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Guia de Investimentos

Guia de Investimentos

Copyright BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Guia de Investimentos
1a edio 2013

O presente contedo meramente informativo, no representando qualquer oferta realizada


pela BM&FBOVESPA ou por corretoras de valores, mercadorias e futuros.
Aes e fundos de investimentos so ativos de renda varivel, ou seja, no oferecem ao investidor
rentabilidade previamente conhecida. Devem ser considerados investimentos de risco.

Sumrio
Apresentao

4. ETF

O que ?

Recomendado para quem?

2. Aes

Vantagens

O que ?

Riscos

Recomendado para quem?

Modalidades

Vantagens

Como investir

Riscos

Perguntas frequentes ETF

Modalidades

Compra de aes

Fundos de aes

Clubes de investimento

ETF

Como investir

Perguntas frequentes Aes

1. Para que investir

3. Tesouro Direto

O que ?

Recomendado para quem?

Vantagens

Riscos

Modalidades

Prefixada

Ps-fixada

Como investir

Perguntas frequentes Tesouro Direto

5. Fundos Imobilirios

O que ?

Recomendado para quem?

Vantagens

Riscos

Modalidades

Como investir

Perguntas frequentes Fundos Imobilirios

6. Perguntas Frequentes

Apresentao
O mercado de capitais brasileiro est entre os mais sofisticados do mundo. Em razo do esforo
conjunto da BM&FBOVESPA, das empresas, do governo e de investidores, vivemos hoje uma
realidade completamente distinta que experimentvamos em um passado recente. A estabilizao
econmica conquistada pelo Pas e a abertura para o capital estrangeiro levaram o mercado de
financiamento de longo prazo a experimentar uma fase excepcional de desenvolvimento, possivelmente uma das mais importantes da histria econmica brasileira.
Esta nova conjuntura, por permitir que o Brasil passasse a praticar taxas de juros menores, colocou os investidores frente a um cenrio diferente. Como ocorre em economias organizadas,
preciso agora voltar a ateno para um horizonte mais amplo do que o da renda fixa, considerar
outras modalidades de aplicaes e lidar com prazos maiores.
Esses novas oportunidades, por serem mais complexas e atenderem a diversos objetivos e perfis,
exigem um pouco mais de estudo e reflexes. E justamente esse o propsito deste guia: apresentar de forma clara e prtica as principais opes existentes hoje para o investidor brasileiro.
Depois de uma breve reflexo sobre o que significa deixar de consumir hoje e investir pensando
no futuro, dedicamos captulos especficos para quatro modalidades disponveis para aplicao:
aes, Tesouro Direto, fundos de ndice (ETFs) e fundos imobilirios.

Boa leitura.

Para que investir

A qualidade de vida no Brasil vem melhorando nas ltimas dcadas. A maioria da populao
do pas pertence hoje classe mdia, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
(IBGE). Esse dado indica que atualmente existe melhor distribuio da renda.
Alm disso, os avanos em vrios setores sade, educao, infraestrutura etc. tm aumentado
a longevidade da populao. Quem nascia no Brasil na dcada de 1940 tinha uma esperana de
vida de aproximadamente de 40 anos.
Compare com o quadro abaixo, e confira a melhora constante que est ocorrendo.

Brasil: Esperana de vida ao nascer (*)


(ambos os sexos, em funo do ano de nascimento)

Ano de
Esperana de
Referncia Vida
1940 41,53
1950 45,51
1960 51,64
1970 53,46
1980 62,80
1991 65,78
1996 66,90
2000 70,40
2010 73,48
(*) Expressa o nmero de anos que se espera viver um recm-nascido que, ao longo de sua vida, esteja exposto s
taxas de mortalidade observadas em uma determinada populao em dado perodo de tempo.
Fonte: www.ibge.gov.br

Ainda que existam muitos desafios pela frente, temos de fato o que comemorar. Essas so timas
notcias e nos fazem imaginar que os brasileiros vo passar mais tempo trabalhando, se divertindo,
viajando etc. Portanto, est na hora de comear a olhar o futuro com mais ateno.
Pensar com esse novo horizonte um exerccio que pode ser uma novidade para muitas pessoas.
Afinal, instintivamente tendemos a atender a nossas necessidades imediatas, saciar nossas vontades. Programar o futuro significa considerar O Valor do Amanh, que justamente o nome de
um livro do economista Eduardo Giannetti. Nessa obra, o autor desenvolve o conceito de trocas
intertemporais, isto , a ideia de que vivemos negociando entre o presente e o futuro. Seja no
final de uma refeio, quando em nome da sade ou da esttica renunciamos ao doce; ou nas ocasies em que controlamos o impulso de compra, para honrar o compromisso pessoal de poupar.
Estamos sempre ou abrindo mo de um prazer imediato, para desfrute posterior; ou usufruindo
agora, pensando em pagar a conta no futuro (recomeo o regime na segunda-feira ou poupo
em dobro no ms que vem).
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Est no mbito do nosso livre-arbtrio escolher se queremos viver em uma posio credora, sacrifcio agora, benefcio futuro; ou devedora, viver agora, pagar depois. As duas posturas so
racionais e perfeitamente legtimas, desde que observados certos limites. Existe, claro, o risco de
excesso nas duas situaes. Gianetti relata o caso de esquilos que pesam centenas de gramas e
chegam a acumular reservas de alimentos de 25 kg. Por outro lado, h pases que vivem verdadeiras epidemias de obesidade. Um formiga demais, enquanto o outro cigarra demais, se nos
lembrarmos da fbula atribuda a Esopo.
Planejar os investimentos tem a mesma lgica dessas trocas intertemporais. Exige abrir mo de
algo agora, com vista no benefcio posterior. A experincia mostra que, se racionalizarmos e definirmos objetivos claros, tende a ser mais fcil mediar esse verdadeiro embate entre presente e
futuro que ocorre nas nossas entranhas na hora de tomar uma deciso de renncia em nome de
um projeto. Todo mundo tem um sonho. Para alcan-lo necessrio escolher e dirigir os esforos
na sua direo.
Enfim, para que investir? Para viver melhor, realizar planos, proporcionar experincias diferentes
para a famlia, conquistar tranquilidade...
Voc decide.

2 Aes
O que ?
As aes so a melhor forma para quem quer se tornar scio de uma empresa, pois representam
uma frao do capital de uma companhia. Em geral, so negociadas em bolsa, centro de negociao em que se realizam a compra e a venda de ativos.
As aes podem ser ordinrias (ON) ou preferenciais (PN):
ON Ordinrias: do ao acionista o poder de voto nas assembleias, ou seja, nas decises

da empresa
PN Preferenciais: conferem aos acionista prioridade na distribuio de dividendos

(parcela do lucro que a empresa paga ao seu investidor)

Pontos positivos
Alternativa de investimento para formao de patrimnio
Facilidade de negociao atravs do uso de Home Broker
Participao do lucro via recebimento de dividendos
Transparncia de preos

Recomendado para quem?


Aes so indicadas para quem quer investir em renda varivel: est disposto a correr mais risco
em busca de maior rentabilidade no longo prazo.
Do mercado acionrio, participam tanto investidores iniciantes, como profissionais experientes.
Para quem est comeando, possvel entrar aos poucos e optar por aes menos volteis, isto
, com menor potencial de variao nos preos. Essas aes mais conservadoras costumam ser
boas pagadoras de dividendo, que nada mais do que a distribuio do lucro da empresa para os
acionistas. Assim, se o desempenho da companhia permitir, os detentores de suas aes recebem
pagamentos regulares.
Por outro lado, existe outra categoria de aes, com alto potencial de crescimento e maior possibilidade de variao nos preos. Esta uma opo mais indicada para quem j tem experincia
e aceita correr mais riscos, em busca de maior rentabilidade.
H alguns caminhos para entrar na Bolsa: compra de aes, fundos de aes, clubes de investimento e fundos ETF.

Vantagens
Potencial de rentabilidade. As aes so um investimento que propiciam, no mdio e longo
prazos, maior potencial de rentabilidade. As estatsticas demonstram que o mercado acionrio,
historicamente, tem se mostrado um dos mais rentveis, mas de maior risco, quando comparado com outras alternativas de aplicao. Alm de ganho com o aumento da cotao, as aes
ainda podem gerar dividendos (parcela do lucro da empresa distribudo aos acionistas) e serem
alugadas. Isto mesmo, assim como faz o dono de um imvel, o proprietrio de uma ao pode
alug-la para outro investidor, que pagar mensalmente pelo direito de usar o papel.
Liquidez. Com sesses de venda dirias e grande volume de negcios, o mercado acionrio
permite entrada e sada, parcial ou total, constante dos investidores. Claro que no se pode
esquecer que as variaes de preo nem sempre favorecem o resgate na hora em que o aplicador
eventualmente precise. Vale lembrar tambm que o crdito e o dbito dos valores na conta do
investidor ocorrem trs dias depois de fechada a operao (o chamado D+3).
Diversificao. A recomendao dos especialistas de que o investidor de aes no coloque
todos os ovos numa cesta s. Sugerem carteiras de investimento com uma mescla entre aplicaes entre os vrios setores da economia.
Transparncia. O investidor sabe a qualquer hora quanto valem seus ativos. Em outros investimentos, como imveis, nem sempre possvel determinar imediatamente o preo com exatido.
Eficincia tributria. O Imposto de Renda (IR) sobre os rendimentos da aplicao em aes
cobrado apenas na sada do investimento, e s existe se as vendas no ms forem maiores do que
R$20 mil (neste caso so cobrados 15% sobre o ganho, medido pela diferena entre o valor aplicado e o resgatado). Nos fundos de renda fixa, por outro lado, o IR cobrado semestralmente.
Acessibilidade. No h um mnimo para investir em aes, pois possvel comprar aes de
forma gradual.

Riscos
As aes esto na classe de investimentos chamada renda varivel, caracterstica por apresentar mais variao no valor aplicado e maior potencial de rentabilidade. S deve ser procurada por quem dispe de:
Recursos para ficar aplicados no longo prazo.
Tolerncia a variaes no valor da aplicao.
Quem investe na Bolsa, na prtica, corre o risco de ser dono de um negcio. Afinal, como destacamos
acima, quando compramos aes de uma empresa, viramos scio. E todo mundo j viu empresas que
se saem bem e outras que nem tanto. A que entra o cuidado na hora de escolher qual comprar. Ainda
que no v assumir o controle (pelo menos por enquanto, no futuro ningum sabe...), s entre em um
negcio que voc confie e, sobretudo, acredite que continuar a ter sucesso no futuro.
Alm de fazer a lio de casa, estudando a companhia e o setor em que ela atua, oua os profissionais
antes de escolher. No existe certeza de resultado. Pode surgir um concorrente que ameace o sucesso
da empresa ou ocorrer alteraes na conjuntura poltica ou econmica. Uma crise financeira de
propores mundiais como a de 2008-2009, ou conflitos polticos locais ou internacionais, acabam
tendo reflexo em todas as companhias.
Portanto, sempre vlida a sabedoria de colocar os ovos em vrias cestas. Voc pode dividir os recursos entre diversos setores: petrleo, siderurgia, lojas de varejo, empresas financeiras, empresas imo8

bilirias e ainda outros segmentos. Um problema em um ramo de atividade, no obrigatoriamente


atingiria outro. Na mdia, uma baixa em um setor poderia ser suavizada por uma alta em outro.
Alm do mais, essa estratgia de dividir os recursos, a chamada diversificao, pode e deve ser ampliada em termos de tipos de investimentos, combinando aplicaes mais arrojadas com outras mais
conservadoras.
Portanto, para memorizar: a diversificao dentro do mercado de aes e entre categorias de investimento o remdio que tende a ser mais eficiente para diminuir os riscos.

Modalidades
O mercado acionrio tem vrias portas. Cada uma delas tem uma caracterstica.

Compra de aes
a forma mais tradicional de entrar na Bolsa. Quando compra a ao de uma empresa, voc deposita um voto de confiana no negcio da empresa. Se sua escolha tiver sido correta, a companhia
pode prosperar, crescer e, o que o objetivo de todos acionistas, passar a distribuir os lucros para os
seus scios e ter seu valor de mercado aumentado. Quando pensar em comprar uma ao, lembre-se sempre da mxima consagrada por investidores experientes: nunca participe de um negcio que
voc no conhece ou no entende como ganha dinheiro.
Pontos positivos
Voc pode comprar ou vender quantas e quais aes quiser, quando quiser.
Voc pode alugar suas aes e ter um rendimento extra.
Voc receber dividendos (se a empresa tiver lucro).

Fundos de aes
Como em todos os fundos de investimento, os de aes so um condomnio em que os investidores delegam a um profissional a funo de escolher onde investir. Caber ao gestor selecionar as
empresas que integraro a carteira de investimentos. Cada fundo tem uma caracterstica prpria,
definida quando foi constitudo. Assim, dentro da categoria fundo de aes, existem tipos diferentes, em funo de seus objetivos: os que buscam superar os ndices da Bolsa (como o Ibovespa),
os que se concentram em empresas que distribuem os lucros (na forma de dividendos) para os
donos, isto , para os acionistas etc. Estas metas dos fundos esto claramente explicadas na seo
Poltica de Investimento dos prospectos explicativos que os responsveis publicam.
Pontos positivos
uma forma cmoda de investir em um conjunto de aes escolhidas por um gestor especializado, contratado pela instituio financeira responsvel pelo fundo de investimento.
Voc pode pesquisar os objetivos e as taxas de um fundo e escolher aquele que melhor se
encaixe melhor nos seus objetivos financeiros.
possvel investir em fundos por meio do seu banco ou corretora.

Clubes de investimento
So formados por grupos de pessoas, sejam amigos, parentes, colegas de trabalho etc., que partilham de um mesmo objetivo e decidem aplicar coletivamente. Para criar um clube de investimento, procure uma corretora, que cuidar de todos os documentos, registros legais e da sua gesto.
Ela vai orient-lo tambm na concepo do estatuto social, ou seja, o regulamento com as normas
e leis que devem ser seguidas pelos associados.
Pontos positivos
Voc consegue investir em aes, mesmo com pouco dinheiro.
Voc pode opinar nas assembleias do clube.
Alm de voc, outros membros do clube pagaro os custos de administrao, tornando o
investimento mais acessvel.
Voc pode deixar o clube quando quiser, desde que respeite o estatuto.

ETF
Os Exchange Traded Funds (ETFs, sigla usada internacionalmente) so fundos que tm por objetivo acompanhar a variao de ndices especficos da Bolsa. Por isso tambm podem ser chamados
de fundos de ndices. So uma modalidade de investimento em bolsa muito atraente, que mereceram um captulo exclusivo nesta publicao.
Pontos positivos
O investimento inicial pode ser pequeno (cerca de R$200,00).
Os riscos so menores se comparados a investir diretamente em uma ao, pois voc vai diversificar o investimento e comprar aes de vrias empresas ao mesmo tempo.
Voc pode negociar ou alugar suas cotas de fundos de ndices como se fossem aes

Como investir
Defina um objetivo
A pergunta que voc deve se colocar simples: O que pretendo fazer com o produto do meu
investimento e quanto tempo tenho para que ele renda? Estou disposto a esperar?
Vamos ser francos, conforme discutimos no captulo Para que investir, poupar e aplicar supem
renncia. a pura verdade: significa que voc est adiando o usufruto imediato do seu dinheiro,
em busca de ganhos no futuro. A maior parte das pessoas j passou pela experincia de conter um
mpeto de consumo para posteriormente ser contemplada com o resultado. Ficamos orgulhosos e
nos sentimos recompensados. Por isso, defina uma meta e batize o seu investimento: Meu Apartamento, Meu Carro Novo, A Viagem que Sempre Planejei, Minha Aposentadoria ou Os
Estudos do Meu Filho. Fica mais fcil quando nos lembramos por que estamos nos esforando.

Calcule a sua disponibilidade


Quanto voc pode investir? Para comear a aplicar em aes no preciso muito. O valor varia
com a modalidade Por exemplo, com cerca de R$200 possvel participar de um ETF. Para
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ajud-lo a decidir por onde entrar na Bolsa, conte com a sua grande aliada no mercado acionrio:
a corretora. Ela vai oferecer sugestes, alm de viabilizar as suas transaes (veja mais abaixo como
escolher uma instituio).
Quando estiver calculando suas disponibilidades, lembre-se que, assim como ocorre em outras
aplicaes que voc faz no seu banco, as corretoras precisam cobrar taxas para manter seus investimentos (taxa de custdia) e, normalmente, pelas movimentaes que voc faz na sua carteira
(taxa de corretagem).
Na hora de calcular o valor final a ser investido em um ETF ou em aes, considere todos os fatores:
1. O preo do ativo escolhido, multiplicado pelo nmero de cotas ou aes.
2. Taxa de corretagem da sua corretora.
3. Emolumentos da BM&FBOVESPA, que so um percentual fixo de 0,0325%.
Esses custos ocorrem por ocasio de compra ou venda. Lembre-se da taxa mensal, a custdia. Cabe
a voc fazer as contas para saber se as taxas cobradas vo pesar no seu investimento. Por exemplo: se
investir R$200 em uma ao e sua corretora cobrar R$10 de taxa de custdia (para este exemplo, no
vamos somar a corretagem), voc vai precisar de um rendimento superior a R$10 todos os meses para
o investimento compensar. muito difcil obter uma rentabilidade como essa (mais de 5% ao ms)
com apenas R$200, no mesmo?
Se voc optar pelos fundos de aes ou por clubes de investimentos, os valores vo depender de cada caso.

Escolha a corretora
A corretora vai ser seu brao direito, responsvel pelo aconselhamento e execuo das ordens de
compra e venda. Alm disso, voc pode contar com ela para:
Dar o suporte necessrio para entender o funcionamento do mercado.
Ajud-lo a descobrir qual o seu perfil de investidor (quais investimentos se adequam melhor
s suas caractersticas pessoais).
Fornecer servios para facilitar e agilizar as operaes, como o Home Broker (investimento via
Internet) etc.
As corretoras costumam ser especializadas e preparam pacotes para atender diferentes tipos de clientes. Naturalmente os custos variam com a quantidade de servios que oferecem. Consulte no site
da Bolsa a lista de corretoras que esto no mercado. Na hora de compar-las, pense no seguinte:
Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado,
mais caro o atendimento tende a ser.
Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)?
Qual o montante das taxas (corretagem e custdia)? importante comparar. Algumas corretoras no cobram taxa de corretagem. Outras pedem cerca de R$10 por operao de at R$10
mil, por exemplo. Algumas oferecem pacotes especiais para estudantes universitrios. Outras
do descontos se voc ultrapassar um limite mnimo de operaes.
Todas as corretoras listadas no site da Bolsa so autorizadas pelo Banco Central do Brasil e pela
Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e amplamente monitoradas pela BM&FBOVESPA
Superviso de Mercado (BSM). Essas salvaguardas fazem com que o mercado brasileiro oferea
um ambiente regulatrio seguro.
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Abra uma conta na corretora


Contratar uma corretora simples.
1. Preencha o cadastro (semelhante abertura de uma conta em um banco).
2. Apresente os documentos (cpias de CPF, RG e comprovante de residncia).
3. Assine o termo de adeso e o contrato de intermediao.

Escolha a modalidade
Consulte sua corretora sobre a modalidade que melhor se adapta s suas preferncias. Procure
explorar todas as possibilidades que cada uma delas oferece. Nessa hora, tanto voc quanto sua
corretora vo ter um papel fundamental.

Orientao da corretora
As corretoras contam com especialistas que acompanham as empresas, os setores da economia
e o momento do mercado e fazem anlises. A partir dessa avaliao, recomendam estratgias de
investimento. Procure sempre a orientao da sua corretora.

Aproveite sua experincia


A ideia de aliar o lado consumidor ao investidor adotada pelos norte-americanos h algum
tempo. Isso significa aproveitar as informaes que voc recebe no cotidiano para perceber oportunidades de investimento. Elas podem estar no mercado em que voc faz compras, no posto de
combustvel, na empresa que distribui energia eltrica na sua casa ou nos produtos e servios que
voc consome e nota que as vendas vm crescendo. Mas, lembre-se, estes so apenas alguns dos
setores da economia que esto na Bolsa, h outros, que no fazem parte do seu dia a dia, cujas
aes podem ser compradas.
Investigue sempre a companhia antes de decidir. preciso estud-la, conhecer suas estratgias,
alm de analisar as perspectivas de crescimento e o comportamento do mercado em que ela
atua. Consulte a seo Empresas Listadas, do site da BM&FBOVESPA, que rene diversos
documentos de cada uma delas. Um especialmente til: o Formulrio de Referncia, que traz
informaes sobre a estrutura, estratgias e fatores de risco do negcio das companhias.
Chegou a hora. Bons investimentos.

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Perguntas frequentes Aes


Qual o valor mnimo para investir?
No preciso muito dinheiro para investir na Bolsa, pois voc pode entrar progressivamente. O
mnimo necessrio vai depender dos custos. Para valer a pena, eles tm que ficar abaixo da rentabilidade obtida no mercado acionrio. Como os custos, por sua vez, vo depender do tipo de
servio que voc gostaria de ter da sua corretora, necessrio analisar cada caso individualmente.
Portanto, fique atento relao rentabilidade x custo antes de tomar uma deciso de investimento. Alm disso, avalie todas as possibilidades sua disposio.

Como escolho onde investir?


A melhor maneira verificar em qual tipo de investimento seus objetivos se encaixam melhor.
So quatro possibilidades:
1. Compra de aes.
2. Fundo de aes.
3. Clube de investimento.
4. ETFs (fundos de ndices).
Veja a seo Modalidades para entender os pontos positivos de cada um. A escolha do tipo ideal
depende das suas intenes, da sua experincia no mercado, do tempo que voc pode dedicar ao
acompanhamento dos investimentos e dos seus objetivos.

Como escolher a corretora?


Escolha pelo tipo de servio que deseja e pelas taxas cobradas.
Na hora de compar-las, pense no seguinte:
Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado,
mais caro o atendimento tende a ser.
Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)?
Quais so as taxas (corretagem e custdia)?
Consulte o item Escolha a corretora, da seo Como investir.

Qual a hora certa para entrar nesse mercado?


O momento ideal quando voc estiver seguro de que entendeu a mecnica bsica do mercado
acionrio. Isto , que uma aplicao com horizonte de resgate de mdio e longo prazos, que
tem bom potencial de rentabilidade e por isso traz tambm riscos de flutuao no valor investido.

Qual a diferena de rentabilidade entre as aes e os ttulos


pblicos?
So classes de investimento diferentes.
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Os ttulos pblicos esto na categoria chamada renda fixa, caracterizada por ser mais conservadora, sujeita a menores riscos e oferecer ganhos mais previsveis e moderados.
As aes so da classe de renda varivel: tendem a variar mais que os ttulos pblicos, so mais
arriscadas, mas tm maior potencial de rentabilidade.
Portanto, so categorias indicadas para objetivos diferentes:
Ttulos pblicos: manuteno do valor do investimento e ganhos moderados.
Renda varivel: maior potencial de ganho, com mais riscos.

possvel saber quanto meu dinheiro vai render ao investir?


No. Dado o conjunto de fatores que interagem e influenciam a cotao, impossvel prever a
rentabilidade de uma ao: desempenho da empresa, conjuntura poltico-econmica nacional e
internacional, condies do mercado em que a empresa opera, concorrentes etc.

Que taxas so cobradas?


Taxa de custdia e taxa de corretagem, que variam em funo da corretora escolhida.
Emolumentos da BM&FBOVESPA, valor fixo de 0,0325%.

Quanto receberei de dividendos?


Dividendo a parte do lucro que as empresas distribuem para seus acionistas. Portanto, o valor s
poder ser conhecido e rateado depois da apurao do lucro de um exerccio fiscal (se houver). O
estatuto social de uma empresa pode estabelecer o dividendo mnimo a ser distribudo, desde que
no seja inferior a 25% de seu lucro lquido ajustado. Caso no haja previso no estatuto social, o
dividendo obrigatrio deve corresponder, no mnimo, metade do lucro lquido ajustado.

Que riscos corro ao investir?


O risco de ser dono de um negcio. Afinal, quando voc compra aes de uma empresa, vira
scio. E todo mundo j viu empresas que se saem bem e outras que nem tanto. Pode surgir um
concorrente que ameace o mercado da sua empresa ou ocorrerem alteraes na conjuntura poltica ou econmica que comprometam o ambiente de negcios. Uma crise financeira de propores
mundiais como a de 2008-2009, ou conflitos polticos locais ou internacionais, acabam tendo
reflexo no s na sua, mas em todas as empresas. Para saber mais, consulte a seo Riscos.

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3 Tesouro Direto
O que ?
o programa de venda de ttulos do governo federal para pessoas fsicas. Ao aplicar no Tesouro
Direto voc empresta recursos para a Unio. Da mesma forma que o dono de um imvel recebe
uma remunerao pelo aluguel de sua propriedade, o governo federal paga juros para usar o seu
dinheiro. Por ser uma transao com um cliente poderoso, o Tesouro Nacional, esse considerado um dos investimentos de menor risco.

Pontos positivos
Baixo risco
Baixo custo
Previsibilidade

Recomendado para quem?


As aplicaes no Tesouro Direto so indicadas para quem busca baixo risco e previsibilidade. Elas
integram a classe de investimento conhecida como renda fixa.
Ao entrar no Tesouro Direto, voc vai comprar ttulos que rendem juros, emitidos pelo governo
federal. Por isso, so considerados os de menor risco: quem tem a obrigao de honr-los o Tesouro Nacional. Os recursos arrecadados pelo Tesouro Direto servem para financiar as atividades
do governo, como educao, sade e infraestrutura.
Note que, quando empresas e bancos emitem esse tipo de ttulo, estes tambm so chamados
de renda fixa. A diferena aqui ter a Unio como responsvel pelo pagamento das obrigaes.
Como existem duas modalidades, o Tesouro Direto permite que investidor diversifique suas
aplicaes, contemplando cenrios de alta ou baixa de juros e variao da inflao, com flexibilidade de datas de resgate.

Vantagens
Baixo risco. Por ser uma aplicao que honrada pelo governo federal, considerada de baixo
risco, quando comparada com outras opes no mercado.
Baixo custo. Comparadas com outras opes de investimento em renda fixa (como fundos),
em geral as aplicaes no Tesouro Direto tm menor custo.
Previsibilidade. Por ser uma aplicao verstil (compatvel com pequenas e grandes somas,
diversos vencimentos e modalidades de pagamento variadas), permite que o investidor programe os resgates em funo de obrigaes futuras.
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Liquidez. Se for preciso, voc pode resgatar sua aplicao antes do vencimento: o Tesouro
Nacional garante a recompra dos ttulos todas as quartas-feiras.
Diversificao. Como existem duas modalidades, o Tesouro Direto permite que o investidor
diversifique suas aplicaes, contemplando cenrios de alta ou baixa de juros e variao da inflao.
Acessibilidade. Com cerca de R$30 j possvel iniciar uma aplicao.
Comodidade. O investidor aplica, acompanha e resgata os recursos pela Internet.
Vantagem tributria. O Imposto de Renda (IR) s cobrado no momento de sada do investimento, ou no recebimento das parcelas semestrais, depende da modalidade. Nos fundos
de investimentos de renda fixa, por outro lado, o imposto recolhido semestralmente, pelo
mecanismo conhecido como come-cotas.

Riscos
Apesar de o Tesouro Direto ser considerado uma das opes mais seguras pelo mercado, sempre
bom lembrar que no existe investimento sem risco. At mesmo governos podem ser acometidos
por episdios de inadimplncia.
Existem ainda as incertezas inerentes modalidade e s suas variaes:
No caso de o investidor esperar at o vencimento:
Ps-fixadas

Nos ttulos que seguem a Selic (LFT), se o juro de mercado cair, o investidor receber menos
do que ganharia se tivesse comprado um ttulo prefixado ou at mesmo um juro menor do
que a inflao no perodo.

Nos ttulos que combinam inflao e juros prefixados (NTN-Bs), a parcela de remunerao
prefixada, como o prprio nome diz, no muda se o juro de mercado subir, resultando eventualmente em uma remunerao menor do que a que seria obtida com um ttulo ps-fixado puro.
Prefixadas

Se o juro de mercado subir ou a inflao for maior do que a projetada quando o ttulo foi comprado, o investidor resgata um valor menor do que se tivesse investido em um ttulo ps-fixado.

No caso de o investidor resgatar antecipadamente:


Ps-fixadas
Nos ttulos que seguem a Selic (LFT), o juro de mercado pode ter cado em relao data do
investimento, tendo um resultado menor do que o indicado naquele momento.

Nos ttulos que combinam inflao e juros prefixados (NTN-Bs), pode ocorrer uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora da aplicao, tanto pelas flutuaes na taxa
de juro de mercado como pela variao da expectativa de inflao dos agentes financeiros.

Prefixadas

Pode ocorrer uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora em que investiu, em
funo da variao da taxa de juros praticada no mercado na hora do saque.

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Modalidades
Existem dois tipos: prefixada e ps-fixada.

Prefixada
Nesse tipo de ttulo, a taxa de juros definida previamente, na hora em que o investimento
feito. Assim o investidor sabe, desde o incio, quando e quanto vai ganhar com a aplicao. As
prefixadas so indicadas para quem acredita que a taxa de juros vai cair. Com elas, o investidor
garante que vai receber os juros em vigor no momento da aplicao, se mantiver os recursos at o
vencimento. Alm disso, pode decidir se quer receber tudo de uma vez no vencimento do ttulo,
ou se prefere receber juros semestrais.
Por ter o risco de perda com a inflao e com a eventual flutuao de juros no caso de sada antecipada, as prefixadas, ainda que tambm sejam aplicaes consideradas de pequeno risco, so as
mais arrojadas do Tesouro Direto.
As datas de vencimento, assim como as de pagamento dos eventuais juros parciais, so definidas
na hora de aplicar, pela escolha do ttulo. Para quem no est habituado, os nomes dos ttulos podem soar confusos, uma verdadeira sopa de letras. Mas, com o tempo, todo mundo se acostuma.
Para receber tudo no final do perodo, pode-se investir em Letras do Tesouro Nacional (LTN).
Vantagens
Comodidade e economia: uma aplicao e um resgate, sem os custos de reinvestimento.
Saber exatamente a rentabilidade a ser recebida na data de vencimento.
Maior disponibilidade de vencimentos para a negociao no Tesouro Direto.
Garantia de um fluxo de rendimentos peridicos (chamados cupons semestrais).
Desvantagens
No caso de alta da inflao, ocorrer queda no rendimento real (quando se desconta a perda
com a inflao).
No caso de o investidor precisar resgatar antes do vencimento, pode ter uma rentabilidade
maior ou menor do que a prevista na hora em que investiu, em funo da variao da taxa de
juros praticada no mercado na hora do saque.
Para receber juros semestrais, pode-se investir em Notas do Tesouro Nacional Srie F (NTN-F).

Ps-fixada
A rentabilidade definida posteriormente, apenas na hora em que o investimento resgatado.
Ps-fixada ligada aos juros bsicos
Sempre vai acompanhar a taxa de juros bsico da economia, a Selic. So indicadas para quem
acredita que a taxa de juros vai subir, ou prefere a segurana de acompanhar sempre a flutuao
dos juros, tanto para cima como para baixo. Por sempre seguir os passos da Selic, as ps-fixadas
do Tesouro Direto so consideradas as aplicaes mais conservadoras. Estes ttulos so chamados
Letras Financeiras do Tesouro (LFT).

17

Vantagens
Garantir uma rentabilidade que acompanha a taxa bsica de juros da economia (Selic).
Comodidade e economia: uma aplicao e um resgate, sem os custos de reinvestimento.
Desvantagens
A rentabilidade flutua em funo da expectativa de taxa de juros dos agentes financeiros.
Ps-fixada ligada inflao
Neste caso, a remunerao tambm s ser conhecida no resgate e composta de duas parcelas,
uma predefinida (prefixada) na hora de investir e outra ps-fixada, que varia com a inflao,
calculada na hora do resgate.
Nesta modalidade, o investidor sabe, desde o incio, quando e quanto de juros vai ganhar em
termos reais (descontada a perda com a inflao). Por isso, considerada uma aplicao conservadora, indicada para quem acredita que a taxa de juros vai cair, ou que para quem quer ser proteger
de uma eventual subida da inflao.
O investidor pode decidir se quer receber tudo de uma vez na data de vencimento, ou se prefere
receber juros semestrais. A escolha feita na hora de investir.
Para receber tudo no final do perodo, pode-se investir em Notas do Tesouro Nacional Principal
(NTN-B Principal).
Vantagens
Comodidade e economia: uma aplicao e um resgate, sem os custos de reinvestimento.
Se os recursos forem mantidos at o vencimento, saber exatamente o resultado real do investimento. Isto , quanto rendeu acima da inflao, medida pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA, indicador usado pelo governo federal para fixar as metas de inflao).
Previsibilidade e segurana no longo prazo, atributos recomendados para investimentos com
objetivos de aposentadoria, compra de casa prpria etc.
Garantia de um fluxo de rendimentos peridicos (chamados cupons semestrais).
Desvantagens
No caso de o investidor precisar resgatar antes do vencimento, pode ter uma rentabilidade
maior ou menor do que a prevista na hora em que aplicou, tanto pelas flutuaes na taxa de
juro de mercado como pela variao da expectativa de inflao dos agentes financeiros.
Para receber juros semestrais, pode-se investir em Notas do Tesouro Nacional Srie B (NTN-B).

Como investir
Como em qualquer deciso de investimento, primeiro trace seus objetivos e consulte sua corretora para descobrir a modalidade mais adequada para atingi-los (veja adiante como escolher uma
instituio autorizada).

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Calcule sua disponibilidade de recursos


Verifique quais so os ttulos disponveis.
Escolha com critrio uma instituio habilitada: ela ser a sua representante frente ao Tesouro
Nacional. Essa seleo importante tambm porque, alm da custdia (0,30% ao ano sobre o
valor dos ttulos), existem custos de corretagem especficos de cada agente. Confira a classificao
das instituies em funo das tarifas cobradas.
Preencha o cadastro e envie os documentos.
Lembre-se de que quando houver resgate, o agente o responsvel por recolher o Imposto de
Renda sobre o rendimento. A alquota varia de acordo com o tempo de investimento:
Tributao sobre os rendimentos
Resgate Alquota
At 180 dias
22,50%
Entre 181 e 360 dias
20%
Entre 361 e 720 dias
17,50%
Aps 720 dias
15%
Na lista de instituies habilitadas, voc vai notar que algumas so agente integrado. So as
que tm seus sistemas conectados diretamente aos do Tesouro Direto, o que facilita a vida do
investidor: as operaes de compra e venda so feitas no prprio site da instituio. Basta seguir as
informaes nas telas do sistema, que variam de acordo com cada instituio.
Se o agente no for integrado, as operaes so feitas em duas fases.
1. O investidor escolhe o ttulo que quer comprar ou vender no site do Tesouro Direto. Ali,
informa tambm qual o seu agente.
2. Depois, respeitando o prazo estabelecido, transfere para seu agente os recursos necessrios
para finalizar a compra. No caso de venda, o crdito do resgate ser feito tambm por intermdio do agente de custdia.

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Perguntas frequentes Tesouro Direto


Qual o valor mnimo para investir?
No preciso muito dinheiro para investir no Tesouro Direto. Com cerca de R$30 voc j pode
comear.

Como escolho em que ttulo pblico investir entre tantas


alternativas?
A melhor maneira verificar em qual modalidade do Tesouro Direto seus objetivos se encaixam
melhor. Existem duas categorias:
1. Ttulos prefixados: investidor sabe antecipadamente quanto vai render.
2. Ttulos ps-fixados: o valor final s conhecido na data de resgate, pois, dependendo do tipo,
acompanha a taxa de juros bsicos da economia (Selic), ou a inflao (IPCA).
Veja a seo Modalidades para entender os pontos positivos de cada um. A escolha do tipo ideal
depende das suas intenes, do tempo que seu dinheiro vai render e dos seus objetivos.

Como escolher a corretora?


Escolha pelo tipo de servio que deseja e pelas taxas cobradas.
Na hora de compar-las, pense no seguinte:
Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado, mais caro o atendimento tende a ser.
Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)?
Qual a taxa de corretagem? Confira a classificao das instituies em funo das tarifas
cobradas.
Consulte a seo Como Investir.

Qual a diferena de rentabilidade entre os ttulos pblicos e as


aes?
So classes de investimento diferentes.
Os ttulos pblicos esto na categoria chamada renda fixa, caracterizada por ser mais conservadora,
sujeita a menores riscos, e por oferecer ganhos mais previsveis e moderados.
As aes so da classe de renda varivel: tendem a variar mais que os ttulos pblicos, so mais
arriscadas, mas tm maior potencial de rentabilidade.
Dadas essas diferenas, a comparao direta no faz muito sentido, pois so categorias indicadas
para objetivos diferentes:
Ttulos pblicos: manuteno do valor do investimento e ganhos moderados.
Renda varivel: maior potencial de ganho, com mais riscos.
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Que taxas so cobradas?


Taxa BM&FBOVESPA: 0,30% ao ano sobre o valor dos ttulos (servios de guarda dos ttulos e
informaes sobre a posio do investimento).
Taxa agente custodiante: definida pela corretora.
Veja o ranking das instituies segundo o custo.

Ao investir no Tesouro, recebo dividendos como nas aes?


No. Ttulos do Tesouro Direto no tm dividendos.
No entanto, se voc busca pagamentos regulares, note que h modalidades que pagam rendimentos semestrais. Veja quais na seo Modalidades.

Que riscos corro?


O risco de a Unio no honrar o pagamento, pois at mesmo governos, em situaes extremas,
podem se tornar inadimplentes. Alm disso, existem riscos que dependem tanto da data de
resgate, quanto da modalidade.
No caso de o investidor esperar at o vencimento:
Ps-fixadas

Nos ttulos que seguem a Selic (LFT), se o juro de mercado cair, o investidor receber menos
do que ganharia se tivesse comprado um ttulo prefixado ou at mesmo um juro menor do
que a inflao no perodo.

Nos ttulos que combinam inflao e juros prefixados (NTN-Bs), a parcela de remunerao
prefixada, como o prprio nome diz, no muda se o juro de mercado subir, resultando eventualmente em uma remunerao menor do que a que seria obtida com um ttulo ps-fixado puro.
Prefixadas

Se o juro de mercado subir ou a inflao for maior do que a projetada quando o ttulo foi comprado, o investidor resgata um valor menor do que se tivesse investido em um ttulo ps-fixado.

No caso de o investidor resgatar antecipadamente:


Ps-fixadas
Nos ttulos que seguem a Selic (LFT), o juro de mercado pode ter cado em relao data do
investimento, tendo um resultado menor do que o indicado naquele momento.

Nos ttulos que combinam inflao e juros prefixados (NTN-Bs), pode ocorrer uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora da aplicao, tanto pelas flutuaes na taxa
de juro de mercado como pela variao da expectativa de inflao dos agentes financeiros.

Prefixadas

Pode ocorrer uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora em que investiu, em
funo da variao da taxa de juros praticada no mercado na hora do saque.

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4 ETF
O que ?
Os Exchange Traded Funds (ETF, sigla usada internacionalmente) so fundos de investimentos
com cotas negociveis na BM&FBOVESPA, como se fossem aes. Um ETF sempre est ligado
a um ndice da Bolsa. Sua rentabilidade, portanto, acompanha a variao do ndice em que est
baseado, como o ndice Bovespa ou o ndice Imobilirio. Na hora de aplicar ou resgatar em um
fundo desse tipo, tudo ocorre como se fosse uma compra ou venda de aes.

Pontos positivos
Baixo custo
Diversificao
Flexibilidade

Recomendado para quem?


Os ETFs so indicados para quem quer investir em renda varivel: est disposto a correr mais
risco em busca de melhor rentabilidade no longo prazo.
Eles so um bom atalho para entrar na Bolsa, pois so fundos de aes que espelham a composio de um ndice de referncia. Pense, por exemplo, no ndice Imobilirio, que acompanha a variao de preo das empresas mais representativas do setor. O peso de cada uma delas no mercado
est refletido no grau com que participam do ndice. Por isso o indicador funciona como a sntese
do desempenho do segmento imobilirio na Bolsa. O gestor do fundo ETF compra e vende aes
para replicar a composio e as propores do ndice que deve seguir.
Quando aplica em um ETF, portanto, o investidor passa a deter uma parcela de todas as aes
componentes do ndice de referncia, sem ter de comprar separadamente os papis de cada empresa. Imagine, na prtica seria muito trabalhoso e mais caro montar e recompor a carteira, com
sua diversidade e proporo, a cada mudana peridica de um ndice. Alm das dificuldades
operacionais de tantas transaes, o lucro das operaes deveria ser apurado e o Imposto de Renda
(IR) recolhido a cada reajuste. Nos ETFs isso no ocorre. Por mais que a carteira de referncia seja
alterada, o investidor no precisa se preocupar, pois o fundo ser rearranjado pelo gestor. Alm
disso, o IR pago apenas na hora do resgate (a alquota do imposto de 15% sobre o ganho,
medido pela diferena entre o valor aplicado e o resgatado).
Por existirem vrias modalidades, os ETFs so indicados tambm para quem deseja rapidamente
implantar uma estratgia. H opes para diversificar os investimentos entre vrios setores (seguir
o Ibovespa, por exemplo), acompanhar um segmento especfico da Bolsa (financeiro, consumo
etc.) ou aplicar em empresas com foco em determinadas caractersticas (governana corporativa,
sustentabilidade etc.).
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Vantagens
Baixo Custo. Quando comparado com fundos de aes tradicionais, os ETFs costumam ter
taxa de administrao menor. Ela debitada proporcionalmente ao tempo de aplicao: o
investidor s ser cobrado pelos dias que ficar com as cotas em sua carteira, como nos fundos
de aes tradicionais.
Diversificao. Com apenas uma operao o investidor de um ETF adquire uma cesta de
aes e obtm as vantagens da menor variao do valor da aplicao que a diversificao normalmente promove. Afinal, nem todas as aes sobem e descem simultaneamente na mesma
velocidade.
Flexibilidade. possvel aplicar e resgatar gradualmente em um ETF a qualquer hora, como
se fosse uma ao. Em muitos fundos de aes tradicionais h exigncias de valores mnimos e
os horrios e as janelas de entrada e sada do investimento so mais restritos. Note que o crdito e o dbito dos valores na conta do cotista ocorrem trs dias depois de fechada a operao
(o chamado D+3), como nas operaes normais do mercado acionrio.
Praticidade. Os ETFs possibilitam que o investidor acompanhe as alteraes na composio
ou proporo de um ndice sem ter de comprar ou vender aes.
Transparncia. A qualquer hora possvel saber a composio do ETF no site BM&FBOVESPA.
Muitos fundos de aes publicam as informaes sobre a carteira apenas mensalmente.
Acessibilidade. Com cerca de R$200 j possvel iniciar uma aplicao. Lembre-se que este
valor varia, pois o investimento mnimo recomendado em um ETF corresponde ao lote padro negociado BM&FBOVESPA, ou seja, 10 (dez) cotas do fundo, multiplicado pelo preo
da cota na Bolsa.

Riscos
Os ETFs esto na classe de investimentos chamada renda varivel, caracterizada por apresentar
mais risco de variao no valor aplicado e maior potencial de rentabilidade. Isso indica que uma
aplicao que s deve ser procurada por quem tem disponibilidade de:
Recursos para ficar aplicados no longo prazo.
Tolerncia a variaes no valor da aplicao.
Afinal, investir em ETF significa aplicar em um conjunto de aes. Portanto h semelhanas nos
potenciais ganhos e riscos. Voc vai ser tornar scio, dono de um pedao de vrios negcios. E a
experincia mostra que algumas empresas prosperam e outras no. Para entender um pouco mais
sobre o jogo de foras que movimenta o mercado de aes e, portanto, dos ETFs, imagine que a
padaria do seu bairro precise de um scio para expandir os negcios. Voc se interessa pela oportunidade e descobre que ela faz produtos de qualidade, possui uma boa clientela. E mais, com seu
investimento ela poder abrir uma filial no bairro vizinho e progredir ainda mais.
Voc ento decide virar scio. Mas no se iluda, qualquer sociedade envolve riscos. Por exemplo: se
o preo internacional do trigo subir muito, a padaria vai ter que aumentar seus preos, o que pode
afugentar a freguesia. O lucro tambm ser comprometido se, em razo de uma tempestade, as
instalaes forem inundadas e os equipamentos danificados.
Por outro lado, tudo pode ser ainda melhor do que o esperado. A padaria poder crescer, virar
uma rede, se valorizar e ainda render bons lucros para voc.
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Portanto, na hora de pensar nas incertezas de um ETF, lembre-se:


preciso conhecer o segmento de atuao do ETF. Quais so as perspectivas? Aquele conjunto de empresas tende a prosperar?
A que riscos especficos aquele setor est submetido? Se houver crise internacional, ele ser
afetado mais do que outro, que depende mais do mercado interno?
Pelas incertezas do mercado de renda varivel, s invista em ETFs pensando no longo prazo.
Assim suas aplicaes tero tempo de se recuperar de um eventual tropeo. O correto sempre
diversificar entre as classes de investimento (misturar renda fixa e renda varivel) e manter
uma parte das aplicaes em opes de baixo risco, como o Tesouro Direto.

Modalidades
O investidor pode escolher entre vrios tipos de ETF, em funo de suas preferncias e estratgias. Na pgina ETFs do site da Bolsa voc encontra detalhes e documentos de cada um dos
fundos. E fique atento, pois novas modalidades so criadas regularmente.

Como Investir
Defina um objetivo
Comece pelas perguntas clssicas: O que vou fazer com o dinheiro investido e quanto tempo
tenho para que ele renda? Vale a pena? Estou disposto a esperar?. Afinal, qualquer iniciativa de
investimento supe abrir mo de alguma coisa no presente, para obter maiores ganhos no futuro.
O mecanismo o mesmo, seja para amealhar poupana ou renunciar a uma tentao calrica. Com
o sucesso, ficamos orgulhosos e nos sentimos recompensados. Por isso, d um nome para o seu
investimento: Meu Apartamento, Meu Carro Novo, A Viagem que Sempre Planejei, Minha
Aposentadoria ou Os Estudos do Meu Filho. Fica mais fcil quando nos lembramos por que
estamos nos esforando.

Calcule a sua disponibilidade


Para comear a aplicar em ETFs no preciso muito, cerca de R$200. Lembre-se, no entanto, que
esse valor varia, pois o investimento mnimo recomendado em um fundo de ndices corresponde
ao lote padro negociado na BM&FBOVESPA, ou seja, dez cotas do fundo, multiplicado pelo
preo da cota na Bolsa. Alm disso, considere que, assim como ocorre nas aplicaes que voc
faz no seu banco, as corretoras precisam cobrar taxas para manter seus investimentos em ETFs
(taxa de custdia) e, normalmente, pelas movimentaes que voc faz (taxa de corretagem).
importante comparar os custos. No final, o montante total para aplicar nesses fundos depende de:
1. Valor da cota do ETF escolhido, multiplicado pelo nmero de cotas.
2. Taxa de corretagem da sua corretora. As despesas com a taxa de administrao do fundo, assim
como proventos (juros ou dividendos pagos pelas empresas), j esto incorporadas nas cotas.
3. Emolumentos da BM&FBOVESPA, que so um percentual fixo de 0,0325%.
24

Esses custos ocorrem por ocasio da compra ou venda. Lembre-se da taxa mensal, a custdia. Cabe
a voc fazer as contas para saber se as taxas cobradas vo pesar no seu investimento. Por exemplo: se
investir R$200 em um ETF e sua corretora cobrar R$10 de taxa de custdia (para este exemplo, no
vamos somar a corretagem), voc vai precisar de um rendimento superior a R$10 todos os meses para
o investimento compensar. muito difcil obter uma rentabilidade como essa (mais de 5% ao ms)
com apenas R$200, no mesmo?

Escolha a corretora
A corretora vai ser seu brao direito, responsvel por aconselhamento e execuo das ordens de
compra e venda. Alm disso, voc pode contar com ela para:
Dar o suporte necessrio para entender o funcionamento do mercado.
Ajudar a definir seu perfil de investidor (quais investimentos se adequam melhor s suas preferencias pessoais).
Fornecer servios para facilitar e agilizar as operaes, como o Home Broker (investimento via
Internet) etc.
As corretoras costumam ser especializadas e preparam pacotes para atender diferentes tipos de
clientes. Como seria de se esperar, os custos variam com a quantidade de servios que oferecem. Consulte lista de corretoras participantes do mercado da BM&FBOVESPA. Na hora de
compar-las, pense no seguinte:
Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado, mais caro o atendimento tende a ser.
Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)?
Quais so as taxas (corretagem e custdia)? importante comparar. Algumas corretoras no
cobram taxa de corretagem. Outras pedem cerca de R$10 por operao de at R$10 mil, por
exemplo. Algumas oferecem pacotes especiais para estudantes universitrios. Outras do descontos se voc ultrapassar um limite mnimo de operaes.
Todas as corretoras listadas no site da Bolsa so autorizadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), alm de amplamente monitoradas pela
BM&FBOVESPA Superviso de Mercado (BSM). Essas salvaguardas Essas salvaguardas fazem com que o mercado brasileiro oferea um ambiente regulatrio seguro.

Abra sua conta na corretora


Contratar a sua corretora simples.
1. Preencha o cadastro (semelhante abertura de uma conta em um banco).
2. Apresente os documentos (cpias de CPF, RG e comprovante de residncia).
3. Assine o termo de adeso e o contrato de intermediao.

Escolha o ETF
Na hora de escolher, tanto voc quanto sua corretora vo ter um papel fundamental.

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Orientao da corretora
As corretoras contam com especialistas que acompanham as empresas, os setores da economia
e o momento do mercado e fazem anlises. A partir dessa avaliao, recomendam estratgias de
investimento. Procure sempre conhecer a opinio de sua corretora.

Aproveite a sua experincia


A ideia de aliar o lado consumidor ao investidor adotada pelos norte-americanos h algum
tempo. Isso significa aproveitar as informaes que voc obtm no cotidiano para perceber oportunidades de investimento. Elas podem estar no mercado em que voc faz compras, no posto de
combustvel, na empresa que distribui energia eltrica na sua casa ou nos produtos e servios que
voc consome e nota que as vendas vm crescendo. Prestando ateno acabamos percebendo que
h setores da economia que oferecem perspectivas melhores do que outros. Muito provavelmente,
aquele que voc identificar como promissor estar representeado na famlia de ETFs.

Bons investimentos.

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Perguntas frequentes ETF


Qual o valor mnimo para investir?
No preciso muito dinheiro para investir em ETFs, cerca de R$200. Mas note que, assim como
ocorre em outras aplicaes que voc faz no seu banco, as corretoras precisam cobrar taxas para
manter seus investimentos em ETFs (taxa de custdia) e, normalmente, pelas movimentaes
que voc faz (taxa de corretagem). Esses preos variam com o tipo de atendimento (quanto mais
personalizado, mais caro) e com os servios que so prestados. O mnimo necessrio para aplicar,
no final, depende dos custos que voc pagar. Para valer a pena, eles tm de ficar abaixo da rentabilidade que voc tiver no investimento. Como os custos, por sua vez, vo depender do tipo de
servio que voc receber, necessrio analisar cada caso individualmente.
Portanto, fique atento na relao rentabilidade x custo antes de tomar uma deciso de investimento.

Como escolho em que modalidade investir?


A melhor maneira verificar em qual ETF seus objetivos e sua estratgia se encaixam melhor.
Veja a seo Modalidades para conhecer as opes. A escolha do tipo ideal depende das suas intenes, de sua experincia no mercado, do tempo que voc pode dedicar ao acompanhamento
dos investimentos e dos seus objetivos.

Como escolher a corretora?


Escolha pelo tipo de servio que deseja e pelas taxas cobradas.
Na hora de compar-las, pense no seguinte:
Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado,
mais caro o atendimento tende a ser.
Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)?
Quais so as taxas (corretagem e custdia)?
Consulte a seo Como investir.

Qual a hora certa para entrar nesse mercado?


O momento ideal quando voc estiver seguro de que entendeu a mecnica bsica do mercado
acionrio. Isto , que uma aplicao com horizonte de resgate de mdio e longo prazos, que
tem bom potencial de rentabilidade e por isso traz tambm riscos de flutuao no valor investido.

Qual a diferena de rentabilidade entre os ETFs e os ttulos pblicos?


So classes de investimento diferentes.
Os ttulos pblicos esto na categoria chamada renda fixa, caracterizada por ser mais conservadora, sujeita a menores riscos e oferecer ganhos mais previsveis e moderados.
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Os ETFs so da classe de renda varivel: tendem a variar mais que os ttulos pblicos, so mais
arriscados, mas tm maior potencial de rentabilidade.
Portanto, so categorias indicadas para objetivos diferentes:
Ttulos pblicos: manuteno do valor do investimento e ganhos moderados.
Renda varivel: maior potencial de ganho, com mais riscos.

possvel saber quanto meu dinheiro vai render ao investir?


No. Dado o conjunto de fatores que interagem e influenciam a cotao, impossvel prever a
rentabilidade de um ETF: desempenho das empresas integrantes do ndice de referncia, conjuntura poltico-econmica nacional e internacional, condies do mercado em que a empresas
operam, concorrncia etc.

Que taxas so cobradas?


Taxa de custdia e taxa de corretagem, que variam em funo da corretora escolhida.
Emolumentos da BM&FBOVESPA, valor fixo de 0,0325%.

Os ETFs pagam dividendos?


Os dividendos pagos pelas empresas integrantes das carteiras dos ETFs so incorporados ao patrimnio dos fundos. No so distribudos para os cotistas individualmente. Mas note que o
benefcio continua sendo do investidor, pois a cota vai refletir o aumento de patrimnio.
Para refrescar sua memria, lembre-se que dividendo a parte do lucro que as empresas distribuem para seus acionistas. Portanto, so definidos e rateados depois de apurado o lucro de
um exerccio fiscal. O estatuto social de uma empresa pode estabelecer o dividendo mnimo a
ser distribudo, desde que no seja inferior a 25% de seu lucro lquido ajustado. Caso no haja
previso no estatuto social, o dividendo obrigatrio deve corresponder, no mnimo, metade do
lucro lquido ajustado.

Que riscos corro?


Os ETFs esto na classe de investimentos chamada renda varivel, caracterizada por apresentar
mais risco de variao no valor aplicado e maior potencial de rentabilidade.
Afinal, investir em ETF significa aplicar em um conjunto de aes. Portanto, h semelhanas tanto nos ganhos como nos riscos. Voc vai se tornar scio, dono, de um pedao de vrios negcios.
E todo o mundo j viu empresas que se saem bem e outras que nem tanto. Podem surgir concorrentes que ameacem o mercado das suas empresas ou ocorrerem alteraes na conjuntura poltica
ou econmica que comprometam o ambiente de negcios. Uma crise financeira de propores
mundiais como a de 2008-2009, ou conflitos polticos locais ou internacionais, acabam tendo
reflexo em todas as empresas. Consulte a seo Riscos.

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Fundos Imobilirios

O que
um fundo de investimento que faz aplicaes em empreendimentos imobilirios, tais como
imveis comerciais, residenciais, rurais ou urbanos, construdos ou em construo, para posterior
alienao, locao ou arrendamento. Os recursos tambm podem ser direcionados para ttulos ligados ao setor, como certificados de recebveis imobilirios, letras hipotecrias, aes de empresas
do ramo etc. Os investidores recebem os rendimentos gerados pelos ativos do fundo.
So constitudos como condomnios fechados, isto , no permitem aplicao e resgate a qualquer hora como, por exemplo, os fundos de investimentos de renda fixa e podem ter prazo de
durao indeterminado (definido no estatuto). Para sair do investimento, os cotistas, em geral,
podem vender suas cotas na Bolsa ou no mercado de balco organizado. Este caminho tambm
o de entrada para os investidores que no participaram da captao inicial de recursos do fundo.

Pontos positivos
Acessibilidade
Diversificao
Praticidade

Recomendado para quem?


Os fundos imobilirios so indicados para quem quer entrar no mercado imobilirio sem ter que:
Desembolsar todo o valor normalmente exigido para a compra de um bem desta natureza.
Concentrar todos os recursos em um nico ativo.
Gerenciar um imvel (acompanhar as obras, gerir inquilinos, cuidar da manuteno, pagar
impostos etc.).
Alm de ser uma opo para diversificar os investimentos, uma alternativa para quem deseja:
Renda regular: as receitas peridicas geradas pelos imveis do fundo costumam ser distribudas para os cotistas.
Ganhar com a valorizao dos imveis: aumento no preo dos imveis do fundo normalmente gera valorizao das cotas.
Em geral, a rentabilidade desses fundos muito competitiva, pois contam com iseno de Imposto de Renda na distribuio dos rendimentos para a pessoa fsica, desde que atendam s seguintes
condies:
O cotista beneficiado tem de ter menos do que 10% das cotas do fundo.
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O fundo tem de ter, no mnimo, cinquenta cotistas.


As cotas do fundo tm de ser negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balco organizado.
Atendem tambm investidores que visam ao mdio e longo prazo e no querem ter de reinvestir
os recursos a cada vencimento. Por serem fundos fechados, existem duas formas de sada:
Venda das cotas no mercado secundrio: na Bolsa, pelo mesmo mecanismo de comercializao de aes, ou no mercado de balco organizado.
Dissoluo do fundo, quando os bens so vendidos e o produto distribudo para os cotistas.
Todos os negcios ligados ao mercado imobilirio, rural ou urbano, podem constar da carteira do
fundo: construo para venda, aluguel, papis imobilirios (como ttulos emitidos por construtores para financiar a obra, aes de empresas do ramo, cotas de outros fundos imobilirios) etc.
Alm disso, qualquer tipo de imvel pode ser negociado: shopping centers, escritrios, hospitais,
apartamentos, galpes industriais, centros logsticos etc. Normalmente os fundos imobilirios
tm foco em uma atividade, como, por exemplo, aluguel de lajes comerciais: o administrador
compra imveis cujas locaes passam a ser mensalmente distribudas aos investidores.

Vantagens
Acessibilidade. No preciso muito para entrar em um fundo imobilirio. H lanamentos
com investimento mnimo de R$1 mil. Alm disso, depois de o fundo ser lanado, o investidor em geral pode adquirir cotas no mercado secundrio, da mesma forma que compraria
uma ao. Por isso, pode participar dos ganhos de grandes empreendimentos sem ter que
desembolsar ou dispor de todo o valor.
Diversificao. Ao entrar em um fundo imobilirio o investidor passa a ser dono de uma
parcela dos bens adquiridos pelos gestores. Esse mecanismo permite que os recursos sejam
empregados em vrios imveis, o que dilui o risco de concentrao. Note, no entanto, que h
fundos com foco em um nico empreendimento.
Praticidade. Todo o conjunto de tarefas ligadas administrao de um imvel fica a cargo dos
profissionais responsveis pelo fundo: busca dos imveis, trmites de compra e venda, procura
de inquilinos, manuteno, impostos etc.
Flexibilidade. Permite que um investidor entre ou saia aos poucos. No caso de necessidade de
recursos, no preciso vender todo o imvel. Note que, quando negociado na Bolsa, o crdito
e o dbito dos valores na conta do cotista ocorrem trs dias depois de fechada a operao (o
chamado D+3), como nas operaes normais do mercado acionrio.
Ganho Tributrio. Os rendimentos das aplicaes de pessoas fsicas nos fundos imobilirios
so isentos de Imposto de Renda (IR), se atendidas algumas condies. uma grande vantagem frente ao recebimento de aluguis ou ganhos com outros tipos de aplicaes. Note que
a iseno ocorre apenas sobre a distribuio de rendimentos: recebimentos de alugueis, rateio
da venda de um imvel do fundo etc. No caso de o investidor vender suas cotas com lucro no
mercado secundrio, deve pagar 20% de IR sobre o ganho.
Transparncia. O investidor pode verificar o valor dos seus investimentos e se existem interessados
em comprar ou vender as cotas a qualquer hora. Basta verificar a negociao das cotas na Bolsa.
uma vantagem, pois o dono de um imvel s apura o valor efetivo de sua propriedade quando a
vende. Alm disso, a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) supervisiona o funcionamento do
fundo e o cotista pode participar de assembleias para acompanhar a gesto da carteira.
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Riscos
Os cotistas de um fundo imobilirio esto submetidos s mesmas incertezas do proprietrio de
um imvel ou de um empreendedor no setor. Vrias razes podem contribuir para comprometer
os resultados e os riscos podem ser muito diferentes, dependendo da natureza e objetivos do
fundo. Veja alguns exemplos:
Procura abaixo do que a projetada para compra ou aluguel dos imveis pertencentes ao fundo.
Valorizao das unidades ou rendimentos com aluguis abaixo do previsto.
Inadimplncia de compradores ou locatrios dos imveis.
Crises na conjuntura poltica ou econmica, tanto no plano nacional como no internacional,
que contaminem o ambiente de negcios.
Dificuldade de o emissor de um ttulo de crdito honrar os compromissos de pagamento de juros.
Existem ainda incertezas ligadas mecnica especfica de funcionamento dos fundos imobilirios:
Pode no haver interessados em comprar as cotas no mercado secundrio no momento em que
o investidor deseja resgatar.
Risco de gesto: execuo das obras, andamento do cronograma etc.
Para entender a que riscos um fundo especfico est submetido, leia a seo de fatores de risco
no seu prospecto. Esse documento, assim como os outros de publicao obrigatria, podem ser
encontrados no site da BM&FBOVESPA. Consulte a lista de fundos.

Modalidades
A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e a Associao Brasileira das Entidades dos Mercados
Financeiro e de Capitais (Anbima) os classificam apenas como fundos imobilirios. Como um
recurso didtico para ajud-lo a compreender o cenrio e a escolher o que se adequa melhor aos
seus objetivos, podemos dividi-los informalmente de acordo com:
Propsito

Renda regular. So fundos que voltam seus investimentos para ativos que proporcionem rendimentos constantes, como aluguis, ttulos de crdito com pagamento programado de juros etc.

Ganho de capital. So fundos que aplicam em empreendimentos com maturao mais longa,
que esperam ganhar com a valorizao dos ativos, como no caso da construo e venda de
edifcios etc.

Mistos. So fundos que mantm em seu patrimnio uma mescla das categorias acima.

Tipo de imvel

H fundos que optam por investir em imveis especficos: residenciais, comerciais, industriais,
escritrios, hospitalares, galpes logsticos etc.

Tipo de ativo

Existem fundos que focam os investimentos em tipos de ativos: imveis, ttulos de renda fixa
(certificados de recebveis imobilirios CRIs, letras de crdito imobilirio etc.) ou ttulos de
renda varivel (aes de empresas do ramo, cotas de outros fundos imobilirios etc.).

Classificar os fundos dessa maneira torna mais fcil adequar a escolha em funo dos seus objetivos. Se voc gostaria de ter uma fonte de renda regular, oriente sua seleo pelo propsito do
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fundo. Se acreditar que as melhores oportunidades esto na rea comercial, foque no tipo de
imvel que o fundo investe. Se preferir que o patrimnio do fundo esteja lastreado em imveis,
procure pelo tipo de ativo.
Existem diversos fundos imobilirios, de todos os tipos, comercializados no mercado secundrio
(na Bolsa). E outros novos so constantemente lanados. Para conhecer os fundos negociados na
Bolsa, consulte a lista atualizada constantemente no site da BM&FBOVESPA. Nela voc encontra links para documentos que descrevem os fundos em detalhes: perfil, prospecto, regulamento
e a rentabilidade histrica. Note que com o cdigo, a sigla com a qual o fundo negociado na
Bolsa, voc pode consultar no prprio site da Bolsa o andamento da negociao das cotas durante
o prego: valor, nmero de negcios fechados, variao do preo etc.

Como investir
Defina um objetivo
A pergunta que voc deve se colocar direta: Qual o meu objetivo com este investimento? Vale
esperar? Afinal, investir supe alguma renncia. a pura verdade: significa que voc est adiando
o desfrute imediato do seu dinheiro, para obter maiores ganhos no futuro. Por isso, d um nome
para o seu investimento: Meu Apartamento, Minha renda regular, Minha Aposentadoria ou
Os Estudos do Meu Filho. Fica mais fcil quando nos lembramos por que estamos nos esforando. A partir do seu objetivo, procure adequ-lo aos tipos de fundos disponveis.

Calcule a sua disponibilidade


Quanto voc pode investir? Para comear a aplicar em fundos imobilirios no preciso muito.
Alguns fundos foram lanados com investimento mnimo de R$1 mil. E voc pode comprar cotas
no mercado secundrio.
Para ajud-lo a decidir, conte com a sua grande aliada no mercado: a corretora. Ela vai oferecer
sugestes de investimento, avis-lo sobre perodos de captao de novos fundos, alm de viabilizar
as suas transaes (veja mais abaixo como escolher uma instituio).
Se voc for adquirir cotas no mercado secundrio, tudo ocorre como se fosse a negociao de
uma ao. As ordens de compra a venda podem ser dadas pelo prprio site da sua corretora, se ela
oferecer o servio de Home Broker.
Assim como ocorre em outras aplicaes que voc faz no seu banco, as corretoras precisam cobrar
taxas para manter seus investimentos (custdia) e, normalmente, pelas movimentaes que voc
faz na sua carteira (corretagem). importante comparar os custos. Algumas corretoras no cobram taxa de corretagem. Outras pedem cerca de R$10 por operao de at R$10 mil, por exemplo. Algumas oferecem pacotes especiais para estudantes universitrios. Outras do descontos se
voc fizer mais do que um nmero mnimo de operaes.
Na hora de calcular o valor a ser investido, lembre-se que o montante total para compra de cotas
do fundo no mercado secundrio depende de:
1. Preo multiplicado pelo nmero de cotas.
2. Taxa de corretagem da sua corretora.
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3. Emolumentos da BM&FBOVESPA, que so um percentual fixo de 0,0325%.


Esses custos ocorrem por ocasio de compra ou venda. Lembre-se da taxa mensal, a custdia.
Cabe a voc fazer as contas para saber se as taxas cobradas vo pesar no seu investimento. Por
exemplo: Se investir R$1 mil em um fundo e sua corretora cobrar R$10 de taxa de custdia (para
este exemplo, no vamos somar a corretagem), voc vai precisar de um rendimento superior a
R$10 todos os meses para o investimento compensar. difcil obter uma rentabilidade como essa
(mais de 1% ao ms) com apenas R$1 mil?

Escolha a corretora
A corretora vai ser seu brao direito, responsvel por aconselhamento e execuo das ordens de
compra e venda. Alm disso, voc pode contar com ela para:
Dar o suporte necessrio para entender o funcionamento do mercado.
Ajud-lo a descobrir qual o seu perfil de investidor (quais investimentos se adequam melhor
s suas preferncias pessoais).
Fornecer servios para facilitar e agilizar as operaes, como o Home Broker (investimento via
Internet) etc.
As corretoras costumam ser especializadas e preparam pacotes para atender diferentes tipos de
clientes. Claro que os custos variam com a quantidade de servios que oferecem. Consulte lista de
corretoras que esto no mercado. Na hora de compar-las, pense no seguinte:
Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado,
mais caro o atendimento tende a ser.
Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)?
Quais so as taxas (corretagem e custdia)?
Todas as corretoras listadas no site da Bolsa so autorizadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), alm de amplamente monitoradas pela
BM&FBOVESPA Superviso de Mercado (BSM). Essas salvaguardas Essas salvaguardas fazem com que o mercado brasileiro oferea um ambiente regulatrio seguro.

Abra sua conta na corretora


Contratar a sua corretora simples.
1. Preencha o cadastro (semelhante abertura de uma conta em um banco).
2. Apresente os documentos (cpias de CPF, RG e comprovante de residncia).
3. Assine o termo de adeso e o contrato de intermediao.

Escolha o fundo
Conforme vimos, existem dois caminhos para os fundos de investimento: entrar na formao ou
comprar cotas no mercado secundrio.
Para investir em um fundo imobilirio desde a sua constituio, fique atento ao noticirio e aos
anncios e avise sua corretora de seu interesse. Com o reflorescimento do mercado imobilirio no
Brasil, tm ocorrido lanamentos regulares. Por ser um condomnio fechado, existe data limite
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para entrada. Vencido o prazo, se forem reunidos os recursos mnimos definidos no prospecto, o
fundo lanado. A vantagem de aplicar nesse momento que, se tudo der certo, voc lucra, por
exemplo, com a valorizao dos empreendimentos que sero feitos. Mas note que neste caso voc
no ter o histrico da capacidade de gesto do administrador, nem a segurana de um negcio
j em andamento.
Para investir em um fundo constitudo voc precisa comprar cotas no mercado secundrio, negociadas da mesma forma que as aes, como vimos acima. A vantagem de participar de um
fundo j existente poder avaliar o desempenho que ele obteve no passado e compar-lo com
outros concorrentes ainda que nada garanta a repetio da performance verificada. Por outro
lado, neste caso voc poder no participar de um eventual entusiasmo que um fundo novo pode
experimentar na largada.
Na hora de escolher, tanto voc quanto sua corretora vo ter um papel fundamental.

Orientao da corretora
As corretoras contam com especialistas que acompanham o andamento dos fundos, o mercado
imobilirio e o ritmo da economia e fazem anlises. A partir dessa avaliao, recomendam estratgias de investimento. Procure sempre conhecer a opinio da sua, sobretudo para entender os
riscos e as possibilidades oferecidos pelas opes disponveis.

Aproveite sua experincia


Faa suas prprias pesquisas. Comece por ler as publicaes preparadas pelos gestores e administradores. Consulte a lista de fundos imobilirios atualizada constantemente no site da
BM&FBOVESPA. Nela, voc encontra links para documentos que descrevem os fundos em
detalhes: perfil, prospecto, regulamento e a rentabilidade histrica. Dedique especial ateno
seo fatores de riscos do empreendimento. Note que com o cdigo, a sigla com a qual o fundo
negociado na Bolsa, voc pode acompanhar a negociao das cotas durante o prego no prprio
site da Bolsa: valor, nmero de negcios fechados, variao do preo etc.
Consulte tambm o ndice de Fundos de Investimento Imobilirios (IFIX), calculado pela
BM&FBOVESPA. Este indicador, apurado diariamente, um referencial para a valorizao das
cotas dos fundos comercializadas na Bolsa. Como o Ibovespa, que sinaliza a tendncia de valorizao ou queda das aes na Bolsa, mas no composto pelo total de aes existentes, o IFIX
considera uma parcela representativa dos fundos para mostrar a tendncia de alta ou baixa em
relao aos negcios realizados com as cotas dos fundos imobilirios.
Tambm muito til a leitura de jornais e outras publicaes sobre economia e mercado imobilirio.

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Perguntas frequentes Fundos imobilirios


Qual o valor mnimo para investir?
No preciso muito para comear. Alguns fundos foram lanados com investimento mnimo de
R$1 mil. Este valor vai depender da estruturao que o organizador do fundo fizer. Alm disso,
voc pode comprar cotas comercializadas no mercado secundrio (com o mesmo mecanismo de
compra de aes). Para conhecer as opes, consulte a lista de fundos imobilirios atualizada
constantemente no site da BM&FBOVESPA. Se quiser ficar informado sobre novos lanamentos
ou saber mais sobre as opes no mercado secundrio, conte com a sua grande aliada no mercado:
a corretora. Ela vai oferecer sugestes de investimento, avis-lo sobre perodos de captao de
novos fundos, alm de viabilizar as suas transaes.

Como escolher um fundo?


A melhor maneira verificar em qual fundo imobilirio seus objetivos e estratgias se encaixam
melhor. Veja a seo Modalidades para conhecer as opes. A escolha do tipo ideal depende
das suas preferncias, do tempo que seu dinheiro pode ficar rendendo e dos seus objetivos. Para
efeito de compreenso, podemos classificar informalmente os fundos imobilirios de acordo com:
Propsito

Renda regular. So fundos que voltam seus investimentos para ativos que proporcionem rendimentos constantes, como aluguis, ttulos de crdito com pagamento constante de juros etc.

Ganho de capital. So fundos que aplicam em empreendimentos com maturao mais longa,
que esperam ganhar com a valorizao dos ativos, como no caso da construo de edifcios etc.

Mistos. So fundos que mantm em seu patrimnio uma mescla das categorias acima.

Tipo de imvel

H fundos que optam por investir em tipos especficos de imveis: residenciais, comerciais,
industriais, escritrios, hospitalares, galpes logsticos etc.

Tipo de ativo

Existem fundos que focam os investimentos em tipos de ativos: imveis, ttulos de renda fixa
(certificados de recebveis imobilirios CRIs, letras de crdito imobilirio LCIs etc.) ou
ttulos de renda varivel (aes de empresas do ramo, cotas de outros fundos imobilirios etc.).

Como escolher a corretora?


Escolha pelo tipo de servio que deseja e pelas taxas cobradas.
Na hora de compar-las, pense no seguinte:
Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado,
mais caro o atendimento tende a ser.
Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)?
Quais so as taxas (corretagem e custdia)?
Consulte a seo Como Investir.

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Que taxas so cobradas?


Se voc entrar no fundo desde o incio, no h taxas alm das cobradas normalmente pelo gestor
e pelo administrador, que por toda vida do fundo sero embutidas no valor da cota.
No caso de voc comprar ou vender cotas no mercado secundrio:
1. Taxa de corretagem, definida pela sua corretora.
2. Emolumentos da BM&FBOVESPA, que so um percentual fixo de 0,0325%.
3. Se estiver comprando, taxa de custdia mensal, definida pela sua corretora.

Ao investir em fundos recebo dividendos?


No, os fundos imobilirios no pagam dividendos. No entanto, em funo do estabelecido no
regulamento, os cotistas podem receber rendimentos regulares, gerados, por exemplo, pela distribuio do aluguel dos imveis do fundo, venda de unidades etc. Leia a seo modalidade.

Que riscos corro?


Os mesmos riscos que um proprietrio de um imvel ou de um empreendedor no setor. Vrias
razes podem contribuir para comprometer os resultados, em funo das caractersticas de cada
fundo. importante ler a seo fatores de risco do seu prospecto explicativo. Este documento est
disponvel na lista de fundos publicada no site da Bolsa. Veja alguns exemplos de risco:
Procura abaixo do que a projetada para compra ou aluguel dos imveis pertencentes ao fundo.
Valorizao das unidades ou rendimentos com aluguis abaixo do previsto.
Inadimplncia de compradores ou locatrios dos imveis.
Crises na conjuntura poltica ou econmica, tanto no plano nacional como no internacional,
que contaminem o ambiente de negcios.
Existem ainda incertezas ligadas mecnica especfica de funcionamento dos fundos imobilirios:
Pode no haver interessados em comprar as cotas no momento em que o investidor deseja resgatar.
Risco de gesto: execuo das obras, andamento do cronograma etc.

Qual a hora certa para entrar nesse mercado?


O momento ideal quando voc avaliar que o setor de imveis tem boas perspectivas e estiver
seguro de que entendeu a mecnica bsica do mercado. Isto , que uma aplicao com horizonte
de resgate de mdio e longo prazos, cujo montante pode variar em funo de fatores internos e
externos ao mercado imobilirio.

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Perguntas Frequentes

O que a Bolsa faz?


Entre outras coisas, a BM&FBOVESPA promove um ambiente seguro e regulado para que os interessados em comprar e vender aes e outros ttulos possam realizar suas transaes. A Bolsa zela ainda
para que quem comprou receba suas aes ou ttulos e que o dinheiro chegue s mos do vendedor.

O que so aes?
Aes so pequenas partes de uma empresa. Todo dono de uma ao proprietrio de um pedao
da companhia emissora dos papis. Formalmente as aes so definidas como ttulos nominativos
negociveis que representam, para quem as possui, uma frao do capital social de uma empresa.

Como fao para entrar na Bolsa?


Para investir da Bolsa, voc sempre vai contar com a ajuda de uma corretora. Vrias possuem o
Home Broker, ferramenta que permite compra e venda aes pela Internet. Com esse sistema,
voc pode acompanhar o mercado e negociar suas aes de casa, no escritrio e at durante uma
viagem ao exterior.
H diversas maneiras de investir em aes:

Compra de aes
a forma mais tradicional de entrar na Bolsa. Voc estuda o mercado e compra a ao que tiver
as caractersticas que se adaptam s suas preferncias pessoais.
Pontos positivos
Voc pode comprar ou vender quantas e quais aes quiser, quando quiser.
Voc pode alugar suas aes e ter um rendimento extra.
Voc receber dividendos (se a empresa tiver lucro).
Fundos de aes
O fundos de aes so um condomnio em que os investidores delegam a um profissional a funo de escolher onde investir. Caber ao gestor selecionar as empresas que integraro a carteira
de investimentos.
Pontos positivos
uma forma mais cmoda de investir em um conjunto de aes escolhidas por especialistas
(gestores da instituio financeira responsvel pelo fundo de investimento).
Voc pode pesquisar a rentabilidade e as taxas de um fundo para avaliar a performance do
gestor (ainda que resultados no passado no sejam garantia de bom desempenho futuro).
possvel investir em fundos por meio do seu banco ou corretora.
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Clubes de investimento
So formados por grupos de pessoas, sejam amigos, parentes, colegas de trabalho etc., que partilham de um mesmo objetivo e decidem aplicar coletivamente. Para criar um clube de investimento, procure uma corretora, que cuidar de todos os documentos, registros legais e da sua gesto.
Ela vai orient-lo tambm na concepo do estatuto social, ou seja, o regulamento com as normas
e leis que devem ser seguidas pelos associados.
Pontos positivos
Voc consegue investir em aes, mesmo com pouco dinheiro.
Voc pode opinar nas assembleias do clube.
Alm de voc, outros membros do clube pagaro os custos, tornando o investimento mais
acessvel.
Voc pode deixar o clube quando quiser, desde que respeite o estatuto.
ETF
Os Exchange Traded Funds (ETFs , sigla usada internacionalmente) so fundos que tm por objetivo acompanhar a variao de ndices especficos da Bolsa, como o Ibovespa. Por isso tambm
so chamados fundos de ndices.
Pontos positivos
O investimento inicial pode ser pequeno (cerca de R$200,00).
Os riscos so menores se comparados a investir diretamente em uma ao, j que voc est
diversificando seu investimento e comprando aes de vrias empresas ao mesmo tempo.
Voc pode negociar ou alugar suas cotas de fundos de ndices como se fossem aes.

Com quanto posso comear a investir em aes?


No existe valor mnimo para investir em aes, j que cada uma tem seu preo no mercado. O
valor de negociao das aes segue a lei da oferta e da procura.
Mas d para fazer uma estimativa para os fundos de ndices (ETF). Com cerca de R$200 j possvel iniciar uma aplicao em alguns ETFs. Lembre-se, no entanto, que esse valor varia, pois o investimento mnimo recomendado em um fundo de ndices corresponde ao lote-padro negociado
na BM&FBOVESPA, ou seja, dez cotas do fundo, multiplicado pelo preo da cota na Bolsa.

Em mdia quanto se ganha no mercado de aes?


As aes so investimentos de renda varivel, ou seja, no h rentabilidade predeterminada. Antes
de investir seu dinheiro, lembre-se que ao um investimento de risco e para formao de patrimnio de longo prazo. A curto prazo, assim como pode valorizar, tambm pode desvalorizar.
Historicamente, porm, aes tm se mostrado um bom investimento.

O que fazem as corretoras?


As corretoras so o brao direito do investidor. Elas executam as ordens de compra e venda dos
clientes, pois so as nicas credenciadas a negociar valores mobilirios no sistema eletrnico da
BM&FBOVESPA. Alm disso oferecem suporte e fazem aconselhamento dos investidores.
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Todas as corretoras listadas no site da Bolsa so autorizadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), alm de amplamente monitoradas pela
BM&FBOVESPA Superviso de Mercado (BSM). Essas salvaguardas Essas salvaguardas fazem
com que o mercado brasileiro oferea um ambiente regulatrio seguro.

O que Home Broker?


O Home Broker uma ferramenta de acesso pela Internet aos mercados da Bolsa oferecida por
quase todas as corretoras. nele que os investidores negociam aes sem sair de casa ou no prprio trabalho, enviando ordens de compra e venda pelo site da corretora.

Como eu ganho dinheiro com aes?


Voc pode ganhar de duas formas:
1. Com a alta das aes que comprar.
2. Quando a empresa distribuir juros sobre o capital prprio ou lucros para os acionistas (dividendos).
Mas nunca esquea: bolsa um investimento do tipo renda varivel, indicado para aplicaes de
mdio e longo prazos. No h certeza dos resultados.

Qual a diferena entre mercado primrio e mercado secundrio


de aes?
O mercado primrio corresponde ao de lanamento de novas aes; uma forma de captao de
recursos para a empresa. Uma vez realizado esse lanamento inicial, as aes passam a ser negociadas no mercado secundrio, onde ocorre a troca de propriedade de ttulo. Ou seja, no mercado
primrio, quem vende as aes a companhia, usando os recursos para se financiar. No mercado
secundrio, o vendedor voc (investidor) que se desfaz das aes para reaver o seu dinheiro.

Como as aes so negociadas?


Um investidor transmite sua ordem de compra ou venda de aes para a corretora da qual cliente (por telefone ou Internet). A corretora lana a ordem no sistema eletrnico de negociao da
BM&FBOVESPA. Caso haja outra ordem com o mesmo valor, no sentido contrrio, o negcio
fechado na hora pela Bolsa. As ofertas iguais so hierarquizadas segundo a ordem de chegada.

Quem estabelece o preo de uma ao?


O preo da ao formado pela interao dos investidores no mercado que, dando ordens de
compra ou venda de aes s corretoras das quais so clientes, estabelecem o fluxo de oferta e
procura de cada papel, que define o preo justo da ao. A maior ou menor oferta/procura por
determinada ao, que influencia seu processo de valorizao ou desvalorizao, est relacionada
ao comportamento histrico dos preos e principalmente ao potencial de desempenho da empresa emissora da ao. Tais perspectivas podem ser influenciadas por notcias sobre o mercado no
qual a empresa atua, divulgao do balano da empresa (com dados favorveis ou desfavorveis),
notcias sobre fuso de companhias, mudanas tecnolgicas etc.

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Existe um prazo mnimo para ficar com uma ao?


No h prazo mnimo nem mximo para manter uma ao. Se desejar, voc pode vender a ao
na mesma hora em que a comprou, realizando uma operao chamada day trade.

O que significa a bolsa em alta ou bolsa em baixa?


Diz-se que a Bolsa fechou em alta quando o ndice de fechamento de determinado prego
superior ao marco de fechamento do prego anterior. A Bolsa fecha em baixa quando o ndice
de fechamento de determinado prego inferior ao verificado no fechamento do prego anterior.
O termo estvel indica que o ndice de fechamento de determinado prego est no mesmo nvel
do ndice de fechamento do prego anterior.
Na BM&FBOVESPA utilizado o Ibovespa para medir se a Bolsa fechou em alta ou em baixa. o
ndice mais tradicional da Bolsa e o mais divulgado pela mdia. Assim, por exemplo, se o Ibovespa
fechou em certo dia em 10.000 pontos e, no dia seguinte, fechou em 10.500 pontos, houve alta de 5%.

O que Canal Eletrnico do Investidor (CEI)?


um canal de consulta on-line oferecido pela BM&FBOVESPA, que funciona como um extrato
eletrnico. A qualquer momento, o investidor pode acessar o site e consultar a posio de seus
ativos. Utilizando o CEI, o investidor obtm mais segurana, rapidez, comodidade e ainda colabora para a preservao do meio ambiente, ao dispensar o recebimento de impresso via correio.

O que o mercado de capitais?


O mercado de capitais um sistema de distribuio de valores mobilirios que visa proporcionar
liquidez aos ttulos emitidos pelas empresas e viabilizar seu processo de capitalizao. constitudo pelas bolsas, corretoras e outras instituies financeiras autorizadas.
No mercado de capitais, os principais ttulos negociados so os representativos do capital de
empresas as aes ou de emprstimos tomados, via mercado, por empresas debntures
conversveis em aes, bnus de subscrio e commercial papers, que permitem a circulao
de capital para custear o desenvolvimento econmico. O mercado de capitais abrange ainda as
negociaes com direitos e recibos de subscrio de valores mobilirios, certificados de depsitos
de aes e demais derivativos autorizados negociao.

O que Sistema Financeiro Nacional


O Sistema Financeiro Nacional composto por instituies responsveis pela captao de recursos financeiros, pela distribuio e circulao de valores e pela regulao desse processo.
O Conselho Monetrio Nacional (CMN), seu organismo maior, presidido pelo ministro da Fazenda,
quem define as diretrizes de atuao do sistema. Diretamente ligados a ele esto o Banco Central do
Brasil, que atua como seu rgo executivo, e a Comisso de Valores Mobilirios (CVM), que responde
pela regulamentao e fomento do mercado de valores mobilirios (de bolsa e de balco).

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