Relatrio Trimestral - 2T15

23 DE JULHO DE 2015

EBITDA Ajustado atinge R$ 391 milhes no 2T15,

crescimento de 17% em relao ao 2T14
RECEITA LQUDA

R$ 1.338 mi
VOLUME DE VENDAS

435 mil tons

EBITDA AJUSTADO

R$ 391 mi

30 de junho de 2015

Receita lquida de R$ 1.338 milhes, crescimento de 16% em relao ao

mesmo perodo de 2014. No primeiro semestre a receita totalizou
R$ 2.646 milhes, 12% acima do 6M14.

Klabin
Valor de Mercado R$ 18 bilhes

Volume de vendas de 435 mil toneladas, 4% acima em relao ao 2T14.

Nos 6M15, o volume de vendas foi de 872 mil toneladas, 1% superior ao
mesmo perodo do ano anterior.

KLBN11
Preo de fechamento R$ 19,09
Volume dirio 2T15 R$ 65 milhes

EBITDA Ajustado de R$ 391 milhes no trimestre, aumento de 17% na

comparao ao 2T14, com margem estvel em 29%. No semestre o
EBITDA Ajustado somou R$ 853 milhes, 12% acima dos 6M14.

Teleconferncia
Portugus (com traduo simultnea)
Sexta-feira, 24/07/15, 11h00 (Braslia)
Tel: (11) 3193-1133 - Senha: Klabin
http://cast.comunique-se.com.br/Klabin/2T15

INVESTIMENTOS

R$ 1,2 bi

Com a acelerao dos desembolsos referentes ao Projeto Puma, os

investimentos no 2T15 foram de R$ 1.151 milhes, sendo R$ 1.009
milhes direcionados nova planta de celulose.

RI
Antonio Sergio Alfano
Tiago Brasil Rocha
Daniel Rosolen
Lucia Reis
Marcos Maciel
+55 11 3046-8401
www.klabin.com.br/ri
invest@klabin.com.br

PROJETO PUMA

75% de
execuo

R$ millhes
Volume de vendas (mil t)
% Mercado Interno
Receita lquida

Ao final de junho, as obras da nova fbrica de celulose da Klabin, que ter

capacidade de 1,5 milho de toneladas, contavam com avano fsico de
75% e 54% de desembolsos financeiros haviam sido realizados.

2T15

1T15

2T14

2T15/1T15

2T15/2T14

6M15

6M14

6M15/6M14

435

437

419

-1%

4%

872

861

1%

71%

1 p.p.

-3 p.p.

2%

16%

68%
1.338

67%
1.308

1.151

67%
2.646

68%
2.355

-1 p.p.
12%

% Mercado Interno

72%

70%

78%

2 p.p.

-6 p.p.

71%

75%

-4 p.p.

EBITDA Ajustado

391

461

334

-15%

17%

853

758

12%

Margem EBITDA ajustado

29%

35%

29%

-6 p.p.

0 p.p.

32%

32%

0 p.p.

Lucro (prejuzo) lquido

296

(729)

244

N/A

21%

(433)

851

n/a

2.824

9%

188%

2.824

188%

Endividamento lquido
Endividamento lquido/EBITDA (UDM)
Investimentos

8.144
4,5x
1.151

7.440
4,2x
1.000

1,7x
653

8.144
4,5x

15%

76%

2.151

1,7x
1.158

86%

As demonstraes financeiras consolidadas da Klabin so apresentadas de acordo com as normas internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards - IFRS), conforme determinam
as instrues CVM 457/07 e CVM 485/10. As informaes da Vale do Corisco no esto consolidadas nas Demonstraes Financeiras , esto representadas apenas pelo mtodo da Equivalncia Patrimonial.
EBITDA Ajustado conforme instruo CVM 527/12.
Notas:
Algumas cifras dos quadros e grficos apresentados podero no expressar um resultado preciso em razo de arredondamentos. A margem Ebitda calculada leva em conta os efeitos da Vale do Corisco.
UDM - ltimos 12 meses

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

SUMRIO
O segundo trimestre de 2015 no Brasil foi
marcado pela piora dos mercados, com
deteriorao dos ndices que medem a atividade
econmica no pas. A magnitude da crise
mostrou-se mais grave do que as previses de
incio de ano, traduzindo-se em desacelerao da
atividade econmica e expressivos aumentos de
inflao e taxas de juros. A expectativa do
mercado para o Produto Interno Bruto brasileiro
em 2015 segundo o Boletim Focus divulgado pelo
Banco Central passou de -1% ao final de maro
para -1,5% ao final de junho. A indefinio ainda
maior pelo complicado contexto poltico vivido no
pas, trazendo baixa visibilidade tanto no cenrio
econmico quanto no mbito poltico.

Neste contexto de desaquecimento nos mercados

nacionais e melhores condies no mercado
externo, o aumento no volume de vendas da
Klabin, compatvel com sua crescente capacidade
de produo, foi basicamente direcionado a
mercados de fora do Brasil, ampliando de maneira
significativa as vendas de papis na exportao.
No trimestre a exportao cresceu 12% em
relao ao mesmo perodo do ano passado e
atingiu 139 mil toneladas, enquanto o volume de
vendas no mercado interno por sua vez,
permaneceu estvel. Assim, as exportaes
passaram a representar 32% do volume total
versus 29% no 2T14.
No ms de maio foram realizadas as paradas
anuais para manuteno nas fbricas de Monte
Alegre (PR) e de Correia Pinto (SC), gerando
maiores custos de operao no trimestre. A
presso inflacionria mais forte desde o comeo
do ano, em especial referente aos preos de
energia e de insumos denominados em dlar,
impactaram os custos no perodo quando
comparados aos custos do 2T14. Por outro lado,
o maior volume de vendas gerou benefcios pela
diluio dos custos fixos da Companhia.

No cenrio externo, as atenes voltaram-se s

negociaes entre Grcia e seus credores, que
aliadas expectativa dos agentes econmicos
sobre o aumento das taxas de juros norteamericanas continuaram trazendo grande
volatilidade aos mercados de cmbio e de
commodities durante o perodo.
A deteriorao do nvel de atividade da economia
brasileira impactou ao longo do trimestre os
mercados de papis e embalagens, que
intensificaram os sinais de enfraquecimento. A
Associao Brasileira de Papelo Ondulado (ABPO)
indicou queda de 2% na expedio de papelo
ondulado no 2T15 em relao ao mesmo perodo
de 2014, enquanto os ltimos dados divulgados
pela Indstria Brasileira de rvores (IB antiga
Bracelpa) sinalizaram queda de 4% no mercado de
cartes (excluindo cartes para lquidos) no ms
de maio de 2015 contra o mesmo ms do ano
passado.

Mesmo com a piora dos indicadores econmicos

brasileiros desde o incio do ano, que tm
impactado diretamente os mercados de papis e
embalagem e o custo de produo das empresas
que atuam no pas, a Klabin aumentou receita de
vendas por meio da flexibilidade de sua linha de
produtos e atuao em diversos mercados. Com
resilincia em condies de mercado adversas, a
Companhia mostrou consistncia em seu
resultado e o EBITDA do trimestre foi de R$ 391
milhes, crescimento de 17% sobre o mesmo
perodo de 2014.

Por outro lado, nos mercados internacionais de

papis para embalagem a tendncia de alta no
preo de kraftliner observada nos ltimos meses
continuou ao longo do 2T15, e o preo lista na
Europa de acordo com a FOEX atingiu mdia no
trimestre de 577/t, um crescimento de 5% na
comparao com o mesmo perodo do ano
passado.

Assim, nos ltimos 12 meses o EBITDA foi de

R$ 1.812 milhes, 16 trimestre consecutivo de
crescimento.

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

2,5
800

1.027

922

939

3,5
1.000
3,0

1.089

4,0

1.812

1.755

1.718

1.652

1.602

1.562

1.504

1.351

1.286

1.180

4,5
1.200

1.424

1.400
5,0

1.452

1.600

1.627

EBITDA UDM
(R$ milhes)

1.800

2,0
1,5
1,0

600

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,8

1,8

1,8

1,8

1,8

1,8

1,8

0,5
- 400

jun/11 set/11 dez/11mar/12jun/12 set/12 dez/12mar/13jun/13 set/13 dez/13mar/14jun/14 set/14 dez/14mar/15jun/15

Volume de Vendas UDM
(excluindo madeira milhes t)

EBITDA Ajustado UDM

(R$ milhes)

Cmbio
Mesmo com a menor interveno por parte do Banco Central, o real manteve relativa estabilidade no 2T15 e
no repetiu a grande desvalorizao verificada no trimestre anterior. Em raros dias saindo da banda entre
R$ 3,00/US$ e R$ 3,20/US$, a moeda brasileira fechou o trimestre em R$ 3,10, 3% abaixo do verificado ao
final do 1T15. J o cmbio mdio foi de R$ 3,07/US$, 7% maior se comparado ao primeiro trimestre de 2015,
e 38% se comparado ao 2T14. No semestre, a cotao mdia mostrou desvalorizao do real de 29% se
comparada ao mesmo perodo do ano anterior.
R$ / US$
Dlar mdio
Dlar final

2T15
3,07
3,10

1T15
2,87
3,21

2T14
2,23
2,20

2T15/1T15
7%
-3%

2T15/2T14
38%
41%

6M15
2,97
3,10

6M14
2,30
2,20

6M15/6M14
29%
41%

Fonte: Bacen

DESEMPENHO OPERACIONAL E ECONMICO-FINANCEIRO

Volume de vendas
O volume total vendido pela Companhia, sem incluir madeira, foi de 435 mil toneladas no segundo trimestre
de 2015. Durante o perodo o volume de vendas foi impactado pela parada para adio de capacidade da
fbrica de Piracicaba (SP) e ramp-up da mquina de papis reciclados de Goiana (PE). Ainda assim, o volume
vendido cresceu 4% na comparao com o mesmo perodo do ano passado, compatvel com o aumento de
capacidade disponvel.
O crescimento das vendas no perodo foi impulsionado pela maior exportao de papis para embalagens, e
pelo maior volume vendido de cartes na comparao com o 2T14, quando se deu a parada para adio de

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

capacidade, que impactou a produo da Mquina de Papel n9 na fbrica de Monte Alegre (PR) naquele
trimestre.
Com a piora da atividade econmica no Brasil, que trouxe impactos mesmo em mercados mais resilientes, e o
cmbio mdio ao longo do trimestre mais alto, a flexibilidade da linha produtos da Klabin permitiu o aumento
das exportaes de papis para embalagem no perodo. Assim, o volume de vendas no mercado interno
permaneceu estvel na comparao com o 2T14, enquanto o volume de exportaes cresceu 13% passando a
representar 32% das vendas totais versus 29% no 2T14.
No primeiro semestre, o menor volume de vendas de papis no 1T15 foi compensado pelo maior volume de
cartes e kraftliner vendido no 2T15 e o volume de vendas totalizou 872 mil toneladas, 1% acima do mesmo
perodo do ano passado.
Volume de vendas
(excluindo madeira mil t)

Volume de vendas por produto

2T15
435
32%

419

Sacos
8%

29%

71%

2T14

Mercado Interno

Outros
2%

Cartes
36%

Kraftliner
22%

68%

Papelo
Ondulado
32%

2T15

Mercado Externo

Receita Lquida
A receita lquida no 2T15, incluindo madeira, cresceu 16% em relao ao 2T14 e atingiu R$ 1.338 milhes,
influenciada especialmente pela desvalorizao do real em relao ao dlar que gerou maiores receitas na
parcela destinada ao mercado externo e pelo maior volume de vendas de papis para embalagens e de toras
de madeira no mesma comparao.
Seguindo o aumento da participao das exportaes no volume total e o maior cmbio no perodo, a receita
lquida proveniente das vendas ao mercado externo cresceu 46% na comparao com o 2T14 e representou
28% do total, contra 22% observado no 2T14.
Nos 6M15, a receita lquida totalizou R$ 2.646 milhes e apresentou crescimento de 12% na comparao com
o mesmo perodo de 2014, mais uma vez evidenciando os esforos da Klabin na busca dos melhores mix de
produtos e de mercados em diferentes cenrios econmicos.

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

A receita lquida pr-forma, considerando a receita proporcional da Klabin na empresa Florestal Vale do
Corisco S.A, totalizou R$ 1.353 milhes.
Receita Lquida
(R$ milhes)

Receita lquida por produto

2T15
1.338
28%

1.151

Madeira
9%

22%

Cartes
34%

Sacos
12%

72%

78%

Outros
2%

Kraftliner
14%

2T14

Papelo
Ondulado
29%

2T15

Mercado Interno

Mercado Externo

Custos e Despesas Operacionais

O custo caixa unitrio, que inclui os custos fixos e variveis e as despesas operacionais, foi de R$ 2.216/t no
trimestre. Excluindo os valores no recorrentes de outras receitas e despesas operacionais, que tiveram
impacto relevante na comparao entre o 2T15 e o 2T14, o custo caixa unitrio foi de R$ 2.193/t, com
aumento de 9% entre os perodos. Este aumento reflete especialmente o impacto inflacionrio dos custos de
aquisio de energia eltrica e de insumos ligados ao dlar, maiores custos atrelados ao maior volume de
venda de madeira no trimestre, alm de aumentos de gastos ligados a pessoal relativos a dissdios ao longo
dos perodos de comparao.
O custo caixa do trimestre tambm foi afetado sazonalmente pelas paradas anuais programadas para
manuteno nas fbricas de Monte Alegre (PR) e de Correia Pinto (SC).
Composio do custo caixa
2T14

Paradas /
Manuteno
14%

Composio do custo caixa

2T15

Energia
Outros
eltrica
2%
7%

Energia Outros
eltrica 6%
7%
Pessoal
32%

leo
combustvel
5%
Frete
11%
Qumicos
14%

Pessoal
32%

Paradas /
Manuteno
14%
leo
combustvel
3%
Frete
11%

Madeira /
Fibras
15%

Qumicos
13%

Madeira /
Fibras
14%

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

O custo dos produtos vendidos por tonelada no 2T15, excluindo depreciao, exausto e amortizao, foi de
R$ 1.764/t, 8% acima do 2T14. O aumento explicado pelo maior custo varivel decorrente da presso nos
preos de matrias primas, e pelos maiores custos fixos e variveis conforme mencionado anteriormente.
As despesas com vendas foram R$ 106 milhes no trimestre, 21% acima do 2T14, seguindo aumento
verificado na receita de vendas do perodo. Assim, as despesas comerciais do 2T15 representaram 7,9% da
receita lquida, permanecendo no mesmo patamar em relao s despesas comerciais do 2T14.
As despesas gerais e administrativas foram R$ 83 milhes no trimestre. Excluindo despesas extraordinrias
de indenizaes do perodo, o aumento verificado foi de 8%, explicado principalmente por dissdios ocorridos
ao longo dos ltimos 12 meses que geraram maiores gastos com pessoal.
Outras receitas / despesas operacionais resultaram em uma despesa de R$ 9 milhes no 2T15 comparada a
uma receita de R$ 17 milhes no 2T14.

Efeito da variao do valor justo dos ativos biolgicos

Durante o 2T15 o efeito da variao do valor justo dos ativos biolgicos foi positivo em R$ 155 milhes,
devido principalmente ao crescimento das florestas que foram reconhecidas por seu valor justo. Por sua vez,
o efeito da exausto do valor justo dos ativos biolgicos no custo dos produtos vendidos foi de R$ 199
milhes no 2T15. Dessa forma, o efeito no caixa do valor justo dos ativos biolgicos no resultado
operacional (EBIT) do trimestre foi negativo em R$ 44 milhes.

Gerao operacional de caixa (EBITDA)

R$ millhes
Resultado Lquido do perodo
(+) Imp. Renda e Contrib.Social
(+) Financeiras lquidas
(+) Depreciao, exausto e amortizao
Ajustes conf. IN CVM 527/12 art. 4
(-) Variao valor justo dos ativos biolgicos
(+) Realizao de custo atribudo imobilizado - terras
(-) Equivalncia patrimonial
(+) Participao Vale do Corisco
EBITDA Ajustado
Margem EBITDA Ajustado

2T15
296
148
(201)
294
(155)
7
(6)
9
391
29%

1T15
(729)
(390)
1.385
250
(56)
(8)
8
461
35%

2T14
244
96
(138)
258
(130)
(6)
10
334
29%

2T15/1T15
-141%
N/A
N/A
17%

2T15/2T14
21%
54%
46%
14%

180%
N/A
-23%
7%
-15%
-6 p.p.

20%
N/A
0%
-9%
17%
0 p.p.

6M15
(433)
(242)
1.183
544
(211)
7
(13)
17
853
32%

6M14
851
421
(303)
434
(652)
(11)
19
758
32%

6M15/6M14
N/A
N/A
N/A
25%
-68%
N/A
18%
-11%
12%
0 p.p.

N / A - No aplicvel
Nota: A margem EBITDA calculada sobre a receita lquida pr-forma, que inclui a receita da Vale do Corisco

No 2T15 o crescimento de receita se refletiu em nova elevao de EBITDA, mesmo com a forte presso
inflacionria nos custos de produo presentes desde o incio do ano, a gerao operacional de caixa (EBITDA
ajustado) foi de R$ 391 milhes, com margem EBITDA de 29% e crescimento de 17% sobre o mesmo
trimestre do ano passado.
O maior volume disponvel de vendas, direcionado em especial ao mercado externo, aliado desvalorizao
do real em relao ao dlar, permitiu Klabin obter um incremento de receita de 16% na comparao com o
mesmo perodo do ano anterior. Esta flexibilidade aliada resilincia dos mercados atendidos pela
Companhia vem sendo responsvel pelo crescimento consistente da receita lquida e dos resultados.

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

Nos seis meses de 2015, o EBITDA atingiu R$ 853 milhes, 12% acima do mesmo perodo de 2014, com
margem de 32%.
Esses valores incluem a participao da Klabin na empresa Florestal Vale do Corisco S.A. de R$ 9 milhes no
trimestre e de R$ 17 milhes nos 6M15.

Endividamento e aplicaes financeiras

O endividamento bruto em 30 de junho de 2015 era de R$ 13.384 milhes, aumento de R$ 369 milhes se
comparado ao final do 1T15, devido principalmente captao de linhas de financiamento vinculadas ao
Projeto Puma. Da dvida total, R$ 8.139 milhes, ou 61% (US$ 2.537 milhes) so denominados em dlar,
substancialmente pr-pagamentos de exportao.
O caixa e as aplicaes financeiras da Companhia encerraram o 2T15 em R$ 5.240 milhes, reduo de
R$ 335 milhes em comparao ao 1T15, devido principalmente aos recursos investidos na nova planta de
celulose da Klabin, que foram em parte compensados pela gerao de caixa de Companhia e contratao de
novas linhas de financiamento. Esse valor supera as amortizaes de financiamentos a vencer nos prximos
35 meses.
Em decorrncia dos fatores citados acima, e pelo impacto positivo da variao cambial na parcela da dvida
em dlares, o endividamento lquido consolidado em 30 de junho totalizou R$ 8.144 milhes, comparado a
R$ 7.440 milhes em 31 de maro de 2015, aumento de R$ 704 milhes. Assim, a relao dvida lquida /
EBITDA ajustado fechou o 2T15 em 4,5 vezes, 0,3 vezes acima do nvel observado ao final do 1T15.
Considerando o EBITDA dos ltimos 12 meses e a dvida lquida em dlar, a relao dvida lquida / EBITDA ao
final de junho era de 3,8 vezes.
O prazo mdio de vencimento dos financiamentos ao final do 2T15 era de 48 meses, sendo 40 meses para os
financiamentos em moeda local e 54 meses para os financiamentos em moeda estrangeira. A dvida de curto
prazo ao final do trimestre correspondia a 17% do total e o custo mdio dos financiamentos em moeda local
era de 10,8% a.a. e em moeda estrangeira de 4,9% a.a..
11.000

3,0

2.824
jun-14

Dvida lquida / EBITDA ajustado (UDM)

jun-15

2.711

1,7

mar-14

3.985

3.136
mar-13

dez-13

3.278
dez-12

3.595

3.090
set-12

set-13

3.014
jun-12

Dvida lquida (R$ milhes)

3.437

2.674

(1.000)

mar-12

3.000

jun-13

5.000

1.000

2,4
1,7

mar-15

2,4

4,5

5.242

2,2

2,6

2,4

dez-14

2,4

2,5

4.028

2,3

2,5

set-14

7.000

7.440

4,2

8.144

9.000

6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
-0,5
-1,0
-1,5
-2,0

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

Endividamento (R$ milhes)

jun-15

mar-15

Curto prazo
Moeda Local

1.247

9%

1.211

10%

Moeda Estrangeira

953

7%

789

6%

Total curto prazo

2.200

16%

2.000

15%

Moeda local

3.998

30%

3.411

26%

Moeda estrangeira

7.186

54%

7.604

58%

Total longo prazo

11.184

84%

11.015

85%

Total moeda local

5.245

39%

4.622

36%

Total moeda estrangeira

8.139

61%

8.393

64%

Longo prazo

Endividamento bruto
(-) Disponibilidades
Endividamento lquido
Dvida Lquida / EBITDA (UDM)

13.384
5.240

13.015
5.575

8.144
4,5 x

7.440
4,2 x

Resultado Financeiro
As despesas financeiras no 2T15 somaram R$ 163 milhes contra R$ 97 milhes no mesmo perodo do ano
anterior, como consequncia do endividamento bruto da Companhia e do aumento das taxas de juros
brasileiras. No semestre, as despesas financeiras somaram R$ 379 milhes contra R$ 203 milhes nos 6M14.
As receitas financeiras atingiram R$ 126 milhes no trimestre, mostrando-se estveis tanto em relao ao
2T14 quanto ao 1T15.
Desta forma, o resultado financeiro, excludas as variaes cambiais, foi negativo em R$ 38 milhes no
segundo trimestre de 2015 comparado ao resultado positivo de R$ 36 milhes do 2T14. No semestre, o
resultado financeiro foi negativo em R$ 135 milhes, contra um resultado positivo de R$ 51 milhes
verificado nos 6M14.
Pela reduo da taxa de cmbio em relao taxa observada ao final do 1T15, as variaes cambiais lquidas
incidentes principalmente sobre o endividamento em moeda estrangeira foram positivas em R$ 239 milhes
no 2T15. valido ressaltar que o efeito da variao cambial no balano patrimonial da Companhia
puramente contbil, sem efeito caixa significativo no curto prazo.

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

EVOLUO DOS NEGCIOS

Informaes consolidadas por unidade nos 6M15:

R$ milhes
Vendas Lquidas
Mercado Interno
Mercado Externo
Receita de terceiros
Receitas entre segmentos
Vendas Lquidas Totais
Variao valor justo ativos biolgicos
Custo dos Produtos Vendidos*
Lucro Bruto
Despesas Operacionais
Resultado Oper. antes Desp. Fin.

Florestal

Papis

Converso

Eliminaes

201
201
304
505
211
(675)
41
(32)
9

670
668
1.338
534
1.872
(1.241)
631
(197)
434

1.008
99
1.107
13
1.120
(921)
199
(129)
70

(851)
(851)
849
(2)
(3)
(5)

Total
1.879
767
2.646
2.646
211
(1.988)
869
(361)
508

Nota: Nesta tabela, as vendas lquidas totais incluem a comercializao de outros produtos.
Nota: * O CPV da rea florestal contempla a exausto do valor justo dos ativos biolgicos do perodo.

UNIDADE DE NEGCIO FLORESTAL

mil ton
Madeira

2T15
990

1T15
749

2T14
688

114

90

93

2T15/1T15
32%

2T15/2T14
44%

27%

23%

6M15
1.739

6M14
1.351

204

175

6M15/6M14
29%

R$ milhes
Madeira

16%

Durante o segundo trimestre, a desacelerao da economia no mercado interno tambm impactou o

mercado de toras de madeira, pressionando as serrarias e laminadoras a ampliar a exportao de seus
produtos. Todavia, com a taxa de cmbio mais elevada, a maior exportao dos clientes de madeira da Klabin
foi refletida no crescimento das vendas ao longo do perodo. Ainda no trimestre, uma maior venda pontual
de madeira em p na regio de Guarapuava (PR) impactou o volume vendido.
Dessa forma, o volume de vendas de toras de madeira para terceiros da Companhia foi de 990 mil toneladas
no 2T15, 44% superior em relao ao 2T14 e a receita lquida da venda de madeira atingiu R$ 114 milhes,
crescimento de 23% na mesma comparao. Nos 6M15, o volume de toras foi 29% acima do ano anterior e
totalizou 1.739 mil toneladas, com receita de R$ 204 milhes.

UNIDADE DE NEGCIO PAPIS

mil ton
Kraftliner MI
Kraftliner ME
Kraftliner
Cartes Revestidos MI
Cartes Revestidos ME
Cartes Revestidos
Total Papis
R$ milhes
Kraftliner
Cartes Revestidos
Total Papis

2T15
32
66
98
92
64
156
254

1T15
33
63
96
89
74
163
259

2T14
35
52
86
86
63
149
236

189
457
646

182
474
655

134
377
511

2T15/1T15 2T15/2T14
-5%
-9%
6%
28%
2%
13%
3%
7%
-13%
2%
-4%
5%
-2%
8%
4%
-3%
-1%

41%
21%
26%

6M15
65
129
194
181
138
319
513
371
931
1.301

6M14
67
124
191
175
136
311
501
305
792
1.097

6M15/6M14
-4%
4%
1%
4%
2%
3%
2%
22%
17%
19%

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

Kraftliner
O mercado global de kraftliner mostrou estabilidade no segundo trimestre de 2015 com elevao de 1% do
preo lista FOEX divulgado em euros em relao ao primeiro trimestre do ano. No mercado interno, mesmo
com o desaquecimento econmico, a presso de custos na cadeia de produo vem sustentando os preos
de papis para embalagens.
Em relao s operaes da Klabin, a maior disponibilidade de papis advinda do incio da produo da
mquina de Goiana (PE) e do menor volume de vendas de produtos de converso fez as vendas de kraftliner
e sack kraft no perodo subirem 13% se comparadas ao volume vendido no 2T14. Aproveitando-se de sua
flexibilidade e do real mais desvalorizado, destacaram-se as vendas ao mercado externo que contaram com
crescimento de 28% em relao ao mesmo perodo do ano anterior.
Como consequncia deste maior volume de vendas e da desvalorizao do real, verificou-se um aumento da
receita lquida no trimestre de 41% se comparado ao 2T14. No semestre, o aumento na receita foi de 22% em
relao aos primeiros seis meses de 2014, atingindo o valor de R$ 371 milhes.

Cartes
Os nmeros sobre o mercado de cartes (excluindo os cartes para lquidos) divulgados pela Indstria
Brasileira de rvores indicaram queda de vendas do setor, impactado pela deteriorao da atividade
econmica no Brasil. De janeiro a maio de 2015, esta queda acumulava 7% em relao ao mesmo perodo de
2014.
O impacto negativo no volume de vendas no 2T14 gerado pela reforma da mquina n 9 em Monte Alegre
(PR) fez com que no 2T15 a Klabin tivesse maior volume disponvel deste produto em relao ao ano anterior.
Alm disso, a atuao em mercados mais resilientes, com destaque para os mercados de cartes para
lquidos e para embalagens de alimentos fez o volume de vendas no mercado domstico crescer 7% em
relao ao 2T14. No mercado externo, o volume de vendas se manteve estvel na mesma comparao.
A receita lquida no perodo foi de R$ 457 milhes, aumento de 21% sobre a receita verificada no segundo
trimestre de 2014. Este resultado explicado principalmente pelo maior volume de vendas total e pela
valorizao do dlar que impactou diretamente a receita proveniente dos cartes destinados ao mercado
externo.

UNIDADE DE NEGCIO CONVERSO

mil ton
Total converso
R$ milhes
Total converso

2T15
172

1T15
169

2T14
178

551

536

534

2T15/1T15
2%

2T15/2T14
-3%

3%

3%

6M15
340
1.088

6M14
351
1.058

6M15/6M14
-3%
3%

Nmeros prvios da Associao Brasileira de Papelo Ondulado (ABPO) mostraram queda de 2% no trimestre
em relao ao mesmo perodo do ano anterior, intensificando a desacelerao verificada no comeo do ano
com uma piora generalizada do mercado domstico. Neste contexto, a Klabin seguiu a queda de mercado,
mitigada pela opo de enviar maiores volumes de papis ao mercado externo.
Em relao s vendas de sacos industriais, a piora do mercado de construo civil refletiu-se em menor
intensidade nos volumes vendidos da Klabin pela sua boa presena na regio Nordeste, mercado que tem

10

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

mostrado mais estabilidade se comparado s outras regies do pas. A Klabin tambm vem obtendo xito na
estratgia de colocao de maiores volumes no mercado externo aproveitando-se da taxa de cmbio mais
alta, comprovando sua flexibilidade e competitividade.
Desta forma, mesmo com a deteriorao do cenrio econmico interno, no segundo trimestre de 2015 a
melhora do mix de vendas e a desvalorizao do real em relao ao dlar compensaram a queda de 3% no
volume de vendas de converso da Klabin em relao ao 2T14, que fechou o perodo com receita lquida de
R$ 551 milhes, crescimento de 3%.

INVESTIMENTOS
A Klabin investiu R$ 1,2 bilho no 2T15 com destaque para
R$ milhes
2T15 6M15 os investimentos na nova planta de celulose em Ortigueira
Florestal
23
44
(PR). Do total investido no trimestre, R$ 86 milhes foram
Continuidade operacional
86
146
destinados continuidade operacional das fbricas, R$ 23
Projetos especiais e expanses
33
72
milhes tiveram como destino as operaes florestais,
Projeto Puma
1.009
1.889
R$ 33 milhes foram aplicados em projetos especiais e
Total
1.151
2.151
expanses da capacidade e R$ 1.009 milhes no Projeto
Puma. A nova planta de celulose da Klabin ter capacidade para 1,5 milho de toneladas de celulose. As obras
tm caminhado dentro de prazo e cronograma estabelecidos previamente, e at junho de 2015 contavam
com avano fsico de 75%.
No ms de abril, foi realizada a reforma da mquina papis de Piracicaba (SP) que adicionar 15 mil tons/ano
de papel reciclado. Com este ltimo aumento de capacidade antes do incio de operaes do Projeto Puma, a
Klabin chega capacidade nominal de produo de 2 milhes de toneladas/ano, reforando sua posio no
setor de papis para embalagens em diferentes regies do pas.

MERCADO DE CAPITAIS
Renda Varivel
Nos primeiros seis meses de 2015 as Units da Klabin (KLBN11) apresentaram valorizao de 31%, contra uma
valorizao de 6% do IBOVESPA. As Units da Companhia foram negociadas em todos os preges da
BM&FBovespa, registrando 720 mil operaes que envolveram 396 milhes de ttulos e um volume mdio
dirio negociado de R$ 56 milhes ao final do perodo. Nos ltimos doze meses, as aes da Klabin tiveram
valorizao de 72%, contra estabilidade do IBOVESPA que se manteve no mesmo nvel.
KLBN11 x Ibovespa
172

100

Klabin

ndice Ibovespa
11

jun-15

mai-15

abr-15

mar-15

fev-15

jan-15

dez-14

nov-14

out-14

set-14

ago-14

jul-14

jun-14

100

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

O capital social da Klabin representado por 4.730 milhes de aes, das quais 1.849 milhes de aes
ordinrias e 2.881 milhes de aes preferenciais. As aes da Klabin tambm so negociadas no mercado
norte-americano. Como ADRs Nvel I, os ttulos so listados no OTC (over-the-counter), mercado de balco,
sob o cdigo KLBAY.
Pelo segundo ano consecutivo, a Klabin integra o ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE), da
BM&FBovespa. A nova carteira, que entrou em vigor entre 5 de janeiro de 2015, rene 51 aes de 40
companhias que se destacam pelo alto grau de comprometimento com a sustentabilidade dos negcios e do
pas. Essa conquista refora o compromisso histrico da Klabin, pioneira nas certificaes do setor de celulose
e papel e no manejo da biodiversidade, com o desenvolvimento sustentvel.

Dividendos
A partir do dia 06 de abril foi realizado o pagamento de dividendos complementares aprovados em
Assembleia Geral Ordinria realizada em 19 de maro de 2015. O montante pago foi de R$ 22,27 por lote de
mil aes ordinrias, R$ 22,27 por lote de mil aes preferenciais e R$ 111,36 por lote de mil Units
totalizando R$ 102 milhes.

Debntures 6 emisso
Com o final do perodo de lock-up das debntures de 6 emisso da Klabin, mandatoriamente conversveis
em aes, no dia 06 de julho de 2015 foi realizado o primeiro pagamento de juros e participao nos lucros,
no valor de R$ 11,66 por debnture. A partir do dia 07 de julho, as debntures comearam a ser negociadas
na BM&FBovespa com o cdigo KLBN-DCA61.

Renda Fixa
Os ttulos representativos de dvida (notes) da Klabin tem vencimento em julho de 2024, valor de emisso de
US$ 500 milhes e esto sendo negociados no mercado secundrio da Bolsa de Luxemburgo. Os ttulos foram
emitidos taxa de 5,25% a.a. e os pagamentos de juros so efetuados semestralmente nos meses de janeiro
e julho. A Klabin tem grau de investimento BBB- com perspectiva negativa pelas agncias de classificao de
risco Standard & Poors e Fitch Ratings.

Preo - Notes Klabin 2024

103
102
101

US$/ttulo

100
99

98

98
97
96
95

94
jul-14

ago-14

set-14

out-14

nov-14 dez-14

12

jan-15

fev-15

mar-15 abr-15

mai-15

jun-15

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

TELECONFERNCIA
Portugus

English (simultaneous translation)

Sexta-feira, 24 de julho de 2015 11h00 (Braslia).

Friday, July 24th, 2015 10:00 a.m. (EST).

Senha: Klabin

Password: Klabin

Telefone: (11) 3193-1133 ou (11) 2820-4133

Phone: U.S. participants: 1-888-700-0802

Replay: (11) 3193-1012 ou (11) 2820-4012 Senha: 4028570 #

International participants: 1-786-924-6977

O udio da Teleconferncia tambm ser transmitido pela

internet.

Brazilian participants: (55 11) 3193-1133

Replay: (55 11) 3193-1012 or (55 11) 2820-4012 Password:
4208174 #

Acesso: http://cast.comunique-se.com.br/Klabin/2T15

The conference call will also be broadcasted by internet.

Access: http://cast.comunique-se.com.br/Klabin/2Q15

Com uma receita bruta de R$ 5,9 bilhes em 2014, a Klabin a maior produtora integrada, exportadora e recicladora de
papel para embalagem do Brasil, com capacidade de produo de 2 milhes de toneladas anuais de produtos. A
Companhia definiu como enfoque estratgico a atuao nos seguintes negcios: papis e cartes revestidos para
embalagens, caixas de papelo ondulado, sacos industriais e madeira em toras. Lidera todos os mercados em que atua.
Declaraes contidas neste comunicado relativas perspectiva dos negcios da Companhia, projees de resultados operacionais e
financeiros e, ao potencial de crescimento da Companhia constituem-se em meras previses e foram baseadas nas expectativas da
Administrao em relao ao futuro da Companhia. Essas expectativas so altamente dependentes de mudanas no mercado, no
desempenho econmico geral do Brasil, na indstria e nos mercados internacionais, estando, portanto, sujeitas mudana.

13

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

Anexo 1
Demonstrao do Resultado Consolidado (R$ mil)
(R$ mil)

2T15

1T15

2T14

2T15/1T15

2T15/2T14

6M15

6M14

6M15/6M14

Receita Bruta

1.593.961

1.555.081

1.399.323

3%

14%

3.149.042

2.841.133

11%

Receita Lquida

1.337.936

1.308.449

1.151.093

2%

16%

2.646.385

2.354.564

12%

155.230

55.538

129.604

180%

20%

210.768

651.676

-68%

Variao valor justo dos ativos biolgicos

Custo dos Produtos Vendidos
Lucro Bruto
Vendas
Gerais & Administrativas
Outras Rec. (Desp.) Oper.
Total Despesas Operacionais
Resultado Oper. antes Desp. Fin.
Equivalncia Patrimonial

(1.058.415)

(930.067)

(941.718)

14%

12%

(1.988.482)

434.751

433.920

338.979

0%

28%

868.671

(1.744.570)
1.261.670

14%
-31%

(105.594)

(94.461)

(87.474)

12%

21%

(200.055)

(185.655)

8%

(82.927)

(74.964)

(72.882)

11%

14%

(157.891)

(145.812)

8%

(9.912)

(6.033)

17.459

64%

N/A

(15.945)

26.416

N/A

(198.433)

(175.458)

(142.897)

13%

39%

(373.891)

(305.051)

23%

236.318

258.462

196.082

-9%

21%

494.780

956.619

-48%

5.804

7.535

5.807

-23%

0%

13.339

11.349

18%

(215.714)

(97.103)

-24%

68%

(379.126)

(203.105)

87%

118.846

244.616

Despesas Financeiras

(163.412)

Receitas Financeiras

125.770

133.008

6%

-5%

254.244

-4%

Variaes Cambiais Lquidas

239.104

(1.287.743)

101.614

-119%

135%

(1.048.639)

252.147

N/A

Financeiras Lquidas

201.462

(1.384.611)

137.519

N/A

46%

(1.183.149)

303.286

N/A

Lucro (prejuzo) antes I.R. Cont. Social

443.584

(1.118.614)

339.408

N/A

31%

(675.030)

1.271.254

N/A

Prov. IR e Contrib. Social

(147.988)

Lucro (prejuzo) Lquido

295.596

Depreciao/Amortizao/Exausto
Realizao de custo atribudo imobilizado - terras
Variao valor justo dos ativos biolgicos
Participao Vale do Corisco
EBITDA Ajustado

293.985
7.453
(155.230)

390.048
(728.566)
250.316
(55.538)

N/A

54%

243.518

(95.890)

N/A

21%

257.832

17%

14%

(129.604)

N/A

N/A

180%

20%

242.060
(432.970)
544.301
7.453
(210.768)

(420.562)

N/A

850.692

N/A

434.383

25%

N/A

(651.676)

-68%

8.719

8.167

9.550

7%

-9%

16.886

18.938

-11%

391.245

461.407

333.860

-15%

17%

852.652

758.264

12%

14
14

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

Anexo 2
Balano Patrimonial Consolidado (R$ mil)
Ativo
Ativo Circulante
Caixa e bancos
Aplicaes financeiras
Ttulos e valores mobilirios
Clientes
Estoques
Impostos e contribuies a recuperar
Outros

jun-15
7.802.555

mar-15
7.992.082

39.881

41.968

4.678.747

5.027.182

521.209

505.934

1.240.197

1.273.769

607.449
579.025
136.047

599.794
429.433
114.002

Passivo e Patrimnio Lquido

Passivo Circulante

15.342.872

14.282.475

913.338

678.504

84.426

84.879

201.959

mar-15

3.209.847

3.030.685

1.697.824

1.620.937

Debentures

502.065

378.709

Fornecedores

663.730

627.378

36.253
165.491
0

38.330
111.670
101.981

Emprstimos e Financiamentos

Imposto de renda e contribuio social

Impostos a recolher
Salrios e encargos sociais
Dividendos a pagar
Adeso REFIS

No Circulante

jun-15

Outros

50.400

50.400

94.084

101.280

Realizvel a Longo Prazo

Impostos a compensar
Depsitos judiciais
Outros
Investimentos
Imobilizado
Ativos biolgicos
Intangvel

13.424.620

13.010.927

Emprstimos e Financiamentos

9.796.361

9.850.126

241.304

Debentures

1.387.647

1.165.761

504.635

502.283

Imp Renda e C.social diferidos

1.428.556

1.282.760

10.096.021

9.194.472

Outras contas a pagar - Investidores SCPs

136.445

133.760

3.531.080

3.568.934

Adeso REFIS

377.530

381.847

Outros

298.081

196.673

6.510.960
2.376.000

6.232.945
2.376.000

1.301.030

1.301.030

11.413

12.099

No Circulante

Patrim.Lquido - acionistas controladores

Capital Social Realizado
Reservas de Capital
Reservas de Reavaliao

Ativo Total

23.145.427

22.274.557

48.730

48.746

Reservas de Lucros

1.879.743

1.599.276

Ajustes de avaliao Patrimonial

Aes em Tesouraria

1.069.759
(164.302)

1.072.603
(164.710)

Passivo Total

15
15

23.145.427

22.274.557

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

Anexo 3
Cronograma de Resgate dos Financiamentos 30/06/15
R$ milhes

3T15

4T15

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

Total

149

146

295

314

372

357

299

186

138

133

129

93

2.316

48

41

89

229

27

180

117

283

189

104

89

39

Debntures

283

283

250

241

182

62

474

62

31

Moeda Nacional

479
164

187
139

666
303

793
269

640
668

718
845

477
790

944
719

389
491

268
242

217
47

132
-

24

90

BNDES
Outros

Pr Pagamento
Financ. de Ativo Fixo - BNDES
Bonds

15
37

Outros

34

99

86

76

70

1.345
0

61

1.584
5.245
4.374

101

108

37

1.551

1.588

754

72

370

415

216

190

159

1.422

45

27

Moeda Estrang.

261

176

436

674

1.173

1.162

1.088

977

577

318

117

1.612

8.138

End. Bruto

740

363

1.103

1.467

1.813

1.880

1.565

1.920

966

586

335

1.744

13.384

R$ milhes
1.813
1.173

1.880

1.920

1.162

977

Moeda Local

1.744

Moeda Estrangeira

1.565

1.467

Dvida Bruta

1.088

674

Moeda
Estrang.
8.139

1.103
966

436
793

261
479

1.612

944

740
666

640

577

718
477

389

176

268

187
3T15

4T15

586
318

363

2015

2016

2017

2018

2019

Moeda Local: R$ 5,2 bilhes

Prazo mdio: 40 meses

2020

2021

Dvida
Bruta
13.384

2022

335
117
217
2023

5
-

132
2024

2025

Moeda estrangeira: R$ 8,1 billhes

16
Prazo mdio: 54 meses
16

Moeda
Local
5.245

Custo Mdio

Prazo Mdio

10,8 % a.a.

40 meses

4,9 % a.a.

54 meses
48 meses

RELATRIO - 2T15 23 DE JULHO DE 2015

Anexo 4
Demonstrao do Fluxo de Caixa Consolidado (R$ mil)
6M15

6M14

Caixa lquido de atividades operacionais

705.702

559.692

Caixa gerado nas operaes

943.616

834.000

(432.970)

850.692

154.986

123.458

(210.768)

(651.676)

389.315

310.925

Lucro lquido do exerccio

Depreciao e amortizao
Variao do valor justo dos ativos biolgicos
Exausto dos ativos biolgicos

(247.211)

Imposto de renda e contribuio social diferidos

Juros e variao cambial sobre emprstimos e financiamentos

1.454.789

496.447
(110.128)

(370.423)

(171.400)

202.760

(45.247)

Amortizao ajuste a valor presente de debntures

20.448

25.798

Proviso de juros - REFIS

22.066

21.249

Pagamento de juros de emprstimos e financiamentos

Juros, variao monet e partic.de resultados de debntures

2.910

(3.580)

Resultado de equivalncia patrimonial

(13.339)

(11.349)

Imposto de renda e contribuio social pagos

(15.267)

(9.043)

Outras

(13.680)

7.854

Resultado na alienao de ativos e controladas

Variaes nos ativos e passivos

Contas a receber de clientes e partes relacionadas
Estoques
Tributos a recuperar
Ttulos e valores mobilirios

(237.914)

(274.308)

(76.736)

118.365

(43.740)

(34.607)

(716.244)

(111.465)

(23.605)

(221.826)

2.741

Despesas antecipadas

3.265

Outros ativos

(38.622)

29.587

Fornecedores

517.766

(58.291)

Obrigaes fiscais

(18.884)

18.155

25.612

4.114

Obrigaes sociais e trabalhistas

Outros passivos

133.798

(21.605)

Caixa lquido atividades de investimento

(2.141.611)

(1.123.517)

Aquisio de bens do ativo imobilizado

(2.104.206)

(1.089.139)

(46.371)

(45.739)

Recebimento na alienao de ativos e controladas

6.500

6.261

Resultados recebidos de empresas controladas

2.466

5.100

908.704

2.884.994

1.841.843

1.066.749

Custo plantio ativos biolgicos

Caixa lquido atividades de financiamento

Captao de emprstimos e financiamentos

Captao de debntures (lquido do custo de captao)

2.470.151

Amortizao de emprstimos e financiamentos

(825.055)

(564.541)

Dividendos pagos

(101.982)

(90.077)

(11.151)

(2.353)

5.262

5.391

Aquisio de aes para tesouraria

Alienao de aes mantidas em tesouraria
Entrada de investidores SCPs
Sada de investidores SCPs

(213)

Aumento (reduo) de caixa e equivalentes

(527.205)

(326)
2.321.169

Saldo inicial de caixa e equivalentes

5.245.833

2.729.872

Saldo final de caixa e equivalentes

4.718.628

5.051.041

17
17