APUNTES DE VALORACION

AGRARIA Y FORESTAL

Autores:
Sigfredo Francisco ORTUO PEREZ
Alberto MADRIGAL COLLAZO
Ins GONZALEZ DONCEL

Departamento de Economa y Gestin Forestal

ESCUELA UNIVERSITARIA DE INGENIERIA TECNICA FORESTAL
UNIVERSIDAD POLITECNICA DE MADRID
Madrid, 2007

Eliminado: AVANCE DE

Un profesor siempre duda de la bondad pedaggica de unos apuntes y, por tanto, es muy
frecuente que sea remiso a editarlos, mxime cuando existen numerosas publicaciones
especializadas en el tema como es el presente caso- que han visto la luz tras numerosos
esfuerzos y revisiones por parte de expertos en la materia.
Es por ello que, en relacin con los apuntes que presentamos, creemos necesario aclarar una serie
de aspectos para los posibles usuarios de los mismos:
Estn concebidos para los alumnos de Escuelas Universitarias Forestales, ms concretamente
para los de la Escuela de Madrid, que es la que ms conocemos. En la actualidad, y ante la
incertidumbre de los futuros planes de estudio, llevamos aos teniendo que explicar esta
materia en poco ms de un mes (el equivalente a 2 crditos), sin que previamente los alumnos
hayan recibido formacin alguna en Economa, indispensable para abordar una parte de la
misma, como es la Valoracin.
No pretenden sustituir a ningn libro, puesto que somos de la opinin de que los mejores
apuntes son peores que el peor libro. No obstante, la bibliografa que actualmente existe
profusa de un tiempo a esta parte- es inabarcable para nuestros alumnos y escasamente
enfocada al sector forestal, donde la tradicin que existe puede calificarse con matices- de
pequea.
Nuestro mayor empeo ha ido dirigido a la presentacin de casos prcticos de valoracin
forestal. La teora que incluyen es concisa y la mnima indispensable para comprender la
materia. No son, por tanto, unos apuntes autosuficientes y slo sern tiles en la medida en
que el alumno asista a las clases o complete su formacin con la lectura de libros especficos.
Tal como indica el ttulo, son un avance de apuntes, lo cual nos permite aventurar que en el
futuro sea necesario revisarlos y ajustarlos de acuerdo con las demandas y consejos que los
propios alumnos u otros profesores- vayan sugiriendo.
Los ltimos captulos, dedicados a la valoracin ambiental, fiscalidad forestal y seguros agrarios
pasan de puntillas por temas de gran inters, tanto presente como futuro, en los que no
podemos ahondar ms por limitacin de tiempo. No obstante, creemos nuestra obligacin
mencionarlos al menos. Recomendamos la bibliografa especfica para una mayor
profundizacin en el tema.
Todas estas consideraciones hicimos hace ahora 7 aos y an siguen vigentes. Muy en particular,
an seguimos sin conocer el futuro modelo de plan de estudios de esta titulacin, motivo prioritario
por el cual siguen siendo un avance y no los apuntes definitivos que nos hubiera gustado que
fueran. No obstante, s existen algunas diferencias de esta versin con respecto a la anterior de
2000; por una parte, la incorporacin de un breve apartado dedicado a la valoracin de prdidas
por incendios forestales y en segundo lugar, y como no poda ser de otra forma en unos apuntes de
valoracin, la conversin de los valores de pesetas a euros.
Madrid, 2007

Ins Gonzlez Doncel

NDICE

Pgina

INTRODUCCION.
1.1. DEFINICION Y CONTENIDO
1.2. CRITERIOS DE VALORACION
1.3. EL MERCADO DE FINCAS AGRARIAS.
1.4. CONCEPTOS Y NORMATIVA.

1
1
3
5
6

PRINCIPIOS BASICOS DE ECONOMIA

2.1. CONCEPTOS BASICOS.
2.2. EVALUACION ECONOMICA DE INVERSIONES.
2.3. VALORACION EMPRESARIAL.

9
9
11
17

3.

METODOS DE VALORACION AGRARIA.

3.1. METODOS SINTETICOS.
3.1.1. Mtodo de clasificacin.
3.1.2. Mtodo de correccin.
3.1.3. Mtodo de los valores tpicos.
3.1.4. Mtodo de comparacin espacial.
3.1.5. Mtodo de comparacin temporal.
3.1.6. Mtodo del leal saber y entender.
3.2. METODO ANALITICO
3.3. METODOS ESTADISTICOS.
3.3.1. Mtodo de las series cronolgicas.
3.3.2. Mtodo de comparacin por ratios.
3.3.3. Mtodo del baricentro
3.3.4. Mtodo de los dos extremos.
3.3.5. Mtodo del ajuste por mnimos cuadrados.
3.4 VALORACION OBJETIVA-SUBJETIVA.

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20
20
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21
22
22
22
25
25
25
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26
30
31

4.

VALORACION FORESTAL
4.1. VALORACION DE LA MADERA EN PIE
4.2. VALORACION DEL SUELO Y DEL VUELO.
4.2.1. Valoracin del suelo.
4.2.2. Valoracin del vuelo.
4.3. VALORACION DEL RODAL REGULAR INMADURO.
4.4. VALORACION DEL RODAL IRREGULAR.
4.5. VALORACION DEL MONTE ORDENADO.

39
40
49
49
53
55
62
66

5.

VALORACION DE RBOLES
5.1. VALORACIN DE RBOLES ORNAMENTALES
5.2. VALORACIN DE DAOS EN EL ARBOLADO

76
76
81

6.

VALORACION DE PRDIDAS POR INCENDIOS FORESTALES

83

7.1. METODO DE LOS PRECIOS HEDONICOS.

7.2. METODO DEL COSTE DE VIAJE.
7.3. METODO DE LA VALORACION CONTINGENTE.

VALORACION AMBIENTAL

89
89
91
92

8.

FISCALIDAD FORESTAL

92

9.

SEGUROS FORESTALES

95

1.

2.

7.

BIBLIOGRAFIA

97

1. INTRODUCCION.
1.1. DEFINICION Y CONTENIDO.
Segn la definicin de CABALLER (1985): La valoracin es aquella parte de la economa cuyo
objeto es la estimacin de un determinado valor o varios valores con arreglo a unas determinadas
hiptesis, con vistas a unos fines determinados y mediante procesos de clculo basados en
informaciones de carcter tcnico.
Las hiptesis de las que parte Caballer en su definicin seran las siguientes:

Establecimiento de una determinada tasa de inflacin para realizar los clculos

necesarios
Conocimiento de la duracin o vida del bien.
Las expectativas de futuro, en trminos de flujos de caja previstos

Estas hiptesis tienen una especial importancia dentro del campo de la valoracin forestal como
consecuencia de los elevados periodos de recuperacin de las inversiones realizadas.
Los aspectos a tener en cuenta, derivados de la anterior definicin de valoracin, son:

Su objeto es estimar un determinado valor.

La valoracin es una parte de la Economa, por tanto requiere fundamentos econmicos.
Utiliza procesos de clculo, por tanto requiere fundamentos estadsticos y matemticos.
Necesita informacin de carcter tcnico, por tanto requiere fundamentos tecnolgicos.

Con respecto a la Valoracin Agraria la clasificacin que realiza este mismo autor sobre la misma es
la siguiente:
Valoracin de fincas
De inters privado: compraventas, herencias...
De inters pblico: expropiaciones, concentraciones parcelarias...
Valoracin de daos
Por privacin de uso.
Por accidentes.
Valoracin catastral: a efectos fiscales (Hacienda).
Valoracin de empresas agrarias
Valoracin de otros activos agrarios
Ganadera.
Maquinaria, instalaciones...
Montes.
En el siguiente esquema podemos observar el contenido global de la asignatura. Deben
considerarse dos bloques bien diferenciados, en primer lugar, aquellos temas cuyo denominador
comn, y base metodolgica, es la valoracin empresarial y cuyo objetivo es determinar valores de
1

mercado1, y un segundo bloque donde se encuentra la valoracin ambiental, cuyo objetivo es

valorar externalidades.
Adems de estos temas principales, tambin se tratarn otros de carcter complementario como
son la fiscalidad forestal o los seguros agrarios.
VALORACIN AGRARIA
VALORACIN DE EMPRESAS

VALORACIN FORESTAL
VALORACIN DE ARBOLES ORNAMENTALES
VALORACIN DE DAOS

VALORACIN INMOBILIARIA
En todos estos casos el objetivo es el de determinar Valores de Mercado
Un segundo bloque engloba a la valoracin ambiental, cuyo objetivo, la valoracin de
externalidades, es muy distinto al anterior:
Mtodo de los Precios Hednicos
VALORACIN MEDIOAMBIENTAL

Mtodo del Coste de Viaje

Mtodo del Valor Contingente
Anlisis Multicriterio

El objetivo de la valoracin ambiental es el de Valorar Externalidades, tanto positivas (calidad del

aire, agua...), como negativas (contaminacin...), es decir, valorar bienes que, hoy por hoy, carecen
de mercado, y que por tanto no tienen asignado un precio.
Actualmente las tcnicas de valoracin ambiental nicamente nos permiten realizar aproximaciones
respecto al valor monetario de este tipo de bienes, y posiblemente nunca sea posible monetizar la
mayor parte del contenido de los mismos.
Analizando el contenido de la asignatura en el esquema anterior, la primera pregunta que podemos
realizarnos sera porqu no estudiar exclusivamente la valoracin forestal?

Se considera como valor de mercado aquel cuyo origen se encuentra en el equilibrio resultante entre la
Oferta y la Demanda del bien objeto de valoracin.
1

En primer lugar hay que tener en cuenta que la base metodolgica, tanto de la valoracin agraria
como forestal, se encuentra en la valoracin de empresas o economa de la empresa, lo que
justifica una escueta introduccin a su estudio. Adems, tambin es necesario considerar que como
las caractersticas del clima mediterrneo hacen muy difcil la viabilidad econmica de las
explotaciones forestales debido a sus bajos rendimientos, es muy frecuente que las fincas o
explotaciones agrarias presenten un aprovechamiento mixto con cultivos, ganadera y selvicultura
(por ejemplo las dehesas) que obliga a un enfoque ms amplio que el exclusivamente forestal.
Por otro lado, tambin hay que considerar otros elementos importantes en el medio rural, tales como
las edificaciones, los valores ambientales y la actividad empresarial, como objetos de valoracin en
el mbito de la profesin forestal.
1.2. CRITERIOS DE VALORACION.
Para realizar un proceso de valoracin es necesario conocer el fin que se desea alcanzar con la
misma o, lo que es lo mismo, cual es el aspecto econmico a valorar. Resulta imposible interpretar
una valoracin si se desconoce el fin para el cual se ha hecho. De esta circunstancia se derivan lo
que se conoce como criterios de valoracin.
Los criterios de valoracin no deben interpretarse como un conjunto de metodologas sino ms bien
como una serie de conceptos distintos de valoracin. Los ms utilizados y conocidos son:
1. VALOR DE MERCADO: cuando se valora segn este criterio lo que se pretende es obtener el precio
resultante del equilibrio entre Oferta y Demanda del bien a valorar.
P
Precio

p*

D
q*

Q cantidad

Las ventajas del valor de mercado son principalmente:

9
9
9
9

Es un indicador impersonal.
Es neutral.
Indicador legal: aceptado por la legislacin.
Requiere gran cantidad de informacin.

2. VALOR DE COSTE DE PRODUCCION: en este criterio lo que se tiene en cuenta son los costes
derivados de producir un bien (en ocasiones se utiliza el coste de adquisicin, pero es poco
habitual). Este criterio es especialmente importante en VALORACION FORESTAL donde es muy
frecuente tener que realizar valoraciones de montes en los que nicamente se han producido
gastos, ya que la elevada duracin de los turnos no ha permitido apenas ingresos.

Costes habitualmente implicados en el proceso:

-

Precio del uso de la tierra.

Salarios.
Capital circulante: aquellos cuya duracin es inferior a un ao (costes de la energa,
semillas, abonos...).
Capital fijo: los que tienen duracin superior a un ao (coste de la tierra,
inmovilizados...).

3. VALOR DE TRANSFORMACION: constituye el valor atribuible a un bien que mediante un proceso de

produccin se transforma en otro.
Ejemplo: Madera en pie

Tabln de madera

El valor de la madera en pie sera en este caso igual al valor de mercado del tabln menos los
costes de transformacin
4. VALOR DE SUSTITUCION: valor que adquiere un bien como consecuencia de ser utilizado como
alternativa de otro.
Ejemplo:

- Ventana de madera: 60
- Ventana de Aluminio: 120

Si la madera sustituye al aluminio, el valor de sustitucin de la madera sera de 120

5. VALOR DE ACTUALIZACIN DE RENTAS: cuando se valora con este criterio, se llevan las rentas
futuras de un bien al momento de la valoracin. Este criterio exige conocer las rentas futuras y
el tipo de inters o de capitalizacin.
En general el sistema ms utilizado es el de actualizar rentas anuales, constantes e infinitas:
V = R/(1+i) + R/(1+i)2 +.........+R/(1+i) = R/i

Ejemplo: determinar el valor de una hectrea de pino pionero de la cual se obtiene una renta
constante e infinita de 60 , sabiendo que el tipo de capitalizacin es del 3%.
V = 60/0,03 = 2.000 /ha
6. VALOR DE AFECCIN: este criterio carece de base racional econmica, sino que se apoya en
componentes psicolgicos, por lo que resulta muy difcil su determinacin. Legalmente se
permite aadir un 5% al valor obtenido con el criterio de capitalizacin de rentas, en concepto
de valor de afeccin.
En el caso de valorar bienes rsticos est perfectamente admitido el valor de afeccin ya que la
tierra, tradicionalmente, es un bien que pasa de generacin en generacin; ms aun est
admitido en el caso de valoraciones de rboles ornamentales como puede comprobarse en la
4

aplicacin de la Norma Granada y, de forma evidente, en la valoracin ambiental: una de las

metodologas (la valoracin contingente) tiene su base precisamente en el valor de afeccin.
7. VALOR FISCAL
impositivos.

CATASTRAL: es el criterio que aplica la Administracin tributario a efectos

1.3. EL MERCADO DE FINCAS AGRARIAS.

En primer lugar se exponen las propiedades generales que tienen los mercados:
a) Libertad: un mercado es libre cuando no existen trabas a la entrada o salida de oferentes en
l, y adems los precios no se encuentran intervenidos. El contra ejemplo ms
caracterstico sera el de las Farmacias o los Estancos.
b) Homogeneidad: un mercado es homogneo cuando las caractersticas del bien son
similares en todas partes. Ejemplo: el grano de trigo.
c) Frecuencia de transacciones: se cumple esta propiedad cuando las operaciones de compra/
venta son habituales.
d) Transparencia: para que exista transparencia tiene que existir informacin sobre el valor de
las transacciones.
e) Concurrencia: existe concurrencia en un mercado cuando el nmero de oferentes y
demandantes es elevado.
Respecto al mercado de fincas agrarias, se puede decir que es un mercado libre, poco homogneo,
opaco, con escasez de transacciones y de escasa concurrencia, menor cuanto mayor sea el tamao
de la finca.
1.3.1. Clasificacin de los mercados
Existen diversas formas de clasificacin de los mercados, pero la ms completa es la clasificacin
de los mercados segn el nmero de agentes que participan en ellos:

OFERTA/DEMANDA
MUCHOS
POCOS
UNO

MUCHOS

POCOS

UNO

Competencia perfecta

Oligopolio de
demanda

Monopolio de demanda

Oligopolio bilateral

Monopolio parcial de
demanda

Monopolio parcial de
oferta

Monopolio bilateral

Oligopolio de oferta
Monopolio de oferta

En el caso del mercado de fincas, aunque la casustica es grande, las situaciones ms normales
son las de Oligopolios Bilaterales o Monopolios Bilaterales.

1.3.2. Factores que afectan al precio de una finca agraria

Los factores que intervienen en la formacin del precio de las fincas son los siguientes:
1. Calidad: factor principal.
2. Situacin: las comunicaciones son otro elemento de gran importancia.
3. Tamao: las fincas de mayor tamao son, en trminos relativos (/unidad de superficie),
ms baratas.
4. Expectativas de futuro: muy importante en la actualidad dada la poltica de subvenciones.
5. Situacin jurdica.
6. Situacin sociolgica de la comarca.
7. Valor de afeccin.
8. Situacin de los terrenos colindantes: posibilidad de recalificacin de suelos (valoracin
agro-urbana).
9. Gestin practicada en la finca.

1.4. CONCEPTOS Y NORMATIVA LEGAL.

En primer lugar se comentan la diferencia y la relacin que existe entre los conceptos de Tasacin y
Valoracin:
La Tasacin de un bien consiste en la expresin en unidades monetarias del mismo. Pero
previamente a la cuantificacin monetaria de un bien es necesario Valorar cualitativamente ese
bien.
Las cualidades de VALOR dependen de cada individuo, y adems son variables con el tiempo. En
definitiva necesitan la existencia de un MERCADO para identificar su precio.
Podemos ilustrar esta cuestin con un ejemplo:
El valor de una nave industrial ubicada en un trmino municipal de la zona de montaa de la
provincia de Valencia, con una superficie construida de 1.500 m2 y con mxima calidad de
construccin es, aunque parezca paradjico, de cero euros; ya que no existe el posible
comprador.
Sin embargo, el valor del cuadro Las Meninas de Velzquez, aunque desconocido por no
encontrarse a la venta, sera relativamente fcil de determinar, probablemente ms de 60
millones de euros.
En el primer caso tenemos un bien concreto y perfectamente definido y en el segundo caso se trata
de un bien de naturaleza econmica no definida por los elementos fsicos que la componen, pero
esto no es lo que determina su valor. En el primer caso no existe mercado para ese tipo de bien, ya
que se encuentra en una zona alejada sin inters para nadie, mientras que en el segundo caso
existe un mercado del arte perfectamente establecido donde el precio puede determinarse con
relativa facilidad.

Otra cuestin clave para la valoracin se encuentra en la necesidad de conocer perfectamente la

legislacin existente: se debe tener en cuenta que un bien adquiere el valor que la legislacin le
permite, ya que es la legislacin la que identifica el OBJETO de la valoracin y los derechos
adquiridos que existan sobre el bien.
Se presentan algunos ejemplos al respecto:
1.- La expropiacin de una finca de 9.000 m2 de olivos en la provincia de Jan para construir una
carretera. La indemnizacin calculada por la Administracin fue de 10.000 , segn el precio de
mercado de los olivares de la zona. La indemnizacin real pagada despus del juicio derivado
de la demanda: 750.000 .
La explicacin a tan abultada diferencia se encuentra en la existencia, previa a la expropiacin,
de una concesin para establecer un hotel rural en la explotacin y en la presencia de una
vivienda que se vea afectada por la cercana de la carretera. Se trataba de derechos adquiridos
y, por tanto, objeto de indemnizacin.
2.- Construcciones ilegales de viviendas unifamiliares: normalmente estas construcciones provocan
una multa inicial de escasa cuanta, que en muchos casos el propietario abona y termina la
edificacin. Transcurridos unos aos esas construcciones se derriban por el ayuntamiento.
El derecho a indemnizacin es nulo, debido a que legalmente dichas edificaciones nunca han
existido.
En cuanto a la Normativa Legal sobre Valoracin en Espaa, actualmente las competencias
profesionales en materia de valoracin de bienes se encuentran en manos de los Colegios
Profesionales que limitan el mbito de actuacin, pero no existen tcnicos con formacin especfica
en esta materia. La ausencia de claridad en esta actividad profesional se refleja en el propio Boletn
Oficial del Estado cuando establece como Norma que el valorador debe de ser prudente en sus
actuaciones.
El resultado de esta situacin es que, por poner un ejemplo, la mayor parte de las valoraciones
inmobiliarias se realizan en prctica de monopolio por las entidades financieras (Sociedades de
Tasacin), sin posibilidad de alternativa para los usuarios, que se ven obligados a aceptar los
resultados.
Desde el punto de vista empresarial las valoraciones de mayor importancia en Espaa se realizan
por parte de empresas Consultoras extranjeras, principalmente de Estados Unidos y Reino Unido,
que es donde existe mayor tradicin y experiencia, e incluso existe un cierto rechazo hacia los
tcnicos espaoles debido a la ausencia de una formacin especfica.
Por ltimo hay que tener en cuenta que la implantacin de la moneda nica en la Unin Europea,
est incidiendo favorablemente en cuanto a la clarificacin de este sector ya que, al encontrarse
todos los activos referidos en la misma moneda, el inters por una adecuada valoracin de los
mismos es mayor. Pensemos por ejemplo en una empresa alemana con activos en Espaa
valorados en euros: las prdidas por una inadecuada valoracin podran ser importantes y, sobre
todo, de un mayor impacto al estar reflejados en una misma moneda.

El Informe de Valoracin (Contenido):

Segn el artculo 335 de la Ley de Enjuiciamiento Civil podr emplearse la prueba de peritos cuando
para conocer o apreciar algn hecho de influencia en el pleito, sean necesarios o convenientes
conocimientos cientficos, artsticos o prcticos; sin embargo el juez no est obligado a ajustarse a
su dictamen y podr interpretarlo segn las reglas de sana crtica (art. 348 de la misma ley).
La Legislacin aplicable a los informes periciales ser la siguiente:
Cdigo Civil:
Prueba de peritos.
Limitaciones relativas al cargo de peritos.
Ley de Enjuiciamiento Civil:
Dictamen de Peritos.
Cdigo Penal:
Responsabilidades del perito.
- Cohecho.
- Falso testimonio.
- Actividades prohibidas a funcionarios pblicos.
Derecho de proteccin.
Ley Orgnica del Poder Judicial:
Disciplinaria.
Derechos econmicos.
El informe de valoracin, si bien no est regulado su contenido, es recomendable que incluya los
siguientes elementos:
1. Objeto de la valoracin: incluir siempre a la persona fsica o jurdica que encarga dicho
informe.
2. Descripcin de los bienes a valorar: en esta fase es necesario ser minuciosos. Determinar
las partes concretas objeto de valoracin si no se tratara de la finca completa. Aadir mapas
y fotografas.
3. Metodologa a utilizar: descripcin tcnica del proceso o mtodo a desarrollar.
4. Datos de la valoracin: citar siempre las fuentes de donde se han obtenido.
5. Resultados de la valoracin: incluir los desarrollos matemticos si fueran necesarios.
6. Conclusiones.
7. Fecha y firma con el nmero de colegiado.
8. Anexos: documentacin utilizada, mapas, legislacin...

2. PRINCIPIOS BASICOS DE ECONOMIA.

2.1. CONCEPTOS BASICOS.
Se estudian, en primer lugar, algunos conceptos econmicos bsicos que posteriormente sern
necesarios como herramientas de trabajo en el proceso de valoracin:
1.- CAPITAL: constituye un fondo de riqueza existente en un momento determinado, es por tanto un
concepto esttico.
Por ejemplo la posesin de 100.000 euros en un banco.
2.- RENTA: constituye un flujo monetario percibido durante un cierto periodo de tiempo.
Por ejemplo invertidos los 100.000 anteriores en una empresa dan lugar a una renta de 6.000
anuales, durante 5 aos, como consecuencia de los ingresos y gastos generados.
Ecuacin fundamental: I C = R + B
Donde: R: Renta
B: Beneficio
I: Ingresos
C: Costes

R+B: Ganancia

3.- INTERS: renta temporal (anual, mensual...) procedente de la posesin de un capital.

Por ejemplo invertidos los 100.000 iniciales a un 5% anual de tipo de inters generan 5.000
al ao.
Por qu se pagan intereses? Existen tres tipos de razones:

Por el riesgo.
Por la posibilidad de inversiones alternativas.
Por la inflacin.

Dependiendo de la forma en que se paguen los intereses, su cuanta se obtiene por una de las
siguientes expresiones:
Inters simple: I = Coi.t
Inters compuesto: Cn = Co (1+i)n
El tipo de inters real que se paga viene definido por el trmino de: Tasa Anual Equivalente (TAE), y
tiene la siguiente expresin: TAE = (1+ik)k 1
Ejemplo: calcular el TAE de un tipo de inters del 6% anual pagado mensualmente:
-

ik= 6/12 = 05%

ik = (1+0,005)12 1 = 617% TAE

Es decir, el hecho de adelantar cantidades de forma mensual, implica un coste aadido de tal forma
que el tipo de inters real pagado es superior al nominal del 6%, que slo sera el real si los pagos
fueran tambin anuales.
9

4.- CAPITALIZACIN: valor resultante al final de un periodo de tiempo (n) de una renta inicial (Co) a la
que se aplica un tipo de inters (i) que, suponiendo inters compuesto y anual sera:
Cn = Co (1+i)n
Proceso de capitalizacin
Aos (n)

Co
0

Co(1+i)
1

Co(1+i)(1+i) = Co(1+i)2
2

5.- ACTUALIZACIN: valor actual de rentas futuras2

Dependiendo de la forma en que se perciba la renta, las expresiones a utilizar seran las siguientes:
Renta anual, constante e infinita:
Valor Actual = R/(1+i) + R/(1+i)2 + R/(1+i)3 + ....... = R/i

Renta anual, constante y finita:

Valor Actual = R/(1+i) + R/(1+i)2 + ...... + R/(1+i)n = R [(1+i)n 1]/ i(1+i)n

Renta peridica (cada T aos), constante e infinita:

Valor Actual = RT/(1+i)T + ......... + RT/(1+i) = RT/[(1+i)T 1]
Esta ltima es muy frecuente dentro de determinadas formas de produccin forestal que
presenta rentas peridicas cada T aos, siendo T el turno de la especie.
6.- AMORTIZACIN: determina la depreciacin de los Activos (maquinaria, inmuebles...). Representa
un coste fundamental en cualquier tipo de empresa o explotacin agraria (forestal), que no siempre
se tiene en cuenta a la hora de determinar la rentabilidad de la inversin. Normalmente como valor
de amortizacin se utiliza el de depreciacin, es decir, un porcentaje sobre el valor de compra del
activo.
Por ejemplo un tractor comprado por 40.000 se amortiza a razn de un 20% anual durante
5 aos, lo que representara un valor de amortizacin de 8.000 por ao.
Sin embargo con este mtodo a los 5 aos tendremos ahorrados 40.000 para renovar un
tractor que, transcurrido ese tiempo, vale 50.000 .
Por esta razn las empresas exigen a la Administracin la actualizacin de sus balances, con objeto
de poder amortizar el valor real de sus activos.
2

Las expresiones que determinan las sumas de progresiones geomtricas son las siguientes:
Progresin decreciente: 1/1+i +.......+1/(1+i)n = (a1 an.r) / (1-r) = [(1+i)n-1] / i(1+i)n
Progresin creciente: 1+ (1+i) +........+ (1+i)n-1 = (an.r a1) / (r-1) = [(1+i)n-1] / i
10

La forma de reconstruir el valor real de un activo sera la siguiente:

-

S: valor real del activo al final del plazo de amortizacin

A: cuota de amortizacin
n : aos de la amortizacin

A + A(1+i) + A(1+i)2 + ........ + A(1+i)n-1 = S = A [(1+i)n 1] / i

A = S (i / [(1+i)n 1])

2.2. EVALUACION ECONOMICA DE UNA INVERSION.

La evaluacin econmica de inversiones tiene como objetivo cuantificar las utilidades futuras, con
resultado positivo o negativo, derivadas de la obtencin y pago de rentas durante la vida de un
proyecto o inversin.
Puesto que estas rentas se producen en periodos de tiempo diferentes, deben compararse
desarrollando la correspondiente actualizacin de todas ellas a un mismo momento.
Los mtodos ms habituales que se utilizan en el anlisis de inversiones son los del Valor Actual
Neto (VAN) y el de la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR), la expresin analtica de cada uno de ellos
es la siguiente:
Valor Actual Neto:
n

VAN

Fj

j=1

(1 + i )

Representando cada uno de los trminos lo siguiente:

i: tipo de inters o de capitalizacin.
K: pago de la inversin
Fj: flujos de caja durante j aos: podemos considerar dos posibilidades:
Fj: Ingresos Gastos
Fj: Cobros Pagos
n : vida del proyecto
En el caso de considerar que el tipo de inters (i) fuese continuo y no anual la expresin del VAN
despus de calcular el lmite para la expresin 1/(1+i)j , sera la siguiente:
VAN = -K + Fj. e-in

Y considerando infinitos flujos de caja e iguales: Fj = F, la expresin del VAN quedara:

11

VAN = - K + F.e-it dt = - K + F/i

En esta expresin se pueden incluir de forma muy sencilla los costes o beneficios ambientales como
si se trataran de un flujo ms en la ecuacin, de tal forma que llamando P a este nuevo flujo
tendramos:
VAN = -K + F.e-itdt P.e-itdt
VAN = -K + F/i P/i

Igualando el VAN a cero, obtenemos el valor de P:

F K.i = P
Por tanto, se obtendra el valor ambiental correspondiente a un nivel de VAN igual a cero para una
tasa de inters previamente definida, que en funcin del signo que resultara se tratara de un coste
(-) o un beneficio (+) ambiental (social).
Ejemplo: Determinar el valor socio-ambiental (coste o beneficio) de una dehesa en la provincia de
Avila, teniendo en cuenta los datos siguientes:
Valor de la inversin:
- Precio medio de la tierra (2003):
- Inversin en inmovilizados:
Flujos netos de caja anuales:

4.000 /ha.
200 /ha.

70-90 /ha, en funcin de la climatologa.

Tipo de inters: 4%
Aplicando la frmula: F K.i = P
70 - 4.200 x 0,04 = P
90 - 4.200 x 0,04 = P
P = - 98 /ha
P = - 78 /ha
En ambos casos el valor de P (ambiental y social) sera negativo, por tanto se trata de un coste
ambiental o social para el propietario o un beneficio ambiental para el resto de la sociedad; hay que
tener en cuenta que P no representa exclusivamente el valor ambiental de la explotacin, sino que
incluye varios elementos difcilmente cuantificables como el factor riesgo, las plusvalas existentes o
previsibles, valor refugio, valor de legado.... pero an as proporciona una informacin valiosa para,
por ejemplo, establecer ayudas o subvenciones.

12

Tasa Interna de Rentabilidad:

La expresin del segundo mtodo de anlisis de inversiones (TIR) se deducira de la siguiente
expresin:
n

0 = K +

Fj

j =1

(1 + )

Puesto que se define el TIR como la tasa de inters () para la cual el VAN de la inversin se hace
cero.
Grficamente la relacin entre la tasa interna de rentabilidad y el valor actual neto es la siguiente:
VAN

TIR
i tipo de inters

Otra interpretacin del significado de la Tasa Interna de Rentabilidad sera la siguiente:

Considerando la ecuacin del VAN con tasas de inters continuas tendramos: K = Fj.e-j
Para un solo ingreso final quedara: K = F e-t

y operando F = K e-t

De tal forma que la TIR representa la tasa de inters a la que es necesario invertir un capital inicial
(K) para que transcurridos t aos se convierta en un capital final (F).
Ejemplo 1. Un propietario forestal tiene un bosque inmaduro valorado en 600 /ha en el momento
actual, como valor del vuelo, a las que habra que aadir otras 800 /ha como valor del suelo. Una
empresa papelera le ofrece por la compra del suelo y del vuelo 2.000 /ha Debera aceptar la
oferta?
Informacin complementaria:
Aos
1-4
5-8
9-13
+14

Tasa de crecimiento
16%
11%
4%
1%

Adems, los precios de la madera y del suelo crecen al 4% anual y la tasa de inters es del 9%.

13

Oferta de compra: 2.000 /ha.

Valor actual del monte: Vo: 1.400 /ha (suelo + vuelo).
800(1,04)4 + 600(1,16)4(1,04)4
VAN (ao 4) = = 1.566 /ha.
(1+0,09)4

800(1,04)8 + 600(1,16)4(1,11)4(1,04)8
VAN (ao 8) = =
(1+0,09)8

VAN (ao 13) =

1.686 /ha.

800(1,04)13 + 600(1,16)4(1,11)4(1,04)5(1,04)13
= 1.525 /ha
(1+0,09)13

VAN
oferta

2.000

Valor del monte

Aos
Por tanto se aceptar la oferta ya que en ningn momento el valor del monte supera al valor de la
oferta, con la ventaja aadida de que no se corren riesgos.
Ejemplo 2. Valorar la conveniencia de realizar o no laboreos en una chopera en Len, a turno de 12
aos, ya que experiencias demuestran que una labor anual durante los primeros 8 aos del turno
multiplic la produccin por 1,4. Comparar la rentabilidad financiera en los dos casos posibles,
sabiendo que el precio de la madera es de 50 /m3 en pie y que el tipo de inters es del 6%. Datos
complementarios:
Rendimiento sin laboreos: 23 m3/ha y ao.
Tratamientos: Ao 2: Poda de formacin: 120 /ha
Repoblacin: 1.200 /ha.
Laboreo: 150 /ha y ao
Sin laboreos:
Produccin: 23 m3/ha y ao x 12 aos = 276 m3/ha
Ingresos finales: 276 x 50 /m3 = 13.800
14

13.800 [1.200(1,1)12 + 120(1,1)10 ]

VAN =

= 5.555 /ha.
(1+0,06)12

Tambin podra calcularse trmino por trmino:

VAN = - 1.200 120/(1,06)2 + 13.800/(1,06)12 = 5.555 /ha.
Nota: es necesario tener en cuenta que, con este sistema, los ingresos y los gastos se consideran a
precios actuales sin tener en cuenta la evolucin que puedan experimentar en un futuro. En un
anlisis ms profundo se debera considerar la hiptesis de crecimientos de precios, as como de
variaciones en los tipos de inters o capitalizacin.
Con laboreos:
Ingresos finales: 276 m3/ha x 50 /m3 x 1,4 = 19.320
19.320 Gastos del caso anterior [150(1,068-1)/0,06]*1,064
VAN = = 7.371 /ha.
(1,06)12

Luego s interesara llevar a cabo los laboreos.

Ejemplo 3. Determinar el precio del m3 de agua para riego resultante de realizar una inversin en
un embalse para abastecimiento con un coste de construccin (incluidas redes de canalizacin) de
1.000.000 , estableciendo para ello un plazo de amortizacin de 10 aos.
Datos complementarios:
Superficie irrigada: 150 hectreas.
Necesidades de riego por hectrea: 6.000 m3/ao.
Rentabilidad esperada del proyecto: 8%.
0 = 1.000.000 + [150 x 6.000 x P]/(1+0,08)n
1.000.000 = 900.000 x P [ 1/1,08n]
El valor de la serie geomtrica es: 1/1,08n = [1,0810-1]/0,08(1,08)10 = 6,71
1,11 = P x 6,71
P = 0,17 /m3
Si adems dicho embalse produce 300.000 kw/hora de electricidad con un precio de 0,1 /kwh, y los
gastos anuales de conservacin y control de la obra son de 3.000 /ao Cul sera P en este
caso?
15

0 = 1.000.000 + 900.000 x P + 300.000 x 0,1 3.000/1,08n

1.000.000 = [900.000 x P + 27.000] x 6,71
P = 0,14 /m3
La alternativa a esta inversin es la captacin de agua subterrnea, que supondra los siguientes
costes:
Costes iniciales: Obras de perforacin y entubado por cada 1000 m3:
C1 = 50 + 0,25p +1,25d
p: profundidad (metros): 200 m.
d: dimetro (cm): 80 cm.
Costes anuales: Costes de elevacin del agua: C2 = 0,2 (P) 0,8 (Q) 0,7
p: profundidad.
q: caudal: 900.000 m3
C1 = 50 + 0,25 x 200 + 1,25 x 80 = 200 /1.000 m3 = 0,2 /m3.
C1T = 0,2 x 900.000 = 180.000
C2 = 0,2 x 200 0,8 x 900.000 0,7 = 204.089 (anuales).
0 = -180.000 + (900.000 P 204.089)/1,08n
180.000 = [900.000 P 204.089] x 6,71
P = 0,26 /m3.
Por ltimo la tercera alternativa es utilizar agua de una desaladora con los siguientes costes:
Sistema: OSMOSIS
Capacidad: 3.000 m3/dia.
Amortizacin: 0,05 /m3.
Energa: 0,12 /m3.

Mano de obra: 0,1 /m3.

Materiales: 0,1 /m3.
Mantenimiento: 0,2 /m3.

Coste total: 0,57 /m3.

Ahora bien, este ltimo sistema evita el dao ambiental a una zona hmeda que recibe 100.000
visitantes anuales, para los cuales se ha determinado un coste de viaje de 20 por persona.
Beneficios ambientales: 100.000 x 20 = 2.000.000
2.00.000/900.000 = 2,22 /m3.
Coste total: 0,57 2,22 = - 1,65 /m3.

16

2.3. VALORACION EMPRESARIAL.

Como ya se indic en la introduccin, la base metodolgica de la valoracin agraria y forestal, en lo
que se refiere a la obtencin de valores de mercado, se encuentra en la economa de la empresa y
en la valoracin empresarial; de ah su inclusin en esta publicacin, como elemento que sirva de
referencia a la materia que en temas sucesivos se va a estudiar.
Definicin: La valoracin de empresas consiste en la cuantificacin de los elementos que forman el
patrimonio de la empresa, de su actividad, de su potencialidad u otras caractersticas destacables
(Alonso e Iruretagoyena, 1995).
Situaciones posibles en las que nos podemos encontrar a la hora de valorar una empresa:
-

Empresa en funcionamiento: en este caso utilizaremos para su valoracin los flujos de

caja previsibles durante su vida til.
Empresa en liquidacin: se valorara segn el valor residual de sus activos disminuidos
por las deudas que tenga contrada.
Empresa de nueva creacin: se utilizarn los flujos de caja esperados.

METODOLOGIAS DE VALORACION:
1. Valoracin esttica:
1.1. Valor contable: Vc = An Pe = Patrimonio
An: activo neto: activo amortizacin acumulada
Pe: pasivo exigible
1.2. Valor sustancial: Vsb = Vi
Vi: valor de los diferentes activos.
2. Valoracin dinmica:
2.1. Valor burstil: Vb = C.N
C: cotizacin de las acciones
N: nmero de acciones
2.2. Valor de rendimiento: Vr = Fj/(1+i)j + L/(1+i)n
Fj: flujos de caja
L: valor de liquidacin
Ejemplo 1: Determinar el valor de una empresa resinera mediante el mtodo del valor de
rendimiento conociendo los siguientes datos:

Ingresos: produce 1.200.000 kg de resina, que vende a un precio de 0,65 /kg.

Gastos: los gastos variables suponen 200.000 /ao, adems tiene tambin como gasto
financiero un 10% del capital circulante, as como 15.000 en concepto de
reparaciones y un 5% sobre el valor del inmovilizado que es de 600.000 en concepto
de amortizacin.

17

Considerar adems que el beneficio empresarial representa el 20% del ganancia y que el horizonte
temporal de la empresa es de 20 aos. El tipo de capitalizacin es del 4%.
Gastos variables: 200.000 /ao
Gastos fijos:
- Financieros: 20.000 /ao
- Reparaciones: 15.000 /ao
- Amortizaciones: 30.000 /ao
Ingresos: 780.000 /ao
Flujo de caja anual: 515.000 /ao
Renta: 80% del flujo de caja
Valor de la empresa = 0,8 x 515.000/ (1+0,04)j = 5.602.086

Apalancamiento financiero

Tiene una empresa ms valor cuanto menor sea su nivel de endeudamiento? Esta es una
pregunta cuya respuesta no es sencilla ya que para ello es necesario conocer el concepto de
apalancamiento financiero.
Se utiliza un ejemplo para mayor claridad a la respuesta:
Supongamos una empresa que tiene como capital 1.000.000 distribuidos en acciones de 10
cada una, es decir, 100.000 acciones. Para responder a una ampliacin de actividad, que va a
suponer que su beneficio bruto (BAIT, Beneficio Antes de Intereses y Tasas) sea de 100.000
/ao, necesita otro 1.000.000 para lo cual tiene dos opciones de financiacin:
a) Ampliar capital: por valor de 1.000.000
b) Endeudarse al 3% de inters: con un crdito de 1.000.000
Se discuten, a continuacin, los dos casos planteados:
Ampliacin de capital:
BAIT:
100.000
INTERESES:
0
BAT:
100.000
T (40%):
40.000
BDT:
60.000
Bpa:
0,3 /accin

BAIT:
I:
BAT:
T(40%):
BDT:
Bpa:

Endeudamiento:
100.000
30.000
70.000
28.000
42.000
0,42 /accin

BAT: Beneficio Antes de Tasas

BDT: Beneficio Despus de Tasas
Bpa: Beneficio Por Accin
T: Tasas o impuestos

18

Como puede comprobarse, en el caso de recurrir al endeudamiento el valor del beneficio por accin,
que por otra parte influir notablemente en la valoracin de la empresa, es mayor que con la
ampliacin de capital. A esta idea se la denomina apalancamiento financiero, es decir, a que el
endeudamiento incremente el valor de la empresa.
Se calcula a continuacin el punto de indiferencia respecto al valor del beneficio por accin:
Grficamente la situacin sera la siguiente:
DEUDA

Bpa
PUNTO DE INDIFERENCIA

30.000

ACCIONES

BAIT
100.000

Analticamente la resolucin del punto de indiferencia sera:

(BAIT 0)x (0,4)/200.000 = (BAIT 60.000)x(0,4)/100.000
0,4 BAIT = 0,8 BAIT 48.000 BAIT = 120.000
Por tanto si el BAIT es menor de 120.000 es mejor la financiacin mediante ampliacin de capital,
y si fuera mayor, como es el caso del ejemplo, sera mejor el endeudamiento.

19

3. METODOS DE VALORACION AGRARIA

Los diferentes mtodos existentes sobre valoracin agraria pueden analizarse con mayor
profundidad en la publicacin de Caballer y Guadalajara (1996). Sobre esta base metodolgica, se
han seleccionado para estudiar los siguientes:
1. Mtodos sintticos clsicos:
1.1. Mtodo por clasificacin o estimacin directa.
1.2. Mtodo por correccin.
1.3. Mtodo de los valores tpicos.
1.4. Mtodo de comparacin espacial.
1.5. Mtodo de comparacin temporal.
1.6. Mtodo del leal saber y entender.
2. Mtodos analticos.

20

3. Mtodos sintticos nuevos o estadsticos:

3.1. Mtodo de comparacin por ratios.
3.2. Mtodo del baricentro.
3.3. Mtodo de las series cronolgicas.
3.4. Mtodo de los dos extremos.
3.5. Mtodo de ajuste por mnimos cuadrados.
4. Valoracin objetiva - subjetiva

3.1. METODOS SINTETICOS CLASICOS.

Las caractersticas que definen a estos mtodos de valoracin agraria son las siguientes:
-

Se compara con otros precios pagados por bienes de caractersticas similares.

Estiman valores de mercado.
Requieren del conocimiento de gran cantidad de informacin.

3.1.1. Mtodo de clasificacin o estimacin directa

Este mtodo nicamente sirve en zonas que presentan gran homogeneidad. Se clasifican las
parcelas o fincas rsticas de la comarca donde se encuentre la finca a valorar en grupos
homogneos, y se determina el valor de mercado para estos grupos. Este mtodo ubica la finca
objeto de valoracin dentro del grupo al que pertenece y le asigna su valor. Normalmente, la
clasificacin se realiza por rendimiento.
Ejemplo: Valorar una finca de pino pionero (Valladolid) que tiene 12 ha de clase I y 30 ha de clase
II, conociendo la siguiente clasificacin (en /ha) de la comarca:

Precio mximo

Precio mnimo

Clase I

6.000

4.000

Clase II

4.000

3.000

V mximo = 6.000 x 12 + 4.000 x 30 = 192.000

V mnimo = 4.000 x 12 + 3.000 x 30 = 138.000
3.1.2. Mtodo de correccin
En este mtodo se utiliza un valor de referencia, que es el precio normal de una finca Tipo, y se va
modificando dicho valor en funcin de las diferentes caractersticas, previamente tabuladas por
coeficientes, de la finca objeto de valoracin.

21

Ejemplo: Valorar una finca de 10 ha con forma rectangular, cuyo valor Tipo es de 2.000 /ha,
situada a 10 km del casco urbano y con una pendiente media del 15%.

Correccin por dimensin: se considera ptima = 1,10

Correccin por forma: su forma facilita el trabajo = 1,05
Correccin por distancia: se considera elevada = 0,80
Correccin por pendiente: se considera excesiva = 0,90
V = 1,10 x 1,05 x 0,80 x 0,90 x 2.000 x 10 = 16.632

3.1.3. Mtodo de los valores tpicos

Este mtodo constituye una variante del anterior. La diferencia es que en este caso se asignan
coeficientes a cada parte de la finca en funcin de algn elemento de la misma que es conocido.
Ejemplo: Valorar una dehesa compuesta por 50 ha de labor, 100 ha de monte y 300 ha de pastizal,
sabiendo que la hectrea de labor tiene un valor de 2.000 /ha.

Labor
Monte
Pasto

Escala de valor
100
60%
50%

Precio /ha
2.000
1.200
1.000

N/ha
50
100
300

Total
100.000
120.000
300.000

De tal forma que el valor por ha. de monte ser de 60% x 2.000 = 1.200 /ha y el valor total de la
dehesa de 520.000
3.1.4. Mtodo de comparacin espacial
Constituye un mtodo ms sofisticado que el de clasificacin, pero con la misma base metodolgica.
Se compara la finca a valorar con otras fincas ubicadas en la misma comarca y destinadas al mismo
uso.
Ejemplo: Valorar una parcela con una superficie de 1 ha de secano y con una produccin de 2.800
kg/ha de grano, conociendo los datos de 4 parcelas similares de la misma comarca:
Parcela
1
2
3
4

Precio /ha
3.000
2.500
2.000
1.500

Produccin kg/ha
5.000
4.000
3.000
2.500

V = Vi x P/ Pi = 9.000 x 2.800 / 14.500 = 1.738 /ha

22

3.1.5. Mtodo de comparacin temporal

Se obtiene el valor de la finca por comparacin con los valores de mercado que ha tenido en
periodos anteriores mediante operaciones de compra-venta.
Ejemplo: Valorar una finca de 5 ha con la que se han realizado tres transacciones:
Hace 15 aos: 5.000
Hace 7 aos: 6.000
Hace 2 aos: 8.000
Incremento anual de valor durante los primeros 8 aos:
6.000 5.000 /8 = 125 /ao
Incremento de valor anual durante los 5 siguientes aos:
8.000 6.000/5 = 400 /ao
Crecimiento medio de valor: 307,7 /ao
Valor actual: 8.000 + 2 x 307,7 = 8.615
Las tcnicas de regresin han mejorado sustancialmente este mtodo, como se ver
posteriormente.
3.1.6. Mtodo del leal saber y entender
Este mtodo carece de base cientfica, ya que est basado en la experiencia del valorador. Todava
es un mtodo utilizado en el sector forestal, que utiliza como base de la valoracin la experiencia de
la guardera, como por ejemplo en las subastas de aprovechamiento de pias en los Montes
Pblicos.

3.2. METODO ANALITICO.

El mtodo analtico, el ms utilizado actualmente, se basa en la actualizacin de la renta que genera
el bien a valorar segn un determinado tipo de inters. Conceptualmente es un mtodo muy similar
al criterio del Valor Actual Neto.
La renta de un bien representa le retribucin esperada del mismo, segn los ingresos y gastos que
genera, aunque en ocasiones tambin puede considerarse como el canon de arrendamiento.
La expresin analtica es muy sencilla:

En el caso de que la renta sea anual constante e infinita V = R/i

En el caso de renta anual constante y finita V = R [(1+i)n-1] / i(1+i)n

23

Crticas al mtodo:
1. El valor obtenido no es un valor de mercado como ocurra con los mtodos sintticos.
2. La determinacin del tipo de actualizacin es muy compleja: en ocasiones est determinado por
la Administracin lo cual implica una gran arbitrariedad.
La fijacin correcta del tipo de capitalizacin exige utilizar como base el precio oficial el dinero
(deuda pblica), ya que como mnimo ser el coste de oportunidad3 del capital invertido; ahora
bien a esa cifra habr que aadir en su caso el riesgo de la inversin y deber disminuirse en la
inflacin prevista para que el tipo de inters sea real.
No obstante existen otros factores difciles de controlar como son: las plusvalas de la tierra, el
crecimiento futuro de los ingresos y los gastos, la evolucin de la inflacin y de los tipos de
inters...
De hecho se utilizan procedimientos muy variados para su eleccin:
- Teora de juegos.
- Anlisis de regresin.
- Mtodos sintticos o estadsticos: comparacin por ratios y baricentro.
3. Dificultad para separar la renta del beneficio, segn la expresin general:
IG=R+B
En el sector agrario es muy frecuente no tener en cuenta el valor del beneficio, lo que
provoca que las valoraciones tengan un error importante. Adems hay que tener en cuenta
que es posible que el tipo de capitalizacin sea distinto para la renta y para el beneficio.
El procedimiento de resolucin ms habitual es el siguiente:
Sustituyendo Renta y Beneficio por expresiones que estn en funcin del Valor de la finca
(V):
I G = V.r + k.V
Donde: I: ingresos
G: gastos
r: tipo de inters
k: porcentaje sobre el valor de la finca
Despejando y haciendo r= r+k se tendra que el valor de la finca es
Una aproximacin que, lgicamente, es muy criticada.

V = I-G/r+k = I-G/r

3 Se considera como coste de oportunidad aquel que el propietario de un capital deja de obtener por utilizar
el mismo en una opcin alternativa. Normalmente como alternativa se considera la inversin bancaria, y por
tanto el coste de oportunidad vendra determinado por el tipo de inters oficial del dinero.

24

Ejercicio 1: Valorar una hectrea de pino resinero con un turno de 30 aos, sabiendo que el tipo
de capitalizacin es del 4%.
Datos:
Repoblacin
Pagos ordinarios anuales
Pagos extraordinarios
Ao 10
Ao 20
Cobros anuales
Ao 15
Cobros extraordinarios
Ao 25
Corta final

1.000 /ha
25 /ha
100 /ha
80 /ha
10 /ha
120 /ha
200 /ha
7.000 /ha

En el caso de que slo existiera un turno o ciclo de plantacin, el valor de la finca correspondera al
Valor Actual Neto de la inversin:
VAN = - 1.000 + Fj/(1+0,04)j = 938 /ha.
Si consideramos infinitos ciclos de plantacin:
V = 938 + 938/(1,04)30 +..... = 938 (1+ 1/1,0430 + 1/1,0460 +....) = 1.357 /ha.
Resultado que se corresponde con el Valor Potencial del Suelo, como se demostrar ms adelante.
Ejercicio 2: Valoracin de una dehesa de 600 ha. de encinas en la provincia de Salamanca,
teniendo en cuenta los siguientes datos:
Ganadera existente:
- Vacuno: 100 cabezas, con una renta de 60 /cabeza
- Porcino: 30 cabezas, con una renta de 150 /cabeza
- Subvencin al vacuno: 60 /cabeza
- Leas: aprovechamiento anual sobre un 10% de la superficie con una produccin de 2.000
kg/ha y un precio de 0,1 /kg.
- Caza: 50 /ha de ingresos anuales.
- Gastos generales: 10 /ha y ao.
Ingresos totales:
- Lea: 200 /ha x 60 ha = 12.000 /ao.
- Caza: 50 /ha x 600 ha = 30.000 /ao.
- Ganadera: 120 x 100 cabezas + 150 x 30 cabezas = 16.500 /ao.
Gastos generales: 10 /ha x 600 ha = 6.000 /ao.
Renta: I-G = 58.500 6.000 = 52.500 /ao.

25

Valoracin por el mtodo analtico: utilizando como tipo de inters el 3 y el 5%.

V = 52.500/0,05 = 1.050.000
V = 52.500/0,03 = 1.750.000

1.750 /ha
2.916 /ha

Valor de la finca sin subvenciones:

V = 46.500/0,05 = 930.000 1.550 /ha
V = 46.500/0,03 = 1.550.000

2.583 /ha

Rentabilidad de la finca:
Suponiendo que se conocen las inversiones realizadas en la finca y que, a excepcin de la tierra,
son de 200.000 , desglosadas en:
-

Ganado: 150.000
Instalaciones y maquinaria: 50.000
R = 52.500/200.000 = 26% con subvenciones
R = 46.500/200.000 = 23% sin subvenciones

* En la actualidad (2006) el precio de las dehesas, y en general de la tierra, ha experimentado un

importante crecimiento debido a causas externas, que son frecuentes en el mercado de la tierra,
como es la entrada de la moneda nica, el euro, que ha provocado una colocacin de dinero en la
adquisicin de tierra, posiblemente para su ocultacin fiscal.

3.3. METODOS ESTADISTICOS

3.3.1. Mtodo de las series cronolgicas
Constituye simplemente la aplicacin de las tcnicas de regresin al mtodo de comparacin
temporal. En este caso la variable exgena ser el tiempo y el valor de la finca vendr dado por la
siguiente ecuacin:
V = f(t)
3.3.2. Mtodo de comparacin por ratios
El valor de la finca se obtiene de la siguiente expresin:
V = a1. X0

26

Siendo el coeficiente a1 = (Vi/xi) /n (media de cocientes)

Este coeficiente a1 representa la pendiente media de los diferentes vectores pendiente entre
las coordenadas del valor de la finca y la produccin.
Grficamente la solucin sera la siguiente:
V

Vo

a1

Xo

3.3.3. Mtodo del baricentro

El valor de la finca se obtiene de la siguiente expresin:
V = a2 . X0
Siendo a2 = Vi / Xi (cociente de medias)
Este coeficiente representa la pendiente del vector baricentro del conjunto de puntos (Valor
Produccin).
Grficamente, la solucin sera la siguiente:
V

V0
a2

X
X0

3.3.4. Mtodo de los dos extremos

La determinacin del valor monetario de una finca de la cual tenemos una variable conocida
(normalmente la produccin, X), se puede calcular utilizando los valores extremos de otras fincas
conocidas referentes a su produccin y a su precio. Siendo VM;XM y Vm,Xm, los valores mximos y
mnimos respectivamente, y aplicando la semejanza de tringulos:
27

V = Vm + [(VM Vm)(X Xm) / (XM Xm)]

Que grficamente se representara:
V
VM, XM

V0
Vm, Xm

X
X0
Hay que tener en cuenta que este procedimiento tambin puede aplicarse con el tringulo invertido,
es decir, siendo los dos extremos combinaciones de valores mximos y mnimos combinados:
VM,Xm y Vm,XM
Ejercicio 1: Valoracin de una finca dedicada al cultivo de cereal con un rendimiento de 2.200 kg,
utilizando los mtodos de valoracin de comparacin por ratios, baricentro y analtico, considerando
en este ltimo caso dos posibilidades: horizonte infinito y otro de 10 aos.
Informacin a efectos de comparacin:
Parcela
1
2
3
4
5

Precio
10.000
9.000
37.000
6.000
30.000

Rendimiento kg
1.500
1.000
5.000
900
4.800

Informacin para la valoracin analtica:

- Ingresos: 800 .
- Gastos: 400
- Tipo de capitalizacin: 3%
1.- Criterio de comparacin por ratios:
a11 = 10.000/1.500 = 6,67
a1 = 6,67 +....../ 5 = 7,2
V = 7,2 (pos/kg) x 2.200 (kg)= 15.835

28

2.- Criterio del baricentro:

a2 = 10.000+......./1.500+..... = 6,97
V = 6,97 (pos/kg) x 2.200 (kg) = 15.533
3.- Valoracin analtica:
Horizonte infinito:
V = 400/0,03 = 13.333
Horizonte limitado a 10 aos:
V = 400 [(1,03)10 1/0,03(1,03)10 ] = 3.412

Ejercicio 2: Valorar mediante los mtodos de comparacin por ratios, del baricentro y de los dos
extremos, una parcela de rboles frutales de una hectrea de superficie, que presenta dos variables
de clculo: una produccin de 180 /ha y un riesgo de helada del 20%; conociendo los datos de las
siguientes parcelas prximas:
Parcela
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Precio /ha
550
550
500
500
480
450
450
440
300
280

Produccin /ha
300
380
250
260
260
200
300
270
220
240

Riesgo de helada %
0
5
10
20
25
25
25
25
40
50

S=1-R
100
95
90
80
75
75
75
75
60
50

* Se construye la columna S (seguridad de no helada) con objeto de poder operar sin valores cero
en el denominador, y para aplicar el criterio de los dos extremos sin dificultades.
1. Criterio de los ratios:
Variable produccin:
a11 = 550/300 = 1,83
a1 =( 1,83 + 1,45 +.......) /10 = 1,69
V = 1,69 x P = 2,5 x 180 = 304,2 /ha.
Variable riesgo de helada:
a11 = 550/100 = 5,5

29

a1 = 5,79
V = 5,79xS = 5,79 x 80 = 463,2 /ha.
2. Criterio del baricentro:
Variable produccin:
a2 = (550 + 550 +....... )/ (300 + 380 +.......) = 1,68
V = 1,68 x P = 1,68 x 180 = 302,2 /ha.
Variable riesgo de helada:
a2 = (550+.......)/(100+.....) = 5,81
V = 5,81 x S = 5,81 x 80 = 464,5 /ha.
3. Criterio de los dos extremos:
nicamente puede aplicarse con la variable riesgo de helada o su inversa, seguridad de no helada,
ya que con la variable produccin no se cumple la condicin de los valores extremos:
V = 280 + (550 - 280)(S - 50) / 50 = 442 /ha.
Tambin puede aplicarse el criterio de los dos extremos a la variable riesgo de helada directamente,
teniendo en cuenta la salvedad de que el tringulo rectngulo sobre el que aplicamos la semejanza
se encontrar invertido con respecto al que se represent anteriormente.
La frmula que corresponde en este caso sera la siguiente:
V = Vm + [(VM Vm)( XM X) / (XM Xm)]
V = 280 + (550 - 280)(380-180) / 180 = 580 /ha.
Ejercicio 3. Valorar segn los criterios de los ratios, baricentro y de los dos extremos, una hectrea
de castaos con una produccin de 3.000 kg/ha, ubicada a una distancia de 3 km del centro urbano,
conociendo los datos referentes a parcelas prximas de similares caractersticas:
Parcela
1
2
3
4
5

Precio (/ha)
1.800
2.200
2.000
2.500
3.000

Produccin (kg/ha)
2.000
3.000
3.500
3.800
4.500

Distancia (km)
5
5
4
3
2

30

Utilizar como variables en primer lugar la produccin y en segundo lugar la distancia al centro
urbano.
1. Variable produccin: P: 3.000 kg/ha.
Criterio de los ratios: V = a1 x P
a1 = (1.800/2.000 +.......... )/5

= 0,71

V = 2.116 /ha.
Criterio del baricentro: V = a2P
a2 = (1.800+........)/(2.000+........) = 0,68
V = 2.053 /ha.
Criterio de los dos extremos: VM,PM = 3.000, 4.500

Vm,Pm = 1.800, 2.000

V = 1.800 + [(1.200.000) / (4.500-2.000) ] = 2.280 /ha.

2. Variable distancia: D: 3 km.
Criterio de los ratios: V = a1 x D
a1 = (1.800/5 +...... )/5 = 726,7
V = 2.180 /ha.
Criterio del baricentro: V = a2 x D
a2 = (1.800 +........)/(5+5+.......) = 605,2
V = 1.815,8 /ha.
Criterio de los dos extremos: VM,Dm = [3.000, 2] y Vm,DM = [1.800, 5], luego el valor estimado ser:
V = 1.800 + [(3.000 - 1.800)(5 - 3) / (5 - 2)] = 2.600 /ha.

3.3.5. Mtodo de ajuste por mnimos cuadrados.

A partir de la informacin de valores conocidos de las variables dependiente (Xi) e independiente
(Yi), el problema se resuelve determinando el valor de los coeficientes de la funcin de regresin
que relaciona ambas variables. En el caso de que dicha funcin fuera una lnea recta, la resolucin
sera la siguiente:

31

Xi
Xi

Yi

se forma

Yi

Xi.Yi
XiYi

Xi2
Xi2

Y con ello se constituye el sistema de dos ecuaciones con dos incgnitas siguiente:
Yi = a N + b Xi
XiYi = a Xi + b Xi2
que permitira determinar los valores de los coeficientes a y b que caracterizan a la ecuacin:
Y=a+bX

3.4. VALORACION OBJETIVA-SUBJETIVA

3.4.1.- El valor subjetivo
El valor subjetivo de una finca es un valor expresado en referencia a un individuo concreto. De tal
forma que una misma finca tendr VA VB VC ....., es decir, tantos valores como individuos
estuvieran interesados por ella.
Este valor depender de dos factores:
- De las caractersticas objetivas de la finca.
- De las caractersticas subjetivas del individuo.
Sistemas de clculo:
i. Mediante la diferencia entre los cobros y pagos que el individuo espera obtener de la finca,
actualizados:
VA = Q1A/(1+i) + Q2A/(1+i)2 +......+ QNA/(1+i)n
Si sobre los flujos de caja esperados realizamos un anlisis de sensibilidad, es decir,
determinar los diversos escenarios posibles y calcular el valor subjetivo para cada uno
de ellos, el valor medio obtenido es lo que se denomina Valor Subjetivo Probable.
ii. Tambin puede realizarse la valoracin teniendo en cuenta la evolucin pasada de la finca:
cuando el propietario quiere recuperar las inversiones realizadas ms los intereses
correspondientes:
VA = Q1A(1+i)n + Q2A(1+i)n-1 +..........+ QNA
El clculo del valor subjetivo implica el considerar la posibilidad de realizar inversiones alternativas.
Veamos mediante un ejemplo prctico lo que se denomina como Teorema de Sieben:

32

Ejemplo 1: Sea un agricultor al que le ofrecen dos fincas para comprar, de tal forma que la finca A
vale 60.000 sin posibilidad de negociar y la finca B tiene un precio negociable:
El agricultor valora las dos fincas, evidentemente segn su valor subjetivo, pero de forma
independiente una de otra:
VA = 70.000
VB = 50.000
Por tanto si se decide por comprar la finca A, el beneficio sera para l de 10.000 euros; ahora bien
el precio subjetivo de la finca B teniendo en cuenta la inversin alternativa sera de VB = 50.000
10.000 = 40.000
Tambin se puede aplicar la Teora de Juegos para la estimacin del valor subjetivo de una finca:
Procedimiento de Ballestero. Se ilustra ste a travs de un ejemplo:
Ejemplo 2 : Un empresario tiene dos posibilidades de inversin, una, comprar una finca, cuyo precio
se pretende determinar, y otra, comprar un inmueble cuyo precio se conoce y es de 100.000
Adems presenta dos escenarios posibles, uno con inflacin baja y otro con inflacin elevada. El
tipo de inters considerado es del 4%.
1 Opcin: decide adquirir la finca:

Cobros: 3.000

Inflacin baja
1%

Inflacin elevada
2,5%

Pagos: 2.000

1%

2%

Valor subjetivo obtenido:

V1 (Inflacin Baja) = 3.000/(0,04-0,01) - 2.000/(0,04-0,01) = 33.333
V2 (I. Elevada) = 3.000/(0,04-0,025) - 2.000/(0,04-0,02) = 100.000
Tipo de capitalizacin: Tipo de inters Inflacin
2 Opcin: decide adquirir el inmueble:

Cobros: 4.000
Pagos: 2.000

Inflacin baja
1%
1%

Inflacin elevada
2,5%
2%

Valor subjetivo:
V1 (Inflacin Baja) = 4.000/(0,04-0,01) - 2.000/(0,04-0,01) = 66.666
V2 (I. Elevada) = 4.000/(0,04-0,025) - 2.000/(0,04-0,02) = 166.666

33

A continuacin se construye la matriz de juego: siendo H el valor a determinar del precio de la finca.
Inflacin baja

Inflacin elevada

P11

P12

P21

P22

Adquirir finca
Adquirir inmueble

Pij: plusvalas obtenidas en cada decisin

P11: V1 - H = 33.333 - H
P12: V2 - H = 100.000 - H
P21: V1 - 100.000 = - 33.333
P22: V2 - 100.000 = 66.666
Por tanto la matriz de decisin sera la siguiente:
33.333 H
- 33.333

100.000 H
66.666

Decisin: aplicando el criterio de Wald, segn el cual la estrategia ptima ser aquella en la que el
empresario es prudente y pesimista, elegir lo mejor entre lo peor:
Plusvala mnima de la finca: 33.333 H
Plusvala mnima del inmueble: - 33.333
El empresario comprar la finca si: 33.333 H > - 33.333
Por tanto el precio mximo por la finca ser: H = 66.666
Adems teniendo en cuenta que en el caso de la finca:
Cobros Pagos = 1.000
El tipo de capitalizacin se puede obtener fcilmente aplicando la frmula
V=R/i

66.666 = 1.000/r

De donde la tasa de inters ser: r = 0,02

3.4.2. El valor objetivo
El valor objetivo de una finca se puede estimar como el valor medio de los valores subjetivos
obtenidos para diferentes individuos. Tambin puede calcularse tomando como valor objetivo el
valor modal de los subjetivos, es decir, el ms frecuente.

34

Se denomina Valor Probable de mercado, al valor objetivo cuando se cumplen las hiptesis de
homogeneidad de la poblacin y la exclusin de los valores subjetivos extremos. Esto hace que el
valor objetivo, a diferencia del valor subjetivo, pueda coincidir con el valor de mercado, o que, en
cualquier caso, se aproxime ms a l.
Ejercicio 1: Valoracin de una hectrea de chopos en el valle del Ebro, que presenta las siguientes
caractersticas:
Marco de plantacin: 6 x 6
Funcin de produccin unitaria (m3/pie): V = - 0,00375t2 + 0,1964t 0,60313
Tipo de capitalizacin: 8%
Turno: 12 aos, renovable durante 5 periodos
Precio de la madera: 40 /m3
Costes de explotacin:
Repoblacin: 1.000 /ha
Otros costes:
Ao 1: 120 /ha
Aos 2-4-7: 100 /ha
Aos 3-5-6-8-9-10: 80 /ha
N rboles/ha = 10.000 m2/36 m2 = 278
Ingresos en el ao 12:
IF = ( 0,00375.122 + 0,1964.12 0,60313) x 278 x 40 = 13.488 /ha.
El valor correspondiente al primer ciclo de plantacin sera:
V = 1.000 120/1,08 100/1,082 -.......+13.488/1,0812 = 3.738 /ha.
Considerando los 5 ciclos de plantacin:
V = 3.738 (1 + 1/1,0812 + 1/1,0824 +......+ 1/1,0848) = 6.055 /ha.
Ejercicio 2: Valorar una finca de frutales de 8 ha, con 10 aos de edad y una vida de los rboles de
30 aos, y con las siguientes caractersticas:
-

Produccin: 20.000 kg
Precio de la fruta: 0,8 /kg
El precio percibido por el agricultor el ltimo ao fue de 0,85 /kg al
pertenecer a una cooperativa.
Costes de produccin: 6.000
Tipo de capitalizacin: 4%

Discutir sobre los mtodos de valoracin que pueden aplicarse.

a) Valor objetivo:
Ingresos: 20.000 kg x 0,8 /kg = 16.000
35

 Costes: 6.000
Ganancia: I C = 10.000
Actualizando el valor de la ganancia obtenida para un periodo de 20 aos de vida til que tiene
la plantacin:
V = 10.000 1/1,04i = 135.973
b) Valor subjetivo:
Ingresos: 20.000 kg x 0,85 /kg = 17.000
Costes: 6.000
Ganancia: 11.000
V = 11.000 1/1,04i = 149.567

Ejercicio 3: Caso completo de valoracin agraria:

Valoracin de un olivar en la provincia de Crdoba con una superficie de 6 ha. y 350 olivos. La
produccin media por olivo es de 12 kg y el precio medio de 0,65 /kg. Los costes de la explotacin
seran de 1.000 , y los pagos solo de 600 , ya que no se incluye recoleccin (la realiza el
propietario) y los intereses del capital circulante.
El tipo de capitalizacin es el 4%.
Datos referentes a otras fincas:
Fincas
precio(miles )
superficie (ha.)
produccin (kg)
Ingresos
Gastos

1,5
1
500
2.500
2.000

10
5
3.000
15.000
12.000

7
3
2.000
10.000
7.500

5
4
2.000
9.000
7.500

40
10
10.000
50.000
30.000

18
7
6.000
27.500
20.000

1. Mtodos estadsticos:
a) Variable produccin:

Criterio de los ratios:

Produccin de la finca: 12 kg/olivo x 350 olivos = 4.200 kg
a1 = (1.500/500 + 10.000+3.000 +......)/ 6

= 3,22

V = 3,22 x 4.200 = 13.524 (2.254 /ha)

36

Criterio del baricentro:

a2 = (1.500 +.........) /(500 +.......) = 3,46
V = 3,46 x 4.200 = 14.532 (2.422 /ha)

b) Variable ganancia:
Ganancia de la finca (Ingresos Gastos) = 730
Ingresos: 4.200 kg x 65 /kg = 2.730
Gastos: 1.000

Criterio de los ratios. Calculando los valores de la ganancia para cada una de las fincas de
referencia:
a1 = (1.500/500 +....... )/6 = 2,81
V = 2,81 x 1.730 = 4.861 (810,2 /ha)

Criterio del baricentro:

a2 = (1.500 + 10.000 +.....)/(500 + 300 +.....) = 2,36
V = 2,36 x 1.730 = 4.082 (680,4 /ha)

2. Mtodo de ajuste por mnimos cuadrados: requiere la ordenacin de los valores obtenidos en
precios unitarios:
FINCA
1
2
3
4
5
6

Precio (/ha)
1.500
2.000
2.333
1.250
4.000
2.571

Produccin (kg/ha)
500
600
666
500
1.000
857

Ganancia (/ha)
500
600
833
375
2.000
1.071

Ajustando por mnimos cuadrados:

Variable ganancia:

V = 818 + 1,62 x G = 3.629 /ha.

Variable produccin:

V = - 911 + 4,63 x P = 2.479 /ha.

37

3. Mtodo analtico:
Ganancia: 730
Valor objetivo:

V = 1.730/0,04 = 43.250

Valor subjetivo: la diferencia radica en que los pagos difieren de los gastos
Ingresos/Cobros: 2.730
Gastos/Pagos: 600
V = (C P) / i = (2.730 600)/0,04 = 53.250
Ejercicio 4: Valoracin de 3 ha. de eucalipto con 1.000 rboles/ha, con las siguientes
caractersticas:
Turno: 16 aos
Produccin:
- 1 Turno: 0,25 m3/rbol
- Siguientes 2 turnos: 0,30 m3/rbol
Precio: 40 /m3
Costes de repoblacin: 800 /ha
Costes anuales: 10 /ha
Tipo de capitalizacin: 4%.
-

Ingresos (1 turno): 0,25 m3/rbol x 1.000 rboles x 40 /m3 = 10.000

Ingresos (turnos siguientes): 0,30 x 1.000 x 40 = 12.000

V = 800 + 10.000/1,0416 + 12.000/1,0432 + 12.000/1,0448 10[(1,04)48 1]/0,04(1,04)48 = 9.537 /ha.

Precio total de la finca: 9.537 x 3 ha = 28.719
Ejercicio 5: Valorar una hectrea de chopos en la provincia de Valladolid, razonando la eleccin del
mtodo de valoracin elegido, teniendo en cuenta los siguientes datos:
Funcin de produccin unitaria de choperas en la cuenca del rio Duero:
V = -0,004t2 + 0,2t 0,6 (m3/rbol)
Turno: 12 aos (considerar infinitos turnos).
Tipo de inters: 5%.
Precio de la madera: 40 /m3
Nmero de rboles por hectrea: 200.
Costes de explotacin:
- Ao 0: 1.000 /ha.
- Aos 1-11: 100 /ha.
Volumen producido (12 aos) = 1,224 m3/rbol.
Ingresos finales = 1,224 x 200 rboles/ha x 40 /m3 = 9.792 /ha.

38

El valor, considerando como vida del proyecto un turno sera:

V = - 1.000 - 100/(1+0,05)i + 9.792/1,0512 = 3.621 /turno.
Considerando infinitos turnos:
V = 3.621 (1 + 1/1,0512 +............+1/1,05) = 8.215 /ha.
Tambin puede resolverse este ejercicio considerando una renta peridica de 12 aos e infinita, en
cuyo caso dicha renta sera:
R12 = 9.792 1.000(1,05)12 100 [(1,05)11-1]/0,05 = 6.572
V = 6.572/[(1,05)12-1] = 8.215 /ha.

Ejercicio 6: Valoracin de una finca de eucalipto en Pontevedra con una superficie de 20 ha y un

crecimiento medio de 16 m3/ha y ao.
Datos referentes a otras fincas:
Fincas
Precio (miles )
superficie (ha.)
Crecimiento (m3)

1
23
18
17

2
36
26
18

3
42
28
20

4
20
14
15

5
31
22
14

1. Mtodos estadsticos:

Criterio de los ratios:

a1 = (1.352 + 2.000 + 2.100 +......)/ 5

= 1.779,8

V = 1.779,8 x 16 = 28.796

Criterio del baricentro:

a2 = (23.000 +.........) /(17 +.......) = 1.809,5
V = 1.809,5 x 16 = 28.952

Criterio de los dos extremos. Calculando los valores extremos:

39

VM,XM: 42.000,20
Vm,Xm: Por tanto, no es posible aplicar este mtodo.
4. Mtodo de ajuste por mnimos cuadrados: requiere la ordenacin de los valores obtenidos en
precios unitarios:
FINCA
1
2
3
4
5

Precio (/ha)
1.277
1.384
1.500
1.428
1.409

Crecimiento
17
18
20
15
14

Ajustando por mnimos cuadrados:

V = 1.251,7 + 8,8 x 16 = 1.392,5 /ha.
VT = 27.850

40

4. VALORACION FORESTAL. INTRODUCCION.

Concepto: el objetivo de la valoracin forestal es el de determinar el valor de la produccin forestal,
incluidos los recursos consumidos en dicha produccin.
Contenido: los temas que, forma general, se van a abordar dentro de la valoracin forestal son:
1.
2.
3.
4.
5.

Valoracin de la madera en pie.

Valoracin del suelo y del vuelo.
Valoracin de rodales regulares inmaduros.
Valoracin de rodales irregulares.
Valoracin del monte ordenado

La valoracin forestal puede ayudar a tomar decisiones relativas a la gestin del monte, como por
ejemplo los relacionados con la duracin del turno o la selvicultura a aplicar ms apropiada. No
obstante, asociados a la valoracin forestal existen determinados aspectos que la complican. Como
ms relevantes se podran sealar:
1. Elevada duracin de los turnos, lo que supone:
- Riesgo.
- Incertidumbre sobre los flujos de caja.
- Dificultad para fijar el tipo de inters aplicable4.
2. Escasez de informacin y de transacciones.
3. Complejidad de la produccin del monte, en definitiva, de su variedad de funciones y
servicios:
- Madera.
- Pastos.
- Lea.
- Caza.

- Frutos.
- Hongos.
- Bienes ambientales
- etc.

Con respecto a ste ltimo aspecto, la produccin conjunta puede ser de los siguientes tipos:
1. Indiferente: sin relacin entre los diferentes productos.
2. Acoplada: la generacin de un producto favorece al otro.
3. No acoplada: los productos mantienen competencia.
La optimizacin del uso de un monte cuando la produccin es mltiple (y prcticamente siempre lo
es) presenta una mayor complejidad en su clculo, y el uso de metodologas ms avanzadas;
puede verse un ejemplo de optimizacin en el uso de un monte en el caso de produccin conjunta
en Romero, C., (1996). Es por ello que frecuentemente, por sencillez en los clculos y estimaciones,
en la valoracin se utilice o suponga la existencia de una produccin simple.

4 Lo ms habitual es utilizar el tipo de inters oficial establecido por el Banco de Espaa en cada momento, o
bien el tipo de inters real del dinero, es decir descontando la inflacin anual prevista. No obstante a medio
plazo estas hiptesis conducen a valores poco consistentes.

41

4.1. VALORACION DE LA MADERA EN PIE

En primer lugar, se entiende por madera en pie al conjunto de fustes del vuelo maduro (cortas de
regeneracin) o intercalar (claras, entresacas) dispuestos para su corta, que presentan unas
dimensiones y calidades de mercado determinadas. Por tanto son a la vez, materia prima de la
industria y producto final de la explotacin forestal (Esteban Justo, 1979).
En la formacin del precio de la madera en pie intervienen los siguientes agentes:
-

Comprador: conociendo el valor de los productos elaborados y sus costes de

elaboracin, y calculando su margen de beneficio, obtiene el precio mximo que est
dispuesto a pagar por la madera en pie.
Vendedor: normalmente el propietario: establece un precio de venta que cubra sus
costes de produccin ms la obtencin de un beneficio empresarial.

El resultado entre esta oferta y demanda determina el precio final de la madera en pie.
Es frecuente que el valor de la madera en pie se estime como un valor residual, es decir, por
diferencia entre el valor del producto en el mercado (ms o menos elaborado), menos los costes de
explotacin y procesado del producto. La ecuacin sera por tanto:
S = V C M
Valor de la madera en pie (S) = Valor del producto elaborado (V) Costes del proceso (C) Margen
para cubrir riesgos y beneficios empresariales (M).
V : valor sencillo de conocer, ya que lo proporciona la industria transformadora, y normalmente la
capacidad de negociacin frente a ella es pequea.
C: para conocer los costes es necesario tener un perfecto conocimiento de todas las complejas
fases del proceso de produccin:
Tipos de costes:
Fijos: aquellos que son independientes del proceso de produccin, generalmente los
relacionados con el inmovilizado (maquinaria, instalaciones...).
Variables: son aquellos que dependen del nivel de produccin (materias primas...).
Grficamente las relaciones entre los costes y los ingresos son las siguientes:

IT

Ing/.
Cost.

CT
CV

CT= costes totales

CV = costes variables
CF = costes fijos
IT = ingresos totales

CF

42

X0

X (m3)

M : el margen para cubrir los posibles riesgos del proceso y obtener un cierto beneficio es el
elemento de la ecuacin ms difcil de determinar. De hecho, alguno de los mtodos para la
estimacin del valor de la madera en pie realmente lo que hacen es proponer distintos
procedimientos para determinar la cuanta de este trmino en la expresin anterior.
4.1.1. Mtodos de clculo:
A) Mtodo de los costes:
Es el sistema ms habitual de clculo, en el que, utilizando la expresin anterior, al margen se le
considera como un porcentaje de los costes totales de explotacin, es decir M = k.C, siendo K
menor que la unidad.
La ecuacin quedara por tanto:
S = V C kC = V C(1+k)
Ejemplo: Una empresa fabrica puertas, con una capacidad de produccin de 10.000 unidades/ao.
El coste total de produccin es de 200 /ud; de los cuales son costes variables 100 /ud. El precio
de venta es de 300 /ud menos una comisin para el vendedor del 5%. Determinar:
a) Punto de equilibrio en unidades y en pesetas.
b) Sera mejor vender 8.000 unidades a 350 , suponiendo que los gastos fijos no variaran?
c) Aceptara un pedido de la Administracin de 2.000 unidades a un precio que permitiera un
beneficio de 150.000 , pero sin pagar los gastos comerciales que suponen para la
empresa 10 /ud?
d) Si por causa de una crisis solo se venden 7.000 unidades Cul sera el beneficio?
e) En la situacin anterior, se recibe una oferta de un pas en desarrollo para comprar 1.000
unidades a un precio de 250 /ud, pero con unos costes aadidos de transporte de 30.000
Se debe aceptar la oferta?
a) El punto de equilibrio en unidades producidas vendr determinado por: PV.X = CV.X + CF
PV = 300 5% x 300 = 285
X = 100 x 10.000 / 285 100 = 5.405 unidades.
El margen de contribucin viene dado por la diferencia entre el precio de venta y los costes
variables, luego su valor ser:
Mcu = 285 100 = 185 /ud.
El punto de equilibrio en unidades monetarias sera:

43

P 0,05P = 200
P = 210,5 /ud.
b) PV = 350 5% x 350 = 332,5
Mcu = 332,5 100 = 232,5 /ud.
Suponiendo que los gastos fijos no varan, la decisin depender del resultado que se
obtengo en funcin de los mrgenes de contribucin.
Opcin a 185 x 10.000 = 1.850.000
Opcin b 232,5 x 8.000 = 1.860.000
Luego interesa vender ms unidades a menor precio.
c) Beneficio obtenido trabajando para la Administracin:
B = 150.000 2.000 ud. x 10 /ud. = 130.000
Beneficio obtenido con el sector privado:
B = (185 100) x 2.000 = 170.000
Luego en este caso no interesa trabajar con la Administracin.
d) El nuevo beneficio sera el siguiente:
B = 185 x 7.000 ud. 1.000.000 (CF) = 295.000
e) Gastos variables: 100 x 1.000 ud. + 30.000 = 130.000
Ingresos: 250 x 1.000 ud. = 250.000
Por tanto se aceptara la oferta del pas en desarrollo, aunque no cubra la totalidad de los costes
fijos, puesto que los tendra de todas formas, incluso rechazando esta oferta, por lo que,
aceptndola, la prdida que obtiene la empresa sera menor. Sin embargo, no tendra sentido
aceptarla si no se cubrieran los costes variables.
B) Ratios de valoracin
Son indicadores obtenidos como resultado de relaciones conocidas en el conjunto de empresas del
sector productor y que permitirn establecer comparaciones entre ellas o bien servirn como
informacin adicional para calcular el valor de la madera en pie.
Dentro de estos ratios, los ms conocidos son:

44

Factor de valoracin: Fv = S/(S+M)

Ratio operacional: & = (C+S)/V

Ratio de beneficio: Rb = M/(C+S)

Ratio de venta: Rv = S/V

Su conocimiento permite, en la expresin anterior, solventar el problema de la indefinicin de M.

Presentan la ventaja de adoptar valores relativamente constantes frente a los valores de V, S y/o C,
mucho ms variables en el tiempo.
Ejemplo 3. Determinar el valor de la madera en pie para dos especies (A y B) cuyo destino es la
pasta. En el caso de la especie A , una parte se destina a sierra. Datos:
- Madera para sierra (especie A): 2.000 m3
Considerar que 1 m3 equivale a 1,5 estereos
- Madera para pasta: 10.000 estereos
A: 4.000 estereos
B: 6.000 estereos
- Costes fijos: 20.000
- Costes directos para pasta:
A: 30 /est.
B: 35 /est.
- Costes directos para sierra:
A: 60 /m3
- Precios para pasta:
A: 100 /est.
B: 90 /est.
- Precio para sierra:
A: 250 /m3
- Coeficiente M (riesgo y beneficio): 15% de los costes totales.

A) sierra
A) pasta
B) pasta

Volumen
2.000 m3
4.000 est.
6.000 est.

C.Fijos
2,31 /m3
1,54 /est.
1,54 /est.

C. Directos
60 /m3
30 /est.
35 /est.

C. Totales M(15%)
62,31
9,35
31,54
4,73
36,54
5,48

M+C
71,67
36,27
42,02

S
178,33
63,73
47,98

C) Mtodo de Mackay:
Es un mtodo que actualmente se encuentra en desuso y que slo tiene valor histrico. Este
mtodo plantea la siguiente ecuacin para determinar el valor del producto extrado:
P = g(1+m.t/12) + x(1+m.t/12) + f.X.m.t/12 + P(r+b) + I
P: valor del producto extrado, para el maderista o la industria.
g: gastos de explotacin y elaboracin, adelantados m meses a un tipo de inters t.
X: valor del producto comprado en pie, desembolsado m meses antes.
45

f: fianza ingresada m meses antes.

r+b: riesgo mas beneficio, calculado como un % de P.
i: impuestos.
t : tasa de inters
Este mtodo presenta la ventaja de considerar el momento en que se producen los gastos, pese a
que trabaja con un inters simple.
Ejemplo: Valorar, aplicando la frmula de Mackay, el precio del m3 de madera y de lea de haya
(Fagus sylvatica) del monte de Urbasa (Navarra), conociendo los siguientes datos:
-

Clasificacin de los aprovechamientos: 40% de madera apta para tabln, y 60% apta
para traviesas.
Rendimientos obtenidos de 1 m3 de madera en rollo con corteza:
Madera aserrada: 60%
Residuos: 40%
Los precios de venta de los productos son los siguientes:
Tablones: 50 /m3
Traviesas: 40 /m3
Leas: 15 /Tm sobre vagn (con un peso especfico de 850 kg/m3).
Costes de produccin, transporte y almacenado de madera: 20 /m3
Costes de produccin y transporte de la lea: 10 /m3
Tasa de inters: 6%
Fianza: 5 /m3 de madera y de lea , depositadas 5 meses antes del aprovechamiento
Beneficio legal: 10%

En primer lugar con los datos del enunciado vamos a determinar cual es realmente el precio del
metro cbico de madera en funcin de los aprovechamientos obtenidos:
Producto
Tabln
Traviesas
Lea

Rendimiento
24%
36%
40%

Precios (/m3)
50
40
15 x 0,85 = 12,75

por fraccin
12: 50x24%
14,4: 40x36%
5,1: 12,75x40%
Total = 31,5 /m3

Igualando los costes totales, incluidos intereses y beneficios, al valor del producto semielaborado
obtenido, y aplicando la frmula de Mackay, tenemos las siguientes expresiones:
: precio pagado por el m3 de la madera en pie

50x40% + 40x60% = 44

+ 20 + 0,10x44+ 5x0,06x5/12 = 44
= 19,47 /m3 de madera en pie
En el caso de que se quisiera valorar la lea de forma independiente:
+ 10 + 0,1x5,11 + 5x0,06x5/12 = 5,1
46

= - 5,54 /m3 de lea en pie.

D) Otros mtodos de valoracin de madera en pie
Se podran establecer precios para la venta de la madera en pie por comparacin con otras ventas
llevadas a cabo recientemente en rodales de anlogas caractersticas, es decir, mediante la
aplicacin de los mtodos sintticos. No obstante, este procedimiento, aparentemente sencillo, es
difcil de aplicar puesto que en cada caso las condiciones de venta y explotacin son nicas:
especie o especies implicadas, tipo de cortas, porcentaje de pies mayores, distancia a pistas, .... En
estos casos, suele ser recomendable utilizar un valor medio de la madera en pie de otras subastas y
llevar a cabo correcciones de este valor de forma que se adecue a las caractersticas concretas de
que se trate. En definitiva, aplicar el mtodo sinttico de correccin.
Ejercicio 1. Determinar el precio medio de la madera en pie de una explotacin forestal, sabiendo
que el precio pagado a pie de fbrica es de 100 /m3, que la distancia a la fbrica es de 300 km y
que los costes de explotacin son los siguientes:
- Apeo: 10 /m3.
- Elaboracin y saca a cargadero: 12 /Tm.
- Descortezado: 8 /5 estreos.
- Transporte: 0,1 /Tm y km.
- Costes administrativos: 8% de los costes de explotacin y transporte.
Ratio de beneficio: 0,105.
Coeficiente de apilado: 0,5 m3/estreo.
Peso medio: 550 kg/estreo.
Equivalencias: 1 m3 = 2 estreos = 1.100 kg = 1,1 Tm
Costes de explotacin:
- Apeo: 10 /m3
- Elaboracin y saca: 12 /tm x 1,1 = 13,2 /m3
- Descortezado: 8 /2,5 = 3,2 /m3
- Transporte: 0,1 /tm y km x 1,1 x 300 km = 33 /m3
Total costes variables: 59,4 /m3
-

Costes de administracin: 8% x 59,4 = 4,75 /m3

Costes totales: 64,15 /m3

Formamos el sistema de dos ecuaciones con dos incgnitas:

V=C+S+M

RB = M/(S+C)

100 = M/0,105 + M

M = 9,5 /m3

S = V C M = 100 64,15 9,5 = 26,35 /m3

47

Ejercicio 2. Determinar el valor de la madera en pie de una explotacin de eucalipto en Huelva, con
las siguientes caractersticas:
- Volumen de la explotacin: 50.000 m3.
- Valor de la madera en puerta de fbrica: 100 /m3.
- Gastos de explotacin: 20 /m3.
- Gastos de transporte: 15 /m3.
- Ratio de beneficio: 0,09.
V= S+C+M
C: 20 + 15 = 35 /m3
V: 100 /m3
RB = M/(S+C) por tanto, 0,09 = M/(S+35) S + C = M/0,09
100 = M/0,09 + M
M = 8,26 /m3
Sustituyendo en la ecuacin bsica:
S = V C M = 100 35 8,26 = 56,74 /m3
STotal = 56,74 /m3 x 50.000 m3 = 2.837.000
Ejercicio 3. Determinar cual ser el precio del m3 de la madera en pie de eucalipto en una
explotacin de 20 ha en Pontevedra con cortas a hecho, sabiendo:
- Apeo: 5 /estreo.
- Desramado y tronzado: 10 /estreo.
- Reunin, apilado y eliminacin de residuos: 10 jornales/ha a 50 /jornal.
- Desembosque: 5 /estreo.
- Mantenimiento de vas de saca y transporte de personal: 2 /estreo.
- Transporte de cargadero a ferrocarril y carga: 3 /estreo.
- Transporte en ferrocarril: 0,05 /Tm y km (250 km a planta).
- Transporte de estacin a planta: 1 /estreo.
- Gastos de administracin, gestin: 10% de los costes totales.
- Margen para riesgos y beneficio: 21% del coste total, excepto administracin.
- Produccin de la explotacin: 120 m3/ha.
- Peso del estreo: 450 kg.
- Densidad de la madera: 0,7 Tm/m3.
- Precio de la madera en fbrica: 80 /estreo.
Calcular el mismo ejercicio en el supuesto de que la densidad de la madera fuera de 0,75 Tm/m3.
Equivalencias: 1 estreo = 0,45 Tm = 0,645 m3
a) Densidad = 0,7 Tm/m3
Produccin total: 120 m3 x 20 ha = 2.400 m3 3.720 estreos 1.680 toneladas

48

V = 3.720 est x 80 /est. = 297.600

Gastos de transporte:
3 /est x 3.720 est. = 11.160
0,05 /km x 250 km x 1.680 Tm = 21.000 (5,65 /est.)
1 /est x 3.720 est. = 3.720
Total: 35.880
Gastos de explotacin: 5 + 10 + 5 + 2 = 22 /estreo
22 est x 3.720 estreos = 81.840
Gastos de mano de obra:
Jornales: 20 x 10 x 50 = 10.000 (2,69 /est.)
Gastos totales de explotacin: 91.840
Gastos totales: 127.720 (34,33 /estreo)
Gastos de administracin: 10% x 127.720 = 12.772 (3,43 /est.)
Margen de beneficio: 21% x 127.720 = 26.821 (7,21 /est.)
C + M = 167.313
V=C+M+S
297.600 = 167.313 + S
S = 130.287 (35,02 /estreo 54,29 /m3)
b) Densidad: 0,75 Tm/m3
Equivalencias: 1 estreo = 0,45 Tm = 0,6 m3
V = 4.000 estreos x 80 /est. = 320.000
Costes:
Transporte: 37.000
G. explotacin: 88.000
Total: 125.000
Costes administracin: 10% x 125.000 = 12.500
Margen de beneficio: 21% x 125.000 = 26.250
Costes totales: 163.750
S = 156.250 (39,06 /estreo 65,1 /m3)

49

Ejercicio 4. Determinar el precio en pie del m3 de eucalipto, en una explotacin de 20 ha con los
siguientes datos:
- Apeo: 5 / estreo.
- Desramado y tronzado: 10 / estreo.
- Apilado y eliminacin de residuos: 10 jornales/ha, a 50 /jornal.
- Desembosque: 6 / estreo.
- Transporte en camin a ferrocarril y carga: 4 / estreo.
- Transporte en ferrocarril: 0,1 /tm y Km (250 Km de distancia).
- Transporte a fbrica: 4 / estreo.
- Gastos de administracin: 10% de los costes totales.
El margen para riesgos y beneficio, ser del 21% de todos los costes, incluido el de administracin.
La produccin es de 120 m3/ha y el peso del estreo es de 450 kg, con una densidad de la madera
de 0,7 Tm/m3.
El precio del estreo en fbrica es de 80
Equivalencias:
1 m3
0,7 Tm
1 estreo 0,45 Tm
1,555 estreos
1 m3
Produccin: 120 m3/ha x 20 ha x 1,555 estreos/m3 = 3.732 estreos.
Ingresos: 3.732 estreos x 80 / estreo = 298.500
Gastos de explotacin:
- Apeo: 5 /est x 3.732 est = 18.660
- Desramado y tronzado: 10 /est x 3.732 est = 37.720
- Apilado y residuos: 10 jornales x 50 x 20 ha = 10.000
- Desembosque: 6 /est x 3.732 est = 22.392
- Transporte:
Camin: 4 /est x 3.732 est = 14.928
Ferrocarril: 0,1 /Tm/km x 250 km x 3.732 est x 0,45 est/Tm = 41.985
Fbrica: 4 /est x 3.732 est = 14.928
Gastos totales: 160.213
Gastos de administracin: 16.021
Gasto global: 176.234 = C
Margen de riesgo y beneficio: 37.009 = M
C + M = 213.243
V = C + M + S; 298.560 = 213.243 + S S = 298.560
85.316/3.732 = 22,8 / estreo.

50

22,8 / estreo x 1,555 estreos/m3 = 35,55 /m3.

51

4.2. VALORACION DEL SUELO Y DEL VUELO

En general, la valoracin forestal implica la determinacin conjunta de los valores del suelo y del
vuelo, como de hecho se ver en captulos posteriores. No obstante existen circunstancias en las
cuales es necesario calcular de forma independiente estos valores, por lo cual se desarrollan a
continuacin las metodologas correspondientes.
4.2.1. Valoracin del suelo.
Uno de los aspectos ms importantes de la valoracin agraria en general, as como de la valoracin
inmobiliaria y en menor medida de la valoracin de empresas, es la valoracin del suelo como
medio fsico en el que se sustentan estas actividades econmicas. En el caso de la valoracin
agraria, adems de constituir el medio fsico, es un elemento determinante de la PRODUCTIVIDAD
de la explotacin, de ah su mayor importancia en este tipo de valoraciones:
El resultado final de una explotacin Agraria (Forestal) ser la combinacin de los siguientes
elementos:
SUELO + CLIMA + GESTION
En el caso particular de las explotaciones forestales, la valoracin independiente y exclusiva del
suelo se presenta slo en casos muy concretos:
-

Terrenos completamente desarbolados pero con vocacin forestal.

Terrenos escasamente arbolados.
Terrenos despus de cortas a hecho (o matarrasa).

En los dems casos, es decir, cuando exista una masa arbolada en pie, sera posible determinar el
valor del suelo de forma independiente, pero con el riesgo de obtener valores inconsistentes.
La valoracin del suelo depender de las previsiones que realicemos sobre lo que ste va a
producir, es decir, se valora en funcin de los diversos usos que puede tener en el futuro, luego
cada hipottico comprador podr fijar un valor diferente dependiendo del proceso productivo
(forestal) o uso que imagine sobre ese suelo.
Factores que determinan el valor del suelo forestal:

Factores especficos:
Calidad de la estacin.
Selvicultura practicada.
Modelo de gestin.
Duracin del ciclo.
Factores hipotticos:
Valor de mercado de los productos.
Tipo de inters.
Costes e ingresos intercalares.
Crecimiento de la masa.
Riesgo.

52

Mtodo de clculo:
El mtodo habitual de clculo del valor del suelo es mediante el ndice, utilizado en el anlisis
financiero, del Valor Actual Neto (VAN) imaginando para el suelo un proceso que se repite de forma
indefinida en el tiempo. Es decir, lo que se conoce en la terminologa forestal como Valor Potencial
del Suelo, Sp, que ser igual al valor actual de las rentas perpetuas que del suelo se prevea obtener
(que se suponen constantes y peridicas cada T aos, siendo T la duracin del ciclo productivo):

Sp =

RT

(1 + i )T

Donde RT sera la renta peridica capitalizada al ao T, es decir:

RT = I T + I j (1 + i ) T j +
j =1

Donde:

K
Ia
(1 + i )T 1 Ce(1 + i )T C h (1 + i )T h Ca (1 + i )T 1
i
i
h =1

IT: ingreso de la corta final

Ce: costes de instalacin de la masa
Ia,Ca: ingresos y costes anuales respectivamente
Ij,: ingresos intercalares en el ao j
Ch : costes intercalares en el ao h
i: tipo de inters

En la valoracin del suelo se pone de manifiesto la importancia de la valoracin objetiva-subjetiva,

puesto que es el tcnico valorador (o su caso el propietario) es el que imagina para ese suelo un
determinado proceso productivo (especie a introducir, selvicultura a practicar, turno o momento
ptimo para la corta de la masa, ...). Cambiando cualquiera de los factores que determinan la renta,
el valor de ese suelo ser diferente.
Por otra parte, el valor de Fp es extraordinariamente sensible al tipo de inters utilizado: cuanto
mayor es el inters, menor ser el valor obtenido del suelo para un modelo de produccin fijo. Con
valores elevados del tipo de inters o con turnos muy largos y estaciones de baja calidad, Fp podra
adoptar valores negativos. En estos casos, el resultado slo puede interpretarse como que, para los
supuestos establecidos (lo que incluye el tipo de inters utilizado), la instalacin de una cubierta
arbrea no es econmicamente rentable, incluso si la tierra fuera gratis. Con probabilidad, un
cambio en los criterios de gestin o un acortamiento del turno pudieran llevar a valores positivos del
valor potencial del suelo.
Ejercicio 1. Determinar el valor de una hectrea de suelo que va a ser repoblado con pino resinero
con un turno de 25 aos, conociendo los siguientes datos:
- Costes de repoblacin: 1.000 /ha.
- Costes anuales: 30 /ha.
- Coste de una poda a los 15 aos: 300 /ha.
- Coste de una poda a los 20 aos: 400 /ha.
- Ingreso por corta final: 250 m3/ha de madera de sierra y un precio de 60 /m3. Adems
40 estreos para pasta a un precio de 20 /estreo.
53

Ingreso de una clara a los 22 aos: 50 estreos a 20 /estreo.

Ingresos anuales por la caza: 10 /ha.
Tipo de inters: 3%.

Ingresos por corta final:

250 m3 x 60 /m3 + 40 estreos x 20 /est. = 15.800 /ha.
Ingresos intercalares: capitalizados al final del turno:
50 estreos x 20 /estreo (1+0,03)3 = 1.092 /ha.
Costes intercalares: capitalizados al final del turno:
300 (1+0,03)10 = 403 /ha.
400 (1+0,03)5 = 463 /ha.
Costes de establecimiento: 1.000 (1+0,03)25 = 2.093 /ha.
Ingresos anuales: 10 [(1+0,03)25-1]/0,03 = 364 /ha.
Costes anuales: 30 [(1+0,03)25-1]/0,03 = 1.093 /ha.
Renta: Ingresos Gastos = 13.204 /ha.
Valor potencial del suelo: Sp = R/[(1+i)T-1] = 12.113 /ha.
Ejercicio 2. Determinar el precio de una hectrea de suelo a repoblar con pino radiata para producir
madera de sierra. Tipo de inters: 7%. La selvicultura prevista rene las siguientes caractersticas:

Ingresos previstos:
- 1 Clara (13 aos): 80 m3/ha para pasta.
Precio: 10 /m3.
- 2 Clara (20 aos): 40 m3/ha para pasta y 40 m3/ha para sierra.
Precio pasta: 20 /m3. Precio sierra: 40 /m3.
- 3 Clara (27 aos): 30 m3/ha para pasta y 100 m3/ha para sierra.
Precio pasta: 30 /m3. Precio sierra: 40 /m3.
- Corta final (35 aos): 30 m3/ha para pasta y 300 m3/ha para sierra.
Precio pasta: 30 /m3. Precio sierra: 40 /m3.
Costes previstos:
- Repoblacin: 1.200 /ha.
- Costes anuales: 30 /ha.

INGRESOS: capitalizados al final del turno:

Ingresos finales = 300 m3 x 40 /m3 + 30 m3 x 30 /m3 = 12.900 /ha.
Ingresos intercalares:
1 clara: 80 m3 x 10 /m3 = 800 /ha.
800 (1,07)22 = 3.544 /ha.
3
3
2 clara: 40 m x 40 /m + 40 m3 x 20 /m3 = 2.400
54

3 clara: 100

m3

2.400 (1,07)15 = 6.621 /ha.

x 40 /m3 + 30 m3 x 30 /m3 = 4.900
4.900 (1,07)8 = 8.419 /ha.
Ingresos totales: 31.484 /ha.

GASTOS: capitalizados al final del turno:

Gastos de repoblacin: 1.200 (1,07)35 = 12.811 /ha.
Gastos anuales: 30 [(1,07)35-1]/0,07 = 4.148 /ha.
Gastos totales: 16.959 /ha.
Renta (capitalizada al ao T): Ingresos Gastos: 14.525 /ha.
Valor potencial del suelo: Sp = RT/[(1,07)35-1] = 1.500 /ha.

4.2.2. Valoracin del vuelo.

En general la valoracin del vuelo suele conllevar la valoracin conjunta del suelo, salvo que el
vuelo estuviera ya dispuesto para la corta final, en cuyo caso el problema se abordara desde la
perspectiva de la valoracin de la madera en pie.
No obstante, la valoracin del vuelo es frecuente en aquellos casos en los que el propietario de un
terreno forestal cede el mismo a un tercero pero sin perder la posesin del suelo, en muchas
ocasiones motivado por el alto valor de afeccin que tiene la tierra. Con cierta frecuencia esta
cesin del derecho de vuelo se realiza a cambio de una renta anual o peridica derivada de los
futuros ingresos que generar la explotacin forestal.
En estos casos, el valor del vuelo se calcular mediante el valor actual de las rentas percibidas por
el propietario a cambio de la utilizacin del suelo para el aprovechamiento forestal por un tercero, en
las condiciones que se establezcan en el contrato de cesin.
Por tanto, la metodologa empleada para calcular el valor del vuelo consistir en la aplicacin del
V.A.N., como se puede observar en los siguientes ejemplos:
Ejemplo1: Determinar el valor por hectrea del derecho de vuelo de un propietario de un monte que
se va a repoblar con eucalipto en Cantabria y que llega a un acuerdo con una papelera para la
cesin durante la duracin de un turno, que es de 12 aos.
Condiciones del contrato:
-

El 25% de la renta de los aprovechamientos sern para el propietario, que se

ingresarn al principio del ao de la corta final.

55

Un anticipo de 30 /ha con cargo a los aprovechamientos, cobrados al principio de cada

ao.

Produccin: 200 m3/ha.

Precio de la madera: 40 /m3.
Tipo de inters: 4%.
Ingresos previstos:
Valor de los aprovechamientos al final del turno: 200 m3 x 40 /m3 = 8.000
Los ingresos representan el 25% de los aprovechamientos, por lo tanto, sern de 2.000
El valor de los anticipos: 12 aos x 30 = 360
Por tanto, los cobros reales que percibir el propietario seran de: 2.000 360 = 1.640
Y el valor actualizado de dichos cobros: 1.640/1,0411 = 1.065
Mientras que los ingresos de los anticipos, actualizados son:
30 /ao [(1+i)12-1]/i(1+i)11 = 292
Por lo que el valor total del vuelo ser 1.065 + 292 = 1.357 /ha.
Suponiendo un valor perpetuo al vuelo obtenemos el valor del suelo:
Sp = RT/[(1+i)12-1] = 1.357 (1,04)12/[(1,04)12-1] = 3.618 /ha.
Ya que el valor de un suelo viene dado por la suma actualizada de todas las rentas que pueden
obtenerse de l de forma indefinida.
Ejemplo2: La Administracin Forestal ofrece a un propietario de un monte dos tipos de contrato
para la repoblacin del mismo:
A. CONSORCIO, segn el cual el propietario aporta el terreno y la Administracin se ocupa de
los trabajos hasta la finalizacin del contrato. Los gastos tienen carcter de anticipo y como
pago se considerar una parte de los ingresos obtenidos en la corta final (garantizando al
propietario un mnimo del 30% y un mximo del 50% de los mismos).
B. CONVENIO, en este caso los gastos se consideran en un 50% como subvencin a fondo
perdido y el otro 50% como anticipo reintegrable al tipo de inters oficial del dinero (el 4%).
Determinar cual de los dos contratos interesa ms al propietario.
A. Consorcio: El valor actual de los ingresos esperados por el propietario seran
VAN1 = q.I/(1+i)t

56

Donde q sera el porcentaje de ingresos que corresponden al propietario, I los ingresos procedentes
de la corta final e i el tipo de inters oficial del dinero.
B. Convenio: En este caso el valor actual sera:
VAN2 = [ I (1-s)G(1+r)t]/(1+i)t
Donde s sera el porcentaje de gastos que se consideran anticipo reintegrable, G el volumen de
gastos totales y r el tipo de inters al que se actualizaran los gastos, que en este caso coincide con
i, tasa oficial del dinero.
q.I/(1+i)t > < [ I (1-s)G(1+r)t]/(1+i)t
I(1-q) > < (1-s)G(1+r)t

es decir

Como q = 0,5 (considerando el valor mximo), y s = 0,5 se tendr que :

I/G > < (1+0,04)t
Si el signo de esta desigualdad es >, interesar el consorcio, y en caso contrario el convenio.

57

4.3. VALORACION DEL RODAL REGULAR INMADURO

Como consecuencia de la elevada duracin de los ciclos de explotacin forestal, es muy habitual
tener que valorar masas inmaduras, es decir, en un punto intermedio del Turno.
La valoracin de los rodales regulares inmaduros incluye dos elementos de valoracin:
1. El valor potencial o valor de mercado del suelo, si se conoce, que reflejar la demora en
utilizar ese suelo para otras plantaciones o usos.
2. El valor actual de los aprovechamientos (pasados o futuros).
La expresin analtica del valor de un rodal con una masa de k aos, y un turno previsto de T, sera
la siguiente
VRRi =

Sp + Rn(T k )
(1 + i )T k

Es decir, el valor actual de aquellos ingresos y gastos que faltan por percibir en la explotacin
forestal, desde el momento actual hasta el final del turno.
Donde:
Sp: valor potencial del suelo
Rn (T-k): rentas futuras previstas desde la fecha actual hasta el final del turno, es
decir los T-k aos que restan hasta el final del turno, capitalizadas al ao T.
Grficamente la evolucin econmica de un rodal a lo largo de su ciclo de produccin sera la
siguiente:
Pta.

Sp.
T

AOS

Esta evolucin, como cabra esperar, es creciente puesto que el coste de oportunidad de capital,
invertido a lo largo del tiempo, est sujeto a la aplicacin de unos tipos de inters positivo.
El valor potencial del suelo, Sp, se utiliza en estos casos porque rara vez se conoce el valor de
adquisicin del suelo o su valor de venta. No obstante, a este respecto, existen discrepancias sobre
cmo valorar los rodales regulares. As, Esteban Justo (1979), considera que en la prctica, no hay
fundamento para emplear el valor de Sp en la clculos debido a que el valor del suelo es variable
durante el turno y es ilgico pensar que necesariamente el valor de adquisicin, en el ao 0, y el de
58

venta, en el ao T, sean iguales entre s y coincidentes con el valor de Sp. De acuerdo con este
planteamiento, admite dos posibles mtodos para valorar un rodal regular inmaduro:

4.3.1. Mtodos de valoracin:

1. Mtodo de los costes: consiste en determinar los valores actuales (capitalizados) de todos los
ingresos y gastos producidos por el rodal desde el momento de su establecimiento hasta la
actualidad, incluyendo el valor del suelo como un coste ms, que se sustituira por el valor
potencial del suelo en el caso de no disponer del valor de mercado de su compra. Se suele
recomendar su uso cuando la masa del rodal an es joven (en la primera mitad del turno).
Expresin analtica:
n

VRRi = Sa (1 + i ) + Ce(1 + i ) + Cj (1 + i )
n

j =1

n j

n
Ca
(1 + i )n 1 I h (1 + i )nh Ia (1 + i )n 1
i
i
h =1

Donde:
Sa: valor de adquisicin del suelo. Si en lugar de adquirir el suelo este se obtuviera
mediante arrendamiento anual (Rs) la expresin analtica sera la siguiente:
Rs [(1+i)n-1]/i
Ahora bien, el valor VRRi as obtenido sera realmente el valor del vuelo, ya que el suelo
desaparece del clculo en la frmula. El valor del suelo tendra en este caso sentido slo
para el propietario del mismo (el que realiza el arrendamiento), y sera igual a Rs/i, es decir,
el valor actual de las infinitas rentas anuales esperadas de l.
n: edad del rodal en el momento de la valoracin
Ce: costes de establecimiento de la masa
Cj,Ih: ingresos y costes intercalares en los aos j y h respectivamente.
Ca,Ia: ingresos y gastos anuales
2. Mtodo Potencial: la diferencia con el mtodo anterior es que considera los ingresos y gastos
futuros y no los pasados, considerando el valor del suelo como un ingreso que se obtiene al
final del turno, como valor de venta del suelo. Es recomendable utilizar este mtodo cuando se
est prximo a la edad de corta de la masa (segunda mitad del turno).

La expresin analtica sera:

Sv + I T +
VRRi =

I (1 + i )

j = n +1

T j

T
Ia
(1 + i )T n 1 C h (1 + i )T h Ca (1 + i )T n 1
i
i
h = n +1

(1 + i )T n

59

Donde:
Sv: valor esperado de venta del suelo
No obstante, y siguiendo nuevamente a Esteban Justo, el uso del valor potencial del suelo en la
valoracin del rodal regular inmaduro permite apreciar la estructura de la explotacin y su inversin
ya que, si en los clculos del valor del rodal por cualquiera de los dos mtodos planteados se
sustituye el valor de venta o adquisicin respectivamente por el valor de Sp, lo resultados obtenidos
son lgicamente- los mismos.
Ejercicio 1. Calcular el valor de una hectrea de pino pionero con una edad de 40 aos, sabiendo
que el turno es de 80 aos, y con las siguientes caractersticas:
Valor de adquisicin del suelo: 2.000 /ha.
Gastos por podas:
- 1 poda (25 aos): 1.000 /ha.
- 2 poda (35 aos): 700 /ha.
Ingreso de clara (50 aos): 900 /ha.
Gastos anuales de limpieza: 30 /ha.
Ingresos anuales de la caza: 20 /ha.
Ingreso corta final: 150 m3/ha. Precio de la madera: 60 /m3.
Valor de venta del suelo: 3.000 /ha.
Tipo de inters: 4%.
Mtodo de los costes: capitalizando al ao actual los flujos pasados
Adquisicin del suelo: 2.000 (1,04)40 = 9.602 /ha
Cuidados culturales (25 aos) = 1.000 (1,04)15 = 1.800
(35 aos) = 700 (1,04)5 = 851
Rentas anuales: 10 [(1,04)40-1]/0,04 = 950
Gastos totales: 13.203
Valor del rodal inmaduro en el ao 40: 13.203 /ha.
Mtodo potencial: actualizando al ao actual los flujos futuros, el valor del rodal inmaduro de 40
aos sera por este mtodo:
VRRi = [900 (1+i)30 + (-10) [(1,04)40-1]/0,04+ 9.000+ 3.000]/(1,04)40 = 2.910 /ha.
Las diferencias obtenidas entre ambos mtodos se deben, lgicamente, a la enorme diferencia entre
los valores de compra y adquisicin del suelo al momento actual (9.600 /ha como precio de compra
y 625 /ha como precio previsto de venta).
Ejercicio 2. Valorar una hectrea de un rodal inmaduro de chopos con seis aos de edad,
conociendo los siguientes datos:

Turno: 14 aos.
Marco de plantacin: 5 x 5 metros.
60

Volumen medio del pie a los 14 aos: 1.100 dm3.

Costes de la explotacin:
Poda de formacin (ao 1): 90 /ha.
Podas de conservacin:
- 1 (ao 3): 135 /ha.
- 2 (ao 5): 180 /ha.
- 3 (ao 7): 225 /ha.
Repoblacin: 1.200 /ha.
Precio de la madera: 70 /m3.
Subvencin (ao 0): 400 /ha.
Tipo de inters: 7%.

Marco: 5x5 400 pies/ha.

Produccin: 400 pies x 1,1 m3/pie = 440 m3/ha.
Ingresos:
-

Subvencin: 400 (1,07)14 = 1.031 /ha.

Corta final: 440 m3 x 70 /m3 = 30.800 /ha.
Ingresos totales: 31.831 /ha.

Gastos:
-

Repoblacin: 1.200 (1,07)14 = 3.094 /ha.

Poda de formacin: 90 (1,07)13 = 217 /ha.
1 poda conservacin: 135 (1,07)11 = 284 /ha.
2 poda conservacin: 180 (1,07)9 = 331 /ha.
3 poda conservacin: 225 (1,07)7 = 361 /ha.
Gastos totales: 4.287 /ha.

Renta: IT GT = 27.543 /ha.

Dado que se desconoce el valor de compra o venta del terreno, se estima el valor potencial del
suelo para valorar esta plantacin:
Sp = 27.543/[(1,07)14-1] = 17.432 /ha.
El valor del rodal inmaduro se puede estimar por cualquiera de los dos mtodos descritos puesto
que en ambos casos el valor obtenido ser prcticamente el mismo:
Mtodo potencial:
VRRi (6) = (30.800 361 + 17.432)/1,078 = 27.861 /ha.

Mtodo de los costes:

61

VRRi (6) = 17.432 (1,07)6 + 1.200 (1,07)6 + 90 (1,07)5 + 135 (1,07)3 + +180 (1,07) 400 (1,07)6 = 27.862 /ha

Ejercicio 3. Calcular y representar grficamente el valor de un rodal de pino radiata con el siguiente
modelo de gestin:
ACTIVIDAD
Repoblacin
Clara/Poda
Clara
Corta final

AO
0
11
20
30

RENDIMIENTO
60 m3/ha
90 m3/ha
300 m3/ha

INGRESOS
27,5 /m3
65 /m3
70 /m3

GASTOS
2.500 /ha
1.650 /ha
800 /ha
-

Los gastos anuales representan 38 /ha, mientras que los ingresos anuales por arrendamiento de
pastos suponen 15 /ha. El tipo de inters es del 7%.
Ao
0
11
20
30
1-30

Ingresos
1.650
5.850
21.000
38

Gastos
2.500
1.650
800
13

RT
19.030()
0
9.934(+)
21.000(+)
2.361() = 25 [(1+i)30-1]/i

Sp = RT/[(1+i)T-1] = 9.541/6,612 = 1.443

V ao 1 = (1.443+2.500)1,07 + 25 = 4.244
Vao11= (2.500+1.443)1,0711 + 25 [1,0711-1]/0,07 = 8.694
Valor obtenido aplicando la metodologa propuesta por el mtodo de los costes. Se puede
comprobar cmo, por el mtodo potencial, el resultado sera el mismo:
Vao11= {21.000 + 9.934 + 1.443 25 [1,0719-1]/0,07} /1,0719 = 8.694
Vao20 (antes clara)= (2.500+1.443)1,0720 + 25 [1,0720-1]/0,07 = 16.283
Vao20 (despus clara) = Vao20 (antes) 5.050 = 11.233
Vao30 = 21.000 + 1.443 = 22.443

La representacin grfica sera:

62

Valor ()

22.443

16.283
8.694
11.233

4.244
Sp= 1.443
1

11

20

30=T

AOS

Ejercicio 4. Determinar el aceptar o rechazar una oferta de compra sobre una hectrea de chopos
que tiene actualmente una edad de 5 aos, a un precio de 35.000 /ha antes de realizar la poda
correspondiente a este ao o a 36.000 /ha despus de realizarla. El tipo de inters considerado es
del 5%, y el plan selvcola es el siguiente:
ACTIVIDAD
Repoblacin
Poda de formacin
1 Poda conservacin
2 Poda conservacin
3 Poda conservacin
Corta final
Gastos anuales
Ao
0
1
3
5
7
14
1-14

AO
0
1
3
5
7
14
1-14

Ingresos
31.950
-

INGRESOS (/ha)

GASTOS (/ha)
3.100
100
14.0
210
231

31.950
50
Gastos
3.100
100
140
210
231
50

RT
6.137()
188()
239()
325()
325 ()
31.950(+)
979()

Sp = RT/[1,0514-1] = 24.239
Vao1: antes de la poda = (3.100+24.239)1,05 + 50 = 28.756
Vao1: Despus de la poda = Vao1 Antes + 100 = 28.856
Vao3: antes poda = (3.100+24.239)1,053 + 100 (1,05)2 + 50 [1,053-1]/0,05 = 31.917
Vao3 : Despus poda = Vao3 Antes + 140 = 32.057

63

Vao5: antes poda = (3.100+24.239)1,055 + 100 (1,05)4 + 140 (1,05)2 +

+ 50 [1,055-1]/0,05 = 35.445
Vao5: Despus poda = Vao5 Antes + 210 = 35.655
Vao7: antes poda = (3.100+24.239)1,057 + 100 (1,05)6 + 140 (1,05)4 +
+ 210 (1,05)2 + 50 [1,057-1]/0,05 = 39.412
Vao7: Despus poda = Vao7 Antes + 231 = 39.643
Vao14 (antes de la corta final) = 31.950 + 24.239 = 56.189

Sp
1

14

AOS

Luego interesara ms aceptar la oferta despus de haber realizado la 2 poda de conservacin, ya

que el precio ofertado es superior al valor de la chopera estimado para ese momento.
Ejercicio 5. Determinar y representar grficamente la evolucin del valor de un rodal de pino
radiata, en /ha, a lo largo de su turno de 30 aos, con un tipo de inters del 8%, conociendo los
siguientes datos:
Actividad

Ao

Repoblacin
Poda
Clara
Corta final

0
10
20
30

Rendimiento
(m3/ha)

Ingresos (/m3)

100
300

65
70

Gastos
(/ha)
2.000
500
1.000

Adems existen unos gastos anuales de 30 /ha y unos ingresos anuales de 10 /ha.
Ao
0
10

Ingresos
-

Gastos
2.000
500

RT
20.125()
2.330()
64

20
30
1-30

6.500
21.000
10

1.000
30

11.874(+)
21.000(+)
2.265()

Sp = RT/(1+i)T-1 = 8.152/1,0830-1 = 899

Vao1 = (2.000+899)1,08 + 20 = 3.151
Utilizando para la valoracin indistintamente los mtodos potencial o de costes, se van obteniendo
los distintos valores del rodal en funcin del momento considerado:
Vao10: Antes poda = (2.000+899)1,0810 + 20 1,0810-1/0,08 = 6.549
V10: Despus poda: V10 Antes + 500 = 7.049
Vao20: Antes clara: [21.000 + 899 + 11.874 20 [1,0810-1]/0,08] /1,0810 =
=15.509
V20: Despus clara: [21.000 + 899 20 [1,0810-1]/0,08] /1,0810 = 10.009
Vao30 (antes de la corta final) = 21.000 + 899 = 21.899

65

4.4. VALORACION DEL RODAL IRREGULAR

En el caso de la valoracin de rodales irregulares el valor del suelo nunca puede existir separado
del valor del vuelo, excepto que el vuelo se cortase en su totalidad, en cuyo caso desaparecera la
masa y por tanto la estructura irregular. Esta forma principal de masa se caracteriza por presentar
siempre una reserva de vuelo o capital forestal, puesto que la regeneracin se produce por toda la
superficie de forma continua en el tiempo.
Al valor inicial de un rodal irregular (inmediatamente despus de haber practicado la corta de
entresaca), que incluira el valor del suelo y la masa de reserva, lo denominamos VRI(0).
Dado que se est valorando un rodal (una fraccin del monte), la forma de percibir las rentas variar
dependiendo del modelo de entresaca adoptado para la gestin del monte o cuartel en su conjunto
y, por tanto, el tipo de entresaca practicada condicionar la forma de valorar un rodal concreto del
monte:
1. Entresaca pura: todos los aos se interviene con cortas de entresaca en todo el monte y por
tanto, tambin en el rodal.
Ejemplo: Determinar el valor de un rodal poblado de haya, de una hectrea de superficie y que
presenta un crecimiento medio de 4,5 m3/ha y ao. El precio de la madera es de 35 /m3. Los
gastos anuales son de 25 /ha. El tipo de inters es el 5%.
El valor del rodal se obtendr como suma de una renta anual constante e infinita, es decir,
V RI =

Ranual
i

Renta anual: 4,5 x 35 25 = 132,5 /ha y ao.

VRI = 132,5/0,05 = 2.650 /ha.
2. Entresaca regularizada: en este caso, cada ao se interviene en un tramo de entresaca de los r
definidos en el monte, siendo r la rotacin de la entresaca establecida para la gestin de la
masa. Por tanto, dado que se est valorando slo un rodal (o tramo) del monte, las rentas que
de l se obtienen son peridicas, cada r aos.
Ejemplo: Determinar el valor de un rodal de una hectrea, con las mismas caractersticas que en el
ejemplo anterior, suponiendo una rotacin de 10 aos.
El valor del rodal en este caso depender del momento de tiempo que se considere, es decir, el
valor en el ao 0 no ser el mismo que en el ao 5 o en el ao de la corta de entresaca (10).

66

El valor del rodal en el momento inicial ser el valor de la suma de una renta constante, peridica e
infinita, es decir

VRI ( 0) =

Rr
(1 + i ) r 1

En donde Rr representara la renta peridica, percibida cada r aos, capitalizada al ao r

Rr = IT GT
IT = 4,5 x 35 x 10 = 1.570 /ha y 10 aos
GT = 25 [(1+i)10-1]/i = 314,4 /ha
Rr = 1.256 /ha.
VRI(0) = 1.256/[(1+0,05)10-1] = 2.005 /ha
Este valor representa, de forma anloga al caso del valor potencial del suelo, el valor del suelo ms
la masa de reserva conjuntamente, en el momento inmediatamente posterior a realizarse la corta,
es decir, el valor inicial del rodal.
Grficamente el valor de un rodal irregular se puede representar de la siguiente forma:
V
Vr

VRI(0)
k

AOS

El valor del rodal en el ao K se obtendra aplicando la misma metodologa que en el caso de

rodales regulares inmaduros, puesto que conceptualmente el proceso es el mismo:

Mtodo de los costes:

Vk = VRI ( 0 ) (1 + i ) +
k

Ca[(1 + i ) k 1
i

Mtodo potencial:

Vk =

VRI ( 0 )

Ca
(1 + i ) r k 1 + I totales
i
(1 + i ) r k

67

Donde Ca representara los costes anuales, supuestos constantes. En ambos casos se obtendra,
al igual que antes, los mismos resultados.
En el caso del ejemplo anterior, el valor del rodal en el ao 4 sera:
Por el mtodo de los costes:
VRI (ao 4) = 2.005 (1+0,05)4 + 25[(1+0,05)4-1/0,05] = 2.544 /ha
Por el mtodo potencial:
VRI (ao 4) = [2.005 25 (1+0,05)6-1/0,05 + 1.570] /(1+0,05)6 = 2.544 /ha
El valor del rodal en el ao 10, justo antes de realizar la corta sera:
VRI (ao10) = 2.005 + 1.570 = 3.575 /ha.

Ejercicio 1. Valorar un tramo de rebollo objeto de resalveos, con un crecimiento medio estimado de
2 m3/ha y ao. El producto obtenido, las leas, se venden a 0,1 /kg en pie. Los gastos anuales
ascienden a 12 /ha. Para este tratamiento de conversin se ha dividido el monte en 15 tramos,
actundose cada ao en uno de ellos. El tipo de inters es del 5%. Considerar que 1 m3 equivale a
2 estreos, y que 1 estreo pesa 0,5 toneladas.
Produccin: 2 m3/ha y ao x 15 aos = 30 m3/ha.
30m3 x 2 estreos = 60 estreos.
60 estreos x 0,5 Tm = 30 Tm = 30.000 kg de lea.
Ingresos: 30.000 kg x 0,1 /kg = 3.000 /ha cada 15 aos.
Gastos: 12 (1,0515-1)/0,05 = 259 /ha.
Ganancia o Renta = I G = 2.741 /ha.
VRI (0) = R/[(1+i)r-1] = 2.741/[1,0515-1] = 2.540 /ha
Que representa el valor del suelo ms la masa de vuelo de reserva, es decir, el valor mnimo del
rodal o tramo
Valor del rodal en el ao 15:
VRI ao 15 = 3.000 + 2.540 = 5.540 /ha.
Igual valor que el que se obtendra aplicando el mtodo de los costes:

68

VRI ao 15 = 2.540(1,05)15 + 12 (1,0515-1)/0,05 = 5.021 /ha.

Valor del rodal en el ao 5:
V5 = [3.000 12 (1,0510-1)/0,05 + 2.540] /1,0510 = 3.242 /ha.

Ejercicio 2. Valorar un rodal de una hectrea de Quercus faginea en los aos 0, 5 y r (rotacin del
resalveo de conversin), sabiendo que el crecimiento medio de la masa es de 1,5 m3/ha y ao, y
que las leas obtenidas se venden a un precio de 0,1 /kg en pie. Los gastos anuales se estiman en
10 /ha. El mtodo de explotacin es conceptualmente una entresaca regularizada con rotacin de
16 aos. Considerar que 1 m3 equivale a 2 estreos, y que 1 estreo pesa 0,5 toneladas. El tipo de
capitalizacin es del 6%.
Produccin: 1,5 m3/ha y ao x 16 aos = 24 m3/ha.
24 m3/ha x 2 estreos/m3 x 0,5 Tm/estreo = 24 Tm = 24.000 kg de lea.
Ingresos: 24.000 kg x 0,1 /kg = 2.400 /ha cada 16 aos.
Gastos: 10 [1,0616-1]/0,06 = 256 /ha.
Renta: I G = 2.144 /ha.
Valor del rodal en el momento inicial:
VRI(0) = R/[(1+i)T-1] = 1.391 /ha.
Valor del rodal en el ao 5:
VRI (5) = 1.391 (1,06)5 + 10 (1,065-1)/0,06 = 1.917 /ha.
Valor del rodal al final de la rotacin:
VRI (16) = 1.391 + 2.400 = 3.791 /ha.

69

4.5. VALORACION DEL MONTE ORDENADO

Pese a que la ordenacin de las masas regulares e irregulares tiene planteamientos, objetivos y
procedimientos muy distintos, lo cierto es que su valoracin, cuando se supone que estn
gestionadas de acuerdo con un modelo que satisfaga los principios de la ordenacin forestal, se
realiza siguiendo la misma metodologa ya que en ambos casos las rentas obtenidas suelen ser de
carcter anual, y por tanto el valor del monte se determinar por el valor actualizado de una renta
anual, constante e infinita, cuyo valor se supone conocido. Por tanto, el problema residira en
determinar el valor de la renta esperada y el del tipo de inters a utilizar, es decir, los dos valores
que intervienen en la siguiente expresin:

Vmonte =

Ranual
i

En el caso de que el mtodo de ordenacin condujese a la obtencin de rentas peridicas, cada p

aos, y siempre que stas fuesen constantes, el valor del monte tendra la siguiente expresin:

Vmonte =

R peridica
(1 + i ) p 1

En donde la renta peridica estara capitalizada al ao p, en el que se percibieran dichas rentas. En

este caso, el valor del monte variara en funcin del ao en que se llevara acabo la valoracin,
siendo su valor tanto mayor cuanto ms prximo se estuviera al momento de percibir la renta.

4.5.1. Masas regulares

Se plantea un ejemplo con el modelo de serie ordenada de tranzones. No obstante, el
procedimiento sera el mismo para otros tipos de organizacin de masas regulares en las que la
renta sea anual5.
Ejemplo: Determinar el valor de un monte de 270 hectreas poblado de pino radiata y ordenado por
el mtodo de divisin por cabida y serie ordenada de tranzones, con un turno de 30 aos. Datos
complementarios:
Volumen de corta final: 360 m3/ha
Precio de la madera: 70 /m3
Ingresos por Claras:
- 1 (15 aos): 150 /ha
- 2 (20 aos): 400 /ha
- 3 (25 aos): 650 /ha
Gastos de mantenimiento: 40 /ha y ao
Gastos de repoblacin: 2.500 /ha
Salvo en el caso de la serie graduada de tranzones, con una rentabilidad peridica, en donde los
planteamientos seran sensiblemente diferentes.
5

70

Tipo de inters: 5%

Cabida anual de corta: 270/30 = 9 ha.

Ingresos: (360 x 70 + 150 + 400 + 650) x 9 = 237.600 /monte y ao
Gastos: 2.500 x 9 + 40 x 270 = 33.300 /monte.
Renta anual: 204.300 /monte y ao.
Valor del monte regular: 204.300/0,05 = 4.086.000 /monte.
Valor por hectrea: 15.133 /ha.
El valor obtenido sera el valor del suelo y del vuelo juntos, como una nica entidad, estimado
mediante el valor de capitalizacin de la renta que genera a un determinado tipo de inters, en
donde tambin quedaran incluidos los costes de lograr y mantener ese monte ordenado, de ah el
valor tan elevado.
4.5.2. Masas irregulares
Tal como se ha comentado, el proceso de valoracin es el mismo que el utilizado para masas
regulares e incluso ms sencillo en sus clculos. En la gestin de masas irregulares determinados
tratamientos selvcolas deben de realizarse todos los aos y no pueden localizarse por la edad del
rodal puesto que en l existen todas, por lo que son aplicados a toda la superficie (entresaca pura) o
a una parte (entresaca regularizada) como un coste anual. Adems, las cortas finales y las de
mejora se realizan simultneamente y en la misma superficie con la prctica de la entresaca.
Ejemplo: Valorar un monte irregular de haya con una superficie de 200 hectreas, ordenado por
entresaca regularizada con una rotacin de 10 aos. Datos complementarios:
Crecimiento medio: 4,5 m3/ha y ao.
Precio de la madera: 35 /m3.
Gastos anuales: 25 /ha.
Tipo de inters: 5%.
Tramo de entresaca: 200/10 = 20 ha.
Renta:
Ingresos anuales: 4,5 m3/ha x 35 /m3 x 10 aos x 20 ha = 31.500 /ao.
Gastos anuales: 25 x 200 = 5.000 /ao.
VMI = 26.500/0,05 = 530.000 /monte.
Lo que representa 2.650 /ha.
En el caso de que el monte estuviera ordenado por entresaca pura el valor terico del monte sera el
mismo, tal como se puede comprobar:

71

Ingresos: 4,5 x 35 x 200 = 31.500 /ao.

Gastos: 25 x 200 = 5.000 /ao.
Ejercicio 1. Valorar un monte de 720 hectreas de eucalipto, ordenado por el mtodo de divisin
por cabida a turno de 12 aos. En el monte se han definido dos calidades de estacin, la calidad I
se extiende por 331 ha, siendo el resto de calidad II.
Las producciones para calidad son las siguientes:
Calidad I: 54 m3/ha.
Calidad II: 42 m3/ha.
Los gastos anuales en concepto de gestin, impuestos... ascienden a 23 /ha y los costes e
ingresos esperados en el intervalo de tres turnos es el siguiente:
TURNO
1
1
2
2
3
3

AO
0
12
13
24
25
36

ACTIVIDAD
Plantacin
Corta final
Seleccin de brotes
Corta final
Seleccin de brotes
Corta final

INGRESOS (/m3)

GASTOS (/ha)
1.000

40
200
50
200
50

Considerar un tipo de inters del 7%. En el caso de considerar un nico ciclo de explotacin cul
sera el valor del monte?
Produccin media: (331 ha x 54 m3/ha + 389 ha x 42 m3/ha) /720 ha = 47,52 m3/ha.
Cabida anual de corta: S/T = 720/12 = 60 hectreas.
Hay que tener en cuenta que la renta del monte no es constante:
Renta obtenida en el primer turno: R1TURNO
Ingresos: 47,52 m3/ha x 40 /m3 x 60 ha = 114.048
Gastos: 1.000 /ha x 60 ha + 23 /ha x 720 ha = 76.560
R1TURNO = 37.488 /ao.
Suponiendo que las rentas obtenidas en el segundo y tercer turno son iguales: R2 = R3
Ingresos: 47,52 m3/ha x 50 /m3 x 60 ha = 142.560
Gastos: 200 /ha x 60 ha + 23 /ha x 720 ha = 28.560
R2 = R3 = 114.000 /ao.
Considerando una nica repoblacin y una serie infinita y peridica de rentas:

72

VMR = {R1 (1+i)2T[(1+i)T-1/i ] + R2 [(1+i)2T-1]/i} / [(1+i)3T-1] = 962.402

Si nicamente consideramos un ciclo de 3 turnos el valor del monte sera:
VMR = Ri/(1+i)nT = R1 [(1+i)T-1]/i(1+i)T + R2 [ (1+i)2T-1]/i(1+i)3T = 878.455
Ejercicio 2. Un monte de pino laricio de 170 hectreas est ordenado por el mtodo de entresaca
pura, con un tiempo de paso entre clases diamtricas de 20 aos. La estructura del monte
entresacado ideal que presenta esta masa es la siguiente:
Clase
diamtrica
12,5
17,5
22,5
27,5
32,5
37,5
42,5
47,5
52,5
57,5
62,5
Total

N pies/ha
110
85
65
50
38
29
22
17
13
10
8
447

Volumen
(dm3/pie)
78
162
235
453
671
944
1.157
1.569
1.832
2.191
2.970

El precio de la madera para dimetros iguales o superiores a 35 cm es de 55 /m3, y de 22 /m3

para dimetros inferiores. Los gastos anuales de guardera y gestin son de 38 /ha. Adems, cada
ao se podarn 30 ha con unos costes de 200 /ha. El tipo de inters es del 5%.
Valorar el monte en su conjunto y valorar una hectrea del mismo.
Posibilidad ( <35cm) = 20,19 m3/ha. cada 20 aos
Posibilidad ( >35cm) = 52,307 m3/ha. cada 20 aos
Ingresos esperados en un plazo equivalente al tiempo de paso (20 aos)
20,19 x 22 /m3 + 52,307 x 55 /m3 = 3.321 /ha
Por lo que los ingresos anuales sern de: 166 /ha, con una produccin de 3,625 m3/ha.
El valor del monte, organizado por entresaca pura, ser:
Ingresos: 166 /ha x 170 ha = 28.220 /ao.
Gastos: 38 /ha x 170 ha + 200 /ha x 30 ha = 12.460 /ao.
73

VMI = R/i = 15.760/0,05 = 315.200

En el caso de que la entresaca fuera regularizada: Superficie del tramo: 170/20 = 8,5 ha.
Ingresos: 3.321 /ha x 8,5 ha = 28.228 /ao.
Gastos: 38 /ha x 170 ha + 200 /ha x 30 ha = 12.460 /ao.
VMI = 15.768
Es decir, el mismo valor al anteriormente obtenido ya que en ambos casos se esperan,
tericamente, rentas (ingresos y gastos) iguales.
El valor de una hectrea de monte mediante entresaca regularizada sera:
Ingresos: 3.321 /ha (cada 20 aos).
Gastos: (38 + 35) (1,0520-1)/0,05 = 2.413 /ha.
Gasto proporcional de las podas: 200 /ha x 30 ha/170 ha = 35 /ha.
VRI (0) = (3.321 2.413)/1,0520-1 = 550 /ha (valor mnimo).
VRI (20) = Vo + CF = 3.871 /ha. (valor mximo)

Ejercicio 3. Valorar una masa de 240 ha de Fagus sylvatica ordenada por el mtodo de entresaca
regularizada, con una rotacin de 10 aos y un crecimiento medio de 4,7 m3/ha y ao. Los gastos
anuales ascienden a 60 /ha, y el precio de la madera es de 40 /m3. El tipo de inters es del 6%.
Valorar adems uno de los tramos de entresaca, suponiendo que han transcurrido 3 aos desde la
ltima intervencin.
Superficie del tramo: S/r = 24 ha.
a) Valor del monte:
Produccin: 24 ha x 10 aos x 4,7 m3/ha y ao = 1.128 m3.
Ingresos: 1.128 m3 x 40 /m3 = 45.120 /ao.
Gastos: 60 /ha x 240 ha = 14.400 /ao.
V = R/i = 30.720/0,06 = 512.000

2.133 /ha.

b) Valor del tramo de entresaca en el punto inicial (justo despus de la corta):

VTR = [45.120 24 ha x 60 (1,0610-1)/0,06] / [1,0610-1] = 33.088 /tramo.

74

Que representa 1.378 /ha.

Tambin puede resolverse calculando primero el valor por hectrea:
Ingresos por hectrea: 4,7 x 10 x 40 = 1.880
Gastos por hectrea: 60 (1,0610-1)/0,06 = 790
V(1 hectrea del tramo) = (1.880 790) /1,0610-1 = 1.379 /ha.
El valor del tramo transcurridos tres aos:
Por el mtodo potencial:
VTR (ao 3) = [45.120 + 33.088 24 ha x 60 (1,067-1)/0,06] / 1,067 =
= 44.080 /tramo (1.836 /ha).
Valor igual al obtenido por el mtodo de costes:
VTR (ao 3) = 33.088 (1,06)3 + 60 (1,063-1)/0,06 x 24 ha = 44.080 /tramo.
En el apartado b) se est valorando el hecho de demorar la percepcin de la renta, por lo que
inicialmente la hectrea tiene un valor de 1.379 , posteriormente, en el tercer ao asciende a 1.836
, y finalmente en el ao 10 valdra 3.258 , que es el resultado de sumar el valor del suelo y el
vuelo a los ingresos de la corta final.

Ejercicio 4. La distribucin diamtrica ideal de una masa irregular de 700 hectreas es la siguiente:
C.D.
N/ha

15
205

20
137

25
91

30
61

35
40

40
27

45
18

50
12

55
8

60
5

+65
3

El monte est ordenado por el mtodo de entresaca regularizada, con rotacin de 10 aos, siendo el
tiempo de paso medio de 30 aos. El volumen medio del pie extrado es de 383 dm3 y el precio
medio de la madera es de 30 /m3. Los gastos anuales son de 60 /ha. Adems una zona de
acampada genera unos ingresos de 2.000 /ao.
Calcular el valor del monte con un tipo de inters del 4%.
Superficie del tramo: S/r = 700/10 = 70 hectreas.

75

Posibilidad: 205 rboles x 0,383 m3/rbol x 70 ha x 10 aos/ 30 aos de tiempo de paso entre
clases diamtricas = 1.832 m3/ao.
(Nota: bajo los supuestos de evolucin del monte entresacado ideal, el nmero de rboles a cortar
es igual a los 205 rboles que, en el tiempo de paso, se incorporan a la primera clase diamtrica)
Renta anual del monte:
Ingresos: 1.832 m3 x 30 /m3 + 2.000 = 56.960
Gastos: 60 /ha x 700 ha = 42.000
R = 14.960
V = R/i = 14.960/0,04 = 374.000
Ejercicio 5. Determinar el precio del kilogramo de corcho en pie, sabiendo que el precio pagado en
puerta de fbrica es de 1,2 /kg (2004). Datos complementarios:
Costes de produccin:
Transporte a fbrica: 0,05 /kg.
Saca del corcho: 0,32 /kg.
Apilado y corte: 0,04 /kg.
Transporte en monte: 0,02 /kg.
Pesado: 0,02 /kg.
Costes generales: 10% de los costes de produccin.
Margen de beneficio: 20% de los costes totales.
A partir de los datos anteriores valorar un monte regular de 100 ha de alcornoque, con un turno de
descorche de 9 aos y con una produccin de 3.400 kg/ha y turno. Los gastos anuales son de 10
/ha y el tipo de capitalizacin es del 5%.
Valoracin del corcho en pie: S = V C M
Costes de produccin totales: 0,45 /kg
Costes generales: 10% x 0,45 /kg = 0,045 /kg
Costes totales: 0,495 /kg = C
Margen para beneficio (M) = 20% x 0,495 /kg = 0,1 /kg
S = 1,2 0,495 0,1 = 0,605 /kg
Valoracin del monte:
Ingresos por hectrea: 3.400 kg/ha x 0,605 /kg = 2.057 /ha.
Ingresos anuales en el monte: 2.057 x 100/9 = 22.855

76

Gastos anuales en el monte: 10 /ha x 100 ha = 1.000

Renta: I C = 21.855
V = R/i = 21.855/0,05 = 437.111

es decir, 4.371 /ha.

Ejercicio 6. Un monte bajo de rebollo de 300 ha ordenado por el mtodo de divisin por cabida con
un turno de 15 aos, tiene como aprovechamiento principal las leas, con una produccin de 70
estreos por hectrea y ao, y un precio de 10 /estreo. Adems puede aprovecharse por el
ganado segn dos posibilidades:
1. Ganado ovino: en cuyo caso el acotamiento ser cada dos aos. La carga ganadera ser
de una oveja cada 4 hectreas. El valor del arrendamiento de los pastos ser de 15 /oveja
y ao.
2. Ganado vacuno: con un acotamiento de tres aos de forma peridica. La carga ganadera
ser de una vaca cada 10 hectreas. El valor de arrendamiento ser de 100 /vaca.
Los gastos fijos representan un 15% del valor de las leas.
Determinar cual de los dos ganados es mejor para el propietario del monte, considerando una sola
rotacin. El tipo de inters es del 5%.
Superficie de los tranzones: STR = 300/15 = 20 hectreas.
Valor neto del aprovechamiento de las leas: 11.900 /ao.
Produccin: 70 estreos/ha y ao x 20 ha = 1.400 estreos.
Ingresos: 1.400 estreos x 10 /estreo = 14.000 /ao.
Gastos: 15% x 14.000 = 2.100 /ao.
1. Ganado ovino:
Renta ganadera: 300 ha x 1 oveja/4 ha x 15 = 1.125
R=

1.125
= 11.250
(1 + i )2 1

VAN = 238.000 + 11.250 = 249.250

2. Ganado vacuno:
R = 300 ha x 1 vaca/10 ha x 100 /vaca = 3.000

77

R=

3.000
= 18.750
(1 + i )3 1

VAN = 238.000 + 18.750 = 256.750

Por tanto, interesar ms el aprovechamiento con ganado vacuno, ya que los beneficios obtenidos
de la explotacin de lea son los mismos en ambos casos.
Ejercicio 7. A fecha de 2003 se pretende valorar una finca forestal en la provincia de Cdiz de
12.000 ha que tiene los siguientes usos y aprovechamientos.
Alcornocal maduro, ordenado con nueve tramos y turno de descorche de 9 aos, con 9.000 ha
de superficie. Los ingresos previstos una vez descontados los gastos de la pela, vienen
reflejados en el cuadro adjunto:
Ingresos previstos por el aprovechamiento de corcho

Ao
Ingresos (miles euros)

2003
700

2004
800

2005
700

2006
800

2007
800

2008
800

2009
800

2010
800

2011
800

Consideramos que las rentas a partir del 2011 se mantienen constantes hasta el infinito con
unos ingresos de 800.000 anuales.
Masa de pinar (Pinus pinaster),de 300 ha, que se pretende eliminar durante 30 aos;
realizndose cortas intermitentes cada 5 y empezando la primera dentro de 6 aos. En cada
corta se espera obtener un volumen de aproximadamente 3.000 m3, adjudicndose en pie y con
corteza a un precio de 30 /m3.
Aprovechamiento del brezo en 700 ha con destino a chiringuitos de playa y setos. Representa
un ingreso 1.200 /ao.
La apicultura representa unos ingresos para la explotacin de 2,5 /Kg, con una produccin
media anual de 448 Kg
Arrendamiento de pastos para la ganadera de la zona (2.000 ha), con un valor de 60.000 euros
al ao.
Aprovechamiento cinegtico de caza mayor, lo que aporta anualmente 120.000 euros.
La explotacin agrcola dirigida a la obtencin de forraje para el ganado tanto domstico como
cinegtico, con una produccin media de 573.000 kg de avena, que se incluye en el valor de
arrendamiento del ganado y de la caza, ya que stos lo consumen en su totalidad.
Los gastos fijos anuales en que incurre la explotacin son los siguientes:
- Gastos de personal: 300.000
- Impuestos y tributos: 2.500
- Otros gastos de explotacin (plantacin, amortizacin maquinaria,
reparaciones, etc): 150.000
78

Por ltimo, cada 7 aos se realizarn tareas de conservacin de la finca, con un coste previsto de
100.000 , realizndose la primera dentro de 3 aos.
El tipo de inters se considera el 4%.
a) Ingresos previstos:
a1) Corcho: suponiendo que a partir del ao 2006 los ingresos se mantienen constantes e
iguales a 800 mil euros, su valor sera de:
I corcho = 103 (700/1,04 + 800/1,042 + 700/1,043 + 800/(0,04 x 1,043) 19.896.000
a2) Pinar: se espera obtener ingresos durante 30 aos, cada 5 aos, empezando el primer
ingreso en el ao 2009.
I pinar = 90.000 (1/1,046 + 1/1,0411 + 1/1,0416 + 1/1,0421 + 1/1,0426 + 1/1,0431) = 372.474
a3) Ingresos por brezo, ganadera, caza: se suponen ingresos anuales, constantes e infinitos:
Renta anual = 1.200 + 448 x 2,50 + 60.000 + 120.000 = 182.300
I varios = R anual / 0,04 = 4.558.000
b) Gastos:
b1) Gastos de personal, impuestos y otros: se suponen anuales, constantes e infinitos
Gastos totales = 200.000 + 2.500 + 150.000 = 452.500
G anuales = 452.500 / 0.04 = 11.312.500
b2) Gastos de conservacin de infraestructuras: se producirn cada 7 aos, inicindose las
primeras labores en el ao 2006.
100.000
G conservacin (ao 2006) = 100.000 + = 412.500
1,047-1
G conservacin (ao 2003) = 412.500 / 1,043 = 368.303
Luego el valor del monte sera de:

V total actual = Ingresos actuales Gastos actuales = 13.068.986

79

5. VALORACION DE RBOLES
La valoracin del arbolado, entendido como el valor de su produccin (madera) ya se ha abordado
en captulos anteriores, sin embargo la valoracin individual del arbolado desde la ptica de que
posee un valor per se- presenta una metodologa especfica que se presenta a continuacin.
Este enfoque de la valoracin surge como consecuencia de la creciente concienciacin de la
sociedad en materia medio ambiental, lo que ha permitido la aparicin y aceptacin de la valoracin
del arbolado como una disciplina complementaria en la valoracin forestal, y la necesidad, traducida
en la prctica, de encontrar metodologas adecuadas para resolver este problema, principalmente al
aparecer conflictos jurdicos como consecuencia de la eliminacin, expropiacin o dao en el
arbolado.
Por razones metodolgicas, se va a diferenciar entre la valoracin del arbolado ornamental y la
valoracin de daos en el arbolado, si bien en muchos casos resultan complementarias.

5.1. VALORACIN DE RBOLES ORNAMENTALES

La valoracin de rboles ornamentales presenta un alto grado de dificultad metodolgica, en
especial para aquellos ejemplares que carecen de mercado al haber alcanzado una edad muy
elevada. Por ello se van a analizar dos metodologas distintas: la Norma Granada y la Valoracin de
Arbolado del ICONA6.

5.1.1

Mtodo de la Norma Granada

La valoracin de rboles ornamentales mediante la aplicacin de la Norma Granada establece la

siguiente divisin, a efectos de valorar el arbolado:
1. Valoracin de rboles sustituibles: se utiliza para su valoracin la suma de los costes implicados
en su nueva implantacin adems de los costes derivados del mantenimiento y de la prdida de
rentas a que hubiera dado lugar si procede, aadiendo los costes de capitalizacin de las
mismas durante el periodo correspondiente:
La expresin analtica que determina el valor del arbolado sera la siguiente:

( Pm + Ct ) (1 + i )

Vb =

+ Cc1 (1 + i ) + Cc 2 (1 + i )
t

t 1

+ ... + Cct

Donde:
Vb = Valor bsico
Pm = precio de mercado de la planta a reponer
6

Para su mejor y ms completa comprensin se remite a las correspondientes publicaciones.

80

Ct = costes de arranque y plantacin

Cc = costes de mantenimiento y de prdida de renta en los aos sucesivos a la
plantacin, hasta que se alcanza la edad de la planta destruida
t = edad de la planta destruida
= probabilidad de xito en el trasplante de la planta (0<<1)
i = tasa de inters
En el caso de que los costes de mantenimiento Cc fueran iguales todos los aos y que la
planta que se instala, para reponer a la planta daada, tuviera n aos de edad, la expresin
analtica anterior quedara simplificada de la siguiente forma:

Vb =

( Pm + Ct )

(1 + i) t n +

Cc (1 + i )
i

t n +1

2. Valoracin de rboles no sustituibles: en general se consideran rboles no sustituibles

aquellos que tengan una circunferencia superior a los 30 cm7. El procedimiento de
valoracin resulta ms complejo que en el caso anterior, en primer lugar se establece una
funcin de crecimiento que permite establecer el valor bsico segn la siguiente expresin:
Valor bsico (Vb) = Valor caracterstico x Y
Representando el coeficiente Y, de forma aproximada, el comportamiento del valor/precio
del rbol en su evolucin a lo largo del tiempo. Su valor est tabulado y responde a la
siguiente expresin:
Y () =

Donde:

[1 + v e

b ( x xi

v: 0,01 para cualquier especie

K: valor mximo para el rbol (asntota de la curva), tabulado en funcin de la
longevidad de la especie
x = dimensiones del rbol (cm. de circunferencia en conferas o de altura en
frondosas)
b = parmetro funcin del precio de partida de la planta.

Por otra parte, el valor caracterstico se refiere al precio en vivero de la planta, con dimensiones
de 10-12 cm de permetro en frondosas o de 100-125 cm de altura en conferas.

7 Esta referencia, no obstante, parece desproporcionada puesto que se correspondera con un dimetro de
unos 10 cm., excesivamente pequeo incluso en rboles ornamentales- para catalogar a la planta de no
sustituible. De hecho, en la publicacin de la Norma, existe un ejemplo de valoracin de rboles sustituibles
en el que se valora una falsa acacia de 60 cm de permetro.

81

Adems se recomienda utilizar Indices correctores (tabulados por categoras, desde excelente
hasta escasa o nula) con objeto de tener en cuenta las caractersticas especficas de cada
individuo:
Ii: factores intrnsecos:
Tamao
Estado sanitario
Expectativa de vida til
Ie: factores extrnsecos:
Esttico y funcional
Representatividad y rareza
Situacin
Factores extraordinarios
Por tanto el valor final del rbol sera el siguiente:

Vfinal = Vbsico 1 + Ii + Ie

5.2.2. Mtodo de valoracin de rboles ornamentales segn el ICONA (1975)

El sistema de valoracin de rboles ornamentales propuesto por el antiguo ICONA en el ao 1975,
permite determinar el valor del arbolado segn una expresin muy sencilla:
Valor total del rbol: V = A x B x C x D x E x F
Teniendo cada uno de los coeficientes A,B,C,D,E y F el valor que aparece en los cuadros
siguientes:
A. Clasificacin segn la especie: valora las dificultades de su reproduccin y cultivo.
Clases
Indice A

1
10

2
8

3
6

4
4

5
3

6
2

7
1,5

8
1

B. Valor esttico y funcional, y estado sanitario.

Valores del
Indice B

10
7
4
1

Caractersticas del ejemplar

Sano, vigoroso, ejemplar destacable, no mutilado por podas.
Sano, ejemplar normal.
Poco vigoroso.
Con alguna nota negativa: enfermo o mutilado.

C. Situacin.

82

Valores del ndice C

Poblacin del Urbano o de especial Parques o abundancia de
ncleo
significacin.
jardines.
> 30.000
10
7
5.000-30.000
8
5
< 5.000
3
1

Semi rural.
4
2
1

D. Rareza.

Valores del ndice D

10
6
4
2
1

Caractersticas del ejemplar

Unico en la zona
Escaso en la zona
Normal en la zona
Abundante en la zona
Muy abundante en la zona

E. Singularidad. Determina el valor histrico, cultural o popular y adopta los valores:

2: Existe dicho valor.
1: No existe.
F. Relacin edad/dimetro.
F = e2 (aos)/d (dm)
La gran debilidad de este mtodo, tal como se ver en los ejercicios, es consecuencia de que en el
valor final no interviene ningn componente afectado del precio por lo que es indiferente al momento
de la valoracin (un rbol vale hoy lo mismo que hace 30 aos) y a la moneda en curso (un rbol
valorado hace tres aos en pesetas hoy se valorara en los mismos euros, es decir ms de 166
veces ms).
Ejemplo1: Valorar un pino pionero de 25 aos de edad y un dimetro de 40 cm, teniendo en
cuenta los siguientes datos:
Pm: 25 con n = 5 aos
Ct: 20
Cc anuales: 10
: 85%
i: 4%
Ubicado en casco urbano de 20.000 habitantes
a) Norma Granada: se trata de un rbol sustituible:
Vb = (25+20)(1,04)25-5/0,85 + 10 (1,04)25-5+1 -1/0,04 = 435,7

83

En el caso de ser considerado como no sustituible (puesto que posee una circunferencia superior a
30 cm), seran necesarios ciertos datos complementarios:
Altura: 8 metros
Estado sanitario: bueno
Precio en vivero: P = 15 .
Tabla I tipo B
Tabla IV Y = 127
V bsico = 127 x 15 = 1.905 .
Factores de correccin:
I intrnsecos = 0,3 + 0,4 + 0,3 = 1,0
I extrnsecos = 0,15 + 0,05 + 0,05 + 0 = 0,25

V final = 1.905 (1 +1 + 0,25) = 4.286 .

Es decir, casi 10 veces su valor como rbol sustituible.
b) Mtodo ICONA:
De acuerdo con las caractersticas que presenta el rbol a valorar, los coeficientes adoptaran
los siguientes valores:
A:1

B:7

C:8

D:2

E:1

F: 252/4 = 156,25 V = 17.500 .

Ejemplo2: Valoracin de un Magnolio de 60 aos de edad, con un permetro de 85 cm; que

presenta un valor caracterstico (vivero) para un permetro de 10-12 cm de 15 euros.
Norma Granada: rbol no sustituible, es necesario recurrir a las tablas de la Norma Granada para
calcular su valor econmico:
Frondosa.
En la Tabla I, se ubica en el Grupo G.
En la Tabla IV, el factor Y = 251.
El valor bsico ser: = 251 x 15 = 3.765
Los factores intrnsecos y extrnsecos sern:
Ii = 0,3 + 0,4 + 0,3 = 1
Ie = 0,25 + 0,0 + 0,0 + 0,0 = 0,25
Valor final = Vb (1+ Ii + Ie) Vf = 8.471,2

5.2. VALORACIN DE DAOS EN EL ARBOLADO.

84

Para llevar a cabo la valoracin de daos en el arbolado no se dispone de una metodologa

valorativa especfica sino que el objetivo es el de reparar al propietario por el valor monetario del
dao causado. Para analizar este problema se presentan una serie de ejemplos que permiten
comprender este tipo de valoraciones.
Ejemplo 1: Valoracin por daos producidos en un desmoche excesivo sobre 50 encinas en la
provincia de Salamanca, con un dimetro medio de 61 cm y una edad de 90-110 aos.
Lea producida por las encinas en condiciones normales: 700 kg
Precio de la lea: 0,1 /kg
Coeficiente de riesgos y menor resistencia del arbolado: 75%
VT = 50 x 700 x 0,1/0,75 = 4.666
Ejemplo 2: Valorar la prdida de 100 encinas con un dimetro de 45 cm y una edad aproximada de
120 aos, que desaparecieron por utilizar una carga ganadera inadecuada en una finca adehesada.
Para llevar a cabo esta valoracin se van a aplicar diferentes procedimientos con el objeto de
comprobar la disparidad de resultados obtenidos y, por tanto, la dificultad metodolgica de este tipo
de valoraciones. El tipo de inters ser el 3%.
1 Valoracin: aplicacin de la Norma Granada en el caso de rboles sustituibles: aunque el mtodo
de valoracin de la Norma Granada est previsto para el arbolado ornamental, y en este caso dicha
consideracin sera muy discutible; en el caso particular de rboles sustituibles se trata de valorar
exclusivamente el dao causado, y por tanto cabe la aplicacin de esta metodologa. Si bien, por las
caractersticas diamtricas, debera tratarse como rboles no sustituibles, ello conducira a valores
muy elevados e irreales, por lo que se aplican las frmulas para rboles sustituibles.
Vb = (Pm+Ct)(1+i)t-n/ + Cc1[(1+i)t1-n+1 -1]/i + Cc2[(1+i)t2-n+1 -1]/i + Cc3[(1+i)t3-n+1 -1]/i
Donde:
Pm: 1,2 , para n= 1
Ct: 10 /planta
: 70%
Cc1: costes por prdida de la bellota: 20 /ao
Cc2: costes por la prdida del pasto: 30 /ao
Cc3: costes por la prdida de leas: 10 /ao
t1: 40 aos
t2: 20 aos
t3: 50 aos (plazos de tiempo sin percibir rentas de los
correspondientes aprovechamientos para el total del arbolado).
Vbsico = 539,2 + 155,79 + 150,42 + 86,74 t= 932,15 / rbol
Y para las 100 encinas

VTotal = 93.215

2 Valoracin: aplicando una metodologa anloga, pero suponiendo que se utiliza para la
reposicin una planta de mayor tamao con objeto de reducir los costes de capitalizacin de las
85

rentas perdidas y as obtener un valor ms pequeo y, por tanto, ms prximo a la realidad del
mercado:
Pm: 100 con una edad de 28 aos
Ct: seran los siguientes:
Transporte: 20
Mano de obra: 10
Riegos iniciales: 20
Retroexcavadora: 10
Factor de riesgo (): 95%
Cc1: prdida de bellota: 20 /ao
Cc2: prdida de leas: 10 /ao
T1:T2: 40 aos
El valor se obtendra en este caso a partir de la estimacin del VAN por las rentas perdidas:
Vbsico = 335,1 /rbol VTotal = 33.510
3 Valoracin: a travs del valor de mercado de las dehesas:
Valor de mercado de 1 ha con 35 encinas/ha : 5.000
Valor del arbolado: el arbolado se considera como un 30% del total : 1.500
1.500/35 = 42,8 /encina
VT = 42,8 x 100 = 4.286
4 Valoracin: valor de mercado del arbolado segn las rentas que genera:
Ingresos: Bellota: 20 /ao

Leas: 10 /ao
V = R/i = 30/0,03 = 1.000 /encina
VT = 1.000 x 100 = 100.000

5 Valoracin: valor de mercado del arbolado en funcin del aprovechamiento ganadero:

Suponiendo una densidad media de 35 pies por hectrea, la superficie afectada se podra estimar
en 100 encinas/35 = 2,8 hectreas
El valor medio del arrendamiento ganadero : 250 /UGM y 2,5 ha.
V = 280/0,03 = 9.333 /2,8 ha.
Y considerando la misma aportacin del arbolado que en el caso anterior (30%)

86

Valor del Arbolado = 2.800

6 Valoracin: en funcin de la Ley de la Dehesa de Extremadura:
180 /encina en el ao 1985
El coeficiente de actualizacin de las rentas para el ao 2004 es de 2,67, en funcin de la inflacin
que se ha producido, luego:
En el ao 2004: 180 x 2,67 = 480,6 / encina (valor mximo)
Valor mnimo: 1/3 x 480,6 = 160,2 /encina
VTotal = 48.060 16.020
Como se puede comprobar, la ausencia de una metodologa especfica permite realizar numerosas
interpretaciones y obtener valores muy distintos, lo que genera problemas jurdicos, habitualmente
motivados por esta disparidad de criterios.

87

6. VALORACIN DE PRDIDAS POR INCENDIOS FORESTALES.

La base metodolgica propuesta por los diferentes especialistas que han abordado el tema es
conceptualmente muy sencilla, ya que lo que pretende es reponer, en trminos econmicos, las
prdidas materiales causadas. Por lo tanto, los diferentes clculos que se desarrollan para su
estimacin han sido ya utilizados, en su mayor parte, en captulos anteriores. En este sentido, los
ejercicios que se presentan a continuacin pueden interpretarse como una sntesis de metodologas
ya vistas.
Con objeto de entender mejor el proceso de clculo se presentan dos ejemplos prcticos como base
de la explicacin del mtodo de valoracin.
Ejemplo 1: Valorar las prdidas producidas por un incendio forestal en la Sierra del Guadarrama
que afect a 600 hectreas de superficie con las siguientes caractersticas:
400 ha. de pino pinaster de 45 aos de edad.
100 ha. de pino pinaster de 25 aos de edad y sin aprovechamiento comercial.
100 ha. de pastizal, con arbolado disperso.
La tasa de inters se fija en el 3% en todos los supuestos
1. Valoracin de la prdida en madera:

Para la valoracin se consideran de forma separada las diferentes superficies, por una parte, la superficie
poblada por masa joven que an no alcanza dimensiones suficientes para su aprovechamiento comercial y
por otra, la masa adulta, que sin haber llegado al turno, s presenta pies maderable con aprovechamiento
comercial de haberse cortado antes del incendio.

1.a) Masa sin aprovechamiento comercial: 100 ha. de P. Pinaster de 25 aos:

Daos producidos: se valorarn mediante la capitalizacin de los costes de regenerar la masa
forestal hasta disponer de una masa igual a la existente antes del incendio (de 25 aos)
D = SxCR (1+i)25
Donde CR son los costes actuales por hectrea de repoblacin (1.000 /ha), y S la
superficie afectada por el incendio que no tiene aprovechamiento comercial.
D = 209.377 .
A ello habr que aadir la prdida del propietario, en trminos de coste de oportunidad, por
el valor financiero de la inversin inicial realizada en la adquisicin del suelo que aportaran
los intereses de ese capital invertido:
Valor actual del suelo desnudo (A): 700 /ha.
Intereses acumulados en los 25 aos transcurridos desde la adquisicin del suelo:
A(1+i)25-A = 763 /ha.
ATotal = 76.300 .
Perjuicios: son el resultado de retrasar durante 25 aos la percepcin del valor de los
aprovechamientos comerciales, que se supone sera a los 80 aos (turno para la produccin de
madera), supuesta una corta a hecho.
88

 (1 + i )e 1
P = PTxVT

T
(1 + i )
Siendo:
e = edad de la masa en el momento del incendio
T (turno esperado de corta) = 80 aos
PT (precio esperado de la madera a la edad del turno) = 40 /m3
VT (existencias esperadas a la edad del turno) = 200 m3/ha
PTotal = 81.954 .
1.b) Masa con aprovechamiento comercial: 400 ha. de P. Pinaster de 45 aos:
Daos producidos: se estiman en la prdida de valor depreciacin- de la madera como
consecuencia del incendio:
D = PmVm PmVm
Donde:

Pm: precio de la madera de 45 aos: 30 /m3

Vm: volumen de madera daado por el fuego: 90 m3/ha
Pm: precio de la madera de 45 aos quemada: 25 /m3
Vm: volumen de madera aprovechable: 70 m3/ha
D = 950 /ha.
DT = 380.000 .

Perjuicios: se determinan de forma anloga a la masa sin aprovechamiento comercial:

(1 + i )e 1
P = PTxVT

T
(1 + i )

PTotal = 836.570 .

2. Valoracin de la prdida en resina:

Se valorar por la prdida acumulada durante el periodo de tiempo correspondiente a cada una de
las masas, con y sin aprovechamiento comercial, consecuencia de los beneficios dejados de percibir
(R):
P = SxR

(1 + i )n 1
n
i(1 + i )

Slo se tendra en consideracin este valor en el caso de que se llevara a cabo este tipo de
aprovechamiento. Dado el abandono del mismo, no se consideran las prdidas en este concepto.
3. Valoracin de la prdida en leas:

89

El sistema de valoracin es el mismo que en el caso de la madera:

Daos: prdida de valor de los productos por el incendio:
D = PmVm - P'mV'm
Donde: Pm: 0,1 /kg; Vm: 2.000 kg/ha; P'm: 0,08 /kg; V'm: 1.200 kg/ha
D = 104 /ha
DT = 5.408 .
Perjuicios: Se estimara en funcin del posible retraso en la percepcin de los beneficios, pero en la
actualidad las leas del pinar apenas tienen uso por lo que no procede su valoracin.
4. Valoracin de la prdida en pastizales:

Se determina el valor de esta perdida por las rentas (R= 20 /ha y ao) que no se podrn percibir
durante el periodo de acotamiento al ganado (dos aos, n=2) de la superficie, para su restauracin:
P = SxR

(1 + i )n 1
n
i(1 + i )

P = 38,3 /ha
PT = 3.830 .
5. Valoracin de la prdida en relacin con la proteccin del suelo:

Se determina como capitalizacin de la inversin necesaria para recuperar la masa forestal durante
el periodo de 20 aos, tiempo mnimo estimado necesario para que la masa vuelva a adquirir las
cualidades protectoras que posea antes del incendio:
V = In.S.(1+i)20 = 903.055 .
Siendo:
In: inversin en recuperar la masa = CR: coste de repoblacin de la masa forestal: 1.000

/ha.

S: superficie arbolada afectada: 500 ha

6. Valoracin de la prdida en aspectos recreativos:

Dada la dificultad en el clculo de este valor, se suele estimar como un porcentaje de la renta
comercial de la masa forestal durante el tiempo en el que quedarn limitados los usos: 20 aos en
zonas arboladas y 5 aos en pastizales:
V = RxS1

(1 + i )n 1 + R S 2 (1 + i ) j 1
j
(1 + i )n i
i (1 + i )

90

Siendo igual a:
R= 2m3/ha y ao x 10 /m3 = 20 /ha y ao, n=20 y j=5

VTotal = 157.608

7. Valoracin de los costes sociales:

Se determinan en funcin de las jornadas laborales que se perdern como consecuencia del
incendio:
(1 + i )30 1
Cs = NJ
30
i(1 + i )
Siendo N=20 jornales anuales y J=40 /jornal.
Cs = 15.662 .
Por ltimo tambin habra que aadir el coste en materia de extincin del incendio forestal.
Ejemplo 2: Valorar las prdidas producidas por un incendio forestal en Navas del Rey (Madrid) que
afect a 400 hectreas de superficie con las siguientes caractersticas:
250 ha. de pino pionero de 70 aos de edad y un turno de 100 aos.
150 ha. de pastizal, con arbolado disperso.
1. Valoracin de la prdida en madera:

1.a) Masa con aprovechamiento comercial: 250 ha. de P. Pinea de 70 aos:

Daos producidos: se determinan mediante la prdida de valor de los productos:
D = PmVm PmVm
Donde:
Pm: precio de la madera de 70 aos: 30 /m3
Vm: volumen de madera daado por el fuego: 100 m3/ha
Pm: precio de la madera quemada: 20 /m3
Vm: volumen de madera aprovechable: 80 m3/ha
DTotal = 350.000 .
Perjuicios: se determinan en funcin del retraso en el aprovechamiento:

(1 + i )e 1
P = PTxVT

T
(1 + i )
PTotal = 378.000 .

91

2. Valoracin de la prdida en pia:

Se valorar por el retraso producido en la percepcin de este aprovechamiento:

P = Pn x Vn

(1 + i )T e 1
T e
i(1 + i )

Siendo Pn: 0,5 /kg y Vn: 300 kg/ha

3. Valoracin de la prdida en pastizales:

P = 734.188 .

Se determina el valor de esta perdida por las rentas (R= 15 /ha y ao) que no se podrn percibir
durante el periodo de acotamiento (10 aos, n=10) de la superficie al ganado para su restauracin:
P = SxR

(1 + i )n 1
n
i(1 + i )

P = 15 /ha luego PTotal = 19.249 .

4. Valoracin de la prdida en proteccin del suelo:

Por el mismo procedimiento del ejercicio anterior, se determina como capitalizacin de la inversin
necesaria para recuperar la masa forestal durante un periodo de 20 aos, que es el tiempo estimado
que durar la recuperacin:
V = In.S.(1+i)20 = 189.641 .
Siendo:

In: inversin en recuperacin de la masa = CR: coste de repoblacin de la masa forestal:

700 /ha.
S: superficie afectada: 250 ha.

5. Valoracin de la prdida en aspectos recreativos:

Se estiman como un porcentaje de la renta comercial de la masa forestal durante el tiempo en el

que quedarn limitados los usos: 20 aos en zonas arboladas:
V=R

(1 + i )n 1
n
i(1 + i )

Siendo R = 34 /ha.
VT = 126.186
6. Valoracin de los costes sociales:

Se determinan en funcin de las jornadas laborales que se perdern como consecuencia del
incendio:

92

Cs = NJ

(1 + i )30 1
30
i(1 + i )

Siendo N=0,1 jornales/ha anuales y J=50 /jornal.

Cs = 28.911 .
Por ltimo tambin habra que aadir el coste en concepto de la propia extincin del
incendio forestal.

93

7. VALORACION AMBIENTAL
La valoracin econmica de los bienes y servicios ambientales es uno de los temas de mayor
actualidad y de mayor dificultad metodolgica dentro del anlisis econmico. Sin embargo a pesar
de las justificadas crticas en cuanto a los resultados obtenidos en materia de valoracin ambiental,
es incuestionable la existencia de dicho valor, como parte integrante del valor econmico total de un
bien (Pearce, 1991).
Por otra parte, tambin es necesario advertir que cada da existen ms autores que consideran intil
proseguir por esta va, la de conocer el valor econmico de los bienes ambientales a travs de la
teora econmica, y sealan que el problema radica en un cambio global de la concepcin de la
economa, donde este tipo de valoracin sera innecesaria.
Siguiendo el razonamiento de Pearce y de forma muy sencilla, exponemos a continuacin cmo se
debe considerar el valor ambiental desde un anlisis econmico clsico:
VET: VA+VC
Partimos en primer lugar de la expresin que determina el valor econmico total (VET) de un bien,
es decir incluidos todos los elementos que aportan valor al mismo, tangibles e intangibles:
VET = VA+VC
Donde:
VET: representa el valor econmico total de un bien.
VA: la parte del VET correspondiente al valor ambiental.
VC: supone el valor comercializable o valor de mercado.
Por tanto el valor ambiental de un bien lo podemos deducir de la expresin anterior, despejando VA:
VA = VET-VC
De esta forma, el valor ambiental se obtendra de forma indirecta como un valor residual, debido a la
dificultad ya comentada para obtener su valor directamente.
A partir de este razonamiento, a continuacin se comentan las distintas soluciones metodolgicas
que se han aportado para determinar el Valor Ambiental de un bien.
7.1. METODO DE LOS PRECIOS HEDONICOS.
El origen de este mtodo de valoracin ambiental se encuentra en el marketing, disciplina
econmica donde se comprob que el precio que una persona paga por un determinado bien, no
slo depende de las caractersticas materiales del mismo, sino que influan otros factores de tipo
social o psicolgico. A la parte del precio de un bien que no viene determinado por sus
caractersticas materiales se le denomin precio hednico.
Por ejemplo, cuando se compra un coche de lujo no se paga exclusivamente el precio material del
vehculo sino adems el reconocimiento de un estatus social.
94

Este procedimiento se puede utilizar para valorar bienes ambientales, como por ejemplo para
determinar el valor de las zonas verdes urbanas, utilizando como bien de referencia el precio de las
viviendas ubicadas en esa zona.
El precio de la vivienda ser funcin de muchas variables:
P = f(E,B,MA...)
E: caractersticas estructurales
B: ubicacin
MA: medio ambiente, calidad de vida
El mtodo de los precios hednicos lo que pretende es diferenciar qu parte del precio de la
vivienda corresponde a la existencia o no de zonas verdes en sus proximidades, teniendo en cuenta
que a mayor disponibilidad de zonas verdes mayor ser el precio de la vivienda. La suma de todos
los diferenciales de precio existentes en la zona de influencia de la zona verde determinar su valor
ambiental.
Crticas al mtodo:
-

No se puede separar qu parte del precio hednico es valor ambiental y cual es social.
Puede existir una gran demanda de zonas verdes y sin embargo no existir renta para
pagarla.
Los bienes ambientales, desde el punto de vista de la elasticidad de la renta son bienes
superiores, es decir, la demanda crece ms rpidamente que la renta.
La demanda que se obtiene del clculo es la correspondiente para el conjunto de la
sociedad, pero sin embargo la curva de demanda del individuo puede ser distinta, luego
implicara que el clculo tendra que realizarse con cada una de las curvas de demanda,
lo cual es prcticamente imposible.

De esta forma indirecta obtendramos el valor econmico generado por una zona verde. De forma
anloga el mtodo podra utilizarse para calcular el coste ambiental de la instalacin de un
vertedero, o el coste ambiental de la contaminacin acstica....etc. En definitiva, el valor de
cualquier bien ambiental al que se le pueda asociar el precio de un bien conocido.
Ejemplo: Valorar los beneficios ambientales derivados de soterrar la va de circunvalacin
madrilea, conocida como M-30, como consecuencia de la disminucin de la contaminacin
acstica; sabiendo que el nmero de viviendas afectadas positivamente es de 60.000, que el
nmero de m2 medio por vivienda es de 100 y que la reduccin media de decibelios ser de 40.
La funcin que relaciona el precio de la vivienda (en m2) y el nmero de decibelios (z) soportado es
la siguiente:
Pv = 5,3 z2
Para calcular el incremento de valor de la vivienda por cada decibelio eliminado bastar con derivar
la expresin anterior:

95

dPv
= 10,6 z
dz
Por tanto, cada decibelio eliminado supone un incremento de 10,6 /m2 de vivienda, o lo que es lo
mismo, un incremento de 1.060 /vivienda media.
La reduccin de 40 decibelios de contaminacin acstica por vivienda supondr un total de 2.545
millones de euros de beneficio econmico, lo que representa un 60% del coste de esta
infraestructura viaria.

7.2. METODO DEL COSTE DE VIAJE.

El mtodo del coste de viaje se utiliza exclusivamente para determinar el valor econmico recreativo
o de ocio de un espacio natural; para lo cual se calcula el coste total del viaje de cada uno de los
visitantes, la suma de los costes individuales determinar el valor ambiental o, ms correctamente,
el valor social correspondiente.
En la prctica el anlisis de este mtodo se realiza dividiendo en grupos los visitantes en funcin de
su procedencia, repitiendo los clculos en funcin del nmero de grupos obtenido.
Tambin este procedimiento servira para determinar el beneficio de una inversin de mejora de un
espacio natural, calculando la diferencia entre los valores obtenidos antes y despus de dicha
mejora.
Crticas al mtodo:
-

El valor del tiempo empleado, que es la variable fundamental, resulta muy difcil de
calcular, ya que el percibido por el usuario no tiene nada que ver con el real. Se utiliza
como valor del tiempo algn valor oficial (coste de hora trabajada...).
No se determina ningn valor ambiental que no sea exclusivamente el recreativo.
Solamente valoran el bien aquellos que lo visitan, pero el resto tambin valorara ese
bien aunque no lo utilice. En este sentido el mtodo podra servir tambin para
determinar el coste de cerrar el espacio natural a las visitas, en cuyo caso el valor
obtenido sera mucho ms fiable.

Ejemplo: Determinar el valor ambiental de un espacio verde de 200 ha en el norte de Madrid,

calculando el coste evitado por viajes no realizados a otras zonas ms alejadas, conociendo los
siguientes datos:
Nmero total de visitantes del espacio verde: 125.000 al ao.
Nmero de visitantes que responden afirmativamente a la pregunta de realizar visitas
alternativas a otras zonas si se prohibiera la entrada en dicho espacio: 60.000.
Desplazamiento medio dispuesto a realizar: 30 Km.
Coste medio de dicho desplazamiento alternativo: 10 /viaje.
Beneficio ambiental aportado: 60.000 x 10 = 600.000 /ao.

96

Los costes de conservacin de esta espacio natural ascienden a 70.000 /ao, es decir, los
beneficios ambientales superan con creces el coste de mantenimiento. Adems este mtodo
permite estimar cual sera el posible precio de una entrada o impuesto que la sociedad estara
dispuesta asumir para la conservacin y uso del espacio natural. No obstante, para este ltimo
considerando conviene complementar con la aplicacin del siguiente mtodo de valoracin
ambiental: la valoracin contingente.
7.3. METODO DE LA VALORACION CONTINGENTE.
El mtodo de la valoracin contingente tiene un margen de aplicabilidad mucho mayor que los dos
anteriores ya que su fundamento se basa en la pregunta directa (anlisis estadstico) a los
ciudadanos, a travs de una encuesta, sobre su disposicin a pagar por un determinado bien
ambiental. El proceso de encuesta exige los siguientes pasos:
-

Proporcionar una abundante informacin a los ciudadanos, con objeto de que la

pregunta respecto a la disposicin a pagar, tenga un soporte previo de conocimiento del
problema.
Establecer diferentes rangos en cuanto a la cantidad a pagar, estableciendo grupos
distintos de encuestas. Tambin hay que establecer distintas posibilidades de pago.
Eliminar los sesgos posibles, y analizar las caractersticas personales de los
encuestados.

Limitaciones del mtodo:

-

Cmo determinar las cantidades monetarias sobre las que realizar las encuestas?
Dado que los bienes ambientales se encuentran bien vistos actualmente, las respuestas
presentan un sesgo al alza.
Existen respuestas estratgicas que es necesario eliminar. Por ejemplo en el caso de
construccin de un parque si el encuestado conoce previamente que el coste no
recaer sobre l responder al alza, y viceversa.

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8. FISCALIDAD FORESTAL
En referencia a la fiscalidad de los montes en Espaa, conviene distinguir entre varios aspectos:
-

La fiscalidad que recae sobre la posesin de la tierra, plasmado en el Impuesto de

Bienes Inmuebles (IBI), cuya presin fiscal es muy reducida, y el Impuesto sobre el
Patrimonio de las Personas Fsicas.
La fiscalidad que afecta a la venta de madera u otros productos de los propietarios
forestales, sujetos al Impuesto Sobre la Renta de las Personas Fsicas (IRPF), al IVA
(regmenes general y especial) y al Impuesto de Sociedades.
La fiscalidad que afecta a los Montes Vecinales en mano comn, muy reducida a partir
de 1998.
La fiscalidad que afecta a las Transmisiones Patrimoniales y Sucesiones.

En general, es importante destacar que en las circunstancias actuales, con bajsimas, cuando no
negativas, tasas de rentabilidad de los montes espaoles, la fiscalidad que soportan no es la
adecuada para favorecer la persistencia de la actividad forestal, tanto privada como pblica.
8.1. EL IMPUESTO DE BIENES INMUEBLES.
El Impuesto de Bienes Inmuebles (antigua Contribucin Rstica), que se calcula como un porcentaje
sobre el valor catastral, representa un valor muy pequeo dentro del conjunto de la fiscalidad
forestal y slo afecta al valor del suelo, ya que la explotacin forestal est exenta de dicho impuesto.
Adems, las fincas con especies de turnos medios y altos estn exentas de este impuesto. Tambin
estn excluidos los montes repoblados o en regeneracin durante un periodo de 15 aos.
No obstante, la principal crtica y por tanto el problema de este impuesto es que presenta una
duplicidad con el impuesto sobre el Patrimonio, ya que se est gravando por dos vas la posesin de
una finca, lo que lleva a una doble imposicin en algunos casos.
8.2. LA FISCALIDAD DE LOS MONTES PARTICULARES.
Los ingresos generados por la venta de madera de los montes particulares que no estn
constituidos como sociedades mercantiles, es decir, montes que pertenezcan a personas fsicas y
no jurdicas, circunstancia comn en la mayor parte de la propiedad forestal en Espaa, se
encuentran sujetos al Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas (IRPF).
En dicho impuesto la venta de madera, con ciclo superior al ao, en definitiva, la mayor parte de las
masas forestales, se gravarn como rentas irregulares y tributarn segn los siguientes criterios:

El rendimiento neto se calcular restando a los ingresos de la venta de la madera los gastos
incorporados a la produccin, si bien Hacienda no establece cuales son dichos gastos. En
cualquier, caso dichos gastos exigen facturas generadas durante 15 20 aos en el mejor de
los casos, cuyo valor, como consecuencia de la inflacin, no refleja el coste real de dichos
gastos. La situacin fiscal en el caso de tratarse de persona fsica impide al propietario
desgravarse gastos como: mantenimiento de infraestructuras del monte, permisos,

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cerramientos, asesoramiento tcnico.... circunstancia que s es posible en el caso de ser

persona jurdica. La introduccin en el ao 2002 del rgimen de estimacin objetiva por mdulos
ha mejorado notablemente esta situacin, gracias a los diferentes ndices correctores que se
aplican.

El Impuesto de Sociedades es una alternativa al IRPF, pero hay que tener en cuenta las
dificultades administrativas que este cambio implica en cuanto a la obligatoriedad de llevar libro
de contabilidad, presentacin de declaraciones trimestrales... que para la mayora de los
propietarios forestales, con superficies nfimas de monte, hacen inviable la constitucin de este
tipo de sociedades. Tambin hay que tener en cuenta que la constitucin de una sociedad para
considerar la figura del Impuesto de Sociedades no elimina el pago del IRPF, sino todo lo
contrario, ya que existira duplicidad impositiva (otra cosa es que, an as, el resultado sea
ventajoso para el propietario). Una ventaja sera la no inclusin de las subvenciones de capital
en los ingresos para especies con turnos mayores de 30 aos.
Otros impuestos:
El sistema impositivo espaol establece, con respecto al sector forestal, las siguientes
caractersticas para las diferentes figuras fiscales:
Impuesto sobre el Patrimonio: considerando que en la actualidad las rentas medias obtenidas en el
sector forestal se encuentran entre unos lmites del 1-3% del valor catastral, este impuesto, con
tasas del 0,2-2,5%, resulta confiscatorio, teniendo en cuenta adems que el mnimo exento es muy
bajo.
Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones (de igual forma se puede incluir aqu el Impuesto sobre
Transmisiones Patrimoniales): sin duda se trata del impuesto ms negativo, ya que en el caso ms
frecuente, las herencias, el pago de este impuesto provoca la enajenacin del monte o de una parte
del mismo para poder afrontar este pago. De hecho en algunas Comunidades Autnomas se ha
eliminado, y adems hay que tener en cuenta que los mnimos exentos en Espaa son inferiores a
los existentes en otros pases de la Unin Europea. Solamente en los casos previstos en las leyes
de Explotacin Agraria Familiar y Jvenes Agricultores y de Modernizacin de Explotaciones
Agrarias, se pueden aplicar las deducciones fiscales, que pueden llegar al 95% en el caso del
Impuesto de Sucesiones.
Impuesto sobre el Valor Aadido (IVA): el IVA en el sector agrario presenta la particularidad de que
no se declara, aplicndose un IVA repercutido reducido que tiene como objeto que el soportado
iguale al repercutido y simplificar as la fiscalidad. El problema surge porque los IVA soportados en
muchos casos son del 16% y pueden superar al repercutido cuando los ingresos son muy bajos,
como suele ocurrir en el sector forestal. La nica ventaja para la explotacin forestal es la aplicacin
de un porcentaje de compensacin del 8%, establecido en el ao 2000.
Cuotas de la Seguridad Social: aunque no constituye un elemento propio de la fiscalidad se incluye
en este punto debido a su trascendencia. Las escasas prestaciones que tiene el Rgimen Especial
Agrario de la Seguridad Social (REASS) provocan un creciente grado de marginalidad de los
trabajadores agro-forestales que, lgicamente, va en detrimento de estas profesiones.

99

8.3. LA FISCALIDAD DE LOS MONTES VECINALES.

La situacin fiscal de los montes vecinales es muy variada y confusa, de tal forma que en el caso
gallego, donde este tipo de propiedad es tan frecuente (2.923 montes comunales en el ao 2001 y
ms de 660.000 ha), se pueden encontrar casos en los que estn considerados como comunidades
de bienes, en otros casos como sociedades mercantiles y en otros como asociaciones sin nimo de
lucro, lgicamente con un tratamiento fiscal completamente distinto.
Para clarificar esta situacin la Asociacin Forestal de Galicia promovi el nuevo rgimen de
tributacin en las Comunidades de Montes, aprobado en el ao 1998, que incluye las siguientes
caractersticas:
-

Las rentas procedentes de montes comunales no estarn sujetas al Impuesto de

Sociedades.
Las rentas que se reinviertan en el monte o se destinen a obras sociales en el municipio
tambin estarn exentas del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas.
Las rentas repartidas entre los comuneros estarn sujetas al IRPF segn el rgimen de
atribucin de rentas de cada comunero.

9. SEGUROS FORESTALES
Un seguro es un contrato por medio del cual una persona jurdica (compaa aseguradora) se
compromete a indemnizar de los daos producidos por un siniestro sobre personas o cosas que han
sido aseguradas. Para establecer la cuanta econmica del bien asegurado es necesario determinar
su valor y para establecer la cuanta de la indemnizacin tambin es necesario valorar las prdidas;
por lo tanto es evidente la relacin entre la valoracin y los seguros.
En cuanto a la normativa legal, la Ley 3 de diciembre de 1953 ya contempla como riesgo objeto de
un seguro a los Incendios forestales, y la Ley de 5 de diciembre de 1968 establece la competencia
del Consorcio de Compensacin de Seguros en cuanto al caso de incendios, donde el Consorcio
actuar como asegurador directo en el caso de que el propietario no estuviera asegurado.
En general, en materia de seguros agrarios el Ministerio de Agricultura establece el Plan Anual de
Seguros Agrarios a travs de la Entidad Estatal de Seguros Agrarios (ENESA), que subvenciona la
contratacin de seguros por agricultores con entidades aseguradoras con cantidades que oscilan
entre el 25-60%. Dichas entidades constituyen, junto con el Consorcio de Compensacin de
Seguros, AGROSEGURO, entidad responsable de contratar los seguros as como peritar e
indemnizar. No obstante para el caso de propietarios forestales no dispone de ningn seguro
especfico en la actualidad, excepto en el caso de plantaciones forestales en suelos agrcolas que
desde el ao 2004 pueden contratar un seguro frente a incendios dentro del Plan de Seguros
Agrarios Combinados.
Por otra parte es al Ministerio de Hacienda, a travs de la Direccin General de Seguros Agrarios a
quien compete establecer las tarifas, periodos de carencia, coberturas, franquicias...
En lo que se refiere a la tramitacin de un siniestro, el procedimiento en sntesis- es el siguiente:

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Comunicacin inmediata (7 dias) por parte del agricultor, que est obligado a emplear
todos los medios a su alcance para aminorar el dao.
Inspeccin inmediata, con estimacin inicial de daos. Si existe acuerdo se realiza una
valoracin conjunta y se establece la indemnizacin, que se debe abonar en un periodo
mximo de tres meses. Si no hubiera acuerdo se realiza una nueva inspeccin, con
muestras de un 5% de la cosecha.
En caso de sucesivos desacuerdos se llegara hasta un tercer perito, y posteriormente
al arbitrio de ENESA o al juez de primera instancia.

Con respecto a los seguros forestales, si bien el riesgo de incendios est perfectamente establecido
en la ley, en la prctica no se realiza por ninguna entidad aseguradora por los siguientes motivos:
-

Elevado riesgo, que impide a las entidades aseguradoras fijar primas que les puedan
cubrir el coste de una indemnizacin en caso de incendio.
No existe un nmero mnimo de posibles plizas para cubrir los riesgos.
La Administracin tiene muchas dificultades para desarrollar este tipo de seguro forestal
a diferencia de la agricultura o ganadera.

Por todo ello, la situacin en Espaa es muy diferente de unas CCAA a otras y de stas con el
Estado. Este ltimo, y en concreto la Direccin General de Biodiversidad (antiguo ICONA), cubre la
seguridad de cualquier persona que colabore en la extincin de los incendios a travs de la
cobertura de indemnizaciones mediante el Consorcio de Compensacin de Seguros (art. 49 de la
Ley 43/2003 de Montes).
En Andaluca, el Reglamento de 2001 (Decreto 247/2001) que desarrolla la Ley de Prevencin y
Lucha contra Incendios Forestales establece que todos los propietarios tienen que estar dotados de
un plan de prevencin de incendio y adems tienen que asumir parte de los costes de extincin. En
Galicia acaba de salir un seguro forestal para mejoras selvcolas e incendios forestales por parte de
la compaa aseguradora Mapfre, que pretende extenderlo al Pas Vasco y sucesivamente a otras
Comunidades Autnomas interesadas.
Las entidades locales pueden contribuir con cargo al Fondo de Mejoras de sus montes, mientras
que los propietarios privados no pueden hacer nada ms que afrontar este gasto o no asegurar el
monte. Las medidas de promocin de Seguros de Incendios Forestales, previstas en la Ley de
Montes, no han tenido todava repercusiones en la prctica.

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