ANLISIS TCNICO

Contenido
1. Tipos de anlisis burstiles
2. Psicologa en el anlisis tcnico
3. Conceptos bsicos
4. Grficos de velas
5. Tendencias
6. Marcos de tiempo
7. Promedios mviles
8. Patrones
9. Administracin de posiciones

Tipos de Anlisis Burstiles

ANLISIS BURSTIL
ANLISIS FUNDAMENTAL ANLISIS CHARTISTA
-anlisis s/ fundamentos. -anlisis grfico s/ precios.
-anlisis a m/p y l/p.
-anlisis a c/p.
-expectativas.
-anlisis histrico.

ANLISIS TCNICO
-anlisis chartista.
-indicadores y osciladores.

Anlisis Tcnico
El Anlisis Tcnico es el estudio del mercado a
travs del uso de grficos, basndose en un
estudio del pasado, en la psicologa humana y en
la ley de probabilidades con el fin de predecir las
futuras tendencias de los precios.
Con el Anlisis Tcnico tratamos de resolver dos
cuestiones:
- Qu comprar/vender
- Cundo comprar/vender (timing del mercado).

Anlisis Tcnico
Anlisis histrico.
Anlisis a corto plazo. Imprescindible para
inversiones especulativas.
Supone que la psicologa de masas sigue unos
patrones de comportamiento reconocibles y
repetitivos que permiten al inversor adelantarse
al movimiento.

Premisas bsicas del Anlisis Tcnico

1. El mercado lo descuenta todo y lo refleja en
los precios.

2. Los precios se mueven por tendencias y stas

persisten.

3. La historia se repite.

Que es el anlisis tcnico?

Es una herramienta que nos ayuda a plasmar de forma

grfica la percepcin que tienen los inversionistas del
mercado en un activo determinado.
Es la foto del pnico o la euforia en un periodo
determinado de tiempo el cual nos ayuda a percibir los
posibles movimientos de precio de un activo.

Que es el anlisis tcnico?

Esta herramienta nos ayuda a tener una aproximacin en
trminos de probabilidades en el mercado, buscando
siempre desbalancear la proporcin de xito a nuestro
favor.
NO ES UN SISTEMA QUE EVITE LAS PERDIDAS. EL QUE NO
ACEPTE PERDIDAS EL MERCADO DE RENTA VARIABLE NO
ES PARA USTED. LA CLAVE SE ENCUENTRA EN SABER
PERDER

reflexin
Para ser exitoso en el mercado es
muchsimo mas importante saber como
perder y no como ganar. Un buen trader en
el mercado no se mide por su nivel de
utilidad sino por el monto de sus prdidas
prdidas..

La pelea entre el tcnico y el

fundamental
Siempre ha existido una confrontacin entre aquel
inversionista que se basa en los resultados de la
compaa para tomar las decisiones de inversin y aquel
que simplemente mira las grficas de los precios.
Siempre se busca escoger una de las dos metodologas
para el manejo de inversiones cuando la combinacin de
ambas es la mejor estrategia al momento de tomar
decisiones.

La pelea entre el tcnico y el

fundamental
Uno puede estar en el mejor activo del mercado y perder
de forma consistente y estar en el peor de todos y ganar
una fortuna
fortuna.. La clave se encuentra en saber escoger el
momento de entrar
entrar..

La pelea entre el tcnico y el

fundamental
El mercado no se mueve por las noticias, se mueve por el
impacto que estas tengan en el inversionista y como son
percibidas. El anlisis fundamental puede estar
sugiriendo una oportunidad pero esta tiene que estar
acompaada por un movimiento en el precio.
Si solo existiera un solo elemento para la toma de
decisiones este deber ser el precio de un activo, en el se
encuentra plasmado todo lo que concierne a una accin
en particular.

Conceptos
Los mercados se mueven por pnicos, euforias,
incertidumbres e indiferencia.
El valor de una compaa muchas veces puede diferir del
valor que el mercado percibe.
Los profesionales siempre tratan de mantener a la masa
en el lado contrario de la ecuacin.
Lo nico que no miente son los precios.

Ciclo de un activo
incertidumbre

euforia

pnico

indiferencia

Definicin
El poder identificar las tendencias que en algn momento
determinado puede adoptar el mercado con el fin de
obtener beneficios de estas con un riesgo definido y un
objetivo claro.
Esto se realiza mediante el anlisis de precios (apertura,
cierre, mximo y mnimo)
Ojo: el anlisis tcnico nos ayuda a que las probabilidades
estn de nuestro lado pero nunca nos puede asegurar el
xito. Solo basta un inversionista que piense lo contrario
para desbalancear las probabilidades en nuestra contra.

Grfico de lneas
Para su construccin slo se utiliza el precio de cierre
BONO

September

October

November

December

119.5
119.0
118.5
118.0
117.5
117.0
116.5
116.0
115.5
115.0
114.5
114.0
113.5
113.0
112.5
112.0
111.5
111.0
110.5
110.0
109.5
109.0
108.5
1999

February

March

Grfico de Barras

Alto

Alto

Cierre
Apertura

Apertura

Cierre
Bajo

Bajo

Grfico de Velas

Alto
Cierre

Alto
Apertura

Apertura

Cierre
Bajo

Bajo

Las velas
Es el instrumento por excelencia para identificar de forma
rpida lo que pasa con los precios de determinado activo.
Nos dan un resumen puntual de la actividad de los precios
en un marco de tiempo determinado y nos permiten
identificar las fuerzas dominantes (compradores vs.
vendedores).
En la actualidad es el tipo de grfico mas utilizado por los
inversionistas y traders del mundo.

Las velas
cierre

mximo
cierre

apertura
apertura

apertura

mnimo

mximo
apertura

cierre

cierre
mnimo

Control total

55%

55%

Cada vela de forma individual representa una

batalla que fue peleada por dos grupos,
compradores y vendedores, el color de la vela
nos dice cual grupo gan. Que tan contundente
fue la victoria lo dice el tamao de la vela,
A mayor distancia entre la apertura y el cierre
mayor la victoria

Dato importante: el 80% de las

veces una accin continuar o
seguir el color de la ultima vela

Buen control
No todas las velas deben ser perfectas
para mantener el control en una
tendencia, se pueden presentar diferentes
tipos de velas que muestran un control
por parte de alguno de los dos grupos del
mercado

Dato importante: el 80% de las

veces una accin continuar o
seguir el color de la ultima vela

Control dbil

55%

55%

En velas como estas se puede observar

que el control que ejerce el grupo no
dominante esta a punto de cambiar el
balance, si el 55% es violado, el control
cambia de manos

Dato importante: el 80% de las

veces una accin continuar o
seguir el color de la ultima vela

Perdida de control

55%

55%

En este tipo de velas se muestra que el

grupo dominante durante un periodo de
tiempo se encuentra en problemas y el
55% ha sido alcanzado lo que pone un
nuevo control por parte del grupo
contrario

Dato importante: el 80% de las

veces una accin continuar o
seguir el color de la ultima vela

Totalmente perdido

55%

55%

No solo se borr el 55% sino que continu

su recorrido hasta el 100% y por si
quedaran dudas el bando contrario puso
un poco del color para sellar su victoria

Dato importante: el 80% de las

veces una accin continuar o
seguir el color de la ultima vela

Buen control

No todas las velas deben ser perfectas

para mantener el control en una
tendencia, se pueden presentar diferentes
tipos de velas que muestran un control
por parte de alguno de los dos grupos del
mercado

Dato importante: el 80% de las

veces una accin continuar o
seguir el color de la ultima vela

Perdida control

No todas las velas deben ser perfectas

para mantener el control en una
tendencia, se pueden presentar diferentes
tipos de velas que muestran un control
por parte de alguno de los dos grupos del
mercado

Dato importante: el 80% de las

veces una accin continuar o
seguir el color de la ultima vela

Totalmente perdido

No solo se borr el 55% sino que continu

su recorrido hasta el 100% y por si
quedaran dudas el bando contrario puso
un poco del color para sellar su victoria

Dato importante: el 80% de las

veces una accin continuar o
seguir el color de la ultima vela

El lenguaje de las velas

Las velas van en orden de ms potente a

menos potente, siendo la ltima una prdida
de control

Tendencia
Por Tendencia se entiende la direccin en la que
se mueven los activos objeto de anlisis. Las
variaciones del precio de un activo nunca se
mueven en lnea recta, sino que van dibujando un
zigzag.

Direcciones de la Tendencia
Lnea de Tendencia Alcista.
Cuando los niveles mximos y mnimos se superan unos a otros sucesivamente.
Ocurre por el exceso de compradores en el mercado. Une mnimos ascendentes. Acta
como nivel de soporte.

Lnea de Tendencia Bajista.

Cuando los niveles mximos y mnimos van descendiendo sucesivamente. Ocurre por
el exceso de vendedores en el mercado. Une mximos descendentes. Acta como nivel
de resistencia.

Lnea de Tendencia Lateral.

Cuando los niveles mximos estn al mismo nivel, e igual sucede con los niveles
mnimos. Supone equilibrio entre oferentes y demandantes de ttulos.

Direcciones de Tendencia
La mayora de las herramientas tcnicas son seguidores de tendencia. Por lo tanto son
totalmente intiles en tendencias laterales o periodos de no tendencia.

Tendencia alcista con mximos y mnimos

ascendentes.

Tendencia bajista con mximos y mnimos

descendentes.

Tendencia lateral con mximos y

mnimos laterales.

La clave identificar tendencias

La fortaleza de una tendencia vendr dada por el n de veces
que sea probada.

apoyos

Solucin para
evitar ruido: aplicar
filtros (de porcentaje
y de cierres).

confirmacin

ruido

Clases de Tendencias
Principal:
Su plazo podra ser superior a 6 meses.

Intermedia o secundaria.
3 semanas y varios meses.

Plazo corto:
Menor de 3 semanas.

Clases de Tendencias
Identificar tendencias

Clases de Tendencias
Ejemplo de tres grados de tendencia: principal, secundaria y a plazo corto. La onda 1 - 5 muestra la
tendencia principal. La onda 1 - 2 representa una correccin secundaria dentro de la tendencia
principal. Cada onda secundaria se divide en tendencias a corto plazo. La onda secundaria 1-2 se
divide en las ondas menores A-B-C a corto.

5
3
1

b
a

4
c

Soportes y Resistencias
Es lo ms importante junto con las lneas de tendencia

SOPORTES
Los senos o mnimos de reaccin, se denominan soportes. Y es donde el inters
de compra es suficientemente fuerte como para superar la presin de venta. Como
resultado se suspende el descenso y los precios vuelven a subir otra vez.

RESISTENCIAS
Las crestas o mximos. Es lo contrario del soporte y representa un nivel de
precio o rea por encima del mercado en donde la presin de venta supera a la
presin de compra y se hace retroceder el avance de los precios.

Soportes y resistencias
Niveles de soporte y resistencia ascendentes en una tendencia alcista. Los puntos 2
y 4 son niveles de soporte que son, generalmente, mnimos de reaccin. Los puntos
1 y 3 son niveles de resistencia, marcados, generalmente, por crestas previas.

Resistencia 3

Resistencia1

2 Soporte

Soporte

Soportes y resistencias
Soportes y resistencias en una tendencia bajista.

2 Resistencia
Soporte

Resistencia
1
Soporte
3
5

Cmo el soporte se convierte en

resistencia y la resistencia en soporte
Siempre que un nivel de soporte o de resistencia es penetrado en una cierta
medida, invierten sus papeles y se convierten en lo contrario.
En una tendencia alcista los niveles de resistencia que han sido rotos por un margen significativo
se convierten en niveles de soporte. Ntese que una vez que ha sido sobrepasada la resistencia
en el punto 1, ofrece como soporte en el punto 4. Las crestas previas funcionan como soporte
en correcciones posteriores

5
3

1 Resistencia

Soporte
4

Cmo el soporte se convierte en

resistencia y la resistencia en soporte
En una tendencia bajista, los niveles de soporte rotos se convierten en niveles
de resistencia en los rebotes posteriores.

4 Resistencia
1 Soporte
3
5

Soportes y resistencias
La ruptura de la resistencia con una gran vela blanca genera una subida del precio hasta el siguiente
nivel. Futuro del Ibex-35 15 min. - 28-Abr-03

Soportes y resistencias

Inversin de la tendencia
Si la correccin de una tendencia alcista baja hasta el mnimo anterior, puede ser un
aviso para indicar que la tendencia alcista est terminando o al menos, movindose
desde una tendencia alcista a una lateral. Si se viola el nivel de soporte, es muy probable
que aparezca una inversin de la tendencia de arriba hacia abajo.

Resistencia
3
1

5
4

Soporte

Inversin de la tendencia
Ejemplo de una pauta inversa de suelo. Generalmente, el primer signo de suelo
es la habilidad de los precios, en el punto 5, para mantenerse por encima del
mnimo previo en el punto 3. El suelo se confirma cuando se supera la cresta en el
punto 4.

2
1

Resistencia
4

Soporte
3

Lnea de tendencia alcista

La lnea de tendencia alcista se traza por debajo de los mnimos de reaccin y se
asume que est en vigor hasta que se rompe.
Una lnea de tendencia experimental se traza primeramente por debajo de dos mnimos
sucesivamente ms altos, puntos 1 y 3, pero necesita una tercera comprobacin para
confirmar la validez de la lnea de tendencia, punto 5.
6
4

2
5
3
1

Lnea de tendencia alcista

Lnea de Tendencia alcista en URBIS en diario.

Lnea de Tendencia alcista

Lnea de tendencia alcista en el Eurodolar-diario Abril Mayo 2003

Lnea de Tendencia bajista

La lnea de tendencia bajista, se traza por encima de los mximos de reaccin y se
asume que est en vigor hasta que se rompe.
Se necesitan dos puntos, 1 y 3, para trazar una lnea de tendencia a la baja, y
una tercera comprobacin para confirmar su validez.

1
3
5
2
4
6

Lnea de Tendencia bajista

Cambio de Tendencia
La ruptura de una lnea de tendencia es uno de los mejores avisos para pensar que se va a
producir un cambio de tendencia.
Una vez que la lnea de tendencia alcista ha sido establecida, las posteriores depresiones cerca
de la lnea pueden ser utilizadas como reas de compra. Los puntos 5 y 7 en este ejemplo
podan haber sido utilizados para nuevos largos adicionales. La ruptura de la lnea de tendencia,
en el punto 9, pide la liquidacin de todos los largos sealando una inversin de la tendencia
hacia abajo.
8
4

6
9

7
5
3

Cambio de Tendencia
Los puntos 5 y 7 podan haber sido utilizados como reas de venta. La ruptura de la
lnea de tendencia, en el punto 9, sealaba una inversin de la tendencia bajista.

1
3
5
2

7
4

9
6

Cambio de Tendencia
Lneas de Tendencia bajista en Repsol en diario Sep Dic 2.000

Cambio de Tendencia
Lneas de Tendencia en Vallehermoso en diario 14-11-00 a 11-09-01

Cambio de Tendencia
Crudo Brent en diario

Marcos demamar
tiempo
Los marcos de tiempo nos permiten tener una imagen
clara de lo que est pasando en un momento determinado
en el mercado.
La tendencia de un da puede no ser la misma que la
tendencia de 5 minutos o la de una semana.
Estas divisiones son imaginarias y creadas a nuestro
antojo, sin embargo el mercado es el mismo en todos los
marcos de tiempo.
Los marcos de tiempo nos ayudan a tomar rayos X al
interior de una accin cuando queremos saber la potencia
de la tendencia o un cambio temprano en esta.

Marcos demamar
tiempo
Grfico diario: este marco de tiempo es el principal, tanto
para inversionistas de largo plazo como para aquellos de
corto plazo, todo anlisis que se quiera realizar debe partir
de este marco de tiempo. Para el caso colombiano la
grfica diaria no solo ser aquella en la cual basamos
nuestra percepcin sino tambin en la cual se realizar la
mayor cantidad de operaciones
Grfico de 60 minutos: este tipo de grfico nos ayuda a
entender como se desarroll la vela que estamos
observando en el grfico diario, adicional a esto nos ayuda
a tomar decisiones de forma mucho mas rpida en
momentos de cambio de control o tendencia.

Marcos demamar
tiempo
Grfico 15 minutos: es el grfico en el cual podemos
realizar operaciones intra-da en el mercado y brinda una
mayor aproximacin a los movimientos del mercado.
Grfico de 5 min y 2 min: usados en mercados
desarrollados con una profundidad mucho mayor a la del
mercado colombiano es quiz los marcos de tiempo en el
cual un operador puede realizar el 80% de sus ingresos.
Grfico semanal: este tipo de grfico es para analizar
tendencias de meses, incluso aos. Es importante para
aquellos inversionistas que quieran mantener sus
posiciones en horizontes de tiempo mayores.

Grfico mensual
mamar

Grfico semanal
mamar

Grfico diario
mamar

Grfico 60mamar
minutos

Grfico mamar
15 minutos

Grfico mamar
2 minutos

Grfico mamar
2 minutos qqqq

Grfico mamar
1 minuto qqqq

Tendencias del mercado

El mercado tiene solo tres alternativas subir, bajar
quedarse estable, para esos tres escenarios se puede tener
una estrategia de inversin desde el punto de vista tcnico
con el fin de sacarle el mayor provecho a los movimientos
que se presenten.
Cada escenario posible tiene una estrategia determinada
la cual nos permita sacar el mximo provecho de este
movimiento.

Tendencias del mercado

Tendencia alcista normal

Tendencia bajista normal

lateral

Las tendencias del

mercado de acuerdo a
como sucedan pueden
tener diferentes
caractersticas y ser mas
potentes o con mayor
certeza unas que otras

Tendencias del mercado

Tendencia alcista buena

Tendencia alcista potente

Tendencia alcista
superpotente

Las tendencias del

mercado de acuerdo a
como sucedan pueden
tener diferentes
caractersticas y ser mas
potentes o con mayor
certeza unas que otras

mamar

PROMEDIOS
MOVILES

Promediosmamar
mviles
Que es un promedio mvil?
Es un indicador que nos muestra el valor promedio del precio
de un activo en un periodo determinado de tiempo, a medida
que el precio del activo cambia el promedio va cambiando en
la direccin de este.
El mas usado es el promedio mvil simple, el cual le da el
mismo valor a todos los puntos de referencia
Los otros promedios mviles lo nico que hacen es cambiar el
valor de ponderacin en los datos dndole mas peso a los
recientes como en el caso del promedio mvil exponencial.

Promediosmamar
mviles
Promedio de 8 periodos: la importancia de este promedio
mvil captura los movimientos mas fuertes y rpidos del
mercado, es la primera lnea de advertencia sobre la direccin
de un activo o el cambio brusco de esta. Este promedio se
puede usar como una seal de stop en un momento
determinado
Promedio de 20 periodos: es el mas importante de todos, si
solo se pudiera tener una herramienta en nuestro grfico esta
seria la indicada, nos indica niveles de soporte y resistencia,
tendencias y movimientos extendidos de sobrecompra y
sobreventa.
Promedio de 200 periodos: es el de mayor peso de todos, es
casi mgica la forma en la cual los mercados obedecen a este
promedio, se puede considerar como uno de los niveles mas
importantes de soporte o resistencia en un activo.

Como se usan los promedios mviles

mamar

El promedio de 8 y 20 periodos:
Para operar con la tendencia y no en contra de ella: la
mayora de nuestros trades deben estar en sincrona o en
direccin del promedio de 20 periodos, cuando estos
promedios se encuentren con pendiente positiva (subiendo) se
debe pensar en estar largo y viceversa. Cuando se encuentre
plano nuestra posicin ser comprar por debajo del promedio
vender por encima de este.
Usarlo como soporte y resistencia: todos los retrocesos
ordenados hacia este promedio son operables.
Usarlo como imn: el precio de un activo nunca puede
mantenerse alejado del promedio de forma sostenible por
mucho tiempo.

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

El promedio de 200 periodos:

Es observado de forma universal por todos los operadores en
todos los marcos de tiempo, se convirti en una profeca auto
cumplida.
Si esta plano cobra mas importancia: si el promedio de 20
periodos es mejor en tendencia, este promedio lo vamos a
buscar plano
Como soporte y resistencia: cuando el promedio de 20
periodos se encuentra lejos podemos observar que este acta
como un techo o un piso para el precio de la accin

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Como se usan los promedios mviles

mamar

Lnea de Canal
RECORRIDO DEL PRECIO TRAS LA FUGA DEL CANAL

Tras una fuga del canal, los precios recorren una distancia igual a la de la
altura del canal.

La lnea ms importante es la bsica, la de canal es secundaria.

Ruptura del Canal

Lnea de canal

Lnea bsica

Objetivo mnimo

Telefnica, Enero 2005

Price
EUR
13.8
13.6
13.4
13.2
13
12.8
12.6
12.4
12.2
12
11.8
11.6
11.4
11.2
MACD
EUR
0
-0.2
RSI
EUR
40
20
11

19
ago 04

26

02

09

16
23
sep 04

30

07

15
22
oct 04

29

08

15
22
nov 04

29

07

15
22
dic 04

30

10

17
ene 05

24

Telefnica, Febrero 2005

Price
EUR
14.2
14
13.8
13.6
13.4
13.2
13
12.8
12.6
12.4
12.2
12
11.8
Vol
60M

RSI
EUR
60

40M

40
20M

20

0
MACD
EUR

0.1
0
27
04
sep 04

11

19
oct 04

26

03

10

17
nov 04

24

01

10

17
dic 04

27

04

12

19
ene 05

26

02

09

16
feb 05

23

02

Canal en el Ibex-35 se inici el 17-03-98 y rompi el 21-08-98, se form en 5 meses

tena una altura de 1.486 puntos, tard 6 das en alcanzar el objetivo (28-08-98), 15,64%
de cada.

Lnea de Canal o paralela

Lnea Bsica

objetivo

Ruptura del Canal

Canal en el Dax Xetra alemn en diario. Se inicia el 27-11-00 y rompe el 12-03-01.
Dura 3,5 meses, tiene una altura de 742 puntos. Tard 9 das (22-03-01) en conseguir el
objetivo (10,89%). La ruptura fue confirmada por una vela negra larga.

Canal en el D.J. Industrial en diario. Se inicia el 13-03-99 y rompe el 21-09-99.

Dura 6,4 meses, tiene una altura de 753 puntos. La ruptura fue confirmada con una
vela negra larga. En 9 das cay 560 puntos del objetivo (75%). Se produce una
vuelta a la clavicular el 11-10-99 formndose un doji seguido de una vela negra
larga confirmando la vuelta. El precio recorri 665 puntos, en torno al 90% del
objetivo.

objetivo

Canal en el D.J. Industrial en diario. Se inicia el 24-10-00 y rompe el 12-03-01.

Dura 4,6 meses, tiene una altura de 737 puntos. Tard 9 das (22-03-01) en
conseguir el objetivo (7,15%). La ruptura fue confirmada por una vela negra larga.

martillo

Canal en SOS Arana en semanal. Se inicia el 28-08-98 y rompe el 15-02-02 con

una vela blanca larga, confirmando la ruptura. Dura 3,5 aos y tiene una altura de
2,76 (33,10%). Tard 6 das en conseguir el objetivo (22-03-02). Este objetivo
sirvi como soporte el 10-05-02 y el 14-06-02 cuando corrigi parte del
movimiento.

Porcentaje de los retrocesos

Los retrocesos de 1/3 (33%), 1/2 (50%) y 2/3 (66%) son los ms importantes.

En una correccin de una tendencia fuerte, el mercado vuelve a recorrer al

menos, un tercio del movimiento anterior.

Si los precios se mueven ms all del punto 2/3 (66%), las probabilidades
favorecern una vuelta de la tendencia antes que un retroceso. El movimiento
recorre entonces, el 100% de la tendencia anterior.

Porcentaje de los retrocesos

A menudo, los precios vuelven a recorrer la mitad de la tendencia anterior antes de
continuar en su direccin original. Este ejemplo muestra un retroceso del 50%. El
retroceso mnimo es un tercio y el mximo dos tercios de la tendencia anterior.

200
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100

Retroceso del 38,2%

Retroceso del 50%
Retroceso del 61,8%

Porcentajes de los retrocesos

Teora de Dow 33%, 50% y 66%

Onda de Elliot y ratios de Fibonacci 38,2% y 61,8%

John J.Murphy 33% - 38% y 62%-66%

Otros 40% y 60%

W.D.Gan (0,125), 2/8 (0,25), 3/8 (375), 4/8 (50), 6/8 (75), 7/8 (875), 8/8 (100).
Gan concedi gran importancia a los nmeros de retroceso 3/8 (38%), 4/8 (50%) y
5/8 (62%).

Futuro del Bund alemn a 10a.- correccin del 50% - diario. - Jun-03

Correccin del 38,2% del Futuro del Ibex-35 en semana

Correccin del 61,8% de Bayer en semana

Correccin del 61,8% de BBV en semana.

Volumen
El precio es sin duda lo ms importante.
El volumen es secundario y se utiliza como indicador de confirmacin.
El volumen debera incrementarse en la direccin de la tendencia.
El analista est tambin buscando una divergencia. La divergencia se da si la
penetracin de la cresta anterior por parte de la tendencia alcista de precios tiene
lugar con volumen decreciente. Lo que podra significar que la tendencia alcista est
en peligro.

El volumen confirma la figura de Tringulo Simtrico en Hidrocantbrico en

diario May-00Feb-01

PATRONES

Figuras de precio
Las figuras de precio son imgenes o formaciones que aparecen en los grficos
de precio de valores o mercancas, que pueden ser clasificadas en diferentes
categoras y que tienen valor predictivo,

Hay dos tipos de figuras:

Figuras de vuelta
Figuras de continuacin

La estrategia consiste en distinguir los dos tipos de figura lo antes posible,

durante la formacin de la figura.

Figuras de vuelta ms importantes

La cabeza y hombros.
Techos y suelos dobles y triples.
Vueltas en un da y dos das.
Vueltas semanales y mensuales.
Vueltas en isla.
Figura redondeada o platillo.

La figura Hombro-Cabeza-Hombro
Es la ms conocida y ms digna de confianza de todas las figuras de vuelta
principales.

Tres crestas bien definidas, la central ms alta que las otras dos, y una
lnea clavicular fuertemente violada.

La ruptura de la lnea clavicular completa la figura.

Ejemplo de techo de cabeza y hombros. Los hombros izquierdo y derecho (A y E) tienen casi la
misma altura. La cabeza C es ms alta que cualquiera de los dos hombros. Ntese la
disminucin del volumen en cada cresta. La figura se completa con un cierre por debajo de la
lnea clavicular (lnea 2). El objetivo mnimo es la distancia vertical existente desde la cabeza
hasta la lnea clavicular proyectada hacia abajo desde la ruptura de la lnea clavicular. Podra
tener lugar un pull-back, un movimiento de vuelta hacia la lnea de cuello, que no debera
superar la lnea clavicular.

Cabeza
C
Hombro izquierdo
A

Hombro derecho
E

G
(2)

B
(1)

Lnea clavicular
F

Hombro Cabeza Hombro en el contado libra-dlar el 20-feb-04 en 30 minutos

objetivo

Hombro cabeza y Hombro en D.J.EUROSTOXX. en 30 minutos 04 - y 07 de Noviembre - 2002

Hombro Cabeza Hombro en el Futuro del Bund alemn en diario, rompi el 1 de Ene de
1.999, la cabeza tena una altura de 6 figuras (600 puntos). Alcanz el objetivo el 8 de Jul de
1.999, tard 6 meses, en alcanzarlo.

Lnea clavicular

Objetivo

Hombro cabeza y Hombro invertido en el Eurodolar en diario Diciembre-2000

objetivo

Lnea clavicular

Techos y suelos dobles

El volumen tiende a ser ms fuerte durante la primera cresta y ms dbil durante la
segunda.
Ejemplo de un doble mximo. Esta figura tiene dos crestas (A y C) que estn al mismo nivel. La
figura se completa cuando la mitad de la cada en el punto B es perforada por los precios de
cierre. El volumen es normalmente menor en el segundo seno (C) y rebota en la lnea de
soporte (D). Otro movimiento de vuelta a la lnea de soporte no es usual. El objetivo mnimo de
cada es la altura del mximo proyectado hacia abajo desde el punto de ruptura.

B
D

Doble techo en Nasdaq-Composite en diario 17-07-2000 y el 01-09-2000

Doble techo en Dow Jon en 1 minuto 23 -26 - Ene - 2002

Doble techo en el contado del Ibex - 35 en diario

Ejemplo de un doble suelo. El volumen es ms importante en la figura de la parte de

arriba. Los movimientos de regreso, hacia el punto de fuga, son ms comunes en los
suelos.

Doble suelo en el D.J. EuroStox 50 30 min. - 21 - 30 - May-03

objetivo 2

objetivo 1

Doble suelo en Iberdrola en diario 31-01-2000 y el 12-02-2000

Platillos o techos y suelos

redondeados
Son poco frecuentes. Se les denomina: el platillo, el techo o suelo redondeado, o
cuenco.
El movimiento gradual tiene lugar de abajo hacia arriba o de arriba hacia abajo. Tanto
en los suelos como en los techos, el volumen disminuye a medida que el mercado va
girando gradualmente y despus aumenta progresivamente a medida que la nueva
tendencia comienza a consolidarse.
Algunas veces, justo despus del punto medio del suelo se da un empuje en los
precios con un volumen alto muy poco caracterstico, tras lo cual, los precios vuelven al
lento proceso de formacin de suelo. Algunas veces, hacia el final de las bases aparece
una palanca o plataforma, seguida por una reanudacin de la nueva tendencia alcista.

Platillo o suelo redondeado en el futuro del Bobl alemn a 5 aos en diario - May-99 ---Nov-01

Vuelta en un da o en dos das

Vuelta en un da de techo o auge de compra.
Vuelta en un da de suelo o auge de venta.
Vuelta en un da de techo: los precios establecen un nuevo mximo para un
movimiento alcista dado en algn punto durante el da, (generalmente en la
apertura o cerca de ella), despus se debilita y se cierra por debajo del cierre del da
anterior.
Vuelta en un da de suelo: sera un nuevo mnimo durante el da seguido de un
cierre ms alto que el da anterior.
Cuanto ms amplia es la gama del da y ms cuantioso es el volumen, ms
significativa es la seal que nos pueda avisar de una posible vuelta de la tendencia a
corto plazo.

Fig. de vuelta en dos das en Repsol en Diario - 20 y 21 de Diciembre de 1999

Vuelta en dos das en Standard & Poor en diario.

Fig. de vuelta en dos velas en D.J. en diario - 14 y 15 de Diciembre de 1998

Vueltas en isla
Vuelta en isla en el futuro del Bono Nocional en diario.

Vuelta en isla en Telefnica, se puede apreciar un hueco de agotamiento seguido

de otro de escape, producindose la vuelta.

Figuras de Continuacin

Estas figuras indican una pausa en la tendencia reinante y que el movimiento

siguiente ser en la misma direccin.

Las figuras de continuacin son de duracin a corto plazo.

Figuras de Continuacin

Tringulos simtricos.
Tringulos ascendentes.
Tringulos descendentes.
Banderas y Gallardetes.
Hombro cabeza y hombro de continuacin.

Tringulo simtrico
En una tendencia alcista, el volumen debera fortalecerse durante los rebotes y
debilitarse durante los retrocesos.
Para trazar lneas convergentes, cada lnea ha de ser tocada al menos dos veces. El
mnimo requerido para un tringulo son cuatro puntos de vuelta.

3
5
Vrtice
6
4

Base 2

Tringulo simtrico
Se mide la altura de la lnea vertical en la parte ms ancha del tringulo (la base) y esa
misma distancia la medimos desde donde rompa.
Otra tcnica consiste en marcar una lnea paralela a la lnea inferior. Y el objetivo una vez
rota la lnea superior del tringulo sera esta nueva lnea paralela.

Lnea paralela
A
C

Tringulo Simtrico en CARREFOUR en diario 15-09 y 22-10 -1999, la altura de los puntos A y B era
de 9,25 que daba un objetivo de precio de 88,302 y el objetivo de la paralela B-C en el punto A era
7,502 dando un objetivo de precio de 86,554. El precio alcanz el 29-10-99 el primer objetivo y el 3006-99 el segundo objetivo.

2 objetivo 88,302
1 objetivo 86,554

C
B

Tringulo Simtrico en BSCH en diario 09-12-1999

Tringulo ascendente
La lnea de tendencia superior es horizontal, mientras que la inferior es ascendente. Se le
considera figura alcista y generalmente se resuelve con una fuga hacia arriba.
La figura se completa con un cierre decisivo por encima de la lnea superior.
Esta evasin debera presentar un fuerte incremento en el volumen.
Esta lnea de resistencia superior debera actuar como soporte en los retrocesos posteriores a
la fuga.

Tringulo Ascendente en Altadis en diario 10- Abr-2002

Tringulo Ascendente en Continente en diario 27-05-199725-6-1997

Tringulo descendente
La lnea superior es descendente y la inferior horizontal, se le considera una figura
bajista.

Tringulo descendente en el Ibex-35 contado en 5 minutos.

Banderas y Gallardetes
Son bastante comunes.

Representan pausas breves en un movimiento de mercado dinmico.

Se encuentran entre las figuras de continuacin ms dignas de confianza y muy

raramente producen una vuelta en la tendencia.

El precio sube bruscamente con fuerte volumen. A continuacin se nota una

cada de la actividad a medida que se forman las figuras de consolidacin y
despus la repentina explosin de actividad en la evasin hacia arriba.

Bandera
Tiene el aspecto de un rectngulo marcado por dos lneas de tendencia paralelas que
tienden a inclinarse contra la tendencia reinante.
Aparece generalmente tras un brusco movimiento y representa una breve pausa en
la tendencia.
La bandera debera apoyarse contra la tendencia. El volumen debera descender
durante la formacin y volver a reconstruirse de nuevo en la evasin. La bandera tiene
lugar, generalmente, cerca del punto medio del movimiento.

Bandera en Altadis en semanal 19-05-2000

Bandera alcista en VALLEHERMOSO en diario Octubre - 2001

Gallardete
Se identifica por dos lneas de tendencia convergentes y es horizontal.
Tiene un gran parecido con un tringulo simtrico, slo se diferencia de ste en que
precisa de menos tiempo para su construccin.
Un requisito muy importante es que el volumen disminuya mientras se forma cada figura.
El volumen debera ser ligero durante su formacin.

MEDICION DEL MOVIMIENTO

En general, el movimiento medido posterior a la reanudacin de la tendencia ser
como mnimo el asta de la bandera o duplicar el movimiento anterior a la formacin de
la figura.
Gallardete en Vallehermoso en diario 14-02-2002 y 04-03-2002

Gallardete en BSCH en semanal 30-07-1993

Suez, Septiembre 2004

Price
EUR
18.2

QLYOE.PA, Last Trade, Candle

24/1/05 19.86 20.08 19.81 19.89
QLYOE.PA, Close(Last Trade), MA 14
24/1/05 19.39

18
17.8
17.6
17.4
17.2
17
16.8
16.6
16.4
16.2
16
15.8
15.6
15.4
15.2

RSI
EUR

Vol

QLYOE.PA, Last Trade, VOL

24/1/05 1.3296Milln
QLYOE.PA, Close(Last Trade), RSI 14
30 24/1/05 69.668
0

8M
4M
0
MACD
EUR

QLYOE.PA, Close(Last Trade), Signal 12, 26, 9

24/1/05 0.15
QLYOE.PA, Close(Last Trade), MACD 12, 26
24/1/05 0.17
14

21
may 04

28

04

11
18
jun 04

25

0
-0.2
02

09

16
23
jul 04

30

06

13
20
ago 04

27

03

10

17
sep 04

24

01

08
oct 04

Hombro-cabeza-hombro de
continuacin
A veces, la figura de cabeza y hombros suele aparecer como figura de
continuacin en vez de figura de vuelta.

Su tratamiento es el mismo que vimos anteriormente, con la nica salvedad

que la tendencia continua.

Ejemplo de una figura de continuacin de cabeza y hombros alcista

Lneaclavicular

H
H.
Izquierdo
Derecho
Cabeza

Ejemplo de una figura de continuacin de cabeza y hombros bajista

Cabeza
H.
Izquierdo

H.
derecho

Lneaclavicular

H. Cabeza H. invertido de continuacin en el Indice Dow Jones en diario

objetivo

OTROS PATRONES

LEY DE LAS 5 VELAS

Durante situaciones normales del mercado el precio de un activo no se
puede mover en la misma direccin por mas de 5 a 8 velas seguidas, sin
embargo este numero puede oscilar entre 3 y 8 velas el 80% del tiempo,
el 20% de las veces puede exceder estos limites.
Ni los compradores ni los vendedores pueden de forma consistente
ganar mas de 5 batallas seguidas .
Es importante estar atento a estos cambios para aprovechar las
oportunidades de entrar en una posicin.

LEY DE LAS 5 VELAS

LEY DE LAS 5 VELAS

Nada se logra en una sola vela

El mercado nunca logra nada con solo una vela, se necesita la
continuidad de al menos dos velas para que sea un movimiento
representativo. Es crucial que esto se logre, de otra forma el evento de
una sola vela no tiene validez por mas significante que parezca.

Nada se logra en una sola vela

Nuevo mnimo nuevo mximo

si el precio de una accin falla en hacer un nuevo mximo, despus de
que haya hecho una serie de 3 o mas mximos consecutivos har un
nuevo mnimo en el prximo movimiento.
Y de forma contraria si el precio de la accin falla en hacer un nuevo
mnimo despus de haber hecho 3 o mas mnimos consecutivos har un
nuevo mximo en el nuevo movimiento

Nuevo mnimo nuevo mximo

Nuevo mnimo nuevo mximo

Velas pequeas
el mercado inicia los movimientos mas violentos
partiendo desde las velas mas pequeas.
Esto significa acumulacin en una accin lo que crea
un momento en el cual el mercado reacciona
violentamente.

Velas pequeas

Velas pequeas

Velas pequeas

Velas pequeas

Componentes de toda operacin

Un trade se compone de varios elementos:
1.Que suceda en un punto especifico (donde compro)
2.Que me de una seal de reversin (en que momento compro)
3.Una entrada (a que precio)
4.Un stop (cuanto arriesgo)
5.Un objetivo (cuanto me voy a ganar)
6.Un mtodo de administracin del dinero (que pasa si)

Oportunidad de compra

Oportunidad de compra

20

20

200

200

Acciones en fuertes tendencias alcistas tienden a hacer descansos de 3 a 5 velas,

estas son oportunidades de entrar en el activo

Oportunidad de compra

Oportunidad de compra

Oportunidad de compra
La entrada se compone de
objetivo

entrada
stop
Acciones en fuertes tendencias alcistas tienden a hacer descansos de 3 a 5 velas,
estas son oportunidades de entrar en el activo

Signos de reversin
Colas de piso o colas de techo: representan el cambio mas
temprano en el equilibrio entre compradores y vendedores
Aplicar la regla del
55%

20
Aplicar la regla del
55%

20

Signos de reversin
1. Vela de cambio de color: el cambio de color indica que en una
ubicacin determinada puede frenar el retroceso

Signos de reversin

Vela de rango estrecho: en esta vela de rango estrecho se

encuentra un punto en el cual los vendedores dejaron de
pelear
20

Cambio de
dominio

Se resiste a
continuar
Se resiste a
continuar

Signos de reversin

Vela de cuerpo pequeo

Signos de reversin

Vela de rango amplio: se consideran el ultimo impulso del

bando que va ganando, el ultimo aliento

Bibliografa
1. Gray, T.S. y Mencke, C.; Investing online, IDG Books,
1999.
2. ONeil, W.J.; How to make money in stocks, Third
Edition, McGrawHill, 2002.
3. Academia Interbolsa, Introduccin al anlisis tcnico,
Medelln, 2010.
4. Company, Luis; Introduccin al anlisis tcnico, 2007.