MTODO DEL VALOR PRESENTE(VP)

VP (i%) =

Fo(1+i)^0 + F1(1+i)^-1+F2(1+i)^-2 + .. + Fk(1+i)^-k

VP =

VP de los flujos de entrada - VP de los flujos de salida

donde :
i=
k=
Fk=
N=

tasa efectiva de inters, o TREMA o TMAR, por periodo de cap

ndice de cada periodo de composicin
flujo de efectivo futuro al final del periodo k
nmero de periodos de capitalizacin en el horizonte de plane

Ejemplo :
Unos ingenieros propusieron la introduccin de un elemento de equipo nuevo con la fina
operacin manua para soldar. El costo de inversin es de $25,000, y el equipo tendr un
de estudio de cinco aos. La productividad adicional atribuible al equipo importar $8,00
operacin del ingreso que se genera por la produccin adicional. Si la TREMA de la comp
Utilice el mtodo del VP
i=
k=
Fk=

20%
5
8000

vp=8000*(2.9906)+5000*(0.4019)-25000
934.3

CASOS DE ESTUDIO:
1. Puede hacerse una inversin de $10,000 en un proyecto que producir un ingreso uni
tiene un valor de mercado(valor de salvamento o rescate) de $2,000. Los gastos anuales
a aceptar cualquier proyecto que rinda el 10% anual o ms, sobre cualquier capital que s
compruebe si est es una inversin deseable.

CONCEPTOS :

costo de inversion
ingreso anual

p/a

valor salvamento
egreso anual

p/f
p/a

2. Realice una comparacin del valor presente de las mquinas de igual servicio, para la
TREMA es del 10% anual. Se espera que los ingresos para las tres alternativas sean igua
Detalle :
Costo inicial $
Costo anual de operacin, $
Valor de salvamento, $
Vida, aos

p/a
p/f

I = rz/N
I=

donde:

Al poseedor de un bono, el deudor le hace dos tipos de pagos :

1. El primero consiste en una serie de pagos peridicos de intereses que recibir hasta q
2. Cuando el bono se retira o se vende, el tenedor recibir un pago nico igual a la canti

EL VALOR PRESENTE DE UN BONO ES LA SUMA DE LOS VALORES PRESENTES DE ESTOS D

VN =
donde:

Ejemplo :
Encuentre el precio actual(VP) de un bono a 10 aos que paga el 6% anual(que se paga
si el comprador lo adquiri con un rendimiento de 10% anual. El valor nominal del bono
VN
N
R
I

1000
10 AOS
20 DEPOSITOS
6% SEMESTAL
6%/2
10% SEMESTRAL (1+I)F/H -1
(1+0.10)[[180/360 -2
0.049

CASOS DE ESTUDIO :
1. Un bono con valor nominal de $5,000 paga un inters del 8% anual. Este bono se resc
de inters se har dentro de un ao.
a)Cunto debe pagarse ahora por este bono para obtener un rendimiento del 10% anua
b) Si este bono se comprara ahora a $4,600. Cul sera el rendimiento anual que obtend

2. Procter and Gamble emiti 5000,000 dlares en bonos de deuda de 10 aos con un v
a) Determine la cantidad que un comprador recibir cada tres meses y despus de 10 a
b)Suponga que un bono se compra en el momento en el que se tiene un descuento de 2
y el monto final pagado a la fecha de vencimiento?
a)

i=
i=
al final

rZ/N
0.06*5000/4
75
5000

3. Cierto bono del tesoro pblico, que vence dentro de ocho aos, tiene un valor nomina
cuando llegue la fecha de vencimiento. El bono estipula una tasa fija nominal del 8% de
tres meses.
A un comprador potencial de este bono le gustara obtener 10% de inters nominal anua
en la economa se han incrementado desde la emisin del bono. Cunto deber estar d

r
i

n=8
VN =
C(P/F, i%, N) + rZ(P/A, i%, N)
c=10000
vn
r=8%anual
2%
8907.5411
i=10% cap trimestral
0.025 71701.3717
vn=?
4. Calcule el precio de compra que usted estara dispuesto a pagar ahora por un bono a
que la TMAR es de 8% anual con capitalizacin compuesta semestralmente.
n=10
5000
VN =
4.50%
0.0225
8%
0.04

(1+i)^-2 + .. + Fk(1+i)^-k

P de los flujos de salida

nters, o TREMA o TMAR, por periodo de capitalizacin

eriodo de composicin
uturo al final del periodo k
dos de capitalizacin en el horizonte de planeacin(periodo de estudio)

de un elemento de equipo nuevo con la finalidad de incrementar la produccin de cierta

versin es de $25,000, y el equipo tendr un valor de mercado de $5,000 al final del periodo
adicional atribuible al equipo importar $8,000 por ao, despus de restar los costos de
produccin adicional. Si la TREMA de la compaa es del 20% anual. Es buena la propuesta.

=8000*(2.9906)+5000*(0.4019)-25000

en un proyecto que producir un ingreso uniforme anual de $5.310 durante cinco aos, y luego
nto o rescate) de $2,000. Los gastos anuales sern de $3,000 por ao. La compaa est dispuesta
0% anual o ms, sobre cualquier capital que se invierta. Con el mtodo del valor presente

11372.4
TOTAL

te de las mquinas de igual servicio, para las cuales a continuacin se muestran los costos, si la
ingresos para las tres alternativas sean iguales.
Por energa
elctrica
-2,500
3.7908
-900
0.6209
200
5

BONOS

(valor nominal)(tasa de cupn del bono)

nmero de periodos de pagos anuales

I = inters del bono

r = tasa del bono(inters nominal) del periodo de inters
N= nmero de periodos antes del rescate
Z = valor nominal o valor de cambio

os tipos de pagos :
s peridicos de intereses que recibir hasta que l o ella retire el bono (rZ/N).
nedor recibir un pago nico igual a la cantidad C.

MA DE LOS VALORES PRESENTES DE ESTOS DOS TIPOS DE PAGOS A LA TASA DE RENDIMIENTO DEL BONO(i).

C(P/F, i%, N) + rZ(P/A, i%, N)

Z = valor nominal o valor de cambio
C= Precio de rescate o precio de disposicin(por lo general igual Z)
r = tasa del bono(inters nominal) del periodo de inters
N= nmero de periodos antes del rescate
i=tasa de rendimiento del bono
VN= Valor(precio) del bono N periodos antes del rescate

10 aos que paga el 6% anual(que se paga en forma semestral), que puede rescatarse a valor de cambio,
nto de 10% anual. El valor nominal del bono es de $1,000.

DEPOSITOS
3%

0.10)[[180/360 -2

ga un inters del 8% anual. Este bono se rescatar a valor nominal al final de su vida de 20 aos, y el primer pag

o para obtener un rendimiento del 10% anual sobre la inversin?

. Cul sera el rendimiento anual que obtendra el comprador?

ares en bonos de deuda de 10 aos con un valor individual de $5,000. Cada bono paga intereses trimestrales a
recibir cada tres meses y despus de 10 aos.
mento en el que se tiene un descuento de 2%, es decir un valor de $4,900. Cules son los intereses trimestral

b)
al final

73.5
5000

dentro de ocho aos, tiene un valor nominal de $10,000, lo cual significa que su tenedor recibir #10,000 en e
ono estipula una tasa fija nominal del 8% de inters anual, aunque el pago de los intereses al propietario se hac

ustara obtener 10% de inters nominal anual(capitalizable trimestralmente) sbre su inversin, ya que las tasas
la emisin del bono. Cunto deber estar dispuesto a pagar por el bono este comprador?

F, i%, N) + rZ(P/A, i%, N)

pf

0.45377055
21.849178

tara dispuesto a pagar ahora por un bono a 10 aos de $5,000 al 4.5%, con intereses que se pagan cada seis m
in compuesta semestralmente.
C(P/F, i%, N) + rZ(P/A, i%, N)
3810.8464448153

0.45638695
13.5903263

Flujo de salida de
efectivo

Flujo de entrada de
efectivo

10000
5310

20129.148

2000
3000
21372.4

Por energa
solar
-3,500
-6,000
-700
-50
350
100
5
5

1241.8

21370.948

-1.452

Por gas

NTO DEL BONO(i).

-2,500
-3411.72
124.18
-5,788

-3,500
-2653.56
217.315
-5,936

-6,000
-189.54
62.09
-6,127

valor de cambio,

VN =
VN =
VN =

C(P/F, i%, N) + rZ(P/A, i%, N)

C(P/F, i%, N) + rZ(P/A, i%, N)
1000(P/F, i%, N) + rZ(P/A, i%, N)
384.140623 377.056762
761.197384

aos, y el primer pago

ereses trimestrales al 6%.

s intereses trimestrales

0.38414062
12.5685587

recibir #10,000 en efectivo

s al propietario se hace cada

sin, ya que las tasas de inters

0.82074657
7.17013717

se pagan cada seis meses. Suponga

trema

10%

MTODO DEL VALOR ANUAL

VA =

VP(A/P, i, N ) - VF(A/F,i%, N)

Ejemplo :
Considere una mquina o cualquier otro activo que costar $10,000, los lt
La TREMA es del 10% anual. Calcule el VA.

trema

rc
in(A/P,i%,N)-S(A/F,i%,N)
donde
in= inversion inicial para el proyecto valor presente de las can
S=valor de salvamento(mercado) al final del periodo de estud
n=periodo de estudio del proyecto
10%
10000*(A/P,10%,5)-2000(A/F,10%,5)
2310.4

CASO DE ESTUDIO :
Una Ca de inversiones estudia la construccin de un complejo de 25 depar
de crecimiento a largo plazo de la ciudad se percibe que la empresa podra
Si los datos estimados tienen una exactitud razonable. Cul es la renta me
anual? . Utilice el mtodo del VA.

costo de inversion
50000
costo de inversion de la construccion
225000
periodo de estudio
20 aos
renta por unidad por mes
gastos de mantenimiento por unidad por es 35
impuesto de la propiedad yseguro por ao

50000(A/P,12%,20)+225000(A/F,12%,20)+35*1
36123
VA

73073
270.640741

vo que costar $10,000, los ltimos cinco aos, y tiene un valor de rescate de $2,000

oyecto valor presente de las cantidades invertidas

do) al final del periodo de estudio

n de un complejo de 25 departamentos en una ciudad de expansin. Debido al potencial

percibe que la empresa podra lograr un promedio del 90% en la ocupacin anual del complejo.
razonable. Cul es la renta mensual mnima que deber cobrarse si se desea una TREMA del 12%

COSTO DE RECUPERACION DEL AO

10% de la inversion inicial total

0)+225000(A/F,12%,20)+35*12(A/F,10%,20)

potencial
al del complejo.
na TREMA del 12%

MTODO DEL VALOR FUTURO(VF)

VF (i%) =

Fo(1+i)^N + F1(1+i)^N-1+F1(1+i)^N-2+.+ FN(1+i)^0

VF =

VP(F/P, i%, N)
S VF>=0 para un proyecto equivale a su valor presente.

Ejemplo :
Evala el valor futuro del proyecto de mejora potencial que se describi en el ejemplo an
entre el VF y el VP para dicho ejemplo.

CASO DE ESTUDIO :
Una corporacin britnica de distribucin de alimentos adquiri una cadena canadiense
hace tres aos. Hubo una prdida neta de $10 millones al final del primer ao en que fue
con un gradiente aritmtico de $+ 5 millones por ao comenzando el segundo ao, y se
Esto significa que se logr equilibrar el flujo de efectivo neto; debiso al pesado financiam
la junta internacional de directores espera una TMAR del 25% anual por cualquier venta
a) Si le han ofrecido a la corporacin britnica $159.5 millones de dlares por una compa
Empleando el anlisis de VF determine si se alcanzar la TMAR a este precio de venta.
b)Si la corporacin britnica sigue siendo propietaria de la cadena.Qu precio de venta
de propiedad para lograr la TMAR?

-75

-10

159500

-146.4825

-15.625

6.25

159.5
3.6425

-75

-10

10

-228.885

-24.414 8.32508875

+.+ FN(1+i)^0

alor presente.

ue se describi en el ejemplo anterior. Demuestre la relacin

dquiri una cadena canadiense de negocios de comida por $75,000 millones de dlares
final del primer ao en que fueron propietarios. El flujo de efectivo neto se increment
menzando el segundo ao, y se espera que contine este patron en el futuro prximo.
eto; debiso al pesado financiamiento de deuda utiliado para comprar la cadena canadiense,
25% anual por cualquier venta.
lones de dlares por una compaa francesa que desea adquiirir una sucursal en Canad.
TMAR a este precio de venta.
a cadena.Qu precio de venta deber obtener al final de los cinco aos de tener el ttulo

3.64

15

-244.973911

canadiense,
Canad.

r el ttulo

MTODO DE LA TIR
VP =

Sumatoria de Ingresos o ahorros netos para el k-simo ao - Sumatoria de

Aqu se pretende calcular el valor de i, luego se compara con la TREMA, pa

i > = TREMA, laternativa aceptable.

Replantamiento del Ejemplo :

Los ingenieros han propuesto la introduccin de un elemento de equipo nuevo con la fin
El costo de la inversin es de $25,000, y el equipo tendr un valor de mercado de $5,000
al equipo ser de $8,000 por ao, despus de restar los costos de operacin del ingreso
el TREMA es del 20% anual.

CASOS DE ESTUDIO :
1. Albert Landon recibin un prstamo de $7,000 de un gran banco de Nueva York con la
hubiera realizado un total de 50 pagos. El prsatmo de $7,000 quedara saldado por com
de inters anual era de [ 0.07(7) x 4]/7000 = 0.28(28%)
a) Cul es la tasa efectiva verdadera de inters anual que Albert pag?
b) Qu estuvo mal hecho, si lo estuvo en el clculo que hizo?

el k-simo ao - Sumatoria de gastos netos que incluye cualquier costo de inversin para el k-simo ao

o se compara con la TREMA, para decidir si la alternativa en cuestin es aceptable.

ento de equipo nuevo con la finalidad de incrementar la produccin, de cierta operacin maual para soldar.
un valor de mercado de $5,000 al final de su vida esperada de cinco aos. La productividad adicional atribuibl
ostos de operacin del ingreso que se genera por la produccin anual. Es buena la inversin ? Recuerde que

ran banco de Nueva York con la condicin de que se pagar 7% del prstamo cada tres meses, hasta que
7,000 quedara saldado por completo en el momento del pago quincuajsimo. Albert clculo que la tasa

e Albert pag?

sin para el k-simo ao

eracin maual para soldar.

roductividad adicional atribuible
a la inversin ? Recuerde que

da tres meses, hasta que

bert clculo que la tasa