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Joint Venture entre Cosan e Shell

01 de fevereiro de 2010

Disclaimer
Consideraes Futuras
Esta apresentao contm estimativas e projees relacionadas a nossa estratgia e oportunidades de
crescimento futuro. Tais afirmaes so feitas principalmente com base em nossas atuais expectativas e
estimativas ou projees sobre tendncias e eventos futuros, que afetam ou podem afetar nosso negcio e
resultados das operaes. Apesar de acreditarmos que tais estimativas e projees esto baseadas em
premissas razoveis, elas esto sujeitas a vrios riscos e incertezas e so feitas luz das informaes
atualmente disponveis para ns. Nossas estimativas e projees podem sofrer a influncia dos seguintes
fatores, entre outros: (1) condies econmicas, polticas, demogrficas e de negcios em geral, no Brasil e,
particularmente, nos mercados geogrficos que atendemos; (2) inflao, depreciao e desvalorizao do
real; (3) desenvolvimentos competitivos na indstria do etanol e do acar; (4) nossa habilidade de
implementar nosso planos de investimento, incluindo nossa capacidade de obter financiamento quando
necessrio e em condies razoveis; (5) nossa habilidade futura de competir e conduzir nossos negcios;
(6) alteraes na demanda do consumidor; (7) alteraes em nossos negcios; (8) intervenes
governamentais que resultem em alteraes na economia, impostos, ndices ou ambiente regulatrio; e (9)
outros fatores que possam afetar nossa condio financeira, liquidez e resultados de nossas operaes.
As palavras acredita, poder, ir, estima, continuar, antecipa, pretende, espera e expresses
similares, so utilizadas para identificar estimativas e projees. As estimativas e projees valem somente
para a data em que foram formuladas e, no nos comprometemos a atualizar ou revisar qualquer estimativa
e/ou projeo em razo de novas informaes, eventos futuros ou outros fatores. As estimativas e projees
envolvem riscos e incertezas e no so garantia de desempenho futuro. Nossos resultados futuros podem
diferir materialmente daqueles expressos nessas estimativas ou projees. Em face dos riscos e incertezas
acima descritos, as estimativas e projees discutidas nessa apresentao podem no ocorrer e nossos
resultados futuros e nosso desempenho podem diferir materialmente daqueles expressos nessas projees
devido, inclusive, mas no se limitando, aos fatores acima mencionados. Em vista de tais incertezas
nenhuma deciso de investimento dever ser feita com base nessas estimativas e projees.
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Agenda
1. Racional da Transao

2. Viso Geral da Transao

3. Joint Venture

4. Prximos Passos

1. Racional da Transao

Racional da Transao
Associao de duas companhias lderes em seus respectivos negcios
Cosan: lder global na produo de acar e etanol de cana-de-acar
Shell: player global de energia e petroqumica
Criao de uma Joint Venture com potencial de crescimento em acar e
biocombustveis sem precedentes
Joint Venture resultar na consolidao de uma posio de liderana do
negcio de distribuio de combustveis no Brasil
Desenvolvimento de tecnologia a partir da biomassa atravs da contribuio
pela Shell das participaes na IOGEN e CODEXIS dever colocar a Joint
Venture em posio nica em etanol de cana-de-acar
Valores compartilhados e um grande comprometimento com o
desenvolvimento sustentvel
Criao substancial de valor atravs de sinergias

2. Viso Geral da Transao

Viso Geral da Transao


Cosan

Shell

Joint Venture

Joint Venture

Acar & Etanol

Distribuio Cosan e
Shell (incluindo negcio
de aviao)

Cogerao

Cosan
Contribuio total - US$ 4.925 milhes*
Ativos de acar e etanol
Plantas de cogerao: 7 existentes, 2 em construo e
6 a serem construdas nos prximos 3 a 4 anos
Ativos de distribuio
Participao no Uniduto
Dvida lquida relativa aos ativos contribudos US$ 2.524
milhes

Shell
Contribuio total - US$ 4.925 milhes*
Contribuio em caixa - US$1.625 milhes
Ativos de distribuio no Brasil
Ativos de combustveis de aviao no Brasil
Ativos de tecnologia de 2a Gerao (2G)
Mecanismo de earn-out, que pode resultar em gerao
futura de caixa estimada, pela Cosan, de US$ 300
milhes
Ativos no contribudos na JV
Ativos de explorao e produo
Ativos de gs e energia
Negcio de fabricao e comercializao de lubrificantes
Negcios de trading da Shell
Marca Shell

Ativos no contribudos na JV
Rumo
Participao na Radar
Negcio de fabricao e comercializao de lubrificantes
Ativos futuros de cogerao
Marcas de varejo DaBarra e Unio
* Avaliao independente efetuada por Assessor financeiro da Cosan

Escopo da Joint Venture


Produo e venda de etanol de cana-de-acar e produtos baseados em etanol
no Brasil
Continuidade do desenvolvimento da tecnologia de etanol de primeira gerao no
Brasil e de segunda gerao atravs de parcerias internacionais
Gerao e venda de eletricidade, vapor e outros produtos afins de cogerao no
Brasil
Distribuio, comercializao e venda de produtos combustveis e venda de
combustveis de aviao no Brasil
Investimento em infraestrutura para etanol, incluindo dutos no Brasil
Produo, exportao e venda de acar
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3. Joint Venture

Posio global de liderana


Produtor lder de acar e etanol
Cosan lder global na produo de etanol

e lder global em produo de acar

(em milhares de gales)

1.382

(em milhes de toneladas)

(4)

883

2.8
652

(4)

3.0

1,150
412

460

240

368

Cosan

ADM

131

3.2

187
181

(1)
(2)
(3)
(4)

2.0 (4)

4.2 1.5

(4)

305

268

226
(1)

LDC + Aucar
Sao Abengoa Pacific
Santelisa Guarani Martinho
Ethanol

192

2.9
1.5

0.8
2.1

1.9 1.8 1.7

1.2

1.3 1.1 1.0

50

JV

Versa Aventine US Bio


Sun
Energy

(2)
Tereos
(Frana)
Sudzucker
(Alemanha)

Fonte:

(4)

(4)

329

499

JV

Produo de Acar

6,0 (4)

Produo de Etanol

(3)
CSR
(Austrlia)

Bajaj
(ndia)

(3)
Tate
Danisco
(Dinamarca)
& Lyle
LDC + (UK)
Aucar
British
Santelisa
Guarani
Sugar
(Brasil)
(Brasil)
(UK)

Nordzucker
(Alemanha)
Illovo
(frica do
Sul)

Companhias, relatrios de reserach e Cosan


Volume vendido = produo prpria + aquisies de terceiros
Safra de 2007/2008
Safra de 2006/2007
Converso de ATR: 1.65 para etanol e 1.04 para produo de acar
Considerando acar na base de etanol-equivalente

Considerando etanol na base de acar-equivalente

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Posio global de liderana


com grande potencial de crescimento
Produo brasileira de cana-de-acar
Em milhes de toneladas

Potencial de crescimento nos mercados

2008/2009

de acar e etanol sem precedentes:

52.6

Lder no mercado brasileiro, mas


com market share ainda pequeno

31.5

JV

Santelisa
Vale +
Louis
Dreyfus

13.8

12.7

Acar
Guarani

Moema

12.3

Usacar

12.2

12.1

Alto
Alegre

Carlos
Lyra

12.0

Mercado altamente fragmentado

11.8

com grandes oportunidades de

So
Trcio
Martinho Wanderley

crescimento

Participao de mercado cana moda (2008/2009)

Disponibilidade de caixa para

Em milhes de toneladas

JV

Outros 69.7%

investimento em oportunidades de

9.3%

crescimento orgnico e inorgnico

Louis Dreyfus +
Santelisa Vale 5.6%
Guarani 2.4%
Moema 2.2%
Usacar 2.2%
Alto Alegre 2.2%
Carlos Lyra 2.1%
So Martinho 2.1%
Trcio Wanderley 1.8%

Melhoria na estrutura de capital,


fortalecendo o balano e permitindo
expanses

Fonte: Datagro, Cosan

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Distribuidor de combustveis lder no Brasil


Consolidao de posio de liderana no mercado de distribuio de
combustveis
Posio de liderana no mercado de distribuio de
combustveis...

Destaques da Joint Venture Distribuio

Market Share - % ANP 2008

Volume (2008):

aprox. 17,5 milhes m

Postos:

aprox. 4.500 (est. 2009)

36.1

21.3

Bases:

20.6

18.2
5.4

Operao prpria: 20 (4 em construo)


Joint venture: 29
Petrobras

(1)

(1),(2)

Ultra

12.8

3.8

Joint Venture

AleSat

(3)

Outros

Fonte: Sindicom 2008, ANP

Presena nacional com alta exposio aos mercados


regionais mais importncia no Brasil

... e em nmero de postos de combustveis.

Postos por Regio


18,429

227

688
7,121

178

5,415

2.394

Fonte: Sindicom 2008

781

Petrobras

Total:
4,268

(1)

(1),(2)

Ultra

4,268
1,584
2,684

1,520

Joint Venture

AleSat

(3)

Outros

Fonte: Sindicom 2008, ANP

Notas: (1) Pro forma para Petrobras e participao do Grupo Ultra na Ipiranga (Centro-Oeste, Norte e Nordeste CBPI market share de distribuio foi alocado para Petrobras; DPPI e CBPIs Sul e Sudeste market share de
distribuio foram alocados para o Grupo Ultra)
(2) Pro forma para Texaco adquirido pelo Grupo Ultra
(3) Pro forma para AleSat com os ativos de distribuio da Repsol adquiridos

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Distribuidor de combustveis lder no Brasil


com alta eficincia.
Destaques na eficincia em distribuio

Exposio a produtos com maior valor agregado


Market share (%) por produto em 2008

Joint-Venture dos dois players de mais alta

40

eficincia no mercado brasileiro

35

Exposio a produtos com maior valor

25

agregado

15

30
20

Gasolina
Etanol
Diesel

10

Forte potencial de otimizao nas reas

5
0

comerciais, de logstica e de operao

Melhoria da Logstica de Suprimentos

Eficincia operacional elevada


(Vendas mensais em m3 por posto em 2008)

Joint Venture
285
238
227

BR

221

Chevron
Ipiranga
Indstria

185
169

Fonte: Sindicom

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Acesso a tecnologia de ponta


Desenvolvimento de tecnologia a partir da biomassa dever colocar a Joint
Venture em posio nica em etanol de cana-de-acar
Player integrado em etanol: Em linha com a viso estratgica de ser um lder integrado no
setor de biocombustveis, a JV ter um brao relevante em P&D que possibilitar liderar o
desenvolvimento e acesso a novas tecnologias de produo
Desenvolvimento
Agrcola

Plantao

Tecnologia

Processamento,
Produo e
Cogeraao

Distribuio
(Trading /
Logstica)

Fortalecimento em primeira gerao incremento da produtividade


otimizao dos processos de produo
desenvolvimento de leveduras
Caminho para etanol de segunda gerao
entrada na tecnologia 2G tanto no Brasil quanto nos EUA / Canad

Tecnologia

Local

Curto prazo

1 Gerao - Cana

Mdio prazo

2 Gerao - Celulose

Brasil

EUA e Canad

P&D para otimizar eficincia


(ex: fermentos)
Integrao dos processo da
Companhia de enzimas e
fermentos

2G - Co

Atacado &
Varejo

Valores compartilhados e um grande comprometimento


com o desenvolvimento sustentvel
Integrao de fatores econmicos, ambientais e sociais nos processos decisrios
Econmicas
Comprometimento com a lucratividade a longo prazo
Ambientais
Comprometimento com a reduo de CO2 Etanol brasileiro produzido a partir de
cana-de-acar reduz as emisses em at 90% quando comparada a outros
combustveis fsseis, uma reduo sem comparao com nenhum outro
biocombustvel produzido com as tecnologias atualmente existentes
Melhores prticas a indstria de cana-de-acar teve grandes melhorias nos
ltimos anos e hoje incluem melhores prticas na utilizao de fertilizantes
orgnicos, circuitos fechados de gua, tecnologia de no-irrigao, preservao da
mata ciliar e aumento da mecanizao na colheita, entre outras prticas favorveis
ao meio-ambiente
Sociais
Manuteno da forte posio de liderana da Cosan nos esforos conjuntos com os
governos Federal e Regionais para regulamentar e melhorar as condies de
trabalho em toda a cadeia produtiva do agronegcio
Comprometimento com pessoas, comunidades e desenvolvimento sustentvel no
Brasil
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Forte potencial de sinergias


Substancial criao de valor atravs de sinergias

Associao potencial entre Cosan e Shell trar diversos benefcios:


Aumento da competitividade no mercado de combustveis e biocombustveis
Maior acesso a mercados consumidores de etanol
Perspectiva de crescimento substancial
Construo de uma plataforma diferenciada de desenvolvimento de
tecnologia em biomassa
Melhora no perfil de dvida atravs da injeo de capital e potencial aumento
na gerao de caixa
Maior inteligncia de mercado
Acesso aos mais altos padres de gesto corporativa

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4. Prximos Passos

Prximo Passos
Cosan e Shell assinaram um Memorando de
Entendimentos no vinculante para um perodo de
exclusividade mtua de 180 dias para concluir as
negociaes para um Acordo da JV
Conduo de diligncia por ambas as partes
Finalizao da estrutura da transao e assinatura dos
contratos da JV

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Consideraes Finais
Mark Williams, Diretor Mundial de Downstream da Royal Dutch Shell, disse:
O anncio de hoje reafirma a importncia do Brasil para a Shell. Com satisfao, esperamos concretizar esta
parceria com uma companhia lder no Brasil, para atender s necessidades de nossos clientes dos segmentos
de varejo e industrial naquele mercado em crescimento.
Vemos nesta integrao com a Cosan uma forma de ampliar a participao de biocombustveis sustentveis
de baixa emisso de CO2 no mix global de combustveis para utilizao em transportes. A JV tambm
permitiria Shell estabelecer um significativo e rentvel negcio na rea de biocombustveis, com potencial de
maior desenvolvimento e implementao futura de tecnologias.
Rubens O. Silveira Mello, Presidente do Conselho de Administrao da Cosan, disse:
A viso da Cosan se tornar uma lder global em energia limpa e renovvel. O nosso tamanho, grau de
sofisticao e estgio de desenvolvimento, recomenda um parceiro que no apenas compartilhe estes
objetivos, mas tambm tenha acesso a mercados internacionais e que nos apie na realizao de nosso
potencial de crescimento.
Acreditamos que esta JV ter um papel importante na sustentabilidade de nosso planeta, por meio do
crescimento do suprimento e distribuio global de biocombustveis a partir da cana-de-acar. Ela tambm
consolidar a posio de liderana do Brasil em um mundo que busca alternativas sustentveis, eficientes e
confiveis para satisfazer suas demandas energticas.
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Contatos
Marcelo Martins
CFO e Diretor de Relao com Investidores
Luiz Felipe Jansen
Gerente de RI
ri@cosan.com.br

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