2015

FACULTAD DE CIENCIAS
EMPRESARIALES

ADMINISTRACI
ON DE CAPITAL

Profesor: Rubn Apaza Apaza

Curso:

Administracin

Financiera II
Alumno:Contreras Chuco Yheder
ADM X CICLO

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E.A.P. de Administracin y Negocios Internacionales

Perspectiva general de la Administracin del capital de trabajo

1. Qu incluye la administracin del capital de trabajo? Qu decisiones

funcionales implica y que principio subyacente o compensacin influye en el
proceso de decisin?
La administracin del capital de trabajo implica tomar decisiones sobre qu
cantidad de este ser a corto plazo y largo plazo que cantidad ser financiado
con aporte propio de los socios o con financiamiento de terceros.

2. Una empresa actualmente emplea una poltica del capital de trabajo

agresiva con respecto al nivel de los activos corrientes que mantiene
(niveles relativamente bajos para cada nivel posible de produccin). La
empresa ha decidido cambiar a una poltica ms conservadora. Qu
efecto probable tendr esta decisin en la rentabilidad y el riesgo de la
empresa?
El efecto que tendra es que el riesgo disminuira pero tendra efecto negativo
en su rentabilidad, tambin menos crecimiento con respecto a la competencia.

3. Las empresas de servicios pblicos (agua, luz, gas) mantienen el 10% del
total de activos en activos corrientes; la industria de venta al menudeo
mantiene al 60% del total de activos en activos corrientes. Explique la
manera en que las caractersticas de la industria son responsables de esta
diferencia.
Empresas de servicios pblicos mantienen elevados porcentajes en activos
fijos como ser instalaciones cableado, en cambio aquellos que se dedican a la

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venta al menudeo mantiene elevados inventarios lo que hace que tenga mayor
porcentaje en activo corriente.
4. Distinga entre capital de trabajo temporal y permanente.
El capital de trabajo temporal es la cantidad de activos circulantes que vara
con los requerimientos estacinales, mientras que el capital de trabajo
permanente es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente a
las necesidades mnimas a largo plazo. Se le podra llamar capital de trabajo
puro.

5. Si la empresa adopta un enfoque de cobertura contra riesgos (hacer

coincidir el vencimiento) para el funcionamiento, Cmo financiara sus
activos corrientes?
Financiara atreves de instrumentos financieros, o compras a futuro, a largo
plazo.

6. Algunas empresas financian su capital de trabajo permanente con pasivos a

corto plazo (papel comercial y pagares). Explique el efecto de esta decisin
sobre la rentabilidad y el riesgo de estas empresas.
Podra darse que al vencimiento de los pasivos a corto plazo, la empresa se
quede sin capital permanente y el capital temporal no sea lo suficientemente
ptimo como para soportar la insolvencia de la empresa.

7. Suponga que una empresa financia sus activos corrientes estacionales con
fondos a largo plazo. Cul es el efecto de esta decisin en la rentabilidad y
riesgo?
El riesgo y la rentabilidad son baja.

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8. El riesgo asociado con la cantidad de activos corrientes en general se

supone que decrece con niveles ms altos de activos corrientes. Es
siempre correcta esta suposicin para todos los niveles de activos
corrientes, en particular para un nivel excesivamente alto comparado con
las necesidades de la empresa? Explique.

9. En ocasiones, las tasas de inters a largo plazo son menores que las de
corto plazo, aunque el anlisis en el captulo sugiere que el financiamiento a
largo plazo es ms costoso. Si las tasas a largo plazo son ms bajas,
debera la empresa financiarse por completo con deuda a largo plazo?

10. De qu manera aumenta el riesgo de la empresa al acortar la composicin

de vencimiento de la deuda? Por qu al aumentar la liquidez de los activos
de una empresa se reduce el riesgo?
Aumenta el riesgo ya que al acortar la deuda existe ms riesgo. La liquidez de
los activos tiene ms fcil para pagar las deudas y existe menos riesgo.

11. Cules son los costos de mantener un nivel demasiado alto de capital de
trabajo? O uno demasiado bajo?
Un Capital de Trabajo excesivo, especialmente si se encuentra en efectivo y
valores negociables, puede ser tan desfavorable como un Capital de Trabajo
insuficiente, ya que no han sido utilizados productivamente.

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12. Cmo se proporciona un margen de seguridad para administrar el capital

de trabajo?
Manejar adecuadamente las partidas del activo circulante y pasivo circulante
de la empresa, de tal manera que se mantenga un nivel aceptable, ya que si no
es posible mantener un nivel satisfactorio se corre el riesgo de caer en un
estado de insolvencia y an ms, la empresa puede verse forzada a declararse
en quiebra.

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Administracin de efectivo y valores comerciales

1. Defina la funcin de administracin de efectivo.

Comprende el manejo del dinero de la organizacin y obtener as la mayor
disponibilidad de efectivo y el mximo de ingresos por intereses sobre
cualquier fondo que no se est utilizando. En el extremo la funcin comienza
cuando un cliente extiende su cheque para pagarle a la organizacin una
cuenta por cobrar; la funcin termina cuando un proveedor, un empleado o
el gobierno obtiene fondos cobrados por la organizacin para el pago de una
cuenta por pagar o una acumulacin.
Todos los activos entre estos dos puntos caen dentro de la esfera de la
administracin del efectivo. Los esfuerzos de la organizacin para hacer que
los clientes paguen sus cuentas en tiempo determinado caen dentro de la
administracin de las cuentas por cobrar. Por otra parte, su decisin sobre
cuando pagar las cuentas incluye la administracin de las cuentas por pagar y
las acumulaciones.

2. Explique el concepto de banco de concentracin.

Proceso mediante el cual se reduce el nmero de entidades bancarias que
operan en el mercado a travs, principalmente, de fusiones y adquisiciones
realizadas entre ellas. En los ltimos aos, los cambios econmicos,
tecnolgicos y de regulacin han motivado un entorno bancario ms
competitivo y globalizado, facilitando la concentracin bancaria a escala
internacional. Por otro lado, este proceso suele verse favorecido por
coyunturas econmicas desfavorables, como las que acompaan a las crisis
financieras, en las que las entidades bancarias necesitan realizar importantes

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ahorros de costes y ganar en dimensin para poder competir con garantas. No

obstante, un exceso de concentracin conlleva el riesgo de afectar a la
situacin competitiva general en el mercado bancario, el cual puede pasar a
estar controlado por grandes entidades de crdito.

3. Explique de qu manera el sistema de lockbox puede mejorar la eficiencia

de la administracin de efectivo.
Es una herramienta importante para acelerar la cobranza de remesas en
EE.UU., una compaa renta un apartado postal local y autoriza a su banco
para que recauden las remesas que llegan. Los clientes reciben las facturas
con instruccin de enviar sus remesas al apartado postal, el banco recoge el
correo varias veces al da y deposita los cheques directamente en la cuenta de
la compaa. Los cheques se registran y se liberan directamente para su cobro.

4. Los instrumentos del mercado de dinero se usan como vehculos de

inversin para efectivo que, de otra manera, estara inactivo. Analice el
criterio

ms

importante

para

la

seleccin

de

activos

al

invertir

temporalmente el efectivo inactivo.

Los instrumentos ms comunes que las empresas tienen acceso a la inversin
son: valores del tesoro, acuerdos de recompra, valores de agencia federal,
aceptaciones bancarias, papel comercial, certificado negociable de depsito,
eurodlares y acciones preferentes de mercado de dinero.
Para que una empresa opte por invertir efectivo en uno de estos instrumentos
tiene considerar la seguridad de esta inversin (por lo general los valores del
tesoro es la inversin ms segura), el rendimiento, si se vende o no con
descuento, tambin tiene que analizar si es comercializable, cunto se gasta
en costos operativos de venta, y si este instrumento grava impuesto.

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5. Analice el efecto de las operaciones bancarias en el lockbox sobre los

saldos de efectivo en la corporacin.

6. Una empresa desea mantener cierta porcin de su portafolio de valores

comerciales para satisfacer necesidades de efectivo imprevistas. Es ms
adecuado el papel comercial o las letras del Tesoro como inversiones a
corto plazo en este segmento de efectivo rpido? Por qu?

7. Qu son los saldos bancarios de compensacin, y por qu no son iguales

para todos los cuentahabientes?
La compensacin de deudas consiste en la posibilidad de liquidar saldos
deudores y acreedores cuando una misma persona es simultneamente
deudora y acreedora de otra.
La compensacin de deudas es una operacin usual cuando entre dos
personas existen pendientes cobros y pagos vencidos, reduciendo stos a un
nico saldo deudor o acreedor

8. Qu es la flotacin neta? Cmo puede una compaa jugar con la

flotacin en sus desembolsos?
La flotacin neta se debe a demoras entre el momento de emisin de los
cheques y su compensacin por parte de un banco. Es muy probable que las
empresas tengan un saldo negativo de efectivo en sus libros y que sea positivo
en el saldo bancario, debido a la posibilidad que los cheques que giren las
empresas aun no sean cobrados. Si se puede calcular por precisin el nivel de

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flotacin neta, es posible reducir los saldos bancarios y los fondos invertidos
para tener utilidades positivas.

9. Suponiendo que el rendimiento sobre los activos reales de una compaa

excede el rendimiento sobre los valores comerciales, por qu debe una
compaa poseer valores comerciales?

10. En qu condiciones ser posible que una compaa no tenga efectivo en

valores comerciales? Son realistas estas condiciones?

11. Cules son los tres motivos para tener efectivo?

MOTIVOS DE TRANSACION: Una empresa mantiene efectivo para satisfacer
sus motivos de transaccin consistentes en la realizacin de los pagos
planeado por concepto de las operaciones del negocio, como compra de
materias primas, pago de mano de obra, pago de sueldos, pago de gastos de
venta, gastos administrativos, etc.. Si las entradas y salidas de efectivo
coinciden entre s, los saldos de efectivo de transaccin pueden ser de
escasas proporciones.
MOTIVOS DE SEGURIDAD: Crear una reserva de efectivo que le permita
afrontar situaciones de emergencia, como aumento repentino de precios de las
materias primas, demoras en el pago de las deudas, etc. Los saldos
mantenidos para satisfacer los motivos de seguridad son invertidos en valores
negociables lquidos que pueden ser transferidos de inmediato a efectivo.
Dichos valores protegen a la empresa contra la incapacidad de poder
satisfacer las demandas inesperadas de efectivo.
MOTIVOS ESPECULATIVOS: En ocasiones, las empresas invierten en
valores negociables, as como en instrumentos a largo plazo, ms de lo que

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necesitan para satisfacer sus motivos de seguridad: proceden de ese modo ya

sea porque en determinado momento no tienen otro uso que darles a ciertos
fondos, o, bien, porque quieren tener capacidad inmediata para aprovechar
oportunidades inesperadas que les permitan obtener ganancias: estos fondos
satisfacen sus motivos especulativos, los cuales son menos comunes que los
otros motivos Utilizar en oportunidades atractivas, en el corto plazo, como
inversiones muy rentables

12. Compare las aceptaciones bancarias y las letras del Tesoro como
inversiones en valores comerciales para la corporacin.

13. Compare el comercio electrnico (CE), el intercambio electrnico de datos

(IED), la transferencia electrnica de fondos (TEF) y el IED financiero
(IEDF).

14. Qu es la subcontratacin (outsourcing)? Por qu una compaa

subcontratara algunos o todos sus procesos de administracin de efectivo?
A qu se refiere la subcontratacin del proceso de negocios (SPN)?
Outsourcing es el proceso por el cual una firma identifica una porcin de su
proceso de negocio que podra ser desempeada ms eficientemente y/o ms
efectivamente por otra corporacin, la cual es contratada para desarrollar esa
porcin de negocio. Esto libera a la primera organizacin para enfocarse en la
funcin central de su negocio.
Subcontratacin
la subcontratacin

del

proceso
de

de

negocios

funciones

de

Se

refiere,
procesos

pues,

a
de

negocios mediante proveedores de servicios internos o externos a una

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empresa. Normalmente, el objetivo de dicha subcontratacin va unida a

la reduccin de costes y recursos por parte de la empresa contratante.

15. Cmo fue que la ley Check 21 en Estados Unidos gener la oportunidad
para que los bancos ahorraran tiempo y dinero?
Al aprobar la liberacin (convertirse en efectivo un cheque papel),

de los

Cheques originales en papel que son reemplazados por imgenes o archivos

electrnicos de los cheques o cheques sustitutos, Solo al procesar cheques
originales en papel, estos debern transferirse fsicamente entre las mltiples
instituciones financieras por autobs, tren o avin, As Check 21, crea la
oportunidad para los bancos de ahorrar tiempo y dinero si recortan los costos
de transporte en que incurren al transportar los cheques de papel.

16.
instrumentos
nactivo.
Los
ms
comunes
empresas
que
tienen
las
acceso
a
la
valores
acuerdos
del
de
tesoro,
recompra,
agencia
valores
de
aceptaciones
bancarias,
comercial,
papel
negociable
certificado
eurodlares
y
acciones
mercado
preferentes
de
dinero.
empresa
invertir
efectivo
opte
por
ense
uno
de
estos
la
seguridad
esta
general
los
(por
valores
lo
del
inversin
segura),
el
ms
rendimiento,
vende
o
no
si
con
tambin
tiene
que
analizar
comercializable,
si
es
cunto
se
gasta
de
este
venta,
instrumento
yde
si
grava
impuesto.

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