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Cobertura
Cambiaria:
Forward de Tipo de
Cambio
Octubre 2012
2007
Qu es un Forward de Tipo de
Cambio?
Es un contrato entre dos partes, mediante el cual se fija la compra o
venta de una moneda a futuro, fijando hoy el tipo de cambio futuro,
monto y forma de entrega.
9
9
9
9
9
TS/.
T$
n
Spot
TC Fwd
TC
_ Spot
= TC
_ Fwd
Ventajas y Desventajas :
Ventajas :
9 Permiten la cobertura de riesgo cambiario.
9 Facilita la elaboracin de presupuestos.
9 Permite a la compaa concentrarse en su giro.
9 No tiene costos adicionales
Desventajas:
9 No permite al cliente realizar una ganancia adicional a la
inicialmente estimada por un movimiento favorable del tipo
de cambio.
4
9 Entre otros.
Ejemplo 1
El caso de un importador
que vende en soles y tiene
costo de ventas en dlares
Ejemplo 1
Letra de
Crdito
Importador
Fabricante
Lote de productos
Pago de deuda
Ejemplo 1
Se ha importado un lote de productos valorizado en
US$1.0 milln. Los cuales al tipo de cambio spot (S/.1)
equivalen a S/.1000,000.
Letra de
Crdito
Importador
Fabricante
Lote de productos
Pago de deuda
9
Ejemplo 1
El importador vende todo el lote obteniendo una ganancia
sobre el costo de 20%. Tendra EN SOLES una ganancia
de S/.200,000.
Letra de
Crdito
Importador
Fabricante
Lote de productos
Pago de deuda
10
Ejemplo 1
Pero, an no termina el negocio... HAY QUE PAGAR LA
DEUDA EN DOLARES.
Letra de
Crdito
Importador
Fabricante
Lote de productos
Pago de deuda
11
Ejemplo 1
ALTERNATIVA 1
Esperar al vencimiento de su deuda y comprar
los dlares en el mercado spot.
Letra de
Crdito
Fabricante
Importador
Lote de productos
Pago de deuda
12
Ejemplo 1
El importador puede esperar y comprar los dlares cuando
vence su deuda. Al vender los productos recibe soles con
los cuales va a comprar los dlares:
Sube a S/.1.25 x $
Baja a S/.0.95 x $
13
14
15
Ejemplo 1
ALTERNATIVA 2
Cerrar con un banco un
FORWARD
Letra de
Crdito
Importador
Fabricante
Lote de Productos
Pago de deuda
16
Ejemplo 1
17
Ejemplo 2
18
Ejemplo 2
Dlares
Soles
Costo de ventas
Exportador
Cliente
19
Ejemplo 2
Se ha exportado un lote de productos cuyo costo de
ventas es de S/.1000,000. El tipo de cambio es de
S/.1.00 por dlar. Tanto el cobro al cliente como el pago
de los costos se har en 30 das
Dlares
Soles
Costo de ventas
Exportador
Cliente
20
Ejemplo 2
El exportador vende todo el lote en USD1.2 millones
obteniendo una ganancia sobre el costo de 20% (tipo de
cambio es de S/.1.00 por dlar). Tendra EN SOLES una
ganancia de S/.200,000.
Dlares
Soles
Costo de ventas
Exportador
Cliente
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Ejemplo 2
Pero, an no termina el negocio... HAY QUE PAGAR LOS
COSTOS EN 30 DIAS
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Ejemplo 2
ALTERNATIVA 1
Recibir los dlares del cliente a los 30 das,
cambiarlos a soles y luego cubrir los costos .
Sube a S/.1.05 x $
Baja a S/.0.75 x $
23
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Ejemplo 2
ALTERNATIVA 2
Cerrar con un banco un
FORWARD
Dlares
Soles
Costo de ventas
Exportador
Cliente
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Ejemplo 2
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Contactos
Gerente de Tesorera
211 6250
Gino Monteferri
Gerente de Trading
211 6772
440 6003
Fernando Suito
440 4401
Jefe de Cambios
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Disclaimer
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