Financiacin del

Comercio Exterior

Septiembre de 2010
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TEMAS A TRATAR
ANTICIPOS Y PREFINANCIACIN DE EXPORTACIONES

FINANCIACIN DE IMPORTACIONES
ASPECTOS CAMBIARIOS
INSTRUMENTOS DE FINANCIACIN Y COBRANZA

Anticipos y Prefinanciacin de
exportaciones
Anticipos: Los anticipos son pagos adelantados del comprador de las
mercaderas.
Prefinanciaciones de Exportaciones: Las prefinanciaciones son prstamos
otorgados al exportador, destinados a financiar la fabricacin,
procesamiento o compra de los bienes a exportar.
Caractersticas comunes:
- Son previos al embarque
- Son de aplicacin especfica (atados a una operacin de exportacin)
- Se encuentran regulados por normas del Banco Central (A 4443 y
complementarias)
- El repago se realiza mediante la aplicacin del embarque (anticipo) o
del producido de la exportacin (prefinanciacin)
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Anticipos y Prefinanciacin de
exportaciones
Riesgos que tienen en cuenta los bancos:
- Exportacin: El principal riesgo para quien desembolsa la prefinanciacin
es que se no materialice la exportacin. Esto se mitiga con un contrato u
orden de compra en firme. Tambin se utiliza el mecanismo del pass
through de exportaciones por una collection account.
- Offtaker: Otro riesgo es el efectivo cobro de la exportacin. Se analiza la
solvencia del comprador.
- Descalce de cobros y vencimientos: Los plazos de embarque pueden
estirarse o las rdenes pueden diferirse inesperadamente. Algunas
empresas exportan a afiliadas del mismo grupo, logrando mayor manejo
de estas variables.
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Anticipos y Prefinanciacin de
exportaciones
Riesgos que tienen en cuenta los bancos (cont.):
- Cobranza: Para asegurar la efectiva aplicacin de los cobros de la
exportacin al pago del prstamo, se suele ceder en garanta el derecho al
cobro bajo el contrato u orden de compra y, en ocasiones, crear una
prenda sobre una cuenta del exterior (collection account) o sobre los
documentos de embarque.

- Valor del contrato: Se puede establecer una garanta adicional

(overcollateralization) de modo que el valor del contrato cedido sea
superior al capital desembolsado (ej. 120%).

Financiacin de
importaciones
Concepto: Comprende diversas modalidades crediticias que permiten al
importador diferir el pago de la compra de los bienes en el tiempo.
Incluye:
- Financiacin del proveedor
- Financiacin de entidades financieras locales
- Financiacin de entidades financieras u organismos del exterior
- Financiaciones mixtas
Caractersticas:
- Son de aplicacin especfica (atadas a una operacin de importacin)
- Se encuentran reguladas por normas del Banco Central (A 5060 y
complementarias)

Aspectos Cambiarios
Las normas del BCRA regulan detalladamente los requisitos y
condiciones de los Anticipos, Prefinanciaciones de Exportaciones y
Financiaciones de Importaciones.
Los bancos locales realizan el seguimiento de las operaciones para
verificar el cumplimiento de la normativa.
Los incumplimientos estn sujetos al Rgimen Penal Cambiario.

Aspectos Cambiarios (Anticipos y

Prefinanciacin de Exportaciones)
Anticipos y Prefinanciacin de Exportaciones: Comunicacin A 4443 y
complementarias.
Requisitos:
-Contrato u orden de compra en firme (o demostrar exportaciones
durante los 12 meses anteriores por cierto porcentaje establecido en la
norma).
- Los anticipos se cancelan con embarques y las prefinanciaciones con el
producido de la exportacin.
- Se debe exportar dentro de los plazos mximos establecidos por tipo de
producto (entre 90 y 540 das) contados desde la liquidacin de la
prefinanciacin o anticipo.
- Plazo mximo de la financiacin: Es igual al plazo mximo para liquidar
las divisas de la exportacin (vara segn el tipo de producto).
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Aspectos Cambiarios (Anticipos y

Prefinanciacin de Exportaciones)
Requisitos (cont.):
- Se debe informar al banco de seguimiento, dentro de los 45 das del
embarque, qu prefinanciaciones se cancelarn con dicho embarque
(puede modificarse la aplicacin de embarques siempre que se respeten
los plazos).
- Se permiten lneas de crdito revolving con plazos mnimos de un ao
otorgadas por organismos internacionales, agencias de crdito o bancos
del exterior. En este caso, se liquidan las divisas de la exportacin y dicha
liquidacin se considera un nuevo desembolso.
- Las operaciones con el exterior que no sean canceladas con embarques
se consideran financieras y se debe constituir el encaje del 30%.
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Aspectos Cambiarios (Financiacin de

Importaciones)
Modalidades:
- Financiacin del proveedor: Debe establecerse expresamente el plazo
antes de la fecha de embarque (de lo contrario se la considera a 270 das).
- Financiaciones a cualquier plazo otorgadas por: Agencias de Crdito a la
Exportacin; entidades financieras del exterior; entidades financieras
locales; mixtas (del exterior y locales).
- Los desembolsos de las financiaciones deben aplicarse, neto de gastos,
directa e ntegramente al pago anticipado o a la vista al proveedor del
exterior.
- Pagos de leasings.
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Operaciones sujetas a liquidacin de divisas

Exportaciones de bienes: deben ingresarse y liquidarse salvo que sean
aplicados al pago de una prefinanciacin o anticipo de exportacin.
- Plazo: un plazo por producto establecido por la S.I.C.M (60,180 y
360 das) + un plazo de 120 das hbiles (BCRA).
- Sin perjuicio de este plazo, el exportador debe transferir los fondos
a una cuenta de corresponsala dentro de los 10 das de cobrados, en
la que se mantendrn hasta su efectiva liquidacin.
Exportaciones de servicios:
- Concepto: todo servicio prestado a un no residente,
independientemente de donde se presta o aprovecha.
- Deben liquidarse en el MULC dentro de los 15 das hbiles de
percibidos.
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INSTRUMENTOS DE FINANCIACIN Y COBRANZA

Crdito Documentario (ICC UCP 600)

Standby Letter of Credit (Publicacin ICC N 590 o ISP98)
Garantas a Primera Demanda (Publicacin N 458, recientemente
reemplazada por la N 758)
Cobranzas Documentarias (Publicacin N 522)
Reembolsos Interbancarios (Publicacin N 525)
ISBP (Publicacin N 681)

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INSTRUMENTOS DE FINANCIACIN Y COBRANZA

PAGO DIRECTO
- Sin garantas
- Bajos costos operativos
- Alternativas: Anticipado, al contado, a plazo
- Mayores riesgos

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INSTRUMENTOS DE FINANCIACIN Y COBRANZA

COBRANZA DOCUMENTARIA: No implica crdito

V

ORDENANTE

BCO. REMITENTE

C
compraventa

GIRADO

BCO. COBRADOR

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INSTRUMENTOS DE FINANCIACIN Y COBRANZA

CRDITO DOCUMENTARIO (LETTER OF CREDIT)

V
BENEFICIARY

C
compraventa

APPLICANT

ISSUING BANK

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INSTRUMENTOS DE FINANCIACIN Y COBRANZA

CRDITO DOCUMENTARIO (LETTER OF CREDIT)

CORRESPONSAL: POSIBLES INTERVENCIONES
- AVISADOR
- AGENTE
- PAGADOR
- CONFIRMADOR
- NEGOCIADOR (DESCUENTO)

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INSTRUMENTOS DE FINANCIACIN Y COBRANZA

CRDITO DOCUMENTARIO (LETTER OF CREDIT)

GARANTIAS USUALES:
Prenda de Certificados de Plazo Fijo
- Prenda de ttulos pblicos, pagares, cheques, etc.
- Aval o garanta de otro banco
- Prenda sobre documentos de embarque
- Derecho de Retencin (documentos a la orden del banco)
- Otros (collection account, cesin en garanta, etc.)

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INSTRUMENTOS DE FINANCIACIN Y COBRANZA

GARANTAS INDEPENDIENTES: DEMAND GUARANTEES Y STANDBY

LETTERS OF CREDIT

Total independencia del negocio

Utilizables para otras transacciones
No es necesario presentar documentos
Mayor rigurosidad en el analisis de la
presentacion

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Fin de la presentacin

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