El economista Luis Davelouis habl con Capital y desenred este tema para

que cualquier simple mortal puede entenderlo.

La cada de la Bolsa de Valores de China responde a la expectativa de que la
economa de ese pas va a crecer ms despacio. Esto es consecuencia de un dato
objetivo: las empresas estn reportando utilidades menores, porque producen
menos. Cmo afecta esto a los peruanos? El economista Luis
Davelouis convers con Capital respondi esa ltima pregunta.
1. MENOS VENTA DE MATERIA PRIMA
"Las empresas que estn en la Bolsa de China van a generar menos utilidades,
porque la economa se est desacelerando. La demanda de materia prima por
parte del mercado chino se va a reducir. Eso afecta directamente al Per, porque
el 60% del ingreso del Estado vienen de los impuestos que pagan las empresas
mineras y de hidrocarburos, que venden gran parte de lo que producen a China".
2. MENOS IMPUESTOS PARA PER
"Nuestro principal socio comercial es China. Si su economa se desacelera, ellos
compran menos materia prima (cobre, zinc, oro) y los precios caen. Si los precios
caen, las empresas venden a un menor precio y ganan menos plata. Resultado?
Pagan menos impuestos y el Per cobra menos impuestos para gastos, obras y
dems. As es como bsicamente nos afecta esta capida de la Bolsa de Valores
de China".

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ACTUALIDAD

25.08.2015

Cmo afecta al Per la cada de

la bolsa de valores en China?
Foto referencial: Getty Images

El mercado burstil peruano est conformado mayoritariamente

por acciones del rubro minero.
El desplome de las acciones chinas revela "un desacopio entre el mercado burstil y la economa real" del
gigante asitico que se gest con especulaciones durante los meses anteriores al llamado 'lunes negro'
mientras que China desaceleraba su crecimiento econmico, seal el economista de Centrum Catlica,
Carlos Urrunaga.
[LEE: Perea: Los indicadores burstiles chinos haban estado sobrevalorados ]
En entrevista con Canal N, indic que, de acuerdo a estimaciones de especialistas extranjeros, China estara
creciendo a un ritmo de entre 2% y 3% anual, a diferencia de aos anteriores en que este pas registraba un
hipercrecimiento que impulsaba el dinamismo del mercado global.
En ese sentido, Urrunaga explic que la cada de la bolsa en este pas afecta significativamente al Per ya
que gran parte de las acciones en el mercado burstil peruano corresponde al rubro minero, cuyas
exportaciones tiene a China como principal destino.
"Eso significa que las exportaciones van a caer, que la recaudacin por impuesto a la renta de las empresas
mineras va a caer, que el canon va a caer, que se va a generar inestabilidad poltica en esas municipalidades
que van a recibir menos canon, que las autoridades nuevas que van a llegar el ao siguiente van a recibir un
presupuesto ajustado porque se recauda menos", dijo el economista.

El miedo el pnico, incluso ha gobernado ayer las Bolsas de Valores en

todo el mundo, en una jornada llamada como el "Lunes Negro", pues las
plazas burstiles deEstados Unidos, Amrica Latina y Europa fueron
arrastradas por el desplome de la bolsa de Shangai (China), que cay 8,5%,
su mayor cada desde febrero del 2007.

PUEDE VER: Las claves para entender el 'BlackMonday'

El otro gran ndice chino, el de Shenzhen, ms centrado en ttulos de

tecnolgicos, ha perdido un 7,7%. En este caso, no hay que irse tan atrs
para encontrar un retroceso mayor, pero s que es de los mayores de este
ao. Asimismo, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) cerr ayer con fuertes

prdidas, pues el ndice general baj un 4,33%, mientras que el ndice

selectivo retrocedi un 3,98%.

"Se dio una venta generalizada de acciones, principalmente en el sector

minero, por el derrumbe de los mercados de China", dijo un operador
burstil.

En la plaza burstil de Lima, las acciones del rubro minero que tiene el de
mayor peso del mercado, cayeron en promedio un 5,76%, mientras que los
papeles de empresas de consumo retrocedieron un 5,87%.

El economista Elmer Cuba seal que esta cada se debe a los temores
sobre el futuro del crecimiento chino generados por los datos negativos
respecto a la industria del gigante asitico y la devaluacin del yuan.

El experto inform que tambin bajaron las cotizaciones de las materias

primas a su peor nivel desde 1999 y el cobre, producto clave para el Per,
cay a su precio ms bajo en seis aos, por lo cual esta desaceleracin
china golpeara directamente al pas.

"Per se est apretando, pero tiene cmo responder. Una manera de

responder, cuando se te caen los precios, es que t devalas para seguir
pelendola, y tambin gastas parte de tus ahorros, eso es lo que no ha
ocurrido, el Ministerio de Economa y Finanzas ha fallado en sacar parte de
los ahorros para gastar", explic Elmer Cuba.
Reaccin en cadena

La semana comenz teida de rojo por la preocupacin sobre la marcha de

la economa china que las ltimas medidas del rgimen no han servido

para allanar y como reaccin a los descensos del viernes pasado en las
principales plazas europeas y estadounidenses.

El efecto del desplome de la bolsa china afect a una de las plazas ms

representativas del mundo, Wall Street (New York, Estados Unidos), que
cerr con fuertes prdidas y el Dow Jones, su principal indicador, cay un
3,58%.

Pero tambin los mercados financieros de Amrica Latina se derrumbaron,

arrastrando a las bolsas de la regin a mnimos de varios aos.

En Brasil, el referencial Bovespa de Sao Paulo cay un 3,03%, un mnimo

desde abril del 2009.

El ndice de acciones IPSA, que rene los 40 principales ttulos de la Bolsa

de Santiago de Chile, perdi un 2,77%, su mayor cada diaria en dos aos,
a 3,615.99 puntos.

En Mxico, el ndice de bolsa IPC recort prdidas y termin con una cada
del 1,64% a 41,471.47 puntos, sumando el quinto descenso consecutivo.

En Japn, las acciones del mayor ndice del pas, el Nikkei, han cerrado este
lunes con un descenso del 4,61%. El yen, considerado una moneda refugio
en tiempos turbulentos, se apreciaba por cuarta jornada consecutiva frente
al dlar.

Si el jueves anterior la cotizacin de la divisa estadounidense llegaba a los

124 yenes, este lunes se ha situado en 120,79 yenes, un golpe para los
exportadores nipones.

El ndice Hang Seng en Hong Kong se ha dejado un 5,17%, un castigo ms

leve que el de las Bolsas chinas pero igualmente relevante para un selectivo
tradicionalmente estable. Las bolsas en Australia, Singapur o Malasia
tambin registraban retrocesos.

En Europa, todas las bolsas han seguido el camino marcado por Asia. El
Ibex 35 de Espaa ha empezado la sesin con cadas superiores al 6,5% y
ha perdido ms conforme transcurra la sesin. Poco antes de las dos de la
tarde el selectivo se situaba en los 9.860,7 puntos.

Las prdidas tambin han crecido en el resto de Europa. Las cadas de

Pars (Francia) y Frncfort (Alemania) han llegado a situarse en el entorno
del 5%. Pese al panorama en descenso a corto plazo, Capital Economics
advirti sobre los riesgos de exagerar los movimientos financieros.

"Muchos comentaristas se pelean para ver cul es el que tiene la prediccin

ms pesimista sobre los mercados emergentes", dijo.
Impacto en la regin

Amrica Latina siente el impacto de la desaceleracin china desde hace un

par de aos. En su ltimo informe la Comisin Econmica para Amrica
Latina y el Caribe (Cepal) seal que la regin solo crecera un 0,5% este
ao y cit a la cada de los precios de las materias primas debido a la
desaceleracin china como una de las principales causas.

Este impacto se ha hecho sentir en los grandes productores de materias

primas en la regin. Venezuela por el petrleo y Chile por el cobre se
encuentran entre los ms perjudicados, pero no son los nicos, tambin
est Per.
Sin embargo, el impacto de la economa china sobre la regin no se limita al
precio de las materias primas. La devaluacin del yuan produjo una cada
del real brasileo del 1%, mientras que el peso chileno tambin sufri el
impacto de las noticias chinas con una cada a su ms bajo nivel en 12
aos.

"Ser fundamental ver la capacidad de reaccin de cada economa y cmo

sustituyen la cada en las materias primas. Pases como Mxico pueden
sustituir el mercado chino por el estadounidense y por lo tanto tienen ms
capacidad de reaccin. Estos pases pueden beneficiarse porque la
devaluacin de sus monedas los har ms competitivos", dijo a BBC Mundo
Kamel Mellahi.

Materia primas

Los mercados mundiales de materias primas retrocedieron con fuerza ayer,

luego de que los mercados accionarios de China reanudaron su cada libre
ante las preocupaciones de los inversionistas por la marcada desaceleracin
econmica en el mayor consumidor mundial de metales bsicos.

El ndice de 19 materias primas CRB de Thomson Reuters ha perdido ms

de 16% en lo que va del presente ao.

Entre los metales industriales, el cobre y el aluminio tocaron sus niveles ms

bajos desde el 2009, mientras que el mineral de hierro y los futuros del
acero en China cayeron con fuerza y alcanzaron su lmite de prdidas.

El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres lleg a perder 3%,

a US$ 4.903 por tonelada, su menor nivel desde julio del 2009. El cobre se
ha hundido 22% en el 2015 y se encamina a su tercera prdida anual
consecutiva.

El oro tambin cay, pero se mantuvo cerca de un mximo de siete

semanas ante el desplome del dlar. El oro al contado perdi 0,7%, a US$
1.152.45 la onza, despus de que el metal alcanz el viernes su nivel ms
alto desde el 7 de julio.

Los granos tambin se vieron afectados. El maz lleg a perder poco ms de

1%, mientras que el trigo cedi 2%, a cerca de un mnimo en dos semanas.
Claves

Los precios del petrleo caan un 4% ayer, nuevos mnimos en seis aos y
medio. "Las cadas de hoy (ayer) no tienen que ver con los fundamentos del
mercado petrolero. Tiene que ver con China, dijo Carsten Fritsch, analista
del Commerzbank en Frankfurt.
El petrleo Brent retroceda ms de 4%, a US$ 43,51 por barril. Y el crudo
ligero en Estados Unidos bajaba un 4,5%, a US$ 38,62 el barril.
Preocupacin por desempeo de la economa del gigante asitico

El nerviosismo de los inversores viene alimentado por la preocupacin

acerca de la economa china, la segunda del mundo, y el temor a que la
desaceleracin pueda ser ms profunda de lo esperado. En el segundo
trimestre del ao creci a un ritmo del 7%, el ms lento desde 2009.

El 11 de agosto, el Banco Popular de China (central) anunci por sorpresa

una devaluacin del yuan, la mayor semanal en 21 aos, una medida que
las autoridades econmicas del pas asitico haban descartado
pblicamente en varias ocasiones con anterioridad. Desde la puesta en
marcha de la iniciativa, encaminada a alentar un sector exportador que
haba sufrido fuertes cadas, los valores en todo el mundo han perdido en
torno a los 5 billones de euros.
El viernes ltimo, los datos oficiales mostraban una contraccin en el sector
manufacturero chino en las primeras tres semanas de agosto a un ritmo
desconocido desde el estallido de la crisis financiera global.
La Bolsa china acumula una bajada superior al 30% desde las fuertes
correcciones de julio y se sita en mnimos de los ltimos cinco meses. Las
autoridades no estn consiguiendo transmitir a los inversores un mensaje de
estabilidad.

El director ejecutivo del Fondo Monetario Internacional para Italia y Grecia,

Carlo Cottarelli, quiso lanzar un mensaje de tranquilidad. La institucin

financiera calcula para este ao un crecimiento del 6,8% para la segunda

economa del mundo. La desaceleracin china y la cada de sus acciones
son un ajuste necesario, por lo que hablar de una crisis es absolutamente
prematuro, subray Cottarelli.
Enfoque

Armando Mendoza
Economista

Se vea venir

Lo que pasa hoy en el mercado burstil y cambiario nacional es un nuevo

ejemplo de nuestra vulnerabilidad frente a China y sus problemas
econmicos. As, sucesos como el desplome de la bolsa de Shanghi o la
devaluacin del yuan son golpes directos para una economa peruana que
ya tena un ao complicado.
Como en pelcula de kung fu, las patadas nos llegan en cadena. Por todo
lado, a los problemas burstiles y cambiarios, agreguemos la cada de
precios de las materias primas (el cobre ya lleg a su precio ms bajo desde
el 2009). Ello impacta en las exportaciones e ingresos de sectores como la
minera, afectando la tributacin y alimentando el dficit fiscal.
En esta movida global somos otra sardina (o anchoveta) que la marejada
arrastr: una economa pequea, vulnerable y dependiente; que cuando el
grande estornuda nos resfriamos. Adems, en los ltimos aos nos
dedicamos a reforzar dicha dependencia, ilusionados por el pasado auge de
las materias primas. Esta es la ensima evidencia de la necesidad de
replantear este modelo econmico, cuyas limitaciones y vulnerabilidades
conocemos de sobra. Necesitamos generar fuentes alternativas y
sostenibles de crecimiento.

Las principales bolsas del mundo se han visto dominadas por los temores sobre la
situacin de los mercados chinos y en su mayora registraron ndices negativos.
[China toma medidas para frenar el desplome de su economa]
El mercado de acciones, que no reaccion positivamente luego de que el gobierno
de China aplicara polticas para dinamizarlo, podra poner en riesgo el crecimiento
econmico mundial. El da de ayer se gener una alerta de pnico, la cual se
agudiz con la cada en 6.75% del ndice CSI300 (principal ndice burstil chino).
Precisamente, esta situacin puede afectar seriamente el crecimiento econmico, ya
desacelerado, del pas y podra sufrir una reduccin del crdito debido a la deuda
que ya mantiene.
CONSECUENCIAS
La Bolsa de Shanghi, la ms importante en China, report una cada de
5.9%, mientras que el segundo mercado burstil ms importante, la Bolsa de
Shenzhen, se contrajo en 2.95% y la Bolsa de Hong Kong cay 5.84%. El ndice
japons Nikkei tambin sufri prdidas, aunque en menor magnitud.
En el caso de Estados Unidos, Wall Street baj fuertemente el da de ayer; el ndice
Dow Jones perdi 1.47% mientras el Nasdaq disminuy 1.75%. Esto sucedi ante
el temor de un posible colapso en los mercados chinos y la suspensin de las
operaciones de la Bolsa de Nueva York (NYSE), las cuales fueron suspendidas
durante casi cuatro horas a raz de una falla tcnica. Esta falla se produjo despus de
que, durante las primeras horas, los ndices de la NYSEse encontraban a la baja
producto de la situacin burstil china y las repercusiones de la crisis griega.
Un especialista en el sector coment a Per21 que no es la primera vez que la Bolsa
de Nueva York tiene problemas tcnicos como el ocurrido el da de ayer, que
anteriormente en el 2014 present un problema similar. Asimismo, coment que la
situacin en China tambin repercute en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), la

cual tambin se ve afectada ante la crisis de pago de Grecia y la expectativa de un

nuevo informe de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED).
SABA QUE

Las acciones chinas han perdido ms del 30% de su valor desde mediados de
junio pasado y el temor de que la situacin del mercado chino desestabilice la
economa mundial es un riesgo mayor que la crisis griega.

Ms de 500 empresas anunciaron la paralizacin de sus transacciones en las

bolsas de Shanghi y Shenzhen, las cuales fueron equivalentes a
aproximadamente 2.4 billones de dlares en acciones suspendidas.

Las bolsas del mundo se estn desplomando por la preocupacin de la

economa de China, en una da que ha sido calificado como Lunes Negro
(Black Monday).
El dlar en el mercado interbancario local inici la semana en una fuerte alza y
volvi a romper nuevos rcords de los ltimos nueve aos, en sintona con los
mercados globales, mientras que la Bolsa de Valores de Lima sufra una fuerte
cada de 3.27%.
1. BLACK MONDAY
Las razones de la carrera alcista del tipo de cambio son los psimos resultados
que las bolsas del mundo estn arrojando hoy, en una sesin que ya es
considerada por muchos como un Lunes Negro (Black Monday).
2. FACTOR CHINA
El desplome de los mercados ha sido generado por la preocupacin respecto a
que los malos resultados del sector manufacturero de China demuestren que el
pesimismo sobre las perspectivas de la economa global est fundado.
La cotizacin de venta del dlar se situ en 3.2850 soles en el mercado
interbancario, el nivel ms alto desde mayo del 2006 y muy superior al de la
jornada previa de 3.270 soles.
3. DLAR

El precio de la moneda estadounidense en el mercado paralelo o casas de cambio

es de 3.30 soles, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se
cotiza en 3.347 soles.
El tipo de cambio sigue la tendencia del dlar en la mayora de mercados del
mundo, debido a que la debilidad China genera la expectativa de que la Reserva
Federal de Estados Unidos postergue su alza de tasas esperada para este
setiembre.
En la maana, el ndice general de la BVL ya caa 3.27%. El ndice selectivo
bajaba 2.9%.
La cada en el mercado peruano ha sido liderada por las acciones financieras, que
bajaban un 5.3%, y las de las empresas destinada al consumo interno, que
retrocedan 1.62%.

El Mercado Burstil es la integracin de todas aquellas Instituciones,

Empresas o Individuos que realizan transacciones de productos
financieros, entre ellos se encuentran la Bolsa de Valores, Casas
Corredores de Bolsa de Valores, Emisores, Inversionistas e instituciones
reguladoras de las transacciones que se llevan a cabo en la Bolsa de
Valores.
Entonces un Mercado Burstil cuenta con todos los elementos que se
requiere para que sea llamado mercado, un local, que es son las Oficinas o
el Edificio de la Bolsa de Valores; demandantes, que son los inversionistas
o compradores; oferentes, que pueden ser los emisores directamente o las
Casa de Corredores de Bolsa y una institucin reguladora. Cada uno de
estos elementos es importante e imprescindible su presencia para llevar a
cabo transacciones burstiles.