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Aot 2001

N 2001- 13
LA NOUVELLE CONOMIE
AU FUTUR ANTRIEUR :
HISTOIRE, THORIES, GOGRAPHIE
Robert BOYER
CEPREMAP-ENS, CNRS, EHESS
48, Boulevard Jourdan 75014 PARIS, France
Tl. : (33-1) 43 13 62 56 Fax : (33-1) 43 13 62 59
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La nouvelle conomie au futur antrieur : histoire, thories, gographie


Robert BOYER
Rsum
La diffusion des technologies de linformation et de la communication (TIC) tait suppose
dboucher sur un rgime conomique sans prcdent marqu par une croissance forte, rgulire et non
inflationniste. Souvrait une re nouvelle en matire dorganisation des firmes (essor des jeunes
pousses, dclin des grandes firmes) et pour les socits dans leur ensemble (danger dun foss
numrique). Quatre approches distinctes mais complmentaires remettent en question ce diagnostic.
La microconomie des rendements croissants et de linformation imparfaite explique linstabilit des
modles organisationnels de la nouvelle conomie . Lanalyse historique de la trajectoire
amricaine montre que le mode de rgulation a chang depuis les annes soixante, du fait de la
conjonction dun ensemble de changements structurels qui ne rsultent pas du seul impact de
linnovation technique. Les tats-Unis ne sont pas uniques, les pays sociaux dmocrates et certaines
conomies en rattrapage font mieux que le capitalisme de march. Ainsi la distinction entre
ancienne et nouvelle conomie est condamne disparatre rapidement car lavenir des TIC est
de contribuer la rorganisation de nombreuses activits tertiaires lies par exemple la sant,
lducation, les loisirs. Lclatement de la convention Internet puis la rcession amricaine de 20002001 incitent la recherche dun autre rgime de croissance davenir, sans doute plus
anthroponomique quinformationnel.

The New Economy : the past of a future. History, Theories and


Geography
Robert BOYER
Abstract
The diffusion of ICT was assumed to deliver an unprecedented economic regime that would exhibit a
strong, steady and non inflationary growth. This was a new era for of business models (growth of
start-ups, irreversible decline of large corporation) and for social stratification within society (the
threat of a digital divide). Four different but complementary methods do challenge this diagnosis. The
microeconomic analysis of the increasing return to scale associated to information goods explains the
observed instability of the business model of the new economy . An historical retrospect of
American business cycles shows that the regulation mode has drastically changed since the 60s, in
response to a series of structural change that cannot be summarized by the impact of ICT. The United
States are not the unique territory for renewed growth since some social democratic small open
economies, and to some extend some catching up countries, have found a better compromise between
dynamic efficiency and social justice. Thus the distinction between the old and the new economy is
bound to vanish quite soon, since the fate of ICT is to help to the reorganization of the service
activities such as healthcare, education, leisure. The collapse of the so-called Internet convention and
the recession of the American economy on 2000-2001 suggest that another growth regime is pointing
out, probably more anthroponomic than information led.
JEL Classification : G14, O3 (O33) O4 (O47) O51, O5
Mots cls : Technologie de linformation et de la communication E-conomie Changement
technique rgime de croissance conomie amricaine Analyse de la productivit.
Keywords : ICT E-economy Technical change Growth regime American economy,
productivity analysis

iii

La nouvelle conomie au futur antrieur : histoire, thories, gographie


Robert BOYER
Synopsis
Jusqu la fin des annes quatre-vingt-dix, la diffusion des technologies de
linformation et de la communication (TIC) tait suppose avoir dbouch sur un rgime
conomique sans prcdent marqu par une croissance forte, rgulire et non inflationniste,
ouvrant sur une nouvelle re tant en matire dorganisation des firmes (essor des jeunes
pousses, dclin des grandes firmes) que pour les socits dans leur ensemble (danger dun
foss numrique). Le prsent chapitre discute et conteste la pertinence de ce diagnostic
partir de quatre approches distinctes mais complmentaires. En premier lieu une analyse des
consquences microconomiques de la numrisation de linformation montre que la
production et la diffusion de biens informationnels butent sur les difficults classiques dune
conomie rendements croissants : absence dquilibre ou course au monopole.
Apparemment aucun modle organisationnel clairement dfini et viable nest venu surmonter
cette difficult pour les firmes de la nouvelle conomie . En second lieu, lanalyse de la
trajectoire amricaine de la fin des annes soixante nos jours montre que la diffusion des
TIC est loin dtre la seule transformation qui explique les enchanements conjoncturels
effectivement sans prcdent de la dcennie quatre-vingt-dix. En particulier les innovations
financires sont entres en synergie avec la croyance en la capacit des TIC fonder le
paradigme productif du dbut de sicle. Voil pourquoi lclatement de la bulle Internet remet
en question lvaluation par trop optimiste de limpact des TIC par exemple sur la
productivit. Le chapitre sinterroge aussi sur la gnralit des institutions conomiques et
formes dorganisation qui ont permis aux tats-Unis lessor de la production des TIC. Capital
risque, flexibilit externe du march du travail, lgret de la fiscalit et drglementation
sont souvent prsents comme conditions ncessaires et suffisantes de laccession la
modernit numrique Une analyse comparative internationale portant sur lensemble des pays
de lOCDE montre que la configuration amricaine nest pas unique ni la plus performante
dans la mesure o par exemple les petites conomies ouvertes social-dmocrates ralisent des
gains de productivit totale des facteurs importants tout en maintenant stables les ingalits de
revenu. Ces conomies combinent une distribution relativement galitaire de laccs
lducation, une formation tout au long de la vie et une troite coopration entre recherche
universitaire et stratgie dinnovation des firmes. Enfin, le chapitre souligne quil importe de
tirer tous les enseignements de lclatement de la bulle Internet, en vitant de basculer dun
optimisme irraisonn un scepticisme total. En effet, la conjoncture de rcession explicite
plus clairement les points cls de la structure que ne le permettait la priode de forte
croissance. Aprs avoir combin approche thorique des caractristiques des TIC
(microconomie des rendements croissants et de linformation imparfaite), analyse historique
de la trajectoire amricaine (chaque conomie la conjoncture de sa structure, mais cette
dernire ne rsulte pas du seul impact de linnovation technique), analyse de la gographie des
pays qui ont russi dans les annes quatre-vingt-dix redresser le taux de croissance de la
productivit, la croissance et lemploi (les pays sociaux dmocrates et certaines conomies en
rattrapage font mieux que le capitalisme de march), larticle souligne que la distinction entre
ancienne et nouvelle conomie sestompe rapidement puisque lavenir des TIC est de
contribuer la rorganisation de nombreuses activits tertiaires lies par exemple la sant,
lducation, les loisirs, lclatement de la convention Internet.

La nouvelle conomie au futur antrieur : histoire, thories, gographie


Robert BOYER
SOMMAIRE
Introduction : aux origines de la nouvelle conomie .......................................................1
La convergence de trois facteurs ....................................................................................1
Conjuguer micro et macro-conomie, histoire et gographie.........................................2
De la difficult dune analyse en temps rel dun changement structurel ..........................3
Un large spectre dinterprtations...................................................................................4
Des pronostics incertains ................................................................................................5
La nouvelle conomie : dfinition, composantes et analyse microconomique.............6
Numrisation de linformation et redondance des rseaux ............................................6
Les quatre composantes de la nouvelle conomie ....................................................8
la recherche du modle organisationnel de la nouvelle conomie .....................10
Limpact macroconomique des TIC : encore en question ................................................15
Nouvelle, ancienne conomie : la conjonction de deux cercles vertueux ? .................15
Le paradoxe de Solow nest pas compltement lucid ...............................................17
Le relvement de la croissance potentielle : les difficults de la prospective ..............20
Une rvaluation de la nouvelle conomie la lumire de la diversit des
structures sectorielles....................................................................................................22
Lhistoire de la nouvelle conomie amricaine : sept transformations structurelles
qui ne se rduisent pas la technologie ...............................................................................26
Une drglementation prcoce du march des produits ...............................................26
Une fluidification des marchs du travail.....................................................................27
Les TIC comme moyen de surmonter les difficults de gestion des grandes firmes ...29
Les dividendes du dsarmement : un redploiement des TIC vers le civil ..................31
Une nouvelle politique conomique : ajustement budgtaire et politique montaire
prventive. ....................................................................................................................31
Des innovations financires favorisant la mobilit du capital et les nouveaux secteurs
......................................................................................................................................32
Linternationalisation favorise la dynamique interne amricaine ................................35
Les TIC appellent-elles larchitecture institutionnelle amricaine ? ............................35
La gographie de la nouvelle conomie : la diversit des architectures
institutionnelles favorisant la croissance ..............................................................................36
Les TIC au cur du processus de changement technique ............................................36
La drglementation du march des produits est ncessaire, mais pas celle du march
du travail .......................................................................................................................37
Rvaluer lexemplarit de la configuration amricaine ..............................................38
Trois configurations institutionnelles : conomie de la connaissance, conomie
drglemente, conomie en rattrapage acclr .........................................................39
Plus lusage que la production de TIC ?.......................................................................40

vi
2000-2001 une rvaluation du potentiel de croissance impuls par les TIC....................42
Les origines dune crise qui navait pas t annonce..................................................42
Phase 1 : Le profit des producteurs de TIC valide la croyance en la nouvelle
conomie ........................................................................................................................43
Phase 2 : La distorsion des signaux du march suscite lemballement spculatif
et lentre en masse de nouvelles entreprises aux comptences incertaines....................45
Phase 3 : laccumulation des pertes des jeunes pousses bute sur la limite du
financement et prcipite le retournement de linvestissement en TIC..............................46
Phase 4 : Une rcession, consquence de la suraccumulation en TIC, tempre
par une gestion plus prudente des autres secteurs ...........................................................47
Ignorer les enseignements de lhistoire ses risques et prils .....................................47
Les arbres ne montent jamais jusquau ciel.......................................................48
Les paradigmes technologiques se suivent mais ne se ressemblent pas ............51
* Dans la ligne du tlgraphe ?.....................................................................51
* Une modernisation de la vente par correspondance ? .................................53
* Loubli de la multiplicit des sources dinnovation et de comptitivit .....54
Lclatement de la bulle Internet passe au crible les mythes de la nouvelle
conomie ....................................................................................................................55
Une surestimation de limpact des TIC..............................................................56
Deux mythes : prvision parfaite et disparition des cycles ................................56
Ingalits au sein et entre les pays : pas de dterminisme technologique .........57
Un mode de rgulation incertain, qui nest pas celui de la concurrence parfaite .........58
Un retour sur la financiarisation du rapport salarial ?.....................................60
Les autorits montaires peuvent-elles discipliner la finance ? ........................60
Ltat-nation na pas perdu tout pouvoir ..........................................................61
Lopposition entre ancienne et nouvelle conomie est dores et dj obsolte......63
Sept enseignements en guise de conclusion ..........................................................................65
Rfrences bibliographiques..................................................................................................68

INTRODUCTION : AUX ORIGINES DE LA NOUVELLE CONOMIE


Toutes les notions, particulirement en conomie, ont une origine et une histoire car
elles rsultent dune construction intellectuelle et sociale. La nouvelle conomie
nchappe pas cette constatation, de sorte quil est de bonne mthode de rappeler comment
ce terme est apparu dans la seconde moiti des annes quatre-vingt-dix. lorigine de
lengouement pour la nouvelle conomie , pas seulement des milieux financiers ou des
spcialistes des TIC, se trouve la conjonction de trois sries de facteurs qui vont jouer un rle
dterminant dans lapprciation assez gnrale selon laquelle lconomie amricaine serait
entre dans une nouvelle phase partir du milieu des annes quatre-vingt-dix. En effet,
laction se passe essentiellement aux tats-Unis, point de rfrence oblig pour lanalyse, les
autres pays tant ensuite compars et talonns par rapport au dynamisme observ en
Amrique du nord et ses dterminants. Ce nest pas un hasard puisque lconomie amricaine
tait la premire tre entre dans la crise du fordisme, donc la premire explorer les
alternatives ce rgime de croissance. Aussi le prsent travail est-il une invitation
sinterroger sur la nature du (ou des) rgime(s) de croissance mergent(s) : la production et la
diffusion des TIC sont-elles la caractristique essentielle ?

La convergence de trois facteurs


En premier lieu, finit par merger en Californie un paradigme productif original
fond sur la production et lusage intensif des technologies de linformation et de la
communication (TIC). Cest partir du milieu des annes quatre-vingt-dix que la Silicon
Valley devient le point de rfrence oblig, remplaant en cela le rle quavait jou le dit
modle japonais lors de la dcennie prcdente. En effet, alors que longtemps les
analystes crurent une japonisation des systmes productifs occidentaux, par une ironie dont
lhistoire est coutumire, cest plutt labandon de la guerre des toiles aprs leffondrement
de lUnion Sovitique qui oblige les entreprises californiennes de haute technologie, qui
avaient pour habitude de travailler pour le secteur de la dfense, se reconvertir en des usages
civils de la microlectronique, sur le modle que constitue lvolution de la toile depuis son
origine acadmique, militaire jusqu ses usages commerciaux actuels. Toute nouvelle poque
a besoin dune figure emblmatique. Or la Silicon Valley, en contraste complet avec le
modle de la grande entreprise de lre fordienne, offre lexemple dune modernisation et
adaptation aux exigences de la finance contemporaine de ce qui tait antrieurement
dnomm district industriel. Lextraordinaire rapidit de la croissance du chiffre daffaire des
entreprises contribuant aux TIC constitue un premier indice en faveur de lavnement dune
nouvelle poque en matire dorganisation industrielle et pour certains un nouveau stade du
capitalisme.
Mais cette transformation naurait sans doute pas suffit si elle ne stait accompagne
dun second changement observable au niveau macroconomique, savoir une configuration
sans prcdent du cycle des annes quatre-vingt-dix lorsquon le compare ceux des deux
dcennies prcdentes. En effet, lors des cycles antrieurs, la phase dexpansion venait buter
sur une monte des tensions inflationnistes du fait de linsuffisance des capacits de
production et de la baisse corrlative de la productivit qui avait en outre la consquence
dfavorable daiguiser le conflit de distribution li au partage salaire profit et par
consquent linflation. Or, les observateurs qui jusqualors taient les plus sceptiques quant
lentre des tats-Unis dans une nouvelle re, se convertirent la nouvelle conomie

2
lorsque les statistiques officielles de productivit firent apparatre que cette dernire stait
acclre lors de la septime et huitime annes dexpansion (Zarnowitz, 2000). Ctait donc
la preuve que les normes investissements raliss en matire dordinateurs, de logiciels, de
serveurs portaient enfin leurs fruits. Au point de susciter la r-mergence dun thme
rcurrent dans lhistoire des thories conomiques : les tats-Unis auraient dcouvert un
rgime conomique totalement affranchi des cycles qui se sont succd sous des formes
diverses depuis lmergence du capitalisme industriel. De ce fait linflation est demeure
modre et le conflit sur la rpartition du revenu sest paralllement rsolu grce
lquivalent dune conomie du partage cest--dire par lindexation dune fraction croissante
du revenu des salaris sur des indicateurs de performance financire de la firme (Pontvianne,
2001).
Aussi faut-il faire intervenir un troisime changement structurel qui a trait
linnovation financire. La drglementation des systmes financiers prcde lmergence et
lpanouissement des TIC et lespace ainsi ouvert la concurrence et lexprimentation
dbouche sur de nouveaux instruments et pratiques financires. Lintermdiation bancaire
cde la place la titrisation et la monte en rgime dune dsintermdiation qui concerne
dabord les grandes firmes mais qui grce diverses innovations sapplique ensuite aux
jeunes pousses des secteurs de la haute technologie. Dans la seconde moiti des annes 1990,
non seulement le capital risque, les business angels et finalement les nouveaux marchs
visent alimenter souvent gnreusement en capital les jeunes entrepreneurs supposs
porteurs davenir mais encore, lensemble de la communaut financire, surtout amricaine,
apporte une adhsion enthousiaste lide selon laquelle la nouvelle conomie serait
irrmdiablement condamne remplacer lancienne selon des modalits encore inconnues
mais qui justifieraient laffranchissement des critres antrieurs dvaluation financire au
point de crer ce qui fut appel avant mars 2000, la convention Internet. En effet, jusqu cette
date, seule une minorit danalystes financiers considrait que le Dow-Jones et plus encore le
Nasdaq taient le sige et bientt les victimes dune bulle financire qui nallait pas manquer
dclater (Shiller, 2000). Alan Greenspan qui avait auparavant dnonc les dangers dune
exubrance irrationnelle, se range ensuite partir de 1998 dans le clan des tenants de la
nouvelle conomie pour justifier tant la quasi disparition des risques inflationnistes que la
vigueur du dollar par rapport leuro ou encore les performances macroconomiques
contrastes observes de part et dautre de lAtlantique et du Pacifique (Greenspan, 2000).
Cest donc de cette poque que date la naissance de la nouvelle conomie lorsque
les acteurs les mieux informs du monde conomique, financier et acadmique conclurent
lentre dans une nouvelle phase de lorganisation industrielle mais aussi plus gnralement
des socits, puisque fut frquemment invoqu le risque dun foss numrique qui tiendrait
lingal accs aux TIC. la lumire de ce bref rappel il serait tentant, et sans doute cruel, de
se borner montrer combien la priode qui succde lclatement de la bulle Internet conduit
relativiser la ralit et la vigueur dun rgime de croissance qui serait intgralement tir par
les TIC.

Conjuguer micro et macro-conomie, histoire et gographie


Il est sans doute clairant de procder de faon plus analytique.
Dans un premier temps, il importe dexpliciter les difficiles problmes
mthodologiques que rencontre toute analyse en temps historique rel dun changement
structurel rput majeur. La varit des points de vue, la diversit des outils de vrification et
le caractre contrast des conclusions appellent discussion. Cest alors que dans un second

3
temps, il est possible de mettre en uvre ceux des outils des thories microconomiques
contemporaines qui permettent de rendre compte des faits styliss majeurs qui caractrisent la
nouvelle conomie . Dans la mesure o les biens informationnels sont le domaine
dexternalits positives majeures, se trouve dmenti loptimisme naf dont tmoignrent
longtemps les tenants de la nouvelle conomie quant lexistence dun modle
organisationnel viable et la stabilit du rgime conomique de production des biens
informationnels.
Mais dans la mesure o la nouvelle conomie dsigne aussi un rgime de
croissance, il est essentiel de faire retour sur lhistoire des transformations institutionnelles et
structurelles qui ont marqu lconomie amricaine depuis le dbut des annes soixante-dix.
Cest une faon d vrifier sil est exact que lmergence puis la diffusion des TIC ont t le
facteur dterminant de la transformation des formes institutionnelles hrites du fordisme. Si
a contrario, il ressort quun ensemble de transformations structurelles, a priori entreprises de
faon interdpendante, finit, la suite dun processus dessais et derreurs, par dgager une
configuration originale, alors il importe dattnuer, voire mme de reconsidrer limplicite
dterminisme technologique qui prside nombre de discussions sur la nouvelle
conomie .
Il est alors important de se demander si les mmes transformations sont intervenues
dans les autres pays industrialiss. La vision usuelle consiste postuler lexistence dun retard
plus ou moins grand de ces derniers par rapport aux tats-Unis et de cerner ce retard par
rfrence aux taux dquipement en matire de biens informationnels. Par contraste, on se
propose de montrer que la gographie de la nouvelle conomie ne se rduit pas celle de
la Silicon Valley mais quelle concerne nombre de pays europens. Toute la question est alors
de savoir si ces pays manifestent la mme configuration que les tats-Unis ou si au contraire,
ils ont dvelopp soit des quivalents fonctionnels soit des formes originales de mise en
uvre et de valorisation des TIC. nouveau, lhypothse selon laquelle toute phase du
changement technique correspondrait une seule et unique configuration organisationnelle et
institutionnelle se trouve dmentie.
Ce nest quaprs lensemble de ces tapes quon se propose de tirer la leon des
vnements postrieurs mars 2000 : fort surprenants pour les adeptes et les propagandistes
de la nouvelle conomie , ils savrent finalement compatibles avec les leons tires de la
thorie microconomique comme de lanalyse dpisodes historiques quivalents. Une brve
conclusion peut alors souligner que de nouveaux rgimes conomiques ont merg ou sont en
voie de le faire, mais quils mettent en uvre soit une complmentarit institutionnelle, soit
une hirarchie dans laquelle est implique la finance, plus quun dterminisme par les TIC en
tant que telles.

DE LA DIFFICULT DUNE ANALYSE EN TEMPS REL DUN


CHANGEMENT STRUCTUREL
Le phnomne dit de la nouvelle conomie pose une intressante question
mthodologique (Docks, 2000 ; Boyer, 2001) : comment analyser une innovation qui,
rpute radicale, et suppose avoir, long terme, un impact sur lensemble de lconomie,
voire de la socit ?

Un large spectre dinterprtations


La thorie conomique contemporaine ne fournit pas de rponse dans la mesure o
une large partie des progrs raliss a rsult de lhypothse de rptition de chocs exognes,
en particulier technologiques, interagissant avec des comportements rputs invariants dans la
longue priode (Lucas, 1983). Si lon adopte cette optique, les TIC seraient susceptibles du
traitement usuel de linnovation technique. Par contraste, les spcialistes de linformatique et
des tlcommunications, ou encore certains chercheurs en sciences sociales insistent au
contraire sur la radicalit du systme dinnovation associ aux TIC qui impliquerait terme
une reconfiguration complte de lconomie et de la socit (Castells, 2000). Ainsi terme,
seraient transformes lorganisation des entreprises, lducation et la formation, les
infrastructures publiques, la dfinition des droits de proprit intellectuelle, voire mme la
fiscalit et lorganisation du systme de crdit.
TABLEAU 1 LA NOUVELLE CONOMIE : LA VARIT DES CARACTRISATIONS ET DES
PROBLMATIQUES


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De fait, un spectre complet dinterprtations se dploie entre ces deux extrmes et


comme la vision thorique guide lanalyse empirique, il est frappant dobserver une notable
interdpendance entre option thorique et caractrisation de la nouvelle conomie
(Tableau 1). Ainsi les nouveaux classiques (Lucas, 1983) ne sont pas les seuls considrer
que les TIC sinscrivent dans la rptition des innovations antrieures et peuvent tre traites
au sein des problmatiques antrieures puisque les nouveaux keynsiens, eux-mmes,
concluent souvent leurs analyses empiriques par la constatation de changements mineurs ou
inexistants dans les rgularits macroconomiques de longue priode (Gordon, 2000a ;
2000b). Le courant de recherche no-schumptrien a pour trait commun de considrer que la
problmatique propose il y a prs dun sicle par lconomiste viennois (Schumpeter, 1911)
est encore valable puisquelle mettait au premier plan linnovation radicale dabord comme
facteur de croissance conomique, puis de dpression lorsque le flot des imitateurs vient
rduire les rentes oligopolistiques des premiers venus dans les industries nouvelles (Freeman,
Soete, 1994). Mais pour certains chercheurs les nouveauts ne sont pas essentielles de sorte
quil est possible dinscrire les TIC dans la succession des prcdentes rvolutions
industrielles (Freeman, 1987) alors que dautres considrent que les TIC ont une porte et un
impact sans prcdent qui exige par exemple de crer une discipline nouvelle traitant
explicitement des relations entre information et conomie (Soete, 2001b). Ce serait en
quelque sorte une actualisation des derniers travaux de Schumpeter (Schumpeter, 1949) qui
faisait dpendre lintensit et la direction de linnovation de la configuration des rapports
conomiques et sociaux.

5
Cette stratgie de recherche ne fait pas lunanimit puisque certains microconomistes affirment au contraire avec vigueur quil est risqu de prtendre percer les
tendances de lavenir, peu productif dinventer de nouveaux termes (cyberconomie,
cybermonnaie,) mais beaucoup plus fructueux dappliquer les outils de lanalyse
microconomique des rendements croissants et de la concurrence imparfaite aux diverses
composantes de la nouvelle conomie (Shapiro & Varian, 1999). Il suffirait donc de
recomposer les outils dj disponibles pour produire des rsultats nouveaux et interprter la
situation contemporaine. Appartient aussi cette catgorie la thorie de la croissance
endogne qui retient de la tradition schumptrienne lide essentielle quinnovation et
croissance sont troitement lies et que dans une conomie de proprit prive et de
concurrence de march, linnovation est endogne et devient le moteur de la dynamique. Sous
certaines hypothses en particulier la cumulativit des connaissances on sattache plutt
montrer quune croissance permanente est possible sans rptition de chocs positifs et
exognes de productivit : alors que la production de marchandises par des marchandises tend
buter sur les rendements dcroissants, tel nest plus le cas lorsque lenjeu est la production
dinnovations partir des ides des prdcesseurs (Romer, 1990). Si on considre au contraire
que les innovations radicales dtruisent lutilit des connaissances antrieures et les
comptences de ceux qui produisaient les biens correspondants, leur irruption dclenche en
gnral une priode dexpansion puis, de faon endogne, de dpression (Aghion & Howitt,
1998).

Des pronostics incertains


Il est clair que ce couplage implicite entre la vision thorique et la caractrisation du
phnomne, qui de plus est multiforme, ne facilite pas la convergence des rsultats des
recherches, au demeurant extrmement nombreuses, sur les TIC et plus gnralement limpact
des mutations technologiques actuelles sur lconomie. En effet, les diffrences ne sont pas
mineures puisque les diffrentes problmatiques ont des explications fort contrastes quant
linterprtation des annes 1995 2001. En effet, de nombreux indices concordent pour dater
du milieu des annes 1990 lmergence de la toile mondiale, son usage commercial, le
redressement de la productivit amricaine, lapprofondissement des relations croises entre
TIC et internationalisation. Mais les pronostics quant au dveloppement futur demeurent
extrmement contradictoires (figure 1).
FIGURE 1 DE LA DIFFICULT DE CARACTRISATION DUN CHANGEMENT STRUCTUREL

Productivit
globale des
facteurs

Un relvement permanent du
taux de croissance

Lmergence dun
paradigme productif
Un choc permanent
Un choc transitoire

1985

1995

2000

Temps

6
Pour certains macro-conomistes (Brender & Pisani, 1999 ; Artus, 2001), les
remarquables performances de lconomie amricaine de 1995 2000 rsulteraient, pour une
large partie, si ce nest en totalit, de la conjonction de chocs favorables, tenant par exemple
lvolution du dollar, du prix des matires premires ou encore une amlioration transitoire de
la productivit, de sorte quil serait erron de prolonger sur la prsente dcennie les tendances
antrieures de la productivit globale des facteurs, dautant plus que le dynamisme de
linvestissement dans les biens lectroniss ne saurait se prolonger au rythme observ dans les
annes quatre-vingt-dix. Pour dautres analystes (Duval R., 2000), la transformation
intervenue en matire de concurrence et de fluidit du march du travail, associe des efforts
consquents en matire de recherche et dveloppement autoriserait la prolongation sur prs
dune dcennie des performances enregistres depuis 1995. Mais les approches noschumptriennes mettent en avant lide que la diffusion dun paradigme technologique, en
loccurrence celui impuls par les techniques gnriques que sont les TIC, se dploie selon
une logistique. En consquence, il faudrait anticiper au contraire une acclration de la
productivit globale des facteurs, une fois que les investissements de forme ncessaires la
mise en valeur des TIC permettront la pleine expression de lefficacit de formes
organisationnelles et de technologies qui ne sont quembryonnaires la fin des annes 1990
(David, 2000 ; Soete, 2001a). Enfin, il est une conception encore plus extrme, mme si elle
drive plus de la thorie que de lobservation, celle de la croissance endogne. Si en effet on
postule que les ides peuvent saccumuler sans perte de rendement long terme, alors rien
ninterdirait la poursuite long terme des tendances de la productivit globale telle quelle a
t observe aux tats-Unis la fin des annes 1990.
Comment dpartager ces visions alternatives si ce nest en dfinissant avec plus de
prcision la nature de la nouvelle conomie ?

LA NOUVELLE CONOMIE : DFINITION, COMPOSANTES ET


ANALYSE MICROCONOMIQUE
Fondamentalement, les interrogations ce propos tournent autour de la question du
rle de linformation dans la gestion des firmes, le comportement des consommateurs, dans
les mthodes et les contenus de lducation, ou encore la gestion des services publics autant
de facteurs susceptibles daffecter les performances conomiques (Brousseau & Rallet, 1998).
Or il serait abusif de ne dcouvrir quen 1995 limportance de linformation puisque ds
lessor du capitalisme commercial puis industriel, et plus encore financier, cette dernire est
essentielle dans lorganisation des changes, de la production, et bien sr le fonctionnement
du crdit et des marchs boursiers. Depuis longtemps dj, mme les marchandises les plus
typiques sont produites partir dautres marchandises, du travail et de linformation. La
meilleure dfense de lconomie de march nest sans doute pas dans linvocation des deux
thormes de lconomie du bien-tre (Ingrao & Israel, 1990) mais plutt dans la vertu quont
les changes marchands de socialiser linformation, en labsence mme de toute organisation
charge de la centraliser (Hayek, 1945).

Numrisation de linformation et redondance des rseaux


En fait, deux nouveauts technologiques marquent lpoque actuelle. La premire a
trait la numrisation de linformation qui permet de codifier de faon conomique un vaste
ensemble de donnes et de connaissances, voire de savoirs. Ce principe permet son tour de
nouvelles synergies entre domaines antrieurement dconnects, quil sagisse des mdias, de

7
la presse, de la tlvision, de linformation conomique et technique, de ldition, de la
musique, des images et de la cration artistique. Clairement, les TIC constituent une technique
gnrique dont les applications se diffusent dabord dans le secteur de la production de
linformation mais ensuite dans la quasi totalit du systme conomique. Une seconde
nouveaut concerne les infrastructures de communication elles-mmes. Auparavant les
systmes informatiques taient organiss selon un principe hirarchique lintrieur de
chaque firme ou groupe financier industriel, les communications avec lextrieur tant
strictement filtres et passant souvent par un support matriel tel que limpression. De nos
jours, le traitement de linformation est organis en rseau tant lintrieur des units de
production qu lextrieur, comme le rend manifeste lexistence du rseau mondial
dchanges dinformations (McKnight & Bailey, 1998). De plus, le dynamisme et la fiabilit
du systme tiennent la multiplication de rseaux concurrents mais en communication, ce qui
a pour effet de multiplier les possibilits de mise en relation des units antrieurement peu ou
pas connectes les unes avec les autres.
Ces deux innovations ont en commun davoir des consquences identiques en
matire de gestion de linformation et des rseaux. Dans lun et lautre cas, sont ncessaires
des investissements massifs en vue de construire les canaux travers lesquels passera
linformation, ou en vue de numriser linformation qui peut ensuite tre reproduite et
transmise cot nul. Il en rsulte une microconomie particulire mais pas totalement neuve
(Shapiro & Varian, 1999 ; Varian, 2000) : des investissements et des cots fixes considrables
permettent ensuite des cots marginaux tendant vers zro, soit une forme originale de
rendements croissants. Cette considration trs simple claire bien des proprits de
lconomie de linformation (Tableau 2).
TABLEAU 2 LA VRAISEMBLANCE DUNE CONCURRENCE DE MARCH CONDUISANT LA
DOMINATION DUNE SEULE TECHNOLOGIE OU FIRME
EQPQOKGFOEJGNNG

&GOCPFGFGXCTKV

(#+$.'



+/2146#06'



(#+$.'5

'LYHUVLWpGHVWHFKQRORJLHVILUPHV
9UDLVHPEODQFHGHODFRH[LVWHQFHGH
SOXVLHXUVWHFKQRORJLHVILUPHV


+/2146#06'5
7HQGDQFHjODGRPLQDWLRQGXQH
WHFKQRORJLHILUPH

/DFRQILJXUDWLRQGpSHQGGHV
FRQGLWLRQV

Le cas des biens informationnels (donnes financires, logiciels, livres, journaux,


revues, musiques, images, films, logos,) est clairant quant aux dsquilibres potentiels
associs la nouvelle conomie car ils rendent fort difficile, si ce nest impossible, le
fonctionnement dun march de concurrence pure et parfaite.

Du ct de la production, on la vu, linformation est coteuse produire mais trs facile


transmettre et reproduire : ce type de rendements croissants conduit au monopole naturel
ou limpossibilit dun march de linformation. En effet, chaque producteur intrt
tenter de semparer du march en baissant le prix mais la gnralisation de ce processus
lensemble des participants du march conduit logiquement un prix bas, si ce nest nul
qui ne permet pas la rmunration des investissements do la ruine de lensemble des
participants au march.

Du ct de la demande, linformation nest pas un bien comme un autre puisquil est


difficile pour lutilisateur den valuer lintrt avant de lavoir utilise, ce que la thorie
microconomique qualifie de experience good .

En consquence, le producteur doit tarifer ses services, non pas partir du cot, mais
de la valeur pour chaque utilisateur, valeur quil lui importe de faire rvler travers des tarifs
diffrencis par exemple en fonction de la fracheur ou de lexhaustivit de linformation
sil sagit de finance ou dconomie. Ainsi, un quilibre de march ne peut tre restaur que si
un systme de prix spcialement conu permet de rvler la valeur de linformation pour
chaque catgorie dutilisateur, et que quelques dispositifs techniques ou juridiques interdissent
la communication entre ces diverses catgories pour permettre une segmentation durable du
march.
Les TIC font ainsi apparatre un paradoxe au centre mme de la nouvelle
conomie . Dun ct, elles ne peuvent pas tre gres selon lidal dun march de
concurrence pure et parfaite, ce qui met au premier plan la question du maintien de la
concurrence et de lacceptation de pouvoirs oligopolistiques partiels. Mais dun autre ct, la
facilit de comparaison du prix des produits et dans certains cas mmes de leur qualit, tend
roder les rentes quavaient les producteurs traditionnels du fait de limperfection de
linformation et de la fragmentation des marchs sur une base souvent gographique ou de
rseaux physiques et non pas immatriels comme lest la toile (Porter, 2001). Si lon arrtait
lanalyse ce point du raisonnement, il faudrait en conclure que la nouvelle conomie
crerait la possibilit de nouveaux monopoles ou oligopoles dans les secteurs lis
linformation, mais simultanment roderait les rentes des autres secteurs, plus traditionnels
qui ne sont pas lis exclusivement la production et la circulation de la seule information.
Est-ce la raison pour laquelle la communaut financire amricaine accorda une telle
confiance aux jeunes pousses de la nouvelle conomie au dtriment des industries mieux
tablies et au demeurant beaucoup plus profitables ? La suite du prsent article sattache
montrer que la question est sans doute mal pose puisquil sagit surtout dune transformation
de la concurrence, la distinction entre nouvelle et ancienne conomie savrant
particulirement fallacieuse.

Les quatre composantes de la nouvelle conomie


En fait, il importe de distinguer au moins quatre sous-secteurs au sein de ce vaste
ensemble des activits plus ou moins directement lies linformation. En effet, des principes
danalyse conomique diffrents sappliquent, ce qui peut expliquer les volutions observes
depuis lclatement de la bulle Internet aprs mars 2000.

Les infrastructures physiques des rseaux et les matriels permettant le traitement de


linformation dfinissent une premire catgorie. Appartiennent cette catgorie les
serveurs, les microprocesseurs, les cbles et rseaux de diverse nature. Dans la mesure o
ce secteur a connu une croissance trs rapide aprs 1995. Il a enregistr une forte
croissance de la productivit sous leffet conjugu des rendements croissants lis
limportance des investissements initiaux en terme de recherche et dveloppement ou
capacit de production, et deffets dapprentissage. Mutatis mutandis ce secteur enregistre
des gains qui ne doivent rien lconomie de linformation en tant que telle puisque les
tendances observes sinscrivent dans la continuit de ce qui avait caractris lexplosion
de la demande de la Ford T (Raff, 1988) ou encore des liberty ships lors de la seconde
guerre mondiale (Lucas, 1993). La baisse des prix relatifs qui en rsulte alimente un cercle
vertueux de croissance de la demande, selon un mcanisme finalement fort classique.

Logiciels, standards, et procdures obissent une autre logique. Lattractivit dun


logiciel par exemple dpend de sa puissance et sa facilit dusage dun ct, de la capacit
changer les documents correspondants avec le plus grand nombre possible
dinterlocuteurs. Le modle canonique est celui des rendements croissants dadoption, sur
le modle de la concurrence entre standards (Arthur, 1994). La rfrence est celle de
lconomie des rseaux (Curien, 2000) et non plus celle de lconomie du changement
technique (Freeman, 1987). Les modles correspondant ont pour proprit de faire
apparatre une profonde diffrence entre une concurrence entre standards et la concurrence
au sein dun standard pralablement dcid. Cette distinction explique par exemple le
succs de la premire gnration des tlphones mobiles en Europe car les oprateurs
staient entendus au pralable sur un standard commun et le relatif chec amricain d
la coexistence de standards diffrents, en concurrence et incompatibles. Apparat ainsi la
possibilit dune dpendance par rapport au chemin (David, 1991 ; 2000). Cest aussi ce
facteur qui explique la stratgie de nombre de jeunes pousses qui acceptrent longtemps
de vendre pertes dans lespoir de conqurir une part de march assurant terme la
domination de leur standard ou produit. Mais il faut aussi se souvenir que lirrversibilit
nest jamais que partielle et transitoire puisque ds lors que du fait de leur obsolescence
rapide les quipements sont renouvels, souvre une priode de redfinition des positions
concurrentielles (Porter, 2001). Le contraste entre la seconde et la troisime gnration de
tlphones mobiles illustre cet enseignement.

Les services et activits de conseil aux entreprises de haute technologie constituent encore
un troisime secteur dont la logique conomique est distinguer des deux prcdents
secteurs. En effet, comme le modle organisationnel de la plupart de ces entreprises tait
et est encore, en voie de dfinition, les dirigeants prouvrent le besoin de faire appel
divers consultants afin dclairer leur gestion, tout particulirement en matire de
publicit, de gestion du personnel, de logistique, et plus gnralement de stratgie. Il sagit
en quelque sorte dun effet multiplicateur par rapport la demande directe adresse au
secteur des TIC. Il nest ds lors pas surprenant que ce secteur ait connu dabord une
croissance trs rapide puis un retournement brutal au point dentraner la faillite de la
plupart des entreprises cres en vue dexploiter ce crneau rput prometteur. Or
certaines jeunes pousses pensaient pouvoir financer leur portail lectronique uniquement
partir des recettes de publicit, sans paiement direct des utilisateurs, sur le modle par
exemple des tlvisions commerciales. Ds lors que la conjoncture se retourne, il ressort
que le modle organisationnel fond sur ce principe nest pas viable.

Commerce lectronique et place de march dfinissent une quatrime composante de la


nouvelle conomie qui a reu beaucoup dattention (Coppel, 2000 ; Smith & Bailey,
2000 ; Fraumeni, 2000 Baily & Lawrence, 2001 ; Porter, 2001). Il tait en effet tentant de
voir dans la confrontation dun ensemble anonyme et agrg doffres et de demandes la
prochaine convergence vers lidal dun march walrasien : transparent, excluant tout
pouvoir de manipulation, rvlant linformation pertinente et la diffusant lensemble des
acteurs (Docks, 2000). Telle est la vision courante. Un examen plus attentif fait ressortir
une situation bien diffrente (BRIE, 2000). Lorsque par exemple, les constructeurs
automobiles sassocient pour crer une plate-forme de march permettant de mettre en
concurrence les fournisseurs de produits standardiss, clairement le pouvoir de
ngociation est altr au profit des donneurs dordre et non pas dans la direction dun
quilibre de march concurrentiel. De la mme faon, les portails assurant le commerce en
direction des consommateurs sont certes soumis la concurrence ne du fait que des

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logiciels aisment disponibles permettent de comparer le prix du mme produit. Mais en
groupant les services rendus abonnements, tarifs prfrentiels pour des produits drivs,
primes de fidlit, les firmes peuvent au contraire chercher fidliser leurs clients.
Mieux encore, grce la capacit de traitement de linformation et laccumulation des
donnes concernant les transactions opres par un mme individu, lentreprise peut
ajuster le tarif offert la capacit payer de chacun. Bref, les TIC et les rseaux
permettent alors lextraction de linformation par les offreurs qui crment ainsi le surplus
des consommateurs, ne serait-ce que parce quil est possible alors de diffrencier la
stratgie de marketing une chelle sans prcdent (Lorenzi, 2000). Ainsi, la Net
conomie change les formes de la concurrence, redistribue le pouvoir de ngociation, mais
il est hautement improbable quelle rode dfinitivement toutes les autres rentes, y
compris informationnelles, dont jouissent les entreprises.

la recherche du modle organisationnel de la nouvelle conomie


Les bases microconomiques qui viennent dtre prsentes clairent une autre
question importante : la nouveaut radicale des TIC appellerait un modle dorganisation des
firmes diffrent de celui hrit du pass, ce qui donnerait une prime aux jeunes pousses par
rapport aux grandes entreprises conglomrales, entraves par linertie des mthodes hrites
de la production en masse de produits devenus traditionnels. Ces jeunes pousses se
spcialisent dans divers segments de la production de linfrastructure physique des rseaux,
des matriels, des logiciels et des standards, cest--dire des deux premires composantes de
la nouvelle conomie . Or, largument mrite analyse et discussion. grands traits, il
ressort que la spcificit de ces biens pose nombre de problmes en terme de fonctionnement
de march et de persistance de la concurrence, mais que symtriquement, il nest pas vident
que les TIC bouleversent compltement le modle organisationnel des entreprises de
lancienne conomie, dans la mesure o pour ces dernires le cot de traitement de
linformation ne constitue quune fraction rduite du cot total.

Quels sont les choix dune entreprise qui opre dans le champ de lconomie des rseaux ?
On le sait, elle est caractrise par lexistence de rtroactions positives tenant aux effets
dexprience, aux rendements dchelle propres linvestissement fixe, ou encore aux
avantages lis la taille du march ou encore du nombre des participants au rseau.
(Shapiro, Varian, 1999). Les stratgies observes sordonnent autour de deux choix
principaux. Dabord lentreprise doit-elle viser la performance pure du matriel ou jouer
TABLEAU 3 LES STRATGIES OUVERTES AUX PRODUCTEURS DE TIC MANIFESTANT DES
EXTERNALITS POSITIVES

1DLGEVKH

1RVKQP


%QORCVKDKNKV

2GTHQTOCPEG


%QPVTNG


1WXGTVWTG

0LJUDWLRQFRQWU{OpH
0LJUDWLRQRXYHUWH
:LQGRZV0LFURVRIW 
)D[PRGHP+HZOHWW3DFNDUG 
3HQWLXP,9,QWHO 

'LVFRQWLQXLWp
&'$XGLRFRQVRUWLXPGH
0LVHUVXUODSHUIRUPDQFH
=LS,RPHJD 
SURGXFWHXUV 
*60&RQVRUWLXPGHQWUHSULVHV
-HX1LWHQGR 

HXURSpHQQHV 
Source : Shapiro et Varian (1999), p. 204-206

11
de la compatibilit avec les techniques ou les produits existants ? Ensuite lentreprise
entend-elle contrler et protger sa technique ou son logiciel ou au contraire souhaite-telle quil soit ouvert aux concurrents, afin daccrotre les effets dexprience et donc la
taille du march global fortement croissant que lentreprise accepte de partager avec les
concurrents (tableau 3).
Il ressort quaucune des quatre stratgies nest sans risque et livre coup sr de bons
rsultats. Pour choisir la compatibilit et louverture, lentreprise doit exceller dans la
production de la technique correspondante afin de maintenir son avantage comptitif au
lieu de le crer pour les concurrents. Lincapacit dIBM bnficier de la perce que
constituait le PC illustre les incertitudes de la situation, mme si a contrario dans le cas
des fax et des modems le choix dune compatibilit ascendante a assur le succs dune
entreprise telle que Hewlett-Packard. Si au contraire la firme vise lamlioration maximale
de la performance grce une innovation radicale et une technologie dont elle reste
propritaire, se trouvent ainsi maximiss les risques dchec. Mais en cas de succs les
gains sont la hauteur du risque entrepreneurial comme en tmoigne le succs des
zippeurs de Iomega ou les consoles de jeu de Nitendo. Une troisime stratgie dveloppe
un contrle de lentreprise sur la technologie mais sassure de la compatibilit avec les
produits logiciels ou technologie antrieure. Dans ce modle que Shapiro et Varian
qualifient de migration contrle, on enregistre les succs de Microsoft avec les versions
successives de Windows ou encore dIntel avec les diverses gnrations de
microprocesseurs Pentium. Mais alors laccusation dabus de position dominante peut-tre
porte par les autorits charges du maintien de la concurrence, ce qui est tout
particulirement le cas avec Microsoft. Le procs intent par le Dpartement de la Justice
Amricain nest pas un accident mais lexpression mme des rendements croissants et des
effets de lock in typiques des biens informationnels. Une quatrime stratgie est
ouverte travers la combinaison du choix de la performance et de louverture. Mais il faut
que, par exemple, oprateurs en tlphonie et constructeurs de matriel crent un
consortium afin de dgager une norme commune, en loccurrence le GSM, rsultant du
partage dun ensemble de brevets, ce qui ouvre un march en forte croissance, dont
bnficie chacun des participants (Malerba, 2001, p. 21-23). Pourtant, le retournement de
la demande intervenue en 2001 fait ressortir linstabilit de la configuration qui, face des
surcapacits, donne lavantage aux plus comptitifs des producteurs de matriel, dont
Nokia (The Economist, 2000), au dtriment des plus faibles (Alcatel, Motorola,). Sans
oublier que la gnration suivante, lUMTS, ne bnficie pas des mmes conditions
favorables. Rpliquer une stratgie qui a rencontr le succs ne le garantit pas nouveau.
Lessor des TIC renouvelle les incertitudes qui sont au cur du choix dune stratgie et
dun modle organisationnel.

Ainsi, la rapidit dvolution des TIC, elle-mme lie lintensit de la concurrence et


lampleur des efforts de recherche et dveloppement, tend-elle priodiquement roder
les avantages comptitifs et relativiser le modle organisationnel rput emblmatique
de la nouvelle conomie . Cest une conclusion quivalente que lon obtient lorsquon
analyse lconomie de lInternet, au sens de lutilisation des TIC en vue de lorganisation
des changes (tableau 4). Cette troisime composante de la nouvelle conomie pose
tout autant de problmes. Les choix organisationnels portent alors sur la slection dun
mdium lectronique (enchres, place de march, portail lectronique, CAO, cration de
rseaux, forum, etc.) et dun type de relations commerciales (entre entreprises ou entre
entreprises et consommateurs) et un type de bien (produit standardis, production la
demande, biens typiques ou biens informationnels).

%QORQUCPVUUVCPFCTFKUU
2TQFWKVUHQTVGOGPVV[RU

'Z/WUKSWG
'Z.QIKEKGN
'Z#EEUNCVQKNG
(KPCPEG

$%
$KGPUV[RKSWGU
$KGPUKPHQTOCVKQPPGNU

$$
(QWTPKVWTGUEQWTCPVGU

12


H%D\










OLQLWLDWLYHGX
GHPDQGHXU








eOHFWURQLVDWLRQGHV
%RXUVHV

&RYLQVLQW



2NCEGFGOCTEJ


'PEJTGU



&XGNQRRGOGPV
FGRTQFWKVUGP
RCTCNNNG


7R\RWDHWVRXV
WUDLWDQWVGHSUHPLHU
UDQJ


$PD]RQFRP

'HOOFRP






HEDQTXH



OLQLWLDWLYHGX
SURGXFWHXU



2QTVCKN

NGEVTQPKSWG




03
/,18;
+RWPDLO









/KUGGPTUGCWGV
ITCVWKV

7$%/($8/$5(&+(5&+('81()250(9,$%/('e&2120,('(/,17(51(7






$2/





(QWTPKVWTGFG
UGTXKEGU
GOCKN
HQTWO EQPVTG
RCKGOGPV



13

Cette question renvoie au problme de la viabilit dune activit dintermdiation,


problme longtemps nglig par la thorie conomique Alfred Marshall fait exception
mais qui a connu un essor certain avec la thorie des cots de transaction (Coase, 1937 ;
Williamson, 1985) ou une analyse inspire de la thorie volutionniste (Lesourne, 1991),
sans oublier la thorie des contrats et des marchs (White, 1981 ; Stiglitz, 1987). Il peuttre clairant danalyser par exemple la viabilit dune place de march lectronique. Il
faut qu moyen-long terme lintermdiaire en charge de ce march puisse vivre de la
rente informationnelle lie la mise en relation des offreurs et des demandeurs, rente dont
il doit pouvoir conserver une fraction suffisante, pendant un temps assez long pour lui
permettre damortir les cots fixes de linvestissement. Or sil est ais de copier les
procdures correspondantes, de nouveaux entrants seront tents dentrer leur tour dans la
comptition, en concdant des conditions daccs plus avantageuses que celles des firmes
dj prsentes ce qui conduit logiquement terme la disparition de cette rente
informationnelle. Tel serait le mcanisme pur en labsence dhtrognit ou de donnes
institutionnelles ou juridiques. Lorsque par exemple divers constructeurs dautomobiles
sallient pour mettre en concurrence les fournisseurs de composants standardiss, ils
comptent clairement sapproprier les gains dintermdiation correspondants. Mais le
march peut alors aboutir au monopsone, ce qui peut violer le respect du principe de
concurrence, puisquon peut alors juger que la modernit de la place de march
lectronique dissimule en fait la construction dune position dominante, selon une
stratgie tout fait classique. Lhistoire suggre que les autorits publiques sont alors
incites par les groupes dintrt ainsi lss (sous-traitants, consommateurs surtout) de
restaurer une plus grande galit dans lorganisation des transactions. Une autre solution
vise disposer auparavant dun monopole, reconnu institutionnellement, par exemple
pour la cotation des titres boursiers, de sorte que llectronisation vient certes roder
certaines rentes, sans pour autant les liminer.

La cration puis la multiplication de portails lectroniques clairent une difficult de la


Net conomie. Si lon suit la trajectoire dAmazon.com, on trouve lide que la firme qui
aura la plus grande part de march subsistera seule sur le march de la vente de livres, de
musique, ou par extension de nombreux autres produits. La croyance au succs
dAmazon.com suppose que loutil informatique grce sa commodit (lachat avec un
seul clic de souris) est le seul facteur de comptitivit pour un produit totalement dfini tel
que le livre. Mais cest oublier les cots de stockage, de transport, de service aprs vente,
ceux des retours la suite derreurs. Ds lors la stratgie de vente perte qui par
parenthse serait interdite par le droit commercial sappliquant lconomie traditionnelle
permet certes de conqurir des marchs mais pas ncessairement de gagner la bataille
face des entreprises telles que Barnes and Noble ou Borders ds lors que stant dotes
elles-mmes de portail lectronique, elles combinent les avantages de la distribution
traditionnelle et de la nouvelle forme. Dans ce cas, la nouvelle conomie applique
aux biens traditionnels tend se fondre dans lancienne conomie qui inscrit sa gestion
dans la toile mondiale. Dernier exemple, le succs de Dell ne tient pas qu la commodit
du portail lectronique de commande, car ce dernier nest que lun des moyens en vue de
pousser lintgration des relations avec les sous-traitants, le principe de production la
demande, la minimisation des stocks afin de lutter contre la dvalorisation des produits du
fait de la rapide obsolescence des matriels informatiques (Kenney, 2000). Dans ce cas,
cest la synergie entre captation de la demande et extrme rationalisation des circuits de
production et de dcision qui produit le rsultat et non pas la seule qualit du systme de
gestion lectronique et dinsertion dans le rseau mondial.

14

Deux derniers exemples illustrent labsence de dtermination de la performance


conomique par la qualit et la modernit des systmes informatiques. Pour beaucoup
dconomistes la toile constitue le vecteur idal de la mise en pratique du modle de
concurrence pure sur un march rendu compltement transparent. Il nest que plus
significatif de noter que Toyota, plutt que de participer Covinsint, prfre approfondir
sa collaboration avec les sous-traitants de premier rang (Shimizu, 1999) pour dvelopper
par exemple lingnierie simultane de composants ou de fonctions grce au partage dun
systme lectronique de conception assiste par ordinateur. Ainsi la toile au lieu de
transmettre des prix de produits standardiss change des dessins et des projets, ce qui
introduit une autre dimension des biens informationnels. En effet, puisque chacun
bnficie de la collaboration des autres membres du rseau, la forme naturelle
dorganisation ne serait pas la firme capitaliste mais plutt lassociation de producteurs,
sur le modle rv dune firme vocation socialiste, voire communiste. Le fait que
LINUX, dvelopp selon le principe du bnvolat, soit parfois prsent comme le
concurrent le plus srieux au monopole de Windows montre que cette vision nest pas que
thorique, puisquelle rend compte dune partie des phnomnes luvre dans la
nouvelle conomie . Sans oublier la question plus triviale de la pure copie et du
piratage, sur le modle de ce que fut un temps MP3 pour la musique. Voil qui donne une
prime aux firmes capables de livrer des logiciels de cryptage, elles-mmes en concurrence
pour dterminer le standard qui terme devrait simposer pour scuriser les transactions
sur un espace qui se veut mondial. Ces quelques exemples font nouveau percevoir la
dynamique extrmement incertaine et dsquilibre de la Net conomie. Sans mme
mentionner le cas des jeunes pousses cres au cur de la bulle Internet par des
entrepreneurs peu au clair des mthodes de gestion financire et qui se contentaient de
dupliquer des formes dorganisation sans avenir, puisque dotes dun cot dimitation
quasi-nul. Comme le notent fort justement les spcialistes de la gestion qui ont gard
raison, mme lpoque dexubrance irrationnelle, la nouvelle conomie na fait que
dplacer et recombiner les facteurs qui dterminent la comptitivit et la viabilit dune
firme : lintensit de la pression concurrentielle, les barrires lentre, le risque
dapparition de produits substituts, le pouvoir de ngociation vis--vis des fournisseurs et
des clients (Porter, 2001).

Enfin la quatrime composante de la nouvelle conomie , celle fonde sur les services
rendus aux entreprises de haute technologie, manifestait demble une extrme fragilit.
Ceux des sites fournissant des services gratuits en contrepartie de recettes publicitaires
sont les premiers entrer en crise et faire faillite lorsque lclatement de la croyance en
lavenir de la nouvelle conomie incite les firmes bien tablies revenir vers des
supports plus traditionnels. Les entreprises qui nont accumul ni recette, ni information
sur leurs clients ou utilisateurs ont t les premires victimes du retournement intervenu
aprs mars 2000. Par contraste, une entreprise telle quAOL qui a eu, ds le dpart, pour
principe de facturer les services rendus et de construire une base de clientle fidle, a pu
prosprer alors que seffondraient la plupart des autres formes dorganisation de la
nouvelle conomie . Mais nest-ce pas l un principe aussi ancien que lconomie
traditionnelle, qui se trouve simplement tendu un nouveau domaine, celui des services
en ligne ?

15

LIMPACT MACROCONOMIQUE DES TIC : ENCORE EN QUESTION


Pour leur part les macro-conomistes se sont peu intresss ces aspects
organisationnels et microconomiques pour se concentrer plutt sur deux grandes questions.
Quelles sont les relations entre le secteur des hautes technologies et le reste de lconomie ?
En particulier le premier peut-il tre le moteur dun rgime de croissance mergent ? Faut-il
considrer quune nouvelle forme de capital, lie linformation et aux connaissances, se
substitue aux biens dquipement traditionnels et impulse une forme originale de changement
technique ?

Nouvelle, ancienne conomie : la conjonction de deux cercles vertueux ?


Ainsi lanalyse conduit concevoir limpact des TIC sur le rgime de croissance
comme rsultant de deux mcanismes en fait distincts. Le premier cercle vertueux est celui
qui joue sur les rendements dchelle, effet dapprentissage et de rseaux, propres aux biens
informationnels (figure 2). Avec une intensit sans doute diffrente et un support
technologique qui nest plus le mme, on nest pas loin de retrouver un mcanisme qui est au
cur de la production de masse. Mais prcisment, les biens informationnels ne peuvent pas
prtendre occuper lensemble de lconomie ne serait-ce que parce que les individus doivent
se nourrir, se vtir, se dplacer, se soigner, se former, se distraire autant dactivits qui font
appel aux secteurs faussement rputs darchaques alors mme que la plupart dentre eux
sont le sige dun progrs technique intense (agriculture, transports grande vitesse,
recherche mdicale et nouveaux traitements et mthodes pdagogiques,).
Le pari de la nouvelle conomie est que la rduction du cot de traitement de
linformation va autoriser la naissance dun second cercle vertueux au sein des industries
traditionnelles. Idalement il samorce par une rduction des prix lie lusage des TIC et
plus fondamentalement au renforcement de la concurrence du fait dune plus grande
transparence des transactions. Voil pourquoi beaucoup de recherches (Asknazy, 2000 ;
Bassanini & al., 2000 ; Cohen & Debonneuil, 2000 ; Duval R. 2000 ; Gordon, 2000a ;
Greenan, 2001 ; Jorgenson & Stiroh, 2000 ; Oliner & Sichel, 2000) se sont attaches
construire une nouvelle srie de capital qui aux stocks de capital en btiment usage productif
et machine et en capital humain, rajoute le capital en produits lis au traitement de
linformation. Lhypothse centrale des tenants de la nouvelle conomie est simple : ce
serait lusage des TIC qui a permis la croissance de la productivit aux tats-Unis aprs 1995
et le retard de lEurope en terme de croissance tiendrait la lenteur de la diffusion des TIC, du
fait en particulier de diverses barrires institutionnelles fiscales ou sociales (Rexecode, 2000 ;
OCDE, 2001).
Tel serait le passage de la microconomie de linformation la macroconomie du
changement technique. Comme le concept de nouvelle conomie est n aux tats-Unis, il
est de bonne mthode de mener lanalyse dabord sur ce pays, quitte dans un second temps
revenir sur la question de la singularit europenne.

Logiciel

Production du
secteur des TIC

Premier cercle vertueux

Saturation de
la demande

Investissement
en TIC

Chute des prix relatifs

Nouvelles sources de
rendements dchelle

Matriel

Part des cots


informationnels dans
le total des dpenses

Non

Le traitement de
linformation
est-il critique ?

Nouvelles sources de
croissance dans les
secteurs autres que
TIC

Les utilisateurs
ont-ils reformer
leur organisation ?

Augmentations
significatives de
productivit

Oui, et
cela est fait

Diffusion du Estimation dune fonction de


changement
production avec diversit
organisationnel
des biens dquipement

Second cercle vertueux

Oui

FIGURE 2 QUA DONC DE NEUF LA NOUVELLE CONOMIE ?

EnvironneQualit des
relations
ment
recherche/industrie Favorable
aux
entreprises
Production des
TIC
Usage des
TIC

Indicateurs
statistiques

Capital
risque

16

17

Le paradoxe de Solow nest pas compltement lucid


On le sait, la productivit se ralentit aux tats-Unis, ds la fin des annes 1960, la
chute du taux de croissance tant encore plus marque aprs le premier choc ptrolier. Les
firmes et les dcideurs publics vont exprimenter une grande varit de stratgies dont la
section suivante retrace lhistoire avant de converger vers lide qu partir de 1995,
lensemble de lconomie amricaine tait tir par les TIC. De fait, les statistiques de la
productivit horaire confirment ce redressement de la productivit : elle croissait au taux
annuel moyen de 2, 6 % entre 1950 et 1972, mais le rythme passe 1,1 % entre 1972 et 1995
pour retrouver un niveau presque quivalent celui qui caractrisait la priode qualifie
parfois dge dor : 2,2 % entre 1995 et 1999 (Tableau 5).
Une premire dcomposition sectorielle de ces volutions livre un enseignement
intressant par rapport aux deux cercles vertueux dcrits par la figure 2 supra. Dabord, le
relvement du taux de croissance de la productivit est plus marqu pour lindustrie (4,6 %
aprs 1995 compars 2,6 % pour les deux dcennies prcdentes) que pour les services
(1,5 % contre 0,8 %). Mais au sein de lindustrie elle-mme, il ressort que cest la production
des biens durables qui enregistre une acclration marque, sous limpact des biens
informatiques. De 1995 1999, ces derniers enregistrent une progression de 41,7 % par an,
soit plus dun doublement par rapport la priode 1972-1995 qui enregistrait dj une forte
croissance (17,8 %). Il est par contre frappant de noter que la production des biens non
durables nenregistre aucun relvement des tendances de la productivit. Dernire
constatation, au-del mme de la difficult de mesure du volume dans nombre de services, il
apparat quaprs 1995, la productivit progresse au rythme annuel de 1,5 %, contre 0,8 % de
1972 1995. Nanmoins, la progression moyenne de la productivit reste infrieure ce que
lon observait dans ce secteur de 1950 1972 (1,5 % contre 2,7 %). De ces mesures on peut
tirer un double enseignement.

Pour partie, le paradoxe de Robert Solow (1987), selon lequel on voyait des ordinateurs
partout sauf dans les statistiques amricaines de productivit , trouve une explication. Il a
fallu attendre le milieu des annes 1990 pour que se matrialisent les gains de
productivit, car cest lchelle dune ou plusieurs dcennies que se manifestent les
effets favorables dun changement de paradigme technologique, conformment ce que
lon avait dj observ, par exemple pour le moteur lectrique (David, 2000).

Mais pour partie seulement puisque les TIC ont amorc une spirale vertueuse au sein
mme du secteur qui les produit, sans beaucoup dborder sur les autres secteurs de
lindustrie. Limpact sur les services est notable mais modr, sans pour autant permettre
de retrouver les rythmes de progression de la productivit des annes soixante. Cest
quelque peu surprenant car les TIC sont souvent considres comme des technologies
gnriques, susceptibles de sappliquer la quasi-totalit des activits productives
(Brynjolfsson & Hitt, 2000). Une interprtation possible serait que linformatisation de la
production est intervenue ds les annes soixante ou soixante-dix pour la plupart des
branches de lindustrie manufacturire (sidrurgie, chimie lourde, automobile). Par
contre, lordinateur puis le serveur seraient lquivalent pour nombre dactivits de service
(banques, finance, agences de voyage, consultant, sant, recherche,) de ce que furent
auparavant la machine commande numrique, le robot et les ordinateurs de production
pour les industries manufacturires.

18

TABLEAU 5 UNE CONCENTRATION DES GAINS DE PRODUCTIVIT DANS LES BIENS DURABLES
LIS LINFORMATION
.CRTQFWEVKXKVFGNOJGWTGFGVTCXCKNCWZVCVU7PKUFG

6CWZFOCEETQKUUGOGPVOQ[GPCPPWGN 
3pULRGHV
j j j
1. Ensemble du secteur priv non
2,6
1,1
2,2
agricole
2,6
2,6
4,6
2. Industrie
2,3

2.1. Biens durables


- Matriels informatiques

3,1

6,8

17,8

41,7

2,2

1,9

1,8

3,0

2,0

2,0

2,7

0,8

1,5

n.s

- Autres biens durables


2.2. Biens non durables
3. Services

Source : Gordon Robert (2000a)


FIGURE 3 UNE MULTIPLICIT DE FACTEURS CONTRIBUANT AU RELVEMENT DE LA
PRODUCTIVIT
1,6

%QORCTCKUQPFGNCRTKQFGCXGENCRTKQFG
5GEVGWTRTKXJQTUCITKEWNVWTG

1,4
1,2
1
0,8
0,6
0,4
0,2
0
-0,2
-0,4

Acclration
de la
productivit
horaire

Effet
cyclique

Qualit du
travail et
mesure des
prix

Acclration
du capital
en
ordinateur

Acclration
de la
productivit
totale pour
les
ordinateurs

Acclration
de la
productivit
totale des
facteurs
dans les
autres biens
durables

Dclration
de la
productivit
totale dans
les biens
non
durables,
hors
agriculture

Source : Gordon Robert (2000c)


Note : Lcart entre le Tableau 5 et la Figure 3 pour lacclration de la productivit horaire aprs 1995 (1,1 %
contre 1,35 %) tient linclusion de 3 trimestres supplmentaires pour lanne 1999 dans le second cas.

19
On peut pousser lanalyse et chercher dcomposer le relvement moyen de la
productivit du travail selon divers facteurs, afin de faciliter la prospective de la productivit
sous limpact de la diffusion des TIC (figure 3). Si lon suit les analyses de Robert Gordon
(2000a ; 2000c), il faut corriger la donne brute concernant lacclration de la productivit
aprs 1995 du fait que la croissance a t particulirement forte et que traditionnellement les
effectifs et les heures ne sont ajusts quavec retard par rapport lvolution de la production,
selon le mcanisme dit de cycle de productivit. Ce seul facteur conjoncturel expliquerait un
relvement de 0,54 % de la productivit. Si lon adopte une mthode danalyse comptable de
la productivit qui par parenthse suppose que les prix mesurent la contribution de chaque
facteur la production il ressort que la croissance du capital par tte associ aux ordinateurs
explique un relvement de 0,33 % de la productivit horaire. ce chiffre il faut ajouter
lacclration de la productivit globale des facteurs dans la production des ordinateurs, soit
0,29 %. Enfin, on enregistre une acclration, dun mme montant, de la productivit globale
dans les autres secteurs de production de biens durables. Ds lors les travaux de Robert
Gordon apportent une caractrisation tout fait tranche des bnfices des TIC : ils se
manifesteraient essentiellement au sein de la production de ces derniers, sans impulser les
effets attendus sur le reste de lconomie, dont la productivit globale des facteurs chuterait de
0,28 % au cours de la seconde moiti de la dcennie quatre-vingt-dix.
Cette apprciation, non conventionnelle, a suscit nombre de critiques.

Certains ont dabord not quil tait paradoxal dinvoquer un cycle de productivit pour
expliquer le redressement de la productivit lors de la sixime anne dexpansion de
lconomie amricaine puisque traditionnellement ce mcanisme rend compte de
lacclration de la productivit seulement lors des priodes de reprise (dArvisenet,
2001). Il faut se souvenir que la notion de nouvelle conomie trouve lune de ses
origines dans cette volution paradoxale de la productivit, comme mentionn en
introduction et explicit par le graphique 3 infra.

Une seconde critique insiste sur le caractre finalement rcent du mariage des ordinateurs
et des tlcommunications : les usages commerciaux de la toile ne dbutant qu partir de
1995, il faudrait encore attendre une ou plusieurs dcennies pour que se manifestent dans
leur intgralit les bnfices correspondants. Cest ce que suggre le prcdent du moteur
lectrique et de son impact sur lorganisation industrielle et la productivit (David, 1991).
Mais lon pourrait objecter que linformatisation de la production a commenc dans
lindustrie manufacturire ds les annes soixante-dix avec linformatique centralise, sur
le modle que proposait lpoque lentreprise IBM. Largument vaudrait donc surtout
pour les services.

Une troisime rponse insiste sur linterdpendance entre changements techniques et


organisationnels. Des donnes tant sectorielles (Asknazy, 2000 ; 2001) que de firmes
(Brynjolfsson & Hitt, 2000 ; Bresnahan, 2001) montrent que les potentialits des TIC ne
se traduisent en performances suprieures que lorsque lorganisation interne de la firme et
ses relations avec lenvironnement sont reconsidres la lumire de la baisse intervenue
dans les cots de traitement et de transmission de linformation. Ce rsultat serait fond
tant pour les tats-Unis que pour la France (Greenan, 2001) ou encore la Grande Bretagne
(Caroli & Van Reenen, 2001). Pour lconomie amricaine, la restructuration des firmes
semble intervenir aprs 1990 et les gains de productivit apparaissent trs significatifs
aprs 1993 pour les industries lies aux matriels informatiques (figure 4).

20

FIGURE 4 LA RORGANISATION DES FIRMES CONDITION NCESSAIRE DU REDRESSEMENT DE LA


PRODUCTIVIT

Diffrence de croissance de la productivit totale des facteurs de 1976 1997 entre les industries
manufacturires rorganises et celles non rorganises
(en % par an)

1,2

0,8

0,6
(QVHPEOHGH
O
LQGXVWULH
PDQXIDFWXULqUH

0,4

6HFWHXU
PDQXIDFWXULHUKRUV
SURGXFWLRQGH
KDUGZDUH

0,2

0
                   

-0,2

Source : Asknazy Philippe (2001), p. 33.

Enfin, lorsque lon progresse de la firme vers la macroconomie, il apparat que les
prcdentes rvolutions industrielles ont ncessit un rajustement densemble des
institutions conomiques quil sagisse des normes techniques, des infrastructures
publiques, de lducation ou encore du systme de crdit et de la fiscalit. Ce qui valut
pour le moteur lectrique devrait aussi sappliquer aux micro-ordinateurs et la toile
(David, 1987 ; 1991). Ce devrait tre le cas pour les technologies de linformation comme
le reconnaissent la plupart des analyses des organisations internationales (OCDE, 2001 ;
Guellec, 2001 ; Pilat, 2001).

On mesure nouveau la difficult que rencontre lanalyse en temps rel dun


phnomne rput porteur de changements radicaux. Aussi nest-il pas surprenant que
lavenir de la nouvelle conomie ne fasse pas aujourdhui lobjet dun consensus.

Le relvement de la croissance potentielle : les difficults de la prospective


Se sont multiplis les travaux valuant les raisons du relvement de la productivit
amricaine, dans le but danticiper sur ce que pourraient tre les tendances de la prsente
dcennie (Bassanini & al., 2000 ; Brynjolfsson & Hitt, 2000 ; Jorgenson & Stiroh, 2000 ;
Baily & Lawrence 2001 ; Litan & Rivlin, 2001 ; Fraumeni, 2001 ; OCDE, 2001). Ces

21
recherches saccordent pour considrer que certains changements sont intervenus pour
lconomie amricaine, mais aucun consensus ne se dgage propos des consquences pour
lavenir de la croissance potentielle. Or la dynamique de la productivit a jou un rle central
dans la dynamique amricaine des annes quatre-vingt-dix. Elle permet en effet la modration
des cots de production, autorise une croissance du salaire rel, libre la Banque centrale de la
tche de contenir linflation par les cots, talon dAchille des phases dexpansion dans les
annes soixante et soixante-dix. son tour le dynamisme de la croissance permet le retour au
quasi-plein emploi, dautant plus que le relvement de la productivit, sil savre durable,
abaisse le seuil du taux de chmage partir duquel linflation sacclre. Cest au vu de ces
observations quAlan Greenspan stait converti la nouvelle conomie la fin des
annes quatre-vingt-dix (Greenspan, 2000). Une synthse des arguments en prsence montre
le caractre incertain des extrapolations de la croissance potentielle fonde sur des hypothses
portant respectivement sur le changement technique et lvolution de la population active
(tableau 6)
TABLEAU 6 LES TIC SONT (SERONT)- ELLES LORIGINE DUN REDRESSEMENT, FORT ET
DURABLE, DE LA PRODUCTIVIT ?
0CVWTGFGNOCTIWOGPV

+ORCEV



(CXQTCDNGU


&HCXQTCDNGU

2GTVKPGPEGFGNOKPFKECVGWT

/D SURGXFWLYLWp PHVXUH OD SRVVLELOLWp 5HQWDELOLWpGHVILUPHVHWELHQrWUHGX


GDFFURLVVHPHQWGXQLYHDXGHYLH
FRQVRPPDWHXUVRQWSUpIpUDEOHV

3WCNKVFGNCOGUWTG

%RQQH DX QLYHDX DJUpJp SRVVLEOH )RUWH VHQVLELOLWp j OD PpWKRGH


VRXVHVWLPDWLRQ
GHV
ELHQV GpODERUDWLRQ LQGLFHVKpGRQLTXHVRX
LQIRUPDWLRQQHOV
QRQ FRQVRPPDWLRQV LQWHUPpGLDLUHV
RXLQYHVWLVVHPHQW 

/VJQFGFOXCNWCVKQP

5HODWLYH FRQYHUJHQFH GHV pYDOXDWLRQV /H F\FOH GH SURGXFWLYLWp DXWDQW TXH
 
FKDQJHPHQWVWUXFWXUHO

L&EQORQUKVKQPEQORVCDNGFG 1RWDEOH DFFpOpUDWLRQ GH OLQYHVWLV


VHPHQW HW GH OD SURGXFWLYLWp DSUqV
NCETQKUUCPEG

2&'( 
L#PCN[UGUGEVQTKGNNG&QPPGU
KPFKXKFWGNNGU

1RQ VRXWHQDELOLWp GHV WHQGDQFHV GH


OLQYHVWLVVHPHQW HQ 7,& REVHUYp GH
j
*RUGRQ 

5{OHGLVFULPLQDQWGHOLQYHVWLVVHPHQW 3DV GH JDLQ GH SURGXFWLYLWp VDQV


HQ7,& 6WLURK 
FKDQJHPHQWRUJDQLVDWLRQQHO
$VNpQD]\ 

L%QORCTCKUQPUKPVGTPCVKQPCNGU /LQYHVWLVVHPHQW GDQV OHV 7,& $OWHUQDWLYHPHQWLPSDFWIDYRUDEOHVXU


FRQGLWLRQQpFHVVDLUHDXUHGUHVVHPHQW ODFURLVVDQFHJUkFHjODGLIIpUHQFLDWLRQ
GHODSURGXFWLYLWp %R\HUE 
GHVSURGXLWV
*KUVQKTGFGUVGEJPKSWGU

$SUqVOHFKHPLQGHIHUODXWRPRELOH /HV7,&QHVRQWSDVjODKDXWHXUGHV
OpOHFWULFLWp OHV 7,& YHFWHXU GXQH SUpFpGHQWHVUpYROXWLRQVLQGXVWULHOOHV
UpYROXWLRQLQGXVWULHOOH
*RUGRQE 

Au niveau conceptuel, certains analystes (Litan & Rivlin, 2001) doutent de la


pertinence de la productivit comme indicateur cl des bnfices des TIC, car cest la mesure
de la production elle-mme qui fait problme pour les biens lis linformation. En effet, il
ressort des tudes de cas et de lanalyse microconomique que ces technologies facilitent en
fait la rponse des firmes aux alas, quelles permettent donc de mieux optimiser lvolution
de la rentabilit, quelles largissent le choix des consommateurs, et surtout quelles
permettent la livraison de nouveaux biens mieux adapts aux exigences tant des entreprises
que des consommateurs.

22

Cet argument se retranscrit dans la qualit des statistiques qui aboutissent aux
indicateurs de productivit. Le fait que les performances des ordinateurs doublent quasiment
tous les dix-huit mois, conformment la loi dite de Moore, conduit une explosion de
lestimation du volume des services rendus par les matriels informatiques. En consquence,
selon que lon recourt soit des indices de prix hdoniques soit des indices tirs des
statistiques de production, sintroduit une incertitude dans la mesure des performances du
secteur producteur de biens informatiques, dont on a vu limportance dans le relvement de la
productivit amricaine (Triplett, 1999). De mme, la rapidit dobsolescence des matriels
rend difficile la ligne de partage entre consommation intermdiaire et investissement, ce qui
par exemple peut rendre problmatique les comparaisons entre les tats-Unis et lEurope, du
fait de conventions comptables diffrentes (Lequiller, 2001). Mais symtriquement, laccs
souvent gratuit un vaste ensemble dinformations nest pas repris dans la comptabilit
nationale, de sorte que les avantages tirs de la diffusion des biens informationnels grce la
toile sont peut-tre sous-estims, ce qui expliquerait que le relvement de la productivit des
services ne soit pas la hauteur des anticipations suscites par la nouvelle conomie
(BRIE, 2000).
La dcomposition exacte entre divers facteurs explicatifs de lacclration de la
croissance de la productivit aprs 1995 nest pas aise. En particulier, il est difficile de
distinguer entre effet du cycle et relvement permanent de la productivit. En effet, mme si
lon pense que la mthode de Robert Gordon surestime les facteurs cycliques, il serait abusif
de prolonger sur la dcennie 2000-2010 le rythme de progression de linvestissement en TIC
observ de 1995 2000. En effet, il nest pas sr que les entreprises ne soient pas incites
rvaluer leur stratgie dinvestissement en matriels informatiques face au ralentissement de
la conjoncture quelles observent partir du 3e trimestre 2000, les efforts de rationalisation
dans lusage des quipements existants tant susceptibles dapporter un meilleur soutien la
rentabilit quune acclration de leur renouvellement. Au premier trimestre 2001, pour la
premire fois, linvestissement en TIC (matriels et logiciels) a dcru au taux annuel de 6,5 %
en volume, alors quil avait cr de 25 % entre 1995 et 2000. Cest le signe dune correction
par rapport au surinvestissement antrieur, parfois valu par les professionnels comme
reprsentant lquivalent de deux annes pleines de commandes (The Economist, 2001a,
p. 83). Il faut ds lors anticiper un ralentissement de la substitution entre quipement
informatique et travail, mais probablement aussi une nette dclration de la productivit dans
ce secteur, tant croissance et productivit apparaissent lies court-moyen termes.
Trois autres arguments sont aussi mobiliss pour considrer que la progression
moyen terme de la productivit devrait sinflchir lavenir. Dabord parce que les rformes
organisationnelles et restructurations sont certes rendues plus ncessaires par la rcession
amricaine, mais elles doivent intervenir dans des firmes ou des secteurs o elles ont t
jusqu prsent repousses, sans doute parce que ces rformes taient difficiles. Ensuite, il se
peut que la focalisation de lanalyse sur la productivit ne soit fonde que par rapport
lhypothse dune prolongation de la production en masse de produits relativement
standardiss. Or lun des mrites majeurs des TIC est en particulier de permettre une
meilleure synchronisation de la production, de la satisfaction de nouvelles demandes, tant en
termes de diffrenciation par la qualit que par linnovation (Bresnahan, 2001). Enfin, point
sur lequel une section ultrieure revient, il se pourrait que les TIC, techniques gnriques, ne
soient pas lquivalent de ce que furent la machine vapeur, le moteur lectrique ou encore
lautomobile, sans mme considrer les innovations portant sur lamlioration de la sant
(Gordon, 2000b, p. 57-66). Si lon suit cette ligne danalyse, les TIC seraient dores et dj

23
rentres dans la zone des rendements dcroissants moins que par recombinaison des
avances dj ralises, merge une srie de nouvelles applications, pour linstant inconnues.
Ainsi, la base productive des conomies contemporaines sest restructure tout au
long des deux dernires dcennies et les TIC ont contribu ce mouvement, mais les
potentialits long terme de leur maturation ne sont pas aises cerner. Cette prudence est
renforce si lon considre maintenant les relations entre les analyses microconomiques et
limpact macroconomique, grce une analyse sectorielle.

Une rvaluation de la nouvelle conomie la lumire de la diversit des


structures sectorielles
Beaucoup des dveloppements qui prcdent supposent, implicitement, que le cot
de traitement et de transmission de linformation est un lment cl de la comptitivit des
firmes quel que soit le domaine dactivit considr. Or une tude comparative des
potentialits de lInternet englobant les divers secteurs que sont la fabrication des
microprocesseurs, les ordinateurs personnels, la finance, les transports, la distribution de
FIGURE 5 LIMPACT DES TIC EST TRS INGAL SELON LES SECTEURS




3URGXLWV)LQDQFLHUV





%QVFGVTCKVGOGPVFG
NOKPHQTOCVKQP


















&RPSRVDQWV
PLFURpOHFWURQLTXHV

7UDQVSRUW


%QVU
FG
RTQFWEVKQP



%QVFG
FKUVTKDWVKQP





&RPPHUFHGHGpWDLO






,QGXVWULHDXWRPRELOH



 2UGLQDWHXUSHUVRQQHO





Source : Inspir par BRIE (2000) E-Commerce and the changing terms of competition : A view
from within the sectors .

produits durables ou non durables fait ressortir que tel nest pas le cas (BRIE, 2000). En effet,
au moins trois composantes concourent la formation des cots unitaires : les cots de
production, ceux de distribution dont bien sr la logistique, enfin les cots de traitement de

24
linformation. Or il ressort que les diverses branches dactivit ont des structures de cot qui
ne sont pas homognes (figure 5).
A priori, limpact des TIC devrait tre le plus fort dans toutes les activits
directement lies au traitement de linformation, cest--dire la finance et la banque (Betbze,
2000), ladministration fiscale et plus gnralement les pouvoirs publics (Boyer & Didier,
1998), lassurance et la sant (Litan & Rivlin, 2001), voire sous certaines conditions
dinnovation concernant les mthodes pdagogiques, lducation elle-mme (Boisivon, 2000 ;
Goolsbee, 2001). On laura not, ces activits concernent le secteur tertiaire, alors que trop
dtudes se concentrent sur le secteur manufacturier. Aux tats-Unis par exemple, plus de
70 % des quipements en TIC sont utiliss par les services (Baily et Lawrence, 2001, p. 311).
Or il se trouve que les mesures doutput sont trs imparfaites dans nombre de ces secteurs,
puisque dans certains cas, les comptables nationaux se bornent appliquer un taux de
croissance forfaitaire de la productivit au volume des facteurs pour calculer les indices de
volume de lactivit. Par contre, lorsque les cots de transformation de la matire sont
dterminants, il nest pas vident que la dernire gnration des quipements informatiques ait
beaucoup contribu lamlioration de la productivit. Font exception les secteurs de
production des matriels informatiques eux-mmes qui semblent alimenter une boucle
vertueuse fort particulire : la baisse du prix du matriel et la multiplication des logiciels et
des applications gnralisent une srie de standards portant tant sur les composants que sur les
routines et les procdures. Un exemple typique tant celui de lentreprise Dell ou encore,
lpoque de son succs, lentreprise Cisco, toutes deux pionnires dans lintgration pousse
de la production et de la demande grce lefficacit du systme de gestion de linformation
(Kenney, 2000). Une spirale vertueuse formellement quivalente semblait rgir
llectronisation des marchs financiers et lamlioration continue de la vitesse de traitement
et dabaissement des cots, support desdits nouveaux marchs sur lesquels se ngociaient les
actifs des firmes de la nouvelle conomie .
Les donnes sectorielles de lconomie amricaine confirment pour partie cette
hirarchisation des gains de productivit selon les secteurs (Baily & Lawrence, 2001). En
terme de dynamisme de la productivit sur la seconde moiti des annes quatre-vingt-dix,
viennent en tte respectivement le commerce de gros, la production de biens durables, la
finance, le commerce de dtail puis les transports ariens (Tableau 7).
Ces rsultats sont corrobors par lobservation et les tudes sectorielles disponibles
(par exemple Malerba, 2001). La performance du secteur des biens durables sexplique pour
lessentiel par lindustrie de linformatique et nest pas pour surprendre. Par contre le
dynamisme du commerce de gros et de dtail est moins souvent mis en vidence. Pourtant, les
premires tudes portant sur la diffusion du juste--temps avaient montr que limpact
essentiel de cette mthode de gestion portait sur les activits de commerce et dans une
moindre mesure les activits industrielles elles-mmes (Greenan, 2001). Par parenthse,
lutilisation de la toile vient couronner une srie defforts visant standardiser les codes des
produits, gnraliser les lecteurs de code-barres, intgrer les activits de gestion des stocks, de
facturation et doptimisation du cash-flow. Cest la covolution de ces facteurs qui explique la
remarquable performance de ce secteur (Bresnahan, 2001, p. 16-19). Au demeurant, ceci
confirmerait les analyses en termes de supermodularit qui suggrent que seule la conjonction
dun ensemble dinnovations organisationnelles, technologiques et conomiques permet de
passer du modle productif de la production de masse un autre fond sur les dlais de
raction, la qualit, la diffrenciation des produits (Milgrom & Roberts, 1991 ; 1992).

25
TABLEAU 7 LACCLRATION DE LA PRODUCTIVIT EST TRS INGALE SELON LES SECTEURS
Taux annuels en %
5GEVGWTU
5GEVGWTRTKX
#ITKEWNVWTG
/KPGU
%QPUVTWEVKQP
+PFWUVTKGUOCPWHCEVWTKTGU
$KGPUFWTCDNGU
$KGPUPQPFWTCDNGU
6TCPURQTVU
TQWVKGTU
CTKGPU
CWVTGU
%QOOWPKECVKQP
'NGEVTKEKV)C\
%QOOGTEGFGITQU
%QOOGTEGFGFVCKN
(KPCPEG#UUWTCPEG+OOQDKNKGT
HKPCPEG
#UUWTCPEGU
+OOQDKNKGT
5GTXKEGU
CWZRGTUQPPGU
CWZGPVTGRTKUGU
UCPV
#WVTGU
5GEVGWTUKPVGPUKHUGP6+%
5GEVGWTUOQKPUKPVGPUKHUGP6+%

2TKQFGU

























































#EENTCVKQP
CRTU



























Source : Baily et Lawrence (2001), p. 3, tableau 1. Il sagit du taux annuel moyen de variation du revenu
domestique brut par employ quivalent temps plein. Les conventions comptables ne sont pas les
mmes que celles du tableau 5.

Vient ensuite la finance qui enregistre des gains importants, ne serait-ce que parce
que linformation est au cur de lactivit dintermdiation financire, sans compter le rle
qua pu avoir lautomatisation de certaines activits de distribution dargent liquide ou de
paiement par cartes bancaires relayes par llectronique. Enfin, si lon sen tient lampleur
des gains de productivit de 1995 1999, le transport arien ralise des gains importants. Y
contribuent toute une srie de facteurs (amlioration des appareils,) mais aussi une
meilleure gestion des taux de remplissage des vols, loptimisation des liaisons grce une
utilisation de plus en plus sophistique du systme de rservation lectronique, initialement
conu pour des objectifs beaucoup plus modestes. On note nouveau que ce nest pas une
innovation radicale qui dclenche la productivit mais plutt une stratgie ttonnante visant
la combinaison dun ensemble doutils, initialement dconnects mais qui grce
labaissement des cots de traitement de linformation, qui peuvent tre unifis et intgrs
grce des interfaces communes optimisant ainsi la rentabilit globale des compagnies
ariennes. En outre, contrairement lattente, la concurrence a certes limin un grand
nombre des transporteurs qui taient entrs dans le secteur en rponse la drglementation
des transports ariens, mais na pas pour autant compltement rod les marges de loligopole

26
qui a fini par se reconstituer lissue du processus de concentration et de fusion, car les
barrires lentre sont ici prsentes et garantissent la persistance de rentes (Porter, 2001).
cette liste il convient de rajouter les services aux personnes et aux entreprises qui
ralisent certes des gains de productivit modestes mais qui se sont considrablement relevs
par rapport aux quinze annes prcdentes. Il se pourrait de plus, on la dj mentionn, que
les problmes de mesure de la production des services expliquent la modestie de ces gains.
Pour ne prendre quun exemple, lorsque lencyclopdie Britannica passe de la forme papier
des ditions lectroniques renouveles chaque anne et accessibles gratuitement pour les
services de base, cet accroissement des services rendus aux utilisateurs nest compt quau
cot de la mise sous forme lectronique. Ds lors le relvement constat de la productivit ne
vaut que pour les activits dont on peut mesurer de faon indpendante loutput.
Ces quelques dveloppements confirment les conclusions dj obtenues concernant
lanalyse microconomique des stratgies ouvertes aux firmes grce aux TIC et leur
diffusion. La question nest pas purement technologique puisque sont mobilises diverses
transformations affectant lorganisation des marchs, le type de rglementation publique, le
crdit et bien sr lemploi selon les qualifications. Cest une invitation revisiter les diverses
tapes de la transformation de lconomie amricaine depuis le blocage de la production de
masse jusqu lmergence du thme, et sous certains aspects de la ralit, de la nouvelle
conomie .

LHISTOIRE DE LA NOUVELLE CONOMIE AMRICAINE : SEPT


TRANSFORMATIONS STRUCTURELLES QUI NE SE RDUISENT PAS
LA TECHNOLOGIE
Il faut se souvenir que les tats-Unis avaient les premiers explor le rgime de
croissance fond sur lapprofondissement de la production de masse et sa synchronisation
avec la consommation de masse (Aglietta, 1976). Aussi nest-il pas surprenant que ce pays
soit aussi le premier enregistrer, ds le milieu des annes soixante, une dclration de la
productivit globale largement analyse mais qui finalement demeure assez mystrieuse
(Federal Reserve Bank of Boston, 1980). Ce retournement marque lentre en crise du rgime
de croissance lui-mme (Weisskopf, Bowles & Gordon, 1983 ; Boyer, Juillard, 1992). En
consquence, se sont dployes diverses stratgies visant surmonter les obstacles ainsi
rencontrs. Rtrospectivement, elles ont dbouch sur sept transformations structurelles
majeures dont chacune exerce une influence potentielle sur lmergence du rgime de
croissance des annes quatre-vingt-dix.

Une drglementation prcoce du march des produits


Si les premires tensions apparaissent dans lorientation de la politique conomique
par la progressive conversion des autorits une conception montariste de linflation, un
point dinflexion significatif intervient lors de larrive au pouvoir de Ronald Reagan. Est
alors dcid un programme de drglementation qui touche un certain nombre de services
antrieurement soumis lintervention publique (transports ariens, tlcommunications,
lment de la couverture sociale, etc.). Lobjectif tait de librer les forces de la concurrence
pour stimuler tant lefficacit statique que lesprit dentreprise et linnovation. Il ressort que le
taux de croissance de la productivit globale des facteurs qui, depuis 1965, tendait chuter
pour quasiment sannuler en 1979, recommence ensuite crotre partir de cette date

27
(Graphique 1). On est tent de rapprocher ce retournement du changement complet
dorientation de la politique conomique et plus particulirement de celle de la concurrence.
Mais on le sait, il est difficile dtablir un mcanisme de causalit partir de cette simple
corrlation, dautant plus que linvestissement en ordinateurs marque lui-mme une
acclration la fin des annes soixante-dix (cf. Graphique 4, ci-aprs). ce stade de
lanalyse, semblent aller de pair la drglementation des marchs des produits dun ct, le
redressement de la productivit globale des facteurs de lautre.
GRAPHIQUE 1 TAUX DE CROISSANCE DE LA PRODUCTIVIT GLOBALE : VOLUTIONS
ANNUELLES ET LISSE AUX TATS-UNIS, 1965-1999
Taux annuel de croissance
4
3

2
1

0
-1

-2
-3

-4
-5
1965

1967

1969

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

Total tech. change + human capital, trend series

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

Total tech. change + human capital, actual series

Source : Bassanini Andrea, Scarpetta Stefano and Visco Ignazio (2000), p. 21.

Une fluidification des marchs du travail


Mais simultanment, la contre rvolution conservatrice, en rupture avec les
conceptions keynsiennes et lhritage des relations professionnelles de laprs New Deal, ne
manque pas daffecter le rapport salarial lui-mme. Par rapport aux pays europens, le march
du travail amricain privilgiait dj la flexibilit externe, ainsi quune plus grande sensibilit
du salaire au chmage et dsquilibres tant rgionaux que par qualifications. Par ailleurs, le
taux de syndicalisation subissait une rosion continue depuis le milieu des annes cinquante,
mouvement que prolongent et accentuent les nouvelles orientations de la politique
conomique (dont lacte fondateur est le licenciement de lensemble des contrleurs ariens),
de lvolution du droit du travail (diffrenciation selon les tats et le type dindustrie) et des
pratiques des entreprises (tendances lindividualisation et gnralisation des stratgies visant
contrer limplantation syndicale).

28

UNE NOUVELLE FORME DE DISTRIBUTION DU REVENU


GRAPHIQUE 2 MODRATION DU SALAIRE REL JUSQUEN 1997
Indice du salaire horaire rel, secteur priv hors agriculture

GRAPHIQUE 3 UN RELVEMENT DE LA PRODUCTIVIT APRS 1995


Taux de croissance de la production horaire, secteur priv hors agricole

Source : Zarnowitz Victor (2000, graphiques 4A, 5A)

29
la lumire de ces changements institutionnels, par ailleurs permis par lampleur du
chmage et latomisation du pouvoir de ngociation des salaris, il nest pas surprenant que la
qualit de lajustement des offres et des demandes demploi se soit amliore, tout
particulirement dans les annes quatre-vingt-dix (Duval R., 2000, p. 19). Or, lmergence du
paradigme des TIC appelle un brassage des comptences et des qualifications. Non seulement
la main-duvre se doit dtre ralloue des industries mrissantes vers celles qui sont
considres davenir mais encore la dcentralisation et lindividualisation des contrats de
travail permettent un rajustement de la hirarchie salariale, voire son largissement, et
lmergence de nouvelles formes de rmunration indexes sur la performance des firmes
et/ou lvaluation quen font les marchs financiers. Autant de caractristiques du march du
travail que les organisations internationales, telle lOCDE, prsentent de longue date comme
une condition ncessaire la mise en uvre des nouvelles technologies et une cration nette
demploi. On observerait en quelque sorte une complmentarit entre une flexibilit externe
du travail et la diffusion dinnovations radicales dstabilisant les formes antrieures de la
division du travail (Amable, Ernst & Palombarini, 2000a ; 2000b ; Gatti, 2000) et tout
particulirement les marchs internes de lpoque fordienne btis sur la mise en uvre dune
srie dinnovations de nature plus incrmentale (Marsden, 2001).
En consquence, lexpansion amricaine des annes 1990 se manifeste par une quasistabilit du salaire rel jusquaux annes 1997, qui ne sacclre ensuite que modrment
(graphique 2) un rythme qui permet une stabilisation des cots unitaires de production grce
la surprenante acclration de leur productivit qui intervient aprs sept annes dexpansion,
contrairement ce que lon avait observ lors des prcdents cycles, tout particulirement
dans les deux prcdents cycles (Graphique 3).

Les TIC comme moyen de surmonter les difficults de gestion des grandes
firmes
En effet, lmergence de ces nouvelles technologies est souvent considre comme le
facteur dterminant de la performance amricaine et par extension leur ingale diffusion
expliquerait lhtrognit des trajectoires nationales. De plus, le comportement paradoxal
de la productivit du travail qui sacclre aprs 1995 (cf. Graphique 3 ; Gordon, 2001 ;
Zarnowitz, 2000) est souvent associ la rencontre de linformatisation des firmes et
louverture du rseau mondial de communication, la toile , aux applications commerciales.
Lanalyse de la diffusion des TIC du dbut des annes soixante la fin des annes quatrevingt-dix, suggre un diagnostic plus nuanc (Graphique 4).
En premier lieu, linformatisation des firmes, telle que la mesure linvestissement en
ordinateurs et en logiciels intervient ds le dbut des annes soixante. Une premire
acclration intervient dans la seconde moiti des annes soixante-dix puis aprs 1989 :
linvestissement en logiciels tend supplanter lachat de matriel. Cette chronologie suggre
que le phnomne rcent de la numrisation de linformation sinscrit dans une tendance de
longue priode. Fondamentalement, les grandes firmes de lre fordienne, comme les
organisations publiques, ont souvent but sur la complexit des circuits dinformation et de
dcision afin de coordonner le financement, la production, la vente dun nombre croissant de
biens, produits en masse mais de plus en plus diffrencis. La micro-informatique est venue
point nomm pour permettre la rorganisation des circuits de dcision, eux-mmes articuls
sur le traitement de linformation au niveau pertinent. En quelque sorte, les annes quatrevingt et quatre-vingt-dix marqueraient lquivalent du passage qui tait intervenu la fin du
sicle dernier lorsque les investissements en machines avaient supplant la formation de
capital au titre des btiments usage productif (Dumnil & Lvy, 2000). Depuis les annes

30
soixante, lefficacit des quipements dans lindustrie manufacturire a t optimise grce
linformatique de production. Dans la priode contemporaine, les TIC spanouissent dans les
activits de service, car ces technologies sont essentielles, voire cruciales, pour les services
lis la finance, aux voyages, aux tudes de march, sans compter bien sr les activits de
recherche dans la plupart des disciplines.
GRAPHIQUE 4 LES TIC ONT SURTOUT UN USAGE PROFESSIONNEL
Part des diverses composantes des TIC dans la production totale amricaine, 1960-1998

Source : Jorgenson Dale W., Stiroh Kevin J. (2000), p. 137.

En second lieu, deux traits mritent dtre souligns. Dabord, les forts gains de
productivit raliss dans la production des quipements de communication domaine dans
lesquels les rendements dchelle sont trs importants permettent une stabilisation de sa part
dans la production totale en valeur en dpit de lexplosion des volumes. Ce qui dun point de
vue macroconomique nest pas sans importance quant au pouvoir dentranement de ce
secteur sur le reste de lconomie. Ensuite, contrairement aux prcdentes configurations
industrielles, lachat par les consommateurs de biens informationnels est beaucoup plus rcent
puisquil date du dbut des annes quatre-vingt et quil ne reprsente quune fraction trs
modeste de la production totale. Voil qui renforce lhypothse selon laquelle les TIC auraient
affect, tout au moins au cours des deux dernires dcennies, plus les normes de production
que les modes de vie, nouveaut par rapport au prcdent paradigme technologique associ
la production en masse de moyens de transports, de biens dquipement du mnage et de
logements. Une seconde nouveaut par rapport lre fordienne tient au fort degr
dinternationalisation de lensemble de la filire des TIC.
Ce troisime changement structurel porte donc sur le basculement de paradigme
productif et souligne lune des spcificits amricaines : ce pays est leader la fois dans
lusage et la production des TIC et pour nombre danalystes ce serait lune des raisons du
retard de croissance europen : lemploi ne bnficierait pas des effets de cration de
nouvelles branches, productrices de TIC, puisquune large fraction des biens est importe

31
alors que leur diffusion mettrait en uvre une substitution capital-travail dans tous les
secteurs utilisateurs (Cohen & Debonneuil, 2000).

Les dividendes du dsarmement : un redploiement des TIC vers le civil


Ces technologies rsultent-elles simplement des stratgies dcentralises de firmes
en matire dinnovation ? Pas compltement, dans la mesure o lhistoire, tant de la
microlectronique que de la toile, montre la forte implication des pouvoirs publics dans le
financement des recherches qui aboutissent la gnration actuelle des TIC. La Californie
tait traditionnellement fortement lie la recherche finance pour la dfense et les contrats
publics. Ds lors il nest pas sans importance de noter que la rduction de la part des dpenses
de dfense tout au long des annes quatre-vingt-dix est nouvelle par rapport aux cycles
prcdents (Zarnowitz, 2000, Graphique 11a). Ce changement a un double impact.
Dune certaine faon il contraint le redploiement des comptences accumules dans
le secteur de la dfense. Soit que les firmes de ce secteur soient incites chercher des usages
civils aux innovations antrieurement pilotes par les grands programmes militaires, soit que
les spcialistes quittent les firmes lies la dfense pour fonder ou rejoindre des entreprises
servant le march civil. cet gard, la perce du Japon et de certains pays asiatiques dans le
secteur de llectronique a par ailleurs aid surmonter lobstacle des lois antitrust et a permis
le redploiement du financement public vers des investissements collectifs (les autoroutes
de linformation ) favorisant la position des firmes amricaines sur ces nouveaux marchs.
Par parenthse, lEurope qui ne disposait pas de tels programmes de coordination de la RD
militaire nest pas parvenue un rsultat quivalent, en dpit de la multiplication des
programmes favorisant, longtemps sans succs, lmergence dun fort secteur de
llectronique (Amable & Boyer, 1993).
Simultanment ce retrait relatif des dpenses de dfense facilite le redploiement des
dpenses publiques, et indirectement lobjectif de retour lquilibre du budget qui intervient
partir de lanne 1993 (Zarnowitz, 2000, graphique 11b). On pourrait dvelopper cet gard
lquivalent de la thorie de lviction (crowding out) qui traditionnellement porte sur
lquilibre pargne/investissement un moindre dficit public favorise lendettement priv
travers la baisse du cot du financement en ltendant au systme dinnovation lui-mme.
En effet, les grands programmes militaires avaient par le pass quelque peu distordu
lorientation et lintensit des innovations au dtriment des applications civiles et de la
comptitivit des firmes sur le march international. La reconversion simultane des dpenses
publiques et de la RD vers les applications civiles exerce donc des effets de court moyen
terme bien pris en compte par les thories macroconomiques mais aussi de plus long
terme par limpact quelle a sur les systmes dinnovation. Ce facteur est plus difficile
valuer, mais dune certaine importance pour le rgime de croissance amricain.

Une nouvelle politique conomique : ajustement budgtaire et politique


montaire prventive.
Tel est le changement que privilgient nombre de macro-conomistes (Blanchard &
Fitoussi, 1997 ; Muet, 1997). Pour une trs large part, le contraste entre le dynamisme
amricain et les incertitudes europennes dans la premire moiti des annes quatre-vingt-dix
tiendrait une opposition radicale en matire de conception de la politique conomique.

32
Aux tats-Unis, laccord sur une stratgie de rduction des dficits publics sur un
horizon de moyen terme a clarifi les perspectives dvolution des taux dintrt rel long et
donn un signal au secteur priv. Symtriquement, la politique montaire sest donne pour
objectif doptimiser la performance macroconomique mesure travers le contrle de
linflation et la croissance, grce une action prventive dans la gestion des taux dintrt
courts, afin dviter la formation danticipations inflationnistes. Or, comme linvestissement
et plus encore la RD sont trs sensibles aux vues sur lavenir, la modration du taux
dintrt rel et lvolution de la demande, le macro-conomiste peut lgitimement avancer
lhypothse que le dynamisme retrouv de la productivit aprs 1995 tient aussi la qualit de
la gestion de la politique montaire et budgtaire, le policy mix , qui a vit tant une
interruption prcoce de la phase dexpansion que la rptition dune politique de stop and
go . Ainsi labondance de liquidit aprs 1993 na pas t sans influencer positivement
lpanouissement de linvestissement et de la consommation (Zarnowitz, 2000, graphique 9b).
La longueur de la phase dexpansion amricaine des annes quatre-vingt-dix a donc permis
quapparaissent les effets bnfiques dun paradigme productif centr sur les technologies de
linformation.
En Europe, sur la mme priode, la politique conomique a t marque par la
permanence de la lutte contre linflation et les stratgies nationales de convergence permettant
dentrer dans la monnaie commune. Par ailleurs, le processus de consolidation budgtaire
sest avr beaucoup plus difficile, ne serait-ce que parce que la runification allemande
creuse le dficit de ce pays et gnralise des taux dintrt rels levs pour tous les pays dont
la monnaie est ancre sur le Deutsche mark. Lincertitude qui a longtemps prsid au
lancement de la monnaie unique na pas favoris les paris sur lavenir. En consquence, pour
une part lcart considrable dans le volume de la RD entre les tats-Unis et lEurope (Soete,
2001a) est la consquence de cette gestion macroconomique, ce qui a tendu entretenir un
cercle vicieux. Il nest interrompu qu la fin des annes quatre-vingt-dix, lorsque prcisment
sactualisent les perspectives favorables de croissance lies ladoption de leuro.
Ainsi les relations entre style de politique conomique et innovation ne sont pas sans
importance pour lvaluation du rgime de croissance amricain. De fait, des diffrences
notables apparaissent ce titre entre les tats-Unis, lEurope et le Japon.

Des innovations financires favorisant la mobilit du capital et les nouveaux


secteurs
Un sixime changement structurel est frquemment invoqu comme condition
ncessaire lpanouissement des TIC et plus gnralement la transition vers une conomie
de la connaissance. Il sagit en loccurrence des innovations financires qui ont permis le
lancement dactivits risques, lies lexploration des potentialits de la gnralisation de la
numrisation de linformation. Les systmes financiers traditionnels, surtout lorsquils sont
domins par les banques, favoriseraient peu les innovations radicales de ce type. Par
opposition, les marchs financiers, surtout compte tenu des innovations rcentes en matire de
capital risque et de nouveaux marchs auraient une influence bnfique sur lmergence
des firmes emblmatiques de la production et mise en uvre des TIC, savoir les jeunes
pousses.
En effet, lmergence de nouvelles branches suppose quelles puissent attirer dune
part les comptences requises, et cest le rle des ajustements externes du march du travail
amricain que dy pourvoir, dautre part les capitaux ncessaires aux investissements de base
et aux ventuels dficits que font apparatre les premires priodes de mise en exploitation des

33
innovations. ce titre, la qualit de lorganisation, la profondeur et la liquidit des marchs
financiers amricains constituent un atout essentiel, au point de constituer pour certains
analystes le cur de lavantage comptitif dont jouissent les nouvelles technologies dans ce
pays. De fait, apparat une corrlation a priori surprenante : de 1980 1998, lindice des
valeurs boursires industrielles du Dow-Jones a t troitement li lessor de
linvestissement dans les technologies de linformation (Graphique 5). Par contraste, lindice
Nikkei na pas suivi linvestissement dans les TIC du Japon, car les consquences
dfavorables de lclatement de la bulle financire des annes quatre-vingt ne sont pas
compltement surmontes durant la dcennie suivante et ont empch la concrtisation des
efforts dinnovation des firmes pourtant significatifs (Boyer, 1999a).

GRAPHIQUE 5 LES COURS BOURSIERS AMRICAINS, MAIS PAS JAPONAIS, SUIVENT LA


DIFFUSION DES TIC
400

,QGLFH1LNNHL
-DSRQ

350

300

,QYHVWLVVHPHQW
HQ7,&-DSRQ

250

'VCVU7PKU2CTCNNNKUOGKPXGUVKUUGOGPVGP
6+%&QY,QPGU+PFWUVTKGN

200

,QYHVWLVVHPHQW
HQ7,&8 6$

150

,QGLFH'RZ
-RQHV9DOHXUV
,QGXVWULHOOHV

100

,CRQPWPGFEQPPGZKQP
50

0






































Source : Calcul daprs Dlgation europenne au Japon (2000)

Mais simultanment les perspectives ouvertes par les TIC ont mis en mouvement
une spculation, assez typique des priodes historiques prcdentes marques par des
innovations quivalentes, par exemple lors du boom des Chemins de fer. La thorie ne permet
pas de diagnostiquer coup sr lexistence dune bulle, pourtant considre comme
hautement probable, tant par les experts de la finance (Shiller, 2000) que par ceux de
lInternet et des TIC (Perkins & Perkins, 1999). Certes les taux de marge atteignent un niveau
beaucoup plus lev que par le pass et surtout ils se maintiennent alors mme que se
prolonge la longue phase dexpansion des annes 1990 (Graphique 6). Cette volution
atypique est suppose se prolonger moyen long terme et suscite un optimisme sur les
perspectives de croissance des profits qui entrane des niveaux sans prcdent pour le rapport
du prix des actions la rmunration (graphique 7).
Depuis le brutal retournement intervenu en mars 2000 des valeurs inscrites au
Nasdaq, il est de plus en plus reconnu que les marchs financiers avaient t le support dune
bulle spculative, dnonce comme exubrance irrationnelle par les responsables de la
politique montaire en 1997. Tout comme par le pass, le dgonflement de la spculation peut

34

UNE DYNAMIQUE SANS PRCDENT DES PROFITS


GRAPHIQUE 6 UN TAUX DE MARGE LEV ET CROISSANT EN FIN DE CYCLE
Prix / cot unitaire de production

GRAPHIQUE 7 DEPUIS 1995, UN DOUBLEMENT DU RAPPORT DU PRIX DES ACTIONS LEUR


RMUNRATION

Rapport prix des actions / remuneration (500 compagnies du S&P 500)

Source : Zarnowitz Victor (2000, Graphiques 6C, 8B)

35
impliquer un retournement conjoncturel plus ou moins marqu, mais cela ne signifie pas que
la diffusion des nouvelles technologies na pas transform les structures productives de
lconomie amricaine. Mme si les vidences dun changement perceptible au plan
macroconomique, on la vu, font encore lobjet de controverses, il est hautement improbable,
voire totalement exclu, que le rgime de croissance amricain converge vers celui qui tait
luvre dans les annes soixante-dix et quatre-vingt (Boyer, Juillard, 1992).

Linternationalisation favorise la dynamique interne amricaine


La seconde moiti des annes quatre-vingt-dix a mis en exergue une dernire et
importante caractristique structurelle du rgime de croissance amricain : le fait quil est
largement ouvert sur lconomie internationale. En effet, les conditions de lquilibre pargne
investissement mobilisent de faon essentielle la position exceptionnelle des tats-Unis. La
baisse continue du taux dpargne des mnages, trs vraisemblablement du fait dun effet de
richesse, lui-mme li lemballement boursier (Duval, 2000), associ la stabilit de celui
du secteur priv a t compense par un appel lpargne en provenance de lEurope et de
lAsie. Les pitres perspectives de croissance offertes par ces deux zones et la croyance
largement partage qui faisait des tats-Unis la terre de la nouvelle conomie ont suscit
de 1995 1999 un vigoureux investissement direct aux tats-Unis, qui son tour a permis
lapprofondissement du dficit de la balance commerciale (Zarnowitz, 2000, graphique 15).
Alors que pour la plupart des pays, dits de second rang, linternationalisation exerce
certaines contraintes, parfois fortes, sur les choix stratgiques nationaux, les tats-Unis au
contraire bnficient de leur position, bien des gards hgmonique. Lessor mme de la
production de TIC rpond au dynamisme et la sophistication du march amricain mais
aussi lexportation des produits correspondants vers tous les pays qui nont pas eu la
capacit de se doter des comptences correspondantes. Cest loccasion de noter le lien entre
diffusion des TIC et approfondissement de linternationalisation : alors que les analyses
thoriques des rgimes de croissance traitent par commodit dune conomie ferme, la large
ouverture et linterdpendance des pays jouent un rle certain dans lvolution de lquilibre
entre offre et demande des nouveaux biens informationnels. Il en est de mme pour
lintermdiation financire qui favorise les tats-Unis par rapport lEurope et au Japon : le
rle international du dollar et des bourses de valeur amricaines na pas t sans influence sur
le dynamisme du secteur producteur des TIC aux tats-Unis.

Les TIC appellent-elles larchitecture institutionnelle amricaine ?


Ainsi lhistoire amricaine a livr une configuration bien particulire des formes
institutionnelles et lobservation des annes quatre-vingt-dix a suggr beaucoup quelles
taient le support ncessaire et suffisant dun rgime de croissance tir par les hautes
technologies. De fait, lconomie amricaine est la rfrence quasiment oblige de toute
analyse de la Nouvelle conomie au point que lon pourrait rsumer nombre de
contributions au syllogisme suivant.
1. Les performances macroconomiques des tats-Unis, suprieures celles de lEurope et
du Japon, sont la consquence dun rgime de croissance tire par les TIC.
2. Ce rgime appelle un ensemble particulier de formes institutionnelles : une
drglementation du march des produits et du travail, le dveloppement du capital risque
et de nouveaux instruments financiers, une gestion stricte des budgets publics et une
politique assurant la stabilit montaire, enfin un systme international assurant la stabilit

36
tant des changes de produits que des mouvements financiers, car ce rgime est demble
global.
3. En consquence, tous les pays qui sont en retard devraient entreprendre les rformes
structurelles permettant de converger vers cette mme configuration institutionnelle.

LA GOGRAPHIE DE LA NOUVELLE CONOMIE : LA DIVERSIT


DES ARCHITECTURES
CROISSANCE

INSTITUTIONNELLES

FAVORISANT

LA

Pour tester la pertinence de ces propositions, il est important de se donner une


dfinition gnrale de la performance macroconomique dans les annes 1990 et non pas de
mesurer simplement la distance de chaque pays de lOCDE par rapport la configuration
amricaine.

Les TIC au cur du processus de changement technique


Il se trouve que les travaux entrepris dans le cadre de lOCDE (Scapetta & al., 2000 ;
Guellec, 2001 ; OCDE, 2001 ; Pilat, 2001) ont rassembl un large ensemble dindicateurs
statistiques. Il ressort quune dfinition pertinente du rgime de croissance mergent repose
sur lexistence dun cercle vertueux entre intensification des efforts de recherche et
dveloppement et relvement de la productivit globale, elle-mme base dun redressement de
la croissance potentielle. Si lon retient les deux premiers indicateurs, on obtient une
configuration intressante (graphique 8).
GRAPHIQUE 8 LES CONOMIES CANDIDATES LINSERTION DANS UN RGIME DE CROISSANCE
TIRE PAR LINNOVATION
Acclration de la productivit totale des facteurs entre 1980-90 et 1990-98

1.5
Australia

1.0
Denmark
United States

0.5

Finland

Canada

Sweden

New Zealand
Portugal
Ireland

0.0

Austria
Germany
Greece
Japan

Belgium
Netherlands

-0.5

France

-1.0

-1.5

-2.0
-0.4

Spain

-0.2

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

Croissance de lintensit de la RD des firmes entre 1980-90 et 1990-98

Zone de possibles cercles vertueux de croissance


Source : Bassanini Andrea, Scarpetta Stefano and Visco Ignazio (2000), p. 26.

37
On sattendrait trouver les tats-Unis dans le coin extrme de la zone nord-est du
graphique, tant le nouveau rgime de croissance est associ lconomie amricaine. De fait,
il nest pas sans intrt de noter quun ensemble de pays scandinaves (Danemark, Finlande,
Sude) ou de pays anglo-saxons (Australie, Irlande, Canada, Nouvelle Zlande) et, surprise,
un pays de lEurope du sud (le Portugal) font au moins aussi bien que les tats-Unis et pour
certains beaucoup mieux. La question est donc pose : ces diffrents pays partagent-ils la
mme stratgie conomique et appartiennent-ils la mme configuration institutionnelle ?
Pour clairer cette question, un prcdent travail (Boyer, 2001b) sest attach utiliser
les mthodes danalyse boolenne dont lintrt pour les tudes comparatives est bien
document dans le cas des recherches historiques et sociologiques (Ragin, 1987 ; 1994). Il a
explicit les configurations institutionnelles qui permettent lentre dans le cercle vertueux
dune croissance tire par linnovation. Cette tude internationale comparative a dj permis
de qualifier la premire proposition du syllogisme prcdent : oui, les TIC semblent tre
constitutives du rgime de croissance des annes quatre-vingt-dix mais les tats-Unis ne sont
pas les seuls lexplorer et il nest pas vident que leurs performances soient suprieures. Les
pays scandinaves par exemple semblent mieux concilier conomie de la connaissance et
maintien de la solidarit alors quen Amrique du Nord est dbattue la question de
lapprofondissement des ingalits sous limpact des TIC qui menacerait les socits dun
foss numrique ( digital divide ). La mme mthode permet de tester la seconde
proposition qui associe de faon biunivoque le nouveau rgime et une architecture
institutionnelle domine par la logique de la concurrence et de la finance. Ainsi, pour
comprendre les configurations institutionnelles de la nouvelle conomie ce serait moins
les tats-Unis, conomie singulire, que les petites conomies ouvertes de type socialdmocrate quil conviendrait de placer au centre de lanalysemme si bien sr leur poids
dans lconomie mondiale et leur rle dans les relations internationales ne sont pas
quivalents.
Le programme de recherche de lOCDE, centr sur la caractrisation de lconomie de
la connaissance (OCDE, 1999) et sur les proprits du rgime de croissance mergent
(Scarpetta & Al., 2000) a permis le rassemblement dun ensemble de donnes statistiques
portant sur la recherche, linnovation, lducation, la finance et finalement les indicateurs de
performance macroconomique, cest--dire les diverses composantes des systmes
dinnovation des principaux pays (Freeman, 1987 ; Nelson, 1993 ; Lundvall, 1992 ; Amable,
Barr & Boyer, 1997 ; Amable & Petit, 2001). La mise en uvre de la dmarche prcdente
(quelles sont les conditions institutionnelles pour lobtention dun rsultat macroconomique
donn ?) permet dordonner et de hirarchiser parmi ces facteurs.

La drglementation du march des produits est ncessaire, mais pas celle


du march du travail
Si lon sintresse aux pays qui ont enregistr une acclration de la croissance aprs
1990, il ressort quils sinscrivent dans deux configurations distinctes (Boyer, 2001b).

Danemark et Pays Bas sont caractriss par un bon niveau dducation gnrale ainsi que
des efforts suprieurs la moyenne en matire de formation sur tout le cycle de vie. Telles
sont deux conditions ladhsion de lconomie des connaissances, dans sa variante
galitaire de type social-dmocrate. Pour sa part, le march du travail nest pas
ncessairement drglement, puisquil lest au Danemark mais pas aux Pays Bas.

38

Australie, Irlande et tats-Unis appartiennent une autre configuration, dans laquelle la


drglementation du march du travail va de pair avec laccent mis sur la formation du
personnel scientifique. On serait tent de qualifier ce modle de schumptrien (rle des
innovations radicales dans la dynamique conomique) dans sa variante marchande (laisser
la logique du march le soin de rallouer comptences et capitaux en fonction des
perces en matire dinnovation).

Mais ces deux groupes ont une proprit commune : une drglementation du
march des produits. Ce mouvement sinscrit dans les efforts des organisations
internationales tant lchelle mondiale (OMC, OCDE) qu lchelle europenne puisque
lapprofondissement du march unique a t associ des efforts rcurrents de renforcement
de la concurrence par la drglementation. Ce rsultat semble valider lune des hypothses
avances par certaines recherches dinspiration rgulationniste concernant le rle moteur des
formes de la concurrence dans les rgimes de croissance mergents des annes quatre-vingt et
quatre-vingt-dix (Petit, 1998).
Par contre la drglementation du travail nest pas une condition ncessaire. Ce
rsultat ngatif peut sexpliquer par le fait que les analyses des organisations internationales
privilgient une flexibilit externe, rpute associe lattnuation des contraintes
rglementaires et conventionnelles du travail, alors que le redploiement de lemploi sous
leffet de linnovation peut tre collectivement organis soit par mobilit interne au sein de la
grande entreprise cas de lconomie japonaise sa belle poque soit par diverses
interventions des agences publiques, y compris en matire de requalification de la main
duvre comme le font les petites conomies ouvertes scandinaves. Cette pluralit des
configurations favorables la croissance invite une analyse plus systmatique des
institutions qui assurent la performance macroconomique dans les annes quatre-vingt-dix.

Rvaluer lexemplarit de la configuration amricaine


Si lon devait prendre comme rfrence la seule conomie amricaine, lmergence
dune forte croissance supposerait la conjonction des caractristiques structurelles suivantes.
Dabord, une abondance de capital risque et la cration de nouveaux marchs financiers
permettant de coter la valeur des entreprises mettant en uvre les nouvelles technologies, sont
supposes ncessaires au financement des innovations radicales portes par les TIC. Ensuite,
la stimulation de la concurrence par la drglementation du march des produits et
lallgement des contraintes pesant sur lallocation du travail est une condition du
redploiement de la demande et des facteurs de production de lancienne la nouvelle
conomie . Dans la mesure o labstraction du travail est renforce par les TIC, la qualit de
lducation initiale et de la formation tout au long de la vie est prsente comme une
condition ncessaire lpanouissement dune conomie de la connaissance. Pour certains
analystes, dans le nouveau rgime primeraient les innovations radicales par opposition la
priode de la production de masse dans laquelle les innovations taient surtout incrmentales
et portaient par exemple sur la qualit ou la diffrenciation des produits. Si tel est le cas, la
qualit du systme de recherche et la densit de ses liens avec les entreprises deviennent
essentielles. Sur tous ces points, lconomie amricaine semble dsigner la one best way .
Au point que la multitude des travaux sur la nouvelle conomie postule
implicitement ou explicitement lquation suivante :

39

La Nouvelle conomie =

capital risque  nouveau march  drglementation  flexibilit du travail  systme


ducatif moderne et dvelopp  qualit du systme de recherche  densit des relations avec
les entreprises  organisation favorisant lesprit dentreprise
Lorsque lon cherche caractriser ces diverses composantes par des variables
qualitatives et que lon applique la mthode danalyse boolenne, le rsultat le plus frappant
est sans doute linvalidation de lhypothse, pourtant largement admise, de lunicit de la
configuration institutionnelle apte bnficier des nouvelles technologies, en particulier celles
lies aux TIC.

Trois configurations institutionnelles : conomie de la connaissance,


conomie drglemente, conomie en rattrapage acclr
Quelles caractristiques communes prsentent les pays qui ont simultanment
enregistr une acclration de la productivit globale des facteurs aprs 1990, une croissance
de cet indicateur plus rapide que la moyenne sous leffet, en particulier, dun effort accru de
recherche et dveloppement des entreprises en proportion du PIB ? Sept pays entrent dans
cette catgorie mais ils nappartiennent pas une seule et unique configuration dont
lconomie amricaine serait emblmatique.
1. Lconomie de la connaissance met en jeu un bon niveau dducation gnrale, une
formation professionnelle intensive, une modernit des mthodes ducatives telle que la
cernent lusage des ordinateurs dans lenseignement et une coopration troite entre le
systme acadmique et les centres de recherche dun ct, les entreprises de lautre. En
moyenne une fraction importante de la production est affecte lducation, aux logiciels
et autres supports de la transmission des connaissances. En un sens, cette configuration est
fidle aux caractristiques prtes la nouvelle conomie puisquune large
socialisation des connaissances est organise par les investissements collectifs. Linux
pourrait tre le produit emblmatique de cette conomie de la connaissance. Le march
nest donc pas la forme dominante de coordination, mais une coopration, en loccurrence
institutionnalise sur une base nationale.
2. Lconomie drglemente vise au contraire permettre une appropriation prive de
lavance des connaissances puisque le brevet et la dfense des droits de proprit
intellectuelle sont les outils travers lesquels les plus diplms et talentueux cherchent
conserver la plus grande part des rentes dinnovation. Un march du travail trs actif est
charg dvaluer chaque priode la rmunration de chacun, compte tenu de sa
comptence et de la conjoncture. Cette captation est mitige par le fait que la concurrence
sur le march des produits tend faire baisser considrablement le prix des biens
informationnels, de sorte que les consommateurs finissent par bnficier aussi des
avances de linnovation.
3. Un modle de rattrapage acclr grce la nouvelle donne technologique est aussi
prsent comme configuration susceptible damorcer un cercle vertueux, en dpit mme,
voire cause, du retard initial du pays considr (le Portugal) dans lancien modle
fordiste de la production de masse. Mais le retard en lui-mme ne suffit pas permettre un
rattrapage acclr, car il importe que les acteurs privs et publics se donnent les moyens
de coordonner leurs stratgies pour forger les organisations et institutions ncessaires
linflation dans le nouveau paradigme (Rodrigues, 2001). Cette configuration est

40
conforme aux enseignements de lhistoire conomique, ds lors que lon rcuse le modle
des tapes de la croissance cher Rostow (1965) pour adopter celui du rattrapage propos
par Gerschenkron (1962) et plus encore la conception qui fait de la capacit sociale
dabsorption des technologies et des innovations, le ressort du dveloppement
(Abramowitz, 1986). En loccurrence, une protection importante de lemploi nest pas un
obstacle ladhsion ce rgime, par contraste avec la seconde configuration, typique des
pays marqus par une confiance dans les mcanismes de march.
On mesure lintrt de lapproche en terme danalyse boolenne : elle laisse ouverte
la possibilit dune pluralit de configurations et ne procde pas immdiatement lestimation
dun modle conomtrique qui de fait postule lunicit des mcanismes luvre. Leffet
dune mme caractristique peut tre dfavorable dans un cas, favorable dans lautre, sans que
pour autant il sagisse dobservation aberrante , pour reprendre le langage habituel des
travaux conomtriques. Un travail plus complet sest attach vrifier la stabilit de ces
configurations par rapport une altration des hypothses et des procdures utilises (Boyer,
2001b).
Cette pluralit des configurations dment la vision courante qui lanalyse comme un
simple cart par rapport larchitecture la meilleure, obtenue par conjonction des institutions
et des pratiques les plus efficaces dans chacun des domaines (innovation, crdit, travail,
ducation). Cest plutt lide de complmentarit entre institutions qui permet de
comprendre pourquoi coexistent des architectures si contrastes (Amable, Ernst &
Palombarini, 2000a ; 2000b ; Amable & Petit, 2001). Les ides et les pratiques circulent dun
pays lautre (Kogut, 2000). La diffusion lidentique est lexception car le processus
dhybridation, cest--dire ladaptation de ce qui import aux contraintes et opportunits du
systme local, est la rgle (Boyer, Charron, Jurgens & Tolliday, 1998). Ce processus peut
dboucher sur une configuration originale, distincte de celle que lon tentait dimiter, mais
aussi de celle qui prvalait avant mise en relation des deux espaces. Ainsi
linternationalisation tout la fois rode ou dtruit certaines configurations ce qui donne
limpression dune convergence et recre de la diversit par approfondissement de certaines
spcificits locales et hybridation (Berger & Dore, 1995 ; Boyer & Souyri, 2001). Ces
rsultats, obtenus au plan macroconomique, trouvent leur quivalent dans les
dveloppements rcents de la microconomie de lorganisation des firmes : lide que deux
formes institutionnelles sont complmentaires sinscrit en cho de la thorie de la
supermodularit applique aux dispositifs de gestion (Milgrom & Roberts, 1990 ; 1992).

Plus lusage que la production de TIC ?


Lexemple amricain montre que la spcialisation dans la production des
microprocesseurs, des serveurs, des logiciels de communication, engendre des rendements
croissants qui se traduisent par une contribution significative la productivit globale des
facteurs (Gordon, 2000a ; 2000c ; Oliner & Sichel, 2000). Mais simultanment, en labsence
de rorganisation assez radicale des secteurs utilisateurs, les gains de productivit ne sont pas
au rendez-vous (Asknazy, 1999 ; Greenan, 2001). Lintrt dune comparaison internationale
est de symtriser le cas amricain et de vrifier si effectivement la production compte plus que
lusage des TIC.
On note dabord que le degr dutilisation des TIC est largement indpendant de
lintensit de leur production (Graphique 9). Ceci permet de relativiser encore le cas
amricain et dment lhypothse selon laquelle la matrise de la production est une condition
ncessaire une diffusion rapide des TIC. Au-del de cette absence de corrlation, la mthode

41
de lanalyse boolenne, dj utilise pour mettre en vidence les diverses configurations
institutionnelles, permet de revisiter les thmes des prcdentes sections et de vrifier si la
production est bien une condition ncessaire ladhsion aux nouveaux paradigmes tant
technologiques quconomiques.

Il apparat dabord quune matrise suprieure la moyenne de la production des TIC


nest pas une condition ncessaire ladhsion un rgime de croissance tire par la
technologie. Trois conditions, on le rappelle, dfinissent ce rgime : une productivit
globale des facteurs suprieure la moyenne, accrue par rapport aux annes quatre-vingt
et un renforcement de leffort des entreprises en terme de dpenses de recherche et
dveloppement rapportes la production. Pour les pays dvelopps, cest la conjonction
du recours des biens dquipement informatiss et dun faible cot de
tlcommunication qui est confirm comme condition ncessaire ladhsion ce
nouveau rgime, et non leur production. On mesure la difficult de cerner par un
indicateur statistique unique le dynamisme de linnovation, contrairement lusage qui
fait du volume des dpenses de RD la variable cl.
GRAPHIQUE 9 OBSERVE-T-ON UN LIEN ENTRE PRODUCTION ET UTILISATION DES TIC ?
3,5

Intensit dans la production des TIC (1997)

Japon

2,5

2
Finlande
Allemagne

Etats-Unis

Pays Bas

1,5
France
Royaume-Uni
1
Sude
Portugal

Italie
0,5
Espagne

Danemark

Grce
0
0

Intensit dans l'usage des TIC (1995)

Source : Graphique tabli partir des statistiques OCDE (1999) The Knowledge-Based Economy

Alors que la drglementation du march des produits est une caractristique commune
aux deux configurations qui enregistrent une acclration de la croissance dans les annes
quatre-vingt-dix, tel nest pas le cas de la production des TIC. Pour autant que ce rsultat
soit robuste, il signifierait que le secteur de la communication et de linformation nexerce
pas ncessairement leffet moteur quavaient, dans les annes soixante, le btiment et les
travaux publics et la production de masse de biens dquipement pour les mnages. Les
pays qui ne disposent pas de ce secteur rput davenir ne sont pas semble-t-il
ncessairement pnaliss en terme de croissance.

Il en est de mme concernant les performances en matire demploi. Parmi les quatre
configurations qui permettent une amlioration aprs 1990 (pour plus de prcision voir
Boyer, 2001b), il apparat que, pour trois dentre elles, la production de TIC nest pas

42
discriminante. La quatrime configuration institutionnelle qui correspond aux pays en voie
de rattrapage se caractrise par une faible importance du secteur des TIC. Le rsultat nest
peut-tre pas surprenant lorsque lon sait que mme aux tats-Unis le secteur des hautes
technologies est loin davoir t le plus crateur demplois au cours de la dernire
dcennie : viennent en tte les services aux mnages, la sant, les services modernes
rendus aux entreprises (Boyer, Didier, 1998).
Mais bien sr, ce rsultat dpend assez troitement du choix de la mthode danalyse
boolenne. Si lon adopte la mthode danalyse en coupe internationale et que lon postule, au
moins provisoirement, lunicit dun modle rgissant tant la croissance que le chmage, on
obtiendrait plutt le rsultat inverse (Amable & Petit, 2001, p. 15-17). Ce serait la production
des TIC qui aurait un impact positif sur la croissance mais lestimation conomtrique savre
tout fait fragile. Quant au chmage, il serait positivement li au dynamisme de la production
des TIC, rsultat assez contre intuitif moins que lon admette la suite de travaux inspirs
par Schumpeter (Aghion, Howitt, 1998) que le rythme dinnovation a atteint un rythme trop
lev dans le secteur des TIC, la destruction des comptences lemportant sur lamlioration
des performances des firmes (Aghion & Al., 2001).
Ainsi les conomies de lOCDE qui ont pu retrouver un rgime de forte croissance
partagent-elles un usage intensif des TIC, lui-mme favoris par la drglementation et la
baisse des prix des tlcommunications. La configuration amricaine sen trouve doublement
relativise. Dabord il peut tre profitable mais il nest pas ncessaire davoir une position
dominante dans la production des TIC. Ensuite et surtout, les petites conomies ouvertes
social-dmocrates savrent tout aussi performantes que les tats-Unis tout en maintenant un
faible degr dingalit, grce des institutions fondes sur la qualit et la diffusion de
lducation, la formation tout au long de la vie, la coopration entre entreprises et recherche
universitaire. Ainsi se trouve relativise la vision courante selon laquelle segmentation et
flexibilit du march du travail, capital risque et nouveaux marchs seraient ncessaires
linsertion dans le rgime de croissance impuls par les nouvelles technologies. En un sens
cest lconomie amricaine qui est singulire et continue se singulariser dans les annes
quatre-vingt-dix et non pas les autres conomies qui scarteraient dun modle canonique
(Boyer & Souyri, 2001). Do lintrt de rechercher lorigine du brutal renversement de la
vigoureuse phase dexpansion qui stait prolonge tout au long des annes quatre-vingt-dix.

2000-2001 UNE RVALUATION DU POTENTIEL DE CROISSANCE


IMPULS PAR LES TIC
Il semblerait que souvent le travail des chercheurs, et tout particulirement celui des
conomistes, se soit align sur loptimisme que vhiculaient les marchs financiers propos
de la dure de la phase de croissance amricaine. La tche des responsables Europens et
Japonais ntait-elle pas dimporter au plus vite les institutions et formes dorganisation qui
avaient fait le succs de la Silicon Valley ? Mais deux vnements majeurs sont depuis lors
intervenus : dabord le retournement du Nasdaq en mars 2000, ensuite lamorce dune forte
dclration de lconomie amricaine partir du 3e trimestre de lanne 2000, phase qui se
prolonge encore lt 2001. Ce retournement de fortune est intervenu comme une surprise
aux yeux de beaucoup danalystes, alors quune analyse structurelle, historique et comparative
du type de celle qui vient dtre mene, livre les cls tant de la priode dexpansion que de
rajustement brutal. Nul doute, les structures productives, sociales et financires de la plupart
des conomies de lOCDE ne ressemblent plus celles hrites de la priode fordiste mais

43
pour autant le concept de nouvelle conomie savre largement inadquat au point
dtre condamn une rapide disparition, comme toute thorie ou phnomne qui prend le
risque de se dfinir seulement comme nouveaut radicale par rapport un pass
dfinitivement rvolu.

Les origines dune crise qui navait pas t annonce


La chute du Nasdaq en mars 2000 marque larrt de la cration sans frein
dentreprises lies lInternet et de leur rapide introduction en bourse. Elle suscite une
rvaluation par la communaut financire de ses critres de choix en matire de financement
des nouvelles technologies. Pourtant, initialement, le risque de rcession est peu voqu tant
est grand le dynamisme de la croissance alimente par la confiance des mnages amricains
qui continuent acheter les biens durables (logement, automobile, ordinateur) dont on sait le
rle dans le rgime conomique des annes quatre-vingt-dix (cf. tableau 5, supra). La rapidit
de dtrioration de la conjoncture amricaine qui est perue partir de novembre 2000 bien
quelle soit intervenue ds le 3e trimestre surprend les meilleurs observateurs. Dans un
premier temps, il fut tentant daccuser quelques chocs exognes tels que la ponction du
pouvoir dachat par la monte des prix du ptrole ou encore les incertitudes cres par lissue
de llection prsidentielle amricaine. Pourtant, une analyse attentive suggre que le
retournement est trs largement endogne et justifie lun des enseignements centraux de
lcole historique des Annales, que la thorie de la rgulation actualise pour la priode
contemporaine : chaque conomie a les crises de sa structure. Le passage de leuphorie et du
boom au doute et la rcession fait intervenir quatre phases qui se succdent, selon une
logique qui nest pas sans rappeler nombre dpisodes historiques quivalents (Figure 6).

Phase 1 : Le profit des producteurs de TIC valide la croyance en la nouvelle


conomie
On sen souvient, cette terminologie nat de la conjonction de trois sries
dobservations : dabord le dynamisme de la Silicon Valley conu comme modle
organisationnel, ensuite la fluidit du financement que permettent les nouveaux marchs de
type Nasdaq, enfin le relvement de la productivit aprs 1995. Ds lors, la communaut
financire est persuade que lavenir nest pas dans les entreprises de lancienne conomie
mais bien dans les jeunes pousses qui mettent en uvre diverses composantes ou applications
drives des TIC. En consquence le capital va tre transfr des secteurs traditionnels qui
ralisaient pourtant de confortables profits vers les secteurs davenir qui en moyenne sont en
perte. Mais lpoque ce trait ninquite pas la communaut financire car elle y voit la
caractristique normale dune conomie de rseau dans laquelle il est dabord coteux de
procder aux investissements fixes qui permettent la conqute de parts de march et donc
ultrieurement des profits dautant plus levs que prvaudra une situation doligopole, voire
de quasi-monopole, sur le modle de Microsoft et de sa domination sur les systmes
dexploitation des micro-ordinateurs. Mais cet optimisme ne se serait pas prolong sur prs de
5 ans si le secteur producteur des TIC navait pas enregistr de confortables profits : Cisco,
Intel, et bien sr Microsoft semblent constituer les modles de ce que seront demain ceux des
jeunes pousses qui parviendront simposer. lpoque on sinquite fort peu de la viabilit
de ce qui fait leur spcificit, on considre quil faut dpenser trs vite les fonds confis par
les capital-risqueurs car le premier tabli risque demporter la totalit du march, de sorte
quune prime est accorde aux entrepreneurs aux grandes ambitions donc qui consomment, et
en fait dtruisent, beaucoup de capital. En quelque sorte, tout se passe comme si la convention
Internet liait directement le march financier au secteur producteur des biens dquipement en


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FIGURE 6 NAISSANCE ET MORT DE LA NOUVELLE CONOMIE



'HPDQGHGpTXLSHPHQWHQ7,& 

$KGPUFOSWKRGOGPVGP6+%







44

45
TIC (cf. graphique 5, supra) en saffranchissant dune analyse rigoureuse de la rentabilit de
la production des biens de consommation finale pour lesquels ces quipements sont utiliss
(Porter, 2001, p. 63-65).

Phase 2 : La distorsion des signaux du march suscite lemballement


spculatif et lentre en masse de nouvelles entreprises aux comptences
incertaines
Cest dans ce contexte quinterviennent un certain nombre de pratiques qui ont
toutes pour proprits dintroduire un cart entre les signaux du march et la ralit de la
rentabilit pour la plupart des nouvelles entreprises qui entendent profiter dun accs ais et
pas trop discriminant au capital, pourvu que le projet sinscrive dune faon ou dune autre
sous la bannire fort accueillante de la nouvelle conomie . Dabord les financiers
savrent peu soucieux quand au ralisme et au srieux des plans et des projets qui leur sont
soumis et quils financent. Certain adoptent mme une vision paradoxale : les pertes
daujourdhui font les font les profits de demain, de sorte que laggravation des premires est
interprte comme un signal favorable car les profits de demain nen seront que meilleur ! En
effet, au lieu de considrer la profitabilit comme le critre cl, les spcialistes vont
considrer que cest en fait la croissance de la demande qui compte, mme si les produits sont
vendus perte. Mieux encore, la concurrence conduit gnraliser un principe de gratuit
pour lutilisateur dun site car cest le nombre de clics de souris en dehors mme de toute
transaction, donc de toute recette qui fait la valeur dune firme Internet qui est donc
condamne recourir des recettes publicitaires qui se dplacent des supports traditionnels
vers la toile car chacun est persuad que la nouvelle conomie va totalement supplanter
l ancienne . Simultanment, les salaris acceptent des salaires relativement modestes en
contrepartie de stock-options, sachant que chacun anticipe une forte valorisation sur le march
boursier. Enfin, et ce nest pas totalement mineur, beaucoup de firmes des secteurs de haute
technologie adoptent des pratiques comptables cratives , au sens o par exemple on ne
comptabilisera pas les dpenses passes dinvestissement, ce qui a pour effet de dissimuler les
pertes lies une conomie dans laquelle les cots fixes sont trs importants et les cots
variables sont tirs vers le bas par la facilit dentre dentreprises sur le mme crneau que
les entreprises tablies. Voil donc que les pertes saccumulent dans la quasi-totalit des
jeunes pousses mais que cela ninquite pas les financiers et les autorits car les signaux du
march sont eux-mmes compltement distordus par la croyance gnrale en lavenir radieux
de la nouvelle conomie . Mais comme la croissance des pertes encourues par les
entrepreneurs, souvent peu comptents et parfois peu scrupuleux certaines firmes feront
faillites aprs avoir eu pour seule activit lorganisation dune gigantesque rception de
lancement, sans quaucun produit ne soit jamais port sur le march de cette seconde
gnration de la nouvelle conomie alimente les commandes en matire dordinateurs, de
serveurs, de logiciels, de consultants en systme informatique, les entreprises productrices de
biens dquipement en TIC voient leurs profits exploser. Voil qui lgitime dans cette
seconde phase la croyance en la viabilit de la nouvelle conomie , alors mme que la
Ponzi finance lemporte sur toute autre stratgie plus prudente consistant utiliser des critres
financiers bien tablis. Cest lpoque lors de laquelle la majorit des intervenants considrent
par exemple que la valeur dune firme de tlphonie mobile svalue partir de la
multiplication du nombre de clients par un montant qui ne cessera daugmenter jusquau
dbut de lan 2000 (50 000 francs par abonn lorsque France Tlcom rachte Orange). Cette
pratique reoit mme un nom : la convention Internet. Autre exemple, lide britannique
doctroyer par enchre les licences UMTS de la 3e gnration de tlphones mobiles donne
lieu la flambe de leur prix, chacun des oprateurs potentiels craignant dtre exclu dun

46
march rput trs rentable et soumis une forte irrversibilit. Or personne ne sinterroge
lpoque pour savoir si le consommateur final trouvera finalement des services de valeur
suffisante pour justifier ex post les redevances payes par les vainqueurs de ces enchres.

Phase 3 : laccumulation des pertes des jeunes pousses bute sur la limite du
financement et prcipite le retournement de linvestissement en TIC
En un sens, le retournement tait inluctable. Au niveau le plus fondamental, mme
pendant les annes fastes, la nouvelle conomie dtruisait plus de capital quelle nen
crait et dtournait linvestissement vers des usages moins profitables que celui des firmes
bien tablies soumises la dure logique de la valeur actionnariale les incitant au contraire
accrotre leurs profits de priode en priode. Cette fragilit structurelle devait se manifester
dabord sur les marchs financiers, car les cours boursiers observs sur le Nasdaq ntaient
pas reprsentatifs de la valeur fondamentale des firmes, ne serait-ce que parce que les cours
extrapolaient ad infinitum une croissance des profits telle qu terme ils absorberaient la
totalit de leur valeur ajoute de lconomie amricaine. Cette dissonance est perue par la
communaut financire lorsque des jeunes pousses rputes prometteuses se prsentent
nouveau pour tre refinances, alors mme que leurs pertes se sont accrues, puisque sest
gnralise dans la nouvelle conomie la pratique de vente perte, quun droit
commercial, certes rput archaque, aurait interdit toute firme traditionnelle.
Quadviendrait-il dAmazon.com si on lui appliquait ce critre ? On comprend ds lors que
les plus fragiles des jeunes pousses voient leur activit chuter brutalement et la valeur
boursire de nombre dentreprises de la nouvelle conomie seffondrer. De ce fait, le
boom de linvestissement en serveurs et en ordinateurs sinflchit, dabord modrment parce
que l ancienne conomie qui prospre en vendant des automobiles, des logements, des
voyages, des loisirs, ou encore en assurant la sant et lducation continuent acheter des
biens dquipement lectroniss. Ces forces contradictoires se manifestent entre mars 2000,
date de lclatement de la bulle Internet, et le 3e trimestre 2000, date laquelle se dgonfle
brutalement la demande en outils informatiques. Alors quau trimestre prcdent une
entreprise aussi performante que Cisco sattachait acheter terme les composants
ncessaires ses serveurs car ses dirigeants anticipaient un doublement des ventes chaque
anne, voil que le carnet de commandes se dgonfle brutalement, ne serait-ce que parce que
les entreprises avaient pass plusieurs commandes pour le mme quipement dans lespoir
dchapper au rationnement cr par lemballement spculatif. Les normes profits se
transforment en des pertes la surprise gnrale. Au niveau agrg, alors que la communaut
financire anticipait en novembre 2000 une croissance de 19 % des profits des firmes oprant
dans les TIC, cest une chute de plus de 12 % qui est observe en mai 2001 (The Economist,
2001a, p. 84)et ce mouvement de rajustement en baisse se prolonge lors de lt (- 20 %
en aot 2001) (The Economist, 2001c, p. 56). De mars 2000 au printemps 2001, les firmes
bien tablies dans le domaine des TIC staient rassures en faisant leur propre publicit en
tant que firmes de la nouvelle conomie qui font des profits . Mais le trimestre suivant
devait produire linattendu : les firmes qui surfaient sur la demande de biens dquipement et
qui ce faisant ralisaient des profits sans prcdents, nen font plus et enregistrent des pertes.
Cest de cet vnement que datent non seulement la rvaluation de la convention Internet
mais encore une apprciation plus raliste des changements apports par la nouvelle
conomie .

47

Phase 4 : Une rcession, consquence de la suraccumulation en TIC,


tempre par une gestion plus prudente des autres secteurs
Ds lors, les facteurs qui expliquaient lemballement spculatif sont lorigine de la
rcession qui touche dautant plus svrement les secteurs quils sont proches de la nouvelle
conomie . Dune part, la chute des cours et leur volution incertaine depuis lors conduisent
une rduction de linvestissement et de lemploi dans le secteur financier, alors que par
ailleurs la perte de richesses due la chute du portefeuille boursier finit par se traduire par une
certaine modration de la consommation des mnages, dautant plus que certains dentre eux
se sont fortement endetts. Dautre part, les entreprises des autres secteurs, qui avaient connu
une croissance beaucoup plus modre de leur demande et surtout savaient de longue date que
toute conjoncture favorable finit par se retourner, freinent leur investissement et procdent
des rductions demploi. Mais dun autre ct, les stabilisateurs automatiques lis la gestion
des dpenses publiques, renforcs par la dcision du nouveau Prsident des tats-Unis de
rduire les impts, introduisent un facteur qui tempre la chute de la demande finale.
Paradoxalement, les traits qui taient supposs dfinir larchasme des secteurs mrs
favorisent une certaine stabilisation de la conjoncture puisque si lon dfinit en terme strict
une rcession comme la succession de deux trimestres au cours desquels chute le volume du
PNB, alors en aot 2001 lconomie amricaine ntait pas (ou pas encore) entre en
rcession. En effet, la dclration est dautant plus considrable quavait t massive la
suraccumulation antrieure. Ainsi il apparat que la nouvelle conomie tait loin de stre
empare de la totalit de la socit amricaine : elle ntait aprs tout quune composante, aux
effets certes spectaculaires, dun changement structurel affectant le rgime de croissance et le
mode de rgulation. Cest prcisment ce changement qui rend incertaine la conduite de la
politique montaire et fiscale, mme aux tats-Unis (Lordon, 2001a ; 2001b), car les
dcideurs privs et publics ont encore comprendre et tente de matriser le mode de
rgulation original qui a progressivement merg.

Ignorer les enseignements de lhistoire ses risques et prils


On serait tent de tirer trois enseignements de lobservation de ces enchanements.
En premier lieu, les crises sont souvent attribues aux entraves mises au fonctionnement des
marchs dont le mrite essentiel tient la transmission et socialisation des informations
pertinentes pour la conduite des entreprises et les dcisions de consommateurs. Ainsi certains
anticipaient-ils que les crises financires concerneraient surtout les pays du Tiers-monde, et de
fait elles interviennent en Russie en 1998, en Turquie en 2000, en Argentine en 2001. Mais la
surprise est de constater que les tats-Unis nont pas chapp lclatement de la bulle
financire, trs largement due au caractre erron des signaux transmis par les marchs, alors
mme quils manifestent une sophistication sans prcdent. En second lieu, il est assez
ironique de noter quune phase rpute guide par une gnration dentrepreneurs
schumpetriens, dcouvreurs de nouvelles sources de profit ait en fait dbouch sur une
destruction massive de capital pendant le boom comme la crise ! La surprise est dautant plus
grande quau mme moment saffirme la recherche de la valeur pour lactionnaire comme
principe cardinal de lorganisation des firmes. Ainsi la suraccumulation du capital nest-elle
pas limine par les institutions du capitalisme contemporain. Enfin, on avait pu croire un
temps que la nouvelle conomie fournirait enfin un exemple de prophtie auto-ralisatrice
oprant au niveau du rgime de croissance lui-mme. Ex post, il est clair que les
interdpendances des conomies contemporaines sont tellement multiformes et complexes
apprhender, quil tait hautement improbable que la conjonction de la Silicon Valley et du
Nasdaq suffirait impulser une nouvelle configuration de lorganisation conomique et des
relations sociales.

48

Un retour sur lhistoire financire, et sur celle des systmes productifs aurait pu
suggrer que cet apprentissage, douloureux pour nombre dacteurs, aurait pu tre acclr,
voire lampleur de la crise attnue.

Les arbres ne montent jamais jusquau ciel


Il nest de plus belles bulles financires que celles qui naissent partir de la
conviction que souvre une nouvelle poque, quil sagisse dans le pass daccs de
nouveaux territoires (le canal de Panama), de nouvelles technologies (les chemins de fer par
exemple) ou de nouvelles formes dorganisation (la grande banque de dpt, la socit par
action) (Kindleberger, 1978). Alors que prcdemment les pargnants valuaient avec
prcaution les rendements et les risques de leur placement, la nouveaut de cette source de
profit dont le rendement est pourtant objectivement plus incertain cre un engouement
auquel finissent par succomber mme les plus prudents. Alors entrent sur le march des
individus qui ne sont en rien des connaisseurs du produit ou du processus correspondant mais
qui ont simplement entendu dire par la renomme que ctait des sources de profit quasi
assur et lev. Dans ce contexte, il devient rationnel de prolonger le mouvement de bulle
spculative, quand bien mme loprateur averti serait convaincu du caractre totalement
irraliste du niveau atteint par les cours. Ce nest jamais que lopposition dj introduite par
John-Maynard Keynes entre lapprciation en terme de valeur dentreprise et de prix de
march. Et pourtant, au fur et mesure que les moins informs pntrent sur le march et
dterminent en fait les cours, le contenu informationnel du prix des actifs svanouit.
Certaines formalisations donnent une image prcise des enchanements qui conduisent les
marchs financiers sloigner durablement de la valeur fondamentale, pour faire alterner une
vision tantt haussire, tantt baissire (Orlan, 2000).
Tout porte croire que ce type denchanement, dj observ dans les annes 1980
autour de la croyance que les mthodes de production japonaises assureraient ce pays la
domination conomique au niveau mondial, sest ensuite dvelopp sur les marchs financiers
amricains puisque les tats-Unis taient aux avant postes du mouvement de la nouvelle
conomie . Il tait frquent dans les annes quatre-vingt-dix, daffirmer quil ntait pas
possible dtablir avec certitude que le cours du Nasdaq refltait une bulle spculative. Mme
Alan Greenspan avait pour habitude, aprs avoir pourtant dnonc, sans succs, les dangers
dune exubrance irrationnelle, de dclarer quaprs tout les oprateurs du march taient
mieux informs que les banquiers centraux des perspectives de dveloppement des firmes et
quen consquent rien ne permettait daffirmer que la situation financire tait devenue
dangereuse.
Pourtant des spcialistes des technologies de la communication (Perkins & Perkins,
1999, p. 247-251) avaient clairement diagnostiqu lexistence dune bulle Internet avant
quelle nclate : il suffisait de calculer le taux de croissance des profits implicite aux cours
boursiers de la fin 1999 pour faire apparatre que, dans la plupart des entreprises de la
nouvelle conomie il sagissait de rythmes souvent suprieurs 100 % (Amazon.com
94 % ; eBay 171 % ; Priceline.com 143 %, Value America 77 % ; AOL 76 % ; Yahoo
148 %). Depuis lors, il nest pas surprenant que le cours de la plupart de ces entreprises se soit
effondr et que certaines aient fait de retentissantes faillites (Value America) tout en
permettant lenrichissement lgal des fondateurs qui avaient eu le temps de revendre
leurs parts, y compris de grandes entreprises dsireuses de ne pas passer ct de la grande
aventure que constituait la nouvelle conomie .

49
Telle tait aussi la conclusion de ceux des chercheurs en finance qui ne postulent pas
a priori lefficience des marchs financiers (Shiller, 2000). Dabord ce sont les premiers
porter sur la place publique la question de la bulle ne de lInternet et de ses dangers, au point
dailleurs dtre repris par le banquier central amricain en position dlicate vis--vis de la
finance dont il est la fois tuteur er prisonnier (Blinder, 1999). Mais ensuite et surtout, ils
apportent des arguments prcis en faveur de la dmonstration dune divergence croissante
entre valeurs fondamentales et prix de march.

Alors que dans la longue priode, dividende et valeur boursire voluent de concert,
partir du milieu des annes 85 et plus encore du milieu des annes quatre-vingt-dix, les
cours boursiers senvolent selon des taux de croissance qui sont sans commune mesure
mme avec les taux damplification qui taient observs dans le pass entre lvolution
des dividendes et des cours (Graphique 10). La prolongation de ce mouvement
improbable, sachant que la thorie des bulles rationnelles montre quelles peuvent exister
mais quelles sont condamnes clater avec la probabilit 1 (Blanchard & Watson,
1984).
GRAPHIQUE 10 UNE DIVERGENCE CUMULATIVE ENTRE DIVIDENDES ACTUALISS ET COURS
DES ACTIONS APRS 1985, PUIS 1995
Valeur relle de lindice S&P

Prix des actions

Valeur
prsente des
dividendes

Source : Shiller (2000), p. 186, figure 9.1.

Aussi imparfaite soit la mesure que fournit le rapport du prix des actions leur
rmunration (le price earning ratios ou PER) et mme si on considre les 500 premires
compagnies de lindice Standard and Poors du premier march amricain, rput moins
spculatif que le Nasdaq, il ressort que ce rapport double du dbut 1995 la fin 1999, ce

50
qui serait entriner un relvement sans prcdent de la croissance des profits (voir
graphique 7 supra).

Il est certes difficile de prvoir les retournements boursiers puisquils dpendent souvent
dvnements rputs accidentels ou de franchissement dun seuil quon ne dcouvre
quex post. Pourtant nouveau lhistoire financire du march amricain (Shiller 2000,
chapitre I) est clairante. Il se trouve que le haut niveau atteint par le rapport du prix des
actions leur rmunration constitue un bon prdicateur du rendement des actifs boursiers
au cours des dix annes suivantes (Graphique 11). Or le point 1999 se trouve au voisinage
des points de retournement que constiturent 1902, 1929-1930, 1937, 1965-1966.
nouveau, il faut souligner que la prdiction de Shiller comme celle de Perkins & Perkins
furent formules avant le retournement effectif du march.

Ainsi lpisode de la nouvelle conomie rappelle ladage familier aux


connaisseurs du march boursier et qui sert de titre la prsente section : jamais les arbres
ne montent jusquau ciel ! Cest aussi et surtout une incitation dvelopper des outils,
fonds par exemple sur la thorie des options en vue de tenter destimer la valeur des firmes
naissantes, ou anciennes, qui oprent dans un environnement turbulent et particulirement
incertain (Jacquillat, 2000). En aucun cas la convention Internet nen constituait une
approximation !
GRAPHIQUE 11 LE RAPPORT COURS DES ACTIONS/RMUNRATION COMME PRDICATEUR DU
RENDEMENT 10 ANS
Taux annuel de rendement rel sur 10 ans

Rapport du prix des actions leur rmunration (PER) en janvier de lanne indique
Source : Shiller (2000), p. 11, figure 1.3

51

Les paradigmes technologiques se suivent mais ne se ressemblent pas


Le retour en vogue des thories inspires par Schumpeter a popularis une vision
quelque peu mcanique des rvolutions industrielles : se succderaient des phases de forte
croissance puis de dpression, ou tout au moins de ralentissement conomique en rponse
des grappes dinnovation radicales qui relancent priodiquement le profit, donc
linvestissement. Dans cette optique, la rvolution du numrique sinscrit tout naturellement
aprs les rvolutions impulses par la machine vapeur, les chemins de fer, llectricit et
enfin lautomobile. Mais cette rgularit est tout fait approximative si lon tudie
attentivement la succession des ondes longues dont Kondratief postulait lexistence, et surtout
il est dans la nature mme de linnovation, surtout radicale, de ne pas suivre les chemins
baliss par les avances antrieures de la technologie : par principe, elle dfie la prospective
(Lesourne, 2001).
cet gard, une approche plus analytique se doit de dcomposer la catgorie de
paradigme technologique et productif en une srie de composantes selon le caractre de
linnovation qui est son origine, le point dapplication privilgi qui peut porter soit sur la
rduction des cots de production, de transport ou de traitement et transmission de
linformation. Si lon procde ce type danalyse pour quelques innovations rputes avoir
fait poque volontairement choisies dimportance ingale on saperoit que limpact sur
lorganisation des firmes, les institutions conomiques et le dploiement dans lespace des
activits varient beaucoup dun cas un autre (Tableau 8). La nouvelle conomie se
dcompose en une srie dinnovations qui schelonnent de lordinateur personnel au
commerce lectronique en passant par la toile. La mise en perspective historique permet
quelques observations intressantes.
* Dans la ligne du tlgraphe ?
Dabord les TIC, comme leur nom lindique, ne concernent plus la substitution de
machine et dnergie au travail humain mais traitent de lordinateur et des problmes de
gestion de linformation. Ce simple fait interdit dextrapoler en quoi que ce soit les gains de
productivit permis par exemple par la dynamo et ses multiples consquences la
rorganisation complte du travail industriel, la ligne de montage qui paradoxalement
dbouche sur la diffusion de lautomobile munie dun moteur combustion aux
consquences de la rduction drastique des cots de traitement de linformation. Par contre,
on la dj not, les gains de productivit dans la production des ordinateurs puis des serveurs
nest pas sans rappeler la perce que constitua la Ford T son poque (Raff, 1988).
Ensuite, si lon veut trouver des anctres la nouvelle conomie , il faut les
rechercher partir de linvention du tlgraphe. Nest-il pas le premier moyen de
transmission quasi instantan de linformation qui va par exemple synchroniser les diffrents
marchs financiers europens (Vidal, 2000) ? La connexion et linterdpendance des marchs
financiers ne sont donc pas une nouveaut apporte par lInternet puisque ce dernier ne fait
quapprofondir cette interdpendance dj prsente il y a plus dun sicle. Au demeurant, si
lon recherche les innovations fondamentales qui ont aliment une myriade dinnovations
drives, on en trouve cinq : llectricit, le moteur combustion interne, la chimie
molculaire, la grappe dinnovations lies aux technologies de la communication et des loisirs
(tlphone, radio, tlvision,), enfin, leau courante et les infrastructures (Gordon, 2000b).
Il se peut que les innovations qui driveront du mariage des tlcommunications et du microordinateur dfinissent une sixime grande invention. Dans la mesure o oprent des
mcanismes dvolution et de covolution (Bresnahan, 2001), il est extrmement difficile de

52


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3URGXLWHW
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3DVGHIIHW
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3DVGHIIHWGLUHFW


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SXEOLFV
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(QTF6 

TABLEAU 8 LES NOUVELLES TECHNOLOGIES DE LINFORMATION ET DE LA COMMUNICATION EN PERSPECTIVE HISTORIQUE

53
procder cette prospective technologique. En un sens, le courrier lectronique nest que la
prolongation des changes dj multiplis grce au tlphone, puis au fax. cet gard,
certains entrepreneurs qui se sont livrs un calcul de cots avantages pour clairer leur choix
entre les moyens de communication traditionnels et le basculement sur la toile ont, leur
grande surprise, trouv que la net conomie napportait pas pour linstant davantages
concurrentiels notables pour une activit telle que le courtage en transport (Gomes, 2001). En
France, laccs au Minitel ne semble avoir affect la gestion que dun petit nombre de
secteurs et dentreprises, ce qui confirme ce diagnostic.
Se trouve ainsi dmenti le postulat frquent parmi les innovateurs et parfois les
futurologues, en vertu duquel tout procd ou produit suprieur dun point de vue technique
ou incorporant de nouveaux principes scientifiques ne peut quimpliquer le succs
conomique. Or, comme le montrent abondamment les recherches no-schumptriennes,
cest confondre invention et innovation et surtout rduire linnovation son strict contenu
technique alors que le succs viendra souvent de la synchronisation avec des changements
organisationnels et des innovations drives. Il nest quasiment pas dexemple dinventions
qui aient directement dbouch sur le succs commercial, si lon exclut bien sr les
innovations en matire de sant, tels les vaccins ou les mdicaments. Les problmes
rencontrs par la nouvelle conomie rappellent la prudence ncessaire lgard de la
tentation dun dterminisme technologique (Smith & Marx, 1998).
Si cela ne risquait pas de passer pour du patriotisme technologique, on pourrait
mentionner combien le Minitel a anticip sur la toile et mme le commerce lectronique.
Certes le systme tait hirarchique et il ne permettait pas dinteraction entre les mailles du
rseau mais lide tait dj de standardiser les donnes ncessaires linscription aux
examens, lobtention de billets de train, afin de remplacer les documents papier ou mme les
changes grce au tlphone ou au fax par des messages lectroniques. Dailleurs ce systme
a connu un certain succs qui ntait pas sans anticiper lengouement pour la toile, puis un
usage plus modr une fois que le phnomne dapprentissage de ce nouveau mdia fut peu
prs achev. Force est de reconnatre que la gestion des universits pas plus que celle de la
SNCF nen ont t bouleverses pour autant : tout dpend de la capacit remettre plat les
circuits dinformation et de dcision au sein des grandes organisations que sont ces entits.
Nest-ce pas prcisment le problme rencontr par les firmes face ladaptation de
lorganisation face aux potentialits des nouvelles technologies de linformation ? Il ressort
que, tant aux tats-Unis (Brynjolfsson & Hitt, 2000, p. 37) quen France (Greenan, 2001) on
met dautant mieux en pratique les TIC que sont dcentralises les dcisions. Ainsi limpact
des TIC est-il largement ouvert sur la possibilit de rforme des grandes organisations.
Laiguillon de la concurrence et la rcurrence de crises poussent souvent dans ce sens pour les
firmes et organisations prives, par contre on ne semble pas avoir encore trouv les
procdures quivalentes permettant de raliser ces rformes au sein des grandes
administrations publiques, dont beaucoup sont de grandes productrices et utilisatrices
dinformation. ce titre, les difficults de la fusion des systmes informatiques appartenant
deux directions dun mme Ministre illustrent assez le caractre ouvert des bnfices
potentiels quautorisent les TIC et la chute des cots correspondants.
* Une modernisation de la vente par correspondance ?
Lhistoire du commerce claire aussi de faon utile la question tant dbattue du
commerce lectronique, domaine pour lequel les connaissances statistiques sont trs
incertaines (Fraumeni, 2001, p. 319) et la prospective encore plus. Aprs un engouement pour
le commerce direct avec les consommateurs (B2C), la profession semble senthousiasmer

54
plutt pour llectronisation des transactions entre entreprises (B2B) qui effectivement
reprsentent un volume beaucoup plus important. Or il faut se souvenir que la naissance du
grand magasin, puis la vente par correspondance ont suscit leur poque le mme pronostic
dune prochaine limination du commerce traditionnel. Dans lun et lautre cas, on constate
que ces deux nouvelles formes nont pas pu conqurir la totalit du march car dun strict
point de vue conomique elles ntaient efficaces que pour des produits ou des clientles
particulires de sorte que leur essor sest stabilis bien avant la conqute totale du march. Ce
simple rappel vient conforter la constatation intervenue en 2001 : les professionnels aprs
avoir cru que le clic de la souris liminerait dfinitivement le besoin de magasins en dur,
qualifis pjorativement de simples briques et mortiers , dcouvrent une complmentarit
forte entre les deux circuits de distribution. Vive donc le clic et le mortier ! Plus
srieusement, tous constatent que mme la distribution par des firmes telles quAmazon.com
suppose des entrepts dissmins de faon relativement uniforme sur les territoires desservis,
une logistique diffrente de celle qui tait ncessaire pour alimenter les supermarchs, du
travail de manutentionnaires bref des investissements en capital beaucoup plus lourds que
ceux encourus pour mettre au point un site attractif. Ainsi samorce un processus dessais et
derreurs et dapprentissage, aux antipodes de la conception qui ferait du commerce
lectronique la forme, dores et dj, plus efficace, donc qui supplantera ncessairement les
formes antrieures quelque soit le secteur.
* Loubli de la multiplicit des sources dinnovation et de comptitivit
Le mythe dune nouvelle conomie aussi lgre que le cyberespace a donc vcu
avec le retournement de la conjoncture. Toute entreprise encourt des cots irrcouvrables lis
son investissement en capital et en rseaux, de sorte que si la demande globale adresse la
firme se contracte trop, alors mme la mieux gre des firmes connatra le dficit. Nest-ce
pas le cas de Dell au deuxime trimestre de lexercice 2001, face une baisse de son chiffre
daffaire de 1 % pour la premire fois depuis 1993 (Le Monde, 2001). Ainsi, succs des
firmes dans les TMT (tlvisions, mdias et tlcommunications) et vigueur de lexpansion
amricaine allaient de pair, de sorte quun renversement de conjoncture conduit logiquement
une r-apprciation des forces et des faiblesses de leur modle organisationnel ( business
model dans le franglais de la nouvelle conomie ). nouveau les firmes amricaines
nont pas su tirer les leons des avatars quont rencontrs les firmes japonaises, hier aussi
porteuses dun modle rput infaillible : lclatement de la bulle financire des annes
quatre-vingt dclenche une rcession, accumule les pertes des entreprises industrielles et les
mauvaises dettes des banques et fait ressortir les limites de la stratgie et des modalits
antrieures dorganisation des firmes (Dirk, Huchet & Ribault, 1999). un certain niveau
dabstraction, les enchanements qui lient innovations technologiques ou organisationnelles
radicales, emballement des valeurs boursires, essor du crdit et flambe des prix de
limmobilier dans les zones o se concentre la croissance, se ressemblent. Pourtant, on ne
saurait assimiler lconomie amricaine des annes quatre-vingt-dix celle du Japon des
annes quatre-vingt, tant les systmes financiers et productifs, les modes de supervision et la
politique conomique diffrent.
Enfin, lanalyse des transformations en longue priode des structures productives
permet de lutter contre une illusion frquente lorsqumerge une nouvelle industrie motrice.
La tentation est grande dimaginer que le modle de croissance sera intgralement gouvern
par la diffusion de ce secteur, parti la conqute de lensemble de lconomie. Ainsi la
rvolution des techniques agricoles permet le transfert de main-duvre vers lindustrie de
sorte que, de faon endogne, une innovation technique dans un secteur autorise lessor dun
autre secteur travers la baisse de ses prix relatifs. Le mme type dinteraction a t observ

55
avec la diffusion du fordisme : la baisse rapide des prix relatifs des biens assurant le mode de
vie urbain (automobile, biens dquipements mnagers mais en gnral pas logement)
libre le pouvoir dachat en direction dautres catgories de biens et de services : loisirs,
sant, ducation, voyages qui sont souvent caractriss par des difficults dobtention des
gains de productivit. En consquence, ex post le secteur moteur ne conquiert pas des parts de
march aussi considrables quil tait anticip car, essor des volumes et rduction des prix
relatifs vont de pair. Nest-ce pas prcisment ce qui intervient pour les TIC ? En effet, de
1987 1999 la part des ordinateurs et des priphriques est demeure sensiblement constante,
comprise entre 1,2 % et 1,6 % du PNB amricain en valeur, alors que la rduction annuelle
des prix a oscill entre 10 % et 40 % tout au long de ces annes (Gordon, 2000b, p. 51).
Ds lors si lon devait se risquer un pronostic et lon sait combien lexercice est
prilleux force serait davancer lhypothse que les techniques de linformation sont dores
et dj entres dans le mode de gestion des firmes et la consommation des mnages. Les
acteurs ont certes apprendre comment les utiliser au mieux, mais le mode de croissance
futur pourrait bien tre gouvern par les trois secteurs que sont les loisirs, lducation et la
sant, et ce dautant plus que le vieillissement des populations appellerait la cration de
services spcifiques (Petit & Soete, 2001). Ainsi le prochain rgime serait anthroponomique
et non pas informationnel, mme si bien sr les flux dinformation innerveront lensemble de
la vie conomique et sociale.

Lclatement de la bulle Internet passe au crible les mythes de la nouvelle


conomie
Indpendamment mme de cette rtrospective historique, les annes 2000 et 2001 ont mis
srieuse preuve nombre dhypothses ou de croyances fondatrices de la nouvelle
conomie . Au point dailleurs que lon peut se demander si les plus optimistes nont pas
bascul dans le pessimisme noir, conformment un modle trs voisin de celui qui, sur les
TABLEAU 9 PROMESSES ET RALIT DE LA NOUVELLE CONOMIE
2TKQFG


+ORCEV

5QWTEGFWEJCPIGOGPVVGEJPKSWG
/QFGFGXKG

.GUGURQKTUNCHKPFGUCPPGU

mergence dun paradigme technologique centr
sur la production des TIC
Domination des biens nomades lis aux TIC, tel
le tlphone mobile


.OXCNWCVKQPGP
Les TIC, techniques gnriques, permettent un
redploiement des sources dinnovation, trs
varies selon le secteur.
Saturation des biens de la prcdente gnration,
difficult de mise au point de la suivante, la
rentabilit problmatique.

modle
de
firme
radicalement
Un
nouveau/dprissement de la grande firme
multidivisionnelle.

Pas de business model propre la nouvelle


conomie , mais une transformation des divers
modles existants.

Rduction des erreurs de prvision grce aux


informations en temps rel par lusage des TIC.

Relvement durable de la productivit.

La rcession amricaine du milieu 2000 est une


surprise pour les firmes spcialement de la
nouvelle conomie .
Une partie des gains tait leffet du cycle de
productivit.
Flambe du prix du ptrole sous leffet de la
croissance.
Inflation du prix des actifs (Bourse, immobilier)
Le milieu 2000 marque un renversement brutal
de la conjoncture.


1TICPKUCVKQPFGUHKTOGU

+ORCEVOCETQEQPQOKSWG

Quasi disparition de linflation.

Vers la disparition ou lattnuation du cycle.

Risque daccentuation des ingalits sous leffet


du foss digital.

Une couverture sociale adquate peut liminer ce


risque (pays sociaux dmocrates).

Le chmage est le fait des non qualifis.

la fin du boom amricain, emploi mme pour


les peu qualifis.
En 2001, licenciements mme des spcialistes
des TIC.


'HHGVUQEKVCN


Pnurie de spcialistes des TIC.

56

marchs financiers, fait alterner phases haussires et baissires, toutes deux exagres. Une
apprciation plus quilibre savre ncessaire car il fait peu de doute que le tissu mme des
conomies contemporaines nest plus le mme. Elle suppose des caractrisations faisant
ressortir la multiplicit des interactions luvre. Il est mme favorable quun certain nombre
de croyances fort naves naient plus court aujourdhui (Tableau 9).

Une surestimation de limpact des TIC


Les mouvements boursiers montrent un reflux hors des valeurs TMT en direction
des valeurs des entreprises bnficiant dune demande relativement stable au cours du cycle
(IAA, loisirs, sant,). Ainsi sexplique que les nouveaux marchs, tel le Nasdaq, aient
enregistr une chute beaucoup plus importante que le Dow-Jones. Simultanment les
financiers sont la recherche de nouvelles industries davenir et se tournent par exemple vers
la pharmacie qui est aussi un domaine dexcellence des tats-Unis (Sachwald, 2000).
Paralllement, des firmes appartenant certaines industries rputes matures et qui avaient t
ngliges livrent des performances remarquables. Ainsi, est progressivement reconnue la
diversit des sources dinnovation, de croissance et de comptitivit. De fait les TIC,
techniques gnriques, se diffusent dans la quasi-totalit du secteur mais les firmes ne
pourront survivre sans les mettre en uvre mais elles ne gagneront aucun avantage qui leur
soit propre (Porter, 2001, p. 78). A un niveau plus thorique, deviennent claires ces
diffrences entre conomie de linformation (Varian, 2000), conomie des rseaux (Curien,
2000) et conomie de la connaissance (Foray, 2000). Cest dans ce contexte que lon
redcouvre que qualit et diffusion de lducation et de la formation sont des terreaux de la
capacit mettre en uvre les changements techniques et linnovation (Krueger & Lindahl,
2000).
Le succs des tlphones mobiles, tout au moins en Europe et plus gnralement des
biens nomades (ordinateurs portables, GPS,) avait suscit beaucoup despoirs pour le
passage du GSM lUMTS. Les dboires rencontrs ont fait apparatre que la demande pour
ce type de bien navait pas la croissance anticipe par les offreurs de ces nouvelles
technologies. Il se pourrait fort que la courbe logistique de diffusion de ce type de bien soit
dores et dj entre dans la phase de dclration, tmoignant dune industrie sur la voie de
rejoindre le clan des industries rputes mres. Il serait donc risqu danticiper une
lectronisation tous azimuts du mode de vie, dans le prolongement des annes quatrevingt-dix. Ce phnomne est encore acclr par les surcapacits qui sont apparues du fait de
la dlocalisation de la production des microprocesseurs dans des zones bas cot de mainduvre, en accord avec un nouveau mythe managrial mergent, savoir lentreprise de high
tech sans production manufacturire (fabless). En terme demploi, dans les conomies de
vieille industrialisation, il se pourrait fort que les annes 2000-2001 marquent un point
dinflexion tout fait significatif.

Deux mythes : prvision parfaite et disparition des cycles


Une autre croyance a t srieusement rvalue. On imaginait souvent que les TIC
autoriseraient une information en temps rel et une gestion en consquence des firmes leur
vitant les inerties caractristiques des industries lourdes en capital et la gestion centralise.
En quelque sorte, la nouvelle conomie devenait presque celle de la prvision parfaite, si
ce nest des anticipations rationnelles au sens de la nouvelle thorie classique. Que les firmes
qui incarnaient le mieux cet idal, Cisco, Dell et en un certain sens Microsoft, rencontrent de
srieuses difficults en 2000 et 2001 montrent que la qualit technique des circuits

57
dinformation ne va pas ncessairement de pair avec celle de lanalyse des donnes ainsi
transmises. Trop souvent, laccumulation dinformations a t confondue avec la
connaissance utile pour laction, beaucoup confondant le moyen de transmission avec le
contenu du message et son analyse. Paradoxalement, on la dj not, les firmes tablies ont
t plus rapides ragir que les firmes de la nouvelle conomie , sans doute parce que
leurs structures organisationnelles incorporent le fait quaprs le boom vient la rcession. Il
importe donc de se doter des instruments de gestion ncessaires et non pas se fier
lanticipation dune croissance forte, stable et totalement indpendante de la conjoncture,
comme le fut longtemps la demande de TIC.
Cette croyance, souvent propage par les consultants, trouvait son strict
correspondant au plan macroconomique puisque certains analystes avaient conclu de la
longueur sans prcdent de lexpansion amricaine commence au dbut des annes quatrevingt-dix la disparition du cycle des affaires. Voil que se rptait lillusion dj entretenue
dans les annes vingt, la veille de la grande dpression de 1929-1932 et plus rcemment au
dbut des annes soixante-dix lorsque les keynsiens crurent avoir matris dfinitivement les
dterminants de lactivit conomique. La rcession amricaine de 2000-2001 vient rappeler
que dans les rgimes conomiques gouverns par la concurrence, linvestissement dbouche
presque toujours sur une suraccumulation qui appelle une phase de rajustement travers un
ralentissement transitoire, une rcession, si ce nest une dpression cumulative, peu probable
compte tenu des stabilisateurs automatiques que comportent les modes de rgulation
contemporains (Boyer, 2000a). De mme lannonce de la disparition de linflation semble
mieux fonde lorsque lon observe que lentre en rcession, malgr la flambe des prix du
ptrole ne sest pas accompagne de la stagflation qui avait caractris les chocs ptroliers
de 1973 et 1979. Pourtant, linflation sest reporte sur le prix des actifs boursiers (Orlan,
2000 ; Pollin, 2000 ; Shiller, 2000) et la flambe des prix de limmobilier dans les zones o se
concentrent les activits de la nouvelle conomie . Autre ironie, alors que la nouvelle
conomie semblait marquer une tape de plus dans laffranchissement lgard des
ressources naturelles, la monte du prix du ptrole et la captation par le secteur immobilier
dune partie des bnfices des TIC nest pas sans rappeler les vertus du modle ricardien : la
catgorie de la rente foncire fait un retour remarqu lpoque des rendements croissants des
TIC, rhabilitant une autre faon danalyser les pulsations de la croissance (Kaldor, 1981).

Ingalits au sein et entre les pays : pas de dterminisme technologique


Un autre mythe est mis mal par les volutions de la dernire dcennie, savoir
linluctabilit dun foss numrique : la difficult de matrise des TIC introduirait une
nouvelle ligne de partage, cratrice dingalits. Cette dtermination des ingalits par la
technologie ne rsiste pas lanalyse. Dabord il convient de souligner que cette nouvelle
forme vient se superposer celles beaucoup plus structurelles qui tiennent la segmentation
ou non de la socit, la qualit et lhomognit de lducation, lintensit des efforts de
formation professionnelle, sans oublier bien sr le caractre plus ou moins redistributif du
systme de couverture sociale et de la fiscalit. Ensuite, on note qu la fin de lexpansion
amricaine, la pnurie de main-duvre qualifie suscite un regain dintrt des entreprises
pour les moins qualifis. En consquence, une main-duvre rpute inemployable retrouve
un accs lemploi, dabord non qualifi, mais lorsque lexpansion se prolonge, samorce un
mouvement de requalification. De ce fait, les ingalits de revenu qui staient accrues en
permanence depuis le dbut des annes soixante-dix connaissent une inflexion partir du
milieu des annes quatre-vingt-dix (Pontvianne, 2001). On en reviendra pas sur lexemple des
pays sociaux dmocrates dans lesquels la matrise de lusage, et dans certains cas de la
production des TIC, est alle de pair avec le maintien dingalits beaucoup plus rduites

58
quaux tats-Unis. Enfin, il ne faut pas oublier que si une innovation technique radicale peut
dstabiliser les formes dorganisation des firmes et les institutions conomiques, la relation
inverse est tout aussi prgnante puisque les contraintes et les incitations vhicules par
larchitecture institutionnelle et politique canalisent les applications dune technologie
gnrique. un niveau tout fait pratique, il est sans doute difficile de devenir programmeur
et expert de systme informatique, mais les systmes dexploitation rendent facile lutilisation
de beaucoup de logiciels fort complexes, condition de matriser la lecture, lcriture et des
capacits arithmtiques minimales. Aussi, le dfi du numrique doit-il tre relativis et
resitu : les TIC prolongent plus quelles ne crent des ingalits nes dans la socit et plus
ou moins compenses par le systme scolaire.
Enfin, le foss numrique noppose pas ncessairement les riches pays industrialiss
aux pays pauvres de la priphrie. Ainsi constate-t-on que la Silicon Valley a fait appel des
spcialistes venus de Tawan, de lInde, de la Chine et de beaucoup dautres pays qui taient
ou sont encore rputs en retard. Mais aprs un premier temps, nombre de ces spcialistes ont
fond leur propre compagnie et ont utilis leur double insertion dans les rseaux amricain et
domestique pour dlocaliser une partie des activits qui se concentraient auparavant dans la
seule Silicon Valley (Saxenian, 2001). De ce fait, le drainage des cerveaux, initialement
prjudiciable pour les socits qui ont form ces spcialistes, peut se trouver compens
partiellement ou totalement par la cration dactivits dans lconomie dorigine, dont la
particularit est dtre insre dans le circuit de la valeur dans le secteur des TIC qui opre au
niveau international. Ce faisant, il se peut que saccroissent les ingalits par exemple entre le
Bangalore, figure emblmatique de ce mouvement, et les autres tats Indiens alors quelles
sattnuent entre le Bangalore et la Silicon Valley. On est loin dun dterminisme
technologique implacable produisant de nouvelles sources dingalit tant au sein de chaque
socit quentre les divers pays. On mesure nouveau loriginalit de la gographie des TIC
par rapport aux reprsentations.
Ces remarques convergentes ne signifient pas que la nouvelle conomie ait
disparu sans laisser de trace. Tout au contraire, la grande question est maintenant desquisser
les contours du, ou plutt des modles de croissance qui pourraient rsulter du rquilibrage
suscit par la rcession amricaine et sa transmission aux autres pays travers la finance et le
commerce international.

Un mode de rgulation incertain, qui nest pas celui de la concurrence


parfaite
Les TIC ont ractivit le pronostic dun retour en force des mcanismes
concurrentiels (Docks, 2000) et les dveloppements prcdents ont eu loccasion dexpliciter
les formes complexes et souvent contradictoires que revt la concurrence et plus gnralement
lvolution des conomies contemporaines (Paulr, 2001). Pour rsumer, la banalisation des
outils informatiques galise cet aspect de la concurrence mais simultanment la reporte sur
dautres composantes de la gestion des firmes : le service, la qualit, linnovation. Dun ct
la gestion de la production tend se dcentraliser et faire jouer la concurrence tant
lintrieur de la grande entreprise qu lextrieur. Par exemple lassemblage des ordinateurs a
vu se multiplier les producteurs et donc les marges sroder car disparaissait une grande partie
de la singularit de chaque firme. De la mme faon la production des microprocesseurs fait
maintenant lobjet dune concurrence internationale aigu qui a trs largement rod les rentes
oligopolistiques initiales. Mais dun autre ct, les fusions absorptions et alliances qui
avaient explos dans les annes quatre-vingt-dix puis staient ralenties retrouvent leur
actualit en vue de grer les surcapacits issues de la rcession initie au milieu de lan 2000.

59

Lissue vers plus ou moins de concurrence est donc largement ouverte. la lumire
de lobservation des annes quatre-vingt-dix aux tats-Unis, il est remarquable que le taux de
marge ait atteint des niveaux beaucoup plus levs que lors des prcdents cycles et quil ait
mme connu une croissance aprs 1998 (voir le graphique 6, supra). Limpact de la valeur
actionnariale irait dans le mme sens. Voil qui conduit sinterroger sur les contours des
autres formes institutionnelles qui soutiennent les modes de rgulation mergents
(Tableau 10).
TABLEAU 10 LE MODE DE RGULATION IMPLICITE AUX TIC NEST PAS CELUI DE LA
CONCURRENCE PARFAITE

2TKQFG


+ORCEV



(QTOGUFGNCEQPEWTTGPEG



4GNCVKQPUCNCTKCNG

.GUGURQKTUNCHKPFGUCPPGU



.OXCNWCVKQPGP

radication des rentes informationnelles, Mais stratgie de recration dasymtries


grce la toile (comparaison de prix,
dinformation par les offreurs (offres lies,
accs aux donnes concernant la qualit).
abonnements, prime de fidlit, marketing
direct).
Le commerce lectronique, va faire Plus de concurrence sur les produits
advenir un monde walrasien de
standardiss mais pour les TIC tendance
concurrence parfaite
au monopole, loligopole ou la
juxtaposition darchipels conomiques .
Tendance la financiarisation (stocks- Lclatement de la bulle Internet dgonfle
options, plans dpargne dentreprise,
la rmunration financire des salaris de
partage des profits)
la nouvelle conomie .
Le droit commercial tend absorber le Le renversement de la conjoncture
droit du travail
redonne de son intrt au contrat salarial

Difficult de syndicalisation dans la Formes mergentes de syndicalisation


nouvelle conomie

Nouvelle mthode dvaluation financire Les mthodes habituelles peuvent et


pour les TIC
doivent sappliquer toutes les entreprises


(KPCPEGRQNKVKSWGOQPVCKTG

Inexistence ou impossibilit de dtecter Lclatement de la bulle Internet devient


une bulle financire Internet
vident pour tous les acteurs

La Banque centrale peut viter la Limites dans laction de la Banque


formation de bulles ou limiter les
centrale, face aux bouffes dexubrance
consquences dfavorables de leur
irrationnelle
clatement.

VCVIGUVKQPEQNNGEVKXG

Fin du rle rglementaire de ltat, auto- Les principes du droit national et


organisation de la nouvelle conomie
international sadaptent puis sappliquent
la Net conomie.

Une sphre affranchie de toute fiscalit

Labsence de taxe sur le commerce


lectronique cre une distorsion la
concurrence

Abolition des frontires nationales

Disparition des distances mais pas des


frontires (identification des internautes,
marketing de proximit via mobiles,
contrle par le juge du respect du droit
national).


)QITCRJKGEQPQOKSWGGV
KPUGTVKQPKPVGTPCVKQPCNG

Re-localisation
conomiques.

massive

des

activits Ncessit de localisation physique des


quipements et des biens et services autres
quinformationnels

60

Un retour sur la financiarisation du rapport salarial ?


La relation salariale sest considrablement transforme au cours des deux dernires
dcennies, en gnral dans la direction dune plus grande sensibilit la situation du march
du travail et la performance financire des firmes. Alors que le rapport salarial fordien
impliquait une certaine homognit des relations de travail, les volutions internationales,
technologiques et conomiques intervenues depuis les annes soixante-dix ont marqu
lclatement du contrat de travail, selon trois modalits au moins : la flexibilit de march, la
stabilit polyvalente et le modle professionnel (Beffa, Boyer & Touffut, 1999). Pour sa part
linformatique renouvelle la possibilit dun contrle nopanoptique des salaris quel que soit
leur statut (Docks, 2000, p. 146). Quant aux secteurs producteurs des TIC, si lon en juge
travers le type de relations qui prvaut dans la Silicon Valley, les salaris porteurs de
spcialits essentielles ngocient des contrats comportant un partage tant du risque que des
profits et gains et capital. Au point, on la vu, de prsenter le mcanisme de stock-option
comme une condition sine qua non de ladmission dans le nouveau rgime de croissance. Or
ce pronostic, dores et dj relativis par les petites conomies ouvertes de type socialdmocrate (Finlande, Danemark,) doit tre relativis la lumire des consquences de la
rcession initie au milieu de lan 2000.
Dans ce contexte le salaire de base reprend toute son importance tant donn que les
esprances de gains travers la valorisation des stock-options sont totalement dmenties
puisque les cours des jeunes pousses qui avaient eu le temps dtre admises la cotation du
Nasdaq chutent souvent de prs de 90 ou 95 % lorsquelles ne font pas faillite. Le contrat
salarial typique retrouve une part de son intrt, dautant plus que les tensions nes la fin de
la phase dexpansion avaient mis le pied ltrier une forme originale de syndicalisation,
portant sur les salaris de la Silicon Valley se dplaant dune firme lautre. Certes, une
rcession nest jamais une circonstance trs propice la syndicalisation, mais il est probable
que la financiarisation de la relation salariale a culmin la fin des annes quatre-vingt-dix.
Sans oublier que tous les salaris ne travaillent pas dans le secteur des TIC de sorte que la
recomposition de la relation salariale empruntera des voies multiformes, probablement
marques par une diffrenciation croissante.

Les autorits montaires peuvent-elles discipliner la finance ?


En matire de rgime financier et montaire, la dernire dcennie a apport un
certain nombre de dmentis aux conceptions qui associaient lessor des TIC des mthodes
radicalement nouvelles dvaluation des projets et des firmes. Non seulement, on la vu, les
cours boursiers des firmes de la nouvelle conomie ont subi une chute brutale, mais
encore la convention Internet qui permettait dvaluer la valeur boursire des jeunes pousses
en fonction du nombre de clients ou de faon plus surprenante encore en fonction du nombre
de visiteurs dun site, par ailleurs gratuit, a clat. En effet, rien ne sert de conqurir des parts
de march si ce faisant lentreprise multiplie ses pertes au point de consommer
progressivement tout son capital, et de buter sur une crise tout la fois de liquidit et de
solvabilit. Jusqu prsent, peu de jeunes pousses sont parvenues rtablir leur rentabilit
aprs une longue priode de pertes cumules. A contrario, les rares firmes qui ont connu le
succs ont, ds lorigine, adopt des mthodes de gestion financires tout fait orthodoxes
centres sur lobtention de la rentabilit. De ce fait, et surtout compte tenu de lajustement des
nouveaux marchs financiers, il nest plus permis de mettre en doute le fait quune bulle
spculative sest manifestement dveloppe partir de 1995 pour clater en mars 2000.
Certes, certains sont tents dimaginer quun tel volume de capital immatriel a t form, que
les cours boursiers refltent la ralit de la valeur des firmes (Hall, 2001).mais on peut

61
douter de la mthodologie employe tant les volumes correspondants apparaissent normes
par rapport linvestissement entendu selon les dfinitions usuelles.
Une autre clarification est intervenue concernant les objectifs et le pouvoir dune
Banque centrale face un mode de rgulation domin par la financiarisation (Boyer, 2000a).
Dune part, linaction du banquier central face lmergence dune bulle financire avait t
blme, car lexemple japonais des annes quatre-vingt avait montr le danger dune politique
qui ngligerait cette composante parmi des objectifs de la puissance publique. Par contraste
les autorits amricaines avaient pris conscience de leur rle dans la prvention de tels
pisodes, objectif qui devait se combiner avec celui de la poursuite du meilleur policy mix
entre inflation et croissance. Les dclarations dAlan Greenspan ne manqurent pas en vue de
dnoncer les dangers de lexubrance irrationnelle. Pourtant la bulle spculative associe
lInternet sest dveloppe tout aussi rapidement que la bulle japonaise des annes quatrevingt. Mme une fois amorc le dclin des cours du Nasdaq, chacune des baisses du taux
dintervention de la Banque centrale amricaine a donn lieu un regain doptimisme et une
provisoire remonte des cours boursiers. Alors que les controverses thoriques continuent
pour savoir si la Banque centrale devrait incorporer la stabilisation des cours boursiers
(Blinder, 1999 ; Cechetti & al., 2000) et le taux de change (Taylor, 2001, p. 267) au rang de
ses objectifs, lexprience historique tant japonaise quamricaine a montr les limites
pratiques que rencontre une telle intervention. Ainsi, est-on conduit sinterroger sur
limportance relative de deux grandes transformations structurelles intervenues au cours de la
dernire dcennie : la diffusion des TIC dun ct, lessor de la financiarisation de lautre. On
peut considrer que le second mouvement est plus important encore que le premier, dun strict
point de vue macroconomique (Artus, 2001) et la nature des relations sociales et
conomiques du capitalisme contemporain (Aglietta, 2000). Ainsi, les divergences de
conjoncture entre les tats-Unis et lEurope ont longtemps t attribues lingale vitesse de
diffusion des TIC (Boyer, Didier, 1998), ou plus gnralement de mise en uvre de la
nouvelle conomie (Cohen & Debonneuil, 2000 ; Rexecode, 2000 ; Sachwald, 2000 ;
Martinez, 2001), alors que les diffrences en matire de formation de la politique montaire et
budgtaire sont tout aussi importantes (Boyer, 2000b).

Ltat-nation na pas perdu tout pouvoir


Un autre mythe mrite dtre rvalu, celui qui voyait dans les TIC les vecteurs
dune disparition du rle rglementaire de ltat puisque clairement la nouvelle conomie
tait la terre dlection dun processus dauto-organisation. En effet, la gographie de la net
conomie nest pas celle de la production de masse, mais pourtant dans un monde de rseaux,
le pouvoir de contrle de ltat na pas disparu (The Economist, 2001d). Dans une conomie
gouverne par les droits de la proprit intellectuelle, ou encore le commerce lectronique, le
pouvoir du juge ne disparat pas, pas plus que svanouirait le droit international des affaires.
Pour ne prendre que cet exemple, la scurit des paiements sur la toile suppose une
identification des transacteurs, qui appelle donc une territorialisation de la gestion des
adresses et des sites lectroniques. On peut aussi voquer la ncessaire localisation physique
des serveurs, au-del mme des facilits quouvre la toile pour jouer sur la dmatrialisation
des flux dinformation. Dabord semble avoir vcu lide que la toile serait une terre de non
fiscalit, de mme que lattentat du 11 septembre 2001 a remis en question la libert et
lanonymat de certaines transactions financires internationales. Ceci renforce la pression
pour que les socits soient obligatoirement dclares par rfrence un droit commercial
national ou international, donc une localisation. Ensuite, le commerce lectronique
introduirait une distorsion la concurrence sil tait affranchi de toute taxe locale. Enfin, la


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FIGURE 7 MME LE MARCH LECTRONIQUE SUPPOSE UN ENSEMBLE DINSTITUTIONS PUBLIQUES ET DE RGLES LGALES

62

63
net conomie appelle un certain nombre dinfrastructures publiques qui supposent un
minimum de fiscalit pour en couvrir la charge. Ds lors linternalisation des externalits des
TIC appelle une forme ou une autre de fiscalit. On conoit que les internautes sopposent
vigoureusement une fiscalit fonde sur le volume de linformation change (bit tax), mais
terme les acteurs les plus lucides de la net conomie reconnaissent la ncessit dun systme
fiscal neutre, cest--dire qui ne pnalise ni navantage les transactions lectroniques (BRIE,
2000).
Ainsi, le redploiement des marchs permis par les TIC renouvelle-t-il les points
dapplication dune intervention publique, quelle concerne la codification des droits de
proprit intellectuelle, les droits individuels face laccumulation dinformations sur les
personnes par les entreprises et les organismes publics, la scurit des paiements et plus
gnralement, les moyens de garantir la bonne fin des contrats grce une tutelle juridique
des transactions. Il ressort que la net conomie peut donner naissance de nouvelles sphres
du domaine public, condition ncessaire la viabilit des marchs correspondants (figure 7).
Or ces lments naissent soit de lapplication du droit national de lun des transacteurs, soit de
lextension du droit commercial international.
De ce fait, les frontires nationales ne sont pas totalement abolies, mme si la toile
permet la cration de nouveaux marchs qui dbordent lespace domestique. Les distances
sont abolies en matire dinformation mais les frontires ne disparaissent pas. Dailleurs
lespoir mis dans les tlphones mobiles de la 3e gnration ne portait-il pas sur un marketing
de proximit, au-del du mythe dun consommateur global, lidentit incertaine ? De plus, la
possibilit de dtection de la localisation dun utilisateur ou dun acheteur permet dappliquer
des lois nationales qui interdiraient par exemple des transactions sur des produits rputs
nuisibles (cas des mdicaments non habilits, de la drogue,) ou encore contraire aux lois sur
lgalit (incitation au racisme, vente de reliques nazies,). Le dbut des annes 2000 a
enregistr une rinstitutionnalisation de la net conomie, que lon sen flicite ou que lon
dplore ce mouvement (The Economist, 2001b ; 2001c). Enfin, dernier argument, certes
trivial mais important, toute activit, mme lie au traitement de linformation a besoin dune
base physique, donc est rgie par le droit local, moins que se dveloppent des paradis
informatiques, actualisation des paradis fiscaux.
En rsum, il serait erron dimaginer que la phase dexpansion des annes quatrevingt-dix fut un simple intermde de spculation intense car lensemble des transformations
qui sont intervenues ouvre lespace pour de nouveaux rgimes de croissance dans lesquels les
TIC joueront un rle, mme si elles ne seront pas dterminantes dans la dlimitation des
facteurs qui conduisent lchec ou au contraire au succs.

Lopposition entre ancienne et nouvelle conomie est dores et dj


obsolte
On la not ds lintroduction, certains conomistes ont toujours t sceptiques quant
la pertinence de la notion de nouvelle conomie quils sattachaient ne pas utiliser, si
ce nest pour la critiquer vigoureusement. Mais beaucoup de dbats en politique conomique
se droulent autour doppositions binaires : les libraux contre les nouveaux keynsiens, les
tenants de leuro contre les ralistes , les croyants en la nouvelle conomie contre les
analystes mticuleux des transformations contemporaines. Mais souvent lhistoire montre que
la ralit des enchanements luvre ne correspondait pas aux lignes de clivage du dbat
public mais empruntait dautres voies que lon ne dcouvre que rtrospectivement. Un
exemple, alors mme quau milieu des annes quatre-vingt, les entrepreneurs amricains

64
taient tout entier proccups par lapplicabilit du modle japonais de production au plus
juste dans les secteurs de la production de masse (Womack & al., 1990), dun ct mrissait
au Japon une crise aussi bien du modle productif tant vant (Boyer & Durand, 1997 ; Boyer
& Freyssenet, 2000) que du mode de rgulation grce auquel il prosprait, dun autre ct se
dveloppaient en fait les prmices dune perce amricaine dans les technologies de
linformation qui ntait pas prvue par les meilleurs observateurs. Ne serait-ce que parce
quelle dpendait dvnements gopolitiques (victoire amricaine dans la guerre des toiles)
et que par nature le processus dinnovation, fait dessais et derreurs, chappe la perspicacit
des meilleurs prospectivistes (Lesourne, 2001). Bref, comme laffirmait dj Joseph
Schumpeter au dbut du sicle dernier, les processus dinnovation combinent stratgie
consciente et hasard de la dcouverte et du succs ( serendipity ).
Le mme principe sapplique trs probablement la nouvelle conomie . Il faut
rappeler quen effet certains analystes avaient rsist leuphorie et point nombre
darguments en faveur dune approche plus clectique et prudente des transformations
apportes par les TIC. Ds le dbut de lanne 2000, des financiers avaient anticip la
disparition trs prochaine du thme de la nouvelle conomie (Courtis, 2001). La presse
financire na pas t la dernire suivre le retournement de la conjoncture boursire pour
dresser la longue liste des erreurs des jeunes pousses (Gruner, 2001, p. 20-21). Limpatience
mettre en uvre les technologies de linformation laurait emport sur la dmarche rationnelle
de construction dune organisation, les jeunes pousses se seraient fies lapport en capital de
grandes firmes de la finance pour dilapider sans discernement les fonds correspondants, la
stratgie dattraction de nouveaux utilisateurs laurait emport sur la recherche du profit. En
consquence les apporteurs de capitalrisque, au fait des connaissances techniques du
domaine, devraient tre remplacs par des partenaires stratgiques, capables dapporter un
savoir-faire rel en matire de gestion, afin de permettre la monte en rgime des nouvelles
firmes. Les coteuses campagnes publicitaires tous azimuts cderaient la place une approche
de marketing au ras du march et les rois du PowerPoint ne sauraient remplacer les
spcialistes dun domaine qui peuvent apporter les comptences ncessaires au succs. Bref
ce qui tait prsent comme les forces dun nouveau modle qui allait dstabiliser les
dinosaures de la grande industrie, apparat en 2001 comme autant de faiblesses et origines du
dclin, voire de la faillite des entreprises dot-com.
Plus srieusement, certains spcialistes de la gestion se sont attachs inscrire
lmergence de ces entreprises dans la continuit des facteurs qui maintiennent la
comptitivit donc la survie terme. Leur conclusion est claire : la distinction
ancienne / nouvelle conomie na plus de raison dtre puisque lune et lautre font face
des dfis symtriques. Les dot-coms doivent laborer de vritables stratgies capables de
crer de la valeur. Elles ont reconnatre que la concurrence quelles se mnent actuellement
est destructrice et futile, ne bnficiant ni elles-mmes ni aux consommateurs. Les
compagnies tablies de leur ct doivent cesser de dployer une stratgie Internet lcart de
leur activit principale et au contraire utiliser lInternet pour renforcer ce qua de plus
spcifique leur stratgie. (Porter, 2001, p. 76). Les firmes devraient aussi renoncer la
stratgie purement mimtique de copier les modles supposs porteurs davenir et ne pas
opposer le clic et le mortier mais au contraire construire des chanes de valeur qui articulent
les activits physiques et virtuelles dans une mme configuration. Un nouveau rapport la
gestion et la valorisation de linformation se diffusent donc lensemble des firmes (Cohen,
2000).

65
un niveau plus thorique, on peut montrer que la multiplication de jeunes pousses
dans les activits dinnovation ne produit pas toujours des rsultats suprieurs ce que
donnerait lintgration des chercheurs dans le laboratoire dune grande entreprise (Amable,
Breton & Ragot, 2001). De ce fait labaissement du cot de dmarrage dune petite entreprise
namliore pas ncessairement le bien-tre du consommateur. La libralisation financire
favorise lclosion de nouvelles entreprises et laccentuation des diffrences entre les
chercheurs selon quils travaillent dans la grande entreprise ou la start-up. Ceci entrane une
croissance des ingalits qui nest pas dorigine strictement technologique. Ce type de
formalisations inciterait conclure que le relvement des cots de lancement dune nouvelle
entreprise aprs lclatement de la bulle Internet favorisera plutt la rinsertion de la
recherche dans le laboratoire des grandes firmes.
Pour sa part, lhistoire des relations entre les entreprises et lvolution des politiques
publiques plaide aussi en faveur de la disparition de lexceptionnalisme apparent de la Silicon
Valley et de la figure emblmatique des jeunes pousses (Fligstein, 2001). Dune part, il ressort
que les interventions publiques ont t prsentes ds lorigine et nont cess de sadapter au
stade atteint par lindustrie de llectronique. Dautre part, les annes rcentes ont marqu le
retour des configurations finalement bien connues. Ainsi, la thorie des rseaux nglige le
fait que les firmes qui ont rencontr le succs sont finalement en position doligopole ou de
quasi-monopole sur le march particulier quelles occupent : Microsoft (logiciels), Sun
(quipement pour lInternet), Cisco (interrupteurs et aiguilleurs Internet), Intel (puces
informatiques), ATT (cbles et tlphone interurbain), AOL-Time-Warner (cbles et accs
Internet). Cette analyse fait finalement ressortir une complmentarit frappante. Les grandes
firmes du secteur ont donc tabli des oligopoles et des monopoles qui absorbent les petites
entreprises innovatrices, situation qui profite tous les protagonistes : les fondateurs de startup sexposent de trs grands risques mais tirent des profits potentiellement colossaux, tandis
que les grandes entreprises affermissent leur position en sappropriant les nouvelles
technologies ainsi cres. (Fligstein, 2001, p. 12).
La nouvelle conomie est morte, vive les TIC ! Par cette formule, on entend
souligner la pertinence dune application rationnelle des potentialits des technologies de
linformation et de la communication lensemble des stratgies fondes sur la recherche
dun produit unique, la matrise de techniques spcifiques, les comptences particulires du
personnel, la qualit du service et ladquation de la stratgie dinnovation la position sur un
march.

SEPT ENSEIGNEMENTS EN GUISE DE CONCLUSION


Il nest peut-tre pas inutile de synthtiser les conclusions finalement trs
convergentes que lon peut tirer des diffrentes approches qui se sont succdes : dfinition
prcise, analyse des dsquilibres microconomiques, caractrisation des incertitudes
concernant le modle organisationnel, revue de littrature concernant limpact
macroconomique de la diffusion des TIC, retour sur les raisons de lexpansion amricaine
des annes quatre-vingt-dix, panorama de la gographie des rgimes de croissance mergents
bass sur les TIC, rtrospective de la succession des paradigmes technologiques, rvaluation
des potentialits de la nouvelle conomie la lumire de la rcession amricaine du milieu
de lanne 2000.

66
1. Lhistoire enseigne que chaque fois que les contemporains quils appartiennent au
monde de la finance, aux mdias ou mme aux milieux acadmiques ont attribu le
qualificatif nouveau un phnomne rput sans prcdent et qui de ce fait tait suppos
annihiler la pertinence des analyses valables pour les priodes antrieures, lpisode
correspondant a dbouch sur une crise majeure qui incite alors adopter une approche
plus quilibre des indniables changements institutionnels, conomiques et sociaux
intervenus, mais dont on ne peroit quex post les vritables dterminants et la logique.
Ironiquement on pourrait mme affirmer que la multiplication du terme nouveau et
alternativement du terme fin (quon se souvienne de la fin du travail !) manifeste le
dsarroi des analystes et constitue un indicateur avanc de la prochaine crise,
annonciateur dun renversement brutal de leuphorie antrieure.
2. En 2001, lconomie amricaine nest plus caractrise par le mme rgime de croissance
et mode de rgulation que dans les annes soixante. Le rgime fordiste est entr en crise
ds le milieu des annes soixante puis a laiss la place un rgime de croissance extensive
(faiblesse des gains de productivit) associ des ingalits croissantes et la
diffrenciation de modes de vie de plus en plus htrognes. Cest partir de 1995
qumerge un mode de dveloppement diffrent qui rsulte dun ensemble de
transformations structurelles affectant les formes de la concurrence mouvements de
drglementation le rapport salarial (dcentralisation, individualisation et
financiarisation) les relations tat/conomie taxation favorable aux entrepreneurs et aux
profits que viennent complter les technologies de linformation, dont les entreprises
amricaines sont la fois productrices et utilisatrices. Cest cette conjonction qui explique
la longue phase dexpansion des annes quatre-vingt-dix, ce qui implique de relativiser
une explication en terme de dterminisme technologique. Cest tout particulirement le
cas en matire de foss numrique puisque rien dans les TIC nimplique quelles soient
plus ingalitaires que les relations sociales dans lesquelles elles sinsrent.
3. La gographie de la nouvelle conomie na pas pour ple unique la Silicon Valley
puisque les tats-Unis partagent une partie de leur modle avec dautres pays anglosaxons et que par ailleurs deux autres configurations institutionnelles ont permis certains
pays europens de sinsrer dans le rgime de croissance mergent, fond, semble-t-il, sur
lusage plus que la production des TIC. Il sagit en loccurrence des petites conomies
ouvertes de type social-dmocrates qui combinent une homognit dans le niveau
dducation de la population, laccent mis sur la formation tout au long de la vie et une
bonne coopration entre firmes, centres de recherche et universits. Mais certaines
conomies de lEurope du sud en voie de rattrapage peuvent dvelopper une stratgie
offensive dutilisation des TIC afin de sinsrer dans le rgime de croissance mergent,
sans tre passes par le modle intermdiaire que constituait le mode de croissance
fordiste. Il ressort que le syllogisme de la nouvelle conomie est faux. Il est dabord
inexact que les tats-Unis enregistrent des performances suprieures celles des pays qui
viennent dtre mentionns. Il est erron daffirmer que seule larchitecture amricaine
garantit de tels rsultats puisquil ressort par exemple quune forme dorganisation
collective des marchs du travail nest pas ncessairement un obstacle lemploi et que le
capital-risque ne savre pas une condition sine qua non. En consquence, ladaptation au
paradigme technologique qui est port par les TIC, de plus en plus perues comme
techniques gnriques, peut seffectuer par des innovations au sein de chaque mode de
rgulation, sans importation lidentique de larchitecture amricaine.

67
4. Les dsquilibres microconomiques propres aux TIC savoir les rendements croissants
associs des investissements fixes importants mais des cots marginaux quasi-nuls
lincertitude concernant la viabilit du business model des jeunes pousses, la mise en
vidence dune bulle spculative ne de la croyance en la nouvelle conomie , autant
de facteurs qui se conjuguent pour anticiper que la phase de croissance amricaine des
annes quatre-vingt-dix ne pouvait pas se prolonger linfini. Lclatement de la bulle
Internet en mars 2000, puis le retournement brutal des commandes des biens
dquipement en TIC la mi-2000 rsultent dun processus de correction dune
suraccumulation manifeste, qui appelait un arrt de la phase dexpansion indpendamment
mme de tout choc exogne tenant par exemple au renchrissement du ptrole ou
lincertitude des rsultats de llection prsidentielle amricaine et plus encore aux
attentats du 11 septembre 2001 contre les deux tours du World Trade Center. Au-del
mme des consquences, fort difficiles anticiper de ces vnements, le cadre danalyse
schumptien suggre quest dores et dj luvre un mcanisme endogne de
rquilibrage des surcapacits, drosion des rentes dinnovation travers la diffusion et la
gnralisation des biens lis au secteur de linformation (Schumpeter, 1911).
5. Il se pourrait que limportance accorde par les analystes aux technologies de
linformation soit excessive car rtrospectivement, la financiarisation du rgime de
croissance dans toutes ses composantes effets de richesse et impact sur la consommation
des mnages, pression de la valeur actionnariale sur la gestion par les firmes de
linvestissement et de lemploi, impratif de crdibilit pour la conduite de la politique
budgtaire fiscale et montaire, semblent jouer un rle encore plus important. De
fait, lpisode des annes quatre-vingt-dix actualise un modle bien connu dans lhistoire
conomique : celui de lemballement spculatif dune conomie qui connat une
innovation rpute radicale et susceptible daltrer la quasi-totalit des composantes de
lactivit conomique et mme de la stratification de la socit. Il est remarquable qu
une poque toute entire tourne vers lavenir et le calcul rationnel, un aussi grand nombre
dacteurs tant privs que publics, aient oubli cet enseignement majeur de lhistoire de la
technologie et de la finance.
6. Ainsi un rgime de croissance original est en germe, au-del mme des pripties
quintroduisent lclatement de la bulle et la rcession des industries productrices de TIC
qui en rsulte. Il faut semble-t-il relativiser le pronostic frquemment formul selon lequel
la net conomie apporterait inluctablement terme le triomphe dune conomie purement
concurrentielle, au point de convertir en une ralit les analyses purement abstraites de la
thorie walrassienne. Lobservation des dterminants de la rentabilit, le mouvement de
fusion absorption alliance et plus encore le rle dterminant de la finance qui a pour
consquence dintroduire un cart systmatique entre valeur fondamentale et prix de
march conduisent considrer cet avenir comme trs improbable. Cest un autre mode de
rgulation qui est en gestation, beaucoup plus complexe et interdpendant que ne ltait
son prdcesseur fordiste.
7. Lalternance de phases deuphorie puis de pessimisme ne marque pas que les marchs
financiers puisquelle caractrise aussi les constructions thoriques des conomistes et des
chercheurs en sciences sociales. En 2001, le mouvement serait la dngation de
limportance de la nouvelle conomie au moment mme o les potentialits
ouvertes par les TIC se diffusent lensemble de lconomie et de la socit ! Ainsi
sestompe la dichotomie artificielle entre lancien et le nouveau. Adieu la nouvelle
conomie , vive les TIC en attendant que renaisse lanticipation dun autre rgime de

68
croissance. On peut penser quil a quelques chances dtre aliment par les loisirs,
lducation et la sant, au point quil nest pas interdit danticiper que la prochaine bulle
spculative pourrait porter sur les applications des perces des sciences de la vie.
Ainsi aprs le modle japonais dans les annes 1980, la nouvelle conomie
aura-t-elle t la croyance mobilisatrice des annes 1990. Les biotechnologies seront-elles,
leur tour, la nouvelle frontire des prochaines dcennies ?

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