Facultad de Economa y Negocios

Escuela de Ingeniera Comercial

Mdulo: Finanzas I

TALLER N1 (Forma: A)
PAUTA
1. (20 puntos) Un individuo tiene la siguiente funcin de Utilidad: = 00,5 10,5 , sus ingresos
proyectados para t=0 y t=1 son $80 y $150 respectivamente. La persona puede invertir en
proyectos de acuerdo a la siguiente curva de transformacin: 1 = 12 0,5 . Determine con
existencia de mercado de capitales: (Muestre clculos y grafique)
a) Inversin, Consumo presente y futuro suponiendo que se puede prestar y pedir prestado
al 20%.
= 00,5 10,5
= 0,20
0 = 80
1 = 150
1 = 12 0,5

DATOS:

Con mercado de capitales:

Por lo tanto:

TMT = - (1 + r) = TMS
0 = ( )

= 12(80 )

= 1 = 12 0,5(80 0 )0,5
0

= (80

0,5
0)

TMT = - (1 + r)
6

(80

0,5
0)

= (1 + 0,20)

6 = (1,20)(80 0 )0,5
5 = (180 0 )0,5
/ ( )2
25 = 80 0
0 = 55
1 = 12(80 55)0,5
1 = 12(25)0,5
1 = 60

0 = 80 0
0 = 80 55
0 = 25

= 0 =
1

Profesor: Ivn Rojas

0,500,5 10,5
0,500,5 10,5

TMS = - (1 + r)
= (1 + 0,20)

= (1 )
0

1 = 1,20
Ayudante: Michael Gaete
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TALLER N1

PAUTA (Forma: A)

1
0 + 1+
= 0

s/a
0 = 0 +
0 = 55 +
0

=1

0 =

(1+)
60+150

1,20
1,2

= 230

0 = 115

1+0,20

= 230

1 = 138

b) Cunto pedir prestado (o prestar) el individuo en t=0? Cunto devolver (o cunto le

devolvern) en t=1?
t =1

o En t=0, el individuo se endeuda por

60 (115 55) para consumir 115,
ya que solo dispone de 55.

150 + 60

VAN

138

55

80
Io=25

230

o En t=1, el individuo debe devolver

72 (60*1,12), que corresponden a
lo pedido en el periodo cero
reajustado a la tasa de inters, y
luego se consumen 138, ya que se
dispone de 210 (150 + 60).

t=0

115

2. (20 puntos) La tienda de electrodomsticos Barattieri acaba de lanzar una nueva

promocin en la cual se liquidan refrigeradores a precio oferta de $100.000 cada uno. La
tienda le ofrece a los clientes el crdito ms barato del sistema financiero ya que los
refrigeradores son vendidos en 12 cuotas de $10.000 mensuales cada una, la primera
pagadera en 30 das. Usted sabe que si le ofrece a la tienda pagar al contado un refrigerador,
esta le har un descuento del 10% sobre el precio oferta. Adicionalmente, usted sabe que las
instituciones en el sistema financiero estn cobrando actualmente un 3,5% mensual por
crditos pagaderos en cuotas fijas en pesos. Cul alternativa cree usted que es ms
conveniente? Explique claramente y muestre procedimiento de clculo.
Alternativa 1:
Precio del refrigerador de 100.000.Comprar al contado
Con 10% de descuento
100.000 * 0,1 = 10.000.100.000 10.000 = 90.000.Alternativa 2:
Compra al crdito
Cuotas mensuales de 10.000 (12)
Inters mensual de 3,5%
Profesor: Ivn Rojas

Ayudante: Michael Gaete

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TALLER N1
0

PAUTA (Forma: A)

10.000

10.000

10.000

10.0000

10.000
0.035

11

10.000

10.000

12 meses
10.000

[1 ((1+0,035)12 )]= 96.633,34

Por lo tanto, conviene pagar al contado ya que el valor presente del crdito implica un costo
ms alto para el inversor.3. (20 puntos) Usted acaba de comprar un bono al 88% de su valor par. El bono ha sido recin
emitido con un valor de cartula de 1.000 USD y una tasa de cartula de 6% nominal anual.
El bono tiene una madurez de 10 aos, pagando cupones semestrales e iguales (que incluyen
intereses y capital).
a) Determine el precio de compra del bono y el valor que debe ser entregado por cada cupn
0

C
sd

19

20 Semestres

Precio de compra: 1.000*88% = 880.Tasa de inters de cartula semestral: (0,06 / 2) = 0,03

1.000 = 0,03 1 (1+0,03)20 = 67,2157 67,22

Suponga que usted vende el bono en un ao ms (despus de recibir el cupn
correspondiente) cuando la rentabilidad exigida a este tipo de bonos asciende a un 9,5%
efectivo anual.
b) Determine el precio de venta del bono.
0

67,22

67,22

67,22

67,22

19

67,22

67,22

20 Semestres

67,22

Tasa de inters de cartula semestral: (1 + 0,095)2 1 = 0,0464

67,22
1
=
1
2 808,35
(1 + 0,0464)18
0,0464
c) Cul fue su HPR, si los cupones pueden reinvertirse al 2% semestral?
=

(808.35 + 67,22(1,02) + 67,22) 880

= [
] 7,288%
880
Profesor: Ivn Rojas

Ayudante: Michael Gaete

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TALLER N1

PAUTA (Forma: A)

4. (20 puntos) Un bono con valor de cartula de $100.000 promete pagar cupones anuales de
solo inters y el ltimo de inters ms amortizacin del principal, con tasa del 9% efectiva
anual a un plazo de 5 aos. Si la tasa que le exige el mercado al bono es de 5% efectiva
semestral, determine lo siguiente:
a) El bono est siendo vendido sobre el valor par, a la par o bajo la par? Muestre clculos.
0

9.000

9.000

9.000

9.000

aos

9.000+100.000

sd

Valor de cartula: 100.000

Tasa de cartula: 9%
Cupn: 100.000*0,09 = 9.000.Tasa de mercado anual: (1 + 0,05)2 1 = 0,1025
9.000

100.000

0 = 0.1025 [1 ((1+0,1025)5 )] + (1+0,1025)5

95.291,62

Por lo tanto, bono se transa bajo su valor par. Esto se explica porque la tasa que exige el bono
es menor a la tasa que exige el mercado a este tipo de instrumentos.
o Si la tasa de mercado (TIR) < Tasa del bono (TIC) : Bono se transa sobre la par
o Si la tasa de mercado (TIR) > Tasa del bono (TIC) : Bono se transa bajo la par
o Si la tasa de mercado (TIR) = Tasa del bono (TIC) : Bono se transa a la para
b) Realice cuadro de amortizacin del bono
Periodo
0
1
2
3
4
5

Cuota
$
$
$
$
$

9.000
9.000
9.000
9.000
109.000

Inters
$
$
$
$
$

9.000
9.000
9.000
9.000
9.000

Amortizacin Saldo Insoluto

$
100.000
$
- $
100.000
$
- $
100.000
$
- $
100.000
$
- $
100.000
$
100.000 $
-

c) Asuma bono con cupones iguales y que estos son invertidos y descontados a la misma
tasa, realice cuadro de amortizacin.

100.000 = 0,1025 1 (1+0,1025)5 = 26.548,437

Profesor: Ivn Rojas

Ayudante: Michael Gaete

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TALLER N1

PAUTA (Forma: A)

100.000 =

Periodo
0
1
2
3
4
5
Periodo
0
1
2
3
4
5

1
1
= 25.709,25
(1 + 0,09)5
0,09

Cuota
$
$
$
$
$

26.548,44
26.548,44
26.548,44
26.548,44
26.548,44

Inters
$
$
$
$
$

Cuota
$
$
$
$
$

25.709,25
25.709,25
25.709,25
25.709,25
25.709,25

10.250,00
8.579,41
6.737,58
4.706,97
2.468,22
Inters

$
$
$
$
$

9.000,00
7.496,17
5.856,99
4.070,29
2.122,78

Amortizacin Saldo Insoluto

$ 100.000,00
$ 16.298,44 $ 83.701,56
$ 17.969,03 $ 65.732,53
$ 19.810,85 $ 45.921,68
$ 21.841,47 $ 24.080,22
$ 24.080,22 $
Amortizacin Saldo Insoluto
$ 100.000,00
$ 16.709,25 $ 83.290,75
$ 18.213,08 $ 65.077,68
$ 19.852,25 $ 45.225,42
$ 21.638,96 $ 23.586,46
$ 23.586,46 $
-

Debido a que el ejercicio plantea que el bono se invierte y descuenta a la misma tasa, pero
no aclara cul de las tasas dadas en el ejercicio es (aunque lo correcto es asumir la tasa del
bono), se acepta cualquiera de estos dos cuadros de amortizacin.-

Profesor: Ivn Rojas

Ayudante: Michael Gaete

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