TASAS UTILIZADAS EN

EL SISTEMA
FINANCIERO

JULIO - 2015

Facultad:

Ingeniera de Sistemas

Curso:

Matemtica Financiera

Docente:

Guzmn Bayona, Jos Luis

Alumno:

Soto Saldaa, Leonardo Franco

Ciclo:

IV

Sede:

Horacio-Ate

Tasas utilizadas en el Sistema Financiero

TASAS UTILIZADAS EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL.
Existe una terminologa muy variada para designar las diversas tasas de inters
vigentes en el sistema financiero, muchas de ellas representando el mismo concepto a
pesar de tener diferentes denominaciones. Trataremos de agrupar. Clasificar y definir
esas tasas, en funcin de algn elemento comn que las una.

Clasificacin de las tasas

Activa

Segn al balance bancario

Pasiva
Nominal y proporcional

Por el Efecto de la capitalizacin

Efectiva y equivalente
Vencida

Segn el momento del cobro de

intereses

Adelantada
Compensatoria

De acuerdo al cumplimiento de la

Moratoria
Tasa de inters total en mora

obligacin

TAMN Tasa Activa Moneda Nacional

Segn el tipo de moneda

TAMEX Tasa de Inters Pasiva M.E.

TIPMN Tasa de Inters Pasiva M.N:
TIPMEX Tasa de Inters Pasiva M.E.
De inflacin

Considerando la perdida del poder

Real
Corregida por inflacin (inflada)

adquisitivo

Discreta

Por el tipo de capitalizacin

Continua
Explicita

De acuerdo a su anuncio en la
operacin.

Implcita
Tasa de Inters Legal

Para operaciones no financieras

Tasa de Inters Moratoria TIM

1. Tasa Activa.
Son operaciones activas todas aquellas formas tcnicas mediante las cuales los
bancos utilizan o aplican los fondos recolectados y cuyos montos quedan expresados
en los distintos rubros del activo de sus balances: fondos disponibles, colocaciones,
inversiones, otras cuentas del activo. Se puede decir tambin que son operaciones
activas todas aquellas formas tcnicas por las cuales los bancos mantienen disponible,
colocan o invierten los fondos provenientes de sus operaciones pasivas.
La tasa activa, expresada generalmente en trminos efectivos, se aplica a las
colocaciones efectuadas por los bancos e instituciones financieras a sus clientes por
crditos de corto mediano y largo plazo.

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Tasas utilizadas en el Sistema Financiero

2. Tasa pasiva
Son operaciones pasivas todas aquellas formas tcnicas u operaciones mediante las
cuales las Instituciones del Sistema Financiero captan fondos directamente de los
depositantes o indirectamente a travs de otras instituciones de crdito
(redescuentos).
La tasa pasiva corresponde bsicamente a las captaciones que se efectan del
pblico a travs de cuentas corrientes, depsitos a plazo, depsitos de ahorro, emisin
de bonos y de certificados. Las tasas pasivas aplicadas por las Instituciones del
Sistema Financiero a los usuarios finales se expresan generalmente en trminos
nominales y con una frecuencia de capitalizacin determinada; por ejemplo, los
ahorros capitalizan mensualmente, mientras los depsitos a plazo capitalizan
diariamente.
3. Tasa nominal y tasa proporcional.
Se dice que una tasa es nominal cuando:
a) Se aplica directamente a operaciones de inters simple.
b) Es susceptible de proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse) j/m veces en un
ao, para ser expresada en otra unidad de tiempo equivalente, en el inters
simple; o como unidad de medida para ser capitalizada n veces en operaciones a
inters compuesto. Donde m es el nmero de capitalizaciones en el ao de la tasa
nominal anual.
La proporcionalidad de la tasa nominal anual j puede efectuarse directamente a travs
de una regla de tres simple considerando el ao bancario de 360 das. Por ejemplo
cul ser la tasa proporcional diaria y mensual correspondiente a una tasa nominal
anual del 24%? La tasa diaria ser 0,066% = (24/360) y la tasa mensual ser 2% =
30(24/360).

4.

Tasa Efectiva.

La tasa efectiva i es el verdadero rendimiento que produce un capital inicial en una

operacin financiera y, para un plazo mayor a un periodo de capitalizacin, puede
obtenerse a partir de una tasa nominal anual j capitalizable m veces en el ao con la
siguiente frmula:
i= 1+j/m

-1

En la frmula anterior, la relacin j/m (que es la tasa efectiva del perodo) y n deben
estar referidas al mismo perodo de tiempo; por lo tanto, el plazo de i est dado por n.
Si m y n se refieren slo a un perodo, entonces la tasa nominal y la tasa efectiva
producen el mismo rendimiento.

Alumno:Soto Saldaa, Leonardo Franco

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5 TASAS EQUIVALENTES

-4-

Dos ms tasas efectivas correspondientes a diferentes unidades de tiempo son

equivalentes cuando producen la misma tasa efectiva para un mismo horizonte
temporal. Por ejemplo, las siguientes tasas: TEM = 1.530947% Y TET = 4,6635139%
son equivalentes, porque ambas producen una TEA del 20%
Una tasa de inters i es equivalente a otra i si sus respectivas capitalizaciones
realizadas durante un mismo horizonte temporal H producen el mismo resultado.
5.1 Tasa equivalente partiendo de una tasa efectiva dada.
La tasa equivalente o efectiva peridica i se obtiene de la relacin de equivalencia
de la frmula
i= 1+j/m

-1

y puede ser calculada cuando se tiene como dato la tasa efectiva i.

(1 + j/m)

= i (1 + j/m )
=1+I

Si designamos a j/m = i' como la tasa equivalente, entonces podemos despejar la

incgnita i':
n

(1 + i' ) = ( 1 + i )
1/n
i=(1+i)
1
En este caso:
i = Tasa equivalente o efectiva peridica a calcular
i = Tasa efectiva del horizonte temporal proporcionada como dato
f = Nmero de das del periodo de tiempo correspondiente a la tasa equivalente que se
desea calcular.
H = Nmero de das correspondientes al periodo de tiempo de la tasa efectiva i
proporcionada como dato. A una TEA le corresponde un H de 360; a una TEM le
corresponde un H de 30, etc. Similar procedimiento se sigue con una TES, TET
etc.
Como n = H/f, entonces la frmula anterior queda expresada:

i = ( 1 + I )

f/h

En la ecuacin anterior, f se expresa en el perodo de tiempo correspondiente a la

incgnita (tasa equivalente), y H se expresa en el perodo de tiempo de la tasa efectiva
proporcionada como dato. Ambas variables deben referirse a una misma unidad de
tiempo (das, meses, trimestres, etc). Grficamente puede observarse que f depende
de i' y H depende de i.
f/H

i' = ( 1 + i )

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6 TASA VENCIDA.
La tasa vencida i es el porcentaje a ser aplicado a un capital inicial, el cual se hace
efectivo al vencimiento del plazo de la operacin pactada (clculo racional). Todas las
frmulas matemtico - financieras, se basan en tasas vencidas.
7. TASA ADELANTADA
La tasa adelantada d, nos permite conocer el precio que habr de pagarse por
percepcin de una deuda antes de su vencimiento. La tasa adelantada determina en
cuanto disminuye el valor nominal de un ttulo valor, tomando en consideracin el
tiempo por transcurrir entre la fecha que se anticipa el pago y la fecha de su
vencimiento. Matemticamente es aquella que multiplicada por el capital final S, lo
disminuye, para encontrar el capital inicial P.
7.1 Tasa adelantada equivalente a una tasa vencida.
Para encontrar una tasa adelantada "d" equivalente a una tasa vencida " i "
proporcionada como dato, podemos relacionar las frmulas abajo indicadas,
estableciendo una ecuacin de equivalencia y despejar la tasa "d" del siguiente modo:
P = S (1 + i) -n
P = S (1 - d) n
Estableciendo una ecuacin de equivalencia con los factores simples de
n
n
actualizacin ( 1 i ) = ( 1 + d )
1

(1+i)

=(1-d)

Elevando ambos miembros de la igualdad a la 1/n

1=(1d)(1+i)
1

=(1-d)

(1+i)

1=1+i-d
di d +
di = i
i

d= (1+i)

7.2 Tasa vencida ( i ) equivalente a una tasa adelantada ( d )

Si conocemos la tasa d entonces podemos calcular su equivalente i, realizando la
siguiente operacin.
i

d=

(1+i)

Despejamos i
i=d
+ di i
di =
d

i(1d)
=d
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Entonce
si=

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i= (1-d)

8. TASA DE INTERS CONVENCIONAL COMPENSATORIO

Ic es una tasa de inters compensatoria cuando constituye la contraprestacin por el
uso del dinero o de cualquier otro bien. En operaciones bancarias, la tasa de inters
convencional compensatoria est representada por la tasa activa para las
colocaciones y la tasa pasiva para las captaciones, que cobran o pagan
respectivamente las instituciones del sistema financiero, en el proceso de
intermediacin del crdito.
9. TASA DE INTERS MORATORIO
Una tasa de inters moratorio im constituye la indemnizacin por incumplimiento del
deudor en el reembolso del capital y del inters compensatorio en las fechas
convenidas. El inters moratorio se calcular solamente sobre el monto de la deuda
correspondiente al capital, adicionalmente a la tasa de inters convencional
compensatorio o a la tasa de inters legal, cuando se haya pactado.
El deudor incurre en mora a partir del da siguiente de la fecha de vencimiento de una
cuota si sta no fuese cancelada. La tasa de inters moratoria es fijada por el BCRP
en trminos efectivos mensuales y est normada por los siguientes artculos del
Cdigo Civil:

Art. 1242
El inters es compensatorio cuando constituye la contraprestacin
por el uso del dinero o de cualquier otro bien.
Es moratorio cuando tiene por finalidad indemnizar la mora en el pago.
Art. 1243
La tasa mxima del inters convencional compensatorio o
moratorio, es fijada por el Banco Central de Reserva del Per.
Cualquier exceso sobre la tasa mxima da lugar a la
devolucin o a la imputacin al capital, a voluntad del deudor.

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Tasas utilizadas en el Sistema Financiero

10.

TASA DE INTERS TOTAL EN MORA (ITM)

-7-

Una deuda en mora, de acuerdo a ley, est afecta a una tasa efectiva de inters
compensatorio y paralelamente a una tasa efectiva de inters moratorio. El clculo del
inters total de una deuda en mora se obtiene con la siguiente frmula:
n

lTM = P[ ( l + ic) -1] + P [ ( l + im ) 1 ]

ITM = P [ ( 1 + Ic )

11.

+ ( 1 + im )

2]

TAMN, TAMEX, TIPMN, TIPMEX

A partir del 11 de marzo de 1991 el BCRP utiliza la siguiente terminologa para las
operaciones activas y pasivas que efectan las entidades del sistema financiero
nacional:
TAMN
TAMEX
TIPMN
TIMEX

tasa activa en moneda nacional

tasa activa en moneda extranjera
tasa de inters pasiva en moneda nacional
tasa de inters pasiva en moneda extranjera

Las tasas activas se expresan en trminos efectivos y las tasas pasivas en trminos
nominales con una frecuencia de capitalizacin determinada, de acuerdo con el tipo de
operacin realizada. Los ahorros se capitalizan mensualmente y los depsitos a plazo
capitalizan diariamente.
11.1 Tasa efectiva en soles de depsitos en moneda extranjera (dlares)
La rentabilidad o prdida (rentabilidad negativa), originados por los depsitos de
moneda extranjera en el sistema financiero, especficamente el dlar norteamericano,
est en funcin de la tasa de inters que se perciba por la colocacin de los dlares y
la devaluacin o revaluacin del sol en relacin a esa moneda.
La rentabilidad total implica el siguiente circuito:
Capital inicial en moneda nacional.
Conversin de la moneda nacional en moneda extranjera a travs de su compra
al tipo de cambio de venta de los bancos.
Depsito del capital inicial en moneda extranjera en una entidad financiera,
ganando una tasa de inters.
Percepcin de los intereses en moneda extranjera.
Retiro de la institucin financiera del monto en moneda extranjera y su
conversin a moneda nacional, vendindola al tipo de cambio de compra de los
bancos.
Comparacin del capital inicial y final en moneda nacional durante el perodo que
ha durado la transaccin, para obtener el inters y la tasa de inters percibidos.
Alumno:Soto Saldaa, Leonardo Franco

Tasas utilizadas en el Sistema Financiero

El clculo de la tasa efectiva TE en moneda nacional de un depsito en moneda
extranjera, incluye la tasa efectiva ganada en moneda extranjera y la tasa de
devaluacin de la moneda nacional (la devaluacin es una tasa efectiva), y se efecta
con la siguiente frmula:
TE = ( 1 + i ME ) ( 1 + tasa dev MN ) 1

Si el tipo de cambio disminuye en la fecha de venta de la moneda extranjera, con

relacin a la cotizacin en que se compr dicha moneda, las transacciones pueden
originar prdida en moneda nacional.
12. Tasa de inflacin.
La tasa de inflacin ( f ) es una tasa efectiva, indicadora del crecimiento sostenido de
los precios de los bienes y servicios de la economa, en un periodo de tiempo
determinado, calculada por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI)
sobre la base de una canasta bsica de consumo familiar, tomada en una fecha cuya
estructura de costos en la actualidad est referida a un ao base.
La tasa de inflacin es medida relacionando dos ndices de Precios al Consumidor
(IPC), calculados con la formula de Laspeyres, en la cual el numerador corresponde al
ndice de la fecha evaluada y el denominador al ndice de la fecha tomada como base.
12.1 Calculo de la tasa acumulada de inflacin cuando se conocen las
variaciones mensuales.
La tasa de inflacin es una tasa compuesta: por lo tanto sus clculos se efectan
aplicando las formulas de la tasa efectiva [(1 + i ) n - 1] en la cual se reemplaza la tasa
de inters ( i ) por la tasa de inflacin ( f ).
12.2 Calculo de la tasa de inflacin cuando se conocen los nmeros ndices.
Para calcular la tasa de inflacin aplicando los IPC publicados mensualmente por el
INEI, se relaciona el IPC actual (IPCn) el cual incluye el incremento de precios hasta el
ltimo da del mes y se publica el primer dic til del mes siguiente, con el IPC en la
base (IPCo).
f=

IPCn - IPCo
IPCo

f=

IPCn
IPCo

IPCn
IPCo

IPCo
IPCo

-1

13. Tasa discreta y continua.

La tasa discreta supone perodos de capitalizacin cada cierto perodo de tiempo, tal
como ocurre en el sistema financiero, donde el perodo ms pequeo de capitalizacin
es un da, aplicable a los depsitos a plazo, mientras la tasa continua supone una
capitalizacin instantnea. Los procesos de capitalizacin continua o instantnea,
utilizados en ingeniera econmica, no son aplicables en el campo financiero. De todos
modos las diferencias entre una capitalizacin diaria con una horaria, o instantnea es
casi imperceptible. El presente texto slo utiliza tasas y flujos de caja discretos.

Alumno:Soto Saldaa, Leonardo Franco

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Tasas utilizadas en el Sistema Financiero

14.

TASAS EXPLICITA E IMPLCITA.

La tasa explcita es una tasa anunciada en las operaciones mercantiles y financieras.

La tasa implcita o tasa de retorno no figura expresamente en la operacin financiera
o mercantil, pero est oculta en el costo total cuando se compara un precio de contado
con un precio de crdito generalmente ms elevado. De acuerdo al tipo de informacin
disponible la tasa implcita se calcula con las diversas frmulas de tasas de inters, o
con el principio de equivalencia financiera
15.

TASA DE INTERS LEGAL

De acuerdo al arto 1244 del Cdigo Civil, la tasa de inters legal es fijada por el BCRP.
Cuando deba pagarse inters, sin haberse fijado la tasa, el deudor debe abonar el
inters legal. A partir del 16 de septiembre de 1992 la tasa de inters legal efectiva
para las diferentes operaciones son las siguientes:
I.

Moneda Nacional.
a) Operaciones no sujetas al sistema de reajuste de deudas: 2 veces la TIPMN.
TIPMN es la tasa promedio ponderado de las tasas pagadas sobre los
depsitos moneda nacional, incluidos aquellos a la vista, por los bancos y
financieras.

b) Operaciones sujetas al sistema de reajuste de deudas: la tasa efectiva ser

calculada de forma tal que el costo efectivo de estas operaciones, incluido el
reajuste, sea equivalente a la tasa sealada en el punto (a).
c) Depsitos en consignacin en el Banco de la Nacin: 2 veces la TIPMN. La
tasa inters legal en moneda nacional est expresada en trminos efectivos
mensuales y ser publicada diariamente por la SBS en el diario oficial El
Peruano.
II.

Moneda Extranjera.
a) Dlares de los Estados Unidos de Amrica: 1.2 veces la TIPMEX. La TIPMEX
es la tasa promedio ponderado de las tasas pagadas sobre los depsitos en
moneda extranjera, incluidos aquellos a la vista, por los bancos y financieras.
Para el clculo del inters legal de las monedas extranjeras distintas al dlar de
los Estados Unidos de Amrica se har la conversin a esa moneda y se
aplicar 1,2 veces la TIPMEX.
b) Depsitos en consignacin en el Banco de la Nacin: 1,2 veces la TIPMEX. La
tasa inters legal en moneda extranjera est expresada en trminos efectivos
anuales ser publicada diariamente por la SBS en el diario oficial El Peruano.

Para el clculo de los intereses legales se aplicarn los factores acumulados

correspondientes al perodo computable, establecido por la SBS.

Alumno:Soto Saldaa, Leonardo Franco

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