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Fazendo Famlias Felizes!

5 razes para ter uma boa reserva em renda


fixa (colcho de segurana)
by Guilherme on 6 de abril de 2010 in Economia domstica, Educao financeira,
Investimentos

O Mauro Halfeld sempre d boas dicas em seu programa dirio na rdio CBN, e, dentre as
dicas que ele normalmente d aos ouvintes, boa parte delas se refere ao incentivo de
investimento de parcela do salrio no mercado de aes, j que as aes tendem a render
mais que a renda fixa no longo prazo. Embora seja um grande incentivador do uso da Bolsa
de Valores como mecanismo de construo de patrimnio, o Halfeld sempre procura
advertir o leitor da necessidade de ter uma boa reserva em renda fixa, para se precaver em
momentos de crise do mercado, como aquela que ocorreu em 2008.
A minha experincia pessoal valida o conselho do Mauro Halfeld: seja em pocas de fartura,
seja em meio s tempestades da vida, ter um colcho de segurana pea fundamental para
a constituio de um patrimnio financeiro. Quero aqui expandir um pouco mais essa lio,
expondo quatro motivos para se ter uma boa reserva em renda fixa. Antes, algumas
importantes questes precisam ser respondida
O que o colcho de segurana?
Colcho de segurana nada mais do que uma proviso financeira alocada em investimento
conservador, de baixo risco e de alta liquidez, que lhe permita resolver problemas
financeiros sem depender do salrio ou outra fonte de renda ativa, nem recorrer a
emprstimos ou solues que causem endividamento. muito til principalmente em
pocas de crise ou acontecimentos inesperados que tenham repercusses negativas no
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patrimnio do investidor. Por exemplo: perda de emprego, doena na famlia etc.


Quanto eu devo ter no colcho de segurana?
Aqui as pessoas divergem. Uns dizem que voc deve ter pelo menos o suficiente para cobrir
seis meses de despesas, que seria o tempo necessrio para conseguir uma recolocao no
mercado de trabalho. Assim, se voc tem uma despesa mdia mensal de R$ 3 mil, precisaria
ter R$ 18 mil num local seguro. Outros fazem os clculos com base na renda bruta ou
lquida da pessoa. Por exemplo: 24 meses de salrio alocados num investimento
conservador. E assim por diante. No existe um padro rgido e universal cuja soluo
atenda a todas as pessoas em todas as situaes. O estudo deve ser feito caso a caso. De
maneira geral, parece haver um consenso ou pelo menos, maioria de que o mnimo
essencial do colcho seria quantia equivalente a 6 meses de despesas. Mas, quanto mais,
melhor, como veremos adiante.
Em quais investimentos devo alocar o dinheiro do colcho de segurana?
Investimentos conservadores, preferencialmente de renda fixa (o que j exclui as aes), e
com alta liquidez, para facilitar o saque, de preferncia, portanto, num banco. Os exemplos
mais recorrentes so poupana, CDB e fundos referenciados DI (desde que tenham cota de
resgate em D+0). O Tesouro Direto no seria uma opo to boa porque os resgates s so
feitos uma vez por semana, s quartas-feiras, com depsito em conta no dia seguinte, depois
das 13 horas, ou seja, na quinta-feira.
As duas funes bsicas da boa reserva em renda fixa
Estabelecidas as premissas acima, podemos agora delinear as 4 razes para se manter uma
boa reserva em renda fixa, como preconiza o Halfeld. Elas, na verdade, partem de duas
funes bsicas do colcho, que so: garantir proteo e proporcionar liquidez. Tais funes
esto no ncleo do conceito de colcho de segurana. um dinheiro parado? , de certa
forma. Porm, ele muito importante tambm no seu processo de enriquecimento, como
voc ver abaixo.
A funo de proteo
A primeira pergunta que vem : proteger do qu? Proteger de um risco duplo: de tanto ter
que recorrer a emprstimos, CDC (crdito direto ao consumidor), e dvidas, como tambm
de proteger contra o risco de ter que se desfazer do dinheiro alocado para investimentos de
longo prazo, como aes e planos de previdncia privada, ou mesmo ttulos do Tesouro
Direto.

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A reserva em renda fixa te protege para os imprevistos, que no so apenas os imprevistos


negativos, como diz o senso comum, mas tambm os imprevistos positivos. Os
imprevistos negativos todo mundo j sabe: situaes de desemprego, doena na famlia,
acidente etc. Tais situaes envolvem custos monetrios, os quais, muitas vezes, demandam
altas quantias, como no caso de uma doena grave que necessite de internao em UTI. Se a
pessoa no tiver um plano de sade que cobre tal internao, o colcho ser pea
fundamental no s para evitar recorrer a emprstimos e dvidas, mas tambm a evitar que
se retire dinheiro de aplicaes de longo prazo, como investimentos em aes e planos de
previdncia privada.
Felizmente, a vida no feita somente de imprevistos negativos. Mudanas
imprevisveis positivas tambm podem ocorrer em sua vida, as quais, por gerarem
despesas, necessitam de um aporte financeiro substancial. E voc, como pessoa previdente
que , no recorre a dvidas e emprstimos para solv-las, mas sim ao seu colcho de
segurana. Por exemplo: de repente, voc recebe uma proposta de trabalho irrecusvel
mas em outra cidade. Tal mudana far com que voc tenha que arcar com custos
decorrentes da mudana: nova moradia, custos com transporte etc. Voc pode tambm se
apaixonar repentinamente e casar de uma hora para outra, numa situao totalmente
inesperada. A fim de evitar que seja necessrio liquidar posies em aes, voc pode com
tranquilidade recorrer boa reserva em renda fixa para custear a festa de casamento e a
lua-de-mel.
A funo de liquidez
Essa uma outra caracterstica intrnseca do colcho de segurana, j que esse deve ser de
fcil resgate. Mas liquidez pra qu? Para aproveitar oportunidades. Essa uma funo
geralmente negligenciada do colcho de segurana, que visto mais como uma reserva para
evitar acontecimentos negativos, quando, na verdade, o colcho tambm tem a sua excelente
funo de produzir acontecimentos positivos. E aqui que entra a funo de
enriquecer do colcho de segurana (quem diria!), mas enriquecer no s no aspecto de
comprar aes (essa voc j deve ter sacado enquanto lia esse pargrafo), mas tambm no
aspecto de aproveitar as liquidaes, pechinchas e bons negcios no ramos da compra de
passivos!
Em outros termos, a liquidez serve, inicialmente, para aproveitar oportunidades na compra
de ativos. Aes, imveis, ttulos pblicos e qualquer outro tipo de ativo depreciado, isto ,
cujo preo esteja abaixo de seu valor intrnseco (qualquer semelhana com Ben Graham e
sua margem de segurana mera coincidnciars). Se voc tem toda a sua grana alocada
em aes, de que modo ir aproveitar os efeitos de uma crise sobre o ndice Bovespa?

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A boa reserva em renda fixa faz parte do captulo de alocao de ativos, e tem
importncia capital na constituio e manuteno de um portflio de investimentos
equilibrado por parte do investidor. Quem manja tudo de alocao de ativos e mais um
pouco o meu amigo Henrique Carvalho. Duvida? D uma olhadinha na estante dele
publicada no excepcional HC Investimentos.
Mas se engana quem pensa que a boa reserva em renda fixa se restringe a aproveitar
pechinchas na compra de ativos. Os passivos tambm podem muito bem ser aproveitados
para aquisies usando o dinheiro do colcho, e pelos mesmos motivos listados acima: isso
evitar que voc tenha que retirar dinheiro de aes em momentos de crise, como tambm
evitar que voc fique endividado e recorra a financiamentos. Carros, pacotes tursticos,
eletrodomsticos, gadgets, roupas: nunca se sabe quando haver uma oportunidade mpar
de aquisio de um passivo, ainda mais um passivo que voc goste e invista sua grana. Vai
que ela surja amanh? E a, voc ter dinheiro para bancar o sonho de consumo sem se
endividar? para isso que serve a boa reserva em renda fixa.
Uma quinta funo-brinde do colcho de segurana
Resumindo, ento: a boa reserva em renda fixa te protege para imprevistos negativos, te
ajuda nos imprevistos positivos, faz voc aproveitar as oportunidades de compra de ativos
depreciados em momentos de crise, e faz voc comprar verdadeiras barganhas quando elas
aparecem de surpresa.
Mas ainda tem uma quinta funo-brinde do colcho de segurana: ela potencializa sua
posio de credor. Quando voc compra imveis baratos, dando seu lance vista, voc
no s paga menos do que se financiasse a compra, como tambm te d o direito e a
possibilidade de alugar o imvel, tendo direito a receber os frutos da locao. Quando voc
compra um ttulo pblico com taxas de juros prefixadas a 18% a.a. como ocorreu no pice
da crise em 2008 (por mais incrvel que parea) voc passa a ser credor do Governo
Federal, tendo a chance de ver seu dinheiro dobrar em 4 anos praticamente sem correr
riscos. Quando voc compra uma ao como a do Banco do Brasil a R$ 10 como de fato
ocorreu no auge da crise voc no s aumenta seu patrimnio de forma considervel,
como tambm passa a ser credor de dividendos da ordem de mais de 10% sobre o valor pago
dividend yield de 10% a.a. que era o yield do BBAS3 poca mais aguda da crise (isso
considerando que a distribuio de dividendos permanea constante e crescente).
Essa potencializao da posio de credor ocorre no apenas pela perspectiva positiva de
produzir enriquecimento, mas tambm de evitar o endividamento, j que voc, ao usar o
colcho de segurana para comprar pechinchas no mercado de consumo roupas, mveis,
carros, gadgets tambm fica longe, muito longe, de credirios e financiamentos.

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Todas essas razes me convenceram a adotar uma estratgia de alocao de ativos que
contemple, ao lado do investimento em aes, tambm uma boa parcela em renda fixa, em
investimentos de boa liquidez, ainda mais considerado o cenrio atual, de uma taxa SELIC
de 8,75% a.a.
Construa sua reserva em renda fixa sem se deixar levar pela emoo do investimento em
Bolsa ou pelo apelo do efervescente mercado de imveis. Adote uma ttica de alocao de
ativos que deixe tambm um espao para aproveitar os benefcios que uma boa reserva em
renda fixa pode lhe proporcionar.
isso a!
Um grande abrao, e que Deus os abenoe!
p.s.: amanh falaremos sobre outro tema vital de proteo financeira: seguros de vida e
de invalidez, a partir de uma proposio do leitor Luciano. No percam!

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22 Responses to 5 razes para ter uma boa reserva em renda fixa


(colcho de segurana)
Luciano 6 de abril de 2010 at 10:03 #
Alias Hotmar, no sei se vc acompanhou ontem a folha invest, a matria principal
diz respeito as aplicaes na poupanadesempenho acima da mdia referente aos
inuneros fundos de renda fixa e os DIsque coisa na matrias deixa clara que o
governo ainda no alterou a tributao porque no teve ainda uma migrao em massa
desses aplicadores para poupana, outro ponto a qual fiquei surpreso, deixam claro que o
clientes renda fixa e DI nem percebe os altos custos de adm cobrados pelos fundos
conservador.esse tambem um ponto fortssimo pelo fato do governo ainda estar quietinho
no caso da tributao. a notcia boa que est aumentando o nmero de milionrios no
colcho de seguranamas entre nsno atual cenrio de taxas de juros,a poupana est
tendo excelentes vantagens
abrao
Luciano
RESPONDER

hotmar 6 de abril de 2010 at 13:54 #


Luciano, tima observao!
Isso s prova q existe uma lacuna muito grande de educao financeira na massa de
investidores, pois a esmagadora maioria dos fundos de renda fixa e DI cobram severas
taxas de administrao no Brasil.
a mesma coisa em relao ao volumoso estoque em ttulos de capitalizao
Alis, sobre a poupana, escrevi um artigo mostrando as vantagens ocultas da poupana:
http://www.valoresreais.com/2009/05/24/as-vantagens-ocultas-da-poupanca-e-naovou-falar-do-ir/
isso a!
Um grande abrao, e que Deus os abenoe!
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C Jr 6 de abril de 2010 at 18:50 #


Grande Hotmar! H algum tempo leio seu blog, mas hoje resolvi comentar e lhe
parabenizar pelo excelente trabalho de informao com seu blog e tpicos altamente
relevantes. Aproveitando o ensejo, eu, tal qual voc, sou adepto do colcho de segurana
na poupana. E agora (depois de algum estudo em matria financeira, e do seu blog
inclusive) comecei a investir em aes. Mas engraado as questes das coincidncias, fui
averiguar meu rendimento da poupana de maro e curiosamente percebi que s rendeu
0,498% (ou seja, nem 0,5% e muito menos TR) amanh irei ao banco reclamar.
Abrao e continue postando.
RESPONDER

hotmar 6 de abril de 2010 at 19:25 #


C Jr, obrigado pelo comentrio!
E parabns por estar investindo em aes: aportar seu dinheiro se tornando scio das boas
empresas participar da prosperidade econmica que os anos futuros rendero a todos
aqueles que se dispuserem a investir no mercado de aes. , sobretudo, acreditar que a
economia brasileira de amanh estar mais forte do que a de hoje, o que bem razovel,
considerando que a economia hoje est melhor do que a de 10, 20, 30 anos atrs.
Sobre a poupana, depois de alguma pesquisa, acabei verificando que hoje ela est
pagando somente o 0,5%. A TR, infelizmente, est zerada. Mas verifique a com seu banco
onde foram parar esses 0,002% de rendimento que no esto te pagando. Afinal, seu
direito receber os juros na forma integral.
isso a!
Um grande abrao, e que Deus os abenoe!
RESPONDER

Henrique Carvalho 6 de abril de 2010 at 19:45 #


Belo texto Hotmar!
Realmente na poca da crise tivemos grande oportunidades tanto em Renda-Fixa como
nas aes. Os exemplos reais citados por voc s comprovam esta idia. Hoje o DY do
BBAS3 est em torno dos 5,5%. Na crise era de 10%. Logo, quem comprou no meio do

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pnico generalizado est obtendo hoje praticamente um dividendo 2x maior do que quem
ir comprar a ao neste momento.
E obrigado pela referncia!
Grande Abrao meu amigo!
RESPONDER

hotmar 6 de abril de 2010 at 20:39 #


pa, obrigado Henrique, pelo comentrio!
De fato, aproveitar as crises com o foco certo pode resultar em belos ganhos j de modo
imediato, como ocorreu com essa ao do Banco do Brasil e algumas outras q estavam
com um DY excepcionalmente alto no turbilho da crise.
E isso sem contar com os fundos imobilirios, q apresentaram DY superior a 1%. O
exemplo que o Investimentos e Finanas deu no blog dele a comprovao prtica de q a
crise de 2008 deu pra ser aproveitada tb no ramo dos FIIs.
isso a!
Um grande abrao, e que Deus os abenoe!
RESPONDER

Flvio 6 de abril de 2010 at 21:53 #


Hotmar, concordo plenamente com o colcho de segurana, principalmente com a
ltima funo. Aproveitar as janelas de oportunidade que o mercado nos oferece um bom
motivo para uma alocao em renda fixa. Que coincidncia Aproveitei tambm as duas
citadas. Nesses momentos importante ter capital de giro.
RESPONDER

hotmar 6 de abril de 2010 at 21:58 #


Flvio, parabns!
Aproveitar as oportunidades isso mesmo: ter capital de giro, ou seja, cash. Como disse
o Mark Tier no livro sobre Buffett e Soros, o dinheiro esconde uma opo intrnseca de

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valor oculto, revelada nesses momentos em que todos, desesperadamente, procuram


transformar seus ativos em dinheiro vivo, procuram, em ltima anlise, liquidez. E
justamente a escassez de liquidez que acaba imperando nessas pocas mais agudas de
crise: todo mundo correndo para transformar seus ativos em dinheiro, e pouca gente com
dinheiro em mosexceto aqueles com uma boa reserva em renda fixa.hehehe
isso a!
Um grande abrao, e que Deus os abenoe!
RESPONDER

hotmar 6 de abril de 2010 at 21:59 #


Alis, eu li em alguma fonte estrangeira que o que na verdade causa as crises
econmicas a escassez de liquidez a partir de um comentrio que a Mara Luquet fez
no podcast dela vou procurar me informar e posto aqui no blog.
isso a!
Um grande abrao, e que Deus os abenoe!
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