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Debe preocuparnos el lado oscuro de la

deuda pblica?
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El drama griego nos obliga a revisar cmo andamos en Mxico. (Foto: Reuters)

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Nidelejosestamosenladolorosaposicindelosgriegos,peroesmuyimportante

Nidelejosestamosenladolorosaposicindelosgriegos,peroesmuyimportante
corregirlosproblemasdedeuda,recaudacinygastoquearrastramossino
queremosconstruiruncaminosimilaralhelnico.

ests buscando?
Qu

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PorEnriqueDazInfanteChapa

Eldramaquehoyvivenlosgriegosporsusnivelesdeendeudamientoylos
problemasparapagarsuspasivosnosobliganarevisarcmoandamosenMxico
connuestradeudapblica.Asimplevista,cualquieradiraquenotenemosdequ
preocuparnos:nuestrosnivelesdedeudapblica(37%delPIB)notienennadaque
verconlosdelpashelnico(176%delPIB),yestnmuypordebajodelpromediode
deudadelospasesdelaOCDE(74%delPIB).Adems,elperfildevencimientode
nuestrospasivosesdelargoplazo.Peroesaconclusinserapeligrosamente
simplistayautocomplaciente.
Loprimeroquedebierallamarnoslaatencineslatendenciaascendentedel
endeudamientodelsectorpblicoenMxico.stepasdeunnivelde19.6%delPIB
en2006a37%aldadehoy.Alcierrede2014,elsaldodeladeudanetadelpasera
de6.95billonesdepesos.Unaumentode29.81%frentea2012!Loanteriorsedebe,
engranmedida,alaumentopresupuestal.
Elpresupuestofederalcasisecuadruplicde2000alafecha.De1billn313,000
millonesdepesos,pasa4billones676,000millonesparaelejercicio2015.Porotra
parte,losnivelesderecaudacinnoaumentaronenigualforma.En2005,los
ingresostributarios(sincontarpetrleo)erande17.7%delPIB,yen2010de18.5%
delPIB.LamayoradelospasesdelaOCDEobtienenel34.1%delPIBva
impuestos.Esteincrementopresupuestalsefinancicondeuda,laampliacindela
plataformapetrolerayelaumentodelospreciosdelpetrleo.
Otropuntopreocupanteeselcmoseutilizaladeuda.Sistasegastaramayormente
eninversin,entoncespermitiralageneracinderiqueza,yelpastendramayor
capacidadderepago.Sinembargo,yengranmedida,loquehaceladeudaes
financiargastocorriente.AdecirdeRogelioRamrezdelaO(ElUniversal,8deabril
de2015),elgastocorrientecreci5.2%entre2000y2013entrminosreales,

de2015),elgastocorrientecreci5.2%entre2000y2013entrminosreales,
cuandolaeconomaslocreci2.1%(porao).Poreso,suparticipacinenelPIB
aumentde10.9%a15.2%delPIB.Elpresupuestosirviparaquelosgobiernos
panistascompraranlapazylealtaddelosgobernadores(ensumayorade
oposicin),atravsdetransferenciasfuertesdedinero,yladelaburocracia,atravs
demspuestos,buenossueldosymspensiones.
Otracuestinquedebierainquietarnoseslaestructuradelfinanciamientodela
deudaylosefectosdainosqueestopudiesetenerparalaeconomamexicana.El
financiamientototalenMxicoesde14,060,284millonesdepesos.Elmismoha
pasadode60%delPIBen2003a87%alcierrede2013.Deestemonto,36.8%del
PIBsedestinaalsectorprivadoyel50.1%delPIBalsectorpblico.Del
financiamientoalsectorpblico,vemosque43.2%delPIBsefinanciainternamente
yel7.4%delPIBprovienedelexterior(TelloyZamarripa2014.Anlisisdelbalance
ahorrofinanciamiento.Fundef,p.13).
Deloanteriorbrincandosdatos:

El monto del nanciamiento que se destina al sector pblico es mayor que lo que
se destina al sector privado y, por ende, al sector productivo, lo cual afecta el
crecimiento de la economa.

La mayora del nanciamiento gubernamental se fondea con el mercado interno.

Aunquepodrapensarsequeloanterioresdeltodopositivoalconsiderarlascrisis
econmicasde1982y1994,dondelamayorpartedeladeudaestabacontratadaen
monedaextranjeraydondeladevaluacindelpesofrentealdlarincrementaba
automticamenteelmontodeladeudaydesatabainflacin,noesas.Laparte
oscuradeesteendeudamientodelgobiernoenmonedanacionaleseldesplazamiento
dedeudaprivadaquegenera(crowdingout).
Enestecontexto,resultafundamentallimitarelcrecimientodeladeuda,mximesi
stanohadedestinarseainversinproductivaysedesperdiciarengastocorriente.
Lamentablemente,BankofAmricaprevqueeldficitfiscalpara2016serde2
puntosporcentuales.Adems,sedebeimpulsarunaverdaderareformahacendariay

puntosporcentuales.Adems,sedebeimpulsarunaverdaderareformahacendariay
uncrecimientodelarecaudacindelosgobiernoslocalesparaevitarqueladeuda
pblicadesplacealaprivadayafectealsectorproductivo.Finalmente,larevisin
integraldelpresupuesto,comosepretendeatravsdelapolticadelpresupuesto
basecero,resultaindispensable.
Ensuma,nidelejosestamosenladolorosaposicindelosgriegos,peroesmuy
importantecorregirlosproblemasdeendeudamiento,recaudacinygastoque
arrastramossinoqueremosconstruiruncaminosimilaralhelnico.

EnriqueDazInfanteChapa(@ediazinfante(https://twitter.com/ediazinfante))
eslicenciadoenDerechoporlaUNAMymaestroenPolticasComparadasyen
PolticaSocial,ambasporlaLondonSchoolofEconomicsandPoliticalScience.
ActualmenteesdirectordelProgramadelSectorFinancierodel
CentrodeEstudiosEspinosaYglesias(http://www.ceey.org.mx/site/)ydoctorando
enelIIJdelaUNAM.LasopinionesdeEnriqueDazInfantesonattulopersonaly
norepresentannecesariamenteelcriterioolosvaloresdelCEEY.

Contacto:
Twitter:@ceeymx(https://twitter.com/ceeymx)
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