BILAN FONCTIONNEL

Avoir une activit, gnrer des rsultats, ncessite des moyens de production que l'on value
en tudiant la structure de l'entreprise.
L'tude de la structure financire va permettre :
de dterminer la composition de l'actif et du passif. Cette tude concerne
principalement le passif car il faut examiner comment les ressources de financement
de l'entreprise sont rparties entre les capitaux propres et les concours extrieurs ; il en
va de l'autonomie financire de l'entreprise.
De rapprocher les grandes masses de l'actif avec celle du passif pour apprcier
l'quilibre financier qui s'en dgage. Il s'agit en particulier de comparer la masse des
emplois avec la masse des ressources qui servent les financer. Mais outre les
volumes, le chef d'entreprise pour financer des emplois longs c'est--dire des moyens
de production immobiliss, lesquels ne pourront se transformer en argent (par le jeu
des amortissements et d'une rentabilit accrue) que dans les annes venir, devra
recourir des capitaux qui ont vocation rester investis dans l'entreprise, au moins
pour ce dlai. Par contre, pour un emploi court (par exemple, certains stocks, crances
clients...) il pourra utiliser des capitaux court terme qui composent les dettes de
fonctionnement.
Selon ces rgles, les capitaux d'investissement financer les immobilisations ; les dettes
d'exploitation, quant elle, doivent financer l'actif circulant.
Cette double tude permettra de rpondre la question : dans l'entreprise,

Quoi ?

Qui finance

Tout chef d'entreprise doit avoir une double proccupation :

assurer son indpendance financire
adapter ses ressources ses emplois
Pour rpondre au mieux cette proccupation, nous tudierons les points suivants :
le bilan fonctionnel : retraitement du bilan comptable
le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trsorerie
l'tude des emplois et des ressources (tableau de financement)

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Analyse financire
Alain Jacquot
Septembre 2006

BILAN FONCTIONNEL
Emplois stables
Actif Immobilis Brut (AIB)
Immobilisations incorporelles (valeurs brutes)
Immobilisations corporelles (valeurs brutes)
+ Valeur dorigine des biens pris en crdit-bail
Immobilisations financires (valeurs brutes)
(sauf intrts courus sur prts)
Charges rpartir sur plusieurs exercices
(montant brut)

Actif Circulant dExploitation (ACE) en valeur

brute
Stock et en-cours
Avances et acomptes verss sur commandes
Crances clients et comptes rattachs
(y compris Effets escompts et non chus)
Crances fiscales dexploitation
(sauf Impt sur les bnfices ou IS)
Charges constates davance (lies lexploitation)

Ressources stables

Capitaux propres
Capital
(diminu du capital souscrit et non appel)
Rserves
Rsultat avant rpartition
Provisions pour risques et charges

Amortissements et provisions de lactif

(y compris amortissements des charges rpartir)
(y compris amortissements des biens pris en crditbail)

Dettes financires
(y compris la valeur nette des emprunts fictifs
restant rembourser pour les biens pris en crditbail)
(diminues des Primes de Remboursement des
Obligations nettes de leurs amortissements)
(sauf concours bancaires courants et soldes
crditeurs de banque)
(sauf intrts courus sur emprunts)
Comptes courants (bloqus) dassocis

Dettes dexploitation (DE)

Avances et acomptes reus sur commandes

Dettes fournisseurs et comptes rattachs
Dettes fiscales et sociales
(sauf Impt sur les bnfices ou IS)
Produits constats davance (lis lexploitation)

Actif Circulant Hors Exploitation (ACHE) en

Dettes Hors Exploitation (DHE)
valeur brute

Dettes diverses (dividendes payer)

Crances diverses
Intrts courus sur prts

Intrts courus sur emprunts

Valeurs mobilires de placement

Dettes fiscales (IS)

Crances dImpt sur les bnfices (IS)

Comptes courants (non bloqus) dassocis

Capital souscrit, appel, non vers

Dettes sur immobilisations

Crances sur immobilisations

Produits constats davance hors exploitation

Charges constates davance hors exploitation
Actif de Trsorerie (AT)
Disponibilits

Passif de Trsorerie (PT)

Concours bancaires courants et soldes

crditeurs de banque (y compris Effets escompts
non chus)

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Analyse financire
Alain Jacquot
Septembre 2006

Dtails sur la construction du bilan fonctionnel et sur les

principaux retraitements
La construction du bilan fonctionnel se fait partir du bilan comptable avant
rpartition du rsultat.
Objectif du bilan fonctionnel : reconstituer la valeur d'origine des postes d'emploi et de
ressources de faon analyser la politique de financement qui ait t suivie.
Les principaux retraitements :
1) Les postes de l'actif sont exprimes en valeur brute
Les amortissements et les provisions correspondants sont assimiles des ressources et
sont rajouter dans les capitaux propres.
2) Le crdit-bail
Le bilan fonctionnel doit mettre en vidence l'ensemble des moyens qu'utilise
l'entreprise pour raliser ses objectifs d'activit.
Ainsi on considre que l'entreprise est propritaire des biens et le financement par
crdit-bail se substitue un emprunt moyen ou long terme.
Les immobilisations finances par le crdit-bail sont rintgres dans le bilan de la faon
suivante :
la valeur d'origine est inscrite dans les immobilisations brutes et on inscrit des
amortissements qui auraient t pratiqus si l'entreprise avait t propritaire du
bien dans les capitaux propres (information hors bilan).
La diffrence qui correspond la partie non amortie apparat en dettes
financires (ressources stables)
3) Les effets escompts non chus(EENE)
Pour se procurer des liquidits, les entreprises remettent l'escompte leurs effets
recevoir. L'entreprise ne possde plus ses crances mais reste solidairement responsable
du dfaut de paiement de ses clients. Il faut ajouter les effets escompts non chus
(engagements or bilans) aux crances de l'actif et au concours bancaire au passif dans un
compte intitul effets escompt non chus.
4) Les carts de conversion :lorsque des crances ou des dettes en monnaies
trangres font l'objet d'une valuation l'inventaire.
Si l'on veut retrouver les dettes et les crances telles qu'elles taient lors de leur
apparition dans le patrimoine de l'entreprise, il faut annuler l'effet des carts de
conversion.
Premier cas : l'cart de conversion actif correspond une moins-value latente :
soit il faut le rajouter aux crances ou l'actif immobilis brut
soit il faut le retrancher aux dettes d'exploitation ou aux dettes financires
Deuxime cas : l'cart de conversion passif correspond un gain latent :
soit il faut le rajouter aux dettes d'exploitation ou aux dettes financires
soit il faut le retrancher des crances ou de l'actif immobilis brut

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Analyse financire
Alain Jacquot
Septembre 2006

5) les primes de remboursement des obligations

La prime de remboursement est la diffrence entre le prix de remboursement de
l'obligation et son prix d'mission.
Les primes de remboursement interviennent l'actif et sont amorties chaque anne selon
la dure de remboursement de l'emprunt obligataire. Au passif (emprunt obligataire) on
enregistre la dette effective (prix de remboursement des obligations).
Si l'on souhaite lire au passif la ressource effectivement ralise (prix d'mission des
obligations), on doit soustraire du poste emprunt obligataire le montant brut de la prime
de remboursement des obligations et les amortissements pratiqus sont rajouter dans
les capitaux propres : le poste prime de remboursement des obligations n'apparat
plus ainsi l'actif du bilan fonctionnel.
6) Actionnaires, capital souscrit non appel
Afin de ne retenir dans le bilan que les capitaux appels, on dduit ce poste des capitaux
propres et on l'limine de l'actif du bilan.
7) Intrts courus non chus
Dans le bilan comptable les intrts courus non chus sur emprunt apparaissent dans les
dettes financires, et les intrts courus non chus sur prts apparaissent dans les
immobilisations financires.
Les intrts courus non chus (comptes de charges payer) sont des intrts sur des
emprunts ou des prts qui ne seront pays que durant l'anne venir (lors des
remboursements).
On considre ainsi qu'ils ont un caractre court terme dans le bilan fonctionnel.
Premier cas : pour les emprunts
On les fait apparatre dans les dettes circulantes hors exploitation et en les liminer des
dettes financires
Deuxime cas : pour les prts
On les fait apparatre dans les crances hors exploitation, et on les limine des
immobilisations financires.
8) Les charges rpartir
Ces charges particulirement importantes (transfert du compte de rsultat dans le bilan)
sont tals sur plusieurs exercices.
Dans le bilan comptable, elles apparaissaient dans les comptes de rgularisation l'actif.
Elles seront reclasses dans le bilan fonctionnel au niveau des emplois stables.
9) Les charges et produits constats d'avance (comptes de rgularisation d'actif et
de passif)
Ces comptes seront reclasss selon les informations dont on disposera :
pour les charges constates d'avance dans les crances exploitation ou hors
exploitation
pour les produits constats d'avance dans les dettes d'exploitation ou hors
exploitation
10) Les concours bancaires courants et les soldes crditeurs de banque
Dans le bilan comptable, ils se situent dans les dettes financires (emprunts et dettes
auprs des tablissements de crdit).
Dans le bilan fonctionnel, on les limine des dettes financires et on les reclasse dans la
trsorerie passif.
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Analyse financire
Alain Jacquot
Septembre 2006

I. Les grands quilibres financiers calculs partir du bilan fonctionnel

FRNG : Fonds de Roulement Net Global
BFR : Besoin en Fonds de Roulement
BFR E: Besoin en Fonds de Roulement dExploitation
BFR HE : Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation
ACE : Actif circulant dexploitation
ACHE : Actif circulant hors exploitation
AT : Actif de Trsorerie
PT : Passif de Trsorerie
DE : Dettes dexploitation
DHE : Dettes hors exploitation
Fonds de Roulement Net Global (FRNG) = Ressources stables - Emplois stables
Besoin en Fonds de Roulement (BFR) = (ACE + ACHE) - (DE + DHE)
BFR = BFR E + BFR HE
BFR E = ACE - DE
BFR HE = ACHE - DHE
Trsorerie Nette (TN) = FRNG BFR = AT - PT
Relation FRNG, BFR et Trsorerie
Trsorerie = FRNG - BFR
Fonds de roulement : Le fonds de roulement correspond au solde entre les ressources plus d'un an dites stables et les
immobilisations (emplois stables plus d'un an). Positif, il traduit un excdent des premires sur les secondes. Ngatif, il
permet de constater que les immobilisations sont finances par les ressources de trsorerie ou par l'excdent des ressources
d'exploitation sur les emplois (besoin en fonds de roulement ngatif). Ceci peut tre dangereux car en bonne orthodoxie
financire, comme les ressources sont exigibles tout moment alors que les immobilisations se liqufient progressivement, le
fonds de roulement doit tre positif en croissance ! La difficult d'isoler le financement stable de l'entreprise a rendu la notion de
fonds de roulement dsute.

Besoin en fonds de roulement dexploitation : Le solde net des emplois et des ressources d'exploitation est
appel besoin en fonds de roulement d'exploitation. Il est obtenu par l'addition des comptes de stocks (matires premires,
marchandises, produits et travaux en cours, produits finis) et de crances d'exploitation (encours clients, avances verses des
fournisseurs et autres crditeurs d'exploitation), diminue des dettes d'exploitation (dettes fournisseurs, dettes fiscales et
sociales, avances reues de clients et autre dbiteurs d'exploitation).
Besoin en fonds de roulement hors exploitation : Les dcalages de trsorerie lis aux oprations hors

exploitation (investissements, charges et produits exceptionnels...) forment ce que l'on appelle le besoin en fonds de roulement
hors exploitation. De nature conceptuelle pauvre, le besoin en fonds de roulement hors exploitation est difficile prvoir et
analyser car il est li chaque opration, contrairement au besoin en fonds de roulement d'exploitation qui est rcurrent. En
pratique, le besoin en fonds de roulement hors exploitation permet de classer l'inclassable.

Trsorerie : La trsorerie d'une entreprise un instant donn est gale la diffrence entre ses emplois de trsorerie

(placements financiers et disponibles) et son endettement bancaire et financier court terme. Il s'agit donc du cash dont elle
dispose quoiqu'il arrive (mme si sa banque dcidait de cesser ses prts court terme) et quasi immdiatement (le temps
seulement de dbloquer ses placements court terme). Enfin, par construction, la trsorerie est gale la diffrence entre le
fonds de roulement fonctionnel de l'entreprise et son besoin en fonds de roulement.
La variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation explique le dcalage entre le solde des flux de trsorerie lis
l'exploitation (ETE) et la scrtion de richesse lie l'exploitation (EBE). Elle reprsente en effet les dcalages dans le temps
provenant des paiements et des variations de stocks. Par contre, en termes d'investissement, il n'y a aucune relation directe
entre trsorerie et rsultat

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Analyse financire
Alain Jacquot
Septembre 2006