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OPERACIONES EN LA BOLSA DE
VALORES DE LIMA
MERCADO DE VALORES
Mercado
Primario
Mercado
Secundario
VALOR
EMISORES
DINERO
VALOR
INVERSIONISTAS
INVERSIONISTAS
DINERO
Oferta privada
Oferta privada
Oferta pblica
Oferta pblica
Fondos de
Inversin
Fondos Mutuos
Prestadores de
Servicios
7. ADMINISTRA FONDOS
MUTUOS Y FONDOS DE
INVERSIN
Inversionistas
7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS
6. ICLV
5. BOLSA DE VALORES
2. CALIFICA EL NIVEL
DE RIESGO DE LOS
VALORES
6. REGISTRO
ELECTRNICO,
COMPENSA Y
LIQUIDA
OPERACIONES
4. INTERMEDIARIOS
3. TITULIZADORAS
2. CLASIFICADORAS
1. ESTRUCTURADORES
1. ORGANIZA Y
DIRIGE LA
OFERTA
5. INFRAESTRUCTURA Y
SERVICIOS PARA
NEGOCIACIN
SECUNDARIA
4. COMPRA-VENTA
DE VALORES
3. FACTOR FIDUCIARIO
DE PATRIMONIOS
AUTNOMOS
Mercados Secundarios
No organizados
Extraburstil (OTC)
Burstil
Rueda de Bolsa
MIENM
MERCADO SECUNDARIO
Mecanismos Centralizados de Negociacin
Interconectan a mltiples oferentes y demandantes.
Actualmente existen 2 mecanismos centralizados
negociacin operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.
de
Acciones
Comunes
Acciones de
Inversin
Acciones
Preferentes
Bonos
Cupn Cero
Valor al
vencimiento
Precio
Bonos
Bullet
R1
R2
R3
P
R4
P1
R1
P2
R2
P3
R3
P4
R4
Precio
Bonos
Amortizables
Precio
MERCADO DE VALORES
Negociacin
A TRAVS DE MECANISMOS CENTRALIZADOS DE
NEGOCIACIN (en Bolsa o Burstil).
POR OTROS MECANISMOS NO CENTRALIZADOS
(fuera de Bolsa o Extraburstil).
Intermediarios Autorizados
Sociedades Agentes de Bolsa
Son sociedades annimas que, debidamente autorizadas,
se dedican fundamentalmente a realizar la intermediacin
de valores en uno o ms mecanismos centralizados que
operen en las bolsas.
De los Representantes
Es la persona natural que debidamente autorizada, acta
en nombre de la sociedad agente de bolsa, en el
desarrollo de la funcin de intermediacin en el mercado
de valores.
Va a una SAB
SAB
CLIENTE
Se asesora debidamente
sobre las alternativas de
inversin.
Ficha de Registro de
Clientes
2. Inicio de Inversiones
Da una orden a la SAB
especificando su intencin de
compra de valores, indicando:
Cantidad
CLIENTE
Precio
Plazo de ejecucin
Valor
SAB
Ejecuta la operacin de
compra/venta del valor en
el mercado (BVL).
Decide la accin a
comprar y monto a
invertir
Deposita S/. en la
cuenta de la SAB.
SUBASTA
BVL
Empresa
CONASEV
Inversionistas
Financiamiento
Sociedad Agente
de Bolsa
SAB
Valores
Intermediarios
CONASEV
Inversionistas
Valores
Intermediarios
CONASEV
CAVALI
(Agente
liquidador)
Inversionistas
SISTEMA DE NEGOCIACION
Y MONTOS NEGOCIADOS
120,000
38,810
40,000
100,660
74,232
35,000
80,000
23.014
20,625
60,000
20,000
15,000 10,509
9,957
10,000
12,026
7,852
11,179
40,000
8,430
MERCADO
SECUNDARIO
100,000
30,000
25,000
45,000
7,060
20,000
5,000
-
Monto Negociado
al 10 Julio 2009:
S/. 7 060 millones
2 00 1
20 0 2
2 00 3
2 00 4
20 05
20 06
2 00 7
2 00 8
11J u l-0 8
10 Ju l- 09
Renta Variable
Inst. de deuda
Op. de Reporte
MIENM
Prstamo Burstil
45,000
188%
200%
168%
27,000
79% 75%
75%
18,000
100%
54%
52%
ndice IGBVL
Enero - 10 Julio 2009: 78.7%
150%
81%
36% 31%
50%
29% 25%
18% 15%
0%
-2% -6%
-16%-17%
9,000
Var. % ndices
ndices
36,000
-50%
-60% -60%
-100%
2001
2002
2003
2004
Var. % IGBVL
2005
2006
Var. % ISBVL
2007
2008
IGBVL
11Jul-08 10Jul-09
ISBVL
COSTOS DE TRANSACCIN
Principales Comisiones a pagar por Operaciones en RV
Comisin SAB
Comisin BVL
Comisin CAVALI
Comisin CONASEV
Comisin Fondo de Garanta
Comisin Fondo de Liquidacin
IGV
Total
0.600%
0.0825%
0.065%
0.050%
0.0075%
0.005%
19%
0.964%
EJEMPLOS DE NEGOCIACION EN
RUEDA DE BOLSA
10
al
Contado
con
Acciones
(Negociacin
Operacin al contado
Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc.
S.A.B. A
Rueda de Bolsa
ELEX
Comprador
S.A.B. B
Vendedor
dinero
Hasta 3 das
tiles
despus
valores
11
12
Pliza
Representante
de la Sociedad Agente de Bolsa
Ficha de cliente
Orden de venta o
de compra
Se registra la orden en el
Sistema SAB
13
La orden se ejecuta en el
Elex
Rueda de Bolsa
S A B emite :
Pliza
Cheque
Comprobante de Egreso
Operacin de Reporte
Prstamo con garanta en valores:
inters: diferencia precio V - C
Bolsa Valores
ELEX
Primera
operacin
Comitente (s)
(Superavitario)
Dinero
Valores (V)
SAB A
CAVALI
(anotacin en cuenta:
superavitario - garanta)
Segunda
operacin
Comitente (s)
(Superavitario)
Dinero
Valores (C)
SAB A
CAVALI
(anotacin en cuenta:
deficitario se libera garanta)
Comitente (s)
(Deficitarios)
tenedor valores
SAB B o
A
Comitente (s)
(Deficitarios)
tenedor valores
SAB B o
A
14
Cliente
Ficha de cliente
Orden de venta o
de compra
Se registra la orden en
el Sistema SAB
S.A.B. A
Rueda de Bolsa
ELEX
S.A.B. A
Rueda de Bolsa
ELEX
S.A.B. B
Comprador X
Vendedor Y
Vendedor X
S.A.B. C
Comprador Z
Dinero neto
3 das tiles
despus
Valores neto
15
S.A.B. A
Rueda de Bolsa
ELEX
S.A.B. A
Rueda de Bolsa
ELEX
Garantas
S.A.B. B
Vendedor X
Op. Compra
o Prestamo
Posterior
Compradores
S.A.B.
Vendedor o
Prestamista
Dinero neto
3 das tiles
despus
Valores neto
MECANISMO CENTRALIZADO DE
NEGOCIACIN DE INSTRUMENTOS DE
EMISIN NO MASIVA
- MIENM
16
Definicin:
El MIENM es un mecanismo
centralizado de negociacin que tiene como
propsito facilitar la negociacin de instrumentos de
emisin no masiva que cumplan condiciones
determinadas por la BVL.
17
Pagars
Facturas
Conf.
CD
Bancario
Letra
Cheques
MIENM
Otros
Certif. Dep
Warrants
Ttulo
Crd. Hipot.
18
S A B emite :
Pliza
Cheque
Comprobante de Egreso
Esquema de Garantas
Reclamos de Comitentes
Cmara Arbitral BVL
1ra Instancia Administrativa
Tribunal Administrativo CONASEV
2da Instancia Administrativa
Ejecucin de Garantas
19
RECOMENDACIONES FINALES
20
MERCADOS SECUNDARIOS
OPERACIONES EN LA BOLSA DE
VALORES DE LIMA
21
Peso (%)
52.60%
22.38%
7.94%
3.90%
9.58%
3.71%
100%
22
1 al 30No v
IGBVL =
-37.28%
1al 31D ic
17.000
1al 30En e
IGB VL =
+4.97%
1al 27F eb
IGBV L =
- 4.82%
IGB VL =
-2.03%
1al 31M ar
IGBVL =
-3.38%
1al 30A br
IGBVL =
+31.06%
150
15.000
1al 29M ay
IGB VL =
1al 30Ju n
+8.03%
1al
10Jul
IGB VL =
+ 34.20 %
IGB VL =
-2.48%
IGB VL =
-3.55%
13.000
100
11.000
R igbvl, Plomo: 0.83
9.000
200
50
7.000
NDICE ZINC
NDICE PLOMO
6-jul
4-jun
24-jun
15-jun
5-may
26-may
14-may
1-abr
23-abr
14-abr
3-mar
23-mar
12-mar
2-feb
20-feb
11-feb
22-ene
13-ene
9-dic
31-dic
18-dic
6-nov
27-nov
17-nov
28-oct
8-oct
NDICE COBRE
17-oct
9-sep
29-sep
18-sep
29-ago
31-jul
20-ago
11-ago
2-jul
22-jul
11-jul
3-jun
23-jun
12-jun
1-may
22-may
13-may
2-abr
22-abr
11-abr
29-feb
20-mar
20-feb
11-mar
11-feb
31-ene
22-ene
11-ene
5.000
2-ene
IGBVL
INVERSIONISTAS EN LA BVL
Valorizacin de Tenencias de Inversionistas
(Residentes - No Residentes)
80
70
70,16
66,87
65,87
65,24
Porcentaje
60
50
40
34,13
29,84
33,13
34,76
30
20
10
0
2003
2004
2005
2006
2007
2008
ene-09
feb-09
mar-09
abr-09 may-09
Fuente: CAVALI
Elaboracin: Subdireccin de Estudios - CONASEV
23
Nivel
10-Julio-2009
ndice
Lima
Var Mensual
Julio-09
Var Mensual
Junio-09
Var Acumulada
2009
Var Anual
(2008)
Var Anual
(2007)
Var Anual
(2006)
IGBVL
12596,54
-3,55
-2,48
86,38%
-59,78%
36,02%
168,30%
MERVAL
1477,84
-6,94
0,05
44,44%
-49,82%
2,93%
35,45%
Colombia
IBVC
9628,78
-2,54
6,66
28,95%
-29,30%
-4,18%
17,32%
Mxico
IPC
23656,26
-2,92
0,15
8,46%
-24,23%
12,30%
48,56%
Santiago
IGPA
14727,04
-0,28
0,57
32,32%
-19,55%
13,76%
34,41%
Sao Paulo
IBOVESPA
49220,78
-4,36
-3,26
36,81%
-41,22%
43,65%
32,93%
New York
Dow Jones
8146,52
-3,56
-0,63
-2,70%
-33,84%
7,24%
16,29%
Frankfurt
Dax Index
4576,31
-4,83
-2,68
0,61%
-40,37%
22,29%
21,28%
Londres
FTSE 100
4127,17
-2,87
-3,82
-1,99%
-31,33%
4,12%
10,71%
Madrid
IBEX 35
9344,90
-5,01
3,86
4,19%
-39,43%
7,32%
31,79%
Shanghai Composite
3113,93
5,22
12,40
58,20%
-65,47%
96,66%
130,43%
Nikkei 225
9287,28
-4,53
4,58
10,46%
-42,12%
-11,13%
6,92%
Buenos Aires
Shanghai
Tokio
Fuente: Bloomberg.
IGBVL
jul-08
oc t-08
s ep-08
jun-08
m ay -08
feb-08
mar-08
ene-08
nov -07
jul-07
oc t-07
jun-07
s ep-07
m ay -07
feb-07
mar-07
ene-07
oc t-06
nov -06
jul-06
s ep-06
jun-06
m ay -06
feb-06
mar-06
ene-06
0.00
ISBVL
Capitalizacin Burstil:
Var. %
2006
2007
2008
10/07/2009
IGBVL
168.30%
36.02%
-59.78%
78.71%
ISBVL
188.49%
31.03%
-59.73%
75.35%
24
MERCADO SECUNDARIO
Exchange Traded Fund
EPU VS. INCATRACK
26,00
7,50
7,00
25,50
PRECIO US$
6,00
25,00
5,50
5,00
24,50
4,50
PRECIO S/.
6,50
4,00
24,00
3,50
3,00
2,50
en
en
e0
9
ee n 09
e0
en 9
e0
fe 9
b0
fe 9
b0
fe 9
b0
fe 9
b0
m 9
ar
m 09
ar
-0
m 9
ar
m 09
ar
m 09
ar
-0
ab 9
r0
ab 9
r0
ab 9
r-0
ab 9
r-0
m 9
ay
m 09
ay
m 09
ay
m 09
ay
-0
ju 9
n0
ju 9
n0
ju 9
n0
ju 9
n0
ju 9
n09
ju
l- 0
9
23,50
EPU
INCATRACK
MERCADO SECUNDARIO
Operaciones de Reporte
800.000
6.000.000
700.000
4.000.000
500.000
400.000
3.000.000
300.000
2.000.000
200.000
5.000.000
600.000
1.000.000
100.000
en
e07
fe
b0
m 7
ar
-0
7
ab
r -0
m 7
ay
-0
7
ju
n07
ju
l- 0
ag 7
o0
se 7
p07
oc
t- 0
7
no
v-0
dic 7
-0
en 7
e08
fe
b0
m 8
ar
-0
8
ab
rm 08
ay
-0
8
jun
-0
8
ju
l- 0
ag 8
o0
se 8
p08
oc
t- 0
8
no
v-0
8
dic
-0
en 8
e09
fe
b0
m 9
ar
-0
9
ab
r- 0
m 9
ay
-0
9
jun
10 09
Ju
l -0
9
OPERACIONES DE REPORTE
MONTONEGOCIADOTOTAL BVL
25
MERCADOS SECUNDARIOS
OPERACIONES EN LA BOLSA DE
VALORES DE LIMA
14000
4.8
10500
3.6
7000
2.4
3500
1.2
0.0
-3500
14.0
9.0
4.0
-1.0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008Oct
I. DEUDA PBLICA EXTERNA (US$ Mlls)
I. DEUDA PBLICA EXTERNA (% del PBI)
75
1.3
70
24000
1.1
0.9
M ll S /.
19000
0.7
14000
0.5
9000
4000
0.3
0.1
-1000
-0.1
6
7 08*
Dolariz acin de la
Liquidez %
1.5
30
65
25
60
20
55
15
50
10
45
40
35
M orosidad % - ROE %
29000
19.0
5000
34000
24.0
10000
29.0
15000
34.0
20000
-1.2
39.0
25000
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008Oct
91 92 93 94 95 96 97 98 99 0
44.0
30000
Puntos Porcentuales
6.0
Mlls US$
17500
Puntos Porcentuales
Mlls S/.
DFICIT FISCAL
Ene94 A br95 Jul96 Oct97 Ene99 Abr00 Jul01 Oct02 Ene04 Abr05 Jul06 Oct07
26
11.7%
10.5%
6.4%
Estados Unidos
Suiza
Canad
6.8%
China
Japn
Resto de Mercados
27