EMPRESA REPSOL S.

A
MONOGRAFA PRESENTADA PARA LA ASIGNATURA DE
FUNDAMENTO DE COSTOS DIRIGIDO POR EL PROFESOR
________________________________
PRESENTADO POR:

.
.

LIMA PER
SEMESTRE: 2015 III

DEDICATORIA:
Creyendo siempre en su proteccin infinita
Damos gracias a Dios, y nuestros padres por
Permitirnos darnos la oportunidad de adquirir
Conocimientos en la universidad, da con da.

INTRODUCCIN
FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 1

este trabajo monogrfico es proporcionar un estudio detallado

completa la empresa REPSOL S.A.

y una informacin

En el primer captulo desarrollaremos aspectos generales de la empresa como la

misin, visin, e historia respectivamente tomando en cuenta los puntos ms
importantes y trascendentales de esta a lo largo de su vida en el mercado as como
tambin el rea administrativa y como est compuesta.
En el segundo captulo desarrollaremos el marco regulatorio con una puesta en el
futuro.
En el tercer captulo Las actividades de Repsol, S.A. y sus sociedades participadas se
encuentran sujetas a una amplia regulacin, en distintos pases invertidos.
En el cuarto captulo marco terico, las cual se muestra todas las actividades que
ejerce REPSOL S.A, las inversiones realizadas por esta, y se adjunta a la ves en los
anexos todos los estados financieros de dicha empresa sacados SMV, para referencia
importante de sustentacin de la monografa.

Finalmente proporcionaremos las conclusiones a la que hemos llegado conjuntamente

luego de haber realizado este trabajo monogrfico.

NDICE DEL CONTENIDO

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 2

INTRODUCCION..2
I. ASPECTOS GENERALES4
1.1 RESEA HISTRICA DE LA EMPRESA....5
1.2 ACTIVIDAD DE LA EMPRESA...,,.8
1.3ORGANIGRAMA....1O
1.4 MISIN....11
1.5OBJETIVOS.11
1.6 VISIN Y VALORES.12
1.7PERSONAS.12
II. MARCO REGULATORIO.....14
2.1

DEL MARCO LEGAL A UNA MIRADA HACIA EL FUTURO...15

III. MARCO REGULATORIO.16

3.1 MARCO REGULAR..17
3.11 ESPAA...17
3.12 BOLIVIA23
3.13 BRASIL.24
3.14 ECUADOR...26
3.15 ESTADOS UNIDOS...27
3.16 PER....27
3.17 VENEZUELA....30
IV. MARCO TEORICO..32
4.1 PRINCIPALES ACTIVIDADES DEL DOWNSTREAM REFINO...33
4.2 ENTORNO Y ACTIVIDAD DE REFINO...33
4.3 GAS NATURAL LICUADO (GNL) ....35
4.4 GAS NATURAL FENOSA.......37
CONCLUSIONES........41
GLOSARIO...42
ANEXOS..43
BIBLIOGRAFA..50

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 3

I. ASPECTOS GENERALES

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 4

1.1 RESEA HISTRICA DE LA EMPRESA

Una historia que demuestra que el futuro est en quienes se anticipan y se adaptan
ante los retos que trae consigo. Tras ocho dcadas de experiencia en el mundo de la
energa, Repsol ha fortalecido un equipo cualificado, diverso e ilusionado para afrontar
el compromiso de garanta de suministro energtico, apostando por la innovacin
tecnologa, la optimizacin de recursos, la eficiencia energtica y la bsqueda de
nuevas fuentes de energa sostenibles.

CAMPSA (Compaa Arrendataria del Monopolio de Petrleos S.A) nace en los ltimos
aos del Directorio Civil, presidido por Miguel Primo de Rivera, el 17 de
octubre de 1927. Tena como objetivo administrar la concesin del monopolio estatal de
petrleos. La nueva empresa tendra una participacin estatal y otra privada.
La creacin de CAMPSA influy positivamente en el progreso industrial espaol y en la
industria refinadora y petroqumica.
El 30 de septiembre de 1941 el gobierno crea el Instituto Nacional de Industria
(INI) para promover un impulso de la industria nacional. CAMPSA inicia un sondeo
en Tudanca (Cantabria), que marca un principio en la industria petrolera de la pennsula
Ibrica.
En 1942 las funciones del monopolio pasan a manos del INI, que controlar las
participaciones estatales en las empresas dedicadas a los hidrocarburos.
El 24 de noviembre de ese mismo ao nace ENCASO (Empresa Nacional Calvo
Sotelo), constituida como S.A., que comienza las actividades en Puerto llano y Levante,
inicindose la construccin de la refinera de Cartagena.
En 1944 se construye el primer Centro de Investigacin en Madrid, asociado a
ENCASO, para afianzar la industria mediante la investigacin tecnolgica y la no
dependencia del exterior en materia de suministros y tecnologa. El Centro experiment
algunas ampliaciones y fue equipado de acuerdo con la tecnologa de aquellos
tiempos. As mismo, se dio paso a la construccin de una nueva estacin de ensayo
para lubricantes, carburantes y otros derivados del petrleo junto a una refinera
experimental para introducirse en el campo de la petroqumica.

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 5

El Monopolio de Petrleos se reorganiz el 17 de julio de 1947, tras 20 de existencia.

Se acaba con el antiguo arrendamiento para sustituirlo por un rgimen que reforzaba la
intervencin del Estado en la compaa. La nueva ley recuperaba la capacidad del
Estado de otorgar concesiones para las actividades relacionadas con los hidrocarburos,
excepto lo que tena que ver con distribucin y comercializacin de los mismos, que
quedaba bajo competencia de CAMPSA.
En mayo de 1964 CAMPSA inicia un sondeo en colaboracin con
las estadounidenses Chevron y Texaco, y el 2 de junio se descubre el primer
yacimiento espaol en La Lora,Burgos, que producira alrededor de 85 barriles al da.
La noticia tuvo una gran repercusin meditica auspiciada por el rgimen franquista
pero apenas tuvo repercusin en la economa de esa comarca burgalesa. Este estado
prcticamente abandonado a su suerte hasta los aos 2010, en los que se evala una
nueva actividad en la zona por medio de la controvertida tcnica del fracking por parte
de la canadiense BNK.
Vista actual de la Refinera de Puertollano.
Por otro lado, ENCASO inaugura en 1966 la refinera de Puertollano, en la provincia de
Ciudad Real, la primera situada en el interior de Espaa, con una superficie de ms de
320 Ha y conectada mediante un oleoducto al terminal martimo de Mlaga.

REPESA
En 1948 se constituye la sociedad REPESA (Refinera de Petrleos de Escombreras
S.A.), surgida de la refinera de Cartagena, en el valle de Escombreras. Su
inauguracin tendra lugar en 1951 y la instalacin contaba con una planta de
produccin de lubricantes y asfaltos, una planta de cogeneracin, instalaciones en el
puerto de Escombreras y un centro de investigacin.
Maqueta de la refinera de Tarragona, construida en 1971.
En 1968 entra en funcionamiento la refinera de Tarragona, propiedad de Asfaltos
Espaoles (ASESA), con 340 hectreas de superficie. Esta instalacin era una
planta petroqumica bsica totalmente integrada, aunque tambin tena otras funciones.
En 1971, por el Decreto n 1087, se encomienda al INI la creacin de una refinera de
crudos de petrleo en Tarragona. Se crea la Empresa Nacional de Petrleos de

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 6

Tarragona (ENTASA) para administrar esta planta, que surge de la anterior instalacin y
que sera inaugurada en 1976 por el rey Juan Carlos I.

HISPANOIL
La Sociedad Hispnica de Petrleos S.A. (Hispanoil) se constituy el 5 de mayo de
1965 con el fin de promover la explotacin de recursos petrolferos en otros pases.
Hispanoil comenz su andadura con una prospeccin en la cuenca del Sirte, en el
desiertolibio, junto con las compaas Aquitine y Murphy, hallando los yacimientos de
Magid y Mansour.
Hispanoil pasa ser de titularidad estatal al vender CEPSA, el Grupo
Fierro y Petroliber sus participaciones al Gobierno de Espaa, que pasan a manos
del INI. El 28 de noviembre de 1974 se fusionan REPESA (Refinera de Petrleos de
Escombreras S.A), ENCASO (Empresa Nacional Calvo Sotelo) y ENTASA (Empresa
Nacional de Petrleos de Tarragona), creando ENPETROL (Empresa Nacional de
Petrleos), de la que el estado es propietario en un 71,7%. En este mismo ao Espaa
se incorpora a la Agencia Internacional de la Energa.

PETRONOR
Artculo principal: Petronor
Petrleos del Norte (Petronor) comienza sus andaduras construyendo una refinera
en Muskiz, Vizcaya. Gan el concurso pblico y las obras de construccin finalizaron
en1968. La sociedad estaba participada por:

Banco de Bilbao

Banco de Vizcaya

Caja de Ahorros de Vizcaya

CAMPSA

Grupo Ro Tinto

Grupo Gulf Oil

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 7

NOMBRE DE LA COMPAA Y ORGENES

Maqueta de un petrolero utilizado por Repsol, llamado Castillo de Montearagon.
En 1971 aparece por primera vez el logotipo de Repsol, como marca de producto de
REPESA, durante la Derbi de motociclismo de ese ao.
Su nombre deriva del de la empresa fundadora REPESA (Refinera de Petrleos de
Escombreras), por su notoriedad y fcil pronunciacin en diferentes idiomas. En 1991,
el Instituto Nacional de Hidrocarburos (INH), ante la inminente desaparicin del
monopolio estatal de petrleos, se fij el objetivo de crear una empresa de capital mixto
pblico-privado, que explotase los activos petroleros del Estado. A la hora de buscarle
nombre se realiz una encuesta a nivel de calle y las dos nicas palabras que la gente
reconoci y asoci con el mundo del petrleo fueron CAMPSA (distintivo del antiguo
monopolio) y Repsol, de modo que se eligi esta ltima para dar nombre a la
nueva sociedad.
Se busc un nombre corto, redondo, sonoro y pegadizo. Como tantos trminos del
idioma que hunden su raz en el latn, aqu se utilizaron las primeras letras de una
pequea empresa de lubricantes (Repesa), y se complet el trmino con el astro que
identifica a Espaa en las culturas del norte. Repsol es uno de los pocos nombres de
empresas que no obedece a unas siglas o a esa obsesin castiza por juntar las letras
de horrorosos apellidos. Y ese fue el primer acierto

Fundacin

1982

Sede central

Campus
Madrid, Espaa.

Coordenadas

40.398119, -3.683736

mbito

Mundial

Presidente

Antonio Brufau

Productos

Productos derivados del petrleo, gas natural

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 8

Repsol

Marcas

Repsol, CAMPSA y Petronor

Ingresos

56.298 millones de (2013)1

Beneficio neto

2.571 millones de (2013)1

Deuda 5.358 millones de en 20132

Activos
65.086 millones de (2013)3

Empleados
Sitio web

Valor de la empresa en 2012: 21.000 millones de 4

25.000
http://www.repsol.com/es_en/

1.2 ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

Repsol, S.A. figura inscrita en el Registro Mercantil de Madrid en la hoja M- 65289. Est
provista de C.I.F. n A- 78/374725 y C.N.A.E. nmero 742. El Domicilio social se
encuentra en Madrid, calle Mndez lvaro nmero 44. La Sociedad, constituida en
noviembre de 1986, tiene como objeto social:
1.- La investigacin, exploracin, explotacin, importacin, almacenamiento, refino,
petroqumica y dems operaciones industriales, transporte, distribucin, venta,
exportacin y comercializacin de hidrocarburos de cualquier clase, sus productos
derivados y residuos.
2.- La investigacin y desarrollo de otras fuentes de energa distintas a las derivadas de
los hidrocarburos y su explotacin, fabricacin, importacin, almacenamiento,
distribucin, transporte, venta, exportacin y comercializacin.
3.- La explotacin de inmuebles y de la propiedad industrial y de la tecnologa que
disponga la Sociedad.
4.- La comercializacin de todo tipo de productos en instalaciones anexas a estaciones
de servicio y aparatos surtidores y a travs de las redes de comercializacin de los
productos de fabricacin propia, as como la prestacin de servicios vinculados al
consumo o utilizacin de estos ltimos.
5.- La prestacin a sus sociedades participadas de servicios de planificacin, gestin
comercial, factoring y asistencia tcnica o financiera, con exclusin de las actividades
que se hallen legalmente reservadas a entidades financieras o de crdito. El objeto

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 9

social contempla tambin el desarrollo de las actividades anteriores de modo indirecto,

en cualquiera de las formas admitidas en Derecho y, en particular, a travs de la
titularidad de acciones o participaciones en sociedades con objeto idntico o anlogo.
El activo principal de Repsol, S.A. lo constituyen las participaciones accionariales en
distintas sociedades filiales. Repsol, S.A., como Sociedad matriz del Grupo, realiza
actividades propias de accionista, controlando, coordinando y realizando un
seguimiento de las actividades que desarrollan sus filiales, as como planificando y
definiendo las estrategias del Grupo. Por otro lado, la Sociedad presta determinados
servicios a sus filiales en relacin con las actividades de ingeniera, sistemas de
informacin, administracin, servicios de gestin patrimonial, formacin y otras
actividades centralizadas. En la Nota 20 se desglosan los saldos y transacciones de
Repsol, S.A. con sus sociedades filiales y en el Anexo I se exponen las inversiones y
los componentes del patrimonio neto de dichas sociedades.
La Sociedad es cabecera de un Grupo de entidades dependientes y, de acuerdo con
la legislacin vigente, est obligada a formular separadamente cuentas consolidadas.
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Repsol del ejercicio 2013 han sido
formuladas por el Consejo de Administracin en su reunin celebrada el da 25 de
febrero de 2014. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2012 fueron
aprobadas por la Junta General de Accionistas de Repsol, S.A., celebrada el 31 de
mayo de 2013 y depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.

1.3 ORGANIGRAMA

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 10

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 11

NOTA: Informacin actualizada en relacin a los CV de los componentes del Consejo

de Administracin puede encontrarse en
(1) Presidente de la Comisin Delegada.
(2) Vocal de la Comisin Delegada.
(3) Consejero Ejecutivo.
(4) Consejero Externo Independiente.
(5) Consejero Externo Dominical propuesto por Caixabank, S.A.
(6) Consejero Externo Dominical propuesto por Sacyr, S.A.
(7) Consejero Externo Dominical propuesto por Petrleos Mexicanos.
(8) Consejero Externo Dominical propuesto por Temasek.
(9) Presidente de la Comisin de Auditora y Control.
(10) Vocal de la Comisin de Auditora y Control.
(11) Presidente de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones.
(12) Vocal de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones.
(13) Presidente de la Comisin de Estrategia, Inversiones y Responsabilidad Social
Corporativa.
(14) Vocal de la Comisin de Estrategia, Inversiones y Responsabilidad Social
Corporativa.
(15) Consejero Independiente Coordinador.
(16) Porcentaje sobre el capital social a 31 de diciembre de 2013. Datos
correspondientes a la ltima informacin facilitada por la Compaa de
Gestin de los Sistemas de Registro, Compensacin y Liquidacin de Valores, S.A.U.
(Iberclear), as como la informacin remitida por los accionistas a la Compaa y a la
Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

1.4 MISIN
El objetivo del programa es fomentar una gestin ms flexible y eficiente del tiempo,
basada en la planificacin y priorizacin del trabajo.

1.5 OBJETIVOS
La cultura de la eficiencia permite, sobre todo, una mejor conciliacin de la vida
personal y profesional.
Trabajar de manera eficiente es un fin en su mismo que redunda, no slo en mejores
resultados, sino que tiene una repercusin clara en la mejora de la conciliacin.
El objetivo es lograr un cambio en nuestra cultura empresarial modificando hbitos y
maneras de trabajar por otros ms eficientes, a partir de la implementacin de nuevas
herramientas tecnolgicas que agilicen los procesos de trabajo y fomenten la
comunicacin.
Algunas de las vas para llegar a este cambio cultural han sido la formacin y
sensibilizacin a todos los empleados sobre el uso y administracin de las
herramientas de trabajo (como el correo electrnico), guas de actuacin de gestin de

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 12

reuniones, estableciendo otros nuevos ms eficientes y orientados a la consecucin de

objetivos.
Esto ya est dando resultados: en Repsol hemos establecido una cultura de la
eficiencia mediante la planificacin, priorizacin del trabajo y el uso de nuevos
mecanismos de comunicacin ms giles y globales. De ese modo, se aumenta la
productividad y eficiencia del trabajador, lo cual le permite conciliar mejor.
El Programa de Gestin del Tiempo se basa en los valores de respeto,
responsabilidad e innovacin, muy presentes en la filosofa de Repsol.
Enlaces Relacionados:

Programas-Flexibilidad horaria

Cultura de la eficiencia

Programas-Teletrabajo-El concepto del teletrabajo en Repsol

1.6 VISIN Y VALORES

Queremos ser una empresa global que busca el bienestar de las personas y se anticipa
en la construccin de un futuro mejor a travs del desarrollo de energas inteligentes.
En Repsol, con esfuerzo, talento e ilusin, avanzamos para ofrecer las mejores
soluciones energticas a la sociedad y al planeta. Esta visin se debe concretar
aplicando los valores fundamentales de la compaa:
_ Integridad
Cuidamos el bienestar de las personas, la compaa y el entorno en el que operamos y
actuamos conforme a los compromisos que adquirimos.
_ Responsabilidad
Alcanzamos nuestros retos teniendo en cuenta el impacto global de nuestras
decisiones y actuaciones, en las personas, el entorno y el planeta.
_ Flexibilidad
Nuestra escucha activa permite la consecucin de nuestros retos de forma equilibrada
y sostenida.
_ Transparencia
Trabajamos bajo la mxima de que todas nuestras actuaciones puedan ser reportadas
de manera veraz, clara y contrastable, y entendemos la informacin como un activo de
la compaa que compartimos para generar valor.
_ Innovacin
Creemos que la clave de nuestra competitividad y evolucin reside en nuestra
capacidad para generar ideas y llevarlas a la prctica, en un entorno de colaboracin y
aprendizaje colectivo continuo.

1.7PERSONAS
En Repsol consideramos que nuestra principal ventaja competitiva reside en las
personas que integran la

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 13

Compaa, de ah que la gestin de los empleados y de los diferentes equipos tenga

valor estratgico. sta es una organizacin que se diferencia por contar con un equipo
de profesionales diverso, experto y comprometido.
6.1.1. PLANTILLA
El 31 de diciembre de 2013, el Grupo Repsol tena una plantilla de 30.296 empleados.
Un total de
24.214(1) empleados pertenecan a sociedades gestionadas directamente por Repsol y
a ellos se refieren todos los datos incluidos en este captulo, salvo que se especifique lo
contrario. La plantilla gestionada se incrementa en 219 personas respecto a 2012.

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 14

II.

FUNDAMENTO DE COTOS

MARCO LEGAL

Pgina 15

2.1

DEL MARCO LEGAL A UNA MIRADA HACIA EL FUTURO

La ley de Integracin de personas con discapacidad (LISMI) exige que toda empresa
con ms de 50 empleados reserve un mnimo de 2% de trabajadores con discapacidad.
Repsol supera esa cifra y ya cuenta por todo el mundo con ms de 500 personas con
capacidades diferentes en contratacin directa.
La LISMI contempla dos vas para cumplir la Ley: contratacin directa y medidas
alternativas.
FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 16

 El compromiso de Repsol es seguir creando empleo mediante el impulso de la

contratacin directa, tanto en Espaa como en los pases donde tiene
presencia, exista o no obligacin legal. En este sentido, el programa se ha
extendido a otros pases, como Brasil, Ecuador, Per, Portugal y
Venezuela.
En Espaa, la LISMI contempla dos vas para cumplir con la ley:
La contratacin directa de empleados.
Medidas alternativas: compra de bienes y servicios a Centros Especiales de Empleo
(CEE), empresas cuyo 70% de trabajadores tienen alguna discapacidad.
Repsol supera la LISMI slo con contratacin directa, y se sita en un 3,29% como
cmputo total, donde se tienen en cuenta las medidas alternativas y la contratacin
directa.
Enlaces Relacionados:
Accesibilidad y adecuacin de las instalaciones
Comit de Diversidad y Conciliacin

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 17

III. MARCO REGULATORIO

3.1 MARCO REGULAR

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 18

Las actividades de Repsol, S.A. y sus sociedades participadas se encuentran sujetas a

una amplia regulacin, cuyos aspectos principales se describen a continuacin.

3.11 ESPAA
Espaa cuenta con una legislacin de la Industria del Petrleo de carcter liberalizador
cuyo exponente es la Ley 34/1998, de 7 de octubre, del Sector de Hidrocarburos,
modificada por distintas disposiciones, entre ellas la Ley 12/2007, de 2 de julio, y
desarrollada por numerosos reales decretos y rdenes ministeriales. Dicha norma
establece la distribucin de competencias entre la Administracin General del Estado y
las Comunidades Autnomas.
La Ley 2/2011, de 4 de marzo, de Economa Sostenible, modific la Ley del Sector de
Hidrocarburos, estableciendo pautas para la planificacin energtica vinculante bajo
criterios que contribuyan a crear un sistema energtico, seguro, eficiente, sostenible
econmicamente y respetuoso con el medioambiente; se establecen medidas para la
reduccin de gases de efecto invernadero y se prev la constitucin de un fondo para
la compra de crditos de carbono y en general un muy amplio abanico de medidas que
afectan a la prctica totalidad de los sectores energticos.
El 5 de junio de 2013 se public en el Boletn Oficial del Estado la Ley 3/2013, de 4 de
junio, de creacin de la Comisin Nacional de los Mercados y la Competencia (la
"CNMC") que se constituye como un macro-organismo que asume las funciones
especficas de supervisin y control de los mercados regulados supervisados
previamente por varias Comisiones Nacionales, entre ellas la Comisin Nacional de
Energa. Integra igualmente a la Comisin Nacional de la Competencia.
La citada Ley 3/2013, de creacin de la CNMC modifica sustancialmente el rgimen de
control de las operaciones empresariales en el sector de la energa, contenido hasta
ahora en la conocida como funcin pblica 14 de la CNE ("Funcin 14"), que ahora se
deroga, asignndose su ejercicio al Ministerio de Industria, Energa y Turismo (Minetur).
La nueva Ley disea un rgimen de control ex post en la realizacin de ciertas
operaciones, bien mediante la obligacin del adquirente de comunicar la realizacin de
dichas operaciones al Minetur, bien mediante la potestad del Ministro
de Industria de imponer condiciones sobre la actividad de las sociedades adquiridas,
siempre que estuviese amenazado el suministro energtico en Espaa.
Es una novedad de este nuevo control su extensin al sector de los hidrocarburos
lquidos, adicionalmente a los sectores ya sujetos con anterioridad, elctrico y gasista.
Por lo que respecta al sector de los hidrocarburos lquidos se incluyen aquellas
sociedades que desarrollen actividades de refino, transporte por oleoductos y
almacenamiento de productos petrolferos, o sean titulares de dichos activos, los cuales
adquieren la condicin de activos estratgicos.
Sern objeto de control tanto las operaciones activas, en las que el sujeto activo de la
operacin (o adquirente) es una empresa regulada o asimilada de los anteriores
sectores energticos, siempre que la operacin tenga un impacto relevante o influencia
significativa en el desarrollo de las actividades de la sociedad que comunica la

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 19

operacin; como las operaciones pasivas, que tienen por objeto a empresas
energticas reguladas o asimiladas, o activos regulados o asimilados, siempre que
dicha operacin conceda una influencia significativa en la gestin de la sociedad.
Dentro de la regulacin del sector son relevantes las figuras de los operadores
principales y dominantes. El Real Decreto Ley 5/2005, de 11 de marzo, atribuye a la
CNE la obligacin de publicar, no solo la lista de operadores principales sino la de
operadores dominantes en cada mercado o sector. Dicha funcin resulta ahora
atribuida a la nueva CNMC.
Los operadores dominantes se definen como aquellos que ostenten una cuota superior
al 10% en el mercado de referencia que corresponda. Por su parte se entiende por
operador principal, a aquel que disponga de una de las cinco mayores cuotas en dichos
mercados. Tener la condicin de operador dominante supone, de acuerdo a la
legislacin vigente, ciertas restricciones regulatorias relacionadas con el Sector
Elctrico.
Por lo que respecta a los operadores principales, el artculo 34 del Real Decreto Ley
6/2000, de junio, establece una serie de limitaciones relacionadas con la adquisicin de
derechos de voto sobre el capital de sociedades que tuvieran tal condicin o la
presencia en sus consejos de administracin; en concreto, establece que cualquier
persona fsica o jurdica que participe en el capital de dos o ms sociedades que
tengan la condicin de operador principal en el mismo mercado en una proporcin igual
o superior al 3% del total no pueden ejercer los derechos de voto correspondientes al
exceso respecto de dicho porcentaje en ms de una sociedad. Asimismo, establece la
limitacin consistente en que no podrn designar, ni directa, ni indirectamente a
miembros de los rganos de administracin de otro operador principal.
Hidrocarburos Lquidos, Petrleo y derivados del Petrleo
En Espaa, tienen la consideracin de bienes de dominio pblico los yacimientos de
hidrocarburos y los almacenamientos subterrneos que se encuentren en el territorio
espaol, en el subsuelo y en los lechos marinos que se encuentren bajo soberana
espaola.
Los permisos de investigacin se otorgarn por el Gobierno o por los rganos de
Gobierno de las Comunidades Autnomas cuando afecte a su mbito territorial y
conferirn el derecho exclusivo de investigar las reas a que vayan referidas durante
un perodo de seis aos.
La concesin de explotacin de yacimientos de hidrocarburos confiere a sus titulares el
derecho a realizar en exclusiva la explotacin del yacimiento de hidrocarburos en las
reas otorgadas por un perodo de treinta aos, prorrogable por dos perodos
sucesivos de diez, el derecho a continuar las actividades de investigacin en dichas
reas y el derecho a la obtencin de autorizaciones para las actividades previstas en
este Ttulo y poder vender libremente los hidrocarburos obtenidos.
Tambin algunas de las actividades dentro del mbito de la Ley 34/1998 pueden ser
objeto de autorizaciones, permisos y/o concesiones administrativas. La Ley 25/2009, de

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 20

22 de diciembre, modifica la Ley 34/1998, de 7 de octubre, del Sector de

Hidrocarburos, e implica, entre otros aspectos, la eliminacin de las autorizaciones
previas para el ejercicio de las actividades de comercializador de gas natural, de
operador al por mayor de GLP, de comercializador al por menor de GLP a granel, y de
operador al por mayor de productos petrolferos y establece alternativamente la
realizacin por el interesado de una declaracin responsable y de una comunicacin
previa al inicio de la actividad.
La construccin y operacin de refineras y de instalaciones fijas de almacenamiento y
transporte de productos petrolferos son actividades sujetas a autorizacin, cuyo
otorgamiento requiere el cumplimiento de requisitos tcnicos, financieros,
medioambientales y de seguridad.
Se permite el acceso de terceros a las instalaciones fijas de almacenamiento y
transporte de productos petrolferos como, por ejemplo, a las instalaciones de la
Compaa Logstica de Hidrocarburos S.A. (CLH), mediante un procedimiento
negociado en condiciones no discriminatorias y objetivas.
Ninguna persona fsica o jurdica puede ostentar, directa o indirectamente, la propiedad
de ms del 25% del capital social de CLH. La suma de la participacin en CLH
correspondiente a sociedades con capacidad de refino no puede exceder del 45%.
La Ley 11/2013 de 26 de julio de medidas de apoyo al emprendedor y de estmulo del
crecimiento y de la creacin de empleo, introduce una serie de medidas en los
mercados mayorista y minorista de productos petrolferos con la intencin de
incrementar la competencia efectiva en el sector.
En el mbito minorista, la Ley 11/2013 introduce determinadas modificaciones en los
contratos de suministro en exclusiva para la distribucin de carburantes de automocin.
En concreto, en tales contratos se limita su duracin de 5 a 1 ao, con la posibilidad de
su prrroga automtica por otro ao nicamente sujeta a la voluntad del distribuidor, y
hasta un mximo de tres aos. Igualmente prohbe clusulas que fijen, recomienden o
incidan, directa o indirectamente, en el precio de venta al pblico del combustible.
La citada Ley contiene una Disposicin Adicional cuarta que otorga un plazo de un ao
para llevar a cabo las anteriores adaptaciones en los contratos afectados. De tales
modificaciones se excluyen las estaciones de servicio de plena propiedad del operador,
as como aquellas estaciones de servicio con contratos de arrendamiento o derechos
reales limitados a favor del proveedor en vigor, siempre que la duracin de los
contratos de suministro en exclusiva no supere la duracin de aquellos.
Finalmente la Ley 11/2013 limita el incremento de las instalaciones de suministro de
carburantes a aquellos operadores al por mayor que dispongan de cuotas de mercado
provinciales medidas en puntos de venta, superiores al 30%.
El precio de los productos derivados del petrleo se encuentra liberalizado, con
excepcin del GLP, el cual, en ciertos casos, se encuentra sometido a precios mximos

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 21

de venta al pblico. El precio del GLP a granel y del GLP embotellado en bombonas de
peso inferior a 8 kilos o superior a 20 kilos se encuentra liberalizado.
La comercializacin al por menor de GLP envasado puede ser realizada libremente por
cualquier persona fsica o jurdica.

GAS NATURAL
La Ley 12/2007, de 2 de julio, que modifica la Ley 34/1998 del Sector de hidrocarburos
y que incorpora al derecho espaol la Directiva del Parlamento Europeo 2003/55,
incorpora medidas para conseguir un mercado plenamente liberalizado. Esta normativa
establece la desaparicin del sistema de tarifas y crea la figura del suministrador de
ltimo recurso, que tiene la obligacin de suministrar a consumidores que no disponen
de capacidad de negociacin suficiente. Adems, deber hacerlo a un precio mximo
(tarifa de ltimo recurso) que ser fijado por el Minetur. Las actividades del sector del
gas natural se clasifican en: i) actividades reguladas: transporte (que incluye el
almacenamiento, la regasificacin y el transporte propiamente dicho) y la distribucin
de gas natural; y ii) actividades no reguladas: la produccin, el aprovisionamiento y la
comercializacin de gas natural. Las primeras estn caracterizadas porque el acceso a
las mismas requiere autorizacin administrativa, su remuneracin se establece
normativamente, y estn sometidas a unas obligaciones especficas. Por el contrario,
las segundas, son actividades no reguladas, y por tanto, no sometidas a la intervencin
administrativa. La normativa establece un deber de separacin funcional, que implica
no solo una separacin contable -con el fin de evitar los subsidios cruzados e
incrementar la transparencia del clculo de tarifas, peajes y cnones- y jurdica -por
medio de sociedades separadas-, sino el deber de funcionamiento autnomo de las
sociedades filiales reguladas respecto del resto de sociedades del grupo en que se
integra.
Siguiendo las directrices establecidas por la normativa comunitaria, el suministro de
gas natural en Espaa est completamente liberalizado, todos los consumidores
espaoles son cualificados y pueden elegir libremente proveedor de gas natural desde
el 1 de enero de 2003. La construccin, explotacin, modificacin y cierre de las
instalaciones de la red bsica y redes de transporte requiere autorizacin administrativa
previa.
El Gestor Tcnico del Sistema, Enags, S.A., es responsable del adecuado
funcionamiento y Coordinacin del sistema gasista. La Ley 12/2007 limita la
participacin en Enags, S.A. a un mximo del 5% del capital, el ejercicio de los
derechos de voto a un 3% con carcter general, -al 1% en el caso de los sujetos que
ejercen actividades gasistas- y, en todo caso, la suma de la participacin de los
accionistas que ejerzan actividades en el sector del gas no puede superar el 40%.
Mediante el Real Decreto Ley 13/2012, de 30 de marzo, se traspone al ordenamiento
jurdico espaol la Directiva 2009/73/CE del Parlamento y del Consejo, de 13 de julio
de 2009, que introduce el concepto de separacin patrimonial, entendiendo por tal una
situacin en la que el propietario de la red es designado gestor de la red y es
independiente de cualquier empresa con intereses en la produccin y el suministro.

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 22

El citado Real Decreto Ley transpone asimismo la Directiva 2009/28/CE del Parlamento
Europeo y del Consejo, de 23 de abril de 2009, relativa al fomento del uso de energa
procedente de fuentes renovables y por la que se modifican y se derogan las Directivas
2001/77/CE y 2003/30/CE.

EXISTENCIAS MNIMAS DE SEGURIDAD

El Real Decreto 1766/2007, por el que se modifica parcialmente el Real Decreto
1716/2004, regula la obligacin de mantenimiento de existencias mnimas de seguridad
en los sectores del petrleo y del gas natural, la obligacin de diversificacin del
suministro de gas natural y el funcionamiento de la Corporacin de Reservas
Estratgicas de Productos Petrolferos (CORES).
La obligacin de mantenimiento de existencias mnimas de seguridad de productos
petrolferos en Espaa, excluido el GLP, asciende actualmente a 92 das equivalentes
de las ventas correspondientes a los 12 meses anteriores. De estos consumos
computables, que deben mantenerse en todo momento, Repsol debe mantener un
stock correspondiente a las ventas de 50 das, mientras que el resto, hasta cumplir con
la obligacin fijada, son mantenidas por la propia CORES en nombre de los diferentes
operadores (existencias estratgicas).
El Real Decreto-ley 15/2013, de 13 de diciembre introduce una modificacin de la Ley
34/1998, de 7 de octubre, del sector de hidrocarburos, por la que se adecua la
normativa nacional a la Directiva 2009/119/CE del Consejo, de 14 de septiembre de
2009. As, se indica que reglamentariamente se habrn de establecer los
procedimientos administrativos y obligaciones necesarias para garantizar de forma
permanente un nivel de existencias mnimas de seguridad equivalente, al menos, a la
mayor de las cantidades correspondientes, bien a noventa das de importaciones netas
diarias medias, bien a sesenta y un das de consumo interno diario medio
correspondiente al ao de referencia, en petrleo equivalente.
la legislacin espaola no requiere ningn tratamiento, medida o almacenamiento
diferenciado de dichas reservas, computando a dichos efectos como reservas
estratgicas cualesquiera productos contabilizados por los operadores en sus
inventarios, en el curso ordinario de su actividad.

REGULACIN DEL SECTOR ELCTRICO EN ESPAA

El proceso de liberalizacin del sector elctrico espaol comenz en 1997 con la
aprobacin de la Ley 54/1997, de 27 de noviembre, del Sector Elctrico (LSE) que
transpone la Directiva 96/92/EC sobre normas comunes para el mercado interior de la
electricidad, y por sus disposiciones de desarrollo. La Ley del Sector Elctrico fue
modificada por la Ley 17/2007, de 4 de julio, y ahora, recientemente, ha sido
modificada por la nueva Ley del Sector Elctrico, 24/2013, de 26 de diciembre (Nueva
Ley del Sector Elctrico) que entr en vigor el pasado da 28 de diciembre de 2013.
Aunque la citada Ley contiene importantes novedades, sin embargo, el sistema
elctrico que regula es similar al anterior, ya que la produccin y la comercializacin
siguen siendo actividades liberalizadas, que se desarrollan en competencia, mientras
que el transporte, la distribucin, y la gestin tcnica y econmica del sistema se

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 23

configuran como actividades reguladas. El suministro elctrico se califica, por su parte,

como un servicio de inters econmico general.
En particular la actividad de comercializacin, se basa, en los principios de libertad de
contratacin y eleccin de suministrador por el cliente. La comercializacin, como
actividad liberalizada,
una retribucin pactada libremente entre las partes. El
transporte, la distribucin, y la gestin tcnica y econmica del sistema, siguen
configurndose como actividades reguladas caracterizadas porque el acceso a las
mismas requiere autorizacin administrativa, su remuneracin se establece
normativamente y estn sometidas a unas obligaciones especficas.
En relacin con la actividad de generacin elctrica, la Ley elimina la distincin entre
rgime ordinario y rgimen especial. Todas las unidades de produccin elctrica se
regulan de forma conjunta, con ciertas particularidades relativas a las plantas
renovables.
El sistema elctrico no ha sido autosuficiente en los ltimos aos, generndose un
dficit anual, que han tenido que financiar las empresas elctricas. En este sentido el
Real Decreto Ley 6/2009, de 30 de abril, estableci una serie de medidas encaminadas
a solucionar el dficit tarifario, creando un fondo de titulizacin para el dficit de tarifa
que podr disponer de la garanta del Estado, as como la implantacin de una
bonificacin en la tarifa elctrica para consumidores domsticos que cumplan con
determinadas caractersticas sociales, de consumo y poder adquisitivo, que ser
financiada por los generadores. Sin embargo, estas medidas que trataban de reducir e
incluso eliminar el denominado dficit de tarifa fracasaron, generndose a lo largo de
estos aos ms dficit de tarifa. La Nueva Ley del Sector Elctrico busca corregir esta
situacin y aportar la estabilidad regulatoria que la actividad elctrica necesita, con el
principio de sostenibilidad econmica y financiera del sistema elctrico como lnea
vertebral.
En Espaa el Operador del Sistema, Red Elctrica de Espaa, S.A. (REE) tiene como
funcin principal garantizar la continuidad y seguridad del suministro elctrico y la
correcta coordinacin del sistema de produccin y transporte. La Ley 17/2007 limita con
carcter general la participacin en REE a un mximo del 3% del capital social o los
derechos de voto y al 1% en el caso de los sujetos que ejercen actividades en el sector
elctrico. Adems, en todo caso, la suma de la participacin de los accionistas que
ejerzan actividades en el sector elctrico no puede superar el40%.
A lo largo de los ltimos aos se han promulgado por parte del Gobierno diversas
normas con el objetivo de modificar y recortar la retribucin primada de las
instalaciones de produccin elctrica.
As, ya el Real Decreto Ley 1/2012, de 27 de enero, suprimi los incentivos econmicos
para las nuevas instalaciones de produccin de energa elctrica en rgimen especial y
para aquellas de rgimen ordinario de tecnologas asimilables a las incluidas en el
citado rgimen especial.
En virtud de la Nueva Ley del Sector Elctrico, el Gobierno, a propuesta del Ministro de
Industria, Energa y Turismo, aprobar un Real Decreto de regulacin del rgimen
jurdico y econmico para las instalaciones de produccin de energa elctrica a partir

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 24

de fuentes de energa renovables, cogeneracin y residuos que tuvieran reconocida

retribucin primada a la entrada en vigor del citado Real Decreto-Ley. Dicho rgimen
afectar a las instalaciones de cogeneracin del Grupo Repsol, integrantes del extinto
rgimen especial y rgimen ordinario asimilado. El mismo se basar en la necesaria
participacin en el mercado de estas instalaciones, complementado los ingresos de
mercado con una retribucin regulada especfica que les permita competir en nivel de
igualdad con el resto de tecnologas en el mercado, compensndoles de los costes
que, a diferencia de las tecnologas convencionales, stas no puedan recuperar en el
mercado, y asimismo permitindoles obtener una rentabilidad adecuada con referencia
a la instalacin tipo en cada caso aplicable.

3.12 BOLIVIA
En fecha 7 de febrero de 2009 se promulg la Nueva Constitucin de Bolivia, en la cual
entre otros aspectos relativos al sector de hidrocarburos, se establece que los
hidrocarburos son propiedad inalienable e imprescriptible del pueblo boliviano por lo
que no se podr inscribir la propiedad de los recursos naturales bolivianos en mercados
de valores, ni se podrn utilizar en operaciones financieras de titularizacin o garanta.
Adicionalmente se dispone que YPFB es la nica autorizada a realizar las actividades
de control y direccin de la cadena productiva de hidrocarburos y su comercializacin, y
no podr transferir sus derechos u obligaciones en ninguna forma, pudiendo suscribir
contratos de servicios con empresas pblicas, mixtas o privadas, bolivianas o
extranjeras, para que dichas empresas, en su nombre y representacin, realicen
determinadas actividades de la cadena productiva a cambio de una retribucin o pago
por sus servicios. YPFB podr conformar asociaciones o sociedades de economa
mixta para la ejecucin de las actividades hidrocarburferas, en las cuales YPFB
contar obligatoriamente con una participacin accionaria no menor al 51% del total del
capital social.
La industria del petrleo y el gas en Bolivia est regulada por la Ley N 3.058 de 19 de
mayo de 2005 (en adelante Ley de Hidrocarburos).
En fecha 1 de mayo de 2006 se public el Decreto Supremo 28.701 (Decreto de
Nacionalizacin) que nacionaliza los hidrocarburos del pas traspasando la propiedad y
el control de los mismos a la sociedad estatal boliviana Yacimientos Petrolferos
Fiscales Bolivianos (YPFB). Adicionalmente, se nacionalizan las acciones necesarias
para que YPFB controle al menos el 50% ms un voto en varias empresas entre las
que se encuentra Empresa Petrolera Andina, S.A., hoy denominada YPFB
Andina, S.A. (YPFB Andina).

Contratos de Operacin
Como consecuencia de la Ley de Hidrocarburos y del Decreto de Nacionalizacin,
Repsol E&P Bolivia, S.A. y su filial YPFB Andina, firmaron con YPFB los Contratos de
Operacin que establecen las condiciones para la exploracin y produccin de
hidrocarburos en Bolivia, que fueron efectivos a partir del 2 de mayo de 2007.
Respecto a los Contratos de Operacin, durante los aos 2008 y 2009 se emitieron
importantes normas reglamentarias que establecieron las condiciones y parmetros
para el reconocimiento y aprobacin por parte de YPFB de los costes recuperables
establecidos en los Contratos de Operacin, adecuaron el rgimen de liquidacin de

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 25

Regalas y Participaciones al Tesoro General de la Nacin y reglamentaron los

procesos de licitacin, contratacin y adquisicin de materiales, obras, bienes y/o
servicios, por parte de los Titulares de los Contratos de Operacin.
Asimismo, en cumplimiento de lo establecido en la Resolucin Ministerial No. 101/2009,
se present el Plan de Desarrollo modificado correspondiente al Contrato de Operacin
del rea Caipipendi, Campos Margarita y Huacaya, que fue aprobado por YPFB el 8
de marzo de 2010.
En lo que respecta a los Acuerdos de Entrega, mediante la Resolucin Ministerial
088/2010 del 25 de marzo de 2010, se estableci que la asignacin de los
Hidrocarburos Producidos que realice YPFB ha de ser aplicada por campo y mercado,
de conformidad a los volmenes comprometidos en los Acuerdos de Entrega suscritos
con YPFB, de acuerdo con la siguiente prioridad de asignacin: Gas Natural: (1)
Mercado Interno y (2) Mercados de Exportacin, de acuerdo con el orden cronolgico
en el que YPFB suscribi los Contratos de Compraventa de Gas Natural respectivos y
para Hidrocarburos Lquidos: (1) Mercado Interno y (2) Mercado de Exportacin.

3.13 BRASIL
EXPLORACIN Y PRODUCCIN
La Constitucin de la Repblica Federativa Brasilea establece que el Gobierno
Federal ostenta el monopolio de la prospeccin, exploracin, desarrollo y produccin de
petrleo, gas y otros depsitos de hidrocarburos lquidos, as como su refino,
importacin, exportacin y transporte, pudiendo contratar empresas privadas o
estatales para ejercer las actividades mencionadas, de acuerdo con las condiciones
establecidas en la legislacin.
La Ley n 9.478/97, conocida como la Ley del Petrleo, introdujo el primer modelo
contractual para el ejercicio de las actividades de exploracin, a travs del cual:
- Se confirma el monopolio del Gobierno Brasileo sobre el petrleo y gas natural y se
crea:
(i)

el Consejo Nacional de Poltica Energtica (CNPE), rgano subordinado a la

Presidencia de la Repblica con la atribucin de establecer polticas de energa.
(ii)

la Agencia Nacional del Petrleo, Gas Natural y Biocombustibles (ANP),

agencia regulatoria independiente que se encuentra bajo el Ministerio de
Minas y Energa con la atribucin de establecer la regulacin para las
actividades de upstream y downstream;
- Se establece que la adjudicacin de los contratos de concesin deber ser hecha a
travs de licitaciones especficas y se establecieron requisitos mnimos para los pliegos
de licitacin;
- Se establecen los trminos y condiciones mnimos para los contratos de concesin
para la exploracin, desarrollo y produccin de hidrocarburos;
- Se prev el pago por los concesionarios de las siguientes compensaciones: (i) bonos
de firma (pago en el momento de la firma de contrato); (ii) royalties (pagos
mensualmente en un monto entre 5% y 10% de la produccin de petrleo y/o gas

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 26

natural, dependiendo de los trminos del pliego); (iii) participacin especial (pago en los
casos de gran volumen de produccin); (iv) pago por la ocupacin o retencin de rea.
En el rgimen de concesin, el Gobierno Federal otorga a los concesionarios el
derecho de exploracin, desarrollo y produccin de hidrocarburos en un rea
determinada durante un plazo definido en el contrato de concesin que, para la fase de
exploracin, puede durar de tres a ocho aos y, para la fase de produccin, veinte y
siete aos contados a partir de la fecha de Declaracin de la Comercialidad (pudiendo
prorrogarse mediante autorizacin de la ANP).
Los principales derechos de los concesionarios son:
(i) el derecho exclusivo de exploracin, desarrollo y produccin en el rea concedida;
(ii) la propiedad sobre los hidrocarburos producidos.
(iii) el derecho de comercializar los hidrocarburos producidos y
(iv) el derecho de exportar los hidrocarburos, observada la obligacin de suministro
domstico en el caso de ser declarado estado de emergencia.
Las principales obligaciones asumidas por los concesionarias en el contrato son: (i)
asuncin de todos los riesgos y costes relacionados a la exploracin, desarrollo y
produccin de hidrocarburos; (ii) cumplimento de las exigencias relativas al contenido
local; (iii) cumplimento de las exigencias relacionadas con la ejecucin de trabajos
mnimos; y (iv) el pago de participaciones gubernamentales.
En 2010 se introdujo el rgimen de reparto de produccin de acuerdo con la Ley n
12.351/10 para las reas pres salinas que no estn ya concedidos bajo el rgimen de
concesin y en las reas con potencial estratgico a ser definidas por el poder
ejecutivo. Adems, la referida Ley establece que:
- La exploracin y produccin en las reas bajo este rgimen (reparto de produccin)
podr ser adjudicada directamente a la sociedad controlada por el Gobierno Federal
denominada Petrobras en bases exclusivas, sin la necesidad de un proceso de
licitacin;
- En caso de existir un proceso de licitacin, Petrobras siempre tendr una participacin
mnima de 30% en el consorcio vencedor y deber ser designada como operadora del
Bloque;
- Una nueva empresa pblica, Empresa Brasileira de Administrao de Petrleo e Gs
Natural S.A. Pr-Sal Petrleo S.A. (PPSA) , que fue creada por la Ley 12.304 en
2010, deber gestionar los contratos de reparto de produccin, y en principio, ser parte
del consorcio que se firme con Petrobras o con otros contratados, pero sin asumir los
riesgos ni tampoco las inversiones referentes a exploracin, evaluacin, desarrollo,
produccin y desactivacin de las instalaciones;
- En caso de descubrimiento, los adjudicatarios de esta modalidad tendrn derecho a
recuperar en hidrocarburos los costes soportados durante las fases de exploracin,
evaluacin, desarrollo, produccin y desactivacin de las instalaciones (denominado
como coste en crudo) as como tambin dispondrn de la produccin final descontado
el coste en crudo, los royalties y la participacin del Gobierno Federal en la produccin
(excedente en crudo);
- El vencedor del proceso de licitacin bajo este rgimen ser la compaa o
compaas que ofrezcan la mayor parcela de petrleo para el Gobierno Federal;

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 27

- Con relacin a las compensaciones financieras, el rgimen de reparto de produccin

prev el pago por los adjudicatarios de esta modalidad de: (i) royalties y (ii) bonus de
firma.

Gas Natural
En el ao de 2009 fue aprobada la Ley n 11.909/09, Ley del Gas, que reglamenta
algunas actividades en la industria del gas natural, incluyendo su transporte y
comercializacin (excluyendo la distribucin del gas natural canalizado, cuya
competencia es exclusiva de los gobiernos de los Estados) manteniendo la
competencia de la ANP para reglamentar dichas actividades y otorgar concesiones y
autorizaciones, segn sea aplicable.

3.14 ECUADOR
De conformidad con la Constitucin de 2008 y la Ley de Hidrocarburos, los yacimientos
de hidrocarburos y sustancias que los acompaan pertenecen al patrimonio inalienable,
imprescriptible e inembargable del Estado. El Estado en forma directa, a travs de
Petroecuador, explora y explota los yacimientos. Petroecuador, a su vez, puede asumir
esa actividad mediante la celebracin de contratos con terceros. Tambin puede
constituir compaas de economa mixta con empresas nacionales y extranjeras de
reconocida competencia legalmente establecidas en Ecuador.
De conformidad con lo dispuesto en Ley Reformatoria a la Ley de Hidrocarburos y Ley
de Rgimen Tributario Interno, publicada el 27 de julio de 2010, los contratos para la
exploracin y explotacin de hidrocarburos suscritos bajo distintas modalidades
contractuales deban modificarse para adoptar el modelo reformado de contrato de
prestacin de servicios para exploracin y explotacin de hidrocarburos contemplado
en el artculo 16 de la Ley de Hidrocarburos, en los que el contratista se obliga a
realizar, con sus propios recursos econmicos, servicios de exploracin y explotacin
hidrocarburfera en las reas sealadas, invirtiendo los capitales y utilizando los
equipos y la tecnologa necesarios. Cuando existieren o cuando el prestador de
servicios hubiere encontrado hidrocarburos comercialmente explotables, tiene derecho
al pago de una tarifa por barril de petrleo neto producido y entregado al Estado. Esta
tarifa, que constituye el ingreso bruto del contratista, se fijar contractualmente
tomando en cuenta un estimado de la amortizacin de las inversiones, los costos y
gastos y una utilidad razonable que tome en consideracin el riesgo incurrido.
Repsol Ecuador, S.A. (Sucursal Ecuador), como contratista y operadora del Bloque 16,
suscribi un contrato de prestacin de servicios para la exploracin y explotacin de
hidrocarburos (petrleo crudo) en el Bloque 16 de la regin amaznica ecuatoriana. El
contrato se registr en el Registro de Hidrocarburos el 23 de diciembre de 2010, y entr
en vigencia el 1 de enero de 2011.
Asimismo, el 22 de enero de 2011 se suscribi un contrato modificatorio del contrato de
prestacinde servicios del Bloque Tivacuno con el Estado ecuatoriano. El contrato se
registr en el Registro de Hidrocarburos el 21 de febrero de 2011.

3.15 ESTADOS UNIDOS

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 28

EXPLORACIN Y PRODUCCIN
Las dos agencias del gobierno responsables de las actividades de exploracin y
produccin offshore en Estados Unidos son el Bureau of Ocean Energy Management
(BOEM) y el Bureau of Safety and Environmental Enforcement (BSEE) (anteriormente
conocido como el Minerals Management Service, por sus siglas MMS) del U.S.
Department of the Interior.
i. La funcin del BOEM es asegurar el desarrollo de los recursos en el offshore de
Estados Unidos de manera responsable, tanto econmica como medioambientalmente.
Entre sus competencias se incluye el offshore leasing, la evaluacin de recursos, la
revisin y administracin de la exploracin de petrleo y gas as como los planes de
desarrollo, el desarrollo de energas renovables, el anlisis de la National
Environmental Policy Act (NEPA) y de estudios medioambientales.
ii. La funcin del BSEE es asegurar que las operaciones de extraccin de gas y
petrleo offshore se realicen de manera segura y cuidando el medioambiente,
incluyendo dentro de sus competencias los permisos y las inspecciones de las
operaciones offshore. Tales competencias asimismo incluyen desarrollar y aplicar las
regulaciones de seguridad y medioambiente, los permisos para la exploracin,
desarrollo y produccin offshore, inspecciones, programas regulatorios offshore,
actuaciones requeridas en caso de derrame de petrleo, y los nuevos programas de
capacitacin y de cumplimiento medioambiental.
Respecto a las actividades onshore de exploracin y produccin en Estados Unidos, la
industria se rige principalmente por las leyes y regulaciones de cada uno de los
Estados. La produccin de petrleo y gas se considera una operacin minera y, por lo
tanto, no puede ser regulada por la ley federal.
Las autoridades federales tienen el derecho exclusivo de controlar las ventas y el
transporte del gas y del petrleo en comercio interestatal para su reventa. El derecho
de controlar la produccin o gathering del gas natural, que comprende la extraccin y
preparacin del gas para las primeras fases de distribucin, est expresamente
reservado a los Estados. Actualmente, Repsol E&P USA Inc. realiza operaciones en
Alaska, Kansas, Oklahoma y Louisiana y, por lo tanto, est sujeta a las leyes de dichos
Estados.

3.16 PER
La regulacin de los hidrocarburos en Per tiene en la Constitucin Poltica los
fundamentos principales de su marco jurdico. La Constitucin establece que el Estado
promueve la iniciativa privada, reconociendo el pluralismo econmico, debiendo el
Estado actuar en un rol subsidiario en cuanto a la actividad empresarial se refiere.
Asimismo establece que la actividad empresarial privada o pblica recibe el mismo
tratamiento legal y que la inversin nacional y la extranjera estn sujetas a las mismas
condiciones.
Asimismo, la Constitucin establece que los recursos naturales son patrimonio del
Estado y que por Ley Orgnica se fijan las condiciones de su utilizacin y otorgamiento
a particulares.
FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 29

Exploracin y Produccin La Ley Orgnica de Hidrocarburos (LOH) regula este

recurso natural. Para otorgar seguridad jurdica a los inversores, establece que los
Contratos que se celebren a su amparo tendrn carcter de Contratos-Ley; por
consiguiente, solo podrn ser modificados por acuerdo escrito entre las partes. Para
lograr los objetivos antes mencionados, la LOH crea PERUPETRO, empresa Estatal de
Derecho Privado, organizada como Sociedad Annima de acuerdo a la Ley General de
Sociedades, a la cual el Estado, en su calidad de propietario de los hidrocarburos
ubicados en el territorio de la nacin, otorga el derecho de propiedad sobre dichos
hidrocarburos, con la finalidad de que PERUPETRO pueda negociar, celebrar y
supervisar contratos de exploracin y/o explotacin, mediante los Contratos de
Licencia, de Servicios, y otras modalidades de contratacin autorizadas por el
Ministerio de Energa y Minas.
Mediante los Contratos de Licencia, el Contratista obtiene la autorizacin de explorar y
explotar hidrocarburos en el rea de contrato. El Licenciatario es propietario de los
hidrocarburos extrados y puede comercializarlos libremente. Mediante los Contratos de
Servicios, PERUPETRO, otorga al Contratista el derecho a llevar a cabo actividades de
exploracin y explotacin de hidrocarburos en el rea de Contrato, por las cuales el
Contratista recibe una retribucin en funcin a la produccin fiscalizada de
hidrocarburos. En este tipo de Contrato, PERUPETRO mantiene la propiedad de los
hidrocarburos extrados y, por lo tanto, es quien puede disponer de ellos libremente
para su exportacin o su refinacin y venta en el mercado nacional.
De acuerdo a lo establecido en el artculo 14 de la LOH, las personas naturales o
jurdicas, nacionales o extranjeras, que deseen suscribir Contratos de exploracin y/o
explotacin de hidrocarburos, deben ser previamente calificadas por PERUPETRO
sobre la base de su capacidad legal, tcnica, econmica y financiera, para dar
cumplimiento a todas sus obligaciones contractuales.
Refino y comercializacin de Hidrocarburos La LOH establece que cualquier persona
natural o jurdica, nacional o extranjera, podr instalar, operar y mantener refineras de
petrleo, plantas de procesamiento de gas natural y condensados ,asfalto natural,
grasas, lubricantes y petroqumica, con sujecin a las normas que establezca el
Ministerio de Energa y Minas. La LOH no establece los requisitos especficos para
cada actividad, por lo cual es necesario remitirse a los Reglamentos de cada una de las
actividades en mencin. Si bien la comercializacin de los productos derivados de los
hidrocarburos se rige por la oferta y demanda, mediante Decreto de Urgencia N 0102004 se cre el Fondo de Estabilizacin de Precios de Combustibles Derivados del
Petrleo (el Fondo), como fondo intangible destinado a evitar que la alta volatilidad de
los precios del petrleo se traslade a los consumidores del mercado interno. El
patrimonio del Fondo est conformado por los aportes y descuentos que los
Productores e Importadores efecten en los precios de cada producto, dependiendo de
si los Precios de Paridad de Importacin (PPI) se encuentran por encima o por debajo
de la Banda de Precios. A travs de la Ley N29552 se determin la vigencia
permanente del Fondo. Asimismo, la Ley N 28694 regul el contenido de azufre en el

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 30

combustible disel, estableciendo que a partir del 1 de enero de 2010 queda prohibida
la comercializacin para el consumo interno de combustible disel cuyo contenido de
azufre sea superior a las 50 partes por milln por volumen, prohibindose adems la
importacin de combustible Disel N 1 y Disel N 2 con niveles de concentracin de
azufre superiores a 2500 ppm. Esta Ley otorg facultades al Ministerio de Energa y
Minas, para establecer, por excepcin, las zonas geogrficas del interior del pas en las
que se podr autorizar la venta de disel con mayor contenido de azufre.

ii)

En el mes de abril de 2012, a travs de la Ley N 29852, se crea el Sistema de

Seguridad Energtica en Hidrocarburos (SISE) y el Fondo de Inclusin Social
Energtico (FISE). A travs del SISE, se permitir dotar de infraestructuras para brindar
seguridad al sistema energtico. El SISE estar constituido por redes de ductos e
instalaciones de almacenamiento consideradas estratgicas por el Estado
(infraestructura) y ser remunerado mediante un cargo tarifario a la infraestructura de la
red nacional de ductos de transporte de productos lquidos de los hidrocarburos, as
como al suministro de dichos productos. Por otra parte, el FISE establece un esquema
de Compensacin Social y de Servicio Universal para los sectores ms vulnerables de
la poblacin. Este fondo ser remunerado por recargos a:
i)
los usuarios libres de electricidad de los sistemas interconectados.
sobre el suministro de los productos lquidos derivados de los hidrocarburos y lquidos
de gas natural, sobre cada venta primaria que efecten los Productores e Importadores y
ser trasladado en los precios de los hidrocarburos lquidos; y, iii) en la facturacin
mensual de los cargos tarifarios delos usuarios del servicio de transporte de gas natural
por ductos. Respecto a la Ley aplicable y jurisdiccin en la regulacin de los
hidrocarburos en general, las personas naturales o jurdicas, nacionales o extranjeras,
que desarrollen actividades de Hidrocarburos, se sometern expresamente a las leyes
de la Repblica del Per y renunciaran a toda reclamacin diplomtica. En ese sentido,
las diferencias que puedan surgir en la ejecucin, cumplimiento y, en general, en todo lo
relativo a las actividades de hidrocarburos a que se refiere la presente Ley, podrn ser
sometidas al Poder Judicial o Arbitraje Nacional o Internacional. Las principales
entidades competentes en materia de hidrocarburos son: el Ministerio de Energa y
Minas, encargado de elaborar, aprobar, proponer y aplicar la poltica del Sector y dictar
normas complementarias para mantener actualizado los Reglamentos; la Direccin
General de Hidrocarburos del Ministerio de Energa y Minas (DGH), que debe velar por
el cumplimiento y aplicacin de la normativa; el Organismo Superior de la Inversin en
Energa y Minera (OSINERGMIN), encargado de la fiscalizacin y sancin a las
personas naturales o jurdicas que desarrollan actividades relacionadas con los
subsectores de electricidad e hidrocarburos, por el incumplimiento de las obligaciones
legales y tcnicas emitidas por el MINEM y Perupetro.
El Organismo de Evaluacin y Fiscalizacin Ambiental (OEFA) del Ministerio del
Ambiente es la institucin tcnica especializada para asegurar el cumplimiento de las
normas, obligaciones e incentivos establecidos en la regulacin ambiental.

3.17 VENEZUELA

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 31

La Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela dispone que los yacimientos

mineros y de hidrocarburos, cualquiera que sea su naturaleza, existentes en el territorio
nacional, bajo el lecho del mar territorial, en la zona econmica exclusiva y en la
plataforma continental, pertenecen a la Repblica, son bienes del dominio pblico y, por
tanto, inalienables e imprescriptibles.
El Estado se reserva, mediante ley orgnica, y por conveniencia nacional, la actividad
petrolera y gasfera. Por razones de soberana econmica, poltica y de estrategia
nacional, el Estado conserva la totalidad de las acciones de Petrleos de Venezuela,
S.A., o del ente que pueda crearse para el manejo de la industria petrolera.
La Ley Orgnica de Hidrocarburos regula todo lo relativo a la exploracin, explotacin,
refinacin,
industrializacin,
transporte,
almacenamiento,
comercializacin,
conservacin de los hidrocarburos, as como lo referente a los productos refinados y a
las obras que la realizacin de estas actividades requiera.

Exploracin y Produccin
Las actividades relativas a la exploracin en busca de yacimientos de hidrocarburos, la
extraccin, recoleccin, transporte y almacenamiento, estn reservadas al Estado, ya
directamente por el Ejecutivo Nacional o mediante empresas de su exclusiva
propiedad. Igualmente podr hacerlo mediante empresas donde tenga control de sus
decisiones, por mantener una participacin mayor del cincuenta por ciento (50%) del
capital social, las cuales se denominan empresas mixtas
.
La constitucin de empresas mixtas y las condiciones que regirn la realizacin de las
actividades primarias, requerirn la aprobacin previa de la Asamblea Nacional. La
modificacin posterior de las condiciones compete tambin a la Asamblea Nacional.
Por tanto, las empresas mixtas se rigen por la Ley y, en cada caso particular, por los
trminos y condiciones establecidos en el Acuerdo de aprobacin de la Asamblea
Nacional. Supletoriamente se aplicarn las normas del Cdigo de
Comercio y las dems leyes que les fueran aplicables. La duracin mxima de las
empresas mixtas ser de 25 aos, prorrogable por un lapso a ser acordado por las
partes, no mayor de 15 aos.
De los volmenes de hidrocarburos extrados de cualquier yacimiento, el Estado tiene
derecho a una participacin de treinta por ciento (30%) como regala. Todo ello sin
perjuicio del pago de los impuestos que procedan.
Las actividades de comercializacin de los hidrocarburos naturales, as como la de los
productos derivados que mediante Decreto seale el Ejecutivo Nacional, solo podrn
ser ejercidas por las Detalle de las participaciones y/o cargos de los
Administradores y sus personas vinculadas en Sociedades con el mismo,
anlogo o complementario gnero de actividad al que constituye el objeto social
de Repsol, S.A.
D. Antonio Brufau Niub

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 32

Cargos: Vicepresidente del Consejo de Administracin de Gas Natural SDG, S.A.

Participaciones: Gas Natural SDG, S.A.: 81.139 acciones
Participaciones personas vinculadas: Gas Natural SDG, S.A.: 1.086 acciones
D. Isidro Fain Casas
Participaciones: Gas Natural SDG, S.A.: 113.655 acciones
D. Manuel Manrique Cecilia
Cargos: Consejero de Valoriza Gestin, S.A.
D. Jos Manuel Loureda Mantin
Cargos: Presidente de Valoriza Gestin, S.A.
D. Juan Mara Nin Gnova
Cargos: Consejero de Gas Natural SDG, S.A.
Participaciones: Gas Natural SDG, S.A.: 156 acciones
Pemex Internacional Espaa, S.A.
La entidad matriz de Pemex Internacional Espaa, S.A., Petrleos Mexicanos, es una
entidad con personalidad jurdica y patrimonio propios que tiene por objeto ejercer la
conduccin central y la direccin estratgica de todas las actividades que abarca la
industria petrolera estatal mexicana en los trminos previstos en la propia legislacin
mexicana.
Su representante en el Consejo de Administracin, D. Arturo F. Henrquez Autrey,
ostenta el cargo de Presidente y Director General de Pemex Procurement International
Inc.
D. Luis Surez de Lezo Mantilla
Cargos: Consejero de Gas Natural SDG, S.A.
Participaciones: Gas Natural SDG, S.A.: 18.156 acciones
Participaciones personas vinculadas: Gas Natural SDG, S.A.: 998 acciones
Iberdrola, S.A.: 383 acciones

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 33

IV.- MARCO TEORICO

4.1 PRINCIPALES ACTIVIDADES DEL DOWNSTREAM REFINO

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 34

El Grupo Repsol posee y opera cinco refineras en Espaa (Cartagena, A Corua,

Bilbao, Puertollano y Tarragona), con una capacidad de destilacin total de 896 miles
de barriles de petrleo/da (incluida en Tarragona la participacin en Asfaltos Espaoles
S.A.). En la refinera de La Pampilla (Per), en la que Repsol es el operador y tiene una
participacin del 51,03%, la capacidad instalada se sita en 102 miles de barriles de
petrleo/da.
4.2 ENTORNO Y ACTIVIDAD DE REFINO
El ejercicio estuvo marcado, como en aos anteriores, por los efectos de la crisis
econmica internacional. La demanda de productos petrolferos disminuy en los
pases de la OCDE, lo que afect al negocio de refino, especialmente en Europa,
donde los mrgenes de refino se mantuvieron bajos. A la dbil demanda y al exceso de
capacidad de refino europeos se unen unas exportaciones crecientes de productos
petrolferos desde Estados Unidos (sobre todo de destilados medios) motivadas por las
elevadas tasas de utilizacin de sus refineras, cuyo origen son los bajos precios de
crudos y costes energticos derivados de la explotacin de recursos no
convencionales.
Este hecho deprime an ms los mrgenes de refino en el entorno europeo. Por esta
razn, a lo largo de 2013 se sucedieron cierres de refineras y se prev que esta
reestructuracin del sector contine en los prximos aos en Europa con la clausura de
las instalaciones menos complejas y con menor competitividad. Estos cierres permitirn
un mejor ajuste de la oferta a la demanda, lo que previsiblemente conducir a una
recuperacin de los mrgenes, especialmente los de aquellas refineras que estn
orientadas a la produccin de destilados medios y con capacidad para procesar crudos
pesados como es el caso de Repsol.
El ndice de margen de refino en Espaa se situ en 2013 en 3,3 dlares por barril,
inferior al de 2012 (5,3 dlares por barril). En cuanto a Per, el ndice de margen de
refino anual se situ en 0,8 dlares por barril, frente a los 3,9 dlares por barril de 2012.
La siguiente tabla muestra la capacidad de refino de los complejos industriales en los
que Repsol participaba a 31 de diciembre de 2013:

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 35

En este contexto, las refineras de Repsol gestionadas por la divisin de Downstream

procesaron 38,1millones de toneladas de crudo, lo que representa un aumento del 3%
respecto a 2012, debido en parte al aumento de la capacidad de la refinera de
Cartagena. La utilizacin media de la capacidad de refino fue del 78% en Espaa,
superior al 74% del ao anterior. En Per, el grado de uso fue, en cambio, inferior al de
2012, pasando del 70% al 60% en 2013.
En la siguiente tabla se desglosa la produccin de las refineras de acuerdo con los
principales productos:

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 36

A continuacin, se muestra la procedencia de los crudos procesados en las refineras

del Grupo, as como las ventas de productos petrolferos.

4.3 GAS NATURAL LICUADO (GNL)

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 37

PRINCIPALES ACTIVIDADES DEL GNL

Negocios de comercializacin, regasificacin y transporte no transmitidos Repsol opera
una planta de regasificacin, Canaport LNG, participada por Repsol (75%) e Irving Oil
(25%). Se trata de la primera planta de regasificacin de GNL de la costa este de
Canad. Ubicada en Saint John (New Brunswick) y con una capacidad inicial de
suministro de 10 bcm/ao (1.000 millones de pies cbicos/da), esta terminal es una de
las ms grandes de Norteamrica. Repsol suministra a dicha planta el GNL que
alimenta a la terminal, correspondindole la totalidad de la capacidad de regasificacin.
Adicionalmente Repsol tiene contratada capacidad de transporte durante 25 aos con
los gasoductos Emera Brunswick Pipeline y Maritimes & Northeast Pipeline (M&NE),
que permiten comercializar el gas regasificado en la planta de Canaport en los
mercados de Maritimes Canad y el Noreste de los Estados Unidos.
En 2013 se descargaron para su regasificacin 8 barcos (5 barcos Q-Max, los de
mayor tamao del mundo, con capacidades de 210.000 y 260.000 metros cbicos,
procedentes del acuerdo firmado con Qatargas, y 3 procedentes de los trenes de
Trinidad y Tobago). La planta produjo 1 bcm en 2013, un 40% menos que en 2012.
Esto es consecuencia de haber optimizado la produccin por razones comerciales, as
como por las paradas de mantenimiento y otros trabajos asociados al proyecto de
mnimo sendout. Este proyecto, comenzado en 2012, finaliz en octubre de 2013 y
permite a la planta adaptarse a las necesidades de ventas de gas. El aprovisionamiento
mnimo a la planta se ha asegurado con la firma de un contrato con Shell durante los
prximos 10 aos, por un volumen total aproximado de 1 milln de toneladas.
Los buenos resultados del negocio fueron debidos a diversos factores, destacando la
capacidad de Repsol para gestionar la produccin de Canaport y satisfacer los picos de
demanda del mercado en los momentos de precios altos, almacenando el GNL en
momentos de baja demanda. De esta forma se maximiza el valor del GNL al concentrar
su venta en momentos de alta demanda. Los precios del mercado llegaron a superar
los 30 dlares por milln de BTU en enero de 2013.
Adems del gas producido en la planta de Canaport, la actividad de comercializacin
incluye el gas natural adquirido de suministradores norteamericanos. En este sentido
hay que destacar que desde el mes de agosto comenz la aportacin por gasoducto de
Encana (gas procedente de la cuenca de Deep Panuke en Canad) que ha
diversificado la oferta de gas de manera sustancial. El volumen total comercializado en
Norteamrica en 2013 asciende a 184 TBtu, un 19% inferior al de 2012, si bien con
unos mrgenes de comercializacin que se han duplicado como consecuencia del
incremento de precios y de la optimizacin de las ventas, lo que ha permitido al negocio
obtener el mejor resultado desde el inicio de sus operaciones.
Adicionalmente hay que destacar que en este ao Repsol ha firmado dos acuerdos
relevantes de aprovisionamiento de gas. El primero es la compra de mil millones de
metros cbicos anuales de gas natural licuado por un perodo de 20 aos a iniciarse
aproximadamente en 2017. El segundo es la compra en Espaa de dos mil millones de

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 38

metros cbicos anuales de gas natural entre 2015 y 2018. Estos dos acuerdos junto
con el contrato de suministro a Canaport con Shell, contribuirn a garantizar las
necesidades de gas del Grupo Repsol de manera competitiva tras la venta del negocio
de GNL.
En cuanto al proyecto de GNL en Angola, en el que participamos junto a Gas Natural
desde el ao 2007, en 2013 se han llevado a cabo estudios preliminares para
seleccionar la mejor opcin de monetizacin.

Negocios transmitidos durante 2013 y 2014

Repsol comercializ en 2013 un volumen de 11 bcm de GNL, un 9% ms que en 2012,
procedentes en su mayor parte de Per LNG, que se puso en marcha en junio de 2010,
y de Trinidad y Tobago. Los destinos principales de los cargamentos son Espaa,
Mxico, el mercado asitico y Canaport LNG, realizndose ventas tanto en la cuenca
atlntica (Europa y Amrica) como en la pacfica.
Hasta su venta el 31 de diciembre, Repsol estaba presente en el proyecto integrado de
GNL de Trinidad y Tobago, en el que participaba, junto con BP y BG, entre otras
compaas, en la planta de licuacin Atlantic LNG. Su estratgica posicin geogrfica
permita abastecer a los mercados de la cuenca atlntica (Europa, Estados Unidos y
Caribe).
La planta de licuacin Peru LNG, situada en Pampa Melchorita, entr en produccin en
junio de 2010, y en Repsol tena una participacin del 20%, hasta el momento efectivo
de su venta el 31 de diciembre de 2013. El suministro de gas natural a la planta
procede del consorcio Camisea, participado en la actualidad por Repsol en un 10%.
En Espaa, hasta su venta efectiva a BP en octubre de 2013, Repsol posea una
participacin del 25% en Baha de Bizkaia Electricidad (BBE). Esta sociedad tiene
como activo una central elctrica de ciclo combinado que cuenta con una potencia
instalada de 800 MWe. Esta instalacin, que est situada en el puerto de Bilbao,
mantuvo en 2013 los altos niveles de disponibilidad de 2012, pese a lo cual sigui
vendiendo el gas excedentario sin perjuicio econmico para la compaa.
4.4 GAS NATURAL FENOSA

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 39

DISTRIBUCIN DE GAS EN EUROPA

Este negocio incluye en Espaa la actividad retribuida con cargo al sistema de
distribucin de gas, los ATR (servicio de acceso a terceros a la red) y el transporte
secundario, as como las actividades no retribuidas con cargo a dicho sistema de
distribucin. Adicionalmente, en Italia se incluyen tambin las ventas de gas a tarifa.
En 2013, las ventas de la actividad regulada de gas en Espaa ascendieron a 191.189
GWh, con un descenso del 2,3% respecto al ao anterior. Gas Natural Fenosa contina
con la expansin de su red de distribucin y del nmero de puntos de suministro en
Espaa. El volumen de las captaciones, an no conectadas, aumenta en un 5,2%
respecto al ao anterior. Su red de distribucin se incrementa en 1.137km, incluyendo
la gasificacin de 36 nuevos municipios.
La actividad de distribucin de gas en Italia se situ en los 3.786 GWh, con un aumento
del 3,8% respecto al 2012. Asmismo, la comercializacin al mercado minorista
FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 40

aumenta un 5,2% hasta los 2.992 GWh. La red de distribucin a la fecha asciende a
6.958 km, con un aumento de 73 km en los ltimos 12 meses, y alcanza la cifra de
455.000 puntos de suministro en el negocio de distribucin lo que supone un
incremento del 1,3% respecto al ao anterior.
DISTRIBUCIN DE ELECTRICIDAD EN EUROPA
Los puntos de suministro de electricidad en Espaa se mantuvieron en el mismo nivel
que el ejercicio anterior, alcanzando la cifra de 3.772.000. En 2013 la energa
suministrada sufre un descenso del 3% con respecto a 2012, ascendiendo a 32.766
GWh, debido principalmente a unas condiciones climatolgicas favorables.
La energa suministrada en Moldavia se increment un 0,6% y los puntos de
suministro, que se situaron en 846.080, un 1,2% superior respecto al ao anterior. Las
ventas de la actividad de distribucin de electricidad alcanzaron 2.541 GWh, lo que
representa un incremento del 0,6% respecto al ao anterior.

Gas
Infraestructuras.
La actividad de transporte de gas desarrollada en Marruecos a travs de las
sociedades EMPL y Metragaz represent un volumen total de 122.804 GWh, un 5,5%
superior al del ao anterior. De esta cifra, 84.781 GWh fueron transportados para Gas
Natural Fenosa a travs de la sociedad Sagane y 38.023 GWh para Portugal y
Marruecos, con un crecimiento del 6,7%.
En enero de 2013 Gas Natural y la sociedad argelina Sonatrach firmaron un acuerdo
para la compra a esta ltima de un 10% de participacin en Medgaz por 16 millones de
euros en total, adquiriendo una participacin adicional en julio de 2013 del 4,5% a la
sociedad Gaz de France International, S.A.S por importe de 11 millones de euros
(importes teniendo en cuenta el % de participacin de Repsol en Gas Natural Fenosa).
Las cantidades transportadas por el gasoducto de Medgaz para Gas Natural Fenosa
durante el ao 2013 ascendieron a 4.889 GWh.

APROVISIONAMIENTO Y COMERCIALIZACIN.
En un escenario de debilidad de la demanda, la comercializacin de gas natural en el
mercado gasista espaol alcanz los 229.419 GWh, con un descenso del 3,8%
respecto al ao anterior, por una menor comercializacin a clientes finales de Gas
Natural Fenosa (- 6,3%), debido fundamentalmente, al menor consumo de los ciclos
combinados, compensado parcialmente 75 por un mayor aprovisionamiento a terceros
(+3,6%). Asimismo, la comercializacin de gas internacional alcanz los 94.512 GWh,
lo que supone un aumento del 8,9% con respecto al ao anterior.
Unin Fenosa Gas. El gas suministrado al mercado espaol alcanz un volumen de
24.228 GWh, lo que supone un descenso del 13% respecto al ao anterior. El
descenso es particularmente acusado en el suministro a las empresas generadoras de
electricidad (-18%) y ha sido mucho ms moderado en las ventas al segmento
industrial.

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 41

ELECTRICIDAD
En 2013, la demanda elctrica peninsular se sita en 246.204 GWh lo que supone una
disminucin anual de un 2,2% respecto al ao anterior, tanto en demanda bruta como
en demanda corregida por el efecto laboralidad y temperatura, siendo la tercera cada
anual consecutiva. La produccin elctrica peninsular de Gas Natural Fenosa fue de
33.785 GWh durante 2013, de los cuales 30.744 GWh corresponden a la generacin en
Rgimen Ordinario y 3.041 GWh, a la generacin en Rgimen Especial.
Las ventas en la actividad de comercializacin de electricidad en Espaa se cifraron en
32.941 GWh.
LATINOAMRICA
DISTRIBUCIN GAS.
Corresponde a la actividad de distribucin de gas en Argentina, Brasil, Colombia y
Mxico. Las ventas de la actividad de gas en Latinoamrica (ventas de gas y servicios
de acceso de terceros a la red ATR) ascendieron a 229.833 GWh, con un incremento
del 9,3% respecto a las ventas registradas el mismo periodo del ao anterior.
En 2013, la cifra de puntos de suministro de distribucin de gas alcanz los 6.321.000.
Se mantienen las elevadas tasas de crecimiento interanual, con un incremento de
231.000 puntos de suministro, principalmente en Colombia, con un aumento de
115.000.
La red de distribucin de gas se incrementa en 1.720 km en los ltimos 12 meses,
alcanzando los 69.054 km a finales de diciembre de 2013, lo que representa un
crecimiento del 2,6%. Ha contribuido notablemente la expansin de la red en Mxico
que se ha incrementado en 674 km.
Distribucin electricidad. Corresponde a la actividad regulada de distribucin de
electricidad en Colombia, Nicaragua (hasta la fecha de su enajenacin, el 11 de febrero
de 2013) y Panam. Las ventas de la actividad de distribucin de electricidad en
Latinoamrica alcanzaron los 16.443 GWh, con un descenso del 9%, debido a que el
ao anterior recoga las ventas de las distribuidoras de Nicaragua por 2.752 GWh
frente a 239 GWh del ao 2013 (1 mes). Sin considerar las operaciones en Nicaragua
en ambos periodos, las ventas experimentan un incremento del 5,8%, generado por el
crecimiento de la demanda tanto en Colombia como en Panam.
El nmero de puntos de suministro alcanza los 2.395.000. Electricidad Latinoamrica.
Este negocio agrupa los activos de generacin en Mxico, Puerto Rico, Panam y
Repblica Dominicana. La energa generada en Latinoamrica fue de 19.414 GWh en
2013, superior a la del ejercicio anterior fundamentalmente en Mxico y Puerto Rico.
Para ms informacin acerca de las operaciones de Gas Natural vase Informe de
Gestin 2013 Consolidado publicado en www.gasnaturalfenosa.com.

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 42

CONCLUSIONES
Para concluir este trabajo podemos destacar ciertos puntos bsicos como:
Con la informacin que se adquiri acerca de la empresa REPSOL,
podemos concluir
que es una empresa muy competitiva no
solamente dentro del mercado peruano, sino tambin en otros pases
del mundo.

REPSOL ha desarrollado estrategias de marketing muy slidas y

gracias a ellas supo salir adelante mediante estrategias de
crecimiento y promociones de ventas dejando atrs a sus
competidores y convirtindose de este modo en el lder en el
mercado en los productos que ofrece.
La situacin actual en la que se encuentra REPSOL es estable ya
que goza de gran aceptacin por los consumidores y clientes de los
diferentes sectores. Los objetivos trazados por la empresa, cumplen
las expectativas planeadas, sin la necesidad de tomar medidas
correctivas estrictas para posibles desviaciones, la participacin de
mercado que la empresa posee es muy considerable ya que tanto a
nivel nacional como internacional, es distinguida como una empresa
competente.
en nuestra opinin, el grupo Repsol mantena, al 31 de diciembre de
2013, en todo aspectos significativos, un sistema de control interno
sobre la informacin financiera contenida en las cuentas anuales
consolidada efectivo, el cual esta basada en los criterios polticas
definidos por la direccin del grupo Repsol.

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 43

GLOSARIO

Misin
Define el negocio al que se dedica la organizacin, las necesidades que
cubren con sus productos y servicios, el mercado en el cual se desarrolla
la empresa y la imagen pblica de la empresa u organizacin.
La misin de la empresa es la respuesta a la pregunta, Para que exista
la organizacin?
Valores:
Define el conjunto de principios, creencias, reglas que regulan la gestin
de la organizacin. Constituyen la filosofa institucional y el soporte de la
cultura organizacional
El objetivo bsico de la definicin de valores corporativos es el de
tener un marco de referencia que inspire y regule la vida de la
organizacin.
Visin
Define y describe la situacin futura que desea tener la empresa, el
propsito de la visin es guiar, controlar y alentar a la organizacin en su
conjunto para alcanzar el estado deseable de la organizacin. La visin de
la empresa es la respuesta a la pregunta, Qu queremos que sea la
organizacin en los prximos aos?
Los valores corporativos es la respuesta a la pregunta, En que creemos y
cmo somos?
Refinera de petrleo
Una refinera o destilera de petrleo es una plataforma industrial
destinada a la refinacin del petrleo, por medio de la cual, mediante un
proceso adecuado, se obtienen diversos combustibles fsiles capaces de
ser
utilizados
en motores
de
combustin (gas
oil, nafta,
etc.), aceites minerales, asfaltos y otros.

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 44

ANEXOS

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 45

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 46

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 47

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 48

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 49

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 50

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 51

BIBLIOGRAFA

http://www.repsol.com/pe_es/corporacion/complejos/refineria-la-pampilla/accionistas-einversores/info_economica/resultados_anuales/
http://www.repsol.com/pe_es/
http://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/Informe%20Financiero%20Anual
%202013.pdf
http://www.smv.gob.pe/
http://www.repsol.com/pe_es/corporacion/responsabilidad-corporativa/en-quecreemos/nuestra-vision-rc/

FUNDAMENTO DE COTOS

Pgina 52