PERSPECTIVAS ECONMICAS Y LINEAMIENTOS

DE POLTICA FISCAL Y ECONMICA PARA 2015

Perspectivas econmicas para 2015
1.- Se prev que durante 2015 la economa mundial y, particularmente, la de
Estados Unidos, registre una aceleracin de su crecimiento. PIB 2014: 2.1 % PIB
2015: 3.0 %.
2.- Se prev que las exportaciones no petroleras de Mxico continuarn
acelerndose en 2015 de manera consistente con el mayor crecimiento esperado
para la economa global y, especialmente, por la evolucin esperada para Estados
Unidos. Esto se traducira en una mayor expansin de la produccin de
manufacturas y de los servicios ms relacionados con el comercio exterior.
3.- Tambin se proyecta un fortalecimiento de la demanda interna, que se vera
impulsada por el crecimiento del empleo formal y del crdito a las empresas y
hogares, un aumento en la inversin pblica y un crecimiento del salario real.
4.-Se proyecta que durante 2015 el valor real del PIB de Mxico registre un
crecimiento anual que pasara del 2.7 en el 2014 al 3.7 por ciento.
5.- Se espera que el valor real de las exportaciones de bienes y servicios
aumente a un ritmo anual de 6.5 por ciento. Por otro lado, se estima que
la inversin y el consumo registren incrementos anuales de 4.0 y 3.4 por
ciento, respectivamente. Asimismo, se calcula que las importaciones de
bienes y servicios crezcan a una tasa anual de 6.0 por ciento.
6.- El panorama econmico para 2015 es consistente con una inflacin general
que se ubique dentro del objetivo del Banco de Mxico de 3 por ciento ms un
intervalo de variabilidad de un punto porcentual. Por su parte, se espera que las
reformas impulsadas por el actual gobierno promuevan un mayor flujo de
capitales, dando como resultado un fortalecimiento de nuestra moneda con
respecto al 2014. Este escenario implica que la cuenta corriente de la balanza de
pagos tenga un dficit moderado de 27 mil 660 millones de dlares, el cual sera
equivalente a 2 por ciento del PIB. Se proyecta que el flujo de inversin extranjera
directa financiar totalmente el dficit en cuenta corriente.
7.- El entorno macroeconmico previsto para 2015 se encuentra sujeto a riesgos
que podran modificar las estimaciones anteriores. Dentro de los elementos que de
materializarse podran generar un efecto negativo sobre la economa mexicana, se
encuentran los siguientes:
-Menor dinamismo de la economa de Estados Unidos.
-Debilitamiento de la economa mundial. Si bien la expectativa es de una mayor

expansin econmica mundial (el FMI estima crecimientos de 3.4 por ciento en
2014 y de 4 por ciento en 2015), es probable que la actividad productiva en
algunas de las economas emergentes como Rusia, Brasil o Argentina siga
creciendo a un ritmo menor que el anticipado. Asimismo, la recuperacin de
algunos pases en la zona del euro sigue sin consolidarse y persiste el riesgo de
una deflacin en esa regin.
-Elevada volatilidad en los mercados financieros internacionales. El proceso
de normalizacin de la poltica monetaria de Estados Unidos, que implicara elevar
la tasa de inters de referencia de su Banco Central, podra ocasionar periodos de
alta volatilidad. En la zona Euro, contina presentndose un crecimiento desigual,
debido a las elevadas tasas de desempleo en ciertas regiones, a la insuficiente
demanda agregada y al deterioro en su sistema financiero.
-Mayor tensin geopoltica en algunos pases del Medio Oriente y entre
Rusia y Ucrania. Es posible que algunos de estos conflictos continen o se
intensifiquen, lo que podra ocasionar un repunte de las cotizaciones
internacionales de algunas materias primas, particularmente del petrleo, lo que
podra repercutir en el crecimiento econmico global.
8.- El precio de referencia para la mezcla mexicana de crudo de exportacin
para el 2015, es 82 dpb. Se espera que en 2015 las plataformas de produccin
y exportacin de crudo sean de 2,400 mbd y 1,090 mbd, respectivamente.

Lineamientos de poltica fiscal para 2015

1.- En 2015 las finanzas pblicas enfrentan el reto significativo del bajo nivel de
ingresos petroleros y un nivel de actividad econmica que an se encontrar por
debajo de su nivel potencial. Si bien se esperan ingresos tributarios por encima de
su nivel histrico, stos no llegarn a su nivel potencial dado que la brecha del
producto no alcanzar a cerrarse en 2015. Se generarn faltantes de ingresos
debido al ciclo econmico y al nivel de produccin de petrleo.
2.- Se propone financiar con dficit el faltante transitorio de ingresos para suavizar
la trayectoria de gasto y no afectar la dinmica positiva que ha venido observando
la economa mexicana desde el segundo trimestre de 2014 en congruencia con la
fase positiva del ciclo que se est experimentando. De esta manera, en lnea con
la estrategia de dficit decrecientes planteada en los CGPE-2014, se propone un
dficit presupuestario de 1.0 por ciento del PIB. El monto del dficit habra de
reducirse en la medida en que la brecha entre el producto potencial y el observado
lo hiciera, hasta regresar al equilibrio presupuestario cuando la brecha del
producto se cerrara o tornara positiva.
3.- Para el ejercicio fiscal 2015, el gasto corriente estructural propuesto por el
Ejecutivo Federal en el proyecto de Presupuesto de Egresos y aqul que apruebe
la Cmara de Diputados no podr ser mayor en 2.0 por ciento en trminos reales,
respecto al gasto corriente estructural aprobado en el Presupuesto de Egresos de
2014. Por tanto, para el ejercicio fiscal 2015 el Lmite Mximo del Gasto Corriente
Estructural a considerar en la elaboracin del presupuesto es de 2,119 mmp.

4.- Se eliminaron el Fondo de Estabilizacin para la Inversin en Infraestructura de

Petrleos Mexicanos (FEIPEMEX) y el Fondo de Apoyo para la Reestructuracin
de Pensiones (FARP). La desaparicin del FEIPEMEX se justific dado que la
exclusin de la inversin de Pemex de la meta del equilibrio presupuestario,
aprobada mediante reforma a la Ley de Presupuesto en 2009, as como el nivel de
autonoma presupuestaria que representa su transicin hacia el rgimen de
Empresa Productiva del Estado, ya no hacan necesario proteger esta inversin de
posibles ajustes derivados de restricciones presupuestarias del Gobierno Federal.
Por otro lado, mantener el FARP bajo el nuevo esquema de ahorro y fondeo de
pensiones planteado resultaba redundante. Lo anterior debido a que la eventual
creacin de la Pensin Universal y la previsin dentro de los flujos del Fondo
Mexicano del Petrleo de aportar recursos para dicha pensin sern el mecanismo
con el cual se atender la necesidad de dar acceso a toda la poblacin a una
pensin para el retiro.
5.- En congruencia con lo anterior, se estableci que los recursos
correspondientes al FEIPEMEX se destinen al FEIP, que recibir el 65 por ciento
de los recursos excedentes en el ejercicio. Lo anterior no implica cambios para los
recursos excedentes destinados a las entidades federativas y municipios con el
rgimen vigente, ya que se mantiene el 25 por ciento para el FEIEF, as como el
10 por ciento destinado a programas y proyectos de inversin en infraestructura y
equipamiento de las entidades federativas. Las modificaciones a la LFPRH
establecen el cambio en la denominacin del Fondo de Estabilizacin de los
Ingresos Petroleros por Fondo de Estabilizacin de los In se calcula en 108.8
miles de millones de pesos para el FEIEF, y de 217.6 miles de millones de pesos
para el FEIP. Estos montos resultan de multiplicar un factor de 0.04 para el FEIEF,
y de 0.08 para el FEIP, por la suma de las cantidades estimadas en el artculo 1,
en este caso de la Iniciativa de la Ley de Ingresos en los conceptos
correspondientes a impuestos totales y a las transferencias del FMP.
6.- No se aumentarn las tasas de los impuestos existentes, ni se reducirn o
eliminarn los beneficios fiscales ni las exenciones existentes. Ello implica que no
se realizarn modificaciones al ISR, al IVA y al IEPS en relacin a lo que fue
aprobado como parte de la Reforma.
7.- A partir de 2015, se adoptar un esquema transitorio de precios mximos al
pblico para la gasolina y el diesel. En el periodo 2015-2017 los precios mximos
aumentarn de manera consistente con la inflacin esperada. A partir de 2018, se
adoptar un rgimen de precios libres, que reflejarn las condiciones de mercado.
8.- El Fondo Mexicano del Petrleo ser responsable de realizar las transferencias
a la Tesorera Federal necesarias para cubrir el Presupuesto de Egresos de la
Federacin. Dichas transferencias no podrn exceder el 4.7 por ciento del PIB del
ao que corresponda.
9.- En cuanto a la poltica de precios y tarifas de los bienes y servicios que ofrecen
los organismos y empresas del sector pblico federal, se continuar definiendo

tomando en cuenta criterios como la relacin preciocosto, los precios de

referencia nacional e internacional y la tasa de inflacin. Adems, para evitar
impactos abruptos sobre los niveles de inflacin, los ajustes a los precios y tarifas
que se apliquen sern peridicos y graduales
10.- Para el ejercicio fiscal de 2015 (3,633.4 mmp), el gasto corriente (2,793.7
mmp) representar el 76.9 por ciento del gasto programable, con un incremento
de 2.0 por ciento real, mientras que el 23.1 por ciento corresponder a gasto de
cpita (839.7 mmp), mismo que se aprecia menor en 4.0 por ciento en trminos
reales respecto a lo aprobado para 2014.
11.- El gasto por concepto de subsidios suma 496.4 mil millones de pesos y
representa el 13.7 por ciento del gasto programable total, con un decremento para
2015 de 0.3 por ciento en trminos reales respecto al aprobado para 2014.
12.- Las asignaciones presupuestarias a los ramos Educacin Pblica (26.0 por
ciento del total); Salud (11.5 por ciento del total); Comunicaciones y Transportes
(10.3 por ciento del total); y Desarrollo Social (9.9 por ciento del total), que en
conjunto concentran el 57.6 por ciento del total. Con estas asignaciones se
fortalecern las polticas pblicas orientadas a elevar la calidad y cobertura de los
servicios de educacin y de salud; fomentar la infraestructura de comunicaciones,
particularmente en materia de infraestructura carretera, ferroviaria, aeroportuaria y
de telecomunicaciones; y avanzar en la lucha contra la pobreza extrema y las
condiciones de marginacin, entre otras acciones.
13.- Se solicita un monto de endeudamiento interno neto del Gobierno Federal
hasta por 595 mmp, as como un endeudamiento externo neto del sector pblico,
de hasta 6 mmd.