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SISTEMA DE AMORTIZAO PRICE

TABELA PRICE
Tabela Price um mtodo usado em amortizao de emprstimo, caracterizado por
prestaes iguais e desenvolvido em 1771 pelo reverendo presbiteriano Richard Price.

ndice
1 Introduo
2 Origens
3 Clculo
4 Mtodo Analtico
5 Polmica sobre os juros
5.1 Tabela Price no Brasil
6 Bibliografia

Introduo
O mtodo de amortizao baseado nas tabelas de Richard Price, na realidade foi
idealizado pelo seu autor para penses e aposentadorias. No entanto, foi a partir da 2
revoluo industrial que sua metodologia de clculo foi aproveitada para clculos de
amortizao de emprstimo.
A principal caracterstica da tabela Price, ou Sistema Francs de Amortizao, so as
prestaes iguais. Este mtodo foi denominado de tabelas de juro composto pelo seu
autor Richard Price em sua obra "Observations on Reversionary Payments". Esta a
nica forma conhecida de pagamento de clculo de emprstimos atravs de parcelas de
igual valor.
Porm, importante ressaltar que a partir das teorias de Carl Friedrich Gauss,
especificamente nas Progresses Aritmticas (PA), possvel se construir modelos
financiamentos com parcelas iguais e peridicas, nos mesmos moldes do Sistema
Francs de Amortizao (Tabela Price) o que denominamos de Mtodo de Gauss, ou
simplesmente Sistema de Amortizao de Emprstimos e Financiamentos a Juros
Simples.

Origens
Em fevereiro de 1723, incio da revoluo industrial nasce na Inglaterra Richard Price.
Em 1740, aps a morte de seu pai, Rhys Price, ministro calvinista de linha
extremamente puritana e disciplinadora, o jovem Richard ento com 17 anos muda-se
para casa de seu tio Samuel Price em Londres. nessa cidade que seus estudos foram
completados na C. Academy, em Tenter Ailey, Moorfields., adquirindo instruo e
influncia de John Eames, matemtico e amigo muito prximo do ento falecido Isaac
Newton.
Price permaneceu estudando at vindo a tornar-se ministro presbiteriano em 1748. Sua
primeira assistncia como ministro religioso foi para George Streatfield, um rico
homem de negcios, que ao morrer deixou-lhe substanciosa herana. Tal fato, de certa
forma, propiciou a tranqilidade financeira que Price precisava para escrever, dando-se
ao luxo de assumir uma pequena, porm ativa produo literria.
Em 1758 Price publica Review of the Principal Questions in Morals. Obra, qual
considerada por muitos historiadores ingleses, como a mais importante de seu
repertrio. Pois, na verdade, e at hoje, Price mais reconhecido por seus textos
filosficos, do que pelos seus estudos de matemtica. Seus escritos provocaram um
grande impacto na sociedade moralista e conservadora inglesa da poca, pois
propunham uma ampla reviso liberal das principais questes morais da poca em uma
Inglaterra conservadora e em transio para o Capitalismo Industrial.
Em 1769, a pedido da Equitable Society da Inglaterra (seguradora Inglesa), o Reverendo
Richard Price produz uma de suas obras mais clebres no campo da estatstica,
Northampton Mortality Tables (Tbuas de Mortalidade de Northampton). Foram essas
tbuas que serviram para posicionar a seguradora sobre as probabilidades de vida e de
morte na Inglaterra, que serviriam como base de clculo para seguro e aposentadoria.
No entanto, viria a se descobrir mais tarde que as bases de clculos das suas tbuas de
mortalidade continham graves erros. Tal falha, alm, das bases de dados inadequadas,
foi originada principalmente pela estimativa invertida, muito acima da taxa de
mortalidade nas pessoas mais jovens e abaixo nas pessoas mais velhas.
Mais grave, ele parece ter subestimado as expectativas de vida, com o resultado de que
os prmios dos seguros de vida foram muito maiores do que necessrio.
"A Equitable Society floresceu graas a esse erro; o governo Britnico, usando as
mesmas tabelas para determinar os pagamentos de anuidades aos seus pensionistas,
amargou prejuzos. (BERSTEIN, 1996, p.130)"
A partir da elaborao dessas tbuas de mortalidade, Price publica, em 1771,
Observations on Reversionary Payments (Observao sobre Devoluo de Pagamentos
Reversveis), que viria a ser editada at a 7 edio em 1812.
No entanto, a partir de do preldio da segunda Revoluo Industrial que a tabela Price
ganha fora na Frana como mtodo de amortizao de emprstimo pela necessidade de
massificao de consumo, da as origens do nome, Sistema Francs de amortizao.

Clculo
O processo de clculo da tabela price iterativo. Tomando como exemplo um
emprstimo de R$ 30.000,00 para ser pago em 48 parcelas mensais, com juros de 1% ao
ms.
A cada ms a partir do primeiro deve-se calcular o saldo devedor pelo seguinte
processo:

Multiplicar o saldo devedor do ms anterior por 1 + Juros;


Subtrair o valor a ser pago;
No ltimo ms o saldo devedor dever ser igual zero.

Para determinar-se o valor da prestao deve-se repetir este processo por vrias vezes
at que obtenha o valor da prestao que satisfaz a ltima condio.
Por este mtodo sabe-se que o valor da prestao ser R$ 790,02. Desta forma tm-se a
seguinte tabela:
Ms

Juros

Amortizao Saldo Devedor Clculo para prximo ms

R$ 30.000,00 R$ 30.300,00

R$ 300,00

R$ 490,02

R$ 29.509,98 R$ 29.805,08

R$ 295,10

R$ 494,92

R$ 29.015,07 R$ 29.305,22

R$ 290,15

R$ 499,86

R$ 28.515,21 R$ 28.800,36

R$ 285,15

R$ 504,86

R$ 28.010,34 R$ 28.290,45

R$ 280,10

R$ 509,91

R$ 27.500,43 R$ 27.775,44

R$ 275,00

R$ 515,01

R$ 26.985,42 R$ 27.255,27

R$ 269,85

R$ 520,16

R$ 26.465,26 R$ 26.729,91

R$ 264,65

R$ 525,36

R$ 25.939,90 R$ 26.199,30

R$ 259,40

R$ 530,62

R$ 25.409,28 R$ 25.663,37

10

R$ 254,09

R$ 535,92

R$ 24.873,36 R$ 25.122,09

11

R$ 248,73

R$ 541,28

R$ 24.332,08 R$ 24.575,40

12

R$ 243,32

R$ 546,69

R$ 23.785,38 R$ 24.023,24

13

R$ 237,85

R$ 552,16

R$ 23.233,22 R$ 23.465,55

14

R$ 232,33

R$ 557,68

R$ 22.675,54 R$ 22.902,29

15

R$ 226,76

R$ 563,26

R$ 22.112,28 R$ 22.333,40

16

R$ 221,12

R$ 568,89

R$ 21.543,39 R$ 21.758,82

17

R$ 215,43

R$ 574,58

R$ 20.968,81 R$ 21.178,49

18

R$ 209,69

R$ 580,33

R$ 20.388,48 R$ 20.592,36

19

R$ 203,88

R$ 586,13

R$ 19.802,35 R$ 20.000,37

20

R$ 198,02

R$ 591,99

R$ 19.210,36 R$ 19.402,46

21

R$ 192,10

R$ 597,91

R$ 18.612,44 R$ 18.798,57

22

R$ 186,12

R$ 603,89

R$ 18.008,55 R$ 18.188,64

23

R$ 180,09

R$ 609,93

R$ 17.398,62 R$ 17.572,61

24

R$ 173,99

R$ 616,03

R$ 16.782,60 R$ 16.950,42

25

R$ 167,83

R$ 622,19

R$ 16.160,41 R$ 16.322,01

26

R$ 161,60

R$ 628,41

R$ 15.532,00 R$ 15.687,32

27

R$ 155,32

R$ 634,70

R$ 14.897,30 R$ 15.046,27

28

R$ 148,97

R$ 641,04

R$ 14.256,26 R$ 14.398,82

29

R$ 142,56

R$ 647,45

R$ 13.608,81 R$ 13.744,89

30

R$ 136,09

R$ 653,93

R$ 12.954,88 R$ 13.084,43

31

R$ 129,55

R$ 660,47

R$ 12.294,41 R$ 12.417,36

32

R$ 122,94

R$ 667,07

R$ 11.627,34 R$ 11.743,62

33

R$ 116,27

R$ 673,74

R$ 10.953,60 R$ 11.063,14

34

R$ 109,54

R$ 680,48

R$ 10.273,12 R$ 10.375,85

35

R$ 102,73

R$ 687,28

R$ 9.585,84

R$ 9.681,70

36

R$ 95,86

R$ 694,16

R$ 8.891,68

R$ 8.980,60

37

R$ 88,92

R$ 701,10

R$ 8.190,58

R$ 8.272,49

38

R$ 81,91

R$ 708,11

R$ 7.482,47

R$ 7.557,30

39

R$ 74,82

R$ 715,19

R$ 6.767,28

R$ 6.834,96

40

R$ 67,67

R$ 722,34

R$ 6.044,94

R$ 6.105,39

41

R$ 60,45

R$ 729,57

R$ 5.315,38

R$ 5.368,53

42

R$ 53,15

R$ 736,86

R$ 4.578,51

R$ 4.624,30

43

R$ 45,79

R$ 744,23

R$ 3.834,28

R$ 3.872,63

44

R$ 38,34

R$ 751,67

R$ 3.082,61

R$ 3.113,44

45

R$ 30,83

R$ 759,19

R$ 2.323,42

R$ 2.346,66

46

R$ 23,23

R$ 766,78

R$ 1.556,64

R$ 1.572,21

47

R$ 15,57

R$ 774,45

R$ 782,19

R$ 790,02

48

R$ 7,82

R$ 782,19

R$ 0,00

Soma R$ 7.920,72 R$30.000,00


As colunas tem os seguintes significados:

Juros: A quantidade de juros cobrados no perodo;


Amortizao: O quanto da dvida foi paga aps ter sido efetuado o pagamento
dos juros do perodo;
Saldo Devedor: O quanto da dvida est pendente para ser paga;
Clculo para prximo ms: O valor da dvida remanescente aps o pagamento
dos juros e da amortizao do perdo.

Nota-se que, caso seja interpretado que a amortizao paga primeiro os juros e depois
reduz o saldo devedor, ento em nenhum momento so cobrados juros sobre juros
(anatocismo). Caso seja interpretado que a amortizao paga primeiro o saldo devedor,

ento os juros so incorporados ao saldo devedor e ocorre o anatocismo. Esta uma


questo antiga que facilmente superada pois os juros so pagos ms a ms. Caso
contrrio no Sistema SAC (amortizao constante) tambm se teria a existncia de
anatocismo, bem como em qualquer tipo de pagamento em prestaes.

Mtodo Analtico
Aplicando a regra de Price sucessivamente observa-se que o saldo devedor para um
perodo n pode ser escrito na forma:

Onde:

Sn, n natural: Saldo devedor no perodo n;


j: Taxa de juros, 1% equivale 0.01;
p: Valor da prestao;

Ou seja:

mas

, logo:

Considerando que o saldo final Sn zero e que o saldo inicial S0 P:

Aplicando-se a frmula da soma de uma progresso geomtrica e rearrumando:

Polmica sobre os juros


A tabela foi construda, segundo seu autor Richard Price (p.262-287,1803- 1812), por
juros compostos. Juros compostos so muitas vezes confundidos com anatocismo [1]).

Existem questionamentos sobre se a Tabela Price emprega juros simples ou juros


compostos.
Entretanto, a questo matemtica fica superada quando nos deparamos com a afirmativa
do prprio Richard Price de que suas tabelas so construdas por juro composto (p.262287,1803- 1812), jamais mencionando a existncia de cobrana de juros sobre juros
acumulados no emprstimo. Alm de o prprio Richard Price selar esta questo, pois ele
o autor da obra, em recente declarao, documentada, os principais autores de
matemtica financeira do Brasil assinaram um manifesto cuja tnica a afirmativa de
que a Tabela Price construda com base no regime de capitalizao por juro composto
[2], sem, novamente, ser abordada a remota hiptese de existir o anatocismo.
Destaca-se tambm que o prprio Banco Central do Brasil expe textualmente que a
referida metodologia concebida pelo regime de juros composto (vide no Banco
Central do Brasil -Metodologia em calculadora do cidado[3]. Vale acrescentar que
juros compostos uma forma de medida do valor dos juros cobrado, no significando a
existncia do anatocismo. Um emprestimo a ser pago em parcela nica a ser vencida em
doze meses pode ter o seu clculo efetuado por juros compostos sem que em qualquer
momento juros sejam incorporados dvida.

Tabela Price no Brasil


No Brasil, a interpretao matemtica da existncia de juro composto (vide termo
sinnimo no STJ)[4]) na Tabela Price fica condicionada a frmula anterior, que
estabelece como regra geral na formao dos juros embutidos nas parcelas uma
progresso Geomtrica decrescente, ou seja do maior para o menor. Vale ressaltar que
juros compostos uma unidade de medida, assim como juros contnuos ou juros
simples. Em uma mesma srie de pagamentos, podemos medir o custo financeiro por
diversas unidades de medida, especialmente juros compostos e juros contnuos. A
proibio legal no Brasil a cobrana de juros sobre juros j cobrados do muturio.
Apesar de amplamente utilizada em todo o mundo ocidental, a metodologia de clculo
discutida em alguns pases do mundo, por ser o nico sistema que permite o pagamento
em parcelas iguais e peridicas ao longo do prazo do emprstimo.
Embora a tabela Price ou Sistema Francs de Amortizao seja tambm muito utilizada
no Brasil pelo mercado e segmentos financeiros, seu uso tem sido contestado perante a
justia brasileira, uma vez que a legislao brasileira permite o uso de juros compostos
somente em determinadas operaes que possuam previso legal e o sistema previsto
pela tabela price erradamente confundido com anatocismo.
"A aplicao da Tabela Price aos contratos de prestaes diferidas no tempo impe
excessiva onerosidade aos muturios devedores do SFH, pois no sistema em que a
mencionada Tabela aplicada, os juros crescem em progresso geomtrica, sendo que,
quanto maior quantidade de parcelas a serem pagas, maior ser a quantidade de vezes
que os juros se multiplicam por si mesmos, tornando o contrato, quando no impossvel
de se adimplir, pelo menos abusivo em relao ao muturio, que v sua dvida se
estender indefinidamente e o valor do imvel exorbitar at transfigurar-se inacessvel e
incompatvel ontologicamente com os fins sociais do Sistema Financeiro da Habitao."
(Min Jos Delgado, STJ, REsp 668795 / RS ; Recurso Especial2004/0123972-0, 2005).

Falta a justia brasileira entender que este o nico mtodo que permite pagamentos
iguais ao longo do perodo. E que em qualquer pagamento em prestaes existe o errado
entendimento da incidncia de anatocismo. Se prevalecer este entendimento restar
finalmente justia brasileira proibir todo e qualquer pagamento parcelado no Brasil.
Assim reza a Smula 121 do Supremo Tribunal Federal (STF) Brasileiro: vedada a
capitalizao mensal de juros, ainda que expressamente convencionada e que
erradamente confundido com juros compostos que nada mais que uma unidade de
medida dos juros cobrados.
muito conhecido o trecho do texto de Price para definir a transferncia de renda pelo
juro composto de suas tabelas:
Um centavo de libra emprestado na data de nascimento de nosso Salvador a um juro
composto de cinco por cento teria, no presente ano de 1781, resultado em um montante
maior do que o contido em DUZENTOS MILHES de Terras, todas de ouro macio.
Porm, caso ele tivesse sido emprestado a juro simples ele teria, no mesmo perodo,
totalizado no mais do que SETE XELINS E SEIS CENTAVOS.(Nogueira, 2002, Tabela
price da Prova Documental e Precisa elucidao de seu anatocismo)

Bibliografia

BOYER, C. Histria da matemtica. So Paulo, Edgard Blcher, 2002.


CAVALHEIRO, Luiz A.F. Elementos de Matemtica Financeira. Rio de Janeiro,
Editora FGV, 11a ed., 1989.
NOGUEIRA, Jos Jorge Meschiatti. Tabela Price: da Prova Documental e
Precisa Elucidao do seu Anatocismo, Servanda Ed., 2002.
NOGUEIRA, Jos Jorge Meschiatti. Tabela Price: Mitos e Paradigma
Ed.Millennium, 2008.
PEREIRA, Ernesto Luiz de Assis. Amortizao de financiamentos por juros
simples para o Sistema Financeiro da Habitao. Modelo de Gauss. No prelo
PRICE, Richard. Observations on Reversionary Payments. Londres: Ed. T.
Cadell, 4 ed., 1783; 6 ed., 1803; e 7 ed., 1812.
ROVINA, Edson. Tabela Price- verdades que incomodam. Disponvel em
<http://www.procon.sp.gov.br> capturado em 08/2007.
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CAMPOS FILHO, Ademar et al. Declarao em defesa de uma Cincia
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LEWIN, F. I. A.; Early, F.S.S, N. Book on Compound Interest, Richard Witts
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MARX, Karl. O Capital: Crtica da Economia Poltica; O Processo Global de
Produo Capitalista. Cap. XXIV, vol. V, l. III . So Paulo: Nova Cultural, p.
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FIGUEIREDO, Alcio Manoel de Sousa. Tabela Price & Capitalizao de Juros.
Editora: Juru ,2004