APALANCAMIENTO

OPERATIVO,
FINANCIERO Y TOTAL

FINANZAS EN LAS
ORGANIZACIONES

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Finanzas en las organizaciones

SEP

SEV

DGEST

DITD

INSTITUTO TECNOLGICO
SUPERIOR DE TANTOYUCA

ING. EN GESTIN EMPRESARIAL

CATEDRTICO:
C.P Sandra Elva Delgado Soto
MATERIA:
Finanzas en las Organizaciones
SUB-COMPETENCIA
Presenta una infografa de investigacin donde distingue y
analiza la utilizacin de los costos fijos en la actividad
operativa, financiera y total en las organizaciones
(Apalancamiento operativo, financiero y total)
ALUMNA:
Francisca Martinez De la Cruz
GRUPO:
G/5B

FECHA DE ENTREGA: 2 DE OCTUBRE DEL 2015

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Finanzas en las organizaciones

INDICE

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Finanzas en las organizaciones

INTRODUCCION
Dentro de las funciones de las finanzas se encuentra las determinaciones de las
inversiones y como se van a financiar. Una de las herramientas empleadas para
analizar la utilizacin de costos en que incurre la empresa es el apalancamiento
Al utilizar el trmino de apalancamiento con las finanzas, se hace referencia al empleo
de los costos y cargos fijos con el fin de que una variacin en las ventas tenga una
mayor amplitud de variacin en la rentabilidad. La utilizacin de apalancamiento trae
consigo un mayor rendimiento y mayor riesgo, es decir entendindose

como al

capacidad que la empresa para cubrir sus costos fijos.

Los tres tipos de

apalancamiento que existen y son muy importantes para las

empresas son: el operativo, financiero y total. El primero tiene que ver con la capacidad
que tiene la empresa de en emplear los costos de operacin fijos para aumentar al
mximo los efectos de los cambios en las ventas sobre las UAII.
Por otra parte, el apalancamiento financiero como la capacidad de la empresa para
emplear los cargos financieros fijos con el fin de aumentar al mximo los efectos de los
cambios en la UAII sobre la UPA. Por ltimo, el apalancamiento total es el producto de
apalancamiento operativo y financiero.
Por ello primeramente se define el apalancamiento operativo y se combina su estudio
con el punto de equilibrio operativo, despus el apalancamiento financiero y su punto
de equilibrio

con el fin de estudiar el riesgo financiero conjuntamente con la

rentabilidad de la empresa. Por ltimo se estudia el apalancamiento total

el

conjuntamente con el riesgo total de la empresa, cada una de estos estudios se hace a
travez de la utilizacin de frmulas de acuerdo al tipo de apalancamiento con el fin de
entender y comprender el significado de cada una de las herramientas utilizadas entre
s.

OBJETIVOS
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Finanzas en las organizaciones

Dar a conocer los conocimientos de la

administracin financiera con el mtodo
apalancamiento.
Dara a conocer el anlisis de riesgo y
rendimiento, desde el punto de vista
operativo y financiero.
Aplicar
las
herramientas

del

apalancamiento a la admiracin eficiente

costos y cargos fijos de la empresa

Concepto de costos fijos y variables y

la importancia de su calificacin para
una empresa
COSTOS FIJOS: Se determina
aquellos en los que

COSTOS VARIABLES: se conoce con

incurre la empresa en corto plazo

el Costo que incurre la empresa y

guarda dependencia importante con los

que son
para

produccin,

ciertos
no

niveles

de

dependen

del

volumen de productos.

volmenes de fabricacin.

Finanzas en las organizaciones

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Finanzas en las organizaciones

Concepto apalancamiento y los

tipos de apalancamiento.
Clasificacin de costos

La importancia que tiene en las empresas:

En una empresa es

importante diferenciar y

comprender aquellos desembolsos que realicen

define como la capacidad que tiene una empresa en la forma de emplear sus activos o fondos de costos fijos con
y que no correspondan a costos de produccin

Apalancamiento:

si no se clasifican como gastos. Es decir el

propsito es de administrar adecuadamente el
negocio y tambin con la finalidad de ejecutar
las labores de venta, promocin y distribucin

TIPOS DE APALANCAMIENTO

de los productos manufacturados, los servicios

Apalancamiento
operativo

Apalancamiento
prestados y lasApalancamiento
mercancas adquiridas en su
financiero
total
comercializacin.
Esta se enfoca

en la Esta se enfoca en relacin que

Esta se enfoca en la relacin que existe entre existe entre los ingresos por
relacin que existe entre las utilidades ganancias ventas y utilidad neta es decir
la utilidad bruta y las antes
utilidades
intereses
(AUII).

antes
e

de

de impuestos

intereses

e tanto en el operativo y

(UAII)

la financiero.

impuestos ganancia disponible para

accionistas

comunes

ganancia por accin a

diferencia

que

el

operativo.

Apalancamiento operativo
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Finanzas en las organizaciones

tilizacin de costos fijos operativos de una empresa, para aprovechar al mximo los resultados de lo

Punto de equilibrio operativo en

una empresa
Es aquella situacin en la cual la empresa produce y vende un volumen tal, que
solo permite cubrir la totalidad de sus costos, sin obtener ganancias ni perdida, al
respecto.
Van home y wachowiez, (1994: 509) expresa que es el volumen de ventas que se
requiere para que los ingresos totales y los costos totales sean iguales. Se pueden
expresar en unidades o en ventas en dlares.
Es importante ya que permite determinar el nivel de operaciones que de mantener
para cubrir todos los costos de operacin y evaluar la productividad asociada a
diversos niveles de venta.

como base la informacin de estado de resultados, este se puede representar mediante una formula algebraica e
lgebraico:
acin de punto de equilibrio
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Finanzas en las organizaciones

Formula

Enfoque grfico:
Se trata de representar en un eje de coordenadas las ventas y los costos, en el
cual el eje de las empres Xo ordenadas se coloca en nmero de unidades a
producir y vender, y en el eje de las accisas 0 Y el monto de bolvares de las
ventas. Tomando como base la formula UAII=X (P-V)-F.

Ejemplo:
La empresa GOTACA tiene costos fijos de operacin de Bs. 12, 000,000.00 y se
encarga de producir un artculo que tiene un costo variable por unidad de Bs
100. El precio de venta por unidad Bs 180.

Se pide calcular el punto de

equilibrio por enfoque algebraico y grfico.

ENFOQUE ALGEBRAICO:
X=?

X=

12 000 000
X =150 000unidades
( 180100 )

P= 180
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Finanzas en las organizaciones

Enfoque grfico:
A continuacin se muestra el punto de equilibrio

El punto de equilibrio operativo de la

empresa

nos

presenta

volumen

de ventas de unidades se

obtiene de 150,000 unidades.

El grado de
apalancamiento operativo

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Finanzas en las organizaciones

que

el

Mide cual sera el incremento de las utilidades con una variacin de las ventas e
Grado de apalancamiento operativo:
Se dice que el apalancamiento operativo

se medir en grados

y se

determinara por la formula siguiente:

Al respecto de la formula anterior los autores van home y wachowicz (1994:512) opinan que cuando
se utilice:
para describir GAO al nivel oriente de ventas de la empresa recuerda que trata con futuros cambios
porcentuales en UAII y en las ventas en vez de cambios porcentuales pasados. Utilizar los cambios
porcentuales del ltimo periodo en la ecuacin nos dara lo que el GAO de la empresa sola ser en
vez de lo que es actualmente.

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Finanzas en las organizaciones

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grado de apalancamiento operativo

Resultados: a travez de la formula
n de la empresa GOTACA , se determin los costos de produccin variables unitarios a Bs. 80, pero un incremento

Ejemplo:

Se determin que esto significa que un cambio de 1% en las ventas a partir de la

disposicin de ventas netas de 300 000 unidades causa un cambio de 2. 5 y su punto
de equilibrio de 188.888 unidades para la empresa.

Riesgo operativo

Riesgo operativo:

Se define con el riesgo de

que se presenten
perdidas por fallas en los
sistemas administrativos
y procedimientos
internos.
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s fijos de operacin se ubican en Bs. 20 0000 000. Se pide calcular la UAII para un nivel de ventas de 250 000, 50

Ejemplo

El departamento de la ingeniera de la empresa ALASCA est considerando cambiar una de

las maquinas actuales por una nueva que traer consigo una disminucin de los costos de
produccin variable a Bs. 100, pero un incremento a Bs. 30 000 000 de los costos fijos. Se
pide calcular la UAII para un nivel de ventas de 250 000, 500 000 y 750 000 unidades as
como el GAO y el punto de equilibrio operativo. Los resultados de la situacin propuesta se
observan en el siguiente cuadro.
Se tiene que dar la opinin que tiene en consideracin con el riesgo y el apalancamiento
operativo de la empresa ALASCA con la nueva situacin planteada? Sustente su
respuesta con los datos de la solucin.

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Finanzas en las organizaciones

Apalancamiento financiero
Apalancamiento financiero: se define como
la capacidad que tiene una empresa para
emplear los cargos financieros fijos con el fin de
aumentar al mximo los efectos de los cambios
en las utilidades antes de intereses e impuestos
sobre las utilidades por accin.

Utilidad por accin (UPA) es la cantidad de dinero ganada por cada accin
comn en circulacin. Viene determinado por la siguiente formula:

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Finanzas en las organizaciones

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renciarlo del original que llamaremos plan A que est compuesto por Bs. 15 000 000 en deuda al 10 %, 300 accio

Ejemplo
Formula:
financiero:

es aquel nivel de utilidad antes de intereses e impuesto nicamente alcanza para cubrir

Y tambin tendramos que el punto de equilibrio financiero (PEF) para estructura de

financiamiento ser el siguiente:

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Si se compara estas dos estructuras de capital en una sola grfica, se obtiene lo siguiente:
Finanzas en las organizaciones

Punto de indiferencia
En el punto de indiferencia est ubicado para la UAII de Bs 10 800 000 y una utilidad
por accin de Bs 2 160, es decir que en ese momento los dos planes son iguales,
pero ms all de una UAII de Bs 10 800 000 tendra mayor beneficio el plan A,
porque tiene mayor UPA, por debajo de Bs 10 800 000 es preferible el plan B, porque
su UPA ser mayor.

Grado de apalancamiento
financiero
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Finanzas en las organizaciones

Grado

de

apalancamiento

financiero: esto nos dice que un

incremento de 100% en las UAII nos
dar como resultado un incremento de
X

en las utilidades disponibles para

accionistas comunes.

Formula:

Ejemplo:

La empresa ALTEHISA espera obtener UAII de Bs. 12 000 000 esta este ao. Tiene
una emision de bonos de Bs. 30 000 000 con un cupon de 10% y una emision de
600 acciones preferentes de Bs. 4 200 cada una, igualmente tiene 1 000 acciones
de tipo comun. La empresa se ubica en el grupo de impuesto del 40%. Se pide
determinar la UPA para un nivel de Bs. 7 200 000 y de Bs. 16 800 000. Entonces la
situacion de la empresa ALTEHISA seria la siguiente:

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nciero: es aquel que abarca tanto el riesgo posible insolvencia como la variabilidad, adicional en las utilidades po

Riesgo financiero
Grafica:

Formula:

Ejemplo:

Los intereses del endeudamiento de Hipercable ascendieron a finales de 2.008 a

18,82 millones de euros. Por lo tanto su rendimiento financiero ha sido, segn la
ecuacin ser, igual a:
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Esto nos indica que la empresa tiene un riesgo financiero de 1,93 $ por
cada peso.

Apalancamiento total

mo el uso potencial de los costos fijos, tanto operativos como financieros, para acrecentar los efectos de los camb
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Finanzas en las organizaciones

Formula:

Ejemplo: anlisis de
equilibrio total

La empresa csmica tiene una venta estimada para en el prximo ano de 40 000 unidades
de producto a bs. 2 500 cada una. Para lograr esta meta ocasiona bs. 600 en costos de
operacin variable unitario y sus costos fijos operativos alcanzan la suma de bs 15 000 000.
La empresa csmica posee una emisin de bonos de circulacin con un costo anual de bs
30 000 000 adems 2 000 acciones preferentes con un dividendo de bs 3000 cada uno. La
empresa cancela impuesto segn la tarifa n2 es decir 34% y posee en circulacin 6 000
acciones comunes. Se pide calcular GAO y GAF y el GAT de la empresa csmica.

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Finanzas en las organizaciones

como disminuciones en las ventas de en una e empresa, sern mayores riesgo tantos esa mayor el grado de apa
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El grado de apalancamiento total

riesgo total de una empresa.

y el

Es la capacidad de cubrir los costos

operativos y financieros, junto con los
costos crecientes, se tiene un riesgo
creciente ya que la empresa tendr que
alcanzar un mayor nivel de ventas para
logara justamente el equilibrio.

Ejemplo:

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Finanzas en las organizaciones

Estado de resultados de una

empresa

el

apalancamiento
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operativo,

financiero

combinado o total
Estado de resultados de una empresa
el apalancamiento operativo.

EJEMPLO: EMPRESA GOTACA

Estado de resultados de una empresa

el apalancamiento financiero.

EJEMPLO: EMPRESA ALTEHISA

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Finanzas en las organizaciones

Estado de resultados de una empresa

el apalancamiento combinado o total.

EJEMPLO: EMPRES COSMICA

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En conclusin

se determin que toda empresa debe de establecer ciertos

mtodos para llevar una buena abmistracion con respecto a sus, costos y
cargos

fijos con las que cuenta

da

con da que

tenga una amplia

variacin en la rentabilidad de la empresa.

En la cual se determin que toda empresa debe de llevar cabo el mtodo
el apalancamiento

que abarca

tres tipos diferentes , las cuales son

operativo, financiero, y total estas son las tres ms importantes ya que cada
uno de ellos se relaciona con el otro para que la empresa siempre este con
una buena administracin y sepa cules son sus ganancias que obtiene da
con da con sus ventas y las utilidades antes de los impuestos. Esto se

CONCLUSION

obtiene a travez de los tipos de apalancamiento antes mencionados.

Por ello es recomendable que toda empresa conozca la funcin importante
que tiene en aplicarlo y tambin como les ayudan en tener una buena
administracin y crecimiento en sus utilidades es decir crecimiento
economa.
.

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ALTUVE GODOY JOS GERMAN (2000) ADMINISTRACIN

FINANCIERA, MRIDA, VENEZUELA: DEPARTAMENTO DE
CIENCIAS ECONMICAS Y SOCIALES DE LA UNIVERSIDAD
DE LOS ADES.
GITMAN
LAWRENCE
J
(1998)
FUNDAMENTOS
DE
ADMINISTRACIN FINANCIERA. TERCERA EDICIN MXICO:
HARLA.
PAREDES G FABRICO (1995) PROBLEMAS SELECTOS DE
FINANCIAMIENTO I TRABAJO DE ASCENSO. DEPARTAMENTO
DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS DE LA
UNIVERSIDAD DE LOS ANDES, NCLEO TRUJILLO,
VENEZUELA

REFERENCIAS
BIBLIOGRAFICAS

ROSS, STEPHEN A, WESTERFIELD RONDOLPH W JORDN

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CORPORATIVAS.
ALTMAN, EDWARD: FINANCIAL RATIOS, DISCRIMINANT
ANALYSIS AND THE PREDICTION33OF CORPORATE
Finanzas
las organizaciones
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SEPT.en1968.
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589-609. BRIGHAM, EUGENE Y GAPENSKI, LOUIS: FINANCIAL
MANAGEMENT. THE DRYDEN PRESS. NUEVA YORK.

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