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Universidade de Braslia

FACE Faculdade de Administrao, Contabilidade, Economia,


Cincias da Informao e Documentao
Departamento de Economia
Introduo Economia

Curva de Phillips
Renato Matos Roll
Reviso: Prof. Flvio R. Versiani

Nota: O presente texto um complemento ao texto n 28, Macroeconomia, do Prof. Roberto Ellery.

1. Introduo

O modelo keynesiano simples, exposto no texto n 28, mostra que a insuficincia de


demanda agregada (gastos de consumo, mais gastos de investimento, mais gastos do governo,
numa economia fechada) leva a uma situao em que o produto efetivo inferior ao produto
potencial (ou seja, inferior capacidade de produo, ilustrada pela curva de possibilidades de
produo). Nesse caso, haver subutilizao de fatores de produo e, em particular, desemprego
de mo-de-obra. Por outro lado, se h um excesso de demanda, em relao capacidade de
produo, isso produzir inflao.

Pode-se supor, assim, que haja uma relao inversa entre os nveis de desemprego e de
inflao. Essa relao, na forma indicada no grfico abaixo, foi verificada em muitos estudos
empricos, tendo sido pioneiro o publicado, em 1958, pelo economista neozelands A. W. Phillips.
Em decorrncia disso, a curva abaixo ficou conhecida como Curva de Phillips.

2. A Curva de Phillips

Phillips examinou, de fato, a relao entre taxas de desemprego e taxas de aumento dos

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salrios nominais, usando dados para o Reino Unido, relativos ao perodo de 1861 a 1957. Mas a
maioria dos trabalhos posteriores focalizou a relao entre desemprego e inflao de preos, em
lugar de inflao de salrios. Assim, quando se fala em Curva de Phillips, tem-se em mente, em
geral, uma relao inversa entre o nvel de desemprego e o nvel de inflao.

Estudos para vrios pases alm do de Phillips constataram, de fato, movimentos em


sentido oposto das taxas de inflao e de desemprego, ao longo do tempo, pelo menos no perodo
at o final da dcada de 1960. Em termos de poltica econmica, isso podia ser interpretado como
a expresso de uma alternativa implcita, para as autoridades econmicas (um trade-off), entre a
eliminao da inflao e a eliminao do desemprego. O que uma relao como a expressa pela
curva abaixo indicaria a necessidade de chegar a um meio-termo: para obter uma reduo do
desemprego a um dado nvel, seria preciso conviver com a correspondente taxa de inflao. Ou,
simetricamente: para se ter uma inflao baixa, seria necessrio aceitar um menor nvel de
emprego. A sociedade deveria decidir qual a combinao aceitvel das duas taxas.

Grfico 1 A Curva de Phillips: taxa de inflao x taxa de desemprego

3. Emprego e inflao de demanda

Uma interpretao simples do significado econmico da Curva de Phillips est associada


aos efeitos do aumento num dos componentes autnomos da demanda agregada (v. o texto n 28,
para definio de gasto autnomo). Suponha, por exemplo, que ocorra uma expanso dos gastos
de investimento; mais concretamente, imagine que, numa determinada cidade, pe-se em

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operao uma fbrica de sapatos. Para a construo e instalao dessa fbrica, sero contratados
trabalhadores locais. Supondo que esses cidados estivessem antes desempregados (vivendo
com os pais, por exemplo), reduzir-se-, em conseqncia, a taxa de desemprego nessa
localidade.

Ao aumento de emprego corresponde um aumento de renda e, portanto, de consumo.


Com mais dinheiro no bolso, os novos trabalhadores modificaro seus hbitos de consumo:
podero ir ao cinema, freqentar o shopping, renovar seu guarda-roupa, comer em restaurantes;
onde se bebia gua durante as refeies, passa-se a beber refrigerante ou suco; e assim por
diante. Haver um deslocamento para a direita nas curvas de demanda por tais bens ou servios.

Esse deslocamento nas curvas de demanda vai alterar o preo de equilbrio, nos mercados
respectivos. A magnitude do efeito sobre os preos vai depender de vrios fatores: a extenso do
incremento na demanda, o nvel de concorrncia no mercado considerado, a elasticidade da oferta,
etc. Mas haver, em geral, uma presso no sentido do aumento nos preos, como indicado no
Grfico 2. Se isso se der num nmero significativo de mercados, haver tendncia a uma inflao
de demanda.

Grfico 2 Deslocamento na demanda e preo de equilbrio

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(No Grfico 2, a curva de demanda se desloca para direita e para cima, de D para D, o
que provoca uma elevao na quantidade demandada de Qeq para Qi e no preo de equilbrio de
peq para pi).

Havendo aumento generalizado de preos, ou seja, inflao, o efeito geral das


transformaes ocorridas na economia considerada, em conseqncia do aumento de gastos de
investimento, ser o indicado na Curva de Phillips do Grfico 3. O perodo inicial corresponde ao
ponto A, e o perodo posterior efetivao do investimento ao ponto B. Passa-se de uma situao
de maior desemprego e menor inflao para uma situao de menor desemprego e maior inflao.

Grfico 3 Deslocamento ao longo da Curva de Phillips

claro que uma reduo posterior de renda na cidade em questo, por qualquer motivo,
poderia provocar um movimento oposto, de B para A.

4. A Ao Governamental

Na viso de Keynes, como vimos, as decises de investimento so muito influenciadas


pelas expectativas dos investidores quanto ao futuro, de tal forma que os gastos de investimento
so vistos como um componente exgeno da demanda agregada, pouco influencivel por decises
de poltica econmica. Aes deliberadas no sentido de uma reduo do desemprego
dependeriam, assim, de intervenes diretas do governo, seja no sentido de um aumento em seus
prprios gastos, seja buscando aumentar os gastos de consumo, pela reduo de impostos.

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Nesse sentido, a determinao do ponto da Curva de Phillips em que uma dada economia
se situasse resultaria da atuao do governo, a partir de uma escolha social quanto s alternativas
de inflao e desemprego. Em situaes em que o nvel de demanda agregada acarretasse baixa
produo e uma taxa de desemprego julgada inaceitvel, o policy maker poderia, por meio de
medidas que levassem ao aumento de gastos, diminuir o percentual de desempregados, aceitando
em contrapartida uma taxa de inflao maior. Ao contrrio, numa conjuntura em que a inflao
superasse um patamar suportvel, promover-se-ia um corte de gastos, o que causaria
deslocamentos para a esquerda nas curvas de demanda, e assim queda nos preos, na produo
e, consequentemente, no emprego. Essa poltica representaria uma opo por menor inflao e
maior desemprego.

5. Curva de Phillips: outras interpretaes

Com o aumento dos nveis mundiais de inflao na dcada de 1970, seguindo-se aos
choques do petrleo, as relaes antes observadas entre inflao e desemprego, a partir da
determinao emprica de Curvas de Phillips, em geral deixaram de ser observadas. Por exemplo:
para um dado nvel de desemprego, verificavam-se, nessa fase, taxas de inflao mais altas do
que as constatadas nos anos anteriores a 1970. Aparentemente a Curva de Phillips deslocava-se
para cima.

Uma possvel explicao para isso partiria da introduo de um elemento antes no


considerado nas teorizaes sobre a Curva de Phillips: as expectativas quanto inflao futura
(que estariam mais altas, nos anos setenta). Vrios economistas, como Milton Friedman1,
argumentaram que a relao entre inflao e desemprego, levando em conta os mecanismos de
fixao de salrios no mercado, dependeria crucialmente das expectativas de inflao.

Essa reconsiderao da anlise da Curva de Phillips se fez no bojo do desenvolvimento de


novas teorias macroeconmicas, fenmeno observado a partir da dcada de 1970, aps um
perodo em que as idias de Keynes dominaram amplamente o pensamento econmico. Essas
novas formulaes representam, em parte, uma volta s concepes dos economistas clssicos,
1

Ganhador do Prmio Nobel de 1976 em Economia.

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tendentes a favorecer, em termos de poltica econmica, os mecanismos de mercado, em


detrimento de intervenes governamentais (que so centrais no sistema keynesiano, como
vimos). A anlise dos chamados novos clssicos d grande importncia, entre outros fatores, a
uma ligao entre a macroeconomia e a microeconomia, procurando estabelecer, com cuidado, os
fundamentos microeconmicos das anlises macro.

De outra parte, o perodo atual presencia tambm uma renovao e atualizao do


pensamento keynesiano: os neokeynesianos procuram conciliar a viso geral de Keynes com os
desenvolvimentos analticos recentes.

No cabe, num curso introdutrio, entrar em detalhes sobre as controvrsias da


macroeconomia atual. Em termos muito gerais, pode-se repetir o que j foi dito em texto anterior da
disciplina: os princpios da anlise keynesiana so teis para entender fenmenos importantes do
curto prazo, como as oscilaes da atividade econmica, e fundamentam polticas anticclicas
freqentemente adotadas. Por outro lado, a anlise clssica (e novo-clssica) ilumina tendncias
de longo prazo da economia, indicando inter-relaes fundamentais entre variveis e esclarecendo
a operao dos mecanismos de mercado.

Introduo Economia

Bibliografia:

CASTRO, Steven. Taxa de juros do BC como Poltica Anti-inflacionria. Apostila de


Introduo Economia UnB. Texto 28.1.

PEARCE, David W. The MIT dictionary of modern economics. MIT Press Edition.
Crambridge, Massachusets. 1994.

ELLERY, Roberto. Macroeconomia. Apostila de Introduo a Economia - UnB. Texto 28.

SACHS, Jeffrey D. & LARRAIN, Felipe. Macroeconomics in the global economy.


Prentice-Hall Inc., 1993.

SERRANO, Franklin. O dilema entre inflao e desemprego. Revista Cincia Hoje. Vol.
39. Dezembro, 2006. Sinergia Grfica e Editora Ltda. p. 16-17.

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