Você está na página 1de 72

LIVRO

UNIDADE 1

Macroeconomia

Agregados econmicos

Maria de Ftima Gimenes Valente Sprogis

2015 por Editora e Distribuidora Educacional S.A


Todos os direitos reservados. Nenhuma parte desta publicao poder ser reproduzida
ou transmitida de qualquer modo ou por qualquer outro meio, eletrnico ou mecnico,
incluindo fotocpia, gravao ou qualquer outro tipo de sistema de armazenamento e
transmisso de informao, sem prvia autorizao, por escrito, da Editora e
Distribuidora Educacional S.A.

2015
Editora e Distribuidora Educacional S. A.
Avenida Paris, 675 Parque Residencial Joo Piza
CEP: 86041 -100 Londrina PR
e-mail: editora.educacional@kroton.com.br
Homepage: http://www.kroton.com.br/

Sumrio
Unidade 1 | Agregados econmicos

Seo 1.1 - Introduo macroeconomia: conceito de macroeconomia


Estrutura. Problemas macroeconmicos

12

Seo 1.2 - Principais agregados econmicos: produto, renda, poupana


Despesas e investimento

28

Seo 1.3 - Valor adicionado e fluxos de renda e dispndio FCR:


conceituao de valor adicionado e fluxos de renda. Fluxo circular de renda

44

Seo 1.4 - Moedas, taxa de cmbio e regimes cambiais: conceituao


de moeda e taxas de cmbio. Regimes cambiais e estrutura do mercado
cambial

58

Palavras do autor
Ol, aluno! Seja bem-vindo.
Voc j parou para pensar que o preo alto do cafezinho pode reduzir a
demanda do acar? Que uma disputa comercial entre pases pode gerar uma
barreira na importao de trigo e, com isso, o preo do pozinho aumenta? Que a
falta de uma poltica de estabilidade econmica pode afetar a produo, a renda,
os preos e o emprego? A voc se pergunta: mas essas preocupaes no devem
ser do governo? Podemos dizer que sim, mas se no conhecemos as regras e
a influncia sobre todos os setores brasileiros ou mesmo sobre o setor em que
trabalhamos, como saber o que fazer diante das dificuldades? Como e onde
buscar respostas para as armadilhas?
As constantes crises econmicas nacionais e internacionais nos levam a muitas
dvidas sobre como entender as polticas econmicas e de que forma podemos
sobreviver a tantas variveis e assim manter o mercado aquecido e em crescimento.
Preos e juros altos diminuem o consumo, provocam a queda na produo e
vem a uma avalanche de problemas, que pode terminar dentro de nossas casas,
causando, entre outras coisas, o desemprego.
Assim, nesta Unidade Curricular de Macroeconomia, todos estes fatos e
acontecimentos que vo alm do noticirio, sero apresentados em 4 unidades
de estudo. Na Unidade 1, vamos tratar dos Agregados Econmicos atravs de
conceitos sobre macroeconomia, sua estrutura e problemas.
Na Unidade 2, em Contabilidade Social, vamos conhecer o Sistema de Contas
nacionais, como feito a contabilidade nacional dos bens e servios produzidos
pelo governo, empresas e famlias, os fluxos financeiros e seu resultado na balana
de pagamentos.
Na Unidade 3, em Polticas Macroeconmicas, veremos a Estrutura e
Instrumentos da Poltica Fiscal, Monetria, Cambial, Comercial e de Rendas e sua
relao com as metas de polticas macroeconmicas e seu impacto sobre os
mercados e agentes.
E finalmente, na Unidade 4, em Economia Monetria, vamos estudar as
funes das moedas, sua oferta e demanda na economia globalizada, os meios de
pagamento e atuao do Banco Central como rgo gestor definindo as funes

e papel dos bancos comerciais.


Ento, vamos l. Dedicao e foco nos estudos, rumo ao sucesso.

Unidade 1

AGREGADOS ECONMICOS

Convite ao estudo
Ol, aluno! Voc est disposto a saber como as questes econmicas esto
presentes na sua vida e entender como o mercado reage s crises alterando os
hbitos de consumo, provocando mudanas na demanda e oferta de produtos,
aumentando e baixando os preos? Este o livro didtico que tem por propsito
trazer todas as informaes, exerccios, prticas, links e indicaes de leitura de
que voc precisa para iniciar os estudos em Macroeconomia.
A unidade curricular de Macroeconomia permitir que voc conhea
os conceitos introdutrios e fundamentos de Macroeconomia, agregados
econmicos, contabilidade social e economia monetria.
Nesta primeira unidade, os contedos sero apresentados em sees, cujas
competncias sero aplicadas de forma que, no decorrer das aulas, voc possa
observar e conhecer as questes econmicas de nosso cotidiano. Atravs da
necessidade que temos em obter bens e servios, veremos como as polticas
definidas pelo governo atuam na produo e no consumo de produtos e
servios, como tambm sobre a renda, o produto, o nvel de preo, na taxa de
emprego e desemprego, nas questes financeiras e cambiais intervindo sobre
as moedas, juros e na balana de pagamentos.
O conhecimento que vai adquirir sobre Introduo Macroeconomia tem
por objetivo especfico permitir que tenha entendimento de como as foras da
economia afetam a vida das empresas, dos consumidores e dos trabalhadores
ao mesmo tempo e como os agregados econmicos esto relacionados no
comportamento das atividades dos indivduos e dos mercados. Esses conceitos,
lhe daro a possibilidade de, elaborar clculos e grficos representando esses

U1

fatores e como poder aplic-los na sua vida profissional. As operaes de


cmbio e paridade que atuam sobre a valorizao e desvalorizao do Real
frente a outras moedas deixaram de ser um pesadelo, j que voc ter todos
os conceitos entendidos e colocados em prtica nos seus estudos por meio de
leituras e realizao das atividades propostas.
De maneira simplificada, para que voc possa acompanhar o desenvolvimento
de seus estudos, apresentamos a seguir os temas das 4 sees desta primeira
unidade curricular:
1.1 Introduo macroeconomia 1.2 Principais agregados econmicos
1.3 Valor adicionado e fluxos de renda e dispndio - FCR
1.4 Introduo a moedas, taxa de cmbio e regimes cambiais
Agora que voc j conhece a estrutura da unidade curricular
Macroeconomia e suas respectivas sees, vamos dar incio apresentando a
seguir uma situao real contando a histria de uma empresa que ser o palco
de todo estudo desta unidade.

Quem no aprecia uma boa massa, um biscoito, um bolo, uma pizza e um pozinho?
No Brasil so vrias as empresas que processam e vendem a matria-prima como a farinha
de trigo e outras empresas que fabricam os produtos finais que chegam ao consumidor
atravs dos canais de revenda como supermercados, lojas, armazns, padarias etc. Vamos
conhecer a empresa NITA ALIMENTOS?
Indstria nacional de alimentos, certificada pela ISO 9001-14.001 e OHSAS 18.001, com
foco na produo de produtos a base de trigo, instalou-se em Santos em 1928 e desde
essa poca possui logstica excelente, transportando o trigo dos navios para seus silos,
garantindo vantagem competitiva e qualidade nos produtos. Em 1968, o Grupo Vepar
adquiriu a marca Nita e trouxe a modernizao da indstria da panificao, com grande
capacidade de processamento de trigo, produo de farinhas, com pessoal capacitado e
tecnologia de ponta.
O Grupo Vepar dono das marcas Nita, Nita Mix, Nita Cook, Nita Cream, Sabores de
Nita, Fada, Lena, lnvencvel e Vega, produz farinhas, misturas para pes e bolos, panetones,
fermentos e farelo, oferece uma linha domstica e profissional para padarias, confeitarias e
industriais de massas e biscoitos. A marca NITA tem forte atuao nas regies Centro-oeste
e Sudeste, com destaque no interior e litoral de So Paulo, e a empresa trouxe inovao
com produtos direcionados a confeitarias, como doces prontos, recheios e coberturas,

Agregados econmicos

U1
trazendo praticidade e qualidade na indstria de panificao e de massas. Conta com
mais de 400 trabalhadores diretos e muitos outros de forma indireta como exemplo seus
prestadores de servio.
A Nita, assim como muitas empresas, deparam-se com algumas situaes problemas
que acontecem sem que estejam esperando. Situaes essas, causadas, na maioria das
vezes, por agentes externos, tais como as crises financeiras ou barreiras internacionais, ou
por aes do governo intervindo no mercado para ajustar a economia, controlando o
consumo, preos, renda e despesas e a taxa de juros.
Assim, manter o controle da inflao significa evitar a queda nos investimentos,
na poupana, na produo, nas questes cambiais que influenciam o resultado das
exportaes e importaes, no fluxo de renda e produto, evitando ento o desemprego.
Para a Empresa Nita Alimentos ter em mos informaes de como os agregados
econmicos podem afetar de forma positiva ou negativa os resultados de toda a cadeia
produtiva e quais os tipos de problemas podem surgir e quais medidas podem ser
tomadas para solucion-los, ser um diferencial para manuteno das atividades e para o
seu crescimento.
Assim, fique atento aos problemas que iremos apresentar, pois sero um combustvel
para que voc possa aprender a analisar como o comportamento dos grandes agregados
econmicos, como renda e produto nacionais, nvel geral de preos, emprego e
desemprego, estoque de moeda e taxa de juros, balana de pagamentos e taxa de
cmbio podero ajudar a Nita Alimentos nas diversas decises que dever tomar caso
venha passar por algum deles.

Agregados econmicos

U1

10

Agregados econmicos

U1

Seo 1.1
Introduo macroeconomia
Dilogo aberto
Ol, aluno!
Como vimos no convite ao estudo, a empresa Nita Alimentos apresenta uma
situao muito favorvel, atuando no setor de alimentos, especificamente com
farinhas, misturas para pes e bolos, panetones, fermentos e farelo. Muito apreciada
em todos os lugares, pode satisfazer aos mais diferentes paladares. Afirma que seu
sucesso est baseado na qualidade dos produtos, que so garantidos pela excelente
operao logstica de importao e armazenagem do produto.
A Nita produz vrios produtos e, por isso, tem um portflio com vrios clientes e em
diversas regies do Brasil. Cada cliente tem seu setor de negcio definido, uns fabricam
macarro, outros, bolachas, outros, massas para bolos e outros so distribuidores da
farinha de trigo pronta para uso na panificao. Cada um desses, tal e qual a Nita,
esto sujeitos a aes macroeconmicas que, atravs dos agentes econmicos como
governo e famlias, podem ter sua atividade comprometida caso ocorra problemas de
grande proporo no setor.
Estamos acompanhando o panorama nacional e internacional sobre crises
financeiras, alta do dlar, queda na poupana e na renda, alta dos juros, queda na
produo e falta de investimentos. Se alguns dos fatores citados anteriormente
provocarem a alta da inflao, causando queda no consumo dos produtos finais, qual
seria o impacto para a Nita Alimentos?
Para que voc continue seus estudos e possa pensar na resposta ao problema
abordado, vamos aprender um pouco sobre cada tema desta seo.
A macroeconomia estuda e apresenta os resultados medidos da atividade econmica
considerada como importante para a economia do pas. A macroeconomia estuda a
economia de forma global, fazendo uma anlise dos setores e o comportamento
de grandes agregados, como renda e produtos nacionais, nvel geral de preos,
desemprego e emprego etc.
Ao estudar os agregados, a macroeconomia deixa para um segundo plano o

Agregados econmicos

11

U1
comportamento das unidades e constituies individuais e dos mercados especficos,
que so estudados pela microeconomia.
O mercado de bens e servios tratado pela macroeconomia como um todo
(agregando produtos agrcolas, industriais, servios, transportes) bem como o mercado
de trabalho, no se preocupando com as diferenas de qualificao (sexo, origem etc.).
A abordagem macroeconmica tem por vantagem permitir uma melhor
compreenso dos fatos mais relevantes da economia, representando um importante
instrumento para a poltica e programao econmica.
Sendo assim, na macroeconomia, a poltica econmica luta pelos seguintes
pontos:
a) alto nvel do emprego;
b) estabilidade dos preos;
c) distribuio justa da renda;
d) crescimento econmico.

Considera-se que as questes relacionadas ao emprego e inflao so consideradas


conjuntamente de curto prazo. As questes relacionadas ao crescimento econmico
so de longo prazo.
Podemos citar, em termos tericos, que os problemas macroeconmicos so aqueles
relacionados (que influenciam) ao crdito, crescimento econmico, moeda, inflao,
desemprego, juros, balana comercial, finanas pblicas, gastos do governo etc.
Vamos abordar alguns temas centrais da macroeconomia para que voc possa
construir a base do seu conhecimento.

No pode faltar
Para que a poltica econmica seja efetivada, o governo lana mo de uma srie de
instrumentos para atingir as metas macroeconmicas. So estes: poltica fiscal, poltica
monetria, poltica cambial e comercial e poltica de rendas.
Vamos explicar resumidamente cada uma delas para que voc compreenda.
Poltica fiscal: est relacionada aos instrumentos de que o governo dispe para
arrecadar impostos, controlar despesas, estimular ou desestimar o consumo e

12

Agregados econmicos

U1
controlar os gastos privados. Exemplo: tributos e impostos em geral, controle de
despesas e funcionalismo, estmulo/desestmulo do consumo e gastos gerais.
Poltica monetria: est relacionada ao estoque monetrio do pas. Envolve
emisso de moeda, venda e compra de ttulos pblicos, bem como a regulao do
sistema bancrio.
Poltica cambial e comercial: so polticas voltadas para o setor externo da
economia.
Poltica cambial: refere-se capacidade do governo de definir a taxa de cmbio,
atravs do Banco Central. A taxa de cmbio pode ser definida pelo mercado se assim
o governo definir.
Poltica comercial: tem como instrumentos os incentivos exportao, de
estmulo ou desestmulo s importaes, atravs de instrumentos fiscais e de crdito,
alm das barreiras tarifarias.
Poltica de rendas: est ligada capacidade do governo de atuar na formao
e apropriao da riqueza, mediante a fixao dos salrios e o controle dos preos.
No Brasil, mesmo que incipiente (em conformidade s notcias divulgadas nos
meios de comunicao), existe uma estratgia para a poltica de rendas, no sentido
de sua distribuio ser menos injusta. Nota-se pelo acompanhamento do noticirio
econmico que, as polticas governamentais nessa rea, atendem mais aos interesses
do capital do que do trabalho.
Iremos conhecer as escolas que fundamentam as ideias sobre economia, mas
precisamos saber de onde vieram, como tudo comeou. As razes da macroeconomia
tiveram incio com A Grande Depresso ocorrida nos anos 30 do sc. XX nos E.U.A.
Foi o colapso dos preos da Bolsa de Valores em outubro de 1929. Resultou em 1,5
milhes de desempregados e em 1933 chegou a 13 milhes de desempregados. A
produo, em 1933, foi 27% menor do que em 1929 e o desemprego foi superior a
14% at 1940.
Outros fatores relevantes que afetam a economia de um pas so as crises
econmicas. Vamos citar as mais recentes e seus reflexos.
A grande recesso: em 2008, o colapso do banco Lehman Brothers, com ativos
de 600 bilhes de dlares, tornou-se o smbolo do incio da mais dramtica crise
financeira dos ltimos 50 anos. As causas so atribudas falta de regulao do setor
financeiro, fraca poltica monetria e a uma economia internacional com fundaes
de areia, assentado em dvidas insustentveis, tanto no setor pblico como privado.
Seja de quem for a culpa, os efeitos so bem visveis. Entre a escassez do crdito,
os colapsos das bolsas e a recesso inerente, o crescimento econmico em muitos
pases ainda hoje praticamente inexistente. At maro de 2009, estima-se que at

Agregados econmicos

13

U1
45% da riqueza global tenha sido perdido.
Crise da dvida soberana europeia 2009 at hoje: essa nos afeta de forma mais
prxima e pessoal. a mais recente crise da nossa lista, e ningum sabe como
ou quando acabar. Os mercados esto preocupados com a capacidade dos
pases, como Portugal, Grcia, Espanha, Itlia e Irlanda, pagarem as suas dvidas e
a exposio de muitos bancos internacionais a essas dvidas, hoje txicas; teve um
papel preponderante na queda do mercado. Mas a crise da dvida soberana europeia
tambm se alastrou aos Estados Unidos, e as guerras entre democratas e republicanos
quanto prpria dvida provocaram a queda do rating americano pela primeira vez na
histria.
As implicaes resultantes dos fracos indicadores econmicos, juntamente com
o lento crescimento das economias e aumento das dvidas, podem ser desastrosas.
A austeridade impera nos pases afetados, originando um grande aumento do
desemprego e uma diminuio acentuada no poder de compra.
A crise brasileira atual culpa da crise mundial de 2008? Crises econmicas
no so cclicas e muito menos inevitveis. O mercado um processo dinmico
de criao e destruio, onde em todo o momento os empreendedores buscam,
de maneira descentralizada, suprir as demandas dos consumidores, coordenando
desejos humanos com a escassez de bens e servios. Os economistas, conforme
ampla divulgao na imprensa, afirmam que em parte sim, aliada a decises erradas
de governo.
O crdito na economia pode ser traduzido como a confiana que o mercado
e todos os seus agentes internos e externos tem para tomar decises para investir,
comprar bens e servios, adquirir financiamentos e promover a poupana pelo
aumento da renda do pas e das famlias. O Banco Central do Brasil o rgo
responsvel pelas normas e controle da quantidade de dinheiro em circulao. Se em
qualquer momento um agregado econmico, como a alta do dlar, a escassez de
um produto ou juros altos complicar a atividade de um setor, poder haver a reduo
da produo ou do consumo e isso vai diminuir a circulao de dinheiro causando
alterao no crdito.
Outro vilo da economia a inflao. Alguns economistas definem como:
- uma taxa que define o aumento dos preos;
- um fenmeno de longo prazo que persiste sobre o preo dos bens e servios;
- a remarcao de preos de maneira generalizada ou sobre um determinado
setor.
Todos os recebimentos ou pagamentos efetuados nas transaes comerciais de
bens e servios de exportao e importao so contabilizados e apresentados pela

14

Agregados econmicos

U1
Balana Comercial (BP). Podemos dizer que o pas est numa situao favorvel ou
de supervit quando o resultado da BP mostra que as exportaes do perodo foram
maiores do que o resultado das importaes. Isso significa que entrou mais moeda
estrangeira no pas. Caso a BP apresente o resultado de importaes maior que as
exportaes, ento teremos um dficit. Isso significa que saiu mais moeda estrangeira
do pas do que entrou. Como resultado, podemos ter uma reduo de circulao
de dinheiro no mercado, prejudicando a oferta de crdito ou pela falta de moeda ou
pelos juros que vamos pagar para poder ter crdito.
Gastos ou despesas governamentais so o gasto de dinheiro pblico que o governo
faz em compras de diversos materiais de consumo, contratao e pagamento de vrios
tipos de servios necessrios prestao dos servios pblicos ou manuteno das
aes e dos bens pblicos, por meio das Secretarias de Estado e dos outros rgos e
entidades estaduais.
Vejamos agora as teorias nas quais se fundamentam os estudos econmicos e
alguns personagens muito importantes para o desenvolvimento econmico mundial,
sua aplicao e suas implicaes. Vamos ver resumidamente quem so/foram esses
atores.

Adam Smith (1723-1790)


considerado o fundador da escola clssica tambm conhecida como escola
liberal. A maior preocupao do autor foi com o funcionamento do sistema econmico
sem a interferncia do governo (denominado laissez-faire) que quanto maior for o
grau de liberdade do mercado, maior ser a sua capacidade de gerar riquezas atravs
da produo de bens e servios. Ressalte-se a considerao poca, dos seguintes,
assim denominados fatores de produo: terra, capital e mo de obra.

David Ricardo (1772-1823)


Ricardo estudou a formao do valor dos produtos. O valor determinado pela
escassez e pela quantidade de trabalho despendido na produo do bem. Ressalte-se
que valor no apenas preo; valor o preo acrescido da utilidade percebida pelo
cliente/usurio.
Desenvolveu tambm a teoria dos rendimentos decrescentes. Quanto maior for a
utilizao de um fator (trabalho), mantendo-se os demais fatores fixos (capital), maior
sero os custos de produo e menores os ganhos.

Agregados econmicos

15

U1
Thomas Robert Malthus (1766-1834)
Desenvolveu estudos sobre o crescimento da populao e a sua relao com a
produo de alimentos enunciando a seguinte lei econmica: enquanto a produo
de alimentos cresce em progresso aritmtica, a populao cresce em progresso
geomtrica. Esse fato seria um fator de equilbrio do mercado de trabalho. A fome
reduziria a oferta de mo de obra, diminuindo os salrios e aumentando os lucros.

Jean Baptiste Say (1767-1832)


Desenvolveu a chamada lei de Say: a oferta cria a sua prpria procura. Segundo
esse entendimento, no haveria superproduo, nem desemprego, pois tudo que
fosse produzido seria consumido.

Karl Heinrich Marx (1818-1883)


Marx estudou o capitalismo profundamente desenvolvendo diversas ideias
contraditrias sobre o capitalismo e sua capacidade de gerar e distribuir riquezas.
Desenvolveu a teoria da explorao segundo a qual o capitalismo se apropria de
uma parcela do valor do trabalho do trabalhador, transformando esse valor expropriado
em lucro excedente. Esta parcela denomina-se mais valia. De suas ideias surgiram
os pases socialistas e os sistemas econmicos de planificao centralizada, realizada
pelo governo.

Alfred Marshall (1842-1924)


Foi o fundador da escola marginalista, trabalhou com questes relacionadas com
utilidade dos bens sempre considerando o conceito de marginal (acrscimo ou
decrscimo na margem), como por exemplo, a utilidade marginal decrescente dos
bem consumidos. Tambm desenvolveu as ideias de custo marginal e lucro marginal.

John Maynard Keynes (1883-1946)


Durante a grande depresso da dcada de 1930, lanou os fundamentos da teoria
Keynesiana que propunha a ao do governo para evitar as crises econmicas.
O centro da teoria Keynesiana a demanda agregada (consumo + investimento +
gastos do governo + exportaes - importaes).

16

Agregados econmicos

U1
Assimile
De maneira bem objetiva, vamos rever os pontos chaves desta seo.
Definies de macroeconomia:
1. uma das divises da cincia econmica dedicada a uma economia
regional ou nacional;
2. O enfoque macroeconmico estabelece relaes entre grandes
agregados e permite compreender algumas interaes relevantes;
3. A macroeconomia no se preocupa com aspectos em curto prazo
como desemprego momentneo, por exemplo;
4. A macroeconomia possui algumas metas como aumentar o nvel de
empregos, estabilizar os preos, distribuir renda, crescer a economia,
solucionar conflitos de objetivos;
5. Os principais propsitos da macroeconomia so: crescimento da
economia; pleno emprego; estabilidade de preos e controle da inflao.
Definio de agregados econmicos: o termo utilizado na macroeconomia
para designar genericamente o resultado dos estudos do comportamento,
de uma atividade econmica de maneira global, resultante das aes dos
agentes econmicos, como governo, empresas e famlias.

Reflita
Observe as figuras 1 e 2: temos problemas causados pela falta de uma
poltica macroeconmica. Voc pode identificar em cada foto qual
objetivo de poltica macroeconmica se aplica a cada um? Vou te dar
uma dica: trabalho e produto caro. Reflita!

Fonte: Chargesbruno.blogspot.com

Agregados econmicos

17

U1
Pesquise mais
Como vimos, a macroeconomia tem por objetivo estudar, medir e observar
o comportamento dos mercados e o quanto os problemas percebidos
afetam a economia do pas, a vida das empresas e dos seus funcionrios.
Para voc entender mais a relao desses fatores com o que estamos
estudando, faa a leitura da notcia sobre como a crise internacional est
afetando o cenrio econmico mundial no link:
<http://www.administradores.com.br/artigos/economia-e-financas/
problemas-microeconomicos-e-macroeconomicos-destacados-nosnoticiarios/59397/>. Acesso em: 15 jun. 2015.

Voc achou interessante conhecer os pensadores que desenvolveram as


teorias da economia e exercem influncia at hoje? Saiba mais sobre os
principais nomes. Assista aos vdeos sugeridos atravs dos links:
<https://www.youtube.com/watch?v=M6abjABrcNk> David Ricardo.
Acesso em: 15 jun. 2015.
<https://www.youtube.com/watch?v=WnZs9xrDM0k> Smith e Marx.
Acesso em: 15 jun. 2015.

Faa voc mesmo


Antes de realizar as atividades deste tema, reflita previamente a partir do
texto: Pas vive 'Momento Mgico' na Macroeconomia, diz Lula.
O presidente Luiz Incio Lula da Silva disse hoje, ao discursar na abertura
da Feira Internacional da Indstria e da Construo (Feicon), em So
Paulo, que o pas vive um "momento mgico" em sua macroeconomia
- na formao de reservas, no supervit da balana comercial e nas
importaes. "Sem decreto, sem lei, sem mgica, os juros continuaro
caindo e o cmbio vai se valorizando", afirmou. A declarao foi uma
resposta cobrana feita pelo empresrio Melvyn Fox, presidente da
Associao Brasileira das Indstrias de Materiais de Construo (Abramat),
que cobrou a adoo de um Plano de Acelerao da Queda dos Juros
em seu discurso, no mesmo evento. O presidente da Repblica afirmou
considerar natural e importante que os empresrios faam cobranas
sobre juros e cmbio. "Estas cobranas acendem uma luz amarela,
(dizem) que temos que dar um passo a mais, mesmo depois de uma
caminhada inteira", declarou. Ao mesmo tempo, Lula insistiu em que a

18

Agregados econmicos

U1
ao fiscalizadora do governo e a participao empresarial permitiro
que a economia e os indicadores macroeconmicos se ajustem, sem
a necessidade de o governo intervir diretamente. "Sempre que algum
tentou inventar a mgica, o resultado no deu certo". (Fonte: <http://
g1.globo.com/Noticias/Politica/0,,AA1486610-5601,00.html>.
Acesso
em: 15 jun. 2015).
Com base no texto, aponte os principais objetivos da poltica
macroeconmica que o governo brasileiro est adotando para fazer a
economia crescer?

Exemplificando
Aprendendo mais sobre macroeconomia.
Qual das seguintes alternativas conceitua o estudo macroeconmico?
a) Os salrios dos professores do 2 grau aumentaram.
b) O preo dos automveis diminuiu.
c) O desemprego no pas Beta aumentou.
d) A produo total de automveis no ltimo ano diminuiu.
e) Nenhuma das alternativas anteriores.

Resposta correta: letra c. A macroeconomia tem por objetivo estudar,


medir e observar o comportamento dos mercados e o quanto os
problemas afetam a economia do pas e no somente de um setor.

Vocabulrio
Crescimento econmico quando uma atividade econmica tem
crescimento por vrios anos e pode ser medida pelo PIB Produto Interno
Bruto ou PNB Produto Nacional Bruto, com aumento da produo e
enriquecimento do pas, sem considerar as condies de vida da sociedade.
Desenvolvimento econmico quando temos alm do crescimento
econmico, mudanas positivas relacionadas com a qualidade de vida,
educao, sade e infraestrutura socioeconmica de uma regio e ou pas.

Agregados econmicos

19

U1
Sem medo de errar
Completamos o incio do estudo sobre os conceitos de macroeconomia e
agregados econmicos e sua importncia para o crescimento econmico, onde
consideramos que alguns fatores determinam o comportamento do mercado.
Conhecemos a empresa Nita Alimentos, uma empresa do setor de panificao,
biscoitos e doces, aqui neste estudo representada pela marca Nita, a qual apresenta
uma situao empresarial muito favorvel, com mais de 40 anos de atuao,
principalmente no mercado do centro-oeste e sudeste, no apresentando nenhum
problema em sua trajetria. No entanto, aprendemos que as polticas econmicas
podem trazer dificuldades para alguns setores.
Diante do cenrio econmico mundial no setor de alimentos, a escassez da
produo de alguns bens tem causado a alta dos seus preos e os pases impem
regras comerciais para o abastecimento interno. Vimos que a falta de controle do
consumo e dos preos se tornam o gatilho para elevao da inflao e o reflexo no fica
somente num setor produtivo, como tambm em toda a sua cadeia. Esse fato nos leva
a ver o crescente nmero de desempregados e, com isso, termos uma mudana no
comportamento de compras dos agentes econmicos. As famlias param de comprar
ou reduzem o consumo, as empresas diminuem a produo e aumentam o preo
para pagar custos e tambm fazem demisses e o governo diminui a arrecadao de
impostos e aumenta seus gastos com o seguro desemprego.
Segundo dados de maio de 2015 da Fundao Sistema Estadual de Anlises de Dados
(Fundao Seade) e do Departamento Intersindical de Estatsticas Socioeconmicos
(Dieese), os setores que fecharam vagas em abril foram a indstria de transformao (52
mil, queda de 3,2%) e os servios (24 mil, retrao de 0,4%). A construo civil abriu 46
mil postos de trabalho, alta de 7,1%, enquanto o comrcio/reparao de veculos ficou
prximo da estabilidade (-0,2%, ou 4 mil empregos a menos). Na comparao anual,
indstria (-30 mil), construo (-5 mil) e comrcio (-31 mil) cortaram vagas, enquanto
o setor de servios, que vinha sustentando o nvel de emprego na regio, ficou estvel.
Esses dados nos levam a uma reflexo. Se houver uma drstica reduo no
consumo provocado pela queda na renda gerada pelo desemprego, o que e quanto
as empresas vo produzir? E para quem produziro?
Nesta situao, voc precisa pensar no impacto dessas mudanas e crises que
podem recair sobre as empresas e o que elas podem fazer para evitar ou amenizar os
impactos negativos. Vamos supor que a Nita Alimentos tenha contratos de compra do
trigo no mercado nacional para depois ser processado de acordo com as especificaes
de cada um de seus clientes, porm uma mudana climtica afetou drasticamente a
produo de trigo nas lavouras do Sul do Brasil provocando queda na produo e com
isso o produto ficar mais caro pela sua escassez, inflacionando o setor.

20

Agregados econmicos

U1
De acordo com Sandoval e Garcia (2012), fundamental que o empresrio aprenda
e compreenda os conceitos sobre macroeconomia e o comportamento dos grandes
agregados econmicos, que iro influenciar diretamente nos setores produtivos. Voc
poder orientar a Nita Alimentos ou qualquer outra empresa que esteja passando por
esta possvel situao tendo mais conhecimento sobre esses fatores, j estudados no
seu livro didtico.
Faa uma reviso sobre os conceitos de macroeconomia, considerando os
principais pontos de luta para a manuteno do equilbrio da renda, produo,
poupana, investimentos, emprego. Tambm pesquise mais sobre o impacto das
polticas econmicas nas atividades empresariais e para as famlias. E finalmente
sugere-se acessar o link do portal G1 que fala da histria da inflao no Brasil. <http://
g1.globo.com/economia/inflacao-o-que-e/platb> (Acesso em: 15 jun. 2015), poder
ajud-lo na resposta dessa situao problema.
Bom trabalho! Capriche na sua avaliao deste tema!

Avanando na prtica
Pratique mais!
Instruo
Desafiamos voc a praticar o que aprendeu transferindo seus conhecimentos para novas situaes
que podem ser encontradas no ambiente de trabalho. Realize as atividades e depois as compare
com a de seus colegas e com o gabarito disponibilizado no apndice do livro.
A reestruturao da empresa com diversificao do segmento.
1. Competncia de fundamentos
de rea

Conhecer os conceitos introdutrios e de fundamentos de


macroeconomia,
agregados econmicos, contabilidade
social e economia monetria.

2. Objetivos de aprendizagem

Aplicar o estudo referente aos conceitos de macroeconomia


e seus agregados econmicos.

3. Contedos relacionados

Grandes agregados da macroeconomia;


Objetivos e instrumentos de poltica macroeconmica.

4. Descrio da SP

Antnio proprietrio da Empresa ALUMINOX LTDA,


fabricante de utenslios diversos em alumnio e sua maior
produo so as panelas de uso comercial. A empresa passa
por situaes difceis em razo do preo alto da matria prima,
o alumnio e a queda nas vendas do seu principal produto, as
panelas industriais. Decide aproveitar sua capacidade ociosa
em mquinas e mo de obra e resolve produzir esquadrias
de alumnio e vender para comrcio que atua no setor de
construo civil. Baseado nos conceitos j estudados sobre
macroeconomia e seus agregados econmicos, vamos
identificar quais problemas a ALUMINOX poder ter pela
escolha dessa opo em diversificar o produto e o setor.

Agregados econmicos

21

U1

5. Resoluo da SP

Seu Antnio, que j atua no segmento de produtos em


alumnio, sabe das dificuldades que o setor enfrenta com
preos e possvel escassez de matria prima. Mas este novo
produto tem outras caractersticas que devem ser levadas
em conta, como os novos parceiros, tipo lojas de material
de construo ou lojas especficas de revenda de esquadrias.
Esse produto tambm depende de outros agentes que iro
influenciar indiretamente o setor, como arquitetos e as
famlias que contratam os servios. Nessa situao, o seu
Antnio dever ter respostas para as perguntas que tratam
dos problemas econmicos, que envolvem a escassez dos
recursos ou fatores de produo e as necessidades ilimitadas
das pessoas. Ser fundamental responder: o que e quanto
produzir? Como produzir? Para quem produzir? Os fatores de
produo so limitados, pois dependem da disponibilidade de
mo de obra, terra, capital e matria prima e as necessidades
humanas so ilimitadas, ou seja, se houver uma poltica de
aumento de renda das famlias, essas inicialmente fazem
poupana e depois investem na construo ou reforma de
um imvel e o setor fica aquecido. Do outro lado, se houver
aumento na taxa de desemprego, a renda diminui e a obra
pode ficar parada por muitos meses, no tijolo.Portanto, caro
aluno, o seu Antnio dever estar atento aos sinais do
mercado, especialmente sobre os fatores agregados e as
polticas macroeconmicas que sempre daro a direo para
onde o negcio ou os investimentos da empresa devem ser
direcionados, evitando assim problemas maiores. Conhecer o
terreno por onde se est andando a melhor alternativa para
manter-se no mercado.

Lembre-se
Nesta Seo 1.1, voc encontrar as explicaes para as questes tratadas.
Tambm poder pesquisar mais contedos relacionados em outras
fontes, como:
Estudo sobre o setor:
<http://www.simmepe.org.br/simmepe/?p=1107>. Acesso em: 15 jun. 2015.
<http://portaldoaluminio.com.br/noticia/afeal-mapeara-o-setor-deesquadrias-no-pais>. Acesso em: 15 jun. 2015.
<http://www.usp.br/nutau/CD/57.pdf>. Acesso em: 15 jun. 2015.
<http://www.sincavidro.com.br/_ed169/2o-forum-de-debates-do-vidroe-esquadrias-de-aluminio-aproxima-os-setores-e-leva-conhecimento-aomercado/>. Acesso em: 15 jun. 2015.
<https://www.youtube.com/watch?v=2zILOaOkUHQ>. Acesso em: 15
jun. 2015.

22

Agregados econmicos

U1
Faa voc mesmo
Temos, neste estudo, uma nova situao, onde a empresa procura se
introduzir em um novo segmento de mercado, provavelmente para
aproveitar capacidade ociosa de trabalhadores e mquinas, queda da
demanda (demanda igual a procura), aumento no estoque, aumento
da concorrncia, problemas na produo e ou qualidade do produto ou
mesmo aproveitar oportunidades comerciais. Todos esses fatores podem
estar sendo influenciados pelos grandes agregados macroeconmicos.
Agora est com voc. Leia a matria nesta seo 1.1 e as matrias dos
links indicados que falam sobre o setor de esquadrias e depois explique
com suas palavras de que forma uma poltica de renda pode beneficiar
a ALUMINOX LTDA. Vamos ver como voc agir como administrador.
Bom trabalho!

Faa valer a pena


Avaliao direcionada compreenso dos aspectos conceituais dos contedos.
Acesso em: 15 jun. 2015.

1. Os grandes agregados e seu comportamento so estudados e


determinados pela macroeconomia. Dentre as variveis a seguir, indique
quais so os itens estudados de forma macro e global?
a) Renda, produto nacional e nvel geral de preo.
b) Renda, produto nacional, nvel geral de preos e estoque de moeda.
c) Estoque de moeda, taxas de juros, balana de pagamentos e taxa de
cmbio.
d) Renda, produto nacional, nvel geral de preos, emprego e
desemprego, estoque de moeda, taxas de juros, balana de pagamentos
e taxa de cmbio.
e) Taxa de juros, taxa de cmbio e condio de pagamento.
2. Na busca de alcanar resultados com metas de longo e curto prazo,
as polticas macroeconmicas visam?
a) Promover preos estabilizados.
b) Proporcionar nvel de emprego alto.
c) Estabelecer crescimento econmico.
d) Fazer uma distribuio justa de renda.
e) Criar mecanismos de controle de consumo das famlias.

Agregados econmicos

23

U1
3. Para alcanar suas metas macroeconmicas, o governo faz uso de
alguns instrumentos de poltica econmica, quais so?
a) Poltica fiscal, monetria, cambial e comercial e poltica de rendas.
b) Poltica de estabilizao de preos e controle da inflao.
c) Poltica de gerao de renda e programas de controle financeiro para
as empresas.
d) Poltica de controle de gastos das famlias para aumentar a reserva da
poupana.
e) Poltica de controle cambial e comercial das exportaes para gerar
supervit na Balana de Pagamentos.
Texto: O governo em suas aes macroeconmicas, analisando os
grandes agregados, utiliza de polticas como forma de controle da
inflao. Baseado em seus conhecimentos e nesta afirmao, responda
s questes 3 e 4.
3. Qual o significado da poltica fiscal neste contexto?
a) Ser um instrumento utilizado pelo governo para controlar a quantidade
de moedas e ttulos pblicos em circulao.
b) Ser um instrumento utilizado governo como incentivo para influenciar
ou desestimular as exportaes e importaes atravs de incentivos.
c) Ser um instrumento utilizado pelo governo como ferramenta de
arrecadao tributria e para efetuar o controle de seus gastos.
d) Ser um instrumento utilizado pelo governo para definir a forma de
distribuio de renda.
e) Ser um instrumento utilizado pelo governo para controlar os desvios
e remessas ilegais para o exterior.

4. Qual o significado de poltica monetria neste contexto?


a) Ser instrumento utilizado pelo governo para fazer arrecadao
tributria e controle de suas despesas.
b) Ser instrumento utilizado pelo governo para influenciar, estimular ou
desestimular capacidade de importao e exportao do pas.
c) Ser um instrumento utilizado pelo governo para definir a forma de
distribuio de renda.
d) Ser um instrumento utilizado pelo governo para controlar a quantidade
de moedas e ttulos pblicos em circulao.

24

Agregados econmicos

U1
e) Ser um instrumento utilizado pelo governo para definir a forma de
arrecadao de tributos atravs do aumento da importao.
5. Qual o significado de poltica de rendas monetria neste contexto?
a) Ser um instrumento utilizado pelo governo para fazer arrecadao
tributria e controle de suas despesas.
b) Ser um instrumento utilizado pelo governo para influenciar, estimular
ou desestimular capacidade de importao e exportao do pas.
c) Ser um instrumento utilizado pelo governo para atuar na formao e
apropriao da riqueza, mediante a fixao dos salrios e o controle de
preos.
d) Ser um instrumento utilizado pelo governo para controlar a quantidade
de moedas e ttulos pblicos em circulao.
e) Ser um instrumento utilizado pelo governo para aumentar a
arrecadao dos depsitos bancrios das Instituies Financeiras
aumentando assim suas reservas.
6. O que se entende por poltica cambial ou comercial?
7. Por que o crdito pode ser traduzido como a confiana que o mercado
deposita na expectativa de crescimento econmico?

Agregados econmicos

25

U1

26

Agregados econmicos

U1

Seo 1.2
Principais agregados econmicos: produto, renda
e despesa
Dilogo aberto
Ol, aluno!
Como vimos na Seo 1.1, a Nita Alimentos uma empresa que atua no setor
especfico de farinhas, misturas para diversos produtos, fermentos e farelo. Faz parte
de um grupo bem estabelecido aqui no Brasil e com marca forte nas regies Centro
Oeste e Sudeste. Porm no podemos desconsiderar que, por mais que a empresa
tenha um planejamento estratgico eficiente, monitorado e ajustado em funo dos
sinais ditados pela economia macroeconmica, no estar livre de problemas, e
super-los e manter-se competitiva no comercio sempre ser o maior desafio.
O seu primeiro desafio em estudar esta disciplina foi compreender como a
macroeconomia analisa e determina a atuao dos grandes agregados sobre as
atividades em geral no pas, sem se importar com os aspectos especficos de um
determinado setor ou de uma rea, pois sero estudados com detalhes pela
microeconomia.
Ao estudar os agregados econmicos, verificamos que alguns fatores podem
dificultar bastante o resultado das empresas e inclusive da Nita Alimentos. O primeiro
desafio foi entender e analisar o impacto que a empresa teria no caso de alta de inflao
por razo de fatores como queda na produo, ou alta de juros, por exemplo, o que
iria provocar um aumento no custo do produto e nesse repasse, os seus parceiros
tambm o fariam at que numa escala de aumentos o produto final chegaria em
nossas mos para consumo a um preo no aceitvel.
Nesta seo, vamos aprender como feita a contabilidade dos nmeros da
economia, como so medidos e avaliados os resultados de cada grande agregado
econmico e de que forma o governo define os instrumentos de poltica para ajustar
as distores, que afetam os diversos setores do pas.
Nesse contexto, vamos ver um segundo problema pelo qual muitas empresas
podem ser afetadas, e com Nita Alimentos a situao poder ser mais grave, visto que

Agregados econmicos

27

U1
todo seu negcio est direcionado na produo e comrcio de um nico produto:
trigo nacional ou importado. Mesmo que a Nita Alimentos tenha muita capacidade
produtiva e tecnologia para tal, precisar de alternativas para reduo de custos para
poder manter-se aquecida no mercado, mantendo seus parceiros comerciais antes
que estes busquem alternativas como importar o trigo j transformado em farinha nos
mercados internacionais.
Ser que o investimento em novos equipamentos e melhoria na modernizao e
ampliao do setor permitir que a Nita Alimentos mantenha seus nveis de preos
junto aos seus parceiros e estes podero segurar os preos dos produtos disponveis
para o consumo das famlias e assim manter o nvel de emprego e renda?
Essa pode ser uma das questes mais desafiadoras deste estudo. Voc precisa
ler todos os materiais disponibilizados, as sugestes de leitura e fazer as atividades
propostas.
Ento, mos obra. Seguindo em frente.

No pode faltar
Nesta seo, iremos estudar como os agregados econmicos trabalhados
pela macroeconmica so avaliados e medidos, resultando em valores que so
contabilmente registrados nas contas nacionais.
Vale relembrar que o conceito de grandes agregados macroeconmicos definido
genericamente pela determinao e comportamento das atividades econmicas de
maneira global e no por uma nica atividade.
John Maynard Keynes teve sua teoria fundamentada e justificou dizendo que a
economia de um pas deve ter como poltica de crescimento uma demanda agregada,
ou seja, deve somar o resultado do consumo + investimento + gasto do governo
+ exportao - importao e avaliar o resultado. Porm, mesmo com crticas e
mudanas provocadas pela globalizao, a teoria Keynesiana acabou impulsionando
os pases a fazerem registros de seus resultados de uma forma sistematizada a partir
segunda metade do sculo XX.
Hoje, praticamente, no existe nenhum pas que no tenha a sua contabilidade
social, atravs da qual se pode ter uma viso relativamente exata do estado econmico
do pas e do seu ritmo de crescimento.
Os principais agregados que sero estudados dizem respeito ao produto, a renda, a
poupana, as despesas e ao investimento. A partir dos dados, sabe-se se houve ou no
crescimento dos grandes agregados econmicos. Desses resultados, sero definidos
quais instrumentos de poltica econmica podero ser aplicados para os ajustes

28

Agregados econmicos

U1
promovendo melhorias, as quais sero analisadas na prxima avaliao. Esse processo
de avaliao dos agregados conhecido como contabilidade social. Ressaltamos que
o assunto Contabilidade Social ser amplamente estudado na unidade 2 e que esta
apenas uma introduo.
Contabilidade social o registro contbil das atividades produtivas de um pas, ao
longo de um perodo de tempo, normalmente um ano, a qual tem por objetivo definir
e medir o resultado dos principais agregados econmicos (SANDOVAL e GARCIA,
2012).
Outras caractersticas:
um documento de estatstica econmica, com finalidade contbil onde so
apresentados os valores que demonstram os valores das transaes econmicas da
economia de um pas;
uma forma de fornecer informaes que permitam avaliar os efeitos das
atividades das empresas sobre a sociedade;
No s busca medir resultados no processo monetrio, mas tambm toma o
recurso humano desde a tica humana, vendo-o como um ser que sente e que tem
necessidades a satisfazer;
Tem por funo orientar a poltica econmica: estabilidade (inflao) x crescimento
(renda e emprego).
Em quase todos os pases, a contabilidade social pode ser medida por dois sistemas:
o de contas nacionais e a matriz de relaes intersetoriais.
Sistemas de contas nacionais: funciona igualmente como a contabilidade de
uma empresa, pelo mtodo tradicional de partidas dobradas, onde so discriminadas
as transaes dos grandes setores macroeconmicos, mas somente as operaes
que envolvem os bens
e servios finais e no as
matrias primas.
Matriz de relaes
intersetoriais:
neste
sistema
contbil
so
includas as transaes
intermedirias,
sendo
possvel analisar o que
cada setor gasta e o que
cada setor vende para
outros setores. Dados mais
detalhados sero obtidos

Fonte: Disponvel em: <http://www2.fiescnet.com.br/web/uploads/recursos/485


0536d167dc11f1d59f02a84a3cf82.pdf>. Acesso em: 15 jul. 2015.

Agregados econmicos

29

U1
pelos censos econmicos e so elaborados a cada cinco anos. o mais adotado
no mundo. Veja a figura 1.1 para entender a matriz. O produto final de consumo a
camisa, todos os demais insumos fazem parte do processo de fabricao e fazem
parte do sistema produtivo
Vejamos as caractersticas de cada um dos elementos que formam o conjunto dos
principais agregados econmicos.
1. Produto
O produto aquilo que produzido. o total da produo desenvolvida pelos
meios de produo daquela sociedade. Importante frisar que essa anlise sempre
estabelecida em um perodo de tempo e local determinado.
a produo total de bens e servios finais que so produzidos por uma sociedade
num determinado perodo.
Neste item, no podem ser contabilizados os produtos que so utilizados no
processo de fabricao, pois so considerados como intermedirios para a produo
de um bem final. Exemplo: produtos qumicos na fabricao de remdios, fertilizantes
utilizados na agricultura, petrleo na produo da gasolina etc., pois no so itens para
consumo final. Pode-se definir que uma mquina um bem final adquirida por uma
empresa e uma televiso produto final adquirido pelo consumir.
Na anlise das contas nacionais, o produto conceituado de duas formas, vejamos:
Produto Nacional PN: a somatria de tudo aquilo que produzido no pas ou
fora do pas, como bens e servios, e seu resultado medido pelo preo do mercado.
Podemos citar que todos os fatores de produo como terra, trabalho e capital geram
aluguis, lucros e salrios, ento o PN ser a soma de todos esses fatores.
Produto Interno PI: todos os bens e servios finais produzidos somente no
pas ou numa determinada regio sero somados, durante um determinado perodo,
que pode ser um ms, um trimestre ou um ano, e ser utilizado como indicador
macroeconmico para quantificar a atividade econmica da regio em estudo.

2. Renda
Os proprietrios dos fatores de produo, como governo, empresas e as pessoas,
sero remunerados por oferecer bens e servios na atividade produtiva, podendo
ser uma renda pessoal ou consumo das famlias de um determinado local. Essa
remunerao somada e da surge o resultado da renda obtida pelos proprietrios
dos fatores de produo. Exemplo: salrios, aluguis, juros, lucros.
Para exemplicar a questo da renda, veja que na figura abaixo tem apenas dois

30

Agregados econmicos

U1
elementos no sistema econmico, de um lado as empresas que so as unidades
produtoras e do outro lado as famlias, que fornecem os fatores de produo e
tambm so as unidades consumidoras.
As empresas recebem os fatores de produo (trabalho, capital, recursos natuarais),
pagam as famlias uma remunerao (salrio, juros, lucros, alugueis). Combinando
esses fatores, as empresas produzem bens e servios que sero vendidas as pessoas
(famlias) e estas tem uma despesas que ser o pagamento destes bens ou servios.

Fonte: Disponvel em: <http://analiseeconomica.com.br/site/entendendo-como-as-coisas-funcionam-o-fluxo-circularda-renda/>. Acesso em: 15 jul. 2015.

No fluxo acima temos:


1- As famlias ofertam fatores de produo: capital e trabalho;
2- Empresas fornecem bens e produtos;
3- Associado ao fornecimento de fatores de produo h o seu pagamento: salrio,
lucros e juros;
4- Pagamento das famlias pelos bens e servis consumidos.

Desse fluxo circular de renda, podemos obter trs formas de quantificar o produto:
no aspecto renda, temos pagamento de juros, lucros, alugueis e salrios;
no aspecto do produto, temos quantidade produzida pela empresa;
no aspecto da despesas, temos o consumidor efetuando a compra e;

Agregados econmicos

31

U1
a partir desse fluxo, pode-se estabelecer a primeira identidade das contas nacionais.
Ressaltamos que o Fluxo Circular de Renda ser detalhadamente estudado na Seo
1.3 e que esta apenas a introduo do assunto dada sua ligao a este contedo.

3. Poupana
Define-se como poupana a diferena entre a renda disponvel e o consumo,
isso significa que a parcela da renda que no se gastou na compra de bens ou
servios. Porm importante ressaltar que a poupana tambm vem da renda. Numa
economia onde o consumo maior e a renda comprometida com despesas, com
certeza a poupana ser menor. Seja na conta nacional ou familiar.

4. Despesas
Como j vimos, o Produto Nacional (PN) medido pelo fluxo de produo de bens
e servios. Mas tambm pode ser medido pelo total das despesas realizadas pelos seus
agentes (consumidores, empresas, governo e estrangeiros). Neste caso conhecido
como Despesa Nacional (DN).
Para avaliar o resultado das Despesas Nacionais, podemos verificar o valor do Plano
Nacional a partir do fluxo de produo, de duas formas:

A partir de quem vende o produto: por ramo de origem = PN;

A partir dos agentes de despesas: por ramo de despesa = DN.

5. Investimentos
Podemos definir investimento como o meio pelo qual gerado o crescimento
da produo de bens e servios. Este se d atravs da aquisio de mquinas e
equipamentos e melhorias nas instalaes e novas construes, propiciando o
aumento de estoque de bens de capital.
Os investimentos diferenciam-se das despesas por serem as despesas utilizadas
para investir no aumento da capacidade produtiva, como exemplo o investimento em
novas mquinas para uma fbrica, aluguel de um novo local para abrir uma filiar, entre
outros.
Podemos entender que o investimento crucial para o desenvolvimento da nao,
juntamente com todos os setores envolvidos. Tambm deve ser visto como uma
importante ferramenta de poltica industrial, pois atravs da alocao dos recursos

32

Agregados econmicos

U1
temos o crescimento dos diversos setores. Os investimentos no campo da poltica
econmica promovem o aumento da poupana domstica e externa, permitindo a
movimentao dos recursos e a gerao de rendas.
Como prever o futuro quase impossvel, muitos fatores como taxa de juros,
taxa do retorno do investimento e rentabilidade da atividade contribuem para que o
empresrio tome uma deciso no momento de investir.
Esse conjunto de conhecimentos ser a segunda etapa para voc responder
questo de como o resultado do setor medido pelo governo e como esses resultados
servem de parmetro para a avaliao dos demais fatores de produo (empresa e
famlias).
As decises de investimento de longo prazo envolvem a elaborao dos projetos, o
dimensionamento de seu fluxo de caixa e a seleo das propostas atravs da utilizao
de tcnicas de avaliao.
As decises de investimento de longo prazo devem ser tomadas com o maior grau
de assertividade possvel, pois, como o prprio nome j diz, geram benefcios de longo
prazo para a empresa e um erro de avaliao pode comprometer o resultado futuro
da organizao.
Portanto, o domnio de ferramentas de avaliao de investimentos torna-se
condio essencial ao exerccio da gesto financeira da empresa.

Assimile
Vamos relembrar os principais pontos desta seo:
Podemos definir Contabilidade Social como o instrumento contbil
que apresenta a soma de todo o consumo + investimentos + gastos do
governo;
o processo que estuda os fatores: produto, renda, poupana, despesas
e investimento, com objetivo de criar instrumentos para o crescimento
econmico do pas;
atravs da Contabilidade Social que os resultados da situao
econmica e o ritmo de crescimento de um pas so apresentados aos
diversos setores e a sociedade;
A contabilidade social se divide em: contas nacionais envolvem os
bens e servios finais, e no as matrias-primas e a matriz de relaes
intersetoriais onde possvel analisar o que cada setor gasta e o que cada
setor vende para ouros setores.

Agregados econmicos

33

U1
Reflita
Observe o grfico, que representa a situao da logstica do Brasil. Atravs
de uma poltica intersetorial e interministerial, busca-se mudar esta matriz
do cenrio de 2005 para o cenrio de 2025. Reflita sobre estes dados e
sobre todos os setores que esto envolvidos direta e indiretamente neste.
Voc pode identificar os fatores: produto, renda, poupana, despesas e
investimento como instrumentos de crescimento do pas?

Fonte: Slide 5. Disponvel em: <https://www.google.com.br/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd


=5&ved=0CEIQFjAEahUKEwixl8_Og-3GAhXMzYAKHQldANc&url=http%3A%2F%2Fwww.transportes.gov.
br%2Fimages%2FMateriais_Cursos_Palestras%2FPPTX_docs%2Fconstrucao_sustentavel_rodovias.pptx&ei=
4KauVbGnEcybgwSJuoG4DQ&usg=AFQjCNGjEo8OhIirf73orCBwO65kt7__KA&sig2=QX72AQ0rOhbj22zjZp2zg&bvm=bv.98197061,d.eXY>. Acesso em: 14 jul. 2015.

Pesquise mais
Agora voc j pode fazer a relao desses contedos com as notcias
sobre as contas nacionais. O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
(IBGE) o rgo responsvel pela publicao de todos os dados
gerados sobre nossa economia, as pesquisas, censo etc. Para entender
e conhecer este rgo, propomos a leitura do material disponvel no link:
<http://exame.abril.com.br/economia/noticias/ibge-atualizara-sistemade-contas-nacionais-em-2015>. Acesso em: 16 jul. 2015.
Conhecer a relao entre os agregados econmicos e os fatores que
influenciam a contabilidade nacional fundamental para seus estudos.
Por isso, disponibilizamos o link de vdeo produzido pelo Instituto IOB o
qual vai ajud-lo a rever todos os conceitos citados acima.
<https://www.youtube.com/watch?v=Am9HgfsxWv4>. Acesso em: 16
jul. 2015.

34

Agregados econmicos

U1
Exemplificando
Tirando dvidas sobre contabilidade social.
Assinale a questo que explica a diferena entre Produto Interno (PI) e
Produto Nacional (PN).
a) PI mensura a produo de bens e servios dentro do territrio nacional
em determinado perodo de tempo, e PN diz respeito a tudo que
produzido dentro ou fora do territrio nacional, desde que esta renda
venha para o territrio nacional;
b) PN diz respeito a tudo que produzido dentro ou fora do territrio
nacional, no havendo a necessidade de que esta renda venha para o
territrio nacional, e PI mede a produo de bens e servios dentro do
territrio nacional sem a necessidade de uma determinao de tempo.
Resposta certa: letra a. PN a somatria de tudo aquilo que produzido
no pas ou fora do pas, como bens e servios, e seu resultado medido
pelo preo do mercado, e PI so todos os bens e servios finais produzidos
somente no pas ou numa determinada regio, os quais sero somados,
durante um determinado perodo, que pode ser um ms, um trimestre
ou um ano, e ser utilizado como indicador macroeconmico para
quantificar a atividade econmica da regio em estudo.

Faa voc mesmo


Governo nega confisco da caderneta de poupana; PF vai investigar
boato
Segundo o Ministrio da Fazenda, informaes estariam circulando em
mdias sociais.
'Tais informaes so totalmente desprovidas de fundamento', informou.
Alexandro MartelloDo G1, em Braslia. Fonte: <http://g1.globo.com/
economia/noticia/2015/02/governo-nega-que-va-confiscar-cadernetade-poupanca.html>.
O Ministrio da Fazenda divulgou nota imprensa nesta sexta-feira (13)
para dizer que no procedem as informaes, que estariam circulando
em mdias sociais, de que haveria risco de o governo confiscar a caderneta
de poupana, ou aplicaes financeiras, dos brasileiros.
"Tais informaes so totalmente desprovidas de fundamento, no se

Agregados econmicos

35

U1
conformando com a poltica econmica de transparncia e a valorizao
do aumento da taxa de poupana de nossa sociedade, promovida pelo
governo, atravs do Ministrio da Fazenda", acrescentou o governo.
Em nota, o ministro da Justia, Jos Eduardo Cardozo, informou que
determinou Polcia Federal "a imediata e rigorosa apurao da origem
dos boatos que circulam nas redes sociais relacionados caderneta de
poupana".
Confisco em 1990
Houve um confisco da poupana no Brasil em 1990. O processo foi
comandado pela ento ministra da Fazenda, Zlia Cardoso de Mello,
no incio do governo do presidente Fernando Collor de Mello. Foram
bloqueadas a poupana e todas as aplicaes financeiras da poca acima
de NCZ$ 50 mil (cruzados novos) - cerca de R$ 6 mil. A medida gerou
reao extremamente negativa na sociedade brasileira, que ficou sem
dinheiro para honrar seus compromissos, e gerou inclusive a falncia de
empresas.
Numa economia onde o consumo maior e a renda comprometida
com despesas, com certeza a poupana ser menor. Em sua opinio, qual
a importncia de uma poupana nacional?

Vocabulrio
Intersetorial: um esquema de organizao das informaes sobre uma
determinada atividade econmica, relacionando os insumos ou matrias
primas ao produto final.
Confisco: a tomada de propriedade de uma pessoa ou organizao.
Exemplo: confisco dos depsitos da caderneta poupana no governo
Collor.

Sem medo de errar


Ol, voc j percebeu que diversos fatores podem dificultar ou prejudicar os
resultados da Nita Alimentos?
Vimos que a inflao, sendo resultado da alta dos preos, foi o primeiro problema
estudado. Diante dos nmeros apresentados pelo IBGE sobre a macroeconomia

36

Agregados econmicos

U1
brasileira, uma questo a modernizao da empresa atravs de investimentos na
aquisio de novas mquinas, tecnologias aplicadas produo e em outras reas.
Mas outro problema pode surgir, como descrevemos anteriormente. Investir em
mquinas ou novas tecnologias exige muito planejamento e recursos financeiros.
Mas ser que essa deciso trar estabilidade para a empresa possibilitando manter os
preos da matria prima ofertada para as indstrias de massas, bolachas e panificao
e o produto final de cada uma delas continuar chegando ao mercado com preo
acessvel?
Para termos ideia de como andam os investimentos no Brasil, segundo os dados
do IBGE em 2012, o estado de So Paulo respondia por 57% do valor da transformao
industrial do setor no pas, correspondendo a US$ 8,7 bilhes, sendo responsvel por
49% do total de pessoas empregadas.
Num outro cenrio, de acordo com a Associao Brasileira dos Importadores de
Mquinas e Equipamentos Industriais (Abimei), em 2014 houve uma queda de cerca de
6% na compra de bens de capital, com destaque para mquinas e equipamentos. Esse
dado revela que a taxa de investimento no setor em 2014 foi de 17% no PIB e o ideal
seria de 20%. Essa queda est relacionada com o cenrio econmico e alguns estudos
revelam que no est havendo investimento em mquinas novas, mas sim em peas
novas. Conclui-se que, para que haja crescimento econmico e as empresas voltem
a fazer investimentos nos setores pela aquisio de mquinas e novas tecnologias,
ser necessrio que os fatores econmicos que influenciam tais aes, sofram reviso
e aes sejam implementadas pelo governo em medidas macroeconmicas, de
abrangncia nacional, para amparar todos os envolvidos na cadeia produtiva.
As explicaes e fundamentaes apresentadas nesta seo e nas diversas fontes
citadas serviro como ferramenta para responder segunda situao problema da
Nita Alimentos, em decidir sobre modernizao da empresa para ter continuidade das
suas atividades e tornar-se mais competitiva ou esse investimento trar-lhe- incertezas
e aumento dos custos pela aquisio de novos equipamentos.
As avaliaes devero nortear a importncia do conhecimento que a empresa deve
ter sobre investimentos, suas caractersticas, riscos e principalmente prazo de retorno.
Na sequncia, devem ser revistos os conceitos sobre os instrumentos de polticas
macroeconmicas, como poltica monetria que trata sobre crdito e taxa de juros,
as polticas cambial e comercial que tratam da taxa de cmbio nas operaes de
comrcio exterior e no se pode deixar de rever a poltica fiscal que regula as transies
pela arrecadao de tributos e faz o controle dos gastos.
Faa essa reviso e complemente seu conhecimento lendo a monografia publicada
no
link
<http://monografias.brasilescola.com/administracao-financas/decisoesinvestimento-longo-prazo.htm> (acesso em: 16 jul. 2015), na qual so tratados pontos

Agregados econmicos

37

U1
importante sobre a deciso de fazer investimentos cujo retorno financeiro ser a longo
prazo.

Avanando na prtica
Pratique mais!
Instruo
Desafiamos voc a praticar o que aprendeu transferindo seus conhecimentos para novas situaes
que podem ser encontradas no ambiente de trabalho. Realize as atividades e depois as compare
com a de seus colegas e com o gabarito disponibilizado no apndice do livro.
Ttulo: Principais Agregados Econmicos: Produto, Renda e Despesa
1. Competncia de fundamentos
de rea

Conhecer os conceitos introdutrios e fundamentos de


macroeconomia,
agregados econmicos, contabilidade
social e economia monetria.

2. Objetivos de aprendizagem

Aprender a relacionar agregados econmicos no


comportamento das atividades econmicas dos indivduos e
dos mercados.

3. Contedos relacionados

Produto, renda, poupana;


Despesas e investimento.

4. Descrio da SP

Seu Antenor tem uma confeco de roupes para banho feminino,


masculino e infantil h mais de 40 anos, na cidade de Campinas
em So Paulo. Criou famlia, fez muitos amigos e clientes e escreveu
a sua histria. Mas a globalizao trouxe a modernizao para
empresas maiores do mesmo setor, novos produtos importados
e as dificuldades comearam a aparecer. Sem escala de produo
e sem poder financeiro para comprar volume maior de matria
prima, o tecido atoalhado e no podendo inovar os equipamentos,
o negcio do seu Antenor dava sinais que teria problemas. A folha
de pagamento ficou pesada, e investir no setor para recuperar
mercado seria difcil e levaria tempo. Como ser que seu Antenor
reverteu essa situao, considerando que ele quer manter a
empresa e os negcios em plena atividade?

5. Resoluo da SP

Para que seu Antenor possa continuar em frente, poder


diversificar sua produo com outros produtos e fazer investimentos em equipamentos mais modernos que proporcionem maior lucratividade. Precisar ter definido o que
quer produzir e para quem ir produzir, de forma que faa um
planejamento vivel para essa nova fase da empresa. Poder
visitar algumas feiras e conhecer as tendncias, novidades,
inovao no setor e custos, como a Maquintex - Feiras de
Mquinas, Equipamentos, Servios e Qumica para a Indstria
Txtil, a FEBRATEX Feira Brasileira para a Indstria Txtil a qual
apresenta os ltimos lanamentos de mquinas, materiais e
tecnologias para a indstria txtil e a Tecnotxtil Brasil que traz
as inovaes e lanamentos da cadeia produtiva txtil.

Lembre-se
Nesta seo, voc encontrar as explicaes para as questes tratadas.

38

Agregados econmicos

U1
Tambm poder pesquisar mais contedos relacionados em outras
fontes, como: <https://www.youtube.com/watch?v=LNdojP3G13Q>.
Acesso em: 16 jul. 2015.

Faa voc mesmo


Como vimos, o seu Antenor precisou buscar solues para manter a
empresa funcionando. Aproveitou sua capacidade industrial ociosa,
garantindo a manuteno dos empregos e em combinao com outros
setores promoveu a gerao de renda dentro de toda uma cadeia
produtiva. Diversificando a atividade, com certeza ir se relacionar com
novos parceiros e um novo pblico alvo. Ento, dever aprender mais
sobre o funcionamento de uma relao intersetorial. Assista a este vdeo
interessante sobre a fabricao do zper e exercite o que aprendeu
identificando o processo intersetorial.
<https://www.youtube.com/watch?v=5yq-vYTHHQk>. Acesso em: 16
jul. 2015.
Bom trabalho!

Faa valer a pena


1. No modelo da teoria Keynesiana, correto afirmar:
a) Houve muitas crticas sobre a teoria econmica criada e que os
resultados dos setores no poderiam ser documentos de forma
sistematizada.
b) Mesmo diante de crticas de todos os setores e as mudanas
provocadas pela globalizao, os pases viram a necessidade de fazer
seus registros econmicos de forma sistematizada e de carter contbil.
c) Que a sua teoria no deveria resultar na soma do consumo interno +
os investimentos internos e externos + despesas governamentais.
d) Diante da globalizao e separao dos grandes mercados em pases
desenvolvidos, em desenvolvimento e subdesenvolvidos, no primeiro
caso pode ocorrer a Contabilidade Social.
e) O resultado da Contabilidade Social tem por objetivo promover a
ao do governo em polticas que visam exclusivamente as regies mais
pobres do pas.

Agregados econmicos

39

U1
2. Entende-se por Contabilidade Social:
a) A soma de todos os resultados econmicos referente consumo,
investimentos e gastos do governo.
b) A soma de todos os resultados econmicos obtidos pelo IBGE sobre
a taxa de emprego em relao ao consumo das famlias de baixa renda.
c) A soma de toda renda do pas, acrescida dos investimentos externos,
menos os gastos do governo.
d) A soma do consumo das famlias, com os gastos do governo e as
exportaes.
e) A soma do PIB regional com as despesas na produo e os gastos do
governo.

3. No que difere o sistema de contas nacionais da matriz de relaes


intersetoriais, assinale o que correto.
a) O sistema de contas nacionais o resultado da soma da contabilidade
dos setores microeconmicos e a matriz de relaes intersetoriais a
soma das transaes intermedirias de cada setor.
b) O sistema de contas nacionais o resultado da soma da contabilidade
dos setores que envolvem os bens e servios intermedirios e toda
matria prima e a matriz de relaes intersetoriais a soma das
transaes intermedirias de cada setor.
c) O sistema de contas nacionais o resultado da soma da contabilidade
dos setores microeconmicos e a matriz de relaes intersetoriais a
soma das transaes intermedirias de cada setor.
d) O sistema de contais nacionais a discriminao das transaes dos
setores macroeconmicos, envolvendo os somente os bens e servios
finais de cada setor e a matriz de relaes intersetoriais inclui todas as
transaes, de cada setor, analisando o que uma venda para a outra.
e) O sistema de contas nacionais a discriminao das transaes dos
setores macroeconmicos, envolvendo todas as transaes de bens e
servios finais de cada setor e a matriz de relaes intersetoriais inclui
todas as transaes, de cada setor, analisando os gastos e os insumos
utilizados na produo.

4. Podemos definir produto como tudo aquilo que produzido. No se


pode incluir nesse conceito:
a) Que a anlise do que foi produzido deve ser feita considerando
qualquer perodo e todas as regies.

40

Agregados econmicos

U1
b) Que devem ser contabilizados somente os bens e servios finais.
c) Que no podem ser contabilizados os bens intermedirios.
d) Podemos considerar como bens intermedirios os produtos qumicos
que so utilizados na fabricao de remdios.
e) Produto final aquele que adquirido pelo consumidor.
5. O meio pelo qual gerado o crescimento da produo de bens e
servios chamado de:
a) Renda Nacional.
b) Produto Interno.
c) Produto nacional.
d) Poupana Nacional.
e) Investimentos.
6. Defina qual a diferena entre Produto Nacional (PN) e Produto Interno
(PI).
7. Quais so os fatores de produo que, somados, resultam no Produto
Nacional e o que apresentam como resultados?

Agregados econmicos

41

U1

42

Agregados econmicos

U1

Seo 1.3
Valor adicionado e fluxo de renda e dispndio FCR
Dilogo aberto
Ol, aluno!
Como vimos nas sees anteriores, torna-se mais claro como a atividade e os
resultados desejados pela Nita Alimentos so influenciados pela atuao dos agregados
econmicos, atravs dos resultados da produo global ou intersetorial.
Driblar o drago da inflao algo quase impossvel e exige de todos os agentes,
governo, empresas e famlias, que tenham muito conhecimento sobre o cenrio
poltico e econmico atual e sobre os setores em que esto inseridos.
Outra questo que deve ser considerada com profunda reflexo foi o dispndio em
novos investimentos em mquinas e em equipamentos. Perguntas chaves devem ser
feitas e respondidas: momento de investir? Onde vou buscar recursos financeiros?
Qual o retorno desse investimento? Como levantar novos recursos para pagar
compromissos assumidos? Para onde as crises podem levar a atividade de minha
empresa? E os demais setores que esto interligados ao meu negcio, como esto
atuando? Diante dessas incertezas, a deciso em investir se torna um passo muito
importante.
Nas sees onde foram tratadas essas situaes problema, voc aprendeu sobre
os agregados econmicos e como a inflao pode afetar o volume de consumo das
famlias, causando queda na produo, queda na renda e aumento no desemprego
em empresas de todos os segmentos e na prpria Nita Alimentos. Para compreender
esses fatos, vimos que esses resultados so medidos e avaliados para que o governo
possa atuar atravs de instrumentos de polticas, fazendo ajustes de controle no
consumo e de gastos por exemplo.
A Seo 1.3 apresentar elementos conceituais sobre o sistema de contabilidade
social, analisando o resultado das contas de cada setor da matriz de relaes
intersetoriais. A diferena entre os fluxos de produo e o conceito macroeconmico
de produto, o fluxo de renda e dispndio (FCR) ficaro claros ao estudar o valor

Agregados econmicos

43

U1
adicionado como um dos principais conceitos que demonstram que essa quantificao
deve ocorrer de forma peridica para que seja avaliado o desempenho da economia e
os agentes possam fazer as correes necessrias.
Para exemplificar todo esse novo contexto, vamos ver uma terceira situao
problema pelo qual muitas empresas podem passar, inclusive a Nita Alimentos.
Sabemos que por mais difcil que a situao econmica do pas esteja para as empresas
e famlias, o consumo de bens e servios continuar.
No entanto, diante dos fatores j citados, temos um novo fato a explorar: diante
de um alto nvel de desemprego, nas diversas regies do pas e em vrios setores, a
procura por produtos e servios tende a cair sensivelmente. De que forma esse fato desemprego - poder afetar a produo nas indstrias no setor de alimentao e em
especial a Nita Alimentos?
Para buscar a resposta a essa nova problemtica, vamos estudar a relao entre
produto, despesa e renda atravs do fluxo circular de renda.
Continue firme nos estudos, faa as leituras e atividades, e vamos em frente.

No pode faltar
Nesta seo, estudaremos de forma mais aprofundada o conceito do sistema de
contas nacionais, seus princpios, sua aplicao na macroeconomia, os setores da
economia responsveis pelos resultados, sendo esta parte dos agregados econmicos
e, de uma maneira prtica, a contabilidade dos resultados obtidos das respectivas
contas.
Vamos relembrar alguns conceitos j comentados na seo 1.2 sobre o tema
Contabilidade Social, o qual ser a base para os novos elementos desta unidade
curricular: valor adicionado e fluxos de renda.
A contabilidade social por ter natureza de registro contbil, cuja proposta
de expressar os montantes de todas as transaes econmicas realizadas numa
determinada sociedade, atravs da medio da produo de um determinado ano,
tem por funo registrar e medir as grandezas definidas pelos agregados econmicos
dentro da macroeconomia.
Tambm devemos saber que a contabilidade social define e mede os resultados
dos agregados econmicos a partir dos valores j realizados, ou seja, os bens e servios
finais que j foram produzidos e comprados pelos vrios agentes e estes j receberam
por isso, formando assim o fluxo de renda de um pas.
No contexto, vimos primeiramente que a contabilidade social atua atravs das

44

Agregados econmicos

U1
contas nacionais pelo registro das atividades econmicas: produto nacional + despesa
nacional e renda nacional, porm somente para bens e servios finais.
Mas outro setor muito importante nesta relao econmica. Trata-se da
participao dos demais setores que participam do processo produtivo que se inicia no
fornecimento da matria-prima at a venda do produto final. Para essa situao, damos
o nome de matriz de relaes intersetoriais ou matriz insumo-produto ou matriz de
Leontief. Essa matriz ir fornecer informaes complexas e detalhadas apresentando
todos os setores envolvidos, porm, ao estudarmos a relao intersetorial de um
determinado produto, aps ter em mos o fluxo, ser necessrio recorrer aos censos
econmicos disponibilizados a cada cinco anos pelas entidades que investigam, fazem
medio e publicam as informaes, como IBGE, IPEA, Seade e outros. Na Seo 1.2,
voc poder rever o exemplo desse fluxo atravs da figura anexada.
Vamos avanar no contedo. De acordo com Vasconcelos e Garcia (2012, cap. 9),
as atividades econmicas podem ser medidas de trs formas:
Produto Nacional (PN): a soma de todos os bens e servios finais produzidos
em determinado perodo de tempo. Veja o exemplo contbil para esta operao:
Onde PN = C R$ 390,00
C Bens de Consumo

Despesas (salrios +
Juros + Alugueis +
lucros)

Receita

Empresa A produz o trigo e vende para empresa B.

R$ 140,00

R$ 140,00

Empresa B produz a farinha de trigo (Nita Alimentos)


e vende para Empresa C.

R$ 140,00 + R$
105,00 =
R$ 245,00

R$ 245,00

Empresa C (padaria) produz o pozinho e vende as


famlias.

R$ 245,00 + R$
145,00 =
R$ 390,00

R$ 390,00

R$ 390,00

R$ 390,00

PREO DO BEM FINAL PRODUZIDO -> C

Despesa Nacional (DN): a soma do valor de todas as despesas geradas pelos


vrios agentes de compra de bens e servios finais: governo, empresas e famlias.
DN = Despesas de consumo (C)apresenta somente os gastos das famlias.
Neste caso a frmula se apresenta mais completa, incluindo os demais agentes de
despesa.

DN = C + I + G + ( X M )
C = despesas das famlias com bens de consumo;
I = despesas das empresas com investimentos;

Agregados econmicos

45

U1
G = despesas do governo;
X M = despesas lquidas do setor eterno (X exportao e M importao)

Podemos observar que, nessa situao, o Produto Nacional (PN) vendido para os
quatro agentes de despesa.
Renda Nacional (RN): a soma de todos os rendimentos pagos s famlias,
proprietrias dos fatores de produo*, pela utilizao de seus servios produtivos.
(*) matria-prima, equipamentos, capital, horas de trabalho, necessrios para
produzir mercadorias ou servios. Sendo:

RN = Salrios (w) + Juros (j) + Aluguis (a) + Lucros (l) => RN = w + j + a + l

Temos, portanto, a identidade bsica das contas nacionais:

Produto Nacional (PN) = Despesa Nacional (DN) = Renda Nacional ou

PN = DN = RN = R$ 390,00
At este ponto, conclumos que essas trs formas so responsveis pela medio
dos resultados da atividade econmica de um pas num dado perodo. Para que
as estatsticas sejam apuradas, em termos operacionais, a forma mais prtica a ser
utilizada a do valor adicionado.
Valor Adicionado (ou valor agregado): ao produto so adicionados os valores de
cada etapa do processo produtivo. Ao somar o valor adicionado em cada estgio de
produo, encontraremos o produto final do sistema de contabilidade nacional.
Calcula-se o valor adicionado achando a diferena entre o valor das vendas e dos
custos dos bens intermedirios. Vamos exemplificar:

VA = VBP consumo de produtos intermedirios -> resultado final


PN = DN = RN = VA

46

Agregados econmicos

U1
Estgio de produo

Vendas no perodo
(R$) (1)

Custos dos bens


intermedirios

Valor adicionado (R$)

Empresa A - trigo

140

(R$) (2)

(1) (2)

140

Empresa B farinha
de trigo

245

140

105

Empresa C po

390

245

145

Valor adicionado =
produto final

390

Outra forma de conhecermos o resultado final do VA atravs da somatria


da remunerao dos fatores de produo, que esto presentes nas trs etapas da
produo do po.
Estgio de
produo

Salrios
(R$)

Juros
( R$)

Aluguis
(R$)

Lucros
(R$)

Total

Trigo

80

30

20

10

140

Farinha de
Trigo

50

10

15

30

105

Po

60

20

30

35

145

Total

190

60

65

75

390

Nesta primeira parte, verificamos as transaes de bens de consumo e a formao


do preo total do produto final. Vamos considerar que as famlias no gastam toda a
sua renda na compra de bens e servios, elas fazem poupana para outras ocasies, e
que as empresas no produzem apenas para o consumo, mas investem em bens de
capital aumentando sua capacidade produtiva dentro do sistema econmico.
Estaremos abordando um pouco dessa relao econmica que forma o fluxo de
renda, introduzindo novos conceitos como poupana, investimentos e depreciao,
como um agregado econmico.
Poupana Agregada (S): parte da renda nacional (RN) que no for consumida num
determinado perodo e ser poupado para ser utilizado no futuro, mesmo que no se
saiba se haver novos investimentos, se o valor ser aplicado em papis financeiros ou
mesmo se ficar num cofre ou embaixo do colcho. Poupar hoje para consumir no
futuro. Ento temos:
S = RN - C
Investimento Agregado (I): o gasto realizado na produo de bens que no
foram consumidos naquele perodo, permitindo o aumentando da capacidade
produtiva na economia nos prximos perodos. Somente se contabiliza produtos
fsicos. Investir em matria-prima e mquinas est correto, mas investir em aes

Agregados econmicos

47

U1
no um investimento econmico e sim investimento financeiro. Esse investimento
ser composto pela taxa de acumulao do capital, representado pelas mquinas e
equipamentos mais a variao de estoque que o saldo do que foi produzido e que
no foi consumido naquele perodo. Temos ento:
Investimento total = Investimento em bens de capital + variao de estoques
PN = C + I
Composio do Produto Nacional:
Soma dos bens de consumo produzidos ( C ) + bens de capital ( I )
Depreciao: quando ocorre o desgaste de um bem de capital (equipamento)
num determinado perodo. Pode ocorrer, porque mquinas e equipamentos se
tornam obsoletos ao longo do tempo e necessitam ser trocados para manuteno da
capacidade produtiva.
Essa depreciao diferenciada entre investimento bruto e investimento lquido,
onde temos:
Investimento lquido = Investimento bruto Depreciao

Assimile
Vamos relembrar os principais pontos desta seo:
O fluxo circular da renda um diagrama que simplifica as relaes
bsicas da economia e ilustra a igualdade entre produto, renda e despesa.
Empresas disponibilizam bens e servios no mercado para o consumo
das famlias, e estas, por sua vez, possuem os fatores de produo (terra,
capital e trabalho)
Para produzir bens e servios sob a tica do produto, as empresas
precisam dos fatores de produo disponibilizados pelas famlias,
constituindo-se assim o mercado de fatores de produo. Na tica da
renda, as famlias ofertam estes fatores em troca da sua remunerao
(salrios, lucros, aluguis e juros).
Despesa nacional (DN): o termo usado para descrever os gastos ou
endividamento do setor administrativo, seja de uma vila ou de um pas.
Renda nacional (RN): o somatrio de todos os rendimentos das pessoas
que residem no pas, incluem-se: salrios, penses, rendas provenientes
de alugueis, juros, dividendos etc.

48

Agregados econmicos

U1
Valor adicionado (VA): podemos dizer que a receita das vendas aps a
subtrao dos custos dos recursos adquiridos de terceiros.
Poupana domstica: a soma da poupana privada e da poupana
pblica.
Poupana privada: a poupana dos consumidores e representada
pela renda disponvel menos o consumo.
Poupana pblica ou do governo: trata da renda lquida do governo
menos os seus gastos.
Investimento: aquisio de bens para aumentar a produo futura, ou
seja, aumento do estoque de capital fsico (mquinas) e a variao dos
estoques (matrias-primas). investimento produtivo, cujo objetivo o
lucro. Pode sofrer interferncia pela alta dos juros.
Depreciao: so as redues das riquezas acumuladas. So indicaes
estimadas das perdas ou obsolescncia e dos danos acidentais sobre os
bens de capital mobilizados (mquinas e equipamentos) utilizados no
processo da produo.

Reflita
Observe a charge que, de uma forma bem humorada, mostra o fluxo
de relacionamento do produto com a renda. Voc pode identificar a
problemtica da seo 1.3 ao sistema de contabilidade social?

Fonte: <http://www.livreimprensa.com.br/e-a-industria-brasileira-continua-descendo-a-ladeira/>. Acesso


em: 15 jul. 2015.

Agregados econmicos

49

U1
Pesquise mais
Depreciao parece ser um fato irrelevante, mas merece muito nossa
ateno. No link <http://www.receita.fazenda.gov.br/PessoaJuridica/
DIPJ/2005/PergResp2005/pr360a373.htm> (Acesso em: 15 jul. 2015),
voc poder ler mais esse assunto e tambm saber qual a taxa de
depreciao de um bem e o prazo de vida til.

Exemplificando
O FCR um diagrama que simplifica as relaes bsicas da economia.
Na tica da renda, quais so os fatores que atuam na troca da sua
remunerao?
Resposta: os fatores que atuam na troca da sua remunerao so: salrios,
lucros, aluguis e juros. Esses fatores possibilitam que as famlias tenham
recursos para consumir, e as empresas, em troca, produzem bens e
servios.

Faa voc mesmo


J abordamos que a questo do desemprego um fator determinante
para o ndice de consumo e produo de um pas. As empresas esto
buscando solues para superar a crise atual. Leia o artigo no link abaixo
e descreva qual estratgia a Avon usa para driblar a retrao da economia
no seu setor. Boa leitura!
<http://exame.abril.com.br/negocios/noticias/na-crise-avon-fazcampanha-para-reforcar-time-de-revendedoras>. Acesso em: 15 jul. 2015.

Sem medo de errar


Ol, no decorrer desta seo, vimos conceitos mais complexos que tratam do
valor adicionado e fluxo de renda e dispndio e suas frmulas que demonstram como
so realizadas as composies dos agregados econmicos e seu registro para que o
pas tenha o resultado da sua contabilidade nacional.

50

Agregados econmicos

U1
Nesta seo, o desemprego surge como fator determinante para influenciar as
empresas em geral sobre seus investimentos, poupana, renda e a participao de
seus parceiros (clientes), responsveis em fazer com que o bem e ou servio final
cheguem s famlias.
O equilbrio das contas do governo, empresas e das famlias depende da
remunerao que cada um receber pela produo de bens e servios. Portanto, se
no fluxo de renda algum dos agregados econmicos necessitar de interferncia do
governo com aes e polticas de ajustes, tal como as novas regras para o seguro
desemprego, todos tero seus resultados afetados.
Segundo dados recentes publicados pelo jornal Folha de So Paulo, a insegurana
com salrio e emprego a principal frustao do consumidor, que deixa de comprar
alguns produtos ou reduz a quantidade e at mesmo busca a substituio por outros
mais baratos.
Esses dados se tornam um pesadelo para o governo, pois a diminuio de
empregados registrados provoca o aumento da informalidade e queda na arrecadao
de impostos. Queda na renda com gastos em alta causa menos poupana, isso
significa menos dinheiro no mercado ou dinheiro caro para as empresas e famlias
poderem produzir e fazer investimentos.
Em abril/2015, segundo pesquisa realizada pela Consultoria Nielsen, especializada
em consumo, os supermercados j registraram queda nas vendas de alimentos bsicos
como farinha de trigo, massas e salgadinhos, afetando as indstrias e aumentando o
estoque desses produtos.
A consultoria relata que, mesmo com o desconto da inflao e a reduo de
preos, as vendas no cresceram no perodo pesquisado. As indstrias de alimentos
em geral registraram em maro um acumulo excessivo de estoque.
Por esses dados, voc pode perceber como o estudo dos agregados econmicos
e o fluxo de renda e dispndio esto presentes na realidade das empresas e
principalmente para a Nita Alimentos, cujo setor est sendo muito afetado.
Para continuar os estudos, faa uma reviso dos conceitos e dos exemplos nesta
seo e aumente seu conhecimento quanto ao poder de avaliao dessa situao,
assistindo aos vdeos: <http://g1.globo.com/bom-dia-brasil/noticia/2015/02/
desaceleracao-na-economia-faz-aumentar-numero-de-desempregados.html
e
https://www.youtube.com/watch?v=oY7fPhzmDB8>. Acesso em: 15 jul. 2015.

Agregados econmicos

51

U1
Avanando na prtica
Pratique mais!
Instruo
Desafiamos voc a praticar o que aprendeu transferindo seus conhecimentos para novas situaes
que pode encontrar no ambiente de trabalho. Realize as atividades e depois as compare com a de
seus colegas e com o gabarito disponibilizado no apndice do livro.
Diversificao da Linha de Produtos
1. Competncia de fundamentos
de rea

Conhecer os conceitos introdutrios e fundamentos de


macroeconomia,
agregados econmicos, contabilidade
social e economia monetria.

2. Objetivos de aprendizagem

Conhecer a sistemtica do fluxo circular de renda atravs


das aes dos agentes macroeconmicos e entender como
ocorre o desempenho da economia do pas.

3. Contedos relacionados

Conceito de valor adicionado e fluxo de renda. Fluxo circular


de renda.

4. Descrio da SP

Vamos rever a histria da empresa ALUMINOX LTDA. Ela


fabricava utenslios de alumnio (panelas industriais) e teve
que diversificar sua produo para esquadrias em razo da
queda nas vendas. Optou em produzir esquadrias de alumnio,
porque o setor da construo civil apresentava bons resultados.
No entanto, diante das constantes crises econmicas, o setor
desacelerou porque as pessoas esto mais cautelosas na hora
de assumir uma dvida, visto que o desemprego vem crescendo
no pas. Diante desse fato, o dono da empresa, o seu Antnio,
novamente se v numa situao difcil e talvez tenha que fazer
demisses na sua empresa. Nesta seo 1.3, vimos que o fluxo
circular de renda tem por objetivo a anlise do produto, renda
e da despesa. De que forma os conceitos do FCR podem
auxiliar na identificao de alternativas para reverter o quadro,
visto que seu Antnio no pensa mais em mudar de atividade
produtiva, pois acredita que essa fase difcil do pas vai passar e
o setor da construo voltar em breve a todo vapor?

5. Resoluo da SP

A Aluminox se tornou uma empresa que atua em dois segmentos


distintos, produo de panelas industriais e fabricante de esquadrias
para setor da construo civil. Definiu o que e quanto produzir, como
produzir e para quem produzir. Porm o mercado desaqueceu e os
resultados no foram os melhores. Em todo o processo intersetorial,
no caso das esquadrias de alumnio, podemos perceber pelos fatos,
as causas da queda nas vendas. Atravs do diagrama do FCR, tanto
a Aluminox quanto a Nita Alimentos e tantas outras empresas
podero visualizar os agentes macroeconmicos e a quantificao
peridica dos resultados de cada um deve ser analisada para
que decises assertivas sejam tomadas, especialmente quanto
questo abordada: desemprego.

Lembre-se
Nesta Seo 1.3, voc encontrar as explicaes para as questes tratadas.

52

Agregados econmicos

U1
Tambm poder pesquisar mais contedos relacionados em outras
fontes, tais como:
<http://analiseeconomica.com.br/site/entendendo-como-as-coisasfuncionam-o-fluxo-circular-da-renda/>. Acesso em 15 jul. 2015.
<http://economia.estadao.com.br/noticias/geral,%E2%80%98nao-hacomo-fazer-o-ajuste-sem-desemprego,1701255>. Acesso em 15 jul.
2015.
<http://www.fgv.br/professor/rubens/HOMEPAGE/ARTIGOS_E_
REPORTAGENS_DE_POL_ECON/Artigos_Publicados/1998/Ajuste_
pode_reduzir_desemprego.pdf>. Acesso em 15 jul. 2015.

Faa voc mesmo


Neste estudo tivemos a situao do desemprego como fator crtico para
a empresa ALUMINOX e para tantas outras no pas. Leia com ateno
a situao abaixo. Faa uma interpretao considerando os conceitos
aprendidos sobre o FCR.
Imagine a seguinte situao: o banco A concede crdito para a fbrica
B produzir mais. Com isso, a fbrica B precisa vender sua produo
excedente; o mesmo banco A concede crdito agora para a loja C
comprar essa enorme produo. A loja C precisa vender todos os
produtos, com isso, o banco A concede crdito ao consumidor D
por meio de financeiras para que o este compre da loja. A fbrica B,
em um segundo momento, volta produo anterior, e demite alguns
funcionrios, esses so consumidores de outros produtos e tomaram
crdito para comprar esses produtos. Como esto sem emprego, no
pagam a loja que, por sua vez, demite mais funcionrios e devolve parte
dos produtos para o fabricante que continuar esse ciclo. Responda e
discuta com seus colegas em sala de aula: o crdito cumpriu seu papel e
manteve o fluxo normal de uma economia?
Fonte: <http://cienciadaeconomia.blogspot.com.br/2009/03/o-fluxocircular-da-renda.html>. Acesso em 15 jul. 2015.

Agregados econmicos

53

U1
Faa valer a pena
Avaliao direcionada compreenso dos aspectos conceituais dos contedos.

1. Sobre o setor de formao de capital, na contabilidade social, a


poupana agregada pode ser definida como?
a. Parcela da renda nacional (RN) que foi consumida no perodo.
b. Parcela da conta de investimentos que no foi aplicado em bens de
capital.
c. Parcela consumida quando aplicada em estoques.
d. Parcela daquilo que no foi consumido para ser utilizado no futuro.
e. o resultado do que foi produzido como bens de capital e bens de
consumo.
2. Sobre o setor de formao de capital, na contabilidade social,
investimento agregado pode ser definido como?
a. Valor que foi aplicado na produo de capital e bens de consumo.
b. Investimento em bens de capital e no mercado financeiro.
c. Investimento financeiro no mercado de aes.
d. Investimento na compra de ativos de segunda mo.
e. aplicao de recursos na compra de bens fsicos.
3. Atravs dos resultados da atividade econmica de um pas, temos a
sua contabilidade social. Esse resultado surge da relao de trs ticas
de medio. Por qual meio podemos observar esta ao intersetorial?
a. Pelo resultado do PIB e PNB.
b. Pelo Fluxo Circular de Renda (FCR).
c. Pela Renda Nacional (RN).
d. Pelo resultado obtido na formao de capital (poupana, investimento,
depreciao).
e. Pelo supervit ou dficit pblico.
4. O Fluxo Circular de Renda (FCR) estabelece a relao entre os
agentes macroeconmicos. Quais so as trs ticas analisadas pela
macroeconomia para essa formao?

54

Agregados econmicos

U1
a. Famlias, empresas e governo.
b. Consumidor, setor privado e setor pblico.
c. Setor produtivo, despesas e renda.
d. Setor privado, setor pblico e despesas.
e. Setor pblico, renda e despesas.
5. Para avaliar o desempenho da economia de um pas, o fluxo de renda
circular precisa ser avaliado:
a. Periodicamente quantificado.
b. Somente quando o governo utiliza polticas fiscais para ajuste da
inflao.
c. Anualmente aps a publicao do balano das empresas.
d. Anualmente aps as empresas apresentarem a Declarao de Imposto
de Renda Pessoa Jurdica.
e. Trimestralmente quando o Banco Central publica a taxa Selic.
6. Quais os componentes do investimento agregado?
7. A compra de aes constitui um investimento no sentido
macroeconmico? Justifique sua resposta.

Agregados econmicos

55

U1

56

Agregados econmicos

U1

Seo 1.4

Moedas, taxas de cmbio e regimes cambiais


Dilogo aberto
Ola, aluno! Estamos finalizando o primeiro captulo desta unidade curricular e voc
aprendeu sobre os conceitos de macroeconomia, sua estrutura e como os problemas
do cotidiano so presentes. Tambm foram abordados conceitos sobre os agregados
econmicos e a relao existente com os agentes macroeconmicos e como esses
resultados so calculados e podem ser visualizados no FCR.
Foram propostas situaes problemas pelas quais a Nita Alimentos poder passar
e voc teve a oportunidade de realizar atividades que permitiram enxergar solues
para cada situao.
Vimos que o setor de alimentos est sendo afetado severamente pelas crises
econmicas, afastando o consumidor, o que gera um efeito negativo em todo
processo produtivo. O supermercado registra queda nas vendas e compra menos do
distribuidor, por vez, este compra menos do fabricante e todos tem uma reduo na
renda. Arrecadam menos impostos e o governo tem menos dinheiro para circular e
todos, neste processo, fazem demisses e temos o aumento do desemprego. Para no
demitir, as empresas elevam o preo do produto, o que causa a inflao e novamente
o consumidor deixa de comprar. Enfim, o ciclo de renda produto continua.
A seo 1.4 ir apresentar um novo elemento desta unidade curricular. Sero
abordados conceitos e atividades sobre moedas, taxas de cmbio e regimes cambiais.
Como fundamentos do comrcio internacional, as operaes de cmbio, suas taxas,
mercado e regimes de atuao tm uma relao muito direta com a inflao, a qual
vista hoje como um grande drago a ser dominado, pois derrot-lo nunca ser
possvel. A inflao benfica quando est controlada e se no estiver pode quebrar
uma economia de um pas.
Para estudar e exemplificar o tema desta seo, ser abordada uma quarta situao
problema, pela qual um nmero muito significativo de empresas pode passar e com a
Nita Alimentos no ser diferente.

Agregados econmicos

57

U1
Diante da escassez de muitos produtos, ou pela excessiva carga tributria do pas,
ou por melhor oferta do mercado externo, muitas empresas tm a importao como
uma alternativa para fugir desses fatos, como tambm para ser mais competitivas aqui
no mercado interno.
Do outro lado, tambm existe o problema da alta do dlar provocada pelas crises
internacionais e as nacionais. Diante desse fato, como as empresas e a prpria Nita
Alimentos podero resolver possveis problemas internos como queda na produo,
desemprego, reduo nos investimentos, dado que a alta do dlar um agente
inflacionrio dos preos?
Parece que esse problema no tem soluo, certo? Vamos estudar todos os
conceitos e o impacto do cmbio sobre a economia do pas e ver quais solues as
empresas podero utilizar diante desse novo desafio. O estudo e prtica desta seo,
pela leitura e realizao de todas as atividades propostas trar-lhe- um conhecimento
prvio sobre finanas internacionais, permitindo que voc utilize esse conhecimento
nas suas atividades pessoais e profissionais.

No pode faltar
Nesta seo, iremos abordar conceitos sobre regime cambial brasileiro, moeda e
taxas de cmbio. Como atuam sobre a economia do pas nas operaes financeiras,
favorecendo ou no o comrcio internacional, de que forma essas operaes afetam
os resultados da balana comercial brasileira, a competitividade das empresas e os
impactos sobre preos de bens e servios.
fundamental que, para este novo contedo, voc mantenha a leitura das sees
em dia e realize as atividades propostas nas sees 1.1, 1.2 e 1.3. Na abordagem dos
agregados econmicos, vimos que quando o mercado apresenta problemas, podem
gerar rupturas na contabilidade nacional afetando todos os agentes macroeconmicos
(governo, empresas e famlias) e aes polticas so utilizadas para ajustes da economia.
Dentre todas, vamos destacar a poltica monetria e a poltica cambial, as quais tratam
das aes voltadas para o mercado externo e aplicao das taxas de cmbio.
Breve histria da trajetria dos regimes cambiais e seu conceito.
Aps a II Guerra Mundial, foi realizada uma reunio na Inglaterra, na cidade de
Bretton Woods, com objetivo de determinar um sistema de cmbio fixo para que
todos os pases tivessem, a partir daquela data, uma nica moeda de referncia.
O dlar norte-americano foi definido como moeda de referncia e todos os pases
fixaram ou atrelaram suas moedas ao dlar americano.

58

Agregados econmicos

U1
Em 1970, vrios pases abandonaram esse sistema de cmbio fixo e passaram
a utilizar o sistema de cmbio flexvel, pois, dessa forma, os mercados poderiam
atuar de forma mais livre, de acordo com a sua oferta e demanda de mercado. Por
maiores benefcios do sistema fixo, os pases tinham que manter polticas econmicas
parecidas, com propostas de manuteno de taxas de inflao e de juros. Porm os
reflexos negativos apareciam nos resultados da balana comercial e de pagamentos
de cada pas. O abandono do sistema de Bretton Woods iniciou-se pelos Estados
Unidos. Essa deciso possibilitou que muitos pases passassem pelas duas crises do
petrleo na dcada de 1970 de forma mais equilibrada.
Com a integrao do sistema financeiro e do comrcio de bens e servios,
representado pela globalizao dos mercados a partir dos anos 1990, houve um
avano importante nas relaes internacionais. Empresas e bancos fazem negcios
entre si de maneira rpida e segura. Tomam emprstimos e financiam produo. Os
governos promovem o processo de integrao e liberalizao financeira, abrindo seus
mercados para oportunidades de investimento.
O Fundo Monetrio Internacional (FMI), com sede em Washington DC (EUA),
acompanha todo esse movimento financeiro e estabelece polticas financeiras
eficientes e efetivas para a promoo do comrcio internacional de forma crescente.
O cmbio flexvel tambm apresenta uma fragilidade para os pases, pois quando
ocorrem as crises financeiras internacionais, muitos pases so afetados, como
exemplo as crises do Mxico em 1994, da sia em 1997, da Rssia em 1998, dos
Estados Unidos de 2008.
No Brasil, o cmbio flexvel ditou as regras da poltica cambial at o fim da dcada
de 80. Desta data at o incio do Plano Real, a poltica cambial variou muito em razo
dos diversos e desastrosos planos econmicos. Durante esse perodo, foi utilizado
o sistema de minidesvalorizaes, que fazia ajustes na taxa de cmbio em intervalos
menores de tempo, utilizando como referncia a diferena entre as taxas de inflao
nacional e internacional.
Com a nova moeda (o Real) e os ajustes fiscais propostos pelo novo plano
econmico que teve incio em 1993, pelo ento ministro da Fazenda Fernando
Henrique Cardoso, a meta era o controle da inflao, e para que esse objetivo fosse
alcanado definiu-se que o controle da taxa de cmbio seria a chave para o controle
da economia brasileira. Aps 1999, o Brasil abandonou o uso de bandas cambiais para
definir a taxa de cmbio e passou a utilizar desde ento o sistema de cmbio flutuante.
Na poltica flutuante, a taxa do cmbio definida pela interveno e atuao do
mercado, na oferta ou procura da moeda. Neste caso, o Banco Central do Brasil
(BC) atua apenas como vendedor/comprador, como fiscalizador e regulador das
operaes. Tambm atua definindo um limite mximo e um limite mnimo em que
a taxa pode flutuar. Havendo qualquer variao para mais ou para menos fora desses

Agregados econmicos

59

U1
limites, o Bacen intervm no mercado com polticas de valorizao ou desvalorizao
cambial, atuando como comprador ou vendedor da moeda estrangeira (dlar) para
dar equilbrio no mercado e assim manter o controle da inflao.
importante voc fixar dois conceitos: a oferta de moeda estrangeira feita pelo
exportador, ou seja, quando a empresa vende uma mercadoria ao exterior, recebe
moeda estrangeira, exemplo o dlar, mas no pode ficar com essa moeda, por
isso vende a um banco. Por sua vez, a demanda (procura) pela moeda estrangeira
do importador. Quando a empresa compra uma mercadoria, tem que efetuar o
pagamento e no pode ser em Reais. Dever comprar no banco a moeda e este far
a remessa para o exterior concretizando a operao. Essas operaes de compra e
venda so registradas no Bacen pelo banco atravs de um contrato de cmbio.
Taxa de cmbio
Podemos definir taxa de cmbio como a relao existente entre o valor da moeda
nacional com a moeda estrangeira. No Brasil, a taxa de cmbio representa o preo em
moeda nacional de unidades de moeda estrangeira, normalmente utilizamos o dlar.
Para vender ou comprar uma moeda estrangeira, deve-se observar a cotao do dia
em que ocorrer a transao financeira. O ideal a consulta em fontes atualizadas e
oficiais.
Partindo deste exemplo (1), cada US$ 1,00 (um dlar) representa R$ 3,00 (trs reais).
US$ 1,00 = R$ 3,00
Se houver uma flutuao cambial teremos duas situaes:
A queda na taxa de cmbio, isso provoca a desvalorizao da moeda, significando
que as exportaes sero prejudicadas pois os preos se tornam menos competitivos.
Para as importaes, o impacto ser positivo, pois os preos dos produtos ficaram
menores. Isso significa que a moeda estrangeira (US$) est desvalorizada e a moeda
nacional (R$) est valorizada. Sero necessrios menos reais por unidade de dlar.
Comparando com exemplo (1), teremos: US$ 1,00 = R$ 2,90
A alta na taxa de cmbio provoca a desvalorizao da moeda nacional, significando
que as exportaes sero beneficiadas, pois os preos se tornam mais competitivos.
Para as importaes, o impacto ser negativo pois os preos dos produtos ficaro
menos atrativos. Isso significa que a moeda estrangeira (US$) est valorizada e a moeda
nacional (R$) est desvalorizada. Sero necessrios mais reais por unidade de dlar.
Comparando com exemplo (1), teremos: US$ 1,00 = R$ 3,50
Qual o impacto dessa flutuao cambial sobre a inflao?
Com a valorizao cambial, a moeda nacional (R$) fica mais forte em relao
moeda estrangeira (US$). A importao aumenta e prejudica a produo nacional.

60

Agregados econmicos

U1
As empresas brasileiras no conseguem aumentar seus preos para poder ser
competitivo e esse controle de preos reduz a taxa de inflao. Ocorre uma queda
nas exportaes porque os preos dos produtos brasileiros ficam mais caros para
o comprador estrangeiro. Com o crescimento das importaes e a queda das
exportaes, teremos um dficit na balana comercial. O saldo das exportaes
menos o saldo das importaes apresentar um resultado negativo.
Com a desvalorizao cambial, teremos um efeito contrrio da valorizao. Haver
uma diminuio das importaes e aumento das exportaes. Aqueles produtos
essenciais de que o Brasil tem dependncia, como petrleo, trigo tero seus preos
elevados, provocando o aumento no custo da produo, sendo necessrio o repasse
ao preo do produto final e, com isso, temos a inflao pelo aumento do produto para
o consumidor.
Neste cenrio, o agente macroeconmico do governo atuar atravs das polticas
fiscais, monetrias e cambiais para combater a alta dos preos e manter o controle da
inflao.
Moedas
Conceituamos moeda como o meio de pagamento ou meio de troca pela
aquisio de um bem ou de um servio. Temos a moeda metlica e a moeda papel,
chamada de notas ou ainda as chamadas de moedas mobilizadas, representadas por
cheques ou por carto de crdito ou dbito.
A moeda corrente o dinheiro oficial de um pas utilizada para todos os tipos de
transaes e seu controle vital para o equilbrio da economia e para as relaes
internacionais.
Breve histria da moeda
Origem: na antiguidade, as mercadorias serviam como moeda de troca de um
produto pelo outro. Exemplos: peles, fumo, leo de oliva, sal, mandbulas de porco,
conchas, gado. A Roma Antiga usava o sal como moeda, a China tinha o bambu
como dinheiro e na Arbia eram os fios utilizados como moeda. O ouro e a prata
muito apreciados como ornamentos logo ganharam a preferncia, pois apresentavam
durabilidade, beleza e raridade.
Os primeiros registros de moedas metlicas foram na Ldia, na regio da sia Menor
e no sul da Grcia. O papel moeda surgiu na China no sculo IX. No sculo XVII, a
Sucia foi o primeiro pas da Europa em adotar o papel moeda.
Pela evoluo histrica descrita, podemos classificar a moeda em trs funes:
como instrumento de troca, instrumento para a denominao comum de valores e
instrumento para reserva de valores. Segundo Vasconcelos e Garcia (2012), as moedas
so representadas por funes e tipos.

Agregados econmicos

61

U1
Funes
Instrumento ou meio de troca: intermedia o fluxo de bens, servios e fatores de
produo da economia;
Medida de valor: todos os bens e servios produzidos so expressos por unidade
monetria;
Reserva de valor: pode ser acumulada para ser utilizada no futuro na aquisio
de um bem ou servio.
Tipos
Moedas metlicas: unidade monetria fracionada (moedas), emitidas pelo Banco
Central;
Papel-moeda: representa a quantidade de dinheiro em poder das pessoas e
tambm emitido pelo Banco Central;
Moeda escritural ou bancria: representada pelos depsitos vista nos bancos
comerciais, pode ser em conta corrente ou registro contbil dos bancos.
As moedas tambm possuem outra caracterstica importante. Trata-se da sua
aceitao nos diversos pases, e so aceitas pela sua CONVERSIBILIDADE. Sob o
aspecto cambial, classificam-se em:
Conversveis: aquelas que so livremente aceitas por outros pases, sem qualquer
restrio e em qualquer mercado conhecida como moeda forte.
Ex.: Dlar americano USD / Dlar canadense CAD / Dlar australiano AUD /
Libra esterlina GBP / Franco suo CHF / Iene japons JPY / Euro EUR.
Inconversveis: no tem fcil circulao internacional ou que no so aceitas
por outros pases nas transaes cambiais. Ex.: Guarani (Paraguai) / Rpia (ndia) /
Peso (Argentina) e o Real (Brasil). O intercmbio comercial entre pases de moeda
inconversvel , como regra geral, conduzido em moeda conversvel de terceiro pas.
Nesse caso, o dlar americano a moeda de referncia.
Escriturais ou de Convnio: aquelas decorrentes de acordos bilaterais ou
multilaterais, com pagamentos firmados para atender ao objetivo de desenvolver ou
possibilitar o intercmbio comercial entre pases de moedas inconversveis. A moeda
geralmente utilizada nos convnios o dlar americano.

Assimile
Regimes cambiais: regra estabelecida para a formao da taxa de cmbio

62

Agregados econmicos

U1
que sero utilizadas nas operaes externas.
Taxa de cmbio: a paridade (relao de valor) existente entre a moeda
nacional e moeda estrangeira.
Moedas a unidade de valor aceita como instrumento de troca numa
sociedade.

Pesquise mais
Ao estudar os conceitos de cmbio e suas aplicaes, voc viu que a
alta ou queda da taxa do dlar podem trazer benefcios ou restries
para as empresas nacionais. O vdeo indicado ir ajud-lo sobre os
conceitos da valorizao e desvalorizao cambial e seu impacto sobre
a macroeconomia <http://www.ppe.ipea.gov.br/index.php/ppe/article/
viewFile/856/793>. Acesso em: 15 jul. 2015.
Neste outro vdeo, voc ter oportunidade de saber como funciona a
Casa da Moeda, onde so produzidas as cdulas e moedas.
<https://www.youtube.com/watch?v=JzDAQA1TgBQ>.
Neste terceiro vdeo, voc far uma viagem no tempo e ir conhecer
a histria da moeda, em uma visita virtual no MUSEU DE VALORES DO
BANCO CENTRAL
<http://www.bcb.gov.br/htms/origevol.asp?idpai=HISTDIN>.

Exemplificando
Considere hipoteticamente que Pedro, um investidor brasileiro, ao usar
R$ 200.000,00 para comprar dlares e remet-los para Nova York,
autorize um operador a comprar euros com esses dlares e a remet-los
para Madri, autorize outro operador a comprar reais com esses euros e
a remet-los de volta para o Brasil. Considere tambm que as cotaes
entre as moedas sejam US$ 1,00 = R$ 1,75; 1,00 = R$ 2,60; e US$ 1,00 =
i 0,70. Com base nessas informaes e sem considerar outras despesas
como custos de remessas e comisses dos operadores, conclui-se que o
ganho de Pedro com a operao entre as moedas foi de R$ 8.000,00.
RESPOSTA CERTA
Resoluo:

Agregados econmicos

63

U1
Valor principal = R$ 200.000,00
a) comprar dlar com os reais: US$ 1,00 = R$ 1,75, ento R$ 200.000,00
dividido por R$ 1,75 = US$ 114.285,71
b) comprar euros com o dlar: US$ 1,00 = 0,70, ento US$ 114.285,71
multiplicado por 0,70 = 80.000,00
c) comprar reais com euro: 80.000,00 multiplica por R$ 2,60 =
R$ 208.000,00
d) Ganho do Jos: R$ 208.000,00 R$ 100.000,00 = R$ 8.000,00

Faa voc mesmo


Reforce o que voc aprendeu nesta seo pesquisando sobre moedas
e acrescente mais conhecimento. Para isso, prope-se uma atividade
onde ir pesquisar sobre moedas. Leia com ateno este enunciado: o
euro representando pela sigla uma moeda comum entre 19 dos 28
pases que formam a Unio Europeia (EU) e constituem a chamada rea
do euro ou zona do euro. Agora acesse o link do Portal Oficial da Unio
Europeia ou o Portal Oficial do Banco Central do Brasil e identifique
quais so os pases que no fazem parte da zona do euro e utilizam
comercialmente suas prprias moedas nacionais.
<http://europa.eu/about-eu/basic-information/money/euro/index_
pt.htm> e
<http://www4.bcb.gov.br/pec/taxas/batch/tabmoedas.
asp?id=tabmoeda>. Acesso em 15 jul. 2015.
Reflita
Agora seu momento de verificar o
quanto est entendendo a questo
da flutuao cambial. Veja a figura
abaixo e responda: esta figura mostra
uma valorizao ou desvalorizao do
cmbio? Justifique sua resposta.

Fonte: Disponvel em: <http://www.administracaonobrasil.


com/2012_04_01_archive.html>. Acesso em: 15 jul. 2015.

64

Agregados econmicos

U1
Sem medo de errar
Nesta seo 1.4, estamos terminando o estudo sobre os agregados econmicos,
onde foram abordados conceitos, exerccios e sua aplicao na vida das empresas,
conhecendo um pouco sobre moedas, taxas de cmbio e regimes cambiais.
A empresa Nita alimentos e muitas outras esto sujeitas a problemas de natureza
macroeconmica e pelas aes polticas do governo devem buscar alternativas para
enfrentar os desafios da inflao, da necessidade em fazer investimentos, na criao e
manuteno de empregos e nas variaes do sistema financeiro causados tanto por
agentes internos quanto os internacionais.
Se o pas enfrentar uma valorizao cambial, com a baixa do dlar, os setores
que importam manufaturados ou insumos sero beneficiados, pois esses setores se
tornam mais competitivos.
No entanto, se a situao for de desvalorizao cambial, com a elevao do dlar,
o esperado que as exportaes de manufaturados cresam, porm cada setor
deve fazer sua anlise, pois o custo de produo est em reais e neste item esto
os salrios. Se a empresa utiliza insumo nacional, o custo pode cair, mas se utiliza
insumos importados, ter um aumento do custo.
Como j foi dito, cada empresa ir se beneficiar mais ou menos dependendo do
quanto ela gasta para produzir. Se a sua dependncia da importao for menor ou
prxima de zero, ter um melhor resultado.
Outro fator que no pode ser ignorado so os problemas de origem inesperada, ou
seja, alheios a vontade da empresa. Se a falta de chuva provocar a seca nas lavouras,
essas so prejudicas e com isso haver aumento no preo dos alimentos e possvel
escassez de produtos, forando a elevao do produto final, ou a importao do
insumo e como consequncias o fluxo circular de renda ser alterado, resultando
inflao, aumento de preo e taxa de juros, queda na poupana, falta de recursos para
investimentos tanto do governo como das empresas e por fim o desemprego.
Tambm vimos que a valorizao do real perante o dlar importante para que a
inflao se mantenha em baixa e o nvel de preos de bens e servios esteja acessvel
a toda populao brasileira. Mas do outro lado da moeda, teremos a queda nas
exportaes. Desde 2006, o setor da agropecuria, que representa o maior volume
das exportaes e responsvel pelo resultado positivo na balana comercial, est
sofrendo com a desvalorizao da moeda norte-americana. O produtor que mais
sente. Gros e insumos agrcolas so importados e isso aumenta o custo de produo.
Faltam recursos financeiros ou ento esto disponveis a taxas de juros muito altas. O
produtor precisa comprar insumos a uma taxa do dlar baixo e vender sua produo
a uma taxa mais alta. Essa estabilidade precisa de atuao do governo com aes de

Agregados econmicos

65

U1
poltica fiscal e cambial.
Por fim, a interveno do Banco Central (BC) com um olho no mercado de cmbio
controlando as taxas de cmbio e outro olho nas aes de polticas econmicas
internacionais ser fundamental para sustentabilidade da economia nacional.
Agora com voc, caro aluno. Faa uma reviso em todo material e nos
exerccios. Pesquise mais sobre o tema desta seo, lendo novas reportagens, artigos
e acompanhando os noticirios.
No captulo dois desta unidade curricular, vamos rever os conceitos das quatro
sees do captulo um e aplic-los em novos contedos que sero apresentados.
Uma nova situao real ser apresentada com exerccios para acrescentar muito mais
conhecimento para voc.
Continue seus estudos. Faa a sua avaliao referente a esta Seo 1.4 e capriche.

Avanando na prtica
Pratique mais!
Instruo
Desafiamos voc a praticar o que aprendeu transferindo seus conhecimentos para novas situaes
que pode encontrar no ambiente de trabalho. Realize as atividades e depois as compare com a de
seus colegas.
Agregados Econmicos

66

1. Competncia de fundamentos
de rea

Conhecer os conceitos introdutrios e fundamentos de


macroeconomia,
agregados econmicos, contabilidade
social e economia monetria.

2. Objetivos de aprendizagem

Conhecer a origem do sistema cambial, sua influncia no


mercado internacional, a diferena entre cambio fixo e
flutuante e aprender a fazer converso de moedas.

3. Contedos relacionados

Moedas, taxa de cmbio e regimes cambiais.

4. Descrio da SP

A empresa House Clean, localizada em Roraima, atua no


segmento de madeira h cerca de 40 anos e para aproveitar
sua mo de obra e maquinrios, em 2002, resolveu fabricar
cabos de vassoura e rodos em pinus. O objetivo era somente
atender o mercado internacional. Fez algumas pesquisas
de mercado, contatos na Europa e os negcios foram
prosperando, especialmente com a Alemanha. Aps seis
anos de boas vendas, com a crise internacional de 2008, os
negcios comearam a ficar difceis. Nos anos seguintes, com
a estabilizao dos mercados, a moeda brasileira entrou num
processo de forte valorizao frente a moeda estrangeira.

Agregados econmicos

U1
O real passou de uma taxa de R$ 3,94 por dlar para R$ 1,56
nos anos de 2008 e 2009, com uma desvalorizao de 60%.
A empresa HC fez muitos investimentos em certificaes,
padronizao, registros de marca e rtulos e no podia
continuar vendendo ao mesmo preo e sabe que tem a China
como seu maior concorrente. O Preo unitrio passou de US$
0,13 para US$ 0,32. Que alternativas a empresa HC teria para
reverter essa situao? Ela deveria direcionar a produo para
o mercado interno ou manter as exportaes aumentando o
preo final?

5. Resoluo da SP

Diante dessa problematizao, a empresa HC teve que tomar


decises assertivas e emergenciais, visto que poderia ter
uma alterao significativa no FCR deste setor, afetando seus
negcios e todos aqueles envolvidos no fluxo intersetorial.
Manter-se no mercado externo seria a melhor soluo,
visto que fez muitos investimentos no produto; o regime de
tributao fiscal no Brasil favorece a operao com a iseno
do recolhimento dos impostos que incidem na fabricao e
comercializao de produtos, quando destinados ao mercado
externo e o produto ainda no era conhecido no mercado
interno. Para atenuar essa questo da desvalorizao do
Real frente ao dlar, a empresa buscou outros mercados,
especialmente na Amrica do Sul. A facilidade da logstica, a
proximidade dos mercados e a possibilidade em operar com
a Argentina em moeda nacional (Real) atravs da SML
SISTEMA DE MOEDA LOCAL convnio entre Banco Central
da Argentina e Brasil, atenuou o impacto da desvalorizao da
moeda nacional. Uma vez identificado um importador, pode
inclusive firmar uma parceria de nvel internacional e aumentar
a distribuio do produto entre os pases do Mercosul.
Alm dessa possibilidade, para manter o mercado na Europa,
a empresa analisou toda a operao logstica, identificou
novos fornecedores de produtos e servios e revisou os seus
processos internos. Tudo isso para baixar despesas, visto que
seus clientes provavelmente no aceitariam um aumento to
significativo sobre o produto.
Portanto, caro aluno, estar atento aos acontecimentos dos
agregados econmicos e seu impacto sobre a atividade e
buscar solues atravs de consultas e boas parcerias pode
permitir que a empresa passe por esses tempos difceis.

Lembre-se
Nesta Seo 1.4, voc poder rever os conceitos e orientar-se para
desenvolver suas concluses nos estudos e na resoluo das atividades
propostas. Nos links abaixo, encontrar outras fontes de leitura relacionadas
a esta seo.
<http://www.portaltributario.com.br/artigos/incentivosexportadores.
htm>. Iseno fiscal na exportao.
<http://www.fecomercio.com.br/NoticiaArtigo/Artigo/12900>.

Agregados econmicos

67

U1
Exportao e cmbio.
<http://www.bcb.gov.br/?sml>. Cambio SML.
<https://www.youtube.com/watch?v=vJKQAjFXDA0>. Cambio SML.
<http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI30677617194,00-QUEM+GANHA+E+QUEM+PERDE+COM+A+DESVALORIZAC
AO+DO+REAL.html>.

Faa voc mesmo


Prezado aluno, voc tem em mos material de leitura e fontes de pesquisa
para poder entender melhor essa questo do regime cambial brasileiro e
seu impacto para o setor. Na situao problema, abordamos a questo
da desvalorizao do real em relao ao dlar, ou seja, as exportaes
perdem espao, pois os produtos brasileiros ficam mais caros para o
exterior. No entanto, ocorre uma situao inversa na importao. Qual
seu entendimento sobre essa mudana e de que forma a empresa House
Clean poderia se beneficiar nesse momento? Traga suas anotaes e
discuta com seus colegas. Bom trabalho!

Faa valer a pena


1. No regime de cmbio flutuante, o Banco Central do Brasil atua no
mercado de cmbio.
a. Intervindo com o objetivo de evitar oscilaes bruscas nas cotaes.
b. Desvalorizando a taxa de cmbio com o objetivo de reduzir o cupom
cambial.
c. Determinando a taxa de cmbio com o objetivo de incentivar as
exportaes.
d. Fixando a taxa de cmbio com o objetivo de estimular captaes
externas.
e. Livremente, dentro da banda cambial por ele estabelecida e divulgada.

2. A proposta definida em Bretton Woods para utilizao de um cmbio

68

Agregados econmicos

U1
fixo comeou a enfraquecer e muitos pases, a partir de 1970, comearam
a abandonar esse sistema e houve a substituio pelo cmbio flexvel.
No aspecto macroeconmico, qual foi o fator determinante para essa
escolha?
a. As disputas e concorrncias comerciais ps-guerra.
b. As indicaes da oferta e demanda de cada mercado.
c. As crises internacionais, especialmente a do petrleo.
d. Os resultados negativos da balana de pagamentos.
e. A globalizao dos mercados internacionais.

3. Podemos definir taxa de cmbio como a relao existente entre o


valor da moeda nacional com a moeda estrangeira. Entre as operaes
internacionais, a moeda ser ofertada e demanda, isso significa que:
a. A moeda estrangeira ofertada pelo importador e demandada pelo
exportador.
b. Quem define a oferta e a procura da moeda o Banco Central.
c. A moeda estrangeira ofertada pelo exportador e demandada pelo
importador.
d. O banco comercial que faz a operao de cmbio quem define
oferta e procura.
e. Como a moeda de referncia o dlar americano, os Estados Unidos
definem as operaes internacionais.

4. Tereza diretora da empresa FOXX CONTROL LTDA. e realizou uma


viagem ao exterior para tratar de negcios por 10 dias. Saiu do Brasil
com destino aos Estados Unidos e voltou com bons resultados. Para sua
viagem, adquiriu US$ 15.000,00 a taxa de cmbio de R$ 3,10. Retornou
com US$ 5.000,00 e precisa fazer e venda dessa moeda. A taxa de
cmbio que ser utilizada R$ 2,90. Quais so os valores em reais na
compra e na venda do saldo desta operao?
a. R$ 4.838,71 e R$ 14.500,00.
b. R$ 31.000,00 e R$ 3.448,28.
c. R$ 3.225,81 e R$ 29.000,00.
d. R$ 62.000,00 e R$ 5.172,41.
e. R$ 46.500,00 e R$ 14.500,00.

Agregados econmicos

69

U1
5. Tereza diretora da empresa FOXX CONTROL LTDA. e realizou uma
viagem ao exterior para tratar de negcios por 10 dias. Saiu do Brasil
com destino aos Estados Unidos e voltou com bons resultados. Para sua
viagem adquiriu US$ 15.000,00 a taxa de cmbio de R$ 3,10. Retornou
com US$ 5.000,00 e precisa fazer e venda dessa moeda. A taxa de
cmbio que ser utilizada R$ 3,00. Quais foi o saldo resultante desta
operao?
a. R$ 3.448,28.
b. R$ 3.225,81.
c. R$ 5.172,41.
d. R$ 15.000,00.
e. R$ 4.838,71.

6. Qual a diferena entre os conceitos de valorizao e desvalorizao


cambial?
7. A reunio de Bretton Woods realizada aps a II Guerra Mundial teve
por objetivo a integrao das economias e por isso os pases decidiram
que deveriam utilizar um sistema de cmbio fixo. Qual era a proposta da
adoo deste sistema?

70

Agregados econmicos

U1

Referncias
ASPECTOS tributrios, nacionais e internacionais. Disponvel em: <http://www.exporta.
sp.gov.br/2004/pages/popPasso.asp?id=6>. Acesso em: 02 jul. 2015.
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Medidas de simplificao na rea de cmbio. 2013.
Disponvel em: <http://www.bcb.gov.br/rex/LegCE/Port/Ftp/Medidas_Simplificacao_
Area_de_Cambio.pdf>. Acesso em: 30 jun. 2015.
BANCO CENTRAL DO BRASIL. PEDD - Padro Especial de Disseminao de Dados:
quadro sinptico das reservas internacionais. Disponvel em: <https://www.bcb.gov.br/
pec/sdds/port/templ1p.shtm>. Acesso em: 30 jun. 2015.
BANCO CENTRAL DO BRASIL. SML - Sistema de pagamento em moeda local.
Disponvel em: <http://www.bcb.gov.br/?sml>. Acesso em: 02 jul. 2015.
BIOENERGIA pode reduzir custos com combustvel e energia eltrica. So Paulo:
Fecomrcio, 2015. Disponvel em: <http://www.fecomercio.com.br/NoticiaArtigo/
Artigo/12900>. Acesso em: 02 jul. 2015.
FEDEX BRASIL. Exportaes: sistema de moeda local SML: vdeo 11. Disponvel em:
<https://www.youtube.com/watch?v=vJKQAjFXDA0>. Acesso em: 02 jul. 2015.
PITTHAN, Jlia. Quem ganha e quem perde com a desvalorizao do real. Revista
PEGN. Disponvel em: <http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI30677617194,00-QUEM+GANHA+E+QUEM+PERDE+COM+A+DESVALORIZACAO+DO+RE
AL.html>. Acesso em: 02 jul. 2015.
TRATAMENTO fiscal das exportaes: ICMS. Disponvel em: <http://www.
portaltributario.com.br/guia/exportacoes.html>. Acesso em: 02 jul. 2015.
VASCONCELLOS, Marco Antonio S. de; GARCIA, Manuel E. Fundamentos de economia.
So Paulo: Saraiva, 2012.
ZANLUCA, Jlio Csar. Os incentivos fiscais aos exportadores. Disponvel em: <http://
www.portaltributario.com.br/artigos/incentivosexportadores.htm>. Acesso em: 02 jul.
2015.

Agregados econmicos

71

Você também pode gostar