El Derecho Cambiario

La utilidad prctica de la letra de cambio y de los ttulos-valores en

general, est dada por el hecho de que la posesin justificada de uno de
ellos asegura, con un grado diverso, pero siempre notable de certeza, la
obtencin de una prestacin pecuniaria. Como tales, constituyen instrumento
de amplsimo uso en el mundo de los negocios; y su difusin va amplindose
cada vez ms, aun fuera del crculo de los empresarios comerciales, al que
originariamente sirvieron, y que ha promovido en diverso modo, su desarrollo
y su perfeccionamiento tcnico jurdico. Puede observarse que con la
emisin de una letra de cambio, se establece la relacin de tres personas:
Un librador o suscriptor, que es la persona que ordena realizar un pago a
otra, llamada tomador o beneficiario, y una tercera persona llamada girado,
que es el destinatario de la orden del librador de efectuar el pago al tomador.

Cdigo de Comercio

En Venezuela han sido elaborados varios anteproyectos de reforma

del Cdigo de Comercio preparados por comisiones designadas por el Poder
Ejecutivo Nacional e integradas por profesores universitarios de la materia
comercial. Un anteproyecto es de reforma integral y los otros anteproyectos
son de reforma parcial: (i) el nico anteproyecto de reforma total es el
producto de una comisin de la cual fue Relator el Profesor Roberto
Goldschmidt, culminada en 1.962 y enviada al Congreso de la Repblica en
1963 . Goldschmidt morira en 1.965 y el Congreso nunca consider el
anteproyecto; (ii) en 1.978, el Profesor Ren De Sola presidi una comisin

que elabor un anteproyecto de reforma parcial del Cdigo de Comercio, el

Anteproyecto de Ley de Ttulos Valores, que estara destinada a sustituir los
ttulos IX, X y XI del Cdigo de Comercio (regulacin de la letra de cambio,
del pagar y del cheque). El Ejecutivo Nacional nunca remiti al Congreso
este Anteproyecto; (iii) en 1.984, una Comisin presidida por el Profesor
Alfredo Morles culmin una reforma parcial y entreg al Ejecutivo Nacional
un Anteproyecto de Ley General de Ttulos Valores. El Ejecutivo lo envi al
Parlamento, pero ste nunca discuti el anteproyecto; (iv) en 1.988, la misma
Comisin presidida por el Profesor Alfredo Morles entreg al Ministro de
Justicia un Anteproyecto de Ley de Sociedades Mercantiles. El Ejecutivo
Nacional nunca envi al Congreso este Anteproyecto; (v) en 1.988, el
Profesor Leopoldo Borjas elabor un Anteproyecto de Ley de Quiebra
Venezolana que entreg a la Comisin de Economa de la Cmara de
Diputados del Congreso de la Repblica. Este anteproyecto nunca fue
introducido a las cmaras ni discutido.

Las distintas comisiones de reforma que han existido en el pas han

elaborado anteproyectos de leyes de sociedades, de leyes de ttulos valores
y de leyes de quiebras, pero estas iniciativas nunca encontraron eco en el
parlamento.

Artculo 2.- Son actos de comercio, ya de parte de todos los

contratantes, ya de parte de algunos de ellos solamente:

14 Las operaciones de Banco y las de cambio.

Artculo 410.- La letra de cambio contiene:

1 La denominacin de letra de cambio inserta en el mismo texto del

ttulo y expresada en el mismo idioma empleado en la redaccin del
documento.

2 La orden pura y simple de pagar una suma determinada.

3 El nombre del que debe pagar (librado).

4 Indicacin de la fecha del vencimiento.

5 El lugar donde el pago debe efectuarse.

6 El nombre de la persona a quien o a cuya orden debe efectuarse el

pago.

7 La fecha y lugar donde la letra fue emitida.

8 La firma del que gira la letra (librador).

Artculo 411.- El ttulo en el cual falte uno de los requisitos enunciados

en el artculo precedente, no vale como tal letra de cambio, salvo en los
casos determinados en los prrafos siguientes:

La letra de cambio que no lleve la denominacin "letra de cambio",

ser vlida siempre que contenga la indicacin expresa de que es a la orden.

La letra de cambio cuyo vencimiento no est indicado, se considerar

pagadera a la vista.

A falta de indicacin especial, se reputa como lugar del pago y del

domicilio del librado, el que se designa al lado del nombre ste.

La letra de cambio que no indica el sitio de su expedicin, se

considera como suscrita en el lugar designado al lado del nombre del
librador.

Artculo 412.- La letra de cambio puede ser a la orden del mismo

librador.

Librada contra el librador mismo.

Librada por cuenta de un tercero.

Artculo 413.- Una letra de cambio puede ser pagadera en el domicilio

de un tercero, ya sea en el del propio librado o en algn otro lugar (letra de
cambio domiciliada).

Artculo 414.- En una letra de cambio pagadera a la vista o a cierto

tiempo vista, puede estipularse por el librador que el valor de la misma
devengar inters. En las dems letras de cambio esta estipulacin se tendr
por no escrita.

El tipo de los intereses se indicar en la letra, y a falta de indicacin,

se estimar el del cinco por ciento.

Los intereses corrern desde la fecha de la letra de cambio, si otra

distinta no se ha determinado.

Artculo 415.- La letra de cambio cuyo valor aparece escrito a la vez

en letras y guarismos, tiene, en caso de diferencia, el valor de la cantidad
expresada en letras.

La letra de cambio cuyo valor aparece escrito ms de una vez,

nicamente en letras o nicamente en guarismos, tiene, en caso de
diferencia, el valor de la cantidad menor.

Artculo 416.- Si una letra de cambio lleva la firma de personas

incapacitadas para obligarse, las obligaciones de los dems firmantes no son
por ello menos vlidas.

Artculo 417.- Cualquiera que firme una letra de cambio en

representacin de personas que no tengan poder bastante para hacerlo, se
obliga a s mismo en virtud de la letra. Esto es aplicable al representante o
mandatario que se excede de los lmites de su poder.

Artculo 418.- El librador garantiza la aceptacin y el pago. Puede

eximirse de la garanta de la aceptacin pero toda clusula por virtud de la
cual se exima de la garanta del pago se tiene por no escrita.

Aceptacin de la Letra de Cambio

Es la declaracin del librado (deudor) que se contiene en la letra de

cambio y por la que asume la obligacin de pagar al que la tenga en su
poder (el librador o un tercero cuando el librador trasmite la letra) cuando
llegue su vencimiento. Con esta declaracin el librado se convierte en
aceptante, esto es, en el obligado principal y directo.

Sin la aceptacin, el librado no estar obligado al pago de la letra de

cambio, independiente de las acciones que quepan ejercitar contra l por la
negativa a firmar la letra.

Si el librado no acepta la letra, el beneficiario de la letra de cambio o

tenedor podr dirigirse contra el librador para reclamar su pago. As, la
aceptacin:

-- Debe realizarse por el librado mediante la firma de la letra de

cambio.

-- Puede ser total o parcial respecto a la cantidad consignada en la

letra de cambio.

-- La aceptacin no puede estar sujeta a ninguna condicin

Efectos De la Aceptacin

El efecto fundamental de la aceptacin consiste en convertir al girado

en obligado cambiario principal, por cuanto se establece con el portador del
documento una directa relacin de valuta. El girado, por consiguiente, est
obligado a pagar la letra al vencimiento, aun cuando el librador no lo haya
provisto de fondos.

Consisten en constituir al aceptante en obligado directo y principal de

la letra. Directo porque no responde en va de regreso como los dems
firmantes. Principal porque una vez aceptada la letra el librado se convierte
en el primer obligado a quien el tenedor debe dirigir su reclamacin de pago
antes que contra todo otro firmante. No afectan a la validez de la aceptacin
ni la nulidad o falsedad de la firma de otros obligados cambiarios, ni la
existencia o inexistencia de provisin de fondos para el pago de la letra. El
aceptante paga, sencillamente, porque acept la letra.

El girado expresa su voluntad unilateral de asumir de manera principal

la obligacin de pagar la letra de cambio, lo que tiene las siguientes
consecuencias:

1. Queda obligado a pagar la letra, inclusive frente al girador.

2. Al hacerse exigible la letra, a l se le debe cobrar, en primer lugar.
3. Si el aceptante paga el ttulo valor, carece de acciones contra los
dems signatarios (endosantes y girador).
4. Todos los dems signatarios de la letra (girador y endosantes),
tienen contra el aceptante la llamada accin cambiaria de cobro, que en este
caso es directa, es decir, que se puede ejercer sin necesidad de efectuar
ningn trmite previo.

Por eso, el girado no responde por la letra, a menos que la acepte, y

solo responde desde la aceptacin.

La aceptacin de la letra no produce la transferencia del crdito (que

el librador tiene frente al girado, en virtud de la relacin de provisin) a favor
del primer tomador, o de los varios poseedores de la letra (endosantes). De
tal crdito contina siendo titular el librador.

Al aceptante, en su calidad de obligado principal, se le har la

presentacin de la letra para el pago, y en su defecto, contra l se
formalizar el protesto. Tanto el librador como los endosantes son garantes
del pago que habr de efectuar el girado aceptante. Por consiguiente, el
portador de la letra slo podr dirigirse contra ellos cuando el aceptante se
niegue a pagar la suma indicada en el documento. De all que las acciones
cambiarias sean directas y de regreso. Es directa contra el aceptante (y sus
avalistas), porque el aceptante es el obligado principal. Es de regreso contra
los endosantes y el librador (y sus avalistas), porque la posicin de stos es
la de deudores accesorios.

Se obtiene de esta manera, un beneficio que consiste en que la

negociacin de una letra ya aceptada, resulta facilitada, pues el ttulo cuenta
no slo con la garanta de la firma del librador, sino tambin con la del
aceptante, como obligado principal, adems de la que el propio transmitente
asume en su calidad de endosante.

Naturaleza de la Aceptacin

-- La aceptacin de la letra de cambio es un acto esencialmente libre.

El girado, aun cuando fuera deudor del librador, no est obligado a aceptar la
orden de pago a l dirigida, salvo que frente al mismo hubiera asumido una
obligacin con ese contenido.

-- La aceptacin es constitutiva de la cualidad de obligado principal en

el girado. "Con la aceptacin, el girado queda obligado a pagar la letra de
cambio a su vencimiento".

Aceptacin por Intervencin

Desde los primeros tiempos de la letra de cambio, se estableci la

costumbre mercantil de que, si el girado negaba la aceptacin, un tercero,
llamado interventor, podra presentarse y aceptar, a fin de salvar la
responsabilidad y el buen crdito de alguno o algunos de los obligados en la
letra. As surgi la figura jurdica de la aceptacin por intervencin, o por
honor.
La Obligacin Cambiara

Todo signatario se obliga cambiariamente, por estampar su firma

sobre un ttulo de crdito. La obligacin cambiaria es autnoma, en el sentido

de que es independiente la obligacin de cada signatario, de toda otra

obligacin que conste en el ttulo.

No todos los obligados se obligan de la misma forma: por un lado

existe la obligacin directa del girado o librado aceptante para con el tomador
de la letra o el ltimo tenedor de la misma (en caso de transmisin por
endoso); por otro lado, existe la obligacin de regreso del girador o librador y
de los sucesivos endosatarios para con el ltimo tenedor de la letra en caso
de que el librado o girado no atienda el pago.

La realidad es que el obligado directo est obligado al pago de la letra,

y el obligado indirecto responde de que la letra ser pagada. El obligado
cambiario es deudor cierto y actual de la prestacin consignada en el ttulo;
el responsable es un deudor en potencia, cuya obligacin no podr
actualizarse, sino cuando el tenedor haya acudido con el obligado directo a
exigir el pago, y haya realizado los actos necesarios para que nazca la
accin de regreso, esto es, para que la simple obligacin en potencia se
actualice.

Fecha de Vencimiento

El vencimiento corresponde al da en que la letra debe ser pagada. El

vencimiento debe ser una fecha posible y real. Existen cuatro tipos de
vencimientos:

Letras giradas a da fijo: vencen en el plazo establecido en la letra. Es

la forma ms usual de girar letras de cambio porque no hay incertidumbres
en cuanto a determinar la oportunidad de pago incondicional.

Letras libradas a la vista: Letra de cambio que ser pagadera a su

presentacin. Deber presentarse al pago dentro del ao siguiente a la fecha
en que fue librada. El librador podr acortar este plazo o fijar uno ms largo.
Estos plazos podrn ser acortados por los endosantes. (Artculo 39 de la ley
cambiaria y del cheque).

Letras giradas a un plazo desde la fecha: vencen el da que se cumpla

el plazo sealado. Son aquellas en donde se establece que el vencimiento se
da un tiempo contado a partir de la fecha de la letra.

Letras libradas a un plazo desde la vista: su vencimiento se

determinar a un plazo desde la fecha de la aceptacin o, en su defecto, por
la del protesto o declaracin equivalente y, a falta de protesto, el ltimo da
para llevarlo a cabo. La aceptacin que no lleve fecha se considerar,
siempre frente al aceptante, que ha sido puesta el ltimo da del plazo
sealado para su presentacin a la aceptacin. La letra se paga en el tiempo
que se fije en la letra, contado a partir de la fecha en que la letra sea vista
por el girado.

Lugar de Pago

La letra debe indicar el lugar en que se debe presentar la letra para

pagar, pero si ste falta, la letra se pagar en el lugar designado junto al
nombre del librado.

Actualmente las Letras se domicilian para su cobro en las entidades

bancarias, por lo que el lugar de pago es por domiciliacin bancaria en la
mayora de las veces.

EL Pago de la Letra Cambio.

Pago: Es la cancelacin de la deuda cambiaria, previa la presentacin

del ttulo a tal fin.

La exhibicin de la letra con fines de cobro es siempre obligatoria aun

en el caso de clusula sin protesto. (art. 446 del Cdigo de Comercio).

Sujetos

El librado es el que paga haya aceptado o no. La letra debe ser

presentada al librado destinatario de la orden de pago emanada del librador

aun cuando no haya habido aceptacin en el entendido de los casos que no

la requieren por ser sta en general facultativa (art. 429 del Cdigo de
Comercio) o por tratarse de letras giradas a la vista, o con clusula no
aceptable.

Por el contrario el supuesto de rechazo de aceptacin impone levantar

el protesto; y el protesto por falta de aceptacin exime al portador de
presentar la letra a su pago y de sacar el protesto por falta de pago (art. 452,
ap, 3 del Cdigo de Comercio).

Se paga al portador legtimo, quien debe exhibir el ttulo, pues el

documento es la prueba nica y decisiva a los fines del ejercicio del derecho
incorporado. El cobro puede hacerse mediante un endoso en procuracin.

Presentacin al Pago

El art. 446 del Cdigo de Comercio contempla que el portador debe

presentar la letra de cambio a su pago, sea el da en que es pagadera, o sea
en uno de los dos das laborables que le siguen. La presentacin a una
Cmara de compensacin, equivale a una presentacin al pago.

Pago en Moneda Extranjera

El art. 449 del Cdigo de Comercio contempla que siempre que se

estipule que una letra de cambio ha de ser pagada en una clase de moneda
que no tenga curso en el lugar del pago, la cantidad de la misma puede ser
pagada, teniendo en cuenta su valor el da en que el pago sea exigible, en la
moneda del pas, a menos que el librador haya estipulado que el pago
deber realizarse en la moneda indicada (clusula de pago efectivo en una
moneda extranjera).

El mismo artculo menciona los usos del lugar de pago diciendo que
sern tenidos en cuenta para determinar el valor de la moneda extranjera.
Por otra parte el librador puede estipular que la suma que se le ha de pagar
se calcule teniendo en cuenta el tipo determinado en la letra, o el fijado por
un endosante; en este caso, dicha suma deber ser pagada en la moneda
del pas.

Otro caso sera si el valor de la letra de cambio est indicado en una

clase de moneda que tenga la misma denominacin, pero un valor diferente,
en el pas de la emisin de la letra y en el pas del pago, se presumir que se
ha hecho referencia a la moneda del lugar del pago.

Efectos del Pago

-- Si el aceptante paga se extinguen todas las obligaciones.

-- Si paga un garante (otro de los signatarios) siguen las obligaciones

en contra de los dems garantes.

Las Acciones de Regreso

Es el recurso que tiene el portador frente a todos los obligados de

regreso: librador, endosantes, avalistas e unos y otros, interventores, etc. Se
ejerce contra los garantes.

Como se Habilita la Va de Regreso

-- Cuando la letra no es aceptada se debe levantar el protesto y se

abre la va de regreso.

-- Si la letra no necesita aceptacin, se va a presentar al pago al

vencimiento o los 2 das laborables siguientes. (Si no se paga se necesita el
protesto para abrir la va de regreso).

Excepcin: cuando las letras son emitidas sin aviso y sin protesto. (El
librador dispuso del protesto).

Presupuestos de la Accin Regreso

El art. 451 del Cdigo de Comercio nos dice que el portador puede
ejercitar sus recursos o acciones contra los endosantes, el librador y los
dems obligados: Al vencimiento, Si el pago no ha tenido lugar; Aun antes
del vencimiento, 1. Si se ha rehusado la aceptacin. 2. En los casos de
quiebra del librado, aceptante o no, de suspensin en sus pagos, aun en el
caso de que no conste de una resolucin judicial; o por embargo de sus
bienes que haya resultado impracticable o infructuoso. 3. En los casos de
quiebra del librador de una letra que no necesita aceptacin.

El ordinal 2 y 3 referidos a la quiebra son importantes ya que la

quiebra hace que todas las obligaciones a trmino sean exigibles (de plazo
vencido).

El Endoso

El Endoso consiste en la transmisin a un tercero de los derechos de

cobro derivados de la letra de cambio. Esta persona adquiere todos los
derechos que en su da disfrutaba el librador de la letra, pudiendo actuar
contra el librado, en caso de falta de pago, con las mismas facultades que el
librador.

La letra, salvo que en ella se incluya la clusula no a la orden, podr

transmitirse por endoso en repetidas ocasiones. El endosatario se convertir
entonces en endosante y as sucesivamente.

El endosante, por su parte, garantiza la aceptacin y el pago de la

letra de cambio frente a los que la vayan adquiriendo con posterioridad, y
ser imprescindible su firma para que el endoso sea efectivo. Esta garanta
puede ser excluida mediante la clusula sin garanta.

No es posible realizar un endoso parcial, esto es, de parte de la

cantidad que figura en la letra. El endoso al portador o en blanco supone la
falta de designacin de la persona del endosatario por lo que, en estos
casos, la letra circula como un ttulo al portador.

Requisitos y Contenido del Endoso

El primer requisito es que conste en ttulo o en hoja adherida al

mismo, tambin llamado como principio de inseparabilidad.

Los otros requisitos hacen referencia al contenido del mismo, a saber:

El nombre del endosatario: Es decir, de la persona a quien se transmite el
documento. Este no es requisito esencial, ya que se permite el endoso en
blanco.

La firma del endosante o de la persona que suscriba el endoso a su

ruego o en su nombre:

Este es el nico requisito esencial del endoso, el nico cuya falta lo

anula en forma absoluta.

La clase de endoso: Tampoco es un requisito esencial, pues en caso

de falta, se presumir que es endoso en propiedad.

El lugar y la fecha: Tampoco son esenciales pues si falta el lugar, se

presumir que el endoso se hizo en el domicilio del endosante, y, si falta la
fecha, se presumir que se hizo en la fecha en que el endosante adquiri el
ttulo.

Clases

Por su contenido literal, el endoso puede ser completo o incompleto.

Cuando se hayan llenado todos los requisitos mencionados en el apartado
anterior ser completo, e incompleto cuando falten alguno o todos los
requisitos no esenciales. El endoso incompleto es un endoso en blanco: el
tenedor puede llenar los requisitos que falten o transmitir el ttulo sin llenar el
endoso. kervis y secarle

Si el endoso se hace al portador surtir los efectos del endoso en

blanco.

Endoso al Portador

Es aquel que se emite con la clusula al portador, produce los efectos

de un endoso en blanco. Por lo tanto: Aquel que se presente a cobrar un
ttulo endosado en blanco, debe llenarlo e identificarse para cobrarlo,
mientras que si el endoso es al portador este se legitima con la simple
exhibicin del documento.

Endoso Pstumo

Se denomina endoso pstumo al realizado posteriormente al

vencimiento del ttulo. Se entiende por posterior al vencimiento tanto el
posterior al protesto por falta de pago como el posterior al trmino fijado para
efectuar el protesto (o sea dentro de los dos das hbiles despus del
vencimiento,