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DESVENDANDO O MODELO MUNDELL FLEMING

Projeto de Monitoria de Macroeconomia II


realizado para a Semana Acadmica.

Disciplina: Macroeconomia II
Aluna: Ana Paula Alves Ferreira
Orientadora: Jlia de Medeiros Braga

Niteri, 7 de outubro de 2011

PROJETO DE MACROECONOMIA II
Lista de exerccios: Determinao dos Equilbrios Interno e Externo e impactos das polticas
econmicas sob diferentes regimes cambiais no modelo IS-LM-BP.
Utilizando grficos para ilustrar os pontos de equilbrio e a dinmica macroeconmica, e
considerando as seguintes equaes para as curvas:
IS: Y=C(Y-T)+I(r)+G+X(E,Y*)-M*(E,Y)
LM: M^s/P = M^d(Y,r)
BP: YBP=0 =X0/m
SEM MOBILIDADE CMBIO FIXO
1)
O que acontece numa economia, sem mobilidade de capital e regime de cmbio fixo,
quando o Banco Central faz uma Poltica Monetria Contracionista?

Partindo de uma situao de equilbrio simultneo entre o mercado interno e externo.


O Banco Central faz um P.M.C. aumentando a oferta de ttulos. Isso equivale uma reduo na
oferta de moeda, o que provoca oferta de moeda menor que demanda por moeda e isso equivale a
oferta de ttulos maior que a demanda do mesmo. Isso gera um desequilbrio no mercado de ativos.
Com a oferta de ttulos maior que a demanda do mesmo, o preo do ttulo cai, provocando aumento
no desconto e como conseqncia , aumento na taxa de juros at o equilbrio no mercado monetrio.
No mercado de bens e servios, o aumento na taxa de juros provoca queda nos investimentos, o que
acarreta queda na DA e isso gera DA < OA(desequilbrio no mercado de bens). A oferta agregada
vai diminuir e para isto ocorrer haver queda do emprego e da renda at alcanar o equilbrio no
mercado de bens (OA = DA). Porm, a queda na renda provoca queda nas importaes. Isso
provoca um desequilbrio no setor externo, que neste caso um supervit no Balano de Pagamento
(X > M). O supervit externo = supervit no BP, produz um excesso de oferta de moeda estrangeira
no mercado (domstico) de divisas(j que a importao est menor).
Esse excesso de oferta de moeda estrangeira pressiona para que a taxa de cmbio caia, porm como
h um regime de cmbio fixo(a taxa de juros fixa), o Banco Central para manter esse cmbio fixo
vai comprar moeda estrangeira(que est em excesso). Comprando moeda estrangeira, o Banco
Central injeta moeda domstica na economia taxa de juros fixada por ele. Com isso ele aumenta as
suas reservas internacionais e aumento na oferta de moeda domstica( o que far a curva LM voltar
ao patamar inicial da taxa de juros e da renda).
J que com a >0 Ms Ms > Md >0 Bd Bd > Bs >0 Preo do ttulo queda no
desconto queda na taxa de juros.
<0 r >0 I >0 DA DA > OA >0 OA - >0 y volta ao patamar inicial.

RESUMINDO A P.M.C. no tem efeito sobre a economia, j que a curva LM se desloca para
esquerda e depois volta ao seu patamar original. A diferena que leva a um supervit no Balano
de Pagamento temporariamente e ampliao no nvel de reservas.
2)
O que acontece numa economia, sem mobilidade de capital e regime de cmbio fixo,
quando o governo faz uma Poltica Fiscal Contracionista, reduzindo os gastos pblicos?

Partindo de uma situao de equilbrio simultneo no mercado interno e externo.


O governo faz uma P.F.C, reduzindo os gastos pblicos. Isso provoca queda na demanda agregada
DA < OA DESEQUILBRIO NO MERCADO DE BENS. OA vai diminuir e para isto
ocorrer haver queda no nvel de emprego e renda at atingir o equilbrio no mercado de Bens e
Servios(AO=DA).
A queda na renda provoca queda na demanda por moedas domsticas gerando com isso
desequilbrio no mercado de divisas(Md < MS). Isso equivale a um aumento na demanda por ttulos
e com isso demanda por ttulos maior que a oferta do mesmo. Isso provoca aumento no preo dos
ttulos, queda no desconto e consequentemente queda na taxa de juros at atingir o equilbrio no
mercado monetrio (Md = Ms e Bd = Bs).
A queda da taxa de juros provoca um aumento nos investimentos, que por sua vez provoca um
aumento na DA, gerando com isso um desequilbrio no mercado de bens(DA > AO). Isso produz
uma <0 no nvel de estoque e para igualar a demanda agregada, a oferta agregada aumenta e isso
possvel atravs do aumento do emprego e consequentemente da renda. Isso ocorrer at o
equilbrio no setor interno.
No setor externo, a queda da renda(Y) provoca diminuio nas importaes , causando
desequilbrio no setor externo, que neste caso um supervit na Balana de pagamento = supervit
em transaes correntes.
O supervit no BP implica em excesso de oferta de moeda estrangeira. A taxa de cmbio sofre
presses para a cair (valorizar a moeda). Porm, o regime de cmbio fixo. Ento, o Banco Central
vai comprar o excesso de moedas estrangeiras, aumentando desta forma suas reservas
internacionais: isso provocar aumento na oferta de moeda domstica(desloca LM para a direita), j
que o Banco Central vai injetar moeda domstica na economia.
O aumento na oferta de moedas provocar Ms > Md e isso equivale a uma <0 da oferta de
ttulos(Bs < Bd), o preo do ttulo aumenta, o desconto cai e como conseqncia queda da taxa de
juros.
A <0 na taxa de juros >0 I >0 DA DA > OA >0 OA provocando aumento no
emprego e na renda.

Resumindo O nvel de produto (Y) se mantm constante e queda na taxa de juros, aumentando os
investimentos.
3) O que acontece numa economia, sem mobilidade de capital e regime de cmbio fixo,
quando o governo faz uma Poltica Fiscal Expansionista, reduzindo os impostos?

Partindo de uma situao de equilbrio simultneo entre o mercado interno e externo.


O governo fez uma Poltica Fiscal EXPANSIONISTA, reduzindo os tributos. Isso provoca aumento
na renda disponvel(Yd), isso gera >0 no consumo, que por sua vez gera aumento da DA.
Provocando DA > OA (desequilbrio no mercado de bens). A AO aumentar e para isso aumenta o
nvel de emprego e renda at atingir o equilbrio OA = DA.
O aumento da renda provoca um aumento na demanda por moeda domstica, portanto esta se torna
maior que oferta de moeda. Isso equivale a um aumento da oferta de ttulo. Isso provoca oferta de
ttulos maior que a demanda do mesmo. O preo do ttulo cai e como conseqncia aumenta a taxa
de juros at atingir o equilbrio (Bs = Bd e Ms = Md)
(A >0 r <0 I <0 DA DA < OA <0 OA <0 y)
No setor externo, o aumento da renda provoca o aumento das importaes, o que acarreta um
desequilbrio no setor externo [M > X (importaes > exportao)]. Neste caso, o desequilbrio
um dficit nas transaes correntes = dficit no BP.
O dficit na Balana de Pagamentos implica um aumento na demanda por moeda estrangeira. Isso
provoca presses para que a taxa de cmbio aumente. Porm, o cmbio fixo, ento no pode subir.
Dado que o cmbio fixo, o Banco Central ir vender moeda estrangeira da sua reserva internacional,
ou seja, suas reservas internacionais diminuem. O Banco Central trocar moeda estrangeira por
domstica taxa de cmbio fixada por ele. As reservas diminuem, provoca queda (contrao) da a
oferta de moedas.
A queda na oferta de moedas (desloca a LM) por causa da taxa de cmbio fixa, provocando um
desequilbrio no mercado monetrio. <0 Ms Ms < Md >0 Bs Bs > Bd <0 Preo dos
ttulos e como consequncia aumento na taxa de juros.
O >0 r provoca <0 no nvel de investimento <0 DA gerando desequilbrio (DA < AO).
Aumenta a AO e como conseqncia aumenta a renda at o patamar original.
RESUMINDO : r2 gera um dficit temporrio (provoca perdas nas reservas internacionais) e
gera tambm queda no investimento at a renda voltar ao incio e acabar com o desequilbrio
externo.
O produto no alterado.
4) O que acontece numa economia, sem mobilidade de capital e regime de cmbio fixo,
quando o governo faz uma Poltica Fiscal Contracionista, aumentando os impostos?

Considerando um equilbrio simultneo entre o mercado interno e externo.


O Governo faz um P.F.Contracionista, aumentando os impostos. Isso provoca reduo na renda
disponvel, que por sua vez gera uma queda no consumo, <0 DA DA < OA (Desequilbrio no
Mercado de Bens e Servios).
<0 OA queda no nvel de emprego e renda.
A queda da renda provoca queda na demanda por moeda. Neste caso, a demanda por moeda menor
que oferta de moeda, isso equivale ao aumento na demanda por ttulos. Isso quer dizer Bd > Bs
(desequilbrio no mercado monetrio), gerando aumento no preo dos ttulos e como conseqncia
queda na taxa de juros at o equilbrio. (<0 r >0 I >0 DA DA > OA >0 OA
>0Y).
No setor externo, a queda na renda provoca queda nas importaes, o que gera um desequilbrio no
setor externo (X > M), que nesse caso um supervit em transaes correntes = supervit na
Balana de Pagamentos.
O supervit no BP implica em um excesso de oferta de moeda estrangeira, o que pressiona a taxa de
cmbio para cair. Porm o regime de cmbio fixo. Dado isso, o Banco Central vai comprar esse
excesso de moeda estrangeira, aumentando assim, as suas reservas internacionais. O Banco Central
vai comprar moeda estrangeira e injetar moeda domstica na economia taxa de cmbio fixada por
ele (trocar uma pela outra). Isso provoca um aumento na oferta da moeda domstica.
O >0 Ms Ms > Md >0 Bd Bd > Bs >0 Preo dos Ttulos <0 r.
A <0 r >0 I >0 DA DA > OA >0 OA >0 Y at atingir o patamar inicial.
RESUMINDO : O produto se mantm Constant; Aumento das reservas internacionais; Queda da
taxa de juro e aumento no investimento;
Supervit temporrio

SEM MOBILIDADE E CMBIO FLUTUANTE


5) O que acontece numa economia, sem mobilidade de capital e regime de cmbio flutuante,
quando o Banco Central faz uma Poltica Fiscal Monetria Contracionista?

Partindo de uma situao de equilbrio simultneo entre o mercado externo e interno.


O Banco Central fez um PMC, passando a ofertar mais ttulos, e isso equivale a uma queda na
oferta de moedas, provocando um desequilbrio no mercado monetrio (Ms < Md e Bs > Bd ), j
que oferta de ttulos torna-se maior que a demanda do mesmo, seus preos caem, aumenta a taxa de
juros at o equilbrio.
O aumento na taxa de juros provoca uma queda nos investimentos, que por sua vez leva a uma
queda na DA (DA<AO)gerando um desequilbrio no mercado de bens e servios, levando a um
acmulo de estoque. Isso induz a diminuio da AO e como conseqncia, queda na renda at o
equilbrio no mercado de bens.
No setor externo, a <0 na renda provocou diminuio nas importaes, como isso M < X, gerando
um desequilbrio em transaes correntes, que neste caso um supervit em transaes
correntes=no BP. Portanto, esse supervit no BP produz um excesso de oferta de moeda estrangeira.
O que provoca presses para que a taxa de cmbio caia. Como o cmbio flutuante, a taxa de
cmbio vai cair at acabar com esse excesso (demanda por moeda estrangeira = oferta da mesma).
Com a taxa de cmbio mais baixa (valorizao da moeda nacional), provoca aumento nas
importaes e queda nas exportaes, gerando uma melhora no saldo do Balana de Pagamento.
No mercado de Bens e Servios, a queda nas exportaes provoca queda na demanda agregada,
causando um desequilbrio no mercado de bens (DA < AO). A OA tem uma nova queda e
consequentemente, h uma <0 no nvel de emprego e renda. Essa nova queda na renda provoca
<0 na demanda por moeda domstica. O que provoca um desequilbrio no mercado monetrio, j
que Md < Ms. Com isso h um >0 na demanda por ttulos, Bd>Bs, o preo dos ttulos sobem e
isso acarreta queda na taxa de juros.
RESUMINDO: H queda na taxa de cmbio
Taxa de juros se mantm no mesmo patamar.(Olhar o grfico)
Queda no produto e emprego.
6) O que acontece numa economia, sem mobilidade de capital e regime de cmbio flutuante,
quando governo faz uma Poltica Fiscal Contracionista, reduzindo os gastos pblicos?

Partindo de uma situao de equilbrio simultneo no mercado interno e externo.


O Governo fez uma P. Fiscal contracionista reduzindo os gastos. Isso provocou <0DA
(DA<AO)gerando desequilbrio no mercado de Bens e Servios. Como a DA diminuiu, gerou um
acmulo de estoques. Portanto, a OA ter que diminuir e para isto ocorrer diminui o nvel de
emprego e como conseqncia <0 a renda at atingir o equilbrio no mercado de bens.
No mercado monetrio, a <0 na Y provoca uma queda na demanda por moedas
domstica(Md<Ms), isso equivale a um aumento na demanda por ttulos (Bd>Bs). Isso
desequilbrio no mercado de divisas. E tem como conseqncia, aumento no preo dos ttulos que
leva a uma queda na taxa de juros.
No setor externo, a queda na renda domstica provoca queda nas importaes (X > M), o que gera
um desequilbrio em transaes correntes. Que neste caso um supervit em transaes correntes =
supervit no BP. Esse supervit no BP produz excesso de oferta de moeda estrangeira. Por conta
disso, a taxa de cmbio sofre presses para cair. Como o regime de cmbio flutuante, a taxa de
cmbio vai cair at eliminar o excesso de moeda estrangeira e igualar a demanda por Moeda
estrangeira.
A queda na taxa de cmbio(valorizao da moeda nacional) provoca queda nas exportaes e
aumento nas importaes no mercado de bens e servios. A queda nas exportaes provocam <0
DA e com isso DA < OA (desequilbrio no mercado de Bens e Servios). Isso pressionar a OA a
cair e para isto ocorrer haver queda no nvel de emprego e renda(IS cai novamente).
No mercado monetrio, a <0 Y2 provoca queda na demanda por moeda domstica(Md<Ms). Isso
faz com que a demanda por ttulos aumente(Bd>BS), gerando desequilbrio no mercado monetrio,
levando a um aumento nos preos dos ttulos e acarretando a queda na taxa de juros.
RESUMINDO:
Queda na taxa de juros e aumento no investimento
Tem supervit temporrio no BP
Queda no nvel de produto
7) O que acontece numa economia, sem mobilidade de capital e regime de cmbio flutuante,
quando o governo faz uma Poltica Fiscal Contracionista, aumentando os impostos?

Equilbrio simultneo entre mercado interno e externo.


O Governo fez P.F.C. aumentando a tributao. O >0 da tributao leva a uma queda na renda
disponvel e como conseqncia uma queda no consumo, que por sua vez provoca uma queda na
DA(DA < AO). A OA vai cair at se igualar a DA. Para isto ocorrer, haver <0 no nvel de
emprego e produto.
No mercado monetrio, a <0 Y leva a uma <0 na demanda por moeda domstica(Ms > Md). H
um >0 na demanda por ttulos( Bd > B5), o preo do ttulo sobe e isso provoca uma queda na taxa
de juros.
No setor externo, a queda na renda provocou queda nas importaes(X > M), gerando desequilbrio
em transaes correntes. Que neste caso um supervit em transaes correntes = supervit no BP .
Esse supervit no BP produz um excesso de oferta de moeda estrangeira. Isso provoca penas para
<0 E. Como o regime flutuante, a taxa de cmbio cai at igualar a oferta de moeda estrangeira =
demanda da mesma.
A <0 E (valorizao da moeda nacional) provoca queda nas exportaes e aumento das
importaes. No mercado de bens, a <0 nas X provoca queda na DA(DA < AO). A AO vai cair
at se igualar a DA e para isto acontecer o nvel de emprego vai cair e consequentemente a renda
tambm vai cair(Y2).
No mercado monetrio, a <0 Y2 <0 na demanda por moeda domstica(Md < Ms). A demanda
por ttulo aumenta e por isso seus preos sobem, como conseqncia ocorre queda na taxa de
juros(r2).
COM MOBILIDADE PERFEITA E CMBIO FIXO
8) O que acontece numa economia, com perfeita mobilidade e cmbio fixo, quando o Banco
Central faz uma Poltica Monetria Contracionista?

Partindo de um equilbrio Simultneo no mercado interno e externo. O Banco Central fez PMC,
aumentando a oferta de ttulos e isso equivale a uma queda na oferta de moedas. Gera um
desequilbrio no mercado monetrio, j que Bs>Bd e Ms<Md). O >0 na oferta de ttulos provoca
queda nos seus preos e como conseqncia h um aumento na taxa de juros.Portanto, a taxa de
juros domstica ficou maior que a taxa de juros internacional( r>r*).
No mercado de bens e servios, o aumento da taxa de juros domstica induziu queda nos
investimentos, o que provoca queda na DA, causando desequilbrio no mercado de Bens e
Servios(DA<OA). A OA vai cair at se igualar a DA e para isto ocorrer haver queda no nvel de
emprego e consequentemente na renda.
No setor externo, o aumento na taxa de juros domstica em relao taxa de juros internacional(r*)
provocou entrada lquida do capital levando a um saldo positivo na conta movimento de capital do
Balana de Pagamento.
A queda na renda provocou quedas nas importaes, o que gerou um desequilbrio em transaes
correntes, que neste caso foi um supervit em transaes correntes(X>M) = supervit na BP.
Como o saldo movimento de capital positivo e h um supervit em transaes correntes, ento o
saldo da Balana de Pagamento positivo (supervit).
O supervit no BP produz um excesso de oferta de moeda estrangeira no mercado de divisas o que
provoca presses para a taxa de cmbio cair. Porm, o regime de cmbio fixo.
Neste caso, o Banco Central vai comprar o excesso de oferta de moeda estrangeira, isto , vai
comprar moeda estrangeira e injetar moeda domstica taxa de cmbio fixada por ele. Quando o
Banco Central compra esse excesso de oferta, suas reservas internacionais aumentam, assim como a
oferta de moeda domstica. Enquanto houver excesso, o Banco Central vai trocar moedas e a taxa
de juros domstica vai caindo.
Com isso, a taxa de juros domstica volta ao seu lugar de origem.
No mercado monetrio, o aumento na oferta de moeda domstica faz com que a oferta de moeda se
torne maior que a demanda da mesma. Isso equivale a um >0 na demanda por ttulo(Bd>Bs),
preo do ttulos aumentam e isso provoca queda na taxa de juros domstica.(voltando ao patamar
inicial) e assim igualando taxa de juros internacional at que pare de entrar moeda na economia(r
= r*).
Resumindo: A PMC ineficaz.
9) O que acontece numa economia, com perfeita mobilidade de capital e regime de cmbio
fixo, quando o governo faz uma Poltica Fiscal Expansionista, reduzindo os gastos pblicos?

Partindo de uma situao de equilbrio simultneo entre o mercado interno e externo.


O governo fez um PFC reduzindo os gastos pblicos. Isso provocou queda da DA(DA<OA), isso
gera uma acumulo de estoques. Desequilbrio no mercado de bens e servios. A OA vai diminuir at
se igualar a DA. E para isto ocorrer diminuir o nvel de emprego e consequentemente a renda(Y1).

No mercado Monetrio, a queda da renda provoca queda na demanda por moeda


domstica(Md<Ms), isso equivale a um aumento na demanda por ttulo(Bd>Bs) gerando um
desequilbrio no mercado monetrio. O preo dos ttulos amumentam e como conseqncia a taxa
de juros domstica cai.
A queda da taxa de juros domstica em relao taxa de juros internacional, faz com que haja uma
sada de capital, provocando saldo negativo na conta movimento de capital (dficit).
A queda da renda provoca queda nas importaes, gerando um desequilbrio em transaes
correntes no setor externo, que nesse caso um supervit em transaes correntes(X>M).
Saldo negativo na conta M K (-)
Saldo positivo em TC (+)
Portanto, o resultado global um dficit da Balana e Pagamento.
O dficit no BP produz um aumento na
demanda por moeda estrangeira, o que gera um
desequilbrio no mercado de divisa, j que demanda de moeda estrangeira maior que a oferta. A
taxa de cmbio sofre presses para subir, porm o regime de cmbio fixo. Portanto, o Banco
Central vai vender moeda estrangeira(divisas), ou seja, vai trocar moeda estrangeira por domstica
taxa de juros por ele fixada. Quando o Banco Central faz essa operao de troca, suas reservas
internacionais caem e como conseqncia a oferta de moeda domstica tambm cai (deslocando
LM para a esquerda). Com isso a taxa de juros domstica vai subindo novamente.
Ao recolher moeda domstica (atravs de troca) por causa do excesso de demanda, a oferta de
moeda domstica cai(Ms<Md) e isso equivale a um aumento na oferta por ttulo(Bs>Bd), o preo
dos ttulos caem e como conseqncia aumenta a taxa de juros domstica at se igualar a taxa de
juro internacional(r=r*) e cessar a sada de capital.
O aumento da taxa de juros domstica provoca queda nos investimentos. Este por sua vez faz como
que a DA diminua(DA<AO). A OA vai cair at se igualar a DA e para isto ocorrer o nvel de
emprego cair e como conseqncia a renda tambm cair.
RESUMINDO : Queda no nvel de reservas internacionais; a taxa de juros se mantm
constante(olhar o grfico).
10) O que acontece numa economia, com perfeita mobilidade e cmbio fixo, quando governo
faz uma Poltica Fiscal Expansionista, reduzindo os impostos?

Partindo de uma situao de equilbrio simultneo entre o mercado interno e externo. O governo fez
um PFE reduzindo os impostos. Isso provocou >0 na DA(DA>OA). Gerou desequilbrio no
mercado de Bens e Servios. Como a DA est maior que a AO, isso levou a uma desova de estoque.
A AO vai aumentar at se igualar a DA e para isto aumentar o nvel de emprego e
consequentemente de produto at o equilbrio(DA = OA).
No mercado monetrio, o >0 na Y leva a um aumento na demanda por moeda domstica(Md>Ms).
Isso equivale a um aumento na demanda por ttulo(Bd>Bs) gerando um desequilbrio no mercado
de divisas. O preo do ttulo sobe e provoca queda na taxa de juros domestica.

O aumento da taxa de juros domstica em relao taxa de juros internacional (r>r*)provoca uma
entrada lquida de capital, o que faz com que haja um saldo positivo na conta movimento de capital.
O aumento da renda provoca aumento das importaes(M>X), o que gera um desequilbrio em
transaes correntes, que neste caso um dficit em transaes correntes.
Saldo positivo em Conta Movimento de Capital (+) e Saldo negativo em Transaes Correntes(-) =
Como o saldo MK maior que o saldo em TC, o saldo do BP positivo(superavitrio).
O supervit no Balano de Pagamento produz um excesso de oferta de moeda estrangeira, o que
pressiona a taxa de cmbio a cair. Porm, o regime de cmbio fixo, ento ela no pode cair. O
Banco Central vai comprar o excesso de moeda estrangeira e injetar moeda domstica na economia.
Essa operao aumenta as reservas internacionais do BC como tambm aumenta a oferta de moeda
domstica. Esse >0 na Ms provoca desequilbrio no mercado monetrio(Ms>Md). Isso equivale a
um aumento na demando por ttulos(Bd>Bs), seus preos sobem e provoca queda na taxa de juros
domstica ate se igualar taxa de juros internacional e parar de entrar capital.
No mercado de Bens e Servios, a queda na taxa de juros domstica provocou um aumento nos
investimentos, que por sua vez aumentou a DA(DA>AO), a OA vai aumentar at se igualar a DA e
para isto aumenta o nvel de emprego e consequentemente o produto(Y2).
Resumindo: Taxa de juros constante.
Aumento na renda.
Momentneo supervit no BP
Aumento das reservas internacionais.
PERFEITA MOBILIDADE DE CAPITAL E CMBIO FLUTUANTE
11) O que acontece numa economia, com perfeita mobilidade e cmbio flutuante, quando o
Banco Central faz uma Poltica Monetria Expansionista?

Partindo de uma situao de equilbrio simultneo entre o mercado interno e externo.


O Banco Central fez um PME, ou seja, aumentou a demanda por ttulos. Este por sua vez torna-se
maior que a oferta de ttulos. Isso equivale a um aumento na oferta de moedas(Ms>Md), gerando
desequilbrio no mercado monetrio. O preo dos ttulos aumentam e como consequncia h uma
queda na taxa de juros domstica.
No mercado de bens e servios, a queda na taxa de juros provoca um aumento nos investimentos,
que por sua vez gera uma >0 na DA(DA>AO)acarretando um desequilbrio no mercado de Bens e
servios. A DA maior que a AO gerou uma desova de estoques. A OA vai aumentar at se igualar
a demanda da mesma e para isto ocorrer, o nvel de emprego e produto aumentaro.
A queda da taxa de juros domstica em relao taxa de juros internacional provoca sada lquida
de capital. O que provoca um saldo negativo na Conta movimento de Capital, ou seja, um dficit em
MK. J o >0 Y levou a uma aumento nas importaes, o que gerou um desequilbrio em

transaes correntes, que nesse caso um dficit em transaes correntes, provocado pelo aumento
das importaes.
Portanto, haver um dficit global ou total na Balana de pagamentos. J que h dficit tanto em TC
quanto em Conta MK.
O dficit no BP implica em um excesso na demanda por moeda estrangeira gerando desequilbrio
no mercado de divisas(demanda por moeda estrangeira >oferta de moeda estrangeira). O que
pressiona a taxa de cmbio a subir e como o regime flutuante, a taxa de cmbio sobe para
equilibrar o mercado de divisas (desvalorizao da moeda nacional). Isso provoca aumento das
exportaes e queda nas importaes at que X=M. Sendo assim, o saldo da TC zerado,
eliminando o dficit em TC.
No mercado de Bens e servios, o aumento das exportaes provoca aumento da DA(DA>AO)
gerando desova de estoques. A AO vai aumentar at se igualar a DA e para isto acontecer, aumenta
o nvel de emprego e como conseqncia >0 renda(IS desloca para a direita).
No mercado monetrio, o aumento da renda provocou aumento na demanda por moeda
domstica(Md>Ms)e isso equivale a um aumento na oferta de ttulos(Bs>Bd), os preos do ttulos
caem, e isso provoca aumento da taxa de juros domstica. Ela vai aumentar at se igualar taxa de
juros internacional. Assim o pas deixa de ter sada de capital e o saldo da conta movimenta do
capital se iguala a zero. Desse modo elimina o dficit na conta movimento de capital. Portanto, o
dficit no BP eliminado e a economia encontra-se em um nvel emprego, produto e renda ainda
maior.
12) O que acontece numa economia, com perfeita mobilidade e cmbio flutuante, quando o
governo faz uma Poltica Fiscal Contracionista, reduzindo os gastos pblicos?

Partindo de uma situao de equilbrio simultneo entre o mercado interno e externo. O governo fez
PFC reduzindo os gastos pblicos. Isso gera queda na DA(DA<OA)gerando desequilbrio no
mercado de bens e Servios. A OA vai cair at se igualar a DA. E para isto ocorrer diminui o nvel
de emprego e consequentemente a renda.
No mercado monetrio, a queda da renda provocou queda na demanda por moeda
domstica(Md<Ms), isso equivale a um aumento na demanda por ttulos(Bd>Bs), gerando
desequilbrio no mercado de divisas. O preo dos ttulos aumentam e como conseqncia a taxa de
juros domstica cai.
No setor externo, a queda na renda(Y1) provoca queda nas importaes, causando um desequilbrio
no setor externo, que neste caso um supervit em transaes correntes(X>M).
Como a taxa de juros domstica menor que a taxa de juros internacional, isso provocou sada
lquida de capital. Com isso o saldo da Conta movimento de capital negativo(-),deficitrio. Assim
como o resultado do BP tambm ser deficitrio, j que o dficit da conta MK maior que o
supervit em TC.

O dficit no BP produz na economia um aumento na demanda por moeda estrangeira, provocando


um desequilbrio no mercado de divisas, j que demanda maior que a oferta de moeda estrangeira.
Isso pressiona a taxa de cmbio a subir. Como o regime de cmbio flutuante, a taxa de cmbio
sobe(desvaloriza), o que provoca aumento nas exportaes e queda no nvel de importaes. Isso
produz um supervit em transaes correntes(favorvel ao pas).
No mercado de Bens e Servios, o aumento das exportaes levou a um aumento da DA, esta por
sua vez tornou-se maior que a OA. Para igualar a DA e a OA aumenta-se o nvel de emprego e
produto(aumento da renda).
No mercado Monetrio, o aumento da renda(Y2) provoca um aumento na demanda por moeda, que
torna-se maior que a oferta de moeda. Isso equivale a um aumento na oferta por ttulos. Este por sua
vez torna-se maior que a demanda, gerando um desequilbrio no mercado monetrio. Isso faz com
que os preos dos ttulos caiam, aumenta o desconto e aumenta a taxa de juros domstica at se
igualar a taxa de juros internacional e cessar a sada de capital do pas.
RESUMINDO: PFC ineficaz; Produto constante; Aumento das exportaes e quedas na
importaes.
13) O que acontece em uma economia, com perfeita mobilidade de capital e regime de cmbio
flutuante, quando o governo faz uma poltica fiscal expansionista reduzindo os impostos.

Partindo de uma situao de equilbrio simultneo entre o mercado interno e externo.


O governo fez um PFE, reduzindo os impostos. Isso provoca uma aumento na renda disponvel, que
gera um aumento na consumo, elevando com isso a DA. Esta tornar-se maior que a AO, gerando
desequilbrio no mercado de bens e servios. Para aumentar a AO, eleva-se o emprego e a renda at
OA = DA.
No mercado monetrio, o aumento da renda(Y1)provocou o aumento da demanda por moeda, que
se tornou maior que a oferta da mesma, gerando desequilbrio. Isso equivale a um aumento na oferta
de ttulos, este ento torna-se maior que a demanda do mesmo, provocando uma queda no preo dos
ttulos e como conseqncia um aumento na taxa de juros domstica.
No setor externo, o aumento da renda(Y1), levou a um aumento no nvel de importaes. Esta
tornou-se maior que o nvel de exportaes(M>X). Isso gerou um desequilbrio no setor externo,
que neste caso um dficit em transaes corentes.
O aumento da taxa de juros domstica em relao taxa de juros internacional, provoca uma
entrada lquida de capital, o que gera um saldo positivo na conta movimento de capital (supervit
MIC)
O RESULTADO GLOBAL um SUPERVIT do Balano de pagamento.
O supervit no BP produz excesso de oferta de moeda estrangeira, o que gera um desequilbrio no
mercado de divisas, j que oferta de moeda estrangeira maior que a demanda da mesma. Isso
pressiona a taxa de cmbio a cair, como o regime de cmbio flutuante, a taxa de cmbio cai.

* Uma menor taxa de cmbio (valorizao) provoca uma queda nas X e aumento nas importaes.
Isso produz um aumento do dficit em transaes correntes (desfavorvel ao pas).
No mercado de bens e servios, a queda das exportaes provoca uma queda na DA. Esta torna-se
menor que a OA , causando um desequilbrio no setor. A AO vai cair at igualar a DA e para isto
ocorrer, reduz o emprego e a renda Y2 (desloca IS de volta).
No mercado monetrio, a queda da renda(Y2) provoca queda da demanda por
moeda(MD<MS)=desequilbrio no setor. Isso equivale a um aumento na demanda por
ttulos(BD>BS), o que leva a um aumento dos preos dos ttulos,e como conseqncia queda na
taxa de juros domstica at r=r* e cessar a entrada de capital.
RESUMINDO: A Poltica ineficaz. H acmulo de dficit em TC. No altera o nvel do produto e
da taxa de juros.

MOBILIDADE IMPERFEITA E CMBIO FIXO


14) O que acontece em uma economia com mobilidade imperfeita de capital e regime de
cmbio fixo, quando o Banco Central faz uma poltica monetria contracionista? Dica:(LM
mais inclinada que BP)?

No mercado monetrio, o BC fez um PMC, ou seja, aumentou a oferta de ttulos, provocando


BS>BD=MD>MS, isso gera um desequilbrio no mercado monetrio. Isso levou a uma queda no
preo dos ttulos e como conseqncia uma aumento na taxa de juros domstica.
No mercado de bens e servios, o aumento da taxa de juros(r1) provocou queda no nvel de
investimento. Isso provoca a queda da DA(DA<OA). A oferta agregada ter que reduzir at
DA=OA. Isso provoca queda na renda e no emprego.
No setor externo, a queda na renda levou a um aumento nas importaes e queda nas
exportaes(X<M) gerando desequilbrio no setor externo, que neste caso, um supervit em
transaes correntes e isso representa um excesso de oferta de moeda estrangeira (oferta de moeda
> demanda). Isso pressionar as taxas de cmbio cair(valorizao). Porm, como o cmbio fixo, a
taxa de juros no pode variar. O Banco Central vai comprar o excesso de oferta de moeda
estrangeira e colocar moeda domstica na economia. Vai trocar uma pela outra. Com esta operao,
provoca aumento das reservas internacionais, isso leva a um aumento da base monetria, o que gera
um aumento na oferta de moeda(desloca LM de volta).
O aumento na oferta de moeda(MS>MD)=(BD>BS), isso provoca o aumento dos preos dos ttulos,
o que acarreta queda na taxa de juros domstica at igualar a internacional.
No mercado de bens, a taxa de juros mais baixa, induz o aumento do investimento, que por sua vez
induz o aumento da DA(DA>OA). A OA vai aumentar at se igualar a DA. Isso provoca aumento
da renda.

RESUMINDO:A PMC incua. No altera renda e nem taxa de juros.


15)O que acontece em uma economia, como mobilidade imperfeita de capital e regime de
cmbio fixo quando o governo faz uma poltica fiscal contracionista, reduzindo os gastos
pblicos? Dica:(BP mais inclinado que LM.

O governo fez PFC, reduzindo os gastos pblicos. Isso gera uma queda da DA(DA<AO). A AO vai
diminuir at se igualar e para isto ocorrer redu o nvel de emprego e produto.
No mercado monetrio,a reduo da renda provoca queda na demanda por
moeda(MD<MS)=(BD>BS), gerando desequilbrio no mercado monetrio. Isso leva a um aumento
nos preos dos ttulos e como conseqncia a uma queda da taxa de juros domstica.
No setor externo, a queda da renda provoca queda nas importaes e aumento das
exportaes(X>M). Isso equivale a um supervit em TC = supervit no BP). Tem excesso de oferta
de moeda estrangeira no mercado de divisas ( oferta>demanda). Isso provoca queda da taxa de
cmbio.
Porm, o Cmbio fixo, o BC vai comprar o excesso de oferta de moeda estrangeira e injetar
moeda domstica na economia. H o aumento do nvel de reservas internacionais e
conseqentemente da base monetria (desloca LM para direita).
No mercado monetrio, o aumento da oferta de moeda(MS>MD)=(BD>BS). Isso leva a um
aumento nos preos dos ttulos e como conseqncia, queda na taxa de juros. Provocando duas
coisas:
1)No mercado de bens, o >0 do Investimento e isso gera >0 da DA. Que ao final de tudo levar
a um aumento na renda(Y0>Y2>Y1).
2)No setor externo, o aumento da renda leva a um aumento nas importaes e queda nas
exportaes, gerando dficit em TC. Porm, no ponto 2 houve um grande supervit e no ponto 3 o
dficit foi menor. Portanto, o supervit > dficit, permanecendo o supervit em transaes
correntes.
RESUMINDO: A renda e o produto aumentam.
A Taxa de juros se mantm constante.

BIBLIOGRAFIA:
1. LOPES, L. M. & VASCONCELOS, M. A. S. (org.): Equipe de professores da FEAUSP. Manual de macroeconomia: nvel bsico e intermedirio. 3. Ed. So Paulo: Atlas,
2009.
2. BLANCHARD, Olivier. Macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, traduo da 2 edio
americana, 2001.