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CURSO DE ESTRATGIAS E

FINANAS EMPRESARIAIS

Instrutor: ALAELSON CRUZ DOS SANTOS

Promoo: IEL Instituto Euvaldo Lodi/SE


Perodo: OUTUBRO-DEZEMBRO/2010
Horrio: SBADOS (08:00 s 12:00 e 13:30 s 17:30)
Participante:

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
SUMRIO
NOES DE ADMINISTRAO FINANCEIRA
1. Introduo Administrao Financeira
2. Administrao Financeira das Empresas
3. Liquidez e Rentabilidade
4. reas de decises Financeiras
5. Organizao da funo Financeira

03
03
05
06
07
08

ADMINISTRAO DO CAPITAL DE GIRO

10

PLANEJAMENTO FINANCEIRO DE CURTO PRAZO

16

PLANEJAMENTO FINANCEIRO EM PEQUENAS E MDIAS EMPRESAS

21

A IMPORTNCIA DA CONTABILIDADE COMO LINGUAGEM DOS NEGCIOS

23

TEXTOS PARA REFLEXO

36

ORAMENTO DE CAIXA

49

PLANEJAMENTO ORAMENTRIO
ELABORAO DO ORAMENTO EMPRESARIAL
ESTUDO DE CASO PARA ELABORAO DE ORAMENTO

53
56
56

SOLUO DE CASOS PRTICOS SOBRE CONTABILIDADE

76

CASOS DE ANLISE FINANCEIRA

92

EXERCCIOS DE ORAMENTO DE CAIXA

96

ADMINISTRAO DE CONTAS A RECEBER

100

CASOS DE ANLISE DA ALTERAO DA POLTICA DE CRDITO

105

AVALIAO DAS NECESSIDADES DE CAPITAL DE GIRO

108

CONCILIAO BANCRIA

109

GESTO FINANCEIRA NA
PLANEJAMENTO DE CAIXA

PEQUENA

EMPRESA

CONTROLE

QUESTES OBJETIVAS
QUESTES SUBJETIVAS
QUESTES

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
NOES DE ADMINISTRAO
FINANCEIRA
1. Introduo Administrao Financeira
A rea de Administrao Financeira a mais ampla
das trs reas e a que oferece o maior nmero de
oportunidades de emprego. A administrao
financeira importante em todos os tipos de
negcio, incluindo-se bancos e outras instituies
financeiras, bem como indstrias e empresas
varejistas.
Elas tambm so importantes em operaes
governamentais e escolas. As funes encontradas
em administrao financeira variam de decises
concernentes a expanses de fbricas escola dos
tipos de ttulos a serem emitidos para financiar a
expanso.
Os gerentes financeiros tambm tm a
responsabilidade de decidir os termos de crdito
sob os quais os clientes podem comprar, quanto
estoque a empresa pode carregar, quanto dinheiro
deve ter em mos, se devem adquirir outras
empresas(anlise de fuses) e quanto dos lucros
da empresa deve ser investido de volta no negcio
versus pagamento de dividendos.
Qualquer que seja a rea de sua escolha, voc
precisar conhecer todas as trs. Por exemplo, um
banqueiro que faa emprstimos a empresa no
pode realizar bem seu trabalho sem um bom
entendimento de administrao financeira, porque
deve ser capaz de julgar se uma empresa est ou
no sendo bem operada.
1.1 Administrao Financeira e a Economia
A
importncia
da
Economia
para
o
desenvolvimento do ambiente financeiro e teoria
financeira pode ser melhor apurada em funo de
suas duas reas mais amplas Macroeconomia e
Microeconomia.
A Macroeconomia estuda o ambiente global,
institucional e internacional em que a empresa
precisa operar, enquanto que a Microeconomia
trata da determinao de estratgias operacionais
timas para empresas ou indivduos. Cada uma
dessas reas ser discutida sucintamente, sendo
tratadas suas relaes com a Administrao
Financeira.
Macroeconomia

a
partir
de
teorias
macroeconmicas que o ambiente financeiro (onde
as funes financeiras so implementadas) se
estabelece. A Macroeconomia estuda a estrutura
institucional do sistema bancrio, intermedirios
financeiros, o tesouro nacional e as polticas
econmicas que o governo federal dispe para

controlar satisfatoriamente o nvel de atividade


econmica dentro da economia. Deve ficar claro
que a teoria poltica e a Macroeconomia no
conhecem limites geogrficos; antes, elas visam
estabelecer uma estrutura internacional, em que
os recursos fluam livremente entre instituies e
naes, a atividade econmica seja estabilizada e
o desemprego possa ser controlado.
Uma vez que a empresa deve operar no mbito
macroeconmico, importante que o administrador
financeiro esteja ciente de sua estrutura
institucional.
Precisa
tambm
estar
alerta
para
as
conseqncias de diferentes nveis de atividade
econmica e mudanas na poltica que afetam seu
prprio ambiente de deciso. Sem compreender o
funcionamento amplo ambiente econmico dentro
do qual opera, o administrador financeiro no pode
esperar obter sucesso financeiro para a empresa.
Deve perceber as conseqncias de uma poltica
monetria mais restrita sobre a capacidade da
empresa de obter recursos e de gerar receitas.
Precisa ainda conhecer as vrias instituies
financeiras e saber como estas operam, para
poder avaliar as fontes de financiamento da
empresa.
A Microeconomia e as teorias microeconmicas
interessam-se pela operao eficiente da empresa.
Visam definir as aes que permitiro empresa
atingir sucesso financeiro. Os conceitos envolvidos
nas relaes de oferta e demanda e as estratgias
de maximizao do lucro so extrados da teoria
microeconmica.
Questes relativas composio de fatores
produtivos, nveis timos de vendas e estratgias
de precificao do produto so todas afetadas por
teorias no nvel microeconmico. As teorias que
dizem respeito mensurao de preferncias
atravs do conceito de utilidade,
risco e
determinao de valor esto fundamentadas na
teoria microeconmica.
As razes para depreciar ativos tambm desta rea
da Economia. Embora o administrador financeiro
no
aplique
diretamente
as
teorias
de
Microeconomia, este deve operar de uma forma
consistente com seus princpios gerais.
Em resumo necessrio possuir conhecimentos de
Economia para se entender o ambiente financeiro e
as teorias de deciso que constituem as bases da
Administrao Financeira contempornea. A
Macroeconomia
fornece
ao
administrador
financeiro uma viso clara das polticas do governo
e instituies privadas, atravs das quais vrios

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aspectos dos fluxos de moeda, fluxos de crditos e
atividade geral econmica so controlados.
Operando no campo econmico criado por tais
instituies,
ele
se
vale das teorias
microeconmicas de operao da empresa e
maximizao do lucro para desenvolver um plano
que seja bem sucedido. Precisa enfrentar no s
outros competidores na sua indstria,
mas
tambm as condies econmicas vigentes, que
podem ser favorveis ou desfavorveis.
1.2 Administrao Financeira e a Contabilidade
Muitos consideram as funes financeiras e
contbil dentro de uma empresa como virtualmente
a mesma coisa. Embora exista uma relao ntima
entre essas funes, exatamente como h um
vnculo estreito entre Administrao Financeira e
Economia, a funo contbil melhor visualizada
como um insumo necessrio funo financeira
i.e.,
como uma subfuno da Administrao
Financeira.
Esta viso est de acordo com a organizao
tradicional das atividades de uma empresa em trs
reas bsicas Administrao Financeira,
Administrao Geral e Mercadolgica.
Em geral considera-se que a funo contbil deve
ser controlada pelo vice-presidente financeiro.
Contudo, existem duas diferenas bsicas de
perspectiva entre a Administrao Financeira e a
Contabilidade uma se refere ao tratamento de
fundos e a outra, tomada de deciso.
Tratamentos de fundos O contador, cuja funo
bsica desenvolver e fornecer dados para avaliar
o desempenho da empresa e pagar impostos,
difere do administrador financeiro na maneira como
v os fundos da empresa.
O contador, usando certos princpios padronizados
e geralmente aceitos, prepara as demonstraes
financeiras com base na premissa que as receitas
devem ser reconhecidas no ponto de vendas e
despesas, quando incorridas.
Este mtodo contbil geralmente chamado de
regime de competncia dos exerccios contbeis.
As receitas oriundas da venda de mercadorias a
crdito, pela qual no se tenha recebido ainda o
pagamento efetivo de caixa,
aparecem nas
demonstraes financeiras da empresa como
contas a receber, um ativo temporrio.
As despesas so tratadas de modo semelhante
i.e., certos passivos so criados para representar
bens ou servios que foram recebidos, mas ainda
devem ser pagos. Esses itens so normalmente
listados no Balano como contas a pagar.

1.3 Funes do Administrador Financeiro


A administrao financeira de uma empresa
exercida por pessoas ou grupos de pessoas, que
podem ter diferentes denominaes, como: vicepresidente de finanas,
diretor financeiro,
controller e gerente financeiro.
As atividades de operaes existem em funo do
negcio da empresa e no compete ao
administrador financeiro determinar como elas
devem ser conduzidas. Entretanto,
ele pode
contribuir com os conhecimentos tcnicos de sua
rea de atuao, quanto melhor forma de
conduzir essas atividades.
Podem
ser
avaliadas
em
relao
s
demonstraes financeiras bsicas da empresa.
Suas trs funes primordiais so:
Anlise de dados financeiros Esta funo envolve
a transformao dos dados financeiros em uma
forma que possa ser usada para orientar a posio
financeira da empresa, planejar um financiamento
futuro, avaliar a necessidade de aumento da
capacidade produtiva e determinar que tipo de
financiamento adicional deve ser feito.
O desempenho adequado desta funo
necessrio para que o administrador financeiro
venha a desempenhar outras funes-chave desta
como determinar a estrutura de ativo e a estrutura
financeira da empresa.
Determinao da estrutura de ativo da empresa
O administrador financeiro determina a composio
e os tipos de ativos encontrados no Balano da
empresa. A composio refere-se ao valor em
dinheiro dos ativos circulantes e fixos. Depois que a
composio estiver fixada,
o administrador
financeiro precisa determinar certos nveis timos
de cada tipo de ativo circulante e tentar mant-los.
Deve tambm detectar quais so os melhores
ativos fixos a serem adquiridos, quando os ativos
fixos existentes se tornaro obsoletos e precisaro
ser substitudos ou modificados. A determinao da
melhor estrutura de ativo para a empresa no um
processo simples; requer o conhecimento das
operaes passadas e futuras da empresa.
Determinao da estrutura financeira da empresa
Est funo relacionada com o lado direito do
Balano da empresa. Duas decises importantes
precisam ser feitas a respeito da estrutura
financeira da empresa. Em primeiro lugar, a
composio mais adequada de financiamento a
curto prazo e longo prazo precisa ser determinada.
Esta uma deciso importante pois afeta tanto a
lucratividade de empresa como sua liquidez global.
Um segundo problema igualmente importante
saber quais as melhores fontes de financiamento a

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curto e longo prazo para a empresa num dado
momento. Muitas destas decises so ditadas por
necessidade, mas algumas exigem uma anlise
profunda das alternativas disponveis de seus
custos e de suas implicaes a longo prazo.
As trs funes do administrador financeiro
descritas acima so claramente refletidas no
Balano que mostra a posio financeira da
empresa num dado instante.
A avaliao dos dados do Balano pelo
administrador financeiro reflete a posio financeira
global da empresa. Ao fazer tal avaliao, ele
precisa inspecionar as operaes da empresa,
procurando reas que mostrem problemas e reas
que possam ser melhoradas.
Ao definir a estrutura de ativo da empresa, na
realidade ele est determinando a formao do
lado esquerdo de seu Balano. Ao determinar sua
estrutura financeira, est elaborando o lado direito
do Balano da empresa.
1.4 Meta da Administrao Financeira
O administrador financeiro deve visar atingir os
objetivos dos proprietrios da empresa. No caso da
sociedade annimas, os proprietrios da empresa
normalmente no so os administradores.
A funo destes no realizar seus prprios
objetivos (que podem incluir o aumento de seus
ordenados,
a obteno de prestgio ou
manuteno de sua posio). Antes, conseguir
satisfazer ao mximo aos objetivos dos
proprietrios(acionistas). Presumindo, se forem
bem sucedidos nesta tarefa, tambm atingiro
seus objetivos pessoais.
Alguns acreditam que os proprietrios tm objetivos
de maximizao do lucro, outros crem da riqueza.
Como objetivo a maximizao do lucro sofre trs
deficincias bsicas:

um ponto de vista a curto prazo

Ignora o risco

Pode levar a queda no preo da ao.

Uma empresa pode maximizar seus lucros


correntes, comprando maquinaria de baixa
qualidade, usando matrias-primas de classe
inferior, aumentando as vendas e vendendo seus
produtos por um preo que oferea um alto lucro
por unidade, aumentando as vendas e vendendo
seus produtos por um preo que oferea um alto
lucro por unidade. O resultado desta estratgia
pode ser altos lucros no corrente ano, mas que o
que ocorrer nos perodos subseqentes?
Os lucros podem declinar significativamente, tendo
em vista que: 1. Os compradores percebem que o

produto de baixa qualidade e 2. Os custos de


manuteno so crescentes, uma vez que o
maquinrio

de
baixa
qualidade.
Conseqentemente as vendas podem cair
medida que os custos sobem, trazendo um
decrscimo nos lucros.
A curto prazo o lucro pode ser maximizado, mas
essa poltica pode reduzir as futuras margens de
lucro e, eventualmente, resultar at mesmo na
falncia da empresa.
Um segundo
problema com a estratgia de
maximizao do lucro que seu sucesso depende
dos lucros futuros da empresa que podem ser
apenas estimados. Se os lucros reais no forem
to elevados quanto esperado, a estratgia de
maximizao do lucro ir falhar, mas, a longo
prazo, as flutuaes em retornos tendero a
normalizar-se.
O problema final relacionado com a maximizao
do lucro que ela pode causar uma queda no valor
de mercado dos ttulos da empresa. Uma forma de
maximizar os lucros de um perodo ao seguinte
investir todos os lucros da empresa, usando-os
para adquirir novos ativos rentveis que
impulsionaro seus lucros futuros.
A principal desvantagem desta estratgia que no
leva em considerao o pagamento de dividendos
aos investidores. Conseqentemente, o preo de
mercado da ao da empresa provavelmente caia.
A maximizao da riqueza uma estratgia mais
vivel do que tentar maximizar o lucro, por diversas
razes. uma estratgia a longo prazo que
enfatiza aumentar o valor do investimento dos
proprietrios numa companhia, e realizar projetos
que elevem o valor de mercado dos ttulos da
empresa.
Usando esta estratgia, corre o risco da incerteza,
levando em conta as relaes(trade-offs), entre
vrios retornos e nveis inseguros relacionados.
A maximizao do lucro pode ser parte de uma
estratgia de maximizao de riqueza. Quase
sempre pode-se visar o alcance dos dois objetivos
simultaneamente; porm a maximizao do lucro
no deve jamais dominar o objetivo mais amplo da
maximizao da riqueza. Se isto ocorrer, s poder
resultar na diminuio do valor dos ativos e numa
queda definitiva no valor da ao.
2. Administrao Financeira das Empresas
2.1. Objetivo das empresas
Para a Administrao Financeira, o objetivo
econmico das empresas a maximizao de seu
valor de mercado a longo prazo, pois dessa forma
estar sendo aumentada a riqueza de seus

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proprietrios(acionistas de sociedades por aes
ou scios de outros tipos de sociedades).
Os proprietrios de empresas privadas esperam
que seu investimento produza um retorno
compatvel com o risco assumido, por meio de
gerao
de
resultados
econmicos
e
financeiros(lucro e caixa)adequados por longo
prazo.
A gerao de lucro e caixa importante tambm
em empresas pblicas, pois, com o reinvestimento
desses resultados, possvel executar a melhoria e
a expanso dos servios oferecidos comunidade.
Assim, uma empresa pode ser visualizada como
um sistema que aumenta os recursos nela
investidos.
A gerao permanente de lucros e caixa contribui
para que uma empresa moderna atinja tambm
seus objetivos sociais, por meio de gerao de
impostos,
remunerao
adequada
dos
empregados, investimentos em melhoria ambiental
etc.
2.2. Atividades empresariais
As atividades de uma empresa podem ser
agrupadas, de acordo com a natureza, em:
operaes, investimentos e financiamentos.
2.2.1 Atividades de Operaes
As atividades de operaes(ou atividades
operacionais) existem em funo de negcio da
empresa e so executadas com a finalidade de
proporcionar um retorno adequado para os
investimentos feitos pelos proprietrios.
Existem atividades operacionais que, de acordo
com o regime de competncia, no so
contabilizadas em contas de resultado no momento
da ocorrncia. Por exemplo,
as compras de
matrias-primas so atividades operacionais
contabilizadas inicialmente no Ativo Circulante e,
aps sofrer sucessivas transformaes durante o
processo industrial, so vendidas e deduzidas das
receitas como parte do custo, juntamente com
outros custos diretos e indiretos.
2.2.2 Atividades de Investimentos
Nesse grupo, so classificadas as atividades que
refletem os efeitos das decises de aplicaes de
recursos em carter temporrio ou permanente,
para
a
efetiva
operacionalizao
do
empreendimento. As atividades de investimentos
correspondem s contas classificadas no balano
patrimonial, em investimentos temporrios e em
ativo permanente. Exemplos: compras de
maquinaria, integralizao de capital de empresas
controladas, aplicaes financeiras de curto e longo
prazo etc.

Algumas empresas classificam os investimentos


temporrios (aplicaes financeiras) no grupo de
atividades de financiamentos, por entenderem que
so atividades de natureza financeira.
2.2.3. Atividades de Financiamentos
As atividades de financiamentos refletem os efeitos
das decises tomadas sobre a forma de
financiamento das atividades de operaes e de
investimentos. As atividades classificadas nesse
grupo correspondem s contas classificadas no
passivo financeiro e no patrimnio lquido.
Exemplos: captao de emprstimos bancrios,
emisso de debntures, integralizao de capital da
empresa etc.
3. Liquidez e Rentabilidade
3.1. Liquidez
Entendemos por liquidez a capacidade que a
empresa tem de converter seus bens e direitos em
dinheiro, no intuito de atender s necessidades
financeiras no momento, a capacidade de pagar
compromissos financeiros no curto prazo. Em
sentido restrito, a liquidez relacionada somente
com as disponibilidades.
A Administrao Financeira adota o regime de
caixa para planejar e controlar as necessidades e
sobras de caixa e apurar o resultado financeiro
(supervit ou dficit de caixa). Basicamente, pelo
regime de caixa, as receitas so reconhecidas no
momento do efetivo recebimento, e as despesas,
no momento do efetivo pagamento.
O controller moderno tem conscincia da
importncia do regime de caixa e, por sua vez, o
tesoureiro moderno compreende a importncia do
regime de competncia, pois esses dois conceitos
no so conflitantes. Na realidade,
eles so
interdependentes e complementam-se. Para ilustrar
o assunto, imaginemos a situao a seguir:
O Sr. Josemar responsvel pela guarda do
dinheiro da cadeia de lojas de calados Cala
Bem. Isso significa que qualquer sada de dinheiro
da empresa s ocorre com a sua autorizao.
Em apenas um dia de trabalho,
apareceu para ele resolver.

veja o que

Do setor de compras recebeu um pedido de


dinheiro para aquisio de um determinado
modelo de calado que teve muita sada e est
em falta nas lojas.

O Setor de Contas a Pagar envio-lhes o aviso


sobre a data de vencimento da duplicata de
um grande fornecedor.

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Do Setor de Contabilidade chegou um aviso


sobre a necessidade de pagar, naquele dia, o
ICMS Imposto sobre Circulao de
Mercadorias e Servios.

O Setor de Recursos Humanos informou-lhes


sobre a necessidade de liberar o 13 salrio
dos funcionrios.

Do Setor de Material e Patrimnio ele recebeu


o comunicado de que o caminho apresentava
problemas, e as entregas no poderiam ser
feitas.

Aps essa enorme quantidades de solicitaes, o


Sr. Josemar concluiu que no havia, em caixa,
dinheiro suficiente para atender a todos.
Analisando a situao, voc poderia dizer por que
isso aconteceu?
O fato que a empresa no pde atender a vrios
dos pedidos por falta de dinheiro. Isso significa falta
de liquidez. Podemos supor que a cadeia de lojas
Cala Bem talvez tenha investido muito em
imveis, veculos e mquinas,
ficando sem
disponibilidade de caixa.
Uma empresa pode ter vrios bens,
porm
certamente esse fato no possibilita o pagamento
de uma conta cujo vencimento seja no dia seguinte.
Por exemplo. importante que a empresa
mantenha recursos em caixa para atender s
necessidades urgentes e tambm saldar despesas
imprevistas.
No entanto, para uma empresa obter uma boa
liquidez no necessrio manter um volume de
dinheiro
parado
em
caixa
para
saldar
compromissos que vencem em futuro prximo.
O importante manter sob controle os fluxos de
entrada e sada de caixa, atravs das compras e
vendas, e conhecer antecipadamente as pocas
em que haver grande sada de dinheiro.
3.2. Rentabilidade
Podemos conceituar rentabilidade como o grau de
xito econmico obtido por uma empresa em
relao ao capital nela investido.
Capital, aqui,
disponveis.

visto como riqueza,

valores

Rentabilidade a relao entre o valor aplicado e o


valor resultante dessa aplicao.
De um modo geral,
uma empresa tem boa
rentabilidade quando capaz de obter lucro com
regularidade e durante um bom tempo.
Para medir em nmeros a rentabilidade de uma
empresa, basta dividir o lucro pelo valor dos

investimentos. O resultado obtido chama-se taxa


de rentabilidade ou taxa de retorno. Essa taxa
demonstra se uma empresa foi bem durante
determinado perodo. Nesta taxa j se encontram
computadas as despesas financeiras,
os
resultados no operacionais e a tributao do
imposto de renda.
Para que essa taxa de retorno possa ser
devidamente avaliada, devemos cotej-la com a
expectativa dos acionistas que envolve a
considerao do risco assumido e das demais
oportunidades de ganho existentes no mercado
para o mesmo grau de risco.
Tal risco pode estar associado possibilidade das
vendas declinarem devido a uma retrao do
mercado ou aos esforos bem-sucedidos da
concorrncia.
Como uma parte das despesas operacionais ir
manter-se constante, o lucro operacional acusar
uma reduo em maior proporo do que a queda
verificada nas receitas de vendas. Este um tipo
decorrente das atividades operacionais
Outro aspecto a considerar refere-se diferena
entre a taxa de rentabilidade das operaes e a
taxa que refletiria o custo mdio ponderado dos
emprstimos e financiamentos. Quando essa
diferena for negativa, o retorno dos proprietrios
sofrer um impacto altamente desfavorvel,
caracterizando um risco financeiro.
A conjugao desse riscos determina o risco global
suportado pelos proprietrios da empresa. Se
houver queda nas receitas de vendas, o lucro
operacional
declinar
mais
do
que
proporcionalmente e o lucro lquido ser
duplamente afetado. Em uma situao como esta,
a empresa poder sofrer grandes prejuzos.
A rentabilidade das operaes e os efeitos dos
custos financeiros sobre o retorno dos proprietrios
constituem a preocupao bsica do Controller que
o executivo responsvel por esta outra faceta da
administrao financeira.
4. reas de decises Financeiras
De forma bastante abrangente,
podemos
identificar trs reas de decises financeiras:

Decises de investimento;

Decises de financiamento; e

Decises relativas destinao do lucro.

4.1. Decises de Investimentos


Referem-se tanto administrao da estrutura do
ativo quanto implementao de novos projetos.

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A grande concorrncia existente nas modernas
economias de mercado obriga as empresas a se
manterem tecnologicamente atualizadas. Nenhuma
empresa pode sentir-se segura em uma boa
posio conquistada, porque a qualquer momento
algum concorrente poder surgir com um produto
melhor e mais barato.
Desse modo, as empresas so impelidas a
desenvolverem continuamente novos projetos e a
tomarem decises sobre a sua implantao.
Normalmente isto significa a necessidade de
vultosas somas adicionais de recursos e uma
elevao do risco do empreendimento.
Afinal, investimentos em novos ativos fixos tm
efeitos prolongados sobre a vida da empresa e
uma deciso inadequada poder comprometer
irremediavelmente o seu futuro. Alm disso, tais
investimentos geralmente implicam aumentos de
aplicaes de recursos no capital de giro.
4.2. Decises de Financiamento
Enquanto as decises de investimento envolvem
importantes aspectos de natureza no financeiras
decises
de
financiamento
constituem
responsabilidade exclusiva do administrador
financeiro.
As decises de financiamento visam montar a
estrutura financeira mais adequada s operaes
normais e aos novos projetos a serem implantados
na empresa.
As questes envolvidas nas decises de
financiamento referem-se composio das fontes
de recursos, como segue:

Qual deveria ser a proporo entre recursos


permanentes e temporrios?

Quanto de recursos prprios e quanto de


financiamentos a longo prazo?

O reinvestimento de lucros seria suficiente para


atender s necessidades de recursos prprios?

O mercado reagiria bem ao lanamento de


novas aes?

Qual seria o impacto dos custos financeiros


provocados pelos financiamentos a longo prazo
e pelos emprstimos a curto prazo?

Em vez de comprar ativos,


arrend-los?

no deveramos

Estas e outras questes correlatas envolvero


anlises profundas das alternativas existentes e de
suas implicaes futuras.
4.3. Destinao do Lucro

O lucro obtido em cada exerccio social representa


a remunerao do investimento dos proprietrios
da empresa. Quanto desse lucro deveria ser
distribudo aos acionistas e quanto seria retido para
financiar a expanso de negcios? Essa indagao
revela que a poltica de distribuio de dividendos
est diretamente relacionada com as decises de
financiamento.
Distribuindo apenas uma pequena parcela dos
lucros, a empresa ficar menos dependente das
fontes onerosas de recursos e ampliar a
participao do capital na estrutura financeira.
Quando a empresa pertence a reduzido nmero de
pessoas,
essas decises so tomadas por
consenso ou por imposio do scio majoritrio. A
dificuldade surge quando existe grande nmero de
acionistas e as aes so negociadas nas bolsas
de valores.
Neste caso,
a poltica de dividendos estar
orientada para a maximizao das cotaes,
devendo basear-se na avaliao das expectativas
do mercado acionrio que so influenciadas por
diversos fatores conjunturais.
Se a rentabilidade da empresa for satisfatria,
pode-se supor que a maioria dos proprietrios
prefira abrir mo dos dividendos. Porm, no deve
ser ignorado que sempre existiro acionistas
desejosos de realizar, pelo menos, parte dos
lucros.
Uma empresa bem-sucedida sempre ter novos
planos de investimentos que implicam na
necessidade de recursos adicionais. Parte dessas
necessidades poder ser atendida com a reteno
de lucros e o restante ter de ser financiado
atravs de outras fontes.
Uma poltica de dividendos adequada favorece a
manuteno dos preos das aes em nveis
elevados, e isto poder garantir o sucesso de
futuros lanamentos de novas aes no mercado.
Esta breve exposio sobre as trs reas de
decises financeiras revela-nos que as mesmas
so interdependentes e fundamentais para a
maximizao da riqueza dos proprietrios da
empresa.
5. Organizao da funo Financeira
Nas empresas de pequeno e mdio portes, as
atividades relacionadas com a funo financeira
geralmente ficam sob a responsabilidade de um
dos scios. No raro essa pessoa acumular
outras funes e relegar a rea financeira a um
segundo plano, preocupando-se basicamente com
a administrao das disponibilidades.

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Nas grandes organizaes, a funo financeira
situa-se entre as mais relevantes e costuma ser
desempenhada por trs executivos de alto nvel: o
Vice Presidente de Finanas, o Diretor Tesoureiro
e o Diretor de Controle. Tais cargos podero ter
outras denominaes: Diretor Financeiro e
Gerentes Gerais ou Diretores Adjuntos de Finanas
e Controladoria.

administra os fluxos de recursos financeiros;

responsvel pela liquidez da empresa.

O Vice-Presidente (ou Diretor Financeiro)

O Controller

Muitas vezes o Vice-Presidente de Finanas


desempenha, no mais alto nvel, as funes de
tesoureiro. Da muitos autores definirem o
Tesoureiro como sendo o Administrador Financeiro
da empresa.

o principal executivo da rea financeira,


reportando-se diretamente Presidncia;

desenvolve funes de assessoria ( um


homem de staff);

Formula a poltica financeira global da empresa


e das suas subsidirias;

mantm relaes internas, envolvendo-se com


todas as reas;

Coordena as atividades do Tesoureiro e do


Controller;

o inspetor dos assuntos financeiros(no se


confundindo com o auditor interno);

Representa a empresa:
- perante os rgos pblicos e
instituies ligadas ao mercado de
capitais;
- na assinatura de grandes contratos
de compra,
de venda,
de
financiamento etc.
Muito mais do que o homem do dinheiro, ele
um homem de negcios.

O Tesoureiro

desenvolve funes executivas ( um homem


de linha);

mantm relaes externas com banqueiros e


outros credores;

est constantemente preocupado com a


rentabilidade.
As grandes empresas mantm diversos comits
para tratar de assuntos relacionados com novos
investimentos,
planejamento oramentrio,
poltico de dividendos,
poltica de salrios e
benefcios ao pessoal etc. Devido s implicaes
econmico-financeiras das decises tomadas no
mbito desses comits; constitui regra geral a
participao de executivos financeiros nos
mesmos.
Na figura abaixo esto representados os trs
principais cargos da rea financeira e as suas
respectivas atribuies.

Vice-Presidente
de Finanas

Tesoureiro

Administrao de Caixa e
Bancos
Aplicaes Financeiras
Levantamento de Recursos
Crdito e Cobrana
Contas a Pagar
Custdia de Valores
Oramento de Caixa

Controller

Contabilidade Financeira
Assuntos Fiscais
Contabilidade de Custos
Anlise Econmico-Financeira
Planejamento

Controle

Oramentrio
Controle do Ativo Fixo e Seguros
O&M / Processamento de Dados

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
ADMINISTRAO DO CAPITAL DE GIRO
Conceitos bsicos
O Capital de Giro a parte do capital
utilizada para o financiamento dos ativos
circulantes da empresa e que garante uma
margem de segurana no financiamento da
atividade operacional.
Estes so os recursos financeiros que o
empresrio precisa para manter a empresa, at
que esta possa dar retorno, alm dos recursos
necessrios para a sua prpria sobrevivncia,
durante este perodo. As perguntas a serem
feitas so:
- Quanto tempo o meu empreendimento leva
para gerar receita?
- Qual o custo mensal de manuteno do
negcio (funcionrios, insumos, manuteno,
etc.)?
A definio mais comum de CCL a diferena
entre os ativos circulantes e os passivos
circulantes da empresa. Se os ativos circulantes
excederem os passivos circulantes, a empresa
tem CCL. A maioria das empresa precisa operar
com um certo montante de CCL, mas a
quantidade exata depende muito do setor
industrial. As empresas com fluxos de caixa
muito previsveis, como as de eletricidade,
podem operar com CCL negativo; contudo, a
maioria das empresas precisa manter nveis
positivos de CCL.
A aplicao do CCL (bem como de outros
ndices de liquidez ) para determinar a liquidez
da firma baseia-se num fundamento terico que
estabelece que quanto maior for a margem com
a qual os ativos circulantes de uma empresa
cobrem as sua obrigaes a curto prazo
(passivos circulantes), maior ser sua
capacidade de pagar suas contas na data do
vencimento.
Esta expectativa baseia-se na crena de que os
ativos circulantes so fontes de recebimentos,
ao passo que os passivos circulantes so fontes
de desembolso.
Contudo, surge um problema devido aos
diversos graus de liquidez relativos a cada ativo
circulante e passivo circulante. Embora os ativos
circulantes no possam ser convertidos sem
caixa exatamente no momento desejado,
quando maior for o montante de ativos
circulantes, ser mais provvel converter-se
alguns ativos circulantes em caixa, para se
pagar uma dvida na data de seu vencimento.

Uma outra definio de CCL aquela poro


dos ativos circulantes de uma empresa com
fundos a longo prazo. Essa definio pode ser
melhor ilustrada atravs de um tipo especial de
Balano, como aquele feito para a Companhia
GNI, apresentado na Figura 1. O eixo vertical do
Balano uma escala em $ sobre a qual so
mostrados todos os seus itens importantes.
Tomando o exemplo de uma empresa que tem
$2.700 de ativos circulantes, $4.300 de ativos
permanentes e $7.000 de ativos totais e $1,600
de passivos circulantes, $2.400 ($4.000 - $1.600
), de exigvel alongo prazo e $3.00 de patrimnio
lquido ($7.000 - $4.000). O exigvel a longo
prazo mais o patrimnio lquido de uma
empresa representam suas origens de recursos
a longo prazo; os recursos a longo prazo da
Companhia GNI so de $5.400.
A parte dos ativos circulantes da empresa
financiada com recursos a longo prazo foi
chamada de Capital Circulante Lquido. A
anlise dessa figura deve possibilitar ao leitor
entender melhor por que o capital circulante
lquido de uma empresa pode ser considerado
como a poro de ativo circulante financeiro
com recursos a longo prazo.
Sabendo-se que os passivos circulantes
representam as origens de recursos a curto
prazo da empresa, desde que os ativos
circulantes excedam os passivos circulantes, o
montante do excesso precisa ser financiado
atravs de recursos a longo prazo.

Capital de Giro: um desafio permanente


O capital de giro representa, em mdia, 30 a
40% do total dos ativos de uma empresa. O
capital permanente tem um peso maior sobre o
total dos ativos, atingindo entre 60 e 70%.
Apesar de sua menor participao sobre o total
dos ativos da empresa, o capital de giro exige
um esforo do administrador financeiro maior do
que aquele requerido pelo capital fixo.
O capital de giro precisa de acompanhamento
permanente, pois est continuamente sofrendo
o impacto das diversas mudanas enfrentadas
pela empresa. J o capital fixo no exige
ateno constante, uma vez que os fatos
capazes de afet-lo acontecem com uma
freqncia bem menor.
Boa parte dos esforos do administrador
financeiro tpico canalizada para resoluo de
problemas de capital de giro - formao e

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11

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
financiamento de estoques, gerenciamento do
contas a receber e administrao de dficits de
caixa.
Nesta luta para sobreviver, a empresa acaba
sendo arrastada pelos problemas de gesto do
capital de giro e tende a sacrificar seus objetivos
de longo prazo. Os empresrios conhecem bem
este fenmeno. Boa parte de seu tempo
consumido "apagando incndios", onde o foco
mais perigoso reside no capital de giro.
A administrao do capital de giro abrange a
administrao das contas circulantes da
empresa, incluindo ativos circulantes e passivos
circulantes.
A administrao do capital de giro um dos
aspectos mais importantes da Administrao
financeira, considerada globalmente, j que os
ativos circulantes representam cerca de 50% do
ativo total e perto de 30% do financiamento total
representado por passivos circulantes nas
empresas industriais. Uma empresa precisa
manter um nvel satisfatrio de capital de giro.
Os ativos circulantes da empresa devem ser
suficientemente considerveis de modo a cobrir
seus passivos circulantes, garantindo-se com
isso margem razovel de segurana.
O objetivo da administrao do capital de giro
administrar cada um dos ativos circulantes da
empresa, de tal forma que um nvel aceitvel de
capital circulante lquido seja mantido. Os ativos
circulantes mais importantes tratados neste
texto so: caixa, ttulos
negociveis, duplicatas a receber e estoques.
Cada um desses ativos deve ser administrado
eficientemente, a fim de se manter a liquidez da
empresa, ao mesmo tempo em que se evita um
nvel alto demais de qualquer um deles.
Os passivos circulantes bsicos tratados so:
duplicatas a pagar, ttulos a pagar e despesas
provisionadas a pagar ( salrios a pagar ,
impostos, provises). Cada uma dessas fontes
de financiamento a curto prazo deve ser
cuidadosamente administrada, para se ter a
garantia de que os financiamentos so obtidos e
usados da melhor forma possvel.

Medidas para solucionar os problemas de


capital de giro
As dificuldades de capital de giro numa empresa
so devidas, principalmente, ocorrncia dos
seguintes fatores:

- Reduo de vendas
- Crescimento da inadimplncia
- Aumento das despesas financeiras
- Aumento de custos
- Alguma combinao dos quatro fatores
anteriores
Na situao mais freqente, os problemas
capital de giro surgem como conseqncia
uma reduo de vendas. Neste caso,
administrador financeiro se defronta com
seguintes questes:

como manter o capital de giro sob


controle diante de um quadro de
reduo das vendas ?

o que pode ser feito para evitar uma


crise maior de capital de giro ?

Os tpicos seguintes apresentam algumas


alternativas de soluo para essas questes.
1. Formao de reserva financeira
Como acontece no trato de muitos outros
problemas, a ao preventiva tem um papel
importante para a soluo dos problemas de
capital de giro.
A principal ao consiste na formao de
reserva financeira para enfrentar as mudanas
inesperadas no quadro financeiro da empresa.
A determinao do volume dessa reserva
financeira levar em conta o grau de proteo
que se deseja para o capital de giro. Tambm
uma anlise do tipo "o que aconteceria ao
capital de giro se...." poderia ser bastante til
para se formular a estimativa do volume da
reserva financeira.
primeira vista, poderia soar antieconmico a
formao de uma reserva financeira, j que esta
deciso tiraria recursos financeiros que de outra
forma deveriam ser aplicados no investimento
em ativos fixos de modo a permitir a expanso
da empresa.
Dada a alta volatilidade da economia brasileira,
a formao de reserva financeira para o capital
de giro deveria ser a prioridade econmica
fundamental da empresa. Alm disso, os
recursos destinados e essa reserva seriam
aplicados no mercado financeiro, onde as taxas
de juros tm sido maiores do que a taxa de
rentabilidade do capital fixo.
2. Encurtamento do ciclo econmico

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de
de
o
as

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Quando a empresa encurta seu ciclo econmico
- este pode ser definido como o tempo
necessrio transformao dos insumos
adquiridos em produtos ou servios - suas
necessidades de capital de giro se reduzem
drasticamente.
Numa indstria, a reduo do ciclo econmico
significa um menor tempo para produzir e
vender. No comrcio, esta reduo significa um
giro mais rpido dos estoques. Na atividade de
servios, a reduo do ciclo econmico significa
basicamente trabalhar com um cronograma
mais curto para a execuo dos servios,
A reduo do ciclo econmico no uma
funo tipicamente financeira. Ela requer o
apoio de funes como produo, operao e
logstica.

3. Controle da inadimplncia
A inadimplncia dos clientes de uma empresa
pode decorrer do quadro econmico geral do
pas ou de fatores no mbito da prpria
empresa.
No primeiro caso, a contrao geral da atividade
econmica e a conseqente diminuio da
renda das pessoas, tende a aumentar a
inadimplncia. Nesta situao, a empresa tem
pouco controle sobre o problema.
Quando a inadimplncia decorrente de
prticas de crdito inadequadas, estabelecidas
pela prpria empresa, existe uma soluo vivel
para o problema.
Neste caso, preciso dar mais ateno
qualidade das vendas (tanto as vendas a crdito
como as vendas faturadas) do que ao volume
dessas vendas. No caso das vendas a crdito,
tambm ser recomendvel uma reduo do
prazo de pagamento concedido aos clientes.

ms em termos
antieconmica.

reais,

claramente

O financiamento de capital de giro a uma taxa


real maior do que 1,17% ao ms, pode resolver
o problema imediato de caixa da empresa, mas
cria um novo problema - seu pagamento.
O
administrador
tem
conscincia
da
inviabilidade
do
custo
financeiro
dos
financiamentos de capital de giro. Ele tenta
ganhar tempo, esperando que uma melhora
posterior nas condies de mercado da
empresa permitam pagar o capital de terceiros.
Todavia, quando a recuperao das vendas
acontece, a empresa j acumulou um estoque
de dvidas cujo pagamento ser impraticvel.

5. Alongar o perfil do endividamento


Quando a empresa consegue negociar um
prazo maior para o pagamento de suas dvidas,
ela adia as sadas de caixa correspondentes e,
portanto, melhora seu capital de giro. Embora
essa melhora seja provisria, ajudar bastante
at que a empresa se ajuste financeiramente.
Tambm neste caso, importante uma ateno
especial para o custo do alongamento de prazo.
Ele precisa ser suportado pela rentabilidade da
empresa.

6. Reduzir custos
A implantao de um programa de reduo de
custos tem um efeito positivo sobre o capital de
giro da empresa desde que no traga restries
s suas vendas ou execuo de suas
operaes.

4. No se endividar a qualquer custo

Uma vez que a empresa com problema de


capital de giro tambm estar com sua
capacidade de investimento comprometida, a
reduo de custos em atividades como
modernizao, automao ou informatizao
no ser possvel.

Na tentativa de suprir a insuficincia de capital


de giro, muitas empresa utilizam emprstimos
de custo elevado. Como regra, qualquer
dinheiro captado a um custo maior do que
1,17% ao ms (ou 15% ao ano) em termos
reais, incompatvel com a rentabilidade normal
da empresa que de 15 % ao ano, tambm em
termos reais. Assim, uma linha de crdito de
curto prazo que hoje no custa menos do 2% ao

Diante de uma crise de capital de giro, o


programa de reduo de custos tem natureza
compulsria e seu grande desafio identificar
aqueles itens de gastos que possam ser
cortados sem grandes prejuzos para as
atividades da empresa. Dificilmente sero
encontrados gastos suprfluos ou desperdcios,
pois a crise de capital de giro naturalmente j os
deve ter eliminados.

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
7. Substituio de passivos
A poltica de substituio de passivos consiste
em trocar uma dvida por outra de menor custo
financeiro. Por exemplo, uma empresa de
grande porte poderia adotar esta soluo,
atravs do lanamento de ttulos no exterior ou
mesmo fazendo um lanamento de aes.
Entretanto, as empresas de pequeno e mdio
porte no tm essa opo. Um programa
tradicional de substituio de passivos para
essas empresas quase sempre significaria
trocar seis por meia dzia.
Numa situao extrema, as pequenas e mdias
empresas poderiam trocar passivo exigvel por
passivo no exigvel (capital), atravs da
admisso de novos scios. Sem dvida, esta
seria uma soluo a ser adotada em ltimo
caso.

SOLUO DEFINITIVA
evidente que existe um forte entrelaamento
entre a administrao do capital de giro da
empresa e sua administrao estratgica.
Por isso, a soluo definitiva para o problema do
capital de giro consiste na recuperao da
lucratividade da empresa e a conseqente
recomposio de seu fluxo de caixa.
Esta soluo exige a adoo de medidas
estratgicas de grande alcance que vo desde o
lanamento de novos produtos ou servios e a
eliminao de outros, adoo de novos canais
de venda ou at mesmo a reconfigurao do
negcio como um todo.
Desse modo, a soluo dos problemas de
capital de giro de uma empresa requer muito
mais do que medidas financeiras. Estratgias,
operaes e prticas gerenciais, entre outras,
precisaro ser repensadas para que o capital de
giro volte ao estado de normalidade.

GERENCIA DO CAPITAL DE GIRO


necessrio um certo nvel de CCL, j que
quase todas as entradas e sadas de caixa no
so perfeitamente sincronizadas. As sadas de
caixa resultantes do pagamento de obrigaes
correntes so relativamente previsveis. Em
geral, no momento em que se incorre numa
obrigao, fica-se sabendo que as contas

vencem. Por exemplo, quando se compra


mercadorias a prazo, as condies de crdito
concedido empresa exigem o pagamento
numa data j estabelecida. A mesma
previsibilidade caracterstica dos ttulos a
pagar e das despesas provisionadas a pagar,
que
possuem
datas
estabelecidas
de
pagamento. O que difcil de prever so as
entradas de caixa. muito difcil prever quando
os ativos circulantes, exceto caixa e ttulos
negociveis, sero convertidos em caixa.
Quanto mais previsveis forem essas entradas
de caixa, menos CCL se requer. Uma vez que
companhias de eletricidade possuem um padro
previsvel de entradas de caixa, podem operar
com pouco ou nenhum CCL. As empresas com
entradas de caixa mais incertas precisam
manter nveis de ativos circulantes adequados
para cobrir as obrigaes correntes. A
incapacidade da maioria das empresas em
confrontar recebimentos com pagamentos que
torna obrigatrio manter fontes de recebimentos
(ativos circulantes) em nvel superior s fontes
de desembolso (passivos circulantes).

EXEMPLO:
Se a companhia GNI tiver a posio corrente
conforme mostrada na Tabela abaixo, a seguinte
situao pode existir. Vencem no fim do perodo
corrente $600 de duplicatas, mais $200 de
promissrias e $100 de ordenados e salrios a
pagar.
Sabe-se com certeza que ser preciso
desembolsar $900, mas difcil determinar de
que forma a empresa cobrir estes pagamentos.
A empresa pode garantir que ter $700
disponveis, pois possui $500 em caixa e $200
em ttulos negociveis, que podem ser facilmente
convertidos em caixa.
Os restantes $200 devem vir da cobrana de
duplicatas e/ou venda do estoques vista (uma
venda do estoque a crdito apareceria como
uma nova duplicata a receber, que poderia no
ser facilmente convertida em caixa.
S uma venda vista garantir que aumentou a
capacidade de a empresa saldar suas contas
durante o perodo da venda).
A empresa no pode garantir quando far uma
venda vista ou a cobrana de uma duplicata.
muito mais incerta a cobrana de duplicatas do
que uma venda vista. Embora os clientes que
compram mercadorias a prazo devam pag-las
na data especificada no acordo de crdito, quase
sempre atrasam o seu pagamento. Assim, os
fluxos de caixa referentes a vendas no ocorrero
no momento esperado.

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Tabela 1

Posio Circulante da Companhia GNI

Ativos Circulantes
Caixa

$ 500

Ttulos negociveis

200

Duplicatas a receber
Estoques
Total

800
1.200
$ 2.700

Passivos Circulantes
Duplicatas a pagar $ 600
Ttulos a pagar

800

Ordenados e salrios
a pagar

200
$1.600

Obviamente, deve haver soluo para este


dilema. Com o propsito de aumentar a
probabilidade de ter dinheiro suficiente para
pagar suas contas.

Por NCG, entendemos:

Uma empresa deve esforar-se para vencer, j


que em muitos casos resultaro num
recebimento imediato outras vezes, resultaro
em duplicatas que sero eventualmente
convertidas em dinheiro.

O Ativo Operacional composto, basicamente,


de estoques e contas a receber, enquanto que o
Passivo por contas com fornecedores e
despesas provisionadas.

Um nvel adequado de estoque deve ser


mantido para atender provvel demanda de
produtos da empresa. Se a empresa estiver
gerando e cobrando duplicatas no vencimento,
dever haver o suficiente para satisfazer suas
obrigaes.
A Companhia GNI aumentar a probabilidade
de poder satisfazer suas obrigaes, mantendo
nveis suficientes de duplicatas a receber e
estoques,
ambos
passveis
de
serem
convertidos em caixa.
Quanto mais duplicatas e estoques
disposio, maior ser a probabilidade de
transform-los em dinheiro (Deve-se reconhecer
que os nveis de estoques e duplicatas a
receber podem ser elevados demais, refletindo
certas ineficincias administrativas).
Como regra geral, muitas vezes recomendvel
um certo nvel de CCL, a fim de assegurar que
as contas possam ser pagas.
A Companhia GNI tem $1.100 de CCL ($2.700 $1.600) que muito provavelmente bastaro para
cobrir todas as suas dvidas. Seu ndice de
liquidez corrente de 1,69 ($2.600/$1.600) deve
refletir bastante liquidez, contanto que sua
duplicatas e estoques sejam relativamente
lquido.
Um elemento importante e muito desconhecido,
para os pequenos empresrios, a chamada
NCG ou NECESSIDADE DE CAPITAL DE
GIRO.

NCG = ATIVO OPERACIONAL (-) PASSIVO


OPERACIONAL

Geralmente, na grande parte das empresas, o


Passivo Operacional ser menor que o Ativo
Operacional. Do ponto de vista da solvncia,
isto um bom indicador. Isto porque aquele
famoso ndice de liquidez sempre ser maior
que 1.
Mas como explicar que empresas com tal ndice
maior que 1, esto, constantemente, com suas
contas no vermelho e recorrendo aos bancos,
para descontar duplicatas?
Segundo Adriano Gomes (2000), colunista do
SEBRAE-SC, " a famosa confuso entre
solvncia e liquidez. Quando olhamos a
liquidez pretendemos entender as relaes
entre financiamento das operaes e onde a
empresa est usando tais recursos. Mais que
isso, h o efeito dos prazos mdios de todas as
contas envolvidas. Quando existe menos
financiamento para as atividades operacionais,
esta diferena coberta: ou por capital prprio
ou por capital de terceiros".
Precisamos ento de algumas informaes teis
para gerir o caixa de uma empresa, pois
enfrentamos uma natureza dinmica. A todo
instante, este sofre alteraes e, portanto,
requer instrumentos para sua administrao.
"Se uma empresa ainda est na poca de
anotar as coisas na agenda, h de se redobrar
os cuidados" (Adriano Gomes, 2000). Imagine,
agora, aquelas que nem anotam...
Torna-se necessrio, com um rigoroso controle,
obter os nmeros que, de uma maneira ou de
outra, aumentem a NCG. As aes devem ser

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
estruturadas evitando o aumento do NCG, pela
correta administrao do caixa.

sendo aplicados em outros empreendimentos,


entre outros.

Aes que aumentam a necessidade de capital


de giro:

Desta forma, o desafio da administrao do


capital de giro est exatamente em mant-lo
num patamar timo, nem excessivo, nem
escasso.

Aumento
do
recebimento;

Aumento do prazo mdio de estocagem;

Diminuio do
fornecedores;

Diminuio do prazo mdio de despesas


provisionadas.

prazo

prazo

mdio

mdio

de

de

Tal fato pode ser conseguido pela elaborao


de um PLANO DE AES, colocando fora
num sistema eficaz para a busca de resultados
na rea financeira, mais propriamente dita em
PLANEJAMENTO DA LIQUIDEZ.
A NCG um investimento permanente, que as
empresas realizam em suas atividades
operacionais ou de giro. A elaborao e o
acompanhamento do FLUXO DE CAIXA so
fatores predominantes para manter sua conta
no AZUL!

PERGUNTA/RESPOSTAS SOBRE
CAPITAL DE GIRO:
1. Qual a origem do termo capital de
giro?
A origem est no fato de que investimentos so
feitos pela empresa em ativos de curto prazo,
para manter capital disponvel; justamente
este capital que faz com que a atividade gire,
ou seja, circule capital dentro da empresa.

2. Quais so os principais componentes


do capital de giro?
Os principais componentes do capital de giro
so o estoque, os ttulos negociveis, a conta
caixa e as contas a receber.

4. Qual o dilema fundamental


enfrentado pelos administradores na
gesto do capital de giro?
Os ativos correntes (o capital de giro) so
necessrios para fazerem os negcios
funcionarem, e quanto maiores forem os nveis
dos ativos circulantes, menor ser o risco de
faltas e, portanto, menor ser o risco
operacional da empresa. No entanto, h um
custo de manuteno de capital de giro. Assim,
o dilema que ocorrem presses para manter
as quantias do capital de giro no mnimo
compatvel com o funcionamento ininterrupto da
empresa

5. Por que a administrao do caixa


importante?
Porque atravs do caixa de se pagam mode-obra, matrias-primas, para pagar impostos,
pagar dividendos, dentre outros. Porm, o
capital que permanece em caixa no lucrativo,
no rende juros.
Desta forma, importante administrar o caixa
na tentativa de mant-lo em um nvel timo, que
seria o ponto onde, minimizar-se-ia a quantia
que a empresa precisa manter em caixa e ainda
assim dispor de recursos suficientes para obter
descontos, manter o prprio crdito e atender
necessidades inesperadas.

6. Quais so os dois principais motivos


para se ter saldo de caixa?

3. Quais so as razes para no se


querer ter capital de giro de menos?
Para no se querer ter capital de giro
demais?

O primeiro motivo porque os saldos de caixa


so necessrios nas operaes de negcios
(transaes); o segundo motivo o saldo
mdio, que o saldo bancrio que uma
empresa precisa manter para compensar o
banco por servios prestados ou pela
concesso de emprstimos.

Capital de giro de menos pode acarretar em no


pagamento de obrigaes; falta de recursos de
emergncia; no aproveitamento de promoes;
falta de estoques, dentre outros.

7. Quais so os dois motivos


secundrios para manter saldo de caixa,
assinalados na literatura de finanas e
de economia?

Capital de giro de mais acarreta ociosidade de


recursos; perda de renda dos recursos, pois
este poderiam estar rendendo juros; custo de
oportunidade, pois os recursos poderiam estar

Os motivos secundrios pelos quais a empresa


precisa manter saldo so a precauo (saldo
mantido em reserva para flutuaes aleatrias,
imprevistas, nos recebimentos e pagamentos de

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16

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
caixa; e a especulao (saldo mantido para
permitir empresa obter vantagem de
quaisquer bons negcios de compras que
possam conseguir).

8 - Identifique e explique trs polticas


alternativas de investimento em ativos
circulantes.
Poltica liberal a poltica na qual so
mantidas quantias grandes em caixa, ttulos
negociveis e estoques e em que as vendas so
estimuladas por uma poltica de crdito liberal,
resultando em um alto nvel de contas a
receber.
Poltica agressiva poltica na qual os
volumes de caixa, ttulos, estoques e contas a
receber so minimizados.
Poltica moderada poltica que est entre as
polticas liberal e agressiva.

PERGUNTAS / DESAFIOS
Afirma-se constantemente que muitas
empresas, principalmente as pequenas,
quebram pela m administrao do capital
de giro. Estaria certa essa informao? E, em
estando, por que este fenmeno ocorre?

PLANEJAMENTO FINANCEIRO DE
CURTO PRAZO
As finanas de curto prazo envolvem uma
anlise de decises que afetam os ativos e
passivos circulantes e freqentemente exercem
impacto sobre a empresa dentro do prazo de
um ano.
O termo capital de giro lquido comumente associado tomada de decises financeiras de
curto prazo. Capital de giro lquido a diferena
entre ativo circulante e passivo circulante.
A nfase das finanas de curto prazo no capital
de giro lquido parece indicar que se trata de um
tema contabil. Entretanto, a tomada de decises
de capital de giro lquido tambm se apia em
fluxos de caixa e valor presente lquido.
No h definio universalmente aceita de finanas de curto prazo. A diferena mais
importante entre finanas de curto prazo e
finanas de longo prazo a distribuio de
fluxos de caixa no tempo.

Por exemplo, uma deciso financeira de curto


prazo precisa ser tomada quando uma empresa
encomenda matria-prima, paga a vista e passa
a esperar o recebimento de vendas de produtos
acabados no prazo mximo de um ano.
Uma deciso financeira de longo prazo ocorre,
por exemplo, quando uma empresa adquire
uma mquina que reduzir custos de operao
ao longo dos cinco prximos anos.
Eis algumas questes bsicas de finanas de
curto prazo:
1. Qual um nvel razovel de caixa a ser
mantido para pagar contas?
2. Quanto deve
matria-prima?

ser

encomendado

de

3. Quanto crdito deve ser concedido aos


clientes?
A seguir apresentamos os elementos bsicos
das decises financeiras de curto prazo.
Inicialmente,
descrevemos as atividades
operacionais de curto prazo da empresa, e a
seguir identificamos polticas financeiras de
curto prazo.
Finalmente, delineamos os elementos bsicos
de um plano financeiro de curto prazo e
descrevemos instrumentos de financiamento a
curto prazo.

1 - IDENTIFICAO DOS COMPONENTES DO


SALDO DE CAIXA E DO CAPITAL DE GIRO
LQUIDO
Neste item, identificaremos os componentes do
saldo de caixa e do capital de giro lquido
medida que variam de um ano a outro. Nosso
objetivo descrever as atividades operacionais
de curto prazo da empresa e seu impacto sobre
o saldo de caixa e o capital de giro.
Ativos circulantes so caixa e outros ativos que
se espera serem convertidos em dinheiro no
prazo de um ano.
Os ativos circulantes so representados no
balano pela ordem de sua liquidez contbil - a
facilidade com a qual podem ser convertidos em
dinheiro a um preo justo e o prazo necessrio
para que isso acontea.
Os principais itens encontrados no ativo
circulante da so caixa, ttulos negociveis,
contas a receber e estoques.

As decises financeiras de curto prazo


Correspondendo a seus investimentos em ativo
envolvem entradas e sadas de caixa no prazo
circulante, as empresas utilizam vrios tipos de
mximo de um ano.
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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
dvida de curto prazo, ou passivos circulantes.
Os passivos circulantes so obrigaes que se
espera vencer dentro de um ano ou dentro do
ciclo operacional, aquele que for mais curto. Os
principais itens encontrados no passivo
circulante so contas a pagar, salrios,
impostos e financiamentos bancrios.

2 - DEFINIO DE CAIXA EM TERMOS DE


OUTROS ELEMENTOS
Definiremos agora o saldo de caixa em termos
de outros elementos do balano. A equao do
balano

que indica todas as transaes que afetam a


posio do caixa da empresa.

3 - CICLO OPERACIONAL E CICLO DE CAIXA


As finanas de curto prazo preocupam-se com
as atividades operacionais de curto prazo da
empresa. As atividades operacionais de curto
prazo de uma empresa tpica consistem de uma
seqncia de eventos e decises:
EVENTOS
1. Compra de matria-prima
2. Pagamento de compras

Capital de giro lquido + Ativo fixo = Dvidas de


longo prazo + Patrimnio lquido
(1)

3. Fabricao do produto

O capital de giro lquido igual ao saldo de caixa


mais os outros elementos do capital de giro lquido, ou seja,

5. Receber o pagamento

Capital de giro lquido = Caixa + Outros ativos


circulantes - Passivos circulantes
(2)

DECISES

Substituindo a equao (2) na equao (1),


obtemos

2. Tomar emprestado, ou reduzir o saldo de


caixa?

Caixa + Outros ativos circulantes Passivos


circulantes = Dvidas de longo prazo + Patrimnio
lquido Ativo fixo
(3)

3. Que tecnologia de produo deve ser usada?

e reorganizando os termos encontramos

4. Venda do produto

1. Quanto encomendar?

4. Vender a vista ou a prazo?


5. Como cobrar dos clientes?

Caixa = Dvidas de longo prazo + Patrimnio


lquido Capital de giro lquido (exceto caixa)
Ativo fixo
(4)

Essas atividades criam padres de entradas e


sadas de caixa ao mesmo tempo no
sincronizados e incertos.

A interpretao natural da equao (4) a de


que aumentando-se as dvidas de longo prazo e
o patrimnio lquido e reduzindo-se o ativo fixo e
o capital de giro lquido (exceto caixa) se
conseguir ampliar o saldo de caixa da
empresa.

No so sincronizados porque o pagamento de


compras de matria-prima no ocorre ao
mesmo tempo que o recebimento de dinheiro
com a venda do produto. So incertos porque as
vendas e os custos futuros no so conhecidos
com certeza.

Demonstrao de Origens e Aplicaes de


Caixa

O ciclo operacional o espao de tempo entre a


chegada de matria-prima no estoque e a data
em que se recebe dinheiro dos clientes. O ciclo
de caixa comea quando se faz o pagamento de
compras de matria-prima e termina quando se
recebe dos clientes.

A partir do lado direito da equao (4), podemos


ver que um aumento das dvidas de longo prazo
e/ou do patrimnio lquido leva a um aumento
do saldo de caixa. Uma reduo do capital de
(2) giro lquido e/ou do ativo fixo tambm leva a
um aumento do saldo de caixa. Alm disso, a
soma do lucro lquido com a depreciao eleva
o saldo de caixa, ao passo que os pagamentos
de dividendos reduzem o saldo de caixa.
Este raciocnio permite ao contador criar uma
demonstrao de origens e aplicaes de caixa,

A linha de tempo do fluxo de caixa consiste de


um ciclo operacional e de um ciclo de caixa. A
necessidade de tomada de decises financeiras
de curto prazo indicada pela defasagem entre
as entradas de caixa e as sadas de caixa. A defasagem est relacionada s extenses do ciclo
operacional e do perodo de pagamento de
contas.
Esta defasagem pode ser coberta por
emprstimos ou pela manuteno de uma

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18

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
reserva de liquidez com ttulos negociveis.

1.

A Magnitude de seu Investimento em Ativo


Circulante. Isto geralmente medido em
relao ao nvel de receitas operacionais
da empresa. Uma poltica financeira de
curto prazo flexvel ou acomodatcia
manteria uma elevada proporo entre
ativo circulante e vendas. Uma poltica
financeira restritiva faria com que essa
proporo fosse baixa.

2.

O Financiamento do Ativo Circulante. Isto


medido pelo quociente entre dvidas de
curto prazo e dvidas de longo prazo. Uma
poltica financeira restritiva far com que
essa proporo seja elevada, e uma
poltica
flexvel
significar
menos
endividamento de curto prazo e mais
endividamento de longo prazo.

A defasagem pode ser diminuda com a


mudana dos perodos de permanncia em
estoque, contas a receber e pagamento. A partir
de agora, examinaremos mais detidamente o
cicio operacional.
A extenso do ciclo operacional igual soma
dos perodos de permanncia em estoque e
recebimento de clientes. O perodo de
permanncia em estoque o tempo necessrio
para encomendar, produzir e vender um
produto. O perodo de recebimento o tempo
necessrio para receber o pagamento dos
clientes.
O ciclo de caixa o perodo entre a sada de
dinheiro e o recebimento de dinheiro. Pode ser
considerado como sendo igual ao ciclo
operacional menos o perodo de pagamento de
contas, ou seja,
Ciclo de caixa = Ciclo operacional Perodo
de pagamento de contas
O perodo de pagamento de contas o tempo
pelo qual a empresa capaz de retardar o
pagamento pela aquisio de diversos recursos,
tais como mo-de-obra e matria-prima.
Na prtica, o perodo de permanncia em estoque, o perodo de recebimento de contas a
receber e o perodo de pagamento de contas
so medidos em nmero de dias em estoque,
dias para recebimento e dias para pagamento,
respectivamente. O seguinte exemplo ilustra
como o cicio operacional e o ciclo de caixa so
medidos.
A necessidade de tomada de decises financeira de curto prazo indicada pela defasagem
entre as entradas e as sadas de caixa. Isto est
relacionado
s
extenses
dos
ciclos
operacionais e do perodo de pagamento de
contas.
Esta defasagem pode ser compensada com a
obteno de emprstimos ou com a
manuteno de reservas de liquidez em ttulos
negociveis. A defasagem pode ser diminuda
mudando-se os perodos de estoque, contas a
receber e contas a pagar.
Passamos agora a examinar mais de perto esse
aspecto da poltica financeira de curto prazo.
4 - ALGUNS ASPECTOS DA POLTICA
FINANCEIRA DE CURTO PRAZO
A poltica que uma empresa adota nas suas finanas de curto prazo tende a ser composta de
dois elementos:

A Magnitude do Investimento em Ativo


Circulante
Polticas financeiras flexveis de curto prazo envolvem:
1. Manuteno de saldos elevados de caixa e
ttulos negociveis.
2. Investimentos elevados em estoque.
3.

Concesso de crdito em condies liberais, resultando em nvel elevado de contas


a receber.

Polticas financeiras
restritivas incluem

de

curto

prazo

1.

Manuteno de saldos reduzidos de caixa


e nenhum investimento em ttulos negociveis.

2.

Pequenos investimentos em estoque.

3.

A no realizao de vendas a prazo e, portanto, nenhum investimento em contas a


receber.

A determinao do nvel timo de investimento


em ativos de curto prazo requer a identificao
dos diferentes custos de polticas alternativas de
financiamento de curto prazo. O objetivo
contrabalanar o custo de polticas restritivas
com os de polticas flexveis, visando chegar-se
melhor conciliao possvel.
Os saldos de ativos circulantes so mximos
quando a poltica financeira de curto prazo
flexvel, e mnimos quando a poltica restritiva.
Portanto, as polticas financeiras de curto prazo
flexveis so mais caras no sentido de que

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
exigem sadas maiores de caixa para financiar
investimentos em caixa e ttulos negociveis,
estoques e contas a receber. Entretanto, as
entradas futuras de caixa tambm so maiores
numa poltica flexvel.
As vendas so estimuladas pelo uso de uma
poltica de crdito que oferece financiamento
liberal aos clientes. Um volume elevado de
estoque disponvel (na prateleira) proporciona
atendimento rpido aos clientes e eleva as
vendas.
Alm disso, a empresa talvez possa cobrar
preos mais elevados por servio rpido de
entrega e crditos mais liberais associados s
polticas mais flexveis. Uma poltica mais
flexvel tambm resulta em paradas menos
freqentes da produo devidas falta de
material em estoque.
Pode-se considerar que a gesto de ativos
circulantes envolve uma conciliao entre
custos que se elevam com o nvel do
investimento e custos que caem com o nvel do
investimento.
Os custos que crescem com o nvel de
investimento em ativo circulante so chamados
de custos de carregamento. Os custos que
diminuem com acrscimos do nvel de investimento em ativo circulante so conhecidos
como custos de falta.
Os custos de carregamento so geralmente de
dois tipos. Em primeiro lugar, como a taxa de
retorno dos ativos circulantes baixa, em
comparao com a de outros ativos, h um
custo de oportunidade.
Em segundo lugar, h o custo de manuteno
do valor do item em que se faz o investimento.
Como exemplo, podemos citar o custo de
armazenamento de itens em estoque.
Os custos de falta ocorrem quando o investimento em ativo circulante pequeno. Se uma
empresa ficar sem dinheiro em caixa, ser
forada a vender ttulos negociveis.
Entretanto,
se
no
puder
vend-los
rapidamente, poder ser obrigada a tomar
emprestado ou deixar de pagar alguma dvida.
(Esta situao geral uma falta de caixa.) Se
uma empresa no tiver estoque (uma falta de
estoque), ou no puder dar crdito a seus
clientes, tender a perd-los.
H dois tipos de custo de falta:
1.

Custos de Pedido. Os custos de pedido


decorrem da emisso de um pedido ou
ordem de mais caixa (despesas de

corretagem) ou estoque
programao da produo).
2.

(custos

Custos Relacionados a Reservas de


Segurana. Estes so custos decorrentes
de vendas perdidas, perda de bom
relacionamento
com
clientes
e
interrupes da atividade produtiva.

Os custos totais de investimento em ativo


circulante so determinados somando-se os
custos de carregamento e os custos de falta. O
ponto mnimo da curva de custo total (CA*)
reflete o saldo timo de ativos circulantes.
A curva geralmente achatada em tomo do
ponto timo, e difcil, se no impossvel,
determinar o equilbrio timo preciso entre
custos de falta e de carregamento.
Geralmente, nos contentamos com uma alternativa prxima do ponto timo.
Se os custos de carregamento forem reduzidos
e/ou os custos de falta forem elevados, a
poltica tima envolver nveis substanciais de
ativo circulante. Em outras palavras, a poltica
tima flexvel.
Se os custos de carregamento forem elevados
e/ou os custos de falta forem reduzidos, a
poltica tima ser restritiva. Ou seja, a poltica
tima envolver investimentos modestos em
ativo circulante.

5
POLTICAS
ALTERNATIVAS
DE
FINANCIAMENTO DE ATIVO CIRCULANTE
No item precedente, examinamos o nvel do
investimento em ativos circulantes. Voltamos
nossa ateno agora ao nvel do passivo
circulante, supondo que o investimento em ativo
circulante esteja sendo otimizado.

Um Modelo Ideal
Numa situao econmica ideal, os ativos de
curto prazo sempre podem ser financiados com
dvidas de curto prazo, e os ativos de longo
prazo podem ser financiados com dvidas de
longo prazo e capital prprio. Nesta situao, o
capital de giro lquido sempre igual a zero.
Imagine-se o caso simples de um armazm de
cereais. Os operadores de armazns de cereais
compram a produo aps a colheita, a
armazenam e a vendem ao longo do ano.
Detm estoques elevados de cereais aps a
colheita e terminam com estoques pequenos
imediatamente antes da colheita seguinte.

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Emprstimos bancrios com prazo inferior a um
ano so utilizados para financiar a compra de
cereais. Esses emprstimos so restitudos com
a receita de venda de cereais.
Os ativos de longo prazo, por hiptese, crescem
com o passar do tempo, ao passo que os ativos
circulantes aumentam no final da colheita e depois diminuem durante o ano.
Os ativos de curto prazo chegam a zero
imediatamente antes da colheita seguinte.
Esses ativos so financiados por endividamento
de curto prazo, e os ativos de longo prazo so
financiados por endividamento a longo prazo e
capital prprio.
O capital de giro lquido ativo circulante
menos passivo circulante sempre igual a
zero.

Estratgias Diferentes de Financiamento de


Ativos Circulantes
No se pode esperar que os ativos circulantes
caiam a zero na realidade, porque um nvel
crescente de vendas no longo prazo tende a
resultar em algum investimento permanente em
ativo circulante.
Pode-se conceber uma empresa em processo
de crescimento como tendo tanto necessidades
permanentes de ativo circulante quanto de
ativos de longo prazo.
Estas necessidades totais de ativos apresentam
nveis que, com o passar do tempo, refletiro (1)
uma tendncia secular de crescimento, (2) uma
variao sazonal em tomo da tendncia e (3)
oscilaes dirias e mensais imprevisveis.
Examinemos agora como essa necessidade de
ativos financiada. Em primeiro lugar,
considere-se a estratgia na qual o financiamento de longo prazo mais do que cobre a
necessidade total de ativos, mesmo nos picos
sazonais.
A empresa ter saldos excedentes de caixa
disponveis
para
aplicao
em
ttulos
negociveis quando a necessidade total de
ativos for inferior aos picos.
Como este enfoque envolve supervits crnicos
de caixa e um investimento elevado em capital
de giro lquido, visto como uma estratgia
flexvel.
Quando o financiamento de longo prazo no
cobre a necessidade total de ativos, a empresa
obrigada a tomar emprestado a curto prazo
para compensar o dficit.

O que Melhor?
Qual o montante mais apropriado de endividamento a curto prazo? No h resposta
definitiva
para
essa
pergunta.
Vrias
consideraes devem ser feitas numa anlise
adequada:
1. Reservas de Caixa. A estratgia financeira
flexvel leva a supervits de caixa e pouco
endividamento de curto prazo. Esta
estratgia reduz a probabilidade de que uma
empresa passe por dificuldades financeiras.
As empresas no precisam se preocupar
tanto com o pagamento freqente de
obrigaes de curto prazo. Entretanto, os
investimentos em caixa e ttulos negociveis
so, na melhor das hipteses, aplicaes
com valor presente lquido nulo.
2. Casamento de Prazos. Muitas empresas
financiam estoques com emprstimos
bancrios de curto prazo e ativos
permanentes com financiamento de longo
prazo. As empresas tendem a evitar o
financiamento de ativos permanentes com
recursos de curto prazo. Este tipo de
descasamento
de
prazos
exigiria
financiamento freqente e intrinsecamente
arriscado, pois as taxas de juros de curto
prazo so mais volteis do que as taxas de
juros de longo prazo.
3. Estrutura de Taxas. As taxas de juros de
curto prazo so normalmente inferiores s
taxas de longo prazo. Isto quer dizer que,
em mdia, mais caro depender de
financiamento a longo prazo do que de
recursos de curto prazo.

6 - ORAMENTO DE CAIXA
O oramento de caixa uma ferramenta indispensvel para o planejamento financeiro de
curto prazo. Permite ao administrador financeiro
identificar necessidades (e oportunidades)
financeiras de curto prazo.
Diz ao administrador qual a necessidade de
financiamento no curto prazo. Representa uma
maneira de identificar o hiato de caixa na linha
de tempo do fluxo de caixa.
A idia por trs do oramento de caixa
simples: registra estimativas de entradas e
sadas de caixa.
7 ORAMENTO DE CAIXA E O
PLANEJAMENTO FINANCEIRO DE CURTO
PRAZO

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Imagine que determinada empresa tenha o
seguinte problema de financiamento a curto
prazo.: - No capaz de suportar as sadas
previstas de caixa do segundo trimestre com
suas fontes internas. Suas opes de
financiamento
incluem
(1)
emprstimos
bancrios sem garantia, (2) emprstimos com
garantia, e (3) outras fontes.

8 - RESUMO E CONCLUSES

Identificamos e examinamos as origens


e aplicaes de caixa tal como surgem
nas demonstraes financeiras da
empresa. Vemos como os ativos e os
passivos circulantes so criados nas
atividades operacionais de curto prazo e
no ciclo de caixa da empresa. De um
ponto de vista contbil, as finanas de
curto prazo envolvem o capital de giro
lquido.

A administrao dos fluxos de caixa de


curto prazo envolve a minimizao de
custos. Os dois principais custos so os
custos de carregamento os juros e os
custos decorrentes de investimento
excessivo em ativos de curto prazo, e
os custos de falta, custos decorrentes
de no possuir ativos de curto prazo.

O objetivo da administrao financeira e


do planejamento financeiro de curto
prazo encontrar o equilbrio timo
entre esses dois tipos de custo.

Numa situao econmica idealizada, a


empresa poderia predizer com perfeio
as suas aplicaes e origens de caixa
no curto prazo, e o capital de giro lquido
poderia ser mantido a nvel igual a zero.
Na realidade, o capital de giro lquido
representa um amortecedor que permite
empresa saldar suas obrigaes
correntes. O administrador financeiro
busca o nvel timo de cada um dos
tipos de ativos circulantes.
O administrador financeiro pode utilizar o
oramento de caixa para identificar
necessidades de financiamento a curto
prazo.
O oramento de caixa diz ao
administrador que montante de recursos
necessrio, ou que aplicaes
temporrias sero possveis. A empresa
tem sua disposio uma variedade de
maneiras possveis para adquirir fundos

com a finalidade de cobrir insuficincias


temporrias, incluindo emprstimos sem
garantia e com garantia.

PLANEJAMENTO FINANCEIRO EM
PEQUENAS E MDIAS EMPRESAS
Administrar bem um negcio j no suficiente.
preciso ser rpido e preciso nas decises para
afastar prejuzos ou impedir aes que
inviabilizem o negocio. Independentemente do
porte da empresa, o planejamento financeiro
prev os possveis resultados, de modo que as
medidas corretivas possam ser planejadas com
tempo, calma e reflexo suficientes para que
sejam bem-sucedidas.
inegvel a importncia das pequenas e
mdias empresas na economia brasileira.
Somente as micro e pequenas empresas
respondem por 98% do total de empresas
instaladas no Pas, 60% da mo-de-obra
empregada e 40% do produto interno bruto.
Dentro dos novos conceitos que hoje fazem
parte da realidade nas empresas, como
terceirizao, downsizing e reestruturao
organizacional, existe a tendncia de que esse
segmento ganhe cada vez mais importncia.
Paralelamente, porm, observa-se um grande
movimento de abertura de novas empresas
relacionado com o fechamento de fatia
substancial delas.
Essa descontinuidade freqentemente resultante de fatores financeiros, embora o negcio
em si, primeira vista, parea bom.
Em
geral,
o
empresrio
tem
algum
conhecimento do produto e da tecnologia
envolvida, conhece os canais de distribuio, os
principais concorrentes e desenvolve a atividade
de marketing para divulgao do negcio.
Porm, relega a segundo plano o processo de
gesto da empresa, includo a o monitoramento
constante de sua rentabilidade, necessidade de
capital de giro e gerao de caixa. Outro ponto a
ser ressaltado que o empreendedor tende a
subestimar as dificuldades financeiras, temendo
abalar a motivao do seu negcio. Esse
caminho faz com que, eventualmente, no
sejam quantificados os riscos inerentes ao
empreendimento.

Etapas do planejamento financeiro


1- Definio do negcio
definio do produto

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
determinao do nicho de mercado

assim seu poder de deciso de compra.

verificao dos canais de distribuio

Isso d etapa 4 mais importncia no planejamento do novo empreendimento, quando


devem ser analisados os diversos cenrios e
alternativas para a seleo da estratgia mais
adequada, a redefinio do empreendimento ou,
eventualmente, seu abandono.

constatao das prticas de mercado no


segmento escolhido
verificao dos nveis de tributao e de
interferncia do governo

2- Anlise de mercado - a viabilidade


comercial do negcio
caracterizao do mercado
volume de vendas e preos
anlise da concorrncia

3- Plano de trabalho - definio de um plano de


datas e atividades, com o objetivo de
estabelecer o incio da operao e um
cronograma de implantao.

4- Planejamento financeiro - avaliao do


negcio sob o ponto de vista global, procurando
completar os resultados da anlise da
viabilidade comercial com a quantificao dos
resultados do ponto de vista financeiro:
rentabilidade de produtos
necessidade de capital
estratgia de diferenciao em relao aos
concorrentes
baseada
em
preo,
qualidade, nvel de servios (assistncia
tcnica, prazos de entrega etc.)
flexibilidade e inovao.
anlise de risco

Objetivos do planejamento financeiro


O planejamento financeiro visa responder as
seguintes perguntas principais:
O negcio rentvel? Qual a rentabilidade
projetada?
O capital disponvel suficiente ou corre-se o
risco de fechar a empresa ou abandonar o
projeto de expanso em curto prazo, se no
se dispuser de capital adicional? Para
responder a essa pergunta, devem ser
considerados todos os desembolsos relativos
a investimentos e despesas pr-operacionais, at que o negcio gere fluxo de caixa
positivo para sua continuidade.
Se o capital for insuficiente, no seria a hora
de pensar num possvel parceiro, convenclo de que o negcio economicamente atraente, apresentando-o de maneira clara e bem
fundamentada?
Dos produtos considerados para produo ou
comercializao, quais so os mais
lucrativos?
O volume de negcios ser suficiente para
cobrir custos e despesas fixas do negcio e
remunerar adequadamente o capital dos
investidores? O planejamento financeiro
dever
respondera
essas
perguntas,
segundo vrias alternativas ou cenrios de
projeo, analisados conforme as definies
concebidas nas etapas 1,2 e 3.

Experincias indicam que as etapas 1, 2 e 3


tendem a ser executadas de forma parcial e que
aetapa4 freqentemente esquecida ou, em
alguns casos, relegada a segundo plano, razo
pela qual chega-se rpida e imprecisamente
Abordagem do planejamento financeiro
concluso de que o negcio vivel. O conceito
bsico utilizado o seguinte: o fator crtico de
Os principais itens a serem abordados pelo
sucesso
de
um
empreendimento

planejamento financeiro so:


exclusivamente representado pelo mercado. No
Vendas - previso de vendas para vrias
passado, isso talvez tenha sido verdadeiro.
alternativas de composio do mix de
Bastava conceber um produto para que ele
produtos, preos (estratgia de mark-up) e
fosse aceito pelo mercado, independentemente
volumes,
assim
como
prazos
de
do preo e das condies de venda. Na
recebimentos
e
descontos.
verdade, o cliente aceitava o preo imposto pelo
fabricante por absoluta falta de alternativa. Com
Tributos - projeo de impostos diretos
a globalizao e a abertura dos mercados,
(Imposto de Renda e Contribuio Social) e
ampliou-se a disponibilidade de produtos e
indiretos (ICMS,IPI, PIS e Cofins).
servios e o cliente pde optar, aumentando
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22

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Custos de matrias-primas ou produtos
comprados para revenda - definio precisa
da composio dos produtos acabados,
custos dos componentes e de produtos para
revenda, gesto do estoque, anlise de
fornecedores e prazos de pagamento das
compras.
Despesas fixas e variveis
Pessoal
Investimentos - englobando despesas properacionais, investimentos em ativo fixo e
capital de giro.
Financiamentos - projetando as entradas, as
despesas financeiras envolvidas e as
condies de pagamento.
A partir disso, o empreendimento poder ser
avaliado sob trs aspectos principais:
1 - Avaliao global - projeo e anlise do
demonstrativo de resultados, fluxo de caixa e
balano patrimonial. Inclui anlises de
indicadores financeiros (estrutura de capital,
ndices de liquidez, de solvncia e
indicadores de rentabilidade).
2 - Avaliao detalhada por produto - rentabilidade por produto e sua participao nas
vendas e no lucro bruto ao longo do perodo
de planejamento.
3 - Avaliao do negcio - ponto de equilbrio
do empreendimento e valor do projeto pelo
mtodo do fluxo de caixa descontado.
Nas pequenas e mdias empresas h mais
obstculos e resistncias implantao de um
planejamento financeiro. A falta de tempo a
primeira dificuldade.
freqente o empresrio que j possui o seu
negcio concentrar sua ateno em aspectos
operacionais de curto prazo, como produo,
negociao de vendas, atendimento a clientes,
fechamento dirio de caixa.
Por sua vez, o empreendedor que est
planejando um novo negcio tende a concentrar
sua ateno na concepo do empreendimento,
aspectos de mercado e de produo. Em ambos
os casos, no sobra tempo para o planejamento
financeiro.
A postura do j sei tudo sobre o negcio faz
com que o empresrio ou o empreendedor
desconsiderem qualquer possibilidade de auxilio
na estruturao do empreendimento. Um
empreendedor sabe comprar e vender bem,
mas no d a devida importncia s funes

gerenciais de administrao, controle e


planejamento, prejudicando, muitas vezes, a
gesto dos negcios.
Existem, entretanto, abordagens especialmente
dirigidas s pequenas e mdias empresas, mais
simples, com resultados mais rpidos. Quem
investiu tempo, dinheiro e disposio para
empreender um negcio deve estar atento a
tudo isso.
Em
geral,
o
empresrio
tem
algum
conhecimento do produto e da tecnologia
envolvida, dos canais de distribuio e dos
principais concorrentes. Porm, se ele no d
importncia devida gesto da empresa,
rentabilidade, ao capital de giro e gerao de
caixa, pode correr riscos desnecessrios

A IMPORTNCIA DA CONTABILIDADE
COMO LINGUAGEM DOS NEGCIOS
Tem-se chamado a Contabilidade de a
linguagem da empresa e, embora possa esta
no ser uma frase completamente apropriada,
voc verificar que a tarefa de aprender
Contabilidade fundamentalmente a mesma
tarefa de aprender uma nova lngua.
A linguagem usa palavras como meio de
expresso. A Contabilidade usa palavras e
nmeros. Para expressar as idias de maneira
eficiente necessrio uma certa familiaridade
com o sentido e a sintaxe das palavras. Da
mesma forma, para apresentar planos
administrativos claramente e para comunicar e
interpretar resultados administrativos de forma
eficiente necessrio algum conhecimento da
natureza e significado dos dados contbeis.
No estudo da Contabilidade, um dos grandes
problemas diz respeito terminologia. A
Contabilidade possui linguagem prpria e,
em muitos casos, alguns termos coincidem com
termos de nossa linguagem comum. Ocorre,
porm, que nem sempre significam a mesma
coisa.
Por exemplo, a palavra dbito, que, na
linguagem comum, significa situao negativa,
situao de dvida, na terminologia contbil
poder significar at mesmo situao positiva. A
palavra ativo, para cada pessoa, pode significar
coisas diferentes dependendo do setor de
atuao de cada um.

CONTATOS: (79) 8839-6294 9833-6278 9972-8886 8159-0113


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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Talvez a maior dificuldade que um principiante
no estudo da Contabilidade encontre a de
distinguir entre o sentido contbil de certos
termos e o daquele que ele atribui a esses
termos em sua linguagem no contbil de uso
dirio.
Ao se deparar com determinados termos
utilizados pela Contabilidade, procure enfoc-los
de acordo com o que eles representam para a
terminologia contbil, no confundindo com o
que possam representar na linguagem comum.
fundamental aprender a pensar em termos
contbeis.
importante destacar que ningum
totalmente leigo em Contabilidade, porque o
estudo das tcnicas contbeis visa organizar o
conhecimento que j possumos e que
aplicamos nas operaes pessoais ou
familiares, seja na utilizao de um oramento
domstico ou no controle do saldo bancrio.
POR
QUE
A
CONTABILIDADE

IMPORTANTE PARA NO CONTADORES?


1. O conhecimento da Contabilidade como
sistema de informao, avaliao de
desempenho e de comunicao, dentro
das entidades de qualquer natureza,
dimenso e finalidade, deixou de ser
uma preocupao ou uma ferramenta
apenas de contadores.
2. Profissionais e executivos das mais
variadas reas se utilizam de relatrios
contbeis e, principalmente, falam e
entendem a linguagem contbil dentro
da empresa ou tm necessidade de
falar e entend-la.
3. Times empresariais trabalham cada vez
mais
em
conjunto,
reunindo
profissionais e especialista de vrias
reas. A linguagem comum que
possibilita a comunicao clara de
idias , preponderantemente, a
linguagem contbil-gerencial moderna.
4. As
mais
recentes
tcnicas
de
planejamento e execuo fabril, como o
Just in Time, o Total Quality Control e
a Computer Integrated Manufacturing
e outras exigem mudanas nos
conceitos tradicionais de Contabilidade.
5. Como linguagem universal dos negcios
que , a Contabilidade uma cincia
que deve ser utilizada e entendida por
inmeros profissionais, e no apenas

por Contadores, que tm a finalidade e


de
preparar
as
demonstraes
contbeis.
Este curso apresentado da forma mais clara
possvel, mas sob a perspectiva profissional,
como um Manual de Finanas para Executivos e
outros profissionais que no sejam contadores,
mas que precisam da Contabilidade para tocar
seus empreendimentos e atividades.

CONCEITO DE CONTABILIDADE
A Contabilidade a cincia que estuda, analisa,
controla, registrando e informando aos seus
usurios, atravs das Demonstraes Contbeis
todas as ocorrncias verificadas dentro do
patrimnio.
Funes da Contabilidade:
1 - Organizar um sistema de controle adequado
s empresas;
2 - Registrar todos os fatos que ocorrem e
podem ser representados em valor
monetrio;
3 - Com base nos registros realizados, elaborar
periodicamente quadros demonstrativos da
situao econmica e financeira da empresa;
4 - Analisar esses quadros demonstrativos e
apurar se a empresa obteve lucro ou prejuzo
em um determinado perodo;
5 - Acompanhar a execuo dos planos
econmicos da empresa, prevendo os
pagamentos a serem realizados e as
quantias a serem recebidas;
6 - Cuidar da relao financeira da empresa
com terceiros (Bancos, Fornecedores,
Clientes, etc.).
Finalidades da Informao Contbil
Finalidade - controlar o patrimnio, apurar o
resultado e prestar
informaes aos seus
usurios.
CONTROLE
Processo pelo qual a alta administrao se
certifica, na medida do possvel, de que a
organizao est agindo de conformidade com
os planos e polticas traados pelos donos de
capital e pala prpria administrao
Comunicao - relatrios contbeis
Motivao - a organizao levada a fazer...
Verificao - avaliar a qualidade dos servios

PLANEJAMENTO
o processo de decidir que curso de ao
dever ser tomado para o futuro.

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Planejamento x Previso
Usurios da Contabilidade
Usurio - toda pessoa fsica ou jurdica que
tenha interesse na avaliao da Situao
Patrimonial da Entidade.
a) Internos - os proprietrios, scios,
administradores, etc.,
Utilidades das informaes geradas pela
contabilidade para os usurios internos:
1- analisar se a empresa tem condies
econmicas
de
realizar
um
novo
empreendimento;
2- verificar que setor ou operao est
causando prejuzos para a empresa;
3- determinar o custo de um determinado
produto, para que se possa fixar o seu preo
de venda sem riscos de erros;
4- fornecer o nmero exato de mercadorias,
produtos acabados, produtos em elaborao,
matrias primas em estoque e o seu
respectivo valor.

b) Externos - as empresas com quem


mantm
relaes
comercias
e
financeiras (Bancos, Fornecedores);
rgos do governo: municipal estadual e
federal, para fins de fiscalizao e
arrecadao de impostos.
Limitaes do Mtodo Contbil
A Contabilidade no e nem deve ser
entendida como um fim em si mesma. As
informaes s tero utilidade caso
satisfaam
s
necessidades
da
administrao ou de outros interessados.
A Contabilidade s capaz de captar e
registrar, normalmente, eventos mensurveis
em moeda.
A Contabilidade um sistema para registrar
e resumir os fatos da empresa, e, como
ocorre com qualquer medio, um dado
contbil uma aproximao, mais do que
uma demonstrao precisamente exata.

Figura 1.1 Apresentao de um Sistema Contbil


Sistema
Contbil

CAPTAR

REGISTRAR

ACUMULAR

RESUMIR

INTERPRETAR

Informao
de apoio
tomada de
deciso

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ESTTICA PATRIMONIAL
Patrimnio - conjunto de BENS, DIREITOS e OBRIGAES de uma entidade, avaliado em moeda.
PATRIMNIO
Elementos Positivos
BENS
Mveis e Utenslios
Estoque de Mercadorias
Caixa (dinheiro)
Veculos
DIREITOS
Duplicatas a Receber
Contas a Receber
Adiantamentos a Empregados
Bancos c/Movimento

Elementos Negativos
OBRIGAES
Salrios a Pagar
Duplicatas a Pagar
Impostos a Pagar
Adiantamentos de Clientes
Emprstimos Bancrios
Financiamentos
Contas a Pagar

O Ativo compreende os bens e os direitos da entidade expressos em moeda. Todos os elementos


componentes do Ativo acham-se discriminados na lado esquerdo do Balano Patrimonial.
O Passivo compreende basicamente as obrigaes a pagar, isto , as quantias que a empresa deve a
terceiros. Todos os elementos do Passivo esto discriminados no lado direito do Balano Patrimonial.
Definimos Patrimnio Lquido como sendo a diferena entre o valor do Ativo e do Passivo de uma
entidade, em determinado momento.
Pode ser proveniente dos Investimentos efetuados pelos proprietrios ou dos Lucros acumulados na
entidade. indicado no lado do Passivo, quando positivo, para igualar a Equao do Patrimnio.
PATRIMNIO
ATIVO

PASSIVO
OBRIGAES
Salrios a Pagar
Duplicatas a Pagar
Impostos a Pagar
Adiantamentos de Clientes

BENS
Mveis e Utenslios
Estoque de Mercadorias
Caixa (dinheiro)
DIREITOS
Duplicatas a Receber
Contas a Receber
Adiantamentos a Empregados

PATRIMNIO LQUIDO
Capital
Lucros Acumulados

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
Ativo Circulante
Ativo Realizvel a Longo Prazo
Ativo Permanente
dividido em:
- Investimentos
- Imobilizado
- Diferido

PASSIVO
Passivo Circulante
Passivo Exigvel a Longo Prazo
Resultado de Exerc. Futuros
Patrimnio Lquido
dividido em:
- Capital Social
- Reservas de Capital
- Reservas de Reavaliao
- Reservas de Lucros
- Lucros (ou prejuzos)
Acumulados

EQUAO FUNDAMENTAL DO PATRIMNIO


ATIVO - PASSIVO = PATRIMNIO LQUIDO
Por meio dessa equao apuramos a Situao Lquida do Patrimnio, que pode ser positiva, negativa
ou nula, conforme se apresente a sua representao quantitativa.

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FINANAS EMPRESARIAIS

27

Na maioria das entidades o Ativo (bens e direitos) suplanta o Passivo (obrigaes), sendo a
representao mais comum do seu patrimnio a que segue, correspondente Situao Lquida
Positiva:
ATIVO = PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO
Caso o Passivo supere o Ativo - representando uma Situao Lquida Negativa, encontraremos:
ATIVO + PATRIMNIO LQUIDO = PASSIVO
A Situao Lquida Nula decorre da igualdade de valores entre Ativo e Passivo:
ATIVO = PASSIVO
REPRESENTAO GRFICA DOS ESTADOS PATRIMONIAIS
Como vimos anteriormente, o Patrimnio Lquido (PL) a diferena algbrica entre o Ativo (A) e o
Passivo (P).
No tem sentido falarmos em Ativo ou Passivo negativos. Nessas condies, os elementos patrimoniais
podero assumir somente os seguintes valores:
A0

P0

PL 0
PL 0

Com base na equao do balano ( A - P = PL ), pode-se concluir que, em dado momento, o patrimnio
assume, invariavelmente, um dos cinco seguintes estados, a saber:
1) Quando A > P teremos PL > 0
A = P + PL

P
PL

Revelando existncia de riqueza


prpria.

2) Quando A = P, teremos PL = 0
A=P
Revelando inexistncia de riqueza prpria, como, por exemplo, acontece com o
indivduo que possui
bens sua disposio mas os deve pagar totalmente.
A

3) Quando P > A, teremos PL < 0


A + PL = P

A
P

Revela m situao, existncia de PASSIVO


A DESCOBERTO.

PL
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4) Quando A > P e P = 0, teremos PL > 0


A = PL

MELHOR Situao Lquida

PL

Revelando inexistncia de dvidas (Passivo), logo,


propriedade plena de Ativo.

5) Quando P > A e A = 0, teremos PL < 0


PL = P

PL

o PIOR estado patrimonial.

Revela inexistncia de Ativo (bens e direitos).


Apenas dvidas (obrigaes).

Os dois ltimos estados patrimoniais (4 e 5) raramente ocorrem, na realidade, principalmente o ltimo,


quando a empresa praticamente no tem mais condies de subsistncia.
Situao impossvel: PL > A
ORIGEM E APLICAO DE RECURSOS
Ativo: Aplicao de Recursos (Investimentos)
Passivo: Origem dos Recursos (Fontes)
As origens de recursos podem ser provenientes de:
Capitais Prprios - podem se originar de duas fontes:
Recursos do proprietrio. o caso do Capital Inicial ou aumentos posteriores.
Evoluo normal da empresa. o caso dos Lucros e, conseqentemente, das Reservas.
Capitais de Terceiros - so as Obrigaes assumidas pela empresa, para financiar as suas operaes.
DEMONSTRAES CONTBEIS
O registro dos fatos contbeis, realizados de forma analtica e em ordem cronolgica, no suficiente
para atingir a finalidade informativa a que se destina a Contabilidade, dada a heterogeneidade dos
fenmenos patrimoniais.
Da a utilizao, pela Contabilidade, de uma tcnica expositiva que compreende a elaborao das
chamadas DEMONSTRAES CONTBEIS, por meio das quais feita a demonstrao expositiva dos
componentes patrimoniais e de suas variaes.
RELATRIO DA DIRETORIA
Atravs desse relatrio, a Diretoria presta informao aos acionistas sobre diversos aspectos do
desempenho e de perspectivas da sociedade relativas a estratgias de vendas, compras, produtos,
expanso, efeitos conjunturais, legislao, poltica financeira, de recursos humanos, resultados
alcanados, planos, previses etc.
NOTAS EXPLICATIVAS
So dados e informaes que ora complementam as demonstraes financeiras como, por exemplo,
Taxas de juros, vencimentos e garantias de obrigaes de longo prazo, ora fornecem critrios contbeis,
como os de avaliao de estoques, depreciao e demais provises, ou ainda acrescentam
informaes, como garantias prestadas a terceiros, espcies de aes do capital social, eventos
subseqentes data do balano que tenham efeitos relevantes sobre a situao financeira da
companhia etc.
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BALANO PATRIMONIAL
a demonstrao contbil que tem por finalidade apresentar a situao patrimonial da empresa em dado
momento.
A palavra balano reflete a idia de equao, equilbrio, igualdade. A exposio dos componentes
patrimoniais recebe a denominao balano, porque apresentada em forma equacional, mostrando o
equilbrio, a igualdade existente entre componentes positivos e negativos.
Atravs do balano patrimonial conhecemos todos os componentes da riqueza patrimonial, bem como
suas origens e aplicaes. Distinguimos nele cinco aspectos importantes: o econmico, o financeiro, o
patrimonial propriamente dito, o especfico e o quantitativo.
Aspecto econmico:
O aspecto econmico aquele que evidencia a situao do capital prprio (patrimnio lquido) em
relao totalidade da riqueza patrimonial (bens, direitos e obrigaes) e ao resultado produzido pela
atividade econmica da entidade, o qual contribuir para aumento ou diminuio do capital prprio.
Quando o resultado da atividade econmica for positivo, o aspecto econmico ser evidenciado pelo
capital prprio e sua remunerao, lucro sobre o investimento no patrimnio.
Aspecto financeiro:
O aspecto financeiro do patrimnio diz respeito s disponibilidades da empresa em face de suas
responsabilidades e das necessidades da dinmica patrimonial. Os valores realizveis, quando de
converso rpida, fazem face s responsabilidades, porm deve-se sempre levar em conta a relao
entre o numerrio disponvel e as exigncias da movimentao econmica da empresa, bem como os
prazos de vencimento dos valores realizveis e exigveis, para se conhecer a liquidez financeira. O
aspecto financeiro tem, pois, carter particular em cada empresa, de acordo com sua natureza e
atividade, que determinam maior ou menor necessidade de numerrio para atender dinmica
empresarial.
Aspecto Especfico:
O aspecto especfico do patrimnio aquele que evidencia as espcies, ou seja, a natureza de seus
componentes, classificando-os, de acordo com sua qualificao e destinao, em grupos homogneos,
representativos dos bens, direitos e obrigaes do patrimnio.
Da a importncia da classificao da matria patrimonial de acordo com sua natureza, funes e
finalidade, formando grupos especficos distintos dos demais.
Aspecto Quantitativo:
O aspecto quantitativo aquele que evidencia a quantidade de cada um dos componentes patrimoniais,
monetariamente representados. Analiticamente considerado, o aspecto quantitativo est refletido no valor
de cada uma das contas representativas dos bens, direitos e obrigaes e situao lquida do
patrimnio.
A estrutura bsica do balano:
ATIVO
Ativo Circulante
Ativo Realizvel a Longo Prazo
Ativo Permanente
Investimento
Imobilizado
Diferido

PASSIVO
Passivo Circulante
Passivo Exigvel a Longo Prazo
Resultados de Exerccios Futuros
Patrimnio Lquido
Capital social
Reservas de Capital
Reservas de Reavaliao
Reservas de Lucros
Lucros ou Prejuzos Acumulados

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Apresentao, Forma e Contedo do Balano


Ativo
Ativo Circulante
Disponvel
Crditos
Estoques
Despesas Antecipadas
Ativo Realizvel a Longo Prazo
Ativo Permanente
dividido em:
- Investimentos
- Imobilizado
- Diferido

Passivo
Passivo Circulante
Emprstimos
Provises
Obrigaes
Passivo Exigvel a Longo Prazo
Resultado de Exerc. Futuros
Patrimnio Lquido
dividido em:
- Capital Social
- Reservas de Capital
- Reservas de Reavaliao
- Reservas de Lucros
- Lucros (ou prejuzos) Acumulados

Critrios de Classificao dos Elementos Patrimoniais


Critrio de Classificao do Ativo - As contas sero dispostas em ordem decrescente do grau de
liquidez.
CIRCULANTE: realizveis no curso do exerccio subseqente;
Disponibilidades
Crditos
Estoques
Despesas do Exerccio Seguinte (Antecipadas)
REALIZVEL A LONGO PRAZO: aps o trmino do exerccio seguinte;
Crditos com controladas, coligadas, diretores e Caues Contratuais
PERMANENTE: participaes permanentes, bens destinados manuteno das atividades e
aplicaes de recursos em despesas que contribuiro para a formao do
resultado de mais de um exerccio.
Investimentos
Imobilizado
Diferido
Critrio de Classificao do Passivo - As contas sero dispostas em ordem decrescente do grau de
exigibilidade.
Circulante: obrigaes que se vencerem no exerccio seguinte;
Exigvel a Longo Prazo: obrigaes com vencimento aps o trmino do exerccio seguinte.
Critrio de Classificao dos Resultados de Exerccios Futuros - Receitas de exerccios futuros,
diminudas dos custos e das despesas a elas correspondentes.
Critrio de Classificao do Patrimnio Lquido - Contas representativas dos investimentos dos
proprietrios na Companhia, das reservas oriundas de lucros obtidos pela companhia, das
reservas oriundas da correo monetria do prprio patrimnio lquido e das reservas
provenientes de reavaliao de Ativos.
Capital social
Reservas de Capital
gio na Emisso de Aes
Alienao de Partes Beneficirias
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Alienao de Bnus de Subscrio


Prmio na Emisso de Debntures
Doaes e Subvenes p/Investimentos
Reservas de Reavaliao
Reavaliao de Ativos Prprios
Reavaliao de Ativos de Coligadas e Controladas (Eqv.Patr)
Reservas de Lucros
Reserva Legal
Reservas Estatutrias
Reservas p/Contingncias
Reservas de Lucros a Realizar
Reservas de Lucros p/Expanso
Reserva Especial p/Dividendo Obrigatrio no Distribudo
Lucros ou Prejuzos Acumulados

Oportunidade do Balano
As empresas so obrigadas a levantar o balano pelo menos uma vez em cada perodo de 12
meses, coincidente ou no com o ano civil.
Etapas Para o Levantamento do Balano
1) Levantamento do Balancete de Verificao do Razo do ltimo ms;
2) Ajustes das Contas;
3) Encerramento das Contas de Receitas e Despesas;
4) Elaborao das Demonstraes Financeiras e das Notas Explicativas.
DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO - DRE
a mais importante demonstrao da dinmica patrimonial, pois mostra a receita bruta da
entidade (vendas ou servios prestados), o custo dessas receitas e demais despesas operacionais,
evidenciando o lucro bruto e o lucro operacional. Demonstra, ainda, outras receitas e despesas nooperacionais, para evidenciar o lucro lquido do exerccio
CONTAS

COMENTRIOS

Receita Operacional Bruta

Total da venda de mercadorias, produtos e servios,


inclusive impostos

Deduo das vendas

Impostos sobre vendas (PIS/COFINS, ICMS e ISS),


devolues, abatimentos e descontos

Receita Operacional Lquida


Custos das Mercadorias e Produtos
Vendidos

Mercadorias, Matrias-primas, mo-de-obra e outros


gastos de fabricao

Lucro Bruto
Despesas Operacionais
Despesas com Vendas

Comisses, fretes, pessoais etc.

Despesas Administrativas

Processamento de dados, comunicaes etc.

Desp. Financeiras (deduzidas das


receitas financeiras)

Encargos sobre emprstimos e variaes cambiais

Resultado de Participaes Societrias

Receitas e/ou despesas decorrentes da avaliao de


investimentos relevantes em coligadas ou controladas
pelo mtodo da equivalncia patrimonial

Lucro Operacional
Resultado no Operacional

Resultado (Receitas/Despesas) na venda de bens


patrimoniais, indenizaes de seguros etc.

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CURSO DE ESTRATGIAS E
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Lucro antes do Imposto Renda
Proviso p/ IR e CSLL

valores que sero pagos no exerccio

Participaes e Contribuies

Participaes estatutrias. Gratificaes de diretores e


funcionrios previstas no estatuto

Lucro Lquido do Exerccio


Lucro Lquido por ao

Lucro lquido do exerccio dividido pela quantidade de


aes do capital social

A DRE elaborada simultaneamente com o balano patrimonial e se constitui no relatrio sucinto das
operaes realizadas pela empresa durante certo tempo, tendo a finalidade de mostrar a formao do
resultado.
A Lei das S.A. tornou obrigatria a elaborao e publicao, alm do BP e da DRE, da Demonstrao de
Lucros ou Prejuzos Acumulados, da Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos e de Notas
Explicativas s Demonstraes Financeiras.
DEMONSTRAO DOS LUCROS OU PREJUZOS ACUMULADOS- DLPA
A finalidade desta demonstrao evidenciar eventuais distribuies ou destinao dos lucros de
exerccios anteriores, bem como conhecer a evoluo do seu saldo.
DEMONSTRAO DE LUCROS OU PREJUZOS ACUMULADOS
1 Saldo no incio do ano calendrio
2 Ajuste de Exerccios Anteriores:
2.1 Efeitos de mudana de critrio contbil - art. 177, 1
2.2 Retificaes procedimentos contbeis (erros)
3 Atualizao Monetria do saldo inicial (Cor. Monetria)
4 Saldo Ajustado e Corrigido
5 Reverso de Reserva para contingncias no utilizada
5.1 de Lucros
5.2 Outras
6 Lucro Lquido ou Prejuzo no ano calendrio
7 Destinao do Lucro:

R$

7.1 - Destinao Durante o ano calendrio


Dividendos Antecipados
Parcela dos Lucros Incorporados ao capital
7.2 - Transferncias para Reservas
Reserva Legal - art. 193 - 5% L.L, at 20% do capital
Reserva Estatutria - art. 194 - critrios nos estatutos
Reserva para Contingncias - art. 195
Reservas de Lucros a Realizar - art. 197
Lucros Retidos - art. 196 - p/aumento de capital
Dividendos Obrigatrios - art. 202
8 Saldo no fim do ano calendrio

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DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA - DFC


A demonstrao do fluxo de caixa apresenta-se pelo chamado regime de caixa, enquanto as demais
demonstraes contbeis so elaboradas respeitando-se o regime da competncia de exerccios.
Existem dois mtodos de elaborao do fluxo de caixa:
1 - Mtodo direto:

o mtodo direto demonstra todos os pagamentos e recebimentos decorrentes da atividade


operacional das empresa.

pelo fato de ser mais claro e necessitar de maiores informaes das empresas o mtodo
direto apresenta dificuldade em ser elaborado pelo analista externo.
2 - Mtodo indireto:

mtodo indireto parte do resultado das operaes sociais, isto , o lucro lquido do perodo,
ajustado pelas despesas e receitas que no interferem diretamente no caixa ou
disponibilidades da entidade, tais como depreciao, amortizao, exausto.
EXEMPLO DE ELABORAO DA DFC:
Considerando o saldo inicial de Caixa (Balano abaixo) de R$ 2.000 e no final do perodo (31/12/2010) de
R$ 2.580, podemos demonstrar o acrscimo de R$ 580, assim:
ATIVO
Circulante
Caixa e Bancos
Duplicatas a Receber
Estoques
Ativo Permanente
Imobilizado
(-) Depreciaes
Total do Ativo
PASSIVO
Circulante
Fornecedores
Emprstimos
Exigvel a Longo Prazo
Patrimnio Lquido
Capital Social
Lucros Acumulado
Total do Passivo

BALANO PATRIMONIAL
2010
2009
49.880
42.000
2.580
2.000
32.000
30.000
15.300
10.000
24.120
24.000
27.000
24.000
(2.880)
74.000
66.000
32.000
12.000
20.000
22.000
20.000
19.000
1.000
74.000

27.000
12.000
15.000
20.000
19.000
19.000
66.000

Variaes
7.880
580
2.000
5.300
120
3.000
(2.880)
8.000
5.000
0
5.000
2.000
1.000
0
1.000
8.000

DEMONSTRAO DO RESULTADO
31/12/2010
Vendas

80.000

CMV

(60.000)

Lucro Bruto

20.000

Despesas Operacionais
Lucro Final

(15.880)
4.120

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
DEMONSTRAO DOS LUCROS E PREJUZOS ACUMULADOS
31/12/2010
Saldo de lucro ou prejuzos no incio do perodo

0,0

(+) Resultado apurado no perodo

4.120

(-) Dividendos pagos

(3.120)

(=) Saldo no final do perodo

1.000

Recursos provenientes das atividades operacionais

Econmico

Caixa

Vendas

(a)

80.000

78.000

Custos das Mercadorias Vendidas

(b)

(60.000)

(65.300)

20.000

12.700

(15.880)

(13.000)

4.120

(300)

Lucro Bruto
Despesas Operacionais

(c)

Lucro Final

DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA - MTODO INDIRETO


1 Recursos provenientes atividades operacionais

(300)

2 Recursos provenientes de investimentos


(- ) aquisio de imobilizado

(3.000)

3 Recursos provenientes das atividades financeiras


(+) novos emprstimos

5.000

(+) aumento do Exigvel a Longo Prazo

2.000

(- ) pagamentos de Dividendos

(3.120)

4 Aumento das disponibilidades ( soma de 1 +2 +3 )

3.880
580

5 Demonstrao da variao das disponibilidades:


5.1 Sd. inicial das disponibilidades em 31/12/2009

2.000

5.2 - Variao ocorrida no perodo (Vr. Item 4 )

580

5.3 Sd. final das disponibilidades em 31/12/2010

2.580

MEMRIA DE CLCULO:
Vendas
Duplicatas a Receber em 31 / 12 / 2009

R$

30.000

(+) Vendas no perodo de 2010

80.000

(-) Duplicatas a Receber em 31 / 12 / 2010

32.000

(=) Vendas, em Dinheiro, relativo a 2010

R$

78.000

Custo das Mercadorias Vendidas (Pagamentos a Fornecedores)


Para conhecermos o valor pago a fornecedor no perodo, devemos utilizar a seguinte frmula:
Pgtos. a Fornecedores =

Custos das Mercadorias Vendidas + Aumentos de


Estoques Aumentos em Fornecedores

Aplicando a frmula:
Custos das Mercadorias Vendidas
(+) Aumentos de Estoques
(- ) Aumentos em Fornecedores
(=) Pagamentos a Fornecedores em 2010

60.000
5.300
0
65.300

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34

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS

35

Despesas Operacionais
Eliminar todas as despesas operacionais que no foram pagas e, atravs da mesma lgica utilizada no
clculo das vendas anteriormente, determinamos o valor das despesas operacionais do perodo que
foram pagas.
Despesas Operacionais

R$

(-) Depreciaes

15.880
(2.880)

(=) Valor Pago em Dinheiro

R$

13.000

RESUMO DA DESPESA E DA RECEITA


As Receitas e as Despesas podem ser classificadas de duas formas:

quanto ao pagamento: Vista e a Prazo

quanto ao perodo:
Atual e Futura
De acordo com o Regime de Competncia de Exerccios, as Receitas e as Despesas so consideradas
em funo do seu fato gerador e no em funo do recebimento da Receita ou pagamento da Despesa,
em dinheiro.
As Receitas de um exerccio so aquelas ganhas nesse perodo, no importando se tenham sido
recebidas ou no.
As Despesas de um exerccio so aquelas incorridas nesse perodo, no importando se tenham sido
pagas ou no.
Difere, pois, do Regime de Caixa, onde so consideradas como receitas e despesas do exerccio aquelas
efetivamente recebidas e pagas dentro desse perodo.
DESPESAS
ATUAL

VISTA
D - Despesa
C - Caixa

FUTURA

D - Despesa
Antecipada
C - Caixa

no altera o PL

( - ) Caixa
VISTA
D - Caixa
C - Receita

RECEITAS
ATUAL

FUTURA

D - Caixa
C - Receita
Antecipada

no altera o PL

( + ) Caixa

A PRAZO
D - Despesa
C - Despesa a
Pagar
D - Despesa
Antecipada
C - Despesa a
Pagar
( + ) Dvida
A PRAZO
D - Receita a
Receber
C - Receita
D - Valores a
Receber
C - Receita
Antecipada
( + ) Direitos

DEMONSTRAES
Resultado do Exerccio
DRE
Balano
(ATIVO)

Patrimonial

DEMONSTRAES
Resultado do Exerccio
DRE
Balano
Patrimonial
(PASSIVO)

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
TEXTOS PARA REFLEXO
O QUE O EMPRESRIO DEVE COBRAR DE
SEU CONTADOR.
No existe coisa mais frustrante para qualquer
profissional honesto que ser nivelado e
comparado com aquele que s tenta tirar
vantagem sobre o empresrio, seu cliente.
Tudo que voc fala soa como uma trapaa. No
poucos acham que pagam para voc no fazer
nada ou que quanto menos voc fizer, melhor.
Muitos atendem que suas orientaes visam
basicamente o lucro, no o cumprimento de
uma obrigao legal. Se um novo cliente e,
portanto, ainda desconhecido por uma
fiscalizao ou notificao, descobrir que voc
no cumpriu alguma obrigao acessria, a
guerra comea. O mais comum, porm, todos
considerarem sua estimativa de honorrios
absurda, por compar-la a de outros que,
certamente compensam o baixo valor cobrado
sujeitando o cliente a multas e fiscalizaes
desnecessrias.
Esse trabalho pretende facilitar o entendimento
de todos, principalmente do empresrio que
imagina as microempresas isentas de qualquer
obrigao.
No da experincia de outros colegas de
profisso, mas muitas vezes, o cliente mais
difcil aquele que se julga quase imune a todas

36

as obrigaes e, portanto, administra sua


documentao sua convenincia, sem facilitar
ao mnimo o trabalho do contador.
Dada a freqncia dessas situaes, nosso
conselho resolveu editar um livreto que lista e
explica as obrigaes bsicas exigidas da
maioria das empresas, os quais ns,
contadores, por conseqncia, devemos
atender.
Grande parcela desses 56 itens no se refere a
impostos, mas a obrigaes acessrias, como
declaraes e livros fiscais, portanto ,
desconhecidos da maioria que devem ser
entregues periodicamente e podem ou no ter
sido fiscalizados durante um certo perodo.
Vale comentar que o tempo deixou de ser
aliado, pois a maioria das obrigaes
processada eletronicamente. Isso facilita o
trabalho das autoridades que, hoje em dia,
fiscalizam as excees identificadas pelo
controle eletrnico, a famosa malha fina.
importantssimo ressaltar que grande parte
desses itens sero necessrios para o
encerramento da empresa e respectivas baixas
nos rgos competentes. Portanto, sua
elaborao e guarda se fazem imprescindveis
mesmo com a empresa inativa. Alguns deles,
como os relativos s reas trabalhista e
previdenciria, devem ser mantidos quase
eternamente.

Quadro Sintico de Obrigaes das Pessoas Jurdicas e Equiparadas:


1. Estatuto ou Contrato Social
29. PIS sobre o Faturamento
2. Contabilidade
30.PIS sobre a Folha de Pagamento
3. Balano
31. Cofins
4. Livro Dirio
32. DCTF
5. Livro Razo
33. Simples Federal
6. Declarao de Ajuste Anual do Imposto de Renda34. Rubrica no Balano
das Pessoas Fsicas
35. DIPI
7. DIRF
36. Livro de Registro de Apurao do IPI
8. Imposto de Renda Retido na Fonte
37. Livro de Registro de Entradas (IPI)
9. Livro de Inspeo do Trabalho
38. Livro de Registro de Sadas (IPI)
10. Livro de Registro de Empregados
39. Livro de Registro e Controle da Produo e
11. Folha de Pagamentos
do Estoque
12. GPS
40. IPI
13. GFIP
41. Guia de Apurao Mensal
14. GRFP
42. Livro de Apurao do ICMS
15. CAGED
43. Livro de Registro de Entradas(ICMS)
16. Rais
44. Livro de Registro de Sadas (ICMS)
17. Contribuio Sindical
45. ICMS
18. Contribuio Confederativa
46. ICMS em Substituio Tributria
19. Contribuio Assistencial
47. Guia de Apurao Anual - Simples Paulista
20. Contribuio Associativa
48. Livro de Registro de Inventrio
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21. NR-7
22. NR-9
23. Informes de Rendimentos das Pessoas Fsicas
24. Informes de Rendimentos das Pessoas Jurdicas
25. DIPJ
26. Lalur
27. Imposto de Renda - PJ
28. CSLL

37

49. Autorizao de Impresso de Documentos


Fiscais (estadual)
50. Livro Modelo 6
51. Livro de Registro Modelos 51 e 53
52. Livro Termo de Ocorrncia
53. ISS
54. Autorizao de Impresso de Documentos
Fiscais (municipal)
55. ISS Simples
56. Livro Caixa

Fonte: Guia do usurio dos servios prestados pelos contabilistas. CRC-SP


Recomendo pois, a organizao de um sistema
de arquivo que, independente do tamanho da
empresa, utilize a mesma ordem apresentada
no guia, a fim de facilitar o controle e a
manuteno desses documentos.
Considero louvvel tal iniciativa, pois serve para
desmitificar
e
esclarecer
sobre
essas
obrigaes.
uma garantia para o empresrio e, com
certeza, uma situao muito mais confortvel
para ns, contadores.
SETE PECADOS CAPITAIS PARA EVITAR NA
EMPRESA
Escrito por Ricardo F. Santos em 05.01.2010

com a empresa. O ideal voc conseguir


determinar o fluxo de caixa, quanto saiu e
quanto entrou, ter uma ideia correta de seu
lucro, e projees concretas para os perodos
futuros. Entender a proporo de gastos e lucro
primordial para conseguir boa rentabilidade.
Nada de Espero conseguir lucrar R$10 mil por
dia, e sim Para um lucro dirio de R$10 mil,
precisamos de uma entrada diria de R$80 mil.
2- Precificao irrealista
Ao estabelecer o preo de algum produto,
muitas
vezes
so
esquecidos
fatores
importantes como produo excedente, frete,
danos fsicos, risco de roubo, desgaste de
mquinas s depois de levar em conta
esses itens que se deve estabelecer o valor de
algum bem. A partir da, voc poder calcular o
nmero mnimo de itens a serem vendidos para
gerar lucro sem esquecer de levar em conta
fatores posteriores, como promoes e
descontos.
3- Contratao ingnua

Elaborar uma receita do que fazer para alcanar


sucesso no simples. Mais fcil do que isso
enumerar o que no fazer para chegar l. Jay
Goltz consultor de uma galeria de arte e dono
de uma loja de molduras em Chicago, e
emprega mais de cem pessoas. Ele enumerou,
para o site da CNN, o que considera serem os
sete pecados capitais na gesto de um
negcio. Confira.
1- Contabilidade malfeita
A contabilidade, quando bem feita, um
diagnstico de tudo que est certo ou errado

Contratar as pessoas certas requer tempo e


habilidade. Gestores muito atarefados podem
ficar deslumbrados com aquelas conversas Eu
trabalho duro e aprendo rpido, s no tive a
oportunidade certa ainda. O potencial de um
candidato importante, mas conhea seu
passado, pea referncias de empregos
anteriores. Converse com antigos chefes e
colegas de trabalho, fazendo perguntas
inteligentes e que possam revelar qualidades e
defeitos no deixe entrar na sua empresa
quem voc no deixaria entrar em sua casa.
4- Medo de demitir
Ningum simplesmente gosta de despedir
pessoas, mas se voc quer que sua empresa
cresa, isso ser necessrio algumas vezes. Em
qualquer ambiente competitivo, essencial ter
os melhores empregados. Ter funcionrios
medianos ao redor de si pode ser confortvel,

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principalmente se eles forem leais, mas isso
pode prejudicar seu crescimento. Faa um teste:
se tal funcionrio se demitisse amanh, voc
ficaria aliviado? Se a resposta sim, voc tem
um problema.
5- Falta de padro
Um dos maiores trabalhos de um bom
empreendedor garantir o padro em reas
como
controle de qualidade, atendimento ao
consumidor e imagem institucional. Isso vale
tanto para as empresas que possuem franquias
quanto para as que no tm; deve haver padro
entre um produto e outro, entre um atendimento
e outro. Para ter qualidade semelhante entre os
produtos, faa exames atentos, minuciosos e
regulares.
6- Descontrole das falhas
So comuns problemas com o servio de
atendimento ao consumidor, com o preo de um
produto ou com questes de controle de
qualidade. O que no pode ser comum essas
falhas se perderem no meio do caminho. Um
bom empreendedor tem de identific-las e
corrigi-las, antes que eles causem problemas
maiores. Assim, poder ter um controle de
quantos e quais erros so mais comuns, e
consert-los com mais eficincia.
7- Fixao negativa da marca
Uma marca fixada no consumidor todos os
dias, de maneira positiva ou negativa: desde um
bom atendimento ou uma propaganda de bom
gosto, at detalhes como retirar lixo pelo centro
da loja ou lavar a calada com mangueira,
gastando muita gua. preciso prestar ateno
naquelas atitudes que podem, direta ou
indiretamente, gerar lucro e melhorar a imagem,
desde o uniforme dos funcionrios at a
localizao e sinalizao da loja.

CINCO PASSOS PARA VOC CONQUISTAR


SUA INDEPENDNCIA FINANCEIRA.
Por Gustavo Cerbasi
Se seu oramento for disciplinado e voc estiver
satisfeito com a renda que seu plano financeiro
estar garantindo no futuro, no haver nenhum
problema em fazer alguns luxos quando surgir
alguma sobra

1- Dedique tempo construo de seu plano


no papel ou em uma planilha eletrnica.
Principalmente para quem no lida com
nmeros no dia-a-dia, visualizar o plano ajuda
tanto na motivao para execut-lo quanto na
identificao de pontos falhos e "gordurinhas" aquelas despesas mensais de pequeno valor e
aparentemente irrelevantes, mas que so as
grandes vils do oramento quando somadas ao
longo do ms.
2- Relacione todas as suas fontes de
recursos financeiros e todos os seus gastos
mensais.
Seja detalhista, pelo menos uma vez na vida, ao
longo de um ms. Coloque no papel todos os
gastos, sem esquecer as migalhas que so
drenadas de seu bolso na forma de gorjetas,
arredondamentos na conta da padaria, cafs no
meio do dia e aquelas "coisinhas a mais" que
acabamos levando na banca de jornal quando
compramos a Nova. No ser pelo valor da
prestao de seu carro ou de suas ltimas
compras no shopping que seu oramento
apresentar problemas, porque provavelmente
voc verificou se havia espao na sua renda
para adquiri-los. Geralmente os oramentos
estouram porque aqueles pequenos valores que
so desprezados ao longo do ms acabam se
tornando algumas dezenas ou centenas de reais
no balano final - provavelmente um valor que
faria toda diferena no futuro se fosse poupado
ms a ms.
3- Identifique suas possibilidades de reduo
de gastos e estabelea limites para os gastos
no programados.
O segredo de um bom planejamento financeiro
impor limites a certos gastos e ter disciplina
para seguir estes limites. Se voc levar a srio o
item anterior, certamente ir se impressionar.
Alguns gastos no so controlveis, como
aluguel, impostos, escola e plano de sade.
Outros podem ser otimizados, como o gasto
com alimentao e produtos de cuidado
pessoal, substituindo marcas muito caras por
equivalentes mais em conta e levando a srio a
prtica de fazer pesquisas de preos. H
tambm aqueles gastos que podem ser
perfeitamente planejados, como a renovao do
guarda-roupa, o happy hour com os amigos e o
lazer de finais de semana. Com estes,
estabelea limites mensais para seus gastos, e
seja fiel a estes limites. Por exemplo, estabelea
uma meta de, digamos, R$ 200 mensais para
renovao do guarda-roupa. Se no gastar tudo

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
este ms, ter a mais para o ms seguinte mas no caia na bobagem de gastar a mais por
antecedncia.
4- Aps otimizar seus gastos mensais,
identifique de forma precisa o preo de sua
sobrevivncia,
quanto
voc
gasta
mensalmente com segurana.
Seu padro de vida deve ter um custo inferior a
sua renda. Sugiro que voc gaste para se
manter, no mximo, 90% da renda lquida. No
total destes gastos devem estar includas todas
as contas essenciais, incluindo seu lazer, a
renovao do guarda-roupa, as prestaes do
carro, seguros, gastos pequenos do dia-a-dia,
etc. O importante estabelecer um teto para
seus gastos totais, seja rigorosa.
5- Calcule quando sobra de sua remunerao
para possveis investimentos mensais.
Definindo com preciso os limites de seu
oramento, destine parte ou o total do
excedente a um investimento que voc faa
regularmente. Se voc optar por um plano de
previdncia privada, isto estar sendo feito com
tranqilidade. Se seu oramento for disciplinado
e voc estiver satisfeita com a renda que seu
plano financeiro estar garantindo no futuro, no
haver nenhum problema em fazer alguns luxos
quando surgir alguma sobra - como o 13
salrio, a restituio do Imposto de Renda ou
um bnus salarial. O melhor de um bom
planejamento financeiro a oportunidade que
ele d de gastarmos as sobras sem peso na
conscincia.
Gustavo Petrasunas Cerbasi palestrante,
mestre em Finanas pela FEA (USP) e autor do
livro Dinheiro: Os Segredos de Quem Tem,
Editora Gente
* Artigo retirado
Shinyashiki.

do

website

de

Roberto

A CRISE FINANCEIRA INTERNACIONAL E A


PEQUENA EMPRESA
Alaelson Cruz dos Santos
COMO DEVEM PROCEDER AS MICRO E
PEQUENAS EMPRESAS DIANTE DA CRISE
Diante da crise, pessoas e empresas tm que
buscar sadas criativas e inovadoras que nem
sempre so pensadas ou buscadas em tempos
de afluncia.
Em tempos de crise, empresas e pessoas
empreendem mudanas que no teriam

coragem de fazer em tempos comuns. A


sensao clara de mudar ou morrer faz
aumentar a coragem e a determinao para
mudar.
Agora, pois, hora de encontrar a coragem para
fazer as mudanas que j sabamos que
deveriam ser feitas e outras, ainda mais
ousadas, que a necessidade nos aponta como
inadiveis. Agora no hora de protelar. hora
de agir. hora de decidir. hora de inovar com
coragem, ousadia e muita responsabilidade para
no fazer coisas das quais nos arrependeremos
assim que a crise passar, pois, claro e sabido
que a crise passar.
E quando passar, as empresas que estiverem
mais preparadas vencero as que se deixaram
debilitar demais pela crise. Assim, as empresas
devem tomar decises em tempos de crise,
sempre se lembrando que elas passaro.
Desmontar a empresa em tempos de crise pode
impedir o seu sucesso num futuro ps-crise que
poder no estar to distante quanto
imaginamos no momento. Agora, hora de
muito equilbrio nas decises.

MEDIDAS PARA SOBREVIVER EM TEMPOS


DE CRISE ECONMICA OU A QUALQUER
MOMENTO
Nesses tempos de turbulncia, manter o caixa
no azul torna-se uma tarefa dificlima. Sanar os
problemas financeiros exige disciplina. Atitudes
bsicas e severas para diminuir custos e
aumentar a produtividade so bem-vindas. Mas
uma pitada de ousadia evita cortes exagerados
(e feridas abertas). nas crises que surgem as
melhores oportunidades de valorizar o potencial
dos empregados e explorar novos mercados. O
capitalismo se reinventa em momentos como o
que vivemos agora. nesses perodos que as
empresas, atingidas ou no pela crise, devem
aproveitar para se reestruturar.
1. SEPARE AS CONTAS PESSOAIS:
Misturar as finanas da pessoa fsica e
da pessoa jurdica um dos erros mais
comuns de pequenos e mdios
empresrios. Esse tambm o primeiro
passo para criar srios problemas de
caixa. Jamais use seu cheque especial
ou carto de crdito pessoal, que tm
juros altos, para financiar as atividades
do negcio.
2. CONHEA OS CUSTOS: Para cortar
gastos com eficcia, fundamental

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40

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
saber exatamente quais so seus
custos fixos e variveis. Com a reduo
da atividade econmica, o faturamento
costuma diminuir, mas muitas despesas
continuam as mesmas. S conhecendo
os custos possvel saber onde e como
cortar.
3. CUIDE
DOS
CONTROLES
GERENCIAIS: Aps detalhar todos os
custos, preciso aprender a organizar
planilhas
de
acompanhamento
gerencial: contas a pagar, contas a
receber, comisses sobre vendas,
controle de estoque e fluxo de caixa.
Assim, as decises passam a ser mais
consistentes, embasadas nos dados.
4. PENSE ANTES DE DEMITIR: Alm dos
gastos trabalhistas, demisses geram
despesas em um segundo momento, o
de recontratar, e diminuem a confiana
e a produtividade dos trabalhadores que
ficam. Em vez de cortar o mais fcil, que
est sob seu controle, procure agir em
pontos de sua influncia, como o
aumento de vendas ou a negociao
com fornecedores.
5. BUSQUE NOVOS MERCADOS: Se o
setor de atuao do seu negcio
encolheu por causa da crise, preciso
buscar novos mercados para seus
produtos e servios. Caso a sua
empresa ainda no tenha sentido os
efeitos do menor ritmo econmico,
antecipe-se e diversifique a clientela.
Isso dar mais fora para voc crescer
no futuro, passada a tormenta.
6. JUNTE-SE AOS CONCORRENTES:
Consultores so unnimes ao listar os
benefcios do associativismo. Aliando-se
a concorrentes, possvel fazer
compras conjuntas e ganhar poder de
barganha na negociao de preos e
prazos
de
pagamento.
Os
empreendedores podem dividir tambm
investimentos
em
consultorias,
treinamentos, aes de marketing e
visitas tcnicas a centros de pesquisa.
7. NEGOCIE COM FORNECEDORES:
Lembre-se: a crise no atingiu somente
a sua empresa. No se intimide ao
negociar
prazos
com
seus
fornecedores. Quem
vende para
pequenos empreendimentos tambm foi
afetado e no quer perder clientes.

8. FIQUE ATENTO QUALIDADE: Um


erro comum cometido na tentativa de
cortar custos substituir matriasprimas e insumos por outros de menor
qualidade. Os clientes logo percebem a
diferena. Como resultado, a empresa
s perde novas vendas. Negociar com
os fornecedores e comprar em parceria
com outros empresrios gera resultados
melhores.
9. REAVALIE AS DVIDAS: Analise todas
as pendncias financeiras da empresa e
procure alternativas para reduzir as
taxas de juros. O ideal solicitar o
refinanciamento com prazos maiores e
prestaes menores. Se conseguir
alguma carncia, melhor para o fluxo de
caixa. Caso voc ainda no tenha
recorrido s instituies financeiras e
precise de um reforo, procure as linhas
de crdito que operam com recursos
pblicos, como o Proger e o Carto
BNDES. Como alternativa para salvar a
empresa, talvez seja o momento de
vender bens pessoais que geram custos
mensais, como o carro ou a casa da
praia.

POR QUE A CONTABILIDADE


OBRIGATRIA EM TODAS AS EMPRESAS?
CFC Manual de Fiscalizao Preventiva
1) POR EXIGNCIA LEGAL
CDIGO CIVIL BRASILEIRO

DO

O empresrio e a sociedade empresria so


obrigados a seguir um sistema de Contabilidade
e levantar, anualmente, o Balano Patrimonial
(artigo 1.179).
Os artigos 1.180 e 1.181 do novo Cdigo Civil
brasileiro determinam a obrigatoriedade da
autenticao do Livro Dirio no rgo de registro
competente.
No Dirio, sero lanadas, com individualizao,
clareza e caracterizao do documento
respectivo, todas as operaes relativas ao
exerccio da empresa. O Balano Patrimonial
dever ser lanado no Dirio e firmado pelo
empresrio
e
pelo
responsvel
pela
Contabilidade (contador ou tcnico em
contabilidade legalmente habilitado) (artigo
1.184).

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NOVO

41

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Portanto, a partir do novo Cdigo, no existe
mais dvida sobre a obrigatoriedade de todos os
empresrios e as sociedades empresrias
manterem sua escriturao contbil regular,
especialmente em atendimento ao que
estabelece o artigo 1.078, quanto prestao
de contas e deliberao sobre o balano
patrimonial e a demonstrao de resultado, cuja
ata dever atender ao que prev o artigo 1.075,
para ser arquivada e averbada na Junta
Comercial.
As atas devem ser mantidas em livro prprio,
registradas e devidamente assinadas pelos
scios/administradores da empresa.
2) POR NECESSIDADE GERENCIAL
O empresrio necessita de informaes para a
tomada de decises. Somente a Contabilidade
oferece dados formais e cientficos que
permitem atender a essa necessidade.
A deciso de investir, de reduzir custos ou de
praticar outros atos gerenciais deve-se basear
em dados tcnicos extrados dos registros
contbeis, sob pena de se pr em risco o
patrimnio da empresa.
A escriturao contbil necessria empresa
de qualquer porte como principal instrumento de
defesa, controle e preservao do patrimnio.
Uma empresa sem Contabilidade uma
entidade sem memria, sem identidade e sem
as mnimas condies de planejamento de seu
crescimento. Estar impossibilitada de elaborar
Demonstraes Contbeis por falta de lastro na
escriturao contbil.
3) OUTRAS RAZES
Por meio da regular escriturao contbil, a
empresa poder evitar situaes de risco:
1. Recuperao judicial: para instruir o pedido
do benefcio de recuperao judicial devem ser
juntadas as demonstraes e os demais
documentos contbeis, na forma do art. 51, inc.
II, ou no 2 da Lei n 11.101-2011, que regula
a recuperao judicial, a extrajudicial e a
falncia do empresrio e da sociedade
empresria. Esta mesma Lei estabelece severas
punies pela no execuo ou pela
apresentao de falhas na escriturao contbil
(arts. 168 a 182).

Contabilidade fica em situao vulnervel,


diante
da
necessidade
de
comprovar,
formalmente, o cumprimento de obrigaes
trabalhistas, pois o nus da prova da empresa
mediante a comprovao dos registros no Livro
Dirio.
3. Dissidncias Societrias: as divergncias que
porventura surjam entre os scios de uma
empresa podero ser objeto de percia para
apurao de direitos ou responsabilidades. A
ausncia da Contabilidade, alm de inviabilizar a
realizao do procedimento contbil, poder
levar
os
responsveis
a
responder,
judicialmente, pelas omisses.
O profissional da Contabilidade no deve ser
conivente com seu cliente ou induzi-lo
dispensa da escriturao contbil.
Essa induo poder ocasionar prejuzos ao
cliente em funo de operaes financeiras no
aprovadas pela falta das Demonstraes
Contbeis ou por Demonstraes Contbeis
emitidas sem base pela falta de escriturao
contbil.
A Demonstrao Contbil elaborada sem o
suporte da contabilidade formal demonstrao
falsa e criminosa, tanto sob o aspecto do
profissional, como do empresrio, passvel de
punio
pelo
Conselho
Regional
de
Contabilidade e pela Justia.
CONTABILISTA!
JUNTE-SE

CORRENTE
PELA
VALORIZAO PROFISSIONAL E PELO
CUMPRIMENTO DAS EXIGNCIAS LEGAIS.
CONSTRUA
E
VALORIZE
O
SEU
CONHECIMENTO. O SEU TRABALHO, QUE
NOBRE, MERECE A REMUNERAO JUSTA.
NO SEJA UM CONCORRENTE PELO
MENOR PREO, O QUE DEPRECIA A
CLASSE.

VANTAGENS DA ESCRITURAO CONTBIL


Podemos listar as seguintes vantagens de uma
entidade manter escriturao contbil:
1. Oferece maior controle
econmico entidade.

financeiro

2. Comprova em juzo fatos cujas provas


dependam de percia contbil.

2. Percias Contbeis: em relao a demandas


trabalhistas, a empresa que no possui
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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
3. Contestao de reclamatrias trabalhistas
quando as provas a serem apresentadas
dependam de percia contbil.
4.
Imprescindvel
no
requerimento
recuperao judicial (Lei 11.101/2011).

de

5. Evita que sejam consideradas fraudulentas as


prprias falncias, sujeitando os scios ou
titulares s penalidades da Lei que rege a
matria.
6. Base de apurao de lucro tributvel e
possibilidade de compensao de prejuzos
fiscais acumulados.
7. Facilita acesso s linhas de crdito.
8. Distribuio de lucros como alternativa de
diminuio de carga tributria.

42

diariamente seu fluxo de caixa com projees


para os 90 dias seguintes. "Se acompanho de
perto as receitas e despesas, calculo melhor
os custos e o volume das compras para no
acabar no banco, atrs de crdito para capital
de giro", diz. Segundo ela, o controle minucioso
das entradas e sadas foi essencial para que
sua empresa ganhasse flego para trocar a
cozinha de casa por uma sede independente. "
preciso um fluxo de caixa estruturado para
crescer", diz ela. E mesmo. Afinal, o
acompanhamento das contas a pagar e a
receber fundamental no s para calcular
o capital de giro como tambm para definir, da
melhor forma possvel, as datas adequadas
para pagamentos, recebimentos, retirada de
lucros e pr-labore e realizao de promoes
para desova de estoques.

9. Prova a scios que se retiram da sociedade a


verdadeira situao patrimonial, para fins de
apurao de haveres ou venda de participao.
10. Prova, em juzo, a situao patrimonial na
hiptese de questes que possam existir entre
herdeiros e sucessores de scio falecido.
11. Para o administrador, supre exigncia do
Novo Cdigo Civil Brasileiro quanto prestao
de contas (art. 1.020).
Portanto, ante a obviedade das vantagens
acima listadas, a contabilidade uma
ferramenta imprescindvel gesto de qualquer
entidade, cabendo ao administrador, scios ou
representantes implementarem a escriturao
atravs de contabilista devidamente habilitado.
Observar, ainda, a obrigatoriedade prevista no
Novo Cdigo Civil Brasileiro (Lei 10.406/2002),
artigo 1179, nestes termos:
"O empresrio e a sociedade empresria so
obrigados a seguir um sistema de contabilidade,
mecanizado ou no, com base na escriturao
uniforme de seus livros, em correspondncia
com a documentao respectiva, e a levantar
anualmente o balano patrimonial e o de
resultado econmico."
CINCO DICAS PARA ORGANIZAR MELHOR
SEU FLUXO DE CAIXA
O controle rigoroso de entradas e sadas
fundamental para a empresa ganhar flego
Da Redao

Voc pode montar o fluxo de caixa com


planilhas de Excel, softwares de gesto
financeira ou at manualmente. Seja qual for a
forma escolhida, importante ficar atento a
alguns procedimentos. Confira:
1 - Projete seu fluxo de caixa para um perodo
mnimo de trs meses. Para cada dia voc
registra o saldo inicial (valor em caixa registrado
na data), entradas, sadas, saldo operacional
(valor das entradas menos as sadas na
respectiva data) e saldo final (soma do saldo
inicial e do operacional).
2 - Registre separadamente as entradas e
sadas previstas e efetivas, discriminando a
origem das receitas e o destino das despesas.
Nas entradas de caixa, faa a distino das
diversas formas de recebimento, como dinheiro,
cheque pr-datado, duplicatas e carto de
crdito. Nas sadas, leve em conta itens como
impostos, pagamentos a fornecedores, prlabore, salrios, comisses a vendedores,
encargos sobre a folha de pagamento, contas
de gua, luz e telefone, gastos com propaganda
e marketing, despesas bancrias, aluguel,
honorrios do contador, pagamento de outros
servios, despesas com veculos, material de
escritrio, equipamento e financiamentos. Isso

Desde 1992, a empresria Teresinha de Paula,


dona do buf Teras, de So Paulo, atualiza
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permite controlar cada centavo gasto, assim
como tudo o que entra no caixa.
3 - Na sua previso de trs meses, de nada
adianta se munir de um fluxo de caixa se voc
no aliment-lo com nmeros realistas. "Um dos
erros mais comuns a estimativa exagerada
das vendas", diz o consultor financeiro Ari
Rosollem, do Sebrae So Paulo. Para no cair
na armadilha, importante analisar com cuidado
a carteira de clientes, o histrico do caixa da
empresa, fatores sazonais e dados do mercado.
4 - D bastante ateno aos extratos bancrios
para no contabilizar como dinheiro em conta
cheques devolvidos ou pagamentos no
realizados. A medida tem outra vantagem: s
com acompanhamento detalhado das contas a
receber possvel agilizar a cobrana dos
clientes em atraso para minimizar a
necessidade de capital de giro.
5 - Embora algumas empresas calculem o fluxo
de caixa em perodos semanais, especialistas
recomendam a apurao diria. "O perodo
semanal pode esconder saldos negativos em
determinados dias no decorrer da semana", diz
o consultor Rosollem.

POSSVEL LIVRAR-SE DAS DVIDAS


Organizar o fluxo de caixa fundamental para
tirar o p da lama
Por Carin Hommonay Petti

Conseguir tirar o p da lama e livrar-se de


uma dvida muito difcil sem a concentrao
de esforos em duas frentes. Em primeiro lugar,
preciso reestruturar a dvida da melhor forma
possvel, procurando linhas de crditode juros
mais baixos e negociando com os credores,
sejam eles bancos ou fornecedores. Mas nada
disso surtir efeito sem a reorganizao das
finanas da empresa, pois a que est a
origem do endividamento.

43

Para ajudar na busca de solues, ouvimos os


consultores Raul Corra da Silva, scio da RCS
Consultoria, e Carlos Ercolin, diretor-executivo
da Associao Nacional dos Executivos de
Finanas (Anefac) e dono da Hexis Consulting.
Bancos
Na busca de crdito, fundamental levar em
conta a finalidade do emprstimo. Assim, voc
evita cair no erro bastante comum e muitas
vezes fatal de financiar investimentos de longo
prazo com recursos para capital de giro, de
prazos mais curtos e juros mais altos. Se voc
precisa de dinheiro para investimentos, o melhor
buscar linhas como as do BNDES ou do
Proger, oferecida pela Caixa Econmica Federal
e pelo Banco do Brasil. Se voc tem um
emprstimo de capital de giro, considere a
possibilidade de migrar para os servios que
tm garantia de recebveis (cheques prdatados, duplicatas e faturas de carto de
crdito).
Controle de contas e corte de custos
No fluxo de caixa, voc tem a radiografia
necessria para detectar os problemas de sua
empresa e, com isso, tir-la da lona. Vale a
pena projetar o fluxo para um perodo mnimo
de trs meses. Para cada dia, voc registra o
saldo inicial (valor em caixa na data), entradas,
sadas, saldo operacional (valor das entradas
menos as sadas na respectiva data) e saldo
final (soma do saldo inicial e do operacional). As
informaes permitem conhecer com detalhes
suas receitas, despesas, prazo de pagamento e
de recebimento e necessidade de capital de giro
para o seu negcio. Com todas as informaes
mo, o primeiro passo avaliar a viabilidade
do negcio. A, pode vir a m notcia. "Se a
empresa for invivel, com dficits crnicos e
insolveis de fluxo de caixa, o melhor se
desfazer do negcio enquanto d para amenizar
o prejuzo", diz o consultor Ercolin. Muitas vezes,
porm, a notcia boa: d para recuperar a
empresa quando se sabe onde est o problema.
Os cortes de custos tambm so essenciais nos
tempos de vacas magras e at nos das vacas
gordas.
Reduo de estoque
Se tem uma coisa que no combina com dvida
estoque. Quanto mais mercadoria estocada,
maior a necessidade de capital de giro logo,
maior a necessidade de financiamento.

Ateno aos prazos


A falta de sincronia entre prazos de pagamento
e de recebimento outra grande causa do
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endividamento descontrolado. Por isso, todo
cuidado pouco ao alongar o prazo de
pagamento dos clientes sem conseguir a
contrapartida dos fornecedores. O problema
pode at passar despercebido nas vendas
menores, mas tende a jogar sua empresa no
ralo nas grandes transaes. "Muita gente
quebra justamente na melhor venda da vida", diz
o consultor Ercolin. que, para dar conta do
pedido maior, preciso aumentar tambm o
valor desembolsado na compra de matriasprimas ou mercadorias. Se faltar dinheiro em
caixa, o descompasso entre os prazos de
pagamento e de recebimento pode ser fatal.

COMO CONSEGUIR DINHEIRO EM TEMPOS


DE CRISE
Economistas e consultores do dicas para
conseguir emprstimos mais vantajosos
Por Carin Hommonay Petti

Nestes tempos de escassez de crdito e


incerteza na economia, o acesso ao dinheiro
tende a ficar mais difcil. Veja o que
economistas e consultores sugerem para voc
conseguir emprstimos mais
vantajosos
e
buscar alternativas ao financiamento bancrio.
Capriche nas informaes enviadas ao
banco
com base na documentao entregue pelo
solicitante que o banco avalia a sade financeira
da empresa. S a partir dessa anlise so
determinados o limite de crdito, os prazos, as
garantias e tambm as taxas de juro. Por isso,
recomendvel apresentar a relao dos clientes
de sua empresa. Tambm mostre um plano de
negcios com valores previstos para as diversas
etapas do investimento, projees das despesas
e receitas, e o que mais julgar relevante para
provar que a empreitada dar lucro.

44

uma alternativa aos emprstimos. Voc pode


tentar tambm realizar o pagamento com o
repasse das duplicatas recebidas dos clientes.
Com a operao, a empresa refora o caixa
sem arcar com os juros cobrados nos
financiamentos para antecipao da receita das
vendas. Outra opo encurtar os prazos
concedidos aos clientes. Mas decises como
essa
exigem
cautela.
Para
muitos
consumidores, o impacto do prazo no tamanho
das prestaes maior que o da alta das taxas.
Reduza custos
Ateno aos custos fundamental. E lembre-se
de que estoque tambm custo. Quanto mais
adequado for, maior o reforo no fluxo de caixa
e menor a necessidade de financiamento
bancrio.
Busque linhas com recursos pblicos
As linhas de crdito com recursos do governo,
como as do BNDES, do Banco do Brasil ou da
Caixa Econmica Federal, podem ser boas
aliadas na procura de dinheiro mais barato. No
caso, os juros oscilam conforme a variao da
Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), menos
afetada pelas turbulncias do mercado. A taxa,
por no servir de instrumento para combate
inflao, tambm no acompanha passo a
passo a evoluo da taxa bsica Selic,
balizadora dos emprstimos convencionais.
Considere adiar investimentos
hora de adiar o financiamento de grandes
projetos. No s o crdito caro justifica a
cautela. Em tempos de incerteza, mais
complicado avaliar o retorno dos investimentos
devido dificuldade em prever a demanda
futura.

joao batista gomes alves


| TO | Pedro Afonso | 17/09/2010
a minha empresa esta com o nome na
lama pois o banco nunca me ajudou e
agora que preciso dele mesmo e ele
sempre longe de mim quem vai
emprestar dinheiro a uma massa falida

fernando de mesquita dozza


| MG | Poo Fundo | 24/05/2010

precizo de ajuda ou consselho de como


consseguir dinheiro em tempo de crise,
pois em minha cidade ha 2 coisa q
matam o comerciante , a 1 o fiado, ja
Negocie prazos com fornecedores e clientes
coloquei carto de crdito + devido aos
Na busca de capital de giro, a negociao de
de + comerciantes no aderirem ao
prazos mais longos com fornecedores pode ser
mesmo procedimento, no tem surdido
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efeitos, o 2 q nossa cidade
dependente da agricultura e so algums
meses do ano q aparecem dinheiro pois
predomina o caf e o fumo, no ha
industria, o q devo fazer, pois o nome de
minha firma esta sujo e no conssigo
pegar financiamentos, o q devo fazer?

Neivo MorS
| SC | Joaaba | 12/01/2010
dificil dar credito a quem no tem
credido, e , mais difcil buscar credito
quem no tem credito. O governo ajuda
tanta gente vagabunda que no faz
nada,e ns que temos nossas empresas
em dificuldades no temos nenhuma
sada, a no ser tomar dinheiro de
agiotas que sonegam tudo.Ele deveria
ver cada caso quantos empregos
geramos o que estamos fazendo e
estudar uma linha de crdito de facil
acesso.Tem dinheiro sobrando hoje nos
bancos para quem no precisa de
dinheiro.

GESTO FINANCEIRA
Analisar, planejar e controlar adequadamente
as finanas de um empreendimento so
grandes desafios da gesto empresarial, em
especial nos negcios de pequeno porte.
Nunca demais alertar que preciso muita
ateno ao fluxo de informaes na rea
financeira para no serem cometidos erros
comuns, que colocam a perder todos os
esforos para manter no mercado produtos
potencialmente competitivos.
Um desses erros no estabelecer
previamente valores fixos para o pr-labore
dos scios, assim como misturar despesas
individuais dos scios e despesas da empresa.
Sem essas informaes claramente definidas,
no se pode ter controle sobre as reais
despesas fixas do negcio e ainda h risco de
ocorrerem surpresas inesperadas no volume
de caixa.
Outra informao importante diz respeito aos
custos. Sem um controle apropriado do
estoque, no se pode saber corretamente
quanto custam as mercadorias vendidas. Da
mesma forma, sem os valores relativos a
custos e despesas do negcio, no h como
calcular com preciso o preo a ser
estabelecido para a venda dos produtos.

Volume, origem e destino dos recebimentos e


pagamentos tambm so dados essenciais
para evitar erros na elaborao do fluxo de
caixa. Assim como o conhecimento do ciclo
financeiro das operaes, para administrao
do capital de giro. Todas essas informaes
vo compor o demonstrativo de resultados,
sem o qual no possvel saber o nvel de
lucratividade das atividades operacionais da
empresa. Fique de olho!
A IMPORTNCIA DE UMA BOA
CONTABILIDADE
Paulo Henrique Teixeira
Muitas so as formas em que as empresas,
seus scios e administradores podem ser
condenados por leis comerciais, civis e penais
pelo fato de no manter em ordem sua
Contabilidade.
Seja pelo motivo de no levar a srio a
documentao relativa transao operacional,
fazer negcios fora do objeto social, misturar ou
confundir bens particulares do scio e da
empresa, cometer desvios, ou at mesmo,
efetuar contratao de um profissional
despreparado.
A Contabilidade a alma da empresa, nela
ficam registrados todos os atos e fatos. Se os
atos
do
administrador
so
corretos:
documentao adequada, transaes negociais
dentro do objeto da empresa, o reflexo
imediato: a Contabilidade transparente. Caso
contrrio pode ser utilizada para incriminar a
empresa, scios, administradores e contador
que foram relapsos e desleixados.
No Brasil, principalmente nas mdias e
pequenas empresas, h o vcio dos
administradores no se preocuparem com a
Contabilidade: a Contabilidade que se vire.
Essa atitude custa caro: crime fiscal,
indisponibilidade dos bens dos scios e
administradores, pesadas multas, tributos,
ingerncia, concordata, falncia, etc.
mister aos empresrios e contadores
conhecerem a definio de crimes, fraudes,
dolos, erros, simulaes, arbitramentos fiscais,
distribuio de lucros, responsabilidade; meios e
privilgios de manter a escrita contbil saudvel,
como prova a favor da empresa nos mais
variados embates em que esto sujeitos.

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46

IMPORTNCIA DA CONTABILIDADE
Assim, tambm, um enfoque da importncia da
Auditoria como complemento da Contabilidade
nas suas mais variadas reas.
CONCILIAO CONTBIL CONTABILIDADE
SEM INCORREES PARA EVITAR
FRAUDES
No basta que o Contador apenas evite os
procedimentos viciosos para no se configurar
fraude. Dever, tambm, manter em ordem a
Contabilidade da empresa e para isso dever
conciliar a Contabilidade com os documentos e
os diversos relatrios dos demais setores que
do suporte aos lanamentos contbeis, bem
assim
elaborar
planilhas,
relatrios
e
composio dos saldos da contas contbeis,
isto , planilhas auxiliares que comprovem a
correo dos saldos existentes na contabilidade.
Exemplo: Planilha de emprstimos bancrios
com os respectivos juros e atualizaes, os
quais esto em conformidade com a
Contabilidade.
O
objetivo

que
as
Demonstraes Contbeis espelhem a realidade
da empresa dentro dos Princpios, Convenes
e Postulados Contbeis (Resoluo CFC n 750
de 29 de dezembro de 1993).
O Contabilista, por sua vez, deve ter cincia dos
saldos existentes no Balancete ou no Balano
Patrimonial.
Como vimos, a certeza de que os saldos
contbeis esto corretos est na empresa e
quanto mais houver o confronto dos relatrios
de cada setor com a Contabilidade, maior ser a
preciso das informaes contidas no Balano
Contbil da empresa.
Dessa forma, podemos dizer que a
Contabilidade espelha realidade da empresa
desobrigando os scios, os administradores e o
prprio contador de responderem com seus
bens pessoais em questionamentos tributrios,
civis, comerciais, penais e criminais, provando
que os mesmos no agiram de forma enganosa,
lesiva ou com abuso de poderes perante
terceiros.
Paulo Henrique Teixeira Contabilista e autor
de diversas obras tributrias e contbeis, entre
as quais: Blindagem Contbil e Fiscal, Defesa
do Contribuinte, Manual de Auditoria Tributria ,
Auditoria
Contbil
e
Gesto
Tributria
Empresarial.

At ento apresentamos os controles para fins


gerenciais sem falar na contabilidade da empresa.
Nas atividades empresariais, a rea financeira
assume, a cada dia, funes mais amplas de
coordenao entre o operacional e as expectativas
dos acionistas na busca de resultados com os
menores riscos.
A seguir, abordaremos na forma de perguntas e
respostas, a importncia da manuteno da
contabilidade da empresa, tanto sob o ponto de
vista legal quanto sob o aspecto da gesto
empresarial.
1 - Por que a empresa precisa organizar e
manter sua contabilidade?
R - Porque a contabilidade o controle que a
empresa possui sobre sua vida econmica,
financeira e patrimonial, de grade importncia para
a gesto dos negcios. Alm disso, a
contabilidade organizada indispensvel para a
empresa realizar negcios por exemplo com os
Governos (contratos, licitaes, etc.), com os
fornecedores, com os bancos (cadastro bancrio e
financiamentos), etc.
2 - Como a empresa deve proceder para manter
sob permanente controle, acompanhamento e
avaliao a sua atividade empresarial, os
resultados econmicos e o patrimnio?
R - A empresa deve, inicialmente, com a
assessoria de um escritrio de contabilidade,
organizar e manter seu sistema contbil, com o
objetivo de controlar e registrar as variaes
econmicas, financeiras e patrimoniais do
empreendimento, obtendo a partir desses
registros, todas as informaes gerenciais teis
para a anlise e a tomada de decises.
A contabilidade permite a padronizao de
procedimento e de parmetros econmicofinanceiros, facilitando uma melhor e mais correta
avaliao da situao e do desempenho da
empresa. Alm disso, somente por intermdio da
contabilidade a empresa pode se mostrar
oficialmente para os agentes com os quais se
relaciona, ou seja, o Estado/Governo (que cobra
impostos e emite leis e regulamentos), os credores
(que concedem emprstimos e financiamentos e
analisam riscos), os clientes (que compram os
produtos ou usam os servios da empresa,
exigindo qualidade e preos adequados), os
concorrentes (que acompanham as estratgias e
polticas para se tornarem mais eficientes), os
fornecedores (que vendem seus produtos e
querem certeza de pagamento), os scios ou
acionistas (que investem recursos e querem
remunerao compensatria), os administradores

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(que dirigem o negcio), os parceiros, em fim o
mercado
de uma maneira geral. Essa
comunicao com o mercado se torna mais clara
nos casos em que a empresa obrigada, por lei,
publicar seus balanos peridicos, tornando-se do
conhecimento de toda a sociedade.
3 - Alm da contabilidade formal, de que
instrumentos gerenciais a empresa ainda
necessita para gesto e controle de sua
atividade?
R - Dependendo das caractersticas de cada
empresa e conforme suas necessidades e a
relao custo/benefcio, a empresa pode instituir, a
seu critrio, os controles complementares que
deseja, inclusive no sentido de auxiliar o servio
de contabilidade.
O conjunto desses instrumentos complementares
chamado comumente de contabilidade gerencial,
ou seja, destina-se exclusivamente ao uso interno
dos gestores, diferentemente da contabilidade
geral que se destina no s ao uso interno, mas
tambm ao mercado como um todo.
4 - Que utilidade tem o acompanhamento
mensal das vendas da empresa?
R - O ideal que o acompanhamento das vendas
seja dirio, para que o gestor possa, a cada dia,
conciliar o movimento de vendas a prazo, venda a
vista, entrada de caixa e sada de estoque, tendo
condies assim, de, no mesmo dia, identificar a
origem de eventuais divergncias e regulariz-las
em tempo hbil.
O acompanhamento das vendas, seja dirio,
semanal, mensal,etc., permite oa gestor verificar
as oscilaes no faturamento e diagnosticar com
mais rapidez as suas causas, por exemplo: queda
nas vendas (causas provveis: oferta de produtos
ou servios de melhor qualidade pelos
concorrentes; mau atendimento; preo elevado,
diminuio do poder aquisitivo dos clientes; novos
produtos no mercado, proibio legal de venda
etc); aumento de vendas (causas provveis: bom
atendimento, produtos e servios de boa
qualidade, preos compensadores, elevao do
poder de compra dos clientes, etc).
5 - Qual a vantagem do controle de estoque e
apurao dos custos da mercadoria?
R - O controle de estoques da empresa serve para
registrar a quantidade e o preo de custo de cada
mercadoria comprada e a quantidade e o preo de
custo de cada mercadoria vendida. Um eficiente e
prtico controle de estoque, se constitui num
poderoso instrumento de deciso gerencial, pois
permite empresa identificar por qual preo de
venda cada mercadoria pode ser comercializada, e
qual mercadoria pode ter o preo reduzido, qual

mercadoria est causando prejuzo e portanto


deve deixar de ser comercializada, e qual
mercadoria pode ter uma comercializao
implantada por geral maior resultado econmico,
bem como outras informaes teis.
6 - O controle de estoques numa empresa
industrial idntico ao de uma empresa
comercial?
R - H pontos comuns, mas na empresa industrial
o controle de estoque mais complexo. Isso
porque, enquanto a empresa comercial apenas
compra e revende a mercadoria, a empresa
industrial tem de adquirir matrias-primas,
materiais secundrios, insumos diversos e material
de embalagem, e processar esses bens at formar
um produto acabado e pronto para venda. O
processamento desses materiais, conforme o tipo
da indstria, exige outros custos imprescindveis
como mo de obra direta, encargos sociais,
energia eltrica, gua, combustveis etc. Todos
esses materiais e custos so chamados de custos
industriais ou custo de produo.
7 - E o que fazer com outros custos que no
esto diretamente relacionados com a
fabricao do produto?
R - Esses custos so, por exemplo, seguro das
mquinas e do prdio da fbrica, o imposto predial
da fbrica, a mo-de-obra do gerente de produo,
aluguel do prdio da fbrica, etc. Esses custos so
indiretos
porque
no
esto
diretamente
incorporados ao produto em s como est a
matria-prima, por exemplo.
Somente so considerados custos de produo os
gastos diretos e indiretos relacionados com a
fabricao de um produto.
Outros gastos como salrio da secretria do
gerente, ou referentes ao conserto de um
computador do escritrio, ou do combustvel do
veculo da empresa no so custos de produo,
mas sim despesas administrativas. Logo no
entram no registro de estoque.
8 - E como so classificados esses gastos?
R - Esses gastos so considerados despesas. As
despesas podem ser administrativas, de vendas e
financeiras. As despesas no se referem a
nenhum produto especfico, mas sim empresa
como um todo. Por isso, elas so levadas em
conta na apurao do Resultado do Exerccio.
9 - Para que serve a apurao do resultado da
empresa?
R - A apurao do resultado do exerccio
expressa, para cada perodo, todos os valores
referentes receita bruta, os impostos indiretos

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sobre o faturamento, as devolues de vendas, os


descontos concedidos nas vendas, a receita
liquida, o custo dos produtos ou das mercadorias
vendidas, o lucro bruto, as despesas operacionais
(administrativas, financeiras e de vendas), as
despesas no-operacionais e o lucro lquido ou
prejuzo liquido, que o resultado final da
empresa.

5 . Pense antes de tomar decises para no


se precipitar.

Cada rubrica dessas pode e deve ser objeto de


anlise, tornando-se uma srie histrica de
diversos perodos, para se acompanhar as
variaes de valores de cada uma delas, suas
causas e conseqncias, por exemplo: por que a
receita vm caindo sucessivamente?; por que as
despesas
administrativas
aumentaram
significativamente em relao a perodos
anteriores?; por que o lucro foi to baixo ou to
alto?; por que as despesas de vendas esto
aumentando bastante? etc.

9 . Organize seu tempo e suas atividades.

Especificamente em relao ao lucro lquido, a


empresa precisa saber se esse lucro est dentro
das metas planejadas anteriormente, se est
remunerando adequadamente o capital prprio
que a empresa investiu no negcio (o patrimnio
lquido) em comparao com outros rendimentos
que a empresa poderia ter obtido se aplicasse os
recursos em outro tipo de investimento, se
suficiente para expandir o empreendimento
(reinvestir) com o mesmo ou novos negcios, se o
valor desse lucro lquido compensou o uso de
capital de terceiros de alto custo financeiro, ou
seja, enfim, uma srie de dados e informaes
gerenciais que podem ser extrados desse
demonstrativo para a tomada de decises e se for
o caso a correo de rumos da empresa.
10 - Como fazer essa anlise de forma mais
prtica?
R - Existem diversos mecanismos e mtodos
adequados para se efetuar cada tipo de anlise.
Esses mtodos podem ser adotados com auxlio
de uma consultoria contbil-financeira ou em
cursos e treinamentos voltados para cada rea,
existentes no mercado.

DICAS PARA COMBATER O ESTRESSE


1 . Durma pelo menos 8 horas por dia.
2 . Pratique atividade fsica, de preferncia
aquela que voc
mais gosta.
3 . Adquira hbitos de uma alimentao
saudvel. Alimente-se
4 . Evite o uso de cigarro e bebidas
alcolicas em excesso.

6 . Aprenda a relaxar e livrar-se da tenso.


7 . Respeite seus limites.
8 . Reserve tempo para o lazer. Tire frias
regularmente.

10 . Reconhea que voc no est sempre


certo.
11 . Seja uma pessoa positiva, se possvel,
alegre e bem humorada.
12 . Melhore sua qualidade de vida.
A IMPORTNCIA DE MEDIR
Escrito por Luiz Marins
Aprender a medir; acostumar-se a medir
fundamental para o sucesso. Quando um
fenmeno qualquer corretamente medido
sempre mais fcil tomar decises a respeito
dele.
Ns, no Brasil, somos muito carentes de dados.
No temos o hbito, muito comum nos pases
europeus e mesmo nos EUA de medir quase
tudo. Sem termos a exata medida de um
problema, dificilmente desenvolveremos aes
eficazes para a sua soluo. Medir , pois, um
grande facilitador da ao.
Todas as cincias tm como base o medir. Um
mdico antes de receitar, pede exames
laboratoriais que diro a ele exatamente qual a
carncia do paciente. Um engenheiro agrnomo
faz a anlise laboratorial do solo para definir
quais corretivos dever aplicar para que a
colheita seja maior.
Se eu souber exatamente quantas pessoas iro
a um casamento, poderei preparar uma festa
adequada ao nmero de convivas. Se eu no
souber, terei que ficar na expectativa de que os
doces sejam suficientes para todos. E o
resultado ser sempre sobrar muito ou faltar
muito.
sempre alto o preo de no se ter o hbito de
medir. Quando trabalho sem dados, tenho que
tomar decises empricas. Vou fazer isso
porque acho que esse o problema, dizem os
que no se baseiam em medidas certas para
tomar decises. Esse achismo um grande
mal.

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS

No raramente ficamos surpresos quando o


IBGE, por exemplo, nos mostra os dados mais
analticos do CENSO. Quase sempre os dados
derrubam nossa percepo que era, muitas
vezes, oposta realidade. Sem medir ficamos
merc de nossos preconceitos e modelos
mentais que podem estar ultrapassados. Sem
medir confiamos numa presumvel intuio em
coisas que so mensurveis e quase sempre
erramos.
Assim, uma das coisas que precisamos fazer
adquirir o hbito de medir. Quando algum
disser muitos pergunte exatamente quantos.
Quando disser grande, pergunte exatamente o
tamanho. Quando disser todo mundo disse,
pergunte
exatamente
quantos
falaram.
Trabalhando com dados e medidas, voc
passar a ter maior domnio sobre a realidade.
Adquirindo o hbito de medir, a pessoa tambm
passar a exigir dados e medidas das coisas
que lhe so ditas e aumentar assim a sua
conscincia cidad e ser menos iludida pelos
que falam sem apresentar dados, sem medir.
Faa isso na sua empresa. Acostume-se a
medir e a exigir dados exatos sobre os
problemas e ver que a soluo ficar sempre
mais fcil.
Pense nisso. Sucesso!
10 PEQUENAS COISAS QUE FAZEM UMA
GRANDE DIFERENA
Escrito por Luiz Marins
Professor, o problema no de conhecimento.
O que falta bero, disse-me a empresria ao
relatar os problemas que estava enfrentando em
relao s pessoas em suas empresas. So
pequenas coisas que deveriam ter sido
ensinadas em casa ou na pr-escola,
desabafou. Fizemos uma lista com algumas
dicas simples que fariam uma enorme diferena
para melhorar o clima de uma empresa:
1. Lembre-se sempre de dizer com
licena; por favor e obrigado,
mesmo que algum esteja cumprindo
sua obrigao ou seja muito amigo;
2. Fale baixo. Ria baixo. No seja
inconveniente;

3. Use o telefone e a internet somente


para assuntos de trabalho. Evite usar
esses
meios
para
assuntos
particulares;
4. Ao tomar emprestada alguma coisa,
nunca se esquea de devolver e
agradecer;
5. Ajude a manter limpo o ambiente de
trabalho. Mantenha limpo o sanitrio
aps o uso. Cuidado com copos e
xcaras sujas. Jogue os copinhos de
caf no local apropriado. Arrume sua
mesa de trabalho;
6. Respeite a fila. Mesmo que ache
desnecessrio respeit-la, porque vai
pegar s uma coisa, etc. No queira
parecer esperto;
7. No fale mal dos outros. No se
envolva em fofocas;
8. Cuidado com as anedotas e
brincadeiras
pessoais,
como
apelidos, etc. Cuidado para no
ofender as pessoas;
9. Cuide de sua imagem. Vista-se
sobriamente. Afinal voc est num
ambiente de trabalho e no numa
festa ou diverso;
10. Controle
a
sua
agressividade.
Cuidado com a forma de falar e
escrever. No seja rude.
So coisas simples que faro uma enorme
diferena para que o clima de sua empresa
favorea a produtividade e a excelncia.
Pense nisso. Sucesso!

ORAMENTO DE CAIXA
O instrumento bsico para execuo do
planejamento e do controle financeiros a custo e
a mdio prazo da empresa, o oramento de
caixa.
O oramento de caixa no indicar apenas o
total
dos
emprstimos
necessrios

manutenes das operaes da empresa, como


tambm o perodo em que devero ser obtidos.
Alm disso, o oramento de caixa serve como
um ponto de referncia em ralao ao qual os
valores realizados podem ser comparados.
Defasagens significativas podem indicar que os
pequenos programas da empresa no esto
ocorrendo segundo o planejado, mostrando que

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devero ser tomadas medidas corretivas e/ou
saneadoras.
Alternativamente, essas defasagens podem
informar que os programas da empresa se
tornaram irreais, em vista da ocorrncia de
acontecimentos imprevistos e incontrolveis.
O oramento no nada mais do que um plano
descrito, expresso em termos de unidades
fsicas e/ou monetrias. A complexidade do
processo oramentrio e os seus detalhes de
elaborao podero variar de empresa para
empresa, porm na sua essncia so
semelhantes.
Para um melhor gerenciamento das atividades
da empresa, um fator importante a ser
considerado o oramento empresarial,
composto pelos oramentos operacional e de
investimento.
O oramento o instrumento que descreve um
plano geral de operaes e/ou de investimentos,
orientados pelos objetivos e pelas metas
traadas pela alta cpula diretiva para um dado
perodo de tempo.
Um oramento pode ser estudado em vrios
estgios dependendo da tica que se quer
desenvolv-lo, mas principalmente, do tipo de
atividade econmica e da parte da empresa em
que ser implantado e implementado. Entre os
principais estgios temos: o operacional, o
estratgico e o ttico.

50

Assim, em termo hbil, a empresa ir projetar a


necessidade de levantar emprstimos para
cobrir dficit de caixa, analisando as fontes
internas e externas, o custo financeiro de
operao, as reciprocidades que devero ser
oferecidas instituio de crdito, etc.
Por outro lado, na aplicao devero ser
considerados o volume de recursos que sero
comprometidos, o tempo, o risco, a liquidez e a
rentabilidade do investimento.

MTODOS
DE
ELABORAO
ORAMENTO DE CAIXA

DO

Para elaborar-se o oramento de caixa da


empresa, podero ser utilizados trs mtodos:
direto, lucro ajustado e diferena do capital de
giro, de acordo com o conceito contbil.
Oramento de caixa atravs do mtodo direto
Este mtodo consistir nas projees de
ingressos e de desembolsos operacionais ou
no, resultantes de vendas ou compras
estimadas de itens do ativo imobilizado, assim
como parcelas indicativas de aumentos ou
redues de contas credoras ou devedoras da
empresa.
o mtodo mais simples, til e apropriado para
elaborar o oramento de caixa para perodos
curtos. Utilizado pela maioria das micro,
pequenas e mdias empresas.
MODELO DO ORAMENTO DE CAIXA PELO
MTODO DIRETO

OBJETIVOS
O principal objetivo do oramento de caixa ser
dimensional para um dado perodo, se haver
ou no, recursos disponveis para suprir as
necessidades de caixa da empresa.
Atravs do nvel projetado de caixa pode-se
orar a parte de recursos que devero se
capitados e a melhor destinao dos possveis
excedentes de caixa. Justifica-se esta
preocupao, porque na atual conjuntura, se o
dinheiro no estiver corretamente aplicado,
tornar-se- antiprodutivo para a empresa, na
proporo do tempo em que estiver ocioso.
Desta forma, o ,oramento o instrumento que
permite ao administrador financeiro saber,
antecipadamente, se haver problemas de
liquidez ou no, em termos operacionais e no
operacionais, considerados os aspectos de
solvabilidade e de rentabilidade da empresa,
para o perodo em tela.

LIMITAES DO MTODO DIRETO


Projetando com a devida ateno e
considerando as etapas expostas, o oramento
de caixa, atravs do mtodo direto, resultar de
uma estimativa bastante satisfatria dos
ingressos e dos desembolsos de numerrio em
um dia, uma semana, um ms ou um trimestre.
Consideraes Finais
As projees dos ingressos e dos desembolsos
de caixa podero ser dirios, semanais ou
mensais.
O relacionamento das entradas e das sadas
estimada para cada dia ser conveniente, no
caso da empresa necessitar de um rigoroso
controle do oramento de caixa, ou para os
administradores financeiros que queiram ter
uma viso detalhada da tendncia dos
desembolsos, cujo volume seja suficiente
grande para influir no nvel de caixa dos
perodos em que devero ser devidos. J as

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estimativas mensais e trimestrais destinar-se-o
a um planejamento e um controle mais geral da
movimentao de numerrio.
A segurana do oramento de caixa depender,
principalmente, do grau de exatido do
oramento
de
vendas.
Qualquer
erro
significativo na projeo do faturamento
resultar na correspondente discrepncia entre
as receitas realizadas e as oradas, com
possibilidade de exigir reduo das compras e
alterao dos programas de reduo.
No que diz respeito s receitas, o item mais
representativo costuma ser o das duplicatas a
receber. De acordo com os prazos de
pagamento,
normalmente
concedidos,
o
resultado das cobranas realizadas em cada
ms correspondente, em geral, a determinado
percentual de faturamento mdio mensal.
Quanto aos pagamentos, as projees tambm
dependero muito dos faturamentos orados,
pois as estimativas dos custos operacionais se
baseiam no volume das compras e nos prazos
concedidos pelos fornecedores.
Ao elaborar-se o oramento de caixa, haver a
necessidade de acompanhar de perto as
atividades dos responsveis por departamentos
ou reas, que passaro nas finanas da
empresa,
como
folha
de
pagamento,
propaganda, seguros, impostos e taxas, etc.,
assim como tomar conhecimento, em tempo, de
toda despesa eventual no includa no
oramento, cujo valor seja capaz de afetar a
posio de caixa da empresa.
ORAMENTO DE CAIXA DO MTODO DO
LUCRO AJUSTADO
A elaborao do oramento de caixas pelo
mtodo de lucro ajustado, tambm denominado
de lucro direto, ser feitas das projees do
resultado econmico e das variaes dos
elementos patrimoniais.
Deve-se primeiro projetar todo o plano geral de
operaes
da
empresa
para
perodo
oramentrio, a fim de que se possa apurar o
lucro ou o prejuzo da unidade econmica.
De acordo com esse mtodo, o ponto de partida
para sua projeo ser o lucro ou o prejuzo
lquido orado com base nas estimativas do
Demonstrativo do Resultado de Exerccio
projetado. Este mtodo, considerar alm dos
elementos de resultados projetados para o
perodo oramentrio, tambm ser ajustado
em funo dos elementos patrimoniais, como
por exemplo: duplicatas a receber e a pagar,
estoques, fornecedores, etc.

ORAMENTO DE CAIXA PELO MTODO


LUCRO AJUSTADO OU DIRETO
A elaborao do oramento de caixa pelo
mtodo de lucro ajustado ser bem consistente,
porque relacionar todos os fatos operacionais e
no operacionais da empresa para o perodo
futuro.
Ser mais abrangente do que o mtodo direto
anteriormente apresentado, pois parte do lucro
lquido projetado da empresa para o perodo e
englobar todas as atividades do sistema
oramentrio global.
ORAMENTO DE CAIXA ATRAVS DO
MTODO DA DIFERENA DO CAPITAL DE
GIRO LQUIDO
A elaborao do oramento de caixa atravs do
mtodo da diferena do capital de giro lquido,
desdobrar-se- em duas etapas distintas. A
primeira etapa consistir no calculo da variao
do capital de giro lquido atravs do conceito
contbil, do perodo encerrado e do perodo
projetado.
CGL = AC - PC
Onde:
CGL = Capital de Giro Lquido;
AC = Ativo Circulante;
PC = Passivo Circulante.
A variao do capital de giro do perodo, ser
obtida mediante a diferena de capital de giro do
perodo projetado e do capital de giro do perodo
encerrado.
A segunda etapa, relacionar a projeo do
lucro ou do prejuzo do perodo projetado, com
as variaes dos elementos patrimoniais, desde
que estas no sejam de curto prazo, pois, neste
caso, j foram consideradas na primeira etapa.

MODELO DE ORAMENTO DE CAIXA PELO


MTODO DA DIFERENA DO CAPITAL DE
GIRO
A elaborao do oramento de caixa pelo
mtodo da diferena do capital de giro
bastante interessante, pois considera em suas
projees a variao do capital de giro na
primeira etapa e na segunda relaciona ingressos
e os desembolsos decorrentes dos elementos
de resultado e patrimoniais orados pela
empresa.
Assim, o oramento de caixa pelo mtodo da
diferena do capital de giro ser abrangente,

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pois considera as situaes econmicofinanceiras projetadas da empresa para o curto
e longo prazos.
Exemplo Prtico
Um exemplo prtico de oramento de caixa
pelos mtodos de lucro ajustado e da diferena
do capital de giro, de acordo com os modelos
apresentados e as notas explicativas descritas,
assim como projeta-se o Balano Patrimonial
para o perodo seguinte, em funo dos
elementos de resultados e patrimoniais
estimados pelo comit oramentrio da
empresa.
Soluo pelo Mtodo Lucro Ajustado:
Relacionam-se todos os itens de ingressos e de
desembolsos de caixa dos elementos de
resultado e patrimoniais projetados, de acordo
com os aumentos ou as redues de ativo, os
aumentos ou as redues de passivo e os
aumentos ou as redues de patrimnio lquido
da empresa para o exerccio social de 1997,
exceto o disponvel.
Soluo pelo Mtodo da Diferena de Capital de
Giro:
Elaborao de oramento de caixa pelo mtodo
da diferena do capital de giro, desdobra-se em
duas etapas:
Primeira Etapa
Consistir no clculo da variao do capital de
giro da empresa entre os exerccios encerrado
(1996) e projetado (1997), atravs do conceito
contbil do capital de giro, exceto o ,disponvel.

prazo. Isto se deve, ao fato dos itens de curto


prazo tanto do ativo circulante como do passivo
circulante j estarem relacionados na primeira
etapa deste mtodo.
1- INGRESSOS (R$)
Lucro lquido aps o imposto de renda 2.340
Depreciaes de veculos, M & U e M & E 1.400
Aumento de capital social 10.000
SOMA DOS INGRESSOS 13.740
2. DESEMBOLSOS
Veculos 420
Financiamentos a longo prazo 1.750
Microcomputador 1.780
SOMA DOS DESEMBOLSOS 3.950
3. DIFERENA DO PERODO DE PROJETADO
(1 - 2) 9.790
4. SALDO INICIAL DE CAIXA 2.000
5. DIMINUIO DO CAPITAL DE GIRO (1
etapa) (6.540)
6.
DIPONIBILIDADE
PROJETADA (3 + 4 - 5) 5.250

ACUMULADA

7. NVEL DESEJADO DE CAIXA PROJETADO


3.000
8. APLICAES NO MERCADO ABERTO A
REALIZAR (2.250)
9. SALDO FINAL DE CAIXA PROJETADO
3.000

O conceito contbil de capital de giro lquido :


CGL = AC - PC

VANTAGENS DO ORAMENTO DE CAIXA

variao CG = CG97 - CG96 = 12.640 - 6.100 =


6.540.

O oramento de caixa poder ser elaborado


com relativa exatido e ter em vista vrias
finalidades. A principal ser indicar as
necessidades de numerrio para atendimento
dos compromissos que a empresa costuma ter
com prazos certos para serem saldados.

Portanto, a empresa apresentar uma variao


de aumento do seu capital de giro prprio em R$
6.540 mil. Essa importncia entrar, na Segunda
Etapa, diminuindo, pois a empresa ter um
aumento maior em valores absolutos no ativo
circulante do que a reduo em valores
absolutos no passivo circulante.

Com isso, o administrador financeiro estar apto


a estimar, com a devida antecedncia, os
problemas de caixa que podero surgir devido
s redues cclicas das receitas ou aos
aumentos volume de desembolsos e, em
decorrncia,
a
necessidade
de
obter
emprstimos de instituies financeiras.

Segunda Etapa

Encontram-se arroladas a seguir, as principais


vantagens de elaborar-se o oramento de caixa
na empresa:

Para calcular-se a variao do capital de giro,


obtm-se pela diferena entre o capital de giro
de 1997 menos o capital de giro de 1996, temos:

Esta etapa consistir na apurao dos ingressos


e dos desembolsos de caixa, atravs dos
elementos de resultados e patrimoniais a longo

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a) visa demonstrar ao administrador financeiro o
momento adequado para as retiradas de caixa,
sem contudo acarretar problemas financeiros
para empresa;
b) faculta ao administrador financeiro meios de
pr em funcionamento suas disponibilidades de
caixa de maneira mais racional e lucrativa
possvel, sem comprometer a liquidez da
empresa;
c) permite a utilizao mais lucrativa do caixa,
quando for do interesse da empresa o
pagamento de contas dentro do perodo de
desconto, visto que isso poder aumentar a
reputao da empresa para efeito de crdito,
poupando simultaneamente, o desembolso de
considervel soma em dinheiro se a compra
realizar-se vista;
d) auxilia verificar os perodos em que a
empresa ter excedentes de caixa, alm de
estimar os valores dos saldos de caixa e os
perodos em que eles iro ocorrer;
e) possibilita a escolha de investimentos, da
parcela ociosa, de recursos financeiros, do
mesmo modo que as informaes relativa aos
dficit de caixa sero usados para a seleo de
instrues de crdito capazes de atender as
necessidades da empresa;
f) atravs do oramento de caixa podero
destacar-se os pontos vulnerveis e os pontos
positivos,
antecipando
ao
administrador
financeiro a postura, em termos, das medidas
cabveis para cada situao projetada para a
empresa;
m) como o oramento de caixa estabelecer os
objetivos e as metas a atingir pela empresa,
permitir a seleo de alternativas mais eficazes
para suprir eventuais insuficincias de caixa.

CONCLUSES
O oramento de caixa um dos mais eficientes
instrumentos de planejamento e de controle
empresariais, que poder ser projetado de
vrias maneiras, de acordo com
as
necessidades ou convenincias de cada
empresa.
As decises tero de ser tomadas, mediante as
informaes que daro suporte financeiro
empresa
e
que
estaro
contidas
necessariamente no oramento de caixa.
Diante do que foi exposto, possvel perceber a
extrema importncia do assunto para o universo
do mundo administrativo empresarial.

Nota-se que o sucesso dos empreendimentos


passa, necessariamente por um rgido controle
das finanas e suas polticas de gerenciamento,
onde, o oramento de caixa, que vai definir os
rumos, quanto a administrao das entradas e
sadas de recursos, como vistas a evitar
estrangulamentos financeiros e fazer com que a
organizao incorra em custos desnecessrios
e realizados sem condies de planejamento,
que muitas vezes resultam em gastos que
poderiam ser evitados.
Portanto, o assunto abordado capaz de
despertar grande interesse, visto que trata de
uma das questes fundamentais da empresa, e
estimula os alunos a aprofundar suas
pesquisas,
visando
adquirir
maiores
conhecimentos e domnio sobre o assunto,
sobretudo se existir nesse pblico, um interesse
de ser gestor de empresas.

PLANEJAMENTO ORAMENTRIO
Resumo elaborado com o intuito de discutir os
aspectos tcnicos do oramento e a anlise dos
problemas oramentrios em termos da relao
Custo x Volume x Lucro.
O Planejamento Oramentrio um poderoso
instrumento de gesto que possibilita a
antecipao de cenrios, correo das
estratgias de ao de forma a permitir o
controle e a avaliao de desempenho de
Produtos, Gestores, Unidades de Negcio,
Filiais, Empresa e Conglomerado.
A implantao de um sistema oramentrio traz
vantagens para a empresa e para seus
funcionrios. Estas vantagens ultrapassam, em
muito, o simples aspecto financeiro.
Do ponto de vista do planejamento, o oramento
motiva o ambiente empresarial, pois permite que
cada funcionrio, chefe ou subalterno, tome
plena conscincia de sua prpria misso.
Do ponto de vista da anlise de resultados, o
Planejamento Oramentrio incute no esprito
de cada funcionrio a noo de custos, de
economia, da racionalizao e do lucro.
O oramento pode ser iniciado de maneira
simples e prtica, e ganhar sofisticao com o
decorrer do tempo. Trata-se de uma forma de
planejamento essencial para pequenas e
mdias empresas.
O oramento um contrato entre cada
responsvel e a empresa, em nveis diversos;
um contrato com compromissos e clusulas
bem precisas, que devem ser respeitadas.

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53

CURSO DE ESTRATGIAS E
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O oramento cria o hbito de programar com a
participao dos vrios responsveis nos
diversos nveis, de utilizar instrumentos
operacionais, de decidir com base em
informaes. Ajuda tambm a controlar as
prprias decises de modo rigoroso.
Sob um ponto de vista mais propriamente
gestional, o oramento melhora a coordenao
dos recursos e envolve diretamente todas as
reas empresariais, que so chamadas a tomar
decises de forma coordenada.
O estudo da destinao do lucro uma das
tarefas mais nobres em uma empresa, e ela
grandemente facilitada pelas informaes do
oramento.
Todas essas aes so realizadas atravs de
diretrizes internas, cuja finalidade principal a
de maximizar a rentabilidade de cada um dos
negcios da empresa.
A alocao efetiva de recursos uma funo
cada vez mais essencial para as organizaes.
O ambiente em que as empresas atualmente
convivem, com fuses e aquisies, advento da
Internet e a nascente Nova Economia tornam os
processos decisrios um jogo em que o futuro
mal pode ser imaginado, mas a hora de cri-lo
agora.
As organizaes, portanto, devem tentar
descobrir produtos, necessidades e valores que
ainda nem existem ou se quer foram
imaginados, elas devem criar o futuro e
esquecerem o antigo ditame da administrao
contigencialista sobre adaptao ao ambiente.
As repostas aos estmulos do meio no so
mais eficazes, a verdadeira eficcia e
efetividade advm da ao sobre o meio.
O ponto de partida para o oramento o
planejamento, que fornecer todo o conjunto de
programas, metas e objetivos a serem
executados em determinado perodo pela
organizao.
O oramento ter o papel de viabilizar a
consecuo desse planejamento, atribuindo os
recursos necessrios e analisando as atividades
necessrias assim como seus custos e
benefcios.
O processo de planejamento e de oramento de
muitas organizaes conduzido pelo pessoal
da rea de finanas ou fiscal, com a
participao apenas dos administradores
operacionais dos nveis mais altos nas decises
e na elaborao do oramento.

Como vantagem, o oramento exige a


participao de administradores de todos os
nveis de cada organizao.
O processo foi esquematizado desta maneira
porque esses administradores dos nveis
operacionais mais baixos so os que realmente
gastam dinheiro para a prestao dos servios,
so os especialistas em suas atividades e
porque queremos que eles se familiarizem com
os processos de planejamento e de oramento e
que sejam responsveis pela avaliao de sua
prpria eficcia de custo. Alm disso, a direo
deve ser beneficiada por suas recomendaes e
anlises.
Portanto, os principais benefcios do oramento
resultam do aproveitamento das idias e dos
talentos dos administradores em cada
organizao.
Em quase todas as organizaes, os benefcios
identificados podem ser logo conseguidos e os
problemas podem ser efetivamente minimizados
para que, mesmo no primeiro ano, o processo
decisrio, s vezes penoso, prove cabalmente
que o esforo vale a pena.
Entretanto, este primeiro ano, s vezes penoso,
seguido por um processo de oramento que
permite uma identificao e uma anlise muito
melhor das atividades e alternativas com menos
tempo e esforo porque os administradores
conhecem o processo e comearam a orientar
seu pensamento para onde a anlise de
alternativas, custos e prioridades prtica
padronizada.
A finalidade do oramento indiscutvel para
vida empresarial. Um sistema de oramento
eficiente traz inmeros benefcios: maior
eficincia, maior produtividade e maior
rentabilidade.
Face globalizao da economia mundial e
abertura do mercado brasileiro, acirra-se o
esforo de manter os custos das atividades
empresariais nacionais em nvel competitivo.
Para disciplinar o custo interno e aumentar a
margem competitiva, uma das armas mais
poderosas o planejamento oramentrio.
Como em qualquer disciplina a conceituao e
prtica do oramento tem recebido contnuas
inovaes e melhoramentos.
Planejamento oramentrio uma atividade que
deve ser vista como uma implementao de um
segmento anual do planejamento de longo
prazo. O oramento expressa este pleno em
termos financeiros e luz das condies
correntes.

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Um planejamento oramentrio bem sucedido
depende de vrios outros fatores como, por
exemplo, uma estrutura organizacional formal
que designe claramente as reas de autoridade
e responsabilidade, assim como um sistema de
informaes contbeis que permita efetivo
controle financeiro.
O problema principal do planejamento
oramentrio a previso das vendas. O
oramento consiste efetivamente dos seguintes
estgios:
1. Oramento de Vendas
2. Oramento de Produo
3. Oramento de Consumo de MatriaPrima
4. Oramento de Compras
5. Oramento de Mo-de-Obra Direta
6. Oramento de Custos Indiretos
7. Oramento de Estoque Final
8. Oramento
de
Despesas
Administrativas e de Vendas
9. Oramento de Despesas de Capital
10. Oramento
dos
Custos
das
Mercadorias Vendidas
11. Oramento de Caixa
12. Projeo
da
Demonstrao
de
Resultados
13. Projeo do Balano Patrimonial
O Oramento de Vendas o oramento parcial
bsico do qual derivam os oramentos parciais
de produo. Isso confere uma importncia
especial a esse oramento. Em vista dessa
importncia, os mtodos empregados na sua
elaborao so normalmente meticulosos e at
complexos, exigindo a utilizao de pessoal e
equipamento especializados.
Concludo o Oramento de Vendas, pode-se
passar ao desenvolvimento do Oramento de
Produo, que, em sua primeira etapa, a
simples converso do Oramento de Vendas em
Plano de Produo, levando-se em conta os
volumes de vendas previstos e as diretrizes da
empresa referentes aos estoques pretendidos
de produtos acabados.
A partir dos volumes definidos no oramento de
produo, calculam-se os custos diretos
referentes ao nvel da atividade orada. O
oramento de materiais diretos elaborado
levando-se em conta a poltica definida pela
empresa para os seus estoques de matriasprimas, peas e componentes.

O oramento de mo-de-obra direta define a


quantidade (em horas e em trabalhadores) e o
custo do trabalho direto necessrio para atingir
os nveis de produo desejados.
O oramento pode ser avaliado por meio de
ndices financeiros, como os de Retorno sobre o
Patrimnio Lquido e Retorno sobre o Capital
Empregado.
Como todos os instrumentos, ainda que
aperfeioados, tambm o oramento apresenta
limitaes,
que

preciso
conhecer
perfeitamente, caso se pretenda utiliz-lo de
modo mais propcio e no confiar nele
cegamente.
O oramento baseia-se em estimativas que,
embora rigorosas, podem no considerar algum
elemento, talvez dificilmente previsvel. De
qualquer forma, as estimativas devem ser
encaradas com cautela, embora efetuadas
segundo tcnicas adequadas, inclusive as
estatsticas.
No possvel pretender que o oramento d
resultados milagrosos, logo depois de sua
introduo na empresa; requer tempo para
ajustes e testes certamente demorados. No
basta seguir os procedimentos, mas
necessrio formar uma mentalidade para o
oramento, uma profunda convico em todos
os responsveis; caso contrrio, corre o risco de
se tornar instrumento ineficaz e de representar
um aumento de custos para a empresa que o
adota.
O oramento deve ser um instrumento flexvel,
isto , deve poder adaptar-se s eventuais
modificaes das circunstncias empresariais,
por meio da utilizao de tcnicas oportunas.
A fase de controle no automtica, mas requer
esforos notveis para efetuar investigaes
profundas, nas quais o elemento humano
indispensvel e insubstituvel.
O oramento permite uma gesto mais rigorosa,
mas em nenhum caso pode substituir a diretoria.
Cometeria um grande erro quem pensasse que
o oramento um modelo cujos resultados
devem ser assumidos automaticamente na
tomada das decises. A iniciativa do
administrador (e tambm um pouco de fantasia)
no pode faltar nunca.
Uma empresa sem oramento como um navio
sem rota definida ou um avio sem plano de
vo. O oramento , em ltima anlise, o mais
eficiente instrumento de uma administrao por
objetivos, que continua a ser, a despeito de suas

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
possveis limitaes,
administrao eficaz.

tcnica

bsica da

O oramento um instrumento. Portanto, no


se pode esperar que ele resolva todos os
problemas da administrao o que s pode
ser feito pela prpria administrao.

ELABORAO DO ORAMENTO
EMPRESARIAL
A importncia do planejamento e controle
empresarial fica evidente, principalmente, em
pocas de alto grau de incertezas econmicas e
de alta volatilidade do mercado financeiro.
Ser que uma empresa que tem sistema de
planejamento e controle financeiro (de
resultados) mais lucrativa do que a outra que
no o tem? Sim, com certeza, uma empresa
que planeja e controla adequadamente seus
resultados econmicos e financeiros tem maior
possibilidade de ser lucrativa. Pode-se afirmar
que o planejamento e o controle dos negcios
so imprescindveis em todas as empresas,
independentemente de seu porte.
O objetivo mostrar que a compreenso da
mecnica do oramento empresarial
relativamente fcil.
O oramento empresarial (ou oramento geral)
elaborado geralmente para um exerccio
social, mas pode ser elaborado para um perodo
menor ou maior (seis meses ou trs anos, por
exemplo), de acordo com a necessidade de
cada empresa.
Antes de iniciar a elaborao do oramento
propriamente dito, planejar as fases de sua
elaborao tambm uma atividade muito
importante, pois a utilizao de premissas e
critrios inadequados pode resultar em
projees bastante distorcidas e comprometer a
qualidade dos resultados econmicos e
financeiros projetados.

ESTUDO DE CASO: Consiste na elaborao do


oramento do 1 semestre de 2009, da
Companhia Oramentria, uma empresa
industrial, e est dividida em cinco exerccios,
como segue:

56

5. elaborao de demonstraes financeiras.


O controller da Companhia Oramentria
est elaborando o oramento do 1 semestre
do ano de 2011, dividido em dois trimestres:
1T-2011 (1 trimestre de 2011) e 2T-2011 (2
trimestre de 2011). O oramento de 1T-2011 (1
trimestre de 2011) est completo, mas falta
elaborar o oramento de 2T-2011 (2 trimestre
de 2011).
PEDE-SE:
Elabore
os
oramentos
especficos de 2T-2011, com base em dados
e informaes que sero apresentados,
preenchendo os espaos pontilhados e, ao
final, elabore as demonstraes financeiras.
O oramento geral composto de vrios
oramentos especficos, que so agrupados e
elaborados em seqncia lgica, como
efetivamente ocorrem os fatos empresariais na
prtica. No modelo simplificado apresentado
neste caso, sero utilizados os seguintes
oramentos especficos:
grupo 1: oramentos de vendas;
grupo 2: oramento de produo;
grupo 3: oramentos de gastos e despesas;
grupo 4: oramentos de compras e vendas;
grupo 5: oramentos de investimentos;
grupo F: oramentos de financiamentos.
Sero elaborados, quadro a quadro, os
oramentos especficos do 1 e do 2
trimestres de 2011 (na prtica, devem ser
elaborados ms a ms). As origens de dados,
os critrios e as formas de clculos so
informados na coluna observaes.

Cenrio econmico
O primeiro passo importante a definio do
cenrio econmico do perodo oramentrio,
levando em considerao, entre outros, os
fatores como a situao poltico-econmica e as
condies mercadolgicas. Enfim, devem ser
considerados os principais fatores que podem
afetar os resultados econmicos e financeiros
da empresa.
Nessa fase inicial do planejamento, importante
a participao de executivos da rea de
marketing
e
de
finanas
com
bons
conhecimentos em suas respectivas reas de
atuao.

1. planejamento do oramento empresarial;


2. elaborao do oramento de operaes;
s vezes, muito difcil definir um cenrio
3. apurao de lucro operacional e fluxo de
econmico, principalmente em pocas de alta
caixa operacional;
volatilidade do mercado financeiro. Nesses
4. elaborao do oramento de financiamentos;
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FINANAS EMPRESARIAIS
casos, algumas empresas projetam mais de um
cenrio econmico e simulam as operaes
para escolher os resultados que mais se
aproximem dos resultados desejveis e que
paream factveis.

Premissas e critrios
Escolhido um cenrio econmico, estabelecemse as premissas e os principais critrios. So
utilizados alguns dos indicadores normalmente
presentes em um oramento empresarial: taxas
de inflao e de cmbio, taxas de juros,
alquotas de encargos sociais e de provises
para mo-de-obra.
Com data-base de 31-12-2010, so projetados
os inflatores (ndices) de inflao geral e de
salrio, bem como a taxa de cmbio, para cada
perodo do oramento (no caso, o trimestre),
conforme a Tabela 1.

As taxas de juros de operaes financeiras em


moeda nacional so projetadas com base em
taxa bsica de juros (a taxa Selic determinada
pelo Banco Central). As taxas de juros relativas
a operaes financeiras em moeda estrangeira
(no caso, o dlar) so estimadas com base em
provveis condies futuras do mercado
financeiro, na Tabela 2.
As alquotas de encargos sociais e provises
para frias, 13 salrio e rescises podem ser
estabelecidas com base em dados histricos,
conforme a Tabela 3.
Outros indicadores podem ser utilizados de
acordo com a necessidade e o nvel de detalhes
desejados pela empresa, tais como os preos
de viagens areas, os preos de principais
materiais de escritrio e as alquotas de
impostos por tipos de vendas.

Tabela 1: PROJEO DE INFLATORES E TAXAS DE CMBIO


Perodo

31/12/2010

Variao%

Inflao geral

Inflator

1,00

Variao%

Salrio

Inflator

Taxa de cmbio

1,00

Variao%
Taxa

2,5000

1T-2011

2T-2011

3,0%

4,0%

1,0300

1,0712

0%

10%

1,0000

1,1000

-4,1%

2,5%

2,3975

2,4574

Tabela 2: PROJEO DE TAXAS DE JUROS


Perodo

1T-2011

2T-2011

Taxa bsica de juros (taxa Selic), em % a.a.

11,25%

10,25%

Aplicaes financeiras em moeda nacional (95% da taxa Selic), em % a.a

10,70%

9,70%

Emprstimos em moeda nacional (110% da taxa Selic), em % a.a.

12,38%

11,28%

Emprstimos em moeda estrangeira (em US$), em % a.a.

15,00%

12,50%

Tabela 3: ALQUOTAS DE ENCARGOS SOCIAIS E PROVISES


Perodo

1T-2011

2T-2011

Contribuio ao INSS

28,8%

28,8%

Contribuio ao FGTS

8,0%

8,0%

Total de Encargos sociais

36,8%

36,8%

Provises (Frias, 13. salrio, Rescises)

20,0%

20,0%

Total Geral

56,8%

56,8%

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Projeo do balano patrimonial inicial

Geralmente, o planejamento de um perodo feito antes de se conhecer os resultados efetivos do


perodo corrente. Por exemplo, o planejamento do perodo de janeiro a junho de 2011 feito durante a
segunda quinzena do ms de novembro de 2010.
Na data em que se inicia o planejamento, os dados efetivos mais recentes conhecidos so do ms de
outubro. Projeta-se, ento, o balano patrimonial at 31 de dezembro de 2010, revisando os resultados
econmicos e financeiros projetados dos meses de novembro e dezembro de 2010.
Essa providncia muito importante, pois os saldos iniciais das contas patrimoniais impactam os
resultados do perodo planejado.
O balano patrimonial projetado de 31-12-2010 o seguinte:
ATIVO

PASSIVO E

Ativo Circulante

PATRIMNIO

LQUIDO

Passivo Circulante

Caixa e Bancos

10.000 Fornecedores nacionais

26.000

Ttulos e valores mobilirios

4.000

12.000

Clientes nacionais

38.000 Emprstimos bancrios nacionais

8.500

Clientes estrangeiros

21.000 Emprstimos bancrios estrangeiros

36.500

Estoques

46.000 Tributos a recolher ICMS e IPI

12.500

119.000 Tributos a recolher IR e CSLL

Total

Fornecedores estrangeiros

Salrios e encargos sociais


Imobilizado

Total

Terrenos

12.000 Patrimnio lquido

Mquinas e equipamentos

30.000 Capital social

4.000
99.500
48.000

() Depreciao Acumulada (5.000) Lucros acumulados

8.500

Total

37.000

Total

56.500

TOTAL GERAL

156.000

TOTAL GERAL

156.000

FLUXO DE DADOS PARA ELABORAO DE ORAMENTO


Como podem ser visualizados no esquema da Figura 1, os fundos vo sendo transferidos quadro a
quadro, agregando valores, at a apurao da Demonstrao de resultado (setas cheias).
Nas fases finais dos processos operacionais, os fundos so convertidos em dinheiro, resultando na
Demonstrao de fluxo de caixa (setas pontilhadas). A conjugao do saldo anterior do Balano
Patrimonial com os dados da Demonstrao de Resultados e da Demonstrao de Fluxo de Caixa
resulta em saldo atual do Balano Patrimonial.
O oramento de operaes engloba os oramentos especficos dos grupos 1 a 5. Com os dados desses
oramentos especficos, possvel elaborar as demonstraes de resultado e de fluxo de caixa relativas
s operaes.
O oramento de financiamentos (ou oramento de operaes financeiras) um oramento especfico
preparado aps a elaborao do oramento de operaes.

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59

Figura 1 Fluxo de dados para elaborao de oramento empresarial

ELABORAO DO ORAMENTO DE OPERAES


O oramento de operaes composto de oramentos especficos dos grupos 1 a 5.

Oramento de vendas
O primeiro oramento que se elabora o oramento de vendas e o primeiro quadro auxiliar o de
projeo de vendas (Quadro 1.1). Com base em dados do 4 trimestre de 2010 (4T-2010), projetam-se
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60

as quantidades de vendas do 1 e do 2 trimestres, com incremento de 5% por trimestre. O preo-base


unitrio de R$ 210,00 atualizado pelo ndice de inflao geral.

Quadro 1.1 Projeo de vendas


Base: 4T2010

1T2011

2T2011

Total do
semestre

(a) Quantidade de vendas

1.000

1.050

1.103

2.153

(b) Preo unitrio sem


impostos

210,00

216,30

224,95

(a x b) Vendas lquidas

210.000

227.115 248.120

Observaes
Incremento de 5% por
perodo
Preo-base x Inflator-geral

475.235

Oramento de produo
Aps a elaborao do oramento de vendas, elaborado o oramento de produo. Primeiramente,
calcula-se a quantidade de produo necessria, considerando as premissas e a movimentao de
estoques (Quadro 2.1).
Com base na estrutura de custos unitrios variveis do 4 trimestre de 2010 (Quadro 2.2), projetam-se os
custos unitrios variveis de 2011, atualizando cada tipo de custo pelos respectivos inflatores ou taxa de
cmbio. No caso de matria-prima importada, os valores esto indexados taxa de cmbio; portanto,
calcula-se o valor em dlar (dividindo o custo-base unitrio pela taxa de cmbio de 4T-2010) e multiplicase o resultado pelas taxas de cmbio dos respectivos perodos.
Multiplicando a quantidade de produo pelos respectivos custos unitrios variveis e somando as
despesas gerais de fabricao, obtm-se o valor do custo total de produo (Quadro 2.3).
O quadro auxiliar de movimentao de estoques (Quadro 2.4) utiliza as quantidades de estoques
apuradas no Quadro 2.1. Inicialmente, apura-se o custo mdio do perodo, dividindo a soma do valor pela
soma da quantidade. Em seguida, calcula-se o valor do estoque final por meio da multiplicao da
quantidade pelo custo mdio apurado. Por fim, apura-se o custo das vendas (a diferena gerada pelo
arredondamento do custo mdio absorvida pelo custo das vendas).

Quadro 2.1 Projeo da Quantidade de produo


1T-2011 2T-2011 Total do semestre

Observaes

Vendas

1.050

1.103

2.153

Quadro 1.1

(+) Estoque final

331

347

347

30% da venda do perodo seguinte (*1)

() Estoque inicial

325

331

325

(=) Quantidade a produzir

1.056

1.119

2.175

Nota: (*1) A venda prevista do 3T-2011 1.158 unidades.

Quadro 2.2 Estrutura de custos unitrios variveis


Base: 4T-2010
Custo de
produo
Matria-prima nacional

60.000

Custos unitrios
2011
Observaes

Custo
unitrio

1T-2011

2T-2011

60,0000

61,8000

64,2720

Custo-base unitrio x Inflatorgeral

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Matria prima importada

30.000

30,0000

28,7700

29,4888

(*1)
Custo-base unitrio x
Inflatorsalrio

Mo-de-obra direta

37.500

37,5000

37,5000

41,2500

Custo varivel de
produo

127.500

127,5000

128,0700

135,0108

Nota: (*1) Frmula: (Custo-base unitrio / taxa de cmbio 4T-2010) x taxa de cmbio 1T-2011 ou 2T-2011.

Quadro 2.3 Custo de produo


1T-2011 2T-2011 Total do semestre

Observaes

Quantidade de produo

1.056

1.119

2.175

Matria-prima nacional

65.261

71.920

137.181

Qt. produo x custo unitrio

Matria-prima importada

30.381

32.998

63.379

Qt. produo x custo unitrio

Mo-de-obra direta

39.600

46.159

85.759

Qt. produo x custo unitrio

Gastos gerais de fabricao

21.833

22.961

44.794

Quadro 3.1

157.075 174.038

331.113

Custo total de produo

Quadro 2.4 Movimentao de estoques


Quantidade (*1)

Valor

Custo mdio (*2)

Observaes

1T-2011
Estoque inicial

325

46.000

141,5385

Saldo de balano

(+) Produo

1.056

157.075

148,7453

Quadro 2.3

(=) Soma

1.381

203.075

147,0492

() Estoque final

331

48.673

147,0492

(=) Venda / Custo da venda

1.050

154.402

147,0495

Estoque inicial

331

48.673

147,0492

Saldo de balano

(+) Produo

1.119

174.038

155,5299

Quadro 2.3

(=) Soma

1.450

222.711

153,5938

() Estoque final

347

53.297

153,5938

(=) Venda / Custo da venda

1.103

169.414

153,5938

Estoque inicial

325

46.000

(+) Produo

2.175

331.113

(=) Soma

2.500

377.113

() Estoque final

347

53.297

(=) Venda / Custo da venda

2.153

323.816

Quantidade x custo mdio

2T-2011

Quantidade x custo mdio

Total do semestre

Notas: (*1) As quantidades so calculadas no Quadro 2.1 e transferidas para este quadro.
(*2) O custo mdio calculado com a diviso do valor pela quantidade.

Oramento de gastos e despesas


No Quadro 3.1, os valores-base dos gastos industriais e despesas de vendas e administrativas so
atualizados pelos inflatores apropriados, de acordo com a sua natureza. A depreciao calculada no
Quadro 5.2.
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FINANAS EMPRESARIAIS

Os valores dos salrios, encargos sociais e provises (relativos a mo-de-obra direta e indireta) foram
apresentados at esta fase pelo valor global. Para calcular os valores de encargos sociais e de provises
para frias, 13 salrio e rescises, necessria a apurao do salrio-base.
Apurado esse valor, calcula-se separadamente os encargos sociais e as provises (Quadro 3.2).
Por exemplo, o valor total do 1 trimestre, de R$ 66.600, engloba o salrio-base (100%) e os encargos
sociais e provises, que so calculados com a alquota total de 56,8%, ou seja, o valor total corresponde
a 156,8% (ou 1,568) do salrio-base. Por isso, para separar o valor do salrio base do valor total, dividese este valor por 1,568.
QUADRO 3.1 GASTOS GERAIS DE FABRICAO E DESPESAS DE VENDAS E ADMINISTRATIVAS
Base: 4T2010

1T2011

2T2011

Total do
semestre

Observaes

Salrios indiretos

5.000

5.000

5.500

10.500

Inflatorsalrio

Servios profissionais

5.250

5.408

5.624

11.032

Inflatorgeral

Lanches e refeies

3.800

3.914

4.071

7.985

Inflatorgeral

Locao de equipamentos

6.200

6.386

6.641

13.027

Inflatorgeral

Depreciao

1.125

1.125

1.125

2.250

Quadro 5.2

Total

21.375

21.833

22.961

44.794

Salrios indiretos

8.000

8.000

8.800

16.800

Inflatorsalrio

Fretes e carretos

9.000

9.270

9.641

18.911

Inflatorgeral

Outras despesas gerais

3.000

3.090

3.214

6.304

Inflatorgeral

Total

20.000

20.360

21.655

42.015

Salrios indiretos

14.000

14.000

15.400

29.400

Inflatorsalrio

Servios profissionais

6.000

6.180

6.427

12.607

Inflatorgeral

Outras despesas gerais

4.000

4.120

4.285

8.405

Inflatorgeral

Total

24.000

24.300

26.112

50.412

Salrios indiretos

27.000

29.700

56.700

Despesas gerais

38.368

39.903

78.271

Depreciao

1.125

1.125

2.250

Total

66.493

70.728

137.221

DEPARTAMENTO INDUSTRIAL

DEPARTAMENTO DE VENDAS

DEPARTAMENTO ADMINISTRATIVO

RESUMO

(*1)

Nota: (*1) A despesa de depreciao impacta o resultado contbil, mas no o fluxo de caixa.

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS

QUADRO 3.2 CLCULOS DE ENCARGOS SOCIAIS E PROVISES


1T2011

2T2011

Total do
semestre

Observaes

Mo-de-obra direta

39.600

46.159

85.759

Quadro 2.3

Salrios indiretos do Dep. Industrial

5.000

5.500

10.500

Quadro 3.1

Salrios indiretos do Dep. de Vendas

8.000

8.800

16.800

Quadro 3.1

Salrios indiretos do Dep. Administrativo

14.000

15.400

29.400

Quadro 3.1

Total

66.600

75.859

142.459

Salrio-base

42.474

48.379

90.854

Encargos sociais

15.631

17.804

33.434

8.495

9.676

18.171

24.126

27.480

51.605

SALRIOS, ENCARGOS SOCIAIS E PROVISES

Provises p/ frias, 13. salrio e rescises


Total

(*1)
Salrio-base x
37,3%
Salrio-base x 20%

Nota: (*1) Clculo de salrio-base = (Total de Salrios, encargos sociais e provises) / 1,573.

Oramento de compras e vendas


Os impostos incidem de formas diferentes sobre os materiais nacionais e importados, como demonstrado
no Quadro 4.1.
No Quadro 4.2, so resumidos os valores de impostos calculados no Quadro 4.1 e apurado o valor dos
impostos a recolher ou a recuperar.
As alquotas mdias utilizadas nos clculos do Quadro 4.1 podem ser obtidas com base em registros
histricos e em volumes de vendas e compras planejadas para o perodo oramentrio.
CLCULOS DE IMPOSTOS SOBRE A MATRIA-PRIMA NACIONAL
No Quadro 2.3, foi calculado o custo total de matria-prima nacional. Com base nesse valor, calculam-se
os impostos. A ttulo de exemplo, vamos demonstrar os clculos relativos ao 1 trimestre.
O ICMS calculado por dentro, alquota mdia de 14%, e pode ser de duas formas:
Com reajuste da base de clculo: [R$ 65.261 / (1 - 14%)] x 14% = R$ 10.624
Com reajuste da alquota: R$ 65.261 x [(14% / (1 - 14%)] = R$ 10.624
O IPI calculado sobre o valor que engloba o custo da matria-prima e o ICMS.
O valor total da compra, que engloba o custo da matria-prima, o ICMS e o IPI, o valor devido ao
fornecedor nacional.
CLCULOS DE IMPOSTOS SOBRE A MATRIA-PRIMA IMPORTADA
No Quadro 2.3, foi calculado tambm o custo total de matria-prima importada. Aqui, adotou-se o critrio
de clculo por fora, mais simples, bastando multiplicar o custo total de matria-prima pela alquota
mdia de 20% (que inclui o Imposto de importao e as despesas de desembarao). A composio do
custo de matria-prima importada diferente do custo de matria-prima nacional, pois, no primeiro, so
agregados os custos de nacionalizao.

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64

Na prtica, alguns impostos so calculados tambm sobre outros impostos (como o caso do ICMS
sobre o Imposto de importao), mas os clculos esto simplificados para facilitar a elaborao do
oramento.
Por exemplo, o valor FOB (free on board - corresponde somente ao valor da mercadoria, sem o seguro
e o frete, que o valor devido ao fornecedor estrangeiro) do 1 trimestre calculado como segue: R$
30.382 / 1,20 = R$ 25.318. O valor total de I.I. (Imposto de importao) e das despesas de desembarao
calculado da seguinte forma: (R$ 30.382 / 1,20) x 20% = R$ 5.064.
Pelo critrio adotado, o ICMS e o IPI so calculados diretamente sobre o valor FOB, com as alquotas
mdias obtidas com base em dados histricos.
CLCULOS DE IMPOSTOS SOBRE AS VENDAS
Com base no valor das vendas lquidas calculado no Quadro 1.1, calculam-se o ICMS e o IPI de forma
semelhante aos clculos de impostos sobre a matria-prima nacional.
O valor de vendas brutas, que corresponde soma de vendas lquidas e impostos, o valor a receber de
clientes. No Quadro 4.2 so resumidos os valores de impostos calculados no Quadro 4.1 e apurado o
valor dos impostos a recolher ou a recuperar.
Quadro 4.1 Detalhamento de compras e vendas
1T2011

2T2011

(a) Custo de matria-prima

65.261

71.920

(b) ICMS mdio (14%)

10.624

11.708

(c=a+b) Custo + ICMS

75.885

83.628

7.589

8.363

83.474

91.991

30.381

32.998

5.064

5.500

25.317

27.498

(d) ICMS mdio (18%)

4.557

4.950

9.507 (c) x 18%

(e) IPI mdio (10%)

2.532

2.750

5.282 (c) x 10%

(f=a+d+e) Valor total com impostos

37.470

40.698

78.168

(g=b+d+e) Despesas alfandegrias

12.153

13.200

25.353

Total do
semestre

Observaes

MATRIA-PRIMA NACIONAL

(d) IPI mdio (10%)


(e=c+d) Valor total da compra

137.181 Quadro 2.3


22.332 Clculo por dentro
159.513
15.952 (c) x 10%
175.465 Fornecedor nacional

MATRIA-PRIMA IMPORTADA
(a) Custo total de matria-prima
(b) I.I. + Desp. desembarao (total 20%)
(c=ab) Valor FOB

63.379 Quadro 2.3


10.564 Clculo por fora
56.640

Fornecedor
estrangeiro

VENDAS
(a) Vendas lquidas
(b) ICMS mdio (18%)
(c=a+b) Vendas lquidas com ICMS
(d) IPI mdio (10%)
(e=c+d) Vendas brutas

227.115 248.120
49.855

54.465

276.970 302.585
27.697

30.259

304.667 332.844

475.235 Quadro 1.1


104.320 Clculo por dentro
579.555
57.956 (c) x10%
637.511 Clientes nacionais

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Quadro 4.2 Apurao de impostos a recolher


1T2011

2T2011

ICMS sobre vendas

49.855

54.465

104.320 Quadro 4.1

IPI sobre vendas

27.697

30.259

57.956 Quadro 4.1

(A) Total de impostos sobre vendas

77.552

84.724

ICMS sobre compras

15.181

16.658

31.839 Quadro 4.1

IPI sobre compras

10.121

11.113

21.234 Quadro 4.1

(B) Total de impostos sobre compras

25.302

27.771

53.073

ICMS a recolher (a recuperar)

34.674

37.807

72.481

IPI a recolher (a recuperar)

17.576

19.146

36.722

(C=AB) Impostos a recolher (a recuperar)

52.250

56.953

109.203

Total do
semestre

Observaes

162.276

RESUMO

ORAMENTO DE INVESTIMENTOS
O oramento de investimentos precedido de um plano de investimentos em ativo imobilizado, que
considera as necessidades de novos investimentos, principalmente, em funo do desgaste natural dos
bens, novas tecnologias e volume de operaes planejado.
O Quadro 5.1 demonstra a movimentao das contas do ativo imobilizado, cujas compras originam-se do
plano de investimentos. Eventuais vendas ou baixas pela substituio ou obsolescncia devem ser
consideradas no quadro auxiliar. Caso haja venda planejada de um bem do ativo imobilizado, deve ser
apurado o lucro ou o prejuzo da transao.
No Quadro 5.2, as depreciaes so calculadas sobre o saldo do perodo imediatamente anterior e
transferidas para o oramento de gastos e despesas.
Quadro 5.1 Movimentao de investimentos
Total do
semestre

1T-2011

2T-2011

Observaes

12.000

12.000

(+) Compras

0 Plano de investimentos

() Baixas

12.000

12.000

12.000

30.000

30.000

30.000

(+) Compras

4.000

() Baixas

30.000

34.000

34.000

TERRENOS
Saldo anterior

(=) Saldo atual

12.000

MQUINAS E EQUIPAMENTOS
Saldo anterior

(=) Saldo atual

4.000 Plano de investimentos

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Quadro 5.2 Clculos de depreciaes


Total do
semestre

1T-2011

2T-2011

Observaes

Saldo anterior

(5.000)

(6.125)

(5.000)

(+) Depreciao 15% a.a.

(1.125)

(1.125)

(2.250) (*1)

(6.125)

(7.250)

(7.250)

MQUINAS E EQUIPAMENTOS

() Baixas
(=) Depreciaes acumuladas

Nota: (*1) A depreciao calculada a partir do perodo subsequente ao da aquisio.

ORAMENTO DE FINANCIAMENTOS
O oramento de financiamentos possvel ser elaborado integralmente somente aps a elaborao do
oramento de operaes, pois, para calcular as despesas ou receitas financeiras (variao cambial e
juros), preciso conhecer, alm da movimentao dos valores indexados em moeda estrangeira, o
volume de recursos financeiros necessrios para financiar as atividades operacionais.
O modelo de oramento de financiamentos apresentado neste caso utiliza-se de poucos quadros
auxiliares, para facilitar a compreenso dos clculos de variao cambial e juros.

DADOS E INFORMAES PARA CLCULOS DE VARIAO CAMBIAL E DE JUROS


Para elaborar o oramento de financiamentos necessrio conhecer as taxas de cmbio e de juros
projetadas, bem como outras informaes detalhadas sobre as operaes financeiras (emprstimos e
aplicaes financeiras)
Os clculos relativos a despesas e receitas financeiras so feitos por meio dos Quadros F.1 a F.4, como
segue:
Taxas de cmbio e de juros projetadas
As taxas de cmbio e de juros projetadas utilizadas na elaborao do oramento de financiamentos j
foram apresentadas na fase de definio de premissas e critrios e so as que constam das Tabelas 1 e
2 das Premissas.
Informaes adicionais
Informaes adicionais so necessrias para os clculos de juros. As condies dos emprstimos e
aplicaes financeiras so as seguintes:
Emprstimo estrangeiro - Resoluo 2.770 (em US$)
Valor: US$ 10.000;
Vencimento: 31-10-2011;
Taxa de juros: de acordo com as taxas projetadas (Tabela 2);
Data de pagamento de juros: fim de trimestre civil.
Emprstimo p/ capital de giro (em R$)
Valor: em R$, para cobrir o saldo mnimo de caixa;
Vencimento: fim do perodo seguinte;
Taxa de juros: de acordo com as taxas projetadas (Tabela 2);
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Data de pagamento de juros: fim do perodo seguinte.


Ttulos e valores mobilirios (em R$)
Valor: R$ 3.850;
Perodo: 31-10-2010 a 31-5-2011;
Taxa de juros: de acordo com as taxas projetadas (Tabela 2);
Recebimento de juros: no vencimento, juntamente com o principal;
Valor dos juros efetivos e projetados at 31-12-2010: R$ 150.
Juros de emprstimos estrangeiros
O primeiro quadro auxiliar do oramento de financiamentos (Quadro F.1) seleciona os saldos contbeis
das operaes financeiras em moeda estrangeira (valor do principal e dos juros a pagar) e os valores so
demonstrados apenas em dlar. As captaes e amortizaes so feitas de acordo com o plano e
condies contratuais.
Os juros so calculados com taxa de juros simples, por se tratar de emprstimo em moeda estrangeira
(os clculos esto demonstrados em nota, ao final do quadro).
A base de clculo dos juros o valor mdio entre o saldo anterior e o atual calculado como segue: (US$
10.000 + US$ 10.000) / 2 = US$ 10.000.
Quadro F.1 Oramento de emprstimos estrangeiros (valores em US$)
1T-2011
Nmero de dias

90

2T-2011

Observaes

91

RESOLUO 2.770 - PRINCIPAL


Saldo anterior

10.000

10.000 Vencimento em 30-10-2011

(+) Captaes

0 Plano

() Amortizaes
(=) Saldo final

0 Condies contratuais

10.000

10.000

10.000

10.000 (Saldo anterior + Saldo atual) / 2

15,0%

12,5%

RESOLUO 2.770 - JUROS A PAGAR


Base de clculo (saldo mdio)
Taxa de juros, em % a.a.
Saldo anterior

Premissas (Tabela 1)

(+) Despesas de juros

375

316 (*1)

() Pagamentos
(=) Saldo final

375

316 Juros vencem em finais de perodo

TOTAL GERAL EM US$

10.000

10.000

Nota: (*1) Clculos de juros Resoluo 2.770


1T: US$ 10.000 x [(15% / 360 d) x 90 d] = US$ 375.
2T: US$ 10.000 x [(12,5% / 360 d) x 91d] = US$ 316.

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Movimentao de emprstimos e aplicaes financeiras


O Quadro F.2 sintetiza, em moeda nacional, os valores das operaes financeiras, assim entendidas
aquelas de natureza estritamente financeira (basicamente, emprstimos e aplicaes financeiras), sem a
incluso de juros. As origens de dados e as formas de clculos esto apresentadas na coluna
observaes.
A movimentao do emprstimo estrangeiro regulado pela Resoluo Bacen n 2.770/2000 (Resoluo
2.770), demonstrada no Quadro F.1, so convertidas em moeda nacional. importante notar que o saldo
final equivalente em moeda nacional no reflete o valor atualizado, pois no considera a variao
cambial, que ser apurada no Quadro F.4.
O emprstimo para capital de giro captado para cobrir o saldo mnimo de caixa, quando necessrio, e
amortizado no perodo seguinte.
O valor dos ttulos e valores mobilirios representado por uma aplicao financeira feita em 31-102010, no valor de R$ 3.850. No h novas aplicaes e o resgate do valor aplicado ocorrer em 31-52011.
Quadro F.2 Oramento de emprstimos e aplicaes financeiras (valores em R$)
1T-2011

2T-2011

Taxa de cmbio

2,3975

2,4574

Nmero de dias

90

91

Observaes

RESOLUO 2.770
Saldo anterior

36.500

(+) Captaes

0 Valor em US$ x taxa de cmbio

() Amortizaes

0 Valor em US$ x taxa de cmbio

(=) Saldo final

36.500

23.975 Balano patrimonial

23.975 Antes da variao cambial (*1)

EMPRSTIMO P/ CAPITAL DE GIRO


Saldo anterior

8.500

(+) Captaes

15.979
8.500

() Amortizaes
(=) Saldo final

15.979

15.979 Balano patrimonial


2.389 Demonstrao de fluxo de caixa
15.979 Amortizao do saldo anterior
2.389

TTULOS E VALORES MOBILIRIOS


Saldo anterior

3.850

(+) Aplicaes

() Resgates

3.850

3.850

(=) Saldo final

3.850 Vencimento em 31-5-2011 (*2)

Notas:
(*1) O saldo do emprstimo em moeda estrangeira "antes da atualizao com a taxa de cmbio do perodo".
(*2) O perodo da aplicao financeira de 31-10-2010 a 31-5-2011.

Despesas e receitas de juros


No Quadro F.3 so calculadas as despesas e receitas de juros.
As despesas de juros do emprstimo estrangeiro (Resoluo 2.770) calculadas no Quadro F.1, em
moeda estrangeira, so convertidas em moeda nacional.
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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS

As despesas de juros do emprstimo para capital de giro so calculadas com taxa de juros compostos e
acrescidas de IOF (Imposto sobre operaes financeiras) calculado linearmente, proporcionalmente ao
nmero de dias do perodo. Os clculos so feitos sobre o saldo mdio de principal e demonstrados em
nota, ao final do quadro.
As receitas de juros da aplicao financeira so calculadas com a taxa de juros compostos. Para calcular
os valores de juros a receber, as taxas de juros podem ser capitalizadas diariamente e aplicadas sobre o
principal, no valor de R$ 3.850, ou calculadas a cada perodo, sobre o saldo atualizado de principal, na
forma demonstrada em nota, ao final do quadro.
Quadro F.3 Oramento de despesas e receitas financeiras de juros (valores em R$)
1T2011
Taxa de cmbio

2T2011

Total do
semestre

Observaes

2,3975 2,4574

Nmero de dias

90

91

Despesa de juros, em US$

375

316

Despesa de juros, em R$

899

776

Saldo mdio de Principal, em R$

12.240

9.184

Quadro F.2

Taxa de juros, em % a.a.

12,4%

11,3%

Premissas

1,5%

1,5%

408

286

3.850

3.850

150

253

4.000

4.103

Taxa de juros, em % a.a.

10,7%

9,7%

Receita de juros, em R$

103

65

1.307

1.062

2.369

103

65

168

1.204

997

2.537

RESOLUO 2.770
Quadro F.1

1.675 (*1)

EMPRSTIMO P/ CAPITAL DE GIRO

IOF, em % a.a.
Despesa de juros, em R$

694 (*2)

TTULOS E VALORES MOBILIRIOS


Saldo de Principal, em R$
(+) Juros apropriados
(=) Saldo atualizado de Principal

Quadro F.2
(*3)

Premissas

168 (*4)

RESUMO
Despesas de juros (a)
Receitas de juros (b)
Despesas (Receitas) lquidas de juros (a b)
Notas:
(*1) Os juros so calculados originalmente em US$, no Quadro F.1.
(*2) 1T: { [(1 + 23,1%)^(90 d / 360 d) 1] + [(1,5% / 360 d) x 90 d] } x R$ 12.240 = R$ 699.
2T: { [(1 + 21,5%)^(91d / 360 d) 1] + [(1,5% / 360 d) x 91 d] } x R$ 9.184 = R$ 497.
(*3) Saldo de juros a receber, cujas receitas foram contabilizadas em perodos anteriores.
(*4) 1T: [(1 + 20,0%)^(90 d / 360 d) 1] x R$ 4.000 = R$ 187.
2T: [(1 + 18,5%)^(61d / 360 d) 1] x R$ 4.187 = R$ 122.

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70

CURSO DE ESTRATGIAS E
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Despesas e receitas de variao cambial

No Quadro F.4 so elencados os saldos das contas patrimoniais das operaes indexadas em moeda
estrangeira (inclusive os saldos de juros a pagar) para calcular as despesas ou receitas de variao
cambial.
O critrio adotado o de considerar que todas as movimentaes de valores ocorrem nos finais de
perodo. Dessa forma, os valores movimentados durante o perodo corrente so convertidos em moeda
nacional com a taxa de cmbio do prprio perodo, o que implica dizer que no geram variao cambial.
Os valores que geram variao cambial no perodo corrente so os saldos anteriores de contas
patrimoniais indexadas em moeda estrangeira.
A seqncia dos clculos est demonstrada em cada conta patrimonial, e as origens de dados esto
informadas na coluna observaes.
Quadro F.4 Oramento de variao cambial (valores em R$)
1T2011

2T2011

2,3975

2,4574

Premissas

Saldo anterior em R$ (a)

36.500

23.975

Quadro F.2

Saldo anterior em US$ (b)


Saldo anterior em US$ x taxa de cmbio atual em R$
(c)

10.000

10.000

Quadro F.1

23.975

24.574

(12.525
)

599

Saldo anterior em R$ (a)

12.000

10.127

Balano
patrimonial

Taxa de cmbio anterior (b)

2,5000

2,3975

Premissas

4.800

4.224

11.508

10.380

(492)

253

Saldo anterior em R$ (a)

21.000

Balano
patrimonial

Taxa de cmbio anterior (b)

2,5000

2,3975

Premissas

8.400

20.139

(861)

(861)

861
(13.017
)
(12.156
)

852

1.713

(13.017)

852

(11.304)

Taxa de cmbio

Total do
semestre

Observaes

RESOLUO 2.770 (PASSIVO)

Despesa (Receita) de variao cambial (c a)

(11.926)

FORNECEDORES ESTRANGEIROS (PASSIVO)

Saldo anterior em US$ (c = a / b)


Saldo anterior em US$ x taxa de cmbio atual em R$
(d)
Despesa (Receita) de variao cambial (d a)

(239)

CLIENTES ESTRANGEIROS (ATIVO)

Saldo anterior em US$ (c = a / b)


Saldo anterior em US$ x taxa de cmbio atual em R$
(d)
Receita (Despesa) de variao cambial (d a)
RESUMO
Despesa de variao cambial (a)
Receita de variao cambial (b)
Despesa (Receita) lquida de variao cambial (a +
b)

Nota: o emprstimo em US$ controlado nos Quadros F.1 e F.2.

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71

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
PROJEO DE DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Com a elaborao do oramento de financiamentos, podem ser completadas a demonstrao de


resultado (DR) e a demonstrao de fluxo de caixa (DFC), bem como pode ser elaborado o balano
patrimonial (BP).

Demonstrao de resultado
Os dados necessrios para a apurao do lucro ou prejuzo operacional antes das despesas financeiras
lquidas provm dos Quadros 2.4, 3.1 e 4.1. Em seguida, completando-se os valores das despesas ou
receitas lquidas de juros e de variao cambial apuradas nos Quadros F.3 e F.4, respectivamente,
apura-se o lucro ou prejuzo lquido antes do Imposto de Renda (IR) e Contribuio Social sobre o Lucro
Lquido (CSLL). Sobre esse valor, calcula-se os tributos, com a alquota de 34%.
Demonstrao de resultado projetado
1T-2011
Vendas brutas no mercado nacional

2T-2011

Total do
Origem / critrio
semestre
637.511 Quadro 4.1

304.667

332.844

(+) Vendas brutas no mercado externo

0 Quadro 4.1

() Devoluo e abatimentos

0 Quadro 4.1

77.552

84.724

162.276 Quadro 4.1

(=) Receita lquida

227.115

248.120

475.235

() Custo de produtos vendidos

154.402

169.414

323.816 Quadro 2.4

(=) Lucro bruto

72.713

78.706

() Despesas de vendas

20.360

21.655

42.015 Quadro 3.1

() Despesas administrativas

24.300

26.112

50.412 Quadro 3.1

(=) Lucro (Prejuzo) operacional antes das


Despesas financeiras lquidas

28.053

30.939

58.992

1.204

997

2.201 Quadro F.3

(12.156)

852

(11.304) Quadro F.4

39.005

29.090

() Imposto de renda e CSLL (34%)

13.262

9.891

(=) Lucro (Prejuzo) lquido

25.743

19.199

() Impostos

() Despesas (Receitas) lquidas de juros


() Despesas (Receitas) lquidas de variao
cambial
(=) Lucro (Prejuzo) antes do IR e CSLL

151.419

68.095
23.153 34% sobre o lucro
44.942

Demonstrao de fluxo de caixa


Os dados necessrios para a apurao do fluxo de caixa provm do saldo anterior do balano
patrimonial, da demonstrao de resultado do perodo corrente e de quadros auxiliares.
Os critrios podem ser definidos com base em dados histricos e nas condies comerciais planejadas
do perodo oramentrio.
Demonstrao de fluxo de caixa projetado
1T-2011 2T-2011

Total do
semestre

Origem / critrio

RECEBIMENTOS OPERACIONAIS
Clientes nacionais

251.267 324.391

575.658 Saldo anterior + 70% da venda

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Clientes estrangeiros
Total (A)

20.139

271.406 324.391

72

20.139 Saldo anterior + 50% da venda (*1)


595.797

PAGAMENTOS OPERACIONAIS
Materiais e servios nacionais

88.606

89.861

Materiais e servios estrangeiros

26.698

26.879

Despesas alfandegrias

12.153

13.200

Salrios e encargos sociais

62.558

74.741

137.299 (*2)

Tributos

47.333

55.386

102.719 Saldo anterior + 2/3 da diferena

Despesas gerais

38.368

39.903

Total (B)

275.716 299.970

Fluxo de caixa operacional lquido (C=AB)

178.467 Saldo anterior + 75% da compra


Saldo anterior + 60% da compra

53.577 (*1)
25.353 Pagamento a vista

78.271 Pagamento a vista


575.686

(4.310)

24.421

20.111

4.000

4.000 Quadro 5.1

Pagamento de juros nacionais

408

286

694 Quadro F.3

Pagamento de juros estrangeiros

899

776

1.675 Quadro F.3

() Recebimento de juros

318

318 Quadro F.3

Pagamento de IR e CSLL

8.841

11.015

19.856 Saldo anterior + 2/3 da despesa

Pagamentos lquidos (D)

10.148

15.759

25.907

(14.458)

8.662

(5.796)

0 Quadro F.2

Emprstimo p/ capital de giro

8.500

15.979

24.479 Quadro F.2

Amortizao - total (F)

8.500

15.979

24.479

Emprstimo p/ capital de giro

15.979

2.389

18.368 (*3)

Captao - total (G)

15.979

2.389

18.368

() Aplicao

0 Quadro F.2

(+) Resgate

3.850

3.850 Quadro F.2

Aplicao financeira - lquido (H)

3.850

3.850

7.479

(9.740)

(2.261)

10.000

3.021

10.000

3.021

1.943

TRANSAES NO OPERACIONAIS
Pagamento de Imobilizado

Fluxo de caixa lquido antes dos


financiamentos (E=C-D)
AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
Resoluo 2.770

CAPTAO DE EMPRSTIMOS
Resoluo 2.770

0 Quadro F.2

TTULOS E VALORES MOBILIRIOS

Op
Saldo inicial de caixa (J)
Saldo final de caixa (K=E+I+J)

1.943 Saldo mnimo de caixa: R$ 5.000

Notas:
(*1) O saldo anterior em moeda estrangeira convertido pela taxa de cmbio do perodo corrente.
(*2) Os salrios so pagos no ms corrente; os encargos sociais e provises so pagos no ms seguinte.
(*3) O valor da captao deve ser suficiente para manter o saldo mnimo de caixa, de R$ 5.000.

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FINANAS EMPRESARIAIS

73

RECEBIMENTO DE CLIENTES NACIONAIS


O valor recebido foi calculado mediante o seguinte critrio: saldo anterior de Clientes nacionais + 70% da
venda do trimestre, ou seja, R$ 38.000 + R$ 304.667 x 70% = R$ 251.267.
O saldo anterior de Clientes nacionais extrado do balano patrimonial de 31-12-2010, e o valor da
venda extrado da Demonstrao de resultado do 1 trimestre de 2011.
RECEBIMENTO DE CLIENTES ESTRANGEIROS
Pelo critrio definido, recebido integralmente o saldo anterior da conta Clientes estrangeiros. No h
venda no trimestre, de acordo com o Quadro 4.1.
O valor recebido convertido em moeda nacional, com base na taxa de cmbio do trimestre. O saldo da
conta Clientes estrangeiros em 31-12-2010 era de US$ 5.753, equivalente a R$ 21.000, taxa de cmbio
de R$ 3,6500. Porm, o valor em moeda estrangeira, de US$ 5.753, equivale a R$ 20.138 no 1 trimestre
(perodo do efetivo recebimento), pois a taxa de cmbio passa a ser de R$ 3,5004 por dlar.
PAGAMENTO DE MATERIAIS E SERVIOS NACIONAIS
O valor da compra do trimestre de R$ 83.474, de acordo com o Quadro 4.1. O valor correspondente a
75% (R$ 83.474 x 75% = R$ 62.606), somado ao saldo anterior da conta Fornecedores, de R$ 26.000,
totaliza R$ 88.606.
PAGAMENTO DE MATERIAIS E SERVIOS ESTRANGEIROS
O saldo da conta Fornecedores estrangeiros em 31-12-2010 de R$ 12.000, equivalente a US$ 3.288
(R$ 12.000 / R$ 3,6500 = US$ 3.288). Porm, o valor de US$ 3.288 (US$ 3.287,67, para ser mais exato)
equivalente a R$ 11.508 no 1 trimestre, pois a taxa de cmbio passa a ser de R$ 3,5004 por dlar. A
compra do trimestre de R$ 25.318 (valor FOB convertido para moeda nacional, conforme o Quadro 4.1)
e so pagos 60% desse valor (R$ 25.318 x 60% = R$ 15.191). A soma de R$ 11.508 e R$ 15.191 R$
26.699.
PAGAMENTO DE DESPESAS ALFANDEGRIAS
As despesas alfandegrias, no valor de R$ 12.153 (conforme o Quadro 4.1), so pagas a vista. As
despesas alfandegrias correspondem a todas as despesas e impostos incidentes ou desembolsados
para que a mercadoria adquirida no exterior (pelo valor FOB) seja colocada disposio da fbrica (ou
do almoxarifado).
Geralmente, os impostos incidentes sobre a mercadoria importada so o Imposto de Importao (II), o
Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS) e o Imposto sobre Produtos Industrializados
(IPI). Alm dos impostos, existem vrias taxas e despesas, como taxa de armazenagem, frete do porto
at a fbrica, honorrio do despachante etc.
PAGAMENTO DE SALRIOS E ENCARGOS SOCIAIS
Os salrios so pagos dentro do prprio ms. Entretanto, os encargos sociais e provises sobre a mode-obra so pagos no ms subseqente.
Conforme o Quadro 3.2, o valor do salrio-base ser de R$ 42.339 e o valor dos encargos sociais e
provises diversas, de R$ 24.261.
De acordo com o critrio adotado, no 1 trimestre so pagos os seguintes valores: R$ 42.339 relativos ao
valor integral de salrios do trimestre, R$ 4.000 de saldo anterior e 2/3 de R$ 24.2613, totalizando R$
62.513.
PAGAMENTO DE TRIBUTOS

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS

74

O valor de impostos a recolher (diferena entre os impostos sobre as vendas e sobre as compras), de IPI
e ICMS, pago no ms subseqente ao da competncia.
Portanto, no 1 trimestre, so recolhidos os valores dos meses de dezembro de 2010 e dos dois
primeiros meses de 2011. O saldo anterior de Tributos a recolher, no valor de R$ 12.500, somado ao
valor de R$ 34.833 (R$ 52.250 / 3 x 2 = R$ 34.833), totaliza R$ 47.333.
PAGAMENTO DE DESPESAS GERAIS
Por serem pagas a vista, o prprio valor total das despesas gerais apuradas e resumidas no Quadro 3.1,
de R$ 38.368, so apresentadas na Demonstrao de fluxo de caixa.
PAGAMENTO DE IR E CSLL
So pagos os seguintes valores de Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido: zero
de saldo anterior e 2/3 de R$ 9.300 (apurados na DR), totalizando R$ 6.200.
CAPTAO DE EMPRSTIMO P/ CAPITAL DE GIRO
O saldo mnimo de caixa definido R$ 5.000. O valor da captao de emprstimo necessrio para
manter o saldo mnimo de caixa calculado da seguinte forma: apura-se o saldo final de caixa com todos
os itens da DFC preenchidos, com exceo do valor relativo captao do emprstimo para capital de
giro.
Para compreender os impactos que o valor da captao de emprstimo exerce sobre os clculos de
dados seguintes, em cascata, a ttulo de exemplo, pode ser visualizado o fluxo de dados relativos ao 1
trimestre, na Figura 1: (1) aps preenchidos todos os itens da DFC, preenchido o valor do emprstimo
para capital de giro, que transferido para o Quadro F.2; (2) o saldo mdio transferido para o Quadro
F.3, onde calculada a despesa de juros; (3) o valor da despesa de juros transferido para a
demonstrao de fluxo de caixa, para pagamento. O pagamento de juros impacta o saldo final de caixa, e
assim por diante.
O valor da captao de emprstimo que iguala o saldo mnimo de caixa do 1 trimestre a R$ 5.000 R$
15.979, conforme a demonstrao de fluxo de caixa projetado. Esse valor pode ser calculado por meio de
equao matemtica, ou por meio da ferramenta Atingir meta, da planilha eletrnica Excel (ou ainda,
pode ser descoberto por meio do mtodo de tentativa e erro.
No 2 trimestre, no h necessidade de captao de emprstimo, pois o saldo final de caixa superior ao
mnimo estabelecido. Se o valor excedente for significativo, pode ser aplicado em ttulos de renda.

Balano patrimonial
O balano patrimonial projetado a ltima demonstrao financeira a ser elaborada, pois depende de
dados da demonstrao de resultado e da demonstrao de fluxo de caixa.
Balano patrimonial projetado
ATIVO
Ativo Circulante

31/12/2010 31/3/2011 30/6/2011

Caixa e Bancos

10.000

3.021

4.000

4.103

Clientes nacionais

38.000

91.400

99.853

Clientes estrangeiros

21.000

Estoques

46.000

48.673

119.000

147.197

Ttulos e valores mobilirios

Total

Origem

1.943 DFC

53.297 Quadro 2.4


155.093

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS

75

Imobilizado
Terrenos

12.000

12.000

12.000 Quadro 5.1

Mquinas e equipamentos

30.000

30.000

34.000 Quadro 5.1

() Depreciao Acumulada

(5.000)

(6.125)

(7.250) Quadro 5.2

Total

37.000

35.875

38.750

156.000

183.072

193.843

TOTAL GERAL
PASSIVO E PATRIMNIO
Passivo Circulante

LQUIDO
31/12/2010 31/3/2011 30/6/2011

Fornecedores nacionais

26.000

20.868

22.998

Fornecedores estrangeiros

12.000

10.127

10.999

8.500

15.979

2.389

Emprstimos bancrios estrangeiros

36.500

23.975

24.574

Tributos a recolher ICMS e IPI

12.500

17.417

18.984

Tributos a recolher IR e CSLL

4.421

3.297

4.000

8.042

9.160

99.500

100.829

92.401

48.000

48.000

48.000

8.500

34.243

53.442

56.500

82.243

101.442

156.000

183.072

193.843

Emprstimos bancrios nacionais

Salrios e encargos sociais


Total

Origem

Patrimnio lquido
Capital social
Lucros acumulados
Total
TOTAL GERAL

Alguns saldos de contas patrimoniais so apurados em quadros auxiliares, mas outros precisam ser
calculados. importante difundir o uso do oramento empresarial como instrumento de gesto
empresarial, com a participao de todas as reas da empresa, pois os resultados econmico e
financeiro so frutos do esforo comum de toda a empresa.

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
SOLUO DE CASOS PRTICOS
SOBRE CONTABILIDADE
Exerccios de Fixao ( 1 )
Dadas as seguintes composies patrimoniais, pede-se:
a) Representar graficamente
b) Apurar a situao lquida patrimonial
Empresa "A"
Caixa .....................................
Mveis e utenslios .................
Duplicatas a pagar ..................
Veculos ................................
Salrios a pagar .....................
Duplicatas a receber ................

R$
R$
R$
R$
R$
R$

200,00
3.000,00
1.700,00
30.000,00
4.700,00
3.890,00

A situao lquida : ( ) positiva, ( ) negativa, ( ) nula


No valor de .........R$

Empresa "B"
Veculos ................................
Duplicatas a pagar ................
Mveis e utenslios .................
Mquinas e ferramentas ..........
Aluguis a receber .................
Caixa ....................................
Promissrias a pagar .............
Impostos a pagar ...................
Duplicatas a receber ..............
A situao lquida : ( ) positiva, (
No valor de .........R$

Empresa "C"
Caixa ....................................
Duplicatas a pagar .................
Veculos................................
Aluguel a pagar .....................
Duplicatas a receber ..............
Imveis .................................
Impostos a pagar ...................
Impostos a recuperar ..............

R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$

12.000,00
13.744,00
5.500,00
7.600,00
700,00
3.140,00
16.100,00
2.968,00
2.587,00

) negativa, ( ) nula

R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$

1.200,00
22.341,00
6.400,00
5.900,00
3.274,00
25.000,00
8.256,00
623,00

A situao lquida : ( ) positiva, ( ) negativa, ( ) nula


No valor de .........R$

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|
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BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
PASSIVO

|
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BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
PASSIVO

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BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
PASSIVO

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Exerccio de Fixao ( 2 )
A formao do patrimnio e sua dinmica
Demonstre a configurao patrimonial aps cada operao mencionada.
1)

2)

3)

A empresa TOTEN & TANDO Ltda., iniciou suas


atividades com capital
de
R$ 80.000,00

ATIVO

Compras vista, em dinheiro:


Mveis e utenslios

R$

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
PASSIVO

Veculo

R$ 25.000,00

Mercadorias

R$ 20.000,00

Compra de merdadorias a prazo mediante


aceite de duplicatas

4)

R$ 30.000,00

Compra de um imvel, a prazo, mediante


notas promissrias

5)

3.000,00

R$ 100.000,00

Vendas de mercadorias conforme segue:


vista, em dinheiro
A prazo, mediante Dpls

R$ 10.000,00
R$
8.000,00

BALANO PATRIMONIAL
PASSIVO

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO

PASSIVO

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO

PASSIVO

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO

PASSIVO

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
6)

Pagamento de uma duplicata em dinheiro,


no valor de

7)

BALANO PATRIMONIAL

R$ 10.000,00

Recebimento de uma duplicata em dinheiro,


no valor de
R$

ATIVO

PASSIVO

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
PASSIVO

2.000,00

Exerccio de Fixao ( 2 - A)
A formao do patrimnio e sua dinmica
Demonstre a configurao patrimonial aps cada operao mencionada.
1)

A empresa WAIK & DH Ltda., iniciou suas


atividades com capital de
em dinheiro

2)

3)

BALANO PATRIMONIAL

R$ 120.000,00

ATIVO

PASSIVO

Total
Total
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Compras vista, em dinheiro:
BALANO PATRIMONIAL
Mercadorias para revenda

R$ 35.000,00

Veculo

R$ 20.000,00

Mquinas industriais

R$ 45.000,00

ATIVO

PASSIVO

Total
Total
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Compra de um imvel com financiamento
BALANO PATRIMONIAL
bancrio

R$ 50.000,00

ATIVO

Total

PASSIVO

Total

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78

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS

4)

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Venda de mercadorias a prazo mediante dupliBALANO PATRIMONIAL


catas

5)

6)

R$ 18.000,00

8)

PASSIVO

Total
Total
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Vendas de mercadorias vista em dinheiro
BALANO PATRIMONIAL
R$
6.000,00
ATIVO
PASSIVO

Total
Total
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Depsito em c/c Baco Alfa S/A
BALANO PATRIMONIAL
no valor de

7)

ATIVO

R$ 10.000,00

ATIVO

PASSIVO

Total
Total
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Recebimento de uma duplicata em dinheiro,
BALANO PATRIMONIAL
no valor de
R$
2.000,00
ATIVO
PASSIVO

Total
Total
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Pagamento de uma parcela de financiamento
BALANO PATRIMONIAL
no valor de 4.500,00, em cheque.
ATIVO
PASSIVO

CONTATOS: (79) 8839-6294 9833-6278 9972-8886 8159-0113


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79

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS

9)

Total
Total
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Compra de mercadorias no total de R$ 25.000,00
BALANO PATRIMONIAL
sendo: vista ............
R$
17000
ATIVO
PASSIVO
Med duplicatas
..
R$
8000

Total
Total
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------10)
Retirada bancria para suprimento de caixa
BALANO PATRIMONIAL
R$
2000
ATIVO
PASSIVO

Total

Total

EXERCCIO - N.01
1) Constituio da empresa "ABCD" em OUTUBRO/2010 pela subscrio do Capital Social de
R$ 800.000,00
da seguinte maneira:
Scio A
200.000,00 em Dinheiro
Scio B
200.000,00 em Mercadorias (6.000 unidades)
Scio C
200.000,00 em duas partes - 50% equiptos.de informtica e 50% mveis e utenslios
Scio D
200.000,00 em duas partes - 50% terreno e 50% edifcio

Capital a Integralizar
a Capital Social

800.000,00

2) Integralizao de 1/4 do Capital Social.


Caixa
50.000,00
Mercadorias
50.000,00
Equipamentos
25.000,00
Mveis e Utenslios
25.000,00
Terrenos
25.000,00
Edifcios
25.000,00
a Capital a Integralizar

800.000,00

(1.500 unidades)

200.000,00

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80

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
3) Abertura de conta corrente no Banco X com R$ 45.000,00.
Banco c/Movimento
45.000,00
a Caixa
45.000,00
4) Compra de Material de Escritrio no valor de R$ 715,25 em dinheiro.
Material de Escritrio
715,25
a Caixa
715,25
5) Compra de 1.500 unidades de Mercadorias pelo valor de R$ 52.500,00, sendo 50% em cheque e o
restante em 4 parcelas.
Mercadorias
52.500,00
a Banco c/Movimento
26.250,00
a Duplicatas a Pagar
26.250,00
6) Venda de 2.500 unidades de Mercadorias por R$ 110.000,00, sendo R$ 10.000,00 vista e o
restante em 10 parcelas.
Caixa
10.000,00
Duplicatas a Receber
100.000,00
a Venda de Mercadoria
110.000,00
7) Depsito Bancrio de R$ 14.000,00.
Banco c/Movimento
14.000,00
a Caixa

14.000,00

8) Pagamento de 2 parcelas da compra das mercadorias com desconto de 1,5% em cheque.


Duplicatas a Pagar
13.125,00
a Desconto Obtido
196,88
a Banco c/Movimento
12.928,12
9) Recebimento de 4 parcelas da venda com desconto de 1% em dinheiro.
Caixa
39.600,00
Descontos Concedidos
400,00
a Duplicatas a Receber
40.000,00
10) Apurao CMV
Memria de clculo
Integralizao em mercadorias
Compra de mercadorias

50.000,00
52.500,00

Valor unitrio por mercadorias


Apurao CMV
Saldo em Estoque

34,1667
85.416,67
17.083,33

CMV
a Mercadorias

85.416,67

1.500 unidades
1.500 unidades
(102.500,00 / 3.000
unidades)
2.500
500 unidades

85.416,67

PEDE-SE:
A) LANAMENTOS;
B) APURAO DO CMV;
C) RAZONETES;
D) BALANCETE DE VERIFICAO.
E) DEMONSTRAO DO RESULTADO , BALANO
PATRIMONIAL e FLUXO DE CAIXA.

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81

82

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
RAZONETES
CAIXA

BANCO C/MOVIMENTO

DUPLICATA A RECEBER

50.000,00
10.000,00
39.600,00

45.000,00
715,25
14.000,00

45.000,00
14.000,00

26.250,00
12.928,12

100.000,00

40.000,00

99.600,00

59.715,25

59.000,00

39.178,12

100.000,00

40.000,00

MERCADORIAS
50.000,00
85.416,67
52.500,00
102.500,00

85.416,67

EQUIPAMENTOS
25.000,00

25.000,00

DUPLICATAS A PAGAR
13.125,00
26.250,00

CMV
85.416,67

13.125,00

85.416,67

26.250,00

DESC.CONCEDIDOS
400,00
400,00

25.000,00

DESC.OBTIDOS
196,88

25.000,00

EDIFCIOS
25.000,00

110.000,00

25.000,00

CAPITAL SOCIAL
800.000,00

196,88

TERRENOS
25.000,00

VENDA DE MERCADORIAS
110.000,00
-

MVEIS E UTENSLIOS
25.000,00

CAPITAL A INTEGRALIZAR
800.000,00 200.000,00

800.000,00

800.000,00

200.000,00

MATERIAL DE ESCRITRIO
715,25
715,25

BALANCETE DE VERIFICAO
CONTAS

Saldo Inicial
Devedor Credor

Movimento
Dbito
Crdito

Saldo Final
Devedor
Credor

CAIXA

99.600,00

59.715,25

39.884,75

BANCO C/MOVIMENTO

59.000,00

39.178,12

19.821,88

DUPLICATAS A RECEBER

100.000,00

40.000,00

60.000,00

MERCADORIAS

102.500,00

85.416,67

17.083,33

EQUIPAMENTOS

25.000,00

25.000,00

MVEIS E UTENSLIOS

25.000,00

25.000,00

TERRENOS

25.000,00

25.000,00

DUPLICATAS A PAGAR

13.125,00

CAPITAL SOCIAL

CAPITAL A INTEGRALIZAR
CMV
DESCONTOS CONCEDIDOS

800.000,00

26.250,00

13.125,00

800.000,00

800.000,00

200.000,00

600.000,00

85.416,67

85.416,67

400,00

400,00

CONTATOS: (79) 8839-6294 9833-6278 9972-8886 8159-0113


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83

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
MATERIAL DE ESCRITRIO

715,25

715,25

VENDA DE MERCADORIAS

110.000,00

110.000,00

DESCONTOS OBTIDOS

196,88

196,88

EDIFCIOS

25.000,00
TOTAL

1.360.756,92

25.000,00

1.360.756,92

923.321,88

923.321,88

Demonstrao do Resultado do Exerccio


Receita Operacional Bruta
110.000,00
VENDA DE MERCADORIAS
110.000,00
Impostos sobre a Receita Bruta
0,00
Receita Operacional Lquida
110.000,00
CMV
85.416,67
Lucro Bruto
24.583,33
Despesas Operacionais
203,12
DESCONTOS CONCEDIDOS
400,00
DESCONTOS OBTIDOS
196,88
Lucro Operacional
24.380,21

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO

PASSIVO
CIRCULANTE

13.125,00

CAIXA

137.505,21
39.884,75

DUPLICATAS A PAGAR

13.125,00

BANCO C/MOVIMENTO

19.821,88

Fornecedores

DUPLICATAS A RECEBER

60.000,00

Dividendos a Pagar

Notas Promissrias a Pagar

CIRCULANTE

MATERIAL DE ESCRITRIO
MERCADORIAS

715,25
17.083,33

REALIZVEL A LONGO PRAZO

EXIGVEL A LONGO PRAZO

Ttulos a Receber

Financiamentos

100.000,00

PERMANENTE

PATRIMNIO LQUIDO

224.380,21
800.000,00

EQUIPAMENTOS

25.000,00

CAPITAL SOCIAL

MVEIS E UTENSLIOS

25.000,00

CAPITAL A INTEGRALIZAR

TERRENOS

25.000,00

Lucros/Prejuzos Acumulados

EDIFCIOS

25.000,00

(-) Depreciao Acumulada


TOTAL

- 600.000,00
24.380,21

237.505,21

TOTAL

237.505,21

EXERCCIO - N.02
(NOVEMBRO/2010)
SALDO INICIAL - VALORES APURADOS NO SALDO FINAL DO EXERCCIO N.01
Constituio da empresa "ABCD" pela subscrio do Capital Social de R$ 800.000,00,
da seguinte maneira:
Scio A
200.000,00 em Dinheiro

CONTATOS: (79) 8839-6294 9833-6278 9972-8886 8159-0113


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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Scio B
Scio C
Scio D

200.000,00
200.000,00
200.000,00

84

em Mercadorias (6.000 unidades)


em duas partes - 50% equiptos.de informtica e 50% mveis e utenslios
em duas partes - 50% terreno e 50% edifcio

1) Integralizao de 50% do Capital Social.


Caixa
100.000,00
MercadorIas
100.000,00
Equipamentos
50.000,00
Mveis e Utenslios
50.000,00
Terrenos
50.000,00
Edifcios
50.000,00
a Capital a Integralizar

(3.000 unidades)

400.000,00

2) Venda de 3.000 unidades de mercadoria por R$ 130.000,00, sendo R$ 30.000,00 vista e o restante a prazo.
Caixa
30.000,00
Duplicatas a Receber
100.000,00
a Venda de Mercadoria
130.000,00
3) Recebimento de todo o saldo de duplicatas a receber referente ao exerccio anterior com juros de 1% em cheque.
Caixa
60.600,00
a Juros Ativos
600,00
a Duplicatas a Receber
60.000,00
4) Compra de Material de Expediente por R$ 315,75, com pagamento para 30 dias.
Material de Expediente
315,75
a Duplicatas a Pagar
315,75
5) Pagamento do saldo anterior em duplicatas a pagar com desconto de 0,5% em cheque.
Duplicatas a Pagar
13.125,00
a Desconto Obtido
65,63
a Banco c/Movimento
13.059,37
6) Compra de 2.500 unidades de Mercadorias pelo valor de R$ 37.500,00, a prazo.
Mercadorias
37.500,00
a Duplicatas a Pagar
37.500,00
7) Conta de telefone referente ao consumo do ms no valor de 257,36 para pagamento no exerccio seguinte.
Despesas c/Telefone
257,36
a Contas a Pagar
257,36
8) Depsito em conta corrente no valor de R$ 169.000,00.
Banco c/Movimento
a Caixa

169.000,00
169.000,00

9) Venda de 2.800 unidades de mercadoria por R$ 75.000,00, sendo R$ 25.000,00 em cheque e o restante a prazo.
Caixa
25.000,00
Duplicatas a Receber
50.000,00
a Venda de Mercadoria
75.000,00
10) Apurao CMV
Memria de clculo

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85

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
Saldo em Estoque (Anterior)
Integralizao em mercadorias
Compra de mercadorias

17.083,33
100.000,00
37.500,00

Valor unitrio por mercadorias


Apurao CMV
Saldo em Estoque (Atual)

25,7639
136.548,61
18.034,72

CMV
a Mercadorias

136.548,61

500 unidades
3.000 unidades
2.500 unidades
(154.583,33 / 6.000
unidades)
5.300 (2.500 + 2.800 unidades)
700 unidades

136.548,61

PEDE-SE:
A) LANAMENTOS;
B) APURAO DO CMV;
C) RAZONETES;
D) BALANCETE DE VERIFICAO.
E) DEMONSTRAO DO RESULTADO ,
BALANO PATRIMONIAL e FLUXO DE
CAIXA.

RAZONETES

100.000,00
30.000,00
60.600,00
25.000,00

CAIXA
169.000,00

BANCO C/MOVIMENTO
169.000,00
13.059,37

DUPLICATA A RECEBER
100.000,00
60.000,00
50.000,00

215.600,00

169.000,00

169.000,00

150.000,00

13.059,37

MERCADORIAS
100.000,00
136.548,61
37.500,00

EQUIPAMENTOS
50.000,00

137.500,00

136.548,61

50.000,00

DUPLICATAS A PAGAR
13.125,00
315,75
37.500,00

136.548,61

13.125,00

136.548,61

37.815,75

DESPESAS C/TELEFONE
257,36
257,36

DESC.OBTIDOS
65,63
-

65,63

MATERIAL DE EXPEDIENTE
315,75
315,75

MVEIS E UTENSLIOS
50.000,00
-

CMV

205.000,00

CONTAS A PAGAR
257,36
-

50.000,00

TERRENOS
50.000,00

VENDA DE MERCADORIAS
130.000,00
75.000,00
-

60.000,00

257,36

50.000,00

EDIFCIOS
50.000,00
50.000,00

CAPITAL A INTEGRALIZAR
400.000,00
-

400.000,00

JUROS ATIVOS
600,00
-

600,00

CONTATOS: (79) 8839-6294 9833-6278 9972-8886 8159-0113


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86

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS

BALANCETE DE VERIFICAO
Saldo Inicial
Devedor
Credor

CONTAS

39.884,75

CAIXA

19.821,88

BANCO C/MOVIMENTO

Movimento
Dbito
Crdito

Saldo Final
Devedor
Credor

215.600,00

169.000,00

86.484,75

169.000,00

13.059,37

175.762,51

60.000,00

150.000,00

136.548,61

18.034,72

DUPLICATAS A RECEBER

60.000,00

150.000,00

MERCADORIAS

17.083,33

137.500,00

EQUIPAMENTOS

25.000,00

50.000,00

75.000,00

MVEIS E UTENSLIOS

25.000,00

50.000,00

75.000,00

TERRENOS

25.000,00

50.000,00

75.000,00

37.815,75

800.000,00

DUPLICATAS A PAGAR

13.125,00

CAPITAL SOCIAL

800.000,00

CAPITAL A INTEGRALIZAR

13.125,00

600.000,00

400.000,00

200.000,00

85.416,67

136.548,61

221.965,28

400,00

257,36

657,36

715,25

715,25

CMV
DESCONTOS
CONCEDIDOS
MATERIAL DE ESCRITRIO

37.815,75

VENDA DE MERCADORIAS

110.000,00

205.000,00

315.000,00

DESCONTOS OBTIDOS

196,88

65,63

262,51

75.000,00

25.000,00

EDIFCIOS

50.000,00
315,75

MATERIAL DE EXPEDIENTE

315,75

CONTAS A PAGAR

257,36

257,36

JUROS ATIVOS

600,00

600,00

1.022.346,72

1.153.935,62

1.153.935,62

TOTAL

923.321,88

923.321,88

1.022.346,72

Demonstrao do Resultado do Exerccio


Receita Operacional Bruta

315.000,00

VENDA DE MERCADORIAS

315.000,00

Impostos sobre a Receita Bruta

0,00

Receita Operacional Lquida

315.000,00

CMV

221.965,28

Lucro Bruto

93.034,72

Despesas Operacionais

110,60

DESCONTOS CONCEDIDOS

657,36

MATERIAL DE EXPEDIENTE

315,75

DESCONTOS OBTIDOS

262,51

JUROS ATIVOS

600,00

Lucro Operacional

92.924,12

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO

PASSIVO
430.997,23

CIRCULANTE

CIRCULANTE

38.073,11

CONTATOS: (79) 8839-6294 9833-6278 9972-8886 8159-0113


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87

CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
86.484,75

CAIXA
BANCO C/MOVIMENTO
DUPLICATAS A RECEBER
MATERIAL DE ESCRITRIO
MERCADORIAS

175.762,51
150.000,00
715,25

DUPLICATAS A PAGAR

37.815,75

CONTAS A PAGAR

257,36

Dividendos a Pagar

Notas Promissrias a Pagar

18.034,72

REALIZVEL A LONGO PRAZO

EXIGVEL A LONGO PRAZO

Ttulos a Receber

Financiamentos

PATRIMNIO LQUIDO

692.924,12

EQUIPAMENTOS

300.000,00
75.000,00

CAPITAL SOCIAL

800.000,00

MVEIS E UTENSLIOS

75.000,00

CAPITAL A INTEGRALIZAR

TERRENOS

75.000,00

Lucros/Prejuzos Acumulados

EDIFCIOS

75.000,00

PERMANENTE

(-) Depreciao Acumulada


TOTAL

- 200.000,00
92.924,12

730.997,23

TOTAL

730.997,23

EXERCCIO - N.03
(DEZEMBRO/2010)
SALDO INICIAL - VALORES APURADOS NO SALDO FINAL DO EXERCCIO N.02
Constituio da empresa "ABCD" pela subscrio do Capital Social de R$ 800.000,00,
da seguinte maneira:
Scio A
200.000,00
em Dinheiro
Scio B
200.000,00
em Mercadorias (6.000 unidades)
Scio C
200.000,00
em duas partes - 50% equiptos.de informtica e 50% mveis e utenslios
em duas partes - 50% terreno e 50%
Scio D
200.000,00
edifcio

1) Integralizao total do capital a integralizar, conforme os itens subscritos pelos scios.


Caixa
50.000,00
Mercadorias
50.000,00 (1.500 unidades)
Equipamentos
25.000,00
Mveis e Utenslios
25.000,00
Terrenos
25.000,00
Edifcios
25.000,00
a Capital a Integralizar
200.000,00
2) Sada do scio D devolvendo o valor total subscrito pelo mesmo.
Capital Social
200.000,00
a Caixa
200.000,00
3) Pagamento do saldo de contas a pagar em dinheiro, referente ao exerccio anterior.
Contas a Pagar
257,36
a Caixa
257,36
4) Venda de 1.650 unidades de mercadorias por R$ 78.000,00, sendo R$ 28.000,00 vista e o restante a prazo.
Caixa
28.000,00
Duplicatas a Receber
50.000,00
a Venda de Mercadoria
78.000,00

CONTATOS: (79) 8839-6294 9833-6278 9972-8886 8159-0113


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FINANAS EMPRESARIAIS

5) Conta de Telefone e Energia Eltrica referente ao consumo do ms no valor de R$ 215,38 e R$ 570,11 respectivamente, para pagamento no exerccio seguinte.
Despesas c/Telefone
215,38
Despesas c/Energia Eltrica
570,11
a Contas a Pagar
785,49
6) Compra de Terreno no valor de R$ 50.000,00 vista.
Terrenos
50.000,00
a Caixa
50.000,00
7) Aumento de Capital pelos scios remanescentes no valor de R$ 45.000,00, com 3 veculos.
Veculos
45.000,00
a Capital Social
45.000,00
8) Compra de 5.500 unidades de Mercadorias pelo valor de R$ 192.500,00, sendo 25% vista em cheque e o restante a prazo.
Mercadorias
192.500,00
a Banco c/Movimento
48.125,00
a Duplicatas a Pagar
144.375,00
9) Venda de 5.550 unidades de mercadorias por R$ 250.000,00, sendo R$ 50.000,00 vista em cheque e o restante a prazo.
Caixa
50.000,00
Duplicatas a Receber
200.000,00
a Venda de Mercadoria
250.000,00
10) Apurao CMV
Memria de clculo
Saldo em Estoque (Anterior)
Integralizao em mercadorias
Compra de mercadorias

18.034,72
50.000,00
192.500,00

Valor unitrio por mercadorias


Apurao CMV
Saldo em Estoque (Atual)

33,8357
243.616,88
16.917,84

CMV
a Mercadorias

243.616,88

700 unidades
1.500 unidades
5.500 unidades
260.534,72
(260534,72 / 7.700
unidades)
7.200 (1.650 + 5.550 unidades)
500 unidades

7.700,00

7200
16.917,84

243.616,88

PEDE-SE:
A) LANAMENTOS;
B) APURAO DO CMV;
C) RAZONETES;
D) BALANCETE DE VERIFICAO.
E) DEMONSTRAO DO RESULTADO ,
BALANO PATRIMONIAL e FLUXO DE
CAIXA.

RAZONETES
CAIXA
50.000,00

200.000,00

28.000,00
50.000,00

257,36
50.000,00

BANCO C/MOVIMENTO
48.125,00

DUPLICATA A RECEBER
50.000,00
200.000,00

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
128.000,00

250.257,36

48.125,00

MERCADORIAS
50.000,00
243.616,88
192.500,00

EQUIPAMENTOS
25.000,00

242.500,00

25.000,00

243.616,88

DUPLICATAS A PAGAR
144.375,00
-

75.000,00

25.000,00

45.000,00

CAPITAL A INTEGRALIZAR
200.000,00

785,49

VECULOS
45.000,00

EDIFCIOS
25.000,00

328.000,00

257,36

DESPESAS C/ENERGIA ELTRICA


570,11

TERRENOS
25.000,00
50.000,00

CONTAS A PAGAR
257,36
785,49
-

570,11

25.000,00

VENDA DE MERCADORIAS
78.000,00
250.000,00

DESC.OBTIDOS
-

243.616,88

DESPESAS C/TELEFONE
215,38

MVEIS E UTENSLIOS
25.000,00

CMV
243.616,88

144.375,00

215,38

250.000,00

200.000,00

CAPITAL SOCIAL
200.000,00
45.000,00
-

200.000,00

45.000,00

BALANCETE DE VERIFICAO
CONTAS
CAIXA
BANCO C/MOVIMENTO
DUPLICATAS A RECEBER

Saldo Inicial
Devedor
Credor
86.484,75
175.762,51

Movimento
Dbito
Crdito
-

128.000,00
-

Saldo Final
Devedor
Credor

250.257,36

35.772,61

48.125,00

127.637,51

400.000,00

16.917,84

150.000,00

250.000,00

MERCADORIAS

18.034,72

242.500,00

EQUIPAMENTOS

75.000,00

25.000,00

100.000,00

MVEIS E UTENSLIOS

75.000,00

25.000,00

100.000,00

TERRENOS

75.000,00

75.000,00

150.000,00

144.375,00

182.190,75

45.000,00

645.000,00

200.000,00

465.582,16

872,74

DUPLICATAS A PAGAR

37.815,75

CAPITAL SOCIAL

800.000,00

CAPITAL A INTEGRALIZAR
CMV

200.000,00
221.965,28

200.000,00

243.616,88

243.616,88

DESCONTOS CONCEDIDOS

657,36

MATERIAL DE ESCRITRIO

715,25

715,25

315.000,00

328.000,00

643.000,00

262,51

100.000,00

315,75

VENDA DE MERCADORIAS

DESCONTOS OBTIDOS

EDIFCIOS
MATERIAL DE EXPEDIENTE

262,51

75.000,00

315,75

215,38

25.000,00
-

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CURSO DE ESTRATGIAS E
FINANAS EMPRESARIAIS
CONTAS A PAGAR

257,36

JUROS ATIVOS
DESPESAS C/ENERGIA
ELTRICA

600,00

257,36

785,49

600,00

570,11

570,11

45.000,00

45.000,00

1.507.611,36

1.507.611,36

VECULOS
TOTAL

1.153.935,62

785,49

1.153.935,62

1.260.159,73

1.260.159,73

Demonstrao do Resultado do Exerccio


Receita Operacional Bruta
VENDA DE MERCADORIAS
Impostos sobre a Receita Bruta

0,00

Receita Operacional Lquida


CMV
Lucro Bruto
Despesas Operacionais
DESPESAS C/ENERGIA ELTRICA
DESCONTOS CONCEDIDOS
MATERIAL DE EXPEDIENTE
DESCONTOS OBTIDOS
JUROS ATIVOS
Lucro Operacional

176.521,75

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
509.497,99

CIRCULANTE
CAIXA
BANCO C/MOVIMENTO
DUPLICATAS A RECEBER
MATERIAL DE ESCRITRIO
MERCADORIAS
REALIZVEL A LONGO PRAZO
Ttulos a Receber
PERMANENTE
EQUIPAMENTOS

495.000,00

MVEIS E UTENSLIOS
TERRENOS
EDIFCIOS
VECULOS
(-) Depreciao Acumulada
TOTAL

1.004.497,99

PASSIVO
CIRCULANTE
DUPLICATAS A
PAGAR
CONTAS A PAGAR
Dividendos a Pagar
Notas Promissrias a
Pagar

182.976,24

EXIGVEL A LONGO
PRAZO
Financiamentos
PATRIMNIO
LQUIDO
CAPITAL SOCIAL
CAPITAL A
INTEGRALIZAR
Lucros/Prejuzos
Acumulados

TOTAL

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EXERCCIO N. 04
CAIXA
BANCO C/MOVIMENTO
DUPLICATAS A RECEBER
MERCADORIAS (1200 unids)
VECULOS
CAPITAL SOCIAL
CAPITAL A INTEGRALIZAR
LUCROS ACUMULADOS

36.300,00
30.000,00
63.000,00
25.000,00
50.000,00
300.000,00
150.000,00
54.300,00

1) INTEGRALIZAO DE 20% DO CAPITAL SOCIAL.


2) VENDA DE 500 UNIDADES DE MERCADORIAS POR R$ 15.000,00, SENDO 40% VISTA E RESTANTE A PRAZO
3) COMPRA DE VECULO FINANCIANDO NO VALOR DE R$ 25.000,00.
4) RECEBIMENTO DE DUPLICATAS R$ 10.000,00 COM DESCONTO DE 1%.
5) COMPRA DE MATERIAL DE LIMPEZA NO VALOR DE R$ 500,00 PAGO EM CHEQUE.
6) COMPRA DE 1.000 UNIDADES DE MERCADORIA POR R$ 25.000,00 A PRAZO.
7) RECEBIMENTO DE DUPLICATAS R$ 15.000,00 COM JUROS DE R$ 150,00.
8) PAGAMENTO DE DUPLICATAS R$ 5.000,00 COM DESCONTO DE R$ 115,00.
9) PAGAMENTO DE R$ 5.000,00 REFERENTE AO FINANCIAMENTO EM CHEQUE.
10) CONTA DE LUZ REFERENTE AO CONSUMO DO MS NO VALOR DE R$ 250,00, VENCIMENTO NO MS SEGUINTE.
PEDE-SE:
A) LANAMENTOS;
B) APURAO DO CMV;
C) RAZONETES;
D) BALANCETE DE VERIFICAO.
E) DEMONSTRAO DO RESULTADO.
F) BALANO PATRIMONIAL
G) FLUXO DE CAIXA

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CASOS DE ANLISE FINANCEIRA
1. Estruture o Balano Patrimonial da Cia. Chapec agrupando as contas (em $ mil):
Caixa
Capital
Estoque
Impostos a Recolher
Investimentos
Bancos
Financiamentos (LP)

5.100
1.000
500
500
600
400
5.000

Duplicatas a Receber
Diferido
Emprstimos a Pagar (CP)
Imobilizado
Lucro Acumulado
Fornecedores
Contas a Pagar

1.000
700
600
5.000
5.700
100
400

Cia. Chapec
Em $ mil
ATIVO
Circulante

Circulante

PASSIVO

Permanente

Exigvel a Longo Prazo

Patrimnio Lquido

Total

13.300 Total

13.300

2. Olhando para o Balano Patrimonial da Cia. Chapec, responda s seguintes perguntas:


a. Qual o capital circulante lquido da empresa?

b. Qual a situao financeira da empresa?

c. A empresa est muito endividada?

d. Qual a composio do endividamento da empresa?

e. A empresa conseguir pagar seus compromissos de longo prazo?

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3. Monte o Balano Patrimonial da Cia. Solemar em 31-12-2009.
ATIVO

PASSIVO e PL
Circulante

Circulante

Exigvel a Longo Prazo


Permanente
Patrimnio Lquido

710.000 TOTAL

TOTAL

710.000

Contas que compem o patrimnio da Cia. Solemar em 31-12-2009:


Disponvel
Mquinas
Fornecedores
Duplicatas a Receber
Capital Social

220.000
130.000
150.000
80.000
80.000

Estoque
Contas a Pagar
Aes de Outras Empresas
Lucros Acumulados
Financiamentos a Pagar

100.000
180.000
180.000
220.000
80.000

Obs.: No grupo Investimentos e Imobilizado no h necessidade de destacar as contas, basta apenas


colocar os valores.
4. Com base na Cia. Solemar (questo 3), responda os seguintes testes:
4.1 A situao financeira da Cia. Solemar :
( ) a. satisfatria no curto prazo
( ) b. pssima
( ) c. excelente
( ) d. n.d.a.

4.5 A Cia. Solemar :


( ) a. indstria
( ) b. comrcio
( ) c. prestao de servios
( ) d. n.d.a.

4.2 Endividamento :
( ) a. alto
( ) b. baixo
( ) c. insuficiente
( ) d. n.d.a.

4.6 A Cia. Solemar vende:


( ) a. a prazo
( ) b. a vista
( ) c. impossvel responder
( ) d. n.d.a.

4.3 Qualidade da dvida :


( ) a. ruim
( ) b. excelente
( ) c. elevada
( ) d. n.d.a.

4.7 O capital de giro da Cia. Solemar :


( ) a. 400.000
( ) b. 200.000
( ) c. 70.000
( ) d. n.d.a.

4.4 Comparando com os padres internacionais, 4.8 O capital de giro prprio :


endividamento :
( ) a. 70.000
( ) a. satisfatrio
( ) b. 50.000
( ) b. elevado
( ) c. 10.000
( ) c. baixo
( ) d. n.d.a.
( ) d. n.d.a.
5 - Correlacione os indicadores a seguir com situaes de cada empresa.
Indicadores
Alfa
Beta
Gama
Liquidez Imediata
0,60
0,35
0,40

Delta
0,05

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Liquidez Corrente
1,60
1,05
1,10
Liquidez Seca
0,80
1,05
0,70
Liquidez Geral
1,30
0,90
1,20
a) Empresa de menor Capital Circulante Lquido positivo:
( ) Alfa
( ) Beta
( ) Gama
( ) Delta
b) Empresa com Capital Circulante Lquido negativo:
( ) Alfa
( ) Beta
( ) Gama
( ) Delta
c) Empresa com menor grau de dependncia de venda dos Estoques:
( ) Alfa
( ) Beta
( ) Gama
( ) Delta
d) Empresa com maior volume de Disponibilidades Imediatas:
( ) Alfa
( ) Beta
( ) Gama
( ) Delta

0,85
0,80
0,50

6 - A Cia Redentor S/A fabrica e comercializa produtos de segurana para automveis. Anualmente,
durante a fase de Planejamento Estratgico, a Diretoria se rene para uma anlise eoconmicofinanceira do Balano patrimonial e da Demonstrao de Resultados do Exerccio dos dois ltimos
perodos, a fim de traar as estratgias para o prximo ano. Em janeiro de 2009, a diretoria se reuniu
para tal finalidade, tendo distribudo entre diretores e gerentes os seguintes demonstrativos:
BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
2007
AV
AH
2008
AV
AH
ATIVO TOTAL
3.349.500 100%
100 4.632.475 100%
138,30
CIRCULANTE
820.000 24,48% 100 1.350.000 29,14% 164,63
Disponibilidades
180.000 5,37%
230.000 4,96%
100
127,78
Caixa
60.000 1,79%
75.000 1,62%
100
125,00
Bancos
120.000 3,58%
155.000 3,35%
100
129,17
Duplicatas a Receber
260.000 7,76%
470.000 10,15% 180,77
100
Estoques
380.000 11,34% 100
650.000 14,03% 171,05
REALIZVEL A LONGO PRAZO
129.500 3,87%
100
170.319 3,68%
131,52
PERMANENTE
2.400.000 71,65% 100 3.112.156 67,18% 129,67
Investimentos
700.000 20,90% 100
900.000 19,43% 128,57
Imobilizado
1.400.000 41,80% 100 1.800.000 38,86% 128,57
Diferido
300.000 8,96%
412.156
100
8,90% 137,39
PASSIVO
PASSIVO TOTAL
CIRCULANTE
Fornecedores
Impostos a Recolher
Salrios a Pagar
Dividendos a Pagar
EXIGVEL A LONGO PRAZO
Emprstimos a Pagar
Emprstimos Externos
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
Reserva de Capital
Reserva Legal
Reserva Estatutria
Reserva para Contingncias
Lucros Acumulados

2007
3.349.500
629.500
370.000
75.000
99.500
85.000
210.000
87.000
123.000
2.510.000
1.200.000
800.000
70.000
85.000
105.000
250.000

AV
100%
18,79%
11,05%
2,24%
2,97%
2,54%
6,27%
2,60%
3,67%
74,94%
35,83%
23,88%
2,09%
2,54%
3,13%
7,46%

AH
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100

2008
4.632.475
1.050.600
535.000
167.500
222.600
125.500
295.000
120.000
175.000
3.286.875
2.200.000
300.000
95.125
135.250
95.000
461.500

AV
100%
22,68%
11,55%
3,62%
4,81%
2,71%
6,37%
2,59%
3,78%
70,95%
47,49%
6,48%
2,05%
2,92%
2,05%
9,96%

AH
138,30
166,89
144,59
223,33
223,72
147,65
140,48
137,93
142,28
130,95
183,33
37,50
135,89
159,12
90,48
184,60

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DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO


DRE
2007
AV
AH
2008
AV
AH
Receita Bruta de Vendas
11.200.000 110,56% 100 16.500.000 110,22% 147,32
1.070.000 10,56% 100 1.530.000 10,22% 142,99
(-) Impostos sobre a Receita Bruta
Receita Lquida de Vendas
10.130.000 100,00% 100 14.970.000 100,00% 147,78
(-) Custo de Bens e Servios
6.080.000 60,02% 100 8.750.000 58,45% 143,91
Vendidos
Lucro Bruto
4.050.000 39,98% 100 6.220.000 41,55% 153,58
3.770.000 37,22% 100 5.585.000 37,31% 148,14
(-) Despesas Operacionais
850.000
Vendas
8,39% 100 1.400.000
9,35% 164,71
2.100.000 20,73% 100 3.000.000 20,04% 142,86
Gerais ou Administrativas
470.000
680.000
Financeiras
4,64% 100
4,54% 144,68
220.000
320.000
Depreciao
2,17% 100
2,14% 145,45
85.000
120.000
Amortizao
0,84% 100
0,80% 141,18
45.000
65.000
Variao Cambial
0,44% 100
0,43% 144,44
38.000
57.000
Resultado da Equiv. Patrimonial
0,38% 100
0,38% 150,00
Lucro Operacional
318.000
3,14% 100
692.000
4,62% 217,61
(18.000)
(22.000)
Resultado no Operacional
-0,18% 100
-0,15% 122,22
Resultado a/Tributao e
300.000
670.000
2,96% 100
4,48% 223,33
Participaes
(-) Proviso p/ Imposto de Renda e
75.000
167.500
0,74% 100
1,12% 223,33
CSL
Lucro / Prejuzo do Exerccio
225.000
2,22% 100
502.500
3,36% 223,33
Aps muita discusso, os diretores e gerentes presentes reunio chegaram s seguintes
CONCLUSES:
1. O endividamento da empresa baixo;
2. O volume de estoques baixo para o nvel atual de vendas;
3. A liquidez corrente da empresa excelente;
4. A poltica de expanso dos investimentos no permanente deu resultado, pois as vendas cresceram
47% e o lucro lquido cresceu 123%;
5. Os custos esto controlados, mas houve uma expanso acima do normal nas despesas
operacionais;
6. H uma preocupao, em particular, com a depreciao, visto que algumas mquinas esto tendo
deteriorao elevada, precisando ser vendidas por valor abaixo do valor contbil.
Em vista do quadro traado pelos dirigentes da Cia. Redentor e aps acalorados debates,
determinaram as seguintes METAS para o exerccio de 2009:
1. Obter um emprstimo externo de US$ 500.000,00 (dlar a R$ 2,50 e taxa de juros de 10% ao
ano) para expandir mais o parque fabril, com aquisio de mquinas novas e muito mais
produtivas;
2. Aumentar em 50% o volume de estoques para atender demanda crescente pelos produtos da
empresa;
3. Aumentar as vendas da empresa em 50%, elevando o prazo de recebimento para 30 dias;
4. Reduzir as despesas administrativas e de vendas em 10%.

Com base nessas informaes e considerando que voc foi chamado pelo presidente da
empresa para analisar o resultado da reunio dos dirigentes da Cia. Redentor,
A) Faa uma anlise crtica de cada uma das 6 CONCLUSES dos dirigentes da Cia. Redentor,
apontando as certas e as erradas e justificando, em ambos os casos, a sua opinio;
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96

B) Faa uma anlise crtica das METAS fixadas para o exerccio de 2009, identificando as viveis e
as inviveis e justificando, em ambos os casos, a sua opinio;

C) Analise a situao (tendncia) da empresa antes de terem sido traadas as metas e a que passar
a ter, caso as metas sejam seguidas e alcanadas

EXERCCIOS DE ORAMENTO DE CAIXA


01 Os dados da Xenocore Ltda, relativos s vendas e compras de setembro a outubro de 2010,
juntamente com as previses de vendas para o perodo de novembro de 2010 a abril de 2011 so:
ANO
2010
2010
2010
2010
2011
2011
2011
2011

MS
Setembro
Outubro
Novembro
Dezembro
Janeiro
Fevereiro
Maro
Abril

VENDAS $
210.000
250.000
170.000
160.000
140.000
180.000
200.000
250.000

COMPRAS $
120.000
150.000
140.000
100.000
80.000
110.000
100.000
90.000

A empresa faz 20% do total de suas vendas a dinheiro e cobra 40% de suas vendas em cada um dos
meses seguintes venda. Outros recebimentos so esperados: $ 12.000 em setembro e abril, $
15.000 em janeiro e maro, alm de $ 27.000 em fevereiro. A empresa tem o seguinte esquema de
pagamento por suas compras: 10% vista, 50% no ms seguinte compra e 40% no segundo ms
aps a compra.
Os ordenados e salrios correspondem a 20% das vendas no ms anterior. preciso pagar o aluguel
de $ 20.000 por ms. Em janeiro e abril pagar juros de $ 10.000. Em abril ser feito um pagamento
de $ 30.000 para amortizao do principal. A empresa espera pagar dividendos de $ 20.000 em
janeiro e abril. Imposto de Renda no valor de $ 80.000 ser pago em abril. A empresa tambm
pretende fazer um dispndio de capital de $ 25.000 em dezembro.

Supondo que a empresa tenha um saldo de caixa de $ 22.000 no comeo de novembro,


determine os saldos de caixa no final de cada ms, de novembro de 2010 a abril de
2011.

Supondo que a empresa deseja manter um saldo mnimo de caixa de $ 15.000,


determine as necessidades mensais de financiamento ou os saldos de caixa
excedentes, no mesmo perodo.
V
E
% VISTA

MS
Setembro
Outubro
Novembro
Dezembro
Janeiro
Fevereiro
Maro
Abril

N
D
A
% PARA 30 DIAS

S
% PARA 60 DIAS

TOTAL
210.000
250.000
170.000
160.000
140.000
180.000
200.000
250.000

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CURSO DE ESTRATGIAS E
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C
O
% VISTA

MS
Setembro
Outubro
Novembro
Dezembro
Janeiro
Fevereiro
Maro
Abril
O

M
P
R
% PARA 30 DIAS

A
S
% PARA 60 DIAS

TOTAL
120.000
150.000
140.000
100.000
80.000
110.000
100.000
90.000
X

A
TOTAL

RECEBIMENTOS

PAGAMENTOS

FLUXO LQUIDO DE CAIXA


SALDO INICIAL DE CAIXA
SALDO FINAL DE CAIXA
SALDO MNIMO DE CAIXA
FINANCIAMENTO NECESSRIO
SALDO EXCEDENTE DE CAIXA

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02 Grsina Cavalcante, proprietria da GCS Fashion Designs, est planejando solicitar uma linha
de crdito de seu banco. Ela elaborou as seguintes previses de venda para a empresa, para parte
do ano de 2010 e parte de 2011:
Maio(2010)..........180.000
Junho ................180.000
Julho..................360.000
Agosto...............540.000
Setembro..........720.000
Outubro............360.000
Novembro.........360.000
Dezembro...........90.000
Janeiro(2011)...180.000
As estimativas de cobranas, obtidas com o departamento de crdito e cobrana, so as seguintes:
cobranas dentro do ms da venda, 10%; cobranas no ms seguinte ao da venda, 75%; cobranas
no segundo ms aps a venda, 15%. Os custos totais de mo-de-obra e matrias primas so
estimados, para cada ms, como de segue:
Maio(2010)............90.000
Junho .................90.000
Julho.................126.000
Agosto..............882.000
Setembro..........306.000
Outubro...........234.000
Novembro........162.000
Dezembro..........90.000
Os salrios, gerais e administrativos, chegaro a cerca de $27.000 por ms; pagamentos de aluguel,
em um contrato de arrendamento de longo prazo, sero de $9.000 por ms; as despesas de
depreciao sero de $36.000 por ms; as despesas gerais, $2.700 por ms; pagamentos de
imposto de renda de $63.000 sero devidos tanto em setembro como em dezembro; e o pagamento
de uma prestao de $180.000 referente a um novo estdio de projetos deve ser feito em outubro. O
caixa disponvel em 1 de julho atingir $112.000 e um saldo mnimo de $90.000 ser mantido
durante todo o perodo do oramento de caixa.
PEDE-SE: Prepare um Oramento de Caixa mensal para os ltimos 6 meses de 2010, indicando a
estimativa do financiamento necessrio (ou do supervit de fundos) isto , a quantia de dinheiro
que Grsina Cavalcante precisar tomar emprestado (ou ter disponvel para investimento ) para
cada ms durante esse perodo.

MODELOS PARA AUXILIAR NA RESOLUO DA QUESTO N 02


V
E
% VISTA

MS

N
D
A
% PARA 30 DIAS

S
% PARA 60 DIAS

TOTAL

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C
O
% VISTA

MS

M
P
R
% PARA 30 DIAS

A
S
% PARA 60 DIAS

TOTAL

A
TOTAL

RECEBIMENTOS

PAGAMENTOS

FLUXO LQUIDO DE CAIXA


SALDO INICIAL DE CAIXA
SALDO FINAL DE CAIXA
SALDO MNIMO DE CAIXA
FINANCIAMENTO
NECESSRIO
SALDO EXCEDENTE DE
CAIXA

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ADMINISTRAO DE CONTAS A
RECEBER
Questes de Reviso
1. Conceitue o crdito.
O crdito a disposio de algum ceder
temporariamente parte de seu patrimnio ou
prestar servios a terceiro, com a expectativa
de receber de volta o valor cedido ou receber
pagamento, depois de decorrido o perodo de
tempo estipulado, na sua integralidade ou em
valor correspondente. a troca de bens
presentes por bens futuros.
2. Justifique a importncia do crdito na
realizao de vendas.
O crdito como ferramenta utilizada para
incrementar e facilitar a realizao de vendas
de bens e servios responsvel por grande
parte dos resultados. As expectativas so de
que quanto maiores forem as vendas maiores
sero os lucros obtidos pela empresa e, da
mesma forma, menores vendas significam
menores lucros.
3.
Como
o
crdito
interfere
necessidades de capital da empresa?

documento que vir ser o instrumento de


cobrana. A emisso desses documentos,
geralmente denominados de faturas, pode ser
de grande complexidade para as empresas,
dependendo do tipo de produto. As faturas
podem ser objetos de atrito entre a empresa e
o cliente e por esta razo h necessidade de
grande suporte de informaes para
responder s queixas dos Clientes.
5. correto afirmar que o faturamento
mais complexo em empresas prestadoras
de servios? Explique.
correto, pelas dificuldades em definir de
forma inquestionvel os servios prestados ou
devido ao grande numero de clientes, como
nas empresas de telecomunicaes, a sua
grande diversidade de servios prestados a
diversos tipos de clientes que tem contratos
com clausulas especficas de faturamento; o
caso de hospitais, contas de servios pblicos
de gua, luz, telefone e gs, de pequeno valor,
cujos custos de cobrana so praticamente os
mesmos que os das faturas de maior valor.
6.
O que so e para que servem as
polticas de crdito?

nas

Por se tratar se aplicao de recursos em


Ativo Circulante, a sua concesso deve ser
suportada pela existncia ou obteno de
recursos para financi-la, pois interfere no
equilbrio econmico-financeiro da empresa.
A concesso de crdito aos clientes resulta
num Ativo que tem vrias denominaes como
Valores a Receber, Duplicatas a Receber ou
ainda Contas a Receber. Juntamente com
Estoques formam os principais valores do
Ativo Circulante.
Quanto maior for o volume de vendas a
crdito e quanto maior for o prazo mdio
de cobrana, maior ser a necessidade de
capital de giro para financiar este ativo. O
custo desse financiamento deve ser
agregado aos custos dos produtos.

As polticas de crdito so a base da eficiente


administrao de Valores a Receber. Servem
para orientar a forma como o crdito
concedido, definindo padres de crdito,
prazos, riscos, garantias exigidas e condies
de crdito.
7.
O que so e para que servem os
padres de crdito?
Os padres de crdito estabelecem as
condies mnimas que o pretendente a
crdito deve possuir para receber crdito da
empresa. Servem para indicar se o
pretendente a crdito deve ou no ser
atendido.
8.
Quais as variveis influenciadas pelos
padres de crdito? Como a influncia
acontece?
1.

4. Qual a importncia do faturamento na


administrao de valores receber?
Conceder crdito implica em proceder o
recebimento do valor do crdito em poca
futura, o que torna necessria a emisso de

Vendas:
condies
muito
exigentes restringem o universo
de pretendentes a crdito e,
conseqentemente,
de
compradores o que dificultar a
realizao de vendas. J padres
menos exigentes ampliariam esse

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100

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universo, abrindo as portas para a
realizao de maiores vendas,
expondo a empresa a maiores
riscos.

3.

2. Valores a Receber: padres de


crdito que facilitam a realizao
de vendas so indicativos de
aumento de necessidade de mais
recursos para financiamento de
Valores a Receber.
Varivel
Vendas
Valores a Receber
Risco

Resultado
Aumento
Reduo
Aumento
Reduo
Aumento
Reduo

101

Riscos: os riscos de no
recebimentos de Valores a
Receber variam de acordo com a
definio dos padres de crdito
que, quando menos exigentes
tendem a aumentar o risco de
perdas pelo no recebimento.
A influencia ocorre como descrita
no quadro a seguir:

Efeitos
Aumento do Lucro
Reduo do Lucro
Reduo do lucro
Aumento do Lucro
Reduo do Lucro
Aumento do lucro

9. Como o prazo influencia o volume de


vendas. Quais as principais conseqncias
de um aumento de prazo para quem
compra e para quem vende?

As garantias esto classificadas em garantias


pessoais, tambm chamadas de fidejussrias,
e as denominadas garantias reais.

O tempo estipulado para o pagamento


decorrente da concesso do crdito
condio to importante quanto concesso
do crdito em si. fator considerado tanto por
quem pleiteia o crdito como para quem est
analisando a sua concesso.

Pessoais
Aval
Fiana

Para quem vende conceder crdito, significa


investir em Ativo Circulante e o prazo do
crdito concedido representa o tempo pelo
qual o investimento realizado. Investir
representa haver disposio de assumir os
custos visando benefcio futuro, ou seja,
rentabilidade. Donde se depreende que quanto
maior o prazo concedido maior o tempo do
investimento e, conseqentemente, maiores
os custos do investimento.
Um aumento de prazo para quem compra
equivale a maior tempo para pagamento e
maior custo de Valores a Receber para quem
vende.
10. Qual a funo da exigncia de
garantias? Explique os tipos de garantias
que podem ser utilizados pelas empresas.

Garantias
Reais
Alienao fiduciria
Hipoteca
Penhor
Anticrese

A garantia pessoal representada pelo aval


estabelece a obrigao de avalista pelo valor
do ttulo de crdito no qual foi formalizada a
garantia, com a assinatura do garantidor
denominado avalista. aconselhvel, embora
no obrigatrio, que o cnjuge assine
juntamente com o avalista no caso de
casamento em comunho de bens. O
garantidor responde pelo aval com todo os
seus bens, exceto os denominados bens de
famlia.As garantias estabelecidas pela forma
de aval so geralmente utilizadas em ttulos de
crdito.
A garantia pessoal representada pela fiana
um tipo de garantia estabelecido sob a forma
de contrato no qual o fiador, que pode ser
pessoa fsica ou jurdica, presta garantia de
cumprimento da obrigao assumida pelo
comprador caso ele no o faa. Neste caso, se
o fiador for pessoa fsica e for casado, com
comunho de bens, dever ser exigida
tambm a assinatura do cnjuge.

As garantias representam o comprometimento


de outras pessoas, fsicas ou jurdicas, pela
dvida assumida ou a definio de bens, que
podem ser mveis ou imveis, que
respondero pela dvida caso o devedor no
consiga pag-la.
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A garantia real representada pela alienao
fiduciria o tipo de garantia feito atravs de
instrumento pblico ou particular arquivado no
Registro de Ttulos e Documentos, na qual o
devedor continua com a posse e utilizao dos
bens mveis oferecidos em garantia, mas a
propriedade do credor.O devedor ser o
responsvel pela preservao e manuteno
dos bens alienados e por danos sofridos pelos
bens.
A garantia real representada pela hipoteca o
tipo de garantia no qual, por instrumento
pblico, so utilizados bens imveis, veculos,
aeronaves e embarcaes para garantir a
dvida contrada pelo devedor. preciso
considerar que os denominados bens de
famlia no devem ser objeto de hipoteca
porque so protegidos por lei.
A garantia real representada pelo penhor
consiste no estabelecimento de quantidade
suficiente
de
mercadorias,
mquinas,
equipamentos, produtos agrcolas ou ttulos de
crdito, oferecidos para garantir a dvida. A
definio da quantidade est na razo direta
do valor da dvida contrada. Se o que for
penhorado ficar depositado na propriedade do
devedor, este deve ser designado fiel
depositrio do que for penhorado e ficar
responsvel pela sua guarda.
A garantia real representada pela anticrese o
tipo de garantia em que o bem garantidor um
imvel denominado frugfero cujos resultados,
pelo uso, o credor pode utilizar para receber o
valor de seu crdito. Atualmente, no lugar
deste tipo de garantia est sendo utilizado o
penhor de safras futuras.
11. Explique as cinco etapas do processo
de concesso de crdito.
a

1 Etapa: Obteno de informaes sobre


o cliente.
A empresa deve ter procedimentos muito bem
estruturados para estabelecer de que forma
sero obtidas as informaes sobre o
pretendente a crdito, tambm denominadas
"informaes comerciais", que sero o suporte
da anlise para o estabelecimento do crdito a
ser concedido. Tais procedimentos sero
diferentes para pessoas fsicas e jurdicas e,
ao mesmo tempo, para clientes atuais e
futuros clientes.
O nvel de profundidade das informaes a
serem utilizadas est relacionado ao valor do

limite do crdito pretendido, entendendo-se


que na medida em que os valores de crdito
pretendidos sejam maiores, maior ser o nvel
de profundidade das informaes.
A poltica que estabelece a disposio da
empresa em definir a estimativa de perdas
com incobrveis tambm influencia no
estabelecimento do nvel de informaes, pois
havendo disposio para maiores perdas com
incobrveis, certamente sero exigidos nveis
menores de informaes. Havendo pouca
disposio para perdas com incobrveis,
sero exigidos maiores nveis de informaes.
Os limites de crdito devem ser revisados com
freqncia mnima anual. Neste caso,
algumas informaes solicitadas de clientes
novos podem ser dispensadas aos clientes
antigos. Porm, a empresa deve manter o
cadastro ou histrico de seus clientes para
facilitar seu relacionamento com o cliente e, ao
mesmo tempo, reduzir perdas com vendas a
prazo.
2a Etapa: Confirmao das informaes.
De posse das informaes, a equipe de
analistas de crdito da empresa deve verificar
a qualidade das informaes recebidas, se
elas so verdadeiras. As informaes obtidas
so ento confirmadas atravs de consultas
diversas, tais como, cadastro prprio, no caso
de no ser cliente novo. Para clientes novos e
antigos, esto disponveis e so utilizadas
agncias ou empresas especializadas em no
s prestar e confirmar informaes sobre
pessoas fsicas e/ou jurdicas, mas tambm
informar sobre seu comportamento financeiro.
3a Etapa: Anlise das informaes.
A partir da confirmao das informaes sobre
o Cliente, a empresa dispe dos elementos
necessrios para elaborar a anlise dessas
informaes. A utilizao de programas de
processamento de dados especficos para
esta funo facilita o processo e d segurana
quanto
aos
resultados
da
anlise.A
abrangncia da anlise deve destacar
indicativos que viro facilitar a prxima etapa
que a deciso sobre a concesso do crdito
pretendido pelo cliente.
4a Etapa: Tomada de deciso sobre o
crdito pretendido.
Os resultados da anlise devero ser
conclusivos, proporcionando as condies
necessrias para que seja possvel decidir

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102

CURSO DE ESTRATGIAS E
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pela concesso ou no do crdito na forma
pretendida pelo cliente.
A anlise configurar as bases para a
definio de um limite do crdito ao cliente,
estabelecendo linha de crdito, com valor
definido, que ficar disposio do cliente
para ser utilizada por perodo determinado,
geralmente um ano, a partir da qual no ser
necessria a realizao de novo processo de
concesso de crdito ao cliente.
No caso de pessoas fsicas possvel
tambm se utilizar da Tabela de classificao
de crdito, que uma tcnica que define a
pontuao que indica a capacidade financeira
do cliente, como uma ferramenta auxiliar para
a tomada de deciso sobre a concesso do
crdito.
A Tabela de classificao de crdito
preparada atravs do clculo da mdia
ponderada da pontuao da situao do
cliente em relao a alguns itens relativos
sua condio de pretendente ao crdito,
considerados
importantes.
A
empresa
estabelece a pontuao referente a esses
itens para os quais atribui pesos considerando
a sua importncia relativa.
Utilizando-se das facilidades da informtica a
empresa poder, rapidamente, construir a
Tabela de classificao de crdito de um
cliente.
A definio dos itens que comporo a Tabela
fica a critrio dos analistas de crdito de cada
empresa, sempre levando em conta as
caractersticas regionais e usos e costumes do
setor, assim como a respectiva atribuio de
pesos.
O estabelecimento dos pontos deve seguir
parmetros previamente definidos que devem
considerar a importncia positiva ou negativa
de cada item.
Cada empresa definir tambm a distribuio
dos pesos para os diversos itens, atribuindo
pesos maiores queles que julga mais
importantes como fator de reduo do risco do
crdito.
Definida a estrutura da Tabela de classificao
de crdito, a empresa estabelecer limites
mnimos de classificao para que o crdito
seja concedido. Poder tambm estabelecer
faixas de classificao de crdito com

condies especficas para cada faixa, nas


quais estabelecer exigncias negociais e de
garantias para a concesso do crdito.
5a Etapa: Informao da deciso ao
cliente.
A informao deve ser formal ao cliente. Se
no houver condies de concesso de
crdito nas condies normais de crdito,
deve ser aberta possibilidade de continuidade
de negociao atravs de reforo de
garantias, como a utilizao de avalista ou
fiador, por exemplo.
12. correto afirmar que a administrao
internacional de crdito mais complexa?
Por que?
Sim, pois existem alguns complicadores na
administrao internacional de crdito, tais
como o risco cambial da a necessidade de
definio de moeda de negociao no
exposta a grandes riscos, o dlar norteamericano,
por
exemplo;
dificuldades
inerentes distncia, s diferenas de
legislao em relao converso cambial e
em casos de inadimplncia, ocasionando
maiores custos com processos de cobrana.
H ainda dificuldades decorrentes de barreiras
alfandegrias, protecionismos e com a demora
e atrasos no transporte de mercadorias.
13. Qual a garantia mais utilizada na
concesso de crdito internacional?
A garantia mais utilizada na concesso de
crdito internacional a carta de crdito
bancria irrevogvel, passvel de liquidao
to logo seja feito o desembarque da
mercadoria exportada. A carta de crdito til
at mesmo para vendas vista, contra a
entrega da mercadoria. Como contm clusula
condicionante de recebimento da mercadoria,
garantia para quem compra tambm.
14. O que cobrana e como a cobrana
pode influenciar as vendas?
Cobrana o ato de concretizao do
recebimento de valores representativos de
vendas, vista ou a prazo, de forma oportuna.
Cobrar to importante quanto vender, pois o
ciclo operacional s se completa quando o
valor da venda recebido.
preciso, portanto, que as empresas definam
polticas claras de cobrana e utilizem os

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FINANAS EMPRESARIAIS
mecanismos mais eficientes para que o
processo de cobrana seja eficaz.
Como os clientes so pessoas distintas, estes
podem passar por dificuldade momentneas e
uma cobrana inadequada pode fazer com
que a empresa chegue a perder o cliente e
possveis futuras compras e at mesmo
parecerias.
15. O que as
estabelecem?

polticas

de

16. Quais os principais mecanismos de


cobrana utilizados pelas empresas?
Os mecanismos de cobrana mais utilizados
pelas empresas so: via bancria, via carteira,
via, carns, via representantes e mecanismos
alternativos, onde a cobrana feita por outra
instituio.
17.

Se voc vendesse a crdito em que


condies utilizaria os mecanismos
alternativos
mencionados
neste
Captulo?

2.3.

Exerccios
1.

A Campo Largo Business and Services


S.A. vende seus produtos a crdito, no
valor de $ 500.000 e o desempenho de
sua cobrana de um perodo mdio de
60 dias. Calcule o saldo mdio de valores
a receber.

2. Face s dificuldades causadas por uma


postura agressiva da concorrncia, a
empresa Umbar Industrial Ltda. est
estudando reduzir as suas exigncias para
a concesso de crdito o que elevaria
suas perdas com incobrveis de 2% para
4%, porm, aumentaria o volume de
vendas em 20%. Ela vende hoje 5.000
unidades de seu produto ao preo de $
200,00 e o custo varivel do produto $
150,00. Pede-se:
2.1.
Quanto
incobrveis.

ela

perde

hoje

com

2.2.
Quanto passar a perder com o novo
plano?

Voc recomenda o novo plano? Explique por que.


Soluo:
Margem de contribuio atual

Receitas:
5.000
x
200,00
=
Perdas
com
incobrveis
=
Custo varivel: 5.000 x 150,00 =
Margem
lquida
=

3.

Se a inadimplncia da empresa fosse elevada,


se houvesse dificuldade de gerenciamento da
cobrana, associar-me-ia com instituio
financeira. Mas daria preferncia ao uso de
cartes , onde o risco ainda menor.

cobrana

As polticas de cobrana devem estabelecer


desde mecanismos de como o dbito ser
cobrado, at os procedimentos nos casos de
atrasos e inadimplncia.

104

Margem de contribuio futura


Receitas: 6.000 x 200,00

Perdas com incobrveis

Custo varivel: 6.000 x 150,00


Margem lquida

=
=

A outra alternativa da Umbar Industrial Ltda. oferecer um bom desconto, de 4% ao ms, para
que os clientes sejam atrados e paguem em dia seus compromissos. O desconto seria
oferecido para pagamento em 15 dias. O perodo mdio de cobrana atual de 60 dias. O plano
prev aumento de 5% na quantidade de produtos vendidos atualmente e que do total das vendas
80% sejam pagos com desconto. Se o custo do capital de 20%, a alternativa vivel?

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105

CASOS DE ANLISE DA ALTERAO DA POLTICA DE CRDITO


CASO 1. A CIA SERGIPE, no intuito de conseguir um incremento nas vendas, est analisando uma
proposta para alterar seus padres de duplicatas a receber. Os dados apresentados so os seguintes:
VENDAS ANUAIS (Todas a Prazo)
CUSTO FIXO
CUSTO VARIVEL
PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMR)
PERDA COM DEVEDORES INCOBRVEIS

R$ 1.100.000,00
R$ 450.000,00
(50% das Vendas)
30 DIAS
(2% das Vendas)

Segundo estudo dos tcnicos, a mudana ir aumentar as VENDAS da empresa em 15%. Entretanto,
o PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMR) ir aumentar para 60 dias e os
DEVEDORES INCOBRVEIS passaro dos atuais 2% das vendas para 4% das vendas.
O retorno exigido pela empresa, que corresponde ao seu Custo de Oportunidade, de 12% ao ano.
PEDE-SE: ANALISE A ALTERAO DA POLTICA DE CRDITO, COMPARE A SITUAO
EXISTENTE COM A SITUAO PROPOSTA E DECIDA SOBRE A ACEITAO DA MUDANA NA
POLTICA DE CRDITO, JUSTIFICANDO A RESPOSTA.

CASO 2. A CIA BAHIA, pretende analisar um impacto de uma alterao em sua atual poltica de
crdito, atravs da introduo de um desconto financeiro.
Os atuais padres da CIA BAHIA so os seguintes:
VENDAS ANUAIS (Todas a Prazo)
CUSTO FIXO
CUSTO VARIVEL
PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMR)
PERDA COM DEVEDORES INCOBRVEIS

R$ 1.100.000,00
R$ 550.000,00
(50% das Vendas)
30 DIAS
(2% das Vendas)

O desconto financeiro a ser introduzido de 3% para os clientes que pagarem em 15 dias.


A empresa espera que, com a introduo do desconto financeiro, 50% de suas vendas passem a ser
feitas com desconto e tenham um aumento de 10%.
Espera-se tambm que o PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMR) caia para 15 dias
e as perdas com DEVEDORES INCOBRVEIS para 1% das vendas.
O retorno exigido pela empresa, referente ao seu Custo de Oportunidade, de 18% ao ano.
PEDE-SE: ANALISE A ALTERAO DA POLTICA DE CRDITO, COMPARE A SITUAO
EXISTENTE COM A SITUAO PROPOSTA E DECIDA SOBRE A ACEITAO DA MUDANA NA
POLTICA DE CRDITO, JUSTIFICANDO A RESPOSTA.

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1) Organizao dos dados para anlise:
SITUAO ATUAL (CIA

SERGIPE)

VENDAS ANUAIS (Todas a Prazo)


CUSTO FIXO
CUSTO VARIVEL (

% das Vendas)

PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMR em dias)


PERDA COM DEVEDORES INCOBRVEIS ( % das Vendas)
SITUAO PROPOSTA
VENDAS ANUAIS (acrscimo de

%)

CUSTO FIXO
CUSTO VARIVEL (

% das Vendas)

PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMR em dias)


PERDA COM DEVEDORES INCOBRVEIS (
2) Variao do Lucro Operacional:

% das Vendas)

SITUAO ATUAL
VENDAS
(-)CUSTO VARIVEL
(-)CUSTO FIXO
LUCRO OPERACIONAL
SITUAO PROPOSTA
VENDAS
(-)CUSTO VARIVEL
(-)CUSTO FIXO
LUCRO OPERACIONAL
VARIAO DO LUCRO OPERACIONAL
3) Variao do Investimento em Crditos:
SITUAO ATUAL
GIRO DE DUPLICATAS A RECEBER (360/PMR)
INVESTIMENTO MDIO EM DUPLICATAS A RECEBER (Vendas/Giro)
SITUAO PROPOSTA
GIRO DE DUPLICATAS A RECEBER (360/PMR)
INVESTIMENTO MDIO EM DUPLICATAS A RECEBER (Vendas/Giro)
VARIAO DO INVESTIMENTO EM CRDITOS
CUSTO ADICIONAL DO INVESTIMENTO EM CRDITOS
4) Variao do Valor de Devedores Incobrveis:
SITUAO ATUAL
SITUAO PROPOSTA
VARIAO DO VALOR DE INCOBRVEIS
5) Anlise da Proposta:
VARIAO DO LUCRO OPERACIONAL
(-) CUSTO ADICIONAL DO INVESTIMENTO EM CRDITOS
(-) VARIAO DO VALOR DE INCOBRVEIS
GANHO ADICIONAL LQUIDO

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1) Organizao dos dados para anlise:
SITUAO ATUAL (CIA BAHIA)
VENDAS ANUAIS (Todas a Prazo)
CUSTO FIXO
CUSTO VARIVEL (

% das Vendas)

PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMR em dias)


PERDA COM DEVEDORES INCOBRVEIS ( % das Vendas)
SITUAO PROPOSTA
VENDAS ANUAIS (acrscimo de

%)

CUSTO FIXO
CUSTO VARIVEL (

% das Vendas)

PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMR em dias)


PERDA COM DEVEDORES INCOBRVEIS (

% das Vendas)

DESCONTO FINANCEIRO
2) Variao do Lucro Operacional:
SITUAO ATUAL
VENDAS
(-)CUSTO VARIVEL
(-)CUSTO FIXO
LUCRO OPERACIONAL
SITUAO PROPOSTA
VENDAS
(-)CUSTO VARIVEL
(-)CUSTO FIXO
(-)DESCONTO FINANCEIRO
LUCRO OPERACIONAL
VARIAO DO LUCRO OPERACIONAL
3) Variao do Investimento em Crditos:
SITUAO ATUAL
GIRO DE DUPLICATAS A RECEBER (360/PMR)
INVESTIMENTO MDIO EM DUPLICATAS A RECEBER (Vendas/Giro)
SITUAO PROPOSTA
GIRO DE DUPLICATAS A RECEBER (360/PMR)
INVESTIMENTO MDIO EM DUPLICATAS A RECEBER (Vendas/Giro)
VARIAO DO INVESTIMENTO EM CRDITOS
CUSTO ADICIONAL DO INVESTIMENTO EM CRDITOS
4) Variao do Valor de Devedores Incobrveis:
SITUAO ATUAL
SITUAO PROPOSTA
VARIAO DO VALOR DE INCOBRVEIS
5) Anlise da Proposta:
VARIAO DO LUCRO OPERACIONAL
(-) CUSTO ADICIONAL DO INVESTIMENTO EM CRDITOS
(-) VARIAO DO VALOR DE INCOBRVEIS
GANHO ADICIONAL LQUIDO

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108

AVALIAO DAS NECESSIDADES DE CAPITAL DE GIRO


DISCRIMINAO
I - NECESSIDADES: (1 + 2 + 3 + 4)
1 - Caixa Mnimo

EXISTENTE

PROJE TADO (*)

7.817.190

14.709.825

147.080

180.105

DISCRIMINAO

EXISTENTE

PROJETADO (*)

II - RECURSOS: (1 + 2 + 3 + 4 + 5)

7.443.103

7.373.056

1 - Crditos de Fornecedores

1.396.536

1.792.390

Custos Totais

34.960.072

Custo anual com matrias-primas

9.687.520

Depreciao + Amortizao do Diferido

2.541.097

Percent. de compras de mp a prazo

100,00%

Durao do exerccio (dias/ano) (1)

360

2 - Crditos a Receber

5.557.076

10.854.117

Prazo mdio concedido (em dias)

90

% de vendas a prazo

Prazo mdio de pagamento (em dias)

60

Durao do exerccio (dias/ano)

360

- De materiais secundrios

120.633

Custo anual materiais secundrios

965.065

Perecentagem de compras de ms a prazo

100,00%

95,00%

Prazo mdio de pagamentos (em dias)


3 - Estoques (a+b+c+d+e)
a - Matrias Primas

2.039.324

3.675.603

- De emb. e peas de reposio

57.170

848.987

1.210.940

Custo anual c/ emb.e peas de reposio

457.362

Percentagem de compras a prazo

100,00%

Nmero de dias mnimo para estoque

45

Custo anual com matrias-primas

9.687.520

b - Mat. Secundrios e Embalagem

89.777

120.633

Nmero de dias mnimo para estoque

Prazo mdio de pagamentos em (em dias)


2 - Desconto de duplicatas

45

Custo anual mat. secundrios/embalagem

248.164

754.667

Nmero de dias do processo de produo

12

Dias efetivos de funcionamento no ano

360

Custo dos produtos vendidos

25.048.570

Depreciao industrial

2.408.559

944.421

311.595

1.132.001

Nmero de dias de permanncia

18

e - Peas/Material de Reposio

540.802

Percentagem de vendas a prazo

95,00%

Percentagem de descontos

50,00%

Prazo mdio concedido

90

Durao do exerccio (dias/ano)

360

3 - Financiamentos para Giro (3)

Percent. aplic. sobre mq./equip./veculos

2,00%

Valor das mquinas/equipamentos/veculos

4 - Outras (2)

22.868.099

73.710

2.752.308

200.272

Total de ICMS a ser pago/ano

Alquota do ICMS sobre faturamento

12

Alquota do ICMS sobre compras

Prazo para recolhimento do ICMS (dias)

10

Alquota do IPI sobre faturamento

Alquota do IPI sobre compras

Prazo para recolhimento do IPI (dias)

5 - Outras
CALCULO DA NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO ADICIONAL

2.149.566

Existente (**)

DISCRIMINAO
Necessidades

Projetado (**)

7.817.190

Recursos
Necessidades (menos) Recursos

7.443.103
A
374.088
CAPITAL DE GIRO ADICIONAL ( B - A )

14.709.825
B

(*) Projetado para os doze meses seguintes implantao do projeto


(**) Existente: Projetado : Valores totais obtidos dos itens I e II constantes no quadro

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153.608
5.529.887

Total de IPI a ser pago/ano

457.362

5.427.058
45.701.544

4 - Impostos
d - Produtos Acabados

45

Faturamento

965.065

c - Produtos em processo

45

7.373.056
7.336.768
6.962.681

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FINANAS EMPRESARIAIS

109

CONCILIAO BANCRIA
01- A empresa de Auditoria Prates S/C. Ltda. contratada por uma grande empresa revendedora de
peas de determinada regio.
Nas visitas preliminares e na conseqente avaliao do controle interno, os auditores constatam que a
empresa no possui um sistema de controle interno organizado.
Nas avaliaes que se seguem, comprovam que, na ausncia do tesoureiro, o contador quem
assume os servios.
Tal iniciativa justificada pelo contador como decorrncia das facilidades que os profissionais da rea
contbil tm no manejo da rea financeira. "Com isso, evito muitos problemas", afirma o contador.
Outra situao constatada pelos auditores diz respeito ao controle de estoques da empresa. O
responsvel pela rea de compras efetua todos os procedimentos necessrios aquisio de
mercadorias, tendo ainda como atribuio o recebimento, a conferncia e a devoluo, caso
apresentem problemas.
O controle peridico, sendo as contagens fsicas efetuadas de seis em seis meses. Quem efetua as
contagens so os funcionrios do almoxarifado, pois, segundo o responsvel, eles tm melhor
conhecimento da organizao e localizao dos produtos, o que facilita o processo, alm de reduzir o
custo e o tempo de execuo do trabalho.
PEDE-SE: Faa uma anlise do sistema de controle interno da empresa, avaliando os procedimentos
que esto sendo utilizados pelas reas de Tesouraria e Estoques.
02- Aps verificar que eram de boa qualidade os controles internos na rea de Caixa e Bancos da
Companhia Beta, o auditor iniciou o exame das conciliaes bancrias, selecionando as principais
pendncias, e detectou os seguintes pagamentos e recebimentos contabilizados em datas
divergentes daquelas em que ocorreram os fatos geradores:
1) recebimentos de contas a receber no valor de R$ 200.000,00, ocorridos em janeiro de 2010, mas
contabilizados no ms de dezembro de 2009;
2) pagamentos a fornecedores de mercadorias no valor de R$ 150.000,00, ocorridos em janeiro de
2010, mas contabilizados no ms de dezembro de 2009.
Baseado no princpio contbil da competncia, que procedimento deve ser adotado pelo auditor, a
partir desse fato?

03- A cia ALFA estava sendo auditada em agosto de 2010. Voc, ao examinar as
conciliaes bancrias, deparou-se com a seguinte situao:
EXTRATO BANCRIO
Data
30/06/2010
02/07/2010
05/07/2010
08/07/2010
10/07/2010
11/07/2010
18/07/2010
24/07/2010
25/07/2010
30/07/2010
31/07/2010

Histrico
Saldo transportado
Cheque 063.420
Cheque 063.419
Depsito
Cheque 063.421
Depsito
Cheque 063.422
Depsito
Cheque 063.425
Cheque 063.427
CPMF

Dbito

Crdito

40.000,00
30.000,00
150.000,00
170.000,00
92.000,00
78.000,00
255.300,00
105.500,00
96.300,00
155,90

Saldo
280.000,00
240.000,00
210.000,00
360.000,00
190.000,00
282.000,00
204.000,00
459.300,00
353.800,00
257.500,00
257.344,10

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110

RAZO ANALTICO
Data
30/06/2010
02/07/2010
08/07/2010
10/07/2010
18/07/2010
19/07/2010
22/07/2010
24/07/2010
25/07/2010
30/07/2010

Histrico
Saldo transportado
Cheque 063.420
Depsito
Cheque 063.421
Cheque 063.423
Cheque 063.424
Cheque 063.425
Depsito
Cheque 063.426
Cheque 063.427

Dbito

Crdito
40.000,00

150.000,00
170.000,00
20.000,00
37.000,00
105.500,00
255.300,00
30.900,00
96.300,00

Saldo
250.000,00
210.000,00
360.000,00
190.000,00
170.000,00
133.000,00
27.500,00
282.800,00
251.900,00
155.600,00

Sabendo-se que o exame foi realizado no dia 08/08/2010;

Sabendo-se que no foi encontrado o comprovante de depsito de R$ 92.000,00;

Sabendo-se que no foram encontradas fraudes, apenas erros;

PEDE-SE:
a) Elaborar a conciliao bancria constando Nome da empresa; Data; Responsvel e Nome do
banco conciliado.
b) Aponte os pontos relevantes observados durante a realizao do trabalho.
SOLUO:
CIA ALFA S/A

CONCILIAO BANCRIA

DATA: 08/08/2010

RESPONSVEL:
ITENS

A - SALDO CONFORME RAZO CONTBIL

R$
155.600,00

B - (-) AVISOS DE DBITO NO CONTABILIZADOS

155,90

CPMF

155,90

C - (-) CHEQUES NO CONTABILIZADOS


Cheque 063.422
D - (+) DEPSITOS NO CONTABILIZADOS
Depsito

78.000,00

78.000,00
92.000,00

92.000,00

E - (+) CHEQUES CONTABILIZADOS E NO COMPENSADOS

Cheque 063.423
Cheque 063.424
Cheque 063.426

87.900,00

20.000,00
37.000,00
30.900,00

F - (+) AVISOS DE CRDITO NO CONTABILIZADOS


G - SALDO CONFORME EXTRATO

257.344,10

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111

GESTO FINANCEIRA NA PEQUENA EMPRESA - CONTROLE E PLANEJAMENTO DE CAIXA

Resumo: Este procedimento aborda a anlise da tcnica de elaborao do oramento de caixa


(controle e planejamento), sendo esse um dos recursos essenciais administrao financeira de uma
micro ou pequena empresa.

Sumrio
1. Introduo
2. Razes da falta de controle financeiro na pequena empresa
3. Instrumentos essenciais para o controle financeiro da pequena empresa
4. Controle de caixa
5. Planejamento de caixa
1. Introduo

Uma pesquisa nacional realizada pelo Sebrae e pela Fundao Universitria de Braslia (Fubra), no
primeiro trimestre de 2004, demonstrou que cerca da metade (49,4%) das micro e pequenas
empresas brasileiras morre no primeiro ano de vida.
A pesquisa das causas dessa mortalidade prematura identificou a "falta de capital de giro" e "outros
problemas financeiros" como o primeiro e o terceiro colocados, respectivamente, entre os principais
bichos-papes que assombram e abreviam a infncia e a vida das nossas pequenas empresas.
Os dados dessa pesquisa indicam a existncia de uma forte correlao direta entre a mortalidade
empresarial e a falta degesto financeira, visto que tanto a falta de capital de giro como os demais
problemas financeiros identificados na pesquisa como verdadeiros devoradores de empresas teriam
sido detectados precocemente e provavelmente controlados se essas empresas contassem com um
sistema adequado de administrao financeira.
Alis, uma outra pesquisa do Sebrae, realizada h alguns anos, j denunciava que quase a metade
das micro e pequenas empresas brasileiras (cerca de 45%) no dispunha sequer de um sistema de
acompanhamento de custos.
Essa negligncia com os aspectos financeiros dos negcios recm-criados constitui uma falha
gerencial grave que conduz a situaes de altssimo risco.
Na verdade, a falta de gesto financeira uma arapuca que raramente falha (se que falha alguma
vez) e apresenta, pelo menos, duas das caractersticas fatais de uma doena degenerativa e mortal:
a) evolui, a princpio, de forma quase assintomtica, de maneira que o empresrio s percebe
que algo est errado quando comea a faltar dinheiro para saldar os seus compromissos com o
Fisco, com os empregados ou com os fornecedores;
b) agrava-se automtica e infalivelmente, realimentando-se dos problemas que ela prpria gera ao produzir encargos financeiros adicionais quando o empresrio (no intuito de fugir aos seus
apertos) comea a recorrer ao desconto de duplicatas e aos emprstimos bancrios.
Como se v, o assunto essencial para a sobrevivncia das micro e pequenas empresas, por isso o
estamos abordando neste procedimento.

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112

2. Razes da falta de controle financeiro na pequena empresa

Talvez a maior vantagem administrativa da grande ou mdia empresa sobre as micro e pequenas
empresas seja a possibilidade de delegao.
Com uma estrutura mais elaborada, dispondo de um nmero maior de funcionrios, a grande ou
mdia empresa oferece aos seus administradores a possibilidade de atribuir aos seus auxiliares
funes especializadas.
O mesmo no ocorre nas micro e pequenas empresas, em que, no raro, o proprietrio o homem
dos 7 instrumentos ou dos muitos bons: ele produz, ele compra, ele vende, ele administra etc.
Para agravar a situao, a deciso de montar um novo negcio ocorre, predominantemente, a
pessoas que, experientes na produo ou na venda de determinados produtos ou servios, se
deixam atrair pela esperana de tornarem-se independentes e at - quem sabe? - ricos, abrindo uma
pequena fbrica ou um modesto ponto de vendas.
A maioria dos micro e pequenos empresrios tem essa origem: so bons de produo e bons de
venda, mas, em geral, de administrao (especialmente de administrao financeira, que depende
da assustadora lgica dos nmeros) pouco ou nada conhecem.
Confrontados com a realidade dura que os obriga a desviar tempo daquilo que sabem e de que
gostam de fazer para dedic-lo funo financeira, ficam desorientados e se expem a riscos que
um pouco de conhecimento e de treinamento poderia neutralizar.
Quando se pesquisa com essas pessoas as razes pelas quais resistem adoo de um sistema
eficaz de gesto financeira, descobre-se que as mais citadas podem ser agrupadas em 2 grandes
categorias:
a) na primeira categoria incluem-se as razes associadas s limitaes pessoais do empresrio
que, talvez pela sua excessiva concentrao nas atividades de produo e/ou vendas e
consequente falta de experincia administrativa, acha demasiado difcil e trabalhoso controlar e
gerir as finanas da empresa;
b) a segunda categoria ainda mais grave porque no se refere a limitaes pessoais de ordem
prtica, mas incapacidade de perceber a importncia fundamental da administrao financeira
para a sobrevivncia e o sucesso da empresa. comum que esses empresrios se oponham a
um maior envolvimento com as atividades de controle, afirmando que "no tm tempo para
gastar com o que no d dinheiro".
A quem se deparar com empresrio dessa segunda categoria cumprir convenc-lo, antes de
qualquer coisa, de que o controle financeiro d dinheiro de 2 formas cumulativas: evitando que se
desperdicem recursos (centavo poupado centavo ganho) e orientando aes que tendem a
multiplicar esses recursos - controles de natureza financeira identificam pontos de evaso de
dinheiro, antecipam possveis situaes de inadimplncia e sugerem meios de melhor utilizao dos
recursos financeiros da empresa, concertando o que estiver ruim e melhorando ainda mais o que j
est bom.

3. Instrumentos essenciais para o controle financeiro da pequena empresa

As micro e pequenas empresas - mais do que qualquer outra organizao que vise lucros - devem
primar pela simplicidade.
Sua regra administrativa bsica deve orientar-se pela adoo de tudo o que seja essencial e pela
eliminao de tudo o que seja suprfluo.
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Assim, certo que uma pequena organizao no pode nem deve seguir o padro organizacional de
uma grande empresa, quer na sofisticao da sua estrutura administrativa quer na complexidade da
parafernlia burocrtica das suas atividades operacionais ou de controle.
Como explanado, aqui examinaremos aquele que nos parece o principal entre todos os recursos
de gesto financeira: o controle e o planejamento de caixa.
4. Controle de caixa

O controle de caixa efetuado por meio de documento no qual so registradas as entradas e as


sadas dirias de recursos financeiros da empresa.
Esses registros permitem a apurao do saldo de caixa referente a cada dia de operao, facilitando
a utilizao mais racional e lucrativa dos recursos disponveis ou alertando o proprietrio quanto
iminncia de eventuais situaes de inadimplncia.
Naturalmente, uma boa administrao financeira providenciar para que cada dia seja encerrado
com um saldo positivo de caixa.
Entretanto, vale lembrar, desde j, que, longe de representar prova de boa administrao financeira,
um saldo de caixa excessivo e continuado pode ser indcio de mau aproveitamento de recursos e de
oportunidades (dado que dinheiro inativo no traz nenhum benefcio empresa), sendo melhor que
fosse utilizado, dependendo da sua magnitude, em novos investimentos ou em oportunidades
operacionais como, por exemplo, a antecipao de pagamentos com descontos.
Um formato para o relatrio de controle de caixa (tomando por base uma empresa comercial)
sugerido e analisado a seguir, para um melhor entendimento:
Quadro 1 - Relatrio de controle de caixa
Controle de Caixa
Ms: X
Descrio
Saldo inicial

Dia 1

Dia 2

Dia 3

...

Dia 30

Dia 31

R$ 1.500,00 R$ 2.500,00 R$ 3.100,00

R$ 2.000,00 R$ 1.700,00

Vendas a vista

R$ 2.500,00 R$ 2.500,00 R$ 2.200,00

R$ 2.500,00 R$ 2.600,00

Vendas a prazo

R$ 500,00

R$ 400,00

R$ 200,00

Outras entradas

Entradas

Total das entradas

R$ 600,00 R$ 600,00
-

R$ 3.000,00 R$ 3.100,00 R$ 2.800,00

R$ 2.900,00 R$ 2.800,00

Pagtos. a fornecedores

R$ 1.000,00 R$ 1.400,00 R$ 1.600,00

R$ 2.000,00 R$ 2.200,00

Despesas

R$ 800,00

R$ 900,00 R$ 1.100,00

R$ 1.000,00 R$ 1.100,00

Outras sadas

R$ 200,00

R$ 200,00 R$ 200,00

R$ 200,00

Total das sadas

R$ 2.000,00 R$ 2.500,00 R$ 2.900,00

R$ 3.200,00 R$ 3.600,00

Saldo final

R$ 2.500,00 R$ 3.100,00 R$ 3.000,00

R$ 1.700,00

Sadas

R$ 300,00

R$ 900,00

O saldo inicial, mostrado na linha 1, representa o total de dinheiro disposio da empresa no


fechamento das operaes do dia til anterior, devendo incluir os totais do dinheiro em caixa, os
saldos em contas bancrias e o valor dos cheques a vista em poder da empresa, excluindo-se,
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114

portanto, os cheques pr-datados, que s se tornam valores em caixa nas datas dos seus
vencimentos.
A partir da linha do saldo inicial, o nosso demonstrativo de controle de caixa divide-se em 2 grandes
grupos de linhas: entradas e sadas.
Convm deixar claro que a denominao da maioria dessas linhas, bem como o grau de
detalhamento em que so abertas e a ordem em que aparecem, no obedece a nenhuma regra fixa,
ficando a sua denominao, ordem e nvel de detalhes a critrio do empresrio.
O primeiro elemento das entradas indicado no nosso exemplo representa as vendas a vista
efetuadas em cada dia.
O segundo elemento, aqui chamado arbitrariamente de vendas a prazo, indica o total de duplicatas,
cheques pr-datados e prestaes (inclusive de cartes de crdito) liquidados em cada dia, por conta
de vendas financiadas realizadas em datas anteriores.
O item seguinte - outras entradas - destina-se a valores de receitas no includas nas linhas
anteriores. Nessa linha so includos os juros recebidos por pagamentos atrasados de clientes,
assim como os rendimentos de investimentos de aplicaes no mercado financeiro, emprstimos
tomados e quaisquer outras entradas de dinheiro no classificveis como vendas.
As sadas so sinteticamente divididas em pagamentos a fornecedores, despesas e outras sadas. A
primeira diviso refere-se ao pagamento das mercadorias comercializadas pela empresa, enquanto
as outras duas se referem, respectivamente, s suas despesas operacionais (salrios, encargos
sociais, luz, gua, telefone, aluguis, comisses de vendedores etc.) e a gastos no classificados
nos itens anteriores (amortizao de dvidas, juros passivos etc.).
A soma algbrica dos totais de entradas e sadas com o saldo inicial resulta no saldo final, que a
ltima linha do formulrio aqui proposto e que vai indicar a quantas andamos, em termos financeiros,
ao final de cada dia.

5. Planejamento de caixa

Como vimos, o relatrio dirio do controle de caixa o registro de fatos consumados, sobre os quais
no podemos exercer aes corretivas.
como o hodmetro do nosso carro: informa, com fidelidade, o nmero de quilmetros que
percorremos a cada dia, mas, sob o ponto de vista gerencial, tem serventia limitada porque no h
arrependimento que consiga alterar a distncia que percorremos ontem; tem uma inestimvel
validade informativa, mas no nos ajuda muito na administrao futura das nossas finanas. Pode,
at, indicar, por exemplo, que estamos deixando dinheiro demais inativo e que precisamos descobrir
um meio de tirar melhor proveito dele, mas no nos ajuda a prevenir problemas de insolvncia que
podem surgir se as coisas continuarem como esto.
Para isso, precisamos de um relatrio complementar que inclua uma previso do futuro.
Voltando analogia com o equipamento de um veculo: analisar o nosso relatrio de controle de
caixa como esquadrinhar o espelho retrovisor do nosso carro - vemos o passado, o que j ficou
para trs.
Todavia, como estamos marchando para frente, no podemos dirigir concentrados nas imagens do
retrovisor - temos de usar o vidro da frente, o de trs e tambm os espelhos laterais, interpretando o
que est ao nosso redor. a nica forma de evitarmos desastres.
No se trata apenas de interpretar. Trata-se tambm de prever ou, pelo menos, de imaginar o que
podemos encontrar alm daquela curva ou daquela lombada.
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isso que buscamos por meio do nosso relatrio de fluxo de caixa ou de planejamento de caixa,
esquematicamente exemplificado e comentado a seguir.
Quadro 2 - RELATRIO DE FLUXO DE CAIXA
Planejamento de Caixa
Perodo: 1o trimestre
Ms 1

Meses

Previso

Descrio
Saldo inicial

Ms 2
Real

Previso

Ms 3
Real

Previso

Real

R$ 1.000,00 R$ 800,00 R$ 300,00 R$ 300,00 R$ 600,00 R$ 600,00

Entradas
Vendas a vista

R$ 4.500,00 R$ 4.000,00 R$ 4.200,00 R$ 4.200,00 R$ 4.200,00

Vendas a prazo

R$ 500,00

Emprstimos

R$ 50
-

R$ 40

R$ 300,00 R$ 400,00

R$ 400,00 R$ 400,00

Outras entradas

R$ 200,00 R$ 200,00 R$ 100,00 R$ 100,00 R$ 100,00

Total das entradas

R$ 5.200,00 R$ 4.700,00 R$ 5.100,00 R$ 5.000,00 R$ 4.700,00

Sadas
Pagtos. a
fornecedores

R$ 2.600,00 R$ 2.500,00 R$ 2.400,00 R$ 2.400,00 R$ 2.500,00

Despesas

R$ 2.400,00 R$ 2.300,00 R$ 2.100,00 R$ 2.100,00 R$ 2.200,00

Pagtos. de
emprstimos
Outras sadas

R$ 200,00

R$ 300,00 R$ 400,00 R$ 300,00 R$ 200,00 R$ 300,00

Total das sadas

R$ 5.300,00 R$ 5.200,00 R$ 4.800,00 R$ 4.700,00 R$ 5.200,00

Saldo final

R$ 900,00 R$ 300,00 R$ 600,00 R$ 600,00 R$ 100,00

Como se v, o formulrio do Quadro 2 mostra resultados reais e previses de caixa para o perodo
de 3 meses.
Obviamente, as previses precedem os dados reais, e a sua coexistncia em um mesmo formulrio
visa apenas facilitar a comparao entre eles, identificando falhas de previso e facilitando a sua
correo.
So relatrios usualmente preparados para os perodos de maior convenincia para o empresrio podem ser semanais, mensais, trimestrais, semestrais ou anuais.
Nesse caso, para evitar uma profuso de colunas (coisa que s acarretaria uma complexidade
desnecessria ao exemplo), optamos pelo perodo trimestral.
Entretanto, com maior frequncia, usa-se o perodo semestral ou anual, revisando-se mensalmente
as previses, medida que o desempenho real for sugerindo alteraes e atualizaes.
A cada ms, preenche-se a coluna do desempenho real e, de acordo com a experincia vivenciada,
confirma-se ou altera-se a previso vlida para os meses subsequentes.
Nota-se que as linhas constantes do planejamento de caixa so aproximadamente as mesmas que
constam do relatrio do controle de caixa.
Os dois relatrios diferem apenas quanto incluso de previses e quanto ao perodo ao qual se
referem, sendo o controle dirio, enquanto o planejamento envolve, na grande maioria das vezes,
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perodos mais extensos. (Nada impede que se faa um planejamento dirio, mas o seu
custo/benefcio seria duvidoso em vista da carga de trabalho que acarretaria.)
Agora que temos uma viso antecipada dos acontecimentos, podemos gerenciar com habilidade o
nosso caixa.
Por exemplo: no segundo ms do trimestre, ao verificarmos que o nosso caixa no dispunha dos
recursos necessrios para atender aos compromissos da empresa no ms subsequente,
providenciamos um emprstimo que assegurou a sua liquidez e a sua reputao perante os
fornecedores, o Fisco e os seus empregados.
Esse emprstimo, bem como o seu pagamento inicial e os juros correspondentes, aparece
destacado dos itens "outras entradas" e "outras sadas" para melhor acompanhamento.

QUESTES OBJETIVAS

d) F I O I O I O I F O

01- Diversas atividades so executadas em


uma empresa:

02 - Terezinha Menezes investiu R$ 25.000 na


Companhia Laranjeiras. A empresa declarou
recentemente sua falncia e tem R$ 60.000 em
dvidas a pagar. EXPLIQUE a natureza da
RESPONSABILIDADE, se houver, da Sra.
Terezinha Menezes em cada uma das seguintes
situaes.
a) A Companhia Laranjeiras uma Firma
Individual cuja dona a Sra. Terezinha Menezes

Operaes: so atividades executadas em


funo do negcio da empresa;
Investimentos: so atividades executadas em
funo das decises de aplicaes de
recursos em carter temporrio ou permanente
para dar suporte a atividades operacionais
Financiamentos: so atividades que refletem
os efeitos das decises tomadas sobre a forma
de financiamento das atividades de operaes
e de investimentos.
Classifique as atividades a seguir relacionadas
em: Operaes (O), Investimentos (I) e
Financiamentos (F), de acordo com sua
natureza.
(

) captao de emprstimos

) compra de mercadorias para revenda

) compra de material de consumo

) venda de itens do ativo imobilizado

) venda de produto de fabricao prpria

) recebimento das vendas de mercadorias

) gastos com fabricao de produtos

) compra de mquinas e equipamentos

( ) integralizao de capital da empresa pelos


acionistas
( ) pagamento de aluguel da loja
Marque a alternativa com a sequncia
correta
a) F O O I O O O I F O
b) O O O I O O O I F F
c) F O O O O O O I F O

b) A Companhia Laranjeiras uma Sociedade


Limitada (50% da Sra. Terezinha Menezes e 50%
de Francisco Venceslau), sendo que ambos j
integralizaram todo o Capital Social.
c) A Companhia Laranjeiras uma Sociedade
Annima.
03 A Empresa Thomaz Livros fornece livros
tcnicos para livrarias de colgios e
universidades. Os livros so enviados com uma
condio de que eles tm de ser pagos dentro de
30 dias, mas podem ser devolvidos por uma total
restituio do crdito em 90 dias. A Empresa
Thomaz Livros faturou e enviou ttulos de livros
no total de R$ 760.000. As entradas lquidas
provenientes da cobrana dos ttulos de dvida
totalizaram R$ 660.000 durante o ano. A empresa
gastou R$ 300.000 adquirindo os livros enviados.
a) Usando a contabilidade baseada no regime de
competncia, mostre o resultado da empresa para
o ano passado.
b) Usando a contabilidade baseada no regime de
caixa, mostre o fluxo de caixa da empresa para o
ano passado.
c) Qual dessas demonstraes apresenta o
resultado real da empresa? Por qu?
04- Uma empresa analisa dois projetos de
investimentos, independentes e excludentes,
isto , s poder escolher um desses
investimentos.

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Julgue os itens a seguir, relativos ao processo
de deciso da empresa e aos conceitos da
administrao financeira.
a) O investimento que apresentar o maior valor
presente lquido dever ser preferido.
b) Para que o projeto seja considerado
atraente, a taxa interna de retorno exigida para
cada investimento deve ser sempre inferior
inflao.
c) Se houver inflao, a taxa nominal de juros
considerada para os investimentos ser
superior taxa real de juros.
d) Quando o projeto atinge o ponto de
equilbrio, isso significa que seu retorno , no
mnimo, igual a seus custos fixos.
e) Custos fixos so iguais a zero sempre que
uma empresa pra de produzir.
05- Voc trabalha na rea financeira e o novo
diretor financeiro quer saber qual estrutura
de capital da empresa. Quais so os itens que
compem a estrutura de capital?
a) capital dos funcionrios, dos fornecedores.
b) capital da sociedade.
c) capital de terceiros e prprio.
d) capital de terceiros e da populao.
06- A Cia. Katrina elabora, anualmente, seu
Planejamento Financeiro, com nfase no Fluxo
de Caixa Projetado. A previso de vendas para
o 1 trimestre de 2011 a seguinte:

117

a) financeira
b) de produo
c) mercadolgica
d) de recursos humanos
08- Acerca da administrao financeira de
uma empresa, correto afirmar que:
a) o regime de competncia, diferentemente
do regime de caixa, considera as receitas no
momento da entrada do recurso financeiro na
empresa.
b) as decises do administrador financeiro a
respeito da aplicao dos recursos da
empresa so apresentadas no lado direito do
balano patrimonial.
c) compra e armazenamento de insumos,
movimentao e distribuio de produtos
finais, aes de publicidade e propaganda so
atividades operacionais.
d) um capital de R$ 30.000,00, aplicado por 2
meses a uma taxa de 1% ao ms pelo regime
de capitalizao composta, rende juros de R$
600,00 ao final do perodo.
09- A ocorrncia de Alavancagem Operacional
resultante da(o):
a) operao de compra e venda, quando o
valor da venda superior em, pelo menos,
50% ao valor da compra.
b) presena de encargos financeiros fixos no
fluxo de lucros da empresa.

Realizado em Dezembro 2010 ___ R$


50.000,00

c) existncia de custos operacionais fixos no


fluxo de lucros da empresa.

Janeiro 2011 ___ R$ 80.000,00

d) constatao da existncia de custos


operacionais
fixos,
simultaneamente

existncia de encargos financeiros fixos e,


ainda, dividendos elevados na estrutura
operacional da empresa.

Fevereiro 2011 ___ R$ 60.000,00


Maro 2011 ___ R$ 50.000,00
Considerando que a poltica de vendas da
empresa de 60% vista e 40% em 30 dias,
a entrada de caixa prevista para janeiro de
2011, em reais, ser de:
a) 54.000,00
b) 58.000,00

10- A empresa na qual trabalha est


precisando de recursos financeiros adicionais
e a possibilidade de organizar a empresa sob
a forma de sociedade por aes est sendo
analisada. Foi solicitado que voc verificasse a
questo da responsabilidade.
Neste caso, seria correto afirmar que na
sociedade por aes:

c) 60.000,00
d) 68.000,00
07- A funo responsvel por certas atividades
da empresa, como estimativa de margem de
lucro de cada produto ou servio, conciliao
bancria e oramento, a:

a)
os
acionistas
so
pessoalmente
responsveis por obrigaes da sociedade.
b) os acionistas no so pessoalmente
responsveis por obrigaes da sociedade.

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118

c) todos os empregados so pessoalmente


responsveis por obrigaes da sociedade.

tomado de emprstimo, e no envolve taxas


de juros determinadas.

d) a sociedade em geral pessoalmente


responsvel por obrigaes da sociedade.

____ Os juros simples so calculados tanto


sobre o principal quanto sobre os juros que
incidem sobre o principal inicial em perodos
anteriores.

11Pode-se
definir
investimentos como o(a):

retorno

sobre

a) total de ganhos ou prejuzos dos


proprietrios, decorrentes de um investimento
durante um determinado perodo de tempo.
b) total de lucros ou prejuzos obtidos pelo
proprietrio do capital investido em um ativo
no monetrio por um perodo de tempo
sempre superior a um ano.
c) possibilidade de ocorrer lucro ou prejuzo
decorrente da aquisio de um ativo intangvel
ou infungvel, num determinado perodo de
tempo.
d) certeza de ocorrncia de um ganho sobre
um investimento realizado, pelo prazo mnimo
de trs anos.
12- Num fluxo de caixa em que o valor do
investimento inicial R$ 100.000,00 e os
resultados esperados so: R$ 20.000,00, no
primeiro ano; R$ 30.000,00, no segundo; R$
25.000,00, no terceiro; R$ 35.000,00, no
quarto e R$ 40.000,00, no quinto, o elemento
que a empresa deve utilizar para tomar a
deciso no tempo 0 (zero) denominado:
a) custo de depreciao.
b) custo de oportunidade.
c) taxa de risco.
d) taxa de desconto.
13- No que se refere administrao
financeira, julgue os itens a seguir.
____ No que diz respeito ao valor do dinheiro
no tempo, correto dizer que o valor futuro
envolve a aplicao de juros compostos sobre
um montante atual para obter o montante
futuro. mais utilizadas para se avaliar
alternativas de investimentos.
___ No processo de tomada de deciso
quanto a determinado investimento, correto
dizer que, quando o valor presente lquido
negativo, o projeto vivel, devendo ser aceito
a partir desse critrio.
___ Amortizao de emprstimo uma
expresso bastante utilizada na administrao
financeira. Ela se refere a determinao dos
pagamentos para retornar ao credor um valor

14- Na administrao financeira, o critrio de


maximizao do lucro geralmente bastante
aceito,
embora
apresente
algumas
deficincias.
Com relao s deficincias desse critrio,
assinale a opo incorreta.
A) Desconsidera os riscos ou as incertezas do
mercado.
B) Ignora a variao do valor do dinheiro com
o passar do tempo.
C) insuficiente para garantir a eficcia do
processo decisrio.
D) Apresenta ambigidade no clculo do que
vem a ser o lucro.
E) Conduz igualdade na distribuio dos
benefcios econmicos.
15- Acerca de noes de administrao
financeira, julgue os itens a seguir.
a) Bancos, investidores, fornecedores e capital
prprio so fontes de recursos para financiar
as atividades das empresas.
b) Os valores referentes a caixa, bancos conta
movimento, aplicaes financeiras de liquidez
imediata e mercadorias em estoque so
registrados no ativo circulante.
c) Se uma empresa tem, em seu balano
patrimonial, R$ 75.500,00 no ativo circulante,
R$ 58.600,00 no passivo circulante e R$
12.000,00 em estoques, ento seu ndice de
liquidez corrente de 1,08.
d) No regime de juros compostos, um capital
de R$ 75.000,00, aplicado por 2 meses taxa
de 5% ao ms, rende juros inferiores a R$
7.600,00.
e) Compra de ativo imobilizado classificada
como atividade de investimento.
16- Com referncia a noes de administrao
financeira, julgue os itens que se seguem.
a) Na aplicao dos recursos da organizao,
com o objetivo de obter os melhores retornos
de capital, o administrador financeiro deve
procurar alternativas que ofeream ou o menor
risco ou o maior retorno.

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119

b) Considere que, em uma operao


comercial, sejam apresentadas duas opes
de pagamento da dvida:

procedimento far com que o gestor perca a


viso global de todo o processo de entrada e
sada de recurso.

10 parcelas com juros compostos de 1,5% ao


ms; ou

18 A emisso do relatrio de fluxo de caixa


deve ser uma rotina normal da empresa;
assim, visando auxiliar a tomada de decises
pelo administrador financeiro, em vez de
apresentar o relatrio das oito prximas
semanas apenas ao final do bimestre, seria
mais adequado que Pedro o disponibilizasse
semanalmente.

24 parcelas com juros compostos de 4,7% ao


trimestre.
c) Nessa situao, o uso do clculo da
equivalncia de taxas permite identificar a
melhor alternativa.
d) Considere que uma dvida de R$ 50.000,00
dever ser quitada por este valor em 2 meses
e que ela foi contratada com juros de 2% ao
ms sob o regime de capitalizao composta.
Nessa situao, o seu valor presente inferior
a R$ 48.000,00.
e) O tempo necessrio para se recuperar um
investimento efetuado chamado de payback.
f) A anlise dos valores registrados no ativo
circulante e no passivo circulante permite
avaliar a capacidade de uma empresa saldar
suas dvidas de curto prazo.
Texto para os itens de 17 a 25
Pedro, tcnico em administrao e oramento
de uma empresa de pequeno porte Zetamix
que fornece material de escritrio para
algumas instituies pblicas do Distrito
Federal (DF), trabalha com fluxo de caixa
dividido por oito semanas. Na quarta-feira
passada, ele tomou conhecimento de que no
ocorreu a venda de um lote de material cuja
entrada no fluxo estava prevista para o dia
anterior. Ele prontamente retificou o fluxo de
caixa, retirando essa previso.
Ao final do bimestre, ele far o prximo
relatrio para entregar ao administrador
financeiro da empresa.
O fluxo de caixa de uma instituio uma
ferramenta que demonstra de forma
antecipada as entradas e sadas de recursos,
com a finalidade de permitir ao administrador a
tomada
de
decises
referentes

disponibilidade de caixa.
A partir dessas informaes e com base na
situao hipottica descrita e nos princpios
que norteiam a administrao financeira,
julgue os itens seguintes.

19 A falta de controle do movimento do caixa


da empresa acarreta problemas como o
desconhecimento do volume correto e da
origem dos recebimentos, bem como do
volume e do destino dos pagamentos.
20 Em instituies muito complexas, como,
por exemplo, a prefeitura de uma cidade de
grande porte, o fluxo de caixa uma
ferramenta administrativa dispensvel para o
planejamento financeiro, pois a variedade de
atividades operacionais envolvidas impede o
lanamento adequado das entradas e sadas
de recursos correspondentes a essas
atividades.
21 A gesto financeira pode ser definida como
um conjunto de aes e procedimentos
administrativos que envolvem o planejamento,
a anlise e o controle das atividades
financeiras da empresa, cujo objetivo
melhorar os resultados apresentados pela
empresa e aumentar o valor do patrimnio por
meio da gerao de lucro lquido proveniente
das atividades operacionais.
22 Um plano de contas eficiente deve
apresentar dados contbeis que reflitam com
clareza a natureza operacional, administrativa
e legal da instituio. No plano de contas da
empresa Zetamix, contas a receber deve ser
registrado no passivo, enquanto contas a
pagar deve ser registrado no ativo.
23 Nas decises a respeito dos investimentos
da empresa, o administrador financeiro deve
considerar o risco, fator que pode
comprometer significativamente os resultados
esperados. Nesse sentido, e com o objetivo de
maximizar
os
valores
aplicados,
o
administrador financeiro deve optar pelos
investimentos que apresentam os menores
riscos entre as opes disponveis.

17 Pedro no agiu corretamente ao retificar


24 Um capital da empresa Zetamix aplicado
imediatamente o fluxo de caixa quando soube
taxa nominal de 6% ao ano, capitalizado
que a venda do lote de material no se
mensalmente pelo regime de juros compostos,
concretizara, pois, como o prximo relatrio
ser elaborado ao final do bimestre, esse
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120

ter, ao final de 8 meses de aplicao, suas


taxas nominal e efetiva iguais.

P tem bens particulares de valor muito


elevado e forte capacidade de pagamento;

Ainda com relao situao hipottica descrita


anteriormente, julgue os prximos itens.

Q s tem bens particulares em valor igual ao


do capital a realizar;

25 Suponha-se que a empresa Zetamix tenha


de efetuar, em 90 dias, um pagamento no
valor de R$ 60.000,00 referente a uma dvida
cuja taxa de juros empregada foi de 3% ao
ms, pelo regime de capitalizao composta, e
que tenha decidido antecipar o pagamento da
dvida para a data atual.
Nesse caso, a empresa dever pagar um valor
superior a R$ 54.700,00.
26 Considerem-se as informaes da empresa
Zetamix apresentadas na tabela a seguir.
Ativo total

R$ 350.000,00

Ativo circulante

R$ 55.000,00

Caixa

R$ 6.000,00

Estoques

R$ 9.000,00

Passivo total

R$ 47.000,00

Passivo circulante

R$ 25.000,00

De acordo com as determinaes da


legislao vigente,
(A) o scio P no tem mais nenhuma
responsabilidade, uma vez que realizou todo o
capital subscrito.

(C) os scios que no integralizaram o capital


tm que assumir tal responsabilidade, tenham
ou no bens particulares ou capacidade de
pagamento para tal.

27- A respeito de administrao financeira,


julgue o prximo item.
As decises financeiras inerentes atividade
de uma empresa de captao e aplicao
de recursos so interdependentes, pois a
viabilidade dos negcios a longo prazo tem de
assegurar aos capitais investidos na empresa
remunerao superior ao retorno esperado
pelos investimentos que ela realiza.
28 Uma sociedade de responsabilidade
limitada, formada por cinco scios, no
encerramento de um exerccio em que
ocorreram
fortes
perdas
operacionais,
apresentava a seguinte composio do seu
capital social, em reais:
Capital
subscrito
Capital a
realizar

R e S no tm nem bens particulares nem


condies de assumir o capital a realizar.

(B) o scio Q realiza sua parte, o scio T, 50%


da sua, e o scio P responder pela parte no
integralizada pelos scios R, S e T.

Nessa situao, o ndice de liquidez seca da


empresa superior a 1,7.

Histrico

T no tem bens particulares, mas tem


condies para pagar 50% do capital a
realizar;

Scio P

Scio Q

Scio R

Scio
S

Scio
T

500.000

300.000

100.000

60.000

40.000

100.000

80.000

50.000

40.000

(D) como os scios Q e T tm condies para


isso, tero de responder sozinhos pela
integralizao do capital at o limite de seus
bens particulares ou da sua capacidade de
pagamento.
(E) como o scio T s tem capacidade de
pagar 50% do capital a realizar e os scios R e
S no tm bens particulares nem capacidade
de pagamento, os credores ficaro com o
prejuzo.
29 Joo e Jos Silva resolveram constituir a
Empresa Irmos Silva Ltda., em 01 jul. 2004,
com capital social de R$ 10.000,00, totalmente
integralizado em dinheiro.
As primeiras operaes da empresa foram:
aquisio de mveis e utenslios por R$
8.000,00, sendo pagos no ato R$ 2.000,00 e o
restante a ser pago em trs prestaes
mensais iguais e sucessivas;
aquisio de um computador usado, vista,
por R$ 1.000,00;
aquisio de mercadorias para revenda, a
prazo, por
R$ 5.000,00;

Face aos prejuzos apurados e grande


retrao dos negcios no seu ramo de
atividade, a sociedade no resistiu, ocorrendo
a sua insolvncia. Na ocasio, foi levantada a
seguinte situao dos scios:

obteno de um emprstimo bancrio de R$


3.000,00, recebido em dinheiro, na boca do
caixa;
pagamento, em dinheiro, de uma das trs
parcelas da compra de mveis e utenslios
descrita acima.

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Aps estas operaes, o saldo da conta Caixa
da empresa, em reais, passou a ser de:

121

interpretao e os ajustes entre os custos


orados e os custos reais.

(A) 6.000,00, credor.


(B) 6.000,00, devedor.
(C) 8.000,00, devedor.
(D) 8.000,00, credor.
(E) 10.000,00, devedor.
No que tange s modernas tcnicas de
administrao financeira, julgue os itens
seguintes.
30 O planejamento financeiro permite
evidenciar as necessidades de expanso da
empresa, bem como identificar eventuais
desajustes futuros. Possibilita tambm a
seleo, com maior margem de segurana,
dos ativos mais rentveis e adequados aos
negcios da empresa, de forma a otimizar a
rentabilidade sobre os investimentos.
31 O nvel e a importncia do capital de giro
variam em funo das caractersticas de
atuao de cada empresa, do desempenho da
conjuntura econmica e da relao entre risco
e rentabilidade desejada.
32 Em qualquer ramo empresarial, os itens
circulantes, quando comparados aos ativos
fixos, apresentam sempre maior rentabilidade
e menor divisibilidade. Essas caractersticas
justificam o constante aporte de capital na
manuteno de um elevado capital de giro.
33 Uma das fontes de financiamento de longo
prazo disposio das empresas a
subscrio pblica de suas aes por uma
instituio financeira no-bancria, visando
colocao posterior dessas aes no mercado
acionrio do tipo residual (standby), operao
em que a instituio financeira no se
responsabiliza, no momento do lanamento,
pela integralizao do total das aes
emitidas, mas compromete-se a faz-lo aps
um perodo de negociao das novas aes,
caso o mercado no as absorva integralmente.
34 O oramento geral o resumo dos planos
da
organizao
e
estabelece
metas
especficas das atividades de venda,
produo, de distribuio e financeira. ,
geralmente, representado por um oramento
de caixa, uma demonstrao de resultado
orada e um balano patrimonial orado.
35 Quando se emprega o oramento flexvel
para avaliao de desempenho, os custos
reais so comparados com os custos do
oramento original, o que facilita a

Acerca dos conceitos de alavancagem e


das anlises de demonstraes financeiras
e de investimentos, julgue os prximos
itens.
36 As demonstraes financeiras renem
informaes de curto e de longo prazos da
empresa, as quais podem ser analisadas
separadamente ou integrar um sistema de
informao gerencial.
37 A estimativa do fluxo de caixa de um
projeto a ser implantado uma das etapas da
anlise de investimentos.
38 A alavancagem financeira representada
pelo uso de ativos operacionais, com custos e
despesas fixas, com o objetivo de se garantir
aos acionistas o retorno.
39 Para que se possa calcular o valor presente
de determinada opo de investimento, devese determinar a taxa de desconto a ser
utilizada, a qual definida em funo do custo
do capital e do risco.
40 A anlise das demonstraes financeiras
realizada a partir do balano social da
empresa, o qual apresenta bens, direitos,
obrigaes e capital dos proprietrios no
encerramento de cada exerccio.
A respeito de planejamento financeiro,
administrao do capital de giro e fontes de
financiamento de longo prazo, julgue os itens
que se seguem.
41 O uso de capital de terceiros, que consiste
na utilizao de recursos externos sob a forma
de endividamento, uma das formas de se
realizar financiamento de longo prazo.
42 No Brasil, a concesso de financiamento de
longo prazo atribuda aos bancos de
desenvolvimento, como o BNDES, sendo
vedada a participao de bancos comerciais
nesse segmento financeiro.
43 A administrao do capital de giro consiste
no conjunto de tarefas relacionadas ao
planejamento financeiro de longo prazo da
empresa.
44 O planejamento financeiro de longo prazo
deve refletir os objetivos traados no
planejamento estratgico da empresa.
45 A gesto e a projeo do oramento de
caixa para perodos inferiores a um ano
inserem-se no mbito do planejamento
financeiro de curto prazo.

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1)

QUESTES SUBJETIVAS
1. Conceitue administrao financeira e
finanas corporativas. Comente como as
empresas
obtm
seus
recursos
financeiros.

A empresa Binacional S.A . apresenta


em seu Balano Patrimonial projetado,
antes do final do ano, os seguintes
valores no Circulante.

ATIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE

2. Qual
o
objetivo
normativo
da
administrao financeira? Por que a
maximizao dos lucros no um bom
objetivo para a administrao financeira?

4. Comente detalhadamente a deciso de


investimento
e
a
deciso
de
financiamento. D exemplos.
5. Como o administrador financeiro atua na
busca
de
melhores
resultados
operacionais da empresa? Baseie-se na
demonstrao de resultados.

) a) impossvel modificar esta


situao, considerando-se que
estamos prximos ao final do
ano. Natal no um perodo de
se fazer malabarismo contbil.

) b) A nica alternativa o contador


fajutar o Balano Patrimonial. J
que houve o caso da ENRON nos
EUA, tudo bem!

) c) A soluo seria pagar $ 800.000


da dvida a curto prazo da
empresa, considerando que h
caixa para isto.

) d) No possvel porque a Colmbia


o pas mais violento do mundo.

6. Por
que
ocorrem
conflitos
entre
administradores e proprietrios? Quais
objetivos devem prevalecer?

8. Como
as
empresas
podem
ser
organizadas? Comente sobre as empresas
individuais e sociedades limitadas.
9. Conceitue sociedade annima e comente
sobre quais as vantagens e desvantagens
de uma sociedade annima brasileira luz
da nova Lei das Sociedades Annimas.
10. Escolha uma empresa do seu bairro ou de
sua cidade e descreva como ela
organizada financeiramente. Pode ser a
empresa em que voc trabalha ou de que
participa.
Sugestes de perguntas: Como a
empresa constituda? Qual a sua
estrutura? Como se d a gesto
financeira da empresa? Quais as
fontes de financiamento da empresa?

QUESTES

$1.200.000
$1.000.000

Todavia, o seu presidente no est


contente com a liquidez corrente (AC/PC)
de 1,20. Ele determina ao seu contador que
a liquidez corrente dever ser igual a 2,00.

3. Quais
as
atividades-chave
do
administrador financeiro? Como podem
ser identificadas nas demonstraes
financeiras?

7. Quais as cincias com as quais a


administrao
financeira
mais
se
relaciona? Mostre a importncia de cada
uma delas para as finanas. Em sua
opinio, qual a que mais contribui para a
rea financeira? Justifique sua resposta.

2)

O Gerente do Banco Precavido S. A.


suspende um emprstimo de $ 1.800.000
que seria concedido ao Supermercado
Progresso Ltda. O Patrimnio Lquido do
Supermercado ultrapassa $ 20 milhes, o
endividamento baixo e a TRI, de 35%. A
razo fundamental que a Liquidez Seca
(AC Estoque)/PC) do supermercado
de 0,30, enquanto outras empresas de
diversos ramos de atividades apresentam
ndice superior a 1,00.
(

) a) O Gerente est certo, pois de


nada adiantam bons ndices se
um ndice de liquidez (que mede
a capacidade de pagamento da
empresa) for demasiadamente
baixo.
Supermercados
tm
Liquidez Seca elevada.

) b) O Gerente est errado, pois est


comparando
o
ndice
de
Liquidez Seca do Supermercado
Progresso Ltda com diversas
empresas da Argentina.

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122

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3)

) c) O Gerente est errado, pois


Liquidez Seca um ndice
irrelevante para se medir a
capacidade de pagamento da
empresa. Alm do mais tem que
se considerar a conquista do
penta.

) d) O Gerente est errado, pois no


est
considerando
as
peculiaridades do negcio do
seu cliente.

O Auto-nibus So Jorge S. A. no
solicitar,
embora
esteja
carente,
emprstimo para Capital de Giro ao
Banco da Baronesa S.A. Seu DiretorPresidente faz o seguinte comentrio:
I Somos uma empresa
recm-constituda (2,0 anos).
Considerar que h empresas
que fazem emprstimos antes
de iniciar atividades
II O nosso ndice de Liquidez
Corrente de 0,76 ( muito
baixo). Considerar que
empresa
prestadora
de
servios
III No temos Duplicatas a
Receber para garantir o
emprstimo
necessrio.
Considerar que a empresa
vende vista.

123

4) O Banco Enjoadinho S. A . dispe, em seu


manual de normas, que o limite de crdito
para seus clientes ser estipulado de
maneira que o Capital de Terceiros no
ultrapasse 60% dos recursos totais antes
da concesso do emprstimo. Seu Cliente
A Rainha da Massagem Ltda apresenta
o seguinte Balano Patrimonial resumido:
BALANO PATRIMONIAL RESUMIDO
Ativo
Circulante 180.000
Realizvel
a
LP
320.000
Permanente 700.000
Total

1.200.000

Passivo e PL
Circulante 400.000
Exigvel
a
LP
200.000
Patrimnio
Lquido
600.000
Total 1.2000.000

O limite do crdito desta empresa ser de:


(

) a) 720.000.000.

) b) 360.000.000.

) c) 120.000.000.

) d) 60.000.000.

5)

Se voc fosse obrigado a escolher


apenas trs ndices para avaliar uma
empresa, qual das opes julgaria mais
conveniente:

( ) a) As justificativas I, II, III so verdadeiras.


O presidente est certo em no
solicitar o emprstimo.

) a) Liquidez, Endividamento e
Rentabilidade (Trip)

) b) Rentabilidade, Guerra no Iraque e


liquidez absoluta.

) c) Liquidez corrente, Mercado


Comum Europeu e imobilizao
do patrimnio lquido.

) d) Participao de capitais de
terceiros, MBA na FGV e
rentabilidade.

) b) As justificativas I, II, III no so


depreciativas
para
empresa.
O
presidente
deveria
solicitar
o
emprstimo.
) c) A justificativa I no empecilho para
obter emprstimo. As justificativas II e
III so verdadeiros empecilhos. O
presidente est certo, no deve
solicitar o emprstimo.
) d) A justificativa I um obstculo real para
se obter emprstimo. Todavia, as
justificativas II e III no so obstculos
. O presidente
poderia tentar
solicitao de emprstimo.

6)

Uma empresa tem ativo Circulante de


$ 1.800.000 e Passivo Circulante de $
700.000. Se fizer uma aquisio extra de
mercadorias, a prazo, na importncia de $
400.000, seu ndice de liquidez corrente
(AC/PC) ser de (considerar que uma

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compra a Prazo aumenta Estoque e
Fornecedores) :

7)

8)

2009: atraso de 25 dias.


2010 :atraso de 45 dias.

) a) 3,1.

Podemos dizer o seguinte:

) b) 1,6.

) c) 4,6.

) a) Para efeito de anlise de crdito o


ndice de Liquidez Imediata, j
apresentado, irrelevante, no
devendo ser considerado.

) d) 2,00
(

) b) Nos dias atuais h uma tendncia


de todas as empresas atrasarem;
portanto, no levaremos em
considerao os atrasos citados
acima.

) c) Com uma inflao alta a empresa


tende a reduzir o seu disponvel
para
no
haver
corroso
monetria pela inflao. Portanto
no se considera a queda deste
ndice.

) d) Os dados apresentados acima so


relevantes para efeito de anlise,
devendo ser considerados.

uma empresa com ndice de liquidez


corrente igual a 0,80:
(

) a) Est falida

) b) No consegue pagar suas dvidas.

) c) Deve providenciar urgentemente


uma reduo simultnea da
mesma importncia no Ativo e
Passivo Circulante.

) d) Dependendo de outros fatores,


pode ser capaz de pagar suas
dvidas sem problemas.

Uma empresa que apresente grandes


lucros:
(

) a) Sempre ter plenas condies de


pagar suas contas em dia, pois
lucro situao financeira.

) b) Poder, em certas circunstncias,


ter dificuldades em pagar suas
contas em dia.

) c) Ter que dividir o lucro com o FMI

9)

124

) d) Deve manter certa quantia


depositada em ttulos de renda
fixa para enfrentar os anos de
vacas magras por exigncia do
Banco Mundial.

A Cia. Tirateima Ltda. apresenta os


seguintes ndices de liquidez imediata:
2008
2009
2010

0,14
0,12
0,105

As informaes comerciais evidenciam os


seguintes atrasos nos pagamentos da
Cia. Tirateima:
2008: atraso de 10 dias.
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