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SEMANAL
BC%
Semana del lunes 28 de septiembre al viernes 2 de octubre de 2015
Desde
Desde
Mx.12m Mn.12m
Prima de Riesgo
9.603,6
0,9%
-3,4%
-6,6%
-19,2%
4,0%
969,7
0,7%
-3,7%
-7,0%
-19,6%
3,8%
2.378,6
-0,9%
-5,2%
-31,2%
-43,8%
4,5%
4.472,3
1,4%
3,5%
23,4%
-7,6%
47,9%
956,4
-2,3%
-7,0%
-4,3%
-21,0%
8,1%
Construccin
1.159,3
1,0%
-4,2%
0,6%
-20,7%
9,1%
Petrleo y Utilities
1.203,8
2,5%
0,5%
-3,1%
-14,2%
5,4%
604,4
1,2%
-7,2%
-19,6%
-28,2%
4,1%
1.400,5
-0,2%
0,9%
6,9%
-14,3%
41,6%
EUROSTOXX 50
3.088,2
-0,8%
-3,5%
-1,9%
-19,5%
10,7%
DAX
9.553,1
-1,4%
-4,9%
-2,6%
-22,9%
14,3%
CAC 40
4.458,9
-0,5%
-2,1%
4,4%
-15,6%
17,7%
FTSE 100
6.130,0
0,3%
0,8%
-6,6%
-13,9%
6,3%
MIB 30
21.395,3
0,3%
-1,0%
12,5%
-11,4%
21,9%
Espaa
127
-12
+20
-115
-173
PSI 20
5.216,8
3,1%
2,5%
8,7%
-17,8%
13,3%
Italia
112
-2
-23
-85
-99
AEX GRECIA
641,0
-5,1%
2,3%
-22,4%
-41,0%
13,9%
Francia
38
-1
+10
-34
-5
RTS$ (Rusia)
764,9
-3,0%
-3,1%
-3,3%
-32,2%
32,3%
Portugal
179
-12
-36
-206
-149
S&P 500
1.913,1
-0,9%
-1,8%
-7,1%
-10,4%
5,1%
Reino Unido
119
-2
+12
+58
NASDAQ 100
4.178,5
-1,1%
-1,8%
-1,4%
-11,0%
12,9%
Grecia
762
+5
-159 +271
-409
DOW JONES
16.189,4
-0,8%
-1,0%
-9,2%
-11,8%
5,3%
NIKKEI 225
17.725,1
-0,9%
-2,0%
1,6%
-15,4%
22,0%
Comunicacin
S.Financieros
Servicios
Bolsas Internacionales
HSCEI (China)
9.686,6
1,2%
2,5%
-19,2%
-35,3%
6,9%
SHANGHAI
3.052,8
-2,0%
-3,6%
-5,6%
-41,0%
33,9%
TURQUIA
74.396,7
-0,3%
1,0%
-13,2%
-19,0%
6,6%
46.126,8
2,9%
-0,7%
-7,8%
-21,7%
7,9%
467,8
-0,0%
-1,8%
-26,5%
-35,5%
5,8%
42.394,3
-0,1%
-1,3%
-1,7%
-8,0%
8,0%
CHILE
3.670,8
-1,2%
-3,4%
-4,7%
-11,5%
3,6%
COLOMBIA
1.204,4
-0,9%
-1,2%
-20,4%
-28,0%
5,6%
S&P MILA
MEXICO
Variacin en
ltimo Sem. 2015 2014 2013
Futuros ndices
IBEX 35
9.595,0
0,9%
-3,6%
-6,3%
-23,7%
4,0%
EUROSTOXX
3.079,0
-0,9%
-3,9%
-1,7%
-22,4%
10,0%
DAX
9.542,5
-1,7%
-5,2%
-3,1%
-30,3%
12,5%
16.083,0
-0,7%
-1,0%
-8,0%
-12,8%
5,1%
157,3
1,2%
2,7%
0,9%
-2,2%
5,7%
Brent
47,0
-3,2%
-6,9%
-17,9%
-100,6%
10,2%
WTI
44,2
-3,4%
-4,5%
-17,1%
-107,9%
14,5%
Futuros Petrleo
Futuros Commodities
Oro
1.139,1
-0,6%
0,5%
-3,8%
-14,8%
5,9%
Plata
15,2
0,7%
3,7%
-2,3%
-20,7%
8,5%
CRB
192,1
-1,8%
-2,4%
-16,4%
-31,6%
3,8%
Cobre
231,2
0,9%
-0,9%
-18,2%
-34,7%
4,4%
Niquel
10.023,0
1,4%
2,9%
-33,6%
-70,6%
7,1%
1.563,5
-1,1%
-1,7%
-14,7%
-33,6%
4,3%
516,8
1,8%
9,2%
-12,4%
-31,0%
11,9%
USD/EUR
1,1
0,8%
0,5%
-6,8%
-12,5%
7,9%
GBP/EUR
0,7
0,4%
1,0%
-4,5%
8,6%
JPY/EUR
134,7
-0,3%
-0,3%
-7,0%
3,6
0,8%
-0,6%
3.408,7
-0,9%
119,4
-1,0%
REAL/USD
4,0
PESO/USD
16,8
Aluminio
Trigo
Variaciones en la Semana
ltimo
Var.Sem.
AMPER
0,16
34,8%
CLIN BAVIERA
6,00
19,8%
GRAL.ALQ.MAQ
0,27
17,4%
ERCROS
0,56
15,8%
ZARDOYA OTIS
10,14
14,4%
ltimo
Var.Sem.
C.PORTLAND V
4,96
-15,2%
AZKOYEN
2,71
-6,9%
257,75
-5,8%
EDREAMS
1,99
-5,7%
INT.AIRL.GRP
7,72
-5,5%
CAF
Variaciones en 2015
ltimo
Var.2015
AMPER
0,16
453,6%
-6,4%
CODERE
1,09
251,6%
11,2%
-6,4%
LINGOTES ESP
9,10
111,6%
0,7%
4,9%
-10,8%
GAMESA
12,68
67,7%
-4,4%
18,5%
10,5%
-25,8%
-0,8%
-0,3%
5,4%
-11,9%
-0,1%
5,6%
49,5%
6,9%
-40,6%
-0,9%
-0,0%
14,0%
3,1%
-21,1%
Divisas
SOL PERUANO/EUR
PESO COLOMBIANO/EUR
JPY/USD
Volatilidad
9,70
59,0%
ltimo
Var.2015
CARBURES
1,03
-80,6%
ABENGOA
0,84
-54,0%
PRISA
3,77
-51,3%
DAX
30,6
5,6%
-4,7%
33,4%
-29,1%
92,8%
TUBOS REUNID
0,89
-48,0%
Eurostoxx
30,9
1,4%
-8,2%
18,1%
-32,3%
93,6%
ARCEL.MITTAL
4,77
-47,3%
S&P
22,9
-3,1% -12,3%
19,2%
-57,1%
110,3%
Deuda Corporativa
Euro Grado Inversin
207,0
0,1%
-0,1%
-1,3%
-2,3%
0,9%
112,6
0,1%
-0,5%
-3,4%
-5,4%
0,7%
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
http://www.renta4.com
1/19
BC%
ltimo
Var.Sem (ptos)
Var.1m (ptos)
Var.2015 (ptos)
Cierre 2014
Cierre 2013
-0,12%
0,02
0,00
-0,27
0,14%
0,45%
2 Aos
0,09%
-0,09
-0,08
-0,31
0,40%
1,50%
3 Aos
0,29%
-0,13
-0,14
-0,30
0,58%
1,93%
4 Aos
0,51%
-0,17
-0,22
-0,17
0,69%
2,27%
5 Aos
0,79%
-0,18
-0,27
-0,09
0,88%
2,73%
7 Aos
1,38%
-0,25
-0,32
0,24
1,14%
3,32%
10 Aos
1,78%
-0,26
-0,35
0,17
1,61%
4,15%
30 Aos
2,90%
-0,26
-0,32
-0,05
2,94%
4,96%
0,51%
-0,14
-0,27
-0,03
0,54%
1,93%
Espaa
1,78%
-0,26
-0,35
0,17
1,61%
4,15%
Francia
0,89%
-0,15
-0,24
0,07
0,83%
2,56%
Grecia
8,13%
-0,09
-1,26
-1,62
9,75%
8,42%
Italia
1,63%
-0,16
-0,35
-0,26
1,89%
4,13%
Japn
0,32%
-0,01
-0,08
-0,01
0,33%
0,74%
Portugal
2,30%
-0,26
-0,38
-0,39
2,69%
6,13%
Reino Unido
1,70%
-0,14
-0,22
-0,05
1,76%
3,02%
USA
1,95%
-0,22
-0,24
-0,23
2,17%
3,03%
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
Brasil
14,25%
11,75%
10,00%
7,25%
11,00%
10,75%
8,75%
13,75%
China
4,60%
5,60%
6,00%
6,00%
6,56%
5,81%
5,31%
5,31%
Estados Unidos
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
Eurozona
0,05%
0,05%
0,25%
0,75%
1,00%
1,00%
1,00%
2,50%
Japn
0,10%
0,10%
0,10%
0,10%
0,10%
0,10%
0,10%
Noruega
0,75%
1,25%
1,50%
1,50%
1,75%
2,00%
1,75%
3,00%
Reino Unido
0,50%
0,50%
0,50%
0,50%
0,50%
0,50%
0,50%
2,00%
Suecia
-0,35%
0,00%
0,75%
1,00%
1,75%
1,25%
0,25%
2,00%
Suiza
-0,75%
-0,25%
0,00%
0,00%
0,00%
0,25%
0,25%
0,50%
Prximas subastas
Vencimiento
Fecha
Marginal
ltimo
Marginal
Dif.(p.b) Solicitado Adjudicado
anterior
"Bid to
cover"
Letras a 3 meses
11/12/2015
22/09/2015
-0,105%
-0,067%
-4
2.245,5
511,1
4,4x
Letras a 6 meses
11/03/2016
15/09/2015
0,002%
-0,001%
3.060,6
472,9
6,5x
Letras a 9 meses
17/06/2016
22/09/2015
0,034%
0,028%
6.208,3
2.784,6
2,2x
Letras a 12 meses
16/09/2016
15/09/2015
0,053%
0,029%
6.789,9
4.461,5
1,5x
Bonos a 3 aos
30/04/2018
01/10/2015
0,344%
0,412%
-7
3.980,7
949,3
4,2x
Bonos a 5 aos
30/07/2020
01/10/2015
0,882%
1,028%
-15
3.568,7
1.152,4
3,1x
Obligaciones a 10 aos
30/07/2025
01/10/2015
1,844%
2,156%
-31
4.536,6
2.470,4
1,8x
Obligaciones a 15 aos
30/07/2030
16/07/2015
2,642%
2,333%
31
1.290,4
810,3
1,6x
Obligaciones a 30 aos
31/10/2044
03/09/2015
3,227%
3,191%
2.651,0
1.234,0
2,1x
Fecha
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
http://www.renta4.com
2/19
BC%
ltimo
Var.Sem.
Var.1m
Var.6m
Var.1a
En
2015
En
2014
En
2013
En
2012
Desde
Mx.12m
Desde
Mn.12m
ASIA
CHINA SHENZHEN
1.050,7
1,7%
1,1%
-10,0%
7,3%
2,1%
18,5%
22,1%
25,4%
-35,0%
10,2%
26.221,0
1,5%
3,0%
-7,2%
-1,3%
-4,6%
29,9%
9,0%
25,7%
-12,7%
5,6%
237,2
1,2%
3,1%
-7,0%
-5,2%
-2,8%
-7,6%
0,1%
10,9%
-13,8%
9,0%
9.686,6
1,2%
2,5%
-22,7%
-6,0%
-19,2%
10,8%
-5,4%
15,1%
-35,3%
6,9%
21.506,1
1,0%
1,5%
-14,3%
-6,2%
-8,9%
1,3%
2,9%
22,9%
-24,8%
5,6%
MALASIA KLCI
1.628,8
0,9%
2,4%
-11,1%
-11,4%
-7,5%
-5,7%
10,5%
10,3%
-12,8%
8,3%
AUSTRALIA 200
5.052,0
0,2%
-1,0%
-14,4%
-4,6%
-6,6%
1,1%
15,1%
14,6%
-15,8%
2,7%
TURQUIA
74.396,7
-0,3%
1,0%
-8,9%
0,7%
-13,2%
26,4%
-13,3%
52,6%
-19,0%
6,6%
NIKKEI 225
17.725,1
-0,9%
-2,0%
-8,2%
13,2%
1,6%
7,1%
56,7%
22,9%
-15,4%
22,0%
SHANGHAI
3.052,8
-2,0%
-3,6%
-19,9%
29,1%
-5,6%
52,9%
-6,7%
3,2%
-41,0%
33,9%
5,3%
INDIA SENSEX 30
COREA KOSPI 200
HSCEI
HANG SENG
EEUU/CANADA
DOW JONES
16.187,8
-0,8%
-1,0%
-8,9%
-3,6%
-9,2%
7,5%
26,5%
7,3%
-11,8%
S&P 500
1.913,0
-0,9%
-1,8%
-7,4%
-1,7%
-7,1%
11,4%
29,6%
13,4%
-10,4%
5,1%
NASDAQ 100
4.178,0
-1,1%
-1,8%
-3,2%
4,8%
-1,4%
17,9%
35,0%
16,8%
-11,0%
12,9%
CANADA COMP.
13.171,8
-1,5%
-2,8%
-12,3%
-10,8%
-10,0%
7,4%
9,6%
4,0%
-15,2%
3,7%
NASDAQ COMP.
4.610,1
-1,6%
-2,9%
-5,7%
4,1%
-2,7%
13,4%
38,3%
15,9%
-11,9%
12,0%
PSI 20 PORTUGAL
5.216,8
3,1%
2,5%
-13,6%
-5,1%
8,7%
-26,8%
16,0%
2,9%
-17,8%
13,3%
IBEX35
9.603,6
0,9%
-3,4%
-17,5%
-7,8%
-6,6%
3,7%
21,4%
-4,7%
-19,2%
4,0%
969,7
0,7%
-3,7%
-17,9%
-8,8%
-7,0%
3,0%
22,7%
-3,8%
-19,6%
3,8%
6.130,0
0,3%
0,8%
-10,3%
-4,9%
-6,6%
-2,7%
14,4%
5,8%
-13,9%
6,3%
21.395,3
0,3%
-1,0%
-8,2%
7,5%
12,5%
0,2%
16,6%
7,8%
-11,4%
21,9%
8.515,5
0,1%
-1,3%
-6,7%
-1,6%
-5,2%
9,5%
20,2%
14,9%
-10,7%
8,4%
422,6
-0,1%
-2,5%
-14,2%
4,0%
-0,4%
5,6%
17,2%
9,7%
-17,2%
15,2%
1.412,9
-0,4%
-4,0%
-15,7%
4,4%
-3,5%
9,9%
20,7%
11,8%
-17,9%
13,3%
347,9
-0,4%
-1,7%
-12,6%
4,8%
1,6%
4,4%
17,4%
14,4%
-16,2%
15,0%
CAC 40
4.458,9
-0,5%
-2,1%
-12,1%
5,1%
4,4%
-0,5%
18,0%
15,2%
-15,6%
17,7%
EUROSTOXX50
3.088,2
-0,8%
-3,5%
-16,9%
-0,6%
-1,9%
1,2%
17,9%
13,8%
-19,5%
10,7%
BELGICA BEL20
3.342,9
-1,1%
-2,0%
-11,4%
6,7%
1,8%
12,4%
18,1%
18,8%
-14,5%
19,0%
DAX
9.553,1
-1,4%
-4,9%
-20,2%
3,9%
-2,6%
2,7%
25,5%
29,1%
-22,9%
14,3%
RUSIA RTS
764,9
-3,0%
-3,1%
-18,1%
-30,2%
-3,3%
-45,2%
-5,5%
10,5%
-32,2%
32,3%
AEX GRECIA
641,0
-5,1%
2,3%
-16,9%
-39,5%
-22,4%
-28,9%
28,1%
33,4%
-41,0%
13,9%
PETRLEO Y GAS
261,9
3,2%
-0,8%
-14,5%
-20,7%
-7,9%
-15,1%
3,8%
-4,3%
-24,5%
8,0%
UTILITIES
292,0
1,8%
0,1%
-10,0%
-6,7%
-7,4%
13,3%
7,5%
-0,7%
-14,8%
4,9%
RETAIL
331,9
1,6%
-1,1%
-9,6%
18,9%
6,5%
-4,1%
19,6%
8,8%
-13,5%
27,9%
ALIMENTACIN
594,8
1,0%
4,9%
-6,4%
14,3%
7,9%
11,2%
8,5%
19,0%
-10,5%
22,0%
INDUSTRIALES
402,1
0,4%
-4,0%
-15,6%
3,6%
-1,0%
-1,9%
22,5%
21,9%
-18,7%
14,2%
SERVICIOS FINANCIEROS
418,5
-0,1%
1,1%
-7,9%
25,1%
10,9%
9,8%
35,0%
21,5%
-13,4%
36,3%
BANCA
185,6
-0,2%
-3,9%
-14,2%
-4,0%
-1,7%
-2,8%
19,0%
23,1%
-18,4%
6,8%
TECNOLOGA
310,6
-0,2%
0,7%
-13,0%
7,8%
-0,5%
7,5%
26,7%
21,8%
-18,1%
19,4%
SEGUROS
256,2
-0,3%
-0,9%
-14,9%
9,7%
2,3%
9,8%
28,9%
32,9%
-17,1%
19,7%
CONSUMO CCLICO
723,6
-0,7%
3,3%
-2,2%
23,7%
13,6%
9,2%
14,0%
20,9%
-11,5%
31,1%
QUMICAS
782,0
-0,7%
-4,0%
-18,4%
6,4%
-0,6%
3,8%
13,9%
29,5%
-21,8%
15,5%
INDUSTRIA BSICA
269,3
-0,8%
-8,0%
-31,2%
-30,9%
-28,4%
-6,2%
-13,4%
4,2%
-38,4%
8,5%
MEDIA
295,9
-0,9%
1,0%
-8,3%
20,8%
8,6%
7,3%
33,7%
17,4%
-12,9%
30,5%
AUTOMVILES
463,8
-1,0%
-9,0%
-29,1%
4,9%
-7,5%
4,0%
37,3%
35,5%
-33,2%
13,7%
CONTRUCCIN
359,0
-1,4%
-3,9%
-10,7%
15,0%
7,3%
4,7%
21,8%
15,4%
-14,1%
28,4%
VIAJES
242,2
-1,4%
1,4%
-5,0%
26,5%
9,1%
18,3%
27,9%
30,0%
-9,3%
39,3%
SALUD
753,4
-2,2%
-2,0%
-9,4%
8,5%
8,6%
18,2%
20,4%
12,1%
-14,3%
21,4%
TELECOMUNICACIONES
323,4
-5,0%
-6,2%
-12,0%
10,5%
1,0%
7,5%
32,1%
-10,7%
-19,0%
21,9%
EUROPA
IGBM
FTSE 100
MIB 30
SUIZA SMI
HOLANDA AEX
SUECIA OMX
EUROSTOXX600
EUROSTOXX SECTORIALES
LATAM
BOVESPA
46.153,0
2,9%
-0,7%
-13,1%
-13,8%
-7,7%
-2,9%
-15,5%
7,4%
-21,6%
8,0%
S&P MILA
467,8
-0,0%
-1,8%
-21,2%
-34,3%
-26,5%
-15,7%
-22,6%
17,3%
-35,5%
5,8%
MEXBOL
42.386,8
-0,1%
-1,4%
-4,1%
-4,2%
-1,8%
1,0%
-2,2%
17,9%
-8,0%
8,0%
LATIBEX
2.378,6
-0,9%
-5,2%
-30,5%
-39,4%
-31,2%
-11,1%
-12,4%
-2,6%
-43,8%
4,5%
COLOMBIA
1.204,4
-0,9%
-1,2%
-9,4%
-26,1%
-20,4%
-5,8%
-12,4%
16,6%
-28,0%
5,6%
CHILE
3.670,8
-1,2%
-3,4%
-7,4%
-5,2%
-4,7%
4,1%
-14,0%
3,0%
-11,5%
3,6%
PER
-6,1%
-23,6%
5,9%
-5.830,9%
-8.223,2%
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EVOLUCIN 12 MESES
EVOLUCIN EN LA SEMANA
IBEX 35
EUROSTOXX 50
DOW JONES
NASDAQ COMPOSITE
NIKKEI
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EVOLUCIN 12 MESES
EVOLUCIN EN LA SEMANA
DLAR / EURO
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Principales noticias de la semana
Sector Financiero. El Gobierno ha decidido modificar el tratamiento fiscal de los DTAs mediante
una reforma del impuesto sobre sociedades. La reforma permitir eliminar cualquier
incertidumbre sobre la compatibilidad de este instrumento con la legislacin comunitaria.
Adems, con esta reforma, que cuenta con el visto bueno de la Comisin Europea, se asegura la
estabilidad del clculo del capital regulatorio que las entidades financieras espaolas
mantienen en la actualidad. De este modo, los DTAs (generados antes de enero de 2016) que
actualmente computan como recursos propios en capital no sern considerado ayudas pblicas. A
cambio, los bancos tendrn que pagar una prestacin patrimonial voluntaria, podra ascender a
420 mln de euros anuales a partir de 2016, cuota que ir reducindose en la medida que se vayan
amortizando los DTAs. Noticia positiva que permite eliminar una de los riesgos que se cernan
sobre el sector ante la posibilidad de tener que dejar de computar los DTAs como capital.
Gamesa. Ha firmado un contrato para instalar 72,5 MWs en 3 parques elicos en Turqua (52,5
MWs), Chipre (10 MWs) y Kuwait (10 MWs) con turbinas G114-2 MWs. La fecha de entrega ser en
2016. El contrato cuenta con el servicio de mantenimiento durante los primeros 5 aos. Noticia
positiva. Gamesa contina diversificando su negocio a pases con menor penetracin de energa
elica. Precio objetivo 15,7 eur. Sobreponderar.
Repsol. Tras la reciente venta del 10% de CLH por 325 mln eur, ahora ha vendido a British Gas
su paquete minoritario en tres bloques canadienses por 70 mln USD (62 mln eur). Noticia
positiva, que suponer continuar con la desinversin de activos no estratgicos. Recordamos que
el 15-octubre la petrolera actualizar su estrategia. Sobreponderar.
Mediaset Espaa. Prosigue su programa de recompra de acciones de hasta un mximo de 170
mlneur o 14.137.500 de ttulos (3,9% del total) con una duracin hasta finales de
diciembre. Hasta el 25 de septiembre ha recomprado 12,495 mln acciones a un precio medio de
11,43 /acc invirtiendo 142,030 mln eur (83,5% del total). Los ttulos deberan seguir vindose
apoyados por el programa de recompra de acciones propias. Mantener.
Liberbank. El Consejo de Administracin de Liberbank ha acordado la distribucin de un dividendo
a cuenta de 2015 en especie, consistente en la entrega de acciones de la autocartera de 1 accin
por cada 45 ttulos, as como de un dividendo asociado en concepto de pago a cuenta para los
accionistas sujetos a retencin conforme a la normativa fiscal vigente, o su equivalente en metlico
en los dems casos. El derecho a percibir este dividendo se devengar a favor de quien sea
accionista de Liberbank el 2 de octubre. Detalles del acuerdo de distribucin de dividendo:
1.
2.
Caixabank. Una vez finalizado el periodo de negociacin de los derechos de asignacin gratuita, el
91,74% (vs 93,32% programa anterior realizado en marzo) de los inversores ha optado por recibir
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
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nuevas acciones. De este modo, el importe del aumento de capital liberado es de 55,7 mln de
euros (con la emisin de 55,7 mln de acc, 0,97% vs actual). Las nuevas acciones comenzaran a
cotizar en los prximos das (de acuerdo al calendario tentativo el da 2 de octubre). Noticia sin
impacto en cotizacin esperado. Mantener. Precio objetivo 4,09 euros/acc.
Popular. El resultado del dividendo en scrip se ha saldado con una aceptacin del 82,49% de los
accionistas que cobrarn en acciones (vs 82,47% en abril). As, el aumento de capital
liberado ser de 9,6 mln de acciones correspondiente al 0,456% del capital social. El importe
nominal del aumento de capital ser de 4,8 mln de euros. Est previsto que comiencen a cotizar en los
prximos das. Noticia sin impacto, se mantiene la tendencia del sector de una elevada
proporcin de accionistas aceptando el cobro en acciones. Mantener.
OHL. La compaa ha decidido cambiar la forma de contabilizar las autopistas mexicanas en sus
cuentas. Hasta la fecha la manera de contabilizarlas era como activos intangibles (as se contabilizan
las autopistas de peaje de manera habitual), pero al tratarse de activos que reciben efectivo de
manera garantizada por el concedente se pasan a contabilizar como activos financieros. La
compaa informa que estos cambios tendrn un efecto neutro en la cuenta de resultados por lo que
no esperamos impacto en la cotizacin. Al margen hasta resultados de auditoras del Gobierno de
Mxico.
Tecnicas Reunidas. Abu Dhabi Oil Company Limited (ADOC) ha adjudicado a Tcnicas Reunidas
un contrato para el desarrollo de la infraestructura precisa para la produccin temprana de crudo en
el campo de Hail en Abu Dhabi. El contrato, que ha sido adjudicado bajo la modalidad llave en
mano por un valor aproximado de 310 mln de dlares (277 mln de euros aproximadamente, 3% de
la cartera de pedidos al cierre de 1S15) y un plazo de ejecucin de 20 meses, comprende trabajos
onshore desarrollados en dos islas, una de ellas artificial, y trabajos offshore consistentes en la
construccin de un corredor submarino con tres tuberas y un cable de fibra ptica que comunica
dichas islas. Para Tcnicas Reunidas este nuevo contrato da continuidad a las actividades de la
empresa en el sector offshore y representa el quinto proyecto en Emiratos rabes Unidos, ocho
meses despus de su ltima adjudicacin en este pas, fortaleciendo su presencia y su compromiso
con el mismo para mantener su capacidad actual de produccin de crudo y de gas. Con este nuevo
contrato, las adjudicaciones acumuladas en 2015 se elevan a 4.000 mln eur vs nuestras previsiones
(en revisin al alza) de 3.300 mln eur. La cartera de pedidos ya estaba en mximos histricos, a lo
que se suma que el flujo de noticias seguir siendo favorable, recordando que seguimos a la
espera de confirmacin oficial de un contrato en Arabia Saudi por cerca de 3.000 mln USD.
Reiteramos nuestra recomendacin de Sobreponderar con precio objetivo 48 eur/acc (en revisin
al alza).
BBVA. Detalles de la ampliacin de capital para atender al Dividendo opcin, programa que se
ejecutar para el pago del segundo dividendo complementario a cuenta del ejercicio 2015, y que
dar a elegir a los accionistas entre retribucin en acciones o efectivo. Los accionistas que no
comuniquen su decisin recibirn el dividendo en acciones. Detalles sobre el pago del Dividendo
opcin:
La entidad llevar a cabo una ampliacin de capital liberada de mximo 68,5 mln de
acciones (1,04% de las acciones actualmente en circulacin) con un valor nominal de 0,49
euros/acc.
El precio de compra de cada derecho de asignacin gratuita es de 0,08 euros, que ser el
importe del dividendo en caso de optar por cobrarlo en efectivo.
El nmero de derechos de asignacin gratuita necesarios para recibir una accin nueva es de
92.
Recordamos el calendario tentativo previsto para la ejecucin del aumento de capital liberado:
2-octubre: fecha de referencia para la asignacin de los derechos de asignacin gratuita.
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
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5-octubre: comienzo del perodo de negociacin de los derechos de asignacin gratuita.
14-octubre: fin del plazo para solicitar la retribucin en efectivo.
19-octubre: fin del perodo de negociacin de los derechos de asignacin gratuita.
22-octubre: fecha de pago a los accionistas que hayan solicitado su retribucin en efectivo.
29-octubre: asignacin de las nuevas acciones a los accionistas.
30-octubre: inicio de la contratacin ordinaria de las nuevas acciones.
Abertis. La compaa informa que se ha autorizado por parte de la CNMV la OPA de Abertis sobre
sus propias acciones en los trminos ya conocidos, que son 6,5% del capital a 15,7 eur/acc (+11%
con respecto al cierre de ayer, 14,13 eur/acc). En el plazo mximo de cinco das Abertis deber
proceder a la difusin pblica de la oferta, a partir de entonces los accionistas tienen 15 das para
acudir a la oferta (fecha lmite 20 de octubre). Recordamos que en caso de acudir todos los
accionistas a la oferta se recompraran 220 acciones a cada inversor en el tramo lineal sumiendo que
el nmero de accionistas es cercano a 70.000, aumentando esta cifra en caso de que acudiesen
menos accionistas (ver documento Abertis: Aprovechamos la OPA en www.r4.com). Noticia sin
impacto al ser algo esperado. Sobreponderar.
Telefnica. En relacin al prximo pago de dividendo en formato script (pago efectivo a principios
de diciembre), el Consejo ha decidido que las 5 sesiones previas al 13 de noviembre (6, 9-12 nov)
determinen el precio de cotizacin que se aplique a la frmula de fijacin del precio de compra
de los derechos de asignacin gratuita y a la del nmero provisional de acciones a emitir.
Los derechos de asignacin gratuita se asignarn a los accionistas de telefnica que sean
legitimados como tales a las 23:59 horas del da de la publicacin en el Boletn Oficial del Registro
Mercantil, que est previsto para el 17 de noviembre. Noticia sin impacto en cotizacin. Mantener.
Repsol. Ha vendido parte de su negocio de gas canalizado a Gas Natural Distribucin y a
Redexis Gas por 652 mln eur, superando con ello los 1.000 mln USD en desinversiones de
activos no estratgicos a las que se comprometi en el momento de la compra de Talisman (el
pasado 25-septiembre vendi el 10% de CLH por 325 mln eur). La operacin genera una plusvala
aproximada despus de impuestos de 367 mln eur, y se completar en los primeros meses de
2016, sujeta a la obtencin de las correspondientes autorizaciones administrativas. Adems de esta
optimizacin de activos, Repsol ha anunciado que ha alcanzado un rcord de produccin de
700.000 barriles equivalentes de petrleo al da, +97% respecto a los 355.000 bep/d, gracias a la
incorporacin de nuevos proyectos de produccin en Estados Unidos, Canad, Sudeste Asitico,
Latinoamrica y Noruega, derivados en gran parte de la adquisicin de Talisman. La integracin de
la compaa canadiense tambin ha permitido a Repsol incrementar sus reservas un 55%, hasta
alcanzar los 2.200 millones de barriles equivalentes de petrleo. Valoramos ambas noticias de
forma positiva, pudiendo actuar de catalizadores para la cotizacin tras las recientes cadas (en
ltimos 3 meses, Repsol -35% vs Ibex -12%) que consideramos excesivas. Recordamos que el
pasado viernes incluimos a Repsol en nuestra cartera verstil, a la espera de la actualizacin
estratgica que realizar el prximo 15 de octubre. Sobreponderar.
Gas Natural. La compaa ha adquirido 250.000 puntos de suministro de propano canalizado a
Repsol por importe de 450 mln eur. Estos puntos de suministro sern conectados a la red de
distribucin de gas natural del grupo. El importe de la operacin asume un pago de 1.800 eur por
cada punto de suministro, cifra un tanto elevada con respecto al precio que se ha venido pagando en
operaciones similares (1.300- 1.600 eur por punto de suministro), si bien creemos que esto se debe a
que los puntos se encentran en la zona de influencia de Gas Natural por lo que parece razonable el
pago de una prima. Noticia positiva para gas natural en el sentido de que puede rentabilizar la
caja generada y se engloba dentro de la estrategia del grupo de realizar pequeas adquisiciones
que le permitan obtener crecimientos a futuro. Sobreponderar.
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
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Repsol. Segn medios, la petrolera tiene previsto eliminar 1.500 empleos a nivel mundial, en torno
a un 6% de su plantilla, en los tres prximos aos como parte de sus esfuerzos para reducir
costes. Esta noticia, con el foco en la mejora de eficiencia, se suma a las desinversiones en los
ltimos das, que elevan ya el total por encima de los 1.000 mln USD comprometidos en el momento
de la compra de Talisman. Recordamos que Repsol presentar su Plan Estratgico 2016-2020 el
prximo 15 de octubre, un plan que estar orientado a la creacin de valor una vez alcanzados
sus objetivos de crecimiento. Las noticias recientemente conocidas apuntan en la buena
direccin estratgica para afrontar el complicado entorno actual de precios del crudo.
Sobreponderar.
BME. Ha publicado volmenes negociados de septiembre, con un incremento interanual de
+1% (nmero de negociaciones -7%), lo que supone registrar el mejor septiembre desde 2009. En
trminos de medias diarias negociadas, la cifra se sita en 2.858 mln eur, ligeramente inferior (-3%)
que el mes anterior. Si consideramos el acumulado en 2015 (enero-septiembre), el incremento de
volumen es del +21% y el nmero de negociaciones -4%. De cara al medio plazo, esperamos que
se mantengan unos slidos volmenes de negociacin (apoyo del incremento de volatilidad,
scrips, salidas a bolsa...), a lo que se aade una elevada y sostenible RPD ordinaria en efectivo
(cercana al 7% con cargo a 2015e) a la que se podra sumar en el futuro la vuelta del pago de
dividendo extraordinario. Reiteramos nuestra recomendacin de Sobreponderar con precio objetivo
46 eur/acc (potencial +50%).
Amadeus. Ha anunciado la firma de un acuerdo con Virgin Australia para incorporar, por primera
vez, uno de los 3 mdulos del programa Altea (divisin IT), en concreto, el de control de
despegue. Noticia positiva sin impacto en cotizacin. Sobreponderar.
Sabadell. Ha adquirido 8,2 mln de acciones del banco colombiano Banco GNB
Sudameris, representativas del 4,99% de su capital social, por un precio de 50 mln de dlares (44
mln de euros aproximadamente). Con carcter simultneo a la compra, Banco Sabadell ha suscrito
con Starmites Corporation, sociedad propiedad de la familia Gilinski y propietaria a su vez de Gilex
Holding, que es el accionista mayoritario de Banco GNB Sudameris, un acuerdo concedindose
mutuamente opciones de compra y venta sobre la participacin adquirida. La adquisicin se
complementa con un acuerdo de cooperacin comercial de carcter estratgico que tiene por
objeto aprovechar las oportunidades mutuas que ofrecen los mercados en los que est presente
Banco GNB Sudameris y Banco Sabadell. Noticia sin impacto significativo dado el tamao de la
operacin. Mantener.
Indra. Ha anunciado que, dentro del programa de reestructuracin que tambin afecta a la alta
direccin, sustituye a su director financiero por D. Javier Lzaro, ex director financiero de
Prisa, que trabaj con D. Fernando Abril-Martorell, actual Consejero Delegado de la compaa,
cuando estuvo al frente de Prisa. Sobreponderar.
Medios TV. Audiencias de TV de Septiembre. Buenos datos de MSE, que se recupera de la cada
de agosto (mes menos relevante), especialmente en prime time, Atresmedia mejora en prime time,
al igual que TVE. En 24 horas: MSE: +0,9 pp vs agosto 2015 hasta 31,4%, A3M: sin cambios a
26,8%, TVE: +0,2 pp hasta 16,5% y la Forta: +0,1 pp hasta 7,2%. En Prime Time: MSE: +1,2 pp vs
agosto 2015 hasta 30,0%, A3M +0,5 pp hasta 27,8%, TVE: +0,9 pp hasta 17,0% y la Forta -1,0 pp
hasta 7,2%. Reiteramos que antes del 16 de Octubre se subastarn 6 canales nuevos (3 en HD y 3 en
Single Definition). Las principales cadenas han anunciado que pujarn. El mximo establecido es un
canal de cada (SD y HD). No esperamos reaccin significativa de los ttulos de MSE o A3M, si
bien los de la primera han sido claramente mejores. Recomendamos Mantener (ambas).
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
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Anlisis Macroeconmico
Los datos macroeconmicos en Estados Unidos dejaron un mal sabor de boca en lo que al
mercado laboral se refiere adems de ver debilidad en el sector de manufacturas. Sin embargo,
tuvimos buenas noticias en China, donde aunque los datos de septiembre conocidos han sido
dbiles, no ahondan en el deterioro y se mantienen prcticamente estables frente a meses anteriores.
Pocas novedades en Europa, que se enfrenta a nuevas presiones en precios tras la correccin del
precio del crudo.
En Estados Unidos, las nminas no agrcolas de septiembre mostraron una creacin de 142.000
puestos de trabajo (vs 201.000e y revisin a la baja del dato de agosto un 21% hasta 136.000 y el de
julio un 9% hasta 223.000), con una tasa de desempleo sin cambios en niveles de 5,1% y un salario
medio por hora plano en trminos mensuales (vs +0,2%e y +0,3% anterior) y +2,2% i.a. (vs +2,4%e y
+2,2% anterior). Por su parte, el ADP de empleo privado mostr una creacin de 200.000 puestos
de trabajo por encima de los 190.000 estimados (vs 186.000 previo revisado a la baja ligeramente).
Dbil ISM manufacturero de septiembre afectado por la menor demanda global y por la
apreciacin del dlar, que ha llevado al ndice a marcar mnimos desde mayo de 2013 en 50,2 (vs
50,6e y 51,1 anterior).
Sin sorpresas en los datos del deflactor del consumo privado de agosto que avanz +0,3% i.a
(+0,3%e y previo) y +1,3% i.a en tasa subyacente (vs +1,3%e y +1,2% anterior). Cabe mencionar la
buena lectura de los gastos personales de agosto con un aumento del +0,4% mensual (vs +0,3%e
y +0,4% previo revisado al alza +10 pbs) frente a unos ingresos personales del mismo mes que
desaceleran el ritmo de crecimiento hasta +0,3% (vs +0,4%e y +0,5% previo revisado al alza
desde +0,4%).
En Europa, la inflacin en septiembre (preliminar) confirm la nueva presin a la baja existente
como consecuencia de la cada del precio del crudo. As, en la Eurozona el IPC general se situ
en terreno negativo (-0,1% i.a) por primera vez en 6 meses, con una tasa subyacente estable en
+0,9%. Una presin que tambin pudimos ver en Alemania y Espaa, 0% i.a (vs +0,1%e y +0,2%
anterior) y -0,9% i.a (vs -0,5%e y -0,4% anterior) respectivamente.
Destacar tambin los PMI manufactureros finales de septiembre que confirmaron el ligero
deterioro respecto al mes anterior excepto en Francia, donde mejor recuperando niveles de 50
puntos tras dos meses consecutivos en zona de contraccin. En la Eurozona, el ndice se situ
en 52 (vs 52e y 52,3 anterior), en Alemania 52,3 (vs 52,5e y 53,3 anterior), en Francia 50,6 (vs 50,4e y
48,3 anterior), en Espaa 51,7 (vs 52,9e vs 53,2 anterior) y en Reino Unido 51,5 (vs 51,3 y 51,5
anterior). Unos niveles compatibles con un crecimiento del PIB 3T15 similar al 2T15.
En Reino Unido se confirm el slido ritmo de crecimiento: el PIB 2T15 final avanz +0,7%
trimestral (vs +0,7%e y +0,4% anterior) y +2,4% i.a (vs +2,6%e y +2,9% anterior).
En China, los PMIs de septiembre fueron dbiles aunque no tanto como se esperaba. En
manufacturas, el PMI oficial se mantiene por debajo de la zona de expansin aunque mejora
ligeramente el dato previo hasta 49,8 (vs 49,7e y anterior) y el Caixin final (mayor peso de
exportadoras) sin grandes cambios en 47,2 (vs 47e y preliminar y 47,3 anterior) aunque supone
marcar su nivel ms bajo de los ltimos 6 aos y medio; en servicios, estabilidad en el dato oficial
en 53,4 y deterioro en el Caixin 50,5 vs 51,5 anterior. Unos datos compatibles con la idea de
transformacin del modelo de crecimiento hacia menor inversin y ms consumo privado.
La semana que viene las referencias sern escasas. En Estados Unidos tendremos las Actas de
la Fed correspondientes a la reunin del 17 de septiembre, en la que se decidi retrasar la subida de
tipos de intervencin ante las incertidumbres internacionales. Por otro lado, se publicar,
correspondiente al mes de septiembre, el ISM de servicios y datos finales de PMI compuesto y
de servicios. Otro dato a tener en cuenta ser la balanza comercial de agosto. En Europa lo ms
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relevante sern las cifras finales de PMI compuesto y de servicios en la Eurozona, Francia,
Alemania, Espaa y Reino Unido. Adems, del mes de agosto conoceremos la produccin
industrial en Alemania y Espaa, las ventas al por menor en la Eurozona y en el pas germano la
balanza comercial. En Reino Unido el Banco de Inglaterra anunciar tipos de inters, donde no
esperamos cambios.
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Anlisis de Mercado
La volatilidad sigue reinando en los mercados. A pesar de sesiones de rebote ante los atractivos
precios que han dejado unas cadas a nuestro juicio excesivas, la falta de confirmacin de
recuperacin cclica (dbil dato de empleo americano, entre otros) sigue pesando sobre los
mercados. As, las plazas europeas han marcado uno de sus peores meses de septiembre y tercer
trimestre desde hace aos.
El Ibex recogi un mejor comportamiento relativo frente a sus homlogos, pero tampoco ha logrado
salvar un mal mes de septiembre (-6,8%), el peor desde 2002, y que ha dado como resultado tambin
el peor 3T15 desde 2011 con un descenso del -11%. A destacar la moderacin de la prima de
riesgo una vez transcurridas las elecciones catalanas: el diferencial de Espaa frente a Alemania se ha
reducido 11 pbs en la semana, con una TIR marcando mnimos de los ltimos 4 meses por debajo
del 2%. Esto se tradujo en una subasta del Tesoro de Bonos a 3 y 5 aos y Obligaciones a 10 aos
que se sald con elevada demanda y reduccin del coste medio.
Destacamos la publicacin esta semana de un informe de la agencia de calificacin S&P sobre
perspectivas econmicas para la Eurozona, advirtiendo de que el BCE podra anunciar tan
pronto como en diciembre una extensin del QE, llevando la compra de bonos hasta mediados
de 2018 (vs septiembre 2016 inicial) y ampliando el importe a ms del doble hasta 2,4 billones de
euros (vs 1,1 billones de euros anunciados). Estas previsiones se enmarcan en el entorno actual de
incertidumbre sobre la desaceleracin del crecimiento en China y su impacto en mercados
emergentes y unos precios de las materias primas en mnimos. S&P considera que una extensin del
QE por parte del BCE podra mitigar los efectos adversos que estos factores puedan tener en la
recuperacin de la Euro zona y las expectativas de inflacin, y que dificultan el cumplimiento de
objetivos del actual programa de QE.
De cara al mes de octubre, los mercados seguirn pendientes de la evolucin de los datos
macroeconmicos en China, donde las ltimas cifras pronostican un crecimiento de su economa
inferior al 7%, objetivo establecido por el Gobierno (y que ira en lnea con la revisin a la baja del PIB
realizada por el Banco Asitico de Desarrollo hasta +6,8% desde 7,2% inicial). En cualquier caso,
seguimos apostando por un aterrizaje suave de la economa china frente al aterrizaje brusco
que descuenta el mercado.
Tambin ser importante no perder de vista a la FED que deber comenzar la normalizacin de su
poltica monetaria tarde o temprano apoyado por la buena evolucin de su economa. En este
sentido, los inversores estn considerando que la debilidad del entorno internacional pesar
ms en la decisin de la FED que la buen marcha de la actividad, dando una probabilidad para
esa primera subida de tipos de inters de tan slo un 6% en la reunin del 28 de octubre, del 28% el
16 de diciembre, y teniendo que ir hasta la reunin de junio de 2016 para ver un porcentaje superior al
60%. Otra cita clave para este mes ser la reunin del BCE el prximo da 22, en un entorno de
presin a la baja en precios (alejndose de su objetivo del 2%) y las expectativas de que pueda
dar alguna seal sobre una posible ampliacin del QE.
Entendemos que estos dos factores, ralentizacin de la economa China y expectativas de un
aumento de los tipos de inters en Estados Unidos, seguirn contribuyendo a que se mantenga
la volatilidad e incertidumbre en el mercado. No obstante, consideramos que los ndices
deberan recuperar parte del terreno perdido en un contexto donde las expectativas cclicas nos
parecen demasiado negativas (capacidad de Estados Unidos y Europa para mantener buenos
ritmos de crecimiento) y un BCE dispuesto a hacer lo que sea necesario (ampliacin del QE?).
En nuestra opinin, los niveles actuales son atractivos de cara al medio/largo plazo. Vemos que
muchos valores y sectores han sufrido cadas muy acusadas alejndose de sus precios objetivo
incluso en entornos macro menos atractivos.
A esto hay que aadir el inicio de la temporada de resultados del 3T15 en Estados Unidos con
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Alcoa (jueves), en un contexto donde las previsiones del BPA 3T15e del S&P se han revisado a la
baja hasta -4,3% i.a (vs -0,4%e inicial), unos niveles bajos que podran ser finalmente
superados.
En este contexto, mantenemos nuestros niveles tcnicos sin cambios: Ibex 9.350 11.600, en el
Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800 2.150 puntos.
En cuanto a carteras en la de 5 Grandes espaola optamos por reducir exposicin al sector
financiero dando salida a BBVA tras su mejor comportamiento relativo vs Santander. En su lugar
entra DIA. La reaccin negativa de la cotizacin ha sido excesiva y reiteramos nuestra recomendacin
de Sobreponderar a medio plazo (precio objetivo 7,4 eur/acc). A pesar de la dbil evolucin de los LFL
(ventas comparables) en Iberia en 1S15, resultado en parte de la canibalizacin de los nuevos
formatos, la compaa confa en una progresiva recuperacin en 2S15, apoyada por la mejora de la
oferta comercial con la remodelacin de DIA Market y DIA Maxi con muy buenos resultados. En
cuanto a la integracin de las ltimas adquisiciones (El rbol, tiendas Eroski), va por buen camino, con
sinergias superando las expectativas iniciales. Consideramos que con los ltimos movimientos, DIA
est bien posicionada para ganar cuota en sus mercados "core" (Iberia y Latinoamrica), tanto a
travs de crecimiento orgnico como va adquisiciones. Tras este cambio la cartera queda
constituida por: BME (20%), DIA (20%), Santander (20%), Tcnicas Reunidas (20%) y Telefnica
(20%).
En la Cartera Verstil, entra Europac que pasa a ocupar el lugar de Ence y cuenta con un valor
con un negocio similar. El comportamiento relativo (mucho mejor en Ence en el ltimo ao) juega
muy a favor de Europac. Adems, a pesar de que Europac est consiguiendo subir precios del papel,
sus ttulos han cado con fuerza en las ltimas semanas de una forma similar a la de muchos valores
ligados a las materias primas que s han visto cmo sus precios de venta se han visto muy castigados.
En nuestra opinin, la evolucin de su negocio y perspectivas no se corresponde con su reciente
comportamiento en los mercados. De Europac, adems, destacamos el plan integral de mejora
comercial, de eficiencia y costes, que le permitir mejorar significativamente sus mrgenes y
rentabilidad. La cartera queda compuesta por: Amadeus (10%), BBVA (10%), BME (10%), DIA
(10%), Europac (10%), Gamesa (10%), Repsol (10%), Santander (10%), Tcnicas Reunidas (10%) y
Telefnica (10%).
No realizamos cambios en las carteras de 10 Europeas ni en la Cartera de Estados Unidos, que
siguen formadas por:
Para ms informacin respecto a anlisis de mercado, as como para tener acceso a nuestro
Tcnico global semanal, consultar la pgina web: www.renta4.com
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Revalorizaciones Espaa
Precios histricos
ltimo
Sem.
2014
2013
Revalorizacin
Diferencias
2012 Var.Sem.
Desde
2014
Desde
2013
Desde
Desde
Desde
2012 Mx.12m Mn.12m
Volumen
1.981.320
ACERO
ACERINOX
8,10
8,34
12,51
9,25
8,35
-2,9%
-35,3%
-12,4%
-3,0%
-51,8%
5,1%
25,06
24,89
24,43
13,40
11,37
0,7%
2,6%
87,0%
120,4%
-40,3%
34,9%
9.059
ARCEL.MITTAL
4,77
5,04
9,05
12,94
12,78
-5,3%
-47,3%
-63,1%
-62,7%
-55,1%
7,8%
2.069.495
LINGOTES ESP
9,10
9,19
4,30
3,45
2,52
-1,0%
111,6%
164,2%
261,1%
-12,4%
149,0%
4.916
54,25
54,30
41,34
55,70
29,40
-0,1%
31,2%
-2,6%
84,5%
-20,1%
36,3%
9.924
AMADEUS IT
38,44
37,73
33,09
31,11
19,05
1,9%
16,2%
23,6%
101,8%
-10,3%
52,5%
776.961
INT.AIRL.GRP
7,72
8,17
6,19
4,84
2,23
-5,5%
24,7%
59,6%
246,2%
-9,8%
APERAM
AEROESPACIAL
EADS NV
AEROLNEAS
93,0% 17.126.803
ALIMENTACIN
B.RIOJANAS
3,91
4,00
3,93
5,37
4,50
-2,3%
-0,5%
-27,2%
-13,1%
-17,7%
2,4%
506
BARON DE LEY
93,75
95,95
75,00
59,00
44,80
-2,3%
25,0%
58,9%
109,3%
-4,7%
38,7%
3.339
CUNE
16,76
16,77
17,20
15,20
14,60
-0,1%
-2,6%
10,3%
14,8%
-8,8%
10,3%
0,30
0,28
0,38
0,47
0,28
7,3%
-21,3%
-37,2%
7,3%
-37,2%
13,5%
358.667
DEOLEO
DIA
5,50
5,16
5,63
6,50
4,81
6,6%
-2,3%
-15,4%
14,3%
-26,5%
26,2%
5.246.202
17,13
17,46
13,71
17,04
15,00
-1,9%
24,9%
0,6%
14,2%
-9,8%
27,3%
248.897
NATRA
0,38
0,37
0,64
2,21
0,91
2,7%
-41,4%
-83,0%
-58,6%
-74,1%
15,4%
253.234
PESCANOVA
5,91
5,91
5,91
5,91
14,01
0,0%
0,0%
0,0%
-57,8%
0,0%
0,0%
REIG JOFRE
3,70
3,80
0,18
0,29
0,13
4.888
53,52
52,10
44,07
41,35
42,81
2,7%
21,5%
25,0%
-12,2%
33,5%
106.881
B. SABADELL
1,66
1,60
2,03
1,73
1,65
3,9%
-17,9%
-3,7%
0,6%
-31,4%
B.POPULAR
3,31
3,23
4,16
4,39
2,93
2,6%
-20,4%
-24,5%
13,0%
-36,3%
BANKIA
1,15
1,10
1,24
1,23
4,77
5,0%
-6,9%
-6,6%
-75,8%
-22,7%
16,4% 46.901.139
BANKINTER
6,58
6,41
6,70
4,99
2,02
2,7%
-1,8%
31,9%
226,0%
-11,5%
12,1%
BBVA
7,51
7,50
7,85
8,95
6,96
0,1%
-4,4%
-16,1%
7,9%
-23,2%
4,1% 39.613.356
CAIXABANK
3,52
3,39
4,36
3,79
2,64
4,0%
-19,3%
-7,0%
33,5%
-26,9%
6,2% 13.781.280
LIBERBANK
0,54
0,53
0,68
0,60
1,5%
-19,8%
-9,5%
-32,3%
RENTA 4 BCO.
5,98
5,75
5,49
5,05
4,69
4,0%
8,9%
18,4%
27,5%
-13,2%
18,7%
677
SAN. RIO B
3,22
3,22
2,10
1,77
1,22
0,0%
53,2%
82,3%
164,0%
-1,0%
97,3%
SANTANDER
4,77
4,72
7,00
6,51
6,10
1,1%
-31,9%
-26,7%
-21,9%
-37,1%
4,7% 65.640.021
EBRO FOODS
VISCOFAN
29,4%
BANCA
5,5% 28.816.900
5,1%
8.395.830
3.151.534
7,1% 12.079.739
CONSTRUCCIN
ACS CONST.
26,19
26,22
28,97
25,02
19,04
-0,1%
-9,6%
4,7%
37,5%
-23,9%
4,5%
CLEOP
1,15
1,15
1,15
1,15
1,15
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1.122.769
0
FCC
6,84
6,86
11,75
11,85
6,86
-0,2%
-41,8%
-42,2%
-0,3%
-49,2%
11,4%
1.135.708
G.E.SAN JOSE
0,79
0,75
0,82
1,20
1,14
5,3%
-3,7%
-34,2%
-30,7%
-42,8%
19,7%
2.700
SACYR
2,06
2,03
2,78
3,66
1,53
1,5%
-25,7%
-43,5%
35,2%
-50,3%
8,6%
5.490.015
CODERE
1,09
1,09
0,31
0,69
3,72
0,0%
251,6%
58,0%
-70,7%
-60,2%
275,9%
271.833
INDO
0,60
0,60
0,60
0,60
0,60
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
NATURHOUSE
4,88
4,95
-1,5%
-14,3%
5,5%
1.703
PROSEGUR
4,05
4,13
4,72
4,98
4,44
-1,9%
-14,2%
-18,7%
-8,8%
-28,1%
3,6%
1.283.745
SERV.POINT S
0,07
0,07
0,07
0,09
0,12
0,0%
0,0%
-24,5%
-41,8%
0,0%
0,0%
CONSUMO
DISTRIBUCIN
A. DOMINGUEZ
INDITEX
4,05
3,80
4,96
5,66
3,91
6,6%
-18,3%
-28,4%
3,6%
-27,7%
11,0%
7.043
30,20
29,50
23,71
23,96
21,10
2,4%
27,4%
26,0%
43,1%
-7,2%
57,2%
4.061.599
ELCTRICAS
ELECNOR
7,88
8,24
8,50
11,18
9,47
-4,4%
-7,3%
-29,5%
-16,8%
-22,7%
1,8%
5.992
ENDESA
18,84
18,96
16,55
23,30
16,87
-0,7%
13,8%
-19,2%
11,6%
-4,8%
38,5%
2.325.628
GAS NATURAL
18,06
17,74
20,81
18,70
13,58
1,8%
-13,2%
-3,4%
33,0%
-22,7%
7,8%
2.590.123
6,00
5,93
5,60
4,64
4,20
1,1%
7,1%
29,4%
42,9%
-7,7%
IBERDROLA
19,5% 16.500.736
FARMA
ALMIRALL
16,10
16,25
13,75
11,84
7,45
-0,9%
17,1%
36,0%
116,1%
-16,8%
45,7%
BIOSEARCH
0,43
0,42
0,39
0,69
0,38
1,2%
10,4%
-38,4%
13,3%
-43,3%
16,4%
162.775
55.601
FAES
2,42
2,32
1,68
2,49
1,50
4,3%
43,9%
-2,8%
61,8%
-7,6%
50,1%
144.488
GRIFOLS
37,28
37,75
33,12
34,77
26,36
-1,3%
12,5%
7,2%
41,4%
-13,1%
33,6%
462.461
LABORAT.ROVI
13,36
13,08
10,30
9,98
5,30
2,1%
29,7%
33,9%
152,1%
-20,3%
69,1%
7.029
PRIM
8,97
9,21
6,30
5,76
5,24
-2,6%
42,4%
55,7%
71,2%
-18,5%
49,5%
1.709
ZELTIA
3,39
3,45
2,67
2,31
1,22
-1,9%
26,8%
46,5%
178,6%
-21,8%
45,3%
198.808
BOLSAS Y MER
31,70
31,74
32,14
27,66
18,45
-0,1%
-1,4%
14,6%
71,8%
-27,1%
16,3%
618.000
COR.ALBA
37,92
38,19
40,60
42,50
35,31
-0,7%
-6,6%
-10,8%
7,4%
-28,9%
3,2%
27.355
DINAMIA
7,57
7,25
8,39
7,00
5,45
4,4%
-9,8%
8,1%
38,9%
11.459
GRAL.INVERS.
2,08
2,08
1,66
1,66
1,58
0,0%
25,3%
25,3%
31,6%
-1,4%
46,5%
12,51
12,34
8,86
9,34
5,78
1,3%
41,1%
34,0%
116,5%
-8,8%
71,9%
515.258
4,90
4,75
3,98
4,29
2,61
3,1%
23,1%
14,2%
87,5%
-18,1%
60,0%
1.901.227
AMPER
0,16
0,12
0,03
0,09
0,13
34,8%
453,6%
82,4%
21,1%
-74,7%
APPLUS
8,65
8,36
9,15
3,5%
-5,5%
-27,7%
HOLDING
HOTELES
MELIA HOTELS
NH HOTELES
INDUSTRIAL
503,4% 35.819.466
15,2%
394.215
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
http://www.renta4.com
14/19
BC%
Precios histricos
AZKOYEN
CAF
CARBURES
Revalorizacin
Diferencias
ltimo
Sem.
2014
2013
2012 Var.Sem.
Desde
2014
Desde
2013
Desde
Desde
Desde
2012 Mx.12m Mn.12m
2,71
2,91
1,94
2,10
1,36
-6,9%
40,1%
29,0%
99,3%
-22,5%
63,7%
24.955
-5,8%
-14,8%
-32,9%
-26,1%
-25,1%
12,0%
12.355
Volumen
1,03
0,95
5,32
3,27
0,41
8,4%
-80,6%
-68,5%
150,8%
-81,8%
21,2%
92.266
12,57
12,13
11,27
8,00
5,20
3,6%
11,5%
57,1%
141,6%
-18,3%
34,7%
213.072
CORREA
1,24
1,12
1,09
1,30
0,70
10,3%
13,3%
-4,6%
76,4%
-34,8%
16,0%
9.045
D. FELGUERA
2,12
2,19
3,35
4,90
4,81
-3,2%
-36,7%
-56,7%
-55,9%
-51,5%
8,2%
253.521
GRAL.ALQ.MAQ
0,27
0,23
0,21
0,72
0,40
17,4%
28,6%
-62,5%
-32,5%
-46,0%
28,6%
1.742.950
INYPSA
0,19
0,17
0,17
0,33
0,25
8,8%
11,2%
-43,6%
-26,5%
-45,5%
58,0%
2.090.337
TALGO
4,77
4,75
0,4%
-45,3%
17,1%
280.657
TUBACEX
1,87
1,90
3,10
2,89
1,99
-1,6%
-39,7%
-35,3%
-5,8%
-52,5%
7,5%
297.641
TUBOS REUNID
0,89
0,84
1,71
1,77
1,80
6,0%
-48,0%
-49,7%
-50,4%
-64,0%
7,9%
391.340
ZARDOYA OTIS
10,14
8,86
8,85
12,16
9,60
14,4%
14,6%
-16,6%
5,6%
-15,6%
29,5%
409.052
2.725.311
CIE AUTOMOT.
INFRAESTRUCTURAS TRANSPORTE
ABERTIS INFR
14,44
13,85
15,65
14,65
10,73
4,2%
-7,7%
-1,5%
34,5%
-16,0%
10,5%
100,00
98,90
1,1%
-7,7%
72,4%
333.047
FERROVIAL
21,40
21,57
16,43
14,07
11,20
-0,8%
30,3%
52,2%
91,1%
-4,3%
53,5%
1.470.893
OBR.H.LAIN
12,23
11,57
18,55
29,45
21,95
5,8%
-34,1%
-58,5%
-44,3%
-54,0%
13,5%
1.106.240
11,99
11,44
10,39
4,8%
15,5%
-4,1%
35,0%
136.739
HISPANIA
12,42
13,00
10,84
-4,5%
14,6%
-17,7%
30,6%
207.503
9,70
9,60
6,10
16,00
4,09
1,0%
59,0%
-39,4%
137,2%
-38,2%
66,7%
278
INM.COLONIAL
0,63
0,61
0,55
0,26
0,41
3,5%
14,4%
139,5%
53,8%
-10,4%
30,1% 13.385.422
LAR ESPAA
8,56
8,77
8,20
-2,4%
4,4%
-13,7%
11,8%
68.879
MARTINSA FAD
7,30
7,30
7,30
7,30
7,30
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
MERCAL INMUEBLES
35,00
35,00
33,50
0,0%
4,5%
0,0%
19,0%
MERLIN PROPERTIES
10,90
10,68
8,01
2,0%
36,1%
-2,9%
47,9%
1.830.246
MONTEBALITO
1,15
1,20
1,08
1,13
0,53
-4,2%
6,5%
1,8%
117,0%
-31,6%
28,4%
1.750
QUABIT INM.
0,08
0,08
0,06
0,12
0,05
-3,8%
25,0%
-36,4%
63,0%
-50,0%
33,9%
3.959.904
REALIA
0,66
0,67
0,51
0,83
0,75
-1,5%
29,4%
-20,5%
-12,0%
-44,8%
32,0%
130.072
RENTA CORP.
1,68
1,72
1,17
0,57
0,61
-2,3%
43,8%
193,9%
176,9%
-13,2%
193,9%
6.836
REYAL URBIS
0,12
0,12
0,12
0,12
0,09
0,0%
0,0%
0,0%
45,9%
0,0%
0,0%
SOTOGRANDE
3,15
3,15
4,42
2,68
2,20
0,0%
-28,7%
17,5%
43,2%
-33,7%
5,0%
TESTA INMUEB
13,38
13,35
17,25
7,56
5,72
0,2%
-22,4%
77,0%
133,9%
-12,8%
19,2%
3.000
0,02
0,02
0,02
0,03
0,01
6,7%
6,7%
-36,0%
23,1%
-42,9%
14,3%
6.341.533
C.PORTLAND V
4,96
5,85
3,82
5,56
2,99
-15,2%
29,8%
-10,8%
65,9%
-44,2%
41,7%
9.122
FLUIDRA
2,93
2,98
3,07
2,72
2,23
-1,5%
-4,6%
7,7%
31,7%
-20,3%
23,9%
8.281
URALITA
0,40
0,40
0,38
1,19
1,59
0,0%
5,3%
-66,4%
-74,8%
225.113
VIDRALA
41,33
40,58
38,00
35,66
19,94
1,8%
8,8%
15,9%
107,2%
-17,3%
34,4%
5.817
AENA
INMOBILIARIAS
URBAS
MATERIALES CONSTRUCCIN
MEDIA
ATRESMEDIA
11,55
11,71
11,64
12,02
3,90
-1,4%
-0,8%
-3,9%
196,2%
-27,2%
15,4%
578.066
MEDIASET ESP
9,70
9,93
10,45
8,39
5,09
-2,3%
-7,1%
15,7%
90,6%
-26,5%
20,7%
1.008.724
PRISA
3,77
3,53
7,74
12,00
7,05
6,8%
-51,3%
-68,6%
-46,5%
-64,1%
44,4%
943.673
VERTICE 360
0,04
0,04
0,04
0,05
0,09
0,0%
0,0%
-4,3%
-50,6%
0,0%
0,0%
VOCENTO
1,79
1,77
1,75
1,51
1,03
1,4%
2,3%
18,5%
73,8%
-25,4%
25,6%
1.987
ADVEO
7,10
6,74
11,75
14,23
10,82
5,3%
-39,6%
-50,1%
-34,4%
-50,2%
12,9%
10.416
ENCE
2,96
2,90
2,07
2,64
1,99
2,1%
43,0%
12,0%
49,0%
-21,1%
102,7%
614.833
PAPELERAS
EUROPAC
4,37
4,30
3,83
3,70
1,91
1,6%
14,1%
18,2%
128,9%
-26,9%
24,1%
35.674
IBERPAPEL
14,61
14,66
12,71
15,10
13,10
-0,3%
14,9%
-3,2%
11,5%
-13,6%
26,4%
32.210
MIQUEL COST.
30,20
30,20
32,00
30,50
20,50
0,0%
-5,6%
-1,0%
47,3%
-17,6%
23,2%
14.772
RENO MEDICI
0,34
0,33
0,27
0,27
0,14
4,9%
29,4%
29,4%
150,4%
-22,9%
42,3%
21.707
SNIACE
0,20
0,20
0,20
0,20
0,64
0,0%
0,0%
0,0%
-69,2%
0,0%
0,0%
REPSOL
11,04
10,10
15,55
18,32
15,34
9,4%
-29,0%
-39,7%
-28,0%
-41,1%
11,5% 14.108.144
TEC.REUNIDAS
40,27
39,50
36,29
39,49
35,09
1,9%
11,0%
2,0%
14,8%
-16,1%
22,8%
71,00
0,5%
1,7%
13,1%
63,0%
-21,1%
21,7%
85
0,40
15,8%
41,7%
17,3%
39,3%
-27,4%
48,1%
42.124
PETRLEO
259.644
QUIMICA
BAYER
ERCROS
0,56
0,48
0,39
0,48
RENOVABLES
ABENGOA
0,84
0,88
1,83
2,18
2,34
-3,8%
-54,0%
-61,3%
-64,0%
-79,2%
20,4% 10.040.057
ACCIONA
63,22
63,57
56,20
41,77
56,21
-0,6%
12,5%
51,4%
12,5%
-16,1%
34,1%
ENEL GREEN P
1,68
1,62
1,67
1,80
1,45
3,5%
0,2%
-6,9%
16,0%
-16,3%
6,7%
9.198
FERSA
0,39
0,38
0,33
0,39
0,34
2,6%
18,2%
0,0%
14,7%
-33,3%
23,8%
26.248
GAMESA
196.479
12,68
11,63
7,56
7,58
1,66
9,1%
67,7%
67,3%
663,9%
-24,3%
96,8%
2.484.664
SAETA YIELD
8,15
8,18
-0,3%
-24,1%
3,4%
304.904
SOLARIA
0,73
0,69
0,70
0,77
0,70
5,1%
3,6%
-5,2%
3,6%
-42,0%
9,0%
99.522
6,00
5,01
8,49
10,46
3,81
19,8%
-29,3%
-42,6%
57,5%
-34,9%
36,4%
7.461
25,87
25,96
23,99
26,02
13,77
-0,3%
7,8%
-0,6%
87,9%
-13,0%
21,2%
38.431
2,36
2,36
2,81
3,11
2,32
-0,0%
-16,2%
-24,3%
1,8%
-34,9%
4,2%
8.393.494
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
http://www.renta4.com
15/19
SALUD
CLIN BAVIERA
SEGUROS
G.CATALANA O
MAPFRE
BC%
Precios histricos
2013
Revalorizacin
Diferencias
2012 Var.Sem.
Desde
2014
Desde
2013
Desde
Desde
Desde
2012 Mx.12m Mn.12m
ltimo
Sem.
2014
Volumen
EZENTIS
0,57
0,55
0,71
1,40
0,54
2,5%
-20,5%
-59,5%
3,8%
-38,2%
10,6%
459.658
INDRA A
9,43
9,26
8,07
12,16
10,02
1,8%
16,9%
-22,4%
-5,9%
-18,2%
26,4%
843.504
EUSKALTEL
10,20
10,75
-5,1%
-15,0%
3,3%
192.701
TECNOCOM
1,08
1,03
1,30
1,21
1,07
4,4%
-17,0%
-11,2%
0,5%
-36,0%
7,5%
8.800
TELEFONICA
10,60
11,00
11,79
11,70
10,07
-3,6%
-10,1%
-9,4%
5,2%
-25,9%
2,2% 23.391.684
0,73
0,73
0,73
0,73
0,93
0,0%
0,0%
0,0%
-21,7%
0,0%
0,0%
74,87
72,26
73,21
48,50
37,30
3,6%
2,3%
54,4%
100,7%
-5,5%
23,1%
1.054.743
25,83
25,53
26,19
19,00
16,14
1,2%
-1,4%
36,0%
60,0%
-9,9%
12,7%
1.008.635
1,99
2,11
1,68
-5,7%
18,5%
-52,2%
94,5%
100.879
15,18
15,69
-3,3%
-9,0%
4,4%
878.042
7,34
7,35
7,32
6,00
6,18
-0,1%
0,3%
22,3%
18,8%
-2,1%
38,5%
16,83
16,46
18,12
2,2%
-7,1%
-17,9%
38,1%
107.746
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
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16/19
TECNOLOGA
TELECOMUNICACIONES
TEXTIL
LA SEDA
TRANSPORTE ELECTRICIDAD
RED ELE.CORP
TRANSPORTE GAS
ENAGAS
TURISMO
EDREAMS
VARIOS
CELLNEX
FUNESPAA
LOGISTA
BC%
Revalorizaciones Eurostoxx
Precios histricos
Nombre
Revalorizacin
ltimo
Sem.
2014
2013
Diferencias
Desde
2014
Desde
2013
2012 Var.Sem.
Desde
Desde
Desde
2012 Mx.12m Mn.12m
Volumen
AGUA
GDF SUEZ
ALIMENTACION
DANONE
56,12
55,38
54,45
52,32
49,91
1,3%
3,1%
7,3%
12,5%
-17,2%
12,6%
1.834.714
NESTLE SA-REG
73,35
72,40
72,95
65,30
59,60
1,3%
0,5%
12,3%
23,1%
-4,7%
14,3%
6.052.671
UNILEVER NV-CVA
36,09
35,56
32,64
29,28
28,84
1,5%
10,6%
23,3%
25,1%
-15,6%
25,5%
6.031.283
BAYER MOTOREN WK
78,21
78,89
89,77
85,22
72,93
-0,9% -12,9%
-8,2%
7,2%
-36,8%
8,5%
2.015.689
DAIMLER AG
64,58
65,72
68,97
62,90
41,32
-1,7%
2,7%
56,3%
-32,8%
17,2%
4.486.434
101,65
115,82
180,10
196,90
162,75
-37,5%
-60,1%
1,7%
601.110
1,03
0,92
1,03
1,22
0,94
0,7% -15,0%
9,5%
-37,1%
35,9%
7.239.256
0,05
0,05
0,07
0,10
0,04
20,2%
-50,4%
28,7% 728.638.724
AUTOMOVILES
VOLKSWAGEN AG
-6,4%
BANCA
BANCO ESPIRITO-R
12,6%
0,12
0,94
0,81
4,77
4,72
7,00
6,51
6,10
248,55
254,95
243,50
271,95
242,39
-2,5%
7,51
7,50
7,85
8,95
6,96
0,1%
51,92
52,55
49,26
56,65
42,59
-1,2%
9,43
9,52
10,98
11,71
10,73
10,32
10,50
10,76
9,31
6,08
-1,8%
-4,1%
CREDIT SUISS-REG
23,61
24,05
25,08
27,27
21,73
DEUTSCHE BANK-RG
23,80
24,68
24,99
33,07
3,15
3,13
2,42
1,79
BANCO SANTANDER
BARCLAYS PLC
BBVA
BNP PARIBAS
COMMERZBANK
CREDIT AGRICOLE
INTESA SANPAOLO
LLOYDS BANKING
-21,9%
-37,1%
4,7%
65.640.021
-8,6%
2,5%
-14,2%
21,8%
32.854.396
-4,4% -16,1%
7,9%
-23,2%
4,1%
39.613.356
-8,3%
21,9%
-14,9%
20,4%
3.298.096
-12,1%
-29,6%
4,2%
8.542.033
10,9%
69,5%
-28,8%
5,0%
6.468.788
-1,8%
-5,9% -13,4%
8,7%
-18,4%
30,8%
5.612.128
31,43
-3,5%
-4,7% -28,0%
-24,3%
-28,8%
5,0%
8.462.449
1,30
0,6%
30,0%
75,5% 142,2%
-13,8%
57,2% 119.122.830
1,4%
1,0%
-3,0%
59,8%
-14,3%
7,9% 212.198.955
0,6% -18,7%
-5,1%
-1,1%
-22,5%
2,1%
5,4%
76,55
75,51
75,82
78,88
47,92
320,80
319,00
394,40
338,10
324,50
6,8%
10.410.261
39,63
39,71
34,99
42,22
28,34
-0,2%
13,2%
-6,1%
39,8%
-18,8%
24,4%
4.297.283
UBS AG-REG
UNICREDIT SPA
5,66
5,65
5,34
5,38
3,71
0,1%
6,0%
5,1%
52,6%
-14,4%
17,3%
50.551.151
31,70
31,74
32,14
27,66
18,45
-0,1%
-1,4%
14,6%
71,8%
-27,1%
16,3%
618.000
78,83
77,16
59,22
60,20
46,21
2,2%
33,1%
30,9%
70,6%
-9,8%
58,0%
673.603
2,7%
13,8%
58,4% 152,2%
-7,2%
43,6%
742.469
ROYAL BK SCOTLAN
SOC GENERALE
BOLSAS
BOLSAS Y MERCADO
DEUTSCHE BOERSE
LONDON STOCK EX
CCLICAS
AIR LIQUIDE SA
BASF SE
BAYER AG-REG
105,65
103,95
102,85
93,45
86,41
1,6%
66,71
67,64
69,88
77,49
71,15
-1,4%
113,15
116,65
113,00
101,95
71,89
-3,0%
13,0%
22,3%
-14,8%
21,2%
931.599
-4,5% -13,9%
2,7%
-6,2%
-31,4%
5,9%
4.226.170
0,1%
11,0%
57,4%
-22,7%
16,9%
2.110.262
CONSUMO
ANHEUSER-BUSCH I
95,72
97,22
93,86
77,26
65,74
-1,5%
2,0%
23,9%
45,6%
-20,0%
21,5%
1.720.873
155,55
151,90
139,30
127,70
104,90
2,4%
11,7%
21,8%
48,3%
-14,2%
32,9%
1.292.841
149,20
151,15
132,25
119,50
125,09
-1,3%
12,8%
24,9%
19,3%
-15,5%
36,4%
962.834
17,63
17,00
14,76
14,14
10,98
3,7%
19,5%
24,7%
60,5%
-11,4%
52,4%
4.261.384
26,52
26,27
25,30
28,81
19,35
0,9%
4,8%
-8,0%
37,1%
-20,2%
23,8%
3.187.315
299,50
305,60
325,60
296,20
224,50
-2,0%
-8,0%
1,1%
33,4%
-18,7%
11,1%
3.964.269
30,20
29,50
23,71
23,96
21,10
2,4%
27,4%
26,0%
43,1%
-7,2%
57,2%
4.061.599
179,85
167,45
189,00
334,35
336,00
7,4%
-4,8% -46,2%
-46,5%
-28,8%
15,7%
17.123.363
E.ON SE
7,95
7,38
14,20
13,42
14,09
EDP
3,34
3,17
3,22
2,67
2,29
5,5%
ENDESA
18,84
18,96
16,55
23,30
16,87
-0,7%
ENEL SPA
3,97
3,94
3,70
3,17
3,14
0,9%
7,5%
25,1%
6,00
5,93
5,60
4,64
4,20
1,1%
7,1%
29,4%
10,43
9,60
25,65
26,61
31,24
DISTRIBUCION
AHOLD NV
CARREFOUR SA
HENNES & MAURI-B
INDITEX
TESCO PLC
ELCTRICAS
IBERDROLA SA
RWE AG
-43,6%
-48,6%
12,3%
18.595.315
25,1%
45,9%
-10,9%
13,2%
10.913.102
13,8% -19,2%
11,6%
-4,8%
38,5%
2.325.628
26,6%
-11,7%
18,1%
55.414.088
42,9%
-7,7%
19,5%
16.500.736
-66,6%
-66,0%
14,3%
7.926.021
3,8%
FARMACIA
GLAXOSMITHKLINE
SANOFI
-0,6%
-6,9% -20,5%
-4,0%
-22,1%
4,4%
7.837.722
-2,3%
12,3%
10,2%
19,0%
-15,9%
22,1%
3.170.361
0,6%
4,1%
5,6%
-7,2%
-7,4%
13,2%
961.589
-63,1%
-55,1%
7,8%
26.229.168
26,3%
51,0%
-18,3%
51,5%
1.216.886
6,7%
-24,2%
3,7%
3.727.967
-10,0%
-34,4%
1,6%
2.981.990
2.153.759
84,98
87,01
75,66
77,12
71,39
27,97
27,79
26,86
26,48
30,14
4,78
5,04
9,09
12,97
12,94
CRH PLC
23,11
24,65
19,90
18,30
15,30
-6,3%
KONINKLIJKE PHIL
21,23
21,37
24,15
26,65
19,90
SCHNEIDER ELECTR
49,37
50,97
60,61
63,40
54,83
INDUSTRIALES
ALSTOM
ARCELORMITTAL
16,1%
MAT.CONSTRUCCIN
SAINT GOBAIN
UNIBAIL RODAMCO
VINCI SA
38,65
38,91
35,23
39,98
32,22
-0,7%
9,7%
-3,3%
19,9%
-13,8%
31,0%
230,40
232,30
212,85
186,25
181,95
-0,8%
8,2%
23,7%
26,6%
-12,1%
27,5%
338.254
56,45
57,71
45,51
47,72
35,96
-2,2%
24,0%
18,3%
57,0%
-6,5%
42,6%
1.984.048
MAT.PRIMAS
BHP BILLITON PLC
-47,5%
-34,6%
9,6%
7.784.698
-36,2%
-31,6%
7,2%
4.175.795
21,8%
-16,8%
19,2%
7.929.955
MEDIA
VIVENDI
20,65
21,06
20,69
19,16
16,95
-1,9%
-0,2%
7,8%
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
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17/19
BC%
Precios histricos
Nombre
ltimo
Sem.
2014
2013
Revalorizacin
2012 Var.Sem.
Desde
2014
Desde
2013
Diferencias
Desde
Desde
Desde
2012 Mx.12m Mn.12m
Volumen
PETROLEO
351,45
333,30
411,00
488,05
424,80
-17,3%
-27,9%
9,9%
43.918.591
ENI SPA
BP PLC
14,33
13,99
14,51
17,49
18,34
2,4%
-1,2% -18,1%
-21,9%
-23,0%
10,4%
21.610.381
REPSOL SA
11,04
10,10
15,55
18,32
15,34
-28,0%
-41,1%
11,5%
14.108.144
21,87
21,13
27,66
25,91
25,98
-15,8%
-27,1%
7,9%
10.672.223
41,25
40,39
42,52
44,53
39,01
2,1%
5,7%
-18,8%
11,7%
8.129.834
-3,0%
-7,4%
SEGUROS
AEGON NV
5,10
5,20
6,26
6,86
4,80
6,1%
-33,8%
4,7%
12.468.247
139,45
138,35
137,35
130,35
104,80
0,8%
1,5%
7,0%
33,1%
-18,0%
21,2%
1.638.323
AXA
21,62
21,72
19,21
20,21
13,35
-0,5%
12,6%
7,0%
61,9%
-14,3%
31,6%
7.607.577
GENERALI ASSIC
16,26
16,22
17,00
17,10
13,74
0,2%
-4,4%
-4,9%
18,3%
-15,4%
12,9%
7.229.369
163,95
167,85
165,75
160,15
136,00
-2,3%
-1,1%
2,4%
20,6%
-20,6%
16,2%
977.152
37,07
37,23
29,51
30,95
22,22
-0,4%
25,6%
19,8%
66,8%
-5,4%
56,3%
679.063
12,68
12,87
10,83
10,10
7,06
-1,5%
17,0%
25,5%
79,5%
-20,8%
31,0%
17.403.574
0,8% 245,1%
15.369.179
ALLIANZ SE-REG
MUENCHENER RUE-R
SERVICIOS FINANC.
AGEAS
ING GROEP NV-CVA
TECNOLOGA
ALCATEL-LUCENT
3,29
3,18
2,97
3,26
0,95
3,2%
10,6%
-28,1%
84,9%
ALTRAN TECH
10,41
10,08
7,85
6,37
5,75
3,3%
32,6%
63,3%
81,0%
-5,5%
54,8%
230.145
ASML HOLDING NV
77,20
77,15
89,50
68,04
48,00
0,1% -13,7%
13,5%
60,8%
-26,4%
13,0%
1.312.571
NOKIA OYJ
SAP AG
57,69
57,32
58,26
62,31
60,69
0,6%
-1,0%
-7,4%
-4,9%
-18,5%
15,2%
3.857.288
SIEMENS AG-REG
79,15
80,00
93,75
99,29
79,65
6,04
5,96
6,20
5,84
5,37
420,55
420,50
401,50
379,40
231,10
15,00
16,03
13,25
12,43
8,60
3,21
3,43
2,63
2,34
2,25
STMICROELECTRONI
-0,6%
-25,6%
1,6%
2.718.212
-2,6%
3,4%
12,4%
-35,3%
23,3%
3.333.560
0,0%
4,7%
10,8%
82,0%
-12,7%
19,5%
16.289.979
-6,4%
13,2%
20,7%
74,5%
-14,9%
49,0%
17.493.034
-6,4%
22,2%
37,1%
42,6%
-12,2%
52,0%
17.578.951
1,2%
TELECOMUNICACIONES
BT GROUP PLC
DEUTSCHE TELEKOM
FRANCE TELECOM
KPN (KONIN) NV
PORTUGAL TEL-REG
TELECOM ITALIA S
TELEFONICA
VODAFONE GROUP
1,03
1,11
0,88
0,72
0,68
-7,2%
16,3%
42,3%
50,2%
-19,8%
-3,6% -10,1%
-9,4%
5,2%
-25,9%
2,2%
23.391.684
-7,4% -30,2%
7,1%
-20,1%
15,1%
73.208.190
10,60
11,00
11,79
11,70
10,07
206,15
217,65
222,65
295,28
192,43
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39,3% 214.974.336
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
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El presente informe de anlisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros
particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el
mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos especficos de inversin, su posicin financiera o su perfil de riesgo ya que stos no han sido tomados en
cuenta para la elaboracin del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversin teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurndose el
asesoramiento especfico y especializado que pueda ser necesario.
El contenido del presente documento as como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaboradas por el
Departamento de Anlisis de Renta 4 S.V., S.A., con la finalidad de proporcionar a sus clientes informacin general a la fecha de emisin del informe y est sujeto a
cambios sin previo aviso. Este documento est basado en informaciones de carcter pblico y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han
sido objeto de verificacin independiente por Renta 4 S.V., S.A., por lo que no se ofrece ninguna garanta, expresa o implcita en cuanto a su precisin, integridad o
correccin.
Renta 4 S.V., S.A., no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su
contenido constituyen una oferta, invitacin o solicitud de compra o suscripcin de valores o de otros instrumentos o de realizacin o cancelacin de inversiones, ni puede
servir de base a ningn contrato, compromiso o decisin de ningn tipo.
Renta 4 S.V., S.A., no asume responsabilidad alguna por cualquier prdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El
inversor tiene que tener en cuenta que la evolucin pasada de los valores o instrumentos o resultados histricos de las inversiones, no garantizan la evolucin o resultados
futuros.
El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del inters del inversor incluso suponerle la prdida de la inversin
inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados
para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las prdidas pueden ser superiores a la inversin inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones
adicionales para cubrir la totalidad de dichas prdidas.
Por ello, con carcter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y
riesgos que incorporan, as como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podra no existir mercado secundario para dichos instrumentos.
Cualquier Entidad integrante del Grupo Renta 4 o cualquiera de las IICs o FP gestionados por sus Gestoras, as como sus respectivos directores o empleados, pueden
tener una posicin en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados
con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de
dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera
transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carcter previo o posterior a la publicacin del presente informe, en la
medida permitida por la ley aplicable. El Grupo Renta 4 Banco tiene implementadas barreras de informacin y cuenta con un Reglamento Interno de Conducta de obligado
cumplimiento para todos sus empleados y consejeros para evitar o gestionar cualquier conflicto de inters que pueda aflorar en el desarrollo de sus actividades.
Los empleados de RENTA 4 S.V., S.A., pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversin a los clientes que reflejen
opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.
Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningn modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por
escrito de RENTA 4 S.V., SA. Ninguna parte de este informe podr reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos pases (o personas o entidades de los mismos) en los
que su distribucin pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podr constituir infraccin de la legislacin de la
jurisdiccin relevante.
El sistema retributivo del autor/es del presente informe no est basado en el resultado de ninguna transaccin especfica de banca de inversiones.
Renta 4 S.V., S.A., es una entidad regulada y supervisada por la CNMV.
Renta 4 S.V., S.A. Paseo de la Habana, 74 28036 Madrid
Departamento de Anlisis Renta 4
Tel: 91 384 85 00 Fax 91 384 85 44. e-mail: r4analisis@renta4.es
Del total de recomendaciones elaboradas por el Departamento de Anlisis de RENTA 4 S.V., S.A.: 51% Sobreponderar, 44% Mantener y 5% Infraponderar.
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