Universidad Jos Faustino Snchez

Carrin

GESTION FINANCIERA
SISTEMA FINANCIERO

INTEGRANTES:

SANTOS CURIOSO, Lucero Emperatriz

RAMOS SILVA, Yadir Esli
SALAZAR BOGOVICH, Ricardo
RAMIREZ VILLAVICENCIO, Franco

PROFESOR:

Ing. PALOMINO TIZNADO, Mximo.

CICLO:

VII

INTRODUCCIN

La presente monografa se titula Sistema financiero y tiene por finalidad

proporcionarnos algunas nociones bsicas e informacin relacionada con el
funcionamiento del sistema financiero en el pas.
El objetivo primordial del sistema bancario es controlar el crecimiento de la inflacin,
ya sea mediante el control de los tipos de inters o mediante el control de la cantidad
de dinero en circulacin (billetes, monedas y dinero bancario). Adems, estudia e
investiga el mercado con el propsito de segmentarlo para saber cmo actuar.
Adicionalmente, busca lograr un funcionamiento fluido de la economa financiera de
las empresas.

INDICE
INDICE..............................................................................................................................3
Marco Histrico.................................................................................................................7

Origen de la Banca.................................................................................................7

Banca Moderna............................................................................................................12
Funciones de los Bancos Modernos.............................................................................14
Historia de la Banca nacional......................................................................................15

El Sistema Bancario del siglo XIX.......................................................................15

Sistema Bancario Actual..............................................................................................16

Sistema Financiero Peruano.........................................................................................19
1.
1.

Concepto...........................................................................................................19
Clasificacin.........................................................................................................21

1.1

Sistema Financiero Bancario............................................................................21

1.1.1.

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER (BCRP)...........................21

1.1.2.

BANCO DE LA NACION............................................................................22

BANCA COMERCIAL...............................................................................................22
1.2.

Sistema Financiero No Bancario......................................................................23

1.2.1.

Financieras....................................................................................................23

1.2.2.

Cajas Municipales de Ahorro y Crdito........................................................24

1.2.3.

Entidad de Desarrollo a la Pequea y Micro Empresa-EDPYME................25

1.2.4.

Caja Municipal de Crdito Popular...............................................................25

1.2.5.

Cajas Rurales de Ahorro y Crdito................................................................25

1.2.6.

Empresas Especializadas...............................................................................26

1.3.

Servicios que Brindan las Instituciones Financieras.........................................27

Operaciones.................................................................................................................27
2.

Funciones esenciales del Sistema Financiero.......................................................29

3.

Instrumentos financieros......................................................................................29
3.1.

Operaciones Bancarias Activas.....................................................................29

3.2.

Operaciones Bancarias Pasivas.....................................................................29

4.

5.

Entes reguladores y de control del sistema financiero peruano........................29

4.1.

Banco Central de Reserva del Per...............................................................30

4.2.

Superintendencia de Banca y Seguro (SBS).................................................30

4.3.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)........31

4.4.

Superintendencia de Administracin de Fondos de Pensiones (SAFP)........32

INDICADORES BANCARIOS...........................................................................32
Indicador de solidez patrimonial..............................................................................32
Indicador de rentabilidad..........................................................................................32
Rendimientos de Patrimonio....................................................................................32
Rendimientos de Activos..........................................................................................32
Indicador de eficiencia.............................................................................................33
Indicador de solvencia..............................................................................................33
Indicador de liquidez................................................................................................33
Indicadores del Sistema Bancario peruano..............................................................33

6.

INTERMEDIACIN FINANCIERA..................................................................37
INTERMEDIACIN FINANCIERA INFORMAL................................................40
Juntas:.......................................................................................................................42
COOPERATIVAS:...................................................................................................43
INTERMEDIACIN FINANCIERA DIRECTA....................................................50
7.

Mercados Financieros.......................................................................................81

8.

Dinero...............................................................................................................83

Marco Histrico
Origen de la Banca
El trueque era inapropiado y reconocido como tal, aun en sistemas econmicos
primitivos. Los metales ms acuados eran apreciados para propsitos religiosos y de
ornamentacin, as como por su durabilidad y alto valor para usos monetarios y no
monetarios. Los lingotes (barras de oro o plata no acuadas), no obstante, presentan
serias desventajas como medio de pago. Los pesos y aparatos de prueba para garantizar
la calidad no siempre estaban disponibles en el sitio de intercambio y la adulteracin del
peso y la calidad introdujeron un costo implcito de transaccin. Sin embargo la
acuacin de monedas representaba una solucin para los problemas que significaba
utilizar los lingotes como dinero (este hecho tambin marco el ingreso del gobierno en
asuntos monetarios y este papel ha continuado para bien o para mal). El sello real era
impreso sobre un trozo de metal certificaba un determinado peso o pureza del metal.

El orfebre
En buena parte, como resultado del peligro de robo, naci la prctica de
colocar lingotes preciosos y monedas en custodia de los orfebres. Puestos
que estos estaban acostumbrados a t4rabajar con metales preciosos, haban
establecido, por necesidad el medio para protegerlos. Esto le daba el
derecho natural de recibir y guardar las monedas de oro y plata para los
precavidos dueos. Los dueos que se constituyeron en los primeros
depositantes en la historia de la banca, sin duda, esperaban que los
custodios de sus riquezas monetarias la conservaran intacta. A medida que

esta prctica se haca ms necesaria, el orfebre empez a cobrar

comisiones.
En esta primera etapa de la historia de la banca, el depositante que deseaba
efectuar un pago por una transaccin acuda la custodia redima algunas de
sus monedas y las utilizaba para efectuar el correspondiente pago.
Custodia redima algunas de sus monedas y las utilizaba para efectuar el
correspondiente pago.

El orfebre se convierte en banquero

La siguiente etapa en el desarrollo de la banca consisti en el

descubrimiento que hicieron los orfebres de lo innecesario que era
mantener en sus bvedas todas las monedas depositadas. En la medida en
que los depositantes tuvieran la confianza de que podran convertir en
especie sus recibos de depsitos, se sentiran satisfechos de hacer pagos
con los recibos y dejar el oro y la plata en depsito.
Los orfebres expedan recibos de depsito por un valor superior al que
tenan las monedas de metal precioso que estaban en custodia. De esta
forma, el valor del dinero o reserva que los orfebres tenan a su alcance
para afrontar los retiros en monedas de oro y plata representaban
solamente una fraccin del valor total de los recibos de depsitos
expedidos por ellos. Naci entonces el concepto de BANCA DE
RESERVA FRACCIONARIA; los orfebres dejaron de ser simples
custodios de especies para convertirse en banqueros.

La banca en la poca pre capitalista en la antigedad y en la edad

media
La actividad de la banca en la poca pre capitalista se manifest
primeramente en todos aquellos lugares donde haba en circulacin una
pluralidad de clases de dinero. La pequea extensin de los primeros
estados griegos e italianos dio importancia al cambio de dinero despus
que comenz a usarse como dinero, ya que exista en circulacin una
pluralidad de clases de dinero y estas eran las operaciones realizadas por
los cambistas.
En la antigedad y principalmente en Grecia, encontramos como negocio
bancario tpico la aceptacin de rdenes de pago y como medio de pago a
distancia, la carta de crdito a favor del viajero, adems, otros medios de
pago, que si no se parecen a la moderna letra de cambio, recuerdan
al cheque actual. Otro de los fines ms antiguos de los bancos fue la
custodia del dinero (operacin de depsito).
Los templos antiguos en Babilonia, Egipto, Grecia y Roma funcionaron al
principio como caja de depsito. Esta era su primordial misin como
bancos, en cuanto a cajas de depsitos de los templos eran bienes sagrados
y quien pona la mano sobre ellos cometa un sacrilegio. Ms luego el
templo que era el lugar oficial de custodia del dinero empez a otorgar
prstamos particulares y emprstitos pblicos. Sin embargo, los bancos de
la antigedad, solo excepcionalmente eran empresas privadas. Estos tenan
que sufrir una ruda competencia por parte de los templos y de los bancos
del estado.

Los bancos de depsito rara vez se vieron en la Europa Medieval antes del
siglo XIII. Bancos de esta especie haban habido ya en Roma, pero no
hay pruebas de la supuesta continuidad entre dichos bancos y los
primitivos medievales.
Los primeros tipos de bancos en la edad media fueron los comerciales, que
hicieron su aparicin en el ao 1155, se dedicaron principalmente al
trfico, pero aceptaban tambin depsitos. No hay prueba sin embargo de
que abrieron cuentas corrientes. (Tal vez en Francia e Inglaterra ciertos
seores mantenan cuentas corrientes).
En el siglo XIII las ciudades septentrionales de Italia, como Siena y
Florencia,

llegaron

seguramente

construirse

centros

bancarios

rudimentarios y los banqueros, cambistas y prestamistas de esta parte de

Italia lograron suplantar parcialmente a los cambistas judos.
Con

el

transcurso

del tiempo los

cambistas

desempearon

otras funciones bancarias, aceptando depsitos y prestando tanto su propio

dinero como los fondos confiados a su guarda. Los cambistas medievales
fueron confundidos a menudo con los banqueros primitivos, pero los
trminos significan algo diferente. En tanto que las tasas de cambio
pudieron transformarse en los primeros bancos.
El negocio de la banca tuvo su origen propiamente en la edad media y para
comienzos del siglo XVIII existan ya importantes instituciones bancarias
en todas las grandes capitales de los pases de Europa, tales como

Inglaterra, Alemania,

Francia,

Holanda,

Dinamarca,

etc.

La

nacionalizacin de la banca se debi a razones fiscales.

Las operaciones de cambio se haban convertido en una actividad muy
lucrativa y adems por razones polticas se consideraba ventajoso controlar
el mayor nmero posibles de depsitos particulares.

Concepto Actual de Banco

El concepto actual de banco es distinto del que tena en su origen. Eso se

aplica si se tiene en cuenta la evolucin experimentada en sus funciones a
travs del tiempo. Los bancos que en su primera poca fueron
intermediarios del trfico monetario, se han convertido en la actualidad en
intermediarios de las operaciones de crdito, aunque en forma accesoria
realicen tambin actividades relacionadas con el cambio de monedas. Esta
diversidad de funciones determina el carcter de los bancos determina el
carcter de los bancos antiguos y el de los bancos modernos.

Origen de la expresin Banco

Generalmente se cree que banco deriva del mueble usado por los
comerciantes en moneda de la edad media para efectuar sus operaciones
de cambio. Se dice tambin que cuando estos negociantes no podan
cumplir con sus obligaciones se les destrua su banco y de ah proviene el
trmino banca rota.
En realidad la expresin banco tiene su origen en los emprstitos pblicos
contrados por las ciudades italianas al comienzo del siglo XII. En efecto,

los emprstitos pblicos fueron denominados Monti en Italia, que

significa fondo comn. En aquel entonces los germanos, que tenan una
gran influencia en Italia comenzaron a designar el fondo comn,
constituido por las contribuciones de varias personas, con la expresin
Bank, juntamente con el equivalente vocablo Monte. Al poco tiempo
Bank fue italianizado en Banco y la acumulacin de emprstitos pblicos
fue llamada indiferentemente Monte o Banco.

Banca Moderna
Hace unas cuantas dcadas, no era comn que un banquero saliera de su oficina
a buscar negocios. La banca entonces era elitista y muy cerrada. A los clientes no
tradicionales de los bancos se les trataba con pocas consideraciones.
Al banquero moderno se le exige ser un captador de negocios (un vendedor de
los servicios y productos de su banco) y debe ofrecer la mejor calidad de
servicio a su cliente.
La intermediacin financiera se ha convertido en un negocio muy competido,
dinmico y sofisticado, empleando los ms modernos mtodos y tcnicas de
mercadeo y tecnologa electrnica de punta. El mercado est recibiendo de los
bancos productos y servicios que hace una dcada hubieran sido calificados
como ciencia ficcin.
Muchos cambios han ocurrido y continan ocurriendo en el mercado financiero.
Los bancos han tenido que responder de manera adecuada a necesidades cada

vez ms complejas de inversionistas, empresas y consumidores. Necesidades

ms complejas que exigen soluciones simples y rpidas.
La banca tiene varias caractersticas peculiares. En primer lugar, la oferta de
todos los bancos en esencialmente igual. Todos ofrecen mecanismos similares
para estudiar dinero y para prestarlo (cuentas corrientes, cuentas de ahorro,
depsitos a plazo fijo, prestamos tarjetas de crdito etc. Y todos captan y ofrecen
dinero que tiene el mismo poder adquisitivo excepto por el efecto de su costo. El
gran reto de cada banco es entonces lograr que el pblico perciba sus productos
y servicios como diferentes y mejores que los de su competencia, aun siendo
estos esencialmente iguales.
La necesaria diferenciacin puede ser lograda ofrecindoles a los clientes una
calidad de servicio superior a la que ofrece la competencia.
El servicio es un componte del producto que cada banco puede fabricar con sus
propias especificaciones y significar un importante valor agregado a favor del
cliente y una importante ventaja competitiva. La eficiencia en el manejo de los
clientes, el trato amable y cortes, a la empata con la situacin del cliente y la
respuesta rpida a sus necesidades, son oportunidades para agregar valor a la
oferta y diferenciar un banco de los dems.
Otra caracterstica de la banca es que un gran numero o la mayora de los
clientes de un banco tambin son clientes de la competencia. Es comn que un
cliente tenga su cuenta corriente en un banco; mientras sus depsitos a plazo fijo
estn en otro banco. Esto tiene la desventaja o ventaja de que muchos clientes
tienen marcos de referencias para comparar la calidad de los productos y
servicios bancarios y tiene la ventaja de que muchos clientes ofrecen

oportunidades de hacer ms negocios con ellos, ya que lo ms probable es que

no todas sus necesidades financieras estn siendo satisfechas por un solo banco.
El xito de un banco depende en gran medida de los negocios repetitivos de los
clientes. Es decir, los clientes deben quedar tan satisfechos como para regresar al
banco. El mejor promotor de un banco es un cliente satisfecho. Si los clientes de
un banco se limitaran a hacer una transaccin y no regresaran, ese banco pronto
tendra que cerrar sus puertas.
El banco moderno debe tener la capacidad de captar negocios a un ritmo igualo
mayor al crecimiento del mercado. Su personal de plataforma y sus gerentes en
contacto con el pblico deben estar entrenados para emplear los mtodos y las
tcnicas de la venta profesional para vender los productos y servicios financieros
de su banco y deben ser expertos en estos productos y servicios.
En la Banca Moderna, quien no sirve para servir, no sirve para trabajar.

Funciones de los Bancos Modernos

Los bancos instituciones que sirven de intermediarios, no solamente actan
como conducto pasivo entre los prestamistas y los prestatarios, sino que
desempean un papel ms activo, debido a que asumen para s mismos ciertos
riesgos, influyendo de esta manera sobre la actividad econmica general.
En la actualidad los bancos modernos realizan una multiplicidad de funciones,
en contraste con las que hacan en la antigedad y posteriormente en el
medioevo, pocas en que tenan como funciones principales la custodia del
dinero y el cambio.
Podemos sealar que el banco moderno tiene que cumplir tres grandes
funciones, que

reflejan:

a) La intermediacin del Crdito

b) La intermediacin de los pagos
c) La administracin de los capitales
Podemos definir el banco como una empresa constituida bajo la forma
asociativa, cuya actividad se dirige a recolectar capitales ociosos, dndoles
colocacin til, a facilitar las operaciones de pago y a negociar con valores.

Historia de la Banca nacional

El Sistema Bancario del siglo XIX

Durante los tiempos de la independencia existi el Banco Auxiliar del Papel
Moneda 1821-1824), que funcion en la calle Melchormalo (cuadra 3 del jirn
Huallaga) pero que, por prcticas inadecuadas, desapareci. Por ello, el Sistema
Bancario Peruano tiene sus orgenes en los tiempos de la bonanza del guano,
pues la fundacin de los primeros bancos se asoci a la canalizacin de capitales
orientados al negocio guanero y a la agricultura, as como a la concesin de
algunos crditos o colocacin de capitales en el extranjero. El primer banco
naci el 15 de noviembre de 1862 y fue el banco de la Providencia, fundado por
el ciudadano belga Francisco Watteu, con un capital de un milln de pesos; en
ese entonces en el Per el general Miguel de San Ramn.
Durante el Oncenio de Legua se quiso crear un Banco de la Nacin para emitir
cheques circulares y regular el circulante tambin para regularizar el servicio del
presupuesto y financiar diversas obras pblicas. El proyecto no prosper. Recin
el 9 de marzo de 1922 se aprob el funcionamiento de un Banco de Reserva para

organizar el sistema crediticio y la emisin monetaria. Su capital inicial fue de 2

millones de libras peruanas. El Oncenio tambin inaugur en el pas la llamada
Banca de Fomento, de esta forma en 1928 inici sus funciones el Banco de
Crditos Agrcola, que deba impulsar la produccin agropecuaria en el pas. En
ese mismo ao se fund el Banco Central Hipotecario para facilitar el crdito a
los pequeos y medianos propietarios.

El Sistema Bancario entre 1930 1950

Son cuatro las caractersticas de la Poltica Bancaria en ese perodo:

La creacin de un Banco Central de Reserva (18 de abril de 1931) para

mantener la estabilidad monetaria y regular el circulante

La formacin de la Banca de fomento, como banco Agrcola (1931),

banco Industrial del Per (1936) y Banco Minero del Per (1942)

Mayor presencia en las finanzas de Bancos Nacionales: Banco Wiesse

Ltdo. (1943), Banco Comercial del Per (1947)

Difusin de sucursales bancarias en nuevos puntos del territorio

nacional.

Sistema Bancario Actual

La banca mltiple en el Per ha ido evolucionando. A comienzos dcada de 1990,
nuestra banca mltiple ha comenzado a crecer, se da el ingreso de nuevos bancos

en el mercado como es el caso del Banco Interamericano de Finanzas, adems,

podemos mencionar que para 1991 los cinco principales bancos eran el Banco de
Crdito, Wiese, Continental, Interbank y Latino; que eran en ese entonces los que
tenan la mayor participacin de colocaciones o crditos en el mercado de la banca
mltiple. En 1993 entran al mercado de banca mltiple el Banco Sudamericano,
Banex, Santander, Nuevo Mundo y Del Libertador; sumando 22 los bancos que
operaban en el sistema. En 1994 salen del mercado el banco Mercantil e
Interandino, pero comienza a funcionar el Banco del Trabajo. Un dato para
destacar en este ao es la venta casi total de las acciones del Banco Internacional
(de propiedad estatal) al Consorcio Internacional Financial Holding Gran Caimn
e IFH-Per S.A. En 1995 inicia sus actividades el Banco Solventa y el Banco
Continental pasa a tener nuevo dueo (el Consorcio del banco Bilbao-Vizcaya
de Espaa al adquirir el 60% de las acciones). Como podemos observar nuestro
sistema bancario comienza a tener participacin de consorcios extranjeros debido
a la globalizacin financiera mundial y a la apertura de mercados. Para 1996,
empiezan a operar SerBanco y Bank of Boston y los cinco principales bancos
sufren una reduccin de sus colocaciones por una contraccin en el mercado de
crditos. Durante 1997 sigue la disminucin de las colocaciones para los bancos,
el Banco Latino es desplazado por el Banco del Sur; adems, inician sus
operaciones los bancos Orin y Banco del Pas. Siendo 25 los bancos que
conforman el sistema. Durante 1998 el Banco Wiese sigue una cada en sus
colocaciones mucho ms fuerte que los otros principales bancos, el banco Latino
acenta sus problemas al ya no formar parte de los cinco principales bancos (cabe
mencionar que el banco Latino es ayudado por el Estado para mantenerse en la
banca mltiple mediante una operacin de rescate bastante discutida por muchos).

En este ao salen del sistema bancario el banco Repblica; pero inicia sus
operaciones Mi Banco. Podemos mencionar que en estos aos comienzan a salir
ms bancos debido a fusiones (para poder afrontar mejor el competitivo sistema
bancario) o por problemas de rentabilidad, iliquidez y patrimonio. Y un dato para
destacar es que el monto de los activos ha ido cayendo; para el ao 2001 el monto
del activo ha cado en un 13.51% con respecto al monto que tenan las empresas
bancarias para el ao 1999. Al trmino de 1999, nuestro sistema bancario estaba
compuesto por 20 empresas ya que de los 25 bancos existentes para 1998, cuatro
bancos fueron absorbidos por otros, uno se convirti en empresa financiera y otro
entr en proceso de liquidacin. Podemos mencionar algunos de los bancos que
salieron: Banex, Solventa y Del Pas; pero a su vez se dio la entrada en el mercado
del Banque Nationale de Paris-Andes que comenz sus operaciones en octubre de
1999. En febrero de 1999 se da el trmino al proceso difusin del banco Santander
con el Banco Sur, surgiendo el Banco Santander Central Hispano Per. En este
ao tambin destaca la fusin del banco Wiese (que presentaba una serie de
problemas financieros) con el banco de Lima Sudameris de capitales italianos; con
lo cual mejora su posicionamiento. Los cinco principales bancos que manejaban
para este ao la mayor participacin del mercado de colocaciones son el Banco de
Crdito, Wiese Sudameris, Continental, Santander e Interbank.
La estructura de los cinco primeros bancos desde 1999 queda conformada por 4
bancos con participacin mayoritaria en sus acciones por capitales extranjeros (los
bancos Continental, Wiese Sudameris, Santander e Interbank) y el Banco de
Crdito formado por capitales nacionales.

Para fines de 2000, nuestro sistema bancario estaba formado por 18 empresas, ya
que dos bancos (Orin Banco y SerBanco) entraron en proceso de liquidacin;
adems, se encontraban en rgimen de intervencin los bancos Nuevo Mundo y el
NBK Bank; tambin en ese ao el Banco Latino entr en proceso de valorizacin
para concretar su integracin con Interbank, siempre dentro del marco
del programa de consolidacin del sistema financiero.
Para fines del 2001, nuestro sistema bancario pas a ser conformado por 15
empresas, ya que durante este ao se integraron los bancos Latino e Interbank as
como los bancos NBK Bank y Financiero y se declar el comienzo del proceso de
liquidacin del banco Nuevo Mundo.

Sistema Financiero Peruano

1. Concepto
El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones
bancarias, financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o
privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro,
que operan en la intermediacin financiera (actividad habitual desarrollada por
empresas e instituciones autorizadas a captar fondos del pblico y colocarlos en
forma de crditos e inversiones.
Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario
y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes
desean hacer inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este
papel se llaman "Intermediarios Financieros" o "Mercados Financieros".
El sistema financiero peruano incluye a diferentes tipos de instituciones que
captan depsitos: bancos, empresas financieras, cajas municipales de ahorro y

crdito, cajas rurales y el banco de la Nacin que es una entidad del estado que
fundamentalmente lleva a cabo operaciones del sector pblico.

Figura1. Esquema Sistema Financiero Peruano

El concepto "sistemas financieros" hace referencia a las diversas formas de ahorro y

prstamo y a las transacciones de paga bancarias. Cuando se habla de mercado
financiero debe entenderse que se trata de la oferta y demanda de servicios
financieros.
En una misma sociedad pueden coexistir tres tipos de agentes econmicos que
ofrecen servicios financieros.

 Servicios financieros formales: Son ofrecidos por agentes institucionales bajo

la supervisin de las autoridades monetarias. Se ubican en este sector los bancos
privados, estatales, comerciales e instituciones financieras especializadas.
Servicios financieros semi-formales: Son agentes institucionales pero no
pertenecen al sector bancario. Se ubican en este sector cajas rurales,
cooperativas de ahorro y crdito y programas de ONG.
Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones son muy
diversas. Pertenecen a este sector una red familiar o comunal que facilita el
acceso a dinero, bienes y servicios. En este sector se ubican usureros,
prestamistas, familiares y amigos.

En la actualidad el sistema financiero Bancario est integrado por el Banco

Central de Reserva, el Banco de la Nacin y la Banca Comercial y de Ahorros. A
continuacin examinaremos cada una de stas instituciones:

1. Clasificacin
1.1 Sistema Financiero Bancario

Es el conjunto de instituciones bancarias que realiza intermediacin

financiera, formal indirecta. Este sistema est constituido por el conjunto de
instituciones bancarias del pas.

1.1.1. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER (BCRP)

Es una entidad estatal autnoma, tiene a su cargo la poltica monetaria y
cambiaria de nuestro pas .Es conocida tambin como la autoridad

monetaria, fue fundada en 1931 por recomendacin de la misin

Kemmerer. Su finalidad es preservar la estabilidad monetaria.
Sus Funciones Son:
Regular la cantidad de dinero.
Administrar las reservas internacionales.
Emitir billetes y monedas.
Informar sobre las finanzas nacionales.

1.1.2. BANCO DE LA NACION

Es el agente financiero del estado de encarga principalmente de las
operaciones financieras del sector pblico .Creado en 1996, tiene como
finalidad principal proporcionar a todos los rganos del sector pblico
nacional servicios bancarios.
Funciones:

Recauda los tributos y consignatario.

Es depositario de los fondos de las empresas estatales.
Garante y mediador de las operaciones de contratacin y servicios

de la deuda pblica.
Realiza pagos de deuda externa.
Agente financiero del estado.

BANCA COMERCIAL
Instituciones financieras cuyo negocio principal consiste en recibir
dinero del pblico en depsito o bajo cualquier otra modalidad
contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que
obtenga de otras cuentas de financiacin en conceder crditos en las

diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos

de mercado. Entre estos bancos tenemos:

1.2.

Banco de Crdito.

Banco Internacional del Per INTERBANK.

Banco Continental.

Banco Financiero del Per.

Banco Wiesse.

Banco Sudamericano.

Banco de Trabajo.

Sistema Financiero No Bancario

1.2.1. Financieras
Instituciones

que

pueden

realizar

diversas

operaciones

de

financiamiento y captar recursos financieros del pblico segn

modalidades, a excepcin de los depsitos a la vista. Adems facilita
la colocacin de primeras emisiones de valores y operan con valores
mobiliarios.
COFIDE (Corporacin Financiera de Desarrollo).- Institucin
administrada por el estado que capta y Canaliza, orientada a
fomentar el desarrollo productivo de las pequeas y medianas
empresas del sector empresas del sector industrial.

 Compaas de Seguro.- Empresas que cubren diversos riesgos:

robos, prdidas, quiebras, siniestros. Se aseguran todo tipo de
negocios, empresas, automviles, casas, etc. Estas compaas se
comprometen a indemnizar a los afectados asegurados a cambio del
pago de una prima.
Comparativas de Ahorro y Crdito.- Son asociaciones que
auguran a sus miembros el mejor servicio al ms bajo precio.
Existen muchos tipos de cooperativas, pero solo las de ahorro y
cerdito pertenecen al sistema financiero.
Caja Rurales.- Se organizan bajo la forma de asociaciones, con el
objeto de captar dinero de sus asociados y de terceros para
proporcionar y desarrollar actividades econmicas ligadas al agro
de la regin.
AFP.- Empresas que captan recursos de los trabajadores, mediante
el descuento de un porcentaje o sueldos, que van a constituir un
fondo de previsin individual.

1.2.2. Cajas Municipales de Ahorro y Crdito

Entidades financieras que captan recursos del pblico y cuya
especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento,
preferentemente a las pequeas y micro-empresas.
Entre estas tenemos:
-

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Sullana.

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Piura.

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Maynas.

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Cusco.

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Trujillo.

1.2.3. Entidad de Desarrollo a la Pequea y Micro EmpresaEDPYME

Instituciones cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento
preferentemente a los empresarios de la pequea y micro-empresa.
-

Nueva Visin S.A.

Confianza S.A.

Edyficar S.A.

Credinpet.

1.2.4. Caja Municipal de Crdito Popular

Entidad financiera especializada en otorgar crditos pignoraticio al
pblico en general, encontrndose para efectuar operaciones y
pasivas con los respectivos Consejos Provinciales, Distritales y con
las empresas municipales dependientes de los primeros, as como
para brindar servicios bancarios a dichos concejos y empresas.

1.2.5. Cajas Rurales de Ahorro y Crdito

Son las entidades que capta recursos del pblico y cuya especialidad
consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de
la pequea y micro-empresa.
-

Caja Rural de Ahorro y Crdito de la Regin San Martn.

Caja Rural de Ahorro y Crdito del Sur.

Caja Rural de Ahorro y Crdito de Cajamarca.

Caja Rural de Ahorro y Crdito Caete.

1.2.6. Empresas Especializadas

Instituciones financieras, que operan como agente de transferencia y
registros de las operaciones o transacciones del mbito comercial y
financiero.

a) Empresa de Arrendamiento Financiero

Organizacin cuya especialidad consiste en la adquisicin de
bienes muebles e inmuebles, los que sern cedidos en uso a una
persona natural o jurdica, a cambio de pago de una renta peridica
y con la opcin de comprar dichos bienes por un valor
predeterminado.
-

Wiese Leasing SA.

Leasing Total SA.

Amrica Leasing SA.

b) Empresas de Factoring
Entidades cuya especialidad consiste en la adquisicin de facturas
conformadas, ttulos valores y en general cualquier valor
mobiliarios representativo de deuda.

c) Empresas Afianzadora y de Garantas

Empresas cuya especialidad consiste en otorgar afianzamiento para
garantizar a personas naturales o jurdicas ante otras empresas del
sistema financiero o ante empresas del exterior, en operaciones
vinculadas con el comercio exterior.

d) Empresa de Servicios Fiduciarios

Instituciones cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario
en la administracin de patrimonios autnomos fiduciarios, o en el
cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.

1.3.

Servicios que Brindan las Instituciones Financieras

Operaciones
Las entidades financieras tienen tres tipos genricos de operaciones
de activo:
-

Operaciones de prstamos.

Operaciones de crdito.

Operaciones de Intermediacin.

La diferencia bsica es que mientras las operaciones de prstamos

estn vinculadas a una operacin de inversin ya sea en bienes de
consumo, productivos o de servicios, se conceden para realizar algo
concreto; las de crdito no estn vinculadas a ninguna finalidad
especfica, sino genrica. Podemos, por tanto, decir que en un
prstamo se financia el precio de algo, mientras que en un crdito se
pone a nuestra disposicin una cantidad de dinero durante un perodo
de tiempo.
As, tendremos que las Operaciones del prstamo sern de varios
tipos en funcin de las garantas y de la finalidad, dividindose
principalmente en:
-

Prstamos de garanta Real.

Prstamos de garanta personal.

Con respecto a los Crditos, las operaciones ms usuales son:

-

Cuentas de crdito.

Tarjetas de crdito.

Las Operaciones de Intermediacin son aquellas que no son ni

prstamos ni crditos; la operacin financiera se ve acompaada por
la prestacin de una serie de servicios que no son estrictamente
financieros. Dentro de este bloque nos encontramos con las
siguientes operaciones:
-

El leasing.

El descuento comercial.

Anticipos de crditos comerciales.

El factoring.

Avales.

Definidos cuales son las operaciones de activo ms usuales, vamos a ver

cul es su distribucin entre los dos grandes grupos de clientes bancarios.
La empresa suele utilizar las siguientes operaciones.
a) Operaciones a corto plazo
-

Descuento comercial.

Anticipos de crditos comerciales. Pliza de crdito.

Factoring.

b) Operaciones a largo plazo

-

Prstamos con garanta hipotecaria.

2.

Prstamos con garanta personal.

Leasing.

Funciones esenciales del Sistema Financiero

A. La provisin de recursos al sector productivo
Captacin de capital
Canalizacin
Asignacin de los recursos
B. La creacin de liquidez
C. Servir de soporte a la poltica monetaria del gobierno
Componentes del sistema financiero
Liquidez
Rentabilidad y riesgo

3.

Instrumentos financieros

3.1.

Operaciones Bancarias Activas

Descuento de efectos comerciales
Descuento de letras de cambio
Prstamos
Crditos

3.2.

Operaciones Bancarias Pasivas

La cuenta corriente
Liquidacin de las cuentas corrientes
Las cuentas de ahorros
Imposiciones a plazo fijo

4. Entes reguladores y de control del sistema financiero peruano

4.1.

Banco Central de Reserva del Per

El Banco de Reserva del Per fue creado el 9 de marzo de 1922, mediante Ley
N 4500, por iniciativa de los bancos privados, con el objetivo de regular el
sistema crediticio y emitir en forma exclusiva los billetes. Casi un mes despus,
el 4 de abril de ese ao, la institucin inici sus actividades, siendo su primer
presidente Eulogio Romero y su primer vicepresidente, Eulogio Fernandini y
Quintana. La Constitucin Poltica de 1993, como lo hizo la de 1979, consagra
los principios fundamentales del sistema monetario de la Repblica y del
rgimen del Banco Central de Reserva del Per. La emisin de billetes y
monedas es facultad exclusiva del Estado, que la ejerce por intermedio del
BCRP (Artculo 83). Encargado de regular la moneda y el crdito del sistema
financiero. Sus funciones principales son:
-Propiciar que las tasas de inters de las operaciones del sistema financiero, sean
determinadas por la libre competencia, regulando el mercado.
-La regulacin de la oferta monetaria
-La administracin de las reservas internacionales (RIN)

4.2.

Superintendencia de Banca y Seguro (SBS)

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la

regulacin y supervisin de los Sistemas Financiero, de Seguros y, a partir del 25
de julio del 2000, del Sistema Privado de Pensiones (SPP) (Ley 27328) Su
objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los
asegurados y de los afiliados al SPP.

La SBS es una institucin de derecho pblico cuya autonoma funcional est

reconocida por la Constitucin Poltica del Per. Sus objetivos, funciones y
atribuciones estn establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
(Ley 26702).La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo
encargado de la regulacin y supervisin de los Sistemas Financiero, de Seguros
y, a partir del 25 de julio del 2000, del Sistema Privado de Pensiones (SPP) (Ley
27328) Su objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de
los asegurados y de los afiliados al SPP. La SBS es una institucin de derecho
pblico cuya autonoma funcional est reconocida por la Constitucin Poltica
del Per. Sus objetivos, funciones y atribuciones estn establecidos en la Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley 26702).La Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la regulacin y supervisin
de los Sistemas Financiero, de Seguros y, a partir del 25 de julio del 2000, del
Sistema Privado de Pensiones (SPP) (Ley 27328) Su objetivo primordial es
preservar los intereses de los depositantes, de los asegurados y de los afiliados al
SPP.

4.3.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores

(CONASEV).
Institucin Pblica del sector Economa y Finanzas, cuya finalidad es promover
el mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la

contabilidad de las mismas. Tiene persona jurdica de derecho pblico y goza de

autonoma funcional administrativa y econmica.

4.4.

Superintendencia de Administracin de Fondos de Pensiones

(SAFP).
Al igual que la SBS, es el organismo de Control del Sistema Nacional de AFP.

5. INDICADORES BANCARIOS
Indicador de solidez patrimonial
El indicador de solidez patrimonial es aquel que mide la fortaleza de una entidad. En
este sentido mediremos la solidez de esta entidad tomando en cuenta el activo
ponderado por riesgo sobre el patrimonio efectivo.
Estos activos ponderados por riesgo, son el total de todos los activos mantenidos por
el banco que son ponderados para el riesgo del crdito de acuerdo a una frmula
determinada por el regulador (Riesgo de Crdito + Riesgo de Mercado + Riesgo
Operacional)
Indicador de rentabilidad
Son aquellos indicadores financieros que sirven para medir la efectividad del banco,
en esta oportunidad del sistema bancario, para controlar los costos y gastos y, de esta
manera convertir ventas en utilidades. Los indicadores ms utilizados son: margen
bruto, margen operacional, margen neto, rendimiento de patrimonio y rendimientos
de activos.
Rendimientos de Patrimonio
Para hallar este ratio o indicador nos basamos tanto en los resultados del Balance
General y el Estado de Resultados de cada ao.
De forma matemtica se calcula de la siguiente manera:
Rendimientos de Activos

Este ratio mide la rentabilidad anualizada con relacin al activo total promedio de
los ltimos 12 meses. Para este caso comparamos anualmente, aplicando la frmula
respectiva.
Indicador de eficiencia
Estos indicadores sirven para medir la eficiencia del sistema en base a sus ingresos y
gastos financieros.
Indicador de solvencia
Es la capacidad de pagar deudas al vencimiento. Mientras ms elevada sea la
solvencia de la empresa, por tanto, ms preparada est para poder atravesar
situaciones de dificultad sin comprometer su viabilidad. En este indicador se habla
sobre los pasivos en relacin al patrimonio efectivo del sistema.
Indicador de liquidez
Liquidez es posesin de la empresa de efectivo necesario en el momento oportuno
que nos permita hacer el pago de los compromisos anteriormente contrados. En
cuanto sea ms fcil convertir los recursos del activo que posea la empresa en
dinero, gozar de mayor capacidad de pago para hacer frente a sus deudas y
compromiso.
Indicadores del Sistema Bancario peruano
A continuacin se presentan los indicadores del sistema bancario peruano al 30 de
junio del 2014 son:
Solvencia: El ratio de capital, medido como el patrimonio efectivo entre los activos
y contingentes ponderados por riesgo de crdito, de mercado y operacional, alcanz
un nivel de 14,25% a junio de 2014, superior al 10% requerido por la Ley de
Bancos. Esto implica que la banca mltiple tiene un colchn de capital (adicional al
requerido) de S/. 9 822 millones para afrontar potenciales contingencias.

Figura 2. Ilustracin de Banca Mltiple: Patrimonio Efectivo

Calidad de Cartera: A junio de 2014, el indicador de morosidad de la banca mltiple

(cartera atrasada como porcentaje de los crditos directos) se ubic en 2,36%,
mayor en 0,29 puntos porcentuales (pp) a lo reportado en junio de 2013. En tanto,
el ratio de cartera refinanciada y reestructurada sobre crditos directos fue 0,88%,
menor en 0,06 pp al nivel registrado un ao antes.

Figura 3. Ilustracin Banca Multiple: Calidad de Cartera

Liquidez: Al 30 de junio de 2014, los ratios de liquidez en moneda nacional y en

moneda extranjera se ubicaron en 29,70% y 53,13%, respectivamente. Es preciso
sealar que ambos ratios se ubican muy por encima de los mnimos
regulatoriamente requeridos (8% en MN y 20% en ME).

Figura 4. Banca Mltiple: Activos Lquidos entre Pasivos de Corto Plazo

-Ingresos financieros / Activo Productivo Promedio

A junio de 2014 el ratio de ingresos financieros anualizados entre activo productivo
promedio se ubic en 9,25%, nivel inferior en 0,53 pp respecto a junio del ao
anterior. Este comportamiento es explicado por el crecimiento de los ingresos
financieros anualizados a un menor ritmo (+9,08%) que el aumento del activo
rentable promedio (+15,27%).

Figura 5. Banca Mltiple: Ingresos Financieros Anualizados

Rentabilidad: El indicador de rentabilidad patrimonial de la banca mltiple

continu disminuyendo en el segundo trimestre, ubicndose en 19,96% en junio de
2014, 1,57 pp por debajo del registrado doce meses antes. Por su parte, el indicador
de rentabilidad sobre activos se redujo en 0,16 pp, ubicndose en 1,91% al 30 de
junio de 2014.

Figura 6. Banca Mltiple: ROE y ROA

6. INTERMEDIACIN FINANCIERA
El sistema de intermediacin financiera es un mercado en el que se encuentran los
oferentes y los demandantes de dinero a travs de instituciones que articulan los dos
mercados parciales que existen en su interior: el de los depsitos y el de los crditos,
pues deben captar y movilizar los primeros y colocarlos segundos, obteniendo por ese
servicio un diferencial para cubrir costos y obtener utilidades

El mercado del ahorro: Es fundamental, pues permite que las intermediarias cuenten con
recursos para colocarlos, captndolos de quienes los tienen en exceso y estn dispuestos
a depositarlos a un precio (tasa de inters pasiva).Las condiciones de este sub mercado
son:

Tasas de inters lo suficientemente atractivas como para que quienes cuentan con
recursos prefieran depositarlos en vez de invertirlos en otras actividades.

Seguridad y confianza en que el intermediario invertir prudentemente y le restituir su

dinero a la fecha convenida y le pagar los intereses pactados.

El mercado del crdito: Est condicionado por el del ahorro, que le determina la base de
su costo. A l acuden quienes tienen necesidad de dotarse de recursos adicionales para
sus actividades productivas o de consumo y estn dispuestos a pagar un precio (tasa
activa). Las condiciones de su operabilidad son:

Acceder a informacin sobre la capacidad y la voluntad de pago de los prestatarios.

Seguridad y confianza en la exigibilidad de cumplimiento de los contratos

Figura 7. Ilustracin Intermediarias Financieras

Articulando estos mercados estn las instituciones financieras, empresas cuyo servicio
consiste en captar ahorros para colocarlos como crditos a cambio de un diferencial
entre tasas pasivas y activas que les permita cubrir sus costos y obtener utilidades; es
decir, sus operaciones crediticias se realizan en lo fundamental con recursos del pblico
y no con su propio capital o patrimonio, el mismo que sirve para respaldar una pequea
proporcin de la cartera.

En toda economa de mercado existen algunos agentes econmicos a quienes les sobra
el dinero, mientras que a otros les falta. Estos ltimos estaran dispuestos a pagar algn
precio con tal de conseguir el dinero que necesitan, mientras que los primeros estaran
dispuestos a proporcionar dichos recursos siempre que ganen algo. Frente a este
problema aparecen ciertos agentes econmicos cuyo objetivo es captar los recursos
financieros de quienes los tienen en exceso y colocarlos entre quienes los necesitan.

Estos agentes son conocidos como INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.

Desde una visin ms amplia, los oferentes y demandantes de recursos financieros que
pueden conectarse entre si de la siguiente manera:

a)

A travs del mercado informal, recurriendo a intermediarios financieros que

realizan operaciones de intermediacin al margen de las disposiciones legales.

b)

A travs de los intermediarios formales, que son empresas financieras

legalmente constituidas, sujetos a leyes especficas, y que pueden relacionar a oferentes

y demandantes en forma directa, a travs de la Bolsa de Valores, o en forma indirecta, a
travs de las instituciones del sistema financiero, ya sea bancario o no bancario.

Esquemticamente.

INFORMAL

- Juntas
- Cooperativas

DIRECTA

INTERMEDIACIN
FINANCIERA
FORMAL

-Bolsa de Valores
-CONASEV

Sistema Bancario
INDIRECTA
Sistema No Bancario

-BCR
-Bco. de la Nacin
-Bco. de Fomento
-Bco. Comercial

INTERMEDIACIN FINANCIERA INFORMAL

La intermediacin informal est dada por aquel conjunto de operaciones financieras
realizadas por intermediarios que sin estar autorizados para hacerlas, las hacen
habitualmente, o que estando autorizados, las realizan excediendo los lmites fijados por
la autoridad monetaria. Cuando este tipo de operaciones son propias de los bancos, pero
son realizadas por intermediarios informales, reciben el nombre de operaciones de
Banca Paralela. La intermediacin informal realizada por intermediarios NO
AUTORIZADOS se hace generalmente en aquellas zonas donde no existen
intermediarios formales, o hacia aquellas personas que no son sujetos de crdito de la
Banca

Formal.

La

intermediacin

informal

realizada

por

intermediarios

AUTORIZADOS surge cuando las tasas de inters fijadas por la autoridad monetaria
son muy bajas en relacin con la inflacin (tasas de inters reales negativas) o cuando
existe inseguridad y desconfianza sobre el Sistema Financiero, especialmente en lo que
se refiere al tratamiento del rgimen de propiedad y de la disponibilidad de los depsitos
por parte del gobierno.

Los intermediarios financieros informales no autorizados pueden ser agrupados de la

siguiente manera.

a) Empresas comerciales, de produccin, o de servicios, legalmente constituidas para

realizar tales actividades, pero que se dedican a realizar operaciones de intermediacin
como un negocio colateral. Dentro de estas empresas son muy importantes aquellas que
surgen para servir exclusivamente a un determinado grupo de poder econmico,
operando igual que un Banco, pero con una cartera muy selecta de clientes.

b) Grupos de personas que se asocian para financiar algn tipo de transacciones

econmicas, aportando cada uno de ellos una cuota, tal como por ejemplo los
panaderos, las juntas, las asociaciones de ahorro,, las organizaciones comunales, etc.

c) Personas individuales que, al margen de sus ocupaciones habituales (agricultores,

comerciantes, empleados, etc.), se dedican a colocar sus excedentes financieros. Dentro
de esta categora existe una gran cantidad de empresas, dirigidas por una sola persona,
que captan el dinero del pblico ofreciendo altas tasas de inters, pero que luego
desaparecen del mercado.

La intermediacin financiera informal realizada por agentes autorizados, est

constituida por operaciones que realizan los intermediarios formales, aparentemente
dentro de la ley, pero que no son as, ya que les permite remunerar a sus clientes con
tasas ms altas que las fijadas por la autoridad monetaria. Este tipo de operaciones surge
cuando existe represin financiera (tasas de inters reales fuertemente negativas y
desconfianza en el Sistema Financiero), en cuyo caso tan slo existen dos alternativas
para quien posee excedentes financieros: o deja de trabajar con el Sistema Financiero
formal y se pasa al Sistema Financiero Informal (BANCA PARALELA INFORMAL) o
sigue trabajando con el sistema formal pero mediante operaciones informales (BANCA
PARALELA FORMAL). Los bancos a su vez se ven obligados a realizar este tipo de
operaciones a fin de no perder a sus clientes.
Ejemplos de intermediacin financiera informal:

Juntas

Cooperativas

Juntas:
La junta proviene del acuerdo de un grupo de personas que aportan, peridicamente,
una cantidad de dinero denominada cuota con el fin de formar una bolsa, que se
adjudica a uno de los miembros elegidos previamente.
Es decir, comienza con la persona que le toca ese mes y as sucesivamente hasta que
todos reciban su dinero. Los integrantes de una junta pueden tener como objetivo la
ayuda mutua, el ahorro-inversin o el obtener financiamiento para sus actividades.
No se requieren garantas fsicas, porque es un sistema basado exclusivamente en la
confianza mutua.
La profesora principal del Departamento Acadmico de Economa de la Universidad
Catlica, Janina Len, explic que la modalidad de la junta o rosca existe para los
estratos sociales que no han tenido acceso al sistema financiero formal.
En dilogo con Mass.pe seal que ese tipo de asociacin ha ayudado a cubrir las
necesidades de financiamiento en algunos negocios. El requisito bsico es que
quienes participan se conozcan entre s.

El analista Arlen Ral Lahura indic a Mass.pe que otra de las caractersticas de las
juntas es que, a diferencia de los prstamos en los bancos, no hay tasas de inters
para los usuarios. Para iniciar una junta se requiere:

Comenzar con un grupo de personas de confianza.

Seleccionar y evaluar con cuidado a los futuros participantes.

Los aportantes deben tener un ingreso seguro, ser buenos pagadores y, en

especial, responsables.

Existen otras juntas cuyas caractersticas varan de acuerdo a los participantes y su

actividad: De comerciantes, empleados en oficinas, transportistas, etctera.

Agreg que, en los pases denominados desarrollados, existen grupos de individuos

que se organizan bajo una modalidad similar a la de las juntas.
COOPERATIVAS:
Una cooperativa es una asociacin autnoma de personas que se han unido
voluntariamente para formar una organizacin democrtica cuya administracin y
gestin debe llevarse a cabo de la forma que acuerden los socios, generalmente en el
contexto de la economa de mercado o la economa mixta, aunque las experiencias
cooperativas se han dado tambin como parte complementaria de la economa
planificada. Su intencin es hacer frente a las necesidades y aspiraciones econmicas,
sociales y culturales comunes a todos los socios mediante una empresa. La diversidad
de necesidades y aspiraciones (trabajo, consumo, comercializacin conjunta, enseanza,
crdito, etc.) de los socios, que conforman el objeto social o actividad corporativizada
de estas empresas, define una tipologa muy variada de cooperativas.

Los principios cooperativos constituyen las reglas bsicas de funcionamiento de estas

organizaciones. La Alianza Cooperativa Internacional (ACI) es la organizacin
internacional que desde el ao 1895 aglutina y promueve el movimiento cooperativo en
el mundo. La cooperativa constituye la forma ms difundida de entidad de economa
social.
Origen
El movimiento cooperativo naci en el marco de la Revolucin Industrial, durante el
siglo xx para que sus socios tuvieran acceso a mejores condiciones posibles de precio y
calidad (cooperativas de consumo), o bien, a producir y canalizar esta produccin hacia
el mercado, evitando intermediarios, para maximizar las rentas de los cooperativistas.
Cooperativas de Servicios en el Per

Una de las cooperativas ms antiguas en el rubro de los servicios educativos en el Per

es la Cooperativa de Servicios Educacionales Abraham Lincoln Ltda. Fue fundada en
1950 por 104 socios que decidieron organizar su propio colegio, el Colegio Peruano
Norteamericano Abraham Lincoln (Peruvian North American Abraham Lincoln
School), siendo el primer colegio cooperativo del pas y logrando en unos aos
convertirse en uno de los mejores colegios del Per. El Colegio Abraham Lincoln es un
colegio bilinge, donde se imparten valores como la libertad, la solidaridad y la
democracia. Est afiliado a la Organizacin del Bachillerato Internacional y tiene
autorizacin para impartir los tres programas de dicha organizacin, el Programa de la
Escuela Primaria del Bachillerato Internacional, el Programa de los Aos Intermedios
del Bachillerato Internacional y el Programa del Diploma del Bachillerato Internacional,
siendo uno de los pocos colegios en el pas que ofrece los tres programas. Este colegio
cooperativo, representa en las posibilidades de este modelo societario, ya que definido
el inters que les es comn a los socios (Educar a sus hijos) es tema de organizarse de
manera civilizada para lograr este objetivo. Este modelo implica respeto por el bien
comn, desprenderse de los intereses personales, trabajo solidario, respeto mutuo y
perder el miedo a hacer.

En el Congreso de la Repblica, se ha creado una Comisin Especial Encargada de

Evaluar el Cumplimiento de la Recomendacin 193 de la OIT y formular un Nuevo
Marco Jurdico para las Cooperativas, el cual est presidido por el Congresista, Mg.
Jos A. Urquizo Maggia.
Tipos

Aunque pueden hacerse distintas clasificaciones de las cooperativas, es usual la que se

hace con relacin al objeto que desempean. Entre stas se pueden mencionar las
siguientes:

Cooperativa de trabajo asociado o cooperativa de produccin

Cooperativa de consumidores y usuarios

Cooperativa farmacutica

Cooperativa agraria

Cooperativa de ahorro y crdito

Cooperativa de servicios: Tienen por objeto realizar toda clase de prestaciones,

servicios o funciones econmicas, no atribuidas a otras sociedades reguladas por
esta Ley, con el fin de facilitar, promover, garantizar, extender o completar la
actividad o los resultados de las explotaciones independientes de los socios, o
los constituidos por profesionales y artistas que desarrollen su actividad de modo
independiente y tengan como objeto la realizacin de servicios y ocupaciones
que faciliten la actividad profesional de sus socios.

Cooperativa de viviendas

Cooperativa de transporte: Es un grupo de conductores o choferes, pilotos que

deciden trabajar directamente en forma organizada y conjunta para prestar un
servicio eficiente a la comunidad: el transporte de personas o cargas.

Cooperativa de turismo

Cooperativa de enseanza

Cooperativa escolar: las cooperativas escolares son sociedades de alumnos

administradas por ellos con el concurso de los maestros con vistas a actividades

comunes. Inspirados en un ideal de progreso humano basado en la educacin

moral de la sociedad de los pequeos cooperadores por medio de la sociedad y el
trabajo de sus miembros.

Cooperativa de comercio

Cooperativa de suministros

Cooperativa mixta: Son las que persiguen como objetivo la produccin de bienes
y servicios para terceros, y la obtencin de bienes y servicios para sus asociados.

Existen tambin algunos tipos ms especficos, como los de cooperativa de explotacin

comunitaria de la tierra, cooperativa de servicios pblicos, cooperativa de electrificacin
rural o cooperativa del mar.

Lista de Cooperativas en el Per:

Listado de Cooperativas

Departamento

Cooperativa de Ahorro y Crdito Abaco

Lima

Cooperativa de Ahorro y Crdito AeluCoop

Lima

Augusto Prez Aranibar

Lima

Nuestra Seora de Ftima Ltda.

Cartavio, La Libertad

Caja Central

Lima

Centenario

Lima

Central Sindical

Lima

Chiquinquir

Ancash

Continental

Lima

Cristo Rey - Negritos

Piura

Crnl. Francisco Bolognesi

Lima

Cuajone

Moquegua

Cuerpo Mdico de la CNSS

Lima

De los Trab de MEPSA

Lima

De los Trab de Volcan Cia. Minera

Pasco

De Oficiales PNP Crnl. Humberto Flores Hidalgo

Lima

El Dorado

Lima

El Manantial

Lima

El Progreso

Lima

Emphost

Lima

Finantel Ltda.

Lima

Hijos de Ancash

Lima

Horizonte Nuevo

Cajamarca

Hosni Ltda

Lima

Huancavelica

Huancavelica

Iadeco

Lima

Ilo

Moquegua

Indeco Peruana

Lima

Inti

Lima

Jess Obrero de Comas

Lima

La Fabril

Lima

La Portuaria

Lima

La Rehabilitadora

Lima

Las Familias Unidas

Lima

Leon XIII

La Libertad

Manuel Pineda

Callao

Marbella de Magdalena

Lima

Monseor Marcos Libardoni

Ancash

Nuestra Seora de las Victorias

Lima

Nuestra Seora del Rosario - Cajabamba

Cajamarca

Nuevo Milenio

Lima

Pacifico

Lima

Parroquial Puente Piedra

Lima

Parroquia San Lorenzo

La Libertad

Parroquia Santa Rosa de Lima

Lima

Personal Cia. Petroleo Shell del Peru

Lima

Petroperu

Lima

Quillabamba

Cusco

Quince de Setiembre

Lima

Refinera de Plata y Residuos Anodicos

Lima

San Cosme

Lima

San Cristobal de Huamanga

Ayacucho

San Francisco de Mocupe

Lambayeque

San Francisco Javier

Lima

San Hilarion

Lima

San Isidro de Pachacamac

Lima

San Isidro - Huaral

Lima

San Jos Cartavio

La Libertad

San Jos Iquitos

Loreto

San Martn de Porres - Tarapoto

Lima

San Pedro 116 - Andahuaylas

Apurimac

San Pedro de Huancabamba

Piura

San Pedro de Lurin

Lima

San Salvador de Milpo

Lima

Santa Catalina

Moquegua

Santa Maria Magdalena - Ayacucho

Ayacucho

Santa Rosa de Los Organos

Piura

Santo Cristo de Bagazan

San Martin

Santo Domingo de Guzman

Cusco

Sector Vivienda 28 de Julio

Lima

Seor de los Milagros - Atacocha

Pasco

Sepacose

Lima

Servicoop

Junin

Sider Peru y SPS

Ancash

S.O.3ra. SFP Jose del Carmen Huaman Muoz

Lima

Telefonica del Per Zona Sur

Arequipa

Textil Nuevo Mundo

Lima

Tocache

San Martin

Toquepala

Tacna

Trab Drokasa

Lima

Trab Emp.Luz y Fuerza Elctrica

Lima

Trab IPSS San Jorge

Lima

Trab Mcdo. Central Callao

Callao

Trab Union

Lima

Tuman

Lambayeque

Urbanizacin Tahuantinsuyo

Lima

Vale un Peru

Lima

Veintinueve de Agosto PNP

Lima

Vendedores Ambulantes de Comas

Lima

Virgen de las Nieves

Ayacucho

INTERMEDIACIN FINANCIERA DIRECTA

Es un mecanismo a travs del cual algunas empresas (o instituciones) consiguen los
recursos financieros que necesitan vendiendo parte de sus acciones (o Bonos) en la
Bolsa de Valores. Para participar en la Bolsa, las empresas son previamente
calificadas por la Comisin Supervisora de Empresa y Valores (CONASEV) quien,
despus de un anlisis minucioso de la Empresa, la autoriza a colocar sus acciones
mediante algn Agente de Bolsa. De esta manera aparece en la Bolsa cierta forma
de valores (acciones y bonos) frente a la cual existen demandantes, formndose un
mercado que finalmente establece el precio de los valores. Este tipo de operaciones,
el intermediario es el Agente de bolsa, quien sirve de nexo entre oferentes y
demandantes. El precio es fijado por el libre juego de las fuerzas de este mercado,
mientras que el agente tan slo cobra una comisin por su trabajo realizado.
Es importante diferenciar entre las operaciones de bolsa que se hacen con la
finalidad de captar recursos financieros para ampliar la capacidad productiva de las
empresas, o para financiar gastos fundamentales de la actividad econmica, de
aquellas otras operaciones que son puramente especulativas, consistentes
fundamentalmente en la REVENTA DE VALORES.
Para que un demandante de valores se decida por tal o cual accin o bono,
previamente tendr que informarse sobre la situacin econmica y financiera de la
empresa o institucin que la emite, en el pasado, en el presente y en el futuro, todo

lo cual implica hacer consideraciones de riesgo e incertidumbre derivados de la

situacin econmica, social y poltica, no slo de la Empresa, sino tambin de la
economa. Si se trata de Bonos, comparar la rentabilidad de este activo frente a la
rentabilidad de los dems activos de la economa, as como tambin de las
posibilidades econmicas, del que emite el bono, para pagar los intereses y las
amortizaciones. Como se sabe, las acciones son ttulos de propiedad que dan
derecho a dividendos, mientras que los bonos son ttulos de deuda que tan slo dan
derecho a percibir los intereses pactados, en el monto y tiempo convenidos.
Se distinguen dos tipos de mercado:
- Mercado Primario
- Mercado Secundario
Mercado Primario
Donde se realizan operaciones de venta de valores de la empresa emisora a los
primeros propietarios de dichas acciones

Figura 8. Los Mercados Primarios

Mercado Secundario
Cuando los valores que ya han sido adquiridos se negocian en la Bolsa de Valores o
Mercado Burstil. En el Per, todos los valores que se transan en este mercado,

deben estar previamente registrados por la Comisin Nacional de Empresas y

Valores (CONASEV) y en el caso de valores de deuda (por ejemplo: bonos) debe
estar sujeto a una clasificacin de riesgo por parte de empresas calificadoras
especializadas Aquellos valores que no se negocian en bolsa tambin forman parte
del mercado secundario pero sus operaciones se identifican como extraburstiles.

Figura 9. Los Mercados Secundarios

Figura 10. El Mercado de valores es parte del sistema financiero

Ventajas
La intermediacin financiera directa favorece la negociacin de grandes sumas de
dinero con costos operativos inferiores a los de la intermediacin financiera indirecta
Del mismo modo favorece una eficiente canalizacin de los recursos de ahorro hacia la
inversin.
BOLSA DE VALORES DE LIMA
La Bolsa de Valores de Lima (BVL) es una sociedad annima que tiene por objeto
principal facilitar la negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas
y mecanismos adecuados para la intermediacin de manera justa, competitiva,
ordenada, continua y transparente de valores de oferta pblica, instrumentos derivados e
instrumentos que no sean objeto de emisin masiva que se negocien en mecanismos
centralizados de negociacin distintos a la rueda de bolsa que operen bajo la conduccin
de la Sociedad, conforme a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus
normas complementarias y/o reglamentarias.

Fines
Los fines de la Bolsa de Valores de Lima son facilitar la negociacin de valores
mobiliarios y otros productos burstiles, brindando a sus miembros los servicios,
sistemas y mecanismos adecuados, para que ello se realice en forma justa, competitiva,
ordenada, continua y transparente
Historia
Los mercados en los que se negociaban valores existen desde la antigedad.

En Atenas exista lo que se conoca como emporion y en Roma exista el

collegium mercatorum en el que los comerciantes se reunan de modo peridico
a una hora fija.

Los actuales mercados de valores provienen de las ciudades comerciales

italianas y holandesas del siglo XIII. El primer mercado de valores moderno fue
el de la ciudad holandesa de Amberes, creado en el ao 1531. Durante el
siglo XVI empezaron a prodigarse en toda Europa: en Toulouse (1549), o
Londres (1571); ms tarde se crearon las de Amsterdam, Hamburgo y Pars.

En Barcelona exista un precedente desde el siglo XIII, pero la Bolsa de Madrid

no se cre hasta el siglo XVIII. La Bolsa de Buenos Aires, la de Mxico, Per y
la de Venezuela fueron creadas a fines de siglo XIX

Funciones
Segn su estatuto la BVL tiene las siguientes funciones:
1. Proporcionar a los participantes del mercado los locales, sistemas y mecanismos que
les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de informacin transparente de las
propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecucin de las rdenes
respectivas y la liquidacin eficiente de sus operaciones.
2. Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los
servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado.
3. Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su
negociacin en Bolsa, y registrarlos;
4. Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las operaciones
burstiles.
5. Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de los
valores, as como de la marcha econmica y los eventos trascendentes de los emisores.

Sectores en la Bolsa de Valores de Lima

En la Bolsa de Valores de Lima se cotizan acciones de diversos sectores. No obstante
cabe mencionar que las acciones mineras predominan y caracterizan a la bolsa peruana.
Entre los sectores tenemos los siguientes:
-

Sector Agropecuario;

Sector Bancos y Financieras;

Sector Diversas;

Sector Industriales;

Sector Minera;

Sector Servicios;

Asimismo podemos encontrar los siguientes Sub Sectores:

-

Sub Sector Alimentos y Bebidas;

Sub Sector Elctricas;

Sub Sector Mineras No Metlicas;

Sub Sector Telecomunicaciones;

Sub Sector Mineras Juniors

CONASEV
Es un organismo pblico descentralizado adscrito al Ministerio de Economa y
Finanzas. Tiene como finalidad promover el mercado de valores y del sistema de fondos
colectivos, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de
las mismas.

Tiene como finalidad velar por el cumplimiento de la Ley del Mercado de Valores.
Tiene como sede la ciudad de Lima
Historia
CONASEV fue creada el 28 de mayo de 1968, durante el primer gobierno del
presidente Fernando Belande Terry, e inici sus funciones el 2 de junio de 1970. El
golpe de estado del General Juan Velasco Alvarado interrumpi su implementacin, la
misma que continu con la promulgacin del Decreto Ley N 18302.
-

El 30 de diciembre de 1992, durante el gobierno de Alberto Fujimori, se expidi

el Decreto Ley N 26126 que es la norma que regula esta entidad actualmente y
la establece como institucin pblica del Sector Economa y Finanzas.

Funciones
De acuerdo a su ley orgnica, CONASEV tiene como sus funciones:

Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores, controlando a las

personas naturales y jurdicas que intervienen en ste.

Velar por la transparencia de los mercados de valores, la correcta formacin de

precios en ellos y la informacin necesaria para tales propsitos.

Promover el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las

mismas

Reglamentar y controlar las actividades de las empresas administradoras de

fondos colectivos, entre otras.

Figura 11. Organigrama del CONASEV

INTERMEDIACIN FINANCIERA INDIRECTA

Mediante este sistema, los intermediarios que son principalmente los bancos, captan los
recursos financieros excedentes bajo su entera responsabilidad y luego los colocan entre
sus clientes. El intermediario paga por los recursos captados (depsitos) cierta
remuneracin llamada TASA DE INTERES PASIVA; y cobra por los recursos que
presta (colocaciones) un porcentaje denominado TASA DE INTERES ACTIVA.

Estas tasas eran determinadas por la autoridad monetaria (BCR) de acuerdo a los
objetivos globales de poltica econmica, siendo la Superintendencia de Banca y
Seguros quien se encargaba de controlar el cumplimiento de tales disposiciones. Ahora
son determinadas por el mercado, que en realidad es manejado por la Asociacin de
Bancos.

La intermediacin es indirecta porque no existe una negociacin directa entre oferentes

y demandantes de recursos financieros tal como ocurre en la Bolsa, sino que los
intermediarios colocan los recursos financieros que han sido depositados por sus
clientes, dando la impresin que fueran los recursos del banco, de tal forma que las
obligaciones son de los deudores con el banco y del Banco con los depositantes.
Segn el tipo de operaciones que pueden realizarse, los intermediarios financieros
indirectos, principalmente los bancos, pueden clasificarse en:
- Banca Especializada
- Banca Mltiple o Universal
Se llama Banca Especializada al sistema en el cual los intermediarios slo pueden
realizar determinado tipo de operaciones, mientras que en un sistema de Banca
Mltiple, los intermediarios pueden realizar todas las operaciones que deseen, dentro de
un esquema de igualdad de condiciones y de competencia. Cuando existe intervencin
del Estado en la Economa, entonces tambin existe Banca Especializada, ya que el
estado, con la finalidad de proteger a los Sectores que consideran prioritarios para el
desarrollo econmico y social, entonces direcciona la captacin y colocacin de los
recursos financieros.
As por ejemplo, existe un Banco Agrario, un Banco Industrial, un Banco Minero, que
colocan slo a los sectores que les corresponde, y una Banca Comercial que financia
slo operaciones comerciales menores de 360 das. Para operaciones de largo plazo
generalmente estn las financieras, las mutuales, COFIDE, etc.

Esta especializacin tambin se encuentra por el lado de la captacin de recursos, pues

existen algunos intermediarios que pueden captar, por ejemplo, slo depsitos a la vista,
otros slo depsitos de ahorro, y otros slo depsitos a plazos.

La captacin de recursos puede hacerse a travs de los depsitos en cuenta corriente, de

los depsitos a plazo, de los depsitos en ahorro, etc., tanto en moneda nacional como
en moneda extranjera. Las colocaciones se hacen generalmente a travs de avances en
cuenta corriente, pagars, sobregiros, etc. Cuando un cliente se decide por depositar en
tal o cual modalidad es porque ha evaluado las ventajas y desventajas de los diferentes
tipos de depsitos y ha llegado a la conclusin de que el tipo de depsito que realiza es
el que reporta la mejor utilidad. Indudablemente que esta utilidad no depende
exclusivamente de las tasa de inters que se puede ganar sino tambin de otros factores
tales como seguridad, garanta, comodidad, liquidez, rapidez, eficiencia, etc.
Por qu depositar en cuenta corriente, donde no se percibe ningn inters, cuando en
ahorros se puede ganar 20%, a plazos el 25% y en dlares el 5% ms la tasa de
devaluacin?
Por qu se deja de depositar en el Sistema Financiero, prefiriendo mantener todo el
dinero en la forma de circulante?
Las respuestas a estas preguntas dependen de una serie de consideraciones relacionadas
con los Bancos (seguridad, garanta, comodidad, etc.), con el pblico (necesidades de
liquidez, usos del dinero, etc.), y en general, con la apreciacin que se tenga de la
situacin econmica y poltica del pas, as como tambin de la poltica econmica del
gobierno.
La intermediacin financiera indirecta puede hacerse a travs de las instituciones
bancarias (BCR, Banco de la Nacin, Banca de Fomento y Banca Comercial), as como
tambin a travs de instituciones no bancarias tales como Mutuales, Empresas
Financieras, Compaas de Seguros, Cooperativas, etc. las diferencias entre ambos tipos
de instituciones son muchas, pero una muy importante est relacionada con la expansin
secundaria del dinero, que s pueden hacerlo las primeras pero no las segundas.

Instituciones Bancarias
Funciones de los Principales Intermediarios Financieros
Las disposiciones acerca de las funciones de los intermediarios financieros, su
constitucin, rganos de gobierno, etc., se encuentran ampliamente detalladas en el
Decreto Legislativo N 637, Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y de
Seguros.
a) Banco Central de Reserva (BCR)
Segn los arts. 148 y 149 de la Constitucin Poltica del Per, las funciones del BCR
son:
-

Regular la moneda y el crdito del Sistema Financiero.

Defender la estabilidad monetaria.

Administrar las reservas internacionales.

Emitir Billetes y monedas.

Por otro lado, el art. 1 de la Ley Orgnica del BCR establece que ste es la institucin
nacional encargada de la emisin de billetes y de la regulacin monetaria, siendo sus
finalidades las siguientes:
-

Preservar la estabilidad monetaria, con el apoyo de polticas fiscales y

econmicas adecuadas.

Promover condiciones crediticias y cambiarias que, al asegurar un desarrollo

ordenado de la economa nacional, generen una alta tasa de crecimiento de la
produccin y el ingreso real, y un elevado nivel de empleo.

Procurar el fortalecimiento y la solidez del sistema bancario y financiero.

Regular el volumen y la orientacin del crdito bancario.

Administrar las reservas internacionales del pas.

De una manera sencilla podemos afirmar que la funcin principal del BCR es
proporcionar la cantidad de medios de pago necesarios para que la economa funcione
normalmente, de acuerdo a los objetivos de poltica econmica previamente
establecidos. Para cumplir con estos objetivos el BCR tiene que estar determinando
continuamente la cantidad de dinero que necesita la economa a fin de poder determinar
el nivel de la emisin primaria y expandir la cantidad de dinero, ya sea incrementando
las reservas internacionales o el crdito interno, de acuerdo a un plan denominado
Programa Monetario. Las emisiones de dinero son un pasivo del Banco Central frente a
los tenedores de los billetes y monedas emitidos, mientras que sus activos estn
constituidos principalmente por los crditos otorgados (al gobierno y a los bancos), y
por el nivel de reservas internacionales, de tal forma que el Balance simplificado del
BCR, para fines de anlisis monetario es el siguiente:

Figura 12. Balance Simplificado del BCR

b) Banco de la Nacin
Es el banco del Estado encargado principalmente de cobrar los tributos del gobierno y
de pagar sus gastos internos como internacionales, estando autorizados a buscar las
fuentes de financiamientos necesarios en el caso de que no tenga los recursos
suficientes.

Funciones y Facultades del Banco de la Nacin:

-

Brindar servicios bancarios para el Sistema Nacional de Tesorera, de acuerdo

con las instrucciones que dicta la Direccin Nacional del Tesoro Pblico.

En concordancia con lo establecido en el primer prrafo del presente artculo,

dichos servicios sern ofrecidos en competencia con las dems empresas y
entidades del sistema financiero.

Brindar servicios de recaudacin, por encargo del acreedor tributario, debiendo

existir aprobacin del Banco y un convenio especfico de recaudacin.

Efectuar por delegacin las operaciones propias de las subcuentas bancarias del
Tesoro Pblico.

Recibir los recursos y fondos que administran los organismos del Gobierno
Central, los Gobiernos Regionales y Locales, as como las dems Entidades del
Sector Pblico Nacional.

Actuar como agente financiero del Estado, en concordancia con lo establecido

por el segundo prrafo del artculo 4 de este Estatuto.

Actuar por cuenta de otros Bancos o Financieras, en la canalizacin de recursos

internos o externos a entidades receptoras de crdito.

Participar en las operaciones de comercio exterior del Estado, del modo que
seala el segundo prrafo del artculo 4 de este Estatuto. En este caso el Banco
acta prestando el servicio bancario y el de cambio de monedas, sujetndose a
las regulaciones que pudiera dictar el Banco Central.

Recibir en consignacin y custodia todos los depsitos administrativos y

judiciales.

Brindar servicios bancarios en calidad de corresponsal de entidades del sistema

financiero, en las localidades donde las entidades del sistema financiero se lo
soliciten.

Recibir depsitos a la vista de las personas naturales y/o jurdicas por concepto
de los pagos que, en su condicin de proveedores, pensionistas as como
trabajadores del Estado, perciben en el marco del Sistema Nacional de Tesorera.

Recibir depsitos de ahorros, as como en custodia, de personas naturales y/o

jurdicas en los centros poblados del territorio de la Repblica donde la banca
privada no tenga oficinas, incluyendo la emisin de giros y/o telegiros bancarios
y efectuar transferencias de fondos por encargo y/o a favor de dichas personas.

Otorgar crditos y facilidades financieras a los organismos del Gobierno

Nacional, Gobiernos Regionales y Locales y dems Entidades del Sector Pblico
Nacional, a excepcin del otorgamiento de prstamos a las Empresas del Estado
de Derecho Privado; as como emitir, adquirir, conservar y vender bonos y otros
ttulos, conforme a ley. Las emisiones de ttulos se harn de acuerdo a un
programa anual aprobado por el Ministerio de Economa y Finanzas que podr
ser revisado trimestralmente.

Efectuar con entidades del Sector Pblico, as como con instituciones bancarias
y financieras del pas o del exterior, las operaciones y servicios bancarios
necesarios para cumplir con las funciones indicadas en este Estatuto, as como
aquellas destinadas a la rentabilizacin y cobertura de riesgos de los recursos
que administra. Estas operaciones se harn de acuerdo a un programa anual
aprobado por el Ministerio de Economa y Finanzas que podr ser revisado
trimestralmente.

Otorgar una lnea de crdito nica a los trabajadores y pensionistas del Sector
Pblico que, por motivo de sus ingresos, posean cuentas de ahorro en el Banco
de la Nacin. Dicha lnea de crdito podr ser asignada por el beneficiario para
su uso mediante prstamos y/o como lnea de una tarjeta de crdito. Estas
operaciones se harn de acuerdo a un programa anual aprobado por el Ministerio
de Economa y Finanzas que podr ser revisado anualmente

Artculo 9.- El Banco centraliza la totalidad de los recursos y fondos que recauden las
administraciones tributarias por concepto de todo tributo, incluyendo las comisiones que
a stas correspondan, en concordancia con lo establecido por el artculo 3 del Decreto
Ley N 25907.
Artculo 10.- Las facilidades financieras que otorga el Banco, no estn sujetas a los
lmites que establece la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros. No obstante lo establecido en este
prrafo, no releva a las partes del cumplimiento de las normas aplicables sobre
endeudamiento.
Artculo 11.- A partir de la vigencia del presente estatuto el Banco est impedido de
realizar cualquier otro tipo de operacin bancaria o de intermediacin distintas a las
previstas por este texto.

c) Banca de Fomento
Fueron disueltos y liquidados en 1992 y eran instituciones estatales cuya finalidad era
maximizar ganancias sino financiar actividades que se consideraban fundamentales para
el desarrollo econmico, tales como la agricultura, la minera la industria, la vivienda,
etc. la colocacin de los recursos muchas veces se haca por debajo de su costo de

captacin y por lo general a mediano plazo. Actualmente existe un proyecto para crear
el banco Nacional de Fomento.
d) Banca Comercial
Estas instituciones financian bsicamente la circulacin de mercancas, mediante
operaciones de corto plazo (menores de un ao), siendo sus tasas activas, en promedio,
superiores a las tasas pasivas. Se acostumbra diferenciar entre la Banca Comercial de
Lima y la Banca Comercial Regional, as como tambin entre la banca Nacional y la
Banca Extranjera.
Funciones de la Banca Comercial
- Procesar pagos a travs de transferencias telegrficas
EFTPOS (Transferencia electrnica de fondos en punto de venta)
Banca on Line u otros medios
- Emitir letras bancarias y cheques
- Aceptar dinero en depsitos a plazo
- Prestar dinero por medio de Descubiertos, prstamos, u otros.
- Proveer letras

de crdito, garantas, bonos de rendimiento, y otras formas de

exposiciones fuera de balance.

- Salvaguardar documentos y otros tems en cajas de seguridad.
- Cambiar monedas
- Venta, distribucin o corretaje, con o sin asesoramiento, de seguros, fondos de
inversin y productos financieros similares como un supermercado financiero.

Figura 13. Banca Comercial en el Per

Los bancos comerciales son tambin conocidos como bancos de negocios. Despus de
la gran depresin, el Congreso de Estados Unidos exigi que los bancos solo realizasen

actividades bancarias, mientras q

ue los bancos de inversin fueron limitados a

actividades en el mercado de capitales.

Como ya no era necesario que los dos tipos de bancos fueran propiedad de diferentes
dueos de acuerdo a la ley de Estados Unidos, algunos usaron el termino banco
comercial para referirse a un banco o a una divisin de un banco que mayormente
administraba depsitos y prestamos de corporaciones o grandes negocios. En otras
jurisdicciones, la estricta separacin de banca de inversin y banca comercial nunca se
aplic. Los bancos comerciales pueden tambin ser vistos separados de los bancos
minoristas, que cumplen la provisin de servicios financieros directamente a los
consumidores. Muchos bancos ofrecen servicios tanto de banca minorista como de
banca comercial.
Instituciones no Bancarias
El Sistema no Bancario Es el conjunto de instituciones que realizan intermediacin
indirecta que captan y canalizan recursos, pero no califican como bancos, entre estos
tenemos a:
a) Financieras
Instituciones que pueden realizar diversas operaciones de financiamiento y captar
recursos financieros del pblico segn modalidades, a excepcin de los depsitos a la
vista. Adems facilita la colocacin de primeras emisiones de valores y operan con
valores mobiliarios.
Ejemplos de financieras en el Per:
-

COFIDE

Edyficar

Finandaewoo

Financiera TFC Volvo

b) COFIDE (Corporacin Financiera de Desarrollo)

Institucin administrada por el estado que capta y Canaliza, orientada a fomentar el
desarrollo productivo de las pequeas y medianas empresas del sector empresas del
sector industrial.
Funciones:
1.

Otorgar financiamientos a las personas naturales y jurdicas que se dediquen a

actividades productivas y de servicios, a travs de las empresas y entidades del sistema

financiero y entidades de fomento que apoyen eficazmente a la actividad econmica
rural y a los pequeos empresarios en general.
2.

Hacer operaciones de prstamos, adelantos y descuentos de letras de cambio,

pagars, vales y de otros documentos comprobatorios de deudas, a favor de empresas

productivas y de servicios, a travs de las empresas y entidades del sistema financiero y
de las entidades de fomento.
3.

Promover y financiar estudios de preinversin, proyectos de inversin

productiva, as como proyectos de infraestructura, incluyendo a las que correspondan a

zonas de menor desarrollo relativo, a travs de las empresas y entidades del sistema
financiero y entidades de fomento.
4.

Captar recursos en moneda nacional y extranjera, bajo las siguientes

modalidades:
a)

Fondos constituidos por mandato legal, cuya administracin le sea encargada

para fines especficos.

b)

Fondos del Estado o de cualquier persona o entidad nacional, extranjera o

internacional, encargados en comisin de confianza, para su utilizacin temporal o

permanente, en forma abierta destinada a fines especficos.

c)

Contratacin de obligaciones de crditos en el exterior para represtar a travs de

las empresas y entidades del sistema financiero y entidades de fomento, a corto, medio y
largo plazo.
d)

Contratacin de obligaciones de crdito en el pas con empresas y entidades del

sistema financiero, para represtar a travs de las mismas y de las entidades de fomento,
a corto, medio y largo plazo.
e)

Emisin de bonos, obligaciones u otro tipo de valores.

f)

Obtener donaciones, asistencias y otros similares.

5.

Comprar, conservar y vender bonos y otros valores mobiliarios emitidos por

bancos del pas y del exterior, por el Estado y entidades multilaterales de crdito y otras
entidades emisoras, as como participar en fondos mutuos de inversin en valores y
fondos de inversin cualquiera sea el tipo o modalidad de acceso a los mismos. La
participacin en fondos de inversin deber ser aprobada por el Directorio, el que
designar a los representantes de COFIDE ante los mismos.
6.

Representar a la Repblica en la concertacin de financiamientos externos y en

el otorgamiento de garantas cubriendo crditos en los que sea agente, de acuerdo con
los dispositivos legales que norman el endeudamiento externo.
7.

Prestar servicio de asesora financiera, sin que ello implique manejo de dinero de

sus clientes o de portafolios de inversiones por cuenta de stos.

8.

Servir de agente financiero para la colocacin y la inversin en el pas de

recursos externos, a travs de las empresas y entidades del sistema financiero nacional.

9.

Efectuar depsitos en moneda nacional o extranjera, en cualquier empresa o

entidad del sistema financiero nacional o entidad bancaria o financiera del extranjero, en
moneda nacional o extranjera.
10.

Realizar operaciones de crdito con financieras y bancos del exterior, as como

efectuar depsitos en unas y otros, con sujecin a las regulaciones que pudiera emitir el
Banco Central.
11.

Adquirir, gravar y enajenar en forma directa toda clase de bienes.

12.

Adquirir los bienes muebles e inmuebles necesarios para el desarrollo de sus

actividades.
13.

Contratar directamente cualquier clase de servicios, estudios y asesoras, con las

limitaciones que establece la Ley.

14.

Otorgar avales, cartas fianzas y otras garantas, a favor de las empresas y

entidades del sistema financiero y entidades de fomento.

15.

Todas las dems operaciones y servicios compatibles con la naturaleza de la

sociedad. No obstante, por su naturaleza de banca de segundo piso, la sociedad no

deber captar directamente depsitos del pblico, ni deber realizar ningn tipo de
colocacin directa
16.

Disear metodologas para el desarrollo de productos financieros y tecnologas

que faciliten la intermediacin a favor de las MYPE.

17.

Predeterminar la viabilidad financiera desde el diseo de los Productos

Financieros Estandarizados.
18.

Implementar un sistema de calificacin de riesgos para los productos financieros

que disee en coordinacin con la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS).

19.

Gestionar la obtencin de recursos y canalizarlos a las empresas de operaciones

mltiples, para que stas procedan a destinar dichos recursos a las MYPE.

20.

Colaborar con la SBS en el diseo de mecanismos de control de gestin de los

intermediarios.

21.

Coordinar y hacer el seguimiento de las actividades relacionadas con los

servicios prestados por las entidades privadas facilitadoras de negocios o supervisadas

por la SBS o la CONASEV.
c) Compaas de Seguro:
Empresas que cubren diversos riesgos: robos, prdidas, quiebras, siniestros. Se aseguran
todo tipo de negocios, empresas, automviles, casas, ect. Estas compaas se
comprometen a indemnizar a los afectados asegurados a cambio del pago de una prima.
En Per se tienen las siguientes Compaas de Seguro:
-

ACE Seguros

El Pacfico Vida

El Pacfico-Peruano Suiza

Interseguro

Invita Seguros de Vida

La Positiva

Mapfre Peru Compaa de Seguros y Reaseguros

Mapfre Peru Vida

Protecta Compaa de Seguros

Rmac Internacional

Secrex

d) Cooperativas de Ahorro y Crdito:

Son asociaciones que auguran a sus miembros el mejor servicio al ms bajo precio.
Existen muchos tipos de cooperativas, pero solo las de ahorro y crdito pertenecen al
sistema financiero.
Sistema de Cooperativa de Ahorro y Crdito en el Per:

No operan con el pblico, solo con sus socios.

Las COOPAC son instituciones especializadas en servicios financieros, no hacen

multiactividad.

Se rigen por la Ley General de Cooperativas, y por la Ley de Banca a travs de

la 24 Disposicin Final y Complementaria

La Federacin es y ha sido histricamente su rgano de representacin, defensa,

asistencia tcnica, y capacitacin.

Figura 14. Resultados Nivel Cuantitativo

Figura 16. Distribucion de las colocaciones por Destino

NOTA: al tocar el tema de las Cooperativas de Ahorro y Crdito tambin debemos tocar
el tema de FENACREP.
FENACREP
Organizacin Nacional de Integracin Cooperativa, creada en abril de 1959, que rene a
las Cooperativas de Ahorro y Crdito del Per.
Su Objeto es ejercer actividades de representacin, defensa, asistencia tcnica,
educacin cooperativa; y desde 1993, supervisin de las COOPAC.
Institucin sin fines de lucro, de duracin indefinida, y de responsabilidad limitada.
Normativas Actuales:
-

Un solo Plan de Cuentas para COOPAC.

Presentacin Mensual y Trimestral de Informacin Financiera.

Auditora Interna obligatoria (Todas) y Auditora Externa a COOPAC de mayor

volumen de activos (72 COOPAC).

Rgimen de Provisiones de Cartera, Bienes

Adjudicados y Otros Activos de Riesgo.

Publicacin de Tasas de Inters.

Reglamento de las COOPAC:

-

Establecimiento de Oficinas, previa aprobacin de estudio de factibilidad,

Se norma las Operaciones y Servicios.

Se aplica las normas sobre Secreto bancario y Transparencia,

Introduce normas prudenciales y el concepto de Patrimonio Efectivo,

Establece Lmites y Prohibiciones para COOPAC

e) Cajas Rurales
Se organizan bajo la forma de asociaciones, con el objeto de captar dinero de sus
asociados y de terceros para proporcionar y desarrollar actividades econmicas ligadas
al agro de la regin.
Las Cajas Rurales de Ahorro y Crdito (CRAC) atienden a una numerosa clientela de
sectores de ingresos medios y bajos, de zonas urbanas y rurales en el pas. Dado que
ofrecen diversos tipos de productos, distribuidos a travs de una amplia red de agencias,
resulta relevante evaluar la rentabilidad de estos productos y agencias con el fin de
identificar y analizar sus principales determinantes como herramienta bsica para
mejorar su gestin
Las CRAC en el Per
Las CRAC son entidades especializadas de microfinanzas establecidas, en 1993, como
instituciones financieras no bancarias, reguladas por la Superintendencia de Banca y
Seguros (SBS), con un accionariado privado y limitadas exigencias de capital mnimo.
Frente a la desaparicin de la banca estatal de fomento, las CRAC se orientaron en un
inicio a proveer servicios financieros a los segmentos de la poblacin no atendidos por
la banca comercial, priorizando el sector rural. De igual manera que en el caso de las

Edpymes y las CMAC, su aparicin ocurre en un contexto de desarrollo de las

microfinanzas en el Per, generado por la estabilidad macroeconmica, el crecimiento
del aparato productivo, la reforma financiera y la creacin de un marco regulatorio
favorable.
Las CRAC han sufrido varios cambios, que se pueden enmarcar en tres etapas:
Entre 1993 y 1996, en que se establecen 18 CRAC con un significativo apoyo del
Ministerio de Agricultura. Estas organizaciones, inicialmente, manejan una estructura
patrimonial fragmentada con recursos de fondos subsidiados por el sector pblico.
Sus colocaciones netas, concentradas en el sector agrcola, se ampliaron de 7,8 millones
de dlares americanos a 39,7 millones de la misma moneda entre finales de 1993 y
1996, respectivamente.
En esta misma poca (finales de 1996), los adeudos representaban el 67,1% de sus
pasivos y mostraban una mora de 13,6%.
Entre 1997 y 2000, se present un deterioro en la calidad de su portafolio
crediticio, que puso en peligro su viabilidad financiera, asunto que tiene como
colofn la intervencin y liquidacin de siete CRAC por la SBS. Los cambios en los
marcos legales posibilitan una mayor concentracin de su estructura patrimonial y la
aprobacin de programas de refinanciacin y transferencia de cartera.
Desde el ao 2001, la situacin de las CRAC registra avances, se diversifica el
portafolio crediticio y se reducen las colocaciones agrcolas. Mejora la viabilidad
financiera y empiezan a hacerse visibles diferencias entre las CRAC. En este
perodo, se reduce el apoyo del sector pblico a estas organizaciones y la SBS las
supervisa en forma ms rigurosa.
Los productos financieros que ofrecen
Las CRAC ofrecen diversos productos financieros, prstamos y depsitos de ahorro
y a plazos, en dlares y en soles.

El ahorro se presenta en dos tipos de productos: las cuentas de ahorro de libre

disponibilidad y las de plazo fijo. Las primeras aseguran alta liquidez y moderadas
tasas de inters, mientras que las segundas comprometen a los clientes por un
perodo determinado y ofrecen una mayor tasa de inters.
Los depsitos, que han tenido una tendencia creciente en los ltimos aos, son la
principal fuente de fondeo para las CRAC.
-

Caja Cajamarca

CajaSur

CrediChavin

CREDINKA

Los Andes

Los Libertadores

Profinanzas

Seor de Luren

Sipan

f) AFP
Empresas que captan recursos de los trabajadores, mediante el descuento de un
porcentaje o sueldos, que van a constituir un fondo de previsin individual.
Las AFP fueron creadas en 1993 y operan dentro del Sistema Privado de Pensiones
(SPP), el cual es supervisado y fiscalizado por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP (SBS).
Las AFP administran fondos de pensiones bajo la modalidad de Cuentas
Individuales de Capitalizacin (CIC), en favor de trabajadores incorporados al
Sistema Privado de Administradoras de Fondos de Pensiones.
Las AFP brindan prestaciones de jubilacin, invalidez, sobrevivencia y gastos de
sepelio, en conformidad con el Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado
de Pensiones (SPP) N 25897.

Para dicho fin, reciben los aportes, propiedad de los trabajadores, invirtindolos bajo
las modalidades permitidas por Ley. Las operaciones de las AFP se encuentran bajo
el control y supervisin de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
Las AFP administran tres tipos de Fondos, denominados Fondo 1 (Conservador o
Preservacin de capital), Fondo 2 (Balanceado o Mixto) y Fondo 3 (Crecimiento o
Apreciacin de capital); estas tres opciones permiten que los afiliados elijan el tipo
de Fondo donde se acumularn sus aportes obligatorios y/o voluntarios,
dependiendo del nivel de riesgo que estn dispuestos a asumir.
Las caractersticas principales del Fondo de cada afiliado son:
-

Son propiedad nicamente de cada trabajador.

Constituyen masa hereditaria

Son inembargables.

En el Per, tenemos dos opciones para afiliarnos a un Sistema de Pensiones: El

Sistema Privado de Pensiones, administrado por las AFP y el Sistema Nacional de
Pensiones (SNP), administrado por la Oficina de Normalizacin Previsional (ONP).
Para un trabajador independiente la afiliacin es opcional, sin embargo, no deja de
ser importante tomar esta decisin.
En el Per se tienen las siguientes empresas:
-

AFP Horizonte

AFP Integra

AFP Prima

AFP Profuturo

g) Empresas de Crdito de Consumo:

NOTA:
CREDITO: El crdito es una manifestacin en especie o en dinero donde una
persona fsica o jurdica se compromete a devolver la cantidad solicitada en el
tiempo o plazo definido segn las condiciones establecidas para dicho prstamo ms
los intereses devengados, seguros y costos asociados si los hubiera.

Crditos al consumo
Bajo la definicin de crditos al consumo se encuentran todas aquellas operaciones
de crdito destinadas a satisfacer necesidades personales.
Se trata de crditos solicitados por un consumidor cuyo destino es la financiacin de
la adquisicin de un automvil, un televisor, los muebles de una casa, los gastos de
una boda, realizacin de viajes. Etc.
Lo fundamental no es la forma jurdica adoptada en el crdito (prstamos, ventas a
plazo, tarjetas de crdito...) sino la funcin econmica perseguida con el crdito
(satisfacer necesidades personales o familiares ajenas a la actividad empresarial o
profesional del consumidor).
IMPORTANCIA
-

Cuando el acceso al financiamiento es limitado, tambin se restringen las

posibilidades de crecimiento de una economa.

En los pases en desarrollo una gran parte de la poblacin no tiene acceso al

crdito

Cuando no hay acceso al crdito el consumo de las familias y la inversin de las

Empresas debe financiarse con los ingresos de cada perodo. Esto puede generar
inconvenientes cuando los ingresos son muy variables.

El uso responsable del crdito facilita realizar gastos de consumo e inversin por
encima de lo que permiten los ingresos corrientes.

Sin embargo, el monto de financiamiento que una familia, una empresa o una
economa recibe siempre est asociado a su capacidad de pagar sus deudas.

Figura 17: Distribucin del Crdito

Segn los informes del BCR, En 2011, las compras realizadas con tarjetas de crdito
de bancos y de financieras acumularon S/.14,016 millones, un 27.56% ms que lo
reportado hasta diciembre de 2010 (S/.10,987 millones), segn estadsticas de la
Asociacin de Bancos (Asbanc) y de la Superintendencia de Banca y Seguros.
EMPRESAS

BANCO RIPLEY

CREDISCOTIA

CAJA RURAL CREDINKA SAA

DERRAMA MAGISTERIAL

GRUPO BBVA

CAJA MUNICIPAL DE HUANCAYO

INTERBANK

CREDITOS PER

BANCO FINANCIERO

COOPAC LA FINANCIERA

CAJA MUNICIPAL DE SULLANA

Supervisin de la Intermediacin Financiera Indirecta

Para que el proceso de intermediacin financiera indirecta funcione correctamente,
existe la supervisin de un organismo estatal especializado En el caso del Per el
ente supervisor es la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Superintendencia de Banca y Seguros AFP
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la
regulacin y supervisin de los Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema
Privado de Pensiones, as como de prevenir y detectar el lavado de activos y
financiamiento del terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los intereses de
los depositantes, de los asegurados y de los afiliados al SPP.
La SBS es una institucin de derecho pblico cuya autonoma funcional est
reconocida por la Constitucin Poltica del Per. Sus objetivos, funciones y
atribuciones estn establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
(Ley 26702).

7. Mercados Financieros.
El mercado financiero es el lugar, mecanismo o sistema electrnico donde se
negocian los activos, productos e instrumentos financieros o se ponen en contacto
los demandantes y los oferentes del activo y es donde se fija un precio pblico de los
activos por la confluencia de la oferta y la demanda.
Los mercados financieros se toman habitualmente como ejemplo o paradigma del
mximo exponente de perfeccin de los mercados, aunque en la prctica no son
totalmente perfectos. Para que un mercado fuese perfecto debera reunir plenamente
las caractersticas de amplitud (que exista un volumen suficientemente grande de

activos intercambiables); transparencia (que la informacin sea accesible y sin

coste); libertad (que no haya lmites de acceso o salida); profundidad (que haya un
elevado nmero de rdenes de compra o de venta) y flexibilidad (que permita la
rpida reaccin de los agentes que operan en el mercado).
Al igual que ocurre con los activos e instrumentos financieros, la clasificacin de los
mercados financieros es compleja por admitir diferentes criterios y, siguiendo a los
profesores Calvo, Parejo, Rodrguez Saz y Cuervo, se pueden realizar las siguientes
clasificaciones.
1. Segn la estructura o forma de funcionamiento:
- Mercados Directos:
De bsqueda directa (oferentes y demandantes tienen que localizarse mutuamente,
como ocurre en la banca al por menor).
De agentes comisionistas (brokers).
-

Mercados Intermediados (alguno de los participantes es un intermediario

financiero):

Con intermediarios financieros que transforman activos.

Con intermediarios financieros que no transforman activos (dealers). Slo compran
activos y los venden a otros agentes, tomando posiciones por cuenta propia y
esperando ganar un margen entre precio de venta y de compra. Cuando estos
mediadores se comprometen a cotizar permanentemente precios de compra y de
venta para un determinado activo se denominan creadores de mercado (market
makers).
- Mercados de Subasta (Bolsa, Divisas, subasta de Letras del Tesoro, etc.).
2. Segn las caractersticas de los activos.
- Mercados Monetarios o de Dinero (activos a corto plazo).
- Mercados de Capitales (activos a largo plazo).
- Mercado de Valores.
- Mercado de crdito a medio y largo plazo.
3. Segn el grado de intervencin y control.
- Mercados Libres (libre juego de oferta-demanda).
- Mercados Regulados (mediante diversos mecanismos y en diferentes grados).
4. Segn la fase de negociacin de los activos.
- Mercados Primarios o de Emisin (ej. Emisin de acciones).
- Mercados Secundarios (se intercambian activos ya emitidos previamente).
5. Segn el grado de organizacin o formalizacin.

- Mercados Organizados (con ubicacin, normativa, normalizacin y reglamentos).

Ej.: La Bolsa.
- Mercados no Organizados u OTC (Over The Counter): no existen normas ni reglas
de intercambio y las partes que intervienen fijan libremente las condiciones y
caractersticas de los activos.
6. Segn el grado de concentracin.
- Mercados centralizados (en centros financieros).
- Mercados descentralizados (en otros lugares), como el interbancario, los
euromercados...
7. Segn el plazo de las operaciones realizadas.
- Mercados de operaciones al contado o spot.
- Mercados de derivados o a plazo (normalizados o a medida) o forward.
8. Segn su amplitud geogrfica.
- Mercados domsticos, internos o nacionales.
- Mercados externos o internacionales.
8. Dinero
El dinero es el medio aceptado en la economa para la realizacin de las transacciones
de compra-venta de bienes y servicios, as como para el pago o la cancelacin de las
deudas; es decir, es un medio de intercambio y un medio de pago. Tambin es un activo
financiero porque permite mantener o reservar el valor de la riqueza pero, a diferencia
de otros, es un activo financiero lquido porque su poder de compra puede realizarse en
cualquier momento.
El dinero cumple cuatro principales funciones en la economa: es una unidad de cuenta
y patrn de precios, un medio de intercambio, un medio de pago y un depsito de valor.

Unidad de cuenta y patrn de precios: el dinero es una unidad de cuenta que simplifica
la fijacin de los precios de los bienes y servicios. Usar el dinero como unidad de cuenta
disminuye los costos de transaccin, pues reduce el nmero de precios existentes en la
economa y facilita la realizacin de las transacciones. Supongamos que en una

economa hay cuatro bienes, que denotamos por las letras A, B, C, y D. Si no existiera
un estndar de valor y deseramos conocer las tasas de cambio de uno de estos bienes
en trminos de los dems, tendra que aprenderse a manejar en las transacciones diarias
seis tasas diferentes (A:B, A:C, A:D, B:C, B:D, C:D). Pero si usramos uno de estos
cuatro bienes, A por ejemplo, como unidad de cuenta, solo necesitaramos trabajar con
tres tasas (A:B, A:C, A:D). En general, si existen n bienes y servicios en la economa y
no hay un numerario, cada uno de los n bienes tendr n - 1 precios,
dando un total de n(n - 1) precios en la economa. De lo contrario, si se utiliza uno de
los bienes como numerario, existiran n - 1 tasas de cambio o precios. Ms an, si el
dinero entra como unidad de cuenta, existiran n tasas de cambio; es decir, n precios
en trminos monetarios.

Medio de intercambio: esta funcin conocida tambin como medio de cambio es

la que distingue al dinero del resto de los activos financieros de la economa. El dinero
en forma de circulante y depsitos a la vista es usado en la compra-venta de bienes y
servicios sin ningn cuestionamiento a su aceptabilidad como forma de pago en dichas
transacciones. Su utilizacin como medio de cambio promueve la eficiencia econmica,
ya que elimina muchos de los costos involucrados en el intercambio de bienes y
servicios, o los llamados costes de transaccin. En una economa no monetaria, donde
no existe dinero, los costos de transaccin son altos ya que debe satisfacerse la doble
coincidencia de deseos que presupone la transaccin de compra-venta.
Supongamos que en una economa no monetaria existen cien personas y que cada una
produce un bien distinto. Claramente, dichas personas no querrn solo consumir su
propia produccin, sino tambin de la produccin de otros. La doble coincidencia de
deseos significa que para que se lleve a cabo el intercambio entre dos individuos es

necesario que cada uno de ellos desee el bien que el otro individuo ofrece. El
intercambio en esta economa sin dinero requiere que cada uno de los productores
realice una bsqueda con el objetivo de hallar a un productor que est interesado en su
mercanca y a la vez produzca la que l desea adquirir. Si el tipo de preferencias en esta
economa hace imposible este resultado, sern necesarias numerosas rondas de
intercambio hasta que cada persona tenga el bien que desea, implicando grandes costos
de bsqueda, tiempo y esfuerzo para cada uno de ellos. El dinero, entonces, es el objeto
intermedio
de intercambio que se desea no por s mismo, sino porque en l reside la posibilidad de
intercambiar. Se dice que aceita la economa cuando no existe doble coincidencia de
194
Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta deseos al
permitir el intercambio bilateral, ya no de bienes por bienes, sino de dinero por bienes.
Cualquier transaccin implica la coincidencia en la disposicin del que compra y del
que vende.
En una sociedad con poca divisin del trabajo es posible que exista una economa de
trueque; no obstante, cuando la produccin para el intercambio se generaliza, las
transacciones se desdoblan y aparece un tercer objeto, el dinero, que sirve como
intermediario en las transacciones de compra y venta. El dinero cumple as su funcin
de medio de cambio, que se asocia al motivo transaccin. En este sentido, es esencial en
una economa de mercado pues incentiva la especializacin y la divisin del trabajo.

Medio de pago: el dinero ejerce la funcin de medio de intercambio cuando se

encuentra en el circuito de las transacciones mercantiles al contado. Cuando el dinero
entra al circuito del crdito y sirve para liquidar o cancelar deudas, se dice que cumple

la funcin medio de pago, la misma que est vinculada al motivo precaucin.

Depsito o reserva de valor: el dinero, en su funcin de depsito o reserva de valor, es
utilizado para guardar poder adquisitivo o capacidad de compra a lo largo del tiempo. El
dinero no es el nico depsito de valor, pues diversos activos financieros y no
financieros pueden desempear esta funcin. El dinero es el activo ms lquido. El
grado de liquidez de un activo se mide por la facilidad con la que puede ser convertido
en dinero y la rapidez con que puede ejercerse su poder de compra. Mientras ms
lquido es un activo en relacin a activos alternativos, manteniendo todo lo dems
constante, ms atractivo es y aumenta la cantidad demandada del mismo.
Otros conceptos utilizados en la definicin de la cantidad de dinero son el cuasidinero
en moneda nacional, que comprende los depsitos de ahorro, depsitos a plazo y valores
negociables en moneda nacional; y el cuasidinero en moneda extranjera, que abarca los
depsitos en moneda extranjera y los certificados de divisas.

Figura 18. Principales Agregados Monetarios

El dinero se diferencia de otros activos por su grado de liquidez. Como ya dijimos, el

grado de liquidez de un activo se mide por la facilidad en que puede ser convertido en

dinero y la rapidez con que puede ejercerse su poder de compra. Los activos financieros
poseen diferentes grados de liquidez. El efectivo, billetes y monedas, as como los
depsitos a la vista, son totalmente lquidos pues pueden ser utilizados inmediatamente
en diversas transacciones. Los depsitos de ahorro son menos lquidos que el efectivo y
los depsitos a la vista, pues es necesario primero retirar el dinero del banco y este
hecho involucra ciertos costos de transaccin.
El dinero, a diferencia de otros activos que tambin constituyen depsito o reserva de
valor, no involucra ningn coste de transaccin. Por ejemplo, si un individuo mantiene
su riqueza en forma de un terreno, para hacer uso del valor monetario de este debe
primero venderlo y luego convertirlo en dinero; en cambio, si mantiene su riqueza como
dinero, puede disponer de l inmediatamente. Sin embargo, el dinero tiene una
desventaja frente a otros activos y es que su valor, en trminos de poder adquisitivo,
cambia en el tiempo. En economas con baja
inflacin el dinero cumple su funcin de reserva de valor, pero en economas con altas
tasas de inflacin el dinero muchas veces pierde esta funcin, que por lo general pasa
a ser cumplida por un activo real o por una moneda extranjera ms estable. Con la
sustitucin de la moneda nacional por la moneda extranjera (el dlar) que se produjo en
pases con alta inflacin, la moneda nacional perdi paulatinamente sus funciones de
depsito de valor, unidad de cuenta y medio de pago. A este proceso se le ha
denominado dolarizacin. En un primer momento, la moneda nacional pierde su
funcin de reserva de valor debido a que los agentes econmicos intentan defenderse de
la inflacin adquiriendo activos con rendimientos reales positivos.
La compra de un terreno o la conversin de los ahorros denominados en soles a moneda
extranjera son acciones tpicas en este caso. Posteriormente, al agudizarse el proceso
inflacionario, la moneda nacional pierde su funcin como unidad de cuenta y se

generaliza el uso del dlar como indexador en la economa. Las transacciones de bienes,
tales como autos y bienes durables que involucran grandes transferencias monetarias,
empiezan a realizarse en dlares. Finalmente, la moneda local puede perder su funcin
como medio de cambio y de pago; es decir, su aceptacin en las transacciones y
cancelacin de deudas. Los contratos de alquiler, gran parte de los prstamos realizados
por el sistema bancario, y otras obligaciones de mediano y largo plazo, pasan a ser
cotizadas en dlares.