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LA DETERMINACION DEL
TAMAO
Unidad 8
MAE Ivonne Martn Moreno
Objetivo: Analizar los factores que influyen

en la decisin del tamao, procedimientos
para su clculo y los criterios para buscar su
optimizacin.
8.1 Factores que determinan el tamao

de un proyecto
z
La determinacin del tamao responde a un anlisis

interrelacionado de una gran cantidad de variables
de un proyecto: demanda, disponibilidad de
insumos, localizacin y plan estratgico comercial
de desarrollo futuro de la empresa que se creara
con el proyecto, entre otras.
La cantidad demandada proyectada no deber
definirse necesariamente en funcin del crecimiento
esperado del mercado ya que el nivel ptimo de
operacin no siempre ser el que maximice las
ventas.

de un proyecto
z
Es necesaria evaluar las opciones tanto de definir un

tamao con una capacidad ociosa inicial o la de que
el tamao se vaya adecuando posteriormente ( en
etapas) para enfrentar a un mercado creciente.
Hay tres situaciones bsicas del tamao que pueden
identificarse respecto al mercado:
Cantidad demandada total sea menor que la menor de las

unidades productoras posibles de instalar
Cantidad demandada total sea igual a la capacidad mnima
que se puede instalar
Cantidad demandada total sea superior a la mayor de las
unidades producidas posibles de instalar

de un proyecto
z
z
Para medir lo anterior se debe definir la funcin de la

demanda y se analizan las proyecciones futuras
La cantidad demandada proyectada tiene tanto
inters como la distribucin geogrfica del mercado.
Muchas veces esta variable conducir a seleccionar
distintos tamaos, dependiendo de la decisin
respecto a definir una o varias fbricas, de tamao
igual o diferente, en distintos lugares y con nmero
de turnos que pudieran variar entre ellos.

de un proyecto
z
La disponibilidad de insumos, tanto humanos como

materiales y financieros, es otro factor que
condiciona el tamao, los insumos podran no estar
disponibles en la cantidad y calidad deseada,
limitando la capacidad de uso del proyecto
Habr que analizar a parte de los niveles de
recursos existentes en el momento del estudio, los
que se esperen a futuro.
En otros aspectos ser necesario analizar las
reservas de recursos renovables y no renovables, la
existencias de sustitutos, la posibilidad de cambios
en los precios de los insumos a futuro.

de un proyecto
z
La disponibilidad de insumos se interrelaciona a su

vez con otro factor determinante del tamao: la
localizacin del proyecto. Mientras ms lejos este de
la fuente de insumos, ms alto ser el costo de su
abastecimiento.
Lo anterior determina la necesidad de evaluar la
opcin de una gran planta para atender un rea
extendida de la poblacin versus varias plantas.
Mientras mayor sea el rea de cobertura de una
planta, mayor ser el tamao del proyecto y su costo
de transporte

de un proyecto
z
El tamao deber muchas veces supeditarse ms

que a la demanda, a la estrategia comercial que se
defina como la ms rentable o segura para el
proyecto como por ejemplo: concentrarse en un
segmento del mercado que logre maximizar la
rentabilidad del proyecto.
En algunos casos la tecnologa seleccionada
permite la ampliacin de la capacidad productiva en
tramos fijos, en otras ocasiones impide esto por lo
que es recomendable invertir desde el inicio en una
capacidad superior si es que se prev que en el
futuro ser rentable la utilizacin de esa mayor
capacidad
8.2 Determinacin del tamao ptimo

z
La determinacin del tamao de una inversin se

relaciona con las proyecciones sobre tendencias de
la demanda del producto generado con el proyecto
El clculo del tamao ptimo de un proyecto busca
determinar aquella solucin que maximice el valor
actual neto de las opciones en el anlisis de un
proyecto.
Dos factores son determinantes en este caso: la
relacin precio-volumen, por el efecto de la
elasticidad de la demanda y la relacin costovolumen por la economas y deseconomas de
escala que pueden lograrse en el proceso
productivo

z
10
La relacin entre capacidad y costos de produccin

afectar la seleccin de la tecnologa y del proceso
productivo.
En algunos casos por estrategias de mercado que
buscan generar barreras a la entrada de nuevos
competidores, se podr optar por un diseo de
planta con capacidad de produccin superior a la
requerida a corto plazo. El conocimiento futuro de la
demanda esperada podr justificar econmicamente
una capacidad instalada ociosa inicialmente.

z
11
Otra opcin sera realizar las inversiones por etapas,

especialmente en proyecto donde se conoce el nivel
de demanda actual pero son inciertos los niveles
futuros, ya sea por la gil reaccin de los
competidores en el mercado o por el continuo
avance tecnolgico en el sector industrial al que
pertenece.
Mediante el anlisis de los flujos de caja de cada
tamao, se puede definir una tasa interna de retorno
marginal del tamao que corresponda a la tasa de
descuento que hace nulo al flujo diferencial de los
tamaos posibles de implementar.

z
12
Mientras la tasa marginal sea superior a la tasa de

costo de capital exigida para el proyecto, convendr
aumentar el tamao. El nivel ptimo estar dado por
el punto en el cual ambas tasas se igualan. Esta
condicin se cumple cuando el tamao del proyecto
se incrementa hasta que el beneficio marginal del
ltimo aumento sea igual a su costo marginal.
En los siguientes grficos vamos a observar las
relaciones entre el TIR marginal, el VAN incremental
y el tamao ptimo To que maximiza el VAN.
13

z
Si se determina la funcin de la curva, el tamao

ptimo se obtiene cuando la primera derivada es
igual a cero y la segunda es menor que cero, para
asegurar que el punto sea un mximo. Si se expresa
el VAN en funcin del tamao, VAN(T), se podra
definir la siguiente igualdad:
n
FT (T )
I (T )
T
(
T =1 1 + i )
VAN (T ) =
14

z
Donde Ft es el flujo de caja esperado en el perodo t

en funcin del tamao del proyecto (T), I es la
inversin realizada en el momento cero e i es la tasa
de descuento.
Para calcular el punto que hace igual a cero al VAN
marginal, se deriva la funcin anterior de la siguiente
forma:
F (T )
T
n
VAN (T )
I (T )
= T T =
=0
T
T
T =1 (1 + i )
15

z
Ejemplo: En una planta bananera se desconoce la capacidad

que debe instalarse para maximizar los beneficios, dado que a
mayor cantidad procesada se obtiene mayores beneficios, pero
un mayor costo de produccin e inversin. Segn el tamao, la
funcin de beneficios presentes netos se expresa segn la
siguiente ecuacin, donde por cada metro cbico adicional se
invierte $1:
VAN (Ti ) = 20,714 * T 2 + 2.733,33 * T + 23.821

Donde Ti son las distintas capacidades
16

z
Derivando respecto al tamao se obtiene:

VAN (T )
= 2 * 20,714 * T + 2.733,33 = 0
T
17
Despejando T se obtiene que el mximo beneficio

neto se logra al invertir $65,98 es decir se debe
tener un tamao para procesar 65,98 metros
cbicos de material, y, as maximizar los beneficios
del proyecto

z
18
El mismo resultado se obtiene si se analiza el

incremento del VAN que se logra con aumentos de
tamao. En To el VAN se hace mximo, el VAN
incremental es cero ( el costo marginal es igual al
ingreso marginal) y la TIR marginal es igual a la tasa
de descuento exigida al proyecto. Aunque lo anterior
puede facilitar la comprensin de algunas relaciones
de variables y clarifica hacia donde se debe tender
en la bsqueda del tamao ptimo, en la prctica
este procedimiento pocas veces se emplea, ya que
como el nmero de opciones es limitado, resulta
ms simple calcular el valor actual neto de cada una
de ellas y elegir el tamao que tenga el mayor valor
actual neto asociado

z
19
En los casos donde se encuentren variaciones

continuas en el tamao, como por ejemplo en un
oleoducto, se pueden expresar tanto la inversin
como los beneficios netos en funcin del tamao y
derivar la funcin tal como se explic anteriormente.
En proyectos donde los costos vinculados al tamao
aumentan a tasas crecientes pero los beneficios lo
hacen a tasas decrecientes, el tamao ptimo est
dado por el punto donde los costos marginales se
igualan a los beneficios marginales

z
20
Como podemos observar en el siguiente grfico, en

To se maximiza la diferencia entre beneficios y
costos, o lo que es lo mismo, se obtiene el mximo
beneficio neto.
El hecho de que los beneficios crezcan a tasas
marginalmente decrecientes, mientras que los
costos se incrementan a tasas marginalmente
crecientes, determina que en algn punto los
beneficios se incrementan menos que los costos
21

z
22
En el grfico se puede notar que desde el tamao To

hacia T1, siempre los beneficios son mayores que los
costos, hacindose cero la diferencia en T1. Esto indica
que hasta ese punto es posible obtener utilidades, pero
siempre menores que las posibles de obtener en un
tamao To
De esto se concluye que el tamao ptimo del proyecto,
desde una perspectiva exclusivamente econmica, se
logra donde los costos marginales se igualan a los
beneficios marginales, y por otra parte, que es posible
optar por un tamao superior al del punto ptimo, basado
en consideraciones estratgicas de negocios, por
ejemplo, y obtener utilidades, aunque inferiores al las del
tamao To, siempre que sea inferior al de T1

en un proyecto con demanda creciente
z
23
El comportamiento futuro de la cantidad demandada

tiene un fuerte influjo en la solucin ptima, tanto por su
incidencia en la magnitud de los costos de operacin e
ingresos de venta del producto como por el impacto de
posibles economas o deseconomas de escala insertas
en una situacin dinmica en el tiempo
Al estar en presencia de un mercado creciente, las
economas de escala toman ms importancia, ya que
deber optar por definir un tamao inicial lo
suficientemente grande para que pueda responder a
futuro a ese crecimiento de mercado, pero que se vaya
ampliando de acuerdo con las posibilidades de la escala
de produccin

z
24
El primer caso obliga a trabajar con capacidad ociosa

programada, lo que puede ser una opcin atractiva a la
empresa frente a la segunda, que hace necesario que ,
adems de evaluar la conveniencia de implementar el
proyecto por etapas, se deba definir cundo se debe
hace la ampliacin
Generalmente, la cantidad demandada del producto que
elabora una empresa crece a tasas diferentes de las
posibles de implementar para enfrentar el aumento en las
capacidades de planta, lo que obliga a elegir entre dos
opciones: satisfacer la demanda con excedentes o
hacerlo deficitariamente. En el primer caso se trabajar
en niveles de produccin inferiores a los permitidos por la
capacidad de la planta, mientras que, en el segundo, se
optar por dejar de percibir beneficios que ocasionara la
opcin de satisfacer la demanda.

z
Ejemplo: Suponga que la demanda

esperada para cada uno de los prximos
aos crece como se exhibe a continuacin:
Ao
Demanda
10.000
11.000
12.700
15.200
18.000
25

z
Para enfrentar la produccin existen tres opciones

tecnolgicas, con los siguientes valores de
adquisicin y costos de fabricacin que se muestran
a continuacin:
Opcin tecnolgica
Capacidad produccin
Costo fijo anual
Costo
variable
Inversin
12.000 u/ao
$ 32.000
$ 3,00
$ 140.000
14.500 u/ao
$ 38.000
$ 2,60
$ 160.000
18.000 u/ao
$ 46.000
$ 2,30
$ 190.000
26

z
27
El precio de venta unitario es de $10 para calcular volumen de

ventas y la vida til de todas las plantas se estima en cinco
aos. No se ha supuesto la posibilidad de valores de rescate al
trmino de su vida til.
Si se opta por la alternativa tecnolgica A, se deduce, de la
informacin anterior, el flujo de beneficios netos de cada ao:
Ao
Produccin
Ingresos
Costos Fijos
10.000
100.000
32.000
Costos
variables
30.000
Costo total
62.000
Flujo anual
38.000
11.000
110.000
32.000
33.000
65.000
45.000
12.000
120.000
32.000
36.000
68.000
52.000
12.000
120.000
32.000
36.000
68.000
52.000
12.000
120.000
32.000
36.000
68.000
52.000

z
z
Si se calcula el valor actual neto de este flujo a una tasa de

actualizacin de un 10% anual, resulta $38.608,52
Optar por la tecnologa B generara el flujo de caja neto
resultante de la proyeccin que se muestra en la siguiente
tabla con lo cual se obtendra un valor actual neto de
$41.016,32
Ao
Produccin
Ingresos
Costos Fijos
Costos
variables
Costo total
Flujo anual
10.000
100.000
38.000
26.000
64.000
36.000
11.000
110.000
38.000
28.600
66.600
43.400
12.700
127.000
38.000
33.020
71.020
55.980
14.500
145.000
38.000
37.700
75.700
69.300
14.500
145.000
38.000
37.700
75.700
69.300
28

z
29
En el caso de la opcin tecnolgica C, con capacidad de

produccin de 18.000 unidades anuales, el flujo anual de
caja resultante es el que se muestra en la siguiente tabla
Ao
Produccin
Ingresos
Costos Fijos
Costos
variables
Costo total
Flujo anual
10.000
100.000
46.000
23.000
69.000
31.000
11.000
110.000
46.000
25.300
71.300
38.700
12.700
127.000
46.000
29.210
75.210
51.790
15.200
152.000
46.000
34.960
79.960
71.040
18.000
180.000
46.000
41.400
87.400
92.600

z
30
El valor actual neto que se obtiene de este flujo de caja

anual, con una inversin inicial de $190.000 es, a la
misma tasa de actualizacin, de $15.094,47
De acuerdo exclusivamente con consideraciones de tipo
econmico como las empleadas en el clculo anterior, la
opcin tecnolgica ms conveniente es la B, por tener el
mayor valor actual neto comparativo.
Como se ha dicho anteriormente, estos procedimientos
proporcionan, a quienes deban tomar la decisin, la base
de informacin que debe ser complementada con otros
antecedentes de carcter no econmico como, por
ejemplo, la estrategia de negocios de largo plazo de la
empresa o el plan de desarrollo integrado de todas sus
divisiones.
10

z
Una posibilidad ms para buscar el tamao ptimo de un

proyecto es optar por invertir en dos tecnologas: una
pequea para enfrentar el volumen de operacin de los
primeros aos y otra mayor, que sustituira a la primera,
para adecuarse a los niveles de operacin de los aos
futuros
Con una estrategia como sta, la empresa minimiza las
capacidades ociosas, aunque agrega el costo propio de
un reemplazo que se hace necesario par adecuarse a
nuevos niveles de produccin, ms que para enfrentar la
obsolescencia de los equipos. Sin embargo, proporciona
la oportunidad de que si el proyecto no muestra
resultados satisfactorios, el abandono sea menos
costoso que si debera hacer con una tecnologa mayor.
31
8.4 Determinacin del tamao ptimo de

un proyecto con demanda constante
z
Una situacin diferente de la anterior se presenta

cuando se enfrenta una demanda constante. En
este caso, la opcin que exhiba el costo medio
mnimo ser la que maximice el valor actual neto, ya
que se supone que los beneficios son constantes
cualquiera sea la configuracin tecnolgica que
logre satisfacer el nivel de demanda que se presume
dado. Esto se calcula por:
n
VAN (T0 ) =
T =I
32
pq0 Co(T0 )
I 0 (T0 )
(1 + i ) T

z
Donde p representa al precio del producto por vender, qo

la cantidad demandada anualmente (fija y conocida),
Io(To) la inversin requerida para el tamao To y Co(To)
el costo de operacin anual para el tamao To.
Si se convierte la inversin en un flujo anual equivalente,
CAI (costo anual Equivalente de la inversin), la ecuacin
anterior se transforma en:
n
VAN (T0 ) =
T =I
33
pq 0 Co(T0 ) CAI
(1 + i ) T
11

z
Lo que se puede formular tambin como:
CT
VAN (T 0 ) = q 0 p
q0
n
1

(
1
+
i)T
=
1
T
donde CT es el costo Total.

CT = Co (To) + CAI
34

z
Dado que todos los valores son constantes y

conocidos, de esta ltima ecuacin se deduce que el
mximo valor actual neto corresponde al menor
costo medio (CT/qo). Obviamente, al existir una
demanda constante, la solucin se logra tanto
determinando el mnimo costo medio como
calculando el mnimo costo total, lo que es lo mismo
que obtener el menor valor actual de costos VAC.
35

z
Ejemplo: Una empresa enfrenta una demanda

constante de 4.000 unidades anuales no cubierta
por trabajar a plena ocupacin. Existen seis
opciones de tamao bsicos para enfrentar un
crecimiento, cuyas caractersticas son:
1
Precio
Costo variable
3
100
4
100
5
100
6
100
100
40
40
41
39
38
38
Costo fijo
18.000
16.000
19.000
27.000
32.000
56.000
Cantidad
1.420
1.600
1.700
1.950
3.600
4.000
Inversin
300.000
320.000
370.000
400.000
450.000
1.000.000
Vida til
Valor de desecho
36
2
100
12
60.000
62.000
70.000
80.000
54.000
68.000
12

z
Una forma de resolver el problema del tamao con que debe

crecer la empresa es determinando el valor anual uniforme
equivalente VAUE de cada tamao opcional. Como los
ingresos, costos fijos y costos variables estn expresados por
ao, basta calcular el valor de la anualidad de la inversin y del
valor de desecho, lo que se muestra a continuacin:
Tamao
Ingreso
142.000
160.000
170.000
195.000
360.000
400.000
-152.000
Costo Variable
-56.800
-64.000
-69.700
-76.050
-136.800
Costo Fijo
-18.000
-16.000
-19.000
-27.000
-32.000
-56.000
VAUE Inversin
-68.882
-73.474
-84.955
-82.162
-78.138
-146.763
VAUE de desecho
7.776
8.036
9.073
8.432
3.977
3.180
VAUE Total
6.094
14.561
5.418
18.220
117.038
48.417
37

z
Mediante comparacin de los VAUE convendra claramente la

opcin 5. Ntese que para atender la demanda de 4.000
unidades tambin se deberan evaluar las posibilidades de
combinar opciones como, por ejemplo, dos mquinas de
tamao 2 o una mquina 4 con otra 2, etc.
A la misma conclusin conduce aplicar la frmula VAN (T),
donde reemplazando se obtiene, por ejemplo para el tamao 5
lo siguiente:
242.962 9
1
VAN (T5 ) = 3.600100

= 674.027
3
.
600
(
1
+
0,1) T
T =1
38

Donde:
CT5 = CV + CF + VAUE I + VAUE vd = 242.962
z Aplicando la ecuacin a los restantes
tamaos, se obtienen los siguientes VAN:
z
Tamao
VAN
39
26.542
63.418
23.596
88.704
674.027
329.896
13

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LA DETERMINACION DEL

MAE Ivonne Martn Moreno

Objetivo: Analizar los factores que influyen

MAE Ivonne Martn Moreno

8.1 Factores que determinan el tamao

La determinacin del tamao responde a un anlisis

MAE Ivonne Martn Moreno

8.1 Factores que determinan el tamao

Es necesaria evaluar las opciones tanto de definir un

Cantidad demandada total sea menor que la menor de las

8.1 Factores que determinan el tamao

Para medir lo anterior se debe definir la funcin de la

8.1 Factores que determinan el tamao

La disponibilidad de insumos, tanto humanos como

8.1 Factores que determinan el tamao

La disponibilidad de insumos se interrelaciona a su

8.1 Factores que determinan el tamao

El tamao deber muchas veces supeditarse ms

8.2 Determinacin del tamao ptimo

La determinacin del tamao de una inversin se

8.2 Determinacin del tamao ptimo

La relacin entre capacidad y costos de produccin

8.2 Determinacin del tamao ptimo

Otra opcin sera realizar las inversiones por etapas,

8.2 Determinacin del tamao ptimo

Mientras la tasa marginal sea superior a la tasa de

8.2 Determinacin del tamao ptimo

MAE Ivonne Martn Moreno

8.2 Determinacin del tamao ptimo

Si se determina la funcin de la curva, el tamao

MAE Ivonne Martn Moreno

8.2 Determinacin del tamao ptimo

Donde Ft es el flujo de caja esperado en el perodo t

MAE Ivonne Martn Moreno

8.2 Determinacin del tamao ptimo

Ejemplo: En una planta bananera se desconoce la capacidad

VAN (Ti ) = 20,714 * T 2 + 2.733,33 * T + 23.821

MAE Ivonne Martn Moreno

8.2 Determinacin del tamao ptimo

Derivando respecto al tamao se obtiene:

Despejando T se obtiene que el mximo beneficio

MAE Ivonne Martn Moreno

8.2 Determinacin del tamao ptimo

El mismo resultado se obtiene si se analiza el

8.2 Determinacin del tamao ptimo

En los casos donde se encuentren variaciones

8.2 Determinacin del tamao ptimo

Como podemos observar en el siguiente grfico, en

8.2 Determinacin del tamao ptimo

MAE Ivonne Martn Moreno

8.2 Determinacin del tamao ptimo

En el grfico se puede notar que desde el tamao To

8.3 Determinacin del tamao ptimo

El comportamiento futuro de la cantidad demandada

8.3 Determinacin del tamao ptimo

El primer caso obliga a trabajar con capacidad ociosa

8.3 Determinacin del tamao ptimo

Ejemplo: Suponga que la demanda

MAE Ivonne Martn Moreno

8.3 Determinacin del tamao ptimo

Para enfrentar la produccin existen tres opciones

Costo fijo anual

MAE Ivonne Martn Moreno