GERENCIA FINANCIERA

ANLISIS DE FONDOS Y TASA DE

INTERES
1.

ANALISIS DE FONDOS

INTODUCCION:
El anlisis de fondos financieros equivale a dinero
Con dinero se pagan las deudas en el momento de su vencimiento, las remuneraciones
al personal, los intereses a los acreedores, los impuestos al Estado, los dividendos a los
propietarios

El Estado de origen y Aplicacin de Fondos:

El Estado de Origen y Aplicacin de Fondos permite definir la estructura financiera de
la organizacin y determinar cmo se financia la empresa. Esto con el fin de realizar los
correctivos que permitan lograr el principio de conformidad financiera.
El principio de conformidad financiera busca que las empresas utilicen sus fuentes de
corto plazo en usos de corto plazo y de la misma manera las fuentes de largo plazo en
usos de largo plazo y para el pago de dividendos que se realicen con la generacin
interna de recursos.
El comportamiento del flujo de fondos de una empresa es uno de los puntos centrales
del anlisis financiero. Por qu se considera que el flujo de fondos de una empresa es
importante?
En el anlisis financiero fondos equivale a dinero; flujo de fondos es, entonces, flujo de
dinero o flujo de caja (en ingls, cash flow). Con dinero se pagan las deudas en el
momento de su vencimiento, las remuneraciones al personal, los intereses a los
acreedores, los impuestos al Estado, los dividendos a los propietarios.
El Estado de Origen (fuentes) y Aplicacin (usos) de Fondos, se ha convertido en una
gran herramienta para el financiero debido a que da luces e informacin sobre las
empresas rentables y autofinanciadas y la obtencin de los recursos necesarios para el
crecimiento de los activos.
Son Orgenes de fondos los flujos que determinan incrementos en las cuentas de
pasivo o disminuciones en las de activo.
Son Aplicaciones de fondos los flujos que producen aumento en las cuentas de
activo o disminucin en las de pasivo.

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ANALISIS DE FONDOS, ANALISIS DE FLUJO DE EFECTIVO Y PLANEACION
FINANCIERA:
Es una ayuda valiosa para un gerente o un acreedor al evaluar los usos de los fondos de
una empresa y determinar cmo financia los usos dicha empresa adems puede evaluar
flujos futuros mediante un estado de fondos basados en pronsticos.
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS (FUENTES Y USOS)
El estado de flujo de fondos es necesario para la toma de decisiones de una empresa
durante un periodo necesario o establecido por la empresa.
La definicin de fondos son equivalentes de efectivo o estn en efectivo se debe
considerar como punto importante del flujo las transacciones ya que estn afectan el
flujo de entrada y salida de efectivo que son primordiales tambin debemos incluir todas
las inversiones y reclamaciones que nos permite considerar todas las transacciones
como fuente y usos de los fondos as se centra la atencin en el balance general que es
un estado de posicin financiera de la empresa. Debemos resaltar que el estado de flujo
de fondos describe los cambios netos y no brutos entre los balances generales
comparables entre fechas distintas.
QU SON FUENTES Y USOS?
Preparamos un estado bsico detallado de fondos:
Determinado la cantidad y la direccin de los cambios del balance que ocurrieron entre
dos fechas de dos balances
Clasificando los cambios netos en el balance ya sea como fuente o uso
Consolidando esta informacin de fuentes y usos en un formato de estado de fondos.
FUENTE DE FONDOS
Cualquier disminucin (-) en un activo
Cualquier incremento (+) en un elemento de reclamaciones
Una vez analizado todas las fuentes y usos se pueden arreglar en forma de estado de
cuenta para que podamos tener un mejor anlisis.
AJUSTES
Se puede analizar los estados bsicos de fuentes y usos, un ajuste proporcionara un
estado todava ms til para trabajar que nos explicara el cambio de las utilidades
retenidas y el cambio en activos fijos netos.
RECONOCER GANACIAS Y DIVIDENDOS
Los estados financieros reflejan solamente las utilidades retenidas y ganancias obtenidas
y los dividendos pagados producen una siguiente cifra neta.
El hecho de dar reconocimiento individual a las ganancias o prdidas a los dividendos
pagados ofrece detalles importantes de los fondos agregados con un mnimo de
esfuerzo.
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RECONOCER LA DEPRECIACION Y CAMBIO BRUTO EN LOS ACTIVOS FIJOS.
La depreciacin es un elemento de los libros financieros que colocan los activos contra
los ingresos pero no influye movimiento del capital, este gasto no es efectivo los que
realmente es necesarios son los fondos suministrados por las operaciones algo que no se
expresa.

2. TASA DE INTERES
INTRODUCCIN
El fenmeno de prstamo de dinero a una tasa de inters fue una prctica comn en los
ms remotos pueblos de la antigedad, pero no siempre fue reconocido como un hecho
legal. Es ms, durante la Edad Media el cobro de inters era catalogado como
pecaminoso e inmoral.
Posteriormente y a medida que el dinero se acumulaba a manos de los usureros y
prestamistas quienes financiaba muchas actividades comerciales e industriales
la filosofa tuvo que dar paso a los hechos y se empez a aceptar como licito el cobro de
un precio por el uso del dinero.
El inters es aquel porcentaje que se aplica a un capital inicial en
un tiempo determinado. Adems nace de las operaciones que una persona realiza en
cierta entidad, que pueden ser la de ahorrar o la de pedir un prstamo o crdito, a los
depositantes que quieren guardar su dinero como medio de ahorro o para cubrir ciertas
necesidades futuras y no quiere que ese dinero pierda poder adquisitivo en el tiempo se
les impone una tasa de inters pasiva, de modo que en el futuro recibir el capital ms
intereses y a los prestatarios que necesitan dinero, para cubrir ciertas necesidades (como
comprar un auto, empezar un negocio, etc.) y pagar ese dinero en el futuro con un
cargo adicional es decir con una tasa de inters activa, la cual compensa a quien le
prest el dinero (prestamista) por la prdida de poder adquisitivo del dinero en el
tiempo, y le cubre los riesgos como los costos que asume;
Estas dos clases de tasas la explicaren ms detalladamente en los siguientes puntos.
Ahora todo puede depender tambin del tiempo, si la tasa de inters se pusiera muy baja
el pblico querra poseer mayores cantidades de efectivo, en cambio si la tasa de inters
fuera muy alta, la gente tratara de desprenderse del efectivo con el consecuente
beneficio futuro por no gastar el dinero en ste momento, pero las tasas de inters estn
regularizada por la SBS (superintendencia de banca y seguros).
INTERS
La palabra inters significa la renta que se paga por el uso de dinero ajeno, o la renta
que se gana por invertir dinero propio. Para concretar esto, es necesario realizar ciertas
precisiones sobre la forma de clculo del inters.

Qu es la Tasa de Inters?
Es un porcentaje que se traduce en un monto de dinero, mediante el cual se paga por el
uso del dinero.
Es un monto de dinero que normalmente corresponde a un porcentaje de la operacin de
dinero que se est realizando.
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Si se trata de un depsito, la tasa de inters expresa el pago que recibe la persona o
empresa que deposita el dinero por poner esa cantidad a disposicin del otro. Si se trata
de un crdito, la tasa de inters es el monto que el deudor deber pagar a quien le presta,
por el uso de ese dinero.
Las tasas de inters son el precio del dinero. Si una persona, empresa o gobierno
requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus operaciones, y solicita un
prstamo, el inters que se pague sobre el dinero solicitado ser el costo que tendr que
pagar por ese servicio. Como en cualquier producto, se cumple la ley de la oferta y la
demanda: mientras sea ms fcil conseguir dinero (mayor oferta, mayor liquidez), la
tasa de inters ser ms baja. Por el contrario, si no hay suficiente dinero para prestar, la
tasa ser ms alta.

Cmo influyen las tasas de inters en la economa?

Tasas de inters bajas ayudan al crecimiento de la economa, ya que facilitan el
consumo y por tanto la demanda de productos. Mientras ms productos se consuman,
ms crecimiento econmico. El lado negativo es que este consumo tiene tendencias
inflacionarias.
Tasas de inters altas favorecen el ahorro y frenan la inflacin, ya que el consumo
disminuye al incrementarse el costo de las deudas. Pero al disminuir el consumo
tambin se frena el crecimiento econmico.

Por qu existe la tasa de inters?

Para compensar la prdida de poder adquisitivo del dinero en el tiempo.
Para el PRESTATARIO:
Necesita dinero, para cubrir ciertas necesidades (comprar un auto, empezar un negocio,
etc.) y pagar ese dinero en el futuro con un cargo adicional (tasa de inters ACTIVA),
la cual compensa a quien le prest el dinero (PRESTAMISTA) por la prdida de poder
adquisitivo del dinero en el tiempo, y le cubre los riesgos como los costos que asume.
Para el DEPOSITANTE:
Quiere guardar su dinero (capital) como medio de ahorro o para cubrir ciertas
necesidades futuras y no quiere que ese dinero pierda poder adquisitivo en el tiempo.
Por ello, recibe una tasa de inters (PASIVA), de modo que en el futuro recibir el
capital + intereses.
Para el PRESTAMISTA:
1. Lo compensa de la inflacin: los soles que recibir despus de un ao no valen igual
(no compran lo mismo) que aqullos que entreg o prest hoy.
2. Le cubre el riesgo de que el PRESTATARIO no pueda (o no quiera) pagar el
prstamo.
3. Le cubre los costos asociados al prstamo, ya que la tasa de inters (ACTIVA)
compensa sus costos de evaluacin del cliente, oficinas, sueldos, etc.
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Causas de la variacin de las tasas de inters

Duracin o vencimiento. Se diferencian por su duracin o vencimientos es decir, el
plazo al que deben devolverse los prstamos. Los ms cortos duran desde 24 horas.Los
prstamos a ms largo plazo, por lo general, son con un inters ms alto, debido a que
la gente solo estar dispuesta a sacrificar el rpido acceso a sus fondos a cambio de
obtener mayor rendimiento a futuro.
Riesgo. Dado que algunos prstamos son ms riesgosos que otros, el inversionista exige
una prima mayor cuando invierte en ellos y se conforma con pocos intereses cuando su
inversin es totalmente segura.
Liquidez. Se dice que un activo es lquido si puede convertirse en efectivo rpidamente,
sin perder apenas su valor. Los activos que no son lquidos son aquellos para los que
no existe un mercado perfectamente establecido o para los que es imposible convertir en
efectivo el total de su valor. Estos activos suelen tener tipos de intereses mucho ms alto
que los lquidos sin riesgo, debido a que tienen un riesgo ms alto, ya que es difcil
recuperar de inmediato la inversin realizada.
Costo de administracin. Algunos prestamos, como los prstamos a estudiantes,
hipotecas o los adelantos en las tarjetas de crditos, obligan a asegurarse que los pagos
se efecten a tiempo. El utilizar gente adicional o procedimientos mayores eleva
el costo de los prstamos, haciendo que los tipos de inters en estos sean entre 5% y
10% superiores a otros.

Cules son los tipos de tasas de inters?

Las tasas de inters se aplican de diferentes formas, durante diferentes perodos de tiempo, por esto es
importante que sepas que tipo de tasa te estn cobrando, tambin si los intereses se liquidarn al
principio o al final del crdito.

TASA DE INTERS SIMPLE Y TASA DE INTERS COMPUESTO

A. TASA DE INTERS SIMPLE

El inters simple es el que se obtiene cuando los intereses producidos, durante todo
el tiempo que dure una inversin, se deben nicamente al capital inicial.
Cuando los intereses obtenidos a vencimiento no se suman al capital para generar
nuevos intereses. En estos casos el dueo del capital puede cobrar los intereses
generados en cada perodo.
El inters simple, se calcula siempre sobre el capital inicial. En consecuencia, el
inters obtenido en cada perodo de tiempo es siempre el mismo. Esto tambin
implica que los intereses obtenidos en un perodo no se reinvierten al siguiente
perodo.
Al final de cada ao, se calcula y se retira la cantidad a cobrar por concepto de
intereses por cada ao.
Tasa de inters nominal.
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Se refiere al regreso de los ahorros en trminos de la cantidad de dinero que se
obtiene en el futuro (un tiempo determinado) para un monto dado de ahorro
reciente.En sta los intereses no se capitalizan.
Un concepto ntimamente ligado a la tasa nominal es el de rentabilidad; se trata del
margen de ganancia que puede devolver una inversin. Si se tiene en cuenta el
tiempo que transcurre para obtener dichos beneficios, entonces se utiliza la
expresin ganancia en el tiempo
Ejemplo:
1. La tasa de inters nominal es la especificada en un prstamo o una cuenta de
ahorros. Si usted pide prestados 10000 a un banco con una tasa de inters anual
de10% por 5 aos, se dice que el banco le cobrara una tasa de inters nominal anual
de 10%.De la misma forma un certificado de depsito por 10000 que otorga una
tasa de inters de 10% tiene una tasa de inters nominal anual de 10%.
2. Pablo se dedica ahorrar dinero y dice que hoy deposito S/. 10,000.00, va a
depositar a fin del sexto mes S/. 25,000 y al final del noveno S/. 30,000. Calcula el
valor futuro al final del 1er ao si la tasa de inters es 12% anual compuesto
trimestral.
Solucin
VF--------------- DEPOSITOS
1er deposito:
t
VF = CP (1 + i)
. Conclusin:
Pablo ahorra
en
estos
periodos
entonces
de
ac a un ao
tendr
S/.
68,677.

Tasa
Inters
efectiva:

de

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Tambin se le conoce como tasa de inters anual equivalente, es una tasa de inters
compuesto, incluye la tasa de inters nominal, los gastos y comisiones bancarias, y
el plazo de la operacin. Esta tasa aborda la compensacin completa que recibe la
entidad financiera por prestarnos el dinero.
Es el costo que realmente cobra una entidad para s mismo por el bien o servicio a
crdito (intereses, gastos de cierre, gastos de manejo, etc). Para calcular la tasa de
inters efectiva, no se toman en cuenta los cargos que la entidad cobra a nombre de
un tercero (gastos notariales por ejemplo). El monto de esta tasa de inters puede
ser fijo, variable o combinado.
Las instituciones financieras, por lo general, dan a conocer esta tasa al cliente que
adquiere el bien o servicio a crdito. Sin embargo, si el cliente percibe que la institucin
no le ha mencionado esta tasa, debe preguntar por su cantidad.
Ejemplo:
Juan coloca durante tres meses en un banco un principal de S/.15,000.00 la tasa de
inters acumulada fue de 0.04. Qu inters se acumul al trmino de dicho plazo?
Solucin:
Formula:

I = Pia

P = 15,000
ia = 0.04
I =?
I = 15,000 x 0.04
I = 600
Tasa de Inters real:
Es el inters que tiene en cuenta la inflacin, el inters real se calcula descontando la
tasa de inflacin actual de la tasa de inters nominal, esto nos ayuda a saber
exactamente cunto vamos a ganar.
Ejemplo
Por un depsito, el banco nos ofrece una tasa de inters nominal del 7% y la tasa de
inflacin esperada es del 2.7%.
Para conocer la tasa de inters real debemos descontarle al 7% de la tasa de inters
nominal, 2.7% de la inflacin y tenemos que la tasa de inters real es del 4.3%,
esta ser nuestra compensacin por haberle prestado nuestro dinero al banco.

B. LAS TASAS DE INTERS EN LA BANCA

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En el contexto de la banca se trabaja con tasas de inters distintas:
Tasa de inters activa:
Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las condiciones de
mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes tipos de
servicios de crdito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos a
favor de la banca.
Tasa de inters pasiva:
Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien deposita dinero mediante
cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.
Tasa de inters preferencial:
Es un porcentaje inferior al "normal" o general que se cobra a los prstamos destinados
a actividades especficas que se desea promover ya sea por el gobierno o una institucin
financiera. Por ejemplo: crdito regional selectivo, crdito a pequeos comerciantes,
crdito a ejidatarios, crdito a nuevos clientes, crdito a miembros de alguna sociedad o
asociacin, etc.
C. INTERS COMPUESTO

Inters compuesto es el que se obtiene cuando al capital se le suman

peridicamente los intereses producidos. As al final de cada periodo el capital que
se tiene es el capital anterior ms los intereses producidos por ese capital durante
dicho periodo.
El inters es el beneficio que se alcanza al ceder una cantidad de dinero o capital, o
el coste que se paga por emplear un dinero o capital ajeno, durante un plazo de
tiempo determinado. El inters es la diferencia entre el valor inicial del capital
cedido y el valor final del mismo capital, transcurrido el perodo de tiempo en el
que ste es cedido, prestado o tomado a prstamo.
Especficamente, el inters compuesto es el beneficio que se obtiene o el coste que
se paga, cuando al capital inicial se le suman, perodo a perodo, los intereses que se
van produciendo. De este modo, al liquidar los intereses de cada perodo, el capital
base para su liquidacin, consta del capital inicial ms los intereses de los perodos
anteriores que ya se hayan generado. As que al aplicar una tasa de inters
compuesto, los intereses que se producen se agregan al capital y desde el segundo
perodo, estos intereses que ya se han percibido, empiezan a generar sus propios
intereses.
En otras palabras, el inters compuesto es aquel que se aplica, en cada perodo,
sobre el capital inicial y sobre los intereses que se van generando. Es decir, cuando
se abonan intereses sobre intereses, o, lo que es lo mismo, cuando los intereses
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generados en cada perodo se acumulan sobre la suma del capital inicial y de los
intereses que se han generado en el perodo o perodos anteriores.
Suele indicarse que cuando el plazo de la operacin es mayor de un ao se aplica
inters compuesto, mientras que en plazos inferiores a un ao corresponde inters
simple. Esta afirmacin comn no siempre es correcta; y en particular, en el caso de
los depsitos a plazo bancarios, aunque el contrato establezca la liquidacin de
intereses al vencimiento y ste se mayor de un ao, la prctica bancaria habitual es
que la entidad sume el tipo de inters nominal de cada ao para obtener el tipo de
inters a vencimiento sobre el cual se pagarn los intereses correspondientes.
En el caso de un depsito a plazo fijo, si Ud. al vencimiento del ao renueva el
plazo fijo por otro perodo similar, incorporando los intereses al capital y
suponiendo que la tasa de inters es la misma; podr observar que los intereses que
ganar en el segundo ao sern mayores a los generados en el primero; debido a
que el capital colocado es superior al habrsele acumulado al depositado
originalmente, los intereses ganados en el primer perodo y as sucesivamente.
Ejemplo
Se puede decir que si se tiene un crdito por 1.000.000 al 2% mensual, al cabo del
primer mes se ha generado un inters de 20.000 (1.000.000 * 0.02), valor que se
suma al capital inicial, el cual queda en 1.020.000. Luego en el segundo mes, el
inters se calcula sobre 1.020.000, lo que da un inters de 20.400 (1.020.000
*0,02), valor que se acumula nuevamente al saldo anterior de 1.020.000 quedando
el capital en 1.040.400 y as sucesivamente.
Este sistema, al capitalizar los intereses, hace que el valor que se paga por concepto
de intereses se incremente mes a mes, puesto que la base para el clculo del inters
se incrementa cada vez que se liquidan los respectivos intereses.
Ejemplo:
Prstamo inicial 20.000.000.
Intereses primer mes (20.000.000*0,03) = 600.000.
Nuevo saldo (20.000.000 + 600.000) = 20.600.000
Intereses segundo mes (20.600.000*0,03) = 618.000
Nuevo saldo (20.600.000 + 618.000) = 21.218.000
En cualquiera de los casos, el prestamista debe ganar exactamente igual, y esa es la
razn de ser del inters compuesto, pues se entiende que el interese mensual que se
gane, se debe invertir en el siguiente mes y seguir generando renta.
Frmula para el clculo del inters compuesto
S=P(1 + I)N
De donde:
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S = es el valor futuro del crdito, es decir, el valor inicial del crdito mas lo ganado
por intereses.
P = es el valor presente del crdito, es decir, el valor inicial de crdito.
I = Es la tasa de inters expresada en decimales (5% = 0,05 que resulta de 5/100).
N = es el periodo o nmero de meses de plazo del crdito.
Tomando el ejemplo antes realizado tenemos:
S = es lo que debemos averiguar.
P 20.000.000
I 3% = 0,03
N 2 meses
Entonces:
S = 20.000.000 (1,03)2
S = 20.000.000 * 1,0609
S = 21.218.000
Ahora, si queremos saber nicamente el valor de los intereses, a S le restamos P y
tendremos los intereses ganados durante esos dos meses:
21.218.000 (S) 20.000.000 (P) = 1.218.000 (I).
Perodo de capitalizacin
En el inters compuesto, la capitalizacin del inters puede tener lugar en cualquier
intervalo de tiempo de acuerdo a lo que se haya acordado. Si el inters se genera
anualmente y no es pagado sino que se aade al capital, se dice que el inters se ha
capitalizado anualmente. En este caso, el perodo de capitalizacin es un ao. Si el
inters se agrega al capital cada seis meses, se dice que se capitaliza
semestralmente. De igual modo, el perodo de capitalizacin puede ser trimestral,
mensual u otro.

Corresponde al tiempo en el cual se considera la ganancia de inters del capital.

Define cada cuanto tiempo debe aplicarse la tasa de inters sobre el capital
acumulado, por tanto, en estricto rigor debera sealarse adems del inters, su
perodo de capitalizacin.

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