20 de enero de 2015

El hombre que invent la actual inestabilidad econmica

En un documental de la BBC titulado The Super-Rich and Us ("Los superricos y nosotros"), se
plantea que el origen de la actual inestabilidad econmica en los mercados y especialmente en
nuestras vidas se remonta a la invencin, en 1977, de un instrumento financiero poderoso que se
abri paso de forma inescrupulosa, la "securitizacin", cuyo creador, Robert Dall, en su momento
un operador de Wall Street, es hoy un anciano frgil y con algunos remordimientos.
por BBC Mundo
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Vivimos en un mundo voltil en muchos sentidos, pero sobre todo en el econmico.
Hay ansiedad en el sistema financiero global, admite en su sitio el Foro Econmico Mundial, que
esta semana congrega en Davos, Suiza, a lderes polticos, econmicos y de negocios de todo el
planeta para discutir el estado de la economa global.
Que el precio del petrleo se desploma, pero el del gas natural ha eludido el abismo. Que el euro
se devala pero el dlar se fortalece. Que el crecimiento se estanca en muchos pases emergentes
como China, pero no en otros que sufrieron una debacle financiera como EE.UU.
Que la riqueza del mundo aumenta pero la desigualdad tambin. Que el nivel de empleo se
incrementa, pero las condiciones laborales empeoran. Que el consumo se intensifica pero el
endeudamiento se profundiza.
En fin, parece haber muchas realidades dispares al mismo tiempo, y en este panorama resulta muy
difcil encontrarle un sentido a lo que pasa, hallar un hilo conductor que lo esclarezca todo.
Cuando as ocurre, las guas de periodismo incluida la de la BBC recomiendan analizar los
antecedentes.

Y una de las cosas que ayudan mucho a la comprensin de lo que sucede es la mismsima
Historia. S, la Historia con mayscula: el estudio de los eventos, sus protagonistas, sus causas y
sus consecuencias desde una perspectiva temporal ms amplia.
Gnesis de una crisis
Este es justamente uno de los aspectos que explora un nuevo documental de la BBC titulado The
Super-Rich and Us (Los superricos y nosotros).
All se plantea que el origen de la actual inestabilidad econmica en los mercados y especialmente
en nuestras vidas se remonta a la invencin, en 1977, de un instrumento financiero poderoso que
se abri paso de forma inescrupulosa, lasecuritizacin, cuyo creador, Robert Dall, en su momento
un operador de Wall Street, es hoy un anciano frgil y con algunos remordimientos.
Brevemente, la securitizacin consiste en formar paquetes con deudas que contrae la gente
sean hipotecas, crditos para comprar un auto o balances de tarjetas de crdito y para luego
vendrselos a inversores en los mercados internacionales en forma de ttulos conocidos como
securities.
En otras palabras, se empaqueta el riesgo que sin embargo resulta atractivo porque el
endeudamiento supone un pago mensual regular para convertirlo en un activo financiero que
paga buenos intereses.
La idea tena potencial, pero nunca hubiera imaginado que se propagara tan rpido, le confiesa
Dall a la BBC.
Este esquema engendr en los aos 80 y 90 un grupo de financistas ricos con salarios y bonos
descomunales, muy alejados del resto de los mortales.
De pronto haba gente que se me acercaba en los restaurantes y me deca cosas como Gracias
por la idea!, recuerda Dall.
Crditos de mala calidad
Sin embargo, el concepto empez a degenerar a principios de la dcada del 2000, cuando
comenzaron a mezclarse en un mismo paquete prstamos cobrables con incobrables.
Nuestras deudas haban sido usadas para convertir a los mercados en una enorme maquinaria de
hacer dinero y en determinado momento esta maquinaria necesit alimentarse de nuevas fuentes
de endeudamiento.
Eso es precisamente lo que llev a la crisis de las subprimes (crditos de segunda oportunidad)
en EE.UU.
Los paquetes acabaron conteniendo demasiados elementos txicos: hipotecas concedidas de
forma irresponsable, sin muchos controles, a personas que podran verse en dificultades de
mantener los pagos.
La burbuja de los prstamos hipotecarios en EE.UU. estall en 2007-2008, cuando una gran
cantidad de individuos no pudo cumplir con sus obligaciones, y deriv en la crisis internacional de
la que an hoy hablamos.

El problema es que las personas que tomaban hipotecas ignoraban que esos crditos eran
diferentes, se lamenta Dall.
No saban que haba hipotecas que eran reales y otras que eran falsas.
Inseguridad como modo de vida
Podra afirmarse que la securitizacin condujo a la insecuritizacin de nuestra existencia.
La revolucin financiera iniciada por Dall, en la que tomar riesgos no slo estaba bien visto sino
que adems se haca con nuestras deudas, tuvo profundas consecuencias en la vida cotidiana de
muchsima gente, se afirma en The Super-Rich and Us.
El reinado del riesgo con sus traspis no slo contribuy a aumentar la brecha entre los superricos
y el resto de la humanidad, sino que adems y fundamentalmente le inyect una sensacin
constante de inseguridad, incertidumbre y precariedad a nuestras vidas.
As fue como se cre un mundo que se encuentra en permanente desequilibrio y no logra salir de
la crisis. Un mundo con un nivel de imprevisibilidad econmica que nos causa ansiedad a todos.
Por ejemplo, resulta casi imposible saber qu le ocurrir a nuestro empleo, a nuestro pas o al
mundo en el futuro inmediato.
Ese es precisamente el hilo conductor de lo que ocurre hoy: la economa se ha vuelto vacilante,
inconsistente, no parece tener un rumbo claro. Por el momento no nos queda otra opcin que
entenderla como tal y convivir con ella, concluye el documental de la BBC.
Y no podemos repetir la remanida frase de que el resto es historia, porque la historia de la crisis
global se sigue escribiendo.
Ni siquiera los economistas ms lcidos vislumbran un fin y esto es algo que los mantiene
despiertos de noche, segn reconoce el propio Foro Econmico Mundial.