UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

Nome do Instituto: Universidade Anhanguera Uniderp.

Professora EAD: Prof. Wagner Luiz Villalva
Nome do Curso: Cincias Contbeis
Tutor presencial: Eliane Arajo
Unidade: Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras
Ano/semestre: 2015/5
Acadmicos: ADILON PONTES DA SILVA - RA: 427132
FELIPE BELIZRIO SANTOS RA: 7938698536
GEORGE LAZARO M. BEZERRA-RA: 435445
KARINIANA DOS SANTOS FACUNDO RA: 411958
VALNEY FRANKLIN DA SILVA- RA: 427405

ATPS Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras

Barra do Corda - MA
2014

Sumrio
1.0 Introduo......................................................................................................................4
2.1 Anlise vertical e anlise horizontal das Demonstraes Contbeis..............................5
2.1.2 Anlise horizontal do balano patrimonial..................................................................................................6
2.1.3 Possveis causas das variaes:....................................................................................9
2.2.1 Calculo dos ndices financeiros...................................................................................10
2.2.2 Quadro resumo dos ndices..........................................................................................12
2.3.1 Anlise pelo mtodo dupont e termmetro de insolvncia..........................................12
2.3.2 Clculo da rentabilidade do ativo pelo mtodo dupont................................................13
2.3.3 Escala para medir a possibilidade de insolvncia.........................................................14
2.3.4 Diagrama Estratgico Qualitativo.................................................................................16
2.4.1 Ciclo operacional e fluxo de caixa................................................................................16
2.4.2

Relatrio geral sobre o exame de sade econmica, financeira e patrimonial...........21

3.0 Consideraes finais.........................................................................................................21

Referncias bibliogrficas......................................................................................................22

1.0 Introduo
O mercado financeiro apresenta oportunidades para investidores. Com essa
oportunidade importante conhecer as demonstraes financeiras de uma empresa, para
avaliar a possibilidade de investimento. Na ATPS proposta, ter que se fazer as anlises da
Empresa ROMI, onde o objetivo elaborar um parecer contbil, com tabelas sobre a anlise
vertical da DRE, anlise vertical do Balano Patrimonial, anlise horizontal do DRE e anlise
horizontal do Balano Patrimonial com o devido relatrio ao final.
Ser observado tambm que a juno das mais variadas tcnicas permite avaliar com
maior preciso o que de fato pode se tomar como medida estratgica dentro de uma empresa,
garantindo uma maior preciso dos fatos.
Neste trabalho procura se demonstrar a construo de conceitos importantes para a
compreenso da necessidade da Anlise Vertical, e da Anlise Horizontal como auxlio na
tomada de deciso, bem como interpretar as variaes ocorridas apuradas na elaborao.
Tambm ser demonstrado a importncia da compreenso da necessidade e a funo
dos ndices econmicos e financeiros para obter uma viso mais transparente de uma empresa.
Com a importante viso da utilizao do mtodo DUPONT e o termmetro de
insolvncia para a elaborao de projetos de viabilidade econmica para as empresas, bem
como prever possveis falncias ou tendncias das empresas. Tendo assimilaes dos
conceitos bsicos das preparaes do Fluxo de Caixa e as tendncias gerenciais dos
demonstrativos.

2.1 Anlise vertical e anlise horizontal das Demonstraes Contbeis

A anlise vertical e a anlise horizontal das demonstraes contbeis permitem efetuar
com facilidade a comparao de valores de um determinado perodo com os valores de
perodos anteriores apresentados no Balano Patrimonial e na Demonstrao do Resultado do
Exerccio. Estas anlises so efetuadas amplamente e so aprovadas pelo mercado financeiro
mundial.
No existe uma legislao em especial para definir a utilizao e as formas de apurar
as anlises. O que existe so metodologias conhecidas, amplamente estudadas e aprovadas
pelo mercado financeiro.
A anlise vertical, tambm denominada anlise da estrutura, facilita a avaliao da
estrutura das demonstraes financeiras e a representatividade de cada conta em relao ao
total do Ativo e Passivo, bem como a participao de cada conta do Demonstrativo de
resultado na formao do lucro ou prejuzo do perodo analisado.
Enquanto a anlise horizontal permite a comparao de cada grupo de contas
verificando a evoluo das contas do Balano Patrimonial e da D.R.E durante um
determinado perodo. Essa comparao se faz levando em conta a situao do ano atual em
relao ao ano anterior.

2.1.2

Anlise horizontal do balano patrimonial

ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL

ATIVO

2007

2008
A

R$

A.H.

R$

A.H.

CIRCULANTE

1
Caixa e equivalentes de caixa

189.010,00

100% 135.224,00

71,54%

1
Ttulos mantidos para negociao

111.512,00

100% 53.721,00

48,18%

1
Duplicatas a receber

62.888,00

100% 77.463,00

123,18%

1
Valores a receber-repasse Finame fabricante

223.221,00

Partes relacionadas

100% 306.892,00
-

137,48%

100% 285.344,00

155,89%

1
Estoques

183.044,00

1
Impostos e contribuies a recuperar

11.537,00

100% 17.742,00

153,78%

1
Imposto de renda e contribuio social diferidos

2.149,00

100% 3.243,00

150,91%

1
Outros crditos

3.479,00

100% 7.247,00

208,31%

1
Total do Circulante

786.840,00

100% 886.876,00

112,71%

NO CIRCULANTE
Realizvel longo prazo

1
Duplicatas a receber

1.149,00

100% 1.686,00

146,74%

1
Valores a receber-repasse Finame fabricante

409.896,00

Partes relacionadas

100% 479.371,00
-

116,95%

1
Impostos e contribuies a recuperar

5.391,00

100% 18.245,00

338,43%

1
Impostos de renda e contribuio social diferido

5.867,00

100% 9.488,00

161,72%

1
Outros crditos

2.928,00

Investimentos em controlada, incluindo gio e desgio

100% 5.405,00
-

184,60%
-

1
Outros investimentos

1.935,00

100% 3.163,00

163,46%

1
Imobilizado lquido
Intangvel

127.731,00
-

100% 252.171,00

197,42%

- 6.574,00

1
Total do no circulante

554.897,00

Total do Ativo

1.341.737,00

100% 776.103,00

139,86%

1 1.662.979,00 123,94%

100%

ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL

PASSIVO

2007

2008
A

R$

.H.

R$

A.H.

CIRCULANTE
1
Financiamentos

29.498,00

100% 26.375,00

89,41%

1
Financiamentos - Finame fabricante

192.884,00

100% 270.028,00

140,00%

1
Fornecedores

25.193,00

100% 31.136,00

123,59%

1
Salrios e encargos sociais

35.934,00

100% 33.845,00

94,19%

1
Impostos e contribuies a recolher

8.013,00

100% 7.357,00

91,81%

Adiantamentos de clientes

9.702,00

100%

14.082,00

145,15%

100% 11.777,00

495,87%

1
Dividendos e juros sobre o capital prprio

2.375,00

1
Participaes a pagar

4.400,00

100% 4.500,00

102,27%

1
Outras contas pagar

4.524,00

100% 15.044,00

332,54%

Proviso para passivo descoberto controlado

Partes relacionadas

100% 414.144,00

132,52%

1
Total do Circulante

312.523,00

NO CIRCULANTE
Exigvel longo prazo

1
Financiamentos

49.306,00

100% 68.943,00

139,83%

1
Financiamentos - Finame fabricante

348.710,00

100% 453.323,00

130,00%

1
Impostos e contribuies a recolher

1.896,00

100% 3.578,00

188,71%

1
Proviso para passivos eventuais

1.659,00

Outras contas pagar

100% 2.073,00

124,95%

- 9.626,00

1
Desgio em controladas

4.199,00

100% 29.513,00

702,86%

1
Total no Circulante

405.770,00

100% 567.056,00

139,75%

1
PARTICIPAO MINORITRIA

1.871,00

100% 2.536,00

135,54%

PATRIMNIO LQUIDO
1
Capital Social

489.973,00

100% 489.973,00

100,00%

1
Reserva de capital

2.052,00

100% 2.052,00

100,00%

1
Ajustes de avaliao patrimonial

(968,00)

100% (349,00)

36,05%

1
Reserva de Lucros

130.516,00

100% 187.567,00

143,71%

1
Total do Patrimnio Lquido

621.573,00

100% 679.243,00

109,28%

1
Total do Passivo

1.341.737,00 100% 1.662.979,00 123,94%

ANALISE HORIZONTAL NA DRE EM 2007 E 2008

ANALISE HORIZONTAL DRE

DEMONSTRAO DE RESULTADO

2007
R$

RECEITA OPERACIONAL BRUTA

761.156,00

A.H.

2008
R$
1 836.625,00

A.H.
109,92%

100%
1
Mercado Interno

679.099,00

100% 728.313,00

107,25%

1
Mercado Externo

82.057,00

100% 108.312,00

132,00%

1
Impostos incidentes sobre vendas

(129.168,00) 100% (140.501,00)

108,77%

1
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA

631.988,00

100% 696.124,00

110,15%

1
Custo dos produtos e servios vendidos

(359.903,00) 100% (416.550,00)

115,74%

1
LUCRO BRUTO

272.085,00

100% 279.574,00

102,75%

RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS

1
Vendas

(59.786,00)

100% (65.927,00)

110,27%

1
Gerais e Administrativas

(45.428,00)

100% (63.800,00)

140,44%

1
Pesquisa e Desenvolvimento

(26.340,00)

100% (28.766,00)

109,21%

1
Honorrios de Administrao

(8.025,00)

100% (8.278,00)

103,15%

1
Tributarias

(6.742,00)

Resultado de equivalncia patrimonial

100% (2.913,00)
1

43,21%
-

1
Outras receitas operacionais lquidas

1.031,00

100% 1.673,00

162,27%

1
Total das despesas operacionais

(145.290,00) 100% (168.011,00)

115,64%

1
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RES. FIN.

126.795,00

100% 111.563,00

87,99%

RESULTADO FINANCEIRO
1
Receita Financeira

30.508,00

100% 36.950,00

121,12%

1
Despesa Financeira

(5.048,00)

100% (5.061,00)

Variao cambial ativa

(3.796,00)

1 10.752,00

100,26%
(283,25)%

100%
1
Variao cambial passiva

6.258,00

100% (7.338,00)

(117,26)%

1
Total do resultado financeiro

27.922,00

100% 35.303,00

126,43%

1
LUCRO OPERACIONAL

154.717,00

100% 146.866,00

94,93%

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIB. SOCIAL

1
Corrente

(27.457,00)

100% (33.324,00)

121,37%

1
Diferido

1.914,00

100% 4.715,00

246,34%

1
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIP.

129.174,00

100% 118.257,00

91,55%

1
Participao minoritria

(555,00)

100% (881,00)

158,74%

1
Participao da administrao

(4.400,00)

100% (4.423,00)

100,52%

1
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO

124.219,00

100% 112.953,00

90,93%

ANALISE VERTICAL NO BALANO PATRIMONIAL EM 2007 E 2008

ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL

ATIVO

2007
R$

2008

A.V.

R$

A.V.

CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa

189.010,00

14,09%

135.224,00

8,13%

Ttulos mantidos para negociao

111.512,00

8,31%

53.721,00

3,23%

Duplicatas a receber

62.888,00

4,69%

77.463,00

4,66%

Valores a receber-repasse Finame fabricante

223.221,00

16,64%

306.892,00

18,45%

Partes relacionadas

Estoques

183.044,00

13,64%

285.344,00

17,16%

Impostos e contribuies a recuperar

11.537,00

0,86%

17.742,00

1,07%

10

Imposto de renda e contribuio social diferidos

2.149,00

0,16%

3.243,00

0,20%

Outros crditos

3.479,00

0,26%

7.247,00

0,44%

Total do Circulante

786.840,00

58,64%

886.876,00

53,33%

NO CIRCULANTE
Realizvel longo prazo

Duplicatas a receber

1.149,00

0,09%

1.686,00

0,10%

Valores a receber-repasse Finame fabricante

409.896,00

30,55%

479.371,00

28,83%

Partes relacionadas

Impostos e contribuies a recuperar

5.391,00

0,40%

18.245,00

1,10%

Impostos de renda e contribuio social diferido

5.867,00

0,44%

9.488,00

0,57%

Outros crditos

2.928,00

0,22%

5.405,00

0,33%

Investimentos em controlada, incluindo gio e

desgio

Outros investimentos

1.935,00

0,14%

3.163,00

0,19%

Imobilizado lquido

127.731,00

9,52%

252.171,00

15,16%

Intangvel

- 6.574,00

Total do no circulante

554.897,00

41,36%

Total do Ativo

1.341.737,00 100,00%

0,40%

776.103,00

46,67%

1.662.979,00 100,00%

ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL

PASSIVO

2007
R$

A.V.

2008
R$

A.V.

CIRCULANTE

11

Financiamentos

29.498,00

2,20%

26.375,00

1,59%

Financiamentos - Finame fabricante

192.884,00

14,38%

270.028,00

16,24%

Fornecedores

25.193,00

1,88%

31.136,00

1,87%

Salrios e encargos sociais

35.934,00

2,68%

33.845,00

2,04%

Impostos e contribuies a recolher

8.013,00

0,60%

7.357,00

0,44%

Adiantamentos de clientes

9.702,00

0,72%

14.082,00

0,85%

Dividendos e juros sobre o capital prprio

2.375,00

0,18%

11.777,00

0,71%

Participaes a pagar

4.400,00

0,33%

4.500,00

0,27%

Outras contas pagar

4.524,00

0,34%

15.044,00

0,90%

Proviso para passivo descoberto - controlado

Total do Circulante

312.523,00

23,29%

414.144,00

24,90%

NO CIRCULANTE
Exigvel longo prazo

Financiamentos

49.306,00

3,67%

68.943,00

4,15%

Financiamentos - Finame fabricante

348.710,00

25,99%

453.323,00

27,26%

Impostos e contribuies a recolher

1.896,00

0,14%

3.578,00

0,22%

Proviso para passivos eventuais

1.659,00

0,12%

2.073,00

0,12%

- 9.626,00

0,58%

Outras contas pagar

Desgio em controladas

4.199,00

0,31%

29.513,00

1,77%

Total no Circulante

405.770,00

30,24%

567.056,00

34,10%

PARTICIPAO MINORITRIA

1.871,00

0,14%

2.536,00

0,15%

Capital Social

489.973,00

36,52%

489.973,00

29,46%

Reserva de capital

2.052,00

0,15%

2.052,00

0,12%

Ajustes de avaliao patrimonial

(968,00)

(0,07)%

(349,00)

(0,02)%

Reserva de Lucros

130.516,00

9,73%

187.567,00

11,28%

Total do Patrimnio Lquido

621.573,00

46,33%

679.243,00

40,84%

Total do Passivo

1.341.737,00 100,00%

PATRIMNIO LQUIDO

1.662.979,00 100,00%

ANALISE VERTICAL NA DRE EM 2007 E 2008

ANALISE VERTICAL DRE

DEMONSTRAO DE RESULTADO

2007

2008

12

R$

A.V.

R$

A.V.

RECEITA OPERACIONAL BRUTA

761.156,00

100,00%

836.625,00

100,00%

Mercado Interno

679.099,00

89,22%

728.313,00

87,05%

Mercado Externo

82.057,00

10,78%

108.312,00

12,95%

Impostos incidentes sobre vendas

(129.168,00)

(16,97)%

(140.501,00) (16,79)%

RECEITA OPERACIONAL LQUIDA

631.988,00

100,00%

696.124,00

(359.903,00)

(56,95)%

(416.550,00) (59,84)%

272.085,00

43,05%

279.574,00

40,16%

Vendas

(59.786,00)

(9,46)%

(65.927,00)

(9,47)%

Gerais e Administrativas

(45.428,00)

(7,19)%

(63.800,00)

(9,17)%

Pesquisa e Desenvolvimento

(26.340,00)

(4,17)%

(28.766,00)

(4,13)%

Honorrios de Administrao

(8.025,00)

(1,27)%

(8.278,00)

(1,19)%

Tributarias

(6.742,00)

(1,07)%

(2.913,00)

(0,42)%

Custo dos produtos e servios vendidos

LUCRO BRUTO

100,00%

RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS

Resultado de equivalncia patrimonial

Outras receitas operacionais lquidas

1.031,00

0,16%

1.673,00

0,24%

Total das despesas operacionais

(145.290,00)

(22,99)%

(168.011,00) (24,14)%

126.795,00

20,06%

111.563,00

16,03%

Receita Financeira

30.508,00

4,83%

36.950,00

5,31%

Despesa Financeira

(5.048,00)

(0,80)%

(5.061,00)

(0,73)%

Variao cambial ativa

(3.796,00)

(0,60)%

10.752,00

1,54%

Variao cambial passiva

6.258,00

0,99%

(7.338,00)

(1,05)%

Total do resultado financeiro

27.922,00

4,42%

35.303,00

5,07%

LUCRO OPERACIONAL

154.717,00

24,48%

146.866,00

21,10%

Corrente

(27.457,00)

(4,34)%

(33.324,00)

(4,79)%

Diferido

1.914,00

0,30%

4.715,00

0,68%

129.174,00

20,44%

118.257,00

16,99%

Participao minoritria

(555,00)

(0,09)%

(881,00)

(0,13)%

Participao da administrao

(4.400,00)

(0,70)%

(4.423,00)

(0,64)%

LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO

124.219,00

19,66%

112.953,00

16,23%

LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RES.

FIN.
RESULTADO FINANCEIRO

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIB. SOCIAL

LUCRO

LQUIDO

ANTES

DAS

PARTICIP.

13

2.1.3

Possveis causas das variaes:

VENDAS
A Receita Operacional Liquida consolidada apresentou um crescimento de 10,15% em
comparao a 2007 atingindo 696 milhes. Este crescimento se deu pelo desempenho geral de
suas operaes e pelo desempenho positivo dessa atividade no Brasil em 2008. A empresa
mostrou ser competitiva, no mercado externo, nas receitas de exportao teve um aumento de
35%, dentro das exportaes a receita operacional teve um crescimento de 3% de um ano para
o outro.
CUSTOS DOS PRODUTOS VENDIDOS
anlise horizontal de 2007, o custo dos produtos e servios vendidos apresentou um
aumento de R$ 56.647,00, tendo aumento de 13,60%. Na Analise Vertical em 2008 o aumento
foi de 2,51% comparado ao ano anterior. Conforme os aumentos das receitas observaram o
aumento dos custos e a diminuio da margem de lucro.

MARGEM BRUTA
Em relao a 2007 todas as unidades de negocio tiveram as margens reduzidas,

decorrente da conjuntura cambial e da instabilidade do preo de algumas matrias-primas

metlicas, principalmente na diviso de fundidos e usinados, o que levou a uma reduo
significativa no volume de vendas, que atingiu 40,2% contra 43,1% em 2007.
NAS DESPESAS OPERACIONAIS
Em 2007 os valores das despesas foram de R$145.290,00, segundo a anlise
horizontal. No ano de 2008 este valor foi de R$168.011,00, ou seja, 15,52% de aumento.
As despesas administrativas foram as que obtiveram maior diferena de um ano para o
outro com um aumento de 40,44%, contudo houve uma diminuio nas despesas tributrias de
-56,79%, isto se deve um melhora na gesto tributria da empresa.

CONTAS PATRIMONIAIS
No circulante a situao da empresa confortvel uma vez que o ndice do Ativo

Circulante 2,14 vezes maior do que o Passivo Circulante, ou seja, para cada 1,00 real de
obrigaes a pagar no circulante a empresa tem 2,14 reais em bens e direitos no circulante.
No no circulante a situao muito parecida, estando a empresa com um ndice de
Ativo no Circulante de 1,37 vezes maior que o Passivo no Circulante.

14

2.2.1 Calculo dos ndices financeiros

a) Estrutura de Capital
2008
2007
Participao de Capitais de Terceiros
59,00%
53,53%
Observamos que a participao de capitais de terceiros cresceu de 53,53% no
encerramento do exerccio 2007, para 59% no encerramento do exerccio 2008.
2008
2007
Composio do Endividamento
42,92%
43,68%
Observamos que houve uma ligeira reduo da composio do endividamento de curto
prazo da empresa ROMI, representando 42,92% no exerccio 2008, em comparao aos
43,68% registrados no exerccio 2007. Neste ndice tambm utilizamos a metodologia de
quanto menor, melhor resultado da empresa.
2008
2007
Imobilizao do Patrimnio Lquido
37,59%
20,86%
A empresa utilizou-se do Patrimnio Lquido para investimento em Ativo No
Circulante, do grupo Permanente. Esse ndice cresceu de 20,86% no exerccio 2007, para
37,59% no exerccio 2008.
2008
2007
Imobilizao dos Recursos no correntes
20,34%
12,62%
Percebemos que este indicador cresceu para 20,34% em 2008, o que significa
que a empresa utilizou recursos no correntes ou de longo prazo para aquisio de ativo
permanente.
b) Liquidez
2008
2007
Liquidez Geral
1,41
1,68
Observamos que o ndice de liquidez geral caiu de 1,68, apresentado no exerccio
2007, para 1,41 apresentado no exerccio 2008.
2008
2007
Liquidez Corrente
2,14
2,52
Percebemos que em 2008, o ndice de liquidez corrente da Empresa ROMI
representava que para cada R$ 1,00 de compromissos no curto prazo, havia R$ 2,14 de ativo
circulante. Esta situao apresentava-se melhor em 2007, quando para cada R$ 1,00 de
exigibilidades de curto prazo, havia R$ 2,52 em ativos circulantes na empresa.

Liquidez Seca

2008
1,45

2007
1,93
15

Observamos que para cada R$ 1,00 de dvidas de curto prazo, a empresa possua de
ativo circulante descontado os estoques, R$ 1,93 no exerccio 2007. Esta situao apresentou
declnio em 2008, sendo que para R$ 1,00 de dvidas de curto prazo a empresa possua R$
1,45.
c) Rentabilidade
2008
2007
Giro do Ativo
0,419
0,471
Observamos que em 2008 a empresa conseguiu girar o ativo, ou seja, produzir vendas
no montante de 0,419 vezes o seu ativo total. Na comparao com 2007, esse ndice caiu, pois
naquele ano, a empresa conseguiu girar 0,471 vezes o seu ativo, obtendo receitas na
comercializao de seus produtos e na prestao de servios.
2008
2007
Margem Lquida
16,23%
19,66%
Percebemos que a margem lquida do Resultado Financeiro da Empresa ROMI sofreu
uma queda acentuada, passando dos 19,66% registrado em 2007, para 16,23% obtido em
2008. Esse ndice retroagiu devido ao aumento considervel nas despesas gerais e
administravas que cresceram 40,44% de 2007 para 2008, provocando uma reduo de 9,07%
no lucro lquido. Porm, preciso considerar que essa margem de lucro, no setor industrial,
reflete uma excelente posio, uma vez que esse indicador normalmente varia entre 3 e 5%.
2008

2007
Rentabilidade do Ativo
6,79%
9,26%
Analisando os dados, conclumos que houve uma reduo considervel na
rentabilidade do ativo. A empresa cresceu 23,94% no exerccio 2008. Naturalmente isso
ocasiona reduo no ndice de rentabilidade.
2008

2007
Rentabilidade do Patrimnio Lquido
17,37
A interpretao deste dado afirma que o lucro do lquido do exerccio de 2008 rendeu
17,34% do total do capital social da empresa. Esse indicador deve ser comparado com as
taxas de outros rendimentos do mercado, como aplicaes financeiras, caderneta de poupana,
aes, entre outros. (Marcelo Cardoso de Azevedo, 2010).
d) Dependncia Bancria
Financiamento do ativo

2008
2007
49,20%
46,24%
16

Dessa forma, conseguimos perceber que o financiamento do ativo subiu de 46,24%

registrado em 2007, para 49,20% em 2008. Para a anlise das demonstraes financeiras, este
ndice, quanto menor, melhor.
2008
2007
Participao de instituies de crdito no endividamento
83,39%
86,37%
Observa-se que em 2008 houve uma sensvel mudana neste ndice, que passou de
86,37% registrado em 2007, para 83,39%. Significa que a empresa passou a utilizar mais o
capital prprio e recursos dos acionistas.
2008
2007
Financiamento do Ativo Circulante por Instituies 33,42%
28,26%
Financeiras
Percebemos que o ndice de financiamento de ativo circulante por instituies
financeiras sofreu um grande reajuste atingindo 33,42% em 2008. Esse aumento
preocupante, uma vez que a empresa est necessitando recorrer a instituies financeiras para
honrar compromissos no curto prazo.
2.2.2 Quadro resumo dos ndices
ndice
Estrutura
Capital

ndice
Participao de
de
Capitais
de
Terceiros

Frmula
PC + ELP x 100
Passivo total

Interpretao
Indica qual a dependncia dos negcios em
relao a recursos de terceiros (bancos, fornecedores,
recursos trabalhistas e tributrios).

Composio do
endividamento

Mostra a relao entre o passivo de curto

Passivo circulante x
prazo da empresa e o passivo total. Ou seja, qual o
100
Capital de terceiros percentual de passivo de curto prazo usado no
financiamento de terceiros.

Imobilizao do
Patrimnio
Lquido

Quanto menor melhor, j que quanto menos a

empresa investe em ativo permanente, mais recursos
prprios sobram para outros investimentos, diminuindo
a necessidade de endividamento e do financiamento de
terceiros. importante ter em mente, entretanto, que
este indicador muda muito de acordo com o setor de
atuao da empresa.
Quanto menor melhor, j que quanto menos a
empresa investe em ativo permanente, mais recursos
prprios sobram para outros investimentos, diminuindo
a necessidade de endividamento e do financiamento de
terceiros. importante ter em mente, entretanto, que
este indicador muda muito de acordo com o setor de
atuao da empresa.
Demonstra a viabilidade de mdio e longo
prazo dos pagamentos de compromissos j assumidos.
O ndice mnimo 1. Abaixo de 1, indica problemas de
liquidez.
Evidencia a capacidade de pagamento de curto
prazo. Um ndice inferior a 1 indica problemas
prementes de liquidez.

Imobilizao
dos
recursos
no correntes

Liquidez Geral
Liquidez
Liquidez
Corrente

ANC - RLP x 100

Patrimnio lquido

ANC - RLP x 100

Patrimnio Lquido
+ Exigvel a longo prazo

Ativo circulante +
Realizvel longo prazo
Passivo circulante +
exigvel a longo prazo
Ativo circulante
Passivo circulante

17

Liquidez Seca

Giro do ativo
Rentabilidade
Margem lquida

Rentabilidade
do ativo
Rentabilidade do
Patrimnio
Lquido

Ativo circulante -

Como os estoques tem uma caracterstica de

permanncia nas atividades da empresa (pois so
estoques
indispensveis a maioria das atividades de produo e
Passivo circulante comercializao), este ndice procura demonstrar uma
liquidez real, mediante a realizao de ativos ditos
financeiros (que se realizam em caixa).
Vendas lquidas
Indica qual a gerao de receitas sobre cada
R$ do ativo. Quanto maior o ndice, maior a capacidade
Ativo total
de gerao de receitas, indicando um bom desempenho
de vendas e/ou uma boa administrao dos ativos.
Utiliza-se este ndice para avaliar o
Lucro liquido x 100 desempenho de resultado (lucro ou prejuzo) sobre a
Vendas lquidas receita. Quanto maior o ndice (se positivo), melhor a
margem.
A porcentagem resultante mostra a eficincia
Lucro liquido x 100
da aplicao dos ativos e quanto lucro eles esto
Ativo Total
gerando, onde quanto for maior a porcentagem, melhor.
Lucro liquido x 100
A remunerao do Patrimnio Lquido
Patrimnio liquido representada pelos resultados gerados. Se este ndice for
inferior taxa de aplicao financeira (lquida de
mdio
impostos) no perodo, significa um desempenho
insatisfatrio.

2.3.1 Anlise pelo mtodo dupont e termmetro de insolvncia.

O Principal conceito do mtodo Dupont demonstrar a eficincia no uso dos ativos da
empresa, assim, esse sistema funciona como uma tcnica de busca para localizar as reas
responsveis pelo desempenho financeiro da empresa. conhecido tanto em ambiente
acadmico como empresarial, aborda os aspectos quantitativos das interferncias patrimoniais
e de resultado no Retorno sobre o Investimento (RSI) das empresas. Tal abordagem realiza-se
por meio de desdobramentos desse indicador de rentabilidade, inicialmente em lucratividade
(Margem de Lucro) e produtividade (Giro do Ativo). A apresentao do modelo DUPONT do
ponto de vista quantitativo, deixando a sua anlise ambiental/qualitativa posteriormente aos
profissionais da administrao financeira, economistas, controllers e etc.
J o Termmetro de Insolvncia investiga atual sade financeira, muito utilizada por
gerentes de crditos, consultores e analistas financeiros.
Stephen C. Kanitz desenvolveu, a partir de 1974, um estudo de combinao de alguns
quocientes, atribuindo-lhes pesos em funo de um trabalho de pesquisa realizado com
empresas que quebraram e com outras bem-sucedidas.
Ela permite efetuar um diagnstico direto e preciso s empresas no curto e no
curtssimo prazo e aferir da situao econmica e financeira a partir das informaes
constantes da conta de explorao e do balano, referentes a qualquer ms da atividade
corrente de explorao.
2.3.2 Calculo da rentabilidade do Ativo pelo Mtodo Dupont.
18

2007:
Passivo Operacional - 97.391
Passivo Financeiro - 620.398
Patrimnio Lquido - 621.573
2008:
Passivo Operacional 153.290
Passivo Financeiro - 818.669
Patrimnio Lquido - 679.243
Frmula: Ativo Lquido = Ativo Total - Passivo Operacional
2007: Ativo Lquido = 1.341.737 97.391= 1.244.346
2008: Ativo Lquido = 1.662.979 153.290= 1.509.689
Frmula: GIRO: Vendas Lquidas / Ativo Lquido
2007: 761.156 / 1.244.346 = 0,61
2008: 836.625 / 1.509.689 = 0,55
Frmula: Margem: Lucro Lquido / Vendas Lquidas
2007: 124.219 / 761.156 = 0,16 (x 100 = 16,32%)
2008: 112.953 / 836.625 = 0,14 (x 100 = 13,50%)
Frmula: Rentabilidade do Ativo (Mtodo Dupont) = Giro x Margem
2007: 0,61 x 0,16 = 0,10 (x 100 = 10%)
2008: 0,55 x 0,14 = 0,08 (x 100 = 8%)
O Indicador que demonstra a eficincia do Patrimnio total da empresa, que o Ativo
Liquido, de 10% em 2007 e 8% em 2008.
2.3.3 Escala para medir a possibilidade de insolvncia
Frmula A = Lucro Lquido / Patrimnio Lquido x 0,05
2007: 124.219 / 621.573 = 0,199846 x 0,05 = 0,01
19

2008: 112.953 / 679.243 = 0,166292 x 0,05 = 0,01

Frmula B = Ativo Circulante + ANC / Passivo Circulante + PNC x 1,65
2007: 786.840 + 554.897 / 312.523 + 405.770 = 1,87 x 1,65 = 3,08
2008: 886.876 + 776.103 / 414.144 + 567.056 = 1,69 x 1,65 = 2,80
Frmula C = Ativo Circulante Estoques / Passivo Circulante x 3,55
2007: 786.840 183.044 / 312.523 = 1,932005 x 3,55 = 6,86
2008: 886.876 285.344 / 414.144 = 1,452470 x 3,55 = 5,16
Frmula: D = Ativo Circulante / Passivo Circulante x 1,06
2007: 786.840 / 312.523 = 2,517702 x 1,06 = 2,67
2008: 886.876 / 414.144 = 2,141467 x 1,06 = 2,27
Frmula: E = Exigvel Total / Patrimnio Lquido x 0,33
2007: 718.293 / 621.573 = 1,155605 x 0,33 = 0,38
2008: 981.200= 1.444549 / 679.243 x 0,33 = 0,48
Frmula=FI = A + B + C D E
2007: Fl= 0,01 + 3,08 + 6,86 - 2,67 - 0,38 = 6,9
2008: Fl= 0,01+ 2,80 + 5,16 - 2,27- 0,48 = 5,22

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

Insolvncia

Penumbra

0
1

Solvncia

A empresa encontra-se em situao de Solvncia, pois o resultado foi maior

que 5 (cinco) conforme mostra a tabela acima.

2.3.4 Diagrama Estratgico Qualitativo

QUALITATIVO
20

COMBUSTVEL
PREO
VECULOS
QUANTIDADE
INVESTIMENTO

SEGUROS
TECNOLOGIA

EQUIPAMENTOS

PESQUISA

2.4.1 CICLO OPERACIONAL E FLUXO DE CAIXA

Para gerenciar o Capital de Giro preciso um processo contnuo, ou seja, tomar

decises voltadas para a preservao da liquidez da companhia. O Capital de Giro pode fazer
uma grande diferena na rentabilidade de uma empresa, por estar envolvido um grande
volume de ativos. Para que se chegue a concluso da necessidade de Capital de Giro no se
faz necessrio somente um estudo do ponto de vista financeiro e sim a criao de uma
estratgia que possa realmente garantir crescimento, lucro e principalmente segurana para a
longevidade da empresa.
ACO = Ativo Circulante Operacional
PCO = Passivo Circulante Operacional
Frmula:
Necessidade Capital de Giro = ACO - PCO
2007
NCG = 452.107 87.766
NCG = 364.341
2008
NCG = 526.263 105.964
21

NCG = 420.299
Um bom volume de liquidez para a empresa positivo, quando isso no ocorre,
significa que o Passivo Circulante est sendo maior que o Ativo Circulante, tendo como
resultado despesas financeiras, diminuindo o lucro da empresa. Mas se a liquidez estiver com
grandes sobras pode significar para quem tem uma anlise mais detalhada, uma ausncia de
investimentos, dando a impresso negativa para a empresa.
Portanto em se tratando de Capital de Giro importantssimo que se tenha bem
claro o que ser destinado a ele.
PRAZO MDIO DE ROTAO DE ESTOQUES (PMRE)
PRAZO MDIO DO RECEBIMENTO DAS VENDAS (PMRV)
PRAZO MDIO DE PAGAMENTO DAS COMPRAS (PMPC).
PMRE = Tempo de giro mdio dos estoques da empresa, isto , o tempo de compra e
estocagem.
DP = Dias do Perodo, ou seja, se estivermos considerando o CMV de um ano, por exemplo,
DP ser igual 360 dias.
PMPC = Prazo mdio de pagamento das compras.
CMV = Custo de Mercadorias Vendidas.

ESTOQUES
Corresponde ao perodo compreendido desde a compra das mercadorias at o
momento de suas vendas nas empresas comerciais.
Frmula:
PMRE = Estoque x DP

22

CMV
2007:
PMRE = 183.044 * 360
359.903
PMRE = 65.895.840
359.903
PMRE = 183, 09
2008:
PMRE = 285.344 * 360
416.550
PMRE = 102.723.840
416.550
PMRE = 246,61
VENDAS
Compreende o intervalo de tempo entre a venda a prazo das mercadorias ou
produtos em questo e as entradas de caixa oriundas da cobrana das duplicatas.
Frmula:
PMRV = Duplicatas a Receber x DP Receita Bruta de Vendas
2007
PMRV = 62.888 * 360
761.156
PMRV = 22.639.680
761.156
PMRV = 29, 74

2008
PMRV = 77.463 * 360
23

836.625
PMRV = 27.886.680
836.625
PMRV = 33, 33

COMPRAS
Indica o perodo de tempo em que a empresa dispe das mercadorias ou
materiais de produo sem desembolsar os valores correspondentes.
Para chegar ao saldo de compras, quando esse no est no Balano Patrimonial,
devemos utilizar a seguinte formula:
Compras = CMV Estoque inicial + Estoque Final.
Frmula:
PMPC = Fornecedores x DP
Compras
2007: 25.193 sem o saldo inicial de 2007.
2008: Compras = 416.550 183.044 + 285.344 = 518.850
PMPC: 31.136 * 360
518.850
PMPC = 11.208.960
518.850
PMPC = 21, 60

CICLO OPERACIONAL DA EMPRESA (EM DIAS):

PMRE = Prazo mdio de rotao dos estoques
24

PMRV = Prazo mdio de recebimento das vendas

CO = Ciclo Operacional
Frmula:
CO = PMRE + PMRV
2007:
CO = 183,09 + 30,29
CO = 213, 38

2008:
CO = 246, 61 + 34, 06
CO = 280, 67
CICLO FINANCEIRO DA EMPRESA (EM DIAS)
PMPC = Prazo mdio de pagamento das compras
CF = Ciclo Financeiro
CO = Ciclo Operacional
Frmula:
CF = CO PMPC
2008:
CF = 280, 67 - 21, 60
CF = 259, 07
2.4.2 RELATRIO GERAL SOBRE O EXAME DE SADE ECONMICA,
FINANCEIRA E PATRIMONIAL.
Chega se a seguinte concluso: no giro a empresa est eficiente em 0,55. A margem de
lucro em 14%. A partir desses dados pelo mtodo Dupont, podemos dizer que a entidade esta
com 8% de rentabilidade.
25

Mesmo com uma quantidade de dados que apresentaram piora em comparao ao ano
anterior (2007), podemos mostrar aos analistas internos da empresa e a possveis investidores
que a empresa est em boas condies.
claro que alguns aspectos devero ser cuidados com maior eficcia. Mas a empresa
apresenta-se nestes trs aspectos (econmico, financeiro e patrimonial) com padres
aceitveis para garantirmos que a empresa saudvel.
3.0 Consideraes finais
O clculo, entendimento, interpretao e aplicao dos ndices, percentuais, quocientes
e resultados apresentados em anlises financeiras so fortes instrumentos de gesto e
diagnstico do desempenho empresarial. O histrico da evoluo desses ndices
impressionante, dado o aumento da complexidade das empresas desde o sculo XVIII, a partir
da Revoluo Industrial.
Com a complexidade com que as empresas, tambm a partir da globalizao e da
abertura dos capitais, passaram a conviver, a necessidade de informaes completas e
estruturadas passou a ser imprescindvel para a avaliao de seus resultados. Margens de
rentabilidade, pontos de equilbrio, graus de solvncia e liquidez, tendncias e
comparabilidade, graus de imobilizao e capacidade de gerao de caixa so algumas das
informaes que foram vistas no decorrer deste trabalho.
A anlise das demonstraes contbeis deve ser comparada com a situao econmica
vivida pelo pas, pois assim, pode se ter a noo do grau de desenvolvimento econmico
alcanado pelas polticas econmicas do governo. Se o cenrio for de retrao da economia,
muito provvel que a situao da empresa tambm se apresente desta forma.
.

26

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

http://www.romi.com.br/fileadmin/Editores/Empresa/Investidores/Documentos/Relato

r ios/BP_2008.pdf . Acesso em: 10 marc. 2015.

Modelo
Dupont

disponvel

em:<http://sare.unianhanguera.edu.br/index.php/anudo/article/viewArticle/750 >.

acesso em: 29 marc. 2015.

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O
quadro-resumo
dos

ndices

disponvel

4QUJMemc&hl=en
no

endereo

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