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Cultura Documentos
38
6.61
.0
0
8.20
6.89
7.23
Prstamos a
ms de 360
das
8.23
10.00
7.24
12.00
7.90
7.31
8.08
Medianas
Empresas
13.05
17.71
10.16
11.78
10
.9
5
9.39
5.41
12.87
21.00
10.
86
8.64
11.10
Descuentos
12.49
21.37
9.86
9.41
10
.5
3
9.36
6.43
9.84
10.
86
8.50
10.43
Prstamos
hasta 30
das
13.10
12.59
9.72
15.00
13
.2
7
8.61
6.75
14.21
20.33
9.3
2
10.73
Prstamos
de 31 a 90
das
13.52
12.20
10.98
10.79
11
.9
4
7.56
5.11
10.46
22.68
10.
61
10.16
Prstamos
de 91 a 180
das
13.44
13.18
11.61
10.68
11
.9
4
10.15
7.78
9.48
11.
87
12.19
Prstamos
de 181 a
360 das
13.51
8.88
12.83
10
.1
1
8.19
8.25
12.14
22.95
13.
33
8.66
11.58
Prstamos a
ms de 360
das
12.62
14.07
11.31
18.56
11
.4
3
15.94
19.61
20.54
12.
00
14.00
Pequeas
Empresas
23.29
27.97
16.86
25.08
14
.2
3
25.05
8.25
19.30
25.87
10.
30
23.32
Descuentos
26.41
26.09
13.83
12.96
14
.4
4
13.94
11.38
10.
23
15.94
Prstamos
hasta 30
das
24.84
14.00
13.28
38.00
20.20
11.82
23.95
10.
46
23.33
Prstamos
de 31 a 90
das
22.56
26.80
19.72
27.27
10
.1
9
19.95
20.37
31.33
10.
48
21.56
Prstamos
de 91 a 180
das
22.73
34.00
23.64
25.72
18
.7
6
21.03
8.25
24.50
29.17
15.
50
23.34
Prstamos
de 181 a
360 das
23.20
29.67
8.35
26.01
16
.2
8
24.62
20.42
28.09
25.55
de 181 a
360 das
Prstamos a
17
Matemticas Financieras
Autor:
Cuarta Edicin
Editorial: McGraw Hill
Matemticas Financieras
Autor: Alfredo Daz Mata / Victor M. Aguilera Gmez
Cuarta Edicin
Editorial: McGraw Hill
Problemario de Matemticas Financieras
Autor: Abraham Hernndez Hernndez / Abraham Hernndez
Villalobos / Alejandro Hernndez Suarez
Editorial: Thomson
FUNDAMENTACIN
FINANCIERA
Actividad Financiera
Sector Publico
Sector Privado
Anos 1900-1930
Las innovaciones tecnolgicas y las nuevas industrias provocaron la
necesidad de mayor cantidad de fondo.
En 1929 la economa se encuentra inmersa en una crisis internacional cada
la bolsa de Nueva York y enfrentamiento de grupos norteamericanos y
britnicos se encontraban enfrentados (excesos de prestamos) como
consecuencia de ello empresas fueron quebradas y otras liquidadas.
Aparece al interes por la preocupacin financiera de la empresa y el
intervencionismo estatal .
Despus de la segunda guerra mundial a mediados de la dcada de los 50,
adquiera importancia la planificacin y control reorganizando la estructura
orgnica de las empresas.
Priman los objetivos de rentabilidad; crecimiento y diversificacin
internacional. Se analizan profundamente la teora del riesgo.
La
PROVEEDORES
CLIENTES
COMUNIDAD
EMPRESA
SINDICATOS
COMPETIDORES
GOBIERNO
BANCOS
ACCIONISTAS
PROCESOS DE TESORERIA
a Caja y bancos
b Cobranzas
c Planeamiento y control de los fondos
d Analisis de los costos financieros
e Relevamiento de las fuentes de fondos y sus costos y plazos
f Relevamiento de inversiones de corto plazo y su rendimiento
Analisis del riesgo implicado en todas las operaciones
g
financieras tanto de inversion como de financiamiento
Custodia de titulos, valores, polizas y toda otra documentacion
h
que represente la propiedad de bienes de capital
i Resguardo documentacion legal de la oprganizacion
Relacionarse con Instituciones financieras y mantener
j actualizadas las carpetas de credito con la documentacion que
las mismas exigen
PROCESO DE REGISTRO
Contabilidad general: registro, analisis y confeccion de balances
a
y estados de resultado y anexos
Contabilidad de costos: determinacion costos
b
estandares,analisis de desvios, niveles de equilibrio
Liquidacion y registros de sueldos y jornales, control de la
c
documentacion y legajos del personal de la organizacion.
d Supervision y seguimiento area procesamiento de datos
METODOS Y PROCEDIMIENTOS
a Analisis de la organizacion, estructura y proceso
b Diseno de la estructura, procedimientos y formularios
c Redaccin de manuales
d Control y organizaciones de archivos
PLANEAMIENTO ECONOMICO-FINANCIERO
a Cordinacion del planeamiento estrategicode la organizacion
b Coordinacion del presupuesto
c Evaluacion de las inversiones
d Analisis de la informacion micro y macroeconomica
e Seguimiento y anticipacion del mercado
f Confeccion del tablero de comando o control
COMPRAS
a Organizacion del sector
b Deteccion de proveedores
c Supervision de la logistica interna
d Control de las existencias
AUDITORIA
a Control interno
b Mantener relaciones con el control externo
Proporcionar
(2)
(1)
Gerente
Financiero
(3)
(4a)
Mercado de
capitales
(inversores que
poseen activos
financieros)
Operaciones de
la empresa
(conjunto de
activos reales)
(4b)
El flujo comienza cuando se emiten los ttulos para obtener dinero ( lnea 1 en la figura ). El
dinero es utilizado para comprar activos reales empleados en las operaciones de la empresa
(lnea 2). (Puede usted imaginar las operaciones de la empresa como un Conjunto de activos
reales). Mas tarde, si la empresa marcha bien, los activos reales generan flujos de tesorera
superiores al reembolso de la inversin inicial (lnea 3). Finalmente el dinero es reinvertido
(lnea 4) o devuelto a los inversores que adquirieron la emisin inicial de ttulos (lnea 4b). Por
supuesto la eleccin entre las lneas 4a y 4b no es algo completamente libre. Por ejemplo, si un
banco presta dinero a la etapa 1, este debe recobrar su dinero a la empresa en la etapa 1, este
debe recobrar su dinero mas los intereses en la etapa 4b.
Maximizacin
de las utilidades.
Maximizacin del patrimonio neto.
Maximizar el valor actual neto de la empresa
Valor de una empresa.
Maximizacin de la creacin de valor.
Responsabilidad social.
INTERESES
CAPITAL
CAPITAL
Fecha Terminal
Fecha Inicial
Plazo
i = I/P
Gracias a la estabilidad econmica que actualmente se
vive en el pas, las tasas de inters son relativamente
bajas, muy por debajo a la de pocas anteriores. No
obstante a pesar de lo anterior, estas tasas son variable
y se determinan sumando puntos porcentuales a las
tasas de referencia siguientes:
La
http://www.sbs.gob.pe/app/stats/TasaDiaria_7A.asp?FECHA_CONSULTA=02/08/2011
I = Pin
La unidad de tiempo para la tasa de inters puede no ser anual, sino mensual,
diaria, trimestral, o de cualquier otra unidad de tiempo. Sin embargo, en
cualquier caso es importante hacer coincidirla con las unidades de tiempo del
plazo; por ejemplo, si la tasa de inters es semanal entonces el plazo debe
expresarse y manejarse en semanas.
Si no se dice otra cosa con respecto a la tasa de inters, esta se considerar
como simple anual. Por ejemplo, al decir una tasa del 11.5% se sobreentender
como 11.5% simple anual.
Recuerde adems, que para las operaciones la tasa dada debe dividirse entre
100, recorriendo el punto decimal dos lugares hacia la izquierda y lo mas
importante, que debemos en todo caso aclarar, la forma en que se estn
tratando las tasas de inters de cualquier operacin financiera o comercial, ya
que de no hacerlo podran podran suscitarse ciertos problemas entre las partes
que intervienen en tales operaciones. Veremos que, una tasa del 13% arroja
diferentes resultados si es simple, compuesta por meses o compuesta por
semestres, por ejemplo, aunque en todo caso es una tasa anualizada.
M = 28,000[ 1+0.073(2)]
M = $ 32,088
Recuerde que de esta formula, o de cualquier otra, puede
determinarse una de las variables que en ella aparecen. Para
despejar una cualquiera, es recomendable hacerlo hasta despues de
haber reemplazadolos valores que son conocidos, es decir los datos.
Para expresar este plazo en aos con meses y das, la parte decimal se
multiplica por 12, que son los meses que tien el ao:
0.692307692(12) = 8.307692304
Esto significa que 0.692307692 aos equivalen a 8.307692304 meses. Ahora
bien, la parte fraccionaria de este nmero se multiplica por 30, los das
contenidos en un mes.
0.307692304(30) = 9.23076912
Resultado que se redondea a 9, por lo que el plazo queda como: 7 aos, 8
meses y 9 das
Note que el plazo puede expresarse en horas, mediante la multiplicacin de la
fraccin por 24, por lo que esto pudiera continuar sucesivamente.
En el resultado no tiene importanciael tamao del capital que se invierta, P,
puesto que se elimino desde el primer paso en el dearrollo anterior, lo cual
quiere decir que cualquier capital se duplicar en este plazoa una tasa del 13%
simple anual
Entonces:
42,350 = 37,644.44 [1+(10/12)i] S = P(1+in)
42350/37644.44 = 1+(10/12)I
1.125-1 = (10/12)I
I = 0.15 o 15% simple anual.
P3
P2
P1
7000
15 febrero
9 mayo
84 dias
Formula: S = P(1+in)
15500
20 junio
41 dias
10000
23 diciembre
183 dias
Formula: S = P(1+in)
SOLUCION
Formula: P= S(1+in)-1
Tasa Nominal:
es la tasa que se pacta en la operacin. Una tasa anual que
se capitaliza en perodos ms cortos que el ao.
Ej: Tasa Nominal Anual que capitaliza trimestralmente
Tasa Proporcional (en el caso de las tasas nominales):
Fijada una tasa anual, se llama tasa proporcional ( semestral,
cuatrimestral, trimestral, etc ) al cociente entre la tasa anual
por el nmero de perodos ( semestres, cuatrimestres,
trimestres, etc )
Ej. i/2 ; i/3 ; i/4
Perodo de Capitalizacin
El inters puede ser convertido en capital anual, semestral
trimestral, y mensual as como diario,dicho perodo es
denominado perodo de capitalizacin. Al nmero de veces que el
inters capitaliza durante un ao se le denomina frecuencia de
conversin.
Por ejemplo, cul es el perodo de capitalizacin de un depsito bancario que
paga el 5% de inters capitalizable trimestralmente?
Un ao = 12 meses/3 meses= 4
TIPS:
Puntos porcentuales:
1 punto porcentual = cambio de un 1% en la cotizacin.
Puntosa bsicos:
100 puntos bsicos = 1 punto porcentual (1%)
Concepto:
Es el inters que se genera
sobre intereses.
Los intereses que se
generan en el primer
perodo de capitalizacin
se convierten en capirtal
para generar mas intereses
para el segundo perido
de capitalizacin y as
sucesivamente.
INTERES COMPUESTO
FORMULA GENERAL
S=P(1+i)
S = P(1+i)
Donde:
n es el plazo de tiempo
S el monto que se acumula
P el capital inicial.
i es la tasa de inters efectiva.
$ 100,000
10% Anual
5 Aos
Inters simple
Monto
Interes
Int. Acumul.
0
0
110,000
10,000
10,000
120,000
10,000
20,000
130,000
10,000
30,000
140,000
10,000
40,000
150,000
10,000
50,000
Inters compuesto
Diferencia
Monto
Interes
Int. Acumul. en intereses
0
0
0
110,000
10,000
10,000
0
121,000
11,000
21,000
1,000
133,100
12,100
33,100
3,100
146,410
13,310
46,410
6,410
161,051
14,641
61,051
11,051
Periodo
en aos
0
1
2
3
4
5
Int. Sim.
Monto
110,000
120,000
130,000
140,000
150,000
Int. Com.
Monto
110,000
121,000
133,100
146,410
161,051
Decir que el inters es compuesto por meses significa que cada mes los intereses que se
generan se capitalizan, es decir se suman al capital.
INTERES COMPUESTO
4.0
00
5.0
00
Regla comercial:
10
11
12
fecha
10
.00
0
focal
INTERES COMPUESTO
4.0
00
5.0
00
10
11
12
fecha
10
.00
0
focal
SA
FECHA FOCAL
EJEMPLO
Suponiendo que una persona realiza los
siguientes depsitos y disposiciones en una
cuenta que bonifica el 9.36% nominal diario en
los primeros tres meses y el 10.32% capitalizable
por meses, despus, obtenga el monto en su
cuenta el da 20 de diciembre luego de su
disposicin, considerando que cuando hizo su
primer retiro tenia $ 47925.
PROBLEMAS DE
APLICACIN
REESTRUCTURACION DE UN CREDITO
AUTOMOTRIZ
Se compra un camin con precio de contado de $
193,500 con un anticipo y tres abonos
bimestrales iguales al anticipo, con un inters del
16.2% anual capitalizable por bimestres. Poco
antes de hacer el primer pago bimestral se
conviene en reestructurar la deuda con dos pagos
a 3 y 6 meses de la compra, de tal manera que el
segundo pago es un 25% mayor que el primero.
De cuanto es cada pago?
Cunto se paga por intereses?
PLAZOS EQUIVALENTES
Qu da deber efectuarse un pago nico por $
60000 que sustituye a dos montos, el primero
por $ 25000 con plazo de 5 meses y el segundo
por 35000 con plazo de 8 meses, suponiendo
intereses del 10% efectivo?
EJEMPLO
Qu da deben pagarse $ 50500 en sustitucin
de 3 pagos: el primero por $ 9000 del da 10 de
julio, el segundo por $ 28500 del 25 de agosto y
el otro por $ 13000 del 3 de octubre,
considerando intereses del 12.87% nominal
mensual?
Donde
VN : Valor nominal
VL : Valor liquido
D : Descuento
BANCARIO
COMERCIAL
SIMPLE
SIMPLE
UNITARIO
COMPUESTO
COMPUESTO
SUCESIVO
Vencimiento
01-Feb
18-Feb
23-Feb
Importe
6348
8946
9673
Aceptante
Cargil
Transportec
Alitec
La Depreciacin
Es la prdida del valor de un activo fijo, la depreciacin es la
disminucin del valor de propiedad de un activo fijo, producido por
el paso del tiempo, desgaste por uso, el desuso, insuficiencia
tcnica, obsolescencia u otros factores de carcter operativo,
tecnolgico, tributario, etc.
La depreciacin puede calcularse sobe su valor de uso, su valor en
libros, el nmero de unidades producidos o en funcin de algn
ndice establecido por la autoridad competente o por estudios
tcnicos de ingeniera econmica sobre reemplazamientos de
activos.
La depreciacin constituye la prdida progresiva de valor de una
mquina, equipo o inmueble por cada ao que envejece. Algunos
autores sealan la depreciacin como un arrendamiento que la
empresa se paga as misma por el uso y deterioro de sus
instalaciones y equipos.
Segn la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria SUNAT.
Prdida o disminucin del valor de un activo fijo debido al uso, a la accin del tiempo
o a la obsolescencia. La depreciacin tiene por objeto ir separando y acumulando
fondos para restituir un determinado bien, que va perdiendo valor por el uso.
Finalidad de la Depreciacin
Las depreciaciones se realizan con el fin de cargar a gastos es costo
del activo, y que este valor ser reembolsable en un futuro
prximos, ya sea para la adquisicin de otro activo, o el
mejoramiento de ella, dependiendo de las decisiones gerenciales
de la empresa.
As mismo tiene las siguientes finalidades:
Lograr que cada ejercicio econmico venga gravado por el total de
gastos que le corresponden y han contribuido a forma el producto
de ste.
Valorar el desgaste anual de los elementos que forman su Activo
Fijo.
Constituir una reserva para reponer el valor inicial de los elementos
que forman el Activo Fijo.
Importancia
Realizar las depreciaciones es tan importante para la empresa ya que
mediante ellas la empresa deduce los gastos, siempre y cuando estas
estn aceptadas por Ley.
Mediante las depreciaciones se pueden reponer una unidad completa,
o de lo contrario reacondicionarlos.
Para cubrir la depreciacin del activo fijo es necesario formar un
fondo de reserva (F) a travs de los cargos por depreciacin
efectuados peridicamente de acuerdo con el mtodo previamente
escogido.
El fondo de reserva o depreciacin acumulada permitir sufragar el
costo de reemplazo del activo al final de su vida til.
Con la excepcin de los terrenos, la mayora de los activos fijos
tienen una vida til limitada, o sea, que darn servicio a la compaa
durante un nmero determinado de futuros periodos contables
Mtodos de Depreciacin
Lnea Recta
Doble saldo decreciente
Decreciente
Suma de aos dgitos
Unidades producidas
Bienes
Ganado de trabajo y reproduccin
Vehculos de transporte terrestre; hornos en general
Maquinarias y equipo para actividad minera y petrolera (excepto muebles)
Equipo de Procesamiento de Datos
Otros bienes del Activo Fijo
CASO PRCTICO
Enunciado
Se compra una camioneta al precio de S/. 7,000, su
vida til estimada es de 5 aos, su valor de
desecho de S/. 1000.
Se pide elaborar tablas de depreciacin por los
mtodos conocidos.
Para el caso del sistema de unidades producidas,
considerar 75,000 kms.
ANUALIDADES
Definicin de anualidad
Una anualidad es una sucesin de pagos
peridicos iguales. Si los pagos son
diferentes o alguno de ellos es diferente
de los dems, la anualidad toma, segn
el caso los nombre de las anualidades
variables o anualidades impropias.
TEMPORAL
CIERTA
VENCIDA U ORDINARIA ANTICIPADA O DIFERIDA
SIMPLE
PERPETUA
GENERAL
VITALICIA
EVENTUAL
VENCIDA O ANTICIPADA
IMPROPIA O VARIABLE
TEMPORAL
Anualidades Ciertas: Son aquellas anualidades cuyas
condiciones se conocen de antemano (plazo tasas das del
periodo capitalizable, etc.) y se establecen previamente,
generalmente por contrato entre las partes intervinientes. Estas
anualidades de acuerdo a duracin pueden ser:
Temporales (leasing, cuotas, sueldos a plazo determinado,
pensiones estudios,etc)
Perpetuas (emisin de bonos)
ANUALIDADES
VENCIDAS
ANUALIDADES VENCIDAS
ES AQUELLA EN QUE LOS PAGOS SE REALIZAN AL FINAL
DE CADA PERIODO.
APLICACIN: COMPRA A CUOTAS, SERVICIOS BASICOS,
PRESTAMOS, EN GENERAL EL SISTEMA COMERCIAL.
CARACTERISTICAS
Todos los pagos deben tener el mismo valor.
Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo.
A todos los pagos se les aplica la misma tasa de inters.
El numero de pagos es igual al numero de periodos.
PRINCIPIO ANULAIDAD
El valor presente de una anualidad queda ubicado a principio
del periodo en que se efecta el primer pago
2000
2000
2000
2000
2000
6 aos
2000
Monto.- Los pagos efectuados al final de cada periodo ganan intereses, hasta
la fecha final, entonces tenemos para el primer pago, el segundo pago y hasta
el final de la anualidad, suponga que esta renta gana una tasa de inters del 10
% efectivo anual.
S=15431,22 S = 15431.22
1
2000(1 0,1) 5 2000(1 0,1) 4 2000(1 0,1) 3 2000(1 0,1) 2 2000(1 0,1)1 2000(1 0,1) 0
"
3221,02 +
"
2928,20
"
+
2662,00
"
+
2420,00
"
+
2200,00
2000,00
............ n-2
n-1
n aos
S R (1 i ) n 1 R (1 i ) n 2 R (1 i ) n 3 ..... R (1 i ) 2 R (1 i ) 1 R (1 i ) 0
Invirtiendo la suma, tenemos:
S R R (1 i ) R (1 i ) 2 ..... R (1 i ) n 2 R (1 i ) n 1
Los trminos del segundo miembro forman una progresin geomtrica
trminos, la razn es (1+i) y el primer miembro es R.
Si multiplicamos la ecuacin por (1+i), tenemos:
S (1 i ) R (1 i ) R (1 i ) 2 ..... R (1 i ) n 1 R (1 i ) n
Esta ecuacin la restamos de la primera:
S (1 i )
S R
R (1 i ) R (1 i ) 2 ..... R (1 i ) n 1 R (1 i ) n
R (1 i ) R (1 i ) 2 ..... R (1 i ) n 1
S (1 i ) S R
R (1 i ) n
S (1 i ) 1 R R (1 i ) n
Si R (1 i ) n R
Reordenando la ecuacin tenemos que:
(1 i ) n 1
S R
(1)
de n
A (1 i ) S
n
(1 i ) 1
n
A R
(1 i )
quedando
finalmente
n
1 (1 i )
AP R
(2)
1
aos
2000
(1 0,1)
"
2000
(1 0,1) 2
"
2000
(1 0,1) 3
"
2000
2000
2000
(1 0,1) 4 (1 0,1) 5 (1 0,1) 6
"
"
"
A (1
S
i )
(1 i ) n 1
A R
(1
i
quedando
finalmente
1 (1 i ) n
P R
i )
( 2 )
Frmula para calcular el valor actual de una anualidad de R por ao, durante n
aos a la tasa de inters i efectiva anual.
TASA DE INTERS %
ANUALIDADES VENCIDAD
S
1 (1 i )
(1 i ) 1
P
R
S R
(
1
)
i
i
1
R
(1
i
i )
EJEMPLO
Cuanto podr retirar cada viernes
durante 8 meses el Ingeniero Serrano,
si al comienzo del plazo se deposita $
30000 devengando intereses del 26%
compuesto por semanas?
Plazo en la compra de un
tractor
Cuantos abonos trimestrales vencidosde $
40000 son necesarios para pagar el precio
de un tractor que se compro con un anticipo
y un crdito de $ 350000? Suponga
intereses del 13.8% capitalizable por
bimestres.
Toma de decisiones al
vender un camin
El dueo de un volquete tiene
opciones para vender su unidad:
las siguientes
EJERCICIOS TIPO
Una inversin se inicia hoy con $300.oo, adems,
cada mes el inversionista deposita $60.oo, pero
tambin cada mes le hacen una retencin del 1%
sobre los intereses devengados en ese mes por
concepto de mantenimiento de cuenta. Si la tasa de
inters es del 3.23%, nominal anual que se
capitaliza mensualmente. Determinar el monto total
que tendr el inversionista al cabo de tres aos,
antes del depsito de esa fecha.
EJERCICIOS TIPO
Un joven estudiante desea disponer de $ 230.oo
mensuales desde enero hasta Diciembre de cada ao
de carrera universitaria durante los cinco aos de
estudio .Que cantidad uniforme debi haberle
depositado anualmente el padre del estudiante ,
desde que el hijo cumpli diez aos de edad, en una
institucin financiera (digamos fondos mutuos) que
paga un inters del 2.8% efectivo anual durante los
tres primeros aos y de 3.2% los siguientes aos,
sabiendo que el hijo ingresa a la universidad cuando
cumpla los 17 aos de edad y que los depsitos se
harn hasta la fecha de ingreso.
EJERCICIOS TIPO
EJERCICIOS TIPO
EJERCICIOS TIPO
EJERCICIOS TIPO
EJERCICIOS TIPO
Una empresa adquiere un crdito por el valor de
$70000 de una institucin bancaria con el fin de
ampliar la produccin. La deuda debe pagarse en diez
aos en cuotas trimestrales iguales y un inters del
7.6% nominal anual capitalizable trimestralmente. El
gerente de finanzas de la empresa ordena ahorrar
cada mes la cuarta parte de las utilidades mensuales
en una institucin de fondos mutuos que le abona el
6% efectivo anual. Cuales debern ser las utilidades
mensuales de la empresa para que con este plan de
ahorros la deuda quede saldada al cabo de los diez
aos.
EJERCICIOS TIPO
EJERCICIOS TIPO
Un individuo acaba de jubilarse de una empresa y
decide seguir trabajando libremente y para tal fin
compra un taxi amarillo. Debe pagar de cuota inicial
el equivalente al 30% del valor del auto y el resto a
cuatro aos con cuotas mensuales iguales y un inters
del 8.1% nominal anual capitalizable mensualmente.
Al cabo de dos aos y medio de estar pagando las
cuotas, el banco que financio la compra del auto le
informa al propietario que las cuotas que an faltan
pagar tienen un valor actual de $ 5925. Determinar el
valor de contado del taxi.
EJERCICIOS TIPO
ANUALIDADES ANTICIPADAS
Una anualidad anticipada (o inmediata)
es cuando los pagos se hacen al
comienzo del perodo, es decir el 1 de
Enero de cada ao o el primer da de
cada mes. Ejemplo de anualidades
anticipadas son los pagos del alquiler de
inmuebles, pago de la pensin en los
colegios, o pagos de deudas contradas.
ANUALIDADES ANTICIPADAS
Una anualidad anticipada (o inmediata)
es cuando los pagos se hacen al
comienzo del perodo, es decir el 1 de
Enero de cada ao o el primer da de
cada mes. Ejemplo de anualidades
anticipadas son los pagos del alquiler de
inmuebles, pago de la pensin en los
colegios, o pagos de deudas contradas.
ANUALIDADES ANTICIPADAS
La diferencia entre una anualidad simple
vencida y una anualidad simple anticipada,
dado un numero igual de rentas, radica en que
en la anualidad vencida la ultima renta no
percibe inters porque coincide con el termino
del plazo de la anualidad, mientras que en la
anualidad anticipada la ultima renta no
coincide con el final del plazo de la anualidad,
ubicndose al inicio del ultimo periodo de la
renta y percibiendo el inters o beneficio hasta
el final del periodo, fecha en que concluye el
plazo de la anualidad.
ANUALIDADES ANTICIPADAS
P
(1 i ) n 1 1
S R
1
i
1 (1 i ) ( n 1)
P R
A
1
i
(11)
ANUALIDADES ANTICIPADAS
En lugar de estar pagando S/. 125 por
una renta al principio de cada mes, por
los prximos 8 anos, el Sr. Cavero
decide comprar una casa. Cul es el
valor actual en efectivo de los 8 anos
de renta al 5% convertible
mensualmente?
ANUALIDADES ANTICIPADAS
El seor Lescanito esta percibiendo una renta
de S/. 150,000 a principio de cada mes,
faltan 8 anos para que se agote, pero este
seor espera recibir S/. 250,000 a principio
de cada mes. Por cuanto tiempo percibir
esta renta, si el inters es del 51%
capitalizable semestralmente?.
ANUALIDADES ANTICIPADAS
El Seor Ruben Calderon deposito S/. 100,000 a
principio de cada mes, excepto en dos
oportunidades: el tercer mes del segundo ano, no
pudo depositar nada, mas bien retiro S/. 200,000
que necesitaba con urgencia y el cuarto mes del
tercer ano deposito a parte de los S/. 100,000, S/.
300,000 mas por haber recibido el pago de un
prstamo que haba hecho un pariente. Si el banco
paga 55% capitalizable semestralmente Cunto
tendr en su cuenta final al final del tercer ano?
ANUALIDADES ANTICIPADAS
El Sr. Enrique Zapata compro una poliza de seguro
de vida, por la cual cuando llegar a los 60 aos de
edad, recibiria S/. 15000,000. Al llegar a esta fecha,
la compaa de seguros le ofrecio en lugar de esa
suma de dinero, una renta de S/. 600,000 a
principio de cada mes, durante 15 aos, y si el
fallecia a sus herederos. Cul de las dos
alternativas le conviene, si el inters es de 55%
capitalizable semestralmente?.
ANUALIDADES ANTICIPADAS
El Sr. Daniel Hernndez recibe una renta de S/. 700,000 al principio de
cada ao, durante 7 aos. Despus comienza a recibir durante los
10 aos siguientes S/. 400,000 al principio de cada ao, durante 5
aos. Durante los 10 aos siguientes transfiere una renta de S/.
300,000 a principios de cada ao para su hijo y l percibe una renta
de solo S/. 200,000 al principio de cada ao. La renta se le agota al
final de estos 10 aos. Si los intereses han sido del 30.5%
capitalizable semestralmente, durante los 7 primeros aos, los 5
aos siguientes y los ltimos 10 aos respectivamente. Calcular:
Cuando se hubiese agotado la renta del Sr. Hernndez si reciba
S/. 700,000 durante todo el tiempo y no hacia ninguna
transferencia.
Si el Sr. Hernndez Hubiese cobrado S/. 200,000 a principio de
cada ao durante todo el tiempo Cunto hubiese recibido su
hijo al principio de cada ao durante los 10 aos?.
Calcular el monto para cada una de las rentas al final de los 22 aos y
el monto total.
RENTAS PERPETUAS
Rentas perpetuas son aquellas que empiezan a pagarse en una
fecha definida, y se pagaran siempre debido a que provienen
solo de los intereses generados de un capital.
Los trminos R por periodo, son iguales, mnimo a los intereses
por periodo generado por el capital. Si los trminos fuesen
mayores que el inters por periodo, el capital se agotara con el
transcurso del tiempo y la renta ya no sera perpetua.
Si los trminos fuesen menores que los intereses por periodo, el
capital crecera con el transcurso del tiempo y la renta seguira
siendo perpetua.
Nosotros consideraremos que los trminos R, son iguales a los
intereses por periodo.
R=Pxi
es el termino de la renta perpetua, y
P=R/i
Formula del valor actual, la misma que puede ser deducida de
la formula del valor actual de rentas de pago vencido:
En efecto:
La formula (17) podemos obtenerla como un limite de:
Ran i
1
1 (1 i ) n
lim Ran i lim R
R
n
n
i
1
pero lim
0
cuando n
n (1 i ) n
Por lo tanto l,
lim Ra i R
n
1
(1 i ) n
i
tiende
inf inito
1
i
Es decir P = R * 1/i
Resulta la misma frmula hallada por definicin, con lo que las
rentas perpetuas resultan un caso particular, cuando , de las
rentas de pago vencido.
Ejemplos: Material de trabajo.
P = R + R/i
o
P = R [ (1+i)/i ]
Donde R es el cobro a inicio del primer periodo y R/i es el valor
actual del resto de periodos.
Despejando R, obtendremos:
R = Pi / 1+i
P = R/i (1/1+i)y
Para el caso de las rentas perpetuas diferidas de pago
anticipado, la formula del valor actual es:
P = R [ (1+i)/i ] [(1/1+i)y]
W
i
W
P
P
k
k
i (1 i) 1
(1 i) 1
(19)
Donde:
k = Numero de aos o periodos que median entre dos pagos sucesivos de una renta
perpetua.
W: Monto de los k pagos de importe R, efectuados al final de cada periodo de
capitalizacin.
Capitalizacin
Capitalizacin es el valor presente
de una renta perpetua.
W = 91000;
k = 10;
i = 0,07;
P =?
91000
91000
P
P
94090 ,75
10
1,07 1
0,96715136
Respuesta.- Al cabo de 10 aos se tendr un valor de S/
185,090.75, de los cuales S/. 91000 se utilizaran para reponer
los postes de alumbrado publico y S/. 94,090.75 se utilizar
para generar un nuevo monto de 91000 para futuros
reemplazos.
VALOR CAPITALIZADO
K=C+P
Donde P es el valor actual de la renta perpetua, necesaria
para las renovaciones futuras. Sustituyendo P por su valor
tenemos:
W
K C
k
(1 i ) 1
( 20 )
Ejemplo:
Hallar el coste capitalizado de una mquina que se compra en
S/. 50000, si su vida til es de 10 aos, al final de los cuales
debe ser reemplazarse al mismo coste. El precio del dinero es
del 5 % efectivo anual?
Solucin:
W = 50000;
K =?
C = 50000;
k = 10;
i = 0,05;
50000
K 50000
129504 ,57
10
(1 0,05 ) 1
Respuesta.- El coste de la maquina es S/. 50000 y S/.
79504.57 generar dentro de 10 aos S/. 50000 para la
renovacin.
C
K
k
1 (1 i )
(21)
Ecuaciones del Coste Capitalizado.Muchas veces es necesario tomar decisiones sobre activos
que hay que comprar o construir, cuando este tiene que ser
reemplazado peridicamente, en estos casos la decisin tiene
que basarse en la comparacin de costes capitalizados.
75000
Km
137965 ,78
20
1 (1 0,04 )
Respuesta.- El Coste Capitalizado del puente de madera es de $ 137965,78
Puente de Acero: C = W = 140000;
k = 50;
i = 0,04;
Ka =?
140000
Ka
162925 ,70
50
1 (1 0,04 )
Respuesta.- As el coste capitalizado del puente de acero es $ 162925,70.
Puesto que el coste del puente de madera es menor, resulta ms econmico.
C
K
1 (1 i ) k
La incgnita, esto es, el coste inicial y de reemplazo del puente
de acero, lo representamos por el smbolo C,la duracin del
puente por k aos y la tasa de inters por i. El coste
capitalizado K del puente de acero es, segn formula es:
C
K
k
1 (1 i )
C
C
k
k
1 (1 i )
1 (1 i )
(
1
i
)
C C
k 20
1
(
1
i
)
1 (1 0,04 )
C 75000
20
1 (1 0,04 )
0,859287
C 75000
118552,26
0,543613
ANUALIDADES VARIABLES
las anualidades variables, son aquellas en las
que las cuotas sufren variaciones de aumento
o de disminucin, son cantidades constantes
y las definimos como anualidades de
variacin uniforme. La cantidad de variacin
recibe el nombre de gradiente y la primera
cantidad del flujo de caja es la base. El
gradiente puede ser positivo o negativo.
GRADIENTES
En una anualidad vencida cuyas rentas
consecutivas varan de acuerdo con una ley
predeterminada, se denomina gradiente a la
diferencia entre cualquier renta a partir de la
segunda y la anterior.
Cada renta es igual a la cuata base ms la suma
de los gradientes acumulados, siendo la cuota
base un importe igual a la primera renta.
GRADIENTE ARITMETICO
En una anualidad cuyas rentas varan en progresin
aritmtica, los gradientes son uniformes, es decir la
diferencia entre una renta y la anterior es siempre la
misma.
El siguiente grfico representa una anualidad con
gradientes uniformes:
A
1
n-1
R
R+g
R+2g
R+(n-2)g
R+ (n-1) g
g 1 1 i
n
P R
n
i
i
i
1 i
n
1 i n 1
g 1 i 1
S R
n
i
i
i
DISMINUCIN
n
1 1 i n
g 1 1 i
n
P R
n
i
i
i
n
1 i n 1
g 1 i 1
S R
n
i
i
i
GRADIENTE GEOMETRICO
Se llama gradiente geomtrico a una serie de pagos
peridicos en la cual cada pago es igual al del
perodo inmediatamente anterior incrementando en
un mismo porcentaje.
Sea una serie de n pagos, por perodo vencido, en la
que el primero tiene un valor de R y cada uno de los
siguientes es igual al del perodo inmediatamente
anterior aumentando en un porcentaje de G % y en
la tasa de inters es i % por perodo. Se trata de
hallar expresiones que nos midan el monto y el valor
actual en esta serie. El presente diagrama muestra
la serie de pagos.
S
A
St
3 ..
St+1
t+1
...
R
R(1+G)
R (1 G ) t
R(1 G ) n 1
G
)
general el pago n-simo ser .
R
i G
1 G
1
1
1 i
1 G
DISMINUCIN PORCENTUAL
R
P
i G
R
i G
1
1 i
1 i
1 G