Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
&/5
6QEBUFE&EJUJPO
JOUFSOBUJPOBMEFCBUFFEVDBUJPOBTTPDJBUJPO
/FX:PSL"NTUFSEBN#SVTTFMT
3PCFSU#)VCFS
XJUI
"MGSFE$4OJEFS
*/'-6&/$*/(5)306()"3(6.&/5
6QEBUFE&EJUJPO
***
1VCMJTIFECZ
*OUFSOBUJPOBM%FCBUF&EVDBUJPO"TTPDJBUJPO
8FTUUI4USFFU
/FX:PSL
/:
$PQZSJHIUCZ"MGSFE$4OJEFS
0SJHJOBMMZQVCMJTIFECZ%BWJE.D,BZ$PNQBOZ
*OD
/FX:PSL$JUZ
"MMSJHIUTSFTFSWFE/PQBSUPGUIJTQVCMJDBUJPONBZCFSFQSPEVDFEPS
USBOTNJUUFEJOBOZGPSNPSCZBOZNFBOT
FMFDUSPOJDPSNFDIBOJDBM
JODMVE
JOHQIPUPDPQZ
PSBOZJOGPSNBUJPOTUPSBHFBOESFUSJFWBMTZTUFN
XJUIPVU
QFSNJTTJPOGSPNUIFQVCMJTIFS
-JCSBSZPG$POHSFTT$BUBMPHJOHJO1VCMJDBUJPO%BUB
)VCFS
3PCFSU#
*OnVFODJOHUISPVHIBSHVNFOU3PCFSU#)VCFSXJUI"MGSFE$
4OJEFS6QEBUFEFE
QDN
*4#/ BMLQBQFS
1FSTVBTJPO 3IFUPSJD
3FBTPOJOH*4OJEFS
"MGSFE**5JUMF
1/)
ED
1SJOUFEJOUIF64"
$POUFOUT
/PUFTBCPVU6QEBUFE&EJUJPOo
3PCFSU)VCFS
97
97**
$IBQUFS
8IZ6TF"SHVNFOU5P*OnVFODF0UIFST
"SHVNFOU8JEFMZ6TFE
F1TZDIPMPHJDBM/FFEGPS(PPE"SHVNFOU
"SHVNFOU%FmOFE
"SHVNFOU0OMZ0OF1IBTFPG1FSTVBTJPO
F1SPDFTTFTPG"SHVNFOUBOEUIF1SPDFTTFTPG3FBTPOJOH
"SHVNFOUBOE&NPUJPO
F4UVEZPG"SHVNFOU7FSTVTUIF4UVEZPG-PHJD
(SPXJOH%FNBOETGPS"SHVNFOU
F3PMFPG"SHVNFOU
*O"EWPDBDZ
*O1SPQBHBOEB
*O&EVDBUJPOBOE-FBSOJOH
*O*ORVJSJFTBOE*OWFTUJHBUJPOT
*O%JTDVTTJPO
*O%FCBUF
*O3IFUPSJDBM$SJUJDJTN
&MFNFOUTPGUIF4UVEZPG"SHVNFOU
&YFSDJTFT
$IBQUFS
8JUI8IBU,JOET0G4VCKFDUT*T"SHVNFOU&FDUJWF
1SPQPTJUJPOTBT4VCKFDUTGPS"SHVNFOU
1VSQPTFPG4QFBLFST6TJOH"SHVNFOU
5ZQFTPG1SPQPTJUJPOT
'BDU
7BMVF
1PMJDZ
5FTUJOH:PVS1SPQPTJUJPO
"N**OUFSFTUFEPS$BO*#FDPNFJOUIF1SPQPTJUJPO
8JMM.Z"VEJFODF8JTIUP)FBS.F%JTDVTTUIF5PQJD
*T*U5JNFMZ
*T*U4VJUBCMFGPSUIF0DDBTJPO
*T*U/BSSPX&OPVHIUP#F$PWFSFE8JUIJOUIF5JNF-JNJUT
*T*U4VJUBCMFGPS0SBM1SFTFOUBUJPO
*T*U4VCKFDUUP%JTBHSFFNFOU
*T*U$MFBS3BUIFSUIBO"NCJHVPVT
*T*U$BQBCMFPG#FJOH4VQQPSUFEXJUI&WJEFODF
*T*U4JHOJmDBOU&OPVHIUPCF8PSUIZPG%JTDVTTJPO
*TFSFB#BTJTGPS$PNQBSJTPO
%PFTUIF1SPQPTJUJPO*OWPMWFB4JOHMF4VCKFDU
8PSEJOHUIF1SPQPTJUJPO
(FOFSBM0DDBTJPOT
%FCBUFT
1VCMJD%JTDVTTJPOT
&YFSDJTFT
$IBQUFS
"OBMZTJTBOE%FmOJUJPO
"OBMZTJT%FmOFE
3VMFTGPS(PPE"OBMZTJT
4VCEJWJEFCZ0OF1SJODJQMF
"WPJE4VCEJWJTJPOTUIBU0WFSMBQ
6ODPWFS"MMUIF1BSUT
/P4VCEJWJTJPO4IPVME&RVBMUIF8IPMF4VCKFDU
6TFB4JHOJmDBOU1SJODJQMF
#F4VSFUIBUB1SPQFS*OUFSSFMBUJPOTIJQ"NPOHUIF)FBEJOHT*T
1SFTFOU
%JTDPWFSJOHUIF.BJO*TTVFT
%FmOJUJPOPG.BJO*TTVFT
"OBMZTJTGPS6ODPWFSJOH4VCJTTVFT
%JTDPWFSJOH.BJO*TTVFT"DDPSEJOHUP5ZQFPG1SPQPTJUJPO
1SPQPTJUJPOTPG'BDU
1SPQPTJUJPOTPG7BMVF
1SPQPTJUJPOTPG1PMJDZ
4UPDL*TTVFTBOE4UPDL8BZTPG%JWJEJOH4VCKFDUT
$ISPOPMPHJDBM
4QBUJBM
5PQJDBM
1TZDIPMPHJDBM
-PHJDBM
%FmOJUJPO
-PHJDBM%FmOJUJPO
%FmOJUJPOCZ&YBNQMF
%FmOJUJPOCZ$PNQBSJTPO
7*
*5"
%FmOJUJPOCZ$POUSBTU
%FmOJUJPOCZ4ZOPOZN
%FmOJUJPOCZ&UZNPMPHZPS0SJHJO
%FmOJUJPOCZ/FHBUJPO
%FmOJUJPOCZ&OVNFSBUJPOPS%JWJTJPO
%FmOJUJPOCZ"VUIPSJUZ
%FmOJUJPOCZ)JTUPSZ
F4UFQTJO1SFMJNJOBSZ"OBMZTJT
$PNQMFUFPS$POUJOVJOH"OBMZTJT
"OBMZTJTJO3FBEJOH
-JTUFOJOH
8SJUJOH&TTBZT
BOE8SJUJOH
&YBNJOBUJPOT
3FBEJOH
-JTUFOJOH
8SJUJOH&TTBZT
8SJUJOH&YBNJOBUJPOT
&YFSDJTFT
$IBQUFS
(BUIFSJOH.BUFSJBMGPS#VJMEJOH"SHVNFOUT
/FDFTTJUZPGBO0SHBOJ[FE4ZTUFNPG(BUIFSJOH.BUFSJBM
*NQPSUBODFPG:PVS0XO,OPXMFEHFBOEJOLJOH
&YDIBOHJOH0QJOJPOTBOE,OPXMFEHFXJUI0UIFST
%JTDVTTJPO
1FSTPOBM*OUFSWJFXT
-FUUFSTBOE&NBJM
0CTFSWBUJPO
$POEVDUJOH0SJHJOBM&YQFSJNFOUTBOE3FTFBSDI
6TJOHUIF-JCSBSZ
)BWFB3FTFBSDI1MBO
,OPX8IBU:PV8BOUUP'JOE0VU
%FWFMPQ4FBSDI5FSNT
"EE"EEJUJPOBM(PBMTBOE,FZ8PSETBT:PVS4FBSDI
1SPHSFTTFT
6UJMJ[F-JCSBSZ3FTPVSDFT
3FGFSFODF.BUFSJBMT
0OMJOF3FTPVSDFT
1FSJPEJDBMT
#PPLT
*OUFS-JCSBSZ-PBO
6OJUFE4UBUFT(PWFSONFOU%PDVNFOUT
.VMUJNFEJB
$POTVMUB-JCSBSJBOGPS"EEJUJPOBM"TTJTUBODF
*OUFSOFU3FTFBSDI
7**
3FDPSEJOH:PVS%BUB
&YFSDJTFT
$IBQUFS
*OnVFODJOHUISPVHI&WJEFODF
%FmOJUJPOPG&WJEFODF
5ZQFTPG&WJEFODF
'BDUVBM&YBNQMFT
4UBUJTUJDT
0QJOJPOTPG"VUIPSJUJFT
5FTUJNPOZPG-BZ8JUOFTTFT
%PDVNFOUT
-FHBM1BQFST
BOEUIF-JLF
"SHVNFOUTUP7BMJEBUF&WJEFODFGSPN"VUIPSJUJFT
F"VUIPSJUZ)BT.BEFB4UVEZ
F"VUIPSJUZ8BT5SBJOFEJO3FTFBSDI
F"VUIPSJUZ*T'SFFGSPN1SFKVEJDF
F"VUIPSJUZ*T'SFFGSPN&YBHHFSBUJPO
F"VUIPSJUZ*T$POTJTUFOU
"SHVNFOUTUP*OWBMJEBUFPS3FGVUF&WJEFODFGSPN"VUIPSJUJFT
F"VUIPSJUZ2VPUFE%JE/PU.BLFB4UVEZ
F"VUIPSJUZ2VPUFE8BT/PU5SBJOFEJO3FTFBSDI
F"VUIPSJUZ2VPUFE*T1SFKVEJDFE
F"VUIPSJUZ2VPUFE*T(VJMUZPG&YBHHFSBUJPO
F"VUIPSJUZ2VPUFE*T(VJMUZPG*ODPOTJTUFODZ
"SHVNFOUTUP7BMJEBUFBOE*OWBMJEBUF4UBUJTUJDT
)BTUIF6OJUPGUIF4UBUJTUJDT#FFO$BSFGVMMZ%FmOFE
"SFUIF4UBUJTUJDBM6OJUTBO"DDVSBUF*OEFYPG8IBU8F
8BOUUP,OPX
"SFUIF4UBUJTUJDBM6OJUT$PNQBSBCMFJO5FSNTPG4J[FBOE
3FMFWBODF
%P0UIFS4UVEJFTPGUIF4BNF/BUVSF7FSJGZFTF'BDUT
5FTUTPG0SEJOBSZ8JUOFTTFT
%JEUIF8JUOFTT)BWFUIF0QQPSUVOJUZUP0CTFSWFUIF
)BQQFOJOH%JSFDUMZ
8BTUIF8JUOFTT1IZTJDBMMZ$BQBCMFPG0CTFSWJOH
UIF)BQQFOJOH
*TUIF8JUOFTT$BQBCMFPG"DDVSBUF3FQPSUJOH
*TUIF8JUOFTT'SFFGSPN5FOEFODJFTUP&YBHHFSBUF
*TUIF8JUOFTT'SFFGSPN1FSTPOBM*OWPMWFNFOU
%PFTUIF5FTUJNPOZPGUIF8JUOFTT$POTUJUVUFBO"ENJTTJPO
$BO*U1BTTUIFi)FBSTBZw5FTUT
5FTUTGPS%PDVNFOUTBOE-FHBM1BQFST
&YFSDJTFT
7***
*5"
$IBQUFS
*OnVFODJOHUISPVHI*OEVDUJPO
1SPQPTJUJPOTXJUI8IJDI*OEVDUJPO*T&FDUJWF
*OEVDUJPO%FmOFE
$IBSBDUFSJTUJDTPG*OEVDUJPO
F6TFPG*OEVDUJPOJO%JTDPWFSJOHPS7FSJGZJOH,OPXMFEHF
*OEVDUJPOBOEUIF4BNQMJOH1SPDFTT
*OEVDUJPOBOE1VCMJD0QJOJPO1PMMT
*OEVDUJPOBOEUIF$BTF4UVEZ.FUIPE
*OEVDUJPOBOE&YQFSJNFOUBM4UVEZ
*OEVDUJPOBOEUIF&NQJSJDBM.FUIPE
*OEVDUJPOBOE6OJWFSTBM-BXT
-JOFTPG"SHVNFOUUP7BMJEBUFPS*OWBMJEBUF*OEVDUJPO
"SFUIF'BDUT5SVF
"SFUIF&YBNQMFT6OJWFSTBMPS*TPMBUFE*OTUBODFT
%PUIF&YBNQMFT$PWFSB4VDJFOU1FSJPEPG5JNF
"SFUIF&YBNQMFT$JUFE5ZQJDBMPS"UZQJDBM
"SFFSF4JHOJmDBOU/FHBUJWF*OTUBODFT
*TUIF$PODMVTJPO1SPQFSMZ4UBUFE
Fi8IBU)BSN wPSi4P8IBU w"SHVNFOU
&YFSDJTFT
$IBQUFS
*OnVFODJOHUISPVHI%FEVDUJPO
1SPQPTJUJPOTXJUI8IJDI%FEVDUJPO*T&FDUJWF
%FEVDUJWF3FBTPOJOH%FmOFE
F4ZMMPHJTNBOE*UT1BSUT
F&OUIZNFNF
5ZQFTPG%FEVDUJPO
$BUFHPSJDBM%FEVDUJPO
F5SVFPS1SPWFE.BKPS1SFNJTF7FSTVTUIF'BMTFPS
6OQSPWFE
%JTUSJCVUJPO7FSTVT-BDLPG%JTUSJCVUJPOPG5FSNT
'PVS5FSNT
PSUIF'BMMBDZPG&RVJWPDBUJPO
/FHBUJWF1SFNJTFT
%JTKVODUJWF%FEVDUJPO
6TJOH%JTKVODUJWF%FEVDUJPO&FDUJWFMZ
&WBMVBUJOHPS3FGVUJOH%JTKVODUJWF%FEVDUJPO
)ZQPUIFUJDBM%FEVDUJPO
3VMFTGPS)ZQPUIFUJDBM%FEVDUJPO
6TJOH)ZQPUIFUJDBM%FEVDUJPO&FDUJWFMZ
&WBMVBUJOHPS3FGVUJOH)ZQPUIFUJDBM%FEVDUJPO
*9
4PSJUFT
%FEVDUJPOJO"SHVNFOUBUJWF4QFFDIFT
1SPQPTJUJPOPG'BDU
1SPQPTJUJPOPG7BMVF
1SPQPTJUJPOPG1PMJDZ
&YFSDJTFT
$IBQUFS
*OnVFODJOHUISPVHI$BVTBM3FBTPOJOH
1SPQPTJUJPOTXJUI8IJDI$BVTBM3FBTPOJOH*T&FDUJWF
$BVTBM3FBTPOJOH%FmOFE
5ZQFTPG$BVTBM3FBTPOJOH
$BVTFUP&FDU3FBTPOJOH
&FDUUP$BVTF3FBTPOJOH
&FDUUP&FDU3FBTPOJOH
"SHVNFOUGSPN4JHO3FBTPOJOH
$BVTBM-JOFTPG"SHVNFOU
%PFTUIF"MMFHFE$BVTF)BWFUIF.FBOT
1PXFS
'BDJMJUJFT
BOEPS
%FTJSFUP1SPEVDFUIF&FDU
*TJTUIF4PMF$BVTFPS"SFFSF0UIFS$BVTFT
*TJT$BVTF4JHOJmDBOUPS*OTJHOJmDBOU
*TJTBO0SJHJOBMPS$POUSJCVUJOH$BVTF
"SFFSFPS8JMMFSF#F$PVOUFSBDUJOH$BVTFT
)BT$PJODJEFODF#FFO.JTUBLFOGPS$BVTBM3FMBUJPOTIJQ
&YFSDJTFT
$IBQUFS
*OnVFODJOHUISPVHI3FBTPOJOHGSPN"OBMPHZ
1SPQPTJUJPOTXJUI8IJDI3FBTPOJOHGSPN"OBMPHZ*T&FDUJWF
3FBTPOJOHGSPN"OBMPHZ%FmOFE
3FMBUJPOTIJQUP*OEVDUJPO
3FMBUJPOTIJQUP$BVTBM3FBTPOJOH
-JOFTPG"SHVNFOUGPS3FBTPOJOHGSPN"OBMPHZ
%PUIF4JNJMBSJUJFT0VUXFJHIUIF%JFSFODFT
%PUIF%JFSFODFT0VUXFJHIUIF4JNJMBSJUJFT
"SFUIF4JNJMBSJUJFTPS%JFSFODFT4JHOJmDBOUPS*OTJHOJmDBOU
4VNNBSZPG-JOFTPG"SHVNFOUCZ"OBMPHZ
4VNNBSZPGUIF*OUFSSFMBUJPOTIJQTPGUIF7BSJPVT5ZQFTPG3FBTPOJOH
&YFSDJTFT
*5"
$IBQUFS
3FGVUBUJPO#MPDLJOHUIF"SHVNFOUTPG0UIFST
%FmOJUJPO
3FGVUBUJPOCZ$IBMMFOHJOH"OBMZTJTBOE%FmOJUJPO
3FGVUBUJPOSPVHI.JOJNJ[JOH
3FGVUBUJPOCZ%FOZJOHUIF&WJEFODF
3FGVUBUJPOCZ%FNPOTUSBUJOHUIF0QQPTJUF
3FGVUBUJPOCZ&YQPTJOH'BMMBDJFTJO3FBTPOJOH
3FGVUBUJPOCZ&YQPTJOH4QFDJBM5ZQFTPG'BMMBDJFT
"SHVJOHJOB$JSDMF
"TTVNJOHB.PSF(FOFSBM5SVUIBU*OWPMWFTUIF1PJOUBU*TTVF
F'BMMBDJPVT2VFTUJPO
"QQFBMTUP1SFKVEJDF "SHVNFOUVN"E1PQVMVN
"SHVNFOU*OWPMWJOH1FSTPOT "SHVNFOUVN"E)PNJOFN
4IJGUJOH(SPVOE
"SHVNFOUGSPN5SBEJUJPOBOE$VTUPN
"O"QQFBMUP*HOPSBODFPGUIF0QQPTJUF
'BMTF4ZOUIFTJT
'BMMBDZPG%JWJTJPO
'BMMBDZPG&RVJWPDBUJPO
3FGVUBUJPOCZ4QFDJBM.FUIPET
3FEVDJOHUIF"SHVNFOUUPBO"CTVSEJUZ
3FEVDUJP"E"CTVSEVN
"EPQUJOH0QQPTJOH"SHVNFOUT 5VSOJOHUIF5BCMFT
.FUIPEPG3FTJEVFT
F%JMFNNB
&YQPTJOH*ODPOTJTUFODJFT
&YQPTJOH*SSFMFWBOU"SHVNFOUT
&YFSDJTFT
$IBQUFS
-PHJD*T/PU&OPVHI6TF0UIFS4PVSDFTPG1FSTVBTJPO
5PP
9*
"QQFBMTUP1SFKVEJDF
0UIFS'BDUPSTJO1BUIPT
)PXUP6TF&NPUJPOBM"QQFBMTXJUI"SHVNFOUBUJWF
4QFFDIFT
"QQFBMTJO.BJO)FBEJOHT
6TFJOUIF%FWFMPQNFOUPG&BDI"SHVNFOU
&NPUJPOBM"QQFBMTJOUIF$PODMVTJPO
1TZDIPMPHJDBM'BDUPST8JUIJOUIF*OUSPEVDUJPO
4UZMF.BLJOHUIF4QFFDI1JDUPSJBM
7JWJE
4UJSSJOH
$IPPTJOH&FDUJWF8PSET
*NBHF#FBSJOH8PSET
1FSTPOBM1SPOPVOTBOE0UIFS1FSTPOBM3FGFSFODF8PSET
"DUJPO7FSCT
4JNQMF8PSET
6UJMJ[JOH&FDUJWF4FOUFODF4USVDUVSF
4JNQMF4FOUFODFT*OTUFBEPG$PNQMFY
1FSJPEJD4FOUFODFT*OTUFBEPG-PPTF
#BMBODFE4USVDUVSF
1BSBMMFM4USVDUVSF
i(SPVQJOHPGSFFw
6UJMJ[JOH4QFDJBM3IFUPSJDBM%FWJDFT
F%JSFDU2VFTUJPO
F3IFUPSJDBM2VFTUJPO
%JBMPHVF
'JHVSFTPG4QFFDI
-JUFSBSZBOE#JCMJDBM2VPUBUJPOT
F"MMVTJPO
$PNQBSJTPOBOE$POUSBTU
F-POH*MMVTUSBUJPOo)VNBO*OUFSFTU4UPSZ
3FQFUJUJPOBOE3FTUBUFNFOU
,FFQJOHUIF4QFFDI.PWJOH5PXBSEB(PBM
1BSUJUJPO
'PSFDBTU
4VNNBSJFT
$PODMVTJPO
4VTQFOTFBOE$MJNBY
&UIPT1FSTVBTJWFOFTTPGUIF4QFBLFS
F1PXFSPG1PTJUJPOBOE3FQVUBUJPO
F1PXFSPG1FSTPOBMJUZ
4JODFSJUZ
$POHFOJBMJUZ
$POTJEFSBUJPOBOE,JOEOFTT
4FOTFPG)VNPSBOE1SPQPSUJPO
9**
*5"
F1PXFSPGBO&FDUJWF7PJDF
%FWFMPQB#BTJDBMMZ1MFBTJOH7PJDF
%FWFMPQBO*OUFSFTUJOH7PJDF
F1PXFSPG&FDUJWF6TFPGUIF#PEZ
$POTUBOU&ZF$POUBDU
6TJOH'BDJBM&YQSFTTJPO
6TJOH&FDUJWF)FBE(FTUVSFT
6TJOH&FDUJWF"SN(FTUVSFT
%FWFMPQJOH(PPE1PTUVSF
.PWFUP&OIBODFUIF4QFFDI
&OUIVTJBTUJD%FTJSFUP0CUBJOB3FTQPOTF"WPJE
"SUJmDJBMJUJFT
&YFSDJTFT
$ 9***
/PUFTBCPVUUIF6QEBUFE
&EJUJPO
*IBWFCFFOWFSZQMFBTFEBUIPXQPQVMBSUIFXFCWFSTJPOPGUIJTUFYUCPPL
IBTCFFO4UVEFOUTBOEUFBDIFSTIBWFUIBOLFENFGPSNBLJOHJUBWBJMBCMFBUOP
DPTU4VSQSJTJOHMZ
QFPQMFCFHBOUPBTLJGUIFSFXBTBXBZXFDPVMEQSPEVDFB
QSJOUDPQZUIBUUIFZDPVMEQVSDIBTF*EJEUIJTUISPVHIUIF%FCBUF1VCMJDBUJPO
QSPHSBNBUUIF6OJWFSTJUZPG7FSNPOU<IUUQEFCBUFVWNFEVFFIUNM>BOE
UIFSPVHIMZCPVOEMBTFSQSJOUDPQJFTXFSFJODSFBTJOHMZQPQVMBS
F*OUFSOBUJPOBM%FCBUF&EVDBUJPO"TTPDJBUJPOJOEJDBUFEUIFJSJOUFSFTU
JOQVCMJTIJOHBOFXFEJUJPOPGUIFCPPLFJSMPHJDXBTUIBUNBOZQFPQMF
XBOUBTPMJEIBSEDPQZUPVTFBOEUIBUUIJTXBTBHPPESFTPVSDFGPSTUVEFOUT
BOEUFBDIFSTPGBSHVNFOUBUJPOBOEEFCBUF*BDDFQUFEUIFJSPFSUPNBLFTPNF
DIBOHFTBOEQVCMJTIBQSJOUFEJUJPO
* IBWF NBEF B OVNCFS PG DIBOHFT JO UIJT FEJUJPO
UIPVHI UIF CBTJD UFYU
SFNBJOT * IBWF VQEBUFE UIF FYBNQMFT VTFE UP CFUUFS SFBDI B TU $FOUVSZ
JOUFSOBUJPOBMBVEJFODF*IBWFGVSUIFSBEKVTUFEUIFQSPOPVOTVTFEJOUIFUFYU
UPSFnFDUNPEFSOVTF*IBWFBMTPBEEFEBGFXTNBMMTFDUJPOTUPIJHIMJHIUNBUF
SJBMOPUJOUIFPSJHJOBMUFYU
0ODF BHBJO
FWFSZ HPPE QBSU PG UIJT UFYU JT CFDBVTF PG UIF mOF XPSL PG
3PCFSU)VCFS
BOEFWFSZCBEQBSUPGUIJTUFYUJTNZSFTQPOTJCJMJUZ
*XPVMEMJLFUPUIBOL/PFM4FMFH[JPG*%&"BOE.BSUJO(SFFOXBMEPGUIF
0QFO4PDJFUZ*OTUJUVUFGPSUIFJSTVQQPSUPGUIJTQSPKFDU
FCBTJDJEFBTPGBSHVNFOUBUJPOBOESFBTPOJOHSFNBJOTFDVSFUISPVHIUIF
QBTTBHFPGUJNF&WFSZDJUJ[FOOFFETUIFTFTLJMMTJOPSEFSUPIFMQDPOUSJCVUFUP
BCFUUFSGVUVSF
JOLGPSZPVSTFMG
"MGSFE$4OJEFS
&EXJO8
-BXSFODF1SPGFTTPSPG'PSFOTJDT6OJWFSTJUZPG7FSNPOU
"VHVTU
97
30#&35)6#&3
"-JGFPG*OnVFODFBOE
*OUFHSJUZ
/PPOFJTSFBMMZJOBHPPEQPTJUJPOUPKVEHFBOZPOFTMJGF
BOE*DFSUBJOMZDBOU
CVU*XBOUUPTIBSFXJUIZPVBGFXPGNZUIPVHIUT
3PCFSU)VCFSDIBOHFENBOZUIPVTBOETPGMJWFTGPSUIFCFUUFS)FUBVHIU
QFPQMFIPXUPTQFBLBOEBMTPUPTQFBLVQ)FUPMENFUIBUIFCFMJFWFEIF
IBEJOTUSVDUFENPSFTUVEFOUTJOCBTJDQVCMJDTQFBLJOHPWFSZFBSTUIBOBOZ
IVNBOFWFS)FDPBDIFEEFCBUFBUUIF6OJWFSTJUZPG7FSNPOU 67.
GSPN
VOUJM
JOnVFODJOHUIPVTBOETPGTUVEFOUTXIPXFOUPOUPNBLFB
SFBMEJFSFODFGPSUIFCFUUFSJOUIFXPSME
3PCFSU)VCFSCVJMUJOTUJUVUJPOTUPDBSSZPOIJTXPSL)FXBTFYUSFNFMZ
JNQPSUBOUJOUIF4QFFDI$PNNVOJDBUJPO"TTPDJBUJPO
UIF&BTUFSO$PNNV
OJDBUJPO"TTPDJBUJPO
%FMUB4JHNB3IP5BV,BQQB"MQIB
BOEPUIFSHSPVQT
)FBSSBOHFEUPIBWFUIF67.EFCBUFUFBNTFDVSFEXJUIBOFOEPXNFOUBOE
UIFOIFMQFEDSFBUFBOFOEPXFEQSPGFTTPSTIJQGPSUIFUFBNTEFCBUFDPBDI)F
PSHBOJ[FETVNNFSEFCBUFJOTUJUVUFTBU67.GPSEFDBEFT
QBWJOHUIFXBZGPS
UIFDVSSFOU8PSME%FCBUF*OTUJUVUFIFMEBU67.FBDITVNNFSFBOOVBM
67. EFCBUF UPVSOBNFOU IBT
GPS NBOZ ZFBST
CFFO OBNFE BGUFS 3PCFSU
)VCFS8FDBMMPVSPDFTBU.BJO4USFFUi)VCFS)PVTFw
3PCFSU)VCFSXBTBEFCBUFJOOPWBUPSXJUIBOJNQSFTTJWFSFDPSEPGDPN
QFUJUJWFTVDDFTT )JT UFBNTXFSF XFMM QSFQBSFE BOE HBWFFYDFMMFOUQSFTFOUB
UJPOT"MUIPVHI IF XBT NPEFTU
IF TFFNT UP IBWF CFFO UIF JOWFOUPS PG UIF
NPEFSOiQMBOwXIFSFJOIJTUFBNTXPVMEOPUTVQQPSUUIFFOUJSFSFTPMVUJPO
CVU
XPVMETVQQPSUUIFSFTPMVUJPOUISPVHIUIFJSTQFDJmDQSPQPTBM
3PCFSUi%PDw)VCFSXBTQFSTPOBMMZWFSZIFMQGVMUPNF8IFO*BSSJWFE
BU67.UPBTTVNFUIF-BXSFODFQSPGFTTPSTIJQ
IJTBEWJDFXBTLFFO
VTFGVM
BOEBDDVSBUF*UIJOLBCPVUIPXMVDLZ*BNUPEBZUPCFEPJOHXIBU*BNEPJOH
XIFSF*BNEPJOHJU
BOE*LOPXUIBUXJUIPVU%PDTXPSLBOEFPSUOPOFPG
UIJTXPVMECFIFSFGPSNZTUVEFOUTBOENF
97**
3PCFSU)VCFSQSPNPUFEEJTDVTTJPOBOEEFCBUFBTUIFNPEFMGPSDJUJ[FO
TIJQ8IFOBOBMVNOVTEPOBUFEBDBS
IFBOEUIFEFCBUFSTCFHBOCBSOTUPSN
JOH 7FSNPOU CSJOHJOH EFCBUFT BOE EJTDVTTJPOT UP FWFSZ TNBMM UPXO UIFZ
DPVME
BOEJUXFOUPOGPSZFBSTBOEZFBST5PEBZXFIBWFBXFFLMZUFMFWJTJPO
QSPHSBNUIBUUSJFTUPDBQUVSFUIFTBNFTQJSJU
FVMUJNBUFQSPEVDUPGPVSQSPGFTTJPOBTEFCBUFDPBDIFTJTBCPEZPGDPO
DFSOFE
DSJUJDBMMZ UIJOLJOH
JOUFMMJHFOU
BOE DPNNVOJDBUJWF DJUJ[FOT XIP DBO
UBLFUIFUSBHFEZPGUPEBZBOEUVSOJUJOUPUIFWJDUPSJFTPGUPNPSSPXCZXPSL
JOHIBSE
CZUIJOLJOHEFFQMZ
BOECZTQFBLJOHPVU*OHPWFSONFOU
JOUIFQSP
GFTTJPOT
JOCVTJOFTT
BOEBMMPWFSUIFXPSME
IJTPVUTUBOEJOHTUVEFOUTBSFBO
JNQPSUBOUMFHBDZ
3PCFSU)VCFSDFSUBJOMZTUBOETPVUBTBHJBOUJOIJTQSPGFTTJPO
"MGSFE$4OJEFS
&EXJO8-BXSFODF1SPGFTTPSPG'PSFOTJDT
6OJWFSTJUZPG7FSNPOU
+VOF
97*** *5"
*/'-6&/$*/(5)306()"3(6.&/5
6QEBUFE&EJUJPO
9*9
$IBQUFS*
8IZ6TF"SHVNFOUUP
*OnVFODF0UIFST
"86
FQSFTJEFOUPGUIFDPSQPSBUJPOTUBOETBOETBZTi8JMMUIFNFFUJOHQMFBTF
DPNF UP PSEFS * IBWF DBMMFE UIJT NFFUJOH PG UIF FYFDVUJWF DPVODJM UP DPO
TJEFSUIFOFXQSPQPTBMPG.T+POFT
PVSQFSTPOOFMNBOBHFS
UPJNQSPWFPVS
NFUIPEPGTFDVSJOHFNQMPZFFTwFNFFUJOHDPOUJOVFTXJUI.T+POFTQSF
TFOUJOHIFSQSPQPTBM*G.T+POFTEPFTXFMM
TIFQSFTFOUTDBSFGVMMZDPOTUSVDUFE
BSHVNFOUTUPQSPWFXIZBOFXNFUIPEJTOFFEFEBOETIPXTIPXIFSQSPQPTBM
XJMMJNQSPWFSFDSVJUNFOU0SHBOJ[BUJPOTUISPVHIPVUUIFXPSMEEBJMZDPOTJEFS
NBOZ TVDI QSPQPTBMT
XJUI DPNNJUUFFT IFBSJOH BSHVNFOUT GPS BEPQUJPO PS
SFKFDUJPOBOENBLJOHEFDJTJPOTCBTFEPOXIBUUIFZIFBS
FDIBJSQFSTPOTQFBLTi0VSDPNNJUUFF
BTZPVLOPX
IBTCFFOBQQPJOUFE
CZ UIF QSFTJEFOU PG UIF VOJWFSTJUZ UP DPOTJEFS UIF CFTU NFUIPET GPS SBJTJOH
FOEPXNFOUT.T+BNFTIBTBNFUIPEUIBUTIFXJTIFTUPTVHHFTUGPSPVSDPO
TJEFSBUJPOw .T +BNFT UIFO QSPDFFET UP FYQMBJO IFS QMBO BOE QSFTFOU BSHV
NFOUTJOJUTGBWPS4IFSFWFBMTIPXPUIFSDPMMFHFTIBWFIBEHSFBUTVDDFTTXJUI
TJNJMBS QMBOT JT JT UZQJDBM PG UIF NFFUJOHT PG DPNNJUUFFT PG BMM LJOET PG
JOTUJUVUJPOTBOEPSHBOJ[BUJPOTJOXIJDIBSHVNFOUQMBZTBEPNJOBOUSPMF
F HBWFM SBQT BOE UIF DPVSUSPPN RVJFUT F KVEHF BOOPVODFTiF
QSPTFDVUJOH BUUPSOFZ XJMM OPX TVN VQ UIF DBTF GPS UIF QSPTFDVUJPOw JT
QVCMJDPDJBMUIFOQSPDFFETUPVTFUIFFWJEFODFQSFTFOUFEUISPVHIUIFEBZT
PGFYBNJOJOHXJUOFTTFTUPESBXDPODMVTJPOTGPSUIFKVSZUPFWBMVBUFJOEFUFS
NJOJOHUIFHVJMUPSJOOPDFODFPGUIFBDDVTFEJTQSPDFTTJTPOFPGQSFTFOU
JOHBSHVNFOUT
.T#SPXODPNFTUPUIFSFDFQUJPOBSFBBOEHSFBUT.S4NJUIFZPVOH
XPNBOTQFBLTi*BN.T#SPXOGSPNUIF.VUVBM-JGF*OTVSBODF$PNQBOZ
:PVNBEFBOBQQPJOUNFOUXJUINFUPHPPWFSZPVSJOTVSBODFQSPHSBN1MFBTF
DPNFJOUPNZPDFw5PHFUIFS.S4NJUIBOE.T#SPXOBOBMZ[FIJTJOTVS
BODF QPMJDJFT *G .T #SPXO JT TVDDFTTGVM JO QSFTFOUJOH BSHVNFOUT GPS NPSF
JOTVSBODF
TIFXJMMNBLFBTBMF)FSFXFTFFBOFYBNQMFPGUIFVTFPGBSHVNFOU
JOUIFEBJMZXPSLPGTBMFTQFPQMFXIBUFWFSUIFZTFMMJOTVSBODF
OFXSFGSJHFSB
UPST
BVUPNPCJMFT
CSBOETPGGPPE
PSOFXIPNFT
SPVHIPVUPVSEBJMZMJWFT
XFVTFBSHVNFOUUPEFDJEFXIBUXFXJMMCVZ
XIBUDPMMFHFXFTIBMMBUUFOE
PSXIFSFXFXJMMHPPOWBDBUJPO(BUIFSJOHNBUF
SJBMGPSUIFQSFTFOUBUJPOPGBSHVNFOUTJTBNBKPSUBTLGPSNFNCFSTPGQBSMJB
NFOUT BOE MFHJTMBUVSFT
PG DJUZ DPVODJMT
PG UPXO NFFUJOHT
BOE PG MPDBM BOE
TUBUFDPNNJTTJPOTFQSFTFOUBUJPOPGBSHVNFOUTJTUIFDIJFGBJNPGQVCMJD
GPSVNT
EJTDVTTJPOT
BOE EFCBUFT FSFGPSF
B EFNPDSBDZ XJUI UIF HPBM PG
EFWFMPQJOHFBDIJOEJWJEVBMUPIJTPSIFSIJHIFTUMFBEFSTIJQQPUFOUJBMTIPVME
FODPVSBHFBOETVQQPSUUIFEFWFMPQNFOUPGUIFIJHIFTUTLJMMJOUIFBSUPGBSHV
NFOUBUJPOPTFXIPXBOUUPCFMFBEFSTNVTUEFWFMPQUIJTTLJMMJGUIFZBSFUP
JOnVFODFPUIFST
51/("
4FMGFTUFFNEFNBOETUIBUZPVBOE*IBWFUIFCFTUTFUPGSFBTPOTQPTTJCMFGPS
BOZBDUJPOXFUBLF8FOFFEUIFTFDVSJUZPGCFMJFGUIBUPVSCFIBWJPSJTKVTUJm
BCMFUPPVSTFMWFT8FNVTUCFBCMFUPEFGFOEPVSCFIBWJPSUPPVSQBSFOUT
XJWFT
IVTCBOET
TXFFUIFBSUT
BOEGSJFOET*OGBDU
XFGFFMTJMMZXIFOXFDBOOPU'PS
FYBNQMF
1SFTJEFOU(FPSHF8#VTIKVTUJmFEIJTJOWBTJPOPG*SBRCZBSHVJOH
UIBUJUIBTXFBQPOTPGNBTTEFTUSVDUJPOJUDPVMEVTFBHBJOTUUIF6OJUFE4UBUFT
BOEUIBUJUXBTBIBWFOGPSUFSSPSJTUT8JUIJOBMMPGVTJTBQTZDIPMPHJDBMOFFE
GPSBHPPETFUPGBSHVNFOUTUPEFGFOEPSKVTUJGZBOZBDUJPOXFUBLF
"%
"SHVNFOU
UIFO
NBZCFEFmOFEBTUIBUQSPDFTTJODPNNVOJDBUJPOJOXIJDI
MPHJDJTVTFEUPJOnVFODFPUIFSTJTTPNFUJNFTUBLFTUIFGPSNPGSFJOGPSDJOH
PMEBUUJUVEFT.PSFPGUFO
IPXFWFS
BSHVNFOUJTVTFEUPBUUFNQUUPDIBOHFBUUJ
UVEFTPSUPFTUBCMJTIOFXPOFT"SHVNFOUJTVTFEUPJOnVFODFUIPTFBSPVOEVT
FJUIFSUISPVHIUIFTQPLFOPSXSJUUFOXPSE8FTIPVMESFDPHOJ[FUIBUNVDI
UIBUJTDBMMFEBSHVNFOUJTOPUJUJTNFSFMZUIFFYQSFTTJPOPGiNZPQJOJPOwPWFS
BOE BHBJOTUiZPVS PQJOJPOw JT JT PGUFO UIF GPSN PG MBUF OJHIU EJTDVTTJPOT
BOETPDJBMDPOWFSTBUJPOTFSFBMQSPDFTTPGBSHVNFOUJTUIFQSPDFTTPGEFN
*5"
POTUSBUJOHDPODMVTJPOTGSPNGBDUTPSQSFNJTFTUIBUIBWFCFFOFTUBCMJTIFEBT
USVUIT3FNFNCFSUIBUUIFHPBMPGBSHVNFOUJTJOnVFODJOHBUUJUVEFTBOEJTOPU
FYIJCJUJPOJTNJUJTUPJOnVFODFDPOEVDUBOEOPUKVTUUPFOHBHFJOBEJTQVUF
"0011
1FSTVBTJPONBZCFEFmOFEBTiUIFQSPDFTTPGJOnVFODJOHUIFDPOEVDUPSBUUJ
UVEFTPGPUIFSTw"SHVNFOUNBZCFEFTDSJCFEBTiUIFMPHJDBMNPEFPGQFSTVB
TJPOwF(SFFLSIFUPSJDJBOTHBWFUIJTUIFOBNFPGMPHPT"TFDPOEQIBTFPG
QFSTVBTJPOJTBOBQQFBMUPUIFFNPUJPOTJTJTTPNFUJNFTDBMMFEiUIFQTZ
DIPMPHJDBMNPEF PG QFSTVBTJPOw F (SFFL SIFUPSJDJBOT HBWF UIJT UIF OBNF
PGQBUIPT4UJMMBUIJSEQIBTFPGQFSTVBTJPOJTUIBUSFTJEJOHJOUIFTQFBLFSPS
BVUIPSFQSFTUJHFPGUIFJOEJWJEVBMXIPTBZTTPNFUIJOHBFDUTUIFTUBUF
NFOUTQPXFSUPQFSTVBEFFOBNFHJWFOCZUIF(SFFLTUPUIJTXBTFUIPT
F XPSE FUIJDBM JO UIJT DPOUFYU EJFST TPNFXIBU GSPN UIF NPSF DPNNPO
NFBOJOHPGHPPENPSBMCFIBWJPSFUXPNFBOJOHTBSFOPUUPUBMMZVOSFMBUFE
IPXFWFS
BTUISPVHIUIFBHFTNBOZIBWFCFMJFWFEUIBUUIFFUIJDBMBQQFBMPGB
TQFBLFSJTXFBLVOMFTTTIFJTBXPNBOPGHPPENPSBMDIBSBDUFS"GPVSUIQIBTF
PGQFSTVBTJPOQFSUBJOTUPTUZMF4LJMMGVMVTFPGMBOHVBHFXPSET
QISBTFT
BOE
TFOUFODFT
BMPOH XJUI TQFDJBM SIFUPSJDBM EFWJDFT
TVDI BT mHVSFT PG TQFFDI
BMMVTJPOT
BOEHSPVQJOHTPGUISFFBEETUPUIFGPSDFGVMOFTTPGBTQFBLFSTPS
XSJUFSTBSHVNFOU
FNBJOQPSUJPOPGUIJTCPPLXJMMCFEFWPUFEBMNPTUFOUJSFMZUPUIFMPHJDBM
NPEFPGQFSTVBTJPOFMBTUDIBQUFSXJMMHJWFBCSJFGEJTDVTTJPOPGUIFPUIFS
QIBTFTBTUIFZQFSUBJOUPBSHVNFOUBUJWFTQFFDI
51"1
3
3FBTPOJOHJTUIFQSPDFTTPGESBXJOHDPODMVTJPOTGSPNGBDUTPSQSFNJTFT*O
SFBTPOJOHGSPNBOBMPHZBOEJOJOEVDUJWFSFBTPOJOH
XFTUBSUXJUIGBDUVBM
FYBNQMFTBOEGSPNUIFNXFESBXDPODMVTJPOT4PNFQBSUTPGDBVTBMSFB
TPOJOHNBZCFSFBTPOJOHGSPNGBDUT0OUIFPUIFSIBOE
XIFOXFFOHBHF
JOEFEVDUJWFSFBTPOJOHBOETPNFQIBTFTPGDBVTBMSFBTPOJOH
XFESBXDPO
DMVTJPOT GSPN QSFNJTFT
PS USVUIT UIBU IBWF DPNF UP CF CFMJFWFE 0GUFO
UIFTFUSVUITIBWFCFFOFTUBCMJTIFEFBSMJFSCZGBDUT"SHVNFOUEJGGFSTGSPN
UIFSFBTPOJOHQSPDFTTPOMZJOUIBUUIFGPSNFSJTVTFEJOBDPNNVOJDBUJWF
QSPDFTTBOEUIBUJUJTDIJFGMZBEFNPOTUSBUJPOUPPUIFSTPGUIFSFBTPOJOH
$
QSPDFTTUIBUUIFTQFBLFSPSXSJUFSIBTXPSLFEUISPVHI.T+POFT
UIFQFS
TPOOFMNBOBHFSDJUFEJOUIFFYBNQMFBCPWF
XPVMEPSEJOBSJMZHPUISPVHI
BWBSJFUZPGSFBTPOJOHQSPDFTTFTUPBSSJWFBUUIFOFXQSPQPTBM"TTIFIBT
EPOFUIBU
IFSQSFTFOUBUJPOPGBSHVNFOUTJTNFSFMZUIFEFNPOTUSBUJPOPG
UIPTFTFMFDUFESFBTPOJOHQSPDFTTFTUIBUDPOWJODFEIFSUIBUUIFQSPQPTFE
TPMVUJPO XBT B HPPE POF *O FTTFODF
UIFO
UIF BSHVNFOUBUJWF QSPDFTT JT
NFSFMZEFNPOTUSBUJOHUPPUIFSTUIFTUFQTJOSFBTPOJOHCZXIJDIXFBSSJWFE
BUPVSPXODPODMVTJPOT
"&
"SHVNFOU DBOOPU CF EJWPSDFE GSPN FNPUJPO F QFSTPO TLJMMFE JO JOnV
FODJOHPUIFSTJOBSHVNFOUNVTUCFBXBSFUIBUUIFTUSPOHFTUBSHVNFOUTBSF
VTVBMMZUIPTFUIBUBSFCBTFEPOUIFTUSPOHFTUFNPUJPOT*OBEEJUJPO
UIFiDPTUw
BSHVNFOUXJMMBMXBZTDBSSZTUSPOHXFJHIUQFPQMFDBOCFQFSTVBEFEUPGPMMPX
DPVSTFTPGBDUJPOUIBUTFSWFUIFJSOFFETBOEXBOUT
54"74-
FHPBMPGUIFTUVEZPGMPHJDJTLOPXMFEHFPGUIPVHIUQSPDFTTFT*UNJHIUCF
EFmOFEBTUIFTDJFODFPGUIPVHIUPSBTBTDJFODFUIBUJOWFTUJHBUFTUIFQSPDFTT
PGUIJOLJOHFTUVEZPGBSHVNFOUBUJPO
POUIFPUIFSIBOE
JTUIFTUVEZPG
UIFBSUPGJOnVFODJOHPUIFSTCZSFBTPOFEEJTDPVSTFUIFBJNPGXIJDIJTUP
HFUPUIFSTUPCFMJFWFPSUPBDUBTUIFTQFBLFSPSXSJUFSXJTIFT5PBDIJFWFUIJT
HPBM
BOJOEJWJEVBMNVTUmSTUTUVEZMPHJDBTBTDJFODFBOEUIFOEFWFMPQJUTVTF
JOBSHVNFOUBUJPO-PHJDJTBTDJFODFUIBUUFBDIFTVTUPLOPX
XIJMFBSHVNFOUB
UJPOJTBOBSUUFBDIJOHVTUPEPMPHJDJTUIFTDJFODFPGXIJDIBSHVNFOUBUJPOJT
UIFDPSSFTQPOEJOHBSU
(%"
"TUIFXPSMETQPQVMBUJPOCFDPNFTCFUUFSFEVDBUFEBOEUIFMJUFSBDZMFWFMSJTFT
UIFEFNBOEGPSJNQSPWFEBSHVNFOUBUJWFQSPDFTTFTJODSFBTFT"TQFPQMFBUUBJO
NPSF LOPXMFEHF
UIFZ CFDPNF CFUUFS DSJUJDT BOE NPSF DBQBCMF PG NBLJOH
CFUUFSFWBMVBUJPOTPGDPODMVTJPOTFBWFSBHFBEVMUJOUIFMBUUFSQBSUPGUIF
UIDFOUVSZIBEPOMZBDIJFWFEBCPVUBmGUIPSTJYUIHSBEFFEVDBUJPOF
BWFSBHFBEVMUPGUPEBZIBTNVDINPSFBOEUIVTJTUVSOJOHNPSFTUSPOHMZUP
BSHVNFOUFTQFBLFSPGUPNPSSPXXJMMmOEFWFOHSFBUFSEFNBOETGPSDMFBS
*5"
SFBTPOJOH
BOETPXFNBZFYQFDUUIBUUIFEFNBOEGPSCFUUFSBOECFUUFSBSHV
NFOUTXJMMJODSFBTF
53"
*O"EWPDBDZ
"OBEWPDBUFJTBOJOEJWJEVBMXIPJOUFOUJPOBMMZUSJFTUPJOnVFODFUIFBUUJUVEFT
BOECFMJFGTPGPUIFSTPOBQBSUJDVMBSUPQJDPSUPQJDTGPSFYBNQMF
BEWPDBUFT
PGGSFFUSBEF
BEWPDBUFTPGTPDJBMJTN
PSBEWPDBUFTPGGSFFFOUFSQSJTF"EWPDBDZ
JTUIFUFSNBQQMJFEUPUIFBDUPGFTQPVTJOHBOETVQQPSUJOHBDBVTFPSJEFBF
TVCTUBODFXJUIXIJDIUIFBEWPDBUFEFBMTJTUSBOTGPSNFEJOUPBSHVNFOUTIF
QMFBETIJTDBVTFCZEFWFMPQJOHBSHVNFOUTUIBUDPOTUJUVUFSFBTPOTGPSCFMJFW
JOH *EFBMMZ
BO BEWPDBUF JT BO JOEJWJEVBM XIP IBT TUVEJFE B RVFTUJPO UIPS
PVHIMZ
GPSNFE DPODMVTJPOT BCPVU XIBU TIPVME CF EPOF
BOE UIFO QSPDFFET
UPCSJOHPUIFSTUPIJTDBVTFCZGPSDFPGBSHVNFOU"EWPDBDZJTOPUPCKFDUJWF
JOOBUVSFOPSJTUIFBEWPDBUFBOJNQBSUJBMJOWFTUJHBUPS:PV
BTBTUVEFOUPG
BSHVNFOU
TIPVMEUBLFUIFSPMFPGBOBEWPDBUFJOZPVSQSFQBSFETQFFDIFTBOE
QMFBEGPSUIFCFMJFGPGUIFBVEJFODFPOTVCKFDUTPGZPVSDIPJDF"UPUIFSUJNFT
ZPVTIPVMEUBLFUIFSPMFPGBTFWFSFDSJUJDFWBMVBUJOHUIFDPODMVTJPOTPGPUIFST
CZUFTUJOHUIFTPVOEOFTTPGUIFSFBTPOJOHGSPNXIJDIUIFJSDPODMVTJPOTBSF
ESBXO#ZUBLJOHUIFTFUXPEJTQBSBUFQPTJUJPOT
ZPVXJMMBEWBODFNPSFSBQJEMZ
JOZPVSVOEFSTUBOEJOHPGBSHVNFOU
*O1SPQBHBOEB
1SPQBHBOEB JT BO PSHBOJ[FE FPSU UP JOnVFODF UIF BUUJUVEFT PS DPOEVDU PG
PUIFSTBOENJHIUCFEFmOFEBTBOPSHBOJ[FEFPSUBUQFSTVBTJPOFQSPQB
HBOEJTUNBLFTVTFPGBSHVNFOU
FNQMPZTFNPUJPOBMBQQFBMT
VUJMJ[FTUIFJOnV
FODFPGQFSTPOTJOQSPNJOFOUQPTJUJPOT
BOEBUUFNQUTUPDPVDIIFSQFSTVBTJPO
JOUIFCFTUQPTTJCMFMBOHVBHF.BOZQFPQMFSFBDUOFHBUJWFMZUPUIFXPSEQSPQB
HBOEB4PNFXJMMFWFOUSZUPEFmOFJUBTTPNFUIJOHCBE8FBMTPQSPQBHBOEJ[F
GPSHPPEDBVTFT
IPXFWFS
BOEDBOIBSEMZTBZUIFDBVTFTXFTVQQPSUBSFHPPE
XIJMFUIFDBVTFTPGPUIFSTBSFCBEFTUVEFOUPGBSHVNFOUBUJPOXJMMMFBSO
UPVTFFFDUJWFBSHVNFOUTUPTVQQPSUUIPTFDBVTFTUIBUTIFBEWPDBUFTBOEXJMM
MFBSOUPFWBMVBUFGPSBVEJFODFTUIFGBMMBDJFTJOUIFQSPQBHBOEBPGPUIFST
*O&EVDBUJPOBOE-FBSOJOH
&EVDBUJPO JT UIF QSPDFTT PG JNQBSUJOH LOPXMFEHF BOE EFWFMPQJOH TLJMMT *U
TIPVMECFBOJNQBSUJBM
PCKFDUJWFQSPDFTT
BOEJT
JONBOZXBZT
UIFPQQPTJUF
$
PGBEWPDBDZBOEQSPQBHBOEBFDMBTTSPPNUFBDIFSJTOPUBOBEWPDBUFTIFJT
BOJOEJWJEVBMXIPIFMQTTUVEFOUTVODPWFSLOPXMFEHFBOEBMTPTVQQPSUTUIF
EFWFMPQNFOUPGSFBTPOJOHQPXFSTJOIFSTUVEFOUTFUFBDIFSBMMPXTUIFTUV
EFOUUPESBXIFSPXODPODMVTJPOTBCPVUUIFFWFOUTBOEBBJSTPGUIFXPSME
FXPSEFEVDBUJPOJTPGUFONJTVTFE8FIFBSQFPQMFTBZ
i8FNVTUFEVDBUF
QFPQMFGPSEFNPDSBDZ
wPSi 8FNVTUFEVDBUFQFPQMFGPSBDBQJUBMJTUXBZPGMJGFw
0GUFO UIFZ NFBO QSPQBHBOEJ[F
OPU FEVDBUF .BOZ NBJOUBJO UIBU BSHVNFOU
TIPVMECFNJOJNJ[FEJOUFBDIJOHBOEUIBUUIFUFBDIFSTPOMZKPCJTUPQFSTVBEF
TUVEFOUTUPTUVEZIBSEFSPSUPEFWFMPQUIFJSTLJMMTNPSFSBQJEMZ0OUIFPUIFS
IBOE
UIFTUVEZPGUIFBSHVNFOUTCZXIJDIIVNBOLJOEBSSJWFEBUEFDJTJPOT
JOUIFQBTUCFDPNFTBOJNQPSUBOUQBSUPGUIFFEVDBUJPOPGBMMPGVT8FDBO
PCTFSWFUIPTFXIPIBWFCFFONJTMFEBTXFMMBTUIPTFXIPIBWFCFFOQPJOUFE
JOBQQBSFOUMZNPSFMPHJDBMEJSFDUJPOTFTUVEFOUPGBSHVNFOU
IPXFWFS
XJMM
mOEUSBJOJOHJOBSHVNFOUWBMVBCMFCFDBVTFUIFSFBTPOJOHQSPDFTTJTBOFTTFO
UJBMQBSUPGVOEFSTUBOEJOHUIFXPSMEVT
JODSFBTFELOPXMFEHFPGBSHVNFOU
XIJDISFTVMUTJOJODSFBTFELOPXMFEHFPGUIFSFBTPOJOHQSPDFTT
TIPVMESFJO
GPSDFMFBSOJOH
*O*ORVJSJFTBOE*OWFTUJHBUJPOT
"OJORVJSFSPSBOJOWFTUJHBUPSJTTPNFPOFXIPUSJFTUPEJTDPWFSUIFUSVUI
BCPVUTPNFUIJOH)FTUBSUTPVUTBZJOH
i*EPOULOPXXIBUJTUSVFBCPVUUIJT
TJUVBUJPO
CVU*TIBMMUSZUPmOEPVUw)FNBZTVTQFDUDFSUBJOUIJOHTUPCF
USVFBOETFUVQBIZQPUIFTJTFJORVJSFSJOWFTUJHBUPSIBTBOPQFONJOE
JTJNQBSUJBMBOEPCKFDUJWF
BOEJTRVJUFXJMMJOHUPBENJUJUJGUIFGBDUTEPOPU
TVQQPSUIJTIZQPUIFTJT"OBEWPDBUFJTUIFPQQPTJUFBOBEWPDBUFNBZIBWF
TUBSUFEPVUBTBOJORVJSFSCVUUIFGBDUTGPSDFEIFSUPBSSJWFBUBDPODMVTJPO
UIBUTIFUIFOCFHBOUPDIBNQJPO"TJOFEVDBUJPO
UIFSFBTPOJOHQSPDFTTJT
BOJNQPSUBOUUPPMPGUIFJORVJSFSPSJOWFTUJHBUPSBSHVNFOUIBTMJUUMFQMBDFJO
UIJTQSPDFTTFTUVEFOUPGBSHVNFOUBUJPO
IPXFWFS
BTTIFVTFTUIFSFBTPO
JOHQSPDFTT
DBOCFDPNFBHPPEJOWFTUJHBUPSJGTIFDBONBJOUBJOUIFHSFBUFTU
QPTTJCMFPCKFDUJWJUZEVSJOHUIFJOWFTUJHBUJPO0ODFUIFJOWFTUJHBUJPOJTDPN
QMFUF BOE UIF USVUI IBT CFFO EJTDPWFSFE
UIF JORVJSFS NJHIU UIFO CFDPNF
BOBEWPDBUF.BOZJORVJSFSTJOWFTUJHBUPSTHPBTUSBZXIFOUIFZBMMPXUIFJS
TVQQPTJUJPOTUPDPMPSUIFJSJOUFSQSFUBUJPOTPGUIFJSmOEJOHT"OZTMJHIUCJU
PGFWJEFODFUIBUTVQQPSUTUIFJSIZQPUIFTJTJTPGUFOJOnBUFEPSEJTUPSUFEUP
TVQQPSUUIFJSIZQPUIFTJT
*5"
*O%JTDVTTJPO
%JTDVTTJPONBZCFEFmOFEBTBDPPQFSBUJWFWFOUVSFJOHSPVQUIJOLJOHBOEJT
PGUFODIBSBDUFSJ[FEBTCFJOHPCKFDUJWFBOEJNQBSUJBM*ONPTUDBTFTBEWPDBUFT
BSFOPUXBOUFECFDBVTFUIFZBSFOPUTVDJFOUMZJNQBSUJBMBOEPCKFDUJWFF
TUVEFOUPGBSHVNFOU
IPXFWFS
XIPIBTTUVEJFEUIFGBMMBDJFTJOUIFSFBTPOJOH
QSPDFTTBOEJTFYQFSUJOSFWFBMJOHUIFTFGBMMBDJFTUPPUIFST
DBOCFPGHSFBUIFMQ
FWFSZQSPDFTTPGEJTDVTTJPOJTPOFPGVTJOHUIFSFBTPOJOHQSPDFTTGBDUT
BSFCSPVHIUJOUPUIFEJTDVTTJPOBOEGSPNUIPTFGBDUTBOEPUIFSQSFNJTFTUIF
HSPVQESBXTJUTDPODMVTJPOT"TBOJOEJWJEVBMQBSUJDJQBUFTJOBQSPCMFNTPMW
JOHEJTDVTTJPOBOECFHJOTUPFWBMVBUFQSPQPTFETPMVUJPOT
EFCBUJOHUIFWBSJPVT
TPMVUJPOTPFSFEXJMMUFTUUIFNPOFBHBJOTUUIFPUIFSXJUI
JOUIFNPTUEFTJSFE
PVUDPNF
UIFCFTUTPMVUJPOCFJOHEFDJEFEVQPOFTUVEFOUPGBSHVNFOU
JO
IFSTUVEZPGUIFSFBTPOJOHQSPDFTT
DBOCFDPNFBTVQFSJPSJOEJWJEVBMJOEJTDVT
TJPOJGTIFJTBCMFUPDVSCBOZUFOEFODJFTUPCFBOBEWPDBUF
*O%FCBUF
%FCBUFJTUIFQSPDFTTPGQSFTFOUJOHBSHVNFOUTGPSPSBHBJOTUBQSPQPTJUJPO
1SPQPTJUJPOTGPSXIJDIQFPQMFBSHVFBSFDPOUSPWFSTJBMBOEIBWFPOFPSNPSF
JOEJWJEVBMTQSFTFOUJOHUIFDBTFGPSUIFQSPQPTJUJPOXIJMFPUIFSTQSFTFOUUIF
DBTFBHBJOTU&WFSZEFCBUFSJTBOBEWPDBUFUIFQVSQPTFPGFBDITQFBLFSJTUP
HBJOUIFCFMJFGPGUIFBVEJFODFGPSIJTTJEF"SHVNFOUJTUIFDPSFPGUIFEFCBUF
TQFFDIUIFTVQFSJPSEFCBUFSNVTUCFTVQFSJPSJOUIFVTFPGBSHVNFOUF
DIJFGNFBOTPGQFSTVBTJPOJOEFCBUFJTUIFMPHJDBMNPEF
%FCBUF JT BO JOIFSFOU JO EFNPDSBDZ BOE JT VTFE JO NBOZ QIBTFT PG MJGF
1SFTJEFOUJBM DBOEJEBUFT VTF JU JO DBNQBJHOJOH .FNCFST PG $POHSFTT
TUBUF
MFHJTMBUPST
BOE MPDBM HPWFSOJOH CPBSET EFCBUF UIF MBXT BOE PSEJOBODFT UIBU
UIFZ BSF DPOTJEFSJOH FOBDUJOH F OBUJPOT PG UIF XPSME EFCBUF QSPHSBNT
BOE SFTPMVUJPOT XJUIJO UIF 6OJUFE /BUJPOT &EVDBUPST BT XFMM BT JOWFTUJHB
UPSTEFCBUFUIFTPVOEOFTTPGDPODMVTJPOTPTFQBSUJDJQBUJOHJOEJTDVTTJPO
XJMMPGUFOVTFEFCBUFXIFOUSZJOHUPEFUFSNJOFi8IBUJTUIFCFTUTPMVUJPO w
*OBOZQIBTFPGMJGF
XIFODPOGSPOUFEXJUIQSPCMFNT
QFPQMFXJMMPGUFOmOE
EFCBUFBTVQFSJPSNFUIPEPGUFTUJOHTPMVUJPOTUPEJTDPWFSUIFCFTU4PJNQPS
UBOUJTEFCBUFXJUIJOBEFNPDSBDZBOEJOTPMWJOHEBJMZQSPCMFNT
UIBUQSPHSFT
TJWFIJHITDIPPMTBOEDPMMFHFTPFSTUSPOHQSPHSBNTPGGPSNBMJOUFSTDIPMBTUJD
EFCBUF1SPHSFTTJWFFEVDBUPSTLOPXUIBUUSBJOJOHJOEFCBUFJTUSBJOJOHJOBSHV
NFOU
UIBUUSBJOJOHJOBSHVNFOUJTUSBJOJOHJOMPHJD
BOEUIBUMPHJDJTUIFCBTJT
PGDSJUJDBMUIJOLJOH
$
*O3IFUPSJDBM$SJUJDJTN
$SJUJDJTNNBZCFEFmOFEBTUIFQSPDFTTPGFWBMVBUJOHUIFXPSUIPGBUIJOH
QBSUJDVMBSMZXIFOXFBSFDPOTJEFSJOHBSU
MJUFSBUVSF
PSGPSNBMSIFUPSJD*OUIF
UI DFOUVSZ HSFBU BEWBODFT IBWF CFFO NBEF JO UIF BSFB PG SIFUPSJDBM DSJUJ
DJTNUIFTUVEZPGHSFBUTQFFDIFTBOEHSFBUTQFBLFST&YQFSUTJOSIFUPSJDBOE
QVCMJD BEESFTT IBWF TUVEJFE UIFTF TQFFDIFT BOE QFSPSBUJPOT BOE IBWF NBEF
DSJUJDBMFWBMVBUJPOTPGUIFN4VSWFZTPGSIFUPSJDBMDSJUJDJTN
TVDIBTUIFFYDFM
MFOUCPPLCZ4POKB'PTT
3IFUPSJDBM$SJUJDJTN&YQMPSBUJPOBOE1SBDUJDF
EJTDVTTQBTUNBTUFSTPGQFSTVBTJWFSIFUPSJDBOEHJWFFYBNQMFT5SVFDSJUJDJTN
XIJDIJTCPUIJNQBSUJBMBOEPCKFDUJWF
NBLFTHSFBUVTFPGUIFSFBTPOJOHQSP
DFTTFTCVUBWPJETBEWPDBDZ"UNPTU
BSHVNFOUTUFOEUPCFMJNJUFEUPUIPTF
OFDFTTBSZUPTVQQPSUUIFDSJUJDTDPODMVTJPOTPOUIFXPSUIPGUIFTQFFDIFTPS
UIFFNJOFODFPGUIFTQFBLFSFTUVEFOUPGBSHVNFOUBUJPO
POUIFPUIFSIBOE
JGIFDBOTVQQSFTTUFOEFODJFTUPXBSEBEWPDBDZ
DBOCFBCFUUFSDSJUJDGPSIBWJOH
TUVEJFEUIFSFBTPOJOHQSPDFTTFTPGPUIFST*OGBDU
TPNFPGUIFCFUUFSDPVSTFT
QSFQBSJOHBOJOEJWJEVBMGPSHSBEVBUFTUVEZBSFMPHJDBOEBSHVNFOUBUJPO
&4"
#FGPSFHPJOHGVSUIFS
MFUVTQBVTFUPHFUBCJSETFZFWJFXPGXIBUXFBSFBCPVU
UPTUVEZ'JSTU
XFNVTUMFBSOUIFLJOETPGTVCKFDUTUIBUEFNBOEBSHVNFOU
4PNF TVCKFDUT EFNBOE SFBTPOFE EJTDPVSTF BT UIFJS NPEF PG EFWFMPQNFOU
XJUIPUIFSTFNPUJPOBMBQQFBMTNVTUCFCBTJDPSWJSUVBMMZDPOTUJUVUFUIFFOUJSF
TQFFDI4FDPOE
XFNVTUMFBSOIPXUPBOBMZ[FQSPQPTJUJPOTTPUIBUXFNBZ
TFMFDUBOECVJMEUIFCFTUBSHVNFOUTPOBTVCKFDUFUIJSEQBSUJTUPTUVEZ
UIFNFUIPETCZXIJDIXFDBORVJDLMZ
ZFUFFDUJWFMZ
HBUIFSNBUFSJBMFTTFOUJBM
UPTVQQPSUJOHPVSBSHVNFOUT'PVSUI
XFTIBMMMPPLBUFWJEFODFBOEUIFMJOFT
PGBSHVNFOUCZXIJDIXFDBONBLFFFDUJWFVTFPGJU
FJUIFSJOCVJMEJOHPVS
TQFFDIFT PS JO FWBMVBUJOH UIPTF PG PUIFST"T UIF TVCTUBODF PG BSHVNFOU JT
JOEVDUJWF
EFEVDUJWF
DBVTBM
PSBOBMPHJDBMSFBTPOJOH
PVSmGUIUBTLNVTUCFUP
TUVEZUIFTFLJOETPGSFBTPOJOHBMPOHXJUIUIFMJOFTPGBSHVNFOUCFTUTVJUFEUP
FBDI8JUIJOBEFNPDSBDZQSFTTVSFHSPVQTPSJOEJWJEVBMTBSFBMXBZTBEWPDBU
JOHUIFBEPQUJPOPGVOXJTFPSJOGFSJPSDPVSTFTPGBDUJPO
UIFSFGPSF
XFNVTU
CFQSFQBSFEUPSFWFBMUIFJSXFBLOFTTFT4JYUI
XFTIBMMDPODFSOPVSTFMWFTXJUI
SFGVUBUJPO
UIFTUVEZPGSFWFBMJOHGBMMBDJFT
"MUIPVHIUIJTWPMVNFNBJOMZEJTDVTTFTUIFMPHJDBMNPEFPGQFSTVBTJPO
XF
NVTUSFNFNCFSUIBUMPHJDJTOPUFOPVHI"GUFSNBLJOHTVSFUIBUPVSMPHJDBM
TUSVDUVSFJTTPVOE
XFNVTUHPGVSUIFSBOESFDPHOJ[FBOEVTFTPNFPGUIFOPO
*5"
&
%FmOFUIFGPMMPXJOHDPODFQUT
B"SHVNFOU
C1FSTVBTJPO
D3FBTPOJOH
E-PHJD
F-PHPT
G1BUIPT
H&UIPT
I4UZMF
J&WJEFODF
K1SPQBHBOEB
L&EVDBUJPO
M*ORVJSZ
N%JTDVTTJPO
O3IFUPSJDBMDSJUJDJTN
8IZTIPVMEXFVTFBSHVNFOUUPJOnVFODFPUIFST
-JTUBSFBTOPUNFOUJPOFECZUIFBVUIPSTJOXIJDIBSHVNFOUJTXJEFMZVTFE
UPEBZ
8IFSFNJHIUZPVFYQFDUUPVTFBSHVNFOUEVSJOHZPVSDPMMFHFDBSFFS
*OXIBUTJUVBUJPOTEPZPVFYQFDUUPVTFBSHVNFOUJOZPVSQSPGFTTJPOBMMJGF
BGUFSHSBEVBUJPO
%JFSFOUJBUFCFUXFFOBSHVNFOUBOEQFSTVBTJPO
8IBUJTUIFEJFSFODFCFUXFFOSFBTPOJOHBOEBSHVNFOU
)PXEPFTUIFTUVEZPGMPHJDJOUIFEFQBSUNFOUPGQIJMPTPQIZEJFSGSPN
UIFTUVEZPGBSHVNFOUJOBTQFFDIEFQBSUNFOU
$
$POUSBTUUIFSPMFPGUIFBEWPDBUFBOEUIBUPGBQBSUJDJQBOUJOEJTDVTTJPO
)PXEPFTQSPQBHBOEBEJFSGSPNQFSTVBTJPO
&YQMBJO XIBU JT NFBOU CZ
BOE EFGFOE UIF QSPQPTJUJPO UIBU
iUFBDIFST
TIPVMETFMEPNCFBEWPDBUFTw-JTUTPNFPGUIFFYDFQUJPOTUPUIBUTUBUF
NFOUBOEEFGFOEFBDI
4IPVME DFSUBJO FUIJDBM QSJODJQMFT HVJEF UIPTF XIP VTF BSHVNFOU *G TP
XIBUBSFUIFZ 'PSFYBNQMF
TIPVMEBOBEWPDBUFQMFBEGPSTPNFUIJOHUIBU
XPVMECFHPPEGPSIFSPXOHFPHSBQIJDBSFBCVUXPVMECSJOHJOKVTUJDFUP
UIFTUBUFPSUIFOBUJPO -FHJTMBUPSTBSFTPNFUJNFTDPOGSPOUFEXJUIUIJT
EJMFNNB
*5"
$IBQUFS
8JUI8IBU,JOETPG4VCKFDUT
JT"SHVNFOU&FDUJWF
/PX UIBU XF IBWF PCTFSWFE UIBU BSHVNFOU JT XJEFMZ VTFE BOE JT CFJOH
EFNBOEFENPSFBOENPSFBTQFPQMFCFDPNFNPSFFEVDBUFEBOEIBWFTFFO
XIBUUIFOBUVSFPGBSHVNFOUJT
XFNBZXFMMBTLJOXIBUBSFBTJTBSHVNFOU
NPTUFFDUJWF *OPUIFSXPSET
XIBUJTXPSUIBSHVJOHBCPVUBOEXIBUJTOU
XPSUIBSHVJOHBCPVU
14"
"QSPQPTJUJPOJTBOBTTFSUJPOUIBUBOBEWPDBUFJOUFOETUPQSPWFUPBOBVEJFODF
JOUIFGPSNPGBDPNQMFUFTFOUFODF'VSUIFSNPSF
JUJTBTFOUFODFBCPVUXIJDI
JOEJWJEVBMTEJTBHSFFFTQFBLFSNBZDPOTJEFSTVDIUPQJDTBTTDIPPMTQJSJU
"*%4 QSFWFOUJPO
PS BVUPNPCJMF BDDJEFOUT "MUIPVHI UIFTF QISBTFT NJHIU
NBLF FYDFMMFOU UJUMFT GPS TQFFDIFT PS DPNQPTJUJPOT
BT TVCKFDUT PO XIJDI UP
QSFTFOUBSHVNFOUTUIFZBSFWBMVFMFTT0OUIFPUIFSIBOE
JGXFQISBTFQSPQ
PTJUJPOT BCPVU DFSUBJO BTQFDUT PG FBDI PG UIF GPSFHPJOH TVCKFDUT PWFS XIJDI
PQJOJPOT NJHIU EJFS
XF XJMM IBWF QSPQFS TVCKFDUT GPS BSHVNFOUBUJPO 'PS
FYBNQMF
UIFQSPQPTJUJPO
i$PMMFHFBUIMFUFTTIPVMECFHJWFOTDIPMBSTIJQT
wJTB
HPPEPOFBCPVUXIJDIUPQSFTFOUBSHVNFOUTFJUIFSQSPPSDPOJTJTQBSUJDV
MBSMZUSVFXIFONBOZNFNCFSTPGZPVSBVEJFODFBSFPQQPTFEUPTVDIBQPMJDZ
*GUIFBVEJFODFPGTUVEFOUT
BMVNOJ
BOEGBDVMUZUPXIPNZPVBSFTQFBLJOHJT
JODPNQMFUFBHSFFNFOUXJUIZPVUIBUDPMMFHFBUIMFUFTTIPVMECFHJWFOTDIPMBS
TIJQT
ZPVOFFEOPUUBLFUIFUJNFUPEFWFMPQXFMMTVQQPSUFEBSHVNFOUT:PVS
PCKFDU JO UIJT DBTF XPVME CF UP HFU HSPVQ BDUJPO UPXBSE SBJTJOH NPOFZ GPS
UIPTFTDIPMBSTIJQT"UCFTU
ZPVXPVMETUBSUUIFTQFFDIGPSBDUJPOCZCSJFnZ
TVNNBSJ[JOH UIF BSHVNFOUT DPOTUJUVUJOH UIF CBTJT PG UIFJS CFMJFG BOE UIFO
QSPDFFEUPTUJSUIFBVEJFODFJOUPBDUJPO
4VCKFDUTGPSBSHVNFOUNVTUCFJOUIFGPSNPGQSPQPTJUJPOTUIBUBSFQISBTFE
JOTVDIBXBZUIBUEJTBHSFFNFOUFYJTUT
146"
*OCVJMEJOHBOZTQFFDI
XFNVTUDMFBSMZTUBUFPVSTQFDJmDQVSQPTF*OBTQFFDI
VTJOHBSHVNFOU
UIFHFOFSBMQVSQPTFJTUPHBJOCFMJFGFTQFDJmDQVSQPTFJT
UPHBJOCFMJFGPOUIFQSPQPTJUJPOQSFTFOUFE*OUIFFYBNQMFBCPWF
UIFTQFDJmD
QVSQPTFXPVMEQSPCBCMZCFXPSEFEBTGPMMPXTi 5PHBJOUIFCFMJFGPGUIFBVEJ
FODFUIBUBUIMFUJDTDIPMBSTIJQTTIPVMECFBXBSEFEBUVOJWFSTJUZ9w4P
DBSF
GVMMZDSBGUUIFQSPQPTJUJPOGPSZPVSXIPMFTQFFDIBOEUIFOQMBDFUIFXPSETiUP
HBJOCFMJFGPGUIFBVEJFODFwJOGSPOUPGJUJTJTPOFPGUIFDPSOFSTUPOFTPGB
TVQFSJPSTQFFDIFTQFDJmDQVSQPTFCFDPNFTUIFHVJEFUIBUEJDUBUFTXIBU
ZPVTIPVMEJODMVEFBOEXIBUZPVTIPVMEOPU"DBSFGVMMZFYQSFTTFETQFDJmD
QVSQPTFXJMMIFMQZPVBWPJEJSSFMFWBODJFTBOELFFQZPVGSPNXBOEFSJOHGSPN
UIF TVCKFDU 1MBDF ZPVS XFMM XPSEFE TQFDJmD QVSQPTF BU UIF UPQ PG UIF mOBM
PVUMJOFPGUIFTQFFDIUPIFMQZPVLFFQZPVSGPDVT
51
:PVSTUVEZPGBSHVNFOUBUJPOXJMMCFBJEFECZBOVOEFSTUBOEJOHPGUIFEJFS
FOULJOETPGQSPQPTJUJPOT&BDILJOEIBTJUTPXOQBSUJDVMBSNFUIPETGPSBOBMZ
TJT
JUTPXOQBSUJDVMBSTUSVDUVSFPGBSHVNFOUTSFRVJSFEGPSJUTEFWFMPQNFOU
JUT
PXOQBSUJDVMBSNFUIPETPGBQQSPBDIJOSFGVUBUJPO"UUIJTQPJOUJOZPVSTUVEZ
PGBSHVNFOUZPVXPVMECFXJTFUPEFWFMPQUIFTLJMMPGJEFOUJGZJOHUIFOBUVSF
PGQSPQPTJUJPOZPVBSFFOHBHJOH
'BDU
" QSPQPTJUJPO PG GBDU BTTFSUT UIF USVUI PS GBMTJUZ PG TPNF GBDUVBM NBUUFS *O
UIF DPVSUSPPN
NBOZ PG UIF DBTFT BSF QSPQPTJUJPOT PG GBDUi+PIO +POFT JT B
NVSEFSFSwi +BDL4NJUIJTBCVSHMBSw"USJBMJTDPOEVDUFEUPFTUBCMJTIUIFUSVUI
PSGBMTJUZPGUIBUQSPQPTJUJPOFQSPTFDVUJOHBUUPSOFZBOEUIFEFGFOTFBUUPS
OFZ BSHVF PWFS XIFUIFS PS OPU UIF DIBSHF JT B TUBUFNFOU PG GBDU8F PGUFO
BSHVFPWFSQSPQPTJUJPOTBCPVUFYBDUMZXIBUIBQQFOFEJOUIFQBTUPSXIBUNBZ
IBQQFOJOUIFGVUVSF'PSNBOZZFBSTBOZOVNCFSPGJOEJWJEVBMTJOUIF6OJUFE
4UBUFTUSJFEUPEFUFSNJOFUIFBDUVBMDPTUPGCVJMEJOHBOVOEFSHSPVOEIJHIXBZ
TZTUFNCFOFBUI#PTUPO
XJUINVDIEJTBHSFFNFOUBCPVUUIFBDUVBMmHVSFTBOE
ZFBSTPGEJTDVTTJPOBCPVUUIFGBDUT
*5"
"OPUIFS QSPQPTJUJPO PG GBDU UIBU IBT DPODFSOFE VT GPS TPNF UJNF JT UIF
EFHSFFPGIVNBOJOnVFODFPODMJNBUFFQSPQPTJUJPOUIBUNBOZBSFEFCBU
JOHJTi*ODSFBTFEVTFPGGPTTJMGVFMTJTDBVTJOHHMPCBMXBSNJOHw4VDIQSPQPTJ
UJPOT PG GBDU BSF XPSUIZ PG DPOTJEFSBUJPO BOE BSHVNFOU
CPUI CFDBVTF UIFZ
BSFJNQPSUBOUBOEBTNBOZHBQTBSFFWJEFOUCFUXFFOUIFBNPVOUPGFWJEFODF
BWBJMBCMFBOEUIFDPNQMFUFFTUBCMJTINFOUPGUIFUSVUIPSGBMTJUZPGUIJTTUBUF
NFOU
7BMVF
"QSPQPTJUJPOPGWBMVFBTTFSUTUIFXPSUIPGTPNFUIJOH*OSFDFOUZFBSTQFPQMF
IBWFEFCBUFEUIFQSPQPTJUJPOTiFJEFBPGGSFFEPNIBTCFFOUBLFOUPPGBS
JO8FTUFSOTPDJFUJFTwBOEi8FNBZOFFEUPTBDSJmDFTPNFPGPVSMJCFSUJFTUP
HVBSBOUFFTBGFUZGSPNUFSSPSJTNw'PSNBOZZFBST"NFSJDBOTIBWFEFCBUFEUIF
QSPQPTJUJPOiFVTFPGUIF&MFDUPSBM$PMMFHFJOTFMFDUJOHUIFQSFTJEFOUJTOPU
EFNPDSBUJDw0GUFOZPVXJMMmOEZPVSTFMGEFWFMPQJOHBSHVNFOUTPOQSPQPTJ
UJPOTPGWBMVFBCPVUUIFXPSUIPGTPNFQPMJDZ
BDUJPO
PSUIJOH
1PMJDZ
1SPCBCMZUIFHSFBUFTUOVNCFSTPGQSPQPTJUJPOTUIBUZPVXJMMCFCVJMEJOHBSHV
NFOUTUPJOnVFODFCFMJFGBSFQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZ
XIJDIQSPQPTFBDPVSTFPG
BDUJPOPSBTPMVUJPOBOEBSFFBTJMZJEFOUJmFECFDBVTFUIFXPSETIPVMEBQQFBST
XJUIJOUIFQSPQPTJUJPO4QFDJmDFYBNQMFTPGQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZBSFi0VS
DPSQPSBUJPOTIPVMESBJTFUIFQSJDFPGJUTQSPEVDUwiFFYFDVUJWFCSBODIPG
PVS HPWFSONFOU TIPVME CF SFPSHBOJ[FEwi8F TIPVME IJSF F )JHI 'MJFST
CBOEGPSPVSTPSPSJUZQBSUZwi8FTIPVMECVZBOFXBVUPNPCJMFw
*OTVNNBSZ
XFOPUFUIBUUIFQSPQPTJUJPOPGGBDUJTPOFJOXIJDIXFBSF
USZJOH UP EFUFSNJOF XIFUIFS B QBSUJDVMBS TUBUFNFOU JT BDUVBMMZ USVF *O UIF
QSPQPTJUJPOPGWBMVF
XFBSFDPODFSOFEXJUIUIFXPSUIPGUIFUIJOHXFBSFUBML
JOHBCPVU*OUIFQSPQPTJUJPOPGQPMJDZ
XFBSFUSZJOHUPEFUFSNJOFXIBUDPVSTF
PGBDUJPOXFTIPVMEUBLFJOUIFGVUVSF*O$IBQUFS"OBMZTJTBOE%FmOJUJPO
XFXJMMFYBNJOFUIFEJFSFODFTBNPOHUIFTFQSPQPTJUJPOTTPBTUPEJTDPWFS
UIFBSHVNFOUTOFDFTTBSZUPQSPWFUIFN*O$IBQUFS*OnVFODJOHSPVHI
%FEVDUJPO
XFTIBMMEJTDPWFSUIFUZQFPGSFBTPOJOHFTTFOUJBMUPQSPWJOHWBSJPVT
QIBTFTPGUIFTFQSPQPTJUJPOT*UTIPVMEBMTPCFOPUFEUIBUUIFSFJTBEFmOJUF
JOUFSSFMBUJPOTIJQBNPOHUIFUISFFUZQFTPGQSPQPTJUJPOT"QSPQPTJUJPOPGGBDU
NBZDPOTUJUVUFBDPNQMFUFEJTDVTTJPOJOJUTFMG0GUFO
IPXFWFS
QSPQPTJUJPOT
PGGBDUNBZCFTVCQSPQPTJUJPOTUPUIPTFPGWBMVFPSQPMJDZFQSPQPTJUJPOPG
$
5:1
FTBNFUFTUTUIBUZPVBQQMJFEUPTVCKFDUTJOZPVSCFHJOOJOHDPVSTFJOQVCMJD
TQFBLJOH TIPVME CF BQQMJFE UP QSPQPTJUJPOT ZPV XBOU UP CF TVSF UIBU UIF
QSPQPTJUJPOZPVBSFHPJOHUPEJTDVTTJTXPSUIZVT
ZPVTIPVMEBQQMZUIF
GPMMPXJOHUFTUT
"N**OUFSFTUFEPS$BO*#FDPNF*OUFSFTUFEJOUIF1SPQPTJUJPO
:PVXJMMCFFFDUJWFBTBTQFBLFSPOMZPOUIPTFTVCKFDUTUIBUDPODFSOPSJOUFS
FTUZPVFHSFBUFSZPVSJOUFSFTUJOBUPQJD
UIFHSFBUFSUIFDIBODFZPVIBWFJO
BDIJFWJOHTVDDFTTJOJUTEJTDVTTJPO8IBUTVCKFDUTNJHIUJOUFSFTUZPV 6TVBMMZ
UIPTF UIBU BCPVU XIJDI ZPV IBWF HSFBUFS LOPXMFEHF )PXFWFS
EP OPU DBTU
BTJEFBTVCKFDUCFDBVTFZPVEPOPULOPXNVDIBCPVUJU3FNFNCFSJOUFSFTU
HSPXTXJUILOPXMFEHFFDPMMFHFTUVEFOUUBLJOHDIFNJTUSZGPSUIFmSTUUJNF
NBZOPUCFWFSZJOUFSFTUFEJOUIFTVCKFDU#VUBTIFMFBSOTNPSFBCPVUJU
IF
NBZUBLFBEEJUJPOBMDPVSTFTBOEFWFOEFDJEFUPCFDPNFBDIFNJTU
8JMM.Z"VEJFODF8JTIUP)FBS.F%JTDVTTUIF5PQJD
JT UFTU JT B EPVCMF FEHFE POF "VEJFODFT XJTI UP IFBS UIF EJTDVTTJPO PG
UPQJDTUIBUDPODFSOUIFN
UIBUQFSUBJOUPUIFJSEBJMZMJWFT
UIBUBSFSFMBUFEUP
UIFJSCBTJDXBOUTBOEEFTJSFTUIFZBMTPXBOUUPIFBSGSPNTQFBLFSTXIPLOPX
NPSFBCPVUUIFQSPQPTJUJPOUIBOUIFZEP4P
JOBEEJUJPOUPEJTDPWFSJOHJGUIF
TVCKFDUJTSFMBUFEUPUIFCBTJDXBOUTBOEOFFETPGUIFBVEJFODF
TQFBLFSTNVTU
NBLF UIFNTFMWFT DSFEJCMF UP UIF BVEJFODF " DPMMFHF TUVEFOU XPVME IBSEMZ
CFBDDFQUBCMFUPBOBVEJFODFPGCVTJOFTTQFPQMFTQFBLJOHPOiCFUUFSCVTJOFTT
NFUIPETwBOEUIBUBVEJFODFXPVMENPTUMJLFMZSFKFDUIFSDPODMVTJPOT
*T*U5JNFMZ
"UJNFMZUPQJDJTPOFPGQSFTFOUDPODFSO8FDBOEPOPUIJOHOPXBCPVUUIF
QSPQPTJUJPO
iF/PSUITIPVMEOPUIBWFGPMMPXFEBQPMJDZPG3BEJDBM3FDPO
*5"
TUSVDUJPOJOUIF4PVUIGPMMPXJOHUIF$JWJM8BSwFQSPCMFNTPGTPDJBMBOE
FDPOPNJDFRVBMJUZUIBUDPOGSPOUVTUPEBZBSFUIPTFUIBUXJMMSFDFJWFBOBVEJ
FODFTDPOUJOVJOHBUUFOUJPO.BLFTVSFZPVSQSPQPTJUJPOJTUJNFMZ
*T*U4VJUBCMFGPSUIF0DDBTJPO
*OEJWJEVBMTBSFVTVBMMZBTLFEUPTQFBLGPSBTQFDJmDPDDBTJPO
QPTTJCMZBTGSF
RVFOUBTDMBTTSPPNMFDUVSFTPSBTSBSFBTUIFDFMFCSBUJPOPGBDPNNVOJUZIPMJ
EBZ"MXBZTBTLXIBUUIFPDDBTJPOJTBOEUIFOCFTVSFUPQJDLBQSPQPTJUJPO
UIBUmUTUIFPDDBTJPOFQSPQPTJUJPO
i0VSDPMMFHFTIPVMEHSBOUNPSFTDIPM
BSTIJQTUPBUIMFUFT
wNBZTFFNSFMBUFECVUJTIBSEMZUIFTVCKFDUUPCFEJTDVTTFE
BUBQFQSBMMZQSJPSUPBGPPUCBMMHBNFFQSPQPTJUJPO
iF6OJUFE/BUJPOT
4FDVSJUZ$PVODJMTIPVMECFFYQBOEFE
wJTIBSEMZTVJUBCMFGPSUIFPDDBTJPOPG
BDFMFCSBUJPOPGUIFGPVOEJOHPGBZPVOHQFPQMFTHSPVQJOBDIVSDI*ONBOZ
DBTFT
QSFTFOUJOHBTQFFDIUPHBJOCFMJFGPSUPVUJMJ[FBSHVNFOUTIPXTMBDLPG
KVEHNFOU
*T*U/BSSPX&OPVHIUP#F$PWFSFE8JUIJOUIF5JNF-JNJUT
4PNFQSPQPTJUJPOTUBLFNVDINPSFUJNFUPDPWFSBEFRVBUFMZUIBOPUIFSTF
UJNFOFFEFEJTEFQFOEFOUPOIPXNBOZNBJOJTTVFTBSFJOWPMWFEBOEIBWFUP
CFQSPWFEFQSPQPTJUJPOUIBUUIFiEJWPSDFSBUFJTEJTUJODUMZIJHIFSUIBOJU
XBTZFBSTBHPwTIPVMEUBLFNVDIMFTTUJNFUPFTUBCMJTIUIBOUIFQSPQPTJ
UJPO UIBUiUIFTUBUFT TIPVME BEPQU VOJGPSN EJWPSDFMBXTwFGPSNFSNJHIU
CFEFWFMPQFETVDJFOUMZJOUPNJOVUFT
XIJMFUIFMBUUFSXPVMESFRVJSFBU
MFBTU NJOVUFT BOE DPVME XFMM CF UIF TVCKFDU GPS B EJTDVTTJPO PG NJO
VUFTPSMPOHFS"MMQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZUFOEUPUBLFMPOHFSUIBOPUIFSUZQFT
CFDBVTFNPSFJTTVFTBOETVCJTTVFTJOWPMWFEBSFJOWPMWFE0OUIFPUIFSIBOE
UP FTUBCMJTI QSPQPTJUJPOT PG WBMVF
XIJDI NBZ OFFE BT NBOZ BT TJY PS FJHIU
CBTJDBSHVNFOUT
NBZUBLFUPPMPOHVT
JOQJDLJOHZPVSQSPQPTJUJPO
CFTVSF
JUJTOBSSPXFOPVHIUPCFDPWFSFEJOUIFBMMPUUFEUJNF%POPUSJTLUIFGBJMVSF
SFTVMUJOHGSPNJOTVDJFOUUJNFUPEFWFMPQZPVSBSHVNFOU
*T*U4VJUBCMFGPS0SBM1SFTFOUBUJPO
*O ZPVS CFHJOOJOH XPSL JO QVCMJD TQFBLJOH ZPV MFBSOFE UIBU DFSUBJO UPQJDT
DBOOPUCFQSFTFOUFEPSBMMZJOUIFDMBTTSPPN"QFSTPODBOOPUMFBSOUPTXJNJO
BDMBTTSPPN
CVUBTQFFDIBCPVUTXJNNJOHUFDIOJRVFTJTRVJUFXPSUIXIJMFBU
BTXJNNJOHQPPM4P
UPQSFTFOUBOFFDUJWFTQFFDI
UIFBVEJFODFNVTUCFJO
UIFBSFBXIFSFUIFTVCKFDUDBOCFUBVHIU*OUIFTBNFGBTIJPONBOZQSPQPTJ
$
UJPOTBSFOPUTVJUBCMFGPSPSBMQSFTFOUBUJPO4PNFNBZCFDPNFNPSFTVJUBCMF
JGZPVVTFTVDIWJTVBMBJETBT1PXFS1PJOUQSFTFOUBUJPOT
%7%T
WJEFPDMJQT
EJBHSBNT
PSDIBSUTJTJTQBSUJDVMBSMZUSVFXIFOUIFQSPQPTJUJPOEFNBOET
DPOTJEFSBCMF VTF PG TUBUJTUJDT *G UIF TUBUJTUJDT DBO CF TJNQMJmFE BOE QVU PO
DIBSUTTPUIBUUIFBVEJFODFDBOTFFUIFN
ZPVSTVCKFDUNBZCFDPNFTVJUBCMF
GPSPSBMQSFTFOUBUJPO"DDPSEJOHMZ
POFPGUIFJNQPSUBOUDIBSBDUFSJTUJDTPGZPVS
QSPQPTJUJPOJTUIBUJUCFTVJUBCMFGPSPSBMQSFTFOUBUJPO
*T*U4VCKFDUUP%JTBHSFFNFOU
FNPTUGSFRVFOUQVSQPTFPGVTJOHBSHVNFOUJTUPDIBOHFBUUJUVEFTPSCFMJFGT
:PV DIPPTF UP BSHVF PO QSPQPTJUJPOT BCPVU XIJDI TPNF NFNCFST PG ZPVS
BVEJFODFXJMMEJTBHSFFZPVSQVSQPTFJTUPDIBOHFUIFJSCFMJFG*GFWFSZPOFJO
UIFBVEJFODFBHSFFTXJUIXIBUZPV
UIFOUIFVTVBMSFBTPOGPSTQFBLJOHJTUP
BSPVTFUIFNFNPUJPOBMMZ
BOEQPTTJCMZUPBDUJPO
BCPVUUIFJTTVF.PTUQFPQMF
BHSFFUPUIFQSPQPTJUJPOUIBUXFTIPVMEHJWFUPWBSJPVTXFMMLOPXODIBSJUJFT
VT
ZPVXPVMEOUQSFTFOUBSHVNFOUTJOUIFESJWFUPSBJTFNPOFZGPSTVDI
DIBSJUJFTSBUIFSZPVXPVMEBUUFNQUUPFOHBHFUIFFNPUJPOTPGUIFBVEJFODF
-JLFXJTF
BEFCBUFSXPVMEOPUIBWFUPCVJMEBSHVNFOUTPOUIFQSPQPTJUJPO
i3FQVCMJDBOTBSFCFTUUPHPWFSO"NFSJDBwJGUIFBVEJFODFXBTDPNQPTFEPOMZ
PG3FQVCMJDBOTUBUFDIBJSQFSTPOT
"MUIPVHI B TQFBLFS OFFE OPU VTF B MPHJDBM NPEF PG QFSTVBTJPO GPS BO
BVEJFODF UIBU BMSFBEZ CFMJFWFT JO UIF QSPQPTJUJPO UIBU UIF IF JT BEWBODJOH
TPNFUJNFTBTQFBLFSXJMMVTFFMFNFOUTPGUIFMPHJDBMNPEFPGQFSTVBTJPOJO
TQFFDIFTJOXIJDIIFJTUSZJOHUPBSPVTFUIFBVEJFODFFNPUJPOBMMZ'PSFYBN
QMF
FWFSZPOF LOPXT UIBU XF TIPVME ESJWF NPSF DBSFGVMMZ8F EPOU IBWF UP
QSFTFOUBSHVNFOUTGPSJU*OBTQFFDIUPTUJNVMBUFBOBVEJFODFUPESJWFNPSF
DBSFGVMMZ
IPXFWFS
UIFTQFBLFSNBZVTFXIBUBQQFBSTUPCFBMPHJDBMBQQSPBDI
)FSNBJOIFBEJOHTNBZTFFNUPCFSFBTPOTGPSCFMJFWJOHFTVQQPSUNBUF
SJBMNBZDPOTJTUPGTUBUFNFOUTPGBVUIPSJUJFT
TUBUJTUJDT
BOEGBDUVBMFYBNQMFT
*OUIJTDBTF
BMUIPVHIUIFTQFBLFSNBZTFFNUPCFVTJOHUIFMPHJDBMNPEFPG
QFSTVBTJPOPOBQSPQPTJUJPO
IFSBDUVBMQVSQPTFJTUPHFUUIFBVEJFODFFNP
UJPOBMMZDPNNJUUFEUPEPJOHXIBUUIFZBMSFBEZLOPXUIFZPVHIUUPEPVT
BMUIPVHIFYDFQUJPOTNBZBQQFBSUPFYJTU
POMZUIPTFQSPQPTJUJPOTUIBUBSFTVC
KFDUUPEJTBHSFFNFOUBSFXPSUIZPGEFWFMPQNFOUXJUIBSHVNFOU
*T*U$MFBS3BUIFSUIBO"NCJHVPVT
"OZUFSNXJUIUXPPSNPSFNFBOJOHTJTBNCJHVPVT.BOZXPSETPSUFSNT
EPIBWFUXPPSNPSFNFBOJOHTBOE
IFODF
BWPJEJOHBNCJHVJUZJTPGUFOEJG
*5"
"+&
mDVMU4USJWFUPXPSEZPVSQSPQPTJUJPOBTDMFBSMZBTQPTTJCMFFQSPQPTJUJPO
UIBUiUIF6OJUFE4UBUFTTIPVMEBEPQUTPDJBMJ[FENFEJDJOFwVTFTUIFFYUSFNFMZ
BNCJHVPVTUFSNTPDJBMJ[FE
XIJDIIBTCFFOEFmOFEJONBOZEJFSFOUXBZT
JT QSPQPTJUJPO DPVME CF SFXPSEFE UP TUBUF UIBUiUIF GFEFSBM HPWFSONFOU
TIPVMEHVBSBOUFFNFEJDBMDBSFGPSBMMDJUJ[FOTwJTJTBCFUUFSXPSEJOHIPX
FWFS
UIFUFSNNFEJDBMDBSFJTTUJMMBNCJHVPVTBOEXPVMEDBVTFEJDVMUZF
TQFBLFSNJHIUHFUPVUPGEJDVMUZCZFYQMBJOJOHXIBUiNFEJDBMDBSFwJODMVEFT
FH
QSJNBSZ
QSFWFOUJWF
BOESFIBCJMJUBUJWFDBSFCVUOPUMPOHUFSNDVTUPEJBM
DBSF
*ODIPPTJOHBOEXPSEJOHZPVSQSPQPTJUJPO
CFBTDMFBSBTQPTTJCMFBOE
BWPJEBNCJHVPVTUFSNT
*T*U$BQBCMFPG#FJOH4VQQPSUFEXJUI&WJEFODF
FPSFUJDBM BSHVNFOUT BSF JOUFSFTUJOH CVU UIF TQFBLFS IBT MJUUMF DIBODF UP
HBJO UIF CFMJFG PG BO BVEJFODF VOMFTT GBDUT BSF QSFTFOUFE UIBU TVQQPSU UIF
DPODMVTJPO3FBTPOJOHJTBQSPDFTTPGESBXJOHDPODMVTJPOTGSPNGBDUT
BOE
UIF QSPQPTJUJPO UIBU IBT UPP GFX PS OP GBDUT UP TVQQPSU JU XJMM IBSEMZ CF
XPSUIEJTDVTTJOH5PQSFTFOUBSHVNFOUTUPBOBVEJFODFJOZPVSIPNFUPXO
UIBUBTFXBHFEJTQPTBMQMBOUTIPVMECFDPOTUSVDUFEJTWBMVBCMFGPSEJTDVT
TJPOPOMZJGGBDUTBSFBWBJMBCMFUPQSPWFJU8IBULJOEPGGBDUTXPVMETVQQPSU
UIBUBSHVNFOU 8BUFSQPMMVUJPOTUBUJTUJDT
BOPVUMJOFPGUIFQSPCMFNTPGEJT
QPTBMXPVMECFBTUBSU*OBEEJUJPO
ZPVXPVMEOFFEGBDUTBCPVUUIFDPTUPG
BTFXBHFEJTQPTBMQMBOUGPSZPVSIPNFUPXO
BOETPPO8JUIPVUUIFTFGBDUT
ZPVSEJTDVTTJPOXPVMECFVTFMFTT
"OFYBNQMFPGBOPUIFSLJOEPGTVCKFDUPGUFOEJTDVTTFEJTi8BT(FPSHF
8BTIJOHUPO PS"CSBIBN -JODPMO UIF HSFBUFS QSFTJEFOU JT JT B RVFTUJPO
UIBUDBOOPUCFBOTXFSFEOPEJSFDUFWJEFODFJTBWBJMBCMFUPFTUBCMJTITVDIB
QSPQPTJUJPO8BTPOFNPSFDBQBCMFPGQFSGPSNJOHBQBSUJDVMBSLJOEPGUBTL
UIBOUIFPUIFS 8JUIOPEJSFDUFWJEFODF
XFDBOOPUBOTXFSUIFRVFTUJPO"
DIBSBDUFSJTUJDPGBHPPEQSPQPTJUJPOJTUIBUJUJTDBQBCMFPGCFJOHTVQQPSUFE
XJUIFWJEFODFVT
UIFTFLJOETPGQSPQPTJUJPOTBSFOPUHPPEPOFTGPSGSVJUGVM
EFCBUF
*T*U4JHOJmDBOU&OPVHIUP#F8PSUIZPG%JTDVTTJPO
8IBUWBMVFJTUIFSFJOUIFBODJFOUBSHVNFOUPWFSIPXNBOZBOHFMTDBOTUBOE
POUIFIFBEPGBQJO -JUUMFPSOPOF-JLFXJTF
NPTUPGUIFBSHVNFOUTPWFS
XIBUTFDUJPOPGUIFDPVOUSZJTCFTUBTBQMBDFUPMJWFDPOUBJOMJUUMFPGSFBMWBMVF
.PTUBSHVNFOUTPGUIJTOBUVSFNFSFMZFOEVQBTiNZPQJOJPOBHBJOTUZPVSTw
%POUXBTUFUIFUJNFPGZPVSBVEJFODF
VTFZPVSUJNFBTTQFBLFSUPBEESFTT
$
*5"
81
/PUPOMZTIPVMEXFLOPXUIFDIBSBDUFSJTUJDTPGBHPPEQSPQPTJUJPO
XFTIPVME
BMTPLOPXIPXUPXPSEUIFUPQJDXFDIPPTFGPSHFOFSBMBOETQFDJBMPDDBTJPOT
(FOFSBM0DDBTJPOT
4PNFUJNFT UIF QSPQPTJUJPO JT GPSNBMMZ XPSEFE GPS HFOFSBM PDDBTJPOT
NPSF
PGUFO JU JT OPU *G ZPV IBWF CFFO DBMMFE PO UP TQFBL BOE ZPV IBWF B QSPQP
TJUJPOUIBUZPVXBOUUPBEWBODF
ZPVXPVMECFXJTFUPDPOTJEFSXIFUIFSPS
OPU ZPV TIPVME JOUSPEVDF JU FBSMZ JO UIF TQFFDI 'PS FYBNQMF
JG ZPV XFSF
UPUFMMUIFBVEJFODFJOZPVSJOUSPEVDUJPOUIBUZPVXFSFHPJOHUPUSZUPDPO
WJODFUIFNUIBUiZPVTIPVMESFGSBJOGSPNDSFBUJOHUPPNVDIDSFEJUDBSEEFCU
w
UIFJSSFBDUJPONJHIUCF
i0IZFBI
KVTUUSZMJWJOHXJUIPVUDSFEJUDBSETw*GZPV
UIJOLUIBUUIFBOOPVODFNFOUPGZPVSPWFSBMMQSPQPTJUJPOFBSMZJOZPVSTQFFDI
XPVMEHFUBiOPwSFTQPOTF
ZPVXPVMECFXJTFUPIPMEZPVSBOOPVODFNFOUGPS
MBUFS:PVNJHIUVTFBRVFTUJPOGPSNUPBWPJEBiOPwSFTQPOTFPSZPVNJHIU
NFSFMZBOOPVODFZPVSTVCKFDUBTBQISBTF
GPSFYBNQMF
w*NHPJOHUPUBMLUP
ZPVUPOJHIUPOUIFTVCKFDUPGMJWJOHCFZPOEZPVSNFBOTw:PV
PGDPVSTF
BSF
RVJUFXFMMBXBSFPGZPVSQSPQPTJUJPOBOEDBOCSJOHJUPVUJOUIFDPODMVTJPOPG
ZPVSTQFFDI4QFBLFSTHJWJOHHPPEXJMMTQFFDIFTTFMEPNBOOPVODFUIFJSQSPQP
TJUJPO FWFO JO UIF DPODMVTJPO CFDBVTF PG UIF EBOHFS PG BiOPw SFTQPOTF F
TVQFSNPEFMQSPNPUJOHIFSMJOFPGDPTNFUJDTIBTGPSIFSQSPQPTJUJPOi#VZNZ
NBLFVQTZTUFNw4IFUFOETUPBWPJETUBUJOHJU
IPXFWFS
CZTIPXJOHIFSHSFBU
CFBVUZXJUIUIFIPQFUIBUTVDIEJTQMBZXJMMDBVTFVTUPMPPLGBWPSBCMZPOIFS
QSPEVDUBOECVZJUFQPMJUJDBMDBNQBJHOTQFBLFSNBZIBWFUIFQSPQPTJUJPO
i7PUFGPSNF
wZFUTIFUFOETUPBWPJETVDIEJSFDUBQQSPBDI*OTUFBE
TIFUSJFTUP
HBJOGBWPSCZBEJTDVTTJPOPGUIFJNQPSUBOUQSPCMFNTUIBUDPOGSPOUUIFOBUJPO
PSIFSDPOTUJUVFOUT"MUIPVHIJOCPUIUIFTFDBTFTUIFBVEJFODFJTOPUVOBXBSF
PGUIFTQFBLFSTSFBMQSPQPTJUJPO
OFJUIFSUIFNPEFMOPSUIFQPMJUJDJBOXBOUUP
SJTLBOFHBUJWFSFBDUJPOCZUPPPQFOMZTUBUJOHUIFJSQSPQPTJUJPO
%FCBUFT
FQSPQPTJUJPOGPSBQVCMJDEFCBUFTIPVMECFDBSFGVMMZXPSEFE.PTUVTVBMMZ
JUJTTUBUFEGPSNBMMZBTBSFTPMVUJPO
TVDIBTi3FTPMWFE
UIBUBMMQFBDFQSPQPTBMT
TIPVMECFNBEFVOEFSUIFBVTQJDFTPGUIF6OJUFE/BUJPOTw0S
GPSQVCMJDJUZ
QVSQPTFT
JUNBZCFTUBUFEMFTTGPSNBMMZBTBRVFTUJPO
GPSFYBNQMF
w4IPVME
DBQJUBMQVOJTINFOUCFBCPMJTIFE w"HPPEEFCBUFQSPQPTJUJPOIBTUXPBEEJ
UJPOBMDIBSBDUFSJTUJDT*UJTXPSEFEJOBDPNQMFUFTFOUFODFBTBOBTTFSUJPOBOE
$
JUQMBDFTUIFCVSEFOPGQSPPGPOUIFBSNBUJWFFBSNBUJWFJTUIFTJEFUIBU
VQIPMET UIF QSPQPTJUJPO UIF OFHBUJWF PQQPTFT JU F BSNBUJWF XJMM IBWF
UIFCVSEFOPGQSPPGJGUIFQSPQPTJUJPOJTTPXPSEFEUIBUJUBEWPDBUFTBDIBOHF
GSPNFYJTUJOHDPOEJUJPOTFBSNBUJWFNVTUCFGPSTPNFUIJOHOFX
TPNF
UIJOHEJFSFOU
"OPUIFSXBZUPEFUFSNJOFXIFUIFSUIFCVSEFOPGQSPPGJTPOUIFBSNB
UJWFJTUPBOBMZ[FUIFBUUJUVEFPGUIFBVEJFODFUPXBSEUIFTVCKFDUFBSNB
UJWF XJMM IBWF UIF CVSEFO PG QSPPG JG UIF QSPQPTJUJPO JT TP XPSEFE BT UP CF
DPOUSBSZUPQVCMJDPQJOJPO*OXPSEJOHBQSPQPTJUJPOGPSQVCMJDEFCBUF
CFTVSF
UIBUJUOPUPOMZIBTUIFDIBSBDUFSJTUJDTBMSFBEZEFTDSJCFECVUJTBMTPBDPNQMFUF
TFOUFODFBOETPQISBTFEUIBUUIFCVSEFOPGQSPPGGBMMTPOUIFTIPVMEFSTPG
UIPTFXIPXPVMETVQQPSUUIFQSPQPTJUJPO
1VCMJD%JTDVTTJPOT
FCFTUUZQFPGQSPQPTJUJPOGPSEJTDVTTJPOJTPOFPGQPMJDZ1SPQPTJUJPOTPG
GBDUPSWBMVF NBZ TPNFUJNFT CSJOH GBWPSBCMF SFTVMUTBOE CFHPPEUPQJDT GPS
EJTDVTTJPOIPXFWFS
UIFQSPQPTJUJPOPGQPMJDZJTNVDINPSFDFSUBJOUPCSJOH
TUSPOH QBSUJDJQBUJPO8F DBMM UIFTFiQSPCMFN TPMVUJPO EJTDVTTJPO RVFTUJPOTw
*OQVCMJDEFCBUFPSBEWPDBDZ
UIFQSPQPTJUJPOPGQPMJDZJTPOFUIBUTVQQPSUTB
QBSUJDVMBSDPVSTFPGBDUJPOFEJTDVTTJPORVFTUJPO
IPXFWFS
TIPVMEJOEJDBUF
BQSPCMFNBSFBBOENBLFQPTTJCMFUIFEJTDVTTJPOPGBWBSJFUZPGTPMVUJPOTF
EFCBUFQSPQPTJUJPONJHIUCFXPSEFEi3FTPMWFE
UIBUUIFEFWFMPQFEOBUJPOT
TIPVMETJHOJmDBOUMZSFEVDFUIFVTFPGGPTTJMGVFMTw'PSEJTDVTTJPO
UIFGPMMPX
JOHXPSEJOHNJHIUCFVTFEi8IBUBSFUIFCFTUNFUIPETGPSMJNJUJOHUIFVTF
PGGPTTJMGVFMT w*OGBDU
UIFVTFBTJOHMFTPMVUJPOLJOEPGTUBUFNFOUGPSEJTDVT
TJPOJTVOXJTFUIFTUBUFNFOUTIPVMECFXPSEFETPUIBUJUBMMPXTBWBSJFUZPG
TPMVUJPOTBOETPUIBUUIFQBSUJDJQBOUTDBONBLFBDIPJDFBNPOHUIFWBSJPVT
TPMVUJPOTBWBJMBCMF
*OTVNNBSZ
UIPTFXIPXPVMEJOnVFODFCZBSHVNFOUNVTUQISBTFDBSF
GVMMZQSPQPTJUJPOTUIBUUIFZJOUFOEUPBEWPDBUFFTFQSPQPTJUJPOTNBZCFPG
GBDU
WBMVF
PSQPMJDZ"MUIPVHIUIFQSPQPTJUJPOJTOPUBMXBZTBSUJDVMBUFEJOUIF
TQFFDI
NPSFGSFRVFOUMZJUJTBOEBQQFBSTBUMFBTUBTUIFmOBMDPODMVTJPOF
GPMMPXJOHBSFUIFDIBSBDUFSJTUJDTPGQSPQPTJUJPOTUIBUBSFXPSUIZPGBSHVNFOU
*BNJOUFSFTUFEJOTQFBLJOHPOUIFQSPQPTJUJPO
.ZBVEJFODFXJMMXJTIUPIFBSNFEJTDVTTUIFUPQJD
*UJTUJNFMZ
*5"
*UJTTVJUBCMFGPSUIFPDDBTJPO
*UJTOBSSPXFOPVHIUPCFDPWFSFEXJUIJOUIFUJNFMJNJUT
*UJTTVJUBCMFGPSPSBMQSFTFOUBUJPO
*UJTTVCKFDUUPEJTBHSFFNFOU
*UJTDMFBSSBUIFSUIBOBNCJHVPVT
*UJTDBQBCMFPGCFJOHTVQQPSUFEXJUIFWJEFODF
*UJTTJHOJmDBOUFOPVHIUPCFXPSUIZPGEJTDVTTJPO
*UIBTBCBTJTGPSDPNQBSJTPO
*UJOWPMWFTBTJOHMFUPQJD
&
%FmOF
B1SPQPTJUJPO
C1SPQPTJUJPOPGGBDU
D1SPQPTJUJPOPGWBMVF
E1SPQPTJUJPOPGQPMJDZ
FFHFOFSBMQVSQPTFPGBTQFFDI
GFTQFDJmDQVSQPTFPGBTQFFDI
(JWFFYBNQMFTPGQSPQPTJUJPOTPGGBDU
WBMVF
BOEQPMJDZ
#SJOHUPDMBTTBMJTUPGQSPQPTJUJPOTUIBUXPVMEGVMmMMUIFUFTUTPGBHPPE
QSPQPTJUJPO
8IFSFXPVMEZPVMPPLUPmOEPVUXIBUQFPQMFBSFBSHVJOHBCPVU
B-PDBMMZ
C8JUIJOUIFTUBUF
D/BUJPOBMMZ
E*OUFSOBUJPOBMMZ
FGPMMPXJOHJTBMJTUPGQSPQPTJUJPOT
TPNFHPPE
PUIFSTMBDLJOHUIFDIBS
BDUFSJTUJDTPGHPPEQSPQPTJUJPOT'JSTUJOEJDBUFUIFUZQFPGQSPQPTJUJPOBOE
UIFOBQQMZUIFDSJUFSJBUPTFFJGUIFZBSFHPPETVCKFDUTGPSBSHVNFOU
$
B 1SFKVEJDFTIPVMECFBCPMJTIFE
C *UJTCFUUFSUPIBWFUSJFEBOEGBJMFEUIBOOFWFSUPIBWFUSJFEBUBMM
D &JTFOIPXFSXBTBHSFBUFSHFOFSBMUIBO8BTIJOHUPO
E 4VCTJEJ[JOHBUIMFUFTJTBOJNNPSBMQSBDUJDF
F F&MFDUPSBM$PMMFHFIBTCFFOCFOFmDJBMUPUIF6OJUFE4UBUFT
G F XSJUFST PG UIF &VSPQFBO 6OJPO $POTUJUVUJPO TIPVME IBWF QSP
WJEFEGPSBQSFTJEFOUUPCFTFMFDUFECZEJSFDUWPUFPGUIFQFPQMF
H %JTDSJNJOBUJPOBHBJOTUIPNPTFYVBMTJTBIPSSJCMFQSBDUJDF
I -JODPMOXBTBHSFBUFSQSFTJEFOUUIBO8BTIJOHUPO
J (FPSHF8#VTITIPVMEOFWFSIBWFJOWBEFE*SBR
K 4PDSBUFTTIPVMEOPUIBWFESVOLIFNMPDL
IFTIPVMEIBWFNBEFUIF
"UIFOJBOTFYFDVUFIJN
L FDJWJMJ[BUJPOUIBUDBNFGSPN&VSPQFJTCFUUFSUIBOBOZPUIFS
M F DPVOUSJFT PG UIF GPSNFS :VHPTMBWJB XPVME CF CFUUFS P JG UIFZ
SFUVSOFEUPTPDJBMJTN
N5SVNBO XBT VOKVTUJmFE JO VTJOH UIF BUPNJD CPNC PO +BQBO EVSJOH
8PSME8BS**
O 5PCBDDPTNPLJOHDBVTFTDBODFSPGUIFMVOHT
P &VSPQFBO6OJPOXPSLFSTTIPVMEOPUCFBMMPXFEUIFSJHIUUPTUSJLF
Q .BSSJBHFDPVOTFMPSTIBWFCFFOFFDUJWFJOQSFWFOUJOHEJWPSDF
R $BOBEBIBTBTVQFSJPSJNNJHSBUJPOQPMJDZUIBOUIF6OJUFE4UBUFT
S F6OJUFE4UBUFTXBTKVTUJmFEJOJOWBEJOH"GHIBOJTUBOBGUFSUIFUFS
SPSJTUBUUBDLTPG4FQUFNCFS
*5"
$IBQUFS
"OBMZTJTBOE%FmOJUJPO
4P GBS XF IBWF DPOTJEFSFE UIF OBUVSF PG BSHVNFOU BOE XJUI XIBU LJOET PG
TVCKFDUTJUJTFFDUJWF0VSOFYUTUFQJOUIFTUVEZPGBSHVNFOUXJMMCFUPMFBSO
UPBOBMZ[FBOEUPEFmOFUIFTFTVCKFDUT8FNVTULOPXXIBUXFBSFUBMLJOH
BCPVUCFGPSFXFDBOJOnVFODFPUIFSTUIVT
XFNVTUEJTDPWFSUIPTFBSHVNFOUT
CZXIJDIXFDBOJOnVFODFPUIFSTFQVSQPTFPGUIJTDIBQUFSJTUPIFMQZPV
EFWFMPQBTZTUFNBUJDXBZUPVOEFSTUBOEBTVCKFDU
UPNBLFUIFTVCKFDUDMFBSUP
PUIFST
BOEUPEJTDPWFSUIFCFTUBSHVNFOUTJOUIFTIPSUFTUUJNF
"%
"OBMZTJTNBZCFEFmOFEBTUIFQSPDFTTPGEJTDPWFSJOHBOEVOEFSTUBOEJOHBMM
UIFQBSUTPSBMMEJWJTJPOTPGBTVCKFDUBOEUIFJSJOUFSSFMBUJPOTIJQT5PVOEFS
TUBOEBXBUDI
ZPVXPVMEIBWFUPEJTNBOUMFJUUPEJTDPWFSUIFQBSUTBOEUIF
TVCEJWJTJPOTPGUIFQBSUTZPVXPVMEQSPCBCMZBMTPFYBNJOFUIFJSPQFSBUJOH
JOUFSSFMBUJPOTIJQFQVSQPTFPGBOBMZTJTJOBSHVNFOUBUJPOHPFTCFZPOENFSF
VOEFSTUBOEJOHJUJOWPMWFTEJTDPWFSJOHUIFBSHVNFOUTBWBJMBCMFPOUIFTVCKFDU
*OBOBMZTJT
UIFO
ZPVTIPVMETUVEZBTVCKFDUXJUIBWJFXUPEJTDPWFSJOHUIF
CFTUBSHVNFOUTUPQSFTFOUUPBOBVEJFODF:PVTIPVMEVTFUIFQSJODJQMFTPG
BOBMZTJTUPNBLFZPVSBVEJFODFVOEFSTUBOEXIBUZPVBSFUBMLJOHBCPVU
4ZOUIFTJTJTUIFPQQPTJUFPGBOBMZTJT8IFOZPVQVUUIFXBUDICBDLUPHFUIFS
ZPVBSFVTJOHUIFQSPDFTTPGTZOUIFTJTUPSFTUPSFUIFXIPMF"NPSFDPNNPO
UFSNGPSUIJTQSPDFTTPGTZOUIFTJTCZUIFQVCMJDTQFBLFSPSXSJUFSJTPSHBOJ[B
UJPOPSPVUMJOF*OUIFQSPDFTTPGPSHBOJ[JOHPSPVUMJOJOHBQBSUJDVMBSTQFFDIPS
FTTBZ
IPXFWFS
ZPVXJMMTFMEPNVTFBMMUIFQBSUTPGUIFTVCKFDU
SBUIFSZPVXJMM
NBLFBTFMFDUJPOPGUIFNPTUDPOWJODJOH
*GZPVXJTIUPXSJUFPVUBMMUIFQBSUTPGUIFTVCKFDUGPSBSHVNFOU
ZPVXJMM
FNQMPZUIFCSJFGFCSJFGJTBDPNQMFUFPVUMJOFPGBMMUIFBSHVNFOUTBOEBMM
UIFFWJEFODFPOBHJWFOTVCKFDU-BXZFSTHFUUJOHSFBEZGPSBDPVSUUSJBMXJMM
NBLFBCSJFGPGBMMUIFBSHVNFOUTBOEBMMUIFFWJEFODFQFSUJOFOUUPUIFDBTF
JTCSJFGJTBTZOUIFTJTPGXIBUUIFZIBWFEJTDPWFSFE"UUIFTBNFUJNFZPV
BOBMZ[FUIFTVCKFDU
ZPVXJMMCFDPNFDPODFSOFEXJUIUIFSFMBUJPOTIJQPGUIF
QBSUT UIJT SFMBUJPOTIJQ JT DBMMFE BSSBOHFNFOU"GUFS ZPV IBWF BOBMZ[FE ZPVS
NBUFSJBMBOEXJTIUPTZOUIFTJ[FJUJOUPBOPVUMJOFGPSN
ZPVNVTUCFWFSZDBSF
GVMUPBSSBOHFUIFTFMFDUFEQBSUTJOUIFCFTUPSEFSGPSJOnVFODJOHPUIFST
3FNFNCFS
BOBMZTJT JT UIF QSPDFTT PG EJTDPWFSJOH UIF QBSUT PG B TVCKFDU
XJUIUIFHPBMPGTUVEZJOHJUUPEJTDPWFSUIFBSHVNFOUTBWBJMBCMFGPSJOnVFODJOH
PUIFST"OBMZTJTJTOPUTQFDJmDUPUIFTVCKFDUPGBSHVNFOUBUJPOCVUJTFRVBMMZ
JNQPSUBOUUPFYQPTJUJPO
UPOBSSBUJPO
BOEUPPUIFSQIBTFTPGQFSTVBTJPO*O
GBDU
UIFQSPDFTTPGTUVEZJOHBOZTVCKFDUJTUIFQSPDFTTPGBOBMZ[JOHJU*OXSJU
JOHUFSNQBQFSTBOEFYBNJOBUJPOT
ZPVTZOUIFTJ[FBUMFBTUBQBSUPGXIBUZPV
IBWFTUVEJFE
3("
*OBOBMZ[JOHBTVCKFDU
ZPVNVTUCFTVSFUIBUZPVLOPXUIFQSJODJQMFTCZXIJDI
ZPVBSFUPEJWJEFZPVSTVCKFDUBDDVSBUFMZ
4VCEJWJEFCZ0OF1SJODJQMF
"TFUPGDPPSEJOBUFIFBEJOHTXJMMCFQSPQFSMZJOUFSSFMBUFECFDBVTFUIFZIBWF
CFFO DIPTFO PO UIJT CBTJT F GPMMPXJOH MJTU PG QBSUT PG B USFF JT PCWJPVTMZ
GBVMUZTBQ
CBSL
CSBODIFT
SPPUT
QVMQ
MFBWFT
BOEUSVOL:PVDBOSFBEJMZTFF
UIBU UIJT EJWJTJPO IBT CFFO NBEF PO UIF CBTJT PG UXP QSJODJQMFT
CZ UIF
DPOTUJUVFOUQBSUTPGUIFUSFFBOE
CZJUTMPDBUJPOJOTQBDF3FDPOTJEFSJOH
ZPVNJHIUEJWJEFUIFQBSUTPGBUSFFPOUIFCBTJTPGMPDBUJPOJOTQBDF
JOXIJDI
DBTFUIFSFXPVMECFGPVSQBSUTUIFMFBWFT
UIFCSBODIFT
UIFUSVOL
BOEUIF
SPPUT*GTVCEJWJTJPOTBSFOFFEFEPSEFTJSFE
UIFDPOTUJUVFOUFMFNFOUTPGUIF
MFBWFTTIPVMECFTVCEJWJEFEVOEFSUIBUEJWJTJPOBOEUIFTBNFQSJODJQMFXPVME
CFVTFEUPTVCEJWJEFUIFPUIFSUISFFQBSUT-JLFXJTF
JODPOTJEFSJOHIJHIXBZT
ZPVDPVMEOPUEJWJEFUIFNCZTVDIIFBEJOHTBTNBJOIJHIXBZT
TUBUFIJHIXBZT
CPVMFWBSET
BMMFZT
TFDPOEBSZUIPSPVHIGBSFT
BOEUIFMJLFCFDBVTFZPVXPVMECF
VTJOHUXPPSNPSFQSJODJQMFTPGEJWJTJPO.BJO
TFDPOEBSZ
BOEUFSUJBSZUIPS
PVHIGBSFTBSFTVCEJWJEFEPOUIFQSJODJQMFPGBNPVOUPGUSBWFM'FEFSBMIJHI
XBZT
TUBUFIJHIXBZT
BOEDPVOUZIJHIXBZTBSFTVCEJWJEFEPOUIFQSJODJQMFPG
UIFJSNFUIPEPGmOBODJBMTVQQPSUFUFSNTCPVMFWBSET
BMMFZT
BWFOVFT
BOE
*5"
TPPOBSFTVCEJWJEFEPOUIFCBTJTPGUZQFTXJUIPOMZBQBSUJBMSFMBUJPOTIJQUP
UIFBNPVOUPGVTFFSFGPSF
JOZPVSQSPDFTTPGBOBMZTJT
CFTVSFUPTVCEJWJEF
ZPVSUPQJDCZPOFQSJODJQMF
"WPJE4VCEJWJTJPOTUIBU0WFSMBQ
8IFOEJTDVTTJOHUIFQSPQPTJUJPO
iFGFEFSBMHPWFSONFOUTIPVMEJODSFBTFJUT
TVCTJEJFTGPSBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT
wZPVXJMMIBWFTPNFEJWJTJPOTUIBUPWFSMBQ
JGZPVVTFUIFGPMMPXJOH
B*UXPVMECFHPPEGPSXPSLFST
C*UXPVMECFHPPEGPSEJTUSJCVUPST
D*UXPVMECFHPPEGPSGBSNFST
E*UXPVMECFHPPEGPSDPOTVNFST
FGPVSUIEJWJTJPO
DPOTVNFST
PWFSMBQTUIFmSTUUISFFCFDBVTFUIFmSTUUISFF
DMBTTFTBSFBMMDPOTVNFST5PEJTDPWFSXIFUIFSZPVSIFBEJOHTPWFSMBQ
ZPVDBO
BQQMZUIJTUFTU8PVMEUIFTVCEJWJTJPOTVOEFSPOFIFBEJOHBQQFBSBHBJOVOEFS
BTFDPOEPSBUIJSEIFBEJOH *GTP
UIFOUIFZBSFPWFSMBQQJOH*OUIFDBTFBCPWF
UIFJOEJWJEVBMTXIPDBMMUIFNTFMWFTXPSLFSTPSEJTUSJCVUPSTPSGBSNFSTBSFBMTP
FMFNFOUTXJUIJO UIF EJWJTJPO PG DPOTVNFST 4PNFUJNFT
IPXFWFS
CZ SFmOF
NFOUPGZPVSBOBMZTJTZPVDBOBWPJEXIBUBUmSTUXPVMECFPWFSMBQQJOH*OUIF
DBTFBCPWF
SFXPSEJOHUIFIFBEJOHTBTGPMMPXTXJMMBWPJEUIFPWFSMBQQJOH
B*UXJMMTUBCJMJ[FUIFXBHFTPGGBSNXPSLFST
C*UXJMMSFEVDFUIFQSPCMFNTPGEJTUSJCVUPST
D*UXJMMBTTVSFJODPNFGPSGBSNFST
E*UXJMMTUPQUIFJOnBUJPOPGQSJDFTGPSDPOTVNFST
6ODPWFS"MMUIF1BSUT
#FTVSF
QBSUJDVMBSMZJOZPVSQSFMJNJOBSZTUVEZ
UIBUBMMQIBTFTPGUIFUPQJDIBWF
CFFOVODPWFSFE'PSFYBNQMF
ZPVXPVMEGBJMUPHBJOUIFCFMJFGPGBOBVEJFODF
iUIBUBQSPHSBNPGBUIMFUJDTDIPMBSTIJQTIPVMECFBEPQUFEwJGZPVPOMZBOBMZ[FE
UIPTFBSHVNFOUTTIPXJOHUIBUJUJTOFFEFE:PVNVTUHPPOUPBSUJDVMBUFUIF
BSHVNFOUTUIBUXJMMDPOWJODFUIFBVEJFODFUIBUBTZTUFNPGBUIMFUJDTDIPMBS
TIJQTXJMMBDUVBMMZQSPEVDFBUIMFUJDUFBNT
UIBUTVDITZTUFNDBONFFUFYQFDUFE
DPTUT
UIBUFTUBCMJTIJOHTVDIBQSPHSBNXPOUCFPWFSXIFMNJOHMZEJDVMU
BOE
UIBU OP VOVTVBM QSPCMFNT XJMM CF FODPVOUFSFE JO SBJTJOH UIF NPOFZ .BOZ
$
NJTUBLFTJOIJTUPSZIBWFCFFONBEFCFDBVTFUIPTFXIPBOBMZ[FEBTJUVBUJPO
GBJMFEUPVODPWFSBMMUIFQBSUT1SFT-ZOEPO+PIOTPOGBJMFEUPVOEFSTUBOEUIF
EFQUIPGUIFGFFMJOHPGUIF7JFUOBNFTFQFPQMFBHBJOTUIJTNJMJUBSZBDUJPOT)F
GBJMFE UP QSFEJDU UIBU UIF7JFUOBNFTF XPVME mHIU B QSPUSBDUFE HVFSJMMB XBS
UIBU XPVME CF EJDVMU GPS"NFSJDB UP XJO .BOZ CFMJFWF UIBU BGUFS8PSME
8BS**UIF"MMJFTNBEFNJTUBLFTJOBOBMZTJTXIFOUIFZHBWFUIFDPNNVOJTUT
DPOUSPMPGBMMUIFUFSSJUPSZBSPVOE#FSMJOFGBJMVSFUPQSFEJDUUIFHSBWFEJG
mDVMUJFTUIBUBSPTFGSPNUIJTMBDLPGBDDFTTUPUIFDJUZCSPVHIUSFQFBUFEDSJTFT
JOUIF$PME8BS-JLFXJTF
JGZPVSBOBMZTJTJTUPCFTPVOE
ZPVNVTUOPUGBJMUP
VODPWFSBMMUIFQBSUTPGUIFUPQJD
/P4VCEJWJTJPO4IPVME&RVBMUIF8IPMF4VCKFDU
JTQSJODJQMFJTGBJSMZPCWJPVT
ZFUNBOZGBMMJOUPUIJTFSSPS"QFSTPONJHIU
XJTI
GPSFYBNQMF
UPTVCEJWJEFUIFUFSNQSPGFTTJPOBMQFPQMFJOUP
t NJOJTUFST
t MBXZFST
t UFBDIFST
t EPDUPST
t QFPQMFJOUIFQSPGFTTJPOTJOHFOFSBM
FQFSTPOBOBMZ[JOHUIJTFYBNQMFSFBMJ[FTUIBUTIFTIPVMEVODPWFSBMMUIF
QBSUTBOELOPXTUIBUEPDUPST
MBXZFST
NJOJTUFST
BOEUFBDIFSTBSFQSPGFTTJPOBM
QFPQMF
CVUTIFSFBMJ[FTUIBUPUIFSTBSFBMTPDMBTTJmFEBTQSPGFTTJPOBMJOEJWJEV
BMT5PCFTVSFUIBUTIFJODMVEFTFWFSZCPEZ
TIFQVUTJOUIFmGUIDBUFHPSZUP
DBUDIBMMPGUIFNFNPNFOUTIFEPFT
IPXFWFS
TIFGBMMTJOUPUIFGBMMBDZPG
IBWJOHPOFTVCEJWJTJPOFRVBMJOHUIFXIPMFTVCKFDU
6UJMJ[FB4JHOJmDBOU1SJODJQMF
"OBMZTJTJTCBTJDBMMZBQSPDFTTPGEJTDPWFSZ4VGGJDJFOUTUVEZXJMMTIPXUIBU
BMNPTUBOZTVCKFDUIBTTVCEJWJTJPOTUIBUCFMPOHUIFSFCZUIFWFSZOBUVSF
PGUIFTVCKFDU"QFSTPOTIPVMEOPUUSZUPGPSDFPOBHJWFOTVCKFDUBUZQF
PGTVCEJWJTJPOUIBUEPFTOPUCFMPOHUIFSFCZUIFOBUVSFPGXIBUJTCFJOH
TUVEJFE:PVXJMMNBLFUIFNJTUBLFPGVTJOHBOJOTJHOJGJDBOUQSJODJQMFUP
EJWJEFBTVCKFDUJGZPVUSZ
GPSFYBNQMF
UPVTFBTQBUJBMQSJODJQMFPGTVCEJ
WJTJPOPOBTVCKFDUXIFSFTQBDFIBTOPTJHOJGJDBODF5IFQSPDFTTPGUIJOL
*5"
$
%.*
8IFOJOEJWJEVBMTEJTBHSFFPOBQSPQPTJUJPO
BOJTTVFIBTCFFOSBJTFE8FXPVME
UIFSFGPSFEFmOFBOJTTVFBTBRVFTUJPOUIBUJOEJDBUFTUIFEJFSFODFPGPQJOJPO
POBQSPQPTJUJPO"TFDPOEEFmOJUJPOJTUIBUBOJTTVFJTBRVFTUJPOBCPVUXIJDI
QFPQMFNBZBHSFFUPEJTBHSFF"OJTTVFJTTUBUFEJOUIFGPSNPGBRVFTUJPOBOEJT
BDPNQMFUFTFOUFODF*UBMTPTUBUFTUIFEJFSFODFPGPQJOJPOCFUXFFOUXPJOEJ
WJEVBMTPSBNPOHHSPVQT*UJTXPSEFEBTBRVFTUJPOTPUIBUJUNBZCFJNQBS
UJBM
FOBCMJOHCPUITJEFTPGUIFEJTQVUFUPTBZ
i:FT
UIBUJTUIFTUBUFNFOUPGPVS
EJTBHSFFNFOUw5XPPGUIFJNQPSUBOUJTTVFTJOUIFEFDJTJPOCZUIF&VSPQFBO
6OJPOBOEUIF6OJUFE4UBUFTUPDPOUJOVFUIFJSIJHIMFWFMTPGBHSJDVMUVSBMTVCTJ
EJFTBSF
%PBHSJDVMUVSBMTVCTJEJFTTFWFSFMZIBSNGBSNFSTJONBKPSJUZXPSME
OBUJPOT BOE
"SFUIFJOUFSOBMQPMJUJDBMFFDUTPGEJTDPOUJOVJOHBHSJDVMUVSBM
TVCTJEJFTBDDFQUBCMFUP"NFSJDBOBOE&VSPQFBOHPWFSONFOUT
8PSEJOHJTTVFTDMFBSMZJTFYUSFNFMZJNQPSUBOUFTVQFSJPSTQFBLFSDBO
XPSEEJFSFODFTPGPQJOJPOQSFDJTFMZBOEBDDVSBUFMZJOUIFGPSNPGBRVFT
UJPO*OBEJTQVUF
ZPVTIPVMEXPSEZPVSEJTBHSFFNFOUFYBDUMZJOUIFGPSN
PGBOJTTVF.BOZEJTQVUBOUTJOTPDJBMDPOWFSTBUJPOT
JOQVCMJDEFCBUFT
BOE
JO QFSTPOBM EJTBHSFFNFOUT PGUFO EJTDPWFS UIBU UIFZ IBWF OP EJFSFODFT PG
PQJOJPOPODFUIFZTUPQBOEXPSEUIFJTTVFFZmOEFJUIFSUIBUUIFZBSFJO
BHSFFNFOUPSFMTFUIFZBSFUBMLJOHBCPVUUXPEJFSFOUUIJOHT
%FmOJUJPOPG.BJO*TTVFT
5P JOnVFODF CFMJFG PO BOZ QSPQPTJUJPO
DFSUBJO DIJFG JTTVFT NVTU CF FTUBC
MJTIFE7JUBMUPHBJOJOHCFMJFGPOBUPQJD
UIFTFBSFDBMMFEiNBJOJTTVFTw&WFSZ
QSPQPTJUJPOIBTXJUIJOJUTJOIFSFOUOBUVSFDFSUBJONBJOJTTVFTUIBUNVTUCF
EJTDPWFSFE-FUVTDPOTJEFSBQSPQPTJUJPOBOEEJTDPWFSUIFNBJOJTTVFTJOIFS
FOUXJUIJOJU
+BOFU +BNFT JT PO USJBM GPS NVSEFS 8IBU BSF UIF NBJO JTTVFT UIBU UIF
QSPTFDVUJOHBUUPSOFZNVTUFTUBCMJTIUPEFUFSNJOFIFSHVJMU )FSFXFUVSOUP
UIFMFHBMEFmOJUJPOPGNVSEFS"mSTUEFHSFFNVSEFSFSNBZCFEFmOFEBTB
IVNBOCFJOHXIPLJMMTBOPUIFSXJUINBMJDFBGPSFUIPVHIUFJTTVFT
UIFO
JOWPMWFEJOUIFDBTFBSFBTGPMMPXT
B 8BTBIVNBOCFJOHLJMMFE
C %JE+BOFU+BNFTEPUIFLJMMJOH
D %JE+BOFU+BNFTIBWFBEFWFMPQFEQMBOGPSNVSEFSJOHUIJTGFMMPX
IVNBO
*5"
FQSPTFDVUJOHBUUPSOFZNVTUFTUBCMJTIBMMUISFFPGUIFTFNBJOJTTVFTBOE
UIFCFMJFGPGUIFKVSZNVTUCFHBJOFEPOBMMUISFFFmSTUJTTVFDBOCFFTUBC
MJTIFE POMZ JG UIF QSPTFDVUJOH BUUPSOFZ DBO TIPX UIBU UIFSF JT B EFBE CPEZ
BOEUIBUUIFEFBUIXBTUIFSFTVMUPGDBVTFTJOnJDUFEPOUIFCPEZCZBOPUIFS
IVNBOCFJOH*GUIJTDBOOPUCFFTUBCMJTIFE
UIFOUIFQSPTFDVUJOHBUUPSOFZIBT
OPDBTF
4FDPOE
UIFQSPTFDVUJOHBUUPSOFZNVTUTIPXUIBU+BOFU+BNFTDBVTFEUIF
EFBUIPGUIFNVSEFSFEQFSTPO*GUIFEFGFOTFBUUPSOFZDBOTIPXUIBUTPNF
POFFMTFEJEJU
PSUIBUTPNFDBVTFPUIFSUIBOUIBUQSPEVDFECZ+BOFU+BNFT
CSPVHIUPOUIFEFBUI
UIFDBTFGPSUIFQSPTFDVUJPOGBJMT)BWJOHFTUBCMJTIFE
UIFmSTUUXP
UIFQSPTFDVUJOHBUUPSOFZNVTUUIFOQSPDFFEUPQSPWFUIBU+BOFU
+BNFTQMBOOFEUIFNVSEFS*G+BOFUEJEJUPOUIFTQVSPGUIFNPNFOU
TIFNBZ
CFHVJMUZ
CVUOPUmSTUEFHSFFNVSEFSVT
UIFQSPTFDVUJOHBUUPSOFZNVTUCF
BCMFUPFTUBCMJTIBMMUISFFPGUIFTFNBJOJTTVFT/PUFUIBUUIFEFGFOTFBUUPSOFZ
OFFEPOMZEFTUSPZPSSFGVUFBOZPOFPGUIFNBJOJTTVFTUPDMFBS+BOFUPGUIF
DIBSHFPGmSTUEFHSFFNVSEFSVT
UIFNBJOJTTVFTPGBQBSUJDVMBSQSPQPTJ
UJPONVTUCFEJTDPWFSFEBOEXFNVTUCFBCMFUPFTUBCMJTIBMMPGUIFNJGXFBSF
UPHBJOUIFCFMJFGPGBOBVEJFODFPOUIFN
F GPSFHPJOH DBTF JT POF UIBU BQQFBST JO MBX NBJO JTTVFT BSF FRVBMMZ
JNQPSUBOUJOPUIFSTJUVBUJPOT-FUVTTVQQPTFUIFQSPQPTJUJPOJTi4IPVME*
BQQMZGPSBKPCXJUIUIF(BMMBHIFS$PNQBOZ w"UMFBTUGPVSNBJOJTTVFTBSF
JOWPMWFECFGPSFZPVBOEZPVSQSPTQFDUJWFFNQMPZFSBHSFFUIBUZPVTIPVMECF
IJSFEGPSUIBUQBSUJDVMBSKPC
B %PZPVIBWFUIFUSBJOJOHOFDFTTBSZUPQFSGPSNUIFKPCTVDDFTTGVMMZ
C %PZPVIBWFUIFFYQFSJFODFOFDFTTBSZGPSTVDDFTT
D 8JMMUIFKPCQBZTVDJFOUMZXFMMGPSZPVSTFSWJDFT
E *TUIFSFPQQPSUVOJUZGPSBEWBODFNFOU
FCFMJFGPGCPUIZPVBOEZPVSQSPTQFDUJWFFNQMPZFSNVTUCFHBJOFEPO
FBDIPGUIPTFJTTVFTGPSZPVUPCFIJSFE*GBOZPOFPGUIFNJTBOTXFSFEiOP
w
UIFOZPVNVTUMPPLFMTFXIFSFVTZPVDBOTFFUIBUFWFSZQSPQPTJUJPOIBT
XJUIJOJUDFSUBJONBJOJTTVFTUIBUTIPVMECFXPSEFEJORVFTUJPOGPSNTPUIBU
UIFHBJOJOHPGCFMJFGPOUIFQSPQPTJUJPOSFRVJSFTBiZFTwBOTXFSUPFBDI0OF
PGUIFNBKPSUBTLTPGBOBMZTJTJTUPEJTDPWFSBMMUIFNBJOJTTVFTOFDFTTBSZUP
HBJOCFMJFGPOBQSPQPTJUJPO
$
"OBMZTJTGPS6ODPWFSJOH4VCJTTVFT
"OBMZTJTJTOPUPOMZDPODFSOFEXJUIEJTDPWFSJOHNBJOJTTVFTJUJTBMTPDPO
DFSOFEXJUITVCPSEJOBUFPOFT-FUVTUVSOUPUIFmSTUJTTVFPGUIFMBTUFYBNQMF
%P*IBWFUIFUSBJOJOHOFDFTTBSZGPSTVDDFTTJOUIFKPC FQSPDFTTPGEJT
DPWFSJOH UIF TVCPSEJOBUF JTTVFT GPS UIBU NBJO JTTVF JT UP EFWFMPQ DSJUFSJB PG
UIFUSBJOJOHGPSUIJTQBSUJDVMBSKPC:PVNJHIUEFDJEFPOUIFGPMMPXJOHBTZPVS
DSJUFSJB
B )BWF*IBETVDJFOUHFOFSBMCBDLHSPVOEDPVSTFT
C )BWF*IBETVDJFOUTQFDJBMJ[FEDPVSTFT
D )BWF*EFWFMPQFEUIFQSPQFSTLJMMT
8JUITVDIRVFTUJPOTZPVXPVMEBUUFNQUUPEJTDPWFSUIFQSPQFSTVCPS
EJOBUFJTTVFTBOEMBUFSVTFUIFNBTBSHVNFOUTUPHBJOUIFCFMJFGPOFBDIPG
UIFNBJOJTTVFT
%.*"5
1
*O $IBQUFS XF MFBSOFE UIBU B QFSTPO VTJOH BO BSHVNFOU NBZ GPDVT PO
UISFFUZQFTPGQSPQPTJUJPOTGBDU
WBMVF
BOEQPMJDZ&BDIPGUIFTFUZQFTPG
QSPQPTJUJPOTIBTBTQFDJBMNFUIPEPGEJTDPWFSJOHUIFNBJOJTTVFT
1SPQPTJUJPOTPG'BDU
8FIBWFBMSFBEZJOEJDBUFEUIBUDPVSUSPPNUSJBMTBSFGSFRVFOUMZDPODFSOFE
XJUI QSPQPTJUJPOT PG GBDU 5P EJTDPWFS UIF NBJO JTTVFT PG QSPQPTJUJPOT PG
GBDU
XFNVTULOPXUIFEFmOJUJPOPGUFSNTVTFEJOUIFTUBUFNFOUFQSPT
FDVUJOHBUUPSOFZJOUIFFYBNQMFDJUFEBCPWFIBTUIFKPCPGUSZJOHUPQSPWF
UIBU+BOFU+BNFTJTBNVSEFSFS5PmOEUIFNBJOJTTVFTCZXIJDITIFNJHIU
QSPWFIFSDBTF
TIFNVTUHFUUIFEFmOJUJPOPGBNVSEFSFS0VUPGUIFEFmOJ
UJPOTXJUIJOUIFTUBUFNFOUTIFEJTDPWFSTIFSNBJOJTTVFT4UVEZBHBJOUIF
FYBNQMFDJUFEBCPWF
)FSF JT TUJMM BOPUIFS QSPQPTJUJPO PG GBDU 4VQQPTF B QSPTFDVUJOH BUUPS
OFZ NVTU QSPWF UIBU +JN +PIOTPO JT B CVSHMBS5P EP UIJT IF UVSOT UP UIF
EFmOJUJPO PG B CVSHMBS BOE NBZ SFBEJMZ EJTDPWFS UIF GPMMPXJOHi" CVSHMBS
JTBOJOEJWJEVBMXIPCSFBLTJOUPBOEFOUFSTBQSJWBUFEXFMMJOHBUOJHIUXJUI
GFMPOJPVTJOUFOUw)BWJOHUIFEFmOJUJPOCFGPSFVTXFDBOUIFOTFFUIBUUIF
*5"
QSPTFDVUJOHBUUPSOFZNVTUQSPWFUIFGPMMPXJOH
UIBU+JN+PIOTPOCSPLF
JOUP
BOE
FOUFSFE
BQSJWBUFEXFMMJOH
BUOJHIU
XJUIGFMPOJPVT
JOUFOUFNBJOJTTVFT
UIFO
BSFXPSEFEBTGPMMPXT
B *TUIFCVJMEJOHXJUIXIJDIXFBSFDPODFSOFEBQSJWBUFEXFMMJOH
C 8BTUIFQSJWBUFEXFMMJOHCSPLFOJOUP
D 8BTUIFQSJWBUFEXFMMJOHFOUFSFE
E 8BTUIFBDUDPNNJUUFEBUOJHIU
F %JE+JN+PIOTPOEPJU
G %JE+JN+PIOTPODPNNJUUIJTBDUXJUIGFMPOJPVTJOUFOU
&BDIPGUIFTJYJTTVFTNVTUCFFTUBCMJTIFEUPmOE+JN+PIOTPOHVJMUZPG
CVSHMBSZ*GIFCSPLFJOUPBOEFOUFSFEBCVJMEJOHPUIFSUIBOBQSJWBUFEXFMM
JOH
IFXPVMECFHVJMUZPGTPNFDSJNFCVUOPUCVSHMBSZ*GJUIBQQFOFEJOUIF
EBZUJNF
IFNBZCFHVJMUZPGTPNFPUIFSDSJNFCVUOPUCVSHMBSZ*GBEPPSXFSF
PQFOBOEIFXBMLFEJO
IFXPVMEOPUCFHVJMUZPGCVSHMBSZ"MMmWFPGUIFTF
NVTUCFFTUBCMJTIFEUPHBJOCFMJFGPOUIFQSPQPTJUJPOUIBUUIFJOEJWJEVBMJTB
CVSHMBS/PUFUIBUUIFJTTVFTXFSFEJTDPWFSFECZmOEJOHUIFEFmOJUJPOPGUIF
UFSNTPGUIFQSPQPTJUJPO
OBNFMZ
UIFFMFNFOUTOFDFTTBSZJOQSPWJOHBQFSTPOB
CVSHMBSFTFFMFNFOUTBSFUIFOBQQMJFEUPUIFQFSTPOJOWPMWFE
$POTJEFS BOPUIFS FYBNQMF PG B QSPQPTJUJPO PG GBDU 4VQQPTF ZPV BSF
USZJOHUPQSPWFUIBUiSFMJHJPVTDPOTFSWBUJTNJTPOUIFJODSFBTFJOUIF6OJUFE
4UBUFTw5PmOEZPVSJTTVFTZPVNVTUEFmOFZPVSUFSNTBOEBQQMZUIFNPO
UIFCBTJTPGBTJHOJmDBOUUJNFTFRVFODF*OEPJOHTPZPVXPVMEIBWFUPEFmOF
SFMJHJPVTDPOTFSWBUJTN)BWJOHEPOFUIJTZPVXPVMEUIFOQSPDFFEUPNBLF
RVBOUJUBUJWFNFBTVSFNFOUTBUTJHOJmDBOUMZTFMFDUFEQFSJPETPGIJTUPSZ
TVDI
BTJOUIFTBOEJOUIFMBUFST
BOEUIFOOPUFUIFQBSUJDVMBSJODSFBTF
JOUIFT"EEJUJPOBMOPUBUJPOTXPVMECFOFDFTTBSZUPCSJOHZPVSNBUF
SJBMVQUPEBUF*OUIJTXBZZPVXPVMEQSPWFUIFJODSFBTJOHUSFOE
JGUIFSFJT
POF
PG SFMJHJPVT DPOTFSWBUJTN JO UIF 6OJUFE 4UBUFT VT
UP EJTDPWFS UIF
NBJOJTTVFTPGQSPQPTJUJPOTPGGBDU
ZPVUVSOUPUIFEFmOJUJPOPGUFSNT
1SPQPTJUJPOTPG7BMVF
"QSPQPTJUJPOPGWBMVFJTBOBTTFSUJPOBCPVUUIFXPSUIPGBUIJOH5PEFUFSNJOF
UIFXPSUIPGBUIJOH
XFVTFUIFQSPDFTTPGFWBMVBUJPO
XIJDIBQQMJFTDSJUFSJBUP
UIFQSPQPTJUJPO'PSFYBNQMF
UPFWBMVBUFUIFGPMMPXJOHQSPQPTJUJPO
i0VSDPM
MFHFOFXTQBQFSJTBHPPEPOF
wXFXPVMEFTUBCMJTIUIFDSJUFSJBPGBHPPEDPMMFHF
$
OFXTQBQFSJTXPVMEUBLFDPOTJEFSBCMFTUVEZPGDPMMFHFOFXTQBQFST
CVUXF
NJHIUDPNFPVUXJUIUIFGPMMPXJOHTFUPGDSJUFSJB
B %PFTPVSDPMMFHFOFXTQBQFSIBWFBHPPETZTUFNPGBENJOJTUSBUJPO
C %PFTPVSDPMMFHFOFXTQBQFSIBWFHPPECVTJOFTTNBOBHFNFOU
D %PFTPVSDPMMFHFOFXTQBQFSSFQPSUDBNQVTOFXTFFDUJWFMZCZCPUI
TUPSJFTBOEQJDUVSFT
E %PFTPVSDPMMFHFOFXTQBQFSIBWFHPPEGFBUVSFBSUJDMFT
F %PFTPVSDPMMFHFOFXTQBQFSDPOUBJOHPPEFEJUPSJBMT
G %PFTPVSDPMMFHFOFXTQBQFSIBWFBHPPETQPSUTTFDUJPO
H %PFTPVSDPMMFHFOFXTQBQFSIBWFBHPPETZTUFNPGUSBJOJOH
VOEFSDMBTTTUVEFOUTUPUBLFPWFSQPTJUJPOTPGMFBEFSTIJQ
#ZBQQMZJOHUIJTTFUPGDSJUFSJBUPZPVSDPMMFHFOFXTQBQFS
ZPVXJMMCFBCMF
UP FWBMVBUF JUT XPSUI 'PS ZPV UP TVQQPSU UIJT QSPQPTJUJPO
ZPV XPVME IBWF
UPHBJOUIFCFMJFGPGUIFBVEJFODFPOFBDIPGUIFTFUPBEFHSFFTVDJFOUGPS
UIFNUPCFMJFWFJOZPVSQSPQPTJUJPO5PQSPWFUIFQSPQPTJUJPOBQPPSPOF
ZPV
XPVMEOFFENFSFMZQSPWFUIBUJUGBMMTEPXOPOBTVDJFOUOVNCFSPGUIFTF
GBDUPSTVT
XIFOFWFSZPVBSFXPSLJOHXJUIQSPQPTJUJPOTPGWBMVFBOEUSZJOH
UPEJTDPWFSUIFNBJOJTTVFT
ZPVNVTUFTUBCMJTIBTPVOETFUPGDSJUFSJBCZXIJDI
UIFQBSUJDVMBSQSPQPTJUJPODBOCFNFBTVSFE8IBUUIFTFDSJUFSJBBSFEFQFOET
POUIFTVCKFDUJOWPMWFE*OBOFXTQBQFS
UIFBSFBPGKPVSOBMJTNJTJOWPMWFEJG
ZPVBSFEJTDVTTJOHDIBJOTUPSFT
UIFOUIFQSJODJQMFTPGHPPESFUBJMJOHXPVMECF
VTFE:PVDBOPGUFOmOEIFMQJOUFYUCPPLTPOUIFTVCKFDU
XIJDIXJMMVTVBMMZ
QSPWJEFZPVXJUIHVJEFTUPFFDUJWFDSJUFSJBGPSFWBMVBUJPO
1SPQPTJUJPOTPG1PMJDZ
*TTVFT PG QSPQPTJUJPOT PG QPMJDZ BSF VTVBMMZ NPSF FYUFOTJWF UIBO QSPQPTJ
UJPOTPGGBDUBOEWBMVFFNBJOJTTVFTPGQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZBSFFBTJFS
UP EJTDPWFS CFDBVTF PG UIF HFOFSBMJ[FE XPSEJOH PG JTTVFT UIBU TFSWFT BT B
HVJEFGPSBMMPGUIFN1SPQPTJUJPOTPGQPMJDZBSFDPODFSOFEmSTUPGBMMXJUI
UIF CBE UIJOHT XJUIJO UIF QSFTFOU TZTUFN"GUFS UIFTF FWJMT BSF VODPWFSFE
BOE UIFJS DBVTFT GPVOE
UIF OFYU TUFQ JT UP mOE B TPMVUJPO GPS UIFN JT
TPMVUJPOUIFOCFDPNFTBOFXTZTUFNPSBNPEJmDBUJPOPGUIFPMEXIFSFCZ
UIFFWJMTXJMMCFSFNPWFEFGPMMPXJOHRVFTUJPOTJOEJDBUFUIFNBJOJTTVFT
JOQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZ
*5"
B "SFFWJMTDBVTFECZUIFQSFTFOUTZTUFN
C "SFUIFTFFWJMTHSFBUFOPVHIUPEFNBOEBDIBOHF
D "SFUIFFWJMTJOIFSFOUBOEJNQPTTJCMFUPSFQBJSJOUIFQSFTFOUTZTUFN
E 8JMMUIFQSPQPTFETPMVUJPOSFNPWFUIFFWJMT
F *TUIFQSPQPTFETPMVUJPOGSFFGSPNPCKFDUJPOT
G *TUIFQSPQPTFETPMVUJPOUIFCFTU
-FUVTBQQMZUIFTFGPSBNPNFOUUPBQSPQPTJUJPOPGQPMJDZ*GPVSQSPQP
TJUJPO JTiF GFEFSBM HPWFSONFOU TIPVME FTUBCMJTI B TZTUFN HPWFSONFOU
TQPOTPSFENFEJDBMJOTVSBODFJOUIF6OJUFE4UBUFT
wUIFTFHFOFSBMMZXPSEFE
RVFTUJPOTXPVMEQSPEVDFUIFGPMMPXJOH
B *TUIFSFBOFFEUPDIBOHFPVSQSFTFOUNFUIPEPGQBZJOHNFEJDBMCJMMT
%PFTPVSQSFTFOUTZTUFNPGQBZJOHGPSNFEJDBMDBSFIBWFFWJMT
"SFUIPTFFWJMTHSFBUFOPVHIUPXBSSBOUBDIBOHFJOPVSTZTUFNPG
QBZNFOU
*TJUJNQPTTJCMFUPJNQSPWFPVSNFUIPEPGQBZNFOUXJUIPVU
DIBOHJOHUPBOFXTZTUFN
C *TBTZTUFNPGHPWFSONFOUTQPOTPSFENFEJDBMJOTVSBODFQSBDUJDBM
8JMMUIFTZTUFNPGHPWFSONFOUTQPOTPSFENFEJDBMJOTVSBODF
SFNPWFUIFFWJMT
8JMMHPWFSONFOUTQPOTPSFENFEJDBMJOTVSBODFCFTVDJFOUMZ
GSFFGSPNPCKFDUJPOT
*THPWFSONFOUTQPOTPSFENFEJDBMDBSFUIFCFTUTPMVUJPO
/PUJDFUIBUUIFTFRVFTUJPOTBSFUIFWJUBMJTTVFTJOHBJOJOHUIFCFMJFGPGBO
BVEJFODFPOUIFTVCKFDUBOEXFNVTUCFBCMFUPHBJOCFMJFGPOBMMPGUIFNCFDBVTF
UIFZ BSF UIF NBJO JTTVFT PG UIBU QSPQPTJUJPO #Z VUJMJ[JOH UIFTF RVFTUJPOT
B
EFCBUFSNBZEJTDPWFSUIFWJUBMJTTVFTPOQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZFSFNBZCF
PUIFSXPSEJOHTUPUIFTFRVFTUJPOT
CVUUIFZXJMMCFTJNJMBSFOPVHIGPSPVSQVS
QPTFT'PSFYBNQMF
ZPVNBZSVOPOUPTVDIXPSEJOHTBTi*TUIFOFXQSPQPTBM
BEWBOUBHFPVT wPS
i*TUIFOFXQSPQPTBMXPSLBCMF wFRVFTUJPOTMJTUFEVOEFS
QPJOUBBCPWFNBZCFMVNQFEJOUPPOFXPSEJOHi*TUIFSFBOFFEGPSBDIBOHF w
4UBSUJOHXJUIUIFTF
ZPVNVTUQSPDFFEUPmOEUIFTVCQSPQPTJUJPOTPGGBDUJOUIF
GPSNPGFWJMTJOUIFQSFTFOUTZTUFNBOEUIFOHPPOUPmOEUIFTVQQPTFEBEWBO
UBHFTPSBUMFBTUUIFFWJMTUIBUUIFOFXTPMVUJPOXJMMSFNPWF
$
4*48%4
"OBMZTJTJTPOFPGUIFCJHQSPCMFNTDPOGSPOUJOHUIFUIJOLJOHQFSTPO5PEJWJEF
TVCKFDUTJOUPUIFJSQSPQFSQBSUTXJUIPVUDPNNJUUJOHGBMMBDJFTJTOPFBTZUBTL
.BOZNFUIPETBSFBWBJMBCMFUPTVCEJWJEFUPQJDTPGBMMLJOETPTFXIPFOHBHF
JOUIJTXPSLIBWFEFWFMPQFEXIBUBSFDBMMFEiTUPDLJTTVFTwBOEiTUPDLwXBZTPG
EJWJEJOHTVCKFDUTJOUPUIFJSQBSUT
8IBUBSFTUPDLJTTVFT FZBSFHFOFSBMTUBUFNFOUTPGJTTVFTUIBUXJMMBQQMZ
UPBCSPBEDBUFHPSZPGTVCKFDUTPGUIFTBNFUZQF4UPDLSPPNTDPOUBJOTVQQMJFT
UIBUXFVTFXIFOUIFZBSFOFFEFE4UPDLJTTVFT
UIFO
CFDPNFUIFNFBOTCZ
XIJDIXFTVQQMZPVSTFMWFTXJUIJTTVFTPOQSPQPTJUJPOTPGUIFTBNFDBUFHPSZ
VT
UIFHFOFSBMTUBUFNFOUTPGUIFNBJOJTTVFTPGQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZ
EJT
DVTTFEBCPWF
BSFUIFTUPDLJTTVFTPGQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZBOEXJMMBQQMZUPBMM
QSPQPTJUJPOTPGQPMJDZ
4UPDLXBZTBSFBWBJMBCMFUPZPVXIFOZPVXJTIUPFJUIFSTVCEJWJEFPSBSSBOHF
TVCKFDUTZPVNBZXJTIUPESBXGSPNUIFNUPIFMQZPVBOBMZ[FFJUIFSBTVCKFDU
PSBQSPQPTJUJPO
$ISPOPMPHJDBM
JTNFUIPEEJWJEFTTVCKFDUTPOUIFCBTJTPGUJNFTFRVFODF
UIBUXIJDIIBQ
QFOFEmSTUCFJOHQMBDFEmSTUBOEUIBUXIJDIIBQQFOFEMBTUCFJOHQMBDFEMBTU
)JTUPSJBOTXSJUJOHPOUIF6OJUFE4UBUFTIBWFSBUIFSVOJWFSTBMMZVTFEUIFTBNF
EJWJTJPOTPGIJTUPSZJTGSFRVFOUEJWJTJPOJT
8PSMET.FFU
$PMPOJ[BUJPOBOE4FUUMFNFOU
F3FWPMVUJPOBOEUIF/FX/BUJPO
&YQBOTJPOBOE3FGPSN
$JWJM8BSBOE3FDPOTUSVDUJPO
F%FWFMPQNFOUPGUIF*OEVTUSJBM6OJUFE4UBUFT
F&NFSHFODFPG.PEFSO"NFSJDB
F(SFBU%FQSFTTJPOBOE8PSME8BS**
1PTUXBS6OJUFE4UBUFT
$POUFNQPSBSZ6OJUFE4UBUFT
*5"
$
DFSUBJOTUPDLPSVTVBMNFUIPETPGEJWJEJOHUIFTVCKFDUEPFYJTU'PSFYBNQMF
JO
BOBMZ[JOHBQBSUJDVMBSFSBPSQFSJPE
IJTUPSJBOTNBZVTFUIFTUPDLUPQJDBMEJWJ
TJPOTPGQPMJUJDBM
FDPOPNJD
TPDJBM
SFMJHJPVT
FEVDBUJPOBM
BOEDVMUVSBMQIBTFTPG
UIFMJGFPGUIFUJNFUIFZBSFTUVEZJOH
*OTDIPPMZPVIBWFQSPCBCMZCFDPNFBXBSFUIBUBVUIPSTPGUFYUCPPLTNBLF
HSFBU VTF PG UPQJDBM BSSBOHFNFOU PG TVCKFDUT F TUVEFOU PG CPUBOZ JT RVJUF
BXBSFUIBUUIFUZQFTPGUSFFTBSFBSSBOHFEPOBUPQJDBMCBTJT'SFRVFOUMZUIFZBSF
EJWJEFEJOUPGBNJMJFTBOEUIFOUIFWBSJPVTNFNCFSTPGUIFGBNJMZBSFMJTUFEJO
OPQBSUJDVMBSPSEFSFDIFNJTUXJMMNBLFVTFPGUPQJDBMBSSBOHFNFOUJOTVH
HFTUJOHUIFRVBMJUJFTPGBQBSUJDVMBSFMFNFOU4PNFUJNFTBGBDUPSNBZCFJOUSP
EVDFE
TVDIBTXFJHIU
UPEFUFSNJOFUIFPSEFSJOXIJDIUIFFMFNFOUTUIFNTFMWFT
BSFTUVEJFE*OPUIFSXPSET
TPNFNPEJmDBUJPOPGUIFUPQJDBMBSSBOHFNFOUNBZ
CFNBEFPOUIFCBTJTPGTPNFQSJODJQMF
1TZDIPMPHJDBM
FQVCMJDTQFBLFSPSXSJUFSJTRVJUFBXBSFPGUIFGBDUUIBUWBSJPVTNBUFSJBMT
UIBUTIFNBZIBWFXJUIJOIFSTQFFDIPSFTTBZNBZIBWFNPSFJNQBDUPOTPNF
PGIFSMJTUFOFSTPSSFBEFSTUIBOPOPUIFST"TVCKFDUUIBUBUmSTUTFFNTUPCF
UPQJDBMNBZXJUIGVSUIFSTUVEZBQQFBSUPCFCFUUFSBSSBOHFEQTZDIPMPHJDBMMZ"
QTZDIPMPHJDBMBSSBOHFNFOUJTPOFJOXIJDIUIFTUSPOHFTUQPJOUJTQVUmSTU
UIFO
UIFMFBTUTUSPOHJTQVUOFYU
BOEUIFSFTUPGUIFTQFFDIDPOTUSVDUFETPUIBUUIF
TFDPOETUSPOHFTUDPNFTMBTU*OBTNVDIBTBVEJFODFTBSFGSFRVFOUMZEJDVMUUP
XJO
UIFTUSPOHFTUQPTTJCMFBSHVNFOUTTIPVMECFQMBDFEmSTUJOBOBUUFNQUUP
HFUBGBWPSBCMFJOJUJBMIFBSJOHFSFTUPGUIFTQFFDIUIFOJTCVJMUPOBDMJNBDUJD
PSEFS TP UIBU UIF TQFFDI FOET XJUI TUSFOHUI /PUF UIBU UPQJDBM BSSBOHFNFOU
TIPVMEBMXBZTCFTDSVUJOJ[FEXJUIBWJFXUPEJTDPWFSJOHXIFUIFSUIFQTZDIPMPH
JDBMBQQSPBDIXPVMECFQSFGFSBCMF"MUIPVHIUIJTQBSUJDVMBSQSJODJQMFJTVUJMJ[FE
NPSFPGUFOXJUITVCKFDUTEFNBOEJOHUPQJDBMBOBMZTJT
JUNBZBMTPCFVTFEXJUI
UIFPUIFSGPSNTPGBOBMZTJT4UPSZUFMMFSTPGUFOTUBSUXJUIBOFYDJUJOHNPNFOU
BOEUIFOnBTICBDLUPUIFCFHJOOJOHBOECSJOHUIFMJTUFOFSVQUPEBUF
%FUFSNJOJOHXIJDIPGUIFQPJOUTPSBSHVNFOUTJTTUSPOHFTUDBOCFEJDVMU
"UMFBTUUXPGBDUPSTTIPVMECFDPOTJEFSFEXIFOZPVBSFNBLJOHTVDIEFUFSNJ
OBUJPO0OF
UIFFNPUJPOBMBQQFBMPOXIJDIUIFBSHVNFOUPSUIFQPJOUJTCBTFE
PTFBSHVNFOUTSFTUJOHPOUIFTUSPOHFTUCBTJDXBOUTUFOEUPCFNPSFDPNQFM
MJOH)VNBOLJOEmHIUTGPSGSFFEPNPGTQFFDIBOEGSFFEPNPGUIFQSFTTVT
BOBSHVNFOUCBTFEPOUIFTFXJMMPGUFOCFWFSZQFSTVBTJWF
"OPUIFSXBZUPEFUFSNJOFUIFTUSFOHUIPGBOBSHVNFOUJTUPEJTDPWFSIPX
*5"
NVDITVQQPSUNBUFSJBMJTBWBJMBCMFUPEFWFMPQJU"SHVNFOUTGPSXIJDIUIFFWJ
EFODFJTPWFSXIFMNJOHUFOEUPCFNPSFQPXFSGVMUIBOUIPTFUIBUIBWFBHSFBU
EFBMPGEPVCUBTTPDJBUFEXJUIUIFN0SEJOBSJMZUIPTFNBJOIFBEJOHTEFWFMPQFE
XJUIFYDFMMFOUIVNBOJOUFSFTUTUPSJFTPSHSFBUBNPVOUTPGTVQQPSUNBUFSJBMUFOE
UPCFTUSPOHVT
UIPTFBSHVNFOUTUIBUIBWFCPUITUSFOHUIJOUIFBNPVOUPG
TVQQPSUNBUFSJBMBOEUIFQPXFSUPUPVDIUIFFNPUJPOTPGUIFMJTUFOFSXJMMUFOE
UPCFUIFTUSPOHFTU
-PHJDBM
4VCKFDUTDBOCFEJWJEFEPOUIFCBTJTPGMPHJDBMBSSBOHFNFOU1SPQPTJUJPOTPG
GBDUBOEQSPQPTJUJPOTPGWBMVFXJMMGSFRVFOUMZCFEJWJEFEPOUIFCBTJTPGBOZ
PG UIF GPVS GPSFHPJOH NFUIPET DISPOPMPHJDBM
TQBUJBM
UPQJDBM
PS QTZDIPMPHJ
DBM1SPQPTJUJPOTPGQPMJDZ
IPXFWFS
XJMMVUJMJ[FUIFMPHJDBMBSSBOHFNFOUBMNPTU
FYDMVTJWFMZ JO IBOEMJOH UIF NBJO JTTVFT 2VFTUJPOT PG QPMJDZ XJMM VUJMJ[F UIF
TUPDLQSPCMFNTPMVUJPOJTTVFTPVUMJOFEBCPWFFTJYUIBUXFSFHJWFOJOEJT
DVTTJOHUIFNBJOJTTVFTPGQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZBSFQSPCBCMZUIFCFTUGPSUIF
QVSQPTFTPGUIPTFXIPXPVMEQSFTFOUBSHVNFOUT
0UIFS TUPDL XBZT PG EJWJEJOH QSPQPTJUJPOT PG QPMJDZ BSF BWBJMBCMF
BT BSF
PUIFSGPSNTPGUIBUUZQFPGBOBMZTJTLOPXOBTiMPHJDBMw0OFPGUIFTFJT+PIO
%FXFZTGPSNVMBGPSQSPCMFNTPMWJOH%FXFZTBOBMZTJTPGSFnFDUJWFUIJOLJOH
SFWPMWFTBSPVOEUIFGPMMPXJOHmWFGBJSMZEJTUJODUJWFQIBTFT
B 3FDPHOJUJPOPGBGFMUEJDVMUZ
C -PDBUJPOBOEEFmOJUJPOPGUIFQSPCMFN
D %FTDSJQUJPOPGSFQSFTFOUBUJWFIZQPUIFTFTPSTPMVUJPOTPGUIFQSPCMFN
E 3BUJPOBMFMBCPSBUJPOPGUIFTFTVHHFTUJPOTBOEUIFUFTUJOHPGFBDI
F &YQFSJNFOUBOEWFSJmDBUJPOMFBEJOHUPBDDFQUBODFPSSFKFDUJPOPGUIF
QSFGFSSFETPMVUJPO
/PUFIPXDMPTFMZUIFTFBSFSFMBUFEUPUIFTUPDLJTTVFTNFOUJPOFEJOUIFFBS
MJFSTFDUJPO*GZPVXFSFJOUFSFTUFEJOBXFMMPSHBOJ[FEQSPCMFNTPMVUJPOEJTDVT
TJPO
TVDIBEJWJTJPOPGZPVSRVFTUJPOXPVMEDPOTUJUVUFBHPPEDIPJDF4PNF
NBZmOEJUDPNQMJDBUFEBOEXJTIUPTJNQMJGZJU*GTPJUDBOCFSFEVDFEUPUIF
GPMMPXJOH
8IBUJTUIFQSPCMFNBOEIPXTFSJPVTJTJU
8IBUBSFUIFWBSJPVTTPMVUJPOT
XJUIUIFBEWBOUBHFTBOE
EJTBEWBOUBHFTPGFBDI
$
8IBUJTUIFCFTUTPMVUJPO
PTF UISFF TUFQT XJMM CF TBUJTGBDUPSZ GPS UIF EJTDVTTJPO PG NPTU UPQJDT
4PNFUJNFTZPVNJHIUXJTIUPBEEBGPVSUI
i8IBUBSFUIFCFTUNFUIPETPG
JNQMFNFOUJOHUIFDIPTFOTPMVUJPO w4PIFMQGVMBSFUIFTFTUPDLXBZTPGEJWJEJOH
BEJTDVTTJPOTVCKFDUUIBUXFSFDPNNFOEUIBUZPVESJMMZPVSTFMGJOUIFJSVTFBOE
MFBSOUPVTFUIFNXFMM
"SFPUIFSNPEJmDBUJPOTPGUIFNFUIPEPGMPHJDBMBOBMZTJTBWBJMBCMF :FTPOF
JTUPUIJOLmSTUPGUIFDBVTFTBOEUIFOTFBSDIGPSUIFFFDUT*OUIJTSFBTPOJOH
QBUUFSOUIFDBVTFTXJMMCFHJWFOmSTUBOEUIFFFDUTPGUIPTFDBVTFTTFDPOE0S
UIFQSPDFTTNBZCFSFWFSTFEZPVIBWFPCTFSWFEDFSUBJOFFDUTBOEUIFOZPV
QSPDFFEUPVODPWFSUIFDBVTFT4PMVUJPOTBSFPGUFOEJTDVTTFECZUIJTNFUIPE
F TPMVUJPO JT EFTDSJCFE BOE UIF DBVTBM GPSDF UIBU JU DPOUBJOT JT FYQMBJOFE
JTUIFOJTGPMMPXFECZBEFTDSJQUJPOPGUIFHPPEFFDUTUIBUEFSJWFGSPNUIF
TPMVUJPOFDBVTBMGPSDFBOEJUTBEWFSTFFFDUTBSFDPVOUFSFECZUIFTPMVUJPO
&DPOPNJDEPXOUVSOTIBWFPGUFOCFFOEJTDVTTFEPOUIFCBTJTPGFMBCPSBUJOHUIF
FFDUTmSTUBOEUIFOBUUFNQUJOHUPEJTDPWFSUIFDBVTFTJTNFUIPENBZIFMQ
CPUIZPVSBOBMZTJTBOEZPVSMBUFSTZOUIFTJTPGBTVCKFDUZPVBSFJOUFSFTUFEJO
4UJMMBOPUIFSUZQFPGMPHJDBMBOBMZTJTPSBSSBOHFNFOUJTLOPXOBTUIFiNFUIPE
PGSFTJEVFTwPSUIFiUIJTPSOPUIJOHwNFUIPEFVTFPGUIJTNFUIPEJTUPTVH
HFTU GPVS UP TJY BOTXFST UP RVFTUJPOT PS B WBSJFUZ PG TPMVUJPOT UP B QSPCMFN
%JTDVTTFBDIBOETIPXIPXJUJTGBMTFPSQPPSBOEUIFOmOBMMZFOEXJUIPOF
UIBUJTOPUQFSGFDUCVUJTUIFPOMZPOFMFGUJTJTDBMMFEiNFUIPEPGSFTJEVFTw
BOESFTVMUTGSPNJUCFJOHUIFSFTJEVBMTPMVUJPO*UJTiUIJTPSOPUIJOHw:PVNBZ
mOEUIJTUPCFUIFNPTUFFDUJWFNFUIPEGPSTZOUIFTJ[JOHZPVSTQFFDI6UJMJ[F
UIJTNFUIPEUPEJTBSNZPVSBVEJFODFBOEUPNBLFUIFNSFBMJ[FUIBUUIJTJTBT
HPPEBTPMVUJPOBTZPVDBOEJTDPWFS
*OUIFTFDUJPOPGUIJTDIBQUFSJOXIJDIXFIBWFFYQMBJOFETUPDLJTTVFTBOE
TUPDLXBZTPGEJWJEJOHTVCKFDUT
QMFBTFSFNFNCFSUIBUUIFQSJODJQMFTBSFBQQMJ
DBCMFOPUPOMZUPTVCKFDUTVUJMJ[JOHBSHVNFOUCVUUPPUIFSTVCKFDUTBTXFMMFTF
BSFUIFQSJODJQMFTPGEJWJTJPOPGBOZTVCKFDU*TTVFT
IPXFWFS
QFSUBJOPOMZUP
UIPTFTVCKFDUTJOXIJDIUIFSFJTEJTBHSFFNFOU
POMZUPUIPTFTVCKFDUTJOXIJDI
BSHVNFOUJTVTFE3FNFNCFSUIBUDISPOPMPHJDBM
TQBUJBM
UPQJDBM
BOEQTZDIP
MPHJDBMEJWJTJPOTNBZCFVTFEUPEFUFSNJOFUIFJTTVFTJOWPMWFEJORVFTUJPOTPG
GBDUPSWBMVF2VFTUJPOTPGQPMJDZJOXIJDIZPVEFTJSFUPHBJOCFMJFGPOBOFX
QSPQPTBMVUJMJ[FUIFTUPDLNFUIPEPGMPHJDBMEJWJTJPO*OEJTDVTTJPO
BMUIPVHI
UIFRVFTUJPOTNBZIBWFUIFBQQFBSBODFPGJTTVFTUPCFVUJMJ[FEJOHBJOJOHCFMJFG
UIFZBSFBDUVBMMZVTFENPSFGPSUIFQVSQPTFPGHBJOJOHVOEFSTUBOEJOH
*5"
%
0OFPGUIFTUFQTJOBOBMZ[JOHBUPQJDJTEFmOJUJPOFQVSQPTFPGEFmOJUJPO
JTUPHBJOBOVOEFSTUBOEJOH
UPNBLFTPNFUIJOHDMFBS*UJTBOBSUUPCFBCMFUP
EFmOFUIJOHTXFMMBOEGPSUVOBUFMZOVNFSPVTNFUIPETPGEFmOJUJPOBSFBWBJM
BCMFUPBOZPOFVTJOHBSHVNFOU
-PHJDBM%FmOJUJPO
"MPHJDBMEFmOJUJPOJOWPMWFTUISFFTUFQT
B /BNFUIFUIJOHUPCFEFmOFE
C 1VUJUJOUPBDMBTTPSDBUFHPSZ
D 4FUJUPGSPNBMMPUIFSNFNCFSTPGUIFDMBTTPSDBUFHPSZ
'PSFYBNQMF
JGZPVXJTIFEUPHJWFBMPHJDBMEFmOJUJPOPGBOBMZTJT
ZPVXPVME
VTFUIFGPMMPXJOHUISFFTUFQT
B "OBMZTJTJT
C BQSPDFTT
D PGEJTDPWFSJOHBMMQBSUTPGBTVCKFDU
#FDBVTFUIFGPSNVMBUJPOPGBHPPEEFmOJUJPOJTTPJNQPSUBOUUPUIFUIPVHIU
QSPDFTT
ZPVNVTUCFBCMFUPUFTUFBDIEFmOJUJPOUPNBLFTVSFUIBUJUJTQSFDJTF
FUISFFTUFQTNFOUJPOFEBCPWFHJWFVTUISFFPGUIFGPVSUFTUTCZXIJDIXF
DBOUFTUPVSEFmOJUJPOFmSTUUFTUJTXIFUIFSXFIBWFOBNFEXIBUJTUPCF
EFmOFEUIFTFDPOEUFTUJTXIFUIFSUIFDMBTTPSDBUFHPSZJOUPXIJDIXFQVUUIF
PCKFDUJTBWBMJEPOF*OPVSEFmOJUJPOPGBOBMZTJTBCPWF
XFNJHIUEPCFUUFS
UPQVUBOBMZTJTJOUPUIFDBUFHPSZPGBUIPVHIUQSPDFTT.BOZQFPQMF
JODMVE
JOHTUVEFOUT
NBLFUIFJSEFmOJUJPOTJOGFSJPSCZVUJMJ[JOHUIFXPSETXIFOBOE
XIFSF"WPJEEFmOJUJPOTUIBUCFHJOiBOBMZTJTJTXIFOwPSiBOBMZTJTJTXIFSF
wFUIJSEUFTUPGBHPPEEFmOJUJPOJTXIFUIFSUIFUIJOHUPCFEFmOFEIBT
CFFOTFUPGSPNBMMPUIFSNFNCFSTPGUIFDMBTTPSDBUFHPSZi1VCMJDTQFBLJOH
JTUIBUQSPDFTTJOXIJDIJEFBTBSFJNQBSUFEUPPUIFSTwJTGBMMBDJPVTCFDBVTFJU
EPFTOPUTFUQVCMJDTQFBLJOHBQBSUGSPNPUIFSGPSNTPGDPNNVOJDBUJPO
TVDI
BTXSJUJOH
XIJDIBMTPNBZCFVTFEUPJNQBSUJEFBTUPPUIFST"OZEFmOJUJPO
UIFO UIBU GBJMT UP TFQBSBUF UIF UIJOH CFJOH EFmOFE GSPN BMM PUIFS NFNCFST
PGUIFDMBTTPSDBUFHPSZJTGBMMBDJPVTFGPVSUIUFTUPGBMPHJDBMEFmOJUJPOJT
XIFUIFSUIFEFmOJUJPOJODMVEFTBMMNFNCFSTPGUIFDMBTTPSDBUFHPSZUIBUJT
CFJOHEFmOFE0GUFOEFEVDUJWFSFBTPOJOHJTEFmOFEBTiUIBUSFBTPOJOHQSPDFTT
$
JOXIJDIPOFHPFTGSPNUIFHFOFSBMUPUIFTQFDJmDwJTJTBQPPSEFmOJUJPO
CFDBVTFOPUBMMGPSNTPGEFEVDUJWFSFBTPOJOHBSFJODMVEFE"UCFTUUIJTJTPOMZ
TPNFXIBUEFTDSJQUJWFPGDBUFHPSJDBMEFEVDUJPOBOEGBJMTUPJODMVEFUIFPUIFS
UXPUZQFT
EJTKVODUJWFBOEIZQPUIFUJDBMFPOMZTPVOEEFmOJUJPOPGEFEVD
UJPODPWFSTBMMUZQFTPGEFEVDUJPO 4FF$IBQUFSPOEFEVDUJPOGPSUIFBDUVBM
EFmOJUJPO
VT
JOHJWJOHBHPPEMPHJDBMEFmOJUJPO
CFTVSFUIBUBMMUZQFTPS
BMMQBSUTPGUIFTVCKFDUCFJOHEFmOFEBSFJODMVEFEJOUIFQSPDFTTPGEFmOJOH
JU#ZBQQMZJOHUIFTFGPVSUFTUTUPZPVSEFmOJUJPOBTZPVUBLFBOFYBNJOBUJPO
HJWFBTQFFDI
PSXSJUFBUFSNQBQFS
ZPVDBONBLFTVSFUIBUZPVBSFPOmSN
HSPVOE
%FmOJUJPOCZ&YBNQMF
6TJOHBOFYBNQMFJTPOFPGUIFCFTUXBZTUPNBLFDMFBSXIBUZPVBSFUBMLJOH
BCPVU*UIBTCFFOTBJE
i"OJMMVTUSBUJPOJTBXJOEPXJOUIFBSHVNFOUMFUUJOH
JOMJHIUwFFYBNQMFPSJMMVTUSBUJPOJTBTUPSZBCPVUZPVSJEFB5PEFmOFCZ
FYBNQMF
ZPVBQQMZUIFUIJOHTUPCFEFmOFEUPTQFDJmDDBTFT8BOUUPDJUFBO
FYBNQMFPGIPXUIFQBSMJBNFOUBSZGPSNPGHPWFSONFOUXPSLT 5FMMUIFTUPSZ
PGXIBUIBTIBQQFOFEJO$BOBEBPSTPNFPUIFSOBUJPOUIBUVTFTUIFTZTUFN
*OGBDU
XFTVHHFTUUIBUUIFNPTUFFDUJWFXBZUPEFmOFJOBOFYBNJOBUJPO
JO
BTQFFDI
PSJOBOFTTBZJTUPHJWFUIFMPHJDBMEFmOJUJPOTmSTUBOEUIFOGPMMPX
XJUIFYBNQMFTPGUIFUIJOHTDJUFE:PVXJMMOPUJDFUIBUJOXSJUJOHUIJTCPPL
ZPVSBVUIPSTVTFEUIJTNFUIPEFYUFOTJWFMZ
%FmOJUJPOCZ$PNQBSJTPO
FVOLOPXOJTVOEFSTUPPEPOMZPOUIFCBTJTPGQBTUFYQFSJFODFT*GBQFSTPO
IBTOFWFSFYQFSJFODFEUIFUIJOHCFJOHEFmOFE
TIFXJMMCFVOBCMFUPHFUBQJD
UVSFVOMFTTTIFDBOBTTPDJBUFJUXJUITPNFFYQFSJFODFTJNJMBSUPJUJOUIFQBTU
%FmOJUJPOCZDPNQBSJTPOJTUIFNFUIPEJOXIJDIUIFVOLOPXOJTDPNQBSFE
TPNFUIJOHGBNJMJBS5PEFTDSJCFBOBJSQMBOFUPTPNFPOFXIPIBTOFWFSTFFOPOF
JTEJDVMUVOMFTTZPVDBODPNQBSFUIFTUSVDUVSFPGUIFBJSQMBOFXJUIUIBUPGB
CJSEFMJTUFOFS
IBWJOHTFFOBCJSE
DBOUIFOVOEFSTUBOEXIBUJTNFBOUCZUIF
XJOHTBOEUIFGVTFMBHFPGUIFQMBOFBTJUJTCFJOHDPNQBSFEXJUIBCJSE
%FmOJUJPOCZ$POUSBTU
$MPTFMZSFMBUFEUPEFmOJUJPOCZDPNQBSJTPOJTEFmOJUJPOCZDPOUSBTU"OJOEJ
WJEVBMXJTIJOHUPHJWFBQJDUVSFPGBOBJSQMBOFUPTPNFPOFXIPIBTOFWFSTFFO
*5"
POFQSPCBCMZXPVMEOPUTUPQXJUIDPNQBSJTPO)FXPVMEBMTPIBWFUPQPJOU
PVUUIFEJFSFODFTJOUIFGPSNPGUIFTUBUJPOBSZXJOH
JOUISVTUPGUIFKFU
FOHJOFBTDPOUSBTUFEXJUIUIFnBQQJOHPGUIFXJOHTPGUIFCJSE$PNQBSJTPO
BOEDPOUSBTUBSFPGUFOVTFEUPTIFEMJHIUPODVSSFOUIBQQFOJOHTPSJOQSFEJDU
JOHGVUVSFIBQQFOJOHTCZDPNQBSJOHBOEDPOUSBTUJOHUIFNUPPMEBOEGBNJMJBS
FWFOUT
%FmOJUJPOCZ4ZOPOZN
JTNFUIPEJTTJNJMBSUPDPNQBSJTPO"TUSBOHFPSVOLOPXOXPSEJTFYQMBJOFE
JO UFSNT PG GBNJMJBS XPSET UIBU IBWF BQQSPYJNBUFMZ UIF TBNF NFBOJOH 'PS
FYBNQMF
ZPV NJHIU USZ UP FYQMBJO TUVUUFSJOH CZ VTJOH UIF QISBTFiCMPDLJOH
JOTQFFDIw#ZVTJOHBNPSFGBNJMJBSXPSEUIFJEFBJTNBEFTJNQMFSPSDMFBSFS
0GUFOTQFBLFSTNBLFVTFPGUIFFTUBCMJTIFEEFWJDFPGVTJOHUISFFTZOPOZNTTP
UIBUOPUPOMZXJMMUIFJEFBCFNBEFDMFBSCVUFNQIBTJTDBOCFBDIJFWFE$PO
TJEFSUIFGPMMPXJOHTFOUFODFi)FXJMMCFDPNFBHSFBUNBOIFXJMMCFDPNFB
8BTIJOHUPO
B-JODPMO
B+FFSTPOw/PUFUIBUUIFTQFDJmDOBNFTBSFWJSUVBMMZ
TZOPOZNPVTXJUIUIFUFSNHSFBUNBO
ZFUDJUJOHUIFUISFFNBLFTUIFQJDUVSF
NPSFDPODSFUFBOEJODSFBTFTUIFFFDUJWFOFTTPGUIFJEFBCFJOHQSFTFOUFE
%FmOJUJPOCZ&UZNPMPHZPS0SJHJO
"EFCBUFSEFmOFTCZFUZNPMPHZXIFOTIFUSBDFTBXPSECBDLUPJUTPSJHJOBM
MBOHVBHFBOEUSBOTMBUFTJUJOUFSNTPGUIBUPSJHJOBMNFBOJOHFXPSEQTZDIPM
PHZDBNFGSPNUIF(SFFLXPSEQTZDIF
NFBOJOHiUIFNJOEwPSiUIFTPVM
wBOE
PMPHZ
NFBOJOHiUIFTUVEZPGwVT
UIFPSJHJOBMNFBOJOHPGUIFXPSEQTZDIPM
PHZXBTUIFTUVEZPGUIFNJOEPSTPVM4DIJ[PQISFOJBDPNFTGSPNUXP(SFFL
XPSETTDIJ[PNFBOJOHBiTQMJUwPSiEJWJTJPOwBOEQISFOJB
XIJDIDPNFTGSPN
UIFXPSEQISFONFBOJOHiNJOEwPSiIFBSUwVT
TDIJ[PQISFOJBBDDPSEJOHUP
FUZNPMPHZ NFBOT BiNFOUBM JMMOFTT DIBSBDUFSJ[FE CZ B TQMJU NJOE PS IFBSUw
%FmOJUJPOCZFUZNPMPHZJTBWBJMBCMFGPSZPVSVTFBOEJTPGUFOBOFFDUJWFXBZ
UPNBLFNFBOJOHDMFBS
%FmOJUJPOCZ/FHBUJPO
8PSETIBWJOHNBOZNFBOJOHTPGUFOOFFEBDDVSBUFDMBTTJmDBUJPOT0GUFOPOF
EFmOFTXIBUBUIJOHJTCZUFMMJOHXIBUJUJTOPUJTJTDBMMFEiEFmOJUJPOCZ
OFHBUJPOwFUFSNTPDJBMJTNIBTTPNBOZEJFSJOHNFBOJOHTUIBUJGZPVXJTI
UPVTFJUZPVTIPVMETBZFYBDUMZXIBUZPVNFBOBOEXIBUZPVEPOPUNFBOCZ
$
JU VT
JG ZPV NFBO HPWFSONFOU PXOFSTIJQ BOE PQFSBUJPO PG CBTJD JOEVT
USJFT
ZPVNVTUNBLFWFSZDMFBSJOZPVSEFmOJUJPOUIBU
BTZPVBSFVTJOHUIF
UFSNTPDJBMJTN
ZPVEPOPUNFBOTPDJBMTFDVSJUZ
ZPVEPOPUNFBOPXOFSTIJQ
BOEPQFSBUJPOPGSFUBJMTUPSFT
ZPVEPOPUNFBOQSFQBJENFEJDBMDBSFFO
ZPVTIPVMEFOEZPVSEFmOJUJPOCZTBZJOHXIBUZPVEPNFBO:PVNBZEPJU
CZTBZJOHTPNFUIJOHMJLFUIJTi#ZTPDJBMJTN*EPOPUNFBOTPDJBMTFDVSJUZ
*
EPOPUNFBOHPWFSONFOUPXOFSTIJQBOEPQFSBUJPOPGSFUBJMTUPSFT
*EPOPU
NFBOQSFQBJENFEJDBMDBSF#ZTPDJBMJTN*NFBOHPWFSONFOUPXOFSTIJQBOE
PQFSBUJPOPGTVDICBTJDJOEVTUSJFTBTNBOVGBDUVSJOH
NJOJOH
USBOTQPSUBUJPO
BOEQVCMJDVUJMJUJFTw%FmOJUJPOCZOFHBUJPOJTQBSUJDVMBSMZWBMVBCMFJOEFmOJOH
DPNQMFYUFSNT
%FmOJUJPOCZ&OVNFSBUJPOPS%JWJTJPO
0OFXBZUPNBLFDMFBSXIBUZPVBSFUBMLJOHBCPVUJTUPFOVNFSBUFUIFQBSUT
PGUIFTVCKFDUPSUFSN'PSJOTUBODF
UIFUFSNCBTJDJOEVTUSJFTJTSBUIFSBNCJH
VPVTBUMFBTUJUJTOPUDMFBSUPNBOZQFPQMFKVTUXIBUJOEVTUSJFTBSFJOWPMWFE
VT
BTJOUIFFYBNQMFBCPWF
ZPVDBOEFmOFUIFCBTJDJOEVTUSJFTCZFOV
NFSBUJOH UIFN UIF NJOJOH JOEVTUSJFT
UIF USBOTQPSUBUJPO JOEVTUSJFT
BOE
QVCMJDVUJMJUJFT#ZTVDIFOVNFSBUJPOZPVNBLFDMFBSKVTUXIBUZPVBSFUBML
JOHBCPVU$POTJEFSBOPUIFSFYBNQMF*UJTEJDVMUUPHJWFBMPHJDBMEFmOJ
UJPOPGUIFUFSNMPHJDBMEFmOJUJPO:PVXJMMmOEUIBUCZFOVNFSBUJOHUIFQBSUT
PGJU
ZPVXJMMCFBCMFUPNBLFUIFUFSNNVDIDMFBSFSVTZPVFOVNFSBUF
QBSUPOF
XIJDIJTOBNJOHUIFUIJOHUPCFEFmOFE
UIFOQBSUUXP
XIJDIJT
QVUUJOHJUJOUPBDMBTT
BOEUIFOQBSUUISFF
XIJDIJTTFUUJOHJUPGSPNPUIFS
NFNCFSTPGUIFDMBTT&OVNFSBUJPOPGUIFQBSUTDBOTJNQMJGZUIFQSPDFTTPG
HJWJOHBMPHJDBMEFmOJUJPO
%FmOJUJPOCZ"VUIPSJUZ
0GUFO ZPV XJMM XJTI UP HJWF TVQQPSU UP UIF QBSUJDVMBS EFmOJUJPO ZPV VTF
1BSUJDVMBSMZUIJTJTFTTFOUJBMXIFOUIFEFmOJUJPOZPVHJWFBUFSNNBZDBVTFB
EJTQVUFVT
JGZPVBSFHPJOHUPVTFUIFUFSNHMPCBMJ[BUJPOJOQVCMJDEFCBUF
PSEJTDVTTJPOBOEFYQFDUTPNFEJTQVUFPWFSJUTFYBDUNFBOJOH
ZPVTIPVME
UVSOUPBVUIPSJUJFTJOUIFmFMETPGQPMJUJDBMTDJFODFBOEFDPOPNJDTUPTFFIPX
UIFZEFmOFUIFUFSN*OUIJTXBZZPVNBZKVTUJGZZPVSPXOEFmOJUJPO%Fm
OJUJPOCZBVUIPSJUZ
UIFO
JTVTJOHUIFMPHJDBMEFmOJUJPOBOETUBUJOHUIFOBNF
PGUIFBVUIPSJUZUIBUIBTQISBTFEJU*OTQFBLJOHUIFVTVBMGPSNJTi 1SPGFTTPS
9EFmOFTHMPCBMJ[BUJPOBTw
*5"
%FmOJUJPOCZ)JTUPSZ
4PNFUJNFTUIFFBTJFTUXBZUPEFmOFBQBSUJDVMBSDPODFQUJTUPHPCBDLBOE
USBDFOPUPOMZJUTPSJHJOCVUBMTPUIFFWPMVUJPOCZXIJDIJUDBNFUPIBWFJUT
QSFTFOUNFBOJOH1SPCBCMZBTFBTZBXBZBTBOZUPEFmOFUIF.POSPF%PD
USJOFJTUPHJWFJUTPSJHJOBOEUPCSJFnZUSBDFUIFIJTUPSZPGJUTVTF*OTPEPJOH
ZPVDBORVJUFQSPQFSMZBOEFFDUJWFMZQPJOUPVUDFSUBJOTJHOJmDBOUGFBUVSFTPG
UIBUIJTUPSZUIBUTIFEBEEJUJPOBMMJHIUPOZPVSJOUFSQSFUBUJPO6OEFSTUBOEJOH
DPNNVOJTNJTEJDVMUVOMFTTZPVHPCBDLUPUIFUIFPSJFTPG,BSM.BSYBOE
UIFJSBQQMJDBUJPOJOUIFUIDFOUVSZCZ7MBEJNJS-FOJOBOE+PTFG4UBMJO
.BP
;FEPOH
BOEPUIFST
8F IBWF FOVNFSBUFE BOE EJTDVTTFE EJFSFOU XBZT CZ XIJDI ZPV DBO
EFmOFBXPSE
BUFSN
PSBDPODFQU"DUVBMMZ
UIFMPHJDBMEFmOJUJPOJTUIFPOF
USVFXBZUPEFmOFFPUIFSOJOFBSFNFSFMZBJETUPEFmOJUJPOVT
JOVTJOH
BSHVNFOU
ZPVTIPVMEEFmOFCBTJDUFSNTTPUIBUOPNJTVOEFSTUBOEJOHFOTVFT
BOETPUIBUEJTQVUFTDBOCFBWPJEFEFTQFBLFSPSXSJUFSJOVTJOHBSHVNFOU
NBZ XJTI UP BEE DMBSJUZ UP IJT NFBOJOH *O UIBU DBTF
IF XJMM UVSO UP BOZ PG
UIFBEEJUJPOBMBJETUPEFmOJUJPOUPNBLFDFSUBJOUIBUIJTMJTUFOFSTPSSFBEFST
VOEFSTUBOEUIPSPVHIMZ&BDIPGUIFTFNFUIPETPGEFmOJUJPOIBTHSFBUWBMVFBU
QBSUJDVMBSUJNFTBOEUIFDIPJDFPGUIFQSPQFSPOFPSNPSFXJMMCSJOHUIFNPTU
FFDUJWFSFTVMUT%SJMMJOHJOUIFJSVTFXJMMCFUJNFXFMMTQFOU
541"
/PXUIBUXFIBWFEJTDVTTFETPNFPGUIFNPSFJNQPSUBOUGFBUVSFTPGBOBMZTJT
BOEEFmOJUJPO
XFXJMMHPPOUPEFWFMPQBOPSHBOJ[FENFUIPEPGBQQSPBDIJOH
BOZTVCKFDUBCPVUXIJDIXFXJTIUPQSFTFOUBSHVNFOUT'PMMPXJOHBSFFYBNQMFT
PGUIFQSFMJNJOBSZTUFQTGPSBOBMZ[JOHBUPQJD
t %FUFSNJOFUIFJNNFEJBUFDBVTFGPSEJTDVTTJPOPGUIFUPQJD
t %FmOFDMFBSMZUIFWBSJPVTUFSNTUPCFVTFE
t %FWFMPQBCSJFGIJTUPSZPGUIFQSPQPTJUJPOPSTVCKFDU
t 0VUMJOFUIFWBSJPVTGBDUPSTPGVOJWFSTBMBHSFFNFOUDPWFSFECZUIF
QSPQPTJUJPO8IBUBSFUIFDPNNPOBSFBTPGBHSFFNFOUUIBUZPVDBO
BTTVNF
t .BLFBTUBUFNFOUPGUIFNBJOJTTVFTJOWPMWFEJOUIFQSPQPTJUJPOT
$
FMBTUGPVSPGUIFTFTUFQTIBWFCFFOFYQMBJOFEFBSMJFSJOUIJTDIBQUFS)FSF
XFBSFHPJOHUPUBLFVQUIFmSTUQPJOUUIFJNNFEJBUFDBVTFGPSEJTDVTTJPO
SFBTPOTXIZUIFJTTVFTIPVMECFUBMLFEBCPVUBUUIJTQBSUJDVMBSUJNF
$BVTFT
GPSEJTDVTTJPONBZCFUIBUBOJOUFSOBUJPOBM
OBUJPOBM
TUBUF
PSMPDBMHPWFSONFOU
VOJUJTHPJOHUPIBWFUPDPOTJEFSBOFXMBX
PSUIBUUIFOFXTQBQFSTBOEQFSJPEJ
DBMTIBWFCFFOQSJOUJOHBSUJDMFTBCPVUJU
PSUIBUTPNFTQFDJBMFWFOUIBTUBLFO
QMBDFPSXJMMUBLFQMBDFUIBUEFNBOETPVSUIJOLJOHBCPVUJUVT
UIFmSTUTUFQ
JOUIFQSFMJNJOBSZBOBMZTJTPGBUPQJDXPVMECFUIFMJTUJOHPGUIPTFSFBTPOTXIZ
JUJTCPUITJHOJmDBOUBOEUJNFMZGPSUIJTQBSUJDVMBSBVEJFODF
FTFmWFTUFQT
BSSBOHFEJOUIJTPSEFS
XJMMBMMPXZPVUPTUBSUTUVEZJOHBOZ
TVCKFDU0GUFOJOEFWFMPQJOHBTQFFDIPSBOFTTBZPOBQSPQPTJUJPOGPSXIJDI
ZPVXJTIUPQSFTFOUBSHVNFOUT
ZPVXJMMVTFUIFTFmWFTUFQTUPHFUUIFIFBSFS
PSSFBEFSUPVOEFSTUBOEXIBUZPVBSFUBMLJOHBCPVU4PNFIBWFTBJEUIBUBSHV
NFOUDPOTJTUTPGUXPUIJOHTUIFTUBUFNFOUPGUIFQSPQPTJUJPOBCPVUXIJDIZPV
BSFHPJOHUPQSFTFOUZPVSBSHVNFOUTBOEUIFQSFTFOUBUJPOPGBSHVNFOUTGPSJU
FTFmWFTUFQTBSFVTFEJOQFSGPSNJOHUIFmSTUUBTL
$$"
*TUIFSFBOZTVCKFDUUIBUXFDBODPOmEFOUMZTBZUIBUBMMQPTTJCMFJOWFTUJHBUJPO
IBTCFFOEPOF "MNPTUDFSUBJOMZOPU"TUJNFQBTTFT
XFEJTDPWFSOFXJEFBT
BOE BEEJUJPOBM JOGPSNBUJPO BCPVU NBOZ UIJOHT F JOTVSBODF TBMFTQFSTPO
BOBMZ[FTJOTVSBODFGPSBMPOHQFSJPE:FUUJNFCSJOHTNBOZDIBOHFT$IBOHJOH
DPOEJUJPOTEFNBOEOFXTFSWJDFT
TPUIFHPPEJOTVSBODFTBMFTQFSTPODPOUJOVFT
UP BOBMZ[F IPX JOTVSBODF DBO TFSWF UIF QVCMJD CFUUFS"U POF UJNF UIF BUPN
TFFNFEUPCFUIFmOBMBOBMZUJDBMVOJUPGBOFMFNFOU/PUTBUJTmFE
IPXFWFS
UIBU
UIJTXBTUIFFOEPGUIFJOWFTUJHBUJPO
TDJFOUJTUTEJTDPWFSFEUIBUUIFBUPNDPVME
CFTQMJUJTDPOUJOVJOHBOBMZTJTCSPVHIUVTUIFCFHJOOJOHPGUIF"UPNJD"HF
$POHSFTTBOEMFHJTMBUVSFTIBWFGPVOEUIBUMBXTUIBUXFSFPODFQSPCBCMZHPPE
CFDPNFVOKVTUPSPVUNPEFEXJUIUJNFVT
PVSMBXTPOEJTDSJNJOBUJPOIBWF
CFFODIBOHFEBOEBNFOEFE
BOEXFDBOFYQFDUNPSFDIBOHFTFMBXUIBUJT
KVTUVOEFSUPEBZTDPOEJUJPOTNBZCFVOKVTUXJUIUPNPSSPXTFWFOUTFTUVEZ
PGIVNBOCFJOHTIBTCFFOHPJOHPOGPSDFOUVSJFT8FLOPXNVDINPSFOPX
UIBOXFPODFEJE
CVUUIFmOBMBOBMZTJTIBTOFWFSCFFONBEFBOEQFSIBQTOFWFS
XJMMCF"DDPSEJOHMZ
XFNVTUNBLFBTDPNQMFUFBOBOBMZTJTBTXFDBOBUUIF
NPNFOUBOEUIFODPOUJOVF
*5"
"3
-
8&
8&
JTUFYUCPPLJTQSJNBSJMZJOUFOEFEGPSUIFTQFBLFSXIPEFTJSFTUPJOnVFODF
PUIFSTCZVTJOHBSHVNFOUFQSJODJQMFTPGUIJTDIBQUFSPOBOBMZTJT
IPXFWFS
IBWFBOBQQMJDBUJPOGBSCFZPOEUIFTQFBLFSVTJOHBSHVNFOU#FGPSFXFDPN
QMFUFPVSDIBQUFS
UIFO
XFXPVMEMJLFUPHJWFZPVBGFXTVHHFTUJPOTUIBUNBZ
CF PG WBMVF JO EFWFMPQJOH ZPVS TLJMM JO SFBEJOH
MJTUFOJOH
XSJUJOH FTTBZT
BOE
XSJUJOHFYBNJOBUJPOT
3FBEJOH
.PTUBVUIPSTXIPIBWFXSJUUFOBSUJDMFTPSCPPLTIBWFBOBMZ[FEUIFJSTVCKFDUT
BOEIBWFUIFOTZOUIFTJ[FEUIFJSNBUFSJBMJOUIFGPSNPGBOPVUMJOFFmSTU
TUFQUIBUZPVTIPVMEUBLFJOSFBEJOHBCPPLBJNFEBUFYQMBJOJOHTPNFTVCKFDU
JTUPEJTDPWFSUIFBVUIPSTPVUMJOF'JSTU
SFBEUIFQSFGBDFFXIPMFPVUMJOF
XJMMOPUCFVODPWFSFEUIFSF
CVUDMVFTBTUPUIFJOUFOUJPOPGUIFBVUIPSDBOCF
EJTDPWFSFE/FYU
UVSOUPUIFUBCMFPGDPOUFOUTGPSUIFMJTUPGDIBQUFSIFBEJOHT
0GUFOZPVXJMMOPUJDFUIBUUIFBOBMZTJTPGUIFBVUIPSIBTMFEIFSUPEJWJEFUIF
CPPLJOUPQBSUTXJUIDIBQUFSTBTTVCEJWJTJPOT)BWJOHQFSVTFEUIJTCJSETFZF
WJFX
UIFOUVSOUPQBSUJDVMBSDIBQUFSTUPEJTDPWFSUIFBVUIPSTPVUMJOFCZSFBE
JOH UIF UPQJD IFBEJOHT5BLF DBSF UP OPUJDF XIJDI POFT BSF NBJO UPQJDT BOE
XIJDIBSFTVCPSEJOBUF-PPLBUUPQJDTFOUFODFTPGQBSBHSBQITUPEJTDPWFSUIF
BVUIPSTDPNQMFUFPVUMJOFPGUIFDIBQUFS
BMUIPVHITPNFBVUIPSTNBZQSJOUUIF
PVUMJOFPGUIFDIBQUFSBUJUTCFHJOOJOH)BWJOHUIVTEJTDPWFSFEUIFPVUMJOFPG
FBDIDIBQUFS
ZPVBSFSFBEZUPHMFBOEFUBJMFEJOGPSNBUJPOGSPNZPVSSFBEJOH
-JTUFOJOH
8IFOZPVMJTUFOUPBMFDUVSFPSBTQFFDI
UIFGPSFHPJOHNFUIPEDBOOPUCFVTFE
UPEJTDPWFSUIFPVUMJOFPGUIFTQFBLFSFSFTVMUJTUIBUNPTUPGVTIFBSBMFD
UVSFBOEHFUMJUUMFCFZPOEBHFOFSBMJNQSFTTJPO8FBSFVOBCMFUPSFNFNCFS
PSFWBMVBUFUIFEFUBJMTPGUIFTQFBLFSTBSHVNFOUBUJWFQSPDFTTFTPSUIFEFUBJMT
CZXIJDITIFNBLFTIFSTVCKFDUDMFBSFPOMZXBZUIBUUIJTDBOCFEPOFJTUP
PVUMJOFUIFTQFFDI6TFQFODJMBOEQBQFSBOEXBUDIGPSUIFGPMMPXJOH
t 8IBUQPSUJPOPGUIFTQFFDIJTUIFJOUSPEVDUJPO
t %PFTTIFVUJMJ[FBOZPGUIFmWFTUFQTPGQSFMJNJOBSZBOBMZTJT
t 8IBUBSFIFSNBJOIFBEJOHT
t %PFTTIFIBWFNBJOIFBEJOHTGPMMPXFECZTVCPSEJOBUFIFBEJOHT
$
t 8IBUTVQQPSUNBUFSJBMEJETIFVTFUPEFWFMPQFBDINBJOIFBEJOH
t 8IBUTVQQPSUNBUFSJBMEJETIFVTFUPEFWFMPQBOZTVCPSEJOBUF
IFBEJOHT
t 8IBUQPSUJPOPGIFSTQFFDIXBTUIFDPODMVTJPO
"UmSTUUIJTNBZCFEJDVMU
CVUXJUIJODSFBTFEGBNJMJBSJUZXJUIUIFBCPWFBOE
XJUIQSBDUJDF
ZPVXJMMmOEUBLJOHOPUFTNVDIFBTJFS
8SJUJOH&TTBZT
.BOZPGUIFQSJODJQMFTEFTDSJCFEJOUIJTDIBQUFSPOBOBMZTJTBQQMZFRVBMMZXFMM
UPXSJUJOHFTTBZT:PVTIPVMEVTFUIFQSFMJNJOBSZTUFQTJOBOBMZTJTEJTDPWFSUIF
NBJOEJWJTJPOTPGZPVSTVCKFDUEJTDPWFSUIFTVCEJWJTJPOTPGZPVSTVCKFDU"UUIF
TBNFUJNFZPVTIPVMECFSFBEZUPEFmOFBTOFDFTTBSZFTUPDLXBZTUPEJWJEF
TVCKFDUTJOUPUIFJSQBSUTNBZCFPGHSFBUWBMVFJOIFMQJOHZPVEJTDPWFSUIFQBSUT
0CWJPVTMZ
ZPVTIPVMEPCTFSWFUIPTFSVMFTUIBUIFMQZPVEFUFSNJOFXIFUIFS
ZPVSBOBMZTJTJTBHPPEPOFVTXFTVHHFTUUIBUFWFSZUIJOHZPVMFBSOJOUIJT
UFYUBCPVUBOBMZTJTDBOCFBQQMJFEUPXSJUJOH4UZMJTUJDFMFNFOUTXJMMEJFS
IPX
FWFSZPVXJMMOPUSFQFBUTPPGUFOJOFTTBZTOPSXJMMZPVOFDFTTBSJMZCFTPEJSFDU
JOZPVSMBOHVBHF
8SJUJOH&YBNJOBUJPOT
6TFUIFTLJMMTEFTDSJCFEJOUIJTDIBQUFSXIFOUBLJOHFYBNJOBUJPOT
QBSUJDVMBSMZ
XIFOZPVBSFDBMMFEPOUPBOTXFSFTTBZRVFTUJPOT*UNJHIUCSJOHZPVBEJT
UJODUMZCFUUFSHSBEF.BOZFYBNJOBUJPOTSFRVJSFZPVUPiEFmOFwPSiEJTDVTTw*O
UIPTFRVFTUJPOTSFRVFTUJOHBEFmOJUJPO
CFTVSFUPPCTFSWFUIFSFDPNNFOEB
UJPOUIBUZPVVTFBMPHJDBMEFmOJUJPOBOEUIBUZPVBQQMZUIFGPVSUFTUTUPTFFJG
ZPVSEFmOJUJPOJTBHPPEPOF'JOEPVUBIFBEPGUJNFXIFUIFSZPVSJOTUSVDUPS
MJLFTBPOFTFOUFODFMPHJDBMEFmOJUJPOPSXJTIFTZPVUPFYQBOEZPVSEFmOJUJPO
UPJODMVEFUIFMPHJDBMQMVTPOFPGUIFBEEJUJPOBMBJETUPEFmOJUJPO8IFOFWFS
BRVFTUJPOSFRVJSFTZPVUPEJTDVTTBUPQJD
DPOTJEFSXIFUIFSZPVTIPVMEEJWJEF
UIFRVFTUJPOJOUPQBSUTBOEUIFOBOTXFSQBSUPOF
QBSUUXP
QBSUUISFF
QBSU
GPVS
BOETPPO0GUFOJOBEJTDVTTJPORVFTUJPOZPVTIPVMEEFmOFUIFDPODFQUT
TVHHFTUFE
DPNCJOJOHUIFMPHJDBMEFmOJUJPOXJUIBEFmOJUJPOCZFYBNQMFFO
ZPVDBOQSPDFFEUPEJTDVTTFBDIPGUIFWBSJPVTQBSUTPGUIFTVCKFDUTIPVMEZPV
EFDJEFUIBUJUJTSFRVJSFE8FTVHHFTUBEEJUJPOBMBJETJOUIJTDIBQUFSUIBUZPV
NJHIUVTFGSPNUJNFUPUJNFPOBOFTTBZFYBNJOBUJPO#FJOHBCMFUPEFmOFZPVS
*5"
UFSNTBOEEJWJEFZPVSBOTXFSTJOUPQBSUTBSFWBMVBCMFTLJMMTPTFXIPVTF
HPPENFUIPETPGBOBMZTJTBMXBZTMFBWFUIFJNQSFTTJPOPGCFJOHHPPEUIJOLFST
&
%FmOFUIFGPMMPXJOHUFSNT
B"OBMZTJT
C*TTVFT
D.BJOJTTVFT
E4VCPSEJOBUFJTTVFT
F4UPDLJTTVFT
G$ISPOPMPHJDBMBSSBOHFNFOU
H4QBUJBMBSSBOHFNFOU
I5PQJDBMBSSBOHFNFOU
J1TZDIPMPHJDBMBSSBOHFNFOU
K-PHJDBMBSSBOHFNFOU
&YQMBJOFBDIPGUIFTJYSVMFTGPSHPPEBOBMZTJT
8IZXPVMEUIFWJPMBUJPOPGBOZPOFPGUIFTJYSVMFTGPSHPPEBOBMZTJTCF
DBMMFEiGBMMBDJFTJOBOBMZTJTw
)PXBSFUIFNBJOJTTVFTPGQSPQPTJUJPOTPGGBDUEJTDPWFSFE
)PXBSFUIFNBJOJTTVFTGPSRVFTUJPOTPGWBMVFEJTDPWFSFE
)PXBSFUIFNBJOJTTVFTGPSQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZEJTDPWFSFE
&YQMBJOFBDIPGUIFGPMMPXJOHTUPDLXBZTPGEJWJEJOHTVCKFDUT
B$ISPOPMPHJDBM
C4QBUJBM
D5PQJDBM
E1TZDIPMPHJDBM
F-PHJDBM
8IZDBOUIFmWFTUPDLXBZTPGEJWJEJOHTVCKFDUTBTJOEJDBUFEJO&YFSDJTF
CFDPOTJEFSFECPUITUPDLXBZTPGBOBMZ[JOHTVCKFDUTBOETUPDLXBZTPG
BSSBOHJOHTVCKFDUT
$
4BMNPOUSPVU
3BJOCPXUSPVU
-BLFUSPVU
C -BXZFSTCFMJFWFJU
1IZTJDJBOTCFMJFWFJU
5FBDIFSTCFMJFWFJU
1SPGFTTJPOBMQFPQMFJOHFOFSBMCFMJFWFJU
*5"
D 1BTTFOHFSCPBUT
4BJMCPBUT
:BDIUT
4UFBNCPBUT
'SFJHIUFST
E "VUIPSJUBSJBOOBUJPOTBEIFSFUPJU
/FVUSBMOBUJPOTBEIFSFUPJU
%FNPDSBDJFTBEIFSFUPJU
F &DPOPNJDBTQFDUTPGTLJJOH
4PDJBMBTQFDUTPGTLJJOH
1PMJUJDBMBTQFDUTPGTLJJOH
$VMUVSBMBTQFDUTPGTLJJOH
G .FOTTFSWJDFDMVCTGBWPSJU
1BSFOUUFBDIFSPSHBOJ[BUJPOTGBWPSJU
:PVUIHSPVQTGBWPSJU
.FNCFSTIJQHSPVQTGBWPSJU
H 0BLUSFFT
)BSEXPPEUSFFT
1JOFUSFFT
4PGUXPPEUSFFT
.BQMFUSFFT
I "MDPIPMCFJOHTFSWFEBUPVSDPMMFHFQBSUJFT
BUPVSDPMMFHFCBORVFUT
BUPVSDPMMFHFEBUFT
BUPVSDPMMFHFTPDJBMMJGFJOHFOFSBM
J 5SFFTDPOTJTUPGMFBWFT
CSBODIFT
BOEUSVOLT
$
K 3PPG
'VSOBDF
'PVOEBUJPO
'JSFQMBDF
8BMMT
L 1BTTFOHFSDBST
$PNQBDUDBST
467T
7BOT
%FMJWFSZWFIJDMFT
M &DPOPNJDBTQFDUTPGBVUPNPCJMFT
1PMJUJDBMBTQFDUTPGBVUPNPCJMFT
4PDJBMBTQFDUTPGBVUPNPCJMFT
$VMUVSBMBTQFDUTPGBVUPNPCJMFT
&EVDBUJPOBMBTQFDUTPGBVUPNPCJMFT
N'BSNFSTCFMJFWFJOJU
-BXZFSTCFMJFWFJOJU
#VTJOFTTNFOCFMJFWFJOJU
1SPGFTTJPOBMQFPQMFCFMJFWFJOJU
-JTUUIFNBJOJTTVFTFTTFOUJBMUPHBJOJOHCFMJFGPGUIFBVEJFODFPGFBDIPG
UIFGPMMPXJOHQSPQPTJUJPOT
B 5PN +POFT JT BO BSNFE SPCCFS "TTVNF UIBU UIF EFmOJUJPO PG BO
BSNFESPCCFSJTBQFSTPOXIPUBLFTUIFQSPQFSUZPGBOPUIFSVOEFSUIF
UISFBUPGBMFUIBMXFBQPO
D 0VSVOJWFSTJUZTIPVMEBEPQUUIFIPOPSTZTUFNGPSFYBNJOBUJPOT
E 4BN4NJUIJTBNVSEFSFS "TTVNFUIFMFHBMEFmOJUJPOPGBNVSEFSFS
UPCFBQFSTPOXIPLJMMTBOPUIFSXJUINBMJDFBGPSFUIPVHIU
*5"
F 0VS VOJWFSTJUZ JT BO FYDFMMFOU VOJWFSTJUZ "TTVNF UIBU BO FYDFMMFOU
VOJWFSTJUZ JT POF UIBU IBT HPPE CVJMEJOHT
HPPE HSPVOET
BEFRVBUF
TQBDF
FYDFMMFOUUFBDIJOHGBDJMJUJFT
BHPPEDVSSJDVMVN
FYDFMMFOUUFBDI
FST
BHPPEMJCSBSZ
BOEBHPPEBENJOJTUSBUJWFTUB
$
$IBQUFS
(BUIFSJOH.BUFSJBMGPS
#VJMEJOH"SHVNFOUT
*GZPVBSFSFBMMZDPODFSOFEXJUIJOnVFODJOHUIFCFMJFGBOEDPOEVDUPGPUIFST
POBOZTVCKFDU
HFUUIFCFTUJOGPSNBUJPOZPVDBOUPBTTVSFTVDDFTTJTJOGPS
NBUJPO DPOTJTUT PG UIF BSHVNFOUT ZPV DIPPTF BOE UIF NBUFSJBMT ZPV VTF UP
TVQQPSUZPVSBSHVNFOUT(BUIFSJOHHPPENBUFSJBMXJMMOPUPOMZIFMQZPVBOB
MZ[FUIFTVCKFDUTPUIBUZPVNBZBSSJWFBUUIFCFTUTFMFDUJPOPGBSHVNFOUTCVU
BMTPQSPWJEFEPDVNFOUBUJPOPGZPVSGBDUT*OUIJTDIBQUFSXFTIBMMBEESFTTIPX
UPHBUIFSNBUFSJBMJOUIFMFBTUQPTTJCMFUJNFBOEXJUIBNJOJNVNPGFPSU
/04(
.
4PNFUJNFTBQSPTQFDUJWFTQFBLFSXJMMHPUPBOBSUJDMFJOBDVSSFOUNBHB[JOF
BOENBLFUIBUBSUJDMFJOUPBTQFFDIJTIBQQFOTBMMUPPPGUFOJOUIFDPMMFHF
DMBTTSPPN/PUIJOHDPVMECFXPSTF:PVSPXOJEFBTBOEZPVSQFSTPOBMJOUFOU
BSFGBSNPSFWBMVBCMFUPZPVUIBOUIFJEFBTPGPUIFSQFPQMF0SZPVNJHIUSFBE
BDPVQMFPGBSUJDMFTBOENBZCFFWFOUXPPSUISFFCPPLTPOUIFTVCKFDU$FS
UBJOMZUIJTJTCFUUFS
CVUCPPLTBOEBSUJDMFTBSFXSJUUFOGSPNBQBSUJDVMBSQPJOU
PGWJFX
TPZPVNBZTFFPOMZPOFTJEFPGUIFQJDUVSFBOEZPVSBOBMZTJTPGUIF
XIPMFTVCKFDUXJMMCFGBSGSPNDPNQMFUF3BUIFSUIBOSFBEJOH BOEUBLJOHPO
PUIFSTPQJOJPOT
ZPVTIPVMEEFWFMPQBTZTUFNBUJDQMBOUPHBUIFSNBUFSJBMTUIBU
XJMMBDDPNQMJTIUXPPCKFDUJWFT'JSTU
UIFNBUFSJBMTZPVHBUIFSTIPVMENBLF
QPTTJCMFBDPNQMFUFBOBMZTJTPGUIFTVCKFDU:PVXJMMXBOUUPCFDPNFBXBSFPG
BMMTJEFTBOENBOZQPJOUTPGWJFX
JGQPTTJCMF"TZPVEJTDPWFSIPXPQJOJPOT
WBSZ BCPVU ZPVS TVCKFDU
ZPV XJMM CF BCMF UP QMBO ZPVS TQFFDI UP MFBE ZPVS
MJTUFOFSTJOUIFEJSFDUJPOZPVJOUFOE:PVSTFDPOEPCKFDUJWFXJMMCFUPHBUIFS
UIFTVQQPSUNBUFSJBMUIBUXJMMDPOTUJUVUFUIFFWJEFODFPOXIJDIZPVCBTFZPVS
BSHVNFOUT:PVSHBUIFSFENBUFSJBMXJMMTVQQMZUIFGBDUTZPVXJMMVTFUPDIBOHF
UIFPQJOJPOTPGZPVSMJTUFOFST:PVXJMMXBOUUPmOEUIPTFFYBNQMFT
UIPTFTUB
UJTUJDT
BOEUIPTFPQJOJPOTPGBVUIPSJUJFTUIBUXJMMCFTUTVQQPSUZPVSTFMFDUFE
BSHVNFOU8JUIUIFTFUXPPCKFDUJWFTJONJOE
MFUTMBZPVUBOPSHBOJ[FEQMBO
GPSHBUIFSJOHNBUFSJBM
*:0,5
PTFQSPQPTJUJPOTPSTVCKFDUTUIBUBSFCFTUGPSZPVUPDIPPTFBSFUIPTFXJUI
XIJDIZPVIBWFIBEUIFNPTUEJSFDUFYQFSJFODFPSUIBUJOUFSFTUZPVNPTU*G
ZPVCFDPNFBDPSQPSBUJPOQSFTJEFOUJOUIFDPNQVUFSJOEVTUSZ
BMNPTUJOFWJ
UBCMZUIFNBJOTVCKFDUUIBUZPVXJMMUBMLBCPVUXJMMCFDPNQVUFST
QFSJQIFSBMT
BOETPGUXBSFFJOTVSBODFFYFDVUJWFNFOUJPOFEFBSMJFSXJMMJOFWJUBCMZTQFBL
POJOTVSBODFCFDBVTFTIFIBTIBENPSFFYQFSJFODFXJUIJUUIBOBOZUIJOHFMTF
*O ZPVS MJGF
ZPV IBWF IBE NPSF EJSFDU FYQFSJFODFT XJUI DFSUBJO TVCKFDUT PS
QSPQPTJUJPOTUIBOPUIFST'VSUIFSNPSF
ZPVQSPCBCMZIBWFNPSFLOPXMFEHF
BOEIBWFUIPVHIUNPSFBCPVUVOGBNJMJBSTVCKFDUTUIBOZPVHJWFZPVSTFMGDSFEJU
GPSBUmSTU%POUTFMMZPVSTFMGTIPSU
5P HBUIFS UIF NBYJNVN GSPN ZPVS PXO LOPXMFEHF BOE UIJOLJOH
ZPV
TIPVMENBLFBQSFMJNJOBSZBOBMZTJTPGUIFTVCKFDU0OBTIFFUPGQBQFS
-JTUBMMUIFDBVTFTGPSEJTDVTTJPO
0VUMJOFCSJFnZQFSUJOFOUGBDUTPGUIFIJTUPSZPGUIFQSPCMFN
%FmOFUIFUFSNTJOZPVSPXOXPSET-JTUBMMUIFBSHVNFOUT QBZTUSPOH
BUUFOUJPOUPUIJTTUFQ
ZPVDBOUIJOLPGPOUIFQSPQPTJUJPO*GJUJTBQSPQP
TJUJPOPGQPMJDZ
GPSFYBNQMF
MJTUBMMUIFFWJMTPSEJTBEWBOUBHFTUIBUNJHIU
DPOTUJUVUFUIFOFFEGPSBOFXQPMJDZFOQSPDFFEUPUIJOLPVUJOEFUBJM
UIFTPMVUJPOPSWBSJPVTTPMVUJPOTUIBUZPVIBWFJONJOEFOMJTUBMMUIF
BSHVNFOUTTVQQPSUJOHUIFBEPQUJPOPGUIBUTPMVUJPO/PUFUIBUUIFTFBSF
POMZMJTUTPGBSHVNFOUTBOEZPVTIPVMEBOUJDJQBUFUIBUGVSUIFSTUVEZNJHIU
DBVTFZPVUPDIBOHFZPVSNJOEBCPVUUIFTUSFOHUIPGFBDI
-JTUBMMUIFGBDUTUIBUZPVBMSFBEZLOPXUPTVQQPSUZPVSBSHVNFOUT.BLF
BMJTUGPSFBDIIFBEJOHPSQSFNJTF1BZQBSUJDVMBSBUUFOUJPOUPHPPEGBDUVBM
FYBNQMFTUIBUDBOCFVTFEMBUFSJOUIFTQFFDI0GUFOZPVSDIPJDFPGPOF
BSHVNFOUPWFSBOPUIFSXJMMCFEFUFSNJOFECZUIFTUSFOHUIPGUIFTVQQPSU
NBUFSJBMZPVDBOmOEJOUIFGPSNPGFYBNQMFTBOETUBUJTUJDT
*5"
FSFTVMUTPGNBLJOHUIFQSFMJNJOBSZBOBMZTJTTPMFMZPOUIFCBTJTPGZPVS
PXOLOPXMFEHFBOEUIJOLJOHXJMMPGUFOBTUPOJTIZPV:PVXJMMmOEUIBUZPV
LOPXGBSNPSFBCPVUBQBSUJDVMBSTVCKFDUUIBOZPVXPVMEIBWFCFMJFWFE'VS
UIFSNPSF
POTVCKFDUTXJUIXIJDIZPVIBWFIBEBMPUPGFYQFSJFODFZPVNBZ
OFFEHPOPGVSUIFSJOHBUIFSJOHNBUFSJBMUIBOUPDIFDLUIFBDDVSBDZPGZPVS
GBDUT4VDIBOPSHBOJ[FEQSPHSBNDBSSJFEPVUCFGPSFZPVQSPDFFEBOZGVSUIFS
JOZPVSHBUIFSJOHPGNBUFSJBMXJMMTBWFZPVBMPUPGUJNFBOEXJMMSFTVMUJOB
TUSPOHFSTQFFDI
&0,0
:PVSmSTUJODMJOBUJPOPOBQQSPBDIJOHBOZTVCKFDU
FWFOCFGPSFZPVNBLFZPVS
PXO QSFMJNJOBSZ BOBMZTJT
NBZ CF UP HP JNNFEJBUFMZ UP UIF MJCSBSZ .PSF
JNQPSUBOU
IPXFWFS
FWFOBGUFSHPJOHUISPVHIUIFQSFMJNJOBSZBOBMZTJT
JTUP
FYDIBOHFPQJOJPOTBOELOPXMFEHFXJUIPUIFST
%JTDVTTJPO
:PVTIPVMEEJTDVTTZPVSUPQJDXJUINFNCFSTPGZPVSGBNJMZ
ZPVSSPPNNBUFT
BOEZPVSGSJFOET*OUIFTFJOGPSNBMEJTDVTTJPOT
NFNCFSTPGZPVSPXOGBNJMZ
BOEGSJFOETXJMMSFWFBMUPZPVXIBUBUUJUVEFTWBSJPVTNFNCFSTPGZPVSBVEJ
FODFXJMMIBWFUPXBSEZPVSTVCKFDU:PVXJMMMFBSOXIFSFUIFZXJMMBHSFFBOE
EJTBHSFF:PVXJMMEJTDPWFSPOXIBUBSHVNFOUTZPVXJMMIBWFUPNVTUFSTUSPOH
FWJEFODF UP DIBOHF PQJOJPOT 'VSUIFSNPSF
ZPVS GSJFOET NBZ IBWF GBDUVBM
FYBNQMFTUPIFMQZPVTVQQPSUTPNFPGZPVSBSHVNFOUT-JLFXJTF
ZPVXJMMmOE
XIBUQBSUJDVMBSBSHVNFOUTBOEXIBUGBDUTUFOEUPCFJOnVFOUJBM*OJOGPSNBM
EJTDVTTJPOZPVDBOWJSUVBMMZUFTUBMMQBSUTPGBTQFFDICFGPSFHJWJOHJU
1FSTPOBM*OUFSWJFXT
.BUFSJBM HBUIFSFE UISPVHI BO JOUFSWJFX XJUI TPNF BVUIPSJUZ JO B mFME XJMM
BJE DPOTJEFSBCMZ 4PNF PG PVS TUVEFOUT
XJTIJOH UP TQFBL PO UIF TVCKFDU PG
DSJNF
ESPWFUPUIFPDFPGUIF4UBUF1PMJDFFZGPVOEUIPTFMBXFOGPSDF
NFOUQSPGFTTJPOBMTRVJUFSFBEZBOEFBHFSUPHJWFUIFNGBDUTBOEJOGPSNBUJPO
BCPVU DSJNF XJUIJO UIF TUBUF 'VSUIFSNPSF
UIF TUBUJTUJDT HBUIFSFE GSPN UIF
mMFTPGUIF4UBUF1PMJDFXFSFOPUBWBJMBCMFJOBOZMJCSBSZBOEUIFZXFSFVQUP
EBUF"OPUIFSTUVEFOU
XJTIJOHUPTQFBLPOXBUFSQPMMVUJPO
WJTJUFEUIFDJUZ
FOHJOFFSTPDFBTUIFPOMZNFBOTPGEJTDPWFSJOHIPXTFSJPVTMZUIFXBUFSJO
UIFMBLFBOESJWFSXBTQPMMVUFEBOEXIBUXBTCFJOHEPOFBCPVUJUFBDUVBM
$
FYQFSJFODFPGWJTJUJOHUIFDJUZFOHJOFFSCSPVHIUBOFYDJUFNFOUUPUIFTVCKFDUBT
JUXBTSFWFBMFEUPUIFBVEJFODFFSFGPSF
XIFOQPTTJCMF
XFTVHHFTUQFSTPOBM
JOUFSWJFXTXJUIJOEJWJEVBMTXIPTFEBJMZMJWFTBSFDPODFSOFEXJUIUIFQSPQPTJ
UJPOZPVBSFBEWPDBUJOH
-FUUFSTBOE&NBJM
8IFOQBSUJDVMBSJOGPSNBUJPOJTOFFEFEBOEBQFSTPOBMJOUFSWJFXJTPVUPGUIF
RVFTUJPO
USZUPHBUIFSJOGPSNBUJPOCZXSJUJOHFJUIFSUPBVUIPSJUJFTJOUIFmFME
PSUPQFPQMFXPSLJOHJOUIFBSFBXJUIXIJDIZPVSQSPQPTJUJPOJTDPODFSOFE
8SJUJOHMFUUFSTBOETFOEJOHFNBJMJTQSFGFSSFEPOMZXIFOZPVEFTJSFBTQFDJmD
CJUPGJOGPSNBUJPO%POPUBCVTFUIJTNFUIPE'PSFYBNQMF
EPOUXSJUFBMFUUFS
PSFNBJMTBZJOH
i*IBWFBTQFFDIUPHJWFPOTVDIBOETVDIBUPQJD8PVMEZPV
QMFBTFTFOENFBOZJOGPSNBUJPOBOEUIPVHIUTZPVIBWFPOJU w3BUIFS
XSJUF
BTLJOH GPS TQFDJmD JOGPSNBUJPO
QBSUJDVMBSMZ JO UIF GPSN PG GBDUVBM EBUB GPS
JOTUBODFZPVNJHIUBTLBDJUZPDJBMUPTFOEZPVUIFDSJNFSBUFGPSTQFDJmDDBU
FHPSJFTGPSUIFQSFWJPVTZFBSVT
MFUUFSTDPOTUJUVUFBHPPETPVSDFPGTQFDJmD
CVUOPUPGHFOFSBM
EBUB
VT
JOGPSNBMEJTDVTTJPO
QFSTPOBMJOUFSWJFXT
BOEMFUUFSTXJMMCFIFMQGVM
JO HBUIFSJOH NBUFSJBMT GPS BOBMZTJT
GPS VOEFSTUBOEJOH UIF BVEJFODF
BOE GPS
PCUBJOJOHHPPETVQQPSUNBUFSJBM
0
0CTFSWBUJPOJTBNFBOTPGHBUIFSJOHNBUFSJBMCZEJSFDUFYQFSJFODF
XIJDIGVS
OJTIFTUIFNPTUWJWJEJOGPSNBUJPOGPSZPVSTQFFDI8FLOPXWJWJEMZXIBUXF
IBWFTFFO
IFBSE
TNFMMFE
BOEUPVDIFE
BOEJUJTFBTJFSUPQJDUVSFJUUPPUIFST
4PNFIJHITDIPPMTUVEFOUTCFDBNFJOUFSFTUFEJOUIFTVCKFDUPGIZESPFMFDUSJD
QPXFSBTBSFQMBDFNFOUGPSGPTTJMGVFMT'PSUVOBUFMZGPSUIFN
CPUIBIZESP
FMFDUSJDQPXFSQMBOUBOEBHBTmSFEQPXFSQMBOUXFSFMPDBUFEOFBSUIFJSUPXO
FZNBEFBQQPJOUNFOUTUPCFTIPXOUISPVHIUIFQMBOUTBOETBXXBUFSBOE
HBTUVSCJOFTFZPCTFSWFEIPXUIFTFXFSFDPOOFDUFEXJUIUIFIVHFEZOB
NPTUIBUHFOFSBUFEFMFDUSJDJUZFZVTFEBNBQUPUSBDFUIFXBZFMFDUSJDJUZ
XBTEJTUSJCVUFEJOUIFSFHJPOBOEBMPOHUIFOBUJPOBMQPXFSHSJEJTXBTBO
FYDJUJOHEBZGPSUIFN
BOE
XIFOUIFZEJTDVTTFEUIFTVCKFDUPGIZESPFMFDUSJD
JUZUISPVHIPVUUIFGPMMPXJOHNPOUIT
UIFZLOFXXIBUUIFZXFSFUBMLJOHBCPVU
XIFOUIFZVTFEUIFXPSETHBTUVSCJOFTBOEXBUFSUVSCJOFTFZBMTPCFDBNF
BXBSFPGUIFFDPMPHJDBMQSPCMFNTJOIFSFOUJOIZESPFMFDUSJDGBDJMJUJFTCFDBVTF
*5"
UIFZMFBSOFEUIBUUIFNJHSBUJPOPGmTIIBECFFOEJTUVSCFEBOEFDPTZTUFNTIBE
CFFOnPPEFEXIFOUIFGBDJMJUZXBTCVJMU8FDBOTPFBTJMZGBMMJOUPUIFIBCJUPG
HPJOHPOMZBTGBSBTUIFMJCSBSZPSUIF*OUFSOFUBOEOFHMFDUJOHPOFPGUIFHSFBUFTU
TPVSDFTPGJOGPSNBUJPO
OBNFMZ
BQMBOUPSBCVTJOFTTDPODFSOPQFSBUJOHSJHIU
JOPVSPXODPNNVOJUZ"TUVEFOUXBTPODFBTLFE
BGUFSHJWJOHBTQFFDIPO
GBTUGPPESFTUBVSBOUT
XIFSFIFHBUIFSFEIJTNBUFSJBM)JTBOTXFS
i 8IZ
BUUIF
MJCSBSZ
PGDPVSTFw8IFOUIFQSPGFTTPSBTLFEIJN
i8IZEJEOUZPVWJTJUGBTU
GPPESFTUBVSBOUT
DPNQBSJOHQSJDFTXJUIUIFNPSFUSBEJUJPOBMMVODIDPVOUFST
DPNQBSJOHHFOFSBMBUUSBDUJWFOFTTBOETJNJMBSGFBUVSFT wUIFTUVEFOUBOTXFSFE
i*OFWFSUIPVHIUPGUIBUw)PXNVDINPSFDPNQFMMJOHIJTTQFFDIXPVMEIBWF
CFFOIBEIFEPOFTPVT
JGZPVBSFHPJOHUPUBMLPODSJNF
WJTJUUIFDPVSUTJO
ZPVSDPNNVOJUZ*GZPVBSFHPJOHUPUBMLPOMBCPSNBOBHFNFOUSFMBUJPOT
TJU
JOPOMBCPSVOJPONFFUJOHT
HPUPBQMBOU
BOETFFQFPQMFTXPSLJOHDPOEJUJPOT
0GUFOZPVXJMMIBWFWJWJEFYQFSJFODFTUIBUZPVDBOVTFJOZPVSTQFFDI
$0&3
4PNFPGUIFCFTUTVQQPSUNBUFSJBMUIBUZPVDBOHBUIFSUPJOnVFODFCFMJFGJT
UIBUXIJDIZPVEFUFSNJOFGPSZPVSTFMG.BUFSJBMHBUIFSFECZEJSFDUFYQFSJNFOU
PGUFOCFDPNFTNPSFSFBMGPSZPVBOEUIVTZPVDBOVTFBOEQJDUVSFJUNPSF
FFDUJWFMZ 'PS FYBNQMF
JG ZPV BSF USZJOH UP JNQSFTT UIF BVEJFODF XJUI UIF
BSHVNFOUUIBU POF TIPVME FYQFSJFODF CVOHFFKVNQJOHBTBOFYUSFNFTQPSU
ZPVDBOHBUIFSTJHOJmDBOUNBUFSJBMTPOZPVSPXO)BWFWBSJPVTGSJFOETBDUV
BMMZUSZCVOHFFKVNQJOHBOEUIFOJOUFSWJFXUIFN:PVDBOUIFOBTLUIFNUP
DPNQBSF JU XJUI PUIFS UISJMMJOH BDUJWJUJFT
TVDI BT XIJUFXBUFS SBGUJOH:PVS
VTFPGNBUFSJBMUIBUZPVHBUIFSEJSFDUMZGSPNZPVSGSJFOETXJMMBEEXFJHIUBOE
JNQSFTTJWFOFTTUPZPVSBUUFNQUUPHBJOZPVSBVEJFODFTCFMJFG:PVNJHIUFWFO
USZJUZPVSTFMG'VSUIFSNPSF
UIFSFBDUJPOTPGZPVSGSJFOETJOUSZJOHUIFBDUJWJUZ
XJMMCFBWBJMBCMFGPSDPNNFOUTVDIQSJNBSZNBUFSJBMJTEJDVMUUPmOEFMTF
XIFSFVT
UIFEFTDSJQUJPOPGUIFJSFYQFSJFODFTXJMMCFNPSFBUUFOUJPOHFU
UJOHUIBOTUBUJTUJDTGSPNBCPPL$POTJEFSBOPUIFSFYBNQMF:PVBSFUSZJOHUP
EFWFMPQBOBSHVNFOUUIBUBQPFNTIPVMECFMFBSOFEBTBDPNQMFUFVOJUSBUIFS
UIBO TUBO[BCZTUBO[B:PV NBZ mOE FWJEFODF GPS UIJT BSHVNFOU GSPN QTZ
DIPMPHZCPPLT/FWFSUIFMFTT
EFTDSJCJOHBOFYQFSJNFOUZPVDPOEVDUFEBTLJOH
TPNF PG ZPVS GSJFOET UP MFBSO UIF NBUFSJBM TUBO[B CZ TUBO[B BOE PUIFST CZ
DPNQMFUFVOJUTXJMMBEEWJWJEOFTT:PVDBOVTFBXBUDIUPUJNFUIFQSPDFTTPG
NFNPSJ[JOHFDPOUSBTUJOHSFTVMUTXJMMCFNVDINPSFBMJWFBOENFBOJOHGVM
UIBOBRVPUBUJPOGSPNBCPPL"TUVEFOUJOPOFPGPVSDMBTTFTXJTIFEUPSFJO
GPSDFUIFBSHVNFOUUIBUUIFDPTUPGTIBWJOHXJUIBOFMFDUSJDSB[PSXBTMFTTUIBO
$
XJUIBTBGFUZSB[PS)FDPOEVDUFEBTVSWFZPGUIFNFNCFSTJOIJTGSBUFSOJUZ
UPTFFIPXNVDIUIFZTQFOUBOOVBMMZPOMPUJPOT
TPBQT
BOETBGFUZSB[PST#Z
VTJOHNBUFSJBMUIBUIFHBUIFSFEIFNBEFIJTBSHVNFOUNPSFCFMJFWBCMFF
SFTVMUXBTUIBUIFTPMEOPUPOMZUIFNFNCFSTPGUIFDMBTTCVUIJTJOTUSVDUPSBT
XFMMFGPSFHPJOHBSFFYBNQMFTUZQJDBMPGUIFLJOEPGFYQFSJNFOUBUJPOBOE
SFTFBSDIUIBUBOZTQFBLFSDBODPOEVDUUPHBUIFSNBUFSJBM6TFZPVSJNBHJOB
UJPOJOQSFQBSJOHZPVSTQFFDIFTTPUIBUZPVDBOQSPEVDFUIJTMJWFMZLJOEPG
FWJEFODF#FDBSFGVMUIBUUIFGBDUTHMFBOFEBSFOPUQVSFDPJODJEFODFBOEUIBU
BOZPOF FMTF XPVME HFU UIF TBNF SFTVMUT XIFO QFSGPSNJOH UIF TBNF FYQFSJ
NFOU"TZPVDPOUJOVFUPHJWFTQFFDIFT
UIFNBUFSJBMHBJOFEGSPNZPVSPXO
FYQFSJNFOUTBOESFTFBSDIXJMMDPOTUJUVUFHSFBUFSBOEHSFBUFSQSPQPSUJPOTPG
ZPVSTVQQPSUJOHFWJEFODF1FPQMFJOUIFmFMEPGCVTJOFTTBOEJOEVTUSZBSFJO
BQPTJUJPOUPDPOEVDUUIJTFYQFSJNFOUBUJPOPSIBWFJUEPOFXJUIJOUIFJSPXO
JOTUJUVUJPO0CTFSWBUJPOPGUIFSFTVMUTGVSOJTIFTUIFHSFBUFSQBSUPGUIFNBUF
SJBMUIFZVTFJOUIFJSTQFFDIFT
6-
*OFWJUBCMZ
UIF MJCSBSZ XJMM DPOTUJUVUF POF PG UIF NPTU JNQPSUBOU TPVSDFT PG
NBUFSJBM
CVU JU TIPVME CF BQQSPBDIFE JO BO PSHBOJ[FE XBZ UP GVSUIFS ZPVS
BOBMZTJTBOEHBUIFSTVQQPSUNBUFSJBMBOEUPTBWFUJNFBOEFOFSHZ#SPXTJOH
JOUIFMJCSBSZJTBMXBZTJOUFSFTUJOHBOEBTBTUVEFOUZPVTIPVMEEPBTNVDIBT
QPTTJCMF
CVUJOBCVTZXPSMEZPVXJMMGSFRVFOUMZOPUIBWFUIFUJNF
)BWFB3FTFBSDI1MBO
FHSFBUTQFFDIFEVDBUPS,JN(JOPODFUPMEIJTDMBTTJOSFTFBSDINFUIPET
i*G ZPV BJN BU OPUIJOH ZPV XJMM TVSFMZ IJU JUw8IFO HBUIFSJOH NBUFSJBMT UP
CVJMEBSHVNFOUT
ZPVNVTUDPOGSPOUUIFNPEFSOMJCSBSZBOEUIFIVHFHBUFXBZ
UPJOGPSNBUJPOJUSFQSFTFOUTXJUIBQMBOBUQMBOTIPVMEOPUCFOBSSPXMZ
GPDVTFE PO KVTU UIF POF PS UXP GBDUT PS PQJOJPOT UIBU ZPV BSF TFFLJOH
CVU
TIPVMEUBLFJOUPBDDPVOUUIBUZPVSBSHVNFOUBUJPOXJMMCFTVQFSJPSJGJUJTCVJMU
POBMMTJEFTPGUIFJTTVFJOBEEJUJPO
ZPVTIPVMELOPXXIBUZPVEPOULOPX
BOE UBLF JOUP BDDPVOU VTFGVM JOGPSNBUJPO UIBU ZPV XJMM DPNF BDSPTT EVSJOH
ZPVSSFTFBSDI
,OPX8IBU:PV8BOUUP'JOE0VU5PPPGUFOTUVEFOUTEFQFOEPOUIFMJCSBSZ
UPQSPWJEFUIFNXJUIBMMUIFJOGPSNBUJPOUIFZOFFE"TZPVBSFOPXBXBSF
ZPVDBOHBUIFSJOGPSNBUJPOGSPNBXJEFWBSJFUZPGPUIFSTPVSDFT#ZUIFUJNF
*5"
ZPVHPUPUIFMJCSBSZ
ZPVTIPVMEIBWFBMSFBEZDPOTUSVDUFEBMJTUPGQPTTJCMF
BSHVNFOUT:PVDBOUIFOVTFUIFMJCSBSZUPmOEJOGPSNBUJPOUIBUTVQQPSUTPS
SFGVUFTUIFN
%FWFMPQ4FBSDI5FSNT:PVXJMMVTFTFBSDIUFSNTUPmOEUIFTQFDJmDJOGPSNB
UJPO ZPV OFFE JO UIF MJCSBSZ"O FFDUJWF TFBSDI UFSN JT CPUI JODMVTJWF BOE
FYDMVTJWF*UXJMMJODMVEFFWFSZUIJOHZPVBSFMPPLJOHGPSXIJMFFYDMVEJOHBOZ
UIJOHJSSFMFWBOUFTVCKFDUUFSNTGSPNUIF-JCSBSZPG$POHSFTTXPSLXFMMGPS
UIJTQVSQPTF:PVDBOmOEUIFNBUIUUQXXXMPDHPWTFBSDI5FSNTVTFE
JOZPVSUPQJDBSFBDBOBMTPCFHPPETFBSDIUFSNT'PSFYBNQMF
DSJUJDBMQFEB
HPHZJTBTQFDJmDUFSNVTFEJOFEVDBUJPOMJUFSBUVSFUPSFnFDUBSBUIFSTQFDJmD
TDIPPMPGUIPVHIU
"VUIPSTXIPXSJUFFYUFOTJWFMZPOZPVSUPQJDDBOBMTPNBLFHPPETFBSDI
UFSNT6TJOHUIFJSOBNFTBTTFBSDIUFSNTXJMMBMTPZJFMETPNFEFDFOUSFTVMUT
UIPVHIDFSUBJOMZOPUBMMUIBUJTXSJUUFOPOZPVSUPQJD
"EE"EEJUJPOBM(PBMTBOE,FZ8PSETBT:PVS4FBSDI1SPHSFTTFTFMJCSBSZ
SFTFBSDIQSPDFTTJTBHPPENPEFMPGUIFHFOFSBMMFBSOJOHQSPDFTT"UFBDIQPJOU
JOUIFQSPDFTTZPVHBJOOFXJOGPSNBUJPOUIBUZPVTVCTFRVFOUMZVTFBOEUBLF
BEWBOUBHFPG:PVTIPVMEUSZUPLFFQBSVOOJOHMJTUPGTFBSDIXPSETBOEUFSNT
UIBUXPSLXFMMGPSZPVBOEBMTPBVUIPSTUIBUTFFNEPNJOBOUJOUIFmFME/FX
TFBSDIUFSNWBSJBUJPOTXJMMMFBEZPVUPOFXBSHVNFOUTBTXFMMBTOFXGPSNTPG
TVQQPSUGPSBSHVNFOUTZPVIBWFBMSFBEZEJTDPWFSFE
6UJMJ[F-JCSBSZ3FTPVSDFT
.PTU MJCSBSJFT VOEFSTUBOE UIBU OFX VTFST OFFE IFMQ *G ZPV GFFM ZPV OFFE
BTTJTUBODF
BTLBUUIFGSPOUEFTLVQPOFOUFSJOHJTDBOCFVTFGVMFWFOJGZPV
BSFBOFYQFSJFODFESFTFBSDIFSJOBOFXMJCSBSZ
BTZPVDBOHFUBNBQPGUIF
MJCSBSZTIPXJOHUIFMPDBUJPOPGJUTWBSJPVTIPMEJOHT3FNFNCFSUIBUMJCSBSJFT
BSFJODSFBTJOHMZEFTJHOFEUPCFiHBUFXBZTwGPSQFPQMFUPHFUUIFJOGPSNBUJPO
UIFZOFFEBTPQQPTFEUPTUVZBOEPWFSMZBDBEFNJDJOTUJUVUJPOTVTFEPOMZCZ
TDIPMBSTBOEBEWBODFETUVEFOUT
.PTUNBKPSMJCSBSJFTNBLFUIFGPMMPXJOHLJOETPGNBUFSJBMTBWBJMBCMF4PNF
MJCSBSJFTXJMMIBWFNPSFBOETPNFXJMMIBWFMFTT
CVUBMPPLJOUPUIFTFIPMEJOHT
TIPVMEQSPWJEFBGBJSMZDPNQSFIFOTJWFTUBSUUPZPVSSFTFBSDIFPSU
3FGFSFODF.BUFSJBMT.PTUMJCSBSJFTIBWFBSFGFSFODFTFDUJPO
PGUFOXJUIBSFG
FSFODFEFTLBOESFGFSFODFMJCSBSJBO
XIFSFNBUFSJBMTUIBUBSFQSJNBSJMZGBDUV
$
BMMZJOGPSNBUJWFBSFMPDBUFE"SFGFSFODFMJCSBSJBODBOCFPGJNNFOTFWBMVFUP
ZPVOPUPOMZJOmOEJOHSFGFSFODFNBUFSJBMTCVUBMTPJOHVJEJOHZPVUPPUIFS
MJCSBSZSFTPVSDFT
6TFGVMIPMEJOHTJOUIFSFGFSFODFTFDUJPOPGNPTUMJCSBSJFTJODMVEF
t %JDUJPOBSJFTHFOFSBMEJDUJPOBSJFTBOETQFDJBMJ[FEEJDUJPOBSJFTGPDVTJOH
POPOFmFME
TVDIBTMFHBMEJDUJPOBSJFT
t "MNBOBDT WBSJPVT TUBUJTUJDBM DPNQJMBUJPOT XJUI FJUIFS B HFOFSBM PS B
TQFDJmDGPDVT
t &ODZDMPQFEJBTNVMUJWPMVNFHFOFSBMFODZDMPQFEJBTDPOUBJOJOHJOGPSNB
UJPOJOBMQIBCFUJDBMPSEFSCZUPQJD
PSTNBMMFS
NPSFTQFDJBMJ[FEFODZDMP
QFEJBTTVDIBTUIF&ODZDMPQFEJBPG1IJMPTPQIZ
t #JPHSBQIJDBMJOGPSNBUJPOHFOFSBMBOETQFDJmDMJTUTPGQFSTPOTJOWBSJPVT
mFMET
t "UMBTFT DPNQFOEJVNT PG HFPHSBQIJDBM BOE UPQPHSBQIJDBM NBQT BOE
JOGPSNBUJPO
t 4IPSUIJTUPSJFTTQFDJBMJ[FEWPMVNFTUIBUEJTDVTTUIFIJTUPSJDBMQSPHSFTT
PGBWBSJFUZPGMPDBUJPOTPSEJTDJQMJOFT
t *OEFYFTMJTUJOHTPGXIFSFPUIFS NBUFSJBMTDBOCFGPVOE
GPSFYBNQMF
3FBEFST (VJEF UP 1FSJPEJDBM -JUFSBUVSF
4PDJBM 4DJFODF *OEFY
$JUBUJPO
"CTUSBDU
BOEPUIFST
t 0UIFSSFTPVSDFTNBOZSFGFSFODFEFQBSUNFOUTIBWFMPDBMBOEOBUJPOBM
UFMFQIPOF CPPLT
MPDBM EJSFDUPSJFT
BOE PUIFS TPVSDFT PG GBDUVBM
NBUFSJBMT
"MUIPVHIUIFSFGFSFODFTFDUJPOPGUIFMJCSBSZDBOQSPWJEFZPVXJUIVTFGVM
JOGPSNBUJPO
NVDI PG JU UFOET UP CF CBDLHSPVOE JOGPSNBUJPO UIBU DBO UIFO
HVJEFZPVJOTFBSDIJOHGPSBEEJUJPOBMNBUFSJBMT*GZPVMBDLBCBTJDCBDLHSPVOE
JOBTVCKFDU
TVDIBTBTQFDJmDDPVOUSZPSTDIPPMPGQIJMPTPQIZ
UIFSFGFSFODF
TFDUJPO JT BO FYDFMMFOU mSTU TUPQ JO ZPVS SFTFBSDI FPSU UIBU XJMM CF GVSUIFS
SFmOFECZXIBUZPVmOEUIFSF
0OMJOF3FTPVSDFT.BOZMJCSBSJFTIBWFBOBTTPSUNFOUPGFMFDUSPOJDSFTPVSDFT
FSFGFSFODFMJCSBSJBODBOEFTDSJCFUIFIPMEJOHTBOEPFSZPVBEWJDFPOUIF
CFTUNBUFSJBMTUPVTFFTFBSFPGUFOSFTPVSDFTUIBUMJCSBSJFTQBZGPSTPUIFZ
NBZOPUCFBWBJMBCMFGSPNDPNQVUFSTUBUJPOTPVUTJEFPGUIFMJCSBSZ4PNFPG
UIFNPTUVTFGVMSFTPVSDFTJODMVEF
*5"
%BUBCBTFT
IUUQXFCJOGPUSBDHBMFHSPVQDPNJUX
t +4503KPVSOBMTUPSBHF
IUUQXXXKTUPSPSHEFNPTIUNM
t -FYJT/FYJTEBUBCBTFT
IUUQXXXMFYJTOFYJTDPN
t 1SPKFDU .VTF TDIPMBSMZ KPVSOBMT POMJOF
IUUQNVTFKIVFEVBCPVU
DPOUBDUIUNM
'PSDVSSFOUFWFOUTBOEMFHBMSFTFBSDI
UIF-FYJT/FYJTEBUBCBTFTBSFUIF
NPTU VTFGVM FZ DPOUBJO GVMMUFYU BSUJDMFT GSPN B IVHF TFMFDUJPO PG NBHB
[JOFT
OFXTQBQFST
XJSF TFSWJDFT
NFEJDBM KPVSOBMT
BOE MBX KPVSOBMT F
TFBSDIGVODUJPOTBSFFBTZUPVTFBOEQPXFSGVM:PVDBOmOEBSUJDMFTPOTQFDJmD
TVCKFDUTUISPVHIBUJUMFTFBSDIBOEDBOBMTPEPBGVMMUFYUTFBSDIUPmOEBOZ
NFOUJPOPGZPVSTVCKFDUJONJMMJPOTPGEJFSFOUBSUJDMFTFTFXJMMPGUFOZJFME
IVOESFETBOEIVOESFETPGTQFDJmDBSUJDMFT
TPVTFUIFQPXFSTFBSDIGVODUJPO
BOEMJNJUZPVSTFBSDICZLFZXPSET
UZQFPGTFBSDI OFXTQBQFST
NBHB[JOFT
MBXKPVSOBMT
BOEEBUF
1FSJPEJDBMT1FSJPEJDBMTDBOCFBWBMVBCMFTPVSDFPGDVSSFOUBOETQFDJmDJOGPS
NBUJPOBCPVUBDPOUSPWFSTJBMJTTVF.BOZPGUIFTFQVCMJDBUJPOTTQFDJBMJ[FJO
TQFDJmDTVCKFDUTBOENBZBMTPSFQSFTFOUTQFDJmDQFSTQFDUJWFTPOUPQJDT
TVDI
BT B QPMJUJDBM NBHB[JOF UIBU UFOET UP FNQIBTJ[F POF BSFB PG UIF JEFPMPHJDBM
TQFDUSVNFFMFDUSPOJDSFTPVSDFTEJTDVTTFEBCPWFXJMMOPUCFDPNQSFIFOTJWF
XIFOMPPLJOHGPSNBUFSJBMTJOQFSJPEJDBMT
TPBWPJEUIFUFNQUBUJPOUPVUJMJ[F
POMZUIFFMFDUSPOJDSFTPVSDFTCFDBVTFUIFZBSFBCJUFBTJFSUPVTF
:PV DBO mOE BSUJDMFT JO NBHB[JOFT BOE QFSJPEJDBMT CZ VTJOH UIF HVJEFT
GPVOEJOUIFSFGFSFODFTFDUJPO
TVDIBTUIF3FBEFST(VJEFUP1FSJPEJDBM-JUFSB
UVSF)PXFWFS
CFDBVTFOPUBMMMJCSBSJFTDBOBPSEUPDBSSZBMMNBHB[JOFTBOE
KPVSOBMT
ZPVXJMMOFFEUPEFUFSNJOFJGZPVSMJCSBSZIBTXIBUZPVBSFMPPLJOH
$
GPS.PTUMJCSBSJFTIBWFBMJTUPGUIFJSQFSJPEJDBMIPMEJOHT
XIJDIXJMMBMTPBTTJTU
ZPVJOmOEJOHQVCMJDBUJPOTUIBUZPVNBZIBWFNJTTFEJOZPVSPUIFSTFBSDIFT
.BOZSFTFBSDIMJCSBSJFTIBWFBQFSJPEJDBMTTFDUJPOBOEBQFSJPEJDBMTMJCSBSJBO
XIPDBOIFMQZPV
1BTUJTTVFTPGQFSJPEJDBMTBSFPGUFOCPVOEUPHFUIFSBOETUPSFEPOTIFMWFT
BSSBOHFEBMQIBCFUJDBMMZCZUIFUJUMFPGUIFQVCMJDBUJPO:PVDBOmOESFDFOUJTTVFT
JOBDVSSFOUQFSJPEJDBMTBSFBXIFSFUIFZBSFMPDBUFEVOCPVOEPOTIFMWFT
BHBJO
BSSBOHFE BMQIBCFUJDBMMZ CZ UJUMF F BVUIPST IBWF GPVOE JU VTFGVM UP MPDBUF
QFSJPEJDBMUJUMFTUIBUNJHIUCFTQFDJmDUPBHJWFOSFTFBSDIUPQJDBOECSPXTF
UISPVHIUIFUBCMFTPGDPOUFOUTPGUIFNPTUSFDFOUJTTVFT
BTPGUFOUIFZIBWFOPU
ZFUCFFOGVMMZJOEFYFE6OGPSUVOBUFMZ
TPNFQFSJPEJDBMTXJMMOPUCFBWBJMBCMF
CFDBVTFUIFZBSFCFJOHCPVOEJOUIFJSUSBOTJUJPOGSPNUIFDVSSFOUQFSJPEJDBMT
TIFMWFTUPUIFCPVOEQFSJPEJDBMTTIFMWFT
#PPLTFWBTUNBKPSJUZPGMJCSBSJFTIBWFOPXSFQMBDFEUIFJSDBSEDBUBMPHVF
JOEFYFTPGCPPLTXJUIFMFDUSPOJDJOEFYFTUIBUBSFNVDIFBTJFSUPTFBSDIBOE
CSPXTFUISPVHI6TVBMMZBOVNCFSPGDPNQVUFSUFSNJOBMTXJMMCFBWBJMBCMFJO
UIFMJCSBSZGPSUIJTQVSQPTF:PVDBOTFBSDICZBVUIPSPSUJUMFCVUUPSFTFBSDI
B UPQJD
TFBSDIJOH CZ TVCKFDU LFZ XPSE JT VTVBMMZ NPSF VTFGVM JT LJOE PG
TFBSDIPGUFOXJMMZJFMEBMPOHMJTUPGCPPLTUIBUZPVDBOFWBMVBUFCFGPSFTFFL
JOHPVUUIFQIZTJDBMWPMVNFT0OFXBZUPOBSSPXZPVSMJTUJTCZMPPLJOHBUUIF
QVCMJDBUJPOEBUF'PSDPOUSPWFSTJBMJTTVFT
ZPVXJMMXBOUUPDPOTVMUUIFNPTU
SFDFOUCPPLT2VJUFPGUFOUIFGVMMUJUMFTPGUIFWPMVNFTXJMMBMTPIFMQZPVNBLF
ZPVSEFUFSNJOBUJPO
8IFOZPVIBWFEFUFSNJOFEUIFCPPLTZPVXBOUUPDPOTJEFS
mOEUIFJSDBMM
OVNCFST UIFDPEFVTFEUPmOEUIFNPOUIFTIFMWFTXIFSFCPPLTBSFMPDBUFE
FO PSHBOJ[F ZPVS MJTU CZ DBMM OVNCFS TP ZPV DBO mOE UIF WPMVNFT FBTJMZ
4DBOUIFUJUMFTPOUIFTIFMWFTBSPVOEUIFCPPLTUIBUZPVEPmOE
ZPVNJHIU
NBLFTPNFTFSFOEJQJUPVTEJTDPWFSJFT
%POPUCFEJTDPVSBHFEJGZPVMPDBUFBMBSHFSOVNCFSPGCPPLTUIBOZPV
XJTI UP SFBE:PV EP OPU IBWF UP SFBE BO FOUJSF CPPL XIFO JO UIF QSPDFTT
PGBSHVNFOUBUJWFSFTFBSDIFJOEFYPSUIFUBCMFPGDPOUFOUTXJMMIFMQZPV
MPDBUFUIFTQFDJmDJOGPSNBUJPOZPVOFFE8IFOZPVmOEVTFGVMNBUFSJBM
QBZ
BUUFOUJPOUPDJUBUJPOTBOEGPPUOPUFTBTUIFTFXJMMMFBEZPVUPPUIFSCPPLTBOE
BSUJDMFTPOZPVSTVCKFDU
*OUFS-JCSBSZ-PBO"MXBZTCFHJOZPVSSFTFBSDIFBSMZTPUIBUZPVIBWFUJNF
UPEJHFTUBOEFWBMVBUFNBUFSJBMTZPVmOE"OFBSMZTUBSUXJMMBMTPBMMPXZPVUP
*5"
HBJOBDDFTTUPNBUFSJBMTOPUJOZPVSMJCSBSZCZVTJOHJOUFSMJCSBSZMPBO$PO
TVMU B MJCSBSJBO PS BO JOUFSMJCSBSZ MPBO PDF BCPVU UIF TQFDJmD QSPDFEVSFT
4PNFMJCSBSJFTMJNJUUIJTQSJWJMFHFUPDFSUBJODBUFHPSJFTPGVTFSTPSNBZMJNJU
UIFOVNCFSPGSFRVFTUTZPVDBONBLFFTFSFRVFTUTDBOUBLFEBZTPSXFFLT
TPCFQBUJFOU:PVNVTUBMTPVTFUIFTFNBUFSJBMTRVJDLMZZPVSMJCSBSZXJMMIBWF
UPSFUVSOUIFNUPUIFMJCSBSZPGPSJHJOXJUIJOBTIPSUUJNF
6OJUFE 4UBUFT (PWFSONFOU %PDVNFOUT .BOZ SFTFBSDI MJCSBSJFT BSF BMTP
EFQPTJUPSJFT GPS 6OJUFE 4UBUFT HPWFSONFOU EPDVNFOUT "MUIPVHI NBOZ PG
UIFTFEPDVNFOUTBSFOPXBWBJMBCMFFMFDUSPOJDBMMZUISPVHIUIFiPNBTwXFC
TJUF IUUQXXXUIPNBTHPW
NVDIPGWBMVFJTTUJMMUPCFGPVOEJOIBSEDPQJFT
PGTVDIHPWFSONFOUEPDVNFOUTCFDBVTFUIFZDBOCFSFBEXJUIPVUOFFEJOHB
DPNQVUFSF(PWFSONFOU1SJOUJOH0DFBMTPQSPEVDFTB$BUBMPH PG 64
(PWFSONFOU1VCMJDBUJPOT
'PMMPXJOH JT B MJTU PG UIF UZQFT PG HPWFSONFOU EPDVNFOUT UIBU BSF NPTU
VTFGVMGPSBSHVNFOUBUJWFSFTFBSDIFST
t $POHSFTTJPOBM3FDPSEUSBOTDSJQUTPGTFTTJPOTJOUIF4FOBUFBOE)PVTFPG
3FQSFTFOUBUJWFT
t $POHSFTTJPOBM IFBSJOHT JOWFTUJHBUJWF BOE JOGPSNBUJWF TFTTJPOT IFME
CZUIFDPNNJUUFFTPGUIFUXPIPVTFTPG$POHSFTTUPFYBNJOFTQFDJmD
JTTVFT
QSPHSBNT
BOE QSPQPTBMT FTF BSF QBSUJDVMBSMZ VTFGVM GPS
BSHVNFOUBUJWFSFTFBSDIFSTCFDBVTFBMMTJEFTPGBHJWFOJTTVFBSFVTVBMMZ
SFQSFTFOUFE
XJUINBOZFYQFSUXJUOFTTFTCFJOHDBMMFEUPUFTUJGZ
t %FQBSUNFOUQVCMJDBUJPOTWBSJPVTEFQBSUNFOUTPGUIFFYFDVUJWFCSBODI
XJMMQVCMJTIEPDVNFOUTBCPVUUIFJSQSPHSBNTBOEQSPDFEVSFT
t (PWFSONFOUSFTFBSDIBHFODJFTUIFTFBHFODJFTIBWFCFFOFTUBCMJTIFEUP
JOWFTUJHBUFBOESFTFBSDIHPWFSONFOUBDUJWJUJFTBTXFMMBTTPDJBMOFFET
F (PWFSONFOU "DDPVOUJOH 0DF ("0
JT BiXBUDIEPHw BHFODZ
UIBU QVCMJTIFT B MBSHF OVNCFS PG SFQPSUT PO FYJTUJOH QSPHSBNT BOE
UIF OFFET PG UIF TPDJFUZ 4JNJMBSMZ
UIF $POHSFTTJPOBM #VEHFU 0DF
$#0
QVCMJTIFT SFQPSUT PO B XJEF WBSJFUZ PG TVCKFDUT
PGUFO XJUI B
GPDVT PO CVEHFUBSZ BOE BQQSPQSJBUJPOT JTTVFT &BDI EFQBSUNFOU BMTP
IBT B XBUDIEPH PS JOTQFDUPS HFOFSBMT PDF UIBU QVCMJTIFT VTFGVM
EPDVNFOUT
.VMUJNFEJB.PSFBOENPSFMJCSBSJFTBSFFYQBOEJOHUIFJSNVMUJNFEJBIPME
JOHTFTFJODMVEFBVEJPUBQFT
WJEFPUBQFT
%7%T
BOEWJEFPEJTDTPGEPDV
$
NFOUBSJFTBOEIJTUPSJDmMNGPPUBHFUIBUNBZCFVTFGVMJOVOEFSTUBOEJOHZPVS
JTTVF 4PNF MJCSBSJFT IBWF WJFXJOH PS MJTUFOJOH TUBUJPOT TP UIBU ZPV DBO VTF
UIFTFNBUFSJBMTJOUIFMJCSBSZXIJMFPUIFSTBMMPXUIFTFNBUFSJBMTUPDJSDVMBUF
.BOZMJCSBSJFTJODMVEFNVMUJNFEJBJUFNTJOUIFJSHFOFSBMDBUBMPHVFTPUIFST
NBJOUBJOBTFQBSBUFMJTUJOH$POTVMUBMJCSBSJBOUPEFUFSNJOFUIFTQFDJmDQSP
DFEVSFTGPSBDDFTTJOHUIFN
$POTVMUB-JCSBSJBOGPS"EEJUJPOBM"TTJTUBODF*GZPVIBWFRVFTUJPOTEVSJOH
ZPVS MJCSBSZ WJTJU
DPOTVMU UIF MJCSBSJBOT :PV TIPVME OPU GFFM UIBU ZPV BSF
JODPOWFOJFODJOHUIFNPSUIBUZPVBSFTIPXJOHZPVSJHOPSBODFBCPVUIPXUP
VTFBMJCSBSZ-JCSBSJBOTOPUPOMZLOPXUIFJSDPMMFDUJPOTCVUBSFBMTPFYQFSUT
JOmOEJOHJOGPSNBUJPOBOEBSFUIFSFUPBTTJTUZPV"XJTFSFTFBSDIFSDPOTJEFST
UIFNBWBMVBCMFSFTPVSDF
*3
1FPQMF UFOE UP VTF UIF *OUFSOFU FYUFOTJWFMZ UP HBUIFS JOGPSNBUJPO BOE FWJ
EFODF.BOZCFMJFWFUIBUTUVEFOUTSFMZUPPIFBWJMZPOUIF*OUFSOFUUPHBUIFS
JOGPSNBUJPOBOEOFHMFDUPUIFSFYDFMMFOUTPVSDFTPGJOGPSNBUJPO%POPUGBMM
WJDUJNUPUIFBMMVSFPGTJNQMZTJUUJOHJOGSPOUPGBDPNQVUFSTDSFFOUPHBUIFSBMM
UIFJOGPSNBUJPOZPVOFFE
FNPTUJNQPSUBOUGBDUUPSFNFNCFSBCPVUJOGPSNBUJPOHBUIFSFEGSPN
UIF*OUFSOFUJTUIBUJUJTOPUHFOFSBMMZSFWJFXFEBOETDSFFOFE"OZVORVBMJmFE
QFSTPODBOQVUWJFXTPSJOGPSNBUJPOPOBXFCQBHF#PPLTBOEOFXTQBQFST
IBWFFEJUPST
BOEUIFZTUJMMDPOUBJOTVCTUBOUJBMBNPVOUTPGMFTTUIBODSFEJCMF
JOGPSNBUJPO
TPJNBHJOFIPXNVDINPSFNJTJOGPSNBUJPOJTQPTUFEPOVOSF
WJFXFE*OUFSOFUTJUFT'JOEPVUXIPIBTXSJUUFOUIFJOGPSNBUJPOZPVBSFHBUI
FSJOHBOEBQQMZUIFUFTUTPGBVUIPSJUZNFOUJPOFEFBSMJFSF*OUFSOFUDPOUBJOT
BIVHFBNPVOUPGFYDFMMFOUJOGPSNBUJPO
CVUZPVNVTUTUJMMFYBNJOFUIFTPVSDF
DSJUJDBMMZ
.PTU*OUFSOFUVTFSTMPDBUFUIFJOGPSNBUJPOUIFZXBOUUISPVHIUIFVTFPG
*OUFSOFUTFBSDIFOHJOFTTJUFTXIFSFZPVDBOUZQFJOZPVSTVCKFDUBOESFDFJWF
BMJTUPGQPTTJCMFXFCQBHFTUPWJFXFTFTFBSDIFOHJOFTJUFTDPNFBOEHPXJUI
TPNFSFHVMBSJUZ0OFHPPESFTPVSDFGPSmOEJOHTFBSDIFOHJOFTBOEDPNQBSJOH
UIFNJT4FBSDI&OHJOF8BUDIBUIUUQTFBSDIFOHJOFXBUDIDPNMJOLT
4PNFNBKPSTFBSDIFOHJOFTUPDPOTJEFS
t (PPHMF IUUQXXXHPPHMFDPN JT UIF NPTU QSFGFSSFE TFBSDI FOHJOF
*5"
TJUF
WPUFE GPVS UJNFT CFTU TFBSDI FOHJOF CZ 4FBSDI &OHJOF 8BUDI
SFBEFST
t :BIPPIUUQXXXZBIPPDPNJTWFSZVTFGVMCFDBVTFPGJUTFYUFOTJWF
EJSFDUPSZTZTUFNUIBUBMMPXTZPVUPmOESFMBUFETJUFTUIBUZPVSLFZXPSE
TFBSDINBZIBWFNJTTFE
t "TL+FFWFTIUUQXXXBTLDPNBMMPXTZPVUPBTLRVFTUJPOTJOOBUVSBM
MBOHVBHFBOEPGUFOmOETUIFBOTXFSZPVTFFLWFSZRVJDLMZ
4FBSDIFOHJOFTGPSHMPCBMUPQJDTDBOCFGPVOEBU
IUUQTFBSDIFOHJOFXBUDIDPNMJOLTBSUJDMFQIQ
4FBSDIFOHJOFTUIBUBSFPQFSBUFECZWPMVOUFFSTBOENFNCFSTPGTQFDJmD
DPNNVOJUJFTDBOCFGPVOEBU
IUUQTFBSDIFOHJOFXBUDIDPNMJOLTBSUJDMFQIQ
5SZUPMJNJUUIFOVNCFSPGJSSFMFWBOUSFTVMUTZPVSFDFJWFCZVUJMJ[JOHUIF
BEWBODFEGFBUVSFTPGNBOZPGUIFTFTFBSDIFOHJOFT*OBEEJUJPO
XIFOMPPLJOH
BUSFTVMUJOHSFGFSFODFT
EPTPXJUIBWFSZDSJUJDBMFZF
*OSFDPSEJOHUIFTPVSDFPGJOGPSNBUJPOZPVmOEPOUIF*OUFSOFU
VTFUIF
TUBOEBSETQSPWJEFEGPSQSJOUJOGPSNBUJPOCVUBMTPNBLFTVSFUPJODMVEFUIF
63- VOJWFSTBMSFTPVSDFMPDBUPSPSXFCBEESFTT
EFUFSNJOFXIJDIJOEJWJEVBM
PSHSPVQJTUIFBVUIPSPGUIFDPOUFOU
BOEBMTPUIFEBUFXIFOZPVWJFXFEUIF
QBHF
BTPGUFOXFCQBHFTDIBOHFRVJDLMZPSEJTBQQFBSBMUPHFUIFS
3:%
"TZPVHBUIFSZPVSNBUFSJBM
LFFQZPVSHPBMJUTVTFUPJOnVFODFCFMJFGJO
NJOE "DDVSBDZ JO RVPUBUJPOT BOE GBDUVBM EBUB JT FTTFOUJBM FSFGPSF
ZPV
NVTUSFDPSEZPVSSFTFBSDIJOTVDIBXBZUIBUJUNBZCFVUJMJ[FEFBTJMZPOUIF
TQFBLJOHQMBUGPSN)FSFBSFTPNFTVHHFTUJPOTPGUIFNPSFDPNNPOMZVTFE
NFUIPET
6TF XPSE QSPDFTTJOH QBHFT PS TIFFUT PG QBQFS PG VOJGPSN TJ[F VTF
TFQBSBUF QBHFT GPS TFQBSBUF CJUT PG JOGPSNBUJPO 1BHFT DBO CF QSJOUFE
PVU GPS VTF JO BO PSBM BSHVNFOU PS DBO CF SFBE GSPN UIF TDSFFO PG B
MBQUPQ
$
%FWFMPQBNFUIPEPGmMJOHUIFTFQBQFSTDPOTJEFSCVZJOHBTNBMMmMF
CPYTVDIBTNPTUCPPLTUPSFTDBSSZ
1MBDFPOMZPOFGBDUPSPQJOJPOPOBTIFFUJTJTFTTFOUJBMJGZPVXJTIUP
mMFUIFTIFFUTJOUIFQSPQFSPSEFS
1MBDFBUUIFUPQPGUIFTIFFUUIFNBJOJTTVF UIFOBNFPGUIFBSHVNFOU
UIBUUIFSFDPSEFEFWJEFODFTVQQPSUT
PSTVCPSEJOBUFJTTVFUPXIJDIUIF
NBUFSJBMSFGFST
"U FJUIFS UIF UPQ PS UIF CPUUPN PG UIF TIFFU
XSJUF UIF OBNF PG UIF
QFSTPO XIP HBUIFSFE UIF GBDUT PS VUUFSFE PQJOJPOT8F IBWF BMSFBEZ
EJTDVTTFEUIFJNQPSUBODFPGTPVSDFTJOHBJOJOHBVEJFODFCFMJFG
&JUIFSBUUIFUPQPSCPUUPNPGUIFTIFFU
JOEJDBUFUIFUJUMFPGUIFQFSTPO
ZPV BSF RVPUJOH PS VTJOH BT BO BVUIPSJUZ JT VTVBMMZ XPVME CF UIF
UJUMF PG UIF NPTU JNQPSUBOU QPTJUJPO TIF IPMET 0GUFO ZPV XJMM LFFQ
TFQBSBUFTIFFUTPGCJPHSBQIJDBMJOGPSNBUJPOBCPVUQFPQMFGSPNXIPN
ZPVHBUIFSFEZPVSEBUB0OUIFTFTIFFUTZPVTIPVMEEFEJDBUFBTQBDFUP
SFDPSEUIBUTPVSDFTWBSJPVTRVBMJmDBUJPOTBOEPUIFSJOGPSNBUJPOUIBU
BEETUPUIFDSFEJCJMJUZPGUIFTPVSDF
"U UIF UPQ PS CPUUPN PG UIF TIFFU JOEJDBUF UIF FYBDU TPVSDF PG
ZPVS JOGPSNBUJPO *G JU JT B QVCMJDBUJPO
HJWF UIF OBNF PG UIF CPPL
PS QBNQIMFU
UIF EBUF PG QVCMJDBUJPO
BOE UIF QBHF GSPN XIJDI JU
XBT DPQJFE JT JT JNQPSUBOU CFDBVTF ZPV NBZ XBOU UP SFSFBE UIF
NBUFSJBMBOEXJMMXBOUUPLOPXXIFSFZPVDBOmOEJUJOBIVSSZJT
JT QBSUJDVMBSMZ JNQPSUBOU TIPVME B EJTQVUF BSJTF PWFS ZPVS GBDUVBM
EBUBBOEPUIFSTXJTIUPDIFDLZPVSJOGPSNBUJPO*GUIFTPVSDFXBTB
NBHB[JOF
XSJUFEPXOUIFOBNF
UIFEBUFPGQVCMJDBUJPO
BOEUIFQBHF
BOEVTVBMMZUIFWPMVNFOVNCFS*GUIFNBUFSJBMXBTEFSJWFEGSPNBOZ
PGUIFPUIFSTPVSDFT
JOEJDBUFUIFTPVSDFPGUIFNBUFSJBMBQFSTPOBM
JOUFSWJFX
BMFUUFSXSJUUFOPOBDFSUBJOEBUF
BOPSJHJOBMFYQFSJNFOU
FUD*GZPVBSFVTJOHBO*OUFSOFUTPVSDF
NBLFTVSFUPJODMVEFUIF63-
VOJWFSTBM SFTPVSDF MPDBUPS
PS XFC BEESFTT
BOEUIF EBUFXIFO ZPV
WJFXFEJU
FNBJOCPEZPGUIFTIFFUXJMMDPOTJTUDIJFnZPGEJSFDURVPUBUJPOT*GZPV
TVNNBSJ[FBMPOHFSQBSBHSBQIJOZPVSPXOXPSET
VTFQBSFOUIFTFT
"WPJEMPOHRVPUBUJPOTBOEMFUNPTUPGZPVSSFDPSEFEEBUBCFGBDUTSBUIFS
UIBO PQJOJPOT
BT GBDUVBM EBUB BMNPTU BMXBZT BSF NPSF QPXFSGVM UIBO
PQJOJPOT JO JOnVFODJOH DPOEVDU "U UIF TBNF UJNF
EPOU GPSHFU UIBU
PQJOJPOT PG BVUIPSJUJFT BEE QTZDIPMPHJDBM XFJHIU UP ZPVS BSHVNFOUT
*5"
5PQJD&BDI4UBUF5IBU0CUBJOT/VDMFBS8FBQPOT*ODSFBTFT3JTLPG
$BUBDMZTN
"OESFX(PPEQBTUFS
TUFFSJOHDPNNJUUFFPOFMJNJOBUJOHXFBQPOTPGNBTTEFTUSVD
UJPO
)FOSZ4UJNTPO$FOUFS
5IF8BTIJOHUPO2VBSUFSMZ
4VNNFSi5IF%FDMJOJOH
6UJMJUZPG/VDMFBS8FBQPOT
wQH
i.PTUJNQPSUBOUMZ
UIFWFSZFYJTUFODFPGOVDMFBSXFBQPOTFOUBJMTBSJTLUIBU
UIFTFXFBQPOTXJMMCFVTFEPOFEBZ
XJUIEFWBTUBUJOHDPOTFRVFODFTGPS
UIF6OJUFE4UBUFTBOEPUIFSOBUJPOT5IFNBOJQVMBUJPOPGOVDMFBSSJTLJO
644PWJFUSFMBUJPOT
BTEVSJOHUIF$VCBO.JTTJMF$SJTJTBOEUIF.JEEMF
&BTUFSODSJTJT
CZJUTOBUVSFJNQMJFEBEBOHFSUIBUBDSJTJTDPVMEFTDBMBUFBOE
FOEJOBDBUBDMZTNJDOVDMFBSFYDIBOHF*OUIFNVMUJQPMBSTUSVDUVSFPGJOUFS
OBUJPOBMSFMBUJPOTDIBUDIBSBDUFSJ[FTUIFQPTUo$PME8BSQFSJPE
UIFSJTLTPG
OVDMFBSVTFDPVMEJODSFBTFXJUIFWFSZOFXOVDMFBSQPXFSw
$
4BNQMF&WJEFODF#JH#SPUIFSJO(PWFSONFOUJTOPUUIF3FBM1SJWBDZ
5ISFBU
#JH#SPUIFSJO$PSQPSBUF$BQJUBMJTNJT
.BSDJB4UFQBOFL
#VTJOFTT8FFL
+VMZ
QH&#
i1SPUFDUJOH&1SJWBDZ
8BTIJOHUPO.VTU4UFQ*Ow
(FPSHF0SXFMMTWJTJPOPG#JH#SPUIFSXBTHPWFSONFOUSVOBNPL#VUJUTOPU
HPWFSONFOUUIBUUISFBUFOTQSJWBDZUPEBZ*UT*OUFSOFUDPNNFSDF
"TUIF8FCNPSQITJOUPBNBSLFUQMBDF
QFSTPOBMJOGPSNBUJPOIBTEFWPMWFE
JOUPBDPNNPEJUZ8BOUUPSFBDI
TBZ
ZFBSPMENBMFTXIPMJLFDPVOUSZ
NVTJD
FBSONPSFUIBO
BZFBS
BOEMJWFJO$IJDBHP /PQSPCMFN
%BUBNJOJOHDPNQBOJFTTVDIBT#PTUPOT"SU5FDIOPMPHZ(SPVQDBOHJWF
JOUFSFTUFEDPNQBOJFTUIFJSBEESFTTFT8BOUUPTOPPQPOBCVTJOFTTSJWBM
.Z&VSFLBBOEPUIFSCSBOETPGCVTJOFTTJOUFMMJHFODFTPGUXBSFXJMMIFMQmTI
PVUUBYmMJOHT
DPSQPSBUFDSFEJUDBSESFDFJQUT
BOEPUIFSHPPEJFTGSPNPJOF
EBUBCBTFT
*OUIJTDIBQUFSXFIBWFUSJFEUPTVHHFTUUIFCFTUNFUIPETPGHBUIFSJOHNBUF
SJBMUIBUXJMMJOnVFODFPUIFST8FIBWFTVHHFTUFEUIBUZPVDBOJODSFBTFZPVS
NPUJWBUJPOGPSHFUUJOHNBUFSJBMCZSFNFNCFSJOHUIBUUIFNBUFSJBMCFDPNFTUIF
JOGPSNBUJPOGPSDIBOHJOHUIFPQJOJPOPGPUIFST4FDPOE
XFIBWFTVHHFTUFE
QMBDFTUPMPPLGPSZPVSNBUFSJBM#FGPSFZPVHPUPUIFMJCSBSZ
DPOTJEFSZPVS
PXOLOPXMFEHFBOEUIJOLJOH
VTJOHBOPSHBOJ[FENFUIPEPGMJTUJOHUIFBSHV
NFOUT BOE GBDUT UIBU ZPV BMSFBEZ LOPX &YDIBOHF PQJOJPOT BOE LOPXMFEHF
XJUIPUIFST
HBUIFSWJWJENBUFSJBMPGEJSFDUFYQFSJFODFCZPCTFSWJOHUIFUIJOH
JOPQFSBUJPO
BOEDPOEVDUZPVSPXOPSJHJOBMFYQFSJNFOUBUJPOBOESFTFBSDI
FOBVHNFOUBMMUIFTFCZVTJOHUIFMJCSBSZBOEUIF*OUFSOFUJOBOPSHBOJ[FE
GBTIJPO-BTU
SFNFNCFSJOHUIBUZPVXJMMXBOUUPNBLFVTFPGUIFNBUFSJBM
HBUIFSFEJOZPVSTQFFDI
EFWFMPQHPPEIBCJUTPGOPUFUBLJOHUIBUXJMMNBLFUIF
NBUFSJBMSFBEJMZBWBJMBCMFXIJMFTQFBLJOH
*5"
&
%FmOF
B(BUIFSJOHNBUFSJBM
C3FTFBSDI
D4VQQPSUNBUFSJBM
4UVEFOUTPGUFOTQFBLPGXSJUJOHBiSFTFBSDIwQBQFS&YQMBJOXIZUIFZBSF
NJTVTJOHUIFUFSNSFTFBSDIJOJUTTUSJDUFTUNFBOJOH
8IBUTIPVMECFZPVSNPUJWBUJPOGPSHBUIFSJOHNBUFSJBM
8IZTIPVMEZPVEFWFMPQBOPSHBOJ[FETZTUFNGPSHBUIFSJOHNBUFSJBM
-JTUUIFmWFHFOFSBMTPVSDFTGSPNXIJDIZPVDBOHBUIFSNBUFSJBM
*OHBUIFSJOHNBUFSJBMGSPNZPVSPXOLOPXMFEHFBOEUIJOLJOH
XIBUBSF
UIFmWFMJTUTUIBUZPVXJMMNBLF
*OFYDIBOHJOHPQJOJPOTBOELOPXMFEHFXJUIPUIFST
XIBUBSFUIFUISFF
TPVSDFTPGJOGPSNBUJPO
8IZTIPVMEZPVBTLPOMZGPSTQFDJmDJOGPSNBUJPOJOBMFUUFSPSFNBJM
8IZJTEJSFDUPCTFSWBUJPOTVDIBWBMVBCMFTPVSDFPGNBUFSJBM
8IZJTDPOEVDUJOHPSJHJOBMFYQFSJNFOUBUJPOPSSFTFBSDIWBMVBCMFXIFO
UIFSFTVMUTDBOBMSFBEZCFGPVOEJOQVCMJDBUJPOT
4FMFDU UXP QSPQPTJUJPOT PO XIJDI ZPV NJHIU TQFBL BOE JOEJDBUF TPNF
PSJHJOBMSFTFBSDIUIBUZPVNJHIUDPOEVDUUPTVQQPSUZPVSBSHVNFOUT
FBVUIPSTHJWFBOPSHBOJ[FEQMBOGPSUIFVTFPGUIFMJCSBSZ8IBUJTJU
*OEJDBUF TQFDJmDBMMZ UIF TUFQT ZPV XPVME UBLF JO mOEJOH UIF GPMMPXJOH
NBUFSJBM
B :PVBSFHJWFOUIFUBTLPGJOUSPEVDJOHBQSPNJOFOUBENJSBMUPBOBVEJ
FODFBOEXJTIUPEJTDPWFSWBSJPVTGBDUTJOIFSMJGFUIBUZPVNJHIUXJTI
UPVUJMJ[FJOUIFJOUSPEVDUJPO
C :PVXJTIUPmOEUIFQSPmUTPGUIF&VSPQFBO6OJPOTUFFMJOEVTUSZGPS
D :PVXJTIUPmOEUIFOVNCFSPG"*%4DBTFTJOUIF6OJUFE4UBUFTJO
QBTUmWFZFBST
E :PVXJTIUPHBUIFSJOGPSNBUJPOBCPVUUFSSPSJTUJODJEFOUTUIBUIBWF
PDDVSSFEJOUIFQBTUUXPZFBST
$
F :PVXPVMEMJLFBHPPEEFmOJUJPOPGUIFMBXPGTVQQMZBOEEFNBOE
G :PVXJTIUPEJTDPWFSUIFNPTUQSFTTJOHDVSSFOUQSPCMFNTDPOGSPOUJOH
ZPVSMPDBMDJUZHPWFSONFOU
H :PVXJTIUPEJTDPWFSUIFNPSFGSFRVFOUMZVTFEBSHVNFOUT
QSPBOE
DPO
POBCPMJTIJOHDBQJUBMQVOJTINFOU
I :PV XPVME MJLF UP HFU B CSJFG IJTUPSZ PG UIF NBKPS EFNPOTUSBUJPOT
UIBUPDDVSSFEJO-FCBOPOEVSJOHUIFMBTUZFBS
J :PVOFFEJOGPSNBUJPOJOPSEFSUPHJWFBCSJFGIJTUPSZPGJOUFSDPMMFHJBUF
EFCBUJOHJOUIF6OJUFE4UBUFT
K :PVXJTIUPNBLFBOJOUFOTJWFTUVEZPG*OUFSOFUSFMBUFEMFHJTMBUJPO
BOEXBOUUPCFHJOXJUITQFDJmDTUVEJFTJOUIFmFME
L :PVXJTIUPHBUIFSQSPPGUIBUDSJNFIBTCFFOEFDSFBTJOHJOUIF6OJUFE
4UBUFTEVSJOHUIFQBTUGFXZFBST
:PVXPVMEMJLFUPLOPXUIF3PTF#PXMDIBNQJPOGPS
N:PV XPVME MJLF UP LOPX UIF BWFSBHF QFSTPOBM JODPNF GPS WBSJPVT
PDDVQBUJPOBMHSPVQTJOUIF6OJUFE4UBUFT
.BLFPVUUXPFWJEFODFTIFFUTUIBUXJMMTVQQPSUUIFQBSUJDVMBSBSHVNFOU
-FUPOFCFBTIFFUPOXIJDIZPVIBWFTUBUJTUJDBMEBUBBOEMFUUIFTFDPOECF
JTBOPQJOJPOPGBOBVUIPSJUZ4FFUPJUUIBUUIFUXPTIFFUTEFNPOTUSBUFBMM
UIFQSJODJQMFTJOWPMWFEJOSFDPSEJOHEBUB
*5"
$IBQUFS
*OnVFODJOH5ISPVHI
&WJEFODF
/PUMPOHBHPBMPDBMCVTJOFTTXPNBODBNFUPVTRVJUFEJTDPVSBHFECFDBVTFUPP
NBOZQFPQMFJOIFSFTUJNBUJPOCFMJFWFEUIBUCVTJOFTTQFPQMFXFSFHSFFEZ4IF
TBJE
i*IBWFCFDPNFTPEJTUVSCFEBCPVUUIJTUIBU*IBWFCFFOHJWJOHBTQFFDI
POUIJTTVCKFDUUPWBSJPVTBVEJFODFT
BTXFMMBTUBMLJOHBCPVUJUUPFWFSZCPEZ*
DBO
CVUTPNFIPX*DBOUHFUUIFNUPBHSFF*XPOEFSXIZ w4IFIBQQFOFEUP
IBWFBDPQZPGIFSTQFFDIXSJUUFOPVUBOEXFXFOUPWFSJUUPHFUIFS"GUFSSFBE
JOHUIFTQFFDI
JUXBTRVJUFPCWJPVTXIZTIFIBEOUDIBOHFEBUUJUVEFT4IFKVTU
EJEOUIBWFUIFJOGPSNBUJPOGPSDIBOHJOHCFMJFGJTJOGPSNBUJPOJTFWJEFODF
4IFIBENBOZBSHVNFOUT
CVUTIFIBEGBJMFEUPTVQQPSUUIFNXJUIGBDUTVT
TIFXBTQSFTFOUJOHBTQFFDIUIBUDPOTJTUFENFSFMZPGUIFFYQSFTTJPOPGIFSPXO
PQJOJPOTBOEJEFBTBCPVUCVTJOFTTQFPQMFJOHFOFSBM
PQJOJPOTUIBUUIFZXFSF
OPUDIBSHJOHUPPIJHIQSJDFT
PQJOJPOTUIBUUIFZXFSFOPUHSFFEZ4IFOFFEFE
FWJEFODF:PV
UPP
XJMMOFFEFWJEFODFJGZPVBSFUPHFUPUIFSTUPBHSFFXJUIZPV
-FUVTDPOTJEFSIPXUPJOnVFODFPUIFSTUISPVHIUIFVTFPGFWJEFODF
%&
&WJEFODFJTBOZNBUUFSPGGBDUVTFEJOHBJOJOHUIFCFMJFGPSDIBOHJOHBUUJUVEFT
PGPUIFST*UJTBOZGBDUVBMNBUUFSVTFEUPQSPWFBQSPQPTJUJPO3FBTPOJOHJTB
QSPDFTTPGESBXJOHDPODMVTJPOTGSPNGBDUTPSUSVUIT8FPGUFODBMMUIFDPODMV
TJPOESBXOCZUIJTQSPDFTTiJOGFSFODFw8IFOBOJOGFSFODFJTESBXOGSPNGBDUT
PSUSVUITBOEVTFEUPHBJOCFMJFGPSDIBOHFBUUJUVEFT
XFIBWFUIFQSPDFTTPG
BSHVNFOUVT
FWJEFODFJTBEPNJOBOUFMFNFOUPGBSHVNFOU"EJTUJODUJPO
NBZCFNBEFCFUXFFOUIFVTFPGFWJEFODFGPSBSHVNFOUBOEUIFVTFPGGBDUTJO
HFOFSBMTUVEZ"SHVNFOUJTBQSPDFTTPGDPNNVOJDBUJPO
BQSPDFTTPGHBJOJOH
UIFCFMJFGPGPUIFSQFPQMF
BOEGBDUTBSFOFDFTTBSZUPJU*OHFOFSBMTUVEZBOEJO
EJTDVTTJPOXIFSFXFBSFOPUUSZJOHUPDIBOHFBUUJUVEFT
GBDUTBSFVTFEUPTVC
TUBOUJBUFDPODMVTJPOT)FSFUIFQSPDFTTJTPOFPGSFBTPOJOHGSPNGBDUTUPDPO
DMVTJPOTFBEWPDBUF
UIFO
VTFTUIFTBNFQSPDFTTBTXFEPJOHFOFSBMTUVEZ
CVUEFNPOTUSBUFTIFSQSPDFTTUPBOBVEJFODFPSUPMJTUFOFSTJOBOBUUFNQUUP
JOnVFODFUIFN
5&
&WJEFODFDPNFTJOWBSJPVTLJOETBOEEJFSFOUGPSNTCFMPXJTBEJTDVTTJPOPG
UIFN
'BDUVBM&YBNQMFT
"GBDUVBMFYBNQMFJTFWJEFODFCFDBVTFJUXBTBOBDUVBMPDDVSSFODF*UEJEIBQQFO
BOEXBTXJUOFTTFE"OBVUPBDDJEFOUIBQQFOTFXJUOFTTFTFJUIFSPCTFSWF
JUPSUIFEBNBHFEBVUPNPCJMFSFWFBMTJUFOBSSBUJPOPGUIFUSVFFWFOUTPG
UIFBDDJEFOUDPOTUJUVUFTGBDU*OVTJOHUIFFYBNQMFPGUIFBVUPNPCJMFBDDJEFOU
UP TVQQPSU BO BSHVNFOU
ZPV NBZ OBSSBUF UIF TUPSZ BU MFOHUI *O UIJT DBTF
UIFOBNFPGUFOBQQMJFEJTiJMMVTUSBUJPOw0GUFOFYBNQMFTBSFNFSFMZBMMVEFEUP
8FTBZ
GPSJOTUBODF
UIBUUIFSFXFSFUISFFBDDJEFOUTZFTUFSEBZ
POFPO.BJO
4USFFU
BOPUIFSPO.BQMF4USFFU
BOEBOPUIFSPO$PMMFHF4USFFUFTFOPX
DPOTUJUVUFFYBNQMFTUIBUDPVMECFVTFEUPTVQQPSUBOBSHVNFOU8FTIPVME
NBLFTVSFUIBUXFLOPXUIFEJFSFODFCFUXFFOBGBDUVBMBOEBIZQPUIFUJDBM
FYBNQMF"IZQPUIFUJDBMFYBNQMFJTPOFUIBUNJHIUIBWFIBQQFOFE0GUFOXF
XJMMVTFIZQPUIFUJDBMFYBNQMFTJOFYQPTJUJPO)ZQPUIFUJDBMFYBNQMFTNBZCF
VTFEUPFYQMBJOBOBSHVNFOUCVUUIFZEPOPUDPOTUJUVUFFWJEFODFUPTVQQPSU
JU:PVNBLFBTUSPOHFSBSHVNFOUXIFOZPVVTFFJUIFSUIFMPOHPSTIPSUGBD
UVBMFYBNQMF
FWFOXIJMFFYQMBJOJOH
SBUIFSUIBOUIFIZQPUIFUJDBM"GBDUVBM
FYBNQMFXJMMJOnVFODFCFMJFGXIJMFUIFIZQPUIFUJDBMNBZOPU
4UBUJTUJDT
4UBUJTUJDTBSFCVUBDPNQJMBUJPOPGGBDUVBMFYBNQMFT4UBUJTUJDTVTFEUPTVQQPSU
BSHVNFOUTBQQFBSNPTUGSFRVFOUMZJOUFSNTPGUPUBMOVNCFSPGDBTFT
QFSDFOU
BHFPGDBTFT
PSSBUJPPGDBTFT FH
POFPVUPGFWFSZGPVS
-FTTGSFRVFOUMZUIFZ
BQQFBSJOUIFGPSNPGJOEFYmHVSFT
DSJUJDBMSBUJPT
PSDPSSFMBUJPOT4PNFUJNFT
UIFZXJMMCFQSFTFOUFEJOHSBQIJDGPSN4UBUJTUJDTDPOTUJUVUFFWJEFODFCFDBVTF
UIFZBSFBTVNNBSZPGUIJOHTUIBUEJEPDDVS1FSDFOUBHFT
JOEFYmHVSFT
DSJUJ
DBMSBUJPT
BOEDPSSFMBUJPOTBSFNFSFMZNBUIFNBUJDBMUFSNTVTFEUPJOEJDBUFUIF
GSFRVFODZPGPDDVSSFODF
*5"
0QJOJPOTPG"VUIPSJUJFT
"VUIPSJUJFTJOBOZmFMEBSFJOEJWJEVBMTXIPBSFUSBJOFEJOSFTFBSDI
IBWFNBEF
TUVEJFT
BSFGSFFGSPNQSFKVEJDFBOEFYBHHFSBUJPO
BOEBSFDPOTJTUFOU0QJO
JPOTPGBVUIPSJUJFTDPOTUJUVUFFWJEFODFJOUIBUUIFPQJOJPOTBSFTVQQPTFEUP
CFCBTFEPOUIFSFTFBSDIUIFZIBWFEPOF1SFTVNBCMZUIFZIBWFTUVEJFEHSFBU
OVNCFSTPGDBTFT
IBWFIBEMPOHFYQFSJFODFJOPCTFSWJOH
BOE
BTBSFTVMU
IBWF
BSSJWFEBUDPODMVTJPOTCBTFEPOUIFTFTUVEJFTBOEFYQFSJFODF"VEJFODFTXJMM
BDDFQUTVDIQFSTPOTBTBVUIPSJUJFTJGUIFZMJWFVQUPUIFTFUFTUTBOEQBSUJDV
MBSMZJGUIFBVEJFODFBMSFBEZSFDPHOJ[FTUIFNBTBVUIPSJUJFT4PNFUJNFTUIF
CFTUFWJEFODFUPTVQQPSUBHJWFOBSHVNFOUJTUIFUFTUJNPOZPGUIPTFXIPBSF
DPOTJEFSFEBVUIPSJUJFTPOUIFRVFTUJPOJOWPMWFE*ODPVSUUSJBMT
UIFUFTUJNPOZ
PGQTZDIJBUSJTUTBCPVUUIFTBOJUZPGUIFEFGFOEBOUJTUIFCFTUNFBOTPGHBJOJOH
CFMJFG0GUFO
UIFPQJOJPOTPGQFSTPOTXIPIBWFTUVEJFEUIFTVCKFDUGPSBMPOH
UJNFBSFVUJMJ[FEJOTPNFQSPQPTJUJPOTUIJTJTBCPVUUIFPOMZUZQFPGFWJEFODF
ZPVIBWF
QBSUJDVMBSMZJONBOZQIBTFTPGPVSJOUFSOBUJPOBMSFMBUJPOTBOEUIF
EFWFMPQNFOUPGPVSGPSFJHOQPMJDZ
5FTUJNPOZPG-BZ8JUOFTTFT
0GUFOJOEJWJEVBMTBSFDBMMFEPOUPUFTUJGZBCPVUUIFFWFOUTPGBOPDDVSSFODF
JORVFTUJPOFTFXJUOFTTFTBSFVOUSBJOFEPCTFSWFSTBOEBSFDBMMFEiMBZXJU
OFTTFTw"MUIPVHIUIFZBSFVOUSBJOFEPCTFSWFST
XIBUUIFZSFQPSUDBOCFUBLFO
BTGBDUVBM"TMPOHBTUIFZSFQPSUUIFJSPXOPCTFSWBUJPOTBOEOPUUIFJSJOGFS
FODFT
UIFJSUFTUJNPOZJTGBDUVBMJOOBUVSF$PVSUUSJBMTNBLFHSFBUVTFPGMBZ
XJUOFTTFT
XIPTFUFTUJNPOZJTVTFEJOEFUFSNJOJOHHVJMUPSJOOPDFODF1VCMJD
PQJOJPOQPMMTBSFCVUUIFHBUIFSJOHPGUIFUFTUJNPOZPGBWFSBHFDJUJ[FOT
%PDVNFOUT
-FHBM1BQFST
BOEUIF-JLF
.BOZLJOETPGEPDVNFOUTBOEMFHBMQBQFST
VUJMJ[FEBTQSPPG
DPOTUJUVUFFWJ
EFODF"CJSUIDFSUJmDBUFJTBDDFQUFEBTWBMJEQSPPGPGFJUIFSBHFPSOBUJPOBMJUZ
" NBSSJBHF MJDFOTF BPSET QSPPG UIBU B NBSSJBHF IBT PDDVSSFE %FFET QMVT
UIFJS SFDPSEJOH CZ UPXO PS DPVOUZ DMFSLT DPOTUJUVUF QSPPG PG PXOFSTIJQ PG
MBOE4UJMMBOPUIFSEPDVNFOUUPCFPFSFEBTQSPPGPGPXOFSTIJQJTBCJMMPG
TBMF"MMUIFTFBOENBOZPUIFSTNBZCFVTFEBTTQFDJBMGPSNTPGQSPPGPODFS
UBJOPDDBTJPOT%PDVNFOUTBOEMFHBMQBQFST
UIFO
GSFRVFOUMZDPOTUJUVUFQSPPG
POTQFDJBMPDDBTJPOTBOEMFTTGSFRVFOUMZPOHFOFSBMTQFBLJOHPDDBTJPOTFJS
NPTUGSFRVFOUVTFJTJODPVSUQSPDFEVSFT
$
FGPSFHPJOHBSFUIFmWFLJOETPGFWJEFODFBWBJMBCMFUPUIFTQFBLFSF
MBTUUXPIBWFUIFHSFBUFTUVTFJODPVSUUSJBMT:PVXJMMNBLFVTFPGUIFmSTUUISFF
NVDINPSFPGUFOPOHFOFSBMTQFBLJOHPDDBTJPOT*OUIFSFTUPGUIJTDIBQUFS
XFXJMMDPODFSOPVSTFMWFTXJUIBSHVNFOUTUPWBMJEBUFPSJOWBMJEBUFFWJEFODF
*OBTNVDIBTXFBSFDPODFSOFEXJUIUIFUBTLPGUIFHFOFSBMVTFPGBSHVNFOU
SBUIFSUIBOUIFNPSFTQFDJmDBQQMJDBUJPOJOUIFDPVSUSPPN
XFTIBMMDPODFSO
PVSTFMWFT XJUI UIF mSTU UISFF SBUIFS UIBO UIF MBTU UXP 4IPVME ZPV OFFE UP
NBLFVTFPGUIFMBTUUXPUZQFTJODPVSUSPPNQSPDFEVSFT
UIFTQFDJBMSVMFTTFU
GPSUICZZPVSPXOTUBUFPSUIFGFEFSBMHPWFSONFOUXJMMTVQQMZZPVXJUIUFTUT
GPSBDDVSBDZBOEIPXUIFZNBZPSNBZOPUCFVTFE
"7&"
"T XF IBWF JOEJDBUFE
BVUIPSJUJFT JOEJWJEVBMT XIP IBWF NBEF B QSPMPOHFE
TUVEZPGBTVCKFDU
BSFVTFEJOUXPEJFSFOUXBZTJOQSFTFOUJOHFWJEFODFGPS
BSHVNFOU:PVXJMMRVPUFUIFJSPQJOJPOTBOEZPVXJMMPFSGBDUVBMFYBNQMFT
PSTUBUJTUJDTUIBUUIFZIBWFHBUIFSFE"VUIPSJUJFTTIPVMEIBWFCFFOTQFDJBMMZ
USBJOFEBOETIPVMEIBWFBDUVBMMZHBUIFSFEPSJHJOBMEBUBJOUIFmFME.BOZPG
UIFQFPQMFRVPUFEBTBVUIPSJUJFTJOBQBSUJDVMBSmFMEBSFOPU5PHBJOUIFCFMJFG
PGBOBVEJFODF
ZPVOFFEMJOFTPGBSHVNFOUUPJODSFBTFUIFQSFTUJHFPGZPVS
BVUIPSJUZFGPMMPXJOHBSFUIFPOFTUIBUZPVXJMMVTFNPTUGSFRVFOUMZ
F"VUIPSJUZ)BT.BEFB4UVEZ
*G ZPV DBO SFWFBM UP ZPVS BVEJFODF UIBU UIF JOEJWJEVBM XIPTF PQJOJPOT ZPV
BSFRVPUJOHPSXIPIBTSFQPSUFETUBUJTUJDTPSFYBNQMFTIBTTQFOUBHSFBUEFBM
PGUJNFNBLJOHBTUVEZPGUIFTVCKFDU
ZPVJODSFBTFUIFWBMVFPGZPVSBSHV
NFOU'PSFYBNQMF
ZPVDBOTUSFOHUIFOCFMJFGJOSFQPSUTUIBU"NFSJDBOTIBWF
UPPNVDIDSFEJUDBSEEFCUCZTIPXJOHUIBUZPVSTPVSDFDPOEVDUFEBEFUBJMFE
OBUJPOBMTUVEZPGJUPWFSBUISFFZFBSQFSJPE)FSNBUFSJBMEJEOPUDPNFGSPN
UIFMJCSBSZ
CVUGSPNPSJHJOBMTPVSDFTFSFTFBSDIFSEJEUIFPCTFSWJOHIFS
TFMG F DIFNJTU JO UIF MBCPSBUPSZ XIP IBT TQFOU ZFBST EJTDPWFSJOH B OFX
GPSNVMBIBTMFBSOFENVDIGSPNUIBUFYQFSJFODFBOEIBTCFDPNFBOBVUIPSJUZ
JOUIFBSFBJOXIJDIIFIBTXPSLFE$POTJEFSBOPUIFSFYBNQMF4DJFOUJTUTIBWF
EFWFMPQFE B WBDDJOF BHBJOTU NFOJOHJUJT .BOZ JOEJWJEVBMT XFSF JOWPMWFE JO
EFWFMPQJOHUIFWBDDJOF"GUFSJUXBTEFWFMPQFE
SFTFBSDIFSTUFTUFEJUJOWBSJPVT
DJUJFT6TJOHXIBUBSFLOPXOBTFYQFSJNFOUBMNFUIPET
JOWFTUJHBUPSTHBWFUIF
WBDDJOFUPMBSHFOVNCFSPGJOEJWJEVBMTBOEUIFONBUDIFEUIFQFPQMFUSFBUFE
*5"
XJUIPUIFSTXIPXFSFOPUTPUSFBUFEFFYQFSJNFOUXBTDPOEVDUFEPWFSB
QFSJPEPGUJNFBOEQSPWFEUIBUUIFQPQVMBUJPOUSFBUFEXJUIUIFWBDDJOFIBEB
MPXFSSBUFPGNFOJOHJUJTUIBOUIFQPQVMBUJPOUIBUXBTOPUFSFQPSUPGUIF
TUVEZTmOEJOHTCFDPNFTBHPPETPVSDFUPRVPUFPOUIFTVCKFDUPGNFOJOHJUJT
WBDDJOF5PRVPUFTVDIBOBVUIPSJUZUPTVQQPSUZPVSBSHVNFOUTUSFOHUIFOTJU
UPSFWFBMUPZPVSBVEJFODFUIBUUIFJOEJWJEVBMRVPUFEIBTHJWFOBHSFBUEFBM
PGUJNFUPBDUVBMFYQFSJNFOUBUJPOBOETUVEZWBMJEBUFTUIFGBDUTUIBUZPVBSF
VTJOH
F"VUIPSJUZ8BT5SBJOFEJO3FTFBSDI
JTMJOFPGBSHVNFOUTUSFOHUIFOTUIFWBMJEJUZPGZPVSGBDUTPOUIFHSPVOET
UIBUUPDPOEVDUPSJHJOBMSFTFBSDI
BOJOEJWJEVBMNVTUCFUSBJOFE4IFNVTUCF
USBJOFEUPPCTFSWFJNQBSUJBMMZTIFNVTUCFUSBJOFEUPLOPXBMMUIFGBMMBDJFTPS
QJUGBMMTJOHBUIFSJOHEBUB5PJMMVTUSBUFNBOZPSHBOJ[BUJPOTBOEJOTUJUVUJPOT
UISPVHIPVU PVS DPVOUSZ IBWF BT UIFJS DIJFG SFBTPOT GPS CFJOH UIF HBUIFSJOH
PGJOGPSNBUJPOBOEUIFDPOEVDUJOHPGPSJHJOBMSFTFBSDIFZIJSFMBSHFTUBT
PG USBJOFE QFPQMF BU USBJOJOH DPOTJTUT PG B HPPE FEVDBUJPO BOE QSPCBCMZ
JODMVEFT B EPDUPSBUF
XIJDI SFRVJSFT USBJOJOH JO SFTFBSDI 'VSUIFSNPSF
UP
CF IJSFEGPSTVDIB KPC
UIF JOEJWJEVBM TIPVME IBWFIBE TPNFFYQFSJFODFJO
QFSGPSNJOHPVUTJEFSFTFBSDISPVHIUSBJOJOHBOEFYQFSJFODFTVDIQFSTPOT
CFDPNFRVBMJmFEUPHBUIFSUIFJOGPSNBUJPOUIBUZPVBOE*SFBEJOTUBUJTUJDBM
UBCMFT4UBUJTUJDBMUBCMFTBSF
UIFSFGPSF
BTSFMJBCMFBTUIPTFXIPDPNQJMFUIFN
:PVDBOSFTUBTTVSFEUIBUEBUBEFWFMPQFECZRVBMJmFEPSHBOJ[BUJPOTBSFQSPC
BCMZIJHIMZSFMJBCJMJUZ
/BUJPOBM HPWFSONFOUT IBWF NBOZ CVSFBVT UIBU HBUIFS GBDUVBM EBUB F
64 %FQBSUNFOU PG $PNNFSDF
XIJDI QVCMJTIFT B TVSWFZ PG DVSSFOU CVTJ
OFTT
IBTTVDIRVBMJmFEQFPQMFUPDPNQJMFUIFEBUB1SJWBUFJOTUJUVUJPOTTVDI
BTUIF#SPPLJOHT*OTUJUVUFIJSFPOMZFYQFSJFODFESFTFBSDIFST1SFTJEFOUTPGUIF
6OJUFE4UBUFTBSFPGUFORVPUFEBTBVUIPSJUJFTPODFSUBJOTVCKFDUT$FSUBJOMZ
UIFZBSFBVUIPSJUJFTPOWBSJPVTBTQFDUTPGUIFJSKPCBTQSFTJEFOU
CVUXIFOUIFZ
VTFTUBUJTUJDT
UIFQSPCBCJMJUJFTBSFHSFBUUIBUUIFZEJEOPUNBLFUIFTUVEZBOE
DPNQJMFUIFmHVSFTOPSBSFUIFZOFDFTTBSJMZUSBJOFEJOSFTFBSDI
F"VUIPSJUZ*T'SFFGSPN1SFKVEJDF
:PV XJMM JODSFBTF UIF XFJHIU PG ZPVS FWJEFODF JG ZPV EFNPOTUSBUF UIBU UIF
BVUIPSJUZRVPUFEJTBOJNQBSUJBMPCTFSWFS
PSUIBU
JGIFJTQSFKVEJDFE
UIFQSPC
BCJMJUJFTBSFUIBUIFJTQSFKVEJDFEJOUIFEJSFDUJPOPQQPTJUFUIFGBDUTDJUFE1FPQMF
$
*5"
LFFQUIFNJOEPQFOBOEDIBOHFPQJOJPOBTDIBOHJOHDPOEJUJPOTBOEOFXGBDUT
EFNBOEFE"O BVUIPSJUZ NBZ BEWPDBUF B DFSUBJO FDPOPNJD QSPHSBN PO UIF
HSPVOETUIBUJUXJMMSBJTFXBHFTBOEMPXFSQSJDFT0OUIFGBDFPGJU
UIJTTFFNT
JODPOTJTUFOU #VU JG TIF QSPDFFET UP EJH EFFQMZ FOPVHI UP TIPX IPX NVDI
QSJDFTDBOCFMPXFSFEBOEIPXNVDIXBHFTDBOCFSBJTFEBTBSFTVMUPGUIF
QSPHSBNBOEUIVTSFDPODJMFUIFEJFSFODF
TIFJTOPUJODPOTJTUFOU5PCFBCMF
UPSFWFBMUIJTUPZPVSBVEJFODFNBLFTUIFFWJEFODFNPSFDSFEJCMF
FTFmWFMJOFTPGBSHVNFOUBSFBWBJMBCMFUPZPVUPTUSFOHUIFOUIFDSFE
JCJMJUZPGUIFBVUIPSJUZXIPTFPQJOJPOZPVRVPUFPSXIPTFGBDUTZPVVTFFTF
MJOFTBSFFTTFOUJBMJOBGSFFEJTDVTTJPOPDDVSSJOHJOBEFCBUFPSEJTDVTTJPOPS
DPNNJUUFFNFFUJOHXIFOUIFNBKPSJUZPGZPVSBVEJFODFCFMJFWFTUIFPQQPTJUF
PGZPVSBSHVNFOU*GZPVDBOFTUBCMJTIZPVSBVUIPSJUJFTJOUIJTXBZ
ZPVSBVEJ
FODFNBZWFSZXFMMCFXPOPWFS
JOBOZDBTF
UIFZXJMMmOEJUEJDVMUPCFMJFWF
BOZUIJOHUPUIFDPOUSBSZ
"*3&
"
FTFMJOFTPGBSHVNFOUBSFFYBDUMZPQQPTJUFUPUIFmWFBCPWF*OFBDIDBTFXF
NFSFMZTVCTUJUVUFBOFHBUJWFUFSN)PXFWFS
MFUVTJOWFTUJHBUFNPSFDBSFGVMMZ
KVTUIPXZPVXJMMVTFTVDIBSHVNFOUT
F"VUIPSJUZ2VPUFE%JE/PU.BLFB4UVEZ
:PV NBZ VTF UIJT MJOF PG BSHVNFOU JO UIJT XBZ i" GBNPVT CBTFCBMM TUBS
BOOPVODFT UIBU IF VTFT B QBSUJDVMBS QPQVMBS QSFTDSJQUJPO UBCMFU UP FOIBODF
NBMFTFYVBMQFSGPSNBODF8FXPVMEMJLFUPLOPXJGIFNBEFBTUVEZPGUIJT
ESVH)BTIFHPOFPVUJOUPUIFmFMEBOEEPOFSFTFBSDIBCPVUNFOVTJOHUIJT
ESVH )BTIFUBLFOUIFUJNFGSPNIJTCBTFCBMMQMBZJOHBOEGSPNIJTUSBJOJOH
SFHJNFOUPHBUIFSBOZBEEJUJPOBMEBUB $POTJEFSBOPUIFSFYBNQMFVTFEJOB
EFCBUFPOVOJWFSTBMIFBMUIDBSF
F HFOUMFQFSTPO RVPUFE .T : BT TBZJOH UIBU
QFPQMF EJF
BOOVBMMZPGEJTFBTFTUIBUDPVMECFQSFWFOUFEJGXFIBEBCFUUFSTZTUFNPG
QBZJOHGPSNFEJDBMDBSF8FRVFTUJPOXIFUIFS.T:IBTIBEUIFUJNFUP
UBLFGSPNIFSKPCBT4FDSFUBSZPGUIF)FBMUIBOE)VNBO4FSWJDFTUPIBWF
NBEFBOPSJHJOBMTUVEZPGUIFJTTVF*UJTEPVCUGVMUIBUTIFIBT
BOEPOF
DPOTJEFST UIBU UP NBLF UIJT TUBUFNFOU TIF TIPVME IBWF NBEF B TUVEZ JO
XIJDITIFDPOEVDUFEPSJHJOBMFYQFSJNFOUBUJPO4IFXPVMEIBWFUPUBLFB
$
HSPVQPGJOEJWJEVBMTPQFSBUJOHVOEFSBQSJWBUFTZTUFNPGQBZNFOUBOEOPUF
UIFOVNCFSPGQFSTPOTUIBUEJFEPGWBSJPVTEJTFBTFTFOTIFXPVMEIBWF
UPNBUDIUIFNXJUIBOFRVBMOVNCFSPGJOEJWJEVBMTXIPXFSFMJWJOHJOB
DPVOUSZUIBUIBEVOJWFSTBMIFBMUIDBSF
IBWFLFQUSFDPSETPGUIFJSEJTFBTFT
BOEIBWFGPVOEUIBUGFXFSEJFEVOEFSUIBUTZTUFN4VDIBTUVEZXPVMEUBLF
BHSFBUEFBMPGUJNF8FEPVCUJGTVDIBTUVEZIBTFWFSCFFONBEF6OUJMUIF
HFOUMFQFSTPODBOSFWFBMUIBU.T:IBTNBEFTVDIBTUVEZBOEIBTGPVOE
TVDISFTVMUT
IFSBSHVNFOUJTIBSEMZXPSUIZPGZPVSCFMJFG
4JUUJOHJOBTKVEHFTGPSUIJTQBSUJDVMBSEFCBUF
XFXFSFRVJUFEVMZJNQSFTTFE
XJUIUIFGPSFHPJOHBSHVNFOUUPJOWBMJEBUFUIFPQJOJPOPG.T:
DPODMVEJOH
UIBU.T:TPQJOJPOXBTMBSHFMZQPMJUJDBMSIFUPSJDBTPQQPTFEUPIBSEEBUB8F
TVHHFTUUIBUZPVEFWFMPQZPVSBCJMJUZUPVTFUIJTMJOFPGBSHVNFOUJOBTJNJMBS
GBTIJPO
F"VUIPSJUZ2VPUFE8BT/PU5SBJOFEJO3FTFBSDI
5PVTFUIJTMJOFPGBSHVNFOUZPVXJMMJOEJDBUFIPXUIFTVQQPTFEBVUIPSJUZ
MBDLFEUIFUSBJOJOHPSFYQFSJFODFOFDFTTBSZUPRVBMJGZIFSUPNBLFBTUBUJTUJDBM
TUVEZPSFYQSFTTTVDIBOPQJOJPO'PSFYBNQMF
FZ UFMM VT UIBU .JTT +POFT
UIF HSFBU NPWJF TUBS
TBZT
i.BYJNVN
&FDUTGBDJBMDMFBOTFSJTUIFCFTUGPSBHPPEDPNQMFYJPOw*T.JTT+POFTB
HPPESFTFBSDIDIFNJTU )BTTIFCFFOTPXFMMUSBJOFEJODIFNJTUSZBOEEFS
NBUPMPHZUIBUTIFDBOHPJOUPBMBCPSBUPSZ
BQQMZBMMUIFEJFSFOUTPBQTPO
UIFNBSLFUUPMJWFIVNBOTVCKFDUT
PCTFSWFUIFFFDUTPOIVNBOTLJO
BOE
UIFOSFQPSUUIFJNQBSUJBMUFTUJNPOZUIBUPOFTPBQJTCFUUFSUIBOBMMPUIFST
8FTVTQFDUUIBU.JTT+POFTIBTCFFOGBSUPPCVTZBTBOBDUSFTTUPCFDPNF
BSFTFBSDIDIFNJTUPSBEFSNBUPMPHJTU
F UFDIOJRVF PG UIJT BSHVNFOU JT UP TFU VQ UIF DSJUFSJB PG USBJOJOH BOE
FYQFSJFODFOFDFTTBSZGPSBHPPEBVUIPSJUZJOUIFmFMEBOESFWFBMIPXGBSTIPSU
UIFJOEJWJEVBMGBMMTGSPNCFJOHRVBMJmFEUPDPOEVDUSFTFBSDIJOUIBUTVCKFDU
JTBSHVNFOUJTFFDUJWFBHBJOTUJOEJWJEVBMTXIPTQFBLPOTVCKFDUTGPSFJHO
UPUIFJSCBDLHSPVOEPSUSBJOJOHBOEFYQFSJFODFFXPSMETMFBEFSTBOEPUIFS
IJHIPDJBMTPGUFOIBWFUPTQFBLPOTVCKFDUTBCPVUXIJDIUIFZIBWFIBEMJUUMF
FYQFSJFODFPSUSBJOJOHFMJOFPGBSHVNFOUUIBUiUIFBMMFHFEBVUIPSJUZXBT
OPUUSBJOFEJOUIBUmFMEwXJMMBJEJOJOWBMJEBUJOHBOZBSHVNFOUCVJMUPOTVDI
FWJEFODF
*5"
F"VUIPSJUZ2VPUFE*T1SFKVEJDFE
5PVTFUIJTBSHVNFOU
SFWFBMUPZPVSBVEJFODFUIFQFSTPOBMTUBLFUIFBVUIPSJUZ
IBT JO NBLJOH UIF TUBUFNFOU PS SFQPSUJOH UIF QBSUJDVMBS FYBNQMF PS TUBUJT
UJD#BMMQMBZFST
BDUPST
BOEPUIFSQSPNJOFOUJOEJWJEVBMTBSFQBJEUPFOEPSTF
QSPEVDUTFPCKFDUJWFTPGMBCPSVOJPOMFBEFSTJTUPHFUUIFIJHIFTUXBHFT
UIF
CFTUXPSLJOHDPOEJUJPOT
UIFMFHJTMBUJPONPTUGBWPSBCMFUPUIFJSNFNCFSTUIFZ
IBWFPUIFSPCKFDUJWFTCVUUIFTFBSFCBTJD-JLFXJTF
EFTQJUFPUIFSHPPEPCKFD
UJWFTBOETFSWJDFT
UIF/BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG.BOVGBDUVSFST
UIF$IBNCFS
PG$PNNFSDF
UIF'BSN#VSFBV
BHSJDVMUVSBMDPPQFSBUJWFT
BOEPUIFSQSPGFT
TJPOBMBOEPDDVQBUJPOBMPSHBOJ[BUJPOTIBWFBTUIFJSCBTJDHPBMUIFQSPNPUJPO
PGUIFJOUFSFTUTPGUIFJSNFNCFST0DJBMTBOENFNCFSTPGTVDIPSHBOJ[B
UJPOTXJMMCFFYQSFTTJOHPQJOJPOT
SFQPSUJOHFYBNQMFTBOETUBUJTUJDTGBWPSBCMF
UPUIFJSQBSUJDVMBSDBVTFT:PVDBOBJEUIFJOWBMJEBUJPOPGBSHVNFOUTCVJMUPO
TVDIFWJEFODFJGZPVDBOSFWFBMUIBUi IFXBTQBJEUPTBZUIBU
wPSUIBUi IFSQSFKV
EJDFXPVMEMFBEIFSUPTFMFDUUIPTFQBSUJDVMBSFYBNQMFTPSTUBUJTUJDTGBWPSBCMF
UPIFSDBVTF
wPSUIBUi IJTQSFTUJHFBOETVDDFTTJOIJTDIPTFOmFMEEFNBOETUIBU
IFTBZUIBUw
F"VUIPSJUZ2VPUFE*T(VJMUZPG&YBHHFSBUJPO
5PVTFUIJTMJOFPGBSHVNFOUFFDUJWFMZZPVTIPVMECFBCMFUPSFWFBMUPZPVS
BVEJFODFFJUIFSUIBUUIFBVUIPSJUZDPOTJTUFOUMZTFMFDUTPOMZUIFXPSTUDBTFTPS
UIBUIFIBTBIBCJUPGJNQMZJOHUIBUUIFFYUSFNFDBTFTBSFUIFBWFSBHF*OB
EFCBUFPOUIFMFHBMJ[BUJPOPGHBNCMJOH
UIJTGPMMPXJOHMJOFPGBSHVNFOUXBT
SBUIFSFFDUJWFMZVTFE
FTQFBLFSIBTRVPUFEBOBVUIPSJUZTBZJOHUIBUUIFSFBSFNBOZ.BmB
NFNCFST XJUIJO MFHBMJ[FE HBNCMJOH FOUFSQSJTFT 8F XPVME TVHHFTU UIBU
CPUIUIFBVUIPSJUZBOEUIFTQFBLFSBSFHVJMUZPGHSPTTFYBHHFSBUJPO&WFO
PVSDPOHSFTTJPOBMDPNNJUUFFTJOJOWFTUJHBUJOHUIFOVNCFSPGNBmBNFN
CFSTBNPOHUIFIVOESFETVQPOIVOESFETPGMFHBMHBNCMJOHPQFSBUPSTDPVME
POMZmOEGFXFSUIBOBOEDIJFnZXFSFBCMFUPVODPWFSNBmBBDUJWJUZPG
BOZEFHSFFBNPOHMFTTUIBOUXFOUZJOEJWJEVBMT"OZPOFXIPXPVMEMFBE
ZPV UP CFMJFWF UIBU NBmB JOWPMWFNFOU JO MFHBMJ[FE HBNCMJOH JT UZQJDBM JT
HVJMUZPGHSPTTFYBHHFSBUJPO
5PVTFUIJTMJOFPGBSHVNFOUFFDUJWFMZZPVXJMMOFFEUPLOPXUIFTUBUJTUJDT
HFSNBOFUPUIFQSPQPTJUJPOBUIBOE#FNJOEGVMUIBUNBOZBVUIPSJUJFTRVPUFE
JOBHJWFOmFMEBSFFOFSHFUJDJONBLJOHUIFDBTFGPSSFGPSNBTTUSPOHBTQPT
TJCMF FZ FNQIBTJ[F UIF CBE UIJOHT BOE VOXJUUJOHMZ MFBWF UIF JNQSFTTJPO
$
UIBUUIFXPSTUJTUZQJDBM4UVEZUIFTUBUJTUJDTPGJODJEFODFPGUIFQSPCMFNUPVTF
UIJTMJOFPGBSHVNFOUFFDUJWFMZ
F"VUIPSJUZ2VPUFE*T(VJMUZPG*ODPOTJTUFODZ
JT MJOF PG BSHVNFOU XJMM QSPCBCMZ CF VTFE NVDI MFTT GSFRVFOUMZ UIBO UIF
QSFDFEJOH GPVS 1FSTPOT XIP BSF MPHJDBM BOE XIP IBWF JOUFHSJUZ UFOE UP CF
DPOTJTUFOUJOUIFJSCFIBWJPS'VSUIFSNPSF
NBOZTFFNJOHJODPOTJTUFODJFTBSF
OPUJODPOTJTUFOU
CVUBSFGSFRVFOUMZUIFSFTVMUPGJOBEFRVBDJFTJOMBOHVBHF'PS
FYBNQMF
UIPTFXIPTBZUIFZEJTMJLFCJHHPWFSONFOUCVUBEWPDBUFJODSFBTFE
MPDBM HPWFSONFOU BDUJWJUZ " SFmOFNFOU PG MBOHVBHF TPPO SFWFBMT UIBU UIFZ
PQQPTFCJHHPWFSONFOUBUUIFOBUJPOBMMFWFMBOEXPVMEMJNJUJUCZTUSFOHUIFO
JOHMPDBMHPWFSONFOU
0O UIF PUIFS IBOE
TPNF JOEJWJEVBMT BSF EFmOJUFMZ JODPOTJTUFOU CFDBVTF
UIFZ BSF TXBZFE CZ QPQVMBS PQJOJPO 1PMJUJDJBOT
DBVHIU CFUXFFO USZJOH UP
WPUFBTUIFZUIJOLUIFJSDPOTUJUVFODJFTXPVMEMJLFBOEUIFJSPXOUIJOLJOH
BSF
PGUFOJODPOTJTUFOUFTUPSZJTUPMEPGUIFSFQSFTFOUBUJWFXIPHBWFBTQFFDIJO
$POHSFTTPOFEBZPOPOFTJEFPGUIFTVCKFDUBOEUIFOUIFGPMMPXJOHEBZHBWF
BTQFFDIPOUIFPQQPTJUFTJEF8IFOUPMEUIBUBQFSTPOPGQSJODJQMFXPVME
IBSEMZCFTPJODPOTJTUFOU
UIFDPOHSFTTNBOSFQMJFE
i4PNFUJNFTBQFSTPONVTU
SJTFBCPWFQSJODJQMFw0CWJPVTMZ
IFIBEIFBSEGSPNIJTDPOTUJUVFOUTCBDLIPNF
&WFO UIF CFTU PG VT GBMM JOUP JODPOTJTUFODJFT XIFO BQQMZJOH QSJODJQMFT GSPN
POFDBTFUPBOPUIFSFTFTIPVMEUIFOCFQPJOUFEPVUJOBSHVNFOU8IBU
JTUIFUFDIOJRVF 5BLFUIFTUBUFNFOUPGBOBVUIPSJUZPOPOFDBTFBOEUIFOB
TUBUFNFOUNBEFBUBMBUFSUJNFBOETIPXUIBUUIFZBSFEJBNFUSJDBMMZPQQPTFE
FGPMMPXJOHJTBOFYBNQMFPGJUTVTFiFHFOUMFQFSTPOBGFXXFFLTBHPJO
TQFBLJOHPGUIFSFGVHFFTGSPN4VEBOTBJEUIBUXFTIPVMECFNPSFMFOJFOUJO
PVSJNNJHSBUJPOMBXTJOPSEFSUPPQFOPVSEPPSTUPUIPTFEPXOUSPEEFOJOEJ
WJEVBMT:FUUPEBZTIFUBLFTUIFFYBDUPQQPTJUFTUBOEXJUISFGFSFODFUPSFGVHFFT
GSPN"TJB4IFJTIBSEMZDPOTJTUFOUJOIFSUIJOLJOHw
"7*4
4UBUJTUJDT
XIFOUIFZBSFQSPQFSMZVTFEBOEQSPQFSMZWBMJEBUFE
CFDPNFTPNF
PGUIFTUSPOHFTUSFTPVSDFTGPSQFSTVBTJPO0OUIFPUIFSIBOE
XIFONJTVTFE
CZDIBSMBUBOTUPNJTMFBEBVEJFODFT
UIFZCFDPNFBUIJOHPGFWJM"HPPETUV
EFOUPGBSHVNFOUUIPSPVHIMZTUVEJFTUIFJSVTFBOECFDPNFTFFDUJWFJOUIFJS
QSFTFOUBUJPOPOUIFQMBUGPSN.BOZIBWFNBMJHOFETUBUJTUJDT
BOENBOZmOE
*5"
UIFN EVMM 0O UIF PUIFS IBOE
B TQFBLFS XIP JT FFDUJWF JO UIFJS VTF NBZ
mOEUIFNOPUPOMZTUSPOHJOTVQQPSUJOHBSHVNFOUTCVUFFDUJWFJOBSPVTJOH
UIFFNPUJPOTPGBVEJFODFTBTXFMM8IFOBTQFBLFSLOPXTIPXUPJOUFSQSFU
UIFNBOEVTFUIFNUPTUJSUIFJNBHJOBUJPOPGUIFMJTUFOFS
TUBUJTUJDTCFDPNF
QBSUJDVMBSMZFFDUJWF'PMMPXJOHBSFGPVSPGUIFNPTUDPNNPOMZVTFEMJOFTPG
BSHVNFOUUPWBMJEBUFPSJOWBMJEBUFTUBUJTUJDT
)BTUIF6OJUPGUIF4UBUJTUJDT#FFO$BSFGVMMZ%FmOFE
*GZPVBSFHPJOHUPVTFTUBUJTUJDTUPJOnVFODFBVEJFODFTFFDUJWFMZ
ZPVNVTUCF
TVSFUIBUUIFBVEJFODFIBTBDMFBSQJDUVSFPGUIFVOJUTXJUIJOZPVSTUBUJTUJDT
5PTVHHFTUUIBUBQBSUJDVMBSCVSFBVIBTCFFOTVDDFTTGVMJOQFSDFOUPGJUT
DBTFTJTSBUIFSNFBOJOHMFTTVOMFTTUIFTQFBLFSEFmOFTiTVDDFTTw5PVTFTUBUJT
UJDTFFDUJWFMZ
ZPVNVTUPGUFOQSFDFEFUIFNCZDBSFGVMEFmOJUJPOBOEPGUFOCZ
FWFOHSFBUFSFMBCPSBUJPOUIBUNBLFTVTFPGFJUIFSUIFGBDUVBMFYBNQMFPSUIF
MPOHFSGBDUVBMJMMVTUSBUJPOFMJOFPGBSHVNFOUiUIBUUIFTQFBLFSIBTGBJMFEUP
EFmOFIFSVOJUPGTUBUJTUJDTwJTFYUSFNFMZFFDUJWFUPDPNQMFUFMZJOWBMJEBUFUIF
TUBUJTUJDBMCFESPDLPGBOPUIFSTBSHVNFOU$POTJEFSUIFGPMMPXJOHVTFPGUIJT
MJOFPGBSHVNFOU
FHFOUMFQFSTPOUFMMTVTUIBUUIFWJDUJNTPGJMMFHBMUPYJDXBTUFEJTQPTBM
IBWFGBJMFEUPXJOQFSDFOUPGUIFJSMBXTVJUT4IFGBJMTUPEFmOFGPSVT
XIBUTIFNFBOTCZUIFXPSEiXJOw*GiXJOwNFBOTPOMZUIBUUIFZIBWFGBJMFE
UPXJOBGPSNBMDPVSUKVEHNFOU
UIJTNBZJHOPSFUIFGBDUUIBUUIFDPNQB
OJFTIBWFFOHBHFEJOMBSHFPVUPGDPVSUTFUUMFNFOUTJOUIFWBTUNBKPSJUZPG
DBTFTUPBWPJEIBSNGVMQVCMJDJUZ6OUJMUIFHFOUMFQFSTPODBOEFmOFGPSVT
FYBDUMZXIBUTIFNFBOTCZiXJOwBOETIPXUIBUUIFEFGFOEBOUDPNQBOJFT
IBWFOPUTFUUMFEPVUPGDPVSU
XFDBOIBSEMZBHSFFXJUIIFSBUUIJTQPJOUXF
DBOIBSEMZCFMJFWFUIBUUIFIBSNTPGJMMFHBMUPYJDXBTUFEVNQJOHXFSFOPU
WFSZSFBMFWFOJGOPUQVSTVFEUPmOBMKVEHNFOU
*OVTJOHUIJTMJOFPGBSHVNFOUUPFWBMVBUFPSSFGVUF
UIFEFCBUFSTFUTVQB
DSJUFSJPOPGEFmOJUJPOBOEUIFOSFWFBMTIPXGBSTIPSUIJTPQQPOFOUIBTGBMMFO
JOGVMmMMJOHJU*OUIFGPSFHPJOHFYBNQMF
ZPVXPVMETFUVQSFBMJTUJDDSJUFSJBGPS
UIFNFBTVSFNFOUPGUIFIBSNTPGJMMFHBMUPYJDXBTUFEJTQPTBM
"SFUIF4UBUJTUJDBM6OJUTBO"DDVSBUF*OEFYPG8IBU8F8BOUUP,OPX
4UBUJTUJDT CFDPNF BO BDDVSBUF JOEFY POMZ XIFO UIFZ SFWFBM FYBDUMZ XIBU JT
OFFEFEUPTVQQPSUUIFBSHVNFOUFOVNCFSPGTUVEFOUTNBLJOHVOBVUIPS
$
J[FE OPUFT GPS BO FYBN JT IBSEMZ BO BDDVSBUF JOEFY UP EJTIPOFTUZ 4PNF PG
UIPTFTUVEFOUTNBLFTVDIOPUFTPOMZUPUISPXUIFNBXBZBUUIFTBNFUJNF
NBOZ PUIFS XBZT BSF BWBJMBCMF UP DIFBU PO BO FYBN F VTF PG TVDI OPUFT
EVSJOHUIFFYBNJTBQSPCMFN
OPUUIFNBLJOHPGUIFN*OUIFTBNFGBTIJPO
B
SJTJOHDPTUPGMJWJOHJTIBSEMZBOJOEFYUPUIFEJDVMUJFTUIBUQFPQMFNBZIBWF
JOQBZJOHUIFJSCJMMTUIFJSJODPNFNBZCFSJTJOHFWFONPSFSBQJEMZUIBOUIF
DPTUPGMJWJOH4JNJMBSMZ
BOJODSFBTFJOUIFOVNCFSPGDSJNFTJTOPUBOJOEFY
UP JODSFBTJOHSBUFTPG DSJNFJG QPQVMBUJPO JTHSPXJOHNPSFSBQJEMZUIBOUIF
OVNCFSPGDSJNFTFNPSFBDDVSBUFJOEFYIFSFJTUIFDSJNFSBUFQFS
PS
QFS
PSQFS
QFPQMF
FBEWPDBUFNBLJOHVTFPGTUBUJTUJDTTIPVMEOPUPOMZNBLFTVSFUIBUIFS
TUBUJTUJDTBSFBOBDDVSBUFJOEFYPGXIBUJTXBOUFECVUBMTPQPJOUPVUUPUIF
BVEJFODFUIBUTIFJTVTJOHUIFNPTUBDDVSBUFJOEFY4QFBLFSTQPJOUJOHUPUIF
QSPTQFSJUZPGBDPVOUSZPGUFOVTFBOJOEFYTIPXJOHIPXSFBMXBHFTIBWFHPOF
VQSBUIFSUIBOBOJOEFYPGUIFBNPVOUFBSOFEQFSZFBS.PTUBVEJFODFTBSF
RVJUFBXBSFUIBUUIFEPMMBSTPGUIFFBSMZZFBSTPGUIFTUDFOUVSZBSFXPSUI
NVDIMFTTUIBOUIFEPMMBSTPGUIFT8IFOVTJOHTUBUJTUJDT
QBSUJDVMBSMZ
UIPTFUIBUBSFUIFNPTUTJHOJmDBOUGPSHBJOJOHCFMJFGJOZPVSBSHVNFOU
ZPV
NVTUTIPXUIBUUIFTUBUJTUJDTZPVPFSBSFBOBDDVSBUFJOEFYUPXIBUXFXBOU
UPLOPX
FMJOFPGBSHVNFOUUIBUiUIFTUBUJTUJDTBSFOPUBOJOEFYUPXIBUXFXBOU
UPLOPXwJTWFSZFFDUJWFUPJOWBMJEBUFPSSFGVUFTUBUJTUJDT*GUIJTDIBSHFJTXFMM
TVQQPSUFE
UIFXIPMFBSHVNFOUNBZCFVOEFSNJOFE$POTJEFSUIFGPMMPXJOH
iFTUBOEBSEPGMJWJOHPGXFCTJUFEFTJHOFSTNVTUCFEJTUJODUMZIJHIFSUIBO
UIBUPGBVUPXPSLFSTF#VSFBVPG-BCPS4UBUJTUJDTEBUBSFWFBMUIBUXFCTJUF
EFTJHOFSTSFDFJWF
POUIFBWFSBHF
BOIPVSNPSFGPSUIFJSXPSLw4VDIBO
BSHVNFOUDBOCFJOWBMJEBUFEBTGPMMPXT
F HFOUMFQFSTPO XPVME IBWF VT CFMJFWF UIBU KVTU CFDBVTF XFC TJUF
EFTJHOFST HFU BO IPVS NPSF UIBO BVUP XPSLFST
UIFZ IBWF B IJHIFS
TUBOEBSEPGMJWJOH4IFGBJMTUPUFMMVTUIBUXFCTJUFEFTJHOJTOPUBHVBSBO
UFFEXFFLMZIPVSKPC4JODFJUJTJSSFHVMBS
UIFPOMZTJHOJmDBOUVOJUPG
NFBTVSFNFOUJTBOOVBMJODPNF6OUJMUIFHFOUMFQFSTPODBOSFWFBMUIBUUIF
BOOVBMJODPNFPGUIFXFCTJUFEFTJHOFSTJTIJHIFSUIBOUIBUPGGBDUPSZXPSL
FST
IFSBSHVNFOUJTVOXPSUIZPGPVSCFMJFG
FUFDIOJRVFIFSFJTPOFJOXIJDI
XFCFDPNFBXBSFUIBUUIFJOEFY
PFSFEJTOPUBTPVOEPOFBOE
XFQPJOUPVUUPBOBVEJFODFXIBUBTPVOE
JOEFYXPVMECFBOEUIBUVOUJMTVDIBTPVOEJOEFYJTVTFEUIFBSHVNFOUJTOPU
*5"
XPSUIZ PG CFMJFG $POTJEFS BOPUIFS FYBNQMFi"JSMJOF " NVTU CF NBLJOH BU
MFBTUUXJDFBTNVDINPOFZBT"JSMJOF#*UIBTUXPUJNFTBTNBOZTDIFEVMFE
nJHIUTwJTBSHVNFOUDBOCFDIBMMFOHFEJOTFWFSBMXBZT8FDBOEPVCUUIF
PSJHJOBM BVUIFOUJDJUZ PG FBDI TUBUFNFOU *T JU USVF UIBU "JSMJOF " EPFT IBWF
UXJDFBTNBOZTDIFEVMFEnJHIUT 8FBMTPNBZVTFUIFMJOFPGBSHVNFOUUIBU
UIFOVNCFSPGnJHIUTJTOPUBOJOEFYUPiNBLJOHNPOFZw"JSMJOF"
XJUIBMM
JUT nJHIUT
NBZ IBWF POMZ TIPSU POFT XIJMF"JSMJOF # NBZ IBWF DIJFnZ MPOH
POFT"JSMJOF"NJHIUIBWFBVOJPOJ[FEXPSLGPSDFPSJOFDJFOUBJSDSBGU'VS
UIFSNPSF
XF NVTU CF DBSFGVM JO UIJT BSHVNFOU UP EFmOF XIBU JT NFBOU CZ
iNBLJOHNPOFZwFEJFSFODFCFUXFFOHSPTTJODPNFBOEOFUJODPNFJTHSFBU
FPOMZBDDVSBUFJOEFYPGHSPTTJODPNFJTUIFUPUBMBNPVOUNBEFJOBHJWFO
QFSJPE/FUJODPNF
POUIFPUIFSIBOE
JTUIFQSPmUFBSOFECZBDPSQPSBUJPO
FNPTUTJHOJmDBOUBTQFDUPGUIJTFYBNQMFJTUIBUUIFUPUBMOVNCFSPGnJHIUT
TDIFEVMFEJTOPUBOJOEFYUPFJUIFSHSPTTPSOFUJODPNF#ZSFWFBMJOHUIJTUPBO
BVEJFODF
ZPVIBWFEPOFNVDIUPJOWBMJEBUFUIBUBSHVNFOU
"SFUIF4UBUJTUJDBM6OJUT$PNQBSBCMFJO5FSNTPG4J[FBOE3FMFWBODF
"TIBTCFFOTVHHFTUFECFGPSF
TUBUJTUJDTDPOTUJUVUFFJUIFSBDPNQJMBUJPOPGB
OVNCFSPGGBDUVBMFYBNQMFTPSUIFZBSFBNBUIFNBUJDBMJOUFSQSFUBUJPOPGUIBU
DPNQJMBUJPOFTFGBDUVBMFYBNQMFTTIPVMECFTPTVDJFOUMZTJNJMBSUIBUUIFZ
DBOCFMVNQFEUPHFUIFSJOUPPOFTUBUJTUJDBMDBUFHPSZFTUBUJTUJDTBSFIBSEMZ
DPNQBSBCMFJGPOFXFSFUPMVNQUPHFUIFSNVSEFSXJUIUSBDWJPMBUJPOT
"MUIPVHIUIFZNBZIBWFTPNFTJNJMBSGFBUVSFT
BnVFQJEFNJDUIBUIJUTPOF
UPXOBOEBOFQJEFNJDUIBUJTOBUJPOBMBSFWBTUMZEJFSFOU
0O UIF PUIFS IBOE
B DFSUBJO EJTUSJCVUJPO PG GBDUVBM FYBNQMFT PG NBOZ
LJOET UBLF UIF GPSN PG UIF CFMMTIBQFE DVSWF 4VDI B EJTUSJCVUJPO FYJTUT JO
TVDIBSFBTBTIVNBOJOUFMMJHFODF
BQUJUVEFT
BOEQFSTPOBMJUZUSBJUTBOEJONBOZ
PUIFSBSFBT8IFOJUEPFT
XFIBWFXIBUJTDBMMFEiBOPSNBMDVSWFPGEJTUSJ
CVUJPOwJGBTVDJFOUOVNCFSPGTQFDJmDFYBNQMFTBSFJODMVEFE%FTQJUFUIF
GBDUUIBUUIFFYUSFNFTBSFTPEJTTJNJMBS
UIFOPSNBMEJTUSJCVUJPONBLFTJUQPT
TJCMFGPSVTUPMVNQUIFNUPHFUIFSXJUINFBOJOH#FDBSFGVM
IPXFWFS
UPOPUF
XIFUIFSBDPODFOUSBUJPOPGJODJEFOUTJOBQBSUJDVMBSBSFBUISPXTUIJTOPSNBM
DVSWFBTLFX
"T BO BEWPDBUF VTJOH TVDI TUBUJTUJDT
ZPV NBZ PGUFO XJTI UP NBLF UIFN
NPSF BVUIFOUJD CZ QPJOUJOH PVU UP UIF BVEJFODF XIZ UIF VOJUT BSF DPNQB
SBCMF$POTJEFSUIFGPMMPXJOHFYBNQMFiFJOWFTUJHBUJWFFPSUTPGUIF&OWJ
SPONFOUBM1SPUFDUJPO"HFODZBSFBHSFBUTVDDFTT"DDPSEJOHUPJUTTUBUJTUJDT
$
*5"
BDVSTPSZGBTIJPO
XJMMNBLFDMFBSUIBUUIFNBKPSJUZPGTUVEJFTBOETDJFOUJTUT
XIP DPOEVDU UIFN mOE UIBU VTF PG GPTTJM GVFMT JT BO JNQPSUBOU DPOUSJCVUPS
UPDMJNBUFDIBOHF0OFTUVEZDBODPNFUPBDPODMVTJPOBOEDBOCFVTFEBT
FWJEFODF
CVUSFGFSFODFUPBDPOUSBSZQSFQPOEFSBODFPGFWJEFODFDBOPWFSDPNF
UIBUPOFTUVEZ"TQFBLFSJOVTJOHUIJTMJOFPGBSHVNFOUQPJOUTPVUIPXPUIFS
TUVEJFTIBWFJOWBMJEBUFEQSFWJPVTmOEJOHTPSFMTFBEEFEJOGPSNBUJPOUIBUDPO
TJEFSBCMZNPEJmFTUIFN*GZPVXBOUUPSFGVUFBTUBUJTUJDBOEDBOmOEBUMFBTU
UXPPS
CFUUFSZFU
UISFFPSGPVSTUVEJFTUIBUTBZFYBDUMZUIFPQQPTJUF
JUDBOCF
OVMMJmFE
F GPSFHPJOH MJOFT PG BSHVNFOU
mWF PO TPVSDF BOE GPVS PO TUBUJTUJDT
DPOTUJUVUFUFTUTGPSUIFSFMJBCJMJUZPGFWJEFODFFNPNFOUUIFFWJEFODFGBJMT
UP MJWF VQ UP POF PS NPSF PG UIFTF UFTUT
JU CFDPNFT VOSFMJBCMF FTF OJOF
XIJDI ZPV XJMM VTF NPTU GSFRVFOUMZ JO TQFFDIFT
TIPVME CF VOEFSTUPPE BOE
ZPVTIPVMEEFWFMPQTLJMMJOUIFJSVTF:PVXJMMVTFMJOFTPGBSHVNFOUPOMBZ
XJUOFTTFT
EPDVNFOUT
BOEMFHBMQBQFSTMFTTGSFRVFOUMZVOMFTTZPVBSFBMBXZFS
-BXDPVSUTIBWFUIFJSPXOSVMFTPGFWJEFODFBOEBMBXZFSOFFETUPLOPXUIFTF
UIPSPVHIMZ
#FMPX XF PVUMJOF B GFX TVDI SVMFT CVU EP OPU EFWFMPQ UIFN FYUFOTJWFMZ
CFDBVTFZPVXJMMOPUNBLFXJEFVTFPGUIFNXJUIPOFFYDFQUJPOUIFBQQMJ
DBUJPOPGUIFUFTUTPGPSEJOBSZXJUOFTTFT MBZXJUOFTTFT
JOUIFSFQPSUJOHPG
FWFSZEBZPDDVSSFODFTBSPVOEZPVFZDPOTUJUVUFHPPEUFTUTUIBUNBZIFMQ
TFQBSBUFUSVUIGSPNHPTTJQ
508
0SEJOBSZPSMBZXJUOFTTFTBSFJOEJWJEVBMTVOUSBJOFEJOPCTFSWJOHFGPMMPX
JOHJTBMJTUPGUIFUFTUTPGXIFUIFSUIFUFTUJNPOZUIFZBSFHJWJOHJTSFMJBCMF
FTFUFTUTDBOCFVTFEBTMJOFTPGBSHVNFOUUPIFMQTVQQPSUXIBUZPVBSF
TBZJOHPSUPSFGVUFPSFWBMVBUFUIFBSHVNFOUTPGPUIFST
%JEUIF8JUOFTT)BWFUIF0QQPSUVOJUZUP0CTFSWFUIF)BQQFOJOH
%JSFDUMZ
"SFMJBCMFXJUOFTTJTPOFXIPXBTUIFSFBOEEJETFFUIFUIJOHIBQQFO4IF
EJEOUBQQFBSBGUFSXBSEBOETFFUIFBGUFSFFDUTBOEESBXDPODMVTJPOT
OPSEJE
TIFIFBSUIFTUPSZGSPNTPNFPOFFMTFJTMBTUJTDBMMFEi IFBSTBZwFWJEFODFBOE
XJMMCFEFBMUXJUIMBUFS
$
8BTUIF8JUOFTT1IZTJDBMMZ$BQBCMFPG0CTFSWJOHUIF)BQQFOJOH
0OF PCTFSWFT UISPVHI UIF WBSJPVT TFOTFT TJHIU
IFBSJOH
TNFMM
UBTUF
BOE
UPVDI*GUIFSFRVJSFETFOTFCFEFmDJFOU
BOJOEJWJEVBMXPVMECFDPOTJEFSFE
VOSFMJBCMFTIPVMEUIBUTFOTFCFOFFEFEGPSPCTFSWBUJPOVT
BQFSTPOXIPJT
DPMPSCMJOEDPVMEOPUUFTUJGZBCPVUHSFFOBOESFETJHOBMMJHIUT"QFSTPOXJUIB
MPTTPGIFBSJOHDPVMEIBSEMZCFFYQFDUFEUPKVTUJGZXJUIBOZEFHSFFPGBDDVSBDZ
UIJOHTUIBUIBEUPEPXJUITPVOEFJOEJWJEVBMTIPVMECFQIZTJDBMMZDBQBCMF
PGBDDVSBUFPCTFSWBUJPO
*TUIF8JUOFTT$BQBCMFPG"DDVSBUF3FQPSUJOH
"WBSJFUZPGRVFTUJPOTNJHIUCFBTLFEBCPVUUIFNFOUBMBMFSUOFTTPGUIFJOEJWJE
VBMUFTUJGZJOH7BSJPVTQTZDIPMPHJTUTIBWFSFQPSUFEUFTUTSFWFBMJOHUIFJOBCJMJUZ
PGQFPQMFUPPCTFSWFBDDVSBUFMZBOESFQPSUXIBUXBTPCTFSWFE.FNPSZQMBZT
BOJNQPSUBOUSPMF 4PNF PCTFSWFSTIBWF QSPCMFNTQVUUJOHJOUPXPSET XIBU
UIFZIBWFTFFOBOEUFOEUPSFNFNCFSPOMZXIBUUIFZWFSCBMJ[F
*TUIF8JUOFTT'SFFGSPN5FOEFODJFTUP&YBHHFSBUF
4PNFJOEJWJEVBMTUSZUPiNBLFBHPPETUPSZ
wPOFUIBUJTFYDJUJOHPSOFXTXPS
UIZPVUPGTPNFUIJOHUIFZIBWFPCTFSWFEFZNBLFUIFPDDVSSFODFCJHHFS
UIBOJUSFBMMZXBT"MXBZTRVFTUJPOXIFUIFSUIFJOEJWJEVBMUFOETUPCFSFMJBCMF
BOEBDDVSBUFPSJTQSPOFUPFYBHHFSBUF
*TUIF8JUOFTT'SFFGSPN1FSTPOBM*OWPMWFNFOU
FNPNFOUBOJOEJWJEVBMCFDPNFTQFSTPOBMMZJOWPMWFEJOBOPDDVSSFODFIF
NBZIBWFBTUSPOHFNPUJPOBMSFBDUJPO0ODFFNPUJPOBMMZVQTFU
IFEJTUPSUTUIF
XIPMFJODJEFOU'PSFYBNQMF
BOJOEJWJEVBMJOWPMWFEJOBOBVUPNPCJMFBDDJEFOU
NBZFBTJMZGBJMUPPCTFSWFBDDVSBUFMZ
%PFTUIF5FTUJNPOZPGUIF8JUOFTT$POTUJUVUFBO"ENJTTJPO
"O BENJTTJPO PDDVST XIFO B XJUOFTT SFQPSUT BO JODJEFOU PS HJWFT BO PQJO
JPOUIBUJTDPOUSBSZUPXIBUXPVMEPSEJOBSJMZCFFYQFDUFE8IFODPOTJEFSJOH
VTJOHUIJTMJOFPGBSHVNFOU
UIFEFCBUFSTIPVMEEFUFSNJOFJGUIFXJUOFTTJTB
MBZQFSTPOPSBOFYQFSUJOUIFmFME'PSJOTUBODF
GPSBQPMJUJDJBOUPTBZUIBUUIF
DJUJ[FOTJOIFSKVSJTEJDUJPOBSFQBZJOHUPPMJUUMFJOUBYFTBOEUIBUSBUFTOFFEUP
CFJODSFBTFEDPOTUJUVUFTBEJTUJODUBENJTTJPOBTJUHPFTBHBJOTUUIFQPMJUJDJBOT
*5"
TFMGJOUFSFTU VT
JG B XJUOFTT JT TBZJOH TPNFUIJOH UIBU JT BHBJOTU IJT CFTU
JOUFSFTU
UIFTUBUFNFOUNBZWFSZXFMMCFUSVF
$BO*U1BTTUIFi)FBSTBZw5FTUT
8IFOFWFSTPNFCPEZUFMMTVTTPNFUIJOHBOEXFQBTTUIJTPOUPBUIJSEQFSTPO
UIJTLOPXMFEHFCFDPNFTIFBSTBZGPSUIFUIJSEJOEJWJEVBMBTXFMMBTPVSTFMWFT
.VDIJOGPSNBUJPOBCPVUBWBSJFUZPGFWFOUTJTSFQPSUFEJOUIJTGBTIJPOBOE
DPOTUJUVUFTXIBUJTLOPXOBTiIFBSTBZFWJEFODFw)FBSTBZFWJEFODFJTDPOTJE
FSFESFMBUJWFMZVOSFMJBCMFVOMFTTJUDBOQBTTUXPUFTUTFmSTU*TUIFJOGPSNB
UJPOTVDIUIBUJUNBZ CF TBGFMZQBTTFE GSPN POF JOEJWJEVBM UPBOPUIFSXJUI
TVCTUBOUJBMBDDVSBDZ FTFDPOE"SFUIFDIBOOFMTUISPVHIXIJDIUIFJOGPS
NBUJPO QBTTFE SFMJBCMF .VDI PG XIBU XF IFBS BCPVU PVS OFJHICPST XPVME
IBSEMZQBTTFJUIFSPGUIFTFUXPUFTUT0OUIFPUIFSIBOE
JGUIFQSFTJEFOUPG
UIFTFOJPSDMBTTXFSFUPSFQPSUJOBDMBTTNFFUJOHUIBUUIFEFBOPGTUVEFOUTIBE
JOGPSNFEIFSUIBUUIFCPBSEPGUSVTUFFTPGUIFVOJWFSTJUZIBESBJTFEUVJUJPOGPS
UIFOFYUZFBS
TVDIJOGPSNBUJPOXPVMECFSFBEJMZBDDFQUFEVT
JGXFXJTIUP
WBMJEBUFIFBSTBZFWJEFODF
XFDBOEPTPCZQPJOUJOHPVUUIBUUIFJOGPSNBUJPO
XBTPGTVDIBOBUVSFUIBUJUDPVMECFQBTTFEGSPNQFSTPOUPQFSTPOXJUIPVU
BOZTVCTUBOUJBMDIBOHFBOEUIBUUIFDIBOOFMTUISPVHIXIJDIJUDBNFXFSFSFMJ
BCMF8FDBOBMTPJOWBMJEBUFBOBSHVNFOUCZTIPXJOHUIFDPOUSBSZJTUSVF
5%-1
%PDVNFOUTBOEPUIFSMFHBMQBQFSTBSFVTVBMMZMPPLFEPOBTCFJOHBVUIFOUJD
#JSUI DFSUJmDBUFT DPOTUJUVUF TUSPOH QSPPG PG BHF
XIJMF NBSSJBHF DFSUJmDBUFT
DPOTUJUVUFFRVBMMZTUSPOHQSPPGPGNBSSJBHF
FmSTURVFTUJPOUPBTLJTXIFUIFSUIFEPDVNFOUJTBOPSJHJOBMPSBDPQZ
$PQJFTBSFTVCKFDUUPFSSPSBOEDBOCFDIBOHFE
FTFDPOERVFTUJPOUPBTLJTXIBUUIFMJLFMJIPPEJTPGGPSHFSZPSBMUFSBUJPO
PGUIFQBQFS*TUIFSFBNPUJWFGPSEPJOHTPPSJTJUFBTZUPEP FTUSPOHFSUIF
NPUJWBUJPOGPSGPSHFSZPSBMUFSBUJPOBOEUIFHSFBUFSUIFFBTFPGNBLJOHTVDI
DIBOHFT
UIFNPSFEPVCUGVMXFTIPVMECFPGJUTBVUIFOUJDJUZ.BOZDPMMFHFTUV
EFOUTLOPXIPXFBTJMZJEFOUJmDBUJPODBSETDBOCFDIBOHFEUPJOEJDBUFUIBUUIF
PXOFSJTPGBOBHFUPQVSDIBTFMJRVPS
"UIJSERVFTUJPOUPBTLJTXIFUIFSUIFMFHBMEPDVNFOUJTEVQMJDBUFEFMTF
XIFSFTPUIBUJUDBOCFWFSJmFE%FFETUPUIFQPTTFTTJPOPGMBOEBSFSFDPSEFEJO
$
UIFPDFPGUIFUPXOPSDPVOUZDMFSL*OGBDU
UIJTJTBVOJWFSTBMMFHBMSFRVJSF
NFOUUPWFSJGZMFHBMPXOFSTIJQ-PDBMHPWFSONFOUPDFTBMTPSFDPSETVDIWJUBM
JOGPSNBUJPO BT CJSUI
EFBUI
BOE NBSSJBHF8JMMT BSF QSPCBUFE JO DPVSU BOE
UIFJSDPOUFOUTSFDPSEFE"MMUIFTFBVUIFOUJDBUFWJUBMEBUBFEVQMJDBUJPOPG
TVDIMFHBMEPDVNFOUTBOEQBQFSTNBLFTDFSUBJOPGUIFJSFYJTUFODFBOENBLFT
EJDVMUBMUFSBUJPOPSDIBOHF
1IPUPHSBQIJD BOE FMFDUSPOJD JNBHFT IBWF DPNF JOUP HSFBUFS BOE HSFBUFS
VTFJODPOOFDUJPOXJUIWJUBMJOGPSNBUJPO8FNBLFQIPUPDPQJFTPGQBQFSTBOE
EPDVNFOUT
BOEVTFUIFNBTFWJEFODF1JDUVSFTBSFPGUFOVTFEUPBVUIFOUJDBUF
TVDIUIJOHTBTUIFQSFTFODFPGBOJOEJWJEVBMBUBDFSUBJOQMBDF
BTXFMMBTUIF
TFSJPVTOFTTPGTVDIDPOEJUJPOTBTTUBSWBUJPO
EJTBTUFST
PSEBNBHF+VTUBTMFHBM
EPDVNFOUTDBOCFBMUFSFEBOEGPSHFE
QIPUPHSBQITDBOBTXFMM
*OUIJTDIBQUFSXFIBWFCFFODPODFSOFEXJUIUIFQPXFSPGFWJEFODFUPJOnV
FODFPUIFST8FIBWFEJTDVTTFEJUTEFmOJUJPO
UIFUZQFTPGFWJEFODFBWBJMBCMF
GPSVTFBMPOHXJUIUIFMJOFTPGBSHVNFOUUPWBMJEBUFPSJOWBMJEBUFBVUIPSJUJFT
TUBUJTUJDT
BOEUIFUFTUJNPOZPGPSEJOBSZPSMBZXJUOFTTFT
BOEMFHBMEPDVNFOUT
BOEQBQFST"TBOPSEJOBSZTQFBLFSZPVOFFEUPLOPXUIPSPVHIMZ
BOEEFWFMPQ
UIFHSFBUFTUQPTTJCMFTLJMMJO
UIPTFMJOFTPGBSHVNFOUUIBUXJMMWBMJEBUFPSJOWBM
JEBUFBVUIPSJUJFTBOETUBUJTUJDT4IPVMEZPVQSPDFFEUPBNPSFTQFDJBMJ[FEQSP
GFTTJPOTVDIBTMBX
ZPVXJMMOFFETLJMMJOBMMUIFTFBSFBT"CPWFBMM
IPXFWFS
ZPVXJMMOFFEUPNBLFFYUFOTJWFVTFPGFWJEFODFJOJOnVFODJOHCFMJFG
&
%FmOF
B&WJEFODF
C*OGFSFODF
D'BDUVBMFYBNQMF
E4UBUJTUJDT
F0QJOJPOTPGBVUIPSJUJFT
G"OPSEJOBSZPSMBZXJUOFTT
&YQMBJOXIZFWJEFODFJTOFDFTTBSZUPDIBOHFCFMJFG
8IBUSPMFEPFTFWJEFODFQMBZJOUIFSFBTPOJOHQSPDFTT
&YQMBJOFBDIPGUIFMJOFTPGBSHVNFOUCZXIJDIZPVDBOWBMJEBUFPSJOWBMJ
EBUFBVUIPSJUJFT
*5"
&YQMBJOFBDIPGUIFMJOFTPGBSHVNFOUCZXIJDIZPVDBOWBMJEBUFPSJOWBMJ
EBUFTUBUJTUJDT
&YQMBJO BOE HJWF FYBNQMFT PG UIF BQQMJDBUJPO PG UFTUT PG PSEJOBSZ XJU
OFTTFT
8IBUBSFUIFWBSJPVTNFBOTCZXIJDIZPVDBOCFTVSFUIBUEPDVNFOUT
BOEMFHBMQBQFSTBSFBVUIFOUJD
6TFPOFPSNPSFMJOFTPGBSHVNFOUPOFWJEFODFUPFWBMVBUFPSSFGVUFUIF
GPMMPXJOH
B FDIBJSQFSTPOPG(FOFSBM.PUPSTTBZT
i8IBUJTHPPEGPS(FOFSBM
.PUPSTJTHPPEGPS"NFSJDBw
C .JTUFS :
UIF CBTFCBMM TUBS
TBZT
i$SVODIJFT BSF UIF CFTU CSFBLGBTU
DFSFBMw
D "NFSJDBOTBSFOPUHFUUJOHFOPVHIFYFSDJTF&BDIZFBSBIJHIFSQFS
DFOUBHFPGUIF"NFSJDBOQPQVMBUJPODBOCFDMBTTJmFEBTPCFTF
E 0VSTFDSFUBSZPGIPNFMBOETFDVSJUZTBZT
i8FIBWFBEPQUFEUIFCFTU
QPTTJCMFTFDVSJUZDIFDLTUPQSFWFOUUFSSPSJTUTGSPNJOmMUSBUJOHPVSBJS
QPSUTw
F .JTT+POFT
UIFHSFBUNPWJFTUBS
TBZT
i.BYJNVN&FDUTJTUIFCFTU
GBDJBMDMFBOTFSGPSZPVSDPNQMFYJPOw
G 1BSFOUBMDBSFPGDIJMESFOJTCFDPNJOHNPSFBOENPSFMBYFIFBEPG
UIF'#*SFQPSUT
i+VWFOJMFDSJNFJTPOUIFJODSFBTFw
H FQSFTJEFOUPGUIFNJOFXPSLFSTTBZT
iFXPSLFSTPGPVSNJOFT
IBWFOFWFSHPUUFOUIFJSGBJSTIBSFPGUIFGSVJUTPGJOEVTUSZw
I .T/
UIFHSFBUUFMFWJTJPOTUBS
TBZT
i'SFTDPEFOUUPPUIQBTUFXJMMHJWF
ZPVBTFYJFSTNJMFw
J F "NFSJDBO "VUPNPCJMF "TTPDJBUJPO SFQPSUT TIPX UIBU /FWBEB
TQFOETNPSFQFSDBQJUBPOSPBETUIBO/FX:PSL0CWJPVTMZ
/FWBEB
NVTUIBWFCFUUFSSPBETUIBO/FX:PSL
K FQSFTJEFOUPG*SBOTBZTBUUIF6OJUFE/BUJPOT
i*SBOXBOUTPOMZ
QFBDFXJUIUIF6OJUFE4UBUFTw
L FIFBEPGUIF'#*UFTUJmFTUIBUUIFDIJFGDBVTFTPGEJWPSDFMJFJO
IBTUZNBSSJBHFT
M *OBTUVEZPGTUVUUFSFST
1SPGFTTPS.JMESFE#FSSZPG3PDLGPSE$PMMFHF
GPVOENPSFUXJOTJOUIFGBNJMJFTPGUIFTUVUUFSFSTUIBOJOUIFGBNJMJFT
$
PGUIFOPOTUVUUFSFSTVTFEBTBDPOUSPMHSPVQFSFGPSF
BSFMBUJPOTIJQ
NVTUFYJTUCFUXFFOTUVUUFSJOHBOEUXJOT
NFTFDSFUBSZPGEFGFOTFTBZT
iFBSNZJTCFUUFSFRVJQQFEUIBOJU
IBTFWFSCFFOw
O 8F DBO SFBEJMZ DPODMVEF UIBU UIF QFPQMF UPEBZ BSF IBWJOH USPVCMF
QBZJOHGPSIPTQJUBMDBSFFQSFTJEFOUPGUIF"TTPDJBUJPOPG"NFSJ
DBO)PTQJUBMTSFQPSUT
i %VFUPJODSFBTFEDPTUT
XFIBWFIBEUPEPVCMF
PVSDIBSHFTPOIPTQJUBMTFSWJDFTPWFSUIFQBTUZFBSTw
P "SFDFOUDBOEJEBUFGPSQSFTJEFOUPGUIF6OJUFE4UBUFTTBZTUIBU8BMM
4USFFUJTEPJOHJUTCFTUUPDPOUSPMUIJTDPVOUSZ
Q )PXBSE .FOUBM )FBMUI 4FSWJDFT PG 7FSNPOU SFQPSUT IVOESFET PG
TVDDFTTGVMNFOUBMIFBMUIJOUFSWFOUJPOTFBDIXFFL
R #FDBVTFMPDBMFEVDBUJPOJOUIF6OJUFE4UBUFTJTmOBODFECZQSPQFSUZ
UBYFT
MPDBMJUJFTXJUIIJHIFSQSPQFSUZWBMVFTXJMMIBWFCFUUFSFEVDB
UJPOBMTZTUFNT
*5"
$IBQUFS
*OnVFODJOH5ISPVHI
*OEVDUJPO
i"OJMMVTUSBUJPOJTBXJOEPXJOBOBSHVNFOUBOEMFUTJOMJHIUwVTTQPLFUIF
HSFBUQSFBDIFS
)FOSZ8BSE#FFDIFS
JOIJT:BMF-FDUVSFTBUBEWJDFTIPVME
CFIFFEFECZBOZTUVEFOUXIPXJTIFTUPCFDPNFFFDUJWFJOVTJOHBSHVNFOU
CFDBVTF JU GVSOJTIFT B TUSPOH DMVF UP UIF TUSFOHUI PG JOEVDUJWF SFBTPOJOH JO
JOnVFODJOHBVEJFODFT8IFOFWFSBTQFBLFSDJUFTPOFGBDUVBMFYBNQMFUPiMFUJO
MJHIU
wBOEUIFOGPMMPXTJUXJUIBTFDPOEBOEBUIJSE
BOEmOBMMZDMJNBYFTUIF
BSHVNFOUXJUIPWFSBMMTUBUJTUJDT
TIFJTVTJOHPOFPGUIFNPTUQPXFSGVMUPPMT
GPSHBJOJOHCFMJFG
18**&
*OEVDUJPODBOCFVTFEFFDUJWFMZJOHBJOJOHUIFCFMJFGPGQFPQMFPOQSPQPTJ
UJPOTPGQBTUPSQSFTFOUGBDUPSWBMVF4IPVMEZPV
BTBOBEWPDBUF
EFTJSFUP
TIPXUIBUiFWJMTFYJTUJOUIFQSFTFOUTZTUFN
wPSUIBUiXFBSFDPOGSPOUFEXJUI
BQSPCMFN
wJOEVDUJWFSFBTPOJOHXJMMPGUFOCFBTVQFSJPSNFUIPEGPSQFSTVBE
JOHPUIFST0OUIFPUIFSIBOE
JGZPVDIPPTFUPEFGFOEUIFQSFTFOUTZTUFNPS
QPMJDZ
JOEVDUJPONBZCFZPVSCFTUXFBQPOJUXJMMQFSNJUZPVUPQSPWFUIBU
BEWBOUBHFPOF
BEWBOUBHFUXP
BOETPPOFYJTU"MNPTUXJUIPVUFYDFQUJPO
UIF
JOEVDUJWFQSPDFTTQSPWFTIJTUPSJDBMUSFOET1VCMJDPQJOJPOQPMMTBSFUIFSFTVMU
PGJOEVDUJWFTVSWFZTFJOEVDUJWFQSPDFTTIBTWFSJmFENVDIPGUIFSFTFBSDI
JOCPUIUIFTDJFODFTBOEUIFTPDJBMTDJFODFT8IFOZPVBSFDPOGSPOUFEXJUIUIF
UBTLPGQSPWJOHUIFXPSLBCJMJUZPGTPNFQPMJDZPSDPVSTFPGBDUJPO
UIFJOEVD
UJWFQSPDFTTNBZCFVTFEJGUIBUQPMJDZPSDPVSTFPGBDUJPOIBTIBEXJEFTQSFBE
BEPQUJPOBOEVTFJOUIFQBTU)VNBOLJOEIBTDPNFUPBDDFQUVOJWFSTBMMBXT
BOEUSVUITCFDBVTFPGUIFGSFRVFOUJOEVDUJWFWFSJmDBUJPOPGUIFN'PSFYBNQMF
i"MMIVNBOTEJFwBOEi%FNPDSBDZQSFTFSWFTUIFHSFBUFTUBNPVOUPGGSFFEPN
GPSIVNBOLJOEw:PVXJMMmOEJOEVDUJPOBWBMVBCMFUPPMJOEFWFMPQJOHQSPQPTJ
UJPOTPGBTJNJMBSOBUVSF
*%
*OEVDUJWFSFBTPOJOHJTUIFQSPDFTTPGTUVEZJOHBTVDJFOUOVNCFSPGBOBMP
HPVTGBDUVBMFYBNQMFT
mOEJOHBDPNNPODIBSBDUFSJTUJD
BOEOBNJOHJUBTB
HFOFSBMMBXPSUSVUI"TJNQMFSEFmOJUJPOXPVMECF*OEVDUJWFSFBTPOJOHJTUIF
QSPDFTTPGDJUJOHBTVDJFOUOVNCFSPGTQFDJmDFYBNQMFTUPQSPWFBHFOFSBMJ[B
UJPO"MUIPVHIZPVTIPVMEOFWFSEFmOFJOEVDUJPOXJUIUIFGPMMPXJOHXPSET
ZPVNBZDIBSBDUFSJ[FUIFQSPDFTTBTiHPJOHGSPNUIFTQFDJmDUPUIFHFOFSBMw
*OUIJTDBTFZPVDJUFGBDUVBMFYBNQMFPOF
FYBNQMFUXP
BOETPPO
VOUJMB
TVDJFOUOVNCFSIBTCFFODJUFEFOZPVESBXUIFDPODMVTJPO
XIJDIJTB
HFOFSBMJ[FETUBUFNFOUBCPVUUIPTFGBDUVBMFYBNQMFT:PVNBZBMTPSFWFSTFUIF
QSPDFTT:PVNBZTUBUFUIFHFOFSBMJ[BUJPOUIBUZPVJOUFOEUPQSPWFBOEUIFO
DJUFUIFGBDUVBMFYBNQMFTUIBUTVQQPSUJU
*OCPUIDBTFTZPVBSFVTJOHUIFJOEVDUJWFQSPDFTT
$*
FSFBSFDFSUBJODIBSBDUFSJTUJDTUIBUZPVTIPVMESFNFNCFSBCPVUJOEVDUJWF
SFBTPOJOH
F FYBNQMFT DJUFE PS TUVEJFE NVTU CF GBDUVBM UIFZ EJE PDDVS UIFZ EJE
IBQQFOFZDBOOPUCFIZQPUIFUJDBM
FFYBNQMFTNVTUCFBOBMPHPVTUIFZNVTUCFPGUIFTBNFUZQF
TQFDJFT
PSDBUFHPSZ0OFNBZQSPWFDFSUBJOHFOFSBMJ[FEUSVUITBCPVUIPSTFT
CVU
IBSEMZGSPNBOFYBNQMFPGPOFIPSTF
BOEDFSUBJOMZOPUGSPNBQJFDFPGDPBM
BMBLF
PSBTUPOF
FJOEVDUJPONVTUCFCVJMUPOBTVDJFOUOVNCFSPGGBDUVBMFYBNQMFT
8IBUDPOTUJUVUFTBTVDJFOUOVNCFSJTSFMBUJWF
EFQFOEJOHPOUIFOBUVSF
PGZPVSTVCKFDUBOEZPVSBVEJFODF*GUIFDBUFHPSZPGUIJOHTZPVBSFUBML
JOHBCPVU
TVDIBTEJTDSJNJOBUJPOPOUIFCBTJTPGHFOEFS
SBDF
PSTFYVBM
PSJFOUBUJPO
QFSUBJOTUPUIFXIPMF6OJUFE4UBUFT
JUJTJOTVDJFOUUPDJUF
FYBNQMFTGSPNUIFTUBUFPG(FPSHJBBMPOF"OBVEJFODFUIBUIBTLOPXM
FEHFPGUIFSBNJmDBUJPOTPGZPVSTVCKFDUXJMMVTVBMMZSFRVJSFNPSFFYBN
QMFTUIBOPOFUIBUIBTMJUUMF"OBVEJFODFUIBUEPFTOPUXBOUUPCFMJFWF
*5"
ZPVSDPODMVTJPOXJMMEFNBOENPSFFYBNQMFTUIBOBOBVEJFODFUIBUEPFT
XBOUUPCFMJFWF
F DPODMVTJPO PG JOEVDUJPO JT B HFOFSBMJ[BUJPO JU JT B TUBUFNFOU BCPVU
UIPTFGBDUVBMFYBNQMFTBTBDMBTTJUTUBUFTBDIBSBDUFSJTUJDUIBUUIPTFGBDUVBM
FYBNQMFTIBWFJODPNNPOFDPODMVTJPOXJMMOFWFSCFTUBUFEJOUFSNTPG
i+JN
wi4BMMZ
wPSUIFSBDFIPSTF
i4FDSFUBSJBUw
F GPSFHPJOH DIBSBDUFSJTUJDT BSF TVHHFTUFE CZ UIF EFmOJUJPO5XP NPSF
ZPVTIPVMECFBXBSFPG
*OEVDUJWFSFBTPOJOHVTVBMMZJOWPMWFTBOiJOEVDUJWFMFBQw5PSFBTPOJOEVD
UJWFMZ
XFTFMEPNTUVEZBMMUIFFYBNQMFTJOFYJTUFODFJOUIFXPSMEXFTUVEZ
POMZ B TVDJFOU OVNCFS
B TBNQMF5P BTTVNF UIBU XIBU JT USVF GPS UIF
TBNQMFXJMMCFUSVFGPSBMMDBTFTJTUIFiJOEVDUJWFMFBQwJOWPMWFE.BOZPGUIF
GBMMBDJFTPGUIJTLJOEPGSFBTPOJOHDFOUFSBSPVOEUIJTJOEVDUJWFMFBQ
"MMJOEVDUJPOJTCBTFEPOGBDUTUIFSFGPSF
BMMUIFQSJODJQMFTBOEMJOFTPGBSHV
NFOUPOGBDUTBQQMZUPJOEVDUJPO8IFOFWFSXFUBMLPGQFSDFOUBHFT
SBUJPT
JOEFYFT
UIFNBKPSJUZPGDBTFT
BOEUIFNJOPSJUZPGDBTFT
XFBSFVTJOHTUBUJTUJ
DBMUFSNT:FUGPSNPTUTVCKFDUTUIBUXFBSFBQUUPCFDPNFBEWPDBUFTGPSBOE
VTFTVDITUBUJTUJDBMUFSNT
UIFQSPCBCJMJUJFTBSFHSFBUUIBUUIFBDUVBMTUBUJT
UJDTIBWFCFFOHBUIFSFECZBTBNQMJOHQSPDFTT BOJOEVDUJWFQSPDFTT
SBUIFS
UIBOUIFDPNQMFUFiDPVOUJOHPGOPTFTw3FNFNCFSUIBUBDPNQMFUFDFOTVTJT
UBLFOPOMZPODFFWFSZJOUIF6OJUFE4UBUFTFJOGPSNBUJPOHBUIFSFEJT
FWFOUVBMMZQVCMJTIFEJOTFWFSBMWPMVNFTPGTUBUJTUJDBMUBCMFT.BOZPGUIPTF
UBCMFTBSFCBTFEPOBTBNQMJOHQSPDFTTSBUIFSUIBODPOTJEFSBUJPOPGBMMUIF
FYBNQMFT
56*%7
,
1FPQMF DPOTUBOUMZ TFBSDI GPS OFX LOPXMFEHF TFFLJOH UP TFF JG DPOEJUJPOT
IBWFDIBOHFE
TFFLJOHUPWFSJGZIZQPUIFTFTJTRVFTUVTFTWBSJPVTSFTFBSDI
NFUIPET
NBOZPGXIJDIBSFCBTFEPOJOEVDUJPOPSBSFDMPTFMZSFMBUFEUPJU-FU
VTDPOTJEFSUIFTF
*OEVDUJPOBOEUIF4BNQMJOH1SPDFTT
"SFTFBSDIXPSLFSJOUIFmFMEPGTPDJBMTDJFODFXJMMPGUFOVTFBTBNQMJOHQSP
DFTTUPmOEPVUJOGPSNBUJPOBCPVUQFPQMF0GUFOJOTVDITVSWFZT TBNQMJOH
$
QSPDFTT
BWFSZTNBMMQFSDFOUBHFPGUIFUPUBMPGTPDJFUZXJMMCFOPUFE
BOEXF
DPODMVEFXIBUXBTUSVFGPSUIFTFGFXXJMMCFUSVFGPSUIFNBOZ4PNFFYBNQMFT
PGJOGPSNBUJPOHBUIFSFEJOUIFTBNQMJOHQSPDFTTJODMVEFJODPNFTPGUIFWBSJ
PVTQSPGFTTJPOT
XPSLJOHDPOEJUJPOT
IPVSTPGXPSL
XIBUQFPQMFBSFXFBSJOH
XIBUQFPQMFBSFXBUDIJOHPO57
BOEXIBUQPSUJPOPGUIFQFPQMFBSFFEVDBUFE
*OCPPLTPGTUBUJTUJDT
BDDPSEJOHMZ
UIFTUBUJTUJDTHJWFOBSFCBTFEPOBTBNQMJOH
SBUIFSUIBOPOUIFDPNQMFUFDPVOUJOHPGBMMUIFFYBNQMFTQPTTJCMFJTTBN
QMJOHQSPDFTTJTVTFEFWFSZXIFSF*UXBTVTFEJONFEJDJOFUPWFSJGZUIBUQFOJ
DJMMJODBODVSFDFSUBJOEJTFBTFT*UJTVTFEJOUIFXPSMEPGBHSJDVMUVSFUPWFSJGZ
UIFCFTUNFUIPETPGHSPXJOHDSPQTPSQSFWFOUJOHTPJMFSPTJPOVT
XIFOFWFS
ZPVSFBEGBDUTZPVTIPVMECFBXBSFPGUIFQPTTJCJMJUZUIBUUIFZNBZIBWFCFFO
HBJOFECZUIFTBNQMJOHQSPDFTTBOELOPXJOHUIFTBNQMJOHQSPDFTTXJMMIFMQ
ZPVJEFOUJGZJUBTJOEVDUJWFSFBTPOJOH
*OEVDUJPOBOE1VCMJD0QJOJPO1PMMT
1VCMJD PQJOJPO QPMMT BSF UIF SFTVMU PG UIF TBNQMJOH QSPDFTT #FDBVTF QVCMJD
TQFBLFSTNBLFTVDIGSFRVFOUVTFPGUIFN
UIFZEFTFSWFBTQFDJBMXPSEIFSF
1PMMTBSFPGUFOVTFEUPJOEJDBUFIPXDBOEJEBUFTXJMMGBSFJOBOFMFDUJPOF
XBZT UIFTF TBNQMFT BSF UBLFO IBT NVDI UP EP XJUI UIF SFTVMUT " QPMM PG
SBOEPNDJUJ[FOTXJMMCFMFTTBDDVSBUFUIBOBQPMMPGSFHJTUFSFEWPUFST UIPTFOPU
SFHJTUFSFEXJMMOPUWPUF
BOEBQPMMPGWPUFSTXIPJOUFOEUPWPUFXJMMCFNPSF
BDDVSBUFUIBOBQPMMPGSFHJTUFSFEWPUFST NBOZSFHJTUFSFEWPUFSTXJMMOPUWPUF
"TBNQMFUIBUCFUUFSSFQSFTFOUTUIFXIPMFXJMMCFNPSFBDDVSBUF"UPVSVOJ
WFSTJUZBQPMMXBTUBLFOBTLJOHTUVEFOUTXFSFUIFZTBUJTmFEXJUIUIFJSDMBTTFT
TIPXFEBMBSHFQFSDFOUBHFXFSFTBUJTmFE-BUFSJUXBTSFWFBMFEUIBUUIFTVSWFZ
IBE CFFO UBLFO BU BO FWFOU GPS HSBEVBUJOH TUVEFOUT 0CWJPVTMZ
UIPTF XIP
XFSFOPUTBUJTmFEXFSFOPUBEFRVBUFMZSFQSFTFOUFECFDBVTFUIFZNBZIBWFMFGU
UIFVOJWFSTJUZPSGBJMFEUPHSBEVBUF
"OPUIFSFYBNQMFXPVMECFBOZOVNCFSPGiQPMMTwZPVTFFPOWBSJPVTOFXT
XFCTJUFTFZQPTFBRVFTUJPO
TVHHFTUDBUFHPSJFTPGBOTXFST
BOEJOWJUFWJTJ
UPSTUPWPUFPOMJOFBOEWJFXUIFSFTVMUTFTFQPMMTBSFOPUTDJFOUJmDCFDBVTF
UIFJSTBNQMFQPQVMBUJPOTBSFOPUDBSFGVMMZDIPTFOFQPMMTBQQFBMUPQFPQMF
XIPIBWFTUSPOHPQJOJPOTBCPVUBOJTTVF TPNFNBZWPUFTFWFSBMUJNFT
TVSWFZ
POMZUIPTFXIPWJTJUUIBUXFCTJUF
BOEIBWFRVFTUJPOTBOEDBUFHPSJFTUIBUBSF
JNQSPQFSMZXSJUUFO"MMSFQVUBCMFOFXTXFCTJUFTDBVUJPOSFBEFSTBCPVUNBLJOH
TUSPOHDPODMVTJPOTGSPNUIFTFSFTVMUT4UVEFOUTPGBSHVNFOUBUJPOTIPVMECF
XBSZPGTVDIQPMMTBOETVSWFZTJGUIFZBSFVOSFQSFTFOUBUJWFPGUIFXIPMFHSPVQ
TVQQPTFEMZCFJOHNFBTVSFE
*5"
4BNQMJOHUFDIOJRVFTIBWFJNQSPWFEDPOTJEFSBCMZ
BOEBMUIPVHIOPTBNQMF
DBOCFFOUJSFMZDFSUBJOJOJUTDPODMVTJPO
UIFNBSHJOPGFSSPSIBTCFFOSFEVDFE
$SJUFSJB IBWF CFFO TFU VQ BOE B WFSZ TNBMM QFSDFOUBHF PG UIF QFPQMF PG UIF
DPVOUSZXIPmUUIFDSJUFSJBBSFBTLFEUIFJSPQJOJPOT#BTFEPOUIFJSBOTXFST
UIFUIJOLJOHPGUIF"NFSJDBOQVCMJDJTEFUFSNJOFEBTBQFSDFOUBHFmHVSFF
BOOPVODFEQFSDFOUBHFTBSFTVCKFDUUPWBSJPVTMFWFMTPGFSSPSCFDBVTFUIFTJ[FPG
UIFTBNQMFJTTNBMM.BOZGFMUUIBUUIFNJTUBLFTNBEFJOUIFQPMMTQSFEJDUJOH
UIF64QSFTJEFOUJBMFMFDUJPOTJOWBMJEBUFEQVCMJDPQJOJPOQPMMTJTXBT
VOUSVF
UIPTFFSSPSTNFSFMZUBVHIUVTUIBUJOQSPQPTJUJPOTUIBUBSFWFSZDMPTF
UIFmHVSFTTIPVMEQSPCBCMZCFHJWFOBTQMVTPSNJOVTQFSDFOUVT
XIFO
FOHBHJOHJOBTBNQMJOHQSPDFTT
QBSUJDVMBSMZPGQVCMJDPQJOJPO
QSPQFSNFUI
PETNVTUCFVTFE
UIFTBNQMFNVTUCFUZQJDBMPGUIBUXIJDIJTCFJOHTBNQMFE
BOE UIF QPTTJCJMJUJFT PG EFHSFF PG FSSPS TIPVME CF EFUFSNJOFE CFGPSF SFBDI
JOHUIFmOBMDPODMVTJPO3FNFNCFSBMTPUIBUUIFTBNQMJOHQSPDFTTJONBOZ
PUIFSDBTFT
JODMVEJOHUIFNPTUTDJFOUJmDPGmFMET
VTFTPOMZBGFXPGUIFUPUBM
FYBNQMFTQPTTJCMF
*OEVDUJPOBOEUIF$BTF4UVEZ.FUIPE
"OPUIFSNFUIPEUIBUNBZCFVTFEUPVODPWFSLOPXMFEHFJTLOPXOBTUIFDBTF
TUVEZ
XIFSFJOUIFSFTFBSDIFSNBLFTBWFSZEFmOJUJWFTUVEZPGPOFQBSUJDVMBS
FYBNQMF"OJOUFOTJWFTUVEZPGPOFUSFF
POFSBDFIPSTF
POFTUVUUFSFS
PSUIF
UFDIOJRVFTPGPOFFWBOHFMJTU
GPSFYBNQMF
JTUZQJDBMPGUIJTNFUIPEBOENVDI
JOGPSNBUJPODBOCFHMFBOFEGSPNTVDIBTUVEZUIFDPODMVTJPOTPGXIJDIBSF
TJNJMBSUPUIPTFESBXOGSPNUIFJOEVDUJWFQSPDFTTFEJFSFODFCFJOHUIBU
UIFDPODMVTJPOTBSFESBXOGSPNPOFDBTFJOTUFBEPGTFWFSBMDBTFTFXFBL
OFTTPGUIFDBTFTUVEZJTUIBUDPODMVTJPOTBSFCBTFEPOPOMZPOFDBTF
IBSEMZ
TVDJFOUGPSNBLJOHBHFOFSBMJ[FEDPODMVTJPO0OUIFPUIFSIBOE
JOUIFDBTF
TUVEZ PG B TQFBLFS
B QBSUJDVMBS UFDIOJRVF NBZ IBWF CFFO VTFE B TVDJFOU
OVNCFSPGUJNFTUPNBLFQPTTJCMFBHFOFSBMJ[BUJPOVTJOHUIFJOEVDUJWFQSP
DFTT0GUFO
IPXFWFS
BEEJUJPOBMTUVEJFTVTJOHUIFDBTFTUVEZNFUIPEXJMMIBWF
CFFONBEFBOEUIFTFNBZWFSJGZUIFUSVUIPGUIFDPODMVTJPOTESBXO#FBXBSF
IPXFWFS
BTVTFSTPGBSHVNFOU
UIBUUIFDBTFTUVEZNFUIPEXJMMTVQQPSUBOZ
JOEVDUJWFSFBTPOJOHUIBUXFNBZCFVTJOHJOHBJOJOHUIFCFMJFGPGBVEJFODFT
*OEVDUJPOBOE&YQFSJNFOUBM4UVEZ
*OUIFTPDJBMTDJFODFT
UIFFYQFSJNFOUBMTUVEZJTCFJOHVTFENPSFBOENPSF
XJEFMZ UP EJTDPWFS LOPXMFEHF BCPVU IVNBOLJOE JT NFUIPE JT CBTFE PO
$
JOEVDUJPOCVUVTFTBUFDIOJRVFXIFSFCZUIFOVNCFSPGFYBNQMFTTUVEJFEDBO
CFHSFBUMZSFEVDFECZVTFPGBiDPOUSPMHSPVQw4VQQPTFGPSBNPNFOUUIBUXF
IPMEUPUIFIZQPUIFTJTUIBUBDPVSTFPGBSHVNFOUBUJPOUBVHIUJOUIFVOJWFSTJUZ
EFWFMPQTDSJUJDBMUIJOLJOH5PQSPWFUIJTJOEVDUJWFMZXFNVTUIBWFBTVDJFOU
OVNCFSPGDBTFT JOEJWJEVBMTXIPTFDSJUJDBMUIJOLJOHIBTCFFOJNQSPWFECZ
TVDIBDPVSTF
5PmOEUIFTFJOEJWJEVBMT
XFXPVMEHFUBWBSJFUZPGDPMMFHFT
QFSIBQT
UPQBSUJDJQBUFJOUIFFYQFSJNFOU8FXPVMEHJWFBDSJUJDBMUIJOL
JOHUFTUUPUIFTUVEFOUTXIPFYQFDUFEUPUBLFTVDIBDPVSTFBOEUPBOFRVBM
OVNCFSXIPEJEOPU$PODVSSFOUMZ
XFXPVMETFMFDUBDPOUSPMHSPVQBUFBDI
DPMMFHFFTFDPOUSPMHSPVQTXPVMEDPOTJTUPGTUVEFOUTXIPNBUDIFEUIPTF
UBLJOHUIFDPVSTFJOFWFSZTJHOJmDBOUXBZCZBQUJUVEFUFTUT
CZTFY
CZJOUFS
FTUT
BOECZDPVSTFTUBLFO.BUDIJOHUIFNBTOFBSMZBTQPTTJCMFXPVMESFEVDF
UIFWBSJBUJPOTCFUXFFOUIFUXPHSPVQTUPPOMZPOFUIPTFJOUIFFYQFSJNFOUBM
HSPVQXPVMECFJOEJWJEVBMTUBLJOHUIFDPVSTF
XIJMFUIPTFJOUIFDPOUSPMHSPVQ
XPVMECFUIPTFOPUUBLJOHUIFDPVSTF"UUIFDPODMVTJPOPGUIFDPVSTF
BOPUIFS
DSJUJDBMUIJOLJOHUFTUXPVMECFBENJOJTUFSFEUPCPUIUIFFYQFSJNFOUBMBOEUIF
DPOUSPM HSPVQT *G UIF FYQFSJNFOUBM HSPVQ
UIPTF UBLJOH UIF BSHVNFOUBUJPO
DPVSTF
BDIJFWFEIJHIFSHSBEFTPOUIFUFTUUIBOUIPTFOPUUBLJOHJU
XFDPVME
ESBX UIF DPODMVTJPO GSPN TVDI BO JOEVDUJWF QSPDFTT UIBU B DPVSTF PG BSHV
NFOUBUJPOJOUIFVOJWFSTJUZEPFTEFWFMPQDSJUJDBMUIJOLJOHFUFTUPGDSJUJ
DBMUIJOLJOHXPVMEIBWFUPCFWFSJmFEBTBDUVBMMZNFBTVSJOHDSJUJDBMUIJOLJOH
BOPUIFSTUFQXPVMECFUPBENJOJTUFSBUFTUBHBJO
UXPPSNPSFNPOUITBGUFS
UIFDPVSTF
UPTFFJGUIFJNQSPWFNFOUXBTQFSNBOFOU
JTNFUIPE PG SFTFBSDI JT CFJOH VTFE NPSFBOE NPSF JOUIFmFMEPGUIF
TPDJBMTDJFODFT*OUIFmFMEPGTQFFDI
TVDITUVEJFTIBWFJODSFBTFEPVSLOPXM
FEHFBCPVUUIFSFIBCJMJUBUJPOPGUIPTFXJUITQFFDIEJTPSEFST4VDITUVEJFTIBWF
JODSFBTFEPVSLOPXMFEHFPGUIFBSUPGQFSTVBTJPOBOEUBVHIUVTNVDIBCPVU
SBEJPBOEUFMFWJTJPO#FDBVTFPGUIJTLJOEPGSFTFBSDI
XFLOPXUIBUUIFDIFNJT
USZPGUIFCMPPEPGUIFTUVUUFSFSJTEJFSFOUBOEUIBUUIFJODJEFODFPGTUVUUFSJOH
BNPOHUXJOTJTHSFBUFS8FLOPXUIBUPOFJOEJWJEVBMDBOQFSTVBEFBOPUIFSXIP
JTBMPOFXJUIIFSNPSFFBTJMZUIBOJGUIFZXFSFJOBMBSHFSBVEJFODF
*OEVDUJPOBOEUIF&NQJSJDBM.FUIPE
.VDIPGUIFLOPXMFEHFUIBUIVNBOLJOEIBTHMFBOFEGSPNUIFXPSMEIBTCFFO
BDIJFWFECZXIBUJTLOPXOBTUIFiFNQJSJDBMNFUIPEw*OUIFQSFDFEJOHDIBQ
UFSPOFWJEFODF
XFMFBSOFEUIBUBOBVUIPSJUZJOBmFMEJTPOFXIPJTUSBJOFE
JOSFTFBSDI
XIPIBTNBEFBTUVEZ
XIPBWPJETFYBHHFSBUJPO
BOEXIPJTGSFF
GSPNQSFKVEJDF8FBMTPBTLUIBUTIFIBTNBEFBGPSNBMTUVEZPGUIFTVCKFDU
*5"
POXIJDITIFJTUFTUJGZJOHFFNQJSJDBMNFUIPEXJMMWJPMBUFNBOZPGUIFTF
DSJUFSJBFFNQJSJDBMNFUIPEIBTBLFZ
CVUPCKFDUJWF
PCTFSWFSSFQPSUJOHIJT
PCTFSWBUJPOT8FDBOBOEEPHJWFBHPPEEFBMPGDSFEFODFUPJOEJWJEVBMTXIP
BSFOPUUSBJOFEJOSFTFBSDICVUXIPBSFDBQBCMFPGSFQPSUJOHLOPXMFEHFUPVT
0VSPVUTUBOEJOHTQPSUTTUBSTXIPIBWFTQFOUNBOZZFBSTJOBQBSUJDVMBSHBNF
IBWFNVDILOPXMFEHFUPHJWFVTBCPVUUIFJSTQPSU"SBDFIPSTFUSBJOFSXIP
IBTCFFOTVDDFTTGVMJOUSBJOJOHXJOOJOHIPSTFTJTMJTUFOFEUPXJUISFTQFDU
BT
JTB6OJUFE4UBUFTTFOBUPSXIPIBTCFFOUPPCVTZUPNBLFBGPSNBMSFTFBSDI
TUVEZ4VDIJOEJWJEVBMT
IBWJOHMJWFEMPOHFOPVHIUPNBLFNBOZPCTFSWBUJPOT
BCPVUCBTFCBMMQMBZFST
SBDFIPSTFT
PSBTQFDUTPGHPWFSONFOU
IBWFJOGPSNBMMZ
NBEFBOJOEVDUJWFTVSWFZPGUIFTVCKFDUBCPVUXIJDIUIFZTQFBLFJSDPODMV
TJPOTBSFVTVBMMZCBTFEPONBOZPCTFSWBUJPOTBOEXJMMNFFUUIFUFTUTPGHPPE
JOEVDUJWFSFBTPOJOHVT
LOPXMFEHFHBJOFECZUIFFNQJSJDBMNFUIPE
CBTFE
BTJUPGUFOJTPOBOJOGPSNBMJOEVDUJWFTVSWFZ
JTCPUISFMJBCMFBOEOPUFXPSUIZ
*OEVDUJPOBOE6OJWFSTBM-BXT
)VNBOTIBWFDPNFUPBDDFQUNBOZVOJWFSTBMMBXTBOEQSJODJQMFTBCPVUXIJDI
OPGPSNBMSFTFBSDITUVEZIBTFWFSCFFONBEFFTFMBXTPSQSJODJQMFTIBWF
CFFOJOEVDUJWFMZQSPWFENBOZUJNFT
BOE
CFDBVTFUIFZIBWF
XFBDDFQUUIFN
BTCFJOHUSVF8FBDDFQUUIFUSVUI
i"MMIVNBOTEJF
wPOUIFHSPVOETUIBUNPTU
PGVTIBWFTFFOTVDJFOUFYBNQMFTUPCFMJFWFUIJTUSVUI*OBTJNJMBSGBTIJPO
XF
BSFRVJUFDPOWJODFEUIBUSBJOXJMMNBLFVTXFU
UIBUGBMMJOHPCKFDUTNBZIVSUVT
BOEUIBUXBUFSXJMMRVFODIPVSUIJSTU*OFBDIPGUIFTFDBTFTXFCFMJFWFCFDBVTF
XFIBWFIBEBTVDJFOUOVNCFSPGFYBNQMFTUPQSPWFJUUPVT*OUIFTBNF
GBTIJPO
XFIBWFDPNFUPCFMJFWFJODFSUBJOQSJODJQMFTPSSVMFTPGDPOEVDU8F
CFMJFWFUIBUIPOFTUZJTUIFCFTUQPMJDZ
UIBUXPSLJTFTTFOUJBMGPSBDDPNQMJTI
NFOU
UIBUDPOTJEFSBUJPOBOESFTQFDUGPSPUIFSTJTUIFCBTJTPGXJOOJOHGSJFOET
)FSFBHBJOFOPVHIQFPQMFIBWFPCTFSWFEBTVDJFOUOVNCFSPGFYBNQMFTTP
UIBUXFIBWFDPNFUPCFMJFWFUIFTFQSJODJQMFTFJOEVDUJWFQSPDFTTIBTFTUBC
MJTIFENBOZQSFNJTFTPOXIJDIXFCVJMEPUIFSGPSNTPGSFBTPOJOH*OEVDUJPO
IBTQMBZFEBWFSZJNQPSUBOUSPMFJOFTUBCMJTIJOHUIFCFMJFGTPGIVNBOLJOEF
XJTFTQFBLFSJTRVJDLUPEJTDFSOUIPTFQSJODJQMFTPSVOJWFSTBMMBXTUIBUIVNBO
LJOEIBTBDDFQUFE
4IFJTBMTPRVJDLUPEJTDFSOUIPTFUIBUNBZOFFEJOEVDUJWF
QSPPGBOEQSPDFFETUPGVSOJTIJUXIFOFWFSUIFBVEJFODFNBZEFNBOEJU
*OEVDUJPOIBTQMBZFEBOJNQPSUBOUSPMFJOIFMQJOHVTUPEJTDPWFSPSUPWFSJGZ
UIFLOPXMFEHFPGUIFXPSME8IFOFWFSBSFTFBSDIFSJTVTJOHBTBNQMJOHQSPDFTT
IFJTVTJOHUIFJOEVDUJWFNFUIPEUIFDBTFTUVEZNFUIPEBEETBOPUIFSTUSPOH
FYBNQMFUPWFSJGZBDPODMVTJPOFYQFSJNFOUBMTUVEJFT
JOUIFTPDJBMTDJFODFTBTXFMM
$
BTUIFQIZTJDBMTDJFODFT
WFSJGZIZQPUIFTFTCZVTJOHBOJOEVDUJWFQSPDFTTUIPTF
XIPBSFFYQFSJFODFEJOWBSJPVTXBMLTPGMJGFNBZSFWFBMUPVTJNQPSUBOULOPXM
FEHFCZNFBOTPGUIFFNQJSJDBMNFUIPE
BNFUIPEUIBUNBZIBWFJOEVDUJPOBUJUT
CBTFVOJWFSTBMMBXTPSQSJODJQMFTIBWFSFTVMUFEGSPNUIFPCTFSWBUJPOTPGNBOZ
QFPQMFPCTFSWJOHBTVDJFOUOVNCFSPGFYBNQMFTUPESBXUIFDPODMVTJPOTJOUIF
GPSNPGUIPTFVOJWFSTBMMBXTPSQSJODJQMFTFTFBSFUIFXBZTUIBUIVNBOLJOE
NBLFTVTFPGJOEVDUJPOUPVODPWFSLOPXMFEHFPGUIFXPSMEPSUPWFSJGZJU
-"7**
8IFOFWFS UIF TQFBLFS PS XSJUFS JT VTJOH JOEVDUJPO UP JOnVFODF PUIFST
TIF
XJMMOFFEUPNBLFTVSFUIBUUIFJOEVDUJWFQSPDFTTVTFEJTWBMJEBOEBDDFQUBCMF
5PEPTP
TIFVTFTMJOFTPGBSHVNFOUUIBUWBMJEBUFUIFDPODMVTJPOESBXO"MJT
UFOFSPSSFBEFSXIPXBOUTUPSFGVUFBDPODMVTJPOOFFETMJOFTPGBSHVNFOUUIBU
JOWBMJEBUF UIF JOEVDUJWF DPODMVTJPOT PG PUIFST F GPMMPXJOH MJOFT PG BSHV
NFOUBSFUIPTFUIBUWBMJEBUF
UFTU
PSJOWBMJEBUFUIFJOEVDUJWFQSPDFTT
"SFUIF'BDUT5SVF
4PVOEJOEVDUJPONVTUCFCBTFEPOFYBNQMFTUIBUBSFGBDUVBM
FYBNQMFTUIBU
EJE PDDVS *U DBOOPU CF CBTFE PO IZQPUIFUJDBM FYBNQMFT PS UIF TVQQPTJUJPO
UIBU TPNFUIJOH NJHIU IBWF IBQQFOFE *G ZPV XJTI UP WBMJEBUF ZPVS JOEVD
UJWFQSPDFTT
ZPVNVTUVUJMJ[FUIFMJOFTPGBSHVNFOUEJTDVTTFEFBSMJFS:PVDBO
QPJOUPVUUIBUUIFGBDUVBMFYBNQMFTDJUFEXFSFHBUIFSFECZBQFSTPOUSBJOFEJO
SFTFBSDI
POFXIPNBEFBWFSZEFmOJUFTUVEZPGUIFTVCKFDU
BOEPOFXIPXBT
GSFFGSPNQSFKVEJDFBOEGSFFGSPNFYBHHFSBUJPO
:PVBMTPIBWF BWBJMBCMF UP ZPV UIF WBSJPVT MJOFT PGBSHVNFOU POTUBUJTUJDT
JODMVEJOHUIBUUIFTUBUJTUJDTBSFBOBDDVSBUFJOEFYGPSXIBUZPVXBOUUPQSPWFBOE
UIBUFYBNQMFTHBUIFSFEGSPNPUIFSTPVSDFTWFSJGZUIFTFVODPWFSFECZUIJTQBS
UJDVMBSSFTFBSDIFS:PVNBZNBLFZPVSJOEVDUJWFQSPDFTTNPSFCFMJFWBCMFJGZPV
NBLFTVSFUIBUZPVSMJTUFOFSTBSFDPOWJODFEUIBUUIFGBDUTBSFUSVF0OUIFPUIFS
IBOE
JGZPVXJTIUPUFTUUIFDPODMVTJPOPGUIFTQFBLFS
PSJGZPVXJTIUPSFGVUF
IFS
ZPVNBZVTFUIFTBNFMJOFTPGBSHVNFOUJOUIFPQQPTJUFGBTIJPOUPJOWBMJEBUF
UIFJOEVDUJPO:PVDBOTVHHFTUUIBUUIFFYBNQMFTDJUFEXFSFOPUHBUIFSFECZB
QFSTPOUSBJOFEJOSFTFBSDIPSJOPCTFSWBUJPO
PSUIBUUIFZXFSFHBUIFSFECZBO
JOEJWJEVBMXIPJTQSFKVEJDFEPSXIPMJLFTUPFYBHHFSBUFCZDIPPTJOHPOMZUIF
FYUSFNFT:PVDBOQPJOUPVUUIBUUIFTFFYBNQMFT
JGUIFZBSFDJUFEBTQFSDFOUBHFT
PSUPUBMTUBUJTUJDTPSSBUJPT
BSFOPUSFBMMZBOJOEFYUPXIBUXFXBOUUPLOPXPS
*5"
UIBUUIFFYBNQMFTBSFOPUDPNQBSBCMFVTUIFmSTUMJOFPGBSHVNFOUCZXIJDI
ZPVWBMJEBUFPSJOWBMJEBUFJOEVDUJPOJTUPBTLXIFUIFSUIFFYBNQMFTBSFGBDUVBM
BOEJOTPEPJOHZPVIBWFBWBJMBCMFBMMUIFMJOFTPGBSHVNFOUPOFWJEFODF
"SFUIF&YBNQMFT6OJWFSTBMPS*TPMBUFE*OTUBODFT
8IFOFWFS ZPV BSF USZJOH UP JOnVFODF CZ VTJOH UIF JOEVDUJWF QSPDFTT
ZPV
TIPVME MFBWF UIF JNQSFTTJPO UIBU UIF FYBNQMFT ZPV BSF DJUJOH PS DPVME DJUF
BSFVOJWFSTBMSBUIFSUIBOJTPMBUFEJOTUBODFT*GZPVBSFUSZJOHUPDPOWJODFBO
BVEJFODF
GPSFYBNQMF
UIBUPSHBOJ[FEDSJNFJTXJEFTQSFBE
VTF#PTUPO
/FX
:PSL
$IJDBHP
4BO'SBODJTDP
-PT"OHFMFT
/FX0SMFBOT
PSPUIFSMBSHFDJUJFT
BTFYBNQMFT*GBMMZPVSFYBNQMFTSFWPMWFBCPVUPOFBSFBPSPOFDJUZ
ZPVDBO
SFBEJMZCFBDDVTFEPGVTJOHJTPMBUFEFYBNQMFTPSZPVSPQQPOFOUDBODPOUFOE
UIBUZPVSDPODMVTJPOJTVOTPVOECFDBVTFFYBNQMFTPGPSHBOJ[FEDSJNFBSFOPU
XJEFTQSFBE*OTQFBLJOHPGBOBUJPOBMQSPCMFN
ZPVNVTUMFBWFUIFJNQSFTTJPO
UIBUUIFTUBUFNFOUJTUSVFJOBMMQBSUTPGUIFDPVOUSZ*GZPVBSFUSZJOHUPUFTUPS
SFGVUFUIFJOEVDUJWFQSPDFTT
BQPXFSGVMMJOFPGBSHVNFOUJTUPSFWFBMUIBUUIF
TQFBLFSXBTBCMFUPDJUFPOMZJTPMBUFEJOTUBODFT0GUFOTVHHFTUJOHUIBUUIFTF
DBTFTBSFFYDFQUJPOBMDBOBDIJFWFUIBUFOE'PSFYBNQMF
ZPVDBOTVHHFTUUIBU
PGBMMUIFQFPQMFJOWPMWFE
UIFQFSDFOUBHFXIPBSFPSHBOJ[FEDSJNJOBMTJTWFSZ
TNBMM6TFQFSDFOUBHFTJGUIFZBSFBWBJMBCMFZPVDBOPGUFOTIPXUIBUUIFQSPC
MFNJTMFTTEJSFUIBOJUIBTCFFOQJDUVSFEJTMJOFPGBSHVNFOUVTFEFJUIFSUP
WBMJEBUFPSJOWBMJEBUFJTCBTFEPOUIFQSJODJQMFUIBUUIFDPODMVTJPOESBXOGSPN
UIFJOEVDUJWFQSPDFTTJTBHFOFSBMJ[BUJPOJTGBMMBDZPGESBXJOHBVOJWFSTBM
DPODMVTJPOGSPNUPPGFXFYBNQMFTJTLOPXOBTiIBTUZHFOFSBMJ[BUJPOw
%PUIF&YBNQMFT$PWFSB4VDJFOU1FSJPEPG5JNF
8IFOFWFSUIFMFBTUQPTTJCJMJUZBSJTFTUIBUUJNFJTBGBDUPSJOZPVSJOEVDUJWF
DPODMVTJPO
ZPVNVTUNBLFTVSFUIBUZPVSBVEJFODFTFFTOPUPOMZUIBUZPVS
FYBNQMFTDPWFSBXJEFBSFBCVUBMTPUIBUUIFZBSFTQSFBEPVUJOUJNFJTJT
RVJUFPCWJPVTXIFOFWFSZPVBSFUSZJOHUPQSPWFJOEVDUJWFMZBQSPQPTJUJPOUIBU
FTUBCMJTIFTBUSFOE5PSFWFBMUPBOBVEJFODFUIBUUIF6OJUFE4UBUFTHPWFSO
NFOUIBTJODSFBTJOHMZGBWPSFEEFSFHVMBUJPO
ZPVNVTUTIPXFYBNQMFTPWFSB
QFSJPEPGUXPPSUISFFEFDBEFT)PXFWFS
NBOZPUIFSQSPQPTJUJPOTNBZCF
nPBUFEJOXIJDIUJNFNBZOPUTFFNUPCFBGBDUPSBUmSTU8JUIBQSPQPTJUJPO
JOXIJDIZPVBSFBUUFNQUJOHUPTIPXUIBUPSHBOJ[FEDSJNFJTBQSPCMFN
ZPV
XJMMTUSFOHUIFOZPVSBSHVNFOUJGZPVEFNPOTUSBUFUIBUJUJTBQSPCMFNPGDPO
TJEFSBCMFEVSBUJPO
$
FFFDUJWFOFTTPGUIJTMJOFPGBSHVNFOUUPWBMJEBUFZPVSJOEVDUJPOJTSFBEJMZ
PCTFSWFEJOQSPWJOHUIFQSPQPTJUJPOiFQSPCMFNPGMZODIJOHIBTCFFOBNFBO
JOHGVMQBSUPG6OJUFE4UBUFTIJTUPSZw5PQSPWFUIBUUIJTXBTBDPOUJOVJOHQSPC
MFNJOUIFNJEUIDFOUVSZ
ZPVDPVMEDJUFUIFOVNCFSPGMZODIJOHTJOWBSJPVT
EFDBEFTF8PSME"MNBOBD
ESBXJOHGSPNUIF%FQBSUNFOUPG3FDPSETBOE
3FTFBSDIPG5VTLFHFF*OTUJUVUFJO"MBCBNB
SFWFBMTUIBUJOBUPUBMPG
MZODIJOHTPDDVSSFEJO
JO
JO
BOE
UIFMBTUZFBS
PGBOZTJHOJmDBOUOVNCFS
TBX#ZUIFOVNCFSXBTEPXOUPBOECZ
UIFSFXFSFPOMZBCPVUMZODIJOHTQFSZFBS'SPNUIFTFTUBUJTUJDT
DPWFSJOH
BQFSJPEPGZFBST
UIFDPODMVTJPONBZCFESBXOUIBUMZODIJOHXBTBQSPCMFN
JOUIF6OJUFE4UBUFT/PUFUIBUXIFOBMPOHFSUJNFJTDPWFSFE
UIFBSHVNFOUJT
DPOTJEFSBCMZTUSFOHUIFOFE0GDPVSTF
BOZMZODIJOHJTPOFUPPNBOZ
*OFWBMVBUJOHPSSFGVUJOHJOEVDUJPO
UIJTMJOFPGBSHVNFOUDBOCFRVJUFFFD
UJWF*GZPVDBOSFWFBMUIBUUIFFYBNQMFTDJUFEXFSFBMMUBLFOGSPNPOFZFBSBOE
UIBUUIFZIBQQFOFEUXPPSUISFFZFBSTBHP
ZPVOVMMJGZUPBHSFBUEFHSFFUIFFFD
UJWFOFTTPGUIFTQFBLFSTBSHVNFOU*OBSFBTJOXIJDIDPOEJUJPOTDIBOHFRVJUF
SBQJEMZ
TVDIBTJOUIFTDJFODFT
UIJTJTQBSUJDVMBSMZUSVFFUFDIOJRVFJTUPQPJOU
PVUXIBUNJHIUCFFYQFDUFEPGBTQFBLFSXIPTFBSHVNFOUJTTPVOEBOEUIBUUIF
TQFBLFSIBTGBJMFEUPDPOWJODFVTXJUIUIFDBTFTDJUFE
"SFUIF&YBNQMFT$JUFE5ZQJDBMPS"UZQJDBM
(SFBUFYUSFNFTFYJTUFWFSZXIFSFJOUIJTXPSME1FPQMFWBSZJOJOUFMMJHFODFGSPN
UIFJEJPUUPUIFHFOJVT4UPSNTWBSZGSPNUIPTFHFOUMFPOFTUIBUMFBWFPOMZB
USBDFPGSBJOGBMMUPEJTBTUSPVTIVSSJDBOFTPSUPSOBEPFT1FPQMFTBUUJUVEFTWBSZ
GSPNUIFVMUSBDPOTFSWBUJWFUPUIFVMUSBMJCFSBMJTWBSJBUJPOJOPDDVSSFODFTJT
PGUFOSFQSFTFOUFECZBCFMMTIBQFEDVSWFXIFOJMMVTUSBUFEPOBHSBQI
4PNVDIEPQFPQMFBOEPDDVSSFODFTWBSZUIBUTVHHFTUJOHUIBUBUZQJDBMQFSTPO
FYJTUTPSUIBUBOPDDVSSFODFNJHIUCFUZQJDBMDBOCFEJDVMU0GUFOZPVXJMMOFFE
UPTVHHFTUUIBUZPVSDIPTFOFYBNQMFTBSFUZQJDBMCFDBVTFUIFZEPNBLFBQSPQFS
TBNQMJOHGSPNUIFVMUSBDPOTFSWBUJWFUPUIFVMUSBMJCFSBMPSGSPNUIFXFBLFTUUZQF
PGTUPSNUPUIFNPTUTFWFSF$IPPTFZPVSFYBNQMFTXJTFMZUPJODSFBTFUIFCFMJFG
PGUIFBVEJFODFJOZPVSDPODMVTJPO
FFWBMVBUPSXJMMCFWFSZDBSFGVMUPUFTUXIFUIFSBTQFBLFSIBTDIPTFOUZQJ
DBMFYBNQMFTBOEXJMMBEKVTUIFSUIJOLJOHBDDPSEJOHMZFQFSTPOXIPJTSFGVU
JOHXJMMCFRVJDLUPLOPXBOEQPJOUPVUUIBUUIFFYBNQMFTBSFBUZQJDBMJGUIFZ
BSF BU DJUJOH UZQJDBM FYBNQMFT JT EJDVMU HJWFT BO BEWBOUBHF UP UIF SFGVUFS
JONBLJOHBDPVOUFSBSHVNFOU4P
GPSFYBNQMF
ZPVSPQQPOFOUNJHIUSFBEJMZ
*5"
DIBSHFUIBUUIFFYBNQMFTPGDSJNFBNPOHZPVOHQFPQMFZPVIBWFDJUFEBSFBUZQJ
DBMCFDBVTFTPNBOZZPVOHQFPQMFEPOPUDPNNJUDSJNJOBMBDUT
JTMJOFPGBSHVNFOUDBOCFVTFEPONBOZPUIFSQSPQPTJUJPOTBCPVUXIJDI
POFNBZCFESBXJOHJOEVDUJWFDPODMVTJPOT
"SFFSF4JHOJmDBOU/FHBUJWF*OTUBODFT
*OEVDUJPOJTUIFQSPDFTTPGEFNPOTUSBUJOHUIBUBDFSUBJODIBSBDUFSJTUJDFYJTUT
BNPOHUIFNFNCFSTPGBQBSUJDVMBSDBUFHPSZPGUIJOHTFQSPDFTTJTPOFPG
TIPXJOHUIBUUIFDIBSBDUFSJTUJDJTHFOFSBMMZUSVFPGBMMUIFFYBNQMFT8IFOFWFS
UIFDIBSBDUFSJTUJDJTBCTFOUGSPNPOFPGUIFFYBNQMFT
XFIBWFXIBUJTLOPXO
BTBiOFHBUJWFJOTUBODFwFTFOFHBUJWFJOTUBODFTCFDPNFUIFFYDFQUJPOTUPUIF
SVMF" OFHBUJWF JOTUBODF
UIFO
DBO CF EFmOFE BT BO FYBNQMF XJUIJO B DBU
FHPSZPGUIJOHTJOXIJDIUIFDIBSBDUFSJTUJDPSUIFHFOFSBMSVMFEPFTOPUPDDVS
FPMETBZJOH
i&YDFQUJPOTQSPWFUIFSVMF
wJTRVJUFGBMTF&YDFQUJPOT
PSOFHB
UJWFJOTUBODFT
EJTQSPWFUIFSVMFFNPSFGSFRVFOUUIFFYDFQUJPOT
UIFNPSF
EPVCUGVMBOZDPODMVTJPOESBXO"TUVEFOUPGMPHJDJTRVJUFBXBSFPGUIFOFDFT
TJUZ PG TUVEZJOH UIF OVNCFS PG UJNFT FYDFQUJPOT PDDVS BOE PG ESBXJOH IJT
DPODMVTJPOTPOUIFCBTJTPGUIPTFFYDFQUJPOT'PSFYBNQMF
BUPOFUJNFJOUIF
TUVEZPGTUVUUFSJOHSFTFBSDIFSTCFMJFWFEUIBUDFSFCSBMEPNJOBODFJOUIFGPSN
PGIBOEFEOFTTQMBZFEBOJNQPSUBOUSPMFFZUIPVHIUUIBUQFPQMFXIPXFSF
GPSDFEUPXSJUFXJUIUIFSJHIUIBOEXIFOUIFZSFBMMZTIPVMEIBWFCFFOVTJOH
UIFMFGUIBOEXFSFEJTUVSCFEJOTVDIBXBZBTUPCSJOHBCPVUTUVUUFSJOH4P
NBOZ FYDFQUJPOT UP UIF SVMF XFSF GPVOE
IPXFWFS
UIBU UIFZ IBE UP DIBOHF
UIFJSDPODMVTJPOTDPOTJEFSBCMZ*OGBDU
UIFZEJTDPWFSFEUIBUUIJTXBTUSVFJO
KVTUVOEFSQFSDFOUPGUIFDBTFT
XIJMFJOCFUUFSUIBOQFSDFOU UIFFYDFQ
UJPOT
JUXBTJSSFMFWBOUVT
UIFDPODMVTJPOUIBUUIJTXBTUSVFJOBMMDBTFT
IBE UP CF NPEJmFE UP UIF DPODMVTJPO UIBU JU XBT QSPCBCMZ USVF JO B TNBMM
ZFUTJHOJmDBOU
NJOPSJUZPGDBTFTFOFHBUJWFJOTUBODFTDBVTFESFTFBSDIFSTUP
DIBOHFUIFJSCFMJFGT
"TBTQFBLFS
XIFOZPVBSFUSZJOHUPQSPWFTPNFUIJOHJOEVDUJWFMZBOEZPV
LOPXUIFSFBSFGFXPSOPOFHBUJWFJOTUBODFT
ZPVDBOTUSFOHUIFOZPVSBSHVNFOU
DPOTJEFSBCMZ*GZPVLOPXUIBUXIBUZPVBSFUBMLJOHBCPVUJTUSVFBOEDBODMBJN
XJUIPVUFYDFQUJPOUIBUJUPDDVST
ZPVIBWFUIFTUSPOHFTUQPTTJCMFJOEVDUJWFQSPPG
BUOPFYDFQUJPOTIBWFCFFOGPVOEUPUIFSVMFUIBUIVNBOTEJFDPNQFMTVTUP
CFMJFWFUIBUBMMIVNBOTNVTUEJF1IZTJDBMMBXTBSFPGUFOHPPEFYBNQMFTPGUIJT
TPSUPGJOEVDUJPOSBJODBVTFTXFUOFTTJG*ESPQBQJFDFPGDIBMLJONZBSHVNFO
UBUJPODMBTT
JUXJMMGBMMCFDBVTFPGHSBWJUZBQFSTPODBOOPUCFJOUXPQMBDFTBUUIF
$
TBNFUJNFBOEMJHIUBMMPXTBQFSTPOUPTFF&WFOJGWFSZSBSFFYDFQUJPOTBSFQPT
TJCMF JGNZBSHVNFOUBUJPODMBTTJTCFJOHDPOEVDUFEJOUIF*OUFSOBUJPOBM4QBDF
4UBUJPO
GPSFYBNQMF
PSFWFOJGBTUBUFNFOUJTPOMZUSVFJOJOTUBODFTPVUPG
JOEVDUJPOTPGUIJTTPSUDBOCFWFSZQFSTVBTJWFUPBVEJFODFT
:PVDBOPGUFOCVJMEBOBSHVNFOUPOUIFCBTJTPGJUTTJHOJmDBODF
NBJOUBJO
JOHUIBUBMUIPVHITPNFUIJOHIBQQFOTSBSFMZ
XIFOJUEPFTIBQQFO
JUJTPGHSFBU
JNQPSUBODF .BOZ PG PVS MBXT SFHVMBUJOH IVNBO DPOEVDU BSF CBTFE PO UIJT
BSHVNFOU.VSEFS
GPSJOTUBODF
JTOPUUIFCFIBWJPSPGUIFNBKPSJUZJOGBDU
POMZ
BOFYDFQUJPOBMNJOPSJUZBSFFWFSJOWPMWFEJOJU&WFOUIPVHIMFTTUIBOQFSDFOU
PGIVNBOLJOEIBWFPSXPVMEFOHBHFJOJU
UIBUQFSDFOUBHFJTTJHOJmDBOUFOPVHI
GPSVTUPIBWFTUSPOHMBXTBOETFUVQBTFFDUJWFBQPMJDFGPSDFBTQPTTJCMFUP
QSFWFOUBOEUPQVOJTIJUVT
XIFOBTBTQFBLFSZPVTIPXJOEVDUJWFMZUIBUB
DFSUBJOUIJOHPDDVSTFWFOJOBTNBMMOVNCFSPGDBTFT
UIBUOVNCFSNBZCFTJH
OJmDBOUFQSPDFTTIFSFJTUPTIPXXIZFWFOUIBUTNBMMOVNCFSJTTJHOJmDBOU
PTFXIPTVQQPSUFEBOUJMZODIJOHMFHJTMBUJPOEJETPPOUIFHSPVOETUIBUFWFO
POFQFSTPOMZODIFEJTBIPSSJCMFDSJNFBOETIPVMECFQSFWFOUFECZFWFSZNFBOT
QPTTJCMF
FQFSTPOXIPXPVMEUFTUBOEFWBMVBUFPSSFGVUFUIFBSHVNFOUTPGBOPUIFS
XJMMmOEUIFDJUBUJPOPGOFHBUJWFJOTUBODFTBNPTUQPXFSGVMUPPM*GZPVBSFJOUIJT
TJUVBUJPOBOEDBOTIPXDBTFBGUFSDBTFJOXIJDIUIFUIJOHEJEOPUIBQQFOVOJ
WFSTBMMZ
ZPVIBWFBQPXFSGVMNFBOTPGHBJOJOHCFMJFG5PCFTVDDFTTGVM
IPXFWFS
SFRVJSFTZPVUPIBWFBSBUIFSUIPSPVHILOPXMFEHFPGUIFBSFBCFJOHEJTDVTTFE
0GUFO BT XF TJU JO BO BVEJFODF BOE MJTUFO UP TQFBLFST
XF EPOU IBWF FOPVHI
LOPXMFEHFPGUIFOVNCFSPGOFHBUJWFJOTUBODFTUPLOPXXIFUIFSUIFTQFBLFST
JOEVDUJPOJTUSVFPSOPU8FNBZCFNJTMFECFDBVTFXFEPOULOPXIPXPGUFO
FYDFQUJPOTPDDVS*OMJTUFOJOHUPUIFTQFFDIFTPGZPVSGFMMPXTUVEFOUT
ZPVNBZ
mOEZPVSTFMGDPOGSPOUFEXJUIUIJTQSPCMFN$JUJOHXIBUFYDFQUJPOTZPVEPLOPX
XJMMBTTJTUZPVXIFOFWFSZPVBSFDBMMFEPOUPFWBMVBUFUIFJSBSHVNFOUT
JT NFUIPE PG FWBMVBUJPO PS SFGVUBUJPO DPVME CF DBMMFE B iRVBOUJUBUJWF
BQQSPBDIw "QQMZJOH UIJT UP UIF OVNCFS PG QFEPQIJMFT XIP BSF QSJFTUT
ZPV
TIPVMEMPPLVQUIFUPUBMOVNCFSPGQSJFTUTJOUIF6OJUFE4UBUFT
UIFODPOUSBTU
UIFOVNCFSGPVOEUPCFQFEPQIJMFTXJUIUIFUPUBMOVNCFSPGQSJFTUT"TUIF
OVNCFSGPVOEXJMMCFBTNBMMQFSDFOUBHF
ZPVDBONJOJNJ[FUIFQSPCMFNVTJOH
UIFMJOFPGBSHVNFOUUIBUUIFEJFSFODFTBSFOPUHSFBUFOPVHIUPEFNBOEBOZ
DIBOHFPSOFXTPMVUJPOJTJTBQBSUJDVMBSMZFFDUJWFUPPMBHBJOTUUIPTFTQFBL
FSTXIPUFOEUPFYBHHFSBUFBOEMFBWFUIFJNQSFTTJPOUIBUUIFBUZQJDBMBOEXPSTU
DBTFTBSFUIFVTVBM8FSFNFNCFSBOPDDBTJPOXIFOUIJTMJOFPGBSHVNFOUXBT
VTFERVJUFFFDUJWFMZJOSFGVUBUJPO"OBSNBUJWFUFBNIBECFFODIBSHJOHUIBU
*5"
PMJHPQPMJFTXFSFHVJMUZPGQSJDFmYJOHFTQFBLFSPOUIFOFHBUJWF
VTJOHBTUB
UJTUJDBMIBOECPPL
SFWFBMFEDBTFBGUFSDBTFXIFSFUIFQSJDFTIBEWBSJFEBOEXFSF
OPUmYFE4IFDJUFETPNBOZFYBNQMFTUIBUTIFMFGUUIFJNQSFTTJPOUIBUPMJHPQP
MJFTDIBOHFEQSJDFTBDDPSEJOHUPDIBOHJOHDPOEJUJPOTSBUIFSUIBOmYFEUIFNBU
BDPOTUBOUMFWFMVT
UIFMJOFPGBSHVNFOUUIBUUIFSFBSFPSBSFOPUTJHOJmDBOU
OFHBUJWFJOTUBODFTCFDPNFTBQPXFSGVMNFBOTPGJOnVFODJOHCFMJFG
*TUIF$PODMVTJPO1SPQFSMZ4UBUFE
.BOZVTJOHBSHVNFOUUFOEUPESBXDPODMVTJPOTUIBUUIFZXPVMEMJLFGSPNTQF
DJmDFYBNQMFTSBUIFSUIBOUIPTFUIBUUIFZDBOESBXMPHJDBMMZ#FUSBZFECZUIFJS
QSFKVEJDFT
UIFTFQFPQMFTUBUFBDPODMVTJPOEJFSFOUGSPNXIBUDPVMECFMPHJ
DBMMZTUBUFE'PSFYBNQMF
BOJOEJWJEVBMQSFKVEJDFEBHBJOTUNPEFSODBQJUBMJTN
NJHIUDJUFUIFFYBNQMFTPGWFSZMPXJODPNFTBOEVOVTVBMMZIJHIJODPNFTBOE
ESBXUIFDPODMVTJPOUIBUJOUIF6OJUFE4UBUFTJODPNFXBTVOGBJSMZEJTUSJCVUFE
8IFOFYBNJOJOHTVDITUBUJTUJDT
UIFPOMZQSPQFSDPODMVTJPOUIBUDBOCFESBXO
JTUIBUJODPNFJOUIF6OJUFE4UBUFTJTEJTUSJCVUFEVOFRVBMMZ'PSUIFTQFBLFSUP
BSSJWFBUUIFDPODMVTJPOUIBUTVDIBEJTQBSJUZPGJODPNFTJTVOGBJSXPVMESFRVJSF
DPOTJEFSBCMFBEEJUJPOBM QSPPG VT
UIF TUVEFOU PGBSHVNFOUTIPVMECFWFSZ
DBSFGVMUPTUVEZUIFFYBNQMFTDJUFEPSBWBJMBCMFGPSDJUBUJPOUPTFFFYBDUMZXIBU
HFOFSBMJ[FEDPODMVTJPODBOCFESBXOGSPNUIFN%POPUGBMMJOUPUIFUFNQUBUJPO
PGPWFSTUBUJOHUIFDBTF
*OVTJOHJOEVDUJPOUPCVJMEBOBSHVNFOU
UIFTQFBLFSXJMMCFNPSFMJLFMZUP
HBJOCFMJFGJGTIFTUBUFTIFSDPODMVTJPOBDDVSBUFMZ6OEFSTUBUFNFOUJTQTZDIPMPHJ
DBMMZCFUUFSUIBOPWFSTUBUFNFOUFTQFBLFSXIPPWFSTUBUFTUFOETUPHFUBiOP
SFTQPOTFwFTQFBLFSXIPUFOETUPVOEFSTUBUFNBZPGUFOMFBEUIFBVEJFODFUP
ESBXUIFTUSPOHDPODMVTJPOUIBUTIFEFTJSFT4IFBDIJFWFTIFSHPBMCZDSFBUJOH
UIFJNQSFTTJPOPGGBJSOFTTVT
UIFTQFBLFSXIPTUBUFTBDDVSBUFMZUIFQSPQFS
DPODMVTJPOXJMMUFOEUPHBJOBGBJSIFBSJOHTIFXIPFYBHHFSBUFTNBZMFBEIFS
BVEJFODFJOUPCFMJFWJOHUIBUIFSBSHVNFOUJTGBMMBDJPVT
FBCJMJUZUPTUBUFUIFQSPQFSDPODMVTJPOTBTBOFWBMVBUPSPSSFGVUFSJTEFTJS
BCMF$POTJEFSTPNFPGUIFFYBNQMFTDJUFEBUUIFFOEPGUIFMBTUDIBQUFS"NFSJ
DBO"VUPNPCJMF"TTPDJBUJPOSFQPSUTTIPXUIBU/FWBEBTQFOETNPSFQFSDBQJUB
POSPBETUIBO/FX:PSLPCWJPVTMZ/FWBEBNVTUIBWFCFUUFSSPBETUIBO/FX
:PSLFDPODMVTJPOJTKVTUBTPCWJPVTMZNJTTUBUFEFPOMZQSPQFSDPODMV
TJPO UIBU DBO CF ESBXO GSPN UIF FWJEFODF DJUFE JT UIBU /FWBEB TQFOET NPSF
QFSDBQJUBPOSPBETUIBO/FX:PSL"OZPUIFSDPODMVTJPOJTIBSEMZXBSSBOUFE
*OUIFTUVEZPGTUVUUFSFST
1SPGFTTPS.JMESFE#FSSZTUBUFTUIFDPODMVTJPOSBUIFS
$
BDDVSBUFMZXIFOTIFTVHHFTUT
iUIFSFNVTUCFBSFMBUJPOTIJQCFUXFFOTUVUUFSJOH
BOEUXJOOJOHwJTTUBUFNFOUJTOPUPWFSESBXOBOEUIFVOLOPXOTJOUIJTTJUVB
UJPOBSFMFGUJOUIF[POFPGUIFVOLOPXOVT
JOJOEVDUJPO
XIFOFWFSZPVIBWF
BWBSJFUZPGFYBNQMFTDJUFE
USZUPEFWFMPQUIFTLJMMPGCFJOHBCMFUPQPJOUPVUTVDI
DPODMVTJPOTFQSPDFTTJTPOFPGTUBUJOHUIFDPODMVTJPOUIBUUIFTQFBLFSIBT
ESBXOBOEUIFOFYQMBJOJOHIPXUIFFYBNQMFTDJUFEXBSSBOUPOMZUIFQBSUJDVMBS
DPODMVTJPOUIBUZPVTUBUF
Fi8IBU)BSN wPSi4P8IBU w"SHVNFOU
"OZUIJOHUIBUJTIBSNGVMUPVTPSEFDSFBTFTPVSDIBODFTUPFBSOBMJWFMJIPPE
UIBU
QSFWFOUTVTGSPNPCUBJOJOHGPPE
DMPUIJOH
BOETIFMUFS
UIBUBMJFOBUFTGSJFOET
PS
EFTUSPZTPVSGSFFEPNTPGTQFFDI
QSFTT
BOESFMJHJPO
DPODFSOTVT*O$IBQUFS
XFQPJOUFEPVUUIBUNPTUBSHVNFOUT
QBSUJDVMBSMZUIFTUSPOHFTUPOFT
BSFSPPUFE
JOUIFFNPUJPOT*OCVJMEJOHNPTUBSHVNFOUT
XFNVTUmSTUFTUBCMJTIUIFUSVUIPG
UIFBSHVNFOUBOEUIFOSFWFBMJUTTJHOJmDBODFXFQSPWFUIBUJUFYJTUTBOEUIFO
XFQSPWFUIBUJUDPODFSOTVT
JTQBSUJDVMBSBSHVNFOUJTCPUIJOEVDUJWFBOEEFEVDUJWF*UJTJOEVDUJWFJO
UIBUJUNVTUCFTIPXOUIBUUIFUIJOHTXFBSFUBMLJOHBCPVUBSFXJEFTQSFBEVT
JGXFTBZUIBUBDFSUBJOFWJMFYJTUT
XFNVTUTIPXUIBUJUJTXJEFTQSFBEFOPVHI
BOEQSFWBMFOUFOPVHIUPDPODFSOVTJTBSHVNFOUJTEFEVDUJWFCFDBVTFUIF
BEWPDBUFNVTUSFWFBMUIBUTPNFGPSNPGIBSNJTPDDVSSJOHCFDBVTFPGJUTQSFT
FODFFBTTVNQUJPOJTNBEFUIBUBOZUIJOHUIBUIBSNTBOPUIFSJTCBEBOEUIBU
UIJTQBSUJDVMBSUIJOHCFJOHUBMLFEBCPVUIBSNTVTBOEUIFSFGPSFJTBOFWJMF
TQFBLFS EFTJSJOH NPSF NPOFZ GPS FEVDBUJPO NVTU QSPWF UIBU MBDL PG GVOET JT
XJEFTQSFBEBOEUIFOUIBUUIFMBDLPGFEVDBUJPOBMPQQPSUVOJUJFTJOUIFTUDFO
UVSZJTIBSNGVMFTQFBLFSXIPXPVMEIBWFVTBCPMJTIUIF&MFDUPSBM$PMMFHF
IBTUIFUBTLPGTIPXJOHUIFIBSNUIBUUIF&MFDUPSBM$PMMFHFEPFTUPUIF6OJUFE
4UBUFT
JT QBSUJDVMBS BSHVNFOU CFDPNFT B QPXFSGVM POF GPS UIF JOEJWJEVBM XIP
XPVMEFWBMVBUFPSSFGVUF:PVIBWFBWFSZFFDUJWFBSHVNFOUJOSFGVUJOHJGZPV
DBOTIPXUIBUUIFUIJOHCFJOHDPOTJEFSFETFMEPNPDDVSTBOEXIFOJUEPFTOP
POFJTIBSNFEPSBUNPTUMJUUMFIBSNJTEPOFJTJTCPUIBRVBOUJUBUJWFBOE
BRVBMJUBUJWFBSHVNFOU2VBOUJUBUJWFXJUISFTQFDUUPGSFRVFODZPGPDDVSSFODF
RVBMJUBUJWFSFHBSEJOHUIFIBSNBDIJFWFECZFBDIPDDVSSFODF1JFDFTPGGBMMJOHTBU
FMMJUFTIBWFSBSFMZTVSWJWFEUIFJSSFFOUSZJOUPUIFBUNPTQIFSF
CVUXIFOUIFZEP
GBMMUP&BSUIUIFZIBWFOPUJOKVSFEIVNBOT
JTTBNFMJOFPGBSHVNFOUDBOCFVTFEXJUISFGFSFODFUPUIFBEWBOUBHFT
*5"
PGOFXTPMVUJPOTPSUIFPCKFDUJPOTUPUIFN*GOFXBEWBOUBHFTGBJMUPCSJOHBOZ
TJHOJmDBOUJNQSPWFNFOUPSJGUIFBMMFHFEPCKFDUJPOTBSFJOTJHOJmDBOU
UIFZDBO
SFBEJMZCFSFGVUFE$POTJEFSUIFGPMMPXJOHFYBNQMFPTFBEWPDBUJOHSFDPHOJ
UJPOPGBDPVOUSZCZBOBUJPOBMHPWFSONFOUQPJOUUPUIFBEWBOUBHFPGCFJOHBCMF
UPTJUEPXOBSPVOEUIFUBCMFBOEEJSFDUMZOFHPUJBUFXJUIUIBUDPVOUSZPTF
XIPXPVMESFGVUFTVDIBOBSHVNFOUDMBJNUIBUUIFBEWBOUBHFJTJOTJHOJmDBOU
QBSUJDVMBSMZXIFSFBVUIPSJUBSJBOOBUJPOTBSFDPODFSOFEFZTVHHFTUUIBUOP
HPPEDBODPNFPGTJUUJOHBSPVOEUIFUBCMFBOEUBMLJOHXJUISFQSFTFOUBUJWFTPGB
OBUJPOUIBUJTEFEJDBUFEUPUIFWFSZPQQPTJUFPGBEFNPDSBUJDGBNJMZPGOBUJPOT
4P
UIFQFSTPOXIPSFGVUFTNFSFMZTBZTJOTPNBOZXPSET
i"MMSJHIU
XFDBOTJU
BSPVOEUIFUBCMFBOEOFHPUJBUF
TPXIBU 8FHFUOPXIFSFCZEPJOHJUw0SDPO
TJEFSBOPUIFSFYBNQMFPGSFGVUJOHBOPCKFDUJPOUPBOFXQSPQPTBM0GUFOUIPTF
XIPPQQPTFUIFHPWFSONFOUTUBLJOHPOBEEJUJPOBMEVUJFTDIBSHFUIBUUIJTXJMM
MFBEUPiCJHHPWFSONFOUwFiTPXIBUwBSHVNFOUBQQMJFEBOEQSPQFSMZFMBCP
SBUFEDBOCFFFDUJWFiFZUFMMVTUIJTXJMMMFBEUPACJHHPWFSONFOU8IBUJGJU
EPFT FTFOFXHPWFSONFOUBMQSPHSBNTBSFIFMQJOHQFPQMFJOWFSZCBTJDBSFBT
PGPVSMJWFT8IBUJTUIFIBSNPGUIFHPWFSONFOUTEPJOHJU 8IBUIBSNIBT
DPNFUPUIF6OJUFE4UBUFTCFDBVTFUIFGFEFSBMHPWFSONFOUIBTPXOFEBOEPQFS
BUFEUIFOBUJPOBMQBSLT 8IBUIBSNIBTDPNFGSPNHPWFSONFOUTPXOJOHBOE
PQFSBUJOHUIFTDIPPMT 8IBUIBSNIBTDPNFGSPNPVSNVOJDJQBMMZPXOFEBOE
PQFSBUFEFMFDUSJDQMBOUT 6OUJMUIFHFOUMFQFSTPOTIPXTUIBUUIJTUZQFPGHPWFSO
NFOUJTBIBSNGVMUIJOHXFNFSFMZBTL
ATPXIBU w
*OEVDUJPOJTBQPXFSGVMXFBQPOJOJOnVFODJOHUIFCFMJFGPGQFPQMF*UJTVTFE
CZTQFBLFSTUPTIPXUIBUFWJMTFYJTUJOUIFQSFTFOUTZTUFNPSUIBUUIFQSFTFOU
TZTUFNIBTTJHOJmDBOUBEWBOUBHFT
UPTIPXIJTUPSJDBMUSFOET
UPFTUJNBUFQVCMJD
PQJOJPO
UPTIPXUIBUDPVSTFTPGBDUJPOUIBUIBWFIBEXJEFTQSFBEVTFBSFBEWBO
UBHFPVT
BOEUPFTUBCMJTIVOJWFSTBMUSVUIT8FIBWFOPUFEUIFDIBSBDUFSJTUJDTPG
JOEVDUJPOUIBUJUJTGBDUVBM
UIBUUIFFYBNQMFTDJUFEBSFBOBMPHPVT
UIBUJUNVTU
CFCVJMUPOBTVDJFOUOVNCFSPGFYBNQMFT
UIBUUIFDPODMVTJPOJTBHFOFSBMJ[B
UJPO8FIBWFBMTPOPUFEUIBUJOEVDUJPOJTVTFEXJEFMZJOBMMBSFBTPGFOEFBWPS
GPSVODPWFSJOHLOPXMFEHFBOEWFSJGZJOHmOEJOHT*UJTUIFCBTJTPGUIFTBNQMJOH
NFUIPEPGQVCMJDPQJOJPOQPMMT
PGUIFDBTFTUVEZNFUIPE
PGUIFFYQFSJNFOUBM
TUVEZ
PSUIFFNQJSJDBMNFUIPE*UJTUIFHSFBUWFSJmFSPGPVSVOJWFSTBMMBXTVT
BTUVEFOUXIPXJTIFTUPCFDPNFBOFFDUJWFJOJOnVFODJOHPUIFSTUISPVHIBSHV
NFOUXJMMMFBSOJUTVTFBOEXJMMQBSUJDVMBSMZEFWFMPQIJTTLJMMJOUIFWBSJPVTMJOFT
PGBSHVNFOUCZXIJDIIFDBOFJUIFSTUSFOHUIFOIJTBSHVNFOUTCZNBLJOHUIFN
TPVOENPSFWBMJEPSCFBCMFUPSFGVUFUIFBSHVNFOUTPGPUIFSTPTFPGZPVXIP
BDIJFWFUIFTFXJMMmOEJOEVDUJPOBTUSPOHUPPMGPSHBJOJOHCFMJFG
$
&
%FmOF
B*OEVDUJPO
C"TBNQMF
D7BMJEBUF
E*OWBMJEBUF
&YQMBJOXIBUJTNFBOUCZFBDIPGUIFGPMMPXJOHDIBSBDUFSJTUJDTPGJOEVDUJPO
BFFYBNQMFTBSFGBDUVBM
CFFYBNQMFTNVTUCFBOBMPHPVT
DFJOEVDUJPONVTUCFCVJMUPOBTVDJFOUOVNCFSPGFYBNQMFT
EFDPODMVTJPOJTBHFOFSBMJ[BUJPO
F*UJOWPMWFTBOiJOEVDUJWFMFBQw
G.VDIJOEVDUJPOJTCBTFEPOTUBUJTUJDT
&YQMBJOXIBUJTNFBOUCZBTBNQMJOHQSPDFTT
)PXXPVMEZPVDBUFHPSJ[FUIFTUVEFOUTPOZPVSDBNQVTUPHFUBOBDDVSBUF
QVCMJDPQJOJPOQPMMGSPNUIFNPOTUVEFOUBBJST
6OEFSXIBUUFTUTPGJOEVDUJPONJHIUUIFDBTFTUVEZCFNPSFMJLFMZUPGBJM
0VUMJOFJOEFUBJMTPNFFYQFSJNFOUBMTUVEZUIBUNJHIUCFPGJOUFSFTUUPZPV
UIBUXPVMEVODPWFSOFXLOPXMFEHF
8IZ JT B QFSTPO BU BHF NPSF MJLFMZ UP IBWF TPVOE DPODMVTJPOT GSPN
FNQJSJDBMEBUBUIBOBQFSTPOBUUIFBHFPG &YQMBJOJOUFSNTPGJOEVD
UJPO
8IBUJTNFBOUCZUIFGPMMPXJOH
B6OJWFSTBMFYBNQMF
C*TPMBUFEJOTUBODFT
D5ZQJDBMFYBNQMFT
E"UZQJDBMFYBNQMFT
F/FHBUJWFJOTUBODFT
F GPMMPXJOH BSF BUUFNQUT BU JOEVDUJWF SFBTPOJOH &YQMBJO XIZ FBDI JT
JOEVDUJWFVTFMJOFTPGBSHVNFOUUPFWBMVBUFPSSFGVUF
*5"
B.BSZ4NJUIJTUBMM+BDL4NJUIJTUBMM'SBOL4NJUIJTUBMMF4NJUI
GBNJMZNVTUCFBUBMMGBNJMZ
CFQFSDFOUBHFPGOBUJWFCPSO/FX:PSLFSTMJWJOHJO/FX:PSL$JUZ
NVTUCFWFSZTNBMM-BTU4BUVSEBZFWFOJOH*TUPQQFEJOEJWJEVBMT
BTUIFZXFSFXBMLJOHEPXOUIFTUSFFUQBTU5JNFT4RVBSF0OMZPOF
XBTBOBUJWFPG/FX:PSL$JUZ
D * TIBMM OFWFS MJLF5JN +PIOTPO * XBT JOUSPEVDFE UP IJN UIF PUIFS
OJHIUBOEIFJOTVMUFENZTXFFUIFBSU
E 1SPGFTTPS4NJUIJTCFUUFSLOPXOUIBO1SPGFTTPS+POFTFPUIFSEBZ
*TUPPEJOUIFIBMMPGUIFTDJFODFCVJMEJOHXJUIQJDUVSFTPGFBDI5XJDF
BTNBOZXFSFBCMFUPJEFOUJGZ1SPGFTTPS4NJUIBT1SPGFTTPS+POFT
F 4IFJTBTPDJBMCPPS*XBTPVUUPEJOOFSXJUIIFSUIFPUIFSOJHIUBOE
TIFMFGUIFSTQPPOJOUIFDPFFDVQ
G #BOLTBSFVOUSVTUXPSUIZBOEBMMCBOLFSTBSFTXJOEMFST8IZ
*MPTU
UPBCBOLFSPODF
H 0I
TIFJTOPUIJOHCVUBESVOLBSE*IBEBEBUFXJUIIFSBOETIFHPU
WFSZJOUPYJDBUFE
I :PVDBOTFFGSPNUIFQBQFSTUIBUBMMUIFZEPJODPMMFHFJTQMBZGPPUCBMM
BOECBTLFUCBMM
J 4IFNVTUCFBOJHOPSBOUQFSTPO4IFEJEOULOPXCVUTUBUFDBQJ
UBMT PVU PG UIF 4IF DPVME POMZ OBNF PG PVS QSFTJEFOUT 4IF
DPVMEOBNFPOMZDJUJFTXJUIBQPQVMBUJPOPGPWFSBNJMMJPOQFSTPOT
K *OEJBOBDFSUBJOMZJTBnBUTUBUF*XFOUUISPVHIJUPONZXBZUP$IJ
DBHPBOE*EJEOUTFFBTJOHMFIJMM
L *ODPNFJTVOGBJSMZEJTUSJCVUFEJODPVOUSZ9FHPWFSONFOUTPXO
mHVSFT SFWFBM UP VT UIBU JO UIF BWFSBHF GBSN XPSLFS HPU POMZ
BZFBSBOEUIFBWFSBHFTDIPPMUFBDIFSSFDFJWFEPOMZ
)PXFWFS
UIFBWFSBHFBVUPXPSLFSHPU
QFSZFBSBOEUIFBWFS
BHFTFDVSJUZBOEDPNNPEJUZCSPLFSHPUBTNVDIBT
*OPUIFS
XPSET
UIFSFJTBOVOGBJSEJTUSJCVUJPOPGJODPNFGSPNQSPGFTTJPOUP
QSPGFTTJPO
M 1PMMVUJPO PG PVS SJWFST JT B TFSJPVT QSPCMFN JO UIF 6OJUFE 4UBUFT
4UVEJFTCZUIF%FQBSUNFOUPGUIF*OUFSJPSSFWFBMUIBUUIF"OOBDPTUJB
UIF1PUPNBD
UIF0IJP
BOEUIF.JTTJTTJQQJBSFQBSUJDVMBSMZCBE
$
$IBQUFS
*OnVFODJOH5ISPVHI
%FEVDUJPO
18%*&
F PWFSBMM DPOUFYU PG UIF BSHVNFOU XJMM CF EFEVDUJWF XIFO ZPV BSF USZJOH
UPHBJOUIFCFMJFGPGPUIFSTPOTVDIQSPQPTJUJPOTBTiFFWJMTPGUIFQSFTFOU
TZTUFNBSFHSFBUFOPVHIUPEFNBOEBDIBOHFwPS
iFBEWBOUBHFTPSCFOFmUT
PGUIFPMETZTUFNBSFTPHSFBUBTUPXBSSBOUJUTSFUFOUJPOwPS
iFPCKFDUJPOTPS
EBOHFSTPGUIFQSPQPTFETZTUFNBSFUPPHSFBUUPKVTUJGZJUTBEPQUJPOwPS
iF
CFOFmUTPSBEWBOUBHFTPGUIFOFXQSPQPTBMXBSSBOUJUTBEPQUJPOw%FEVDUJPO
NBZCFZPVSPOMZBWBJMBCMFNFUIPEPOTPNFQSPQPTJUJPOTPGGVUVSFQSPCBCJMJUZ
*UJTBWBJMBCMFUPZPVJOQSPQPTJUJPOTDPOEJUJPOFECZBOiJG wDMBVTFBOEJOUIPTF
DBTFTXIFOBMUFSOBUJWFDIPJDFTDPOGSPOUZPV#FGPSFXFDBOGVMMZVOEFSTUBOE
XFNVTUmSTULOPXXIBUEFEVDUJWFSFBTPOJOHJT
%3%
%FEVDUJWFSFBTPOJOHJTUIBUGPSNPGSFBTPOJOHJOXIJDIBDPODMVTJPOJTESBXO
GSPNQSFNJTFTFGPMMPXJOHBSFFYBNQMFTPGEFEVDUJWFSFBTPOJOH
CVUBSFOPU
OFDFTTBSJMZGSFFGSPNGBMMBDJFT
1SPQPTJUJPOPGWBMVF
"OZGPSNPGHPWFSONFOUUIBUEFTUSPZTGSFFEPNPGTQFFDIBOEGSFFEPNPG
QSFTT
BOEEPFTOPUBMMPXUIFQFPQMFUPFMFDUUIFJSPXOSFQSFTFOUBUJWFT
JTB
CBEGPSNPGHPWFSONFOU
5PUBMJUBSJBOJTNEFTUSPZTGSFFEPNPGTQFFDIBOEGSFFEPNPGQSFTT
BOEEPFT
OPUBMMPXUIFQFPQMFUPFMFDUUIFJSPXOSFQSFTFOUBUJWFT
FSFGPSF UPUBMJUBSJBOJTNJTBCBEGPSNPGHPWFSONFOU
1SPQPTJUJPOPGQBTUGBDU
"OZTUBUFUIBUIBTHPPESPBETIBTHPPEBQQSPQSJBUJPOTGPSUIFN
$BMJGPSOJBIBTHPPESPBET
FSFGPSF $BMJGPSOJBIBTIBEHPPEBQQSPQSJBUJPOTGPSUIFN
1SPQPTJUJPOPGGVUVSFQSPCBCJMJUZ
"OZQFSTPOXIPIBTBSFDPSEPGIPOFTUZJOUIFQBTUDBOCFSFMJFEPOUPCF
IPOFTUJOUIFGVUVSF
+PIO+BDLTPOIBTBSFDPSEPGIPOFTUZJOUIFQBTU
FSFGPSF +PIO+BDLTPODBOCFSFMJFEPOUPCFIPOFTUJOUIFGVUVSF
/PUFUIBUUIFQSPQPTJUJPOUPCFQSPWFEJOFBDIDBTFJTUIFDPODMVEJOHTUBUF
NFOUPGUIFEFEVDUJPO
*OFBDIPGUIFBCPWFFYBNQMFTUIFDPODMVTJPOJTESBXOGSPNUIFUXPTUBUF
NFOUTUIBUQSFDFEFJUFmSTUUXPTUBUFNFOUTBSFUIFQSFNJTFTPOXIJDIUIF
DPODMVTJPOJTCBTFE
54*1
i4ZMMPHJTNwJTUIFOBNFHJWFOUPUIBUGPSNPGEFEVDUJPOJOXIJDICPUIQSFN
JTFTBOEUIFDPODMVTJPOBSFTUBUFEGPSUIFMJTUFOFSPSSFBEFS"MMUISFFTUBUF
NFOUTBSFDMFBSMZFYQSFTTFEBOEQSFTFOU
BTJOUIFFYBNQMFTBCPWFFmSTU
TUBUFNFOUPGUIFTZMMPHJTNJTDBMMFEUIFiNBKPSQSFNJTF
wUIFTFDPOETUBUFNFOU
JTDBMMFEUIFiNJOPSQSFNJTF
wBOEUIFMBTUTUBUFNFOUJTDBMMFEUIFiDPODMVTJPOw
.BKPSQSFNJTF)VNBOTEJF
.JOPSQSFNJTF:PVBSFBIVNBO
$PODMVTJPOFSFGPSF
ZPVXJMMEJF
*GZPVXJMMFYBNJOFUIFBCPWFTZMMPHJTNNPSFDMPTFMZ
ZPVXJMMOPUJDFTUJMM
PUIFSGFBUVSFTBCPVUJUZPVXJMMOPUJDFUIBUJUDBOCFCSPLFOJOUPQBSUTFWFO
GVSUIFS*UDBOCFFYQSFTTFENBUIFNBUJDBMMZ
"#
$"
FSFGPSF
$#
*5"
" )VNBOT
# EJF
$ :PV
" BSFBIVNBO
$ :PV
# XJMMEJF
FUFSNEJF #
BQQFBSTJOCPUIUIFNBKPSQSFNJTFBOEUIFDPODMVTJPOBOE
JTDBMMFEUIFiNBKPSUFSNwFUFSNZPVBQQFBSTJOUIFNJOPSQSFNJTFBOEUIF
DPODMVTJPOBOEJTDBMMFEUIFiNJOPSUFSNwFUFSNiIVNBOwBQQFBSTJOCPUI
UIFNBKPSBOENJOPSQSFNJTFTBOEJTUIFNFBOTCZXIJDIUIFNJOPSUFSNJT
CSPVHIUUPHFUIFSXJUIUIFNBKPSUFSNUPGPSNUIFDPODMVTJPO*UJTDBMMFEUIF
iNJEEMFUFSNwCFDBVTFJUJTUIFXBZCZXIJDIUIFNBKPSUFSNJTKPJOFEXJUIUIF
NJOPSUFSNVTUIFQBSUTPGUIFTZMMPHJTNBSF
.BKPSQSFNJTF NJEEMFUFSN
)VNBOTEJF NBKPSUFSN
.JOPSQSFNJTF NJOPSUFSN
:PVBSFBIVNBO NJEEMFUFSN
$PODMVTJPO NJOPSUFSN
:PVXJMMEJF NBKPSUFSN
5&
4FMEPNEPFTUIFXSJUFSPSTQFBLFSNBLFVTFPGUIFUISFFTUBUFNFOUTPGUIF
TZMMPHJTNJOQSFTFOUJOHIFSEFEVDUJWFSFBTPOJOH0OFPGUIFUISFFTUBUFNFOUT
JTVTVBMMZPNJUUFE8IFOEFEVDUJPOJTVTFEXJUIPOMZUXPPGUIFTUBUFNFOUT
QSFTFOU
XFDBMMJUBOiFOUIZNFNFw8IFOXFTBZ
i:PVBSFBIVNBOUIFSF
GPSF
ZPVXJMMEJF
wUIFNBKPSQSFNJTFIBTOPUCFFOTUBUFE8FNBZMFBWFUIF
NJOPSQSFNJTFVOTUBUFECZTBZJOH
i)VNBOTEJFUIFSFGPSF
ZPVXJMMw0SXF
NBZTPNFUJNFTMFBWFPVUUIFDPODMVTJPOCZTBZJOH
i)VNBOTEJF
BOEZPVBSF
BIVNBOw3FNFNCFSUIBUXIFOFWFSXF
PSBOZPOFFMTF
VTFUIFFOUIZNFNJD
GPSNPGEFEVDUJPO
XFBSFBTTVNJOHUIBUUIFSFBTPOJOHXJMMHBJOCFMJFGXJUIPVU
QSFTFOUJOHUIFUIJSETUBUFNFOU
)PXFWFS
UPCFBCMFUPUFTUUIFTPVOEOFTTPGEFEVDUJWFSFBTPOJOH
FJUIFS
PVSPXOPSUIBUPGBOPUIFS
XFNVTUEFWFMPQTLJMMJODIBOHJOHFOUIZNFNFT
JOUPTZMMPHJTNT0OMZJOUIFTZMMPHJTUJDGPSNXJMMXFIBWFNBYJNVNPQQPSUV
OJUZUPFYBNJOFCPUIQSFNJTFTBOEDPODMVTJPO-FUVTDIBOHFUIFFOUIZNFNF
iFQSFTFOUTZTUFNIBTUISFFFWJMTUIFSFGPSFJUTIPVMECFBCPMJTIFE
wJOUPB
TZMMPHJTN8FHFU
"OZTZTUFNXJUIUISFFFWJMTTIPVMECFBCPMJTIFE
FQSFTFOUTZTUFNIBTUISFFFWJMT
FSFGPSF
JUTIPVMECFBCPMJTIFE
$
*OUIFFOUIZNFNFUIFNBKPSQSFNJTFIBTOPUCFFOTUBUFE$IBOHJOHUIF
FOUIZNFNFJOUPBTZMMPHJTNQSPWJEFTVTBOPQQPSUVOJUZUPEJTDPWFSPOFPGUIF
QSPCBCMF GBMMBDJFT JO UIF SFBTPOJOH"OZPOF XPVME RVJDLMZ EPVCU UIF NBKPS
QSFNJTFPODFJUJTTUBUFEFLFZUPDIBOHJOHFOUIZNFNFTJOUPTZMMPHJTNT
JTSFDPHOJUJPOUIBUBMMUISFFUFSNTPGUIFTZMMPHJTNCVUOPUBMMUISFFTUBUF
NFOUTXJMM CF QSFTFOU JO UIF FOUIZNFNF F mSTU TUFQ JT UP BOBMZ[F UIF
FOUIZNFNFUPEFUFSNJOFXIJDIPGUIFUISFFTUBUFNFOUTJTNJTTJOHFO
CZ
SFNFNCFSJOHUIBUUIFNBKPSQSFNJTFDPOUBJOTUIFNJEEMFBOENBKPSUFSNT
UIBUUIFNJOPSQSFNJTFDPOUBJOTUIFNJOPSBOENJEEMFUFSNT
BOEUIBUUIF
DPODMVTJPO DPOUBJOT UIF NJOPS BOE NBKPS UFSNT
ZPV DBO QVU UIF TZMMPHJTN
UPHFUIFS*OUIFFYBNQMFBCPWF
UIFXPSEUIFSFGPSFJNNFEJBUFMZJEFOUJmFTUIF
DPODMVTJPOGPSZPVBOEUIVTUIFNJOPSBOENBKPSUFSNT4JODFUIFXPSEJUJT
UIFNJOPSUFSNJOUIFDPODMVTJPO
XFDBOSFBEJMZQFSDFJWFUIBUiJUwSFGFSTUPiUIF
QSFTFOUTZTUFN
wBOEXFIBWFJEFOUJmFEUIFNJOPSQSFNJTFXJUIUIFNJEEMF
UFSNPGIBTUISFFFWJMT'SPNUIJTUIFNBKPSQSFNJTFDBOCFQJFDFEUPHFUIFS
"TJNJMBSQSPDFTTJTVTFEJODBTFFJUIFSPGUIFPUIFSUXPTUBUFNFOUTIBTCFFO
PNJUUFE
5%
SFF LJOET PG EFEVDUJPO BSF BWBJMBCMF UP ZPV DBUFHPSJDBM
EJTKVODUJWF
BOE
IZQPUIFUJDBM
$BUFHPSJDBM%FEVDUJPO
:PV XJMM QSPCBCMZ VTF UIJT UZQF NPSF GSFRVFOUMZ UIBO FJUIFS PG UIF PUIFST
$BUFHPSJDBMEFEVDUJPOEFNPOTUSBUFTUIBUBHFOFSBMMBXPSUSVUIBQQMJFTUPB
TQFDJmDJOTUBODFFNBKPSQSFNJTFJTBOBTTFSUJPOBQQMJFEUPBMBSHFDBUFHPSZ
PGQFSTPOT
QMBDFT
PSUIJOHTFNJOPSQSFNJTFBTTFSUTUIBUBTQFDJmDDBTF
PSJOTUBODFJTBQBSUPGUIFDBUFHPSZJOEJDBUFEJOUIFNBKPSQSFNJTFFDPO
DMVTJPOBTTFSUTUIBUXIBUJTUSVFGPSUIFXIPMFDBUFHPSZXJMMCFUSVFGPSUIF
QBSUJDVMBSDBTFFEFTDSJQUJWFQISBTFiHPJOHGSPNUIFHFOFSBMUPUIFTQF
DJmDwVTFECZTPNFUPEFmOFEFEVDUJPO
TVHHFTUTUIFQSPDFTTPGDBUFHPSJDBM
EFEVDUJPO
CVUJUJTBOJODPNQMFUFEFmOJUJPOCFDBVTFJUEPFTOPUJODMVEFUIF
EJTKVODUJWFBOEIZQPUIFUJDBM*UJTOPUBEFmOJUJPOJUJTNFSFMZEFTDSJQUJWFPG
UIFQSPDFTT
*5"
F5SVFPS1SPWFE.BKPS1SFNJTF7FSTVTUIF'BMTFPS6OQSPWFEFNBKPS
QSFNJTF PG DBUFHPSJDBM EFEVDUJPO NVTU FJUIFS CF JNNFEJBUFMZ BDDFQUBCMF UP
UIFBVEJFODFPSCFQSPWFE*GJUJTBHFOFSBMUSVUIUIBUXJMMCFSFBEJMZBDDFQUFE
CZUIFBVEJFODF
ZPVOFFEOPUQSPWFJU'PSFYBNQMF
UIFQSFNJTF
i"MMIVNBOT
EJFw*G
IPXFWFS
UIFBVEJFODFXPOUBDDFQUZPVSQSFNJTF
UIFOZPVNVTUQSPWF
JU.PTUGSFRVFOUMZUIJTXJMMSFRVJSFJOEVDUJWFQSPPGi"MMIVNBOTEJFwIBTCFFO
JOEVDUJWFMZQSPWFEUISPVHIPVUUIFBHFT*GBDBVTBMSFMBUJPOTIJQFYJTUTJOUIF
NBKPSQSFNJTF
ZPVNBZVTFUIBUGPSNPGSFBTPOJOHJOTPNFDBTFTZPVNBZ
VTFSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZPSZPVNBZFTUBCMJTIUIFQSFNJTFCZEPDVNFOUBSZ
FWJEFODF VT
JG ZPV BSF VTJOH DBUFHPSJDBM EFEVDUJPO UP HBJO UIF CFMJFG PG
BVEJFODFT
ZPVNVTUNBLFDFSUBJOUIBUUIFZXJMMCFMJFWFUIFNBKPSQSFNJTF
*GZPVBSFFWBMVBUJOHPSSFGVUJOHEFEVDUJPO
ZPVNBZDMBJNUIBUUIFNBKPS
QSFNJTFJTGBMTFPSUIBUJUIBTOPUCFFOQSPWFEUSVFCZJOEVDUJPOPSTPNFPUIFS
NFUIPEPGSFBTPOJOH1SPCBCMZUIFCFTUNFUIPEPGTPEPJOHJTUPFOVNFSBUF
GPS UIF BVEJFODF XIBU UIF TQFBLFS XJMM IBWF UP EP UP QSPWF JU BOE XIZ TIF
XPOU CF BCMF UP *G UIF NBKPS QSFNJTF SFRVJSFT JOEVDUJPO
ZPV NBZ VTF UIF
MJOFTPGBSHVNFOUGPSJOEVDUJPO*GDBVTBMSFBTPOJOHJTSFRVJSFEUPQSPWFUIF
NBKPSQSFNJTF
UIFOVTFJUFTBNFJTUSVFJGSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZPSFWJ
EFODFJTSFRVJSFEUPFTUBCMJTIUIFUSVUIPGUIFNBKPSQSFNJTF'PSFYBNQMF
UIF
BOUJDPNNVOJTUDSVTBEFJOUIF6OJUFE4UBUFTBGUFS8PSME8BS**XBTCBTFE
JOQBSU
POUIFCFMJFGUIBUiBMMNFNCFSTPGUIF$PNNVOJTU1BSUZCFMJFWFJOUIF
GPSDFGVMPWFSUISPXPGUIFHPWFSONFOUw5PSFWFBMUIFXFBLOFTTJOUIJTQSFNJTF
BTQFBLFSDPVMETBZ
iFHFOUMFQFSTPOIBTCBTFEIJTSFBTPOJOHPOUIFEPVCU
GVMQSFNJTFUIBUBMMNFNCFSTPGUIF$PNNVOJTU1BSUZCFMJFWFJOUIFGPSDFGVM
PWFSUISPXPGUIFHPWFSONFOU.BOZPGUIFNNBZCFMJFWFUIBU)PXFWFS
VOUJM
UIFHFOUMFQFSTPOQSPEVDFTFWJEFODFUBLFOGSPNBTVSWFZDPWFSJOHBTVDJFOU
OVNCFSPGNFNCFSTPGUIFQBSUZ
BTBNQMF
XIJDITIPXTUIBUXJUIPVUFYDFQ
UJPOBMMNFNCFSTCFMJFWFJOGPSDFGVMPWFSUISPX
IFIBTCBTFEIFSEFEVDUJPOPO
BOVOQSPWFEBTTVNQUJPO6OUJMIFEPFTUIJT
IJTBSHVNFOUJTVOXPSUIZPGPVS
CFMJFGw*GZPVDBOHPBIFBEBOETIPXFYDFQUJPOT
ZPVSSFGVUBUJPOXJMMCFUIBU
NVDINPSFQPXFSGVM
F5SVFPS1SPWFE.JOPS1SFNJTF7FSTVTUIF'BMTFPS6OQSPWFEFNJOPS
QSFNJTF PG DBUFHPSJDBM EFEVDUJPO NVTU CF QSPWFE VOMFTT UIF BVEJFODF XJMM
BDDFQUJUBTUSVFXJUIPVUQSPPG.PSFPGUFOUIBOOPU
UIFNJOPSQSFNJTFXJMM
SFRVJSFQSPPGBOENBZDPOTUJUVUFUIFCVMLPGUIFQSPPGGPSUIFEFEVDUJPOF
GPMMPXJOHFYBNQMFJTUZQJDBMPGEFEVDUJPOJOWPMWFEJOQSPWJOHQSPQPTJUJPOTPG
QPMJDZ
$
"OZUIJOHUIBUXJMMJODSFBTFJOEVTUSJBMQSPEVDUJPOXJUIPVUCSJOHJOH
TFSJPVTEJTBEWBOUBHFTPSUSPVCMFTIPVMECFNBOEBUFE
&MJNJOBUJOH VOJPOJ[FE MBCPS XJMM JODSFBTF JOEVTUSJBM QSPEVDUJPO
XJUIPVUCSJOHJOHTFSJPVTEJTBEWBOUBHFTPSUSPVCMF
FSFGPSF
FMJNJOBUJOHVOJPOJ[FEMBCPSTIPVMECFNBOEBUFE
.BOZ JO NPTU BVEJFODFT XJMM SFBEJMZ BDDFQU UIF NBKPS QSFNJTF PG UIJT
EFEVDUJPOFCVMLPGZPVSUJNFXJMMCFEFWPUFEUPQSPWJOHUIFNJOPSQSFN
JTF
XIJDIXJMMSFRVJSFBDPNCJOBUJPOPGWBSJPVTUZQFTPGSFBTPOJOHUPHBJOUIF
CFMJFGPGUIFBVEJFODFPOJU*OPUIFSDBTFTZPVSKPCXJMMCFTJNQMFS
7FSNPOUJTBQPMJUJDBMMZMJCFSBMTUBUF
+PIO+BDLTPOJTB7FSNPOUFS
FSFGPSF
+PIO+BDLTPOJTQSPCBCMZBMJCFSBM
5PQSPWFUIFNJOPSQSFNJTFJOUIJTEFEVDUJPOJTFBTJFS"EPDVNFOUGSPN
UIFUPXODMFSLXIFSF+PIO+BDLTPOWPUFTPSIJTQBSFOUTWPUF
JGIFJTBNJOPS
XJMMCFBMMUIBUJTSFRVJSFEVT
JGZPVXBOUZPVSEFEVDUJWFSFBTPOJOHUPCF
CFMJFWFE
ZPVNVTUQSPWFZPVSNJOPSQSFNJTFJGZPVIBWFSFBTPOUPUIJOLUIBU
JUXPOUCFCFMJFWFE
"MJOFPGBSHVNFOUUIBUDBOCFVTFEUPFWBMVBUFPSSFGVUFEFEVDUJPOJTUP
DMBJNUIBUUIFNJOPSQSFNJTFJTGBMTFPSBUMFBTUOPUFTUBCMJTIFEBTUSVFJT
DBOCFEPOFCZQSPWJOHUIFDPOUSBSZUPCFUSVFPSCZEFNPOTUSBUJOHUPUIF
BVEJFODFXIBUFWJEFODFBOEPSXIBUBSHVNFOUTUIFTQFBLFSPSXSJUFSXPVME
IBWFUPQSPEVDFPSEFWFMPQGPSUIFNJOPSQSFNJTFUPCFXPSUIZPGCFMJFG
%JTUSJCVUJPO 7FSTVT -BDL PG %JTUSJCVUJPO PG 5FSNT &WFO JG UIF NBKPS BOE
NJOPSQSFNJTFTBSFUSVF
UIFDPODMVTJPONBZCFGBMTFCFDBVTFPGMBDLPGEJTUSJ
CVUJPOPGUIFUFSNTXJUIJOUIFTZMMPHJTNJTPDDVSTJOUXPXBZTFmSTU
OPUBMMNFNCFSTPGUIFDBUFHPSZEFTJHOBUFEIBWFUIFBUUSJCVUFBTTFSUFEJT
MBDLPGEJTUSJCVUJPOJTQSFTFOUXIFOFWFSUIFSFNBZCFFYDFQUJPOTUPUIFHFOFSBM
SVMFTUBUFEVTUIFTQFDJmDJOTUBODFNBZGBMMPVUTJEFUIFHFOFSBMSVMF'PS
FYBNQMF
"M2BFEBCFMJFWFTJOUIFEFTUSVDUJPOPGUIFDBQJUBMJTUTZTUFN
+PIO+POFTJTBNFNCFSPG"M2BFEB
FSFGPSF
+PIO+POFTCFMJFWFTJOUIFGPSDFGVMPWFSUISPXPGUIFDBQJ
UBMJTUTZTUFN
*5"
JTEFEVDUJPOJTRVJUFTPVOEJGBMMNFNCFSTPG"M2BFEBCFMJFWFJOUIF
GPSDFGVMPWFSUISPXPGUIFDBQJUBMJTUTZTUFN*GUIFSFBSFFYDFQUJPOT
UIFSFMJBCJM
JUZPGUIFEFEVDUJPOJTXFBLFOFECFDBVTF+PIO+POFTNJHIUCFBOFYDFQUJPO
"TJUJTEPVCUGVMUIBUQFSDFOUPGUIFNFNCFSTPG"M2BFEBCFMJFWFJO
UIFGPSDFGVMPWFSUISPXPGUIFDBQJUBMJTUTZTUFN
BOEBTXFDBOOPUCFTVSFJOUP
XIJDIPGUIFUXPDMBTTFT+PIO+POFTGBMMT
EPVCUJTSBJTFEBCPVUUIFUSVUIPG
UIFDPODMVTJPO"M2BFEBNBZPQQPTFNBOZGBDFUTPG8FTUFSOTPDJFUJFT
CVU
DBQJUBMJTNNBZOPUCFPOFPGUIFNFQSPCBCJMJUJFTNBZGBWPSJUTUSVUI
ZFU
EPVCUSFNBJOT)FSFJTBOPUIFSFYBNQMFPGUIJTUZQFPGGBMMBDZ
6UBIJTBDPOTFSWBUJWFTUBUF
.BSZ4NJUIJTGSPN6UBI
FSFGPSF
.BSZ4NJUIJTQSPCBCMZBDPOTFSWBUJWF
JTEFEVDUJPOJTQPTTJCMZGBMMBDJPVTCFDBVTF.BSZ4NJUIDPVMESFBEJMZCF
BNPEFSBUFPSCFMPOHUPPOFPGUIFPUIFSJEFPMPHJFTPOUIFQPMJUJDBMTQFDUSVN
:PVDBOEJTDPWFSUIJTGBMMBDZCZQMBDJOHUIFXPSEBMMBUUIFCFHJOOJOHPGUIF
NBKPSQSFNJTFPSUFSN*GUIFXPSEBMMNBLFTUIFQSFNJTFGBMTF
UIFOUIJTGBM
MBDZJTQSFTFOUFUFSNTIBWFOPUCFFOEJTUSJCVUFEQSPQFSMZ
-BDLPGEJTUSJCVUJPOBMTPPDDVSTJOUIPTFDBTFTJOXIJDIUIFBUUSJCVUFTVH
HFTUFECZUIFNBKPSQSFNJTFJTOPUDPOmOFEUPUIFDBUFHPSZEFTJHOBUFECZUIF
TZMMPHJTN'PSFYBNQMF
5FSSPSJTUTCFMJFWFJOUIFEFTUSVDUJPOPGQSPQFSUZUPBDIJFWFQPMJUJDBM
BJNT
F"OJNBM-JCFSBUJPO'SPOUCFMJFWFTJOUIFEFTUSVDUJPOPGQSPQFSUZ
UPBDIJFWFQPMJUJDBMBJNT
FSFGPSF
NFNCFSTPGUIF"OJNBM-JCFSBUJPO'SPOUBSFUFSSPSJTUT
JTTZMMPHJTNNJHIUCFTPVOEJGPOMZUFSSPSJTUTCFMJFWFEJOUIBUQSJODJQMF
"TNBOZPUIFSTCFMJFWFJUBMTP
UIFDPODMVTJPOJTGBMMBDJPVT:PVDBOEJTDPWFS
UIJTQBSUJDVMBSGBMMBDZCZQMBDJOHUIFXPSEPOMZBUUIFCFHJOOJOHPGUIFQSFN
JTFPSUFSN*GUIFXPSEPOMZNBLFTUIFQSFNJTFGBMTF
UIJTGBMMBDZJTQSFTFOU
FQSFNJTF
i0OMZUFSSPSJTUTCFMJFWFJOUIFEFTUSVDUJPOPGQSPQFSUZUPBDIJFWF
QPMJUJDBMBJNT
wJTPCWJPVTMZGBMTF
VT
UP IBWF TPVOE EFEVDUJPO
ZPV NVTU NBLF TVSF UIBU OP UFSN JT
EJTUSJCVUFE JO UIF DPODMVTJPO VOMFTT JU IBT CFFO EJTUSJCVUFE QSPQFSMZ JO UIF
QSFNJTFT#FDBSFGVMUPBWPJENBLJOHXJEFSBQQMJDBUJPOPGUIFUFSNJOUIFDPO
$
DMVTJPOUIBOJTXBSSBOUFECZUIFQSFNJTFT%POUPWFSTUBUFZPVSDPODMVTJPO
'PSFYBNQMF
F"OJNBM-JCFSBUJPO'SPOUCFMJFWFTJOEJSFDUBDUJPOUPEJTSVQUDPS
QPSBUJPOTUIBUNJTUSFBUBOJNBMT
(FPSHF+PIOTPOCFMJFWFTJOEJSFDUBDUJPOUPEJTSVQUDPSQPSBUJPOTUIBU
NJTUSFBUBOJNBMT
FSFGPSF
(FPSHF+PIOTPOCFMJFWFTJOPOFPGUIFQSJODJQBMUFOFUTPG
UIF"OJNBM-JCFSBUJPO'SPOU
4VDIBDPODMVTJPOJTXBSSBOUFE
XIJMFUIFDPODMVTJPOiFSFGPSF
(FPSHF
+PIOTPOJTBNFNCFSPGUIF"OJNBM-JCFSBUJPO'SPOU
wJTOPU1TZDIPMPHJDBMMZ
ZPVXJMMCFCFUUFSPBWPJEJOHUIFPWFSTUBUFNFOUBOEUIFiOPSFTQPOTFwUIBU
JUNBZCSJOHFTBNFQSJODJQMFJTUSVFJOUIPTFDBTFTJOXIJDIUIFXPSEBMM
XPVMENBLFUIFQSFNJTFGBMTF
FGBMMBDZPGMBDLPGEJTUSJCVUJPOPGUFSNT-BDLPGEJTUSJCVUJPOJTUIBUFSSPSJO
EFEVDUJPOJOXIJDIPOFPSNPSFPGUIFUFSNTJTHJWFOBXJEFSBQQMJDBUJPOJO
UIF DPODMVTJPO UIBO JT XBSSBOUFE GSPN UIF QSFNJTFT " UFSN JT EJTUSJCVUFE
XIFOUIFXIPMFPGJUJTSFGFSSFEUPVOJWFSTBMMZ
"O JMMJDJU NBKPS JT UIBU GBMMBDZ PG EFEVDUJPO JO XIJDI UIF NBKPS UFSN JT
HJWFOXJEFSBQQMJDBUJPOJOUIFDPODMVTJPOUIBOJTXBSSBOUFEGSPNJUTVTFJOUIF
NBKPSQSFNJTF
$BUTBSFBOJNBMT
%PHTBSFOPUDBUT
FSFGPSF
EPHTBSFOPUBOJNBMT
JTJTGBMMBDJPVTCFDBVTFUIFNBKPSUFSNBOJNBMTJOUIFDPODMVTJPOJTVTFE
JOUIFVOJWFSTBMTFOTFPGBMMBOJNBMT
XIJMFJOUIFNBKPSQSFNJTFUIFXPSEBOJ
NBMTNFBOTPOMZTPNFBOJNBMT
"OJMMJDJUNJOPSJTUIBUGBMMBDZPGEFEVDUJPOJOXIJDIUIFNJOPSUFSNJT
HJWFOXJEFSBQQMJDBUJPOJOUIFDPODMVTJPOUIBOJTXBSSBOUFECZJUTVTFJOUIF
NJOPSQSFNJTF
"MMKVEHFTBSFUSBJOFEJOMBX
"MMKVEHFTBSFDJUJ[FOT
FSFGPSF
BMMDJUJ[FOTBSFUSBJOFEJOMBX
*5"
"HBJO
JOUIJTDBTFUIFNJOPSUFSNDJUJ[FOTJOUIFNJOPSQSFNJTFSFGFSTPOMZ
UPTPNFDJUJ[FOT
CVUJOUIFDPODMVTJPOJUJTVTFEJOUIFTFOTFPGBMMDJUJ[FOT
FVOEJTUSJCVUFENJEEMFJTUIBUGBMMBDZPGEFEVDUJPOJOXIJDIUIFNJEEMF
UFSNIBTOPUCFFOVTFEBUMFBTUPODFJOBVOJWFSTBMTFOTF
FQFPQMFPG*OEJBBSF"TJBOT
"TJBOTBSF0SJFOUBMT
FSFGPSF
UIFQFPQMFPG*OEJBBSF0SJFOUBMT
*OOFJUIFSUIFNBKPSOPSUIFNJOPSQSFNJTFIBTUIFNJEEMFUFSN"TJBOT
CFFOVTFEUPNFBOBMM"TJBOT*OCPUIDBTFT"TJBOTNFBOTTPNFOPUBMM*O
CPUIUIFGPMMPXJOHFYBNQMFTUIFGBMMBDZPGVOEJTUSJCVUFENJEEMFPDDVST
"M2BFEBCFMJFWFTJOUIFGPSDFGVMPWFSUISPXPGUIFHPWFSONFOUPG
4BVEJ"SBCJB
+PIO+POFTJTBNFNCFSPG"M2BFEB
FSFGPSF
+PIO+POFTCFMJFWFTJOUIFGPSDFGVMPWFSUISPXPGUIFHPW
FSONFOUPG4BVEJ"SBCJB
"TJUJTQSPCBCMZUSVFUIBUOPURVJUFBMMNFNCFSTPG"M2BFEBCFMJFWFJO
UIFGPSDFGVMPWFSUISPXPGUIFHPWFSONFOUPG4BVEJ"SBCJB
UIFNJEEMFUFSN
"M2BFEBIBTOPUCFFOEJTUSJCVUFEVOJWFSTBMMZJOUIFNBKPSQSFNJTF
%FNPDSBUTCFMJFWFJOOBUJPOBMIFBMUIDBSFDPWFSBHF
.BSZ#SPXOCFMJFWFTJOOBUJPOBMIFBMUIDBSFDPWFSBHF
FSFGPSF
.BSZ#SPXOJTB%FNPDSBU
*O UIJT DBTF UIF NJEEMF UFSN CFMJFWFT JO OBUJPOBM IFBMUI DBSF DPWFSBHF IBT
OPUCFFOEJTUSJCVUFEVOJWFSTBMMZJOFJUIFSQSFNJTF*OOFJUIFSQSFNJTFIBTUIBU
UFSNCFFOVTFEXJUIUIFNFBOJOHPGiBMMUIPTFXIPCFMJFWFwFLFZXPSEJO
UIJTDBTFJTPOMZ*GUIFNBKPSQSFNJTFDPVMETUJMMCFUSVFBOEBUUIFTBNFUJNF
CFTUBUFE
i0OMZNFNCFSTPGUIF%FNPDSBUJD1BSUZCFMJFWFJOOBUJPOBMIFBMUI
DBSFDPWFSBHF
wUIFOUIFNJEEMFUFSNXPVMECFEJTUSJCVUFEQSPQFSMZ
3FWFBMJOHUIFMBDLPGEJTUSJCVUJPOPGUFSNT0ODFZPVIBWFEJTDPWFSFEUIBUTPNF
UFSN JO UIF EFEVDUJPO PG TPNF XSJUFS PS TQFBLFS IBT OPU CFFO EJTUSJCVUFE
QSPQFSMZ
UIFQSPDFTTPGSFWFBMJOHJUUPUIFBVEJFODFXJMMQSPWFEJDVMUJGZPV
USZUPEPJUJOUIFWPDBCVMBSZPGMPHJD:PVSBWFSBHFBVEJFODFJTVOBDRVBJOUFE
$
XJUI UIF UFSNT JMMJDJU NBKPS BOE JMMJDJU NJOPS UIF UFSN VOEJTUSJCVUFE NJEEMF
XPVMEDFSUBJOMZDPOKVSFBNFOUBMJNBHFEJFSFOUGSPNUIFPOFZPVJOUFOEFE
$FSUBJOMJOFTPGBSHVNFOUBOEDFSUBJOTFOUFODFTUIBUDBOSFWFBMUIJTGBMMBDZUP
BOBVEJFODF:PVNJHIUTBZ
t 4JODFUIFTQFDJmDDBTFDPVMECFBOFYDFQUJPOUPUIFHFOFSBMSVMFBTTUBUFEJO
UIFNBKPSQSFNJTF
UIFDPODMVTJPOJTVOXPSUIZPGPVSCFMJFG
t 4JODFUIJTJTUSVFPGPOMZTPNF
OPUBMM
IFSDPODMVTJPOJTVOXPSUIZPGPVS
CFMJFG 4JODFJUJTUSVFUIBUPOMZTPNF
OPUBMM
7FSNPOUFSTBSFMJCFSBMT
UIFSF
JTBHPPESFBTPOUPEPVCUUIBU+PIO+BDLTPOJTBMJCFSBM
t 6OUJMUIFHFOUMFQFSTPODBOEFNPOTUSBUFUIBUPOMZUIFHSPVQNFOUJPOFEJT
DPODFSOFE<IPMEUIBUBUUJUVEFPSUIFMJLF>
IFSBSHVNFOUJTVOXPSUIZPGPVS
CFMJFG
FTFBSFBGFXTVHHFTUJPOTCZXIJDIUIFGBMMBDZPGMBDLPGEJTUSJCVUJPOPG
UFSNTNBZCFTIPXOUPBOBVEJFODF
'PVS5FSNT
PSUIF'BMMBDZPG&RVJWPDBUJPO5PCFTPVOE
UIFTZMMPHJTNNVTU
IBWFPOMZUISFFUFSNTFGPMMPXJOHTZMMPHJTNJTPCWJPVTMZGBMMBDJPVTCFDBVTF
JUIBTGPVSUFSNT
FQFPQMFPG*OEJBBSF"TJBOT
$IJOFTFBSF0SJFOUBMT
FSFGPSF
UIFQFPQMFPG*OEJBBSF0SJFOUBMT
FTBNFSVMFBQQMJFTBMTPUPNFBOJOH4PNFUJNFTBUFSNNBZDPOTJTUPG
UIFTBNFXPSETJOUIFUXPQMBDFTXJUIJOUIFTZMMPHJTN
CVUIBWFUXPEJFSFOU
NFBOJOHT8IFOUIJTPDDVST
UIFTZMMPHJTNIBTGPVSUFSNTBOEJUJTGBMMBDJPVT
$BUJTBNPOPTZMMBCMF
"DBUESJOLTNJML
FSFGPSF
BNPOPTZMMBCMFESJOLTNJML
$BUJOUIFNBKPSQSFNJTFNFBOTUIFXPSEDBU*OUIFNJOPSQSFNJTFJUSFGFST
UPUIFDBUBTBOBOJNBMVT
UIFTZMMPHJTNIBTGPVSUFSNTBOEUIFDPODMVTJPO
JTGBMMBDJPVT4PNFUJNFTUIFEPVCMFNFBOJOHJTEJDVMUUPEJTDFSO
1VCMJDOVJTBODFTBSFQVOJTIBCMFCZMBX
"CBSLJOHEPHJTBQVCMJDOVJTBODF
FSFGPSF
BCBSLJOHEPHJTQVOJTIBCMFCZMBX
*5"
#FDBVTFCPUIQSFNJTFTTFFNUPCFSFMBUJWFMZUSVF
BUmSTUHMBODFXFNBZ
BDDFQUUIFDPODMVTJPOBTUSVF
QBSUJDVMBSMZJGPVSOFJHICPSIBTBCBSLJOHEPH
%FFQFSBOBMZTJTXJMMSFWFBMUIBUUIFDPODMVTJPOJTGBMTFCFDBVTFUIFUFSNQVCMJD
OVJTBODFIBTCFFOVTFEXJUIUXPEJFSFOUNFBOJOHT*OUIFNBKPSQSFNJTF
JU
JTVTFEJOUIFMFHBMTFOTF
XIJMFJOUIFNJOPSQSFNJTFJUIBTUIFNFBOJOHPGBO
JSSJUBOUTVDIBTEVTU
QPJTPOJWZ
PSNPTRVJUPFT /PUJDFUIBUZPVDPVMESFGVUF
UIJTQBSUJDVMBSTZMMPHJTNCZUIFMBDLPGEJTUSJCVUJPOMJOFPGBSHVNFOUCZTBZJOH
i4PNF
OPUBMMw)PXFWFS
ZPVDBONBLFUIFSFGVUBUJPONPSFFFDUJWFCZDPO
DMVEJOHXJUIUIFFYQMBOBUJPOPGUIFEPVCMFNFBOJOH
:PVXJMMFODPVOUFSNBOZPDDBTJPOTJOXIJDIJUXJMMCFEJDVMUUPEFUFS
NJOFXIFUIFSUIFSFBSFGPVSUFSNTJTXJMMCFQBSUJDVMBSMZUSVFJOQSPQPTJ
UJPOTPGQPMJDZMJLFUIFGPMMPXJOH
*NNPSBMDPOEVDUJTQVOJTIFECZMBX
%JTDSJNJOBUJPOJOFNQMPZNFOUPOUIFCBTJTPGSBDF
DPMPS
PSDSFFE
JTJNNPSBM
FSFGPSF
EJTDSJNJOBUJPOJOFNQMPZNFOUPOUIFCBTJTPGSBDF
DPMPS
PSDSFFETIPVMECFQVOJTIFECZMBX
"UUIFUJNFPGUIJTXSJUJOH
UIFNBKPSJUZPGUIFQFPQMFPGUIFXPSMEIBWF
CFFO TVDJFOUMZ DPOWJODFE PG UIJT NBOZ OBUJPOT IBWF MBXT NBOEBUJOH GBJS
FNQMPZNFOUQSBDUJDFT3FTJEFOUTPGTVDIOBUJPOTCFMJFWFUIBUUIFUFSNJNNPSBM
DPOEVDUDPOTUJUVUFTCVUBTJOHMFUFSNJOUIFTZMMPHJTN0UIFST
QBSUJDVMBSMZJO
UIFOPOQSPUFDUJOHTUBUFT
CFMJFWFUIBUJUIBTBEPVCMFNFBOJOHBOEUIBUUIF
DPODMVTJPOJTVOXPSUIZPGCFMJFG.PTUQFPQMFCFMJFWFUIPTFQSFNJTFTBTTUBUFE
FJTTVFJTEPFTEJTDSJNJOBUJPOJOFNQMPZNFOUPOUIFCBTJTPGSBDF
DPMPS
PS
DSFFEIBWFUIFTBNFPSTJNJMBSNFBOJOHUPJNNPSBMDPOEVDU FH
BEVMUFSZ
SBQF
BOENVSEFS
UIBUJTQVOJTIBCMFCZMBXPSEPFTJUIBWFUIFTBNFPSTJNJMBS
JONFBOJOHUPJNNPSBMDPOEVDU FH
TXFBSJOH
MVTU
EFDFJU
BOEUIFMJLF
UIBU
JTOPUQVOJTIFECZMBX
FGPSFHPJOHJTBOFYBNQMFPGUIFEJDVMUZZPVNBZFODPVOUFSJOUSZJOH
UPEJTDPWFSXIFUIFSUIJTGBMMBDZJTQSFTFOU'VSUIFSNPSF
XFTIPVMEOPUFUIBU
UIJTJTCVUPOFMJOFPGSFBTPOJOHJOWPMWFEJOUIJTQSPQPTJUJPOPUIFSGBDUPSTNBZ
DPOTUJUVUFUIFCBTJTGPSUIFCFMJFGTPGNBOZQFPQMFPOUIFTVCKFDU*UEPFTJOEJ
DBUFBMJOFPGSFBTPOJOHBWBJMBCMFUPBOBEWPDBUFGPSUIFQSPQPTJUJPO
IPXFWFS
*UBMTPJOEJDBUFTUIFSFGVUBUJPOPGUIFQSPQPTBM:PVXJMMFODPVOUFSUIJTQPT
TJCJMJUZPGGPVSUFSNTJONBOZQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZBOEXJMMOFFEUPEFWFMPQ
TLJMMJOIBOEMJOHJU
$
F OBNF HJWFO UP UIF GPSFHPJOH GBMMBDZ JTiFRVJWPDBUJPO
w XIJDI NBZ CF
EFmOFEBTBOFSSPSJOSFBTPOJOHJOXIJDIBXPSEPSUFSNJTVTFEXJUIUXP
PS NPSF NFBOJOHT JO EFWFMPQJOH BO BSHVNFOU /PU POMZ EPFT FRVJWPDBUJPO
BQQFBSJOEFEVDUJPO
JUNBZBMTPPDDVSJOJOEVDUJPO
DBVTBMSFBTPOJOH
PSSFB
TPOJOHGSPNBOBMPHZBTXFMM
/FHBUJWF 1SFNJTFT /P TPVOE DPODMVTJPO DBO CF ESBXO GSPN UXP OFHBUJWF
QSFNJTFT'PSJOGFSFODFTUPCFESBXO
BSFMBUJPOTIJQNVTUFYJTUCFUXFFOUIF
UXP QSFNJTFT 5XP OFHBUJWF QSFNJTFT NFSFMZ EFOZ UIF FYJTUFODF PG TVDI B
SFMBUJPOTIJQ *G 9 JT OPU:
BOE JG: JT OPU ;
OP QBSUJDVMBS SFMBUJPOTIJQ PS
BHSFFNFOUIBTCFFOFTUBCMJTIFECFUXFFO9BOE;FGPMMPXJOHTZMMPHJTNJT
TJNJMBSMZGBMMBDJPVT
"NFSJDBOTBSFOPU"TJBOT
&VSPQFBOTBSFOPU"NFSJDBOT
FSFGPSF
&VSPQFBOTBSF"TJBOT
"GUFSMPPLJOHBUUIFGPSFHPJOHFYBNQMF
EPOUKVNQUPUIFDPODMVTJPOUIBU
CZVTJOHUIFXPSEOPUJOUIFDPODMVTJPOXFDBOEJTBWPXUIFOFHBUJWFQSFNJTFT
SVMFFGPMMPXJOHFYBNQMFXJMMTIPXXIZ
"NFSJDBOTBSFOPU"TJBOT
$IJOFTFBSFOPU"NFSJDBOT
FSFGPSF
$IJOFTFBSFOPU"TJBOT
"DPODMVTJPOESBXOGSPNOFHBUJWFQSFNJTFTIBTOPSFMJBCJMJUZ)PXFWFS
UIFNFSFQSFTFODFPGUIFXPSETOPUPSOPEPFTOPUOFDFTTBSJMZNBLFUIFQSFN
JTFOFHBUJWF*OUIFGPMMPXJOHFYBNQMF
UIFQSFNJTFTBSFOPUOFHBUJWF
"OZDIFNJDBMTVCTUBODFUIBUJTOPUBDPNQPVOEJTBOFMFNFOU
(PMEJTOPUBDPNQPVOE
FSFGPSF
HPMEJTBOFMFNFOU
5PFWBMVBUFPSSFGVUFBEFEVDUJPOCBTFEPOUXPOFHBUJWFQSFNJTFT
ZPVXJMM
mOEJUJOTVDJFOUUPQPJOUPVUUIFSVMFUPZPVSBVEJFODF:PVSNFUIPEXJMM
IBWFUPCFPOFPGQPJOUJOHPVUUIFMBDLPGSFMBUJPOTIJQBNPOHUIFUFSNTPGUIF
UXPQSFNJTFT*ONBOZDBTFT
ZPVNBZTVHHFTUBWBSJFUZPGPUIFSDPODMVTJPOT
UIBUBSFFRVBMMZWBMJE*OUIFmSTUFYBNQMFHJWFOBCPWF
ZPVDPVMETVHHFTUUP
*5"
ZPVSBVEJFODFUIBUUIFDPODMVTJPOi&VSPQFBOTBSFOPU"TJBOTwJTKVTUBTMPHJDBM
BDPODMVTJPOGSPNUIFTZMMPHJTNBTUIFPOFTUBUFE'VSUIFSNPSF
JUJTTVQQPSUFE
CZLOPXOGBDUT
%JTKVODUJWF%FEVDUJPO
'SFRVFOUMZ
QFPQMFBSFDPOGSPOUFEXJUIBMUFSOBUFDIPJDFTJTJTQBSUJDVMBSMZ
USVFJOEFUFSNJOJOHTUBOEBSETPGDPOEVDU
FYFSDJTJOHKVEHNFOUTPGWBMVF
BOE
mOEJOH TPMVUJPOT UP QSPCMFNT "T BO BEWPDBUF PG B QBSUJDVMBS TPMVUJPO
GPS
FYBNQMF
ZPVNBZXJTIUPEFNPOTUSBUFJUTTVQFSJPSJUZ5PEPTP
ZPVNJHIUVTF
EJTKVODUJWFEFEVDUJPOFQSPDFTTDPOTJTUTJODJUJOHUXPPSNPSFBMUFSOBUJWFT
BOEUIFOEFNPOTUSBUJOHUIFJOGFSJPSJUZPGBMMCVUUIFPOFPGZPVSDIPJDF:PV
NBZUIFOHPPOUPEFNPOTUSBUFUIFTVQFSJPSJUZPGUIFPOFZPVBSFBEWPDBUJOH
*OUIFTJNQMFTUGPSNPGEJTKVODUJWFEFEVDUJPO
UXPBMUFSOBUJWFTBSFHJWFOJOUIF
NBKPSQSFNJTF
UIFNJOPSQSFNJTFBSNTPSEFOJFTPOFPGUIFBMUFSOBUJWFT
BOEUIFDPODMVTJPOEFOJFTPSBSNTUIFPUIFS
'PSZPVUPQBTTUIFDPVSTFFJUIFSZPVNVTUTUVEZIBSEFSPSUIFQSP
GFTTPSNVTUCFDPNFNPSFMFOJFOU
FQSPGFTTPSXJMMOPUCFDPNFNPSFMFOJFOU
FSFGPSF
ZPVNVTUTUVEZIBSEFS
*OUIJTEJTKVODUJWFEFEVDUJPO
UIFNJOPSQSFNJTFEFOJFTPOFBMUFSOBUJWFBOE
UIFDPODMVTJPOBSNTUIFPUIFSFPQQPTJUFPDDVSTJOUIFGPMMPXJOH
JF
UIF
NJOPSQSFNJTFBSNT
UIFDPODMVTJPOEFOJFT
&JUIFS$IJOBPSUIF6OJUFE4UBUFTXJMMCFUIFXPSMETPOMZFDPOPNJD
TVQFSQPXFS
F6OJUFE4UBUFTXJMMCFUIFXPSMETPOMZFDPOPNJDTVQFSQPXFS
FSFGPSF
$IJOBDBOOPUCFUIFXPSMETPOMZTVQFSQPXFS
/PUJDF UIBU UIF XPSET FJUIFS BOE PS CFDPNF UIF TJHOJmDBOU TZNCPMT CZ
XIJDIZPVDBOJEFOUJGZEJTKVODUJWFEFEVDUJPO
*OUIPTFDBTFTXIFSFUISFFPSNPSFDIPJDFTBSFPFSFE
UIFNJOPSQSFNJTF
EFOJFTBMMCVUPOF
XIJMFUIFDPODMVTJPOBSNTUIFQSFGFSSFEDIPJDF
8FDBOHPUPUIFNPWJFT
HPUPUIFEBODF
PSTUBZIPNFBOEXBUDI
UFMFWJTJPO
FNPWJFTBOEUFMFWJTJPOXJMMCFEVMM
$
FSFGPSF
MFUVTHPUPUIFEBODF
"DUVBMMZ
JOUIFGVMMEFWFMPQNFOUPGUIJTBSHVNFOU
TVDIBTJOBMPOHTQFFDI
PSJOUIFEJTDVTTJPOPGUIFHSPVQXPOEFSJOHXIBUUPEP
FBDIPGUIFVOEFTJSFE
BMUFSOBUJWFTBQQFBSTBTUIPVHIJUXFSFBTFQBSBUFNJOPSQSFNJTFVTUIFSFB
TPOJOHCFDPNFT
8FDBOHPUPUIFNPWJFT
PSHPUPUIFEBODF
PSTUBZIPNFBOEXBUDI
UFMFWJTJPO
FEBODFXJMMCFEVMMTUBZJOHIPNFBOEXBUDIJOHUFMFWJTJPOXJMMCF
VOJOUFSFTUJOH
FSFGPSF
MFUVTHPUPUIFNPWJFT
*OUIFDBTFPGBTQFFDI
UIFTVNNBSZBTDPOUBJOFEJOUIFDPODMVTJPOPGUIF
BSHVNFOUNBZBQQFBSJOBQQSPYJNBUFMZUIJTGPSNPSJUNBZDPOUBJOPOMZUIF
MBTUUISFFTUBUFNFOUT
MFBWJOHPVUUIFNBKPSQSFNJTF
6TJOH %JTKVODUJWF %FEVDUJPO &FDUJWFMZ F NBKPS QSFNJTF PG EJTKVODUJWF
EFEVDUJPONVTUIBWFDFSUBJOBUUSJCVUFTJGJUJTUPCFTPVOEBOEXPSUIZPGCFMJFG
'JSTU
BT XF IBWF BMSFBEZ OPUFE
JU NVTU DPOUBJO UXP PS NPSF BMUFSOBUJWFT
4FDPOE
KVTUBTJODBUFHPSJDBMEFEVDUJPO
JUNVTUCFQSPWFEUPUIFBVEJFODFJG
JUJTOPUBMSFBEZBDDFQUFEJSE
JUNVTUDPOUBJOBMMUIFQPTTJCMFBMUFSOBUJWFT
FNBKPSQSFNJTFi &JUIFS$IJOBPSUIF6OJUFE4UBUFTXJMMCFUIFXPSMETPOMZ
FDPOPNJDTVQFSQPXFSJTGBMMBDJPVTBTPUIFSBMUFSOBUJWFTBSFQPTTJCMF
JODMVEJOH
UIFFNFSHFODFPGBOPUIFSFDPOPNJDHJBOU'PVSUI
UIFBMUFSOBUJWFTDJUFENVTU
CF NVUVBMMZ FYDMVTJWF *U NVTU CF JNQPTTJCMF UP BDDFQU UXP PS NPSF PG UIF
BMUFSOBUJWFTFBMUFSOBUJWFTJOUIFGPMMPXJOHNBKPSQSFNJTFBSFOPUNVUVBMMZ
FYDMVTJWFCFDBVTFCPUIDPVMECFBDDFQUFEi 5PSFEVDFESVHBEEJDUJPO
XFNVTU
FJUIFSQBTTMBXTCSJOHJOHTUSJDUFSFOGPSDFNFOUPSFTUBCMJTIBCFUUFSTZTUFNPG
FEVDBUJPOGPSJUTQSFWFOUJPOwFBMUFSOBUJWFTPG$IJOBPSUIF6OJUFE4UBUFT
CFDPNJOH UIF XPSMET TVQFSQPXFS BSF OPU OFDFTTBSJMZ NVUVBMMZ FYDMVTJWF
UIFZNJHIUCFDPNFFRVBMT
*OCVJMEJOHBOBSHVNFOUVTJOHEJTKVODUJWFEFEVDUJPO
DFSUBJOTVHHFTUJPOT
NBZCFPGIFMQ'SFRVFOUMZZPVNBZDIPPTFUPTUBUFUIFNBKPSQSFNJTF*UDBO
CFJOUSPEVDFECZUIFNPSFJOGPSNBMi8FIBWFUXP PSNPSF
DIPJDFTPQFOUP
VTw*GOFDFTTBSZUPHBJOUIFCFMJFGPGUIFBVEJFODF
ZPVNBZQSPWFZPVSBSHV
NFOUCZFWJEFODFGSPNBVUIPSJUZPSPUIFSGPSNTPGFWJEFODFPSSFBTPOJOHBT
EJDUBUFECZUIFOBUVSFPGUIFQSFNJTF"WPJEUIFQJUGBMMPGPUIFSBMUFSOBUJWFTCZ
*5"
JODMVEJOHBMMTJHOJmDBOUPOFT
CVUCFDBSFGVMUPMFBWFPVUUIFJNQSPCBCMFPOFT
PSUIFPOFTUIBUUIFBVEJFODFBMSFBEZSFKFDUT0GUFOUIFTFDBOCFTVHHFTUFEBOE
UIFOEJTNJTTFECZRVJDLSFGFSFODFUPUIFDPNNPOSFBTPOGPSSFKFDUJPO*GUIF
BVEJFODFJTVOMJLFMZUPCFMJFWFUIBUUIFBMUFSOBUJWFTBSFNVUVBMMZFYDMVTJWF
ZPV
NBZIBWFUPVUJMJ[FFYQPTJUJPOPSMJOFTPGBSHVNFOUUPPWFSDPNFUIFJSTLFQUJ
DJTN'JOBMMZ
CFDBSFGVMOPUUPPWFSTUBUFZPVSDBTF
F CVML PG ZPVS BSHVNFOU XJMM PGUFO DPOTJTU PG VTJOH WBSJPVT GPSNT PG
SFBTPOJOHUPTVCTUBOUJBUFUIFNJOPSQSFNJTF PSQSFNJTFTJGNPSFUIBOUISFF
BMUFSOBUJWFTBSFPFSFE
JTXJMMCFQBSUJDVMBSMZUSVFJGUIFDPODMVTJPOTFFNT
UPGPMMPXJOFWJUBCMZ
BTJO1BUSJDL)FOSZTTQFFDI
i-JCFSUZPS%FBUI
wXIFSF
IFEFWPUFENPTUPGIJTUJNFUPUIFJNQPTTJCJMJUZPGQFBDF)FTQFOUOPUJNF
EFWFMPQJOHBSHVNFOUTTIPXJOHUIBUUIFDPMPOJFTDPVMEXJOUIFXBS0OUIF
PUIFSIBOE
ZPVNBZEFWPUFDPOTJEFSBCMFUJNFUPPFSJOHBSHVNFOUTBOEFWJ
EFODFUPTVQQPSUUIFBMUFSOBUJWFTUBUFEJOUIFDPODMVTJPOJTJTFTTFOUJBMQBS
UJDVMBSMZJOUIPTFDBTFTJOXIJDIUIFBVEJFODFXJMMCFSFMVDUBOUUPBDDFQUUIF
DPODMVTJPOFWFOBGUFSUIFZIBWFBDDFQUFEZPVSPUIFSQSFNJTFT
&WBMVBUJOH PS 3FGVUJOH %JTKVODUJWF %FEVDUJPO F mSTU TUFQ JO FWBMVBUJOH
UIJTGPSNPGEFEVDUJPOJTUPXPSEUIFNBKPSQSFNJTF0OMZUISPVHIUIFXPSE
JOHPGUIFDPNQMFUFTZMMPHJTNDBOZPVEJTDPWFSQPUFOUJBMFSSPST)BWJOHEPOF
UIJT
UIFGPMMPXJOHMJOFTPGBSHVNFOUBSFBWBJMBCMFUPZPV
'BMTF PS VOQSPWFE NBKPS QSFNJTF 4BNF BT GPS DBUFHPSJDBM
EFEVDUJPO
0UIFSBMUFSOBUJWFT5PVTFUIJTMJOFPGBSHVNFOUZPVNBZNFSFMZ
TVHHFTU UP UIF BVEJFODF UIF PUIFS QPTTJCMF BMUFSOBUJWFT UIBU UIF
TQFBLFS PS XSJUFS GBJMFE UP NFOUJPO BOE UIBU UIF DPODMVTJPO JT
UIFSFGPSFOPUKVTUJmFE0OUIFPUIFSIBOE
ZPVNBZXJTIUPTFMFDU
POFPGUIFPNJUUFEPOFTBTUIFNPTUKVTUJmBCMFBOEUIFOQSPDFFEUP
TVQQPSUJUXJUIFWJEFODFBOESFBTPOJOH
"MUFSOBUJWFT OPU NVUVBMMZ FYDMVTJWF 5P VTF UIJT MJOF
ZPV TVH
HFTU UIBU UIF DIPJDFT BSFOU NVUVBMMZ FYDMVTJWF BOE UIFO QSPDFFE
XJUIFYQPTJUJPO
FWJEFODF
BOESFBTPOJOHUPEFNPOTUSBUFUIBUCPUI
DIPJDFTBSFQPTTJCMF
UIBUUIFZPWFSMBQ
PSUIBUOFJUIFSPSOPOFJT
QPTTJCMFOPSEFTJSBCMF
'BMTFNJOPSQSFNJTFPSQSFNJTFT 4BNFBTGPSDBUFHPSJDBM
$
*5"
"DPODMVTJPOESBXOGSPNBNJOPSQSFNJTFUIBUEFOJFTUIFBOUFDFEFOUJT
OPUOFDFTTBSJMZUSVF*UIBTHSFBUFSQSPCBCJMJUZPGGBMMBDZUIBOPOFBSNJOH
UIFBOUFDFEFOU
*G $POHSFTT QBTTFT BO FYUFOTJWF GFEFSBM BJE UP FEVDBUJPO CJMM
PVS
TDIPPMTXJMMJNQSPWF
$POHSFTTXJMMOPUQBTTTVDIBCJMM
FSFGPSFPVSTDIPPMTXJMMOPUJNQSPWF
7BSJPVTPUIFSGPSDFTBSFBUXPSLUPQSPWJEFHPPEBOEJNQSPWFETDIPPMT
UIVTUIJTDPODMVTJPOEPFTOPUGPMMPX
"DPODMVTJPOESBXOGSPNBNJOPSQSFNJTFUIBUBSNTUIFDPOTFRVFOUJT
OPUOFDFTTBSJMZUSVF8IFOUIFIZQPUIFUJDBMEFEVDUJPOUBLFTUIJTGPSN
UIF
DPODMVTJPOJTNPSFMJLFMZUPCFGBMTF
*GBOIPOPSTZTUFNJTBEPQUFE
UIFSFXJMMCFMFTTDIFBUJOHPOFYBNJOB
UJPOT
FSFJTMFTTDIFBUJOHPOFYBNJOBUJPOT
FSFGPSF
BOIPOPSTZTUFNIBTCFFOBEPQUFE
"TTPNBOZPUIFSDBVTFTPSDPOEJUJPOTNBZIBWFCSPVHIUBCPVUUIFSFEVD
UJPOJODIFBUJOH
UIFDPODMVTJPOEPFTOPUOFDFTTBSJMZGPMMPX
6TJOH )ZQPUIFUJDBM %FEVDUJPO &FDUJWFMZ :PV XJMM NBLF FYUFOTJWF VTF PG
IZQPUIFUJDBMEFEVDUJPO*OBMMQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZ
IZQPUIFUJDBMEFEVDUJPO
VOEFSMJFTUIFHBJOJOHPGUIFCFMJFGPGUIFBVEJFODFPOUISFFNBKPSJTTVFT
*GXFBEPQUUIJTTPMVUJPOPSDPVSTFPGBDUJPO
XJMMJUSFNPWFUIFFWJMT
*GXFBEPQUUIJTTPMVUJPOPSDPVSTFPGBDUJPO
XJMMJUCSJOHXPSUIXIJMF
CFOFmUT
*GXFBEPQUUIJTTPMVUJPOPSDPVSTFPGBDUJPO
XJMMJUCFGSFFGSPNOFX
BOEEBOHFSPVTPCKFDUJPOT
#FGPSF QSFTFOUJOH ZPVS BSHVNFOUT CVJMU PO IZQPUIFUJDBM EFEVDUJPO
UFTU
UIFNXJUIUIFGPVSSVMFTHJWFOBCPWFFZBSFNPSFMJLFMZUPCFCFMJFWFEJG
UIPTFSVMFTBSFGPMMPXFE)PXFWFS
SVMFTUISFFBOEGPVSDBOCFWJPMBUFEJOTPNF
DBTFTBOEZPVXJMMTUJMMCFBCMFUPHBJOUIFCFMJFGPGZPVSBVEJFODFFGPMMPX
JOHWJPMBUFTSVMFGPVS
BOEZFUJUJTSFMBUJWFMZCFMJFWBCMF
$
*GJUSBJOFE
UIFHSPVOEXPVMECFXFU
FHSPVOEJTXFU
FSFGPSF
JUIBTSBJOFE
JT XJMM CFDPNF NPSF CFMJFWBCMF QBSUJDVMBSMZ JG ZPV EFNPOTUSBUF UIBU
OPPUIFSDBVTFT
TVDIBTTQSJOLMFST
nPPET
PSUIFMJLF
DPVMEIBWFDBVTFEUIF
HSPVOEUPCFXFUVT
GPMMPXUIFGPVSSVMFTBCPWFXIFOFWFSQPTTJCMF
CVUUIF
UIJSEBOEGPVSUIDBOCFWJPMBUFE
QBSUJDVMBSMZXIFOPUIFSMJOFTPGBSHVNFOUPS
FWJEFODFXJMMTVQQPSUUIFDPODMVTJPO
&WBMVBUJOHPS3FGVUJOH)ZQPUIFUJDBM%FEVDUJPOFSVMFTHJWFOBCPWFQSP
WJEFHPPEUFTUTGPSUIFWBMJEJUZPGUIFBSHVNFOUBOETFSWFBTBTUBSUJOHHVJEF
%POUVTFUIFUFSNJOPMPHZPGUIFQSFDFEJOHSVMFTJOGSPOUPGBOBVEJFODF
IPX
FWFS
XIFOUSZJOHUPFWBMVBUFPSSFGVUFIZQPUIFUJDBMEFEVDUJPOFBWFSBHF
BVEJFODFXPVMEIBSEMZLOPXXIBUZPVBSFUBMLJOHBCPVUJGZPVXFSFUPTBZ
i)JTBSHVNFOUJTOPUXPSUIZPGZPVSCFMJFGCFDBVTFIFIBTEFOJFEUIFBOUFDFE
FOUJOIJTNJOPSQSFNJTFw
FCFTUXBZUPFWBMVBUFPSSFGVUFIZQPUIFUJDBMEFEVDUJPOGPSBVEJFODFTJT
UPVTFUIFMJOFTPGBSHVNFOUBWBJMBCMFUPZPVVOEFSDBVTBMSFBTPOJOH8JUIJO
UIF NBKPS QSFNJTF PG BMM IZQPUIFUJDBM EFEVDUJPO
FJUIFS B EJSFDU PS JOEJSFDU
DBVTBM SFMBUJPOTIJQ JT TUBUFE PS JNQMJFE 4FBSDI PVU UIBU DBVTBM SFMBUJPOTIJQ
BOEEFUFSNJOFJUTXFBLOFTTFTCZVTJOHUIFMJOFTPGBSHVNFOUFYQMBJOFEJOUIF
DIBQUFSPODBVTBMSFBTPOJOH
4
/PUBMXBZTEPFTEFEVDUJPOPDDVSXJUIUXPQSFNJTFTBOEBDPODMVTJPO4PNF
UJNFTUIFDPODMVTJPOJTESBXOGSPNUISFFPSNPSFQSFNJTFT8IFOUIJTPDDVST
XFIBWFBiTPSJUFTw"TPSJUFTNBZCFEFmOFEBTUIBUGPSNPGEFEVDUJPOJOXIJDI
BDPODMVTJPOJTESBXOGSPNUISFFPSNPSFQSFNJTFTJTEJFSTGSPNUIFTZM
MPHJTUJDGPSNJOUIBUUIFMBUUFSJTBDPODMVTJPOESBXOGSPNPOMZUXPQSFNJTFT
8IFOFWFSXFIBWFBTPSJUFT
XFIBWFBDIBJOPGSFBTPOJOHFGPMMPXJOHJTBO
FYBNQMF
"JT#"MMMBXZFSTBSFIVNBOT
#JT$"MMIVNBOTBSFWFSUFCSBUFT
$JT%"MMWFSUFCSBUFTBSFBOJNBMT
*5"
%JT&"MMBOJNBMTBSFNPSUBM
FSFGPSF
"JT&"MMMBXZFSTBSFNPSUBM
"DUVBMMZ
BTPSJUFTJTBOBCCSFWJBUFEGPSNPGTZMMPHJTUJDSFBTPOJOHJOUIBU
WBSJPVTTUBUFNFOUTPGUIFTZMMPHJTNTJOWPMWFEIBWFCFFOPNJUUFE*OUIFGPSF
HPJOHFYBNQMF
UIFTPSJUFTDPVMECFFYQBOEFEJOUPUISFFTZMMPHJTNT'PSFYBN
QMF
UIFmSTUPOFXPVMECF
"JT#"MMMBXZFSTBSFIVNBOT
#JT$"MMIVNBOTBSFWFSUFCSBUFT
FSFGPSF
"JT$"MMMBXZFSTBSFWFSUFCSBUFT
FOFYUTZMMPHJTNXPVMECF
"MMMBXZFSTBSFWFSUFCSBUFT
"MMWFSUFCSBUFTBSFBOJNBMT
VT
"MMMBXZFSTBSFBOJNBMT
'PSUIFQVSQPTFTPGUFTUJOH
CSFBLUIFXIPMFPGBTPSJUFTEPXOJOUPJUTTVD
DFTTJWFTZMMPHJTNT#ZTPEPJOH
ZPVDBONBLFTVSFUIBUUIFTPSJUFTJTFJUIFSGSFF
GSPNGBMMBDZPS
JGGBMMBDJFTBSFXJUIJOJU
ZPVDBOEJTDPWFSUIFNNPSFSFBEJMZ
FMBTUFYBNQMFDJUFEVOEFSUIBUQPSUJPOPGUIJTDIBQUFSEFWPUFEUPEJT
KVODUJWFEFEVDUJPOJTBDUVBMMZBTPSJUFT*UTNBKPSQSFNJTFJTi8FDBOHPUPUIF
NPWJFT
PSHPUPUIFEBODF
PSTUBZBUIPNFBOEXBUDIUFMFWJTJPOw8FIBWFUIFO
UXPNJOPSQSFNJTFTiFEBODFXJMMCFEVMM
wBOEi4UBZJOHIPNFBOEXBUDI
JOHUFMFWJTJPOXJMMCFVOJOUFSFTUJOHwJTJTGPMMPXFECZUIFTJOHMFDPODMVTJPO
iFSFGPSF
MFUVTHPUPUIFNPWJFTw:PVTIPVMECFBXBSFPGUIFTPSJUFT
IPXUP
FWBMVBUFJU
BOEIPXUPQPJOUPVUUIFGBMMBDJFTUIBUNBZFYJTUXJUIJOJU
%"4
FNPTUJNQPSUBOUBOENPTUGSFRVFOUVTFPGEFEVDUJWFSFBTPOJOHJOTQFFDIFT
QBSUJDVMBSMZ UIPTF UIBU BSF DMBTTJmFE BT BSHVNFOUBUJWF
JT PO UIF NBJO JTTVF
MFWFM*OUIFDIBQUFSPOBOBMZTJT
XFMFBSOFEUIBUUPHBJOUIFCFMJFGPGBOBVEJ
$
t 8BT+PIO%PFPGTPVOENJOEXIFOIFQMBOOFEUIFLJMMJOH
*O UIF mOBM TQFFDI PG UIF QSPTFDVUJOH BUUPSOFZ UP UIF KVSZ
UIFTF
TUBUFE
JOUIFGPSNPGEFDMBSBUJWFTFOUFODFT
CFDPNFUIFQSFNJTFTPOXIJDIUIFmOBM
DPODMVTJPOJTCVJMUFPWFSBMMTZMMPHJTNJT
"OZPOFXIP
XIJMFPGTPVOENJOEBOEXJUINBMJDFBGPSFUIPVHIU
LJMMTBOPUIFSQFSTPOJTHVJMUZPGNVSEFSJOUIFmSTUEFHSFF
+PIO%PF
XIJMFPGTPVOENJOEBOEXJUINBMJDFBGPSFUIPVHIU
LJMMFE
BQFSTPO
FSFGPSF
+PIO%PFJTHVJMUZPGNVSEFSJOUIFmSTUEFHSFF
/PUJDFUIBUUIFNJOPSQSFNJTFPGUIFTZMMPHJTNJTSFBMMZGPVSQSFNJTFTJO
POF
FBDIPGXIJDINVTUCFQSPWFECZUIFQSPTFDVUPSFNBKPSQSFNJTFJT
EFSJWFEGSPNUIFTUBUVUFTPGUIFTUBUFFDPODMVTJPOXJMMGPMMPXJGUIFQSFN
JTFTBSFQSPWFEVT
JOQSPQPTJUJPOTPGGBDUUIBUDPOUBJONPSFUIBOPOFJTTVF
UIFPWFSBMMEFWFMPQNFOUPGUIFTQFFDIJTEFEVDUJWF4JNQMFQSPQPTJUJPOTPGGBDU
JOWPMWJOHPOMZPOFJTTVFNBZCFFTUBCMJTIFECZVTJOHPUIFSGPSNTPGSFBTPOJOH
PSFWJEFODFXJUIPVUOFDFTTJUBUJOHEFEVDUJPO
1SPQPTJUJPOPG7BMVF
"TIBTCFFOOPUFEJOUIFDIBQUFSPOBOBMZTJT
DSJUFSJBGPSFWBMVBUJPOBSFTFUVQ
GPSUIFTFQSPQPTJUJPOTFTFCFDPNFUIFJTTVFTUPCFQSPWFEXIFOTUBUFEBT
BTTFSUJPOTBOEQSPWFE
UIFZGPSNBEFEVDUJWFDIBJOPGSFBTPOJOHCZXIJDIUIF
KVEHNFOUPGWBMVFDBOCFNBEFFTZMMPHJTNPOXIJDIUIFTQFFDIJTCVJMUXJMM
BQQSPYJNBUFUIFGPMMPXJOH
*5"
"OZTZTUFNUIBUGVMmMMTUIFDSJUFSJBTIPVMECFBEKVEHFEHPPE
JTTZTUFNGVMmMMTUIFDSJUFSJB
FSFGPSF
UIJTTZTUFNTIPVMECFBEKVEHFEHPPE
FPSFUJDBMMZ
UPXJOUIFCFMJFGPGBOBVEJFODF
BOBEWPDBUFNVTUCFBCMFUP
XJOUIFCFMJFGPOFBDIJTTVF#FDBVTFGFXTZTUFNTBSFQFSGFDU
UIJTJTFYUSFNFMZ
EJDVMUUPEPPOQSPQPTJUJPOTPGWBMVF
QBSUJDVMBSMZXIFOZPVBSFGBDJOHTUSPOH
PQQPTJUJPO'SFRVFOUMZ
UPXJOCFMJFG
ZPVOFFENFSFMZEFNPOTUSBUFUIBUUIF
HPPEPVUXFJHITUIFCBE%POUUSZUPEPUIFJNQPTTJCMFUIFBCPWFTZMMPHJTN
JTTPNFUJNFTJNQPTTJCMFUPFTUBCMJTIDPNQMFUFMZ*UNBZCFJNQPTTJCMFUPXJO
UIFCFMJFGPOFWFSZFMFNFOUPGUIFDSJUFSJB8IFOUIJTIBQQFOT
BCFUUFSTZM
MPHJTNJT
"OZ TZTUFN JO XIJDI UIF BEWBOUBHFT PVUXFJHI UIF EJTBEWBOUBHFT
TIPVMEOPUCFDPOEFNOFE
JTTZTUFNJTPOFJOXIJDIUIFBEWBOUBHFTPVUXFJHIUIFEJTBEWBO
UBHFT
FSFGPSF
UIJTTZTUFNTIPVMEOPUCFDPOEFNOFE
JTXPSEJOHTIPVMECFDPOTJEFSFETVHHFTUJWFBOEZPVNVTUBEBQUJUUPUIF
QBSUJDVMBSTJUVBUJPOBUIBOEFCBTJTPGJUJTNFSFMZUPTVHHFTUUPUIFBVEJFODF
UIBUUIFNBKPSJUZPGBEWBOUBHFT
FMFNFOUTPGUIFDSJUFSJB
PSUSVUIJTJOGBWPS
PGZPVSBEWPDBDZ FXPSETZTUFNJTVTFEJOUIFXJEFTUQPTTJCMFNFBOJOH
%FQFOEJOHPOZPVSBSHVNFOU
ZPVDBOTVCTUJUVUFTVDIXPSETBTQFSTPO
QMBDF
JOTUJUVUJPO
QPMJDZ
BOETPPO
1SPQPTJUJPOPG1PMJDZ
*OUIJTUZQFPGQSPQPTJUJPOUIFNBJOJTTVFTCFDPNFQSFNJTFTPOXIJDIUIFDPO
DMVTJPOJTCBTFE&BDIFWJMBUUSJCVUFEUPUIFQSFTFOUTZTUFNCFDPNFTBQSFNJTF
POXIJDIUIFDPODMVTJPOUIBUUIFSFJTBOFFEGPSBDIBOHFJTESBXOF
CFOFmUTPGUIFQSPQPTFEOFXQPMJDZCFDPNFUIFQSFNJTFTGPSUIFDPODMVTJPO
UIBU JU TIPVME CF BEPQUFE VT UIF TZMMPHJTN PO XIJDI UIF QSPQPTJUJPO JT
CBTFEBQQSPYJNBUFTUIFGPMMPXJOH
"OZQPMJDZUIBUJTBOJNQSPWFNFOUPWFSUIFQSFTFOUBOEJTTVDJFOUMZ
GSFFGSPNOFXBOEHSFBUFSPCKFDUJPOTTIPVMECFBEPQUFE
JT QPMJDZ JT BO JNQSPWFNFOU PWFS UIF QSFTFOU BOE JT TVDJFOUMZ
GSFFGSPNOFXBOEHSFBUFSPCKFDUJPOT
FSFGPSF
UIJTQPMJDZTIPVMECFBEPQUFE
$
*OJUTTJNQMFTUGPSN
UIFFTUBCMJTINFOUPGBQSPQPTJUJPOPGQPMJDZJTCBTFE
PO DPNQBSJTPO BOE DPOUSBTU PG UIF OFX QPMJDZ XJUI UIF PME 0QQPOFOUT PG
UIFOFXQPMJDZNBZUVSOUPEJTKVODUJWFEFEVDUJPOCZTVHHFTUJOHBMUFSOBUJWFT
PUIFSUIBOUIFPMEQPMJDZBOEUIFPOFQSPQPTFE:PVNVTUCFSFBEZUPNFFU
TVDIBSHVNFOUTFZNBZTVHHFTUUIBUUIFPMEQPMJDZDPVMECFNPEJmFEPS
SFQBJSFE UIFZ DPVME TVHHFTU BMUFSOBUJWF OFX TPMVUJPOT F GPMMPXJOH TZMMP
HJTNTVHHFTUTUIFCBTJTGPSUIFEJTDVTTJPO
&JUIFSXFSFUBJOUIFPMEQPMJDZPSBEPQUUIFQSPQPTFEPOF
8FNVTUOPUSFUBJOUIFPME
FSFGPSF
XFTIPVMEBEPQUUIFQSPQPTFEQPMJDZ
:PVXJMMVTFUIJTLJOEPGEFEVDUJPONPSFUIBOBOZPUIFSUIFWBSJPVTSVMFT
PGEFEVDUJPOBQQMZXIFOFWFSJUJTVTFE*UTXFBLOFTTFTBOEJUTTUSFOHUITTIPVME
CFVUJMJ[FEXIFUIFSZPVBSFBSHVJOHGPSPSBHBJOTUQSPQPTJUJPOT
*OCVJMEJOHZPVSTQFFDIFT
NBLFTVSFZPVIBWFWJPMBUFEBTGFXPGUIFUFTUT
GPSHPPEEFEVDUJPOBTQPTTJCMFPS
JGZPVBSFBOBEWPDBUFBHBJOTUBQSPQPTJUJPO
CZUIFTBNFNFBOTZPVXJMMCFBCMFUPEFGFBUBQSPQPTBM
4VNNBSZPG-JOFTPG"SHVNFOUPO%FEVDUJPO
'PSBOBEWPDBUFVTJOHDBUFHPSJDBMEFEVDUJPO
FNBKPSQSFNJTFJTUSVFPSIBTCFFOQSPWFEUSVF
FNJOPSQSFNJTFJTUSVFPSIBTCFFOQSPWFEUSVF
F TQFDJmD DBTF GBMMT XJUIJO PS QSPCBCMZ GBMMT XJUIJO
UIF HFOFSBM SVMF
FUFSNTIBWFCFFOQSPQFSMZEJTUSJCVUFE
*5"
$
"GUFSBQQMZJOHUIFUFTUTPGIZQPUIFUJDBMEFEVDUJPOUPmOEQPTTJCMFGBMMBDZ
VUJMJ[FDBVTBMMJOFTPGBSHVNFOU
&
%FmOF
B%FEVDUJWFSFBTPOJOH
C"TZMMPHJTN
D"NBKPSQSFNJTF
E"NJOPSQSFNJTF
F"NBKPSUFSN
G"NJOPSUFSN
H"NJEEMFUFSN
I&OUIZNFNF
J$BUFHPSJDBMEFEVDUJPO
K%JTKVODUJWFEFEVDUJPO
L)ZQPUIFUJDBMEFEVDUJPO
M4PSJUFT
N&RVJWPDBUJPO
O"DPOEJUJPOBMDMBVTF
P"OUFDFEFOU
Q$POTFRVFOU
8JUIXIBULJOETPGQSPQPTJUJPOTJTEFEVDUJPOFFDUJWF
*OXIBUXBZJTEFEVDUJWFSFBTPOJOHDMPTFMZSFMBUFEUPUIFFTUBCMJTINFOUPG
UIFNBJOJTTVFTPGBQSPQPTJUJPO
+VTUIPXJTEFEVDUJPOJOWPMWFEJOQSPWJOHUIBUBQBSUJDVMBSUIJOHJTIBSN
GVM
8IZJTJUWBMVBCMFUPEFWFMPQZPVSTLJMMJODIBOHJOHFOUIZNFNFTJOUPTZM
MPHJTNT
$IBOHFUIFGPMMPXJOHFOUIZNFNFTJOUPTZMMPHJTNT
*5"
B JTTZTUFNIBTGPVSTFSJPVTFWJMTJUTIPVMECFBCPMJTIFE
C (PWFSONFOUDFOTPSTIJQPGNPWJFTXJMMUISFBUFOGSFFEPNPGFYQSFT
TJPOJUTIPVMEOFWFSCFBEPQUFE
D 4JODFTIFJTGSPN)POH,POH
TIFNVTUCFBCMFUPTQFBL$IJOFTF
E 0VSTUBSGPSXBSEDBOQMBZUPOJHIUUIFSFGPSFXFXJMMXJO
F 0VSPQQPOFOUTDBOOPUXJOUPOJHIUUIFSFGPSFXFXJMM
G *BNTVSFIFTQFBLT'SFODI
IFJTGSPN1BSJT
H 4QFFDIDPEFTGPSQSPGFTTPSTDPVMEEFTUSPZBDBEFNJDGSFFEPNUIFSF
GPSFUIFZTIPVMECFBWPJEFE
I 4JODFTIFJTGSPN.BTTBDIVTFUUT
TIFNVTUCFB%FNPDSBU
J "GUFSBMM
BMMIVNBOTNBLFNJTUBLFTBOETIFJTBIVNBO
K 0VSUSBEJUJPOBMSJWBMXPOUXJOUIFDIBNQJPOTIJQUIFSFGPSFPVSDPM
MFHFXJMM
L .PTUQFPQMFXIPMJWFJO7FSNPOUBSFMJCFSBMTUIFSFGPSFZPVSDPVTJO
NVTUCF
M F(SFFO1BSUZDBOUXJOUIFOFYUFMFDUJPOUIFSFGPSFUIF%FNPDSBUT
XJMM
N4IFLOPXTIPXUPVTFBSHVNFOUTFFDUJWFMZUIVTTIFDBOXJOUIFJS
CFMJFG
O JTTZTUFNIBTUISFFBEWBOUBHFTUIFSFGPSFJUTIPVMECFSFUBJOFE
P 1FPQMFGSPNUIF4PVUIBSFNPSFSFMBYFEBOETIFJTGSPNUIF4PVUI
F GPMMPXJOH BSF BUUFNQUT BU EFEVDUJWF SFBTPOJOH &YQMBJO XIZ FBDI JT
EFEVDUJWFJOOBUVSFBOEVTFPOFPSNPSFMJOFTPGBSHVNFOUUPFWBMVBUFPS
SFGVUFJU
B +PIO#SPXONVTUCFBNFNCFSPGUIF"OJNBM-JCFSBUJPO'SPOU)F
CFMJFWFTJUNPSBMMZSJHIUUPEFTUSPZQSJWBUFQSPQFSUZUPQSPUFDUBOJNBM
SJHIUT
C "MDPIPMJTNJTBESFBEFEEJTFBTFESJOLJOHJTUIFDBVTFPGBMDPIPMJTN
UIFSFGPSF
ESJOLJOHMFBETUPUIJTESFBEFEEJTFBTF
D 1JOF XPPE JT HPPE GPS MVNCFS NBUDIFT BSF QJOF XPPE UIFSFGPSF
NBUDIFTBSFHPPEGPSMVNCFS
E 4IFJTOPUVOFNQMPZFEUIFSFGPSFTIFNVTUCFBXPSLJOHQFSTPO
$
F *UJTPCWJPVTUIBU4BSBI7JOF[JTBUFSSPSJTUTIFJTBNFNCFSPGUXP
PSHBOJ[BUJPOT UIBU IBWF CFFO MJTUFE BT UFSSPSJTU HSPVQT CZ UIF 64
'FEFSBM#VSFBVPG*OWFTUJHBUJPO
G 4IFXJMMGSPXOPOESJOLJOHBUPVSGBDVMUZQBSUZTIFJTUIFEFBOPG
TUVEFOUT
H .PTUQFPQMFBHSFFUIBUJUIBTCFFOHPPEGPSMBCPSUPVOJPOJ[FUIFO
XIZTIPVMEOUQSPGFTTPSTVOJPOJ[F "GUFSBMM
UIFZIBWFUPMBCPSGPSB
MJWJOH
I 0GDPVSTF+JN+PIOTPOCFMJFWFTJOOBUJPOBMIFBMUIJOTVSBODFIFIBT
TUBUFEBHBJOBOEBHBJOUIBUIFJTB%FNPDSBU
J *SB4JNQTPONVTUCFJOUFSFTUFEJOBUIMFUJDTIFJTBDPMMFHFTUVEFOU
K .PTUQFPQMFBHSFFUIBUJUJTHPPEGPSBQFSTPOUPEFWFMPQTPDJBMSFMB
UJPOTIJQTFOXIZTIPVMEOUBMMTUVEFOUTKPJOBGSBUFSOJUZPSTPSPS
JUZ "GUFS BMM
GSBUFSOJUJFT BOE TPSPSJUJFT BSF DIJFnZ DPODFSOFE XJUI
TPDJBMMJGF
L 4JODFUIF6OJUFE/BUJPOTDBOUBDDPNQMJTIJUTCBTJDQVSQPTFPGQSF
WFOUJOHXBS
JUTIPVMECFBCPMJTIFE
M 4JODFTIFXPSLTBUUIF'PSEQMBOU
TIFNVTUCFBNFNCFSPGBMBCPS
VOJPO
NFQSPmUNPUJWFIBTCSPVHIUVTHSFFEBOENPSFHSFFEUIFSFGPSFXF
TIPVMESFQMBDFJUXJUIBNPSFTPDJBMMZSFTQPOTJCMFNPUJWF
*5"
$IBQUFS
*OnVFODJOH5ISPVHI$BVTBM
3FBTPOJOH
FNPSFXFLOPXPGUIFXPSMEBCPVUVT
UIFNPSFXFPCTFSWFSFMBUJPOTIJQT
BNPOH FWFOUT 4QSJOH SBJOT BOE XBSNFS XFBUIFS DBVTF UIF HSBTT UP HSPX
(FSNT DBO CSJOH EJTFBTFT #SPLFO IPNFT PGUFO CSJOH KVWFOJMF EFMJORVFODZ
$FSUBJOFWFOUT
UIFSFGPSF
CFDPNFDBVTBMGPSDFTUPCSJOHBCPVUPUIFSFWFOUT
,OPXJOH UIJT
QFPQMF IBWF TFU PVU UP DPOUSPM UIF XPSME JO XIJDI UIFZ MJWF
FJOUSPEVDUJPOPGOFXUZQFTPGNFEJDBMUSFBUNFOUIBTSFEVDFEUIFOVNCFS
BOEFYUFOUPGFQJEFNJDTJOUIFXPSME#PZTDMVCT
HJSMTPSHBOJ[BUJPOT
BOEUIF
DPOTUSVDUJPOPGSFDSFBUJPOBMGBDJMJUJFTBSFTVQQPTFEUPQSFWFOUKVWFOJMFEFMJO
RVFODZ'JOFTBOEJNQSJTPONFOUBSFVTFEUPEFUFSXPVMECFDSJNJOBMT1FPQMF
VTFUIFTFLJOETPGGPSDFTUPDPOUSPMUIFXPSMEJOXIJDIUIFZMJWF
18$3*
&
.VDIPGZPVSUJNFBTBTQFBLFSXJMMCFVTFEJOUBMLJOHBCPVUWBSJPVTGBDUPST
PG DPOUSPM:PV XJMM CF UBMLJOH BCPVU UIF DBVTBM GPSDFT UIBU IVNBOLJOE IBT
VTFEUPDPOUSPMTPDJFUZ
BCPVUUIFDIBOHFTUIBUBSFOFFEFE
PSBCPVUUIFJOUSP
EVDUJPOPGOFXDBVTBMGPSDFTUIBUBSFSFRVJSFEUPJNQSPWFDPOEJUJPOT4FWFSBM
QSPQPTJUJPOTXJMMSFRVJSFDBVTBMSFBTPOJOHUPEFWFMPQ:PVVTFDBVTBMSFBTPOJOH
UPEFWFMPQUIFQSPQPTJUJPOUIBUUIFQPMJDJFTPGUIFQSFTFOUTZTUFNDBVTFDFSUBJO
FWJMTUIBUEFNBOEBDIBOHF*GZPVBSFEFGFOEJOHUIFQSFTFOUTZTUFN
ZPVXJMM
TQFBLPOUIFQSPQPTJUJPOUIBUUIFQPMJDJFTPGUIFQSFTFOUTZTUFNIBWFBEWBO
UBHFT8IFOFWFSZPVJOUSPEVDFBOFXTPMVUJPO
ZPVXJMMVTFDBVTBMSFBTPOJOH
UPTIPXUIBUZPVSQSPQPTFEOFXTPMVUJPOXJMMSFNPWFUIFFWJMTFYJTUJOHJOUIF
QSFTFOUTZTUFN:PVNBZTUSFOHUIFOZPVSBSHVNFOUGVSUIFSCZTVHHFTUJOHUIBU
UIF TPMVUJPO OPU POMZ XJMM SFNPWF UIPTF FWJMT CVU BMTP XJMM CSJOH BEEJUJPOBM
CFOFmUT 0O UIF PUIFS IBOE
JG ZPV BSF PQQPTJOH UIF JOUSPEVDUJPO PG TPNF
$
OFXTDIFNFPSTPMVUJPO
ZPVXJMMVTFDBVTBMSFBTPOJOHUPEFWFMPQUIFQSPQPTJ
UJPOUIBUOFXBOEEBOHFSPVTPCKFDUJPOTXJMMBSJTFTIPVMEUIFOFXTZTUFNCF
BEPQUFE8IFOFWFSZPVBSFEFWFMPQJOHBQSPCMFNTPMVUJPOTQFFDI
DBVTBMSFB
TPOJOHNBZCFUIFCBTJDLJOEPGBSHVNFOUUIBUZPVXJMMCFVTJOH
$3%
$BVTBM SFBTPOJOH JT UIBU GPSN PG SFBTPOJOH JO XIJDI BO JOEJWJEVBM EFNPO
TUSBUFTUIBUBOFWFOUUIBUIBQQFOTmSTUIBTUIFNFBOT
QPXFS
GBDJMJUJFT
BOE
PSEFTJSFUPQSPEVDFBTFDPOEFWFOU8FPGUFOTVHHFTUUPBGSJFOE
i:PVMMHFU
XFUCFDBVTFJUJTSBJOJOHw*OUIJTDBTF
XFBSFTVHHFTUJOHBDFSUBJODPODMVTJPO
OBNFMZ
UIBU UIF QFSTPO XJMM HFU XFU JT JT PVS QSPQPTJUJPO UP CF QSPWFE
0VSTVQQPSUPSQSPPGGPSUIFQSPQPTJUJPOJTUIFTUBUFNFOUUIBUJUJTSBJOJOH
0S
BHBJO
XFNBZBSHVF
i:PVIBWFUIFNFBTMFT
ZPVNVTUIBWFDBVHIUUIFN
GSPN4JNPOZPVXFSFQMBZJOHDBSETXJUIIJNUIFEBZIFXBTCFDPNJOHTJDL
XJUIUIFNFBTMFTwFBDUVBMQSPDFTTPGDBVTBMSFBTPOJOHJOJUTTJNQMFTUGPSN
JTNFSFMZUIFTUBUFNFOUPGFJUIFSBDBVTFPSBOFWFOUBTTVDJFOUTVQQPSUGPS
UIFXIPMFSFBTPOJOHQSPDFTTJTXBTUSVFJOUIFmSTUDBTFXIFSFUIFJOEJ
WJEVBMDJUFESBJOBTUIFPCWJPVTSFBTPOXIZPOFXPVMEHFUXFU*ONPTUPGZPVS
TQFBLJOH
IPXFWFS
ZPVSDBVTBMSFBTPOJOHXJMMUBLFUIFGPSNPGFYQMBJOJOHXIZ
UIFDBVTFQSPEVDFTUIFNFBOT
UIFQPXFS
UIFGBDJMJUJFT
BOEPSUIFEFTJSFUP
SFTVMUJOUIFFFDUTVHHFTUFE'PSFYBNQMF
JGZPVBSFBOBEWPDBUFPGHVBSBO
UFFEBOOVBMNJOJNVNJODPNF
BOEZPVBSFUSZJOHUPEFWFMPQUIFQSPQPTJUJPO
UIBUJODPNFTXJMMCSJOHHSFBUFSTFDVSJUZGPSDJUJ[FOT
ZPVXPVMEQPJOUPVUXIZ
UIJTXJMMCFUIFDBTF
F QSPDFTT PG DBVTBM SFBTPOJOH DBO CF FYQMBJOFE CZ UIF GPMMPXJOH EJB
HSBN
&WFOU&WFOU
FDBVTBMSFBTPOJOHZPVXJMMVTFXJMMCFJOUIFGPSNPGBUIFPSFUJDBMFYQMB
OBUJPOPGUIFQPXFSGVMGPSDFTSFQSFTFOUFECZUIFBSSPXJOUIFEJBHSBNF
NPSF PCWJPVT BOE SFBTPOBCMF ZPVS FYQMBOBUJPO BQQFBST
UIF TUSPOHFS ZPVS
JNQBDUXJMMCFPOZPVSMJTUFOFS
$BVTBM SFBTPOJOH JT UIF QSPDFTT PG HJWJOH UIBU UIFPSFUJDBM FYQMBOBUJPO
)PXFWFS
ZPVNBZTVCTUBOUJBUFDBVTBMSFMBUJPOTIJQTCZPUIFSGPSNTPGTVQQPSU
PSSFBTPOJOH"GUFSHJWJOHUIFUIFPSFUJDBMFYQMBOBUJPO
ZPVDBODJUFBVUIPSJ
UJFTUIBUBUUFTUUPUIFFYJTUFODFPGUIBUDBVTBMSFMBUJPOTIJQ:PVNBZSFGFSUP
FYQFSUTJOUIFmFMEXIPXJMMDJUFUIFTBNFGPSDFTBUXPSLUIBUZPVZPVSTFMG
*5"
IBWFTVHHFTUFE:PVOFFEOPUTUPQUIFSF
IPXFWFSDBVTBMSFMBUJPOTIJQTDBOCF
FTUBCMJTIFECZJOEVDUJPOBTXFMM5PQSPWFUIBUnPTTJOHXPVMESFEVDFUPPUI
EFDBZ
ZPVTUBUFUIBUnPTTJOHXBTEPOFCZUIPVTBOETPGQFPQMFJOPOFTUVEZ
JUXBTUIFOVTFEJOBTFDPOETUVEZ
BOEJOBUIJSE"TFBDIPGUIFUISFFFYQFSJ
NFOUTCSPVHIUUIFTBNFSFTVMUTJOUIPVTBOETPGDBTFT
ZPVDBOTBZUIBUUIF
DBVTBMSFMBUJPOTIJQXBTGBJSMZXFMMQSPWFEVT
CZEFmOJUJPO
DBVTBMSFBTPO
JOHJTBDUVBMMZUIFUIFPSFUJDBMFYQMBOBUJPOPGUIFGPSDFTUIBUNBLFJUQPTTJCMFGPS
FWFOUPOF
UIFDBVTF
UPQSPEVDFPSCSJOHBCPVUFWFOUUXP
UIFFFDU3FNFN
CFSUIBUZPVSBSHVNFOUNBZCFNBEFNPSFDPOWJODJOHCZVUJMJ[JOHBEEJUJPOBM
GPSNTPGSFBTPOJOHUPTUSFOHUIFOUIFCFMJFGTJOUIFDBVTBMSFMBUJPOTIJQT
5$3
:PVBTBTQFBLFSTIPVMELOPXPGBOECFDBQBCMFPGVTJOHUIFGPVSEJFSFOU
UZQFTPGDBVTBMSFBTPOJOH
$BVTFUP&FDU3FBTPOJOH
JTGPSNPGDBVTBMSFBTPOJOHDJUFTBLOPXODBVTFUPQSPWFUIBUBTQFDJmDFFDU
EJEPSXJMMGPMMPX$POTJEFSUIJTFYBNQMFi4IFJTTUVEZJOHIBSEUIFSFGPSFTIF
XJMMNBLFHPPEHSBEFTw8FBSFUSZJOHUPQSPWFUIFFFDU
iTIFXJMMNBLFHPPE
HSBEFTw8FEPUIJTCZDJUJOHUIFLOPXODBVTF
iTUVEZJOHIBSEw0SBHBJOXF
NBZDJUFUIFDBVTF
i*UIBTCFFOIPUUIFMBTUmWFEBZT
wBOEDPODMVEF
iUIFSFGPSF
JUXJMMCFXBSNFOPVHIGPSTXJNNJOHwFDBVTF
IPUXFBUIFS
IBTCFFOVTFE
UPQSPWFUIFFFDUPGCFJOHXBSNFOPVHIUPTXJN
,OPXO$BVTF&FDU UPCFQSPWFE
F BCPWF EJBHSBN JMMVTUSBUFT UIBU B TQFBLFS NBZ DJUF B DBVTF BOE UIFO
ESBXUIFDPODMVTJPOXJUISFGFSFODFUPUIFFFDU0OUIFPUIFSIBOE
UIFFFDU
NBZCFTUBUFEBTTPNFUIJOHUPCFQSPWFEBOEUIFOUIFTQFBLFSQSPDFFETUPDJUF
UIFDBVTFBTUIFQSPPGGPSUIFFFDUi*LOPX*BNNPSFMPHJDBM*IBWFUBLFOB
DPVSTFJOBSHVNFOUBUJPOw
&FDUUP$BVTF3FBTPOJOH
JT TFDPOE UZQF PG DBVTBM SFBTPOJOH JT FYBDUMZ PQQPTJUF PG UIF POF KVTU
EFTDSJCFE&FDUUPDBVTFSFBTPOJOHJTUIBUGPSNPGDBVTBMSFBTPOJOHJOXIJDI
BLOPXOFFDUJTDJUFEUPQSPWFBDBVTF"DPNNPOGPSNPGUIJTSFBTPOJOHJT
$
i4IFJTBMMXFUJUNVTUCFSBJOJOHPVUTJEFwFPCTFSWBCMFFFDUUIBUTIFJT
XFUJTVTFEBTQSPPGGPSUIFDBVTF
i *UJTSBJOJOHPVUTJEFwF(SFBU%FQSFTTJPO
PGUIFTIBENBOZLOPXOBOEPCTFSWBCMFFFDUT*OUIF6OJUFE4UBUFT
TPNF NJMMJPO QFPQMF XFSF VOFNQMPZFE NBOZ CBOLT XFSF GBJMJOH NPTU
CVTJOFTTFTXFSFPQFSBUJOHJOEFmDJUFTFXFSFPCWJPVTFFDUT8FSFBTPOFE
GSPN UIFN UP UIFJS DBVTFT 8F SFBTPOFE UIBU XF IBE PWFSQSPEVDUJPO
UIBU
XFIBEFYUFOEFEDSFEJUUPPGBS
UIBUXFIBEPWFSDBQJUBMJ[FEPVSFDPOPNZ"MM
UIFTF XFSF DBVTFT UIBU XF USJFE UP QSPWF CZ DJUJOH UIF FFDUT F MBTU UXP
XPSMEXBSTIBWFIBEUIFLOPXOFFDUTPGNBOZNJMMJPOTEFBE
NBOZPUIFST
XPVOEFE
BOEHSFBUEFTUSVDUJPOPGIPNFTBOEQSPQFSUZ'SPNUIFTFXFUSJFE
UPBSHVFCBDLUIBUDFSUBJODBVTFTXFSFPQFSBUJOHUPQSPEVDFUIPTFXBSTJT
UZQFPGSFBTPOJOHDBOCFEJBHSBNFEBTGPMMPXT
,OPXOPS0CTFSWFE&FDU$BVTFUP#F1SPWFE
/PUJDFUIBUUIFSFBTPOJOHJTUIFSFWFSTFPGUIBUJODBVTFUPFFDUSFBTPO
JOHFFFDUJTLOPXOBOEXFVTFJUUPQSPWFUIFVOLOPXODBVTF
" XPSE PG XBSOJOH %POU MFU UIF TFRVFODF PG DJUBUJPO DPOGVTF ZPV *O UIJT
FFDUUPDBVTFSFBTPOJOH
UIFFFDUDBOCFDJUFEmSTUUPQSPWFUIFVOLOPXO
DBVTFUIBUJTDJUFETFDPOE"MUFSOBUJWFMZ
ZPVDBOmSTUDJUFUIFVOLOPXODBVTF
UIBUJTUPCFQSPWFECZUIFLOPXOFFDUUIBUZPVDJUFTFDPOE:PVDBOBTLUXP
RVFTUJPOTUPEFUFSNJOFXIFUIFSZPVBSFEFBMJOHXJUIDBVTFUPFFDUPSFFDU
UPDBVTFSFBTPOJOH'JSTU
ZPVDBOBTLZPVSTFMG
i8IJDIJTLOPXO
UIFFFDUPS
UIFDBVTF w*GUIFFFDUJTLOPXO
BOEJTGBDUVBM
UIFOJUNVTUCFFFDUUPDBVTF
SFBTPOJOH*GUIFDBVTFJTLOPXOBOEGBDUVBM
UIFOJUNVTUCFDBVTFUPFFDU
SFBTPOJOH0SZPVDBOBTLZPVSTFMG
i8IJDIJTCFJOHVTFEUPQSPWFUIFPUIFS
*T B LOPXO DBVTF CFJOH VTFE UP QSPWF BO FFDU w *G TP
JU JT DBVTFUPFFDU
SFBTPOJOH*GBLOPXOFFDUJTCFJOHVTFEUPQSPWFBDBVTF
UIFOJUJTFFDUUP
DBVTFSFBTPOJOH
&FDUUP&FDU3FBTPOJOH
FUIJSEUZQFPGDBVTBMSFBTPOJOHVTFTPOFFFDUUPQSPWFBOPUIFSFFDUJT
QSPPG JT BDIJFWFE PO UIF CBTJT UIBU CPUI FFDUT IBWF FJUIFS B DPNNPO PS B
TJNJMBSDBVTF0VSTFMFDUJPOTPGCPPLTUPSFBEBSFPGUFONBEFCZUIJTUZQFPG
SFBTPOJOH8FSFBEBHPPECPPL FFDU
BOEOPUFUIFBVUIPS DBVTF
XFUIFO
TFMFDUBOPUIFSPGUIBUBVUIPSTCPPLTUPSFBE FFDU
8FTFFBHPPENPWJF
*5"
OPUFFJUIFSJUTEJSFDUPSPSTUBS
BOEUIFOQSPDFFEUPTFFUIFOFYUPOFJOWPMWJOH
UIBUEJSFDUPSPSTUBS8FTFFTPNFTZTUFNCSJOHJOHHPPEFFDUTUPTPNFPUIFS
DJUZPSMPDBMJUZPOUIPTFHSPVOETXFBEWPDBUFJUTBEPQUJPOJOPVSPXODJUZPS
MPDBMJUZJTUPPJTFFDUUPFFDUSFBTPOJOH
"SHVNFOUGSPN4JHO3FBTPOJOH
"SHVNFOUGSPNTJHOJTUIBUGPSNPGDBVTBMSFBTPOJOHUIBUEFNPOTUSBUFTUIBU
UIFQSFTFODFPGPOFFWFOUSFWFBMTUIFQSFTFODFPGBTFDPOEFWFOU
UIFSFCFJOH
BOJOEJSFDUPSDJSDVJUPVTDBVTBMSFMBUJPOTIJQFYJTUJOHCFUXFFOUIFUXPFWFOUT
'PSFYBNQMF
TVQQPTFXFBSFESJWJOHEPXOBSPBEBOEQBTTBTDIPPMTPNFUJNF
EVSJOHUIFNPOUITPG4FQUFNCFSUISPVHI.BZXFPCTFSWFUIBUBnBHJTnZJOH
BOESFBTPOUIBUTDIPPMJTJOTFTTJPOFnBHnZJOHJOUIFTDIPPMZBSEJTBTJHO
UIBUUIFTDIPPMJTJOPQFSBUJPOFFWFOUTPGTDIPPMJOTFTTJPOBOEUIFnBH
nZJOHIBWFBDBVTBMSFMBUJPOTIJQUIBUFYJTUTCFUXFFOUIFNUIBUJTJOEJSFDUF
EJSFDUBOEJNNFEJBUFDBVTFPGUIFnBHnZJOHNBZCFUIBUBKBOJUPS
MJUUMF+PIOOZ
PSFWFOBUFBDIFSUPPLUIFnBHPVUUIBUNPSOJOHBOESBJTFEJUi4DIPPMJOTFT
TJPOwXBTOPUUIFEJSFDUDBVTBMGPSDFPGSBJTJOHUIFnBH%FTQJUFUIFDJSDVJUPVT
PSJOEJSFDUSFBTPOJOH
UIFDPODMVTJPOUIBUTDIPPMJTJOQSPHSFTTJTBGBJSMZTPVOE
POF$POTJEFSBOPUIFSFYBNQMFFTUSVHHMFPWFSDJWJMSJHIUTMFHJTMBUJPOJOUIF
6OJUFE4UBUFTJOUIFT
UIFUVSNPJMJOUIF4PVUISFRVJSJOHHPWFSOPSTPG
TPVUIFSOTUBUFTUPDBMMPVUUIFNJMJUJBPSUIF/BUJPOBM(VBSEUPQSFTFSWFPSEFS
JOUPXOTXIFSFEFTFHSFHBUJPOXBTUBLJOHQMBDF
XFSFBMMTJHOTPGUIFVOSFTU
PGUIF4PVUIFSOFSPWFSUIFSBDFQSPCMFNFJODSFBTFJOKVWFOJMFDSJNF
UIF
JODSFBTFJOCSPLFOIPNFT
UIFJODSFBTFJOUIFVTFPGOBSDPUJDT
UIFJODSFBTFJO
UIFOVNCFSPGCBCJFTCPSOPVUPGXFEMPDLBSFBMMTJHOTPGUIFQSPCMFNTUIBU
BSPTF GSPN QPTUo8PSME8BS ** QSPTQFSJUZ"MM PG UIFTF TJHOT PS TZNQUPNT
DPVMECFDBMMFEUIFFFDUTBSJTJOHGSPNTPNFDBVTFFDBVTFTJOCBDLPGUIFTF
TJHOTBSFDPNQMFYBOEOVNFSPVTJONBOZDBTFTUIFZBSFEJTUJODUMZJOEJSFDU
0GJNQPSUBODFIFSFJTUPOPUFUIBUUIFTJHOUFOETUPCFBOFFDUPGBDBVTFPS
DBVTFTUIBUBSFJOEJSFDUPSDJSDVJUPVTVT
JOUIFEFmOJUJPOSFGFSSFEUPBCPWF
&WFOU0OFJTBOFFDUUIBUJTDBMMFEBiTJHOwGPS&WFOU5XP
XIJDIJTBDBVTFUIBU
JTSBUIFSJOEJSFDUPSDJSDVJUPVTJOJUTSFMBUJPOTIJQUPUIBUFFDU
$-"
"TXJUIBMMUZQFTPGSFBTPOJOH
DFSUBJOMJOFTPGBSHVNFOUCFDPNFRVJUFFFD
UJWFJOFTUBCMJTIJOHDBVTBMSFMBUJPOTIJQTPSJOFWBMVBUJOHPSSFGVUJOHUIFDBVTBM
$
SFBTPOJOHPGPUIFST'PSZPVUPVTFDBVTBMSFBTPOJOHFFDUJWFMZBTBOBEWPDBUF
ZPVTIPVMEMFBSOFBDIPGUIFTFMJOFTPGBSHVNFOUBOEIBWFUIFNBWBJMBCMFPO
UIFUJQPGZPVSUPOHVFJOBOZDBTFXIFSFDBVTBMSFBTPOJOHJTCFJOHVTFE
%PFTUIF"MMFHFE$BVTF)BWFUIF.FBOT
1PXFS
'BDJMJUJFT
BOEPS
%FTJSFUP1SPEVDFUIF&FDU
JTmSTUMJOFPGBSHVNFOUPODBVTBMSFBTPOJOHJTPOFPGUIFTUSPOHFTUBOEPOF
UIBUZPVTIPVMEVOEFSTUBOEWFSZDMFBSMZFQBSUJDVMBSXPSEJOHXBTVTFECZ
"SJTUPUMFJOIJT3IFUPSJDUPFYQMBJOUIFBSHVNFOUPGQSPCBCJMJUZ)FQPJOUFE
PVUUIBUJGBQFSTPOIBEUIFNFBOT
UIFQPXFS
UIFGBDJMJUJFT
BOEUIFEFTJSFUP
EPTPNFUIJOH
IFXPVMEEPJUVOMFTTDIFDLFECZTPNFDPVOUFSDBVTFFTF
GPVSXPSETTIPVMEJOEJDBUFUPZPVTPNFPGUIFXPSETUIBUNJHIUCFVTFEJO
EFCBUF:PVDBOTVCTUJUVUFPUIFST0OFDPVMETVCTUJUVUFUIFXPSENPOFZGPS
UIFXPSENFBOT
UIFUFSNMFHBMBVUIPSJUZGPSUIFXPSEQPXFS
UIFXPSENBDIJO
FSZGPSUIFXPSEGBDJMJUJFT8IBUXPSETZPVVTFTIPVMEEFQFOEPOUIFTVCKFDU
ZPVBSFEJTDVTTJOH&TTFOUJBMMZ
UIFRVFTUJPOJT
EPFTUIFBMMFHFEDBVTFIBWFUIF
GPSDFXJUIJOJUUPQSPEVDFUIFBMMFHFEFFDU*OBDPVSUUSJBMGPSNVSEFS
UIF
QSPTFDVUPSXJMMIBWFUIFTUSPOHFTUQPTTJCMFDBTFJGTIFTIPXTUIBUUIFBMMFHFE
NVSEFSFSJTBOJOEJWJEVBMXIPIBEUIFTUSPOHFTUPGNPUJWFT
UIBUIFXBTQSFT
FOUJOUIFOFJHICPSIPPEPGUIFDSJNF
UIBUIFIBEUIFXFBQPOBWBJMBCMFF
EFGFOTFBUUPSOFZ
POUIFPUIFSIBOE
DPVMEXFBLFOUIFTUBOEPGUIFQSPTFDVUPS
CZTIPXJOHUIFBCTFODFPGEFTJSFPOUIFQBSUPGUIFEFGFOEBOUUPNVSEFSUIF
WJDUJNVT
JOUIPTFDBTFTXIFSFZPVBSFCVJMEJOHBDBVTBMBSHVNFOU
TVDIBT
JOBEWPDBUJOHBOFXTPMVUJPOUPBQSPCMFN
ZPVSBSHVNFOUXJMMCFFYUSFNFMZ
QPXFSGVMJGZPVTIPXUIBUZPVSTPMVUJPOIBTBWBJMBCMFUIFNFBOT
UIFQPXFS
BOEBMMUIFGBDJMJUJFTBOENBDIJOFSZOFDFTTBSZUPBDIJFWFUIFSFTVMUBOEGVS
UIFSNPSFUIBUZPVSTPMVUJPOXJMMJODSFBTFUIFEFTJSFUPBDUVBMMZSFNPWFUIFFWJM
*GZPVBSFFWBMVBUJOHPSSFGVUJOHBOBSHVNFOUPGUIJTUZQF
ZPVOFFEPOMZQPJOU
PVUUIBUPOFPGUIFTFDPOEJUJPOTJTMBDLJOH*GUXPPSNPSFBSFMBDLJOH
UIFOZPV
XFBLFOUIFBSHVNFOUPGUIFBEWPDBUFUIBUNVDINPSF
*TJTUIF4PMF$BVTFPS"SFFSF0UIFS$BVTFT
*GBOBEWPDBUF
JOBOBMZ[JOHUIFDBVTBMGPSDFTXJUIJOUIFTVCKFDUXJUIXIJDI
IFJTEFBMJOH
DBOTJOHMFPVUPOFQBSUJDVMBSDBVTF
IFJTGPSUVOBUF)FIBTPOMZ
POFDBVTBMGPSDFUPEFBMXJUI
TPUIBUIJTKPCPGDPOWJODJOHUIFBVEJFODFXJMM
CFTJNQMFS4DBSMFUGFWFSJTDBVTFECZPOFUZQFPGHFSN"DDPSEJOHMZ
NFEJDBM
SFTFBSDIFST NPSF FBTJMZ JTPMBUFE UIF DBVTBM CBDUFSJB BOE EJTDPWFSFE UIF CFTU
*5"
$
SFGVUFSXJMMEFWFMPQUIJTMJOFPGBSHVNFOUPOUIFCBTJTPGUIFMBDLPGNFBOT
QPXFS
GBDJMJUZ
PS EFTJSFUIF DBVTF TVHHFTUFE EPFT OPU IBWF UIF GPSDF UP
QSPEVDF BOZ TUSPOH FFDU
QBSUJDVMBSMZ UIF FFDU DJUFE 'PS FYBNQMF
UIPTF
XIPBEWPDBUFEUIFSFDPHOJUJPOPGiQBSJBIwOBUJPOTGSFRVFOUMZNBEFUIFBSHV
NFOUUIBUSFDPHOJUJPOXJUIFOTVJOHOFHPUJBUJPOTDPVMETFUUMFEJTQVUFTPTF
BHBJOTUSFDPHOJUJPOVTFEUIFiJOTJHOJmDBOUDBVTFwMJOFPGBSHVNFOUCZTIPXJOH
UIBUOFHPUJBUJPOTXJMMIBSEMZEFUFSUPUBMJUBSJBOiQBSJBIwDPVOUSJFTGSPNEPJOH
XIBUFWFSUIFZEFTJSF
*TJTBO0SJHJOBMPS$POUSJCVUJOH$BVTF
FQMBOUJOHPGDPSOJOUIFmFMENBZCFUIFPSJHJOBMDBVTFGPSUIBUDSPQCFJOHJO
UIBUmFMEFDPOUSJCVUJOHDBVTFT
IPXFWFS
PGGFSUJMFTPJMBOEQSPQFSXFBUIFS
IBWFBMPUUPEPXJUIUIFRVBMJUZBOERVBOUJUZPGUIFSFTVMUJOHDSPQFHPPE
TQFBLFSJTDBSFGVMUPEJTDFSOXIFUIFSUIFDBVTFIFJTDJUJOHJTPSJHJOBMDBVTFPS
XIBUTIPVMECFDBMMFEPOMZBDPOUSJCVUJOHDBVTF:PVXJMMNBLFNBOZQSPQPTJ
UJPOTJOXIJDIZPVXJMMVTFUIFPSJHJOBMDBVTFBOEUIFDPOUSJCVUJOHDBVTFMJOFT
PGBSHVNFOU*OBSHVNFOUTPOTVCKFDUTEFBMJOHXJUIJOUFSOBUJPOBMSFMBUJPOT
TVDIPSJHJOBMDBVTFTBTEJDUBUPSTMVTUGPSQPXFSPSUIFEFTJSFPGOBUJPOTMBDLJOH
SBXNBUFSJBMTUPBDRVJSFUIFNXJMMGSFRVFOUMZCFIFBSE$POGFSFODFT
OFHPUJB
UJPOT
BOEDPODJMJBUJPOXJMMVTVBMMZCFDJUFEBTNFSFMZDPOUSJCVUPSZDBVTFTUP
UIFQFBDFGVMTFUUMFNFOUTPGEJTQVUFTJUNJHIUFWFOCFTVHHFTUFEUIBUBTUSPOH
BSNFEGPSDFJTBDPOUSJCVUPSZDBVTFGPSQFBDF
*OQSPQPTJUJPOTPGQPMJDZZPVBTTQFBLFSXJMMBEWPDBUFUIBUBOFXQPMJDZ
PSBOFXTPMVUJPOCFBEPQUFE*OUIFmSTUQBSUPGZPVSTQFFDI
ZPVXJMMIBWF
EFNPOTUSBUFEUIBUUIFQSFTFOUTZTUFNPSBQSFTFOUPSFYJTUJOHQPMJDZJTCBE
BOEQPJOUFEPVUUIFDBVTF*OUIFTFDPOEQBSUPGZPVSTQFFDI
ZPVXJMMBEWPDBUF
BOFXQPMJDZPSBOFXTPMVUJPOUPPWFSDPNFUIFTIPSUDPNJOHTPGUIFQSFTFOU
QPMJDZPSTZTUFN*OQMFBEJOHZPVSDBTFGPSUIFOFXQPMJDZPSTPMVUJPO
JGZPV
DBOTIPXUIBUZPVSOFXTPMVUJPOXJMMSFNPWFUIFPSJHJOBMDBVTFPGUIFQSPCMFN
ZPVXJMMIBWFBTUSPOHTPMVUJPO*OPUIFSXPSET
BOZTPMVUJPOUIBUFMJNJOBUFT
UIFPSJHJOBMDBVTFPGBQSPCMFNUFOETUPCFTVQFSJPSPOF1FOJDJMMJOJTBSFNFEZ
UPHFUSJEPGUIFPSJHJOBMDBVTFPGTPNFEJTFBTFTJUJTVTFEUPLJMMUIFHFSNTUIBU
DBVTFEUIFEJTFBTFT4FWFSBM64QSFTJEFOUTXPOPDFBMUIPVHIUIFZEJEOPU
XJOUIFQPQVMBSWPUFFPSJHJOBMDBVTFJTUIF&MFDUPSBM$PMMFHFPTFBEWP
DBUJOHUIFBCPMJTINFOUPGUIF&MFDUPSBM$PMMFHFBSFBEWPDBUJOHBTPMVUJPOUIBU
JTJOUFOEFEUPSJEVTPGUIFPSJHJOBMDBVTFPGUIFQSPCMFN*ONPTUDBTFT
UIF
BEWPDBUFXIPJTBCMFUPEFNPOTUSBUFUIBUTIFJTSFNPWJOHUIFPSJHJOBMDBVTFT
PGBQSPCMFNIBTBTUSPOHFSDIBODFPGQFSTVBTJPOIFSTPMVUJPOTFFNTBCFUUFS
*5"
POFVT
JGZPVSQSPQPTFETPMVUJPODBOSFEVDFPSNPEJGZUIFPSJHJOBMDBVTF
PG UIF QSPCMFN
JU JT TUSPOHFS UIBO JG JU JT NFSFMZ B TPMVUJPO PFSJOH B DPO
USJCVUPSZDBVTFPSDBVTFTFFWBMVBUPS
PSSFGVUFS
POUIFPUIFSIBOE
TIPVME
CFRVJDLUPQPJOUPVUUIFPSJHJOBMDBVTFPGBQSPCMFNBOE
XIFOPOMZBDPO
USJCVUPSZDBVTFTPMVUJPOJTPFSFE
TVHHFTUUIFXFBLOFTTPGTVDIBOBSHVNFOU
PTFPQQPTFEUPUIFSFDPHOJUJPOPGiQBSJBIwOBUJPOTBSFRVJDLUPQPJOUPVU
UIBUBUCFTUSFDPHOJUJPODPVMEPOMZCFBDPOUSJCVUPSZDBVTFUPUIFSFEVDUJPO
PGUFOTJPOTCFUXFFOUIFEFNPDSBDJFTBOEUIFTFDPVOUSJFT
OPUBQSPQPTBMUIBU
XPVMESFNPWFUIFPSJHJOBMDBVTFPGUIPTFUFOTJPOT
"SFFSFPS8JMMFSF#F$PVOUFSBDUJOH$BVTFT
-FUVTOPUFBHBJOUIBU"SJTUPUMFJOIJT3IFUPSJDTVHHFTUFEUIBUJGBQFSTPOIBE
UIFNFBOT
UIFGBDJMJUJFT
UIFQPXFS
BOEUIFEFTJSFUPEPTPNFUIJOH
IFXPVME
QSPDFFEVOMFTTTPNFDPVOUFSBDUJOHDBVTFFOUFSFEUIFQJDUVSF"DPVOUFSBDUJOH
DBVTFJTBOZJODJEFOUPSGPSDFUIBUXJMMQSFWFOUFWFOUTGSPNPDDVSSJOH-BXT
XJUI QFOBMUJFT BUUBDIFE BSF DPVOUFSBDUJOH GPSDFT CZ XIJDI TPDJFUZ BUUFNQUT
UPDPOUSPMIVNBOLJOEFMJLFMJIPPEPGHFUUJOHDBVHIUBOEUIFEFBUIQFO
BMUZCFDPNFDPVOUFSBDUJOHGPSDFTUPQSFWFOULJEOBQQJOH'JOFTBOEUIFTVT
QFOTJPOPGMJDFOTFTCFDPNFDPVOUFSBDUJOHGPSDFTBHBJOTUSFDLMFTTESJWJOHF
TPMVUJPOTFTUBCMJTIFEGPSNBOZQSPCMFNTDPVMECFDBMMFEiDPVOUFSBDUJOHDBVTFw
TPMVUJPOT8IFOFWFS ZPV BSF BEWPDBUJOH B DFSUBJO TPMVUJPO UP B QSPCMFN CF
BXBSFPGXIFUIFSZPVBSFBEWPDBUJOHBDPVOUFSDBVTFTPMVUJPOPSPOFUIBUJT
BTVCTUJUVUJPOPGBOFXDBVTFGPSBOPMEPOFFNPSFDSJUJDBMZPVSBVEJFODF
UIFNPSFFTTFOUJBMJTUIJTEJTDSJNJOBUJPOUPTVDDFTT*NNFEJBUFMZDPVOUFSUIF
PCKFDUJPOUIBUZPVBSFEPJOHOPUIJOHUPSFNPWFUIFPSJHJOBMDBVTFBOEMFBWF
UIFJNQSFTTJPOPGBDDVSBUFMZFWBMVBUJOHUIFTPMVUJPOSBUIFSUIBOPWFSTUBUJOH
UIF DBTF 0O UIF PUIFS IBOE
XIFOFWFS ZPV BSF BEWPDBUJOH B OFX QPMJDZ PS
DPVSTFPGBDUJPO
ZPVNBZTPNFUJNFTFOIBODFZPVSQPTJUJPOCZTVHHFTUJOHUIBU
OPTFSJPVTDPVOUFSBDUJOHDBVTBMGPSDFTXJMMBSJTF*OUIJTDBTFZPVBSFQJDUVSJOH
UIF QSPCBCJMJUZ PG UIF TPMVUJPO XPSLJOH #F DBSFGVM OPU UP VTF UIJT MJOF UPP
PGUFOBTZPVNBZTVHHFTUUPZPVSMJTUFOFSTBTQFDUTPGUIFQSPCMFNPSQSPQPTFE
TPMVUJPOUIBUIBEOPUPDDVSSFEUPUIFN0OUIFPUIFSIBOE
UIJTMBUUFSMJOFPG
BSHVNFOUJTRVJUFFFDUJWFXIFOUIFTFDPVOUFSBDUJOHGPSDFTIBWFCFFOXJEFMZ
QSFEJDUFE
FFWBMVBUPSPSSFGVUFSXJMMmOEUIFDPVOUFSBDUJOHDBVTFMJOFPGBSHVNFOU
B WFSZ TUSPOH XFBQPO UISPVHI QJDUVSJOH UP UIF BVEJFODF UIF DPVOUFSBDUJOH
GPSDFTUIBUNBZBSJTF"MBXNBZGBJMCFDBVTFUPPGFXBSFBWBJMBCMFUPFOGPSDF
JUBIFBWZQFOBMUZNBZGBJMCFDBVTFUIFDPVSUTNBZCFSFMVDUBOUUPJNQPTFJU
$
B XPSUIZ QSPKFDU NBZ OFWFS CF JOJUJBUFE CFDBVTF JU MBDLT XJEFTQSFBE QVCMJD
mOBODJBMTVQQPSUF6OJUFE4UBUFTUIPVHIUJUDPVMEMFHJTMBUFBXBZUIFFWJMT
PGBMDPIPMCZBGFEFSBMMBXIPXFWFS
UIFDPVOUFSBDUJOHDBVTFPGMBDLPGXJEF
TQSFBEQVCMJDBQQSPWBMMFEUPUIFGBJMVSFPG1SPIJCJUJPO8IFOFWFSXFPQQPTF
UIFBEPQUJPOPGBDFSUBJOQPMJDZ
CFTVSFUPCVJMEOVNFSPVTDPVOUFSDBVTFMJOFT
PG BSHVNFOURVBOUJUZ BT XFMM BT RVBMJUZ NBZ PWFSXIFMN BOE EFGFBU F
HSFBU TQFBLFS OPU POMZ EJTDPWFST UIF WBSJPVT DPVOUFS DBVTFT UIBU NBZ PQFS
BUFBTTVHHFTUFECZUIFBVUIPSJUJFTCVUBMTPVTFTIFSJNBHJOBUJPOUPQSFEJDU
PUIFST
)BT$PJODJEFODF#FFO.JTUBLFOGPS$BVTBM3FMBUJPOTIJQ
#FDBVTFUIFNJTUBLJOHPGDPJODJEFODFGPSDBVTBMSFMBUJPOTIJQJTGBMMBDJPVT
UIJT
LJOE PG BSHVNFOU JT MJNJUFE UP UIF QFSTPO XIP JT FWBMVBUJOH PS SFGVUJOH BO
BSHVNFOU"UNPTUBOBEWPDBUFDPVMENFSFMZTVHHFTU
iJTJTOPUDPJODJEFODFw
JTGBMMBDZPDDVSTXIFO&WFOU5XPGPMMPXT&WFOU0OFJOBGBTIJPOTJNJMBS
UPUIFFWFOUTJODBVTBMSFMBUJPOTIJQT
DBVTJOHJOEJWJEVBMTUPBTTVNFBDPOOFD
UJPOUIBUEPFTOPUFYJTUCFUXFFOUIFUXPFWFOUTVTIBWFTVQFSTUJUJPOTIBWF
BSJTFOBOEQFPQMFIBWFBUUFTUFEUPUIFJSUSVUI1MFOUZPGQFPQMFIBWFIBECBE
MVDLPO'SJEBZUIFUIPSBGUFSCMBDLDBUTIBWFSVOBDSPTTUIFJSQBUITPSBGUFS
CSFBLJOHNJSSPST5PEFNPOTUSBUFUIJTBTDPJODJEFODFTIPVMECFSFMBUJWFMZFBTZ
JGZPVIBWFBOFEVDBUFEBVEJFODF:PVDBOEFNPOTUSBUFUIBUUIFBDUPGBDBU
SVOOJOHBDSPTTPVSQBUIIBTOPQBSUJDVMBSNFBOT
GBDJMJUJFT
QPXFS
PSEFTJSF
UPJOnVFODFPVSMJWFTJOBOZXBZ:PVDBOQJDUVSFGPSUIFBVEJFODFUIBUUIF
POMZDBVTBMGPSDFPQFSBUJOHJOUIJTDBTFJTPVSGFBSCSFECZUIFTVQFSTUJUJPO*O
PUIFSDBTFT
UIFQJDUVSJOHPGUIFDPJODJEFODFJTNPSFEJDVMU*OUIFGPMMPX
JOHDBTFT
GPSJOTUBODF
JTUIFFWFOUQVSFDPJODJEFODFPSJTBDBVTBMSFMBUJPOTIJQ
QSFTFOU &WFOU 0OFFEVDBUJPO JO UIF 6OJUFE 4UBUFT IBT JODSFBTFE &WFOU
5XPDSJNFIBTJODSFBTFEUIFSFGPSF
UIFJODSFBTFJOFEVDBUJPOIBTDBVTFEBO
JODSFBTFJODSJNF0S
&WFOU0OFUIFTUBOEBSEPGMJWJOHJOUIF6OJUFE4UBUFT
IBTJODSFBTFE&WFOU5XPDSJNFIBTJODSFBTFEUIFSFGPSF
UIFJODSFBTFJOUIF
TUBOEBSEPGMJWJOHDBVTFTBOJODSFBTFJODSJNF
*O BEEJUJPO UP VTJOH UIF mSTU MJOF PG BSHVNFOU NFBOT
QPXFS
GBDJMJUJFT
BOEPSEFTJSF
ZPVNBZBMTPVTFUIFMJOFPGBSHVNFOUUIBUEFNPOTUSBUFTIPX
GSFRVFOUMZ &WFOU 0OF IBT IBQQFOFE XJUIPVU &WFOU5XP PS WJDF WFSTB F
UFDIOJRVFJOVTJOHUIJTMJOFPGBSHVNFOUJTUPBDDVTFUIFJOEJWJEVBMZPVBSF
FWBMVBUJOHPSSFGVUJOHPGIBWJOHNJTUBLFODPJODJEFODFGPSDBVTBMSFMBUJPOTIJQ
BOEUIFOUPVTFBEEJUJPOBMMJOFTPGBSHVNFOUUPGVSUIFSTVCTUBOUJBUFZPVSDPO
UFOUJPOGPSZPVSBVEJFODF
*5"
4VNNBSZPG-JOFTPG"SHVNFOUPO$BVTBM3FBTPOJOH
FTVHHFTUFEDBVTFIBTUIFNFBOT
QPXFS
GBDJMJUJFT
BOEPSEFTJSFUPQSP
EVDFUIFFFDU
JTJTUIFTPMFDBVTFOPPUIFSDBVTFTXFSFPQFSBUJOH
"NPOHUIFDBVTFTPQFSBUJOH
POFJTWFSZTJHOJmDBOU
#PUIPSJHJOBMBOEDPOUSJCVUJOHDBVTFTBSFJNQPSUBOUJOUIJTXPSME
DPOUSPM
MJOH
NPEJGZJOH
SFEVDJOHXJMMFFDUBTJHOJmDBOUDIBOHF
JTXJMMCFBOJNQPSUBOUDPVOUFSBDUJOHDBVTFIFMQJOHUPSFEVDFUIFQSPC
MFN
5P&WBMVBUFPS3FGVUF$BVTBM3FBTPOJOH
FBMMFHFEDBVTFMBDLTUIFNFBOT
QPXFS
GBDJMJUJFT
BOEPSEFTJSFUPQSP
EVDFUIFTVHHFTUFEFFDU
JT DBOOPU CF UIF TPMF DBVTF CFDBVTF PG UIF PQFSBUJPO PG UIF GPMMPXJOH
TQFDJmDDBVTFT
FBMMFHFEDBVTFJTRVJUFJOTJHOJmDBOU
FTQFBLFSJTJHOPSJOHUIFPSJHJOBMDBVTFBUCFTUTIFJTPOMZTQFBLJOHPGB
DPOUSJCVUJOHDBVTF
FGPMMPXJOHDPVOUFSBDUJOHDBVTFTIBWFCFFOPSXJMMCFPQFSBUJOH
FHFOUMFQFSTPOIBTNJTUBLFODPJODJEFODFGPSDBVTBMSFMBUJPOTIJQ
&
%FmOF
B $BVTBMSFBTPOJOH
C $BVTFUPFFDUSFBTPOJOH
D &FDUUPDBVTFSFBTPOJOH
E &FDUUPFFDUSFBTPOJOH
F "SHVNFOUGSPNTJHO
8JUIXIBUUZQFTPGQSPQPTJUJPOTJTDBVTBMSFBTPOJOHFFDUJWF
8IBUJTNFBOUCZiNFBOT
QPXFS
GBDJMJUJFTw
$
8IFOEPFTEFTJSFCFDPNFBTJHOJmDBOUQBSUPGDBVTBMSFBTPOJOHBOEXIFO
JTJUBCTFOU
.PUJWBUJPOJTBOJNQPSUBOUGBDUPSJOMFBSOJOHBTXFMMBTJOPUIFSFOEFBWPST
)PXJTJUSFMBUFEUPEFTJSF )PXTJHOJmDBOUJTJUJOIVNBOCFIBWJPS
%FmOFUIFGPMMPXJOH
B4PMFDBVTF
C0UIFSDBVTFT
D4JHOJmDBOUDBVTF
E*OTJHOJmDBOUDBVTF
F0SJHJOBMDBVTF
G$POUSJCVUJOHDBVTF
H$PVOUFSBDUJOHDBVTF
I$PJODJEFODF
FGPMMPXJOHBSFBUUFNQUTBUDBVTBMSFBTPOJOH&YQMBJOXIZUIFSFBTPOJOH
BUUFNQUFEJTDBVTBMBOEVTFPOFPSNPSFMJOFTPGBSHVNFOUUPFWBMVBUFPS
SFGVUFJU
B *OUIFMBTUZFBSTXFIBWFJNQSPWFEUIFFEVDBUJPOBMTZTUFNBOE
NPSFQFPQMFBSFHFUUJOHCFUUFSBOECFUUFSFEVDBUJPOT*OUIPTFTBNF
ZFBST
IPXFWFS
UIFQFSDBQJUBDSJNFSBUFIBTCFFOJODSFBTJOH0OFPG
UIFFWJMTPGFEVDBUJPO
EFTQJUFBMMJUTHSFBUCFOFmUT
JTUIBUFEVDBUJPO
EPFTQSPEVDFBIJHIFSDSJNFSBUF
C 0CWJPVTMZ PVS MBXTBHBJOTU TFSWJOH BMDPIPMUPNJOPST EPOPUDBSSZ
TFWFSF FOPVHI QFOBMUJFT -PPL BU UIF HSFBU OVNCFS PG DBTFT XIFSF
BMDPIPMJDESJOLTBSFTPMEUPUIFN
D *KVTUCSPLFBNJSSPSUIFSFGPSF*DBOFYQFDUUPIBWFCBEMVDL
E $IJMESFOXPVMEOUDPNNJUNVSEFSTJGUIFZLOFXUIFZXPVMECFUSJFE
BTBEVMUT
F 8FNVTUDPODMVEFUIBUPVSMBXTDPOUSPMMJOHOBSDPUJDTBSFOPUHPPE
0UIFSXJTFXFXPVMEOUIBWFTPNBOZQFPQMFVTJOHOBSDPUJDT
G JSUFFOTBUEPXOBUUIFUBCMFUPFBUUPEBZUIFSFGPSFXFXJMMIBWFB
NJTGPSUVOFTPPO
H $SJNFTBNPOHJNNJHSBOUTIBWFJODSFBTFETJODFUIFZIBWFCFFOHJWFO
CFUUFS BDDFTT UP FEVDBUJPO FSFGPSF
UIF HSPXUI PG DSJNF BNPOH
*5"
JNNJHSBOUTSFTVMUTGSPNUIFHSFBUFSFEVDBUJPOBMMFWFMPGJNNJHSBOUT
I 4IFJTBMMXFUJUNVTUCFSBJOJOHPVUTJEF
J FSFXPVMEOUCFTPNVDISFDLMFTTESJWJOHPOPVSSPBETJGPVSMBXT
DBSSJFEIFBWJFSQFOBMUJFT
K 8FNVTUNBLFTVSFUIBUXFEPBTNVDIBTQPTTJCMFUPQSFWFOUNVSEFS
UIFSFGPSFXFNVTUOFWFSBCPMJTIDBQJUBMQVOJTINFOU
L 4IFJTUSBJOJOHGPSUIFSBDFPCWJPVTMZTIFXJMMXJOJU
M -FBWJOH UIF DMFBOJOH VQ PG TUSFBN QPMMVUJPO UP MPDBM HPWFSONFOU
VOJUTXJMMOFWFSXPSLFMPDBMVOJUTBSFOPUDMFBOJOHVQUIFXBUFS
GPSUIFNTFMWFTCVUGPSDPNNVOJUJFTEPXOUIFTUSFBN
UIVTUIFZOFWFS
IBWFUIFJODFOUJWF
N*IBWFUBLFOBDPVSTFJOBSHVNFOUBUJPO*UNVTUJOFWJUBCMZGPMMPXUIBU
*BNOPXBNPSFMPHJDBMQFSTPO
$
*5"
$IBQUFS
*OnVFODJOH5ISPVHI
3FBTPOJOHGSPN"OBMPHZ
$POUSBSZUPUIFPQJOJPOTPGTPNF
UIFVTFPGSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZUPJOnV
FODFUIFBUUJUVEFTPGPUIFSTJTFFDUJWF%VSJOHPVSMJWFTXFBSFUBVHIUUPQSPmU
GSPNUIFFYQFSJFODFPGPUIFST8FIBWFCFFOUPMEUIBUIJTUPSZDBOUFBDIVT
NVDI
BOEXFPGUFOBTLIPXBDPVSTFPGBDUJPOGBJMFEPSTVDDFFEFEJOPUIFS
QMBDFTFTFRVFTUJPOTBOEBENPOJUJPOTBSFCBTFEPOUIFFFDUPGSFBTPO
JOHGSPNBOBMPHZPOVT"MMJOEVDUJPOJTCBTFEPOGBDUVBMFYBNQMFTUIBUBSF
TVDJFOUMZBOBMPHPVTUPCFNFBOJOHGVM5FBDIFSTBOEJNQBSUJBMJOWFTUJHBUPST
BTXFMMBTBEWPDBUFT
BSFDPOTUBOUMZESBXJOHDPODMVTJPOTCBTFEPOUIFFYQFSJ
FODFTPGPUIFST
183"*
&
:PV
BTBOBEWPDBUF
XJMMVTFSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZPOBWBSJFUZPGQSPQPTJ
UJPOT:PVNBZVTFJUUPHBJOUIFCFMJFGUIBUZPVSOFXQSPQPTBMXJMMSFNPWFUIF
FWJMTPSTPMWFUIFQSPCMFNTPGUIFQSFTFOUTZTUFN:PVNBZVTFUIFFYQFSJFODFT
PGJOEJWJEVBMTJOPUIFSQMBDFTUPTIPXUIBUZPVSQSPQPTBMDBOXPSLTVDDFTTGVMMZ
CFDBVTFJUXPSLFETVDDFTTGVMMZFMTFXIFSF#ZNBLJOHBDPNQBSJTPOXJUIPUIFS
QMBDFT
ZPVNBZTIPXUIBUZPVSOFXQSPQPTBMDBOCFBENJOJTUFSFEFBTJMZ0O
UIFPUIFSIBOE
ZPVNBZUSZUPUVSOPQJOJPOBHBJOTUBQSPQPTBMCZTIPXJOHUIF
JNQSBDUJDBMJUJFTSFWFBMFECZJUTVTFJOPUIFSMPDBMJUJFT0SBHBJO
ZPVNBZVTF
UIFFYQFSJFODFTPGPUIFSTUPTIPXUIBUBOFXQSPQPTBMXJMMHFOFSBUFEBOHFSPVT
PCKFDUJPOTPUIFSXJTFVOTVTQFDUFE3FBTPOJOHGSPNBOBMPHZJTVTFEJOUIFMBX
DPVSUJOUIFGPSNPGSFGFSSJOHUPPUIFSDBTFTUIBUTFUQSFDFEFOUTUIBUTIPVMECF
GPMMPXFEJOUIFDBTFPOUSJBMFTFBOENBOZPUIFSQSPQPTJUJPOTNBZCFTVQ
QPSUFEXJUISFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ
3"%
3FBTPOJOHGSPNBOBMPHZJTUIBUGPSNPGSFBTPOJOHJOXIJDIJUJTEFNPOTUSBUFE
UIBUXIBUPDDVSSFEJOPOFTJUVBUJPOXJMMPDDVSJOBTJNJMBSTJUVBUJPO*OJUTTJN
QMFTUGPSN
XFNFSFMZTVHHFTUUPBOBVEJFODFUIBUXIBUIBQQFOFEUIFSFXJMM
IBQQFOIFSFFGPMMPXJOHJTUIFEJBHSBNPGUIJTSFBTPOJOHQSPDFTT
*UIBQQFOFEUIFSF*UXJMMIBQQFOIFSF
*OVTJOHBOBMPHZ
ZPVNVTUDPNQBSFMJLFUIJOHT
XIJDINVTUCFPGUIFTBNF
DMBTT
TVDIBTQFPQMFUPQFPQMF
IPSTFTUPIPSTFT
QJOFUSFFTUPQJOFUSFFT/BUV
SBMMBXTUFOEUPPQFSBUFJOUIFTBNFXBZ
PSBUMFBTUJOBTJNJMBSXBZ
BNPOH
UIFTJNJMBSDMBTTFTPGUIJOHT:PVNVTUCFDBSFGVMUPPCTFSWFJOEJWJEVBMEJFS
FODFTOPUPOMZBNPOHQFPQMF
CVUBMTPBNPOHBMMDBUFHPSJFTPGUIJOHTPUIFS
XJTFSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZDBOCFXFBL4PJNQPSUBOUBSFUIFTFJOEJWJEVBM
EJFSFODFTUIBUTPNFQFPQMFNBLFUIFFYBHHFSBUFEDMBJNUIBUSFBTPOJOHGSPN
BOBMPHZDBOOFWFSCFTPVOE"DDPSEJOHMZ
ZPVNVTUNBLFTVSFUIBUZPVBSF
DPNQBSJOHMJLFUIJOHT
BMXBZTLFFQJOHJONJOEUIBUJOEJWJEVBMEJFSFODFTNBZ
XFBLFOZPVSDPNQBSJTPO
0OUIFPUIFSIBOE
IVNBOLJOEIBTNBEFWJUBMEJTDPWFSJFTCZDPNQBSJOH
UIJOHTUIBUTFFNFEUPCFPGEJFSJOHDMBTTFT*OUIFmFMEPGNFEJDJOF
NBOZ
PVSOFXWBDDJOFTXFSFUSJFEPOBOJNBMTCFGPSFCFJOHUSJFEPOIVNBOCFJOHT
1TZDIPMPHJTUT IBWF MFBSOFE NVDI BCPVU IVNBO CFIBWJPS CZ UIF TUVEZ PG
SBUT1BWMPWFYQFSJNFOUFEPOBEPHUPEJTDPWFSNBOZPGUIFGFBUVSFTPGUIF
DPOEJUJPOFESFnFY*OUIFTFDBTFT
UIFTJNJMBSJUJFTXFSFTPHSFBUUIBUTJHOJm
DBOUEJTDPWFSJFTXFSFNBEFVT
SFBTPOJOHGSPNBOBMPHZDBOCFTUSPOH
BT
XJUOFTTFECZUIFGBDUUIBUJUIBTIFMQFEVTVODPWFSNVDILOPXMFEHFJOUIF
QBTU
*OUIJTDIBQUFSXFBSFDPOTJEFSJOHSFBTPOJOHGSPNMJUFSBM
SBUIFSUIBOmH
VSBUJWF
BOBMPHZ/PTPVOEDPODMVTJPODBOCFESBXOGSPNmHVSBUJWFBOBMP
HJFTPOUIFPUIFSIBOE
SFBTPOJOHXJUIMJUFSBMBOBMPHZIBTJUTNFSJUT-JUFSBM
BOBMPHZ DPNQBSFT MJLF UIJOHT TVDI BT DJUJFT UP DJUJFT
HFPHSBQIJD QMBDFT UP
HFPHSBQIJD QMBDFT 'JHVSBUJWF BOBMPHZ DPNQBSFT VOMJLF UIJOHT TVDI BT UIF
IFBSUPGUIFIVNBOCPEZXJUIUIFIFBSUPGBDJUZPSUIFIFBSUPGHPWFSONFOU
'JHVSBUJWFBOBMPHZIBTUIFQPXFSUPFYQMBJOBOEUIFQPXFSUPBSPVTFFNP
UJPOTMJUFSBMBOBMPHZ
DPNQBSJOHUIJOHTPGBMJLFOBUVSF
PGUFOIBTUIFQPXFS
PGMPHJDCFIJOEJU
*5"
3*
3FBTPOJOHGSPNBOBMPHZJTTPDMPTFMZSFMBUFEUPSFBTPOJOHGSPNJOEVDUJPO
CPUIBSFCBTFEPOGBDUVBMFYBNQMFTUIBUTPNFXSJUFSTJOUIFmFMEPGBSHV
NFOUBUJPOQMBDFUIFJSEJTDVTTJPOPGCPUIGPSNTPGSFBTPOJOHVOEFSUIFTBNF
DIBQUFSUJUMFiSFBTPOJOHGSPNFYBNQMFTw*GXFJOWFTUJHBUF&VHFOF
0SFHPO
BT
BQMBDFXIFSFDPNNVOJUZPXOFSTIJQBOEPQFSBUJPOPGFMFDUSJDJUZIBTXPSLFE
TVDDFTTGVMMZ
BOEUIFODPODMVEFUIBUBTJNJMBSTJ[FEUPXOTVDIBT"OO"SCPS
.JDIJHBO
XPVMEIBWFUIFTBNFFYQFSJFODF
XFBSFSFBTPOJOHGSPNBGBDUVBM
FYBNQMFUIBUJTSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ0OUIFPUIFSIBOE
XFNBZNBLF
BTVSWFZPGNBOZPGUIFDJUJFTUIBUIBWFDPNNVOJUZPXOFSTIJQBOEPQFSBUJPO
PGFMFDUSJDQMBOUTBOEESBXUIFDPODMVTJPOUIBUTVDIPQFSBUJPOTBSFTVDDFTTGVM
XIFOXFEPUIJTXFXJMMCFVTJOHBTVDJFOUOVNCFSPGGBDUVBMFYBNQMFTUP
QSPWFUIFHFOFSBMJ[BUJPO
FNPTUQSPNJOFOUGBMMBDZJOSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZJTUIFBUUFNQUUP
DPNQBSFEJTTJNJMBSDBTFT*OEVDUJPOCBTFEPOFYBNQMFTUIBUBSFOPUBOBMP
HPVT OPUDPNQBSBCMF
JTMJLFXJTFGBMMBDJPVT8FSFNJOEZPVIFSFPGUIFMJOF
PG BSHVNFOU VOEFS FWJEFODFi"SF UIF TUBUJTUJDBM VOJUT TVDJFOUMZ DPNQB
SBCMF w*OHFOFSBM
SFBTPOJOHGSPNJOEVDUJPOXJMMCFTUSPOHFSUIBOSFBTPOJOH
GSPNBOBMPHZCFDBVTFJOEVDUJPOVTFTNBOZFYBNQMFT
XIJMFSFBTPOJOHGSPN
BOBMPHZVTFTBUNPTUUXPPSUISFFFYBNQMFTBOEPGUFOEFQFOETPOPOMZPOF
8IFOSFBTPOJOHGSPNJOEVDUJPOVTJOHNBOZFYBNQMFT
ZPVNBZNBLFVTF
PGUIFCFMMDVSWFTQSFBE
DJUJOHGSPNUIFNBOZDJUJFT
GPSFYBNQMF
UIBUIBWF
IBEHSFBU
NPEFSBUF
BOEOPUTPHSFBUTVDDFTTXJUIDPNNVOJUZPXOFSTIJQ
PG QPXFS QMBOUT:PV XPVME CF TVCTUBOUJBUJOH ZPVS BSHVNFOU CZ TIPXJOH
UIBUTPNFTVDDFTTIBTCFFOBDIJFWFEJOBMMDBTFT3FBTPOJOHGSPNBOBMPHZJT
VTFGVMJOTVQQPSUJOHQSPQPTJUJPOTXIFOBQPMJDZIBTCFFOUSJFEPOMZJOBGFX
DBTFTTPGFXUIBUJOEVDUJPOJTJNQPTTJCMF
3$3
.PTU
JGOPUBMM
PGZPVSVTFPGSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZXJMMCFFFDUUPFFDU
SFBTPOJOHFBCPWFFYBNQMFPGDPNNVOJUZPQFSBUJPOPGFMFDUSJDQMBOUTCZ
DJUJFT VTFT FFDUUPFFDU SFBTPOJOH F DBVTF
DPNNVOJUZ PXOFSTIJQ BOE
PQFSBUJPO
IBEUIFFFDUJO&VHFOFPGQSPEVDJOHFMFDUSJDJUZBUBDPTUUIBUTBU
JTmFESFTJEFOUT:PVSBSHVNFOUXPVMECFUIBUUIFJOUSPEVDUJPOPGUIFTBNF
DBVTFJOPUIFSDJUJFTUIBUBSFTVDJFOUMZTJNJMBSXJMMQSPEVDFUIFTBNFFFDU
FSFTVMUJTUIBUXIFOZPVVTFSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZZPVNBZmOEZPVSTFMG
FOHBHFEJOUIFDBVTBMSFMBUJPOTIJQBOBMZTJTPGCPUIUIFGBDUVBMFYBNQMFZPVBSF
$
VTJOHUPQSPWFZPVSDBTFBOEUIFDBVTBMGPSDFTJOPQFSBUJPOJOUIFOFXMPDBMJUZ
VT
UIFMJOFTPGBSHVNFOUBWBJMBCMFPODBVTBMSFBTPOJOHXJMMCFBQQMJDBCMFUP
UIPTFFYBNQMFTDJUFEJOSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ*OPUIFSXPSET
ZPVXPVME
TUVEZUIFFFDUTPGDPNNVOJUZPXOFSTIJQPGFMFDUSJDJUZJO&VHFOFSBUIFSUIPS
PVHIMZUPmOEPVUXIFUIFSUIFFFDUTBSFHPPEPSCBE
0OUIFPUIFSIBOE
SFBTPOJOHGSPNBOBMPHZNBZPGUFODPOTUJUVUFUIFGBD
UVBMQSPPGGPSDBVTBMSFBTPOJOH/PUPOMZEPZPVFTUBCMJTIDBVTBMSFBTPOJOHCZ
TIPXJOHUIBUUIFBMMFHFEDBVTFIBTUIFNFBOT
QPXFS
GBDJMJUJFT
BOEPSEFTJSF
UPQSPEVDFUIFFFDU
ZPVNBZBMTPDJUFBTJOHMFGBDUVBMFYBNQMFUPQSPWFUIBU
ZPVSBTTFSUJPOJTUSVF8IFOZPVEP
ZPVBSFVTJOHUIFFTTFOUJBMGFBUVSFTPG
SFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ
-"3"
FGPMMPXJOHBSFUIPTFMJOFTPGBSHVNFOUNPTUGSFRVFOUMZVTFEJODPOOFDUJPO
XJUISFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ
%PUIF4JNJMBSJUJFT0VUXFJHIUIF%JFSFODFT
*OVTJOHUIJTMJOFPGBSHVNFOU
ZPVQJDUVSFGPSZPVSBVEJFODFUIFHSFBUOVNCFS
PGTJNJMBSJUJFTCFUXFFOUIFUXPFYBNQMFTDJUFE*GUIFBOBMPHZJTCFUXFFODPVO
USJFT
ZPVDJUFTJNJMBSJUJFTPGHPWFSONFOU
FEVDBUJPOBMMFWFMPGUIFQFPQMF
QPQ
VMBUJPO
FDPOPNJDTZTUFNT
BOEUIFMJLF*ODPNQBSJOHUXPQFSJPETPGIJTUPSZ
ZPVDJUFBTNBOZFDPOPNJD
QPMJUJDBM
TPDJBM
DVMUVSBM
BOEFEVDBUJPOBMTJNJMBSJ
UJFTBTQPTTJCMFFFFDUJWFVTFPGUIJTMJOFPGBSHVNFOUXJMMEFQFOEPOUIF
TQFBLFSTBCJMJUZUPBOBMZ[FUIFTJHOJmDBOUGBDUPSTJOUIFUXPTJUVBUJPOTUIBUIF
JTUSZJOHUPDPNQBSF
%PUIF%JFSFODFT0VUXFJHIUIF4JNJMBSJUJFT
JTMJOFPGBSHVNFOUJTGPSUIFJOEJWJEVBMXIPXBOUTUPSFGVUFPSFWBMVBUF
UIFBOBMPHJFTVTFECZPUIFSTFTQFBLFSTIPVMEMJTUBMMUIFUIJOHTUIBUEJFS
JOUIFUXPTJUVBUJPOTEJFSFODFTJOGPSNTPGHPWFSONFOU
QPQVMBUJPO
DVM
UVSFT PG UIF QFPQMF
BOE FDPOPNJD TZTUFNT 4IF TIPVME QBSUJDVMBSMZ TIPX
UIBU UIF QFPQMF XFSF GBDJOH B EJTUJODUMZ EJFSFOU TFU PG QSPCMFNT *O UIJT
RVBOUJUBUJWFUZQFPGBSHVNFOU
HSFBUOVNCFSTPGEJFSFODFTXJMMJNQSFTTUIF
BVEJFODF
*5"
"SFUIF4JNJMBSJUJFTPS%JFSFODFT4JHOJmDBOUPS*OTJHOJmDBOU
:PVSQSPDFEVSFXJMMEFQFOEPOXIFUIFSZPVBSFBSHVJOHGPSPSBHBJOTUUIFQBS
UJDVMBSBOBMPHZ5PTUSFOHUIFOUIFBSHVNFOUGPSUIFBOBMPHZ
ZPVNBZTVHHFTU
UIBUPOMZMJLFOFTTFTUIBUBSFTJHOJmDBOUUPUIFBSHVNFOUTIPVMECFDPOTJEFSFE
*OEPJOHTP
ZPVXJMMNBYJNJ[FUIPTFTJNJMBSJUJFTUIBUBSFNPTUQFSUJOFOUUP
ZPVSDPNQBSJTPOBOENJOJNJ[FUIPTFEJTTJNJMBSJUJFTUIBUTFFNNPSFMJLFMZUP
CFJSSFMFWBOU'PSFYBNQMF
TIPVMEZPVDIPPTFUPDPNQBSFUIF6OJUFE4UBUFT
XJUI UIF 6OJUFE ,JOHEPN
ZPV XPVME NBYJNJ[F UIF TJNJMBSJUJFT PG HPWFSO
NFOU
MFWFM PG FEVDBUJPO
DPNNPO DVMUVSBM IFSJUBHFT
BOE IJHI TUBOEBSE PG
JOEVTUSJBM EFWFMPQNFOU:PV XPVME NJOJNJ[F TVDI EJTTJNJMBSJUJFT BT TJ[F PG
QPQVMBUJPO
HFPHSBQIJDBMMPDBUJPO
BOEBDDFTTUPSBXNBUFSJBMT
*OSFGVUBUJPOPSFWBMVBUJPOUIFTJHOJmDBOUEJTTJNJMBSJUJFTBSFFNQIBTJ[FE
FJOEJWJEVBMFWBMVBUJOHPSSFGVUJOHUIFDPNQBSJTPOCFUXFFOPXOFSTIJQBOE
PQFSBUJPO PG FMFDUSJD QPXFS JO &VHFOF
0SFHPO
BOE"OO"SCPS
.JDIJHBO
XPVMENJOJNJ[FUIFTJNJMBSJUJFTUIFTJ[FPGUIFUXPUPXOT
CPUICFJOHIPNFT
PGTUBUFVOJWFSTJUJFT
BOEUIBUCPUIIBETJNJMBSGPSNTPGHPWFSONFOUTIFXPVME
NBYJNJ[FUIFTJHOJmDBOUEJFSFODFJOHFPHSBQIZFDJUZPG&VHFOFJTDMPTFUP
CPUIUIF8JMMBNFUUFBOE.BD,FO[JFSJWFSTUIBUESBJOUIPVTBOETPGBDSFTPG
UIF$BTDBEF.PVOUBJO3BOHFBOEUIVTJTJOUIFIBQQZQPTJUJPOPGCFJOHBCMF
UPEFWFMPQIZESPFMFDUSJDQPXFSFDPOTFRVFODF $IBSHFTGPSFMFDUSJDQPXFS
JO&VHFOFPVHIUUPCFESBTUJDBMMZEJFSFOUGSPNUIPTFPG"OO"SCPS
XIJDI
MJFTJOUIFnBUMBOETPGUIF.JEXFTU:PVTIPVMECFDPNFBEFQUXIFOVTJOH
SFBTPOJOHGSPNBOBMPHZJOTFMFDUJOHUIPTFQBSUJDVMBSGBDUPSTUIBUBSFTJHOJmDBOU
TJNJMBSJUJFTPSTJHOJmDBOUEJTTJNJMBSJUJFT
FGPSFHPJOHBSFUIFMJOFTPGBSHVNFOUTQFDJmDUPSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ
"WBJMBCMFUPZPVJOFTUBCMJTIJOHPSSFGVUJOHBOBMPHZBSFMJOFTPGBSHVNFOUPO
DBVTBM SFBTPOJOH BOE UIF MJOFT PG BSHVNFOU PO FWJEFODF #FDBVTF SFBTPOJOH
GSPNBOBMPHZJTSFBMMZSFBTPOJOHGSPNFFDUUPFFDU
DBVTBMMJOFTPGBSHVNFOU
XJMMSFBEJMZBQQMZJONBOZDBTFT#FDBVTFSFBTPOJOHGSPNMJUFSBMBOBMPHZJTGBD
UVBM
UIFMJOFTPGBSHVNFOUPOFWJEFODFXJMMBQQMZ'BDUTNVTUCFTVCTUBOUJ
BUFECZSFMJBCMFBVUIPSJUJFTXIPTFPCTFSWBUJPODBOCFUSVTUFECFDBVTFUIFZBSF
USBJOFEJOSFTFBSDI
GSFFGSPNQSFKVEJDF
BOEIBWFBDUVBMMZNBEFBTUVEZ
4VNNBSZPG-JOFTPG"SHVNFOUCZ"OBMPHZ
FTJNJMBSJUJFTCFUXFFOUIFUXPFYBNQMFTPVUXFJHIUIFEJFSFODFT
FEJFSFODFTCFUXFFOUIFUXPFYBNQMFTDJUFEPVUXFJHIUIFTJNJMBSJUJFT
$
4*7
53
*O$IBQUFST
BOE
XFIBWFEJTDVTTFEUIFWBSJPVTUZQFTPGSFBTPOJOH
BOEUIFMJOFTPGBSHVNFOUDPOOFDUFEXJUIFBDI#FGPSFXFMFBWFUIFTVCKFDU
XFXBOUUPUBLFOPUFPGUIFTUSPOHJOUFSSFMBUJPOTIJQTBNPOHUIFWBSJPVTUZQFT
PGSFBTPOJOH"TXJUINPTUPUIFSDPMMFHFTVCKFDUT
XFNBZDBUFHPSJ[FUIFWBSJ
PVTQBSUTPGUIFTVCKFDU
CVUIPXFWFSFTTFOUJBMGPSTUVEZ
UIJTTFQBSBUJPOJOUP
QBSUTTFMEPNFYJTUTJOSFBMJUZ*OMPHJD
UIFWBSJPVTGPSNTBSFTPJOUFSSFMBUFEUIBU
POFEFQFOETPOUIFPUIFS8FDBOCFHJOXJUIBOZPOFPGUIFNBOEHPBSPVOE
UIFDJSDMFBOEmOETFWFSBMSFMBUJPOTIJQT8FIBWFBMSFBEZOPUFEUIBUSFBTPO
JOHGSPNBOBMPHZJTSFMBUFEUPJOEVDUJPOWBSJPVTFYBNQMFTXJUIJOJOEVDUJPO
NVTUCFBOBMPHPVTGPSUIFHFOFSBMJ[BUJPOUPCFNBEF*OEVDUJPO
POUIFPUIFS
IBOE
JTVTFECPUIUPQSPWFUIBUBDBVTBMSFMBUJPOTIJQFYJTUTBOEUPFTUBCMJTI
QSFNJTFTPOXIJDIEFEVDUJPOJTCVJMU"TJOEJDBUFEFBSMJFS
UIFQSFNJTF UIF
GBDU
UIBUiBMM IVNBOT EJFw XBT FTUBCMJTIFE CZ JOEVDUJWF SFBTPOJOH 0O UIF
PUIFSIBOE
EFEVDUJPONVTUCFBEEFEUPJOEVDUJPOUPGPSNBDPODMVTJPOBCPVU
UIBU GBDU /PU POMZ NVTU XF QSPWF JOEVDUJWFMZ UIBU BMM IVNBOT
EJF CVU CZ
EFEVDUJPO
XFNVTUTIPXUIJTJTHPPEPSCBE0GUFOXFXJMMDPNCJOFJOEVD
UJPOXJUIEFEVDUJPOUPQSFEJDUUIFGVUVSF8FJOEVDUJWFMZQSPWFUIBUBDFSUBJO
HFOFSBMJ[BUJPOXBTUSVFUISPVHINBOZQBTUFYQFSJFODFT
UIFOESBXUIFDPODMV
TJPOUIBU
UIFSFGPSF
UIFGVUVSFXJMMTFFUIJTIBQQFOBHBJO$BVTBMSFMBUJPOTIJQT
POUIFPUIFSIBOE
BSFPGUFOFTUBCMJTIFECZJOEVDUJPOPSFMTFFYJTUXJUIJOUIF
QSFNJTFTPGEFEVDUJPO
FTFBSFNBOZPGUIFSFMBUJPOTIJQTUIBUZPVNBZIBWFBMSFBEZOPUFEBCPVU
UIFWBSJPVTGPSNTPGSFBTPOJOH#FDBVTFPGUIFTFJOUFSSFMBUJPOTIJQTBNPOHUIF
WBSJPVTGPSNTPGSFBTPOJOH
TPNFQFPQMFIBWFEJDVMUZJEFOUJGZJOHUIFQBS
UJDVMBSUZQFCFJOHVTFEBUUIFNPNFOUFDMVFUPJEFOUJmDBUJPOPGUIFUZQF
PGSFBTPOJOHJTUIFQSPDFTTCFJOHVTFE*TUIFQSPDFTTPOFPGESBXJOHBHFOFSBM
J[FEDPODMVTJPOGSPNBOVNCFSPGTQFDJmDFYBNQMFT *GTP
UIFOUIFTQFBLFS
JT BUUFNQUJOH UP SFBTPO JOEVDUJWFMZ *T UIF TQFBLFS NFSFMZ TVHHFTUJOH UIBU B
TQFDJmDPDDVSSFODFIBQQFOFEJOUIBUQMBDF
UIFSFGPSFJUXJMMIBQQFOJOUIJT *G
TP
UIFOUIFQSPDFTTJTUIBUPGSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ*GUIFTQFBLFSJTUSZJOH
*5"
UPTIPXUIBUBDFSUBJOFWFOUIBTUIFQPXFSUPCSJOHBCPVUBTFDPOEFWFOU
UIF
TQFBLFSJTVTJOHDBVTBMSFBTPOJOH'JOBMMZ
JGUIFQSPDFTTVTFTQSFNJTFTUPBSSJWF
BUBDPODMVTJPO
UIFQSPDFTTJTEFEVDUJPO
5P IFMQ ZPV FWBMVBUF PS SFGVUF BO BSHVNFOU
UP TFF XIFUIFS PS OPU JU JT
XPSUIZ PG CFMJFG
CFHJO CZ JEFOUJGZJOH UIF UZQF PG SFBTPOJOH BUUFNQUFE BOE
UIFOTUBSUXJUIUIFMJOFTPGBSHVNFOUJOUIBUmFME)PXFWFS
TPNFUJNFTUIF
HSFBUFTU XFBLOFTTFT PG UIF BSHVNFOU DBO CF SFWFBMFE CZ UVSOJOH UP MJOFT PG
BSHVNFOUSFMBUFEUPPUIFSUZQFTPGSFBTPOJOH
&
%FmOF
B3FBTPOJOHGSPNBOBMPHZ
C-JUFSBMBOBMPHZ
D'JHVSBUJWFBOBMPHZ
8JUIXIBULJOETPGQSPQPTJUJPOJTSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZFFDUJWF
8IBUJTUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOJOEVDUJPOBOESFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ
8IZ JT UIF MJOF PG BSHVNFOU PO TUBUJTUJDT
i"SF UIF VOJUT DPNQBSBCMF w
SFMBUFEUPSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ
8IZDBOJUCFTBJEUIBUmHVSBUJWFBOBMPHZIBTOPCBTJTJOMPHJD
)PXBSFDBVTBMSFBTPOJOHBOESFBTPOJOHGSPNBOBMPHZSFMBUFE
F GPMMPXJOH BSF BUUFNQUT BU SFBTPOJOH GSPN BOBMPHZ &YQMBJO XIZ UIF
SFBTPOJOHBUUFNQUFEJTBOBMPHPVTBOEVTFPOFPSNPSFMJOFTPGBSHVNFOU
UPFWBMVBUFPSSFGVUF
B "GUFS (SFBU #SJUBJO SFDPHOJ[FE $VCB
BOUJ#SJUJTI QSPQBHBOEB
EFDSFBTFE *G UIF 6OJUFE 4UBUFT TIPVME SFDPHOJ[F $VCB
XF DPVME
FYQFDUBEFDSFBTFJOBOUJ"NFSJDBOQSPQBHBOEB
C "GUFS(SFBU#SJUBJOBEPQUFEOBUJPOBMIFBMUIJOTVSBODF
UIFMJGFFYQFD
UBODZ PG JUT DJUJ[FOT JODSFBTFE 8FSF UIF 6OJUFE 4UBUFT UP BEPQU
OBUJPOBMIFBMUIJOTVSBODF
XFDPVMEBMTPFYQFDUTVDIBOJODSFBTFJO
MJGFFYQFDUBODZ
D 0VS DJUZ XPVME IBWF B NPSF FDJFOU GPSN PG HPWFSONFOU JG B DJUZ
NBOBHFSTZTUFNXFSFBEPQUFE&WFSZEFQBSUNFOUPGDJUZHPWFSONFOU
JO$JODJOOBUJCFDBNFNPSFFDJFOUBGUFSBEPQUJPOPGUIFDJUZNBO
BHFSTZTUFN
$
*5"
$IBQUFS
3FGVUBUJPO#MPDLJOHUIF
"SHVNFOUTPG0UIFST
0ONBOZPDDBTJPOTZPVXJMMXBOUUPCMPDLUIFFFDUJWFOFTTPGQBSUJDVMBSBSHV
NFOUT:PVXJMMEFTJSFUPIBWFQFPQMFGPMMPXBEJFSFOUQPMJDZGSPNUIFPOF
UIBUJTCFJOHBEWPDBUFE8IFOZPVEP
ZPVXJMMOFFEUPCFFFDUJWFJOUIFVTF
PGSFGVUBUJPO
%
3FGVUBUJPOJTUIBUQSPDFTTPGDPNNVOJDBUJPOJOXIJDIBOJOEJWJEVBMEJSFDUMZ
BUUBDLTUIFBSHVNFOUTPGPUIFSTJOBOBUUFNQUUPSFEVDFUIFFFDUJWFOFTTBOE
JOnVFODFPGUIPTFBSHVNFOUTPOBVEJFODFT3FGVUBUJPOJTFNQMPZFEJODPVSU
SPPNUSJBMTCPUICZUIFEFGFOTFBUUPSOFZ
XIPVTFTJUUPXFBLFOUIFBSHVNFOUT
UIBUDPVMEDPOWJDUIFSDMJFOU
BOECZUIFQSPTFDVUJOHBUUPSOFZ
XIPNVTUSFGVUF
BOZOFXBSHVNFOUTCSPVHIUJOUPUIFUSJBMCZUIFEFGFOTFBUUPSOFZBOEBMTPCF
QSFQBSFEUPDPVOUFSSFGVUFUIFSFGVUBUJPOPGUIFEFGFOTFBUUPSOFZ*OMFHJTMB
UVSFT
UIPTFXIPBSFPQQPTFEUPUIFQBTTBHFPGCJMMTXJMMVTFSFGVUBUJPOUPUSZUP
XFBLFOUIFBSHVNFOUTGPSUIFJSQBTTBHFPTFJOGBWPSPGTVDICJMMTXJMMSFGVUF
BOZPGUIFPQQPTJUJPOTBSHVNFOUTBOEXJMMBMTPDPVOUFSSFGVUFUIFSFGVUBUJPO
UP UIFJS PXO 3FGVUBUJPO XJMM CF JO UIF BJS XIFOFWFS EJFSFODFT PG PQJOJPO
BSJTFBOEJOEJWJEVBMTCFDPNFTUSPOHBEWPDBUFTPGUIFJSPXOQPJOUTPGWJFX
*OUIJTDIBQUFSXFXJMMFYQMBJOUIFWBSJPVTUFDIOJRVFTPGSFGVUBUJPO*OHPJOH
UISPVHIUIFWBSJPVTGPSNTPGSFBTPOJOHXFIBWFBMSFBEZVODPWFSFENBOZTVDI
UFDIOJRVFT*OTVDIDBTFTXFTIBMMNFSFMZFOVNFSBUFUIFTFEFWJDFTBHBJO
3$"%
0OFPGUIFmSTUBDUJPOTUPUBLFJOSFGVUJOHUIFBEWPDBDZPGBOPUIFSJTUPDIBM
MFOHF UIF EFmOJUJPO PG UIF UFSNT PG UIF QSPQPTJUJPO *G ZPV DBO TVHHFTU UP
ZPVSBVEJFODFUIBUUIFJOEJWJEVBMBEWPDBUJOHBDFSUBJOQPMJDZEPFTOUVOEFS
TUBOEUIBUQPMJDZ
IBTOUJOUFSQSFUFEJUDPSSFDUMZ
PSJTNJTMFBEJOHUIFBVEJFODF
CFDBVTFPGWBHVFEFmOJUJPOT
ZPVXJMMIBWFTUSVDLBCMPXBUUIFBSHVNFOUT
JTJTQBSUJDVMBSMZUSVFXIFOZPVBSFBCMFUPVODPWFSMBDLPGLOPXMFEHFPO
UIFQBSUPGBOBEWPDBUFBCPVUBOFX
MPOH
BOEJOWPMWFEQPMJDZ
TVDIBTMBXT
QBTTFECZBHPWFSONFOUXIFSFUIFGBJMVSFPOUIFQBSUPGBOBEWPDBUFUPLOPX
BMMUIFTFQBSUTBOEUPVOEFSTUBOEUIFJSJNQMJDBUJPOTXFBLFOTIJTBEWPDBDZPG
UIBUOFXQPMJDZ
"QSPCMFNUIBUIBTDPOGSPOUFEPVSHPWFSONFOUTGSPNUJNFUPUJNFIBT
CFFO UIF SFDPHOJUJPO PG UPUBMJUBSJBO OBUJPOT " QFSTPO XIP BEWPDBUFT TVDI
SFDPHOJUJPOXJMMPGUFOIBWFUSPVCMFEFmOJOHFYBDUMZTVDISFDPHOJUJPO*GTIF
EFmOFT JU BT UIF NFFUJOH PG SFQSFTFOUBUJWFT PG UIF UXP OBUJPOT UP UBML PWFS
QSPCMFNT
TIFXJMMCFBUGBVMUCFDBVTFTVDINFFUJOHTIBWFUBLFOQMBDFXJUIPVU
SFDPHOJUJPO*GTIFUSJFTUPVTFBTQFDJmDIJTUPSJDFYBNQMF
TIFJTMJBCMFUPFSS
TJODFUIFQPMJDZXJUISFGFSFODFUPOPOSFDPHOJUJPOIBTDIBOHFEGSPNUJNFUP
UJNF*OQPJOUJOHPVUUIFTFMBDLT
ZPVDBOUBLFBHSFBUTUSJEFUPXBSEXFBLFOJOH
UIFBSHVNFOUTPGTVDIBOBEWPDBUFPOUIFHSPVOETUIBUTIFEPFTOULOPXBMM
UIFSBNJmDBUJPOTPGIFSTVCKFDU
&RVBMMZ
JGOPUNPSF
JNQPSUBOUJTUIFDIBMMFOHJOHPGBOBMZTJT:PVTIPVME
DPOTUBOUMZLFFQJOWJFXUIFPWFSBMMTUSVDUVSFPGUIFBSHVNFOUTPGUIFJOEJWJE
VBMXIPIPMETBOPQQPTJOHQPJOUPGWJFX3FNFNCFSUIBUIFNVTUQSPWFFBDI
POFPGUIFNBJOJTTVFTJOWPMWFEJOIJTQSPQPTJUJPOFQSPTFDVUJOHBUUPSOFZ
NBZIBWFEFNPOTUSBUFECFBVUJGVMMZUIBUUIFBDDVTFEIBEQMFOUZPGNPUJWF
CVU
JGTIFGBJMTUPQSPWFUIBUUIFBDDVTFEXBTJOUIFWJDJOJUZXIFSFUIFDSJNFUPPL
QMBDF
UIJTTIPVMECFQPJOUFEPVURVJDLMZPTFBEWPDBUJOHDIBOHFTPGQPMJDZ
NBZIBWFCVJMUTUSPOHBSHVNFOUTPOXIBUJTXSPOHXJUIUIFQSFTFOUTZTUFN
CVUNBZCFWFSZXFBLPSDPNQMFUFMZJHOPSFUIFQSPPGUIBUUIFQSPQPTFETPMV
UJPODBOCFQVUJOUPFFDUPSUIBUJUDBOSFNPWFUIFFWJMTXJUIJOUIFQSFTFOU
TZTUFN:PVDBOBMTPSFGVUFUIFBOBMZTJTPGBOPUIFSCZTVHHFTUJOHUIBUIFIBT
PWFSMPPLFEHSFBUEBOHFSTUIBUBSFJOWPMWFEJOUIFBEPQUJPOPGIJTQSPQPTBM
JTGBMMBDZPGJODPNQMFUFBOBMZTJTIBTDBVTFEIVNBOLJOENBOZUSPVCMFT
BOEJTMJLFMZUPPDDVSBHBJOBOEBHBJO*ODPNQMFUFBOBMZTJTPOUIFQBSUPGUIF
BENJOJTUSBUJPOPG1SFT(FPSHF8#VTIMFEUPBESBXOPVUXBSJO*SBRF
BENJOJTUSBUJPOCFMJFWFEUIBU4BEEBN)VTTFJOIBEXFBQPOTPGNBTTEFTUSVD
UJPO
XIJDI XFSF OFWFS GPVOE &YBNQMFT PG XFBL PS JODPNQMFUF BOBMZTJT
*5"
BCPVOEUISPVHIPVUIJTUPSZ"MFSUZPVSTFMGUPFWFSZQPTTJCJMJUZPGXFBLFOJOH
UIFBEWPDBDZPGPUIFSTCZTVHHFTUJOHGBMMBDJFTJOBOBMZTJTPSEFmOJUJPO
35.
"OFFDUJWFXFBQPOPGSFGVUBUJPOJTUIFQSPDFTTPGNJOJNJ[JOHUIFBSHVNFOUT
PGPUIFST*ONJOJNJ[JOHBSHVNFOUTZPVEPOPUEFOZUIFWBMJEJUZPGUIFBSHV
NFOUUIFQSPDFTTJT
SBUIFS
POFJOXIJDIZPVEFNPOTUSBUFRVBOUJUBUJWFMZUIF
NJOVTDVMFXPSUIPGUIFBSHVNFOUTVT
ZPVNBZSFBEJMZBENJUUIBUQSPC
MFNTFYJTUJOPVSDVSSFOUTZTUFNTCVUBSNUIBUUIFTFQSPCMFNTBSFOUSFBMMZ
WFSZHSFBUJTNBZCFEPOFCZTVHHFTUJOHUIBUUIFXPSTUBOEMFBTUUZQJDBM
FYBNQMFTPSDBTFTIBWFCFFODJUFESBUIFSUIBOUIFBWFSBHFPOFT'PSFYBNQMF
ZPVDPVMESFGVUFBOZQSPCMFNTBNPOHTJOHMFNPUIFSTCZTVHHFTUJOHUIBUUIF
FYBNQMFTDJUFEPSUIBUBSFOPUFEJOUIFOFXTQBQFSTBSFBUZQJDBMBOEFYUSFNF
"OPUIFSNFUIPEPGNJOJNJ[JOHJTUPTVHHFTUUIBUUIFFWJMJTBTXJEFTQSFBEBT
JTDMBJNFECVUUIBURVBOUJUBUJWFMZUIFIBSNJTOPUTPHSFBUFiXIBUIBSNwPS
iTPXIBUwBSHVNFOUJTBOFFDUJWFUPPMGPSTVDINJOJNJ[JOH.JOJNJ[JOHIBT
CFFOUIFDIJFGNFUIPEPGSFGVUBUJPOCZUIPTFXIPPQQPTFBOZDIBOHFJOUIF
&MFDUPSBM$PMMFHFTZTUFNPGFMFDUJOHUIFQSFTJEFOUPGUIF6OJUFE4UBUFTF
OVNCFSPGUJNFTBQSFTJEFOUIBTCFFOFMFDUFEBHBJOTUUIFQPQVMBSXJMMPGUIF
QFPQMFIBTCFFOUPPGFXUPCFTJHOJmDBOU
F DPVOUFSSFGVUBUJPO UP NJOJNJ[JOH JT NBYJNJ[JOH *G ZPV IBWF GFX
FYBNQMFT
UIFOZPVXJMMOFFEUPFNQIBTJ[FUIFFYUSFNFIBSNPSUIFFYUSFNF
JOKVTUJDFJOUIFTFGFXDBTFT5SZUPmOEBEEJUJPOBMFYBNQMFTPGUIFQSPCMFNPS
FWJMUIFZXJMMHSFBUMZCFOFmUZPVSBSHVNFOU3FTFBSDIBOENPSFSFTFBSDIJTPG
HSFBUJNQPSUBODFUPmOETVDIFYBNQMFT
3%&
JTNFUIPEPGSFGVUBUJPOIBTUIFTQFBLFSBUUFNQUJOHUPVOEFSNJOFUIFFWJ
EFODFPGUIFBEWPDBUF)PX .FSFMZBQQMZBOZPOFPSNPSFPGUIFOJOFMJOFTPG
BSHVNFOUEJTDVTTFEJOUIFDIBQUFSPOFWJEFODFFZBSFBTGPMMPXT
FBVUIPSJUZIBTOPUNBEFBTUVEZ
FBVUIPSJUZRVPUFEIBTOPUCFFOUSBJOFEJOSFTFBSDI
FBVUIPSJUZRVPUFEJTQSFKVEJDFE
FBVUIPSJUZRVPUFEJTHVJMUZPGFYBHHFSBUJPO
$
FBVUIPSJUZRVPUFEJTJODPOTJTUFOUJOIFSCFMJFGT
4IPVMEUIFFWJEFODFCFJOUIFGPSNPGTUBUJTUJDT
UIFGPMMPXJOHDBOBMTPCF
VTFE
FTUBUJTUJDBMVOJUIBTOPUCFFOEFmOFE
FTUBUJTUJDBMVOJUTBSFOPUDPNQBSBCMF
4UBUJTUJDTBSFOPUBOJOEFYUPXIBUXFXBOUUPLOPXUIFZBSFOPUBOJOEFY
UPUIFDPODMVTJPOPGUIFTQFBLFS
0UIFSTUVEJFTJOUIFTBNFBSFBCSPVHIUPVUEJFSFOUGBDUT $JUFUIFEJFS
JOHSFTVMUTPGPUIFSTUVEJFT
3%0
JTNFUIPEPGSFGVUBUJPO
BTUIFOBNFJNQMJFT
JTPOFJOXIJDIZPVEFMJC
FSBUFMZTIPXUIBUUIFPQQPTJUFDPODMVTJPOTIPVMECFESBXOGSPNUIBUXIJDI
UIFBEWPDBUFTVHHFTUTFMJOFTPGBSHVNFOUi0UIFSTUVEJFTEPOPUWFSJGZUIF
DPODMVTJPOwBOEi/FHBUJWFJOTUBODFTTIPXUIFDPOUSBSZwBSFFYBNQMFTPGUIJT
UZQFPGSFGVUBUJPO'SFRVFOUMZUIFNFUIPEJTNPSFJOEJSFDUBOEVTFTBEFEVD
UJWFNFUIPE8IFSFBOBEWPDBUFNBZCFDJUJOHFWJMTJOUIFQSFTFOUTZTUFN
ZPV
XJMMTIPXCFOFmUTPSBEWBOUBHFTPGUIFQSFTFOUTZTUFN8IFSFUIFBEWPDBUF
NBZCFUSZJOHUPTIPXCFOFmUTPGBOFXQSPQPTBM
ZPVJOUVSOXJMMTIPXEBO
HFSTPSPCKFDUJPOTUPUIFOFXQSPQPTBM4VDINFUIPETBTUIFTFBSFPGUFOVTFE
JOUIFOFWFSFOEJOHEFCBUFPWFSUIFBEWBOUBHFTPGWBSJPVTUZQFTPGFDPOPNJD
TUSVDUVSFTPTFXIPDPOEFNOTUDFOUVSZDBQJUBMJTNQPJOUUPUIFQPTTJ
CJMJUZ PG JUT FODPVSBHJOH HSFFE BOE JUT TUSFTT PO NBUFSJBM BDIJFWFNFOU UIFZ
BMTPQPJOUUPUIFJOFRVBMJUJFTJOJODPNFBOEXFBMUIUIBUJUFOHFOEFST0UIFST
SFGVUFUIFTFQPJOUTCZEJTDVTTJOHUIFBEWBOUBHFTPGDBQJUBMJTN
JODMVEJOHUIF
EFWFMPQNFOUPGJOJUJBUJWF
UIFQSPmUEFSJWFEGSPNJOWFOUJPOT
UIFDSFBUJPOPG
OFXJEFBT
BOEUIFQSPHSFTTDBQJUBMJTNIBTFODPVSBHFEFZBMTPQPJOUPVU
UIFHSFBUFSQSFTUJHFSFDFJWFECZBOEEFGFSFODFBDDPSEFEUPUIPTFXIPNBLFB
HSFBUEFBMPGNPOFZ*OQSPQPTJUJPOTPGGBDU
UIFSFGVUBUJPODPOTJTUTNBJOMZJO
EFNPOTUSBUJOHUIFPQQPTJUF*GBQSPTFDVUJOHBUUPSOFZUSJFTUPTIPXUIBUUIF
EFGFOEBOUXBTJOUIFBSFBPGUIFDSJNF
UIFEFGFOTFBUUPSOFZXJMMPGUFOSFGVUF
IJTDBTFCZQSPWJOHUIFEFGFOEBOUXBTFMTFXIFSF4IPXJOHUIBUUIFOVNCFSPG
VOXBOUFEQSFHOBODJFTBNPOHUFFOTIBTESBNBUJDBMMZEFDSFBTFEJOUIFMBTU
ZFBSTSFGVUFTUIPTFXIPNBJOUBJOUIBUUIFQSFTFOUTZTUFNJTGBJMJOHUPBEESFTT
UIFQSPCMFNPGVOXBOUFEQSFHOBODJFTBNPOHUFFOT
*5"
3&'3
0OFPGUIFNPSFFFDUJWFBOENPSFGSFRVFOUMZVTFENFUIPETPGSFGVUBUJPOJT
UIBUPGFYQPTJOHGBMMBDJFTJOSFBTPOJOHFGBMMBDJFTJOJOEVDUJWF
EFEVDUJWF
DBVTBMSFBTPOJOH
BOESFBTPOJOHGSPNBOBMPHZIBWFCFFOEJTDVTTFEJO$IBQ
UFSTUISPVHIFNFUIPETPGFYQPTJOHUIFNIBWFBMTPCFFOSFWFBMFEBOE
OFFEOPGVSUIFSEJTDVTTJPOIFSF"TVNNBSZPGUIFGBMMBDJFTJOUIFGPSNPG
MJOFTPGSFBTPOJOHJTJODMVEFEBUUIFFOEPGFBDIDIBQUFS
3&45'
$FSUBJO UZQFT PG GBMMBDJFT BSF PG TVDI B OBUVSF UIBU BTTPDJBUJOH UIFN XJUI
BOZ UZQF PG SFBTPOJOH JT EJDVMU F QSPDFTTFT JOWPMWFE BSF OPU JOEVDUJWF
EFEVDUJWF
DBVTBM
PSSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ0GUFO
IPXFWFS
ZPVXJMMHBJOBO
BEWBOUBHFCZFYQPTJOHUIFTFTQFDJBMUZQFTPGGBMMBDJFTTIPVMEUIFZPDDVSJOUIF
SFBTPOJOHQSPDFTTPGTPNFBEWPDBUFXIPNZPVEFTJSFUPSFGVUF
"SHVJOHJOB$JSDMF
"SHVJOHJOBDJSDMFPDDVSTXIFOUXPPSNPSFVOQSPWFEQSPQPTJUJPOTBSFVTFE
UP FTUBCMJTI FBDI PUIFS F GPMMPXJOH JT BO FYBNQMF PG BSHVJOH JO B DJSDMF
8IFOHVOTBSFPVUMBXFE
POMZPVUMBXTXJMMIBWFHVOT
%JDVMUJFTPGUFOBSJTFJOSFWFBMJOHUIFFYJTUFODFPGBSHVJOHJOBDJSDMF5P
NBLFUIJTGBMMBDZDMFBS
USZSFBSSBOHJOHUIFBSHVNFOUJOUPUXPTZMMPHJTNT'PS
FYBNQMF 8IBUFWFS JT NPSBMMZ XSPOH TIPVME CF QSPIJCJUFE HBZ CBTIJOH JT
NPSBMMZXSPOH
UIFSFGPSFHBZCBTIJOHTIPVMECFQSPIJCJUFEFTFDPOETZMMP
HJTNXPVMECF8IBUFWFSTIPVMECFQSPIJCJUFEJTNPSBMMZXSPOHHBZCBTIJOH
TIPVMECFQSPIJCJUFE
UIFSFGPSFHBZCBTIJOHJTNPSBMMZXSPOHFBCTVSEJUZ
PGUIFTFDPOETZMMPHJTNJOEJDBUFTUIFGBMMBDZPGDJSDVMBSSFBTPOJOH
0GUFOUIFDJSDVMBSOBUVSFPGUIFBSHVNFOUJTOPUBTDMFBSBTJOUIJTFYBNQMF
CFDBVTFDPOTJEFSBCMFEJTDPVSTFNBZUBLFQMBDFCFUXFFOUIFBSHVNFOUTmSTU
QBSU BOE JUT MBTU %JTDPWFSJOH UIBU UIF BSHVNFOU JT DJSDVMBS PGUFO EFNBOET
DBSFGVMMJTUFOJOHBMPOHXJUILFFOBOBMZTJT
"TTVNJOHB.PSF(FOFSBM5SVUIBU*OWPMWFTUIF1PJOUBU*TTVF
JTGBMMBDZPDDVSTXIFOBOJOEJWJEVBMUSJFTUPQSPWFBNPSFTQFDJmDQSPQPTJ
UJPOCZNFSFMZSFQFBUJOHUIBUTBNFQSPQPTJUJPOJOBNPSFHFOFSBMJ[FEGPSN'PS
FYBNQMF
iBUGFMMPXTIPVMEIBWFBIFBWZmOFGPSOPUXFBSJOHBMJGFQSFTFSWFS
$
XIJMFXBUFSTLJJOH
GPSBMMTVDIQFPQMFTIPVMECFIFBWJMZmOFEwFTUBUFNFOU
IBTBOJNQMJFEHFOFSBMJ[BUJPOUIFGBMMBDZBSJTFTGSPNUIFGBDUUIBUUIJTHFOFS
BMJ[BUJPOJUTFMGIBTOPUCFFOQSPWFE5PFYQPTFUIJTGBMMBDZ
UVSOBHBJOUPUIF
TZMMPHJTUJDGPSN8IPFWFSXBUFSTLJTXJUIPVUBMJGFQSFTFSWFSTIPVMECFIFBWJMZ
mOFEBUGFMMPXEJEOPUXFBSBMJGFQSFTFSWFSFSFGPSFUIBUGFMMPXTIPVME
CFmOFE6OUJMUIFHFOFSBMJ[BUJPOUIBUBMMQFPQMFXIPXBUFSTLJXJUIPVUBMJGF
QSFTFSWFSTIPVMECFIFBWJMZmOFEJTQSPWFE
UIFSFBTPOJOHJTGBMMBDJPVT
F'BMMBDJPVT2VFTUJPO
*OUIFHJWFBOEUBLFPGDPVSUSPPNUSJBMT
JOEFCBUF
PSFWFOJOUIFEBJMZEJT
DVTTJPO PG QSPCMFNT
XF GSFRVFOUMZ BTL FBDI PUIFS RVFTUJPOT" GBMMBDJPVT
RVFTUJPOJTPOFUIBUBTTVNFTUIFUSVUIPGUIJOHTUIBUSFBMMZXJMMIBWFUPCF
QSPWFEPSUPXIJDIFJUIFSBZFTPSOPBOTXFSXJMMCFEBNBHJOH"DPNNPO
FYBNQMFPGUIJTLJOEPGRVFTUJPOi )BWFZPVTUPQQFECFBUJOHZPVSXJGF wJT
RVFTUJPOJTGBMMBDJPVTPOCPUIDPVOUT'JSTU
JUXPVMEIBWFUPCFQSPWFEUIBU
UIFQFSTPOXBTJOUIFIBCJUPGCFBUJOHIJTXJGFPSIBECFBUFOIFSTFDPOE
JUJTGBMMBDJPVTCFDBVTFUIFSFTQPOEFSJTJOUIFXSPOHXIFUIFSIFTBZTiZFTw
PSiOPw5PBOTXFSiZFTwBENJUTUIBUIFEJECFBUIJTXJGFPOPDDBTJPOJGIF
BOTXFSTiOP
wIFUIFOJTBENJUUJOHUIBUIFJTTUJMMCFBUJOHIJTXJGF)FKVTU
DBOUXJO
:PVXJMMSVOJOUPGBMMBDJPVTRVFTUJPOTNBOZUJNFTJOZPVSMJGF'SFRVFOUMZ
UIFZBSFBTLFEUPUSJQVQUIFPUIFSQFSTPOFGPMMPXJOHBSFBEEJUJPOBMFYBN
QMFTPGGBMMBDJPVTRVFTUJPOT
B"SFZPVNPSFEJTJODMJOFEUPCFMJFWFJODPNNVOJTN
C)BTZPVSDPMMFHFTUPQQFEPWFSFNQIBTJ[JOHBUIMFUJDT
D%JEZPVXSJUFBMPOHBSUJDMFJOEFGFOTFPGUIFXPNBOPOUSJBM
FGBMMBDJPVTOFTTPGUIFmSTUUXPFYBNQMFTJTSBUIFSPCWJPVTFGBMMB
DJPVTOFTTPGUIFUIJSECFDPNFTBQQBSFOUCZTUVEZJOHUIFQPTTJCMFNFBOJOHTPG
BiOPwBOTXFS4IFNJHIUTBZiOPwJGTIFHBWFBTQFFDIJOTUFBEPGXSJUJOH
JGJU
XFSFBTIPSUJOTUFBEPGBMPOHBSUJDMF
PSJGJUXBTOPUJOEFGFOTFPGUIFXPNBO
0OMZBRVBMJmFEBOTXFSNJHIUCFQSPQFS
5PFYQPTFUIJTGBMMBDZJTUPMBCFMUIFRVFTUJPOBTGBMMBDJPVTBOEUPQPJOUPVU
UIBUUIFRVFTUJPOFSJTPCMJHBUFEUPQSPWFXIBUJTBTTVNFEUPCFUSVFJOUIF
RVFTUJPOPSUPQPJOUPVUUIBUOFJUIFSiZFTwOPSiOPwBOTXFSJTQPTTJCMF:PVBSF
QFSGFDUMZKVTUJmFEJOOFWFSBOTXFSJOHTVDIBRVFTUJPO*ODPVSUUSJBMTUIFMBX
*5"
ZFSTSBJTFPCKFDUJPOTXIFOTVDIRVFTUJPOTBSFBTLFEBOEUIFKVEHFEFUFSNJOFT
UIBUUIFXJUOFTTOFFEOPUBOTXFS
"QQFBMTUP1SFKVEJDF "SHVNFOUVNBE1PQVMVN
FXPSEQSFKVEJDFNFBOJOHUPKVEHFXJUIJOTVDJFOUGBDUTDPNFTGSPN
UIFQSFmYQSFBOEUIFXPSEKVEHF
4PNFUJNFTBTQFBLFSXJMMCBTFIFSBQQFBMT
POUIFLOPXOQSFKVEJDFTPGUIFQBSUJDVMBSBVEJFODFJOTUFBEPGMPHJDUIJTJTUIF
GBMMBDZPGBQQFBMJOHUPQSFKVEJDF&YBNQMFTPGBQQFBMTUPQSFKVEJDFBSF
iJTJTXIBUUIFQFPQMFXBOUw
i1VCMJDPQJOJPOQPMMTSFWFBMw
i&WFSZPOF LOPXT UIBU 8BMM 4USFFU JT USZJOH UP EPNJOBUF UIF
DPVOUSZw
)FSFUIFTQFBLFSJTUSZJOHUPEFQFOEPOXIBUJTTVQQPTFEUPCFUIFPQJO
JPOPGUIFQVCMJDSBUIFSUIBOUSZJOHUPQSPWFIJTDBTFXJUIMPHJD"QQFBMTUP
QSFKVEJDFBSFGSFRVFOUBOEBSFPGUFOJOUSPEVDFEXJUITVDIQISBTFTBTi8FBSF
UIFDIPTFOGFX
wi4IFJTJOUSPEVDJOHBGPSFJHOJEFB
wiFZBSFVOQBUSJPUJDw*O
BMMUIFTFDBTFTUIFTQFBLFSJTUSZJOHUPCBTFIJTBQQFBMPOPVSQSFKVEJDFTSBUIFS
UIBOPOPVSQPXFSTPGSFBTPOJOHGSPNFWJEFODF
:PVSHSFBUFTUDIBODFUPFYQPTFUIJTGBMMBDZXJMMMJFJOUIFVTFPGUIFMJOFTPG
BSHVNFOUPOFWJEFODFCFDBVTFUIFJOEJWJEVBMNBLJOHUIFBQQFBMUPQSFKVEJDFJT
USZJOHUPTVCTUJUVUFUIFBVEJFODFTQSFKVEJDFTGPSFWJEFODF'SFRVFOUMZUIFMBDL
PGUSVUIJOTVDITUBUFNFOUTDBOCFSFWFBMFECZGBDUTOPTVDITUVEZIBTFWFS
CFFONBEF
OPCPEZIBTFWFSCFFOBCMFUPVODPWFSUIFGBDUTDJUFE
PSUIBUTVDI
BTUVEZXPVMECFDPNQMFUFMZJNQPTTJCMFUPEPTPFPMEDIBSHFUIBU8BMM
4USFFUSFBMMZDPOUSPMTUIF6OJUFE4UBUFTJTFYQPTFEJOTVDIGBTIJPOOPCPEZIBT
ZFUCFFOBCMFUPQSPWFUIBU8BMM4USFFUJTDPOUSPMMJOHUIFDPVOUSZDPOUSPMMJOH
JUCZEFDJEJOHUIFWPUFTPGTFOBUPSTBOESFQSFTFOUBUJWFTPSDPOUSPMMJOH
UIFWPUFTPGUIFWBSJPVTTUBUFMFHJTMBUPST"UCFTU
UPTIPXUIBU8BMM4USFFUDPO
USPMTUIFDPVOUSZJTEJDVMUBOEMJOFTPGBSHVNFOUTVDIBTUIFTFNBZSFBEJMZ
FYQPTFUIJTGBMMBDZ
"SHVNFOU*OWPMWJOH1FSTPOBMJUJFT "SHVNFOUVNBE)PNJOFN
"SHVNFOUBEIPNJOFNNFBOTBSHVJOHiUPUIFQFSTPO
wBUUBDLJOHUIFDIBSBDUFS
PGUIFJOEJWJEVBMPSJOEJWJEVBMTXIPTVQQPSUBQBSUJDVMBSCFMJFGSBUIFSUIBO
$
BEESFTTJOHUIFFWJEFODFBOEBSHVNFOUUIBUTVQQPSUUIFCFMJFGFDIBSHFJT
NBEFUIBUPOMZiGPPMT
JEJPUT
BOENJTHVJEFEJOEJWJEVBMTXPVMETVQQPSUTVDI
BCFMJFGw'PSFYBNQMF
i*BNBHBJOTUQSJWBUJ[JOHTPDJBMTFDVSJUZCFDBVTF1SFT
(FPSHF8#VTIJTGPSJUwFQFSTPODPOEFNOFEQSJWBUJ[JOHTPMFMZPOUIF
CBTJTPGXIPXBTGPSJUSBUIFSUIBOPOUIFCBTJTPGBUPUBMJUZPGUIFQSFNJTFT
BOEFWJEFODFUIBUXPVMETVQQPSUUIFDBTFGPSPSBHBJOTUJUJTBSHVNFOUJT
PGUFOQVSFOBNFDBMMJOH
7BSJPVT LJOET PG BSHVNFOU XJMM IFMQ FYQPTF UIJT QBSUJDVMBS GBMMBDZ F
NPTUCBTJDJTTJNQMZUPSFWFBMUIBUUIFTQFBLFSJTHVJMUZPGUIJTGBMMBDZ0GUFO
IPXFWFS
ZPVDBOSFGVUFUIJTGBMMBDZCZOBNJOHQFSTPOTPGHSFBUQSFTUJHFXIP
IPMEUIFTBNFCFMJFGBTUIFQFSTPOBUUBDLFE*OUIFMPOHSVO
PGDPVSTF
UIJTGBM
MBDZJTCFTUPWFSDPNFCZQSFTFOUJOHBTUSPOHDBTFTVQQPSUFECZTPVOEQSFNJTFT
BOEHPPEFWJEFODFUPUIFDPOUSBSZ
4IJGUJOH(SPVOE
JT GBMMBDZ PDDVST XIFO BO BEWPDBUF EJTDPWFST UIBU B DFSUBJO QSFNJTF PO
XIJDITIFJTCBTJOHIFSBSHVNFOUJTVOUFOBCMFBOEIBTUPTIJGUUPBOPUIFSCBTJT
GPSIFSBSHVNFOU4IFCFHJOTCZQSFTFOUJOHDFSUBJOSFBTPOTGPSIFSVMUJNBUF
DPODMVTJPO
HJWJOHUIFNVQBOEUVSOJOHUPPUIFSTXIFOTIFmOETIFSSFBTPOT
VOTVQQPSUBCMF 8F EJTUJODUMZ SFNFNCFS UIF PDDBTJPO PG B EFCBUF CFUXFFO
UXPDPMMFHFTPOUIFTVCKFDUiFQFOBMUJFTGPSQPTTFTTJOHNBSJKVBOBTIPVME
CFJODSFBTFEwFBSNBUJWFUFBNCFHBOCZTVHHFTUJOHUIBUNBSJKVBOBXBT
IBSNGVM8IFO UIF OFHBUJWF UFBN QSPWJEFE FYDFMMFOU FWJEFODF UIBU TIPXFE
UIBUQFOBMUJFTIBEOPFFDUPOUIFVTFPGNBSJKVBOBBOEUIVTJUTIBSNT
UIF
BSNBUJWF UFBN TIJGUFE UP HSPVOET UIBU TPDJFUZ OFFEFE UP NBLF B TUSPOH
NPSBM TUBOE BHBJOTU ESVHT "HBJO
UIF OFHBUJWF TIPXFE UIBU NBSJKVBOB IBE
OPUIJOHJNNPSBMBCPVUJUBOEUIBUJUXBTOPUBiESVHwMJLFDPDBJOFPSIFSPJO
#ZUIBUUJNFUIFEFCBUFXBTUPPGBSHPOFGPSUIFBSNBUJWFUPTIJGUHSPVOEB
UIJSEUJNF
FUXPDIJFGDBVTFTPGGBMMJOHJOUPUIJTGBMMBDZBSFMBDLPGLOPXMFEHFPG
UIFTVCKFDUCFJOHEJTDVTTFEPSFYBHHFSBUJPO0GUFOBEWPDBUFT
JOUIFJSEFTJSF
UPTUJNVMBUFUIFBVEJFODF
PWFSTUBUFUIFJSDMBJNT8IFOUIFZEP
UIFTPVOEFTU
SFGVUBUJPO JT UP FYQPTF UIF FYBHHFSBUJPO XJUI XFMMBVUIFOUJDBUFE GBDUT
GPSD
JOHBSFUSFBUGSPNUIFPSJHJOBMHSPVOEFOUIFQSPDFTTJTFBTZZPVNFSFMZ
SFWFBMDISPOPMPHJDBMMZIPXUIFQBSUJDVMBSBEWPDBUFTUBSUFEPOTVDIBOETVDIB
HSPVOEBOE
XIFODIBMMFOHFECZGBDUT
IBEUPTIJGUUPBOPUIFSQPTJUJPO
*5"
"SHVNFOUGSPN5SBEJUJPOBOE$VTUPN
.BOZQFPQMFUFOEUPCFJOTUJODUJWFMZDBVUJPVTBOEDPOTFSWBUJWFFZUFOEUP
EPUIJOHTJOBUSBEJUJPOBMGBTIJPODVTUPNTDPOUSPMUIFJSCFIBWJPSVT
UIF
BEWPDBUFXIPBSHVFTUIBUXFIBWFBMXBZTEPOFUIJOHTUIBUXBZBOEUIBUJUJT
UIFUSBEJUJPOBMBOE DVTUPNBSZ XBZ XJMM IBWF TUSPOHJOnVFODFFBTTVNQ
UJPOJTUIBUJGXFIBWFEPOFUIJOHTUIBUXBZGPSBMPOHUJNF
JUNVTUIBWFCFFO
BHPPEXBZJTBQQFBM
XJUIPVUBEEJUJPOBMBSHVNFOUBOEFWJEFODFUPTVQ
QPSUJU
IPXFWFS
JTGBMMBDJPVT5PEPUIJOHTBMXBZTJOUIFUSBEJUJPOBMGBTIJPO
PSUIFDVTUPNBSZGBTIJPOXPVMECSJOHOPQSPHSFTT
OPDIBOHF'VSUIFSNPSF
HPPESFBTPOTTVQQPSUFECZFWJEFODFTIPVMECFHJWFOUPDPOUJOVFUPEPUIJOHT
JOFYBDUMZUIFTBNFGBTIJPOBTIBTCFFOEPOFJOUIFQBTU'PSZFBST"NFSJDB
BWPJEFEiFOUBOHMJOH GPSFJHO BMMJBODFTw CFDBVTF (FPSHF 8BTIJOHUPO TBJE XF
TIPVMEFCBTJTPGUIFBSHVNFOUPOUSBEJUJPOBOEDVTUPNJTUIBUCFDBVTF
PVSBODFTUPSTEJEJUUIBUXBZ
XFTIPVMEEPJUUIBUXBZFGBMMBDZMJFTJOUIF
GBDUUIBUDPOEJUJPOTDIBOHFBOEXIBUXBTUSVFGPSPOFHFOFSBUJPOJTOPUOFDFT
TBSJMZUSVFGPSMBUFSPOFT
&YQPTJOH UIJT GBMMBDZ DBO CF SBUIFS EJDVMU CFDBVTF JU IBT DPOTJEFSBCMF
QPXFS1SPCBCMZUIFCFTUXBZUPPWFSDPNFTVDIDPOTFSWBUJTNJTUPTVHHFTUUIBU
JGIVNBOLJOEIBECFFOVOXJMMJOHUPHJWFVQUIFPMETBJMJOHTIJQTGPS3PCFSU
'VMUPOTTUFBNCPBU
XFXPVMEOFWFSIBWFIBEUIFHSFBUPDFBOMJOFSTPGUPEBZ
UIBUUIFBVUPNPCJMFXPVMEOFWFSIBWFSFQMBDFEUIFIPSTFBOECVHHZUIBUUIF
BJSQMBOF XPVME OFWFS IBWF CFFO EFWFMPQFE TP UIBU XF DBO USBWFM BDSPTT UIF
PDFBOJOBGFXIPVST*OQJDLJOHZPVSFYBNQMFT
DIPPTFPOFTUIBUBSFWFSZPCWJ
PVTBOEDIPPTFUIPTFNPSFDMPTFMZSFMBUFEUPUIFmFMEPGEJTDVTTJPO
"O"QQFBMUPUIF*HOPSBODFPGUIF0QQPTJUF
iJTJTUSVFCFDBVTFZPVDBOUQSPWFUIFPQQPTJUFUIFSFJTOPFWJEFODFUPUIF
DPOUSBSZw8IFOUIJTDMBJNJTNBEF
UIFBEWPDBUFDPNNJUTUIFGBMMBDZPGBO
BQQFBMUPJHOPSBODFPGUIFPQQPTJUF
XIJDIJTCBTFEPOGBMTFBTTVNQUJPOT*U
BTTVNFTUIBUJOFWFSZHBUIFSJOHTPNFPOFXJMMCFQSFTFOUXIPLOPXTBMMUIF
GBDUTPGUIFTVCKFDUUIBUJTCFJOHEJTDVTTFECPUIQSPBOEDPO0CWJPVTMZUIJT
DBOOPUCFUSVF8FBSFBMMGBSUPPJHOPSBOUPGUPPNBOZTVCKFDUTGPSUIJTUP
PDDVS/FWFSUIFMFTT
UIJTJTUIFmSTUBTTVNQUJPOPGUIFQFSTPOXIPDPNNJUT
UIJTGBMMBDZFTFDPOEBTTVNQUJPOJTUIBUTUVEJFTIBWFCFFONBEFPGBMMUIJOHT
JOUIFVOJWFSTFBOEUIBUIVNBOLJOEIBTBMMUIFFWJEFODFBWBJMBCMFJT
UPP
JT
BGBMTFBTTVNQUJPONBOZUIJOHTIBWFOPUZFUCFFOTUVEJFEUIPSPVHIMZPSTUVE
JFEBUBMM&WFOJONBOZDBTFTXIFSFTUVEJFTIBWFCFFONBEF
OPUBMMBTQFDUTPG
UIFQSPCMFNIBWFCFFOFYBNJOFEPSVODPWFSFE
$
'PSUVOBUFMZ
UIJTQBSUJDVMBSBQQFBMJTMFTTFFDUJWFUIFNPSFFEVDBUFEZPVS
BVEJFODF*UJT
IPXFWFS
BEJDVMUGBMMBDZUPFYQPTF0OFUBDUJDJTUPSFWFBMUIF
GBMTFBTTVNQUJPOTPOXIJDIUIFDMBJNJTCBTFE"OPUIFSNFUIPEJTTJNJMBSUP
UIFPOFEFTDSJCFEBCPWFJOFYQPTJOHUIFGBMTFOFTTPGUIFBSHVNFOUGSPNUSBEJ
UJPOBOEDVTUPNJTNFUIPEJTUPDJUFFYBNQMFTXIFSFUIFBQQMJDBUJPOPGUIBU
QSJODJQMFBQQFBSTSJEJDVMPVT*OZPVSSFGVUBUJPOZPVDBOBQQFBMUPUIFBVEJFODF
JOUIJTGBTIJPOi#FDBVTFUIFSFJTOPFWJEFODFUPTIPXUIBU*EJEOUDPNNJUB
DSJNFJTOPQSPPGUIBU*EJEDPNNJUPOFw0S
i*OUIFEBZTCFGPSF$ISJTUPQIFS
$PMVNCVT
QFPQMFCFMJFWFEUIFXPSMEXBTnBU+VTUCFDBVTFUIFSFXBTOPQSPPG
UIFXPSMEXBTSPVOEEJEOUNBLFUIFXPSMEnBUw*ODIPPTJOHFYBNQMFT
NBLF
TVSFUIBUUIFZCFPCWJPVTMZSJEJDVMPVTJOUIFJSBQQMJDBUJPOPGUIFQSJODJQMFBOE
HFUUIFNBTDMPTFMZSFMBUFEUPUIFTVCKFDUBTQPTTJCMF
'BMTF4ZOUIFTJT
JT JT UIF GBMMBDZ PG BTTVNJOH UIBU XIBU JT USVF PG UIF QBSUT JT USVF PG UIF
XIPMF*UJTSFBEJMZJMMVTUSBUFEJOUIFmFMEPGBUIMFUJDTXIFSFBMMTUBSCBTLFUCBMM
PSCBTFCBMMUFBNTBSFOPUOFDFTTBSJMZHSFBUTJNQMZCFDBVTFFBDIPGUIFBUIMFUFT
POUIFUFBNJTHSFBUFZNBZSFBEJMZMBDLTVDIUSBJUTBTUFBNXPSLBOEBO
VOEFSTUBOEJOHPGIPXUPBEBQUUPFBDIPUIFS$FSUBJOMZUFBNTXJUIPVUJOEJ
WJEVBMTUBSTNBZCFDPNFHSFBUUFBNTTJNQMZUISPVHIUIFJSIJHIMZEFWFMPQFE
UFBNXPSLBOEBCJMJUZUPDPNQMFNFOUPOFBOPUIFS
BTXFMMBTIBWJOHEFWFMPQFE
TUSPOHUFBNTQJSJU"OPUIFSFYBNQMFBMUIPVHIFYBNQMFTPGQSPWJODJBMJTNBOE
OBSSPXOFTTBSFGPVOEJOBMMQBSUTPGUIFDPVOUSZ
UIFDPODMVTJPOJTOUOFDFTTBS
JMZUIBUUIFDPVOUSZBTBXIPMFJTQSPWJODJBMBOEOBSSPX
:PVDBOFYQPTFUIJTQBSUJDVMBSGBMMBDZJOTFWFSBMXBZT0OFNFUIPEJTUP
VUJMJ[FUIFGBDUTUIBUXJMMEFNPOTUSBUFUIBUUIFDPODMVTJPOJTOPUUSVF"TFDPOE
JTCZSFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ
PFSJOHFYBNQMFTJOBSFBTPUIFSUIBOUIFTVCKFDU
BUIBOEXIFSFXFBLOFTTJOUIFQBSUTEJEOPUNFBOUIBUUIFXIPMFXBTXFBL
PSWJDFWFSTB4UJMMBOPUIFSXBZJTUPSFWFBMUIFGBMTFBTTVNQUJPOTPOXIJDIUIF
BSHVNFOUJTCBTFE
'BMMBDZPG%JWJTJPO
JTGBMMBDZJTUIFDPOWFSTFPGUIFGBMMBDZPGGBMTFTZOUIFTJTXIBUXBTUSVFPG
UIFXIPMFJTBMTPUSVFPGUIFQBSUT*ONBOZBQSPHSFTTJWFOBUJPOTPNFPGUIF
QBSUT NBZ CF RVJUF CBDLXBSE $FSUBJOMZ XF DPVME DBMM UIF &VSPQFBO 6OJPO
QSPHSFTTJWF
ZFUJUDPOUBJOTTFWFSBMCBDLXBSEBSFBT#FDBVTFBSPQFJTTUSPOH
EPFT OPU NFBO UIBU FBDI TFQBSBUF TUSBOE IBT VOVTVBM TUSFOHUI #FDBVTF B
*5"
DFSUBJOTDIPPMJTBHSFBUVOJWFSTJUZEPFTOPUNFBOUIBUFBDIPGUIFTUVEFOUT
BUUFOEJOHPSFWFOHSBEVBUJOHJTBHSFBUTDIPMBSFNFUIPETPGFYQPTJOHUIJT
GBMMBDZBSFUIFTBNFBTGPSGBMTFTZOUIFTJT
JF
VUJMJ[JOHGBDUTUPUIFDPOUSBSZ
SFBTPOJOHGSPNBOBMPHZ
PSSFWFBMJOHUIFGBMTFBTTVNQUJPOT
'BMMBDZPG&RVJWPDBUJPO
.BOZXPSETIBWFUXPPSNPSFNFBOJOHTFGBMMBDZPGFRVJWPDBUJPOPDDVST
XIFO B XPSE XJUI UXP PS NPSF NFBOJOHT JT VTFE JO UIF EFWFMPQNFOU PG B
QBSUJDVMBSBSHVNFOU8FIBWFBMSFBEZEFmOFEFRVJWPDBUJPOVOEFSEFEVDUJPO
JOEJTDVTTJOHUIFGBMMBDZPGGPVSUFSNT
BOETFWFSBMFYBNQMFTXFSFHJWFOF
GBMMBDZPGFRVJWPDBUJPOPDDVSTQBSUJDVMBSMZJOBSHVNFOUTJOWPMWJOHXPSETUIBU
IBWF B NVMUJQMJDJUZ PG NFBOJOHT
TVDI BT DBQJUBMJTN
HPWFSONFOU SFHVMBUJPO
JOnBUJPO
EFQSFTTJPO
FYQBOTJPO
BOE QSPHSFTT JT GBMMBDZ NBZ TPNFUJNFT CF
DPNNJUUFEXIFOUIFEFCBUFSJTDPSOFSFEBOEJTUSZJOHUPmOEBXBZPVU"
QFSTPODBVHIUJOUIFBDUPGHPTTJQJOHNBZFRVJWPDBUFCZTVHHFTUJOHUIBUIFXBT
TIBSJOHJOGPSNBUJPOXJUIIJTGSJFOET
5PFYQPTFUIFGBMMBDZPGFRVJWPDBUJPO
ZPVHJWFBDDVSBUFBOETQFDJmDEFmOJ
UJPOTPGUFSNT
BOETIPXDBSFGVMMZUIBUJOPOFQMBDFUIFEFmOJUJPOPGUIFUFSNT
XBTEJFSFOUGSPNUIFEFmOJUJPOJOBOPUIFS"XPSEPGDBVUJPOZPVNVTUCF
WFSZDFSUBJOUIBUZPVIBWFMJTUFOFEDBSFGVMMZUPUIFBSHVNFOUPGZPVSPQQPOFOU
UPNBLFTVSFUIBUTIFBDUVBMMZVTFEBXPSEJOUXPEJFSFOUTFOTFT
34.
JTDIBQUFSXPVMEOPUCFDPNQMFUFXJUIPVUBEJTDVTTJPOPGDFSUBJOTQFDJBM
NFUIPET PG SFGVUBUJPO UIBU DBO CF WFSZ FFDUJWF EFWJDFT UP QVU BDSPTT ZPVS
QPJOUPGWJFX
3FEVDJOHUIF"SHVNFOUUPBO"CTVSEJUZ 3FEVDUJPBE"CTVSEVN
JT XFBQPO JT FYUSFNFMZ QPXFSGVM JO UIF IBOET PG B TLJMMGVM VTFS 0ODF
MFBSOFE
UIFQSPDFTTJTSBUIFSTJNQMFUIFHFOFSBMQSJODJQMFPOXIJDIUIFBSHV
NFOUPGUIFJOEJWJEVBMJTCBTFEJTQSFTFOUFEBOEUIFO
CZBQQMZJOHJUUPTQFDJmD
DBTFT
NBEFUPBQQFBSSJEJDVMPVT#FOKBNJO'SBOLMJOVTFEUIJTWFSZFFDUJWFMZ
JOSFGVUJOHUIFBSHVNFOUUIBUBQFSTPOTIPVMEPXOQSPQFSUZUPCFBCMFUPWPUF
)FmSTUTUBUFEUIFQSJODJQMFBOEUIFOBQQMJFEJUUIVTi:PVTBZ*TIPVMEPXO
QSPQFSUZ JO PSEFS UP WPUF TVQQPTJOH * PXO B KBDLBTT
* UIFO PXO QSPQFSUZ
$
BOE UIVT * DBO WPUF #VU TVQQPTF * TFMM UIF KBDLBTT * OP MPOHFS PXO QSPQ
FSUZ
BOE UIFSFGPSF * DBOOPU WPUF VT
UIF WPUF SFQSFTFOUT OPU NF CVU UIF
KBDLBTTw&BSMJFSJOUIJTDIBQUFS
XJUIPVUOBNJOHUIFNFUIPE
XFBEWJTFEUIBU
SFEVDJOHBOBSHVNFOUUPBOBCTVSEJUZXBTBQPXFSGVMNFBOTGPSFYQPTJOHUIF
GBMMBDZPGBSHVNFOUGSPNUSBEJUJPOBOEDVTUPNBOEUIFGBMMBDZPGBOBQQFBM
UP UIF JHOPSBODF PG UIF PQQPTJUF *O EFNPOTUSBUJOH UIF FFDUJWFOFTT PG UIJT
UPPM
TPNFPGPVSHSFBUQSJODJQMFTPGDPOEVDUDBOCFNBEFUPTFFNSJEJDVMPVT
'PSFYBNQMF
UFMMJOHUIFUSVUIJTSFDPHOJ[FEBTBQSJODJQMFPGDPOEVDUXPSUI
PCTFSWJOH)PXFWFS
UFMMJOHPVSIPTUFTTUIBUXFIBUFIFSBOEIBEBNJTFSBCMF
UJNFBUIFSQBSUZJTUPSFEVDFUIFQSJODJQMFUPBCTVSEJUZ)FSFBEFCBUFSSFGVUFT
UIFQSJODJQMFCZQVUUJOHJUJOBTJUVBUJPOUIBUJTSJEJDVMPVT1SBDUJDFmOEJOHBOE
XPSEJOHUIFHFOFSBMQSJODJQMFCFIJOEUIFBSHVNFOUBOEUIFOBQQMZJOHJUUP
TQFDJmDPDDBTJPOTXIFSFJUJTSJEJDVMPVT
"EPQUJOH0QQPTJOH"SHVNFOUT 5VSOJOHUIF5BCMFT
0OFPGUIFNPTUQPXFSGVMUPPMTCZXIJDIZPVDBOJOnVFODFBOBVEJFODFJT
UPVTFUIFFWJEFODF
UIFQSFNJTFT
PSPUIFSTUBUFNFOUTPGPQQPOFOUTUPTVQ
QPSU ZPVS PXO DBTF:PV DBO FNQMPZ UIJT UFDIOJRVF JO CPUI SFGVUBUJPO BOE
JODPVOUFSSFGVUBUJPO%BNBHJOHBENJTTJPOTPSTUBUFNFOUTVTVBMMZBQQFBSJO
JTTVFTPUIFSUIBOUIFPOFCFJOHEJTDVTTFEBUUIFNPNFOU0GUFOBOBEWPDBUF
JOUSZJOHUPEFNPOTUSBUFUIBUOPTFSJPVTPCKFDUJPOTUPIFSOFXQSPQPTBMXJMMCF
WPJDFE
XJMMNBLFTUBUFNFOUTUIBUBSFHSBWFBENJTTJPOTUIBUUIFTPMVUJPOJUTFMG
NJHIUOPUCFBTFFDUJWFBTBMMFHFE0S
JOEJTDVTTJPOPGBMBUFSJTTVF
TIFNBZ
NBLFTUBUFNFOUTUIBUXJMMCFWJSUVBMBENJTTJPOTUIBUUIFFWJMTBSFOPUHSFBU
FOPVHIUPEFNBOEBDIBOHF*GZPVBSFBMFSUBMMUIFXBZUISPVHIUIFEJTDPVSTF
PG BOPUIFS QFSTPO
ZPV XJMM PGUFO mOE TVDI TUBUFNFOUT
XIJDI NBZ CFDPNF
QPXFSGVMTVQQPSUGPSZPVSPXOBSHVNFOUT
"T XF IBWF TBJE
UIF DIBODFT UP VTF UIF UFDIOJRVF PG UVSOJOH UIF UBCMFT
PSBEPQUJOHPQQPTJOHBSHVNFOUTBSFNBOZ*OEFCBUJOHUIFQSPQPTJUJPO
i8F
TIPVME DMPTF EPXO OVDMFBS HFOFSBUPST CFDBVTF PG QPUFOUJBM GPS BDDJEFOUT
w
PQQPOFOUT PGUFO VTF FWJEFODF UIBU UIF EBOHFS JT OPU TJHOJmDBOU FOPVHI UP
XPSSZBCPVUJTFWJEFODFJOJUTFMGDPOUBJOTUIFJNQMJDBUJPOUIBU
JGUIFEBOHFS
XFSFHSFBUFS
JUXPVMECFBHSBWFDPODFSO8IFOUIPTFPQQPTFEHPFWFOGVS
UIFSBOETVHHFTUNFBOTPGQSFWFOUJOHOVDMFBSBDDJEFOUT
UIPTFGBWPSJOHUIFCBO
DBOVTFUIBUBTBEEJUJPOBMFWJEFODFUIBUUIFEBOHFSJTTPHSFBUUIBUTPNFUIJOH
PVHIUUPCFEPOFBCPVUJUFTQFBLFSXIPJTBMFSUUPBMMPGUIFSBNJmDBUJPOT
PGUIFTUBUFNFOUT PG BOPUIFS XJMM mOE GSFRVFOU DIBODFTUPNBLFVTFPGUIF
FWJEFODF
BSHVNFOUT
PSTUBUFNFOUTIFTVQQMJFTUPTVQQPSUIJTDBTF"XPSEPG
*5"
XBSOJOH#FTVSFUPRVPUFZPVSPQQPOFOUTBDDVSBUFMZBOEXJUIJOUIFDPOUFYU
PGUIFJSTUBUFNFOUTFJNQMJDBUJPOUIBUFWFOUIFZEJEOUSFBMJ[FIPXNVDI
UIFZBENJUUFEIBTBTUSPOHJOnVFODFPOBVEJFODFT
.FUIPEPG3FTJEVFT
JT TQFDJBM NFUIPE PG SFGVUBUJPO XBT EJTDVTTFE JO QBSU JO UIF DIBQUFS PO
BOBMZTJT-FUVTOPUFGVSUIFSUIBUUIFQSPDFTTJTPOFPGTFUUJOHVQBEJTKVODUJPO
JOXIJDITFWFSBM
OPUKVTUUXP
DIPJDFTBSFTVHHFTUFE"MMUIFTFDIPJDFTTIPVME
CFDBSFGVMMZFOVNFSBUFEBOEBMMTIPVMEBMTPCFNVUVBMMZFYDMVTJWFJOPSEFSUP
BWPJEUIFUXPGBMMBDJFTPGEJTKVODUJPO
JTTQFDJBMNFUIPETIPVMECFVTFEPOMZJOUIPTFDBTFTJOXIJDINFN
CFSTPGUIFBVEJFODFNBZIBWFTUSPOHQSFGFSFODFTGPSTPNFPGUIFTPMVUJPOTPS
DPVSTFTPGBDUJPOUIBUZPVXPVMEMJLFUPEJTDPVSBHF*UJTBTVCUMFXBZPGSFGVU
JOHPQQPTJOHQPJOUTPGWJFXXJUIPVUCFJOHUPPPCWJPVTBOEIBTUIFGVSUIFS
BEWBOUBHFPGGPMMPXJOHUIFUFDIOJRVFPGEJTDVTTJPOJOXIJDIWBSJPVTTPMVUJPOT
BSFVTVBMMZFYQMPSFEJOPSEFSUPmOEUIFCFTUPOF
"OFYBNQMFPGUIFVTFPGNFUIPEPGSFTJEVFTPDDVSSFEJOBTNBMMUPXOJO
7FSNPOU*ODSFBTFETDIPPMQPQVMBUJPOGPSDFEUIFDJUJ[FOTPGUIFUPXOUPUSZ
UPTPMWFUIFQSPCMFNPGIPVTJOHBMMUIFDIJMESFO
TJODFUIFTNBMMCVJMEJOHIFME
CPUIUIFIJHITDIPPMBOEUIFHSBEFTDIPPM6UJMJ[JOHUIFNFUIPEPGSFTJEVFT
UIF TQFBLFS BEWPDBUFE UIF MFBTU QPQVMBS PG BMM TPMVUJPOT"NPOH DPVSTFT PG
BDUJPO FOVNFSBUFE XBT B TVHHFTUJPO UP FOMBSHF UIF QSFTFOU CVJMEJOH
XIJDI
IBEUIFEJTBEWBOUBHFPGSFTVMUJOHJOBWFSZQPPSMZQMBOOFECVJMEJOHBOEBHSFBU
MBDLPGQMBZHSPVOETQBDF"TFDPOEBMUFSOBUJWFXBTUPGPSNBVOJPOTDIPPMXJUI
OFBSCZUPXOTJTXBTUIFQPQVMBSTPMVUJPOCVU
BTUIFTQFBLFSTVHHFTUFE
UIF
OFBSCZUPXOTIBEWPUFEEPXOUIJTTPMVUJPO"UIJSETPMVUJPOXBTUPCVJMEB
OFXIJHITDIPPMJOBOFXMPDBUJPOJTBMUFSOBUJWFXBTQPJOUFEPVUUPCFB
WFSZQPPSPOFCFDBVTFJUXPVMECFWFSZDPTUMZGPSPOMZTUVEFOUTBOECFDBVTF
TPTNBMMBIJHITDIPPMXPVMEGBJMUPQSPWJEFNBYJNVNPQQPSUVOJUJFTGPSFEV
DBUJPO'JOBMMZ
UIFTQFBLFSDBNFEPXOUPIFSVOQPQVMBSTPMVUJPO
XIJDIXBT
UPTFOEUIFIJHITDIPPMTUVEFOUTJOUPUIFDMPTFTUDJUZBTUVJUJPOTUVEFOUTVOUJM
TVDIUJNFBTBVOJPOTDIPPMDPVMECFGPSNFEXJUITPNFPUIFSUPXO*OUIJT
DBTF
UIFNFUIPEPGSFTJEVFTXBTVTFEUPSFNJOENFNCFSTPGUIFBVEJFODFPG
UIFTUSPOHEJTBEWBOUBHFTPGUIFPUIFSTPMVUJPOTUIBUTPNFPGUIFNGBWPSFE
*OUIJTDBTF
UIFDIPJDFPGUIFVTFPGUIFNFUIPEPGSFTJEVFTXBTXJTF0OUIF
PUIFSIBOE
ZPVXJMMXBTUFUJNFJGZPVVTFUIJTNFUIPEJGUIFSFJTOPOFFEGPS
JU*ONBOZDBTFTDBMMJOHUPUIFBUUFOUJPOPGNFNCFSTPGUIFBVEJFODFPUIFS
$
TPMVUJPOTJTVOXJTFCFDBVTFJUNBZPOMZSFJOGPSDFEJTGBWPSPGZPVSBEWPDBDZ
5PDPVOUFSUIJTUFDIOJRVF
ZPVTIPVMEUSZUPOPUFJGPUIFSQPTTJCMFBMUFS
OBUJWFTBSFBWBJMBCMF'VSUIFSNPSF
ZPVNJHIUUSZUPTFFJGUIFBMUFSOBUJWFTBSF
NVUVBMMZFYDMVTJWFJOPUIFSXPSET
DPVMEBMMPGUIFNPSBDPNCJOBUJPOPGUIFN
CFVTFE "TQFBLFSEJTDVTTJOHTPMVUJPOTUPUIFQSPCMFNPGmOBODJOHTDIPPMT
TVHHFTUFEUISFFDPVSTFTPGBDUJPODPOTPMJEBUJPO
JODSFBTFETUBUFBJE
BOEGFE
FSBMBJE)FFOEFEVQCZBEWPDBUJOHUIFUIJSEFTQFBLFSDPVOUFSJOHIJN
VUJMJ[FECPUIPGUIFTFTVHHFTUFENFUIPETPGSFGVUBUJPO'JSTU
TIFTVHHFTUFE
BOPUIFSBMUFSOBUJWF
UIBUJODSFBTJOHMPDBMTVQQPSUGPSFEVDBUJPOXBTQPTTJCMF
FOTIFXFOUPOUPQPJOUPVUUIBUUIFWBSJPVTBMUFSOBUJWFTOFFEOPUCFNVUV
BMMZ FYDMVTJWF
UIBU JODSFBTFE MPDBM
TUBUF
BOE GFEFSBM BJE UP FEVDBUJPO DPN
CJOFENJHIUCFUIFCFTUTPMVUJPOPGBMMVTTIFTVDDFTTGVMMZDPVOUFSFEIFS
PQQPOFOUTBUUFNQUUPVTFUIFNFUIPEPGSFTJEVFT
F%JMFNNB
1PJOUJOHPVUBEJMFNNBJTBOPUIFSTUSPOHXFBQPOGPSSFGVUBUJPO5PVTFUIJT
UFDIOJRVF
ZPVNVTUTIPXUIBUUIFBSHVNFOUTPGUIFBEWPDBUFDBOMFBEUPPOMZ
UXPSFTVMUT
UXPTPMVUJPOT
PSUXPDPVSTFTPGBDUJPO
CPUIPGXIJDIBSFVOUFO
BCMF&BDIPGUIFTFBMUFSOBUJWFTJTVTVBMMZDBMMFEBiIPSOw)FSFBHBJO
EJTKVOD
UJPOJTJOWPMWFEFEJMFNNBJTBTUSPOHPOFJGUIFBMUFSOBUJWFTBSFCPUICBE
FGPMMPXJOHJTBUSBEJUJPOBMTUPSZJMMVTUSBUJOHUIFEJMFNNB
"ZPVOHXPNBONBEFBDPOUSBDUXJUIBUFBDIFSUPMFBSOMBXFTUJQV
MBUJPOTXFSFUIBUUIFZPVOHXPNBO
XIPXBTXJUIPVUGVOET
XPVMEQBZ
GPSIFSMFTTPOTBGUFSXJOOJOHIFSmSTUDBTFJODPVSU6OGPSUVOBUFMZGPSUIF
UFBDIFS
BGUFSUIFMFTTPOTXFSFUISPVHIBOEUIFZPVOHXPNBOIBEMFBSOFE
UIF MBX DPNQMFUFMZ
TIF EFDJEFE OPU UP QSBDUJDF 4P UIF UFBDIFS TVFE GPS
QBZNFOU)FFYQFDUFEUPDBUDIUIFTUVEFOUJOUIFGPMMPXJOHEJMFNNBi*G
UIFDPVSUEFDJEFTJONZGBWPS
UIFZPVOHXPNBOXJMMIBWFUPQBZCFDBVTF
UIFDPVSUIBTEFDJEFEUIBUTIFNVTUQBZFSFGPSF
*XJMMHFUNZNPOFZ
0OUIFPUIFSIBOE
JGUIFDPVSUEFDJEFTBHBJOTUNF
UIFOUIFZPVOHXPNBO
XJMMIBWFXPOIFSmSTUDBTFJODPVSUBOECZUIFUFSNTPGUIFDPOUSBDUXJMM
IBWFUPQBZVT*XJMMHFUNZNPOFZwJTXBTUIFDBTFQVUCFGPSFUIF
DPVSUFZPVOHXPNBO
IPXFWFS
XBTBUSVFTUVEFOUPGUIFUFBDIFS4IF
CVJMUIFSSFGVUBUJPOBSPVOEUIJTEJMFNNBi4IPVMEUIFDPVSUEFDJEFJONZ
GBWPSUIBU*EPOUIBWFUPQBZ
*XPOUIBWFUPQBZ
BOEUIFSFGPSF*XPOU0O
UIFPUIFSIBOE
JGUIFDPVSUEFDJEFTJOGBWPSPGNZUFBDIFS
UIFUFSNTPGUIF
DPOUSBDUXJMMIPME
GPS*TUJMMXJMMOPUIBWFXPONZmSTUDBTFJODPVSUBOE
UIVT
BDDPSEJOHUPDPOUSBDU
*XPOUIBWFUPQBZ
*5"
)PXUIFDPVSUEFDJEFEJTVOLOPXO0OFDBOSFBEJMZTFFUIFEJDVMUZPG
EFDJEJOHUIFDBTF
%JMFNNBTPDDVSNPSFPGUFOUIBOXFNBZUIJOL8IFOBTJUVBUJPOBSJTFT
XIFSFJO UIF SFTVMU XJMM CF VOUFOBCMF XIBUFWFS DPVSTF PG BDUJPO JT QVSTVFE
XFBSFTBJEUPCFiJNQBMFEPOUIFIPSOTPGBEJMFNNBw"MUFSOBUJWFTBSFOPU
BMXBZTMJNJUFEUPUXPUIFOVNCFSPGVOEFTJSBCMFBMUFSOBUJWFTNBZCFUISFF
JOXIJDIDBTFXFmOEPVSTFMWFTJOBiUSJMFNNBwXJUIGPVSVOQMFBTBOUBMUFSOB
UJWFT
XFNJHIUCFJNQBMFEPOUIFIPSOTPGBiUFUSBMFNNBw.PSFUIBOGPVSBOE
ZPVBSFJOWPMWFEJOBiQPMZMFNNBwFTNBMM7FSNPOUUPXONFOUJPOFEBCPWF
GPVOEJUTFMGJOBTJUVBUJPOPGBQPMZMFNNB*UDPVMEOUDPOUJOVFXJUIUIFQSFT
FOUTDIPPMCFDBVTFTQBDFXBTJOBEFRVBUFJUDPVMEOUDPOTPMJEBUFCFDBVTFUIF
PUIFSUPXOTXPVMEOUBHSFFJUEJEOUXBOUUPQVUVQBOFXCVJMEJOHCFDBVTFPG
UIFFYQFOTFBOEUIFSFTVMUJOHTDIPPMXPVMECFUPPTNBMMUPPFSHSFBUFTUFEV
DBUJPOBMPQQPSUVOJUJFT4FOEJOHUIFTUVEFOUTUPUIFOFJHICPSJOHDJUZJOWPMWFE
JTTVFTPGUSBOTQPSUBUJPODPTUT
MFTTMJLFMJIPPEPGQBSUJDJQBUJPOJOFYUSBDVSSJDV
MBSBDUJWJUJFTCFDBVTFPGUIFEJTUBODF
BOECFDBVTFNBOZPGJUTTUVEFOUTNJHIU
GFFMMPTUJOTVDIBMBSHFIJHITDIPPM
7BSJPVTXBZTBSFBWBJMBCMFUPZPVJOZPVSBUUFNQUUPDPVOUFSBEJMFNNB
0OFNFUIPEJTUPTVHHFTUBOFXBMUFSOBUJWFUIBUBWPJETUIFVOEFTJSBCMFGFB
UVSFTPGUIFQSPQPTFEBMUFSOBUJWFTVT
UIFmSTUGBMMBDZUPMPPLGPSJODPVOUFS
JOHUIFEJMFNNBJTUIFGBMMBDZPGGBJMJOHUPNFOUJPOBMMUIFQPTTJCMFDIPJDFT"
TFDPOENFUIPEXPVMECFUPDIBMMFOHFUIFQSPPGPGUIFEJTBEWBOUBHFTPGPOF
PSUIFPUIFSPGUIFUXPBMUFSOBUJWFT*GUIFQFSTPOXIPEFWFMPQTUIFEJMFNNB
GBJMTUPQSPWFUIFTUSPOHEJTBEWBOUBHFTPGFBDIPGUIFIPSOT
UIFEJMFNNBIBT
MJUUMFTUSFOHUI0OUIFPUIFSIBOE
JGZPVBSFBCMFUPNJOJNJ[FUIFVOEFTJS
BCMFGBDUPSTPGPOFPGUIFBMUFSOBUJWFTBOEQPJOUPVUJUTTUSPOHBEWBOUBHFT
UIF
FFDUPGUIFDPOVOESVNPGUIFEJMFNNBPOUIFBVEJFODFXJMMCFMFTTFOFEPS
FWFOEFTUSPZFE"UIJSEXBZXPVMECFUPJOUSPEVDFBOFXTFUPGBSHVNFOUT
UIBUBWPJEUIFTVQQPTFEEJMFNNB'PSFYBNQMF
JOUIFEJMFNNBPGUIFZPVOH
XPNBOBOEIFSUFBDIFSPGMBX
UIFDBTFNJHIUCFEFDJEFEPOUIFCBTJTPGUIF
NPSBMPCMJHBUJPOPGBOZJOEJWJEVBMVOEFSBOZDJSDVNTUBODFTUPQBZGPSTFSWJDFT
BHSFFEUPBOESFOEFSFE
&YQPTJOH*ODPOTJTUFODJFT
8IFOFWFSBTQFBLFSJOEFWFMPQJOHBTQFFDINBLFTBTUBUFNFOUJOPOFQBSU
UIBUDPOUSBEJDUTPSJTPQQPTJUFUPBTUBUFNFOUJOBOPUIFSQBSUPGUIFTQFFDI
IFJTHVJMUZPGCFJOHJODPOTJTUFOU*OFYQPTJOHTVDIJODPOTJTUFODJFTCZQPJOU
$
JOHPVUUIBUUIFTQFBLFSQSPNJTFTPOFUIJOHUPPOFHSPVQBOEUIFDPOUSBSZ
UPBOPUIFSHSPVQ
ZPVXFBLFOIJTBSHVNFOUT'BMMJOHJOUPJODPOTJTUFODJFTPS
BQQBSFOUJODPOTJTUFODJFTJTFBTZFDBNQBJHOTQFBLFSNBLJOHDFSUBJOQSPN
JTFT UP DPOTVNFST NBZ SFBEJMZ CFDPNF JODPOTJTUFOU XIFO TIF BEWPDBUFT B
DPVSTFPGBDUJPOUIBUEPFTOPUUBLFUIFTFQSPNJTFTJOUPBDDPVOUXIFOBEESFTT
JOHBHSPVQPGNFSDIBOUT'SFRVFOUMZBMBXUIBUBJETDPOTVNFSTUBLFTBXBZ
TPNFQSJWJMFHFTGSPNNFSDIBOUT1SPNJTJOHDPOTVNFSTMPXFSQSJDFTBOEUIFO
QSPNJTJOHNFSDIBOUTHSFBUFSQSPmUTJTBOJODPOTJTUFODZ
,OPXMFEHFPGXIFSFUIFTFJODPOTJTUFODJFTBSFBQUUPPDDVSXJMMIFMQ.BOZ
TQFBLFSTUFOEUPFNQIBTJ[FUIFHSFBUOFFEGPSBDIBOHFBOEUIFONJOJNJ[FUIF
PCKFDUJPOBCMFSFTVMUTUIBUDBOCFFYQFDUFEGSPNUIFJSTPMVUJPO"TQFBLFSXIP
JTQSPOFUPFYBHHFSBUFBUBOZQPJOUJOIFSTQFBLJOHNBZGBMMJOUPBOJODPOTJT
UFODZXIFOTIFJTBUUBDLFE"OBEWPDBUFXIPTVHHFTUTBOFWJMJOUIFQSFTFOU
TZTUFNBOEUIFOQSPQPTFTBTPMVUJPOUIBUIBTMJUUMFDBVTBMGPSDFJOSFNPWJOH
UIBU FWJM JT BQU UP GBMM JOUP JODPOTJTUFODZ 'PS FYBNQMF
B TQFBLFS XIP HJWFT
CSPLFOIPNFTBTUIFNBJODBVTFPGKVWFOJMFDSJNF
BOEUIFOPFSTBTBTPMVUJPO
UIFEFWFMPQNFOUPGOFXSFDSFBUJPODFOUFSTJTBUMFBTUHVJMUZPGCFJOHNVEEZ
JOIFSUIJOLJOHJGOPUJODPOTJTUFOUPTFPQQPTJOHBOZDIBOHFJOUIFQSFT
FOU QPMJDZ PGUFO mOE UIFNTFMWFT GBMMJOH JOUP JODPOTJTUFODJFT 'JSTU UIFZ XJMM
DMBJNUIBUUIFSFJTOPOFFEUPDIBOHF*GGPSDFEUPTVHHFTUBQMBOPGSFQBJSTPS
BTVCTUJUVUFQMBO
UIFZXJMMCFEFmOJUFMZJODPOTJTUFOU0SBHBJO
BTQFBLFSXIP
JTPQQPTFEUPBDIBOHFBOEDMBJNTmSTUPGBMMUIBUUIFSFJTOPOFFEGPSBDIBOHF
BOEUIFOBUUBDLTUIFQSPQPTFETPMVUJPOPGUIFBEWPDBUFPOUIFHSPVOEUIBUJU
XJMMOPUSFNPWFFWJMT IBWJOHTUBUFEUIFSFBSFOPOF
NBZmOEIJNTFMGRVJUF
JODPOTJTUFOUJOIJTVTFPGMBOHVBHF#FJOHBXBSFPGXIFSFQFPQMFBSFMJLFMZUP
GBMMJOUPJODPOTJTUFODJFTJOVTJOHBSHVNFOUXJMMIFMQZPVEJTDPWFSUIFNRVJDLMZ
BOEIFMQZPVEFWFMPQZPVSTLJMMJOFYQPTJOHUIFNFFDUJWFMZ
5PBWPJEJODPOTJTUFODJFTJTBNBUUFSPGDBSFBOEBDDVSBDZJOBOBMZ[JOHZPVS
QSPCMFN BOE DIFDLJOH UP TFF UIBU ZPV BSF DPOTJTUFOU UISPVHIPVU $FSUBJOMZ
BTBEFGFOTFMBXZFSZPVXPVMEIBWFUPEFDJEFXIFUIFSZPVBSFHPJOHUPUSZUP
EFGFOEZPVSDMJFOUCZBOPUHVJMUZQMFBPSCZUIFQMFBUIBUTIFJTOPUHVJMUZCZ
SFBTPOPGJOTBOJUZ:PVDBOIBSEMZEPCPUI*OUIFTBNFGBTIJPO
ZPVDBOIBSEMZ
PFSBQMBOPGSFQBJSTBOEBUUIFTBNFUJNFTVHHFTUUIBUUIFSFJTBCTPMVUFMZ
OPOFFEUPDIBOHFBUBMM$BSFGVMDIPJDFPGMBOHVBHFBOEDBSFGVMXPSEJOHPG
UIFFYBDUTUBOEUIBUZPVJOUFOEUPUBLFPOBQSPQPTJUJPODBOBWPJEBQQBSFOU
JODPOTJTUFODJFTFDMFWFSQFSTPODBO
JODPVOUFSJOHBOFXQSPQPTBM
VTFXIBU
JTDBMMFEBOiFWFOJG wDBTF)FSFUIFEFCBUFSJTWFSZDBSFGVMUPQPJOUPVUUIBU
TVDIBOETVDIJTIJTTUBOECVUTIPVMEUIFSFCFUIPTFJOUIFBVEJFODFXIPIBWF
*5"
CFFODPOWJODFECZTPNFPGUIFBSHVNFOUT
BUMFBTUIFXPVMEVSHFUIFNOPU
UPHPBOZGVSUIFSUIBOBNPEFTUQMBOPGSFQBJST0OFDBOBWPJEUIFJODPOTJT
UFODZPGUIFTUBUFNFOU
iFQMBOPGUIFBEWPDBUFXJMMOPUSFNPWFUIFFWJMT
wCZ
TBZJOHUIBUUIFQSPQPTFETPMVUJPOXJMMCSJOHOPTJHOJmDBOUJNQSPWFNFOUPWFS
UIFQSFTFOUTZTUFN
6TF DBVUJPO JO DIPPTJOH UP FYQPTF UIF JODPOTJTUFODJFT PG PUIFST .BOZ
UJNFTUIFBMMFHFEJODPOTJTUFODZKVTUEPFTOUFYJTU&JUIFSUIFQFSTPOFYQPTJOH
UIFBMMFHFEJODPOTJTUFODZUPPLBTFOUFODFDPNQMFUFMZPVUPGJUTDPOUFYUPSTIF
GBJMFEUPMJTUFODBSFGVMMZJOUIFmSTUQMBDF*GZPVGBMMJOUPUIFTFFSSPST
ZPVXJMM
IBSNZPVSTFMGGBSNPSFUIBOUIFQFSTPOZPVBSFBUUBDLJOH#FTVSFUIBUUIF
JODPOTJTUFODZJTSFBM
UIBUZPVIBWFMJTUFOFEDBSFGVMMZUPXIBUXBTTBJE
BOE
UIBUZPVBSFOPUUBLJOHQISBTFTPSTFOUFODFTPVUPGDPOUFYU
&YQPTJOH*SSFMFWBOU"SHVNFOUT
"O JSSFMFWBOU BSHVNFOU IBT MJUUMF PS OPUIJOH UP EP XJUI UIF QSPQPTJUJPO PS
JTTVFVOEFSEJTDVTTJPO"EJTDVTTJPOPGXIFUIFSBDFSUBJOJOEJWJEVBMIBTCFFOB
HPPEQFSTPOBMMIFSMJGFIBTMJUUMFSFMFWBODZUPXIFUIFSTIFDPNNJUUFEUIJTQBS
UJDVMBSNVSEFS"UMFBTUPOFDBOTVHHFTUUIBUJUJTJSSFMFWBOUFBSHVNFOUUIBU
DPSQPSBUJPOTBSFPVUTPVSDJOHKPCTIBTMJUUMFSFMFWBODZUPUIFJTTVFPGXIFUIFS
MFHJTMBUJPOJTOFFEFEUPDVSCBVUPFNJTTJPOT*SSFMFWBOUBSHVNFOUTBSJTFGSPN
NBOZDBVTFT0OFJTQPPSEFmOJUJPO
BOPUIFSJTXFBLOFTTJOBOBMZTJT"UIJSE
JT B EFMJCFSBUF BUUFNQU PO UIF QBSU PG UIF TQFBLFS UP EJWFSU BUUFOUJPO GSPN
XFBLOFTTFTUPTUSFOHUI0GUFOJSSFMFWBOUBSHVNFOUTBSJTFXIFOBTQFBLFSUSJFT
UPDPWFSVQBXFBLOFTTCZBQQFBMJOHUPQSFKVEJDF4UJMMBGPVSUIDBVTFPGJOUSP
EVDUJPOPGJSSFMFWBOUNBUFSJBMTJTUIFJOBCJMJUZPGTPNFTQFBLFSTUPSFGVUF"T
UIFZBSFVOQSFQBSFEPSVOBCMFUPDPVOUFSBSHVNFOUTEJSFDUMZ
UIFZXJMMUSZUP
EJWFSUBUUFOUJPOCZHPJOHPPOBUBOHFOU
5PFYQPTFUIFJSSFMFWBOUBSHVNFOU
ZPVTIPXUIFGBJMVSFPGUIFJOEJWJEVBM
UPTQFBLPOUIFTVCKFDUBTZPVEFmOFEJUPSTIPXUIBUIFJTVOXJMMJOHUPNFFU
UIF JTTVF BT ZPV IBWF BDDVSBUFMZ XPSEFE JU 0S ZPV DBO FYQPTF JU CZ TIPX
JOHUIBUTIFXBTVOBCMFUPBOTXFSZPVSBSHVNFOUEJSFDUMZBOEUIVTUVSOFEUP
BQQFBMTUPQSFKVEJDF4UJMMBOPUIFSXBZPGFYQPTJOHJSSFMFWBOUBSHVNFOUTJTUP
TIPXUIBUUIFZSFGFSUPDPNNPOHSPVOEUIBUJTDPODFEFECZBMMBOEJTOPUB
QBSUPGUIFEJTDVTTJPOBUUIFNPNFOU'PMMPXJOHJTBOFYBNQMFPGBDPNCJOB
UJPOPGUIFmSTUBOEMBTUNFUIPET
0VSBSHVNFOUTXFSFQSFTFOUFEUPTIPXUIBUUIFNFUIPEPGSFQSFTFOUBUJPO
CZQPQVMBUJPOXBTGBJSFSUIBOSFQSFTFOUBUJPOCZKVSJTEJDUJPOFHFOUMFQFSTPO
$
JODIBMMFOHJOHPVSBSHVNFOUTXFOUJOUPBMPOHEJTDPVSTFPGTUBUJTUJDTTIPXJOH
IPXQFSGFDUFRVBMJUZBOEGBJSOFTTDBOOPUCFBDIJFWFE"MMUIJTJTUSVF#VUUIF
JTTVFCFGPSFVTJTOPUXIFUIFSQFSGFDUJPODBOCFBDIJFWFEFJTTVFJTXIJDI
PGUIFNFUIPETJTGBJSFSVOEFSUIFDPOEJUJPOTXFBSFGBDJOH0OUIJTJTTVFUIF
TQFBLFSEJEOPUDIPPTFUPTBZBOZUIJOH
&
%FmOF
B3FGVUBUJPO
C$PVOUFSSFGVUBUJPO
D'BMMBDZ
&YQMBJOFBDIPGUIFGPMMPXJOHNFUIPETPGSFGVUBUJPO
B3FGVUBUJPOCZDIBMMFOHJOHBOBMZTJT
C3FGVUBUJPOCZDIBMMFOHJOHEFmOJUJPO
D3FGVUBUJPOUISPVHINJOJNJ[JOH
E$PVOUFSSFGVUBUJPOCZNBYJNJ[JOH
F3FGVUBUJPOCZEFOZJOHUIFFWJEFODF
G3FGVUBUJPOCZFYQPTJOHGBMMBDJFTJOSFBTPOJOH
H3FGVUBUJPOCZEFNPOTUSBUJOHUIFPQQPTJUF
#SJOHUPDMBTTXSJUUFOFYBNQMFTPGFBDIPGUIFBCPWFNFUIPETPGSFGVUB
UJPO
VTJOHOFXTQBQFSFEJUPSJBMT
FTTBZT
PSXSJUUFODPQJFTPGTQFFDIFTBT
UIFNBUFSJBMUPSFGVUF
%FNPOTUSBUF FBDI PG UIF BCPWF NFUIPET CZ SFGVUJOH TQFFDIFT PG DMBTT
NBUFT
-JTUFOUPBOJOUFSDPMMFHJBUFEFCBUFOPUJOHXIFOFWFSBOZPGUIFBCPWFNFUI
PETBSFVTFE#FSFBEZUPSFQPSUUIFNUPUIFDMBTT
&YQMBJOFBDIPGUIFGPMMPXJOHTQFDJBMUZQFTPGGBMMBDJFT
B"SHVJOHJOBDJSDMF
C"TTVNJOHBNPSFHFOFSBMUSVUIUIBUJOWPMWFTUIFQPJOUBUJTTVF
DFGBMMBDJPVTRVFTUJPO
E"QQFBMTUPQSFKVEJDF
*5"
F"SHVNFOUJOWPMWJOHQFSTPOBMJUJFT BSHVNFOUVNBEIPNJOFN
G4IJGUJOHHSPVOE
H"SHVNFOUGSPNUSBEJUJPOBOEDVTUPN
I"OBQQFBMUPJHOPSBODFPGUIFPQQPTJUF
J'BMTFTZOUIFTJT
K'BMMBDZPGEJWJTJPO
L'BMMBDZPGFRVJWPDBUJPO
(JWFBOFYBNQMFPGFBDIPGUIFBCPWFGBMMBDJFT
&YQMBJOIPXFBDIPGUIFTQFDJBMGBMMBDJFTNBZCFFYQPTFE6TFUIFFYBN
QMFTJO&YFSDJTFUPJMMVTUSBUFZPVSFYQMBOBUJPO
&YQMBJOFBDIPGUIFGPMMPXJOHTQFDJBMNFUIPETPGSFGVUBUJPO
B3FEVDUJPBEBCTVSEVN
C"EPQUJOHPQQPTJOHBSHVNFOUT UVSOJOHUIFUBCMFT
D.FUIPEPGSFTJEVFT
EFEJMFNNB
F&YQPTJOHJODPOTJTUFODJFT
G&YQPTJOHJSSFMFWBOUBSHVNFOUT
3FEVDFFBDIPGUIFGPMMPXJOHXJTFTBZJOHTJOUPBOBCTVSEJUZ
B*UJTCFUUFSUPIBWFUSJFEBOEGBJMFEUIBOOFWFSUPIBWFUSJFEBUBMM
C)POFTUZJTUIFCFTUQPMJDZ
(JWFFYBNQMFTPGIPXZPVNJHIUiUVSOUIFUBCMFTwPOBSHVNFOUTQSFTFOUFE
CZZPVSDMBTTNBUFT
(JWFBTQFFDIGBWPSJOHTPNFTPMVUJPOUPXBSEXIJDIZPVSBVEJFODFJTIPT
UJMFVTFiNFUIPEPGSFTJEVFTwUPNBLFJUNPSFBDDFQUBCMF
0OF PG UIF CFTU XBZT UP DPVOUFS B OFX QSPQPTBM JT UP CVJMEiEJMFNNBw
PCKFDUJPOTTVDIBT
i*OPSEFSUPCVJMEBQSPHSBNTUSPOHFOPVHIUPSFNPWF
UIFFWJMTJUXJMMDPTUTPNVDIUIBUXFDBOUBPSEJUw#VJMEPOFPSNPSF
EJMFNNBPCKFDUJPOTUPTPNFOFXQSPQPTBMBOEQSFTFOUUIFNUPUIFDMBTT
6UJMJ[F POF PS NPSF NFUIPET PG DPVOUFSJOH B EJMFNNB JO SFGVUJOH UIF
QSFDFEJOHTQFFDIFT
"OTXFSUIFGPMMPXJOHBCPVUiFYQPTJOHJODPOTJTUFODJFTw
$
B 8IZJTUIFSFBHSFBUMJLFMJIPPEUIBUBOBEWPDBUFXJMMCFDPNFJODPO
TJTUFOUJOIFSEFWFMPQNFOUPGUIFiOFFEwBOEiXJMMSFNPWFUIFOFFEw
JTTVFT
JGTIFJTOUDBSFGVM
C 8IZNVTUBOPQQPOFOUPGBOFXQSPQPTBMCFDBSFGVMUPBWPJEJODPO
TJTUFODJFTJOIJTEFWFMPQNFOUPGUIFTBNFUXPJTTVFT
D 8IZNBZBOPQQPOFOUPGBOFXQSPQPTBMGBMMJOUPJODPOTJTUFODJFTJG
TIFNJOJNJ[FTUIFOFFEBOEUIFOTVHHFTUTUIFSFBSFHSFBUPCKFDUJPOT
UPUIFQSPQPTBM
E 8IZ NBZ BO PQQPOFOU PG B OFX QSPQPTBM GBMM JOUP JODPOTJTUFODJFT
JGIFDMBJNTTNBMMCFOFmUTGSPNBOFXQSPQPTBMZFUBMTPDMBJNJUXJMM
CSJOHHSFBUPCKFDUJPOT
F 8IZNBZBOBEWPDBUFPGBOFXQSPQPTBMGBMMJOUPJODPOTJTUFODJFTCZ
DMBJNJOHHSFBUOFXCFOFmUTBOEUIFODMBJNJUXJMMCFFBTZUPQVUUIF
OFXQSPQPTBMJOUPPQFSBUJPO
(JWFBQSFQBSFETQFFDIPGBEWPDBDZUPUIFDMBTT
IBWFBDMBTTNBUFFWBMVBUF
PSSFGVUFJU
UIFODPVOUFSIJTFWBMVBUJPOPSSFGVUBUJPOCZSFWFBMJOHUPUIF
BVEJFODFBOZJSSFMFWBODJFTUIBUIFNBZIBWFGBMMFOJOUP
*5"
$IBQUFS
-PHJDJT/PU&OPVHI6TF
0UIFS4PVSDFTPG1FSTVBTJPO
5PP
SPVHIPVUUIJTWPMVNFXFIBWFCFFOFYQMBJOJOHUIFWBSJPVTXBZTUPVTFMPHJD
JOJOnVFODJOHPUIFST
XIJDIJTBSHVNFOUBUJPO-PHJDJTPOMZPOFPGUIFDPO
TUJUVFOUFMFNFOUTPGQFSTVBTJPOBOEZPVDBOOPUEFQFOEPOJUBMPOF8FIBWF
UPDPOWJODFQFPQMFUPCFMJFWFUIBUXIJDIMPHJDTVHHFTUTUIFZPVHIUUPCFMJFWF
PTFXIPEFQFOEPOMPHJDBMPOFXJMMCFEJTBQQPJOUFEJOUIFJSSFTVMUT
$&1-
1
&
4
JT QBSUJDVMBS DMBTTJmDBUJPO PG UIF DPOTUJUVFOU FMFNFOUT PG QFSTVBTJPO XBT
EFSJWFEGSPNUIF(SFFLT"SJTUPUMFVTFEUIFNBTUIFCBTJTGPSIJTWPMVNFPO
SIFUPSJD -PHPT
PGUFO DBMMFE UIFiMPHJDBM FMFNFOU PG QFSTVBTJPO
w JT UIBU FMF
NFOUPGQFSTVBTJPOJOXIJDIMPHJDJTVTFEUPJOnVFODFPUIFST1BUIPTJTUIBU
FMFNFOUPGQFSTVBTJPOJOXIJDIQTZDIPMPHJDBMPSFNPUJPOBMGBDUPSTBSFVTFE
UPJOnVFODFPUIFST*UDPVMECFDBMMFEiUIFQTZDIPMPHJDBMNPEFPGQFSTVBTJPO
w
PSUIFiQBUIFUJDQSPPGTw&UIPTJTUIBUFMFNFOUPGQFSTVBTJPOBSJTJOHGSPNUIF
JOnVFODFPGUIFTQFBLFSUIFGBDUPSTPGTQFFDIEFMJWFSZ
QFSTPOBMJUZ
BOEQPTJ
UJPOPSSFQVUBUJPOJOMJGF4UZMFJTUIBUFMFNFOUPGQFSTVBTJPOEFSJWFEGSPNUIF
QPXFSPGMBOHVBHFUPJOnVFODFPUIFST$IPJDFPGXPSETUIBUNBLFBTQFFDI
WJWJE
TFOUFODFTUSVDUVSF
BOEPUIFSSIFUPSJDBMEFWJDFTDPOTUJUVUFTUZMFFGVMM
QPXFS PG B QBSUJDVMBS TQFFDI JT EFSJWFE GSPN UIF TVDDFTTGVM DPNCJOBUJPO PG
UIFTFGPVSBOEJTNPEJmFECZUIFBUUJUVEFTBOEDPOEJUJPOTPGUIFNFNCFSTPG
ZPVSBVEJFODF*OGBDU
XFDPVMEBMNPTUTVHHFTUUIFGPMMPXJOHGPSNVMB-PHPT
QMVTQBUIPTQMVTFUIPTQMVTTUZMJTUJDEFWJDFTNPEJmFECZUIFDPOEJUJPOJOHBOE
BUUJUVEFTPGUIFBVEJFODFFRVBMUIFSFTVMUTZPVHFU
5$"40'
4
*OUIJTWPMVNFXFIBWFFOEFBWPSFEUPVODPWFSUIFFMFNFOUTBOECBTJDQSJO
DJQMFTJOWPMWFEJOJOnVFODJOHPUIFSTUISPVHIBSHVNFOU
CVUBTJOHMFWPMVNF
DBOOPUQPTTJCMZDPWFSBMMUIFTFPUIFSFMFNFOUTBEFRVBUFMZ&BDIPGUIFPUIFS
FMFNFOUTJTFRVBMMZJNQPSUBOU
TPJOUIJTDIBQUFS
UIFSFGPSF
XFXJMMNFSFMZHJWF
BTVHHFTUFEPVUMJOFPGUIFTF
11&"
"TQFSTVBTJPOJTUIFBSUPGJOnVFODJOHPUIFSTBOECFDBVTFQTZDIPMPHJDBMPS
FNPUJPOBM BQQFBMT BSF TP JNQPSUBOU
XF NVTU mSTU VOEFSTUBOE UIF TUFQT JO
QFSTVBTJPO8/#SJHBODFTVHHFTUTUISFFi$BQUVSFUIFBUUFOUJPOPGUIFBVEJ
FODF
BSPVTFUIFXBOUT
QSPEVDFUIFSFTQPOTFw").POSPFCSFBLTUIFN
EPXOJOUPmWFi$BQUVSFUIFBUUFOUJPOPGUIFBVEJFODF
TIPXUIFOFFE
TBUJTGZ
UIBUOFFE
WJTVBMJ[FUIFGVUVSFJGBDDFQUFE
BOEEJSFDUUIFBDUJPOw#SJFnZ
UIFTF
BSFCSPLFOEPXOJOUPUIFBUUFOUJPOTUFQ
UIFOFFETUFQ
UIFTBUJTGBDUJPOTUFQ
UIFWJTVBMJ[BUJPOTUFQ
BOEUIFBDUJPOTUFQFTFNVTUCFTUVEJFECFDBVTFUIFZ
BSFUIFCBTJTPGUIFQTZDIPMPHJDBMBQQFBMTUIBUZPVXJMMVTFJOTQFFDI
$BQUVSJOHBOE)PMEJOH"UUFOUJPO
"MMXSJUFSTJOUIFmFMEBHSFFUIBUDBQUVSJOHBOEIPMEJOHUIFBUUFOUJPOPGUIF
BVEJFODFBSFFTTFOUJBMUPTVDDFTTGVMTQFBLJOH.VDIIBTCFFOXSJUUFOJOUIF
BSFBPGBUUFOUJPOCPUICZQTZDIPMPHJTUTBOECZXSJUFSTJOUIFmFMEPGTQFFDI
*OBEESFTTJOHBOBVEJFODFZPVTIPVMELFFQJONJOEDFSUBJOGBDUTBCPVUHFUUJOH
BUUFOUJPOBOEIPMEJOHJU:PVXJMMIBWFDBQUVSFEUIFBUUFOUJPOPGUIFBVEJFODF
XIFOZPVIBWFBMMPGUIFNDPODFOUSBUFEPOZPVBOEXIBUZPVBSFTBZJOHF
BVEJFODFHJWFTJOWPMVOUBSZBUUFOUJPOUPZPVXIFOZPVXBMLPOUIFTUBHFPS
TPNFPOFTUBSUTBNFFUJOH4VDIJOWPMVOUBSZBUUFOUJPOUPTPNFPCKFDUXFDBMM
*5"
iQSJNBSZ BUUFOUJPOw "U PUIFS UJNFT
XF NBZ IBWF UP GPSDF PVSTFMWFT UP QBZ
BUUFOUJPO8FBSFUIFOHJWJOHiTFDPOEBSZBUUFOUJPOw"UIJSEGPSNiEFSJWFE
QSJNBSZ BUUFOUJPOwPDDVST XIFO XIBU PODF DBVTFE VT UP HJWF TFDPOEBSZ
BUUFOUJPOCFDPNFTTPJOUFSFTUJOHUIBUXFJOWPMVOUBSJMZMJTUFOFQFSTPOXIP
IBEUPGPSDFIJNTFMGUPQBZBUUFOUJPOJODIFNJTUSZDMBTTBOEQBJEBUUFOUJPOTP
MPOH UIBU IF CFDBNF JOUFSFTUFE FOPVHI UP CFDPNF B DIFNJDBM FOHJOFFS IBT
SFBDIFE UIF TUBHF XIFSF IF JOWPMVOUBSJMZ QBZT BUUFOUJPO UP UIJOHT DIFNJDBM
JOOBUVSFJTJTBOFYBNQMFPGEFSJWFEQSJNBSZBUUFOUJPOBOEJMMVTUSBUFTUIF
WFSZJNQPSUBOUQSJODJQMF*OUFSFTUHSPXTXJUILOPXMFEHF"TBTQFBLFS
ZPV
XJMMVTFDFSUBJOFMFNFOUTUIBUXJMMCSJOHZPVJOWPMVOUBSZ
PSQSJNBSZ
BUUFOUJPO
BOEUIFOZPVXJMMEPFWFSZUIJOHJOZPVSQPXFSUPHJWFFOPVHIGBDUTBOEQJD
UVSFZPVSJEFBTTPWJWJEMZGPSZPVSBVEJFODFUIBUZPVDBOIPMEUIFJSBUUFOUJPO
FVTFPGUIFTUZMJTUJDFMFNFOUTJTBTJNQPSUBOUJOIPMEJOHUIFBUUFOUJPOPGBO
BVEJFODFBTFNPUJPOBMGBDUPST
&WFSZHPPETQFBLFSOFFETUPEFWFMPQLOPXMFEHFPGUIPTFGBDUPSTUIBUIPME
BUUFOUJPOBOEUPEFWFMPQTLJMMJOUIFVTFPGUIFN5PXIBUEPXFQBZBUUFO
UJPO 8FBSFJOUFSFTUFEJOUIFTBUJTGBDUJPOPGPVSCBTJDXBOUTBOEEFTJSFTBOE
JOXIBUJTGBNJMJBS*OGBDU
JGXIBUUIFTQFBLFSJTEJTDVTTJOHJTUPPGPSFJHOBOE
TUSBOHFUPVT
XFXJMMTPPOMPTFJOUFSFTUFOPWFMPSOFXIBTUIFQPXFSUP
FYDJUF1FPQMFDBQUVSFPVSBUUFOUJPOXIPUIFZBSF
XIBUUIFZBSFEPJOH
UIFJS
QSPCMFNT
UIFJSFOKPZNFOUT/PUJDFIPXPGUFOCVTJOFTTFTQVUQFPQMFJOUPUIF
BEWFSUJTFNFOUGPSUIFHPPETUIFZBSFUSZJOHUPTFMM$POnJDUIBTQPXFSUPDBQ
UVSFBOEIPMEBUUFOUJPOQBSUJDVMBSMZXIFOUIFDPOnJDUJTTUSPOHDPOTJEFSUIF
NJMMJPOTPGTQFDUBUPSTBUTQPSUJOHFWFOUTJOHTUIBUBOUBHPOJ[FVTIPMEPVS
BUUFOUJPOUPTVDIBEFHSFFUIBUTPNFTQFBLFSTIBWFFWFOVTFEUIJTEFWJDFGPSB
CSJFGQFSJPEBUUIFCFHJOOJOHPGBTQFFDIBTBNFBOTPGDBQUVSJOHUIFBUUFOUJPO
BOEHFUUJOHUIFBVEJFODFJOUFSFTUFEJOGPMMPXJOHUIFNBMMUIFXBZUISPVHI*O
VTJOHTVDIBUFDIOJRVF
UIFTQFBLFSXJMMCSJFnZEPUIBUXIJDIXJMMBOUBHPOJ[F
BOEUIFOUVSOBSPVOEBOEBUUBDLUIBUXIJDImSTUBOUBHPOJ[FE/FXBEWFO
UVSFTJOUSJHVFVTBOEDBQUVSFPVSGBODZ
0OUIFPUIFSIBOE
XJUIJOUIFTQFFDIQSPQFSUIFTQFBLFSDBONBLFVTF
PGPUIFSGBDUPSTPGBUUFOUJPO)VNPSXJMMOPUPOMZBUUSBDUPVSBUUFOUJPOXIFO
VTFEFBSMZJOUIFTQFFDICVUXJMMIBWFQPXFSUPIPMEBUUFOUJPOPSSFDBQUVSF
JU GSPN UJNF UP UJNF UISPVHIPVU "WPJE DSFBUJOH BO BQQFUJUF GPS JU
IPX
FWFS %FMJCFSBUFMZ JOKFDUJOH TVTQFOTF JOUP UIF TQFFDI
TP UIBU ZPVS BVEJFODF
XJMMXPOEFSIPXUIJOHTBSFHPJOHUPDPNFPVU
IPMETBUUFOUJPOFTQFBLFS
TIPVME CF RVJUF BXBSF PG UIF VTF PG DMJNBY CFDBVTF BUUFOUJPO JT IFME NPSF
TUSPOHMZXIFOUIFTQFFDIJTSJTJOHGSPNPOFDMJNBYUPBTFDPOEBOEPOUPB
$
mOBMDMJNBY.PWFNFOUPSBDUJPOCPUIJOEFMJWFSJOHUIFTQFFDIBOEXJUIJOUIF
UIPVHIUDPOUFOUPGUIFTQFFDIXJMMIFMQIPMEBUUFOUJPOFVTFPGBDUJPOWFSCT
GPSFDBTUT
TVNNBSJFT
XJMM LFFQ UIF TQFFDI NPWJOH UPXBSE B HPBM BOE UIBU
WFSZNPWFNFOUXJMMUFOEUPIFMQIPMEUIFBUUFOUJPOPGUIFBVEJFODFUPUIFFOE
FTVCKFDUNBUUFSPGUIFTQFFDITIPVMECFWJUBMUPUIFMJTUFOFSTXJUIPVUUIJT
UIFBVEJFODFXJMMMPTFJOUFSFTUFTPMWJOHPGQSPCMFNTPSSJEEMFTDBQUVSFTUIF
BUUFOUJPOPGNBOZFTQFBLFSDBODBMMBUUFOUJPOUPBOFFDUTFBSDIJOHGPSB
DBVTFPSDBMMBUUFOUJPOUPBDBVTFTFBSDIJOHGPSBOFFDU0SZPVDBOQMBZVQ
UIFQSPCMFNSBJTJOHUIFRVFTUJPODPOUJOVPVTMZ
i8IBUJTUIFTPMVUJPO 8IFSF
EPXFHPGSPNIFSF w
*OBEEJUJPO
FMFNFOUTPGUIFESBNBUJDXJMMIFMQZPVCSJOHZPVSJEFBTUPMJGF
4QFDJmDUJNF
TQFDJmDQMBDF
DIBSBDUFST
EJBMPHVF
BOEDPOnJDU
UIFPWFSDPNJOH
PGPCTUBDMFT
TVTQFOTF
BOEDMJNBYDBOBMMCFVTFEUPHSFBUFFDU8IFOFWFS
ZPVSTQFFDIDBOCFDPNFBTUPSZPGBOJEFBJUXJMMIFMQ'VSUIFSNPSF
IVNBO
CFJOHTBSFJOUFSFTUFEJOXIBUBQQFBMTUPUIFTFOTFT
XIBUXFDBOTFF
IFBS
GFFM
UPVDI
TNFMMVT
UIFVTFPGWJTVBMBJETJOUIFGPSNPG1PXFS1PJOUBOEPUIFS
DPNQVUFSQSFTFOUBUJPOT
NPEFMT
PSBDUVBMPCKFDUTIFMQTDBQUVSFBOETVTUBJO
BUUFOUJPO
"QQFBMTUP#BTJD8BOUT
)VNBOLJOETHSFBUFTUDPODFSOJTUPMJWF8FOFFEGPPE
DMPUIJOH
TIFMUFS
MPWF
PGGSJFOETBOEGBNJMZ
TVDDFTT
NPOFZ
TFYVBMTBUJTGBDUJPO
BIPNF
BOEUPBWPJE
EFBUIFMJTUJTFYUFOTJWF
BOEUIFNPTUCBTJDBSFFTTFOUJBMUPMJGFBOEUPIFBMUI
.PTUPGPVSUJNFJTTQFOUJOTBUJTGZJOHUIFTFCBTJDXBOUT0VSTUSPOHFTUDPO
TJEFSBUJPOJODIPPTJOHPVSWPDBUJPOPSQSPGFTTJPOJTXIJDIPOFXJMMCFTUTBUJTGZ
UIFTFXBOUTFHSFBUTQFBLFSJTPOFXIPVOEFSTUBOETUIFTFCBTJDXBOUTBOE
DBOUIFOBEBQUUIFNJOIFSTQFFDIFTGSPNBVEJFODFUPBVEJFODF"TBMFTQFSTPO
XJMMIBSEMZHFUSJDITFMMJOHTLJTUPUIFBHFEVT
UIFmSTUUZQFBOEUIFTUSPO
HFTUPGBMMFNPUJPOBMBQQFBMTBSFBQQFBMTUPUIFCBTJDXBOUT
QBSUJDVMBSMZUIF
POFTPGUIFBVEJFODFZPVBSFBEESFTTJOHBUUIFNPNFOU
"QQFBMTUP#MPDLFE8BOUTF)BUF0CKFDU
'SPNUJNFUPUJNFDBUBTUSPQIFTJOUIFGPSNPGFDPOPNJDEFQSFTTJPOT
XBST
BOEEFGFBUJOXBSTCFGBMMOBUJPOT8IFOUIFTFPDDVS
UIFCBTJDXBOUTPGNBOZ
XJUIJO UIF OBUJPO SFNBJO VOTBUJTmFE 'PS FYBNQMF
JO B EFQSFTTJPO HSFBU
OVNCFSTPGQFPQMFNBZCFMPPLJOHGPSXPSLBOEDBOOPUmOEJU
BOEUIVTBSF
CMPDLFEJOUIFTBUJTGBDUJPOPGUIFJSCBTJDEFTJSFTGPSGPPE
DMPUIJOH
BOETIFMUFS
*5"
6OEFSTVDIDJSDVNTUBODFT
UIFQVCMJDTQFBLFSJODIBSHJOHiUIFZBSFEFOZJOH
VTUIFDIBODFUPHFUGPPE
DMPUIJOHBOETIFMUFS
UPHFUXPSLwJTBEESFTTJOHBO
BVEJFODFSFBEZUPMJTUFO"SFTFSWPJSPGFNPUJPOFBTJMZUVSOFEJOUPIBUFPSGFBS
DBORVJDLMZCFUBQQFEJTiCMPDLFEXBOUTwBQQFBMJTQSPCBCMZUIFTUSPOHFTU
PGBMMUIBUDBOCFNBEF
*OBEEJUJPOUPUIJTBQQFBMBOEPGUFOSFJOGPSDJOHUIFCMPDLFEXBOUTBQQFBM
JTUIFGPDVTJOHPGUIFBUUFOUJPOPGUIFBVEJFODFPOTPNFIBUFPCKFDU
XIJDIJT
QPJOUFEPVUUPCFUIFDBVTFPGNBOZPGUIFJSEJDVMUJFTFTUSPOHDPNNV
OJTUUISFBUBGUFS8PSME8BS**DBVTFENBOZGFBSTUPBSJTFXJUIJOUIFQFPQMF
PGUIF8FTUFSOXPSME)VHFJODSFBTFTJOUBYFTOFDFTTBSZUPTVQQPSUBOECVJME
BMBSHFNJMJUBSZNBDIJOFEFOJFENBOZUIFOFDFTTJUJFTBOEMVYVSJFTPGMJGFF
4PWJFU6OJPOBOEJUTMFBEFSTFBTJMZCFDBNFUIFIBUFPCKFDUGPSUIFQFPQMFPGUIF
8FTUFSOXPSME
QBSUJDVMBSMZUIPTFJOUIF6OJUFE4UBUFTFSFBMJTUJDQSFTFODF
PGUIFDPNNVOJTUUISFBUBOEUIFDPOTFRVFOUJODSFBTFJOUBYFTNBEFJUFBTZ
GPSUIFTQFBLFSUPUBQUIJTFNPUJPOBMSFTFSWPJSPGIBUF)JUMFSVTFEBOPUIFS
OPUBCMFFYBNQMFPGUIJTIBUFPCKFDUBQQFBMJOIJTSJTFUPQPXFSJO(FSNBOZ
FUFSSJmDEFQSFTTJPOBGUFS(FSNBOZTEFGFBUJO8PSME8BS*
GPMMPXFECZ
UIFCSFBLEPXOJODVSSFODZBOEDPOTFRVFOUVOFNQMPZNFOUCMPDLFEUIFXBOUT
GPS GPPE
DMPUIJOH
BOE TIFMUFS GPS NBOZ (FSNBOT F IBUF PCKFDUT PG UIF
7FSTBJMMFT5SFBUZBOEUIF+FXTNBEF)JUMFSTBQQFBMTVOVTVBMMZTUSPOH.BOZ
QFPQMFBSFCMPDLFEJOUIFJSQFSTPOBMEFTJSFTBOEQSPCMFNTBSFDPOUJOVBMMZBSJT
JOHXJUIJOOBUJPOT
UIVTUIFXPSMEIBTNBOZXIPTFXBOUTBSFCFJOHCMPDLFE
FCMPDLFEXBOUTBQQFBMBMPOHXJUIUIFIBUFPCKFDUJTVTVBMMZBWBJMBCMFUP
TPNFEFHSFFJOFWFSZTPDJFUZ
BOEUIFFFDUJWFQVCMJDTQFBLFSTIPVMECFBXBSF
PGUIJTBOEBMFSUUPJUTQPTTJCMFFUIJDBMVTF
"QQFBMTUP4ZNCPMTPG*EFOUJmDBUJPO
'SFFEPNPGTQFFDI
GSFFEPNPGUIFQSFTT
UIFSJHIUUPXPSTIJQBTXFQMFBTFBSF
JEFBMTGPSFBDIPGVTXIPMJWFJOBEFNPDSBDZSPVHIUFBDIJOHBOEFYQFSJFODF
UIFTFTZNCPMTPGJEFOUJmDBUJPOCFDPNFBTJNQPSUBOUUPVTBTGPPE
DMPUIJOH
BOE
TIFMUFSF8BSJO*SBRUPiTQSFBEEFNPDSBDZUPUIF.JEEMF&BTUwJTBOFYBNQMF
PTFJEFBTBOEDPODFQUTCFDPNFBTJNQPSUBOUUPVTBTUIFTBUJTGBDUJPOPGCBTJD
XBOUT*OUIFQPMJUJDBMXPSME
XFBSFDPODFSOFEXJUIGSFFEPNPGTQFFDI
QSFTT
BOESFMJHJPO*OPVSFDPOPNJDMJGF
XFSFTQPOEUPUIFQISBTF
iQSJWBUFPXOFSTIJQw
*OPVSSFMJHJPVTMJGF
XFCFMJFWFJOGPMMPXJOHUIF(PMEFO3VMF
4ZNCPMTPGJEFOUJmDBUJPOEJFSGSPNCBTJDXBOUTJOUIBUUIFZBSFBQBSUPG
PVSDVMUVSBMIFSJUBHF
UIFZBSFOPUJOCPSO*OPVSIPNFT
TDIPPMT
DIVSDIFT
$
BOEPUIFSJOTUJUVUJPOTXFBSFUBVHIUUIFTFVOUJMUIFZCFDPNFBQBSUPGVT
BOE
BUISFBUUPUIFNJTPGUFOBTTUSPOHBUISFBUBTUPPVSMJWFT8FIBWFGPVHIUXBST
UPSFUBJOUIFNPSEFGFOEUIFN*ONBOZDBTFT
UIFTFTZNCPMTPGJEFOUJmDBUJPO
CFDPNFUIFCBTJTPOXIJDIPVSBSHVNFOUTBSFCVJMU
"QQFBMTUP&NPUJPOBMMZ-PBEFE8PSET
.BOZXPSETCFDPNFSJDIJOFNPUJPOBMDPOOPUBUJPOGPSVTCFDBVTFPGXIBUXF
IBWFCFFOUBVHIUBOECFDBVTFPGPVSFYQFSJFODF4PNFXPSET
XIFONFSFMZ
WPJDFEPSQSJOUFE
FOHFOEFSTUSPOHQPTJUJWFFNPUJPOBMSFBDUJPOT
XIJMFPUIFST
CSJOHGFFMJOHTPGOFHBUJPOPSSFWVMTJPO
'PSNPTUQFPQMF
TVDIXPSETBTIPNF
GBUIFS
NPUIFS
DIVSDI
QBUSJPUJTN CSJOH B XBSN
QPTJUJWF FNPUJPOBM SFBDUJPO
0UIFSXPSET
TVDIBTUSBJUPS
IFMM
FOFNZ
DIFBU
CSJOHOFHBUJWFFNPUJPOBMSFBD
UJPOTFTFXPSETBSFEFTJHOBUFEWBSJPVTMZTPNFDBMMUIFNiTUFSFPUZQFTwBOE
JODMVEFXJUIJOUIFNUIFTZNCPMTPGJEFOUJmDBUJPOEJTDVTTFEJOUIFQBSBHSBQI
BCPWF0UIFSTIBWFDBMMFEUIFNiQPTJUJWFTBODUJPOTwBOEiOFHBUJWFTBODUJPOTw
1PTJUJWF TBODUJPOT BSF UIPTF UIBU CSJOH XBSN PS TUSPOH QPTJUJWF FNPUJPOBM
SFBDUJPOT
XIJMFOFHBUJWFTBODUJPOTBSFUIPTFUIBUCSJOHSFWVMTJPO*OUIJTDPO
OFDUJPOXFTIPVMEOPUFUIFTUSPOHFSFNPUJPOBMSFBDUJPOUIBUTPNFXPSETXJMM
CSJOH DPNQBSFE XJUI PUIFST UIBU IBWF B TJNJMBS NFBOJOH F XPSE IPNF
CSJOHTBNVDITUSPOHFSFNPUJPOBMSFBDUJPOUIBOUIFXPSEIPVTFFXPSET
GBUIFSPSNPUIFSBSFTUSPOHFSFNPUJPOBMMZUIBOUIFXPSEQBSFOU8FTIPVME
OPUF GVSUIFS UIBU JO TPNF DBTFT JOEJWJEVBMT XPVME OPU IBWF UIF TBNF FNP
UJPOBMSFBDUJPOT"OJOEJWJEVBMXIPIBTIBEBNJTFSBCMFIPNFBOEBIPSSJCMF
TFUPGFYQFSJFODFTXJUIIFSNPUIFSXJMMOPUSFBDUQPTJUJWFMZUPUIPTFXPSET8F
TIPVMECFBXBSFPGUIFTFFYDFQUJPOT
BMUIPVHIJOUIFNBJOXFNBZVTFUIFN
JOBQPTJUJWFTFOTF:PVNBZmOEJUQSPmUBCMFUPCBTFZPVSBSHVNFOUPOWBSJ
PVTFNPUJPOBMMZMPBEFEXPSET6TFEQSPQFSMZUISPVHIPVUUIFTQFFDI
UIFZDBO
TFBTPOJUXJUIBOFNPUJPOBMDPMPSUIBUXJMMFOSJDIJU
"QQFBMTUP4FOUJNFOUT
"UUSJCVUFTUIBUEFTDSJCFUIFEFTJSBCMFUZQFPGCFIBWJPSJOIVNBOLJOEDBVTFVT
UPSFBDUGBWPSBCMZUPXBSEQFPQMFBOETPNFUJNFTUPXBSEUIJOHTFTFBUUSJ
CVUFTJODMVEFTVDIDIBSBDUFSJTUJDTBTIPOFTUZ
TJODFSJUZ
DPOTDJFOUJPVTOFTT
SFMJ
BCJMJUZ
JOEVTUSJPVTOFTT
KVTUJDF
DPVSBHF
GSJFOEMJOFTT
EFQFOEBCJMJUZ
BOETPPO
F BQQFBM PG UIFiHPPE PME UJNFTw JT BMTP BWBJMBCMF UP ZPV:PV NBZ mOE JU
QSPmUBCMFUPCBTFZPVSBSHVNFOUTPOUIFTFBQQFBMTUPTFOUJNFOUT
TVDIBTUIF
TFOTFPGGBJSQMBZ
KVTUJDF
BOEIPOFTUZFTFTPNFXIBUJEFBMJ[FEDPODFQUTXJMM
*5"
PGUFO SFJOGPSDF ZPVS BSHVNFOU JT JT QBSUJDVMBSMZ USVF XIFO ZPV BSF DPO
DFSOFEXJUIUIFQSBJTFPSUIFCMBNFPGBTQFDJmDJOEJWJEVBMFPQQPTJUFPG
FBDIPGUIFTFTFOUJNFOUTPSUIFMBDLPGJUCSJOHTBOFHBUJWFFNPUJPOBMSFTQPOTF
-JLFFNPUJPOBMMZMPBEFEXPSET
UIFTFTFOUJNFOUTDBOCFVTFEBTBTFBTPOJOH
UISPVHIPVUUIFTQFFDI
"TTPDJBUFE"UUJUVEF"QQFBM
8IFOFWFSZPVSBVEJFODFBOBMZTJTJOEJDBUFTUIBUNBOZPGZPVSIFBSFSTBSFIPT
UJMFUPZPVSQSPQPTJUJPO
ZPVTIPVMEDPOTJEFSCVJMEJOHBTQFFDIVUJMJ[JOHUIF
BTTPDJBUFEBUUJUVEFBQQFBM"OBUUJUVEFDBOCFEFmOFEBTBQSFEJTQPTJUJPOUP
BDUBOEJTUIFSFTVMUPGBMMUIFUFBDIJOHBOEFYQFSJFODFTXFIBWFIBEBCPVUBOE
XJUIBQBSUJDVMBSDPODFQU0VSCFMJFGTBSFUIFWFSCBMJ[BUJPOPGUIPTFBUUJUVEFT
XIJMF PVS PQJOJPOT DBO CF EFmOFE BT UIF PSBM PS XSJUUFO FYQSFTTJPO PG PVS
CFMJFGT"OBTTPDJBUFEBUUJUVEFJTPOFUIBUJTSFMFWBOUUP
ZFUOPUBCBTJDQBSU
PG
UIFTUSVDUVSFPGBQBSUJDVMBSBUUJUVEFFQSPDFTTPGVTJOHUIJTBQQFBMJT
UPGPDVTUIFBUUFOUJPOPGUIFBVEJFODFPOBQBSUJDVMBSBUUJUVEFUPXBSEXIJDI
UIFZBSFEJTUJODUMZGBWPSBCMF0ODFZPVIBWFDFOUFSFEUIFQPTJUJWFSFBDUJPOTPO
UIJTBUUJUVEF
ZPVDBOUIFOBTTPDJBUFJUXJUIUIFBUUJUVEFUPXBSEXIJDIUIFZ
XPVMECFIPTUJMF"OFYDFMMFOUFYBNQMFPGUIJTLJOEPGBQQFBMJTUIFi -JWFSQPPM
"EESFTTwCZ)FOSZ8BSE#FFDIFS%VSJOHUIF"NFSJDBO$JWJM8BS
#FFDIFS
XFOUUP&VSPQFUPHFUBGBWPSBCMFSFBDUJPOPGUIF#SJUJTIUPXBSEUIFDBVTFPGUIF
/PSUIFCMPDLBEFCZUIF/PSUIPGUIF4PVUITQPSUTIBETUPQQFEUIFnPX
PGDPUUPOGSPNUIF4PVUIUPUIF#SJUJTIDPUUPONJMMT
TPUIBUNBOZIBECFFO
DMPTFE5PIJTBVEJFODFBU-JWFSQPPM
#FFDIFSXBTBOPCKFDUBTTPDJBUFEXJUI
UIFJSVOFNQMPZNFOU,OPXJOHUIFBVEJFODFXPVMECFBOUBHPOJTUJD
#FFDIFS
VTFEUIFBTTPDJBUFEBUUJUVEFBQQSPBDI)FDBMMFEBUUFOUJPOUPUIFTUSPOH#SJU
JTIBUUJUVEFTDPODFSOJOHGBJSQMBZBOEHJWJOHBQFSTPOBGBJSIFBSJOHVTIF
CFHBO
CVUIFVUJMJ[FEUIJTBTTPDJBUFEBUUJUVEFBQQFBMBMMUIFXBZUISPVHIIJT
XIPMFTQFFDIXBTCVJMUPOUIFDPODFQUUIBUUIFZOFFEFEBNBSLFUGPSUIFJS
HPPETBOEUIF/PSUIDPVMEQSPWJEFUIBUNBSLFU)FBTTPDJBUFEUIFEFTJSFPO
UIFQBSUPGBMMUPIBWFHPPENBSLFUTGPSUIFJSQSPEVDUTXJUIUIFQFPQMFPGUIF
/PSUIVTIFXBTBCMFUPHFUBGBJSIFBSJOH4IPVMEZPVmOEZPVSTFMGJOB
TJUVBUJPOXIFSFZPVSBVEJFODFJTRVJUFIPTUJMF
NBLFVTFPGUIFBTTPDJBUFEBUUJ
UVEFBQQFBMJOZPVSBSHVNFOU
"QQFBMTUP1SFKVEJDF
"QQFBMTUPQSFKVEJDFBSFUIPTFCBTFEPOUIFIBUSFETBOEMJLFTUIBUQFPQMFIBWF
$
GPSNFE XJUI JOTVDJFOU HSPVOET 1SFKVEJDF
BT XF IBWF OPUFE
DPNFT GSPN
UIFXPSETQSFBOEKVEHF
PSiUPKVEHFXJUIJOTVDJFOUGBDUTwFZBSFMFBO
JOHTUPXBSEPSBHBJOTUTPNFUIJOHXJUIJOTVDJFOUFWJEFODF0GUFOTQFBLFST
NBLFVTFPGBQQFBMTUPQSFKVEJDFFEJTMJLFPSFWFOIBUSFECFUXFFOUIFXIJUF
BOECMBDL
UIF+FXBOEHFOUJMF
UIF$BUIPMJDBOE1SPUFTUBOU
NBOBHFNFOUBOE
MBCPS
UIFSJDIBOEUIFQPPSJTVUJMJ[FEUPBSPVTFUIFBVEJFODFFNPUJPOBMMZ:PVS
BVUIPST EP OPU SFDPNNFOE ZPVS VTF PG UIJT UZQF PG BQQFBM 6OGPSUVOBUFMZ
JO VOHVBSEFE NPNFOUT
NBOZ IBWF VTFE JU 4PNF TQFBLFST IBWF GFMU UIBU B
XPSUIZFOEKVTUJmFTVTJOHUIJTBQQFBMBTUIFNFBOTPGBUUBJOJOHJU
BOETPNF
UJNFTDBNQBJHOTQFBLFSTVOEFSUIFTUSFTTPGBDMPTFBOEIBSEGPVHIUDBNQBJHO
NBZGBMMJOUPJUTVTF*OBTNVDIBTXFIBWFGPSNFEDPODMVTJPOTPOTPNBOZTVC
KFDUTXJUIPVUIBWJOHTVDJFOUHSPVOET
QSFKVEJDFJTEJDVMUUPBWPJE"DDPSE
JOHMZ
BQQFBMTUPQSFKVEJDFBSFEJDVMUUPBWPJE"UMFBTUZPVTIPVMELOPXXIBU
BQQFBMTUPQSFKVEJDFBSF
CFBCMFUPJEFOUJGZUIFNGPSBVEJFODFT
BOECFBCMFUP
FYQPTFUIFNBTUIFZBSFUIFSFTVMUDIJFnZPGUIFGBMMBDZPGIBTUZHFOFSBMJ[BUJPO
BOEMBDLPGLOPXMFEHF
0UIFS'BDUPSTJO1BUIPT
FGPSFHPJOHBQQFBMTBSFUIFNPTUDPNNPOBOENPTUGSFRVFOUMZVTFEFSF
BSFBEEJUJPOBMPOFT:PVTIPVMELOPX
GPSJOTUBODF
UIBUSBUJPOBMJ[BUJPOGPSNT
UIFCBTJTPGNPTUTFMMJOH
UIBUBTBMFTQFSTPOPGBOBSUJDMFPSBOJEFBGSFRVFOUMZ
JTNFSFMZQSPWJEJOHUIFSFBTPOTUIBUBDVTUPNFSNBZVTFUPTBUJTGZBTQPVTF
B
QBSFOU
PSBCBOLFSGPSCVZJOHBQBSUJDVMBSUIJOH:PVTIPVMELOPXUIBUEJTUJO
HVJTIJOHCFUXFFOSBUJPOBMJ[BUJPOBOESFBTPOJOHDBOCFWFSZEJDVMUCFDBVTF
NBOZ HPPE TQFFDIFT
QBSUJDVMBSMZ TBMFT TQFFDIFT
IBWF BT UIFJS QVSQPTF UIF
QSPWJTJPOPGBTFUPGSFBTPOT SBUJPOBMJ[BUJPOT
GPSUIFCVZFS0UIFSBQQFBMT
UBLF UIF GPSN PGiHFUUJOH PO UIF CBOEXBHPO
w PS VTFiHMJUUFSJOH HFOFSBMJUJFT
w
iUIF QMBJO GPMLTw BQQSPBDI
BOEiXF BSF JO UIJT UPHFUIFSw BQQFBM F HPPE
TQFBLFSBMTPOFFETUPLOPXXIBUFMFNFOUTBSFJOWPMWFEJOTVHHFTUJPOBOEIPX
UPSFOEFSBOBVEJFODFTVHHFTUJCMF
BTXFMMBTUIFWBSJPVTFMFNFOUTFTTFOUJBMUP
EFWFMPQJOHUIFQTZDIPMPHJDBMVOJUZPGUIFBVEJFODF
)PXUP6TF&NPUJPOBM"QQFBMTXJUI"SHVNFOUBUJWF4QFFDIFT
&NPUJPOBMBQQFBMTGPSDBQUVSJOHBOEIPMEJOHBUUFOUJPONVTUCFVOEFSTUPPE
BOEVTFEUISPVHIPVUUIFTQFFDI&BDIPGUIFPUIFSUZQFTPGBQQFBMTJTVTFE
JOBTJNJMBSGBTIJPOJOUIFNBJOIFBEJOHT
XJUIJOUIFTVQQPSUNBUFSJBM
JOUIF
DPODMVTJPO
BOEJOUIFJOUSPEVDUJPOFTFPUIFSUZQFTPGBQQFBMTBSFVTFEJO
UIFGPMMPXJOHTQFDJmDXBZT
*5"
"QQFBMTJO.BJO)FBEJOHT8IBUFWFSBQQFBMTZPVBSFVTJOHTIPVMECFXPSEFE
JOUIFTFOUFODFUIBUSFQSFTFOUTUIFNBJOIFBEJOHFGPMMPXJOHIFBEJOHTDFS
UBJOMZIBWFOPCBTJDFNPUJPOBMBQQFBM
FSFJTBOFFEGPSBDIBOHF
0VSQMBOXJMMTPMWFUIFOFFE
0VSQMBOJTQSBDUJDBM
JTUISFFGPMEXPSEJOHPGUIFNBJOIFBEJOHTXJMMDFSUBJOMZOPUBQQFBMUP
BOZPOFTFNPUJPOT
$POTJEFSUIFBQQFBMPG)FOSZ8BSE#FFDIFSTNBJOIFBEJOHTFZXFSF
:PVOFFEBNBSLFUGPSZPVSHPPET
F/PSUIDBOQSPWJEFUIBUNBSLFU
F4PVUIDBOOPU
0SBHBJO
DPOTJEFSUIFTQFBLFSXIPJTUSZJOHUPDPOWJODFIFSBVEJFODFUP
SFGSBJOGSPNCVZJOHPODSFEJUFGPMMPXJOHBSFPCWJPVTMZQPPS
$SFEJUCVZJOHJTVOFDPOPNJDBM
$SFEJUCVZJOHJTCBEGPSBSJTJOHFDPOPNZ
$SFEJUCVZJOHJTCBEGPSBGBMMJOHFDPOPNZ
FGPMMPXJOHBSFDFSUBJOMZNVDICFUUFS
$SFEJUCVZJOHDPTUTUPPNVDI
$SFEJUCVZJOHNBLFTJOnBUJPOXPSTF
$SFEJUCVZJOHNBLFTEFQSFTTJPOXPSTF
FBQQFBMTUPDPTU
CBEJOnBUJPO
BOECBEEFQSFTTJPOTUFOEUPBSPVTFUIF
BVEJFODFFNPUJPOBMMZ$FSUBJOMZUIFZBSFNVDITUSPOHFSFNPUJPOBMMZUIBOUIF
mSTUTFU)FBEJOHTMJLFUIFGPMMPXJOH
PODFQSPWFE
DBOBSPVTFFNPUJPOBMMZBT
XFMMBTTUJNVMBUFJOUFMMFDUVBMMZ
JTMBXUISFBUFOTGSFFEPNPGUIFQSFTT
FZUISFBUFOUPEFTUSPZPVSIPNFT
4IFJTBXPNBOPGDPVSBHF
$
:PVSNBJOIFBEJOHTNVTUCFXPSEFEUPJODMVEFPOFPGUIFTFBQQFBMTXJUIJO
JU0UIFSUIJOHTCFJOHFRVBM
UIFTUSPOHFSUIFBQQFBM
UIFNPSFTUJNVMBUJOHUIF
BSHVNFOU
6TFJOUIF%FWFMPQNFOUPG&BDI"SHVNFOU#FDBVTFFBDIBSHVNFOUNVTUCF
CBTFEPOTPNFFNPUJPOBMBQQFBM
UIFEFWFMPQNFOUPGFBDIXJMMCFHFBSFEUP
UIBU BQQFBM $BMM BUUFOUJPO UP UIF CBTJD BQQFBM BT ZPV FYQMBJO UIF QPJOU BT
ZPVEFWFMPQJUCZVTJOHBEEJUJPOBMTVQQPSUNBUFSJBM
ZPVNBZSFQFBUBOBQQFBM
PGUFO4PNFUJNFTZPVXJMMSFGFSUPJUFBDIUJNFZPVBEEBOFXQJFDFPGTVQ
QPSUNBUFSJBM0SUIFSFQFUJUJPONBZCFNFSFTFBTPOJOHTPUIBUUIFQPJOUPG
UIFBSHVNFOUXJMMOPUCFMPTU4PNFUJNFTJOUIFEFWFMPQNFOUPGBOBSHVNFOU
UIFiXIBU IBSNw PSiTP XIBUw QBSU JT MFGU VOUJM MBTU8JUI UIJT TUSVDUVSF
UIF
EFWFMPQNFOUPGUIFFNPUJPOBMCBTFPGUIFBSHVNFOUJTMFGUUPUIFTQPUXIFSF
UIFXIBUIBSNBSHVNFOUJTEFWFMPQFE*OGBDU
UIFWFSZEFmOJUJPOPGXIBUJT
iIBSNGVMwPDDVSTXIFOZPVDBOFYQMBJOUIBUQFPQMFBSFiEFOJFEGPPE
DMPUI
JOH
BOETIFMUFSwCFDBVTFPGUIFQPMJDZZPVBSFEFQMPSJOHFDMJNBYPGUIF
EFWFMPQNFOUPGBOBSHVNFOUPGUFOEFQFOETPOUIFVTFPGBEEJUJPOBMTVQQPSU
NBUFSJBMUPTIPXUIFQFSWBTJWFOFTTPGUIFIBSN*OPUIFSXPSET
UIFDMJNBYPGB
QBSUJDVMBSBSHVNFOUXJMMTIPXIPXRVBOUJUBUJWFMZTUSPOHUIFIBSNJT3FNFN
CFSUIBUUIFDMJNBYJTBGVODUJPOPGUIFFNPUJPOBMBQQFBM
IBSEMZFWFSPGQVSF
JOUFMMFDUVBMTUJNVMBUJPO
&NPUJPOBM"QQFBMTJOUIF$PODMVTJPOFDPODMVTJPOXJMMGSFRVFOUMZDPOUBJO
BTVNNBSZPGUIFNBJOIFBEJOHT
UIVTZPVXJMMIBWFBSFQFUJUJPOPGUIFBQQFBMT
BTXPSEFEJOUIFNBJOIFBEJOHTFDPODMVTJPOJTBDUVBMMZBWJSUVBMDMJNBY
PGUIFTQFFDI
BCSJOHJOHCBDLPGBMMUIFQPXFSPGUIFTQFFDIBUPODFJOUPUIF
NJOETPGUIFBVEJFODF
BOETIPVMECFSJDIJOFNPUJPOBMPWFSUPOFTBMMUIFXBZ
UISPVHI"HSFBUXFBLOFTTPGNBOZTQFBLFSTJTUIBUUIFZSBNCMFUISPVHIUIF
DPODMVTJPOSBUIFSUIBOSFBMJ[JOHUIBUUIJTJTUIFQPJOUBUXIJDIUIFBVEJFODF
TIPVMEGFFMPWFSQPXFSFECZUIFTQFDJmDQVSQPTFPGUIFTQFBLFSFDMPTJOH
QBSUPGUIFDPODMVTJPOTIPVMECFBTUSPOH
QFSTPOBM
FNPUJPOBMBQQFBMUPFBDI
MJTUFOFS)FSF
QBSUJDVMBSMZ
NBLFVTFPGBSFTUSBJOFEBQQFBMUPUIFTFOUJNFOUT
"XPSEPGDBVUJPO0WFSVTFDBOEFTUSPZUIFFFDUSFTUSBJOUDBOCFQPXFSGVM
VOEFSTUBUFNFOUDBOTUSFOHUIFOFYBHHFSBUJPODBOEFTUSPZ
1TZDIPMPHJDBM 'BDUPST 8JUIJO UIF *OUSPEVDUJPO F WFSZ QTZDIPMPHZ PG UIF
JOUSPEVDUJPOPGBOZTQFFDIJTUPDBQUVSFUIFBUUFOUJPOPGUIFBVEJFODFGPSB
*5"
$
4.41
7
4
FTUVEZPGNBLJOHZPVSTQFFDIWJWJEXJMMSFQBZZPVUISPVHIPVUZPVSDBSFFS
CZNBLJOHZPVBNPSFFFDUJWF
NPSFDPNQFMMJOHBEWPDBUF4PNFUIJOHJTWJWJE
XIFOJUIBTUIFQPXFSUPFYDJUFUIFTFOTFTFXPSETLVOLCSJOHTRVJDLMZUP
NJOEUIFJNBHFPGUIFMJUUMFCMBDLBOEXIJUFGVSSZBOJNBMUIBUDBOFYQFMBO
VOVTVBMMZTUSPOHPEPSFPEPSJTTPTUSPOHUIBUJUFYDJUFTUIFTFOTFT#FBVUJ
GVMDPMPSTFYDJUFUIFFZFT#FBVUJGVMNVTJDXJMMFYDJUFUISPVHIUIFFBST
XIJMF
UIFJNBHFTPGHPPEGPPEXJMMBQQFBMUPUIFUBTUFFQVSQPTFPGUIFTUVEZPG
TUZMFJTUPEJTDPWFSIPXUPNBLFUIFTQFFDIWJWJE
IPXUPNBLFJUTVNNPOVQ
NFOUBM QJDUVSFT
IPX UP FYDJUF UIF BVEJFODF UP SFTQPOTF F GPMMPXJOH BSF
TPNFPGUIFNBKPSGBDUPSTJOWPMWFE
$IPPTJOH&FDUJWF8PSET
F NPTU FFDUJWF XPSET GPS UIF TQFBLFS BSF OPU UIPTF NVMUJTZMMBCMF
JOGSF
RVFOUMZVTFEXPSETSBUIFSUIFZBSFUIFGSFRVFOUMZVTFETJNQMFXPSET:PVS
BVEJFODFNVTUJNNFEJBUFMZVOEFSTUBOEZPVSNFBOJOHUIFTFXPSETXJMMEP
UIFKPC
*NBHF#FBSJOH 8PSET $POTJEFS VTJOH JNBHF CFBSJOH XPSET
XPSET UIBU
JNNFEJBUFMZTUJSVQJNBHFTJOUIFNJOETPGUIFIFBSFST4QFDJmDXPSETMJLF
TLVOL
IJUDIIJLFS
BOE "UJMMB UIF )VO TUJS VQ DMFBSFS JNBHFT UIBO UIF NPSF
HFOFSBMXPSETBOJNBM
USBWFMFS
BOEGBNPVTOPNBE*OBTQFFDI
TBZ
i:PVXJMM
CFDPNFB8BTIJOHUPO
B-JODPMO
B+FFSTPO
wSBUIFSUIBO
i:PVXJMMCFDPNFB
HSFBUQFSTPOw:PVSTQFFDIXJMMCFNPSFWJWJEJGZPVEFMJCFSBUFMZTFFLBOEVTF
UIPTFXPSETUIBUTUJSVQTQFDJmDBOEBDDVSBUFJNBHFT3FNFNCFS
BTBTQFBLFS
ZPVBSFUSZJOHUPQBJOUQJDUVSFTXJUIXPSETFBCTUSBDUXJMMTFMEPNTUJSUIF
TFOTFT
1FSTPOBM1SPOPVOTBOE0UIFS1FSTPOBM3FGFSFODF8PSET:PVTIPVMENBLF
HSFBUVTFPGQFSTPOBMQSPOPVOTBOEPUIFSQFSTPOBMSFGFSFODFXPSETFMBO
HVBHFPGTQFFDIFTTIPVMEBCPVOEXJUIUIFQSPOPVOT*
XF
BOEZPV8FTIPVME
UBML BCPVU +PIO
+JN
BOE .BSZ 8F BSF DPODFSOFE BCPVU UIF QSPCMFNT PG
'SBOL
4BMMZ
BOE5PN1FSTPOBMQSPOPVOTBOEZPVSQFSTPOBMSFGFSFODFXPSET
BMPOHXJUIUIFOBNFTPGQFPQMF
NBLFZPVSTQFFDIEJTUJODUMZNPSFWJWJE
"DUJPO 7FSCT 6TF BDUJPO WFSCT SBUIFS UIBO QBTTJWF PS DPQVMBUJWF DPOTUSVD
UJPOTi/FXTQBQFSIFBEMJOFTTIPVUPGJUTOFBSOFTTSBEJPBOOPVODFNFOUTDSZ
PGJUTQSFTFODFUFMFWJTJPOQSPHSBNTnBTIUIJTIZTUFSJBJOUPPVSIPNFTwJT
*5"
TFOUFODFBCPVOETJOBDUJPOWFSCT$POUSBTUi*UTQSFTFODFIBTCFFOOPUFECZ
VTw"DUJPOWFSCTIBWFUIFQPXFSUPFYDJUFUIFTFOTFTBOENBLFBTQFFDIWJWJE
4JNQMF8PSET4JNQMFXPSETIBWFHSFBUFSQPXFSUIBONVMUJTZMMBCMFPSBYFE
XPSET"YFEXPSETJOUIFNBJOUFOEUPCFUIPTFUIBUIBWFCFFOEFSJWFEGSPN
UIF(SFFLPSUIF-BUJOBOEIBWFUIFJSNFBOJOHTNPEJmFECZTZMMBCMFTBEEFE
BUUIFCFHJOOJOHPSBUUIFFOE "CMFJTBTVYUPUIFXPSE DPNGPSUBCMF%JT
JTBQSFmYUPUIFXPSEEJTBWPX0OFPGUIFNPTUNFNPSBCMFPGBMMTFOUFODFT
VUUFSFECZBTQFBLFS
UIFDMPTJOHTFOUFODFPGUIFHSFBUi$SPTTPG(PMEwTQFFDI
CZ8JMMJBNT+FOOJOHT#SZBOJTNBEFVQPGTJNQMF"OHMP4BYPOXPSETi:PV
TIBMM OPU QSFTT EPXO VQPO UIF CSPX PG MBCPS B DSPXO PG UIPSOT ZPV TIBMM
OPUDSVDJGZNBOLJOEPOBDSPTTPGHPMEw&WFSZEBZXPSETBSFGBNJMJBSUPBMM
NFNCFSTPGZPVSBVEJFODFBOEEPOPUDBVTFJOEJWJEVBMNFNCFSTUPTUPQBOE
XPOEFSBCPVUUIFNFBOJOHXIJMFZPVHPPOUPUIFOFYUUIPVHIU4JNQMFXPSET
XJMMVTVBMMZEPBNPSFFFDUJWFKPCGPSZPV
FTFBSFCVUBGFXPGUIFUIJOHTUPDPOTJEFSJONBLJOHVTFPGFFDUJWF
XPSET"XPSEPGDBVUJPOXJUISFGFSFODFUPBMMTUZMJTUJDEFWJDFT0WFSVTFDBOCF
MJLFUPPNVDITFBTPOJOHJOGPPE8IFOUIFTFBTPOJOHJTTPIFBWZUIBUJUDBMMT
BUUFOUJPOUPJUTFMG
UIFnBWPSPGUIFGPPEJTMPTU4PJUJTXJUITUZMJTUJDEFWJDFT
8IFOUIFZBSFPWFSVTFE
UIFZCFHJOUPDBMMBUUFOUJPOUPUIFNTFMWFTBOEUIVT
EFUSBDUGSPNUIFUIPVHIU*OBEEJUJPO
PWFSVTFPGJNBHFSZBMMUIFXBZUISPVHI
XJMMNBLFJNQPTTJCMFUIFCVJMEJOHUPDMJNBYVT
ZPVSTUSPOHBDUJPOWFSCT
ZPVSHSFBUFSVTFPGJNBHFCFBSJOHXPSETXJMMBQQFBSJODMJNBDUJDTFDUJPOTPG
ZPVSTQFFDISBUIFSUIBOBMMUIFXBZUISPVHI8IFOUIFPSOBUFOFTTPGUIFTUZMF
DBMMTBUUFOUJPOUPJUTFMG
JUJTOPMPOHFSBSUJTUJDBMMZPSFFDUJWFMZVTFE
6UJMJ[JOH&FDUJWF4FOUFODF4USVDUVSF
FHPPETQFBLFSQBZTBUUFOUJPOUPTFOUFODFMFOHUIBOETUSVDUVSFCFDBVTFDFS
UBJOUZQFTPGTFOUFODFTBSFNPSFFFDUJWFUIBOPUIFSTUPGVMmMMUIFQVSQPTFPG
UIFTQFBLFS
4JNQMF 4FOUFODFT *OTUFBE PG $PNQMFY *O UIF mSTU QMBDF
HFOFSBMMZ TQFBLJOH
TIPSUFSTJNQMFTFOUFODFTBSFQSFGFSSFEUPUIFDPNQMFYFTQFBLFSTPCMJHBUJPO
JTUPNBLFIJTNFBOJOHJOTUBOUBOFPVTMZDMFBSUIFMPOHDPNQMFYTFOUFODFPGUFO
JTEJDVMUUPGPMMPXBOETIPVMECFBWPJEFE7BSJPVTTUVEJFTIBWFSFWFBMFEUIBU
UIFHSFBUTQFBLFSTPGUIFQBTUXJUITJNQMFSTUZMFTIBWFUFOEFEUPVTFTIPSUFS
TFOUFODFT0OUIFPUIFSIBOE
DPOUJOVPVTVTFPGUIFWFSZTIPSUTFOUFODFDBO
HSPXNPOPUPOPVT7BSZZPVSTFOUFODFMFOHUICFUXFFOTIPSUBOENFEJVN
$
1FSJPEJD4FOUFODFT*OTUFBEPG-PPTF#FBMFSUUPUIFVTFPGQFSJPEJDTFOUFODFT
SBUIFSUIBOMPPTFTFOUFODFT
QBSUJDVMBSMZXIFOESJWJOHUPXBSEBDMJNBY"QFSJ
PEJDTFOUFODFEPFTOPUHJWFVQJUTNFBOJOHVOUJMUIFWFSZFOEFMPPTFTFO
UFODFDPOWFZTJUTNFBOJOHBMNPTUJNNFEJBUFMZBOEXPVMECFDPNQMFUFXFSFJU
UPIBWFCFFOFOEFECFGPSFJUXBT*OPUIFSXPSET
JOTVDITFOUFODFTUIFQFSJPE
DPVMEIBWFCFFOQMBDFEFBSMJFSXJUIPVUBOZQBSUJDVMBSMPTTPGNFBOJOH4PNF
FYBNQMFT
-PPTF4IFXBTBOJOWBMJEVOUJMTIFXBT
1FSJPEJD6OUJMTIFXBT
TIFXBTBOJOWBMJE
FmSTUTFOUFODFJTMPPTFCFDBVTFBQFSJPEDPVMEBQQFBSBGUFSUIFXPSE
JOWBMJEJOUIFTFDPOE
UIFQFSJPEDPVMEOPUCFQMBDFEFBSMJFS*ONBOZDBTFT
UIFQFSJPEJDTFOUFODFJTUPCFQSFGFSSFE
BTJTUSVFJOUIFGPSFHPJOHFYBNQMF*G
ZPVSIFBSFSTDBOCFQSFWFOUFEGSPNDPNQMFUJOHUIFQJDUVSFUPPTPPO
ZPVXJMM
CFFBTJFSUPGPMMPXBTBTQFBLFS*OUIFFYBNQMFBCPWF
UIFIFBSFSNJHIU
JOUIF
MPPTFTFOUFODF
HFUBQJDUVSFPGTPNFPOFXIPJTBOJOWBMJEBOEUIFOIBWFUP
NBLFUIFSFBEKVTUNFOUUPUIFBHF*OUIFQFSJPEJDTFOUFODF
UIFDMBVTFiVOUJM
TIFXBTwXJMMDBVTFIFBSFSTUPXJUIIPMEUIFDSFBUJPOPGBOZJNBHFCFDBVTF
UIFZLOPXUIBUNPSFJTDPNJOH8FBSFOPUBEWPDBUJOHUIFJOWBSJBCMFVTFPG
QFSJPEJDTFOUFODFTSBUIFSUIBOMPPTFPOFT
CVUJUGSFRVFOUMZiFDPOPNJ[FTUIF
NFOUBM FPSUw PG UIF IFBSFS 1FSJPEJD TFOUFODFT BMTP UFOE UP IBWF QPXFS PG
QFSTVBTJPOTVQFSJPSUPUIFMPPTF
BOEUIVTBSFGSFRVFOUMZVUJMJ[FEJOCVJMEJOH
DMJNBDUJDQPSUJPOTPGUIFTQFFDI
#BMBODFE4USVDUVSF"TQFBLFSTIPVMECFBXBSFPGUIFSIZUINJDQPTTJCJMJUJFT
PGCBMBODFETFOUFODFTUSVDUVSF"CBMBODFETFOUFODFJTPOFJOXIJDIXPSET
QISBTFT
PSFWFODMBVTFTPGPOFQBSUDPSSFTQPOECPUIJOGPSNBOEJOQPTJUJPO
UPXPSET
QISBTFT
PSDMBVTFTPGBOPUIFSQBSU)FSFBSFTPNFFYBNQMFT
8IFOSFBTPOJTBHBJOTUVT
XFXJMMCFBHBJOTUSFBTPO
FNPEFNHFOFSBUJPOJTNPSFDPODFSOFEXJUIUIFBDIJFWFNFOUPG
KPZUIBOJOUIFKPZPGBDIJFWFNFOU
1BSBMMFM4USVDUVSFFHPPETQFBLFSXJMMCFWFSZBXBSFPGUIFWBMVFPGQBSBMMFM
TUSVDUVSF
XIJDI JT QBSUJDVMBSMZ WBMVBCMF JO UIF XFMMXPSEFE NBJO IFBEJOHT
1BSBMMFMTUSVDUVSFTBSFGPSNFEXIFOUXPPSNPSFQISBTFT
DMBVTFT
PSFWFOTFO
UFODFT
IBWFJEFOUJDBMPSTJNJMBSHSBNNBUJDBMPSHBOJ[BUJPO0GUFOUIJTUZQFPG
TUSVDUVSFJTVTFEUPXPSEBOFWJMPGUIFQSFTFOUTZTUFNBOEUPTIPXIPXBOFX
*5"
QSPQPTBMXJMMSFNPWFUIBUFWJM/PUFUIFQBSBMMFMTUSVDUVSFPGUIFUXPIFBE
JOHTi'VSUIFSOVDMFBSUFTUJOHXJMMFODPVSBHFPUIFSOBUJPOTUPEFWFMPQOVDMFBS
XFBQPOTBCBOPOOVDMFBSUFTUJOHXJMMEJTDPVSBHFPUIFSOBUJPOTGSPNEFWFM
PQJOHOVDMFBSXFBQPOTw"TUVEFOUXBTTQFBLJOHJOGBWPSPGVOJWFSTBMIFBMUI
JOTVSBODFFGPMMPXJOHXFSFUIFFWJMTJOUIFQSFTFOUTZTUFN/PUFUIFQBSBM
MFMTUSVDUVSFi8IFSFJODPNFTBSFMPXFTU
JMMOFTTJTHSFBUFTU8IFSFJODPNFT
BSFMPXFTU
NFEJDBMDBSFJTMBDLJOH8IFSFJODPNFTBSFMPXFTU
NFEJDBMGBDJMJ
UJFTBSFMBDLJOHw
i(SPVQJOHT PG SFFw " TQFDJBM GPSN PG QBSBMMFM TUSVDUVSF JT UIFiHSPVQJOH
PG UISFFw 0GUFO TQFBLFST XJTIJOH UP FNQIBTJ[F TPNF JEFB BOE BU UIF TBNF
UJNFBDIJFWFUIFSIZUINJDnPXPGMBOHVBHFXJMMSFTPSUUPUIJTUFDIOJRVFSFF
XPSET
UISFFQISBTFT
UISFFDMBVTFT
PSUISFFTFOUFODFTXJMMCFHSPVQFEUPHFUIFS
GPSFNQIBTJT)FSFJTBOFYBNQMFi"HPWFSONFOUPGUIFQFPQMF
CZUIFQFPQMF
BOEGPSUIFQFPQMFTIBMMOPUQFSJTIGSPNUIFFBSUIw
FGPMMPXJOHFYBNQMFTPGHSPVQJOHTPGUISFFVUJMJ[FTFOUFODFTUBLFOGSPN
SFNBSLTJOQSBJTFPG2VFFO7JDUPSJB
i*XPVMEDBMMIFS/BQPMFPO
CVU/BQPMFPONBEFIJTXBZUPFNQJSFPWFS
CSPLFOPBUITBOEUISPVHIBTFBPGCMPPEJTQFSTPOOFWFSCSPLFIFSXPSE
*XPVMEDBMMIFS$SPNXFMM
CVU$SPNXFMMXBTPOMZBTPMEJFSBOEUIFTUBUF
IFGPVOEFEXFOUEPXOXJUIIJNJOUPIJTHSBWF*XPVMEDBMMIFS8BTIJOHUPO
CVUUIFHSFBU7JSHJOJBOIFMETMBWFTJTQFSTPOSJTLFEBOFNQJSFSBUIFSUIBO
QFSNJUUIFTMBWFUSBEFJOUIFIVNCMFTUWJMMBHFTPGUIFEPNJOJPOw.BLJOHVTF
PGBWBSJFUZPGUIFTFEFWJDFTGPSNPSFFFDUJWFTFOUFODFTUSVDUVSFXJMMCSJOH
HSFBUFS QFSTVBTJPO #FBVUZ PG MBOHVBHF UISPVHI TFOUFODF TUSVDUVSF IBT UIF
QPXFSUPTUJSBVEJFODFT
6UJMJ[JOH4QFDJBM3IFUPSJDBM%FWJDFT
5PNBLFZPVSTQFFDIFTNPSFTUJNVMBUJOH
NPSFQJDUPSJBM
NPSFFNQIBUJD
DPO
TJEFSUIFVTFPGDFSUBJOSIFUPSJDBMEFWJDFT6TFEXJUISFTUSBJOUBOEBUTUSBUFHJD
NPNFOUTJOZPVSTQFFDI
UIFZDBOFNCFMMJTIBOEFOIBODFZPVSTUZMF
F%JSFDU2VFTUJPOJTJTBRVFTUJPOBTLFEEJSFDUMZPGUIFNFNCFSTPGUIF
BVEJFODFUIBUZPV
UIFTQFBLFS
JOUFOEUPBOTXFSGPSUIFN*UIBTUIFQPXFSUP
TUJNVMBUFQFPQMFUPUIJOLBOEUPBSPVTFUIFNGSPNUIFMFUIBSHZPGJOBDUJPO*U
TFSWFTUPCVJMEBEJSFDUOFTTPGDPNNVOJDBUJPOCFUXFFOZPVBOEZPVSBVEJFODF
TPUIBUJUTFFNTNPSFDPOWFSTBUJPOBM
$
F3IFUPSJDBM2VFTUJPOJTJTBRVFTUJPOJOXIJDIUIFBOTXFSJTJNQMJFE
XJUIJOUIFRVFTUJPOJUTFMGFEJSFDURVFTUJPOXPVMECFi8IBUBSFXFHPJOH
UPEPBCPVUJU wFSIFUPSJDBMRVFTUJPOXPVMECFi*TUIFSFBOZEPVCUUIBU
TPNFUIJOHTIPVMECFEPOFBCPVUJU w1SPCBCMZOPTQFFDIXBTTPmMMFEXJUI
EJSFDUBOESIFUPSJDBMRVFTUJPOTBT1BUSJDL)FOSZTi(JWF.F-JCFSUZPS(JWF
.F%FBUIw
FZUFMMVT
4JS
UIBUXFBSFXFBL
VOBCMFUPDPQFXJUITPGPSNJEBCMF
BOBEWFSTBSZ#VUXIFOTIBMMXFCFTUSPOHFS 8JMMJUCFOFYUXFFL
PSJO
UIFOFYUZFBS 8JMMJUCFXIFOXFBSFUPUBMMZEJTBSNFE
BOEXIFOB#SJUJTI
HVBSETIBMMCFTUBUJPOFEJOFWFSZIPVTF 4IBMMXFHBUIFSTUSFOHUICZJSSFTP
MVUJPOBOEJOBDUJPO 4IBMMXFBDRVJSFUIFNFBOTPGFFDUVBMSFTJTUBODFCZ
MZJOH TVCMJNFMZ PO PVS CBDL BOE IVHHJOH UIF EFMVTJWF QIBOUPN PG IPQF
VOUJMPVSFOFNJFTTIBMMIBWFCPVOEVTIBOEBOEGPPU
%JBMPHVF8FBSFBMMJOUFSFTUFEJOQFPQMFBOEXIFOUIFJEFBTPGZPVSTQFFDI
BSFDFOUFSFEPOQFPQMF
EJBMPHVF
SFWFBMJOHIPXUIFWBSJPVTJOEJWJEVBMTGFFM
IFMQTESBNBUJ[FZPVSJEFBT"MMPXZPVSWPJDFUPSFWFBMTVDIFNPUJPOT
'JHVSFTPG4QFFDI'JHVSFTPGTQFFDIIBWFQPXFSUPBEECFBVUZBOEGPSDFUP
ZPVS MBOHVBHF FZ BSF XPSET PS QISBTFT VTFE JO B TFOTF PUIFS UIBO UIFJS
MJUFSBM NFBOJOH 0VS MBOHVBHF BCPVOET JO UIFTF mHVSFT
TPNF PG XIJDI BSF
TP DPNNPO BT UP TFFN MJUFSBM FSF BSF NBOZ EJFSFOU LJOET PG mHVSFT PG
TQFFDIFSFJTTJNJMFi4IFDBOTJOHMJLFBCJSEwNFUBQIPSi4IFJTBMJPOGPS
DPVSBHFwTZOFDEPDIF
BQBSUTUBOEJOHGPSUIFXIPMFi"MMIBOETUPUIFQVNQTw
NFUPOZNZ
BXPSEVTFEUPSFQSFTFOUPSTVHHFTUBOPUIFSiFQFOJTNJHIUJFS
UIBO UIF TXPSEw "MM HSFBU TQFBLFST PG UIF QBTU VTFE mHVSFT PG TQFFDI UP B
HSFBUFSPSMFTTFSEFHSFF
BOEUIPTFVUJMJ[JOHUIFiHSBOEwTUZMF
TVDIBT'SBOL
MJO%FMBOP3PPTFWFMUBOE+PIO'JU[HFSBME,FOOFEZVTFEUIFNJOBCVOEBODF
&NCFMMJTIJOHPSPSOBNFOUJOHDPMEMPHJDXJUImHVSFTPGTQFFDIJTPGUFOFFD
UJWF5BLFDBSF
IPXFWFS
UPBWPJEPWFSVTFBOEUSJUFPSPWFSXPSLFEmHVSFTPG
TQFFDI.JYFENFUBQIPSTDBODPOGVTFBOETIPVMECFBWPJEFE
-JUFSBSZBOE#JCMJDBM2VPUBUJPOT4VDIRVPUBUJPOTJOUIFJOUSPEVDUJPOPSJO
UIFDMPTJOHQBSUPGUIFDPODMVTJPO
PSFWFOJOUIFCPEZPGUIFTQFFDIXIFOZPV
BSFJOUSPEVDJOHBOFXQPJOUPSXIFOZPVBSFUSZJOHUPDMJNBYBQPJOU
XJMMBEE
TUSFOHUI"QUMZDIPTFOBOEVTFEXJUISFTUSBJOUUIFZIBWFQPXFSUPNPWF
F "MMVTJPO "O BMMVTJPO JT B CSJFG SFGFSFODF UP TPNF FYQFSJFODF UIBU BMM
QFPQMFIBWFJODPNNPO5PDBMMBXPNBOiBHPPE4BNBSJUBOwJTBOBMMVTJPO
*5"
UPUIFTUPSZPGUIF(PPE4BNBSJUBO
XIJDIJTGBNJMJBSUPNPTUQFPQMF5PTBZ
UIBUIFJTBOPUIFS3PNFPJTBOBMMVTJPOUP4IBLFTQFBSFTQMBZ0OFNBZCSJFnZ
BMMVEFUPIJTUPSJDBMIBQQFOJOHT
TVDIBT(FPSHF8BTIJOHUPOTTVHHFTUJPOUIBU
XFCFXBSFPGFOUBOHMJOHGPSFJHOBMMJBODFT
PS"CSBIBN-JODPMOTi 8FTIPVMEOU
DIBOHFIPSTFTJOUIFNJEEMFPGUIFTUSFBNw8FIBWFNBOZDPNNPOFYQFSJ
FODFTJOUIFWBSJPVTBSFBTPGIVNBOBDUJWJUZCFDBVTFPGTJNJMBSJUJFTJOPVSFEV
DBUJPOBOEMJWJOHDJSDVNTUBODFT#SJFGBMMVTJPOTUPUIPTFDPNNPOFYQFSJFODFT
XJMMPGUFOUPVDIPTQSJOHTPGSFTQPOTFBTFFDUJWFMZBTUFMMJOHUIFDPNQMFUF
TUPSZFZBSFQBSUJDVMBSMZFFDUJWFJOFOMJWFOJOHZPVSTQFFDIXIFOESJWJOH
UPXBSEUIFDMJNBY
$PNQBSJTPOBOE$POUSBTUFWBMVFPGDPNQBSJTPOBOEDPOUSBTUJTGBJSMZXFMM
LOPXOUPBMM#ZDPNQBSJTPOBTBTUZMJTUJDEFWJDFXFEPOPUNFBOUIFSFBTPO
JOHGSPNBOBMPHZEFTDSJCFEFBSMJFS
BMUIPVHIUIBUJTBGPSNPGDPNQBSJTPO8F
JOUFOE IFSF UIF mHVSBUJWF DPNQBSJTPOT JO XIJDI XF USZ UP EFTDSJCF UIF BJS
QMBOFCZDPNQBSJOHJUUPBCJSE6TVBMMZ
XIFOFWFSXFBSFVTJOHBDPNQBSJTPO
XFJNNFEJBUFMZIBWFUPNBLFUIFDPOUSBTU
QBSUJDVMBSMZXIFOTQFBLJOHmHV
SBUJWFMZ8FXPVMEIBWFUPDPOUSBTUUIFNPUJWFQPXFSPGUIFCJSEnBQQJOHJUT
XJOHTXJUIUIFHBTPMJOFPSKFUNPUPSPGUIFBJSQMBOF
F-POH*MMVTUSBUJPOo)VNBO*OUFSFTU4UPSZ0OFPGUIFHSFBUFTUUPPMTUIBU
BTQFBLFSDBOIBWFBUIFSEJTQPTBMJTUIFMPOHJMMVTUSBUJPO
QBSUJDVMBSMZXIFOJU
UBLFTUIFGPSNPGBIVNBOJOUFSFTUTUPSZSFFPGUIFTFSIFUPSJDBMEFWJDFTBSF
TJNJMBSUIFWFSZCSJFGBMMVTJPOUIBUDBOCFGPMMPXFECZUIFTIPSUFSFYBNQMF
UIBUUBLFTPOMZUXPPSUISFFTFOUFODFTUPSFWFBMUIFMPOHJMMVTUSBUJPOUIBUNBZ
UBLF NBOZ TFOUFODFT UP UFMM BOE IBT HSFBU QPXFS UP SFWFBM NFBOJOH BOE UP
EFmOFWFSZBDDVSBUFMZXIBUZPVBSFUSZJOHUPTVHHFTUXJUIZPVSBSHVNFOUT*U
JTFFDUJWFQBSUJDVMBSMZJOEFWFMPQJOHBQPJOUBGUFSIBWJOHOBNFEJUmOBMMZ
UIF
MPOHIVNBOJOUFSFTUTUPSZJTPOFPGUIFNPTUQPXFSGVMUPPMTPGBMMCZXIJDI
ZPVDBOBSPVTFUIFFNPUJPOTPGBOBVEJFODFFHPPETUPSZUFMMFSIBTBUIFS
DPNNBOEUIFQPXFSUPNBLFUIFBVEJFODFiCFDPNFTPRVJFUZPVDPVMEIFBSB
QJOESPQwFQBSBCMFTBOEUIFTFSNPOTPG+FTVTXFSFIVNBOJOUFSFTUTUPSJFT
VTFE UP NBLF IFBSFST VOEFSTUBOE /JOFUFFOUIDFOUVSZ "NFSJDBO SFGPSNFS
8FOEFMM1IJMMJQTTi5PVTTBJOU-0WFSUVSFwJTBTQFFDI
UIFXIPMFPGXIJDIJTB
OBSSBUJPOPGUIFFYQMPJUTPGUIBUHSFBUCMBDLMFBEFSFi"DSFTPG%JBNPOETw
TQFFDICZGBNPVTUIDFOUVSZPSBUPS3VTTFMM$POXFMMDPOUBJOTPGUIFTF
MPOH JMMVTUSBUJPOT TP JNQPSUBOU XFSF UIFZ UIBU IJT TQFFDI DPVME BMNPTU CF
MBCFMFE
i4UPSJFTPGBO*EFBwFNPTUTFSJPVTESBXCBDLPGBMPOHJMMVTUSBUJPO
JTUIFUJNFJUUBLFTZPVSUJNFMJNJUTNBZQSFWFOUFYUFOEFEVTFPGUIJTEFWJDF
$
0OUIFPUIFSIBOE
UIFMPOHJMMVTUSBUJPOJTPGUFONPSFWBMVBCMFUIBOBRVBSUFS
IPVSPGTUBUJTUJDT
3FQFUJUJPOBOE3FTUBUFNFOUFTFBSFUXPPGUIFNPTUJNQPSUBOUUPPMTPGUIF
QVCMJDTQFBLFSFSFBEFSDBOHPCBDLBOESFSFBEXIFOIFGPSHFUTPSNJTTFT
UIFNFBOJOHPSXIFOIJTBUUFOUJPOXBOEFSTFMJTUFOFSIBTOPTVDIPQQPS
UVOJUZVTUIFQSPHSFTTJPOPGUIFJEFBTCZUIFTQFBLFSNVTUCFTMPXFSUIBO
UIPTFPGUIFXSJUFSCFDBVTFPGUIFGSFRVFOUOFDFTTJUZGPSSFQFUJUJPOPSSFTUBUF
NFOU3FQFUJUJPOJTNFSFMZTBZJOHUIFTBNFUIJOHPWFSBOEPWFS*OGBDU
HPPE
NBJOIFBEJOHTTIPVMECFTUBUFEBUMFBTUUISFFUJNFTJOUIFTQFFDIBOEQPTTJCMZ
NPSFPGUFO
3FTUBUFNFOUJTTJNQMZUIFQISBTJOHPGUIFTBNFJEFBJOOFXPSEJFSJOH
XPSETBOEJTQBSUJDVMBSMZFFDUJWFXIFODJUJOHTUBUJTUJDT*GZPVBSFUSZJOHUP
TVHHFTUUIBUNPSFUIBO
QFPQMFXFSFLJMMFEJOBVUPNPCJMFBDDJEFOUTMBTU
ZFBS
FNQIBTJ[FUIFJNQPSUBODFPGUIJTOVNCFSTPZPVSBVEJFODFHFUTBCFUUFS
QJDUVSFPGIPXNBOZ
BSF*GZPVSTDIPPMHZNOBTJVNTFBUT
ZPV
DPVMETVHHFTUUIBUFOPVHIQFPQMFBSFLJMMFEFBDIZFBSUPmMMUIBUHZNOBTJVN
FJHIUUJNFT
,FFQJOHUIF4QFFDI.BSDIJOH5PXBSEB(PBM
4QFFDI
MJLFBKPVSOFZ
TIPVMEIBWFBEFTUJOBUJPOFHPBMJTXPSEFEJOUIF
TQFDJmD SFTQPOTF ZPV EFTJSF GSPN UIF BVEJFODF:PV NBOZ OPU BMXBZT XJTI
UPSFWFBMUIBUTQFDJmDSFTQPOTFUPUIFBVEJFODF
JOXIJDIDBTFZPVTVCTUJUVUF
BOPUIFSUZQFPGHPBMSPVHIPVUUIFTQFFDIZPVVTFDFSUBJOEFWJDFTUIBUXJMM
LFFQZPVSTQFFDIESJWJOHUPXBSEUIBUHPBM"OZTQFFDIUIBUMBDLTUIJTBTQFDU
XJMMTPPOMPTFUIFJOUFSFTUPGUIFBVEJFODF4FWFSBMEFWJDFTDBOCFVTFEUPIFMQ
LFFQZPVSTQFFDINBSDIJOH'PSFYBNQMF
JOUIFJOUSPEVDUJPO
ZPVDBOQBSUJ
UJPOUIFTQFFDI
1BSUJUJPO 1BSUJUJPOJOHUIFTQFFDIJTUIFQSPDFTTPGUFMMJOHZPVSBVEJFODFJO
ZPVSJOUSPEVDUJPOUIFWBSJPVTQBSUTPSUPQJDTUIBUZPVQMBOUPFMBCPSBUFXJUIJO
UIFEJTDVTTJPOJTQBSUJUJPONBZCFRVJUFGPSNBM
i*BNHPJOHUPTIPXZPV
mSTU
UIBUUIFSFJTBOFFEGPSBDIBOHFBOE
TFDPOE
UIBUUIFTPMVUJPO*QSPQPTF
XJMMSFNPWFUIPTFFWJMTBOE
UIJSE
UIBUJUJTBXPSLBCMFTPMVUJPOGPSVTw 4VDI
BEFCBUFSTIPVMEVTFCFUUFSXPSEFEIFBEJOHT
#VUJUNBZCFNPSFJOGPSNBM
iFSFIBWFCFFONBOZRVFTUJPOTBSJTJOHBCPVUCVZJOHPODSFEJU8FWFXPO
EFSFE
EPFTJUDPTUUPPNVDI 8FWFXPOEFSFE
XIBUFFDUEPFTJUIBWFPOPVS
*5"
$
IPXUIFTQFFDIJTHPJOHUPUVSOPVU:PVNBZTVHHFTUBDBVTFBOETFBSDIGPS
UIFFFDUPGJUPSTVHHFTUUIFFFDUBOETFBSDIGPSUIFDBVTF"HBJO
ZPVDBO
MJLF UIF TQFBLFS XIPTF UPQJD JT CVZJOH PO DSFEJU
SBJTF JNQPSUBOU RVFTUJPOT
BOEDSFBUFUIFTVTQFOTFPGXPOEFSJOHXIBUUIFBOTXFSXJMMCF:PVTIPVME
BMFSUZPVSTFMGUPUIFQPTTJCJMJUJFTPGTVTQFOTFBOEVTFJUUPIPMEUIFBUUFOUJPO
PGUIFBVEJFODF
5PBDIJFWFBDMJNBDUJDFFDUZPVNVTUCVJMEFBDIQPJOUTPUIBUUIFSFTQPOTF
CPUIJOUFMMFDUVBMBOEFNPUJPOBM
JTBUJUTHSFBUFTUQFBLBUUIFFOEPGUIFQPJOU
"TZPVOBNFUIFQPJOU
UIFBVEJFODFBUCFTUJTPOMZDVSJPVT
CVUBTZPVFYQMBJO
JU
ZPV TBUJTGZ UIFJS DVSJPTJUZ"EEJUJPOBM TVQQPSUJOH NBUFSJBM TIPVME BSPVTF
UIFBVEJFODFFNPUJPOBMMZ
BOEZPVSEFMJWFSZTIPVMENBUDIUIJTFNPUJPOBMMFWFM
BTJUHSPXTXJUIJOUIFBVEJFODF8IFOZPVDPNQMFUFUIFmSTUQPJOU
ZPVXJMM
SFMBYUIFBVEJFODFBOEUIFOCFHJOUIFTBNFQSPDFTTGPSUIFTFDPOEQPJOU
#ZTVDIEFWJDFTZPVDBOLFFQZPVSTQFFDINBSDIJOHUPXBSEZPVSHPBMBOE
IPMEUIFJOUFSFTUPGZPVSBVEJFODF-JLFBOZUSBWFMFS
ZPVSMJTUFOFSXJMMFOKPZ
LOPXJOHXIFSFTIFJTPOUIJTUSJQUISPVHIZPVSJEFBT.BOZBTQFBLFSJTEVMM
CFDBVTFIFEPFTOULOPXUIFWBMVFPGUIFTFUFDIOJRVFTPGGPSFDBTUJOH
TVNNB
SJ[JOH
BOENBLJOHDPODMVTJPOTXJUIJOUIFTQFFDI
PSCFDBVTFIFJHOPSFTTVDI
FYDFMMFOUEFWJDFTBTTVTQFOTFBOEDMJNBY
&14
&UIPTJTUIBUFMFNFOUPGQFSTVBTJPOUIBUMJFTXJUIJOUIFTQFBLFS*UJTEFSJWFE
GSPNUIFTQFBLFSTSFQVUBUJPO
IJTQPTJUJPOPSSPMFJOMJGF
UIFQPXFSPGIJTQFS
TPOBMJUZ
IJTVTFPGWPJDF
BOEIJTVTFPGCPEZ
F1PXFSPG1PTJUJPOBOE3FQVUBUJPO
4PNFPGUIFQFSTVBTJWFOFTTPGUIFTQFBLFSBSJTFTGSPNUIFQPTJUJPOTIFIPMET
FNBOBHFSPGBDPSQPSBUJPO
UIFDIBJSQFSTPOPGBDPMMFHFEFQBSUNFOU
PSUIF
QFSTPOXIPIBTBUUBJOFEBIJHIQPTJUJPOJOBOZBSFBPGFOEFBWPSDBSSJFTHSFBUFS
BVUIPSJUZBOEUIFSFGPSFIBTHSFBUFSQFSTPOBMQFSTVBTJWFOFTTFQSFTJEFOUPG
BCBOLTQFBLTXJUIHSFBUFSBVUIPSJUZUIBOBCBOLDMFSLFQFSTVBTJWFQPXFS
PGBOZQFSTPOJODSFBTFTBTIFHSPXTPMEFSBOEBUUBJOTIJHIFSBOEIJHIFSQPTJ
UJPOTJOIJTDIPTFOQSPGFTTJPO
FSFQVUBUJPOPGBTQFBLFSIBTQPXFSUPJOnVFODFPUIFST1FPQMFXIPBSF
LOPXO UP CF TVDDFTTGVM
DPOTJEFSBUF
IPOFTU
BOE HPPE XJMM EFSJWF JOnVFODF
*5"
GSPNUIFJSSFQVUBUJPO0GUFOQSFTUJHFJOPOFmFMEXJMMMFOEHSFBUFSDSFEFODF
UPUIFJSTQFBLJOHJOBMMJFEmFMET%XJHIU&JTFOIPXFSXBTBCMFUPBUUBJOHSFBU
QSFTUJHFBTQSFTJEFOUCFDBVTFPGCPUIIJTIJHIQPTJUJPOJO8PSME8BS**BOE
IJTSFQVUBUJPOGPSTVDDFTT #FDBVTF PG CPUISFQVUBUJPOBOEBDIJFWFNFOU
IF
XBTSFFMFDUFEQSFTJEFOUPGUIF6OJUFE4UBUFTFWFOUIPVHI$POHSFTTCFDBNF
%FNPDSBUJD3FQVUBUJPOJTBWBMVBCMFBTTFUUPBOZQVCMJDTQFBLFS
F1PXFSPG1FSTPOBMJUZ
1FSTPOBMJUZ JT VTVBMMZ EFmOFE BT QFSTJTUFOU UFOEFODJFT PG BEKVTUNFOU
CVU
BOPUIFSEFmOJUJPOJTNPSFVTFGVMGPSVT1FSTPOBMJUZJTUIFTVNUPUBMPGPUIFST
SFBDUJPOT UP VT *G B TQFBLFS QPTTFTTFT NBOZ EFTJSBCMF USBJUT
TVDI BT UIPTF
MJTUFEJOUIFEJTDVTTJPOPOBQQFBMTUPUIFTFOUJNFOUT
TIFXJMMCFNPSFQFSTVB
TJWF$FSUBJOUSBJUT
IPXFWFS
BSFQBSUJDVMBSMZEFTJSBCMFGPSBTQFBLFS
4JODFSJUZ4JODFSJUZJTPOFPGUIFNPSFJNQPSUBOUUSBJUTFTTFOUJBMUPUIFTQFBL
JOHQFSTPOBMJUZ"TQFBLFSNVTUIBWFBHFOVJOFDPODFSOGPSUIFTVCKFDUUIBUIF
JTEJTDVTTJOH
GPSJUTJNQPSUBODFUPUIFBVEJFODFQSFTFOU
GPSJUTJNQPSUBODFUP
UIFXPSME)FNVTUSBEJBUFIJTEFTJSFUPNBLFUIFBVEJFODFSFTQPOE
$POHFOJBMJUZ$POHFOJBMJUZ
PSGSJFOEMJOFTT
JTEFSJWFEGSPNBHFOVJOFSFTQFDU
GPSQFPQMF"MMPGVTSFTQPOETUSPOHMZUPTPNFPOFXIPTFFNTUPIBWFBHFOVJOF
JOUFSFTUJOVT
XIPJTDPODFSOFEBCPVUVT
XIPIBTBFDUJPOGPSBMMIVNBOLJOE
"OZTQFBLFSXIPFYVEFTUIJTiXBSNUIPGGSJFOEMJOFTTwIBTHSFBUFSQPXFSTUP
QFSTVBEF
$POTJEFSBUJPO BOE ,JOEOFTT F TQFBLFS XIP VOEFSTUBOET IFS GFMMPX
IVNBOT
JTDPOTJEFSBUFPGUIFJSGFFMJOHT
BOEJTLJOEJOIFSUSFBUNFOUPGUIFN
XJMMIBWFTUSPOHJOnVFODFPOBOBVEJFODF8FBMMUFOEUPSFBDUOFHBUJWFMZUP
UIFFHPUJTUJDBM
TFMGDFOUFSFEJOEJWJEVBM8FEJTMJLFUIFCSBHHBSU0OUIFPUIFS
IBOE
XFSFTQPOETUSPOHMZUPUIPTFXIPBSFTZNQBUIFUJDUPUIFQSPCMFNTPG
PUIFST)VNBOLJOEIPOPSTUIPTFXIPiGPSHFUUIFNTFMWFTUPTFSWFPUIFSTw*O
TJNQMFSUFSNT
UIFTQFBLFSTFSWFTIJNTFMGCFTUCZTFSWJOHUIFOFFETBOEEFTJSFT
PGIJTBVEJFODF
4FOTFPG)VNPSBOE1SPQPSUJPO)BWJOHBTFOTFPGIVNPSEJFSTGSPNCFJOH
XJUUZ .BOZ TQFBLFST XIP OFWFS BUUFNQU UP VTF XJU JO B TQFFDI MFBWF UIF
JNQSFTTJPOPGIBWJOHBOFYDFMMFOUTFOTFPGIVNPS#ZTFOTFPGIVNPSXFNFBO
$
B TFOTF PG QSPQPSUJPOi BMM UIJOHT DPVOU CVU OPOF UPP NVDIw .BOZ TFMG
BQQPJOUFESFGPSNFSTMPTFDPOTJEFSBCMZCFDBVTFUIFZMBDLUIJTTFOTFPGQSPQPS
UJPOUIFZBSPVTFTUSPOHOFHBUJWFSFBDUJPOTJOPUIFSTBOEPGUFOGBJMUPJOnVFODF
UIFNBTHSFBUMZBTUIFZNJHIUFTQFBLFSXIPJTDBQBCMFPGMBVHIJOHBUIFS
TFMG
PGTNJMJOHBUIFSPXOTMJHIUNJTUBLFT
XJMMOPUPOMZPWFSDPNFTUBHFGSJHIU
FBTJMZCVUBMTPIBWFTUSPOHFSQPXFSTPGQFSTVBTJPO
FGPVSUSBJUTPGQFSTPOBMJUZNFOUJPOFEIFSFBSFNPTUJNQPSUBOUUPUIF
TQFBLFS$VMUJWBUFUIFNCZEFWFMPQJOHBHFOVJOFBFDUJPOGPSQFPQMFBOEDFS
UBJOMZBSFTQFDUGPSUIFNBOEUIFJSSJHIUUPUIFJSPQJOJPOTBOEUIFJSSJHIUUP
EJTBHSFF:PVNVTUMFBSOUPiMBVHIPWFS
MBVHIXJUI
XFFQPWFS
BOEXFFQXJUI
IVNBOLJOEw
F1PXFSPGBO&FDUJWF7PJDF
"MUIPVHI TFWFSBM HPPE CPPLT BSF BWBJMBCMF UIBU DPOUBJO FYDFMMFOU FYFSDJTFT
CZXIJDIBOZTQFBLFSDBOEFWFMPQBOFFDUJWFWPJDF
NBOZOFHMFDUUIFJSWPJDF
EFWFMPQNFOU 7JSUVBMMZ FWFSZ IVNBO CFJOH QPTTFTTFT B NVTJDBM JOTUSVNFOU
QPUFOUJBMMZ TP CFBVUJGVM UIBU B WJPMJOJTU NFSFMZ USJFT UP JNJUBUF JU F HSFBU
PSHBOJTUTPGUIFXPSMEPGUFOBUUFNQUUPNBUDIUIFVOVTVBMCFBVUZPGUIFWPDBM
DIPJS :FU TP NBOZ QVCMJD TQFBLFST BOE PUIFST HP BSPVOE XJUI WPJDFT UIBU
TPVOEMJLFRVBDLJOHEVDLTPSDMVDLJOHIFOT.BOZIBWFWPJDFTUIBUSFQFMMJT
UFOFSTXJUIPVULOPXJOHUIBUUIFZEP
%FWFMPQB#BTJDBMMZ1MFBTJOH7PJDF:PVSmSTUUBTLJOEFWFMPQJOHBOFFDUJWF
WPJDFJTUPEFWFMPQBCBTJDBMMZQMFBTJOHPOFFQSJODJQMFTJOWPMWFEBSFTJNQMF
FOPVHIUIFESJMMBOEQSBDUJDF
IPXFWFS
SFRVJSFGPSUJUVEFBOEEFUFSNJOBUJPO
'JSTUPGBMM
ZPVNVTUBMXBZTIBWFQMFOUZPGCSFBUITVQQPSU.BOZVSHF
UIBU ZPV EJTDPWFS EJBQISBHNBUJD CSFBUIJOH JT XJMM DFSUBJOMZ EP OP IBSN
0UIFSTBSFOPURVJUFTPDFSUBJOUIBUUIJTJTJNQPSUBOU)PXFWFS
BMMBHSFFUIBU
QMFOUZPGCSFBUITVQQPSUJTOFFEFE
" TFDPOE FTTFOUJBM UP B CBTJDBMMZ QMFBTJOH WPJDF JT BO PQFO BOE SFMBYFE
UISPBUFOBTBMUXBOHTPQSFWBMFOUJONBOZBSFBTPGUIFDPVOUSZJTNPSF
PGUFOUIBOOPUUIFSFTVMUPGBUJHIUUISPBU5FOTJPOTBSFTPDPNNPOJOPVS
GBTU NPWJOH XPSME UIBU NBOZ QFPQMF DBSSZ UIFTF HFOFSBM UFOTJPOT PWFS JOUP
UIFUISPBUXIFOUIFZBSFTQFBLJOHFSFTVMUJTBSBTQJOHIBSTIOFTT6OGPS
UVOBUFMZ GPS NPTU PG VT
XF IFBS NPSF PG PVS WPJDF UISPVHI UIF CPOFT BOE
UJTTVFTMFBEJOHUPUIFJOOFSFBSUIBOXFEPUISPVHIUIFBJSFTFCPOFTBOE
*5"
UJTTVFTBDUMJLFBUPOFDPOUSPM
DVUUJOHPPSSFEVDJOHUIFVOQMFBTBOUOFTTPG
UIFTPVOETXFNBLFFSFTVMUJTUIBUNPTUPGVTmOEPVSPXOWPJDFTNPSF
QMFBTJOHUPPVSTFMWFTUIBOPVSWPJDFJTUPPUIFST#FBMFSUUPXIFUIFSZPVIBWF
BUJHIUUISPBUBMNPTUBMMPGVTEPXIFOXFBSFFYDJUFE
BTXFBSFXIFOXF
BSFTQFBLJOHJOGSPOUPGBVEJFODFT-FBSOUPSFNPWFUIJTUFOTJPOUPBDIJFWFB
CBTJDBMMZQMFBTJOHWPJDF
"UIJSEFTTFOUJBMJTUPPQFOUIFNPVUI.BOZNBLFUPPMJUUMFVTFPGUIF
MPXFSKBX*UOPUPOMZJODSFBTFTUIFPSBMSFTPOBODFDPOTJEFSBCMZCVUPGUFOIBT
UIFFFDUPGIFMQJOHUPPQFOVQUIFUISPBUBOEJODSFBTFUIFQIBSZOHFBMSFTP
OBODFBTXFMMJTJNQSPWFESFTPOBODFXJMMOPUPOMZIFMQEFWFMPQNPSFQMFBT
JOH RVBMJUZ UP UIF WPJDF CVU XJMM BMTP JNQSPWF FOVODJBUJPO F UPOHVF
UIF
UFFUI
BOEUIFMJQTXJMMCFVTFENPSFFOFSHFUJDBMMZ
"GPVSUIGBDUPSFTTFOUJBMUPBDIJFWJOHBCBTJDBMMZQMFBTJOHWPJDFJTUPFOFS
HFUJDBMMZ VTF UIF MJQT
UFFUI
UPOHVF
KBX
IBSE BOE TPGU QBMBUF
BMM LOPXO BT
UIFBSUJDVMBUPST*UJTDFSUBJOMZVOQMFBTBOU
JGOPUJSSJUBUJOH
UPBVEJUPSTXIFO
UIFZDBOOPUIFBSUIFTQFBLFS&OFSHFUJDVTFPGUIFBSUJDVMBUPSTXJMMOPUPOMZ
IFMQZPVHFUSJEPGTMVSSJOHBOENVNCMJOH
JUXJMMBMTPHJWFBEEJUJPOBMDBSSZ
JOHQPXFSUPZPVSWPJDF"TUBHFXIJTQFS
XIFOUIFXPSETBSFFOVODJBUFEXFMM
BOEXIFOUIFSFJTQMFOUZPGCSFBUIGPSDBSSZJOHQPXFS
DBOCFIFBSEBUHSFBU
EJTUBODFT
%FWFMPQBO*OUFSFTUJOH7PJDF"QFSTPOmMMFEXJUIUIFEFTJSFUPDPNNVOJDBUF
UPHFUBSFTQPOTFGSPNUIFBVEJFODF
XJMMTFMEPNIBWFBNPOPUPOPVTWPJDF
.POPUPOZJONPTUDBTFTJTUIFSFTVMUPGMBDLPGNPUJWBUJPOPOUIFQBSUPGUIF
TQFBLFS*OTPNFDBTFTJOEJWJEVBMTIBWFUPESJMMUIFNTFMWFTUPEFWFMPQHSFBUFS
nFYJCJMJUZJOUIFVTFPGWPJDF:PVDBOPWFSDPNFNPOPUPOZCZESJMMJOHZPVSTFMG
UPEFWFMPQZPVSTLJMMTJOWBSZJOHUIFWPJDFBOEEFWFMPQJOHHSFBUFSnFYJCJMJUZ
'JSTU
ZPVDBOXPSLUPEFWFMPQHSFBUFSWBSJFUZPGQJUDI1JUDIWBSJFTBTUIF
WPJDF USBWFMT VQ BOE EPXO UIF TDBMFT TJNJMBS UP B TJOHFS
F POMZ EJFS
FODFCFUXFFOUIFTJOHJOHBOETQFBLJOHWPJDFJTUIBUUIFTQFBLFSVTVBMMZUSBWFMT
VQ PS EPXO UIF TDBMF JO SJTJOH BOE GBMMJOH JOnFDUJPO NPSF SBQJEMZ UIBO UIF
TJOHFS7BSZJOHUIFQJUDINPSFXJMMPGUFOFOIBODFUIFNFBOJOHBOESFWFBMmOFS
JOUFSQSFUBUJPO$POTJEFSUIFGPMMPXJOHTFOUFODFiFUFBDIFSTBZTUIFQVQJM
JTBGPPMw/PXDPOTJEFSUIJTTFOUFODFiFUFBDIFS
TBZTUIFQVQJM
JTBGPPMw
0OMZUISPVHITIBSQDPOUSBTUJOQJUDIDBOUIFIVNBOWPJDFNBLFDMFBSJOUIF
TFDPOETFOUFODFUIBUJUJTUIFUFBDIFSBOEOPUUIFQVQJMXIPJTUIFGPPMF
NPOPUPOPVTWPJDFXJMMBMXBZTIBWFUSPVCMFXJUIUIFTFDPOETFOUFODF*OBEEJ
$
UJPO
WBSJBUJPOPGQJUDIXJMMSFTVMUGSPNZPVSTFNPUJPOTBCPVUZPVSPXOJEFBT
PSUIFFNPUJPOTUIBUZPVEFTJSFUPJOTQJSFJOUIFMJTUFOFS
4FDPOE
ZPVSWPJDFXJMMCFNPSFJOUFSFTUJOHJGZPVWBSZUIFSBUF
PSTQFFE
PGVUUFSBODF:PVSCBTJDSBUFPSBWFSBHFSBUFTIPVMECFOFJUIFSUPPGBTUOPSUPP
TMPXFSBUFPGVUUFSBODFPGUIFMFUIBSHJDQFSTPOJTGSFRVFOUMZUPPTMPXF
SBUFPGUIFUFOTFQFSTPOPSPOFXIPGBJMTUPPQFOVQIFSNPVUIJTGSFRVFOUMZ
UPPGBTU%FUFSNJOFXIBUZPVSBWFSBHFSBUFTIPVMECFGPSNBYJNVNDPNNVOJ
DBUJPOPGNFBOJOHFOGSPNUIJTBWFSBHFWBSZUIFSBUFBDDPSEJOHUPUIFFNP
UJPOBMPSJOUFMMFDUVBMDPOUFOUPGZPVSTQFFDI4UVEZSFWFBMTUIBUSIZUINJTBO
JNQPSUBOUGBDUPSJOMJGFBOEUIBUUIFWBSJPVTFNPUJPOTIBWFUIFJSPXOQFDVMJBS
SIZUIN4BEOFTT
GPSFYBNQMF
JTTMPXXIJMFBOHFSJTSBQJE6OVTVBMMZTUSPOH
FNPUJPOXJMMCFRVJUFJSSFHVMBS
OPXGBTUBOEOPXJOUFSSVQUFE'VSUIFSNPSF
UIFTQFBLFSOFFETUPSFBMJ[FUIFJNQPSUBODFPGUIFQBVTFFCSJFGQBVTFXJMM
JOEJDBUFUIFFOEPGBUIPVHIU
XIJMFBMPOHFSQBVTFJTPGUFOVTFEUPFNQIBTJ[F
PSTUSFOHUIFOUIFSFTQPOTFPGUIFBVEJFODF*UJTBTUIPVHIZPVXFSFHJWJOHUIF
BVEJFODFBNPNFOUUPMFUUIFNUIJOLPWFSXIBUZPVIBWFKVTUVUUFSFE"UUFO
UJPOUP
BOEESJMMJO
UIFEFWFMPQNFOUPGBWBSJFESBUFJTXPSUIZPVSXIJMFJU
XJMMNBLFZPVSTQFBLJOHNPSFQFSTVBTJWF
" UIJSE XBZ UP NBLF ZPVS WPJDF NPSF JOUFSFTUJOH JT UP WBSZ JUT WPMVNF
JOUFOTJUZ
JTJTQSPCBCMZUIFCFTULOPXOPGBMMNFUIPETGPSFNQIBTJTF
BWFSBHFWPMVNFTIPVMEWBSZBDDPSEJOHUPUIFTJ[FPGUIFBVEJFODF8IFOUBML
JOH DMPTF UP BO JOEJWJEVBM ZPVS WPMVNF OFFE OPU CF WFSZ MPVE BO BVEJFODF
PG SFRVJSFT HSFBUFS WPMVNF"O BVEJFODF PG
UBLFT EJTUJODUMZ NPSF
FBWFSBHFWPMVNFPGNBOZQFPQMFJTPGUFONVDIUPPTPGU
QBSUJDVMBSMZJOUIF
DMBTTSPPNXIFSFUIFSFDJUJOHTUVEFOUJTOPUTFOTJUJWFUPUIFOFFETPGUIFQFPQMF
JO UIF GBS DPSOFST PG UIF SPPN 0GUFO VOUSBJOFE PS JOFYQFSJFODFE TQFBLFST
XJMMUBMLUPBOBVEJFODFPG
BTUIPVHIPOMZXFSFQSFTFOU.BLFTVSF
ZPVSBWFSBHFWPMVNFJTTVDIUIBUUIFQFPQMFXIPBSFJOUIFCBDLSPXTDBOIFBS
ZPV0ODFIBWJOHEFUFSNJOFEBDDVSBUFMZUIFBWFSBHFWPMVNFOFFEFE
UIFOGPS
FNQIBTJTZPVDBOWBSZZPVSWPJDFGSPNTPGUUPMPVE*OGBDU
BTZPVDPNFUPUIF
DMJNBYPGBQBSUJDVMBSQPSUJPOPGZPVSTQFFDI
ZPVXJMMPGUFOmOEZPVSWPJDF
HFUUJOHMPVEFSBOEMPVEFSGPSHSFBUFSFNQIBTJT.BOZ
IPXFWFS
EPOPUSFBMJ[F
UIBUXFSFUIFZUPGPMMPXUIBUHSFBUMPVEOFTTXJUIUSFNFOEPVTTPGUOFTT TVDIBT
BWJSUVBMTUBHFXIJTQFS
UIFDPOUSBTUXJMMCSJOHQSPCBCMZUIFHSFBUFTUFNQIB
TJT
FTQFDJBMMZJGGPMMPXFECZBMPOHQBVTF
"GPVSUIXBZUPWBSZUIFWPJDFUPNBLFJUNPSFJOUFSFTUJOHJTUPWBSZUIF
RVBMJUZFRVBMJUZPGUIFIVNBOWPJDFJTBGVODUJPOPGUIFBNPVOUPGUFO
TJPOXJUIJOUIFWPJDFBOEUIFSFTPOBODF"UBOZNPNFOUJOUJNF
BIVNBO
*5"
JTJOXIBUDPVMECFEFTDSJCFEBTTPNFQBSUJDVMBSFNPUJPOBMTUBUF.PTUQTZ
DIPMPHJTUTTVHHFTUUIBUUIFSFBSFCBTJDBMMZUISFFFNPUJPOTMPWF
IBUF
BOEGFBS
#VUUIFQVCMJDTQFBLFSTIPVMEUIJOLPGJOEJWJEVBMTBTPOBDPOUJOVVN
POFJO
XIJDIUIFZnVDUVBUFGSPNJOUFOTFGFFMJOHTPGMPWFUPNFSFMZQMFBTBOUOFTTUP
UIFVOQMFBTBOUUPUIFFYUSFNFTPGIBUFBOEGFBS&BDIPGUIFTFFNPUJPOBMTUBUFT
UIFOIBTJUTPXOEFHSFFPGUFOTJPOUIBUJTSFnFDUFEJOUIFIVNBOWPJDF"UBOZ
HJWFONPNFOUXIJMFTQFBLJOHZPVXJMMIBWFBDFSUBJOFNPUJPOBMSFBDUJPOUP
ZPVSPXOJEFBTFTFFNPUJPOBMSFBDUJPOTXJMMCSJOHBOBDDPNQBOZJOHDIBOHF
JOUIFRVBMJUZPGZPVSWPJDF
BTZPVEFTJSFUPFNQIBTJ[FPOFQBSUPGZPVSTQFFDI
BTBHBJOTUBOPUIFSFRVBMJUZPGZPVSWPJDFTIPVMEDIBOHFBDDPSEJOHUPZPVS
PXOFNPUJPOBMSFBDUJPOPSBTZPVEFTJSFUPTVHHFTUBOFNPUJPOUPUIFMJTUFOFS
%FWFMPQUIFTLJMMPGFOSJDIJOHUIFNFBOJOHPGXIBUZPVIBWFUPTBZCZWBSZ
JOHUIFRVBMJUZPGZPVSWPJDF:PVSPXOFNPUJPOBMSFBDUJPOUPZPVSJEFBTBOE
ZPVSBUUJUVEFUPXBSEZPVSBVEJFODFXJMMCFUIFHVJEJOHGBDUPST4PNFTQFBLFST
mOEUIFJSPXOFNPUJPOBMSFBDUJPOTBOJOUFSGFSFODF'PSFYBNQMF
TUBHFGSJHIU
JOUIFJOFYQFSJFODFETQFBLFSXIPIBTOPUMFBSOFEUPDPOUSPMJU
XJMMPGUFOCF
SFWFBMFEJOUIFWPJDF8FTVHHFTUUIBUBUUFOUJPOUP
BOEDPOUSPMPG
GBDUPSTUIBU
DBVTFRVBMJUZUPWBSZDBOCFPGHSFBUIFMQUPZPVSQPXFSTUPQFSTVBEF.BOZ
TUVEFOUTJOUFSFTUFEJOQVCMJDTQFBLJOHUVSOUPUIFSFBEJOHPGQPFUSZGPSESJMM
PUIFSTFOSPMMJODPVSTFTJOPSBMJOUFSQSFUBUJPOUPIFMQEFWFMPQUIFJSTLJMMT
5BLFDBSFXIFOXPSLJOHPOEFWFMPQJOHBOJOUFSFTUJOHWPJDF'BSUPPNBOZ
JOEJWJEVBMTJOUSBJOJOHUIFJSWPJDFTIBWFEFWFMPQFEBNFDIBOJDBMPSBSUJmDJBM
TPVOE4PNFNBLFZPVGFFMMJLFTBZJOH
i4IFMJLFTUIFTPVOEPGIFSPXOWPJDFw
0OF TIPVME CF EJMJHFOU JO BWPJEJOH UIJT LJOE PG GBMTJUZi&MPDVUJPOw GFMM JOUP
EJTSFQVUFBOEIFMECBDLTQFFDIUSBJOJOHJOQBSUTPGUIFXPSMECFDBVTFPGUIFTF
GBVMUT*GZPVIBWFBTUSPOHVOEFSTUBOEJOHPGQFPQMFBOEBHFOVJOFJOUFSFTUJO
HFUUJOHNFBOJOHBDSPTTUPUIFN
ZPVXJMMIBWFOPUSPVCMFFGBDUPSTPGWPDBM
WBSJBUJPOTIPVMEBQQSPYJNBUFUIFLJOEUIBUUBLFQMBDFJOBOJNBUFEFWFSZEBZ
DPOWFSTBUJPO*OGBDU
HPPETQFBLJOHUPBVEJFODFTDBOCFEFTDSJCFEBTiFOMBSHFE
DPOWFSTBUJPOw
F1PXFSPG&FDUJWF6TFPGUIF#PEZ
1FPQMFDBOSFWFBMNVDINFBOJOHXJUIPVUVUUFSJOHBXPSE$PNQMFUFTUPSJFT
DBOCFUPMEJOQBOUPNJNF"DDPNQBOJFEPOMZCZNVTJD
BESBNBDBOVOGPME
CFGPSFPVSFZFTJOUIFCBMMFU0VSNBOOFSPGXBMLJOHDBOSFWFBMUIBUXFBSFJOB
IVSSZUPHFUTPNFXIFSFPSUIBUXFIBWFMPUTPGUJNF8JUIPVUVUUFSJOHBXPSE
NBOZBDPMMFHFTUVEFOUJOXBMLJOHBDSPTTUIFDBNQVTIBTTBJEUPTPNFNFNCFS
PGUIFPQQPTJUFTFY
i :PVMPPLQSFUUZHPPEUPNFwFIVNBOCPEZ
BSNT
GBDF
$
BOE FZFT DBO SFWFBM NFBOJOH UP PUIFST BOE
BCPWF BMM
SFWFBM PVS FNPUJPOBM
SFBDUJPOTUPPVSPXOJEFBTBOEUPPVSTQFBLJOHTJUVBUJPO'VSUIFSNPSF
XIFO
XFSFBMJ[FUIBUFNPUJPOJTBUPUBMCPEJMZSFTQPOTF
XFXJMMCFBMFSUUPUIFGBDU
UIBU PVS CPEJFT DBO EFUSBDU GSPN PVS TQFBLJOH" TMPVDIJOH CPEZ UFOET UP
SFWFBMBMBDLBEBJTJDBMBUUJUVEFBOEMJUUMFEFTJSFGPSTUSPOHFNPUJPOBMSFTQPOTF
GSPNUIFBVEJFODF
$POTUBOU&ZF$POUBDU8IFOTQFBLJOHUPBVEJFODFT
MPPLTQFDJmDJOEJWJEVBMT
JOUIFBVEJFODFEJSFDUMZJOUIFFZF4VDIFZFDPOUBDUNJHIUXFMMCFDPOTJEFSFE
UIFFMFDUSJDDVSSFOUPGDPNNVOJDBUJPOCFUXFFOZPVBOEZPVSMJTUFOFST-PPL
POFQFSTPOJOUIFFZFXIJMFZPVVUUFSBOFOUJSFTFOUFODFPSBDPNQMFUFDMBVTF
FONPWFZPVSFZFTUPUIFOFYUJOEJWJEVBM
EXFMMJOHMPOHFOPVHIUPOPUFUIF
SFBDUJPOT PO UIF GBDF PG UIBU QFSTPO *G UIF BVEJFODF JT TNBMM
ZPV NBZ mOE
ZPVSTFMGGPDVTJOHPOPOFQFSTPOUPZPVSMFGU
BTFDPOEQFSTPOJOUIFNJEEMF
BOEBUIJSEQFSTPOUPUIFSJHIUJTJTBMMSJHIUGPSQSBDUJDF
CVUMBUFSPOZPV
TIPVMENBLFBQPJOU PG MPPLJOH NBOZ NFNCFST PGUIFBVEJFODFJOUIFFZF
FCBDLXBMMDBOOPUSFTQPOE
OPSUIFXJOEPXT
OPSUIFPVUPGEPPST
TPJU
JTTFOTFMFTTGPSZPVUPMPPLUIFSF'VSUIFSNPSF
UIFNPNFOUZPVCSFBLGSPN
EJSFDU BVEJFODF DPOUBDU
ZPV BSF SFWFBMJOH ZPVS PXO MBDL PG EFTJSF UP DPN
NVOJDBUF4IPVMEZPVIBWFUSPVCMFBDDPNQMJTIJOHUIJTEJSFDUFZFDPOUBDUBOE
UIJTTFOTFPGEJSFDUDPNNVOJDBUJPO
BHPPEFYFSDJTFJTUPTJUJOBDIBJSBOEHJWF
UIFXIPMFTQFFDIUPBSPPNNBUFPSBNFNCFSPGZPVSGBNJMZXIJMFMPPLJOH
UIFNJOUIFFZFDPOTUBOUMZFBDUPSPOUIFTUBHFDBOTFMEPN
JGFWFS
MPPLUIF
NFNCFSTPGUIFBVEJFODFJOUIFFZFTFPSBMSFBEFSNBZGSPNUJNFUPUJNF
MPPLBXBZ
CVUUIFQVCMJDTQFBLFSTIPVMEIBWFTUSPOHEJSFDUFZFDPOUBDUGPS
HSFBUFTUQFSTVBTJPO
6TJOH'BDJBM&YQSFTTJPOFFNPUJPOPGGFBSCSJOHTBNBTLUPUIFGBDFUIVT
UIFGSJHIUFOFETQFBLFSXJMMUFOEUPIBWFMFTTGBDJBMFYQSFTTJPOUIBOVTVBM*O
FWFSZEBZ DPOWFSTBUJPO
IPXFWFS
NPTU QFPQMFT GBDFT BSF WFSZ BOJNBUFE "T
QVCMJDTQFBLJOHJTFOMBSHFEDPOWFSTBUJPO
ZPVTIPVMENBLFNPSFVTFPGGBDJBM
FYQSFTTJPOSBUIFSUIBOMFTT4UBSUZPVSTQFFDIXJUIBTNJMF BUPLFOPGDPOHF
OJBMJUZ
BOEEPOUCFBGSBJEUPGSPXO UIJTDBOTVHHFTUDPODFSO
XIJMFOPXBOE
UIFOZPVNBZVTFBRVJ[[JDBMMPPL5SZUPEFWFMPQBOFYQSFTTJWFGBDF
6TJOH&FDUJWF)FBE(FTUVSFTFIFBEDBONBLFUXPHFTUVSFTUIFGPSXBSE
OPEGPSiZFTwBOETIBLJOHGSPNTJEFUPTJEFGPSiOPw*OGSFRVFOUMZBTQFBLFSXJMM
TIBLFIJTIFBEJOUIFiOPwHFTUVSF'PSFNQIBTJT
IPXFWFS
NBLFGSFRVFOUVTF
*5"
$
JTTUBODFJTNVDICFUUFSUIBOBNJMJUBSZPOF
XIJDIMFBWFTUIFCPEZTUJ
BOEEJDVMUUPCBMBODF
QBSUJDVMBSMZXIFOZPVTUBSUHFTUVSJOHFXFJHIUGPS
UIFNPTUQBSUTIPVMECFCBMBODFEPOCPUIGFFU8IFOZPVXBOUUPFNQIBTJ[F
TPNFUIJOHPSNBLFBHFTUVSF
ZPVSXFJHIUJOFWJUBCMZXJMMTXJOHGPSXBSEPOUIF
CBMMPGUIFGPSXBSEGPPU0OBGFXPDDBTJPOTZPVSXFJHIUNBZTXJOHCBDLUP
UIFIFFM'SPNTVDIBQPTJUJPOZPVXJMMBMXBZTmOEZPVSTFMGTUBOEJOHSFMBUJWFMZ
TUSBJHIUBOEUIFXIPMFCPEZSFTQPOEJOHBTZPVHFTUVSF
.PWFUP&OIBODFUIF4QFFDI0ODFZPVCFDPNFBOFYQFSJFODFETQFBLFS
ZPV
XJMMIBWFUXPPDDBTJPOTXIFOZPVXJMMXBOUUPTIJGUZPVSQPTUVSF0OFXIFO
ZPVEFTJSFUPNBLFBUSBOTJUJPOBUUIFDMPTFPGUIFEFWFMPQNFOUPGPOFNBJO
IFBEJOHBOEBTZPVQSPDFFEUPUIFOFYU*OGBDU
BQSPQFSTFNJDJSDVMBSNPWF
NFOUUPUIFSJHIUPSUPUIFMFGUXJMMCFBTFFDUJWFBTBTFOUFODFTBZJOH
i*BN
OPXUISPVHIXJUIUIJTQPJOUMFUVTQSPDFFEUPUIFOFYUwFTFDPOEPDDBTJPO
GPSNPWFNFOUJTUPQSPWJEFFNQIBTJT"TZPVSTQFFDIBQQSPBDIFTBDMJNBY
ZPVXJMMNPWFHSBEVBMMZUPXBSEUIFBVEJFODF
TPZPVXJMMCFUIFDMPTFTUUPZPVS
BVEJFODF BU ZPVS TQFFDIT QFBL 0ODF UIF DMJNBY JT SFBDIFE
ZPV XJMM NPWF
CBDLUPZPVSVTVBMQPTJUJPOFJOFYQFSJFODFETQFBLFSNBZFODPVOUFSBUIJSE
TJUVBUJPOJOXIJDINPWFNFOUNBZCFBQQSPQSJBUF*GZPVBSFTVFSJOHGSPN
TUBHFGSJHIUBOEZPVSLOFFTBSFTIBLJOH
NBLFTPNFCSJFGNPWFNFOUT
JODMVE
JOHHFTUVSFT
CVUCFDBSFGVMOPUUPQBDF
4PNFPGZPVNBZmOENBLJOHUIFTFNPWFNFOUTPOBQMBUGPSNBMJUUMFEJG
mDVMU0OFPGZPVSBVUIPSTEJEBOEXBTHJWFOUIJTFFDUJWFEFWJDFGPSQSBD
UJDF4UBSUJOHXJUIUIFCPYFSTTUBODFBTSFDPNNFOEFEBCPWF
NPWFUPUIFMFGU
.PWFUIFMFGUGPPUmSTU
QPJOUJOHUIFGPPUEJSFDUMZUPXBSETUBHFMFGU-FUUIF
CPEZGPMMPXUIBUGPPU
UIFOXBMLJOUIBUEJSFDUJPO
UIFOPVUGSPOU
TUPQQJOH
BHBJOXJUIUIFDMPTFEJOCPYFSTTUBODFXJUIFJUIFSGPPUJOUIFGPSXBSEQPTJ
UJPO/PXNPWFCBDLUPUIFSJHIU
:PVDBOQSBDUJDFUIFTFNPWFNFOUTXJUIXPSETUPIFMQJOZPVSUJNJOH$PO
DMVEFPOFQBSUBOEUIFOTUBSUUIFmSTUXPSETPGUIFOFYUIFBEJOHBUUIFTBNF
NPNFOUUIBUUIFmSTUGPPUIJUTUIFnPPS:PVBSFOPXUBMLJOHPOUIFNPWF
0ODFZPVIBWFEFWFMPQFEHPPEIBCJUTPGNPWFNFOU
ZPVXJMMCFBCMFUPGPSHFU
BCPVUUIFEFUBJMT
BOEUIFZXJMMCFDPNFBTIBCJUVBMBTCSVTIJOHZPVSUFFUI
&OUIVTJBTUJD%FTJSFUP0CUBJOB3FTQPOTF"WPJE"SUJmDJBMJUJFT
:PVXJMMCFFFDUJWFJOEFMJWFSZPOMZJGZPVIBWFBTJODFSF
HFOVJOF
FOUIVTJ
BTUJDEFTJSFUPPCUBJOBSFTQPOTFGSPNZPVSBVEJFODF'BSUPPNBOZTQFBLFST
*5"
EFWFMPQBSUJmDJBMJUJFTJOTQFBLJOHFZHFTUVSFECFDBVTFUIFZXFSFTVQQPTFE
UPBOEOPUCFDBVTFUIFZXFSFHFOVJOFMZNPUJWBUFEUIFZEFWFMPQFEBCFBVUJGVM
WPJDFGPSJUTPXOTBLFSBUIFSUIBOGPSHSFBUFSFFDUJWFOFTTJOTFSWJOHPUIFST
FZTUVEJFEWBSJFUZXJUIOPTJODFSFEFTJSFUPVUJMJ[FJUUPFOIBODFUIFNFBO
JOHPGUIFJSTQFBLJOHGPSPUIFST$POTFRVFOUMZ
UIFJSUFDIOJRVFDBMMTBUUFOUJPO
UPJUTFMGBOEQSFWFOUTDPNNVOJDBUJPO5PBWPJEUIFTFQJUGBMMT
ZPVNVTUIBWF
HFOVJOF JOUFSFTU JO QFPQMF
B TJODFSF DPODFSO BCPVU HFUUJOH SFTQPOTF GSPN
UIFN
BOENVTUBQQSPBDIQVCMJDTQFBLJOHXIPMFIFBSUFEMZ
&
%FmOF
B-PHPT
C1BUIPT
D&UIPT
E4UZMF
F1SJNBSZBUUFOUJPO
G4FDPOEBSZBUUFOUJPO
H%FSJWFEQSJNBSZBUUFOUJPO
I#BTJDXBOUT
J#MPDLFEXBOUT
K4ZNCPMTPGJEFOUJmDBUJPO
L&NPUJPOBMMZMPBEFEXPSET
M4FOUJNFOUT
N"OBTTPDJBUFEBUUJUVEF
O1JUDI
P3BUF
Q7PMVNF
R2VBMJUZ
S1FSTPOBMSFGFSFODFXPSET
T"YFEXPSET
$
U1FSJPEJDTFOUFODF
V-PPTFTFOUFODFWTCBMBODFETFOUFODFTUSVDUVSF
W1BSBMMFMTUSVDUVSF
X%JSFDURVFTUJPO
Y3IFUPSJDBMRVFTUJPO
Z'JHVSFTPGTQFFDI
[4JNJMF
BB.FUBQIPS
CC.FUPOZNZ
DD4ZOFDEPDIF
EEFBMMVTJPO
FF3FQFUJUJPO
3FTUBUFNFOU
HH*OUFSQSFUFETUBUJTUJDT
II1BSUJUJPOJOHBTQFFDI
JJ'PSFDBTU
KK5SBOTJUJPOT
LL4VTQFOTF
MM$MJNBY
8IBU BSF UIF SFMBUJPOTIJQT BNPOH MPHPT
QBUIPT
FUIPT
BOE TUZMF 8IZ
NJHIUJUCFTBJEUIBUUPHFUIFSUIFZIBWFBOBDDVNVMBUJWFFFDU
8IBUBSFUIFTUFQTJOQFSTVBTJPOBDDPSEJOHUP
B#SJHBODF
C.POSPF
8IJDIPGUIFUISFFTFFNTNPSFBQQMJDBCMFUPZPVSTQFBLJOH 8IZ
-JTUBOEFYQMBJOUIFWBSJPVTGBDUPSTPGBUUFOUJPOBWBJMBCMFUPUIFTQFBLFS
8IBUBSFiBQQFBMTUPCBTJDXBOUTwBOEIPXBSFUIFZVTFEJOTQFFDIFT
8IBUJTUIFiCMPDLFEXBOUIBUFPCKFDUwBQQFBMBOEXIZJTJUTPFFDUJWF
8IBU BSF TZNCPMT PG JEFOUJmDBUJPO BOE IPX NBZ UIFZ CF VTFE JO
TQFFDIFT
*5"
(JWFFYBNQMFTPGFNPUJPOBMMZMPBEFEXPSETBOEUFMMXIZUIFZBSFCFUUFSUP
VTFJOBQFSTVBTJWFTQFFDIUIBOTZOPOZNTUIBUMBDLTVDIDPOOPUBUJPOT
&YQMBJOBQQFBMTUPTFOUJNFOUTBOEIPXUIFZNBZCFVTFEJOTQFFDIFT
8IBUJTUIFiBTTPDJBUFEBUUJUVEFBQQFBM w8IZJTJUFTTFOUJBMJOHFUUJOHB
GBJSIFBSJOHGSPNBIPTUJMFBVEJFODF
8IBUBSFiBQQFBMTUPQSFKVEJDFwBOEIPXBSFUIFZVTFEJOTQFFDIFT
FGPMMPXJOHNJHIUCFNBJOIFBEJOHTXJUIJOQFSTVBTJWFTQFFDIFT*OEJ
DBUFUIFUZQFPGBQQFBMVTFEBOEKVTUJGZZPVSDIPJDF
B 5SJBMTCZKVEHFTNFBOHSFBUFSKVTUJDF
C "DPNQBDUDBSDBOTBWFZPVNPOFZ
D 0TBNBCJO-BEFOUISFBUFOTUPEFTUSPZUIFJOmEFMT
E (PWFSONFOUDFOTPSTIJQPGOFXTTUBOEMJUFSBUVSFJTBUISFBUUPGSFF
EPNPGUIFQSFTT
F 5P JODSFBTF UIF OVNCFS PG 4VQSFNF $PVSU KVTUJDFT NFBOT QBDLJOH
UIF$PVSUGPSQPMJUJDBMSFBTPOT
G *GZPVCFMJFWFJOGBJSQMBZ
UIFOHJWFUIF/B[JTUIFSJHIUUPTQFBL
H 0VSTJTUIFPOMZUSVFDIVSDI
#SJOHUPDMBTTBEEJUJPOBMFYBNQMFTPGNBJOIFBEJOHTUIBUVUJMJ[FTFWFSBMPG
UIFQFSTVBTJWFBQQFBMTEFTDSJCFEJOUIJTDIBQUFS
(JWFBTFSJFTPGTIPSUTQFFDIFTFBDIPGXIJDIQSFEPNJOBOUMZJMMVTUSBUFT
POFPGUIFQFSTVBTJWFBQQFBMT
)PX BSF FNPUJPOBM BQQFBMT VTFE JO UIF DPODMVTJPO PG B TQFFDI *O UIF
JOUSPEVDUJPO
8IFOJTBTVCKFDUWJWJE
8IBUBSFJNBHFCFBSJOHXPSETBOEXIZBSFUIFZNPSFFFDUJWF 8IJDIPG
UIFGPMMPXJOHXPSETBSFSFMBUJWFMZNPSFJNBHFCFBSJOHUIPVHIU
CBTFCBMM
QMBZFS
4BNNZ4PTB
DIJQNVOL
1FUFS3BCCJU
DPOWBMFTDFODF
FUDFUFSB
.PEFM5'PSE
.BSHBSFUBUDIFS
(JWFFYBNQMFTPG
B1FSTPOBMSFGFSFODFXPSET
C"DUJPOWFSCT
D"YFEXPSET
$
3FBEBTQFFDIPGTPNFHSFBUTQFBLFSPGUIFQBTUBOECSJOHUPDMBTTFYBN
QMFTPG
B
1FSJPEJDTFOUFODFT
C#BMBODFETFOUFODFT
D1BSBMMFMTUSVDUVSF
Ei(SPVQJOHPGUISFFw
3FBEPOFPSNPSFHSFBUTQFFDIFTPGUIFQBTUBOECSJOHUPDMBTTFYBNQMFT
PGFFDUJWFVTFPGUIFGPMMPXJOH
B%JSFDURVFTUJPO
C3IFUPSJDBMRVFTUJPO
D%JBMPHVF
E4JNJMF
F.FUBQIPS
G4ZOFDEPDIF
H.FUPOZNZ
I-JUFSBSZRVPUBUJPOT
J"MMVTJPOT
K$PNQBSJTPO
L$POUSBTU
M3FQFUJUJPO
N3FTUBUFNFOU
O1BSUJUJPOJOH
P'PSFDBTU
Q4VTQFOTF
R$MJNBY
8SJUFPVUBTQFFDIJOZPVSVTVBMTUZMFUIFOSFXSJUFUIFTQFFDINBLJOH
FYUFOTJWFVTFPGTUZMJTUJDEFWJDFTUIBUXJMMNBLFJUNPSFWJWJE#FQSFQBSFE
UPSFBEUIFTQFFDIFTJODMBTTPSUPUVSOUIFNJOUPZPVSJOTUSVDUPS
8IZBSFSFQVUBUJPOBOEQPTJUJPOQPXFSGVMGBDUPSTPGFUIPT (JWFFYBN
QMFTPGQFPQMFXIPIBWFUIFN
8IBUQFSTPOBMJUZUSBJUTFOIBODFUIFFUIPTPGBTQFBLFS 8IBUBSFTPNF
*5"
UIBU ZPV XPVME SFDPNNFOE JO BEEJUJPO UP UIPTF NFOUJPOFE CZ UIF
BVUIPS
8IZXJMMBCBTJDBMMZQMFBTJOHWPJDFFOIBODFUIFFUIPTPGBTQFBLFS 8IBU
BSFUIFGPVSFTTFOUJBMFMFNFOUTCZXIJDIXFBDIJFWFBCBTJDBMMZQMFBTJOH
WPJDF
5VSOUPCPPLTPOWPJDFJNQSPWFNFOUGPSFYFSDJTFTUPBDIJFWFFBDIPGGPVS
FTTFOUJBMT PG B CBTJDBMMZ QMFBTJOH WPJDF CF QSFQBSFE UP MFBE UIF DMBTT JO
QFSGPSNJOHBUMFBTUUXPPGUIFFYFSDJTFTGPSFBDIPGUIFGPVSFTTFOUJBMT
)PXEPFTPOFEFWFMPQBOJOUFSFTUJOHWPJDF
5VSOUPCPPLTPOWPJDFJNQSPWFNFOUGPSFYFSDJTFTUPBDIJFWFJNQSPWFE
WBSJBUJPOPGQJUDI
SBUF
WPMVNF GPSDF
BOERVBMJUZ#FQSFQBSFEUPEFN
POTUSBUFUPUIFDMBTTBUMFBTUUXPFYFSDJTFTGPSFBDIPGUIFGPVSGBDUPST
8IBUJTUIFNPUJWBUJPOGPSBTQFBLFSUPVTFUIFCPEZ HFTUVSFTBOEUIF
MJLF
XIJMFTQFBLJOH
5PXIBUTJYFMFNFOUTPGCPEJMZBDUJWJUZTIPVMEUIFCFHJOOJOHTQFBLFSQBZ
BUUFOUJPOJOUSBJOJOHUPCFDPNFBCFUUFSTQFBLFS
%FTDSJCFFFDUJWFBSNHFTUVSFT
8IFOBOEIPXTIPVMEBTQFBLFSNPWFXIJMFEFMJWFSJOHBTQFFDI
8IBUFFDUEPFTTJ[FPGBOBVEJFODFIBWFPOEFMJWFSZ
$