Sesin 2.

1: Importancia de la
regulacin bancaria

Contenido
1. Por qu regular al sistema bancario?
2. Autorregulacin y disciplina de mercado

1. Por qu regular al sistema

bancario?

Justificacin de la regulacin
Regulacin:
Control de una actividad econmica por parte del
gobierno o entidades independientes.
Lmite a la actuacin de los agentes bajo amenaza
de sancin

Por qu regular
Respuesta a fallas de mercado
Informacin asimtrica
Externalidades
Poder de mercado

Justificacin de la regulacin bancaria

Imperfeccin
en el
mercado
financiero

Justificacin
para
existencia de
bancos

Fallas de
mercado en
el sistema
bancario

Justificacin de la regulacin bancaria

Prevenir crisis financieras (externalidades
negativas para la economa)
Proteger a los consumidores (depositantes)

Externalidades y regulacin bancaria

Consecuencias de quiebras bancarias
Reduccin de utilidad de depositantes
Pueden generar contagio

Cmo se genera el contagio?

Expectativas
Interconexin

Expectativas: pnico puede llevar a corridas

bancarias (profecas autocumplidas)

3 depositantes, cada uno deposita $

1000 en t=0, y puede retirar en t=1 o
t=2
Se sabe que uno de ellos tendr shock
de liquidez (prob de retirar antes: 1/3).
Banco invierte 1000 en activo lquido
(rinde 1000 en t=1) y 2000 en activo
no lquido (rinde 2200 en t=2 y 1400 si
se liquida antes)
Dilema del prisionero para los
depositantes que no tienen shock de
liquidez:

Individuo paciente 2

Individuo
paciente 1

Retira

No retira

Retira

($700,
$700)

($1000,
$400)

No retira

($400,
$1000)

($1100,
$1100)

Interconexin
Sistemas financieros muestran alto grado de
interdependencia:
Conexiones por el lado de los activos, pasivos y
operaciones fuera de balance
Canales de interrelacin indirectos: bancos
comparten los mismos portafolios y misma masa
de depositantes

Externalidades y regulacin bancaria

Costo de crisis financieras
Daan el sistema de pagos
Reducen la riqueza de los agentes econmicos
Reducen la inversin

Impacto de la ltima crisis bancaria en

el crecimiento mundial

Fuente: WEO oct-2009

Intervenciones pblicas en el sector financiero

por la ltima crisis financiera

Global Financial Stability Report Oct-2008

Costo de Crisis Financiera (1997 1999)

Costo Fiscal Aproximado, como porcentaje del PBI de cada pas

Tailandia (1997-98)
Malasia (1997-98)
Corea (1997-98)
Indonesia (1997-98)
Ecuador (1998-99) 1/
Colombia (1998-99) 1/

30.00
16.00
20.00
20.00
24.00
6.00

1/ Carta de Intencin de Ecuador, FMI 2000. Carta de Intencin de

Colombia, FMI 1999

Informacin asimtrica y regulacin

bancaria
Informacin difiere entre los distintos actores
Relacin banco depositantes:
Banco tiene mejor informacin que depositantes
Depositantes no tienen incentivos o competencia
para recoger informacin o afectar el manejo del
banco

Consecuencias de este problema?

Hiptesis de representacin
Regulacin motivada por necesidad de
proteger depositantes pequeos (Dewatripont
y Tirole 1994)
Se asume que depositantes son
Pocos sofisticados
Sin incentivos a cumplir funciones de monitoreo

Por qu se protege slo a depositantes y no

tenedores de bonos o acciones?

Hiptesis de representacin
Banco vive 3 periodos (t=0,1,2), la gerencia
invierte en activos de corto y largo plazo y se
fondea con capital (recursos propios) y
depsitos.
En t=0 se firma contrato con la gerencia , la
cual elije su nivel de esfuerzo
Sus incentivos dependen de cmo su esfuerzo
afecta la probabilidad de continuar dirigiendo
el banco

Hiptesis de representacin
En t=1 se obtienen los primeros resultados de la
inversin en activos v y se observa una seal u
sobre el valor de los activos en t=2.
Un alto nivel de esfuerzo aumenta la probabilidad de
alcanzar un nivel alto para los activos en t=1 y t=2
Cmo garantizar que la gerencia se esfuerce?
El incentivo: intervenir cuando las seales indiquen
bajo desempeo y mantener a la gerencia cuando las
seales muestren buen desempeo
Cmo implementar la regla de incentivos?

Otros objetivos de la regulacin

bancaria
Proteccin de consumidores
Promover la eficiencia del mercado bancario
Objetivos sociales?

Regulacin vista desde el punto de

vista pblico vs privado
Pblico: los gobiernos regulan a los bancos para facilitar
el funcionamiento eficiente de los bancos mediante la
disminucin de las fallas de mercado.
Privado: regulacin es un producto, con ofertantes y
demandantes interactuando para determinar la forma y
propsito de la misma.
En cualquier caso: regulacin bancaria altera la
informacin del mercado y su comportamiento

2. Autorregulacin y disciplina de
mercado

Qu grado de regulacin es la
apropiada?
Luego de la Gran depresin (aos 30), sistema
financiero estuvo muy regulado para evitar
otra gran crisis
En los 70: comienzo de la des-regulacin o
liberalizacin financiera para reducir
ineficiencias.
Hoy?

Autorregulacin
Instituciones acuerdan el tipo de reglas que cumplirn
Los participantes del mercado se identifican con las
reglas autoimpuestas, lo que lleva a una mayor
aceptacin de la regulacin

Problema: regulacin puede ser muy laxa o los

participantes del mercado pueden no cumplir con las
reglas autoimpuestas

Autorregulacin disciplina de
mercado
Enfoque hacia la promocin del monitoreo privado de los
bancos
Importante en este esquema:
Crear poltica para divulgar informacin de la institucin

Contar con agentes que tengan incentivos a realizar ese

monitoreo

Complemento, mas no sustitucin de la regulacin

Autorregulacin disciplina de
mercado
Rol de deuda subordinada
El precio de la deuda subordinada responde ante un
incremento en el riesgo del banco?
Los spreads de deuda contienen informacin relevante?
Deuda subordinada implementa la disciplina de mercado?

Autorregulacin empresas
clasificadoras de riesgo
Brindan opinin sobre la capacidad de pago de las
empresas (o pases)
Anlisis utilizando informacin pblica, as como
informacin obtenida de reuniones con la gerencia

Problemas con las clasificadoras:

Capacidades y calidad de anlisis
Conflictos de inters

Autorregulacin y ltima crisis financiera

Qu no funcion
Inadecuada divulgacin de informacin
Conflicto de intereses entre instituciones que provean
informacin sobre la situacin de las instituciones (clasificadoras
de riesgo)
Acreedores protegidos por poltica too big to fail