargo, es conveniente sealar que son reconocidas distintos tipos de
acciones en el Per, las cuales pasaremos a numerar a continuacin:
Acciones comunes: Se denominan comunes a las acciones que no tienen
indicaciones o preferencias especiales. Otorgan un ttulo de valor, derecho a
voto y a participacin de las utilidades de la empresa.
Acciones sin valor nominal: Estas acciones no expresan su valor
numricamente sino en el porcentaje de participacin que representan en la
empresa.
Acciones con valor nominal: Estas acciones s expresan su valor
numricamente.
Acciones de industria: Las acciones de industria son tales cuando requieren
la participacin laboral del inversionista.
Acciones convertibles: Son acciones convertibles aquellas que pueden ser
canjeadas por bonos y obligaciones.
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Acciones liberadas de pago: Estas acciones no tienen que comprarse pues la

empresa las otorga a los trabajadores por un beneficio pendiente de pago.
Acciones preferenciales: Estas acciones tienen prioridad a la hora de cobrar
los beneficios sobre las acciones comunes.
Acciones con voto limitado: Las acciones con voto limitado son las que
otorgan la capacidad de decisin solo en algunos asuntos de la sociedad
especificados en un contrato.
Asimismo, cabe sealar que las acciones generalmente se pueden comprar y
vender libremente, motivo por el cual el mercado de valores tiene acogida y
siempre genera expectativas para los inversionistas. En el Per la Bolsa de
Valores de Lima facilita las negociaciones entre los inversionistas y las
empresas que colocan sus acciones en dicho mercado de valores
10. Explique todo lo referente: Leasing tipos de leasing caractersticas,
etc.
(2ptos)
El Leasing o arrendamiento financiero es una frmula de financiacin muy
utilizada por las empresas, debindose su uso a su especial tratamiento en el
Impuesto de Sociedades, si bien en realidad estas ventajas las podemos
obtener a travs de otros sistemas que precisan de menores complicaciones
administrativas y financieras.
Es una operacin por la que una empresa alquila a otra un determinado bien a
cambio de una cuota peridica.
Destacar que en la actualidad los bienes adquiridos han de estar vinculados al
desarrollo de una actividad econmica por lo que su mbito de contratacin se
circunscribe especficamente a las personas jurdicas que hayan de presentar
el impuesto de sociedades y personas fsicas que desarrollen actividades
empresariales o profesionales. Por otra parte la duracin del contrato de
leasing est sujeta a las siguientes limitaciones:
a) 2 aos en el caso del leasing que se establezcan sobre bienes muebles.
b) 10 aos en el caso del leasing sobre bienes inmuebles.

ESQUEMA GRFICO DE FUNCIONAMIENTO:

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Como se puede apreciar en el grfico anterior en la contratacin de un leasing

suelen participara tres personas distintas:
a) Proveedor del bien, que se lo vende a la empresa de leasing
b) Empresa de leasing que adquiere el bien al proveedor y se lo alquila al
cliente final a cambio de una cuota
c) Cliente quin utiliza el bien y atiende los pagos peridicos establecidos pro la
empresa de leasing.
Hay que dejar claro que el cliente no detenta la propiedad del bien sino tan slo
su posesin. Este hecho es muy importante pues aunque en el Plan General de
Contabilidad del 2008 se trata a los leasing o arrendamientos financieros como
si de un activo ms de la empresa se tratara (salvo aquellas empresas que
hayan optado por el PGC Microempresa), lo cierto es que esta ltima tan slo
detenta su posesin no su propiedad lo que en caso de producirse un impago
en la cuota facilita la recuperacin del activo a la empresa financiera.
As los pasos ms habituales para su contratacin son los siguientes:
a) Eleccin del bien y obtencin de la factura pro forma
b) Firma de la pliza del leasing, donde normalmente se especifica si
financiamos los impuestos o bien realizamos un primer pago
correspondiente al IVA de la compra. Hemos de pensar que si
financiamos los impuestos pagaremos IVA sobre el IVA de la compra, ya
que las cuotas de leasing, sea cual sea su modalidad devengan IVA al
tipo general.

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En dicha pliza tambin se especificar el valor residual del activo, esto

es el importe que deber satisfacer el titular del leasing para quedarse
con el bien a la conclusin del perodo de alquiler.

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